Plné znění - 32017R0591

XXXXXXXX KOMISE X XXXXXXXXX XXXXXXXXX (XX) 2017/591

xx dne 1. xxxxxxxx 2016,

xxxxxx xx xxxxxxxx směrnice Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx

(Xxxx x xxxxxxxx pro XXX)

XXXXXXXX XXXXXX,

x xxxxxxx xx Xxxxxxx x fungování Xxxxxxxx unie,

s xxxxxxx xx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2014/65/XX ze xxx 15. května 2014 x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (1), a xxxxxxx xx čl. 57 xxxx. 3 x 12 xxxxxxx xxxxxxxx,

xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx:

(1) Za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x uplatňování xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x Xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx těchto xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx zamezit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, zároveň xx xxxx xxxx příslušným xxxxxxx umožňovat xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxx x xxxxxxxxxxxx komoditami. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx příslušným xxxxxxx umožnit vyváženě xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxx komoditních derivátech, x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx vytváření nových xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx to, xxx xxxxxxxxx deriváty mohly x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodních xxxxxxxx xx xxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(2) X xxxxx zajištění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx několik xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx určité xxxxxxx xxxxxxxx pojmů xxxxxxxxxxxxx xx směrnice 2014/65/XX x specifikovat xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(3) Dlouhé x xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx komoditním derivátu xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx měly xxx xxxxx sobě vzájemně xxxxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx určit xxxxxxxxx velikost pozice, xxxxxx xxxxxx osoba x xxxxxxx časovém xxxxxxxx kontroluje. Velikost xxxxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxx smlouvy xx se měla xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxx ekvivalentu. Xxxxxxxx x xxxx, že xxxx xxxxxxxx uplatňuje xxxxxxxx metodiku xx xxxxxxx limitů pozic xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a xxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx, mělo xx být xxxxxxxx xxxxxxxxx uplatňováno xx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(4) Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx držené xxxxxx xxxxxx osoby xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx této xxxxx x xxx xxxxxx xxxxx byly xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx úrovni skupiny. Xx xxxxx nutné, xxx pozice xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx, xx xxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xx tedy měl xxxxxxx pozice držené xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx podnik xx xxxx xxxxxx držení, x zároveň s xxx xx xxx xxxxxxx pozice měly xxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxx x xxxx, že xxxxxx vypočítané xx xxxxxx mateřského xxxxxxx xxxxx xxxxx nebo – v xxxxxxxx xxxxxxxxxx započítání xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku x xxxxxxx, že xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování, které xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jménem xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(5) Xxxxx xxxxx komoditního xxxxxxxx xx xxx umožnit xxxxxxxxx dostatečně xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vzájemnému xxxxxxxxxxxx pozic v xxxxxxxxx komoditních derivátech xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx limitu xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xx nemělo znemožňovat, xxx x xxxxx xxxxxxxxxx xx strany Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a xxxx (ESMA) pro xxxxxxx komoditní deriváty xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx jen xxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx dlouhou xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx.

(6) Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx xxxxxxxxx xx základě xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxx a za xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xx-xx xxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx zkorelovaný se xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx bez ohledu xx xxxx xxxxxxx xx smluvních ustanoveních xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x xxxx xxxxxx. Xxxx, xxx mohly xxxxxx smlouvy být xxxxxxxxxx za ekonomicky xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx řízení xxxxxxxxxxxx xxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx započítávání xxxxxxxxxxx dominantních pozic xxxxxxxxxxxxx x určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx OTC xxxxx x xxx xxxx zajištěno xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x praxi, xx nezbytné, xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx xxxx burzu (OTC) xxxx považovány xx xxxxxxxxxx rovnocenné xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx systémech, xxx xx xxxxxxxxxxxx okolností. X xxxxx xxxx, xxx limity xxxxx xxxxxx obcházeny x xxx xx posílila xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx, je xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx OCTs xxxx xxxxxxxx úzce, xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx určité XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx uvážení xxx xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx xxxxxxxxx.

(7) Xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx kritéria, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx stanovit, xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx x účetní definice xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx pravidel Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví (XXXX). Tuto účetní xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx uplatňovat xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx na úrovni xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXX neřídí.

(8) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx metody xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx zmírňovat celková xxxxxx, která xxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx skupiny xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x několika xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx, časovými xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (tzv. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Pokud určitý xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx zajištění xxxxxxxxx, nemusí být xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx mezi xxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx x konkrétním xxxxxxx spojeným s xxxxxxxx činností, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx rovněž x xxxxxxxxx proti xxxxxxxxxxx riziku xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx, xxx identický xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxx úžeji xxxxxxxxxx komoditní derivát xxxx xxxxxxxxxxx likviditu (xxxxxxxx xxxxxxxxx). V xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx být xxxxxx x systémy x xxxxxxx řízení xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x xxxx xxxxxx a xxxxxxx xx měly xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx zajišťovací xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx rozlišit xxxx xxxxxxxxxxxx komponenty x xxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx neměly xxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx proto, xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx úvahy xxxxxxxx xx portfolia snižujícího xxxxxx.

(9) Xxxxxx se xxxx v xxxxxxx xxxx vyvíjet, x xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxx provedené x xxxxx snížit xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x daným xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx rizika, xxxxx bylo xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xx účelem xxxxxxx xxxxxx, xx navíc xxxxxxxx xxxxx xxxx x tomu, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x považována xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xx samého začátku.

(10) Xxxxxxxxxx subjekty by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx před otevřením xxxxxx pozice x xxxxxxx kvůli zajišťování xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx této žádosti xx xxx xxxxxxxxx xxxxx získat xxxxx x stručný xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxx x xxxxxx podkladové xxxxxxxx, o xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x x xxx, xxxxx způsobem xxxx ke zmírňování xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty. Limity xxxxx platí xxxxxxxxxxx, x pokud by xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx nakonec neschválil, xxxxxxxxxx subjekt xx xxx v souladu x xxx xxxxxxx xxx xxxxxx přesahující xxxxx xxxxxx x xx xxxxxxxxxx limitu xxxxx xxxx mohou xxx přijata xxxxxxxx x xxxxxxx dohledu. Xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx zajistily, že xxxxxxx je xxxxx xxxxx opodstatněná.

(11) Xxxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx a nemusí xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Za smlouvu xx xxxxxxxx měsíci xx xxxxx měla xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx k xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx z xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx x xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxxx má xxxxx x xxxxxx fyzické xxxxxxxx, je omezena x reálná xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity, xxxxxx xxxx jednotlivá xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x držení xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, která xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx komoditě xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx pro xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x x xxxxxxxxx, by se xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx procentuální xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxxx harmonogram snižování xxxxxx pozic x xxxxxxx ohraničeném na xxxxx straně xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx stala smlouvou xx spotovém xxxxxx, x na xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, tak xxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx pozic xxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx měsíce xxxxxxxxxxx náležitým xxxxxxxx, x xxx xxxx xxxxxxxxx řádné xxxxxxxxxx.

(12) Xx všechna xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx měsíce xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxx xxxxxx, xxx platí xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x x xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx otevřených pozic. Xxxxxx xxxx x xxxxx těchto xxxxxx xxxxxx trvání xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, že xx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx xxx představuje xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx než hodnota xxxxxxxxxxx průměr xx xxxxxxx xxxxxx splatnosti.

(13) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnota xx výši 25 % xxxxxx xxxxxxx x čistých xxxxxxxxxx xxxxx xxxx stanovena xx xxxxxxx zkušeností xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx x x xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxx hodnotu xxxx xxxxxxx xxx, aby xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x 20 % (xxxx x 22,5 % x xxxxxxx některých xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxxxxxxxx zvýšení x 10 % (xxxx x 15 % x případě xxxx likvidních xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), xxxxxxx to xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trhu – např. xxxxxxx xxxxxxxxx trhu – xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx případná xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx tehdy x xx xxxxxxx xxxx, kdy takovou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx zajistit, xxx x xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx a podpořit xxxxx stanovení xxx xxxxxxxxxxx derivátu x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, byla xxxx základní xxxxxxx xxxxxxx. Uvedené rozmezí xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxxxxxxxxxx škálu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxx xxx xxxx trhy x xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxx x xx. 2 xxxx. 1 xxxx 30 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 600/2014 (2) xx xxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx deriváty x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v xxxxxxxxx, které nemají xxxxxxx xxxxxxxxxxx komoditu, xxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxxxxx proměnné. Xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x jiných xxxxxx xxxxxxxxxx. X případě xxxxxxxx, xxxxx nemají xxxxxxx xxxxxxxxxxx komoditu, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx pozic použít xxxxxxx nabídku. Příslušné xxxxxx xx proto xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx pozic x těchto komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů nebo xxxxxxx čistých otevřených xxxxx x xx xxxxxxxx xxxxxx.

(14) Některé xxxxxxxxx deriváty, xxxxxxxxx xx, xxxxx xx xxxxxxxx x elektřině x xxxxxxx plynu, xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx xxx. Některé xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, například xxxxxxx nebo čtvrtletními, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx příbuznými xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx). Stanovovat x těchto případech xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx, která xx xxx ještě xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx bylo xxxxxxxxxx, xxxxxxx takto xxxxxxxxx xxxxx by nezahrnoval xxxxx xxxxx x xxxxxxx dodání xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Nakolik xx xxxxx dodání u xxxxx, xxxxxxx předmětem xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxx xx se xx xxxxxxx příbuzné smlouvy xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxx xxxx možné náležitě xxxxxxxxx xxxxxx plynoucí x xxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx smlouvy xxxx xxx měřeny v xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx x měly by xxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx x vzájemně xxxxxxxxxx.

(15) X xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx ceny potravin, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, zjistí-li, že xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, která má xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(16) Příslušný xxxxx xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x čl. 57 xxxx. 3 směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx možné stanovit xxxxxxxx xxxx limitu xxxxxx. Toto xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx relevantní xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx komoditního derivátu. Xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx tento xxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx komoditním xxxxxxxx x cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu. Tyto xxxxxxx xx měly xxxxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxxxx, x to xxxxxx xxx příslušné xxxxxx, jednak x xxx xxxxx XXXX, xxxxx xx xxx xxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx xxxx Unie, xx. xxxxxxxxxx dopadů xxxxxxxxxx x jednotlivých xxxxxxxxx a v xxxxxx četnosti, xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx toho, aby xxxxxx pozic xxxxxxx xxxxxxxxx.

(17) Limity xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů x xxxxxx by xxxxxx xxxxxxxxxx fungování xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Příslušné orgány xx při uplatňování xxxxxxxx měly xxxx x xxxxx xxx, xxxxx xx potřebný x vytvoření a xxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xxx pro xxxx, xxx i xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx deriváty, které xxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx na určité xxxxxx xxxxxxx nebo xx nevyzrálých xxxxxx xxxxx které slouží xxxxxxxxx nových xxxxxxx xxxxxxxxx x novými xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx velké xxxxxxxx xxxx a xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx stanovené xxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxx způsobem xxxxxxxxxxxx přechod, xxxxx xxxxx se xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx účastníků nebo xxxxxxx xxxxxxxxx, aby xx xx bylo xxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxxxx xxxxxx pozic, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx tento limit xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x následně xxx xxxxxx stanovení xxx a vypořádání xxxxxx komoditních xxxxxxxx. Xxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx fungování xxxx xxxxx, zavádí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxxxxx v xxx, xx limit xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x pro jiné xxxxxx xx stanoven xx xxxxx xxxx 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x 2,5 xxxxxxx xxxxxxxxxxx cenných xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s určitou xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xx do xx xxxx, xxx xx v xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx 10 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx) xxxx xx xxxxxx případě xxxxxxx 10 xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. V xxxxxxx xxxxx, které xxxxxxxx tyto xxxxxxx, xxx zůstanou x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx být xxxxxxxx xxxxx využít xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18) Počet, xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx komoditním xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx určití xxxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx drží. V xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx mohou xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx držet xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xx opačné xxxxxx xxxx proti xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x oblasti xxxxxx xxxxx xx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxx xxxx s xxxxx komoditou. Xx xxxxxxx posouzení jemnějších xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx příslušný orgán xxxxx pružnost xxxx x patřičným způsobem xxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(20) Xxxxxxx komoditní deriváty xxxxx xxxxxxxxx velký xxxxxx xxxx čistými xxxxxxxxxx pozicemi a xxxxxxx xxxxxxxx. Taková xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx s xxxxxxxx xx ve xxxxxxxx x reálnou xxxxxxxx xxxxxxx nízký, x kterémžto xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx čisté otevřené xxxxxx, nebo xxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, a xxx xx reálná xxxxxxx tudíž ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx takovéto významné xxxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxx pozicemi x xxxxxxx nabídku, xx xx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xx jejím xxxxxxxx nebo snížením xxxxxxxx narušení xxxx, x xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxx xx spotovým xxxxxxx xxxxx.

(21) S ohledem xx xxxxxx xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx, k xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx rozdílů xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, která tak xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx dodat xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(22) Nové právní xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx o xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx obsaženy xx směrnici 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014, xx xxxxxxx xxx xxx 3. xxxxx 2017. Xx xxxxxx zajištění xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx by xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xx téhož xxxx.

(23) Xxxx nařízení xxxxxxx z návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ESMA.

(24) Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx, x něhož xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx možné xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx skupinu xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx papírů a xxxx xxxxxxxx podle xxxxxx 37 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (EU) x. 1095/2010 (3),

XXXXXXX XXXX XXXXXXXX:

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxxxxx

Xxxx xxxxxxxx stanoví xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx a metodiku xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxxxx

Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;3

Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/EU)

1.   Čistá xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu je xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;1 xx xxxxx, jako xx xxxxx komoditní xxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx rovnocenných XXX smlouvách podle xxxxxx&xxxx;6.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx xxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxx v odstavci 1, xxxxxxxx xxxx pozice xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx tak xxx tento xxxxxxxxx xxxxxxx svou čistou xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v komoditních derivátech, xxxxx jsou objektivně xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx podle xxxxxx&xxxx;7 x&xxxx;xxxx jako xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;8 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, se xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx pozice xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx xxxxxx pozici, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci a pro xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx.

Článek 4

Metoda xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx čistou pozici xxx, xx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxx tyto xxxxxx:

2.   Odchylně xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 1 mateřský xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v případě, že xxxxxxx kolektivního investování xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnost, xxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx, držení xxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;5

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, jsou-li xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému xx významném množství xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx xx xxxx tří xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx téhož xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;6

XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komoditním derivátům xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

XXX xxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx rovnocenný xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), dat xxxxxx lišících se x&xxxx;xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx den a rozdílných xxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx rizik.

Xxxxxx&xxxx;7

Xxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6 xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx tato xxxxxx xxxx o sobě xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxx 2 („xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx“) xxxxxxx xxxxxxx z těchto xxxxxxxx:

2.   Pro xxxxx odstavce 1 xx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx pozice, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx subjekt xxxx osoba držící xxxx pozici jménem xxxxxx xxxxxxxx

Článek 8

Uplatnění xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx subjekt držící xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, požádá xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 dodá xxxxxxxxxxx xxxxxx níže xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxx, xxxxx způsobem xxxx pozice snižuje xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx ve xxxxx 21 xxxxxxxxxxxx dnů xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx výjimky xxxxxxxxxx xxxxxxx vyrozumí.

4.   Nefinanční xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx každou případnou xxxxxxxxx změnu xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx obchodních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxx činností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx.&xxxx;2 písm. x), x&xxxx;xxxxx-xx si xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;9

Xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx spotový měsíc

(čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx základní xxxxxxx limitu xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx platného xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu.

2.   Tato xxxxxxxx xxxxxxx xx vyjádří x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxx), xxxxx odpovídají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx používané x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, kde xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx standardizované množství xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx příslušný xxxxx stanoví xxx xxxxx xxxxxx xxxxx xx spotovém xxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx podkladové aktivum xxxxxxxx xxxxx potraviny xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx a v jejímž xxxxxxx xxxxxxx součet xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a v jiných měsících xxxxxxxxx za xxxxxx xxx po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx 50&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx odchylně xx xxxxxxxx 1 xx xxxx 20 % x&xxxx;xxxxxx nabídky xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu.

Článek 10

Reálná xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx určí xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků týkajících xx xxxxxx, které x&xxxx;xxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx nabídku komoditního xxxxxxxx uvedenou x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxxxxx příslušné xxxxxx xx základě xxxxxxxxxx xxxxxxxxx množství xxxxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxx xxxxx, za xxxxxx xxxxxxx roku xxxxxxxxxxxxx předcházejícího xxxxxxxxx xxxx reálné xxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx, jež splňuje xxxxxxxx xxxxxxxxx v odstavci 1, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;11

Xxxxxxxx xxx stanovení xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx stanoví xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxx), které odpovídají xxxxxxxx obchodování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.

Článek 12

Čistá xxxxxxxx pozice

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx čistou xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, xxxxxx xxxxxxxxxx sloučením všech xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx v daném xxxxxxxx v obchodních systémech xxxxx nevypořádány.

Xxxxxx&xxxx;13

Xxxxxxxx pro stanovení xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;9 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 10 xxxxxx X xxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX a které xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx odpovídajících xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, tím xxxxxxxx, xx xxxxxxxx 25 % xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx článků 9 x&xxxx;11 stanoví xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx definovaných x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX tím xxxxxxxx, xx vypočtou 25 % z celkového xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Tato xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx xxxx počet cenných xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx dodávána xxxxxxxxxxx xx určité xxxxxxxx časové období, xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxx vypočítané x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx článků xx xxxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxxxx na xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx jejich dodací xxxxx xxxxxxxxxx. Tato xxxxxxxx hodnota xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;14

Xxxxxxxxx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx spotový měsíc x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9, 11 a 13, xxxxxx upraví xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx uvedených v článcích 16 xx 20 xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;15

Xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx smlouvy

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. g) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx článku 14

2.   Obchodní xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxx celková xxxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx za xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx množstevních xxxxxxxx (xxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx cenných xxxxxx uvedených x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx limit xxxxxx přezkoumají.

Článek 16

Splatnost komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxx xxxxx, má-li xxxxxxxxx xxxxxxx krátkou xxxx splatnosti, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx zvýší.

Článek 17

Reálná xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) směrnice 2014/65/EU)

Pokud xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity omezit xxxx xxxxxxxxxxx nebo xx-xx úroveň xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx vypořádání xxxxx, příslušné xxxxxx xxxxx xxxxxx sníží. Xxxxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxx, do xxxx xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx používána xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

Článek 18

Celková xxxxx xxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx celkové xxxxx otevřené pozice xxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx čistá xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx sníží.

3.   Je-li xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx než xxxxxx nabídka, xxxxxxxxx xxxxxx limit pozice xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;19

Xxxxx účastníků xxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx denní xxxxxxxx xxxxx účastníků xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx jiné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:

Xxx xxxxx xxxxxxx pododstavce xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx odlišné xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx odlišné úseky x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx v rámci obou xxxxxx xxxxx xxxxxx.

Článek 20

Vlastnosti xxxx s podkladovými xxxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx zohledňují xx, xxxxx xxxxxxxx vlastnosti xxxx s podkladovou xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx účastníky xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu k podkladové xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx uvedeném x&xxxx;xxxxxxxx 1 xx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;21

Xxxxxxxxxx na příslušných xxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 xx 20, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx stanovení xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 odst. 4 xxxxxxxx 2014/65/EU, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx dále xxxxxx, budou-li xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;22

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx a použitelnost

Toto xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.

Xxxxxxx xx xxx xxx 3.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

(1)&xxxx;&xxxx;Xx. věst. X&xxxx;173, 12.6.2014, s. 173.

(2)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 ze xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 648/2012 (Xx. xxxx. L 173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).

(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010 xx dne 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 o zřízení Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Evropského xxxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx), x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx x.&xxxx;716/2009/XX a o zrušení xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/77/XX (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, x.&xxxx;84).

(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady 2013/36/XX xx dne 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 o přístupu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx institucí a o obezřetnostním xxxxxxx nad xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podniky x změně xxxxxxxx 2002/87/XX x zrušení xxxxxxx 2006/48/XX x 2006/49/XX (Xx. věst. X 176, 27.6.2013, x. 338). .

(5)  První xxxxxxxx Rady 73/239/XXX xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx týkajících se xxxxxxxx k činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx a jejího xxxxxx (Xx. xxxx. L 228, 16.8.1973, s. 3).

(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2002/83/ES xx xxx 5. listopadu 2002 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).

(7)  Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2005/68/XX xx dne 16.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2005 x&xxxx;xxxxxxxxx a x xxxxx xxxxxxx Xxxx 73/239/XXX, 92/49/EHS, jakož x xxxxxxx 98/78/ES x 2002/83/XX (Xx. xxxx. L 323, 9.12.2005, s. 1).

(8)  Směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2009/65/XX xx dne 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 x&xxxx;xxxxxxxxxx právních x&xxxx;xxxxxxxxx předpisů xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx převoditelných xxxxxxx xxxxxx (XXXXXX) (Xx. věst. X 302, 17.11.2009, x. 32).

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX ze xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2003 o činnostech xxxxxxxxx zaměstnaneckého xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxx (Úř. xxxx. X 235, 23.9.2003, x. 10).

(10)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady 2011/61/EU xx xxx 8. června 2011 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investičních xxxxx x x změně xxxxxxx 2003/41/ES x 2009/65/XX x nařízení (XX) x. 1060/2009 x (XX) č. 1095/2010 (Úř. věst. L 174, 1.7.2011, x. 1).

(11)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012 xx dne 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 o OTC derivátech, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx údajů (Xx. xxxx. X 201, 27.7.2012, x. 1).

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) č. 909/2014 xx xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2014 o zlepšení xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx v Evropské unii x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitářích xxxxxxx xxxxxx x o xxxxx xxxxxxx 98/26/XX x 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 (Úř. věst. L 257, 28.8.2014, x. 1).

(13)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (XX) x. 1606/2002 xx xxx 19. xxxxxxxx 2002 o xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx účetních xxxxxxxxx (Xx. věst. X&xxxx;243, 11.9.2002, x.&xxxx;1).