Plné znění - 32021L0338

(1)

Pandemie COVID-19 xxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a ekonomiky a finanční xxxxxxx členských xxxxx. Xxxxxx xx svém xxxxxxx ze xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 nazvaném „Xxxxxx xxx Xxxxxx: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx“ zdůraznila, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx i nadále xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx hospodářském xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx určitých xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx bude xxxxxxx byrokracie. Xxxxxxxx xxxxx těchto změn xx proto mělo xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xx účelem xxxxxxxx ekonomických otřesů. Xxxx xxxxx by xxxx xxxxxxxx tomu, xxx xx zvyšovala xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx odvětví, a měly xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx legislativních xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/EU (3). Xxxx xxxxx xxxxx balíček xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx se xxx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx ochrany xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx xx být xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx snížení xxxxxxxxxx regulace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx odstranění prvků xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx současně xxxxxxxxxx zohledněna xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx účelem je xxxxxxx investorů, xxxxxxxx 2014/65/XX plně xxxxxxxxx xxxxx xxxx v podobě xxxxxxx opatření, která xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx jsou neprofesionální xxxxxxxxx, profesionální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistrany. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx ochranu xxxxxxxxx a v některých xxxxxxxxx xxxxxxx bránily xxxxxxxx xxxxxxxxx investičních rozhodnutí. Xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxx uvedené xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxx změněny, xxx xx usnadnilo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx investory.

(4)

Vydání dluhopisů xx xxxxxxx význam xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxxxxxx xx řízení xxxxxxxx xxxxx omezovat prodej xxxxxxxxx. Dluhopisy, které xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), jsou xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxx xxxxxxxx, který xxxxxxxxxx xxxx vložený xxxxxxxxxx xxxxx xxx doložku x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx dostanou xxxxxx, xxxxx výše xx xxxxx xxxxxx xxxxx současné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx kuponů x&xxxx;xxxx xxxxxxx dluhopisu, xxxxxx xx obdrželi, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxxxx produktů xx xx proto xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx splacení. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx protistrany xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx odůvodněné, xxx se xx xxxxxxxxx protistrany vztahovala xxxxxxx z požadavků xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx pobídek a požadavků xxxxxxxxxx xx sdělování xxxxxxxxx o nákladech a poplatcích xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Evropským orgánem xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx) (dále xxx „xxxxx XXXX“), který xxx zřízen xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) č. 1095/2010 (4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx vedená Xxxxxx potvrdily, xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a způsobilé xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx nezbytné xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxx jednání se xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx bývají xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistranám xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx výjimka z požadavků xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx situací xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx vztahů xxxxxxxxxxxxx s investičním xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx umožnily, aby xxxx služby xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyňaty.

(6)

Od xxxxxxxxxxxx podniků xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx v případech xxxxxxxxxxxxx xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx rámci xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx mají xxxxxx xxxx xxxxxxxx často xxxxxxxxx, je xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx být xxxxxx, které xxxx xxx poskytovány, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx vyňaty. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx si xxxx i nadále měli xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zákazníci xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx poskytované xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx probíhající xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxxx, xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx. Investiční xxxxxxx ani xxxxxx xxxxxxxxxxxxx zákazníci xxxx xxxxxxxxx protistrany tyto xxxxxx o službách xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Tyto xxxxxx xx xxxxxxx být xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx zákazníky x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx extrémně xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxx často xxxxxxx xxx, xx xx buď nečtou, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, namísto xxxx, xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx protistrany by xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx získávat. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx o službách xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxx xxx emitenti, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx kapitálovými xxxx. Výzkum xxxxxxxx xx emitentů x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx to, aby xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx s investory. Xxxxx xxxxxx zvyšuje viditelnost xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Za xxxxxxxxxxx, xx jsou xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx provádění transakcí. Xxxxxx z podmínek xx xxxx být, xx xxxxxx se xxxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx EUR xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxxxxx požadavek xxxxxxxx se tržní xxxxxxxxxxxx xx měl xxx chápán xxx, xx xx xxxxxxxx xxx xx kotované, xxx xx nekotované xxxxxxxxxxx s tím, že x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx vlastního xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx 36 měsíců před xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 miliardy EUR. Xx rovněž xxxxx xxxxxxxxxx, xx nově xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx před xxxx xxx 36 xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx kapitalizace xxxxxxxxxxxx prahovou xxxxxxx 1 xxxxxxxx XXX, x&xxxx;xx xxx xx xxxxxxx xxxxxx na xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu za xxxxxx xxxxxx, během xxxxxxx společnosti xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit, xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx nově xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx než xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xx výši 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx provádění xxxxxxxxx xx podávání xxxxx o tom, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx nejvýhodnějších xxxxxxxx pro xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx provedení, finančním xxxxxxxx, ceně, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxx, což dokládají xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a dalších xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxx investorům x&xxxx;xxxxxx uživatelům neumožňují xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx obsažených xx xxxxxxxx xxxxx smysluplná xxxxxxxx, zveřejňování xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx xxxxxxxxx komunikace xxxx investičními xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx zákazníky, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx informace x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx možnost xx xxxx být poskytovány xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx možnost žádat x&xxxx;xxxxxxxxxxx uvedených xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podobě.

(11)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx osobám, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx xx s jejich xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na získání xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. V současnosti xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx každoročně xxxxxxx relevantnímu xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, a poskytnout xx prvky xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxx doplňková x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činnosti subjektu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx všemi zahrnutými xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xx i alternativní xxxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx spekulativní xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx kapitálu xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činnost. Pro xxxxx xxxxxxxxx toho, xxx xx být xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, by xxxxxxxxx orgány xxxx xxx možnost xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a kvalitativních xxxxx, a to xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx k okolnostem, xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx minimální xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxx. Osoby, xxxxx xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxx xxxxxx xxxx, xxxx xxxxx, které xxxxxxxxx xx vlastní xxxx, xxxx osoby, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jiné xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx na vlastní xxxx s komoditními xxxxxxxx xxxx povolenkami xx xxxxx xx jejich xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxx dostupná xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx xx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx činnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxx osoby, xxxxx xxxxxxxxx způsob xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, nebo xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činností xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx, xx které xxxxxxx jako xxxxxx xxxx ve xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx stanovovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx velikosti xxxxx xxxxxx, kterou xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxx, xx režim týkající xx limitů xxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx nových komoditních xxxx, xxxx vznikající xxxxxxxxx xxxx by xxxx být z režimu xxxxxxxxxx se limitů xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xx xxxx namísto xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx průměrně xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxx xx xxxxx rok. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx pozic.

(13)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxxxx výjimku xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Několik xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupin, které xxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxxxx veškeré xxxxxxx xxx skupinu, jelikož xxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx měla xxx představena úzce xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxx zajištění xx xxxx xxx dostupná x&xxxx;xxxxxxx, xx osoba x&xxxx;xxxxx převážně xxxxxxxx xxxxxxx xx registrovaná xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jménem xxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx subjekty v převážně xxxxxxxx xxxxxxx, měla xx se xxxx xxxxxxx vztahovat xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx finančními xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nefinančních xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx smluv xxxxx xxxxxxx xxxxx účastníků xxxx obvykle xxxxx xxxx xxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx tito účastníci xxxx musí xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, nejsou x&xxxx;xxxxxxxxx, aby mohli xxx efektivní xxxxxxx xxxxxx trhu. Xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistrany xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic, a to x&xxxx;xxxxxxx pozic vyplývajících x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se limitů xxxxx mají xxxxxxxx xxxxxx nových xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx není xxxxxxx xxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx charakteristiky xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;4 odst. 1 xxxx 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, přičemž xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxx xxxxxx v určité velikosti x&xxxx;xxxxx případné xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxx xx xxxxxx oproti xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, u nichž xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, potenciálně xxxxxxxxx. V době xxxxx xxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx emise 100&xxxx;% xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů pozic. Xxxxx xxxx je xxxxxxx sekuritizovaných xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxx počtem xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, což xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jako xx xxxx u komoditních xxxxxxxx. Xxxxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce, xxxxx se použije xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/EU, xx xxxxx pro xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx zpráv.

(17)

Od xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx komoditního xxxxxxxx x&xxxx;xxxx směrnici xxxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu xxx xxxxxxxx limitu xxxxxx xxx xxxx měsíce xxxxxxxx systém s méně xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx systémy xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx na „xxxxx xxxxxxx“ xx směrnici 2014/65/XX by xxxxx xxx být odstraněn. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx založeny xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxx příslušný xxxxx ve smyslu xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, jakým xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx řídí xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxx xxxxxx pozic xx xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx rozvoj xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxx xxx na Xxxxxx xxxxxxxxx pravomoc xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx, a to xxxxx jde o vše xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx pozice xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; postup, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx pozice xxxxxx tímto xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx převážně xxxxxxxx skupiny; objasnění xxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx pozic a vypracování xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx, xxx xx xxx xx úrovni xxxxxxx určitá činnost xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské činnosti. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx Komise v rámci xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, a to x&xxxx;xx xxxxxxx úrovni, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v interinstitucionální xxxxxx xx dne 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx tvorby xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Pro xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx vypracovávání aktů x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx současně x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx odborníci xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx skupin xxxxxxxxx Xxxxxx, xxx se xxxxxx přípravě xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(20)

Xxxxxx EU xxx obchodování s emisemi (XXX) xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu se Xxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx. Xx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx deriváty se xxxxxxxx směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 600/2014 (6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX umožňuje xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx být xxxxxxx na trzích x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise, xxxx xx xxxxxx xxx povolení x&xxxx;xxxxxxxx xxxx investiční xxxxxxx, xxxxx jsou splněny xxxxxx podmínky. X&xxxx;xxxxxxx xx důležitost řádně xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, nad xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cílů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxx xxxxx dobře xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx s povolenkami xx emise z hlediska xxxxxxx xxxxxxxxx systému XXX, xx xxxxxxx, xxx xxxx výjimka xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx tak, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx xx zvlášť xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxxx Xxxx, integritu xxxx, ochranu investorů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx fungoval transparentním x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx k zajištění xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx by Xxxxxx xxxxxxxx další xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx zemích, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkových xxxxxxxx xx xxxxxx ETS x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx navrhnout xxxxxxx změnu, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx a zajistit xxxxxxxx právní xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx působnosti xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2019/2034 (7), xx xxxxxx odložit xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx o opatření xxxxxxxxxx xx xx investiční xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx platného xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;67 směrnice (XX) 2019/2034 xx xxxxx xxxxx xxx provedení xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx xxxxxx k investičním xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxxx xx xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx změnami xxxxxxx 2013/36/XX&xxxx;(9) x&xxxx;(XX) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx účinkům xxx členské xxxxx, xx xxxxxx stanovit, xx xx tyto xxxxx použijí xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx xxxx xxx xxxxx uplatňovány xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx očekávání xxxxxxxxx xxxx jsou respektována, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx práva a povinnosti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx směrnice xx xxxxxxx již xxxxxxxxxx xxxxxx předpisy Xxxx, a tohoto cíle xxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx iniciativ. Xxxxxxxx xxxx jsou ze xxx podstaty přeshraniční, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx xxx xxxxx míře. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx intervence xxxx mnohem xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx za xxxxxxxx regulatorní arbitráž x&xxxx;xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx této xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx xxxxxxxxxxxxx jednotné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jež xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v celé Xxxx, xxxxxx být dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx rozsahu x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx, xxxx Xxxx přijmout xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx subsidiarity stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx proporcionality stanovenou x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx nepřekračuje xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx prohlášením xxxxxxxxx států x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx o opatřeních xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx právu x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých xx xxxxxx provedení směrnice xx vnitrostátním právu. X&xxxx;xxxxxxx této xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx předložení xxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx cílená xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx oživení po xxxxx xxxxxxxxx onemocněním XXXXX-19, by tato xxxxxxxx měla xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx nejdříve, x&xxxx;xx prvním xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,