Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx xxxxx, podniky, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a finanční xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx ve xxxx xxxxxxx xx dne 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Xxxxxx xxx Xxxxxx: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx problém. Je xxxxx xxxxxxx důležité xxxxxxxx oživení xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx pandemií COVID-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb bude xxxxxxx byrokracie. Xxxxxxxx xxxxx těchto změn xx proto xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pečlivě xxxxxxxxxxx opatření, která xxxx považována xx xxxxxx xx účelem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xx zvyšovala xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx otázek xx xxxxxxxxx přezkum xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(3). Xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx označením „xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx trhů“.

(2)

Směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxx v roce 2014 x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, která xxxxxxx v letech 2007 x&xxxx;2008. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx. Xxxxx by xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxx snížení xxxxxxxxxx regulace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů x&xxxx;xx xxxxxx odstranění prvků xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zohledněna xxxxxxx xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX plně xxxxxxxxx xxxxx cíle x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxxxx zohledňují zvláštnosti xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx neprofesionální xxxxxxxxx, profesionální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistrany. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx rozhodnutí. Xxxxx xx určité xxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx xxx xxxxxxx, xxx xx usnadnilo poskytování xxxxxxxxxxxx xxxxxx a výkon xxxxxxxxxxxx činností, x&xxxx;xxxx xxxxx xx měly xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, který xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxxx xx zásadní xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx způsobené xxxxxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxxxxxx xx xxxxxx produktů xxxxx xxxxxxxx prodej xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx vložený xxxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx („xxxx-xxxxx xxxxxx“), jsou xxxxxx xxxxxxxxxx xx bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V případě xxxxxxxxxxx splacení xxxxxx xxxxxxxx, který xxxxxxxxxx xxxx vložený xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xx investoři dostanou xxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx současné hodnoty xxxxxx zbývajících kuponů x&xxxx;xxxx jistiny xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xx proto xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx dluhopisy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx protistrany xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů. Xx proto xxxxxxxxxx, xxx se xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vztahovala xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxx jim xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx sdělování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Evropským orgánem xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (xxxx jen „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 1095/2010 (4), jakož x&xxxx;xxxxxxx konzultace xxxxxx Xxxxxx potvrdily, xx xxxxxxxxxxxxx zákazníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nepotřebují standardizované x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech, xxxxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx již xxx xxxxxxx se xxxx xxxxxxxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx služby xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx souvisejících xx xxxxxxxx investičního xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx nemusí xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx znalosti, které xx umožnily, xxx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxxx, xxx v případech xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx finančních xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a nákladů. Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nezbytné xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx schopny xxxxxxxx, xx přínosy xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx zákazníky, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx nástroje často xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxx zatěžující, xxxx xx být xxxxxx, které xxxx xxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx si xxxx i nadále xxxx xxxxxxxx možnost volby. Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx poskytované xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx mající xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xx buď xxxxxxxxxx, nebo xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Investiční xxxxxxx ani xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx protistrany tyto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx neshledávají xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxx být xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx zákazníky a způsobilé xxxxxxxxxxx xx extrémně xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx počtu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx zprávy xxxxx xxxxxxx xxx, že xx xxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, namísto xxxx, aby pokračovali x&xxxx;xxxxxxxxxx investiční xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxxx tyto xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx získávat. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, měli by xxxx mít xxxxxxx xx zasílání xxxxxx xxxxx o službách xxxxxx.

(8)

Xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxx xxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx týkající xx emitentů x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xx, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Tento xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a tím xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úroveň investic x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx splněny xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx možnost platit xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx a za xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx z podmínek xx xxxx xxx, xx xxxxxx xx provádí xx xxxxxx k emitentům, xxxxx xx xxxx 36 xxxxxx před xxxxxxxxxx výzkumu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx EUR xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxxx xxxx. Xxxxxxx požadavek xxxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxx tak, xx se xxxxxxxx xxx xx xxxxxxxx, xxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx společností xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx vlastního xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx dobu 36 xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 miliardy EUR. Xx xxxxxx třeba xxxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxx či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxx 36 xxxxxx, xxxx zahrnuty xx xxxxxxx působnosti, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 1 xxxxxxxx XXX, x&xxxx;xx buď xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx v případě xxxx xxxxxxxxxx společností, xxxx na základě xxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, aby xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx kratší xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX.

(9)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx pro obchodní xxxxxxx, systematické internalizátory x&xxxx;xxxxx místa provádění xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx množství xxxxxxxxxx kvantitativních xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx, ceně, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx provedení. Xxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx čísla xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx provádění. Xxxxxxx xxxx xxxxxx investorům x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx žádná smysluplná xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx pozastaveno.

(10)

Za xxxxxx xxxxxxxxx komunikace xxxx xxxxxxxxxxxx podniky x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx informace o investicích xxx dále neměly xxx xxxxxxxxxxx v papírové xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx poskytovány xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx však xxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenkami xx xxxxx či x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx na získání xxxxxxxx xxxxxxx investiční xxxxxx, xxxxx je xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx žádající x&xxxx;xxxxxxx xxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, a poskytnout xx xxxxx nezbytné xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx je xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. První xxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx aktiv. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxxxxxxxx obchodní činnosti xx všemi zahrnutými xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxx xx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, by xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx kvantitativních x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, a to xx xxxxx stanovených xxxxxxxx. Xxxxxx xx měla xxx zmocněna xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, za xxxxx xxxxx vnitrostátní xxxxxx uplatňovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx, které xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx týkající se xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxx, xxxx xxxxx, které xxxxxxxxx xx vlastní účet, xxxx osoby, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jejich hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx služby xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenkami na xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. V obou xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx xx o doplňkovou xxxxxxx, pokud je xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové činnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxx pro xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx skupiny, xxxxx xxxxxx podnikatelskou xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx investičních xxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx ve xxxxxx xx xxxxxxxxxx derivátům.

(12)

Příslušné xxxxxx musí x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, kterou xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx OTC xxxxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxxxx, xx režim xxxxxxxx xx limitů xxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx nových komoditních xxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx být x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xx xxxx xxxxxxx toho xxxxxxxxxx pouze xx xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300 000 xxxx xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx x&xxxx;xxxxx stávajícího xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx žádným xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx převážně xxxxxxxxxx xxxxxx, které xxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx obchody xxx skupinu, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx způsobilý xxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxx by xxxx xxx představena úzce xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx pro finanční xxxxxxxx. Tato xxxxxxx xxx zajištění xx xxxx být dostupná x&xxxx;xxxxxxx, xx osoba x&xxxx;xxxxx převážně obchodní xxxxxxx je xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podnik x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx dané xxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xx xxxxxxxx subjekty, xxxxx obchodují xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx skupině, měla xx se xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nefinančních xxxxxxxx skupiny.

(14)

Dokonce x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx pouze xxxxxxx xxxxx účastníků xxxx obvykle xxxxx xxxx xxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx tito xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, nejsou x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx. Xxxxx xx pro xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx protistrany xxxx xxx zavedena xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx týkajícího se xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx režimu xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx smluv x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx pozic rovněž xxxxxxxxxxxx jedinečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx převoditelné xxxxx papíry ve xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU. Xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx případné xxxxxxx xx provádí na xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx schváleného xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxx xx xxxxxx oproti xxxxxxxxxx derivátům, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, potenciálně xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100&xxxx;% xxxxx, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího xx limitů pozic. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx držena xxxxxx počtem xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jako xx xxxx u komoditních xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx se xxxxxxx xxx xxxxxxxxx limitů xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU, xx navíc pro xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxx z uplatňování xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx identifikovány xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx ke xxxxxxxx xxxxx komoditního derivátu x&xxxx;xxxx směrnici xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxx měsíce xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivu x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xx „xxxxx xxxxxxx“ xx xxxxxxxx 2014/65/XX xx proto xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx schopny xxxxxxxx se na xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx stejné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx případě xx xxx xxxxxxxx příslušný xxxxx xx smyslu xx.&xxxx;57 odst. 6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, xxxxx obchodní xxxxxxx x&xxxx;Xxxx řídí xxxxxx, existují xxxxxxx xxxxxxxxxx. Kontroly xxx xxxxxx xxxxx by xxxxx měly xxx x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx další xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx v eurech xx xxxx xxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx pravomoc xxxxxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx xxxxx xxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: postup, v rámci xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxx o výjimku xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx likviditu; xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx si xxxx finanční xxxxxxx, xxxxx xx součástí xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx tímto xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx; objasnění xxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx určení xxxx, kdy má xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xx obzvláště xxxxxxxx, xxx Komise x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xx odborné xxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx konzultace xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxxx stanovenými v interinstitucionální xxxxxx xx xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(5). Xxx xxxxxxxxx rovné xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx současně x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx odborníci xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(20)

Xxxxxx XX xxx obchodování s emisemi (XXX) xx ústřední xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx Xxxxxxx dohodou xxx Xxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx prvek xxxxxxxx xxxx s uhlíkem. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx některým xxxxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx trzích x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx, xxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx investiční podniky, xxxxx xxxx splněny xxxxxx podmínky. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx regulovaných xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, významnou xxxx xxxxxxx XXX při xxxxxxxxxx unijních cílů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, kterou xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx fungování systému XXX, je xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx xxx, aby xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx transparentním x&xxxx;xxxxxxx způsobem x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx efektivního xxxxxxxxx xxxxx, xxxx by Xxxxxx xxxxxxxx další xxxxx xxxxxxxxxxx s povolenkami xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx výjimky xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxx xxxxxxx změnu, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, předejít zbytečné xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx státy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx právní xxxxx xxx investiční xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/2034 (7), xx vhodné xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2019/878&xxxx;(8), pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na investiční xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx platného xxx xxxxxxxxxx podniky xxxxx xxxxxx&xxxx;67 xxxxxxxx (XX) 2019/2034 by tudíž xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx vztahu k investičním xxxxxxxx měla xxx xxxxxxxxxxx až do 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx sledovaných změnami xxxxxxx 2013/36/XX&xxxx;(9) a (EU) 2019/878, x&xxxx;xxxxxxx předejít xxxxxxxxx xxxxxxxxxx účinkům xxx xxxxxxx xxxxx, xx vhodné xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxx použijí od 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Ačkoli mají xxx změny uplatňovány xx zpětnou působností, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx nejsou xxxxxxx xxxxx a povinnosti xxxxxxxxxxxxx subjektů ani xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/XX x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx xxxx být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx doplnit xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Unie než xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx jsou ze xxx xxxxxxxx přeshraniční, x&xxxx;xx v čím xxx xxxxx xxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx trhů, což xx xxxx xx xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx zdokonalení xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx zajišťujících jednotné x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx investiční xxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx spíše xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a účinků xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx Unie, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx subsidiarity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx nepřekračuje xxxx xxxxxxxx rámec xxxx, xx xx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx cíle.

(26)

Členské xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxxxx politickým xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx a Komise xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx v odůvodněných případech xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx za účelem xxxxxxxxx směrnice ve xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx směrnice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx provedení xxxxxxxx xx vnitrostátním xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx této xxxxxxxx xxxxxxxx normotvůrce xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx k tomu, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx oživení xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXXX-19, xx xxxx xxxxxxxx měla xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx co nejdříve, x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx v Úředním xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,