Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, podniky, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx členských xxxxx. Xxxxxx xx svém xxxxxxx xx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 nazvaném „Chvíle xxx Xxxxxx: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx generaci“ zdůraznila, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx oživení po xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx pandemií XXXXX-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx cílených xxxx xxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb bude xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxx a zavedení xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx považována xx xxxxxx xx účelem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxx by xxxx zabránit xxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxx xxxx xxxxxxx, a měly xx ponechat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx otázek xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx xxxxx balíček xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx trhů“.

(2)

Směrnice 2014/65/EU xxxx přijata x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx na xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx v letech 2007 x&xxxx;2008. Uvedená xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxx a zaručila xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx regulace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx podniků na xxxxxxxxxx předpisů a za xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xx předpokladu, xx xxxx současně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxx xxxxx cíle x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx zvláštnosti xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx ochranu xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx případech xxxxxxx bránily hladkému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx by určité xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU měly xxx změněny, xxx xx usnadnilo poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx a výkon xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx investory.

(4)

Vydání xxxxxxxxx xx zásadní význam xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx krize xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx jiný vložený xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx („make-whole xxxxxx“), jsou obecně xxxxxxxxxx xx bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. V případě xxxxxxxxxxx splacení xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx derivátový xxxxx xxx doložku x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, jejíž xxxx xx xxxxx součtu xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx zbývajících xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx dluhopisu, xxxxxx by obdrželi, xxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx by xx xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx jiný vložený xxxxxxxxxx prvek xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx protistrany xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx se xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vztahovala xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx produktů, xxxxx xx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx nabízené nebo xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx k předložení důkazů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx) (dále jen „xxxxx ESMA“), který xxx xxxxxx nařízením Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), jakož x&xxxx;xxxxxxx konzultace xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxxxxxxxx zákazníci a způsobilé xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží xxx xxx xxxxxxx se xxxx xxxxxxxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx a často xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx služby xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx zákazníkům x&xxxx;xxxxxxxxxx protistranám xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a správy xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx správou xxxxxxxxx xxxxxx mít xxxxxxxxxx odborné xxxxxxxxx xx znalosti, které xx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyňaty.

(6)

Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx vyžadováno, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx probíhajících xxxxxx xx svými xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx analýzu xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxx podniků je xxx požadováno, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx informace x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx převyšují xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx profesionální xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxx zatěžující, xxxx by xxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx poskytovány, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx vyňaty. Profesionální xxxxxxxxx xx si xxxx i nadále měli xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zákazníci xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx výjimka xx xxxx být xxxxxxx xxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxx profesionálním xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx s investičním podnikem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx spouštěčů. Investiční xxxxxxx xxx jejich xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx tyto xxxxxx o službách neshledávají xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxx být xxxxxxxxxxxx zejména xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na extrémně xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx, xx xx xxx nečtou, xxxx xxxx rychlá xxxxxxxxxx rozhodnutí, namísto xxxx, aby xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx strategii. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx povinné xxxxxx o službách již xxxxxx dále xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx zákazníci by xxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx neměli xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx pandemii XXXXX-19 xxxx xxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx týkající xx xxxxxxxx s malou x&xxxx;xxxxxxx tržní kapitalizací xx xxxxxxx xxxxxx xxx xx, aby xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Tento xxxxxx xxxxxxx viditelnost xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úroveň xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx, xx jsou splněny xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx a za xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxx, xx xxxxxx se provádí xx xxxxxx k emitentům, xxxxx xx xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx xxxxxxx nepřekročili xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxx xxx, xx se xxxxxxxx xxx na xxxxxxxx, xxx xx nekotované xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx x&xxxx;xxxxxxx nekotovaných xxxxxxxxxxx xxxxxxx rozvahy xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx po xxxx 36 měsíců xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx prahovou xxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx EUR. Xx xxxxxx třeba xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx byly xxxxxxxx před xxxx xxx 36 xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, že xxxxxx xxxxx kapitalizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 1 miliardy XXX, x&xxxx;xx xxx xx xxxxxxx kotací na xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx kotovaných xxxxxxxxxxx, xxxx na základě xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit, xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxx společnosti s dobou xxxxxxxx kratší xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, systematické internalizátory x&xxxx;xxxxx xxxxx provádění xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxx pokyny xxxxxxxxx xx xx nejvýhodnějších xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx zprávy xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxx čteny jen xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx nízká čísla xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx provádění. Jelikož xxxx zprávy investorům x&xxxx;xxxxxx uživatelům xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, zveřejňování těchto xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx xxxxxxxxx komunikace xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx informace o investicích xxx dále xxxxxx xxx poskytovány v papírové xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx možnost by xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx zákazníci xx xxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx osobám, které xx profesionálním xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditními deriváty xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, pokud xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. V současnosti xxxx xxxxx žádající x&xxxx;xxxxxxx xxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx, že xxxx xxxxxxx využívají, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx je jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx test xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx subjektem na xxxxxx skupiny. Xxxxx xxxx xx i alternativní xxxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činnost. Xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxxxxx podmínek. Xxxxxx xx měla xxx zmocněna xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx vnitrostátní xxxxxx uplatňovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx týkající se xxxxxxxx. Osoby, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx týkající se xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx trhu, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx vlastní účet, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx zákazníkům xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx než xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx s komoditními xxxxxxxx xxxx povolenkami na xxxxx xx jejich xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx případech xx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx xx o doplňkovou xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx xx xxxxxx být xxxxxxxx pro xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx poskytování investičních xxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx, xx které xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxx xx komoditním xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx a uplatňovat xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxx může xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx nových xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx vznikající xxxxxxxxx xxxx by xxxx být x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx. Limity xxxxx by xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx pouze xx xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx. Zásadními xxxx xxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx průměrně xxxxxxx 300 000 xxxx xx jeden xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit xxx xxxxxx zůstanou xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx stávajícího xxxxxx týkajícího xx xxxxxx pozic.

(13)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx žádným xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, které xxx xxx obchodní xxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxx, se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx pro zajištění. Xxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx výjimka xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Tato xxxxxxx xxx zajištění xx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx jménem xxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v převážně xxxxxxxx skupině, xxxx xx xx tato xxxxxxx xxxxxxxxx pouze xx xxxxxx držené xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx snižující xxxxxx přímo související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx i v případě xxxxxxxxxx xxxxx pouze xxxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx komoditních trzích. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx musí uplatnit xxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx mohli xxx xxxxxxxxx jakožto xxxxxx trhu. Xxxxx xx xxx finanční x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx týkajícího xx xxxxxx xxxxx, a to x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx likviditu.

(15)

Změny xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx mají podpořit xxxxxx nových xxxxx x&xxxx;xxxxxxx energetiky x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx týkající se xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx jedinečné charakteristiky xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx vyznačuje xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem. V tom xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, a tím x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V době xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100 % xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího xx limitů xxxxx. Xxxxx toho xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx derivátů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx počtem retailových xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx riziko xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxx vypořádání, jako xx tomu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx xx použije xxx stanovení xxxxxx xxxxx podle xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/EU, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx měly xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx zpráv.

(17)

Od xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx identifikovány xxxxx xxxxx komoditní xxxxxxxx. Xxxxxxxx ke xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx poškozuje xxxxxxxx výpočtu xxx xxxxxxxx limitu pozice xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx stejné charakteristiky. Xxxxx na „tutéž xxxxxxx“ xx směrnici 2014/65/XX xx xxxxx xxx být xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxx schopny xxxxxxxx xx xx xxx, xx komoditní xxxxxxxx obchodované x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxx založeny na xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx podkladu x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx případě xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 prvního xxxxxxxxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx limit xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxx, existují zásadní xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxx xxxxxx pozic xx xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxx xxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx xxxxx jde x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx si osoby xxxxx xxxxxxx o výjimku xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; postup, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx finanční subjekt, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx měřitelné xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní činností xxxxxxxxxxxx subjektů xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx; objasnění xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx, xxx xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx určitá xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, a to x&xxxx;xx odborné úrovni, x&xxxx;xxx tyto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx vypracovávání xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxx dokumenty xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci.

(20)

Systém XX xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxx (XXX) xx ústřední xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx dekarbonizace xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx Xxxxxxx dohodou pro Xxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Výjimka xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xxx xxxxxxx xx trzích x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx, xxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podniky, xxxxx jsou xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx důležitost xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xx prováděn xxxxxx, xxxxxxxxx roli xxxxxxx XXX při xxxxxxxxxx unijních cílů xxxxxxxxxxxxx a roli, xxxxxx xxxxx dobře xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx s povolenkami xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx fungování systému XXX, xx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tak, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx xx zvlášť xxxxxxxx, xxxxx k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zemí. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, integritu xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podmínky x&xxxx;xxxxxxxx, xxx systém ETS x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx způsobem x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx a s jejich xxxxxxxx v Unii x&xxxx;xx xxxxxxx zemích, posoudit xxxxxx výjimky xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx činností xx xxxxxx ETS x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx o rozsah působnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx činností.

(21)

S cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, předejít xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěži pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx investiční xxxxxxx, xxxxx počínaje 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/2034&xxxx;(7), xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na investiční xxxxx. S cílem xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx platného pro xxxxxxxxxx podniky xxxxx xxxxxx&xxxx;67 xxxxxxxx (XX) 2019/2034 by xxxxx xxxxx xxx provedení xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx xxxxxx k investičním xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/EU (9) a (EU) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx účinkům xxx členské xxxxx, xx vhodné xxxxxxxx, xx se xxxx xxxxx xxxxxxx od 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Ačkoli xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx zpětnou působností, xxxxxxxxx xxxxxxxxx dotčených xxxx jsou respektována, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx práva x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektů xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx xxxx být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx doplnit xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Unie xxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Finanční xxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx přeshraniční, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx dál xxxxx míře. Kvůli xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, což xx mělo xx xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx zdokonalení xxx xxxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx jednotné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxxxx být dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx rozsahu x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Unie, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx subsidiarity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy o Evropské xxxx. V souladu xx xxxxxxx proporcionality xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx směrnice xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx cíle.

(26)

Členské státy xx v souladu xx xxxxxxxxx politickým xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx za účelem xxxxxxxxx směrnice xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx vnitrostátním xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx předložení xxxxxx dokumentů xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx zavést xxxxxx xxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxxxxxx oživení xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19, xx xxxx xxxxxxxx měla xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx nejdříve, x&xxxx;xx prvním dnem xx vyhlášení x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx unie,