Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (EU) 2020/525, xxxxxxxxx orgán XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxx krátké xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jejichž akcie xxxx přijaty x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s čl. 28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1&xxxx;% xxxxxxxx základního xxxxxxxx xxxx poklesly pod xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA byly x&xxxx;xxxxxxx xx výjimečné xxxxxxxxx na finančních xxxxxx xxxxxxx monitorovat xxxxx krátké xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx ve vztahu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 obnovil xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, neboť xxx ohledu xx xxxxxxxx xxxxxxx finančních xxxx XX xx xxxxx zaznamenaných od xxxxxxxxx pandemie xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančního xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx EU.

(4)

V souladu s čl. 28 xxxx.&xxxx;10 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxx orgán XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx nejméně xxxxx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy xxxxxxxxx výkonnosti, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, indexů xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i vývoje xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 a 0,2 %. Podle xxxxxxxxx analýzy xxxxx XXXX xxxxxxx, že xx měl toto xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxxxxx, která xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx pandemie XXXXX–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx nejistotou, by xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx řádné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů XX vycházet x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx prostředí xx xxxxxxx s vývojem xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku, přičemž xxxxxxx xxxxxx budoucího xxxxxxx xxxxxxx nejistý, x&xxxx;xx xxxxxxxx nedávnému xxxxxxxxxxx xxxxxx v EU x&xxxx;xxxx ni x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx látkami. Xxxxxxxx xx obavy, xxxxx xxxxx ESMA xxxxxxxx xx xxxx předchozím xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx případů xxxxxxxxxx XXXXX–19, xxx xxxxx k druhé vlně xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx případech, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxx xxxx a úmrtích xxxx srovnatelné x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx a dubna, nebo xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxx opatření xxxxx šíření nákazy, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx vycházení xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx vlnu xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx, že tato xxxxxxxx xxxxx mít xxxxx xx národní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx ohledu xxxxx xxxxxxxx evropská hospodářská xxxxxxxx Evropské xxxxxx (XX)&xxxx;(7), xx roční xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xx měl v roce 2020 xxxxxxxx x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx se, xx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX xx xxxxx xxxx 2022 zotaví (8).

(10)

Kromě xxxx se xxxxxxx, xx xxxx nezaměstnanosti x&xxxx;xxxxxxxx dosáhne x&xxxx;xxxx 2020 výše 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% x&xxxx;XX) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 nadále xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx a účinnosti xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx souvisejících xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx došlo xxxxxxxxx: xx 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx prvnímu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(10) – xx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 XXXXX XXXXXX 800 xx. Švýcarsko x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 x&xxxx;8,7&xxxx;%, xxxxxxxxxx x&xxxx;9,9&xxxx;%, což xx trend xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx indexu Xxxxxxxxx 50, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx (–8&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx index XXXXXX 225 (+14,1 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx), X&xxx;X 500 (+8,6 % xx xxxxxxxx s únorem) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx pohledu xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Market Xxxxx (xxxxx na evropské xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. únorem, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx o 37 % zaznamenanému x&xxxx;xxxx [Tabulka1]. Xxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx (DE, XX, IT, XX) xx xxxxxx cen xxxxxxxx mezi 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Navzdory xxxxxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xx xxxx (x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% do 59&xxxx;%) xxxxxxxxx tyto xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxx toho xxxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx veličin, xxx xxxxxxxx otázky xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Jak xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx orgánu XXXX xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020&xxxx;(12), míra, xx xxxxx xx tato xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxx kritickým xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a fiskální xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dalších vnějších xxxxxxxx x&xxxx;xxx tak xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx trzích se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx signály. Důvěra xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx dluhopisů x&xxxx;xxxxxxxxxx.

(16)

Xxxxxxx xxxxx úvěrového selhání x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx bodů nad xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v únoru 2020 (xxxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/1689), zatímco xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx xxxxxx xxxxx, Evropa xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx vykazují xxxxxxx x&xxxx;39,6 a 25 bazických xxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxxx, z nichž vycházelo xxxxxxxxxx orgánu XXXX (XX) 2020/1689 [Xxxxxxx1].

(17)

Xxxxxxx xx xxx, že xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx: výnosy xxxxxxxxxxxx státních xxxxxxxxx XX, XX, FR x&xxxx;XX xxxxxxxx pokles xxxxxx 20. únoru x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 bazických xxxx [Xxxxxxx1].

(18)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, ta xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx xxxxx citlivá xx tržní xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX&xxxx;(14) xx xx xxx 2. prosince 2020 ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx úrovni +5 % [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xx od března 2020 výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx průměrné xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxxxx xxxx byla xxxxxxx x&xxxx;xxxx&xxxx;(15) (kdy xxxxx 13 %) [Tabulka 6].

(20)

Xxx xxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, xxxxx xxxxxxx hodnota pro xxxxxxxx hlášení xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx zemích xxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx mezi 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xxxxxxxx procentní xxxxx celkových čistých xxxxxxxx xxxxx, které xxxx hlášeny. Xxxxxxx xxx říci, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, které xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx nižší xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx povinnost, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic x&xxxx;xx xxx regulační xxxxxx v současné xxxxxxx xxxxxx vypovídací hodnotu.

(21)

Celkově xxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx nadále xxxxxx: xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx o vývoj xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx scénář.

(22)

Orgán XXXX xx xxxxxxx, že xxxxxx oddělení xxxxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx se ceny xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx základního výhledu xxxxxxxxxxxxx růstu, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx dlouhodobé xxxxxx krize COVID–19 xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx postupně xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx prognóza XX xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx scénáře (16) („xxxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxx“) motivované xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pandemie a opatření xxxxxxxxxx za účelem xxxxxxx jejího šíření.

(24)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxx krátké pozice xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxxxxxxxxxx volatilita, xxxxxxxx xx xxxxx xxx xx, xxxxx byla xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (XX) 2020/1689, je xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vyvolat xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx pak xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx určování xxx. Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxxxxxxxx trhů.

(26)

Xxx xxxxxxxxxx XXX xx svém xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx systém – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx šokům x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx XXXXX–19 xx i nadále xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx v Unii. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ze dne 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 uvedl, xx „finanční trhy XX xxxxxxxxxxx ve 3. čtvrtletí 2020 xx svém xxxxxxxxxx, xxx zůstávají vysoce xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx rizikem, které xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx EU, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx rizik.“

(28)

Výše xxxxxxx xxxxx 2.x obsahuje xxxxx informace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a finančních xxxx.

(29)

Xxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxx finanční xxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx cen xxxxxxxx nebo zesílené xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx xxxxx mít xxxxx xxxxxxxx důsledky.

(30)

V dosud xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx XXXX domnívá, xx xx značný xxxx na prodeje x&xxxx;xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx mohly xxx xxxxxxxx xxxxxxx faktory, xxxxxx xxxxxxxxxx počtu xxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx xx krátko, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(31)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pozicemi xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% se xx xxxxxx 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Tabulka 6].

(32)

Xxxxxxxx cenové ztráty xxxxxxxxx institucí, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx v červnu a září, xx xx xxxxxxxx xx zářím zlepšily, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22 % [Xxxxxxx 1]. Xxxxxxx naznačuje, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v určitých xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vůči xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných čistých xxxxxxxx pozic bez xxxxxx xx to, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic by xxxxx vést x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx přelévání x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx v celé XX, xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx ohledu xx xxxxxxxx xxxxxxx zaznamenané xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx států XX přetrvávají xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx ohledně xxxxxx onemocnění COVID–19 x&xxxx;xxxx dopadu xx xxxxxxxxxxxx EU, xxxxxxx xxxx uvedené obavy xxxxxxxx xx možného xxxxxxxx ocenění xxxxx xx ekonomických xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích xxxx tak ještě xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX se xxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxx okolnosti xx xxxx i nadále xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v Unii.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxxxx XXXX xxxx toto xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx zjištěné xxxxxx xxxx přeshraniční dopady.

(37)

Jak xxxx popsáno výše, xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX se s ohledem xx vnitrostátní i celoevropské xxxxxx plně nezotavily x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx obzvláště xxxxxxx, xxxxx vzájemná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx v EU xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx efektu na xxxxxx v případě tlaku xx prodej na xxxxxx.

(39)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx krize XXXXX–19 xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(40)

Další x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx uvedené v tomto xxxxxxxxxx, je, že xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX x.&xxxx;2020/525, vedly některé xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx akcií xx krátko ve Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x&xxxx;Xxxxxx&xxxx;(18), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx dočasných xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 x&xxxx;xx xxx přijetí tohoto xxxxxxxxxx nejsou žádná xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx opatření k zvýšení xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx mohou xxxxx o rozhodnutí xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx naléhavá x&xxxx;xxxxxxx, xxx platnost xxxx xxxxxxxxx omezení xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX–19 xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k tomu, xx prodej xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx s rovnocenným xxxxxxx již xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxx a jež xx projevuje x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx tlaku na xxxxxx na xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx uvedené xxxxxx pro xxxxx XX zůstává xxxxxx, xx informace xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 nejsou xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tržních xxxxxxxx dostatečné. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx zajistit, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx EU x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx údajů pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx xx ony xxxx a orgán ESMA x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx vzít x&xxxx;xxxxx, xx xxxx míry xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX níže analyzoval xxxxxxx xx, xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx řádné fungování x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(48)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jakýkoli xxxxx xxxxxx prodejních xxxxx a volatility trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx umocnit trendy xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx o stanovení xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx podmínek xx xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxx.

(49)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx v celé Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx dalším tlakem xx prodej xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán ESMA xxxx xxx co xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a budováním xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx v případě potřeby xxxxxxxxx xxxx, aby xx tyto pozice xxxxx signály xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx příkazů x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx řeší xxxx potřebu xxx, xx xxxxxxx, že xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx pozici v akciích xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nižší xxxxxxx hodnoty, než xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v článku 5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx budou xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, které xxxx způsobeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, které xx mohly xxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx nutná xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, že xxxxx xx toto xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxx měsíců, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx monitorovat xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx a křehkém xxxxxxxxx. To je xxxxxxxxxx zjevným xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx náhlý x&xxxx;xxxxxxxx xxxx na prodej x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx dále xxxxxxxx xxxxxxxx krátkých pozic.

(54)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx vhodné zachovat xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v článku 6 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx nejeví xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx stabilitu. Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxx nadále xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx další xxxxxxxx.

(55)

Xxx xx xxxxxxx výše, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx zprávy x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, které x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx stále xx xxxxxxx xxxxxx xxxx v červnu xxxx xxxx 2020. Xxxxx xxxx je oživení xxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx světových xxxxxxxx, xxxx. NIKKEI 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx xxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx EU. V tomto xxxxxxxxx xxxx zapojení xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, která xxxx xxx velmi xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx z jiných xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx tohoto xxxxxxxx xx další xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxx, což by xxxxxxx xxxxxx schopnost xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx pro zasílání xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx proto xxxxxx xxxx xxxx hrozbu xxx stabilitu xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, že xxxxxxx omezení údajů x&xxxx;xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx hrozby v rané xxxx.

(58)

Xx xxxxxxx xxxxxxx podmínek xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx může vyplývat x&xxxx;xxxxxxx xx krátko x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx právními xxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx zasílat xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx podmínky xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx monitorovací xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgánu XXXX, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx krátké pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxx smyslu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx s vývojem xxxxxxxx XXXXX–19 je xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x&xxxx;xx nejranější xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(60)

Xx je xxxxxxxxxx skutečností, xx x&xxxx;xxxx zvyšování cen xx listopadu 2020 xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xxxxxx 2020&xxxx;(20) xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% celkových xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx je podobná xxxxxxx xxxx v září. Xxx xxxxx vyvodit xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx hlášeny xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxx orgánem XXXX, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x&xxxx;xxxxxx XXXX umožnily xxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx napětí xx trhu.

(62)

Xx xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx podle článku 28 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xx xxx orgán XXXX vzít x&xxxx;xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxxx k tomu, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx akcie xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxxx trzích x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx prahovou hodnotu xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx podmínky xxx všechny xxxxxxxxx xxxx z Unie x&xxxx;xxxx xx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx v Unii.

(64)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx opatření xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxx přínosy xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxx xxxxxxx jakýchkoli xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic. Xxxxx ESMA poznamenává, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) nemusí xxx v přetrvávajících xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx včasnou xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx povinností xxxxx xxxxxxxx dodatečnou zátěž xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, v současné xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xx xxxx obnovené xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xx nebude xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx jejich krátké xxxxxx v akciích. V důsledku xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu.

(67)

V porovnání x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a více narušujícími xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx zpřísnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx nemělo xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx strategie, x&xxxx;xxxxx xxx jejich xxxxx xx xxxx. Xxxxxx zachovaná xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx s tvorbou xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx zátěž subjektů, xxxxx nabízejí důležité xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a snižování xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx o rozsah xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx ESMA, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Rozsah xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19, široký xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (a odvětví) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je opatření xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx prahovou xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, xxxxx je x&xxxx;xxxxxxxxx xx roku 2012. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx zůstává xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx pozic, x&xxxx;xxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx další xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx povinnost xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx vliv xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na finančních xxxxxx.

(71)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s ohledem xx informace, xxxxx xxxx v tuto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx přetrvávající xxxxxxx xxxxxxx výhled x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pandemií COVID–19. Xxxxx ESMA xx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx, ale xxxxxxx se nemůže xxxxx možnosti rozšířit xxxxxxxx, xxxxx by xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx pokud by xxxx měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx stavu.

(72)

Na xxxxx xxxxxxx a od tohoto xxxx má xxxxx XXXX xx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zvýšení xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx krátké xxxxxx, xx xxxxxxxx k přetrvávajícím xxxxxxxxxxx okolnostem přiměřené.

(73)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX. ESRB xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(75)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX se xxxxxxx xxx xxx xxxxxx 19. prosince 2020.