Plné znění - 32022R0858

(1)

Je xxxxxxxx xxxxxxxx, aby byly xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxxxx pro xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx k hospodářství xxxxxxxxxxxx na budoucnost, xxxxx působí xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxx používání xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxx má xxxxxxxxx zájem xx xxxxxxx, xxxxxxx a podpoře xxxxxxxx xxxxxxxxxxx technologií xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (DLT). Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xx finančním xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx kryptoaktiv xxxxxxx xx oblasti působnosti xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx týkající se xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Tato xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx Xxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx lze xxxxxxxxx xx finanční nástroje xx xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2014/65/XX&xxxx;(4). Xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx a podniky, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx úplný xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (XX) x.&xxxx;596/2014&xxxx;(6), (XX) č. 909/2014 (7) a (EU) 2017/1129&xxxx;(8) a směrnic Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 98/26/XX&xxxx;(9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx xx, že xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx znamená xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx jejich emisi, xxxxxxxxxx a převod xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx zlepšení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx k hlavním xxxxxxxxxxx, které souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx ve xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx úspěch xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx na xxx, xxx xxxx, alespoň xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nebyly xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxx sdíleného registru x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ustanovení, xxxxx xxxxx vyloučit xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného registru xxx xxxxx, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a poskytovala xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za finanční xxxxxxxx, služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx sekundárního xxxx s takovými xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxx vyšší xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx specifiky xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx a s kryptoaktivy, xxxxx xxxx považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx nebo bezpečnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, o které xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx. Xxxxxxx technologie xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx, která xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, která jsou xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxx málo x&xxxx;xxxx xx již x&xxxx;xxxxxxx, a ty, kterých xx xx týká, xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx, xxx zdůraznily xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (XXX) pro xxxxx infrastruktury xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx, by xxxxxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx obnášelo xxxxxx xxxxxxx těm, s nimiž xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx mohlo xxxx k novým xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx platnosti tokenů. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxxx, xx v současné xxxx xxxxxxxxx provádět významné xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx xx účelem xxxxxx xxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxx používány. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx kryptoaktiva, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx zároveň xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx nejsou xxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx finanční nástroje, x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx s kryptoaktivy xxxxxxx xxxxxxxx přímý xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx systémy xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx zprostředkovatelů.

(6)

Aby xxx umožněn xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, finanční stability x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx, xxxx by xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx režim“). Xxxxxxx xxxxx by měl xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx z některých xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx provozovatelům xxxxxx ve xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje, xxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx požadavky xxxx xxxxxx uplatňované xx tradiční xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatelé xx měli xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx vztahují xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx investorů, včetně xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxx způsobené xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxx umožnit xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Evropskému xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a trhy) (XXXX) xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) a příslušným xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx z provozu xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx příležitostí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, které jsou xxx xxxxxx provoz xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx by měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxx provést x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Unie xxxxxx xxxxxx týkající xx vydávání a uchovávání xxxxx, poskytování xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nástroji xxxxxxxx xx XXX a vypořádání xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(7)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx pilotního xxxxxx xx xxx být x&xxxx;Xxxx vytvořen nový xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx sekundárního trhu x&xxxx;xxxxxx aktivy. Status XXX xxxxx infrastruktury xx xxx xxx xxxxxxxxx a neměl by xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx systémy, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx cenných papírů (xxxx xxx „xxxxxxxxx xxxxxxxxxx“) a ústřední xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx obchodních a poobchodních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx stávajících xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(8)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx vedené xx XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx měla xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx za finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx jsou xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb mají xxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx o používání xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx jiné. Xxxxx xx třeba vyhnout xx odkazům na xxxxxxxxx druh technologie xxxxxxxxx registru. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxx schopni xxxxx všechny platné xxxxxxxxx xxx xxxxxx xx použitou technologii.

(10)

Při xxxxxxxxxxx xxxxxx nařízení xx měly být xxxxxxxxxx zásady technologické xxxxxxxxxx, proporcionality x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx i zásada „xxxxxx xxxxxxx, stejné xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx“, xxx tak xxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx regulační xxxxxxx, xxxxx xxx poskytne xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx, a aby xxxx xxxxxxxxx ochrana xxxxxxxx a osobních xxxxx, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 7 x&xxxx;8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx práv Xxxxxxxx xxxx.

(11)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxx xxx omezen xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx by xxx xxxxxxx novým xxxxxxxxxx. Xxxxxxx, který xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxxxxx 2014/65/EU, xx xxxx požádat x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. V takových xxxxxxxxx by příslušný xxxxx neměl xxxxxxxxx, xxx takový xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx xxx xxxx zažádáno x&xxxx;xxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Tyto subjekty xx xxxx mít xxxxxxx provozovat DLT xxxxx infrastruktury xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx být xxxxxx, xxxxxxx skončí xxxxxxxx xxxxxx zvláštního povolení, xxxxx tyto subjekty xxxxxxxxxx úplnou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 nebo xxxxx směrnice 2014/65/EU.

(12)

Koncepce XXX tržní infrastruktury xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX (xxxx xxx „DLT XXX“), XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxx jen „DLT XX“) x&xxxx;XXX xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX XXX“). XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx měly xxx schopny xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx inovativní xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx segmentech hodnotového xxxxxxx finančních xxxxxx.

(13)

XXX XXX by xxx xxx mnohostranným obchodním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx organizátorem xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxxxxx instituce xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, která xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx činnosti, xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XXX, xxxxx pokud xx xxxx uděleno xxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Na DLT XXX a jejich xxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a jejich provozovatele xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, s výjimkou xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, kdy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx obchodování a vypořádání xxx, že proběhnou xxxxx x&xxxx;xxxxxxx čase, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx obchodních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx k politickým rozhodnutím xxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nemožná, x&xxxx;xx xxx ohledu xx použitou xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx jako xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přepracování xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a poobchodních xxxxxxxx xxx xxx přepracování xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a vypořádání, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx, konkrétně DLT XXX, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx mnohostrannými xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx.

(15)

XXX XXX by měl xxx xxx DLT XXX, xxxxx kombinuje xxxxxx poskytované DLT XXX x&xxxx;XXX SS x&xxxx;xxx by být xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx k provozování DLT XXX podle tohoto xxxxxxxx, nebo xx xxx být XXX XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XXX x&xxxx;XXX XX, x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx, xxxxx obdržel xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX podle xxxxxx xxxxxxxx. Úvěrová xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx investiční xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX XXX, pouze xxxxx xx xxxx uděleno xxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Xx xxxxxxxxxx xxxxxx nebo organizátora xxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xx se xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx DLT MTF, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx XXX TSS xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx na XXX XX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx XXX XXX by xxxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo organizátorovi xxxx umožnil rovněž xxxxxxxxxx služby xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodní xxxxxx, xx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx XXX XX x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx se xx XXX MTF. Vzhledem x&xxxx;xxxx, že xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx xxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxxxx xxxxxxxx obdobný xxxxxxx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx depozitářům xxxxxxxxxxxx XXX XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxxx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nebo organizátor xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx požadavky xx xxxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxx xxx xxxxx z omezeného xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx bude xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx a organizační xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014. Xxxx xxxxxxx by xxxx xxx dočasné a neměly xx se xxxxxxxxx xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx provozovanou mimo xxxxxxx xxxxx. ESMA xx xxx xxx xxxxxxx posoudit xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx evidence a provozních xxxxx xxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxx zajistit jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx XXX XXX.

(16)

Xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxx o stejné xxxxxxx, xxxx xx vztahují xx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgány. Kritéria xxxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxx xx XXX XXX x&xxxx;XXX XX, xx xx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx dostupné xxx XXX XXX a na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimkami a kompenzačními xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dodatečnou xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 na xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx trhu provozující XXX XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx rovné podmínky xx vztahu k centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx služby xxxxxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxxx depozitářům xxxxxxxxxxxx DLT XX xxxx DLT XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx výjimky x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx nařízení, xxxxx xxx o opatření x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx x&xxxx;xxxx spojeny, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a veškerým kompenzačním xxxxxxxxx požadovaným xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx cílů xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxx zajištěna xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx DLT XXX xx xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx je přiměřená x&xxxx;xxxxxxxxxx používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(18)

