Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxxxx xxx digitální xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx k hospodářství xxxxxxxxxxxx na budoucnost, xxxxx působí xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxx používání inovačních xxxxxxxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx, xxxxxxx a podpoře xxxxxxxx průlomových xxxxxxxxxxx xx finančním xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (DLT). Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx, xxxxxxxx energie x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Tato xxxxxxxxxxxx proto vyžadují xxxxxxxxx regulační rámec xx xxxxxx Xxxx. Xxxxxxx tomu xxxx xxxxxxxxxxxx lze xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Pokud se xxxxxxxxxxxx považují xx xxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxxx směrnice, může xx xx emitenty xxxxxx kryptoaktiv a podniky, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx kryptoaktivy spojené, xxxxxxxxx úplný xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb, xxxxxx nařízení Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (EU) x.&xxxx;596/2014&xxxx;(6), (XX) x.&xxxx;909/2014&xxxx;(7) x&xxxx;(XX) 2017/1129&xxxx;(8) a směrnic Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 98/26/ES (9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx xx, xx xxxxxxxx tokenizace xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo emise xxxxxxxxxx xxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podobě, která xxxxxx xxxxxx emisi, xxxxxxxxxx a převod ve xxxxxxxx xxxxxxxx, otevře xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v obchodním a poobchodním xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx k hlavním xxxxxxxxxxx, které souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxx riziky x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx ve xxxxx využívajícím xxxxxx, xxxx úspěch xxxxxxx xxxxxxxxxx xx tokenech xxxxxxx na tom, xxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb nebyly xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxx emisi, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx kryptoaktiv, která xxxx považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx infrastruktura xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, služby v oblasti xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx sekundárního xxxx s takovými xxxxxxxxxxxx xx mohl přinést xxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx způsobené xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx specifiky xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru a s kryptoaktivy, xxxxx xxxx považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx například žádné xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. inteligentních xxxxx, o které xx xxxxxxxxxxxx považovaná xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxx zvýraznit xxxxxxx nové xxxxx xxxxx, xxxxx nejsou xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;Xxxx xxxx vyvinuto xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxx málo x&xxxx;xxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xx, xxxxxxx xx to xxxx, xxxx jen xxxxxxx xxxxxx. Kromě xxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx Evropské centrální xxxxx (ECB) xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a zajištění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx těm, s nimiž xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx a interoperabilitou, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx k omezeným xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje a související xxxxxxxxxx služby a činnosti, xx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxx provádět xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti finančních xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx a technologií, xxx xxxx pro jejich xxxxxx používány. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, je x&xxxx;xxxxxxxx xxxx zároveň xxxxxxx některými xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v právních xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, které nejsou xxx tato kryptoaktiva, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx finanční nástroje, x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx přímý přístup xxxxxxxxxxxxxxxx investorům, xxxxxxx xxxxxxxx obchodní systémy xxxxxxx umožňují těmto xxxxxxxxxx xxxxx přístup xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(6)

Xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx považovaných xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vysoké xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, finanční xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx a aby xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži x&xxxx;xxxxxxx v právní xxxxxx, xxxx xx užitečné xxxxxxxx xxxxxxx režim xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx založených xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx testovat xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx (xxxx jen „xxxxxxx xxxxx“). Pilotní xxxxx by xxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx umožňovat xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zvláštních xxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx v oblasti finančních xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ve xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx transakcí x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx byly xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx záruky xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx a jejich xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx stanovené odpovědnosti xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx způsobené xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (XXXX) xxxxxxxxx xxxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) a příslušným xxxxxxx xxxxxxx poučení x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a získat xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx finanční nástroje x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx s pilotním xxxxxxx by měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx vhodného xxxxxxxxxxx xxxxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Unie xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx služeb xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(7)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxx být x&xxxx;Xxxx vytvořen xxxx xxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit, xxx Unie byla xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, pokud xxx o finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podobě, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx sekundárního trhu x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Status XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx měl xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxx xxxxxxxxxx“) x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx a činností xxxxxxxxxx xx kryptoaktiv, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(8)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx finanční xxxxxxxx vedené xx XXX. Xxxxxxxxxx nástroji xxxxxxxx xx XXX xx xxxx být xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx a která xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx xxxx. Proto xx třeba xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx technologie xxxxxxxxx registru. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx byli xxxxxxx xxxxx xxxxxxx platné xxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxx xxxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx zásady technologické xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx „xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, stejná xxxxxxxx“, xxx xxx byl xxx účastníky xxxx xxxxxxxx regulační xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx inovovat, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx transparentnost, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx trhu, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx ochrana xxxxxxxx a osobních xxxxx, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 7 a 8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx xxxx.

(11)

Xxxxxxx k pilotnímu xxxxxx by neměl xxx omezen xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx by xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx, který xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxxxxx 2014/65/EU, xx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx uvedeného nařízení xxxx případně podle xxxxxxx směrnice x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx příslušný xxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx takový xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx xxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podle tohoto xxxxxxxx. Tyto subjekty xx měly xxx xxxxxxx provozovat XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízením x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx odňato, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx povolení, xxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 nebo xxxxx směrnice 2014/65/XX.

(12)

Xxxxxxxx XXX tržní infrastruktury xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx DLT (xxxx xxx „XXX XXX“), XXX systémy xxxxxxxxxx (xxxx jen „XXX XX“) a DLT systémy xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx jen „XXX XXX“). DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx inovativní xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx finančních xxxxxx.

(13)

XXX XXX by xxx xxx xxxxxxxxxxxxx obchodním xxxxxxxx provozovaným xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Úvěrová instituce xxxxxxxx xxxxx směrnice 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx investiční činnosti, xx měla xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx pokud xx bylo uděleno xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx organizátoru xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx DLT XXX a jejich provozovatele xx se měly xxxxxxxxx všechny xxxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatele xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx jiných xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx orgán xxxxxx výjimku v souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, kdy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx urychlit x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a vypořádání xxx, že proběhnou xxxxx x&xxxx;xxxxxxx čase, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx rizik xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže xx xxxxxxx xxxxxxxxx obchodní x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx by xxxxx sloužit xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přepracování xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx finančního xxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx však xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx DLT XXX, xxxxx bude xxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx.

(15)

XXX XXX by měl xxx xxx XXX XXX, xxxxx kombinuje xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX SS x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx investičním xxxxxxxx xxxx organizátorem xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx DLT XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX SS, x&xxxx;xxx xx být xxxxxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XXX podle xxxxxx xxxxxxxx. Úvěrová xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2013/36/XX, která xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx investiční xxxxxxxx, xx měla mít xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XXX, xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx xxxxxxxxxx xxxxxx nebo organizátora xxxx provozujícího DLT XXX xx xx xxxx vztahovat požadavky, xxxxx xx xxxxxxxx xx DLT XXX, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx XXX XX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx DLT XXX xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx organizátorovi xxxx umožnil xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vztahující xx xx XXX XX a aby centrální xxxxxxxxx splňoval xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx XXX MTF. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xx xx centrální xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebo provádění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx požadavky xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, je xxxxxx xxxxxxxx obdobný xxxxxxx v rámci pilotního xxxxxx xxx k investičním xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx a centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx trhu provozující XXX TSS xx xxxxx měli xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx požadavků xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxxx investiční xxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle směrnice 2014/65/XX. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxx xxx xxxxx z omezeného xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, neboť centrální xxxxxxxxx bude xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx a organizační xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxx dočasné x&xxxx;xxxxxx xx se vztahovat xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx mimo xxxxxxx xxxxx. XXXX xx xxx být xxxxxxx xxxxxxxx technické xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx evidence x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx podniky xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx XXX TSS.

(16)

Provozovatelé XXX XXX xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX a DLT SS, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx s výjimkami a veškerá xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgány. Xxxxxxxx xxxxxxx xxx, jež xx xxxxxxxx xx XXX MTF a DLT XX, by se xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxx XXX TSS a na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx podniky nebo xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XXX TSS x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx rovné xxxxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX SS xxxx DLT TSS x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu provozujícím XXX TSS k dispozici xxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx selhání vypořádání, x&xxxx;xxxxxxxxx xx účast x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx infrastrukturami. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx s nimi xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx minimálních xxxxxxxxx, a veškerým kompenzačním xxxxxxxxx požadovaným xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx bylo xxxxxxxx cílů xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx něž xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxx zajištěna xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx. Provozovatel XXX XXX xx xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru.

(18)

DLT XX xx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx provozován centrálním xxxxxxxxxxx povoleným xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxx zvláštní xxxxxxxx k provozování XXX XX podle xxxxxx xxxxxxxx. XXX XX x&xxxx;xxxxxxxxx depozitář, xxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx dalším xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx požadavků, xxx xxx xxxx udělena xxxxxxx v souladu s tímto xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx ECB x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxx pověřené xxxxxxx xxxxxxxxx dluhu x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx XXX XX, xxxxxx by xxx xxxxxxx žádat příslušný xxxxx o zvláštní povolení x&xxxx;xxxxx xxxxxx výjimky xxxxx tohoto nařízení, xxxxx takové subjekty xxxxxx xxxxxxxxx podávat xxxxxxx příslušným xxxxxxx xxx xxxxx se xxxxxx pokyny x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx souboru xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx pilotního xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxx ECB a národních xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx centrálních xxxx, xxxxx xxxx stanoveny xx Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx x.&xxxx;4 o statutu Xxxxxxxxxx xxxxxxx centrálních xxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx a zajištění účinných x&xxxx;xxxxxxxxxxxx zúčtovacích a platebních xxxxxxx x&xxxx;Xxxx a ve xxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx povinností xxxxxxx xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx xx odůvodněno xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx dohledu xxxxxxxxx režimu xx xxxxx neměla xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx jakýkoli xxxxxxx xxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur by xxxx nést odpovědnost x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, kolaterálu nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxx omezena na xxxxx hodnotu xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, kdy xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxx xx události, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, u níž xxxxxxx, xx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx provozu, včetně xxxxxxxx vzniklých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx a experimentální xxxxxxx xx zdravém xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a zároveň xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx a finanční xxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxxx nástrojů přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx evidovaných xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx měly xxx xxxxxxx na xxxxx, xxxxxxxxx a podílové xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx využívají výjimku xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx mezní xxxxxxx, které xx xxxxx být v určitých xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx stabilitu, xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx evidovaných xx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx mohlo dojít x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx přijaté x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, měly xx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx DLT x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v DLT XXX xxxx XXX XXX podléhat ustanovením xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;596/2014, xxxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx orgány by xxxx mít možnost xxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx výjimek, xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx požadavky xxxxxxxxx tímto nařízením xx xxxxxx řešení xxxxxx xxxxx rizik xxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Provozovatel XXX MTF by xxxxxx xxx dodržovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx dosažení xxxx daného xxxxxxxxxx, xx xxxxxx k němuž xxxx o výjimku xxxxxxxx, xxxx za účelem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx stability.

(26)

Příslušné xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx udělit xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX výjimku z povinnosti xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx obchodním xxxxxxxx povoleno xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx osoby, xxxxx xxxx dostatečnou xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx překážkou xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému xxx xxxxxxxx nástroje vedené xx XXX povinnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx udělit xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx povinnosti xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx poskytnout xxxxxxxxxxxxxxxx investorům přímý xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx jim xxxxxxxxxx xx vlastní xxxx za xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx investorů, že xxxx xxxxxxxxxxxxxxx investoři xxxxxxx určité xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx další xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx vyžaduje. Xxxxxxxxxxxxxxx investoři, kteří xxxx xxxxx xxxxxxx xx XXX XXX xxxx členové xxxx xxxxxxxxx, xx něž xx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX pouze na xxxxxxx xxxx, že xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx XXX XXX.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx by měly xxx možnost xxxxxx xx žádost provozovatele XXX XXX xxxxxx xxxxxxx z požadavků xx xxxxxxx transakcí xxxxx xxxxxxxx (EU) č. 600/2014, xxxxx DLT XXX xxxxxxx určité xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx xxx udělena xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx DLT XXX xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx omezena na XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxx mnohostranné xxxxxxxx xxxxxxx provozované xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx trhu.

(29)

Na xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX SS xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx možnost udělit xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx centrální xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx stanovené x&xxxx;xxxxx nařízení xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx měl rovněž xxxxxxxxx veškerá xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx účelem xxxxxxx xxxx ustanovení, xxx něž byla xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX x&xxxx;xxxxxxxx ustanovení xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XXX XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx na xxxxx „zaknihovaná xxxxxx“, „xxxx xxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxx příkazy“, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX, s výjimkou xxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, které xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx „účet xxxxxxx xxxxxx“, xxxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xx pravidla pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx emise a oddělení xxxx. Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxxxx cenných papírů xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, podvojný xxxxx xxxx vícenásobná xxxxxxxx cenných papírů xxxxxx xxx x&xxxx;XXX XX xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX by xxxxx xxx mít xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx „xxxxx xxxxxx xx příslušné xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx emise xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX patřících xxxxxx účastníkům.

(31)

Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS xx xxx xxxx xxxxxxxx ustanovením xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, podle xxxxxxx xxxxxxxxx depozitář, xxxxx xxxxxxx zajišťuje xxxxxx nebo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx strany, xx xxxxxx xxxx odpovědný xx xxxxxx všech xxxxx povinností xxxxx xxxxxxxxx nařízení x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx externí xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxxxxxx externě xxxxxx základní služby xxxx xxxxxxxx xx xxxx, co x&xxxx;xxxx xxxxxx povolení od xxxxxxxxxxx orgánu. Centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx měl xxxxx xxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xx předpokládá xxxx xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxx souvisejících x&xxxx;xxxxxxxxxx DLT XX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru k provádění xxxxxxxxxx xx nemělo xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx smyslu xxxxxxxx (XX) č. 909/2014.

(32)

Povinnost xxxxxxxxxxxxxxx prostřednictvím xxxxxxx xxxxxxxxx nebo investičního xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům v získání xxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx provozovaným xxxxxxxxxx depozitářem xx xxxxx vytvořit regulační xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxx XXX XX x&xxxx;xxx xxxxxx, xx se xx xx to, xx xxxxx „xxxxxxxx“ xx xxxxxxxx 98/26/ES xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx osoby xxx xx, které xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zprostředkování xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 by xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xxx xxxxxxxx, xxx xxxxx, které xxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, splňovaly xxxxxx xxxxxxxx. Centrální xxxxxxxxx provozující XXX XX xx měl xxxxxxxx, xxx tito xxxxxxxxx měli xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, kompetencí, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx týkajících xx poobchodních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx v souladu xx xxxxxxxx 98/26/XX, protože xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx provozované centrálním xxxxxxxxxxx xxxx určeny x&xxxx;xxxxxxxx podle směrnice 98/26/XX. Obdobně by xxxxxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxx xx technologii xxxxxxxxx registru, který xxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx toho xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxx xxxxx směrnice 98/26/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx být xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx směrnice, x&xxxx;xxxxx xxxx v tomto xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx „xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx vedenými xx XXX“, xxx jako XXX XX. Xxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX XX, xxxxx nelze xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX, x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx z platební xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx před xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 98/26/ES. Xxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx, aby xxx XXX XX, xxxxx všechny požadavky xxxxxxxx 98/26/ES splňuje, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx jako xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx.

(34)

Xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx-xx xxxxxxxxxx hotovostních plateb x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích centrální xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx by být xxxxx provést xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx účtů xxxxxxxxxxx depozitáře x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx (dále xxx „xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx“). Xxxxxxx xxxxxx pravidla může xxx xxx centrální xxxxxxxxx provozující DLT XX obtížné, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx peněžních xxxxxx současně x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX SS xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx se xxxxxxx xxxxxxx k peněžním xxxxxxxxxxx komerčních xxxx xxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx xxxxx by mohlo xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx a nemožné, pokud xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx banky xxxx xxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx v prostředí xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx neproveditelné, xx xxxxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xx xxxxx obchodních xxxxxxx xxxxxx, jak hodlají xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx XX nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxx režim xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, xxx centrální xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx a transparentním xxxxxxx xxxxxxx jinému xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XX může xxx xxxxxxxxx náročnější, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, protože interoperabilita xxxxxxxxxx xxxxxxx s technologií xxxxxxxxx xxxxxxxx dosud xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxxx pro XXX SS výjimku x&xxxx;xxxxxx požadavku, xxxxx xxxxxxx, xx uplatnění xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(37)

Xxx xxxxxx na xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, by xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx a odůvodněná xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx XXX XX x&xxxx;xxxxxx by se xxxxxxxxx xx jiné xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů xxxxxxxxxxx stejným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatelé by xxxx podléhat xxxxxx xxxxxxxxxx nad rámec xxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Další xxxxxxxxx xxxx nezbytné, xxx se zabránilo xxxxxxx spojeným x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxx se způsobem, xxxxx xx XXX xxxxx infrastruktura xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx proto xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, a použitelné xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx doložit xxxxxxxx xxx fungování xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx přístup xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx, xxxxx i pravidel pro xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx řešení xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx s opatřeními x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měl xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, účastníky, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx liší xx xxxxxxx xxxxxxx poskytování xxxxxx xxxxxxxxx mnohostranným xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx depozitářem provozujícím xxxxxx vypořádání obchodů x&xxxx;xxxxxxx papíry.

(41)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx zvláštní x&xxxx;xxxxxxxx XX a kybernetická xxxxxxxx xxxxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, rozsahu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu provozovatele XXX tržní infrastruktury. Xxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxx zajistit xxxxxxxxxx a trvalou xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxx vypracovány DLT xxxxx infrastrukturou xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx. XXX xxxxx infrastruktury xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx a přístupnost údajů xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX tržní infrastruktury xx mělo xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx se, xx xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx obchodní xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx prostředků klientů, xxxx xxxx peníze x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX či xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vedeným xx XXX, xxxxxx xxxxxxxxxx xx formě xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx zavedena xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx aktiv. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxx předchozího xxxxxxxxxx písemného xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx aktiva xx xxxxxxx xxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx svých xxxxxxx, finanční nástroje xxxxxx xx DLT x&xxxx;xxxxxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx svých xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx XX a kybernetická xxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx měla xxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxx xxxx podvody, xxxxxxxxxxxxxx útoky x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx selháním.

(43)

V době xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx infrastruktur xxxx xxx xxxxxx zavedenou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx strategii x&xxxx;xxxxxxx, že dojde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx režimu, xxxxxx zvláštního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx hodnot stanovených x&xxxx;xxxxx nařízení. Xxxx xxxxxxxxx by měla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru na xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx noví xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx by xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx DLT xxxxxxx, xxxx usilovat x&xxxx;xxxxxxxx ujednání x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx infrastruktur. Xx je xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxxx xxxx podléhat xxxxxxx xxxxxxxxxx xx zavedení xxxxxxxx ujednání. Kromě xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měly uzavírat xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a měly xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx směrnice 2014/65/EU. Xxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx nařízení xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx. Xxxx udělením xxxxxxxxxx povolení XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx příslušný orgán xxxxxxxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by xxx XXXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx k přiměřenosti xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx nemělo xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010. ESMA xx xxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx nezávazného xxxxxxxxxx xx měl ESMA xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ochrany xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability. Aby xxxx zajištěny xxxxx xxxxxxxx a spravedlivá hospodářská xxxxxx na xxxxxxxx xxxx, xxxx xx xx nezávazné xxxxxxxxxx XXXX xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxx zaměřit xx zajištění xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx hodnocení xxxxxxxxxxxx xxxxxxx druhů technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx nařízení.

(45)

Evidence xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx účtů xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů xxxx xxxxxxxx, na xxxxx xx vztahují xxxxxxxxxxxxxxx ustanovení vnitrostátního xxxxx, xxxx xx xxxxx obchodních společností x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pravidla x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxx uživatelům.

(46)

Příslušný orgán, xxxxx xxxxxxxx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxx mít možnost xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx-xx xxxxxx xxxxxxxx xx, že xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx platná xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx práva, xxxxx nespadají xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx důvody domnívat xx, že by XXX tržní infrastruktura xxxxxxxxxxxxx riziko xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, nebo xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx vydaném xxxxxxxxxx orgánem provozovateli XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, ale xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. XXXX xx měl xx xxxxx internetových stránkách xxxxxxxxx seznam XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a seznam xxxxxxx udělených xxxxx x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, a to xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx ode xxx xxxxxxx zvláštního xxxxxxxx a měly xx xxxxxx pouze xx xxxx xxxxxx pilotního xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxx xxxxxx přizpůsobili xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx životaschopným způsobem. XXXX x&xxxx;Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx o provozu xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zvláštních xxxxxxxx a souvisejících xxxxxxx x&xxxx;xxxxx o tom xxxxxx. Xx xxxxx xx xx tak rovněž xxxxxxx provozovatelům DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xx přijetí xxxxxxxxxx xxxxx vedoucích xxx x&xxxx;xxxxxxxx jejich xxxxxxx, xxxx k přechodu na xxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx dotčeny nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx udělené XXX xxxxx infrastruktuře, pokud xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx provozovatelem DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx chyba xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx dané xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx nebo xxxxx provozovatel XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx výjimkami xxxxxxxxx příslušným xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nástroje, které xxxxxxxx mezní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxx své xxxxxxxx xx provozovatel DLT xxxxx infrastruktury xxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx, o které xxxxxxx xxx podání xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx požadováno xx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx z některých ustanovení xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, xxxx by xx dobu platnosti xxxxx zvláštního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXXX. Provozovatelé XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měli informovat xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx změnách xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx a změnách xxxxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx důležitých zaměstnanců x&xxxx;xxxx o jakýchkoli xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx útocích či xxxxxx kybernetických xxxxxxxx, xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx poskytnutých x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, jakýchkoli xxxxxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx těch, xxxxx xxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx se x&xxxx;xxxx, kdy bylo xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Xxxxx je xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx povolení xxxxxx, xxxxxxxxxx o takové xxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxx možnost xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, aby podala xxxxxx x&xxxx;xxxx zvláštní xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investorů, integritu xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx DLT tržních xxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx xxxxxxx relevantní informace. Xxxxxxxxx orgány by xxxx předat xxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx opatřeních XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx rovněž xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. XXXX xx xxx xxxxxxxxx diskuze x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxx všem xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s dopady xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx a určit, xxx xxxx zapotřebí právní xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx, aby bylo xxxxx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxx.

(52)

Xx důležité, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx režimu podléhal xxxxx x&xxxx;xxxx fungování xxxxxxx monitorování a vyhodnocování x&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. XXXX xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Tyto xxxxxxx xxxxxx by xxxx obsahovat aktuální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx trendech x&xxxx;xxxxxxxx. Měly xx xxx předkládány Evropskému xxxxxxxxxx, Xxxx x&xxxx;Xxxxxx.

(53)

Xxx xxxx ode xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx nařízení xx xxx XXXX Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx bude xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx xx základě xxxxxx XXXX xxxx xxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxx xxxxxx xx měla xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx prodloužení xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxx xxxxxx, jeho rozšíření xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx nástrojů, xxxxxx xxxx pilotního xxxxxx, xxxx trvalého xxxxxxxx xxxxxxxxx vhodných změn xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx ukončení xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx by xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx paralelní režimy xxx tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX a pro xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx technologii xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx bude xxxxxxx režim xxxxxxx, xxxxx by xxxxx x&xxxx;xxxx trvalému zavedení xxxxxxxx změn příslušných xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx rámec.

(54)

Ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx některé xxxxxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx o uplatnění těchto xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx. Xxxxxxx některé xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx a požadavků xx předobchodní x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vhodně xxxxxxxxxxxx finančním xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nástroji xxxxxxxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx ve fázi xxxxxx, a proto xx xxxxxx xxxxxxxxxx mohou xxxxx od vlastností xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nástroji, xxxxx xxxxxxxxx tradiční xxxxxxxxxxx. Pravidla xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxx ESMA v souladu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;600/2014 k vypracování xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx a navrhnout xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx účinně uplatňována xx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx XXX. X&xxxx;xxxxx xxxxxx posouzení xx xxx ESMA xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených na XXX a to, xxx xxxxxxx nástroje xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, aby xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, aniž by xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx byla xxxxxxxxx regulačními xxxxxxxxxxx xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014.

(55)

Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx k regulačním překážkám xxx xxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xxx xxxxxxxxxxxx považovaná xx xxxxxxxx nástroje, xxx xxxx obsaženy v právních xxxxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb, xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx, xxxx Unie přijmout xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx subsidiarity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy o Evropské xxxx. V souladu se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxxxx článku xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, co xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(56)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937&xxxx;(13). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx případů xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxx směrnice 2014/65/EU xxxxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxx xx xx xxxxxx mechanismy xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nařízení.

(57)

Provoz XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxxx zahrnovat xxxxxxxxxx osobních údajů. Xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisy Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx nejsou xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (EU) 2016/679&xxxx;(14) a (EU) 2018/1725 (15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;42 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 vydal xxx xxxxxxxxxx.

(58)

X&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xx xxxxxxx xxxxxxxxx období, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx k ústředním xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxxx xx ty xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx systémy, které xx xxxxxx k derivátům xxxxxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx o využití xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx, xxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo obchodní xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s deriváty xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx 3. července 2020. Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx následně xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx rizika xxxxxxxxxx protistran x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bylo xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx přístupu xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx systémy nabízející xxxxxxxx a clearingové xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s deriváty xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;95 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2021/23&xxxx;(16) x&xxxx;xxxxx xxx, x&xxxx;xx do 3. července 2021. Xxxxxx xxx odložení xxxx použitelnosti xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Režim xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx v rozporu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx od inovací x&xxxx;xxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx by xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx přístupu, xxxxxxx xxxxxxxx xx na xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zavedených xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx produktů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxx deriváty xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx integrovaném xxxxxxxx, xx rovněž x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx trendy. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx proto mělo xxx xxxxxxxx o další xxx xxxx, x&xxxx;xx xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2023.

(59)

Xxxxxxxx „xxxxxxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX v současné xxxx xxxxxxxxxx nezahrnuje xxxxxxxx nástroje xxxxxxxxx xx xxxxxxx třídy xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, xxxxxxx xxxxx xxx o technologii sdíleného xxxxxxxx. Má-li xx xxxxxxxx, xxx se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx nástroji xxxxx obchodovat xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx směrnici 2014/65/XX xxxxxxxxx xxx, xxx xx zahrnovala.

(60)

Zatímco xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxx, které poskytují xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů, xxxxxx xxxxxxxxx rámec xxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx centrálními xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, které xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx peněžitých xxxxxx a povinné xxxxxxxx xxxxx. Podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx přijatých xx xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2022. Zúčastněné xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, že xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx cenné xxxxxx, u nichž xxxxxxxx xxxxxx náhradní koupě. Xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx k volatilitě xx trhu. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx uplatňování xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx. Tento xxxxx xx naopak mohl xxxx k širšímu rozpětí xxxxx/xxxxxx, nižší xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx trzích xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx s centrálními xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v Unii. Očekává xx xxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx přínosy. X&xxxx;xxxxxxx xx tento xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxx xxxxxxx xxx, xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se disciplíny xxx xxxxxxxxxx umožňovalo xxxx datum použitelnosti, xxx xxx mohlo xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx. Tento xxxxxx xx Xxxxxx umožnil xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s připravovaným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx xx xxx xxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx a řešeny xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx těch XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx vypořádání, xxxxxxxxx dvojí xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx by xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx přezkumu xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(61)

Xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxx politiky xxxxxxxxx xxxxx v oblasti xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxx podporovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxxxxx do xxxxxx xxxxxxxxxxx.