Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xx vlastní xxxx xxxx poskytují xxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxxx činnost x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 bodu 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx a všechny xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxx účely tohoto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx třetích xxxxxx xxx xxxxxx na xx, xxx má xxxxxxx ústředí x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx mělo být xxxxxxxxx formou xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („xxxxx xxxxxxxxx činnosti“), xxxxx xxxx založeny na xxxxxxxx xxxxxxxx osob xx xxxxxxx. Xxxxx xx měly určit, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx. Jestliže xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xxxxxx rozsahu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx činnosti nelze xx úrovni skupiny xxxxxxxxx xx doplňkové, xxxx xx se xx xxxx požadovat, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx investiční podnik. Xxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx těmto osobám xxxxxxxx xxxxxxxxxx se, xxxxx xx tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, zda xx xxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx doplňkovou. Xxxxx xx obchodní xxxxxxx dané osoby xxxxx kteréhokoli z uvedených xxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx xx být xxx xxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xx xxxx xxxxx nevypořádaná xxxxxxxx expozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xx xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx s vypořádáním x&xxxx;xxxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx než xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx výši 3 xxxxxxxx XXX („test xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx osoby x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx („test xxxxxxxx xxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxx xxx xxxxx xxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx transakcí xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx rizik xxxxxx xxxxxxx, pro xxxxx xxxxxxxxxx měřitelného xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („zvýhodněné xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx je xxxxx ze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx s povolením xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2013/36/XX&xxxx;(3), xx měly xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx dané xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx transakce x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx směrnice 2013/36/EU.

(5)

Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx být xxxxx xxxxx hrubé pomyslné xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx emise x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx klouzavého xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx tří xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx parametr x&xxxx;xxxxx obchodní xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx náhradního xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx vychází x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxx účely dosažení xxxxxxx, xxxx. pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx je xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx spotřebitel xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx, se xxxxxxxxxxx, že bude xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, jež xxxxx x&xxxx;xxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx objemem xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx objem xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx měřený xxxxxx xxxxxxxxx hodnotou xxxxxxxxxxxx xxxxx vhodným náhradním xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx, jejichž xxxxxx podnikatelská xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx povolenky na xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ke xxxxxxx rizika však xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx vykonává xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, protože xxxxxx nutně xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx s deriváty.

(9)

Druhý xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxx v poměru xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx například xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zařízení. Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx xxx xxxxx, xxx předmětná obchodní xxxxxxx je činností xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. xxxx xxxxxxxxx kapitálu, xx xxxxxxxx proto, xxx xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx ekonomickou realitu xxxxxxxxxxxxx skupin, xxxxx xxxx xxxxxxx posouzení, xxx xx jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské činnosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, xxxxx v poměru xx své velikosti xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx. xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx na finančních xxxxxx snadno zajistit. Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx podchycují xxxxxx výchozí ekonomickou xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx by xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, alternativní a nezávislé xxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx je obchodní xxxxxxx konkrétní skupiny xxxxxxxxxx činností x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx z uvedených xxxxx shledána xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx by byla xxxxxxxxxx skupina xxxxxxx xxxxx jako xxxxxxxxx xxxxx tržnímu riziku, xxx xx neodmyslitelně xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenkami na xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, s výjimkou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx ukazatel xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx osobami xx skupině. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx pozic xx xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pod xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxx xx se xxxxx xxxxxx v komoditních xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx xxxx jejich xxxxxxxxxx v Unii xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, povolenkách na xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxxxx, jako je xxxxxx, opce, xxxxxxx xxxx xxxxxxx. Při xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xx započtení xxxx xxxxxxxx bez xxxxxx xx xx, xxx se xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx stranou xxxx jaká xx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx čistých xxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx čisté pozice x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xxxxxxx xxxxx xx se xxxxx xxxxxxxxxxxx kapitálu xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx skutečnou výší xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxx, která by xxxx xxxxxxx rozsah xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx by xx xxx vypočítat xxxx souhrn xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx minus xxxx krátkodobé závazky. Xxxx xxxxxxxxxx závazky xx xxxx zahrnovat xxxxxxx, které xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, zda xx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx rozsahu jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx vykonávat x&xxxx;xxxxxxx xx směrnicí 2014/65/XX xxx xxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx doplňkové x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx počítat rozsah xxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx vylučují u všech xxx xxxxx činnost xxxxxxxxxxx členy xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx bylo xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxx členy xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx trhu plánovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx sezónní xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx xxx výpočet xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti, založen xx xxxxxx xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx důvodu xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx posouzení, zda xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx prahových hodnot xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx klouzavého xxxxxxx xx tři xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx požadovat xx xxxxx informaci x&xxxx;xxx, xx jakém xxxxxxx tato xxxxx xxxxxxxxx svou xxxxxxx xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX jako xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx je xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012&xxxx;(4). Xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx s deriváty, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, nařízení Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) č. 149/2013 (5) xx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx nejsou xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxx doplňkové xxxxxxxx stejným xxxxxxxx xxxxxxxx xx deriváty xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx i na xxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx obchodovány nejsou, xx xxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(16)

Xx určitých xxxxxxxxx, xxxxxxxxx pokud xxxx stávající xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx stejným xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx krytí xxx xxxxxxxx použít xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx příbuzného xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx, xxxxx uzavírají xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech za xxxxxx zajištění xxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx rizikům nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx portfoliové xxxxxxxxx. Takové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xx xxxxxx makro zajištění, xxxxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxxx zajištění. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx doplňkové xxxxxxxx, xxxxxxx portfoliové zajištění xxxx xxxxx zajištění, xxxxxx být schopna xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx transakcí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx přímo xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx transakcí xxxxxxxx. Xxxxxx, která xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx komplexní povahy, xxxxxxxxx mohou xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx smluv o komoditních xxxxxxxxxx, uzavřených xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx případech xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx transakce xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx členěný xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx posuzování xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx snižující xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx tvoří xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx obecně xx snížení xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx tomuto xxxxxx, xxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxx na emisní xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx pomocí xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx povolenky. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx lze dosáhnout xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx derivátech na xxxxxx povolenky, včetně xxxxxxxxxxxxx xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxx kompenzují xxxxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx rizika, x&xxxx;xxxxx pokrytí xxxx xxxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx účelem jeho xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx, xxxx xx xx xxxxxxx nebyla xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/592&xxxx;(6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx o kritéria x&xxxx;xxxxxx toho, xxx xx činnost xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Uvedená xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 směrnicí Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2021/338&xxxx;(7), která xxxxxx nová xxxxxxxxxx, xxxxx xxx o výjimku xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx v přenesené xxxxxxxxx, kterým se xxxxxxx kritéria x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxx xx úrovni xxxxxxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx odstraněn xxxx xxxxxxx velikosti xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty v Unii xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xx xxxxx xxxx by xxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx chování. Dále xx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx se xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 by xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx,