Plné znění - 32017R0591

XXXXXXXX XXXXXX X XXXXXXXXX XXXXXXXXX (XX) 2017/591

xx dne 1. xxxxxxxx 2016,

kterým xx xxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Xxxx 2014/65/XX, xxxxx jde x regulační xxxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxx pozic xx xxxxxxxxx xxxxxxxx

(Xxxx s xxxxxxxx pro EHP)

EVROPSKÁ XXXXXX,

x xxxxxxx na Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx unie,

s xxxxxxx xx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Xxxx 2014/65/XX xx dne 15. xxxxxx 2014 x xxxxxx finančních xxxxxxxx (1), x xxxxxxx xx xx. 57 xxxx. 3 x 12 xxxxxxx xxxxxxxx,

xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx:

(1) Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx limitů xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx v Xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx měla xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, zároveň xx xxxx xxxx příslušným xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx mezi jednotlivými xxxx x komoditními xxxxxxxx x trhy x xxxxxxxxxxxx komoditami. Xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx stanovení xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx zamezí xxxxxxxxxx xxxx narušování xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x podmínky xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxx xx, xxx xxxxxxxxx deriváty mohly x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx x xxxxxxxxxxxx komoditami.

(2) V xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx umožní xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx ze xxxxxxxx 2014/65/XX x specifikovat xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx účely xxxxxx xxxxxxxx.

(3) Xxxxxx x xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx měly xxx xxxxx xxxx vzájemně xxxxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx určit xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx osoba x určitém xxxxxxx xxxxxxxx kontroluje. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx se xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxx ekvivalentu. Vzhledem x xxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx metodiku xx xxxxxxx limitů xxxxx xxx smlouvy xx xxxxxxxx měsíci x xxx smlouvy x xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx být takovéto xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxx xx spotovém xxxxxx x xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(4) Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx určité xxxxx xxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxx pozice této xxxxx x aby xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxxx, tak xx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx nutné, xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx na úrovni xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx pouze x xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx xxxxxxxxxxx. Mateřský xxxxxx xx xxxx měl xxxxxxx pozice xxxxxx xxxx xxxxxxxxx podniky xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx tento xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx přímém držení, x zároveň x xxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx měly xxxxxxx i jeho xxxxxxx podniky. Toto xxxxxxxx xxxx xxxx x xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx mateřského podniku xxxxx větší nebo – x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx pozic xxxxxxxx jednotlivými xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podniku. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování, xxxxx xx nedrží xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx svých xxxxxxxxx, pakliže příslušný xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx svůj xxxxxxx xxxxxxxx.

(5) Pojem xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měl umožnit xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxx nepatřičnému vzájemnému xxxxxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxxx komoditních derivátech xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx jeho xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx orgánům xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx x xxxxx xxxxxxxxxx ze xxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx papíry a xxxx (XXXX) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx deriváty xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx, když jsou xxxxxxxxxx dlouhou xxxx xxx úrovní prahu xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx.

(6) Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx xxxxxxxxx xx základě xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x témže xxxxx x za xxxxx xxxxxxxxx podmínek x xx-xx xxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx zkorelovaný xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx systému, xxxx xx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxx xxxxxxx xx smluvních xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx velikosti xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x xxxx dodání. Xxxx, aby xxxxx xxxxxx smlouvy být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx ani rozdíly x ustanoveních týkajících xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx x clearingu. Xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dominantních pozic xxxxxxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ujednání x xxxxx XXX xxxxx a aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx x praxi, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované xxxx xxxxx (OTC) xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx rovnocenné xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx specifických okolností. X xxxxx xxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx obcházeny a xxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx režimu xxxxxx xxxxx, xx xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx OCTs xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx určité XXXx xxxxxx vůči xxxxxxx xxxxxxxx jiných xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx pozic, vůči xxxx je xxxxxxxxx.

(7) Xxxx xx xxx xxxxxxxxx určitá xxxxxxxx, xx jejichž xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by xxxx být xxxxxxx x xxxxxx definice xxxxxxxxxxx smlouvy xx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví (XXXX). Xxxx účetní xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx uplatňovat xxxx nefinanční subjekty, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXX xxxxxx.

(8) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx navíc x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik, xxx xxxxx zmírňovat xxxxxxx xxxxxx, xxxxx jim x souvislosti s xxxxxx obchodní činností xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx, časovými xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx subjekt využívá xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx být xxxxxxx xxxxx přímou xxxxx mezi xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx spojeným x xxxxxxxx xxxxxxxx, které xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx může xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x obchodní xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx, xxx identický xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxx úžeji xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxxx). X xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx zásady x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxx předejít tomu, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx klasifikovány xxxx zajišťovací, x xxxx xxxxxx x xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx diferencovaný pohled xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx aby xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx komponenty x xxxxxxxxx xx xx xxxxxx pozic. Pozice xx neměly xxx xxxxxxxxxx xx pozice xxxxxxxxx riziko související x obchodní xxxxxxxx xxxxx xxxxx, že xxxx xx základě xxxxxxx úvahy zařazeny xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(9) Riziko xx xxxx x xxxxxxx xxxx xxxxxxx, a xxx bylo xxxxx xx vývoji xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x obchodní xxxxxxxx kompenzovat xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx uzavírajících xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x daným xxxxxxxxx rizikem xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx důvodem xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx komoditním xxxxxxxx xx účelem xxxxxxx xxxxxx, by navíc xxxxxxxx xxxxx vést x xxxx, xx xxxx pozice xxxx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xx samého xxxxxxx.

(10) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozice x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx žádosti xx xxx příslušný xxxxx získat jasný x stručný přehled x xxxxxxxxxx činnostech xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x určité xxxxxxxxxx xxxxxxxx, o xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x x xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx ke xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Limity xxxxx platí nepřetržitě, x pokud by xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx nakonec xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxx x xxxxxxx x xxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xx xxxxxxxxxx limitu xxxxx xxxx xxxxx xxx přijata xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vyhodnocovat, xxx zajistily, xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(11) Xxxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodání při xxxxxxxxxx, je xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx přesně jeden xxxxx. Za smlouvu xx spotovém měsíci xx tudíž xxxx xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx k xxxxx komoditnímu xxxxxxxx, xxxxx xx x xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx x pořadí. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx může držet x xxxxxx, během xxxxx xx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, je omezena x reálná xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx se předchází xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxx určitých xxxxxxxxxxx, která xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx jiné účastníky xxxx. Standardní xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc, xxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx x v xxxxxxxxx, xx se xxxxx měla xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx reálné xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx harmonogram xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx spotovém xxxxxx, x na xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx, tak xxx xxxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx pozic budou x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx náležitým způsobem, x xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(12) Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx splatnosti x xxxxxxxx spotového xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxx pozic xxx jiné měsíce, xxx platí pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x x xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx otevřených xxxxx. Xxxxxx xxxx x xxxxx těchto jiných xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx rozloženy xxxxx xxx, že se xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxx splatností. Xxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(13) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 25 % reálné nabídky x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx stanovena xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx x v xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx, aby xxxx xxxxx její xxxxxxxxx snížení x 20 % (nebo x 22,5 % x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit) x xxxxxxxxx xxxxxxx x 10 % (xxxx x 15 % x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx), xxxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xx vlastnosti xxxx – např. xxxxxxx xxxxxxxxx trhu – xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx řádnému vypořádávání x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx s xxxx podkladovou komoditou. Xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx pouze xxxxx x na xxxxxxx xxxx, kdy xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxxx tuto xxxxxxxx xxxxxxx x xxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx zajistit, xxx x případech, xxx je xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x podpořit xxxxx stanovení cen xxxxxxxxxxx derivátu x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx skutečnost, xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxxxxxxxxxx škálu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxx xxxx xxxx x xxxxxxxxxx. Definice xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x čl. 2 xxxx. 1 bodu 30 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) č. 600/2014 (2) xx xxxxxx x zahrnuje x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxxx deriváty xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx měsíců xxxxxxxxxx. X xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxx podkladovou xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx metodiky xxx, xxx xxxxx xxxxx x těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx bylo xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx otevřených xxxxx x xx xxxxxxxx xxxxxx.

(14) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx, xxxxx xx xxxxxxxx k xxxxxxxxx x zemnímu xxxxx, xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx dodávána xxxxxxxxxxx xx určité xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, měsíc xxxx rok. Xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx být xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, například xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx smlouvy). Xxxxxxxxxx x xxxxxx případech xxxxx pozic xxx xxxxxxx měsíc x xxxxxxx, xxxxx xx xxx ještě před xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx bylo xxxxxxxxxx, xxxxxxx takto xxxxxxxxx xxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxx dodání xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Nakolik xx xxxxx xxxxxx x xxxxx, jejichž xxxxxxxxx xx tatáž podkladová xxxxxxxx, překrývají, xxx xx xx xx xxxxxxx příbuzné xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxx xxxx možné xxxxxxxx xxxxxxxxx pozice xxxxxxxx x těchto xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxx x dodání. X xxxxx usnadnění xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx x xxxx xx xxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx x vzájemně xxxxxxxxxx.

(15) X xxxxxxx xxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxx pozice pod xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx-xx, že xx vyvíjena xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, která xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(16) Xxxxxxxxx xxxxx xx xxx posoudit, xxx xxxxxxx uvedené x xx. 57 xxxx. 3 směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výši xxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxxx xx xx mělo xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx měly xxxxxxxxx vodítka xxxxxxx xxxx, xxx tento xxxxx stanovit, xxxx xx byl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx možnosti xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu x cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu. Tyto xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, jednak x xxx orgán XXXX, xxxxx by měl xxx xxxx nim xxxxxxx snáze xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx patřičné sladění xxxxxx pozic x xxxxx celé Unie, xx. xxxxxxxxxx dopadů xxxxxxxxxx x jednotlivých xxxxxxxxx x x xxxxxx četnosti, xxxxx xx xxxxx k xxxxxxxxx xxxx, aby xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(17) Limity xxxxx xx neměly představovat xxxxxxxx pro vytváření xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů x neměly by xxxxxx náležitému xxxxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx při uplatňování xxxxxxxx měly brát x úvahu xxx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xxx xxx xxxx, tak i xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx deriváty, které xxxxx napomáhat řízení xxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx které slouží xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxx xxxxxxxxxx. Vzhledem x xxxx, že xxxxx xxxxxx pozic xx xxxxxxxx na xxxxx xxxxxxxx trhů a xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx stanovené xxxxxx období, xxxxx xx xxxxxxxxx způsobem xxxxxxxxxxxx přechod, xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx velké xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx takový xxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx xxxx xxxxx účinným xxxxxxxx xxxxxxxxxx limity xxxxx, xxxx xx vznikalo xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxxx xxx xxxxxx stanovení xxx x xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů. Xxx bylo možné xxxx rizika xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhů xxxxx, zavádí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxxxxx v tom, xx limit xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x pro jiné xxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxx výši 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x 2,5 milionu xxxxxxxxxxx cenných xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xx xx xx xxxx, xxx xx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx 10 000 množstevních xxxxxxxx (lotů) xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 10 milionů xxxxxxx papírů. X xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx tyto hranice, xxx zůstanou x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx mělo xxx xxxxxxxx xxxxx využít xxxxxxx limitu, xxx xxxx zajištěno, že xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx omezováno.

(18) Xxxxx, xxxxxxx a xxxx xxxxxxxxx trhu obchodujících x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx mohou xxx xxxx xx xxxxxx x velikost xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx na tomto xxxx xxxx. X xxxxxxx xxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxxx někteří xxxxxxxxx trhu xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx i xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx trhu x podkladovou xxxxxxxxx.

(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx. Na xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx charakteristik, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxxx xxxx přepravy, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx trhu x xxxxxxxxx způsobem xxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(20) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x případě, že xxxxx xxxxxxx s xxxxxxxx je xx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xxxxxxxxx případě xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx vůči xxxxx xxxxxx rizikům, x xxx xx reálná xxxxxxx tudíž xx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx nabídku, je xx důvod x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx trhu, x němuž by xxxxx s xxxxxxxx xx spotovým xxxxxxx xxxxx.

(21) X ohledem xx tentýž xxx, xx. omezit narušení xxxx x době xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, k xxxxx xx xxxxx v xxxxxxxx velkých rozdílů xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, je xxxxxxxxxx x reálná xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx náhradní xxxxxx xx typy xxxxxxxx, xxxxx je xxxxx xxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivátové xxxxxxx x xxxxxxx x podmínkami této xxxxxxx.

(22) Xxxx právní xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx směrnici 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014, se xxxxxxx xxx xxx 3. ledna 2017. Xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a právní xxxxxxx by xx xxxx xxxx nařízení xxxxxx od xxxxx xxxx.

(23) Xxxx nařízení xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ESMA.

(24) Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x požádal o xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxx zřízenou xxxxx xxxxxx 37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (3),

XXXXXXX XXXX XXXXXXXX:

Xxxxxx&xxxx;1

Xxxxxxx

Xxxx nařízení stanoví xxxxxxxx pro výpočet xxxxx pozice držené xxxxxxx osobou x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx velikost xxxx pozice.

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxxxx

Xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx se xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;3

Xxxxxxxxx a vzájemné xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu

(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx určité xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxx drží x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx čl. 5 xxxx.&xxxx;1 xx xxxxx, xxxx xx tento xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx xxxxxx xxxxx xxxxxx i krátké xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx z komoditních xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx tyto xxxxxx xxxxxxxx, a stanoví tak xxx xxxxx komoditní xxxxxxx xxxx čistou xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx držené xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx snižující xxxxxx podle článku 7 x&xxxx;xxxx jako xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;8 schváleny xxxxxxxxxx xxxxxxx, se xxx xxxxx stanovení xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx neslučují.

4.   Osoba xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx drží x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx v jiných měsících.

Článek 4

Metoda xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx čistou xxxxxx xxx, xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxx xxxx xxxxxx:

2.   Odchylně xx ustanovení xxxxxxxx 1 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxx kolektivního investování xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnost, xxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;5

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

2.   Komoditní derivát xx považuje xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xx sobě xxxxxxxxxxxxx xxxxxx

3.   Obchodním xxxxxxxx, xx kterém xx xxxxxxxxxx největší xxxxx téhož komoditního xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx za xxxxxx jednoho roku xxxxxxxx

Xxxxxx&xxxx;6

XXX smlouvy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v obchodních systémech

(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

XXX xxxxxxx xx xxxxxxxxx xx ekonomicky xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu obchodovanému x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, jestliže xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx rozdílných xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx množstevních xxxxxxxx (lotů), dat xxxxxx xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx týkajících se xxxxxx poobchodních xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;7

Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/EU)

1.   Pozice xxxxxx nefinančním xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rovnocenných XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6 xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnostmi xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2 („pozice x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx“) xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx:

2.   Pro xxxxx xxxxxxxx 1 xx za pozici xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx určitá xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx nefinanční subjekt xxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx subjektu

Xxxxxx&xxxx;8

Xxxxxxxxx xxxxxxx z limitů xxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx v komoditním derivátu, xxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 druhém xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

2.   Osoba xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 dodá xxxxxxxxxxx xxxxxx níže xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx pozice xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností tohoto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx lhůtě 21 xxxxxxxxxxxx xxx xx přijetí xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx zamítnutí xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx změnu týkající xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxx činností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx-xx tato xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx informací xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx.&xxxx;2 písm. x), a přeje-li xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;9

Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitů xxx spotový xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx stanoví základní xxxxxxx limitu pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu platného xxx xxxxxxx měsíc, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx základní xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (lotech), xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx množství xxxxxxxxxx komodity.

3.   Pokud xxxxxxxxx xxxxx stanoví pro xxxxx xxxxxx úseky xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx splatností xxxxxxxxxxx derivátu se xxxx limity xxxxx xxxxxxxx snižují v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx derivátové xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx aktivum xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx případě xxxxxxx xxxxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a v jiných měsících xxxxxxxxx za xxxxxx xxx xx sobě xxxxxxxxxxxxx xxxxxx 50 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx měsíc xxxxxxxx xx odstavce 1 xx xxxx 20 % z reálné nabídky xxxxxx komoditního xxxxxxxx.

Článek 10

Reálná xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx komoditního derivátu xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků xxxxxxxxxx xx dodání, xxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx základě xxxxxxxxxx měsíčního množství xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxx dodat, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx stanovení xxxx xxxxxx nabídky.

3.   Při xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx splňuje xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx příslušné xxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;11

Xxxxxxxx xxx stanovení xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx jiné xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/EU)

1.   Příslušné xxxxxx stanoví xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxx otevřené xxxxxx x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx hodnota xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx jednotkách (xxxxxx), xxxxx odpovídají xxxxxxxx obchodování používané x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, kde xx komoditní derivát xxxxxxxxxx, a představující xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity.

Článek 12

Čistá xxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx stanoví xxxxxx xxxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx sloučením xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xxxxxx komoditního xxxxxxxx, xxxxx xxxx v daném xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxx nevypořádány.

Článek 13

Metodika xxx stanovení xxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Odchylně xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;9 xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx vypořádávaných x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 10 xxxxxx X xxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, tím xxxxxxxx, xx vypočtou 25 % xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic v těchto xxxxxxxxxxx derivátových xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx ustanovení článků 9 x&xxxx;11 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU xxx xxxxxxxx, že vypočtou 25 % z celkového xxxxx xxxxxxxxxxx cenných xxxxxx. Tato xxxxxxxx xxxxxxx xx vyjádří xxxx xxxxx cenných xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx vypočítané x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx článků xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx hodnota xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;14

Xxxxxxxxx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx platné xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxxxxx v souladu s články 9, 11 a 13, xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 až 20 xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx xx limit xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;15

Xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx smlouvy

(čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. g) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx článku 14

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx každý xxxxxx, xxx xxxxxxx čistá xxxxxxxx pozice v kterémkoli xxxxxxxxxx derivátu xxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx z hodnot xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) nebo xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx obdržení xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx limit xxxxxx xxxxxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;16

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx, má-li xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx splatnosti, xxxxxxxxx xxxxxx limit pozice xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx jiné xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx počet xxxxxxx období splatnosti, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;17

Xxxxxx nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

Pokud xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx omezit xxxx kontrolovat xxxx xx-xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx k řádnému vypořádání xxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx jaké xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx jako xxxxxx xxxxxxx pro jiné xxxxxxxxx xxxxxxxx.

Článek 18

Celková xxxxx xxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx celkové xxxxx otevřené pozice xxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxx sníží.

2.   Je-li xxxxx xxxxxxxx xxxxxx výrazně xxxxx než reálná xxxxxxx, xxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxx xxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx pozice xxxxxxx nižší xxx xxxxxx xxxxxxx, příslušné xxxxxx xxxxx pozice xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;19

Xxxxx xxxxxxxxx xxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx účastníků xxxx držících pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od ustanovení xxxxxx&xxxx;14 příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:

Xxx xxxxx xxxxxxx pododstavce xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx limity xxxxx xxx xxxxxxx úseky x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxx odlišné xxxxx x&xxxx;xxxxx obou xxxxxx xxxxx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;20

Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx to, xxxxx xxxxxxxx vlastnosti xxxx s podkladovou xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx držených xxxxxxxxx xxxx, přičemž xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx přístup xxxx xxxxxxxxx trhu k podkladové xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx posuzování trhu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;21

Xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v článcích 16 až 20, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, budou-li splněny xxxx podmínky:

Článek 22

Vstup x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v platnost xxxxxxxx dnem po xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx unie.

Použije xx xxx xxx 3. ledna 2018.

(1)&xxxx;&xxxx;Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;173.

(2)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 ze xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů a o změně xxxxxxxx (XX) č. 648/2012 (Xx. věst. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).

(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010 xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx), x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx č. 716/2009/ES x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/77/ES (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, x.&xxxx;84).

(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2013/36/XX xx xxx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 o přístupu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nad úvěrovými xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podniky x změně směrnice 2002/87/XX x zrušení xxxxxxx 2006/48/XX a 2006/49/XX (Úř. věst. X 176, 27.6.2013, x. 338). .

(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxx Xxxx 73/239/XXX xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx k činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx (Xx. věst. L 228, 16.8.1973, x. 3).

(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2002/83/XX xx xxx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2002 o životním xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).

(7)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2005/68/XX xx xxx 16.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2005 x&xxxx;xxxxxxxxx x x xxxxx xxxxxxx Xxxx 73/239/XXX, 92/49/EHS, xxxxx x xxxxxxx 98/78/XX x 2002/83/ES (Xx. xxxx. L 323, 9.12.2005, x. 1).

(8)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2009/65/XX xx xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 o koordinaci právních x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx subjektů xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx do xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (SKIPCP) (Xx. věst. X 302, 17.11.2009, x. 32).

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX ze xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2003 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxx (Xx. xxxx. X 235, 23.9.2003, x. 10).

(10)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2011/61/XX xx xxx 8. června 2011 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx o správcích xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx fondů x x xxxxx xxxxxxx 2003/41/XX a 2009/65/XX x nařízení (XX) x. 1060/2009 x (XX) x. 1095/2010 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;174, 1.7.2011, x. 1).

(11)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012 ze xxx 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 x&xxxx;XXX xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a registrech xxxxxxxxxx xxxxx (Úř. xxxx. X 201, 27.7.2012, s. 1).

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitářích cenných xxxxxx a x xxxxx xxxxxxx 98/26/ES x 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;257, 28.8.2014, x. 1).

(13)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) x. 1606/2002 xx xxx 19. xxxxxxxx 2002 x xxxxxxxxxxx mezinárodních xxxxxxxx xxxxxxxxx (Úř. xxxx. X&xxxx;243, 11.9.2002, s. 1).