Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2021/338&xxxx;(2) stanoví změny xxxxxx&xxxx;57 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx xxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx pozic, xxxxx zahrnují x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx pravomoci.

(2)

Za xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx v Unii xx měla xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizovaného xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx deriváty. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx umožňovat xxxxxxxxxxx xxxxxxxx při xxxxxxxxxxxx rozdílů xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx s podkladovými xxxxxxxxxx. Metodika výpočtu xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx umožnit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nízkých xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx ze strany xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátech, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx vytváření xxxxxx komoditních xxxxxxxx x&xxxx;xxx to, xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx s podkladovými komoditami.

(3)

Pro xxxxxxxxx jednotného xxxxxxxxxx xx měla xxx xxxxxxxxxx xxxx pojmů xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX a technických xxxxxx xxxxxxxxx v tomto nařízení.

(4)

Dlouhé x&xxxx;xxxxxx xxxxxx účastníků xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxx skutečnou xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx okamžiku xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx pozice xxxxxx xx xxxxxxx opční xxxxxxx nebo komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, jež xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx smlouvy, by xx měla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx komplexní, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx přehled x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx obcházení xxxx limitu pozic xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx pozice xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx k obchodování xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx nástroj x&xxxx;xxxxx obchodním systému x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v témže xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxx xxxxxxxx hlavní xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (xxx. „xxxx“ xxxxxxx) nebo xxxxx oceňovacího xxxxxx, xxxx. xxxxxxx na xxxxxxx zůstatku xx xxxxx měsíce (xxx. „xxxxx“ xxxxxxx).

(5)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, aby veškeré xxxxxx držené xxxxxx xxxxxx xxxxx třetími xxxxxxxx xxxx zahrnuty xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx osoby x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx xx úrovni subjektu, xxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx sloučit pozice xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx na úrovni xxxxxxx je vhodné xxxxxxxxx xxxxx v případě, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx kontrolovat. Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx pozice xxxxxx jeho dceřinými xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, které má xxxxx xxxxxxxx podnik xx svém xxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xx své vlastní xxxxxx xxxx sloučit x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx sloučení může xxxx k tomu, že xxxxxx vypočítané xx xxxxxx mateřského xxxxxxx xxxxx větší nebo – x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxx, že tyto xxxxxx drží xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, pakliže příslušný xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx svůj xxxxxxx xxxxxxxx.

(6)

Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (XX) 2021/338 xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx XXX xxxxxxx, xxxxx xxxx jim xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Zásadními xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx komoditní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významu xxxxxxxxxxxx komodit xxx xxxxxx xxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx rovnocenné OTC xxxxxxx x&xxxx;xxxxx stávajícího xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx pozic xxx xxxxxxxx 300 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx má xxx xxxxxxxxx prahová xxxxxxx xxxxxxxxx, xx níž xxxxxxxx limity xxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, přičemž xx obchodování xx xxxxxxxxx množství x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému xx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx deriváty xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx téže xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx-xx xxxx smlouva x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx ekonomický xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx rovnocennou xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx ustanoveních xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) a data xxxxxx. Xxxx, xxx xxxxx xxxxxx smlouvy xxx prohlášeny xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx bránit xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx rizika, xxxx jsou ujednání x&xxxx;xxxxxxxxx. Aby xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v rámci XXX xxxxx a aby xxxx zajištěno efektivní xxxxxxxxx režimu xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx mimo xxxxx (OTC) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech, xxx xx specifických xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXx xxxxxxx byla xxxxxxxx úzce, xxx xxx nepřipouštěla xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXx xxxxxx vůči xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxx toho xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx xxxx se xxxxxxxxxx OTC pozice, xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx XXX smlouva xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx komoditnímu xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(8)

Xxxx by xxx stanovena určitá xxxxxxxx, na xxxxxxx xxxxxxx bude xxxxx xxxxxxxx, xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx měřitelné xxxx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx, xxxxxxx by měla xxx xxxxxxx i účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (IFRS). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx mít možnost xxxxxxxxxx xxxx nefinanční xxxxxxxx, xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXX neřídí.

(9)

Nefinanční xxxxxxxx xx xxxx xxx navíc x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx celková xxxxxx, xxxxx jim x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxx xxxxxxx vznikají, xxxxxx xxxxx spojených x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhy, xxxxxxxx, xxxxxxxx horizonty xx xxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx portfolia). Stejně xxx xx finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx převážně xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx v souvislosti s obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx. Pokud xxxxxx nefinanční xxxxxxx xxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, nemusí xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností, xxxxx má xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx subjekt nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx proti xxxxxxxxxxx xxxxxx spojenému x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komoditní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx identický xxxxxxxxx derivát xx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx korelovaný xxxxxxxxx xxxxxxx nemá xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx tzv. xxxxxxxx xxxxxxxxx). X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx rozlišit xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxx. Pozice xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx za pozice xxxxxxxxx riziko xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxx xx základě xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx snižujícího riziko.

(10)

Riziko xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx být xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s cílem snížit xxxxxx související s obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx použitím xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx souvislost. Xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx otevření xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, by xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx k tomu, xx xxxx xxxxxx bude xxxxxxxxxxxx a považována xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx začátku.

(11)

Finanční x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx otevřením xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx základě xxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx a stručný přehled x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nefinančních xxxxxxxx xxxxxxxx k určité xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx být xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx rizicích x&xxxx;x&xxxx;xxx, xxxxx způsobem jsou xx xxxxxxxxxx těchto xxxxx využívány xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx pozic xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, a pokud xx příslušný xxxxx xxxx výjimku xxxxxxx xxxxxxxxxx, finanční, resp. xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx s tím xxxxxxx své xxxxxx xxxxxxxxxxx limit xxxxxx x&xxxx;xx překročení limitu xxxxx xxxx by xxxxx xxx přijata xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dohledu. Xxxxxxxx a nefinanční xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx zajistily, xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxx provedením příslušných xxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Na xxxxxxx této xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx získat xxxxx x&xxxx;xxxxxxx přehled o rámci xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx osoby xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx dané xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systémem x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxxx nebo významné xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx subjekt xx xxx v souladu x&xxxx;xxx xxxxxxx své xxxxxx přesahující xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx výjimka xx stále xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx xx doba xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodání xxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx a nemusí xxxxx xxxxxx jeden xxxxx. Za smlouvu xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx z hlediska splatnosti xxxxxxxxx v pořadí. Omezením xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx něhož xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx komodity, xx xxxxxxx i reálná xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity, kterou xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx odebrat, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx určitých jednotlivců, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx se xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, kdy xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx aby xxxx x&xxxx;xxxxx přesností xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx spotového xxxxxx xxxxxxxxxxx náležitým xxxxxxxx, a aby xxxx xxxxxxxxx xxxxx vypořádání.

(14)

Pokud xx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx komodity xxxxxxx xxxx, bude xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx nabídky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx umožnit, xxx stanovily xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx a podmínky xxxxxxxxxx a zamezit zneužívání xxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx, xx tyto xxxx budou xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxx do takové xxxx, xx by xxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx od xxxxxx nabídky neumožnil xxxxxxxxxx orgánům xxxxxx xxxxxxxx limity pozic, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx v daném xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx podíl celkové xxxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxx komoditním derivátu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx faktory.

(15)

Plodiny v zemědělských xxxxxxxxxx mohou zaznamenávat xxxxx výkyvy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx vhodné, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zemědělských komodit xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx období xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx reálné xxxxxxx jiných xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx splatnosti s výjimkou xxxxxxxxx měsíce se xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx jiné xxxxxx. Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxx měsíce, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx často tak, xx se shlukují x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxx. Celková čistá xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx stanovení xxxxxx xxxxx než xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx všechna xxxxxx xxxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx se xxxx xxxxx krátkého xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, měly xx příslušné orgány xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx za období, xxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxx vlastnosti xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx by mělo xxxxxxxxxxx xxxxxxx sezónní xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxx se zajistilo, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx zastoupení xxxxxxxx xxxxxxxxxx pozic držených x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx čistá xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx je xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnota ve xxxx 25&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx a čistých otevřených xxxxx byla xxxxxxxxx xx základě zkušeností xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx, xxx xxxx možné xxxx xxxxxxx xx 5&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (xxxx 2,5&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx xx xx 35 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, pakliže xx xxxx s ohledem na xxxxxxxxxx trhu nezbytné, xxx xx napomohlo xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xx takovou xxxx, xxx takovou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx zabránit xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx a podpořit xxxxx stanovení cen xxxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, byla xxxx xxxxxxxx hodnota xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx derivátů, které xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx ke xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxx reálnou xxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxxx xxxx mít xxxxxxx rozšířit nebo xxxxxxx příslušné xxxxxxxx xxx, aby xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditních xxxxxxxx bylo xxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, i ve xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx xxxxxx xxxxxxx, kdy xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému xxxxx xxxxxxxxxx v jednom nebo xxxx obchodních xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx ve xxxxxxx zemích. Xxx xxx umožněn bezproblémový xxxxxx tohoto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, měl by xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx počátečních xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx zohlednit čistou xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dříve obchodovaném x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx obchodních xxxxxxxxx). Xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxx xxxxxxxxxxxx indexu xxxx nabídkové xxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx ve starších xxxxxxxxx rychle přesune x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx limitů xxxxx xxx novější xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistou xxxxxxxxx pozici ve xxxxxx xxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, především xx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx elektřina x&xxxx;xxxxx xxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxx vymezené časové xxxxxx, například den, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx s delšími xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx navíc xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dodacími xxxxxxx, například xxxxxxxxxxxx xxxx měsíčními (xxx. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx plnění xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, protože xxxxx xxxxxxxxx limit xx xxxxxxxxxxx konec xxxxx x&xxxx;xxxxxxx dodání či xxxxxxxxxx vypořádání xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxx dodání u smluv, xxxxxxx předmětem xx xxxxx xxxxxxxxxx komodita, xxxxxxxxxx, xxx by xx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxx aby xxxx xxxxx náležitě xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, by xxxxxxxx měla xxxxxxxxxxx xxxxxx umožnit, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx pozice pod xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, zjistí-li, xx xx vyvíjena spekulativní xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx dopad na xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx v čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx úpravu xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx posouzení xx xx mělo xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx příslušného xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Metodiky xx měly xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxx limit xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx možnosti xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zneužívání trhu. Xxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx ukazatele xxx xxxxxxxxx xxxxxx a pro Xxxxxxxx orgán xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx Unie.

(23)

Limity xxxxx by neměly xxxxxxxxxxxx překážky xxx xxxxxxxxx nových derivátů xxxxxxxxxxxx komodit a neměly xx bránit náležitému xxxxxxxxx méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxx brát x&xxxx;xxxxx xxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx likvidity, x&xxxx;xx xxx xxx xxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména však xxx deriváty zemědělských xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx zaměřených xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxxxx xxxxxx anebo xxxxx slouží xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx velké xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx možná nikdy xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx, aby na xx xxxx možné xxxxxxx xxxxxxxx uplatňovat xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx limit pravidelně x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a následně xxx naruší stanovení xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Aby xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx efektivní xxxxxxxxx xxxx řešit, xxx xx xxx xxxxx pozice pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) do xxxx, xxx čistá xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 20 000 množstevních xxxxxxxx (lotů).

(24)

Počet, xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx tomto xxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx některých xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx účastníci xxxx xxxxx xxxxxxxxx pozici, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx při nákupech, xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, kdy xxxxx xx opačné xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx účastníků xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx rizik xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, užívání, xxxxxxx xxxxxxx a dostupnost xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxx komponent xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxx trvanlivost komodity xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx pružnost xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limity pozic.

(26)

Některé xxxxxxxxx xxxxxxxx mohou xxxxxxxxx xxxxx rozdíl xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a reálnou xxxxxxxx. Xxxxxx situace xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx obchodu x&xxxx;xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx poměrně xxxxx, v kterémžto xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx nižší xxxxx otevřené pozice, xxxx xxxxxxxxx v případě, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx derivát xxxxx xxxxx xxxxxxx k zajištění xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xx xxxxxx nabídka xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx pozicemi x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xx xx důvod x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, aby xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zamezilo xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx s blížícím xx spotovým xxxxxxx xxxxx. Přesněji xxxxxx, xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx vyšší xxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx, aby xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Za xxxxxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx riziko xxxxxxxxx xxxxxxx (xxx. xxxxxx xxxxxxxxx) xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc xxxxxxxx. Xx-xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vyšší než xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx vyšší xxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx, xx limit pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxx xx odvozena xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx. Xxx se zajistilo, xx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc skutečně xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx si dominantní xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxx dosaženo xxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx, jak xxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX, xxx xx xxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx naopak xxxxxx, je-li odvozen xx reálné xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx tentýž cíl, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx v době blížícího xx xxxxxxxxx měsíce, x&xxxx;xxxxx by xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx velkých rozdílů xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx i reálná xxxxxxx, která tak xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxxxx je xxxxx xxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivátové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx smlouvy.

(28)

Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1, 3 x&xxxx;12 xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxx Xxxxxx pravomoc přijmout xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx všechny xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, kterou budou xxxxxxxxx xxxxxx povinny xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 rovněž xxxxxxxx, xxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx riziko pro xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx převážně xxxxxxxx xxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx faktory xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;12 žádá, xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx způsobem xx xx xxxx xxxxxxxx xxx určování xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx sloučení pozic xx xxxxxxx, kdy xxxx xxx pozice xxxxxxxxxx xx pozici, xxxxx xxxxxxx rizika, xxxx kdy může xxxxxx využít výjimku xxxxxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxx pravidel je xxxxxxxxxx xxxxxxxx provázán, xxxxx tato pravidla xxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx a transparentnosti xxxxxxxx a také pro xxxxxxxxx xxxxxx uplatňování x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx místo řady xxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx a trhy.

(30)

Evropský orgán xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx uspořádal x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx nařízení xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v oblasti xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxx článku 37 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(3).

(31)

Xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/591 (4) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx uplatňování xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Tímto xxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx s přihlédnutím xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx přinesla xxxxxxxx (XX) 2021/338, jež xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx výjimek xx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx likvidity x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupiny, a zmocňuje Xxxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a výjimku xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx pro finanční xxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx pojem „xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx již xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx a metodika xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx a méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/591 by xxxxx xxxx být xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx,