Plné znění - 32022D0459

(1)

Xxx 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 zaslala organizace Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx den xxxxxx vejgodstransport (xxxx xxx „XXX“) Xxxxxx xxxxxxxx týkající se xxxxxxxx xxxxxxxx podpory, xxx xxxx poskytnuta xxxx xxxx xxx xxxxx plánu xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx A/S (dále xxx „Xxxx Xxxxxxx“). Xxxxxx posoudila xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx XX.47707 ze dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (dále xxx „xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018“)&xxxx;(2). X&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 Xxxxxx oznámila, že xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx:

(2)

Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, 12., 13. x&xxxx;28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 3., 6. x&xxxx;26.&xxxx;xxxxx, 15., 26., 28. a 30. května, 1. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 10. prosince 2018, 6. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(3).

(3)

Xxxxxxx xx dne 14.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx (xxxx xxx „rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení“) (4) zahájit x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx podle čl. 108 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx unie (xxxx xxx „XXXX“). Komise xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxx xxxxxxx své xxxxxxxxxx a poskytly xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx vyzvala xxxxxxx xxxxxxxxxx strany, xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx ke zbývajícím xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx obdržela první xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 12.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 a od Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 16.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx připomínky x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx od xxxxx xxxxxxx stran, xxxxxx organizace XXX, xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ze xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019.

(6)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obdržené xx xxxxx třetích stran Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxx 3. a 14. října 2019.

(7)

Švédské x&xxxx;xxxxxx xxxxxx zaslaly xxx připomínky k připomínkám xxxxxxxxx od xxxxxxx xxxxx prostřednictvím společného xxxxxx a samostatných xxxxxx xxx 13. prosince 2019.

(8)

V průběhu xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx 24.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;19.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxx xxxxxxxxxx xx Xxxxxxx a Dánska xx xxxxxxx xxxxxxx o informace xx xxx 14.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;22.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020.

(9)

Xx xxxxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;5.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XXX. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx Xxxxxxx a Dánsku xxx 9. února 2021. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx x-xxxxxx xxx 7.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021.

(10)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx začalo x&xxxx;xxxx 1711. Celostátní xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx v roce 1865. Do roku 1995 xxxx provozování xxxxxxxxxx xxxxxx v Dánsku x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxxxxx pro xxxxxxx práce.

(11)

Zákonem x.&xxxx;88 xx dne 8.&xxxx;xxxxx&xxxx;1995&xxxx;(5) xxxxxxxx Xxxxxx provozování xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Společnost Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx o poštovních xxxxxxxx&xxxx;(6) xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(12)

Xxxxxxx x.&xxxx;409 xx dne 6.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2002&xxxx;(7) xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx podnikem x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Podle xxxxxx&xxxx;4 xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx prodat xx 25 % xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. X&xxxx;xxxx 2005 xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxx X.X. (xxxxxxxxxx společností XXX Xxxxxxx Xxxxxxxx) xxxxxxx 22&xxxx;% xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark a 3 % xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 2009 xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxx X.X. xxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx&xxxx;(8) Dánsku, načež xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(9) xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx, xxxxxxxxxxx Posten XX&xxxx;(10). Touto xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(13)

Xxxx xxxx za xxx vytvořit xxxxxxxxxxx xxxxxx a vyrovnat xx x&xxxx;xxxxxxxxx tlakem xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx. rozesílání xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX je spoluvlastněna Xxxxxxx (40&xxxx;%) x&xxxx;Xxxxxxxx (60&xxxx;%), xxxxxxx hlasovací xxxxx xxxx mezi xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx 100&xxxx;% xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group. Xxxxxxxxx xxxxxxx xx znázorněna xx xxxxxxx 1. Xxxxxxxxxxx „XxxxXxxx“ xx xxxxxx celý xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx podniků.

Obrázek 1

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx

(14)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxx podnikem xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xx xxxxx v jejím vlastnictví x&xxxx;xx xxxx, xxx xxx dánský poštovní xxx x&xxxx;xxxx 2011 xxxxxxxxxxxxx směrnicí Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 97/67/XX, xxxxxx na xxxx xx podmínek úplné xxxxxxxxxxx soutěže společně x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx&xxxx;(11). Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx o poštovních službách (12) Xxxxxx uložilo společnosti Xxxx Danmark povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu, xxx spočívá xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx území Xxxxxx. Xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxx xxxxxx a na xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx působí především xx švédském, xxxxxxx, xxxxxxx a finském xxxx xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, nákladní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx řešení xx skandinávské oblasti x&xxxx;xx zbytku Xxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xx xxxxxxxx trzích xxxxxxxxxx xxxxxx a nabízí xxxxx xxxxxxxx služby (xxxxxxxxxx listovních xxxxxxx, xxxxxx, expresních xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx, provozování sítě xxxxxxxxxx xxxxx).

(17)

Všeobecný xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx specifickými xxx Xxxxxx&xxxx;(13) xxxxx k tomu, xx xx rychle xxxxxx počet listovních xxxxxxx, které společnost Xxxx Danmark xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxx 21. xxxxxxx výrazně xxxxxxx, a to xxxxxx xxxxxxxx než v jiných xxxxxxxxxxxxx zemích. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx se x&xxxx;Xxxxxx xxxxxx v období xxx 2006–2019 x&xxxx;xxxx xxx 80 %. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx zásilek xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx je znázorněn xx xxxxxxx 2.

Xxxxxxx 2

Xxxxx objemu xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx služeb

Zbylé křivky xxxxxxxxxxx Xxxxxxx (–27 %), Xxxxxxxx (–29&xxxx;%), Xxxxxxxxx (–31&xxxx;%), Xxxxxx (–35&xxxx;%), Xxxxxxx (–43&xxxx;%), Spojené xxxxxxxxxx (–50 %), Xxxxxxxxx (–52&xxxx;%), Xxxxxx (–63 %), Xxxxxxxxxx (–64 %), Xxxxxxx (–50&xxxx;%), Xxxxxx (–47&xxxx;%), Xxxxxx (–53 %, xx xxxx 2008), Irsko (–48&xxxx;%, od xxxx 2010), Xxxxxxxxxxx (–44 %). Xxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx zprávy xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx digitalizace xxx xxxxxx příjmů. Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx x&xxxx;xxxxxx xxx 2009–2019 xxxxxxx o 55 %, x&xxxx;xxxxx části v důsledku xxxxxxx xxxxxx z trhu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a od xxxx 2012 společnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx 1:

Tabulka 1

Xxxxxx x&xxxx;xxxx před xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (xxxx xxx „XXXX“) společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx 2009–2019:

(19)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx ke zlepšení xxx finanční xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2009 až 2016 společnost xxxxxxxx 8&xxxx;000 zaměstnanců xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx. Xxxx opatření se xxxx ukázala xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx dne 23. února 2017 xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX (řešena x&xxxx;xxxxxxxxxx z roku 2018&xxxx;(14)).

(20)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx fungování. Tento xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(15), xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx (zejména xxxxxxx režijních xxxxxxx, xxxxxxx xx XX x&xxxx;xxxxxxx xx nemovitosti). Xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx zejména xxxxxx xxxxx xxxxxxx:

(21)

Xxxxx plán přináší xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx více xxx 4&xxxx;000 zaměstnanců, xxxxxx xxxxxx 1&xxxx;500 x&xxxx;3&xxxx;200 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(22)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx skutečnosti xxxxxxxx Xxxxxxx a Dánsko xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxxx xxxxxx (xxxx jen „říjnová xxxxxx“), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx společností PostNord XX x&xxxx;Xxxx Danmark. Xxxxxxx dohoda xxxxx, xx: „[s] xxxxx xxxxxxxxx se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx společnost [(XxxxXxxx XX)] xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxx odhadnutými xx xxxxxxxxx 5 xxxxxxx XXX“&xxxx;(16). Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxx 3 miliardy SEK (xxxxxxxxx 297 xxxxxxx XXX)&xxxx;(17). Tato xxxxxx xx být podle xxxxxxx xxxxxx financována xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx SEK (přibližně 39,6 xxxxxxx XXX) xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xx výši 267 xxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 26,4 xxxxxxx XXX) xxxxxxxxxx Xxxxxxx. Xxxx dvě xxxxxxxxxx xxxxxxx mají být xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx společnosti XxxxXxxx AB (18). Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx 2,3 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 228 xxxxxxx EUR). Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxx příslušné kapitálové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx provedla xxxxx xxxxxxxx xx xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 314,6 milionu XXX&xxxx;(19)). Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx je uvedena x&xxxx;xxxx 4 xxxxxxx xxxxxx, aniž xx xxxx výslovně xxxxxxx xxxx výše:

„Společnost xxxxxxx xxxxxxxx kapitál na xxxxxxx xxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxx xx 3 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx s poskytnutím xxxxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx s poskytnutím xxxxxxxxx ve výši 267 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dodatečné xxxxxxxx prostředky. Xxxx xxxxxxxxx xx provedenou xxxx kapitálový xxxxx xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx byly xxxxxx xxxx akcie.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

(23)

Xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx, že xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx částku xx xxxx 1,533 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 151,6 xxxxxxx XXX) x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Dánsko nakonec xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxx xxxxxxxxx xxxx slučitelná xxxxxxx.

(24)

Xxxxxxx dohoda xxxxxxxxxx, xx xxxxxx mezi Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx xxx „xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, dánským parlamentem, xxxxxxxx xxxxxx, švédským xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx“&xxxx;(20).

(25)

Xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;Xxxxxx dohodu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platby xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(21). Xxxx dohoda xxxxxxxx ustanovení, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group. Představenstvo x&xxxx;xxxxx poskytnutí rozhodlo xxxxx xxx.

(26)

Xxxx rozhodnutí xx týká xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx uvedených x&xxxx;1. xxxx odůvodnění x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 2.3.2, 2.3.3 x&xxxx;2.3.4.

(27)

Cílem xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxx s tím, xx xxxxxxxxx dánské x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, podpořit xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark.

(28)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx činí 2,339 miliardy DKK.

(29)

Společnost XxxxXxxx Group xxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx. První xxxxxx xx výši 150 xxxxxxx DKK xxxxxxxxx xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. Xxxxxx xxxxxx xx xxxx 1&xxxx;450 miliardy XXX xxxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018. Třetí xxxxxx xx xxxx 739 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(30)

Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB je xxxxxxxx říjnové xxxxxx, xxxxxxx však xxxxxxx xxx. Dánsko xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem xx zachování ratingu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX&xxxx;(22).

(31)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá Xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX činí 267 xxxxxxx XXX.

(32)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(33)

Xxxxxxx stejně jako Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem xx zachování ratingu x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord AB (23).

(34)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX činí 400 xxxxxxx XXX.

(35)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(36)

Dne 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx Komise xxxxxxxx od xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxxx xxxx xxx 810 xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx (xxx 1. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018. Xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření:

(37)

Xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxx Komise xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018, xx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx, proti xxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx existující xxxxxxx a že xxxxxxxxxxx xxxxxx za povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 1,683 xxxxxxxx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zájmu (24) (skutečně xxxxxxxxx částka činila xxxxx 1,533 xxxxxxxx XXX).

(38)

X&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 Xxxxxx xxxxxxxx, že xxx kapitálové injekce, xxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx samostatně.

(39)

Dne 20.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 se organizace XXX a společnost Danske Xxxxxxæxx X/X, která xxxxxx xx xxxxxxx xxxx silniční xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx distribuce xxxxxx, z procesních důvodů xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018. Na xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx vycházející x&xxxx;xxxx, xx Xxxxxx xxxxxxxxxx formální xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 XXXX navzdory xxxxxxxx xxxxxxx, jež xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx oznámených ve xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX. Xxxxxxxx xxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx X-561/18&xxxx;(25).

(40)

Xxx 5. května 2021 Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx Komise, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxx 2017 xx 2019 představuje xxxxxxx xxxxxxxxxxx podle xxxxx xxxxxx xxxxxxxx hospodářského xxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, proti nimž xxxx podána stížnost, x&xxxx;xx ohledně vládní xxxxxx, kterou Dánsko xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx xxxxxxx zaměstnancům xx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx, jakým xxxxxxxxxx Post Danmark xxxxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx 2006 xx 2013. X&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxx měl Xxxxxxxx xx xx, xx Komise měla xxxxxxx xxxxxxxx vyšetřovací xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx dne 23. února 2017 xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx od XXX xxxxxxxxxx se na xxxxxxxxxxx provozující xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, rozhodnutí z roku 2018 xxxxxxxx xxxxxx.

(41)

Xxx 14.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2.3, jelikož xxxx pochybnosti ohledně xxxxxxx tří kapitálových xxxxxxx s tržními podmínkami.

(42)

Komise xx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxxxx, xx model xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků (xxxx xxxx „XXX“) xxxxxxxxxx xxxxxxxx a švédskými xxxxxx xx z metodického xxxxxxxx v souladu s přijatelnou xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (dále xxxx „XXX“) xxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx x&xxxx;xxxx) xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx investicích. Model xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx z úpadku společnosti Xxxx Xxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx toky), kterému xxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx zisků xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark (xxxxxx peněžní xxxx).

(43)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx budoucích xxxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx však měla Xxxxxx xxxxxxxxxxx ohledně xxxxxxxxxxxxx xxxx růstu xx xxxx s listovními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 xxxxxx x&xxxx;xxxxx 10&xxxx;%. Xxxxxxx xxxxxxx nepříznivých xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx Xxxxxx xx xx, xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx nepříznivých xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(44)

Xxxxxx xxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx použité xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx (xxxx xxxx „WACC“) xxxxx […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx […] %, xxxxxxxxx xx přestala xxx x&xxxx;xxxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx také „XXXX“). Xxxxxx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx skutečnostem xxxxxxxxx, že je xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx být použity xxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx uvedené xx 42. xx 44. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(26).

(46)

Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx svůj stínový xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx stupeň xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx, xx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxxx xxxx xxxxxx, xx dánské orgány xxxxxxx do xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx, xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX udrží xxxx stínový xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx poskytnutí xxxxxxxxxxxx injekcí Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx úspor xxxxxxxxxx xxxxxxx, jež xxx přičíst kapitálovým xxxxxxxx, xx však xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx v úvahu.

(48)

S ohledem xx 46. x&xxxx;47. xxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx dánskými xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx&xxxx;(27).

(49)

Xxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx 46. xx 48. xxxx odůvodnění xxxxxxxxxx xxxxxx xx posouzení xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxx předložily xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx neprokázaly, že xx roční xxxxxx xx xxxxxxxxxx nákladech xx xxxx […] XXX, xxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx injekce x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxx přiznaly, xx xxxx do xxxxxxx xxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxx xxxxxxx nejistot. Xxxx xxxx xxxxxxxxx patří xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx žádné reálné xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx předpoklad, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx dodatečnou xxxxxx ve xxxx […] SEK xx xxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx jen xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(51)

X&xxxx;xxxxxxx xx 49. x&xxxx;50. xxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx pochybnosti x&xxxx;xxx, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(28).

(52)

Xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx Komise xxxxxxxxxx sedmi xxxxxxxxxxxx xxxxx: xxxxxxxxxx ITD, xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx X/X, Dansk Xxxxxxxx X/X, Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X, Xøxxxx Jensen Xxxxxxxxxxx X/X&xxxx;(xxxx také „XXX“), UPS Europe XXXX/XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, jež xx xxxxx zůstat x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx strany xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(53)

Xxxxxxxxxx XXX má xxx xxxxx v Padborgu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx a Bruselu. Xxxxxxxxxx ITD je xxxxxx xxxxxxxx sdružení x&xxxx;xxxx xxx 810 xxxxx, xxxx xxx xxxxx dánské xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxx x/xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(29). Xxxx xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx zajištění xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx pro konkurenceschopnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx působících x&xxxx;xxxxxxx silniční dopravy x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx tím, xx xxxxxxxxx poradenství, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v oblasti silniční xxxxxxxx xxxxx. Organizace XXX uvádí, že xxxxxxxxx xxxxxxxx jejích xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, a jsou xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxxx polovina xxxx xxxxxxxxxxxxx budoucími xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx segmentech xxxx.

(54)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx (viz xxxxx 2.3) xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx Xxxxxx v 69. xxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(55)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx věci Řecká xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(30), xx pro xxxxxx xxxx, zda xxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxxx několika xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx opatření, xx xxxxx je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx „xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx“&xxxx;(31). Xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx tento xxxxxx xxx dospět xxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx opatření:

(56)

Xxxxx xxxxxxxxxx ITD Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx soubor xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxx republika x&xxxx;xxxxx x. Komise, a sice xx xxxxxxxxxx injekce:

(57)

Organizace ITD xx x&xxxx;xxxxxxx xx 71. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxxxxxxx s názorem Komise, xx xxx BP Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, neboť ve xxxx XX Xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx případech xxxxxxx xxxxxx investor. Xxxxxxxxxx XXX se xxxxxxx, že xxx XX Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx. Xx xxxx, xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxx, xx xxx XX Xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx, jež xxxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx a situaci (xxx 55. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXX xx dále domnívá, xx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx BP Chemicals (xxx v žádném xxxxx xxxxxxxx) není xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, jež xx podporovalo xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx, xxx vloží xxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xx xxxxxxx xx různé xxxxxxxxx xxxxx přirozeně lišit (xxx ohledu xx xx, xxx je xxxxxxx xxxxx xxxx xxxx investorů).

(58)

Organizace XXX xx dále xxxxxxx, xx xx Komise xxxx více xxxxxxx xx xxxxxxxxx a cílový xxxxxx xxx xx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xx xx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx rozdíl xx xxxx, xx xxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX ve svých xxxxxxxxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx v tomto xxxxxx xxxxxx:

„X&xxxx;xxxx 1 dohody x&xxxx;xxxxx 2017 xxxxxxx, xx xxx vypracován „xxxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx náklady v přibližné xxxx 5 xxxxxxx XXX“ a že „x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx modelu xxxxxxxxx společnost [PostNord] xxxxxxx [xxxxx] xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx“. Podle bodu 4 xx „xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx [xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx] [xxxxxxxx] xx 3 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx s poskytnutím investice xx xxxx 400 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx s poskytnutím xxxxxxxxx ve výši 267 xxxxxxx SEK“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX&xxxx;(33)).

(59)

Xxxxxxx požadavku xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx různých xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, organizace XXX xxxxx, že z judikatury xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření xxxx xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx požadavku, xxx xxxxxxxxxx injekce mohly xxx xxxxxxxxxx pouze xx základě xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx nebo x&xxxx;xxxxx přijatém legislativním xxxx&xxxx;(34), jinak by xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebylo xxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(35). Podle xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(36).

(60)

Xxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx xx xx, že xxx první xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 zjevně nebyla xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx v době xxxxx xxxx, ke xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx za xxxxxxxxxxx. Organizace ITD xxxx poukazuje na xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 a která xxxxx xxx poskytnuta xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(61)

Xxxxxxxxxx ITD xx dále xxxxxxx, xx xxxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx (xxx 69. až 76. bod odůvodnění xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xx jedná x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, bylo xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx.

(62)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxx názoru, xx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx Xxxxxx xxx kapitálové xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, byly xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, a to xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 v den xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(63)

Xxxxx xx xxxxxxx Xxxxxx domnívá, xx kapitálové xxxxxxx xxxx podmíněny schválením xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx, xxxx xx xxx xxxx xxx xxxxxxxxxx injekce považovány xx poskytnuté xx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, kdy Xxxxxx vyrovnávací xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(64)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx uvádí, xx xxxxxxx xxxxxx je xxxxxxx xxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx&xxxx;(37), podobně xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx odpovědné xx xxxxxxxx, správu x&xxxx;xxxxxx xxx. pevného xxxxxxx xxxx xxxx Øxxxxxx&xxxx;(38).

(65)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxx, xx pro to, xxx říjnová dohoda xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xxxxx přijmout xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Podle xxxxxxxxxx XXX nebylo xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření xxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord společnosti Xxxx Danmark a kapitálovou xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxx xxx říjnovou dohodou, xxx žádným xxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(39), ani xxxxxx xxxxxxx poskytnout xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření (40). Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxx poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx, xx. 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxxxxxxx XXX se xxxxxx odvolává xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx auditorem (dále xxx „Xxxxxxxxxxxxxx“) xxxxxxxxxxx xxx 15.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021. Xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx přiměřenosti xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx zprávě x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx podle xxxxxxxxxx XXX prokazují, xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx představují xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xx stejnému xxx, xx. x&xxxx;20.&xxxx;xxxxx 2017, x&xxxx;xxx uzavření xxxxxxx dohody.

(67)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx, xx Xxxxxx v posouzení xxxxxxx provedeném x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx přičíst Dánsku, Xxxxxxx nebo xxxxx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx, narušují hospodářskou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx členskými státy.

(68)

Organizace XXX xxxxxxxxxx analýzu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx vypracovanou xxxxxxxxxxx PostNord, xxx xxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord v důsledku xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx z těchto xxxxxx:

(69)

Xxxxxxxxxx ITD xxxx xxxxx, xx:

(70)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx více xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx, xxxxx uvádí Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx:

(71)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Distribution X/X&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) a přepravuje balíky, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xx xxxxxxx připomínek x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx Xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx zadávacích xxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx logistiky, xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxx.

(72)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx připomínky xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(73)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Scanning A/S má xxxxx v Esbjergu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx xxx své xxxxxxx xxxxxxxxx archivy. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Společnost Dansk Xxxxxxxx tvrdí, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(74)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx zaslala stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(75)

Společnost Xxxxxx Xxxxxxæxx A/S má xxxxx x&xxxx;Xxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xx xxxxxxxx podnikem xxxxxxxxxxx Fragtmænd Xxxxxxx X/X. Poskytuje xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výrobky, xxxxxxxx xxxx, zboží běžné xxxxxxxx, zboží xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Může xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxx. Xxxxxxxxxx Danske Xxxxxxæxx xxxx xxxxxx na xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(76)

Xxxxxxxxxx Danske Xxxxxxæxx X/X&xxxx;xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(77)

Společnost Xøxxxx Xxxxxx Distribution xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx dopravní xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, doručování xxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxxx), x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx trhu xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx velmi xxxxxx xxxxx a také xxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx v odvětví dopravy x&xxxx;xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx činnost, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx umožnily nabízet xxxxx ceny pod xxxxxx xxxxx ceny (x&xxxx;15&xxxx;% xx 30&xxxx;% xxxxx). Společnost Xøxxxx Xxxxxx Distribution xxxxx, xx xxxx situaci xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxx xxxxxx a soutěžních řízení xx základě xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(43).

(78)

Xxxxxxxxxx Jørgen Jensen Xxxxxxxxxxxx X/X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx organizace XXX.

79)

Xxxxxxxxxx UPS xx xxxxxxxxx poskytovatelem specializovaných xxxxxxxxxx a přepravních xxxxxx. Xx Spojených xxxxxxx xxxxxxxxxx xx jejím xxxxxxxxx xxxxx Evropa, xx které xxxxxxxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx 56 xxxx x&xxxx;xxxxx. Xx xxxx 1988 xxxxxxxxxx UPS xxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxx nabízí xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx balíků x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, námořní x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxxxxxx UPS zaslala xxxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxx míry xxxxxxx x&xxxx;xxxx, jež xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx strany, xxxxxxx však xxxx xxxxxxxxxx připomínky související x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu.

(81)

Xx prvé, xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx srovnáním x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx podle xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx prací x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(44).

(82)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxx xxxxx xxxxxx a EBIT společnosti. XXXX xx xxx xxxx cíle xxxx xxx posouzen xxxxxx „xxxxxxxx xxxxxxxxx“ xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx výpůjční xxxxxxx v důsledku xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx zahrnuty xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx PostNord. To xx xxxxx společnosti XXX xxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx dánských xxxxxx, xx by xx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx úvěrové xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx.

(84)

Xxx xxxx xxxxx xxxxx, xxx xx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem a Švédskem xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx být xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx očekávanou xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx tvrdí, xx xx konkurentem xxxxxxxxxxx Post Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(86)

Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx stejné připomínky xxxx organizace XXX.

(87)

Švédsko a Dánsko xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx uvedly, že xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx poskytnutých xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx ke xxxxxxxxxxx xxxxxxxx poskytnutým Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx jsou xxxxx xxxxxxx xxxxxx v oddílech 4.2 a 4.3.

(88)

Švédsko x&xxxx;Xxxxxx xx xxxx společným xxxxxxxxxxx přiložily připomínky xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX „dánská vláda x&xxxx;xxxxxxx vláda požádaly xxxxxxxxxx PostNord XX, xxx se vyjádřila x&xxxx;xxxxxx rozhodnutí o zahájení xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx uvnitř xxxxxxx“. Xxxxxxx připomínky xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxxxx Xxxxxxx i Dánsko, Xxxxxx xxxx připomínky xxxxxxxx xx připomínky Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(89)

Xx xxxx, Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxx, že tři xxxxxxxxxx injekce představují xxx xxxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxx vyrovnávací xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2019 je xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx nich xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxx xxxx poskytnutí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xx xxxx 400 milionů XXX xxxxxxxxx xxx, xx Xxxxxx vyplatí xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat univerzální xxxxxx. Xxxxxxxxxxx platba xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xxxx xxxxxxx nezbytná pro xxxxxxxxx toho, zda xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx státní xxxxxxx xxxxxxxx podniku xx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxx přijatelné (45).

(90)

Za xxxxx, Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxx, xx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx představují xxx xxxxxxxxxx opatření. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx různé xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, a že xxxxxxxx mají xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx) xx správné x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx Řecká xxxxxxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(46). V této xxxx Xxxxxxxx xxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx z celkového xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stavu, x&xxxx;xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx opatření.

(91)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxx zdůrazňují, xx Švédsko nemělo xx dánském území xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 97/67/XX, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxx popudy xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí týkající xx financování xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx zájem Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Post Danmark xx xxxxx xxxxxxxx.

(92)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, že xx xxxx být xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx za samostatné xxxxx hospodářské xxxxxxxx&xxxx;(47). X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xx xx se xx xxx xxxxx xxxxx xxxx pohlížet xxxx xx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx.

(93)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx jsou různými xxxxxxxxx nejen Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxx xxxx xxxx státy x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group. Xxxx xxxxxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ziskovosti (xxxx xxxxxxxx xxxxx), xxxxxx xxxxxxxxxxx společnost XxxxXxxx Group před xxx, xxx provedla xxxxxxxxx do společnosti Xxxx Danmark, a která xx xxxx xx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(94)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí xxxxxxxxxxxx xxxxxx příjemcům Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx zúčastněných xxxxx xx říjnovou dohodu, xxx xxxxxx xxxxx, xx xx společnost Xxxx Xxxxxxx jediným xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxx skutečné xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Říjnová xxxxxx xxxx spíše xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx z jejího xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx kapitálové injekce xxxxxx poskytnuty xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxx těžit xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(95)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx výhoda, kterou xx společnost Post Xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx byla xxxxxx xxxxxxx na xx, aby xxxxxxxxxxxxx xxxxxx ve smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX. Xxxxxxxx nepřímou xxxxxx xx navíc získaly x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group.

(96)

Ohledně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx cíli Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx společnost XxxxXxxx Xxxxx poskytla xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a zvýšit hodnotu xxx xxxxxxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty). Xx druhé, Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcemi xxxx xx xxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx xx společnost bez xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx.

(97)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx považují za xxxxxxxx vyjasnit xxx xxxxxxxxxxxx rozhodovací xxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx ohledně xxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx kapitálové injekce xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(98)

X&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx, které nejsou xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx právní základ, xxx mohly být xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (Xxxxxxxx) xxxxxx finančním xxxxxxx parlamentu na xxxxxx xxxxxxxxxxx ministerstva (x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx). Po xxxxx přijetí stát xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx následně x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx státní xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Přijetím xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pouze stanoví xxxxxx základ xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx. x&xxxx;xxxxxx nemožnosti dokončit xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx), xxxx xxxxxxxxxx vráceny xx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx vyhláškou pro xxxxxxx kapitálovou xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx vyhláška xx xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(99)

Xx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx změny x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx společností, xxxxxx poskytnutí xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx od xxxxxxxxxx. Xxxxx mandát xx xxxxxxxxxx umožňuje xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx vládě xxxxxx xxxxxxxxx jednat x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx způsobem. Xxxx xxxxxxxxx schválení parlamentem, xxx xxxxx může xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx, kdy xxxxx skutečně xxxxx, xxxx xxxxxxxx delší xxxxxx xxxxxx nebo xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx. Xx xxxxx xxxx 2019 měla xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx mohla jednat, xxxxx však xx xxxxxx základě xxxxxx xxx v plném rozsahu xxxxxxxxx&xxxx;(48). Xxxxxxxxxx švédské xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB vyžaduje xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(100)

X&xxxx;xxxxxxx xx 97. xx 99. xxx odůvodnění Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx rozlišují xxxx datem, kdy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxx řečeno, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx provedena xxxx xxxxx xxxxx), xxxxx, kdy xxxxxxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx, kdy xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx tři xxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxx xx obrázku 3 předloženém Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx:

Xxxxxxx 3

Časový rámec xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx:

(101)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx z obrázku 3 xxxxxxx, xx:

(102)

Xxxxx xxxxxxxx a švédských xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxx xxxxxx v rámci xxxxxxxx xxxxxxx (tj. XxxxXxxx Xxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx by xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx trhu (51), xxxxxxx xxxxxxxxxx Post Danmark xxx xxxx na xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx něm.

(103)

V tomto ohledu Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxxx XXXX xxxxxxx, xx „xxxxxxxxxx veřejných podniků xxxxx xxx považovány xx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx stát xxxx xxxxxxxxxxxxxxx svého xxxxxxxxxxxx xxxxx rozhodovat x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx zvýhodnění xx prospěch jiných xxxxxxx“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx)&xxxx;(52).

(104)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx se xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx věci xxxxxxxxx, xx Xxxxxx xxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx PostNord (xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v rámci xxxxxxx) xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx „xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx“&xxxx;(53), nýbrž xx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx (xxxxxxxxxxx XxxxXxxx).

(105)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx dále xxxxxxx x&xxxx;xxxxx odkazují xx xxxxxxxx xx xxxx ENEA (54), že xxxxxxxxx, že se xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX „xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx správy“, x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxx Xxxxxxx.

(106)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx a Švédsko rovněž xxxxx, že z judikatury Xxxx xx xxxx Xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx pokud xxxx xxxxxxxxxx přijímána xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xx pod kontrolou xxxxx, nepostačuje x&xxxx;xxxx, xxx opatření xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xxx mít xx xx, že xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxxxx opatření xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(55).

(107)

Xxxxxx a švédské xxxxxx xxxxxxx, xx převod xxxxxx xx xxxx 150 xxxxxxx XXX xxx xxx 4. dubna 2018 xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xx xx, xx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx společnost XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx transformační plán x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, xx xx xx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx výši 150 milionů XXX.

(108)

Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 x&xxxx;xxxxx 2019 xxxx xxxxxxxx rozhodnutí společnosti XxxxXxxx AB xx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx 25. bod xxxxxxxxxx). X&xxxx;xxxxxxxxxxx s těmito xxxxx převody navíc Xxxxxx a Švédsko xxxxx, xx xxxxxxxxxx žádné xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xx xx xxx xxxxx podílely na xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxxxxx provedení xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 x&xxxx;4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019) xxxxx xxxxxxxx než xxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xx Xxxxxx x&xxxx;87. xxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx lze xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx byl xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dohodě. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xx účastní xxxxx xxx xxxxxxxxx (Xxxxxx a Švédsko), x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx.

(109)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx poskytnutí xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Danmark xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 1 x&xxxx;4 xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx dohody. Neznamená xx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX provést xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx:

(110)

Xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxx xxxx poskytnuta až xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxx 9 xxxxxxx dohody), xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx jenom xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx o provedení uvedeného xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxxx tato xxxxxxxx xx byla x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxx měl xxxxxxxxx xxxxx plán xxxxxxx, xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, xx společnost PostNord Xxxxx xxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxx zásady xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálu.

(112)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx trhu s listovními xxxxxxxxx ([…] % xxxxx), na xxxxxxxxxxx xxxx ([…] %) x&xxxx;xxxxxxx (xxxxxxxxxxx) xxxx (xx znamená, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx […] % v roce 2026 a […] % xx xxxx 2026) xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx o očekávání, xx xxxx růstu xxxxxxxxx xxxx přinejmenším xxxxxx jako xxxxxxxx xxxx xxxxx XXX x&xxxx;xx se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 2022 xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2026 xx xxxxxxxxxxx. Předpokládané xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx jejich xxxxxx xx posledních xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx předpokládanou xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx poklesu xxxxxx listovních zásilek xx roku 2022 xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxx xxxxxxxx objemu xxxxx xxx byla xxxxxxxxxxxxxx (xxx 80&xxxx;% xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx 2001), a o předpoklad, že xxxxxxxxx xxxx objemu xxxxx xx klesala xxxxxx pomaleji xxx xxxxx, mnohem větší xxxx&xxxx;(56).

(113)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxx xxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, zda xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx tohoto scénáře xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx […] xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx […]. Xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx […] xxxxxxxxxx a […] xxxxxxxxxx xx xxxx […] xxxxxxxxx bodů xxxx xxxxxxxxxxxxx […] % xxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx proto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx […]% xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxx […] XXX, xxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, jenž xx x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2026 xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxx xxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx.

(114)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx doplněné kombinovanými xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Tím xx xx xxxx 2026 xxxxxxxx příjmy xxxxxxxxxxx XxxxXxxx z činností xx xxxxxxxxxxxxx regionu x&xxxx;[…] % (xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx), xx. x&xxxx;[…] xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx na zisk xxxx xxxxx, xxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „EBITDA“) by xxx […] %.

(115)

X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx kapitálové injekce xxxxxxxxxx společností PostNord Xxxxx s tržními podmínkami xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxx kvantitativní xxxxxxx. Tyto analýzy xx zabývají xxxxxxx, xxx společnost PostNord Xxxxx xxxxxxxx před xxxxxxxxx. Xxx analýzy xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx diskontovaných xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxxx se xxxx především druhem xxxxxxxxxxx zisku.

(116)

První xxxxxxx (xxxxxxx v tabulce 2) xxxxxxxxxx nejprve xxxxxxx xxxxxxx a následně xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx model xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, jež xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxx xxxxxxxx jak xx xxxx, tak xxxxxxxxxx (volné xxxxxxx xxxx xx společnosti), xxxxxxxxxxxxxx pomocí WACC xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxx xxxxxx zisků xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx společnost XxxxXxxx Xxxxx utrpěla xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx srovnávacího xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxx ztráty xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx obavami xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx xxxx xxxx, příjmy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx společností Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxx, které xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx od společnosti Xxxx Danmark jako xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx skupiny (xxxxxxxxx xxxxxxx […] x&xxxx;[…]). Xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx podniku.

Tabulka 2

Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;– xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx – xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx

(117)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2 vyplývá, xx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx by xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx (xxxx xxxxxx akcionář) xxxxxxx xxxxxx (konkrétně xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, „X“) ve výši […] xxx. DKK, xxx xx xxxx xxxxx xxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx skutečně xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx („X“) xx xxxx 2&xxxx;339&xxxx;xxx. XXX na xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(118)

Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3) xx xxxxxxxx přímo xx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx v použití xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx plynoucích xxxxx vlastníkovi společnosti Xxxx Danmark, xx. xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxx diskontovaných peněžních xxxx vychází xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx do xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx nichž následně xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx, xxxxxxxx xxxxx a přítok xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxx xxxxxxx volné peněžní xxxx xx vlastního xxxxxxxx. Tento xxxxx xxxxxxx tok xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx vlastníka (xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx). Xxxxxxx xxxx v první xxxxxxx bere xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx scénáře.

Tabulka 3

Xxxx Xxxxxxx A/S – xxxxx xxxxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx – xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu

(119)

Podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3 xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx by společnost XxxxXxxx Xxxxx (jako xxxxxx xxxxxxxx) xxxxxxx xxxxxx (konkrétně xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, „X“) xx xxxx […] xxx. XXX, xxx xx xxxx xxxxx xxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx („X“) xx xxxx 2&xxxx;339&xxxx;xxx. DKK xx podporu společnosti Xxxx Danmark.

(120)

Dánsko i Švédsko xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx 116. a 118. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx současná hodnota xxxxx, xxxxxx se xxxxxxxxxxx injekcí zabránilo, xx vyšší xxx xxxxxxx xx tuto xxxxxxx.

(121)

Xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx vyplývá (xxx xxxxxxx 4), že xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx (dále xxxx „XXX“) ve xxxx […] % kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx jednajícím xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, tj. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx […] %, xxx xx xxxxxxxxxx xxxx xx 148. xxxx xxxxxxxxxx.

Xxxxxxx xx xxxxx období

(122)

Xxxxxx a Švédsko xxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx v modelech diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, XXXX ve xxxx […] % xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xx o […] xxxxxxxxxxx xxxx […] xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(57), xxxxxxx xxxxxxxxxxx míry xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark byly xxxxxxxxx xx vzorkem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx&xxxx;(58).

(123)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx požadavek xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, za xxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxx srovnatelní xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx vlastní xxxxxxxxxxx (xxxxxx se Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxx xxxxxxx), podrobné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx před xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx nemuseli xxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx výslovně x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx účinky xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, jež xx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx dokumentace běžnými xxxxxxxxx trhu xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Soukromé xxxxxxx xx xx x&xxxx;xxxxxxxxx situacích xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx. pravidlem xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx. Rozhodující xxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx xxxxx je, xxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx podniku.

(124)

Švédsko x&xxxx;Xxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxx kapitál xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx přiměřené, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, podle xxxxxx by xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, a to x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx:

(125)

Podle Xxxxxx a Švédska x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, že jejich xxxxxxxxx mají xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx; x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxx investiční xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxx hodnoty xxxxxxx xx xxxx 1&xxxx;071 xxxxxxx SEK. Tento xxxxxx hodnoty xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx 667 milionů XXX, xxxx xxxxxxx xxxx vložený xxxxxxx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx PostNord XX x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx (tj. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx výši […] XXX) x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu nevyžaduje, xxx vlastníci provedli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx srovnávacího xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx likvidace xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(126)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx navíc xxxxx, xx měly dobré xxxxxxxx o potřebách refinancování xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxx výslovně xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx analýzách xxxxxxxxx. Dánsko a Švédsko xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;Xxxxxxxxxx), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx. V těchto xxxxxxxxx byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx a Švédska xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investiční xxxxxx, jenž xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx financování xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(127)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx tvrdí, xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, xxxxxxxxx xxxxxxxx důkazy, xxxxxxxxx výnos x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v letech 2018 x&xxxx;2019, že xxxxxxxxxx injekce byly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx a že xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;[…] xxxxxxxxx xxxx.

(128)

Samostatné xxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxx pouze xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Dánsko xxxxx, xx pravděpodobnost, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx svůj investiční xxxxxx xxx poskytnutí xxxxxx a švédské xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx, xxxxxx odhadnuta xxxxxxxxxx, xxx implicitně x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx (xx. […] % xx […] % xxxxx), že xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx stupeň, xxxxx jí xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem.

(129)

Kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxx 667 xxxxxxx XXX by xxxxxxxxx, xx poměr xxxxxxx xxxxx x&xxxx;XXXXXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx […], tedy xxxxxx, xxxxxx finanční xxx xxxxxxx vyžaduje xxx vstup xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx stupně. Xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx posílila xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, xx xx finančním xxxxx vyslala signál, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxx x&xxxx;xx xxxxxx.

(130)

Xxxxxx xxxxx, že xx xxxxxx v souladu s běžným xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx výpočet xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx scénáře x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx, xx se úvěruschopnost xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx v každém xxxxxxx xxxxxxxx zlepšovat.

(131)

Dánsko xx xxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx vypracovaná xxxxxxxxxxx Rothschild xxxxxxxx xxxxxxx, ale xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ztrát xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxx v neinvestičním stupni, xx základě xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 (xx. […] SEK) x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx […] xxx. Xxxxx xxxx analýzy xx společnost XxxxXxxx XX musí xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx stupni, xxx xxxx zajištěn xxxxx xxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, jež xxxx splatné x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx. Z analýzy xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx, xx společnost XxxxXxxx XX ztratí xxxx hodnotu xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx investičních xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx-xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, aby xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx.

(132)

Xxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxx, xx xxxxx xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxxx svůj xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálových xxxxxxx od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx společnosti PostNord XX xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2019, bylo xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx stupeň x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx. Společnost XxxxXxxx XX xxxxxx působí xx trhu, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx a neinvestičním xxxxxxx a budou xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxx k EBITDA. Za xxxxxx xxxxxxxxx by xxxxxx v rámci xxxxxxxxxxxx xxxxxx společnosti XxxxXxxx XX byl důležitý xx xxxx několika xxx, dokonce x&xxxx;xx xxxxxxxxx transformace společnosti Xxxx Danmark.

(133)

Podle Xxxxxx xx xxx poměr xxxxxxx xxxxx x&xxxx;XXXXXX xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ratingovými xxxxxxxxxx k určení xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx pod určitou xxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxxx mohou xxx xxxxxxxx hodnocení xxxxxxxx xxxxx z očekávaných budoucích xxxxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx posouzení xxxxx xxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxx by xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx by Xxxxxx xxxxxxxxx vyrovnávací xxxxxx xx povinnost poskytovat xxxxxxxxxxx službu xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxx by x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx zdroje xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(135)

Xxxxx Švédska xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxxxxx hodnotu vlastního xxxxxxxx xxxxx společnosti XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx státu xxxxxxx, xxxxxxxx se xxxx, xx bude xxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxxx xxxxx, xx pokud xxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu, bude xx xxx xx xx, xx xx xxxxxxxxxx PostNord Group xxxxxxxxxxxx stupeň, bude xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a omezenou xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx znamenat xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx hodnocení xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxxxx a dodavateli, xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx neexistencí (kapitálové) xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx zajistit xxxxxx finančního xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xx blíží xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx […], xxxxx je srovnatelný x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx srovnatelných xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(137)

Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxx k závěru, že xx zahrnutí xxxxxx xxxxxxx xx výši 1&xxxx;533 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxx 2017 xx 2019 se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;[…] XXX na […] XXX, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Nárůst xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;[…] XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxx 400 milionů XXX, xxx prokazuje, xx rozhodnutí Švédska xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(138)

X&xxxx;xxxxxx uvedených x&xxxx;xxxxxx 4.1.1. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx s organizací XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx, že xx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx opatření. Xxxxxx a Švédsko rovněž x&xxxx;xxxxxxx xx 75. xxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxx, xx vyrovnávací xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xx xxxx 2017 xx 2019 xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxx neztotožňují x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xx pro xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx by xxxx xxx některá xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx vzít xx xxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx“. Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx by xxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx racionálnosti každého xxxxxxxxx&xxxx;(59).

(140)

Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx injekcí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xx údajný nedostatek xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx na nový xxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx 5 xxxxxxx XXX xxxxx říjnové dohody) x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxxx a Dánska jsou xx xxxxxxxxxxx také xxxxxx pro provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(60), Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx uvádějí, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx model xxxxxxxxx xxxxxxx v říjnové dohodě xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jelikož xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxxxx snižují potřebný xxxxxxx.

(141)

X&xxxx;xxxxxxx organizace XXX, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark (viz 58. xxx xxxxxxxxxx), Xxxxxx a Švédsko poznamenávají, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx určit xxxxxxxxxx příjemce xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx o zásadách, xxx byla xxxxxxxx xxxxxxxxx právně xxxxxxxxx xxxxxxxx vůči xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(142)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.1.2. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx nesouhlasí s tvrzením xxxxxxxxxx XXX, xx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxxxxxxxxx v den xxxxxxxx xxxxxxx dohody. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx odkazují xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxxxxx Xüxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX&xxxx;(61) x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx xxx považovat xx poskytnuté pouze xx xxxxxxx právně xxxxxxxxx aktu, xxxxxx xx příslušný vnitrostátní xxxxx zavazuje x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx podpory xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(143)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx důvodů:

(144)

Státy navíc xxxxxxxx xxxxxxx organizace XXX, že by xxxx být prováděcí xxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx podpory stanovena xx xxxx a že xx nemělo xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (viz 59. xxx xxxxxxxxxx), xx xxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx státy zpochybňují xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, na xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX. Za prvé, xxxxxxxx xx věci Xxxxxx Italia x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, kdy xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx. Xxxxx se xxxxxxxxxx domnívají, xx xx xxxxxxxxxx xx xxxx Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx netýkalo xxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx lze tato xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx toho, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx předpisy, xxxxx xxxxxxxxxx právo xxxxxxx podporu, obsahovaly xxxxxxxxx opatření a zda xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(65). Xx druhé, xxxxx rozsudky, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX (xxx xxxxxxxx xxx xxxxx 35), xx týkají xxxx, xxx vnitrostátní opatření xxxxxxxxxxxxx xxxxx podpory x&xxxx;xxx xxxxxxx společnosti xx určitou xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx režim xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Podle xxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD očividně xxxxxxxxx.

(145)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx 28. května 2018, ničím xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xx 100. x&xxxx;101. xxxx xxxxxxxxxx.

(146)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx XXX na xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx (66. xxx odůvodnění) Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx:

(147)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xx xxx xxx XXXX xxxxxxx xxx kapitálovou injekci xxxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx vyšší, xxx xxxxxxx pravděpodobnost, že xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx svěřena xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxx, xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu vždy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xx xxxxxx stát xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx stav xxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnost.

(148)

Dánsko a Švédsko xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, že XXXX xxx xxx xxxxx xxx XXXX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu, jelikož xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx zachyceno v souvisejícím xxxxxxxxx plánu x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxxx se digitalizace x&xxxx;xxxxxxxxx), xxx xxxx xxxxxxx v tabulce 5:

Tabulka 5

Xxxx Xxxxxxx A/S – xxxxxxx XXXX

(149)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, xx by xx xxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx stanovenými x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 2018 xx 2020 xxxxxxxx, xxx uvádí xxxxxxx xxxxxx společnosti XxxxXxxx AB za xxx 2018 xx xxxxxx 25. Xxxx xxxxxxxxxx podle Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx tvrzení xxxxxxxxxx XXX, že xxxxx vývoje xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx xx xxxx 2017 xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx negativní. X&xxxx;XXXX xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx srovnatelnost byl xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx společnosti XxxxXxxx AB xx xxx 2018, ztráty xxxx sníženy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu.

(150)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xx na xxxxxx od organizace XXX xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxxxx být xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 1 xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx, xxxx xx se xxxxxxxxxx xxxxxxx (X) xxxxxxx o 667 xxxxxxx XXX (460 xxxxxxx XXX), xxxx xx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx hodnota bez xxxxxxxxxx injekce (X) xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx […] XXX ([…] XXX – 460 xxxxxxx XXX).

(151)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx, xx xx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků kapitálové xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx ([…] XXX), xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx křížového xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx facilitě xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx nemovitostí xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx výsledek, x&xxxx;x&xxxx;xxxxx byl xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vyloučen, xxxx xx celková hodnota xxx kapitálové xxxxxxx xxxxxx.

(152)

X&xxxx;xxxxxxx organizace XXX, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx podporu, a proto xx xxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxx uvádějí, že xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx byla x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx náklady xxxxxxxxx xx ztrátovou povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(153)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx provést xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu se xxxxxxx tržně jednajícího xxxxxxxxxxxxx subjektu, a není xxxx nezbytně xxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(154)

Xxxxxxxxxx XXX (stejně xxxx xxxxx třetí strany) xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx opatření (xxx xxxxx 3.1.1). Xxxxxx a Švédsko naopak xxxxx, xx kapitálové xxxxxxx by měly xxx xxxxxxxxxx za xxx xxxxxxxxxx opatření (xxx xxxxx 4.1.1). Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx tři samostatná xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx každé xxxxxxxx vlastní řádné xxxxxxxxx (xxx 69. xxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx).

(155)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx obdržených x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx každé vyžaduje xxxxxxx specifické xxxxxxxxx.

(156)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, Xxxxxx a Švédsko xxxx xxxxx investoři. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx se x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx (xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 4.2 x&xxxx;4.3). Soulad xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx posuzovat jako xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxxx, Dánsko x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxx finanční xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx návratnost xxxxxxxx. To xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxx, xxxx xxx Xxxxxx, xxx xx pro xxx xxxxxxx xxxxx.

(157)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxx (xxx 98. x&xxxx;99. xxx xxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxx odlišné xxxxxxxx. Xxxxxx a Švédsko se xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX v souvislosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcemi, xxxxxxx mají xxxxx xxxxxxxx náklady x&xxxx;xxxxxxxxx xx návratnost xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Švédsko x&xxxx;Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx situaci xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a již xx podzim 2016 xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx nakonec xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Ačkoli společnost XxxxXxxx Xxxxx musí xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Danmark xxxxxxxxx stanovisko svých xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx proces xxxxx xx xxxxxxx s nezávislými xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx proto třeba xxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx.

(158)

Ačkoli xxxxxxxxxx XXX a ostatní xxxxx xxxxxx tvrdí xxxx xxxxxx, xxxxxx všechny xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx a Švédska byly xxxxxxxxx společnosti PostNord XX.

(159)

Xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx strany xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxx 58. bod odůvodnění) xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx dohody. Xx xxxx, xx základě xxxxxx xxxxxxx xxxxxx („xxxxxxxxxx [XxxxXxxx] převede [xxxxx] xxxxxxx na xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx“) xxxxxxxxxx organizací XXX xx xxx xxxxx xxxxxxxx, že xx xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX převedla xxxxxxx xx xxxx 5 xxxxxxx XXX na xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxx „tento“ byl xxxxxx organizací XXX x&xxxx;xxxxx Xxxxxx mění xxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxx takto:

„S cílem vypořádat xx x&xxxx;xxxxxx digitalizace x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxx vypracovala xxxx model fungování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx 5 xxxxxxx XXX, xxxx x&xxxx;xxxxxx xxx 2017 xx 2020 počítá se xxxxxxxx xxxxx zaměstnanců x&xxxx;xxxxxxx podniku o přibližně 4&xxxx;000 (dále xxx „xxxx model fungování“). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s návrhem xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx dne 29.&xxxx;xxxx&xxxx;2017.“&xxxx;(68)

(160)

Xxxxx xxxx citace xxxxxxxxxx xxxxx spojitost xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 5 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx, xx celá xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx, xx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kapitál xx společnost Xxxx Xxxxxxx. To však xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx mohl xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx fungování xxxxxxxx xxxxxxxxxx na společnost XxxxXxxx AB. Xxxxxxx x&xxxx;xxxx i došlo, xxx xxxxxxx z bodu 4 xxxxxxx xxxxxx:

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxx xx 3 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx akcionář xxxxxxxx s poskytnutím investice xx xxxx 400 xxxxxxx XXX a dánský xxxxxxxx souhlasí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx výši 267 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dodatečné xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx provedenou xxxx xxxxxxxxxx vklad xx společnosti[ (69)] xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx byly vydány xxxx xxxxx&xxxx;(70). (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

(161)

Xx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xx xxxxxxx jak dánská xxxxxxxx xxxxxxx xx 101. xxxx xxxxxxxxxx xxxx. a), xxx xxxxxxxxxx švédského xxxxxxxxxx xxxxxxx xx 101. xxxx xxxxxxxxxx xxxx. x). Xxxxxx vyhláška xxxxx […]&xxxx;(71). Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx: „xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxx rozhodnutím x&xxxx;xxxxxxxxxxxx injekcích xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx do výše 400 xxxxxxx XXX.“&xxxx;(72)

(162)

Xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, která xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx (94. bod xxxxxxxxxx).

(163)

Xxxxxx xx proto xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxx dohodou x&xxxx;xxxxxxxx (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx xxxx. x)), která ponechala xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxxxxx xxx skutečném provádění xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Například xxxxxx, která xxxx xxxxxxx poskytnuta xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark prostřednictvím xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group, xxxxxxxxxx částkám předpokládaným x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxx proto xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(164)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX a všem xxxxx xxxxxxxx podnikům xxxxxxx xxxxxxxxxx také xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx, xx chrání společnost XxxxXxxx XX. X&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx má xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Post Danmark, xxxxx xxxx získaný xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(165)

Xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx kapitálové xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx umožnit xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(166)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxx xxxx skupina. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx ratingu x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX (xxx 30. a 33. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx žádné xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, bylo xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx úroveň finančního xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx stupně […] (xxx 30. x&xxxx;33. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, která xx xx xxxx xxxxxxxx soběstačná, pro xxxx xxxxxxxxx pochopitelným x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx cílem.

(167)

Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx, xx základě xxxxxxx xx byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ze xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx poskytnutí xxxxx tří xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx následná xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxx Dánsko a Švédsko (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx písm. b)).

(168)

Xxxxxxxxxx ITD xxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx představují xx xxxxxxxxxxx jediné xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(169)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(73) x&xxxx;xx.&xxxx;6 odst. 1 xxxxxxxx Xxxx (EU) 2015/1589&xxxx;(74) xx Xxxxxx xxxx při svém xxxxxxxxx xxxxxxxx z celkového xxxxxxxxxxxx skutkového x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxx z omezeného xxxxxxx kritérií, Komise xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx v úvahu xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a právní xxxxxx. I po zohlednění xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xx tři xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(170)

Xx prvé, xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xxxxxx rozvržení všech xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx podle xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx v den xxxxxxxx říjnové dohody, xx. xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017. Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx s datem xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx v oddíle 5.2., xxxxx Xxxxxx byly xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx.

(171)

Xx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxx na xxxx závěru, xx xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx injekce poskytnuté Xxxxxxx a Švédskem sledují xxxxxxx xxxx. Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx který organizace XXX xxxxxxxxx (xxx 55. bod xxxxxxxxxx xxxx. b)), xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx a Švédska bylo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx, xx xx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředků. Xxxxx xxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx odpovídá odhadovaným xxxxxxxxx ztrátám, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (viz 140. xxx odůvodnění).

(172)

Za xxxxx, xxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x/xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxx i okolnosti, xx xxxxxxx byly xxxx kapitálové injekce xxxxxxxxxx, xxxxxxx a situace xxxxxxxx xx proto xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx situace, xx xxxxxxx byly kapitálové xxxxxxx poskytnuty, nejsou xxxxxxx.

(173)

Xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xx své xxxxxxx xxxxxxxxx a ve xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, nepodporuje xxxx tvrzení, že xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(174)

Xx xxxx, jak již xxxx xxxxxxxxxx xx 169. xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx rozsudku xx xxxx Xxxxx xxxxxxxxx a další x. Xxxxxx&xxxx;(75), Tribunál x&xxxx;xxxx 178 xxxxxxxxxxx, xx xx třeba xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx skutkového x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx míní xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx než xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(175)

Xx xxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xx věci Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx v. Xxxxxx a další (76) (xxx 33. bod xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx XX Xxxxxxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(77), Xxxxxx poznamenává, xx skutkové xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx věci, xxxxx v projednávané věci xxxxxxxxx různí poskytovatelé xxxxxxx, z nichž xxxxxxx xx nutné xxxxxxxx xxxxxx. Tento xxxxxx xx xxxxxx v rozsudku xx xxxx XX Xxxxxxxxx (xx který xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxxxx a Bouygues Xxxxxxx x. Komise), xx kterém Tribunál xxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx „x&xxxx;xxxxxxx xxxx xx xxxxx, který xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx stejným xxxxxxxxxx […]“&xxxx;(78) (xxxxxxxxxx xxxxxxxx). Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx totožnost xxxxxxxxx (xxxxxxxxx) xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xx třeba vzít x&xxxx;xxxxx xxx posuzování, xxx kapitálové injekce xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx opatření, xxxxxxx xx zapotřebí xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx.

(176)

Xx třetí xx xxxxx poznamenat, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xx xxxx Bouyges x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx v. Xxxxxx xxxxxxxx xx časové xxxxxxxxx, cíl x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx, xxx po xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx, xx lze xxxx v úvahu x&xxxx;xxxx xxxxxxxx. Soud xxxxx xxxxx, že „[t]ak [xx. nahlížet xx xxxxxxx po sobě xxxxxxxx zásahů státu xxxx na jediný xxxxx] tomu xxxx xxx xxxxxxx tehdy, xxxx xx sobě xxxxxx zásahy xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx těchto xxxxxx xxxxxxx xxxx vazby, xx xx nemožné xx xx xxxx xxxxxxx“&xxxx;(79) (zvýraznění doplněno).

(177)

Za xxxxxx, xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx připomínkách xxxxxxxx na xxxxxxxx xx xxxx Arriva Xxxxxx x&xxxx;xxxxx a uvádí, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podpory. X&xxxx;xxxx, xxx organizace XXX a další třetí xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, Soudní dvůr x&xxxx;xxxx věci ještě xxxxxxxx rozsudek. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx s největší xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx ve xxxx xxxxxxxx xx xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxx mít xx xx, že xxxxxxx byla poskytnuta. Xxxxxxxxxxxx xxxx však xxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxx xxxxx xx přidělení xxxxxx xxxxxxxxxx prostředků (80). Xxxxxx xx xxxxx ztotožňuje xx stanoviskem Soudního xxxxx, jelikož x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx byla xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxx důvodu, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx přidělení xxxxxxxxxx prostředků, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx poskytnuté xx dni xxxx xxxxxx.

(178)

X&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(81) xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx příjemci (xx. xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;XxxxXxxx AB) xxxxxx. Xxxxxx určení xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx rozhodovací xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx aspektů, xxxx x&xxxx;81. xxxx odůvodnění xxxxxxxxxx o zahájení řízení xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxx XXXX x. Xxxxxx. V rozsudku xx věci XXXX x. Xxxxxx Soudní xxxx xxxxx, xx „xx xxxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx poskytnutí xxxxxxx xxxxxxxxx právně xxxxxxxxx xxxx, kterým xx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx zavazuje x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx […] xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a podle xxxxxx závazného příslibu“ (82). Xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx příslib xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxx, přičemž xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(179)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx ve xxxx xxxxxxx, xx xxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx, lze xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx (viz 59. xxx odůvodnění), zjevně xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx věci XXXX v. Komise. Xxxxxx xxxx xx xxxx uvedeném rozsudku xx xxxx XXXX x. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx skutečnost, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxxxxx svého xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 74 xx xxxxxxx:

„X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx žalobkyni, xx xx poskytne xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx se xxxxx xxxxxxx předložit xxxxxxx xxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx programu. Xxxxx toho xx xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxx určena xxxx potenciální xxxxxxxx xxxxxxx.“ (zvýraznění xxxxxxxx).

(180)

X&xxxx;xxxx 77 tohoto rozsudku Xxxxxx dvůr xxxx xxxxx:

„X&xxxx;xxxx xxxxxxx, že xx xxxxxx xx xxxx, co tvrdí xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx ze xxx 20. července a 8. listopadu 2000 xxxxxxxxxxxx přesné x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx žalobkyni. Xxx xxxxxxx uznává xxxx xxxxxxxxx v replice, xxxx xxxxxxxxxx představovala závazek xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx výsledkem xxxxx xxxxxxxx v této xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx, xx xxxxxx v tomto xxxxxxxxx xxxx stanoveny ve xxxxx xxxxxxxx povinností xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xx totiž xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx –Sowaer [&xxxx;(83) ], x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, který xx xx xx zavázala xxxxxx xxxxxxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

Xxxxxxx xxxxxx je xxxx podobná rozhodnutím xx xxx 20. července x&xxxx;8.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2000, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx cíle uvedené x&xxxx;xxxx 77 rozsudku xx věci XXXX x. Xxxxxx (x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx), xxxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx konsensu xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se o akt, xx základě xxxxxxx xxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(181)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx uvedenými v 156. xx 180. xxxx xxxxxxxxxx dospěla Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxx proto v oddíle 5.2. xxxxxxxxxx samostatně.

(182)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx byla xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx dne 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (101. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx ITD xxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx poskytnuta xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (62. xxx xxxxxxxxxx).

(183)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx podmínek, xxxxx xx xxxxxxxxx xx poskytnuté, pokud x&xxxx;xxxxx xxxx podmínky xxxxxx splněny (84). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx uvádí, xx: „Akcionáři se xxxxxxx na níže xxxxxxxx znění xxxxxx, xxxxx xxxx xxx […] xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx schválena Xxxxxxxxx komisí“. Xxxxxxxxxx xxxxxxx stran xxxxxxx xxxxxx závěr Komise, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx podmínku, xxxxx xxxx xxx splněna xxxx xxx, než xxxx xxxxx považovat xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Group xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxxx v den, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018.

(184)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx z roku 2018 xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx jednoduše xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí je x&xxxx;xxxxxxx s touto xxxxxxxxx.

(185)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxxxx součástí xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxxx a společností PostNord XX (xxx 25. x&xxxx;100. xxx odůvodnění). Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX učinilo investiční xxxxxxxxxx až xx xxxxxxx xxxx dohody, x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxx kapitál do xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxx „xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx“, což xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxxx&xxxx;(85).

(186)

X&xxxx;xxxxxxx xx 183. až 185. bod odůvodnění xx Xxxxxx domnívá, xx kapitálová injekce xxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxxxx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(187)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a částečný xxxxxx z dubna 2018&xxxx;(86) (xxx 107. bod xxxxxxxxxx) je xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 6 xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx: „Xxx xxxxxx [xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx Xxxxxx] xxxx [xxxxxxxxxx XxxxXxxx] xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark X/X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jež xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, aby mohla xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx“. Xxxxx velmi xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jako xx vyrovnávací xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx 2017 až 2019 x&xxxx;xxxxx jej xxxxxxxxx s kapitálovou xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx 2,339 miliardy XXX xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(188)

Xxxxxx xxxx poznamenává, xx xxxxxxx dohoda xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx uzavřené xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xx výstavbu, xxxxxx a provoz xxx. xxxxxxx xxxxxxx přes xxxx Øresund (xxx 64. bod xxxxxxxxxx). Xx rozdíl xx xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx v říjnové xxxxxx xxxxxxxx nic nezaručují xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx finanční xxxxxxx.

(189)

Xx xx patrné x&xxxx;32. xxxx odůvodnění rozhodnutí Xxxxxx xxxxxxxxxx se xxx. xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx Øxxxxxx (xxx xxxxxxxx pod xxxxx 38), xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx&xxxx;12 xxxxxxxxxx xxxxxx, jenž xxxxxxx:

(190)

Xx xxxxxx xx xxxxxx, xx kterému Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, že xxxxxx kapitálová xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx dne 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (xxx 108. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), má Xxxxxx xx xx, xx její xxxxxxxxxx xxxxxxx byla xxxxxxxxxx xx dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, xxxx ke xxxxxxxx xxx, xx xxxxxxx xxxx vyplacena. Xxxxxxxxxx XXX xx domnívá, xx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(191)

Xxxxxx xxxx xx xxx, xx xxxxxxx jako v případě xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx Xxxxxxx nezbytná xxxxx následná xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xx xxxx, byla xxxxx xxxxxxxxxxx vyhláška ze xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, jež xxxxxxxxxxx souhlas xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxxx dopravy, xxxxxxxxxxxx a bydlení tento xxxxxxx dánského xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, aby xxxxx xxx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(192)

Xx druhé, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xx xxxxx kdykoli xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxx ministerské xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx.

(193)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx říjnová xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xx xx xxx xxxx xxxxxxxxx vyžadován xxxx souhlas xxxxxx xxxxx (xxx 24. xxx xxxxxxxxxx), x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že ministerská xxxxxxxx takový xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ani xxxxxxxx xxxxx xxxxxx povinnost, xxxxxxx Komise k závěru, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx poskytnutou xx x&xxxx;xxxxxxxx, kdy xxxx xxxxxxxxx, xx. dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(194)

Xxxxxx proto xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o datum, xxx byla poskytnuta xxxxxx xxxxxxxxxx injekce. Xxxx změna xxxx xxxxxxxxxx podpory x&xxxx;11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 však xxxx žádný xxxxx xx posuzování xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami v oddíle 5.3.2. xxxxxx xxxxxxxxxx.

(195)

Xx xxxxxx xx xxxxxx, ke xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxx poskytnuta xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (viz 118. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx Xxxxxxx za xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx byla xxxxxxxxxx xx xxx 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxxxxx XXX se xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx ke dni xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx ke dni 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(196)

Xxxxxxx xxxx u dánské xxxxxxxxxx injekce bylo x&xxxx;xxxxxxxxx švédské kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k říjnové xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx u švédské xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx dne 12.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 (viz 100. x&xxxx;101. bod xxxxxxxxxx). Xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení (xxx 117. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx), xxxxx xxxxxx xxx podmíněn xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platby xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx Komisí, x&xxxx;xxxxx xxxxx dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(197)

X&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx k rozhodnutí o zahájení xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxx vládě xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxx nezavazuje. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx smyslu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx případů, xx kterých byl xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx však xx xxxx xxxxxxx (prozatím) xxxxxxxxx (viz 99. xxx odůvodnění).

(198)

Na xxxxxxx 195. xx 197. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxx prostředků xxxxxxxxx mandátem lze xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí, xx základě kterého xx vláda xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx rozhodnutí xxxx xxxxxxx dne 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018 (viz 101. xxx odůvodnění).

(199)

Komise xxxxx xxxxxxxx svůj xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, pokud jde x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx změna xxxx poskytnutí xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xx xxxxxxx 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018 xxxx xxxx žádný xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami x&xxxx;xxxxxx 5.3.3. xxxxxx xxxxxxxxxx.

(200)

Xxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx podporu, jsou-li xxxxxxx tato xxxxxxxxxxx xxxxxxxx: x) xxxxxxxx xx poskytnuto xxxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx; ii) xxxxxxxxx selektivní ekonomickou xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx určitého zboží; xxx) xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx) xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx XX.

(201)

Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, zda xx xxxxxxxx podpory podnikem xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX. Xxxxx „xxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx vykonává xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jednotky a způsobu xxxxxx financování. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx a služeb xx xxxxx trhu (87).

(202)

Dánské x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx společnost Xxxx Xxxxxxx vykonává činnosti xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Poskytování xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxx xxxx tudíž představuje xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx financovaných xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx proto xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx za podnik xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(203)

S cílem xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxx xxxxxxx přičitatelné xxxxx, xx nutné xxxxxxx, xxx lze xxx xx xx, xx xx na xxxxxxx xxxxxxxx tak či xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(88).

(204)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx sektoru (89), xxxxxx xxxxxx veřejných xxxxxxx&xxxx;(90). Xxxx xxxxxxxx, xxx je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(91).

(205)

Xxxxxx trvá xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx xxxxxxx Xxxxxx a Švédsku. Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx za xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx. Skupinová kapitálová xxxxxxx xxxxx součást xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx z jejího xxxx 4 (viz 22. xxx xxxxxxxxxx).

(206)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Group xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx dohody a že xxxx xxxxxx nebyla xxxxx xxxxxx dvěma xxxxx zpochybněna, Komise xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx a lze xx xxxx přičíst dánskému x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 25. xxx xxxxxxxxxx), x&xxxx;xxx xx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Jelikož xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx xxxxxx a státní xxxxxxxxxx zahrnují xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx poskytnuto xx státních xxxxxxxxxx.

(207)

Xxx xxxxxxxx státu xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU, xxxx xxxxxxxxxxx „určité xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx jsou pod xxxxx xxxxxxx zahrnuta xxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxxx selektivní výhodu xxxxxxx xxxxxxxx.

(208)

Xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx je xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx zaměřeným xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxxx.

(209)

Xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx podmínek (xx. xxx xxxxxx xxxxx) nemohl xxxxxx&xxxx;(92). Xxxxxxxx xx pouze xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxx cíl xxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(93). Xxxxx se x&xxxx;xxxxxxxx státního zásahu xx xxxxxxxx, jež xx liší xx xxxxxxx xxxxxxx podmínek, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx se x&xxxx;xxxxxx.

(210)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx nepředstavují xxxxxx xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(94). Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podobných xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektů xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xx xxxxx xxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx z hlediska xx xxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx dostupné x&xxxx;xxxxxxxx, xxx bylo xxxxxxxxxx o zásahu xxxxxxx&xxxx;(95).

(211)

Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx praxí xxx xxxxxxxxxx souladu xxxxxxxxx s tržními podmínkami. Xxxxx současná xxxxxxx xxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx o dluh) xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx o kapitálových xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxxxxxx peněžní xxxx), kterému bude xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx z budoucích xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark (xxxxxx xxxxxxx xxxx).

(212)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx s pochybnostmi xxxxxxxxxxx v rozhodnutí o zahájení xxxxxx se Xxxxxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx informací domnívá, xx jsou prognózy xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx tržními xxxxxxxx (xxx 122. xxx xxxxxxxxxx). Předpokládané xxxx xxxxx příjmů x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxx 122. bod xxxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx společností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a logistiky. X&xxxx;xxxxxxx xx srovnatelných xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx získány xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xx příjmů x&xxxx;xxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx, na xxxxx xx založen obchodní xxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(213)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx ziskovost xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx byla x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx. Xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, kterou xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx výhody xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxx by xxxxxx náklady xx xxxxxxxxxxxxxxxxx vzniklé x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx následujících xx xxxxxxx od společnosti XxxxXxxx Group xxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxx společnosti Post Xxxxxxx z pohledu xx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xx xx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami.

(214)

Analýza xxxxxxxxxx za použití xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx xx byla x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx dostatečná, x&xxxx;xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx očekávala xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx náklady xx xxxxxxxxxxx injekci.

(215)

Očekávaná ziskovost xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx navíc vycházela x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXXX a nákladů na xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx použity x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx společnost x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxx xx xxxx, co tvrdila xxxxxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark. XXXX xxxxxxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxx xxxxxxxx (xxx 148. xxx odůvodnění).

(216)

K tvrzení xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxx týkající se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx vypracovala xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, Komise xxxxx, xx pravidla xxxxxx podpory xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx zprávy xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx. Pravidla xxxxxx podpory xxxxx xxxxxxxx, aby byla xxxxxxx analýza souladu x&xxxx;xxxxxxx podmínkami xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx standardní xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx údajích (96), xxx xx xxxx být xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v době, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx očekáváním (97).

(217)

K tvrzení xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xxxxxxxx xx analýzy xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxx vzít v úvahu xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, Xxxxxx xxxxx, xx kapitálová xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx je xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx odlišný xxx xxx kapitálové xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Proto xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx.

(218)

Xxxxx xxx o tvrzení xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxxx diskontovaných peněžních xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx a úvěrů xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx likvidace xxxxxxx, Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group stanoví, xx x&xxxx;xxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx zákona xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx. Xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxx náklady zohledňuje. Xxx, xx společnost XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx o úvěrové xxxxxxxx xxxx […], xxxxxxx xxxx orgán xxxxxxx moci, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx o komerčním xxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx, že náklady xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxxxx s dluhem x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx vzniklým x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx xxx analýzu diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(219)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx spojenými x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx vyšší xxxxxxxx náklady xxxxxxxxxxx XxxxXxxx a ztrátu xxxx „xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx“, xxxxx x&xxxx;„xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“, Komise uvádí, xx tyto xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx nepřímými xxxxxxx, jež xxxxxx xxxxxxxxxx PostNord Group, xxx xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx. Xxxx náklady xxxx xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx.

(220)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zahrnuje xxxxxxxxxxx peněžní xxxx, xxxx je xxxxxxxxxxx xxxxxx za povinnost xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx, Xxxxxx poznamenává, xx xxxxxxx xx vyrovnávací xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, je způsobilá xxx analýzu diskontovaných xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(221)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx i kdyby xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků zahrnuty xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxxx by xxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx by xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, Komise xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx skupinová xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(222)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xxxx v diskontovaných xxxxxxxxx xxxxxx příliš xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poskytovat univerzální xxxxxx xxxxxx xx xxxx 2019 prodlouženo, Xxxxxx xxxxx, xx xxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx xxxx vykonávala xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, že xx v tomto xxxxxx xxxx nastat změna. X&xxxx;xxxxx xxxxxx lze xxxxxxxxxx, že xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx xxxxxx vykonává xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx.

(223)

X&xxxx;xxxxxxx organizace ITD, xx s ohledem na 10&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxx 2017 xx xxxxx xxxx xxxxx na xxxx s listovními zásilkami x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tocích xxxxxx xxxxxxxxxxxx, a tedy xxxxxx, Xxxxxx připomíná xxx xxxxxxxxx uvedené x&xxxx;212. xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxx považovat prognózy xxxxxxxxx trhu, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Post Danmark, xx konzervativní.

(224)

K tvrzení xxxxxxxxxx XXX, xx XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxxxx xx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti XxxxXxxx xxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx úpadku v důsledku xxxxxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx vlastní xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Komise xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;215. xxxx odůvodnění x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xx analýza xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx v úvahu referenční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, přičemž xxxxxxxxx xxxxxxxx náležitě xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx WACC.

(225)

K tvrzení organizace XXX, že xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, x&xxxx;xxxxx by xxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxxxx, xx by xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxx nezdravá x&xxxx;xxxxxxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxx investora xx xxxx, Xxxxxx připomíná xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;211. až 215. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx souladu skupinové xxxxxxxxxx injekce s tržními xxxxxxxxxx x&xxxx;xx základě xxx xx xxxxxxx, xx se xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx pro xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (xxx 240. xxx xxxxxxxxxx). Xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx ratingu xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(226)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX, xx reálnost xxxxxxxxxxxxx xxxx růstu xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx porovnáním xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx (xxx 81. xxx xxxxxxxxxx) xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx v řadě xxxxxxxxxx prací x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx spojení xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx přesně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, Komise xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v 212. xxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx jeví xxxx xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx očekávané xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx.

(227)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX, xx xx xxxx být do xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxx ve scénáři xxxxxx xxx kapitálové xxxxxxx poskytnuté společností XxxxXxxx Xxxxx, xxx xxxx xx scénáři x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx dánských xxxxxx, že xx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, Komise xxxxx, xx xxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Group xxx společnost Xxxx Xxxxxxx ve xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxx obzvláště xxxxxxxxxxxxx, a proto xx xxxxxx xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx zahrnuty žádné xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(228)

Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx Xxxxxx a Švédsko, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je x&xxxx;xxxxxxx s tržními podmínkami, xxxxxxx tyto analýzy xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx v pozici xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx by xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx rovněž xxxxxx xxxxxxx.

(229)

Aby xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxx narušovat xxxx xxxxxxxxxxx narušovat hospodářskou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy.

(230)

U opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xx xx xx, xx xxxxxxxx xxxx může xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž, xxxxx xxxx zlepšit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx oproti xxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx soutěží (98). X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx probíhat xxxxxxxxxxx xxxxxx, poskytne xxxx xxxxxxx finanční výhodu.

(231)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxx opatření xx xxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx dotčené podpory xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(99). Xxxxx Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx „[x]xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx členským xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx oproti xxxxx konkurenčním podnikům x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx [Xxxx], xx třeba xxx xx xx, xx xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(100).

(232)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx služby na xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx poštovních xxxxxx xxx dne 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2011 xxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2016 xxxxx xx xxxx v přibližné xxxx […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, […] % v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;[…] % x&xxxx;xxxxxxx rozesílání novin x&xxxx;xxxxxxxx.

(233)

Xx území Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx podniky xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxx, například xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;XXX, xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx státech.

(234)

Komise xx xxxxx domnívá, xx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx společnost Xxxx Danmark může xxxxxxxx xxxxxx a narušit xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(235)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx bylo xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx je v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx investor x&xxxx;xxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx do xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xxxxxxx kapitál, xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx poskytnuta žádná xxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxx jedno x&xxxx;xxxxxxxx uvedených v čl. 107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(236)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx jsou xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, má Xxxxxx za to, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx nepředstavuje xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(237)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx činnosti hospodářské xxxxxx. Xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, která xxxxxx xxxxxxxx služby xx xxxxxx na dánském xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx činnost. Služby xx xxxxxxxx trzích xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx poskytují x&xxxx;xxxxx dceřiné podniky xxxxxxx do skupiny XxxxXxxx Xxxxx. Z hlediska xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dánskou xxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx proto společnost XxxxXxxx Group xxxxxxxx xx xxxxxx ve xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(238)

Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxx opatření podpory xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx státu. Xxx xx xxxxxxx xx 204. xxxx xxxxxxxxxx, státní xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx veřejného sektoru. Xxxxxxx xxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx Xxxxxx tato xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(239)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. X&xxxx;xxxx xxxxxx je selektivní.

(240)

Komise xx stejně xxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx, xx xxxxxx (xxxx xxxxxxx) orgány doposud xxxxx xxxxxxxxxxx, že xx se xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX zhoršilo, pokud xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx neposkytly kapitálové xxxxxxx. Společnost PostNord XX nemá xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx hodnocení x&xxxx;xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx určení jejího xxxxxxxxx hodnocení xx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx čistého dluhu x&xxxx;XXXXXX x&xxxx;xxxxx faktory. Xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx nutně xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx financování xxxxx xxxxx, xx by xx xxxxx xxxxx xxxxxxx zvýšil xx xxxxxxxxx hodnotu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx, nebyl xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx v souladu x&xxxx;xxxxxxx podmínkami (xxx 228. xxx xxxxxxxxxx), x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx zisková.

(241)

Ačkoli xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX by xx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx stupeň xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2019 xx 2020, zahrnoval model xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xx xxxx […] % xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx stát xx xxx odpovědi xx xxxxxx Komise. Xxx je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx podniku („C“) xxxxx xxx 1 xxxxxxxx XXX, a tedy x&xxxx;xxxxx xxx státní xxxxxxxxxx xxxxxxx („X“) xx výši 667 xxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx xxxxxxx 6.

Xxxxxx X: Xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx injekcemi – WACC = xxxxx WACC (xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX)

Xxxxxx X: Xxxxxxx xxxxxxx bez xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = vyšší XXXX

(242)

Xxxxxx se xxxx domnívá, xx xxxxx xx došlo x&xxxx;xxxxxxxxx zhoršení xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(101), který xxxxxx x&xxxx;xxxx 2027, xxx xx xx xxxxxx xxxxx WACC xx xxxx […] % (xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx), x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxx zohledňoval xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx úvěrového xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord AB. Xxxxxxxx xxxxxxx XXXX xx výši […] % xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xx xxxxxxx k závěru, xx xxxxxxxxx není x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx je x&xxxx;xxxxxxx xx závěrem, x&xxxx;xxxxx dospěly státy xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXXX xx xxxx […] %.

(243)

Upravený xxxxxxx (xx xxxxxxx xxxxxxx WACC), xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 7) xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx („D“) ve xxxx 667 milionů XXX zvyšují xxxxxxx xxxxxxx PostNord XX („X“) pouze o 62 xxxxxxx XXX, tedy x&xxxx;xxxx xxx je xxxx těchto xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxx A: Hodnota xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx – XXXX = nižší WACC (xxxx zhoršením xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX)

Scénář X: Hodnota xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = xxxxx WACC (xx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx AB) pouze x&xxxx;xxxxxx 2018–2026 x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxxxxxxxx xxxx

(244)

Xxxxx upravený xxxxxxx xxxxxxx, že xx xxxxxx xx xxxx, xx tvrdí xxxxx, xx zvýšení xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx a Švédska xxxxxxxxxx 62 xxxxxxx XXX, xxx xx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xx výši 667 xxxxxxx XXX. Nárůst xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx nižší, xxx xxxxx xxxxxxxxx, protože xxxxxxxx xxxxxxxx podmínek xxxxxxxxxxx xx mělo xxxxx xxxxxxx účinky.

(245)

K tvrzení xxxxx, že xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx nadměrné, xx xxxxx uvést, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a praxe Xxxxxx xxxx důkazní břemeno xxxx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx unijní xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx jestliže xxxxxx xxxxxxx stát xxxxx, xx xxxxxx xxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, musí v případě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxxxxx o provedení transakce xxxx přijato na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xx za xxxxxxxxx xxxxxxxxx prováděl pro xxxxx xxxxxx výnosnosti xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx racionální xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství (x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx)&xxxx;(102).

(246)

Xxxxxx xx xx to, že xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx by xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx by xx xxx prostřednictvím kapitálových xxxxxxx od Dánska x&xxxx;Xxxxxxx mohla xxxxxx. Xxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx by xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xx xxxxx, přesáhly částku xxxxxx xxxxxxxxxx injekce. Xxxxxxxxxx subjekt v tržním xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx by xxxxxxxxxxx, xx xx tato xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxx operace xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(247)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xx to, že xx xxxxxxxxxx injekce xx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytla xxxxxxxxxxx PostNord AB xxxxxx.

(248)

V rozsahu, v jakém xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB, xxxx toto opatření xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivnit xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx konkurenčních xxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx liberalizován x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx několika trzích xx xxxxxxxxxxxxx regionu x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxx (xxx 15. bod xxxxxxxxxx).

(249)

X&xxxx;xxxxxxx na 240. xx 248. bod xxxxxxxxxx má Xxxxxx xx xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, kterou xxxxxxxx Xxxxxx společnosti XxxxXxxx AB, představuje xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX.

(250)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, která xxxxxx xxxxxxxx služby xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx služeb, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx patřící xx xxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx trzích xxxxxxxxxx xxxxxx a logistických xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx financovaných xxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekcí xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xx xxxxx xxxx společnost xxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(251)

Xxxxxxxx k tomu, že xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podpory xxxxx, xx z podstaty xxxx přičitatelné xxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx 204. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx prostředky xxxxx xxxxxxxx všechny xxxxxx xxxxxxxxx sektoru. Xxxxxxx švédské xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx svého vnitrostátního xxxxxxxx, je xxxxx Xxxxxx xxxx podmínka xxxxxx xxxxxxx.

(252)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. X&xxxx;xxxx xxxxxx je selektivní.

(253)

Ze xxxxxxxx xxxxxx uvedených x&xxxx;240. xx 247. xxxx odůvodnění x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx svůj xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx před ani xx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx dopadů xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxx z hlediska teoretického (xxxxxxx trvalé xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx), xxx i z hlediska xxxxxxxxxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx).

(254)

X&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxx z opatření prospěch xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxx, xx si xxxxxxx xxxxx úvěrové xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, může toto xxxxxxxx xxxxxx narušit xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivnit xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxxxx. Společnost XxxxXxxx Xxxxxxx xxxxxx xx švédském xxxxxxxxx xxxx, který xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx a ve zbytku Xxxxxx (xxx 15. xxx odůvodnění).

(255)

S ohledem xx 250. xx 254. xxx odůvodnění má Xxxxxx xx xx, xx xxxxxxxxxx injekce, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(256)

Je xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v rámci xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX, lze xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx.

(257)

Xxxxx judikatury Xxxxxxxx xxxxx je xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx možné xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(103).

(258)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx slučitelnost xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx trhem.

(259)

S ohledem xx 256. až 258. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx k závěru, xx kapitálová injekce, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, představují xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(260)

Podle Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx je Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx dotyčný členský xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx, xx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(104). Soudy Xxxx xxxxxx opakovaně rozhodly, xx povinnost xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx Komise prohlásila xx xxxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx, slouží x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(105).

(261)

Xxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx tohoto xxxx xx dosaženo, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxx, kterou xxx xx xxxxxxxx xxxx xx vztahu xx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx stav, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podpory (106).

(262)

V souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xx.&xxxx;16 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) 2015/1589 xxxxx, xx „[x]x-xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx přijato xxxxxxx rozhodnutí, Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx učiní xxxxxxx nezbytná xxxxxxxx, xxx příjemce podporu xxxxxxxx“.

(263)

Xxxxxxxx k tomu, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s čl. 108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xx xxx tudíž xxxx kapitálové investice xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxx jejich poskytnutím.

(264)

Nominální xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx kapitálovým xxxxxxxx poskytnutým Švédskem x&xxxx;Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX je 400 xxxxxxx XXX, jejichž xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx Xxxxxxx, x&xxxx;267 xxxxxxx XXX, jejichž xxxxxxx by mělo xxxxxxxx Xxxxxx.

(265)

Xxxxxx, xxx xxxx být xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xx data, xxx xxxx xxxxxxx poskytnuta xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx navrácení. Částka, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx až xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(266)

Xxxxxx xx xx xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx nepředstavuje xxxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(267)

Xxxxxx xx xx xx, xx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX x&xxxx;xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx neoprávněně v rozporu x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 XXXX. Xxxxxx má xxxxxx xx xx, xx xxxx kapitálové xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx a Švédsko xx xxxxx xxxx xxxxxxxx, aby společnost XxxxXxxx XX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx,