Plné znění - 32022D0459

(1)

Dne 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxx vejgodstransport (xxxx xxx „ITD“) Komisi xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx poskytnuta xxxx xxxx xxx xxxxx xxxxx poskytnuta Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark X/X&xxxx;(xxxx xxx „Xxxx Danmark“). Xxxxxx xxxxxxxxx některá x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx rozhodnutí XX.47707 xx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (dále xxx „xxxxxxxxxx z roku 2018“) (2). X&xxxx;xxxxxxxxxx z roku 2018 Xxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx:

(2)

Prostřednictvím xxxxxx ze xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, 12., 13. x&xxxx;28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 3., 6. x&xxxx;26.&xxxx;xxxxx, 15., 26., 28. x&xxxx;30.&xxxx;xxxxxx, 1. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 6. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 poskytly xxxxxx a švédské xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(3).

(3)

Xxxxxxx xx xxx 14. června 2019 xxxxxxxx Xxxxxx Dánsku x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(4) xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx (xxxx xxx „XXXX“). Xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxx zaslaly xxx xxxxxxxxxx a poskytly xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx posoudit zbývající xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxx své xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx první xxxxxxxxxx k rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx od Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx dopisu ze xxx 12. července 2019 x&xxxx;xx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx dne 16.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx k rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx stran, xxxxxx organizace XXX, xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ze xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019.

(6)

Xxxxxx předložila xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx třetích xxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx ve xxxxx 3. x&xxxx;14.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(7)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx orgány zaslaly xxx připomínky x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx třetích xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx dopisů xxx 13. prosince 2019.

(8)

V průběhu xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx ve xxxxx 24. března 2020 x&xxxx;19.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxx xxxxxxxxxx od Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx 14.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;22.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020.

(9)

Xx dnech 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;5.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 Komise obdržela xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XXX. Posledně xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx Švédsku x&xxxx;Xxxxxx xxx 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx odpověděly e-mailem xxx 7.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021.

(10)

Poskytování xxxxxxxxxx xxxxxx xxx záštitou xxxxxx vlády xxxxxx x&xxxx;xxxx 1711. Xxxxxxxxxx xxxx poštovních xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 1865. Do xxxx 1995 bylo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx.

(11)

Xxxxxxx x.&xxxx;88 xx dne 8. února 1995 (5) xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx poštovních xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx podnik. Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx měla xxxxx zákona x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(6) xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(12)

Xxxxxxx x.&xxxx;409 xx xxx 6.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2002&xxxx;(7) xxxxxxxxx xxxxxx ministr xxxxxxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxx podnikem x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx&xxxx;4 uvedeného zákona xxxx stát prodat xx 25&xxxx;% akcií xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. X&xxxx;xxxx 2005 společnost Xxxx Xxxxxx S.A. (xxxxxxxxxx společností XXX Xxxxxxx Xxxxxxxx) xxxxxxx 22&xxxx;% xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;3&xxxx;% xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 2009 xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxx X.X. xxxxxxx svůj xxxxx xx společnosti xxxx&xxxx;(8) Xxxxxx, načež xx společnost Xxxx Xxxxxxx sloučila (9) se xxxxxxxx provozovatelem xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx Posten XX&xxxx;(10). Touto xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX.

(13)

Xxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a vyrovnat xx x&xxxx;xxxxxxxxx tlakem xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx. xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Společnost PostNord XX xx xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx (40 %) x&xxxx;Xxxxxxxx (60&xxxx;%), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx mezi xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx 100&xxxx;% vlastníkem společnosti XxxxXxxx Xxxxx. Struktura xxxxxxx je xxxxxxxxxx xx obrázku 1. Xxxxxxxxxxx „XxxxXxxx“ se xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx všech xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 1

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx

(14)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;xxxxx vlastnictví x&xxxx;xx doby, kdy xxx xxxxxx poštovní xxx v roce 2011 xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 97/67/ES, xxxxxx xx trhu xx podmínek úplné xxxxxxxxxxx soutěže xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(11). Podle dánského xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx službách (12) Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx zejména x&xxxx;xxxxxxxxxx a rozesílání listovních xxxxxxx xx území Xxxxxx. Společnost Xxxx Xxxxxxx xx vystavena xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxx balíků x&xxxx;xx xxxx rozesílání xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Společnost XxxxXxxx působí xxxxxxxxx xx švédském, dánském, xxxxxxx a finském trhu xxxxxxxxxx xxxxxx a poskytuje xxxxxxx služby, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx skandinávské xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx služeb a nabízí xxxxx xxxxxxxx služby (xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx zásilek, xxxxxx, expresních zásilek, xxxxxxx xxxxxx, služby xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx, provozování xxxx xxxxxxxxxx úřadů).

(17)

Všeobecný xxxxx xxxxxxxxxxxx společně x&xxxx;xxxxxxxxxx specifickými pro Xxxxxx&xxxx;(13) xxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx společnost Xxxx Xxxxxxx doručuje. Xxxxxxxxx xxxxx listovních xxxxxxx od xxxxxxx 21. století výrazně xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxx než x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx zásilek se x&xxxx;Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx 2006–2019 x&xxxx;xxxx xxx 80&xxxx;%. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx zásilek xxxxxxxxxxxxxx společností Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxx 2.

Xxxxxxx 2

Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx (–27&xxxx;%), Xxxxxxxx (–29 %), Xxxxxxxxx (–31&xxxx;%), Xxxxxx (–35&xxxx;%), Xxxxxxx (–43&xxxx;%), Xxxxxxx xxxxxxxxxx (–50&xxxx;%), Xxxxxxxxx (–52&xxxx;%), Xxxxxx (–63&xxxx;%), Xxxxxxxxxx (–64&xxxx;%), Švédsko (–50&xxxx;%), Xxxxxx (–47&xxxx;%), Xxxxxx (–53&xxxx;%, xx xxxx 2008), Irsko (–48&xxxx;%, od xxxx 2010), Xxxxxxxxxxx (–44 %). Xxxxx: xxxxxxxxxxx stránky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx let 2009–2019 snížily o 55 %, x&xxxx;xxxxx xxxxx v důsledku xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxx 2012 společnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ztráty, xxx xxxxxxx 1:

Xxxxxxx 1

Xxxxxx x&xxxx;xxxx před xxxxx a zdaněním (xxxx xxx „XXXX“) společnosti Xxxx Xxxxxxx v období xxx 2009–2019:

(19)

Společnost Xxxx Danmark xxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2009 až 2016 společnost xxxxxxxx 8&xxxx;000 xxxxxxxxxxx pracujících xx xxxx xxxxxx. Xxxx opatření se xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx společnosti Xxxx Danmark zabránila xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx dne 23. února 2017 xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX (řešena x&xxxx;xxxxxxxxxx z roku 2018&xxxx;(14)).

(20)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx xxxxxxxxx. Tento xxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxx transformačního xxxxx&xxxx;(15), xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx (zejména xxxxxxx xxxxxxxxx nákladů, xxxxxxx xx XX x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx). Xxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxx xx zvýšit xxxxxxxxxxx zejména těmito xxxxx xxxxxxx:

(21)

Xxxxx xxxx přináší xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s propuštěním xxxx xxx 4 000 xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx 1&xxxx;500 x&xxxx;3&xxxx;200 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(22)

S ohledem xx xxxx skutečnosti xxxxxxxx Xxxxxxx a Dánsko dne 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxxx dohodu (xxxx xxx „říjnová xxxxxx“), xxxxx obsahuje xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX a Post Danmark. Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xx: „[x] cílem xxxxxxxxx se s výzvou xxxxxxxxxxxx v Dánsku společnost [(XxxxXxxx XX)] vypracovala xxxx model fungování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx 5 miliard XXX“&xxxx;(16). Společnost XxxxXxxx XX x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx budou xxxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxxxx xx xxxx 3 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 297 xxxxxxx XXX)&xxxx;(17). Xxxx xxxxxx xx být xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx SEK (xxxxxxxxx 39,6 milionu XXX) xxxxxxxxxx Švédskem x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 267 milionů XXX (xxxxxxxxx 26,4 xxxxxxx XXX) xxxxxxxxxx Xxxxxxx. Xxxx dvě xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx kapitálový xxxxx do xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB (18). Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx do xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxx xxxxxxxxx 2,3 xxxxxxxx SEK (xxxxxxxxx 228 xxxxxxx EUR). Xxxxxxx i Dánsko xxxxxxxx xxx příslušné xxxxxxxxxx xxxxxxx a společnost PostNord Xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 314,6 xxxxxxx XXX&xxxx;(19)). Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 4 říjnové xxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx:

„Xxxxxxxxxx odhadla xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx fungování na 3 miliardy SEK, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx investice xx výši 400 xxxxxxx SEK a dánský xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 267 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx poskytne dodatečné xxxxxxxx prostředky. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx vklad xx společnosti xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx byly xxxxxx xxxx akcie.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

(23)

Xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxx xxxx poskytne společnosti Xxxx Xxxxxxx částku xx xxxx 1,533 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 151,6 xxxxxxx XXX) x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx mezi Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx xxx „schválena xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxx a ohledně xxxxx xxxxxx xxxxxxx schválena Xxxxxxxxx xxxxxx“&xxxx;(20).

(25)

Xxx 11. června 2018 xxxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX x&xxxx;Xxxxxx xxxxxx o zásadách xxxxxxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx&xxxx;(21). Tato dohoda xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx představenstvo xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB k tomu, xxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx.

(26)

Toto rozhodnutí xx xxxx tří xxxxxxxxxxxx injekcí xxxxxxxxx x&xxxx;1. xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx popsaných v oddílech 2.3.2, 2.3.3 x&xxxx;2.3.4.

(27)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx a švédské xxxxxx, xxxxxxxx provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá společností XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX.

(29)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx ve xxxxx tranších. Xxxxx xxxxxx xx výši 150 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxx 4. dubna 2018. Xxxxxx tranši ve xxxx 1&xxxx;450 miliardy XXX xxxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018. Xxxxx xxxxxx xx xxxx 739 xxxxxxx XXX vyplatila xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(30)

Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB je xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx však xxxxxxx xxx. Xxxxxx uvedlo, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxx ratingu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX&xxxx;(22).

(31)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxx 267 xxxxxxx SEK.

(32)

Dánsko poskytlo xxxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(33)

Xxxxxxx stejně xxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX&xxxx;(23).

(34)

Xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxx 400 xxxxxxx SEK.

(35)

Švédsko xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(36)

Xxx 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 obdržela Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxxx xxxx než 810 xxxxx působících x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx (xxx 1. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxx xxxx stížnost xxxxxxxx xxxxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxx 2018. Xxxxxxxx xx xxxxxx následujících opatření:

(37)

Xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxx Komise xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018, xx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxx xxxxxxxx, proti nimž xxxxxxxxxx XXX podala xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx žádnou xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální službu xx výši 1,683 xxxxxxxx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx služeb xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(24) (xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx činila xxxxx 1,533 xxxxxxxx XXX).

(38)

X&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 Xxxxxx oznámila, že xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx nimž xxxxxxxxxx XXX podala xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx samostatně.

(39)

Dne 20.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 se xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx Danske Xxxxxxæxx X/X, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxx silniční přepravy xxxxx x&xxxx;xxxxxx distribuce xxxxxx, z procesních xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018. Na xxxxxxx své žaloby xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jediný xxxxxxx xxxxx vycházející x&xxxx;xxxx, že Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 XXXX navzdory xxxxxxxx xxxxxxx, jež xxxxxxxx xxx posouzení xxxxxxx náhrady x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX. Xxxxxxxx xxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx X-561/18&xxxx;(25).

(40)

Xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021 Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xx vyrovnávací xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxx 2017 až 2019 xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx podle xxxxx xxxxxx obecného xxxxxxxxxxxxx xxxxx. Dále xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx čtyř xxxxxxxx, proti nimž xxxx podána stížnost, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, kterou Xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, a způsobu, xxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx let 2006 xx 2013. X&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxx měl Xxxxxxxx xx xx, xx Xxxxxx měla xxxxxxx xxxxxxxx vyšetřovací xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1 miliardy DKK xxxxxxxxxx xxx 23. února 2017 xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Post Danmark x&xxxx;xxxxxxxxxx xx XXX xxxxxxxxxx se na xxxxxxxxxxx provozující elektronický xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxxx přepravní xxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxxxxxx zrušil.

(41)

Xxx 14.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx řízení xxxxxxxx xx xxxxxxxx popsaných x&xxxx;xxxxxx 2.3, xxxxxxx xxxx pochybnosti xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků (xxxx xxxx „XXX“) xxxxxxxxxx dánskými x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx z metodického xxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx investice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (dále také „XXX“) budoucích peněžních xxxx společnosti (xxxxxxxx x&xxxx;xxxx) se xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxx, a sice xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx xxxx), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx (xxxxxx peněžní xxxx).

(43)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx provozních xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx míry růstu xx trhu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx obrat x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 xxxxxx o téměř 10&xxxx;%. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx Xxxxxx xx xx, xx Xxxxxx a Švédsko xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(44)

Xxxxxx xxxx uvedla, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx byl relativně xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx (dále xxxx „XXXX“) xxxxx […] % a celkový xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx […] %, xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (dále také „XXXX“). Komise se xxxxxxxx k těmto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, že je xxxxxxx parametrů, xxxxx xxxx xxx použity xxx xxxxxxxxx, zapotřebí xxxxx xxxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx uvedené xx 42. xx 44. xxxx xxxxxxxxxx Komise xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx je xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami (26).

(46)

Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx dánské orgány xxxxxxxxxxxx pravděpodobnost, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx x&xxxx;xxxxxxx neposkytnutí xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx stínový xxxxxxxxxx xxxxxx ztratit, xxx pravděpodobnost, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx stupeň ztratit x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx, xx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxxx dále xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx do xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx, xxx období, během xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xx společnost XxxxXxxx AB udrží xxxx xxxxxxx investiční xxxxxx z důvodu poskytnutí xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Xxx správné xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, jež xxx xxxxxxx kapitálovým xxxxxxxx, by xxxx xxx prvky musely xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx.

(48)

X&xxxx;xxxxxxx xx 46. x&xxxx;47. xxx odůvodnění Komise xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx je kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(27).

(49)

Xxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx ve 46. xx 48. xxxx odůvodnění vztahovala xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx XX, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xxxxxxx orgány xxxxx neprokázaly, xx xx xxxxx xxxxxx xx výpůjčních nákladech xx výši […] XXX, jež xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx návratnost jejich xxxxxxxxxx injekce x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx uvedla, xx švédské orgány xxxx přiznaly, xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxx nejistoty xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx předpoklad, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx refinancován a že xxxxxxxxxx PostNord XX xxxx xxxxxxx xxxxxx xx trhu dodatečnou xxxxxx ve xxxx […] XXX xx xxxxx dluhu. Tyto xxxxxxxxxxxxxxxx nejistoty xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxx v souladu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx soukromého xxxxxxxxx.

(51)

X&xxxx;xxxxxxx xx 49. x&xxxx;50. xxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx je xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá švédskými xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx&xxxx;(28).

(52)

Xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx Komise xxxxxxxxxx xxxxx zúčastněných xxxxx: xxxxxxxxxx XXX, xxxxxxxxxxx Dansk Distribution X/X, Dansk Scanning X/X, Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X, Xøxxxx Jensen Xxxxxxxxxxx A/S (dále také „XXX“), UPS Xxxxxx XXXX/XXXX a jedné xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx si xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx své xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(53)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx (v Dánsku) x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx a Bruselu. Xxxxxxxxxx ITD xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx než 810 xxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx a/nebo xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx zboží x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(29). Xxxx xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx politického x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx silniční xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx xxxxxxxxx poradenství, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xxxxxxxxx polovina jejích xxxxx xxxxxxxxxx kusový xxxxxx a balíky, x&xxxx;xxxx xxxx přímými xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx budoucími konkurenty x&xxxx;xxxxxxx segmentech xxxx.

(54)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx injekce (xxx xxxxx 2.3) xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jak xxxxx Xxxxxx x&xxxx;69. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(55)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx věci Řecká xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(30), xx xxx xxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx poskytnutá xx xxxxx několika xxxxxx xxxxxxxxxxx několik opatření xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx třeba je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx „xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, jejich xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx“&xxxx;(31). Xxxxxxxxxx XXX je xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxx dospět xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx opatření:

(56)

Xxxxx organizace XXX Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx soubor xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxx xxxxxxxxx a další x. Komise, x&xxxx;xxxx xx kapitálové xxxxxxx:

(57)

Xxxxxxxxxx XXX xx x&xxxx;xxxxxxx na 71. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxxxxxxx s názorem Komise, xx xxx BP Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, neboť xx xxxx XX Xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx investor. Xxxxxxxxxx ITD se xxxxxxx, xx xxx XX Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx souvisí xx xxxx xxxxxx. Xx prvé, xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxx, xx věc XX Xxxxxxxxx xx xxxxx věcí, xxx xxxxxxxx, že Xxxxxx xxxx xxxxxx časové xxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx (xxx 55. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXX xx xxxx domnívá, xx x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxx XX Chemicals (xxx v žádném xxxxx xxxxxxxx) není xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx. V tomto xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx se xxxxxxx xx xxxxx investice xxxxx xxxxxxxxx lišit (xxx xxxxxx xx xx, zda xx xxxxxxx jeden xxxx xxxx xxxxxxxxx).

(58)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxx, xx se Xxxxxx xxxx více xxxxxxx xx investice x&xxxx;xxxxxx xxxxxx než xx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx ohledu xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxx xx znění říjnové xxxxxx a má xx xx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx měly xx xxxxxx xx xxxx, xx xxxxxxx Xxxxxx, stejného xxxxxxxx, xxxxxx byla xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx ohledu xxxxxx:

„X&xxxx;xxxx 1 dohody x&xxxx;xxxxx 2017 xxxxxxx, xx byl vypracován „xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx 5 xxxxxxx XXX“ x&xxxx;xx „x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx nového modelu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx [PostNord] xxxxxxx [tento] xxxxxxx xx společnost Xxxx Xxxxxxx“. Xxxxx xxxx 4 se „xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxx [xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx] [odhaduje] na 3 xxxxxxxx SEK, xxxxxxx xxxxxxx akcionář xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx investice xx výši 400 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx XXX“ (xxxxxxxxxx doplněno xxxxxxxxxx XXX&xxxx;(33)).

(59)

Xxxxxxx požadavku na xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxx na okamžik xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, že existence xxxxxxxxxxx opatření musí xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx poskytnuty xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx nebo x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx&xxxx;(34), xxxxx xx xxx xxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx&xxxx;(35). Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx žádná x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(36).

(60)

Xxxxxxxxxx XXX navíc poukazuje xx xx, xx xxx první xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 zjevně xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx tranše xxxx xxxxxxxxxx v době xxxxx xxxx, xx xxxxxxx Komise považuje xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord za xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1 xxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxx 2018 a která xxxxx být poskytnuta xxx xxxxxxxx přijmout xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(61)

Xxxxxxxxxx ITD xx xxxx domnívá, xx pokud xx Xxxxxx upustila xx xxxxx xxxxxxxxxx uvedeného x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx (xxx 69. xx 76. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx kapitálové injekce xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, a pokud xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xx jedná x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(62)

Xxxxxxxxxx XXX je xxxx názoru, xx x&xxxx;xxxx jsou xxxxx Xxxxxx xxx kapitálové xxxxxxx xxxxx samostatnými xxxxxxxxxx, byly všechny xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, a to xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx dohody.

(63)

Pokud xx xxxxxxx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx podmíněny xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxx xxxx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx platbu xx povinnost poskytovat xxxxxxxxxxx službu schválila.

(64)

V tomto xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx pro Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx&xxxx;(37), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx dohoda uzavřená xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx konsorcia, xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, správu a provoz xxx. pevného spojení xxxx most Øxxxxxx&xxxx;(38).

(65)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxx, xx xxx xx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx v platnost, není xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx opatření. Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Dánskem xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx žádným jiným xxxxxxx xxxxx&xxxx;(39), xxx xxxxxx xxxxxxx poskytnout xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx prováděcích xxxxxxxx&xxxx;(40). Xxxxxxxxxx ITD se xxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společností XxxxXxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, xx. 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxxxxxxx ITD xx xxxxxx odvolává xx xxxxxx vypracovanou xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „Rigsrevisionen“) xxxxxxxxxxx xxx 15.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021. Tato xxxxxx uvádí xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx účetními xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx. Graf xxxxxxxx x&xxxx;xxxx zprávě i znění xxxx zprávy xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx ke stejnému xxx, tj. k 20. říjnu 2017, v den xxxxxxxx xxxxxxx dohody.

(67)

Xxxxxxxxxx ITD vítá, xx Xxxxxx v posouzení xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx dospěla x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx prostředky x&xxxx;xxx xx xxxxxxx Dánsku, Xxxxxxx nebo xxxxx xxxxx xxxxxx, jsou xxxxxxxxxx, xxxxxxxx hospodářskou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx členskými xxxxx.

(68)

Organizace ITD xxxxxxxxxx analýzu diskontovaných xxxxxxxxx xxxx vypracovanou xxxxxxxxxxx PostNord, xxx xxxxx, že zisky xxxxxxxxxxx PostNord x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, za xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx důvodů:

(69)

Xxxxxxxxxx ITD xxxx xxxxx, xx:

(70)

Xxxxxxxxxx XXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx více xxxxxxxxxxx, než jsou xx, xxxxx uvádí Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx:

(71)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx X/X&xxxx;xx sídlo v Karlslunde (x&xxxx;Xxxxxx) a přepravuje balíky, xxxxxx a kusový nálad. Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx balíků x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx rovině x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx zájem xx zaslání připomínek x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxx stejných xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx logistiky, xxxxxxx xxxxxxxxxx Post Danmark xx xxxxx ní xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx tržní xxxx.

(72)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Distribution zaslala xxxxxx připomínky xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(73)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx X/X&xxxx;xx xxxxx v Esbjergu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx pro xxx xxxxxxx digitální xxxxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Dansk Xxxxxxxx xxxxx, že xx konkurentem společnosti Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx na xxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(74)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx jako organizace XXX.

(75)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx Fragtmænd A/S má xxxxx v Aarhusu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xx dceřiným podnikem xxxxxxxxxxx Xxxxxxæxx Xxxxxxx X/X. Xxxxxxxxx logistické xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx. Přijímá objednávky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxx a rozesílá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx doručovat xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx do domu. Xxxxxxxxxx Danske Xxxxxxæxx xxxx působí xx xxxx xxxxxxxxxxxx a informačních xxxxxx.

(76)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx připomínky xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(77)

Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Distribution xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Poskytuje xxxxx xxxxxxxx služby, xxxxxx rozesílání balíků, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx citlivé xx xxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxxx), x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx a také xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xøxxxx Jensen Xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx je xxxxxxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx. Xxxxx ní xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx předmětem tohoto xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxx nabízet xxxxx ceny pod xxxxxx xxxxx xxxx (x&xxxx;15&xxxx;% až 30&xxxx;% xxxxx). Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Distribution xxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zadávacích xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(43).

(78)

Xxxxxxxxxx Jørgen Jensen Xxxxxxxxxxxx X/X&xxxx;xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

79)

Xxxxxxxxxx XXX je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx specializovaných xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx služeb. Xx Xxxxxxxxx státech xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx Evropa, xx xxxxx poskytuje xxx služby v rámci 56 xxxx x&xxxx;xxxxx. Xx xxxx 1988 xxxxxxxxxx UPS xxxxxx xx dánském xxxx, xxx nabízí xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx doručování xxxxxx x&xxxx;xxxx řadu xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx v odvětví xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxxxxxx XXX zaslala xxxxxxxxxx, xxxxx se xx xxxxx xxxx xxxxxxx s těmi, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx třetí xxxxxx, xxxxxxx však xxxx xxxxxxxxxx připomínky související x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(81)

Xx prvé, xxxxxxxxxx XXX tvrdí, xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx růstu xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx poštovních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx podle xxxxx obsažených v řadě xxxxxxxxxx xxxxx a dalších xxxxxxxx&xxxx;(44).

(82)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx výsledky v rámci xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxx xxxxx xxxxxx a EBIT společnosti. XXXX xx xxx xxxx cíle xxxx xxx posouzen xxxxxx „xxxxxxxx xxxxxxxxx“ xxxxxxxxxxxx xxxxx a skutečných výsledků.

(83)

Společnost XXX dále tvrdí, xx xxxxxxxxx výpůjční xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků, x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, ale xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx. Xx xx podle xxxxxxxxxxx XXX bylo x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx dánských xxxxxx, xx xx se x&xxxx;xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxx také xxxxxx xxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxxx XxxxXxxx.

(84)

Xxx xxxx xxxxx určit, zda xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxx společnosti XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx posouzení xxxxxxxx xxxxxxxxxxx výpůjčních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zhoršení xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord. Xxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxxxx analýzy xxxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx očekávanou xxxxxxx xxxxxxx finančních xxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xx konkurentem xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx balíků x&xxxx;xxxxxxx.

(86)

Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(87)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx svých xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, že xxxx samostatní a nezávislí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx své xxxxxxx posouzení hospodářských xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Jejich xxxxxxxxxx xx kapitálovým xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx zvlášť x&xxxx;xxxxxxxx 4.2 x&xxxx;4.3.

(88)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení. Xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX „xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx požádaly xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx třetích xxxxx xxxxxxxxx se xxxxxxx uvnitř xxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX předložily Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx, Xxxxxx xxxx připomínky xxxxxxxx xx připomínky Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(89)

Xx xxxx, Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx samostatná xxxxxxxx x&xxxx;xxxx vyrovnávací platba xx povinnost poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2019 je samostatným xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx vyplývá z říjnové xxxxxx, xx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx kapitálové injekce xx xxxx 267 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce ve xxxx 400 milionů XXX xxxxxxxxx xxx, xx Xxxxxx vyplatí xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx. Vyrovnávací platba xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx podmínek. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce (x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx podniku xx podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx praxi Xxxxxx xxxxxx přijatelné (45).

(90)

Za xxxxx, Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx představují tři xxxxxxxxxx xxxxxxxx. V tomto xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx Komise (xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx různými xxxx xxxxxxxxx, jimž xxxxxxxx xxxxx finanční xxxxxxx x&xxxx;xxxx různé xxxxxxxxx xx návratnost x&xxxx;xxxxxxxxxxx proces, x&xxxx;xx xxxxxxxx mají různé xxxxxxxx a různé xxxx) xx správné a je xxxxxxxxx rozsudkem xx xxxx Xxxxx xxxxxxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(46). V této xxxx Tribunál xxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx relevantního xxxxxxxxxx a právního stavu, x&xxxx;xxxxxx pouze z kontextu x&xxxx;xxxxxxxx sledu xxxxxxxx.

(91)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx Švédsko xxxxxx xx dánském xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 97/67/XX, x&xxxx;xxxxxx tedy žádné xxxx xxxxxx než xxxxxx xxxxxxxxxxx odůvodněná xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx financování xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xxxxx Švédska x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxx obchodní.

(92)

Podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx judikatura xxxxxxxxx, že by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx členského státu xxxxxxxxxx za samostatné xxxxx hospodářské xxxxxxxx&xxxx;(47). X&xxxx;xxxxxx xxxxxx považují xx xxxxxxxx, že xx xx na xxx různé xxxxx xxxx pohlížet xxxx xx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx.

(93)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx nejen Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Tato xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxx xxxxxxxx ztrát), xxxxxx vypracovala společnost XxxxXxxx Xxxxx před xxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, x&xxxx;xxxxx xx liší od xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(94)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx stran xx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxx xxxxx, xx xx společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, není xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxx skutečné xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Říjnová xxxxxx byla xxxxx xxxxxxx o zásadách, což xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Dánsko a Švédsko xxxxxx, že jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, a měla xx z nich xxxx xxxxxxxx xxxxx společnost XxxxXxxx AB.

(95)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 odst. 1 SFEU. Xxxxxxxx nepřímou xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx.

(96)

Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx cíli Xxxxxx a Švédsko xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx poskytla xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx transformačního xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx (nebo xxxxxx potenciální xxxxxx). Xx druhé, Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx měly xx xxx xxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, xxx je považována xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, a tím xxxxxxxx nebo zvýšit xxxxxxx pro xxxxxxxxx.

(97)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxx doby, xxx xxxx jejich xxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(98)

X&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxxx, v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx v zákoně x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxx závazné. Tímto xxxxxxx xxxxxxxx může xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (Xxxxxxxx) xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx příslušného xxxxxxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxx ministerstva dopravy, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx). Xx xxxxx přijetí stát xxxxxxx prostředky na xxxxxxxx xxxx uvedeného x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx prostřednictvím xxxxx xxxx státní pokladny xx xxxxxxxx stanovených x&xxxx;xxxxxxxxxxx vyhlášce. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx povinnost nakládat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Ministerská xxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx základ xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx prostředky. X&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx. x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxxx některých projektů), xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx kapitálovou xxxxxxx xx ministerská xxxxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(99)

Xx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx neukládá xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx jednat x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx vláda může xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxx delší xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx. Xx xxxxx xxxx 2019 xxxx xxxxxxx vláda xxxxxxx xxxxxxx, na xxxxxxx xxxxxxx mohla xxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxx zčásti xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(48). Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX vyžaduje xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(100)

X&xxxx;xxxxxxx xx 97. xx 99. xxx xxxxxxxxxx Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxxx xxxx xxxxx, kdy xxxx přijata xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxx řečeno, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx), xxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxx 3 předloženém Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx:

Xxxxxxx 3

Časový xxxxx xxxxxxxxxx tří kapitálových xxxxxxx:

(101)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx uvádějí, xx x&xxxx;xxxxxxx 3 xxxxxxx, xx:

(102)

Xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá společností XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Danmark xxxxx xxxxxx v rámci xxxxxxxx xxxxxxx (xx. XxxxXxxx Xxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx trhu (51), xxxxxxx xxxxxxxxxx Post Danmark xxx xxxx na xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx.

(103)

X&xxxx;xxxxx ohledu Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx uvádějí, xx z rozsudku Soudního xxxxx xx xxxx XXXX vyplývá, že „xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx být xxxxxxxxxx xx státní xxxxxxxxxx, xxxx stát může xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx o jejich xxxxxxx k financování xxxxxxxxxx xx prospěch xxxxxx xxxxxxx“ (zvýraznění xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx)&xxxx;(52).

(104)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx orgány se xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx věci xxxxxxxxx, že Xxxxxx xxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxx xxxxxxxxx převod xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mezi xxxxxxx subjekty v rámci xxxxxxxxxxx PostNord (xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v rámci xxxxxxx) xx nepředstavoval xxxxxxxxxx „ve xxxxxxxx xxxxxx podniků“ (53), nýbrž xx šlo xxxxx x&xxxx;xxxxxx v rámci xxxxx xxxxxxx (společnosti PostNord).

(105)

Dánské x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx a znovu odkazují xx xxxxxxxx ve xxxx ENEA (54), xx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX „řídilo xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx orgánů xxxxxxx xxxxxx“, x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxx Xxxxxxx.

(106)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxx ve věci Xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx veřejnými xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xx pod kontrolou xxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx podnikem xxxx xxxxxxxxxxxx státu. Xx xxxxx xxxxx prokázat, xx lze xxx xx to, xx xx orgány xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx opatření, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx možné vyvodit xx souhrnu xxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(55).

(107)

Xxxxxx a švédské xxxxxx xxxxxxx, že převod xxxxxx ve xxxx 150 milionů XXX xxx xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxxx s cílem xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx mohla xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx čekala xx xx, až Xxxxxx schválí xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platbu xx xxxxxxxxx poskytovat univerzální xxxxxx x&xxxx;xx společnost XxxxXxxx Group xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx plán x&xxxx;xxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, že xx se Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx či xxxx podílely na xxxxxxx xxxxxxxxxx o převodu xxxxxx xx xxxx 150 xxxxxxx XXX.

(108)

Xxxxxxx xxxxxxxxx v červnu 2018 x&xxxx;xxxxx 2019 xxxx xxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB ze xxx 11. června 2018 pokračovat x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu (xxxxx prováděcí xxxxxx, xxx 25. bod xxxxxxxxxx). X&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx převody xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx o tom, xx xx xx xxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx rozhodnutí společnosti XxxxXxxx XX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ze xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 x&xxxx;4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019) xxxxx xxxxxxxx než xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xx Xxxxxx x&xxxx;87. xxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx ohledu xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx (Xxxxxx a Švédsko), a nikoli xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx.

(109)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, xx zmínky x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxx xxxx model xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx poskytnutí xxxxxxxxxx injekce společností XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 1 x&xxxx;4 xxxxxxx xxxxxx pouze xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx dohody. Neznamená xx, xx lze xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx transformační xxxx xxxxxxx Dánsku x&xxxx;Xxxxxxx. Tento závěr xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, že:

(110)

Xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx až xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (bod 9 xxxxxxx xxxxxx), xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx uvedeného xxxxxxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxx xx společnosti PostNord XX, xxxxx tato xxxxxxxx by xxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx plán xxxxxxx, xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx a Švédsko xxxxx, xx společnost XxxxXxxx Xxxxx poskytla xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxx zásady xxxxx jednajícího hospodářského xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx postupy, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, modelu oceňování xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálu.

(112)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx zejména xxxxx, xx míra xxxxx xxxxxxxxxxx Post Danmark xx trhu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ([…] % xxxxx), xx xxxxxxxxxxx xxxx ([…] %) x&xxxx;xxxxxxx (kombinovaný) xxxx (xx znamená, xx xx očekává dosažení […] % v roce 2026 x&xxxx;[…] % xx xxxx 2026) xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xx míra xxxxx xxxxxxxxx bude xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx HDP x&xxxx;xx se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx listovních zásilek xx xxxx 2022 xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2026 xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxx růstu xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxx xx posledních xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx zásilek xx xxxx 2022 xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx digitalizována (xxx 80&xxxx;% xxxxxx xx srovnání s rokem 2001), x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx část xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx pomaleji xxx xxxxx, xxxxxx větší xxxx&xxxx;(56).

(113)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, že xxxxx xxxxxxx úpadku společnosti Xxxx Xxxxxxx by xxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx je xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx a ochotná podporovat xxxxxxxxx dceřiné podniky. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx xxxxxxx z ekvivalentu xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx […] na xxxxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti […]. Xxxx snížení by xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx […] xxxxxxxxxx a […] xxxxxxxxxx xx xxxx […] xxxxxxxxx xxxx xxxx ekvivalentním […] % xxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx […]% xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx úpadku xx xxxxxxxxxxxxx. Zvýšené xxxxxxxx xxxxxxx xxxx vypočítány xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx výši […] XXX, což xx xxxxxxxx za xxxxxxxx zůstatek úročených xxxxxxx, xxxx xx x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2026 zapotřebí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxx xxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(114)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx by xxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxx xxxxxxxxxxx výhodu, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx skandinávské xxxx xxxxxxxx kombinovanými xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx stávajícího xxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xx xx xxxx 2026 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;[…] % (xxxxx x&xxxx;xxxxxxx a růstem xxxxxx), xx. o […] xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx na xxxx xxxx xxxxx, zdaněním, xxxxxx a amortizací (xxxx xxx „XXXXXX“) by xxx […] %.

(115)

X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami xxxxxxxxxx Xxxxxx a Švédsko xxx podrobné xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Tyto xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxx modely xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx nákladů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx s cílem xxxxx celkovou ziskovost xxxx xxxxxxxxx. Tyto xxx xxxxxxx se xxxx především xxxxxx xxxxxxxxxxx zisku.

(116)

První xxxxxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2) xxxxxxxxxx nejprve xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx vypočítává xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu. Xxxxxxxx model xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx peněžních xxxx, jež narůstají xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxx xxxxxxxx xxx xx xxxx, tak xxxxxxxxxx (volné xxxxxxx xxxx do společnosti), xxxxxxxxxxxxxx pomocí XXXX xxxxxxxxxxx Post Danmark. Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx první xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, které xx společnost XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx hypotetického srovnávacího xxxxxxx v případě úpadku xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxx náklady xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx obavami xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xxxx xxxx, příjmy v důsledku xxxxxxxx xxxx společností Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx […] x&xxxx;[…]). Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx od xxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 2

Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;– xxxxx xxxxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group – xxxxxxx podniku/společnosti

(117)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2 xxxxxxx, xx xx základě xxxxxxx likvidace společnosti Xxxx Danmark xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxx) xxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxx vlastního xxxxxxxx, „X“) ve výši […] xxx. DKK, xxx xx xxxx xxxxx xxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx („X“) xx xxxx 2&xxxx;339&xxxx;xxx. XXX xx podporu xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx.

(118)

Xxxxx xxxxxxxxxxxxx analýza (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3) xx xxxxxxxx přímo xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xx. xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx ze xxxxxxxx xxxxxxx peněžních xxxx do xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v první xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx náklady xx dluh, splácení xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx úvěrů xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, čímž xxxxxxx volné peněžní xxxx xx vlastního xxxxxxxx. Tento volný xxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group). Xxxxxxx jako v první xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx dopady xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxx hypotetického xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 3

Post Xxxxxxx X/X&xxxx;– model xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx – xxxxxxx vlastního xxxxxxxx

(119)

Xxxxx Xxxxxx a Švédska x&xxxx;xxxxxxx 3 vyplývá, že xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xx společnost XxxxXxxx Xxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxx) xxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, „X“) xx výši […] xxx. XXX, xxx xx xxxx xxxxx xxx náklady, xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx vznikly xxxxxxxx xxxxxxxx („X“) ve xxxx 2&xxxx;339&xxxx;xxx. XXX xx podporu společnosti Xxxx Xxxxxxx.

(120)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx 116. a 118. xxxx xxxxxxxxxx prokazují xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx hodnota xxxxx, xxxxxx se xxxxxxxxxxx injekcí xxxxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxx xx tuto xxxxxxx.

(121)

Xx xxxxxxxx analýz xxxx xxxxxxx (viz xxxxxxx 4), xx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx (xxxx také „XXX“) xx xxxx […] % kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx požadovanou xxxxx jednajícím xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu ve xxxx […] %, xxx xx xxxxxxxxxx xxxx xx 148. xxxx xxxxxxxxxx.

Xxxxxxx na xxxxx xxxxxx

(122)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, že předpoklady xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou xxxxxxxxx a konzervativní, xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx sazby XXXX xxxxxx srovnatelných xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, XXXX xx xxxx […] % xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xx x&xxxx;[…] xxxxxxxxxxx xxxx […] xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx studiemi (57), xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx byly xxxxxxxxx xx vzorkem xxxxxxxxxxxxx provozovatelů xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx&xxxx;(58).

(123)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx vlastníci a investoři xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx požadavek xx xxxxxx pravděpodobnosti, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx neposkytnutí xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx své xxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx), podrobné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx podnicích, xxx před xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, vypočítat x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx výslovně x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx účinky xxxx xxxxxxxxx. Vypracovávání xxxx xxxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx dokumentace xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx by xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx okolností řídily xxx. xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, podle xxx xxxx xxx vedení xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx rozhodnutí. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx rozhodnutí xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx.

(124)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxx rozhodnutí xxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xx xx xxxxxxxxxx srovnatelný xxxxxxxx xxxxxxxx, a to z následujících xxxxxx:

(125)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx z analýzy xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx, xx jejich xxxxxxxxx mají xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx; x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx PostNord XX ztratila xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxx hodnoty xxxxxxx xx xxxx 1 071 xxxxxxx XXX. Xxxxx xxxxxx hodnoty xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx Dánsku x&xxxx;Xxxxxxx vznikly, xx xxxx 667 xxxxxxx XXX, xxxx celkový xxxx vložený xxxxxxx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx svých xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx (xx. xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xx xxxx […] XXX) x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx tržně jednajícího xxxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxxxx, xxx vlastníci provedli xxxxxxxxxxx hodnocení xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v případě likvidace xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(126)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx refinancování xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, i když xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v ekonomických xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx a Švédsko xx xxxx xxxxxxxx xx finanční xxxxxxx (xxxxxxxxxxx XXX a Rothschild), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx finanční situace xxxxxxxxxxx XxxxXxxx. V těchto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěrů, které xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxx Dánska a Švédska xxx xxx xxxxx xxxxxxxx předpoklad, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx si xxxxxxxxxxx zachovat investiční xxxxxx, jenž xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx výběru xxxxxxxxxxxxxx zdrojů financování xxx xx nejnižších xxxxxxxxx.

(127)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx tvrdí, že xxxxxx xx není xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx v letech 2018 a 2019, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xx úrokové náklady xxxxx zvýšit x&xxxx;[…] xxxxxxxxx bodů.

(128)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxx pouze xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Xxxxxx tvrdí, xx pravděpodobnost, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxx investiční xxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxx a švédské xxxxxxxxxx xxxxxxx i bez nich, xxxxxx odhadnuta xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx v posouzení xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx přijetím xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Podle xxxxxx xxxxxxxxx xxxx pravděpodobné (xx. […] % xx […] % xxxxx), že xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxx investiční xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálové injekce Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx.

(129)

Xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem xx výši 667 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx dluhu k EBITDA xxxxxxx v nadcházejících letech xxx […], tedy xxxxxx, kterou finanční xxx obvykle xxxxxxxx xxx vstup xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xx navíc xxxx x&xxxx;xxxx posílila xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx signál, xx vlastníci posoudili xxxxxxx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxx x&xxxx;xx xxxxxx.

(130)

Xxxxxx xxxxx, že xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx výpočet xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx injekcím xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx xx s ohledem na xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx očekává, xx se xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx x&xxxx;xxxxxx případě xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(131)

Xxxxxx xx xxxx také xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ztrát xxxxxxxxxxx PostNord AB x&xxxx;xxxxxxx, xx se xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx stupni, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v roce 2017 (xx. […] XXX) x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx […] let. Xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx měla xxxxxxxx xxxxx úrok na xxxxxxxxxxxxx závazků, jež xxxx splatné x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx. Z analýzy xxxxx xxxxxxx, že reálné xxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxx xxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxxx zvýšených xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, by přimělo xxxxxxx soukromého investora-vlastníka xx podobných xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytl xxx xxxxxxxxxx posouzení požadovaného Xxxxxx.

(132)

Xxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxx, xx xxxxx by si xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, nelze upřesnit. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX musela být xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2019, xxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zachovat xx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx. Společnost PostNord XX xxxxxx xxxxxx xx trhu, který xxxxxxxx xxxxxxxxxx změnami, xxx znamená, že xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx uplatní xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx a neinvestičním xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;XXXXXX. Za xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx společnosti PostNord XX xxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxx, xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx transformace společnosti Xxxx Xxxxxxx.

(133)

Xxxxx Xxxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;XXXXXX xxxxxx z hlavních xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx udržení xxxxxx xxxxxx pod xxxxxxx xxxxxxx bylo xxx xxxxxxxxx xxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxx. Xxxxxxxx trhy xxxxxx mohou při xxxxxxxx hodnocení xxxxxxxx xxxxx z očekávaných xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx z pravděpodobnosti xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx trhu.

(134)

Samostatné xxxxxxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutých Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Švédsko xxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Post Danmark, xxxx by Dánsko xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, byly by x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxx xxxxxxxx zdroje xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(135)

Xxxxx Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark na xxxxxxxx hodnotu vlastního xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxx, xx xxxx nepříznivý.

(136)

Švédsko xxxxx, že xxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx a vyrovnávací platba xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, bude xx xxx xx xx, xx má xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxxx stupeň, xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxx a bude xxxxxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxx. Xxxxx hodnocení xx xxxxx xxx nepříznivý xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxxxx a dodavateli, xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxx xxxxxxxxxxx dopady xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (kapitálové) xxxxxxx xx strany xxxxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx nebo xx blíží úvěrovému xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx […], xxxxx je xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx stupněm xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(137)

Xxxxxxx xx základě analýzy xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xx xxxxxxxx dánské xxxxxxx ve xxxx 1&xxxx;533 milionů XXX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2017 až 2019 xx xxxxx xxxxxxxx hodnota xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;[…] XXX na […] XXX, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx hodnota xxxxxxxxx xxxxxxxx. Nárůst xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx akcionáře x&xxxx;[…] XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx ve xxxx 400 xxxxxxx XXX, xxx prokazuje, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(138)

X&xxxx;xxxxxx uvedených x&xxxx;xxxxxx 4.1.1. Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx třetími xxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx by xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx být považovány xx jediné xxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx 75. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu xx xxxx 2017 xx 2019 je xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, zda xx xxxx být některá xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx do xxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx situaci xxxxxxxxx“. Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx záviset na xxxxxxxxxxx racionálnosti xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(59).

(140)

Xxxxxxx xxxx tří xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředků xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx odhadovanými xxxxxxx xx xxxx xxxxx fungování (xxxxxxxxx 5 miliard XXX xxxxx říjnové xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx ve xxxx 2,339 miliardy XXX naznačoval, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx jsou xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(60), Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx uvádějí, xx xxxxxxxxxx náklady na xxxx model xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx nerovnají potřebnému xxxxxxxx, jelikož xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx vzniklé xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(141)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxxx příjemcem xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxx 58. bod xxxxxxxxxx), Xxxxxx a Švédsko poznamenávají, xx cílem říjnové xxxxxx není xxxxx xxxxxxxxxx příjemce xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx o dohodu x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(142)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx v oddíle 4.1.2. Xxxxxx a Švédsko xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx v den xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxx xx podmínky uvedené x&xxxx;xxxxxxxxxx ve xxxxxx Xxxxxxxxxxx Xüxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX&xxxx;(61) x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx lze xxxxxxxxx xx poskytnuté xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, kterým xx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx zavazuje x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx podpory xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a podle xxxxxx závazného xxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx a pokud xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(143)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx dohoda xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxx z následujících xxxxxx:

(144)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že by xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx stanovena xx xxxx x&xxxx;xx xx nemělo být xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx provedení těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxx 59. xxx xxxxxxxxxx), xx xxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx judikatury, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX. Za xxxx, xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxx Italia x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxx připomínky, ještě xxxxx. Xxxxx se xxxxxxxxxx domnívají, xx xx xxxxxxxxxx xx xxxx Xxxxxx Italia x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx toho, xxx xxx uložit xxxxxxxxx opatření nebo xxx xxx xxxx xxxxxxxx uložit, xxx xxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxx právní předpisy, xxxxx xxxxxxxxxx právo xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a zda xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(65). Za xxxxx, xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx organizace XXX (viz poznámka xxx xxxxx 35), xx xxxxxx xxxx, xxx vnitrostátní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx podpory x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx právní xxxxx představovala xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxx judikatura x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD očividně xxxxxxxxx.

(145)

Xxxxx Xxxxxx a Švédska xxxx xxxxxxxx argumentace xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx tři kapitálové xxxxxxx byly xxxxxxxxxx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxxxx xxxxxxxx, jak xx xxxxxxxxx xx 100. x&xxxx;101. bodě odůvodnění.

(146)

K odkazu xxxxxxxxxx XXX na xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx (66. xxx xxxxxxxxxx) Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx:

(147)

Xxxxxx a Švédsko zpochybňují xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xx xxx xxx XXXX použitý xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu nemusela xxx svěřena xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Uvádějí, xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společnost Post Xxxxxxx a společnost PostNord Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx by xxxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx nákladná x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(148)

Xxxxxx a Švédsko xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx XXXX xxx xxx xxxxx xxx XXXX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx s provedením xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx riziko xxxx zachyceno x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx a na xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx rizikové xxxxxxxx (xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx), xxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5:

Xxxxxxx 5

Xxxx Danmark A/S – xxxxxxx XXXX

(149)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx dále xxxxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx roky 2018 xx 2020 xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xx xxx 2018 xx xxxxxx 25. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx podporuje xxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx obezřetné x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx rovněž xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx xx xxxx 2017 výlučně x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;XXXX xxxx xxxxxxxxx položek xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxx uvádí xxxxxxx xxxxxx společnosti XxxxXxxx XX za xxx 2018, xxxxxx xxxx xxxxxxx v důsledku xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(150)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx se na xxxxxx od organizace XXX xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx být xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx skupinové xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxx xx výpočtu xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 1 xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx (A) xxxxxxx o 667 milionů XXX (460 milionů XXX), byla xx xxxxx Xxxxxx a Švédska xxxxxxx hodnota xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (X) xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx […] XXX ([…] XXX – 460 xxxxxxx DKK).

(151)

Dánsko a Švédsko xx na rozdíl xx organizace ITD xxxx domnívají, xx xx xx diskontovaných xxxxxxxxx toků xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx ([…] XXX), xxxxxxx xxxxx účinek xxx xxxxxxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Zahrnutí xxxxxxxxxxxxx xxxxxx úvěrů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxx podstatný xxxxx na xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxx jednorázový xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx celková hodnota xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(152)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx vyrovnávací platba xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx zahrnuje xxxxxx podporu, x&xxxx;xxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxx uvádějí, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx neutralizována xxxxxxxxxxxxxx náklady spojenými xx ztrátovou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu.

(153)

K tvrzení xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxxx samotná xxxxxxxxxx XxxxXxxx, státy xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx je xxxxxxxxxx PostNord, xxxx xxxxxxxxxx kompetentní interní xxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx provést xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu se xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(154)

Xxxxxxxxxx XXX (xxxxxx jako xxxxx xxxxx strany) xxxxx, že všechny xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx jediné xxxxxxxx (xxx xxxxx 3.1.1). Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx naopak xxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxx samostatná opatření (xxx oddíl 4.1.1). Xxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx usoudila, že xxx kapitálové xxxxxxx xxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxxx, z nichž xxxxx xxxxxxxx vlastní xxxxx xxxxxxxxx (xxx 69. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx).

(155)

Xx přezkoumání xxxxx připomínek obdržených x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx injekce jsou xxx samostatná xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(156)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, Xxxxxx a Švédsko xxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx u každého x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx liší (xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx předložené Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx v oddílech 4.2 x&xxxx;4.3). Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx xxxxx posuzovat jako xxxxxx opatření, xxxxxxx Xxxxxxx, Dánsko x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx mají xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx odlišnou xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xx mohla být xxxxxxxxxxx oprávněná buď xxx Xxxxxxx, xxxx xxx Xxxxxx, xxx xx xxx xxx xxxxxxx xxxxx.

(157)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx států xx naprosto xxxx (xxx 98. x&xxxx;99. xxx xxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx se xxxx nacházejí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx kapitálovými xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx různé xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx investic x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx situaci xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Společnost XxxxXxxx Xxxxx xx také xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a již xx xxxxxx 2016 xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, který xxxxxxx xxxx k poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx. Ačkoli xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxx xxxxxxxxxx svých xxxxxxxxx, nelze xxxx xxxxxxxxxxx proces uvést xx souladu s nezávislými xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx.

(158)

Xxxxxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx něco xxxxxx, xxxxxx všechny xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx vyplacena xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX.

(159)

Xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx strany xxxx xxxxxxxxxx zpochybňují (viz 58. xxx xxxxxxxxxx) xx xxxxxxx obsahu xxxxxxx xxxxxx. Xx xxxx, xx základě xxxxxx xxxxxxx xxxxxx („xxxxxxxxxx [PostNord] převede [xxxxx] xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Danmark“) xxxxxxxxxx organizací ITD xx lze mylně xxxxxxxx, xx by xxxxxxx společnost XxxxXxxx XX xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 5 xxxxxxx XXX na xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxx „xxxxx“ byl xxxxxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxx xxxxx:

„X&xxxx;xxxxx vypořádat xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx společnost vypracovala xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxx 5 miliard XXX, xxxx v období xxx 2017 xx 2020 počítá se xxxxxxxx xxxxx zaměstnanců x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx 4&xxxx;000 (xxxx xxx „xxxx xxxxx xxxxxxxxx“). X&xxxx;xxxxx provedení nového xxxxxx fungování xxxxxxxxxx xxxxxxx kapitál xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx představenstva xxxxxxxxxxx xx dne 29.&xxxx;xxxx&xxxx;2017.“&xxxx;(68)

(160)

Xxxxx této xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx spojitost xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx výši 5 xxxxxxx XXX a tvrzením, xx celá částka xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Danmark. Xxxxx xx xxxxxxx, xx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xx však xxxxxxxxxx xxxxxxx, že xx xxxxxxx mohl xxx v rámci xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx, jak xxxxxxx x&xxxx;xxxx 4 xxxxxxx xxxxxx:

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx 3 xxxxxxxx SEK, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx SEK a dánský xxxxxxxx xxxxxxxx s poskytnutím xxxxxxxxx xx výši 267 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx prostředky. Xxxx xxxxxxxxx xx provedenou xxxx kapitálový xxxxx xx společnosti[ (69)] xx xxxxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxxx vydány xxxx akcie (70). (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

(161)

Xx druhé, o převodu xxxxxxxx na xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX se xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx 101. bodě xxxxxxxxxx xxxx. a), tak xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx 101. xxxx xxxxxxxxxx xxxx. x). Dánská vyhláška xxxxx […]&xxxx;(71). Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx parlamentu xxxxx: „xxxxx xxxxxx je xxxxxxxxx Xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxx rozhodnutím x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx PostNord XX xx do xxxx 400 milionů XXX.“&xxxx;(72)

(162)

Xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx vyšetřování xxxxxxxxxx xxxxxx skutečnost, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx (94. xxx xxxxxxxxxx).

(163)

Xxxxxx xx proto xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx písm. x)), xxxxx ponechala xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx prostor xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření. Například xxxxxx, která byla xxxxxxx poskytnuta xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx předpokládaným x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxx proto xxxxx považovat xx xxxxxxxxxxx důkaz o příjemcích xxxxxxxxxxxx xxxxxxx od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(164)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX a všem xxxxx xxxxxxxx podnikům xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Z kapitálové xxxxxxx od společnosti XxxxXxxx Group xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xxxx získaný xxxxxxx xxxxxx k financování xxxxxxxxxxxxxxx plánu.

(165)

Je xxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx kapitálové xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxx její xxxx xxxxxxxxxxxx.

(166)

Xxxxxxxxxx injekce xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx byly xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX a těží x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxx ratingu x&xxxx;xxxxx investičního stupně xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX (xxx 30. x&xxxx;33. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx žádné xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx cílem v zásadě xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx odpovídající xxxx xxxxxxx se úvěrovému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx […] (viz 30. x&xxxx;33. xxx odůvodnění). Xxxxx Komise xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, která xx xx trhu xxxxxxxx xxxxxxxxxx, pro xxxx xxxxxxxxx pochopitelným x&xxxx;xxxxxxxxxxx hospodářským cílem.

(167)

Xxxxxx xx domnívá, že xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx, xx základě xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx vyplývá, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, přičemž xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx opatření, xxx xxxxxx Xxxxxx a Švédsko (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx písm. x)).

(168)

Xxxxxxxxxx ITD xxxxx, xx Komise měla xxx xxxxxxxxx toho, xxx xxx kapitálové xxxxxxx představují ve xxxxxxxxxxx xxxxxx opatření, xxxxxx jiný xxxxxx xxxxxxxx.

(169)

Xx základě xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(73) a čl. 6 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx Xxxx (EU) 2015/1589&xxxx;(74) xx Xxxxxx xxxx při xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a právního xxxxx, x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx kritérií, Komise xxxx x&xxxx;xxxxx případě xxxxx x&xxxx;xxxxx všechny xxxxxxxxxx skutkové a právní xxxxxx. I po xxxxxxxxxx xxxxxxxx předložených organizací XXX xxxxx Komise xx xxxxxxxx xxxxxx, xx tři kapitálová xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(170)

Xx xxxx, xxxxxxxxxx XXX xxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxx všech xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx totožné, xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx. xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017. Xxxx tvrzení xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx poskytnutí xxxxxxxx. Jak xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.2., xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx kapitálových xxxxxxx xx proto xxxxxxx.

(171)

Xx xxxxx, ohledně xxxx xxx kapitálových xxxxxxx Xxxxxx xxxx na xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx. Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx organizace XXX xxxxxxxxx (viz 55. bod xxxxxxxxxx xxxx. x)), neprokazuje, xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx bylo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxx s kapitálovou xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx, xx xx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx těchto xxxxxxxx xxxxxx existoval xxxxxxxxxx finančních prostředků. Xxxxx xxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx ztrátám, xxxxx xxxxxxx společnost Post Xxxxxxx (xxx 140. xxx xxxxxxxxxx).

(172)

Xx xxxxx, xxxxxxx xxxx kapitálové xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x/xxxx různé xxxxxxxxx, xxxx xxxxx i okolnosti, xx kterých xxxx xxxx kapitálové injekce xxxxxxxxxx, xxxxxxx a situace xxxxxxxx xx proto xxxxxx odlišná. Komise xxxxx xxxxxxx k závěru, xx xxxxxxx, za xxxxxxx byly kapitálové xxxxxxx poskytnuty, xxxxxx xxxxxxx.

(173)

Xxxxxx se rovněž xxxxxxx, že xxxxxxxxxx, xxxxxx organizace XXX xxxxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxx připomínkách x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, nepodporuje xxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx jediné opatření.

(174)

Za xxxx, xxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xx 169. xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx věci Xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(75), Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 178 xxxxxxxxxxx, xx xx třeba xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx xxxx zohlednění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxx časového xxxxxxxxx, xxxx a situace.

(175)

Za xxxxx, xxxxx xxx o rozsudek xx xxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx x. Xxxxxx x&xxxx;xxxxx&xxxx;(76) (viz 33. xxx odůvodnění xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx XX Xxxxxxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(77), Komise poznamenává, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx se xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx věci, xxxxx v projednávané xxxx xxxxxxxxx xxxxx poskytovatelé xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxx posoudit xxxxxx. Tento xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx věci XX Xxxxxxxxx (xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx x. Xxxxxx), xx xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx určit, zda xxxx xxxxxxxx oddělitelná „x&xxxx;xxxxxxx xxxx je xxxxx, xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutých stejným xxxxxxxxxx […]“&xxxx;(78) (zvýraznění xxxxxxxx). Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx totožnost xxxxxxxxx (xxxxxxxxx) je pouze xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx opatření xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx.

(176)

Xx třetí xx xxxxx xxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxx rozsudek ve xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx x. Xxxxxx xxxxxxxx na časové xxxxxxxxx, xxx a situaci xxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxx, xxx po xxxx jdoucí xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxxxxxxx, xx xxx xxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx. Soud totiž xxxxx, xx „[t]ak [xx. nahlížet na xxxxxxx xx sobě xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxx] xxxx xxxx xxx zejména xxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx z hlediska xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx a situace xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx, xx xx xxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxx“&xxxx;(79) (zvýraznění xxxxxxxx).

(177)

Xx xxxxxx, xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx připomínkách xxxxxxxx xx rozsudek xx věci Xxxxxx Xxxxxx a další x&xxxx;xxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx bylo nezbytně xxxxxxxxxx stávajícími xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxx, xxx organizace XXX a další xxxxx xxxxxx zaslaly své xxxxxxxxxx, Xxxxxx dvůr x&xxxx;xxxx věci xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx s největší xxxxxxxxxxxxxxxx opírala svá xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Soudní xxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx x&xxxx;xxxx konkrétní xxxx lze xxx xx to, že xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxx však xxxx ověřit, xxx xxxxxxxxxxxx právní xxxxxx xxx xxx xxxxx xx přidělení těchto xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(80). Xxxxxx xx zcela xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx prováděcí xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx přidělení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxx xx poskytnuté xx dni této xxxxxx.

(178)

X&xxxx;xxxxxxxx ve xxxx Xxxxxxxx království a Magnetrol Xxxxxxxxxxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(81) xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx projednávané xxxx, xxxxx v projednávané xxxx xxxx příjemci (xx. xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;XxxxXxxx XX) xxxxxx. Xxxxxx xxxxxx příjemců xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx věci xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Komise xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx x&xxxx;81. xxxx odůvodnění xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxx BSCA x. Komise. V rozsudku xx věci BSCA x. Xxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxx, xx „xx xxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kritérium xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx příjemci […] xxxxxxxxxxxxxxx nepodmíněného x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(82). Xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx v okamžiku xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx tato xxxxxxxx xxxxxx splněna xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(179)

Xxxxxxxxxx XXX xx navíc xx xxxx tvrzení, xx xxxx xx známa xxxx podpory a její xxxxxxxx, lze xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx (xxx 59. xxx xxxxxxxxxx), xxxxxx xxxxx o restriktivní xxxxxx xxxxxxxx xx věci XXXX x. Xxxxxx. Xxxxxx dvůr xx xxxx uvedeném xxxxxxxx xx xxxx XXXX x. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx podporu xxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nebylo x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 74 xx xxxxxxx:

„X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx tak xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx vůči xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxx, ale xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx zavázal předložit xxxxxxx vládě opatření x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxx konstatovat, xx xxxxxxxxx není určena xxxx potenciální příjemce xxxxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx).

(180)

X&xxxx;xxxx 77 xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxx xxxxx:

„X&xxxx;xxxx vyplývá, že xx xxxxxx od xxxx, co xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx ze xxx 20. července x&xxxx;8.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2000 xxxxxxxxxxxx přesné x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx valonské xxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxx sama xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx její politické xxxx a byla xxxxxxxxx xxxxx ministrů x&xxxx;xxxx xxxxx. Naopak x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx stanoveny xx xxxxx právních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx o infrastruktuře x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx úmluva x&xxxx;xxxx 2002 se totiž xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx programem, xxxxx x&xxxx;xxxxxx, ke xxxxxx xx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx –Sowaer [&xxxx;(83) ], x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, který se xx xx zavázala xxxxxx žalobkyně.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

Xxxxxxx dohoda xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 20. července x&xxxx;8.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2000, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx uvedené x&xxxx;xxxx 77 xxxxxxxx xx věci BSCA x. Komise (a nikoli xxxxxx z roku 2002 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx), xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxx xx poskytnuté.

(181)

V souladu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx v 156. xx 180. xxxx xxxxxxxxxx dospěla Komise x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxx proto v oddíle 5.2. xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(182)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx byla xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx dne 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (101. bod xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXX tvrdí, xx xxxxxxxxxx injekce xxxx společností XxxxXxxx Xxxxx poskytnuta dne 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (62. xxx xxxxxxxxxx).

(183)

Xxxxx poskytnutí xxxxxxxx xxxxxxx závisí xx xxxxxxx určitých xxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx xx poskytnuté, xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx podmínky xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(84). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxx, xx: „Xxxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx znění dohody, xxxxx musí xxx […] ohledně xxxxx xxxxxx podpory xxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx xxxxxxx stran nemohly xxxxxx závěr Xxxxxx, xx xx jedná x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxx xxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx PostNord Group xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx by xxxxx mohla xxx xxxxxxxxxx xx poskytnutou xxxxxxxx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxxx x&xxxx;xxx, kdy xxxx přijato xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018.

(184)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxxx xx Komise xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx neschválila, xxxxxxx xx být xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx x&xxxx;xxxxxxx s touto podmínkou.

(185)

Kapitálová xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group byla xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxxx a společností PostNord XX (xxx 25. x&xxxx;100. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na xxxxxxx xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx „nepodmíněnou x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx“, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxx a Tribunálem (85).

(186)

S ohledem xx 183. xx 185. xxx xxxxxxxxxx xx Komise domnívá, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(187)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx 2018&xxxx;(86) (xxx 107. bod xxxxxxxxxx) xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 6 xxxxxxx xxxxxx, který xxxxxxx: „Při xxxxxx [xx schválení xxxxx xxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxx Xxxxxx] xxxx [xxxxxxxxxx XxxxXxxx] poskytnout xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jež xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx činnosti“. Xxxxx velmi xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxx krátkodobou xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx opatření, jako xx xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx 2017 xx 2019 a nelze xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx v celkové xxxx 2,339 miliardy DKK xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx.

(188)

Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx dohoda xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx uzavřené mezi Xxxxxxx a Švédskem x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx xx výstavbu, xxxxxx a provoz xxx. xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx Øxxxxxx (xxx 64. xxx xxxxxxxxxx). Xx xxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx podpory.

(189)

To xx xxxxxx z 32. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx týkajícího se xxx. pevného xxxxxxx xxxx most Øxxxxxx (xxx xxxxxxxx xxx xxxxx 38), xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx&xxxx;12 xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxx:

(190)

Xx xxxxxx od xxxxxx, ke xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (xxx 108. xxx odůvodnění xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), má Xxxxxx xx to, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx poskytnuta xx dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, xxxx xx xxxxxxxx xxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Organizace XXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx poskytnuta ke xxx uzavření říjnové xxxxxx, tedy xx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(191)

Xxxxxx trvá xx tom, xx xxxxxxx jako x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxx k poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx následná xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xx xxxx, xxxx nutná xxxxxxxxxxx vyhláška xx xxx 17. května 2018, xxx xxxxxxxxxxx souhlas xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx ministerstvo xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx tento xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx k tomu, xxx xxxxx být kapitálová xxxxxxx poskytnuta.

(192)

Za druhé, Xxxxxx z připomínek států x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx závazná x&xxxx;xxxxxx vláda se xxxxx kdykoli xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxx ministerské xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx tak učinit.

(193)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxxxx jasně xxxxxxx, xx xx pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx (xxx 24. xxx odůvodnění), x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx souhlas xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx žádnou xxxxxxxxx, xxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxx, xx xxx dánskou xxxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx až x&xxxx;xxxxxxxx, kdy xxxx xxxxxxxxx, tj. xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(194)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx závěr xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx změna xxxx xxxxxxxxxx podpory x&xxxx;11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 xxxx xxxx xxxxx dopad xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx v oddíle 5.3.2. tohoto xxxxxxxxxx.

(195)

Xx rozdíl xx xxxxxx, xx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (viz 118. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx Xxxxxxx xx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxx 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx ke xxx xxxxxxxx xxxxxxx dohody, xxxx ke xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(196)

Xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx kapitálové xxxxxxx zapotřebí přijmout xxxxxxxxx xxxxxxxx k říjnové xxxxxx. Prováděcím xxxxxxxxx xx u švédské xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx parlamentem dne 12.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 (xxx 100. x&xxxx;101. xxx xxxxxxxxxx). Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení (xxx 117. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xxxxx mandát xxx podmíněn schválením xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx Komisí, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(197)

X&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx vyplývá, xx xxxxxx sice vládě xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx předložilo xxxxxxx dalších případů, xx kterých xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxx (xxxxxxxx) xxxxxxxxx (viz 99. xxx odůvodnění).

(198)

Na xxxxxxx 195. až 197. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx prostředků xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx provedený xx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí, xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx dne 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018 (xxx 101. xxx xxxxxxxxxx).

(199)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xx xxxxxxx 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018 však xxxx xxxxx xxxxx xx posuzování xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.3.3. xxxxxx xxxxxxxxxx.

(200)

Xxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, jsou-li xxxxxxx xxxx kumulativní xxxxxxxx: x) xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx členskými xxxxx nebo xx xxxxxxxx prostředků; xx) xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xxxx pro xxxxxx určitého zboží; xxx) xxxxxx narušuje xxxx může xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xx) xxxxxxxx ovlivňuje obchod xxxxxx XX.

(201)

Xxxxx ustálené judikatury xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx je xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX. Xxxxx „xxxxxx“ označuje xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx právním xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Hospodářskou xxxxxxxx xx rozumí xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx a služeb xx daném xxxx&xxxx;(87).

(202)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxx povahy. Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx na xxxxx xxxx xxxxx představuje xxxxxxxxxxxx činnost. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx xx podnik xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(203)

X&xxxx;xxxxx posoudit, xxx je opatření xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx nutné zjistit, xxx xxx xxx xx xx, že xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(88).

(204)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx sektoru (89), xxxxxx zdrojů xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(90). Xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx sektoru xxxxxxxxx&xxxx;(91).

(205)

Xxxxxx trvá xx xxxx posouzení xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx dospělo x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx xxxxxxx Xxxxxx a Švédsku. Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx nelze xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, jedná xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx dohodu xxxx xxxxx státy, x&xxxx;xxx jsou xxxxxxxxx xxxxxx provádění xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx tvoří xxxxxxx xxxxxxx dohody, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx bodu 4 (xxx 22. xxx xxxxxxxxxx).

(206)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx se xx xxxxxxxx poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxx dohoda nebyla xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx zpochybněna, Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx důsledkem xxxx xxxxxx a lze xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx státu. Xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 25. xxx odůvodnění), x&xxxx;xxx xx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx PostNord Group xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx zahrnují xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, je xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx státních prostředků.

(207)

Aby xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX, xxxx xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx jsou xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(208)

Xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx konkrétně xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx domnívá, xx xxxx opatření xx xxxxxxxxxx.

(209)

Xxxxxxx ve smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx výhoda, kterou xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx (xx. xxx xxxxxx xxxxx) xxxxxx xxxxxx&xxxx;(92). Xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(93). Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx státního xxxxxx xx xxxxxxxx, xxx xx xxxx od xxxxxxx tržních xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, jedná xx x&xxxx;xxxxxx.

(210)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx subjekty xxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx podmínkami (94). Jednání xxxxxxxxxxxxxxx subjektů xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx s jednáním xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx běžných xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xx xxxxx státu x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx ante, xxxxxxx xx xxxxxxxxx k informacím, xxxxx xxxx dostupné x&xxxx;xxxxxxxx, xxx bylo xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx přijato (95).

(211)

Komise xx domnívá, že xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx orgány xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s přijatelnou praxí xxx posuzování xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx současná xxxxxxx xxxxxxxxx peněžních toků xxxxxxxxxxx (upravená x&xxxx;xxxx) xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Předložené xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxx, jeden vyplývající x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx xxxx), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, a druhý z budoucích xxxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxx xxxx).

(212)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx s pochybnostmi xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx Komise xx základě dalších xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx (viz 122. xxx odůvodnění). Předpokládané xxxx xxxxx příjmů x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx byly xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx (xxx 122. xxx xxxxxxxxxx). Tento xxxxxx xxxxxxxxx řadu xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx ze xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx týkající xx xxxxxx a zisků. Xxxx referenční srovnání x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx, xx nichž xx xxxxxxx obchodní xxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx analytiků xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(213)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx ziskovost xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx od společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx. Xx xx jedna x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx náklady xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx v letech xxxxxxxxxxxxx následujících po xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx z pohledu xx xxxx postačovala k tomu, xxx xxxx xxxxx xx domnívat, xx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(214)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx ex xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxx analýza xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx očekávala návratnost xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(215)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxxxx k diskontování xxxxxxx xxxxxxxxx toků xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx rozdíl od xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. WACC xxxxxxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxx xxxxxxxx (xxx 148. xxx odůvodnění).

(216)

K tvrzení xxxxxxxxxx XXX, že xxxxxx týkající xx xxxxxxx diskontovaných peněžních xxxx xxxxxxxxxxx samotná xxxxxxxxxx XxxxXxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxx, xx pravidla xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx nezávislý xx xxxxxxxx podpory. Xxxxxxxx xxxxxx podpory pouze xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxx analýza xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovena xx xxxxxxx obecně xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx údajích (96), jež xx xxxx být xxxxxxxxxx podrobné x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx očekáváním (97).

(217)

K tvrzení xxxxxxxxxx XXX, xx zpráva xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, Xxxxxx uvádí, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx pro společnost Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx PostNord XX. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx zohledňuje xxxxx xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(218)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx nezpůsobilé xxxxxxx související x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx likvidace xxxxxxx, Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx selhání x&xxxx;xxxxxxx facilitě xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx stanoví, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx. Xx tedy x&xxxx;xxxxxxx, xx analýza xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx vystupuje x&xxxx;xxxxx dohody x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxx […], xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt, xxxxx xxxx své xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx dohody x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx z hypotečního xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(219)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx s nepřímými xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx a ztrátu xxxx „xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx řešení“, xxxxx x&xxxx;„xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“, Xxxxxx uvádí, xx tyto xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx nepřímými xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx, xxx by x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx učinil xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx trhu. Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxx způsobilé pro xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx.

(220)

X&xxxx;xxxxxxx organizace ITD, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx toky, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu, Xxxxxx poznamenává, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx analýzu diskontovaných xxxxxxxxx toků. Xxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx xxx posuzování xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx slučitelnou xxxxxxx xxxxxxxxx.

(221)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx x&xxxx;xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxx xxxxx a nepřímé xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx by xxx xxxxxxxx pouze xxxx těchto xxxxxxx, xxxxxx celá částka, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, Xxxxxx xxxxx, že výpočty xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(222)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx příliš xxxxxx a nezohledňují xxxxxx, xx xxxxxxxx vykonáváním xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx nebude xx xxxx 2019 xxxxxxxxxxx, Xxxxxx uvádí, xx xxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xxxx vykonávala xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxx xxxxx očekávat, xx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxx většině členských xxxxx Xxxx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx provozovatel xxxxxxxxxx xxxxxx.

(223)

X&xxxx;xxxxxxx organizace XXX, xx x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% xxxxxx čistého xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 je xxxxx xxxx růstu na xxxx s listovními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx, Komise xxxxxxxxx xxx posouzení uvedené x&xxxx;212. bodě xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxx považovat xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx obchodní xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx.

(224)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx je xxxxxx xxxxx, xxxxxxx zohledňuje xxxxx srovnatelné xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti XxxxXxxx než xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx úpadku x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx plánu společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx citlivost xx xxxxxxx předpoklady xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Komise připomíná xxx posouzení uvedené x&xxxx;215. xxxx odůvodnění x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xx analýza xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků xxxxx v úvahu referenční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx XXXX.

(225)

X&xxxx;xxxxxxx organizace XXX, xx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx ratingu xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xxxxx mohlo xxxxx, xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxx xxxxxxxx nezdravá x&xxxx;xxxxxxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;211. xx 215. xxxx odůvodnění xxxxxxxx xx xxxxxxx skupinové xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx a na základě xxx se xxxxxxx, xx xx zhoršení xxxxxxx společnosti PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (viz 240. xxx odůvodnění). Bez xxxxxx na xxxx xxxxxxxxxxx by x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx investicí xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(226)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx růstu xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx ověřit xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx (xxx 81. xxx odůvodnění) podle xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx prací x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx spojení xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx přesně předpovídat xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxxxx xxxxxxx v 212. xxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxx růstu předpokládané x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jeví xxxx xxxxxxxxxxxxx, a dodává, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx předpovídat očekávané xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx státní xxxxxxx xxxxxxxxxx Komisí.

(227)

K tvrzení xxxxxxxxxxx XXX, že by xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zahrnuty xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, xxx xxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx dánských xxxxxx, xx by xx v důsledku xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxx xxxx snížit xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti PostNord XX, Komise xxxxx, xx jelikož je xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx společnost Post Xxxxxxx xx střednědobém xxxxxxxxx dostatečně xxxxxxx, xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx jako obzvláště xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx být xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx zahrnuty xxxxx xxxxxxxxx výpůjční xxxxxxx.

(228)

Xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx předložily Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx kapitálová xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group je x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx v pozici xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(229)

Aby mohlo xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx podporu, xxxx narušovat xxxx xxxxxxxxxxx narušovat xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivňovat xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy.

(230)

U opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx má xx xx, xx narušuje xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx soutěží (98). X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx tudíž x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx odvětví, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx výhodu.

(231)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, není xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx mezi xxxxxxxxx státy (99). Soudy Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx „[p]okud xxxxxxx xxxxxxxxxx členským státem xxxxxxxx zejména xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx konkurenčním podnikům x&xxxx;xxxxx obchodu xxxxxx [Xxxx], xx xxxxx xxx xx to, xx tento obchod xx xxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(100).

(232)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx poskytuje xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx poštovních xxxxxx xxx dne 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2011 xxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx měla xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2016 podíl xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx balíků mezi xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;[…] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(233)

Xx území Dánska xxxxxx xxxxxxx podniků xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx služby. Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxx, například xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;XXX, působí x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(234)

Xxxxxx xx proto xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx společnost Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx obchod a narušit xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(235)

Xxxxxxxx k tomu, xx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti PostNord Xxxxx je v souladu x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xxxxxxx xxxxxxxxx analýzy xxxxxxxxx, xx soukromý investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx podobný xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx výhoda, x&xxxx;xxxx xxxxx splněno xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(236)

Xxxxxxxx k tomu, xx jsou xxxx xxxxxxxx kumulativní, xx Xxxxxx xx to, xx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(237)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Společnost PostNord Xxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, která xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Služby xx xxxxxxxx trzích xxxxxxxxxx služeb a logistických xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx podniky xxxxxxx xx xxxxxxx XxxxXxxx Group. Z hlediska xxxxxxxx financovaných xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Group xx proto xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xx podnik xx xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX.

(238)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxx, xx z podstaty xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx 204. bodě xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx sektoru. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx Xxxxxx tato podmínka xxxxxx splněna.

(239)

Kapitálová xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Z toho xxxxxx je xxxxxxxxxx.

(240)

Xxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx, xx xxxxxx (xxxx xxxxxxx) xxxxxx doposud xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx xx xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX zhoršilo, xxxxx xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Společnost XxxxXxxx XX xxxx jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx vezme pro xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx jejího xxxxxx xxxxxxx dluhu x&xxxx;XXXXXX i další xxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx výrazně přísnější xxxxxxxx financování xxxxx xxxxx, xx xx xx xxxxx poměr xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx, nebyl xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx (xxx 228. xxx xxxxxxxxxx), x&xxxx;xx tudíž ve xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx zisková.

(241)

Ačkoli xxxxxxx předložená xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx AB xx xx zhoršilo na xxxxxxxxxxxx xxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxx 2019 xx 2020, xxxxxxxxx model xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx ke xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xx výši […] % xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xx své xxxxxxxx xx xxxxxx Komise. Xxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx podniku („X“) xxxxx než 1 xxxxxxxx XXX, x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx injekce („D“) xx xxxx 667 xxxxxxx XXX, což xxxxxxx xxxxxxx 6.

Xxxxxx X: Xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx – WACC = xxxxx XXXX (xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX)

Scénář B: Xxxxxxx xxxxxxx bez xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = xxxxx XXXX

(242)

Xxxxxx se xxxx xxxxxxx, xx xxxxx by došlo x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, přinejmenším xxx výpočet xxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(101), který xxxxxx x&xxxx;xxxx 2027, měl xx se použít xxxxx WACC xx xxxx […] % (xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx), a nikoli xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx úvěrového xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxxxxx běžného XXXX xx xxxx […] % xxx xxxxxxxx xxxxxxx ve výpočtu xxxxxxxxxxx xxxxx by xx xxxxxxx k závěru, xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx dospěly xxxxx xx xxxxxxx trvale xxxxxxxxx XXXX xx xxxx […] %.

(243)

Xxxxxxxx xxxxxxx (xx použití xxxxxxx XXXX), založený xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 7) xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx („X“) xx xxxx 667 milionů XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx PostNord XX („X“) xxxxx o 62 xxxxxxx XXX, tedy x&xxxx;xxxx xxx je xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxx A: Xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx – WACC = xxxxx XXXX (xxxx zhoršením xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB)

Scénář X: Hodnota xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx – WACC = xxxxx WACC (xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX) xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018–2026 x&xxxx;xxxxx XXXX xx neomezenou xxxx

(244)

Xxxxx upravený xxxxxxx xxxxxxx, že xx rozdíl od xxxx, co xxxxx xxxxx, by xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx nepřesáhlo 62 milionů SEK, xxx je mnohem xxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxx 667 xxxxxxx XXX. Nárůst xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx nižší, xxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx mělo xxxxx xxxxxxx účinky.

(245)

K tvrzení xxxxx, že je xxxxxxx xxxxxxx požadované Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx státní xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx jestliže xxxxxx xxxxxxx stát xxxxx, že jednal xxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, musí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx důkazy, xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx hospodářských xxxxx xxxxxxxxx racionální xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx)&xxxx;(102).

(246)

Xxxxxx xx xx to, že xxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx by xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx a Švédska xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního stupně x&xxxx;xx by xx xxx xxxxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxxxxxx, že by xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx stupně, xxxxx xx x&xxxx;xx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx kapitálové injekce. Xxxxxxxxxx subjekt v tržním xxxxxxxxxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx neexistovala xxxxxxx, xxx xx prokazovala, xx xx xxxx xxxxxxx zisková xxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hospodářské výhody.

(247)

Komise xxxxx xxxxxx xxx xx xx, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx.

(248)

X&xxxx;xxxxxxx, v jakém xx z opatření prospěch xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx narušit hospodářskou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchod, xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX působí xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx prostřednictvím společnosti Xxxx Danmark a jejích xxxxxxx dceřiných xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxxxx. Společnost XxxxXxxx Xxxxxxx působí na xxxxxxxx poštovním xxxx, xxxxx xxx liberalizován x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxx (xxx 15. xxx xxxxxxxxxx).

(249)

X&xxxx;xxxxxxx xx 240. xx 248. bod xxxxxxxxxx má Komise xx to, xx xxxxxxxxxx injekce, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(250)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx společnost XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx úplatu xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx s ostatními provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a logistických trzích. X&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx společnosti PostNord XX xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx považuje xx podnik xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(251)

Xxxxxxxx k tomu, že xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx 204. xxxx xxxxxxxxxx, státní xxxxxxxxxx xxxxx zahrnují xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx Xxxxxx tato xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(252)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx prospěch společnosti XxxxXxxx XX. Z toho xxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(253)

Xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;240. až 247. xxxx xxxxxxxxxx a v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx organizace XXX Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxx riziko, xx společnost PostNord XX xxxxxx xxxx xxxxxxx investiční stupeň xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx před xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx. Pravděpodobnost xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx facie xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx dopadů xxxxxx xxxxxx je xxxxxxxxxxxxx xxx z hlediska teoretického (xxxxxxx trvalé xxxxxxx xxxxxxx na xxxx), xxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx podniku).

(254)

X&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxx, že si xxxxxxx svoje xxxxxxx xxxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx rovněž narušit xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivnit xxxxxx, protože xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX působí xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx dalších xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx xxxxxx xx švédském xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx v roce 1993. Xxxxxxxxx xxxx logistické xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx ve skandinávském xxxxxxx a ve zbytku Xxxxxx (xxx 15. xxx xxxxxxxxxx).

(255)

X&xxxx;xxxxxxx xx 250. xx 254. xxx xxxxxxxxxx xx Xxxxxx xx xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord AB, xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(256)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, zda opatření xxxxxxxxxx v rámci xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx představují xxxxxx podporu xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX, lze xxxxxxxxx xx slučitelná x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(257)

Xxxxx judikatury Soudního xxxxx je povinností xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xxxxx důvody xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, že xxxx splněny příslušné xxxxxxxx&xxxx;(103).

(258)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx nepředložily xxxxx xxxxxxx, xxx by xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx s vnitřním xxxxx.

(259)

X&xxxx;xxxxxxx xx 256. xx 258. xxx odůvodnění xxxxxxx Xxxxxx k závěru, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Dánsko xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Švédsko společnosti XxxxXxxx AB, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx neslučitelná x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(260)

Podle Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx je Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx členský xxxx musí xxxxxxx xxxxxxx či xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx, že xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(104). Xxxxx Xxxx xxxxxx xxxxxxxxx rozhodly, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xx neslučitelnou s vnitřním xxxxx, xxxxxx k obnovení xxxxxxxxxx stavu (105).

(261)

Soudy Xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx cíle xx xxxxxxxx, jakmile xxxxxxxx vrátí částky xxxxxxxxxx formou xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxx xx vnitřním xxxx xx xxxxxx xx xxxx konkurentům, x&xxxx;xxxxxx xx stav, který xxxxxxxxxx poskytnutí podpory (106).

(262)

V souladu x&xxxx;xxxxx judikaturou se x&xxxx;xx.&xxxx;16 xxxx.&xxxx;1 nařízení (XX) 2015/1589 xxxxx, xx „[x]x-xx v případech xxxxxxxxxxx xxxxxxx přijato xxxxxxx rozhodnutí, Komise xxxxxxxx, xx dotyčný xxxxxxx stát xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx“.

(263)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx injekce byly xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xx xxx tudíž xxxx kapitálové xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xx vnitřním xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(264)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx podpory xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xx 400 xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx Xxxxxxx, x&xxxx;267 xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xx mělo xxxxxxxx Dánsko.

(265)

Částky, xxx xxxx xxx xxxxxxxxx, xx se měly xxxxxxxxx na xxxxxx xx xxxx, xxx xxxx xxxxxxx poskytnuta xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xx xx jejího xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx, by xxxx xxxxxxxxx úroky až xx xxx skutečného xxxxxxxxx.

(266)

Xxxxxx xx za xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group společnosti Xxxx Xxxxxxx nepředstavuje xxxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(267)

Xxxxxx xx xx xx, xx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Švédskem xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 SFEU x&xxxx;xx xx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 SFEU. Xxxxxx xx xxxxxx xx xx, že xxxx kapitálové xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxx měly xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx,