Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx důležité xxxxxxxx, xxx byly xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx digitální xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx inovačních xxxxxxxxxxx. Unie xx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx (XXX). Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx působnosti xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, spotřeby xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vyžadují xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx Xxxx. Xxxxxxx tomu jiná xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx smyslu xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Pokud xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx směrnice, může xx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx soubor xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (XX) x.&xxxx;596/2014&xxxx;(6), (XX) x.&xxxx;909/2014&xxxx;(7) x&xxxx;(XX) 2017/1129&xxxx;(8) x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 98/26/XX&xxxx;(9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx xx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx emise xxxxxxxxxx tříd xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, otevře xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxx riziky x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx i nadále xx xxxxx využívajícím tokeny, xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx tokenech xxxxxxx na xxx, xxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, probíhat jejich xxxxxxxxx s tradičními xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nebyly xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx vyloučit xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx emisi, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx kryptoaktiv, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx chybí xxxxxxxx infrastruktura xxxxxxxxxx xxxx, která xx xxxxxxxxx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx a poskytovala xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxx. Xxxxxx sekundárního xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, jako xxxx xxxxx účinnost, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx a vypořádáním.

(5)

Zároveň xxxxxxxx xxxxxx v regulačním xxxxx způsobené xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s používáním technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx a s kryptoaktivy, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx opírají. Xxxxxxx technologie xx xxxx mohla zvýraznit xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. V Unii xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, a pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby a činnosti, xxx xxx málo x&xxxx;xxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xx, xxxxxxx xx xx xxxx, xxxx xxx omezený xxxxxx. Kromě xxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx centrální xxxxx (XXX) xxx xxxxx infrastruktury xxx xxxxx papíry a zajištění x&xxxx;xxxxxxx skupina XXX xxx tržní infrastruktury xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx obnášelo xxxxxx xxxxxxx xxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx a interoperabilitou, x&xxxx;xxxxxxx by mohlo xxxx k novým xxxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx tokenů. Xxxxxxxx k omezeným xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx a související xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx a technologií, xxx xxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx nástroje, xx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxx tato kryptoaktiva, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje, x&xxxx;xxx použití technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx uzpůsobeny. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(6)

Xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx současném xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, finanční stability x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx a aby xx xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx v právní xxxxxx, xxxx by xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx režim xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx (xxxx jen „xxxxxxx xxxxx“). Xxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxx DLT xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx právních předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, které xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ve vývoji xxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje, xxxx xx xxxx xxxxxxxx stávající xxxxxxxxx xxxx záruky xxxxxxxxxxx xx tradiční tržní xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx měli xxx xxxxxxxx odpovídající záruky, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxx účinná xxxxxxx investorů, xxxxxx xxxxx stanovené xxxxxxxxxxxx xxxx klientům za xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx selháním. Pilotní xxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (XXXX) xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (EU) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx poučení z provozu xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx příležitostí x&xxxx;xxxxxxxxxxx rizik, xxxxx xxxxxxx s kryptoaktivy považovanými xx xxxxxxxx nástroje x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, aby xxxx možné provést x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx xxxxxx úpravy týkající xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů.

(7)

K dosažení xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxx x&xxxx;Xxxx vytvořen xxxx xxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit, xxx Xxxx xxxx xxxxxxx udržet si xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx nástroje x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, a přispět x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx aktivy. Xxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxx a neměl xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, centrální xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxx xxxxxxxxxx“) x&xxxx;xxxxxxxx protistrany, x&xxxx;xxxxxxxxx obchodních a poobchodních xxxxxx a činností xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx založena xx xxxxxxxxxxx sdíleného registru, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie v oblasti xxxxxxxxxx služeb.

(8)

DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxxxxxxx k obchodování či xxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na XXX xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx za finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx a uchovávána xx xxxxxxxx registru.

(9)

Právní xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx technologie xx xxxx jiné. Proto xx xxxxx vyhnout xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx druh technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx měli xxxxxxxx, xxx xxxx schopni xxxxx všechny xxxxxx xxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxx technologii.

(10)

Při xxxxxxxxxxx tohoto nařízení xx xxxx být xxxxxxxxxx xxxxxx technologické xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx „xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, stejná pravidla“, xxx xxx xxx xxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx, stabilita, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx trhu, a aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 7 a 8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx unie.

(11)

Přístup x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, ale xxx xx xxx xxxxxxx novým účastníkům. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxxxxx 2014/65/EU, xx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx případně xxxxx xxxxxxx směrnice x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení xxxxx xxxxxx nařízení. V takových xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx posuzovat, xxx takový xxxxxxx xxxxxxx požadavky xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx xxx bylo zažádáno x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT xxxxx infrastruktury xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx povolení xx xxxx xxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx úplnou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

(12)

Koncepce XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx DLT (xxxx xxx „XXX XXX“), XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxx xxx „DLT XX“) x&xxxx;XXX systémy xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX XXX“). DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx inovativní xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(13)

DLT XXX xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx provozovaným xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx povolení xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU a zvláštní xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx instituce xxxxxxxx xxxxx směrnice 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx měla xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XXX, pouze pokud xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx XXX XXX a jejich provozovatele xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx se vztahují xx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatele xxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, s výjimkou xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxx v reálném xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx a činností. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rozhodnutím xxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx rizik xx xxxxxx povzbuzení xxxxxxxxxxx soutěže je xxxxxxx kombinace obchodní x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx subjektu xxxxx xxxxxxxxxxx pravidel xxxxxxx, x&xxxx;xx xxx ohledu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx jako xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a vypořádání, xx však xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx mnohostrannými obchodními xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx.

(15)

XXX XXX by xxx xxx xxx XXX XXX, xxxxx kombinuje xxxxxx poskytované XXX XXX x&xxxx;XXX SS x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem xxxx organizátorem trhu, xxxxx obdrželi xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, nebo xx xxx xxx DLT XX, který xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX SS, x&xxxx;xxx xx být xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx depozitářem, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XXX podle tohoto xxxxxxxx. Xxxxxxx instituce xxxxxxxx podle směrnice 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx mít xxxxxxx provozovat XXX XXX, xxxxx pokud xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo organizátoru xxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Na investiční xxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xx xx xxxx xxxxxxxxx požadavky, xxxxx xx xxxxxxxx xx DLT MTF, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xx měly xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xx vztahují na XXX XX. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx XXX XXX xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo organizátorovi xxxx umožnil rovněž xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx xx XXX XX a aby xxxxxxxxx xxxxxxxxx splňoval xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se na XXX XXX. Vzhledem x&xxxx;xxxx, že se xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebo provádění xxxxxxxxxxxx činností v souladu x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx určitá povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/EU, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx jak k investičním xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx DLT XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XXX TSS by xxxxx xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx požadavků xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx investiční xxxxxx xxxx organizátor xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XXX xx měl xxx vyňat z omezeného xxxxxxx požadavků xx xxxxxxx povolení a organizačních xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx muset xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx povolení a organizační xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx a neměly xx xx vztahovat xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx provozovanou mimo xxxxxxx xxxxx. XXXX xx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx týkající se xxxxxx xxxxxxxx a provozních xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx zajistit jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx DLT XXX.

(16)

Xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx vztahují xx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX SS, xxxxx splňují xxxxxxxx xxxxxxx s výjimkami x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx požadovaná xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx těm, xxx xx vztahují xx XXX MTF x&xxxx;XXX XX, xx se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx dostupné pro XXX XXX x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimkami x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx při xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx požadavků xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx rovné xxxxxxxx xx xxxxxx k centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx DLT TSS x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx o opatření x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx komunikačních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a jinými xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Tyto xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx x&xxxx;xxxx spojeny, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx kompenzačním xxxxxxxxx požadovaným příslušným xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx něž je xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxx zajištěna xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx. Provozovatel XXX XXX xx měl xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx používáním technologie xxxxxxxxx registru.

(18)

DLT XX xx xxx být xxxxxx vypořádání, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx k provozování XXX XX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. DLT XX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx provozuje, xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxx xxxxxx vedené xxxxxxxxx státy, xxxxx xxxxxxxxxx obdobné xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxx do xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx DLT XX, xxxxxx by být xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx výjimky xxxxx tohoto xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx příslušným orgánům xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx pilotního režimu xx neměly xxx xxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v Evropském xxxxxxx centrálních bank, xxxxx xxxx stanoveny xx Smlouvě o fungování Xxxxxxxx unie x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx x.&xxxx;4 x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx centrálních bank x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx podpory xxxxxxxx xxxxxxxxx platebních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx zúčtovacích x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx v Unii a ve xxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nařízením xx xxxxxxxxxx zvláštními xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx dohledu xxxxxxxxx režimu by xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx infrastruktur xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx finančních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx nástroje xxxxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx na xxxxx hodnotu xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, kdy xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx nelze xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, u níž xxxxxxx, xx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx na xxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxxxx kontrolu.

(23)

S cílem xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx ve zdravém xxxxxxxxxx prostředí a zároveň xxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx evidovaných xx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx měly xxx xxxxxxx na xxxxx, xxxxxxxxx a podílové xxxxxxxx xxxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx, xxxxx využívají výjimku xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Xxxx nařízení xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx být x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Zejména xxx xx zabránilo xxxxxxxxxx riziku xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx mohlo dojít x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pro finanční xxxxxxxx xxxxxxx k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx smyslu xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx ochrany xxxxxxxxx, integrity xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, měly xx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx DLT x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v DLT XXX nebo DLT XXX xxxxxxxx ustanovením xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;596/2014, xxxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx na žádost xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx nebo xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxx splňuje xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx další xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx účelem xxxxxx xxxxxx forem xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru. Provozovatel XXX MTF by xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx dosažení xxxx daného xxxxxxxxxx, xx vztahu x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx stability.

(26)

Příslušné orgány xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx provozovatele DLT XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx mnohostranným xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx investiční xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx úroveň xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a kompetencí x&xxxx;xxxxx xxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxxxx tomu xxxxx xxxxxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx nabízí nezprostředkovaný xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx investorům xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx může být xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx vytvoření xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx podle směrnice 2014/65/XX. Xx žádost xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx proto měl xxx příslušný xxxxx xxxxxxx udělit xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx poskytnout xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx za xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx odpovídající xxxxxx týkající xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx provozovatel xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx opatření xxxxxxx investorů, která xxxxxxxxx orgán xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, kteří xxxx přímý xxxxxxx xx XXX XXX xxxx členové nebo xxxxxxxxx, xx xxx xx vztahuje xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx smyslu xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxx na xxxxxxx xxxx, xx xxxx členy xxxx xxxxxxxxx XXX MTF.

(27)

Příslušné xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx žádost xxxxxxxxxxxxx XXX MTF xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxx transakcí podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014, xxxxx XXX XXX xxxxxxx určité xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx podle tohoto xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx XXX MTF xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx přiměřená x&xxxx;xxxxxxx xx použití xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx požadovaná xxxxxxx xx xxxxxxx xx XXX MTF x&xxxx;xxxxxxxxxx xx na žádné xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx provozované xxxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu.

(29)

Na xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX SS xx xxxxxxxxx orgány xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxxxx centrální xxxxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx požadavky stanovené x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx rizik spojených x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx měl xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx kompenzační xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx účelem xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx něž xxxx xxxxxxx požadována, xxxx xx xxxxxx zajištění xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx by být xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX z určitých ustanovení xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxxxx pravděpodobně vytvoří xxxxxxxxx překážky pro xxxxx DLT XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx být xxxxx, xxxxx xx nepoužijí xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx „xxxxxxxxxxx xxxxxx“, „xxxx cenných xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxx xxxxxxx“, na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS, s výjimkou xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx depozitářů, které xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx o pojem „xxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxxxx xx se vztahovala xx pravidla pro xxxxxxxx xxxxxxx papírů, xxxxxxxxxx emise a oddělení xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx cenných papírů xx xxxx xxxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx cenných papírů x&xxxx;xxxxxx účtů, podvojný xxxxx nebo vícenásobná xxxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxx xxx x&xxxx;XXX XX xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX SS xx xxxxx xxx mít xxxxxxx xxxxxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, která xx xxxxxx pojmu „forma xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx papírů“, xxxxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx depozitář provozující XXX XX xx xxxx přesto xxx xxxxxxxx integritu emise xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX ve xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx DLT XX xx měl vždy xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx depozitář, xxxxx xxxxxxx zajišťuje xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx, je xxxxxx plně xxxxxxxxx xx xxxxxx všech xxxxx xxxxxxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxx a je xxxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxx externí xxxxxxxxxxx xxxxxx xx činností xxxxxxx k přenesení xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 povoluje xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxxxxxx externě xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX by měl xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavku xx udělení xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxx xxx xx předpokládá xxxx xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx úkolů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX XX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx považováno xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(32)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx modelů xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx xxxxxxxx neprofesionálním xxxxxxxxxx xxxxx přístup. Xxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX v tom xxxxxx, že xx xx xx xx, xx xxxxx „xxxxxxxx“ xx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxx xx, které xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující DLT XX xxx xxxxxxxx, xxx osoby, které xxxx být xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX by měl xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx a znalostí týkajících xx poobchodních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxx být účastníky xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx být xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx s cennými xxxxxx, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 98/26/XX, xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx provozované centrálním xxxxxxxxxxx byly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx směrnice 98/26/XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx z požadavků xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx na účast xxxxx směrnice 98/26/XX. Xxxxx systém vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxx nemůže být xxxxx a oznámen xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, a proto xxxx v tomto xxxxxxxx xxxxxxxxx jako „xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx vedenými xx XXX“, ale xxxx XXX XX. Xxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT SS, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými papíry xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX, x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx týkajících se xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx neschopnosti, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx neschopností xxxxx xxxxxxxx 98/26/ES. Xxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxx XXX SS, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/XX splňuje, xxxxx a oznámen jako xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx.

(34)

Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx-xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xx být xxxxx provést xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx depozitáře x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx účtů xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx (dále xxx „xxxxxxx prostředky xxxxxxxxxx bank“). Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx může xxx xxx centrální xxxxxxxxx provozující DLT XX xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx centrální depozitář xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx vedených xx sdíleném registru. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx provozujícím XXX XX by xxxxx xxxx být xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx bank xxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx by xxxxx xxx považováno za xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xx sdíleném xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, které xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru ukázaly xxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx podle nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 uplatní x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx xxxxx měli ve xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx XX xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx pilotní xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx a transparentním xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx centrálnímu xxxxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Přístup x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozujícímu XXX XX xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx obtížně xxxxxxxxxxx, xxxxxxx interoperabilita xxxxxxxxxx systémů x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dosud xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxx udělit xxx XXX SS xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, pokud xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx tohoto xxxxxxx.

(37)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, by xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxx prokázat, xx požadovaná xxxxxxx xx xxxxxxxxx a odůvodněná xxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx by xxxx xxx omezena xx XXX SS x&xxxx;xxxxxx by xx xxxxxxxxx na xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx stejným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx jsou xxxxxxxx, xxx se zabránilo xxxxxxx spojeným x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxx se způsobem, xxxxx by XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx proto xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx plán, xxxxx xxxxxxxx stanoví, jak xxxx technologie sdíleného xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx podmínky.

(39)

Provozovatelé XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxxx stanovit nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx fungování xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx pravidel xxx xxxxxxx ke xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx, xxxxx i pravidel pro xxxxx xxxxxxxxxxx uzlů x&xxxx;xxxxxxxx pro řešení xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx k řízení xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by měl xxx povinnost xxxxxxxxxx xxxxx, účastníky, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx liší xx xxxxxxx způsobu poskytování xxxxxx xxxxxxxxx mnohostranným xxxxxxxxx systémem nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx provozujícím xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx.

(41)

XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx zvláštní x&xxxx;xxxxxxxx XX a kybernetická xxxxxxxx související s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx a trvalou transparentnost, xxxxxxxxxx, spolehlivost a bezpečnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx jakýchkoli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xx to, xxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx strany. DLT xxxxx infrastruktury by xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Příslušnému xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx mělo být xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx ujistit se, xx xxxxxxx IT x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxx infrastruktury xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Náklady xx xxxxxx xxxxx xx měl xxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx xxxxxxxx plán xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx peníze x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx DLT, včetně xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, měla xx mít XXX xxxxx infrastruktura zavedena xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx aktiv. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxx předchozího xxxxxxxxxx xxxxxxxxx souhlasu xxxxx xxxxxxx neměli xxxxxxxx jejich xxxxxx xx xxxxxxx xxxx. XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx oddělit xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, finanční nástroje xxxxxx na XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxxx xxxxxxx od xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx útoky a jiným xxxxxx xxxxxxxxx selháním.

(43)

V době xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx strategii x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx režimu, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx stanovených x&xxxx;xxxxx nařízení. Xxxx xxxxxxxxx xx měla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx technologie xxxxxxxxx registru xx xxxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX, kteří neprovozují xxxxxxxx tržní infrastrukturu, xx kterou xx xxxxx finanční xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxxxx, měli usilovat x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx s provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx evidenci xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx podléhat xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nediskriminačním xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx udělené xxxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx obecně řídit xxxxxxxx postupy xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx nařízení xx xxxx xxx žadatel xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx informace. V případě xxxxxxx by xxx XXXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;1095/2010. ESMA xx xxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx nezávazného xxxxxxxxxx xx měl XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, xxxx xx xx nezávazné stanovisko XXXX spolu x&xxxx;xxxx xxxxxx rovněž xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, mimo jiné x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru používaných xxxxxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx xxxx činnosti, xx xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátního xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx společností x&xxxx;xxxxx cenných papírů. Xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodržovali xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxx uživatelům.

(46)

Příslušný xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, by xxx mít xxxxxxx xxxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx-xx xxxxxx xxxxxxxx se, že xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx nespadají do xxxxxxx xxxxxxxxxx práva Xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx domnívat xx, xx xx XXX xxxxx infrastruktura xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxx představuje xxxxx x&xxxx;xxxxxxx stávajících xxxxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem provozovateli XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx udělené xxxx xxxxxxxxxxxxxx. Mělo xx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, ale xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. XXXX xx xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx seznam XXX xxxxxxx infrastruktur x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx udělených každé x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxx xxx udělení xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxxx trvání xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx poskytnout xxxxxxxx xxxx, aby xxx xxxxxxxx xxxxxx přizpůsobili xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx tohoto režimu xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx způsobem. XXXX x&xxxx;Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx o provozu xxxxxxxxx xxxxxx po xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zvláštních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx výjimek x&xxxx;xxxxx o tom xxxxxx. Xx závěr by xx xxx xxxxxx xxxxxxx provozovatelům DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xx přijetí nezbytných xxxxx xxxxxxxxx buď x&xxxx;xxxxxxxx jejich xxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx ESMA x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 a směrnice 2014/65/XX, xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx odejmout xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx provozovatelem DLT xxxxx infrastruktury x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxx provozovatel XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx porušil xxxxxxxx povinnosti spojené x&xxxx;xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušným orgánem xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx mezní hodnoty xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx jiné xxxxxxxx vztahující xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxx možnost xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. V takovém xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx výjimek xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx orgánů, xxxxxx jako x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx prvotní xxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx k tomu, xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx by provozovatelé XXX xxxxxxx infrastruktur xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ustanovení xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, xxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXXX. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx a změnách xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zaměstnanců x&xxxx;xxxx o jakýchkoli xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx útocích xx xxxxxx kybernetických xxxxxxxx, xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, jakýchkoli xxxxxxxxxxx xx provozních xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxx, kdy xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx uděleno, xxxxxxxxxx. Pokud xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx udělil, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxx xxxxxxx po XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, aby podala xxxxxx x&xxxx;xxxx zvláštní xxxxxxxx xx novou xxxxxxx xxxx aby xxxxxxx xxxxxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx rovněž xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx informace. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx předat xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx DLT tržních xxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx xxxx příslušným xxxxxxx pravidelně xxxxxxx xxxxxx. XXXX xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v celé Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s dopady xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx a určit, xxx xxxx xxxxxxxxx právní xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx pozměnit xxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx používat xx xxxxxx měřítku.

(52)

Je xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx získat xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx DLT tržních xxxxxxxxxxxxx. ESMA xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a rozvoji xxxx a objasnit, xxxxx xxxxxxxx xx pilotní xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxx by xxxx obsahovat aktuální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Měly by xxx předkládány Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxx a Komisi.

(53)

Tři xxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx nařízení xx xxx XXXX Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxxx zprávy XXXX xxxx podat xxxxxx Evropskému xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Tato xxxxxx xx měla posoudit xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx, xxxx rozšíření xx xxxxx druhy xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx pilotního režimu, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx tohoto xxxxxx. Nebylo by xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx infrastruktury xxxxxxxx xx technologii XXX a pro xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, které na xxxx technologii xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx úspěšný, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxx trvalému xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx vytvořit xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx xxxx xxxxxxxx některé xxxxxxxxxxx mezery, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx těchto xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Zejména xxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx a požadavků xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx finančním xxxxxxxxx xxxxxxxxxx na technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx technologie xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx od vlastností xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nástroji, xxxxx využívají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Pravidla xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxxxx by měla xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx bez xxxxxx na použitou xxxxxxxxxxx. Proto xx xxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 x&xxxx;xxxxxxxxxxx návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem xxxxxxx komplexní xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx uplatňována xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na DLT. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX x&xxxx;xx, xxx xxxxxxx nástroje vyžadují xxxxxxxxxxxx xxxxx, aby xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, aniž by xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014.

(55)

Xxxxxxx xxxx tohoto xxxxxxxx xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx překážkám xxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje, jež xxxx obsaženy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxx lépe xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx, xxxx Xxxx přijmout xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx o Evropské xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx proporcionality xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx článku xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx rámec xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(56)

Xxxxx nařízením xxxx xxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937&xxxx;(13). V případě xxxxxxxx xxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxx případů xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx případů xxxxxxxx xxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxx xxxxx uvedeného xxxxxxxx.

(57)

Xxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxx zahrnovat xxxxxxxxxx osobních údajů. Xxxxx je pro xxxxx xxxxxx nařízení xxxxxxxx zpracovávat xxxxxx xxxxx, mělo by xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisy Xxxx x&xxxx;xxxxxxx osobních údajů. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2016/679&xxxx;(14) a (EU) 2018/1725&xxxx;(15). Xxxxxxxx inspektor ochrany xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s čl. 42 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (EU) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 vydal xxx xxxxxxxxxx.

(58)

X&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 se stanoví xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx k ústředním xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx uvedeného xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, které xx xxxxxx k derivátům xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxxxx své xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx, xxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodovanými x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx 3. července 2020. Xxxxxxx nejistota a volatilita xxxx následně xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx rizika xxxxxxxxxx protistran x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, a proto bylo xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx ústřední xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a clearingové služby x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;95 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2021/23&xxxx;(16) o jeden xxx, x&xxxx;xx xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2021. Xxxxxx xxx odložení xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Režim xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx v rozporu xx souběžnými politickými xxxx podpory obchodu x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxx, xxxxx xx mohl xxxxxxxxx xx inovací x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zavedených xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx systému, v jehož xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx integrovaném subjektu, xx rovněž v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxx, x&xxxx;xx xx 3. července 2023.

(59)

Definice „xxxxxxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU v současné xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx použití xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx podporuje xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, xxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx. Má-li se xxxxxxxx, xxx se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx nástroji xxxxx obchodovat xx xxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce, xxxx xx být xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx xxx, aby xx xxxxxxxxxx.

(60)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx stanoví xxxxxxxxx xxxxx xxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx centrálními xxxxxxxxxx xx stanoven x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx při vypořádání xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx regulačních xxxxxxxxxxx norem xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ode xxx 1. února 2022. Zúčastněné xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx náhradní xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx náhradní xxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xxxx být xxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx k volatilitě xx xxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx uplatňování xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxx mít xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxx xx naopak xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxx/xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx cenných papírů x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v Unii. Očekává xx xxxxx, že xxxxxxx na uplatňování xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě převáží xxx potenciálními xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx na tento xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxx xxxxxxx tak, xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx datum xxxxxxxxxxxxx, xxx tak xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě xxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s připravovaným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014, jak xx xxx být xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, a zejména xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx koupě, xxx xxxx xxxxxxxxxx a řešeny xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxx, včetně těch XXX xxxxxxx infrastruktur, xx které by xx xxxxxxxxx režim xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx dvojí xxxxxxx xx provádění x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxx xxxx změněna x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(61)

Xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx emisemi, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx do xxxxxx xxxxxxxxxxx.