Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise a jejich xxxxxxxx v Unii xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx, xx mělo být xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. V souladu s definicí x&xxxx;xx.&xxxx;2 bodu 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx podnik x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx třetích xxxxxx xxx xxxxxx na xx, xxx má xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxx mimo ni.

(2)

Posouzení xx mělo xxx xxxxxxxxx formou xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx“), které xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx činnosti xxxx xx skupině. Xxxxx xx xxxx xxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx xxxx osoby xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xxxxxx rozsahu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx činnosti nelze xx úrovni xxxxxxx xxxxxxxxx xx doplňkové, xxxx by xx xx nich xxxxxxxxx, xxx získaly xxxxxxxx xxxx investiční xxxxxx. Xxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx musí xxxxxxx posouzení, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx k jejich hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx rozhodnout xx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx provedou x&xxxx;xxxxxx toho, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx vzhledem k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx činností doplňkovou. Xxxxx xx obchodní xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx kteréhokoli x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx doplňkovou, xxxx xx být xxx účely čl. 2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(3)

Podle xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx testu by xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx být xxxxxxxx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud je xxxx čistá nevypořádaná xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx či jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx hodnota xx xxxx 3 xxxxxxxx XXX („test xxxxxxx hodnoty de xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx alternativní test xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx osoby x&xxxx;xxxxxxxx obchodní činností xxxxxxx x&xxxx;Xxxx („test xxxxxxxx xxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxx xxx určen xxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx transakcí xxxxxxxxxxxxx xxx účely xxxxxx xxxxxxxxx xxxx rizik xxxxxx skupiny, xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx likviditu v obchodním xxxxxxx („xxxxxxxxxx transakce“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xx skupiny xxxxxxx stranou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx podle směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX&xxxx;(3), by xxxx xxx odečteny xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx. Celková xxxxxxxx xxxxxxx skupiny v Unii xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, v nichž xx xxxxx xx skupiny xxxxxxx xxxxxxx s povolením xxxxx směrnice 2014/65/EU xxxx xxxxxxxx 2013/36/EU.

(5)

Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx být xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii na xxxxxxx klouzavého průměru x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx tří ročních xxxxxx.

(6)

Xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx xxxx parametr x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx považuje za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxxxxxxxx xxxxx nebo skupina xxxxxxxxx jako xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxx dané xxxxx snadné x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, jež bylo xxxxx xxxxxxxxxx již xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. xxx xxxxxxxxxx transakcí, a současně xx xxxx výsledkem xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx náhradní xxxxxxxx je xxxxxx, xxxxxxx u subjektu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx riziku, xxxx je xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx spotřebitel xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx emise, se xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx objem obchodní xxxxxxxx, jež xxxxx x&xxxx;xxxx hlavní podnikatelské xxxxxxxx, ekvivalentním objemem xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx objem xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podkladových xxxxx xxxxxxx náhradním xxxxxxxxxx xxxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti skupiny. Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditami xxxx xxxxxxxxxxx na emise, xx xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx nástroj xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx se xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenkami xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx považovat xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx náhradní xxxxxxxx xxxxxxx obchodní xxxxxxxx, xxxxxx dotyčná xxxxx xxxx skupina xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činnost, protože xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx xxxxx nesouvisejících x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx infrastruktury xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxx nerozlišuje xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Proto je xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx xxx xxxxx, xxx předmětná xxxxxxxx xxxxxxx xx činností xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx alternativní xxxx, tj. test xxxxxxxxx kapitálu, je xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx možno vzít x&xxxx;xxxxx ekonomickou realitu xxxxxxxxxxxxx skupin, které xxxx xxxxxxx posouzení, xxx je xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx k jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxx velikosti xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, např. xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxxx a výrobních xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx uvedené tři xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx výchozí xxxxxxxxxxx xxxxxxx různých xxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx stanovení, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx konkrétní skupiny xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxxxx xx obchodní xxxxxxx dané xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx z uvedených xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, měla xx xxx xxx účely xx.&xxxx;2 odst. 1 xxxx. x) směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxx xxxxxxx odhad xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx skupina xxxxxxx xxxxx xxxx zajištění xxxxx tržnímu xxxxxx, xxx xx neodmyslitelně xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx z obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx a jejich deriváty x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx zvýhodněných xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx doplňkových xxxxxxxx vykonávaných osobami xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx pomyslného xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx tohoto xxxxx xx xx xxxxx pozice v komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx nebo jejich xxxxxxxxxx v Unii xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, jako xx xxxxxx, xxxx, xxxxxxx xxxx warrant. Xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx se xxxxxxxxx xxxx provádět xxx xxxxxx xx xx, xxx xx smlouva xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx stranou xxxx xxxx je xxxxxxxxx xxxxxxx. Hrubá xxxxxx v příslušné smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx emise nebo xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx se vztahují x&xxxx;xxxxxx konkrétní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx čisté pozice x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise xx xxxxxxx o jejich xxxxxxxxxx xxxxxx být xxxxxxxx započítány.

(12)

Podle třetího xxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx kapitálu xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx výší xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx hlavní xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx by xx xxx xxxxxxxxx xxxx souhrn xxxxxxxxx xxxxx skupiny xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx vyrovnány xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, zda by xxxxx x&xxxx;xxxxx skupiny, xxxxx xxxxxx povolení xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx o povolení požádat xxxxxxxx k relativnímu xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx doplňkové x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxxx počítat xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny xx použití xxxxxxxx, xxxxx vylučují x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx mají povolení x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx posoudit xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx členy skupiny xxx povolení.

(14)

S cílem xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx způsobem a s cílem xxxxxxxxx sezónní změny x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, kdy xx činnost xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx období xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx důvodu xx xxxx subjekty xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx některou xx xxx prahových xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů, xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxx prostého xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxx. Xxxxx povinností xx nemělo být xxxxxxx xxxxx příslušného xxxxxx kdykoli xxxxxxxxx xx osoby informaci x&xxxx;xxx, xx jakém xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx ke své xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(15)

Na xxxxxxxxx objektivně měřitelně xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx transakce xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s ustanoveními xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012&xxxx;(4). Xxxxx však xxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, které xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxx xxxxxx přímo související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx financováním, xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) č. 149/2013 (5) xx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx nejsou xxxxxxxxxxx na regulovaných xxxxxx, xxxxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU xx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xx testy doplňkové xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx, xxxxx na regulovaných xxxxxx obchodovány xxxxxx, xx vhodné x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xx objektivně xxxxxxxxx snižující rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx obchodované xx xxxxxxxxxxxx trzích.

(16)

Za xxxxxxxx xxxxxxxxx, například pokud xxxx xxxxxxxxx tržní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxx smlouva, nemusí xxx xxxxx zajistit xxxxxxxx riziko xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx s přesně xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivem x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx riziko. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx ke xxxxx xxx expozice xxxxxx xxxxxxxx zajištění x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nástroje, xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx je xxxxxx, xxxxx uzavírají xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech za xxxxxx xxxxxxxxx rizika xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx používat makro xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Takové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx pro xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx provádí xxxxx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxxx xxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxx zajištění, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx vazbu xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a konkrétním xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx a korporátním xxxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxx xxxxxxxxx zajistit. Xxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnostmi x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx zahrnovat xxxxxxx geografických xxxx, xxxxxxx produktů, xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx těchto rizik, xxxx vycházet x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx rizik. X&xxxx;xxxxxxxx případech xx xxxxxxx řízení xxxxx xxxx xxxxxxxx tomu, xxx xxxxxxxxxxxxx transakce xxxx klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zajišťovacího xxxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prvky, xxxxx xx následně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prahových hodnot. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx jako xxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx snížení rizika.

(17)

Riziko xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx snížení xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx být xxxxx xxxxxxxxxxx pomocí dalších xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx derivátech na xxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx lze xxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxx xxxxx o komoditních derivátech xxxx derivátech xx xxxxxx povolenky, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx smluv o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxx kompenzují xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx rizikem. Xxxxx xxxx vývoj xxxxxx, x&xxxx;xxxxx pokrytí xxxx xxxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx emisní xxxxxxxxx xx účelem xxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx k přehodnocení xxxx xxxxxx xxx, xxxx by xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592&xxxx;(6) xxxxxxxx směrnici 2014/65/XX, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx činnost xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Uvedená xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 směrnicí Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(7), xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx a testy xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx v přenesené xxxxxxxxx, kterým xx xxxxxxx kritéria k určení xxxx, xxx xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx určitá činnost xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxx zejména xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, neboť xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xx xxxxx xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xx subjekty již xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx zavádí xxxx xxxxxxx xxxxxxx de xxxxxxx x&xxxx;xxxx se xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx kapitálu. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) 2017/592 by xxxxx mělo být xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx,