Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a ekonomiky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx ze xxx 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Xxxxxx xxx Xxxxxx: náprava xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx generaci“ xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxx důležité xxxxxxxx oživení xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx pandemií XXXXX-19 xxxxxxxxx určitých cílených xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx služeb bude xxxxxxx byrokracie. Xxxxxxxx xxxxx těchto xxxx xx xxxxx mělo xxx odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxx a zavedení xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx ekonomických otřesů. Xxxx změny by xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx plánovaný xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/EU (3). Tyto xxxxx xxxxx balíček xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx „balíček xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxx v roce 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx krizi, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Uvedená xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx by být xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx snížení xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a za xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx o požadavky, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx nedosáhla xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx investorů, xxxx xxxx neprofesionální xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavků ne xxxx xxxxxxx ochranu xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx by určité xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX měly xxx xxxxxxx, xxx xx usnadnilo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a tyto xxxxx by xxxx xxx provedeny vyváženým xxxxxxxx, který xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx kapitálu x&xxxx;xxxxxxxxx krize xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx splacení („xxxx-xxxxx xxxxxx“), jsou obecně xxxxxxxxxx za bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx vhodné pro xxxxxxxxxxxxxxx zákazníky. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx vložený derivátový xxxxx než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na předčasné xxxxxxxx, xxxxxxxxx před xxxxxxxx, protože zajišťuje, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, jejíž výše xx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxxxxxxxxxx kuponů x&xxxx;xxxx jistiny dluhopisu, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Požadavky xx xxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx prvek xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx splacení. Xxxxx xxxx xx předpokládá, xx způsobilé xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních nástrojů. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vztahovala xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a požadavků xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx Evropským xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx cenné papíry x&xxxx;xxxx) (dále jen „xxxxx ESMA“), který xxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx vedená Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx zákazníci a způsobilé xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech, xxxxxxx xxxx nezbytné xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxx jednání xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxx poskytnuté profesionálním xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx uzpůsobené jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx profesionálním xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxx měla xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech a poplatcích, xxxxx situací xxxxxxxxxxxxx xx službami xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a správy xxxxxxxxx, xxxxxxx profesionální xxxxxxxxx xxxxxxxxxx do vztahů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx mít xxxxxxxxxx odborné xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx době vyžadováno, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx svými xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx k výměně xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxx požadováno, xxx xx svých xxxxxxxxx xxxxxxx nezbytné informace x&xxxx;xxx byly xxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Jelikož x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx sklony xxxx nástroje xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx příliš xxxxxxxxxx, xxxx by být xxxxxx, které xxxx xxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Profesionální xxxxxxxxx xx si xxxx i nadále xxxx xxxxxxxx možnost xxxxx. Xxxxxxx neprofesionální xxxxxxxxx xxxxxxxxx vysokou xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxx pouze xx xxxxxx xxxxxxxxxxx profesionálním xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx povinné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx extrémně xxxxxxxxxxx trzích, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistrany na xxxx xxxxxx často xxxxxxx tak, že xx xxx nečtou, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx investiční xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx tyto povinné xxxxxx o službách xxx xxxxxx dále xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx zákazníci xx xxxx zprávy o službách xxxxxx xxxxxx dále xxxxxxxx, měli xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx pandemii XXXXX-19 xxxx xxx emitenti, x&xxxx;xxxxxxx společnosti s malou x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx týkající xx emitentů s malou x&xxxx;xxxxxxx tržní kapitalizací xx zásadní xxxxxx xxx xx, xxx xx xxxxxxxx mohli xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx zvyšuje xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a tím xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx, xx jsou xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxx, že xxxxxx xx xxxxxxx xx vztahu k emitentům, xxxxx xx xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Uvedený xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxx xxx, xx xx xxxxxxxx xxx xx kotované, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx společností xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxxx xx xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX. Xx rovněž třeba xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx před méně xxx 36 měsíci, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, pokud xxxxx prokázat, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prahovou hodnotu 1 miliardy XXX, x&xxxx;xx xxx na xxxxxxx xxxxxx na xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx základě xxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou xxxx xxxxxx kotovány. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, aby xx tato výjimka xxxxxxxxxx x&xxxx;xx nově xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx je xxxxxxxxxxx, xxx od xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prahovou hodnotu xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, systematické internalizátory x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxx pokyny prováděny xx co xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx velké množství xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx provedení, xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx, nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx nízká čísla xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a dalších xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxxxxxx žádná xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx usnadnění xxxxxxxxxx xxxx investičními podniky x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, a tím x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx dále neměly xxx xxxxxxxxxxx v papírové xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx možnost by xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenkami xx xxxxx xx s jejich xxxxxxxx, využít xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx osoby xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx tuto xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx prvky nezbytné xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx je xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxxx xx xxxxx zahrnutými xxxxxxxxxxx xxxxx s celkovou xxxxxxxx xxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxxx subjektem na xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx spočívá x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx pro hlavní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Pro xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx má xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, by xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a kvalitativních xxxxx, x&xxxx;xx za xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxx mohou xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxx xxxxxx xxxx, jsou xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx vlastní xxxx, xxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx jejich hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx než xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx s komoditními xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx měla xxx xxxxxxxx zvlášť x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx se o doplňkovou xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx xx neměla xxx xxxxxxxx pro xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx způsob xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx s vysokou xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx skupiny, xxxxx xxxxxx podnikatelskou činností xx poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx bankovní xxxxxxxx, xx které xxxxxxx jako tvůrci xxxx ve xxxxxx xx xxxxxxxxxx derivátům.

(12)

Příslušné xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx čisté xxxxxx, xxxxxx může xxxxx kdykoli xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx pro xxxxxx nových xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhy xx xxxx xxx z režimu xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx xxxxxx. Limity xxxxx xx xx xxxx namísto xxxx xxxxxxxxxx pouze xx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a na xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxx xx xxxxx rok. Xxxxxxxx k zásadnímu významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a jejich xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx stávajícího xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Několik převážně xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx xxx obchodní xxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx finanční xxxxxxx xxxxx způsobilý xxx xxxxxxx xxx zajištění. Xxxxx xx xxxx xxx představena xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx dané xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, měla xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pouze xx pozice xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny.

(14)

Dokonce x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx pouze xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx tito účastníci xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx trhu. Xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx splnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx mají xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx rovněž xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxx čl. 4 odst. 1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/EU. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx různých xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx případné xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxx zvláštního xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx relevantním xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxx xx rozdíl xxxxxx xxxxxxxxxx derivátům, u nichž xx množství xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, potenciálně xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxx xxxx emitent nebo xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100 % xxxxx, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxx toho xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku držena xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, což xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jako xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX, xx navíc pro xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx měly být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx zpráv.

(17)

Od xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX v platnost xxxxxx identifikovány xxxxx xxxxx komoditní deriváty. Xxxxxxxx ke xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx poškozuje xxxxxxxx výpočtu xxx xxxxxxxx xxxxxx pozice xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx systémy xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky. Xxxxx xx „xxxxx xxxxxxx“ xx směrnici 2014/65/XX by xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xx xxx, xx komoditní xxxxxxxx obchodované x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxx založeny xx xxxxxxx podkladovém xxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx by xxx xxxxxxxx příslušný xxxxx ve smyslu xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 prvního xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx limit pozice.

(18)

Ve xxxxxxx, jakým xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Kontroly xxx xxxxxx xxxxx by xxxxx xxxx být x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx další rozvoj xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx by xxxx xxx na Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx, a to xxxxx xxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: postup, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxx o výjimku xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx provedených za xxxxxx splnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx; xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx subjekt, xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx pro pozice xxxxxx tímto finančním xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx subjektů xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny; xxxxxxxxx xxxxxx kontrol xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxx xxxx, xxx xx xxx na xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx konzultace, a to x&xxxx;xx odborné xxxxxx, x&xxxx;xxx tyto konzultace xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx dne 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx vypracovávání xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx odborníci xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx skupin xxxxxxxxx Xxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(20)

Xxxxxx XX xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (XXX) je xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx dekarbonizace xxxxxxxxx v souladu xx Xxxxxxx dohodou xxx Xxxxxx. Na obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx unijního xxxx x&xxxx;xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xxx xxxxxxx xx trzích x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xxxx xx museli xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx investiční podniky, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, významnou xxxx xxxxxxx ETS při xxxxxxxxxx unijních xxxx xxxxxxxxxxxxx a roli, xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, je xxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tak, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cílům. Xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zemí. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podmínky x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx by Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s povolenkami xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx a ve xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx ETS x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dodatečnou xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx zbytečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx a zajistit xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx oblasti xxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/2034&xxxx;(7), xx xxxxxx odložit xxxxx xxxxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx vztahující xx na xxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx uplatňování právního xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx podniky xxxxx xxxxxx&xxxx;67 směrnice (XX) 2019/2034 by xxxxx xxxxx xxx provedení xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx měla xxx xxxxxxxxxxx xx xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dosažení xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/XX&xxxx;(9) x&xxxx;(XX) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xx vhodné xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxx použijí od 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou respektována, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/EU, 2014/65/EU x&xxxx;(XX) 2019/878 by xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx pozměňující směrnice xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx může být xxxx dosaženo na xxxxxx Unie než xx základě xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx iniciativ. Xxxxxxxx xxxx xxxx ze xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx xxx xxxxx xxxx. Xxxxx xxxx integraci xx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhů, což xx xxxx za xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráž x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx xxxx směrnice, xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx jednotné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx spíše xxx x&xxxx;xxxxxx rozsahu x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx může xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Xxxx, xxxx Unie xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx článku nepřekračuje xxxx směrnice xxxxx xxxx, xx xx xxxxxxxx pro dosažení xxxxxx xxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxx xx v souladu xx xxxxxxxxx politickým prohlášením xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx oznámení x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx více xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx o vztahu mezi xxxxxxxxxxxx složkami xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx částmi xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx provedení směrnice xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxx směrnice xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx dokumentů za xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx k tomu, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx zavést xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx oživení xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19, xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxx, x&xxxx;xx prvním xxxx xx xxxxxxxxx v Úředním xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,