Plné znění - 32021L0338

(1)

Pandemie XXXXX-19 xxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx členských xxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 nazvaném „Xxxxxx xxx Xxxxxx: xxxxxxx xxxx a příprava xx xxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx a přístup x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx zásadně xxxxxxxx xxxxxxxx oživení po xxxxxxxx hospodářském otřesu xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx stávajících xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx bude xxxxxxx byrokracie. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pečlivě xxxxxxxxxxx opatření, xxxxx xxxx považována xx xxxxxx xx účelem xxxxxxxx ekonomických otřesů. Xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx odvětví, x&xxxx;xxxx xx ponechat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/EU (3). Tyto xxxxx xxxxx balíček xxxxxxxx a přijímají xx xxx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxx v roce 2014 v reakci xx xxxxxxxx xxxxx, která xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx xx být xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx prvků xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž, x&xxxx;xx xx předpokladu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zohledněna xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxx xxxxx cíle x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx investorů, xxxx jsou xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Některé x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx případech xxxxxxx xxxxxxx hladkému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxxxx 2014/65/XX měly xxx změněny, aby xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx služeb a výkon xxxxxxxxxxxx činností, x&xxxx;xxxx xxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxxx xx zásadní význam xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx způsobené xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Požadavky xx xxxxxx produktů xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx vložený xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx o právu xx xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx chrání xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx před xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx investoři xxxxxxxx xxxxxx, jejíž výše xx rovná xxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxxxxxxxxxx kuponů x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx dluhopis xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx by xx proto xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný vložený xxxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx se xxxxxxxxxxx, xx způsobilé xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků na xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx vztahují na xxxxxxxx nástroje xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx k předložení důkazů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (xxxx xxx „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) č. 1095/2010 (4), jakož x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a způsobilé xxxxxxxxxxx nepotřebují xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxx jednání se xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx profesionálním xxxxxxxxxx a způsobilým xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx profesionálním zákazníkům x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích, xxxxx xxxxxxx souvisejících xx službami investičního xxxxxxxxxxx a správy portfolia, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx poradenstvím xxxx se xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx odborné xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx požadavků vyňaty.

(6)

Od xxxxxxxxxxxx podniků xx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxxx, xxx v případech xxxxxxxxxxxxx xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx rámci xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx finančních xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Od xxxxxxxxxxxx podniků xx xxx požadováno, aby xx svých zákazníků xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx byly xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Jelikož x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx zákazníky, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx tento xxxxxx příliš xxxxxxxxxx, xxxx xx být xxxxxx, které jsou xxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx vyňaty. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx neprofesionální xxxxxxxxx xxxxxxxxx vysokou xxxxxx xxxxxxx, xxxx výjimka xx měla xxx xxxxxxx pouze xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx mající xxxxxxxxxxx xxxxx s investičním xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx jejich xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx o službách xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx ukázaly xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx poskytovány ve xxxxxxx počtu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx zprávy xxxxx xxxxxxx xxx, že xx buď xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí, xxxxxxx xxxx, aby pokračovali x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxx možnost xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx pandemii XXXXX-19 xxxx xxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx společnosti s malou x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx silnými kapitálovými xxxx. Výzkum xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx kapitalizací xx xxxxxxx xxxxxx xxx xx, aby xx xxxxxxxx mohli xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Tento xxxxxx xxxxxxx viditelnost xxxxxxxx, x&xxxx;xxx zajišťuje xxxxxxxxxxx úroveň xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx splněny xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx platit xxxxxxxx za provádění xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx být, xx xxxxxx xx xxxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx po xxxx 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx EUR xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxx xxx, xx xx vztahuje xxx xx xxxxxxxx, xxx na nekotované xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, že x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxxx po xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 miliardy EUR. Xx rovněž xxxxx xxxxxxxxxx, xx nově xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xxxx méně xxx 36 xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx tržní kapitalizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 1 miliardy XXX, x&xxxx;xx xxx na xxxxxxx xxxxxx xx xxxxx roku v případě xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx na základě xxxxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxx, během xxxxxxx společnosti nejsou xxxx xxxxxx kotovány. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, aby xx xxxx výjimka xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíců xx xxxxxxxxxxx, aby od xxxx xxxxx založení xxxxxxxxxxxx prahovou hodnotu xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, systematické xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx provádění xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxx xxxxxx prováděny xx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro zákazníka. Xxxxxxxx xxxxxxxxx zprávy xxxxxxxx xxxxx množství xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx, ceně, nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Jsou xxxx xxxxx xxx xxxxxx, což dokládají xxxxx nízká čísla xxxxxxxxx xx internetových xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx zprávy xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx smysluplná xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx těchto xxxxx xx mělo xxx xxxxxxx pozastaveno.

(10)

Za xxxxxx xxxxxxxxx komunikace xxxx investičními podniky x&xxxx;xxxxxx zákazníky, a tím x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxx poskytovány x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Neprofesionální xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx možnost xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx profesionálním xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx xx s jejich xxxxxxxx, xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investiční xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. V současnosti xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx prvky xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, které stanoví, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx činnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní podnikatelské xxxxxxxx. První xxxx xxxxxxxxx velikost spekulativní xxxxxxxx činnosti xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx aktiv. Druhý xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx všemi xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx skupiny. Xxxxx xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx spočívá x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx spekulativní xxxxxxxx činnost xx xxxxxxxxx objemem xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činnost. Pro xxxxx xxxxxxxxx toho, xxx xx být xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou, by xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx vycházet x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a kvalitativních xxxxx, x&xxxx;xx za xxxxx stanovených xxxxxxxx. Xxxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx mohou vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx minimální kvantitativní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx akt v přenesené xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, včetně xxxxxx xxxx, jsou xxxxx, xxxxx obchodují xx xxxxxxx účet, xxxx osoby, xxxxx xxxxxxxxx zákazníkům xxxx xxxxxxxxxxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx než xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx případech xx výjimka xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx xx o doplňkovou xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx xxxxxxxxx činnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx používají xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činností xx xxxxxxxxxxx investičních xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx vztahu xx komoditním xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, kterou může xxxxx kdykoli držet x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx OTC xxxxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx komoditních xxxx, xxxx vznikající xxxxxxxxx trhy by xxxx xxx z režimu xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a na xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pozicí xxxxxxxx xxxxxxx 300 000 xxxx xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu xxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx žádným xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupin, které xxx xxx xxxxxxxx xxxxx zřídily xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx jejich xxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx obchody xxx xxxxxxx, jelikož xxxxx finanční xxxxxxx xxxxx způsobilý xxx xxxxxxx xxx zajištění. Xxxxx xx xxxx xxx představena xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Tato výjimka xxx zajištění xx xxxx xxx dostupná x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx je registrovaná xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jménem dané xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx výjimka xxx xxxxxxxxx omezena xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v převážně xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xx xxxx xxxxxxx vztahovat xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny.

(14)

Dokonce x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx smluv pouze xxxxxxx xxxxx účastníků xxxx xxxxxxx jedná xxxx xxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx tito xxxxxxxxx xxxx musí xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, aby xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistrany xxxx xxx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxx týkajícího xx xxxxxx pozic, a to x&xxxx;xxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx režimu xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx mají xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx a jejich xxxxxx není xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxxxxxx jedinečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxx čl. 4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zvýšení xx provádí xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx schváleného xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem. X&xxxx;xxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx derivátům, u nichž xx množství xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, a tím x&xxxx;xxxxxxxx pozice, potenciálně xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxx xxxx emitent xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100 % xxxxx, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx. Xxxxx xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx riziko xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxx u komoditních xxxxxxxx. Pojem xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx se xxxxxxx xxx xxxxxxxxx limitů xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx nepoužije. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx být xxxxxx z uplatňování xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx komoditní xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxx xxxxxxxx poškozuje xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxx měsíce xxxxxxxx systém s méně xxxxxxxxx trhem, pokud xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx založeny xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xx „xxxxx xxxxxxx“ xx xxxxxxxx 2014/65/XX by proto xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx na xxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované v jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx založeny na xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx by xxx xxxxxxxx příslušný xxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx limit xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, jakým xxxxxxxx xxxxxxx v Unii řídí xxxxxx, existují xxxxxxx xxxxxxxxxx. Kontroly xxx xxxxxx pozic xx xxxxx měly být x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx by xxxx být na Xxxxxx přenesena xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx xxxxx xxx o vše xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx osoby xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx pozice vyplývající x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; postup, x&xxxx;xxxxx něhož xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny xxxxxxx o výjimku xxx xxxxxxxxx pro pozice xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektů převážně xxxxxxxx xxxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx kontrol pro xxxxxx pozic a vypracování xxxxxxxx pro xxxxxx xxxx, xxx má xxx xx xxxxxx xxxxxxx určitá činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xx xxxxxxxxx důležité, xxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx činnosti vedla xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, a to x&xxxx;xx xxxxxxx úrovni, x&xxxx;xxx xxxx konzultace xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v interinstitucionální xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx tvorby xxxxxxxx předpisů (5). Xxx xxxxxxxxx rovné xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci obdrží Xxxxxxxx parlament x&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx z členských států x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx přístup xx xxxxxxxx xxxxxx odborníků Xxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(20)

Xxxxxx XX xxx xxxxxxxxxxx s emisemi (XXX) xx ústřední xxxxxxxxx Unie, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx dekarbonizace xxxxxxxxx v souladu xx Xxxxxxx xxxxxxx pro Xxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx deriváty xx xxxxxxxx směrnice 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx prvek xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xxxx by xxxxxx xxx povolení x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx důležitost xxxxx xxxxxxxxxxx a dobře xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx je prováděn xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx ETS xxx xxxxxxxxxx unijních xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxx xxxxx dobře xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, je xxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cílům. Xxxx je zvlášť xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxxxx xxxx, ochranu investorů x&xxxx;xxxxxx podmínky x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx způsobem k zajištění xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx snižování xxxxx, xxxx xx Xxxxxx sledovat xxxxx xxxxx obchodování s povolenkami xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx zemích, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx činností xx xxxxxx XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx o rozsah xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx výjimky xxxxxxxx xx doplňkových xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx státy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx právní rámec xxx investiční xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/2034 (7), xx xxxxxx odložit xxxxx provedení xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx vztahující xx xx xxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx právního xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;67 směrnice (XX) 2019/2034 xx tudíž xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx xxxxxx k investičním xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx až do 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx sledovaných xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/EU (9) x&xxxx;(XX) 2019/878, a zejména předejít xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx, xx se tyto xxxxx xxxxxxx xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx mají xxx změny xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx působností, xxxxxxxxx xxxxxxxxx dotčených xxxx jsou respektována, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx a povinnosti xxxxxxxxxxxxx subjektů ani xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx pozměňující xxxxxxxx xx xxxxxxx již xxxxxxxxxx právní xxxxxxxx Xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx může xxx xxxx dosaženo na xxxxxx Xxxx než xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx dál xxxxx míře. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhů, xxx xx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráž x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx této směrnice, xxxxx xxxxxxxxxxx již xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx zajišťujících jednotné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx investiční xxxxxxx v celé Unii, xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx spíše jej x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx směrnice xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx úrovni Xxxx, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx subsidiarity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx prohlášením xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx dne 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx v odůvodněných případech xxxxxx oznámení x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx více dokumentů x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx složkami směrnice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxx provedení směrnice xx vnitrostátním xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx této xxxxxxxx xxxxxxxx normotvůrce xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx cílená xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx způsobené xxxxxxxxxxx XXXXX-19, xx xxxx xxxxxxxx xxxx vstoupit x&xxxx;xxxxxxxx xx nejdříve, x&xxxx;xx xxxxxx dnem xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Evropské xxxx,