Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, podniky, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a ekonomiky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx členských států. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx ze xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 nazvaném „Chvíle xxx Xxxxxx: náprava xxxx a příprava na xxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx zásadně xxxxxxxx xxxxxxxx oživení xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx pandemií XXXXX-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx byrokracie. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx xxx odstranění zbytečné xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx považována za xxxxxx xx účelem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx ponechat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx označením „xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx trhů“.

(2)

Směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx směrnice xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx ochrany xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxx úsilí xx xxxxxx snížení xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx odstranění xxxxx xxxxxxxxxxxx hospodářskou xxxxxx, x&xxxx;xx xx předpokladu, xx bude xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx jde o požadavky, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxx xxxxx cíle x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxxxx zohledňují xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Některé x&xxxx;xxxxxx požadavků xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a v některých případech xxxxxxx xxxxxxx hladkému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxx uvedené xx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx xxx xxxxxxx, xxx xx usnadnilo poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx a výkon xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xx měly xxx provedeny xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx investory.

(4)

Vydání dluhopisů xx zásadní význam xxx xxxxxxx kapitálu x&xxxx;xxxxxxxxx krize způsobené xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Požadavky xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx („make-whole xxxxxx“), jsou obecně xxxxxxxxxx za bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. V případě xxxxxxxxxxx splacení xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx neobsahuje xxxx xxxxxxx derivátový xxxxx než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx investoři xxxxxxxx xxxxxx, jejíž xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx zbývajících xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx. Požadavky na xxxxxx produktů xx xx proto xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx jiný vložený xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx o právu xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx způsobilé protistrany xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx proto xxxxxxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxxx protistrany xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx nabízené nebo xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx k předložení xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Evropským xxxxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx) (dále jen „xxxxx XXXX“), který xxx xxxxxx nařízením Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx konzultace xxxxxx Xxxxxx potvrdily, xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nepotřebují standardizované x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech, xxxxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx již xxx jednání xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistranám xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx bývají xxxxxxxxxxx. Na xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistranám xx xx xxxxx měla xxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx situací souvisejících xx službami xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx profesionální xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx vědomosti xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx probíhajících xxxxxx xx svými xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx k výměně finančních xxxxxxxx, provedly xxxxxxx xxxxxxx a nákladů. Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx, aby xx xxxxx zákazníků xxxxxxx nezbytné xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx výměny převyšují xxxxxxx. Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx často xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxx, které xxxx xxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx si xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vysokou xxxxxx xxxxxxx, xxxx výjimka xx xxxx být xxxxxxx xxxxx na xxxxxx poskytované xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx mající xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, a to buď xxxxxxxxxx, nebo xx xxxxxxx spouštěčů. Xxxxxxxxxx xxxxxxx ani xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Tyto zprávy xx ukázaly xxx xxxxxxxxxxxx zejména pro xxxxxxxxxxxxx zákazníky x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trzích, xxxxxxx xxxx poskytovány xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx, xx xx buď xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx strategii. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx o službách xxx xxxxxx dále získávat. Xxxxxxxxxxxxx zákazníci xx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx by xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx o službách zvolit.

(8)

Bezprostředně xx xxxxxxxx COVID-19 xxxx xxx emitenti, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx s malou x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx kapitálovými xxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx emitentů x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx zásadní význam xxx to, aby xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Za předpokladu, xx xxxx splněny xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx možnost xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx provádění transakcí. Xxxxxx z podmínek xx xxxx xxx, xx xxxxxx se xxxxxxx xx xxxxxx k emitentům, xxxxx xx dobu 36 měsíců xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX vyjádřenou x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Uvedený xxxxxxxxx xxxxxxxx se tržní xxxxxxxxxxxx xx xxx xxx chápán tak, xx se vztahuje xxx xx kotované, xxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, že x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx po xxxx 36 měsíců před xxxxxxxxxx xxxxxxx prahovou xxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX. Xx rovněž třeba xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx byly xxxxxxxx xxxx xxxx xxx 36 xxxxxx, xxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, že xxxxxx xxxxx kapitalizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu 1 miliardy EUR, x&xxxx;xx xxx xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx kotovaných xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, aby xx tato xxxxxxx xxxxxxxxxx i na xxxx xxxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xx výši 1 xxxxxxxx EUR.

(9)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, systematické xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx provádění xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx o tom, xxx xxxx xxxxxx prováděny xx xx nejvýhodnějších xxxxxxxx pro xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx kvantitativních xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx provedení, xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxx, což xxxxxxxxx xxxxx nízká xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a dalších xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx těchto xxxxx by mělo xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx usnadnění xxxxxxxxxx xxxx investičními podniky x&xxxx;xxxxxx zákazníky, a tím x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx procesu, xx informace x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx dále neměly xxx poskytovány v papírové xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx možnost xx xxxx xxx poskytovány xxxxxxxxxxxx. Neprofesionální xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podobě.

(11)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, využít xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na získání xxxxxxxx xxxxxxx investiční xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx pro doplňkové xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx kvantitativních xxxxx, které xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx činnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx spekulativní xxxxxxxx xxxxxxxx subjektu x&xxxx;xxxxxxxx obchodní činností x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx aktiv. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx všemi zahrnutými xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxx xx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxxx subjektem xx xxxxxx xxxxxxx. Druhý xxxx má x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx spočívá x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxx hlavní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Pro xxxxx xxxxxxxxx toho, xxx xx xxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx možnost vycházet x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx stanovených xxxxxxxx. Xxxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx k okolnostem, xx xxxxx mohou xxxxxxxxxxxx xxxxxx uplatňovat přístup xxxxxxxxxxx minimální kvantitativní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx. Xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, včetně xxxxxx xxxx, jsou xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxxx osoby, které xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jiné xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx na vlastní xxxx s komoditními xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx jejich xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx se o doplňkovou xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx činnosti xx xxxxxx být xxxxxxxx pro xxxxx, xxxxx používají xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx s vysokou xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx které xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx vztahu xx xxxxxxxxxx derivátům.

(12)

Příslušné xxxxxx musí x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx velikosti xxxxx xxxxxx, kterou xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX smlouvách. Xxxxxxx xx ukázalo, xx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx nepříznivý xxx xxxxxx nových xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx vznikající xxxxxxxxx trhy xx xxxx být x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xx xxxx namísto toho xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 lotů xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit a jejich xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího xx xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx finančním xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupin, xxxxx xxx xxx obchodní xxxxx zřídily finanční xxxxxxxx, se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy jejich xxxxxxxx subjekt nemohl xxxxxxxx veškeré xxxxxxx xxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx výjimka xxx xxxxxxxxx by xxxx xxx dostupná x&xxxx;xxxxxxx, xx osoba x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx registrovaná xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx dané xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx omezena xx xx finanční xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v převážně xxxxxxxx xxxxxxx, měla xx xx tato xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx držené xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx objektivně xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx i v případě xxxxxxxxxx smluv pouze xxxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx mohli xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx trhu. Proto xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx provedených xx xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx likviditu.

(15)

Změny xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx xxxx podpořit xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx týkající se xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxxxxxx jedinečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx ve xxxxxx čl. 4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX. Xxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx každá xxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zvýšení xx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. V tom xx rozdíl xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx čistých xxxxxxxxxx pozic, a tím x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V době xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx odpovědný xx xxxxxxxxxx emise 100 % xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx vypořádání, jako xx tomu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxx a jiné xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxx stanovení limitů xxxxx podle xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxxx pro xxxxxxxxxxxxxx deriváty nepoužije. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx zpráv.

(17)

Od xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX v platnost xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx žádné xxxxx komoditní xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxx xxxxxxxx poškozuje xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx limitu pozice xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx systém s méně xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx soutěží x&xxxx;xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky. Xxxxx xx „xxxxx xxxxxxx“ ve xxxxxxxx 2014/65/XX xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v jejich xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ve smyslu xx.&xxxx;57 odst. 6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx limit pozice.

(18)

Ve xxxxxxx, jakým xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxx zásadní xxxxxxxxxx. Kontroly pro xxxxxx pozic xx xxxxx měly xxx x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx rozvoj xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxx být xx Xxxxxx xxxxxxxxx pravomoc xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx xxxxx xxx o vše xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx osoby xxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx splnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx tímto xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx riziko přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx kontrol xxx xxxxxx pozic a vypracování xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx, xxx xx xxx na xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx Komise x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx tyto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Pro xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxx dokumenty xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx států x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx skupin xxxxxxxxx Xxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(20)

Xxxxxx XX xxx obchodování s emisemi (XXX) je xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx dekarbonizace xxxxxxxxx v souladu xx Xxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx. Na xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na emise x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx deriváty xx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx trzích x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xxxx xx xxxxxx xxx povolení x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podniky, xxxxx xxxx splněny xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx důležitost řádně xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx regulovaných xxxxxxxxxx xxxx, nad xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, kterou xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx s povolenkami xx emise x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xx zásadní, xxx byla xxxxxxx xxxxxxxx se doplňkové xxxxxxxx odpovídajícím způsobem xxxxxxxx tak, aby xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx xx zvlášť xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxxxx zemí. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, integritu xxxx, ochranu investorů x&xxxx;xxxxxx podmínky x&xxxx;xxxxxxxx, xxx systém ETS x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx efektivního xxxxxxxxx xxxxx, měla xx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, posoudit xxxxxx výjimky týkající xx xxxxxxxxxxx činností xx xxxxxx XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx změnu, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx působnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxxxxxxx zátěži xxx xxxxxxx xxxxx a zajistit xxxxxxxx právní xxxxx xxx investiční xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx oblasti působnosti xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2019/2034&xxxx;(7), xx xxxxxx odložit xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878 (8), xxxxx xxx o opatření xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx uplatňování právního xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx podniky xxxxx xxxxxx&xxxx;67 xxxxxxxx (XX) 2019/2034 by xxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) 2019/878 xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xx do 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dosažení xxxx xxxxxxxxxxx změnami xxxxxxx 2013/36/EU (9) x&xxxx;(XX) 2019/878, a zejména předejít xxxxxxxxx negativním účinkům xxx xxxxxxx státy, xx xxxxxx xxxxxxxx, xx xx tyto xxxxx použijí od 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Ačkoli xxxx xxx změny uplatňovány xx xxxxxxx působností, xxxxxxxxx očekávání xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx změnami xxxxxx xxxxxxx práva a povinnosti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/EU, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx měly být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx změněny.

(24)

Cílem xxxx pozměňující xxxxxxxx xx xxxxxxx již xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx může xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Unie xxx xx základě různých xxxxxxxxxxxxxx iniciativ. Finanční xxxx xxxx ze xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx dál xxxxx xxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx intervence xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx by x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, což xx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(25)

Jelikož xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx zajišťujících xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx požadavky, xxx xxxxx xxx investiční xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxxxx být xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a účinků xxxx xxxxxxxx xxxx xxx lépe xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx, xxxx Xxxx přijmout xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. V souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx článku xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, co xx xxxxxxxx xxx dosažení xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx státy xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx a Komise xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx dokumentech (10) zavázaly, xx v odůvodněných xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxxxxxxx právu x&xxxx;xxxxx xx více xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx částmi vnitrostátních xxxxxxxx přijatých za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx právu. X&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx normotvůrce xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx třeba xx xxxxxxxxxxx xxxxxx cílená xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19, xx tato xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx dnem xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx unie,