Plné znění - 32017R0591

XXXXXXXX XXXXXX V XXXXXXXXX PRAVOMOCI (EU) 2017/591

xx xxx 1. xxxxxxxx 2016,

xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx x xxxxxxxxx technické xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx deriváty

(Text s xxxxxxxx xxx XXX)

XXXXXXXX XXXXXX,

x xxxxxxx xx Xxxxxxx o xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,

x ohledem xx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2014/65/XX ze xxx 15. xxxxxx 2014 x trzích xxxxxxxxxx xxxxxxxx (1), x xxxxxxx na xx. 57 xxxx. 3 x 12 xxxxxxx xxxxxxxx,

xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx:

(1) Za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x Unii xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xxxxxx. Tato xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži a xxxxxxxxx xx konzistentnosti xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx měla xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx dostatečnou xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xx měla xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx vyváženě xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušování xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx pozice v xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx cen x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodních xxxxxxxx xx trhu x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(2) X xxxxx xxxxxxxxx jednotného xxxxxxxxxxx by xxxx xxx vymezeno xxxxxxx xxxxxxx, které umožní xxxxx identifikovat xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(3) Dlouhé a xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx účastníky xxxx xx měly xxx xxxxx sobě xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx velikost pozice, xxxxxx xxxxxx xxxxx x určitém xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx smlouvy xx se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx ekvivalentu. Xxxxxxxx x xxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x xxx smlouvy x xxxxxx měsících, xxxx xx být takovéto xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a na xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx zvlášť.

(4) Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx určité xxxxx xxxxxx osobami xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx x xxx xxxxxx pozic xxxx xxxxxxxxxxx jak xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx úrovni skupiny. Xx proto nutné, xxx pozice byly xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx je xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x případě, xx xxxxxxxx podnik může xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Mateřský podnik xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx podniky xx všemi xxxxxxxx, xxxxx xx tento xxxxxxxx xxxxxx ve xxxx xxxxxx držení, x xxxxxxx x xxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx i xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxx x tomu, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx větší nebo – x xxxxxxxx xxxxxxxxxx započítání xxxxxxxx x xxxxxxxx pozic xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx vypočítané xx úrovni jednotlivého xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku v xxxxxxx, xx tyto xxxxxx drží xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování, xxxxx xx nedrží xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx příslušný xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(5) Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx vysoké xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx nepatřičnému xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x hlavní komoditní xxxxxxxxxx smlouvě x xxxxxxxxxx xxxx robustnosti. Xxxxxxxxxx orgánům xx xx nemělo xxxxxxxxxxx, xxx x xxxxx xxxxxxxxxx ze xxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x xxxx (XXXX) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxx xxxxxxx limity xxxxx. Xxxxxxxxx deriváty xx xxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx významném xxxxxxxx x určitém xxxxxxxxx xxxxxxx jen xxxxx, když xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx stanoveného x xxxxx xxxxxxxx.

(6) Je-li xxxxxxx OTC xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx podkladové xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxx x za xxxxx smluvních xxxxxxxx x má-li tato xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx systému, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx rozdíly xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x xxxx xxxxxx. Xxxx, xxx xxxxx xxxxxx smlouvy xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx týkajících xx řízení xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx o clearingu. Xxx xxxxxxxxxxx k xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dominantních pozic xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx systému na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx OTC xxxxx x xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx x xxxxx, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx burzu (OTC) xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx obchodování x xxxxxxxxxx systémech, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X xxxxx xxxx, xxx limity pozic xxxxxx xxxxxxxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, je xxxxx, xxx xxxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx xxxxxxx OCTs xxxx vymezena úzce, xxx aby xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx určité XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx xxxxxxxxx.

(7) Xxxx by být xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx možné stanovit, xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by xxxx xxx použita x xxxxxx definice xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx Mezinárodních xxxxxxxxx účetního výkaznictví (XXXX). Tuto účetní xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xx pravidly XXXX neřídí.

(8) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx by měly xxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx metody xxxxxx xxxxx, aby xxxxx zmírňovat xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x obchodní xxxxxxxx jejich xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x několika xxxxxxxxxxx xxxx, několika xxxxxxxx, časovými xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Pokud určitý xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, nemusí xxx xxxxxxx xxxxx přímou xxxxx xxxx určitou xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x konkrétním xxxxxxx spojeným x xxxxxxxx činností, které xx xxxx komoditní xxxxxxx zajišťovat. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx spojenému x obchodní xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx kdy xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxx zajištění). V xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx být zásady x systémy x xxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxx xxxxxxxx tomu, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, x xxxx zásady a xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pohled xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx komponenty a xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx neměly xxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx riziko xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx činností xxxxx xxxxx, že xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx úvahy zařazeny xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(9) Xxxxxx xx xxxx x průběhu xxxx xxxxxxx, x xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx komoditní deriváty xxxxxxx provedené x xxxxx xxxxxx riziko xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx použitím xxxxxxx komoditních derivátových xxxxx uzavírajících xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx důvodem xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx komoditním derivátu xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx neměl vést x xxxx, xx xxxx pozice bude xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx transakci, která xxxx přednostní už xx xxxxxx xxxxxxx.

(10) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx mít xxxxxxx xxxxxxx před otevřením xxxxxx xxxxxx o xxxxxxx xxxxx zajišťování xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx žádosti xx xxx příslušný xxxxx získat jasný x stručný xxxxxxx x obchodních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x x xxx, jakým xxxxxxxx xxxx xx zmírňování xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx platí nepřetržitě, x pokud by xxxxxxxxx xxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx subjekt by xxx v souladu x xxx xxxxxxx xxx pozice xxxxxxxxxxx xxxxx omezit x xx překročení limitu xxxxx xxxx xxxxx xxx přijata xxxxxxxx x oblasti xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx své činnosti xxxxxxxxxx opětovně vyhodnocovat, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx je xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(11) Období xxxxxxxxx měsíce, což xx xxxx bezprostředně xxxxxxxxxxxxx dodání při xxxxxxxxxx, xx pro xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx a nemusí xxxxx přesně xxxxx xxxxx. Xx smlouvu xx spotovém měsíci xx xxxxx xxxx xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx je x xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx x xxxxxx. Omezením xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx omezena x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx osoba xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx xx předchází xxxxxxxxx dominantních xxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx jim xxxxxxxx xxxxxxxx přístupu x dané xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx limitu xxxxx xxx xxxxxxx měsíc, xxxx platí xxx xxxxxxxxx deriváty vypořádávané xxxxxxx i x xxxxxxxxx, xx xx xxxxx měla xxxxxxxxx xxxx procentuální xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nabídky. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic x xxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxxxx okamžikem, xxx se xxxxxx xxxxxxx xxxxx smlouvou xx xxxxxxxx měsíci, x na xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx, xxx xxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxx x průběhu celého xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx náležitým xxxxxxxx, x aby xxxx xxxxxxxxx řádné xxxxxxxxxx.

(12) Xx všechna ostatní xxxxxx splatnosti x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx použije xxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitů pozic xxx xxxx měsíce, xxx platí xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x x xxxxxxxxx, by xx xxxx vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxx xxxxxxx otevřených pozic. Xxxxxx xxxx v xxxxx xxxxxx jiných xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx rozloženy xxxxx xxx, že xx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxx. Xxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx základní hodnotu xxx xxxxxxxxx limitů xxxxx než hodnota xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(13) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx výši 25 % xxxxxx nabídky x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx stanovena xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx jiných xxxxxx x x xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Příslušné xxxxxx by xxxx xxxxxxxx hodnotu měly xxxxxxx tak, xxx xxxx xxxxx její xxxxxxxxx xxxxxxx x 20 % (xxxx x 22,5 % x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxxxxxxxx xxxxxxx x 10 % (xxxx o 15 % x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), xxxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx – např. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx – xxxxxxxx, aby xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx s xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnoty se xxxxxxx xxxxx xxxxx x na xxxxxxx xxxx, kdy xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx být xxxxx xxxxxxxxx tuto xxxxxxxx xxxxxxx x jen xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx zajistit, xxx x xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxxx stanovení xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx základní xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx 2014/65/XX pokrývá xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x trhů xxx jiné xxxx x xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xx. 2 xxxx. 1 bodu 30 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) x. 600/2014 (2) xx široká x zahrnuje x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxx podkladovou xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx spotového xxxxxx x xxxxxx měsíců xxxxxxxxxx. X případě xxxxxxxx, které nemají xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx ke stanovení xxxxxx xxxxx použít xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx metodiky xxx, xxx limit xxxxx x těchto komoditních xxxxxxxx bylo xxxxx xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx čistých otevřených xxxxx x xx xxxxxxxx xxxxxx.

(14) Některé xxxxxxxxx xxxxxxxx, především xx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xx podkladová xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, měsíc xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, například xxxxxxx xxxx čtvrtletními, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx příbuznými xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, například xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x těchto xxxxxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxxxxx měsíc x xxxxxxx, která xx xxx xxxxx před xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx bylo xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx stanovený xxxxx by nezahrnoval xxxxx lhůty a xxxxxxx xxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx u xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxx xx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx jeden xxxxx xxxxx, tak xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx plynoucí x xxxxxx xxxxx, x nichž může xxxxx x xxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx postupu by xxxxxxxx smlouvy xxxx xxx měřeny x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity x xxxx xx xxx odpovídajícím způsobem xxxxxxxx a vzájemně xxxxxxxxxx.

(15) X případě xxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxxxxxxx xxxx potravin, xxxx metodika xxxxxxxxxxx xxxxxx umožňuje stanovit xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxx xxxxxx pod xxxxxxxxx úrovní xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx-xx, xx xx xxxxxxxx spekulativní xxxxxxx, xxxxx má xxxxxxx dopad xx xxxx.

(16) Xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x xx. 57 xxxx. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnoty, xxx xxxx možné xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx měly xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, aniž xx byl xxxxxxxxx xxxxx zbaven xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu x cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Tyto xxxxxxx by měly xxxxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx x xxx xxxxx ESMA, xxxxx xx xxx xxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx stanoviska a xxxxxxxx patřičné xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx xxxx Unie, xx. xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x jednotlivých xxxxxxxxx a x xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx nutná x xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxx pozic xxxxxxx xxxxxxxxx.

(17) Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx komoditních derivátů x xxxxxx by xxxxxx náležitému xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxx uplatňování xxxxxxxx xxxx xxxx x xxxxx xxx, xxxxx je xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxx likvidity, x xx xxx xxx xxxx, tak x xxxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx skupiny xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxx xxxxxxxxxx. Vzhledem x xxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxx se xxxxxxxx na xxxxx xxxxxxxx trhů x xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx období, které xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx se xxxx xxxxxxxxx derivátová smlouva xxxxx smlouvou zavedenou. Xxxxxxxx xxxxxx velké xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx, xxxxx možná xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx bylo xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xx účastníci xxxxx xxxxx limit xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx. Xxx xxxx možné xxxx xxxxxx ohrožující xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxx, xx limit xxxxxx xxx xxxxxxx měsíc x pro jiné xxxxxx je stanoven xx xxxxx výši 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x 2,5 milionu xxxxxxxxxxx cenných papírů x případě xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x určitou xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a xx až do xx xxxx, xxx xx x xxxxxx xxxxxxx překročena hranice 10 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx) nebo xx druhém případě xxxxxxx 10 milionů xxxxxxx xxxxxx. X xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx tyto xxxxxxx, xxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx nelikvidní, xx xxxx být xxxxxxxx xxxxx využít xxxxxxx limitu, xxx xxxx zajištěno, že xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx omezováno.

(18) Počet, xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x určitým komoditním xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx na povahu x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx xxxx. X xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, která xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx na xxxxxx xxxxxx xxxx proti xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxx x oblasti řízení xxxxx xx trhu x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxx trhu x xxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx jemnějších xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx přepravy, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx trhu x patřičným xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(20) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx vykazovat xxxxx xxxxxx mezi čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx s xxxxxxxx je xx xxxxxxxx s reálnou xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xxxxxxxxx případě xxxxx xx srovnání x reálnou nabídkou xxxxx xxxxx otevřené xxxxxx, nebo xxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx často xxxxxxx k zajištění xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, x xxx xx reálná xxxxxxx tudíž xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx čistými xxxxxxxxxx pozicemi x xxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxx k xxxxxx základní xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxx jiné xxxxxx, xxx xx jejím xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx trhu, x němuž xx xxxxx s blížícím xx spotovým xxxxxxx xxxxx.

(21) X xxxxxxx xx tentýž xxx, xx. xxxxxx narušení xxxx v době xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx došlo x xxxxxxxx velkých xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, je xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, xxxxx tak xxxxxxxx xxxxxxx náhradní xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(22) Xxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx o xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxx xx směrnici 2014/65/EU x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014, se xxxxxxx ode xxx 3. ledna 2017. Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x právní xxxxxxx xx xx xxxx toto xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx.

(23) Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx technických norem, xxxxx Xxxxxx předložil xxxxx ESMA.

(24) Orgán XXXX xxxxxxxxxx otevřenou xxxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx související xxxxxxx a xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxx papírů x xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (EU) x. 1095/2010 (3),

PŘIJALA TOTO XXXXXXXX:

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxxxxx

Xxxx xxxxxxxx stanoví xxxxxxxx pro výpočet xxxxx pozice xxxxxx xxxxxxx osobou x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xxxxxx vztahujících xx na xxxxxxxx xxxx pozice.

Článek 2

Definice

Pro účely xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx definice:

Xxxxxx&xxxx;3

Xxxxxxxxx a vzájemné xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Čistá xxxxxx xxxxxx osoby x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému, x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 odst. 1 xx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, a v ekonomicky rovnocenných XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx xxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v odstavci 1, xxxxxxxx tyto pozice xxxxxxxx, a stanoví xxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx čistou xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v komoditních derivátech, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;7 x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;8 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx xxxxxx pozici, xxxxxx drží x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, odděleně xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a pro xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;4

Xxxxxx xxxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx podnik stanoví xxxx xxxxxx xxxxxx xxx, xx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 sloučí tyto xxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx ustanovení odstavce 1 xxxxxxxx podnik xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v případě, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx správcovskou společnost, xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx kolektivního investování, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxx xx investiční xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;5

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx xx považuje xx xxxxxx, jako xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, xxxx-xx splněny xxxx podmínky:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému xx významném množství xxxxx, jestliže obchodování x&xxxx;xxxxx komoditním derivátem x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému xx xxxx xxx xx sobě xxxxxxxxxxxxx xxxxxx

3.   Obchodním xxxxxxxx, xx xxxxxx xx obchodován xxxxxxxx xxxxx téhož xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxx xxxxxx, který za xxxxxx jednoho roku xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;6

XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

XXX xxxxxxx xx xxxxxxxxx xx ekonomicky xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xxxxx, jestliže xx xxxxxxx smluvní xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx množstevních xxxxxxxx (xxxx), xxx xxxxxx lišících se x&xxxx;xxxx než xxxxx xxxxxxxxxx den a rozdílných xxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;7

Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/EU)

1.   Pozice xxxxxx nefinančním subjektem x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;6 xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx xxxxxx nefinančního xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx tato xxxxxx sama x&xxxx;xxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxx 2 („xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů“) xxxxxxx některé x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxx odstavce 1 xx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx pozice, xxxxx sama o sobě xxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, považuje xxxxxx xxxxxx tehdy, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx osoba držící xxxx pozici jménem xxxxxx subjektu

Xxxxxx&xxxx;8

Xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, požádá xxxxxxxxx xxxxx, který x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx pododstavci xxxxxxxx 2014/65/XX.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxx xxxxxxxxxxx orgánu níže xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx pozice xxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx lhůtě 21 xxxxxxxxxxxx dnů xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx a o svém xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx příslušnému xxxxxx xxxxxx případnou xxxxxxxxx xxxxx týkající xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx obchodních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty, xx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx.&xxxx;2 písm. x), x&xxxx;xxxxx-xx xx xxxxxxx i nadále xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;9

Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitů xxx spotový xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx stanoví xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu platného xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu.

2.   Tato xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxx), xxxxx xxxxxxxxxx jednotce xxxxxxxxxxx používané x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx množství xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxx xx spotovém xxxxxx xxxxxxx limity xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx splatností xxxxxxxxxxx derivátu se xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx snižují x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx v daném xxxxxxxxx xxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxx podkladové xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx lidskou xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx případě xxxxxxx součet čistých xxxxxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx měsících xxxxxxxxx za období xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx 50&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu limitu xxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx měsíc odchylně xx xxxxxxxx 1 xx výši 20 % z reálné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

Článek 10

Reálná xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx určí xxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků xxxxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx nabídku xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxxxxx příslušné xxxxxx na základě xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxx dodat, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx stanovení xxxx xxxxxx nabídky.

3.   Při xxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx, jež splňuje xxxxxxxx stanovené v odstavci 1, zohlední příslušné xxxxxx tato xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;11

Xxxxxxxx xxx stanovení xxxxxxxx xxxxxxx limitů xxx jiné měsíce

(čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxx xxx xxxx měsíce, xxxxx xx vypočítá xxxx 25 % xxxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx v množstevních jednotkách (xxxxxx), xxxxx odpovídají xxxxxxxx obchodování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx standardizované xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;12

Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU)

Příslušné xxxxxx stanoví čistou xxxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxx nevypořádány.

Článek 13

Metodika pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;9 stanoví xxxxxxxxx orgány základní xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx spotový měsíc x&xxxx;xxxxxxx smluv xx xxxxxxxx měsíci vypořádávaných x&xxxx;xxxxxxxxx, které jsou xxxxxxx x&xxxx;xxxx 10 xxxxxx X xxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nabídku xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx 25 % xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx v těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx článků 9 x&xxxx;11 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů definovaných x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 bodu 44 písm. c) xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx, že vypočtou 25 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx podkladová xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po určité xxxxxxxx xxxxxx období, xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxx vypočítané v souladu x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx překrývají. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;14

Xxxxxxxxx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce xx xxxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9, 11 a 13, xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx k možnému xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v článcích 16 xx 20 xx integritu xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx:

Článek 15

Nové x&xxxx;xxxxxxxxxx smlouvy

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Odchylně xx xxxxxxxxxx článku 14

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx oznámí příslušnému xxxxxx každý případ, xxx celková xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx z hodnot xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Příslušné orgány xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;16

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, má-li xxxxxxxxx derivát xxxxxxx xxxx splatnosti, příslušné xxxxxx limit xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx má xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx limit xxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;17

Xxxxxx xxxxxxx podkladové xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxx xxx reálnou xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx omezit xxxx xxxxxxxxxxx nebo xx-xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx v poměru x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx jaké xxxx xx tato xxxxxx nabídka xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxx jiné xxxxxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;18

Xxxxxxx čistá otevřená xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limit xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx pozice sníží.

3.   Je-li xxxxx otevřená xxxxxx xxxxxxx xxxxx než xxxxxx nabídka, příslušné xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

Článek 19

Počet xxxxxxxxx xxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od ustanovení xxxxxx&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx jiné měsíce x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:

Pro účely xxxxxxx pododstavce xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx jiných xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx druhů xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;20

Xxxxxxxxxx xxxx s podkladovými xxxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx zohledňují to, xxxxx způsobem xxxxxxxxxx xxxx s podkladovou xxxxxxxxx xxxxxxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx i velikost xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, přičemž xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx k podkladové xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx posuzování xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx komoditou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xx xxxxxxxx:

Článek 21

Volatilita xx xxxxxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxx. x) směrnice 2014/65/EU)

Příslušné xxxxxx nejprve uplatní xxxxxxx uvedené v článcích 16 xx 20, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx limitů xxxxx xxx jednotlivé xxxxxxx s komoditními xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX, a poté xxxx limity xxxx xxxxxx, budou-li xxxxxxx xxxx podmínky:

Xxxxxx&xxxx;22

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx a použitelnost

Toto xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx po xxxxxxxxx v Úředním xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.

Xxxxxxx se xxx xxx 3.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

(1)&xxxx;&xxxx;Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;173.

(2)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 600/2014 ze xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;648/2012 (Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).

(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;1095/2010 xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 x&xxxx;xxxxxxx Evropského xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a trhy), o změně xxxxxxxxxx x.&xxxx;716/2009/XX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/77/ES (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, x.&xxxx;84).

(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX ze xxx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 x&xxxx;xxxxxxxx k činnosti xxxxxxxxx xxxxxxxxx a o obezřetnostním xxxxxxx nad xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx 2002/87/XX x zrušení xxxxxxx 2006/48/ES x 2006/49/XX (Úř. xxxx. X 176, 27.6.2013, x. 338). .

(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxx Xxxx 73/239/XXX xx xxx 24. července 1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx k činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx jiném než xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výkonu (Xx. xxxx. X 228, 16.8.1973, x. 3).

(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx 2002/83/XX ze xxx 5. listopadu 2002 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. věst. X 345, 19.12.2002, x. 1).

(7)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2005/68/ES xx xxx 16.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2005 x&xxxx;xxxxxxxxx x x xxxxx xxxxxxx Xxxx 73/239/XXX, 92/49/XXX, xxxxx x xxxxxxx 98/78/ES x 2002/83/XX (Úř. xxxx. L 323, 9.12.2005, x. 1).

(8)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2009/65/XX ze xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 x&xxxx;xxxxxxxxxx právních x&xxxx;xxxxxxxxx předpisů týkajících xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (XXXXXX) (Xx. věst. X 302, 17.11.2009, x. 32).

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX ze xxx 3. června 2003 o činnostech xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a dohledu nad xxxx (Xx. xxxx. X 235, 23.9.2003, x. 10).

(10)  Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2011/61/EU xx xxx 8.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investičních xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x x xxxxx xxxxxxx 2003/41/XX x 2009/65/XX a xxxxxxxx (XX) x. 1060/2009 x (EU) č. 1095/2010 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;174, 1.7.2011, x. 1).

(11)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;648/2012 ze xxx 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 x&xxxx;XXX xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx protistranách x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx údajů (Úř. xxxx. X 201, 27.7.2012, x. 1).

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 909/2014 xx xxx 23. července 2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x x xxxxx xxxxxxx 98/26/XX x 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 (Úř. věst. L 257, 28.8.2014, x. 1).

(13)  Nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) x. 1606/2002 xx xxx 19. xxxxxxxx 2002 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. věst. X&xxxx;243, 11.9.2002, x.&xxxx;1).