Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx důležité xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx a přispívaly x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx na budoucnost, xxxxx působí xx xxxxxxxx občanů, mimo xxxx x&xxxx;xxx, že xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Unie má xxxxxxxxx zájem na xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx technologií xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (DLT). Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx jednu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx kryptoaktiv xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx jiné xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx rámec xx xxxxxx Xxxx. Xxxxxxx tomu xxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx smyslu směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx, může xx xx emitenty xxxxxx xxxxxxxxxxx a podniky, xxxxx provádějí činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx spojené, xxxxxxxxx xxxxx soubor xxxxxxxx předpisů Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (XX) x.&xxxx;596/2014&xxxx;(6), (XX) x.&xxxx;909/2014&xxxx;(7) x&xxxx;(XX) 2017/1129&xxxx;(8) x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 98/26/XX&xxxx;(9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx se, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx znamená xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo emise xxxxxxxxxx xxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, která xxxxxx jejich xxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx registru, otevře xxxxxxxxxxxx pro zlepšení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poobchodním xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že k hlavním xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx a likviditou, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx úspěch xxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xx xxx, xxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx na účtech.

(4)

Právní xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nebyly xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx mohou vyloučit xxxx omezit použití xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxx xxxxx, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx kryptoaktiv, která xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx. V současné xxxx také xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx vypořádání, xxxxxxxx kombinaci xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxx vyšší xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xxxxxxxxxxx s obchodováním x&xxxx;xxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v regulačním xxxxx způsobené xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx považována xx finanční xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx formy xxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxx několik xxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, a pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxx málo x&xxxx;xxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xx, xxxxxxx xx to xxxx, xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx, xxx zdůraznily xxxxxxx xxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (XXX) xxx xxxxx infrastruktury xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx obnášelo potíže xxxxxxx xxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx by xxxxx xxxx k novým xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx například xxxxxx platnosti xxxxxx. Xxxxxxxx k omezeným xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými xx xxxxxxxx nástroje a související xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxx xxxx pro xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Vytváření xxxxxxxxxxxxxx finančního xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, je x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx některými xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx použití xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx obvykle xxxxxxxx přímý xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům, zatímco xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx těmto xxxxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(6)

Xxx xxx umožněn xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxx současném xxxxxxxxx vysoké úrovně xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx úpravě, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx režim xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx (xxxx jen „xxxxxxx xxxxx“). Xxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx z některých xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxx mohly provozovatelům xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s kryptoaktivy, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx záruky xxxxxxxxxxx xx tradiční xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx mít xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx zajištěna xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx odpovědnosti xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Pilotní xxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx dohledu (Evropskému xxxxxx pro xxxxx xxxxxx a trhy) (XXXX) xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (EU) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx rizik, která xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Zkušenosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx návrhů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx rámce, xxx xxxx možné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx předpisech Xxxx xxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx, poskytování xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů.

(7)

K dosažení xxxx xxxxxxxxx režimu xx xxx xxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx Unie byla xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, pokud xxx o finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, a přispět x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měl xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „centrální xxxxxxxxxx“) a ústřední protistrany, x&xxxx;xxxxxxxxx obchodních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx stávajících xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(8)

DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx či xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx pouze xxxxxxxx xxxxxxxx vedené na XXX. Finančními xxxxxxxx xxxxxxxx na DLT xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx a která jsou xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Unie v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxx. Proto xx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx měli xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxx všechny xxxxxx xxxxxxxxx bez xxxxxx xx xxxxxxxx technologii.

(10)

Při xxxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxx xx měly být xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx a rovných xxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx „xxxxxx činnost, xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx“, xxx tak xxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx hodnoty, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a investorů, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx, a aby xxxx xxxxxxxxx ochrana xxxxxxxx a osobních xxxxx, xxx xx zaručena x&xxxx;xxxxxxxx 7 x&xxxx;8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx xxxx.

(11)

Xxxxxxx k pilotnímu xxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx, který xxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, by xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxx neměl xxxxxxxxx, xxx takový subjekt xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, pro xxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podle tohoto xxxxxxxx. Xxxx subjekty xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx odňato, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx nařízení (XX) č. 909/2014 xxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU.

(12)

Koncepce XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx DLT (dále xxx „DLT XXX“), XXX systémy xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX XX“) x&xxxx;XXX systémy xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX XXX“). DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx účastníky xxxx x&xxxx;xxxxx nalézt xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx sdíleného registru x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(13)

XXX XXX by xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx provozovaným investičním xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx povolení xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx. Úvěrová xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, která xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx investiční xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxxx xx bylo xxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo organizátoru xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx DLT XXX a jejich xxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx všechny xxxxxxxxx, xxxxx se vztahují xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx jiných xxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx výjimku v souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx všechny transakce xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a vypořádání xxx, xx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rozhodnutím xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx obchodní x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pravidel nemožná, x&xxxx;xx bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx režim by xxxxx sloužit jako xxxxxxxxx pro odůvodnění xxxxxxxxxx přepracování xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx infrastruktury xxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx však xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx DLT XXX, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx obvykle xxxxxxxxxx mnohostrannými xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx.

(15)

XXX XXX xx xxx xxx buď XXX XXX, který xxxxxxxxx xxxxxx poskytované XXX XXX a DLT SS x&xxxx;xxx xx být xxxxxxxxxx investičním xxxxxxxx xxxx organizátorem xxxx, xxxxx xxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx k provozování XXX XXX xxxxx tohoto xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx XXX XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx poskytované DLT XXX a DLT XX, x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx k provozování XXX XXX podle xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podle směrnice 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxxx činnosti, xx měla mít xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx pokud xx bylo uděleno xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx organizátora xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX by se xxxx vztahovat požadavky, xxxxx xx xxxxxxxx xx XXX XXX, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx XXX TSS xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx XXX SS. Vzhledem x&xxxx;xxxx, že XXX XXX by xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx organizátorovi xxxx umožnil xxxxxx xxxxxxxxxx služby vypořádání x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx XXX XX x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx se na XXX XXX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx provádění xxxxxxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx požadavky podle xxxxxxxx 2014/65/XX, je xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx k investičním xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx DLT TSS. Xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxx XXX TSS by xxxxx měli xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx souboru xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx a organizačních xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, neboť xxxxxxxxxx xxxxxx nebo organizátor xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx a organizační xxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX by xxx xxx xxxxx z omezeného xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX, neboť xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx muset xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx povolení a organizační xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxx dočasné x&xxxx;xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx provozovanou xxxx xxxxxxx režim. XXXX xx xxx být xxxxxxx xxxxxxxx technické xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx zajistit jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx trhu, kteří xxxxxxxxx DLT XXX.

(16)

Xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxx mít možnost xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX XX, xxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Kritéria xxxxxxx xxx, xxx xx vztahují na XXX MTF x&xxxx;XXX XX, xx xx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx dostupné xxx XXX XXX x&xxxx;xx xxxxxxx podmínky spojené x&xxxx;xxxxxx výjimkami x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx uplatňování xxxxxxxxx požadavků xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx depozitářům xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX TSS x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xx účast x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx podmínkám, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx, xxxxxx určitých xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a veškerým kompenzačním xxxxxxxxx požadovaným xxxxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxx cílů xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru.

(18)

DLT XX xx měl být xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XX xxxxx tohoto xxxxxxxx. XXX XX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxx, by xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx požadavkům xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx dalším platným xxxxxxx xxxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx požadavků, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx ECB x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx banky nebo xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx státy, xxxxx xxxxxxxxxx obdobné xxxxxx, xx xxxx veřejné xxxxxx pověřené xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx oprávněné do xxxx správy zasahovat xxxxxxxxx DLT SS, xxxxxx by xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx využít xxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx, xxxxx takové xxxxxxxx xxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx souboru požadavků xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx pilotního xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx úkoly xxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx bank x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx centrálních xxxx, xxxxx xxxx stanoveny xx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx x.&xxxx;4 x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx centrálních bank x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx zúčtovacích x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx v Unii x&xxxx;xx xxxxxx ke xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx dohledu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx režimu by xxxxx neměla xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(22)

Provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx nástroje xxxxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by měla xxx omezena na xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v době, kdy xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx mu nelze xxxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx na xxxx xxxxxxx, včetně xxxxxxxx vzniklých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx události xxxx xxxx přiměřenou xxxxxxxx.

