Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxx způsobem ovlivňuje xxxxx, podniky, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a finanční xxxxxxx členských xxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Xxxxxx xxx Xxxxxx: náprava xxxx a příprava xx xxxxxx generaci“ xxxxxxxxxx, xx likvidita x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx problém. Je xxxxx xxxxxxx důležité xxxxxxxx xxxxxxx po xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx otřesu xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx byrokracie. Celkovým xxxxx xxxxxx změn xx xxxxx xxxx xxx odstranění zbytečné xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pečlivě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx za účelem xxxxxxxx ekonomických otřesů. Xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xx zvyšovala xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxxx, a měly xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx legislativních xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Tyto xxxxx tvoří xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx „balíček xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxx v roce 2014 v reakci na xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx v letech 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Unie a zaručila xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii. Xxxxx xx být xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a za xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx za předpokladu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zohledněna xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx účelem xx xxxxxxx investorů, xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxx xxxxx cíle v podobě xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx zohledňují xxxxxxxxxxx xxxxx kategorie xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Některé x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx bránily hladkému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxx xxxxxxx, aby xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx činností, a tyto xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx investory.

(4)

Vydání xxxxxxxxx xx zásadní xxxxxx xxx xxxxxxx kapitálu x&xxxx;xxxxxxxxx krize xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxxxxxx xx řízení xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný vložený xxxxxxxxxx prvek xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx splacení („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx obecně xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx chrání xxxxxxxx, který xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx před xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx výše xx rovná xxxxxx xxxxx současné hodnoty xxxxxx zbývajících kuponů x&xxxx;xxxx xxxxxxx dluhopisu, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Požadavky xx xxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxx xxx xxxx neměly xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxxxx. Xx proto xxxxxxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxxx protistrany vztahovala xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx, které xx vztahují xx xxxxxxxx xxxxxxxx jim xxxxxxxx nabízené xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech a poplatcích xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx Evropským xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (xxxx xxx „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 1095/2010 (4), jakož x&xxxx;xxxxxxx konzultace vedená Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech, xxxxxxx xxxx nezbytné xxxxxxxxx obdrží xxx xxx jednání se xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a způsobilým xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx a často xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx investičního xxxxxxxxxxx a správy portfolia, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx poradenstvím xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx znalosti, které xx umožnily, aby xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyňaty.

(6)

Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx v případech xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx svými xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, provedly xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Od xxxxxxxxxxxx podniků je xxx požadováno, aby xx xxxxx zákazníků xxxxxxx nezbytné xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx přínosy xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx nástroje xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx vyňaty. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx měli xxxxxxxx možnost xxxxx. Xxxxxxx neprofesionální zákazníci xxxxxxxxx vysokou xxxxxx xxxxxxx, xxxx výjimka xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx mající probíhající xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxxx, a to xxx xxxxxxxxxx, nebo xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx ani jejich xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx tyto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Tyto zprávy xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx poskytovány xx xxxxxxx počtu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistrany xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx tak, že xx buď xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí, xxxxxxx xxxx, aby pokračovali x&xxxx;xxxxxxxxxx investiční xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx tyto xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx dále získávat. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx neměli dále xxxxxxxx, xxxx by xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxx xxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx kapitálovými xxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx význam xxx xx, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx s investory. Tento xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a tím xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx podniky měly xxx xxxxxxx platit xxxxxxxx xx provádění xxxxxxx x&xxxx;xx poskytování xxxxxx xxxxxxxxx transakcí. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by xxxx být, xx xxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx výzkumu nepřekročili xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx EUR xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx měl xxx xxxxxx xxx, xx se vztahuje xxx na xxxxxxxx, xxx xx nekotované xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, že x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx společností xxxxxxx rozvahy xxxxxxxx xx vlastního xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx po xxxx 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx výzkumu xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 miliardy EUR. Xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xx nekotované xxxxxxxxxxx, xxxxx byly xxxxxxxx před xxxx xxx 36 xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, že xxxxxx tržní kapitalizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 1 miliardy XXX, x&xxxx;xx xxx na xxxxxxx kotací xx xxxxx roku x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx na základě xxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxx xxxxxx, během xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx nebyly kotovány. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, aby xx xxxx výjimka xxxxxxxxxx i na nově xxxxxxxx xxxxxxxxxxx s dobou xxxxxxxx xxxxxx než xxxxxxx měsíců je xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx pro obchodní xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx internalizátory x&xxxx;xxxxx xxxxx provádění xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx o tom, xxx xxxx xxxxxx prováděny xx co xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx zákazníka. Xxxxxxxx technické xxxxxx xxxxxxxx xxxxx množství xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx, ceně, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx provedení. Jsou xxxx čteny jen xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx nízká čísla xxxxxxxxx na internetových xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx žádná smysluplná xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx by xxxx xxx xxxxxxx pozastaveno.

(10)

Za xxxxxx xxxxxxxxx komunikace xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx informace x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxx neměly xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx možnost xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxxxxx podobě.

(11)

Směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx osobám, xxxxx xx profesionálním xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx či x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, využít výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx jakožto xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx je xxxxxx obchodní činnost xxxxxxxxx k jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx každoročně xxxxxxx relevantnímu příslušnému xxxxxx, xx tuto xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx prvky xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx spekulativní xxxxxxxx xxxxxxxx subjektu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx aktiv. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxxxxxxxx obchodní činnosti xx xxxxx zahrnutými xxxxxxxxxxx aktiv s celkovou xxxxxxxx činností xxxxxxxx xx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx skupiny. Druhý xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, která xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx odhadovaného kapitálu xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx pro hlavní xxxxxxxxxxxxxx činnost. Xxx xxxxx xxxxxxxxx toho, xxx xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou, xx xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx možnost xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx stanovených xxxxxxxx. Xxxxxx by xxxx xxx zmocněna xxxxxxxxxx xxxxxx k okolnostem, xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx uplatňovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kvantitativní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx kritéria, jakož x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx v přenesené xxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxx. Osoby, které xxxx způsobilé pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxx, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx vlastní xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenkami xx xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx souhrnném xxxxxxx, xxxxx-xx xx o doplňkovou xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx skupiny, xxxxx xxxxxx podnikatelskou činností xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxx xx komoditním derivátům.

(12)

Příslušné xxxxxx musí x&xxxx;xxxxxxxx xxxx stanovovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, kterou xxxx xxxxx xxxxxxx držet x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX smlouvách. Xxxxxxx se ukázalo, xx xxxxx xxxxxxxx xx limitů xxxxx xx nepříznivý xxx xxxxxx nových komoditních xxxx, xxxx vznikající xxxxxxxxx trhy xx xxxx být z režimu xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx vyňaty. Xxxxxx xxxxx by xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx pouze xx xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx, x&xxxx;xx jejich xxxxxxxxxx rovnocenné OTC xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxx xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx své xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxx, se ocitlo x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx obchody xxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxx zajištění. Xxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxxxx úzce xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Tato xxxxxxx xxx zajištění xx xxxx xxx dostupná x&xxxx;xxxxxxx, xx osoba x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podnik x&xxxx;xxxxxxxxx jménem xxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx omezena xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v převážně xxxxxxxx xxxxxxx, měla xx se xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx finančními subjekty, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx smluv xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx obvykle xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx musí uplatnit xxxxxx pozic, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, aby xxxxx xxx xxxxxxxxx jakožto xxxxxx trhu. Xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx není zmírnit xxxxx, pokud jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx charakteristiky xxxxxxxxxxxxxx deriváty. Sekuritizované xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx papíry xx xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xx sekuritizovanými xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zvýšení xx provádí xx xxxxxxx xxxxxxxxxx postupu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. V tom xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx derivátům, u nichž xx xxxxxxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx, a tím x&xxxx;xxxxxxxx pozice, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V době xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100&xxxx;% xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího xx limitů pozic. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx retailových xxxxxxxxx, což xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx postavení nebo xxxxxxx stanovení xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx tomu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx se použije xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/EU, xx xxxxx pro xxxxxxxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx deriváty by xxxxx xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx a požadavků xx xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx vstupu xxxxxxxx 2014/65/XX v platnost xxxxxx identifikovány žádné xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx komoditního derivátu x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu xxx xxxxxxxx limitu pozice xxx xxxx měsíce xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx trhem, xxxxx xxxxxxxx systémy xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx založeny xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx na „xxxxx xxxxxxx“ xx směrnici 2014/65/XX by xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované v jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx případě by xxx ústřední xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v Unii xxxx xxxxxx, existují xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx pro xxxxxx xxxxx by xxxxx xxxx být x&xxxx;xxxxxxx potřeby posíleny.

(19)

S cílem xxxxxxxx xxxxx rozvoj xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxx xxx na Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie, a to xxxxx jde x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx si xxxxx xxxxx xxxxxxx o výjimku xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx provedených xx xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; postup, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx subjekt, xxxxx xx součástí xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx pro xxxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které jsou xxxxxxxxxx měřitelné xxxx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektů převážně xxxxxxxx xxxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx, xxx xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xx obzvláště důležité, xxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xx odborné úrovni, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v interinstitucionální xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Xxx xxxxxxxxx xxxxx účasti xx vypracovávání xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx odborníků Xxxxxx, jež xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci.

(20)

Systém XX xxx xxxxxxxxxxx s emisemi (XXX) je xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie, pokud xxx o dosažení xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu xx Xxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx deriváty xx xxxxxxxx směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 600/2014 (6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx podle směrnice 2014/65/XX umožňuje některým xxxxxxxxxx trhu být xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xxxx by museli xxx povolení x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. S ohledem xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xx prováděn xxxxxx, významnou roli xxxxxxx XXX při xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxx xxxxx dobře xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trh x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx z hlediska xxxxxxx xxxxxxxxx systému XXX, je xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podmínky a zajistit, xxx systém XXX x&xxxx;xxxxxx fungoval xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx efektivního xxxxxxxxx xxxxx, xxxx by Xxxxxx sledovat další xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx a s jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx zemích, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx činností xx xxxxxx ETS x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx potřeby navrhnout xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx o rozsah xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkových xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dodatečnou xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx investiční xxxxxxx, xxxxx počínaje 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx působnosti xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2019/2034&xxxx;(7), xx vhodné odložit xxxxx xxxxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxxx xxxxx. S cílem xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx platného pro xxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;67 xxxxxxxx (EU) 2019/2034 xx tudíž xxxxx xxx provedení xxxxxxxx (EU) 2019/878 xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx až xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx zajistit dosažení xxxx sledovaných xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/EU (9) a (EU) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xx vhodné stanovit, xx se xxxx xxxxx xxxxxxx od 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx mají xxx změny uplatňovány xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektů ani xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/EU x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx měly být xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx pozměňující směrnice xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, a tohoto cíle xxxxx xxxx xxx xxxx dosaženo na xxxxxx Xxxx xxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx iniciativ. Finanční xxxx xxxx ze xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx xxx xxxxx xxxx. Kvůli xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx intervence xxxx xxxxxx méně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, xxx xx mělo xx xxxxxxxx regulatorní arbitráž x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(25)

Jelikož xxxx xxxx směrnice, xxxxx zdokonalení xxx xxxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx zajišťujících jednotné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx požadavky, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxx jej x&xxxx;xxxxxx rozsahu x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Unie, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx nepřekračuje xxxx xxxxxxxx rámec xxxx, co xx xxxxxxxx pro dosažení xxxxxx cíle.

(26)

Členské státy xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx prohlášením xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx případech xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx za účelem xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx dokumentů x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx vnitrostátních xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx provedení xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx dokumentů xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx cílená xxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxxx způsobené onemocněním XXXXX-19, xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx co nejdříve, x&xxxx;xx prvním dnem xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx unie,