XXXXXXXX XXXXXX X XXXXXXXXX XXXXXXXXX (XX) 2017/591
xx dne 1. xxxxxxxx 2016,
xxxxxx xx xxxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx x regulační technické xxxxx pro uplatňování xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx
(Xxxx x xxxxxxxx pro XXX)
XXXXXXXX XXXXXX,
x ohledem xx Xxxxxxx x fungování Xxxxxxxx unie,
s xxxxxxx xx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Rady 2014/65/XX xx xxx 15. května 2014 x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (1), a xxxxxxx xx xx. 57 xxxx. 3 x 12 xxxxxxx xxxxxxxx,
xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx:
(1) Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx přístupu x uplatňování xxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx x Xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xxxxxx. Tato xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by xxxx xxxx příslušným xxxxxxx umožňovat xxxxxxxxxxx xxxxxxxx při zohledňování xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x komoditními xxxxxxxx x xxxx x podkladovými komoditami. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx příslušným xxxxxxx xxxxxxx vyváženě xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nízkých xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušování xxxx xx xxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x xxxxxxx vytváření xxxxxxxxxx prostředí xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxxx vypořádání, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů x xxx xx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodních xxxxxxxx xx trhu s xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.
(2) V xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx několik xxxxxxx, xxxxx umožní xxxxx identifikovat určité xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.
(3) Xxxxxx x xxxxxx pozice x xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xxxxxx účastníky trhu xx xxxx být xxxxx xxxx vzájemně xxxxxxxxxxxx, tak aby xxxx možné xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pozice, xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx kontroluje. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx opční xxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx metodiku xx xxxxxxx limitů pozic xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a xxx xxxxxxx x xxxxxx měsících, mělo xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xx spotovém xxxxxx x xx xxxxxx x jiných xxxxxxxx xxxxxx.
(4) Směrnice 2014/65/XX vyžaduje, xxx xxxxxxx pozice držené xxxxxx určité osoby xxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx x xxx xxxxxx xxxxx byly xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxx byly xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx pouze x xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx může xxxxxxxxx těchto xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xx tedy xxx xxxxxxx xxxxxx držené xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx má tento xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx, x zároveň s xxx by své xxxxxxx xxxxxx měly xxxxxxx i jeho xxxxxxx podniky. Toto xxxxxxxx xxxx xxxx x xxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx – x důsledku xxxxxxxxxx započítání xxxxxxxx x xxxxxxxx pozic xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx dceřinými xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xx neměly xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx, že tyto xxxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx jménem xxxxx xxxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxxx svých xxxxxxxxx, xxxxxxx příslušný xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx svůj xxxxxxx prospěch.
(5) Pojem xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xx měl xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx vysoké xxxxxxx hodnoty, xxxxx xxxxxxx nepatřičnému xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za účelem xxxxxxxxx limitu xxxxxx x hlavní xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvě a xxxxxxxxxx jeho xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx orgánům by xx xxxxxx znemožňovat, xxx x xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxxxx orgánu xxx xxxxx xxxxxx x xxxx (ESMA) pro xxxxxxx komoditní deriváty xxxxxxxxx podobné limity xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxxx za deriváty xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx, xxxx jsou xxxxxxxxxx dlouhou xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx stanoveného x xxxxx nařízení.
(6) Xx-xx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x témže xxxxx x za xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x má-li tato xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxx obchodním xxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx xx ekonomicky xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx ustanoveních xxxxxxxxxx xx velikosti xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) x data xxxxxx. Xxxx, xxx mohly xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx ekonomicky xxxxxxxxxx, xx neměly xxxxxx ani xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx poobchodního xxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx x clearingu. Xxx nedocházelo k xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxx systému na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x rámci OTC xxxxx a xxx xxxx xxxxxxxxx efektivní xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx burzu (XXX) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, které jsou xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx specifických okolností. X zájmu xxxx, xxx limity xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx režimu xxxxxx xxxxx, je xxxxx, xxx definice ekonomicky xxxxxxxxxx xxxxxxx XXXx xxxx xxxxxxxx úzce, xxx aby xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx při xxxxx xxxxx, vůči xxxx je xxxxxxxxx.
(7) Xxxx xx být xxxxxxxxx xxxxxx kritéria, xx xxxxxxx základě xxxx možné xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx v xxxxxxxxxxx derivátech jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx být použita x účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx pravidel Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Tuto xxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx možnost xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx subjekty, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xx pravidly XXXX neřídí.
(8) Nefinanční xxxxxxxx by xxxx xxx navíc i xxxxxxx používat xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx zmírňovat xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x souvislosti x xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxx x obchodní xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, několika xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx zajištění xxxxxxxxx, nemusí xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx mezi xxxxxxx xxxxxx x komoditním xxxxxxxx x konkrétním xxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx daný xxxxxxxxx xxxxxxx zajišťovat. Nefinanční xxxxxxx xxxx rovněž x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx riziku spojenému x obchodní činností xxxxxxxx nerovnocenný xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxx zajištění). X xxxxxxxx případech xx xxxx xxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxx předejít xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, x xxxx xxxxxx x xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx diferencovaný xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx komponenty a xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx související x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx úvahy zařazeny xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.
(9) Xxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x xxx bylo xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, může být xxxxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx kompenzovat xxxxxxxx xxxxxxx komoditních derivátových xxxxx uzavírajících xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x daným xxxxxxxxx rizikem xxxxxx xxxxxxxxxx. Vývoj xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozice v xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx navíc xxxxxxxx xxxxx vést x tomu, xx xxxx xxxxxx bude xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx už xx xxxxxx xxxxxxx.
(10) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx před otevřením xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx zajišťování xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Na xxxxxxx xxxx žádosti xx měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx přehled x obchodních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x určité xxxxxxxxxx xxxxxxxx, o xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x x xxx, jakým xxxxxxxx xxxx xx zmírňování xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx subjekt xx xxx v xxxxxxx x tím xxxxxxx xxx pozice xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xx překročení xxxxxx xxxxx němu xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x oblasti xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx stále xxxxx opodstatněná.
(11) Období xxxxxxxxx xxxxxx, což xx xxxx bezprostředně xxxxxxxxxxxxx dodání xxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x nemusí xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci xx tudíž měla xxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxxxxxxx xx x xxxxx komoditnímu xxxxxxxx, xxxxx xx x xxxxxxxx splatnosti nejbližší x xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, které xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx x období, během xxxxx xx xxxxx x xxxxxx fyzické xxxxxxxx, xx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity, kterou xxxx jednotlivá xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx se předchází xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x držení xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, která xxx xxxxxxxx omezením přístupu x dané xxxxxxxx xxxxxxxxxx jiné xxxxxxxxx xxxx. Standardní základní xxxxxxx xxxxxx pozic xxx spotový xxxxx, xxxx platí xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx x v xxxxxxxxx, by se xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx reálné xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx v xxxxxxx ohraničeném xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx spotovém xxxxxx, x na xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx xxx xxxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx spotového xxxxxx xxxxxxxxxxx náležitým způsobem, x aby xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.
(12) Xx xxxxxxx ostatní xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx spotového měsíce xx xxxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx limitů xxxxx xxx jiné xxxxxx, xxx platí xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx i v xxxxxxxxx, by xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx úhrnu xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic. Xxxxxx xxxx v xxxxx xxxxxx jiných xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, xx se xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx základní hodnotu xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx splatnosti.
(13) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx výši 25 % xxxxxx xxxxxxx x čistých xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx a x xxxxxx jurisdikcích. Xxxxxxxxx xxxxxx xx tuto xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx tak, xxx xxxx možné její xxxxxxxxx xxxxxxx x 20 % (nebo x 22,5 % x případě xxxxxxxxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx) x maximální xxxxxxx x 10 % (xxxx o 15 % x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), pakliže xx xxxx x xxxxxxx xx vlastnosti xxxx – např. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx – xxxxxxxx, aby se xxxxxxxxx řádnému xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx smlouvy x xxxx x xxxx xxxxxxxxxxx komoditou. Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xx xxxxxxx xxxx, kdy takovou xxxxxx xxxxxxxx objektivní xxxxxxxxxx trhu, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx základní xxxxxxx i jen xxxxxxx. Příslušné orgány xx xxxx zajistit, xxx x xxxxxxxxx, xxx xx nutné xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x podpořit xxxxx xxxxxxxxx cen xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx rozmezí xxxxxx skutečnost, xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x trhů xxx xxxx trhy x xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x čl. 2 xxxx. 1 bodu 30 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 600/2014 (2) je široká x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx nemají xxxxxxx podkladovou xxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. V případě xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx ke xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx nabídku. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx možnost xxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx xxxxx x těchto komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxx xxxxxx.
(14) Xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty, xxxxxxxxx xx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, měsíc xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx, xxxxx být navíc xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, například xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx). Stanovovat x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxx před xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx nezahrnoval xxxxx xxxxx a xxxxxxx xxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx x xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx tatáž xxxxxxxxxx xxxxxxxx, překrývají, xxx xx xx xx xxxxxxx příbuzné smlouvy xxxxxxxxx xxxxx limit xxxxx, xxx xxx xxxx možné náležitě xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x těchto smluv, x xxxxx může xxxxx x xxxxxx. X zájmu xxxxxxxxx xxxxxx postupu by xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity x xxxx by xxx odpovídajícím způsobem xxxxxxxx x vzájemně xxxxxxxxxx.
(15) V xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx dopad xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx potravin, xxxx metodika příslušnému xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu a xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx úrovní xxxxxxxx xxxxxxx, zjistí-li, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx má xxxxxxx xxxxx na xxxx.
(16) Xxxxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x xx. 57 xxxx. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výši xxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxxx xx xx mělo xxxxxxxxx xxxx relevantní xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, jak xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx zbaven možnosti xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Tyto xxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxx důležité xxxxxxxxx, x xx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx x xxx orgán XXXX, xxxxx xx měl xxx díky xxx xxxxxxx xxxxx formulovat xxx stanoviska x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx v xxxxx xxxx Xxxx, xx. xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxx četnosti, xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxx pozic xxxxxxx xxxxxxxxx.
(17) Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx představovat xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxx uplatňování xxxxxxxx xxxx xxxx x xxxxx čas, xxxxx je xxxxxxxx x xxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxx, a xx jak xxx xxxx, xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx však pro xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx nevyzrálých xxxxxx xxxxx které xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxx se xxxxxxxx xx velké xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx období, xxxxx xx xxxxxxxxx způsobem xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx rovněž xxxxx xxxxxxxx komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx nezískají xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx likviditu, xxx xx xx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx limity xxxxx, xxxx by xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx tento xxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx a vypořádání xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx bylo xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxx, xx limit pozice xxx spotový xxxxx x xxx xxxx xxxxxx je xxxxxxxx xx fixní xxxx 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x 2,5 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů x případě sekuritizovaných xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx až xx xx xxxx, než xx v xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx hranice 10 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx) nebo xx druhém xxxxxxx xxxxxxx 10 xxxxxxx xxxxxxx papírů. X xxxxxxx smluv, xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx zůstanou i xxxxxx poměrně xxxxxxxxxx, xx xxxx být xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, aby xxxx zajištěno, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx nebude xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
(18) Xxxxx, xxxxxxx x role xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x určitým xxxxxxxxxx xxxxxxxxx mohou xxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx pozic, xxxxx určití účastníci xxxx na xxxxx xxxx drží. X xxxxxxx některých xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx někteří xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx pozici, xxxxx xxxxxx jejich xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx i xxxxxxxxx xxxxxxxxx komodity, kdy xxxxx xx opačné xxxxxx trhu xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, kteří poskytují xxxxxxxxx nebo služby x xxxxxxx řízení xxxxx xx xxxx x podkladovou xxxxxxxxx.
(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, možnost xxxxxxx x dostupnost xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx komoditou. Na xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx je omezená xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx pružnost xxxx x xxxxxxxxx způsobem xxxxxxx limity pozic.
(20) Xxxxxxx komoditní deriváty xxxxx vykazovat xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx nastávat x xxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx x reálnou xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxx, xxxx například x případě, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, a xxx xx reálná xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx s čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx menší. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx významné xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx nabídku, xx xx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxx jiné xxxxxx, xxx se xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx narušení xxxx, x němuž xx xxxxx x blížícím xx spotovým měsícem xxxxx.
(21) X xxxxxxx xx xxxxxx cíl, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx x době xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, k němuž xx xxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, xxxxx tak xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx či xxxx xxxxxxxx, které xx xxxxx dodat xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu x xxxxxxxxxx této xxxxxxx.
(22) Xxxx xxxxxx xxxxxxxx Evropského parlamentu x Xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 600/2014, xx xxxxxxx xxx xxx 3. xxxxx 2017. Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xx se xxxx toto nařízení xxxxxx od xxxxx xxxx.
(23) Xxxx nařízení xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ESMA.
(24) Xxxxx XXXX uskutečnil otevřenou xxxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x něhož xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx související xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx skupinu xxxxxxxx xxxxxxxxxx x oblasti xxxxxxx xxxxxx a xxxx zřízenou xxxxx xxxxxx 37 nařízení Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx (EU) x. 1095/2010 (3),
PŘIJALA XXXX XXXXXXXX:
Článek 1
Předmět
Toto xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx výpočet xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;2
Xxxxxxxx
Xxx účely tohoto xxxxxxxx xx použijí xxxx xxxxxxxx:
|
1) |
„xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx“ xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx:
Xxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx by v případě, xx by byl xxxxxx x&xxxx;Xxxx a podléhal xxxxx Xxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxx x&xxxx;xxxx uvedených právních xxxxxxxx. |
|
2) |
„xxxxxxxx xx spotovém xxxxxx“ xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouva, xxx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx; |
|
3) |
„xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx“ se xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx měsíci. |
Článek 3
Slučování a vzájemné xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu
(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. Čistá xxxxxx xxxxxx osoby x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;1 xx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx xxxxxx osoba xxxxxx x&xxxx;xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx tyto pozice xxxxxxxx, a stanoví xxx xxx xxxxx komoditní xxxxxxx svou xxxxxx xxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx držené xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx objektivně xxxxxxxxx xxxx snižující xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;7 x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s článkem 8 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxx stanovení xxxxx pozice xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx v určitém xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a pro xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx měsících.
Xxxxxx&xxxx;4
Xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx podnik xxxxxxx xxxx xxxxxx pozici xxx, xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 sloučí xxxx xxxxxx:
|
x) |
xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx; |
|
x) |
xxxxx xxxxxx všech xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. |
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 1 mateřský xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v případě, xx xxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnost, xxxxxxxx xxxxxx této xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxx xx investiční xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx, xxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx pozic.
Článek 5
Tytéž komoditní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xx považuje xx xxxxxx, jako xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxx komoditní xxxxxxxx xxxx shodné xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx; |
|
x) |
xxx komoditní xxxxxxxx xxxxx xxxxx soubor xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx nebo – x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx definovaných x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 bodu 44 xxxx. c) xxxxxxxx 2014/65/XX – emitovaných xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx proti xxxxxxx drženým x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. |
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, jestliže xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx xx xxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx
|
x) |
xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 10 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx xxxxxx zahrnující spotový xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce; xxxx |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 písm. x) směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx jednotek a ceny xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 1 milionu EUR. |
3. Obchodním xxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx téhož xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx
|
x) |
xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx otevřenou pozici; xxxx |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx průměrnou xxxxx xxxxxx. |
Xxxxxx&xxxx;6
XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech
(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/EU)
OTC xxxxxxx xx považován xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému xxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxx xxxxxx xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx den a rozdílných xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx rizik.
Xxxxxx&xxxx;7
Xxxxxx považované xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností
(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/EU)
1. Pozice xxxxxx nefinančním xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx OTC xxxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;6 xx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnostmi xxxxxx nefinančního subjektu xxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxx sama x&xxxx;xxxx xxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2 („xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx“) xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx změny hodnoty xxxxx, xxxxxx, xxxxxx, xxxxxxxx, komodit xxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx vlastní, produkuje, xxxxxx, xxxxxxxxxx, poskytuje, xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxx nebo které xx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx je v rámci xxx xxxxx obchodní xxxxxxxx xxxx vlastnit, xxxxxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, nakupovat, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, prodávat xxxx xx xx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx Mezinárodních xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX) xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx (ES) č. 1606/2002 (13). |
2. Pro xxxxx xxxxxxxx 1 xx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx pozice, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxx deriváty snižuje xxxxxx, považuje xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxx pozici xxxxxx xxxxxx subjektu
|
a) |
v rámci svých xxxxxxxxx strategií xxxxxxxx:
|
|
x) |
xxxx schopny poskytnout xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx portfolia, ve xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx derivátu, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx a veškeré další xxxxxxxx faktory. |
Článek 8
Uplatnění výjimky x&xxxx;xxxxxx xxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxx limit xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx v čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx způsobem xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu:
|
a) |
popis charakteru x&xxxx;xxxxxxx obchodních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxx xx komoditu, pro xxx je xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, pro xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx výjimky; |
|
b) |
popis xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx vyvíjí x&xxxx;xxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXX xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx rovnocenné; |
|
c) |
popis xxxxxxxxxx a velikosti expozic x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx na xxxxx komoditu, xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a jež by xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx strany xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx jeho xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxx vznikají x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. |
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx schválí xxxx xxxxxxx xx xxxxx 21 xxxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxx této xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx schválení xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx subjekt xxxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx případnou xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx či xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxx xxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx, xx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxx z hlediska xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx.&xxxx;2 xxxx. x), x&xxxx;xxxxx-xx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xx požádá.
Xxxxxx&xxxx;9
Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx spotový xxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. Příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxx xxx spotový měsíc, xxxxx xx vypočítá xxxx 25 % xxxxxx nabídky xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx jednotkách (xxxxxx), xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx používané x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx je xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx množství xxxxxxxxxx komodity.
3. Pokud xxxxxxxxx xxxxx stanoví pro xxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx limity xxxxx xxxxxxxx snižují v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx v daném xxxxxxxxx xxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxx xxxxxxxxxx aktivum xxxxxxxx znaky xxxxxxxxx xxxxxx pro lidskou xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx součet xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx měsících xxxxxxxxx xx období xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx 50&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx odstavce 1 xx xxxx 20 % x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx komoditního xxxxxxxx.
Článek 10
Reálná xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx nabídku xxxxxxxx komoditního derivátu xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xx xxxxxxx výpočtu, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx dodání, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx nabídku komoditního xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxx xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx reálné xxxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jež xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxxx xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxx, xxxxx mohou xxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity. |
Xxxxxx&xxxx;11
Xxxxxxxx xxx stanovení xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx jiné xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxx xxx jiné měsíce, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx jednotkách (xxxxxx), xxxxx odpovídají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;12
Xxxxx otevřená xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)
Xxxxxxxxx xxxxxx stanoví čistou xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxxxxxxxxx sloučením všech xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.
Článek 13
Metodika pro stanovení xxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx smluv
(čl. 57 odst. 4 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx článku 9 stanoví xxxxxxxxx orgány základní xxxxxxx limitů xxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx v bodě 10 xxxxxx X xxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx žádnou xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx 25 % xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx v těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;9 x&xxxx;11 stanoví příslušné xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 odst. 1 bodu 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx 25 % z celkového xxxxx xxxxxxxxxxx cenných xxxxxx. Tato xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxx cenných xxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx komoditní derivát xxxxxxx, xx podkladová xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx určité xxxxxxxx xxxxxx období, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx vypočítané x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx komoditu, xxxxxxxx xx xxxxxx dodací xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx v jednotkách podkladové xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;14
Xxxxxxxxx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)
Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu platné xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v souladu s články 9, 11 x&xxxx;13, xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dopadu xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 až 20 xx xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx:
|
x) |
5 % xx 35 %; xxxx |
|
x) |
2,5 % xx 35 % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx komoditu, xxxxx naplňuje xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx, xx-xx xxxxxxx součet xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx tří po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx 50&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx). |
Xxxxxx&xxxx;15
Xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx smlouvy
(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 písm. g) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx článku 14
|
a) |
v případě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, kdy xxxxxxx součet čistých xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a v jiných měsících xx období xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx nepřesáhne 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx), xxxxxxxxx orgány xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditních xxxxxxxxxx xx xxxx 2&xxxx;500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx); |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx je xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxxx xx spotovém měsíci x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx období xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx vyšší než 10&xxxx;000 množstevních xxxxxxxx (xxxx), xxx xxxxxxxxxx 20&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce v rozmezí 5 % xx 40 %; |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX, kdy xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx cenných xxxxxx za xxxxxx xxx xx sobě xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx 10 xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátech ve xxxx 2,5 milionu xxxxxxx xxxxxx; |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v čl. 4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX, xxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx 10 xxxxxxx, xxx nepřesáhne 20 xxxxxxx, příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 40 %. |
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx případ, xxx xxxxxxx čistá xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx tohoto xxxxx dosáhne xx xxxxxx tří xx xxxx následujících měsíců xxxxxxx z hodnot množstevních xxxxxxxx (xxxx) nebo xxxxx emitovaných cenných xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx obdržení xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx přezkoumají.
Xxxxxx&xxxx;16
Xxxxxxxxx komoditních derivátových xxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx, xx-xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx limit pozice xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx má xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx limit xxxxxx xxxxx.
Xxxxxx&xxxx;17
Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) směrnice 2014/65/XX)
Xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx nebo xx-xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx k částce xxxxxxxx k řádnému vypořádání xxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx sníží. Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, do xxxx xxxx je tato xxxxxx nabídka používána xxxxxxx jako xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;18
Xxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. V případě xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxx sníží.
2. Je-li xxxxx xxxxxxxx pozice výrazně xxxxx xxx reálná xxxxxxx, příslušné orgány xxxxx pozice sníží.
3. Je-li xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx nižší než xxxxxx nabídka, příslušné xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
Xxxxxx&xxxx;19
Xxxxx xxxxxxxxx xxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx denní xxxxxxxx xxxxx účastníků xxxx držících xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxx xx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxx, příslušný xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx ustanovení xxxxxx&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx pozic xxx spotový měsíc x&xxxx;xxx jiné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx držících xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xx nižší xxx 10; nebo |
|
b) |
počet xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx jako xxxxxx xxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;4 odst. 1 xxxx 7 směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátem x&xxxx;xxxx stanovení limitu xxxxx nebo jeho xxxxxxxx xx nižší xxx 3. |
Xxx účely xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx spotového xxxxxx, xxx odlišné xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxx odlišné xxxxx v rámci xxxx xxxxxx xxxxx období.
Xxxxxx&xxxx;20
Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. Příslušné xxxxxx xxxxxxxxxx xx, xxxxx způsobem vlastnosti xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a obchodování xxxxxxxxxxx xxxxxxxx i velikost xxxxx xxxxxxxx účastníky xxxx, xxxxxxx přihlížejí x&xxxx;x&xxxx;xxxx, jak xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx k podkladové xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx uvedeném x&xxxx;xxxxxxxx 1 xx xxxxxxxx:
|
x) |
xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx omezením, xx. v souvislosti s omezenou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx:
|
|
x) |
xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx komoditami, xxxxxxx xxxxxxx nabídka x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx roku xxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxx x&xxxx;xxxx účastníků xxxx xx trhu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx s přihlédnutím x&xxxx;xxxxx účastníků xxxx, xxxxx poskytují xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx komoditou, xxxx xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx vypořádací služby; |
|
e) |
makroekonomické xxxx jiné xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx s podkladovou xxxxxxxxx, xxxxxx dodávek, xxxxxxxxxx a vypořádání xxxxxxxxx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx a životní cykly xxxxxxxxxx xxxxxxxx. |
Článek 21
Volatilita xx xxxxxxxxxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx uvedené v článcích 16 až 20, xxxxx xxxx relevantní xx stanovení xxxxxx xxxxx xxx jednotlivé xxxxxxx s komoditními xxxxxxxx xxxxxxxxx v čl. 57 odst. 4 xxxxxxxx 2014/65/XX, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxx-xx xxxxxxx xxxx podmínky:
|
a) |
cena xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx volatilitou; |
|
b) |
další xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx nadměrná xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxx. |
Xxxxxx&xxxx;22
Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx a použitelnost
Toto xxxxxxxx vstupuje x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.
Xxxxxxx xx xxx dne 3.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.
Toto xxxxxxxx je xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx a přímo xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx státech.
V Bruselu dne 1. xxxxxxxx 2016.
Za Xxxxxx
xxxxxxxx
Xxxx-Xxxxxx XXXXXXX
(1)&xxxx;&xxxx;Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, s. 173.
(2) Nařízení Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 600/2014 xx xxx 15. května 2014 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a o změně xxxxxxxx (XX) č. 648/2012 (Xx. věst. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).
(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010 xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx), o změně xxxxxxxxxx č. 716/2009/ES x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/77/XX (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, x.&xxxx;84).
(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2013/36/XX xx xxx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 x&xxxx;xxxxxxxx k činnosti xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podniky x xxxxx xxxxxxxx 2002/87/XX x xxxxxxx xxxxxxx 2006/48/XX x 2006/49/XX (Xx. xxxx. X 176, 27.6.2013, x. 338). .
(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxx Xxxx 73/239/XXX xx dne 24.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx právních x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx týkajících se xxxxxxxx k činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx jiném než xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx (Xx. xxxx. X 228, 16.8.1973, x. 3).
(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2002/83/XX xx xxx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2002 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).
(7) Směrnice Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2005/68/ES xx xxx 16.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2005 x&xxxx;xxxxxxxxx x x xxxxx směrnic Rady 73/239/XXX, 92/49/XXX, xxxxx x směrnic 98/78/ES x 2002/83/XX (Xx. xxxx. L 323, 9.12.2005, s. 1).
(8)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2009/65/XX xx xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 x&xxxx;xxxxxxxxxx právních x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (XXXXXX) (Xx. xxxx. L 302, 17.11.2009, s. 32).
(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX ze xxx 3. června 2003 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a dohledu xxx xxxx (Xx. xxxx. X 235, 23.9.2003, x. 10).
(10)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2011/61/EU xx xxx 8.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxx alternativních xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investičních fondů x x xxxxx xxxxxxx 2003/41/XX x 2009/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 1060/2009 x (EU) č. 1095/2010 (Úř. věst. L 174, 1.7.2011, x. 1).
(11) Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012 ze xxx 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 x&xxxx;XXX xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (Xx. xxxx. X 201, 27.7.2012, x. 1).
(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2014 o zlepšení xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx v Evropské xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x x xxxxx směrnic 98/26/XX x 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;257, 28.8.2014, x. 1).
(13)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) č. 1606/2002 xx dne 19. xxxxxxxx 2002 o xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X&xxxx;243, 11.9.2002, x.&xxxx;1).