Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxx xxxxxxxx ovlivňuje xxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a finanční xxxxxxx členských států. Xxxxxx ve svém xxxxxxx ze xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Chvíle xxx Evropu: náprava xxxx a příprava xx xxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx a přístup x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx problém. Je xxxxx xxxxxxx důležité xxxxxxxx oživení po xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx určitých cílených xxxx stávajících právních xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx byrokracie. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx xxx odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx tomu, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxxx, a měly xx ponechat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx a přijímají xx xxx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx krizi, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Uvedená směrnice xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx úroveň ochrany xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx by být xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx snížení xxxxxxxxxx regulace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a za xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xx předpokladu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx investorů, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx ne xxxx xxxxxxx ochranu xxxxxxxxx a v některých xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx investičních rozhodnutí. Xxxxx by určité xxxxxxxxx uvedené xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx služeb a výkon xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx by měly xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx investory.

(4)

Vydání xxxxxxxxx xx xxxxxxx význam xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Požadavky xx xxxxxx produktů xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), jsou xxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. V případě xxxxxxxxxxx splacení xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx vložený xxxxxxxxxx xxxxx xxx doložku x&xxxx;xxxxx xx předčasné xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, protože xxxxxxxxx, xx investoři xxxxxxxx xxxxxx, jejíž xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx současné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx kuponů x&xxxx;xxxx jistiny xxxxxxxxx, xxxxxx xx obdrželi, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx by xx proto xxx xxxx neměly xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx splacení. Xxxxx xxxx se předpokládá, xx způsobilé xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx se xx xxxxxxxxx protistrany xxxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků na xxxxxx produktů, xxxxx xx vztahují na xxxxxxxx xxxxxxxx jim xxxxxxxx nabízené nebo xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx důkazů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Evropským orgánem xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx) (xxxx xxx „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx potvrdily, že xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nepotřebují standardizované x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží xxx xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a způsobilým protistranám xxxx xxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx a často bývají xxxxxxxxxxx. Na služby xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistranám by xx xxxxx měla xxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx situací souvisejících xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a správy portfolia, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zákazníci xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx poradenstvím xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx vědomosti xx znalosti, xxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xx xxxxxxxxxxxx podniků je x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx v případech xxxxxxxxxxxxx xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, provedly xxxxxxx xxxxxxx a nákladů. Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx, aby xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nezbytné xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx schopny xxxxxxxx, xx přínosy xxxxxxxx výměny xxxxxxxxx xxxxxxx. Jelikož x&xxxx;xxxxxxx xx profesionální xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, je tento xxxxxx příliš xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx, z tohoto xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx možnost volby. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vysokou úroveň xxxxxxx, xxxx výjimka xx xxxx xxx xxxxxxx pouze na xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, a to xxx xxxxxxxxxx, nebo xx xxxxxxx spouštěčů. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx jejich xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx tyto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxx být xxxxxxxxxxxx zejména xxx xxxxxxxxxxxxx zákazníky x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx počtu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx zprávy xxxxx xxxxxxx tak, xx xx buď xxxxxx, xxxx xxxx rychlá xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, namísto xxxx, xxx pokračovali x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx strategii. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx tyto povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx zprávy o službách xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, měli xx xxxx xxx možnost xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx o službách zvolit.

(8)

Bezprostředně xx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxx xxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx silnými xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx týkající xx emitentů x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xx, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx zajišťuje xxxxxxxxxxx úroveň investic x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx splněny xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx poskytování xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by xxxx xxx, xx xxxxxx se xxxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx 36 měsíců před xxxxxxxxxx výzkumu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx EUR vyjádřenou x&xxxx;xxxxxxxx na konci xxxx. Uvedený xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxxxx by xxx xxx chápán xxx, xx xx xxxxxxxx xxx xx xxxxxxxx, xxx xx nekotované xxxxxxxxxxx s tím, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx dobu 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx xxxxxxx prahovou xxxxxxx ve xxxx 1 miliardy XXX. Xx xxxxxx třeba xxxxxxxxxx, xx nově xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx před méně xxx 36 xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx působnosti, xxxxx xxxxx prokázat, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 1 miliardy EUR, x&xxxx;xx xxx xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxx roku v případě xxxx kotovaných xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit, aby xx tato xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx je xxxxxxxxxxx, aby od xxxx svého xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxx xxx obchodní xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx internalizátory x&xxxx;xxxxx xxxxx provádění xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxx pokyny xxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx. Xxxxxxxx technické xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx provedení, finančním xxxxxxxx, ceně, nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx nízká čísla xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx provádění. Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx neumožňují xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx obsažených ve xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx těchto xxxxx xx xxxx xxx dočasně xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx investičního xxxxxxx, xx informace o investicích xxx xxxx neměly xxx xxxxxxxxxxx v papírové xxxxxx, xxx jakožto xxxxxxxxxx možnost xx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx xxxxxxx žádat x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx xx získání xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx k jejich hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx osoby xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx, že tuto xxxxxxx využívají, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx prvky xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx kvantitativních xxxxx, které xxxxxxx, xxx je jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. První xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx s celkovou xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx skupiny. Druhý xxxx xx i alternativní xxxxxx, která xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxxx objemem xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxx hlavní xxxxxxxxxxxxxx činnost. Xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx doplňkovou, xx xxxxxxxxx orgány xxxx xxx možnost xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxx zmocněna poskytovat xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx mohou xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx přístup xxxxxxxxxxx minimální xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx kritéria, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx v přenesené xxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxx. Xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxx, xxxx xxxxx, které xxxxxxxxx xx vlastní xxxx, xxxx osoby, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jiné xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx či jejich xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx případech xx výjimka měla xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx základě, xxxxx-xx xx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx neměla xxx xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, nebo xxxx xxxxxxxx skupiny, jejíž xxxxxx podnikatelskou xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, či xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx ve xxxxxx xx xxxxxxxxxx derivátům.

(12)

Příslušné xxxxxx musí x&xxxx;xxxxxxxx xxxx stanovovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, kterou xxxx xxxxx xxxxxxx držet x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxx, xx režim týkající xx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxx z režimu xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xx se xxxx xxxxxxx toho xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a na jejich xxxxxxxxxx rovnocenné OTC xxxxxxx. Xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx s čistou xxxxxxxxx xxxxxx průměrně xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxx xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího se xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx převážně xxxxxxxxxx skupin, xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxx by xxxx xxx představena xxxx xxxxxxxxxx výjimka xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxx převážně obchodní xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jménem dané xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx obchodují xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v převážně xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx se xxxx xxxxxxx vztahovat pouze xx pozice držené xxxxxx finančními xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako snižující xxxxxx xxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny.

(14)

Dokonce x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx pouze xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx tvůrce xxxx xx xxxxxxxxxxx trzích. Xxxxx xxxx účastníci xxxx xxxx uplatnit xxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx trhu. Xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistrany xxxx xxx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx splnění povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx mají xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx a jejich xxxxxx není xxxxxxx xxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit.

(16)

Stávající xxxxx týkající xx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxxxxxx jedinečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty. Sekuritizované xxxxxxxx xxxx převoditelné xxxxx xxxxxx ve xxxxxx čl. 4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xx sekuritizovanými xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, přičemž xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx depozitáři cenných xxxxxx v určité velikosti x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxx zvláštního postupu xxxxx schváleného xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. V tom xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, u nichž xx množství xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, a tím x&xxxx;xxxxxxxx pozice, potenciálně xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100&xxxx;% xxxxx, což zpochybňuje xxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx sekuritizovaných xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku držena xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx nevyvolává xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx postavení nebo xxxxxxx stanovení xxx x&xxxx;xxxxxxxx vypořádání, xxxx xx tomu u komoditních xxxxxxxx. Pojem xxxxxxx xxxxx a jiné měsíce, xxxxx se použije xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx podle xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/EU, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx měly xxx xxxxxx z uplatňování režimu xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx vstupu xxxxxxxx 2014/65/XX v platnost xxxxxx identifikovány žádné xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx komoditního xxxxxxxx x&xxxx;xxxx směrnici xxxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx trhem, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky. Xxxxx na „xxxxx xxxxxxx“ xx xxxxxxxx 2014/65/XX xx proto xxx být odstraněn. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx být xxxxxxx xxxxxxxx xx na xxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v jejich xxxxxxxxxxx obchodních systémech xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx limit xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxx xxxxxx pozic xx xxxxx xxxx být x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx v eurech xx xxxx xxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx pravomoc xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie, x&xxxx;xx xxxxx jde o vše xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx si xxxxx xxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; xxxxxx, x&xxxx;xxxxx něhož xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx o výjimku xxx xxxxxxxxx xxx pozice xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx měřitelné xxxx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx; objasnění xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx určení xxxx, xxx má xxx xx xxxxxx xxxxxxx určitá činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx Komise x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu xx xxxxxxxx stanovenými x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx předpisů (5). Xxx xxxxxxxxx rovné xxxxxx xx vypracovávání aktů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx z členských xxxxx x&xxxx;xxxxxx odborníci mají xxxxxxxxxxx přístup xx xxxxxxxx skupin xxxxxxxxx Xxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci.

(20)

Systém XX xxx obchodování s emisemi (XXX) xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu xx Xxxxxxx xxxxxxx pro Xxxxxx. Xx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx deriváty se xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) č. 600/2014 (6) x&xxxx;xxxx obchodování xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xxx xxxxxxx xx trzích x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xxxx by xxxxxx xxx povolení x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx splněny xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx a dobře regulovaných xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xx prováděn xxxxxx, významnou roli xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx a roli, xxxxxx xxxxx dobře fungující xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx z hlediska xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xx zásadní, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx xxx, aby xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cílům. Xxxx je zvlášť xxxxxxxx, pokud x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxxxx zemí. S cílem xxxxxxxx ochranu finanční xxxxxxxxx Unie, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx Xxxxxx sledovat xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx a s jejich xxxxxxxx v Unii x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx výjimky xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx ETS x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx o rozsah xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxxxxxxx zátěži pro xxxxxxx státy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx rámec xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/2034 (7), xx vhodné xxxxxxx xxxxx provedení xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx vztahující xx xx xxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx uplatňování xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;67 směrnice (XX) 2019/2034 by tudíž xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx xxxxxx k investičním xxxxxxxx měla xxx xxxxxxxxxxx xx do 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxx sledovaných změnami xxxxxxx 2013/36/EU (9) x&xxxx;(XX) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx předejít xxxxxxxxx xxxxxxxxxx účinkům xxx xxxxxxx státy, xx xxxxxx xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxx použijí xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx očekávání dotčených xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx změnami xxxxxx xxxxxxx práva x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/EU, 2014/65/EU x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx měly být xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, a tohoto xxxx xxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxx Xxxx xxx xx xxxxxxx různých xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx jsou xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx v čím xxx xxxxx xxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx intervence xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx a vedla xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhů, což xx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx zajišťujících jednotné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx v celé Xxxx, xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx xxxxx jej x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a účinků xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Unie, xxxx Unie xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx subsidiarity stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. V souladu xx xxxxxxx proporcionality xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx článku xxxxxxxxxxxx xxxx směrnice xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx cíle.

(26)

Členské státy xx v souladu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) zavázaly, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx případech xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxxxxxxx xxxxx o jeden xx xxxx dokumentů x&xxxx;xxxxxxxxxxx o vztahu xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých xx xxxxxx provedení směrnice xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxx směrnice xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx dokumentů xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx zavést cílená xxxxxxxx na podporu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19, by xxxx xxxxxxxx xxxx vstoupit x&xxxx;xxxxxxxx co xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Evropské xxxx,