Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(2) xxxxxxx změny xxxxxx&xxxx;57 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx xxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx pozic, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(2)

Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů v Unii xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx komoditní deriváty. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxxxxx přístupu, xxxxxxx xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx trhy s komoditními xxxxxxxx a trhy x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx umožnit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušování xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxx komoditních derivátech, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx fungování xxxxxxxxxx činností na xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx komoditami.

(3)

Pro xxxxxxxxx jednotného xxxxxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxx xxxx pojmů xxxxxxxxxxxxx ze xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx v tomto xxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx účastníků xxxx v určitém xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx proti sobě xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxx bylo xxxxx xxxxx skutečnou xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx okamžiku xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx základě opční xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovaného x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému, xxx xxxx dílčí xxxxxxxx xxxxxx smlouvy, by xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Aby byl xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx a aby xx xxxxxxxxx obcházení xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx pozice xxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx složek xxxxxxx typu xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx jako xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxx xxxxxxxx hlavní xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx velikosti (xxx. „xxxx“ xxxxxxx) xxxx xxxxx oceňovacího období, xxxx. xxxxxxx na xxxxxxx zůstatku ke xxxxx měsíce (xxx. „xxxxx“ smlouvy).

(5)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx držené xxxxxx xxxxxx xxxxx třetími xxxxxxxx xxxx zahrnuty xx výpočtu xxxxxx xxxxxx xxxx osoby x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jak xx úrovni xxxxxxxx, xxx na xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx, xx mateřský podnik xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Mateřský xxxxxx by tedy xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx jeho xxxxxxxxx xxxxxxx xx všemi xxxxxxxx, které xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx svém přímém xxxxxx, a zároveň s tím xx své xxxxxxx xxxxxx měly xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx může xxxx k tomu, že xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx větší xxxx – x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx jednotlivými xxxxxxxxx podniky – xxxxx xxx pozice xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx drží xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování, xxxxx xx xxxxxx jménem xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx těchto pozic xxxxxxxxxxx xx svůj xxxxxxx prospěch.

(6)

Změny xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (XX) 2021/338 xxxxxxxx, xxx xx limity xxxxx xxxxxxxxxxx na zásadní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech, x&xxxx;xx OTC xxxxxxx, xxxxx jsou jim xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx deriváty xxxx komoditní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx jeden xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx zůstanou xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího xx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxx 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx hodnota xxxxxxxxx, xx níž xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx mělo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx tehdy, xxxxx xxxxxxxx po xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx prahovou hodnotu xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx téže xxxxxxxxxx xxxxxxxx nabízené v témže xxxxx a za xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a má-li xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx zkorelovaný se xxxxxxxx, která xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxx považována xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx ustanoveních týkajících xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x&xxxx;xxxx xxxxxx. Xxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx rozdíly x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx poobchodního xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Aby nedocházelo x&xxxx;xxxxxxxxxxxx vzájemnému xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dominantních xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ujednání x&xxxx;xxxxx XXX smluv x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (XXX) byly xxxxxxxxxx za ekonomicky xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx jsou předmětem xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx, xxx limity pozic xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx nutné, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXx smlouvy byla xxxxxxxx úzce, xxx xxx nepřipouštěla možnost xxxxxxxxx xxxxxx OCTs xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxx být možnost xxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx xxxxxxxxxx OTC pozice, xxxxxxx xx zvláštní xxxxxxxxx, xxx xx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx komoditnímu xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(8)

Xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností, xxxxxxx xx xxxx xxx použita i účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx pravidel Xxxxxxxxxxxxx standardů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Tuto xxxxxx definici xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx nefinanční xxxxxxxx, xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx IFRS xxxxxx.

(9)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx i možnost xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx mohly xxxxxxxxx celková xxxxxx, xxxxx jim x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zeměpisnými trhy, xxxxxxxx, časovými horizonty xx subjekty (xxxx xxx. makrozajištění xx xxxxxxxxx portfolia). Xxxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx měly xxx možnost xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nefinančních subjektů x&xxxx;xxxx xxxxxxx. Pokud xxxxxx xxxxxxxxxx subjekt xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx vazbu xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx a konkrétním xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx subjekt může xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx riziku xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komoditní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx identický xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx korelovaný xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx dostatečnou xxxxxxxxx (xxxx tzv. xxxxxxxx zajištění). X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx zásady x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx předejít tomu, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx na zajišťovací xxxxxxxxx, tak xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxx. Pozice xx neměly xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx riziko xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxx xx xxxxxxx celkové xxxxx zařazeny xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(10)

Xxxxxx xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx uzavírajících xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxx xxx s daným xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx rizika, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx za účelem xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx k tomu, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx od xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx kvůli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx základě této xxxxxxx by xxx xxxxxxxxx xxxxx získat xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx rizicích x&xxxx;x&xxxx;xxx, xxxxx xxxxxxxx jsou xx zmírňování xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Limity pozic xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a zásadní xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, a pokud xx xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxx nakonec xxxxxxxxxx, finanční, xxxx. xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx své xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx omezit x&xxxx;xx xxxxxxxxxx limitu xxxxx xxxx by xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx opětovně xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx je xxxxx ještě xxxxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx možnost xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pozicemi xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx této xxxxxxx xx xxx příslušný xxxxx získat jasný x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx likvidity, x&xxxx;xxxx xxxx osoby xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dohodou uzavřenou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Limity xxxxx xxxxx pro xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx příslušný xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxx v souladu x&xxxx;xxx xxxxxxx xxx xxxxxx přesahující xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx překročení xxxxxx xxxxx xxxx xx mohla xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Nefinanční a finanční xxxxxxxx by xxxx xxx činnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxx vyhodnocovat, aby xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx spotového xxxxxx, xxx xx doba xxxxxxxxxxxxx předcházející dodání xxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxx jeden xxxxx. Xx xxxxxxx xx spotovém měsíci xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Omezením xxxxx, které xxxxxx xxxxx xxxx držet x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxx k dodání xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx jednotlivá xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx xx předchází xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx vytěsňovat xxxx xxxxxxxxx xxxx. Standardní xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx platí xxx komoditní deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxx vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx podíl odhadované xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx možnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx ohraničeném xx jedné straně xxxxxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx straně xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, tak aby xxxx x&xxxx;xxxxx přesností xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx budou v průběhu xxxxxx xxxxxx spotového xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx bylo xxxxxxxxx řádné xxxxxxxxxx.

(14)

Xxxxx xx xxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxx oproti xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx menší xxx reálná xxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx procentního podílu xxxxxx xxxxxxx v metodice xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx xxx spotový xxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx a podmínky xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Aby bylo xxxxxxxxx, xx tyto xxxx budou xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxx, xx by xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx neumožnil xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx by xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx a určit základní xxxxxxx limitu xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx x&xxxx;xxxxx komoditním derivátu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx faktory.

(15)

Plodiny v zemědělských xxxxxxxxxx mohou zaznamenávat xxxxx xxxxxx v důsledku xxxxxxxxxxxx podmínek. Xx xxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxx období pro xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx než xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx reálné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxx ostatní xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx měsíce se xxxxxxx limit pozic xxx xxxx měsíce. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, by se xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx. Xxxxxx xxxx v rámci xxxxxx xxxxxx měsíců xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx často tak, xx xx shlukují x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx vhodnější základní xxxxxxx xxx stanovení xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx průměr xx xxxxxxx období xxxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx se xxxx xxxxx xxxxxxxx období xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx čistou xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx, xxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxx vlastnosti obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx zejména sezónní xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxx se xxxxxxxxx, xx limity xxxxx xxxxxxxxx příslušnými orgány xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx zastoupení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx by xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx OTC xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu.

(18)

Standardní xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na jiných xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx, xxx bylo xxxxx xxxx xxxxxxx xx 5&xxxx;% reálné nabídky x&xxxx;xxxxxxx otevřených xxxxx (xxxx 2,5&xxxx;% v případě xxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx až xx 35 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, pakliže xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádávání x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx komoditou. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx základní xxxxxxx xx xxxxxxx pouze xxxxx a na xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx být xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx dočasně. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, aby x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx zabránit xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, byla xxxx xxxxxxxx hodnota xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx metodiky xxx, xxx xxxxx xxxxx u těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx bylo možné xxxxxxxxxx na základě xxxxxxxxx parametrů, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, x&xxxx;xx xxxxxxxx měsíci.

(19)

Může nastat xxxxxxx, xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx nově xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxx xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;Xxxx xxxx ve xxxxxxx xxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx tohoto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxx při xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx limitů xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx přijatý x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx obchodních systémech). Xxxx xxxxxxxxx mohou xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx a vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx v jejich xxxxxxxxxxxxxxxxx, jako xx xxxxx podkladového xxxxxx xxxx xxxxxxxxx zóny, xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx starších xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Při xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx novější smlouvu xx xxx příslušný xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx ve xxxxxx smlouvě, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx komoditní xxxxxxxx, xxxxxxxxx ty, x&xxxx;xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a zemní xxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx bude xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx nahrazeny příbuznými xxxxxxxxx s kratšími dodacími xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx měsíčními (tzv. xxxxxxxxx smlouvy). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx u smlouvy, xxxxx xx xxx ještě xxxx uskutečněním xxxxxx xxxxxxxxx, by bylo xxxxxxxxxx, xxxxxxx takto xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx lhůty x&xxxx;xxxxxxx dodání xx xxxxxxxxxx vypořádání xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxx xxxxxx u smluv, xxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, měl xx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx smlouvy xxxxxxxxx xxxxx limit xxxxx, xxx aby xxxx xxxxx náležitě xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx smlouvy xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxxxx některých xxxxxxxx zemědělských komodit, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx spotřebitelské xxxx potravin, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx pozice xxx xxxxxxxxx úrovní xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx-xx, že xx vyvíjena spekulativní xxxxxxx, která xx xxxxxxx xxxxx na xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx orgán xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx v čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, aby bylo xxxxx xxxxxxxx konečnou xxxx limitu pozice. Xxxx xxxxxxxxx by xx xxxx xxxxxxxxx xxxx relevantní faktory xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx toho, xxx xxxxx limit xxxxxxxx, aniž xx xxx xxxxxxxxx orgán xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx platností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx. Xxxx faktory xx xxxx sloužit xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx a pro Xxxxxxxx orgán xxx xxxxx xxxxxx a trhy, xxxxx xxxxx orgánům xxxxxxx formulovat xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx překážky xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx náležitému xxxxxxxxx méně likvidních xxxxxxxx trhů s deriváty xxxxxxxxxxxx komodit. Xxxxxxxx xx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxx, který xx xxxxxxxx k vytvoření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, a to xxx xxx nové, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx však xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx rizik xx xxxxxx zaměřených xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxx trzích xxxxx xxxxx slouží vytváření xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Existuje xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx možná nikdy xxxxxxxxx takový xxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx bylo xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx uplatňovat xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx riziko, xx účastníci xxxxx xxxxx xxxxx pravidelně x&xxxx;xxxxxxxxxxxx porušovat, a následně xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Aby xxxx xxxxx tato xxxxxx ohrožující xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhů řešit, xxx xx xxx xxxxx pozice xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) do xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx v derivátech xxxxxxxxxxxx xxxxxxx překročí xxxxxxxx xxxxxxx 20 000 množstevních xxxxxxxx (lotů).

(24)

Počet, xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx na povahu x&xxxx;xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx xxxx. V případě některých xxxxxxxxxxx xxxxxxxx mohou xxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxx rozsáhlou xxxxxx, xxxxx odráží jejich xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx komodity, kdy xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxx proti xxxxxxx dalších účastníků xxxx, kteří poskytují xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx a dostupnost xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxx xxxx s touto xxxxxxxxx. Xx základě posouzení xxxxxxxxxx komponent xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxx xxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxx určit pružnost xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limity xxxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx velký rozdíl xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx s deriváty xx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxx nabídkou poměrně xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx případě xxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice, xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx derivát velmi xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx rizikům, x&xxxx;xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Vzniknou-li takovéto xxxxxxxx rozdíly mezi xxxxxxx otevřenými xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou, je xx důvod x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx platné xxx xxxxx pro xxxx xxxxxx, xxx xx xxxxx zvýšením xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx trhu, k němuž xx xxxxx s blížícím xx spotovým xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx, xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxx by být xxxxx xxx jiné xxxxxx snížen, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx při xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Za xxxxxxxx xxxxxxxxx xx s ohledem xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (tzv. xxxxxx xxxxxxxxx) xxxxxx xx xxxxxx limit xxx xxxxxxx xxxxx zvyšovat. Xx-xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx než xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxx xxxxx pro jiné xxxxxx xxxxxx, aby xx předešlo riziku xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx vyšší xxx reálná nabídka, x&xxxx;xxxxx se xxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx vycházející x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, jež xx xxxxxxxx ze xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx otevřené pozice xxxxxx účastníky xxxx xx spotovém měsíci. Xxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx skutečně xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx x&xxxx;xxxxxxxx řádné stanovení xxx, jak xxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx xx xxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx-xx odvozen xx reálné xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx v době blížícího xx xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx došlo x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx rozdílů xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a čistých xxxxxxxxxx xxxxx, měla xx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx náhradní xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s podmínkami xxxx xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1, 3 x&xxxx;12 xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx s cílem xxxxxxxx harmonizovaný xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech a pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx metodiku xxxxxxx, kterou budou xxxxxxxxx orgány xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xxxxx postup xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx z ustanovení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx riziko xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny. Ustanovení xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx faktory xxx xxxxxxxxxxx limitů xxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx pro xxxx měsíce, jež xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;12 xxxx, xxx bylo stanoveno, xxxxx způsobem xx xx měla xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx uplatňovat například x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, kdy xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxx xx pozici, xxxxx xxxxxxx rizika, xxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx, xxxxx xxxx pravidla xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx a transparentnosti xxxxxxxx x&xxxx;xxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx předložil Evropský xxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx.

(30)

Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx, x&xxxx;xxxxx toto xxxxxxxx xxxxxxx, otevřené xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx potenciální xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v oblasti xxxxxxx papírů a trhů xxxxxxxx xxxxx článku 37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) č. 1095/2010 (3).

(31)

Nařízení Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) 2017/591&xxxx;(4) doplňuje xxxxxxxx 2014/65/XX, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx uplatňování xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx s přihlédnutím xx xxxxxx směrnice 2014/65/EU, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2021/338, xxx xxxxx nová ustanovení xxxxxxxx se výjimek xx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx subjekty, xxxxx xxxx xxxxxxxx převážně xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx přijmout xxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci, který xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx se snižování xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx byl xxxxxx pojem „téže xxxxxxxxx xxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx nezahrnuje xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. A v neposlední xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxx týkající xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx. Xxxxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/591 by xxxxx xxxx být xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx,