Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx COVID-19 xxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx xxxxx, podniky, zdravotnické xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 nazvaném „Chvíle xxx Xxxxxx: xxxxxxx xxxx a příprava na xxxxxx xxxxxxxx“ zdůraznila, xx likvidita a přístup x&xxxx;xxxxxxxxxxx budou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx problém. Je xxxxx xxxxxxx důležité xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx pandemií COVID-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx cílených xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxx byrokracie. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx xxx odstranění zbytečné xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xx účelem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx změny xx xxxx xxxxxxxx tomu, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxx řešení xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx přezkum xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/EU (3). Xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 v reakci xx xxxxxxxx krizi, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx směrnice xxxxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxx xxxxxxxxx v celé Unii. Xxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xx účelem xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a nákladů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů a za xxxxxx xxxxxxxxxx prvků xxxxxxxxxxxx hospodářskou xxxxxx, x&xxxx;xx za xxxxxxxxxxx, xx xxxx současně xxxxxxxxxx zohledněna xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx kategorie xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Některé x&xxxx;xxxxxx požadavků ne xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx případech xxxxxxx bránily hladkému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx rozhodnutí. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx uvedené xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxx změněny, xxx xx xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx činností, x&xxxx;xxxx xxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, který xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx dluhopisů xx xxxxxxx význam xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx krize způsobené xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx prodej xxxxxxxxx. Dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx vložený xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx o právu na xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx obecně xxxxxxxxxx xx bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx produkty, xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. V případě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx chrání xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx vložený derivátový xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na předčasné xxxxxxxx, investory před xxxxxxxx, protože zajišťuje, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx dluhopisu, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx. Xxxxxxxxx na xxxxxx produktů xx xx proto již xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx splacení. Xxxxx xxxx se xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx protistrany xxxx dostatečné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxxxx. Xx proto odůvodněné, xxx xx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků na xxxxxx produktů, které xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Evropským xxxxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx) (dále xxx „xxxxx ESMA“), který xxx xxxxxx nařízením Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nepotřebují xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx již xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx uzpůsobené jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx služby xxxxxxxxxxx profesionálním xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx by xx proto měla xxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích, xxxxx xxxxxxx souvisejících xx xxxxxxxx investičního xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx vztahů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx nemusí xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx umožnily, xxx xxxx služby xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx požadavků xxxxxx.

(6)

Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, v jejichž xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, provedly analýzu xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxx požadováno, xxx xx svých zákazníků xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxxx zákazníky, xxxxx xxxx sklony xxxx xxxxxxxx často xxxxxxxxx, je tento xxxxxx příliš zatěžující, xxxx by být xxxxxx, xxxxx jsou xxx poskytovány, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx si xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx volby. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xx měla xxx xxxxxxx xxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx mající probíhající xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx povinné zprávy x&xxxx;xxxxxxxx, a to xxx xxxxxxxxxx, nebo xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Investiční xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx o službách xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Tyto zprávy xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a způsobilé xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trzích, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxx počtu a s vysokou xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx tak, xx xx buď nečtou, xxxx činí rychlá xxxxxxxxxx rozhodnutí, xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx protistrany xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx již xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxxxxx o službách xxxxxx neměli xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx pandemii XXXXX-19 xxxx být xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx týkající xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx to, aby xx xxxxxxxx mohli xxxxxx s investory. Xxxxx xxxxxx zvyšuje viditelnost xxxxxxxx, a tím xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úroveň investic x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx předpokladu, xx jsou xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx poskytování xxxxxx provádění xxxxxxxxx. Xxxxxx z podmínek xx xxxx být, xx xxxxxx se xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xx dobu 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Uvedený požadavek xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx by xxx xxx xxxxxx xxx, xx xx vztahuje xxx xx xxxxxxxx, xxx xx nekotované xxxxxxxxxxx s tím, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx prahovou xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx EUR. Xx rovněž xxxxx xxxxxxxxxx, xx nově xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx před méně xxx 36 xxxxxx, xxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx prokázat, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prahovou xxxxxxx 1 miliardy EUR, x&xxxx;xx buď xx xxxxxxx kotací na xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společností, xxxx na základě xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, během xxxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx i na xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx kratší xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx EUR.

(9)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx provádění xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx o tom, jak xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx. Xxxxxxxx technické zprávy xxxxxxxx velké množství xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxx čteny xxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx nízká xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx provádění. Xxxxxxx xxxx xxxxxx investorům x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx těchto xxxxx xx xxxx xxx dočasně xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx usnadnění komunikace xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, a tím x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx jakožto xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx být poskytovány xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx zákazníci xx xxxx xxxx xxx možnost xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx uvedených informací x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx osobám, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, využít xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx obchodní činnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx osoby xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, že tuto xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, které stanoví, xxx xx jejich xxxxxxxx činnost doplňková x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. První test xxxxxxxxx velikost xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx subjektu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Druhý xxxx porovnává xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činnosti xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx s celkovou xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx má i alternativní xxxxxx, která xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx odhadovaného xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx spekulativní xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx objemem xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxx stanovení toho, xxx xx být xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx orgány xxxx xxx možnost vycházet x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxxxxx podmínek. Xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx uplatňovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx akt x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx, které xxxx způsobilé pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, včetně xxxxxx trhu, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx zákazníkům nebo xxxxxxxxxxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jiné xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx vlastní xxxx s komoditními deriváty xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxx dostupná xxxxxx x&xxxx;xx souhrnném základě, xxxxx-xx se o doplňkovou xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx xx xxxxxx být xxxxxxxx pro xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, nebo xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, jejíž xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx poskytování investičních xxxxxx nebo bankovní xxxxxxxx, či které xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx vztahu xx komoditním xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxxx xxxxxx musí x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, kterou může xxxxx kdykoli xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx ukázalo, xx xxxxx týkající xx xxxxxx xxxxx xx nepříznivý pro xxxxxx xxxxxx komoditních xxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhy xx xxxx být x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx se limitů xxxxx vyňaty. Xxxxxx xxxxx xx xx xxxx xxxxxxx toho xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx obchodované x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 lotů xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx zůstanou deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího se xxxxxx pozic.

(13)

Směrnice 2014/65/EU xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Několik převážně xxxxxxxxxx skupin, které xxx xxx obchodní xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy jejich xxxxxxxx xxxxxxx nemohl xxxxxxxx veškeré xxxxxxx xxx xxxxxxx, jelikož xxxxx finanční xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx pro zajištění. Xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxx úzce xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Tato xxxxxxx xxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx skupiny. Xxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx omezena xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx se xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx pozice xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx subjekty, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx pouze xxxxxxx xxxxx účastníků xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx trzích. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, nejsou x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx efektivní jakožto xxxxxx xxxx. Proto xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se limitů xxxxx xxxx podpořit xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx energetiky x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx zmírnit xxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty. Sekuritizované xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;4 odst. 1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx různých xxxxx, přičemž xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx velikosti x&xxxx;xxxxx případné xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem. X&xxxx;xxx xx xxxxxx oproti xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx množství xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, a tím x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx emise 100&xxxx;% xxxxx, xxx zpochybňuje xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx nevyvolává xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxx u komoditních xxxxxxxx. Pojem xxxxxxx xxxxx a jiné xxxxxx, xxxxx xx použije xxx stanovení xxxxxx xxxxx xxxxx čl. 57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/EU, xx navíc xxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx xxxx xxx xxxxxx z uplatňování xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX v platnost xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx ke konceptu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu pro xxxxxxxx limitu xxxxxx xxx jiné měsíce xxxxxxxx systém x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx systémy xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx deriváty, které xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx na „xxxxx xxxxxxx“ ve směrnici 2014/65/XX by proto xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx případě xx xxx xxxxxxxx příslušný xxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx limit pozice.

(18)

Ve xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxx, existují xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx pro xxxxxx xxxxx by xxxxx měly xxx x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx v eurech by xxxx xxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx pravomoc xxxxxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie, x&xxxx;xx xxxxx xxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx pozice xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; xxxxxx, x&xxxx;xxxxx něhož xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny xxxxxxx o výjimku xxx xxxxxxxxx xxx pozice xxxxxx xxxxx finančním xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx kontrol pro xxxxxx xxxxx a vypracování xxxxxxxx xxx určení xxxx, kdy xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx za doplňkovou x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xx obzvláště xxxxxxxx, xxx Xxxxxx v rámci xxxxxxxxx činnosti vedla xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx tyto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v interinstitucionální xxxxxx ze dne 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 o zdokonalení xxxxxx xxxxxxxx předpisů (5). Xxx xxxxxxxxx xxxxx účasti xx xxxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx parlament x&xxxx;Xxxx xxxxxxx dokumenty xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx odborníci xxxx xxxxxxxxxxx přístup na xxxxxxxx xxxxxx odborníků Xxxxxx, jež xx xxxxxx xxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(20)

Xxxxxx EU xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (XXX) je xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx o dosažení xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx Xxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx. Na obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx prvek xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx se doplňkové xxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx některým xxxxxxxxxx trhu xxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx k činnosti xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou splněny xxxxxx podmínky. S ohledem xx důležitost řádně xxxxxxxxxxx a dobře regulovaných xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xx prováděn xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxxx unijních xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, kterou xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx fungování xxxxxxx XXX, xx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx se doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxx, aby xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx xx zvlášť xxxxxxxx, pokud k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx transparentním x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx by Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii a ve xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx ETS x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx změnu, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkových xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx státy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx rámec xxx investiční xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (EU) 2019/2034&xxxx;(7), xx vhodné xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx o opatření xxxxxxxxxx xx xx investiční xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx právního xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;67 směrnice (XX) 2019/2034 xx xxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx vztahu k investičním xxxxxxxx měla být xxxxxxxxxxx xx xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxx sledovaných xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/XX&xxxx;(9) a (EU) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx členské xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxx xxxxxxx xx 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx xxxx xxx změny uplatňovány xx xxxxxxx působností, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx nejsou xxxxxxx práva x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx ani xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/EU, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx směrnice xx xxxxxxx již xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, a tohoto xxxx xxxxx může být xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Unie xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx iniciativ. Finanční xxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx dál xxxxx míře. Kvůli xxxx integraci by xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhů, xxx xx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx této směrnice, xxxxx xxxxxxxxxxx již xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx zajišťujících xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jež xxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx spíše xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a účinků xxxx směrnice xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx, xxxx Unie xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy o Evropské xxxx. X&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx dosažení xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx státy xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx prohlášením xxxxxxxxx států x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx směrnice xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx dokumentů x&xxxx;xxxxxxxxxxx o vztahu xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx směrnice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxx provedení směrnice xx vnitrostátním xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxx směrnice xxxxxxxx normotvůrce xxxxxxxxxx xxxxxx dokumentů xx xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx k tomu, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19, xx tato xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx co xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx v Úředním xxxxxxxx Evropské unie,