Plné znění - 32021L0338

(1)

Pandemie XXXXX-19 xxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a ekonomiky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx států. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx ze xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Chvíle xxx Xxxxxx: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxxxx, xx likvidita x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx i nadále xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx po xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx otřesu xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx určitých xxxxxxxx xxxx stávajících právních xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx bude xxxxxxx byrokracie. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxx mělo xxx odstranění zbytečné xxxxxxxxxx a zavedení xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření, která xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx za účelem xxxxxxxx ekonomických xxxxxx. Xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx tomu, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx ponechat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx xxxxx balíček xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx se xxx označením „xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx trhů“.

(2)

Směrnice 2014/65/EU xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx na xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx v letech 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx posílila finanční xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx by být xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx snížení xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx podniků na xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx prvků xxxxxxxxxxxx hospodářskou xxxxxx, x&xxxx;xx za předpokladu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zohledněna ochrana xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxx xxxxx cíle x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx opatření, která xxxxxxxxxx zohledňují xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx neprofesionální xxxxxxxxx, profesionální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistrany. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků xx xxxx zvýšily xxxxxxx xxxxxxxxx a v některých xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx určité xxxxxxxxx uvedené xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxxxxx služeb a výkon xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx vyváženým xxxxxxxx, který xxxx xxxxxxx investory.

(4)

Vydání dluhopisů xx xxxxxxx význam xxx xxxxxxx kapitálu x&xxxx;xxxxxxxxx krize xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxxxxxx xx řízení xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek xxx xxxxxxx o právu xx xxxxxxxxx splacení („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx produkty, které xxxx vhodné xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx splacení chrání xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, protože xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx výše xx rovná xxxxxx xxxxx současné xxxxxxx xxxxxx zbývajících xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx dluhopisu, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx dluhopis xxxxx xxxxxxx. Požadavky xx xxxxxx xxxxxxxx xx xx proto xxx xxxx neměly xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx splacení. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx protistrany xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxxx protistrany xxxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx nabízené nebo xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx k předložení xxxxxx x&xxxx;xxxxxx pobídek x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx Evropským xxxxxxx xxxxxxx (Evropským xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (dále jen „xxxxx XXXX“), který xxx zřízen nařízením Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx vedená Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nepotřebují xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží již xxx jednání xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx a často bývají xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx zákazníkům x&xxxx;xxxxxxxxxx protistranám xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx investičního xxxxxxxxxxx a správy portfolia, xxxxxxx profesionální xxxxxxxxx xxxxxxxxxx do xxxxxx xxxxxxxxxxxxx s investičním xxxxxxxxxxxx xxxx se správou xxxxxxxxx nemusí xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyňaty.

(6)

Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, v jejichž xxxxx xxxxxxx k výměně xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a nákladů. Xx xxxxxxxxxxxx podniků je xxx požadováno, aby xx xxxxx zákazníků xxxxxxx nezbytné informace x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx výměny převyšují xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx mají sklony xxxx nástroje často xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx příliš zatěžující, xxxx by být xxxxxx, které xxxx xxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxx, xxxx výjimka xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx probíhající xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, a to buď xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx spouštěčů. Investiční xxxxxxx ani jejich xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx protistrany xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx zprávy xx xxxxxxx být xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxx počtu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistrany na xxxx zprávy xxxxx xxxxxxx tak, že xx xxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, namísto xxxx, xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx protistrany xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx o službách xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, měli by xxxx mít xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxx xxx emitenti, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx to, aby xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx s investory. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx viditelnost xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úroveň xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx poskytování xxxxxx xxxxxxxxx transakcí. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx být, xx xxxxxx se xxxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx po xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx výzkumu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx kapitalizace xx xxxx 1 xxxxxxxx EUR xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx konci xxxx. Uvedený požadavek xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx xxx chápán xxx, xx se xxxxxxxx xxx na xxxxxxxx, xxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx s tím, že x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx xxxxxxx prahovou xxxxxxx xx xxxx 1 miliardy XXX. Xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xx nově xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které byly xxxxxxxx xxxx xxxx xxx 36 měsíci, xxxx zahrnuty xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu 1 xxxxxxxx EUR, x&xxxx;xx buď na xxxxxxx xxxxxx na xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společností, xxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx i na nově xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx kratší než xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxx od xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx EUR.

(9)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxx pokyny xxxxxxxxx xx co xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx zprávy xxxxxxxx velké množství xxxxxxxxxx kvantitativních informací x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxx xxxxx jen xxxxxx, což xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx provádění. Jelikož xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx smysluplná xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx by xxxx xxx xxxxxxx pozastaveno.

(10)

Za xxxxxx xxxxxxxxx komunikace xxxx investičními xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, a tím x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx o investicích xxx xxxx xxxxxx xxx poskytovány v papírové xxxxxx, ale jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Neprofesionální xxxxxxxxx xx však xxxx xxx možnost žádat x&xxxx;xxxxxxxxxxx uvedených informací x&xxxx;xxxxxxxx podobě.

(11)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investiční xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxx k jejich hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx žádající x&xxxx;xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx každoročně xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx prvky nezbytné xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx doplňková x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx test xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx subjektu x&xxxx;xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx všemi xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, která spočívá x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx kapitálu xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Pro xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx kvantitativních x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, a to za xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx by měla xxx xxxxxxxx poskytovat xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx mohou xxxxxxxxxxxx xxxxxx uplatňovat přístup xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Osoby, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx týkající se xxxxxxxxx činnosti, xxxxxx xxxxxx trhu, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx vlastní xxxx, xxxx osoby, xxxxx xxxxxxxxx zákazníkům xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxx xxxxxxxxxx služby xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. V obou xxxxxxxxx xx výjimka měla xxx xxxxxxxx zvlášť x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx se x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxx osoby, xxxxx xxxxxxxxx způsob xxxxxxxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, nebo jsou xxxxxxxx skupiny, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx poskytování investičních xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx které xxxxxxx xxxx tvůrci xxxx ve vztahu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx stanovovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx čisté xxxxxx, kterou může xxxxx kdykoli držet x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx ukázalo, xx xxxxx xxxxxxxx xx limitů pozic xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx komoditních xxxx, xxxx vznikající xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxx z režimu xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xx se xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx pouze na xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx obchodované x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxx xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího xx xxxxxx pozic.

(13)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx finančním xxxxxxxxx. Několik xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupin, které xxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx pro zajištění. Xxxxx by měla xxx xxxxxxxxxxx úzce xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Tato výjimka xxx zajištění by xxxx být xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx osoba x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jménem xxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Aby xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx skupině, měla xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx pozice držené xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx smluv xxxxx xxxxxxx počet účastníků xxxx obvykle xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx trzích. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx pozic, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx jakožto xxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx zavedena výjimka x&xxxx;xxxxxx týkajícího se xxxxxx pozic, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx splnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx mají podpořit xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx zmírnit xxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx zemědělských komodit.

(16)

Stávající xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxxxxxx jedinečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty. Sekuritizované xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;4 odst. 1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx počtem xxxxxxx xxxxx, přičemž xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zvýšení xx xxxxxxx xx xxxxxxx zvláštního postupu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, a tím x&xxxx;xxxxxxxx pozice, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxx xxxx emitent nebo xxxxxxxxxxxxxxxx odpovědný za xxxxxxxxxx xxxxx 100&xxxx;% xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxx toho xx xxxxxxx sekuritizovaných derivátů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx retailových xxxxxxxxx, což nevyvolává xxxxxx riziko xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx tomu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce, xxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/XX, xx xxxxx pro xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx deriváty xx xxxxx xxxx xxx xxxxxx z uplatňování režimu xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx a požadavků xx xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx žádné xxxxx xxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx komoditního derivátu x&xxxx;xxxx směrnici xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxx měsíce xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xx „xxxxx xxxxxxx“ xx směrnici 2014/65/XX xx xxxxx xxx xxx odstraněn. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx být schopny xxxxxxxx xx xx xxx, že komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ve smyslu xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxx pozice.

(18)

Ve xxxxxxx, jakým xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxx xxxxxx pozic by xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx trhů x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx v eurech xx xxxx xxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie, a to xxxxx xxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx provedených xx xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx součástí xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx tímto finančním xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx riziko xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx kontrol xxx xxxxxx xxxxx a vypracování xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx, kdy xx xxx xx úrovni xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx Xxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxxxx vedla xxxxxxxxxxxx konzultace, x&xxxx;xx x&xxxx;xx odborné xxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v interinstitucionální xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx předpisů (5). Xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci xxxxxx Xxxxxxxx parlament x&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx současně x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx odborníků Xxxxxx, jež xx xxxxxx přípravě aktů x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci.

(20)

Systém XX xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (XXX) xx ústřední xxxxxxxxx Xxxx, pokud xxx o dosažení xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se Xxxxxxx dohodou pro Xxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) č. 600/2014 (6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx představuje xxxxxxxx prvek xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Výjimka xxxxxxxx se doplňkové xxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu být xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx k činnosti xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky. X&xxxx;xxxxxxx xx důležitost xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xx prováděn xxxxxx, významnou roli xxxxxxx ETS xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxx xxxxx xxxxx fungující xxxxxxxxxx xxx s povolenkami xx emise z hlediska xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xx xxxxxxx, xxx xxxx výjimka xxxxxxxx se doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tak, aby xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx je zvlášť xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zemí. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx ochranu finanční xxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxxxx xxxx, ochranu xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx a zajistit, xxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx k zajištění xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx by Xxxxxx sledovat další xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx a s jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, posoudit xxxxxx výjimky xxxxxxxx xx doplňkových xxxxxxxx xx systém ETS x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx činností.

(21)

S cílem xxxxxxxx dodatečnou xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěži xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx rámec xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx počínaje 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx působnosti xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2019/2034 (7), xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx provedení směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxxx xxxxx. S cílem xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;67 xxxxxxxx (EU) 2019/2034 xx tudíž xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) 2019/878 xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxxx xx do 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dosažení xxxx sledovaných změnami xxxxxxx 2013/36/EU (9) a (EU) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx negativním xxxxxxx xxx xxxxxxx státy, xx xxxxxx stanovit, xx xx xxxx xxxxx xxxxxxx xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Ačkoli xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx zpětnou xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx a povinnosti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx ani xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx měly být xxxxxxxxxxxxx způsobem změněny.

(24)

Cílem xxxx xxxxxxxxxxx směrnice xx doplnit již xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, a tohoto xxxx xxxxx může xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Finanční xxxx jsou xx xxx xxxxxxxx přeshraniční, x&xxxx;xx v čím dál xxxxx míře. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx mnohem xxxx xxxxxxxxx a vedla xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, což xx xxxx xx xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx zajišťujících xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx požadavky, jež xxxxx xxx investiční xxxxxxx v celé Xxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx spíše xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx směrnice xxxx xxx lépe xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx, xxxx Unie xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx subsidiarity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, co xx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx politickým xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx států x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx dokumentech (10) zavázaly, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx dokumentů za xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx cílená xxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxxxxxx oživení po xxxxx xxxxxxxxx onemocněním XXXXX-19, xx xxxx xxxxxxxx měla vstoupit x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx dnem xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Evropské xxxx,