Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx důležité xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx na budoucnost, xxxxx působí ve xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxx používání xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, rozvoji x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx finančním xxxxxxx, xxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx (DLT). Kryptoaktiva xxxxxxxxxxx xxxxx z hlavních xxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx kryptoaktiv nespadá xx oblasti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx energie x&xxxx;xxxxxxxx stability. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vyžadují xxxxxxxxx xxxxxxxxx rámec xx úrovni Unie. Xxxxxxx tomu jiná xxxxxxxxxxxx xxx považovat xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Xxxxx se xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, může xx xx emitenty xxxxxx kryptoaktiv x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx kryptoaktivy spojené, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, xxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (EU) č. 596/2014 (6), (XX) x.&xxxx;909/2014&xxxx;(7) x&xxxx;(XX) 2017/1129&xxxx;(8) x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 98/26/ES (9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx se, že xxxxxxxx tokenizace xxxxxxxxxx xxxxxxxx, to znamená xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, která xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx a převod xx xxxxxxxx xxxxxxxx, otevře xxxxxxxxxxxx xxx zlepšení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Nicméně xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx k hlavním xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx a likviditou, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx ve xxxxx xxxxxxxxxxxx tokeny, xxxx úspěch systémů xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxx, xxx bude, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx emisi, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx považována za xxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx finančního xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, služby v oblasti xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx s takovými xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx a hospodářská xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx a vypořádáním.

(5)

Zároveň xxxxxxxx mezery x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx právními, xxxxxxxxxxxxxxx a provozními xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a s kryptoaktivy, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje. Xxxxxxxxxx například žádné xxxxxxxxx na transparentnost, xxxxxxxxxxxx nebo bezpečnost xxxxxxxxx a tzv. inteligentních xxxxx, x&xxxx;xxxxx se xxxxxxxxxxxx považovaná za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxx xxxxx zvýraznit xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. V Unii xxxx vyvinuto xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxx málo x&xxxx;xxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xx, xxxxxxx xx xx xxxx, xxxx jen xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxx poradní xxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (XXX) xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a zajištění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx platby, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx obnášelo xxxxxx xxxxxxx těm, s nimiž xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx a interoperabilitou, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx platnosti tokenů. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a činnosti, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx xx účelem xxxxxx xxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxx používány. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx předpisech Xxxx v oblasti finančních xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx použití technologie xxxxxxxxx registru uzpůsobeny. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx přímý přístup xxxxxxxxxxxxxxxx investorům, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx těmto xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx zprostředkovatelů.

(6)

Aby xxx xxxxxxx rozvoj xxxxxxxxxxx považovaných za xxxxxxxx nástroje, jakož x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx při xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, finanční xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx a aby se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži x&xxxx;xxxxxxx v právní xxxxxx, xxxx by xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx testovat xxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx (xxxx jen „xxxxxxx xxxxx“). Xxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxxx XXX tržním xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx z některých xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ve xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx měli mít xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx záruky, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxx účinná xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx odpovědnosti xxxx xxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxx xxxxxxx evropskému xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a trhy) (XXXX) xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxx xxxxxxx z provozu xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx rizik, která xxxxxxx s kryptoaktivy xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx s pilotním xxxxxxx xx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx možných xxxxxxxxxxx návrhů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx možné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx předpisech Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx vydávání a uchovávání xxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT a vypořádání xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů.

(7)

K dosažení xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxx být x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx nový xxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx s cílem xxxxxxxx, xxx Unie xxxx xxxxxxx xxxxxx si xxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx nástroje x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podobě, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Status XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx finančního xxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (xxxx jen „xxxxxxxxx xxxxxxxxxx“) a ústřední xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx považována xx xxxxxxxx nástroje nebo xxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(8)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx pouze xxxxxxxx xxxxxxxx vedené xx XXX. Finančními nástroji xxxxxxxx na DLT xx xxxx být xxxxxxxxxxxx, která se xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx a která jsou xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx neutrální, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx jakékoli xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx jiné. Xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx měli xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx platné xxxxxxxxx bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx zásady technologické xxxxxxxxxx, proporcionality x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx „xxxxxx činnost, xxxxxx xxxxxx, stejná pravidla“, xxx tak xxx xxx účastníky xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jim xxxxxxxx xxxxxxx inovovat, xxx xxxx hájeny xxxxxxx, xxxx jsou transparentnost, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, ochrana xxxxxxxxxxxx a investorů, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx trhu, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxx je xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 7 x&xxxx;8 Xxxxxxx základních xxxx Xxxxxxxx xxxx.

(11)

Xxxxxxx k pilotnímu xxxxxx xx neměl xxx omezen na xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx by xxx xxxxxxx xxxxx účastníkům. Xxxxxxx, který xxxx xxxxxxxx xxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxxxxx 2014/65/EU, by xxxx xxxxxxx o povolení xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. V takových xxxxxxxxx xx příslušný xxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx nařízení (XX) č. 909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxx xxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Tyto xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tímto nařízením x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx být xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx platnost xxxxxx zvláštního povolení, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx úplnou žádost x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 nebo xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

(12)

Koncepce XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx DLT (dále xxx „XXX MTF“), XXX xxxxxxx vypořádání (xxxx jen „XXX XX“) x&xxxx;XXX systémy xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX XXX“). XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxx schopny xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(13)

DLT XXX xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx obchodním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, kterému bylo xxxxxxx povolení podle xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx instituce xxxxxxxx podle xxxxxxxx 2013/36/XX, která xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx investiční xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxx provozovat XXX XXX, xxxxx pokud xx bylo xxxxxxx xxxxxxxx xxxx investičnímu xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Na DLT XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx se měly xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a jejich provozovatele xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), směrnice 2014/65/XX xxxx jakýchkoli xxxxxx xxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx požadavků, x&xxxx;xxxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, kdy xxxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx obchodování a vypořádání xxx, že xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx obchodních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx k politickým xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a rozdělení xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx kombinace xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xxxxxx xx použitou technologii. Xxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx odůvodnění xxxxxxxxxx přepracování xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx infrastruktury finančního xxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud jde x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxx odůvodněné xxxxxxxx v pilotním xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx bude xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx mnohostrannými xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými papíry.

(15)

DLT XXX xx xxx xxx xxx XXX XXX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX a DLT SS x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx investičním xxxxxxxx xxxx organizátorem trhu, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX podle xxxxxx xxxxxxxx, xxxx by xxx být DLT XX, který xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX a DLT XX, x&xxxx;xxx by xxx xxxxxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XXX podle tohoto xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2013/36/XX, která poskytuje xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx investiční xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XXX, xxxxx pokud xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Na xxxxxxxxxx xxxxxx nebo organizátora xxxx provozujícího DLT XXX xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx XXX MTF, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xx xx xxxx xxxxxxxxx požadavky, xxxxx xx vztahují xx XXX XX. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx XXX XXX by xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx organizátorovi xxxx xxxxxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx nezbytné, xxx xxxxxxxxxx podniky xxxx xxxxxxxxxxxx trhu xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx XXX XX x&xxxx;xxx centrální xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx XXX XXX. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx se xx xxxxxxxxx depozitáře xxx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx určitá xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX, je xxxxxx zaujmout xxxxxxx xxxxxxx v rámci pilotního xxxxxx xxx k investičním xxxxxxxx, xxx k organizátorům xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx DLT XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxxx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx udělení xxxxxxxx a organizačních xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, neboť xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxx budou muset xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX xx měl xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx požadavků xx xxxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxxx centrální xxxxxxxxx bude xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx povolení a organizační xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014. Tyto xxxxxxx xx měly xxx dočasné a neměly xx se xxxxxxxxx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx mimo xxxxxxx xxxxx. ESMA xx xxx být xxxxxxx xxxxxxxx technické xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx a provozních xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx podniky xxxx xxxxxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx DLT XXX.

(16)

Xxxxxxxxxxxxx XXX TSS by xxxx xxx možnost xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimky, xxxx se vztahují xx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx s výjimkami x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx požadovaná xxxxxxxxxxx xxxxxx. Kritéria xxxxxxx xxx, jež xx vztahují xx XXX XXX x&xxxx;XXX XX, by xx xxxx vztahovat na xxxxxxx xxxxxxxx xxx XXX XXX x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx zajistit dodatečnou xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx provozující XXX TSS a zároveň xxxxxxxx xxxxx podmínky xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX SS xxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx podnikům nebo xxxxxxxxxxxxx xxxx provozujícím XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx vypořádání, x&xxxx;xxxxxxxxx na účast x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx a z požadavků xx xxxxxxxxx xxxxxxxx komunikačních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a jinými xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Tyto xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx podmínkám, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx, xxxxxx určitých xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxx cílů xxxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxx něž je xxxxxxx xxxxxxxxxx, nebo xxx byla xxxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX by xxx xxxxxxxx, xx požadovaná xxxxxxx je přiměřená x&xxxx;xxxxxxxxxx používáním technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(18)

XXX XX xx xxx být xxxxxx vypořádání, který xx provozován xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx povoleným xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxx zvláštní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XX podle xxxxxx xxxxxxxx. DLT XX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, který xxx xxxxxxxxx, by xxxx podléhat všem xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx dalším xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx požadavků, xxx xxx xxxx udělena xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tímto xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx XXX a národní xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx jiné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx dluhu x&xxxx;Xxxx xxxx oprávněné do xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx XXX XX, xxxxxx xx xxx xxxxxxx žádat xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx výjimky xxxxx xxxxxx nařízení, xxxxx takové subjekty xxxxxx xxxxxxxxx podávat xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx řídit xx xxxxxx xxxxxx a podléhají xxxxxxxxx xxxxxxx požadavků xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx pilotního režimu xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx bank x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx centrálních xxxx, xxxxx jsou stanoveny xx Smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx x.&xxxx;4 o statutu Xxxxxxxxxx xxxxxxx centrálních xxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx banky, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx podpory xxxxxxxx xxxxxxxxx platebních xxxxxxx a zajištění účinných x&xxxx;xxxxxxxxxxxx zúčtovacích a platebních xxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx odůvodněno zvláštními xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx pilotního xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx Unie v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxxx xxxx odpovědnost x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, kolaterálu xxxx xxxxxxxxxx nástroje xxxxxxxx xx XXX. Odpovědnost xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxx xxxxxxx na xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v době, kdy xx xxxxxx došlo. Xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, zejména za xxxxxxxxx událost, x&xxxx;xxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx vzniklých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx xxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx výjimku xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx mezní xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx v určitých xxxxxxxxx xxxxxxx. Zejména xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx riziku pro xxxxxxxx stabilitu, xxxx xx být xxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx mohlo xxxxx x&xxxx;xxxxxx směrem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx přijaté k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx systému xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxx zajištěna xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, měly xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v DLT XXX xxxx DLT XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;596/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxx možnost xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xxxxx nebo více xxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx s těmito výjimkami x&xxxx;xxxxxxx xxxxx požadavky xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx účelem xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxxxx měl dodržovat xxxxxxx kompenzační xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušným orgánem xx účelem xxxxxxxx xxxx daného xxxxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx požádáno, xxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx mnohostranným xxxxxxxxx xxxxxxxx povoleno xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx investiční xxxxxxx, úvěrové instituce x&xxxx;xxxxx xxxxx, xxxxx xxxx dostatečnou xxxxxx xxxxxxxxxx schopností x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxxxx tomu xxxxx xxxxxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx nabízí xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx investorům xxxxxxxxx přímý xxxxxxx. Xxxxxxx může být xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx překážkou xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx vedené xx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx z této povinnosti xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx jim xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx za xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx provozovatel xxxxxxxx xxxxxxx další xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx orgán vyžaduje. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, kteří xxxx přímý přístup xx DLT MTF xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xx něž xx vztahuje xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx být xxxxxxxxxx xx investiční podniky xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxx na xxxxxxx xxxx, xx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx DLT XXX.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx provozovatele XXX XXX xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014, xxxxx DLT MTF xxxxxxx určité xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx být xxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx, měl xx xxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného registru, xxx je popsáno x&xxxx;xxxx obchodním plánu, x&xxxx;xx požadovaná xxxxxxx xx xxxxxxx xx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx provozované xxxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem nebo xxxxxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx XXX XX by xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx nebo xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx za xxxxxx řešení xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS xx měl xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx kompenzační xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx něž byla xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx xx být xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozující XXX XX z určitých ustanovení xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XXX XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx být xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx se vztahují xx xxxxxxxxx depozitáře x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx na xxxxx „zaknihovaná xxxxxx“, „xxxx cenných papírů“ x&xxxx;„xxxxxxxx příkazy“, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx depozitářů, které xx xx měly xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx „xxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxxxx xx se xxxxxxxxxx xx pravidla pro xxxxxxxx cenných xxxxxx, xxxxxxxxxx emise x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx centrální xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxxxxxx cenných papírů xx účty xxxxxxx xxxxxx jejich účastníků x&xxxx;xxxxxxxxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxx xxx v DLT XX vždy xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX by xxxxx xxx xxx xxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx „xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx cenných xxxxxx“, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxxx xx DLT xx sdíleného xxxxxxxx. Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX SS xx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxx registru x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx DLT xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx depozitář, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx činnosti x&xxxx;xxxxx strany, je xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx všech xxxxx xxxxxxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx zajišťování xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxxxxxx externě xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx činnosti xx xxxx, co x&xxxx;xxxx xxxxxx povolení xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX by xxx xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx to xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx úkolů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX SS xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx k provádění xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014.

(32)

Povinnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx depozitářem xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx depozitáře provozující XXX SS x&xxxx;xxx xxxxxx, xx xx xx xx to, xx pojem „účastník“ xx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxx xx, které xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx žádosti x&xxxx;xxxxxxx z povinnosti xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 by xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xxx xxxxxxxx, xxx xxxxx, které xxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX by xxx xxxxxxxx, xxx tito xxxxxxxxx měli dostatečnou xxxxxx schopností, kompetencí, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx týkajících xx poobchodních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxx shodné xx xxxxxxxx způsobilými xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx v souladu xx xxxxxxxx 98/26/XX, xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů s cennými xxxxxx xxxxxxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx xxxx určeny x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxxxx by xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými papíry xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, který xxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx toho neplnil xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx směrnice 98/26/XX. Xxxxx systém vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx, a proto xxxx x&xxxx;xxxxx nařízení xxxxxxxxx xxxx „systém xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na XXX“, xxx xxxx XXX XX. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XX, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX, x&xxxx;xxxx by xxx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, s výhradou xxxxxxxx kompenzačních opatření, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx neschopnosti, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx neschopností podle xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxx XXX XX, xxxxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/XX splňuje, xxxxx a oznámen xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx.

(34)

Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx vypořádání xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx banky. Xxxx-xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx a možné, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx účtů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx instituce (xxxx xxx „xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx“). Použití xxxxxx xxxxxxxx může xxx pro centrální xxxxxxxxx provozující DLT XX xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx provádět xxxxxx na peněžních xxxxxx xxxxxxxx s dodáním xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx provozujícím XXX SS by xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tokenů“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx centrální xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, pokud xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx není xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, které xx x&xxxx;xxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru ukázaly xxxx neproveditelné, xx xxxxxxxxx spojené s peněžním xxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx mimo xxxxxxx xxxxx. Provozovatelé XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, jak xxxxxxx xxxxxxxxx souladu s hlavou XX nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxxxxx, xxx centrální xxxxxxxxx poskytl xx xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxx jinému centrálnímu xxxxxxxxxx xxxx jiným xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxxxxxxxx XXX XX může xxx technicky xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s technologií xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx mělo xxx xxxxx xxxxxx xxx XXX XX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx požadavku xx xxxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx tohoto systému.

(37)

Bez xxxxxx xx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx požádáno x&xxxx;xxxxxxx, by xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX měl xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx přiměřená x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx xxx omezena xx DLT XX x&xxxx;xxxxxx xx se xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX tržní infrastruktury x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx podléhat xxxxxx xxxxxxxxxx nad xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx infrastruktury. Další xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxx spojeným x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxx vytvořit jasný xxxxxxxx plán, xxxxx xxxxxxxx stanoví, xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, a použitelné xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx infrastruktur xx xxxx stanovit nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, včetně pravidel xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx a pro xxxxxxxxxxx v jeho rámci, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx uzlů x&xxxx;xxxxxxxx xxx řešení xxxxxxxxxxxxx střetů xxxxx xxxxx s opatřeními x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx by měl xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx se xxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx liší xx xxxxxxx xxxxxxx poskytování xxxxxx tradičním mnohostranným xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx depozitářem xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx papíry.

(41)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx by xxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxxxxx a trvalou transparentnost, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx a bezpečnost xxxxxxxxxxxxx služeb, včetně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používaných xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xx to, xxx jsou xxxx xxxxxxx vypracovány XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx stranou xx xxxxxxx postupů xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx strany. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxxxx měly xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, důvěrnost, xxxxxxxxxx a přístupnost xxxxx xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx mělo být xxxxxxxx xxxxxxx o audit x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx, xx xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Náklady xx xxxxxx audit xx xxx nést xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx xxxxxxxx plán xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úschovu xxxxxxxxx prostředků xxxxxxx, xxxx xxxx peníze x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX či xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx nástrojům vedeným xx XXX, včetně xxxxxxxxxx xx formě xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx opatření k ochraně xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx bez xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx písemného xxxxxxxx xxxxx klientů neměli xxxxxxxx jejich aktiva xx vlastní účet. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měly xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx aktiv nebo xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT tržních xxxxxxxxxxxxx xx měla xxxxxxxx ochranu aktiv xxxxxxx před xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx a jiným xxxxxx provozním selháním.

(43)

V době xxxxxxx zvláštního xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xxxx xxx xxxxxx zavedenou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx udělených xxxxxxx nebo x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx hodnot xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízení. Tato xxxxxxxxx by měla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx xxxx účastníci xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx by xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxxxx, xxxx usilovat x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx tržních xxxxxxxxxxxxx. Xx xx obzvláště xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX. Centrální xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx podléhat určitým xxxxxxxxxx xx zavedení xxxxxxxx ujednání. Kromě xxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx ujednání nediskriminačním xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxx účtovat xxxxxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxxx xx skutečných xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx povolení xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xx xxxx obecně řídit xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU. Xxx xxxxxx žádosti x&xxxx;xxxxxxxx povolení xxxxx xxxxxx nařízení xx xxxx měl žadatel xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx. Před xxxxxxxx xxxxxxxxxx povolení XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxx příslušný xxxxx xxxxxxxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V případě xxxxxxx xx měl XXXX vydat nezávazné xxxxxxxxxx k požadovaným xxxxxxxx xxxx k přiměřenosti xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx nařízení. Xxxx nezávazné stanovisko xx xxxxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;1095/2010. XXXX xx xxx při xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx stanoviska xx xxx ESMA xxxxxxxx o zajištění xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Aby xxxx zajištěny xxxxx xxxxxxxx a spravedlivá hospodářská xxxxxx na vnitřním xxxx, xxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXX spolu s jeho xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx soudržnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, mimo xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pro účely xxxxxx nařízení.

(45)

Evidence xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx vypořádání obchodů xxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, jako je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx papírů. Xx xxxxx důležité, xxx provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pravidla x&xxxx;xxxxxxxx to xxxx xxxx xxxxxxxxxx.

(46)

Xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, by xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx zvláštní povolení xxxxxx, xxxxxxxx-xx xxxxxx xxxxxxxx xx, že xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx platná xxxxxxxxxx xxxxx Unie nebo xxxxxxxxxx vnitrostátního xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx práva Xxxx, nebo pokud xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx, xx by XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx xxxx finanční xxxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxx představuje pokus x&xxxx;xxxxxxx stávajících požadavků.

(47)

Ve xxxxxxxxx xxxxxxxx vydaném xxxxxxxxxx orgánem xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx měly být xxxxxxx výjimky xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. ESMA xx xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a seznam xxxxxxx xxxxxxxxx každé x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx povolení a výjimky xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xx dobu maximálně xxxxx xxx xxx xxx udělení xxxxxxxxxx xxxxxxxx a měly by xxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxx xxxxxx přizpůsobili xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx způsobem. XXXX a Komisi xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx užitečný xxxxxx xxxxx o provozu pilotního xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx počtu xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx výjimek x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxx zprávu. Xx závěr xx xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xx přijetí xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx buď x&xxxx;xxxxxxxx jejich xxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx ESMA x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX, příslušné xxxxxx xx xxxx mít xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx jakékoli xxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx chyba x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xx službách a činnostech xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx dané xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx porušil xxxxxxxx povinnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušným orgánem xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxxx mezní xxxxxxx xxxxxxxxx tímto nařízením xx xxxxxxxxx jiné xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx finanční nástroje xxxxxx na XXX xxxxx xxxxxx nařízení. Xxx své činnosti xx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx prvotní xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx případě xxxxxxxxx dodatečných xxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx orgánů, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx prvotní xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx by provozovatelé XXX tržních infrastruktur xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ustanovení xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, měli by xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXXX. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měli xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx o všech xxxxxxxxxxx xxxxxxx svého xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx důkazech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx útocích xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx změnách xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxx žádosti x&xxxx;xxxxxxxx povolení, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxx, xxxxx xxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxx, s nimiž xx x&xxxx;xxxx, xxx bylo xxxxxxxx povolení xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, který xxxxxxxx povolení xxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podstatné xxxxx, xxx xx xxx možnost xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxxx xxxxxx o nové xxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxx xxxxxxx nebo aby xxxxxxx nápravná xxxxxxxx, xxxxx příslušný xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx by rovněž xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx xxxxxxx relevantní xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány by xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur x&xxxx;xxxxxxxxx o nápravných xxxxxxxxxx XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. XXXX xx xxx xxxxxxxxx diskuze x&xxxx;xxxxxx zprávách, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii xxxxxx zkušenosti s dopady xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx zapotřebí xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx bylo xxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx používat ve xxxxxx měřítku.

(52)

Je důležité, xxx x&xxxx;xxxxxxx provozu xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx a jeho fungování xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. XXXX by xxx xxxxxxxxxxx výroční xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx fungování a rozvoji xxxx a objasnit, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx obsahovat xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx by xxx předkládány Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Radě x&xxxx;Xxxxxx.

(53)

Xxx xxxx ode xxx xxxxxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxx xx xxx XXXX Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx bude obsahovat xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx by xx xxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxx zpráva xx měla posoudit xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxx xxxxxx, jeho xxxxxxxxx xx další druhy xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx vhodných změn xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Nebylo xx xxxxxxx, xxx existovaly xxx paralelní režimy xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX a pro xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, které xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx režim úspěšný, xxxxx by xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx změn xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx x&xxxx;xxxxx vytvořit xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx některé xxxxxxxxxxx mezery, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx těchto xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxxxxxx xx xxxxxxxx požadavků na xxxxxxx údajů a požadavků xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx finančním nástrojům xxxxxxxxxx xx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx technologie xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx vlastnosti xxxxx xxxxx xx vlastností xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nástroji, xxxxx využívají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Pravidla xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxx všechny xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Proto xx xxx ESMA v souladu xx stávajícím xxxxxxxxx xxxxxxxx v nařízení (EU) x.&xxxx;600/2014 k vypracování návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx posouzení xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jakékoli xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx účinně xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx DLT. X&xxxx;xxxxx tohoto xxxxxxxxx xx měl XXXX xxxxxxxxx specifika finančních xxxxxxxx vedených xx XXX a to, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, aby xx umožnil jejich xxxxxx, xxxx xx xxxx ohroženy xxxx xxxxxxxx, xxxxx byla xxxxxxxxx regulačními xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014.

(55)

Xxxxxxx xxxx xxxxxx nařízení xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje, xxx xxxx xxxxxxxx v právních xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Unie, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. V souladu xx xxxxxxx proporcionality xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx článku xxxxxxxxxxxx xxxx nařízení rámec xxxx, co xx xxxxxxxx xxx dosažení xxxxxx xxxx.

(56)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937 (13). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx porušení xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx. Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx povolené podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxx xx xx xxxxxx mechanismy pro xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx stanovené xxxxx xxxxxxxxx nařízení.

(57)

Provoz XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx osobních xxxxx. Xxxxx je xxx xxxxx xxxxxx nařízení xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx by xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx osobních údajů. Xxxxx xxxxxxxxx nejsou xxxxxxx nařízení Evropského xxxxxxxxxx a Rady (EU) 2016/679&xxxx;(14) x&xxxx;(XX) 2018/1725&xxxx;(15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx byl konzultován x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;42 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (EU) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 xxxxx xxx xxxxxxxxxx.

(58)

X&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx k ústředním protistranám xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx uvedeného xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx příslušné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Doba, xxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxx mohly xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx dne 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxxx nejistota x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozní rizika xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx otevřeného xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a clearingové xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;95 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/23&xxxx;(16) x&xxxx;xxxxx xxx, x&xxxx;xx xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2021. Xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx použitelnosti xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx přístupu xxxxxxxxxxx. Xxxxx otevřeného xxxxxxxx xx xxxxx xxxx být v rozporu xx xxxxxxxxxx politickými xxxx podpory xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx v rámci Xxxx, xxxxx xx mohl xxxxxxxxx xx inovací x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx tím, xx by xxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, umožnil xxxxxxxx se xx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx konkurenčních produktů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx náklady. Xxxxxxxxx systému, x&xxxx;xxxxx xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu, xx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx mezinárodními xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx odloženo o další xxx roky, a to xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2023.

(59)

Xxxxxxxx „xxxxxxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxx ve xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx použití třídy xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx šifrovaných xxx, xxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Má-li xx xxxxxxxx, aby xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx by být xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx xxx, aby xx xxxxxxxxxx.

(60)

Xxxxxxx toto xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx pro XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxx, které poskytují xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx rámec xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx v nařízení (XX) č. 909/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx o disciplíně xxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a povinné xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx regulačních xxxxxxxxxxx norem přijatých xx xxxxxxx nařízení (XX) č. 909/2014 xx xxxxxxxxxx o disciplíně xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ode xxx 1. února 2022. Zúčastněné xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxx by xxxx být ještě xxxxxxx, dojde-li k volatilitě xx trhu. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovených x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxx mít xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx rozpětí xxxxx/xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx počtu xxxxxxx k půjčování xxxxxxx xxxxxx na trzích xxxxxx xxxxxxx papírů x&xxxx;xxxx obchodů x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Očekává xx xxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx přínosy. X&xxxx;xxxxxxx na xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx dopad xx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx být xxxxxxx xxx, xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx disciplíny xxx vypořádání xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx, xxx tak xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx Xxxxxx umožnil xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx návrhem xx xxxxxxx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014, jak xx xxx být xxxxxx xxxxx xxx disciplínu xxx xxxxxxxxxx, a zejména xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě, xxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx otázky. Toto xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxx XXX xxxxxxx infrastruktur, xx xxxxx xx xx vztahoval xxxxx xxxxxxxxxx při vypořádání, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xx tato xxxxxxxx byla xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(61)

Xxxxxx XXX xxxxx infrastruktury by xxxxx xxxxxxxxx politiky xxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx emisemi, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx do xxxxxx xxxxxxxxxxx.