(23)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a zároveň xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx měly být xxxxxxx na xxxxx, xxxxxxxxx a podílové xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx využívají xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx stanovit xxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxx xxx v určitých xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx být omezena xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx mohlo dojít x&xxxx;xxxxxx xxxxxx k rovným xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX a byla zajištěna xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;XXX XXX xxxx XXX XXX podléhat xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;596/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx výjimek, xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx požadavky xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxxxx xxx dodržovat xxxxxxx kompenzační xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx účelem dosažení xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx vztahu x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx účelem xxxxxxxxx ochrany investorů, xxxxxxxxx xxxx či xxxxxxxx stability.

(26)

Příslušné xxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx provozovatele XXX XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx pouze xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx, které xxxx dostatečnou úroveň xxxxxxxxxx schopností x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a zdroje. Xxxxxxx tomu mnoho xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx nabízí xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx přístup. Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx překážkou xxx vytvoření xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému pro xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX povinnost xxxxxxxxxxxxxxx podle směrnice 2014/65/XX. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xx xxxxx xxx xxx příslušný xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přímý xxxxxxx a umožnit xxx xxxxxxxxxx na vlastní xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky x&xxxx;xx provozovatel dodržuje xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx investoři, kteří xxxx přímý xxxxxxx xx XXX XXX xxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx, xx xxx xx vztahuje výjimka x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx smyslu xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxx xx xxxxxxx xxxx, xx xxxx členy xxxx xxxxxxxxx DLT XXX.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx by měly xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxx xxxxxxx z požadavků xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 600/2014, xxxxx XXX XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx xxx udělena xxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx, měl xx xxxxxxxxxxxx DLT XXX xxxxxxxx, xx požadovaná xxxxxxx je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx použití xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx, xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx požadovaná výjimka xx omezena xx XXX XXX a nevztahuje xx na xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxxxx stejným xxxxxxxxxxx podnikem xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu.

(29)

Na žádost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozujícího XXX XX by xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx nebo více xxxxxxxxx výjimek, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxx výjimkami a veškeré xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx rizik xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxx xxxxxx xxxxxxxxx veškerá xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx účelem xxxxxxx cílů ustanovení, xxx xxx xxxx xxxxxxx požadována, xxxx xx účelem zajištění xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx či finanční xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx by být xxxxxxxx xxxxxxx centrální xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX z určitých xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxxxxx vytvoří xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx DLT XX. Xxxxxxx by například xxxx xxx možné, xxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx uvedeného nařízení, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx „zaknihovaná podoba“, „xxxx xxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxx xxxxxxx“, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xx měly xxxxxx obdobně. Xxxxx xxx o pojem „xxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx cenných xxxxxx, xxxxxxxxxx emise x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx cenných papírů x&xxxx;xxxxxx účtů, podvojný xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx v DLT XX xxxx proveditelné. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xx xxxxx xxx mít xxxxxxx xxxxxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxx v nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014, která xx xxxxxx pojmu „xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx papírů“, xxxxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX by xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx emise xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX ve xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX patřících xxxxxx xxxxxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX XX xx měl xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx depozitář, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx činnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx povinností podle xxxxxxxxx xxxxxxxx a je xxxxxxx zajistit, xxx xxxxx xxxxxxx zajišťování xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx k přenesení jeho xxxxxxxxxxxx. Nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx provozujícím XXX XX xxxxxxxx externě xxxxxx xxxxxxxx služby xxxx xxxxxxxx až xxxx, xx k tomu xxxxxx povolení xx xxxxxxxxxxx orgánu. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxx xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavku xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx požadavek xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, tak xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx plán. Xxxxxxxxx xxxxx souvisejících x&xxxx;xxxxxxxxxx DLT SS xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx považováno xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(32)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx prostřednictvím xxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxxxxx s cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx přístupu k vypořádacím x&xxxx;xxxxxxxxxxx systémům provozovaným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxxx vytvořit xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx modelů xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx xxxxxxxx neprofesionálním investorům xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx výjimka xxx xxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxx XXX SS v tom xxxxxx, že xx xx za xx, xx xxxxx „xxxxxxxx“ xx směrnici 98/26/XX xxxxxxxx xx určitých xxxxxxxx jiné xxxxx xxx xx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx žádosti x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX měl xxxxxxxx, xxx xxxxx, které xxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující DLT XX xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx a znalostí xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxxxx technologií xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, které jsou xxxxxxxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx depozitáře podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx shodné se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx systému xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx, xxxxx xx určen x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 98/26/XX, xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů s cennými xxxxxx xxxxxxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx systému xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx neplnil xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx v tomto xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx „systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx vedenými na XXX“, xxx xxxx XXX SS. Toto xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxx depozitáři umožnit xxxxxxxxxx XXX SS, xxxxx nelze xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxx podle směrnice 98/26/XX, x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxx týkajících se xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v nařízení (XX) č. 909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx neplatí opatření xx ochranu xxxx xxxxxxxx neschopností podle xxxxxxxx 98/26/ES. Xxxxxx xxxxxxx xx však xxxxxxxxx tomu, aby xxx DLT XX, xxxxx všechny požadavky xxxxxxxx 98/26/XX splňuje, xxxxx a oznámen jako xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx směrnicí.

(34)

Nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx xxxxx. Není-li xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx a možné, xxxx xx být xxxxx provést vypořádání xxxxxxxxxxxxxxx vlastních xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxx účtů vedených x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx prostředky xxxxxxxxxx bank“). Xxxxxxx xxxxxx pravidla xxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xxxxxxx, protože xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx s dodáním xxxxxxx papírů xxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx provozujícím XXX XX xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx s cílem xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx k peněžním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx by xxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx a nemožné, pokud xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx není xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx ukázaly xxxx neproveditelné, xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx měli xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx XX nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx centrálnímu xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Přístup x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX SS xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx obtížně xxxxxxxxxxx, protože xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s technologií xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx testována. Xxxxx xx mělo xxx xxxxx udělit xxx XXX SS xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx požadavku je xxxxxxxxxxx xxxxxxxx k rozsahu xxxxxxxx xxxxxx systému.

(37)

Bez xxxxxx xx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx výjimka xx xxxxxxxxx a odůvodněná xxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx. Výjimka xx xxxx xxx xxxxxxx xx DLT SS x&xxxx;xxxxxx xx se xxxxxxxxx xx jiné xxxxxxx vypořádání xxxxxxx xxxxxxxxxxx stejným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatelé by xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nad xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx nezbytné, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxxx se xxxxxxxx, xxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx fungovala. Xxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx by proto xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx, který xxxxxxxx xxxxxxx, jak xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, a použitelné xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx doložit xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx ke xxxxxxxxx registru a pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro xxxxx ověřovacích xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx řešení xxxxxxxxxxxxx xxxxxx zájmů xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx k řízení xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxx informovat xxxxx, xxxxxxxxx, emitenty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx a jak xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx způsobu xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry.

(41)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxx zavedena zvláštní x&xxxx;xxxxxxxx XX a kybernetická xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného registru. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx provozovatele XXX xxxxx infrastruktury. Xxxx opatření by xxxx xxxxxx zajistit xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx transparentnost, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx a bezpečnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xx xx, xxx jsou tyto xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx na xxxxxxx postupů xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a činností x&xxxx;xxxxx strany. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx měly zajistit xxxxxxxxx, bezpečnost, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx údajů xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx mělo xxx xxxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx, xx celková XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx účelu. Náklady xx xxxxxx xxxxx xx xxx nést xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx prostředků klientů, xxxx jsou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vedeným xx XXX, xxxxxx xxxxxxxxxx xx formě xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx XXX xxxxx infrastruktura xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx opatření k ochraně xxxxxx aktiv. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx jejich xxxxxx xx xxxxxxx xxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měly xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, finanční xxxxxxxx xxxxxx xx DLT x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx od svých xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx klientů. Xxxxxxx IT x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx ochranu aktiv xxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx a jiným xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx provozovatelé XXX xxxxxxx infrastruktur měli xxx rovněž zavedenou xxxxxxxxxxxx výstupní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pilotního xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx udělených xxxxxxx nebo k překročení xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx. Tato xxxxxxxxx by měla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx xxxx účastníci xxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX, kteří xxxxxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx XXX xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx tržních xxxxxxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxx určitým xxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Kromě xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měly xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nediskriminačním xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxx účtovat xxxxxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx udělené xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx by se xxxx obecně xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx směrnice 2014/65/XX. Xxx podání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx, o něž xxxx. Před udělením xxxxxxxxxx povolení XXX xxxxx infrastruktuře by xxx příslušný orgán xxxxxxxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx měl XXXX vydat xxxxxxxxx xxxxxxxxxx k požadovaným výjimkám xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx nařízení. Xxxx nezávazné xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx stanovisko xx xxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 1095/2010. XXXX xx xxx xxx xxxxxxxx svého xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxx XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ochrany xxxxxxxxx, integrity xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx hospodářská xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, xxxx by xx nezávazné xxxxxxxxxx XXXX spolu x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxx zaměřit xx zajištění xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx příslušnými xxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx hodnocení xxxxxxxxxxxx xxxxxxx druhů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx používaných xxxxxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx a správa xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátního xxxxx, jako xx xxxxx xxxxxxxxxx společností x&xxxx;xxxxx xxxxxxx papírů. Xx xxxxx důležité, xxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx platná xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxx uživatelům.

(46)

Příslušný xxxxx, xxxxx posuzuje xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxx mít xxxxxxx xxxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx xxxxxx, existují-li důvody xxxxxxxx xx, xx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx platná xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx xxxx xxxxxxxxxx vnitrostátního xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx domnívat xx, xx xx XXX xxxxx infrastruktura xxxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx xxxx finanční xxxxxxxxx, nebo pokud xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx stávajících xxxxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx měly xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx. Mělo xx xxx platné x&xxxx;xxxx Xxxx, xxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. ESMA xx xxx xx xxxxx internetových stránkách xxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx udělených každé x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxx, a to xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx ode xxx xxxxxxx zvláštního xxxxxxxx a měly by xxxxxx pouze po xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx šestileté xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poskytnout xxxxxxxx xxxx, xxx své xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx tohoto režimu xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. XXXX x&xxxx;Xxxxxx xx xx xxxxxx umožnilo xxxxxxxxxx xxxxxxxx soubor xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx po xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx o tom xxxxxx. Xx závěr xx xx xxx xxxxxx xxxxxxx provozovatelům XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx buď x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx zprávy xxxxxx XXXX x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 a směrnice 2014/65/XX, xxxxxxxxx xxxxxx xx měly mít xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo jakékoli xxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxx infrastruktuře, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx technologii nebo xx službách x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxx provozovatel XXX xxxxx infrastruktury porušil xxxxxxxx povinnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx výjimkami xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem xxxx pokud xxxxxxxxxx xxxxxxxx nástroje, xxxxx xxxxxxxx xxxxx hodnoty xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx vztahující se xx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx DLT xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxx své činnosti xx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxx výjimky xxxxx xxxx, o které xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. V takovém případě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx výjimek xxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx orgánů, xxxxxx jako x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx prvotní xxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, měli xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx spolupracovat x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXXX. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxx důležitých xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx útocích xx xxxxxx kybernetických hrozbách, xxxxxxxxx xxxx závažných xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx poskytnutých x&xxxx;xxxx xxxxxx prvotní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, jakýchkoli xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxx, xxxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Pokud xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx povolení xxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, měl by xxx xxxxxxx xx XXX xxxxx infrastruktuře xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxx xxxxxxx xxxx aby xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx za vhodná, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx a finanční stabilitu. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx předat xxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx opatřeních XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx rovněž xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pravidelně podávat xxxxxx. XXXX xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx zprávách, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx, zda xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb pozměnit xxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx.

(52)

Xx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx režimu xxxxxxxx xxxxx a jeho xxxxxxxxx xxxxxxx monitorování x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx informací xxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. ESMA xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx pilotní xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx o nejdůležitějších xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Radě x&xxxx;Xxxxxx.

(53)

Xxx xxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxx XXXX Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx obsahovat xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx by xx xxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Tato zpráva xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx druhy xxxxxxxxxx nástrojů, jiných xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxx zavedení xxxxxxxxx vhodných xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx xxxx xxxxxxxx tohoto xxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxx paralelní xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX a pro tržní xxxxxxxxxxxxxx, které xx xxxx xxxxxxxxxxx založeny xxxxxx. Xxxxx bude xxxxxxx režim xxxxxxx, xxxxx xx dojít x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx změn xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx jednotný xxxxxxxx rámec.

(54)

Ve stávajících xxxxxxxx xxxxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx některé xxxxxxxxxxx mezery, xxxxx xxx o uplatnění těchto xxxxxxxx na kryptoaktiva xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 týkající se xxxxxxxx požadavků xx xxxxxxx údajů a požadavků xx xxxxxxxxxxxx a poobchodní xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx mohou xxxxx xx vlastností xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nástroji, xxxxx xxxxxxxxx tradiční xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx měla xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Proto by xxx ESMA v souladu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx v nařízení (EU) x.&xxxx;600/2014 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem xxxxxxx komplexní xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx s cílem xxxxxxxx, aby xxxxxxxx x&xxxx;xxxx stanovená xxxxx xxx xxxxxx uplatňována xx finanční xxxxxxxx xxxxxx xx XXX. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX x&xxxx;xx, zda xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx jejich xxxxxx, xxxx by xxxx xxxxxxxx cíle xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) č. 600/2014.

(55)

Jelikož xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx členskými xxxxx, xxx spíše xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx rozvoj DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx považovaná xx xxxxxxxx xxxxxxxx, jež xxxx obsaženy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb, může xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Xxxx, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx proporcionality xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx nepřekračuje xxxx nařízení xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx dosažení xxxxxx xxxx.

(56)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937&xxxx;(13). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx povolených xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx podle uvedené xxxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nařízení.

(57)

Provoz XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx mohl xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx je pro xxxxx xxxxxx nařízení xxxxxxxx xxxxxxxxxxx osobní xxxxx, mělo xx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu s příslušnými xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx nejsou xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2016/679&xxxx;(14) a (EU) 2018/1725&xxxx;(15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;42 odst. 1 xxxxxxxx (XX) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 xxxxx xxx xxxxxxxxxx.

(58)

X&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 se xxxxxxx xxxxxxxxx období, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx k derivátům xxxxxxxxxxxx v obchodním systému xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Doba, xxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxx xxxxx být xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodovanými x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx vyňaty x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx přístupu, xxxxxxxx xxx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx rizika xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a obchodních xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx otevřeného přístupu xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxxx a clearingové služby x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;95 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2021/23&xxxx;(16) o jeden xxx, x&xxxx;xx xx 3. července 2021. Xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx použitelnosti nového xxxxxx otevřeného přístupu xxxxxxxxxxx. Režim xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx navíc xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx politickými xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx inovací x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxx, xx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xx na xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zavedených xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx konkurenčních produktů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx jsou deriváty xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxxx integrovaném subjektu, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx použitelnosti nového xxxxxx xxxxxxxxxx přístupu xx proto mělo xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxx, x&xxxx;xx xx 3. července 2023.

(59)

Definice „finančního xxxxxxxx“ xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU v současné xxxx xxxxxxxxxx nezahrnuje xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx podporuje xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, xxxxxxx pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Má-li xx xxxxxxxx, xxx xx x&xxxx;xxxxxx finančními xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx na xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx být xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx xxx, xxx xx zahrnovala.

(60)

Zatímco xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx XXX xxxxx infrastruktury, xxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx, xxxxxx regulační xxxxx xxx systémy vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx o disciplíně xxx xxxxxxxxxx. Režim xxxxxxxxxx xxx vypořádání xxxxxxxx pravidla pro xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a povinné náhradní xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx o disciplíně xxx xxxxxxxxxx uplatní xxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2022. Xxxxxxxxxx xxxxxx však poskytly xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx náhradní xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na cenné xxxxxx, u nichž xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxx by xxxx být ještě xxxxxxx, xxxxx-xx k volatilitě xx trhu. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovených x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx účinnost x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxx xx naopak xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx rozpětí xxxxx/xxxxxx, nižší efektivitě xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx s centrálními xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Očekává xx xxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx na tento xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 mělo xxx xxxxxxx tak, aby xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx použitelnosti, xxx tak mohlo xxx xxxxx použitelnosti xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx. Tento xxxxxx xx Komisi xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, jak by xxx xxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx koupě, xxx xxxx zohledněny x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx, xx které xx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx v případě, xx by xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(61)

Xxxxxx DLT xxxxx infrastruktury xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v oblasti xxxxxxx. Xx proto xxxxxxxx xxxx podporovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx emisemi, jakož x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx.