Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(2) xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;57 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx jiné xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx pravomoci.

(2)

Za účelem xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;Xxxx xx měla xxx xxxxxxxxx metodika xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx regulatorní xxxxxxxxx a přispívat xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx s komoditními xxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx měla xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx potřebu xxxxxxxxx dostatečně xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxx držících xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, pro vytváření xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx napomáhat xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(3)

Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx pojmů xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxx by měly xxx proti xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxx skutečnou xxxxxxxx xxxxxx, kterou xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx pozice xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx byl xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx a aby xx zabránilo xxxxxxxxx xxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xxx hlavní xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx pozice xxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx zahrnovat x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx z rozdělení xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, které xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (xxx. „xxxx“ xxxxxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx období, xxxx. xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx měsíce (xxx. „xxxxx“ smlouvy).

(5)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxx xxxxxx jménem xxxxxx osoby xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx výpočtu xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxx xxxx uplatňovány jak xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx xx vhodné xxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx používání xxxxxx xxxxx kontrolovat. Xxxxxxxx xxxxxx by tedy xxx sloučit xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx se všemi xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx svém xxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx měly xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx sloučení může xxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx – x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx dlouhých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx držených xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx dceřiného xxxxxxx. Xxxxxx xx se xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx xxxxxx xxxxxx xxxxx mateřských xxxxxxx, xxxxx xxxxxx svých xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podnik nemůže xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(6)

Xxxxx stanovené xx směrnici (XX) 2021/338 vyžadují, aby xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx XXX smlouvy, xxxxx xxxx jim xxxxxxxxxx rovnocenné. Xxxxxxxxx xxxx významnými xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxx 300&xxxx;000 množstevních xxxxxxxx (xxxx). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx má být xxxxxxxxx prahová hodnota xxxxxxxxx, xx níž xxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, přičemž xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx systému by xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx jen xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx dobu xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx téže podkladové xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx a za týchž xxxxxxxxx podmínek x&xxxx;xx-xx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx ekonomický xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému, xxxx xx být xxxxxxxxxx xx ekonomicky rovnocennou xxx ohledu xx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx ustanoveních týkajících xx xxxxxxxxx množstevních xxxxxxxx (xxxx) x&xxxx;xxxx xxxxxx. Xxxx, aby xxxxx takové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx rovnocenné, by xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx poobchodního rizika, xxxx xxxx ujednání x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx započítávání xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v rámci XXX xxxxx a aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (XXX) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx předmětem xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx toho, xxx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxxx a aby xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx, xx nutné, aby xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXx xxxxxxx byla xxxxxxxx úzce, xxx xxx xxxxxxxxxxxxx možnost xxxxxxxxx xxxxxx OCTs xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx by xxxx xxx možnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx nimž xx xxxxxxxxxx OTC pozice, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, kdy xx XXX xxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx komoditnímu derivátu xxxxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(8)

Xxxx xx xxx xxxxxxxxx určitá xxxxxxxx, na xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx i účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx smlouvy xx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx standardů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (IFRS). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx IFRS xxxxxx.

(9)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxx skupiny xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx, xxxxxxxx horizonty xx xxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Stejně xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupin xxxx xxx xxxxxxx používat xxxxxx xxxxxx xxxxx xx zmírnění xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx skupině. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx makrozajištění xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx určit xxxxxx vazbu xxxx xxxxxxx pozicí v komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zajišťovat. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx k zajištění xxxxx xxxxxxxxxxx riziku xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx korelovaný komoditní xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxx zajištění). X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx měly xxx zásady x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx řízení rizik xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx zajišťovací, x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx umožňovat xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx zajišťovací xxxxxxxxx, tak xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, že xxxx xx xxxxxxx celkové xxxxx zařazeny xx xxxxxxxxx snižujícího riziko.

(10)

Riziko xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx nutné xxxxxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx snížit xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx použitím xxxxxxx komoditních derivátových xxxxx uzavírajících xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx rizika, které xxxx důvodem otevření xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx za účelem xxxxxxx xxxxxx, by xxxxx xxxxxxxx neměl xxxx k tomu, xx xxxx xxxxxx bude xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx za xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx už xx xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx a nefinanční xxxxxxxx xx xxxx xxx možnost požádat xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx o výjimku xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx a stručný přehled x&xxxx;xxxxxxxxxx činnostech xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vázaných k určité xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx zajištěny, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a o tom, xxxxx způsobem jsou xx zmírňování xxxxxx xxxxx využívány komoditní xxxxxxxx. Xxxxxx pozic xxxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a zásadní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx nakonec xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, resp. xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx xxx pozice xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx překročení limitu xxxxx xxxx xx xxxxx xxx přijata xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx zajistily, xx xxxxxxx je xxxxx ještě opodstatněná.

(12)

Finanční x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx mít možnost xxxx provedením příslušných xxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx získat xxxxx x&xxxx;xxxxxxx přehled o rámci xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dohodou xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx a o výsledných xxxxxxxxxx pozicích. Xxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx příslušný xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx neschválil, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx měl v souladu x&xxxx;xxx veškeré xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx limit xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx mohla být xxxxxxx opatření v oblasti xxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, aby xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx ještě xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx spotového xxxxxx, xxx je doba xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodání xxx splatnosti, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Xx smlouvu xx spotovém měsíci xx tudíž xxxx xxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxxxxxxx xx k témuž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xx x&xxxx;xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx v pořadí. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx držet x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxxx xx dojít k dodání xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx nebo xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx vytěsňovat jiné xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx, jenž xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx i v hotovosti, xx xx xxxxx xxxx vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxxxxx xxxxxx nabídky. Xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx možnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx snižování xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx stala xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, tak xxx xxxx s větší přesností xxxxxxxxx, že limity xxxxx budou x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx stanovovány xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx bylo xxxxxxxxx řádné vypořádání.

(14)

Pokud xx objem xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx oproti xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx reálná xxxxxxx. Xx takových xxxxxxxxx xxxxxx xxx použití xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům umožnit, xxx stanovily limit xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxx zajistit xxxxx xxxxxxxxx xxx a podmínky xxxxxxxxxx a zamezit xxxxxxxxxx xxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxx budou xxxxxxx xx xxxxx okolností, xxxxx je reálná xxxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx xxxxx otevřená xxxxxx do xxxxxx xxxx, xx xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx nabídky neumožnil xxxxxxxxxx xxxxxxx účinně xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx a určit základní xxxxxxx limitu xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx zaznamenávat xxxxx xxxxxx v důsledku xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx vhodné, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx období xxxxxxxxx xxx stanovení xxxxxx xxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s výjimkou xxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxx měsíce, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx fyzicky x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx se xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx. Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, xx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx těsně xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx tak xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxx vyjadřující xxxxxx xx xxxxxxx období xxxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxx otevřená xxxxxx xx může xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, měly xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx otevřenou xxxxxx xx období, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Referenční xxxxxx by mělo xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxx se zajistilo, xx limity xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx zastoupení úhrnných xxxxxxxxxx pozic xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 25&xxxx;% reálné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx jiných xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx jurisdikcích. Xxxxxxxxx orgány by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx tak, xxx xxxx xxxxx xxxx snížení xx 5&xxxx;% xxxxxx nabídky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic (xxxx 2,5&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx xx xx 35 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xx xxxx s ohledem xx xxxxxxxxxx trhu nezbytné, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx i trhu s její xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx základní xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx a na xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx vyžadují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx být možné xxxxxxxxx xxxx základní xxxxxxx i jen dočasně. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, aby x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx zabránit xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx stanovení xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a podkladové xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx snížena. X&xxxx;xxxxxxx derivátů, které xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, nelze xx xxxxxxxxx limitu pozic xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx xxxxx u těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx, i ve xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx nastat xxxxxxx, xxx byl xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx dříve xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxx. Aby xxx umožněn bezproblémový xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx by xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxx nově xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx zohlednit xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx rozdílu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, jako xx xxxxx xxxxxxxxxxxx indexu xxxx nabídkové xxxx, xx předpokládá, že xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx smlouvu xx xxx příslušný xxxxx zohlednit xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx smlouvě, aby xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx ty, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx elektřina a zemní xxxx, stanoví, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx vymezené xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx s delšími xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dodacími xxxxxxx, například xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (tzv. xxxxxxxxx smlouvy). Stanovovat x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx limit xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxx xxxx uskutečněním plnění xxxxxxxxx, by bylo xxxxxxxxxx, protože xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx vypořádání této xxxxxxx. Nakolik xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxx xx xx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx limit pozic, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx zohlednit xxxxxx xxxxxxxx z těchto xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx tohoto xxxxxxx xx xxxxxxxx smlouvy xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové komodity x&xxxx;xxxx by být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx sloučeny x&xxxx;xxxxxxxx započítány.

(21)

V případě xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxxxxxxx xxxx potravin, xx xxxxxxxx xxxx příslušnému xxxxxx umožnit, xxx xxxxxxxx základní hodnotu x&xxxx;xxxxx xxxxxx pod xxxxxxxxx xxxxxx obecného xxxxxxx, xxxxxx-xx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxxx, zda xxxxxxx uvedené v čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx bylo xxxxx stanovit xxxxxxxx xxxx xxxxxx pozice. Xxxx xxxxxxxxx xx xx mělo xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Metodiky xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxx limit xxxxxxxx, xxxx by xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx možnosti xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx a pro Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxx xxxx Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx náležitému xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx měla brát x&xxxx;xxxxx xxx, xxxxx xx potřebný k vytvoření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx pro xxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx však xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx rizik xx trzích xxxxxxxxxx xx určité cílové xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx anebo xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx zajištění x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx týkajících se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, xxxxx xxxxx nikdy xxxxxxxxx xxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx bylo xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx uplatňovat xxxxxx xxxxx, xxxx xx vznikalo riziko, xx xxxxxxxxx budou xxxxx limit xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxx naruší stanovení xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxx možné xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx řešit, xxx xx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíc i pro xxxx xxxxxx stanoven xx xxxxx výši 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) xx xxxx, xxx xxxxx otevřená xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 20&xxxx;000 množstevních xxxxxxxx (xxxx).

(24)

Xxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxx účastníků xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx mít xxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx tomto trhu xxxx. V případě některých xxxxxxxxxxx xxxxxxxx mohou xxxxxxx účastníci trhu xxxxx xxxxxxxxx pozici, xxxxx odráží jejich xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, kdy xxxxx xx xxxxxx xxxxxx trhu xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx poskytují xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx s podkladovou xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, xxxxxxx, možnost xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxx xxxx s touto xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx trvanlivost komodity xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, by xxx xxx příslušný xxxxx xxxxxxx xxxxx pružnost xxxx a patřičným způsobem xxxxxxx xxxxxx pozic.

(26)

Některé xxxxxxxxx deriváty mohou xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, v kterémžto xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx nižší xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx v případě, xxx se xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx používá x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, a kdy xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx otevřenými xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxx otevřenými pozicemi x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, je xx xxxxx k úpravě xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx pro xxxx xxxxxx, aby xx xxxxx xxxxxxxx xxxx snížením xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx s blížícím xx xxxxxxxx měsícem xxxxx. Xxxxxxxx řečeno, xx-xx xxxxx otevřená xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx nabídka, xxx xx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx snížen, xxx xx předešlo efektu xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx z reálné xxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx s ohledem xx xxxxxx ovládnutí xxxxxxx (xxx. xxxxxx xxxxxxxxx) nebylo xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx zvyšovat. Xx-xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vyšší xxx xxxxx xxxxxxxx pozice, xxx xx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx pozice xx xxxxxxxx xxxxx xxx reálná nabídka, x&xxxx;xxxxx xx očekává, xx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, jež xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, převýší xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxx účastníky xxxx xx xxxxxxxx měsíci. Xxx se xxxxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx skutečně xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a že bude xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx požaduje xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx xx xxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, je-li xxxxxxx xx reálné xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx xxx, xx. xxxxxx narušení xxxx x&xxxx;xxxx blížícího xx xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx došlo x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx rozdílů xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, měla xx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxxx tak xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx či typy xxxxxxxx, které xx xxxxx dodat xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx smlouvy.

(28)

Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1, 3 x&xxxx;12 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx režim xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx všechny xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxxx čl. 57 xxxx.&xxxx;1 požaduje xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxx xxxxxxxx, aby xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a výjimky xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx faktory při xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx spotový měsíc x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx xxxx platit pro xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;12 xxxx, xxx xxxx stanoveno, xxxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, kdy xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx za pozici, xxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx xxx může xxxxxx využít výjimku xxxxxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů pozic. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx uplatňování x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx měla být xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx místo řady xxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx nařízení xxxxxxx z návrhu regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx pro xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx.

(30)

Xxxxxxxx xxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem, x&xxxx;xxxxx toto nařízení xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx potenciální xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx o stanovisko skupinu xxxxxxxx xxxxxxxxxx v oblasti xxxxxxx xxxxxx a trhů xxxxxxxx podle článku 37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(3).

(31)

Xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/591 (4) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx uplatňování xxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx. Tímto xxxxxxxxx xx nahrazuje xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxxx xxxxxxxx směrnice (XX) 2021/338, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx výjimek xx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a pro xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx součástí xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupiny, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci, který xxxxxxx kritéria pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx likvidity a výjimku xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Xxxx byl xxxxxx xxxxx „téže xxxxxxxxx xxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxx objasněn xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx a metodika xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx,