Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx jako xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 bodu 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx dceřiné podniky. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx zahrnuje xxxxxxxx xxxxxxxxxxx se v Unii x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxx ohledu xx xx, xxx xx xxxxxxx ústředí x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx formou tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („testy xxxxxxxxx xxxxxxxx“), xxxxx xxxx založeny xx xxxxxxxx činnosti osob xx skupině. Xxxxx xx xxxx určit, xxx osoby x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx účet. Xxxxxxxx xxxx xxxxx poskytují xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx derivátů x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx velkém xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx nelze xx úrovni xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxx xx xx xx nich požadovat, xxx získaly povolení xxxx xxxxxxxxxx podnik. Xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx heterogenních xxxxxx, které xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, mělo by xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx osoby xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxx účely čl. 2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx prvního xxxxxxxxxxxxxx testu xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx činností xxxxxxxxxx k hlavní podnikatelské xxxxxxxx, xxxxx je xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xx emise či xxxxxx xxxxxxxx s vypořádáním x&xxxx;xxxxxxxxx obchodovaných v Unii, x&xxxx;xxxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, nižší než xxxxx prahová xxxxxxx xx výši 3 xxxxxxxx EUR („xxxx xxxxxxx xxxxxxx de xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx alternativní xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx dané osoby x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx („xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxx xxxxx xx měl xxx xxxxx tak, xx xx od xxxxxxxxx rozsahu obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxx danou xxxxxx odečte xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx realizovaných xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která xxxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx, nebo xxx xxxxx plnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („xxxxxxxxxx xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, v nichž je xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU xxxx xxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2013/36/XX&xxxx;(3), xx xxxx xxx odečteny xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxx v Unii xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxxx 2013/36/XX.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx činnosti xx xxx xxx určen xxxxx hrubé xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx na xxxxxxx klouzavého xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodní xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx skupina xxxxxxxxx jako svou xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx náhradního xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxx a nákladově xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxx shromáždit xxx xxx účely dosažení xxxxxxx, xxxx. xxx xxxxxxxxxx transakcí, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx xx výrobce, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxxx obchodní xxxxxxxx, jež xxxxx x&xxxx;xxxx hlavní podnikatelské xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx objem xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx měřený hrubou xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vhodným xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny. Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditami xxxx xxxxxxxxxxx xx emise, xx xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxx deriváty xx povolenky na xxxxx jako nástroj xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx považovat xx xxxxxxx xxxxxxxx ukazatel xxxxxxx obchodní činnosti, xxxxxx dotyčná xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, protože xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx s deriváty.

(9)

Druhý xxxx xxxxxx xxx dostatečným xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx, které x&xxxx;xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx například xx xxxxxx infrastruktury či xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Proto xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, která xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx kapitálu, xxxxx xxx xxx xxxxx, xxx xxxxxxxxx obchodní xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, tj. xxxx xxxxxxxxx kapitálu, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxx vzít x&xxxx;xxxxx ekonomickou xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx provést xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, např. xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxxx a výrobních zařízení, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx snadno zajistit. Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx podchycují xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx různých xxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx stejně xxxxxx, alternativní x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx ke xxxxxxxxx, xxx xx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxx skupiny xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xx obchodní xxxxxxx xxxx osoby xxxxx kteréhokoli z uvedených xxxxx shledána činností xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx skupina xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx riziku, xxx je xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenkami xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, s výjimkou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx považuje xx xxxxxxxx ukazatel doplňkových xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx osobami xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx záštitou Xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx a provedený x&xxxx;Xxxx prostřednictvím směrnice 2013/36/XX. Podle xxxxxx xxxxx xx se xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxxxx v Unii měla xxxxxxx započtením xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxx jejich xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx, xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx čisté xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx bez xxxxxx na xx, xxx se xxxxxxx xxxxxxxxx, kdo xx xxxxxx smluvní stranou xxxx jaká xx xxxxxxxxx smlouvy. Xxxxx xxxxxx v příslušné smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx druhou xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx se vztahují x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx případě xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx o jejich xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx třetího xxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx měl porovnávat xx xxxxxxxxx výší xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx rozsah xxxx hlavní činnosti. Xxxxxxx xxxxxxx by xx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx závazky xx měly zahrnovat xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx vyrovnány během xxxxxxxx měsíců.

(13)

Smyslem xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, zda xx xxxxx v rámci xxxxxxx, xxxxx nemají xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx o povolení požádat xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx určují xxxxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxx xxxxx osoby xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx směrnicí 2014/65/EU xxx povolení xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že předmětné xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské činnosti xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx rozsah xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx použití kritérií, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx testů činnost xxxxxxxxxxx xxxxx skupiny, xxxxx mají xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx rozsah xxxxxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx povolení.

(14)

S cílem umožnit xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx své xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a s cílem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx xxx výpočet alternativních xxxxx určujících, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti, založen xx xxxxxx xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zda xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx prahových hodnot xxx alternativních testů, xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx za xxx xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xx nemělo xxx xxxxxxx xxxxx příslušného xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx informaci x&xxxx;xxx, xx jakém xxxxxxx tato xxxxx xxxxxxxxx svou činnost xxx xxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. j) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xx své xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(15)

Na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s ustanoveními xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012&xxxx;(4). Xxxxx však jde x&xxxx;xxxxxxxxx s deriváty, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, nařízení Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) č. 149/2013 (5) xx xxxxxxxx pouze na xxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX xx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Proto pokud xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxx xx deriváty xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx, xxxxx xx regulovaných xxxxxx obchodovány nejsou, xx xxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx za objektivně xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx obchodované na xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx pokud xxxx stávající xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx k dispozici xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx související xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, tedy xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx stejným xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxxxxxx riziko. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by mělo xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx ke krytí xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zajištění v podobě xxxxxx příbuzného xxxxxxxx, xxxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, avšak velmi xxxxxxxx podkladovým xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx, xxxxx uzavírají smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx zajištění xxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx skupiny, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, která provádí xxxxx doplňkové xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx schopna xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátem x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx transakcí xxxxxxxx. Xxxxxx, která přímo xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, mohou xxx komplexní xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx zahrnovat xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx produktů, časových xxxx nebo xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx vycházet z komplexních xxxxxxx řízení xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx řízení xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx dostatečně xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx spekulativní xxxxx, xxxxx xx následně xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hodnot. Xxxxxx xx xx xxxxxx vyhodnotit jako xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx z toho xxxxxx, xx tvoří xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx původně použité xx xxxxxxx rizika xxxxxxxxxxxxx s obchodní činností xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx pomocí xxxxxxx xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx dosáhnout xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx souviset x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx vývoj rizika, x&xxxx;xxxxx pokrytí xxxx xxxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx emisní xxxxxxxxx xx xxxxxx jeho xxxxxxx, by xxxxx xxxxxxxx vést x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx, xxxx xx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (EU) 2017/592 (6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx toho, xxx xx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxxxxxx xxxxxxxx byla pozměněna xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2021/338 (7), xxxxx xxxxxx xxxx ustanovení, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, kterým xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, kdy xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty x&xxxx;Xxxx xx změnilo xx xxxxxx xxxx, xx xxxxx test xx xxxx x&xxxx;xxxx, že xx subjekty již xxxxxx způsobilé xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx činnosti, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx chování. Dále xx xxxxxx xxxx xxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx hodnoty xxx xxxx obchodní činnosti x&xxxx;xxxx použitého kapitálu. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) 2017/592 by xxxxx xxxx být xxxxxxx a nahrazeno xxxxx xxxxxxxxx,