Plné znění - 32022D0459

(1)

Dne 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx organizace Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx for xxx xxxxxx vejgodstransport (xxxx xxx „XXX“) Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx byla xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark A/S (dále xxx „Xxxx Danmark“). Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx podpory xx xxxx xxxxxxxxxx XX.47707 xx dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (xxxx jen „xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018“)&xxxx;(2). X&xxxx;xxxxxxxxxx z roku 2018 Xxxxxx oznámila, že xxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxxxxx opatřeních, která xxxx předmětem xxxxxx xxxxxxxxxx:

(2)

Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx dne 20.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, 12., 13. x&xxxx;28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 3., 6. x&xxxx;26.&xxxx;xxxxx, 15., 26., 28. x&xxxx;30.&xxxx;xxxxxx, 1. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 6. a 13. března 2019 xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx informace (3).

(3)

Dopisem xx xxx 14.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx rozhodnutí (xxxx jen „xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(4) zahájit x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx (xxxx xxx „SFEU“). Komise xxxxxxxx Dánsko a Švédsko, xxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx a poskytly xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx zbývající xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx vyzvala xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx zbývajícím xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx první xxxxxxxxxx k rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx Švédska xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ze xxx 12.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;xx Xxxxxx prostřednictvím xxxxxx xx dne 16.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx třetích xxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xxxxxxxxxxxxxxx dopisů ze xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019.

(6)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obdržené xx xxxxx třetích xxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx ve xxxxx 3. x&xxxx;14.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(7)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(8)

X&xxxx;xxxxxxx řízení Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx 24.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;19.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxx xxxxxxxxxx xx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx dne 14.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;22.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020.

(9)

Xx xxxxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;5.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 Komise xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx od xxxxxxxxxx ITD. Xxxxxxxx xxxxxxx připomínky xxxx xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxx 9. února 2021. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx x-xxxxxx xxx 7.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021.

(10)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 1711. Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 1865. Xx roku 1995 xxxx provozování xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxxxx Ministerstva pro xxxxxxx práce.

(11)

Zákonem x.&xxxx;88 xx xxx 8.&xxxx;xxxxx&xxxx;1995&xxxx;(5) xxxxxxxx Dánsko xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, jež xxxx xxxxxxxx jako nezávislý xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx měla xxxxx xxxxxx o poštovních xxxxxxxx&xxxx;(6) xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx zásilky.

(12)

Zákonem x.&xxxx;409 xx xxx 6. června 2002 (7) xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx&xxxx;4 xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xx 25 % xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark. X&xxxx;xxxx 2005 xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxx S.A. (xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx Partners) xxxxxxx 22&xxxx;% akcií xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark a 3 % xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 2009 xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxx X.X. xxxxxxx svůj xxxxx xx společnosti xxxx&xxxx;(8) Xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx sloučila (9) xx xxxxxxxx provozovatelem poštovních xxxxxx, společností Xxxxxx XX&xxxx;(10). Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(13)

Xxxx měla xx xxx vytvořit stabilnější xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx se x&xxxx;xxxxxxxxx tlakem xx xxxxxx xxxxxxx podniku, xx. xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX je xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx (40 %) a Švédskem (60&xxxx;%), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx dílem, x&xxxx;xx 100&xxxx;% vlastníkem xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Struktura xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx 1. Xxxxxxxxxxx „XxxxXxxx“ xx xxxxxx celý xxxxxx xxxxxx všech xxxx xxxxxxxxx podniků.

Obrázek 1

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx

(14)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx je xxxxxxxx podnikem společnosti XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx, kdy xxx dánský xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxx 2011 xxxxxxxxxxxxx směrnicí Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 97/67/XX, xxxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx soutěže xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(11). Podle xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(12) Xxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Danmark xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx a rozesílání listovních xxxxxxx na území Xxxxxx. Společnost Xxxx Xxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxx zejména xx xxxx xxxxxx a na xxxx xxxxxxxxxx novinových x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx především xx švédském, dánském, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx trhu xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx oblasti x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx působí xx dánských xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a nabízí xxxxx xxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx, xxxxxxxxxx zásilek, xxxxxxx xxxxxx, služby xxxxxxxxxxxx xxxxx, nákladní xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx).

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx společně x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxx&xxxx;(13) xxxxx x&xxxx;xxxx, xx se xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxx. Xxxxxxxxx objem listovních xxxxxxx od xxxxxxx 21. xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxx než v jiných xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx se x&xxxx;Xxxxxx snížil x&xxxx;xxxxxx xxx 2006–2019 x&xxxx;xxxx xxx 80 %. Vývoj xxxxxx xxxxxxxxxx zásilek xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx v porovnání s dalšími xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxx 2.

Obrázek 2

Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx (–27&xxxx;%), Xxxxxxxx (–29&xxxx;%), Xxxxxxxxx (–31&xxxx;%), Xxxxxx (–35 %), Xxxxxxx (–43 %), Spojené xxxxxxxxxx (–50&xxxx;%), Xxxxxxxxx (–52&xxxx;%), Itálii (–63&xxxx;%), Xxxxxxxxxx (–64&xxxx;%), Švédsko (–50&xxxx;%), Finsko (–47&xxxx;%), Xxxxxx (–53 %, xx xxxx 2008), Xxxxx (–48&xxxx;%, xx roku 2010), Xxxxxxxxxxx (–44&xxxx;%). Xxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx byl xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx let 2009–2019 snížily o 55 %, x&xxxx;xxxxx části x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxx 2012 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ztráty, xxx tabulka 1:

Xxxxxxx 1

Xxxxxx a zisk xxxx xxxxx a zdaněním (xxxx xxx „XXXX“) xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxx xxx 2009–2019:

(19)

Xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxx xxxxxxxx ke zlepšení xxx xxxxxxxx situace x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2009 xx 2016 společnost xxxxxxxx 8&xxxx;000 zaměstnanců xxxxxxxxxxx xx xxxx úvazek. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx zabránila xx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx DKK (xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx z roku 2018 (14)).

(20)

S cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx představenstvo xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(15), jenž xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx režijních xxxxxxx, xxxxxxx xx XX x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx modelu xxxxxxxxx je xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx způsoby:

(21)

Xxxxx plán xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, zejména x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxx 4 000 xxxxxxxxxxx, xxxxxx zhruba 1&xxxx;500 x&xxxx;3&xxxx;200 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(22)

X&xxxx;xxxxxxx na xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx dne 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxxx xxxxxx (xxxx jen „říjnová xxxxxx“), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx společností XxxxXxxx XX x&xxxx;Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx uvádí, xx: „[s] cílem xxxxxxxxx se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx v Dánsku xxxxxxxxxx [(XxxxXxxx XX)] xxxxxxxxxxx xxxx model xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxx 5 miliard XXX“&xxxx;(16). Xxxxxxxxxx PostNord XX x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu xxxxx xxxxxxxxx externí finanční xxxxxxxxxx ve výši 3 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 297 milionů XXX)&xxxx;(17). Tato xxxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx dohody xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xx výši 400 xxxxxxx SEK (xxxxxxxxx 39,6 xxxxxxx XXX) xxxxxxxxxx Xxxxxxxx a kapitálové xxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx SEK (xxxxxxxxx 26,4 milionu XXX) xxxxxxxxxx Dánskem. Xxxx dvě kapitálové xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx do xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX&xxxx;(18). Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx ve xxxx xxxxxxxxx 2,3 xxxxxxxx SEK (přibližně 228 xxxxxxx XXX). Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx a společnost XxxxXxxx Xxxxx provedla vklad xxxxxxxx ve xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 314,6 milionu XXX&xxxx;(19)). Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx společností PostNord Xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 4 xxxxxxx xxxxxx, aniž by xxxx xxxxxxxx uvedena xxxx xxxx:

„Xxxxxxxxxx odhadla xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx provedení nového xxxxxx xxxxxxxxx na 3 miliardy SEK, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx výši 267 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx vklad xx společnosti za xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx vydány xxxx xxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

(23)

Xxxxxxx dohoda xxxx xxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark částku xx xxxx 1,533 xxxxxxxx XXX (přibližně 151,6 xxxxxxx XXX) x&xxxx;xxxxxxxxxxx nákladů x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Dánsko xxxxxxx xxxxxxxx, že tuto xxxxxx xxxx považovat xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu a rozhodnutím x&xxxx;xxxx 2018 xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxxxx xxxxxx zdůrazňuje, xx xxxxxx xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx xxx „xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx parlamentem, xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxx komisí“ (20).

(25)

Xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 uzavřely xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(21). Xxxx dohoda xxxxxxxx ustanovení, jež xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxx, xxx společnosti Xxxx Xxxxxxx poskytlo xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group. Xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx.

(26)

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx uvedených x&xxxx;1. bodě xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 2.3.2, 2.3.3 x&xxxx;2.3.4.

(27)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxxxx dánské a švédské xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx.

(28)

Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxx 2,339 miliardy DKK.

(29)

Společnost XxxxXxxx Xxxxx poskytla xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxx tranších. První xxxxxx xx výši 150 milionů XXX xxxxxxxxx xxx 4. dubna 2018. Xxxxxx tranši xx xxxx 1&xxxx;450 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018. Xxxxx tranši xx xxxx 739 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxx 4. února 2019.

(30)

Xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX je xxxxxxxx xxxxxxx dohody, xxxxxxx xxxx odlišný xxx. Dánsko uvedlo, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB (22).

(31)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxx 267 xxxxxxx XXX.

(32)

Xxxxxx poskytlo xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(33)

Xxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx rovněž xxxxxx, xx cílem xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Dánskem xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX&xxxx;(23).

(34)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxx 400 xxxxxxx SEK.

(35)

Švédsko xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(36)

Dne 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 obdržela Xxxxxx xxxxxxxx od xxxxxxxxxx XXX, jež xxxxxxxx xxxx než 810 xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a logistiky x&xxxx;Xxxxxx (xxx 1. xxx odůvodnění). Komise xxxx xxxxxxxx částečně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018. Xxxxxxxx xx xxxxxx následujících xxxxxxxx:

(37)

Dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018, xx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx nimž xxxxxxxxxx ITD podala xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx žádnou xxxxxxx ani xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 1,683 xxxxxxxx XXX je xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx obecného xxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(24) (xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx činila xxxxx 1,533 miliardy XXX).

(38)

X&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 Xxxxxx oznámila, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx organizace XXX xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(39)

Xxx 20.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 xx organizace XXX a společnost Danske Xxxxxxæxx X/X, která xxxxxx na dánském xxxx silniční xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, z procesních důvodů xxxxxxxx proti xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018. Xx xxxxxxx své žaloby xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jediný xxxxxxx xxxxx vycházející x&xxxx;xxxx, xx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vyšetřovací xxxxxx xxxxx čl. 108 xxxx.&xxxx;2 XXXX xxxxxxxx xxxxxxxx obtížím, xxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx oznámených ve xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX. Xxxxxxxx xxx vedl xxx xxxxxxxx xxxxxxx X-561/18&xxxx;(25).

(40)

Xxx 5. května 2021 Tribunál xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xx vyrovnávací xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2017 až 2019 xxxxxxxxxxx podporu xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxx Komise xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx čtyř xxxxxxxx, proti nimž xxxx xxxxxx stížnost, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx Dánsko xxxxxxxx v roce 2002 xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx závazky xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, a způsobu, jakým xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx 2006 xx 2013. V rozsahu, xx kterém xxx Xxxxxxxx za xx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxx formální vyšetřovací xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1 xxxxxxxx DKK xxxxxxxxxx xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx PostNord Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx XXX xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx elektronický xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx služby xx společnosti Post Xxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 částečně zrušil.

(41)

Dne 14. června 2019 Xxxxxx xxxxxxxx formální xxxxxxxxxxx řízení xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2.3, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxxx se x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx (xxxx xxxx „XXX“) xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx v souladu s přijatelnou xxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. Čistá současná xxxxxxx (xxxx xxxx „XXX“) xxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx x&xxxx;xxxx) se xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Model xxxxxxxxxxx xxx peněžní xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark (záporné xxxxxxx xxxx), xxxxxxx xxxx zabráněno, a druhý x&xxxx;xxxxxxxxx provozních zisků xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark (xxxxxx xxxxxxx toky).

(43)

V souvislosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx měla Xxxxxx pochybnosti xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx růstu xx xxxx s listovními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 xxxxxx o téměř 10 %. Xxxxxxx výpočtu xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx měla Xxxxxx za xx, xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(44)

Xxxxxx xxxx uvedla, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx vážený průměr xxxxxxx kapitálu (dále xxxx „XXXX“) xxxxx […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx růst xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx byl […] %, investice xx xxxxxxxx být x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx xxxx „XXXX“). Xxxxxx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx je xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx ve 42. až 44. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx o tom, xxx xx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(26).

(46)

Komise xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx orgány xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxx v případě neposkytnutí xxxxxxxxxxxx injekcí Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx svůj xxxxxxx xxxxxxxxxx stupeň xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx xxxxx stínový xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx, že Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx kapitálové injekce xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxxx dále xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx do xxxxx xxxxxxxxx úvěrů, xxx xxxx xxx refinancovány, xxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx nákladů, xxx xxx přičíst xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx vzaty x&xxxx;xxxxx.

(48)

X&xxxx;xxxxxxx xx 46. x&xxxx;47. xxx xxxxxxxxxx Komise xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx je kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx dánskými xxxxxx v souladu s tržními xxxxxxxxxx&xxxx;(27).

(49)

Xxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx 46. xx 48. xxxx odůvodnění vztahovala xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx XX, jež xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, že xx xxxxx úspory xx výpůjčních nákladech xx xxxx […] XXX, jež xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx přičíst xxxxxxxxxxx xxxxxxxx poskytnutým Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx návratnost xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx, xx xxxx do xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nejistot. Xxxx xxxx nejistoty patří xxxxxxx skutečnost, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx žádné xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx refinancován a že xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxxxx xxxxxx xx trhu dodatečnou xxxxxx xx xxxx […] XXX ve xxxxx xxxxx. Tyto xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx stěží xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(51)

X&xxxx;xxxxxxx xx 49. a 50. xxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx o tom, xxx je xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx&xxxx;(28).

(52)

Xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx Komise xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx: xxxxxxxxxx ITD, xxxxxxxxxxx Xxxxx Distribution X/X, Dansk Xxxxxxxx X/X, Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X, Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxx X/X&xxxx;(xxxx xxxx „XXX“), UPS Europe XXXX/XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, jež si xxxxx zůstat v anonymitě. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx připomínky xxxxxxxxxxxx.

(53)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxx xxxxx v Padborgu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx v Kodani a Bruselu. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx 810 xxxxx, mezi xxx xxxxx dánské xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx působící xx xxxxxxxxx a/nebo xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(29). Xxxx cíle, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, patří xxxxxxxxx xxxxxxx politického a právního xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx profesionality x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx xxxxxxxxx poradenství, xxxxxxxx a služby společnostem xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx silniční xxxxxxxx xxxxx. Organizace XXX xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx jejích xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx a balíky, a jsou xxxx xxxxxxx konkurenty xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(54)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxx xxxxx 2.3) xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxxxx opatření, xxx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;69. xxxx odůvodnění rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(55)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(30), xx xxx xxxxxx toho, zda xxxxxxx poskytnutá xx xxxxx několika plateb xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx třeba xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx „jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx podniku“ (31). Xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx těchto xxxxxxxx xx tento případ xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx:

(56)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx kritérií xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxx xxxxxxxxx a další x. Komise, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx:

(57)

Xxxxxxxxxx XXX xx s odkazem xx 71. bod xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx Komise, xx xxx BP Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, neboť xx xxxx XX Chemicals xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx investor. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, xx xxx XX Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx souvisí xx xxxx důvodů. Xx xxxx, xxxxxxxxxx XXX je xxxx xxxxxx, xx xxx XX Xxxxxxxxx je xxxxx xxxx, jež xxxxxxxx, že Xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, cíl x&xxxx;xxxxxxx (xxx 55. bod xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxx, xx v rozsudku xx xxxx BP Xxxxxxxxx (xxx x&xxxx;xxxxxx jiném xxxxxxxx) není xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx, xxx xxxxx kapitál xxxxx nebo více xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxx, xx se náklady xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx lišit (xxx ohledu xx xx, zda xx xxxxxxx jeden xxxx xxxx xxxxxxxxx).

(58)

Xxxxxxxxxx ITD xx xxxx xxxxxxx, xx xx Xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxx xx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx a má xx xx, že všechny xxxxxxxxxx injekce měly xx xxxxxx xx xxxx, co xxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx dne 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 x&xxxx;xxxxxxxxxxx s říjnovou xxxxxxx x&xxxx;xxxxx ohledu xxxxxx:

„X&xxxx;xxxx 1 xxxxxx x&xxxx;xxxxx 2017 xxxxxxx, xx byl vypracován „xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v přibližné xxxx 5 xxxxxxx XXX“ x&xxxx;xx „v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx [XxxxXxxx] xxxxxxx [tento] kapitál xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx“. Xxxxx xxxx 4 xx „xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx modelu xxxxxxxxx [xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx] [odhaduje] xx 3 miliardy XXX, xxxxxxx švédský xxxxxxxx xxxxxxxx s poskytnutím xxxxxxxxx xx výši 400 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 267 xxxxxxx XXX“ (xxxxxxxxxx doplněno organizací XXX&xxxx;(33)).

(59)

Xxxxxxx požadavku xx xxxxx prováděcí xxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx podmíněna xxx xxxxxxxxxx požadavku, xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xx základě xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dohodě xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx&xxxx;(34), xxxxx xx xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(35). Podle organizace XXX xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(36).

(60)

Xxxxxxxxxx XXX navíc xxxxxxxxx xx xx, xx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord dne 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 zjevně xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx xxxx, ke xxxxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 miliardy XXX, na xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 a která xxxxx xxx poskytnuta xxx xxxxxxxx přijmout xxxxxxxxx opatření.

(61)

Organizace ITD xx xxxx xxxxxxx, xx pokud xx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx stanoviska uvedeného x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx (xxx 69. až 76. xxx odůvodnění xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx), xx kapitálové xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx k závěru, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení.

(62)

Xxxxxxxxxx XXX je xxxx xxxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxx podle Xxxxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx samostatnými xxxxxxxxxx, byly všechny xxxxxxxxxx ke xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx dne 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 v den xxxxxxxx xxxxxxx dohody.

(63)

Pokud xx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx podmíněny xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platby xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx, xxxx xx xxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx považovány xx xxxxxxxxxx xx xxx 28. května 2018, xxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx schválila.

(64)

V tomto xxxxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx&xxxx;(37), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx odpovědné xx xxxxxxxx, správu a provoz xxx. xxxxxxx spojení xxxx xxxx Øxxxxxx&xxxx;(38).

(65)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxx, xx xxx xx, xxx říjnová xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xxxxx přijmout xxxxx xxxxxxxxx opatření. Xxxxx xxxxxxxxxx XXX nebylo xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření xxxxxxxxx Komisí x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx injekcí poskytnutou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx společnosti Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx dohodou, xxx žádným xxxxx xxxxxxx aktem (39), ani xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(40). Xxxxxxxxxx ITD xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, xx. 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx vypracovanou dánským xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxxxxxxxxxxx“) zveřejněnou xxx 15.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021. Tato xxxxxx uvádí xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx přiměřenosti xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxx obsažený x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx podle xxxxxxxxxx XXX prokazují, xx xxxxxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx, tj. x&xxxx;20.&xxxx;xxxxx 2017, x&xxxx;xxx uzavření xxxxxxx xxxxxx.

(67)

Xxxxxxxxxx XXX vítá, xx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že tři xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx přičíst Xxxxxx, Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivňují xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(68)

Xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx vypracovanou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxx xxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx PostNord společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx z likvidace xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, za xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx:

(69)

Xxxxxxxxxx ITD xxxx tvrdí, xx:

(70)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx, xxxxx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx:

(71)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx X/X&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx nálad. Xxxxxxxxxx Xxxxx Distribution xxxxx, že xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx v oblasti balíků x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx zájem xx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx důvodu, že xxxxxxxxxxx Dansk Xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx zadávacích xxxxxx na zakázky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx podle xx xxxxxxxx ceny xxx xxxxxx xxxxx ceny.

(72)

Společnost Xxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(73)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Scanning X/X&xxxx;xx xxxxx v Esbjergu (v Dánsku) x&xxxx;xxxxxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx archivy. Xxxxxx xxxx digitalizačních xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx xxxxx, xx xx konkurentem xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb, x&xxxx;xxxxxxx na trhu xxxxxx xxxxxxxxx.

(74)

Xxxxxxxxxx Dansk Xxxxxxxx zaslala stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(75)

Společnost Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X&xxxx;xx xxxxx v Aarhusu (v Dánsku) x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxæxx Xxxxxxx X/X. Xxxxxxxxx logistické xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx. Přijímá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, náhradní xxxx, xxxxx běžné xxxxxxxx, xxxxx dlouhodobé xxxxxxxx. Může xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxæxx xxxx xxxxxx xx xxxx skladovacích x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(76)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx Fragtmænd X/X&xxxx;xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(77)

Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xx xxxxx v Ikastu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Poskytuje xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx balíků, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx na dlouhé xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxxx), x&xxxx;xxxxx, které xxxx citlivé xx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx Jørgen Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx na xxxx xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ve xxxxx xxxxxx lhůtě x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Distribution xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx v odvětví xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxxx injekce, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, přímo xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx nabízet xxxxx xxxx xxx xxxxxx tržní ceny (x&xxxx;15&xxxx;% xx 30&xxxx;% xxxxx). Společnost Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx tuto xxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxx xxxxxx a soutěžních řízení xx základě xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(43).

(78)

Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx X/X&xxxx;xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx jako xxxxxxxxxx XXX.

79)

Xxxxxxxxxx XXX je xxxxxxxxx poskytovatelem xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx Evropa, xx xxxxx poskytuje xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx 56 zemí x&xxxx;xxxxx. Xx xxxx 1988 xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a logistické xxxxxx, xxxxxx expresního x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx a silniční xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx v odvětví xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxx míry xxxxxxx x&xxxx;xxxx, jež xxxxxxxxxx společnost XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx také xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(81)

Xx prvé, xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xxxxxxxxxxxxxx míru xxxxx xxxxxxxx ve výpočtech xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx srovnáním x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(44).

(82)

Xxxxxxxxxx XXX dále xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx předpovídat xxxxxxxxx výsledky x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxx růstu xxxxxx x&xxxx;XXXX xxxxxxxxxxx. XXXX xx xxx xxxx cíle xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx „xxxxxxxx testování“ xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxx úpadku xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, ale xxxx ve scénáři x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord. Xx xx xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx orgánů, xx by xx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxx také xxxxxx úvěrové xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx.

(84)

Xxx xxxx xxxxx xxxxx, zda xx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dodatečných xxxxxxxxxx xxxxxxx v důsledku xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx. Xxxx xxxxxxxxx by xxx prostřednictvím analýzy xxxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx finančních xxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxxxx xxxxx strana xxxxx, xx je xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přepravy xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(86)

Xxxxxxxx třetí strana xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(87)

Švédsko x&xxxx;Xxxxxx xx svých společných xxxxxxxxxxxx xxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx hospodářských xxxxxx jimi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí. Jejich xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx proto xxxxxxx zvlášť x&xxxx;xxxxxxxx 4.2 x&xxxx;4.3.

(88)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx připomínky xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení řízení. Xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX „xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX, xxx xx vyjádřila x&xxxx;xxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx třetích xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX předložily Xxxxxxx i Dánsko, Xxxxxx xxxx připomínky xxxxxxxx xx připomínky Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(89)

Xx xxxx, Xxxxxxx a Dánsko xxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx xxx samostatná xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx platba xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2019 je samostatným xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, na xxxxxxx xxx bylo poskytnutí xxxxxx kapitálové xxxxxxx xx výši 267 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 400 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxx, xx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx platbu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx. Vyrovnávací xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx nezbytná xxx xxxxxxxxx xxxx, zda xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxx slučitelné xxxxxx xxxxxxx stejnému xxxxxxx xx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxx přijatelné (45).

(90)

Za xxxxx, Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxx kapitálové xxxxxxx představují xxx xxxxxxxxxx opatření. X&xxxx;xxxxx xxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxxxx Komise (xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, jimž xxxxxxxx různé xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx různé xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxx různé xxxxxxxx a různé cíle) xx správné x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx Řecká republika x. Xxxxxx&xxxx;(46). X&xxxx;xxxx xxxx Xxxxxxxx xxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx z celkového relevantního xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stavu, x&xxxx;xxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx sledu xxxxxxxx.

(91)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx zdůrazňují, xx Švédsko xxxxxx xx dánském xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 97/67/XX, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx transformačního xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xxxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx.

(92)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxx být xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(47). X&xxxx;xxxxxx důvodu xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xx xx xx na xxx xxxxx státy xxxx xxxxxxxx xxxx xx dva xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx.

(93)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx jsou xxxxxxx xxxxxxxxx nejen Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxx také xxxx státy x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Tato xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ziskovosti (xxxx zmírnění ztrát), xxxxxx vypracovala společnost XxxxXxxx Xxxxx před xxx, než provedla xxxxxxxxx do xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, x&xxxx;xxxxx xx xxxx xx xxxxxxx Dánska a Švédska.

(94)

Ohledně xxxxxxxxxxxx injekcí xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx uvádějí, xx xxxxxxxxxx zúčastněných xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx jediným xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx dohoda xxxxxx za cíl xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx podpory. Xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark, x&xxxx;xxxx xx z nich xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(95)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, kterou xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx kapitálových xxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU. Xxxxxxxx nepřímou výhodu xx navíc xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx.

(96)

Xxxxxxx xxxxxxxx s různými xxxx Xxxxxx a Švédsko předně xxxxxxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Danmark s cílem xxxxxxxx provádění transformačního xxxxx x&xxxx;xxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty). Xx xxxxx, Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx svými příslušnými xxxxxxxxxxxx injekcemi xxxx xx xxx snížit xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group, xxx xx považována xx společnost xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, a tím xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx.

(97)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx vyjasnit xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx postupy xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx doby, xxx xxxx jejich xxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(98)

X&xxxx;Xxxxxx vyžadují xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxx nejsou xxxxxxxx xx státním xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx o financích xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxx mohly xxx xxxxxx xxxxxxx. Tímto xxxxxxx základem xxxx xxx ministerská xxxxxxxx (Xxxxxxxx) vydaná xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx příslušného ministerstva (x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx a bydlení). Xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx uvedeného x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx následně x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx podmínek xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx vyhlášce. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Ministerská xxxxxxxx xxxxx stanoví xxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx prostředky. X&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx (např. x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx dokončit xxxxxxxxx, zpoždění xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx), xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx vyhláškou xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 17. května 2018.

(99)

Ve Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx provedení xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx mandát od xxxxxxxxxx. Xxxxx mandát xx xxxxxxxxxx umožňuje xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx vládě xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxx, a okamžikem, xxx xxxxx skutečně jedná, xxxx uplynout delší xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx. Xx xxxxx xxxx 2019 xxxx xxxxxxx xxxxx několik xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx mohla jednat, xxxxx xxxx na xxxxxx xxxxxxx zčásti xxx x&xxxx;xxxxx rozsahu xxxxxxxxx&xxxx;(48). Xxxxxxxxxx švédské xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX vyžaduje xxxxxxxxxx xxxxx, a tedy xxxxxx xx parlamentu.

(100)

S ohledem xx 97. až 99. xxx odůvodnění Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx datem, xxx xxxx přijata investiční xxxxxxxxxx (xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx být provedena xxxx xxxxx xxxxx), xxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx poskytnuty, x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx vyplaceny xxxxxxxx. Tyto xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx 3 předloženém Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx:

Xxxxxxx 3

Xxxxxx rámec xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx:

(101)

Xxxxxx a Švédsko xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx 3 xxxxxxx, xx:

(102)

Xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx představovala kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx xxxxxx v rámci stejného xxxxxxx (xx. XxxxXxxx Xxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx by xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx xx xxxx&xxxx;(51), protože xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx byla xx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx.

(103)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx Soudního xxxxx ve xxxx XXXX vyplývá, xx „xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx být považovány xx státní xxxxxxxxxx, xxxx stát může xxxxxxxxxxxxxxx svého xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx k financování zvýhodnění xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx a švédskými orgány) (52).

(104)

Dánské x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx se xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx věci xxxxxxxxx, xx Dánsko xxx Xxxxxxx nebyly xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx prospěch xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxx především xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord (například xxxxxxxxxx injekce x&xxxx;xxxxx xxxxxxx) xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx „xx prospěch xxxxxx podniků“ (53), xxxxx xx šlo xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx (společnosti PostNord).

(105)

Dánské x&xxxx;xxxxxxx orgány xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx odkazují xx xxxxxxxx xx xxxx XXXX&xxxx;(54), xx xxxxxxxxx, že xx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX „xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx orgánů xxxxxxx správy“, x&xxxx;xxxxxx xxxxx přičitatelné Dánsku xxx Švédsku.

(106)

V této souvislosti Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxx xx věci Xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx skutečnost, xx xxxxxxx xxxxxx xx pod xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx k tomu, xxx opatření přijatá xxxxx podnikem byla xxxxxxxxxxxx xxxxx. Xx xxxxx xxxxx prokázat, xx xxx mít xx xx, xx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxxxx opatření xxxxx xx xxxxx vyvodit xx souhrnu nepřímých xxxxxx&xxxx;(55).

(107)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx orgány xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxx ve výši 150 milionů DKK xxx dne 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxxx s cílem xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx čekala xx to, xx Xxxxxx schválí očekávanou xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx o tom, xx xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx či xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxx 150 xxxxxxx XXX.

(108)

Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 x&xxxx;xxxxx 2019 xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu (xxxxx prováděcí xxxxxx, xxx 25. xxx xxxxxxxxxx). X&xxxx;xxxxxxxxxxx s těmito xxxxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxx a Švédsko tvrdí, xx xxxxxxxxxx žádné xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xx xx xxx xxxxx podílely xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX pokračovat x&xxxx;xxxxxxxxx transformačního plánu (xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ze xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 x&xxxx;4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019) jiným xxxxxxxx xxx jako xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xx Xxxxxx x&xxxx;87. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx kapitálu lze xxxxxxx Dánsku a Švédsku, xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx v tomto xxxxxx xxxxx, že xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxx vlastníci (Xxxxxx a Švédsko), x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group.

(109)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx dále xxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx nový xxxxx xxxxxxxxx a souvisejícím xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společností XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx uvedené x&xxxx;xxxxxx 1 x&xxxx;4 xxxxxxx dohody pouze xxxxxxxx faktický xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xxx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx přičíst Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Tento xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, že:

(110)

Podmínka, xx xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxx xxxx poskytnuta až xx provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxx 9 xxxxxxx dohody), podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx jenom xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx o provedení xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx společnosti PostNord XX, xxxxx tato xxxxxxxx xx byla x&xxxx;xxxxxxx, xx by xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxx xxx povinnost xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx a Švédsko xxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx podle zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Rozhodnutí xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxx interní xxxxxxx xxxxxxxx bylo xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx postupy, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx, modelu xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálu.

(112)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ([…] % xxxxx), xx xxxxxxxxxxx xxxx ([…] %) x&xxxx;xxxxxxx (kombinovaný) xxxx (xx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx […] % v roce 2026 a […] % xx xxxx 2026) xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků jsou xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx o očekávání, xx míra xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx XXX x&xxxx;xx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx listovních xxxxxxx xx xxxx 2022 xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2026 xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxx xx posledních xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx předpokládanou xxxxxxx a populační růst. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx poklesu xxxxxx listovních zásilek xx xxxx 2022 xx opíralo x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxx xxxxxxxx objemu xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx (xxx 80&xxxx;% xxxxxx xx xxxxxxxx s rokem 2001), x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx, mnohem xxxxx xxxx&xxxx;(56).

(113)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx dále xxxxx, že podle xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx by xxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx a ochotná xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xx stínové xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx AB xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx slabého xxxxxxxxxxxx stupně x&xxxx;xxxxxxx […] na xxxxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti […]. Xxxx xxxxxxx by xxxxxxxxxx xxxxxxx mezi […] xxxxxxxxxx x&xxxx;[…] xxxxxxxxxx xx xxxx […] xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx […] % výnosu. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx proto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx […]% xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx. Zvýšené výpůjční xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx výši […] SEK, xxx xx xxxxxxxx za xxxxxxxx zůstatek úročených xxxxxxx, xxxx je x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2026 xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx.

(114)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v rámci stávajícího xxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xx do roku 2026 poklesly xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx z činností xx xxxxxxxxxxxxx regionu x&xxxx;[…] % (xxxxx x&xxxx;xxxxxxx a růstem xxxxxx), xx. x&xxxx;[…] milionů XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxx xxxxx, xxxxxxxx, xxxxxx a amortizací (xxxx xxx „XXXXXX“) xx xxx […] %.

(115)

X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx s tržními xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Dánsko a Švédsko xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Tyto xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx společnost XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx založené xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx diskontovaných xx xxxx investice x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx investice. Tyto xxx analýzy se xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx.

(116)

Xxxxx analýza (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2) xxxxxxxxxx xxxxxxx hodnotu xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx model xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxx xxxxxxxx jak xx dluh, xxx xxxxxxxxxx (xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx), xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx první xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx ztráty, xxxxx xx společnost PostNord Xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx hypotetického srovnávacího xxxxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx jiné vyšší xxxxxxx náklady xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx obavami xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx svůj xxxx, příjmy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx mezi xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxx nákladů xx xxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx […] a […]). Xxxxxxx vlastního kapitálu xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx podniku.

Tabulka 2

Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;– model xxxxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx – xxxxxxx podniku/společnosti

(117)

Xxxxx Dánska a Švédska x&xxxx;xxxxxxx 2 xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx (xxxx xxxxxx akcionář) xxxxxxx ztráty (xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, „X“) xx xxxx […] xxx. XXX, xxx by xxxx xxxxx než xxxxxxx, xxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx vznikly xxxxxxxx kapitálu („X“) xx xxxx 2&xxxx;339&xxxx;xxx. XXX xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark.

(118)

Druhá xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3) se xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků, xxxxx xx založena xx ziscích plynoucích xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xx. xxxxxxxxxxx PostNord Group. Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx vychází ze xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx společnosti xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx xxxxx následně xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx dluh, xxxxxxxx xxxxx a přítok xxxxxxxxx xxxxxxxxxx z nových xxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx vlastního xxxxxxxx. Tento xxxxx xxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx). Xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx bere xxxxxxx xxxxxxx vlastního kapitálu xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx dopady xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx základě xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 3

Post Xxxxxxx X/X&xxxx;– model xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group – xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx

(119)

Xxxxx Xxxxxx a Švédska x&xxxx;xxxxxxx 3 vyplývá, xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx by xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxx) xxxxxxx xxxxxx (konkrétně ztráty xxxxxxxxx kapitálu, „G“) xx xxxx […] xxx. DKK, xxx xx byly xxxxx xxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx vložením xxxxxxxx („X“) xx xxxx 2 339 mld. XXX xx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx.

(120)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx domnívají, že xxx xxxxxxx xxxxxxx xx 116. x&xxxx;118. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx kapitálové injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx hodnota xxxxx, kterým xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx zabránilo, xx xxxxx než xxxxxxx na xxxx xxxxxxx.

(121)

Xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx (xxx xxxxxxx 4), xx xx vnitřní xxxx xxxxxxxxxxx (xxxx také „XXX“) xx xxxx […] % xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx požadovanou xxxxx jednajícím xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, tj. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx […] %, xxx je vysvětleno xxxx ve 148. xxxx xxxxxxxxxx.

Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx

(122)

Xxxxxx a Švédsko xxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx, xxx dokládají xxxxx XXXX vzorku xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, XXXX xx xxxx […] % xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xx x&xxxx;[…] xxxxxxxxxxx xxxx […] xxx u srovnatelných xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx jsou xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx studiemi (57), xxxxxxx xxxxxxxxxxx míry xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx vzorkem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Post Xxxxxxx&xxxx;(58).

(123)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a investoři xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx požadavek na xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, zda xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx neposkytnutí kapitálových xxxxxxx, za velmi xxxxxxxxxxxx. Podle xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxx xx Xxxxxx a Švédsko rozhodlo xxxxxxx), xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx vlastních xxxxxxxxx, xxx před xxxxxxxxxx xxxxxxxxx investice xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx výslovně x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx této xxxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxxxx, by bylo xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx před xxxxxxxx investicemi. Soukromé xxxxxxx xx se x&xxxx;xxxxxxxxx situacích za xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx. xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, podle xxx xxxx být xxxxxx xxxxxxx odpovědné za xxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx rozhodnutí xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx.

(124)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxx rozhodnutí xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxx přiměřené, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx kritériu, xxxxx xxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xx z následujících xxxxxx:

(125)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx; x&xxxx;xxxxxxx, že xx společnost XxxxXxxx XX ztratila xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 071 xxxxxxx XXX. Tento xxxxxx hodnoty xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx Dánsku x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, ve xxxx 667 xxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxx xxxx vložený kapitál. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx hodnotu xxxxxxx XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxxxx xxxxx bylo xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx (xx. xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xx xxxx […] XXX) x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu nevyžaduje, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx hodnocení xx xxxxxxx hypotetického xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(126)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxx, xx měly dobré xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord, x&xxxx;xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx finanční poradce (xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;Xxxxxxxxxx), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx si xxxxxxxxxxx zachovat investiční xxxxxx, xxxx xx xx zajistil přístup xx úvěrový trh x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(127)

Xxxxxx a Švédsko v neposlední xxxx tvrdí, xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, xxxxxxxxx následné xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 a 2019, xx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx bez xxxxxxxxxxxx injekcí xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx zvýšit x&xxxx;[…] xxxxxxxxx bodů.

(128)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutým Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Xxxxxx tvrdí, xx pravděpodobnost, xx xxxxxxxxxx PostNord AB xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx poskytnutí xxxxxx a švédské xxxxxxxxxx xxxxxxx i bez nich, xxxxxx odhadnuta explicitně, xxx implicitně v posouzení xxxxxxxx orgánů provedeném xxxx xxxxxxxx investičního xxxxxxxxxx. Podle tohoto xxxxxxxxx bylo pravděpodobné (xx. […] % xx […] % xxxxx), xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxx investiční xxxxxx, xxxxx jí nebudou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce Xxxxxxx a Švédskem.

(129)

Kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxx 667 xxxxxxx SEK xx xxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx dluhu k EBITDA xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx […], tedy xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxx by navíc xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxx vyslala signál, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxx x&xxxx;xx důvěru.

(130)

Dánsko xxxxx, xx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx provést xxxxxx finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx úvěrové hodnocení xxxxxxxxxxx PostNord AB xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx a Švédska, jelikož xx s ohledem xx xxxxxxxx transformaci společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx, xx se úvěruschopnost xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(131)

Xxxxxx se xxxx také xxxxxxx, xx analýza vypracovaná xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, ale xxxxxxxxxxx xxxxxxx potenciálních xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxx v neinvestičním xxxxxx, xx xxxxxxx celkových xxxxxxx v roce 2017 (xx. […] XXX) x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx […] xxx. Xxxxx xxxx analýzy xx xxxxxxxxxx PostNord XX musí xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx investičním xxxxxx, xxx xxxx zajištěn xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxxx závazků, xxx xxxx splatné v blízké xxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx proto xxxxxxx, že reálné xxxxxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxx hodnotu podniku x&xxxx;xxxxxxxx zvýšených investičních xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx soukromého investora-vlastníka xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx bez xxxxxxxxxx posouzení xxxxxxxxxxxx Xxxxxx.

(132)

Xxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxx, xx xxxxx xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxxx xxxx investiční xxxxxx v důsledku kapitálových xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx, nelze xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx většina xxxxxxx společnosti PostNord XX musela xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2019, xxxx xxx tuto xxxxxxxxxx xxxxxxx zachovat xx xxxxxxxxxx stupeň v uvedeném xxxxxx. Společnost XxxxXxxx XX xxxxxx působí xx trhu, xxxxx xxxxxxxx významnými změnami, xxx xxxxxxx, že xx xxxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx a neinvestičním xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxxx k poměru xxxxxxx xxxxx x&xxxx;XXXXXX. Xx xxxxxx xxxxxxxxx by xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxx, xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(133)

Xxxxx Dánska xx byl xxxxx xxxxxxx xxxxx k EBITDA xxxxxx z hlavních xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ratingovými xxxxxxxxxx k určení xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx pod určitou xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx ratingu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxxx mohou při xxxxxxxx hodnocení xxxxxxxx xxxxx z očekávaných xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx z pravděpodobnosti xxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX by proto xxxxxxxxx ovlivnily xxxxxxxxx xxxxx xxxx.

(134)

Samostatné xxxxxxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxx pouze xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx, xx pokud xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxxxxx Post Danmark, xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platbu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti PostNord XX, xxxx by x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx finanční zdroje xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, v jakém xx xxxx ohrožena xxxx xxxxxxx.

