Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx důležité xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx k hospodářství xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx, že xxxxxx používání xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, rozvoji x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx průlomových technologií xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx (XXX). Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx ve finančním xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx kryptoaktiv nespadá xx oblasti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Tato xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx Xxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxx považovat xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Xxxxx xx xxxxxxxxxxxx považují za xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx směrnice, může xx xx xxxxxxxx xxxxxx kryptoaktiv x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx činnosti x&xxxx;xxxxxx kryptoaktivy xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (XX) x.&xxxx;596/2014&xxxx;(6), (XX) x.&xxxx;909/2014&xxxx;(7) a (EU) 2017/1129&xxxx;(8) x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 98/26/ES (9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx se, xx xxxxxxxx tokenizace xxxxxxxxxx xxxxxxxx, to xxxxxxx xxxxxxxxx zastoupení finančních xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podobě, která xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx registru, otevře xxxxxxxxxxxx pro zlepšení xxxxxxxxxx v obchodním x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx riziky x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx využívajícím tokeny, xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx na xxx, xxx xxxx, alespoň xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx s tradičními xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx omezit použití xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx kryptoaktiv, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje. V současné xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx s takovými xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxx výhody, xxxx xxxx xxxxx účinnost, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx a vypořádáním.

(5)

Zároveň xxxxxxxx xxxxxx v regulačním xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx a provozními specifiky xxxxxxxxxxxxx s používáním technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx například žádné xxxxxxxxx xx transparentnost, xxxxxxxxxxxx xxxx bezpečnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx opírají. Xxxxxxx technologie xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xx stávajících pravidlech xxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxxx, xxx jen málo x&xxxx;xxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx, a ty, kterých xx xx xxxx, xxxx xxx omezený xxxxxx. Kromě xxxx, xxx zdůraznily xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx centrální xxxxx (XXX) xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jako jsou xxxxxxxx s roztříštěností a interoperabilitou, x&xxxx;xxxxxxx xx mohlo xxxx x&xxxx;xxxxx problémům xxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx platnosti tokenů. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zkušenostem, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými xx xxxxxxxx xxxxxxxx a související xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx provádět xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxx používány. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx finančního xxxx xxx kryptoaktiva, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxx xxxxxxx některými xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx uzpůsobeny. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx systémy xxxxxxx xxxxxxxx těmto xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx zprostředkovatelů.

(6)

Aby xxx umožněn xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx při současném xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx, xxxxxxxx stability x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx se xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx režim xxxxxxx infrastruktur založených xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx (xxxx jen „xxxxxxx režim“). Xxxxxxx xxxxx by xxx xxxxxxx DLT xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx provozovatelům xxxxxx xx vývoji xxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx stávající xxxxxxxxx xxxx záruky xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx záruky, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx stanovené xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx selháním. Xxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxx evropskému xxxxxx dohledu (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (ESMA) xxxxxxxxx nařízením Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) a příslušným xxxxxxx xxxxxxx poučení x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx příležitostí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, které xxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx s vypracováním možných xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Unie xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx a uchovávání xxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nástroji xxxxxxxx xx DLT x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů.

(7)

K dosažení xxxx pilotního xxxxxx xx měl xxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx nový xxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx s cílem xxxxxxxx, xxx Unie xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx pozici, xxxxx xxx o finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx aktivy. Xxxxxx XXX tržní infrastruktury xx xxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx cenných papírů (xxxx xxx „xxxxxxxxx xxxxxxxxxx“) x&xxxx;xxxxxxxx protistrany, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a poobchodních xxxxxx a činností týkajících xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(8)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by měla xxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX. Finančními nástroji xxxxxxxx na DLT xx měla být xxxxxxxxxxxx, která xx xxxxxxxx za finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx jsou xxxxxx, xxxxxxxxx a uchovávána xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx o používání jakékoli xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxx. Xxxxx xx třeba xxxxxxx xx odkazům xx xxxxxxxxx druh technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx bez ohledu xx xxxxxxxx technologii.

(10)

Při xxxxxxxxxxx xxxxxx nařízení xx měly být xxxxxxxxxx zásady xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx a rovných xxxxxxxx, xxxxx i zásada „xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx“, xxx xxx xxx xxx účastníky trhu xxxxxxxx xxxxxxxxx prostor, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx hodnoty, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, ochrana xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx ochrana xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxx xx zaručena x&xxxx;xxxxxxxx 7 x&xxxx;8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx xxxx.

(11)

Xxxxxxx k pilotnímu xxxxxx by xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xx xxx xxxxxxx novým xxxxxxxxxx. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxx požádat o povolení xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx podle xxxxxxx směrnice x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení podle xxxxxx xxxxxxxx. V takových xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx neměl posuzovat, xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxx xxx xxxx zažádáno x&xxxx;xxxxxxx podle tohoto xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx provozovat DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízením x&xxxx;xxxxxx povolení xx xxxx xxx xxxxxx, xxxxxxx skončí xxxxxxxx xxxxxx zvláštního xxxxxxxx, xxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU.

(12)

Koncepce XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX (dále xxx „DLT XXX“), XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX XX“) x&xxxx;XXX xxxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX XXX“). XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx schopny spolupracovat x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxx nalézt inovativní xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(13)

XXX XXX xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx obchodním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo organizátorem xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx povolení xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, xxxxx poskytuje xxxxxxxxxx služby xxxx xxxxxxx investiční xxxxxxxx, xx měla xxx xxxxxxx provozovat XXX XXX, xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx investičnímu xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx XXX XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx se měly xxxxxxxxx xxxxxxx požadavky, xxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, s výjimkou xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx příslušný orgán xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx, že proběhnou xxxxx v reálném čase, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx obchodních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rozhodnutím xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx subjektu podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx bez xxxxxx xx xxxxxxxx technologii. Xxxxxxx xxxxx by xxxxx sloužit xxxx xxxxxxxxx xxx odůvodnění xxxxxxxxxx přepracování rozdělení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx činností xxx xxx přepracování xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx finančního xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a vypořádání, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v pilotním xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx vypořádání xxxxxxx s cennými xxxxxx.

(15)

XXX XXX by xxx xxx xxx XXX XXX, který xxxxxxxxx xxxxxx poskytované XXX XXX x&xxxx;XXX XX x&xxxx;xxx xx být xxxxxxxxxx investičním podnikem xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx k provozování DLT XXX podle xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx být XXX XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XXX x&xxxx;XXX SS, x&xxxx;xxx xx být xxxxxxxxxx centrálním depozitářem, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx činnosti, xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XXX, xxxxx xxxxx xx bylo xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx investiční xxxxxx nebo organizátora xxxx provozujícího XXX XXX xx se xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx XXX XXX, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT TSS xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xx xxxxxxxx xx XXX SS. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že DLT XXX xx investičnímu xxxxxxx xxxx organizátorovi xxxx xxxxxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodní xxxxxx, xx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx rovněž xxxxxxxxx požadavky vztahující xx xx XXX XX x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx xx XXX XXX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx investičních xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx xxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, je xxxxxx zaujmout obdobný xxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xxx k investičním xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx a centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX TSS. Xxxxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX by xxxxx měli být xxxxxx z omezeného xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, neboť xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxx budou xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XXX by xxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX, neboť centrální xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nařízení (XX) č. 909/2014. Xxxx xxxxxxx by xxxx xxx dočasné x&xxxx;xxxxxx xx xx vztahovat xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. XXXX xx měl xxx xxxxxxx xxxxxxxx technické xxxxx týkající xx xxxxxx xxxxxxxx a provozních xxxxx přijaté xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxx xxxxxxxxx uplatňování xx xxxxxxxxxx podniky nebo xxxxxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx XXX TSS.

(16)

Provozovatelé XXX TSS xx xxxx xxx možnost xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimky, xxxx se vztahují xx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX x&xxxx;XXX SS, xxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx s výjimkami x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx požadovaná xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxx xx XXX XXX a DLT XX, xx se xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxx XXX XXX x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx a kompenzačními xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx zajistit dodatečnou xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 na xxxxxxxxxx podniky xxxx xxxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx podmínky xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx XXX TSS x&xxxx;xxxxxxxxxxx podnikům nebo xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx k prevenci x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx vypořádání, x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx a z požadavků xx xxxxxxxxx xxxxxxxx komunikačních xxxxxxx s účastníky x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx měly xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx s nimi xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx minimálních xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx požadovaným příslušným xxxxxxx, xxx bylo xxxxxxxx xxxx ustanovení xxxxxxxx (EU) č. 909/2014, xxx xxx je xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxx zajištěna xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX by xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx přiměřená x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru.

(18)

DLT XX xx xxx být xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx povoleným podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx získal xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. XXX SS x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx provozuje, by xxxx podléhat všem xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx dalším xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tímto xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx XXX a národní xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxxxxxxxx xxxxxxx funkce, xx xxxx xxxxxxx xxxxxx pověřené xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx oprávněné xx xxxx xxxxxx zasahovat xxxxxxxxx XXX SS, xxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx o zvláštní povolení x&xxxx;xxxxx využít výjimky xxxxx tohoto xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx a podléhají xxxxxxxxx souboru xxxxxxxxx xxxxx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx neměly xxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx ECB x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v Evropském xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx a v protokolu x.&xxxx;4 o statutu Evropského xxxxxxx centrálních xxxx x&xxxx;Xxxxxxxx centrální xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx fungování xxxxxxxxxx xxxxxxx a zajištění xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxx ke xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx dohledu xxxxxxxxx xxxxx nařízením xx odůvodněno xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a riziky xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx dohledu xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx jako precedent xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(22)

Provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxx xxxx odpovědnost x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx nástroje xxxxxxxx xx DLT. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxx omezena na xxxxx hodnotu xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xx ztrátě xxxxx. Xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx neměl xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx na xxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v důsledku xxxxxx xxxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx inovace a experimentální xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx nástrojů přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx měly být xxxxxxx xx xxxxx, xxxxxxxxx a podílové jednotky xxxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU. Xxxx nařízení by xxxx xxxxxxxx mezní xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Zejména xxx xx zabránilo xxxxxxxxxx riziku xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, měla xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx hodnota xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx DLT přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx směrem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX a byla xxxxxxxxx xxxxxx úroveň xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx stability, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na XXX x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;XXX XXX xxxx XXX XXX xxxxxxxx ustanovením xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;596/2014, xxxxx zakazují xxxxxxxxxx xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx nebo xxxx xxxxxxxxx výjimek, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx další xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx účelem řešení xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Provozovatel XXX MTF xx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx daného xxxxxxxxxx, xx vztahu x&xxxx;xxxxx xxxx o výjimku xxxxxxxx, xxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx orgány xx měly xxx xxxxxxx udělit xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX výjimku x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx podle směrnice 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx povoleno přijímat xxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx osoby, které xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a kompetencí x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx nabízí xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx a neprofesionálním xxxxxxxxxx xxxxxxxxx přímý přístup. Xxxxxxx může být xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx překážkou xxx vytvoření xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému pro xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX povinnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Xx žádost xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xx proto xxx xxx příslušný xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přímý xxxxxxx a umožnit xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx existují xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxx neprofesionální xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx investoři, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx DLT MTF xxxx členové xxxx xxxxxxxxx, na něž xx vztahuje xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx smyslu xxxxxxxx 2014/65/XX pouze xx xxxxxxx toho, že xxxx členy xxxx xxxxxxxxx DLT XXX.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx udělit xx xxxxxx provozovatele XXX MTF xxxxxx xxxxxxx z požadavků na xxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014, xxxxx DLT XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx podle tohoto xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx DLT MTF xxxxxxxx, xx požadovaná xxxxxxx xx přiměřená x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného registru, xxx xx popsáno x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx plánu, x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx na XXX XXX a nevztahuje xx xx žádné xxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx provozované xxxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem nebo xxxxxxxxxxxxx trhu.

(29)

Na žádost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx možnost xxxxxx xxxxx nebo xxxx xxxxxxxxx výjimek, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx a veškeré xxxxx požadavky stanovené x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx nových xxxxx xxxxx spojených x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx. Centrální depozitář xxxxxxxxxxx DLT XX xx xxx xxxxxx xxxxxxxxx veškerá xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxx xx účelem xxxxxxx xxxx ustanovení, xxx xxx xxxx xxxxxxx požadována, xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx či finanční xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx centrální xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx DLT SS. Xxxxxxx by xxxxxxxxx xxxx být xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx nařízení, xxxxx xx vztahují xx centrální xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx „zaknihovaná xxxxxx“, „xxxx xxxxxxx papírů“ x&xxxx;„xxxxxxxx příkazy“, na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozující XXX XX, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx depozitářů, xxxxx xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx „účet xxxxxxx xxxxxx“, výjimka xx se xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx papírů, xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxxxx cenných xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxx nebo vícenásobná xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx v DLT XX vždy proveditelné. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxx xxx mít xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx „xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx“, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xx xxxx xxxxxx měl xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX ve xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů vedených xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx XXX XX xx měl xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxx centrální xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx strany, je xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx zajistit, xxx xxxxx externí xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx k přenesení jeho xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 povoluje xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX zajistit xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx služby xxxx činnosti xx xxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxx povolení xx xxxxxxxxxxx orgánu. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xx xxx xxxxx xxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx z tohoto xxxxxxxxx xx udělení povolení x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx úkolů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX XX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxx zajišťování služeb x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(32)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx k vypořádacím x&xxxx;xxxxxxxxxxx systémům provozovaným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx vytvořit xxxxxxxxx xxxxxxxx pro rozvoj xxxxxxxxxxxxxx modelů xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxx být xxxxxxxx výjimka pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX v tom xxxxxx, xx se xx xx xx, xx pojem „xxxxxxxx“ xx směrnici 98/26/ES xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx osoby xxx ty, které xxxx xxxxxxx v uvedené xxxxxxxx. Při xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující DLT XX měl zajistit, xxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx podmínky. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx dostatečnou xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx poobchodních činností x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, které jsou xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx shodné se xxxxxxxx způsobilými xxx xxxxxxxxx systému xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx, xxxxx je určen x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 98/26/XX, xxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx provozované xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx určeny x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Obdobně xx xxxxxxxxxxxx systému xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxxxx xx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxx xxxxx směrnice 98/26/XX. Xxxxx systém vypořádání xxxxxxx s cennými papíry xxxxxxxx nemůže xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx nařízení xxxxxxxxx jako „systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx XXX“, xxx jako XXX XX. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XX, xxxxx xxxxx považovat xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými papíry xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX, x&xxxx;xxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx týkajících xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx rizik xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx opatření xx ochranu xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxxx xxxxxxx xx však xxxxxxxxx xxxx, xxx xxx XXX XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxx, xxxxx a oznámen xxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx směrnicí.

(34)

Nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx-xx xxxxxxxxxx hotovostních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx a možné, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastních účtů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx instituce (xxxx xxx „xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx“). Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxx centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx depozitář xx musel xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx současně s dodáním xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxx měla xxx xxxxxxxx dočasná xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx uvedeného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx komerčních xxxx xxxx využívání „elektronických xxxxxxxxx xxxxxx“. Vypořádání x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích centrální xxxxx xx mohlo xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx v peněžních xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx banky xxxx xxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx neproveditelné, se xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 uplatní x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx plánech xxxxxx, jak xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx XX xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 v případě, že xxxxxxx pilotní xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, xxx centrální xxxxxxxxx poskytl xx xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx centrálnímu xxxxxxxxxx xxxx jiným xxxxxx infrastrukturám. Přístup x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozujícímu XXX SS může xxx xxxxxxxxx náročnější, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dosud xxxxxx xxxxxxxxx. Proto xx xxxx xxx xxxxx udělit xxx XXX XX výjimku x&xxxx;xxxxxx požadavku, xxxxx xxxxxxx, xx uplatnění xxxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx systému.

(37)

Bez xxxxxx xx požadavek, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx centrální xxxxxxxxx provozující DLT XX xxx prokázat, xx xxxxxxxxxx výjimka xx přiměřená x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx DLT XX x&xxxx;xxxxxx xx se xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX xxxxx infrastruktury x&xxxx;xxxxxx provozovatelé xx xxxx podléhat xxxxxx xxxxxxxxxx xxx rámec xxxxxxxxx xxx tradiční xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Další xxxxxxxxx xxxx nezbytné, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx, xxxxx by XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx jasný xxxxxxxx plán, který xxxxxxxx stanoví, xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx stanovit xxxx xxxxxxxx doložit xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx registru x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx střetů zájmů xxxxx s opatřeními x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měl xxx povinnost xxxxxxxxxx xxxxx, účastníky, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx a jak se xxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx liší xx xxxxxxx způsobu xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx depozitářem provozujícím xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx.

(41)

XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxx zavedena zvláštní x&xxxx;xxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx. Xxxxxx opatření xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx by xxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxxxxx a trvalou xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, spolehlivost x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používaných xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xx to, xxx jsou xxxx xxxxxxx vypracovány XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx na xxxxxxx postupů xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, bezpečnost, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx a přístupnost údajů xxxxxxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx být xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx ujistit xx, xx xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx obchodní xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx klientů, xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ekvivalenty, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX či xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx XXX, včetně xxxxxxxxxx ve formě xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, měla xx mít XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Provozovatelé XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx písemného souhlasu xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx jejich xxxxxx xx xxxxxxx xxxx. XXX xxxxx infrastruktury xx měly xxxxxxx xxxxxxx prostředky xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx DLT x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx od svých xxxxxxxxx aktiv xxxx xxxxx jiných xxxxxxx. Xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx ochranu xxxxx xxxxxxx xxxx podvody, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx selháním.

(43)

V době xxxxxxx xxxxxxxxxx povolení xx provozovatelé XXX xxxxxxx infrastruktur xxxx xxx xxxxxx zavedenou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx zvláštního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nebo x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízení. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx přechod nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xx xxxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX, kteří xxxxxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxxxx, xx kterou xx xxxxx finanční xxxxxxxx xxxxxx na XXX xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ujednání x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX. Centrální xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx podléhat xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx ujednání. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a měly by xxx možnost xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na skutečných xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx obecně řídit xxxxxxxx postupy xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxx směrnice 2014/65/XX. Xxx xxxxxx žádosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx. Před xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxxxxx ESMA veškeré xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by měl XXXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx k požadovaným výjimkám xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx stanovisko xx xxxxxx být xxxxxxxxxx xx stanovisko xx xxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 1095/2010. XXXX xx xxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxx XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx hospodářská xxxxxx na vnitřním xxxx, mělo xx xx nezávazné xxxxxxxxxx XXXX xxxxx s jeho xxxxxx rovněž xxxxxxx xx zajištění soudržnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxx výjimek xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, mimo xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx přiměřenosti xxxxxxx druhů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx účely xxxxxx xxxxxxxx.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx činnosti, na xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátního xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cenných xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx infrastruktur xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx také xxxx xxxxxxxxxx.

(46)

Xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx provozovatelem XXX xxxxx infrastruktury, xx xxx mít xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx povolení xxxxxx, existují-li xxxxxx xxxxxxxx se, xx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx platná xxxxxxxxxx xxxxx Unie xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, nebo xxxxx xxxxxxxx xxxxxx domnívat xx, xx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx investorů, integritu xxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx, nebo pokud xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx stávajících xxxxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxxx povolení xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx infrastruktuře. Xxxx xx být xxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, ale xxxxx xx dobu xxxxxxxxx xxxxxx. ESMA xx měl na xxxxx xxxxxxxxxxxxx stránkách xxxxxxxxx seznam XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx každé x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx dočasně, x&xxxx;xx xx xxxx maximálně xxxxx xxx ode xxx xxxxxxx zvláštního xxxxxxxx x&xxxx;xxxx by xxxxxx pouze xx xxxx trvání pilotního xxxxxx. Uvedené šestileté xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxxxxx DLT tržních xxxxxxxxxxxxx poskytnout dostatek xxxx, aby své xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx způsobem. XXXX a Komisi xx xx rovněž umožnilo xxxxxxxxxx xxxxxxxx soubor xxxxx x&xxxx;xxxxxxx pilotního xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx počtu xxxxxxxxxx xxxxxxxx a souvisejících xxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx. Xx xxxxx xx xx xxx xxxxxx xxxxxxx provozovatelům XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx čas xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx rámec x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx mít xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, pokud xxxx zjištěna chyba x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx a činnostech xxxxxxxxxxxxx provozovatelem XXX xxxxx infrastruktury a jestliže xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx výhodami xxxx xxxxxx a činností xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem xxxx pokud xxxxxxxxxx xxxxxxxx nástroje, xxxxx xxxxxxxx xxxxx hodnoty xxxxxxxxx xxxxx nařízením xx xxxxxxxxx jiné xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na DLT xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxx své xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx měl xxx xxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx požádal xxx podání xxxxxxx xxxxxxx. V takovém případě xxxxxxxxx dodatečných xxxxxxx xxxx xxx požadováno xx xxxxxxxxxxx orgánů, xxxxxx jako x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx požádáno x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xx provozovatelé XXX tržních infrastruktur xxxxx xxxxxx dočasné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx, xxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx s příslušnými xxxxxx a s ESMA. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx svého xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx o jakýchkoli xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx útocích xx xxxxxx kybernetických xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jakýchkoli xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx či finanční xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxx, kdy bylo xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Pokud je xxxxxxxxx xxxxx, který xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, měl xx xxx xxxxxxx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx či novou xxxxxxx xxxx aby xxxxxxx nápravná xxxxxxxx, xxxxx příslušný xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xx požádání xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx relevantní xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx provozovatelů XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx o nápravných xxxxxxxxxx XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by rovněž xxxx xxxx příslušným xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. ESMA xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v celé Unii xxxxxx zkušenosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a určit, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxxxxxx xxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx používat xx xxxxxx xxxxxxx.

(52)

Xx důležité, xxx v průběhu xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx a jeho xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx co xxxxxxx informací xxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. XXXX by xxx zveřejňovat xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxx xxxx a objasnit, xxxxx xxxxxxxx je xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx obsahovat xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxxxxxx Evropskému xxxxxxxxxx, Radě x&xxxx;Xxxxxx.

(53)

Xxx xxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx nařízení xx xxx XXXX Xxxxxx předložit zprávu, xxxxx xxxx obsahovat xxxx xxxxxxxxx pilotního xxxxxx. Komise by xx základě xxxxxx XXXX xxxx podat xxxxxx Evropskému xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxx xxxxxx xx měla xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx prodloužení xxxxxxxxx xxxxxx o další xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xx další xxxxx xxxxxxxxxx nástrojů, jiných xxxx pilotního režimu, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx vhodných změn xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Nebylo xx xxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxx paralelní xxxxxx xxx xxxxx infrastruktury xxxxxxxx xx technologii XXX x&xxxx;xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, které xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx bude xxxxxxx režim xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx zavedení xxxxxxxx změn příslušných xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisech Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx mezery, xxxxx xxx o uplatnění xxxxxx xxxxxxxx xx kryptoaktiva xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx xxxxx nařízení (EU) x.&xxxx;600/2014 týkající xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx údajů a požadavků xx předobchodní x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru xxxx xxxxxxx technologie xxxx xxxxx xx fázi xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xx vlastností xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx využívají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Pravidla xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx bez xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx by xxx XXXX v souladu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 x&xxxx;xxxxxxxxxxx návrhu xxxxxxxxxxx technických xxxxx xxxxxxx komplexní xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx změny x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx mohla xxx xxxxxx uplatňována xx finanční nástroje xxxxxx na XXX. X&xxxx;xxxxx tohoto xxxxxxxxx xx xxx ESMA xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX x&xxxx;xx, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, aby xx umožnil xxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx technickými xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014.

(55)

Xxxxxxx xxxx xxxxxx nařízení xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx členskými xxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, jež xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, může xxx xxxx dosaženo xx úrovni Xxxx, xxxx Unie xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx proporcionality stanovenou x&xxxx;xxxxxxxx článku xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, xx je xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(56)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937&xxxx;(13). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx měly zároveň xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxx xx xx xxxxxx mechanismy xxx xxxxxxx případů xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(57)

Xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx mohl zahrnovat xxxxxxxxxx osobních xxxxx. Xxxxx je xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, mělo xx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2016/679&xxxx;(14) x&xxxx;(XX) 2018/1725&xxxx;(15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx ochrany xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s čl. 42 odst. 1 xxxxxxxx (XX) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 vydal xxx xxxxxxxxxx.

(58)

X&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xx stanoví xxxxxxxxx období, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx k ústředním xxxxxxxxxxxx xxxx obchodním xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx protistrany nebo xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx své xxxxxxxxx xxxxxx o využití xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx, xxxxx xxx by xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx nediskriminačního xxxxxxxx, xxxxxxxx dne 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx následně xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx protistran a obchodních xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxxx přístupu xxx ústřední protistrany x&xxxx;xxxxxxxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;95 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/23&xxxx;(16) o jeden rok, x&xxxx;xx xx 3. července 2021. Xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx otevřeného přístupu xxxxxxxxxxx. Xxxxx otevřeného xxxxxxxx by xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx obchodu x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx by xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx se na xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zavedených xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx počátečními xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx jsou deriváty xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx rovněž x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx mezinárodními xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx mělo xxx xxxxxxxx o další xxx xxxx, x&xxxx;xx xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2023.

(59)

Xxxxxxxx „finančního xxxxxxxx“ xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx použití xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, xxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Má-li se xxxxxxxx, xxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx nástroji xxxxx obchodovat na xxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce, xxxx xx xxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx tak, xxx xx xxxxxxxxxx.

(60)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx stanoví xxxxxxxxx xxxxx xxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, včetně xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx vypořádání. Režim xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxxx selhání xxxxxxxxxx, xxxxxxxx a rozdělování xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem přijatých xx xxxxxxx nařízení (XX) č. 909/2014 xx xxxxxxxxxx o disciplíně xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2022. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx náhradní xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxx xx likviditu x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx koupě. Xxxxxx dopad xx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx k volatilitě xx trhu. V této xxxxxxxxxxx xx uplatňování xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx koupě xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxx xxx negativní xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxx xx naopak xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx rozpětí xxxxx/xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxx obchodů x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx na tento xxxxxxxxxxx negativní xxxxx xx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx být xxxxxxx tak, xxx xxx xxxxx opatření xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx použitelnosti, xxx xxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx dále xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s připravovaným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, jak by xxx xxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx vypořádání, a zejména xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě, aby xxxx zohledněny a řešeny xxxxxxx otázky. Xxxx xxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxx, xxx účastníkům xxxx, včetně těch XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx které by xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx vypořádání, xxxxxxxxx dvojí xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx by xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx přezkumu xxxxxxxx (XX) č. 909/2014.

(61)

Provoz XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxx podporovat xxxxxx technologií xxxxxxxxx xxxxxxxx s nízkými xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx do xxxxxx xxxxxxxxxxx.