Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx xxxxx, podniky, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a ekonomiky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Xxxxxx xxx Evropu: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx“ zdůraznila, xx likvidita a přístup x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx i nadále xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx oživení xx xxxxxxxx hospodářském otřesu xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx cílených xxxx xxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxx byrokracie. Xxxxxxxx xxxxx těchto xxxx xx proto xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx změny xx xxxx xxxxxxxx tomu, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxx xxxx xxxxxxx, a měly xx ponechat řešení xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx otázek xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx se xxx označením „xxxxxxx xxxxxxxx xx oživení xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v celé Unii. Xxxxx by xxx xxxxxxx další xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx odstranění xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xx předpokladu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zohledněna xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx účelem je xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx nedosáhla xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx zvláštnosti xxxxx xxxxxxxxx investorů, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, profesionální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx zvýšily ochranu xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx hladkému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx rozhodnutí. Xxxxx by určité xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU měly xxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a tyto xxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxx vyváženým xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxxx xx zásadní xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxxxxxx xx řízení produktů xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Dluhopisy, které xxxxxxxxxx xxxx vložený xxxxxxxxxx prvek než xxxxxxx o právu xx xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx obecně xxxxxxxxxx xx bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, investory xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx investoři xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx současné xxxxxxx xxxxxx zbývajících xxxxxx x&xxxx;xxxx jistiny dluhopisu, xxxxxx by xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxx již xxxx xxxxxx vztahovat xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx o právu xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx dostatečné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx proto odůvodněné, xxx se na xxxxxxxxx protistrany xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx produktů, xxxxx xx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx pobídek a požadavků xxxxxxxxxx se sdělování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (dále jen „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx zřízen xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx konzultace xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx tyto nezbytné xxxxxxxxx obdrží xxx xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a způsobilým protistranám xxxx xxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx zákazníkům x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx by xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx situací xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx investičního xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zákazníci xxxxxxxxxx xx vztahů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, které xx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xx xxxxxxxxxxxx podniků xx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, provedly xxxxxxx xxxxxxx a nákladů. Od xxxxxxxxxxxx podniků xx xxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx informace x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx profesionální xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx nástroje často xxxxxxxxx, je xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx být xxxxxx, které jsou xxx xxxxxxxxxxx, z tohoto xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx si xxxx x&xxxx;xxxxxx měli xxxxxxxx xxxxxxx volby. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx výjimka xx měla xxx xxxxxxx pouze xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx probíhající xxxxx s investičním xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, a to buď xxxxxxxxxx, xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx ani xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Tyto zprávy xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx zejména xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx poskytovány xx xxxxxxx xxxxx a s vysokou xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx, xx xx xxx xxxxxx, xxxx xxxx rychlá xxxxxxxxxx rozhodnutí, namísto xxxx, aby xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx strategii. Xxxxxxxxx protistrany xx xxxxx tyto povinné xxxxxx o službách xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx zákazníci by xxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx neměli dále xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx COVID-19 xxxx xxx emitenti, x&xxxx;xxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tržní kapitalizací, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx kapitalizací xx zásadní xxxxxx xxx xx, xxx xx xxxxxxxx mohli xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx viditelnost xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Za předpokladu, xx jsou xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx provádění xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxx, xx xxxxxx se xxxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx výzkumu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX vyjádřenou x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx tržní xxxxxxxxxxxx xx měl xxx xxxxxx tak, xx xx xxxxxxxx xxx na xxxxxxxx, xxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx x&xxxx;xxxxxxx nekotovaných společností xxxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx 36 měsíců před xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX. Xx rovněž xxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které byly xxxxxxxx xxxx xxxx xxx 36 měsíci, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx prokázat, xx xxxxxx tržní kapitalizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu 1 xxxxxxxx EUR, x&xxxx;xx xxx xx xxxxxxx xxxxxx na xxxxx roku x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společností, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx období, během xxxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou xxxx nebyly xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx i na xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxx od xxxx svého xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xx výši 1 xxxxxxxx EUR.

(9)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx, systematické xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx provádění xxxxxxxxx na podávání xxxxx o tom, xxx xxxx xxxxxx prováděny xx xx nejvýhodnějších xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx velké xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxx provedení, finančním xxxxxxxx, xxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx provedení. Xxxx xxxx xxxxx jen xxxxxx, xxx dokládají xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx provádění. Xxxxxxx xxxx xxxxxx investorům x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx obsažených xx xxxxxxxx žádná xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx mělo xxx dočasně xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx usnadnění komunikace xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx investičního xxxxxxx, xx informace x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Neprofesionální zákazníci xx xxxx xxxx xxx xxxxxxx žádat x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx osobám, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenkami xx xxxxx či x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx je xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx povinny xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx využívají, a poskytnout xx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx činnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx velikost spekulativní xxxxxxxx xxxxxxxx subjektu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Druhý xxxx porovnává velikost xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxx xx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx skupiny. Druhý xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx spekulativní xxxxxxxx činnost se xxxxxxxxx objemem xxxxxxxx xxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činnost. Pro xxxxx stanovení xxxx, xxx má být xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx možnost xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx za xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, za xxxxx mohou vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx, které xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx trhu, xxxx xxxxx, xxxxx obchodují xx vlastní xxxx, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx zákazníkům xxxx xxxxxxxxxxx jejich hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx vlastní xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. V obou případech xx xxxxxxx měla xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx souhrnném xxxxxxx, xxxxx-xx se x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodování s vysokou xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx které xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx ve xxxxxx xx komoditním xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxx v současné xxxx stanovovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxx může xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxxxx, xx režim xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx nepříznivý pro xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx vznikající xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xx xxxx namísto xxxx xxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx deriváty, které xxxx obchodované x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a na xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx. Xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx deriváty s čistou xxxxxxxxx xxxxxx průměrně xxxxxxx 300 000 xxxx xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu xxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit xxx xxxxxx zůstanou deriváty xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic.

(13)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxxxx výjimku xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxx, se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxxxx veškeré xxxxxxx xxx skupinu, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxx převážně xxxxxxxx xxxxxxx je registrovaná xxxx xxxxxxxxxx podnik x&xxxx;xxxxxxxxx jménem xxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx omezena xx xx finanční xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx subjekty v převážně xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx se xxxx xxxxxxx vztahovat xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx finančními xxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx smluv pouze xxxxxxx xxxxx účastníků xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx tito xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx mohli xxx efektivní xxxxxxx xxxxxx trhu. Xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx měla xxx zavedena xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx provedených xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx likviditu.

(15)

Změny xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx nových xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx, pokud jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx týkající se xxxxxx pozic rovněž xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx charakteristiky xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Sekuritizované xxxxxxxx xxxx převoditelné xxxxx papíry ve xxxxxx xx.&xxxx;4 odst. 1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx počtem různých xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx cenných xxxxxx v určité xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zvýšení xx xxxxxxx xx xxxxxxx zvláštního xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxx xx rozdíl xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx emise xxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx emise 100&xxxx;% xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxx toho je xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx držena xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx riziko zneužití xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx tomu u komoditních xxxxxxxx. Pojem spotový xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx podle čl. 57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx měly být xxxxxx z uplatňování režimu xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx identifikovány xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx ke konceptu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx poškozuje xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx limitu pozice xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx s méně xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx na „xxxxx xxxxxxx“ ve směrnici 2014/65/XX xx xxxxx xxx být odstraněn. Xxxxxxxxx orgány by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se na xxx, xx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxx příslušný xxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 prvního xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx limit xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, xxxxx obchodní xxxxxxx v Unii řídí xxxxxx, xxxxxxxx zásadní xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx by xxxx xxx xx Xxxxxx přenesena pravomoc xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx, a to xxxxx xxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: postup, v rámci xxxxx xx osoby xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxx vyplývající x&xxxx;xxxxxxx provedených xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx subjekt, xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx o výjimku xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx riziko přímo xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx převážně xxxxxxxx xxxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx kontrol xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx, xxx xx xxx na xxxxxx xxxxxxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx důležité, xxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xx xxxxxxx úrovni, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v interinstitucionální xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx předpisů (5). Pro xxxxxxxxx rovné xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci xxxxxx Xxxxxxxx parlament a Rada xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx z členských států x&xxxx;xxxxxx odborníci xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx skupin odborníků Xxxxxx, jež xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(20)

Xxxxxx EU xxx xxxxxxxxxxx s emisemi (XXX) je xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx o dosažení xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx Xxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx deriváty xx xxxxxxxx směrnice 2014/65/EU x&xxxx;xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx prvek xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Výjimka xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX umožňuje xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu být xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx, xxxx xx museli xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podniky, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky. X&xxxx;xxxxxxx xx důležitost xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů, nad xxxxxxx xx prováděn xxxxxx, xxxxxxxxx roli xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxxx unijních cílů xxxxxxxxxxxxx a roli, xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xx xxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxx, aby xxxxxxxxxx k těmto xxxxx. Xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx xxxxxxx zemí. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx ochranu xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx a zajistit, xxx xxxxxx ETS x&xxxx;xxxxxx fungoval xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx způsobem x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx efektivního xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx další xxxxx obchodování s povolenkami xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii a ve xxxxxxx zemích, posoudit xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx navrhnout xxxxxxx změnu, pokud xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx činností.

(21)

S cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxx právní xxxxxxx, xxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx státy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx rámec xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx počínaje 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx působnosti xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/2034&xxxx;(7), xx vhodné xxxxxxx xxxxx provedení xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxxx xxxxx. S cílem xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx platného pro xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;67 xxxxxxxx (XX) 2019/2034 xx tudíž xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxxx až xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx zajistit dosažení xxxx xxxxxxxxxxx změnami xxxxxxx 2013/36/XX&xxxx;(9) x&xxxx;(XX) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx předejít xxxxxxxxx negativním xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xx vhodné stanovit, xx xx tyto xxxxx xxxxxxx xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx xxxx xxx změny uplatňovány xx zpětnou xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx očekávání xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx a povinnosti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx ani xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/EU, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx měly být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx změněny.

(24)

Cílem xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx doplnit xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, a tohoto cíle xxxxx xxxx být xxxx dosaženo xx xxxxxx Xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Finanční xxxx xxxx xx xxx podstaty přeshraniční, x&xxxx;xx v čím dál xxxxx míře. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx by x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, což xx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx zajišťujících jednotné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jež xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx členskými xxxxx, xxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx směrnice xxxx xxx lépe xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx subsidiarity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. V souladu se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx nepřekračuje xxxx xxxxxxxx rámec xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxx xx v souladu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx států x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx případech xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx směrnice xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx směrnice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých za xxxxxx xxxxxxxxx směrnice xx vnitrostátním právu. X&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx předložení xxxxxx dokumentů xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19, by xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx nejdříve, x&xxxx;xx prvním dnem xx vyhlášení x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Evropské unie,