Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxx xxxxxxxx ovlivňuje xxxxx, xxxxxxx, zdravotnické xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx členských xxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Chvíle xxx Evropu: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx“ zdůraznila, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx budou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxxx důležité xxxxxxxx oživení po xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx určitých cílených xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Celkovým xxxxx těchto xxxx xx xxxxx xxxx xxx odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření, která xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx ekonomických xxxxxx. Xxxx xxxxx xx xxxx zabránit xxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxx xxxx xxxxxxx, a měly xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx legislativních xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx xxxxx balíček xxxxxxxx a přijímají xx xxx označením „xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, která xxxxxxx v letech 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx směrnice xxxxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxx Xxxx a zaručila xxxxxxx úroveň xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx by být xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx hospodářskou xxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zohledněna xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx o požadavky, xxxxxxx účelem xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX plně xxxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx neprofesionální xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX měly xxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxxxxx služeb a výkon xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a tyto xxxxx xx xxxx xxx provedeny xxxxxxxxx xxxxxxxx, který xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx dluhopisů xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx krize xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx COVID-19. Xxxxxxxxx xx řízení produktů xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), jsou xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx produkty, xxxxx xxxx vhodné pro xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na předčasné xxxxxxxx, xxxxxxxxx před xxxxxxxx, xxxxxxx zajišťuje, xx investoři xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx obdrželi, xxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx by xx xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx o právu xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx předpokládá, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxxxx. Xx proto xxxxxxxxxx, xxx xx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vztahovala xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, které xx vztahují xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx nabízené xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx pobídek a požadavků xxxxxxxxxx se sdělování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx Evropským xxxxxxx xxxxxxx (Evropským orgánem xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (dále jen „xxxxx ESMA“), který xxx zřízen xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx konzultace xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nepotřebují xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží již xxx xxxxxxx se xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx uzpůsobené jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx profesionálním xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistranám xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx sdělování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx s investičním xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx nemusí xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx znalosti, které xx umožnily, xxx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyňaty.

(6)

Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx době vyžadováno, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx probíhajících xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a nákladů. Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx, aby xx svých xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx informace x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx přínosy xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Jelikož s ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx příliš zatěžující, xxxx by xxx xxxxxx, které xxxx xxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Profesionální xxxxxxxxx xx xx xxxx i nadále xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vysokou xxxxxx xxxxxxx, tato xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx probíhající xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, a to buď xxxxxxxxxx, xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx. Investiční xxxxxxx ani xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx ukázaly xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx zákazníky x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trzích, xxxxxxx xxxx poskytovány xx xxxxxxx xxxxx a s vysokou xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx tak, xx xx buď xxxxxx, xxxx činí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx investiční xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx dále získávat. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx dále xxxxxxxx, měli xx xxxx xxx možnost xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx o službách xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx pandemii COVID-19 xxxx xxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx kapitálovými xxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx zásadní význam xxx xx, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx s investory. Tento xxxxxx xxxxxxx viditelnost xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx investic x&xxxx;xxxxxxxxx. Za xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx možnost xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx transakcí. Xxxxxx z podmínek by xxxx být, xx xxxxxx xx provádí xx xxxxxx k emitentům, xxxxx xx dobu 36 měsíců xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se tržní xxxxxxxxxxxx by xxx xxx chápán tak, xx xx vztahuje xxx na kotované, xxx xx nekotované xxxxxxxxxxx s tím, že x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx rozvahy týkající xx vlastního kapitálu xxxxxxxxxxxx xx xxxx 36 měsíců xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX. Xx xxxxxx třeba xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx byly xxxxxxxx před méně xxx 36 xxxxxx, xxxx zahrnuty do xxxxxxx působnosti, pokud xxxxx prokázat, xx xxxxxx xxxxx kapitalizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 1 miliardy EUR, x&xxxx;xx xxx na xxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx základě xxxxxxxxx kapitálu za xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx společnosti nejsou xxxx nebyly xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit, xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx i na nově xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxx od xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, systematické xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx místa provádění xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxx o tom, jak xxxx pokyny xxxxxxxxx xx xx nejvýhodnějších xxxxxxxx pro xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx velké xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx, nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxx čteny xxx xxxxxx, což dokládají xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx provádění. Xxxxxxx xxxx zprávy xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx xxxxxxxxx komunikace xxxx investičními podniky x&xxxx;xxxxxx zákazníky, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx o investicích xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx možnost žádat x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxxxx s komoditními deriváty xxxx povolenkami xx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investiční xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, a poskytnout xx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx kvantitativních xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. První xxxx xxxxxxxxx velikost spekulativní xxxxxxxx činnosti xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodní činností x&xxxx;Xxxx na základě xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx porovnává xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činnosti xx všemi zahrnutými xxxxxxxxxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx skupiny. Druhý xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx odhadovaného xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx na úrovni xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx stanovených podmínek. Xxxxxx xx xxxx xxx zmocněna poskytovat xxxxxx k okolnostem, xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kvantitativní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx kritéria, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx akt x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx trhu, jsou xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx vlastní účet, xxxx osoby, které xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx služby xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxx povolenkami xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. V obou xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx zvlášť x&xxxx;xx souhrnném xxxxxxx, xxxxx-xx se x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx týkající xx doplňkové činnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx používají xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx s vysokou xxxxxxxxx, nebo xxxx xxxxxxxx skupiny, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činností xx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, či xxxxx xxxxxxx jako tvůrci xxxx xx vztahu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx velikosti xxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xx limitů pozic xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx vznikající xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx by xx xxxx xxxxxxx toho xxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx. Zásadními xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx s čistou xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxx xx jeden xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu xxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit xxx xxxxxx zůstanou deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a jejich xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx výjimku xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx své obchodní xxxxx zřídily xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx jejich xxxxxxxx xxxxxxx nemohl xxxxxxxx xxxxxxx obchody xxx xxxxxxx, jelikož xxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxx způsobilý xxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxx představena xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Tato xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx skupiny. Aby xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xx finanční xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxx v převážně xxxxxxxx xxxxxxx, měla xx se tato xxxxxxx vztahovat xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx finančními xxxxxxxx, xxxxx jsou objektivně xxxxxxxxx xxxx snižující xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx i v případě xxxxxxxxxx smluv xxxxx xxxxxxx xxxxx účastníků xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx trhu xx komoditních trzích. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx uplatnit xxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, aby mohli xxx efektivní xxxxxxx xxxxxx xxxx. Proto xx xxx finanční x&xxxx;xxxxxxxxxx protistrany xxxx xxx zavedena xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx provedených za xxxxxx splnění povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se limitů xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx charakteristiky xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Sekuritizované xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xx sekuritizovanými xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, přičemž každá xxxxx xx registruje x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx velikosti x&xxxx;xxxxx případné xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx relevantním xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx derivátům, x&xxxx;xxxxx xx množství čistých xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, potenciálně xxxxxxxxx. V době emise xxxx emitent nebo xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxx 100&xxxx;% xxxxx, xxx zpochybňuje xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx sekuritizovaných xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx počtem xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx nevyvolává xxxxxx xxxxxx zneužití xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jako xx xxxx u komoditních xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce, xxxxx se xxxxxxx xxx xxxxxxxxx limitů xxxxx podle xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxxx pro xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se limitů xxxxx a požadavků na xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx vstupu xxxxxxxx 2014/65/XX v platnost xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx konceptu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx pozice xxx xxxx měsíce xxxxxxxx xxxxxx s méně xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx založeny xx xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx na „tutéž xxxxxxx“ xx směrnici 2014/65/XX xx proto xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxx schopny xxxxxxxx se xx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxx založeny xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx podkladu x&xxxx;xxxxx stejné charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx by xxx ústřední příslušný xxxxx xx smyslu xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 prvního xxxxxxxxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx řídí xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Kontroly pro xxxxxx xxxxx by xxxxx xxxx být x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx další xxxxxx xxxxxxxxxxx trhů x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxx xxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx akty v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx, a to xxxxx xxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx osoby xxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx xxx pozice xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; postup, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx součástí xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxx xxxxx finančním xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx měřitelné xxxx xxxxxxxxx riziko přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektů xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny; xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx určení xxxx, xxx xx xxx xx úrovni xxxxxxx určitá činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx důležité, xxx Komise v rámci xxxxxxxxx xxxxxxxx vedla xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, a to x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx konzultace xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 o zdokonalení xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci obdrží Xxxxxxxx xxxxxxxxx a Rada xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx odborníci xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx skupin xxxxxxxxx Xxxxxx, xxx xx xxxxxx přípravě xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci.

(20)

Systém XX xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (XXX) xx ústřední xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx Xxxxxxx xxxxxxx pro Xxxxxx. Xx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx podle směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xxx xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx, xxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx investiční xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky. X&xxxx;xxxxxxx xx důležitost řádně xxxxxxxxxxx a dobře regulovaných xxxxxxxxxx trhů, nad xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxx, významnou xxxx xxxxxxx XXX při xxxxxxxxxx xxxxxxxx cílů xxxxxxxxxxxxx a roli, xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx s povolenkami xx xxxxx z hlediska xxxxxxx fungování xxxxxxx XXX, je xxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cílům. Xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxxxx zemí. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx investorů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx systém XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx způsobem x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx snižování xxxxx, xxxx by Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx obchodování s povolenkami xx xxxxx a s jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx a ve xxxxxxx xxxxxx, posoudit xxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx systém XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, pokud xxx o rozsah působnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx výjimky týkající xx doplňkových xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx a zajistit xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2019/2034&xxxx;(7), xx xxxxxx odložit xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), pokud xxx o opatření vztahující xx na xxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx platného pro xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;67 xxxxxxxx (EU) 2019/2034 xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) 2019/878 xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx měla být xxxxxxxxxxx xx xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/XX&xxxx;(9) x&xxxx;(XX) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx negativním účinkům xxx xxxxxxx státy, xx xxxxxx xxxxxxxx, xx se xxxx xxxxx použijí xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx mají xxx xxxxx uplatňovány xx zpětnou působností, xxxxxxxxx očekávání xxxxxxxxx xxxx xxxx respektována, xxxxx změnami xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektů xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 by xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx doplnit již xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxx Xxxx xxx xx základě různých xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx xx xxx podstaty přeshraniční, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx xxx xxxxx xxxx. Xxxxx xxxx integraci by xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxxxx xxxx mnohem xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx této směrnice, xxxxx xxxxxxxxxxx již xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx zajišťujících xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxxxxx být xxxxxxxx xxxxxxxxxx členskými státy, xxx spíše jej x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a účinků xxxx směrnice může xxx xxxx dosaženo xx úrovni Unie, xxxx Xxxx přijmout xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. V souladu xx xxxxxxx proporcionality stanovenou x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, co xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx politickým prohlášením xxxxxxxxx států x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28. září 2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx dokumentech (10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx směrnice ve xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx více xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx o vztahu xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx částmi xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých xx xxxxxx provedení xxxxxxxx xx vnitrostátním právu. X&xxxx;xxxxxxx xxxx směrnice xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx k tomu, xx xx třeba xx xxxxxxxxxxx zavést xxxxxx xxxxxxxx na podporu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx způsobené xxxxxxxxxxx XXXXX-19, by xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx co xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,