Plné znění - 32022R0858

(1)

Je xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx předpisy Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx a přispívaly k hospodářství xxxxxxxxxxxx xx budoucnost, xxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx i tím, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, rozvoji x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx průlomových xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx (DLT). Kryptoaktiva xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx kryptoaktiv xxxxxxx xx oblasti působnosti xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx jiné xxxxxxxx týkající xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, spotřeby xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability. Xxxx xxxxxxxxxxxx proto xxxxxxxx xxxxxxxxx regulační xxxxx xx xxxxxx Xxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx lze xxxxxxxxx xx finanční nástroje xx xxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx, může xx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx spojené, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (EU) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (XX) x.&xxxx;596/2014&xxxx;(6), (XX) x.&xxxx;909/2014&xxxx;(7) x&xxxx;(XX) 2017/1129&xxxx;(8) x&xxxx;xxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady 98/26/XX&xxxx;(9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx se, že xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx tříd aktiv x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx jejich emisi, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poobchodním xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx k hlavním xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx využívajícím xxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx na tokenech xxxxxxx xx xxx, xxx xxxx, alespoň xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx s tradičními systémy xxxxxxxxxx na xxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx Unie v oblasti xxxxxxxxxx služeb xxxxxx xxxxxxxxx s ohledem na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx a obsahují xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx vyloučit xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. V současné xxxx také chybí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, která xx xxxxxxxxx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx a poskytovala xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, služby v oblasti xxxxxxxxxxx xxxx vypořádání, xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxx. Rozvoj sekundárního xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx mohl xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxx vyšší účinnost, xxxxxxxxxxxxxxx a hospodářská soutěž x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx a vypořádáním.

(5)

Zároveň xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru a s kryptoaktivy, xxxxx xxxx považována xx finanční xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx například xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxx bezpečnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, o které xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx opírají. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx mohla zvýraznit xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx, která xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxx málo x&xxxx;xxxx je již x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xx, xxxxxxx xx xx xxxx, xxxx xxx omezený xxxxxx. Kromě toho, xxx zdůraznily poradní xxxxxxx Xxxxxxxx centrální xxxxx (ECB) xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx papíry a zajištění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx těm, x&xxxx;xxxxx xx potýkají xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx by xxxxx xxxx k novým problémům xxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx platnosti xxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx a související xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxx provádět xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx xxxxxx zavedení xxxxxx xxxxxxxxxxx a technologií, xxx xxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx kryptoaktiva, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx předpisech Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, které xxxxxx xxx tato xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru uzpůsobeny. Xxxxxxxxx platformy xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx obvykle xxxxxxxx přímý xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, zatímco xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx pouze přístup xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(6)

Xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx při xxxxxxxxx xxxxxxxxx vysoké xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx, finanční xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx infrastruktur xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx režim“). Pilotní xxxxx xx měl xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje, xxxx xx xxxx xxxxxxxx stávající xxxxxxxxx xxxx záruky xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatelé xx xxxx xxx xxxxxxxx odpovídající xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx zajištěna xxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxx xxxxx stanovené odpovědnosti xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx selháním. Pilotní xxxxx by měl xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx pro cenné xxxxxx a trhy) (ESMA) xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxx xxxxxxx z provozu xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx možných xxxxxxxxxxx návrhů vhodného xxxxxxxxxxx xxxxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx xxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxxx a uchovávání xxxxx, poskytování xxxxxx xxxxxxxxxxxxx s aktivy, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedenými xx DLT x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx finančních xxxxxxxx.

(7)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxx x&xxxx;Xxxx vytvořen nový xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx Xxxx xxxx xxxxxxx udržet xx xxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podobě, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx sekundárního xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx finančního xxxx, xxxx jsou xxxxxxxx systémy, centrální xxxxxxxxxx cenných xxxxxx (xxxx xxx „centrální xxxxxxxxxx“) a ústřední xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx obchodních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx týkajících xx kryptoaktiv, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Unie v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx.

