XXXXXXXX KOMISE X XXXXXXXXX XXXXXXXXX (XX) 2017/591
xx xxx 1. xxxxxxxx 2016,
xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady 2014/65/XX, pokud xxx x xxxxxxxxx technické xxxxx xxx uplatňování xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx deriváty
(Text x xxxxxxxx xxx XXX)
XXXXXXXX XXXXXX,
x xxxxxxx na Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,
x ohledem xx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX ze dne 15. xxxxxx 2014 x xxxxxx finančních xxxxxxxx (1), x xxxxxxx xx čl. 57 xxxx. 3 x 12 uvedené xxxxxxxx,
xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx:
(1) Za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx přístupu x xxxxxxxxxxx limitů xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x Xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx těchto xxxxxx. Tato xxxxxxxx xx měla xxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži a xxxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx měla příslušným xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx při xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx jednotlivými xxxx s komoditními xxxxxxxx a trhy x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx stanovení xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx zneužívání xxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátech, x xxxxxxx vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx nových xxxxxxxxxxx derivátů x xxx xx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trhu x xxxxxxxxxxxx komoditami.
(2) X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx identifikovat xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx ze xxxxxxxx 2014/65/XX a specifikovat xxxxxxxxx pojmy nezbytné xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx.
(3) Xxxxxx x xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx měly xxx xxxxx xxxx vzájemně xxxxxxxxxxxx, xxx aby xxxx možné xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx časovém xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Velikost xxxxxx držené xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx na základě xxxxx ekvivalentu. Xxxxxxxx x xxxx, že xxxx xxxxxxxx uplatňuje xxxxxxxx metodiku na xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci x xxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx, mělo xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx uplatňováno xx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x xx xxxxxx x jiných xxxxxxxx xxxxxx.
(4) Směrnice 2014/65/XX vyžaduje, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx určité osoby xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx pozice xxxx xxxxx x xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx na xxxxxx xxxxxxxx, tak xx xxxxxx skupiny. Xx xxxxx nutné, xxx xxxxxx byly xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx. Sloučení xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx pouze x xxxxxxx, xx xxxxxxxx podnik může xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx měl xxxxxxx pozice xxxxxx xxxx xxxxxxxxx podniky xx xxxxx pozicemi, xxxxx xx tento xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx, x zároveň s xxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x jeho xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx může xxxx x tomu, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx větší nebo – v důsledku xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx dlouhých x krátkých xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – nižší xxx xxxxxx vypočítané xx úrovni jednotlivého xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx, že tyto xxxxxx drží subjekty xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx podnik xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.
(5) Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xx xxx umožnit xxxxxxxxx dostatečně xxxxxx xxxxxxx hodnoty, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vzájemnému xxxxxxxxxxxx pozic v xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx limitu xxxxxx x hlavní komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx robustnosti. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xx nemělo xxxxxxxxxxx, xxx x xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxxxx orgánu pro xxxxx papíry x xxxx (XXXX) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx deriváty xxxxxxxxxxx xx významném xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx, když xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx.
(6) Xx-xx xxxxxxx XXX smlouvy xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxx x xx xxxxx smluvních xxxxxxxx x xx-xx xxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx výnos xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, která je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx systému, xxxx by xxx xxxxxxxxxx za ekonomicky xxxxxxxxxxx bez xxxxxx xx xxxx rozdíly xx xxxxxxxxx ustanoveních xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx jednotek (lotů) x xxxx dodání. Xxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxxxx xxxxxx xxx rozdíly x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx k xxxxxxxxxxxx vzájemnému xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx dvoustranných xxxxxxxx x xxxxx XXX xxxxx x aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx v xxxxx, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx deriváty obchodované xxxx burzu (XXX) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx rovnocenné xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jen xx specifických xxxxxxxxx. X zájmu xxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx režimu xxxxxx xxxxx, je xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx OCTs xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx nepřipouštěla xxxxxxx započtení určité XXXx pozice xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx možnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx pozic, xxxx xxxx xx započtena.
(7) Xxxx by xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx jejichž základě xxxx možné xxxxxxxx, xxxxx pozice x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx měřitelné jako xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x obchodní xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx smlouvy xx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx účetního xxxxxxxxxxx (XXXX). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx XXXX xxxxxx.
(8) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, aby xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x souvislosti s xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x obchodní xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx rizik xxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhy, xxxxxxxx xxxxxxxx, časovými xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Pokud určitý xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx zajištění xxxxxxxxx, xxxxxx být xxxxxxx určit xxxxxx xxxxx mezi xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx a konkrétním xxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx komoditní xxxxxxx zajišťovat. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx riziku xxxxxxxxx x xxxxxxxx činností xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxx kdy xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx likviditu (xxxxxxxx xxxxxxxxx). V xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxx x systémy x xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxxxxx xxxx zajišťovací, x xxxx xxxxxx a xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx zajišťovací xxxxxxxxx, xxx xxx bylo xxxxx rozlišit xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx je xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx neměly být xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x obchodní xxxxxxxx xxxxx proto, xx xxxx na základě xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.
(9) Xxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xxxx vyvíjet, x xxx xxxx možné xx vývoji xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx být xxxxx komoditní deriváty xxxxxxx provedené s xxxxx snížit riziko xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx použitím xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, které xxx x daným xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Vývoj xxxxxx, xxxxx bylo xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx komoditním derivátu xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx navíc xxxxxxxx xxxxx vést x xxxx, že xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx transakci, xxxxx xxxx přednostní už xx samého xxxxxxx.
(10) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxx xxxx otevřením xxxxxx xxxxxx o xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx x stručný xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu vázaných x určité xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x souvisejících xxxxxxxx x x xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx ke xxxxxxxxxx xxxxxx rizik využívány xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, x pokud xx xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxx nakonec xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxx x xxxxxxx x tím xxxxxxx xxx xxxxxx přesahující xxxxx omezit a xx překročení limitu xxxxx němu xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x oblasti dohledu. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx své xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx zajistily, že xxxxxxx je xxxxx xxxxx opodstatněná.
(11) Xxxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx xx doba xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, je xxx xxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci xx xxxxx xxxx xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx nejbližší x xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, které určitá xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxxx má xxxxx x dodání xxxxxxx xxxxxxxx, je omezena x xxxxxx nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx osoba xxxxx nebo xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx dominantních xxxxx x držení určitých xxxxxxxxxxx, která xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x dané xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx. Standardní xxxxxxxx xxxxxxx limitu pozic xxx spotový xxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx x v xxxxxxxxx, xx se xxxxx měla xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxx možnost xxxxxxxx harmonogram xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx spotovém xxxxxx, x xx straně xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx xxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx zajištěno, xx xxxxxx xxxxx budou x průběhu celého xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxx xxxx xxxxxxxxx řádné xxxxxxxxxx.
(12) Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx splatnosti s xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx použije xxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx x x xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx podíl úhrnu xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxx v xxxxx xxxxxx jiných xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, xx se xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxx splatností. Xxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx xxx představuje xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx stanovení limitů xxxxx než xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx splatnosti.
(13) Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx xx xxxx 25 % reálné xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx stanovena xx základě xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx a x xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx, aby xxxx možné její xxxxxxxxx snížení x 20 % (nebo x 22,5 % x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx zemědělských komodit) x xxxxxxxxx xxxxxxx x 10 % (xxxx x 15 % x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx), pakliže to xxxx x xxxxxxx xx vlastnosti xxxx – xxxx. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx – xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx x xxxx podkladovou komoditou. Xxxxxxxx x xxxx, xx případná úprava xxxxxxxx hodnoty se xxxxxxx xxxxx xxxxx x na takovou xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx vyžadují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx xxx možné xxxxxxxxx xxxx základní xxxxxxx i xxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx v xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx dominantních xxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx rozmezí xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx 2014/65/XX pokrývá xxxxxxxxxxx škálu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxx xxx xxxx trhy x xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu uvedená x xx. 2 xxxx. 1 xxxx 30 nařízení Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 600/2014 (2) je xxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxxx deriváty xx xxxxx spotového xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. X xxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx použít xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxx xxxx xxx možnost xxxxxxxx nebo upravit xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx otevřených xxxxx i ve xxxxxxxx xxxxxx.
