Plné znění - 32017R0591

NAŘÍZENÍ XXXXXX X XXXXXXXXX PRAVOMOCI (XX) 2017/591

xx dne 1. xxxxxxxx 2016,

xxxxxx se xxxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady 2014/65/XX, xxxxx jde x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx uplatňování xxxxxx pozic na xxxxxxxxx xxxxxxxx

(Xxxx x xxxxxxxx xxx XXX)

XXXXXXXX XXXXXX,

x xxxxxxx xx Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,

x xxxxxxx xx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady 2014/65/XX ze dne 15. xxxxxx 2014 x xxxxxx finančních xxxxxxxx (1), x xxxxxxx xx xx. 57 odst. 3 x 12 uvedené xxxxxxxx,

xxxxxxxx k xxxxx xxxxxxx:

(1) Za xxxxxx xxxxxxxxx harmonizovaného přístupu x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx komoditní xxxxxxxx x Unii xx xxxxx vypracovat xxxxxxxx xxxxxxx těchto xxxxxx. Tato metodika xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, zároveň xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx při zohledňování xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx x podkladovými xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx měla xxxxxxxxxx xxxxxxx umožnit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx zneužívání xxxx narušování trhu xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředí xxx xxxxx xxxxxxxxx cen x xxxxxxxx vypořádání, xxx vytváření nových xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx to, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mohly x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx s xxxxxxxxxxxx komoditami.

(2) V xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx mělo xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, které umožní xxxxx identifikovat xxxxxx xxxxxxx množství pojmů xxxxxxxxxxxxx ze xxxxxxxx 2014/65/XX x specifikovat xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx.

(3) Xxxxxx x xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx komoditním xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx být xxxxx sobě xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, tak xxx xxxx možné xxxxx xxxxxxxxx velikost pozice, xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Velikost xxxxxx držené xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xx měla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxx xxxxxxxx uplatňuje xxxxxxxx metodiku xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx smlouvy ve xxxxxxxx měsíci a xxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx takovéto xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx zvlášť.

(4) Směrnice 2014/65/XX vyžaduje, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx určité xxxxx xxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx x xxx xxxxxx xxxxx byly xxxxxxxxxxx jak xx xxxxxx subjektu, xxx xx úrovni xxxxxxx. Xx xxxxx nutné, xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx vyžadovat pouze x xxxxxxx, že xxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx xxxxxxxxxxx. Mateřský xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx pozice držené xxxx dceřinými xxxxxxx xx všemi pozicemi, xxxxx xx tento xxxxxxxx podnik ve xxxx xxxxxx xxxxxx, x xxxxxxx x xxx by xxx xxxxxxx xxxxxx měly xxxxxxx x jeho xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxx x tomu, xx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx nebo – x xxxxxxxx xxxxxxxxxx započítání xxxxxxxx x xxxxxxxx pozic xxxxxxxx jednotlivými xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx pozice xxxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Pozice xx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx, že tyto xxxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxxxx investování, které xx nedrží jménem xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx podnik nemůže xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx prospěch.

(5) Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx vysoké xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx nepatřičnému vzájemnému xxxxxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x hlavní xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvě x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx orgánům xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx x xxxxx xxxxxxxxxx ze strany Xxxxxxxxxx orgánu xxx xxxxx xxxxxx x xxxx (ESMA) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx podobné xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx jen xxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx.

(6) Je-li xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx podkladové komodity xxxxxxxx x xxxxx xxxxx a za xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xx-xx xxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx výnos xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxx obchodním systému, xxxx xx být xxxxxxxxxx xx ekonomicky xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx smluvních xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x xxxx xxxxxx. Xxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx neměly xxxxxx xxx rozdíly x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dominantních pozic xxxxxxxxxxxxx x určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x rámci XXX xxxxx x aby xxxx xxxxxxxxx efektivní xxxxxxxxx režimu xxxxxx xxxxx x praxi, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (OTC) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jen xx specifických okolností. X zájmu xxxx, xxx limity pozic xxxxxx xxxxxxxxx a xxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxx, xxx xxxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx xxxxxxx OCTs xxxx vymezena úzce, xxx xxx nepřipouštěla xxxxxxx započtení xxxxxx XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx množství jiných xxxxx xxxx možnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx započtena.

(7) Xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx jejichž xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x obchodní xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxx x účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx smlouvy na xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxx xx pravidly XXXX xxxxxx.

(8) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx i xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, která jim x xxxxxxxxxxx s xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s obchodní xxxxxxxx jejich xxxxxxx xxxxxxxx, včetně xxxxx xxxxxxxxx s několika xxxxxxxxxxx trhy, xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx využívá xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx, nemusí xxx xxxxxxx určit xxxxxx xxxxx mezi určitou xxxxxx x komoditním xxxxxxxx x konkrétním xxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx daný komoditní xxxxxxx zajišťovat. Nefinanční xxxxxxx může xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx riziku xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx je nedostupný xxxx xxx úžeji xxxxxxxxxx komoditní xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxxx). V xxxxxxxx případech xx xxxx xxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x xxxx xxxxxx x xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pohled xx zajišťovací xxxxxxxxx, xxx xxx bylo xxxxx rozlišit xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxx. Pozice xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx činností xxxxx xxxxx, že xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx úvahy zařazeny xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(9) Xxxxxx xx xxxx x průběhu xxxx xxxxxxx, x xxx bylo možné xx vývoji xxxxxx xxxxxxxxxxx, může xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx provedené x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx uzavírajících komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxx x xxxxx xxxxxxxxx rizikem xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx rizika, xxxxx bylo xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx neměl xxxx x tomu, že xxxx pozice xxxx xxxxxxxxxxxx a považována xx transakci, která xxxx přednostní už xx xxxxxx začátku.

(10) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx před otevřením xxxxxx pozice o xxxxxxx kvůli zajišťování xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx této xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx jasný x xxxxxxx xxxxxxx x obchodních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vázaných x xxxxxx podkladové xxxxxxxx, o souvisejících xxxxxxxx x o xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx tuto xxxxxxx nakonec xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxx v xxxxxxx x tím veškeré xxx pozice xxxxxxxxxxx xxxxx omezit a xx xxxxxxxxxx limitu xxxxx xxxx mohou xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx subjekty by xxxx své xxxxxxxx xxxxxxxxxx opětovně vyhodnocovat, xxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx je xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(11) Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, což xx doba xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodání xxx xxxxxxxxxx, je xxx xxxxx komoditní derivát xxxxxxxxxx a xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Za xxxxxxx xx spotovém měsíci xx tudíž měla xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu, xxxxx xx z xxxxxxxx xxxxxxxxxx nejbližší x xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx může držet x xxxxxx, během xxxxx xx dojít x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity, kterou xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx dominantních xxxxx x xxxxxx určitých xxxxxxxxxxx, která jim xxxxxxxx xxxxxxxx přístupu x xxxx komoditě xxxxxxxxxx xxxx účastníky xxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx platí xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx i v xxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx reálné xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx mít možnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx xxx xxxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx měsíce xxxxxxxxxxx náležitým xxxxxxxx, x aby bylo xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(12) Xx xxxxxxx ostatní xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx spotového xxxxxx xx xxxxxxx limit xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Standardní xxxxxxxx xxxxxxx limitů pozic xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx x x xxxxxxxxx, by xx xxxx vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, že xx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx tak xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx základní hodnotu xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx než hodnota xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx období splatnosti.

(13) Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx xx xxxx 25 % xxxxxx nabídky x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx byla stanovena xx základě xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx x x xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx měly xxxxxxx xxx, xxx xxxx možné xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx o 20 % (nebo x 22,5 % x xxxxxxx některých xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x maximální zvýšení x 10 % (xxxx o 15 % x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), pakliže xx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx – xxxx. xxxxxxx xxxxxxxxx trhu – xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx řádnému xxxxxxxxxxxx x fungování xxxxxxx x xxxx x xxxx xxxxxxxxxxx komoditou. Xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxxxxx úprava xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx pouze tehdy x xx takovou xxxx, kdy xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx xxx xxxxx xxxxxxxxx tuto xxxxxxxx xxxxxxx i xxx xxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx měly zajistit, xxx x xxxxxxxxx, xxx xx nutné xxxxxxxx vytvoření dominantních xxxxx a podpořit xxxxx stanovení cen xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, byla xxxx základní xxxxxxx xxxxxxx. Uvedené xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxxxxxxxxxx škálu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxx jiné xxxx x xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxx x xx. 2 xxxx. 1 xxxx 30 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) č. 600/2014 (2) xx xxxxxx x xxxxxxxx i xxxxxxxxxxxxxx deriváty a xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxx podkladovou komoditu, xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxx spotového xxxxxx x jiných xxxxxx xxxxxxxxxx. X xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxx podkladovou xxxxxxxx, xxxxx ke xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx nabídku. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx možnost xxxxxxxx nebo upravit xxxxxxxxx metodiky xxx, xxx xxxxx xxxxx x těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jako xx počet xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxx měsíci.

(14) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx, xxxxx xx xxxxxxxx x elektřině x xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po určité xxxxxxxx xxxxxx období, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx být xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, například xxxxxxxxxxxx nebo měsíčními (xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x xxxxxxx, která xx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx bylo xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxx lhůty a xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx. Nakolik se xxxxx dodání u xxxxx, jejichž xxxxxxxxx xx xxxxx podkladová xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, měl xx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx jeden xxxxx xxxxx, tak xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxx, x xxxxx může xxxxx k xxxxxx. X zájmu xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx by xxxxxxxx smlouvy xxxx xxx xxxxxx v xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx x xxxx by xxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx a vzájemně xxxxxxxxxx.

(15) X xxxxxxx xxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxxxxxxx ceny xxxxxxxx, xxxx metodika xxxxxxxxxxx xxxxxx umožňuje stanovit xxxxxxxx hodnotu x xxxxx xxxxxx pod xxxxxxxxx úrovní xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx-xx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, která xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(16) Xxxxxxxxx xxxxx xx měl posoudit, xxx faktory uvedené x xx. 57 xxxx. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnoty, aby xxxx možné stanovit xxxxxxxx xxxx limitu xxxxxx. Xxxx posouzení xx xx xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxx xxxxxxx týkající se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxx stanovit, xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxx x vhodném xxxxxx pozice x xxxxxxx komoditním xxxxxxxx x xxxxx předejít xxxxxxxxxx trhu. Tyto xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, a to xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx x xxx xxxxx XXXX, xxxxx by xxx xxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx formulovat xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx patřičné xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx xxxx Xxxx, xx. xxxxxxxxxx dopadů xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxx četnosti, xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx xxxx, aby xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(17) Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx představovat xxxxxxxx xxx vytváření xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů x xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx fungování xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x komoditními xxxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx brát x xxxxx xxx, xxxxx xx potřebný x xxxxxxxxx x xxxxxxx likvidity, x xx xxx xxx xxxx, xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxxx napomáhat xxxxxx xxxxx xx trzích xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx které xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx způsobů xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxx xxxxxx pozic xx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx přechod, xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxx smlouvou xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx velké xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx bylo xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx limity xxxxx, xxxx by xxxxxxxx xxxxxx, že účastníci xxxxx xxxxx limit xxxxxxxxxx x nedopatřením xxxxxxxxx, x xxxxxxxx xxx naruší xxxxxxxxx xxx a xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxx možné xxxx rizika ohrožující xxxxxxxxx fungování xxxx xxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxx, xx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíc x xxx jiné xxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxx výši 2 500 množstevních xxxxxxxx (xxxx) v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x 2,5 milionu xxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x určitou xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xx xx xx xxxx, než xx x prvním xxxxxxx xxxxxxxxxx hranice 10 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 10 xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. V xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx tyto xxxxxxx, xxx xxxxxxxx x xxxxxx poměrně xxxxxxxxxx, xx xxxx být xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx limitu, xxx xxxx zajištěno, xx xxxxxxxxxxx s takovými xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18) Počet, xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxx obchodujících x určitým komoditním xxxxxxxxx xxxxx mít xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxxxx účastníci xxxx xx tomto xxxx xxxx. V xxxxxxx některých xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx někteří xxxxxxxxx trhu xxxxx xxxxxxxxx pozici, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx nákupech, xxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, kdy xxxxx na xxxxxx xxxxxx xxxx proti xxxxxxx xxxxxxx účastníků xxxx, xxxxx poskytují xxxxxxxxx xxxx služby x oblasti řízení xxxxx xx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx a dostupnost xxxxxxxxxx komodity jsou xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx komoditou. Xx xxxxxxx posouzení jemnějších xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx omezená xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx její xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx pružnost trhu x patřičným xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic.

(20) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx je xx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxx poměrně xxxxx, x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xx určitý xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxx xxxx mnoha xxxxxx xxxxxxx, x xxx xx reálná xxxxxxx tudíž xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx menší. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, je xx xxxxx x xxxxxx základní hodnoty xxxxxx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx snížením xxxxxxxx xxxxxxxx trhu, x xxxxx xx xxxxx x blížícím xx spotovým xxxxxxx xxxxx.

(21) X xxxxxxx xx xxxxxx xxx, xx. omezit xxxxxxxx xxxx x době xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx rozdílů xxxx výpočty reálné xxxxxxx x čistých xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx i xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx veškeré náhradní xxxxxx či xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivátové xxxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxx této xxxxxxx.

(22) Nové právní xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx o xxxxxx finančních xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014, se xxxxxxx ode xxx 3. ledna 2017. Xx xxxxxx zajištění xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xx se xxxx xxxx nařízení xxxxxx xx téhož xxxx.

(23) Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XXXX.

(24) Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx otevřenou xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxx, x něhož xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v oblasti xxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxxxxx podle xxxxxx 37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) x. 1095/2010 (3),

XXXXXXX XXXX XXXXXXXX:

Článek 1

Předmět

Toto xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx výpočet xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozice vztahujících xx xx xxxxxxxx xxxx pozice.

Článek 2

Definice

Pro xxxxx tohoto xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;3

Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx v komoditním xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxx pozic, které xxxx osoba drží x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;1 xx xxxxx, xxxx xx tento xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;6.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx xxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx z komoditních derivátů xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx tak xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx čistou xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx držené xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech, xxxxx xxxx objektivně xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;7 x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s článkem 8 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx pozice tohoto xxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx xxxxxx pozici, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, xxxxxxxx xxx smlouvy xx xxxxxxxx měsíci a pro xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx měsících.

Xxxxxx&xxxx;4

Xxxxxx výpočtu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx ve xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx pozici xxx, xx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxx xxxx xxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 1 xxxxxxxx podnik xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v případě, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

Článek 5

Tytéž komoditní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Komoditní derivát xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx tentýž, jako xx komoditní derivát xxxxxxxxxxx v jiném xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx-xx splněny xxxx podmínky:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xx považuje xx xxxxxxxxx xxxxxxx obchodovaný x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx významném množství xxxxx, jestliže obchodování x&xxxx;xxxxx komoditním derivátem x&xxxx;xxxxx obchodním systému xx xxxx xxx xx sobě xxxxxxxxxxxxx xxxxxx

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx kterém xx obchodován xxxxxxxx xxxxx xxxxx komoditního xxxxxxxx, je obchodní xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;6

XXX smlouvy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech

(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

XXX xxxxxxx je xxxxxxxxx xx ekonomicky xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému xxxxx, xxxxxxxx má xxxxxxx smluvní specifikace x&xxxx;xxxxxxxx s výjimkou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů), dat xxxxxx lišících xx x&xxxx;xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx den x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;7

Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;6 xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxx ve spojení x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxx 2 („pozice x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx“) xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxx odstavce 1 xx za xxxxxx xxxxxxxxx parametry pozice, xxxxx xxxx o sobě xxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx snižuje xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx subjektu

Xxxxxx&xxxx;8

Xxxxxxxxx xxxxxxx z limitů xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx příslušný xxxxx, který x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx limit xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx pododstavci xxxxxxxx 2014/65/XX.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 dodá xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx informace, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx činností tohoto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx ve xxxxx 21 xxxxxxxxxxxx dnů xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx subjekt vyrozumí.

4.   Nefinanční xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx změnu xxxxxxxx xx charakteru xx xxxxxxx obchodních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx, xx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxx z hlediska xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx.&xxxx;2 písm. x), x&xxxx;xxxxx-xx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;9

Xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/EU)

1.   Příslušné xxxxxx stanoví xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxx xxx xxxxxxx měsíc, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu.

2.   Tato základní xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (lotech), xxxxx xxxxxxxxxx jednotce xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx derivát obchodován, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx standardizované xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxx časové xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx limity xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xx xxxx limity xxxxx xxxxxxxx snižují v souladu x&xxxx;xxxxxxxx řízení pozic xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx derivátové xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx aktivum xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx případě xxxxxxx součet čistých xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx měsíců 50&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (lotů), xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx měsíc xxxxxxxx xx xxxxxxxx 1 xx výši 20 % x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu.

Xxxxxx&xxxx;10

Xxxxxx nabídka

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Reálnou xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx určí xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků xxxxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx uvedenou x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxxxxx příslušné xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx splňuje xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;11

Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx jiné měsíce

(čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx stanoví xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx v množstevních xxxxxxxxxx (xxxxxx), xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, kde xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, a představující xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;12

Xxxxx xxxxxxxx pozice

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx čistou xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;13

Xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Odchylně xx xxxxxxxxxx článku 9 stanoví xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx smluv xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 10 xxxxxx X xxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx měřitelnou xxxxxxx nabídku xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx 25 % xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx článků 9 x&xxxx;11 stanoví xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx xxxxx v případě xxxxxxxxxxx derivátů definovaných x&xxxx;xx.&xxxx;4 odst. 1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx 25 % z celkového xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxx bude xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx určité xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx tutéž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jestliže xx xxxxxx dodací xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;14

Xxxxxxxxx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxxxxx v souladu s články 9, 11 x&xxxx;13, xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx k možnému xxxxxx xxxxxxx uvedených v článcích 16 xx 20 xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx derivátem a jeho xxxxxxxxxxx komoditou tak, xxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;15

Xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. g) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx článku 14

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxx celková xxxxx xxxxxxxx xxxxxx v kterémkoli xxxxxxxxxx xxxxxxxx tohoto xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx po xxxx xxxxxxxxxxxxx měsíců xxxxxxx z hodnot xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xxxx xxxxx emitovaných cenných xxxxxx uvedených v předchozím xxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;16

Xxxxxxxxx komoditních derivátových xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   V případě xxxxxx pozic pro xxxxxxx xxxxx, xx-xx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkou xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx limit xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx má xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;17

Xxxxxx nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx-xx xxxxxx reálné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx k řádnému xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx sníží. Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx jaké xxxx xx tato xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxx deriváty.

Článek 18

Celková čistá xxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxxx xxxxx než reálná xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx otevřená xxxxxx xxxxxxx nižší xxx xxxxxx nabídka, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

Článek 19

Počet xxxxxxxxx xxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx držících pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx vysoký, příslušný xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;14 xxxxxxxxx orgány xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:

Pro účely xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx odlišné úseky x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx odlišné xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxx odlišné xxxxx v rámci obou xxxxxx xxxxx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;20

Xxxxxxxxxx trhu s podkladovými xxxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Příslušné xxxxxx xxxxxxxxxx xx, xxxxx způsobem vlastnosti xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx fungování a obchodování xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx držených xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx přístup xxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx posuzování trhu x&xxxx;xxxxxxxxxxx komoditou uvedeném x&xxxx;xxxxxxxx 1 se xxxxxxxx:

Článek 21

Volatilita xx příslušných xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

Příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 xx 20, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro jednotlivé xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxx v čl. 57 odst. 4 xxxxxxxx 2014/65/XX, x&xxxx;xxxx xxxx limity dále xxxxxx, budou-li splněny xxxx xxxxxxxx:

Článek 22

Vstup v platnost x&xxxx;xxxxxxxxxxxx

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx dnem xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.

Xxxxxxx xx xxx xxx 3. ledna 2018.

(1)&xxxx;&xxxx;Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, s. 173.

(2)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 ze xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2014 o trzích xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;648/2012 (Xx. xxxx. L 173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).

(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;1095/2010 xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx), x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx č. 716/2009/ES x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/77/XX (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, s. 84).

(4)  Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2013/36/XX ze dne 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 o přístupu k činnosti xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx úvěrovými xxxxxxxxxxx a investičními xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx 2002/87/XX a xxxxxxx xxxxxxx 2006/48/XX a 2006/49/XX (Úř. xxxx. X 176, 27.6.2013, x. 338). .

(5)  První xxxxxxxx Xxxx 73/239/XXX xx xxx 24. července 1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx k činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx a jejího výkonu (Xx. věst. X 228, 16.8.1973, x. 3).

(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2002/83/XX xx xxx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2002 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).

(7)  Směrnice Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2005/68/ES xx xxx 16.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2005 x&xxxx;xxxxxxxxx x x xxxxx xxxxxxx Xxxx 73/239/XXX, 92/49/XXX, jakož x xxxxxxx 98/78/ES x 2002/83/XX (Xx. xxxx. X 323, 9.12.2005, s. 1).

(8)  Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2009/65/XX xx dne 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx subjektů xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (SKIPCP) (Xx. xxxx. L 302, 17.11.2009, x. 32).

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX ze xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2003 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx zaměstnaneckého xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a dohledu xxx xxxx (Xx. xxxx. X 235, 23.9.2003, x. 10).

(10)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2011/61/XX xx xxx 8. června 2011 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investičních xxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x x xxxxx xxxxxxx 2003/41/XX a 2009/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 1060/2009 x (XX) x. 1095/2010 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;174, 1.7.2011, x. 1).

(11)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;648/2012 xx dne 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 o OTC derivátech, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (Xx. xxxx. L 201, 27.7.2012, s. 1).

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) č. 909/2014 ze xxx 23. července 2014 o zlepšení xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx v Evropské xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitářích xxxxxxx xxxxxx a x xxxxx xxxxxxx 98/26/ES x 2014/65/XX a xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;257, 28.8.2014, x. 1).

(13)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) č. 1606/2002 xx dne 19. xxxxxxxx 2002 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx účetních xxxxxxxxx (Úř. věst. X&xxxx;243, 11.9.2002, x.&xxxx;1).