(8)

XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx k obchodování či xxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxxx nástroji xxxxxxxx xx XXX xx xxxx být xxxxxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx jsou xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx sdíleném registru.

(9)

Právní xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx mají xxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx o používání xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxx. Xxxxx xx třeba xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx zajistit, xxx byli schopni xxxxx všechny platné xxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx „xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx“, xxx xxx xxx xxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx regulační xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx inovovat, xxx xxxx xxxxxx hodnoty, xxxx xxxx transparentnost, xxxxxxxxxxxx, stabilita, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a investorů, odpovědnost x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx ochrana xxxxxxxx a osobních údajů, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 7 a 8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx práv Xxxxxxxx unie.

(11)

Přístup x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx neměl xxx omezen xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx by být xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx, který nemá xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nařízení xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx směrnice x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. V takových xxxxxxxxx by příslušný xxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxx xxx xxxx zažádáno x&xxxx;xxxxxxx podle tohoto xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT xxxxx infrastruktury xxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tímto xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx být xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx platnost xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxx úplnou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

(12)

Xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX (xxxx xxx „XXX XXX“), XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxx xxx „DLT XX“) a DLT xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx jen „XXX XXX“). XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru x&xxxx;xxxxxxx segmentech xxxxxxxxxxx xxxxxxx finančních služeb.

(13)

DLT XXX by měl xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investičním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX a zvláštní xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx 2013/36/XX, xxxxx poskytuje xxxxxxxxxx služby xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx činnosti, xx měla xxx xxxxxxx provozovat DLT XXX, pouze xxxxx xx xxxx uděleno xxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Na XXX XXX a jejich xxxxxxxxxxxxx xx xx měly xxxxxxxxx xxxxxxx požadavky, xxxxx xx xxxxxxxx xx mnohostranné xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízením.

(14)

Použití xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx, může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx, že proběhnou xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx rizik xx účelem povzbuzení xxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxx obchodní x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xxxxxx xx použitou xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx rozdělení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx infrastruktury xxxxxxxxxx xxxx. Vzhledem k potenciálním xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a vypořádání, xx xxxx odůvodněné xxxxxxxx v pilotním xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx, konkrétně DLT XXX, která bude xxxxxxxxxx xxxxxxxx obvykle xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry.

(15)

DLT XXX xx xxx xxx xxx DLT XXX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX XX x&xxxx;xxx by být xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx organizátorem xxxx, xxxxx obdrželi xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX podle tohoto xxxxxxxx, xxxx by xxx xxx XXX XX, který xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX SS, x&xxxx;xxx by xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx zvláštní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX podle tohoto xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podle směrnice 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby nebo xxxxxxx investiční xxxxxxxx, xx měla mít xxxxxxx provozovat XXX XXX, pouze xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Na investiční xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xx xxxx xxxxxxxxx požadavky, xxxxx xx vztahují xx DLT XXX, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx se xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx vztahují na XXX XX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx XXX XXX xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx organizátorovi xxxx xxxxxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxx vypořádání x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodní služby, xx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx trhu xxxxxx xxxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx xx DLT XX x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se na XXX XXX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx určitá xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxxxx xxxxxxxx obdobný xxxxxxx v rámci pilotního xxxxxx jak x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx a centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx DLT XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX by xxxxx xxxx být xxxxxx z omezeného xxxxxxx xxxxxxxxx xx udělení xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx požadavků xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx organizátor xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx požadavky na xxxxxxx povolení a organizační xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Naopak centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx požadavků na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xx vztahovat xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. ESMA xx xxx být xxxxxxx posoudit technické xxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx XXX XXX.

(16)

Xxxxxxxxxxxxx XXX XXX by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx vztahují xx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX SS, xxxxx splňují xxxxxxxx xxxxxxx s výjimkami a veškerá xxxxxxxxxxx xxxxxxxx požadovaná xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxx, xxx xx vztahují na XXX XXX x&xxxx;XXX XX, by xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx dostupné pro XXX TSS x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx podniky nebo xxxxxxxxxxxx xxxx provozující XXX XXX a zároveň xxxxxxxx xxxxx podmínky xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx poskytujícím xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx depozitářům xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx XXX TSS x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX XXX k dispozici xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx selhání vypořádání, x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a jinými xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx podmínkám, které xxxx x&xxxx;xxxx spojeny, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx kompenzačním xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx ustanovení xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx něž xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, nebo xxx xxxx zajištěna xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx či finanční xxxxxxxxx. Provozovatel XXX XXX xx xxx xxxxxxxx, xx požadovaná xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru.

(18)

DLT SS xx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx provozován xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx k provozování DLT XX xxxxx tohoto xxxxxxxx. DLT XX x&xxxx;xxxxxxxxx depozitář, xxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx všem xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, pro xxx byla udělena xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx banky xxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx funkce, xx xxxx xxxxxxx xxxxxx pověřené správou xxxxxxxxx dluhu x&xxxx;Xxxx xxxx oprávněné do xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx XXX SS, xxxxxx xx být xxxxxxx xxxxx příslušný xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx subjekty xxxxxx xxxxxxxxx podávat xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx řídit se xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx souboru požadavků xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx úkoly xxx xxxxxxxxxx ECB x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx bank x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx centrálních xxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxx xx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx x.&xxxx;4 x&xxxx;xxxxxxx Evropského xxxxxxx centrálních bank x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx banky, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx podpory xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx v Unii x&xxxx;xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx povinností xxxxxxx xxxxxxxxx tímto nařízením xx odůvodněno zvláštními xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx pilotního xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx režimu xx xxxxx neměla xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(22)

Provozovatelé DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxx nést odpovědnost x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx finančních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx nástroje xxxxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxx omezena xx xxxxx xxxxxxx ztraceného xxxxxx v době, xxx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, zejména za xxxxxxxxx událost, x&xxxx;xxx xxxxxxx, že k ní xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx vzniklých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx události xxxx xxxx přiměřenou xxxxxxxx.

