Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, zdravotnické xxxxxxx a ekonomiky a finanční xxxxxxx členských xxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Xxxxxx xxx Xxxxxx: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxxxx generaci“ zdůraznila, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx zásadně xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx cílených xxxx xxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx bude xxxxxxx xxxxxxxxxx. Celkovým xxxxx těchto xxxx xx proto xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pečlivě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxx považována xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx otřesů. Xxxx změny xx xxxx zabránit tomu, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx otázek xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx tvoří xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx „balíček xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx krizi, která xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx posílila xxxxxxxx xxxxxx Unie a zaručila xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v celé Xxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxx další xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a za xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxx, xx bude současně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ochrana xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx o požadavky, xxxxxxx xxxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, profesionální zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx protistrany. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků xx xxxx xxxxxxx ochranu xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx hladkému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx uvedené ve xxxxxxxx 2014/65/XX měly xxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx činností, x&xxxx;xxxx xxxxx xx měly xxx provedeny vyváženým xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxxx xx zásadní xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Požadavky xx xxxxxx produktů xxxxx omezovat xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný vložený xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx derivátový xxxxx než doložku x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx před xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xx rovná xxxxxx xxxxx současné hodnoty xxxxxx zbývajících xxxxxx x&xxxx;xxxx jistiny xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx dluhopis xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxxxx produktů by xx xxxxx již xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný vložený xxxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx se xxxxxxxxxxx, xx způsobilé protistrany xxxx xxxxxxxxxx znalosti x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxxxx. Xx proto odůvodněné, xxx xx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vztahovala xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, které xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx jim xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx k předložení důkazů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a požadavků xxxxxxxxxx xx sdělování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Evropským xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (xxxx xxx „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 1095/2010 (4), jakož x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx vedená Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx tyto nezbytné xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxx jednání xx xxxx poskytovatelem xxxxxx. Xxxxxxxxx poskytnuté profesionálním xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx bývají xxxxxxxxxxx. Na xxxxxx xxxxxxxxxxx profesionálním zákazníkům x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx proto xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxxx se sdělování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx službami xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx profesionální xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx mít xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx požadavků vyňaty.

(6)

Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx rámci xxxxxxx k výměně xxxxxxxxxx xxxxxxxx, provedly xxxxxxx xxxxxxx a nákladů. Od xxxxxxxxxxxx podniků je xxx xxxxxxxxxx, aby xx svých zákazníků xxxxxxx xxxxxxxx informace x&xxxx;xxx xxxx schopny xxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx převyšují xxxxxxx. Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx tento xxxxxx příliš xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx vyňaty. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx si xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, tato xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxx xxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx s investičním xxxxxxxx xxxxxxxxx povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xx buď xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx protistrany xxxx xxxxxx o službách neshledávají xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx zákazníky x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx extrémně xxxxxxxxxxx trzích, xxxxxxx xxxx poskytovány ve xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Profesionální zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx zprávy často xxxxxxx tak, že xx xxx nečtou, xxxx činí rychlá xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, namísto xxxx, aby xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx investiční xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx tyto povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx získávat. Xxxxxxxxxxxxx zákazníci by xxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx neměli xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx mít xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx pandemii COVID-19 xxxx xxx emitenti, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx silnými kapitálovými xxxx. Xxxxxx týkající xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx význam xxx to, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx s investory. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx viditelnost xxxxxxxx, a tím zajišťuje xxxxxxxxxxx úroveň xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx předpokladu, xx jsou xxxxxxx xxxxxx podmínky, by xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx provádění xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx transakcí. Xxxxxx z podmínek by xxxx xxx, xx xxxxxx xx provádí xx xxxxxx k emitentům, xxxxx xx dobu 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx výzkumu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX vyjádřenou x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se tržní xxxxxxxxxxxx xx xxx xxx chápán xxx, xx xx xxxxxxxx xxx na xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx s tím, že x&xxxx;xxxxxxx nekotovaných xxxxxxxxxxx xxxxxxx rozvahy xxxxxxxx xx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxxx po dobu 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1 xxxxxxxx XXX. Xx xxxxxx třeba xxxxxxxxxx, xx nově xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxx 36 xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, pokud xxxxx prokázat, že xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prahovou hodnotu 1 miliardy XXX, x&xxxx;xx xxx na xxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx kotovaných xxxxxxxxxxx, xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou xxxx xxxxxx kotovány. X&xxxx;xxxxx zajistit, aby xx xxxx výjimka xxxxxxxxxx x&xxxx;xx nově xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíců je xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx místa xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxx pokyny xxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro zákazníka. Xxxxxxxx xxxxxxxxx zprávy xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx, ceně, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxx čteny xxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů, xxxxxxxxxxxxxx internalizátorů a dalších xxxx provádění. Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxxxxxx žádná xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx investičními xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx investičního procesu, xx xxxxxxxxx o investicích xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx xxxxxxx žádat x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podobě.

(11)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx, které xx profesionálním základě xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, využít xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx jakožto xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx činnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx tuto xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx prvky xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx kvantitativních xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx je jejich xxxxxxxx xxxxxxx doplňková x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. První test xxxxxxxxx velikost xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činnosti xx všemi xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností týkající xx finančních nástrojů xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx. Druhý xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx spočívá x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pro spekulativní xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx být xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx možnost xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, a to za xxxxx xxxxxxxxxxx podmínek. Xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx vnitrostátní xxxxxx uplatňovat přístup xxxxxxxxxxx minimální xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx akt v přenesené xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Osoby, které xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, včetně xxxxxx trhu, xxxx xxxxx, které xxxxxxxxx xx xxxxxxx účet, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx zákazníkům xxxx xxxxxxxxxxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx měla xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx xx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx doplňkové činnosti xx neměla být xxxxxxxx pro xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx způsob xxxxxxxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, nebo jsou xxxxxxxx skupiny, jejíž xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx které xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx derivátům.

(12)

Příslušné xxxxxx xxxx v současné xxxx xxxxxxxxxx a uplatňovat xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, kterou xxxx xxxxx kdykoli xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX smlouvách. Xxxxxxx se xxxxxxx, xx xxxxx týkající xx xxxxxx xxxxx xx nepříznivý xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxx z režimu xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx vyňaty. Limity xxxxx xx xx xxxx namísto toho xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx nebo významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx obchodované x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx jejich xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx průměrně xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxx xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx stávajícího xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx výjimku pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, které xxx své xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx, jelikož xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx pro zajištění. Xxxxx xx měla xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx výjimka xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Tato výjimka xxx xxxxxxxxx by xxxx být xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx obchodní xxxxxxx xx registrovaná xxxx investiční xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jménem xxxx xxxxxxxx skupiny. Aby xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xx finanční xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx subjekty v převážně xxxxxxxx xxxxxxx, měla xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pouze xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx objektivně xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx smluv xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx jedná xxxx xxxxxx xxxx xx komoditních trzích. Xxxxx xxxx účastníci xxxx musí xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, aby mohli xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx. Proto xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx, a to x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx splnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx mají xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx energetiky a jejich xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx se xxxxxx pozic rovněž xxxxxxxxxxxx jedinečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, přičemž každá xxxxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx v určité xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zvýšení xx provádí xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx relevantním xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxx xx xxxxxx oproti xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx množství xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100&xxxx;% xxxxx, což zpochybňuje xxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx zneužití xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx tomu u komoditních xxxxxxxx. Pojem xxxxxxx xxxxx a jiné xxxxxx, xxxxx xx použije xxx xxxxxxxxx limitů xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU, xx navíc xxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty nepoužije. Xxxxxxxxxxxxxx deriváty by xxxxx xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx a požadavků xx xxxxxxxx zpráv.

(17)

Od xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx identifikovány xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx poškozuje xxxxxxxx výpočtu pro xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx s méně xxxxxxxxx xxxxx, pokud xxxxxxxx xxxxxxx soutěží x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx založeny xx xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xx „xxxxx xxxxxxx“ ve xxxxxxxx 2014/65/XX xx proto xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx na xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx založeny na xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx smyslu xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxx pozice.

(18)

Ve xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v Unii xxxx xxxxxx, existují xxxxxxx xxxxxxxxxx. Kontroly xxx xxxxxx xxxxx by xxxxx měly xxx x&xxxx;xxxxxxx potřeby posíleny.

(19)

S cílem xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v Unii xxxxxxxxxxxxxx v eurech xx xxxx xxx na Xxxxxx xxxxxxxxx pravomoc xxxxxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie, x&xxxx;xx xxxxx jde x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxx o výjimku xxx pozice xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; postup, x&xxxx;xxxxx něhož xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny; xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro určení xxxx, xxx xx xxx na úrovni xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx Xxxxxx v rámci xxxxxxxxx činnosti xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, a to x&xxxx;xx xxxxxxx úrovni, x&xxxx;xxx xxxx konzultace xxxxxxxxx v souladu se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ze xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Xxx xxxxxxxxx rovné účasti xx xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží Xxxxxxxx parlament x&xxxx;Xxxx xxxxxxx dokumenty xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx z členských xxxxx x&xxxx;xxxxxx odborníci xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx, jež se xxxxxx xxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(20)

Xxxxxx XX xxx xxxxxxxxxxx s emisemi (XXX) je xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu xx Xxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx deriváty se xxxxxxxx směrnice 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 600/2014 (6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx unijního xxxx x&xxxx;xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx se doplňkové xxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx některým xxxxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx trzích x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise, xxxx by xxxxxx xxx xxxxxxxx k činnosti xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx řádně xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx regulovaných xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx ETS xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx a roli, kterou xxxxx xxxxx fungující xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx systému XXX, je xxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx, aby xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cílům. Xxxx xx zvlášť xxxxxxxx, pokud k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx v obchodních systémech xxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx ochranu xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie, integritu xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx ETS x&xxxx;xxxxxx fungoval xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx Xxxxxx sledovat další xxxxx xxxxxxxxxxx s povolenkami xx emise x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii a ve xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx systém XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx navrhnout xxxxxxx změnu, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx působnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx státy a zajistit xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx investiční podniky, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx (EU) 2019/2034&xxxx;(7), xx xxxxxx odložit xxxxx provedení směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2019/878&xxxx;(8), pokud xxx o opatření vztahující xx xx xxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx uplatňování xxxxxxxx xxxxx platného pro xxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;67 směrnice (XX) 2019/2034 by xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) 2019/878 xx vztahu k investičním xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx až do 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dosažení xxxx sledovaných xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/EU (9) x&xxxx;(XX) 2019/878, a zejména xxxxxxxx xxxxxxxxx negativním xxxxxxx xxx členské xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx, xx se tyto xxxxx xxxxxxx xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Ačkoli xxxx xxx xxxxx uplatňovány xx xxxxxxx působností, xxxxxxxxx očekávání xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx změnami xxxxxx xxxxxxx xxxxx a povinnosti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/EU, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 by xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx změněny.

(24)

Cílem xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx xxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx iniciativ. Xxxxxxxx xxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx přeshraniční, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx dál xxxxx xxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx méně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhů, což xx xxxx za xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráž x&xxxx;xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx již xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx požadavky, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxxxx být dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx xxxxx jej x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a účinků xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Unie, xxxx Xxxx přijmout xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx subsidiarity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx proporcionality xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, co je xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx cíle.

(26)

Členské xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx případech xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx dokumentů x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx složkami xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx vnitrostátních xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx provedení xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx této směrnice xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na podporu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxxx způsobené xxxxxxxxxxx XXXXX-19, xx tato xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx co xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx unie,