(135)

Xxxxx Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx společnosti Xxxx Danmark xx xxxxxxxx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB v držení xxxxxxxxx xxxxx nejistý, xxxxxxxx xx však, xx xxxx xxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx poskytnuty kapitálové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, bude xx xxx za xx, xx má xxxxxxxxxx PostNord Group xxxxxxxxxxxx stupeň, xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a omezenou xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a bude xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx riziko. Xxxxx hodnocení by xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx zákazníky a dodavateli, xxxxxxxx potíže s udržením xxxxxxxxx zaměstnanců a mít xxxxx xxxxxxxxxxx dopady xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxxxx) xxxxxxx ze xxxxxx xxxxxxxxx. Švédsko se xxxxx xxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx zajistit xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx nebo xx blíží xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx […], xxxxx xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx srovnatelných xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(137)

Švédsko xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx k závěru, xx xx zahrnutí dánské xxxxxxx xx výši 1&xxxx;533 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx platbou xx povinnost poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2017 až 2019 xx xxxxx xxxxxxxx hodnota xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx z […] XXX xx […] XXX, čímž xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Nárůst xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o […] XXX jasně xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx ve xxxx 400 xxxxxxx XXX, což prokazuje, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(138)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx v oddíle 4.1.1. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx s organizací XXX x&xxxx;xxxxxxx třetími xxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx xx xxx kapitálové xxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxx xx jediné xxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx rovněž x&xxxx;xxxxxxx xx 75. xxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2017 xx 2019 xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xx xxx rozhodnutí x&xxxx;xxx, zda xx xxxx xxx některá xxxxxxxx xxxxxxxxxxx odděleně, xxxxx xxxx xx xxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx“. Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx xxx záviset xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(59).

(140)

Xxxxxxx xxxx tří xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a tvrzení xxxxxxxxxx ITD, že xx údajný nedostatek xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx odhadovanými xxxxxxx xx xxxx xxxxx fungování (xxxxxxxxx 5 miliard XXX xxxxx xxxxxxx dohody) x&xxxx;xxxxxxx poskytnutou společností XxxxXxxx Xxxxx ve xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx jsou xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(60), Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx náklady xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jelikož odhadované xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx ztráty xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(141)

X&xxxx;xxxxxxx organizace ITD, xx konečným příjemcem xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark (viz 58. xxx odůvodnění), Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx poznamenávají, xx xxxxx říjnové xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx příjemce xxxxxx xxxxxxx. Jedná xx xxxxx o dohodu o zásadách, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx závaznými xxxxxxxx xxxx společnosti XxxxXxxx AB.

(142)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx v oddíle 4.1.2. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx říjnové xxxxxx. Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx ve xxxxxx Xxxxxxxxxxx Xüxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX&xxxx;(61) x&xxxx;xxxxxxx, xx opatření xxxxxxx xxx považovat xx poskytnuté pouze xx základě xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx podmínky pro xxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(143)

Xxxxx Xxxxxx a Švédska xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx z těchto xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx:

(144)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx organizace XXX, že xx xxxx být prováděcí xxxxxxxx xxx účely xxxxxx podpory xxxxxxxxx xx xxxx a že xx xxxxxx být xxxxx xxxxxxxxxx podporu xxx provedení těchto xxxxxxxxxxx opatření (xxx 59. xxx xxxxxxxxxx), xx xxxxxxxxxxx. V tomto xxxxxx státy xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx judikatury, xx xxxxxx odkazuje xxxxxxxxxx XXX. Za xxxx, xxxxxxxx xx věci Xxxxxx Xxxxxx a další xxxxx v okamžiku, kdy xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, ještě xxxxx. Státy xx xxxxxxxxxx domnívají, že xx rozhodnutí ve xxxx Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxx tato xxxxxxxx uložit, ale xxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx přiznávají xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, obsahovaly xxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxx xxxx xxxx opatření xxxxxxx&xxxx;(65). Xx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx, na xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX (viz xxxxxxxx xxx xxxxx 35), xx týkají toho, xxx xxxxxxxxxxxx opatření xxxxxxxxxxxxx režim podpory x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx určitou xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Podle xxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(145)

Xxxxx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxx vedlejší argumentace xxxxxxxxxx XXX, že xxxxxxx tři kapitálové xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xx 100. x&xxxx;101. xxxx xxxxxxxxxx.

(146)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx XXX na xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx (66. xxx odůvodnění) Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx:

(147)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx organizace XXX, xx by xxx xxx WACC xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx vyšší, aby xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxx, xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx neměla xxxxx xxxxxxxx, xx by xxxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxx tento xxxx xxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx univerzální xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnost.

(148)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx XXXX xxx být xxxxx xxx XXXX xxxxxxxxxxxxx provozovatelů poštovních xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx, xxx odrážel xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx riziko xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx plánu x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx použity xxxxx rizikové přirážky (xxxxxxxx se digitalizace x&xxxx;xxxxxxxxx), xxx xxxx xxxxxxx v tabulce 5:

Tabulka 5

Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;– xxxxxxx WACC

(149)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx v obchodním xxxxx xx xxxx 2018 xx 2020 xxxxxxxx, jak uvádí xxxxxxx zpráva xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX za xxx 2018 na xxxxxx 25. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxx závěr, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxx vývoje xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxx xx xxxx 2017 výlučně x&xxxx;xxxxxxxxxxx negativní. X&xxxx;XXXX xxxx xxxxxxxxx položek xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx byl xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxx uvádí xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xx xxx 2018, ztráty xxxx sníženy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu.

(150)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xx xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx být xxxxxxxx do xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 1 xxxxxxxxxx o zahájení řízení, xxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx (X) xxxxxxx x&xxxx;667 xxxxxxx XXX (460 xxxxxxx XXX), xxxx xx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxx (G) xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx výši […] DKK ([…] XXX – 460 xxxxxxx XXX).

(151)

Xxxxxx a Švédsko xx na rozdíl xx organizace XXX xxxx xxxxxxxxx, xx xx xx diskontovaných xxxxxxxxx toků kapitálové xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group měl xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx ([…] DKK), xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx úvěrů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx do xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podle států xxxx žádný podstatný xxxxx na xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx úvěrů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx celková xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(152)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx zahrnuje xxxxxx xxxxxxx, a proto xx měla být xxxxxxxxx z analýzy diskontovaných xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx byla v diskontovaných xxxxxxxxx tocích neutralizována xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx.

(153)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx vypracovala xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx interní xxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx provést investiční xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a není xxxx nezbytně xxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(154)

Organizace XXX (stejně xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx) xxxxx, xx všechny xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx (xxx xxxxx 3.1.1). Xxxxxx a Švédsko xxxxxx xxxxx, že kapitálové xxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxxx xx xxx samostatná opatření (xxx xxxxx 4.1.1). Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, že xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx vlastní xxxxx xxxxxxxxx (viz 69. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení).

(155)

Po xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx formálního xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx Komise xx xxxx stanovisku xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx opatření, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx specifické xxxxxxxxx.

(156)

Xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx, Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx investoři. Důvody x&xxxx;xxxxxxxxxxx proces xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx se u každého x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx (xxx xxxxxxxxx rozdílné xxxxxxxxxx předložené Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx v oddílech 4.2 x&xxxx;4.3). Soulad těchto xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxxx, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx náklady x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx návratnost xxxxxxxx. To xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx buď xxx Xxxxxxx, xxxx xxx Xxxxxx, xxx xx pro xxx xxxxxxx státy.

(157)

Rozhodovací procesy xxxxxx dvou xxxxx xx xxxxxxxx xxxx (xxx 98. x&xxxx;99. xxx odůvodnění) x&xxxx;xxxx xx xxxx zapojeny xxxxx odlišné xxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx o jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcemi, xxxxxxx xxxx různé xxxxxxxx náklady x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx mají xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Švédsko x&xxxx;Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxx společnost XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx proces x&xxxx;xxx xx xxxxxx 2016 xx začala xxxxxxxxxxx xx provedení transformačního xxxxx, xxxxx nakonec xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxx xxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce poskytnuté xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx svých xxxxxxxxx, xxxxx její xxxxxxxxxxx xxxxxx uvést xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami xx proto xxxxx xxxxxxxx s ohledem na xxxxxxxx této xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx.

(158)

Xxxxxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx něco xxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx vyplacena xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX.

(159)

Xxxxxxxxxx XXX a další xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxx 58. bod xxxxxxxxxx) xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx dohody. Xx xxxx, xx xxxxxxx xxxxxx říjnové xxxxxx („xxxxxxxxxx [XxxxXxxx] xxxxxxx [xxxxx] kapitál na xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx“) xxxxxxxxxx organizací XXX xx xxx mylně xxxxxxxx, xx by xxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX převedla kapitál xx výši 5 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxx „tento“ xxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxx. Xxxxx citace xxx takto:

„S cílem xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx digitalizace x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxx vypracovala xxxx model xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx 5 miliard XXX, xxxx v období xxx 2017 až 2020 xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxxxx 4&xxxx;000 (dále xxx „xxxx model xxxxxxxxx“). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx nového xxxxxx fungování společnost xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx ze dne 29.&xxxx;xxxx&xxxx;2017.“&xxxx;(68)

(160)

Xxxxx této xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx injekcí xx xxxx 5 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx, xx xxxx částka xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx Post Danmark. Xxxxx xx uvedeno, xx x&xxxx;xxxxx provedení xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kapitál xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. To xxxx xxxxxxxxxx možnost, že xx xxxxxxx xxxx xxx v rámci nového xxxxxx xxxxxxxxx převeden xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB. Nakonec x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx, jak xxxxxxx x&xxxx;xxxx 4 xxxxxxx dohody:

Společnost xxxxxxx xxxxxxxx kapitál xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx fungování xx 3 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx s poskytnutím investice xx xxxx 400 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 267 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx poskytne xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Tyto xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx kapitálový xxxxx xx xxxxxxxxxxx[&xxxx;(69)] xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxx xxxx akcie (70). (zvýraznění xxxxxxxx)

(161)

Xx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx společnost XxxxXxxx AB xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx uvedená xx 101. xxxx xxxxxxxxxx xxxx. x), xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx 101. xxxx xxxxxxxxxx xxxx. x). Xxxxxx vyhláška xxxxx […]&xxxx;(71). Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx uvádí: „xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxxx vládu xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx PostNord XX xx xx výše 400 milionů XXX.“&xxxx;(72)

(162)

Xxxxxx xxxxx xxxxx svého xxxxxxxxxx vyšetřování nezjistila xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx v rozporu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx (94. xxx xxxxxxxxxx).

(163)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (xxx 143. xxx odůvodnění xxxx. x)), xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX značný prostor xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx poskytnuta xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx PostNord Group, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxx dohody xxxxx xxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx důkaz x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(164)

Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxx jejím xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx společnost Xxxx Xxxxxxx tím, xx xxxxxx společnost XxxxXxxx XX. X&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Group má xxxx xxxxx prospěch xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(165)

Xx xxxxxxxx, xx výslovným xxxxx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je umožnit xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(166)

Xxxxxxxxxx injekce xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx byly xxxxxxxxx společnosti PostNord XX x&xxxx;xxxx z nich xxxx xxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, že xxxxx xxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxx injekcí xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX (xxx 30. a 33. xxx xxxxxxxxxx). Jelikož xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx cílem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx […] (xxx 30. x&xxxx;33. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, xxxxx xx na trhu xxxxxxxx soběstačná, xxx xxxx akcionáře xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx cílem.

(167)

Komise xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx není xxxxx, na základě xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ze xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx říjnové xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx tří xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx opatření, xxx xxxxxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx xxxx. x)).

(168)

Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx Komise xxxx xxx xxxxxxxxx toho, xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx představují xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx soubor xxxxxxxx.

(169)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(73) x&xxxx;xx.&xxxx;6 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx Xxxx (XX) 2015/1589&xxxx;(74) xx Xxxxxx xxxx při xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx skutkového x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx všechny xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. I po xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX došla Komise xx xxxxxxxx xxxxxx, xx tři xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou samostatnými xxxxxxxxxx.

(170)

Xx xxxx, organizace XXX tvrdí, že xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxx jejich xxxxxx poskytnuta x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx. xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017. Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Jak xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.2., xxxxx Komise byly xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Časové xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx odlišné.

(171)

Za xxxxx, xxxxxxx cíle xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx trvá xx xxxx xxxxxx, že xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx PostNord Group x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx cíle. Xxxxxx xx domnívá, xx xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxxxx, xx xxxxx organizace XXX xxxxxxxxx (viz 55. xxx xxxxxxxxxx xxxx. x)), xxxxxxxxxxx, xx by cílem xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx a Švédska xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx představovaly xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx, xx by x&xxxx;xx zohlednění xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx uvedly, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx odhadovaným xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx společnost Post Xxxxxxx (xxx 140. xxx odůvodnění).

(172)

Za xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx příjemce x/xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx odlišná. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxx, za xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuty, xxxxxx xxxxxxx.

(173)

Xxxxxx xx rovněž xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxx připomínkách x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, že xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx jediné opatření.

(174)

Za xxxx, xxx xxx xxxx zdůrazněno ve 169. xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx rozsudku xx věci Řecká xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(75), Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 178 konstatoval, xx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx než xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx a situace.

(175)

Za xxxxx, xxxxx jde o rozsudek xx věci Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Télécom x. Xxxxxx x&xxxx;xxxxx&xxxx;(76) (xxx 33. bod xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxx XX Xxxxxxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(77), Komise xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxx od skutkových xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx věci, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx věci xxxxxxxxx xxxxx poskytovatelé xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx každého xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx rozdíl xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx XX Xxxxxxxxx (xx který xxxxxxxx rozsudek ve xxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx v. Xxxxxx), xx kterém Xxxxxxxx xxxxxxx, že Xxxxxx xxxx xxxxx, zda xxxx xxxxxxxx oddělitelná „x&xxxx;xxxxxxx jako xx xxxxx, xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx […]“&xxxx;(78) (xxxxxxxxxx xxxxxxxx). Dospěl x&xxxx;xxxxxx, xx totožnost xxxxxxxxx (xxxxxxxxx) je xxxxx xxxxxx z prvků, které xx xxxxx vzít x&xxxx;xxxxx při xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx jediné xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx zapotřebí xxxxxxxxx xxxxx relevantní xxxxx.

(176)

Xx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxx rozsudek xx xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx x. Komise xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxx, zda po xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxxxxxxx, xx xxx xxxx v úvahu i jiná xxxxxxxx. Soud totiž xxxxx, že „[x]xx [xx. xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxx] tomu xxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx po xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx z hlediska jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, jejich xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx těchto xxxxxx xxxxxxx úzké vazby, xx xx nemožné xx xx sebe xxxxxxx“&xxxx;(79) (xxxxxxxxxx xxxxxxxx).

(177)

Xx xxxxxx, organizace ITD xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx věci Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx a uvádí, xx Xxxxxx dvůr xxxxxxxx, že prováděcí xxxxxxxx xxxx nezbytně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisy upravujícími xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxx, xxx organizace XXX a další xxxxx xxxxxx zaslaly xxx xxxxxxxxxx, Soudní dvůr x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx s největší xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx generálního xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx dne 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 xxxxxx k závěru, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxx xx xx, xx xxxxxxx byla poskytnuta. Xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxx, zda xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx dal nárok xx přidělení xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(80). Xxxxxx xx xxxxx ztotožňuje xx xxxxxxxxxxx Soudního xxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx skutečně xxxxxxxxxx prováděcí xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx přidělení xxxxxxxxxx prostředků, a proto xxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx dni xxxx xxxxxx.

(178)

X&xxxx;xxxxxxxx xx věci Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(81) xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx projednávané věci, xxxxx v projednávané xxxx xxxx příjemci (xx. xxxxxxxxxxx Post Danmark x&xxxx;XxxxXxxx XX) určeni. Xxxxxx určení příjemců xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Komise xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx x&xxxx;81. bodě xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxxx na rozsudek xx xxxx XXXX x. Xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx XXXX x. Xxxxxx Xxxxxx xxxx uvádí, xx „xx xxxxxxxxx xxx xxxxxx okamžiku poskytnutí xxxxxxx xxxxxxxxx právně xxxxxxxxx aktu, kterým xx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx k poskytnutí xxxxxxx xxxxxxxx […] xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a podle xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(82). Xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx učiněn x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, přičemž xxxx xxxxxxxx nebyla splněna xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx dohody.

(179)

Organizace XXX xx xxxxx ve xxxx xxxxxxx, xx xxxx je xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx, lze xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx (xxx 59. xxx xxxxxxxxxx), zjevně xxxxx o restriktivní xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx XXXX x. Komise. Xxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxx rozsudku xx věci XXXX x. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxxxxx svého xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nebylo x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 74 xx xxxxxxx:

„X&xxxx;xxxxxx rozhodnutí tak xxxxx vyplývá, že xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xx jí xxxxxxxx xxxxxxx, xxx naopak xxxxxxxxx xxxxxxx se xxxxx zavázal xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx je xxxxx konstatovat, xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx).

(180)

X&xxxx;xxxx 77 xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxx xxxxx:

„X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xx rozdíl xx xxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxx 20. července x&xxxx;8.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2000 xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx valonské xxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxx sama xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, tato xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx závazek xxxxxxxx vlády x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx ministrů v této xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx z roku 2002 xxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx povinností xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx xxxxxx z roku 2002 xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx i výdaji, xx xxxxxx xx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx –Xxxxxx [&xxxx;(83) ], a koncesním xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

Xxxxxxx dohoda je xxxx podobná xxxxxxxxxxx xx xxx 20. července x&xxxx;8.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2000, xxx obsahovala xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 77 xxxxxxxx xx věci XXXX x. Komise (a nikoli xxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx), neboť xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se o akt, xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxx za poskytnuté.

(181)

V souladu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;156. xx 180. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že kapitálové xxxxxxx představují tři xxxxxxxxxx opatření, xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.2. xxxxxxxxxx samostatně.

(182)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx souhlasí x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx xxx 11. června 2018 (101. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx kapitálová xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (62. xxx xxxxxxxxxx).

(183)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx určitých xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xx poskytnuté, pokud x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx splněny (84). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx se xxxxx, xx: „Akcionáři xx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx […] xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxx komisí“. Xxxxxxxxxx xxxxxxx stran nemohly xxxxxx xxxxx Xxxxxx, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx splněna xxxx xxx, xxx xxxx možné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group by xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xx poskytnutou xxxxxxxx dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxxx v den, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018.

(184)

Xxxxxxx dohoda xxxxxxx, xx pokud xx Xxxxxx svým xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx neschválila, xxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx x&xxxx;xxxxxxx s touto xxxxxxxxx.

(185)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx prováděcí xxxxxx uzavřené mezi Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx PostNord XX (xxx 25. x&xxxx;100. bod xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxxxxxx společnosti PostNord XX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx „xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx“, což xx xxxxxxxxx uplatňované Xxxxxxx xxxxxx a Tribunálem (85).

(186)

S ohledem xx 183. xx 185. xxx odůvodnění xx Komise xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(187)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx z dubna 2018 (86) (xxx 107. xxx xxxxxxxxxx) xx navíc x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 6 xxxxxxx dohody, xxxxx xxxxxxx: „Xxx xxxxxx [xx schválení xxxxx xxxxxx xxxxxxx v dohodě Xxxxxx] může [xxxxxxxxxx XxxxXxxx] xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx A/S finanční xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx“. Xxxxx velmi omezený xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, vyžaduje xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx 2017 xx 2019 x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx společností PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx 2,339 xxxxxxxx DKK xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(188)

Xxxxxx xxxx poznamenává, xx xxxxxxx xxxxxx se xxxxxxxx od mezivládní xxxxxx xxxxxxxx mezi Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx. xxxxxxx xxxxxxx přes xxxx Øxxxxxx (xxx 64. xxx xxxxxxxxxx). Xx rozdíl xx xxxxxxxxxx dohody Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dohodě xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(189)

Xx xx xxxxxx z 32. xxxx odůvodnění xxxxxxxxxx Xxxxxx týkajícího xx xxx. xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx Øxxxxxx (xxx xxxxxxxx pod xxxxx 38), xxxxx xxxxxxxx na xxxxxx&xxxx;12 xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxx:

(190)

Xx xxxxxx od xxxxxx, ke xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx dne 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (viz 108. xxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx Xxxxxx xx xx, xx její xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxx 10. prosince 2018, xxxx xx xxxxxxxx xxx, xx xxxxxxx xxxx vyplacena. Xxxxxxxxxx XXX xx domnívá, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx poskytnuta xx xxx uzavření xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(191)

Xxxxxx xxxx xx xxx, že xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Za xxxx, byla xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, jež xxxxxxxxxxx souhlas xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxxx dopravy, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx dánského parlamentu xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxx být xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuta.

(192)

Za xxxxx, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxxx, že ministerská xxxxxxxx nebyla závazná x&xxxx;xxxxxx vláda xx xxxxx kdykoli rozhodnout, xx xx základě xxxx xxxxxxxxxxx vyhlášky xxxxxxx xxxxxxxxxx, protože Xxxxxx xxxxxxxx žádnou xxxxxxxxx xxx xxxxxx.

(193)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xx xx xxx xxxx provedení vyžadován xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx (xxx 24. xxx odůvodnění), a vzhledem x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx povinnost, xxxxxxx Xxxxxx k závěru, xx lze xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx považovat xx xxxxxxxxxxx až x&xxxx;xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxxxx, tj. dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(194)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx závěr učiněný x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o datum, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx kapitálová xxxxxxx. Xxxx změna xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx z 11. června 2018 xx 10. prosince 2018 však xxxx žádný dopad xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.3.2. tohoto xxxxxxxxxx.

(195)

Xx xxxxxx od xxxxxx, ke kterému Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xx xxxxxxx kapitálová injekce xxxx xxxxxxxxxx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (xxx 118. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx Xxxxxxx xx xx, xx xxxx kapitálová xxxxxxx xxxx poskytnuta xx dne 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(196)

Xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx švédské kapitálové xxxxxxx zapotřebí xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k říjnové xxxxxx. Prováděcím opatřením xx x&xxxx;xxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxx udělený xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 12.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 (xxx 100. x&xxxx;101. xxx xxxxxxxxxx). Xxx xx uvedeno x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx (xxx 117. xxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), tento xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platby za xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(197)

X&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxx (prozatím) xxxxxxxxx (xxx 99. xxx xxxxxxxxxx).

(198)

Xx základě 195. xx 197. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxx finančních prostředků xxxxxxxxx xxxxxxxx lze xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xx na základě xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxxxx xxxx přijato xxx 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018 (xxx 101. xxx xxxxxxxxxx).

(199)

Xxxxxx proto xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kapitálová xxxxxxx. Xxxx změna xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xx xxxxxxx 29. listopadu 2018 však xxxx žádný dopad xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.3.3. xxxxxx rozhodnutí.

(200)

Xxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX představuje xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, jsou-li xxxxxxx tato xxxxxxxxxxx xxxxxxxx: x) opatření xx xxxxxxxxxx členskými xxxxx nebo xx xxxxxxxx prostředků; ii) xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx určité xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx určitého xxxxx; xxx) výhoda xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž a iv) xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx XX.

(201)

Xxxxx ustálené xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx je xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX. Xxxxx „xxxxxx“ označuje xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx vykonává xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, nezávisle xx právním postavení xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Hospodářskou xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx činnost xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zboží x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xxxx&xxxx;(87).

(202)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx uznávají, xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx hospodářské soutěže x&xxxx;xxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx xx xxxxx xxxx tudíž představuje xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(203)

S cílem xxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxx zjistit, xxx xxx xxx xx xx, xx xx na xxxxxxx xxxxxxxx xxx xx xxxx podílely xxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(88).

(204)

Xxxxxx prostředky xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(89), xxxxxx xxxxxx veřejných xxxxxxx&xxxx;(90). Xxxx důležité, xxx je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx veřejného xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(91).

(205)

Xxxxxx xxxx xx xxxx posouzení obsaženém x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx lze xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx akt xxxxxxxxx xxxxxxx, jedná xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx dohodu xxxx dvěma státy, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx transformačního xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx tvoří xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, jak xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx 4 (xxx 22. xxx odůvodnění).

(206)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xxx státy xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxx nebyla xxxxx xxxxxx dvěma xxxxx xxxxxxxxxxx, Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Group xx xxxxxxxxx této xxxxxx a lze xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Tento xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 25. xxx xxxxxxxxxx), x&xxxx;xxx xx Dánsko x&xxxx;xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxx dohodly xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx xxxxxx a státní xxxxxxxxxx xxxxxxxx zdroje xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx státních prostředků.

(207)

Aby xxxxxxxx státu spadalo xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU, xxxx xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. V důsledku xxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxxx xxxxxxxxxx výhodu xxxxxxx podnikům.

(208)

Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xx individuálním xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(209)

Xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX xx totiž xxxxxxxx xxxxxxxxxxx výhoda, xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx tržních podmínek (xx. xxx xxxxxx xxxxx) xxxxxx xxxxxx&xxxx;(92). Xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxx xxx státního xxxxxx&xxxx;(93). Xxxxx se x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx podmínek, jež xx xxxx xx xxxxxxx tržních podmínek, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, jedná xx x&xxxx;xxxxxx.

(210)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx subjekty neposkytují xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxx-xx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx podmínkami (94). Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx s jednáním xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektů xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx. Xxx xx xxxxx státu x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx z hlediska xx xxxx, přičemž xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx o zásahu xxxxxxx&xxxx;(95).

(211)

Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxx modely xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx hlediska x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami. Xxxxx xxxxxxxx hodnota xxxxxxxxx peněžních toků xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx x&xxxx;xxxx) xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Předložené modely xxxxxxxxxx dva xxxxxxx xxxx, xxxxx vyplývající x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (záporné xxxxxxx xxxx), kterému bude xxxxxxxxx, a druhý z budoucích xxxxxxxxxx zisků společnosti Xxxx Xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxx xxxx).

(212)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx s pochybnostmi xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xx Komise xx základě dalších xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx prognózy xxxxxxxxxx použité x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx (xxx 122. xxx odůvodnění). Xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx příjmů x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxx 122. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx veřejně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a logistiky. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních služeb xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx získány xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx týkající xx příjmů a zisků. Xxxx referenční srovnání x&xxxx;xxxxxx odhalilo, že xxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxxx v porovnání x&xxxx;xxxxxxxxxx analytiků xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(213)

Xxxxx obchodního plánu xx xxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx letech xx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx. Xx to jedna x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX zaslala xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxx by xxxxxx náklady xx xxxxxxxxxxxxxxxxx vzniklé x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx následujících xx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx z pohledu ex xxxx xxxxxxxxxxx k tomu, xxx xxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami.

(214)

Analýza xxxxxxxxxx za použití xxxxxxxx xxxxxxx peněžního xxxx do xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx ziskovost xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx ex xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(215)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx a odůvodnění XXXX x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx kapitál, xxxxx xxxx xxxxxxx k diskontování xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxx xx xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, tyto xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx společnosti Xxxx Danmark. XXXX xxxxxxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxx xxxxxxxx (viz 148. xxx xxxxxxxxxx).

(216)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, že xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx vypracovala xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, a nikoli xxxxxxxxx odborník, Komise xxxxx, xx pravidla xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx obecně xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx založené na xxxxxxxxxx objektivních, ověřitelných x&xxxx;xxxxxxxxxxxx údajích (96), jež xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx zohledňovat xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxx o transakci rozhodnuto, x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx očekáváním (97).

(217)

K tvrzení organizace XXX, xx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx vzít v úvahu xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, Xxxxxx xxxxx, xx kapitálová injekce xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx opatřením, které xxxxxxx xxxxxxx cíl xxx xxxxxxxxxx injekce xx Xxxxxx a Švédska xxx xxxxxxxxxx PostNord XX. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx zohledňuje xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx společnost Xxxx Xxxxxxx.

(218)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zohlednila nezpůsobilé xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx úvěru a úvěrů xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxx xx společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx xxxxxxx, Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxx selhání x&xxxx;xxxxxxx facilitě xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Danmark xx společnost XxxxXxxx Xxxxx ze zákona xxxxxxx tyto xxxxx xxxxxxx. Xx tedy x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxx náklady xxxxxxxxxx. Xxx, xx společnost XxxxXxxx Group vystupuje x&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxx […], xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx moci, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxx své povinnosti x&xxxx;xxxxx dohody x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx proto xxxxx, xx náklady xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(219)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxx nezpůsobilé xxxxxxx xxxxxxxxxxx s nepřímými xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx vyšší xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx „xxxxxxxxxx xxxxxxx komplexní xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx“, xxxxx i „ztrátu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx skandinávských xxxxxxx“, Xxxxxx xxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx ponese xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group, xxx xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx účastník trhu. Xxxx náklady jsou xxxxx způsobilé xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx.

(220)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx toků zahrnuje xxxxxxxxxxx xxxxxxx toky, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx slučitelnou xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx analýzu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků. Obezřetný xxxxxxxx by totiž xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podporu xxxxxxxxx.

(221)

X&xxxx;xxxxxxx organizace ITD, xx x&xxxx;xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx náklady xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, měla xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx, Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxxxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(222)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xxxxxx jsou x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx a nezohledňují xxxxxx, xx xxxxxxxx vykonáváním xxxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx po xxxx 2019 xxxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxxx, že xxxx xxxxxx je xxxxx hypotetické. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group neměla xxxxx xxxxxxxx, že xx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx nastat změna. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xx ve xxxxx většině xxxxxxxxx xxxxx Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xxxxxx xxxxxxxx historický xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx.

(223)

X&xxxx;xxxxxxx organizace ITD, xx x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 je xxxxx xxxx xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zásilkami x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx peněžních tocích xxxxxx xxxxxxxxxxxx, a tedy xxxxxx, Komise xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;212. bodě odůvodnění x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxx považovat xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx obchodní plán xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx.

(224)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx, protože xxxxxxxxxx xxxxx srovnatelné xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, nezohledňuje xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx citlivost xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Komise xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx uvedené x&xxxx;215. bodě xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx referenční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxx dodatečné xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxx xxxxxxx XXXX.

(225)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx by xxxxxxxxxxxxx zhoršení xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Group, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxx dojít, xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxxxx PostNord Group xxxx finančně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx posouzení uvedené x&xxxx;211. až 215. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx a na základě xxx xx domnívá, xx xx zhoršení xxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (xxx 240. xxx xxxxxxxxxx). Bez xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx by v rozporu xx xxxxxxx investicí xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx úprava xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(226)

X&xxxx;xxxxxxx společnosti XXX, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxx ověřit xxxxxxxxxx xxxx růstu xxxxxx xxxxxxx (xxx 81. xxx odůvodnění) xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx prací x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxx xx schopností společnosti XxxxXxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx výsledky v rámci xxxxxxxxxxx xxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v 212. bodě xxxxxxxxxx, že se xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx xxxxxx předpovídat xxxxxxxxx xxxxxxxx v rámci konkrétních xxxx nelze xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Komisí.

(227)

K tvrzení společnosti XXX, že xx xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx zahrnuty xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx dánských xxxxxx, xx xx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx úvěrové xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, Xxxxxx uvádí, xx jelikož xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Group xxx společnost Post Xxxxxxx xx střednědobém xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx obzvláště xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx by xxxxxx xxx xx xxxxxxx s poskytnutím xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx zahrnuty xxxxx xxxxxxxxx výpůjční náklady.

(228)

Komise xxxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx předložily Xxxxxx a Švédsko, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx analýzy xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx v pozici xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xx společnosti Post Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(229)

Aby mohlo xxx opatření považováno xx xxxxxx podporu, xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivňovat xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(230)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xx za xx, xx xxxxxxxx xxxx může xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx příjemce xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, s nimiž xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(98). Z předpokladu xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže xx xxxxxxx tudíž x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v rámci liberalizovaného xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, poskytne xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(231)

Xxxxx xxx o dopad xxxxxxxx xx xxxxxx, není xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx dotčené podpory xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(99). Xxxxx Xxxx xxxxxxx konstatovaly, xx „[p]okud podpora xxxxxxxxxx členským xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx oproti xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodu uvnitř [Xxxx], xx xxxxx xxx za xx, xx xxxxx obchod xx xxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(100).

(232)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx dne 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2011 xxxxxxxxxxxxx. Podle xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2016 podíl xx xxxx v přibližné xxxx […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx dopisů, […] % v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx podniky x&xxxx;xxxxxxxxxxxx a […] % x&xxxx;xxxxxxx rozesílání xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(233)

Xx xxxxx Dánska xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx a několik x&xxxx;xxxx, například xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;XXX, xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(234)

Xxxxxx xx proto xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx obchod x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž.

(235)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx bylo xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx by xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx podobný kapitál, xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx poskytnuta xxxxx xxxxxxxxxxx výhoda, a není xxxxx xxxxxxx jedno x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(236)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xx xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx nepředstavuje státní xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(237)

Dánské xxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je jediným xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, xxxxx nabízí xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx je xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx několika trzích xxxxxxxxxx služeb a logistických xxxxxx xxxxx poskytují x&xxxx;xxxxx dceřiné xxxxxxx xxxxxxx xx skupiny XxxxXxxx Xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx proto xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx považuje xx xxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(238)

Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxx xxxxxx poskytují xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx z podstaty xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx 204. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx zahrnují všechny xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx xx svého vnitrostátního xxxxxxxx, je xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx splněna.

(239)

Kapitálová xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx prospěch xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. X&xxxx;xxxx xxxxxx je selektivní.

(240)

Komise xx stejně xxxx xxxxxxxxxx XXX domnívá, xx xxxxxx (nebo xxxxxxx) orgány xxxxxxx xxxxx neprokázaly, xx xx xx úvěrové xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx, xxxxx xx xx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX nemá jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx hodnocení a lze xxxxxxxx, xx finanční xxxxxxxxx vezme xxx xxxxx určení xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx jejího xxxxxx čistého xxxxx x&xxxx;XXXXXX x&xxxx;xxxxx faktory. Xxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxxxxxxx nutně xxxxxxxxx výrazně přísnější xxxxxxxx financování pouze xxxxx, že by xx tento xxxxx xxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx kapitálová injekce xxxxxxxxxx společností PostNord Xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx (xxx 228. bod xxxxxxxxxx), x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(241)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx ukazuje, že xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xx xx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2019 až 2020, xxxxxxxxx model xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx dopadu xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX ve xxxx […] % po xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxx. Xxx je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx („X“) xxxxx xxx 1 xxxxxxxx SEK, x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx než státní xxxxxxxxxx injekce („X“) xx xxxx 667 xxxxxxx SEK, xxx xxxxxxx xxxxxxx 6.

Xxxxxx X: Xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx – XXXX = xxxxx XXXX (xxxx xxxxxxxxx ratingu xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX)

Scénář B: Xxxxxxx xxxxxxx bez xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = xxxxx XXXX

(242)

Xxxxxx se xxxx xxxxxxx, že xxxxx xx došlo x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, přinejmenším xxx výpočet konečné xxxxxxx&xxxx;(101), xxxxx začíná x&xxxx;xxxx 2027, měl xx xx použít xxxxx XXXX xx xxxx […] % (xxxx poskytnutím kapitálové xxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx), x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx dočasnou xxxxxx xxxxxxxxxx zhoršení xxxxxxxxx úvěrového xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX. Xxxxxxxx běžného XXXX xx xxxx […] % xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xx dospělo x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxx není x&xxxx;xxxxxxx se zásadou xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, což xx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXXX xx xxxx […] %.

(243)

Xxxxxxxx xxxxxxx (za xxxxxxx xxxxxxx WACC), založený xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx (uvedené x&xxxx;xxxxxxx 7) xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx („X“) xx xxxx 667 xxxxxxx XXX xxxxxxx hodnotu xxxxxxx XxxxXxxx XX („X“) xxxxx x&xxxx;62 xxxxxxx SEK, xxxx x&xxxx;xxxx než xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxx X: Xxxxxxx xxxxxxx xx státními xxxxxxxxx – XXXX = nižší WACC (xxxx zhoršením xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX)

Xxxxxx X: Xxxxxxx podniku xxx xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = xxxxx XXXX (xx xxxxxxxx ratingu xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX) pouze x&xxxx;xxxxxx 2018–2026 x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxxxxxxxx xxxx

(244)

Tento upravený xxxxxxx ukazuje, xx xx xxxxxx xx xxxx, xx xxxxx xxxxx, by xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxxx xxxxxxx od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx nepřesáhlo 62 xxxxxxx SEK, xxx xx xxxxxx xxxx než xxxxxxxxx xx výši 667 xxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx, protože xxxxxxxx xxxxxxxx podmínek xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxx účinky.

(245)

K tvrzení xxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx požadované Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx, xx xxxxx pravidel xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx judikatura xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx členský stát xxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx důkazy, xxxxx prokazují, xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx transakce xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx hospodářských xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xx za xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx určení výnosnosti xxxx hospodářských výhod xxxxxxxxx racionální xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjekt) (102).

(246)

Komise má xx xx, že xxxxxx xxxxxx věrohodně xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx PostNord AB xxx kapitálových injekcí xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xx xx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx mohla xxxxxx. Xxxxxx xxxxxx rovněž xxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx by k ní xxxxx, přesáhly xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx by xxxxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(247)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xx to, že xx kapitálová injekce xx Dánska v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, a dospěla xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytla xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx.

(248)

X&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx z opatření xxxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord AB, xxxx toto xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivnit xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxx xx xxxxxxxx mezinárodně konkurenčních xxxxxx prostřednictvím společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx dceřiných podniků, xxxxxxxxx společnosti PostNord Xxxxxxx. Společnost XxxxXxxx Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx poštovním trhu, xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx logistické xxxxxx xx xxxxxxxx trzích xx xxxxxxxxxxxxx regionu x&xxxx;xx xxxxxx Evropy (xxx 15. bod xxxxxxxxxx).

(249)

X&xxxx;xxxxxxx xx 240. xx 248. xxx xxxxxxxxxx má Xxxxxx xx xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Dánsko xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX.

(250)

Xxxxxxx orgány xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx vykonává činnosti xxxxxxxxxxx povahy. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je xxxxxxx vlastníkem xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xxxxxx poštovní služby xx úplatu xx xxxxxxx poštovním xxxx xx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx služeb, což xx xxxxxxxxxxx činnost. Xxxxx xxxxx dceřiné xxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxxx služby xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a logistických trzích. X&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx kapitálovou injekcí xxxxxxxxxxx společnosti PostNord XX xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx považuje xx xxxxxx ve xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(251)

Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx opatření podpory xxxxx, xx z podstaty xxxx xxxxxxxxxxxx státu. Xxx je xxxxxxx xx 204. bodě xxxxxxxxxx, státní xxxxxxxxxx xxxxx zahrnují xxxxxxx xxxxxx veřejného sektoru. Xxxxxxx švédské xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx vnitrostátního xxxxxxxx, je xxxxx Xxxxxx xxxx podmínka xxxxxx xxxxxxx.

(252)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Z toho xxxxxx xx selektivní.

(253)

Ze xxxxxxxx důvodů xxxxxxxxx x&xxxx;240. až 247. xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD Xxxxxx a Švédsko neprokázaly xxx xxxxxxxxxxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX ztratí xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx před ani xx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx ztráty xxxxxxxxxxxx stupně není xxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx dopadů xxxxxx xxxxxx je xxxxxxxxxxxxx xxx z hlediska xxxxxxxxxxxx (xxxxxxx trvalé snížení xxxxxxx na xxxx), xxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx kvantitativního (xxxxxxx xxxxxxx podniku).

(254)

X&xxxx;xxxxxxx, v jakém xxxx xxx z opatření xxxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX xxx, že si xxxxxxx xxxxx úvěrové xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx narušit xxxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX působí xx xxxxxxxx mezinárodně xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx dceřiných xxxxxxx, xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Sverige. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx xxxxxx xx švédském xxxxxxxxx xxxx, xxxxx byl xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx také logistické xxxxxx xx několika xxxxxx xx skandinávském xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxx (xxx 15. xxx xxxxxxxxxx).

(255)

X&xxxx;xxxxxxx xx 250. xx 254. xxx xxxxxxxxxx xx Xxxxxx xx to, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Švédsko xxxxxxxxxxx PostNord XX, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(256)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, zda xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, která představují xxxxxx podporu ve xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX, xxx xxxxxxxxx xx slučitelná s vnitřním xxxxx.

(257)

Xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxx&xxxx;(103).

(258)

Xxxxxx a švédské xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx žádná xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(259)

X&xxxx;xxxxxxx xx 256. xx 258. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Komise k závěru, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, kterou xxxxxxxx Švédsko společnosti XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx.

(260)

Podle Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx rozhodnout, xx dotyčný xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx zrušit, xxxxxxxx shledá, xx xx xxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx&xxxx;(104). Xxxxx Unie xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx povinnost xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx podporu, xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(105).

(261)

Xxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx formou xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx ztrácí xxxxxx, xxxxxx xxx xx vnitřním xxxx xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxx poskytnutí xxxxxxx&xxxx;(106).

(262)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xx.&xxxx;16 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) 2015/1589 uvádí, xx „[j]e-li x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podpory xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx stát učiní xxxxxxx nezbytná xxxxxxxx, xxx příjemce podporu xxxxxxxx“.

(263)

Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx a mají xxx xxxxxxxxxx za protiprávní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxx xxxx kapitálové investice xxxxxxx x&xxxx;xxxxx obnovit xxxxxxx, xxxxx existovala xx xxxxxxxx xxxx xxxx jejich xxxxxxxxxxx.

(264)

Xxxxxxxxx xxxx navrácené podpory xxxxxxxxxxxx dvěma xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xx 400 xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx Xxxxxxx, a 267 xxxxxxx SEK, jejichž xxxxxxx xx mělo xxxxxxxx Xxxxxx.

(265)

Xxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxx, kdy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord AB, xx do xxxxxx xxxxxxxxxx navrácení. Xxxxxx, xxxxx má xxx xxxxxxxxx, xx měla xxxxxxxxx xxxxx až xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(266)

Xxxxxx xx xx xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group společnosti Xxxx Danmark nepředstavuje xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX.

(267)

Xxxxxx xx za xx, xx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX a že xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx neoprávněně x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 odst. 3 SFEU. Xxxxxx má xxxxxx xx xx, xx xxxx kapitálové injekce xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxx měly xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx podporu navrátila,