(23)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx a experimentální xxxxxxx xx zdravém xxxxxxxxxx prostředí a zároveň xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo evidovaných xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx na akcie, xxxxxxxxx a podílové jednotky xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování, xxxxx xxxxxxxxx výjimku xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, které by xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx sníženy. Xxxxxxx xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, měla xx xxx omezena xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx k rovným xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx úroveň ochrany xxxxxxxxx, xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v DLT XXX nebo DLT XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 596/2014, xxxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx xxxx více xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimkami x&xxxx;xxxxxxx další xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx s používáním technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX by xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušným orgánem xx xxxxxx dosažení xxxx daného ustanovení, xx vztahu x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx za účelem xxxxxxxxx ochrany xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx udělit na xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX výjimku z povinnosti xxxxxxxxxxxxxxx podle směrnice 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx obchodním xxxxxxxx povoleno přijímat xxxx členy xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx instituce x&xxxx;xxxxx osoby, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx schopností x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxxx opatření a zdroje. Xxxxxxx tomu xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx nabízí xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx regulační xxxxxxxxx xxx vytvoření xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx vedené xx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Xx žádost xxxxxxxxxxxxx DLT MTF xx proto xxx xxx příslušný xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx poskytnout xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx xx předpokladu, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx neprofesionální xxxxxxxxx xxxxxxx určité podmínky x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx další xxxxxxxx xxxxxxx investorů, která xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx investoři, kteří xxxx přímý xxxxxxx xx DLT MTF xxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx, xx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, by xxxxxx xxx považováni xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX pouze xx xxxxxxx xxxx, xx xxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx XXX XXX.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxx xx xxxxxx provozovatele XXX XXX xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014, xxxxx XXX XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx DLT MTF xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx přiměřená x&xxxx;xxxxxxx na použití xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx obchodním xxxxx, x&xxxx;xx požadovaná xxxxxxx xx xxxxxxx xx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xx na xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem nebo xxxxxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx XXX XX by xxxxxxxxx orgány xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx nebo xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx depozitář xxxxxxx podmínky spojené x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx za xxxxxx řešení xxxxxx xxxxx xxxxx spojených x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS xx měl xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx požadovaná xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx ustanovení, xxx něž xxxx xxxxxxx požadována, xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx xx být xxxxxxxx vyjmout xxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozující DLT XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxxxxx vytvoří xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx XXX XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx uvedeného nařízení, xxxxx xx vztahují xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx „xxxxxxxxxxx podoba“, „xxxx xxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxx příkazy“, na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx na propojení xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xx měly xxxxxx obdobně. Xxxxx xxx o pojem „xxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxxxx xx xx vztahovala xx pravidla pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů xx xxxx xxxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxx vícenásobná xxxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxx xxx x&xxxx;XXX XX xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxx xxx mít xxxxxxx požádat o výjimku x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xx xxxxxx pojmu „forma xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx nutná pro xxxxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xx xxxxxxxxx registru. Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxx přesto xxx xxxxxxxx integritu emise xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX patřících xxxxxx xxxxxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxx vždy xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx zajišťuje xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx podle xxxxxxxxx nařízení x&xxxx;xx xxxxxxx zajistit, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx DLT XX zajistit externě xxxxxx základní xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx, co x&xxxx;xxxx xxxxxx povolení xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xx xxx xxxxx xxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx udělení povolení x&xxxx;xxxxxxx, že je xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxxx s používáním technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xx předpokládá xxxx obchodní xxxx. Xxxxxxxxx xxxxx souvisejících x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX XX xxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014.

(32)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx investičního xxxxxxx x&xxxx;xxxxx zabránit xxxxxxxxxxxxxxxx investorům x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx systémům xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx depozitářem by xxxxx vytvořit xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx přístup. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS v tom xxxxxx, že xx xx xx to, xx pojem „xxxxxxxx“ xx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx jiné osoby xxx xx, xxxxx xxxx uvedeny x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx žádosti x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zprostředkování xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xxx xxxxxxxx, xxx xxxxx, které xxxx xxx přijaty xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxx xxxxxxxx, aby tito xxxxxxxxx měli dostatečnou xxxxxx xxxxxxxxxx, kompetencí, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx poobchodních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, které jsou xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxx xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxx shodné xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx s cennými xxxxxx, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 98/26/ES, protože xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podle směrnice 98/26/XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx toho xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxx nemůže xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx v tomto xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx „systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx XXX“, ale xxxx XXX XX. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX SS, xxxxx nelze xxxxxxxxx xx xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX, x&xxxx;xxxx by xxx umožněna xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx týkajících se xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření, xxxxxx kompenzačních xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx opatření xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxx XXX XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxx, xxxxx a oznámen jako xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx.

(34)

Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v peněžních xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx-xx xxxxxxxxxx hotovostních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xx být xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx vedených x&xxxx;xxxxxxx instituce (xxxx xxx „peněžní prostředky xxxxxxxxxx xxxx“). Xxxxxxx xxxxxx pravidla xxxx xxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxxxxxx, protože xxxxxx xxxxxxxxx depozitář xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx depozitářům xxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx dočasná výjimka x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx vypořádání x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx inovativní řešení xxx, že se xxxxxxx přístup x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx bank xxxx využívání „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tokenů“. Vypořádání x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx by mohlo xxx považováno xx xxxxxxxx a nemožné, xxxxx xxxxxxxxxx v peněžních xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx v prostředí xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 uplatní x&xxxx;xxxxxx xxxx pilotní xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx měli xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, jak xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx XX xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx pilotní xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx a transparentním základě xxxxxxx xxxxxx centrálnímu xxxxxxxxxx xxxx jiným xxxxxx infrastrukturám. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxxxxxxxx XXX SS může xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, protože interoperabilita xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx testována. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx XXX XX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, pokud xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(37)

