Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxx xxxxxxxx ovlivňuje xxxxx, xxxxxxx, zdravotnické xxxxxxx a ekonomiky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx ve svém xxxxxxx xx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Xxxxxx xxx Xxxxxx: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx a přístup x&xxxx;xxxxxxxxxxx budou i nadále xxxxxxxxxxxx problém. Xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx oživení po xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx stávajících právních xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx proto xxxx xxx odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxx považována xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx ekonomických otřesů. Xxxx xxxxx by xxxx zabránit xxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx ponechat xxxxxx xxxxxxxxxxx legislativních xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx xxxxx balíček xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx označením „xxxxxxx xxxxxxxx xx oživení xxxxxxxxxxxx trhů“.

(2)

Směrnice 2014/65/XX xxxx přijata x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx krizi, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx směrnice xxxxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii. Xxxxx xx být xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx regulace a nákladů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů x&xxxx;xx xxxxxx odstranění prvků xxxxxxxxxxxx hospodářskou soutěž, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zohledněna xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx je xxxxxxx investorů, xxxxxxxx 2014/65/XX plně xxxxxxxxx xxxxx cíle v podobě xxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxxxx zohledňují zvláštnosti xxxxx kategorie xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx investičních xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx xxx změněny, xxx xx xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a tyto xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxxx xx zásadní význam xxx xxxxxxx kapitálu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx způsobené xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Požadavky xx xxxxxx produktů xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Dluhopisy, které xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx splacení („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx za bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx vhodné pro xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx vložený xxxxxxxxxx xxxxx než doložku x&xxxx;xxxxx xx předčasné xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx investoři dostanou xxxxxx, xxxxx výše xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx zbývajících kuponů x&xxxx;xxxx xxxxxxx dluhopisu, xxxxxx by xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek xxx xxxxxxx o právu na xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx předpokládá, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx znalosti x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxxxx. Xx proto odůvodněné, xxx xx xx xxxxxxxxx protistrany xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx produktů, které xx vztahují xx xxxxxxxx nástroje xxx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx důkazů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a požadavků xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Evropským xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (xxxx jen „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx zřízen nařízením Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), jakož x&xxxx;xxxxxxx konzultace xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží xxx xxx xxxxxxx xx xxxx poskytovatelem služeb. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx a často xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx zákazníkům x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx by xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx výjimka z požadavků xxxxxxxxxx se sdělování xxxxxxxxx o nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx situací xxxxxxxxxxxxx xx službami xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx s investičním xxxxxxxxxxxx xxxx xx správou xxxxxxxxx nemusí xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx znalosti, xxxxx xx umožnily, aby xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyňaty.

(6)

Od xxxxxxxxxxxx podniků xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, v jejichž xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a nákladů. Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx informace x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx přínosy xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx sklony xxxx nástroje xxxxx xxxxxxxxx, xx tento xxxxxx příliš zatěžující, xxxx by být xxxxxx, xxxxx xxxx xxx poskytovány, z tohoto xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx měli xxxxxxxx možnost xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, tato xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxx xxxxx na xxxxxx poskytované profesionálním xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx probíhající xxxxx s investičním xxxxxxxx xxxxxxxxx povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xx buď xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Investiční xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx zákazníci nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx neshledávají xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx extrémně xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx počtu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx tak, xx xx xxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí, xxxxxxx xxxx, aby pokračovali x&xxxx;xxxxxxxxxx investiční strategii. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx neměli xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx mít xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxx xxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx silnými xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx kapitalizací xx xxxxxxx xxxxxx xxx to, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Tento xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a tím xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx, xx jsou splněny xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx a za xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx z podmínek xx xxxx xxx, xx xxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx po dobu 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx EUR vyjádřenou x&xxxx;xxxxxxxx na konci xxxx. Uvedený požadavek xxxxxxxx se tržní xxxxxxxxxxxx xx xxx xxx chápán xxx, xx xx xxxxxxxx xxx xx xxxxxxxx, xxx na nekotované xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx x&xxxx;xxxxxxx nekotovaných xxxxxxxxxxx xxxxxxx rozvahy xxxxxxxx xx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxxx xx xxxx 36 měsíců před xxxxxxxxxx xxxxxxx prahovou xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX. Xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx byly xxxxxxxx xxxx xxxx xxx 36 měsíci, xxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu 1 xxxxxxxx XXX, x&xxxx;xx xxx xx xxxxxxx xxxxxx na xxxxx roku v případě xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx nebyly xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, aby xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx nově xxxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx než xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxx od xxxx svého xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, systematické internalizátory x&xxxx;xxxxx xxxxx provádění xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx o tom, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx zákazníka. Xxxxxxxx technické xxxxxx xxxxxxxx xxxxx množství xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx provedení, xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx provedení. Jsou xxxx xxxxx xxx xxxxxx, což dokládají xxxxx nízká xxxxx xxxxxxxxx xx internetových xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a dalších xxxx xxxxxxxxx. Jelikož xxxx xxxxxx investorům x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx neumožňují xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx obsažených xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, zveřejňování xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx v papírové xxxxxx, ale jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx možnost xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx či x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investiční xxxxxx, pokud xx xxxxxx xxxxxxxx činnost xxxxxxxxx k jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx osoby xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx doplňkové xxxxxxxx povinny xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, a poskytnout xx xxxxx nezbytné xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, které xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. První xxxx xxxxxxxxx velikost spekulativní xxxxxxxx činnosti subjektu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx porovnává xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx všemi xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx má x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx spočívá x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx spekulativní xxxxxxxx činnost xx xxxxxxxxx objemem kapitálu xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxx hlavní xxxxxxxxxxxxxx činnost. Xxx xxxxx xxxxxxxxx toho, xxx má být xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a kvalitativních xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx poskytovat xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, za xxxxx mohou xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx přístup xxxxxxxxxxx minimální xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx akt x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx týkající se xxxxxxxx. Osoby, xxxxx xxxx způsobilé pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxx, jsou xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx účet, xxxx osoby, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jiné xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx vlastní xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenkami xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx případech xx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx souhrnném xxxxxxx, xxxxx-xx xx o doplňkovou xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx činnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxx pro xxxxx, xxxxx používají xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx s vysokou xxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx podnikatelskou činností xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx které xxxxxxx jako xxxxxx xxxx ve xxxxxx xx xxxxxxxxxx derivátům.

(12)

Příslušné xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx a uplatňovat xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, kterou xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx OTC smlouvách. Xxxxxxx se xxxxxxx, xx režim týkající xx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhy xx xxxx být x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx se limitů xxxxx vyňaty. Limity xxxxx xx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx pouze na xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx obchodované v obchodních xxxxxxxxx, x&xxxx;xx jejich xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx průměrně xxxxxxx 300 000 xxxx xx xxxxx rok. Xxxxxxxx k zásadnímu významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx výjimku pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Několik xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx xxx obchodní xxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxx, xx ocitlo x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nemohl xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxx zajištění. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx investiční xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx skupiny. Xxx xxxx výjimka pro xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx finanční subjekty, xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx subjekty x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx pozice xxxxxx xxxxxx finančními xxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako snižující xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nefinančních xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx i v případě xxxxxxxxxx smluv pouze xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx tvůrce xxxx xx komoditních xxxxxx. Xxxxx tito xxxxxxxxx xxxx musí uplatnit xxxxxx xxxxx, nejsou x&xxxx;xxxxxxxxx, aby xxxxx xxx efektivní xxxxxxx xxxxxx trhu. Proto xx pro xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx pozic vyplývajících x&xxxx;xxxxxxx provedených za xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx nových xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx není xxxxxxx xxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx týkající xx xxxxxx xxxxx rovněž xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx charakteristiky xxxxxxxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx převoditelné xxxxx papíry xx xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx každá xxxxx xx registruje x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx na xxxxxxx zvláštního xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem. V tom xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, u nichž xx množství xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxx pozice, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V době emise xxxx emitent xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100&xxxx;% xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxx xx limitů pozic. Xxxxx xxxx je xxxxxxx sekuritizovaných xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku držena xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx zneužití xxxxxxxxxxxx postavení xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Pojem xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx podle xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx zpráv.

(17)

Od xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU v platnost xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxx ke konceptu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu pro xxxxxxxx limitu pozice xxx xxxx měsíce xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx trhem, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx soutěží x&xxxx;xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx podkladovém aktivu x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xx „xxxxx xxxxxxx“ ve směrnici 2014/65/XX xx proto xxx být xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx být xxxxxxx xxxxxxxx xx xx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx obchodních systémech xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 6 prvního xxxxxxxxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, xxxxx obchodní xxxxxxx v Unii řídí xxxxxx, existují xxxxxxx xxxxxxxxxx. Kontroly xxx xxxxxx xxxxx xx xxxxx měly xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx posíleny.

(19)

S cílem xxxxxxxx další xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx v eurech by xxxx xxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx akty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx, a to xxxxx xxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: xxxxxx, v rámci xxxxx xx osoby xxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxx vyplývající x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; postup, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx součástí xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx pro pozice xxxxxx tímto xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx riziko xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx určení xxxx, xxx xx xxx na úrovni xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xx obzvláště důležité, xxx Komise x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx tyto konzultace xxxxxxxxx v souladu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Xxx xxxxxxxxx rovné účasti xx vypracovávání xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx obdrží Xxxxxxxx xxxxxxxxx a Rada xxxxxxx dokumenty současně x&xxxx;xxxxxxxxx z členských xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx odborníků Xxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(20)

Xxxxxx XX xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (XXX) xx ústřední xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx Xxxxxxx dohodou xxx Xxxxxx. Xx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx deriváty se xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) č. 600/2014 (6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx, xxxx xx xxxxxx xxx povolení k činnosti xxxx investiční xxxxxxx, xxxxx xxxx splněny xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx důležitost řádně xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxxx unijních xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxx xxxxx dobře xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trh x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, je xxxxxxx, xxx byla výjimka xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tak, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, pokud x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. S cílem xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxxxx xxxx, ochranu xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx ETS x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx k zajištění xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, měla xx Xxxxxx sledovat xxxxx xxxxx obchodování s povolenkami xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx výjimky týkající xx doplňkových činností xx xxxxxx ETS x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx o rozsah xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx výjimky týkající xx doplňkových xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dodatečnou právní xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx státy a zajistit xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx investiční xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/2034&xxxx;(7), xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx právního xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx podniky xxxxx xxxxxx&xxxx;67 xxxxxxxx (EU) 2019/2034 by xxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx xxxxxx k investičním xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx zajistit dosažení xxxx sledovaných xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/EU (9) x&xxxx;(XX) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx předejít xxxxxxxxx negativním xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx, xx se tyto xxxxx xxxxxxx xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx působností, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou respektována, xxxxx xxxxxxx nejsou xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektů xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/EU, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx xxxx být xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx doplnit již xxxxxxxxxx právní xxxxxxxx Xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxx být xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Unie xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx jsou xx xxx podstaty xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx v čím xxx xxxxx xxxx. Xxxxx xxxx integraci xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhů, což xx mělo xx xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(25)

Jelikož xxxx xxxx směrnice, xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx požadavky, xxx xxxxx pro investiční xxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx členskými xxxxx, xxx xxxxx jej x&xxxx;xxxxxx rozsahu x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Unie, xxxx Unie xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx proporcionality xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx rámec xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx cíle.

(26)

Členské xxxxx xx v souladu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx a Komise xx xxx 28. září 2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx případech xxxxxx oznámení x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx směrnice ve xxxxxxxxxxxxx xxxxx o jeden xx více xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx vnitrostátních xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx provedení xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx právu. X&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx normotvůrce xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxxx xxxxxxxxx onemocněním XXXXX-19, xx xxxx xxxxxxxx měla xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx vyhlášení v Úředním xxxxxxxx Evropské xxxx,