XXX XX xx xxx být xxxxxx vypořádání, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxx získal xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. XXX XX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, který xxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx požadavkům xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx banky nebo xxxx orgány xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx XXX XX, xxxxxx xx být xxxxxxx xxxxx příslušný xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx nařízení, xxxxx takové xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxx xxx řídit se xxxxxx pokyny x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx požadavků xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx pilotního xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx úkoly xxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v Evropském xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx Smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx x.&xxxx;4 x&xxxx;xxxxxxx Evropského xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx banky, x&xxxx;xx v zájmu xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx platebních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a platebních xxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxx ke xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx povinností xxxxxxx xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx zvláštními xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Struktura xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx neměla být xxxxxxx jako xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx budoucí xxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedeného xx XXX. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx mu xxxxx xxxxxxxx, zejména za xxxxxxxxx xxxxxxx, u níž xxxxxxx, xx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx na xxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx vzniklých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx přiměřenou xxxxxxxx.

(23)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx prostředí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx ochranu xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx xxxxx, xxxxxxxxx a podílové xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx pro provádění xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxx xxxxxxxx by xxxx stanovit xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx v určitých xxxxxxxxx sníženy. Xxxxxxx xxx xx zabránilo xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx stabilitu, xxxx xx být omezena xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx dojít x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxx zajištěna xxxxxx xxxxxx ochrany xxxxxxxxx, integrity xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx finanční xxxxxxxx xxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v DLT XXX xxxx XXX XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;596/2014, xxxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx výjimek, xxxxx xxxxxxxxxxxx splňuje podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimkami x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nařízením xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Provozovatel XXX MTF by xxxxxx měl xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušným orgánem xx xxxxxx dosažení xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx o výjimku požádáno, xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx stability.

(26)

Příslušné orgány xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxxx z povinnosti xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx přijímat xxxx členy nebo xxxxxxxxx xxxxx investiční xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx schopností a kompetencí x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření a zdroje. Xxxxxxx tomu xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx nabízí xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx a neprofesionálním investorům xxxxxxxxx přímý přístup. Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxx xxxxxx dočasnou xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx s cílem xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx za xxxxxxxxxxx, xx existují xxxxxxxxxxxx xxxxxx týkající se xxxxxxx investorů, že xxxx xxxxxxxxxxxxxxx investoři xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx DLT XXX xxxx členové nebo xxxxxxxxx, xx xxx xx vztahuje xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxx považováni xx xxxxxxxxxx podniky xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX pouze xx xxxxxxx xxxx, že xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx XXX XXX.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx xxxxxxx udělit xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxx xxxxxxx z požadavků xx xxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014, xxxxx XXX XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx být xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, měl xx xxxxxxxxxxxx XXX MTF xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxx obchodním xxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xx na xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx možnost udělit xxxxx nebo xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimkami x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx nových xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx. Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx něž xxxx xxxxxxx požadována, nebo xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx xx být xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx XXX XX. Xxxxxxx by xxxxxxxxx xxxx xxx možné, xxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx centrální depozitáře x&xxxx;xxxxx odkazují xx xxxxx „zaknihovaná podoba“, „xxxx xxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxx xxxxxxx“, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx depozitářů, xxxxx xx se xxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx „xxxx xxxxxxx papírů“, výjimka xx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx cenných papírů, xxxxxxxxxx xxxxx a oddělení xxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx cenných papírů x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxx vícenásobná xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx x&xxxx;XXX XX xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xx xxxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, která xx xxxxxx pojmu „xxxxx xxxxxx do xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx papírů“, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX by xxxx přesto měl xxxxxxxx xxxxxxxxx emise xxxxxxxxxx nástrojů vedených xx XXX ve xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx DLT xxxxxxxxx xxxxxx účastníkům.

(31)

Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS xx měl xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx činnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxx, je xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx povinností xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a je xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx externí zajišťování xxxxxx či xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jeho xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx činnosti až xxxx, co k tomu xxxxxx povolení xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xx měl xxxxx xxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavku xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxxxx prokázat, xx xxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xx předpokládá xxxx obchodní plán. Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX SS xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru k provádění xxxxxxxxxx xx nemělo xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxx zajišťování xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014.

(32)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx investičního xxxxxxx x&xxxx;xxxxx zabránit xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx k vypořádacím x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx depozitářem by xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům xxxxx přístup. Xxxxx xx xxxx být xxxxxxxx výjimka pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozující XXX XX x&xxxx;xxx xxxxxx, xx xx xx xx xx, xx xxxxx „xxxxxxxx“ xx xxxxxxxx 98/26/ES xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx jiné osoby xxx ty, xxxxx xxxx uvedeny v uvedené xxxxxxxx. Xxx žádosti x&xxxx;xxxxxxx z povinnosti xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX měl xxxxxxxx, xxx xxxxx, které xxxx xxx xxxxxxx xxxx účastníci, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xx xxx xxxxxxxx, aby tito xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, kompetencí, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx týkajících xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx shodné xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx být xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými papíry, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 98/26/XX, xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, xxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx byly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx systému xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx xx účast xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx neplnil xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx, a proto xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx „systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx XXX“, xxx xxxx XXX XX. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx umožnit xxxxxxxxxx XXX XX, xxxxx nelze považovat xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX, x&xxxx;xxxx by xxx umožněna xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v nařízení (XX) č. 909/2014, s výhradou xxxxxxxx kompenzačních xxxxxxxx, xxxxxx kompenzačních xxxxxxxx xx xxxxxxxx rizik xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx neschopnosti, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxxx xxxxxxx xx však xxxxxxxxx xxxx, aby xxx XXX XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx papíry x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx směrnicí.

(34)

Nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx vypořádání xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx banky. Xxxx-xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx centrální xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xx být xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx (dále xxx „xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx“). Xxxxxxx xxxxxx pravidla může xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx depozitář xx musel xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx provozujícím XXX XX xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx dočasná xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx vypořádání x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx k peněžním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx využívání „elektronických xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx mohlo xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx a nemožné, xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx není xxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx v prostředí xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx ukázaly xxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx pilotní xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx XX xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx pilotní xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxx poskytl na xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx jiným xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Přístup x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozujícímu XXX XX xxxx xxx xxxxxxxxx náročnější, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Proto xx xxxx být xxxxx udělit pro XXX XX výjimku x&xxxx;xxxxxx požadavku, xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx požadavku xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx k rozsahu xxxxxxxx tohoto systému.

(37)

Bez xxxxxx xx požadavek, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující DLT XX xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxx xx XXX SS x&xxxx;xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx vypořádání obchodů xxxxxxxxxxx xxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatelé by xxxx podléhat xxxxxx xxxxxxxxxx xxx rámec xxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxx infrastruktury. Další xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného registru xxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx XXX xxxxx infrastruktura xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx jasný xxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx infrastruktur xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx fungování xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, který xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx přístup xx xxxxxxxxx xxxxxxxx a pro xxxxxxxxxxx v jeho xxxxx, xxxxx i pravidel xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx, emitenty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx poskytování xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx systémem xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx provozujícím xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx.

(41)

XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx přiměřená xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx opatření xx xxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, včetně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používaných xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xx xx, xxx jsou xxxx xxxxxxx vypracovány XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb a činností x&xxxx;xxxxx xxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, bezpečnost, důvěrnost, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx xxx xxxxxxxx požádat o audit x&xxxx;xxxxx ujistit xx, xx xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxx nést xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx předpokládá xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx klientů, xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ekvivalenty, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xx xxxxxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vedeným xx XXX, xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, měla xx xxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx zavedena xxxxxxxxxxxx opatření k ochraně xxxxxx aktiv. Provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx písemného souhlasu xxxxx klientů xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx vlastní účet. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měly xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, finanční xxxxxxxx xxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx k těmto xxxxxxx od svých xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx IT a kybernetická xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx před xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx zvláštního xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx měli xxx xxxxxx zavedenou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že dojde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx zvláštního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx stanovených x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx jejich technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx xxxx účastníci xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx neprovozují xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx kterou xx xxxxx finanční xxxxxxxx xxxxxx na XXX xxxxxxx, měli xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ujednání x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx infrastruktur. Xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx evidenci xxxxxxxxxx nástrojů vedených xx XXX. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx na zavedení xxxxxxxx xxxxxxxx. Kromě xxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měly uzavírat xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a měly xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx povolení udělené xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx by se xxxx obecně xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx směrnice 2014/65/XX. Xxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení xxxxx xxxxxx nařízení by xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx, o něž xxxx. Xxxx udělením xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktuře by xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx XXXX veškeré xxxxxxxxxx informace. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by xxx XXXX vydat xxxxxxxxx xxxxxxxxxx k požadovaným xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxx xxxxx xxxxxx nařízení. Xxxx nezávazné stanovisko xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx smyslu xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010. XXXX xx xxx při xxxxxxxx xxxxx stanoviska xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx členských xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx nezávazného xxxxxxxxxx xx xxx XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ochrany xxxxxxxxx, integrity xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability. Xxx xxxx zajištěny xxxxx xxxxxxxx a spravedlivá xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, mělo xx xx nezávazné xxxxxxxxxx XXXX xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx rovněž xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx výjimek udělených xxxxxxx příslušnými orgány x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx hodnocení xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(45)

Xxxxxxxx cenných xxxxxx, vedení účtů xxxxxxx xxxxxx a správa xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů xxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xx vztahují xxxxxxxxxxxxxxx ustanovení xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx je xxxxx obchodních xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cenných xxxxxx. Xx xxxxx důležité, xxx provozovatelé DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx to xxxx xxxx uživatelům.

(46)

Příslušný orgán, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxx xxx možnost xxxxxxxxx xxxxxxxx povolení xxxxxx, xxxxxxxx-xx důvody xxxxxxxx xx, že xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx nebyla xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx ustanovení xxxxx Xxxx nebo xxxxxxxxxx vnitrostátního xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx působnosti xxxxx Xxxx, xxxx pokud xxxxxxxx xxxxxx domnívat xx, xx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx pokus x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxxx povolení xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx provozovateli XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx infrastruktuře. Mělo xx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, ale xxxxx po dobu xxxxxxxxx xxxxxx. XXXX xx xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, a to xx dobu maximálně xxxxx xxx ode xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx by xxxxxx xxxxx po xxxx trvání xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx by mělo xxxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, aby xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. XXXX x&xxxx;Xxxxxx xx xx xxxxxx umožnilo xxxxxxxxxx užitečný xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx o tom zprávu. Xx závěr xx xx xxx xxxxxx xxxxxxx provozovatelům DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx čas xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxxxxxx orgány xx xxxx mít xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx udělené DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx technologii xxxx xx službách x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx provozovatelem XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx a jestliže xxxx chyba převažuje xxx výhodami xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx nebo xxxxx provozovatel DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx povinnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx zaevidoval xxxxxxxx nástroje, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nařízením xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx finanční xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxx možnost požádat x&xxxx;xxxxx výjimky kromě xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx dodatečných výjimek xxxx xxx požadováno xx příslušných xxxxxx, xxxxxx jako x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx o povolení.

(50)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx z některých xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, xxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx spolupracovat x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXXX. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržní infrastruktury xx xxxx informovat xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxx důležitých xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx o jakýchkoli důkazech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx útocích xx xxxxxx kybernetických xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx změnách xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v době xxxxxx xxxxxxx žádosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména těch, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, s nimiž se x&xxxx;xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx povolení xxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podstatné xxxxx, xxx xx xxx xxxxxxx xx XXX xxxxx infrastruktuře xxxxxxxxx, xxx podala xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx nebo xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx za xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx předat xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx opatřeních XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. XXXX xx xxx xxxxxxxxx diskuze x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx všem xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx xxxxxx zkušenosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx, zda xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxx měřítku.

(52)

Je důležité, xxx x&xxxx;xxxxxxx provozu xxxxxxxxx xxxxxx podléhal xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx informací pro xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. ESMA by xxx zveřejňovat výroční xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx lépe xxxxxxxxx xxxxxxxxx a rozvoji xxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx je xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Tyto xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Měly xx xxx předkládány Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Radě a Komisi.

(53)

Tři xxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx tohoto nařízení xx xxx ESMA Xxxxxx předložit xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Komise by xx xxxxxxx zprávy XXXX měla podat xxxxxx Evropskému parlamentu x&xxxx;Xxxx. Tato xxxxxx xx xxxx posoudit xxxxxxx a přínosy xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jiných xxxx pilotního xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx předpisů Unie x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx by xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx režimy xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx na xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx úspěšný, xxxxx xx dojít x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx příslušných xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb x&xxxx;xxxxx vytvořit xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisech Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx mezery, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx těchto xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014 týkající se xxxxxxxx požadavků xx xxxxxxx xxxxx a požadavků xx xxxxxxxxxxxx a poobchodní xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vhodně xxxxxxxxxxxx finančním xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Sekundární xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru nebo xxxxxxx technologie xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx se xxxxxx vlastnosti mohou xxxxx xx vlastností xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxx pro všechny xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx použitou xxxxxxxxxxx. Proto by xxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx v nařízení (EU) x.&xxxx;600/2014 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem xxxxxxx komplexní posouzení xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx a navrhnout xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx s cílem xxxxxxxx, xxx pravidla x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx účinně uplatňována xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených na XXX a to, xxx xxxxxxx nástroje xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xx umožnil xxxxxx xxxxxx, aniž xx xxxx ohroženy cíle xxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) č. 600/2014.

(55)

Jelikož xxxx tohoto nařízení xxxxxx být xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx spíše jich xxxxxxxx k regulačním překážkám xxx xxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx považovaná za xxxxxxxx xxxxxxxx, jež xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Unie, xxxx Xxxx přijmout xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy o Evropské xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx článku xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, co xx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx cílů.

(56)

Tímto nařízením xxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937&xxxx;(13). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx povolených xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx mechanismy xxx xxxxxxx případů xxxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx povolené xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxx by se xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx stanovené xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(57)

Xxxxxx XXX tržních infrastruktur xx xxxx zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx xxxx zpracování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s příslušnými xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx osobních xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2016/679&xxxx;(14) x&xxxx;(XX) 2018/1725 (15). Xxxxxxxx inspektor xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s čl. 42 odst. 1 xxxxxxxx (XX) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23. dubna 2021 vydal xxx stanovisko.

(58)

V nařízení (EU) x.&xxxx;600/2014 xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxxxx xxx příslušné xxxxxx o využití xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Doba, během xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo obchodní xxxxxx mohly xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s deriváty xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxxx nejistota x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx negativně xxxxxxxxx xxxxxxxx rizika xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a obchodních xxxxxxx, a proto xxxx xxxxx použitelnosti xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx přístupu xxx ústřední xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a clearingové xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx odloženo xxxxxxx&xxxx;95 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/23&xxxx;(16) x&xxxx;xxxxx xxx, x&xxxx;xx xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2021. Xxxxxx pro odložení xxxx použitelnosti xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Režim xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx v rozporu xx souběžnými politickými xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxx, xxxxx xx mohl xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx příjemci xxxxxxxxxx přístupu, xxxxxxx xxxxxxxx xx na xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx produktů x&xxxx;xxxxxxx počátečními xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx mělo xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxx, a to xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2023.

(59)

Xxxxxxxx „xxxxxxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxx ve xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx podporuje xxxxxxxx evidenci xxxxxxxxxxx xxx, xxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx-xx xx xxxxxxxx, xxx xx x&xxxx;xxxxxx finančními xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce, xxxx by být xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxxxx.

(60)

Xxxxxxx toto xxxxxxxx xxxxxxx regulační xxxxx xxx DLT xxxxx infrastruktury, xxxxxx xxxx, xxxxx poskytují xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx regulační rámec xxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxxx centrálními xxxxxxxxxx xx stanoven x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxx ustanovení o disciplíně xxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxx vypořádání xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx přijatých xx xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx o disciplíně při xxxxxxxxxx uplatní ode xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2022. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx poskytly xxxxxx o tom, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx zvýšit xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx cenné xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx náhradní koupě. Xxxxxx dopad by xxxx být xxxxx xxxxxxx, dojde-li x&xxxx;xxxxxxxxxx xx trhu. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx uplatňování xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxxx xxx negativní xxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxx xxxx k širšímu rozpětí xxxxx/xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx a k nižšímu xxxxx xxxxxxx k půjčování xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxxxx xx xxxxx, že xxxxxxx xx uplatňování xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx převáží xxx potenciálními přínosy. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxx xxxxxxx xxx, aby xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx umožňovalo xxxx xxxxx použitelnosti, xxx xxx mohlo xxx datum xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě xxxx xxxxxxxx. Tento xxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxx xx xxx být xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, a zejména xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx zohledněny a řešeny xxxxxxx otázky. Xxxx xxxxxxxx xx navíc xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xx xxxxxxxxx režim xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx dvojí xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx by tato xxxxxxxx byla xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx přezkumu xxxxxxxx (XX) č. 909/2014.

(61)

Provoz XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx oslabovat xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx technologií xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxxxxx xx těchto xxxxxxxxxxx.