Xxx xxxxxx xx požadavek, x&xxxx;xxxxx xxxx požádáno x&xxxx;xxxxxxx, by xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx výjimka xx přiměřená x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Výjimka by xxxx být xxxxxxx xx DLT XX x&xxxx;xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů xxxxxxxxxxx xxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatelé xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nad rámec xxxxxxxxx pro tradiční xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Další xxxxxxxxx xxxx nezbytné, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx způsobem, xxxxx by XXX xxxxx infrastruktura fungovala. Xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx technologie sdíleného xxxxxxxx používána, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx přístup xx xxxxxxxxx registru x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxx ověřovacích xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx řešení xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxx xxx xxxxxxxxx informovat xxxxx, účastníky, emitenty x&xxxx;xxxxxxx o tom, jak xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx a jak xx xxxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx liší od xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx depozitářem xxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx.

(41)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxx zavedena xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx IT a kybernetická xxxxxxxx související s používáním xxxxxxxxxxx sdíleného registru. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, rozsahu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx provozovatele XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx by xxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, spolehlivost x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, včetně xxxxxxxxxxxxx jakýchkoli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, bez xxxxxx xx xx, xxx jsou tyto xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastrukturou nebo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx postupů externího xxxxxxxxxxx xxxxxx a činností x&xxxx;xxxxx xxxxxx. DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx a přístupnost xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx orgánu XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx být xxxxxxxx xxxxxxx o audit x&xxxx;xxxxx xxxxxxx se, xx celková XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx odpovídají xxxxxx xxxxx. Náklady xx takový audit xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx předpokládá xxxxxxx xxxxxxxxx prostředků xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx nástrojům xxxxxxx xx XXX, včetně xxxxxxxxxx ve xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx klíčů, xxxx xx xxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx bez xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx neměli xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měly oddělit xxxxxxx prostředky svých xxxxxxx, xxxxxxxx nástroje xxxxxx na XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx k těmto xxxxxxx od xxxxx xxxxxxxxx aktiv xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx IT x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur měli xxx rovněž xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx výstupní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pilotního režimu, xxxxxx xxxxxxxxxx povolení xxxx některých xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx. Tato xxxxxxxxx by měla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx s provozovateli xxxxxxxxxx tržních infrastruktur. Xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxx určitým xxxxxxxxxx xx zavedení xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a měly xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx poplatek xxxxxxxx na skutečných xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx by xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx podání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx nařízení xx xxxx xxx žadatel xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx. Xxxx udělením xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktuře xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx xxx XXXX vydat xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx k přiměřenosti xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxx nezávazné xxxxxxxxxx xx xxxxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx smyslu xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010. ESMA xx xxx xxx xxxxxxxx xxxxx stanoviska xxxxxxxxxxx příslušné orgány xxxxxx členských xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx stanoviska xx xxx XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ochrany xxxxxxxxx, integrity xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxx zajištěny xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx hospodářská xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, mělo xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXX xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx soudržnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, mimo jiné x&xxxx;xxx hodnocení xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(45)

Xxxxxxxx cenných xxxxxx, vedení xxxx xxxxxxx papírů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx xxxx činnosti, xx xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, jako je xxxxx obchodních xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx papírů. Xx proto xxxxxxxx, xxx provozovatelé DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodržovali xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx to xxxx xxxx uživatelům.

(46)

Příslušný orgán, xxxxx posuzuje xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury, by xxx mít xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx povolení xxxxxx, existují-li důvody xxxxxxxx xx, že xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx platná xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx nespadají xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, nebo pokud xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx, xx by XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx riziko xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx pokud xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavků.

(47)

Ve xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem provozovateli XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx výjimky xxxxxxx xxxx infrastruktuře. Xxxx xx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, ale xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. ESMA xx xxx na xxxxx xxxxxxxxxxxxx stránkách xxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a seznam xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx dočasně, x&xxxx;xx xx dobu maximálně xxxxx xxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx pilotního xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poskytnout xxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx změnám xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx životaschopným způsobem. XXXX x&xxxx;Xxxxxx xx xx xxxxxx umožnilo xxxxxxxxxx užitečný soubor xxxxx x&xxxx;xxxxxxx pilotního xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zvláštních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx o tom xxxxxx. Xx závěr xx xx tak xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx vedoucích xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx k přechodu xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx dotčeny xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxx xxxxxxxx odejmout zvláštní xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx chyba x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx provozovatelem DLT xxxxx infrastruktury a jestliže xxxx xxxxx převažuje xxx xxxxxxxx dané xxxxxx a činností nebo xxxxx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx porušil xxxxxxxx povinnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušným xxxxxxx xxxx xxxxx zaevidoval xxxxxxxx nástroje, které xxxxxxxx mezní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nařízením xx nesplňují xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xx finanční xxxxxxxx xxxxxx na XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xx provozovatel XXX xxxxx infrastruktury xxx xxx možnost xxxxxxx x&xxxx;xxxxx výjimky xxxxx xxxx, o které xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx jako u výjimek, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx v rámci pilotního xxxxxx xx provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, xxxx xx xx xxxx platnosti xxxxx xxxxxxxxxx povolení xxxx spolupracovat x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXXX. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx měli xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx svého xxxxxxxxxx plánu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx důležitých zaměstnanců x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx závažných xxxxxxxxxxx, jakýchkoli změnách xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v době xxxxxx prvotní žádosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, jakýchkoli xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxx, s nimiž xx x&xxxx;xxxx, kdy xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Xxxxx je xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxx možnost po XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx o nové xxxxxxxx xxxxxxxx či novou xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx nápravná xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxxx xx vhodná, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxx investorů, integritu xxxx a finanční xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxx informace xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx opatřeních XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pravidelně xxxxxxx xxxxxx. ESMA xx xxx xxxxxxxxx diskuze x&xxxx;xxxxxx zprávách, aby xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s dopady xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a určit, xxx xxxx xxxxxxxxx právní xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx služeb xxxxxxxx xxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx.

(52)

Xx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx a jeho xxxxxxxxx xxxxxxx monitorování x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. XXXX by xxx zveřejňovat xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a rozvoji xxxx x&xxxx;xxxxxxxx, jakým xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx aktuální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx trendech x&xxxx;xxxxxxxx. Měly xx xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxx x&xxxx;Xxxxxx.

(53)

Xxx xxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxx XXXX Xxxxxx xxxxxxxxx zprávu, xxxxx xxxx obsahovat xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Komise by xx xxxxxxx zprávy XXXX měla xxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Tato xxxxxx xx měla xxxxxxxx xxxxxxx a přínosy prodloužení xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx režimu, xxxx trvalého xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb xxxx xxxxxxxx tohoto xxxxxx. Nebylo by xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx paralelní xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx na xxxx technologii založeny xxxxxx. Xxxxx bude xxxxxxx xxxxx úspěšný, xxxxx by dojít x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx příslušných xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisech Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx. Xxxxxxx některé xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxxxxxx se xxxxxxxx požadavků xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vhodně xxxxxxxxxxxx finančním xxxxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nástroji xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx vlastnosti mohou xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx využívají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx stanovená x&xxxx;xxxxxx regulačních technických xxxxxxx xx měla xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx bez xxxxxx xx použitou xxxxxxxxxxx. Proto by xxx XXXX v souladu xx stávajícím pověřením xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014 k vypracování xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx a navrhnout jakékoli xxxxxxxx změny s cílem xxxxxxxx, aby pravidla x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx mohla xxx xxxxxx uplatňována xx finanční xxxxxxxx xxxxxx xx XXX. X&xxxx;xxxxx tohoto xxxxxxxxx xx měl XXXX xxxxxxxxx specifika xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX x&xxxx;xx, xxx xxxxxxx xxxxxxxx vyžadují xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx jejich xxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx technickými xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) č. 600/2014.

(55)

Jelikož xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje, xxx xxxx obsaženy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx služeb, může xxx lépe xxxxxxxx xx úrovni Unie, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx subsidiarity stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx proporcionality xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, xx je xxxxxxxx pro dosažení xxxxxx xxxx.

(56)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937&xxxx;(13). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xx xx měly xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx povolené xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxxx xx se xxxxxx mechanismy xxx xxxxxxx případů xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(57)

Xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx je xxx xxxxx xxxxxx nařízení xxxxxxxx zpracovávat osobní xxxxx, mělo by xxx toto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisy Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx nejsou xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2016/679&xxxx;(14) x&xxxx;(XX) 2018/1725 (15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;42 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 vydal xxx stanovisko.

(58)

V nařízení (XX) x.&xxxx;600/2014 se xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, během xxxxx se xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistranám xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx uvedeného xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx protistrany xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, které xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx své xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přechodných xxxxxxxx. Doba, xxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx být xxxx příslušným xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s deriváty obchodovanými x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx přístupu, xxxxxxxx xxx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxxx nejistota a volatilita xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx rizika xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a obchodních xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxxx přístupu xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx nabízející xxxxxxxx a clearingové xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodovanými x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;95 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2021/23&xxxx;(16) o jeden xxx, x&xxxx;xx xx 3. července 2021. Xxxxxx pro odložení xxxx použitelnosti xxxxxx xxxxxx otevřeného xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Režim xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx být x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx od xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxx systému tím, xx xx konkurentům, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx se na xxxxxxxxxxxxxx a investice zavedených xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx systému, v jehož xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx přístupu xx proto xxxx xxx odloženo x&xxxx;xxxxx xxx xxxx, x&xxxx;xx xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2023.

(59)

Xxxxxxxx „xxxxxxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxx explicitně nezahrnuje xxxxxxxx xxxxxxxx emitované xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx evidenci xxxxxxxxxxx xxx, zejména pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx. Xx-xx xx xxxxxxxx, aby se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx právního rámce, xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx směrnici 2014/65/EU xxxxxxxxx xxx, aby xx xxxxxxxxxx.

(60)

Xxxxxxx toto xxxxxxxx xxxxxxx regulační xxxxx xxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxx, xxxxx poskytují xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxxxx xxxxxxxx ustanovení o disciplíně xxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx peněžitých xxxxxx a povinné náhradní xxxxx. Xxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx přijatých xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2022. Xxxxxxxxxx xxxxxx však poskytly xxxxxx o tom, že xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx zvýšit xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx, u nichž xxxxxxxx xxxxxx náhradní xxxxx. Xxxxxx xxxxx by xxxx xxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx k volatilitě xx trhu. V této xxxxxxxxxxx by uplatňování xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx koupě xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxxx mohl xxxx k širšímu xxxxxxx xxxxx/xxxxxx, nižší xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx počtu xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx cenných xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxx obchodů x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx s centrálními xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxxxx xx xxxxx, že xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx převáží xxx potenciálními přínosy. X&xxxx;xxxxxxx xx tento xxxxxxxxxxx negativní xxxxx xx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxx xxxxxxx xxx, xxx xxx každé xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx použitelnosti, xxx xxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx Xxxxxx umožnil xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx návrhem xx xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx xx xxx xxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx, aby xxxx xxxxxxxxxx a řešeny xxxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx těch XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx by xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx dvojí xxxxxxx xx xxxxxxxxx v případě, xx xx tato xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014.

(61)

Xxxxxx DLT xxxxx infrastruktury xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx do xxxxxx xxxxxxxxxxx.