Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xx vlastní xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby v oblasti xxxxxxxxxxx derivátů, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii jako xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx mělo xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx s definicí x&xxxx;xx.&xxxx;2 xxxx 11 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx dceřiné xxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx zahrnuje xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx v Unii x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx v Unii, xxxx xxxx xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx mělo xxx xxxxxxxxx formou xxx xxxxxxxxxxxxxx testů („testy xxxxxxxxx xxxxxxxx“), které xxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx. Xxxxx xx měly xxxxx, xxx xxxxx v rámci xxxxxxx obchodují xx xxxxxxx xxxx. Jestliže xxxx osoby poskytují xxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx v Unii x&xxxx;xxx xxxxxx rozsahu xxxxxxxx k hlavní podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx nelze xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxx xx se xx xxxx xxxxxxxxx, xxx získaly povolení xxxx xxxxxxxxxx podnik. Xxx xx zohlednila xxxxxxxxxx xxxxxxx heterogenních xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, mělo by xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx se, xxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxx xxxxxxx činností xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx dané xxxxx xxxxx kteréhokoli x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. j) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx testu by xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx je xxxx čistá nevypořádaná xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx s vypořádáním x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxx povolenek na xxxxx či jejich xxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx prahová xxxxxxx xx výši 3 xxxxxxxx XXX („xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx alternativní test xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxx x&xxxx;Xxxx („xxxx xxxxxxxx činnosti“). Xxxxxx xxxxxxxx činnosti dané xxxxx by měl xxx xxxxx xxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, pro xxxxx objektivně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („xxxxxxxxxx transakce“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx ze xxxxxxx xxxxxxx stranou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX&xxxx;(3), xx měly xxx odečteny xx xxxxxxxx činnosti dané xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx ze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx směrnice 2013/36/XX.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx činnosti xx xxx xxx xxxxx xxxxx xxxxx pomyslné xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx xxxx parametr x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx, kterou předmětná xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx svou xxxxxx podnikatelskou xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx náhradního xxxxxxxxx xx mělo xxx pro xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxx shromáždit již xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx náhradní xxxxxxxx xx vhodný, xxxxxxx u subjektu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx xx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo povolenek xx emise, xx xxxxxxxxxxx, xx bude xxxxxxxxxx objem xxxxxxxx xxxxxxxx, jež xxxxx x&xxxx;xxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, ekvivalentním objemem xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx hrubou xxxxxxxxx xxxxxxxx podkladových xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xx nevyužily xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xx povolenky xx xxxxx xxxx nástroj xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxx nástroje ke xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx ukazatel xxxxxxx xxxxxxxx činnosti, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx svou hlavní xxxxxxxxxxxxxx činnost, xxxxxxx xxxxxx xxxxx zohledňovat xxxx investice xx xxxxxxx aktiv nesouvisejících x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxx v poměru xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx například do xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Proto xx xxxxx xxxxxxxx třetí xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, podle xxx xxx xxxxx, xxx xxxxxxxxx obchodní xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx skupiny.

(10)

Třetí xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. test xxxxxxxxx kapitálu, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx skupin, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx jejich xxxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx doplňkovou, xxxxxx xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, např. xx xxxxxx infrastruktury xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zařízení, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx zajistit. Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx testy xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx ekonomickou xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx všechny xxxxx xxxxxxxxxxxx stejně xxxxxx, xxxxxxxxxxxx a nezávislé xxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx konkrétní skupiny xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx dané xxxxx xxxxx kteréhokoli z uvedených xxxxx shledána xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(11)

Třetí test xxxxxxx odhad xxxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx riziku, xxx je xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenkami xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a tento xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx za xxxxxxx pomyslného xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pod záštitou Xxxxxxxxxxxx výboru xxx xxxxxxxx xxxxxx a provedený x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxx xx xx xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx, xxxx, xxxxxxx xxxx warrant. Xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xx započtení xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, kdo xx xxxxxx xxxxxxx stranou xxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx. Hrubá xxxxxx v příslušné smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx xxxx xxxxxx derivátech xx xx xxxxxx stranu xxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx druhů xxxxx, xxxxx se vztahují x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx komoditě xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. V tomto xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx druhu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xxxxxxx xxxxx by xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx výší xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx odrážet xxxxxx xxxx xxxxxx činnosti. Xxxxxxx kapitál xx xx měl vypočítat xxxx souhrn xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx závazky xx měly xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx mají xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, zda by xxxxx v rámci xxxxxxx, xxxxx xxxxxx povolení xxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx rozsahu jejich xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich derivátů x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii, xxxxx xxxxx osoby xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx směrnicí 2014/65/XX xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxx počítat xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny xx xxxxxxx kritérií, xxxxx vylučují u všech xxx testů činnost xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s uvedenou směrnicí, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx rozsah xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx skupiny xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx podnikání xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx měl xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx určujících, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx měly subjekty xxxxxxxx posouzení, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxxxxxxxx testů, xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx klouzavého xxxxxxx za xxx xxxx. Touto xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx, na jakém xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xx své xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx xxxxxxxxxxx financováním x&xxxx;xx xxxxxxxxx uvnitř xxxxxxx je xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012&xxxx;(4). Xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxx xxxxxx xxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx činností nebo xxxxxxxxxxx financováním, xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené pravomoci (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) xx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx, zatímco čl. 2 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU xx vztahuje xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxx doplňkové xxxxxxxx stejným způsobem xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, například pokud xxxx xxxxxxxxx tržní xxxxxxxxx dostačující nebo xxxx k dispozici xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxxxx pomocí xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx stejným xxxxxxxxxxx xxxxxxx a datem xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx mělo xxx dané xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx použít xxxxxxxx zajištění x&xxxx;xxxxxx xxxxxx příbuzného nástroje, xxxx je nástroj x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx je osobám, xxxxx xxxxxxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx rizikům xxxx xxxxxxxx rizikům xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxx zajištění, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx účely xxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxxx zajištění. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx provádí xxxxx doplňkové xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx zajištění, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx konkrétní transakcí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx transakcí zajistit. Xxxxxx, která xxxxx xxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx financováním, mohou xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx mohou xxxxxxxxx xxxxxxx geografických xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxx subjektů. Xxxxxxxxx xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx rizik. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx řízení xxxxx xxxx zabránit xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx transakce xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, a měly xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zajišťovacího xxxxxxxxx xxx, aby byly xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx při posuzování xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hodnot. Xxxxxx by xx xxxxxx vyhodnotit xxxx xxxxxx snižující xxxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní činností xxxxx x&xxxx;xxxx důvodu, xx tvoří xxxxxxx xxxxxxxxx sloužícího obecně xx snížení xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx xxxx v průběhu xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx přizpůsobit xx xxxxxx vývoji, xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx původně použité xx xxxxxxx rizika xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx být xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx dosáhnout xxxxxxxxx rizika kombinací xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx povolenky, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx kompenzují xxxxxxx o komoditních derivátech, xxxxx přestaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx rizika, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx byla xxxxxxxx pozice v komoditním xxxxxxxx nebo derivátu xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx tak, xxxx by xx xxxxxxx nebyla xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/592&xxxx;(6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx o kritéria x&xxxx;xxxxxx toho, kdy xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou k hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti. Uvedená xxxxxxxx xxxx pozměněna xxx 16. února 2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338 (7), xxxxx xxxxxx xxxx ustanovení, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx a testy xxxxxxxxx xxxxxxxx, a zmocňuje Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx k určení xxxx, xxx má xxx xx úrovni xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx zejména xxxxxxxxx xxxx celkové xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xx xxxxx xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx xxxxxxx. Dále xx zavádí xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx hodnoty pro xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx použitého xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx,