Plné znění - 84/2014 Sb.

Sdělení, jímž se určují emisní podmínky pro Státní dluhopis ČR, 2014 – 2027, VAR % 

84/2014 Sb. 

Sdělení Ministerstva financí

Příloha č. 1 - Přehled výnosových období a jednotlivých dat souvisejících s vyplacením výnosu dluhopisu

Příloha č. 2 - Přehled dat uveřejnění 6M PRIBOR pro výpočet průměrné referenční úrokové sazby

INFORMACE

84

XXXXXXX

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx

xx xxx 2. května 2014,

xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx Xxxxxx xxxxxxxx Xxxxx republiky, 2014-2027, XXX %

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx "xxxxxxxxxxxx") vydává xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx zvláštním xxxxxxx a xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x souladu x xxxxxxxxxxx&xxxx;§26&xxxx;xxxxxx č. 190/2004 Xx., x&xxxx;xxxxxxxxxxx, ve xxxxx xxxxxxxxxx předpisů, (xxxx xxx "xxxxx x xxxxxxxxxxx"). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx podrobněji xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jakož x informace x xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxx, 2014-2027, XXX % (dále xxxx xxx "xxxxxxxx", xxxxxxxx "xxxxxxxxx").

1. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx:

Xxxxxxx: Xxxxx xxxxxxxxx - Ministerstvo xxxxxxx

Xxxxx: Státní xxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxx, 2014-2027, XXX % Xxxxxxxx xxxxx: XX, VAR %, 27

Pořadové xxxxx xxxxx: 90.

Jmenovitá xxxxxxx: 10&xxxx;000 Xx (slovy: xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx)

Xxxxxx kurz: xxxxx xxxxx

Xxxxx xxxxxxxxx: zaknihovaný xxxxx xxxxx na xxxxxxxxxx

Xxxx dluhopisu: xxxxxx xxxxxxxx

Xxxx, v níž xxxx xxxxxxxxx denominovány: xxxxxx česká (CZK)

Datum xxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx: 14.5.2014

Datum xxxxxxxx lhůty xxx xxxxxxxxx emise: 20.10.2027

Xxxxx xxxxx: 19.5.2014

Xxxxx splatnosti: 19.11.2027

Xxxxx xxxxxxxxx: xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx sazbou

Zdaňování xxxxxx xxxxxxxxx: dle xxxxxxxx předpisů Xxxxx xxxxxxxxx

XXXX: XX0001004105

2. Dluhopisy xxxx xx smyslu xxxxxxxxxx&xxxx;§25&xxxx;xxxx. 2 xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

3. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx jako xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx a x xxxx xxxxx xxxx evidovány v xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů, kterou x xxxxxxx s §92 odst. 2 xxxxxx x. 256/2004 Sb., x xxxxxxxxx xx&xxxx;xxxxxxxxxxx trhu, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, x.x., xx sídlem Xxxxx 14, 110 05 Xxxxx 1, Xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx x Xxxxx, oddíl X, xxxxxx 4308, IČ: 25081489, (xxxx jen "xxxxxxxxx xxxxxxxxx") x xxxxx oprávněné xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx depozitářem. Jiná xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx xxxx evidenci xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx-xx tak xxxxxxx.

4. Xxxxxxxxx mohou nabývat xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx Xxxxx republiky x x xxxxxxxxx (xxxx také xxx "xxxxxxxx", případně "xxxxxxxxx").

5. Xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx, která xx xxxxxxxxx vykonávat xxxxx xxxxxxx x dluhopisem x xxxx 20.10. x xxxx 2014 x k datům 19.4. x 20.10. xxxxxxxx rokem 2015 x x letech xxxxxxxxxxxxx xxx&xxxx;přílohy č. 1&xxxx;xxxxxx&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx od data xxxxx (xxxxxx xxxxxx xxx) do 19.11.2014 (xxxxx den vyjímaje) xx xxxxx, xxxxx xx oprávněna xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx x datu 20.10.2014. Převoditelnost dluhopisu xx xx datu 20.10.2027 vylučuje.

6. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x den xxxxxxxxx průměrné xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxxxxxx úrokovou xxxxx xxxxx marže xx xxxx 0,10 % p. x. (xxx annum). Takto xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x xxx xxxxxxxxx průměrné xxxxxxxxxx úrokové xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx stránkách xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx referenční xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx aritmetický xxxxxx referenčních xxxxxxxxx xxxxx xxx xxx xx xxxx následujících xxxxxxxxxx xxx xxx&xxxx;přílohy č. 2&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx podmínek, xxx xxxxxxxxx tímto xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx referenční xxxxxxx&xxxx;xxxxx xxx xxxx 7 xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x xx v xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx; xxxxx stanovená xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx zaokrouhluje xx xxx desetinná xxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xx vztahu x xxxxxxxxxxx výnosovému xxxxxx xxxxxx xxxxxxx 6X PRIBOR, který xxxxxxx referenční xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx p. x. xxx prodej XXX xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx měsíců xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx depozit, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx internetových stránkách Xxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx vypláceny xxxxxxx xxxxx, a xx xxxx x xxxx 19.5. a 19.11. xxxxxxxxxxx xxxx. Připadne-li xxxxx výnosu xxxxxxxxx xx xxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx den xxx xxxxxx xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx.

7. Xxxx stanovení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx sazby xx pro účely xxxxxx xxxxxxxx podmínek xx vztahu x xxxxxxxxxxx výnosovému xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx, xxxxx x xxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxx příslušného xxxxxxxxxx xxxxxx. Pro xxxxx xxxxxxx výnosového xxxxxx je xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxx dle přílohy č. 2 těchto xxxxxxxx xxxxxxxx uveřejněna xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx 6X XXXXXX, bude x xxxxxx den xx xxxxxx stanovení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx úroková xxxxx xxxxxxxxx jako aritmetický xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx místa xxxxxx úrokové xxxxx xxxxxxx trhu CZK xxxxxxxxxxxxxx depozit xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxx po 11.00 (xxxxx: xxxxxxxxx) hodině xxxxxxxxx xxxx od xxxxxxx xxxx bank xxxxxxxxxx na XXX xxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxx-xx xxxxx x xxxxxx xxx stanovit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx tímto způsobem, xxxxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx úrokové xxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx poslední xxxxx xxxxxxx xxxxx 6X XXXXXX, xxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx.

8. Pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xx x případě, xx x důsledku přechodu Xxxxx republiky xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx úroková sazba 6X XXXXXX xxxxxxx xxxx xx přestane xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx pro xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxx 6 x 7 xxxxxx xxxxxxxx podmínek xxxxxxx xxxxx, xxxxx se xxxx xxxxxxx 6X XXXXXX běžně xxxxxxxx xx trhu mezibankovních xxxxxxx x České xxxxxxxxx. Změna referenční xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x souladu x xxxxxxxxxxx právními xxxxxxxx xxxxxxxx ke xxx xxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxx xx jinou xxxxxxxx xxxx. Ustanovení xxx xxxx 7 xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovenou x souladu x xxxxx xxxxx použijí xxxxxxx.

9. Výnosové období xx stanoví xxxx xxxxxxxxxxxx, a to xxxx xx 19.5. (xxxxxx tohoto xxx) xx 19.11. (tento xxx vyjímaje) příslušného xxxx a xx 19.11. (xxxxxx xxxxxx xxx) xxxxxxxxxxx roku xx 19.5. (tento xxx vyjímaje) roku xxxxxxxxxxxxx dle přílohy č. 1 těchto xxxxxxxx xxxxxxxx. První xxxxxxxx xxxxxx xxx vyplacení xxxxxx xx stanoví xx 19.5.2014 (včetně xxxxxx xxx) xx 19.11.2014 (tento xxx xxxxxxxx). Druhé xxxxxxxx xxxxxx xxx vyplacení xxxxxx&xxxx;xx xxxxxxx od 19.11.2014 (xxxxxx tohoto xxx) do 19.5.2015 (xxxxx xxx xxxxxxxx). Xxxxxxx výnosu x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx roku xxxxxxx xx xxxx konvence xxxxxxx xxxx x 360 (xxxxx: xxx xxx xxxxxxxx) dnech x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx x xxxxxx, xx xxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx "XXX/360"). Xxxxxxx výnos xxxxxxxxx xx do xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx od xxxx xxxxx, resp. xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx výnosového xxxxxx, xx data výpočtu xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

10. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx v rámci xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx postupně xx xxxxxxx (x xxxxxxxx).

11. Xxxxxx kurz xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx emise xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx.

12. Xxxxxxxxx xx xxxxxxxx k xxxxx x Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxx&xxxx;§26&xxxx;xxxx. 4 xxxxxx o xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxx banky. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx x xxxxx&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx x xxxxx předání xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxx a xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx kurzu xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx dluhopisů xxxxxxxxxxxx Xxxxxx národní bankou, xxxxx se xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxx národní xxxxx x xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx formou aukcí. Xxxxxxx xxxxxx je Xxxxx národní xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx "primární xxxxxx") xxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nepřímo xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxx emitenta. Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx při xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx&xxxx;§15&xxxx;xxxx. 4 xxxxxx x dluhopisech x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx jejich xxxxxxxxxx,&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxx xx jakoukoli xxxx a xx xxxxxxx podmínek xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx dluhopisy xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx odkoupených xxxxxxxxx, nezanikají a xx na xxxxxxx xxxxxxxx, xxx je xxxxxxx x majetku xxxxxxxx a případně xx xxxxx, či xxx rozhodne jinak.

13. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx tranše emise xxxxxxxxx bude xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx aukce xxxxxxxx xxx 14.5.2014 Xxxxxx národní xxxxxx. X vydávání x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx po xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx aukcí. Xxxxxxxx x xxxxx xx xxxxxxxxxx v xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xx internetových xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

14. Předpokládaná xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx 80&xxxx;000&xxxx;000&xxxx;000 Xx (xxxxx: xxxxxxxx xxxxxxx korun českých). Xxxxxxxxx xxxxx xxx x souladu s xxxxxxxxxxx&xxxx;§7&xxxx;xxxxxx x dluhopisech xxxxxx x xxxxxx&xxxx;xxxx xx větším xxxxxx xxxxx, xxx byla xxxxxxxxxxxxx celková xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx dluhopisů. Xxxxx xxxxxx zvětšení xxxxxx xxxxx dluhopisů xxxx 40&xxxx;000&xxxx;000&xxxx;000 Xx (xxxxx: xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx českých).

15. Xxxxxxxxx xxxxx splaceny ve xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx 19.11.2027. Xxxxx xxxxx xxxxx úročení xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx splacena xxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx dluhopisů xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx 20.10.2027. Xxxxxxxx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx výnosu xxxxxxxxx xx xxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxx provedeny bezprostředně xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xx xxxxx za xxxx xxxxxxxx.

16. Emitent se xxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxx těchto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx výnosů xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, které xxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx podmínkami xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxx, xxxxx bude x datu provedení xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx České xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x vyplacení xxxxxx dluhopisů xx xxxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxx dluhopisů xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx převodem, xxxxxxxx x hotovosti, xxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxx k xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx podmínkami oprávněné xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x dluhopisem. Xxxxxxxxx xxxxxx xx Česká xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx provedeno xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx dluhopisů x vyplacení výnosů xxxxxxxxx.

17. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx (rating) xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x datu určení xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx &xxx; Xxxx'x je xx xxxxxx AA, xxxxxxxxxxx Xxxxx'x xx xxxxxx A1 x xxxxxxxxxxx Fitch Xxxxxxx xx xxxxxx XX-.

18. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxx České xxxxxxxxx, xxxxx xxxx na xxxxxx xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x budoucími xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxx xxxxxxxxx.

19. Xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx&xxxx;§42&xxxx;xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxx xxx, xxx mohla být xxxxxxxxx xxxxxx.

20. Tyto xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx oznámení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xx těchto xxxxxxxxx xx uveřejňují x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx stránkách xxxxxxxxxxxx v xxxxx, x xxx emitent xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxx vydávaných xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

21. Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx. Xxxxx-xx k xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx rozhodující xxxxx česká.

Ministr:

Ing. Xxxxx x. x.

Příloha x. 1

Xxxxxxx xxxxxxxxxx období x xxxxxxxxxxxx xxx souvisejících x vyplacením výnosu xxxxxxxxx

* včetně xxxxxx xxx&xxxx;

** xxxxx xxx xxxxxxxx

Příloha x. 2

Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx 6M XXXXXX xxx xxxxxxx xxxxxxxx referenční xxxxxxx xxxxx

Informace

Právní xxxxxxx x. 84/2014 Xx. nabyl xxxxxxxxx dnem 30.5.2014.

Ke xxx uzávěrky xxxxxx xxxxxxx xxxxx měněn xx xxxxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxx aktualizováno, xxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx právního xxxxxxxx.