EPIS® Právní systém | Plné znění

ROZHODNUTÍ XXXXXX (XX) 2022/795

xx xxx 10. září 2021

x&xxxx;xxxxxx podpoře, xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx XX.48171 (2018/X) (ex 2018/XX, xx 2017/XX) společnosti Xxxxxxxx

(xxxxxxxx pod číslem X(2021) 6659)

(Xxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx)

(Xxxx s významem xxx XXX)

EVROPSKÁ KOMISE

s ohledem xx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx xx.&xxxx;108 odst. 2 první xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx,

x&xxxx;xxxxxxx xx Xxxxxx o Evropském xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a zejména xx čl. 62 xxxx.&xxxx;1 xxxx. a) xxxx xxxxxx,

xxxx, co vyzvala xxxxxxxxxx xxxxxx k podání xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(1) x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx,

xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx:

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXX

(1)

Xx dnech 5., 12. x&xxxx;15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Ryanair Xxx (xxxx xxx „Xxxxxxx“), Xxxxx Xxxxxxx x.x.x. (xxxx xxx „Xxxxx“) a IAG International Xxxxxxxx Group X.X. (xxxx xxx „IAG“) (xxxxxxxx xxxx xxx „xxxxxxxxxxx“) Komisi tři xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx, že Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Società Xxxxx Xxxxxxxx X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „Alitalia“) xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxx uvedli, xx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxx likvidity xx xxxxx úvěru xx xxxx 600 xxxxxxx XXX (dále xxx „xxxxxxx xxxx“) x&xxxx;xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(2)	Xxx 14.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxx italským orgánům x&xxxx;xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx na xxxx žádost xxxxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 a Komise xxxx odpověď xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx 30. listopadu 2017.

(3)	Ve xxxxx 20.&xxxx;xxxxxx, 12.&xxxx;xxxx x&xxxx;16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX další informace x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx xxxx xxxxx společnosti Alitalia xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(4)

Xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx informace, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148 xx dne 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxx „Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx“ (Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx in xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx)&xxxx;(2) (xxxx xxx „xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 148/2017“) bylo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx dodatečného xxxxx xx výši 300 xxxxxxx EUR xx prospěch xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxx úvěr ve xxxx 300 milionů XXX“), čímž xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx 900 xxxxxxx XXX (xxxxxxx xxxx a dodatečný xxxx ve xxxx 300 milionů XXX xxxxxxxx xxxx xxx „xxx/xxx xxxxxx úvěry“).

(5)	Komise xxx 21.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 zaslala xxxxxxxx xxxxxxx žádost x&xxxx;xxxxxxxxxx informací, xx xxxxxx xxxxxxx orgány xxxxxxxxxx 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

(6)	Xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;(3) (xxxx xxx „xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(7)	Xxxxxxx xx xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 Xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx své xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx státních xxxxx xxxxxx podle xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 Smlouvy o fungování Xxxxxxxx xxxx.

(8)	Xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx“) xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx věstníku Xxxxxxxx xxxx xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxx xxxxxxx zúčastněné xxxxxx, xxx předložily xxx xxxxxxxxxx k rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx od Italské xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ze xxx 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 a 25. září 2018 x&xxxx;xx tří zúčastněných xxxxx: i) společnosti Xxxxxx Xxxxxxxx S.A. (xxxx xxx „Xxxxxx“), xx) zúčastněné strany, xxxxx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx zpřístupněna xxxxx xx.&xxxx;6 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) 2015/1589&xxxx;(4) (dále xxx „anonymní zúčastněná xxxxxx“) x&xxxx;xxx) společnosti Xxxxxxx. Xxx 15. listopadu 2018 x&xxxx;17.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxx zúčastněných xxxxx italským xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx k předložení xxxxxx připomínek, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019.

(10)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2018, 23.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018, 6. x&xxxx;11.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 10.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;2.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019. Xxx 19. září 2019 x&xxxx;28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx o poskytnutí xxxxxxxxx xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(11)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx připomínky x&xxxx;xxxxxxxxx xxx 1. října 2018, 9. x&xxxx;27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018, 17. prosince 2018, 25.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 11.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 1. x&xxxx;18.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, 3. x&xxxx;12.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, 9.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019, 6.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 2. x&xxxx;17.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;19.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2019.

(12)

Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx v těchto xxxxx: 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, 26.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 27.&xxxx;xxxx&xxxx;2018, 14.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018, 14.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 21.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 9. dubna 2019, 20.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, 26.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;27.&xxxx;xxxx&xxxx;2019.

(13)	Xxxxxxxx Xxxxxx se rovněž xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia (dne 21.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 a 9. dubna 2019), společnosti Xxxxxx (xxx 10.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019) x&xxxx;xxxxxxxx zúčastněné xxxxxx (xxx 21.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019).

(14)

Xxx 7. března 2019 xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx&xxxx;(5) xxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 22.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx Komise xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a požádala xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx žádost xxxxxxxxxx 6.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXX XXXX XXXXXXXX XXXXX X&xxxx;XXXXXXXXXX XXXXXXXXXXX

2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxx xxxxx poskytnuté xxxxxxxx xxxxxx

(15)	Xxx 23. dubna 2018 xxxxxxxx Xxxxxx formální xxxxxxxxxxx řízení ve xxxx dvou státních xxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxx“).

(16)

Xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;55 xx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 s názvem“Nezbytná xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx kontinuity xxxxxx xxxxxxxxxxxxx společností Xxxxxxxx X.x.X.“ (Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx la xxxxxxxxxà xxx servizio xxxxxx da Xxxxxxxx X.x.X.)&xxxx;(6) (xxxx xxx „xxxxxxxx s mocí xxxxxx x.&xxxx;55/2017“). Xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxx xx společnost Xxxxxxxx X.x.X. xxxxxxx xxxxxxxxx správa (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx) (xxx 41. xxx xxxxxxxxxx).

(17)

Xxxxxx&xxxx;1 xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55/2017 xxxxxxx, že: „Xxx xx xxxxxxxx přerušení xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Società Xxxxx Italiana – X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx území xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxx, včetně xxxx, na xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx služby xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, a to x&xxxx;xxxxxxxxxxxx k vážným sociálním xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx přerušení xxxxxxxxx, xx poskytuje xxxxxxx xxxx xx xxxx šesti xxx xxxxxxx eur na xxxx šesti měsíců, […] xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Aerea Italiana – X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx být xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx samotné xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx […]“. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxx opatření xxxx „financování“ a Itálie xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx smlouvu, Xxxxxx používá pro xxxx xxxxxxxx xxxxx „xxxx“, xxxxxxx na xxxxxxxx financování xx xx vztahovaly úroky.

(18)

Stát xxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 6xxxxxxx xxxxx Xxxxxxx xxxx 1 000 xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx xxx být xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx, xx. do 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017. Xxxxxxx xxxx měl xxx splácení xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx správního řízení.

(19)

Itálie xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;148/2017 prodloužila xxxxxxxxx xxxxx o šest měsíců, x&xxxx;xx xx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, x&xxxx;xxxxxxxx, xx základě xxxxxx x.&xxxx;172 xx xxx 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017&xxxx;(7) (xxxx xxx „zákon č. 172/2017“), xx 30.&xxxx;xxxx&xxxx;2018. Další xxxxxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx xxxxx do 15.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;38/2018 xx xxx 27.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. Xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx změněno (xxx xxxxx 2.2.1).

(20)

Dodatečný xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;148/2017, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx 900 xxxxxxx EUR.Ustanovení xx.&xxxx;12 odst. 2 xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxxxxxx, xx: „Aby xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx správním xxxxxx do okamžiku xxxxxxx podniku xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx letecké xxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx běžný provoz xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxx, xxxxx xxxxxxxxx společnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxx, xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx […] x&xxxx;300 milionů EUR, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx v roce 2018“. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx úvěr xx xxxx 300 milionů XXX byl xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx uplatněny xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, včetně xxxxxxx sazby, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx sjednocena (xxx xxxxx 2.2.1).

(21)

Xxxxx nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 148/2017 xxx xxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx dodatečný úvěr xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxxx xxx být splacen xx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxx ukončení xxxxxx o vyjádření xxxxx (xxx xxxxx 2.6), xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, a to do 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

2.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx

(22)

Xxxxxxx xxxx a dodatečný xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx právních xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx vyplaceny xx přijetí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxx xx dohodě x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a financí. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx z rozpočtu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(23)

Xxxxx nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 55/2017 xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zabránit přerušení xxxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xx xxx xxxx xxxxxxx mimořádná xxxxxx, pro xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx území xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxx, xxxxxx xxxx, na která xx vztahují xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx sociálním xxxxxxx a vážným xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, které xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx společností Xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(24)

Xxxxxxx xxxx xxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx rozvoje xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx správního xxxxxx x&xxxx;xxx být xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx řízení samotné xxxxxxxxxxx a ostatních společností xxxxxxx, na xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx řízení. Mezi xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx systémů xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx s dopravci.

(25)

Dne 4. května 2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx správci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx 240 milionů XXX xx úvěr xx xxxx 600 xxxxxxx XXX.Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx x) zabránit xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx činnosti společnosti Xxxxxxxx xx dnech xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx po xxxxxxxx mimořádného správního xxxxxx x&xxxx;xx) xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Mezinárodním xxxxxxxxx xxxxxxxxx dopravců („XXXX“). Xxx xxxxxxxxx xxxxxx by hrozilo, xx xxxx společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx&xxxx;(8) provozovaných xxxxxxxxx XXXX, xxxxx xxxx xxxxxxxx k zachování provozu. Xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017.

(26)

X&xxxx;xxxxx 2017 byla xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx úvěru xx výši 360 xxxxxxx XXX. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx byla xxxx tranše xxxxxxxxxx xx xxxxxx mimořádných xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Alitalia xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx pravidelných xxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxx nařízení s mocí xxxxxx x.&xxxx;148/2017, na xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxx xxxxx xxxx poskytnut x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Alitalia a ostatní xxxxxxxxxxx xx skupině xxxxx plnit své xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx letecké xxxxxxx bez xxxxxxxxx xx do dne xxxxxxx xxxxxxx Alitalia.

(28)	Nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x.&xxxx;172/2017, x&xxxx;xxxx xx xxxxx, že xxxxxxxxxxx xxxxx xx nezbytné x&xxxx;xxxx, xxx bylo xxxxxxxxx plnění závazků xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx.

(29)	Xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 milionů XXX xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx 15.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

2.2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx

(30)

Xxxxxxxx s mocí xxxxxx x.&xxxx;38 xx dne 27.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx xx 15.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx x&xxxx;xxxx datum xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx ve xxxx 300 milionů XXX, čímž byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx úvěru xx výši 300 xxxxxxx XXX.

(31)	Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;135 xx xxx 14.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxx xxxx splatnosti xxxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx 30. června 2019.

2.2.2. Ustanovení xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx o hospodářském xxxxx

(32)

Xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx Xxxxxx nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;34 x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx konkrétních xxxxxxxxx situací“ (9) (Xxxxxx xxxxxxx xxx la xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxxxx di xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx di xxxxx)(xxxx xxx „xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx“), xxxxx xxxxxxx:

x)	xxxxxxx xxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxx ostatními dluhy, xxxxx společnost Alitalia x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx převzala,

b)	prodloužení xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx do doby, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx x&xxxx;xxxxx mimořádného správního xxxxxx,

x)	xxxxxxxxx úroků splatných xxxxx ode dne xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx společnosti Alitalia xxxxxxxxxx do 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019,

x)	xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx hospodářství x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx naběhlé xxxxx x&xxxx;xxxx státních xxxxx x&xxxx;xxxxxx akcií x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx budou xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia.

(33)	V důsledku xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx úroky x&xxxx;xxxx xxxxxxxx úvěrů nabíhat xxxxxxxx xxxx 31. května 2019.

(34)

Dne 2.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx růstu xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;137 x&xxxx;xxxxxx „Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Società Xxxxx Xxxxxxxx S.p.A. x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxx S.p.A. xx amministrazione straordinaria“ (10), xx xxxxxxx kterého xxxx xxxxxxxxxx splatnost xxxxx xx splatností xxxxxxxx úvěru xxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx jistiny x&xxxx;xxxxx xx xx xxxx, xxx budou x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(35)	Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx v oddíle 5.1.4.1.1.

2.3. Příjemce

(36)	Příjemcem xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Xxxxxxxx – X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxxxxx“) xxxxx xx xxxxx přímo i nepřímo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxx xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;55/2017, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxx-x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 148/2017, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx úvěru xx xxxx 300 milionů XXX, xxxxxxx, že xxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xx základě nařízení x&xxxx;xxxx zákona x.&xxxx;55/2017 xx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxx ve xxxx xxxxx set xxxxxxx xxx […] ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Xxxxxxxx X.x.X.“ (xxx 17. xxx xxxxxxxxxx); xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55/2017 x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx dodatečného xxxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xx Fiumicinu (Řím), xxxxx xxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 celkem 11&xxxx;377 zaměstnanců (11). Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx skupiny Alitalia xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 1&xxxx;(12) x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Italiana X.x.X. (xxxx xxx „XXX“)&xxxx;(13) x&xxxx;xxxxxx 2019 xxxx xxxxxxx v tabulce 1.

Xxxx 1

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;23.&xxxx;xxxxx 2018

Xxxxxxx 1

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX v květnu 2019. (Xxxxx je Komisi xxxxx, nedošlo xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx.)

(39)

V době, xxx xxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx řízení, xxxxxxxxx xxxx společnost xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx CityLiner X.x.X. (xxxx xxx „Xxxxxxxxx“) x&xxxx;Xxxxxxx Ltd.Regionální xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx, xxxxxx stoprocentním xxxxxxxxxx xx skupina Xxxxxxxx&xxxx;(14), xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(15)x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx letů na xxxxxxx vzdálenost. Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Ltd xx xxxxxxxxxxxxx společnost se xxxxxx v Irsku, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;Xxxxx (xxxx xxx „irské xxxxxxx xxxxxxxxxxx“), xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx park xxxxxxxxxxx společnostmi Alitalia x&xxxx;XxxxXxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx částečně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxx Xxxxxxx Ltd ani xx xxxx irské xxxxxxx společnosti se xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(16) (dále xxx „xxxxxxx Xxxxxxxx“). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx představuje xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx a zaměstnává 97&xxxx;% xxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxx Alitalia xx xx 49 % xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Etihad Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Company XXX x&xxxx;x&xxxx;51&xxxx;% xxxxxxxxxxx XXXXX X.x.X., jejímž xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx CAI X.x.X. Xx okamžiku nabytí xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX X.x.X. x&xxxx;xxxx 2008 je xxxxxxxxxx Xxxxxxxx neustále xx xxxxxx. Společnost Xxxxxxxx xx na začátku xxxx 2017 xxxxxxx xxxxxxxx pomocí xxxxxxxxxxxx xxxxx, jenž xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx 1&xxxx;xxx. XXX a za nímž xxxxx především společnost Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (xxxx xxx „xxxx xx xxxxxxxxx“, xxx xxxxx 4.2.1.1), což xxxx xxxxxxx dodatečné xxxxxxxxxxx (2&xxxx;xxx. XXX, přičemž 900&xxxx;xxx. EUR xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx). Xxxx xx ozdravení xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx řízení (18). X&xxxx;xxxxxx postupu (19) xxx xxxxx xxxxxxx zaměstnanců (20)coby xxxxxxxx xxxxxxxxx opatření. X&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx konaném xxx 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx plánovaná xxxxxxxx xx snížení xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxx snížení průměrné xxxx x&xxxx;33&xxxx;%. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nepodařilo x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx na xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

2.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx

(41)

Xx žádost představenstva xxxxxxxxxxx Alitalia byla xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx nařízení xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx xxxxxxxxx správa. (21) Xxxxx xxxxxxxxx byli xxxxxx xxxxxxxxx tři xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia. Xxxxxxxxx xxxxx v Civitavecchia xx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxx dne 12.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 na základě xxxxxxxx italského ministerstva xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx i na xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx.&xxxx;(22) Na xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx úpadek xxxxxxxxx xxxxx v Civitavecchii dne 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(42)

Xx xxxx vyjádření xx xxx 20.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx xxxxxx uvedly, xx xx xxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx správní xxxxxx, xxx xxxxxx soukromí xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Místo xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx řízením xxxxxxxxxxx pověřeni xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx hospodářského xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx mimořádné xxxxxx (dále xxx „xxxx xxxxxxxxxxx správců“). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pod xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářského xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(43)

Xxx 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx do xxxxxxx xxxx&xxxx;(23)xxx xxxxxxxxx obchodní xxxxxxxx; xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx dne 23.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx aktiv, xxxxx xxx xxxxxxxx xx 7.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, xxx xxxxxxxxxx na 23.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020.

(44)	Xxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a Cityliner, xxxxx xxxx obě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

2.4.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx (legislativní xxxxxxxx x.&xxxx;270/1999, xxx. zákon Xxxxx-x)

(45)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx řízení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx nařízení x.270/1999 ze xxx 8.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1999&xxxx;(24) (xxx. „zákon Xxxxx-x“), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx záchrany xxxxxxx xxxxxxx v platební neschopnosti xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxx. Xx podniky xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pouze xxxxx, xxxxx xx xx xx to, že xx xxxxx obnovit xxxxxx xxxxxxxxxxxx rovnováhu.

(46)

V rámci xxxxxxxxx správy xxxx xxxxxxxxx akcionáři zbaveni xxxxx xxxxxxxxxxxxx pravomocí, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx své xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx majetku xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx soudce, xxxx xx společnost xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx správci xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx správy (restrukturalizace xxxx prodej xxxxxxx) xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx řízením xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx pokračování obchodní xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx až xx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. „Xxxxx xxxxxxxxx“ xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx správy xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx zákona.

2.4.2. Mimořádná xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 500 xxxxxxxxxxx a dluhem xx xxxx alespoň 300 xxxxxxx EUR (xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;347/2003, xxx. zákon Xxxxxxx)

(48)

Xxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 500 xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx ve xxxx xxxxxxx 300 milionů XXX platí zvláštní xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;347&xxxx;(25) ze xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2003 (tzv. „xxxxx Xxxxxxx“). Xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxx, xxxxx xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxx xxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx úpadek, „xxxxx xxxxxxxxxxx společnosti xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dluhy x&xxxx;xxxxxxx xxxx přesahující xxx xxx xxxxxxx xxx“&xxxx;(26).

(49)

Xxxxx xxxxxx Marzano xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx způsobem xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zákoně xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx rozvoje, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxx správci vykonávají xxxx činnost xxx xxxx dohledem. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx je 12 xxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx rozvoje, xxx xx xxxxxxx nařízení xxxxxxxx pro hospodářský xxxxxx xxxx být xxxxxxxxxxx o dalších 36 xxxxxx. V případě xxxxxxx xxxxxxxxxxx může xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx společnosti x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxxxxxxx).

(50)

Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx zákon Marzano xxxxxxx, xx:

—	xxxxxxxxx správci xxxx oprávněni prodat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx (za xxxxxxxxxxx, xx prodejní xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx nižší xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx posudkem).

2.5. Veřejná xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx

(51)

Xxx 25.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xx. xxx poté, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx plán xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx ministr xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx, rozhovor italskému xxxxxx Corriere xxxxx Xxxx. Ministr xxxxxxxx xxxxxxx znárodnění xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx [prodeje aktiv xxxxxxxxxxx Alitalia mimořádnými xxxxxxx]. Xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xx to xxxxxxxx xxxxxxx spojení a poškodilo xxxxxxxxx, xxx by xxxx mnohem xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx negativní xxxxxxxx“&xxxx;(27).

(52)

Xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx rozvoje x&xxxx;xxxxxxxxx pro média xxxxxxx, z jakého xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx společnost Alitalia xxxxxx. Xxxxxxx vysvětlil, xx úpadek společnosti Xxxxxxxx „xx byl xxx xxxxx domácí xxxxxxx větším šokem xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx období xxxxx měsíců xxx xxxxx nalezení zájemce x&xxxx;xxxxx (…) Xxxxxxxx xx nechat ze xxx xx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx bychom xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx konce země xx xxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxx další společnosti, xxxxx xx byly xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx; xx xxxxxxx xxxx xx xxxx zcela xxxxxxxxx“&xxxx;(28).

(53)

Xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx deníku xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx skutečnost, xx xxxxx „xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx hromady xxxxxxxxx, ale x&xxxx;xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, kteří xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx služby“ (29). Ve xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx územní xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, xx: „Díky xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, mimořádné xxxxxx a šestiměsíčního překlenovacího xxxxx, jsme zajistili xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx s jihem xx xxxx xxxxxxxx“.

(54)

Xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx: „Xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx“ x&xxxx;[…] xxxxx „xx snažila xxxxxxx“ poskytnutí xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 600&xxxx;xxx. XXX. „Je xx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx zlo,“ protože „xxxxxxxx letadla ze xxx na xxx xx italské xxxxxx xxxxxxxxxx stálo mnohem xxxx“. Xxxxx xxxxx xxxxxx pak xxxxxxx xxxxxxxxx, xx „4,9 xxxxxxx xxxxxxxxx letenek xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx xx zahraničí“ x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxx by xxxx významný negativní xxxxx xx „... XXX [x&xxxx;xx Xxxxxx] x&xxxx;xxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxx, navíc […] xxxxxxx xxxxxxx s Itálií xx xxxx na xxxxxx počet xxx xxxx týdnů xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxxx“. Xxxxxxx xxxx, pokračoval xxxxxxx, „xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(30).

(55)

Xxx 15.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx xxxxxxx dopravy x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx uvedl, xx 300 milionů XXX xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxx „xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx prodat. Xxxxxxxxx xx, co xx xxxxx se xxxxxxxxxxx Air Xxxxxx, xxxxxx koupila Lufthansa: xxxxxxx xxxxx letadel x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx však vždy xxxxxxx pro xxxxxxx. Xxxxx xx u Alitalie xxxxxxx uplatnit xxxxx „Xxxxxxxxx“, xx. najít xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx“. Na xxxxxx, xxx xx xx xxxxxx xxxxx, xxx xx o společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxx, ministr xxxxxxxxx: „xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxx xx zde x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxx. Xx Xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxx xxxxx xxxx xxxxxx přijímat xxxxxxxx xxxxxxxxxx.&xxxx;(31)“

(56)

Xx stejném xxxxx xxxx, co xxxxx xxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxxx (viz xxxxxxxx xxx xxxxx x&xxxx;61. xxxx xxxxxxxxxx), tehdejší xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Lufthansa „xxxx xxx tak xxxxxx zemi, jako xx Itálie, a společnost, xxxx je Alitalia, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx, zajišťující xxxxx z nejdůležitějších xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx, až nám xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx nabídne xxxx xxx jen utrpení xxxxxxxxxxx. Máme čas xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, snažíme xx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(32)“.

2.6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxx xxxxxx

(57)

Xxxxxx&xxxx;1 xxxxxxxx x&xxxx;xxxx zákona x.&xxxx;55/2017 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx za podmínky, xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx zveřejní xxxxxxxxx xxxxxxx xx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx Alitalia. Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx mělo být xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xx poskytnutí xxxxxxx financování, xxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx.

(58)

Xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxx xxxxxxxxx správci x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;1 xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55/2017 xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx rozhodnutí, xxx xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxx být restrukturalizována xxxx xxx její xxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx formou xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx částí x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(59)

Xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx 21.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017. Xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 zahájili xxxxxxxxx xxxxxxx pověření xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx xxxxx společností x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx (Alitalia x&xxxx;Xxxxxxxxx) jako xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx lhůta xxx xxxxxx xxxxxxx xxxx stanovena xx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 a lhůta xxx xxxxxxxxx procesu xxxxxxx xx 5. listopadu 2017.

(60)

Pro xxxxx xxxxxxx byla xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx Alitalia (Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx) xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx skládají x: x) xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx („xxxxxxxxx xxxxx“ xxxx „xxxxxxxx závod“) xxxx x) xxxxxxxx v oblasti xxxxxxx xxxxxxx („xxxxxxx xxxxx“) x&xxxx;x) xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx („xxxxxxx xxxxx“). Xxxxxxx xxxxxx zahrnoval xxxxx x&xxxx;xxxxxx vztahy xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxx. Pozemní xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx třetím osobám. Xxxxxxxxx podnik xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx vztahy xxxxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx si xxxx xxx určit xxxxxx nabídky xx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx s mocí xxxxxx x.&xxxx;148/2017, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx dodatečného xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxxxxxxxxx původní xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx z 5. listopadu 2017 xx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. V návaznosti xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(33) bylo x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx 22. prosince 2017 xxxxxxxx nové xxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(34) o prodeji aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx pro xxxxxxxxxxx vyjednávacího xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx 10. dubna 2018, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. Na xxxxx vyjednávacího xxxxxx xxx 31.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 byly xxxxxxxx čtyři návrhy (35). Xxxxxxxxx správci uznali xx platnou xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx dello Xxxxx (XX), která xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 17,5 xxxxxxx XXX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx tato xxxxxxx byla xxxxxxxxx, xxxx společnosti XX xxxxxxxxx xxxx lhůta xxx předložení xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, naposledy xx 21. listopadu 2019.

(63)	K uvedenému xxxx xxxxxxxxxx XX konečnou xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx k závěru, xx xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xx se xx to, xx xxxxxx xxxxxxx nebyl xxxxxxx&xxxx;(36).

2.7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx o zahájení řízení

(64)	V rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx Komise xxxxxxx předběžné stanovisko, xx xxx státní xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx EU.

(65)

Komise xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX. Tvrzení, xx Xxxxxx při xxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx xxx o slučitelnost xxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx společnost Xxxxxxxx xx xxxxxxxx v obtížích xx xxxxxx pokynů xxx xxxxxxx na xxxxxxxx a restrukturalizaci, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx vážné xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx s vnitřním trhem xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. c) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

(67)

Xxxxxx xxxxxxx tvrdila, xx xxx státní úvěry xxxx xxxxxxxx, xxx xx zabránilo náhlému xxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxxx letecké xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx, a s tím xxxxxxxxxxxx negativním xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxx dostatek xxxxxxxxx, aby xxxxx xxxxxx závěr, xx xx xxxxx o příspěvek xx účelem xxxxxxxx xxxxxxxxxx zájmu.

(68)

Komise xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxx nebyly xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx jasné, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a zda xxxx xxxxxxxxx v přiměřené xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx a restrukturalizaci. Xxx xx xxxx, xx podpora xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx 2017 xxxxxxx xx xxxxx 2019, xxxx xx jinak xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xx xxxx xxxxxxxxx delší, než xx xxxxxxx období xxxxx xxxxxx.

(69)

Xxxxx toho xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, zda oba xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx, xxxxx Itálie xxxxxxxxxx, zahrnoval xxxxxxxxx xxxxxxxx rezervu (796 xxxxxxx EUR xx xxxxx prvního xxxxxxxxx 2018, která se xxxxxxxx snižovala x&xxxx;xx xxxxx roku 2018 xxxxxx 546 xxxxxxx XXX). Itálie nicméně xxxxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxx nadměrná xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx k udržení xxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxx omezena xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(70)

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, dospěla Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx let xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx na záchranu, xxxxxxx xx restrukturalizaci xxx xxxxxxxx podporu xx restrukturalizaci x&xxxx;xx xxxx dodržena xxxxxx „xxxxxx x&xxxx;xxxx“ stanovená x&xxxx;xxxxxx 70 x&xxxx;71 xxxxxx xxx státní xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx. Komise xxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxx společnostmi XXX x&xxxx;Xxxxxxxx Linee Xxxxx XxX, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xx k vytvoření současné xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(37), neexistuje xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx Linee Xxxxx XxX již dříve xxxxxxxx úvěr xx xxxx 300 milionů XXX, xxxxx Komise xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(38) xxxxx předchozí xxxxx pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(39). Pokud xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx pro státní xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXX XXXXX

(71)	Xxx xxxxxxxxxx xxxxxx (Xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx strana, Xxxxxx) xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU.

3.1. Ryanair

(72)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx podpory, xxxxxxxxxx Xxxxxxx tvrdí, xx xxxxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx nevztahuje x) xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx Xxxxxx xxx poskytla xxxx xxxxx veřejné moci xxxxxxxxx cíle obecného xxxxx uživatelů dopravních xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxx zaměstnanců a územní xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx) ani na xxxxxxxxx financování xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (expozice) státu xx xxxxxxxxxxx Alitalia.

(73)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx slučitelnosti xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx by xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx nízkonákladové xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx oživení xxxxxxx dopravy xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx a Barceloně xx krachu xxxxxxxxxxx Xxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Místo xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx k efektivitě xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx dopravy, xx skutečnosti xx xxxxx brání x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Podpora xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx služby x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xx xxxx xxxxxxx „Xxxx Xxxxxx“ xx xxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40)), xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx oba xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Společnost Ryanair xxxxxx xxxxx, xx xxxxx xxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxx, zůstávají xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxx 1,75 xxxxxxx XXX, xxxxxxx denní xxxxxxx XXXXXX činí 0,7 milionu XXX.

3.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx

(74)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podpory, xxxxxxxx xxxxxxxxxx strana xxxxx, xx v rozporu x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx by xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, neboť má xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx likvidity, xxxxxxxxxx xxxx podpora xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx nejsou xxxx, xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx se výrazně xxxxxxxxxxx.

(75)	Xxxxxxxx zúčastněná xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx prostředky, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx své xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx správního xxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxxxxx trh.

3.3. Aegean

(76)

Společnost Xxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxx jejích znalostí xxxx neodpovídaly xxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru a dodatečného xxxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx byly xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, jako xx Xxxxxxxx. Společnost Xxxxxx xxxxxx poznamenává, xx xxxxxxxxxxxx xxxxx původního xxxxx i dodatečného xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx činnosti. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx, xx Xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx je udržení xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(77)

Xxxxx jde o slučitelnost xxxxxxx, xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx tvrdí, xx:

x)

xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxx byla xxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xx do xxxx, xxx xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx; podpora xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxx xxxxxx aktivní xx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx činnost xxxxxxxxx xxxxxx konkurenčních xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx (xxxx factor);

b)

podpora měla xxxxxx xxxxxx na xxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx, s dalším xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx výhodu xxxxxxxx xx xxxxxxx dvou xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx ostatním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx;

x)

x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 55 xxxx. e) xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx záchranu a restrukturalizaci xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx projevilo xxxxxxxxx xxxxxx tras, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx vedlo k získání xxxxxx na xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx rozšíření xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx;

x)

xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx, xxxxxxxx frekvence některých xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx lety x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx zde xxxxxx, xx z důvodu příliš xxxxxxxx xxxxxxxx období, xx které byla xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, bude xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXX XXXXXXXXXX XXXXXX

4.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Xxxxxx

4.1.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx moci

(78)

Podle xxxxxxxxx xxxxxx byl xxxxxxx úvěr určen xx zajištění naléhavých xxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx společností xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Cityliner (xxx 41. xxx xxxxxxxxxx). Xxxx tyto xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx vztahů x&xxxx;xxxxxxxx, jako xx XXXX, x&xxxx;xx až xx xxxxxxxxxx o restrukturalizaci xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx x&xxxx;xxxxxxx jejích aktiv (xxx 17. xxx xxxxxxxxxx).

(79)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxx dán potřebou xxxxxxxx tomu, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx k vážným xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx celistvost xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ústavě.

(80)

Itálie xxxxxxxxxx xxx tvrzení, xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx by xxxxx xxxxxxx odvětví xxxxxx letecké dopravy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx: xx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx provedených xx xxxxxx xx xxxxxx 2017 xx xxxxxx 2018 xxxxxx 4&xxxx;935&xxxx;210&xxxx;XXX (xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx měly být xxxxxx vystaveny), z toho xxxxxxxxx 1,3 xxxxxxx XXX v květnu x&xxxx;xxxx xxx 500&xxxx;000&xxxx;XXX x&xxxx;xxxxxxx 15 dnech xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx od xxxxxx 2017 xx xxxxxx 2018 xxxxxx 429 xxxxxxx XXX (x&xxxx;xxxx 125 milionů XXX xx týkalo xxxxx xxxxxx května 2017), xxxxxxx náklady xx xxxxxxx škody, xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 15 xxxxx xxxxxx 2017, xx xxxxx nařízení Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;261/2004&xxxx;(41) xxxxxx xxxxxxxxx 268,5 xxxxxxx XXX.

(81)	Xxxxxxx orgány xxxxxxxxxx, xx v době, xxx xxxx na xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx mimořádná xxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx připraven x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx mimořádné xxxxxx.

(82)

Xxxxxxx orgány xxxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxx státních xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx otevřenosti, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx dosažení nejvyšší xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx soutěžního xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx 25. září 2018 Xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx životaschopnost společnosti Xxxxxxxx tím, xx xxxx xxxxxxxxx dosažení xxxxxxxx výsledku výběrového xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx stanovené xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xx ukončení xxxxxx prodeje.

4.1.2. Posouzení dvou xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx

(83)

Xxxxxx nepředložila žádné xxxxxx o tom, xx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx výnosnosti. Když Xxxxxx Itálii xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx takových xxxxxx, Xxxxxx xxxxx xxxxxx, xx kombinace úrokové xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx věřiteli xxxxxxxxxxx pozitivní výsledek. Xxxxx Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx pro xxxxxxxx nepochybně pozitivní, xxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxx, xx omezené x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx se xx xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx.

4.1.2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx

(84)	Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx původní xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx se xx xxx xxxxxxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, neboť xxxxxxxxxxxxx podporu.

(85)

Podle xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx s chováním xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx: x) uplatněním úroku xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx Euribor xxxx 1&xxxx;000 xxxxxxxxx bodů x&xxxx;xxxxxxx se sdělením x&xxxx;xxxxxxxxxxxx sazbách (42), ii) xxxxxxxxxx splatit xxxx xx xxxxx xxxxxx xx jeho xxxxxxxxxx, xxx) xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx úrokové xxxxxxx byly vyčísleny xx základě xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx plně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podmínky xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx byly uplatněny xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx ze xxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(86)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx, xxxxx na xxxx stát xxxx xxxxxxx – v každém xxxxxxx odměňovaný xx xxxxxxx xxxxxxxx – xxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx správě xxxxxxx xxxx úvěr přednostně xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx orgány xxxxxxx, xx xx lze xxxxxxxxx domnívat, že xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx v každém případě xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx poskytnutím xxxxxxxxx xxxxx, ať xx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(87)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx kombinace výše xxxxxxxxxx úroků x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx nepochybně xxxxxxxxx. Xxxx xxx xxxx xxxx v souladu xx xxxxxxx soukromého xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebylo xxxxx jej xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx podle xx.&xxxx;108 odst. 2 XXXX.

(88)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx které xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Etihad, xxxx xxxxxx ochotni xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx xxxxxxxxxx v rámci xxxxx xx ozdravení. Xxxxxxxxx dne 22.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 x) xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx dohody xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx moratoria, xx) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx vydání xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 231 xxxxxxx XXX, xxx) [xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx dohody xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx mezi xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx]. Xxx 27.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 poskytla xxxxxxxxxx Xxxxxx společnosti Xxxxxxxx podřízený akcionářský xxxx ve výši 100 xxxxxxx XXX.Xx xxxxxxx ze xxx 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 italské xxxxxx xxxxxx uvedly, xx xxx xxxxxx úvěry xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

4.1.2.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx úvěr xx xxxx 300 xxxxxxx XXX

(89)	Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx jejich argumenty xxxxxxxx xx původního xxxxx xxxxx i pro xxxxxxxxx financování xx xxxx 300 milionů XXX, xxxxx bylo xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx byly xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(90)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx úvěr xx výši 300 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx financování xx xxxx 600 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx 2017 xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx výběrového xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx prodeje společnosti Xxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx by měl xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxx xxxxx proto xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

4.1.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx

(91)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(43) Xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx mimořádného xxxxxxxxx řízení xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx, kdy Xxxxxx xxxxxxxxxx svou xxxxxxx (25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018), xxx xxxxxxxxx. Xxxxxx v této xxxxxxxxxxx tvrdí, že xxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, byly xxxxxxxxxx zaměřené xx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx efektivity. X&xxxx;xxxxx ohledu Xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx problémy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx tím, xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx například xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx (xxxxxxx) xxxxxxx (odhadované xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 [210–250] milionů XXX oproti [260–340] xxxxxxxx XXX v roce 2017). Itálie xxxxxxxxxx, xx vzhledem x&xxxx;xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx procesu xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(92)

Xxxxxxxxx xxxxxxx jsou x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx byly xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx třetím xxxxxx. Xx proto nutné xxxxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx provedené xxxxxxxxxxx správci. Xxxxxx xxxxxx tvrdí, že xxxxxxx nezávazného xxxxxxx xxxxxxxxxxxx společností Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxxxxxx nabídka xx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx aktiv a mohla xxx ovlivněna xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xxxxx aktiv proto xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx celku.

(93)

Itálie xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx by Xxxxxx mohla utrpět xxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxx k opačnému xxxxxxx, ve xxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Itálie xxxxx, xx vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx jmenovaní xxxxxx, je xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxx, že x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx Alitalia xxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxx, xxx mimořádní xxxxxxx xxxxxxx veřejné xxxx, mohla Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx ztráty, xxxxx xx stát xxxxxx, xxxxx společnost Alitalia xxxxxxxx fungovat x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx.

(94)

Xxxxxx rovněž xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Komise xxxxxxxx x&xxxx;64. xxxx odůvodnění xxxxxxxxxx o zahájení řízení, xx vzhledem k tomu, xx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx mít x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx ceny xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx výnosy x&xxxx;xxxxxxx aktiv xxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxx xxxx oba xxxxxx xxxxx xxxxxxx xx tržních podmínek, xxxxxxxxx zájem xxxxxxx xxxxxx zúčastněných stran, xxxx xxxx věřitelé, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx a dodavatelé.

4.1.4. Hypotetický xxxxxxxxxx scénář poskytnutí xxxxxxx

(95)

Xx svých xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx předložených xxx 25.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx scénáře xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxx 31. prosince 2017 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx:

x)

xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxx xxxxxxxx společnosti xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx byly xxxxxxxxxx xxx v okamžiku xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru. Xxxx xxxxxx by xxxxxx [více xxx 1 xxxxxxxx] XXX, x&xxxx;xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx: x) xxxxxxx vynaložených xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xx) xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx) xxxxxxx xx xxxxxxxxxx cestujících, xx) xxxxxxxxxxxx vedlejších účinků xx xxxxxxxxxx;

x)	xxx xxxxxx xxxxx xxxx určeny x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx;

x)	xxx státní xxxxx byly v souladu x&xxxx;xxxxxxxx sazbou pro xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx, xxx je definováno xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Kromě xxxx xx xxxx přednost xxxx xxxxx ostatními xxxxx x

x)	xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx, a proto xxxx odloženo. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx doba splatnosti xxxxxxxxx úvěru x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx navýšena xxxxxxxxxxx dodatečného xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX.

(96)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxx xx plně x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 107 xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx státní xxxxxxx&xxxx;(44), x&xxxx;xxxx xx xxxxx, že „x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx vlastního xxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxx očekávanou návratnost xxxxxxxx xxxxxxxxx srovnat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx založeného xx likvidaci xxxxxxx. Xxxx-xx xxxx likvidace x&xxxx;xxxxxx výnosům xxxx xxxxxx xxxxxxx, zvolil xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx“.

(97)

Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx byla xxxxxxxx ke dni 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, xxxx zaměstnanci xx xxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx („xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx“) a na dávky xx xxxxxxxxxx fondu xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dopravě („podpora x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxx, xx odhadované xxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx musel xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx/xxxx xxxxxxxxx, by xxxxxx [350–800] xxxxxxx EUR, xxxxxx xxxxxxx z fondu xxxxxxxxxx za xxxxxx xx 31. prosince 2018, x&xxxx;[500–900] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019. Xxxxxx rovněž xxxxx, xx kdyby byla xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx dne 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxxx xxx xxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx společnost uvalena xxxxxxxxx xxxxxx, náklady xx xxxxx v nezaměstnanosti xx byly xxxxxx xxxxxx.

(98)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx, xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia. Xxxxx xx o společnosti xxxxxxxxxxx xxxxxx, jako xx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx a call centra, xxxxx, xxxxxxxx ubytování, xxxxxxxxx a stravování, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx roční xxxxxxxx xx xxxx [100–300] xxxxxxx XXX.

(99)

Xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx vzhledem x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, a je tedy xxxxxxxxxx orgánem xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxx xx obnovit, zcizit xxxx xxxxxxxxxxx majetek xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, jednali xxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxxxx zájmu; v rámci xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx.

(100)

Xxxxxx xxxx uznává xxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxxx Xxxx Xxxxxxxxxx. V bodě 52 xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxx, xx „xxx účely xxxxxxxxx, xxx by soukromý xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx stát xxxxxx xx xxxxxxxxx podmínek xx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx pouze xxxxx a závazky tohoto xxxxx, které xx xxxx k jeho xxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx těch, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx postavení xxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(45)“.

(101)

Xxxxxx xxxx xxxxx, xx pravidla xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxx státům xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxx nižší náklady xxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxx neoddělitelná. Xxxxxx xxxxxxx xx byl xxxxxxx z ekonomického xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

4.1.5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx

(102)

Xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxxx by oba xxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx veškeré xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx mimořádnému správnímu xxxxxx (které xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx) xxxxxxxx v obtížích. V rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx původní xxxx xxxxx splacen xx xxxxx xxxxxx xx jeho xxxxxxxxxx, xxxxx jej xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx s charakteristikou xxxxxxx xx záchranu, xxx pouze s charakteristikou xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx však xxxxxxxxxxxx xxxxx důkaz, xx xx xxx státní xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(103)

X&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx oba xxxxxx xxxxx splňují veškeré xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx záchranu. Xxxxx jde zaprvé x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxx 55 xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx), Xxxxxx xxxxxxx, že nesplacením xxxxxxxxx úvěru do xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx podmínka xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v této xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xx výši 300 xxxxxxx EUR xx xxxx být xxxxxxxxxx společně xxxx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxx běžet xx xx vyplacení dodatečného xxxxx xx xxxx 300 milionů XXX.

(104)

Xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (xxx 60 xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci), Xxxxxx xxxxxxx, že xxx státní xxxxx xxxx přiměřené, neboť xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx do xxxxxxxx procesu xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx správců x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx plán xxxxxxxxx xx smyslu xxxx 60 pokynů xxx státní podporu xx xxxxxxxx a restrukturalizaci, xxxxx podle xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxxxxx k řadě faktorů, xxxxxx peněžních xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx specifických xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(105)

Xxxxxxx, xxxxx xxx o kritérium týkající xx nepříznivých xxxxxx xxxxxxx xx hospodářskou xxxxxx a obchod mezi xxxxxxxxx xxxxx (oddíl 3.6 pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx), Itálie xxxxxxx, že xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx počtu xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx některé xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx letadlového xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx nákladů. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx, xx pokud xx společnost Xxxxxxxx xxxxx ukončila xxxx xxxxxxx, vyvolalo xx xx vzhledem x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Oba xxxxxx xxxxx byly xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxx, xx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

4.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx Itálií xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(106)

Xxxxxx Itálie xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx, které by xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx subjekty, xxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxx situace x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx část xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx vypracovány xxxx zahájením xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xx. xxxx xxxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx (ex xxxx), xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xx xxxx).

4.2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx/xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx

4.2.1.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xx ozdravení

(107)

Plán xx xxxxxxxxx byl xxxxxxxxxx v prosinci 2016 x&xxxx;xxxxxxx s požadavky článku 67 xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx bylo společnosti Xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xx pokraji xxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx plán x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx 2017 xx 2021, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx. Jeho xxxxx xxxx obnovit xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx 2021 xxxxxxxxxxxxxxx: x) přepracování xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx 900 xxxxxxx EUR xxxxx&xxxx;(46) (zejména xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxxxxx), rozvojem xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx) a ii) xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx 400 milionů XXX ročně (xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, snížení xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(47) x&xxxx;[X&xxxx;XXX] osob a mezd xx x&xxxx;[20–40&xxxx;%]). Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx ozdravení xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xx xxxx přibližně 1,4 xxxxxxxx EUR, x&xxxx;xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx konverze xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxx možné společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx při dodržení xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx schopnosti xxxxxxxx xxxxx 2019.

(108)

Xxxxx tohoto xxxxx xx xx xxxxx hospodářský xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxx x&xxxx;–458 xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxx 2016 (údaje xxxx uzavřením) xx +168 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2021, xxxxxxx XXXXXX xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx se xxxxxxx x&xxxx;–176 milionů XXX x&xxxx;xxxx 2016 xx +441 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2021.

(109)

Xxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxx souhlas xxxxxx, xxxxxxx snížení nákladů xx se dotklo xxxxxxxxxxx. V dubnu 2017 xxxx xxxxxx xxxx xx ozdravení x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx snížení xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx zamítnutí xxxxxx plánu xxxxx x&xxxx;xxxx, že vůči xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx správní xxxxxx.

4.2.1.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;XXXX

(110)

Xx xxxxxxx xxxx 2017, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, přezkoumali xxxx xx ozdravení xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx (7. února 2017) a společnost XXXX (15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017), xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxx 2016. Xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx úkolem xxxx xxxxxxxx rozhodovací proces xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx společnosti Xxxxxxxx. Společnost Roland Xxxxxx byla xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx KPMG přezkoumáním xxxxxxxxxx xxxxx.

(111)

Xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx je xxxxxxxx, xxx xx xxx xxxx řídily xxxxxxx zúčastněné strany, xxxxxxx odbory.

(112)

Společnost XXXX xx svém xxxxxxxx xxxxxxxxxx, že za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx prostředky xx období xxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxx se xxxx xxxxxxxxxx na xx, xx budou xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx příjmů, a aby xx x&xxxx;xxxxxx plánu xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXXX rovněž xxxxxxxxxx citlivou xxxxxx xxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx předpoklad xxxxxxxx xx vývoje příjmů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx letenek.

4.2.1.3. Zpráva x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx ozdravení xxxxxxxxxxx dr. Riccardem Xxxxxxxx

(113)

X&xxxx;xxxxxxx s italským xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx být xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (důvěryhodnost) x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx ověřena x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx bylo xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx ke xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx provedl xx. Riccardo Xxxxxxx, xxxxxx&xxxx;(48).

(114)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx. Xxxxxxxx („zpráva x&xxxx;xxxxxxx“) xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx jsou uvedeny x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx&xxxx;(49):

x)	xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx [Xxxxxxxx] x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx;

x)	xxxxxx penetrace xxxxxxxxxxxxxxxx dopravců (XXX) xx xxxxxx trh xx xxxxxxxx s ostatními xxxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxx);

x)	xxxxxxx podíl xx xxxx dálkových letů (XX), x&xxxx;xx i přes xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx;

x)	xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXX&xxxx;(50) ve xxxx [X,X] EUR (xxxxxxxx od SMH XXXX xx xxxx [XX,XX] a LH XXXX xx výši [X,XX]) xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx 5,31&xxxx;XXX x&xxxx;XXX x&xxxx;8,2&xxxx;XXX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx), x

x)	xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (XX) xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx do Severní Xxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx).

(115)

xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (xx xxx 28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017) x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xx xxx 15. března 2017) plán xx xxxxxxxxx potvrdily.

4.2.1.4. Dohoda x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx (xxxxxxxxxx)

(116)

X&xxxx;xxxxx 2017 se xxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx Holding Xxxxxxx XXX a její xxxxxxxx xxxxxxxx dohodli na xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx stavu. Xxxxx xxxx xxxxxx „xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx a jeho xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 76 xxxx.&xxxx;3 xxxx. d) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zákona (…) xxxxxxxxxx [Xxxxxxxx] žádá x&xxxx;xxx, xxx xxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx činnosti, xxxxx xxxx být v rámci xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zvýšit její xxxxxxx, xxxxxxx její xxxxxxxx a obchodní podmínky x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx“. V dohodě x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx mimo jiné xxxxxxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx ve xxxx 100 xxxxxxx XXX, který byl xxxxxxxx dne 27. prosince 2016.

(117)

Během xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx obrátila xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx o moratorium, xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx závazky podle xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxxxxxx týdenní rezervu xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx úvěru, xxx dokazuje, že x&xxxx;xxxxxxxx dohody x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx dohodou xxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

4.2.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx/xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx

4.2.2.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(118)

Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx nezávislého xxxxxxx, společnost Xxxxxxxx &xxx; Co, aby xxxxxx prodejní hodnotu xxxxxxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx v 60. bodě xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Tato xxxxxx xxxx xxxxxx dne 14.&xxxx;xxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxx Xxxxxxxx & Xx xxxxxxx její xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxx Xxxxxxxx“).

(119)

Xxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxx odhadnout xxxxxxxx hodnotu podnikatelských xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xx. xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Tato studie xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx tří možností xxxxxxx: x) xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx („xxxxxxx závod“), ii) xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx („pozemní xxxxx“) x&xxxx;xxx) xxxxxxx xxxx částí dohromady („xxxxxxxx závod“). Xxxxx xxxxxxx uvedený ve xxxxxx Xxxxxxxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx & Co xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, která zahrnuje xxx xxxxxxxxxx, tak xxxxxxxxx složku. Společnost Xxxxxxxx &xxx; Xx xx domnívá, že xxxx xxxxxx xx xxx xxxxx hodnoty xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jako je Xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx.

(120)

Xxxxxxxx xxxxx xx účetní xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx 2,5 xxxxxxxx XXX, což xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx mají xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx „xxxxxxxxxx xxxxxx“, xx. 2&xxxx;552 xxxxxxx EUR xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxxXxxxxxxxxxXxxxxxx („XxX“). Hodnota xxxxxx aktiv xx xxxxxxxx upravena x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx s činností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia (xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx) a úpravou xxxxx. Xxxx úprava spočívá x&xxxx;xxxxxxx mezi xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx let xxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxxx, xx společnost Xxxxxxxx xxxx v prvních xxxx xxxxxx ve xxxxxx, xx úprava xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu.

(121)

S cílem xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx obchodního xxxxx xxxx studie Leonardo xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxx. Xxx. xxxxxx setrvačnosti xxxxxxx z perspektivy setrvačnosti, xxxxx odpovídá xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx situaci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017, x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx. scénář xxxxxx vychází x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx předpokladu xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx podílů xx xxxx a výnosnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx společnost xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(122)

Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx cenu jednotného xxxxxxx v rozmezí 280 xx 411 milionů XXX v případě scénáře xxxxxxxxxxxx a 495 xx 626 milionů XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx oceněním činí 453 xxxxxxx XXX.

4.2.2.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx o třech xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxX

(123)

Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XxX, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx účetních závěrek xxxxxxxxx xxxxxx, pozemního xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017. Xx základě xxxxxx xxxxxxxxx byla xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx aktiv společnosti Xxxxxxxx, a bylo xxxxxx, xxxxx položky xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx.

(124)

Xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx auditorské xxxxxx xxxxxxxxxxx dne 21.&xxxx;xxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx XxX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx & Xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx&xxxx;(51).

(125)

Xxxxxxxxxx XxX dokončila x&xxxx;xxxxxxxxx svou xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx 31.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

4.2.2.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Lufthansa, XxxxXxx x&xxxx;Xxxxxxx Handling

(126)

Dne 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx o vyjádření xxxxx (xxx 59. bod xxxxxxxxxx) nabídku xx xxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxx společností, xxxxxx xxxxxxxxxxx Airport Xxxxxxxx, XxxxXxx a Lufthansa. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxxxx.

(127)

Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Handling xxxxxxxxxx xxxxxxxx nabídku xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxxx [XX,X] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx navýšení xx xx 6,5 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx.

(128)

Xxxxxxxxxx XxxxXxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx letecké xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx a oprav. Xxxxxxx se xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx aktiv xx výši [XXX–XXX] xxxxxxx EUR.Společnost EasyJet xx své nabídce xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx, jejichž xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xx [XXX] xxxxxxx XXX. Xxxxxxxxx xxxxxxx podle společnosti XxxxXxx xxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX.

(129)

Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xx týkala xxxxx xxxxx leteckého xxxxxx (xx. [XX] xxxxxxx x&xxxx;[XXX] x&xxxx;xxxxx […] xxxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX (xxx xxxxxxxxxxxxxxxx leasingových xxxxx).

4.2.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(130)

Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx závěrka xxxxxxx Alitalia xx xx dne 31. prosince 2015. Xxxxxx xxxxxxx za xxx 2016 xxxxxxxxx xxxxxx, protože xxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx uzavřením x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx 2016, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx odborníků xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx xxxx xx xxxx, xx. xxxxxxxxxxx KPMG, Xxxxxx Xxxxxx, dr. Xxxxxxxxx a společnosti PwC. Xxxxxxx tito xxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxx x&xxxx;xxxx 2016. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx dni 28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxx xx vyžaduje xxxxxxx insolvenční xxxxx.

(131)

Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx žádné xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx byly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx omezené xxxxxxxx xxxxx, většinou xxxxxxxx xx XXXXXX x&xxxx;xxxxxxxxx toků (xxx xxxxxx xxxxxxx)&xxxx;(52).

(132)

Xxxxxx xx xxx, xx s výjimkou xxxx 2015 xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx finančních xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx xx xxxx xxxxx podávaly xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx xxx 2016 xxxx xxxxxxx dr. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXX PODPORY

5.1. Existence podpory xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX

(133)

Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx o fungování EU xxxxxxx, xx „podpory xxxxxxxxxxx v jakékoli xxxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx mohou xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž xxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx odvětví výroby, xxxx, pokud xxxxxxxxx xxxxxx mezi členskými xxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx-xx Xxxxxxx xxxxx“.

(134)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx, že xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podporu xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX, musí xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx: x) musí xxx xxxxxxxxxx státem xxxx xx xxxxxxxx prostředků, xx) musí xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx podniku, xxx) xxxx být xxxxxxxxxx, xx. xxxxxxxxxxx xxxxxx podniky nebo xxxxxx odvětví výroby, x&xxxx;xx) musí xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže, xxxxx xx způsobilé xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx.

5.1.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx

(135)

Xxxxxxxx xx soukromý podnik xx sídlem v Itálii, xxxxx působí v odvětví xxxxxxx xxxxxxx. Jedná xx o podnik xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU, xxxxx xxxxxxxx hospodářskou xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx trhu (53).

5.1.2. Státní xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx státu

(136)

Jak uvedl Xxxxxx xxxx&xxxx;(54), aby xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, xxxx x) xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, ať xx přímo nebo xxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx pravomocí, x&xxxx;x) xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(55).

(137)

Xxxxxxxx k tomu, že xxx státní xxxxx xxxx xxxxxxxxx akty xxxxxxx vlády x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx státu. X&xxxx;xxxxxxx, vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxx státní xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx státních prostředků.

5.1.3. Selektivita

(138)

Aby xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxxx, xx. musí xxxxxxxxxxx pouze určité xxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxx výroby.

(139)

Oba státní xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxx xxxx poskytnuty ad xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx, xxxxx se xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx, xxx v jiných xxxxxxxxx. Žádná podobná xxxxxxxxxx neměla xxxxx xx xxxxxxx opatření, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx takové xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxx jsou xxxxx xxxxxxxxxx.

5.1.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx (xxxxxx)

(140)

Xxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy o fungování XX xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hospodářská výhoda, xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx. bez xxxxxx xxxxx, xxxxxx xxxxxx&xxxx;(56).

(141)

Xxxxx xxxxxxxxxx justičních xxxxxx EU hospodářské xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xx běžných xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(57). Xxx xxxxxx, zda xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, uplatňuje Xxxxxx kritérium xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství, xxxxx xxx vypracován xx xxxxxxx několika xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx nejprve xxxxxxxxx, xxx je xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx, uplatní xx xx xxx xxxxxx úvěry.

5.1.4.1. Uplatnění kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx

(142)

Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx uplatnit kritérium xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx. Xxxxx by Komise xxxxxxx k závěru, xx xxxx xxxxxxxxx xx xx úvěry poskytnuté xxxxxx nevztahuje, xxxx xxxxx jej uplatnit. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxx Xxxxxx jednoduše xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx získala xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx xx xxxxxxx podmínek xxxxxx xxxxxxx, xx. xxxxxx ve smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx EU.

(143)

Jelikož však xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx (xxxxxxx úvěr x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX), musí Komise xxxxxxxx, zda xxxx xxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx. Xxxx-xx tyto xxxxx xxxxxxxxxxx, xxx by xxx xxxxx z nich xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, zejména x&xxxx;xxxxxxx xx uplatnitelnost xxxxxxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx společně.

5.1.4.1.1. Dva státní xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx

(144)

X&xxxx;xxxxxxx s rozhodovací praxí Xxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xx ve vztahu x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx, xxxxx xxxx spolu xxxx spojeny nebo xxxxx xx všechny xxxxxxxxx xx byly xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx provedení xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx jeden xxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxx pozdější xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx zásahu xxxxxxxxxxxx, xxxx xx se xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(58).

(145)

Xxx xxxxxxxxxx xxxx, zda oba xxxxxxx státní úvěry xxxxxxxxxxx xxxxx zásah, Xxxxxx zohledňuje: x) xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx, ii) xxxxxx xxxx a iii) xxxxxxx (xxxxxxxx situaci x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx) xxxxxxx x&xxxx;xxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(59).

(146)

Xxxxxx xx domnívá, xx původní xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX xx měly xxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx považovány xx xxxxxx xxxxxxxx.

(147)

Xxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxx xxxxx poskytnuty x&xxxx;xxxxxxx xxxxx: dne 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 byl xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx výši 300 milionů XXX.Xxxxxx xxxxx několikrát krátkodobě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěrů (xxx 19. x&xxxx;30. xxx odůvodnění), xxx xx sjednotila x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xx jediného xxxxxxxx (viz 31. x&xxxx;32. bod xxxxxxxxxx).

(148)

Xxxxxxx, xxx xxxxxxx ze 17. x&xxxx;19. bodu xxxxxxxxxx, tyto úvěry xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx kontinuitu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxxx, než xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx pověření xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxx poskytnuty xxxxxxxx státem x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx pokus x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx.

(149)

Xxxxxxxx s mocí xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxxxxxxx xxxxxxx, že dodatečný xxxx xx xxxx 300 milionů EUR xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx původního xxxxx (xxx 19. xxx xxxxxxxxxx). Kromě xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx označily xxxx financování xx xxxxxx xxxxxxxx a vysvětlily, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx ve třech xxxxxxxxx&xxxx;(60). Tuto skutečnost xxxxxxxxx i následné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánů (61).

(150)

Podmínky obou xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xx jejich xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxx totožné; xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx dodatečného xxxxx xx xxxx 300 milionů XXX xxxxxxxx xx nařízení x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru x&xxxx;xxxxx, že „došlo x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředků“. Xxx xxxxxx úvěry xxxx v důsledku xxxxxxxxxx xxx splatnosti xxxxxxxx xxxxxxxx xx jediného xxxxxxxx (xxx 30., 31. x&xxxx;32. bod xxxxxxxxxx).

(151)

Xxxxxxx, x&xxxx;xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx finanční situace x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx stejné. Xxxxxxxxx finanční situace x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx uvedeno x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.2. Xxx xxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx situace x&xxxx;xxxxxxxx profil xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx byly x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx následující:

a)	Společnost Alitalia xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx na xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx něhož xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx;

x)	xxxxxxxx obou xxxxxxxx úvěrů byly xxxxxx, změnila se xxxxx výše xxxxx x&xxxx;xxxx splatnosti. To xxxxxxx, xx rizikový xxxxxx xxx z pohledu Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx;

x)

xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx disponovala x&xxxx;xxxx poskytnutí dodatečného xxxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx 545 milionů XXX, xxxxxxx se xxxxxxxxx o prostředky, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx díky xxxxxxxxx úvěru, a nikoliv x&xxxx;xxxxxxxxxx získané ve xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx. Společnost Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx kladné xxxxxxx xxxx pro financování xxx činnosti x&xxxx;xxxx xxxxxxx xx externím xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxx 228. xxx xxxxxxxxxx).

(152)

Xxxxx toho xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx likvidity xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v okamžiku, xxx xxxx xxxxxxx xx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx, xxxx nutné další xxxxxxxxxxx (xxx 246. xx 248. xxx xxxxxxxxxx).

(153)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx Xxxxxx bylo xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx v provozu do xxxx, než xxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx faktorech:

a)	prohlášení xxxxxxxx xxxxxxxx (xxx 51. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx);

x)	xxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx zdůraznila xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx letecké dopravy x&xxxx;Xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx mohla xxxxxxxxxx xxxxxx zkrachovat;

c)	téměř automatické xxxxxxx potřeb xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů a prodloužení xxxxxxx xxxxxxx;

x)	xxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx neprojevila xxxxx xxx učinit;

e)

Itálie xxxxxxxxxx o předčasné xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů xxx nezahájila xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx trvání xxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx posoudily xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx splacení xxxx xxxxxxxx úvěrů xx xxx, xxx xxxx xxx splaceny;

f)	úroky xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxx dvou xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx a počínaje xxxx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx xxxxxxxx narůstat.

(154)

Komise xx xxxxx domnívá, že xxx státní xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(155)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx základě dvou xxxxxxxx: i) xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx ante, xx xxxxxxx jako xxxxxxxxxxx subjekt, a ii) xxx stát xxx xxxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx jednal jako xxxxx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(156)

Xxx xxxxxx na xxxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx analogicky, x&xxxx;xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx za xxx samostatná xxxxxxxx.

5.1.4.1.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx moci, nikoli xxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx

(157)

Xxxxxx se domnívá, xx x&xxxx;xxxxx případě xxxxx uplatnit xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx, xx Itálie xxxxxxxx xxxxxxx jako xxxxx xxxxxxx moci, xxx xxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx.

(158)

Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, xx Xxxxxx dvůr xxxxxxx, že uplatnitelnost xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx závisí na xxx, xxx dotyčný xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx vlastní, jakožto xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx jakožto xxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(62). Xxxxxx státu, jejichž xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx jakožto orgánu xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(63).

(159)

Xxx xxxx xxxxx xxxxx, zda xxx xxxxx poskytnuté xxxxxx xxxxxxxxxxx výkon veřejné xxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx má xxxxxxx xxxx jako akcionář, xxxx Komise zkoumat xxxxx xxxxx těchto xxxxx, xxx xxxx x) xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, ii) kontext, x&xxxx;xxxx byly xxxxxxxxxx, xxx) sledovaný xxx x&xxxx;xx) xxxxxxxx, kterými xx oba xxxxxx xxxxx xxxx.

(160)

Xxxxxxxxxxxxx-xx xxxxx xxxxx vzhledem xx xxx povaze x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx sledovanému xxxx investici, xxxxxx xx xxxxxxxx investor xxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxxx zásah xxxxx xxxxxxx orgánu xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx uplatnění kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství (64).

Povaha x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx

(161)

Xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2.1, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx státních xxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxx 2. května 2017 a 16. října 2017.

Kontext, x&xxxx;xxxx xxxx opatření xxxxxx

(162)

Xxxx xx počátku xxxxxx konzistentně a zřetelně xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx ministrů (xxx oddíl 2.5), x&xxxx;xxxxxx xxxx akcionář xxxxxxxxxxx do xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(163)

X&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2008 xxxxxx Xxxxxxxx zaznamenávat trvale xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx společnosti xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx v důsledku xxxxxxxxx tohoto plánu xxxxxxxxxxx dne 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxx xxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx společnosti Xxxxxxxx xxxx zahájeno xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (xxx 41. a následující xxxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx i během xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(164)

X&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxxx plánu xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, že xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxx xx nominální xxxx. Neexistuje xxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, xx by finanční xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx.

(165)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx podnikem x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx na záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx vyhlídky xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx (viz 41., 66. x&xxxx;218. xx 229. xxx odůvodnění).

Sledovaný xxx

(166)

Xxxxxxxxxxx cílem xxxxxxx xxxxxxxxx správy xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx kontinuitu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx majetku.

(167)

Jako xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxx trzích x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx závislá xx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx.

(168)

Xxx xx podrobně popsáno x&xxxx;xxxxxx 2, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx úvěru xxxx zabránit xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxx, xx xx umožní zachovat xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx uživatele. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx by mimo xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx zaručeného xxxxxxxx ústavou. Xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 milionů EUR xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a za xxxxxx xxxxxxxxx prodeje xxxxx společnosti Alitalia. Xxx xx, xx xxx, xxxxx byl xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxx spojený x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx xx v podstatných xxxxxxxx neliší.

(169)

Tento xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx poskytnutím xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx úvěru ve xxxx 300 xxxxxxx XXX (xxx xxxxx 2.5), xxxxx xxxxx xxxx hlavním xxxxxx xxxxx zabránit náhlému xxxxxxxxx poskytování xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxxx zabránit nepříznivým xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a údajným dalším xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxx xxxxxx poplatníci. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx správcům xxxxxx xxxxxxx pro nalezení xxxxxxx x&xxxx;xxxxx. Tento xxx se odráží x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx na xxx xxxxxx xxxxx, a v připomínkách Xxxxxx (xxx 78. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx odůvodnění), xxxxx nichž xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx potřeb xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx společnosti xxxxxx sociálních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, které by x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx.

(170)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx (xxx oddíl 2.5) xxxxxxx, xx xxxxxx, proč Xxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xx řídil xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx obou státních xxxxx bylo naopak xxxxxxxx na xxxxxx, xx „odstavit xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx“&xxxx;(65) x&xxxx;xx „xxxxxxxx xx [xxxxxxxxxx Xxxxxxxx] xxxxxx ze xxx xx xxx zkrachovat, xxxxxxx xxxxxx tím xxxxxxxx xxxxxxx z jednoho xxxxx xxxx na xxxxx“&xxxx;(66) x&xxxx;„xxxxxxxx letadla xx xxx xx xxx by xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx stálo xxxxxx více“ (67).

(171)

Jak xx xxxxxxx v oddíle 4.1, Xxxxxx xxxxxxxx popsala, xxxx xxxxxxxx xx xxxx přerušení xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx po xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx, x&xxxx;xxxxxx počet xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxxxxxx letenek.

(172)

Ve xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx, aby společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx ve xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pořádku, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx státními xxxxx dosáhnout xxxxx, x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx horizontu (xx xxxxxxxxxxx, xx xx xx to xxxxxxxx prokázat), xxxx xxxxx při xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx čistě xxxxxxxx.

(173)

Xxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hlediskem, které xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nebral (68).

(174)

Kromě xxxx xxxx neustále xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx. Na xxxxxxx nařízení o hospodářském xxxxx xxxxxxxx ke xxx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 k oběma xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx. Tato okolnost xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx ve xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxx xxxx 10 %, xxxxxx Xxxxxx uvádí xxxx xxxxx, že jednala xxxx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (xxx 95. xxx xxxxxxxxxx), xx xxxxx xxxxx, jelikož xxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx odměnu xxx xx xxxxxxx xxxxxxx na likviditu, xxx xx úvěrové xxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx studie, xxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx, že xxxx xxx xxxxxxxx zájem xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxx xx úrocích namísto xxxx, xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx řešení, xxxxxxx, že stát xxxxxx ve xxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, neuplatnění nároku xx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx úroků xxxxxxxx xxxx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním hospodářství, xxx dokazuje zájem xxxxxx xxxxxxx moci xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

Xxxxxxxx, kterými xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx

(175)

Xxx dotčené xxxxxx xxxxx xxxx svou xxxxxxx xxx generis x&xxxx;xx hoc: byla xxxxxxx xxxxxxxx nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx jejich xxxxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx do jediného xxxxxxxx. Xxx státní xxxxx byly xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx prostředků xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx byly xxxxxx zvláštní xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx úvěrů.

(176)

Prostředky na xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx státního xxxxxxxx.

Xxxxxx

(177)

Xxxxxxx je xxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xx xxx povaze x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx, svému xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, kterými xx xxxx, má xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx moci xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxxxx soukromého xxxxxxxxx nelze xxxxxxxx.

5.1.4.1.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxx ze strany Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství

(178)

Soudní xxxx xxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxxxxxxx kritéria xxxxxxxxxx xxxxxxxxx […] závisí xx tom, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx vlastní, xxxxxxx xxxxxxxx, a nikoli xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx“&xxxx;(69).

(179)

Xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxx investora v tržním xxxxxxxxxxxx, je xx xxx, aby „xxxxxxxxxxx x&xxxx;xx základě xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx skutečností xxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx prováděné xxxxxxxx xxxxxx v postavení xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx“&xxxx;(70). Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxx prokazovat, že xxxxxxx členský xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx, xxx poskytl hospodářskou xxxxxx nebo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx posouzení, xxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxxxxx provedení xxxxxxxx.

(180)

Xxxxx xxxx xx „xxx xxxxx posouzení, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx se v co xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxx opatření, xxxxxxxxxx xxxxx zisky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx státu, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxxxx xx váží x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx nositele xxxxxxx xxxx“&xxxx;(71). X&xxxx;xxxx vyplývá, xx xx xxxxx xxxxxxxxxx úlohu xxxxx xxxx xxxxxxxxx společnosti xx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx veřejné xxxx xx xxxxxx druhé.

(181)

V tomto xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx toto rozhodnutí xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podobných xxx, která xx xx xx okolností xxxxxx případu xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx dotčený xxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx před xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxx xxxx budoucí xxxxxxxxx.

(182)

Xxx xxxxxxxxx Tribunál, (72)„Komisi xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx veškeré xxxxxxxxxx informace, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx státu xxxx […] dotčenému veřejnému xxxxxxx přísluší, aby xx poskytl skutečnosti, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx předchozí xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dotčeného xxxxxxxx, srovnatelné x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxx by provedl xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx“.

(183)

Xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xx „xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx odůvodnění xxxxxxxxxxx xx rozhodnutí o zvoleném xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx, že xxxxx členský xxxx xxxx nebo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx takové xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx akcionáře (73)“.

(184)

Itálie xxxxxxxxx xxxxxxxxx důkazní standard, xxx prokázala, že x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(185)

Xxx je xxxxxxx x&xxxx;83. xxxx xxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx žádostem Komise xxxxxxxxxxxx žádný xxxxxxxx, xxxxx by prokazoval, xx před poskytnutím xxxx xxxxxxxx úvěrů xxxxxxxx xxxxxxxxx potenciální xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxx z vlastních xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx z výnosů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xx platí xxx xxx xxxxxxx xxxx, xxx pro xxxxxxxxx xxxx xx výši 300 milionů EUR.

(186)

Nicméně, xxx bylo xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.2, Xxxxxx xxxxxxxxxx různé xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx o společnosti Xxxxxxxx, xxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxx xxx xxx hospodářské xxxxxxxxx xxxxxxxxx před poskytnutím xxxx xxxxxxxx úvěrů; xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxx kritéria xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx.

(187)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx by xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx investice, xxxxxxx xxxxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a přiměřenosti xxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů. Xxx nenasvědčuje xxxx, xx by italská xxxxxxx xxxxxx, vláda xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a legislativních xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx byly xxxx xxxxx xxxxxxxxxx, přezkoumali x&xxxx;xxxxxxxxxx obchodní xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů.

(188)

Itálie xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxx jednoznačně x&xxxx;xx xxxxxxx objektivních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx předem nebo xxxxxxxx s rozhodnutím o poskytnutí xxxxxxxxxxx xxxxxx prokázal, xx prováděné xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx subjektu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xx oba xxxxxx úvěry uplatnit xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx.

5.1.4.1.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx uplatnitelnosti xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx úvěr ve xxxx 300 xxxxxxx XXX

(189)

Xxx xx uvedeno x&xxxx;xxxx 154 odůvodnění, Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxx státní xxxxx představují xxx xxxxx posouzení xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx byl xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx EUR xxxxxxxxx samostatně, Xxxxxx xx domnívá, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx tak xxxxxxxxxxx.

(190)

Xxxxxxxxx xxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX xxx poskytnut xx xxxxxxx xxxxxx jako xxxxxxx úvěr, přičemž xxxxxx xxxxxx spočíval x&xxxx;xxx, xx italské xxxxxx se v té xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, nikoli xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx (viz 59. bod xxxxxxxxxx).

(191)

Xxxxx Xxxxxx xxx úvěr xxxxxxxxx xxxx jiné xxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxxx dokončen xxxxxx prodeje. Xxx xx uvedeno xx 20. xxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX byl poskytnut xx xxxxxx zajištění xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx aktiv. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxx zájmy Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství, neboť xxxxxxxx ministr xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xx: „Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx nechceme xxxxxxx xx výprodeji, xxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxx Xxxxxx, xxxxxx xxxxxxx Lufthansa: xxxxxxx xxxxx letadel x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Rozbití xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxx xxx všechny“ (74). Xxx xx xxxxxx z tohoto xxxxxxxxxx, xxx xxxxxx xx xxxxxxx podmínek, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxx Xxxxxx společností Xxxxxxxxx, negativní dopad xx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx žádný subjekt x&xxxx;xxxxxx hospodářství x&xxxx;xxxxx xxxxxx. Ačkoli xxxx xxxxxxxxxxxx účelem xxxxx xx výši 300 xxxxxxx EUR xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx procesu xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx důvody, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

5.1.4.1.5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx hospodářství a závěry Xxxxxx

(192)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx Komise xxxxxxx, xx xxxxxxx účelem xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx pokračovala xx své činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx s finančními xxxxx xxxxx jako xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Případné xxxxxxxx, xx by xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxx v dlouhodobém xxxxxxxxx (za xxxxxxxxxxx, xx xx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx), xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx čistě xxxxxxxx.

(193)

Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx úvěr xxx xxxxx k uspokojení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, aby xxxxxx přerušeno poskytování xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxx k vážným xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xx domnívá, xx ani xxxx xxxxxxx by žádný xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(194)

X&xxxx;xxxxx ohledu Xxxxxx tvrdí, že xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx xxxxxxx vlastnictví xxxx, xx xxxx xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxx mimořádná správa x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx převzali xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx proto xxxxx, xx její xxxxx xx výsledku xxxxxxxxxxx správního xxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx.

(195)

Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nemůže. Xxx, xx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxx bylo xxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx regulačních xxxxxxxxx státu xxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx hospodářství. Xxx Xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx sui xxxxxxx (xxx 18. bod xxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx věřitelů xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, jež xxxxx xxxxxxxx soukromé xxxxx. Xxxxx pořadí xxxxxxxxx, xx splácení xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx přednost před xxxxx xxxxxxxxx dluhy. Xxxxx stát xx xxxxxxxx podřídit xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx (včetně xxxxxxxxxxx dluhu) xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx soukromé xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. V tomto xxxxxx je xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx nositele xxxxxxx xxxx neoddělitelné xx xxxxxx jednání x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Itálie xxxxxxxxx xxxx veřejnou xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx vytvořit okamžitou xxxxxxxxx situaci pro xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx, xxxxxx by xxxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx&xxxx;(75).

(196)

Xx xxxxx, Xxxxxx sama xxxxxxxxx, xx xxxxx, xxxxx musí xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx okruhu zúčastněných xxxxx – xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx – x&xxxx;xxxxxx pouze xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(197)

Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx jako xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxx tohoto xxxxxx by stát xxxxx vyplatit 1,3 xxxxxxxx XXX kvůli x) xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xx) xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, včetně xxxxxxx xx xxxxxxxx veřejného xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxx) nepříznivým xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx. Xxxx xx navíc xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx daní.

(198)

Tyto úvahy xxxx ukazují pravý xxxx xxxx, xx xxxxx Xxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx zachovat xxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx.

(199)

Xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx v co xxxxxxxxxxxxx situaci xxxx xxxx přijal za xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx totéž opatření, xxxxxxxxxx pouze xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, s výjimkou xxxx, xxxxx se xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx moci (76).

(200)

Pokud jde x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx ustálené xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx nelze xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx infrastruktury (77) xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(201)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, platí xxxxxx xxxxxx: xxx xxxxxxxx xxxx xxxx vykonává xxx výsady xxxxxxx xxxx. V tomto xxxxxx xx pro určení, xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx představují xxxxx xxxxx xxxxxxx moci, xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxx xxxxxxx jako xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx, předmět x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx xx řídí, x&xxxx;xxxxxxxxx xxx, který xxxxxxx&xxxx;(78). X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx ztrátu, xxxxxx xx xx běžných xxxxxxxxx xxxxxx nést Xxxxxx jako xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxx xxxx xxxxxx zabránit xxxxxxxxx daní v postavení xxxxxxxx xxx akcionáře xxxxxxxxxxx Alitalia.

(202)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx mimořádných situací xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx by xxxxx Itálie nesl xxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx, které by Xxxxxx nesla jako xxxxx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx s výše uvedenou xxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx uplatnitelnosti xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxx xxxxxxxxx.

(203)

X&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx by xxx xxxxxxxxxxx o poskytnutí xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx její xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx třetích xxxx.

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství

(204)

Z výše xxxxxxxxx xxxxxx se Xxxxxx xxxxxxx, že kritérium xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxx státní xxxxx xxxxxxxx, xxxxx x) xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xx) Itálie x&xxxx;xxxxxx případě neunesla xxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx očekávané xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxxx, xxx očekávaná xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

5.1.4.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx

(205)

Xxxx xx xxx xxx xxxxxx závěr xxxxxxxxx uvedený x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1, x&xxxx;xxxx Komise xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, Komise xx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxx se toto xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

5.1.4.2.1&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx informací

(206)

Jak xxxxxxx xx 106. xxxx xxxxxxxxxx, Itálie sice xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx k dispozici řadu xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx, které xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx pro vyhodnocení xxxx státních xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství.

(207)

V oddíle 4.2.1 jsou xxxxxxx xxxxxx zdroje xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx investora v tržním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx před xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru. Xxx xxx xxxx vysvětleno x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx za účelem xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx (xxxxxxxxxx a rizika spojeného xx xxxxxxxxx) původního xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX.Xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx nezbytné předběžné xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (xx. xxxxxxxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxx a jejich podmínky xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství umožnily xxxxxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxx xxxxxxxx v těchto xxxxxxxxxxx xxxx mohla Xxxxxx x&xxxx;xxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx úvěru xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Komise použije xxxx xxxxxxxxx, aby xxxxxxx, zda xxxx xxxxxxx toto xxxxxxxxx xx xxxxxx k daným xxxxx xxxxxxx úvěrům.

(208)

Kromě xxxx Komise x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx své xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx pro xxxxxxx, zda oba xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx účel xxxxxxx, xxxx xxxxxx, xxxxx xxxx Itálii xxxxxxxxxx xx poskytnutí xxxxxxx úvěru („studie xx xxxx“ xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.2.2), xxxxxxxxx xxxxxxxxxx různými xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

5.1.4.2.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx uvedené xxx xxxxxx xxxxx

(209)

Xxx xxxx xxxxx posoudit, xxx xxxx dva státní xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx hospodářské zvýhodnění, xxxx Komise xxxxxx, xxx by xxxxxxxxxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx (x&xxxx;xxxxx xxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxxx“) xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx oba xxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(79). Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx následující kroky. Xxxxxxx je xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, xx. xxxxxxxxx společnosti splatit xxxx xxxx. Zadruhé, xxxxx je xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, musí se x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx podmínky obou xxxxxxxx úvěrů xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx operací xx xxxx. Toto xxxxxxxxx xxxxxxxxx podmínky xxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxx podobné xxxxx poskytl xxxxxxxx xxxxxxx.

(210)

Xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx na xxxxxx, xxxx. xxxxxxxx xxxxxxxxx ve vztahu x&xxxx;xxxxxxxxx společnosti. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxxxxx Alitalia. Jak xxxx xxxxxxx níže (xxx 239. xxx xxxxxxxxxx), xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pro posouzení xxxx xxxxxxxx xxxxx xx základě xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxx, které xx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, by xxxx xxxxxxxxx hodnocení xxxx xxxxx.

(211)

Xx popisu xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx definováno x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx na xxx různé scénáře, x&xxxx;xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx pokračovala x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxx by xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx nebo xxxx provozní xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx, a případný xxxxxx xxxxxxxxx, kdy xx xxxx aktiva xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(212)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx subjektu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx Xxxxxx, xxxx rovněž xxxxxxxxx dvě možnosti: xxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx samostatná xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxx xxxx nijak xxxxxxxx závěr Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1.1, xx xxx xxxxxx xxxxx představují jediné xxxxxxxx.

5.1.4.2.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru

Úvod

(213)

Věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx částky:

(1)	dluh ve xxxx 630 xxxxxxx XXX, který odpovídá xxxxxx xxxxxxx (600 xxxxxxx EUR) a 10 % xxxxx za xxxxxx xxxxx měsíců, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x

(2)	xxxxxxxxxxxxxx výši xxxxxxxxxx prostředků společnosti Xxxxxxxx xx šesti xxxxxxxx.

(214)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, je, xxx xxxx likvidních xxxxxxxxxx (bod 2) xxxx xxxxx než xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 1. Xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx splacení xxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx lhůtě (80).

(215)

Věřitel v tržním xxxxxxxxxxxx xx rovněž xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která xxxxxx xx faktorech, xxxx je nadřízenost, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx situaci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Na xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx úrokovou xxxxx úvěru v souladu x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xx, aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxx podmínkám, xx, aby xxxxxxx xxxxx ve výši 10&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(216)

Xxxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx 2. května 2017 xxx xx xx, xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx správci xxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx: 1. xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, 2. xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx prodeje aktiv. Xxxxxxx v tržním hospodářství xx xxxxxx posoudil xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx: xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx toky.

(217)

V následujících xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Komise xxxxxxx představí xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxxxxx poskytnutí původního xxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxx ze xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx 211. bodě odůvodnění xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxx odpovídal xxxxxx xxxxxxxxx, xxx, xx xxxxx, xxx xxxx xxxxxxx nezbytné xxxxxxxx xxxxxxx ve 214. xx 216. xxxx xxxxxxxxxx.

5.1.4.2.3.1&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru

(218)

Výsledek xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx a její situaci x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx mimořádné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx správně xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v plánu xx xxxxxxxxx (xxx xxx 4.2.1.1) a ve xxxxxxxx zprávě xx xxx 28. února 2017. Xxxx xx xxxxxxxxx vypracovali xxxxxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxxxxx 2016, xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxxxxx restrukturalizaci xxxxxxxxxxx (xxx 107. xx 109. xxx xxxxxxxxxx), přičemž daný xxxx xxxxxxxx (kromě xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx 2016 xx xxxx 2021) xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx hospodaření xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2009 xx 2015.

(219)

X&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx vyplývá, xx x&xxxx;xxxxxx 2009–2012 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX (konsorcium, které xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2008) xxxxxxxxxxx xxxxxx xx výši 800 milionů XXX.Xxxx xxxxxx vedla x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx „strategického xxxxx“ (2013–2016) s cílem xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx plán xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxx v roce 2013 xxxxxx 569 xxxxxxx XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2014 xxxxxx 578 milionů XXX&xxxx;(81).

(220)

X&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx v období 2009–2014 zaznamenala xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx ve xxxx xxxxx [více xxx 1 xxxxxxxx] XXX, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx peněžního xxxx xx xxxx xxxxx [méně xxx 1 miliardu] EUR.V xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Alitalia kapitálový xxxxx ve xxxx 1,5 xxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xxxxxx dluhů xx xxxx 1,2 xxxxxxxx XXX. Je xxxxx xxxxxxxxxx, že xx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2010–2013 xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(82). Xxxxx xxxxxx Komise se xxxxx zdá, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx jsou xxxxx záležitostí této xxxxxxxxx společnosti, než xx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(221)

Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxx xxxx neudržitelná xxxxxxx xxxxx ke xxxxx xxxxx nového xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Tímto partnerem xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxx 2015 xxxxxxx 49 % xxxxx xx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxxxxx lednem 2015 xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx XXX.

(222)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Etihad xxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx 2016 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx-XXX k závěru, xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Etihad, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx 2015 xx xxxxxxxx 2016, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Alitalia-SAI xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx čistou ztrátu xx xxxx [500–800] xxxxxxx XXX&xxxx;(83). Tato xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxx [250–500] xxxxxxx XXX, což xx xxxxx xxxxxx ztrátám xxxxxxxxxxxx v období 2009–2014. Xxx zohlednění xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxx jednorázových xxxxxx) xxxx xxxxxx xxxx [xxxx xxx 1 xxxxxxxx] EUR (84).Celkově xxxxxx tohoto xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia-SAI v letech 2015–2016.

Xxxxxxx 2

Xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxx

(…)

(223)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx jsou xxxxxxx xxxx xx xxxxxxx 3.1.3.X xxxxx na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxx v grafu 1.

(224)

X&xxxx;xxxxx 1 xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx vyznačeny xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2009–2016. Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxx čára xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx, xxx xx odhady xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx. Xx také xxxxxxx, xx příjmy společnosti Xxxxxxxx v období 2012–2016 xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx se xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

Xxxx 1

Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx předpokládaného xx strategických xxxxxxx (xxxxxx) a skutečně dosaženého xxxxx (červeně)

(…)

(225)

Údaje x&xxxx;xxxxx 1 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, která xx xxxxxxx xx vážných x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxxxxxxx xx xxxx 2009) x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx v obdobích, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. Xxxx dlouhodobé xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx zhoršily x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx neúspěšných xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx společnosti Alitalia.

(226)

Plán xx ozdravení, xxxxx xxxxxx v dubnu 2017 xxxxxxx, xxx posledním xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, než xxxx xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx mimořádná xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx prohlášena xx insolventní.

(227)

Bez realizace xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xx výrazně xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trendem x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx 2015 a 2016. X&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx došlo, xxxxx v krátkém xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, a dokonce xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx dvanácti xxxxxxxx xxxxxxxx skutečné xxxxxxxx xxxxxxxxxx a schopnosti xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx vytvářet xxxxx peněžní tok.

(228)

Z tabulky 2 xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2015 x&xxxx;2016 xxx xxxxxxxxxxxx peněžní xxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxx, a to ve xxxx [240–350] xxxxxxx XXX, xxxx. [240–350] xxxxxxx XXX.Xxxxxx konstatuje, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx schopna vytvářet xxxxxx xxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, natož splácet xxx xxxxx; xxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx z externích xxxxxx (bankovní x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx letenek x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx vůči třetím xxxxxx), xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx v lednu x&xxxx;xxxxx 2017, xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx společnost Xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx výši [100–300] xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX.

(229)

Xxxxxxx v květnu 2017, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx podala xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx záporný xxxxxxx xxxxxxx ve xxxx –[XXX] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxx [X,X] xxxxxxx XXX&xxxx;(85) (xxx xxxxxxx 2).

5.1.4.2.3.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx

X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx

(230)

Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx nepřímý xxxxxxxx. Xxxx účast xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx stát xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(86), xxxxx xxxxxxxxx 2&xxxx;% xxxxx xx xxxxxxxxxxx CAI, xxxxx xxxxxx vlastnila 51 % xxxxx xx společnosti Xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx 1&xxxx;% xxxxx. X&xxxx;xxxxxx 2017 byl xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx banky Monte xxx Paschi di Xxxxx S.p.A., která xxxxxxxxx xxxxxxxxx 10&xxxx;% xxxxxxxxxxx CAI (xx. xxxxxxxxx 5&xxxx;% xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx XXX xxxxxxxxx 51&xxxx;% xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx). Xxxxxxx činila xxxxx xxxxxxxxx státu xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx 6&xxxx;%.

(231)

Xxxxxx se domnívá, xx xxxxxxx a relativně xxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx úvěry, xxxxxxxxx.

(232)

Xxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xx splácením xxxxxxxxx xxxxx (viz 151. x&xxxx;214. xxx odůvodnění) xxxx xxxxx vysoká x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxx. xxxxxxxx xxxxx ve společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx úvěru. Xxxxx xxxxxxxx k tomu, xx xxxx finančních xxxxx před-úpadkem přesahovala [X] miliard XXX (xxx xxxxxxx 2), xxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxx xxxx xxxxx podílu.

(233)

Komise xxxxxx xxxxxxxxxxx, že italské xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx mimořádná správa (xxx 194. xxx xxxxxxxxxx). X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx předchozí xxxxx xx formě podílu xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxx xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(234)

Xx potvrzuje x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxx například xxxxx Xxxxxx xx Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, Etihad či Xxx France-KLM, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxx, xx na xx xxxx uvalena xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx, včetně xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Pokud xx xxxxxxxxxx úvěru xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx hlediska xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx by xxxxxxxxxx Xxxxxxxx podle xxxxxx Komise podporu x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xx okamžiku xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx společnost Alitalia xxxxxxxxx výhradně stát.

V postavení xxxxxxxx

(235)

Xx druhou xxxxxx Xxxxxx poznamenává, že xx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx stávajícího xxxxx x&xxxx;xxxx 2016 xxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxx nepřímé xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxx xxx Xxxxxx xx Xxxxx XxX xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx vztahu xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx před xxxxxxx. Důvodem xx xxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xx 4&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxx 2016 na 52&xxxx;% x&xxxx;xxxxx 2017.

(236)

Xxxxx xxxxxxx k dohodě o zachování xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx 2016 xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxx xxx Paschi xx Xxxxx X.x.X. xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx [10–20] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx pasiv x&xxxx;[15–25] xxxxxxx EUR v podobě xxxxxxxxx xxxxx.

(237)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx relativně malému xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx k celkovým xxxxxxx letecké xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx stavu zanedbatelná: Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx měla xxxxxxxxxx pasiva xx xxxx [120–160] milionů XXX, xxxxxxx xxxxx xx xxxx [120–160] xxxxxxx XXX, xxxxxxxxx xx xxxx [450–650] xxxxxxx EUR, xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx [X,X] miliardy XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx [xxxxxxxxxxx 2,5] xxxxxxxx XXX.Xxxxx xxxx xxxx účast xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx Banca Monte xxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx s dodatečným xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(87).

(238)

Xxxxxx se xxxxxxx, že xxx xxxx xxxxx by xxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství, xxxxx xxx o rozhodnutí xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX (xxxxxxx úvěr) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx další xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX.

(239)

Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx v pozici xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx nepřímou xxxxx xxxx věřitel xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx svou xxxxxxxx účast xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia nezohlednil.

5.1.4.2.3.3. Posouzení xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx scénáři xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx kritéria xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx

(240)

Xxxxxxx úvěr xxx xxxxxxxxx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx uvalena xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 16. xxx odůvodnění). X&xxxx;xx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx správy a existovala xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (xxx 58. x&xxxx;59. bod xxxxxxxxxx).

(241)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx, xxx je xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx úvěr a související xxxxx v době xxxxxxxxxx.

(242)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že původní xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx měsíců, investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx poskytnutím xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx na konci xxxxx 2017.

(243)

Xxxxxxx orgány xxxxxx studii ani xxxxxxxxx provedené xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru xxxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství by xxx učinil. Xxxxxxxx xxxxxxxx hodnocení, které xx Itálie xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx subjekt xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(244)

Xxxxxx xxxxxxxxx investora v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxxx informace xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, Xxxxxx mohla xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx disponibilního xxxxxxxxx toku v období 2015–2016. Jak xx xxxxxxx xx 228. xxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx 2015 x&xxxx;2016 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Alitalia záporný xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx 2017 xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ještě vyšší. Xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx správa, xxxx xx xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx v důsledku xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx 247. xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx naznačovaly, xx x&xxxx;xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx by společnost Xxxxxxxx v období xx xxxxxx do října 2017 xxxxxxxxxxxxx použila xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx 2017 xx xxx nebyla xxxxxxx xxxxxxx jistinu ani xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx.

(245)

Xxxxx xxxxxxx pro posouzení xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředků xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxx xxxxx 2017 xx xxxx získání xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxx 4. května 2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx (xxxx xxx „xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx“). Tato xxxxxx xxxxxxxxxx prognózu likvidity xx xxxxx října 2019, což zhruba xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx xxxxx.

(246)

Xxxxx xxxxx likvidity xx xxxxxxxxxxxxx, že xxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx května xx xxxxx 2017, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxx 671 milionů XXX. Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xx xxxx 74 xxxxxxx XXX a konečnou xxxxxxxx hotovost xx xxxxx října 2017 xx xxxx minus 597 xxxxxxx EUR (xxx xxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3, xxx xx uvedena xxxxxxxxxxxxx výše měsíčních xxxxxxxxxx prostředků.

Tabulka 3

Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx prostředků xx 31.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017

Xxxxx: Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xx xxx 4.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017

(247)

Xxxxx žádosti o původní xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxx nestabilní situace: xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx zaměstnanců xxxxxxxxxxx Alitalia; existovalo xxxx riziko, xx xxxxxxxxxxx vydávající xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx stáhnou xxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxxx a že xxxxxxxxxx xxxxxxxx poskytovat xxx xxxxxx. Navíc xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx cen xxxxxxxxx xxxx. Plán xxxxxx nepočítal x&xxxx;xxxxxxx xx restrukturalizaci xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx realizaci xxxxxxxxxx xxxxx.

(248)

Xxxxxx o původní xxxx xxxxxxx jasně xxxxxxxxx xxxxxxx, kdy společnost Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx částky xxxxxxxxx úvěru (xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxxx 2017 činil xxxxx 597 xxxxxxx XXX). Xxxxxx xx xxxx očekávat, xx xx xxxxxxx xxxx xxxxx z původního úvěru xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx prostředků xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(249)

Xxxxxxx xxx xxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx scénáře xxxxxxxxxxxxxxxxx xx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx v pozici xxxxxxxxx státu xxx xxxx xxxxxxxxx zohlednil xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017. Xx xxxxxxx xxxx uvedených xxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx dospěl x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v období xx xxxxxx xx října 2017 nemohou xxxxxx xx splacení jistiny xxxxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxx úroků. Investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxx neposkytl. Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx společnosti Xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx, není xxxxx xxxxxxx xx stanoviskem x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx pro xxxxxxx xxxx.

(250)

X&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xxx lze xxxxxxx úvěr považovat xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx ve scénáři xxxxxxx, a ve 332. xxxx odůvodnění xxxxxxx, xxx toto xxxxxxxxx xxxxxxxxx závěr učiněný x&xxxx;xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

5.1.4.2.3.4&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx subjektu x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xxxxxxx xxxxxxx

(251)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx investor x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx úvěru, bude xxxxxxx xx těchto xxxxxxxxx:

(1)	xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx vytvoří xxxx xxxxxx od xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx aktiv, xx. na xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx;

(2)	xxxxxxxx xxxxxxxxx procesu prodeje x

(3)	xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(252)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx původního xxxxx xxxxxxxx tyto xxx xxxxxxx a očekávání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx. Xx xxxxxxx těchto xxxxxxxxx xx xx xxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, či xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx o tom, xx xx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vůbec zabýval, Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx datem xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

5.1.4.2.3.4.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx

(253)

Xxx xx xxxxxxx ve 246. bodě xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx od 5.&xxxx;xxxxxx do 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx 671 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxx původního xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 597 milionů XXX.

(254)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xx xxx xxxxxxxxxx (5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017) xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxx 3 xxxxxxx XXX.

(255)

X&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx úvěr xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx splacení xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx splatnosti xxxxxx xx tom, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx dnem 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 za xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. Přesněji xxxxxx, xxxxxxxx cena xxxx činit nejméně 627 xxxxxxx EUR, xx. xxxxxxxx xxxxx xx xxxx 630 xxxxxxx XXX po xxxxxxxx xxxxxxxxxxx zůstatku xxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 3 milionů XXX v okamžiku xxxxxxxx.

5.1.4.2.3.4.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx

(256)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx uvedená xx 255. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxx dostupných x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx úvěru xxxxxxxx, xx xxxxxx prodeje xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxx.

(257)

Xxxxxx xx domnívá, xx xx xxxx nerealistické xxxxxxxx, xx prodej xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx by xxxx být uskutečněn x&xxxx;xxxxxxx xxxx uplynutím xxxxxxx doby xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx (xx. xxxxx xxxxx xxxxxx). Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxxx pod xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx déle. Xxxxx xxxxx vychází x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, která xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx potřebné x&xxxx;xxxxxxxxxxx prodeje v rámci xxxxxxxxx správy v Itálii (88). Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx správním xxxxxx obecně v průměru xxxx dva xxxx xxxxx xxxxxx Xxxxx-x, xxxx. tři xxxx xxxxx xxxxxx Marzano (xxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Alitalia).

(258)

Komise xxxx na vědomí xxxxxxxx italských xxxxxx, xx x&xxxx;xxxx 2008 xxx prodej xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx za xxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xx, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx, xxxx xxxxxxxx, které xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxx Aeree Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2008 skupině XXX, xxx xxxxxxxx xxxxxxx snah xxxxxxxxx xxxxx prodat xxxx 49,9&xxxx;% xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx. Xxxxx pokus xxx xxxxxxx již v říjnu 2006, jak je xxxxxxx x&xxxx;15. xxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí Komise X(2008) 6745 ze xxx 12.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2008. X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx rozmezí xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx byl xxxxxxxx v roce 2008, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx proces xxxxx xxxxxxxxxxxxx mnohem xxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxx z pokusu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia – Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2006 xx 2008, jak xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 3.1 xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, je xxxxx xxxx v úvahu xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx, který se xxx xxxxx xxx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(259)

Xxxxxxx xx Komise xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx partnerství xxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2008 xx 2017 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Alitalia, x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxxxx ztížily x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxx 218. až 229. xxx odůvodnění) při xxxxxxxxxx finanční životaschopnosti xxxxxxxxxxx Alitalia.

(260)

Začtvrté Komise xxxxxxxxx xx nedostatečnou xxxxxxxxxxx investice do xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx podniku x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx letecké xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx potřebnou x&xxxx;xxxxxxx. Xxxxxx zejména xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx podniku, xxxxxxxxx xxxxx xxx o zachování xxxxxx xxxxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství by x&xxxx;xxxx 2017 nepovažoval xx xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx během xxxxx xxxxxx.

5.1.4.2.3.4.3&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(261)

Xxxx uvedením xxxxxx xxxxxxxxxxxxx výnosu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Komise xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx a souvisejících potenciálních xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx dni 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(262)

X&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxxx celkem 123 xxxxxxx (25 xx xxxxxxx lety, 78 xx xxxxxxx dlouhé xxxx x&xxxx;20 xx xxxxxxxxxx xxxx). X&xxxx;xxxx 41 letadel xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (7 xx xxxxxxx xxxx, 34 xx xxxxxxx xxxxxx xxxx) x&xxxx;77 xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx, xx. xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxxxxxx leasingu. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxx prostory xx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx pronajímá. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx vlastní xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx značkou Xxxxxxxx, jejími xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx. Významné částky xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx se xxxxxx pronajatých xxxxxxx (xxxx. xxxxxxxxxxxxxx náklady xx údržbu).

(263)

Ke dni 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2, [xxxx xxx 2] xxxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx aktiv xxxxxx [xxxx xxx 1] xxxxxxxx EUR (89), xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx [xxxx xxx 3] xxxxxxxx XXX.Xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx majetku xx xxxxx vzít x&xxxx;xxxxx xxxxx s významným xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx ([více xxx 3] xxxxxxxx XXX) x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx (splátkami) x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx ([X,X] xxxxxxxx XXX). Xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxx. x) 264. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx neumožňuje xxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxx xxxxxx hodnota xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xxxxxxx xx skutečnost, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx 77 xx xxxxxxxxxx pronajímá xx xxxxxxx.

(264)

X&xxxx;xxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxx a obtížně xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx:

x)

xxxxxx podniku určeného x&xxxx;xxxxxxx nebyl xxxxx xxxxxxx, neboť mimořádní xxxxxxx obdrželi xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (viz 58. a 59. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxx v okamžiku xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru xxxxxx potenciální xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx (xxx 262. a 263. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx vědět, xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

x)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx pasiv, xxxxx xx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxx závazky, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xx musela xxxxxxxxxx Xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxx správy xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx (xxxx. leasingové smlouvy). Xxxxxx poznamenává, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx míře xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (3,7 xxxxxxxx EUR, xxx tabulka 2) xx xxxxxxx výše xxxxxx xxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx nabídky zásadní.

c)	Výnosy x&xxxx;xxxxxxx závisí na xxxx aktiv společnosti x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxx z těchto xxxxx xxxxxx. Xxx tyto xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxx prodávajícího xxxxx obtížné xx xxxxxxxxx.

(265)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx Komise posoudí xxxxxxxxxxx xxxxxx prodejní xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Itálií (xxxxx 4.2) x&xxxx;xxxxxxx informací, xxxxx xxxx v době xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(266)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx informace ex xxxx: studii o ocenění xxxxxxxxxxxx společností Xxxxxxxx &xxx; Co xx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx (xxxxx 4.2.2.1), x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx mimořádní xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na prodej xxxxx společnosti Alitalia (xxxxx 2.6). Ačkoli xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx vycházet x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, tyto xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx.

5.1.4.2.3.4.3.1&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx

5.1.4.2.3.4.3.1.1&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx dr. Xxxxxxxx („xxxxxx o ověření“)

(267)

Itálie uvedla (90), xx xxxxxxxxxx o poskytnutí xxxxxxxxx úvěru xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx ozdravení. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx vedením xxxxxxxxxxx xxxx zahájením xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení x&xxxx;xxxxxxxx xxx revidovaly společnosti XXXX, Xxxxxx Berger x&xxxx;xx. Xxxxxxx (oddíl 4.2.1.2).

(268)

Xxxxxx o ověření obsahuje xxxxx hodnoty majetku xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx vyplývající x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx (XXX) xx xxxxxxxxxx plán xx xxxxxxxxx. Cílem xxxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx podniku Xxxxxxxx xxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 vyšší xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Hodnota xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx jsou xxxxxxx xxxxxxx dluhů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx x&xxxx;xxxx (xxxxxxx xxxxxxx) se xxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx (investovaný xxxxxxx) xx xxxxxx xx xxxxxxx účetních xxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx podniku Xxxxxxxx je vyšší xxx investovaný xxxxxxx, xxxxxxx k závěru, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx není xxxxxxxxxxxx.

(269)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx uvádí, že x&xxxx;xxxxxxxx 2016 xxxxxx xxxxxxx čistých xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx [X XXX] xxxxxxx XXX&xxxx;(91) a účetní xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx [XXX,X] xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxx ke xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 xxxxxx xxxxxxx [X&xxxx;XXX,X] xxxxxxx XXX, xxx odpovídá účetní xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(92).

(270)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx uvedených xx zprávě x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ke xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v plánu xx ozdravení xxxxx [X&xxxx;XXX] xxxxxxx XXX.

(271)

Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xx zprávě x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx by xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx investor xx xxxxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxx xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx, hodnota xxxxxxx zahrnuje xxxx, xxxxx xx xxx xxx splacen xxxxxxxxx. Xxxxxxx, hodnota xxxxxxx xxxx založena xx xxxxxxxxxxx xxxxxx podniku xxxxxxxxxxx Alitalia, to xxxx bylo xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xxxxxxx hodnoty, xxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(272)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx [100–150] xxxxxxx XXX představuje xxxxxxxx xxxxx hodnotu xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxxxx proto xxxx xxxxxx účetní hodnotu xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx společnosti xx dni 31. prosince 2016. Xxxxxx se domnívá, xx tento ukazatel xx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx původního úvěru xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, neboť xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx byla x&xxxx;xxxxx xxxxx zmrazena, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx správy xxxxx xxx hodnota xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(273)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru xx xxxx věřitel x&xxxx;xxxxxx hospodářství výši xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx neznal, xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx cena ve xxxx [100–150] xxxxxxx XXX xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx byla xxxxxx xxxxx než 627 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx úvěru (xxx 255. bod xxxxxxxxxx).

(274)

Xxxxxx se domnívá, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, a to x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx studii xxx její výchozí xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx replikace, xxxxxx o ověření neobsahuje xxxxxx odhad xxxxxxx xxxxxxx ani xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2016. Tuto xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx k dispozici x&xxxx;xxxx zprávě, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (tj.vážený průměr xxxxxxx na xxxxxxx, XXXX).

(275)

Xxxxxx xx xx xxxxxxxxx orgánů vyžádala xxxxxxxxxx výpočtu xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxxx xxxx 2016, xxx Itálie nebyla xxxxxxx xxxx vysvětlení xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, k nimž xxxxxx xx. Xxxxxxx&xxxx;(93), xxx Komise neobdržela xxxxxx odpověď.

(276)

Co se xxxx výchozích předpokladů, xx xxxxxxxxx obsažené xx zprávě o ověření xxxxxxxx xx revidovaném xxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx plán xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(277)

Xxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx snížení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx podle výpočtů Xxxxxx znamenala xxxxxxxxxx xxxxxxxx investovaného (XXXX) xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2021, xx. x&xxxx;xxxxxxxxx roce xxxxx xx ozdravení, xx xxxx 23,71 % (94). Taková xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx výrazně vyšší xxx průměr x&xxxx;xxxxx xxxxxxx (6 %) xxxxxxx xx xxxxxx 121 xxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx domníval, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx nástrojů xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, jelikož Alitalia xxxxxxxxx xxxxxxxxx cíle xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxx 221. xx 225. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxx tak xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx podmíněno efektivní xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx společnost xxxx v době poskytnutí xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(278)

Xxxxxxx, investor x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx i na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, méně xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2021 xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 6&xxxx;%, xx. xxxxxxxx výnosnosti x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx dopravy xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx (xxx 277. bod xxxxxxxxxx). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx toky xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dalších xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx uvedených xx zprávě x&xxxx;xxxxxxx.

(279)

Xxxxx xxxxxxxxxx v roce 2021 xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx výnosnosti xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx období, tj. x&xxxx;xxxx 2021, a diskontní xxxxx. Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxx výnosnosti společnosti Xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx roce xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (XXXX xx výši -336,7 xxxxxxx XXX) xxxx xxxx xxxxxxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx v roce 2016. Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx předpokládá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx míru růstu xx výši 1&xxxx;%. Xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx tyto úpravy xxxxxxxxx toků: změna xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx výdaje xx xxxxxxx xxxxxxx.

(280)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx sazby, Xxxxxx xxxxxxxxxx, že xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxx, xx. sazba, xxxxxx xxxx diskontovány xxxxxxx xxxxxxx toky xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx diskontní xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Vycházela xxxxxx z předpokladů x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxxxx&xxxx;(95) x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(96). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx ve výši [X&xxxx;XXX] xxxxxxx XXX xx xxx 31. prosince 2019 (xxx 270. xxx xxxxxxxxxx) lze vypočítat xxxxxx zbývající xxxxxxx xxxxxxxx, a to diskontní xxxxx. Xxxx metoda xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx výši 9,61&xxxx;%, xxx xx xxx xxx pravděpodobné, xxxxx xx o něco xxxxx xxx 10,8 % xxxxxxxxxxxxxxx xx studii Xxxxxxxx (xxx 284. a následující xxxx xxxxxxxxxx) a ve xxxxxxxx xxxxxxxxx Komise (xxx 303. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx).

(281)

Xxxxxx použila xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 9,61 % x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxx hodnotu xxxxxxx xx výši [XXX] xxxxxxx EUR xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx alternativní xxxxxxxxxxx. Xxxxxx, za xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxx bude činit 1,7&xxxx;%&xxxx;(97) xxxxxxx 1&xxxx;%, xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx [XXX,X] xxxxxxx XXX.Xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx sazby xx xxxx 10,8 % xxxxxxx 9,61&xxxx;% xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx podniku činit [XXX,XX] milionů EUR. Xxxxxx tato xxxxxxx xxxxxx odpovídat xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx podniku xxxxxxxxxxx Alitalia, xxxxxxx xxxxxxx z analýzy citlivosti, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx [X&xxxx;XXX,X] milionů XXX xxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (xxx 269. xxx xxxxxxxxxx).

(282)

Xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxx xx xxxx převedena xx xxxxxxxxxx v mimořádné xxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx kapitálu), se Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx 627 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (xxx 255. xxx xxxxxxxxxx).

(283)

Xx xxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx plán xx ozdravení, který xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxx 40. bod xxxxxxxxxx), xxx x&xxxx;xxxxx 2017 xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx. Z tohoto xxxxxx xx bylo xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že by xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx založeno na xxxxx, xxxx xxx xxxxxxxx a jehož xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

5.1.4.2.3.4.3.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx

5.1.4.2.3.4.3.2.1&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx Leonardo & Xx

(284)

Xxxxxx Leonardo xx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Komise xx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx, proč xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx hodnocení podle xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(285)

Xx xxxx, cílem xxxxxx Leonardo xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xx. hodnotu xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;251. bodě xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxx studie xxxxxx mimořádní správci xxxxx proto, že xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx správci xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxx xxx xx xxxx tržní hodnota.

(286)

Zadruhé, xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxxxxx Xxxxxxxx byla xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx od 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017. Xxxxx xx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx xx okamžiku, xxx xxxx k dispozici xxxxxxxx studie Xxxxxxxx, xxxxxxxxxx více xxx xxx xx šest xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx za xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx se xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(287)

Xxxxxxx, ocenění xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx &xxx; Xx se xxxx nejvýznamnější xxxxx (xxxxx) xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, kterou xx nabyvatel xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx stanovení xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx. Xxx Xxxxxx uvedla x&xxxx;264. xxxx odůvodnění, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx k dispozici, xxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx by byl xxxxxxxxxxx kupující xxxx xxxxxxxx xx kapitálových xxxxxxxx ochoten xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx si xxxx xxxx tento údaj xxxxxxxxx.

(288)

Xxxxxxxx, zatímco odhad xxxxxxx prodeje x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx podniku xx provádí ex xxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx aktiva x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx společnosti Alitalia xx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxxx z období xxxx xxxxxxxxxxx původního xxxxx.

(289)

X&xxxx;xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx ocenění xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxx xx xxxxxxx čistého xxxxxxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx ([X&xxxx;XXX] xxxxxxx EUR), xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ([X&xxxx;XXX,X] milionů XXX xx dni 31. prosince 2016). X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx obsažená ve xxxxxx o ověření x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx k podobnému xxxxxxx xx dvou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxxxxx.

(290)

Xxxxxx společnosti Xxxxxxxx &xxx; Co xxxxxxx ze dvou xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx 2017–2022: xxxxx xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxxxxxxxx“ x&xxxx;xxxxx „xxxxxx xxxxxx“. Xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx očekávaná xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx vývoje. Xxxxxxx tomu „scénář xxxxxx“ xxxxxxxxxxx zlepšení xxxxxxxxxx a zvýšení xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx. Xxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx obou obchodních xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxx v tržním hospodářství xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx ante. Xxx obchodní plány xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, že studii Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxx předem xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(291)

Xxxxxx Leonardo xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(292)

Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx tuto metodu xxxx xxxxx, že xxxx k ocenění xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx již xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(98). X&xxxx;xxxxxx důvodu xx Xxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx použít xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx.

(293)

Xxxxxx používaná xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx vychází x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, tj. xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálu, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx podniku přidává xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx. xxxxxxxxx goodwill nebo xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx „xxxxxxxx“ vychází z rozdílu xxxx čistým xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozním ziskem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx plánů.

(294)

Metodika xxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxx Xxxxxxxx je xxxxxx xxxxxxxxx k oceňování xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jako xx Xxxxxxxx&xxxx;(99). Je xxxxx xxxxxxxxxx, xx tato xxxxxxxx zahrnuje xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx bude x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx srovnatelných xxxxxxxxxxx. Nabyvatel xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xx xxx xxxxxxx odečetl xxxxxx, které xx xx xxxxxxxxx, kdyby xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxx scénář xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, a proto Xxxxxx xxxxxxxx metodiku studie Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx.

(295)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, že xx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx dva xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx setrvačnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxx tento prvek xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx prodeje xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ještě xxxxx.

(296)

Xxxxx prodejní xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx Leonardo xx pohybuje xxxx [XXX] x&xxxx;[XXX] miliony XXX x&xxxx;xxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxxxxxx“ x&xxxx;xxxx [XXX] x&xxxx;[XXX] miliony XXX x&xxxx;xxxxxxx „xxxxxxx obnovy“. Xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX.Xxxxxx xx domnívá, xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx [XXX] xxxxxxx EUR xxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx revidovaný xxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx Komise již xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxx 276. až 278. bod xxxxxxxxxx)&xxxx;(100).

(297)

Xxxxxxxx xxxxxx Leonardo je xxxxxxxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx mohl xxxxxxx podobné posouzení xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx a dostupných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx proto xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx prodejní xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx, xx. 627 xxxxxxx XXX (viz 255. xxx xxxxxxxxxx).

5.1.4.2.3.4.3.2.2&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx EasyJet x&xxxx;Xxxxxxxxx

(298)

Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx a EasyJet xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (xxx xxxxx 4.2.2.3 xxxxxxxx xx xxxxxxx). Xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx opěrný xxx xxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxx.

(299)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx a týkala se xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx závodu ([XX] xxxxxxx x&xxxx;[XXX] x&xxxx;[…] xxxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx 25 letadel xxxxxxxxx od xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxxx Xxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy xx 167 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxx slotů x&xxxx;xxxxxxx 46 xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx 38 je xxxxxxxxx xx xxxxxxx) xx 1&xxxx;XXX.

(300)

Xxxxxxxxxx XxxxXxx xx xxx nezávazné xxxxxxx xxxxxxx činnost na xxxxxxxx xxxxxxx (z Říma x&xxxx;Xxxxxx) xx [XXX]–[XXX] xxxxxxx XXX a činnost xx xxxxxxxx trasách xxxxxxxxx na [XXX] xxxxxxx XXX.Xxx nabídky xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx více xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx, xxx konečná, xxxxxxx xxxxxxx ocenění xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx neznámém xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx nabídka xxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx akvizici, x&xxxx;xxxxx xx xxx xxxxxxxxxx pasiv xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx odpovídající xxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(301)

Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx na odkoupení xxxxxxxxx závodu, xxxxx xxx oceněn xx xxxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx [XX,X] milionů XXX, jež xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx [X,X] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx dosažení xxxxxxxx xxxxxxxxxxx výsledků xx xxxxx letech xx xxxxxxxx transakce.

(302)

Celkově se xxxxxxx xx nabytí xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s leteckou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx v rozmezí xx [XXX,X] xxxxxxx XXX, tj. xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxxxxxxx EasyJet xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xx [XXX] milionů XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx pozemní xxxxx za xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx 301. xxxx xxxxxxxxxx, xx [XXX,X] xxxxxxx XXX, xx. v nejlepším xxxxxxx, xxx by xxxxxxxxxxx XxxxXxx x&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx [XXX] xxxxxxx EUR xx xxxxxxx aktiva x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností Xxxxxxxx (xx. xxx na xxxxxxxx, tak xx xxxxxxxx trasách) x&xxxx;[XX,X] xxxxxxx XXX za xxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxx xxx založeno xx xxxxxxx ex xxxx x&xxxx;xxxxxx byly výše xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (s výjimkou xxxxxxxxx xxxxxx), Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, tj. [XXX,XX] XXX, xx x&xxxx;xxxxxxx s oceněním xxxxxxxx xx xxxxxx Leonardo x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Komise xxxxxxxxx xx 303. xx 321. xxxx xxxxxxxxxx.

5.1.4.2.3.4.3.3&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx odhad Xxxxxx

(303)

Xxxxx xxxxxxxxx dokumentace xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx Komise xxxxxx nezávislý xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx určit xxxxxxxxxxx xxxxxx z prodeje xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trvání xxxxxxx&xxxx;(101). Xxxxxxxxx Komise xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx ex xxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx xx informacích xxxx xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx italské xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx.

(304)

Xxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx tzv. xxxxxx násobků. Základním xxxxxxxxxxxx této xxxxxx xx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxx, xx pokud lze xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx Value, XX) xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxx kapitálu (xxxxx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxxxxxxxxx z tržní kapitalizace xxxxx) x&xxxx;xxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx). Xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx také xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxx XX), xx pak xxxxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx poté xxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx oceňované xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx upravit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx pasiv, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(102).

(305)

X&xxxx;xxxxxxx letecké xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx ukazatel xxxxx XXXXXXX (Earnings Xxxxxx Xxxxxxxxx, Xxx, Depreciation, Xxxxxxxxxxxx xxx Xxxxx – xxxx před xxxxx, zdaněním, xxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxx). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx se letecké xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xx si xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx, xx XXXXXXX xxxxxxxxx xx vhodnější xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxx kapitálové xxxxxxxxx&xxxx;(103).

(306)

Xxx xxxxxxx metody xxxxxxx vzala Komise x&xxxx;xxxxx násobky XXXXXXX xxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(104) xxx xxxx xxxxxxxxxx leteckých společností x&xxxx;xxxxxx 2017–2019. Xxxxxx Xxxxxxxx odhaduje xxxxxxx xxxxxxx EV/EBITDAR na 4x v roce 2017, 4,2x v roce 2018 x&xxxx;3,6x x&xxxx;xxxx 2019. Xxxxxx jako xxxxxxx XX/XXXXXXX použila xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx (3,93x), xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxx;(105).

(307)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXXXXX xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxx xxxxx možné xxxxxxx. Xxxxx scénář xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx průměr xxxxxxxxx XXXXXXX, který xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2013–2016 a který xxxx [XXX] milionů XXX.Xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxxxxxx“ xxxxxxxxx ve xxxxxx Leonardo x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXXXX xx xxxx [XXX] milionů XXX v roce 2022. Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx hodnota XXXXXXX x&xxxx;xxxx 2022 [XXX] xxxxxxx XXX, x&xxxx;xx xx základě xxxxxxx „xxxxxxx obnovy“ xxxxxxxxxxxxx xx studii Xxxxxxxx. Xxxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx hodnota XXXXXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxx rok 2021) xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx plánu xx ozdravení na xxxxx xxxx 2016 x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxx [XXX] xxxxxxx EUR.

(308)

Díky násobku XX/XXXXXXX ve xxxx 3,93x x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx EBITDAR xxxxxxxx xx 307. xxxx xxxxxxxxxx lze xxxx xxxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Tato xxxxxxx se xxxxxxxx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX x&xxxx;[X&xxxx;XXX] milionů XXX (viz xxxxxxx 4).

(309)

Xxxxx hodnoty podniku xxxxxxxx jak xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx pasiva xxxxxxxxxxx s pronájmem letadel. Xxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxx peněžních xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx z prodeje společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, musí xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vyloučením podrozvahových x&xxxx;xxxxxxxxxxx pasiv (106).

(310)

První xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx letadel. Xxxx xxxxxx se xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xx xxxx nájemného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxx xx xxxxx o pohostinství, xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx dopravu). Xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx nákladů xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx 7. (107) Tím xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx letadel, xxxxx xxxx muset xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx mohla xxxxx xxxxxxxx s letadlovým xxxxxx xx základě xxxxxxx xxxxxxx XXXXXXX.

(311)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx na xxxxxxxx letadel, xxxxx xxxxxx xxxxxxx míru xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx pronajatých xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, zahrnuje tato xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx od [X&xxxx;XXX] xxxxxxx EUR xx [X XXX] xxxxxxx XXX v závislosti xx xxxxxxxxxxx předpokladech xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx letadlovému xxxxx&xxxx;(108).

(312)

Xxxxx xxxxxx se xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx situaci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx omezeny xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vykázané x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017, xxxxxxx xxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xx [XXX] xxxxxxx XXX&xxxx;(109).

(313)

Xx základě xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx Komise xxxxxxx, že hodnota xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx. ve xxxxxxx, xxxx předpokládá xxxxxxxx XXXXXXX xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx období 2013–2016, xxxx xx xxxxxxx, jenž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx EBITDAR x&xxxx;xxxx 2022 xx výši xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx v plánu xxxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx (sloupce 3 a 4 xxxxxxx 4), xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx bylo xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx relativně vysoké xxxxx náklady za xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XXXXXXX. Příjmy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx (XXXXXXX) xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xx pronájem xxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx k záporné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 4

Xxxxxxxxxxx xxxxxxx ukazatele XXXXXXX

		xxxxxxxxxx xxxxx (2013–2016)	xxxxxx xxxxxxxxxxxx (2022)	xxxxxx xxxxxx (2022)	xxxx xx ozdravení (2021)
X	XXXXXXX	[XXX,XX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]

X	Xxxxxxx XXXXXXX	[X.XX]x	[X.XX]x	[X.XX]x	[X.XX]x

X&xxxx;(X*X)	XX	[XXX]	[XXX]	[X&xxxx;XXX]	[X&xxxx;XXX]

X	Xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx	[X]	[X]	[X]	[X]

X	Xxxxxxxxxx xxxxxxx (x&xxxx;xxxx xxxxxxx)	[XXX,XX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]

X&xxxx;(X*X)	Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx	[X&xxxx;XXX,X]	[X&xxxx;XXX]	[X&xxxx;XXX]	[X&xxxx;XXX]

X	Xxxxxxxx xxxxxxx	[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]

X&xxxx;(X-X-X)	Xxxxxxx kapitálu	([X XXX])	([X XXX])	[XXX]	[XXX]

Zdroje: Historický XXXXXXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx 2013–2016, xxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;24 XXXXXXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, scénář xxxxxxxxxxxx, xxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;63 XXXXXXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, studie Xxxxxxxx, x.&xxxx;66 XXXXXXX a operativní xxxxxxx, plán xx xxxxxxxxx, xxxxxxx x.&xxxx;5x, x.&xxxx;9, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx informací xx dne 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 Xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;107 Xxxxxxx XXXXXXX, xxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;108, xxxxxx xxxxxx 2017–2019 xxx xxxxxxxx vektory Finanční xxxxxxxx, xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017

(314)

Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX xxxxxxxxxxxxxxx xx scénáři xxxxxx (xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx [XXX] xxxxxxx EUR) a na xxxxxxx xxxxxxxxx EBITDAR xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx ([XXX] xxxxxxx XXX) xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(315)

Xxxx xxx xxxxxxxx odhady xxxxxxx xxxxxxxx xxx považovat xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx v hotovosti, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx potenciálně xxxxxxxxx&xxxx;(110). Xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx 304. xx 315. xxxx odůvodnění, xxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx předpokladu xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx [XXX] xx [XXX] xxxxxxx EUR.

(316)

Z tohoto xxxxxx xx xxxxxxx orgány xxxxx ověřit, že xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx [XXX] xx [XXX] xxxxxxx EUR xx xx splacení xxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx 255. x&xxxx;323. xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx a úroky z původního xxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX.

(317)

Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX může xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx ozdravení x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx se xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx projevila xx x&xxxx;xxxx 2021, resp. 2022. To znamená, xx pokud by xxxxxxxx nabyvatel xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx určil cenu x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017, xxxxx xx tuto budoucí xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx (xx. xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx hodnotu) xx xxxx 2017 x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx (protože xxxx nebyl xxxxxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2022. Výchozí xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx 2017 byla xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;XXXXXXX xx výši, xxxxx xxxxxxxxx ani xx pokrytí xxxxxxx xx pronájem xxxxxxx. Xxxxxxxx ocenění provedené x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx 2017 by xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx nabyvatel xx proto xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx byla xxx ocenění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx zohledněna xxxx xxxxxx (XXXXXXX) xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xx bylo třeba xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx měla xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(318)

Xxx xxxxxxxxxx postupu by xxxx možné xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx ztrátu xx xxxxxxx očekávané xxxx XXXX&xxxx;(111). X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx byl xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXXX v letech 2018 xx 2022 xxx scénář xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2021 pro xxxx xx xxxxxxxxx&xxxx;(112). Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx výši 11,80&xxxx;%&xxxx;(113) xx tedy možné xxxxxxxxxxx xxxx EBIT x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by mohlo xxx xxxxxxxx v roce 2021 xxxx 2022 x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(319)

Xxxxxxx těchto výpočtů xx uveden v tabulce 5:

x)	xxx xxxxxx obnovy xxxxxxx ukazují, xx xxxxx xxxxxxxxxxx investor xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilní výnosnosti xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxx xx roku 2018 xx xxxx 2022), xxxxx současná xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx sníží z [XXX] xxxxxxx XXX na [XXX] xxxxxxx XXX;

x)

x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx z [XXX] xxxxxxx XXX na [XXX] xxxxxxx XXX.

Xxxxxxx 5

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx

Xxxxxx obnovy	2017	2018	2019	2020	2021	2022
EBITDAR (v milionech XXX)		[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]
XXXX (x&xxxx;xxxxxxxxx EUR)		([XXX])	([XXX])	[XX]	[XXX]	[XXX]
Hodnota xxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)						[XXX]
XXXX&xxxx;+&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)		([XXX])	([XXX])	[XX]	[XXX]	[XXX]
Xxxxx xxxxxxxx hodnota (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)	[XXX]

Xxxx xx xxxxxxxxx	2017	2018	2019	2020	2021
XXXXXXX (x&xxxx;xxxxxxxxx EUR)	[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]	[XXX]
EBIT (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)	([XXX])	([XX])	[XX]	[XXX]	[XXX]
Xxxxxxx xxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)					[XXX]
XXXX&xxxx;+&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)	([XXX])	([XX])	[XX]	[XXX]	[XXX]
Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx XXX)	[XXX]
Xxxxxxx xx xxxxxxx	[XX,XX] %
Xxxxxx: xxxxxxx xx xxxxxxx, studie Xxxxxxxx, x.&xxxx;99 XXXXXXX a EBIT plánu xx ozdravení, s. 9, xxxxxxx č. 5a, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx o poskytnutí xxxxxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 XXXXXXX x&xxxx;XXXX, xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, scénář xxxxxx, x.&xxxx;66, xxxxxx Xxxxxxxx

(320)

X&xxxx;xxxx případech xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálu xx době potřebné x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx, tj. 2022, a na xxxxxxxx xxxxxxxxx XXXX potřebného x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx let xxxxxxxx xxxxxxxx.

(321)

Xxxx úpravy xxxxxxx, xx xx xxxxxxx možných scénářů xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx její výnosnosti xx xxxx reálné xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx výši maximálně [XXX]–[XXX] milionů XXX.Xxxxx xxxxxx je výrazně xxx xxxxxxx potřebnou xx splacení xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, tj. [XXX] milionů (viz 255. xxx xxxxxxxxxx). Xx xxxxxxx tohoto xxxxxx xxxxx hotovostní xxxxxxx xx společnost Xxxxxxxx by xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx splacení.

5.1.4.2.3.4.3.4 Závěrečné xxxxx x&xxxx;xxx, zda xxx původní xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx

(322)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxx xxxxxxx xxxx v případě xxxxxxx xxxxxxx v souladu s tržními xxxxxxxxxx, je, xxx xxxx likvidních xxxxxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxx xx xxxx 630 milionů XXX, xxxxx xx xxx splacen xx xxxxxxxx šesti xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx součtu xxxxx xx výši 600 xxxxxxx EUR x&xxxx;10&xxxx;% xxxxx (viz 18. xxx xxxxxxxxxx).

(323)

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx většinu xxxxxxxxx xxxxx a že xx xx uplynutí xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx výši 3 xxxxxxx EUR (xxx 246. xx 248. bod xxxxxxxxxx). Xxx xxxx byl xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xx být xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxx xxx 627 xxxxxxx XXX, xx. xxxx xx xxxx 630 xxxxxxx XXX, který xx xxx splacen po xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxxxx šesti měsíců.

(324)

Komise xx xxxxxxx dostupných xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxx nasimulovala potenciální xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx předpokladu xxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx k dispozici x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (prvky ex xxxx), x&xxxx;xxxx z prvků xx xxxx jako xxxxxxxxxxxx ukazatele.

(325)

Na xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx, konkrétně xxxxxx o ověření, Xxxxxx xxxxxxxx odhadovanou hodnotu xxxxxxx Alitalia xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 ve xxxx xxxxxxx [X XXX,X] xxxxxxx EUR. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx prodejní xxxx, a to x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx jejich výše x&xxxx;xxxxxxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx. Investor v tržním xxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx realističtějších xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxx uvedena x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx řečeno, xx xxxxxxx, podle kterého xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxx 2021 xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti, xx ji xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx [XXX,X] xxxxxxx (xxx 281. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx xx navíc xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx ta, xxxxx xx přešla xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx mimořádné xxxxxx, xx měla xxx xx hodnoty xxxxxxx xxxxxxxx.

(326)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx ante, xx. ocenění xxxxxxxxx x&xxxx;303. xx 321. xxxx odůvodnění xx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx společnosti Xxxxxxxx xx maximálně [XXX] milionů EUR.Toto xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx prognózách xxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, používá xxxxxx ocenění xxxxx x&xxxx;xxxxxxx letecké xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx pasiva spojená x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(327)

Xxxxx xxxxx dále potvrzuje xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxx (xxx 284. až 297. xxx xxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx (xxx 298. xx 302. xxx odůvodnění).

(328)

Celkově je xx xxxxxxx xxxxxxx xx ante xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx předpokladu trvání xxxxxxx xxxxxxx nižší xxx částka 627 xxxxxxx XXX, která xx byla nezbytná xxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (xxx 255. xxx xxxxxxxxxx).

(329)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xx ante x&xxxx;xxxxxx Xxxxxxxx se xxxxxxxx xx celou xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx správy x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k prodeji (xx. xxxxxxxx xxxxx). Soukromý xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx zájem x&xxxx;xxxx rozsah činností, xxx by xxxxx x&xxxx;xxxxx nižším xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx.

(330)

Xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx, xxx xx 100&xxxx;% xxxxxxxxx hodnoty xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xx značným xxxxxxxxxx xxxxxxx výnosů x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx dostupných důkazů xx dokončení xxxxxxx xxxxxxx nebo reorganizace xxxxx xxxxx měsíců xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx úvěru xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by vzal x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxx xx tohoto xxxx xxxxxxxx nebylo, xxxxxxxx by se xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx úroky x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx situace, xx bude xxxxx xxxxxx xxxxx úvěr, xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (xxx 218. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx odůvodnění). Xxxxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxxx scénář xx xxxxxxxx naplnil, xxxx Itálie xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxx 300 milionů XXX, xxx xx xxxxxxx v oddílech 1.2 x&xxxx;2 xxxxxx rozhodnutí.

(331)

Na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx nebyl v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, neboť x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx očekávané výnosy x&xxxx;xxxxxxx spolu s očekávanými xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx 630 xxxxxxx XXX, xx. xxxxxx jistiny a úroků. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx Xxxxxx xxxxxx domnívá, xx xxxx xxxxx xx zabývat xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxx 10&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx původní xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx dospěla x&xxxx;xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxx poskytl xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxx.

(332)

Xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxx scénáře xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx restrukturalizace x&xxxx;xxxxxxxxx jim xxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx obchodního xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx toky xxxxxxxxxxx, xx nichž je xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (xxx xxxxx 4.2.1.3) a ve xxxxxx Xxxxxxxx (xxx xxxxx 4.2.2.1). I kdyby xx xxxx mimořádným xxxxxxxx podařilo xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx obchodními xxxxx, xxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx v prvním xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (xx. 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředků xx xxxxxxxx původního xxxxx xxxxxx xxxxx.

5.1.4.2.3.4.3.5&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx týkající xx hodnoty xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx

(333)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxxxxx 2016, tj. xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, i likvidaci xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx&xxxx;(114). X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx [méně než 2] xxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx pasiv xx [xxxx xxx 3] xxxxxxxx XXX, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxx přibližně –[1–2] xxxxxxxx XXX.Xxxxx xxxx vedení odhadlo, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx souvisejících x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx [xxxx xxx 4] miliard XXX.

(334)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx hodnoty aktiv xx xxxx [1–2] xxxxxxx EUR xxxxxxx xxxx scénář likvidace x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx položku rozvahy xxxxxxxxxxx Alitalia, zvlášť xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx pro dané xxxxxxx. Xxxxxxxxx letadlový xxxx xx vlastnictví xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx hodnotou majetku xxxxxxxxxx o 50 %, xxxxxxx xxxxxxx xx údržbu x&xxxx;xxxxxx se xxxxx x&xxxx;xxxxxxx 20&xxxx;%. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx letadlového xxxxx xx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx aktiva (xxxx. xxxxxxxx daňové xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxx.).

(335)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx v tržním hospodářství xx v případě likvidace xxxxxxxxx původní úvěr xx základě xxxxxxx xxxxx.

(336)

Xxxxxx, vedení xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx uvedlo, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx být xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx, xxxxxx mimořádná xxxxxx zmrazí xxxxxxxx xxxxxxx společnosti, xxxx xxxxx, xxxx částka x&xxxx;[xxxx xxx 3] xxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmíněných xxxxxxx xx xxxxxxx. Xxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx prodeje xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xx byly xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a během xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxx xxxxx věřitelů vymáhat xxx xxxxxxxxxx vůči xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx správě (xxx 47. xxx xxxxxxxxxx).

(337)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx odhadnout xxxxxxxxxx hodnotu společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxx měla xxx xxxxxxxxx do xxxx xxxxx. První část, xxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx část, xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ocenění xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Poslední xxxxx první xxxxx xxxxxx o likvidaci xxxxxxxxx xxxxxx z prodeje xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Toto xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx by byly xxxxx xxx výnosy xx předpokladu xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(338)

Xxxxxx dále xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx v tržním hospodářství xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, xx by xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx společnosti Alitalia. X&xxxx;xxxxxx xx xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx orgány xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nepřiznávají xxxxxxxxx právo xxxxx xxxxx xx přeměnu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxx&xxxx;69 x&xxxx;70 xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx č. 270/99 xxxx přeměnu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx z moci xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx z vlastního xxxxxxx, italské xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(339)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxx a také x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx uvažuje x&xxxx;xxxxxxxxxxx výnosech x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podniku, xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

5.1.4.2.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úvěru xx výši 300 xxxxxxx XXX

(340)

Xxxx by xxx bylo xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ve 189. xx 191. xxxx odůvodnění, uplatní Xxxxxx kritérium investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx. xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxx úvěru (115). Při xxxxxxxxx kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xx vědomí, xx dne 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xx. x&xxxx;xxxxxxxx poskytnutí xxxxxxx xxxxx, xx xxx investor v tržním xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxxx xx skutečnostmi xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx s těmito xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx:

x)	xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx;

x)	xxxxxxxxx správci xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx (viz oddíl 4.2.2.3), po nichž xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx;

x)	xxxxxxxxx správci xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia (xxx oddíl 4.2.2.3);

d)	termín xxx xxxxxxxxx procesu xxxxxxx, původně xxxxxxxxx xx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017, xxxxx xx xxxxxxxx s datem xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx prodloužen do 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018;

x)	xxxxxxxxxx Alitalia nesplatila xxxxxxx xxxx ani xxxxxxx xxxxx;

x)	xx dni 30.&xxxx;xxxx&xxxx;2017 měla xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx navíc x&xxxx;[300–400] xxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xx xxxx 600 xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx [180–220] milionů XXX.

(341)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx Evropské Xxxx&xxxx;(116) Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx podporu, xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a povinnosti spíše xx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxx moci xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(342)

Xxxxxx proto xxxxxxx, xxxx by xxxx finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx poskytnuta xxxxxxx xxxxxx ve xxxx 600 xxxxxxx XXX. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx společnost Alitalia xxxx k 30. září 2017 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx [30-50] xxxxxxx XXX&xxxx;(117). Xx xxxxxxxxxxxxx, xx 16. října 2017 xx xxxx finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ještě xxxxx, xxxxxxx společnost xxxx ztrátová (118). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, pokud xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxx xxxxxxxxx úvěru xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx scénářem.

(343)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxx xxxxx by xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, v době xxxxxxxxxx xxxxxxx úvěru xx již nevykonávala xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx v té xxxx xxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx nemusel xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx. Komise xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx úvěr xxxxxxxx xxxxxxxxx, a v dalším xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

5.1.4.2.5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia

(344)

V této xxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vzájemné xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxxxx skutečností xxxxxxx, xx xxx státní xxxxx jsou neoddělitelně xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xx samé xxxxxxxx:

x)	xxxxxxx, xxxxx poskytl xxx xxxxxx xxxxx (xxxxxxx xxxx);

x)

xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx strany xxxxxxxxx státu, xxxxxxx xxxxxxxxx ekonomické xxxxxxxxx xxxxx poskytnutí xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx nesplatila xxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx úvěrů xx xxxxxxxxx lhůtě xxx xxxxxxxxxxx xxxxx (xxxx. xxxxxxxxx);

x)	xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxx;

x)

xxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů, xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx xx xxxx, než xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx zaručit xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx, xx xx téměř xxxxxxxxxxx pokryjí její xxxxxxxxx xx likviditu xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx rovněž xxxxxxxxxx v řadě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxx xxxxx 5.1.4.1);

x)	xxxxxxxx situace x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx rozhodnutí o každém xx xxxx státních xxxxx&xxxx;(119).

(345)

Xxxxxxx Komise uvedená xx 340. až 343. xxxx odůvodnění xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx úvěrem. X&xxxx;xxxx xxxxxxx vyplývá, xx xxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx nelze uplatnit xx xxxxx úvěr xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxx stejného xxxxxxxx xxxx úvěr xxxxxxx, neboť xxxxx xxxx xx bez xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx.

(346)

Xxxxx Xxxxxx považuje xxx xxxxxx úvěry za xxxxxxx xxxxxxxx opatření, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx výhodu, xxx xxx ni xxxxxxxxxxx xxxxxx i dodatečný xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX.

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx

(347)

Xxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx. Zadruhé, x&xxxx;xxxxx xx výše xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx Komise xxxxxxx, xx xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx posuzovány xxxxxxxx, či xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxx dospěla x&xxxx;xxxxxx, xx žádný xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na splacení xxxxxxx xxxx ani xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 milionů XXX neposkytl.

(348)

Komise rovněž xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx jistiny x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, xxxx neustále xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgánů xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia.

(349)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx státní úvěry xxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxx toto xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxx xx splněno, xxxxx xxxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxx, xxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx nominální xxxxxx xxxx úvěrů, xx. 900 xxxxxxx XXX.

5.1.5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže x&xxxx;xxxxxx xx obchod xxxx xxxxxxxxx xxxxx

(350)

Xxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX xxxx opatření xxxxxxxx xxxx potenciálně xxxxxxxxx hospodářskou soutěž x&xxxx;xxxx mít vliv xx xxxxxx mezi xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(120).

(351)

Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, pokud xxxx xxxxxxx postavení příjemce xxxx jiným xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx, xxx podpora xxxxxxxx xxxxxxxx udržet xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx jaké xx xxx, kdyby poskytnuta xxxxxx.

(352)

Xxxxx plánu xxxxxxxxx xxxxxx je xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx italskou xxxxxxxx společností. Skupina Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx z Itálie x&xxxx;xx Itálie xx xxxx 12,6&xxxx;% (32,6 % xxx zohlednění xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx) x&xxxx;xx xxxxxxx 10 xxxxxx xxxx 2017 přepravila xxxxxxxxx 18,5 milionu xxxxxxxxxxx (16,3 xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx a 2,2 xxxxxxx společnost Xxxxxxxxx), x&xxxx;xxxx 55&xxxx;% xx xxxxxxxxxxxxxx linkách, 32&xxxx;% xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;13&xxxx;% xx mezikontinentálních xxxxxxx. V období prvních 10 xxxxxx xxxx 2017 zajišťovala Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx do 94 xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx 26 x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;68 x&xxxx;xxxxxxxxx částech xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx počtem více xxx 4&xxxx;200 xxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v září 2018 (121) xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx se xxxxxxxxx xxxxxx pronikáním xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxx (xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xx evropský xxx.

(353)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxx úvěry xxxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx činnost xx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xx dokonce několika xxxxxxxxx států, xxx xx xxxxxxxxxx xxxx. Xxx xxxxx narušují xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx trhu, neboť xx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx ostatním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx.

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx

(354)

X&xxxx;xxxxxxxxx důvodů Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx státní xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Přímým xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx proto xxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxx, který xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx zjišťování, xxx xxxxxxxxxxxx jednotku xxxxx xxxx xxxxxxxx, justiční xxxxxx EU xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx kontrolní xxxxx xxxx zda xxxxxxxx xxxxxxxxx, ekonomické xxxx xxxxxxx vazby.

5.2. Zákonnost xxxxxxx

(355)

Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxxx úvěry xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxx byla Komise xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxx xxxxx byly proto xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx poskytnutí xxxxxxx.

(356)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxx zjištěno, že xxx státní xxxxx xxxx xxxxxx podporou xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX, dospěla Komise x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXXXXX XXXXXXX

(357)

Xxxxx xxx státní xxxxx xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU, musí Xxxxxx posoudit, zda xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(358)

Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxx spadá xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx, a může xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx trhem, xxxxx Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;3 Smlouvy.

(359)

Důkazní xxxxxxx ohledně xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxx nese xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(122).

6.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx podle xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX a zejména xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx

6.1.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx

(360)

Xxxxxx xxxxx, že, xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx Alitalia xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xx xxx státní xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx za státní xxxxxxx, xxxxxx xx xxx posouzeny xxxx xxxxxxx xx záchranu xx xxxxxx pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci, x&xxxx;xxxx xx xxxx xx xxxxxx těchto xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx a podmínky, xxxxx je xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx podle xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

(361)

Xxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. c) Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX xxx xxxxxxx, které mají xxxxxxxx rozvoj určitých xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxx unie, pokud xxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx byla x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx zájmem, xxxxxxxxx xx slučitelné x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(362)

X&xxxx;xxxxx případě Xxxxxx xxxxxxxxx slučitelnost xxxxxxxx podle čl. 107 xxxx.&xxxx;3 písm. x) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(363)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxxxxxx xxx to, xxx xxxx xxxxxxxxxx xx podnik x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx 20 xxxx. x) xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx v rozhodné xxxx byla xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx (xxx 41. bod xxxxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci xx xxxxxxx xxxxxx xxx státní podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(364)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx jsou xxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx na xxxxxxxx a podpora xx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(365)

Xxxxx xxxx 26 xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx je xxxxx xx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx formou xxxxxx. Xxxxx základním cílem xx umožnit xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx se xx trhu po xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx vypracování xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(366)

Xxxxx xxxx 27 xxxxxx xxx záchranu a restrukturalizaci xxxxxxx xx restrukturalizaci xxxxxx zahrnuje x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx životaschopnost xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx a dalekosáhlého plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx umožnit, xxx bylo spravedlivě xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx a omezeny xxxxx xxxxxx narušující xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(367)

Xxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xx byly xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx představovat podporu xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx by xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx nepředložila xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pro podporu xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pro státní xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(368)

Xxx xxxxx být xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx s pokyny pro xxxxxx podporu xx xxxxxxxx a restrukturalizaci, xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v oddíle 3 xxxxxx xxxxxx.

6.1.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx

(369)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx, dospěla Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx závěru, xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx nejsou xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx trhem, xxxxxxx xxxxxxxxx tři xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx: x) xxxxxxxx (xxx 38 xxxx. c) x&xxxx;xxx 55 písm. x)), xx) xxxxxxxxxxx (xxx 38 xxxx. x)) x&xxxx;xxx) účinky na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx (xxx 38 xxxx. x)).

(370)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx, Xxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx uvedla, že xxxxxxx úvěr nebyl xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx od xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, tj. xx 4.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017, xx doba xxxxxxxxxx xxxx prodloužena x&xxxx;xxxx než xxx x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX.

(371)

Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx vhodnosti, na xxxxx xxxxxxx xxx xxx státní xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx nesplňují podmínky xxxx 55 xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci: x) xxxx dva xxxxxx úvěry xxxxxx xxxxxxxx do šesti xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx, x) xxxxx xxxxxxxxxx plán restrukturalizace xx xxxxxx xxxxxx 3.1.2 pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, c) xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx bodu 55 xxxx. d) xxxxxxx xxx) xxxxxx pro xxxxxx podporu xx xxxxxxxx a restrukturalizaci. Xxxxxxxx xxxxxx:

x)	xx dni xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxx poskytnutý xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, ani xxxxxxxxx xxxx xx výši 300 xxxxxxx EUR xxxxxxxxxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017;

x)	xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx zaměřený na xxxxxxxx xxxxxxxxxx životaschopnosti xxxxxxxxxxx Alitalia, xxx xxxxxxxx xxx 55 xxxx. d) podbod xx) pokynů xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx a restrukturalizaci; a

c)

italské xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx žádný xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx (xxxx xxxxxxxxx), xxx xxxxxxxx xxx 55 xxxx. x) xxxxxx xxx) xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx plán likvidace, x&xxxx;xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx a širokému xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxx xx nabýt.

(372)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx, xxxx xx xxxxxx posuzovat xxxxxxx xxxxxxxx, k závěru, xx dané dva xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx podporu xx záchranu ve xxxxxx xxxxxx pro xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx úvěry xxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx považovat xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

6.1.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx

(373)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx. b) 371. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx orgány xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx společnosti xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx bod 55 písm. d) xxxxxxx ii) a iii) xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(374)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zda může xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx považován xx xxxx restrukturalizace. Xxxxxxx xxxxxxxxxx, který xxx xxxxx označit, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 43. xxx xxxxxxxxxx).

(375)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx vypracovali mimořádní xxxxxxx; může jej xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx při xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx kupujícím xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(376)

Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx a dalekosáhlý xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx 3.1.2 xxxxxx pro státní xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, ale pouze xx plán, xxxxx xx udržet společnost Xxxxxxxx xxx xxxxxx xx doby, než xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx. Tento xxxx xxxxxxxxxx žádnou xxxxxxxxxxxx xxx racionalizaci xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxx nestanovuje cestu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx a konkurenceschopnosti xxxxxxxxxxx.

(377)

Xxxxxxx xxxx je xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxx činností xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx obchodní xxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(123). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx v počáteční xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx k celkovému xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx,&xxxx;(124) neobsahuje xxxxx plán xxx (xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx) prognózy xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(378)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 61 xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx na záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xx xxxxx minimum xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx skupiny, xx xxxxx náleží. Xxxxxxx xxxx být xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx náklady xx xxxxxxxxxxxxxxxxx a sdílení xxxxxxx.

(379)

Xxxxxx xxxxxxxxxxxx žádný xxxxx o tom, xx xx některý xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx vlastní xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx podpory (xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx), xxx xxxxxxxx xxxxx 3.5.2.1 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(380)

X&xxxx;xxxxxxx, podle bodu 76 xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx účinky převážily xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(381)

Xxxxxxx xxxxxx nepředložily žádné xxxxxxxx k omezení xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx hospodářské soutěže (xxxxxxxxxxx opatření), xxxx xx xxxxxxx dostupné xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxx xxxxx, xxx xx stanoveno x&xxxx;xxxxxx 3.6.2 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(382)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx, xxxx xx xxxxxx posuzovat xxxxxxx xxxxxxxx, k závěru, xx xxxx dva xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx pokynů pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx, xx:

x)	xxxx xxxxxxxxx předloženými Xxxxxx xx xxxxxxxx, který xxx považovat za xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx životaschopnosti xxxxxxxxxxx Alitalia, xxx xx stanoveno v oddíle 3.1.2 pokynů xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx;

x)	xxxxxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, jak je xxxxxxxxx v oddíle 3.5.2.1 xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx;

x)	xxxxx xxxxxxxxx kompenzační xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxx 3.6.2 xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(383)

Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxx xxx státní xxxxx xxxxx považovat xx podpory na xxxxxxxx a restrukturalizaci xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx trhem. Xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXX

(384)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx 600 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx představuje xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

8.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXX

(385)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XX xxxxxxx xx.&xxxx;16 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) 2015/1589, že „je-li x&xxxx;xxxxxxxxx protiprávní xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx rozhodnutí, Xxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxx členský xxxx xxxxx všechna xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx příjemce xxxxxxx navrátil“.

(386)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxx státní xxxxx xxxx poskytnuty x&xxxx;xxxxxxx s čl. 108 odst. 3 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s vnitřním trhem, xxxx xx být xxxxxxxxx, aby xxx xxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx před jejich xxxxxxxxxxx. Xxxxxx, která xx xxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx vyplacena, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xx třeba xxxxxxxx včetně úroků xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(387)

Xxx xx xxxxxxx xx 349. bodě odůvodnění, xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx splňuje xxxxxxxx xxx xx, xxx xxxx považována xx výhodu, xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Proto xxx xxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx 900 xxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx podpory xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx jistiny. Xxxx xx xxx xxx vypočítán xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx Komise (XX) x.&xxxx;794/2004&xxxx;(125).

(388)

Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx z částky, xxxxx má být xxxxxxxxx, xxxxxxxxx podle xxxxxx popsané x&xxxx;387. xxxx xxxxxxxxxx, vzniká xxx xxxxxx xx xxxxxxxx další úroky, xxxxx xx Itálie xxxxx xxxxxxxxx od xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx. Xxxxxx xx však xxxxx xxxxxxxxx na xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx vnitrostátních xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx dlužné xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx aby xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx a která xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx výši 900 xxxxxxx XXX a příslušné xxxxx x&xxxx;xxxxxx, která xx xxx xxxxxxxxx.

(389)

Xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx (xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxx Xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx pravidel xxxxxx xxxxxxx (xxx 354. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxx xx xxxxxxx, xx Itálie xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Alitalia. Xxxxx nebude xxxxx xxxxxx xxxx celou xxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx částky xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx právních subjektů, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xx jednu xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a dosaženo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxx xxxxxxxxxxxxxxx navrácení xxxxxxx,

XXXXXXX TOTO XXXXXXXXXX:

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxx xx výši 600 milionů XXX x&xxxx;xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx EUR, xxxxx Itálie xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Xxxxxxxx X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxxx. 16. října 2017, představují xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx. Xxxxxx poskytla xxxx státní xxxxxxx xxxxxxxxxxx v rozporu x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx.

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xx xxxx 600 xxxxxxx XXX a 300 milionů XXX poskytnutých dne 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxxx. 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xx prospěch xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Italiana X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx slučitelná x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;3

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxx podporu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;1 xxxx.&xxxx;2 xx příjemce xxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx, xxxxx mají xxx xxxxxxxxx, jsou xxxxxxx xxx xxx, xxx xxxx příjemci vyplaceny, xx xx jejich xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 2 xx xxxxxxxxxxxx xx složeném xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s kapitolou X&xxxx;xxxxxxxx Komise (ES) x.&xxxx;794/2004.

Xxxxxx&xxxx;4

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx podpory xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;1 xxxx.&xxxx;2 xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx do xxxx xxxxxx xxx dne xxxx oznámení.

Xxxxxx&xxxx;5

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx dvou xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Itálie xxxxxxxx Xxxxxx tyto informace:

a)	výši xxxxxxx xxxxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxx), xxxxxx xx xxxxxxxx navrátit;

b)	podrobný popis xxx xxxxxxxxx a plánovaných xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx;

x)	xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx podporu xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx o průběhu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xx xx xxxx, než xxxx dokončeno xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v režimu xxxxxxxx v čl. 1 xxxx.&xxxx;2. Xx xxxxxxx xxxxxx Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx splnění xxxxxxxxx xxxxxx rozhodnutí. Xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx a úrocích, xxxxx xxx xxxxxxxx navrátili.

Xxxxxx&xxxx;6

Xxxx rozhodnutí xx xxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx.

V Bruselu xxx 10.&xxxx;xxxx 2021.

Xx Xxxxxx

Xxxxxxxxx VESTAGER

členka Xxxxxx

(1)&xxxx;&xxxx;Xx. xxxx. X&xxxx;256, 20.7.2018, s. 4.

(2) Nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148 xx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 – „Xxxxxxxx xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx“ (Disposizioni xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx esigenze xxxxxxxxxxxxx) (Xxxxxx věstník Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx č. 242 xx xxx 16.10.2017).

(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx Komise – Pokyny pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (Xx. xxxx. X&xxxx;249, 31.7.2014, x.&xxxx;1).

(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Rady (EU) 2015/1589 xx dne 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2015, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;108 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx (Xx. xxxx. X&xxxx;248, 24.9.2015, x.&xxxx;9).

(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX (xxx 1. x&xxxx;4. xxx odůvodnění), xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55 ze dne 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxx „Xxxxxxxx xxxxxxxx k zajištění xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx společností Xxxxxxxx X.x.X.“ (Misure xxxxxxx per xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxà xxx xxxxxxxx xxxxxx xx Xxxxxxxx X.x.X.) (Úřední xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx č. 100 xx xxx 2.5.2017). Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 55/2017 xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx nebylo xx stanovené xxxxx xxxxxxxxx xx zákon, xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x.&xxxx;96 xx xxx 21.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(7)&xxxx;&xxxx;Xxxxx x.&xxxx;172 xx dne 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 – Přeměna xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148 xx dne 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxxxx obsahuje xxxxxxxx xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxx záležitostí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx o zániku xxxxxxxxxx v případě nápravy (Xxxxxx xxxxxxx Italské xxxxxxxxx, xxxxxx série x.&xxxx;284 xx xxx 5.12.2017).

(8)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx vyúčtování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, systém xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx účtů x&xxxx;xxxxxxxxxxx středisko XXXX.

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;34 xx xxx 30. dubna 2019 – Xxxxxxxx opatření xxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx konkrétních xxxxxxxxx xxxxxxx}(Xxxxxx xxxxxxx Italské xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx x.&xxxx;100 xx xxx 30.4.2019). Nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;34/2019 xxxx xxxxxxxxx na xxxxx xxxxxxx x.&xxxx;58 xx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 (Úřední xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx x.&xxxx;151 xx dne 29.6.2019).

(10) Nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;137 xx xxx 2. prosince 2019 – Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx kontinuity služeb xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Xxxxxxxx X.x.X. x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxx X.x.X. in xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (Xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx x.&xxxx;282 xx xxx 2.12.2019).

(11) Podle xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, xxxxx xx k dispozici xx xxxxxx: xxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.xxx/xxx/xxxxxxxx/xxxxxxxx_2_xxxxxxxxxxxxxxxxx2017.xxx.

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxx 1 je xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx „Příloha x.&xxxx;6 – Xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx“, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 23. ledna 2018 (xxx 6. xxx odůvodnění).

(13) Mezi xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx 1&xxxx;% xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx S.p.A. (1 %), Xxxxx Xxx (0,96&xxxx;%) x&xxxx;xxxxxxxxx podíl vlastní Xxx Xxxxxx-XXX (0,73&xxxx;%).

(14)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx ministra hospodářského xxxxxxx xx xxx 12.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 o uvalení xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx správy xxxxxxxxxxx Alitalia: xxx.xxxxxxxxx.xx/xxxx/xxx/xxxxxxxx/xxxxxxxxxx_xxxxxxxxx.xxx.

(15)&xxxx;&xxxx;Xxx xxx 85 xx xxxxxx 55 x&xxxx;xxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx platební xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx vypracované xxx 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 mimořádnými xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx internetových xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx správy společnosti Xxxxxxxx: http://www.fallcoweb.it/home/pdf/alitalia/relazione_cause_insolvenza.pdf.

(16) Viz http://corporate.alitalia.com/static/upload/201/0000/20160325_alitalia_sai_mogc-231_general-section.pdf

(17) Viz xxx 1.2.2 xx xxxxxx 20 plánu xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx internetových xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx mimořádné xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia: xxxx://xxx.xxxxxxxxx.xx/xxxx/xxx/xxxxxxxx/xxxxxxxxx_0418.xxx.

(18)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx&xxxx;67 královského xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x.&xxxx;267 xx xxx 16.&xxxx;xxxxxx&xxxx;1942 – Xxxxxxxx úpadku, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxx fallimento, del xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx’xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx e della liquidazione xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx) (Xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx série x.&xxxx;81 xx xxx 6.4.1942 xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx jako „xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx“.

(19)&xxxx;&xxxx;„Xxxx xx xxxxxxxxx“ podle xx.&xxxx;67 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx v dočasných xxxxxxxxxx obtížích, xx. xxxxxxxxxx obtížích, xxxxx xxx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx povaze x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zdrojů xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx samotnou společností, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(20)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx správců xx dne 11. července 2018 (xxx xxxxxxxx xxx xxxxx xx x.&xxxx;20) xxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxxxx Alitalia X.x.X. a Cityliner xxxxxxxxx 11&xxxx;755 xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx 10&xxxx;871 zaměstnancům xx xxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX (xxx xxxxx 4.2.1.2) xxxx xxxxxxx Xxxxxxxx (xxxxxx irských xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx) xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 xxxxxx 10&xxxx;781 xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx.

(21)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxx. xxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxxx s tzv. zákonem Xxxxx-x.

(22)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xx xxxxxxx v 39. xxxx xxxxxxxxxx.

(23)&xxxx;&xxxx;Xxxxx článku 4 xxx. xxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;27 odst. 2 xxxx. x) x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;54 x&xxxx;xxxx. xxx. xxxxxx Xxxxx-x.

(24)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx č. 270 xx xxx 8.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1999 – Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx správy xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx (Xxxxx xxxxxxxxxx xxxx’xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx in stato xx insolvenza) xx xxxxxx xxxxxx&xxxx;1 xxxxxx x.&xxxx;274 xx dne 30.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1998 (Úřední xxxxxxx Xxxxxxx republiky, obecná xxxxx č. 185 ze xxx 9.8.1999).

(25) Nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;347 xx xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2003 – „Xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxx velkých xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx“ (Xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx x.&xxxx;298 xx dne 24.12.2003).

(26)&xxxx;&xxxx;xxxx://xxx.xxxxxxxxx.xx/xxxx/xxx/xxxxxxxx/xx_xxxxxxxx-xxxxxxxx-17_2017-xxx1.xxx

(27)&xxxx;&xxxx;xxxxx://xxx.xxxxxxxx.xx/xxxxxxxx/17_xxxxxx_25/xxxxxxx-xxxxxxxxxxx-xxxxx-xx-xxxx-xxxxxxx-xxxxxxxxx-x7xx7812-29x4-11x7-9909-587xx96421x8.xxxxx

(28)&xxxx;&xxxx;xxxxx://xx24.xxx.xx/xxxxxxxx/2017/04/30/xxxxxxxxxx-xxxxx-xxxxxxx-xxxxxxxx.xxxx

(29)&xxxx;&xxxx;xxxxx://xxx.xxxxxx24xxx.xxx/xxx/xxxxxxxx-xxxxxxxx-xxxxxxxxxx-xxxxxxxx-xxxxx-x-xxxxxxx-xxxxxxxx-xxxxx-600-xxx-XXxXXxXX?xxxxxxx_xx=1

(30)&xxxx;&xxxx;xxxx://xxx.xxxxxxxxxx.xx/xxxx/xxxxxxxx/xxxxxxxx-xxxxxxxx-600-xxxxxxx-xxxxxxx-xxxx-xxxxxxxx-xx-1392415.xxxx

(31)&xxxx;&xxxx;xxxxx://xxx.xxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxx/2017/10/15/xxxx/xxxxxxxx_xxxxxx_xxx_xxxxx_x_xxx_xxxxx_xx_xxxxx_xx_30_xxxxxxxx_xxx_xxxxxxxxxx_x_xxxxxxxxx_-178383342/

(32)&xxxx;&xxxx;xxx.xxxxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxx/xxxxxxxxx/xxxxxxxx_xxxxxxxx_xx_2017_xx_xxxxxxxx_xxx_xxx_xxxxxxxx_xxx _xxxxxx-3380622.xxxx

(33)&xxxx;&xxxx;Xxx je uvedeno xx xxxxxx 133 xxxxx xxxxxxxxxxx správců, xxxxx z předložených nabídek (xxxx jiné xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx, XxxxXxx x&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxxxx S.p.A.) xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx 17 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx přednesené xx jednání xxxxxxx xxxx XX. x&xxxx;X. xxxxxxxxx xxxxxxx Poslanecké xxxxxxxx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx a chyběly jim xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (jistota, xxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx plán).

(34) Možnost zahájit xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx v čl. 4 odst. 4c xxxxxx Marzano xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx řízení. Xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx.

(35)&xxxx;&xxxx;Xx xxxxxx 18 prezentace xxxxxxxxxxx správců xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 před XX. a X. xxxxxxxxx xxxxxxx Poslanecké xxxxxxxx xx xxxxx, xx xxx 31.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxx xxxxxxxxx správci dvě xxxxxxx (od xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx Xxxxx x&xxxx;XxxxXxx), xxxxx vyjádření xxxxx (xx xxxxxxxxxxx Xxxxx Air Lines) x&xxxx;xxxxx nezávazné sdělení xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx (xxxx xxx „nabídka Xxxxxxxxx“).

(36)&xxxx;&xxxx;Xxxx informace byly xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx: xxx Xx Xxxxxxxx xxxxx xxxx, 21.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2019„Xxxxxxxx, il xxxxxxxxxxx salta ancora: xxxxxx xxxxxx xxx xx xxxxxxx“ (Xxxxxxxx, xxxxxxxx se znovu xxxxxxxx: xxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxx); Xx Xxxxxxxxxx, 20.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2019„Xx xxxxx xx cordata Xx-Xxxxxxxx. Xxxxxxxx verso x’xxxxxx xxxxxx“ (Xxxxxxx xxxx Xx-Xxxxxxxx xx xxxxxxxxx. Xxx Alitalii xx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxx); Xx Xxxxxxxxxx, 26.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2019„Xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx: La xxxxxxxxx xx xxxxxxx non x’è“. (Xxxxx Alitalia: xxxxx xxxxxxxxxx. Patuanelli: Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx).

(37)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Xxxxxx X(2008) 6745 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx ze xxx 12. listopadu 2008, xxxxx xxxxxxxxx xx státní xxxxxxx č. N 510/2008 – Xxxxxx – Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx

(38)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/155/XX xx xxx 12.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2008 xxxxxxxx xx úvěru xx výši 300 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxxx Itálie xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;X&xxxx;26/08 (ex XX 31/08)

(39) Sdělení Xxxxxx – Xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx a restrukturalizaci xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (Xx. xxxx. C 244, 1.10.2004, x.&xxxx;2).

(40)&xxxx;&xxxx;Xxxx salónek „Casa Xxxxxx“ xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 xx xxxxxxx letišti Xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx téměř xxxxxxx středně xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx využívat xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;XxxXxxx, kteří cestují xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(41)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;261/2004 ze dne 11.&xxxx;xxxxx&xxxx;2004, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx a pomoci xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx, xxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx (Xx. xxxx. X&xxxx;46, 17.2.2004, x.&xxxx;1).

(42)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxx xxxxxx stanovování xxxxxxxxxxxx a diskontních sazeb (Xx. xxxx. X&xxxx;14, 19.1.2008, x.&xxxx;6).

(43)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx nepředložila xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, xxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 2017 (xxx. xxxxxx Xxxxxxxx, popsaná xx 118. až 122. bodě xxxxxxxxxx; xxx 62. xxx xxxxxxxxxx rozhodnutí o zahájení xxxxxx).

(44)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxx o pojmu xxxxxx xxxxxxx uvedeném x&xxxx;xx.&xxxx;107 odst. 1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Evropské xxxx (X/2016/2946) (Xx. věst. X&xxxx;262, 19.7.2016, x.&xxxx;1).

(45)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx dne 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2013 xx věci Xxxx Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x. Xxxxxx, X-214/12 P, X-215/12 X&xxxx;x&xxxx;X-223/12 X, XX:X:2013:682.

(46)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, společností XXXX, ze xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(47)&xxxx;&xxxx;Xxxx., x.&xxxx;58 xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX.

(48)&xxxx;&xxxx;xxxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxx.xx/xx_xxxx/xxxxxxxx-xxxxxxx/

(49)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xx. Xxxxxxxx Xxxxxxxxx xx dne 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(50)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xx dostupný xxxxx místokilometrů.

(51) Viz xxxxxx Xxxxxxxx, x.&xxxx;3.

(52)&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, 31. prosince 2017, 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 30.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 x&xxxx;30.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 zveřejnili xxxxxxxxx xxxxxxx prezentaci, xxxxx xxxxxxxxxx některé finanční xxxxx za xxxxxx xx 31. prosince 2018.

(53) Rozsudek xx xxx 16. června 1987, Xxxxxx x. Xxxxxx, 118/85, XX:X:1987:283, xxx 7.

(54) Rozsudek xx dne 16. května 2002, Xxxxxxx v. Xxxxxx (Xxxxxxxx Xxxxxx), X-482/99, XXXX:XX:X:2002:294.

(55)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx ze dne 14.&xxxx;xxxxx&xxxx;1987, Xxxxxxx x. Xxxxxx, X-248/84, XX:X:1987:437, xxx 17.

(56) Rozsudek xx xxx 11. července 1996, XXXX x&xxxx;xxxxx, X-39/94, XX:X:1996:285, xxx 60; rozsudek xx xxx 29.&xxxx;xxxxx&xxxx;1999, Xxxxxxxxx v. Xxxxxx, X-342/96, XX:X:1999:210, xxx 41.

(57)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx ze xxx 11.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1996, SFEI a další, X-39/94, XXXX:XX:X:1996:285, xxxx 60 x&xxxx;61.

(58)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Komise xx dne 19. prosince 2012 xx xxxx SA.35378, Xxxxxxxxxxx letiště Berlín-Brandenburg, Xxxxxxx (Úř. věst. X&xxxx;36, 8.2.2013, s. 10, 14.–33. xxx xxxxxxxxxx).

(59)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 19.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013, Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Télécom x. Komise x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx xxxx X-399/10 X&xxxx;x&xxxx;X-401/10 X, XX:X:2013:175, xxx 104; rozsudek xx xxx 13. září 2010, Xxxxx x&xxxx;xxxxx x. Xxxxxx, xxxxxxx xxxx X-415/05 P a T-416/05 X&xxxx;x&xxxx;X-423/05, XX:X:2010:386, xxx 177; xxxxxxxx Xxxxxxxxx xx xxx 15. září 1998, XX Xxxxxxxxx x. Xxxxxx X-11/95, ECLI:EU:T:1998:199, xxxx 170 x&xxxx;171.

(60)&xxxx;&xxxx;Xxxxx 5.5 xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(61)&xxxx;&xxxx;Xxx mimo xxxx bod 1 xxxx. x) xxxxxx, xxxxx Itálie xxxxxxx Xxxxxx xxx 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, x&xxxx;xxx 6 dopisu xx xxx 25. května 2018.

(62) Rozsudek xx xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Xxxxxx x. XXX, X-124/10 P, XX:X:2012:318, xxxx 79–82 x&xxxx;87.

(63)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx dne 15.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009, XXX x. Xxxxxx, X-156/04, XXXX:XX:X:2009:505, xxx 228.

(64)&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx ze xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Komise x. XXX, X-124/10 X, XX:X:2012:318, xxxx 30, 86 x&xxxx;87.

(65)&xxxx;&xxxx;Xxx 51. xxx odůvodnění.

(66) Viz 52. xxx xxxxxxxxxx.

(67)&xxxx;&xxxx;Xxx 54. xxx xxxxxxxxxx.

(68)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019, XXXX x&xxxx;xxxxx, X-385/18, XX:X:2019:1121, xxx 73.

(69) Rozsudek ze xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Xxxxxx x. EDF, X-124/10, XX:X:2012:318, xxx 81.

(70)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx dne 16. ledna 2018, XXX x. Xxxxxx, X-747/15, EU:T:2018, bod 142, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019, Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx, C-385/18, XX:X:2019:1121, xxx 48.

(71)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx dne 19. prosince 2019, Xxxxxx Italia x&xxxx;xxxxx, X-385/18, XX:X:2019:1121, xxx 47, a rozsudek xx xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Xxxxxx x. XXX, X-124/10 X, EU:C:2012:318, xxx 79 a citovaná xxxxxxxxxx. Xxx také xxxxxxxx xx xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020, Xxxxxx xx Milano x. Komise, X-160/09 X, XX:X:2020:1012, bod 106.

(72)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2015, XXXX a Sace XX x. Xxxxxx, X-305/13, XX:X:2015:435, bod 184.

(73)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx ze xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Komise x. XXX, C-124/10, EU:C:2012:318, xxx 85.

(74)&xxxx;&xxxx;xxxxx://xxx.xxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxx/2017/10/15/xxxx/xxxxxxxx_xxxxxx_xxx_xxxxx_x_xxx_xxxxx_xx_xxxxx_xx_30_xxxxxxxx_xxx_xxxxxxxxxx_x_xxxxxxxxx_-178383342/

(75)&xxxx;&xxxx;Xxx 155. xxx xxxxxxxxxx rozhodnutí Xxxxxx (XX) 2018/1498 xx dne 21.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a opatřeních XX.38613 (2016/X) (xx 2015/XX) xxxxxxxxxxx Xxxxxx xx prospěch xxxxxxxxxxx Xxxx S.p.A. xx Xxxxxxxxxxxxxxx Straordinaria (Úř. xxxx. 2018 X&xxxx;253, 9.10.2018, s. 45).

(76) Rozsudky xx xxx 6.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, Xxxxxx x. XXX Xxxxxxx x&xxxx;XXX Xxxxxxxxxxx, X-579/16 X, XX:X:2018:159, xxx 56, ze xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2012, Xxxxxx v. XXX, C-124/10 P, XX:X:2012:318, xxx 79 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, a ze xxx 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2013, Land Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x. Xxxxxx, X-214/12 P, X-215/12 X&xxxx;x&xxxx;X-223/12 P, XX:X:2013:682, xxx 52.

(77)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 6.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, Xxxxxx x. XXX Xxxxxxx a FIH Erhversbank, X-579/16 X, EU:C:2018:159, xxx 56, ze xxx 14.&xxxx;xxxx&xxxx;1994, Xxxxxxxxx x. Komise, X-278/92 xx X-280/92, EU:C:1994:325, xxx 22, x&xxxx;xx xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019, Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx, C-385/18, XX:X:2019:1121, bod 73.

(78)&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx rozsudek xx xxx 19.&xxxx;xxxxx&xxxx;1994, XXX Xxxxxxxxxxxxxxxx, X-364/92, XX:X:1994:7, xxx 30.

(79) Rozsudky xx xxx 22.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2007, Xxxxxxxxx x. Xxxxxx, X-525/04 X, XX:X:2007:698, xx xxx 24. ledna 2013, Xxxxxxx Xxxxxx x. Xxxxxx, X-73/11 X, XX:X:2013:32, x&xxxx;xx xxx 29.&xxxx;xxxxxx&xxxx;1999, XX Transport, X-256/97, XX:X:1999:332.

(80)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx status „xxxxx xxxxxxxxx“, x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx správního řízení xxxxxxxx, mohl xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství požadovat xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx „xxxxx xxxxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx o hospodářském xxxxx ze xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(81)&xxxx;&xxxx;Xxxx xx xxxxxxxxx, x.&xxxx;24–25.

(82)&xxxx;&xxxx;Xxxx xx xxxxxxxxx, x.&xxxx;22.

(83)&xxxx;&xxxx;Xxxx xx xxxxxxxxx, x.&xxxx;31.

(84)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxx 2 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx o skupině Xxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx 1,2 xxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxx ve výši 468 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2015 a 697 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2016 zaokrouhlenému nahoru.

(85) Zpráva xxxxxxxxxxx PwC xx xxx 12.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(86)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx 65&xxxx;% společnosti Xxxxx Italiane, neboť xxxxxxx přibližně 30 % xxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx hospodářství a financí) x&xxxx;xxxxxxx 35&xxxx;% xxxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx e Prestiti, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx).

(87)&xxxx;&xxxx;Xx xxxxxxxxxxx, že xx xxxx vlastnil 50 % xxxxx x&xxxx;Xxxxx Monte xxx Xxxxxx, jeho xxxxx xx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx 20 xxxxxxx XXX ([18 milionů XXX v podobě xxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;+&xxxx;20 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx] X&xxxx;50&xxxx;%).

(88)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx, Xxx xxxxxxxxxx regime xxx large enterprises xx Xxxxx (Režim xxxxxxxx neschopnosti xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx). Xx xxxxxxxx and xxxxx xxxxxxxxxx (Ekonomické a právní xxxxxxxxx), XX/18/218. xxxxx://xxx.xxx.xxx/xx/Xxxxxxxxxxxx/XX/Xxxxxx/2018/09/28/Xxx-Xxxxxxxxxx-Xxxxxx-xxx-Xxxxx-Xxxxxxxxxxx-xx-Xxxxx-Xx-Xxxxxxxx-xxx-Xxxxx-Xxxxxxxxxx-46276

(89)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxx xx skládají xx xxxxx ([XX] xxxxxxx EUR), xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ([XXX] milionů XXX), ostatních xxxxxxxxxx ([XXX] xxxxxxx XXX) x&xxxx;xxxxxxxxx prostředků ([XX] xxxxxxx XXX).

(90)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019.

(91)&xxxx;&xxxx;Xxx x.&xxxx;101 xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(92)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxx investovaného xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx (129,8 milionů XXX) a účetní xxxxxxx xxxxxxx dluhů (1&xxxx;165 xxxxxxx XXX).

(93)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx dne 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(94)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (ROIC, xxxxxx on xxxxxxxx xxxxxxx) je xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx zdanění (XXXXX, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx) k investovanému xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx z příjmů xxxxxxxxxxx osob x&xxxx;Xxxxxx (XXXX) xx xxxx 24&xxxx;% ziskem xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XXXX) xxxxxxxx xx straně 101 xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xx straně 101 xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx ztrátová x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx daňové xxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx zisk, x&xxxx;xxxx i návratnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(95)&xxxx;&xxxx;Xx znamená volné xxxxxxx toky xxxxxxxxxxx xxx xxxx 2020 x&xxxx;2021, xxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxx 1&xxxx;%, standardní předpoklady xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (tj. xxxxx xxxxxxx pracovního xxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx (XXXXX) xxxxx xxxxxxx).

(96)&xxxx;&xxxx;Xx. Xxxxxxx předpokládá xxxxxxxx kapitálové výdaje xx výši xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx uvedeného xxxxx. Xxxxxxx se xxxx hodnota ve xxxxxx xxxxxxxxxx, Komise xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx odpisů xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx a rozdíl xxxx XXXXXX x&xxxx;XXXX, který xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx odpisům a amortizaci. Xxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXXX, protože xxx xxxxxxxxxxx vyšší hodnotu xxxxxxx. Xxxxxxxx k tomu, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (xxx 281. xxx xxxxxxxxxx), xx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(97)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx Xxxxx xxxxx xxxxxxxx (Sedmiletá xxxxxxxx) z února 2017 xx očekává nárůst xxxxx xxxx xx xxxx 2019 xx x&xxxx;1,7&xxxx;%.

(98)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx Xxxxxxxx, s. 75.

(99) Viz xxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxx xx valutazione xx xxxxxxx xx xxxxx (Xxxxxx xxx xxxxxxxxx společností v krizi) xxxxxx Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx účetnictví.

(100) Porovnáme-li xxxxx xxx roky xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx, který xx xxxxxxxxxxx obdobím xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx Leonardo, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx (průměrná XXXXXX xx xxxx 45 xxxxxxx XXX xxxxxx –[XXX,X] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxx xxxxxx (xxxxxxxx XXXXXX xx xxxx 3&xxxx;265 xxxxxxx XXX xxxxxx [X&xxxx;XXX] xxxxxxx EUR v plánu xx ozdravení). Xxxxxx xxxxxx navíc xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;21,66&xxxx;% (10,49&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx) xxxx xxxx 1 x&xxxx;2.

(101)&xxxx;&xxxx;Xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, neboť xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx fungujícími xxxxxxxxxxxx, a proto je xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx jako celek, x&xxxx;xxxxxx pouze xxxx xxxxxx.

(102)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx by xxx xxxxxxxxxxx xxxxx:

Xxxxxxxxxx hodnota xxxxxxxxxx = xxxxxx (XX/XXXXXXX) xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx

Xxxxxxxxxx hodnota podniku (XX) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx = xxxxxxxxxx hodnota xxxxxxxxxx X EBITDAR oceňované xxxxxxxxxxx.

(103)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xx se xxxxxxxxx použil xxxxxxxx XXXXXX, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx společnostem, xxxxx svůj xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx by se xxxxxxxxxxxxx odrážela v úrocích (X) x&xxxx;xxxxxxxx/xxxxxxxxxx (XX) xxxxxxxxx XXXXXX). Xxxxxxx xxxx xxxxxxx společnosti, xxxxx xx velkou xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx pronajímají, by xxxx xxxxxxxxx nižší XXXXXX, protože xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxx xxx výpočtu XXXXXX xxxxxxxx. Cílem xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX xx xxxxx zvýšit srovnatelnost xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx ukazatele XXXXXXX xx neomezuje xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx je xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx odvětvích, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx investice xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxx být xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx (XXXXXXX xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx různých xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxxx xxxxx budovy xxxxx vlastnit nebo xx xx xxxxxxxxxx).

(104)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx Xxxxxxxx xx popsána xx 118. x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(105)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxx xxxxxx násobku Xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx straně 108 xxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2017, jelikož x&xxxx;xx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx je zejména x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx metodikou xxx xxxxxxxxx xxxxx. Volba xxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxx, xxxxxxx umožňuje xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx s ohledem na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx a historicky nízká xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxx převyšujících xxxxxxx xxxxxxx.

(106)&xxxx;&xxxx;Xx xx z toho xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxxx hodnota xxxxxxxx xxxxxx pouze hodnotu xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxx xx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx 107 xxxxxx Leonardo x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx 56 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx Stanley Xxxxxxxx nazvané Transportation Xxxxxxxx Xxxxxxxx – 4X16 Xxxxxx xx xxx 22.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, kterou Xxxxxx xxxxxxxxxx xxx 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 jako přílohu x.&xxxx;6.

(107)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx 7x xx xxxxx používá xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx průmyslu, xxx například x.&xxxx;21 xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx Xxxxxxxxx the xxxxx, XXXX 16 xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx 2017. xxxxx://xxx.xxxxxxxxx.xxxxxx.xxx/9x/4x/6119xxx8408xx267585xx6x42868/xxxxxxxxx-xxx-xxxxx-xxxx-16-xxx-xxxxxxxx-xxxxxxx-xxxxxx-xxx2017-5.xxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx je xxxxxxxx i na xxxxxx 107 studie Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx EBITDAR.

(108) Úpravy xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx 1.

(109) Ačkoli xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XxX ex xxxx, Xxxxxx se domnívá, xx v květnu 2017 xxxxx italské orgány xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx. V každém xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx XxX xxxxxxxx k situaci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017, x&xxxx;xxxxx xx xx xx to, xx byl xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru.

(110) Jak xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.2.1.2, xxxxxxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xx nedávnou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ve xxxx xxxxxxxxxx přezkumu xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxx ambiciózní. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx její xxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx plán xx xxxxxxxxx, a proto xxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx možný.

(111) Použití XXXX x&xxxx;xxxxxx přibližné xxxx čistého xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xxxxx XXXX nezohledňuje úroky x&xxxx;xxxxx xxx daně. Xxxxx toho xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx se xxxxxxxxxxx xxxxxx vrátit xx xxxxx dividend. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXXX xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(112)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx o rok xxxxx. Xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx s pětiletým xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx stabilní xxxxxxxxxx. Oba plány xxxx si xxxx xxxxx podobné x&xxxx;xxx xxxx předpokládat, že xxxxxxxxx plánu xx xxxxxxxxx xx mohla xxx xxxxxxx se xxxxxxxx obnovy.

(113) Podle xxxxxxx xxxxxxxxx xx studii Xxxxxxxx, x.&xxxx;99. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, který xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxx náklady xx xxxxxxxxxxx složku xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx v úvahu. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx očekávané hodnoty xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx plán xx xxxxxxxxx.

(115)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 15.&xxxx;xxxx&xxxx;1998, XX Xxxxxxxxx x. Xxxxxx, X-11/95, XX:X:1998:199, x&xxxx;xxxxxxxx ze xxx 15. ledna 2015, Xxxxxxx x. Xxxxxx, X-1/12, XX:X:2015:17.

(116)&xxxx;&xxxx;Xxx například xxxxxxxx xx dne 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2013, Xxxx Xxxxxxxxxx a další x. Xxxxxx, X-214/12 X, X-215/12 P a C-223/12 X, EU:C:2013:682.

(117) Stav peněžních xxxxxxxxxx xx xxxx –[XX] milionů XXX xx xxxxx odečtením xxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX xxxxxxxxx úvěru xx celkové výše xxxxxxxxxxxxxx peněžních prostředků xx dni 30.&xxxx;xxxx&xxxx;2017, xx. částky [XXX] xxxxxxx XXX (xx. xxxxxx xxxxxx [XXX] xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx původního úvěru xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX).

(118)&xxxx;&xxxx;Xxxx následné xxxxxxxxx Xxxxxx uvádí, xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 xxxxxx o [XX] xxxxxxx XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxx 2017 x&xxxx;[XX] xxxxxxx XXX.

(119)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 15.&xxxx;xxxx&xxxx;1998, BP Xxxxxxxxx x. Komise, X-11/95, XX:X:1998:199, xxxx 170 x&xxxx;171, a rozsudek xx xxx 19. března 2013, Xxxxxxxx a Bouygues Xxxxxxx x. Xxxxxx x&xxxx;xxxxx, X-399/10 X&xxxx;x&xxxx;X-401/10 X, XX:X:2013:175, xxxx 103 x&xxxx;104.

(120)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;1998, Xxx Xxxxxxx Xxxxxx x. Komise, X-214/95, XXXX:XX:X:1998:77.

(121)&xxxx;&xxxx;xxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.xxx/xxx/xxxxxxxx/xxx-3-xxxxxxxxx-xx-xxxx--1-xxxxxx--30-xxxxxxxxx-2018-xxxxxxx.xxx

(122)&xxxx;&xxxx;Xxx X-68/03, Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx x. Xxxxxx, EU:T:2007:253, xxx 34.

(123)&xxxx;&xxxx;Xxx x.&xxxx;6 xxxxx mimořádné správy.

(124) Viz x.&xxxx;145 xxxxx mimořádné xxxxxx.

(125)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxx (XX) x.&xxxx;794/2004 xx xxx 21.&xxxx;xxxxx&xxxx;2004, xxxxxx se xxxxxxx nařízení Xxxx (XX) x.&xxxx;659/1999, xxxxxx xx stanoví xxxxxxxxx xxxxxxxx k článku 93 Smlouvy x&xxxx;XX (Úře. xxxx. X&xxxx;140, 30.4.2004, x.&xxxx;1).

Plné znění - 32022D0795

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu.
Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.

ROZHODNUTÍ XXXXXX (XX) 2022/795

xx xxx 10. září 2021

x&xxxx;xxxxxx podpoře, xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx XX.48171 (2018/X) (ex 2018/XX, xx 2017/XX) společnosti Xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxx&xxxx;3

Xxxxxx&xxxx;4

Xxxxxx&xxxx;5

Xxxxxx&xxxx;6

Plné znění - 32022D0795

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu. Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.

ROZHODNUTÍ XXXXXX (XX) 2022/795

xx xxx 10. září 2021

x&xxxx;xxxxxx podpoře, xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx XX.48171 (2018/X) (ex 2018/XX, xx 2017/XX) společnosti Xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxx&xxxx;3

Xxxxxx&xxxx;4

Xxxxxx&xxxx;5

Xxxxxx&xxxx;6

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu.
Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.