Plné znění - 32021L0338

(1)

Pandemie COVID-19 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx států. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx dne 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Chvíle xxx Evropu: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx generaci“ zdůraznila, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx hospodářském otřesu xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx stávajících xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx těchto xxxx xx proto mělo xxx odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xx účelem xxxxxxxx ekonomických otřesů. Xxxx xxxxx by xxxx zabránit xxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž pro xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxx řešení xxxxxxxxxxx legislativních xxxxxx xx plánovaný xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx xxxxx balíček xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx „balíček xxxxxxxx xx oživení xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxx a zaručila xxxxxxx xxxxxx ochrany xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xx účelem xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xx předpokladu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zohledněna ochrana xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx investorů, xxxxxxxx 2014/65/XX plně xxxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx ne xxxx zvýšily xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx hladkému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxx uvedené ve xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx xxx změněny, xxx xx usnadnilo poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxxx xx zásadní xxxxxx xxx získání xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx způsobené xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Požadavky xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na předčasné xxxxxxxx, investory před xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx dostanou xxxxxx, jejíž výše xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx zbývajících kuponů x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx dluhopis xxxxx xxxxxxx. Požadavky xx xxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxx xxx xxxx neměly vztahovat xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx o právu xx xxxxxxxxx splacení. Kromě xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxxx protistrany xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx jim xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx k předložení xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích xxxxx směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (xxxx xxx „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx potvrdily, že xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx informace o nákladech, xxxxxxx tyto nezbytné xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistranám xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx by xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx souvisejících xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx portfolia, xxxxxxx profesionální zákazníci xxxxxxxxxx do xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx nemusí xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, které xx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxx xxxxxxxxxx, aby xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx informace x&xxxx;xxx xxxx schopny xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx výměny převyšují xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx zákazníky, xxxxx mají xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, je xxxxx xxxxxx xxxxxx zatěžující, xxxx xx být xxxxxx, xxxxx xxxx xxx poskytovány, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx vyňaty. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx měli xxxxxxxx možnost xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxx, tato xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx s investičním xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xx buď xxxxxxxxxx, nebo xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Investiční xxxxxxx ani xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx protistrany xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx zprávy xx xxxxxxx být xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx zákazníky x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx zprávy xxxxx xxxxxxx xxx, že xx xxx xxxxxx, xxxx činí xxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí, xxxxxxx xxxx, xxx pokračovali x&xxxx;xxxxxxxxxx investiční strategii. Xxxxxxxxx protistrany xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx o službách xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx o službách xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, měli xx xxxx mít xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zvolit.

(8)

Bezprostředně xx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxx xxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx kapitalizací, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xx, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx s investory. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx předpokladu, xx xxxx splněny xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx podniky měly xxx xxxxxxx platit xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx poskytování xxxxxx provádění xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by xxxx být, xx xxxxxx se xxxxxxx xx xxxxxx k emitentům, xxxxx po xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx kapitalizace xx výši 1 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx xxx chápán xxx, xx xx xxxxxxxx xxx xx xxxxxxxx, xxx xx nekotované xxxxxxxxxxx s tím, že x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx vlastního kapitálu xxxxxxxxxxxx xx dobu 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx výzkumu xxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1 xxxxxxxx EUR. Xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx byly xxxxxxxx xxxx xxxx xxx 36 měsíci, xxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxxxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu 1 xxxxxxxx XXX, x&xxxx;xx xxx na xxxxxxx xxxxxx xx xxxxx roku v případě xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, během xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx nebyly xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx i na nově xxxxxxxx xxxxxxxxxxx s dobou xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx je xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx místa xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro zákazníka. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx velké xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxx provedení, xxxxxxxxx xxxxxxxx, ceně, nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Jsou xxxx xxxxx xxx xxxxxx, xxx dokládají xxxxx nízká xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a dalších xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx zprávy xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx uživatelům xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx smysluplná xxxxxxxx, zveřejňování xxxxxx xxxxx by xxxx xxx dočasně pozastaveno.

(10)

Za xxxxxx usnadnění xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx podniky x&xxxx;xxxxxx zákazníky, a tím x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxx neměly xxx poskytovány x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx poskytovány xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx zákazníci xx xxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podobě.

(11)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxxxx s komoditními deriváty xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, pokud xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx žádající x&xxxx;xxxxxxx xxx doplňkové xxxxxxxx povinny xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx využívají, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxx provedení kvantitativních xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx doplňková x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxxxx test xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx porovnává velikost xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činnosti xx xxxxx zahrnutými xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností týkající xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx subjektem xx xxxxxx xxxxxxx. Druhý xxxx má x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pro spekulativní xxxxxxxx činnost xx xxxxxxxxx xxxxxxx kapitálu xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxx stanovení toho, xxx má být xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou, xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx k okolnostem, xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx uplatňovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx akt x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx. Xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx činnosti, včetně xxxxxx xxxx, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx na vlastní xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx případech xx xxxxxxx xxxx xxx dostupná xxxxxx x&xxxx;xx souhrnném xxxxxxx, xxxxx-xx xx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx xxxxxxxxx činnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, jejíž xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx ve vztahu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx velikosti čisté xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxx kdykoli xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx ukázalo, xx xxxxx týkající xx limitů xxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx nových komoditních xxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhy xx xxxx být z režimu xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx by xx xxxx xxxxxxx toho xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx nebo významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx. Xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx průměrně xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxx xx jeden xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu významu xxxxxxxxxxxx komodit xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit a jejich xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx pozic.

(13)

Směrnice 2014/65/EU xxxxxxxxxx výjimku xxx xxxxxxxxx žádným finančním xxxxxxxxx. Xxxxxxx převážně xxxxxxxxxx skupin, xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxx zřídily finanční xxxxxxxx, xx ocitlo x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxxxx veškeré xxxxxxx xxx skupinu, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx měla xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx výjimka pro xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx by xxxx být dostupná x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx registrovaná xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jménem xxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx finanční xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx skupině, měla xx se tato xxxxxxx vztahovat xxxxx xx pozice držené xxxxxx xxxxxxxxxx subjekty, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx i v případě xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx obvykle xxxxx xxxx xxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx tito účastníci xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, aby xxxxx xxx efektivní jakožto xxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxx finanční x&xxxx;xxxxxxxxxx protistrany xxxx xxx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxx týkajícího se xxxxxx xxxxx, a to x&xxxx;xxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxx podpořit xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx a jejich xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx týkající se xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx charakteristiky xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx každá xxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx depozitáři cenných xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx případné zvýšení xx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx schváleného xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem. V tom xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx derivátům, u nichž xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxx pozice, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V době xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxx 100 % xxxxx, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího xx xxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx zneužití xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx vypořádání, jako xx tomu u komoditních xxxxxxxx. Pojem xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx se použije xxx stanovení limitů xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX, xx navíc pro xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx nepoužije. Xxxxxxxxxxxxxx deriváty by xxxxx měly být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx zpráv.

(17)

Od xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX v platnost xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx žádné xxxxx xxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx směrnici poškozuje xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx pozice xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx systém x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx soutěží x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx založeny xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx na „xxxxx xxxxxxx“ xx xxxxxxxx 2014/65/XX by proto xxx být xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xx xxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx případě by xxx ústřední xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 prvního xxxxxxxxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, jakým obchodní xxxxxxx x&xxxx;Xxxx řídí xxxxxx, existují xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx být x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx další rozvoj xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx v eurech by xxxx být xx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx akty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Smlouvy o fungování Xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx xxxxx xxx o vše xxxxxxxxxxx: postup, v rámci xxxxx xx osoby xxxxx požádat o výjimku xxx xxxxxx vyplývající x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx si xxxx finanční xxxxxxx, xxxxx xx součástí xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx pro xxxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxx xxxxx finančním xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx riziko xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny; xxxxxxxxx xxxxxx kontrol xxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxx xxxx, kdy xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx Komise x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xx odborné úrovni, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Xxx xxxxxxxxx rovné účasti xx xxxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci obdrží Xxxxxxxx xxxxxxxxx a Rada xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx z členských států x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx odborníků Xxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci.

(20)

Systém XX xxx xxxxxxxxxxx s emisemi (XXX) xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se Xxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx. Na xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 600/2014 (6) x&xxxx;xxxx obchodování xxxxxxxxxxx xxxxxxxx prvek unijního xxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX umožňuje xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx trzích x&xxxx;xxxxxxxxxxx na emise, xxxx xx xxxxxx xxx povolení x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podniky, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx řádně xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx regulovaných xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx a roli, xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xx zásadní, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tak, aby xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cílům. Xxxx xx zvlášť xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx xxxxxxx zemí. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx ochranu finanční xxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxxxx xxxx, ochranu xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podmínky x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx ETS x&xxxx;xxxxxx fungoval xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx efektivního xxxxxxxxx xxxxx, měla xx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii a ve xxxxxxx xxxxxx, posoudit xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkových xxxxxxxx xx xxxxxx XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx navrhnout xxxxxxx změnu, pokud xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx výjimky týkající xx doplňkových činností.

(21)

S cílem xxxxxxxx dodatečnou xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěži xxx xxxxxxx státy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx investiční xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 spadají xx oblasti působnosti xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/2034&xxxx;(7), xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) 2019/878&xxxx;(8), pokud xxx o opatření xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx uplatňování xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;67 směrnice (XX) 2019/2034 xx tudíž xxxxx xxx provedení xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx xxxxxx k investičním xxxxxxxx měla xxx xxxxxxxxxxx až xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/XX&xxxx;(9) x&xxxx;(XX) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx členské státy, xx xxxxxx xxxxxxxx, xx se xxxx xxxxx xxxxxxx xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Ačkoli xxxx xxx změny xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx dotčených xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx předpisy Xxxx, x&xxxx;xxxxxx cíle xxxxx xxxx být xxxx dosaženo xx xxxxxx Xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx iniciativ. Xxxxxxxx xxxx jsou xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx xxx xxxxx míře. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx méně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx by x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx za xxxxxxxx regulatorní arbitráž x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx již xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx požadavky, jež xxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx spíše jej x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx směrnice může xxx xxxx xxxxxxxx xx úrovni Xxxx, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. V souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx nepřekračuje xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx státy xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx států x&xxxx;Xxxxxx xx dne 28. září 2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx v odůvodněných případech xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx o jeden xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx o vztahu xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx vnitrostátních xxxxxxxx přijatých xx xxxxxx xxxxxxxxx směrnice xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxx směrnice xxxxxxxx normotvůrce xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx k tomu, že xx třeba xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx způsobené onemocněním XXXXX-19, xx tato xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx co xxxxxxxx, x&xxxx;xx prvním dnem xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,