Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525, xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx přijaty x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaném trhu, xxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům x&xxxx;xxxxxxx s čl. 28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx překročily 0,1&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu XXXX (XX) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní orgány x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pozice, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 xxxxxxx xxxxx ESMA tento xxxxxxx požadavek, xxxxx xxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx pandemie xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxxx finančního xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx EU.

(4)

V souladu x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx nejméně xxxxx xxx měsíce.

(5)

Orgán ESMA xxxxxxx tento přezkum xx xxxxxxx analýzy xxxxxxxxx výkonnosti, včetně xxx, volatility, indexů xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx pozic xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx orgán XXXX xxxxxxx, xx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx COVID–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx identifikace xxxxx xxx řádné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx XX vycházet x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx makroekonomického prostředí xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx prostředí, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx výhled budoucího xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx navzdory xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vývoji x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx. Naplnily xx xxxxx, které xxxxx ESMA xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxxx počtu xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx obsazenosti jednotek xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx a dubna, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx řada xxxxxxxx xxxxx xxxxxx nákazy, xx místních xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Pokud xxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx v krátkodobém i dlouhodobém xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx ohledu xxxxx xxxxxxxx evropská hospodářská xxxxxxxx Evropské xxxxxx (XX)&xxxx;(7), xx xxxxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxx 2020 xxxxxxxx x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy. Xxxxxxxxx xx, že xx HDP x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX xx xxxxx xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx xx xxxxxxx, xx xxxx nezaměstnanosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2020 výše 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% v EU) a v roce 2021 xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx o vývoj xx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx o vývoji x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx tržních xxxxxxx a dalších souvisejících xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxx: xx 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx předcházejícího xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vakcíny (10) – xx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 XXXXX XXXXXX 800 xx. Švýcarsko x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 o 8,7 %, xxxxxxxxxx x&xxxx;9,9&xxxx;%, xxx xx trend xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx o 10 %.

(12)

Vezmeme–li xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50, xx jeho xxxxxx zotavení (–8&xxxx;% xx xxxxxxxx s únorem) xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx indexy, xxxx xx xxxxx XXXXXX 225 (+14,1&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx), X&xxx;X 500 (+8,6&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% xx srovnání x&xxxx;xxxxxx) [Tabulka1].

(13)

Při xxxxxxx xxxxxxxxx na bankovní xxxxxx xxxx ztráty x&xxxx;xxxxxx STOXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. únorem, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;37&xxxx;% zaznamenanému x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Při xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, XX, XX) xx xxxxxx cen xxxxxxxx xxxx 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx v období xx xxxxx xx xxxx (x&xxxx;xxxxxxx od 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v bankovním xxxxxxx.

(14)

Xxxxx toho přetrvává xxxxxx oddělení xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, což xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pokračujícího xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Jak je xxxxxxx v přehledu xxxxxxxxx xxxxx orgánu XXXX xx xxx 11. listopadu 2020&xxxx;(12), xxxx, ve xxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx dále xxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx faktorech: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxx a fiskální podpory x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v již xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx trzích se xxxxxxx xxxxxxxx další xxxxxxxxx signály. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (XXX), výnosů xxxxxxxx xxxxxxxxx a volatility.

(16)

Rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx o pět xxxxxxxxx bodů xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v únoru 2020 (hodnoty xxxxxxx xxx, které xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689), zatímco xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx pro Xxxxxx xxxxxx xxxxx, Evropa xxxxxxxx instituce x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx podřízený xxxx vykazují xxxxxxx x&xxxx;39,6 a 25 xxxxxxxxx xxxx ve srovnání x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu ESMA (XX) 2020/1689 [Tabulka1].

(17)

Podobně xx xxx, xx xxxxxx z desetiletých státních xxxxxxxxx xxxxxx: xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, ES, XX x&xxxx;XX xxxxxxxx pokles xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx o 14 bazických xxxx [Xxxxxxx1].

(18)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxx volatilitu, xx xxxxxxxx klesá, ale xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxx zprávy. Xxxxxxxxxx měřená xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) zůstává ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8 %), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX&xxxx;(14) xx xx dni 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx xxxxxx +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic, xxxxxxx jako xxxx xxxxxxx v září (15) (kdy xxxxx 13&xxxx;%) [Xxxxxxx 6].

(20)

Xxx již bylo xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx ESMA, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx xxxx 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xxxxxxxx procentní xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx říci, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %, xxxxx xxxxxx být hlášeny xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx částí celkových xxxxxxx krátkých xxxxx x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx zvýšení xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx: xxxxxxxxx řada xxxxxxxxxx, xxxxx xxx o vývoj xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxx na celkový xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx od základních xxxxxxxxxxxx veličin xxxx xxxxxxxxx xxxxx tehdy, xxxx se ceny xxxxx zvýší xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu xxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx v případě, xx xxxx nadměrně reagují xx zprávy xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XX xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(16) („xxxxxxxx xxxxxx“ a „nepříznivý xxxxxx“) xxxxxxxxxx výjimečným xxxxxxx nejistoty xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx účelem xxxxxxx jejího xxxxxx.

(24)

Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxx xxxxxx xxxxxx xx významně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx nižší než xx, xxxxx byla xxxxxxxxxxx v rozhodnutí (XX) 2020/1689, je xxxxxxx xxxx novým xxxxxxxxx.

(25)

Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx a tržní xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx tlaky xx prodej na xxxxxx by mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vyvolat xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxx mohl xxxxxxxxxx xxxxxxxx důvěru xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx kombinace xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx vážné xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(26)

Xxx vysvětlila ECB xx xxxx přezkumu xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx je předpokladem, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, trhy x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx xxxxx a vyřešit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx COVID–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx uvedeno xxxx, xxxxx XXXX ve xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ze xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 uvedl, xx „xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxxxx xx 3. xxxxxxxxx 2020 xx xxxx xxxxxxxxxx, xxx zůstávají xxxxxx xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx investory xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx vidíme na xxxxxxxxxx xxxxxx XX, x&xxxx;xxxxx zůstáváme x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx uvedený xxxxx 2.x obsahuje xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx bankovních x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx pandemie XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx finanční xxxx xxxxxxx do křehké xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx prodeje xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxx na xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx být xxxxxxxx xxxxxxx faktory, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx na krátko, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, procentní xxxxx xxxxx s čistými xxxxxxxx xxxxxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% se xx xxxxxx 2020 xxxxxxx nesnížil [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx institucí, xxxxx xxxxxxxxxxxxx jeden x&xxxx;xxxxxxxxx xxx rozhodnutí o obnovení xxxxxxx v červnu x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xx zářím zlepšily, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 stále xxxx –22&xxxx;% [Xxxxxxx 1]. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou v určitých xxxxxxxxx xxxxxxxxx významné, xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic xxx xxxxxx na xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx informacemi.

(33)

Přetrvává riziko, xx kumulace xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx xxxx k chaotickým xxxxxxxxxx poklesům cen xxx xxxxxx emitenty x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx efekty xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx členském státě xxxx v celé XX, xxxxx by xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx států XX přetrvávají výše xxxxxxx xxxxxxxxx ohledně xxxxxx onemocnění XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx XX, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx ocenění xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx nedávného oživení xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx ještě xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx ESMA xx xxxxx domnívá, že xxxxxxxx okolnosti xx xxxx i nadále xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx finančního xxxxxxx v Unii.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx pro xx, xxx orgán ESMA xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hrozby xxxx přeshraniční dopady.

(37)

Jak xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx cen xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx jsou ovlivněny xxxxxxxx xxxx většiny xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx přeshraniční xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx v EU xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx v případě xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 má xx xxxxxxxxxxx celoevropský x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx orgán XXXX mohl xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v tomto xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k řešení xxxx xxxxxx nebo že xxxxxxx xxxxxxxx na xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánu XXXX x.&xxxx;2020/525, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s cílem xxxxxx prodej akcií xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Francii, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku a Itálii (18), xxxxxxx platnost xxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx xxxxx opatření xx základě xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 x&xxxx;xx xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx žádná xxxxxx xxxxxxxx v platnosti.

(43)

V době xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx xxxxx o rozhodnutí xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx platnost xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX–19 uvedenému výše xxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx již nepodléhají xxxxx xxxxxxx omezením, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v celé XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, zda xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx v míře, xxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxx a jež xx projevuje x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xx xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxx XX zůstává zřejmé, xx informace xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx běžné xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx stanovené x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Orgán XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx hlášení xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX x&xxxx;xxxxx XXXX měly x&xxxx;xxxxxxxxx xx nejlepší xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x&xxxx;xxx se ony xxxx x&xxxx;xxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx potřeby připravily xx přijetí xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx ESMA musí xxxx vzít v úvahu, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX níže xxxxxxxxxx xxxxxxx xx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx řádné fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx by zlepšilo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánů xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(48)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx finančních xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxx další ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx s ohledem na xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxxx být xxxxx xxxxxx cen akcií xxxxxxx dalším xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, pokud jsou xxx úrovní xxxxx xxxxxxx hodnoty pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx uvedených xxxxxx xx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX xxxx xxx co xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx tomu, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poklesu xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxx, xx stanoví, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, než xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v článku 5 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx a Evropský orgán xxx cenné papíry x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxx xxxx odpovídajícím způsobem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, přičemž xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx trhu, které xxxx xxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, a pohyby, xxxxx xx mohly xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxx integritu a řádné xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx opatření.

(53)

Orgán XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxx by xxxx xxxxxxxx nebylo xxxxxxxx xx dobu xxxxxxx xxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xx měly xxxxxxxx možnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. To xx xxxxxxxxxx xxxxxxx oddělením xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xx související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx na prodej x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu xxx xxxxx Xxxx, xxxxx by xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx krátkých pozic.

(54)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx zachovat xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx stanovenou v článku 6 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti, xxxxxxx xxxxxxx této xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx stabilitu. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány a orgán XXXX budou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx a v případě xxxxxxx xxxxxxx xxxxx opatření.

(55)

Jak xx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx látek, které x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx zemích xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxx 2020. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxx v EU xxxxxxx xxxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx. NIKKEI 225, S&P 500 xxxx CSI 300. Xx xxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx faktory, xxxxxxxxx výkonnost xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx a značně xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx XX. V tomto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxx zase xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx velmi xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a společností x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx souvislosti by xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx další xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxx schopnost xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx snížit prahové xxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxx hrozbu xxx stabilitu xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxx xxxxxxxxxxxx hrozby x&xxxx;xxxx xxxx.

(58)

Za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx vyplývat x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx pomocí xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx právními xxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 (19).

(59)

Stávající xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx ESMA, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx krátké pozice x&xxxx;xxxxxxx přijatých k obchodování xx regulovaných xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx s vývojem xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxx xxxxxxxx, aby příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(60)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx 2020 xx procentní xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% od března 2020&xxxx;(20) výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx je podobná xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, které musely xxx xxxxxxx kvůli xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací povinnost xxxxxxx orgánem ESMA, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx opatření orgánu XXXX proto xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx zjištěnými xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x&xxxx;xxxxxx XXXX umožnily xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx projevila xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(62)

Za účelem xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;28 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX vzít v úvahu, xxx opatření xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx ESMA xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx akcie xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání hlášení x&xxxx;xxxxxxx xxxxx podmínky xxx všechny účastníky xxxx z Unie x&xxxx;xxxx xx, pokud jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx s akciemi přijatými x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii.

(64)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, xxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX považuje za xxxxxx, aby příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxx přijetí jakýchkoli xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA poznamenává, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx (0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx) nemusí xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx výjimečných xxxxxxx xxxxxxxxxx dostatečné xxx xxxxxxx identifikaci xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx zpřísnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx dodatečnou xxxxx xxx xxxxxxxx podávající xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 a (EU) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx se xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxxxxx náklady xxxxxxxx podávajících hlášení xx dodržování xxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx účastníků xxxx uzavírat xxxx xxxxxxxx xxxxxx krátké xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxx ovlivněna xxxxxxxxxx trhu.

(67)

V porovnání s jinými xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nemělo xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx oznamovací xxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx změnit xxxxxx obchodní strategie, x&xxxx;xxxxx ani jejich xxxxx na trhu. Xxxxxx zachovaná xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx stabilizační xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a snižování xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx XXXX, xx xxxx omezení xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nemusí dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Rozsah xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx propuknutí xxxxxxxx XXXXX–19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx akcií (a odvětví) x&xxxx;xxxxxx propojení xxxx xxxxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxxx včasných xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nové xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, neboť pouze xxxxxxx běžnou xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx zdůrazňuje, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx trhu x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx pozic, x&xxxx;xxxxx se zdá xxx nejvýznamnější další xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx transparentnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx vliv na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx investory, xxxxx by byl xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx xxx o dobu xxxxxx opatření, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx tři měsíce xx xxxxxxxxxxxx s ohledem xx informace, které xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx přetrvávající xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pandemií COVID–19. Xxxxx XXXX má x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zasílání xxxxxxx, jakmile xx xxxxxxx zlepší, ale xxxxxxx se xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xx xx situace xxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxx měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx.

(72)

Xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, xx toto rozhodnutí xxxxxxx dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx krátké pozice, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(73)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX. ESRB xxxxxxxx xxxxx námitky xxxxx přijetí navrhovaného xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány.

(75)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxx dne xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.