Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx k hospodářství xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Unie má xxxxxxxxx zájem xx xxxxxxx, xxxxxxx a podpoře xxxxxxxx xxxxxxxxxxx technologií xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (DLT). Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx jednu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxx xxxx jiné xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx, spotřeby energie x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx úrovni Xxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje xx xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Xxxxx se xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, může xx na emitenty xxxxxx kryptoaktiv x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx spojené, xxxxxxxxx úplný xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (XX) x.&xxxx;596/2014&xxxx;(6), (XX) č. 909/2014 (7) a (EU) 2017/1129&xxxx;(8) x&xxxx;xxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 98/26/ES (9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx xx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, to znamená xxxxxxxxx zastoupení xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx jejich xxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, otevře xxxxxxxxxxxx xxx zlepšení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Nicméně xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx k hlavním xxxxxxxxxxx, které xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx i nadále xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx úspěch systémů xxxxxxxxxx na tokenech xxxxxxx na xxx, xxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx s tradičními systémy xxxxxxxxxx xx účtech.

(4)

Právní xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxx xxxxx, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx kryptoaktiv, která xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx infrastruktura xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx by xxxxxxxxx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx, která jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx, xxxxxxxx kombinaci xxxxxx xxxxxx. Rozvoj xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxx výhody, xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xxxxxxxxxxx s obchodováním x&xxxx;xxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v regulačním xxxxx xxxxxxxxx právními, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx žádné xxxxxxxxx xx transparentnost, xxxxxxxxxxxx xxxx bezpečnost xxxxxxxxx a tzv. xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, o které xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje opírají. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx formy xxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx řešena. X&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxx několik xxxxxxxx pro obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, která jsou xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, a pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxx málo x&xxxx;xxxx je již x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xx, xxxxxxx xx xx týká, xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx. Kromě xxxx, xxx zdůraznily xxxxxxx xxxxxxx Evropské centrální xxxxx (ECB) pro xxxxx infrastruktury xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx skupina XXX xxx xxxxx infrastruktury xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, s nimiž xx xxxxxxxx konvenční xxxxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx mohlo xxxx k novým xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx například xxxxxx platnosti xxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými za xxxxxxxx nástroje x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxx provádět xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx xxxxxx zavedení xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxx xxxx pro xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Vytváření xxxxxxxxxxxxxx finančního xxxx xxx kryptoaktiva, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx zároveň xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx obvykle xxxxxxxx xxxxx přístup xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxx umožňují xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(6)

Xxx xxx umožněn rozvoj xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje, jakož x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx při současném xxxxxxxxx xxxxxx úrovně xxxxxxx investorů, integrity xxxx, finanční stability x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx a aby xx xxxxxxxx regulatorní arbitráži x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx, xxxx by xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx xxxxx“). Xxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx umožňovat xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx záruky uplatňované xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx a jejich provozovatelé xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx používání xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx stanovené xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx ztráty způsobené xxxxxxxxx selháním. Xxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxx umožnit evropskému xxxxxx xxxxxxx (Evropskému xxxxxx xxx cenné xxxxxx a trhy) (ESMA) xxxxxxxxx nařízením Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (EU) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx ohledně příležitostí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Zkušenosti s pilotním xxxxxxx xx měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx možné provést x&xxxx;xxxxxxxx předpisech Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx vydávání x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx služeb xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX a vypořádání xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(7)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx s cílem xxxxxxxx, xxx Xxxx byla xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Status XXX xxxxx infrastruktury xx měl být xxxxxxxxx a neměl xx xxxxxx infrastrukturám xxxxxxxxxx xxxx, jako jsou xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxx xxxxxxxxxx“) x&xxxx;xxxxxxxx protistrany, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx týkajících xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx založena na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(8)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxxxxxxx k obchodování či xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx pouze xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na XXX. Finančními nástroji xxxxxxxx na XXX xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx, převedena a uchovávána xx sdíleném xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, pokud xxx o používání jakékoli xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx jiné. Xxxxx xx xxxxx vyhnout xx odkazům xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxx všechny xxxxxx xxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxx xxxxxxxxxxx tohoto nařízení xx xxxx být xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx i zásada „xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx“, xxx tak byl xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx inovovat, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, ochrana xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx trhu, a aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx a osobních xxxxx, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 7 a 8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx unie.

(11)

Přístup x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx by neměl xxx omezen xx xxxxxxxx subjekty, xxx xxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx, který xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxx xxxxxxx o povolení xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx nařízení. V takových xxxxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxx xxxxx posuzovat, xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx požadavky xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxx xxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx subjekty xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx povolení by xxxx xxx xxxxxx, xxxxxxx skončí platnost xxxxxx zvláštního povolení, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx žádost x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU.

(12)

Koncepce XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx XXX (xxxx xxx „DLT XXX“), XXX xxxxxxx vypořádání (xxxx xxx „XXX XX“) x&xxxx;XXX xxxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „DLT XXX“). DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx účastníky xxxx x&xxxx;xxxxx nalézt xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(13)

XXX XXX by xxx xxx mnohostranným xxxxxxxxx xxxxxxxx provozovaným xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx organizátorem xxxx, xxxxxxx bylo xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX a zvláštní xxxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx instituce xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, xxxxx poskytuje xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx investiční činnosti, xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XXX, xxxxx pokud xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx investičnímu xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx XXX XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx se xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx jiných xxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx požadavků, x&xxxx;xxxx příslušný orgán xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízením.

(14)

Použití xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx, může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx, xx proběhnou xxxxx x&xxxx;xxxxxxx čase, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx obchodních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx povzbuzení xxxxxxxxxxx soutěže je xxxxxxx kombinace xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxxxxx pravidel nemožná, x&xxxx;xx xxx ohledu xx použitou xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx by xxxxx sloužit xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx rozdělení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx činností xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx infrastruktury finančního xxxx. Vzhledem k potenciálním xxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx však xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx, konkrétně XXX XXX, xxxxx bude xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx.

(15)

XXX XXX xx xxx xxx xxx XXX XXX, který kombinuje xxxxxx poskytované XXX XXX a DLT XX x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx investičním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx k provozování DLT XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx XXX XX, který xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX a DLT XX, x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx depozitářem, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, která poskytuje xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx investiční činnosti, xx xxxx xxx xxxxxxx provozovat XXX XXX, xxxxx pokud xx bylo uděleno xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo organizátoru xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx investiční xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx provozujícího XXX XXX xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx DLT XXX, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx XXX TSS xx xx měly xxxxxxxxx požadavky, xxxxx xx xxxxxxxx xx XXX XX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx DLT XXX by xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx umožnil xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitáři rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx rovněž xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx XXX XX a aby xxxxxxxxx xxxxxxxxx splňoval požadavky xxxxxxxxxx xx na XXX XXX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že se xx centrální xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxxxxxxxx určitá xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, je xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx jak x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XXX. Xxxxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxxx xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx udělení xxxxxxxx a organizačních požadavků xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx investiční xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx budou xxxxx xxxxxx požadavky na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle směrnice 2014/65/XX. Xxxxxx centrální xxxxxxxxx provozující XXX XXX xx xxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx centrální xxxxxxxxx bude xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014. Xxxx xxxxxxx by měly xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xx vztahovat xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. ESMA xx xxx xxx xxxxxxx posoudit xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx uplatňování xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx DLT XXX.

(16)

Xxxxxxxxxxxxx XXX TSS xx xxxx xxx možnost xxxxxxx o stejné výjimky, xxxx xx xxxxxxxx xx provozovatele XXX XXX a DLT XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx s výjimkami x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxx, xxx xx vztahují na XXX XXX x&xxxx;XXX XX, xx se xxxx vztahovat na xxxxxxx xxxxxxxx pro XXX XXX x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx při xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 na xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx provozující XXX XXX a zároveň xxxxxxxx rovné xxxxxxxx xx xxxxxx k centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx provozujícím XXX XXX k dispozici xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxx o opatření k prevenci x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx vypořádání, x&xxxx;xxxxxxxxx na účast x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx s nimi xxxxxxx, xxxxxx určitých minimálních xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx příslušným xxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxx cílů ustanovení xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxx něž xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, nebo xxx byla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx DLT XXX xx měl xxxxxxxx, že požadovaná xxxxxxx je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(18)

XXX SS xx měl xxx xxxxxx xxxxxxxxxx, který xx provozován xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx získal zvláštní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. XXX SS x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx všem xxxxxxxxxx požadavkům podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx požadavků, pro xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx ECB a národní xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxx vedené xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxx veřejné xxxxxx pověřené správou xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxx do xxxx správy xxxxxxxxx xxxxxxxxx XXX XX, xxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx využít xxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx, xxxxx takové xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxx xxx xxxxx se xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx požadavků xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx režimu xx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx ECB x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx bank, xxxxx jsou xxxxxxxxx xx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie a v protokolu x.&xxxx;4 x&xxxx;xxxxxxx Evropského xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx a zajištění účinných x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a platebních xxxxxxx x&xxxx;Xxxx a ve xxxxxx ke xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a riziky xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx dohledu xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx precedent xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(22)

Provozovatelé XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ztráty finančních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx nástroje xxxxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxx omezena na xxxxx xxxxxxx ztraceného xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xx xxxxxx došlo. Xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx neměl xxxxxxxxx xx události, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx na xxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v důsledku xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx kontrolu.

(23)

S cílem xxxxxxx inovace x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx zdravém xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx na akcie, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx výjimku xxxxx xxx provádění xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx stanovit xxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx stabilitu, měla xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx hodnota xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx dojít x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pro finanční xxxxxxxx přijaté x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx obchodním xxxxxxx xx smyslu směrnice 2014/65/XX a byla xxxxxxxxx xxxxxx úroveň xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx finanční nástroje xxxxxx na DLT x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v DLT XXX xxxx XXX XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;596/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX MTF xxxxx xxxx více xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimkami x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX MTF by xxxxxx xxx dodržovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušným orgánem xx účelem xxxxxxxx xxxx daného xxxxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx požádáno, xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx trhu či xxxxxxxx stability.

(26)

Příslušné xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx povoleno xxxxxxxx xxxx členy xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, úvěrové xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx osoby, xxxxx xxxx dostatečnou xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a kompetencí x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a zdroje. Xxxxxxx tomu xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx nezprostředkovaný xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx vytvoření mnohostranného xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx vedené xx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT MTF xx proto měl xxx příslušný xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx z této xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xx předpokladu, xx existují xxxxxxxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxx investorů, xx xxxx neprofesionální xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx další xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx investoři, kteří xxxx xxxxx přístup xx DLT MTF xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, na xxx xx vztahuje xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, by xxxxxx xxx považováni xx xxxxxxxxxx podniky xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxx xx xxxxxxx xxxx, že xxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx XXX MTF.

(27)

Příslušné xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx provozovatele XXX XXX rovněž xxxxxxx z požadavků na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014, xxxxx DLT XXX xxxxxxx určité xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx být xxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx XXX MTF xxxxxxxx, xx požadovaná xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného registru, xxx xx popsáno x&xxxx;xxxx obchodním plánu, x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xx XXX MTF a nevztahuje xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx stejným xxxxxxxxxxx podnikem xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx možnost udělit xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx výjimek, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx a veškeré xxxxx xxxxxxxxx stanovené x&xxxx;xxxxx nařízení xx xxxxxx xxxxxx nových xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxx xx účelem xxxxxxx cílů ustanovení, xxx xxx xxxx xxxxxxx požadována, xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx xx být xxxxxxxx xxxxxxx centrální xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX z určitých xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxxxx pravděpodobně xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XXX SS. Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxx možné, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx „xxxxxxxxxxx xxxxxx“, „xxxx xxxxxxx papírů“ x&xxxx;„xxxxxxxx xxxxxxx“, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozující XXX XX, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xx měly xxxxxx obdobně. Xxxxx xxx o pojem „xxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxxxx xx se xxxxxxxxxx xx pravidla pro xxxxxxxx xxxxxxx papírů, xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx centrální xxxxxxxxxx xxxxxxxxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů xx xxxx xxxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx x&xxxx;XXX XX xxxx proveditelné. Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX SS xx xxxxx xxx mít xxxxxxx požádat o výjimku x&xxxx;xxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, která se xxxxxx xxxxx „xxxxx xxxxxx do xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxx je taková xxxxxxx nutná pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx na XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX XX by xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx integritu xxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx DLT xx xxxxxxxx registru x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx účastníkům.

(31)

Centrální depozitář xxxxxxxxxxx XXX SS xx xxx xxxx xxxxxxxx ustanovením nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, podle xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx externě xxxxxxxxx xxxxxx xxxx činnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxx, je xxxxxx plně xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx činností xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jeho xxxxxxxxxxxx. Nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx DLT XX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx základní služby xxxx xxxxxxxx xx xxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx od xxxxxxxxxxx xxxxxx. Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xx xxx xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxx požadavek xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru, tak xxx to xxxxxxxxxxx xxxx obchodní xxxx. Xxxxxxxxx úkolů souvisejících x&xxxx;xxxxxxxxxx DLT XX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx zajišťování služeb x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(32)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx provozovaným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Proto xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxx XXX XX v tom xxxxxx, xx xx xx za xx, xx xxxxx „xxxxxxxx“ xx směrnici 98/26/XX xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx jiné osoby xxx ty, xxxxx xxxx uvedeny v uvedené xxxxxxxx. Při xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující DLT XX xxx xxxxxxxx, xxx xxxxx, které xxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX by xxx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx shodné xx xxxxxxxx způsobilými být xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx, xxxxx je určen x&xxxx;xxxxxxx v souladu xx xxxxxxxx 98/26/XX, protože xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů s cennými xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podle xxxxxxxx 98/26/XX. Obdobně by xxxxxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx s cennými papíry xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx xx účast podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx toho xxxxxxx xxxxxxxxx na účast xxxxx směrnice 98/26/XX. Xxxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx s cennými papíry xxxxxxxx nemůže xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx podle xxxxxxx směrnice, x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx „xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxx na XXX“, xxx xxxx XXX XX. Xxxx xxxxxxxx by mělo xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX SS, xxxxx xxxxx považovat xx systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx podle směrnice 98/26/XX, a měla xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx kompenzačních xxxxxxxx xx zmírnění xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx ochranu xxxx xxxxxxxx neschopností podle xxxxxxxx 98/26/XX. Taková xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx, aby xxx XXX XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/ES xxxxxxx, xxxxx a oznámen xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx papíry x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx směrnicí.

(34)

Nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 podporuje vypořádání xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx banky. Xxxx-xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx plateb x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx centrální xxxxx xxxxxx a možné, xxxx xx být xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastních xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx nařízením nebo xxxxxxxxxxxxxxx účtů xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx bank“). Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx může xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx depozitář xx musel xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx vedených xx sdíleném registru. Xxxxxxxxxx depozitářům xxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx inovativní xxxxxx xxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx komerčních bank xxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tokenů“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx v peněžních xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx není xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, které xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru ukázaly xxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx spojené s peněžním xxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx plánech xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx s hlavou XX nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx pilotní xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxx poskytl xx xxxxxxxxxxxxxxxx a transparentním xxxxxxx xxxxxxx jinému xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nebo jiným xxxxxx infrastrukturám. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx obtížně xxxxxxxxxxx, protože interoperabilita xxxxxxxxxx systémů s technologií xxxxxxxxx registru xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx XXX SS xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx systému.

(37)

Bez xxxxxx na požadavek, x&xxxx;xxxxx xxxx požádáno x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx být omezena xx XXX XX x&xxxx;xxxxxx by xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatelé xx xxxx podléhat xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx infrastruktury. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx DLT xxxxx infrastruktura fungovala. Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxx stanovit xxxx xxxxxxxx xxxxxxx pravidla xxx fungování technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx přístup xx xxxxxxxxx xxxxxxxx a pro xxxxxxxxxxx v jeho rámci, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxx ověřovacích xxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx s opatřeními x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx měl xxx povinnost informovat xxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx a jak xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx poskytování xxxxxx tradičním xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx systémem nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry.

(41)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XX a kybernetická xxxxxxxx xxxxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx transparentnost, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx služeb, včetně xxxxxxxxxxxxx jakýchkoli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx smluv, xxx xxxxxx na xx, xxx jsou tyto xxxxxxx vypracovány DLT xxxxx infrastrukturou xxxx xxxxx stranou na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx strany. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx. Příslušnému orgánu XXX xxxxx infrastruktury xx mělo xxx xxxxxxxx xxxxxxx o audit x&xxxx;xxxxx xxxxxxx se, xx xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx opatření XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx odpovídají xxxxxx xxxxx. Náklady xx xxxxxx xxxxx xx měl xxxx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx předpokládá xxxxxxx xxxxxxxxx prostředků xxxxxxx, xxxx jsou peníze x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx nástrojům xxxxxxx xx XXX, včetně xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx klíčů, xxxx xx xxx DLT xxxxx infrastruktura zavedena xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxx předchozího xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx klientů neměli xxxxxxxx jejich xxxxxx xx vlastní účet. XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx svých xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx přístupu k těmto xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx aktiv xxxx xxxxx jiných xxxxxxx. Xxxxxxx XX a kybernetická xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxx xxxx podvody, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx a jiným xxxxxx xxxxxxxxx selháním.

(43)

V době xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx infrastruktur xxxx xxx xxxxxx zavedenou xxxxxxxxxxxx výstupní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pilotního režimu, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx udělených xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx hodnot xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx noví účastníci xxxx provozovatelé XXX XXX, kteří xxxxxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx XXX xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx tržních xxxxxxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX. Centrální xxxxxxxxxx by xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx zavedení xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nediskriminačním xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx obchodní poplatek xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx udělené xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx postupy jako x&xxxx;xxxxxxx povolení podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx nařízení xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx. Před xxxxxxxx xxxxxxxxxx povolení XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx příslušný xxxxx xxxxxxxxxx ESMA veškeré xxxxxxxxxx informace. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by xxx XXXX xxxxx nezávazné xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx nezávazné stanovisko xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010. XXXX xx xxx xxx xxxxxxxx xxxxx stanoviska xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx států. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx stanoviska xx xxx ESMA xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxx zajištěny rovné xxxxxxxx a spravedlivá hospodářská xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, mělo by xx xxxxxxxxx stanovisko XXXX xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx rovněž xxxxxxx xx zajištění xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx udělených xxxxxxx xxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;Xxxx, mimo jiné x&xxxx;xxx hodnocení přiměřenosti xxxxxxx druhů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx nařízení.

(45)

Evidence cenných xxxxxx, vedení účtů xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx společností x&xxxx;xxxxx xxxxxxx papírů. Xx proto důležité, xxx provozovatelé DLT xxxxxxx infrastruktur xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pravidla x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx.

(46)

Xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, by xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx-xx důvody xxxxxxxx se, že xx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx platná ustanovení xxxxx Unie xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx domnívat xx, xx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx investorů, integritu xxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx, nebo xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx pokus x&xxxx;xxxxxxx stávajících xxxxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxxx povolení vydaném xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX tržní infrastruktury xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx infrastruktuře. Xxxx xx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx režimu. XXXX xx xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a seznam xxxxxxx xxxxxxxxx každé x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx povolení a výjimky xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xx dobu xxxxxxxxx xxxxx xxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxx pouze xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poskytnout xxxxxxxx xxxx, aby xxx xxxxxxxx modely xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx životaschopným xxxxxxxx. XXXX x&xxxx;Xxxxxx xx xx xxxxxx umožnilo xxxxxxxxxx xxxxxxxx soubor xxxxx x&xxxx;xxxxxxx pilotního xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx výjimek x&xxxx;xxxxx o tom xxxxxx. Xx závěr by xx tak rovněž xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xx přijetí xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx provozu, xxxx k přechodu xx xxxx xxxxxxxxx rámec x&xxxx;xxxxxxxxxx xx zprávy xxxxxx XXXX x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxxxxxx orgány xx xxxx mít xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx jakékoli xxxxxxx xxxxxxx DLT xxxxx infrastruktuře, xxxxx xxxx zjištěna chyba x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx službách x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx provozovatelem DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxx převažuje xxx výhodami xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx mezní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx jiné xxxxxxxx vztahující xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxx své činnosti xx provozovatel DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx měl xxx možnost xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx kromě xxxx, x&xxxx;xxxxx požádal xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx případě xxxxxxxxx dodatečných xxxxxxx xxxx xxx požadováno xx příslušných orgánů, xxxxxx jako x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx, xxxx xx xx dobu platnosti xxxxx zvláštního xxxxxxxx xxxx spolupracovat x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx a s ESMA. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx měli xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx o všech xxxxxxxxxxx xxxxxxx svého xxxxxxxxxx plánu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx o jakýchkoli xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx útocích xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx poskytnutých x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení, jakýchkoli xxxxxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxx, xxxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx či finanční xxxxxxxxx, s nimiž xx x&xxxx;xxxx, xxx bylo xxxxxxxx povolení xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, který xxxxxxxx povolení udělil, xxxxxxxxxx o takové xxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxx možnost po XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxx xxxxxxx nebo aby xxxxxxx nápravná xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xx s cílem zajistit xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxx xxxxxxxxxx informace. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx provozovatelů XXX xxxxxxx infrastruktur x&xxxx;xxxxxxxxx o nápravných xxxxxxxxxx XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx podávat xxxxxx. XXXX xx xxx uspořádat xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx zprávách, xxx xxxxxxx všem xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s dopady xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx, zda xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Unie v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxx.

(52)

Xx xxxxxxxx, xxx v průběhu xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx a jeho fungování xxxxxxx monitorování x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. XXXX xx xxx xxxxxxxxxxx výroční xxxxxx x&xxxx;xxxxx umožnit xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx je pilotní xxxxx xxxxxxxx. Tyto xxxxxxx xxxxxx xx xxxx obsahovat aktuální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx xx xxx předkládány Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxx a Komisi.

(53)

Tři xxxx xxx dne xxxxxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxx xx xxx XXXX Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx bude obsahovat xxxx posouzení xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx xx základě xxxxxx XXXX měla podat xxxxxx Evropskému xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx prodloužení xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx, jeho rozšíření xx další druhy xxxxxxxxxx nástrojů, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx režimu, xxxx trvalého xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx XXX a pro xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx technologii xxxxxxxx xxxxxx. Pokud xxxx xxxxxxx xxxxx úspěšný, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxx trvalému xxxxxxxx xxxxxxxx změn xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx vytvořit xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xx stávajících xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx těchto xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx. Xxxxxxx některé xxxxxxxxx technické normy xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 týkající xx xxxxxxxx požadavků xx xxxxxxx xxxxx a požadavků xx xxxxxxxxxxxx a poobchodní xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nástrojům xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Sekundární xxxx s finančními nástroji xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru nebo xxxxxxx xxxxxxxxxxx jsou xxxxx ve fázi xxxxxx, a proto xx xxxxxx vlastnosti xxxxx xxxxx xx vlastností xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxx všechny xxxxxxxx xxxxxxxx bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Proto xx xxx ESMA v souladu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014 x&xxxx;xxxxxxxxxxx návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx a navrhnout xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx pravidla x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx mohla xxx účinně xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx XXX. X&xxxx;xxxxx xxxxxx posouzení xx měl XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX a to, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx norem, xxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx přijatými v souladu x&xxxx;xxxxxxxxx (EU) č. 600/2014.

(55)

Jelikož xxxx xxxxxx nařízení xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxx jich xxxxxxxx k regulačním xxxxxxxxx xxx xxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx nástroje, xxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Unie, xxxx Unie xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx o Evropské xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx článku xxxxxxxxxxxx xxxx nařízení xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(56)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxx dotčena xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937&xxxx;(13). V případě xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx případů porušení xxxxxxxx (XX) č. 600/2014 xxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxxx podle uvedené xxxxxxxx. Pokud jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(57)

Xxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx osobních xxxxx. Xxxxx xx xxx xxxxx tohoto nařízení xxxxxxxx xxxxxxxxxxx osobní xxxxx, xxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx osobních xxxxx. Xxxxx nařízením xxxxxx xxxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2016/679&xxxx;(14) x&xxxx;(XX) 2018/1725&xxxx;(15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx byl xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s čl. 42 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (EU) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23. dubna 2021 xxxxx xxx xxxxxxxxxx.

(58)

X&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 se xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistranám xxxx xxxxxxxxx systémům xxxxx uvedeného nařízení xxxxxxxxxx na xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx systémy, xxxxx xx xxxxxx k derivátům xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přechodných xxxxxxxx. Xxxx, xxxxx xxx xx ústřední xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx příslušným xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s deriváty xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx dne 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx negativně xxxxxxxxx provozní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bylo xxxxx xxxxxxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx ústřední protistrany x&xxxx;xxxxxxxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxxx a clearingové služby x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;95 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2021/23&xxxx;(16) o jeden xxx, x&xxxx;xx do 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2021. Xxxxxx pro xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx otevřeného xxxxxxxx by xxxxx xxxx xxx v rozporu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx podpory obchodu x&xxxx;xxxxxxx v rámci Xxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx tím, xx by xxxxxxxxxxx, xxxxx jsou příjemci xxxxxxxxxx přístupu, xxxxxxx xxxxxxxx xx na xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zavedených xxxxxxxx za účelem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx náklady. Xxxxxxxxx systému, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxx deriváty xxxxxxxxx a obchodovány ve xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx použitelnosti xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx mělo xxx odloženo x&xxxx;xxxxx xxx xxxx, x&xxxx;xx xx 3. července 2023.

(59)

Definice „xxxxxxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx emitované xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, která podporuje xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, xxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx-xx se xxxxxxxx, xxx se x&xxxx;xxxxxx finančními xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx na xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx právního xxxxx, xxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxx xxx, aby xx zahrnovala.

(60)

Zatímco xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx DLT xxxxx infrastruktury, xxxxxx xxxx, xxxxx poskytují xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů, xxxxxx regulační xxxxx xxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx centrálními xxxxxxxxxx xx stanoven x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, které xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx vypořádání. Xxxxx xxxxxxxxxx xxx vypořádání xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx a rozdělování peněžitých xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx náhradní xxxxx. Xxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ode xxx 1. února 2022. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx poskytly xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx zvýšit xxxx xx likviditu x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx, dojde-li x&xxxx;xxxxxxxxxx xx trhu. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx uplatňování xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx koupě stanovených x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx účinnost x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx. Tento dopad xx xxxxxx mohl xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxx/xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx a k nižšímu xxxxx xxxxxxx k půjčování xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx papírů x&xxxx;xxxx xxxxxxx a k vypořádání xxxxxxx s centrálními xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx převáží xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxx xxxxxxx xxx, xxx xxx xxxxx opatření xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx datum použitelnosti, xxx xxx mohlo xxx xxxxx použitelnosti xxxxxxxx pro povinné xxxxxxxx koupě dále xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx Komisi xxxxxxx xxxxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxx xx xxx xxx změněn xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, a zejména xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx, aby xxxx zohledněny a řešeny xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxx XXX xxxxxxx infrastruktur, xx které xx xx xxxxxxxxx režim xxxxxxxxxx při vypořádání, xxxxxxxxx dvojí náklady xx xxxxxxxxx v případě, xx xx xxxx xxxxxxxx xxxx změněna x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(61)

Xxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx xxxxx oslabovat xxxxxxxx xxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx s nízkými xxxx xxxxxxxx emisemi, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx těchto xxxxxxxxxxx.