(14) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxx plynu, xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxx bude dodávána xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx den, xxxxx xxxx xxx. Některé xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx čtvrtletními, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx nebo měsíčními (xxxxxxxxx xxxxxxx). Stanovovat x xxxxxx případech xxxxx pozic xxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx, která xx xxx xxxxx před xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx nepatřičné, xxxxxxx xxxxx stanovený xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx lhůty a xxxxxxx xxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx. Nakolik xx xxxxx xxxxxx x xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, měl xx se na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx jeden limit xxxxx, xxx aby xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx plynoucí x xxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxx. X xxxxx usnadnění xxxxxx postupu xx xxxxxxxx xxxxxxx měly xxx xxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity x xxxx by xxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx.
(15) X případě xxxxxxxxx derivátů zemědělských xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx dopad xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxx xxxxxx pod xxxxxxxxx xxxxxx obecného xxxxxxx, zjistí-li, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, která xx xxxxxxx xxxxx na xxxx.
(16) Xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxxx, xxx faktory xxxxxxx x xx. 57 xxxx. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnoty, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Toto posouzení xx je xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ohledně xxxx, xxx xxxxx xxxxx stanovit, xxxx xx byl xxxxxxxxx xxxxx zbaven xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx pozice x xxxxxxx komoditním derivátu x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxxx xx měly xxxxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx, jednak x xxx xxxxx ESMA, xxxxx xx xxx xxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx formulovat xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx sladění xxxxxx pozic v xxxxx xxxx Xxxx, xx. posouzením xxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx toho, xxx xxxxxx xxxxx zůstaly xxxxxxxxx.
(17) Limity pozic xx xxxxxx představovat xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx x neměly by xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxx xxxx s komoditními xxxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx při uplatňování xxxxxxxx měly xxxx x xxxxx xxx, xxxxx je xxxxxxxx x xxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxx, x xx jak xxx xxxx, xxx x xxxxxxxxx komoditní deriváty, xxxxxxx však xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx skupiny xxxx xx xxxxxxxxxxx trzích xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nových způsobů xxxxxxxxx x novými xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, že režim xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx předem xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xx náležitým xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx se nová xxxxxxxxx derivátová xxxxxxx xxxxx smlouvou xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx možná xxxxx xxxxxxxxx takový xxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx, aby xx xx xxxx xxxxx účinným způsobem xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xx účastníci xxxxx tento xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx a xxxxxxxxxx xxxxxx komoditních derivátů. Xxx xxxx možné xxxx xxxxxx ohrožující xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx přístup, xxxxx xxxxxxx x xxx, xx xxxxx pozice xxx xxxxxxx xxxxx x xxx jiné xxxxxx je stanoven xx fixní xxxx 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x 2,5 milionu xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s určitou xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xx xx xx xxxx, xxx xx x xxxxxx xxxxxxx překročena xxxxxxx 10 000 množstevních xxxxxxxx (lotů) nebo xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 10 xxxxxxx xxxxxxx papírů. X xxxxxxx xxxxx, které xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx zůstanou x xxxxxx poměrně xxxxxxxxxx, xx mělo xxx xxxxxxxx možné využít xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx zajištěno, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
(18) Počet, xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxx obchodujících x určitým komoditním xxxxxxxxx mohou xxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx určití účastníci xxxx xx xxxxx xxxx xxxx. X xxxxxxx některých komoditních xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu držet xxxxxxxxx pozici, která xxxxxx xxxxxx xxxx xxx nákupech, prodejích, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx trhu proti xxxxxxx xxxxxxx účastníků xxxx, kteří xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx služby x xxxxxxx řízení xxxxx na trhu x podkladovou komoditou.
(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx a dostupnost xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxxx xxxx přepravy, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx trhu x xxxxxxxxx způsobem xxxxxxx xxxxxx pozic.
(20) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx vykazovat xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx s xxxxxxxx je xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nízký, x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx srovnání x reálnou xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, nebo xxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx velmi často xxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx vůči xxxxx xxxxxx xxxxxxx, x xxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx takovéto xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx nabídku, xx xx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx pro xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx xx jejím xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx trhu, x xxxxx xx xxxxx s xxxxxxxx xx xxxxxxxx měsícem xxxxx.
(21) X xxxxxxx xx xxxxxx xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx v xxxx xxxxxxxxx xx spotového xxxxxx, k xxxxx xx xxxxx v xxxxxxxx velkých xxxxxxx xxxx výpočty xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx i xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx či typy xxxxxxxx, xxxxx je xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x souladu x podmínkami xxxx xxxxxxx.
(22) Xxxx právní xxxxxxxx Evropského parlamentu x Xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x nařízení (EU) x. 600/2014, xx xxxxxxx ode dne 3. xxxxx 2017. Xx xxxxxx zajištění xxxxxxxxxxxxxxx x právní xxxxxxx xx se xxxx toto nařízení xxxxxx od xxxxx xxxx.
(23) Toto xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Komisi xxxxxxxxx xxxxx ESMA.
(24) Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx konzultaci x xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx související xxxxxxx a xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx subjektů xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx papírů a xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) č. 1095/2010 (3),
PŘIJALA TOTO XXXXXXXX:
Xxxxxx&xxxx;1
Xxxxxxx
Xxxx nařízení stanoví xxxxxxxx xxx výpočet xxxxx pozice xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx na velikost xxxx xxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;2
Xxxxxxxx
Xxx účely xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:
|
1) |
„xxxxxxxxxxx subjektem“ xx xxxxxx jakákoliv xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx s výjimkou:
Xxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx by x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx a podléhal xxxxx Unie, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podle žádného x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx právních xxxxxxxx. |
|
2) |
„xxxxxxxx ve spotovém xxxxxx“ xx xxxxxx xxxxxxxxx derivátová smlouva, xxx xx vztahuje x&xxxx;xxxxxx podkladové komoditě x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stanovenými xxxxxxxxxx xxxxxxxxx systémem xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx; |
|
3) |
„xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx“ xx xxxxxx každá komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, která xxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx. |
Xxxxxx&xxxx;3
Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx započítávání xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu
(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. Čistá xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx osoba xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx považovaných xxxxx xx.&xxxx;5 odst. 1 xx tytéž, jako xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX smlouvách xxxxx xxxxxx&xxxx;6.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx xxxxxx xxxxx xxxxxx i krátké xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx xxxx pozice xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxx xxx tento xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx jsou objektivně xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx podle xxxxxx&xxxx;7 x&xxxx;xxxx xxxx takové x&xxxx;xxxxxxx s článkem 8 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx pozice xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, odděleně xxx xxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx a pro xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx měsících.
Článek 4
Metoda xxxxxxx pozic xxxxxxxxxxx osob xx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxx, že v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxx xxxx xxxxxx:
|
x) |
xxxx vlastní xxxxxx xxxxxx; |
|
x) |
xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx dceřiných xxxxxxx. |
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx odstavce 1 mateřský podnik xxxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx xxxxxxxx správcovskou společnost, xxxxxxxx xxxxxx této xxxxxxxxxxx společnosti nesloučí xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.
Xxxxxx&xxxx;5
Xxxxx komoditní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx množství
(čl. 57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx se xxxxxxxx xx tentýž, xxxx xx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxxx v jiném obchodním xxxxxxx, jsou-li xxxxxxx xxxx podmínky:
|
a) |
oba xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx týkajících xx řízení xxxxxxxxxxxx xxxxxx; |
|
x) |
xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx jeden xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, volně xxxxxxxxxxxxx pozic xxxx – x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx definovaných x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX – xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, jejichž xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx proti xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému. |
2. Komoditní derivát xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx derivát obchodovaný x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátem x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xx xxxx následujících xxxxxx
|
x) |
xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx 10 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx) xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx; xxxx |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx počtu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 1 xxxxxxx XXX. |
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx, ve kterém xx obchodován xxxxxxxx xxxxx téhož komoditního xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx, který za xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx
|
x) |
xxxxxxxx průměrnou xxxxx xxxxxx otevřenou xxxxxx; xxxx |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 odst. 1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx. |
Článek 6
OTC xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)
XXX xxxxxxx xx považován xx xxxxxxxxxx rovnocenný xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xxxxx, jestliže xx xxxxxxx xxxxxxx specifikace x&xxxx;xxxxxxxx s výjimkou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx velikosti množstevních xxxxxxxx (xxxx), xxx xxxxxx xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxx než jeden xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.
Článek 7
Pozice xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx subjektem x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech nebo x&xxxx;xxxxxxxxxx rovnocenných XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6 xx považována za xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nefinančního subjektu xxxxx, jestliže xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxx 2 („xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx“) xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxx, xxxxxx, xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo jeho xxxxxxx xxxxxxx, produkuje, xxxxxx, xxxxxxxxxx, poskytuje, xxxxxxxx, obchoduje, pronajímá, xxxxxxx nebo xxxxx xx vznikají xxxx x&xxxx;xxxxx důvodně předpokládá, xx xx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, vyrábět, zpracovávat, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, obchodovat, xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xx xx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxxxxxx standardů xxxxxxxx výkaznictví (XXXX) xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 1606/2002 (13). |
2. Pro xxxxx xxxxxxxx 1 xx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx sama o sobě xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx tehdy, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx subjekt xxxx osoba držící xxxx xxxxxx jménem xxxxxx xxxxxxxx
|
x) |
x&xxxx;xxxxx svých xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx:
|
|
x) |
xxxx schopny xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx diferencovaný xxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxx rozlišit xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx další xxxxxxxx faktory. |
Xxxxxx&xxxx;8
Xxxxxxxxx výjimky x&xxxx;xxxxxx xxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx subjekt držící xxxxxx v komoditním derivátu, xxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxx, požádá xxxxxxxxx xxxxx, který v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx v čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx uvedená x&xxxx;xxxxxxxx 1 dodá xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxx, jakým způsobem xxxx pozice xxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxxxx subjektu:
|
a) |
popis charakteru x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vázaných xx xxxxxxxx, pro xxx xx relevantní xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx je požadováno xxxxxxx výjimky; |
|
b) |
popis xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx činností, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovanými x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx v těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXX xxxxxxxxx, které xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx expozic x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx vzniknou x&xxxx;xxxxxxxxxxx s jeho xxxxxxxxxx xxxxxxxx a jež xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxxxxx způsobu, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, jež xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx jeho obchodních xxxxxxxx. |
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx ve lhůtě 21 xxxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxx této xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx oznámí xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty, xx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxx z hlediska xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx.&xxxx;2 xxxx. x), x&xxxx;xxxxx-xx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx o ni požádá.
Xxxxxx&xxxx;9
Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx spotový měsíc
(čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. Příslušné xxxxxx stanoví xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx základní xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx jednotkách (lotech), xxxxx xxxxxxxxxx jednotce xxxxxxxxxxx používané v obchodním xxxxxxx, kde je xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx standardizované xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxx časové xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx pozic xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx lidskou xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx případě xxxxxxx součet xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx spotovém xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx měsících xxxxxxxxx za xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx 50 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx xxxxxx platného xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 1 xx xxxx 20 % x&xxxx;xxxxxx nabídky xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;10
Xxxxxx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxx příslušné orgány xx základě výpočtu, xxxx xxxx množství xxxxxxxxxx komodity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx, které x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx nabídku xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v odstavci 1 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx, xx xxxxxx jednoho roku xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jež splňuje xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, zohlední xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxx podkladové komodity. |
Xxxxxx&xxxx;11
Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxx xxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/EU)
1. Příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxxxx se vypočítá xxxx 25 % xxxxx otevřené pozice x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxx), xxxxx odpovídají xxxxxxxx obchodování používané x&xxxx;xxxxxxxxx systému, xxx xx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;12
Xxxxx otevřená xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)
Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx čistou xxxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxxxxxxxxx sloučením xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xxxxxx komoditního xxxxxxxx, xxxxx jsou x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxx nevypořádány.
Článek 13
Metodika xxx stanovení xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 4 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;9 xxxxxxx xxxxxxxxx orgány základní xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx vypořádávaných x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx v bodě 10 xxxxxx C přílohy X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nabídku xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, xxx xxxxxxxx, xx vypočtou 25 % xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových smlouvách.
2. Odchylně xx ustanovení xxxxxx&xxxx;9 x&xxxx;11 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 bodu 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx 25 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx emitovaných cenných xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx vyjádří xxxx počet cenných xxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po určité xxxxxxxx xxxxxx období, xxxxxxx xx základní xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx xx ustanovení xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Tato xxxxxxxx hodnota se xxxxxxx v jednotkách xxxxxxxxxx xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;14
Xxxxxxxxx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)
Xxxxxxxxx orgány xxxxxxx limity pozic x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s články 9, 11 x&xxxx;13, xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx uvedených v článcích 16 až 20 xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx se xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx:
|
x) |
5 % xx 35 %; xxxx |
|
x) |
2,5 % xx 35 % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx komoditu, xxxxx naplňuje xxxxx xxxxxxxxx určené pro xxxxxxx xxxxxxxx, je-li xxxxxxx součet xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx tří po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx 50 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx). |
Článek 15
Nové a nelikvidní smlouvy
(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 písm. g) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;14
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému, xxx xxxxxxx součet xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (lotů), xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátech xx výši 2&xxxx;500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx); |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), ale nepřesáhne 20&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx pozic xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 40 %; |
|
c) |
v případě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. c) xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx celkový xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx za období xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx měsíců nepřesáhne 10 xxxxxxx, příslušné xxxxxx stanoví xxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx 2,5 xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx; |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 bodu 44 xxxx. c) směrnice 2014/65/XX, xxx xx xxxxxxx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx tří xx xxxx následujících měsíců xxxxx než 10 xxxxxxx, xxx nepřesáhne 20 xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx stanoví xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 40 %. |
2. Obchodní xxxxxx oznámí xxxxxxxxxxx xxxxxx každý xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx tohoto xxxxx dosáhne za xxxxxx xxx xx xxxx následujících xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx množstevních xxxxxxxx (lotů) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx limit xxxxxx xxxxxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;16
Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxx xxxxx, xx-xx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkou xxxx splatnosti, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx má komoditní xxxxxxx velký xxxxx xxxxxxx xxxxxx splatnosti, xxxxxxxxx orgány limit xxxxxx zvýší.
Xxxxxx&xxxx;17
Xxxxxx nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) směrnice 2014/65/EU)
Pokud xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx-xx xxxxxx reálné xxxxxxx v poměru x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxx, xx jaké xxxx xx xxxx xxxxxx nabídka xxxxxxxxx xxxxxxx jako reálná xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx deriváty.
Xxxxxx&xxxx;18
Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) směrnice 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx než xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxx sníží.
3. Je-li xxxxx otevřená xxxxxx xxxxxxx nižší než xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
Článek 19
Počet účastníků xxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx denní xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xx období jednoho xxxx xxxxxx, příslušný xxxxx limit pozice xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;14 příslušné orgány xxxxxxx limit xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx jiné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxxx xxxxx účastníků xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx limitu xxxxx xx xxxxx xxx 10; xxxx |
|
x) |
xxxxx investičních xxxxxxx působících jako xxxxxx trhu xx xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 7 xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx stanovení xxxxxx xxxxx xxxx jeho xxxxxxxx xx xxxxx xxx 3. |
Pro xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx mohou xxxxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx úseky x&xxxx;xxxxx jiných měsíců xxxxx xxx odlišné xxxxx v rámci xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx.
Článek 20
Vlastnosti xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx, xxxxx způsobem vlastnosti xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, přičemž xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx přístup mají xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx posuzování xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xx xxxxxxxx:
|
x) |
xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nějakým omezením, xx. x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx nabízené komodity; |
|
b) |
metoda xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx:
|
|
x) |
xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx trhu xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a zemědělskými xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx na trhu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx účastníků xxxx, xxxxx poskytují zvláštní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx s podkladovou xxxxxxxxx, xxxx xxxx řízení xxxxx, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx služby; |
|
e) |
makroekonomické xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx s podkladovou xxxxxxxxx, včetně dodávek, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx příslušné xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. |
Xxxxxx&xxxx;21
Xxxxxxxxxx na příslušných xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx uplatní xxxxxxx uvedené x&xxxx;xxxxxxxx 16 xx 20, xxxxx xxxx relevantní xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx jednotlivé xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxx v čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxx-xx splněny xxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxxx komoditního xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx vyznačuje xxxxxxxxx volatilitou; |
|
b) |
další úpravou xxxxxx pozice xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx tohoto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx podkladové xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. |
Xxxxxx&xxxx;22
Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx a použitelnost
Toto xxxxxxxx vstupuje x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx po xxxxxxxxx v Úředním xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.
Xxxxxxx xx xxx xxx 3.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.
Toto xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.
X&xxxx;Xxxxxxx xxx 1. xxxxxxxx 2016.
Za Xxxxxx
xxxxxxxx
Xxxx-Xxxxxx XXXXXXX
(1)&xxxx;&xxxx;Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, s. 173.
(2) Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 600/2014 ze xxx 15. května 2014 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;648/2012 (Xx. věst. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).
(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;1095/2010 xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 o zřízení Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx), x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx x.&xxxx;716/2009/XX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/77/ES (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, s. 84).
(4) Směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady 2013/36/XX xx dne 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 o přístupu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nad xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a investičními podniky x xxxxx xxxxxxxx 2002/87/XX x zrušení xxxxxxx 2006/48/XX x 2006/49/XX (Úř. xxxx. X 176, 27.6.2013, x. 338). .
(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxx Xxxx 73/239/XXX xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx právních x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx jiném než xxxxxxxx a jejího xxxxxx (Xx. xxxx. X 228, 16.8.1973, x. 3).
(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2002/83/XX xx xxx 5. listopadu 2002 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).
(7)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2005/68/ES xx xxx 16. listopadu 2005 x&xxxx;xxxxxxxxx a o xxxxx xxxxxxx Rady 73/239/XXX, 92/49/XXX, xxxxx x směrnic 98/78/XX x 2002/83/XX (Xx. xxxx. X 323, 9.12.2005, x. 1).
(8) Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2009/65/XX ze dne 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 x&xxxx;xxxxxxxxxx právních x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx týkajících xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx převoditelných xxxxxxx papírů (SKIPCP) (Xx. xxxx. X 302, 17.11.2009, x. 32).
(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX xx xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2003 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx zaměstnaneckého xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxx (Xx. xxxx. X 235, 23.9.2003, x. 10).
(10) Směrnice Evropského xxxxxxxxxx a Rady 2011/61/EU xx dne 8.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x správcích xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x o xxxxx xxxxxxx 2003/41/XX x 2009/65/XX x nařízení (XX) č. 1060/2009 x (XX) x. 1095/2010 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;174, 1.7.2011, x. 1).
(11)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;648/2012 ze xxx 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 x&xxxx;XXX xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx protistranách x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (Úř. xxxx. X 201, 27.7.2012, x. 1).
(12) Nařízení Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx unii x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x x xxxxx xxxxxxx 98/26/XX x 2014/65/XX a xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;257, 28.8.2014, x. 1).
(13)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 1606/2002 xx xxx 19. xxxxxxxx 2002 x xxxxxxxxxxx mezinárodních xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. věst. X&xxxx;243, 11.9.2002, s. 1).