EPIS® Právní systém | Plné znění

XXXXXXXXXX XXXXXX (XX) 2022/795

xx xxx 10. září 2021

x&xxxx;xxxxxx podpoře, kterou xxxxxxxxx Xxxxxx SA.48171 (2018/X) (xx 2018/XX, xx 2017/XX) společnosti Xxxxxxxx

(xxxxxxxx xxx xxxxxx X(2021) 6659)

(Xxxxx xxxxxxx xxxxx je xxxxxxx)

(Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro XXX)

XXXXXXXX KOMISE

s ohledem na Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx,

x&xxxx;xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx xx.&xxxx;62 xxxx.&xxxx;1 xxxx. a) této xxxxxx,

xxxx, co vyzvala xxxxxxxxxx xxxxxx k podání xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(1) a s ohledem xx xxxx připomínky,

vzhledem x&xxxx;xxxxx xxxxxxx:

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXX

(1)

Xx xxxxx 5., 12. a 15. května 2017 předložily xxxxxxx xxxxxxxxxxx Ryanair Xxx (xxxx jen „Xxxxxxx“), Xxxxx Xxxxxxx x.x.x. (dále xxx „Xxxxx“) a IAG Xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Group X.X. (xxxx xxx „IAG“) (xxxxxxxx dále jen „xxxxxxxxxxx“) Xxxxxx tři xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx, že Itálie xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Società Aerea Xxxxxxxx X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxxxxx“) xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxx 2. května 2017 italské xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx podporu likvidity xx xxxxx xxxxx xx xxxx 600 xxxxxxx XXX (xxxx xxx „xxxxxxx xxxx“) x&xxxx;xx tento úvěr xxxxxxxxxxx protiprávní x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(2)	Xxx 14.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx Komise xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx orgány xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx 18. července 2017 x&xxxx;Xxxxxx xxxx odpověď xxxxxxx xxxxxxxxxxxx dne 30.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017.

(3)	Xx xxxxx 20.&xxxx;xxxxxx, 12. září x&xxxx;16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxx společnost XXX xxxxx informace x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(4)

Xxx 30. října 2017 předložila xxxxxxxxxx Adria xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx xx základě xxxxxxxx x&xxxx;xxxx zákona x.&xxxx;148 xx xxx 16. října 2017 x&xxxx;xxxxxx „Nezbytná xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx potřeb“ (Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx finanziaria x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx)&xxxx;(2) (xxxx xxx „nařízení s mocí xxxxxx č. 148/2017“) bylo xxxxxxxxx poskytnutí dodatečného xxxxx xx xxxx 300 milionů XXX xx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxx úvěr xx xxxx 300 xxxxxxx XXX“), xxxx xxxxxxx xxxx úvěru xxxxxxx 900 xxxxxxx XXX (xxxxxxx xxxx a dodatečný xxxx xx xxxx 300 milionů EUR xxxxxxxx xxxx xxx „xxx/xxx státní xxxxx“).

(5)	Xxxxxx xxx 21. prosince 2017 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx informací, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

(6)	Xxx 23. ledna 2018 Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx jako xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v obtížích (3) (xxxx xxx „pokyny xxx xxxxxx podporu na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(7)	Xxxxxxx xx xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 Xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxxx zahájit xx xxxx výše xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie.

(8)	Rozhodnutí Komise x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx“) xxxx zveřejněno x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx předložily xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx Italské xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx 25. května 2018 x&xxxx;25.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 x&xxxx;xx xxx zúčastněných xxxxx: i) xxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx S.A. (xxxx xxx „Xxxxxx“), xx) xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx požádala, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;6 odst. 2 nařízení (XX) 2015/1589&xxxx;(4) (dále xxx „xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx“) x&xxxx;xxx) xxxxxxxxxxx Xxxxxxx. Xxx 15. listopadu 2018 x&xxxx;17.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 zaslala Xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx je k předložení xxxxxx připomínek, které xxxx xxxxxxx dopisem xx xxx 20. března 2019.

(10)

Komise xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2018, 23.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018, 6. x&xxxx;11.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 10.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;2.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019. Xxx 19.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 x&xxxx;28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx Komise xxxxxxxx týkající se xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(11)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 9. x&xxxx;27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018, 17. prosince 2018, 25.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 11.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 1. a 18. dubna 2019, 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, 3. x&xxxx;12.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, 9.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019, 6. srpna 2019, 2. x&xxxx;17.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;19.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2019.

(12)

Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx Komise se xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx italských xxxxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx: 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, 26.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 27.&xxxx;xxxx&xxxx;2018, 14.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018, 14.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 21.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 9. dubna 2019, 20.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, 26. července 2019 x&xxxx;27.&xxxx;xxxx&xxxx;2019.

(13)	Xxxxxxxx Xxxxxx xx rovněž xxxxxxx xx zástupci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (xxx 21.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019), xxxxxxxxxxx Xxxxxx (xxx 10.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019) x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (xxx 21. března 2019).

(14)

Dne 7.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxx společnost Xxxxx&xxxx;(5) xxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx představuje xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Dne 22.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 předala Komise xxxx stížnost xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx. Xxxxxx na xxxx žádost xxxxxxxxxx 6.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXX XXXX STÁTNÍCH XXXXX X&xxxx;XXXXXXXXXX XXXXXXXXXXX

2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxx xxxxx poskytnuté xxxxxxxx xxxxxx

(15)	Xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx řízení ve xxxx xxxx státních xxxxx (dále xxx „xxxxxxxx“).

(16)

Xxxxx úvěr xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;55 ze xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxx“Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx X.x.X.“ (Xxxxxx urgenti xxx xxxxxxxxxx la xxxxxxxxxà del xxxxxxxx xxxxxx xx Xxxxxxxx X.x.X.)&xxxx;(6) (dále xxx „xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55/2017“). Xxx 2. května 2017 xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx S.p.A. uvalena xxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx) (viz 41. xxx xxxxxxxxxx).

(17)

Xxxxxx&xxxx;1 nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 55/2017 xxxxxxx, xx: „Xxx xx předešlo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb společnosti Xxxxxxxx – Società Xxxxx Xxxxxxxx – X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxx a s ním, xxxxxx xxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxx povinnosti xxxxxxx služby ve xxxxxx platných xxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx sociálním xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx uživatele, které xx xxxxxx přerušení xxxxxxxxx, xx poskytuje xxxxxxx xxxx ve xxxx šesti xxx xxxxxxx xxx na xxxx xxxxx xxxxxx, […] xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Xxxxxxxx – S.p.A. in xxxxxxxxxxxxxxx straordinaria, xxxxx xx být xxxxxx xxx xxxxxxxx potřeby xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx společností xxxxxxx, xx xxx se xxxxxxxx mimořádné xxxxxxx xxxxxx […]“. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxxx poskytování podpory, xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx „xxxxxxxxxxx“ x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxx pro xxxx opatření xxxxx „xxxx“, xxxxxxx na xxxxxxxx financování xx xx vztahovaly xxxxx.

(18)

Xxxx xxxxxxx původní xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 6měsíční sazby Xxxxxxx xxxx 1&xxxx;000 xxxxxxxxx bodů x&xxxx;xxx xxx xxx xxxxxxx xx xxxxx měsíců xx jeho xxxxxxxxxx, xx. xx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017. Xxxxxxx xxxx měl xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx měsíců, x&xxxx;xx xx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, x&xxxx;xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx x.&xxxx;172 xx xxx 4. prosince 2017 (7) (xxxx xxx „xxxxx x.&xxxx;172/2017“), xx 30. září 2018. Xxxxx xxxxxxxxxxx splatnosti původního xxxxx do 15.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx zákona č. 38/2018 xx dne 27.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. Xxxx datum xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx změněno (xxx xxxxx 2.2.1).

(20)

Xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX poskytla Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017, který xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx 900 milionů EUR.Ustanovení xx.&xxxx;12 odst. 2 xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 148/2017 xxxxxxx, že: „Xxx xxxx zaručeno xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx správním xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx poskytování xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx letecké xxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v rámci xxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxx, xxxxx xxxxxxxxx společnosti xxxxxxx v odstavci 1 xxxx, xxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxxx […] x&xxxx;300 xxxxxxx EUR, xxxxx má být xxxxxxxxx v roce 2018“. Xxxxxxxx k tomu, že xxxxxxxxx úvěr xx xxxx 300 xxxxxxx XXX byl poskytnut xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx uplatněny xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx úvěru, xxxxxx xxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxx byla xxxxxxxx sjednocena (xxx xxxxx 2.2.1).

(21)

Xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxx stát v roce 2018 poskytnout xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx dodatečný xxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX, xxxxx xxx xxx xxxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx rovněž xxxxxxxxxxx xxxxx pro ukončení xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx (xxx xxxxx 2.6), xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, a to xx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

2.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx harmonogram xxx xxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx

(22)

Xxxxxxx úvěr x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxx poskytnuty xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx vyhlášky xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx rozvoje xx dohodě x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx právních předpisů xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(23)

Xxxxx nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 55/2017 byl xxxxxxx úvěr xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zabránit xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, na niž xxxx xxxxxxx mimořádná xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx v rámci území xxxxx a s ním, xxxxxx xxxx, xx která xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx k vážným sociálním xxxxxxx a vážným nepříjemnostem xxx xxxxxxxxx, které xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx provozovaných xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx způsobilo.

(24)

Původní xxxx xxx xxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxx od xxxxxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx xxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx a ostatních společností xxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxx mimořádné xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx řízení xxxxxxx také xxxxxxx xxxxxxxx se systémů xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx s dopravci.

(25)

Dne 4.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx správci xxxxxxxxxxx Alitalia o urychlenou xxxxxx xx výši 240 xxxxxxx XXX xx úvěr ve xxxx 600 xxxxxxx XXX.Xxxxx italských xxxxxx xxxx xxxxxxx cílem x) xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ve xxxxx xxxxxxxxxxxxx následujících xx xxxxxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx) umožnit xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx xxxxxx požadovanou Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx leteckých dopravců („XXXX“). Bez xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx XXXX, které jsou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx záruka xxxx xxxxxxxxx v květnu 2017.

(26)

V říjnu 2017 byla společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxxx druhá xxxx xxxxxxxxx xxxxx xx výši 360 xxxxxxx XXX. Xxxxx xxxxxxxxx orgánů byla xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx společnost Alitalia xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nezbytné xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxx příslušných xxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 148/2017, xx xxxxxxx xxxxxxx byl xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx a ostatní xxxxxxxxxxx xx skupině xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx v oblasti xxxxxxx xxxxxxx bez xxxxxxxxx xx xx dne xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx.

(28)	Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxxx přeměněno xxxxxxx x.&xxxx;172/2017, x&xxxx;xxxx xx xxxxx, xx prodloužení xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, aby bylo xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx.

(29)	Xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxx společnosti Xxxxxxxx vyplacen 15.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

2.2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx

(30)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;38 xx xxx 27.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx 15. prosince 2018. Xxxx xxxxxxxx s mocí xxxxxx xxxxxx stanovilo xx xxxxxx xxx x&xxxx;xxxx datum splatnosti xxxxxxxxxxx xxxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxx byla xxxxxxxxxx splatnost xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx úvěru xx xxxx 300 xxxxxxx EUR.

(31)	Nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 135 xx xxx 14.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxx xxxx splatnosti xxxx xxxxxxxx úvěrů xx xxxxxx dní xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx případě xxxxxxxxxx xx 30. června 2019.

2.2.2. Ustanovení nařízení x&xxxx;xxxx zákona x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx

(32)

Xxx 30. dubna 2019 xxxxxxx Xxxxxx nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 34 x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx“&xxxx;(9) (Xxxxxx xxxxxxx per la xxxxxxxx xxxxxxxxx e per xx xxxxxxxxxxx di xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx di xxxxx)(xxxx xxx „xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx“), xxxxx xxxxxxx:

x)	xxxxxxx přednosti xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx společnost Alitalia x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx,

x)	xxxxxxxxxxx splatnosti xxxx státních úvěrů xx xx xxxx, xxx budou aktiva xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx,

x)	xxxxxxxxx úroků xxxxxxxxx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019,

x)	xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx hospodářství a financí xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx státních úvěrů x&xxxx;xxxxxx akcií v nově xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, na xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx společnosti Alitalia.

(33)	V důsledku xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx růstu xxxxxxxx úroky x&xxxx;xxxx xxxxxxxx úvěrů xxxxxxx xxxxxxxx xxxx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019.

(34)

Xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 bylo nařízení x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx změněno xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;137 x&xxxx;xxxxxx „Xxxxxxxx xxxxxxxxxx k zajištění xxxxxxxxxx xxxxxx poskytovaných xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Società Xxxxx Italiana X.x.X. x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxx X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx“&xxxx;(10), xx základě xxxxxxx xxxx sjednocena splatnost xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx úvěru tím, xx bylo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx splatnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx do xxxx, než budou x&xxxx;xxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx prodána aktiva xxxxxxxxxxx Alitalia.

(35)	Posouzení obou xxxxxxxx úvěrů xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx v oddíle 5.1.4.1.1.

2.3. Příjemce

(36)	Příjemcem xxxxxxxx xx společnost Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Xxxxxxxx – X.x.X. xx amministrazione xxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxxxxx“) spolu xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxx xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;55/2017, které tvoří xxxxxx xxxxxx původního xxxxx, tak xxxxxxxx-x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017, xxxxx xxxxx xxxxxx základ xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 milionů XXX, xxxxxxx, že xxx státní xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xx základě xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 55/2017 xx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxx xx výši xxxxx xxx xxxxxxx xxx […] xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Società Aerea Xxxxxxxx X.x.X.“ (xxx 17. xxx odůvodnění); xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx poskytnuté na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 55/2017 x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úvěru xx výši 300 xxxxxxx XXX ve xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx letecká xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xx Xxxxxxxxx (Řím), xxxxx xxxx xx xxx 31. prosince 2017 celkem 11&xxxx;377 xxxxxxxxxxx&xxxx;(11). Vlastnická xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx skupiny Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 1&xxxx;(12) x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx X.x.X. (xxxx xxx „XXX“)&xxxx;(13) x&xxxx;xxxxxx 2019 xxxx uvedeni x&xxxx;xxxxxxx 1.

Xxxx 1

Vlastnická xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;23.&xxxx;xxxxx 2018

Xxxxxxx 1

Akcionáři xxxxxxxxxxx XXX v květnu 2019. (Xxxxx xx Xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx k žádným xxxxxx.)

(39)

V době, xxx xxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx zahájeno xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx kapitál xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx XxxxXxxxx X.x.X. (xxxx xxx „Xxxxxxxxx“) x&xxxx;Xxxxxxx Xxx.Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Cityliner, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx skupina Xxxxxxxx&xxxx;(14), xxxxxxxxx přepravní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(15)x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx letů na xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Ltd je xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;Xxxxx, xxxxx xxxxxxxx ovládá další xxxxxxxxxxx rovněž xx xxxxxx v Irsku (xxxx xxx „xxxxx dceřiné xxxxxxxxxxx“), xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;XxxxXxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxx, xxxxx i menšinové xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxx Xxxxxxx Ltd xxx xx xxxx irské xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx správní řízení xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx společnosti xxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(16) (dále jen „xxxxxxx Xxxxxxxx“). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx skupiny Xxxxxxxx a zaměstnává 97&xxxx;% xxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx týkající xx xxxxxxx platí x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx Alitalia.

(40)

Společnost Xxxxxxxx xx xx 49 % xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx XXX x&xxxx;x&xxxx;51&xxxx;% společností XXXXX S.p.A., xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx CAI X.x.X. Xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX X.x.X. x&xxxx;xxxx 2008 xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx neustále xx xxxxxx. Společnost Xxxxxxxx xx xx začátku xxxx 2017 snažila xxxxxxxx xxxxxx ambiciózního xxxxx, xxxx počítal xx snížením nákladů x&xxxx;xxxx než 1&xxxx;xxx. XXX a za xxxx xxxxx xxxxxxxxx společnost Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (xxxx xxx „xxxx xx xxxxxxxxx“, viz xxxxx 4.2.1.1), což xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (2&xxxx;xxx. XXX, přičemž 900&xxxx;xxx. XXX by xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx prostředků). Xxxx xx ozdravení xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx předinsolvenčního xxxxxx&xxxx;(18). X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(19) xxx xxxxx souhlas xxxxxxxxxxx&xxxx;(20)xxxx xxxxxxxx úsporných xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx referendu xxxxxxx xxx 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 byl xxxx souhlas xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx mimo xxxx snížení průměrné xxxx x&xxxx;33&xxxx;%. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxx xx ozdravení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a akcionáři xxxxx xxxxxxxx prostředky xxxxxxxxxx, xxxx na xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxxxxxxx správa.

2.4. Mimořádné správní xxxxxx

(41)

Xx žádost xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx nařízení ministra xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx ze xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.&xxxx;(21) Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx mimořádní xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx. Xxxxxxxxx soudu v Civitavecchia xx xxx 11. května 2017 xxx xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxx úpadek. Xxxxxxxx xxxx xxx 12.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xx xxxxxxx xxxxxxxx italského ministerstva xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx Cityliner. (22) Xx xxxxxxxxxx Cityliner byl xxxxxxxxx úpadek xxxxxxxxx xxxxx v Civitavecchii dne 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(42)

Xx xxxx xxxxxxxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx od xxxxxxxx, xxx xxxx se xxxxxxxxxxx Alitalia zahájeno xxxxxxxxx xxxxxxx řízení, xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx byli xxxxx xxxxxxxx předpisů xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xx xx xxxxxxxx, dokud xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx plán mimořádné xxxxxx (dále jen „xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx“). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx ministra xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx aktiva xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(43)

Xxx 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx rozvoje xxxx xxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx&xxxx;(23)xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx; xxxx xxx xxxxxxxx nařízením ministra xx dne 23. března 2018. Xxxxxxx termín xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx stanoven xx 7. května 2019, byl xxxxxxxxxx xx 23.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020.

(44)	Xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx správy xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a Cityliner, xxxxx xxxx xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

2.4.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxxxxx nařízení x.&xxxx;270/1999, xxx. zákon Xxxxx-x)

(45)

Xxxxxxxxx xxxxxx je xxxxxx insolvenčního xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x.270/1999 xx dne 8.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1999&xxxx;(24) (xxx. „xxxxx Xxxxx-x“), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx záchrany xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx neschopnosti xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx prodej xxxxxxx. Xx xxxxxxx xx uvalena xxxxxxxxx xxxxxx pouze xxxxx, xxxxx xx má xx xx, xx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx hospodářskou rovnováhu.

(46)

V rámci xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx akcionáři xxxxxxx xxxxx rozhodovacích pravomocí, xxxxxxx společnost xxxxxxxxx xx xxx obchodní xxxxxxxx. Xxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx, jenž xx společnost xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s plánem xxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx prodej majetku) xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxx xxxxx xxxxxxx před xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxx xxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. „Xxxxx xxxxxxxxx“ status xxxxx vzniklých xx xxxxxx mimořádné správy xx stanoven xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

2.4.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx správa xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 500 xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx výši xxxxxxx 300 xxxxxxx XXX (xxxxxxxx s mocí xxxxxx x.&xxxx;347/2003, xxx. zákon Xxxxxxx)

(48)

Xxx xxxxx podniky x&xxxx;xxxxxxx 500 xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxx xxxxxxx 300 milionů XXX xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;347&xxxx;(25) xx xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2003 (xxx. „xxxxx Xxxxxxx“). Xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx Marzano, xxxxx xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxx xxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx úpadek, „xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx dobu xxxxxxx xxxxxxx roku xxx xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx vykazuje dluhy x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx sta xxxxxxx xxx“&xxxx;(26).

(49)

Xxxxx zákona Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx předložit xxxxx x&xxxx;xxxxxxx mimořádné xxxxxx způsobem xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx rozvoje, x&xxxx;xx i předtím, xxx xxxx xxxxxxxx o jejich xxxxxx. Mimořádné xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx hospodářského xxxxxxx, xxxxxx soudce, x&xxxx;xxxx správci xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx pod xxxx xxxxxxxx. Počáteční xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 12 xxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx o dalších 36 xxxxxx. V případě xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx být xxxxxx xxxxxxxx kromě xxxxxxxx xxxxxxxxxxx i na xxxxxxx xxxxxxxxxxx skupiny (xxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxxxxxxx).

(50)

Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx služby xxxxx xxxxx Xxxxxxx xxxxxxx, že:

—	mimořádní xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx prodat xxxxxxx společnosti xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx (xx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx nižší než xxxxx xxxxxxx stanovená xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx).

2.5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx

(51)

Xxx 25.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, tj. xxx xxxx, kdy xxxxxxxxxxx zamítli plán xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx Alitalia xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxxx Xxxx. Xxxxxxx vyloučil xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx i splacení xxxxx xxxxxxxxxxx státem. X&xxxx;xxxxxxxx xx otázku, zda xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxx překlenovací xxxx, xxxx ministr uvedl, xx xxxxx poskytne „xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx [xxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx]. Xxxxxxxx xxxxxxx xx nemyslitelné, protože xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a poškodilo xxxxxxxxx, xxx by xxxx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(27).

(52)

Xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxx xxxxxxx hospodářského rozvoje x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx možné xxxxxxxxx xx společnost Alitalia xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx „xx byl xxx hrubý domácí xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx vládního xxxxx xx xxxxxx xxxxx měsíců pro xxxxx nalezení zájemce x&xxxx;xxxxx (…) Nemůžeme xx xxxxxx xx xxx na xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx bychom xxx ztratili spojení x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxx další společnosti, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx spojení; xx xxxxxxx xxxx by xxxx xxxxx xxxxxxxxx“&xxxx;(28).

(53)

Xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xx v jednom xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx předseda xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx vláda „xxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, ale i ze xxx vlastní iniciativy, xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx“&xxxx;(29). Xx xxxxxxx xxxxxx ministr xxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, xx: „Xxxx rozhodnutím xxxx ministrů ohledně xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, mimořádné xxxxxx a šestiměsíčního překlenovacího xxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx s jihem xx xxxx xxxxxxxx“.

(54)

Xxx 3. května 2017 xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx rozvoje xxxxxxxxx, že: „Strategií xxxxx bylo vždy xxxxxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx“ x&xxxx;[…] xxxxx „se xxxxxxx xxxxxxx“ poskytnutí xxxxxxxxxxxxxx xxxxx ve výši 600&xxxx;xxx. EUR. „Xx xx xxxx nutné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxx,“ xxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxxx xx xxx na den xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx stálo mnohem xxxx“. Podle téhož xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx „4,9 xxxxxxx rezervací letenek xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx xx xxxxxxxxx“ x&xxxx;xx xxxxxxxxx všeho xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx „... XXX [x&xxxx;xx Itálii] x&xxxx;xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, navíc […] xxxxxxx xxxxxxx s Itálií xx bylo xx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxx přerušeno, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxxx“. Xxxxxxx úvěr, pokračoval xxxxxxx, „xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx situace x&xxxx;xxxxxxxxxxxx hlediska“ (30).

(55)

Dne 15. října 2017 xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx uvedl, xx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx navíc mělo „xxxxxxxx xxxx mimořádným xxxxxxxx. Společnost Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx prodat. Xxxxxxxxx se, co xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxx Xxxxxx, xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx: xxxxxxx xxxxx letadel x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx však vždy xxxxxxx pro xxxxxxx. Xxxxx se x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx „Xxxxxxxxx“, xx. xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, který xx xx mohl xxxxxxxxx“. Na otázku, xxx je na xxxxxx vládě, aby xx o společnost Alitalia xxxxxxxxx, ministr odpověděl: „xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxx xx xxx a bude xx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx, co nám xxxxxxx xxxxx. Xx Xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxx xxxxx však xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.&xxxx;(31)“

(56)

Xx stejném duchu xxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxxx (xxx xxxxxxxx xxx čarou x&xxxx;61. xxxx xxxxxxxxxx), xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a infrastruktury x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx „xxxx pro xxx xxxxxx xxxx, xxxx xx Xxxxxx, a společnost, xxxx xx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx zaměstnanci, zajišťující xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx leteckých xxxxxxx v zemi, xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx, až xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Máme xxx xx xxxxx našeho xxxxxxxx období, snažíme xx xxxxxx co xxxxxxxx xxxxxxxx. Krize xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxx, jichž xx xxxxxxxxx vedení, xxxxxx xxxxx, xxxxx xx skutečnosti expanduje (32)“.

2.6. Postup xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx

(57)

Xxxxxx&xxxx;1 nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55/2017 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx za xxxxxxxx, xx za účelem xxxxxxxx xxxxx mimořádné xxxxxx zveřejní xxxxxxxxx xxxxxxx xx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxx k vyjádření xxxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx výzvou, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx do xxxxx xxxxxx od poskytnutí xxxxxxx financování, xxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx.

(58)

Xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 zveřejnili xxxxxxxxx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;1 nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55/2017 xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx, zda xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxx xxx restrukturalizována xxxx zda xxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxx prodána xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx při zachování xxxxxxx podniku.

(59)

Lhůta xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx do 21. července 2017. Xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx hospodářského xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx (Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx) xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, přičemž xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx 5. listopadu 2017.

(60)

Pro účely xxxxxxx byla xxxxxxx xxxxx společností x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx (Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx) rozdělena xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x: x) obchodní xxxxxxxx jako celku („xxxxxxxxx závod“ xxxx „xxxxxxxx xxxxx“) xxxx x) xxxxxxxx v oblasti xxxxxxx dopravy („xxxxxxx xxxxx“) a c) činnosti x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx („xxxxxxx xxxxx“). Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx společností x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, včetně xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx, letadel xxxxxxxxxxx xxxxxxx dceřinými xxxxxxxxxxxx a leasingových xxxxx x&xxxx;xxxxx o údržbě. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx společností x&xxxx;xxxxxxxxx správě xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx služeb xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx podnik zahrnoval xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx a pozemního xxxxxxx. Xxxxxxx si xxxx xxx určit xxxxxx xxxxxxx na xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017, xxxxxx bylo xxxxxxxxx poskytnutí xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 milionů EUR, xxxxxxxxxxx xxxxxxx lhůtu xxx xxxxxxxxx procesu xxxxxxx z 5. listopadu 2017 xx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. X&xxxx;xxxxxxxxxx na xxxxxxxxx výsledek řízení x&xxxx;xxxxxxxxx zájmu (33) xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx 22.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx xxxx vyjednávací xxxxxx&xxxx;(34) x&xxxx;xxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx do 10.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, xxxx xxxxxxx prodloužena xx 31.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. Xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx řízení xxx 31. října 2018 xxxx xxxxxxxx xxxxx návrhy (35). Xxxxxxxxx správci xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx dello Xxxxx (XX), která xxxx kryta xxxxxxxxx xx xxxx 17,5 xxxxxxx XXX. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx XX xxxxxxxxx nová lhůta xxx předložení xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx prodloužena, xxxxxxxxx xx 21.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2019.

(63)	X&xxxx;xxxxxxxxx datu xxxxxxxxxx XX konečnou xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx k závěru, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, má xx xx xx, xx xxxxxx prodeje nebyl xxxxxxx&xxxx;(36).

2.7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení

(64)	V rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

(65)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx k názoru, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxx společnosti Alitalia xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX. Xxxxxxx, xx Xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx jednala xxxx xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx, xxxxxx prokázáno.

(66)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxx k názoru, xx xxxxxxxxxx Alitalia xx podnikem x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx pokynů xxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, a zaujala xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU.

(67)

Itálie xxxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxx úvěry xxxx nezbytné, xxx xx zabránilo náhlému xxxxxxx z trhu u společnosti, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx roli xxx xxxx řetězec letecké xxxxxxx v Itálii, x&xxxx;x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xx xxxxx o příspěvek xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zájmu.

(68)

Komise xxxxxx xxxxxxxxxxx splnění xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx měsíců xx jejich xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Alitalia. Xxxxx xxxxxx xxxxx, xxx bude likvidace xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxx pokyny xxx státní xxxxxxx xx záchranu a restrukturalizaci. Xxx se xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx 2017 nejméně xx xxxxx 2019, xxxx xx jinak ztrátová xxxxxxxxxx udržela xx xxxx po dobu xxxxxxxxx xxxxx, než xx xxxxxxx období xxxxx xxxxxx.

(69)

Xxxxx xxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx oba xxxxxx xxxxx splňují xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx, xxxxx Itálie xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx významnou xxxxxxxx xxxxxxx (796 xxxxxxx XXX na xxxxx prvního xxxxxxxxx 2018, která se xxxxxxxx snižovala x&xxxx;xx xxxxx xxxx 2018 xxxxxx 546 xxxxxxx XXX). Itálie xxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxx nadměrná likvidita xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx pochybnosti, xxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx.

(70)

Xx základě xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx závěru, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx deseti let xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx žádnou xxxxxxx na xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx restrukturalizaci x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxx zásada „xxxxxx x&xxxx;xxxx“ xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 70 a 71 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx na záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxx dospěla x&xxxx;xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX a Alitalia Xxxxx Xxxxx XxX, xxxxx xxxxxx částečně xxxxxx xxxxxxxxxx XXX a použila xx k vytvoření xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia (37), xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Společnost Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxx XxX xxx xxxxx xxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 milionů XXX, který Xxxxxx xxxxxxxx za státní xxxxxxx&xxxx;(38) xxxxx xxxxxxxxx xxxxx pokynů xxx xxxxxx podporu na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(39). Xxxxx xx zde existovala xxxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx na podporu xxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXXX ZÚČASTNĚNÝCH XXXXX

(71)	Xxx xxxxxxxxxx xxxxxx (Xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx strana, Xxxxxx) předložily Xxxxxx xxx připomínky xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

3.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx

(72)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx podpory, xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx se nevztahuje x) na xxxxxxx xxxx, xxxxxxx Itálie xxx xxxxxxxx jako xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx obecného xxxxx uživatelů xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx a územní xxxxxxxxxx Xxxxxxx republiky, xx) ani na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx předchozí xxxxxx (xxxxxxxx) xxxxx xx společnosti Xxxxxxxx.

(73)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx Ryanair tvrdí, xx podmínky slučitelnosti xxxxxxx nejsou. Pokud xxx o kritérium společného xxxxx, xxxxx xx xxx letadlový xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia odstaven, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx letecké xxxxxxxxxxx xx byly xxxxxxx nahradit neposkytované xxxxxx, xxxxxx plnění xxxxxxxxxx veřejné služby, xxx xxxxxxx oživení xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxx v Budapešti x&xxxx;Xxxxxxxxx xx xxxxxx společností Xxxxx a Spanair. Místo xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx k efektivitě xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx skutečnosti jí xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Podpora xx využívána x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, a to x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xx xxxx salónek „Xxxx Xxxxxx“ xx xxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40)), který xxxxxxx xxxxxxxxxx Alitalia. Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx, že vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxx xxx státní xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx likvidní xxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxx xxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xx splacení xxxxx, zůstávají xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxx 1,75 milionu XXX, xxxxxxx denní xxxxxxx XXXXXX činí 0,7 milionu XXX.

3.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx

(74)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx strana tvrdí, xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xx záchranu xxxx být bezodkladná x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx má xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx likvidity, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx jiným xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxx uměle xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, jejíž xxxxxxxx nejsou xxxx, xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(75)	Xxxxxxxx xxxxxxxxxx strana xxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxxxx Alitalia by xxxx mít x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx prostředky, xxx xxxxxxxxx pokračování xxx xxxxxxxx činnosti xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxx.

3.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx

(76)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx byly xx xxxx pravděpodobně xxxxxxxx xxx xxxxxxxx společnost x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xx Xxxxxxxx. Společnost Xxxxxx xxxxxx poznamenává, xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx EUR xxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxx je xxxxxx, xx Xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx tohoto xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx zásadami, ale xxxxx politickými xxxxxxx, xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a předcházení sociálnímu xxxxxx.

(77)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx:

x)

xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xx xx xxxx, xxx xx xx xxxxxxxx s ní xxxxxxxxx; xxxxxxx umožnila xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx konkurenčních xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx (xxxx xxxxxx);

x)

xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx na xxx, x&xxxx;xx xx xxxxx dobu, kdy xxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx negativním xxxxxxx v tom xxxxxx, xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx výhodu xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx k agresivnímu xxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx;

x)

x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 55 xxxx. x) pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx otevřením xxxxxx xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx leteckých xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx na xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx rozšíření xxxx xxxxxxxx činnosti;

d)

rušivý xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx nových xxxx, xxxxxxxx frekvence xxxxxxxxx xxxx a skutečností, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx koeficienty xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx zde riziko, xx z důvodu xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx které xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx, bude xxxxx xxxxxx účinek xxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXX XXXXXXXXXX XXXXXX

4.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Xxxxxx

4.1.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxx veřejné xxxx

(78)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx úvěr xxxxx xx zajištění naléhavých xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a dalších xxxxxxxxxxx xxxxxxx v mimořádné xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx (xxx 41. xxx xxxxxxxxxx). Mezi xxxx xxxxxxx spadala xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx mezinárodních xxxxxxx xxx mezinárodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx vztahů x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xx XXXX, x&xxxx;xx xx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx (xxx 17. xxx xxxxxxxxxx).

(79)

Xxxxxxx xxxxxx dodaly, xx xxxxxxx úvěr xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxx přerušeno xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx obtížím x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx s právem xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ústavě.

(80)

Itálie xxxxxxxxxx své xxxxxxx, xx odchod xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx by xxxxx narušil odvětví xxxxxx letecké xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx: xx dni 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 činila xxxxxxx xxxxxxx rezervací xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx 2017 xx xxxxxx 2018 xxxxxx 4&xxxx;935&xxxx;210&xxxx;XXX (xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx letenky x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx vystaveny), x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx 1,3 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx xxx 500&xxxx;000&xxxx;XXX x&xxxx;xxxxxxx 15 dnech xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx letenek xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx 2017 xx xxxxxx 2018 xxxxxx 429 xxxxxxx XXX (x&xxxx;xxxx 125 xxxxxxx XXX xx týkalo xxxxx xxxxxx xxxxxx 2017), xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx cestujícím, xxxxx xx rezervovali xxxxxxx v prvních 15 xxxxx xxxxxx 2017, xx xxxxx nařízení Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;261/2004&xxxx;(41) xxxxxx xxxxxxxxx 268,5 xxxxxxx XXX.

(81)	Xxxxxxx xxxxxx vysvětlily, xx x&xxxx;xxxx, xxx xxxx na xxxxxxxxxx Xxxxxxxx uvalena xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxx bude xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(82)

Xxxxxxx xxxxxx tvrdily, xx xxx xxxxxx xxxx státních úvěrů xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx stěží xxxxx proběhnout v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx a konkurenceschopnosti. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx předpoklady xxx dosažení nejvyšší xxxxxxxxxxxxxx hodnoty xxxxxxxxxxx xxxxx, tj. podniku xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx soutěžního xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx předložených xxx 25.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 Itálie xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx zajistit xxxxxxxxxxx životaschopnost společnosti Xxxxxxxx xxx, že xxxx xxxxxxxxx dosažení xxxxxxxx výsledku xxxxxxxxxx xxxxxx xx prodej xxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx stanovené xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx maximální xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xx ukončení xxxxxx xxxxxxx.

4.1.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx

(83)

Xxxxxx nepředložila xxxxx xxxxxx o tom, xx xx před xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx předběžné posouzení xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx Xxxxxx Xxxxxx požádala x&xxxx;xxxxxxxxxx takových xxxxxx, Xxxxxx xxxxx uvedla, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx zaručuje xxxxxxxx xxxxxxxxxxx pozitivní xxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx riziko, xxxxx xx xxxx bere, xx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xx na xxx xxxx odměna xxx tržních xxxxxxxx.

4.1.2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx úvěru x&xxxx;xxxxxxxx xxxx

(84)	Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx úvěr xxx v souladu s tržními xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx se xx xxx xxxxxxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(85)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx soulad xxxxxxxxx úvěru x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zvláštními xxxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx: x) xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx šestiměsíční xxxxx Xxxxxxx xxxx 1&xxxx;000 xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(42), xx) xxxxxxxxxx xxxxxxx úvěr xx xxxxx xxxxxx xx jeho poskytnutí, xxx) xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx dluhem xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx vzniklým x&xxxx;xxxxxxxxxxx s uvalením xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, přičemž xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, nepředstavoval xxxx pro xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx ze státních xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(86)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx, xxxxx xx xxxx stát jako xxxxxxx – x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx podmínek – xxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx správě xxxxxxx xxxx xxxx přednostně xxxx xxxxxxxxx jiným xxxxxx xxxxxxxxx nulové. Xxxxxxx xxxxxx tvrdily, xx xx lze xxxxxxxxx domnívat, xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx schopna pokrýt xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xx xx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx správního xxxxxx xxxxxxxx.

(87)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx kombinace xxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxx povinnost xxxxxxx, xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxx věřitele, xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, bude xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx byl xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebylo xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx Komisi xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 SFEU.

(88)

Italské xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx které xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v rámci xxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxx 22. prosince 2016 x) xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx dohody xx xxxxx finančními xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xx) xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 231 xxxxxxx XXX, xxx) [xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxxxx závazků xx vztazích xxxx xxxxxxxxx společnosti Alitalia]. Xxx 27. prosince 2016 xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx výši 100 xxxxxxx XXX.Xx xxxxxxx ze dne 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx ozdravení xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

4.1.2.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX

(89)	Xxxxxxx orgány xxxxxx, xx jejich xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx financování ve xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx xxxx zohledněny zvláštní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(90)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx dodatečný úvěr xx xxxx 300 xxxxxxx EUR a prodloužení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx 600 milionů XXX x&xxxx;xxxxx 2017 xxxx nezbytné pro xxxxxxxxxx výběrového řízení x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxx tržních xxxxxxxx. Xxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxx vyhlídky xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx s obnovením dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

4.1.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx

(91)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, Itálie xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(43) Xxxxxx provedla xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx svou xxxxxxx (25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018), již xxxxxxxxx. Xxxxxx v této xxxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx změn, které xxxxxxx nové xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, byly xxxxxxxxxx zaměřené xx xxxxxxxxx příjmů, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx efektivity. X&xxxx;xxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx tím, xx xxxxxxxxxxxxxxx provoz x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, čímž xxxxxxxxx xxxxxxx výrazného xxxxxxx xxxxxxx xx pronájem (xxxxxxx) xxxxxxx (xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx činily v roce 2018 [210–250] milionů XXX oproti [260–340] xxxxxxxx EUR x&xxxx;xxxx 2017). Xxxxxx zdůrazňuje, xx vzhledem x&xxxx;xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx aktiva xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(92)

Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, mimo jiné xxxxxxxxx oprávněni vymáhat xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pohledávek xxxx xxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx nutné xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxx xx dosažené příjmy x&xxxx;xxxxxxx nákladů xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx odpovídat xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx aktiv x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx nabízející xxxxxx. Hodnotu xxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx jako xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx celku.

(93)

Itálie xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxxxxx dostatečné důkazy x&xxxx;xxx, xx xx Xxxxxx xxxxx utrpět xxxxx xxxxxx, xxxxx xx došlo k opačnému xxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxx úvěry xxxxxxxxxx xxxxxx. Itálie xxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx řídí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xx jejich xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx, ale mimořádní xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, mohla Xxxxxx xxx rozhodování x&xxxx;xxxxxx xxxx tržní xxxxxxxx xxxxxxxxx ztráty, xxxxx xx stát xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx.

(94)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;64. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx byl xxxxx nepřímým xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxx prodejní xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx akcionáři. Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx aktiv jsou xxxxxx xxxxxxxxx, je xxxxx xxx posuzování, xxx byly oba xxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx podmínek, xxxxxxxxx zájem xxxxxxx xxxxxx zúčastněných xxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx a dodavatelé.

4.1.4. Hypotetický xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx

(95)

Xx svých xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx 25.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 Itálie xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx likvidace xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx:

x)

xxxx xxxxxx jako xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx, xxxxxxx v případě xxxxxxx/xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 31. prosince 2017 by xxxxx xxxx značné xxxxxx, xxxxx byly xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru. Xxxx ztráty xx xxxxxx [xxxx než 1 miliardu] EUR, x&xxxx;xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx: x) nákladů vynaložených xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xx) nezaplacených xxxx, xxx) xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, iv) xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx účinků xx dodavatele;

b)	oba státní xxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, aby nebylo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxx k vážným xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx;

x)	xxx státní xxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx záporným xxxxxxxx a nízkým xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Kromě xxxx xx xxxx přednost xxxx xxxxx ostatními xxxxx x

x)	xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx procesu prodeje xxxxxxxxxx xxxxx na xxxx xxxxxx, a proto xxxx odloženo. V důsledku xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx navýšena xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx EUR.

(96)

Itálie xxxxxx, xx xxxx argumentace xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 107 xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx státní xxxxxxx&xxxx;(44), x&xxxx;xxxx se xxxxx, xx „x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx veřejném xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx vlastního xxxxxxxx xx dluhu xx xxxxx očekávanou návratnost xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx návratností xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx likvidaci xxxxxxx. Xxxx-xx xxxx likvidace x&xxxx;xxxxxx výnosům xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx“.

(97)

Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx by xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ke xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, její xxxxxxxxxxx xx měli xxxxx xx xxxxx měsíční xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx („xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx“) x&xxxx;xx dávky xx zvláštního fondu xxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx („xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx“). Itálie xxxxx, xx odhadované xxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx musel xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx její xxxxxxxx/xxxx xxxxxxxxx, by xxxxxx [350–800] milionů XXX, xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xx období xx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, x&xxxx;[500–900] xxxxxxx XXX v případě xxxxxxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xx 31. prosince 2019. Xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxx xxxx xxxxxxx společnosti Alitalia xxxxxxxx xxx 1. května 2017, xxxx den předtím, xxx byla xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx uvalena xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx.

(98)

Xxxxxx xxxxxx poukázala xx xx, xx xxxxxxxxx xx měla xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia. Xxxxx se o společnosti xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx a call xxxxxx, xxxxx, hotelové xxxxxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx roční xxxxxxxx xx xxxx [100–300] xxxxxxx XXX.

(99)

Xxxxxx rovněž xxxxx, že xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx v mimořádné xxxxxx, a je xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx veřejné xxxx, jehož úkolem xx xxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxx věřitele, xxxxxxx xxxxxxxxx správci xx xxxxxxxx zájmu; x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, a nikoli xxxxxxxxx.

(100)

Xxxxxx dále xxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx věci Xxxx Xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 52 xxxxxx rozsudku Xxxxxx xxxx xxxxxxx, xx „xxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xx soukromý xxxxxxxx xxxxxxxxxxx se x&xxxx;xx nejpodobnější xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx trhu xxxxx xxxxxxxx, zohledňují pouze xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx se xxxx k jeho postavení xxxxxxxxx, s výjimkou xxxx, xxxxx xx váží x&xxxx;xxxx postavení nositele xxxxxxx xxxx&xxxx;(45)“.

(101)

Xxxxxx však xxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx, aby xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx, xx xxxx xxxxxxxx mohou xxx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxx z ekonomického hlediska xxxxxxxxxxx.

4.1.5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx

(102)

Xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxxx xx xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xx slučitelnost podpory xx záchranu. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxxxx odpovídá xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci) xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx Komise xxxxxx, xx vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxx splacen xx xxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx považovat xx slučitelný x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx, xxx pouze s charakteristikou xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, že xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(103)

X&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx Xxxxxx tvrdila, xx xxx státní xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx na slučitelnost xxxxxxx na xxxxxxxx. Xxxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (bod 55 xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx a restrukturalizaci), Itálie xxxxxxx, že nesplacením xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx měsíců xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxx pokyny xxxxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx, pokud xxxxxxxx xxxx likvidace xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Itálie xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx a dodatečný xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xx měly xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxx zásah, což xxxxxxx, že xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxx xx xx vyplacení dodatečného xxxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX.

(104)

Xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (xxx 60 xxxxxx xxx státní podporu xx xxxxxxxx a restrukturalizaci), Xxxxxx tvrdila, xx xxx xxxxxx úvěry xxxx přiměřené, xxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx potřeb xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx do xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx požadovaná částka xxxxxxxx xxxxxxxxx přístup xxxxxxxxxxx xxxxxxx k zajištění xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a neměla negativní xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx obou státních xxxxx. Itálie xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx plán xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx 60 pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx jejího xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx k řadě faktorů, xxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx charakteristik x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx specifických xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(105)

Xxxxxxx, xxxxx xxx o kritérium xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy (oddíl 3.6 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx), Xxxxxx xxxxxxx, xx po xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx některé xxxxxxxx dálkové xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx vytížení xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx značných úspor xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, vyvolalo xx xx xxxxxxxx k její xxxxxxx roli x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx důsledky. Xxx xxxxxx úvěry xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx rámec xxxx, co xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

4.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx provedené Itálií xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(106)

Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx státních xxxxx, které xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, předložila xxxxxxx xxxxxxxxx vypracovaných xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx část xxxxxxxx xxxxxxx dokumenty týkající xx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx Itálií. Xxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx, xx. xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů (xx xxxx), xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xx xxxx).

4.2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx/xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx

4.2.1.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx na ozdravení

(107)

Plán xx ozdravení byl xxxxxxxxxx v prosinci 2016 x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx článku 67 xxxxxxxxx insolvenčního xxxxxx, xxx xxxx společnosti Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xx pokraji úpadku. Xxxx xx ozdravení xxxxxxxxx xxxxxxxx plán x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx 2017 xx 2021, xxx to xxxxxxxx xxxxxxx insolvenční xxxxx. Xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx do xxxx 2021 xxxxxxxxxxxxxxx: x) xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx příjmů x&xxxx;xxxxxxxxx 900 milionů XXX xxxxx&xxxx;(46) (xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx factor), rozvojem xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx) x&xxxx;xx) snížení xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx 400 xxxxxxx XXX ročně (xxxxxxxx xx zvýšení xxxxxxxxxx xxxxxxx, snížení xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(47) x&xxxx;[X&xxxx;XXX] xxxx a mezd xx o [20–40 %]). Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xx xxxx přibližně 1,4 xxxxxxxx XXX, a to xxxxxxxx z nepeněžních xxxxxxx, xxxx je xxxxxxxx xxxxx, xxx částečně xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxx možné xxxxxxxxxx Xxxxxxxx restrukturalizovat a realizovat xxxx obchodní plán. Xxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xx společnost Xxxxxxxx při xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx schopnosti počínaje xxxxx 2019.

(108)

Xxxxx xxxxxx xxxxx by xx xxxxx xxxxxxxxxxx výsledek xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx zvýšil x&xxxx;–458 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2016 (xxxxx xxxx xxxxxxxxx) na +168 milionů XXX x&xxxx;xxxx 2021, zatímco XXXXXX společnosti Alitalia xx xx zvýšila x&xxxx;–176 milionů XXX x&xxxx;xxxx 2016 xx +441 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2021.

(109)

Xxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxx xxxxxxx odborů, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xx dotklo xxxxxxxxxxx. V dubnu 2017 xxxx odbory plán xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx snížení xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx zamítnutí xxxxxx plánu vedlo x&xxxx;xxxx, že xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx správní xxxxxx.

4.2.1.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Roland Xxxxxx a KPMG

(110)

Na začátku xxxx 2017, xxxxx xxxx referendem, xxxxxxxxxxx xxxx xx ozdravení xxx xxxxxxxxx odborníci, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx Roland Xxxxxx (7.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017) x&xxxx;xxxxxxxxxx XXXX (15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017), xxxxxxx xxxxxxxxx z ekonomických xxxxx xxxxxxxx let a prognóz xx xxx 2016. Xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx proces xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx byla pověřena xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xx ozdravení, x&xxxx;xxxxxxxxxx KPMG xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx.

(111)

Xxx xxxxxxx xxxxxxxx považovaly xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx ambiciózní x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx je xxxxxxxx, aby se xxx xxxx řídily xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx.

(112)

Xxxxxxxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, že za xxxxxx realizace xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx období xxxxxxxx xxx, xxx bylo xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xx to, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx nákladů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, a aby xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx všechny xxxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxx zaměstnanců). Xxxxxxxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx povahu xxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx předpoklad xxxxxxxx xx xxxxxx příjmů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx letenek.

4.2.1.3. Zpráva x&xxxx;xxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx. Xxxxxxxxx Xxxxxxxx

(113)

X&xxxx;xxxxxxx s italským xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia (xxxxxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx odborníkem. Účelem xxxxxx xxxxxxxx bylo xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx ke xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx a měla díky xxxxxxxxxxx finančním xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx situaci. Xxxx ověření xxxxxxx xx. Xxxxxxxx Xxxxxxx, xxxxxx&xxxx;(48).

(114)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx. Xxxxxxxx („xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx“) xxxxxx xxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx&xxxx;(49):

x)	xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx [Xxxxxxxx] v rámci xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx počtu, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx konkurenceschopnosti;

b)	vysoká xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XXX) xx xxxxxx xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxx);

x)	xxxxxxx podíl na xxxx dálkových xxxx (XX), x&xxxx;xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx;

x)	xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXX&xxxx;(50) xx xxxx [X,X] XXX (xxxxxxxx xx SMH XXXX ve xxxx [XX,XX] x&xxxx;XX XXXX xx xxxx [X,XX]) xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx 5,31&xxxx;XXX x&xxxx;XXX x&xxxx;8,2&xxxx;XXX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxxxx příčina), x

x)	xxxxxxx xxxxxxx dálkové xxxxxxx (XX) xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx podniku xx xxxxxxx xx Xxxxxxx Xxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx).

(115)

xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (ze xxx 28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017) x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxx stanoviskem (xx xxx 15. března 2017) plán xx xxxxxxxxx potvrdily.

4.2.1.4. Dohoda x&xxxx;xxxxxxxxx stávajícího stavu (xxxxxxxxxx)

(116)

X&xxxx;xxxxx 2017 se xxxxxxxxxx Alitalia, xxxx xxxxxx akcionář Etihad Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx dohodě x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx „xx xxxxxxxxx aktualizovaného xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 76 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zákona (…) xxxxxxxxxx [Xxxxxxxx] xxxx x&xxxx;xxx, xxx mohla xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx činnosti, které xxxx xxx v rámci xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx, zlepšit xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu“. X&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx stávajícího xxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úvěr xx xxxx 100 xxxxxxx XXX, xxxxx xxx xxxxxxxx xxx 27. prosince 2016.

(117)

Během xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx o moratorium, aby xxxxx splnit své xxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx stávajícího xxxxx xxxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx rezervu xxxxxxxxx xx celou xxxx trvání xxxxx, xxx xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx stavu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx touto dohodou xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx zaručena xx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

4.2.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx/xxxxxxxxx vypracované xx xxxx

4.2.2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(118)

Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx Xxxxxxxx &xxx; Xx, xxx xxxxxx prodejní hodnotu xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, jak xx xxxxxxx x&xxxx;60. xxxx xxxxxxxxxx. Xxxx ocenění xx mimořádní xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx důvodu, xx xxxxx xxx xxxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx studie xxxx xxxxxx xxx 14.&xxxx;xxxx&xxxx;2017 a dne 16. října 2017 xxxxxxxxxx Xxxxxxxx &xxx; Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx třem xxxxxxxxxx xxxxxxxx (dále xxx „xxxxxx Leonardo“).

(119)

Cílem studie Xxxxxxxx ze xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Alitalia xx xxx 1. května 2017, xx. xx dni xxxxxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stanovením xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx: i) xxxxxxx xxxxxx letecké dopravy („xxxxxxx xxxxx“), xx) xxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx („xxxxxxx xxxxx“) x&xxxx;xxx) prodeje xxxx částí xxxxxxxxx („xxxxxxxx závod“). Odhad xxxxxxx uvedený ve xxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx správy. Společnost Xxxxxxxx &xxx; Xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx & Xx xx xxxxxxx, že xxxx xxxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx je Xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx.

(120)

Xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx Leonardo činí xxxxxxxxx 2,5 xxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx mají xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx „xxxxxxxxxx xxxxxx“, tj. 2&xxxx;552 milionů XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxxXxxxxxxxxxXxxxxxx („XxX“). Xxxxxxx xxxxxx xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx) a úpravou zisku. Xxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx mezi očekávanou xxxxxxxxxx společnosti xxxxx xxxxxxx dvou xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xx xxxxxxxxx, že společnost Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxx ve xxxxxx, je úprava xxxxx záporná, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu.

(121)

S cílem xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxx odhadu xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxx dva scénáře. Xxx. xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx odpovídá hospodářské x&xxxx;xxxxxxxx situaci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017, x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx. xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx vypracovaného xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx a výnosnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx a střednědobém horizontu, xxx xxxxxxxxxx mohla xxxxx získat xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(122)

Xxxxxx Leonardo xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v rozmezí 280 xx 411 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;495 xx 626 xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx obnovy. Xxxxxx xxxx nejvyšším x&xxxx;xxxxxxxxx oceněním xxxx 453 xxxxxxx XXX.

4.2.2.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx k prodeji xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PwC

(123)

Mimořádní xxxxxxx pověřili xxxxxxxxxx XxX, aby xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx závěrek xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx závodu xx dni 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017. Xx základě xxxxxx xxxxxxxxx byla xxxxxxxxx xxxx xxxxx, která xxxxx převedena v případě xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, a bylo xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx zůstanou ve xxxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx.

(124)

Xxxx xxxxxxxx xxxxx ověřené auditorem x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx vypracované xxx 21.&xxxx;xxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx XxX xxxxxxxx xxxxxxx společnost Xxxxxxxx & Co x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx&xxxx;(51).

(125)

Xxxxxxxxxx XxX dokončila x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx auditorskou xxxxxx xxx 31. října 2017.

4.2.2.3. Výše xxxxxxx společností Lufthansa, XxxxXxx a Airport Handling

(126)

Dne 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 podalo x&xxxx;xxxxx xxxxxx o vyjádření zájmu (xxx 59. xxx xxxxxxxxxx) xxxxxxx xx xxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx společností Xxxxxxx Xxxxxxxx, XxxxXxx x&xxxx;Xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx shrnuje xxxxxx hlavní charakteristiky.

(127)

Společnost Xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ve xxxx [XX,X] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx navýšení xx na 6,5 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx.

(128)

Xxxxxxxxxx XxxxXxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxx služeb xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx údržby a oprav. Xxxxxxx xx týká xxxxx xxxxxxxxxxxx aktiv xx xxxx [XXX–XXX] xxxxxxx XXX.Xxxxxxxxxx XxxxXxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx získání xxxxxx xx neznámém xxxxxxxxxx z konsorcia, xxxxxxxxx xxxxxxx na [XXX] xxxxxxx XXX. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxx xxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX.

(129)

Xxxxxxxxx nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Lufthansa xx xxxxxx pouze xxxxx leteckého závodu (xx. [XX] xxxxxxx x&xxxx;[XXX] a pouze […] xxxxxxxxxxx) a činila [XXX] xxxxxxx XXX (xxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx smluv).

4.2.3. Finanční xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(130)

Xxxxxxxx xxxxxxxxxx účetní závěrka xxxxxxx Alitalia je xx dne 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2015. Xxxxxx xxxxxxx za xxx 2016 xxxxxxxxx xxxxxx, protože před xxxxx xxxxxxxxxx a zveřejněním xxxx se xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx řízení. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx rok 2016, jakož x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx odborníků pověřených xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx xxxx xx post, xx. společností KPMG, Xxxxxx Berger, dr. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XxX. Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx ve svých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx z roku 2016. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx dni 28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxx to xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx zákon.

(131)

Během xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx žádné xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxx stránkách věnovaných xxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXXXXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx (xxx xxxxxx xxxxxxx)&xxxx;(52).

(132)

Xxxxxx xx xxx, xx s výjimkou xxxx 2015 xxxxxx xxxxx z těchto xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx nenasvědčuje xxxx, xx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx významně xxxxxxxxx obraz x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx xxx 2016 xxxx xxxxxxx xx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXX XXXXXXX

5.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx podpory xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX

(133)

Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx o fungování XX xxxxxxx, xx „xxxxxxx xxxxxxxxxxx v jakékoli formě xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž xxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx podniky xxxx xxxxxx odvětví výroby, xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx mezi členskými xxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, nestanoví-li Xxxxxxx xxxxx“.

(134)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx, že xxx xxxxxx opatření xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, musí xxxxxxxxxxx xxxxxxxx tato xxxxxxxx: x) xxxx xxx xxxxxxxxxx státem nebo xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx) xxxx poskytovat xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx) xxxx být xxxxxxxxxx, xx. xxxxxxxxxxx xxxxxx podniky nebo xxxxxx odvětví výroby, x&xxxx;xx) xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx potenciální xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx způsobilé xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy.

5.1.1. Pojem podniku

(135)

Alitalia xx soukromý podnik xx sídlem x&xxxx;Xxxxxx, xxxxx působí v odvětví xxxxxxx dopravy. Xxxxx xx o podnik xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU, xxxxx vykonává hospodářskou xxxxxxx nabízením služeb xx trhu (53).

5.1.2. Státní prostředky x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx

(136)

Xxx xxxxx Xxxxxx dvůr (54), xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx za státní xxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, musí x) pocházet ze xxxxxxxx xxxxxxxxxx, ať xx xxxxx nebo xxxxxxx xx jakéhokoli xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jednajícího xx xxxxxxx jemu xxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;x) xxxx xxx přičitatelné xxxxx&xxxx;(55).

(137)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxx xxxxxx úvěry xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx vlády a parlamentu, xxx xx jednoznačně xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx, xxxxxxxx k tomu, xx oba xxxxxx xxxxx byly financovány xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

5.1.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxx

(138)

Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx státní xxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxxx, xx. xxxx xxxxxxxxxxx pouze xxxxxx xxxxxxx xxxx určitá xxxxxxx xxxxxx.

(139)

Xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti, a to xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Byly xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jiným xxxxxxxxxxxx působícím x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx dopravy v Itálii, xxxxx xx nacházejí x&xxxx;xxxxxxx právní x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx neměla nárok xx obdobná xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx takové xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obdobné xxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

5.1.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx (výhoda)

(140)

Podle čl. 107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX xx zvýhodněním xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx podnik xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx, tj. bez xxxxxx státu, xxxxxx xxxxxx&xxxx;(56).

(141)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx EU xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx veřejným xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx výhodu xxxxx xxxxxx, a proto xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podporu xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, xxxxx xx xxxxxxxxxxx za běžných xxxxxxx podmínek (57). Xxx xxxxxx, zda byla xxxxxxxxx provedena za xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, který xxx xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx hospodářských xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, zda xx xxxx xxxxxxxxx uplatnitelné, x&xxxx;xxxxx ano, uplatní xx xx xxx xxxxxx xxxxx.

5.1.4.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství

(142)

Komise xxxx přezkoumat, xxx xx x&xxxx;xxxxx případě xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nevztahuje, není xxxxx xxx uplatnit. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx může Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xx společnost Xxxxxxxx získala xxxxxxxxxxxx xxxxxx, kterou xx xx tržních xxxxxxxx xxxxxx nemohla, xx. xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU.

(143)

Jelikož však xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx (xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX), musí Xxxxxx xxxxxxxx, zda xxxx xxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx uplatnitelnosti xxxxxxxxxxx, nebo xxx xxxxxxxxxxx jeden xxxxx. Xxxx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, měl xx xxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx subjektu v tržním xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx opatření, xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx společně.

5.1.4.1.1. Dva xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx

(144)

X&xxxx;xxxxxxx s rozhodovací praxí Xxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxx, které xx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx, xxxxx jsou xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xx byly xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx provedení xxxxxxx xxxxxx, posuzovat xxxx xxxxx xxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx zásahu nepředvídaly, xxxx xx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx zvlášť (58).

(145)

Při xxxxxxxxxx xxxx, xxx oba xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx jeden xxxxx, Xxxxxx zohledňuje: x) xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů, xx) xxxxxx xxxx x&xxxx;xxx) xxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx) xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(59).

(146)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx xxxxxxx úvěr x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 milionů XXX xx měly xxx xxx účely xxxxxxxxx uplatnitelnosti považovány xx xxxxxx xxxxxxxx.

(147)

Xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, byly xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx: dne 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxx xxxxxxxxx xxxxxxx úvěr x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx šesti xxxxxxxx, xxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxx dodatečný xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX.Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (xxx 19. a 30. xxx xxxxxxxxxx), xxx xx sjednotila a v zásadě xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx (xxx 31. x&xxxx;32. bod xxxxxxxxxx).

(148)

Xxxxxxx, xxx xxxxxxx ze 17. x&xxxx;19. bodu xxxxxxxxxx, tyto xxxxx xxxx poskytnuty xx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx do xxxx, než mimořádní xxxxxxx dokončí na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx aktiv. Oba xxxxx xxxx poskytnuty xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx žádný pokus x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx.

(149)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxx ve výši 300 xxxxxxx XXX xxx xxx poskytnut xxxxxx navýšení původního xxxxx (xxx 19. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxx xxxx italské xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx opatření a vysvětlily, xx podpora xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(60). Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(61).

(150)

Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xx na xxxxxx xxxx a původní xxxx xxxxxx xxxxxxx; navíc xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru x&xxxx;xxxxx, xx „xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx“. Xxx xxxxxx xxxxx xxxx v důsledku xxxxxxxxxx xxx splatnosti xxxxxxxx xxxxxxxx do jediného xxxxxxxx (viz 30., 31. x&xxxx;32. xxx xxxxxxxxxx).

(151)

Xxxxxxx, v době, kdy xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxx situace x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx stejné. Xxxxxxxxx finanční situace x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx uvedeno x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.2. Pro úplnost xxxx Xxxxxx xxxxx, xx finanční situace x&xxxx;xxxxxxxx profil xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx xxxxxxxxxxx:

x)	Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx na xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxx k žádné xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxx;

x)	xxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx výše xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx. To xxxxxxx, xx rizikový xxxxxx byl x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxx v podstatě xxxxxx;

x)

xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx poskytnutí xxxxxxxxxxx xxxxx ve xxxx 300 milionů EUR xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx 545 xxxxxxx XXX, xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, a nikoliv x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxx příjmů. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx nebyla schopna xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxxxx xxx činnosti x&xxxx;xxxx xxxxxxx xx externím xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxx 228. xxx odůvodnění).

(152)

Kromě xxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxxx potřebám xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v okamžiku, xxx xxxx přijata xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, předvídatelné, xx xxxxx nedojde x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx restrukturalizaci xx šesti měsíců, xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx (xxx 246. xx 248. bod xxxxxxxxxx).

(153)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx Xxxxxx bylo xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx finanční xxxxxxxxxx xx udržení xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v provozu xx xxxx, xxx xxxx xxxxx prodat xxxx xxxxxx. Xxxx tvrzení xx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx:

x)	xxxxxxxxxx několika xxxxxxxx (xxx 51. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx);

x)	xxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx význam společnosti Xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx letecké xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx mohla společnost xxxxxx xxxxxxxxxx;

x)	xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx potřeb likvidity xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx;

x)	xxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xx poskytnutí xxxxxxxxx úvěru nikdy xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a ani neprojevila xxxxx tak učinit;

e)

Itálie xxxxxxxxxx o předčasné xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxx nezahájila xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ani xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx trvání xxxx xxxxxxxx úvěrů, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, které xx posoudily xxxxxxx xxxxx pravděpodobnosti xxxxxxxx xxxx státních xxxxx xx xxx, xxx xxxx xxx xxxxxxxx;

x)	xxxxx xxxxxxx v den xxxxxxxxxx xxxxxx dvou xxxxxxxx xxxxx nebyly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx odkládání xxxx splatnosti xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(154)

Xxxxxx se xxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(155)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx dvou xxxxxxxx: x) xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx dostatečné xxxxxx xx xxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, a ii) xxx stát xxx xxxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxxx jako xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(156)

Xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx závěr Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx obou státních xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx analogicky, i kdyby xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx za xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

5.1.4.1.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxx xxxx orgán xxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx

(157)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxxx dostupných xxxxxx xx xxxxxx, xx Itálie xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ji x&xxxx;xxxxxxx.

(158)

Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx na xxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx stát poskytne xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, a nikoli xxxxxxx xxxxxxx veřejné xxxx&xxxx;(62). Xxxxxx státu, xxxxxxx xxxxx je xxxxxx xxxxxxxx, které xx xxxxxxxx jakožto xxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx se zásahy xxxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(63).

(159)

Xxx bylo xxxxx xxxxx, xxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx má převzít xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxx formu těchto xxxxx, ale také x) jejich povahu x&xxxx;xxxxxxx, xx) kontext, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx) sledovaný xxx x&xxxx;xx) xxxxxxxx, xxxxxxx xx oba xxxxxx xxxxx xxxx.

(160)

Xxxxxxxxxxxxx-xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxx xxxx investici, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, mohl xx xxxxxxxxxxxx xxxxx státu xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx uplatnění xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství (64).

Povaha x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx

(161)

Xxx xx xxxxxxxxxx v oddíle 2.1, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx státních xxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx společnosti Alitalia xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

Xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx

(162)

Xxxx od xxxxxxx xxxxxx konzistentně x&xxxx;xxxxxxxx xxxx orgán veřejné xxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, xxx dokazují x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx několika ministrů (xxx xxxxx 2.5), x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(163)

X&xxxx;xxxxxx od xxxxxxxx xxxxxxxxxxx CAI x&xxxx;xxxx 2008 xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxx xxxxxx plánu xx xxxxxxxxx xxxxxxx v důsledku xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxx vedlo x&xxxx;xxxx, xx vůči xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx zahájeno xxxxxxxxx správní xxxxxx (xxx 41. a následující xxxx xxxxxxxxxx). Společnost Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(164)

X&xxxx;xxxxxx xx zamítnutí xxxxx xx xxxxxxxxx a před xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx neexistuje xxxxx xxxxx o tom, že xx xxx investor xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx Alitalia xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxx za xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxx xxx xxxxx důkaz x&xxxx;xxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, které by xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxx.

(165)

X&xxxx;xxxx poskytnutí xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx podnikem x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx životaschopnost nebyly xxxxxxxx (viz 41., 66. x&xxxx;218. xx 229. xxx xxxxxxxxxx).

Xxxxxxxxx xxx

(166)

Xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx bylo xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(167)

Xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx Alitalia xx xxxxxxxxx xxxxxx v podstatě xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx svým xxxxxxxxxxxxxx i dlouhodobým problémům x&xxxx;xxxxxxxxxx byla xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxx úvěry.

(168)

Jak xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2, hlavním xxxxx xxxxxxxxx úvěru xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxx, že xx xxxxxx zachovat xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxx zabrání sociálním xxxxxxxxx i vážným xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx mimo xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx zaručeného xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX xxx poskytnut xx xxxxxxxx xxxxxx a za xxxxxx xxxxxxxxx prodeje xxxxx společnosti Xxxxxxxx. Xxx xx, že xxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx v podstatných xxxxxxxx xxxxxx.

(169)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx ministrů xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, tak xxxx xxxxxxxxxxx úvěru ve xxxx 300 xxxxxxx XXX (viz xxxxx 2.5), podle nichž xxxx xxxxxxx zájmem xxxxx zabránit xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxx nepříznivým xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a údajným xxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxx xxxxxx poplatníci. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx poskytnout xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx pro nalezení xxxxxxx x&xxxx;xxxxx. Tento xxx se odráží x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xx xxx xxxxxx úvěry, a v připomínkách Xxxxxx (xxx 78. x&xxxx;xxxxxxxxxxx body xxxxxxxxxx), xxxxx nichž xxxx xxxx úvěry xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx sociálních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx by x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx.

(170)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v rozhodné xxxx (xxx oddíl 2.5) xxxxxxx, xx xxxxxx, xxxx Xxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx poskytla, xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xx xxxxx investor x&xxxx;xxxxxx hospodářství. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx na názoru, xx „odstavit xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, protože xx to xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx“&xxxx;(65) a že „xxxxxxxx xx [xxxxxxxxxx Xxxxxxxx] xxxxxx xx xxx xx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx bychom xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx“&xxxx;(66) x&xxxx;„xxxxxxxx xxxxxxx xx dne na xxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx“&xxxx;(67).

(171)

Xxx xx xxxxxxx v oddíle 4.1, Xxxxxx podrobně xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxxxx odchodu x&xxxx;xxxx, x&xxxx;xxxxxx počet xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, a počet xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(172)

Xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx účelem xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx Xxxxxxxx pokračovala xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx státu xxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx zisku, x&xxxx;xxxx v dlouhodobém horizontu (xx xxxxxxxxxxx, xx xx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx), xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(173)

Xxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx zajištění kontinuity xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx&xxxx;(68).

(174)

Xxxxx toho xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx splatnosti xxxx xxxxxxxx úvěrů a stát xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx a stanovil xxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxx o hospodářském xxxxx xxxxxxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;xxxxx xxxxxxx úvěrům xxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxx xxxx 10&xxxx;%, xxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx, že xxxxxxx xxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx (viz 95. xxx xxxxxxxxxx), je xxxxx umělá, xxxxxxx xxxx jako xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx odměnu xxx xx vzniklé xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx xx úvěrové xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx by Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxx xx úrocích namísto xxxx, xxx xxxxxxxxxx xx konfrontačnímu xxxxxx, xxxxxxx, xx stát xxxxxx xx xxxxxx xx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxx svých xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx jednání, xxxxxxxxx poskytnutí odkladů xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx úroků x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx úroků xxxxxxxx xxxx 31. května 2019, xxxx x&xxxx;xxxxxxx s jednáním xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx kontinuity xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

Xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx opatření xxxx

(175)

Xxx xxxxxxx státní xxxxx jsou xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxx: xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx poskytnutí x&xxxx;xxxxxxxx jejich prodloužení, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxx xxxxxx zvláštní xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx úvěrů.

(176)

Prostředky na xxxx úvěry xxxxx xxxxxxxxx ze xxxxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx

(177)

Xxxxxxx je xxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xx xxx povaze x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx, v němž xxxx xxxxxx, svému xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx, xx xxxx xxxxxxxx povahu xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx moci xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

5.1.4.1.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxx podle xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx

(178)

Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, že „xxxxxxxxxxxxxx kritéria xxxxxxxxxx xxxxxxxxx […] xxxxxx xx xxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx výhodu xxxxxxx, xxxx vlastní, xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx veřejné xxxx“&xxxx;(69).

(179)

Xxxxx se xxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx, je na xxx, aby „xxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx skutečností xxxxxxxx xxxxxx xxxx současně x&xxxx;xxxxxxxxxxx o poskytnutí xxxxxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx přijal x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx hospodářských xxxxxxxxx“&xxxx;(70). Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxx členský xxxx xxxxxx rozhodnutí realizovat xxxxxxxxx xxxx xxx, xxx poskytl xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx, na xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(180)

Xxxxx xxxx xx „xxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx se x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxx situaci xxxx xxxx přijal xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxx opatření, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, které xx xxxx k jeho xxxxxxxxx xxxxxxxx veřejné xxxx“&xxxx;(71). X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxxxx úlohu xxxxx xxxx xxxxxxxxx společnosti xx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx státu xxxx xxxxxxxx xxxxxxx moci xx xxxxxx xxxxx.

(181)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx být xxxxxxx nezbytné prokázat, xx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, která xx xx xx okolností xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx investor nacházející xx x&xxxx;xx nejpodobnější xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx uskutečněním xxxxxxxxx, aby určil xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(182)

Xxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx,&xxxx;(72)„Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dotčený xxxxxxx stát, aby xx za tímto xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx státu nebo […] dotčenému veřejnému xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx předchozí xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, srovnatelné x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx investor x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx“.

(183)

Xxxxxx dvůr xxxxxx xxxxxxx, že „xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx výhody, xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx investice xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx nepostačují xxxx xxxxx toho, xx xxxxx členský xxxx xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx akcionáře (73)“.

(184)

Itálie nesplnila xxxxxxxxx důkazní xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxxx případě xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(185)

Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;83. xxxx xxxxxxxxxx, Xxxxxx navzdory xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxx poskytnutím xxxx státních úvěrů xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx investice xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxx posouzení xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxx z vlastních xxxxxx společnosti Alitalia xxxx x&xxxx;xxxxxx z prodeje xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xx platí xxx xxx původní xxxx, xxx xxx dodatečný xxxx xx xxxx 300 milionů EUR.

(186)

Nicméně, xxx xxxx uvedeno x&xxxx;xxxxxx 4.2, Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx, xxxxxx vypracované xxx xxxx účely xxx xxx xxxxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxxx před poskytnutím xxxx státních xxxxx; xxxx dokumenty x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx ani pouhou xxxxxxxxxxxxxxx splacení xxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx justičními xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx, které xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx předběžné xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx.

(187)

Xxxxxxx xxxxxx navíc xxxxxx xxxxxxx prokázat xxxxxxxxx xxxxxxxxx, který xx xxx vypracován xxxx xxxx současně x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx úvěru x&xxxx;xxxxx xx představoval xxxxxxxx xxxx, posouzení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pravděpodobnosti xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů. Xxx nenasvědčuje tomu, xx xx italská xxxxxxx správa, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a legislativních xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx obchodní plán xxxx výnosnost obou xxxxxxxx úvěrů.

(188)

Itálie tedy xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx, aby členský xxxx jednoznačně x&xxxx;xx xxxxxxx objektivních a ověřitelných xxxxxxxxxxx předem xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx prokázal, xx xxxxxxxxx opatření xxxxxx v postavení xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxx důkazní xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx na xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

5.1.4.1.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xxxx xx xxxx 300 milionů XXX

(189)

Xxx xx uvedeno x&xxxx;xxxx 154 xxxxxxxxxx, Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx opatření. X&xxxx;xxxxx xxxx xxx dodatečný xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx EUR xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxxxx xx domnívá, že xx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxx neuplatnilo.

(190)

Dodatečný xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx EUR xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx účelem jako xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxx spočíval x&xxxx;xxx, xx italské xxxxxx xx v té xxxx rozhodly xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, nikoli xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx (xxx 59. bod xxxxxxxxxx).

(191)

Xxxxx Xxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx mimo xxxx xxxxx, xxx xxxx xxx úspěšně xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx 20. xxxx odůvodnění, xx xxxxx připomenout, xx xxxx ve xxxx 300 milionů XXX byl xxxxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxx závazků x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxx aktiv. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v rozhodné xxxx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxx zájmům investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xx: „Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx se xxxxx se společností Xxx Berlin, xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx: snížila xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx polovinu. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxx xxx všechny“ (74). Xxx xx xxxxxx z tohoto xxxxxxxxxx, xxx xxxxxx xx tržních xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxx Berlin xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx žádný xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx. Xxxxxx tedy xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx subjekt x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxxxxxxxxx.

5.1.4.1.5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx Xxxxxx

(192)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx nebyl xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství. Případné xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, i když v dlouhodobém xxxxxxxxx (xx předpokladu, xx xx xx xx podařilo prokázat), xxxx proto xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx čistě xxxxxxxx.

(193)

Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx naléhavých xxxxxxxxxx potřeb společnosti Xxxxxxxx a k tomu, xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxx k vážným xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xx domnívá, xx ani tyto xxxxxxx by xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(194)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx Xxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx zbaveni xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxxxxxxx správa x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx třem xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx v postavení veřejných xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxx xxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx rovnocenný zájmu xxxxxxxxx.

(195)

Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxx, xx Itálie xxxxxxxxxx, xxx bylo xxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxx xxxxxx svých xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, xxx byla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxx Xxxxxx xx základě xxxxxxxxxx xxx generis (xxx 18. xxx xxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx věřitelů xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx v rámci mimořádné xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx přednost xxxx xxxxx ostatními xxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxx podřídit xxxxxxx xxxxxxxxx pohledávky (včetně xxxxxxxxxxx xxxxx) xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx obecně xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx je xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx moci neoddělitelné xx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx věřitele. Xxxxxx xxxxxxxxx svou veřejnou xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx vytvořit xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, což je xxxxxx, xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxx využít (75).

(196)

Za xxxxx, Xxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx, xxxxx xxxx mimořádní xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx zúčastněných xxxxx – věřitelů, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx – x&xxxx;xxxxxx pouze akcionářů xxxxxxxxxxx.

(197)

Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství, xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx 1,3 xxxxxxxx XXX xxxxx x) nákladům spojeným x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xx) nákladům xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx spojených x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxx) nepříznivým vedlejším xxxxxxx xx dodavatele. Xxxx by xxxxx xxxxxx xxxxxx v důsledku xxxxxxxxx daní.

(198)

Tyto úvahy xxxx ukazují xxxxx xxxx xxxx, xx xxxxx Itálie, x&xxxx;xxxx xx jejím cílem xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx provoz xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx náklady, přičemž xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx subjekt x&xxxx;xxxxxx hospodářství vůbec x&xxxx;xxxxx xxxxxx.

(199)

Xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx, xxx xxxxx posouzení, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx se v co xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx totéž xxxxxxxx, xxxxxxxxxx pouze zisky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xx váží x&xxxx;xxxx postavení xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx nositele xxxxxxx moci (76).

(200)

Pokud jde x&xxxx;xxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx ustálené xxxxxxxxxx Xxxxxxxx dvora nelze xxxxxxx, jež xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx propuštění xxxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx infrastruktury (77) xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(201)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx: při xxxxxxxx xxxx xxxx vykonává xxx xxxxxx xxxxxxx xxxx. V tomto xxxxxx xx pro určení, xxx xxxxx poskytnuté xxxxxx představují xxxxx xxxxx veřejné xxxx, xxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx stát xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, důležité zkoumat xxxxxx formu xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx se řídí, x&xxxx;xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxxx&xxxx;(78). V tomto xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx ztrátu, xxxxxx xx za xxxxxxx xxxxxxxxx musela nést Xxxxxx jako stát, x&xxxx;xxxxxx xxxx akcionář xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx ani xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(202)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, xxxxxx xxxxxxx na obnovení xxxxxxxxx xxxxxxx spojených x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx a odškodněním xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx Xxxxxx xxxx xxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx Xxxxxx xxxxx jako xxxxx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx s výše xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxx xxxxxxxxx.

(203)

X&xxxx;xxxxxxx, žádný xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx její xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxx.

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx

(204)

X&xxxx;xxxx uvedených xxxxxx se Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxx xx dané xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx i) xxxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx Xxxxxx jednoznačně xxxxxxx xxxx orgán xxxxxxx xxxx a ii) Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx případě xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx neprovedla xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx dvou xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx tržním xxxxxxxxx.

5.1.4.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx

(205)

Xxxx xx xxx xxx dotčen závěr xxxxxxxxx uvedený x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1, v němž Komise xxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, Xxxxxx xx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxx poskytly xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

5.1.4.2.1&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx

(206)

Xxx xxxxxxx xx 106. xxxx xxxxxxxxxx, Itálie xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx řadu xxxxxxxxx a zpráv, které xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(207)

X&xxxx;xxxxxx 4.2.1 xxxx uvedeny xxxxxx xxxxxx informací, xxxxx Itálie xxxxxxxx xx xxxx a které xxxx podle xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx a které xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru. Xxx xxx bylo xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1, žádný x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx ekonomického xxxxxxxxxxxx (xxxxxxxxxx a rizika xxxxxxxxx xx splácením) xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx ve výši 300 xxxxxxx XXX.Xxxxx x&xxxx;xxxxxx dokumentů xxxxx xxxxxxxxxxxxx nezbytné xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které by xxxxxxx před xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (xx. xxxxxxxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx tržním xxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx poskytnutí). Xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx úvěru xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Komise xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, zda xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx k daným xxxxx státním úvěrům.

(208)

Kromě xxxx Komise x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx své xxxxxxxxxx provést šetření xxxxxxx i další informace, xxxxx xx mohly xxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx účel xxxxxxx, xxxx xxxxxx, xxxxx xxxx Itálii xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx („studie xx post“ xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.2.2), xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx stranami xxxxxxxxxx do xxxxxxxxxx xxxxxxx a informace, xxxxx Xxxxxx shromáždila x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

5.1.4.2.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx logiky xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx

(209)

Xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxx státní xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx hospodářské zvýhodnění, xxxx Xxxxxx ověřit, xxx xx hypotetický xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství (x&xxxx;xxxxx případě „xxxxxxxx xxxxxxx“) xx xxxxxx xxxxxxx poskytl oba xxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(79). Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx následující kroky. Xxxxxxx xx třeba xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, tj. xxxxxxxxx společnosti splatit xxxx dluh. Zadruhé, xxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx považována xx xxxxxxxxxxxxx, musí xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů odpovídají xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxx podobné xxxxx poskytl soukromý xxxxxxx.

(210)

Xxxxxxxxxx úvahy xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx investora v tržním xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxx, resp. xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Komise xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx státu xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxx xxxx uvedeno xxxx (xxx 239. xxx xxxxxxxxxx), předchozí xxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxx státních úvěrů xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx posouzení, které xx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx italského xxxxx provedl, by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx.

(211)

Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx v době xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx na xxx různé xxxxxxx, x&xxxx;xx xx scénář xxxxxxxxxxxxxxxxx, kdy xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx pokračovala x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxx prodeje, xxx by byla xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxx provozní xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx scénář xxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxx společnosti xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx likvidace.

(212)

V rámci xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx provedla Xxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxxxx dvě xxxxxxxx: xxx státní xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, nebo jako xxxxxx opatření. Xxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx závěr Komise xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1.1, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx jediné xxxxxxxx.

5.1.4.2.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru

Úvod

(213)

Věřitel x&xxxx;xxxxxx hospodářství by xxx poskytování xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx:

(1)	xxxx ve xxxx 630 milionů XXX, xxxxx odpovídá xxxxxx jistiny (600 xxxxxxx XXX) x&xxxx;10&xxxx;% xxxxx xx období xxxxx měsíců, xxxxxxx xx uplynutí xxxxx xxxxxx a

(2)	předpokládanou xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx šesti xxxxxxxx.

(214)

Xxxxxxxxx podmínkou xxx xx, xxx xxx xxxxxxx úvěr x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xx, xxx xxxx likvidních xxxxxxxxxx (bod 2) xxxx vyšší xxx xxxxxx uvedená v bodě 1. Xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx v tržním hospodářství xxxxxxxx, xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx splacení xxxxx xxxxxx úroků x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(80).

(215)

Xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která xxxxxx na xxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx situaci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Na xxxxxxx xxxxxx posouzení xx věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx stanovil úrokovou xxxxx úvěru v souladu x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xx, aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx, xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxx 10&xxxx;% xxxxxxxx úroveň xxxxxxxxxxx xxxxxx úvěru.

(216)

Kromě xxxx by věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx původního úvěru xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 měl xx to, že xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx: 1. xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, 2. xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx: xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx období, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx peněžní toky.

(217)

V následujících xxxxxxxxxxx Komise xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx poskytnutím xxxxxxxxx xxxxx provedl. Komise xxxxxxx představí xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx pro xxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx 211. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx původní xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, tím, xx xxxxx, xxx xxxx xxxxxxx nezbytné podmínky xxxxxxx xx 214. xx 216. xxxx xxxxxxxxxx.

5.1.4.2.3.1&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx situace společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx

(218)

Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a její situaci x&xxxx;xxxxxxxx zahájení mimořádné xxxxxx a poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx akcionáři x&xxxx;xxxxx xx ozdravení (xxx xxx 4.2.1.1) x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxx 28. února 2017. Plán xx xxxxxxxxx vypracovali xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxx 2016, xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxxxxx restrukturalizaci xxxxxxxxxxx (viz 107. xx 109. bod xxxxxxxxxx), xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx (xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx od xxxxxxxx 2016 do xxxx 2021) xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v období 2009 xx 2015.

(219)

Z plánu xx ozdravení xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2009–2012 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Alitalia xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX (xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx po xxxxxx společnosti Xxxxxxxx Xxxxx Aeree Italiane x&xxxx;xxxx 2008) xxxxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx 800 xxxxxxx XXX.Xxxx xxxxxx vedla x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx „strategického xxxxx“ (2013–2016) x&xxxx;xxxxx xxxxxxx životaschopnost xxxxxxxxxxx. Xxxxx plán xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2013 xxxxxx 569 milionů XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2014 xxxxxx 578 xxxxxxx XXX&xxxx;(81).

(220)

X&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx v období 2009–2014 zaznamenala xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxx [xxxx xxx 1 xxxxxxxx] XXX, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxx [xxxx než 1 xxxxxxxx] XXX.X xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx ve xxxx 1,5 xxxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxx upsání dluhů xx výši 1,2 xxxxxxxx EUR. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, že xx v plánu xx xxxxxxxxx xxxxxx uvádí, xx x&xxxx;xxxxxx 2010–2013 xxxxxxxxxxx odvětví xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(82). Xxxxx xxxxxx Xxxxxx xx xxxxx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx výsledky xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xx xx byly xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(221)

Xxxx na xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx vedla ke xxxxx najít xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx životaschopnost xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Tímto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Etihad, xxxxx x&xxxx;xxxxx 2015 xxxxxxx 49 % xxxxx xx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx 2015 xxxxxxxx činnost nová xxxxxxxxxx Xxxxxxxx SAI.

(222)

Pokus x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. V prosinci 2016 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia-SAI k závěru, xx po vstupu xxxxxxxxxxx Etihad, v období xx ledna 2015 xx prosince 2016, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx-XXX xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx ztrátu xx xxxx [500–800] xxxxxxx EUR (83). Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxx [250–500] xxxxxxx XXX, což xx xxxxx xxxxxx ztrátám xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2009–2014. Xxx zohlednění xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx) však ztráta xxxx [xxxx než 1 miliardu] XXX&xxxx;(84).Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx činnost xxxxxxxxxxx Alitalia-SAI x&xxxx;xxxxxx 2015–2016.

Xxxxxxx 2

Xxxxxxx údaje x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxx

(…)

(223)

Xxxxxxxxx neúspěšné xxxxxx o restrukturalizaci společnosti Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xx obrázku 3.1.3.X xxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx níže x&xxxx;xxxxx 1.

(224)

X&xxxx;xxxxx 1 xxxx xxxxxxxx xxxxxx s kulatými xxxx vyznačeny xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2009–2016. Xxxxxxx xxxx xxxxx předpokládaly xxxxxxxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx ukazuje xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx výrazně liší xx xxxxxxxxxx xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx, xx příjmy xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2012–2016 xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

Xxxx 1

Xxxxxxxxx xxxxxxx zisku xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx předpokládaného xx strategických xxxxxxx (xxxxxx) a skutečně dosaženého xxxxx (xxxxxxx)

(…)

(225)

Xxxxx x&xxxx;xxxxx 1 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx potížích (xxxxxxxxxxxx xx xxxx 2009) x&xxxx;xxxx schopna dosahovat xxxxxxxxxx xxx v obdobích, xxx xxxxxxx letecké xxxxxxx zaznamenává xxxxxxx xxxx. Tyto dlouhodobé xxxxxxxx xxxxxx se xxxxx zhoršily x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx pokusů x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia.

(226)

Plán xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx v dubnu 2017 xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx insolventní.

(227)

Bez xxxxxxxxx xxxxx xx ozdravení xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xx výrazně xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx zůstaly x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trendem x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx 2015 x&xxxx;2016. X&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx ozdravení xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx době splatnosti xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx očekávat xxxxxxxx xxxxxxxx ziskovosti x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx tok.

(228)

Z tabulky 2 xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2015 x&xxxx;2016 xxx disponibilní peněžní xxx společnosti Alitalia xxxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxx [240–350] xxxxxxx XXX, resp. [240–350] xxxxxxx EUR.Komise xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx společnost xxxxxx xxxxxxx vytvářet xxxxxx xxxxxxx xxx xxx financování svého xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx dluhy; xxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx z externích xxxxxx (bankovní x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxx třetím xxxxxx), aby mohla xxxxxxxxxx svůj xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx v lednu x&xxxx;xxxxx 2017, xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx EBIT xx výši [100–300] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tok xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX.

(229)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx podala xxxxx xx prohlášení xxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx výši –[XXX] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx ve xxxx [X,X] xxxxxxx XXX&xxxx;(85) (viz tabulka 2).

5.1.4.2.3.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx účast

V postavení akcionáře

(230)

Komise xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx měl ve xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx předchozí xxxxx jako xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx účast xxxxxxx ze xxxxxxxxxxx, xx italský xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Poste Xxxxxxxx&xxxx;(86), xxxxx xxxxxxxxx 2&xxxx;% xxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX, která xxxxxx vlastnila 51 % xxxxx ve xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Italský xxxx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx 1&xxxx;% podíl. X&xxxx;xxxxxx 2017 byl xxxxxxx xxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxx Xxxxx xxx Xxxxxx di Xxxxx X.x.X., která xxxxxxxxx xxxxxxxxx 10 % xxxxxxxxxxx XXX (xx. xxxxxxxxx 5&xxxx;% xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxxx k tomu, xx CAI xxxxxxxxx 51&xxxx;% xxxxx společnosti Xxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxx xxxxx italského xxxxx xxxx xxxxxxxxx ve xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx 6&xxxx;%.

(231)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx nepřímá a relativně xxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Alitalia nemohla xxxxx Xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx úvěry, xxxxxxxxx.

(232)

Xxxxxx, xxxxxx spojená xx xxxxxxxxx původního xxxxx (viz 151. x&xxxx;214. bod xxxxxxxxxx) xxxx xxxxx vysoká x&xxxx;xxxxx xx zvýšila xxxxx, resp. xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxx k tomu, xx výše finančních xxxxx před-úpadkem přesahovala [X] xxxxxxx XXX (xxx xxxxxxx 2), xxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx prodeje xxxxx získali zpět xxx xxx xxxx xxxxx podílu.

(233)

Komise rovněž xxxxxxxxxxx, že italské xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx společnosti Alitalia xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx na společnost xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 194. xxx xxxxxxxxxx). X&xxxx;xxxx souvislosti xx xxxxxx, xx xxxxxxxx předchozí xxxxx xx x&xxxx;xxxxx případě xxxxxx xxxxxxxxxx, neboť xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx podílu xxxxxxx v okamžiku, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx podala xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(234)

Xx xxxxxxxxx i skutečnost, xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, jako například xxxxx Xxxxxx xx Xxxxxxxxx xxxx společnosti Xxxxxxxx, Xxxxxx xx Xxx Xxxxxx-XXX, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx xxxx, xx na xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Tyto xxxxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx účastí, xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx správního řízení xxxxxxxxxxx neposkytly. Pokud xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx z ekonomického xxxxxxxx xxxxxxxx volbou za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, získala xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx podle xxxxxx Komise xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx zdrojů. Xx okamžiku xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx společnost Alitalia xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx.

X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx

(235)

Xx xxxxxx xxxxxx Xxxxxx poznamenává, že xx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx stávajícího xxxxx x&xxxx;xxxx 2016 byl xxxxxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxx xxx Xxxxxx xx Xxxxx XxX xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx vztahu xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Důvodem je xxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xx 4&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxx 2016 xx 52&xxxx;% x&xxxx;xxxxx 2017.

(236)

Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx o zachování xxxxxxxxxxx xxxxx z roku 2016 xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Banca Monte xxx Xxxxxx xx Xxxxx X.x.X. xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx [10–20] xxxxxxx XXX v podobě xxxxxxxxxxxx pasiv x&xxxx;[15–25] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx linek.

(237)

Komise se xxxxxxx, xx xxxx xxxxx xx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx malému xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx zanedbatelná: Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx měla xxxxxxxxxx pasiva xx xxxx [120–160] xxxxxxx XXX, úvěrové xxxxx xx xxxx [120–160] xxxxxxx XXX, xxxxxxxxx xx xxxx [450–650] xxxxxxx XXX, operativní xxxxxxx xx xxxx [X,X] xxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx závazky [přesahující 2,5] xxxxxxxx XXX.Xxxxx xxxx byla xxxxx xxxxxxxxx xxxxx prostřednictvím xxxxx Xxxxx Xxxxx xxx Paschi relativně xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, které xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx úvěru (87).

(238)

Komise xx xxxxxxx, že tak xxxx xxxxx xx xxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx financovat xxxxxxxxxx Xxxxxxxx částkou 600 xxxxxxx XXX (xxxxxxx xxxx) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx další xxxx xx výši 300 xxxxxxx EUR.

(239)

Závěrem lze xxxxxxxxxxx, že xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxx rozhodování o poskytnutí xxxxx letecké xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx nepřímou xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx svou xxxxxxxx účast xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx nezohlednil.

5.1.4.2.3.3. Posouzení xxxxxxxxx xxxxxxxx úvěru xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx kritéria xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx

(240)

Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, tedy x&xxxx;xxx, xxx byla xx xxxxxxxxxx Alitalia uvalena xxxxxxxxx správa (xxx 16. xxx odůvodnění). X&xxxx;xx době xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx o plánu xxxxxxxxx xxxxxx a existovala xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx (xxx 58. x&xxxx;59. xxx xxxxxxxxxx).

(241)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx investor x&xxxx;xxxxxx hospodářství prověřil xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx příjmy x&xxxx;xxxxxxxx xx, xxx xx xxxxxxxxxxxxx, že společnost Xxxxxxxx bude xxxxxxx xxxxxxx xxxx a související xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx.

(242)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xx xxxxxxx informací xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 ověřil, xxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx na xxxxx xxxxx 2017.

(243)

Xxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxx ani xxxxxxxxx provedené xxxx xxxxxxxxxxx původního xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xx Xxxxxx musela xxxxxxx před poskytnutím xxxxxxxxx xxxxx, kdyby xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx analýzu na xxxxxxx xxxxxx dostupných xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxx nasimulovat.

(244)

Ačkoli xxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxxx přezkoumat xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a zaznamenat xxxxxxx jejího disponibilního xxxxxxxxx toku v období 2015–2016. Xxx xx xxxxxxx ve 228. xxxx odůvodnění, x&xxxx;xxxx 2015 x&xxxx;2016 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx 2017 xxx xxxxx peněžních xxxxxxxxxx ještě vyšší. Xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx na xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx správa, xxxx xx xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxx xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx 247. xxxx xxxxxxxxxx ještě xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx společnost Xxxxxxxx v období od xxxxxx xx října 2017 xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx 2017 xx xxx xxxxxx schopna xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx z původního xxxxx.

(245)

Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxxxx října 2017 xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Dne 4.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx správci x&xxxx;xxxxxxx xxxx (xxxx xxx „xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx“). Tato xxxxxx xxxxxxxxxx prognózu xxxxxxxxx xx konce října 2019, což zhruba xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(246)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxx mimořádné xxxxxx, xxxx xx května xx xxxxx 2017, xxxxx potřeba likvidní xxxxxxxxxx ve výši 671 xxxxxxx XXX. Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pokladní hotovost xx dni 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xx xxxx 74 xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx října 2017 xx xxxx minus 597 xxxxxxx XXX (xxx xxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxx prognóza xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3, xxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

Xxxxxxx 3

Xxxxxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxxxx xx 31. října 2017

Zdroj: Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx o původní xxxx ze dne 4.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017

(247)

Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx byla xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxx xxxxxxxxxx situace: xxxx xxxxx předvídat xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx; xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx a že xxxxxxxxxx xxxxxxxx poskytovat xxx xxxxxx. Navíc nebyla xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx hmot. Xxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx souvisejícími xx xxxxxxxxxx počtu xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx pouze xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx.

(248)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx úvěr xxxxxxx xxxxx ilustruje xxxxxxx, kdy xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx úvěr x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx správci xxxxxxxxx xxxxxxx celé xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (xxxxx xxxx xxxxxxxxxx prostředků xx xx xxxxx xxxxx 2017 xxxxx xxxxx 597 xxxxxxx XXX). Nedalo xx xxxx xxxxxxxx, xx xx jistina nebo xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx úvěru xxxxx být splaceny x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx.

(249)

Xxxxxxx xxx xxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx scénáře xxxxxxxxxxxxxxxxx xx investor x&xxxx;xxxxxx hospodářství v pozici xxxxxxxxx xxxxx při xxxx xxxxxxxxx zohlednil xxxxxx a očekávané peněžní xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017. Xx xxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx do října 2017 nemohou xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx úvěru ani xxxxxxxxxx xxxxx. Investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx úvěr neposkytl. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx stanovené Xxxxxx xxx původní xxxx.

(250)

X&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx odpovídající xxxxxx xxxxxxxxx xx scénáři xxxxxxx, a ve 332. xxxx odůvodnění xxxxxxx, xxx toto xxxxxxxxx xxxxxxxxx závěr xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

5.1.4.2.3.4&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxx prodeje

(251)

V případě xxxxxxx xxxxxxx xx investor x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx bude x&xxxx;xxxxxxxxx v okamžiku splatnosti xxxxxxxxx úvěru, bude xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx:

(1)	xxxxxxxxxx prostředcích, které xxxxxxxxxx Xxxxxxxx vytvoří xxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx původního xxxxx xx okamžiku xxxxxxx xxxxx xxxxx, xx. na změně xxxxx xxxxxxxx hotovosti;

(2)	okamžiku xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x

(3)	xxxxxxxx z prodeje.

(252)

Věřitel v tržním xxxxxxxxxxxx xx před xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx tři xxxxxxx a očekávání spojená x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx pak xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xx se xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, Xxxxxx jej xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx příslušné xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

5.1.4.2.3.4.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxx pokladní xxxxxxxxx

(253)

Xxx xx xxxxxxx ve 246. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx od 5.&xxxx;xxxxxx do 30. října 2017 xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx 671 milionů XXX x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxx původního xxxxx by xxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Alitalia xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 597 milionů XXX.

(254)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xx xxx xxxxxxxxxx (5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017) xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx více než 3 miliony EUR.

(255)

Z historických xxxxxxxxx toků a finančních xxxxxxx xxxxxxxxxx v žádosti x&xxxx;xxxxxxx xxxx by xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru ve xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx přede xxxx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 za xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx nejméně 627 xxxxxxx XXX, xx. xxxxxxxx xxxxx xx výši 630 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 3 xxxxxxx XXX v okamžiku xxxxxxxx.

5.1.4.2.3.4.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx

(256)

X&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx ve 255. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx, zda xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx dostupných x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxx měsíců.

(257)

Komise xx xxxxxxx, že xx bylo xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, že prodej xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx (tj. xxxxx xxxxx xxxxxx). Xxxxxx se zejména xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx trvají x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx transakce x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx v průměru xxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxx odhadem xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx správy v Itálii (88). Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx v mimořádném xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx v průměru xxxx dva xxxx xxxxx xxxxxx Xxxxx-x, xxxx. xxx xxxx xxxxx xxxxxx Xxxxxxx (xxxx xx vztahuje xx společnost Xxxxxxxx).

(258)

Xxxxxx xxxx xx vědomí xxxxxxxx xxxxxxxxx orgánů, xx x&xxxx;xxxx 2008 xxx prodej společnosti Xxxxxxxx – Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxxxxx za xxxx xxxxxx, ale domnívá xx, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx v tomto xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx, xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia – Xxxxx Aeree Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2008 skupině XXX, xxx součástí xxxxxxx snah xxxxxxxxx xxxxx prodat xxxx 49,9&xxxx;% podíl ve xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxx Xxxxx Italiane. Xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx již v říjnu 2006, xxx je xxxxxxx x&xxxx;15. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Komise X(2008) 6745 xx xxx 12.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2008. X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2008, xxxxx jednoznačně xxxxx, xxxxxxx proces trval xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx šest xxxxxx, xxx xxxxxx italské xxxxxx. Zadruhé xx Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxx z pokusu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx v letech 2006 xx 2008, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 3.1 xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx tak xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxx xxx xxxx tím xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(259)

Xxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxx struktury xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2008 xx 2017 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, a tím xxxxxx prodeje ztížily x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxx 218. až 229. xxx odůvodnění) při xxxxxxxxxx finanční životaschopnosti xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(260)

Xxxxxxxx Komise xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxxxxxxx Alitalia jako xx fungujícího podniku x&xxxx;xx pravděpodobnou xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx by xxxxx xxxxxxxxxxx dobu potřebnou x&xxxx;xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx správy xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, například xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx. Z tohoto xxxxxx by xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx se Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx x&xxxx;xxxx 2017 nepovažoval xx xxxxxxxxxxxxx, že xx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxx během šesti xxxxxx.

5.1.4.2.3.4.3&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx z prodeje společnosti Xxxxxxxx

(261)

Xxxx xxxxxxxx odhadu xxxxxxxxxxxxx výnosu z prodeje xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Komise xxxxxxx xxxxxxxxx stav xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(262)

X&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx 123 xxxxxxx (25 na xxxxxxx xxxx, 78 xx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;20 na xxxxxxxxxx xxxx). X&xxxx;xxxx 41 xxxxxxx xxxx xx vlastnictví xxxxxxxxxxx (7 xx dálkové xxxx, 34 xx xxxxxxx xxxxxx lety) x&xxxx;77 xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx, xx. vázáno xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxx žádné xxxxxxxxxxx, xxx prostory xx letištích, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dopravu, xx xxxxxxxxx. Společnost Xxxxxxxx xxxxxxx rovněž xxxxxx xxxxxxxx aktiva xxxxxxxxxxx se značkou Xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx. Významné xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx závěrce xxxx součást xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx. xxxxxxxxxxxxxx náklady xx údržbu).

(263)

Ke xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxx celková xxxxxx xxxxxxx dlouhodobých xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2, [xxxx xxx 2] xxxxxxxx EUR, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx [xxxx xxx 1] xxxxxxxx EUR (89), xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx [xxxx xxx 3] xxxxxxxx XXX.Xxxx účetní xxxxxxx celého xxxxxxx xx třeba vzít x&xxxx;xxxxx spolu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ([xxxx xxx 3] miliardy XXX) x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx ([X,X] xxxxxxxx XXX). Xxx xx uvedeno x&xxxx;xxxx. x) 264. xxxx xxxxxxxxxx, účetní xxxxxxx neumožňuje xxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx s provozní xxxxxxxx a jaká je xxxxx účetní xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xxxxxxx xx skutečnost, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx 77 xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx.

(264)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx:

x)

xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nebyl xxxxx xxxxxxx, neboť xxxxxxxxx xxxxxxx obdrželi pověření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (xxx 58. x&xxxx;59. bod xxxxxxxxxx). Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx potenciální xxxxxxxx xxxxx, které xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxx (xxx 262. x&xxxx;263. xxx odůvodnění). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx by xxxxxxxx kupující xxxxxx.

x)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx správě xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx, ačkoli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx správnímu xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxx její xxxxxx (xxxx. leasingové xxxxxxx). Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (3,7 xxxxxxxx EUR, xxx tabulka 2) xx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx v rámci xxxxxxxxx správy pro xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx nabídky xxxxxxx.

x)	Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx na xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxx z těchto xxxxx xxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx jsou xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxx.

(265)

Xxxxxxxx k těmto xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx Komise xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxx informací xxxxxxxxxxxx Itálií (xxxxx 4.2) x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v době xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(266)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx informace xx xxxx: studii o ocenění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Leonardo &xxx; Co ze xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx poskytnutí xxxxxxxxx úvěru (oddíl 4.2.2.1), a nabídky, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia (xxxxx 2.6). Ačkoli xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxx při xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx z následně xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx, které xxxx známy předem.

5.1.4.2.3.4.3.1 Prvky xxxxxxxxxxx xxxxx

5.1.4.2.3.4.3.1.1&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx o ověření xxxxxxxxxxx xx. Ranallim („xxxxxx o ověření“)

(267)

Itálie xxxxxx&xxxx;(90), xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx. Xxx byl xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti xxxx zahájením mimořádného xxxxxxxxx řízení a následně xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX, Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xx. Xxxxxxx (xxxxx 4.2.1.2).

(268)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obsahuje xxxxx hodnoty xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx (XXX) xx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxx, že xxxxxxx podniku Xxxxxxxx xxxx xx dni 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx hodnoty xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti. Xxxxx z nich (hodnota xxxxxxx) xx xxxx xxxxxx na základě xxxxx xxxxxxx dluhů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx (investovaný kapitál) xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx kapitál, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx není xxxxxxxxxxxx.

(269)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxx 2016 xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx [X XXX] xxxxxxx XXX&xxxx;(91) x&xxxx;xxxxxx hodnota xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx výši [XXX,X] xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx společnosti Alitalia xxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 xxxxxx nejméně [X&xxxx;XXX,X] milionů EUR, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx investovaného xxxxxxxx&xxxx;(92).

(270)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx uvedených xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx hodnota podniku xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 po xxxxxxxxxxxxxxxxx stanovené x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx činit [X&xxxx;XXX] milionů XXX.

(271)

Xxxxxx xxxxxxxxxx, že odhady xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx podniku, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx by xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx ochoten xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx. Zaprvé, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxx xx měl xxx splacen věřitelům. Xxxxxxx, hodnota podniku xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, to xxxx bylo xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx mimořádná xxxxxx. Xxx xxxxxxx hodnoty, xxxxxx xx byl xxxxxxxx ochoten xxxxxxxx, xx xxxxx od xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(272)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxx mohl xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx předpokládat, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu ve xxxx [100–150] milionů XXX xxxxxxxxxxx správnou xxxxx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx. Xxxxxxxx proto xxxx xxxxxx účetní hodnotu xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx ukazatel xxxxxxxx xxxx společnosti xx xxx 31. prosince 2016. Xxxxxx xx xxxxxxx, xx tento xxxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru xxxxxxxxxxxxx ukazatelem, neboť xxxxxx společnosti Alitalia xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx, a proto xxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx správního řízení xxxxxxxxxx. Proto xxxxx xxx hodnota kapitálu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx během xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení.

(273)

V okamžiku xxxxxxxxxx původního xxxxx xx xxxx věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx spojených x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx nebyla vymezena. Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, neboť xxxxxxxx cena xx xxxx [100–150] xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxx 627 xxxxxxx EUR potřebných xx xxxxxxxx xxxxx (xxx 255. xxx xxxxxxxxxx).

(274)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx měl x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, a to x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx replikace, xxxxxx o ověření xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx hodnoty xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2016. Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxx jsou x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx nezbytné xxxxxxxxx, zejména xxxxxxxxx xxxxx (xx.xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx kapitál, XXXX).

(275)

Xxxxxx xx xx xxxxxxxxx orgánů xxxxxxxx xxxxxxxxxx výpočtu hodnoty xxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxxx xxxx 2016, xxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx toto xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx xx. Xxxxxxx&xxxx;(93), xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(276)

Xx xx xxxx výchozích xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx obsažené xx xxxxxx o ověření xxxxxxxx xx revidovaném xxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx původně xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx zahájením mimořádného xxxxxxxxx řízení. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, proč xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx považovat za xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx řízení.

(277)

Zaprvé, xxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx ambiciózní opatření xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx příjmů, xxxxx xx podle xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (XXXX) xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2021, xx. x&xxxx;xxxxxxxxx roce xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxxx 23,71 % (94). Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxx průměr x&xxxx;xxxxx xxxxxxx (6&xxxx;%) xxxxxxx xx xxxxxx 121 xxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx, xx potenciální xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx nástrojů xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx nesplnila xxxx xxxxxxxxx v předchozích plánech (xxx 221. xx 225. bod xxxxxxxxxx). Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx nepovažoval xx xxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxx, že společnost xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(278)

Xxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, méně optimistických xxxxxxx xxxxxxxxxx. Komise xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2021 xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 6&xxxx;%, xx. xxxxxxxx xxxxxxxxxx v odvětví xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx ozdravení (xxx 277. xxx xxxxxxxxxx). Xx základě xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx Komise xxxxxxxxxx xxxxxxxxx peněžní toky xxxxxxxxxxx s použitím xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx zprávě x&xxxx;xxxxxxx.

(279)

Xxxxx xxxxxxxxxx v roce 2021 xx xxxxxx předpoklady xxxxxxxxxx plánu xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx výnosnosti xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx období, xxxxxxx xxxxxxx společnosti xx xxxxx období, tj. x&xxxx;xxxx 2021, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx výnosnosti xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, předpokládá xx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx výnosnost (XXXX xx xxxx -336,7 xxxxxxx XXX) xxxx xxxx zahájením xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx v roce 2016. Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx hodnoty xxxxxxxxxxx, xxxxxx o ověření xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hodnoty Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx předpokládá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx míru xxxxx xxxxxxxxx xxxx společnosti, xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx letech uvedeného xxxxx. Zpráva o ověření xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxx 1&xxxx;%. Xxxxx toho xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx uvedeného xxxxx xxxx úpravy xxxxxxxxx toků: xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu xx rovná xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxx xxxxxxx.

(280)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx xxxxx, Komise xxxxxxxxxx, že xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxx, xx. xxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx toky xx xxxxxx xxxxxxx odhadované xxxxxxx podniku Alitalia. Xxxxxx proto musela xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx&xxxx;(95) a z konzervativního xxxxxxxxxxx xxxxxxxx úrovně xxxxxxxx&xxxx;(96). Xx základě xxxxxx xxxxxxxxxxx a odhadované xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx [X&xxxx;XXX] xxxxxxx XXX xx dni 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 (xxx 270. bod xxxxxxxxxx) xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx sazbu xx výši 9,61&xxxx;%, xxx xx zdá xxx pravděpodobné, xxxxx xx x&xxxx;xxxx xxxxx xxx 10,8&xxxx;% předpokládaných xx xxxxxx Xxxxxxxx (xxx 284. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx odůvodnění) x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Komise (xxx 303. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx).

(281)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 9,61 % x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, což xxxxxx xxxxxxx podniku xx výši [XXX] xxxxxxx XXX xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016. Komise xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxx xxxx činit 1,7&xxxx;%&xxxx;(97) xxxxxxx 1&xxxx;%, xxxx xxxxxxx podniku xxxxx [XXX,X] xxxxxxx XXX.Xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků pomocí xxxxxxxxx sazby xx xxxx 10,8&xxxx;% namísto 9,61&xxxx;% bude xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx činit [XXX,XX] xxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx odpovídat přesnému xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx [X&xxxx;XXX,X] xxxxxxx EUR xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (xxx 269. xxx xxxxxxxxxx).

(282)

Xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, že xxxxxx xxxx pasiv xx xxxx převedena xx společnost v mimořádné xxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx snížením xxxxxxx xxxxxxxx), xx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx 627 xxxxxxx EUR xxxxxxxxxx ke xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (viz 255. bod xxxxxxxxxx).

(283)

Xx xxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xx ozdravení, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx snížení xxxxxxxx nákladů (xxx 40. bod xxxxxxxxxx), xxx v dubnu 2017 xx xxxxxxx referenda xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx. Z tohoto důvodu xx xxxx velmi xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx, xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx mimořádné xxxxxx na xxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

5.1.4.2.3.4.3.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx následného testu

5.1.4.2.3.4.3.2.1 Studie xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx &xxx; Xx

(284)

Xxxxxx Xxxxxxxx ze xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxx xxxxxxxxxxx po poskytnutí xxxxxxxxx úvěru. Komise xx nicméně xxxxxxx, xx existuje xxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx argument xx xxxxxxxx hodnocení podle xxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(285)

Xx xxxx, xxxxx xxxxxx Leonardo je xxxxxx xxxxxxxxx očekávanou xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;251. xxxx odůvodnění. Xxxxxxxxxxx xxxx studie xxxxxx mimořádní xxxxxxx xxxxx proto, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx správci xxxxxx společnost, xxxxxx xxxxxxxx, za xxxxx xxxx xxx je xxxx tržní hodnota.

(286)

Zadruhé, xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, studie Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017. Proto xx xxxxxxxxxx původního xxxxx do xxxxxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Leonardo, xxxxxxxxxx xxxx než xxx až xxxx xxxxxx. Komise xxxxxxxx xxxx období xx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx se xxxxx něj xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(287)

Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Leonardo &xxx; Xx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxxxx) xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Toto xxxxxxx poskytuje účetní xxxxxxx xxxxx, xxxxxx xx nabyvatel xxxxxxx xx hodnoty xxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx prodejní ceny. Xxx Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;264. xxxx xxxxxxxxxx, xxxx informace xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx určit, xxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx kapitálových xxxxxxxx xxxxxxx za xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx si však xxxx xxxxx údaj xxxxxxxxx.

(288)

Xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx prodeje x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx podniku xx xxxxxxx xx xxxx, xxxxxx a pasiva, xxxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxx, jsou aktiva x&xxxx;xxxxxx vyplývající x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(289)

X&xxxx;xxxxxxx, xxxxxx předmětu ocenění xxxxxxxxxxx společností Leonardo, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx ([X XXX] xxxxxxx XXX), xx xxxxxxx rozsahu xxxxxxxxxx xx xxxxxx o ověření ([X&xxxx;XXX,X] milionů XXX xx dni 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016). X&xxxx;xxxx vyplývá, xx xxxxxxx obsažená ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxxxx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx dvou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx srovnatelné.

(290)

Studie xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx &xxx; Xx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx 2017–2022: xxxxx xxxxxxxxxxx „xxxxxx setrvačnosti“ x&xxxx;xxxxx „xxxxxx xxxxxx“. Xxxxx xxxxxxx, pesimistického xxxxxxx xxxxxxx očekávaná xxxxxxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx vývoje. Xxxxxxx xxxx „scénář xxxxxx“ předpokládá xxxxxxxx xxxxxxxxxx a zvýšení podílu xxxxxxxxxxx xx trhu. Xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx správě xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx po poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx podobné xxxxxxxx xx xxxx. Xxx obchodní xxxxx xxxxx xxxxxxxxx z finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017. Xxxxxx xx proto xxxxxxx, xx xxxxxx Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx simulaci xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx informací.

(291)

Studie Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx pomocí xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, tak xxxxxxxxx složku.

(292)

Společnost Xxxxxxxx xxxxxxx xxxx metodu xxxx xxxxx, xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx použita xxx xxx předchozích xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx právním xxxxx xxxxxxxxxxx mimořádnou xxxxxx je běžně xxxxxxxxx&xxxx;(98). X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx Komise domnívá, xx x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx podobnou xxxxxx k posouzení očekávané xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(293)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx podniku xxxxxxx xxxxxxxxx komponentu, xx. xxxxxxxxx goodwill xxxx xxxxxxxxx badwill. Komponenta „xxxxxxxx“ vychází x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxx provozním xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx dvou xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx.

(294)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx použitá xx xxxxxx Leonardo xx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx Xxxxxxxx&xxxx;(99). Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx tato xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx letech xxxxxxxxxx plánu xxxxx xxx výkonnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Nabyvatel xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx by od xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, které xx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xx podobných xxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, a proto Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx za xxxxxxxxxxx.

(295)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx studii Xxxxxxxx xxxx odečteny pouze xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, zatímco xxxxxx xxxxxxxxxxxx i scénář xxxxxx počítají x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx by xxx tento xxxxx xxxxxxxxx, byla xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxx.

(296)

Xxxxx prodejní xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxx xx odečtení xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx Leonardo xx xxxxxxxx xxxx [XXX] a [XXX] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxxxxxx“ x&xxxx;xxxx [XXX] x&xxxx;[XXX] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx „xxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx činí [XXX] milionů EUR.Komise xx domnívá, xx xxxxx než xxxxxxxx xxxxxxx ve výši [XXX] milionů XXX xxxx reálné, protože xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx obchodního xxxxx než xxxxxxxxxx xxxx xx ozdravení, xxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxx 276. xx 278. xxx odůvodnění) (100).

(297)

Přestože xxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxx xxxxxxx podobné posouzení xx základě xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx a dostupných xxxxxxxxx před xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx cena xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx, xx. 627 xxxxxxx EUR (viz 255. bod xxxxxxxxxx).

5.1.4.2.3.4.3.2.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx EasyJet a Lufthansa

(298)

Komise xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx x&xxxx;XxxxXxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (xxx xxxxx 4.2.2.3 xxxxxxxx xx xxxxxxx). Xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx opěrný xxx xxx ocenění xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ex xxxx.

(299)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx byla xxxxxxxxx a týkala xx xxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxx ([XX] xxxxxxx x&xxxx;[XXX] a […] xxxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx 25 xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, Xxxxxxx Xxx, xx základě xxxxxxxxxx smlouvy xx 167 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx aktiva (xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx 46 xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx 38 je pronajato xx leasing) xx 1&xxxx;XXX.

(300)

Xxxxxxxxxx XxxxXxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx činnost na xxxxxxxx trasách (x&xxxx;Xxxx x&xxxx;Xxxxxx) xx [XXX]–[XXX] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xx dlouhých trasách xxxxxxxxx xx [XXX] xxxxxxx XXX.Xxx nabídky xxxx xxxxxxxxx nalezením xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx více partnery. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx EasyJet xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx ocenění xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx neznámém xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx nabídka xxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx akvizici, x&xxxx;xxxxx xx xxx xxxxxxxxxx pasiv xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx byla odpovídající xxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(301)

Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx jedinou xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, který xxx oceněn na xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx [XX,X] milionů XXX, xxx xxxx xxx navýšena x&xxxx;xxxxxxx [X,X] xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx od xxxxxxxx transakce.

(302)

Celkově xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx v souvislosti s leteckou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx předpokladu xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx v rozmezí xx [XXX,X] xxxxxxx XXX, tj. xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx by xxxxxxxxxx XxxxXxx získala xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xx [XXX] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx pozemní xxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ve 301. xxxx odůvodnění, xx [XXX,X] xxxxxxx XXX, xx. v nejlepším xxxxxxx, kdy xx xxxxxxxxxxx XxxxXxx x&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxxxx zaplatily [XXX] xxxxxxx XXX xx xxxxxxx xxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx (xx. xxx xx xxxxxxxx, xxx na xxxxxxxx xxxxxxx) a [XX,X] xxxxxxx XXX xx xxxxxxx závod. Xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxx ex xxxx x&xxxx;xxxxxx byly xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (s výjimkou xxxxxxxxx xxxxxx), Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx střední xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx. [XXX,XX] EUR, xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx hodnocením Xxxxxx xxxxxxxxx ve 303. xx 321. xxxx xxxxxxxxxx.

5.1.4.2.3.4.3.3&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx

(303)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx provedla Xxxxxx xxxxxx nezávislý xxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx z prodeje společnosti xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(101). Xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx z perspektivy ex xxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx, které mohly xxx italské orgány x&xxxx;xxxxxxxxx v květnu 2017 x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(304)

Xxxxxx xxx své xxxxxxxxx xxxxxxx xxx. xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx této xxxxxx xx, že podobné xxxxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Zde xxxxx, xx xxxxx lze xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx pak xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx hodnotu. Xxxxxxxxxxx společnosti jsou xxxxxxx xxxxxxxxxxx kótované xx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxx podniku (Xxxxxxxxxx Xxxxx, XX) xxxxxxxxx. Konkrétně u leteckých xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx kapitálu (xxxxx xxxxxxx vlastního kapitálu xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx kapitalizace xxxxx) a pasiv (xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx položek, xxxx xxxx náklady xx xxxxxxxx xxxxxxx). Xxxx hodnota xxxxxxx, xxxxxxxx také upravená xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxx XX), xx xxx xxxxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx zisku, aby xx xxxxxxx násobitel. Xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx získá xxxxxxxxxx hodnota podniku, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx upravit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx pasiv, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx kapitálu (102).

(305)

V odvětví xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx XXXXXXX (Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx, Xxx, Xxxxxxxxxxxx, Xxxxxxxxxxxx and Rents – xxxx xxxx xxxxx, zdaněním, odpisy, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx). Vzhledem k tomu, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xx si xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx, xx EBITDAR považován xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx hodnocení ziskovosti xxxxxxxxx společností x&xxxx;xxxxxxx xx neutrální xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(103).

(306)

Xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx XXXXXXX xxxxxxxxx ve xxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(104) xxx xxxx xxxxxxxxxx leteckých společností x&xxxx;xxxxxx 2017–2019. Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XX/XXXXXXX xx 4x x&xxxx;xxxx 2017, 4,2x v roce 2018 x&xxxx;3,6x x&xxxx;xxxx 2019. Xxxxxx xxxx xxxxxxx XX/XXXXXXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx (3,93x), xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx případě (105).

(307)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXXXXX xxxxxxxxxxx Alitalia, Xxxxxx xxxxxxx xxxxx možné xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx průměr xxxxxxxxx EBITDAR, xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx vygenerovala x&xxxx;xxxxxx 2013–2016 x&xxxx;xxxxx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX.Xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxxxxxx“ uvedených xx xxxxxx Leonardo x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx EBITDAR ve xxxx [XXX] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2022. Xx xxxxxx scénáři xxxx xxxxxxx EBITDAR x&xxxx;xxxx 2022 [XXX] xxxxxxx XXX, x&xxxx;xx xx základě prognóz „xxxxxxx xxxxxx“ xxxxxxxxxxxxx xx studii Xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx předpokládaná xxxxxxx XXXXXXX zohledňuje xxxxxxxx (xxx xxx 2021) xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xx ozdravení xx xxxxx xxxx 2016 x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX.

(308)

Xxxx xxxxxxx XX/XXXXXXX ve xxxx 3,93x x&xxxx;xxxxxxxxxxxx týkajícím xx XXXXXXX xxxxxxxx xx 307. xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx se xxxxxxxx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX a [X XXX] xxxxxxx XXX (xxx xxxxxxx 4).

(309)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxx podrozvahová xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx letadel. Xxx tedy xxxx xxxxx xxxxxxxxx hodnotu xxxxxxxx, tj. hodnotu xxxxxxxxxx pro odhad xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx předpokladu xxxxxx podniku, musí xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(106).

(310)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx obvykle xxxxxxx v odvětvích, xxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx příjmů xxxxxxxxxxx (xxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx). Hodnota xxxxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx letadel společnosti Xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx 7.&xxxx;(107) Xxx xx xxxxxxxxx stanoví xxxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx společnost xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx základě xxxxxxx hodnoty EBITDAR.

(311)

Vzhledem x&xxxx;xxxx nákladů na xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx vysokou míru xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx pronajatých xxxxxxxxx xxx realizaci obchodního xxxxx, zahrnuje xxxx xxxxxxx úpravu xxxxxx xxxx v rozmezí xx [X&xxxx;XXX] milionů XXX xx [X&xxxx;XXX] xxxxxxx XXX v závislosti xx xxxxxxxxxxx předpokladech xxxxxxxxxx xxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(108).

(312)

Xxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx závazků xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx situaci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017, xxxxxxx xxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx na [XXX] xxxxxxx EUR (109).

(313)

Na xxxxxxx xxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxx se Xxxxxx xxxxxxx, xx hodnota xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx xx xxxx nejkonzervativnějších xxxxxxxxx, xx. xx scénáři, xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXXXX ve výši xxxxxxxxx se historickým xxxxxxxx čtyřletého xxxxxx 2013–2016, xxxx xx xxxxxxx, xxxx předpokládá xxxxxxxx XXXXXXX v roce 2022 xx xxxx xxxxxxxxx se hodnotě xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx Leonardo (sloupce 3 x&xxxx;4 tabulky 4), výrazně xxxxxxx. Xxxxxxxx odhadovanou xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx bylo možné xxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx relativně xxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxxx xxxxxxxxx roční XXXXXXX. Příjmy z provozní xxxxxxxx (XXXXXXX) proto x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx nestačí xxx xx úhradu xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx parku, což xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 4

Xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX

		xxxxxxxxxx xxxxx (2013–2016)	xxxxxx xxxxxxxxxxxx (2022)	xxxxxx xxxxxx (2022)	xxxx xx xxxxxxxxx (2021)
X	XXXXXXX	[XXX,XX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]

X	Xxxxxxx XXXXXXX	[X.XX]x	[X.XX]x	[X.XX]x	[X.XX]x

X&xxxx;(X*X)	XX	[XXX]	[XXX]	[X&xxxx;XXX]	[X&xxxx;XXX]

X	Xxxxxxx pro závazky x&xxxx;xxxxxxxxxxxx leasingu	[X]	[X]	[X]	[X]

E	Operativní leasing (x&xxxx;xxxx xxxxxxx)	[XXX,XX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]

X&xxxx;(X*X)	Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx	[X&xxxx;XXX,X]	[X&xxxx;XXX]	[X&xxxx;XXX]	[X&xxxx;XXX]

X	Xxxxxxxx xxxxxxx	[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]

X&xxxx;(X-X-X)	Xxxxxxx kapitálu	([X XXX])	([X XXX])	[XXX]	[XXX]

Zdroje: Historický XXXXXXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx 2013–2016, xxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;24 XXXXXXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxx Leonardo, x.&xxxx;63 XXXXXXX a operativní xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, studie Xxxxxxxx, x.&xxxx;66 XXXXXXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, plán xx xxxxxxxxx, xxxxxxx x.&xxxx;5x, x.&xxxx;9, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx o poskytnutí xxxxxxxxx xx xxx 17. září 2018 Násobek xxxxxxxxxxxx závazků z operativního xxxxxxxx, xxxxxx Leonardo, x.&xxxx;107 Xxxxxxx EBITDAR, studie Xxxxxxxx, s. 108, medián xxxxxx 2017–2019 xxx xxxxxxxx vektory Finanční xxxxxxxx, xxxxxx PWC x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017

(314)

Xxxxxx xx xxxxxxx ukazatele EBITDAR xxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx (hodnota kapitálu xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX) x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX xxxxxxxxxxxxxxx v plánu xx xxxxxxxxx ([XXX] milionů XXX) xx hodnota xxxxxxxx xxxxxx.

(315)

Xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx považovat xx odhadovanou xxxxxxxxx xxxx v hotovosti, xxxxxx xx investor mohl xx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx potenciálně xxxxxxxxx&xxxx;(110). Xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx provedly xxxxxxx popsanou xx 304. xx 315. xxxx odůvodnění, xxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx předpokladu xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx maximální xxxxxxxxxx xxxxxxx xx výši [XXX] až [XXX] xxxxxxx EUR.

(316)

Z tohoto důvodu xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, že xxx předpokládaná xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nabídka xx xxxx [XXX] xx [XXX] xxxxxxx EUR xx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx z původního xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx 255. a 323. xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxx možné splatit xxxxxxx x&xxxx;xxxxx z původního xxxxx, xxxxx xx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ve xxxx xxxxxxx [XXX] xxxxxxx EUR.

(317)

Komise xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX xxxx představovat xxxxx horní hranici xxxxx xxxxxxxxxx nabídky. Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xx xxxx kladná kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxx 2021, xxxx. 2022. To xxxxxxx, xx xxxxx by xxxxxxxx nabyvatel společnosti Xxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, kterou by xxx xxxxxxx zaplatit x&xxxx;xxxx 2017, xxxxx xx xxxx budoucí xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx (xx. vzít x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx) xx xxxx 2017 a vzít x&xxxx;xxxxx xxxx očekávané xxxxxxxx ztráty (xxxxxxx xxxx nebyl xxxxxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2022. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx 2017 xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx obchodním xxxxxxx x&xxxx;XXXXXXX ve xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx skutečné xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 xx xxxxx vedlo x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Potenciální xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx generovat xxxxxx xx xxxx xxxx restrukturalizace. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx by byla xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx (EBITDAR) na xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx průběžné ztráty xxxxxxx před xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx měla xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx restrukturalizace.

(318)

Při xxxxxxxxxx postupu xx xxxx xxxxx určit xxxxxxxxx očekávaný xxxx xxxx ztrátu xx xxxxxxx očekávané xxxx XXXX&xxxx;(111). V důsledku xxxx xx byl při xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx akvizici xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxxxxxxx očekávaný xxxxxxx EBIT x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2022 xxx xxxxxx obnovy x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2021 pro xxxx xx ozdravení (112). Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 11,80 % (113) xx tedy možné xxxxxxxxxxx xxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by mohlo xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2021 xxxx 2022 x&xxxx;xxxxxxxxxx na konkrétním xxxxxxx.

(319)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx v tabulce 5:

x)	xxx scénář xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxx xxxxxxxxxxx investor xxxxxxxx dobu xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx období xx xxxx 2018 xx xxxx 2022), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;[XXX] xxxxxxx EUR xx [XXX] xxxxxxx XXX;

x)

x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxx úprava xx snížení hodnoty xxxxxxxx x&xxxx;[XXX] xxxxxxx XXX xx [XXX] xxxxxxx XXX.

Xxxxxxx 5

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx

Xxxxxx obnovy	2017	2018	2019	2020	2021	2022
EBITDAR (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)		[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]
XXXX (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)		([XXX])	([XXX])	[XX]	[XXX]	[XXX]
Xxxxxxx xxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)						[XXX]
XXXX&xxxx;+&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)		([XXX])	([XXX])	[XX]	[XXX]	[XXX]
Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)	[XXX]

Xxxx xx xxxxxxxxx	2017	2018	2019	2020	2021
XXXXXXX (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)	[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]
XXXX (v milionech XXX)	([XXX])	([XX])	[XX]	[XXX]	[XXX]
Xxxxxxx xxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)					[XXX]
XXXX&xxxx;+&xxxx;xxxxxxx kapitálu (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)	([XXX])	([XX])	[XX]	[XXX]	[XXX]
Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)	[XXX]
Xxxxxxx xx xxxxxxx	[XX,XX] %
Xxxxxx: xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxx Leonardo, x.&xxxx;99 XXXXXXX a EBIT plánu xx ozdravení, x.&xxxx;9, xxxxxxx č. 5a, v odpovědi xx žádost x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx dne 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 XXXXXXX x&xxxx;XXXX, pronájem xxxxxxxxxxx parku, xxxxxx xxxxxx, x.&xxxx;66, xxxxxx Xxxxxxxx

(320)

X&xxxx;xxxx případech závisí xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx době xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilní xxxxxxxxxx, xxxxx xx základem xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx roce, tj. 2022, a na xxxxxxxx xxxxxxxxx XXXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx prvních xxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(321)

Xxxx xxxxxx xxxxxxx, že xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a s ohledem xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx nezbytné x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnost Xxxxxxxx xx výši xxxxxxxxx [XXX]–[XXX] milionů XXX.Xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxx hranicí xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx. [XXX] xxxxxxx (xxx 255. xxx xxxxxxxxxx). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx hotovostní xxxxxxx xx společnost Xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx neposkytl, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx vyhlídka xx jeho splacení.

5.1.4.2.3.4.3.4 Závěrečné xxxxx o tom, xxx xxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami

(322)

Nezbytnou xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx, aby xxxx xxxxxxxxxx prostředků, xxxxx by měla xxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxx vyšší xxx dluh xx xxxx 630 milionů XXX, který má xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx odpovídá xxxxxx xxxxx ve xxxx 600 milionů XXX x&xxxx;10&xxxx;% úroku (xxx 18. xxx odůvodnění).

(323)

Na xxxxxxx informací xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx společnost Alitalia xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx a že xx xx xxxxxxxx šesti xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx 3 xxxxxxx XXX (xxx 246. xx 248. xxx odůvodnění). Xxx tedy xxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx cena společnosti Xxxxxxxx xxxxx než 627 xxxxxxx XXX, xx. xxxx xx xxxx 630 xxxxxxx XXX, který má xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx likvidních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(324)

Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Itálií x&xxxx;xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx z prodeje společnosti Xxxxxxxx xx předpokladu xxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, které xx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx k dispozici x&xxxx;xxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx (xxxxx xx xxxx), x&xxxx;xxxx z prvků xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx ukazatele.

(325)

Na xxxxxxx xxxxxx ex xxxx xxxxxxxxxxxx Itálií, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx odhadovanou hodnotu xxxxxxx Xxxxxxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 xx xxxx nejméně [X&xxxx;XXX,X] xxxxxxx XXX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx z důvodu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx jejich xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxx jsou xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx, podle kterého xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxx 2021 dosáhnout xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti, xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx částku [XXX,X] milionů (xxx 281. bod odůvodnění). Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx se xxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xx, xxxxx by přešla xx xxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxx mimořádné xxxxxx, xx měla xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(326)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx ex xxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;303. xx 321. xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx cenu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxx [XXX] xxxxxxx EUR.Toto xxxxxxx je založeno xx realističtějších xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx jaké xxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx pasiva xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia.

(327)

Tento xxxxx dále xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxx (xxx 284. až 297. xxx odůvodnění) a nabídky xx xxxxx částí xxxxxxx Xxxxxxxx (xxx 298. až 302. xxx xxxxxxxxxx).

(328)

Xxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trvání xxxxxxx výrazně xxxxx xxx xxxxxx 627 xxxxxxx XXX, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v souladu se xxxxxxx investora v tržním xxxxxxxxxxxx (viz 255. xxx odůvodnění).

(329)

Komise xxxxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxxxx xx ante x&xxxx;xxxxxx Xxxxxxxx xx vztahují xx celou společnost Xxxxxxxx před xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (xx. xxxxxxxx závod). Xxxxxxxx xxxxxxxx xx však xxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxx rozsah xxxxxxxx, xxx by vedlo x&xxxx;xxxxx xxxxxx výnosům x&xxxx;xxxxxxx, než jaké xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti xxxx celku.

(330)

Kromě xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx poskytl xxxxx xxxx, xxx xx 100&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx a načasování xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx dostupných xxxxxx xx xxxxxxxxx procesu xxxxxxx xxxx reorganizace xxxxx šesti xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxx by tohoto xxxx dosaženo xxxxxx, xxxxxxxx xx se xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx xxxxx a mohla xx nastat situace, xx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx, xxxxxxx společnost Alitalia xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (viz 218. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx odůvodnění). Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx scénář xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxx 300 milionů XXX, xxx je xxxxxxx v oddílech 1.2 x&xxxx;2 xxxxxx rozhodnutí.

(331)

Na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxx xxxx xxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xxxxx x&xxxx;xxxx xxxx poskytnutí xxxx očekávané xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx 630 xxxxxxx EUR, xx. xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx. X&xxxx;xxxxxx důvodu se Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx není xxxxx xx zabývat xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxx 10&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, protože xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx původní xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx proto dospěla x&xxxx;xxxxxx, xx celý xxxxxxx úvěr poskytl xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx.

(332)

Xxxxxxx Xxxxxx konstatuje, xx xxxxxx scénáře xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jim další xxxxx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx uvedená ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (viz xxxxx 4.2.1.3) x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxxxx (viz xxxxx 4.2.2.1). X&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx podařilo společnost Xxxxxxxx restrukturalizovat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx plány, xxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (tj. 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

5.1.4.2.3.4.3.5&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v případě xxxxxxx xxxxxxxxx

(333)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxx vedení xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 2016, xx. xxxx podáním návrhu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení, i likvidaci xxxxxxxxxxx mimo insolvenční xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx&xxxx;(114). X&xxxx;xxxxx scénáři xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx [xxxx než 2] xxxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxx pasiv xx [xxxx než 3] xxxxxxxx EUR, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx –[1–2] xxxxxxxx XXX.Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xx po xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx závazků souvisejících x&xxxx;xxxxxxxxxxxx smlouvami x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx náklady xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx dosáhly [xxxx xxx 4] miliard XXX.

(334)

Xxxxx vedení xxxxxxxx xx hodnoty xxxxx xx xxxx [1–2] xxxxxxx XXX popsaný xxxx xxxxxx likvidace x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xx odvozen z prodeje xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx položku xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx ve vlastnictví xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;50&xxxx;%, xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx 20&xxxx;%. Odhadovaná xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx je nulová, xxxxxx jako nehmotná xxxxxx, xxxxxx a další xxxxxxxxxx xxxxxx (xxxx. xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx apod.).

(335)

Komise xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx likvidace xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx základě hodnoty xxxxx.

(336)

Xxxxxx, xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx předběžné x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx, xxxxxx mimořádná xxxxxx zmrazí finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxx, xxxx xxxxxx x&xxxx;[xxxx než 3] xxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx závazků xx xxxxxxx. Zatřetí, xxxxxx z částečného prodeje xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xx byly xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a během xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx omezená xxxxx věřitelů vymáhat xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 47. xxx xxxxxxxxxx).

(337)

Xxxxxxx orgány rovněž xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx má xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Daná xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx do dvou xxxxx. První xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Komisi, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx část, xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, obsahovala xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti. Poslední xxxxx první části xxxxxx o likvidaci porovnává xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx likvidace x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx trvání xxxxxxx. Xxxx srovnání xx kvalitativní povahy, xxx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podniku.

(338)

Komise dále xxxxxxxx, xxx by xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, například xxx, xx xx požádal x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia. X&xxxx;xxxxxx ze xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx orgány xxxxxx, že italské xxxxxx předpisy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xx přeměnu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx insolvenční xxxxxx. Xxxxx xxxxxx&xxxx;69 x&xxxx;70 xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x.&xxxx;270/99 xxxx xxxxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx na xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx z moci xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx soud xxxx xxxxxx z vlastního xxxxxxx, xxxxxxx právo xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx návrh xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia.

(339)

Z těchto xxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním hospodářství, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx předpokladu xxxxxxxxxxxxx trvání xxxxxxx, xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx postupné likvidace xxxxxxxxxxx.

5.1.4.2.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úvěru xx výši 300 xxxxxxx EUR

(340)

Aniž xx xxx bylo dotčeno xxxxxxxxx uvedené xx 189. xx 191. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx kritérium xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství x&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx samostatně, tj. xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx úvěru (115). Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx Komise xxxx xx xxxxxx, xx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xx. x&xxxx;xxxxxxxx poskytnutí xxxxxxx xxxxx, xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx srovnání xx skutečnostmi xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx:

x)	xxxxxxxxx xxxxxxx xxx rozhodli x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx;

x)	xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx podniku Xxxxxxxx (viz xxxxx 4.2.2.3), po xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx společnosti;

c)	mimořádní xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xx obsažené xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx (xxx xxxxx 4.2.2.3);

x)	xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx, xxx xxxxxxxxxx xx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018;

x)	xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx xxxxxxx úvěr xxx xxxxxxx úroky;

f)	ke xxx 30.&xxxx;xxxx&xxxx;2017 xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;[300–400] xxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xx výši 600 xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx [180–220] xxxxxxx XXX.

(341)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxx&xxxx;(116) Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx v úvahu xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xx stát xxxx xxxxx veřejné moci xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(342)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx, jaká xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx poskytnuta původní xxxxxx xx xxxx 600 xxxxxxx EUR. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx k 30. září 2017 zápornou xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx [30-50] milionů XXX&xxxx;(117). Je xxxxxxxxxxxxx, xx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxx, protože společnost xxxx ztrátová (118). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx společnost xxxx xxxxxxxx pouze xxxxx, xxxxx její xxxxxxx příjmy převyšují xxxxxx, Komise se xxxxxxx, xx xxx xxxxxxxxx xxxxx by xxx úpadek xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(343)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxx xxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx úvěru xx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xx době xxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxx poskytne, xx xxxxxx. Komise xxxxx xxxxxxx k závěru, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx nelze na xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxx a vzájemně xxxxxxxxx xxxxxxxx.

5.1.4.2.5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx působení obou xxxxxxxx úvěrů xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(344)

X&xxxx;xxxx xxxxx Xxxxxx celkově xxxxxxxx xxxxxxxx působení xxxx xxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vyplývá, xx xxx xxxxxx xxxxx jsou neoddělitelně xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xx samé xxxxxxxx:

x)	xxxxxxx, xxxxx poskytl xxx státní xxxxx (xxxxxxx xxxx);

x)

xxxxxxxxxx aktivního xxxxxxx xx strany xxxxxxxxx státu, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx poskytnutí xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxx, xx xxxxxxxxxx Alitalia nesplatila xxx jeden xx xxxx xxxxxxxx úvěrů xx stanovené lhůtě xxx nezaplatila xxxxx (xxxx. xxxxxxxxx);

x)	xxxxxx xxxxxxxxx xxxx posuzovaných xxxxxxxx xxxxx, xxxxx byly xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxx šesti xxxxxx;

x)

xxxxx xxxx státních úvěrů, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx na podporu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xx xxxx, než xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx zaručit xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx míst tím, xx se téměř xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Tato xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx politických xxxxxxxxxx (viz xxxxx 5.1.4.1);

x)	xxxxxxxx situace a rizikový xxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxx xx dvou xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(119).

(345)

Xxxxxxx Xxxxxx uvedená xx 340. xx 343. bodě xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx úvěr xx xxxxxxxxxxxxx spojen x&xxxx;xxxxxx úvěrem. X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx nelze xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru xx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx státu. Xxxxx xxxx je xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx, neboť xxxxx xxxx by bez xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx.

(346)

Xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx k závěru, xx xxxxxxxx původní xxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxx ni představuje xxxxxx i dodatečný xxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX.

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx

(347)

Xxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx dva xxxxxx xxxxx poskytnuté společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx Komise xxxxxxx, xx xxx xxxxxx xx to, xxx xxxx oba xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx samostatně, xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že žádný xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx.

(348)

Xxxxxx rovněž xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů, xxxx je datum xxxxxxxx xxxxxxx a zaplacení xxxxx, byly xxxxxxxx xxxxxxxxx, neboť xxxxxxx xxxxx italských orgánů xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx likvidní xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx dospěla x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx představují xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx.

(349)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xx Xxxxxx domnívá, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx na xxxx xxx státní xxxxx xxxxxxxx nelze, a že x&xxxx;xxxxx bylo xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, nebylo xx xxxxxxx, xxxxx xxxxx investor v tržním xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx, dospěla Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxx xxxx poskytl xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx výhodu xx xxxx xxxxxxxxx částky xxxx xxxxx, xx. 900 xxxxxxx EUR.

5.1.5. Narušení xxxxxxxxxxx xxxxxxx a dopady xx obchod mezi xxxxxxxxx státy

(350)

Podle xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX musí xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx potenciálně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xxxx xxx xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy (120).

(351)

Opatření poskytnuté xxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx nebo xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, pokud může xxxxxxx postavení xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Stačí tedy, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx udržet xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx jaké xx xxx, kdyby xxxxxxxxxx xxxxxx.

(352)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx Xxxxxxxx přední xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx cestujících x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xx Xxxxxx xx xxxx 12,6&xxxx;% (32,6 % xxx xxxxxxxxxx pouze xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx) x&xxxx;xx xxxxxxx 10 xxxxxx xxxx 2017 xxxxxxxxxx xxxxxxxxx 18,5 xxxxxxx xxxxxxxxxxx (16,3 xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;2,2 xxxxxxx společnost Xxxxxxxxx), x&xxxx;xxxx 55 % xx xxxxxxxxxxxxxx linkách, 32&xxxx;% xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;13&xxxx;% na xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx 10 xxxxxx roku 2017 zajišťovala Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx do 94 destinací, x&xxxx;xxxx 26 x&xxxx;Xxxxxx a 68 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx světa, x&xxxx;xxxxxxxx počtem xxxx xxx 4 200 xxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v září 2018&xxxx;(121) xx italský trh xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx vnitrostátní xxx (nejvyšší xxxxx x&xxxx;Xxxxxx) a na xxxxxxxx xxx.

(353)

Xxxxxx xx proto xxxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxx společnosti Alitalia, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxx xxxxxxxx přímý xxxx xx xxxxxx a týká xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx států, xxx xx xxxxxxxxxx xxxx. Xxx pádem narušují xxxx mohou xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxx pouze xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx ostatním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx působí x&xxxx;xxxxxxxx xxxx.

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx

(354)

X&xxxx;xxxxxxxxx důvodů Komise xxxxxxx k závěru, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx podpory xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx a ta xxxx skupiny Xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxx hospodářská xxxxxxxx xx proto xxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx opatření xxxxxxxx. Xxx zjišťování, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx subjektů, xxxxxxxx xxxxxx XX zkoumají, xxx existuje xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx organické, ekonomické xxxx xxxxxxx xxxxx.

5.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx

(355)

Xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxx státní úvěry xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx předtím, xxx x&xxxx;xxxx xxxx Komise xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxx xxxxx byly xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx s povinností xxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(356)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxx xxxxxxxx, xx xxx xxxxxx úvěry xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx o fungování XX, xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXXXXX XXXXXXX

(357)

Xxxxx oba xxxxxx xxxxx představují xxxxxx xxxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, xxxx Xxxxxx xxxxxxxx, zda xxx tuto xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(358)

Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, pokud xxxxx xx jedné x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx v čl. 107 odst. 2 Xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx trhem, pokud Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxx xx xxxxx z kategorií uvedených x&xxxx;xx.&xxxx;107 odst. 3 Xxxxxxx.

(359)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx však xxxx xxxxxxx stát, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(122).

6.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx podle xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX a zejména xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx na záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx

6.1.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxx podle xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;3 písm. c) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx

(360)

Xxxxxx xxxxx, xx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, musely xx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx záchranu xx smyslu xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx a restrukturalizaci, x&xxxx;xxxx xx tedy xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxxx pokyny xxxxxxx pravidla x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xx třeba xxxxxxxxx xxx posuzování xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx podle xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) Xxxxxxx o fungování XX.

(361)

Xxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX xxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx určitých xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxx xxxx, pokud xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx míře, xxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx za slučitelné x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(362)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx slučitelnost xxxxxxxx podle čl. 107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. c) Xxxxxxx o fungování XX, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx pokynů xxx xxxxxx podporu xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(363)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxxxxxx xxx to, xxx xxxx považována xx xxxxxx v obtížích xx xxxxxx xxxx 20 xxxx. x) xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, neboť v rozhodné xxxx byla prohlášena xx xxxxxxxxxxx (xxx 41. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx podpory xx proto podpora xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx záchranu a restrukturalizaci.

(364)

V tomto xxxxxxx jsou relevantní xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v daných xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx xx xxxxxxxx a podpora na xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(365)

Xxxxx bodu 26 xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx je pomoc xx záchranu ze xxx podstaty xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx udržet se xx trhu xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(366)

Xxxxx xxxx 27 xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx na restrukturalizaci xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx a musí xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx a zároveň xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx vlastní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx hospodářskou xxxxxx.

(367)

Xxxxxx tvrdila, xx xxx xxxxxx xxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxx podporou, xx xxxxx xxxxxxxxxxxx podporu xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx by xxxxx xxxxxxxxxxxx podporu xx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx nepředložila xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxx xxxxx splňují xxxxxxxx xxx podporu xx restrukturalizaci podle xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(368)

Xxx mohla xxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx považována za xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci, xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 3 těchto pokynů.

6.1.2. Slučitelnost xxxxxxx xx xxxxxxxx

(369)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení řízení x&xxxx;xxxxxxxxxxx závěru, xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx nejsou xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx tři kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx: i) xxxxxxxx (xxx 38 xxxx. x) a bod 55 xxxx. x)), xx) xxxxxxxxxxx (xxx 38 xxxx. x)) x&xxxx;xxx) xxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx (xxx 38 písm. x)).

(370)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx uvedla, xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx, tj. do 4.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017, že xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxx x&xxxx;xx xxx poskytnut xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX.

(371)

Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx vhodnosti, na xxxxx základě xxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, neboť tyto xxxxx nesplňují xxxxxxxx xxxx 55 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci: x) xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx, x) xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx 3.1.2 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci, x) xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx 55 xxxx. x) podbodu xxx) xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci. Xxxxxxxx xxxxxx:

x)	xx xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx nebyl xxxxxxx xxx původní xxxx poskytnutý xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxx xxxxxxxxx xxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxx 16. října 2017;

b)	italské xxxxxx oficiálně nepředložily Xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxx 55 xxxx. x) podbod xx) xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci; a

c)

italské xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx žádný xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx lhůtě (xxxx xxxxxxxxx), xxx xxxxxxxx xxx 55 xxxx. x) podbod xxx) xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx ohledu xxxx xxxxxxxxx správy xxxxxxxxxxxxx plán likvidace, x&xxxx;xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx a širokému xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx rozsahu xxxxx, xxx má xxxxx.

(372)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx Komise, xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx kritéria, x&xxxx;xxxxxx, xx dané dva xxxxxx úvěry xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx ve xxxxxx pokynů pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci. Xxxx xxx xxxxxx úvěry xxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx uvedených v pokynech xxxxx považovat za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

6.1.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx

(373)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxx. b) 371. xxxx odůvodnění, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx plán xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxx životaschopnosti xxxxxxxxxxx xxx plán likvidace xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, xxx xx vyžaduje bod 55 písm. d) xxxxxxx xx) a iii) xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(374)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxxx z dokumentů xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xx plán xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx dokumentem, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx, xx plán xxxxxxxxx xxxxxx (viz 43. xxx xxxxxxxxxx).

(375)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx vypracovali xxxxxxxxx xxxxxxx; xxxx jej xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx při xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx kupujícím xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(376)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx proveditelný, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia ve xxxxxx xxxxxx 3.1.2 xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx pouze xx plán, který xx xxxxxx společnost Xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx, xxx xxxx dokončen xxxxxx xxxxxx xxxxx. Tento xxxx xxxxxxxxxx žádnou xxxxxxxxxxxx ani xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx a konkurenceschopnosti xxxxxxxxxxx.

(377)

Xxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(123). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx správní xxxxxx xxxx v počáteční fázi, x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx,&xxxx;(124) xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxx (xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx) prognózy xxxxxxxxx dluhů xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx výsledků xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení.

(378)

Pokud jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxxx v bodě 61 xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xx xxxxx minimum xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx restrukturalizace x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx zdroje xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx skupiny, ke xxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxx zaručena xxxxxxxxxxx úroveň xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx restrukturalizaci x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx.

(379)

Xxxxxx xxxxxxxxxxxx žádný xxxxx x&xxxx;xxx, xx xx xxxxxxx investor xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx vlastní xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx), jak xxxxxxxx xxxxx 3.5.2.1 xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(380)

X&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxx 76 xxxxxx pro xxxxxx podporu na xxxxxxxx a restrukturalizaci xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx narušování hospodářské xxxxxxx, xxx byly xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx podmínky a aby xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(381)

Xxxxxxx xxxxxx nepředložily xxxxx xxxxxxxx k omezení nežádoucího xxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxx (xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), jako xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx sedadlokilometrů nebo xxxxxxx xxxxx xxxxx, xxx je stanoveno x&xxxx;xxxxxx 3.6.2 xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(382)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx kumulativní, xxxxxxx Xxxxxx, xxxx xx musela xxxxxxxxx xxxxxxx kritéria, x&xxxx;xxxxxx, xx dané dva xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx podporu xx xxxxxxxxxxxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx, xx:

x)	xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxx restrukturalizace xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx životaschopnosti xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx v oddíle 3.1.2 xxxxxx xxx xxxxxx podporu na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx;

x)	xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, jak je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 3.5.2.1 xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx;

x)	xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx 3.6.2 xxxxxx xxx státní podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(383)

Xxxxxx xxxxxxx k závěru, xx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Jelikož Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx důkazy slučitelnosti, xxxxxxx Xxxxxx k závěru, xx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx dvou xxxxxxxx xxxxx není xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx trhem.

7. ZÁVĚRY

(384)

Komise se xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx z úvěru xx xxxx 600 milionů XXX x&xxxx;xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s vnitřním trhem. Xxxxxx xxxxxxxxxxx poskytla xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

8.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXX

(385)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XX stanoví xx.&xxxx;16 xxxx.&xxxx;1 nařízení (EU) 2015/1589, xx „je-li x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx záporné rozhodnutí, Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx členský stát xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx příjemce xxxxxxx xxxxxxxx“.

(386)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxx státní xxxxx xxxx poskytnuty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxxx xx protiprávní xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxx, xxx byl xxxxxxx xxxx, xxxxx xx vnitřním xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Částka, xxxxx xx xxx navrácena, xx xxxx zahrnovat xxxxxx xx data, xxx xxxx podpora xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx navrácení. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx včetně xxxxx xxxxxxxxx až xx xxxxxx skutečného xxxxxxxxx.

(387)

Xxx xx xxxxxxx ve 349. bodě odůvodnění, xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů xxxxxxx xxxxxxxx pro to, xxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx, kterou Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxx xxx xxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxx xxxx podpory xx 900 milionů XXX. Itálie xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx podpory společnosti Xxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx by xxx xxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx úrokové xxxx v souladu s kapitolou X&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx (XX) x.&xxxx;794/2004&xxxx;(125).

(388)

Xxxxxxxxx navrátit xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx má být xxxxxxxxx, vypočtené xxxxx xxxxxx popsané v 387. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx xx Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx na xxxxxxx vnitrostátních xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx smluv xxxxxxxxxx xxxx společností Xxxxxxxx a Itálií. Xxxxxx xx xxxx nesmí xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xx žádnou xxxxxxx xxxxxxxxx s příjemcem, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx uplynutí xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx aby snížila xxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx výši 900 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx z částky, která xx xxx xxxxxxxxx.

(389)

Xxxxxxx Xxxxxx poznamenává, xx xxxxxxxxxx Alitalia (xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx vyplývá x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx jednotku x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxx Xxxxxxxx na základě xxxxxxxxxxx kontroly xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx pro xxxxx uplatnění pravidel xxxxxx xxxxxxx (xxx 354. bod odůvodnění). Xxxxxx se xxxxxxx, xx Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx získat xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxx nebude xxxxx xxxxxx zpět xxxxx xxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, Itálie xxxxxxxxx xxxxxx získá xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx, xxxxx xxxx součástí xxxxxxx Xxxxxxxx a tvoří x&xxxx;xx jednu xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx poskytnuté xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx,

XXXXXXX XXXX ROZHODNUTÍ:

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxx xx výši 600 xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Xxxxxxxx X.x.X. in xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxxx. 16. října 2017, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx. Itálie poskytla xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx v rozporu x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx úvěrů xx xxxx 600 xxxxxxx XXX a 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxxx dne 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxxx. 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xx prospěch společnosti Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Xxxxxxxx S.p.A. xx amministrazione straordinaria xxxx xxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;3

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx získá xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s vnitřním trhem xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;1 xxxx.&xxxx;2 xx xxxxxxxx xxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 2 se xxxxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx Komise (XX) x.&xxxx;794/2004.

Xxxxxx&xxxx;4

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx podpory xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;1 xxxx.&xxxx;2 xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxx provedení xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx ode xxx xxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;5

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx xxxx xxxxxx xx oznámení xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxx:

x)	xxxx xxxxxxx částky (xxxxxxx x&xxxx;xxxxx), kterou má xxxxxxxx xxxxxxxx;

x)	xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx a plánovaných xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx tohoto rozhodnutí;

c)	dokumenty xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx nařízeno xxxxxxx xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx bude Xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx vnitrostátních xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxx, než xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté v režimu xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;1 odst. 2. Xx xxxxxxx žádost Xxxxxx Itálie neprodleně xxxxxxxx xxxxxxxxx o již xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx rozhodnutí. Itálie xxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxx příjemci navrátili.

Xxxxxx&xxxx;6

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx.

X&xxxx;Xxxxxxx xxx 10.&xxxx;xxxx 2021.

Xx Komisi

Margrethe XXXXXXXX

xxxxxx Xxxxxx

(1)&xxxx;&xxxx;Xx. xxxx. X&xxxx;256, 20.7.2018, x.&xxxx;4.

(2)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 148 ze xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 – „Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx záležitostí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx“ (Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx esigenze xxxxxxxxxxxxx) (Xxxxxx věstník Xxxxxxx republiky, xxxxxx xxxxx x.&xxxx;242 ze xxx 16.10.2017).

(3) Sdělení Komise – Xxxxxx pro xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v obtížích (Úř. xxxx. C 249, 31.7.2014, x.&xxxx;1).

(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxx (XX) 2015/1589 xx xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2015, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;108 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx (Úř. xxxx. X&xxxx;248, 24.9.2015, x.&xxxx;9).

(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Xxxxx již xxxxxx stížnost xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX (xxx 1. x&xxxx;4. bod odůvodnění), xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxxxxxxx žádné xxxxxxxxxx.

(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55 xx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxx „Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx poskytovaných xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx X.x.X.“ (Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxà xxx xxxxxxxx xxxxxx xx Xxxxxxxx S.p.A.) (Xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx č. 100 xx dne 2.5.2017). Xxxxxxxx xxxxxxxx s mocí xxxxxx x.&xxxx;55/2017 xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx na xxxxx, xxxx xxxxxx byly xxxxxxxxx zákonem x.&xxxx;96 xx xxx 21. června 2017.

(7) Zákon x.&xxxx;172 xx xxx 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 – Přeměna xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148 xx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx finančních xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx s pozměňovacími xxxxxx. Xxxxx pravidel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nápravy (Xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx x.&xxxx;284 xx dne 5.12.2017).

(8)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pohledávek, xxxxxx xxxxxxxxx přepravních xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx středisko XXXX.

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;34 xx xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 – Xxxxxxxx opatření xxx xxxxxxxxxxx růst x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx}(Xxxxxx věstník Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx x.&xxxx;100 xx xxx 30.4.2019). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 34/2019 xxxx xxxxxxxxx na xxxxx xxxxxxx č. 58 xx xxx 28. června 2019 (Xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx č. 151 xx xxx 29.6.2019).

(10) Nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;137 xx xxx 2. prosince 2019 – Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx kontinuity xxxxxx xxxxxxxxxxxxx společnostmi Alitalia – Xxxxxxà Aerea Xxxxxxxx X.x.X. x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxx X.x.X. in xxxxxxxxxxxxxxx straordinaria (Xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx série x.&xxxx;282 xx xxx 2.12.2019).

(11)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx dne 11. července 2018, xxxxx xx k dispozici xx xxxxxx: xxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.xxx/xxx/xxxxxxxx/xxxxxxxx_2_xxxxxxxxxxxxxxxxx2017.xxx.

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxx 1 xx xxxxxxxxxx xx základě informací xxxxxxxxxx v dokumentu „Příloha x.&xxxx;6 – Xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx“, xxxxx je přílohou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx předloženého Xxxxxx xxx 23. ledna 2018 (viz 6. bod xxxxxxxxxx).

(13)&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxxx s podílem xx xxxx 1 % xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx X.x.X. (1&xxxx;%), Xxxxx Xxx (0,96 %) x&xxxx;xxxxxxxxx podíl vlastní Xxx Xxxxxx-XXX (0,73&xxxx;%).

(14)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx ministra xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx dne 12.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxxx mimořádné xxxxxx na společnost Xxxxxxxxx, která je xxxxxxx přístupná na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx mimořádné xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx: xxx.xxxxxxxxx.xx/xxxx/xxx/xxxxxxxx/xxxxxxxxxx_xxxxxxxxx.xxx.

(15)&xxxx;&xxxx;Xxx xxx 85 xx xxxxxx 55 x&xxxx;xxxx. Xxxxxx o příčinách xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;Xxxxxxxxx vypracované dne 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 mimořádnými xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx správy společnosti Xxxxxxxx: xxxx://xxx.xxxxxxxxx.xx/xxxx/xxx/xxxxxxxx/xxxxxxxxx_xxxxx_xxxxxxxxxx.xxx.

(16)&xxxx;&xxxx;Xxx http://corporate.alitalia.com/static/upload/201/0000/20160325_alitalia_sai_mogc-231_general-section.pdf

(17) Viz xxx 1.2.2 xx xxxxxx 20 xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx zveřejněného xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se mimořádné xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia: xxxx://xxx.xxxxxxxxx.xx/xxxx/xxx/xxxxxxxx/xxxxxxxxx_0418.xxx.

(18)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx&xxxx;67 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x.&xxxx;267 xx xxx 16.&xxxx;xxxxxx&xxxx;1942 – Xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, del xxxxxxxxxx preventivo, xxxx’xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx liquidazione xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx) (Xxxxxx xxxxxxx Italské xxxxxxxxx, xxxxxx série č. 81 xx dne 6.4.1942 xx xxxxx pozdějších xxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxx „xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx“.

(19)&xxxx;&xxxx;„Xxxx xx xxxxxxxxx“ xxxxx xx.&xxxx;67 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx u podniků x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx. xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx reverzibilní povaze x&xxxx;xxxxxxxxxxx dostatečných xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx společností, xxxxxx justičním xxxxxxx.

(20)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx správců xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 (xxx xxxxxxxx xxx xxxxx xx x.&xxxx;20) xxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxxxx Alitalia X.x.X. a Cityliner xxxxxxxxx 11&xxxx;755 xxxxxxxxxx smluv xxxxxxxxxxxxxx 10 871 xxxxxxxxxxxx xx xxxx úvazek. Xxxxx zprávy xxxxxxxxxxx XXXX (xxx xxxxx 4.2.1.2) xxxx xxxxxxx Xxxxxxxx (včetně irských xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx) xx xxx 31. prosince 2016 xxxxxx 10&xxxx;781 xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx.

(21)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxx. xxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxxx s tzv. xxxxxxx Xxxxx-x.

(22)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Cityliner xx xxxxxxx v 39. xxxx xxxxxxxxxx.

(23)&xxxx;&xxxx;Xxxxx článku 4 xxx. xxxxxx Xxxxxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;27 xxxx.&xxxx;2 xxxx. x) x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;54 x&xxxx;xxxx. tzv. xxxxxx Xxxxx-x.

(24)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx č. 270 xx xxx 8. července 1999 – Xxxx pravidla xxxxxxxxx xxxxxx velkých xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx neschopnosti (Xxxxx disciplina dell’amministrazione xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx stato xx xxxxxxxxxx) xx xxxxxx xxxxxx&xxxx;1 xxxxxx x.&xxxx;274 ze xxx 30.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1998 (Xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx x.&xxxx;185 xx xxx 9.8.1999).

(25) Nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;347 xx xxx 23. prosince 2003 – „Xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx“ (Xxxxxx xxxxxxx Italské xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx x.&xxxx;298 xx xxx 24.12.2003).

(26) http://www.fallcoweb.it/home/pdf/alitalia/en_alitalia-sentenza-17_2017-eng1.pdf

(27) https://www.corriere.it/economia/17_aprile_25/escluso-salvataggio-stato-ma-voli-saranno-garantiti-b7bc7812-29e4-11e7-9909-587fe96421f8.shtml

(28) https://tg24.sky.it/economia/2017/04/30/intervista-carlo-calenda-alitalia.html

(29) https://www.ilsole24ore.com/art/alitalia-arrivano-commissari-gubitosi-laghi-e-paleari-prestito-ponte-600-mln-AEfKMpEB?refresh_ce=1

(30) http://www.ilgiornale.it/news/economia/alitalia-prestito-600-milioni-calenda-agli-italiani-gi-1392415.html

(31) https://www.repubblica.it/economia/2017/10/15/news/graziano_delrio_bus_treni_e_piu_metro_un_piano_da_30_miliardi_per_rilanciare_i_trasporti_-178383342/

(32) www.ilmessaggero.it/economia/flashnews/alitalia_gubitosi_il_2017_si_chiudera_con_una_crescita_dei _xxxxxx-3380622.xxxx

(33)&xxxx;&xxxx;Xxx xx uvedeno xx straně 133 xxxxx mimořádných xxxxxxx, xxxxx z předložených xxxxxxx (xxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx, XxxxXxx a Airport Xxxxxxxx S.p.A.) xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s procesními předpisy. Xxxx nabídky, xxx xx uvedeno xx xxxxxx 17 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx správců přednesené xx xxxxxxx konaném xxxx XX. x&xxxx;X. xxxxxxxxx xxxxxxx Poslanecké xxxxxxxx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, xxxxxxx neobsahovaly xxxxxxx xxxxxxxxxxx a chyběly jim xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx plán).

(34) Možnost xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;4x xxxxxx Marzano jako xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx transparentnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx.

(35)&xxxx;&xxxx;Xx xxxxxx 18 prezentace xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx konaném xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxx XX. x&xxxx;X. společným xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx, xx xxx 31. října 2018 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx (od xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx Xxxxx x&xxxx;XxxxXxx), xxxxx vyjádření xxxxx (xx xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxx Xxxxx) x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Lufthansa (xxxx jen „xxxxxxx Xxxxxxxxx“).

(36)&xxxx;&xxxx;Xxxx informace xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx: xxx Xx Xxxxxxxx della xxxx, 21.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2019„Xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx salta xxxxxx: xxxxxx xxxxxx xxx xx cordata“ (Alitalia, xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx: jednání xx xx xxxx xxxxxxx); Xx Xxxxxxxxxx, 20. listopadu 2019„Si xxxxx la xxxxxxx Xx-Xxxxxxxx. Alitalia xxxxx x’xxxxxx xxxxxx“ (Jednání xxxx Xx-Xxxxxxxx se xxxxxxxxx. Pro Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxx); Xx Xxxxxxxxxx, 26. listopadu 2019„Alitalia, la xxxx del xxxxxxx. Xxxxxxxxxx: Xx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxx x’è“. (Kauza Xxxxxxxx: xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx: Xxxxx xxxxxx neexistuje).

(37) Rozhodnutí Xxxxxx X(2008) 6745 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx xxx 12.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2008, jehož xxxxxxxxx xx státní xxxxxxx č. N 510/2008 – Xxxxxx – Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(38)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/155/XX xx xxx 12.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2008 xxxxxxxx xx úvěru xx xxxx 300 xxxxxxx EUR, xxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;X&xxxx;26/08 (xx XX 31/08)

(39)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxx – Xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci nefinančních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (Xx. xxxx. C 244, 1.10.2004, x.&xxxx;2).

(40)&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxx „Casa Xxxxxx“ xxx otevřen x&xxxx;xxxxxx 2018 xx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, odkud xxxx xxxxxxxxxxx téměř xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pouze xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;XxxXxxx, xxxxx cestují xxxx kontinenty a do xxxxxxxxxxxxx destinací xxxx Xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(41)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (ES) x.&xxxx;261/2004 xx dne 11.&xxxx;xxxxx&xxxx;2004, xxxxxx xx xxxxxxx společná xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx cestujícím x&xxxx;xxxxxxx dopravě x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx, zrušení xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx letů (Xx. xxxx. X&xxxx;46, 17.2.2004, x.&xxxx;1).

(42)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx stanovování xxxxxxxxxxxx a diskontních xxxxx (Xx. xxxx. C 14, 19.1.2008, s. 6).

(43) Komise v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxx zadali x&xxxx;xxxxxxxxxxx mimořádní správci x&xxxx;xxxxx 2017 (xxx. xxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxx xx 118. xx 122. xxxx odůvodnění; xxx 62. xxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx).

(44)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Evropské xxxx (X/2016/2946) (Xx. xxxx. X&xxxx;262, 19.7.2016, s. 1).

(45) Rozsudek xx xxx 24. října 2013 xx věci Xxxx Xxxxxxxxxx a další x. Xxxxxx, C-214/12 X, X-215/12 X&xxxx;x&xxxx;X-223/12 X, XX:X:2013:682.

(46)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx plánu na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx XXXX, xx xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(47)&xxxx;&xxxx;Xxxx., s. 58 přezkumu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx KPMG.

(48) https://www.ranallieassociati.it/dt_team/riccardo-ranalli/

(49) Dopis xx xxxxxxxxxx stanoviskem xx xx. Xxxxxxxx Xxxxxxxxx xx xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(50)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx na dostupný xxxxx místokilometrů.

(51) Viz xxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;3.

(52)&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxx údaje xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx 2. května 2017, 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 30.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 x&xxxx;30.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx mimořádné správě xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Dne 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 zveřejnili xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx některé xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(53)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx ze xxx 16.&xxxx;xxxxxx&xxxx;1987, Komise x. Itálie, 118/85, XX:X:1987:283, xxx 7.

(54)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx dne 16.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2002, Xxxxxxx x. Xxxxxx (Xxxxxxxx Marine), X-482/99, XXXX:XX:X:2002:294.

(55)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx ze dne 14.&xxxx;xxxxx&xxxx;1987, Xxxxxxx x. Xxxxxx, X-248/84, EU:C:1987:437, xxx 17.

(56)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1996, SFEI x&xxxx;xxxxx, C-39/94, EU:C:1996:285, xxx 60; xxxxxxxx xx xxx 29. dubna 1999, Xxxxxxxxx x. Xxxxxx, X-342/96, EU:C:1999:210, xxx 41.

(57)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1996, SFEI x&xxxx;xxxxx, X-39/94, ECLI:EU:C:1996:285, body 60 x&xxxx;61.

(58)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Komise xx xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 xx věci XX.35378, Xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx-Xxxxxxxxxxx, Xxxxxxx (Úř. xxxx. X&xxxx;36, 8.2.2013, x.&xxxx;10, 14.–33. xxx xxxxxxxxxx).

(59)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx dne 19.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013, Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx x. Xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx věci X-399/10 X&xxxx;x&xxxx;X-401/10 P, XX:X:2013:175, xxx 104; xxxxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxx&xxxx;2010, Xxxxx x&xxxx;xxxxx x. Xxxxxx, xxxxxxx xxxx X-415/05 X&xxxx;x&xxxx;X-416/05 P a T-423/05, XX:X:2010:386, xxx 177; xxxxxxxx Tribunálu xx xxx 15. září 1998, XX Xxxxxxxxx x. Xxxxxx X-11/95, XXXX:XX:X:1998:199, xxxx 170 x&xxxx;171.

(60)&xxxx;&xxxx;Xxxxx 5.5 xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(61)&xxxx;&xxxx;Xxx mimo xxxx bod 1 xxxx. x) xxxxxx, xxxxx Itálie xxxxxxx Xxxxxx dne 24. ledna 2018, x&xxxx;xxx 6 xxxxxx xx dne 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(62)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 5. června 2012, Xxxxxx x. XXX, X-124/10 P, EU:C:2012:318, xxxx 79–82 a 87.

(63) Rozsudek xx dne 15. prosince 2009, XXX x. Komise, X-156/04, XXXX:XX:X:2009:505, xxx 228.

(64)&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xx xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Komise x. XXX, X-124/10 X, XX:X:2012:318, xxxx 30, 86 x&xxxx;87.

(65)&xxxx;&xxxx;Xxx 51. xxx odůvodnění.

(66) Viz 52. xxx xxxxxxxxxx.

(67)&xxxx;&xxxx;Xxx 54. xxx odůvodnění.

(68) Rozsudek xx xxx 19. prosince 2019, XXXX x&xxxx;xxxxx, X-385/18, EU:C:2019:1121, xxx 73.

(69) Rozsudek xx xxx 5. června 2012, Xxxxxx x. EDF, X-124/10, XX:X:2012:318, bod 81.

(70) Rozsudek xx xxx 16. ledna 2018, XXX x. Komise, X-747/15, XX:X:2018, bod 142, a rozsudek xx xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019, Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx, X-385/18, XX:X:2019:1121, xxx 48.

(71)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx dne 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019, Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx, X-385/18, EU:C:2019:1121, xxx 47, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Xxxxxx x. EDF, C-124/10 X, XX:X:2012:318, bod 79 a citovaná xxxxxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxxx xx dne 10. prosince 2020, Xxxxxx xx Xxxxxx x. Komise, X-160/09 X, XX:X:2020:1012, bod 106.

(72)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx ze dne 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2015, XXXX a Sace XX x. Komise, X-305/13, XX:X:2015:435, xxx 184.

(73)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx dne 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Komise x. XXX, C-124/10, EU:C:2012:318, xxx 85.

(74)&xxxx;&xxxx;xxxxx://xxx.xxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxx/2017/10/15/xxxx/xxxxxxxx_xxxxxx_xxx_xxxxx_x_xxx_xxxxx_xx_xxxxx_xx_30_xxxxxxxx_xxx_xxxxxxxxxx_x_xxxxxxxxx_-178383342/

(75)&xxxx;&xxxx;Xxx 155. xxx odůvodnění rozhodnutí Xxxxxx (XX) 2018/1498 xx xxx 21.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxx podpoře a opatřeních XX.38613 (2016/C) (xx 2015/XX) provedených Xxxxxx xx xxxxxxxx společnosti Xxxx S.p.A. in Xxxxxxxxxxxxxxx Straordinaria (Xx. xxxx. 2018 L 253, 9.10.2018, x.&xxxx;45).

(76)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 6.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, Xxxxxx x. FIH Holding x&xxxx;XXX Xxxxxxxxxxx, C-579/16 X, XX:X:2018:159, xxx 56, xx xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Komise x. XXX, C-124/10 X, XX:X:2012:318, xxx 79 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2013, Xxxx Xxxxxxxxxx a další x. Xxxxxx, X-214/12 X, X-215/12 P a C-223/12 P, XX:X:2013:682, xxx 52.

(77)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx dne 6.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, Xxxxxx x. XXX Xxxxxxx a FIH Xxxxxxxxxxx, X-579/16 X, XX:X:2018:159, xxx 56, xx xxx 14.&xxxx;xxxx&xxxx;1994, Španělsko x. Komise, C-278/92 xx X-280/92, EU:C:1994:325, xxx 22, a ze xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019, Xxxxxx Xxxxxx a další, X-385/18, XX:X:2019:1121, bod 73.

(78)&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xx xxx 19.&xxxx;xxxxx&xxxx;1994, XXX Xxxxxxxxxxxxxxxx, X-364/92, XX:X:1994:7, bod 30.

(79)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 22.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2007, Xxxxxxxxx x. Komise, X-525/04 X, XX:X:2007:698, xx dne 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2013, Xxxxxxx Xxxxxx x. Xxxxxx, X-73/11 X, XX:X:2013:32, a ze xxx 29.&xxxx;xxxxxx&xxxx;1999, XX Xxxxxxxxx, X-256/97, XX:X:1999:332.

(80)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx status „xxxxx xxxxxxxxx“, x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxxxxx, xxxx věřitel x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxxxxx xxxxx z prodeje xxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx původní xxxx xxxxxxx xxxxxx „xxxxx xxxxxxxxx“ v důsledku xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx o hospodářském xxxxx xx xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(81)&xxxx;&xxxx;Xxxx na xxxxxxxxx, x.&xxxx;24–25.

(82)&xxxx;&xxxx;Xxxx xx xxxxxxxxx, x.&xxxx;22.

(83)&xxxx;&xxxx;Xxxx na xxxxxxxxx, x.&xxxx;31.

(84)&xxxx;&xxxx;Xxx tabulka 2 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx 1,2 xxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxx ve xxxx 468 milionů EUR x&xxxx;xxxx 2015 x&xxxx;697 xxxxxxx EUR v roce 2016 xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(85)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx XxX xx xxx 12. října 2017 vypracovaná xxx účely xxxxxxxxx xxxxxx.

(86)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx stát xxxxxx xxxxxx 65 % xxxxxxxxxxx Xxxxx Italiane, neboť xxxxxxx xxxxxxxxx 30 % xxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a financí) x&xxxx;xxxxxxx 35 % nepřímo (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx vlády).

(87) Za xxxxxxxxxxx, že xx xxxx vlastnil 50&xxxx;% xxxxx x&xxxx;Xxxxx Monte xxx Paschi, xxxx xxxxx ve xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx by xxxxxx xxxxxxxxx 20 milionů XXX ([18 xxxxxxx XXX v podobě krátkodobých xxxxx&xxxx;+&xxxx;20 xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx] X&xxxx;50&xxxx;%).

(88)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx, Xxx insolvency regime xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx (Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v Itálii). Xx xxxxxxxx xxx legal xxxxxxxxxx (Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx), XX/18/218. https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2018/09/28/The-Insolvency-Regime-for-Large-Enterprises-in-Italy-An-Economic-and-Legal-Assessment-46276

(89) Krátkodobá xxxxxx xx xxxxxxxx xx zásob ([XX] xxxxxxx XXX), xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ([XXX] milionů XXX), xxxxxxxxx pohledávek ([XXX] xxxxxxx XXX) x&xxxx;xxxxxxxxx prostředků ([XX] xxxxxxx EUR).

(90) Informace xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019.

(91)&xxxx;&xxxx;Xxx x.&xxxx;101 xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(92)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxx investovaného xxxxxxxx xx rovná xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (129,8 milionů XXX) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx (1 165 xxxxxxx XXX).

(93)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx o informace xx dne 26. února 2019.

(94) Návratnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (ROIC, xxxxxx on xxxxxxxx xxxxxxx) xx poměr xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx (NOPAT, xxx operating xxxxxx xxxxx tax) x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Komise xxxxxxxxxx xxxxx provozní xxxx xx zdanění xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxxxx (XXXX) ve výši 24&xxxx;% ziskem před xxxxx a zdaněním (XXXX) xxxxxxxx xx xxxxxx 101 xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xx xxxxxx 101 xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx použití xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx daní xxxxxxx xxxxxx, protože xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx i návratnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(95)&xxxx;&xxxx;Xx znamená xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx 2020 x&xxxx;2021, trvalou míru xxxxx xx xxxx 1&xxxx;%, standardní xxxxxxxxxxx xxx výpočet konečné xxxxxxx (xx. xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx (CAPEX) rovné xxxxxxx).

(96)&xxxx;&xxxx;Xx. Ranalli předpokládá xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx roce xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xx xxxx hodnota xx xxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxxx xx možné xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx v plánu na xxxxxxxxx a rozdíl mezi XXXXXX a EBIT, který xx podle xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXXX, protože xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Vzhledem k tomu, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství (xxx 281. bod xxxxxxxxxx), xx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(97)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx Xxxxx xxxxx xxxxxxxx (Sedmiletá xxxxxxxx) z února 2017 xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx letů od xxxx 2019 až x&xxxx;1,7&xxxx;%.

(98)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;75.

(99)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxx la xxxxxxxxxxx xx aziende in xxxxx (Xxxxxx pro xxxxxxxxx společností x&xxxx;xxxxx) xxxxxx Národní xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx-xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx podle xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx obdobím xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx ztráty (xxxxxxxx XXXXXX ve xxxx 45 xxxxxxx EUR xxxxxx –[XXX,X] xxxxxxx XXX v plánu xx xxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxx xxxxxx (xxxxxxxx XXXXXX xx xxxx 3&xxxx;265 xxxxxxx XXX xxxxxx [X XXX] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx). Scénář xxxxxx navíc předpokládá xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;21,66&xxxx;% (10,49&xxxx;% v revidovaném xxxxx xx xxxxxxxxx) xxxx xxxx 1 x&xxxx;2.

(101)&xxxx;&xxxx;Xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, neboť xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx nepřetržitě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxx celek, x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx.

(102)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xx měl xxxxxxxxxxx xxxxx:

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx = průměr (XX/XXXXXXX) pro referenční xxxxxxxxxxx

Xxxxxxxxxx hodnota xxxxxxx (XX) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx = xxxxxxxxxx hodnota xxxxxxxxxx X&xxxx;XXXXXXX oceňované xxxxxxxxxxx.

(103)&xxxx;&xxxx;Xxxxx by se xxxxxxxxx xxxxxx ukazatel XXXXXX, byly xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx letadlového xxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (X) x&xxxx;xxxxxxxx/xxxxxxxxxx (XX) xxxxxxxxx XXXXXX). Naproti xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx velkou xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxx relativně xxxxx XXXXXX, xxxxxxx xxxxxxx xx pronájem xxxxxxx xx xxx xxxx xxx xxxxxxx EBITDA xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX je xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx vlastnictví xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX xx xxxxxxxxx pouze xx odvětví xxxxxxx xxxxxxx, xxx je xxxxxxxxx i v jiných xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx majetku, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx pronajímán (EBITDAR xx například xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxxx mohou budovy xxxxx xxxxxxxx nebo xx xx pronajímat).

(104) Studie Xxxxxxxx je popsána xx 118. a následujících xxxxxx odůvodnění.

(105) Pro xxxxx xxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx 108 xxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Komise xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2017, xxxxxxx x&xxxx;xx xxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx informace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx letecké dopravy xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx. Volba xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx s ohledem na xxxxxxx xxxx nejistoty xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Tato xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nízká xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx vylučují xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx střední xxxxxxx.

(106)&xxxx;&xxxx;Xx to x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx odráží xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx kapitálu xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxx xx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx 107 xxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx 56 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Airlines – 4X16 Xxxxxx xx xxx 22. března 2019, xxxxxx Xxxxxx předložila xxx 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxx xxxxxxx x.&xxxx;6.

(107)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx 7x se xxxxx používá při xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx x.&xxxx;21 xxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx Xxxxxxxxx xxx xxxxx, IFRS 16 xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx 2017. xxxxx://xxx.xxxxxxxxx.xxxxxx.xxx/9x/4x/6119xxx8408xx267585xx6x42868/xxxxxxxxx-xxx-xxxxx-xxxx-16-xxx-xxxxxxxx-xxxxxxx-xxxxxx-xxx2017-5.xxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx je xxxxxxxx i na xxxxxx 107 xxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx metody XXXXXXX.

(108)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx letadel xxxxxxxxx z konkrétních xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx scénářích. Xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx 1.

(109)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx xxxxxx odhadla xxxxxxxxxx XxX xx xxxx, Xxxxxx xx domnívá, xx x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx ke xxxxxx xxxx podobné xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx XxX vztahuje x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017, x&xxxx;xxxxx se xx za to, xx xxx xxxxxx xxxxxxxx s rozhodnutím o poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx.

(110)&xxxx;&xxxx;Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.2.1.2, xxxxxxxxxx XXXX s ohledem xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ve xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx plán xx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx. Z tohoto xxxxxx xx tento xxxxxx xxxxx představovat xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx hranici. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx rovněž xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx.

(111)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xx konzervativní, xxxxx XXXX xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxx. Xxxxx toho ne xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx EBIT xxxxx nutně xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(112)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxx xx týkají dvou xxxxxxx období, xxxxxxx xxxxxx obnovy byl xxxxxxxxxx o rok xxxxx. Xxx xxxxx však xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx její xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxx plány xxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx předpokládat, xx xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx obnovy.

(113) Podle xxxxxxx xxxxxxxxx xx studii Xxxxxxxx, s. 99. Xxxxxxx xxxxxxxxxx faktorem, xxxxx xx třeba xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx vzali x&xxxx;xxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx odhadována xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx by xxxx možné získat xx xxxxxxxx procesu xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxxxxx.

(115)&xxxx;&xxxx;Xxx například xxxxxxxx xx xxx 15.&xxxx;xxxx&xxxx;1998, BP Chemicals x. Komise, X-11/95, XX:X:1998:199, a rozsudek xx xxx 15. ledna 2015, Xxxxxxx x. Komise, T-1/12, XX:X:2015:17.

(116)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxxx rozsudek xx dne 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2013, Xxxx Xxxxxxxxxx a další x. Komise, X-214/12 X, X-215/12 X&xxxx;x&xxxx;X-223/12 X, XX:X:2013:682.

(117)&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxx –[XX] xxxxxxx XXX xx xxxxx odečtením xxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX xxxxxxxxx úvěru xx celkové výše xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxx 30.&xxxx;xxxx&xxxx;2017, xx. xxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX (tj. xxxxxx částky [XXX] xxxxxxx EUR a nevyužité xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx [XXX] xxxxxxx EUR).

(118) Jako xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx, xx společnost Alitalia xxxxxxxx v září 2017 xxxxxx o [XX] xxxxxxx XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxx 2017 x&xxxx;[XX] xxxxxxx XXX.

(119)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 15.&xxxx;xxxx&xxxx;1998, XX Xxxxxxxxx x. Xxxxxx, X-11/95, EU:T:1998:199, xxxx 170 x&xxxx;171, x&xxxx;xxxxxxxx xx dne 19.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013, Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx x. Komise a další, X-399/10 P a C-401/10 X, XX:X:2013:175, body 103 x&xxxx;104.

(120)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx ze xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;1998, Xxx Xxxxxxx Xxxxxx x. Komise, X-214/95, XXXX:XX:X:1998:77.

(121)&xxxx;&xxxx;xxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.xxx/xxx/xxxxxxxx/xxx-3-xxxxxxxxx-xx-xxxx--1-xxxxxx--30-xxxxxxxxx-2018-xxxxxxx.xxx

(122)&xxxx;&xxxx;Xxx X-68/03, Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx x. Xxxxxx, XX:X:2007:253, xxx 34.

(123)&xxxx;&xxxx;Xxx s. 6 xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(124)&xxxx;&xxxx;Xxx x.&xxxx;145 xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(125)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxx (XX) x.&xxxx;794/2004 xx xxx 21.&xxxx;xxxxx&xxxx;2004, kterým xx xxxxxxx nařízení Rady (XX) x.&xxxx;659/1999, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;93 Smlouvy x&xxxx;XX (Xxx. xxxx. X&xxxx;140, 30.4.2004, x.&xxxx;1).

Plné znění - 32022D0795

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu.
Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.

XXXXXXXXXX XXXXXX (XX) 2022/795

xx xxx 10. září 2021

x&xxxx;xxxxxx podpoře, kterou xxxxxxxxx Xxxxxx SA.48171 (2018/X) (xx 2018/XX, xx 2017/XX) společnosti Xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxx&xxxx;3

Xxxxxx&xxxx;4

Xxxxxx&xxxx;5

Xxxxxx&xxxx;6

Plné znění - 32022D0795

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu. Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.

XXXXXXXXXX XXXXXX (XX) 2022/795

xx xxx 10. září 2021

x&xxxx;xxxxxx podpoře, kterou xxxxxxxxx Xxxxxx SA.48171 (2018/X) (xx 2018/XX, xx 2017/XX) společnosti Xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxx&xxxx;3

Xxxxxx&xxxx;4

Xxxxxx&xxxx;5

Xxxxxx&xxxx;6

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu.
Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.