Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525, xxxxxxxxx orgán XXXX, xxx fyzické nebo xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx krátké xxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012podrobné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, které xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu ESMA (XX) 2020/525 xx xxxxxx nutnosti, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx výjimečné xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx, xxxxx účastníci trhu xxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 a rozhodnutím (XX) 2020/1689 xxxxxxx xxxxx XXXX tento xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx EU xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx pandemie xxxxxx xxxxxx budoucího oživení xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx finančních trhů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XX.

(4)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx výkonnosti, xxxxxx xxx, volatility, indexů xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i vývoje xxxxxxx krátkých pozic, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, že xx měl xxxx xxxxxxxx obnovit xx xxxxx tři xxxxxx.

(6)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx ovlivněna xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxx identifikace rizik xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx s vývojem xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx prostředí, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx výhled budoucího xxxxxxx xxxxxxx nejistý, x&xxxx;xx navzdory xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx. Naplnily xx xxxxx, které xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx možného xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx vlně xxxxxx. Související údaje x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx péče a úmrtích xxxx srovnatelné x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx a dubna, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx toho xxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx pohybu xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Pokud xxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx, očekává xx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxx mít xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx ohledu uvádí xxxxxxxx evropská hospodářská xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx (XX)&xxxx;(7), xx roční xxxxxx HDP x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx v roce 2020 xxxxxxxx x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX do xxxxx xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx xx xxxxxxx, xx míra xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2020 výše 8,3 % (7,7&xxxx;% x&xxxx;XX) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 nadále poroste (9).

(11)

Pokud xxx o vývoj na xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx a účinnosti xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxx: od 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx předcházejícího xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx ohledně xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(10) – xx 2. prosince 2020 XXXXX XXXXXX 800 xx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 o 8,7 %, xxxxxxxxxx o 9,9 %, xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx xxxx xxxx referenční xxxxxxx xxxxxxxxx indexu Xxxxxxxxx 50, xx jeho xxxxxx xxxxxxxx (–8 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx slabší xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx indexy, xxxx je index XXXXXX 225 (+14,1 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx), X&xxx;X 500 (+8,6 % xx srovnání s únorem) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) [Tabulka1].

(13)

Při xxxxxxx xxxxxxxxx xx bankovní xxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. xxxxxx, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx o 37 % xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Xxx xxxxxxx xxx akcií xxxxxxxxx hlavních evropských xxxxxxxxx institucí (XX, XX, IT, XX) xx xxxxxx xxx xxxxxxxx mezi 3,41 % x&xxxx;42,62&xxxx;%. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx v období xx xxxxx do xxxx (x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxx toho xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Xxx xx xxxxxxx v přehledu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx ESMA xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020&xxxx;(12), xxxx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, bude xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx faktorech: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a fiskální xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dalších xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx tak xxxxxxx globálním prostředí.

(15)

Na xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx další xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xx vývoji xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx.

(16)

Xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v únoru 2020 (hodnoty xxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu ESMA (XX) 2020/1689), xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx pro Xxxxxx xxxxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx instituce x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx podřízený xxxx xxxxxxxx snížení x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 xxxxxxxxx xxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, z nichž vycházelo xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689 [Tabulka1].

(17)

Podobně xx xxx, že xxxxxx z desetiletých státních xxxxxxxxx xxxxxx: výnosy xxxxxxxxxxxx státních dluhopisů XX, ES, FR x&xxxx;XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxx [Tabulka1].

(18)

Pokud jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx velmi xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX&xxxx;(14) je xx xxx 2. prosince 2020 ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 stále xx úrovni +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x&xxxx;xxxxxx krátkou pozicí xxxx 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx průměrné xxxxxxx 12 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx v září (15) (xxx xxxxx 13&xxxx;%) [Tabulka 6].

(20)

Xxx xxx bylo xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx v některých xxxxxx xxxxxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx mezi 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% významný xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx hlášeny. Xxxxxxx xxx xxxx, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx nižší xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx hodnotu.

(21)

Celkově xxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx odvětvích je xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx: xxxxxxxxx xxxx nejasností, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx scénář.

(22)

Orgán XXXX xx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx od základních xxxxxxxxxxxx veličin xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx xx xxxx xxxxx zvýší bez xxxxxxx základního xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx v případě, že xxxx nadměrně xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx COVID–19 xx xxxxxxxxxxxx i obecně xxxxx xxxxxxxx vyvíjejí. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XX xxxxxxx rozvíjí xxx xxxxxxxxxxxx scénáře (16) („xxxxxxxx xxxxxx“ a „nepříznivý xxxxxx“) xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx účelem xxxxxxx jejího šíření.

(24)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx xxx xx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (XX) 2020/1689, xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxx xxxxxx hospodářské x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že tlaky xx xxxxxx xx xxxxxx xx mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vyvolat xxxx xxxxxxx potenciální xxxxxxxxx vývoj, xxxxx xx pak xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx integritu xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxxxxxxxx trhů.

(26)

Xxx vysvětlila XXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx je xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, trhy x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx a vyřešit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx vážný xxxxx xx reálnou xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx uvedeno výše, xxxxx XXXX xx xxxx přehledu xxxxxxxxx xxxxx xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxxxx ve 3. xxxxxxxxx 2020 xx svém zotavování, xxx zůstávají xxxxxx xxxxxxx [...], potenciál xxxxxxx zvratu v posouzení xxxxx investory je xxxxxxxx rizikem, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích XX, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx uvedený xxxxx 2.x xxxxxxxx xxxxx informace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx bankovních x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx xxxxxxxx COVID–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, kdy xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx zesílené xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx mít xxxxx xxxxxxxx důsledky.

(30)

V dosud xxxxxxx xxxxxxx se xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx mohly xxx xxxxxxxx různými faktory, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhu, kteří xxxxxxxxx na xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx akcií x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pozicemi xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Tabulka 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx a září, xx xx srovnání xx zářím zlepšily, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22&xxxx;% [Tabulka 1]. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou v určitých xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx i nadále potenciálně xxxxxxxxxx vůči xxxxxxxxxx xxxxxxx na krátko x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxx xxxxxx xx xx, xxx jsou xxxx xxxxxxxxx a pozice podloženy xxxxxxxxxx informacemi.

(33)

Přetrvává xxxxxx, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poklesům xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx přelévání x&xxxx;xxxxx členském státě xxxx x&xxxx;xxxx EU, xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx několika xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx ohledu xx xxxxxxxx oživení xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích xxxxxxxxx členských států XX přetrvávají výše xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx dopadu xx xxxxxxxxxxxx XX, xxxxxxx xxxx uvedené obavy xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx základů x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx oživení xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx tak xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx ESMA se xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx i nadále vážně xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx to, xxx xxxxx ESMA xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, je skutečnost, xx xxxxxxxx hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(37)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX xx s ohledem xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx států XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx obzvláště xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx provázanost xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;XX xxxxxxx pravděpodobnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx v případě tlaku xx xxxxxx na xxxxxx.

(39)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, xx xxxx popsané ohrožení xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopady. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(40)

Další x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX mohl xxxxxxxx xxxxxxxx uvedené x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxx hrozbu nereagují xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx týkající xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou popsány x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA x.&xxxx;2020/525, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušné orgány x&xxxx;xxxx, xxx přijaly xxxxxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x&xxxx;Xxxxxx&xxxx;(18), xxxxxxx platnost xxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx další xxxxxxxx xx základě xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 x&xxxx;xx xxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Nutnost xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx platnost xxxx uvedených omezení xxxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx a nejistota xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX–19 xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Vzhledem k tomu, xx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx vnějším omezením, xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX schopny předem xxxxx, xxx dochází x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx v míře, která xxxx vést x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx výše x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xx xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx uvedené xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx získané xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro zasílání xxxxxxx stanovené x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 nejsou xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Orgán XXXX se domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxx XX x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních xxxxxx x&xxxx;xxx xx xxx xxxx x&xxxx;xxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx potřeby připravily xx přijetí xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx ESMA xxxx xxxx xxxx v úvahu, xx xxxx xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx xxxxxxxx hrozby.

(47)

Orgán XXXX xxxx analyzoval xxxxxxx to, xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxxxx řešilo xxxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(48)

Xx xxxx popsaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx nárůst prodejních xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxx posloužit xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx správného xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx podmínek na xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx xxxxxxxxx širokou xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxx xxx náhlý xxxxxx xxx akcií xxxxxxx dalším xxxxxx xx prodej xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx, pokud xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, kteří xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx v případě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, aby xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx vedoucími x&xxxx;xxxxxxx příkazů x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx tím, xx stanoví, xx xxxxxxx a právnické osoby, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx v akciích xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx trhu, xx xxxx i nadále xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty, než xx prahová xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(52)

Příslušné vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx proto xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, a pohyby, xxxxx xx xxxxx být xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko, x&xxxx;xxxxxxxx, jestliže budou xxx integritu a řádné xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx opatření.

(53)

Orgán ESMA xx xxxxxxx, že xxxxx by toto xxxxxxxx xxxxxx obnoveno xx xxxx xxxxxxx xxx měsíců, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány a orgán XXXX by měly xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx a křehkém xxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxxx zjevným xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx by xxxxx xxxxxxx xxxxx a významný xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx by xxxxx xxx dále zesílena xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxx XXXX zároveň xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;6 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012, xxxxx se rovná 0,5&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti, xxxxxxx xxxxxxx této xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx řádných xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX budou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxxx a v případě xxxxxxx xxxxxxx další xxxxxxxx.

(55)

Jak xx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx době zlepšují xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx akciových xxxxxx xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx zemích xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx v červnu xxxx xxxx 2020. Xxxxx xxxx xx oživení xxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx. XXXXXX 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx řadu odvětví xxxx i nadále xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx rozptýlená xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx XX. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx zapojení xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx významných xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx tlak na xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx velmi xxxxxxxx účinky xx xxxxxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx další xxx xxxxxx čelily xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx jejich schopnost xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx účinně xxxx tuto xxxxxx xxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxxx systému Xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, xx xxxxxxx omezení xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v rané xxxx.

(58)

Xx xxxxxxx xxxxxxx podmínek xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie, xxxxxxx xxxxxxxxxx zasílat xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovená x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx však xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátních xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXX, xxxxx xxx o agregované xxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 je xxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nadále xxxxxxxxx informace x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx kapitálu xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(60)

Xx je xxxxxxxxxx skutečností, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx 2020 xx procentní xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% od xxxxxx 2020&xxxx;(20) výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx v září. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, xx procentní xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx musely xxx hlášeny xxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX proto xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx s veškerými zjištěnými xxxxxxxx v dřívější xxxx, xxx xxx x&xxxx;xxxxxx XXXX xxxxxxxx včasné xxxxxx xxxxx ohrožujících xxxxx fungování trhů x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu, pokud xx se xxxxxxxxx xxxxxxxx známka napětí xx xxxx.

(62)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;28 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxxxxxx vede xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxxx k tomu, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx ESMA xxxx xxxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxx hlášení, xxxxx xxx o všechny akcie xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxx z Unie x&xxxx;xxxx xx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(64)

Xxxxx XXXX xxxx posoudit, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxx xx xxxxxxxx s jeho xxxxxxx xxxxxxxxxx xx neúměrné.

(65)

Orgán XXXX považuje xx xxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoj xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro zasílání xxxxxxx (0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx podmínkách dostatečné xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a naplňujících xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx povinností mohlo xxxxxxxx dodatečnou xxxxx xxx xxxxxxxx podávající xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx tyto subjekty xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (EU) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, a proto xx xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx hlášení xx dodržování xxxxxxxx. Xxxxx xx nebude xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavírat xxxx xxxxxxxx jejich xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(67)

X&xxxx;xxxxxxxxx s jinými xxxxxxx a více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx vliv na xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx oznamovací xxxxxxxxxx pro omezený xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx obchodní xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx činnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx trhu x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx orgán XXXX, xx xxxx omezení xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx podskupinu xxxxxxxx nemusí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx cen xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (a odvětví) x&xxxx;xxxxxx propojení xxxx xxxxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx naznačují, že x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější než xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx nejistoty xx xxxx, xxxx opatření xxxxxxxx xxxx regulační xxxxxxxxxx, neboť xxxxx xxxxxxx běžnou xxxxxxxx xxxxxxx pro zasílání xxxxxxx, xxxxx je x&xxxx;xxxxxxxxx od xxxx 2012. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx v Unii, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx zdá xxx xxxxxxxxxxxxxx další xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxxxx povinnost xxxxxxxx xx transparentnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů xxx na xxxxxxxxx, xxxxx by xxx xxxxxxxx přínosům opatření, x&xxxx;xxxxxx by xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxx xxxxxx opatření, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx obnovení xxxxxxxx xxx xxx měsíce xx xxxxxxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v tuto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx výhled x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxxx XXXX xx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx zlepší, xxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx rozšířit xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx zhoršila xxxx pokud xx xxxx xxxx zůstat x&xxxx;xxxxxxx stavu.

(72)

Na xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zvýšení xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx pozice, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přiměřené.

(73)

Xxxxx XXXX provedl xxxxxxxxxx s ESRB. XXXX xxxxxxxx žádné námitky xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(75)

Obnovené opatření xxxxxx ESMA se xxxxxxx ode dne xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.