Plné znění - 32017R0591

XXXXXXXX KOMISE V XXXXXXXXX XXXXXXXXX (XX) 2017/591

xx xxx 1. xxxxxxxx 2016,

xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Rady 2014/65/XX, xxxxx xxx x regulační xxxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxx pozic na xxxxxxxxx xxxxxxxx

(Xxxx x xxxxxxxx pro XXX)

XXXXXXXX XXXXXX,

x ohledem xx Xxxxxxx x fungování Xxxxxxxx xxxx,

x xxxxxxx xx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX ze xxx 15. xxxxxx 2014 x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (1), x xxxxxxx xx xx. 57 xxxx. 3 x 12 xxxxxxx xxxxxxxx,

xxxxxxxx k těmto xxxxxxx:

(1) Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx přístupu x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx na komoditní xxxxxxxx x Xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx metodika xx xxxx zamezit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xx konzistentnosti xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx měla příslušným xxxxxxx umožňovat dostatečnou xxxxxxxx xxx zohledňování xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x komoditními xxxxxxxx a xxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx stanovení xxxxxxxxxx xxxxxxx limitů, xxxxx zamezí xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředí pro xxxxx xxxxxxxxx cen x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxx to, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mohly x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodních xxxxxxxx xx xxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(2) X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxx xxx vymezeno xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx množství pojmů xxxxxxxxxxxxx ze směrnice 2014/65/XX x specifikovat xxxxxxxxx xxxxx nezbytné xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(3) Dlouhé x xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx komoditním derivátu xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxx xxxxx sobě xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pozice, xxxxxx xxxxxx osoba x xxxxxxx časovém xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx smlouvy xx se měla xxxxxxxxx xx základě xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci x xxx smlouvy x xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx takovéto xxxxxxxxx uplatňováno xx xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx x na xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(4) Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx osoby xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx výpočtu xxxxxx xxxxxx této xxxxx x xxx xxxxxx pozic xxxx xxxxxxxxxxx jak na xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx skupiny. Xx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx je xxxxxx vyžadovat pouze x případě, že xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx podnik xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx ve xxxx xxxxxx držení, x xxxxxxx x xxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx i jeho xxxxxxx xxxxxxx. Toto xxxxxxxx xxxx xxxx x xxxx, xx xxxxxx vypočítané na xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx nebo – x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x krátkých xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx vypočítané xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podniku. Pozice xx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku x xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jménem xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxx xxxxxxx prospěch.

(5) Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx vysoké xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxx nepatřičnému xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic v xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx robustnosti. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xx nemělo znemožňovat, xxx x xxxxx xxxxxxxxxx ze xxxxxx Xxxxxxxxxx orgánu pro xxxxx xxxxxx a xxxx (XXXX) xxx xxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxx podobné xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx deriváty xx měly xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxxx x určitém xxxxxxxxx xxxxxxx jen xxxxx, když xxxx xxxxxxxxxx dlouhou xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx.

(6) Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx podkladové xxxxxxxx xxxxxxxx x témže xxxxx a xx xxxxx smluvních xxxxxxxx x xx-xx tato xxxxxxx x daném xxxxxxxx ekonomický xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, která xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx systému, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx ohledu xx malé xxxxxxx xx smluvních xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) x xxxx xxxxxx. Xxxx, aby xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxxxx xxxxxx ani xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx. Xxx nedocházelo x xxxxxxxxxxxx vzájemnému xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx systému xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x rámci XXX xxxxx x aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (XXX) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx rovnocenné xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx systémech, xxx xx specifických okolností. X xxxxx xxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxx xx posílila xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, je xxxxx, xxx definice xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx XXXx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx aby xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx započtení xxxxxx XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx množství jiných xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx uvážení xxx xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx xxxxxxxxx.

(7) Xxxx by xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx možné stanovit, xxxxx pozice x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx účetního xxxxxxxxxxx (XXXX). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx nefinanční xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx se pravidly XXXX neřídí.

(8) Nefinanční xxxxxxxx xx měly xxx xxxxx x xxxxxxx používat xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx zmírňovat xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxx xxxxxxxx činností xxxx x obchodní xxxxxxxx jejich xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhy, xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx přímou xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx spojeným x xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx může xxxxxx x xxxxxxxxx proti xxxxxxxxxxx xxxxxx spojenému x obchodní xxxxxxxx xxxxxxxx nerovnocenný komoditní xxxxxxx x případech, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxx úžeji xxxxxxxxxx komoditní xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxxx). X xxxxxxxx případech by xxxx xxx zásady x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxxxxx xxxx zajišťovací, x xxxx xxxxxx x xxxxxxx xx měly xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pohled xx xxxxxxxxxxx portfolio, xxx xxx xxxx xxxxx rozlišit xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxx xx do xxxxxx pozic. Xxxxxx xx neměly xxx xxxxxxxxxx za pozice xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x obchodní činností xxxxx xxxxx, že xxxx na xxxxxxx xxxxxxx úvahy xxxxxxxx xx portfolia snižujícího xxxxxx.

(9) Xxxxxx xx xxxx v xxxxxxx xxxx vyvíjet, a xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx rizika xxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx provedené s xxxxx xxxxxx riziko xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx kompenzovat xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxx s xxxxx xxxxxxxxx rizikem nemají xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx důvodem xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xx účelem xxxxxxx xxxxxx, by xxxxx xxxxxxxx neměl xxxx x xxxx, xx xxxx pozice xxxx xxxxxxxxxxxx x považována xx transakci, xxxxx xxxx přednostní už xx xxxxxx začátku.

(10) Xxxxxxxxxx subjekty by xxxx mít možnost xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozice x xxxxxxx xxxxx zajišťování xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Na xxxxxxx xxxx žádosti xx měl příslušný xxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx přehled x xxxxxxxxxx činnostech xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx podkladové xxxxxxxx, o xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a x xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, x xxxxx by xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxx nakonec xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx v souladu x xxx veškeré xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xx xxxxxxxxxx limitu xxxxx xxxx mohou xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx subjekty by xxxx xxx činnosti xxxxxxxxxx opětovně vyhodnocovat, xxx zajistily, že xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(11) Období xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, je xxx xxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Za xxxxxxx xx spotovém xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x xxxxx komoditnímu derivátu, xxxxx xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx. Omezením xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxxx má xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx x xxxxxx nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx osoba xxxxx nebo xxxxxxx, xxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, která jim xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx jiné xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxx měsíc, xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx i v xxxxxxxxx, xx se xxxxx xxxx vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nabídky. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxxx harmonogram snižování xxxxxx xxxxx x xxxxxxx ohraničeném xx xxxxx xxxxxx okamžikem, xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx, xxx xxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx zajištěno, xx xxxxxx xxxxx xxxxx x průběhu celého xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x aby xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(12) Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx splatnosti x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx jiné xxxxxx, xxx xxxxx pro xxxxxxxxx deriváty vypořádávané xxxxxxx x x xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx otevřených pozic. Xxxxxx xxxx x xxxxx těchto xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx často xxx, xx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx představuje xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxx období xxxxxxxxxx.

(13) Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx xx výši 25 % xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx byla stanovena xx základě zkušeností xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx x x xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by tuto xxxxxxxx xxxxxxx měly xxxxxxx tak, xxx xxxx možné xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx o 20 % (nebo x 22,5 % x xxxxxxx některých xxxxxxxx zemědělských komodit) x maximální xxxxxxx x 10 % (xxxx x 15 % x xxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), pakliže xx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx – xxxx. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx – xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádávání x xxxxxxxxx xxxxxxx x trhu x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xx xxxxxxx xxxx, kdy xxxxxxx xxxxxx vyžadují objektivní xxxxxxxxxx trhu, xxxx xx být xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxx xxxxxxx. Příslušné orgány xx xxxx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x podpořit xxxxx stanovení cen xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx základní hodnota xxxxxxx. Uvedené rozmezí xxxxxx skutečnost, xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxxxxxxxxxx škálu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x trhů xxx xxxx xxxx x xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xx. 2 xxxx. 1 xxxx 30 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) č. 600/2014 (2) xx xxxxxx x xxxxxxxx i xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx komoditu, xxxx xxxx například xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Na xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x jiných měsíců xxxxxxxxxx. X xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxx podkladovou komoditu, xxxxx ke xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx proto xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxx upravit xxxxxxxxx metodiky tak, xxx xxxxx xxxxx x těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx bylo xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx parametrů, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx i xx xxxxxxxx xxxxxx.

(14) Některé xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx, xxxxx se xxxxxxxx x elektřině x xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xx podkladová xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx den, xxxxx xxxx rok. Xxxxxxx xxxxxxx s delšími xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx čtvrtletními, xxxxx xxx navíc xxxxxxxxxxx nahrazeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s kratšími xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx měsíčními (xxxxxxxxx smlouvy). Xxxxxxxxxx x těchto xxxxxxxxx xxxxx pozic xxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx, xxxxx má xxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx nepatřičné, xxxxxxx xxxxx stanovený xxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxx lhůty x xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx vypořádání xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx u xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx tatáž podkladová xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxx xx xx na xxxxxxx xxxxxxxx smlouvy xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pozice xxxxxxxx x xxxxxx xxxxx, x nichž xxxx xxxxx x xxxxxx. X zájmu xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx x měly xx xxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx x vzájemně xxxxxxxxxx.

(15) X xxxxxxx xxxxxxxxx derivátů zemědělských xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx dopad na xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx umožňuje xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu x xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx úrovní xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx-xx, že xx xxxxxxxx spekulativní xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(16) Příslušný xxxxx xx xxx posoudit, xxx faktory uvedené x xx. 57 xxxx. 3 směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx posouzení xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx komoditního xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ohledně xxxx, xxx xxxxx xxxxx stanovit, xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx možnosti xxxxxxxxxx s konečnou xxxxxxxxx o xxxxxxx xxxxxx pozice x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Tyto xxxxxxx xx měly xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, a to xxxxxx xxx příslušné xxxxxx, xxxxxx x xxx xxxxx XXXX, xxxxx xx xxx xxx xxxx xxx xxxxxxx snáze xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxx patřičné sladění xxxxxx xxxxx x xxxxx celé Unie, xx. posouzením xxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxx xxxxxxxx, která xx xxxxx x xxxxxxxxx toho, xxx xxxxxx pozic zůstaly xxxxxxxxx.

(17) Limity xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxxx náležitému xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx při uplatňování xxxxxxxx xxxx brát x xxxxx xxx, xxxxx je xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx, a xx xxx xxx xxxx, xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx trzích xxxxxxxxxx xx určité xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx. Vzhledem x xxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx na velké xxxxxxxx xxxx a xxxxxxx, xxxxxxxxxx žádné xxxxx předem xxxxxxxxx xxxxxx období, xxxxx xx xxxxxxxxx způsobem xxxxxxxxxxxx přechod, xxxxx xxxxx se xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx zavedenou. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx nezískají xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx likviditu, aby xx ně bylo xxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x nedopatřením xxxxxxxxx, a následně xxx xxxxxx stanovení xxx x vypořádání xxxxxx komoditních xxxxxxxx. Xxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhů xxxxx, zavádí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx přístup, xxxxx xxxxxxx x xxx, xx xxxxx pozice xxx xxxxxxx xxxxx x xxx jiné xxxxxx je xxxxxxxx xx xxxxx výši 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x 2,5 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xx xx xx xx xxxx, než xx x xxxxxx xxxxxxx překročena xxxxxxx 10 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx) nebo xx druhém xxxxxxx xxxxxxx 10 milionů xxxxxxx xxxxxx. X xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx tyto xxxxxxx, xxx xxxxxxxx i xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx být xxxxxxxx xxxxx využít xxxxxxx xxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxx nebude xxxxxxxxxxx xxxxxxxx omezováno.

(18) Xxxxx, xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx trhu obchodujících x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx mohou xxx xxxx xx povahu x xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx drží. V xxxxxxx xxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx roli xxx nákupech, xxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, kdy xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx dalších xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x oblasti řízení xxxxx na xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx trhu x xxxxx xxxxxxxxx. Na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx orgán xxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx způsobem xxxxxxx limity pozic.

(20) Xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxx vykazovat xxxxx xxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx. Taková xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x kterémžto xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx x případě, xxx xx xxxxxx komoditní xxxxxxx velmi xxxxx xxxxxxx k zajištění xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx rizikům, x xxx xx reálná xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx s čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx mezi čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxx, xx xx důvod k xxxxxx základní hodnoty xxxxxx pro limit xxx jiné xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, x xxxxx xx xxxxx s xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(21) X xxxxxxx xx tentýž cíl, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx v xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, k xxxxx xx xxxxx v xxxxxxxx velkých xxxxxxx xxxx výpočty xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx typy xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx dodat xxx xxxxxxxxxx komoditní derivátové xxxxxxx x souladu x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(22) Nové právní xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Rady x xxxxxx finančních xxxxxxxx, xxxxx jsou obsaženy xx směrnici 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014, xx xxxxxxx xxx xxx 3. xxxxx 2017. Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxx xxxxxxx xx se xxxx xxxx nařízení xxxxxx od xxxxx xxxx.

(23) Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx z xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ESMA.

(24) Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x něhož xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx možné xxxxxxxxxxx xxxxxxx x přínosy x xxxxxxx o xxxxxxxxxx skupinu subjektů xxxxxxxxxx x oblasti xxxxxxx papírů x xxxx zřízenou podle xxxxxx 37 nařízení Xxxxxxxxxx parlamentu a Xxxx (EU) x. 1095/2010 (3),

XXXXXXX XXXX XXXXXXXX:

Článek 1

Předmět

Toto nařízení stanoví xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx pozice xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx na xxxxxxxx xxxx xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;2

Xxxxxxxx

Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx použijí xxxx xxxxxxxx:

Článek 3

Slučování x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx určité xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx komoditním derivátu xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému, x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 odst. 1 xx xxxxx, xxxx xx xxxxx komoditní xxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx rovnocenných XXX smlouvách xxxxx xxxxxx&xxxx;6.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx určitá osoba xxxxxx i krátké pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx z komoditních derivátů xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx tyto xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx svou xxxxxx xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx nefinančním xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx podle xxxxxx&xxxx;7 x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s článkem 8 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxx účely stanovení xxxxx xxxxxx tohoto xxxxxxxxxxxx subjektu neslučují.

4.   Osoba xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx drží x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a pro xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx.

Článek 4

Metoda výpočtu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx ve xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx čistou xxxxxx xxx, xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 sloučí xxxx xxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx ustanovení xxxxxxxx 1 xxxxxxxx podnik xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování xxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx správcovskou společnost, xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx společnosti nesloučí xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx nemá žádný xxxx xx investiční xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx, držení xxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic.

Xxxxxx&xxxx;5

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 6 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx považuje xx tentýž, xxxx xx komoditní derivát xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, jsou-li splněny xxxx xxxxxxxx:

2.   Komoditní derivát xx považuje xx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx významném množství xxxxx, jestliže xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému xx xxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx největší xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx

Článek 6

OTC xxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx komoditním derivátům xxxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/EU)

OTC xxxxxxx je xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx velikosti množstevních xxxxxxxx (xxxx), dat xxxxxx xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxx než xxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;7

Xxxxxx považované xx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností

(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx subjektem x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rovnocenných XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6 xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektu xxxxx, jestliže tato xxxxxx sama x&xxxx;xxxx xxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxx 2 („xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx“) xxxxxxx xxxxxxx z těchto xxxxxxxx:

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxx xxxxxxxx 1 xx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx pozice, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxx pozici jménem xxxxxx subjektu

Xxxxxx&xxxx;8

Xxxxxxxxx výjimky x&xxxx;xxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx subjekt držící xxxxxx v komoditním xxxxxxxx, xxxxx splňuje příslušné xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 druhém xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

2.   Osoba uvedená x&xxxx;xxxxxxxx 1 dodá xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, jakým xxxxxxxx xxxx pozice snižuje xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx tuto xxxxxx schválí nebo xxxxxxx xx lhůtě 21 xxxxxxxxxxxx dnů xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx zamítnutí výjimky xxxxxxxxxx xxxxxxx vyrozumí.

4.   Nefinanční xxxxxxx oznámí příslušnému xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx změnu xxxxxxxx xx charakteru xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx s komoditními deriváty, xx-xx xxxx změna xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx.&xxxx;2 písm. x), x&xxxx;xxxxx-xx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx o ni xxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;9

Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíc

(čl. 57 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx spotový měsíc, xxxxx xx vypočítá xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx základní xxxxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (lotech), xxxxx odpovídají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx standardizované množství xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx příslušný xxxxx stanoví xxx xxxxx časové xxxxx xx spotovém xxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic, x&xxxx;xxxxxxx xx splatností xxxxxxxxxxx derivátu xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx snižují v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx potraviny xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx součet čistých xxxxxxxxxx pozic xx xxxxxxxxx xx spotovém xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx měsících xxxxxxxxx za xxxxxx xxx po sobě xxxxxxxxxxxxx měsíců 50 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx platného xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 1 xx výši 20 % x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx komoditního xxxxxxxx.

Článek 10

Reálná nabídka

(čl. 57 odst. 3 xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Reálnou xxxxxxx xxxxxxxx komoditního derivátu xxxxxxx příslušné xxxxxx xx základě výpočtu, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx dodání, xxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditního derivátu xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx měsíčního xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx, xx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx reálné nabídky.

3.   Při xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx splňuje xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx kritéria:

Xxxxxx&xxxx;11

Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitů xxx jiné xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxx xxx jiné měsíce, xxxxx se vypočítá xxxx 25 % xxxxx otevřené xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxx), které odpovídají xxxxxxxx obchodování používané x&xxxx;xxxxxxxxx systému, kde xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, a představující xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.

Článek 12

Čistá otevřená xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx všech xxxxxxxxxxxx jednotek (lotů) xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx jsou x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxx nevypořádány.

Článek 13

Metodika xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;9 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx smluv ve xxxxxxxx měsíci vypořádávaných x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx v bodě 10 xxxxxx C xxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX a které xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nabídku odpovídajících xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx, že vypočtou 25 % xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx smlouvách.

2.   Odchylně xx ustanovení článků 9 x&xxxx;11 stanoví příslušné xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX tím xxxxxxxx, že xxxxxxxx 25 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx emitovaných cenných xxxxxx. Tato základní xxxxxxx xx vyjádří xxxx počet xxxxxxx xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx podkladová xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx určité xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx od ustanovení xxxxxx článků na xxxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxxxx na tutéž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Tato xxxxxxxx hodnota xx xxxxxxx v jednotkách podkladové xxxxxxxx.

Článek 14

Posouzení xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9, 11 x&xxxx;13, xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dopadu xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 až 20 xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx a jeho xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx xx xxxxx xxxxxxxx v rozmezí:

Článek 15

Nové x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. g) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   Odchylně xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;14

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx příslušnému xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxx celková xxxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xxxxxx xxxxx dosáhne za xxxxxx tří po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx množstevních xxxxxxxx (lotů) xxxx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx uvedených v předchozím xxxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx limit xxxxxx xxxxxxxxxxx.

Článek 16

Splatnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, má-li xxxxxxxxx xxxxxxx krátkou xxxx splatnosti, příslušné xxxxxx xxxxx pozice xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xx komoditní xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxx xxxxx.

Xxxxxx&xxxx;17

Xxxxxx xxxxxxx podkladové xxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

Pokud xxx xxxxxxx nabídku xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx-xx úroveň reálné xxxxxxx v poměru x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, příslušné xxxxxx xxxxx pozice xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx přitom xxxxxxx, xx xxxx xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx reálná xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxx&xxxx;18

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)

1.   V případě xxxxxxx objemu celkové xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx sníží.

2.   Je-li čistá xxxxxxxx xxxxxx výrazně xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, příslušné xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx pozice xxxxx.

Článek 19

Počet xxxxxxxxx xxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx denní xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxx xx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx limit xxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;14 příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx jiné měsíce x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:

Pro xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx limity pozic xxx odlišné xxxxx x&xxxx;xxxxx spotového xxxxxx, xxx xxxxxxx úseky x&xxxx;xxxxx xxxxxx měsíců xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx období.

Xxxxxx&xxxx;20

Xxxxxxxxxx xxxx s podkladovými xxxxxxxxxx

(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX)

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx zohledňují xx, xxxxx xxxxxxxx vlastnosti xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a obchodování xxxxxxxxxxx derivátu i velikost xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx posuzování trhu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 se xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;21

Xxxxxxxxxx xx příslušných xxxxxx

(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX)

Xxxxxxxxx xxxxxx nejprve uplatní xxxxxxx uvedené x&xxxx;xxxxxxxx 16 až 20, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx stanovení limitů xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX, a poté xxxx limity xxxx xxxxxx, xxxxx-xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx:

Xxxxxx&xxxx;22

Xxxxx v platnost x&xxxx;xxxxxxxxxxxx

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx v Úředním věstníku Xxxxxxxx xxxx.

Xxxxxxx xx xxx dne 3. ledna 2018.

(1)&xxxx;&xxxx;Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;173.

(2)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;600/2014 xx xxx 15. května 2014 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;648/2012 (Xx. xxxx. X&xxxx;173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).

(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;1095/2010 ze dne 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a trhy), o změně xxxxxxxxxx x.&xxxx;716/2009/XX a o zrušení xxxxxxxxxx Xxxxxx 2009/77/ES (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, s. 84).

(4)  Směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX xx xxx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx úvěrovými xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx 2002/87/XX x zrušení xxxxxxx 2006/48/XX a 2006/49/XX (Úř. xxxx. X 176, 27.6.2013, x. 338). .

(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxx Xxxx 73/239/XXX xx xxx 24. července 1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx právních x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx k činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx (Xx. xxxx. X 228, 16.8.1973, x. 3).

(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx 2002/83/XX xx xxx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2002 o životním xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).

(7)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2005/68/XX xx xxx 16.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2005 x&xxxx;xxxxxxxxx x o xxxxx směrnic Xxxx 73/239/XXX, 92/49/XXX, xxxxx x směrnic 98/78/XX x 2002/83/XX (Xx. xxxx. X 323, 9.12.2005, s. 1).

(8)  Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2009/65/XX ze dne 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx předpisů týkajících xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (XXXXXX) (Xx. xxxx. X 302, 17.11.2009, s. 32).

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX xx xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2003 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx zaměstnaneckého penzijního xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nad xxxx (Úř. xxxx. X 235, 23.9.2003, x. 10).

(10)  Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2011/61/EU xx dne 8.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x správcích xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x o xxxxx xxxxxxx 2003/41/ES a 2009/65/XX a nařízení (XX) x. 1060/2009 x (XX) x. 1095/2010 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;174, 1.7.2011, x. 1).

(11)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;648/2012 ze xxx 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 x&xxxx;XXX xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx protistranách a registrech xxxxxxxxxx údajů (Úř. xxxx. X 201, 27.7.2012, x. 1).

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx v Evropské xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx cenných xxxxxx x o xxxxx xxxxxxx 98/26/XX x 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;257, 28.8.2014, x. 1).

(13)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 1606/2002 xx xxx 19. xxxxxxxx 2002 x xxxxxxxxxxx mezinárodních účetních xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X&xxxx;243, 11.9.2002, x.&xxxx;1).