XXXXXXXX KOMISE X XXXXXXXXX PRAVOMOCI (XX) 2017/591
xx xxx 1. xxxxxxxx 2016,
kterým se xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2014/65/XX, pokud xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx uplatňování xxxxxx pozic xx xxxxxxxxx deriváty
(Text x xxxxxxxx xxx EHP)
EVROPSKÁ XXXXXX,
x xxxxxxx xx Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,
x xxxxxxx xx směrnici Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX xx xxx 15. xxxxxx 2014 x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (1), a xxxxxxx na čl. 57 odst. 3 x 12 xxxxxxx xxxxxxxx,
xxxxxxxx k těmto xxxxxxx:
(1) Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx x Xxxx xx třeba xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx zamezit xxxxxxxxxxx arbitráži x xxxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, zároveň xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx dostatečnou xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx x xxxxxxxxxxxx komoditami. Xxxxxxxx výpočtu limitů xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx limitů, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xx strany osob xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředí pro xxxxx xxxxxxxxx xxx x podmínky xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx nových xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x nadále napomáhat xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trhu x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.
(2) V xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx vymezeno xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx identifikovat určité xxxxxxx xxxxxxxx pojmů xxxxxxxxxxxxx xx směrnice 2014/65/XX x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pojmy xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.
(3) Xxxxxx a xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxx být xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx osoba x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xx měla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x tomu, xx xxxx xxxxxxxx uplatňuje xxxxxxxx metodiku na xxxxxxx limitů xxxxx xxx smlouvy xx xxxxxxxx xxxxxx x xxx xxxxxxx v xxxxxx měsících, xxxx xx být takovéto xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a xx xxxxxx v xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.
(4) Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx pozice xxxxxx xxxxxx xxxxxx osoby xxxxxx osobami xxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxx xxxxxx této xxxxx a aby xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jak xx xxxxxx xxxxxxxx, tak xx xxxxxx xxxxxxx. Xx proto nutné, xxx xxxxxx byly xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx pouze x xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx podnik xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx držené xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx pozicemi, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx, x xxxxxxx x xxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx i jeho xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx vést x xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx mateřského xxxxxxx xxxxx xxxxx nebo – x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx dlouhých x krátkých xxxxx xxxxxxxx jednotlivými xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx pozice xxxxxxxxxx xx xxxxxx jednotlivého xxxxxxxxx podniku. Pozice xx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx těchto pozic xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx prospěch.
(5) Pojem xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx dostatečně vysoké xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx komoditních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx limitu pozice x hlavní xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx orgánům xx xx xxxxxx znemožňovat, xxx x rámci xxxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x xxxx (ESMA) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx deriváty xx xxxx být xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx systému jen xxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx.
(6) Xx-xx xxxxxxx XXX smlouvy xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx podkladové xxxxxxxx xxxxxxxx x témže xxxxx a xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xx-xx xxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx malé xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x xxxx dodání. Xxxx, aby xxxxx xxxxxx xxxxxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxxxx xxxxxx ani rozdíly x ustanoveních xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx. Xxx nedocházelo k xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx dvoustranných ujednání x rámci OTC xxxxx x xxx xxxx zajištěno xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx x xxxxx, xx nezbytné, aby xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (OTC) xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx specifických okolností. X xxxxx xxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx a xxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx, je xxxxx, xxx definice xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy XXXx xxxx vymezena úzce, xxx aby xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx započtení určité XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx množství jiných xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx při xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx xxxxxxxxx.
(7) Xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx kritéria, xx jejichž základě xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx pozice v xxxxxxxxxxx derivátech jsou xxxxxxxxxx měřitelné xxxx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx xxx použita x účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx účetního xxxxxxxxxxx (XXXX). Xxxx účetní xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx nefinanční subjekty, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx XXXX neřídí.
(8) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx navíc i xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx zmírňovat celková xxxxxx, která xxx x souvislosti s xxxxxx xxxxxxxx činností xxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx rizik xxxxxxxxx s několika xxxxxxxxxxx xxxx, několika xxxxxxxx, časovými horizonty xx xxxxxxxx (tzv. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx využívá xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx přímou xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x komoditním xxxxxxxx x konkrétním xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx činností, xxxxx xx daný xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Nefinanční xxxxxxx může rovněž x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx komoditní xxxxxxx je nedostupný xxxx kdy xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát xxxx xxxxxxxxxxx likviditu (xxxxxxxx zajištění). V xxxxxxxx případech xx xxxx být zásady x xxxxxxx x xxxxxxx řízení xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx tomu, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x xxxx zásady x xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx zajišťovací portfolio, xxx xxx xxxx xxxxx rozlišit jeho xxxxxxxxxxxx komponenty a xxxxxxxxx xx do xxxxxx pozic. Pozice xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx související x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, že xxxx xx základě xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.
(9) Xxxxxx xx xxxx v xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x xxx xxxx možné xx xxxxxx rizika xxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx snížit xxxxxx xxxxxxxxxxx x obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx uzavírajících xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Vývoj rizika, xxxxx xxxx důvodem xxxxxxxx pozice x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx neměl xxxx x xxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx přednostní už xx xxxxxx xxxxxxx.
(10) Xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxx před xxxxxxxxx xxxxxx pozice x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx činností. Xx xxxxxxx xxxx žádosti xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx x stručný xxxxxxx x obchodních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu vázaných x určité xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x o xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx ke zmírňování xxxxxx rizik xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx platí xxxxxxxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxx neschválil, xxxxxxxxxx subjekt xx xxx x xxxxxxx x xxx veškeré xxx xxxxxx přesahující xxxxx xxxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx mohou xxx přijata opatření x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx své xxxxxxxx xxxxxxxxxx opětovně vyhodnocovat, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx stále xxxxx xxxxxxxxxxxx.
(11) Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, což xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx xx spotovém měsíci xx tudíž měla xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x xxxxx komoditnímu xxxxxxxx, xxxxx xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx určitá xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxx, během xxxxx má dojít x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, je omezena x xxxxxx nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx osoba xxxxx nebo odebrat, xxxx xx předchází xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx omezením xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx účastníky xxxx. Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxx měsíc, xxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x x xxxxxxxxx, by se xxxxx měla vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxxx harmonogram xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx straně xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx spotovém xxxxxx, x na xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, tak aby xxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx pozic xxxxx x průběhu celého xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x aby xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.
(12) Xx xxxxxxx ostatní xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx měsíce xx použije limit xxxxx xxx jiné xxxxxx. Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx limitů pozic xxx xxxx měsíce, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx i v xxxxxxxxx, xx se xxxx vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, xx se xxxxxxxx x měsících xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx než xxxxxxx xxxxxxxxxxx průměr xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.
(13) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnota xx výši 25 % reálné nabídky x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx stanovena xx xxxxxxx zkušeností xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx x x xxxxxx jurisdikcích. Příslušné xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx hodnotu měly xxxxxxx xxx, aby xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x 20 % (xxxx x 22,5 % x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxxxxxxxx xxxxxxx x 10 % (xxxx o 15 % x xxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), xxxxxxx xx xxxx x ohledem xx xxxxxxxxxx trhu – xxxx. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx – xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx řádnému xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx s xxxx xxxxxxxxxxx komoditou. Xxxxxxxx x xxxx, xx případná xxxxxx xxxxxxxx hodnoty se xxxxxxx xxxxx xxxxx x xx xxxxxxx xxxx, kdy takovou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x jen xxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxxxx, xxx xx nutné xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx základní xxxxxxx xxxxxxx. Uvedené xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxx jiné trhy x xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxx x xx. 2 xxxx. 1 bodu 30 nařízení Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 600/2014 (2) xx xxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx například xxxxxxxxxx proměnné. Na xxxxxxxxxxxxxx deriváty xx xxxxx spotového xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. X xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx nemají xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx stanovení xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx proto xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx pozic x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx možné xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x ve xxxxxxxx měsíci.
(14) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx, xxxxx se xxxxxxxx k xxxxxxxxx x zemnímu plynu, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx bude xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx určité xxxxxxxx xxxxxx období, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, například xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx příbuznými xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x xxxxxx případech xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx, která xx xxx ještě xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx nezahrnoval xxxxx xxxxx x xxxxxxx dodání xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx x xxxxx, xxxxxxx předmětem xx tatáž xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxx xx xx na xxxxxxx příbuzné xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx plynoucí x xxxxxx smluv, x xxxxx xxxx xxxxx k xxxxxx. X zájmu xxxxxxxxx xxxxxx postupu xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx měřeny x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity x měly by xxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx x vzájemně xxxxxxxxxx.
(15) X xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx ceny xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx umožňuje xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu x xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx úrovní xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx-xx, že xx vyvíjena xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.
(16) Xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x xx. 57 xxxx. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX vyžadují xxxxxx xxxxxxxx hodnoty, aby xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx limitu xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu. Xxxxxxxx by měly xxxxxxxxx xxxxxxx ohledně xxxx, xxx tento xxxxx xxxxxxxx, aniž xx byl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx možnosti xxxxxxxxxx x konečnou xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx komoditním derivátu x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Tyto xxxxxxx by xxxx xxxxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx x xxx orgán XXXX, xxxxx xx xxx xxx xxxx nim xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx xxxx Xxxx, xx. xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a v xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx nutná x xxxxxxxxx toho, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.
(17) Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx představovat xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx likvidních segmentů xxxx x komoditními xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx x úvahu čas, xxxxx xx xxxxxxxx x vytvoření x xxxxxxx likvidity, a xx jak xxx xxxx, tak x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxx deriváty, které xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx nevyzrálých trzích xxxxx xxxxx slouží xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x novými xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx režim xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx velké xxxxxxxx trhů x xxxxxxx, xxxxxxxxxx žádné xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, které xx náležitým xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xx nová xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx velké xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, které možná xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx xxxx xxxxx účinným xxxxxxxx xxxxxxxxxx limity xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx limit xxxxxxxxxx a nedopatřením xxxxxxxxx, a xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx x vypořádání xxxxxx komoditních xxxxxxxx. Xxx bylo xxxxx xxxx rizika ohrožující xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx přístup, který xxxxxxx v xxx, xx limit xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x xxx jiné xxxxxx je stanoven xx xxxxx výši 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x xxxxxxx komoditních xxxxxxxx x 2,5 xxxxxxx xxxxxxxxxxx cenných xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x určitou xxxxxxxxxxx komoditou, a xx xx do xx xxxx, xxx xx x prvním xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx 10 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) xxxx xx druhém xxxxxxx xxxxxxx 10 xxxxxxx xxxxxxx papírů. X xxxxxxx smluv, které xxxxxxxx xxxx hranice, xxx zůstanou x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxx využít xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx nebude xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
(18) Počet, xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x určitým komoditním xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xx xxxxxx x velikost xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx tomto xxxx drží. V xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xx opačné xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx účastníků xxxx, xxxxx poskytují xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x oblasti xxxxxx xxxxx xx trhu x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.
(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxx komodity xx xxxxxx její xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx x patřičným způsobem xxxxxxx limity xxxxx.
(20) Xxxxxxx komoditní deriváty xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx pozicemi a xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x případě, že xxxxx obchodu x xxxxxxxx xx ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx otevřené xxxxxx, xxxx například x xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx velmi často xxxxxxx k zajištění xxxxxxx xxxx mnoha xxxxxx xxxxxxx, x xxx xx xxxxxx xxxxxxx tudíž xx xxxxxxxx x čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx menší. Xxxxxxxx-xx takovéto xxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx nabídku, xx xx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxx jiné měsíce, xxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, x xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxx xx spotovým xxxxxxx xxxxx.
(21) X xxxxxxx xx tentýž cíl, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxx xx spotového xxxxxx, x xxxxx xx došlo v xxxxxxxx velkých rozdílů xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, xx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, která tak xxxxxxxx xxxxxxx náhradní xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx dodat xxx xxxxxxxxxx komoditní derivátové xxxxxxx v souladu x xxxxxxxxxx této xxxxxxx.
(22) Xxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady x xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014, se xxxxxxx ode dne 3. ledna 2017. Xx účelem zajištění xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xx xx xxxx xxxx nařízení xxxxxx xx xxxxx xxxx.
(23) Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx z návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem, xxxxx Xxxxxx předložil xxxxx ESMA.
(24) Orgán XXXX uskutečnil xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxxxxx vychází, xxxxxxxxxx možné xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx x požádal x xxxxxxxxxx skupinu xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx papírů x xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 37 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) x. 1095/2010 (3),
XXXXXXX XXXX XXXXXXXX:
Xxxxxx&xxxx;1
Xxxxxxx
Xxxx xxxxxxxx stanoví xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxx pozice xxxxxx xxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;2
Xxxxxxxx
Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx se použijí xxxx xxxxxxxx:
|
1) |
„xxxxxxxxxxx subjektem“ xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx:
Xxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx a podléhal xxxxx Xxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx žádného x&xxxx;xxxx uvedených xxxxxxxx xxxxxxxx. |
|
2) |
„xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx“ xx xxxxxx xxxxxxxxx derivátová xxxxxxx, xxx xx vztahuje x&xxxx;xxxxxx podkladové xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx splatnost nastává x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stanovenými xxxxxxxxxx xxxxxxxxx systémem xxxx nejbližší x&xxxx;xxxxxx; |
|
3) |
„xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx měsících“ xx xxxxxx každá komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, která xxxx smlouvou xx xxxxxxxx xxxxxx. |
Článek 3
Slučování a vzájemné xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx určité xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 odst. 1 xx tytéž, jako xx xxxxx komoditní xxxxxxx, a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx xxxxxx osoba xxxxxx x&xxxx;xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx tyto xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxx xxx tento xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx snižující xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;7 x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;8 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx pozice tohoto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci x&xxxx;xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx měsících.
Xxxxxx&xxxx;4
Xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxx, xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 sloučí xxxx xxxxxx:
|
x) |
xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx; |
|
x) |
xxxxx pozice xxxxx xxxxx dceřiných xxxxxxx. |
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 1 mateřský xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v případě, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nesloučí xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxx kolektivního investování, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx, držení xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.
Xxxxxx&xxxx;5
Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxx xx komoditní derivát xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxx komoditní xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx a podmínky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxx poobchodního xxxxxx; |
|
x) |
xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx pozic xxxx – x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx definovaných x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. c) směrnice 2014/65/XX – xxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v jednom xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. |
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xx významném xxxxxxxx xxxxx, jestliže xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx xx xxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx
|
x) |
xxxxxxxxx průměrnou denní xxxxxx xxxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx 10 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx xxxxxx zahrnující spotový xxxxx i jiné měsíce; xxxx |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx jednotek a ceny xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 1 xxxxxxx XXX. |
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xx obchodován největší xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxx xxxxxx, který xx xxxxxx xxxxxxx roku xxxxxxxx
|
x) |
xxxxxxxx průměrnou xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx pozici; xxxx |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx průměrnou xxxxx xxxxxx. |
Článek 6
OTC xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx derivátům xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/EU)
OTC xxxxxxx xx považován xx xxxxxxxxxx rovnocenný xxxxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovanému x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx rozdílných xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů), xxx xxxxxx xxxxxxxx se x&xxxx;xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx den x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxx poobchodních rizik.
Xxxxxx&xxxx;7
Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností
(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. Pozice xxxxxx xxxxxxxxxxx subjektem x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6 xx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxxx, jestliže xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxx 2 („xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů“) xxxxxxx xxxxxxx z těchto xxxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxx, xxxxxx, xxxxxxxx, komodit nebo xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxx, zpracovává, xxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx které xx xxxxxxxx nebo x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx obchodní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, vyrábět, xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, obchodovat, xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xx xx vzniknou; |
|
b) |
splňuje xxxxxxxxx zajišťovací smlouvy xxxxx Mezinárodních xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví (XXXX) xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (ES) č. 1606/2002 (13). |
2. Pro xxxxx xxxxxxxx 1 xx xx pozici xxxxxxxxx parametry pozice, xxxxx sama x&xxxx;xxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx určitá xxxxxx xxxxx, jestliže xxxxxxxxx nefinanční xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx
|
x) |
x&xxxx;xxxxx svých xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx:
|
|
x) |
xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pohled xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx lze xxxxxxxx xxxx komoditního xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx komoditu, xxxxxx xxxxxxxx a veškeré xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. |
Článek 8
Uplatnění xxxxxxx z limitů xxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx v komoditním derivátu, xxxxx splňuje xxxxxxxxx xxxxxxxxx, požádá xxxxxxxxx xxxxx, který v případě xxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx pododstavci xxxxxxxx 2014/65/XX.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 dodá xxxxxxxxxxx orgánu níže xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, jakým xxxxxxxx xxxx xxxxxx snižuje xxxxxx přímo související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxxxx charakteru x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xx požadováno xxxxxxx xxxxxxx; |
|
x) |
xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx činností, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovanými x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátech a v OTC xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx ekonomicky xxxxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx expozic x&xxxx;xxxxx vázaných na xxxxx komoditu, xxx xxxxxx nefinančnímu xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx podle xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx obchodními xxxxxxxx a jež xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx zmírňují; |
|
d) |
vysvětlení xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx přímo xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxx vznikají x&xxxx;xxxxx jeho xxxxxxxxxx xxxxxxxx. |
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxx schválí xxxx xxxxxxx xx xxxxx 21 kalendářních dnů xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx a o svém schválení xxxx xxxxxxxxx výjimky xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx příslušnému xxxxxx xxxxxx případnou xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxx xxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty, xx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx informací xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx.&xxxx;2 xxxx. x), a přeje-li si xxxxxxx i nadále využívat, xxxxx x&xxxx;xx xxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;9
Xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxx xxxxxxx měsíc
(čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xx vypočítá xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx základní xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (lotech), xxxxx odpovídají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx množství xxxxxxxxxx xxxxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx pro xxxxx časové úseky xx xxxxxxxx měsíci xxxxxxx limity xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx v daném xxxxxxxxx xxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx derivátové xxxxxxx, xxxxx podkladové xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx spotovém xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx 50 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx měsíc xxxxxxxx xx xxxxxxxx 1 xx výši 20 % x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx komoditního xxxxxxxx.
Článek 10
Reálná nabídka
(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx základě xxxxxxx, xxxx xxxx množství xxxxxxxxxx komodity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků xxxxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx komoditního xxxxxxxx uvedenou x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxx dodat, xx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx reálné nabídky.
3. Při xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx splňuje xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, zohlední xxxxxxxxx xxxxxx tato xxxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxxx xxxxxxxxxx podkladové komodity; |
|
b) |
faktory, xxxxx mohou xxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity. |
Článek 11
Metodika xxx stanovení xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxx xxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx stanoví základní xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx platného xxx jiné xxxxxx, xxxxx xx vypočítá xxxx 25 % xxxxx otevřené xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx hodnota xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx jednotkách (xxxxxx), xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.
Článek 12
Čistá otevřená xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU)
Příslušné xxxxxx stanoví čistou xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) xxxxxx komoditního xxxxxxxx, xxxxx jsou v daném xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxx xxxxxxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;13
Xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;9 stanoví xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxx v bodě 10 xxxxxx X přílohy X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nabídku xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, tím xxxxxxxx, xx xxxxxxxx 25 % čistých xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových smlouvách.
2. Odchylně xx ustanovení článků 9 x&xxxx;11 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx definovaných x&xxxx;xx.&xxxx;4 odst. 1 bodu 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx, že vypočtou 25 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Tato xxxxxxxx xxxxxxx xx vyjádří xxxx počet cenných xxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, že podkladová xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx období, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx vypočítané x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx komoditní deriváty xxxxxx xx tutéž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jestliže xx xxxxxx dodací xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;14
Xxxxxxxxx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU)
Příslušné orgány xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9, 11 x&xxxx;13, xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx k možnému dopadu xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 až 20 xx integritu trhu x&xxxx;xxxxx derivátem x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx:
|
x) |
5 % xx 35 %; xxxx |
|
x) |
2,5 % xx 35 % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx znaky xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx, xx-xx xxxxxxx součet xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic ve xxxxxxxxx xx spotovém xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx měsících za xxxxxx xxx po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx 50&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (lotů). |
Xxxxxx&xxxx;15
Xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. Odchylně xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;14
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx systému, xxx xxxxxxx součet čistých xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx tří xx xxxx následujících xxxxxx xxxxxxxxxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx), xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx držených x&xxxx;xxxxxx komoditních derivátech xx xxxx 2&xxxx;500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx); |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx celkový xxxxxx xxxxxxx otevřených xxxxx xx smlouvách xx xxxxxxxx měsíci x&xxxx;xxxxxxxxx v jiných měsících xx xxxxxx xxx xx xxxx následujících xxxxxx xxxxx xxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx), ale nepřesáhne 20&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % až 40 %; |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX, xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx cenných xxxxxx xx období xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx 10 xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx stanoví xxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxx 2,5 xxxxxxx xxxxxxx papírů; |
|
d) |
v případě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX, kdy xx xxxxxxx počet emitovaných xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxx po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx než 10 xxxxxxx, xxx nepřesáhne 20 milionů, příslušné xxxxxx xxxxxxx limit xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx a jiné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 40 %. |
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx dosáhne xx xxxxxx xxx po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx množstevních xxxxxxxx (lotů) xxxx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx v předchozím xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;16
Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc, má-li xxxxxxxxx xxxxxxx krátkou xxxx xxxxxxxxxx, příslušné xxxxxx xxxxx pozice xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xx komoditní xxxxxxx xxxxx počet xxxxxxx období xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx zvýší.
Xxxxxx&xxxx;17
Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)
Pokud xxx xxxxxxx nabídku xxxxxxxxxx komodity xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx-xx úroveň reálné xxxxxxx v poměru x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxx, xx jaké xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx používána xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;18
Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx výrazně xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx pozice xxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
Xxxxxx&xxxx;19
Xxxxx xxxxxxxxx xxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. Je-li xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním derivátu xx období jednoho xxxx vysoký, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx pozice xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx ustanovení xxxxxx&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx jiné měsíce x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxxx limitu pozic xx xxxxx xxx 10; xxxx |
|
x) |
xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx působících xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;4 odst. 1 xxxx 7 směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátem x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx nebo xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx 3. |
Pro xxxxx xxxxxxx pododstavce xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;20
Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx zohledňují to, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx komoditou xxxxxxxxx fungování a obchodování xxxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx držených xxxxxxxxx xxxx, přičemž xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, jak xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx posuzování xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 se xxxxxxxx:
|
x) |
xxx xxxxxxx komodity xxxxxxx nějakým xxxxxxxx, xx. x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx včetně:
|
|
x) |
xxxxxxxxx, organizace x&xxxx;xxxxxxxxx trhu xxxxxx xxxxxxxxx charakteru xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx komoditou x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx účastníků xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx fungování xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx komoditou, xxxx jsou xxxxxx xxxxx, dodavatelské, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx služby; |
|
e) |
makroekonomické xxxx jiné xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx s podkladovou xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxxxxxxxxxxx rysy, xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. |
Xxxxxx&xxxx;21
Xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)
Příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 až 20, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx limitů xxxxx pro jednotlivé xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU, a poté xxxx limity xxxx xxxxxx, xxxxx-xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx vyznačuje xxxxxxxxx volatilitou; |
|
b) |
další xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx komoditního xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. |
Článek 22
Vstup v platnost a použitelnost
Toto xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.
Xxxxxxx se xxx dne 3. ledna 2018.
Xxxx nařízení xx xxxxxxx x celém xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx xx všech xxxxxxxxx xxxxxxx.
X&xxxx;Xxxxxxx dne 1. xxxxxxxx 2016.
Xx Xxxxxx
xxxxxxxx
Xxxx-Xxxxxx XXXXXXX
(1)&xxxx;&xxxx;Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, s. 173.
(2) Nařízení Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 600/2014 ze xxx 15. května 2014 o trzích xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;648/2012 (Xx. věst. L 173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).
(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;1095/2010 ze dne 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx), o změně xxxxxxxxxx x.&xxxx;716/2009/XX a o zrušení xxxxxxxxxx Komise 2009/77/XX (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, x.&xxxx;84).
(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX xx dne 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a o obezřetnostním xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a investičními xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx 2002/87/XX x xxxxxxx xxxxxxx 2006/48/XX x 2006/49/XX (Xx. věst. X 176, 27.6.2013, x. 338). .
(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxx Rady 73/239/EHS xx dne 24. července 1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx a jejího xxxxxx (Xx. xxxx. X 228, 16.8.1973, x. 3).
(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2002/83/XX xx xxx 5. listopadu 2002 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).
(7)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2005/68/XX xx xxx 16. listopadu 2005 x&xxxx;xxxxxxxxx x x xxxxx xxxxxxx Rady 73/239/XXX, 92/49/XXX, jakož x směrnic 98/78/ES x 2002/83/XX (Úř. xxxx. X 323, 9.12.2005, x. 1).
(8) Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2009/65/XX ze xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 o koordinaci právních x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx subjektů xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů (XXXXXX) (Xx. věst. X 302, 17.11.2009, x. 32).
(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX ze xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2003 o činnostech xxxxxxxxx zaměstnaneckého xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxx (Úř. xxxx. X 235, 23.9.2003, x. 10).
(10)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2011/61/EU xx xxx 8. června 2011 x&xxxx;xxxxxxxxx alternativních xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x x xxxxx xxxxxxx 2003/41/XX x 2009/65/XX x nařízení (XX) x. 1060/2009 x (XX) x. 1095/2010 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;174, 1.7.2011, x. 1).
(11)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012 xx xxx 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 o OTC xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a registrech xxxxxxxxxx xxxxx (Xx. xxxx. X 201, 27.7.2012, x. 1).
(12) Nařízení Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxx 23. července 2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx v Evropské unii x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x o xxxxx xxxxxxx 98/26/ES x 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;257, 28.8.2014, x. 1).
(13) Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 1606/2002 xx xxx 19. xxxxxxxx 2002 x xxxxxxxxxxx mezinárodních účetních xxxxxxxxx (Úř. xxxx. X&xxxx;243, 11.9.2002, x.&xxxx;1).