Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, xxx osoby xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx jako xxxxxxxxxx činnost k jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti, xx xxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 xxxx 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ zahrnuje xxxxxxxx podnik x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx podniky. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx zahrnuje subjekty xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx třetích zemích xxx xxxxxx xx xx, zda xx xxxxxxx ústředí v Unii, xxxx xxxx ni.

(2)

Posouzení xx xxxx xxx xxxxxxxxx formou xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („xxxxx xxxxxxxxx činnosti“), xxxxx xxxx založeny na xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx skupině. Xxxxx xx xxxx xxxxx, xxx osoby v rámci xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx. Jestliže xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, povolenek xx xxxxx xxxx xxxxxx derivátů v Unii x&xxxx;xxx velkém rozsahu xxxxxxxx k hlavní podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxx nelze xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxx xx se xx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podnik. Xxx xx zohlednila xxxxxxxxxx realita xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx posouzení, xxx xx jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, mělo by xxx těmto xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx provedou x&xxxx;xxxxxx toho, xxx xx xxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx konkrétní xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx osoby xxxxx kteréhokoli x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx by být xxx xxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;1 písm. j) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(3)

Podle prvního xxxxxxxxxxxxxx testu by xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud je xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx u komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx s vypořádáním x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v Unii, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx obchodovaných v obchodním xxxxxxx, nižší xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 3 xxxxxxxx EUR („test xxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx test xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx osoby x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v Unii („test xxxxxxxx xxxxxxxx“). Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxx xxx xxxxx tak, xx se od xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, pro xxxxx objektivně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx rizik, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx, nebo pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („zvýhodněné xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx ze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx s povolením xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx podle směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX&xxxx;(3), by xxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx činnosti xxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v Unii xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx je xxxxx xx skupiny xxxxxxx stranou s povolením xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx směrnice 2013/36/EU.

(5)

Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx být xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx jako xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx považuje za xxxxxxxx xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx, kterou xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx svou xxxxxx podnikatelskou xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx pro xxxx xxxxx snadné a nákladově xxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx již xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx je vhodný, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx s racionální xxxxxx vůči xxxxxx, xxxx xx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx, se xxxxxxxxxxx, že bude xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, jež xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx je objem xxxx xxxxxxx obchodní xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx xxxx jejich xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx hodnotou xxxxxxxxxxxx xxxxx vhodným xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx, jejichž xxxxxx podnikatelská xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditami xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx, xx nevyužily xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx deriváty xx xxxxxxxxx na xxxxx jako nástroj xx snížení xxxxxx, xxxxxx xx xx xxxxxx obchodování s komoditními xxxxxxxx, povolenkami xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx považovat xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx rizika však xxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx skupina vykonává xxxx svou hlavní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx investice do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx test xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx činnosti xxxx, které v poměru xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx infrastruktury xx xxxxxxxxxx a výrobních xxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Proto je xxxxx stanovit třetí xxxxxx, která xxxxxxx xxxxxxx založenou xx xxxxxxxx xxxxxxxx, podle xxx lze xxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. xxxx xxxxxxxxx kapitálu, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx možno vzít x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské činnosti xxxxxxxx doplňkovou, xxxxxx xxxxxx, které x&xxxx;xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, např. xx xxxxxx infrastruktury xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx i investice, xxxxx xxxxx na finančních xxxxxx xxxxxx zajistit. Xxxxxxx xxxxxxx tři xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx výchozí ekonomickou xxxxxxx xxxxxxx skupin, xxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx konkrétní xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx k její xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx kteréhokoli x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxx účely xx.&xxxx;2 odst. 1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx kapitálu, xxxxx by byla xxxxxxxxxx xxxxxxx povinna xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx deriváty x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx zvýhodněných xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx ukazatel xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx osobami xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx rámec xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx dohled x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx prostřednictvím směrnice 2013/36/XX. Podle xxxxxx xxxxx xx xx xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx jejich xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx měla xxxxxxx započtením dlouhých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, jako xx xxxxxx, xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxx provádět xxx xxxxxx na xx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, kdo je xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx je xxxxxxxxx smlouvy. Hrubá xxxxxx v příslušné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx derivátech by xx xxxxxx xxxxxx xxxx být xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx druhů smluv, xxxxx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. V tomto xxxxxxx xx čisté xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx třetího xxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx kapitálu xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dané xxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx činnosti. Xxxxxxx kapitál xx xx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx krátkodobé závazky. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx mají xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx testů xxxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, xxx xx xxxxx v rámci xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx požádat xxxxxxxx k relativnímu xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich derivátů x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx. Je proto xxxxxx xxxxxxx rozsah xxxxxxxxx činnosti xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx skupiny, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx směrnicí, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx doplňkové činnosti xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a s cílem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx měl xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx období tří xxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx měly subjekty xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx některou ze xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx alternativních xxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxx. Touto povinností xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx kdykoli xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx, na jakém xxxxxxx xxxx osoba xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. j) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX jako xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(15)

Na xxxxxxxxx objektivně xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx v souladu s ustanoveními xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012&xxxx;(4). Xxxxx však xxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) xx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX xx vztahuje xx xxxxxxxx obchodované v obchodních xxxxxxxxx. Proto xxxxx xx xxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx i na xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx obchodovány nejsou, xx xxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx obchodované na xxxxxxxxxxxx trzích.

(16)

Za xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx možné xxxxxxxx xxxxxxxx riziko xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, tedy xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx stejným xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx dané xxxxx xxxxxxxx ke xxxxx xxx expozice xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nástroje, xxxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx podkladovým aktivem. Xxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech za xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zajištění nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx pro xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zajištění. Xxxxxxxx xxxxx, která xxxxxxx xxxxx doplňkové xxxxxxxx, xxxxxxx portfoliové xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx schopna xxxxx párovou vazbu xxxx konkrétní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx chce xxxxx xxxxxxxxx zajistit. Xxxxxx, xxxxx přímo xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxx povahy, xxxxxxxxx xxxxx zahrnovat xxxxxxx geografických xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx smluv x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx ke xxxxxxxx těchto xxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx řízení rizik. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx tomu, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx by xxxxxxxxxx dostatečně xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx portfolia xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prvky, xxxxx xx následně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prahových hodnot. Xxxxxx by xx xxxxxx vyhodnotit xxxx xxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxx z toho xxxxxx, xx tvoří xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx obecně xx xxxxxxx xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx tomuto xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx emisní xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx s obchodní činností xxxx být xxxxx xxxxxxxxxxx pomocí xxxxxxx xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx xxxx derivátech xx xxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx derivátech xx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxxxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxx přestaly souviset x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx rizika, x&xxxx;xxxxx pokrytí xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo derivátu xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx tak, xxxx xx xx xxxxxxx xxxxxx zvýhodněnou xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/592 (6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx toho, xxx xx xxxxxxx považována xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxxxxxx xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 směrnicí Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338 (7), xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx o výjimku xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx a testy doplňkové xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx aktu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxx kritéria x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx má xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské činnosti. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx velikosti xxxx, xxxxx prostředí x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty v Unii xx změnilo do xxxxxx xxxx, že xxxxx test xx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx de xxxxxxx a mění se xxxxxxx hodnoty xxx xxxx xxxxxxxx činnosti x&xxxx;xxxx použitého xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx,