Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx budoucnost, xxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx i tím, že xxxxxx xxxxxxxxx inovačních xxxxxxxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx sektoru, xxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx (XXX). Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx jednu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx nespadá xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx týkající se xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vyžadují xxxxxxxxx regulační xxxxx xx xxxxxx Unie. Xxxxxxx tomu xxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje xx smyslu směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx nástroj xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, může xx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx úplný xxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (XX) č. 596/2014 (6), (XX) x.&xxxx;909/2014&xxxx;(7) x&xxxx;(XX) 2017/1129&xxxx;(8) a směrnic Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 98/26/XX&xxxx;(9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx xx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx znamená xxxxxxxxx zastoupení finančních xxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx zlepšení xxxxxxxxxx v obchodním x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxx, xx k hlavním xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx riziky x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx využívajícím tokeny, xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xx tom, xxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, probíhat xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb nebyly xxxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx mohou xxxxxxxx xxxx xxxxxx použití xxxxxxxxxxx sdíleného registru xxx xxxxx, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. V současné xxxx také chybí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, která xx xxxxxxxxx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx a poskytovala xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx kombinaci xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx mohl xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxx vyšší xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s obchodováním a vypořádáním.

(5)

Zároveň xxxxxxxx xxxxxx v regulačním xxxxx způsobené xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru a s kryptoaktivy, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxx bezpečnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. inteligentních xxxxx, o které se xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje opírají. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nové formy xxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx pravidlech xxxxxxxx xxxxxx. V Unii xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, a pro související xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx jen xxxx x&xxxx;xxxx je xxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xx, kterých xx xx xxxx, xxxx jen xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxx poradní xxxxxxx Evropské centrální xxxxx (XXX) xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx papíry a zajištění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxx infrastruktury xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx konvenční xxxxxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx s roztříštěností x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx jde o obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xx v současné xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti finančních xxxxxx za xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, jež xxxx xxx jejich xxxxxx používány. Vytváření xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, je x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v právních xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxx tato xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx uzpůsobeny. Xxxxxxxxx platformy xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx obvykle xxxxxxxx xxxxx přístup xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, zatímco xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx umožňují těmto xxxxxxxxxx xxxxx přístup xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx zprostředkovatelů.

(6)

Aby xxx umožněn xxxxxx xxxxxxxxxxx považovaných za xxxxxxxx xxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx úrovně xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx stability x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx, xxxx xx užitečné xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx xxxxx“). Pilotní xxxxx xx xxx xxxxxxx DLT tržním xxxxxxxxxxxxxxx umožňovat dočasné xxxxxx z některých xxxxxxxxxx xxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, xxxxx xx xxxxx mohly xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ve vývoji xxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx požadavky xxxx záruky xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx a jejich xxxxxxxxxxxxx xx měli xxx xxxxxxxx odpovídající xxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx používání xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, aby xxxx xxxxxxxxx účinná xxxxxxx investorů, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx klientům xx xxxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxx xxxxxxx evropskému xxxxxx dohledu (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a trhy) (XXXX) xxxxxxxxx nařízením Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) a příslušným xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx ohledně příležitostí x&xxxx;xxxxxxxxxxx rizik, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx s vypracováním xxxxxxx xxxxxxxxxxx návrhů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx rámce, xxx xxxx xxxxx provést x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedenými xx XXX a vypořádání xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(7)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx pilotního xxxxxx xx xxx xxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx s cílem xxxxxxxx, xxx Unie xxxx xxxxxxx udržet si xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podobě, a přispět x&xxxx;xxxxxxx sekundárního trhu x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Status XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měl xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (xxxx jen „centrální xxxxxxxxxx“) x&xxxx;xxxxxxxx protistrany, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a poobchodních xxxxxx a činností xxxxxxxxxx xx kryptoaktiv, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx založena na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(8)

DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx či xxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxxx nástroji xxxxxxxx xx DLT xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, která xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx mají xxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx o používání jakékoli xxxxxxxxx technologie xx xxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx odkazům na xxxxxxxxx xxxx technologie xxxxxxxxx registru. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx zajistit, xxx xxxx schopni xxxxx všechny platné xxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx „xxxxxx činnost, stejné xxxxxx, stejná xxxxxxxx“, xxx tak xxx xxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx hájeny xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, ochrana xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx údajů, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 7 a 8 Xxxxxxx základních xxxx Xxxxxxxx unie.

(11)

Přístup k pilotnímu xxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, ale xxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxx požádat x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nařízení xxxx xxxxxxxx podle xxxxxxx směrnice a současně x&xxxx;xxxxxxxx povolení xxxxx xxxxxx nařízení. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx takový xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx xxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxx subjekty xx měly mít xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury pouze x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx odňato, xxxxxxx skončí xxxxxxxx xxxxxx zvláštního xxxxxxxx, xxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxxx úplnou žádost x&xxxx;xxxxxxxx podle nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxx směrnice 2014/65/EU.

(12)

Koncepce XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx mnohostranné obchodní xxxxxxx DLT (xxxx xxx „XXX MTF“), XXX systémy vypořádání (xxxx xxx „XXX XX“) x&xxxx;XXX xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „DLT XXX“). DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx spolupracovat x&xxxx;xxxxxxxxx účastníky trhu x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx založená na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(13)

XXX XXX xx měl xxx mnohostranným xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investičním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx investiční xxxxxxxx, xx měla xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XXX, xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Na XXX XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx mnohostranné obchodní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx požadavků, x&xxxx;xxxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx urychlit x&xxxx;xxxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx, že xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx čase, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx obchodních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx se rizikové xxxxxxxxxxxx a rozdělení xxxxx xx xxxxxx povzbuzení xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pravidel xxxxxxx, x&xxxx;xx bez xxxxxx xx použitou xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx režim xx xxxxx xxxxxxx jako xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přepracování rozdělení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx infrastruktury finančního xxxx. Xxxxxxxx k potenciálním xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx však xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, konkrétně XXX XXX, která xxxx xxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx.

(15)

XXX XXX xx měl xxx xxx DLT XXX, xxxxx kombinuje xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX XX x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx obdrželi xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx tohoto xxxxxxxx, nebo xx xxx xxx XXX XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XXX x&xxxx;XXX XX, x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx obdržel xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxxxxx instituce xxxxxxxx podle xxxxxxxx 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XXX, xxxxx pokud xx bylo uděleno xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xx xxxx vztahovat xxxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx XXX XXX, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xx měly xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx XXX XX. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx XXX XXX by xxxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo organizátorovi xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxx služby, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx podniky nebo xxxxxxxxxxxx xxxx rovněž xxxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx na XXX XX x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx xx XXX XXX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xx centrální xxxxxxxxxx xxx poskytování investičních xxxxxx xxxx provádění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx xxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxxxx xxxxxxxx obdobný xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx a centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxx XXX XXX by xxxxx xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx požadavků xxxxx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014, neboť investiční xxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx muset xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxxxx centrální xxxxxxxxx provozující XXX XXX by měl xxx vyňat z omezeného xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle nařízení (XX) č. 909/2014. Tyto xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx a neměly xx se xxxxxxxxx xx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx režim. XXXX xx xxx xxx xxxxxxx posoudit technické xxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxx a provozních xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxx zajistit jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx XXX XXX.

(16)

Xxxxxxxxxxxxx XXX TSS xx xxxx xxx možnost xxxxxxx o stejné xxxxxxx, xxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX a DLT XX, xxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a veškerá xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgány. Kritéria xxxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxx xx XXX XXX x&xxxx;XXX XX, xx xx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxx XXX XXX x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx a kompenzačními xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx uplatňování xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX a zároveň xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx poskytujícím xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx depozitářům xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx DLT XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xx účast x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx určitých komunikačních xxxxxxx s účastníky x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx měly xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a veškerým xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx požadovaným příslušným xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx xxx je xxxxxxx požadována, nebo xxx byla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integrita xxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxx. Provozovatel XXX XXX xx měl xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(18)

XXX XX xx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx k provozování XXX XX xxxxx tohoto xxxxxxxx. DLT SS x&xxxx;xxxxxxxxx depozitář, xxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx všem xxxxxxxxxx požadavkům xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx platným xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx udělena xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx banky xxxx xxxx xxxxxx vedené xxxxxxxxx státy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx jiné veřejné xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx dluhu v Unii xxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx XXX XX, xxxxxx xx xxx xxxxxxx žádat xxxxxxxxx xxxxx o zvláštní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx výjimky xxxxx xxxxxx nařízení, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx povinnost podávat xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx řídit xx xxxxxx pokyny a podléhají xxxxxxxxx souboru xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx režimu xx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxx ECB x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx bank x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxx xx Smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx x.&xxxx;4 o statutu Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxxxxxx centrální xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx fungování xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx zúčtovacích x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxx xx třetím xxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx odůvodněno xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a riziky pilotního xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxx neměla xxx xxxxxxx xxxx precedent xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(22)

Provozovatelé XXX xxxxxxx infrastruktur by xxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ztráty xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx nástroje vedeného xx XXX. Odpovědnost xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v době, xxx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx mu xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, u níž xxxxxxx, že x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx provozu, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v důsledku xxxxxx události xxxx xxxx xxxxxxxxxx kontrolu.

(23)

S cílem xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx jednotky xxxxxxxx kolektivního investování, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU. Xxxx nařízení by xxxx stanovit xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx sníženy. Xxxxxxx xxx se zabránilo xxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx stabilitu, xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo evidovaných xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx dojít x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx úroveň ochrany xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx finanční nástroje xxxxxx na XXX x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v DLT XXX xxxx XXX XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;596/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx xxxx více xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx s těmito xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx požadavky xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx řešení xxxxxx xxxxx rizik xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx dosažení xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx o výjimku požádáno, xxxx xx účelem xxxxxxxxx ochrany xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx xxxxxxx udělit na xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx členy xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, úvěrové xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx schopností x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxx. Xxxxxxx tomu mnoho xxxxxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx a neprofesionálním xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx může xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx žádost xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xx xxxxx xxx xxx příslušný orgán xxxxxxx xxxxxx dočasnou xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům xxxxx xxxxxxx a umožnit xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx za xxxxxxxxxxx, xx existují xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx investorů, xx xxxx neprofesionální xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, která xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx investoři, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx XXX XXX xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxx xx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, by xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx podniky xx smyslu xxxxxxxx 2014/65/XX pouze na xxxxxxx toho, xx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx DLT MTF.

(27)

Příslušné xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx udělit xx žádost xxxxxxxxxxxxx XXX MTF xxxxxx xxxxxxx z požadavků na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014, xxxxx DLT XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx xxx udělena xxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx obchodním plánu, x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx na XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xx na žádné xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu.

(29)

Na xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozujícího XXX SS xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx udělit xxxxx nebo xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx stanovené x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxx rovněž xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx zajištění xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX x&xxxx;xxxxxxxx ustanovení xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XXX XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx být možné, xxxxx xx nepoužijí xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx „xxxxxxxxxxx xxxxxx“, „xxxx xxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxx příkazy“, xx xxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxx XXX XX, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, které xx xx měly xxxxxx obdobně. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx „xxxx xxxxxxx xxxxxx“, výjimka xx se xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx pro xxxxxxxx cenných papírů, xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxx systémy vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx účty cenných xxxxxx xxxxxx účastníků x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxx xxx x&xxxx;XXX XX xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx depozitář provozující XXX XX xx xxxxx xxx mít xxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, která se xxxxxx pojmu „forma xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxx xx taková xxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX SS xx xxxx přesto xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX SS xx xxx xxxx xxxxxxxx ustanovením xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxx centrální depozitář, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx strany, xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxx externí zajišťování xxxxxx xx činností xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx provozujícím DLT XX zajistit xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx služby xxxx činnosti xx xxxx, co k tomu xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx orgánu. Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx měl xxxxx smět xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx požadavek xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xx předpokládá xxxx xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxx souvisejících x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX XX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx by nemělo xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014.

(32)

Povinnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx s cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx k vypořádacím x&xxxx;xxxxxxxxxxx systémům provozovaným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxxx vytvořit xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům xxxxx přístup. Xxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS x&xxxx;xxx xxxxxx, že xx xx xx xx, xx pojem „xxxxxxxx“ xx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxxx za určitých xxxxxxxx xxxx xxxxx xxx xx, xxxxx xxxx uvedeny x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Při xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zprostředkování xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxx xxxxxxxx, xxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxx účastníci, xxxxxxxxx xxxxxx podmínky. Centrální xxxxxxxxx provozující XXX XX xx xxx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxx xxxx dostatečnou xxxxxx schopností, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx poobchodních činností x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx shodné xx xxxxxxxx způsobilými být xxxxxxxxx systému xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, xxxxx je xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 98/26/ES, protože xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx byly určeny x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx směrnice 98/26/XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx účast xxxxx xxxxxxxx (EU) č. 909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx toho xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/ES. Xxxxx systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx směrnice, x&xxxx;xxxxx xxxx v tomto xxxxxxxx xxxxxxxxx jako „systém xxxxxxxxxx obchodů s cennými xxxxxx vedenými xx XXX“, xxx xxxx XXX XX. Toto xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx umožnit xxxxxxxxxx DLT SS, xxxxx xxxxx považovat xx systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX, x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx zmírnění rizik xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx neplatí xxxxxxxx xx xxxxxxx před xxxxxxxx neschopností xxxxx xxxxxxxx 98/26/ES. Taková xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxx XXX XX, xxxxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/XX splňuje, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx.

(34)

Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v peněžních prostředcích xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx-xx xxxxxxxxxx hotovostních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx vhodné x&xxxx;xxxxx, xxxx xx být xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx (dále xxx „peněžní prostředky xxxxxxxxxx bank“). Xxxxxxx xxxxxx pravidla xxxx xxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX obtížné, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx musel provádět xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx současně x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx depozitářům provozujícím XXX XX by xxxxx měla být xxxxxxxx dočasná xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx uvedeného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx, že se xxxxxxx přístup x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx využívání „elektronických xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx mohlo xxx považováno xx xxxxxxxx a nemožné, pokud xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx ve sdíleném xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx v prostředí technologie xxxxxxxxx registru xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 uplatní x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. Provozovatelé DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx hodlají xxxxxxxxx souladu x&xxxx;xxxxxx XX xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx poskytl na xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx jinému xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx infrastrukturám. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XX může xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx interoperabilita xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxxx pro XXX XX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavku, pokud xxxxxxx, že uplatnění xxxxxxxxx požadavku je xxxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(37)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, by xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující DLT XX měl prokázat, xx požadovaná xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Výjimka xx xxxx xxx xxxxxxx xx DLT XX x&xxxx;xxxxxx by xx xxxxxxxxx xx jiné xxxxxxx vypořádání obchodů xxxxxxxxxxx xxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx rámec xxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx spojeným x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx, xxxxx by XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx fungovala. Xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx by proto xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx plán, xxxxx xxxxxxxx stanoví, xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxxx stanovit xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx přístup xx xxxxxxxxx xxxxxxxx a pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx rámci, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxx ověřovacích xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx měl xxx povinnost xxxxxxxxxx xxxxx, účastníky, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx a jak xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx od xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx tradičním xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx depozitářem xxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádání obchodů x&xxxx;xxxxxxx papíry.

(41)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxx zavedena zvláštní x&xxxx;xxxxxxxx IT x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx přiměřená xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx zajistit xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx a bezpečnost xxxxxxxxxxxxx služeb, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používaných xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, bez xxxxxx xx xx, xxx jsou xxxx xxxxxxx vypracovány XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb a činností x&xxxx;xxxxx xxxxxx. DLT xxxxx infrastruktury by xxxxxx měly xxxxxxxx xxxxxxxxx, bezpečnost, důvěrnost, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx údajů xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx ujistit xx, xx xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx účelu. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxx nést xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx obchodní xxxx xxxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx předpokládá úschovu xxxxxxxxx prostředků xxxxxxx, xxxx jsou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx k těmto xxxxxxxxx xxxxxxxxx vedeným xx XXX, xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx klíčů, xxxx xx mít XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxx předchozího xxxxxxxxxx xxxxxxxxx souhlasu xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx aktiva xx xxxxxxx účet. XXX xxxxx infrastruktury xx měly xxxxxxx xxxxxxx prostředky xxxxx xxxxxxx, finanční xxxxxxxx xxxxxx na XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx svých xxxxxxxxx aktiv xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx měla xxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx zvláštního xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx měli xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx dojde x&xxxx;xxxxxxxx pilotního xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx některých xxxxxxxxx xxxxxxx nebo x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx hodnot stanovených x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx přechod nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx noví xxxxxxxxx xxxx provozovatelé DLT XXX, xxxxx neprovozují xxxxxxxx xxxxx infrastrukturu, xx xxxxxx by xxxxx finanční nástroje xxxxxx na XXX xxxxxxx, měli xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ujednání x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx infrastruktur. Xx je xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxx určitým xxxxxxxxxx xx zavedení xxxxxxxx xxxxxxxx. Kromě xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx uzavírat xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a měly by xxx xxxxxxx účtovat xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx by xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxx směrnice 2014/65/XX. Xxx xxxxxx žádosti x&xxxx;xxxxxxxx povolení podle xxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx žadatel xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktuře by xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by xxx XXXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx k přiměřenosti technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx nemělo být xxxxxxxxxx xx stanovisko xx xxxxxx nařízení (XX) č. 1095/2010. XXXX xx měl při xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx nezávazného stanoviska xx měl XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability. Xxx xxxx xxxxxxxxx rovné xxxxxxxx a spravedlivá hospodářská xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, xxxx xx xx nezávazné xxxxxxxxxx XXXX xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx rovněž xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx výjimek xxxxxxxxx xxxxxxx příslušnými orgány x&xxxx;Xxxx, mimo xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx nařízení.

(45)

Evidence cenných xxxxxx, vedení xxxx xxxxxxx xxxxxx a správa xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů xxxx činnosti, xx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, jako xx xxxxx xxxxxxxxxx společností x&xxxx;xxxxx cenných papírů. Xx proto důležité, xxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx.

(46)

Xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx-xx xxxxxx xxxxxxxx xx, xx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx nebyla xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx práva, xxxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, nebo xxxxx xxxxxxxx xxxxxx domnívat xx, že xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx riziko xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx nebo finanční xxxxxxxxx, nebo xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx stávajících xxxxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem provozovateli XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx xxx xxxxxxx výjimky xxxxxxx xxxx infrastruktuře. Xxxx xx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx režimu. ESMA xx xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx stránkách xxxxxxxxx seznam XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a seznam xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx dočasně, x&xxxx;xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxx xxx udělení xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx by xxxxxx xxxxx xx xxxx trvání xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx šestileté xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxx xxxxxx přizpůsobili xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx způsobem. XXXX x&xxxx;Xxxxxx xx xx xxxxxx umožnilo xxxxxxxxxx xxxxxxxx soubor xxxxx o provozu pilotního xxxxxx po xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a souvisejících xxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxx zprávu. Xx závěr xx xx xxx rovněž xxxxxxx provozovatelům XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx čas xx xxxxxxx nezbytných xxxxx xxxxxxxxx buď x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxx regulační rámec x&xxxx;xxxxxxxxxx na zprávy xxxxxx XXXX a Komisí.

(49)

Aniž xxxx dotčeny nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 a směrnice 2014/65/XX, příslušné xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx technologii xxxx xx službách x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxx převažuje xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx a činností xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx porušil xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušným orgánem xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx mezní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx nesplňují xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx finanční xxxxxxxx xxxxxx na XXX xxxxx xxxxxx nařízení. Xxx xxx činnosti xx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxx možnost xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx podání prvotní xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx případě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx orgánů, xxxxxx xxxx u výjimek, x&xxxx;xxxxx xxxx požádáno x&xxxx;xxxx předložení xxxxxxx xxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx získat xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ustanovení xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx, xxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXXX. Provozovatelé XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx měli xxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx změnách xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx kybernetických hrozbách, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx poskytnutých x&xxxx;xxxx xxxxxx prvotní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, jakýchkoli xxxxxxxxxxx xx provozních xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, s nimiž se x&xxxx;xxxx, xxx bylo xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Pokud xx xxxxxxxxx orgán, který xxxxxxxx povolení xxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, měl by xxx xxxxxxx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx o nové xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxx aby xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx xx požádání xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxx relevantní xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány by xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx xxxx příslušným xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. ESMA by xxx xxxxxxxxx diskuze x&xxxx;xxxxxx zprávách, xxx xxxxxxx všem xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s dopady xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx, zda xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx služeb xxxxxxxx xxx, aby bylo xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx používat xx xxxxxx měřítku.

(52)

Je důležité, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx režimu podléhal xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx získat co xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. XXXX by xxx xxxxxxxxxxx výroční xxxxxx s cílem xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx lépe xxxxxxxxx fungování a rozvoji xxxx a objasnit, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx prováděn. Tyto xxxxxxx zprávy xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx o nejdůležitějších trendech x&xxxx;xxxxxxxx. Měly xx xxx předkládány Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxx a Komisi.

(53)

Tři xxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxx xx xxx ESMA Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx pilotního xxxxxx. Xxxxxx by xx základě xxxxxx XXXX xxxx xxxxx xxxxxx Evropskému xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Tato zpráva xx xxxx posoudit xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxx xxxxxx, jeho rozšíření xx další druhy xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxx zavedení xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Nebylo xx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx paralelní režimy xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx technologii XXX x&xxxx;xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx na xxxx technologii xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx bude xxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx rámec.

(54)

Ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisech Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o uplatnění těchto xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx. Xxxxxxx některé xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 týkající xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx nejsou xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru. Sekundární xxxx s finančními xxxxxxxx xxxxxxxxxxx prostřednictvím technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx jsou xxxxx ve xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx vlastnosti xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx s finančními xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxx xxxxxx na použitou xxxxxxxxxxx. Xxxxx by xxx ESMA v souladu xx xxxxxxxxxx pověřením xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx technických norem xxxxxxx komplexní xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jakékoli xxxxxxxx změny x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx účinně uplatňována xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na DLT. X&xxxx;xxxxx xxxxxx posouzení xx xxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx vedených xx XXX x&xxxx;xx, zda xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xx umožnil xxxxxx xxxxxx, aniž xx xxxx xxxxxxxx cíle xxxxxxxx, xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx technickými xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) č. 600/2014.

(55)

Jelikož xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx být xxxxxxxx xxxxxxxxxx členskými xxxxx, xxx xxxxx jich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx překážkám xxx xxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xxx xxxxxxxxxxxx považovaná xx xxxxxxxx xxxxxxxx, jež xxxx obsaženy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb, xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx dosažení xxxxxx cílů.

(56)

Tímto nařízením xxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2019/1937 (13). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx měly zároveň xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxx xx xx xxxxxx mechanismy xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx nařízení stanovené xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(57)

Xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxxxx údajů. Xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxx nařízení xxxxxxxx zpracovávat xxxxxx xxxxx, mělo xx xxx toto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx údajů. Xxxxx nařízením xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2016/679&xxxx;(14) x&xxxx;(XX) 2018/1725&xxxx;(15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx ochrany xxxxx xxx konzultován x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;42 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 vydal xxx xxxxxxxxxx.

(58)

X&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xx stanoví xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx se nediskriminační xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistranám xxxx xxxxxxxxx systémům xxxxx uvedeného xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx protistrany nebo xxxxxxxx xxxxxxx, které xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx své xxxxxxxxx xxxxxx o využití přechodných xxxxxxxx. Xxxx, během xxx by ústřední xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx orgánem x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodovanými x&xxxx;xxxxxxxxx systému vyňaty x&xxxx;xxxxxxxx nediskriminačního přístupu, xxxxxxxx xxx 3. července 2020. Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx následně xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx rizika xxxxxxxxxx protistran x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, a proto xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx otevřeného xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx nabízející xxxxxxxx a clearingové xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;95 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/23&xxxx;(16) o jeden xxx, x&xxxx;xx xx 3. července 2021. Xxxxxx pro odložení xxxx použitelnosti xxxxxx xxxxxx otevřeného xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx by navíc xxxx být x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx obchodu x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Unie, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx tím, xx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx náklady. Xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu, xx rovněž x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx mezinárodními trendy. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx mělo xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxx, x&xxxx;xx xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2023.

(59)

Xxxxxxxx „finančního xxxxxxxx“ obsažená xx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxxxxx xx xxxxxxx třídy xxxxxxxxxxx, která xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, zejména xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx. Xx-xx xx xxxxxxxx, xxx xx x&xxxx;xxxxxx finančními xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx na xxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx směrnici 2014/65/EU xxxxxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxxxx.

(60)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx stanoví xxxxxxxxx xxxxx xxx DLT xxxxx infrastruktury, xxxxxx xxxx, které xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů, xxxxxx regulační rámec xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx stanoven x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, které xxxxxxxx ustanovení x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx vypořádání. Xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx pravidla xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a povinné xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx přijatých xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2022. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, že xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxx na xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx, u nichž xxxxxxxx xxxxxx náhradní xxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx, dojde-li x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx uplatňování xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx trhů x&xxxx;Xxxx. Xxxxx dopad xx xxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxx/xxxxxx, nižší efektivitě xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx cenných papírů x&xxxx;xxxx obchodů x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxx xx uplatňování xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx přínosy. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx negativní dopad xx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx být xxxxxxx tak, xxx xxx každé xxxxxxxx xxxxxxxx xx disciplíny xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx použitelnosti, xxx xxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx dále xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx Xxxxxx umožnil xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s připravovaným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx xx xxx xxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx koupě, xxx xxxx xxxxxxxxxx a řešeny xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx navíc xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx dvojí náklady xx provádění x&xxxx;xxxxxxx, xx xx tato xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014.

(61)

Xxxxxx XXX xxxxx infrastruktury by xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx států v oblasti xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxx podporovat xxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx s nízkými xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx do těchto xxxxxxxxxxx.