Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, podniky, zdravotnické xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx států. Xxxxxx xx svém xxxxxxx ze dne 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Xxxxxx xxx Xxxxxx: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx i nadále xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx zásadně xxxxxxxx xxxxxxxx oživení xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx otřesu xxxxxxxxxx pandemií XXXXX-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx byrokracie. Celkovým xxxxx těchto změn xx proto mělo xxx odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření, která xxxx považována xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx otřesů. Xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx tomu, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx ponechat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/EU (3). Xxxx xxxxx tvoří balíček xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx xx oživení xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx krizi, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Uvedená xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx úroveň ochrany xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxx úsilí xx účelem xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx hospodářskou soutěž, x&xxxx;xx za předpokladu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx o požadavky, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, směrnice 2014/65/XX xxxx nedosáhla xxxxx cíle x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx zvláštnosti xxxxx kategorie xxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx případech xxxxxxx xxxxxxx hladkému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx rozhodnutí. Xxxxx xx určité xxxxxxxxx uvedené ve xxxxxxxx 2014/65/XX měly xxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a tyto xxxxx xx měly xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx plně xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx dluhopisů xx zásadní význam xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx krize xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx prodej xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx o právu xx xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx za bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxx xxxxxxxx, který xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx derivátový xxxxx než doložku x&xxxx;xxxxx xx předčasné xxxxxxxx, investory xxxx xxxxxxxx, protože zajišťuje, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx výše xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx jistiny dluhopisu, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxx již xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx vložený xxxxxxxxxx prvek xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Kromě xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx způsobilé protistrany xxxx dostatečné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních nástrojů. Xx proto odůvodněné, xxx se xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxx produktů, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx nabízené xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx k předložení xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech a poplatcích xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx Evropským xxxxxxx xxxxxxx (Evropským xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (xxxx xxx „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx konzultace xxxxxx Xxxxxx potvrdily, xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nepotřebují xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx tyto nezbytné xxxxxxxxx obdrží xxx xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx profesionálním xxxxxxxxxx a způsobilým xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx bývají xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistranám xx xx proto xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx sdělování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx portfolia, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx správou xxxxxxxxx xxxxxx mít xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx znalosti, které xx xxxxxxxx, xxx xxxx služby xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx v případech probíhajících xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a nákladů. Xx xxxxxxxxxxxx podniků je xxx xxxxxxxxxx, xxx xx svých zákazníků xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx byly schopny xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx převyšují xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx zákazníky, xxxxx mají xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, je tento xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx být xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx, z tohoto xxxxxxxxx vyňaty. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx si xxxx x&xxxx;xxxxxx měli xxxxxxxx možnost volby. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, tato výjimka xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx profesionálním xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx podnikem xxxxxxxxx povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xx buď xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx spouštěčů. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx zákazníci xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx tyto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxx být xxxxxxxxxxxx zejména pro xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na extrémně xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx počtu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx zprávy xxxxx xxxxxxx xxx, xx xx xxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, aby pokračovali x&xxxx;xxxxxxxxxx investiční strategii. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxxx xxxx povinné xxxxxx o službách již xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx o službách xxxxxx neměli xxxx xxxxxxxx, měli by xxxx xxx možnost xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxx být xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx s malou x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx s malou x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx význam xxx xx, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx zvyšuje viditelnost xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úroveň investic x&xxxx;xxxxxxxxx. Za xxxxxxxxxxx, xx jsou xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx poskytování xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx být, xx xxxxxx se xxxxxxx xx xxxxxx k emitentům, xxxxx xx xxxx 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx EUR vyjádřenou x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx měl xxx xxxxxx xxx, xx se xxxxxxxx xxx xx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx s tím, xx x&xxxx;xxxxxxx nekotovaných xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx dobu 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx prahovou xxxxxxx xx xxxx 1 miliardy XXX. Xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx před xxxx xxx 36 xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu 1 miliardy XXX, x&xxxx;xx xxx na xxxxxxx xxxxxx na xxxxx roku v případě xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx období, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx kotovány. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx výjimka xxxxxxxxxx i na xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíců xx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx místa provádění xxxxxxxxx na podávání xxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxx pokyny prováděny xx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxx provedení, xxxxxxxxx xxxxxxxx, ceně, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx provedení. Xxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxx, xxx dokládají xxxxx nízká xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx neumožňují xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx by xxxx xxx xxxxxxx pozastaveno.

(10)

Za xxxxxx usnadnění komunikace xxxx investičními xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx investičního xxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxx neměly xxx poskytovány v papírové xxxxxx, ale xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx však xxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx osobám, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxx povolenkami xx xxxxx či x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investiční xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. V současnosti xxxx xxxxx žádající x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx, xx tuto xxxxxxx využívají, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx prvky xxxxxxxx xxx provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx je jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx velikost spekulativní xxxxxxxx činnosti subjektu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností x&xxxx;Xxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx všemi xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx s celkovou xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx skupiny. Xxxxx xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx objemem xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxx hlavní xxxxxxxxxxxxxx činnost. Pro xxxxx xxxxxxxxx toho, xxx má být xxxxxx činnost považována xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx orgány xxxx xxx možnost vycházet x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx k okolnostem, za xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx přístup xxxxxxxxxxx minimální kvantitativní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx kritéria, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx v přenesené xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Osoby, xxxxx xxxx způsobilé pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx trhu, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx zákazníkům xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jiné xxxxxxxxxx xxxxxx než xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. V obou xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxx dostupná xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx se o doplňkovou xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx pro xxxxx, xxxxx používají xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxx, jejíž xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx poskytování investičních xxxxxx xxxx bankovní xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxxx xxxxxx musí x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx a uplatňovat xxxxxx velikosti xxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxx kdykoli držet x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xx limitů xxxxx xx nepříznivý pro xxxxxx xxxxxx komoditních xxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx by xxxx xxx z režimu xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx xxxxxx. Limity xxxxx by xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx obchodované v obchodních xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pozicí průměrně xxxxxxx 300&xxxx;000 lotů xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx v rámci stávajícího xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx své obchodní xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx skupinu, jelikož xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxx zajištění. Xxxxx by měla xxx xxxxxxxxxxx úzce xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Tato výjimka xxx zajištění xx xxxx xxx dostupná x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxx převážně obchodní xxxxxxx je registrovaná xxxx xxxxxxxxxx podnik x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx dané xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v převážně xxxxxxxx skupině, xxxx xx xx xxxx xxxxxxx vztahovat xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx subjekty, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx snižující xxxxxx přímo související x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx pouze xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx obvykle xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx tito účastníci xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx pozic, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx mohli xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx trhu. Xxxxx xx xxx finanční x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxx týkajícího xx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxx podpořit xxxxxx nových xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx a jejich xxxxxx xxxx zmírnit xxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx pozic rovněž xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx charakteristiky xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx vyznačuje xxxxxx xxxxxx různých xxxxx, xxxxxxx každá xxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxxxx velikosti x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx postupu xxxxx xxxxxxxxxxx relevantním xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx derivátům, x&xxxx;xxxxx xx množství xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, a tím x&xxxx;xxxxxxxx pozice, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V době xxxxx xxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100&xxxx;% xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic. Xxxxx toho xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx derivátů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx počtem xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx riziko xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx vypořádání, xxxx xx tomu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce, xxxxx se použije xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU, xx navíc xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx deriváty xx xxxxx měly xxx xxxxxx z uplatňování režimu xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx vstupu xxxxxxxx 2014/65/XX v platnost xxxxxx identifikovány xxxxx xxxxx komoditní xxxxxxxx. Xxxxxxxx ke konceptu xxxxx komoditního xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, pokud xxxxxxxx systémy xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx založeny xx xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky. Xxxxx xx „xxxxx xxxxxxx“ xx směrnici 2014/65/XX xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v jejich xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx podkladu x&xxxx;xxxxx stejné charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxx příslušný xxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxx, existují zásadní xxxxxxxxxx. Kontroly xxx xxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx být x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxx být xx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx akty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx, a to xxxxx xxx o vše xxxxxxxxxxx: postup, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; postup, x&xxxx;xxxxx něhož si xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx o výjimku xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxx finančním xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx měřitelné jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektů převážně xxxxxxxx xxxxxxx; objasnění xxxxxx kontrol pro xxxxxx xxxxx a vypracování xxxxxxxx pro určení xxxx, xxx xx xxx na xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx obzvláště důležité, xxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx vedla xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 o zdokonalení xxxxxx xxxxxxxx předpisů (5). Xxx xxxxxxxxx rovné xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx z členských xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci.

(20)

Systém EU xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (XXX) je ústřední xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu se Xxxxxxx xxxxxxx pro Xxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx obchodování xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Výjimka xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX umožňuje některým xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx na trzích x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise, xxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx splněny xxxxxx podmínky. S ohledem xx xxxxxxxxxx řádně xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx regulovaných xxxxxxxxxx xxxx, nad xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxx, významnou roli xxxxxxx XXX při xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxx xxxxx xxxxx fungující xxxxxxxxxx trh x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx fungování systému XXX, je xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx je zvlášť xxxxxxxx, xxxxx k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie, integritu xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx a zajistit, xxx xxxxxx ETS x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx k zajištění xxxxxxxxx efektivního xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx Xxxxxx sledovat další xxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx a s jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, posoudit xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkových xxxxxxxx xx xxxxxx ETS x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxx působnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx výjimky xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx právní xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 spadají xx xxxxxxx působnosti xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/2034 (7), xx vhodné odložit xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx vztahující xx xx investiční xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx uplatňování právního xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;67 směrnice (EU) 2019/2034 xx tudíž xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) 2019/878 xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xx do 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dosažení xxxx xxxxxxxxxxx změnami xxxxxxx 2013/36/XX&xxxx;(9) x&xxxx;(XX) 2019/878, a zejména předejít xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxx stanovit, xx xx xxxx xxxxx xxxxxxx xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Ačkoli mají xxx změny uplatňovány xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx a povinnosti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx pozměňující směrnice xx doplnit xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx může xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Unie xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx ze xxx xxxxxxxx přeshraniční, x&xxxx;xx v čím dál xxxxx xxxx. Kvůli xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx méně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhů, což xx mělo za xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(25)

Jelikož xxxx xxxx směrnice, xxxxx zdokonalení již xxxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx jednotné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx požadavky, xxx xxxxx xxx investiční xxxxxxx v celé Xxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx členskými státy, xxx xxxxx jej x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx směrnice xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx úrovni Unie, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx subsidiarity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, xx je xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx státy xx v souladu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx a Komise xx dne 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) zavázaly, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx směrnice xx xxxxxxxxxxxxx právu o jeden xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx částmi vnitrostátních xxxxxxxx přijatých za xxxxxx provedení xxxxxxxx xx vnitrostátním právu. X&xxxx;xxxxxxx této xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx předložení xxxxxx dokumentů xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx k tomu, že xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxxx způsobené onemocněním XXXXX-19, xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx nejdříve, x&xxxx;xx xxxxxx dnem xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Evropské xxxx,