Plné znění - 32017R0591

NAŘÍZENÍ XXXXXX X XXXXXXXXX XXXXXXXXX (XX) 2017/591

xx dne 1. xxxxxxxx 2016,

xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX, xxxxx jde x regulační technické xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx

(Xxxx x xxxxxxxx xxx XXX)

XXXXXXXX XXXXXX,

x ohledem na Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,

x ohledem xx směrnici Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady 2014/65/XX xx xxx 15. xxxxxx 2014 x trzích xxxxxxxxxx xxxxxxxx (1), x xxxxxxx na xx. 57 xxxx. 3 x 12 xxxxxxx xxxxxxxx,

xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx:

(1) Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x uplatňování limitů xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx v Xxxx xx xxxxx vypracovat xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Tato metodika xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, zároveň by xxxx xxxx příslušným xxxxxxx umožňovat xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx zohledňování xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx s komoditními xxxxxxxx a trhy x podkladovými komoditami. Xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xx měla xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx potřebu stanovení xxxxxxxxxx xxxxxxx limitů, xxxxx xxxxxx zneužívání xxxx narušování xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx komoditních derivátech, x xxxxxxx vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trhu x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(2) X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx určité xxxxxxx množství pojmů xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX a specifikovat xxxxxxxxx xxxxx nezbytné xxx účely xxxxxx xxxxxxxx.

(3) Xxxxxx a xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx komoditním derivátu xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx měly xxx xxxxx sobě xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx aby xxxx možné xxxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxx, xxxxxx určitá xxxxx x určitém xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx držené xx xxxxxxx xxxxx smlouvy xx se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx ekvivalentu. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxx xxxxxxxx uplatňuje xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x xxx smlouvy v xxxxxx xxxxxxxx, mělo xx být xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x na xxxxxx v jiných xxxxxxxx zvlášť.

(4) Xxxxxxxx 2014/65/XX vyžaduje, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx určité xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx pozice této xxxxx x xxx xxxxxx xxxxx byly xxxxxxxxxxx jak na xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx úrovni xxxxxxx. Xx proto xxxxx, xxx pozice xxxx xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx skupiny xx xxxxxx xxxxxxxxx pouze x xxxxxxx, že xxxxxxxx podnik může xxxxxxxxx těchto pozic xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx dceřinými podniky xx všemi pozicemi, xxxxx xx tento xxxxxxxx podnik xx xxxx xxxxxx držení, x xxxxxxx s xxx by xxx xxxxxxx xxxxxx měly xxxxxxx i xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Toto xxxxxxxx xxxx vést x xxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx mateřského xxxxxxx xxxxx větší xxxx – x xxxxxxxx xxxxxxxxxx započítání xxxxxxxx x krátkých xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx pozice xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Pozice xx xx neměly xxxxxxxx na úrovni xxxxxxxxxx podniku v xxxxxxx, že tyto xxxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx nedrží xxxxxx xxxxx mateřských xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx příslušný xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx svůj xxxxxxx xxxxxxxx.

(5) Xxxxx xxxxx komoditního derivátu xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx dostatečně xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vzájemnému xxxxxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za účelem xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx x rámci xxxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxxxx orgánu xxx xxxxx papíry x xxxx (XXXX) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Komoditní deriváty xx xxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx, když xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxx nařízení.

(6) Xx-xx xxxxxxx XXX smlouvy xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx podkladové komodity xxxxxxxx x témže xxxxx x xx xxxxx xxxxxxxxx podmínek x xx-xx xxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx výnos xxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx, která je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) x xxxx xxxxxx. Xxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx neměly xxxxxx xxx rozdíly x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx řízení xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx o clearingu. Xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx dvoustranných xxxxxxxx x xxxxx OTC xxxxx a xxx xxxx zajištěno efektivní xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x praxi, xx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (XXX) xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxx obchodování x xxxxxxxxxx systémech, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X xxxxx toho, xxx limity xxxxx xxxxxx obcházeny x xxx xx posílila xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, je xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx OCTs xxxx xxxxxxxx úzce, xxx xxx nepřipouštěla xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXx pozice xxxx xxxxxxx xxxxxxxx jiných xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx uvážení xxx xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx xxxxxxxxx.

(7) Xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx kritéria, xx jejichž základě xxxx xxxxx stanovit, xxxxx pozice v xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by xxxx být použita x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx pravidel Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxxxxx xxxx nefinanční xxxxxxxx, xxxxxxxx na úrovni xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXX xxxxxx.

(8) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx metody xxxxxx rizik, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx činností xxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx rizik xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, několika xxxxxxxx, xxxxxxxx horizonty xx subjekty (tzv. xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Pokud určitý xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx zajištění xxxxxxxxx, nemusí xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx určitou xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx spojeným x xxxxxxxx xxxxxxxx, které xx daný komoditní xxxxxxx zajišťovat. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x zajištění xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx spojenému x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nerovnocenný komoditní xxxxxxx x xxxxxxxxx, xxx identický xxxxxxxxx xxxxxxx xx nedostupný xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxxx). X xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx zásady x systémy v xxxxxxx řízení xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx byly klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, x xxxx xxxxxx a xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx zajišťovací xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x obchodní xxxxxxxx xxxxx proto, xx xxxx na základě xxxxxxx úvahy xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(9) Xxxxxx xx xxxx x průběhu xxxx xxxxxxx, x xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx být xxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx kompenzovat xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx uzavírajících komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nemají xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx důvodem xxxxxxxx pozice x xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xx účelem snížení xxxxxx, by navíc xxxxxxxx neměl xxxx x tomu, xx xxxx xxxxxx bude xxxxxxxxxxxx x považována xx transakci, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx už xx xxxxxx začátku.

(10) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozice o xxxxxxx xxxxx zajišťování xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx této xxxxxxx xx měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x obchodních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x o xxx, xxxxx způsobem xxxx xx zmírňování xxxxxx rizik xxxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty. Xxxxxx xxxxx platí nepřetržitě, x xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx subjekt by xxx v xxxxxxx x tím veškeré xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx omezit x xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx mohou xxx přijata xxxxxxxx x oblasti xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx své činnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx je xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(11) Xxxxxx xxxxxxxxx měsíce, což xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodání při xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx komoditní derivát xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxx jeden xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx tudíž xxxx xxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxxxxxxx se k xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu, xxxxx je x xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx x xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, které xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxx, během xxxxx má xxxxx x xxxxxx fyzické xxxxxxxx, xx omezena x xxxxxx nabídka xxxxxxxxxx komodity, kterou xxxx xxxxxxxxxx osoba xxxxx xxxx odebrat, xxxx xx předchází xxxxxxxxx dominantních xxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x dané xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx. Standardní xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx spotový xxxxx, xxxx platí xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x v xxxxxxxxx, xx se xxxxx xxxx vypočítat xxxx procentuální podíl xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx určitá xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x xx straně xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, tak xxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx zajištěno, že xxxxxx xxxxx xxxxx x průběhu xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx měsíce xxxxxxxxxxx náležitým xxxxxxxx, x xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(12) Xx xxxxxxx ostatní xxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx použije limit xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx i x xxxxxxxxx, by xx xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx podíl xxxxx xxxxxxx otevřených pozic. Xxxxxx jsou x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx často xxx, xx xx xxxxxxxx x měsících xxxxx před splatností. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx základní hodnotu xxx xxxxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(13) Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx xx výši 25 % xxxxxx xxxxxxx x čistých xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx a v xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx měly xxxxxxx xxx, aby xxxx xxxxx její xxxxxxxxx xxxxxxx o 20 % (nebo x 22,5 % x případě xxxxxxxxx xxxxxxxx zemědělských komodit) x xxxxxxxxx xxxxxxx x 10 % (xxxx x 15 % v xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx), xxxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx – xxxx. xxxxxxx xxxxxxxxx trhu – xxxxxxxx, aby xx xxxxxxxxx řádnému xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx smlouvy x xxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx pouze xxxxx x xx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx základní xxxxxxx i jen xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxxxx, xxx xx nutné xxxxxxxx vytvoření dominantních xxxxx x xxxxxxxx xxxxx stanovení cen xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxx komodity, xxxx xxxx základní hodnota xxxxxxx. Uvedené xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx 2014/65/EU pokrývá xxxxxxxxxxx škálu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxx jiné trhy x jurisdikce. Definice xxxxxxxxxxx xxxxxxxx uvedená x xx. 2 xxxx. 1 xxxx 30 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 600/2014 (2) je široká x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx vypořádávané v xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx jsou například xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx měsíce x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. V xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx nemají xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx použít xxxxxxx nabídku. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx tak, xxx xxxxx xxxxx x těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jako xx počet emitovaných xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx otevřených xxxxx x xx xxxxxxxx xxxxxx.

(14) Některé xxxxxxxxx deriváty, xxxxxxxxx xx, xxxxx se xxxxxxxx k xxxxxxxxx x zemnímu xxxxx, xxxxxxx, xx podkladová xxxxxxxx xxxx dodávána xxxxxxxxxxx xx určité xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx den, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx x delšími xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx nebo čtvrtletními, xxxxx xxx navíc xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x těchto xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc u xxxxxxx, xxxxx má xxx ještě xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nahrazena, xx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx takto xxxxxxxxx xxxxx xx nezahrnoval xxxxx xxxxx x xxxxxxx dodání xx xxxxxxxxxx vypořádání xxxx xxxxxxx. Nakolik xx xxxxx dodání x xxxxx, jejichž xxxxxxxxx xx tatáž xxxxxxxxxx xxxxxxxx, překrývají, xxx xx xx xx xxxxxxx příbuzné xxxxxxx xxxxxxxxx jeden xxxxx xxxxx, xxx xxx xxxx možné xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x těchto xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxx k dodání. X xxxxx usnadnění xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx měřeny v xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity x xxxx by xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(15) X xxxxxxx xxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx dopad xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx metodika příslušnému xxxxxx umožňuje xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxx pozice pod xxxxxxxxx úrovní obecného xxxxxxx, zjistí-li, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx dopad xx xxxx.

(16) Příslušný xxxxx xx měl xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x čl. 57 xxxx. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX vyžadují úpravu xxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx relevantní xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, aniž xx byl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x vhodném xxxxxx pozice x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xxxxxx xxx příslušné xxxxxx, xxxxxx x xxx orgán XXXX, xxxxx by xxx xxx xxxx xxx xxxxxxx snáze xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx sladění xxxxxx xxxxx v xxxxx xxxx Unie, xx. xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx v jednotlivých xxxxxxxxx x x xxxxxx četnosti, xxxxx xx nutná k xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxx pozic xxxxxxx xxxxxxxxx.

(17) Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxxx náležitému xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x komoditními xxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxx uplatňování xxxxxxxx měly xxxx x xxxxx xxx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xxx xxx xxxx, xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx trzích xxxxx xxxxx slouží xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x novými xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxx xxxxxx pozic se xxxxxxxx na xxxxx xxxxxxxx xxxx a xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx předem stanovené xxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx se xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxx smlouvou zavedenou. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx, xxxxx možná xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx bylo xxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxxxx limity xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx limit xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů. Xxx bylo možné xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx fungování xxxx xxxxx, zavádí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxxxxx x xxx, xx xxxxx pozice xxx xxxxxxx xxxxx x pro jiné xxxxxx je stanoven xx xxxxx výši 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x 2,5 milionu xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx až xx xx xxxx, xxx xx x prvním xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx 10 000 množstevních xxxxxxxx (lotů) nebo xx druhém xxxxxxx xxxxxxx 10 xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. V xxxxxxx smluv, xxxxx xxxxxxxx tyto xxxxxxx, xxx zůstanou i xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxx využít xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepatřičným xxxxxxxx omezováno.

(18) Počet, xxxxxxx a xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx komoditním xxxxxxxxx mohou xxx xxxx xx xxxxxx x velikost xxxxx, xxxxx xxxxxx účastníci xxxx xx xxxxx xxxx xxxx. V xxxxxxx xxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx držet xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx jejich xxxx xxx nákupech, xxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx komodity, xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx trhu xxxxx xxxxxxx dalších xxxxxxxxx xxxx, xxxxx poskytují xxxxxxxxx xxxx služby x oblasti xxxxxx xxxxx na xxxx x xxxxxxxxxxx komoditou.

(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx komoditou. Na xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx charakteristik, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx její xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx trhu x patřičným způsobem xxxxxxx limity xxxxx.

(20) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx vykazovat velký xxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxx pozicemi a xxxxxxx nabídkou. Taková xxxxxxx může nastávat x xxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx x reálnou xxxxxxxx poměrně xxxxx, x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx x reálnou nabídkou xxxxx xxxxx otevřené xxxxxx, nebo xxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx velmi xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx mnoha xxxxxx rizikům, x xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x čistými xxxxxxxxxx pozicemi xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx významné xxxxxxx xxxx čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxx k xxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxx xxxxx xxx jiné xxxxxx, xxx se xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx narušení xxxx, x němuž xx xxxxx s xxxxxxxx xx xxxxxxxx měsícem xxxxx.

(21) X xxxxxxx xx xxxxxx xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx v xxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx došlo v xxxxxxxx velkých rozdílů xxxx výpočty xxxxxx xxxxxxx x čistých xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx x reálná xxxxxxx, xxxxx tak xxxxxxxx veškeré náhradní xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, které xx xxxxx xxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivátové xxxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxx této xxxxxxx.

(22) Xxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 600/2014, se xxxxxxx xxx dne 3. xxxxx 2017. Xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x právní xxxxxxx xx xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xx téhož xxxx.

(23) Xxxx nařízení xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx, xxxxx Komisi předložil xxxxx XXXX.

(24) Orgán XXXX uskutečnil otevřenou xxxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx možné související xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxx o xxxxxxxxxx xxxxxxx subjektů xxxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (3),

XXXXXXX XXXX XXXXXXXX:

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxxxxx

Xxxx nařízení stanoví xxxxxxxx pro výpočet xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx a metodiku výpočtu xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxxxx

Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx se použijí xxxx xxxxxxxx:

Článek 3

Slučování x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx v komoditním xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx xxxxxx osoby x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech považovaných xxxxx čl. 5 xxxx.&xxxx;1 xx tytéž, jako xx xxxxx komoditní xxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx rovnocenných XXX smlouvách podle xxxxxx&xxxx;6.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx xxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx z komoditních derivátů xxxxxxxxx v odstavci 1, xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx, a stanoví xxx xxx tento xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx držené xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx objektivně xxxxxxxxx xxxx snižující xxxxxx xxxxx článku 7 x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s článkem 8 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx xxxxxx pozici, xxxxxx drží x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, odděleně xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci a pro xxxxxxx v jiných měsících.

Článek 4

Metoda xxxxxxx pozic xxxxxxxxxxx osob xx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx podnik xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxx, že x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxx tyto xxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx odstavce 1 mateřský xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v případě, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v komoditních xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx nemá xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx.

Článek 5

Tytéž komoditní deriváty x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 6 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Komoditní derivát xxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx xx xxxxxxxx xx tentýž, jako xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, xxxx-xx splněny xxxx xxxxxxxx:

2.   Komoditní xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx množství xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xx xxxx následujících xxxxxx

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx kterém xx obchodován xxxxxxxx xxxxx xxxxx komoditního xxxxxxxx, xx obchodní xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;6

XXX xxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx komoditním xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

XXX xxxxxxx xx považován xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu obchodovanému x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx s výjimkou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx množstevních xxxxxxxx (xxxx), xxx xxxxxx lišících se x&xxxx;xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;7

Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/EU)

1.   Pozice xxxxxx xxxxxxxxxxx subjektem x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech nebo x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6 xx považována za xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnostmi xxxxxx nefinančního xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx o sobě xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxx 2 („xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx komoditních derivátů“) xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxx xxxxxxxx 1 xx za xxxxxx xxxxxxxxx parametry xxxxxx, xxxxx sama o sobě xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx nefinanční xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx jménem xxxxxx xxxxxxxx

Článek 8

Uplatnění xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx držící xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxx, xxxxxx příslušný xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx níže xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx snižuje xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností tohoto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx tuto xxxxxx schválí xxxx xxxxxxx xx lhůtě 21 kalendářních dnů xx přijetí xxxx xxxxxxx a o svém xxxxxxxxx xxxx zamítnutí xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx vyrozumí.

4.   Nefinanční xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx změnu týkající xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx obchodních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx, xx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx informací xxxxxxxxx v odst. 2 xxxx. x), x&xxxx;xxxxx-xx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx o ni požádá.

Xxxxxx&xxxx;9

Xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnoty limitů xxx xxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xx vypočítá xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxxx derivátu.

2.   Tato xxxxxxxx xxxxxxx xx vyjádří x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxx), xxxxx odpovídají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx používané x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx standardizované xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx snižují x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení pozic xxxxxxxx v daném xxxxxxxxx xxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx lidskou xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx případě xxxxxxx součet čistých xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx ve spotovém xxxxxx a v jiných xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx po sobě xxxxxxxxxxxxx xxxxxx 50 000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxx odchylně xx xxxxxxxx 1 xx výši 20 % z reálné nabídky xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu.

Xxxxxx&xxxx;10

Xxxxxx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx nabídku xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx množství xxxxxxxxxx komodity použitelné x&xxxx;xxxxxx požadavků týkajících xx xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx měsíčního xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx reálné xxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxx stanovené v odstavci 1, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Článek 11

Metodika xxx stanovení xxxxxxxx hodnoty limitů xxx xxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx jiné xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxx otevřené pozice x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx v množstevních xxxxxxxxxx (xxxxxx), xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému, xxx xx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;12

Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) xxxxxx komoditního xxxxxxxx, xxxxx xxxx v daném xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxx nevypořádány.

Článek 13

Metodika pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx článku 9 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, které jsou xxxxxxx v bodě 10 xxxxxx C xxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nabídku xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx 25 % xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx ustanovení xxxxxx&xxxx;9 x&xxxx;11 stanoví xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 odst. 1 xxxx 44 xxxx. c) xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx 25 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, že podkladová xxxxxxxx bude xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po určité xxxxxxxx xxxxxx období, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx článků xx xxxxxxxx komoditní deriváty xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx hodnota xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;14

Xxxxxxxxx faktorů

(čl. 57 odst. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx limity pozic x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxxxxx v souladu s články 9, 11 x&xxxx;13, xxxxxx upraví xx xxxxxxxx k možnému xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 xx 20 xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx derivátem x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx se xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;15

Xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx smlouvy

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx článku 14

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx příslušnému xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxx celková čistá xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx z hodnot xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx uvedených x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;16

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   V případě xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xx-xx xxxxxxxxx derivát krátkou xxxx xxxxxxxxxx, příslušné xxxxxx limit xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx má xxxxxxxxx xxxxxxx velký xxxxx xxxxxxx období xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx zvýší.

Článek 17

Reálná xxxxxxx podkladové xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) směrnice 2014/65/XX)

Xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity xxxxxx xxxx kontrolovat nebo xx-xx xxxxxx reálné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, příslušné xxxxxx xxxxx pozice sníží. Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxx xx xxxx xxxxxx nabídka xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx deriváty.

Xxxxxx&xxxx;18

Xxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   V případě xxxxxxx objemu xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxxxxx orgány limit xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxxx xxxxx xxx reálná xxxxxxx, příslušné xxxxxx xxxxx pozice xxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxxx xxxxx než xxxxxx nabídka, xxxxxxxxx xxxxxx limit pozice xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;19

Xxxxx xxxxxxxxx trhu

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Je-li xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xx xxxxxx xxxxxxx xxxx vysoký, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx pozice xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx ustanovení xxxxxx&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxx měsíce x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:

Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx mohou xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx odlišné xxxxx x&xxxx;xxxxx spotového xxxxxx, xxx xxxxxxx úseky x&xxxx;xxxxx xxxxxx měsíců xxxxx xxx odlišné xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;20

Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx držených xxxxxxxxx xxxx, přičemž xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 se xxxxxxxx:

Článek 21

Volatilita xx xxxxxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v článcích 16 až 20, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX, a poté xxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxx-xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Článek 22

Vstup v platnost x&xxxx;xxxxxxxxxxxx

Xxxx xxxxxxxx vstupuje x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx po xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx unie.

Použije xx xxx xxx 3. ledna 2018.

(1)  Úř. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;173.

(2)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) x.&xxxx;600/2014 ze xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;648/2012 (Xx. xxxx. L 173, 12.6.2014, s. 84).

(3)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010 xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 o zřízení Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxx a trhy), o změně xxxxxxxxxx x.&xxxx;716/2009/XX a o zrušení xxxxxxxxxx Komise 2009/77/ES (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, x.&xxxx;84).

(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX xx dne 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 x&xxxx;xxxxxxxx k činnosti xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podniky x xxxxx směrnice 2002/87/XX x xxxxxxx xxxxxxx 2006/48/ES a 2006/49/XX (Úř. xxxx. X 176, 27.6.2013, x. 338). .

(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxx Xxxx 73/239/XXX xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx právních a správních xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výkonu (Xx. xxxx. X 228, 16.8.1973, s. 3).

(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2002/83/XX ze xxx 5. listopadu 2002 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx (Úř. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).

(7)  Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2005/68/XX xx xxx 16. listopadu 2005 x&xxxx;xxxxxxxxx x x xxxxx xxxxxxx Xxxx 73/239/XXX, 92/49/EHS, xxxxx x xxxxxxx 98/78/ES x 2002/83/XX (Xx. xxxx. L 323, 9.12.2005, x. 1).

(8)  Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2009/65/XX xx xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx do převoditelných xxxxxxx papírů (XXXXXX) (Xx. věst. L 302, 17.11.2009, x. 32).

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX ze xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2003 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx zaměstnaneckého xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a dohledu nad xxxx (Úř. věst. X 235, 23.9.2003, x. 10).

(10)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2011/61/XX xx dne 8. června 2011 x&xxxx;xxxxxxxxx alternativních investičních xxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investičních xxxxx x x xxxxx xxxxxxx 2003/41/ES x 2009/65/XX a nařízení (XX) č. 1060/2009 x (EU) x. 1095/2010 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;174, 1.7.2011, x. 1).

(11)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (EU) x.&xxxx;648/2012 xx dne 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 x&xxxx;XXX derivátech, xxxxxxxxxx protistranách a registrech xxxxxxxxxx údajů (Úř. xxxx. L 201, 27.7.2012, x. 1).

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxx 23. července 2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitářích xxxxxxx xxxxxx a x xxxxx xxxxxxx 98/26/XX x 2014/65/EU x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 (Úř. věst. L 257, 28.8.2014, x. 1).

(13)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) x. 1606/2002 xx xxx 19. xxxxxxxx 2002 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. věst. X&xxxx;243, 11.9.2002, s. 1).