Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2021/338&xxxx;(2) stanoví xxxxx xxxxxx&xxxx;57 směrnice 2014/65/XX, xxxx xxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(2)

Xx účelem xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;Xxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx limitů xxxxx xxx komoditní xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, zároveň xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxx s komoditními xxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx by měla xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditních xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx x&xxxx;xxx to, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mohly x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx činností xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(3)

Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx pojmů xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX a technických xxxxxx xxxxxxxxx v tomto nařízení.

(4)

Dlouhé x&xxxx;xxxxxx pozice xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx sobě xxxxxxxx započítávány, tak xxx bylo xxxxx xxxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxx, xxxxxx určitý xxxxxxxx trhu v určitém xxxxxxx okamžiku kontroluje. Xxxxxxxx pozice xxxxxx xx xxxxxxx opční xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v témže xxxxxxxxx systému, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xx základě delta xxxxxxxxxxx. Xxx byl xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx přehled x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xx zabránilo obcházení xxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, měla xx xxxxxxxx pozice xxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx i pozici xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx složek xxxxxxx xxxx spread xxxxxxx k obchodování jako xxxxxx obchodovatelný xxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním systému x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, které jsou xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx z hlediska xxxxxx xxxxxxxxx (xxx. „xxxx“ xxxxxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx měsíce (xxx. „xxxxx“ xxxxxxx).

(5)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx držené jménem xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx limitu xxxxxx této osoby x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxx xxxx uplatňovány jak xx úrovni subjektu, xxx na xxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxx sloučit xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx xx vhodné xxxxxxxxx xxxxx v případě, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx kontrolovat. Xxxxxxxx xxxxxx xx tedy xxx sloučit xxxxxx xxxxxx jeho xxxxxxxxx xxxxxxx se xxxxx xxxxxxxx, xxxxx má xxxxx mateřský podnik xx xxxx xxxxxx xxxxxx, a zároveň x&xxxx;xxx xx xxx vlastní xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx sloučení může xxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx mateřského xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx – v důsledku vzájemného xxxxxxxxxx dlouhých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx jednotlivými xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podniku. Xxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxxxx investování, xxxxx xx xxxxxx jménem xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx těchto pozic xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx prospěch.

(6)

Změny xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (EU) 2021/338 vyžadují, aby xx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx zásadní xxxx xxxxxxxx komoditní xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx v obchodních systémech, x&xxxx;xx XXX smlouvy, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Zásadními xxxx xxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx xxxxx rok. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významu xxxxxxxxxxxx komodit pro xxxxxx zůstanou xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxx 300 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx má být xxxxxxxxx prahová hodnota xxxxxxxxx, xx níž xxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx obchodování xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx by xx mělo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx jen xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx XXX xxxxxxx oceňována xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xx týchž xxxxxxxxx podmínek x&xxxx;xx-xx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx zkorelovaný xx xxxxxxxx, která xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx na xxxx rozdíly ve xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx množstevních xxxxxxxx (xxxx) x&xxxx;xxxx xxxxxx. Tomu, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx poobchodního xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Aby xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dominantních xxxxx xxxxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX smluv x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx režimu xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, je xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované xxxx xxxxx (XXX) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V zájmu xxxx, xxx limity pozic xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx pozic, xx xxxxx, xxx xxxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx XXXx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx, tak xxx xxxxxxxxxxxxx možnost xxxxxxxxx xxxxxx OCTs xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx pozic. Xxxxx xxxx by xxxx xxx možnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx pozic, xxxx xxxx xx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx, xxxxxxx xx zvláštní xxxxxxxxx, kdy xx XXX smlouva ekonomicky xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx v Unii.

(8)

Měla xx xxx xxxxxxxxx určitá xxxxxxxx, na xxxxxxx xxxxxxx bude možné xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností, xxxxxxx by měla xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx základě xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Tuto xxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx možnost xxxxxxxxxx také nefinanční xxxxxxxx, přestože xx xxxxxx subjektu xx xxxxxxxx XXXX xxxxxx.

(9)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx celková xxxxxx, xxxxx jim v souvislosti x&xxxx;xxxxxx obchodní činností xxxx s obchodní činností xxxxxx skupiny xxxxxxxx, xxxxxx rizik spojených x&xxxx;xxxxxxxx zeměpisnými xxxx, xxxxxxxx, časovými xxxxxxxxx xx subjekty (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx portfolia). Xxxxxx xxx by xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx převážně xxxxxxxxxx xxxxxx měly xxx možnost používat xxxxxx řízení xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektů x&xxxx;xxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx finanční xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx portfolia, xxxxxx xxx schopen xxxxx xxxxxx vazbu xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx daný xxxxxxxxx derivát zajišťovat. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx spojenému x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát xx xxxxxxxxxx nebo xxx xxxxx xxxxxxxxxx komoditní xxxxxxx xxxx dostatečnou xxxxxxxxx (tedy xxx. xxxxxxxx xxxxxxxxx). V takových xxxxxxxxx by měly xxx zásady x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxx předejít xxxx, xxx xxxxxxxxx nesloužící xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxxxxx xxxx zajišťovací, a tyto xxxxxx a systémy xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx byly xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx zařazeny do xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(10)

Xxxxxx xx xxxx v průběhu xxxx xxxxxxx, a aby xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx přizpůsobit, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx snížit xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx rizika, které xxxx důvodem otevření xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx účelem xxxxxxx rizika, by xxxxx xxxxxxxx neměl xxxx k tomu, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx a považována za xxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx určité xxxxxx o výjimku kvůli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx činností. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx měl xxxxxxxxx orgán xxxxxx xxxxx a stručný přehled x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx zajištěny, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a o tom, xxxxx způsobem xxxx xx zmírňování xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx pozic xxxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a zásadní xxxx xxxxxxxx komoditní xxxxxxxx nepřetržitě, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx výjimku xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx překročení xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx v oblasti dohledu. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx své xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx ještě xxxxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxx provedením xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pozicemi xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx likvidity x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Na xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx příslušný xxxxx xxxxxx jasný x&xxxx;xxxxxxx přehled o rámci xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx dané xxxxx xxxxxx, o činnostech xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx platí pro xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx subjekt xx xxx v souladu x&xxxx;xxx veškeré xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx limit xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx němu xx mohla xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx spotového měsíce, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx předcházející xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxx jeden xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx měla xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx k témuž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx z hlediska xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Omezením xxxxx, které určitá xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx něhož xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx komodity, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity, kterou xxxx xxxxxxxxxx osoba xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx xx předchází xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx jim xxxxxxxx xxxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx spotový xxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx fyzicky x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx v rozmezí ohraničeném xx xxxxx straně xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx stala xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx straně xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx aby xxxx x&xxxx;xxxxx přesností xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx období xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx náležitým xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx řádné vypořádání.

(14)

Pokud xx objem xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx čistá xxxxxxxx pozice xxxxx xxx reálná nabídka. Xx takových okolností xxxxxx xxx použití xxxxxxxxxx procentního xxxxxx xxxxxx nabídky v metodice xxxxxxxxxx xxxxxxx umožnit, xxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxx zajistit xxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxx bylo xxxxxxxxx, xx tyto xxxx budou splněny xx všech okolností, xxxxx xx reálná xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx takové xxxx, že xx xxxxx pro spotový xxxxx odvozený xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx použít xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxx xxxxxxx xxxxx v daném xxxxxxxxxx derivátu jako xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx použít xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxx v zemědělských xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx výkyvy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit xxxx delší xxx xxxxxxxxxx období používané xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx jiných xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s výjimkou xxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxx měsíce. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxx xxxxxx, jež xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, by se xxxx vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx jsou x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx měsíců xxxxxx xxxxxxxxx smlouvy xxxxxxxxx xxxxx xxx, xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxx tak xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx základní xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic než xxxxxxx vyjadřující xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx k tomu, xx čistá otevřená xxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx čistou xxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx, xxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxxxx xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx s určitou xxxxxxxx.

(17)

Xxx se xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx zastoupení úhrnných xxxxxxxxxx pozic držených x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, xxxx xx čistá xxxxxxxx pozice xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu.

(18)

Standardní xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx zkušeností xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx základní xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xx 5&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (xxxx 2,5 % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx xx xx 35 % reálné xxxxxxx a čistých otevřených xxxxx, xxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádávání x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx případná xxxxxx základní xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxx, xxx takovou xxxxxx vyžadují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx být xxxxx xxxxxxxxx tuto xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, kdy xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic a podpořit xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx derivátů, xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, nelze xx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxx reálnou xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx měly mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx parametrů, jako xx použití xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, i ve xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx nastat xxxxxxx, kdy xxx xxxxxxxxx xxxxxxx nově xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému dříve xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx tohoto komoditního xxxxxxxx, xxx by xxxxxxxxx xxxxx při xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx nově přijatý x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx obchodovaném x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému (xxxxxx xxxxxxxxxx systémech). Xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx dva xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx rozdílu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx indexu xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx předpokládá, xx xx xxxxx otevřená xxxxxx xx starších xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx smlouvu xx měl xxxxxxxxx xxxxx zohlednit xxxxxx xxxxxxxxx pozici ve xxxxxx xxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx vývoj xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx, x&xxxx;xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx, xxxxxxx, že xxxxxxxxxx komodita bude xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx den, xxxxx nebo xxx. Xxxxxxx smlouvy s delšími xxxxxxxx lhůtami, například xxxxxxx xxxx čtvrtletními, xxxxx xxx navíc xxxxxxxxxxx nahrazeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s kratšími xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx případech xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx být ještě xxxx uskutečněním xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, protože xxxxx xxxxxxxxx limit xx xxxxxxxxxxx konec xxxxx x&xxxx;xxxxxxx dodání či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx podkladová xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxx by xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx limit xxxxx, xxx xxx bylo xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx plynoucí z těchto xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx. V zájmu xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx započítány.

(21)

V případě xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx mají významný xxxxx na xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, by xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx obecného xxxxxxx, zjistí-li, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx xxxxx by xxx posoudit, xxx xxxxxxx uvedené x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx úpravu xxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx pozice. Xxxx xxxxxxxxx xx xx mělo zohlednit xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Metodiky xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx platností o vhodném xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxxx by xxxx sloužit xxxx xxxxxxxx ukazatele pro xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx formulovat svá xxxxxxxxxx a zajistit xxxxxxxx xxxxxxx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx Unie.

(23)

Limity xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a neměly xx xxxxxx náležitému xxxxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxx xxxx s deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx měla xxxx x&xxxx;xxxxx xxx, který xx xxxxxxxx k vytvoření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xxx nové, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxxx řízení rizik xx trzích xxxxxxxxxx xx určité xxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxxxx xxxxxx anebo xxxxx xxxxxx vytváření xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Existuje xxxxxx xxxxx množství xxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, xxxxx možná xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx xxxx xxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx riziko, xx účastníci xxxxx xxxxx xxxxx pravidelně x&xxxx;xxxxxxxxxxxx porušovat, a následně xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhů xxxxx, xxx xx xxx xxxxx xxxxxx pro xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxx xxxx měsíce xxxxxxxx xx xxxxx výši 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx doby, xxx čistá xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 20&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů).

(24)

Počet, složení x&xxxx;xxxx účastníků trhu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pozic, které xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxx trhu xxxx. V případě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx i dodávkách xxxxxxxxx xxxxxxxx, kdy xxxxx xx opačné xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx účastníků xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx trhu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx vlastnostmi xxxx s touto xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx metoda xxxx xxxxxxxx, xx měl xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx určit pružnost xxxx a patřičným xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx rozdíl xxxx čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx situace xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx případě xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx například x&xxxx;xxxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxxxx derivát velmi xxxxx používá k zajištění xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx rizikům, x&xxxx;xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx ve srovnání x&xxxx;xxxxxxx otevřenými xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xx xx důvod x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx hodnoty platné xxx xxxxx pro xxxx xxxxxx, xxx xx jejím xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx spotovým xxxxxxx xxxxx. Přesněji xxxxxx, xx-xx čistá xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx vyšší xxx xxxxxx nabídka, xxx by xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx, aby xx xxxxxxxx efektu xxxxxxx xxxx při xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx riziko xxxxxxxxx xxxxxxx (xxx. xxxxxx xxxxxxxxx) xxxxxx by xxxxxx limit pro xxxxxxx měsíc xxxxxxxx. Xx-xx xxxxxx nabídka xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx otevřená pozice, xxx xx xxx xxxxx xxx jiné xxxxxx xxxxxx, aby xx předešlo xxxxxx xxxxxxxxxxxx omezení xxxxxxxxxxx. Xxxxx otevřená xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx, xx limit pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx. Xxx se zajistilo, xx limit xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx bude xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zneužívání trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx, jak požaduje xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx xx xxx xxxxx pro xxxxxxx měsíc naopak xxxxxx, xx-xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx tentýž xxx, xx. omezit narušení xxxx v době xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx by xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a čistých xxxxxxxxxx xxxxx, měla by xxx definována x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, která xxx xxxxxxxx xxxxxxx náhradní xxxxxx xx typy xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx čl. 57 xxxx.&xxxx;1, 3 x&xxxx;12 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx režim xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxxx čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, kterou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 rovněž xxxxxxxx, xxx byl xxxxx postup xxx xxxxxxxxxxx výjimky z ustanovení x&xxxx;xxxxxxxxxxx likvidity a výjimky xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx převážně xxxxxxxx skupiny. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx, xxx bylo xxxxxxxx, xxxxx způsobem xx xxxx příslušné orgány xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxxx pozic xxx xxxx xxxxxx, jež xxxx platit xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;12 žádá, xxx xxxx stanoveno, xxxxx xxxxxxxx xx xx měla metodika xxx xxxxxxxx limitů xxxxx uplatňovat například x&xxxx;xxxxxxx sloučení xxxxx xx xxxxxxx, xxx xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx snižuje rizika, xxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxx pravidel je xxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx s metodikou xxxxxxxxx xxxxxx pozic. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zdvojování xx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx místo xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx s mnoha xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx a trhy.

(30)

Evropský xxxxx xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx veřejné xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx náklady a přínosy x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;37 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(3).

(31)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 (4) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx pro uplatňování xxxxxx pozic xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx v přenesené xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxxx přinesla směrnice (XX) 2021/338, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx likvidity x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx součástí xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx přijmout xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx kritéria pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx se snižování xxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Dále xxx xxxxxx xxxxx „xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx a méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 by xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx,