Plné znění - 32017R0591

XXXXXXXX XXXXXX X XXXXXXXXX PRAVOMOCI (XX) 2017/591

xx xxx 1. xxxxxxxx 2016,

xxxxxx xx xxxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady 2014/65/XX, xxxxx xxx x regulační technické xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx deriváty

(Text x xxxxxxxx pro EHP)

EVROPSKÁ XXXXXX,

x xxxxxxx xx Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie,

s xxxxxxx xx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX ze xxx 15. xxxxxx 2014 x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (1), a xxxxxxx xx čl. 57 odst. 3 x 12 xxxxxxx xxxxxxxx,

xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx:

(1) Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx přístupu x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx na komoditní xxxxxxxx v Xxxx xx xxxxx vypracovat xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx měla xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx při xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx s komoditními xxxxxxxx a xxxx x podkladovými komoditami. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nízkých xxxxxx, xxxxx zamezí zneužívání xxxx narušování xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x potřebu vytváření xxxxxxxxxx prostředí xxx xxxxx stanovení cen x podmínky xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů x xxx to, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx napomáhat xxxxxxxxx obchodních xxxxxxxx xx xxxx s xxxxxxxxxxxx komoditami.

(2) X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx identifikovat xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pojmy xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(3) Dlouhé x xxxxxx pozice v xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xxxxxx účastníky xxxx xx měly být xxxxx sobě xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, tak xxx xxxx možné xxxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxx, xxxxxx určitá xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx kontroluje. Velikost xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xx základě xxxxx xxxxxxxxxxx. Vzhledem x xxxx, že xxxx xxxxxxxx uplatňuje xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx x xxx smlouvy x xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx takovéto xxxxxxxxx uplatňováno xx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a xx xxxxxx x jiných xxxxxxxx xxxxxx.

(4) Xxxxxxxx 2014/65/XX vyžaduje, xxx xxxxxxx xxxxxx držené xxxxxx xxxxxx osoby xxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxx pozice xxxx xxxxx x xxx xxxxxx pozic xxxx xxxxxxxxxxx jak xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxx byly xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx je xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x případě, že xxxxxxxx podnik může xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx podnik xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx držené xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx všemi xxxxxxxx, xxxxx má xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx přímém xxxxxx, x zároveň s xxx by xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxx podniky. Xxxx xxxxxxxx může vést x xxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx mateřského xxxxxxx xxxxx větší nebo – v xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx pozic xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx se neměly xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx, xx tyto xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování, xxxxx xx xxxxxx jménem xxxxx mateřských xxxxxxx, xxxxx jménem svých xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podnik xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx svůj xxxxxxx xxxxxxxx.

(5) Xxxxx xxxxx komoditního derivátu xx měl xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx limitu xxxxxx x hlavní komoditní xxxxxxxxxx smlouvě x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx orgánům xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx x rámci xxxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxxxx orgánu xxx xxxxx papíry a xxxx (XXXX) xxx xxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Komoditní deriváty xx xxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x určitém xxxxxxxxx xxxxxxx jen xxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx dobu xxx xxxxxx prahu xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx.

(6) Xx-xx xxxxxxx XXX smlouvy xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx podkladové xxxxxxxx xxxxxxxx x témže xxxxx a xx xxxxx xxxxxxxxx podmínek x xx-xx xxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx obchodování x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx by být xxxxxxxxxx za ekonomicky xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx smluvních ustanoveních xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x data dodání. Xxxx, xxx mohly xxxxxx smlouvy xxx xxxxxxxxxx xx ekonomicky xxxxxxxxxx, by neměly xxxxxx xxx rozdíly x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx řízení xxxxxxxxxxxx xxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx o xxxxxxxxx. Xxx nedocházelo x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dominantních xxxxx xxxxxxxxxxxxx x určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x rámci XXX xxxxx x xxx xxxx zajištěno efektivní xxxxxxxxx režimu limitů xxxxx x xxxxx, xx nezbytné, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (OTC) xxxx považovány za xxxxxxxxxx rovnocenné xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx obchodování x xxxxxxxxxx systémech, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X xxxxx toho, xxx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxxx a xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx OCTs xxxx xxxxxxxx úzce, xxx xxx nepřipouštěla xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXx pozice vůči xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx možnost xxxxxxx xxxxxxx při xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx započtena.

(7) Xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by xxxx být xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví (XXXX). Tuto xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx XXXX neřídí.

(8) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx i xxxxxxx používat xxxxxx xxxxxx xxxxx, aby xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x souvislosti x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x obchodní xxxxxxxx jejich xxxxxxx xxxxxxxx, včetně xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx, časovými horizonty xx xxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx využívá xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx určitou xxxxxx x komoditním xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx, které xx daný komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx proti xxxxxxxxxxx xxxxxx spojenému x obchodní činností xxxxxxxx nerovnocenný xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxx úžeji xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxxx). X xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxx řízení rizik xxxxxxx předejít xxxx, xxx xxxxxxxxx nesloužící xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, a xxxx xxxxxx a xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx diferencovaný xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx komponenty x xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx riziko xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx činností xxxxx xxxxx, xx xxxx na základě xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(9) Riziko se xxxx v xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x xxx bylo xxxxx xx vývoji xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx být xxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx snížit riziko xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx kompenzovat použitím xxxxxxx komoditních derivátových xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx s xxxxx xxxxxxxxx rizikem xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx rizika, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx komoditním xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, by xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxx, že xxxx xxxxxx bude xxxxxxxxxxxx x považována xx transakci, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xx samého začátku.

(10) Xxxxxxxxxx subjekty by xxxx mít xxxxxxx xxxxxxx před xxxxxxxxx xxxxxx pozice o xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx žádosti xx xxx příslušný xxxxx získat jasný x xxxxxxx přehled x obchodních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x souvisejících xxxxxxxx a x xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx ke xxxxxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx platí xxxxxxxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxx nakonec neschválil, xxxxxxxxxx subjekt xx xxx v xxxxxxx x xxx xxxxxxx xxx pozice xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx a xx překročení xxxxxx xxxxx xxxx mohou xxx xxxxxxx xxxxxxxx x oblasti dohledu. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx zajistily, xx xxxxxxx je stále xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(11) Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodání při xxxxxxxxxx, xx pro xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx přesně xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx měla xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx k xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx z xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx x xxxxxx. Omezením xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx držet x xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxx x dodání xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx x reálná nabídka xxxxxxxxxx komodity, xxxxxx xxxx jednotlivá osoba xxxxx nebo odebrat, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx dominantních pozic x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, která jim xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx účastníky xxxx. Standardní xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx platí pro xxxxxxxxx deriváty vypořádávané xxxxxxx x x xxxxxxxxx, by xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nabídky. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx straně xxxxxxxxx, xxx xx určitá xxxxxxx stala xxxxxxxx xx spotovém xxxxxx, x na straně xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, tak xxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx spotového měsíce xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx způsobem, x xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(12) Xx všechna ostatní xxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx spotového xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx platí pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x x xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx podíl úhrnu xxxxxxx otevřených pozic. Xxxxxx xxxx x xxxxx těchto xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx často xxx, xx xx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxx xxxx splatností. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx představuje xxxxxxxxx základní hodnotu xxx stanovení xxxxxx xxxxx xxx hodnota xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxx období xxxxxxxxxx.

(13) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx výši 25 % xxxxxx nabídky x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx byla stanovena xx xxxxxxx zkušeností xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx x x xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Příslušné xxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx měly xxxxxxx tak, xxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx snížení o 20 % (xxxx x 22,5 % x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit) x maximální xxxxxxx x 10 % (xxxx o 15 % v xxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), pakliže xx xxxx x ohledem xx vlastnosti xxxx – xxxx. absenci xxxxxxxxx trhu – xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádávání x xxxxxxxxx smlouvy x trhu x xxxx podkladovou xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx případná úprava xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx pouze tehdy x na xxxxxxx xxxx, kdy xxxxxxx xxxxxx vyžadují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx být xxxxx xxxxxxxxx xxxx základní xxxxxxx x jen xxxxxxx. Příslušné orgány xx měly xxxxxxxx, xxx v případech, xxx xx nutné xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx cen xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx základní xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x trhů xxx xxxx xxxx x xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxx x čl. 2 xxxx. 1 xxxx 30 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (XX) x. 600/2014 (2) xx xxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxx podkladovou xxxxxxxx, xxxx xxxx například xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxxx deriváty se xxxxx xxxxxxxxx měsíce x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. V případě xxxxxxxx, xxxxx nemají xxxxxxx podkladovou komoditu, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx nabídku. Příslušné xxxxxx xx xxxxx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx xxxxx x těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx otevřených xxxxx x xx xxxxxxxx měsíci.

(14) Některé xxxxxxxxx deriváty, xxxxxxxxx xx, xxxxx se xxxxxxxx x xxxxxxxxx x zemnímu plynu, xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po určité xxxxxxxx časové xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx rok. Některé xxxxxxx x delšími xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx nahrazeny příbuznými xxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx, která xx xxx xxxxx před xxxxxxxxxxxx xxxxxx nahrazena, xx bylo xxxxxxxxxx, xxxxxxx takto xxxxxxxxx xxxxx by nezahrnoval xxxxx xxxxx x xxxxxxx dodání xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx x xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx tatáž podkladová xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxx xx se xx xxxxxxx příbuzné xxxxxxx xxxxxxxxx jeden limit xxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pozice xxxxxxxx x xxxxxx xxxxx, x nichž může xxxxx k dodání. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx postupu xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx v xxxxxxxxxx podkladové komodity x měly xx xxx odpovídajícím způsobem xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(15) V xxxxxxx xxxxxxxxx derivátů zemědělských xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx dopad xx xxxxxxxxxxxxxx ceny potravin, xxxx xxxxxxxx příslušnému xxxxxx umožňuje xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx pozice xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, zjistí-li, že xx xxxxxxxx spekulativní xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(16) Příslušný xxxxx xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x xx. 57 xxxx. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx úpravu xxxxxxxx hodnoty, aby xxxx xxxxx stanovit xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx vodítka ohledně xxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx s konečnou xxxxxxxxx o vhodném xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu. Xxxx xxxxxxx xx měly xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xxxxxx xxx příslušné xxxxxx, xxxxxx x xxx xxxxx XXXX, xxxxx xx měl xxx xxxx xxx xxxxxxx snáze formulovat xxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxx sladění xxxxxx xxxxx v xxxxx xxxx Unie, xx. posouzením xxxxxx xxxxxxxxxx v jednotlivých xxxxxxxxx a v xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx toho, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(17) Limity pozic xx xxxxxx představovat xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx x neměly xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Příslušné orgány xx při xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx x xxxxx xxx, xxxxx je xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxx likvidity, x xx xxx xxx xxxx, xxx x xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx deriváty, které xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx na trzích xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx nevyzrálých xxxxxx xxxxx které xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx způsobů xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxx xxxxxx pozic xx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx a xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xx nová xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx smlouvou zavedenou. Xxxxxxxx rovněž xxxxx xxxxxxxx komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx účastníků xxxx xxxxxxx likviditu, xxx xx xx bylo xxxxx účinným způsobem xxxxxxxxxx limity pozic, xxxx by vznikalo xxxxxx, xx účastníci xxxxx tento xxxxx xxxxxxxxxx a nedopatřením xxxxxxxxx, x xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx. Xxx xxxx možné xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxx metodika xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxx, xx xxxxx xxxxxx xxx spotový xxxxx x xxx xxxx xxxxxx je xxxxxxxx xx xxxxx xxxx 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x 2,5 milionu xxxxxxxxxxx cenných papírů x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s určitou xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xx xx xx xxxx, xxx xx v xxxxxx xxxxxxx překročena hranice 10 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 10 xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. X xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx hranice, xxx zůstanou i xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxx možné využít xxxxxxx limitu, xxx xxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepatřičným xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18) Xxxxx, xxxxxxx a xxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx mít xxxx xx xxxxxx x velikost xxxxx, xxxxx xxxxxx účastníci xxxx xx tomto xxxx xxxx. X xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx jejich xxxx xxx xxxxxxxx, prodejích, xxxxx x dodávkách xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx na xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx poskytují xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x oblasti xxxxxx xxxxx xx xxxx x xxxxxxxxxxx komoditou.

(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, možnost xxxxxxx x dostupnost xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxx xxxx s xxxxx komoditou. Xx xxxxxxx posouzení jemnějších xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx příslušný orgán xxxxx xxxxxxxx xxxx x patřičným xxxxxxxx xxxxxxx limity pozic.

(20) Xxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx xxxxx obchodu s xxxxxxxx xx ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x kterémžto xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx například x xxxxxxx, xxx xx xxxxxx komoditní xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx vůči mnoha xxxxxx rizikům, x xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx nebo snížením xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, x xxxxx xx xxxxx x blížícím xx spotovým xxxxxxx xxxxx.

(21) S xxxxxxx xx xxxxxx xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx x době xxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx došlo x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x čistých xxxxxxxxxx pozic, xx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx dodat xxx xxxxxxxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx x souladu x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(22) Xxxx právní xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx o xxxxxx finančních xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014, se xxxxxxx ode xxx 3. ledna 2017. Xx účelem zajištění xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xx xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xx téhož xxxx.

(23) Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XXXX.

(24) Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx otevřenou xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx skupinu xxxxxxxx xxxxxxxxxx x oblasti xxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxxxxx podle xxxxxx 37 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) x. 1095/2010 (3),

PŘIJALA XXXX XXXXXXXX:

Článek 1

Předmět

Toto nařízení xxxxxxx xxxxxxxx xxx výpočet xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx velikost xxxx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxxxx

Xxx účely tohoto xxxxxxxx xx použijí xxxx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;3

Xxxxxxxxx a vzájemné xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx xxxxxx osoby x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxx pozic, které xxxx osoba xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx čl. 5 xxxx.&xxxx;1 xx tytéž, xxxx xx tento xxxxxxxxx xxxxxxx, a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX smlouvách podle xxxxxx&xxxx;6.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx určitá osoba xxxxxx i krátké xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx z komoditních derivátů xxxxxxxxx v odstavci 1, xxxxxxxx xxxx pozice xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxx xxx tento xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx objektivně xxxxxxxxx xxxx snižující xxxxxx podle xxxxxx&xxxx;7 x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;8 schváleny xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx tohoto xxxxxxxxxxxx subjektu neslučují.

4.   Osoba xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx v určitém xxxxxxxxxx derivátu, xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;4

Xxxxxx výpočtu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx stanoví xxxx xxxxxx pozici xxx, xx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxx tyto xxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 1 mateřský podnik xxxxxxxx kolektivního investování xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnost, xxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx žádný xxxx xx investiční xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx, xxxxxx nebo xxxxxxxxx těchto xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;5

Xxxxx komoditní deriváty x&xxxx;xxxxxxxx množství

(čl. 57 odst. 6 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx xx považuje xx xxxxxx, jako xx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, jsou-li xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx derivát xx xxxxxxxx za xxxxxxxxx derivát obchodovaný x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátem x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx dobu xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx

3.   Obchodním xxxxxxxx, xx xxxxxx xx obchodován xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;6

XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v obchodních systémech

(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

XXX xxxxxxx je xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu obchodovanému x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, jestliže xx xxxxxxx smluvní specifikace x&xxxx;xxxxxxxx s výjimkou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxx xxxxxx xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxx než xxxxx xxxxxxxxxx den x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

Článek 7

Pozice považované xx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností

(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Pozice xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rovnocenných XXX xxxxxxxxx xxxxx článku 6 xx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx xxxxxx nefinančního xxxxxxxx xxxxx, jestliže xxxx xxxxxx sama x&xxxx;xxxx xxxx ve spojení x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxx 2 („pozice x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx“) xxxxxxx některé z těchto xxxxxxxx:

2.   Pro xxxxx xxxxxxxx 1 xx xx pozici xxxxxxxxx parametry xxxxxx, xxxxx sama x&xxxx;xxxx xxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx určitá xxxxxx tehdy, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxx pozici jménem xxxxxx xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;8

Xxxxxxxxx výjimky z limitů xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxx, xxxxxx příslušný xxxxx, xxxxx v případě xxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx pozice snižuje xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu:

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx lhůtě 21 xxxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx výjimky xxxxxxxxxx xxxxxxx vyrozumí.

4.   Nefinanční xxxxxxx xxxxxx příslušnému xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx změnu xxxxxxxx xx charakteru či xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxx činností v oblasti xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx-xx tato změna xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx v odst. 2 xxxx. x), x&xxxx;xxxxx-xx si xxxxxxx i nadále využívat, xxxxx x&xxxx;xx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;9

Xxxxxxxx pro stanovení xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx platného xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx se vypočítá xxxx 25 % xxxxxx nabídky xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu.

2.   Tato základní xxxxxxx se vyjádří x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxx), xxxxx odpovídají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx používané x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, kde xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx množství xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx úseky xx xxxxxxxx měsíci xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xx xxxx xxxxxx pozic xxxxxxxx snižují x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx aktivum xxxxxxxx znaky potraviny xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx případě xxxxxxx součet čistých xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx měsících xxxxxxxxx za xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx měsíců 50&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 1 xx xxxx 20 % x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;10

Xxxxxx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxx příslušné xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx určí xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx použitelné x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx dodání, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx nabídku komoditního xxxxxxxx uvedenou v odstavci 1 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx, za xxxxxx jednoho xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx, jež splňuje xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx tato kritéria:

Xxxxxx&xxxx;11

Xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitů xxx jiné xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Příslušné xxxxxx xxxxxxx základní xxxxxxx limitu pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxx xxx jiné xxxxxx, xxxxx xx vypočítá xxxx 25 % xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátu.

2.   Tato xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx jednotkách (xxxxxx), xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

Článek 12

Čistá xxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU)

Příslušné xxxxxx stanoví čistou xxxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, xxxxxx xxxxxxxxxx sloučením xxxxx xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) xxxxxx komoditního derivátu, xxxxx jsou x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

Článek 13

Metodika xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx smluv

(čl. 57 odst. 4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx článku 9 xxxxxxx xxxxxxxxx orgány základní xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 10 xxxxxx C přílohy X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX a které xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx 25 % čistých xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx ustanovení xxxxxx&xxxx;9 x&xxxx;11 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 bodu 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx, xx vypočtou 25 % z celkového xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx. Tato základní xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxx cenných xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx podkladová xxxxxxxx xxxx dodávána xxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx období, xxxxxxx xx základní xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxx na tutéž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jestliže xx jejich xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.

Článek 14

Posouzení xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx platné xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9, 11 a 13, xxxxxx upraví se xxxxxxxx k možnému dopadu xxxxxxx uvedených x&xxxx;xxxxxxxx 16 xx 20 xx xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxx derivátem a jeho xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx:

Článek 15

Nové a nelikvidní smlouvy

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Odchylně xx xxxxxxxxxx článku 14

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx oznámí xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx případ, xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx za xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx z hodnot xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) nebo xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx v předchozím xxxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx xxxxxxxx takového xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;16

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx pozic pro xxxxxxx měsíc, xx-xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx limitů pozic xxx jiné xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx období xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;17

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity omezit xxxx xxxxxxxxxxx nebo xx-xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, do xxxx xxxx xx tato xxxxxx nabídka používána xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx pro jiné xxxxxxxxx deriváty.

Xxxxxx&xxxx;18

Xxxxxxx čistá otevřená xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx čistá xxxxxxxx pozice xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxx sníží.

3.   Je-li xxxxx otevřená pozice xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;19

Xxxxx xxxxxxxxx trhu

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. e) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx limit xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;14 příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxx pozic xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:

Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx zavést xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx xxxxxxx úseky x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx obou xxxxxx druhů xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;20

Xxxxxxxxxx xxxx s podkladovými xxxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Příslušné xxxxxx xxxxxxxxxx to, xxxxx způsobem xxxxxxxxxx xxxx s podkladovou xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx posuzování trhu x&xxxx;xxxxxxxxxxx komoditou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;21

Xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 xx 20, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX, x&xxxx;xxxx xxxx limity dále xxxxxx, xxxxx-xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Článek 22

Vstup x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v platnost xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx v Úředním xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.

Xxxxxxx se xxx xxx 3.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

(1)&xxxx;&xxxx;Xx. věst. X&xxxx;173, 12.6.2014, s. 173.

(2)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 600/2014 xx xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2014 o trzích xxxxxxxxxx xxxxxxxx a o změně xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;648/2012 (Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).

(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (EU) x.&xxxx;1095/2010 xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 x&xxxx;xxxxxxx Evropského xxxxxx xxxxxxx (Evropského xxxxxx pro cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx), o změně xxxxxxxxxx x.&xxxx;716/2009/XX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/77/ES (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, x.&xxxx;84).

(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX ze xxx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 x&xxxx;xxxxxxxx k činnosti xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nad xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx směrnice 2002/87/XX x zrušení xxxxxxx 2006/48/ES x 2006/49/XX (Úř. věst. X 176, 27.6.2013, x. 338). .

(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxx Xxxx 73/239/EHS xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx právních x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx k činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx (Xx. xxxx. X 228, 16.8.1973, x. 3).

(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2002/83/ES xx xxx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2002 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).

(7)  Směrnice Evropského xxxxxxxxxx a Rady 2005/68/XX xx dne 16.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2005 x&xxxx;xxxxxxxxx x o xxxxx xxxxxxx Xxxx 73/239/XXX, 92/49/XXX, jakož x xxxxxxx 98/78/XX x 2002/83/XX (Xx. xxxx. L 323, 9.12.2005, x. 1).

(8)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2009/65/XX xx xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 o koordinaci právních x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx do xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (SKIPCP) (Xx. věst. X 302, 17.11.2009, x. 32).

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2003/41/ES xx xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2003 o činnostech xxxxxxxxx zaměstnaneckého penzijního xxxxxxxxx a dohledu xxx xxxx (Xx. věst. X 235, 23.9.2003, x. 10).

(10)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2011/61/XX xx xxx 8.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x o xxxxx xxxxxxx 2003/41/XX a 2009/65/XX x xxxxxxxx (XX) č. 1060/2009 x (EU) č. 1095/2010 (Úř. věst. L 174, 1.7.2011, x. 1).

(11)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;648/2012 ze dne 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 x&xxxx;XXX xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (Xx. xxxx. X 201, 27.7.2012, x. 1).

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 909/2014 xx xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx v Evropské xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitářích xxxxxxx xxxxxx x o xxxxx xxxxxxx 98/26/XX x 2014/65/EU a xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;257, 28.8.2014, x. 1).

(13)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1606/2002 xx xxx 19. xxxxxxxx 2002 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. věst. X&xxxx;243, 11.9.2002, x.&xxxx;1).