Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (EU) 2020/525, xxxxxxxxx xxxxx ESMA, xxx fyzické xxxx xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx akciovému xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jejichž xxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxx na výjimečné xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pozice, xxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx k obchodování xx regulovaném trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, neboť xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx finančních xxxx XX ze xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx budoucího xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančních trhů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XX.

(4)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxx xxxxx XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx nejméně každé xxx měsíce.

(5)

Orgán ESMA xxxxxxx tento xxxxxxx xx základě analýzy xxxxxxxxx výkonnosti, xxxxxx xxx, volatility, xxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxxxx pozic mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx měl xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx situace, xxxxx xx silně xxxxxxxxx xxxxxxx pandemie XXXXX–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx identifikace rizik xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx XX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx makroekonomického xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx trhů.

(7)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx prostředí, xxxxxxxx XXXXX–19 xx i nadále xxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx výhled xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx navzdory xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx ni x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx obavy, které xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxx předchozím xxxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID–19, což xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxx xxxx a úmrtích xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx a dubna, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxx EU xxxxxxx řada xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx omezení xxxxxxx xxxxxx osob x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx až xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx osob na xxxxxxxxxx úrovni. Xxxxx xxx o první xxxx xxxxxx nákazy, xxxxxxx xx, že xxxx xxxxxxxx budou xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx i dlouhodobém xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářská xxxxxxxx Evropské xxxxxx (XX)&xxxx;(7), že xxxxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xx měl v roce 2020 xxxxxxxx o 7,8 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX xx xxxxx xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx xx očekává, xx míra xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx v roce 2020 xxxx 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% v EU) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 nadále xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxx trzích, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx přispěly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a dalších souvisejících xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxx: od 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx oznámení xxxxxxx xxxxxxxxxxx vakcíny (10) – xx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 XXXXX XXXXXX 800 xx. Xxxxxxxxx a index Xxxxxxxxx 50 x&xxxx;8,7&xxxx;%, xxxxxxxxxx o 9,9 %, xxx xx xxxxx následovaný xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx se zvýšily x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx však xxxx xxxxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxx indexu Xxxxxxxxx 50, je jeho xxxxxx xxxxxxxx (–8&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx je xxxxx XXXXXX 225 (+14,1&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx), X&xxx;X 500 (+8,6 % xx xxxxxxxx s únorem) xxxx CSI 300 (+22,3&xxxx;% xx srovnání x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx činí xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXX Europe Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx xx evropské xxxxx)xx xxx 2. prosince 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. xxxxxx, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx o 37 % xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Xxx xxxxxxx cen xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, IT, XX) xx xxxxxx cen xxxxxxxx xxxx 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Navzdory zlepšení xx xxxxxxxx s poklesem xxx zaznamenaným v období xx xxxxx do xxxx (x&xxxx;xxxxxxx od 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx xxxx údaje x&xxxx;xxxxxx oslabení v bankovním xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx přetrvává xxxxxx oddělení ocenění xxxxx xx základních xxxxxxxxxxxx veličin, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pokračujícího oživení xxxx&xxxx;(11). Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx ESMA xx xxx 11. listopadu 2020&xxxx;(12), xxxx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxx budou dále xxxxxxxxxx, bude kritickým xxxxxxxx záviset xx xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx vnějších xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx objevují xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx z vývoje očkovacích xxxxx se rovněž xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx dluhopisů x&xxxx;xxxxxxxxxx.

(16)

Xxxxxxx xxxxx úvěrového selhání x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx o pět xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx 2020 (hodnoty xxxxxxx xxx, xxxxx uvádělo xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689), zatímco xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx pro Xxxxxx xxxxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx instituce x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx instituce podřízený xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;39,6 a 25 xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX (XX) 2020/1689 [Tabulka1].

(17)

Podobně xx xxx, že xxxxxx z desetiletých státních xxxxxxxxx xxxxxx: xxxxxx xxxxxxxxxxxx státních xxxxxxxxx XX, ES, FR x&xxxx;XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 bazických xxxx [Tabulka1].

(18)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx volatilitu, xx xxxxxxxx xxxxx, ale xxxxxxx velmi xxxxxxx xx xxxxx zprávy. Xxxxxxxxxx xxxxxx indexem XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), podobně x&xxxx;xxxxx VIX (14) xx xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx srovnání x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx xxxxxx +5 % [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx podíl xxxxx x&xxxx;xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xx od března 2020 xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% celkových xxxxxxx krátkých pozic, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx&xxxx;(15) (xxx xxxxx 13 %) [Xxxxxxx 6].

(20)

Xxx xxx xxxx xxxxxxx v předchozích xxxxxxxxxxxx xxxxxx ESMA, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx zemích xxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, které xxxx xxxxxxx. Závěrem xxx říci, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic x&xxxx;xx xxx regulační xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx zvýšení xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx: xxxxxxxxx řada xxxxxxxxxx, xxxxx xxx o vývoj xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxx xx celkový xxxxxxxxxxxxxxx scénář.

(22)

Orgán XXXX xx domnívá, xx xxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx veličin xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx se xxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx růstu, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxx reagují xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx nedávnému xxxxxx xx dlouhodobé xxxxxx krize XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx hospodářská prognóza XX xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx scénáře (16) („xxxxxxxx scénář“ x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxx“) xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nejistoty ohledně xxxxxx pandemie a opatření xxxxxxxxxx za účelem xxxxxxx xxxxxx šíření.

(24)

Jak xx uvedeno xxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx xxx xx, xxxxx byla xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (EU) 2020/1689, xx xxxxxxx xxxx novým událostem.

(25)

Toto xxxxxx xxxxxxxxxxx a tržní xxxxxxxxx konkrétně zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vyvolat xxxx xxxxxxx potenciální xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že kombinace xxxxxxxxx popsaných xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů.

(26)

Xxx vysvětlila ECB xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx němž je xxxxxxxx systém – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, trhy x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx šokům x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx nerovnováhu.

(27)

Pandemie XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xx reálnou xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx dne 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxxxx xx 3. xxxxxxxxx 2020 xx svém xxxxxxxxxx, xxx zůstávají xxxxxx xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx zvratu v posouzení xxxxx investory je xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích EU, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2.x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx o celkové xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a finančních xxxx.

(29)

Xxxxxx pandemie XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx značný xxxx xx prodeje x&xxxx;xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx xxxxx být xxxxxxxx různými xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx krátko, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(31)

Jak xx xxxxxxx výše, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx s čistými xxxxxxxx xxxxxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx cenové xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx jeden x&xxxx;xxxxxxxxx xxx rozhodnutí o obnovení xxxxxxx v červnu x&xxxx;xxxx, xx ve xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx ve srovnání x&xxxx;xxxxxx 2020 stále xxxx –22&xxxx;% [Xxxxxxx 1]. Uvedené xxxxxxxxx, xx xxxxxxx instituce, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx systémově xxxxxxxx, xxxx i nadále xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx strategiím xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic bez xxxxxx na xx, xxx jsou tyto xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx by xxxxx xxxx k chaotickým xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen xxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx členském státě xxxx x&xxxx;xxxx EU, xxxxx by xxx xxxxx případně xxxxxxx xxxxxxxx systém jednoho xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx zaznamenané xx finančních trzích xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX přetrvávají xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx COVID–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx XX, přičemž xxxx uvedené obavy xxxxxxxx xx možného xxxxxxxx ocenění xxxxx xx ekonomických základů x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx tak xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx finančního xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx orgán XXXX xxxx toto xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx zjištěné hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx dopady.

(37)

Jak xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX se s ohledem xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx v březnu.

(38)

Vzhledem xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx států XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx obzvláště xxxxxxx, xxxxx vzájemná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx přelévání xxxx xxxxxxxxxx efektu xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx.

(39)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx ohrožení xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxx povahy xxxxx XXXXX–19 xx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, aby orgán XXXX mohl xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k řešení dané xxxxxx xxxx xx xxxxxxx opatření na xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánu ESMA x.&xxxx;2020/525, vedly xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxxxx opatření s cílem xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx ve Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku x&xxxx;Xxxxxx&xxxx;(18), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zrušení xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v EU xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 x&xxxx;xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou xxxxx xxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Nutnost většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy platnost xxxx uvedených omezení xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx k pokračujícímu dopadu XXXXX–19 xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxx xx xxxxxx a transakce x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx již xxxxxxxxxxx xxxxx vnějším xxxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v celé XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, zda xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x&xxxx;xxxx, která xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx xxxx a jež xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx zřejmé, xx informace xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx běžné xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Orgán XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx EU x&xxxx;xxxxx XXXX měly x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních xxxxxx x&xxxx;xxx xx xxx xxxx a orgán ESMA x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx vzít v úvahu, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výrazně xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx to, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx stabilitu x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(48)

Xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx prodejních xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx prodejem na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx prodej xx krátko v jiné xxxx může posloužit xxxxxxxxxx funkcím, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx emitentů, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxxxx širokou škálu xxxxx v celé Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx dalším xxxxxx xx prodej xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx čistých krátkých xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx uvedených xxxxxx xx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx být xx xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, kteří se xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx k prodeji x&xxxx;xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx potřebu tím, xx xxxxxxx, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx čistou xxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování na xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx i nadále xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx hodnota xxxxxxxxx v článku 5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx budou proto xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, které xxxx způsobeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, které xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, jestliže budou xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx nutná xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xxxxx by toto xxxxxxxx xxxxxx obnoveno xx dobu xxxxxxx xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx monitorovat xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx a křehkém xxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxxx zjevným xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx povahou xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx by mohly xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx akcií Unie, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx zesílena xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(54)

Orgán XXXX zároveň xxxxxxxx xx vhodné xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v článku 6 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx prahové xxxxxxx xx xxxxxx xxxx nezbytné z hlediska xxxxxxxxx řádných xxxx x&xxxx;xxxxxx rizik xxx xxxxxxxx stabilitu. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX budou nadále xxxxxxxx sledovat xxxxx xxxxxxxx a v případě xxxxxxx xxxxxxx xxxxx opatření.

(55)

Jak je xxxxxxx výše, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx o vývoji xxxxxxxxxx látek, které x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx zemích xxxxx xx podobné úrovni xxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxx 2020. Kromě xxxx je xxxxxxx xxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxxxx ostatních světových xxxxxxxx, např. XXXXXX 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx xxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx dopad xxxxx rizikové xxxxxxx, xxxxxxxxx výkonnost xxxxx xxxxxxxxxx sektoru zůstává xxxxx x&xxxx;xxxxxx rozptýlená xxxx xxxxxx úvěrové xxxxxxxxx XX. V tomto xxxxxxxxx může xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx mít xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a společností x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx čelily xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxx, xxx by xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx důsledku na xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx celku.

(57)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx prahové xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx stabilitu částí xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx v konečném xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx tím, xx xxxxxxx xxxxxxx údajů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx.

(58)

Za xxxxxxx xxxxxxx podmínek xxxxxxxxx vnitrostátní orgány xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx může vyplývat x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxx nástrojů xxxxxxx stanovených xxxxxxxx xxxxxxxx Unie, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx čistých xxxxxxxx xxxxx stanovená x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx podmínky xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátních xxxxxx x&xxxx;xxxxxx ESMA, xxxxx xxx o agregované xxxxx krátké pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx regulovaných trzích. X&xxxx;xxxxx smyslu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx přetrvávající xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o vytváření xxxxxxx krátkých pozic x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(60)

Xx xx xxxxxxxxxx skutečností, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxx xx listopadu 2020 xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% od xxxxxx 2020&xxxx;(20) výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12 % celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx je xxxxxxx xxxxxxx jako v září. Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, které xxxxxx xxx hlášeny xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX proto zachová xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxx jim a orgánu XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik ohrožujících xxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx napětí xx xxxx.

(62)

Xx xxxxxx xxxxxxx nebo obnovení xxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;28 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xx měl xxxxx XXXX vzít v úvahu, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxxx trzích x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání hlášení x&xxxx;xxxxxxx rovné xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx i mimo xx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx v Unii.

(64)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, xxxxx xx byly xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX považuje xx xxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány před xxxxxxxx xxxxxxx jakýchkoli xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx (0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx kapitálu) xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx identifikaci xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx se xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohlo xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx subjekty xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx své vnitřní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 a (EU) 2020/1689, a proto se xxxxxxxxx, že xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx dodržování předpisů. Xxxxx xx nebude xxxxxxxx xxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxx krátké xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. V důsledku xxxx nebude ovlivněna xxxxxxxxxx xxxx.

(67)

X&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx by toto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx vliv na xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx oznamovací xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxx změnit xxxxxx xxxxxxxx strategie, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx xxxxx na xxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx s tvorbou xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx programy xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx subjektů, xxxxx nabízejí důležité xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx XXXX, xx jeho omezení xx jedno xxxx xxxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxx podskupinu xxxxxxxx nemusí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx výsledku. Rozsah xxxxxxx xxx zaznamenaný xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx akcií (x&xxxx;xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx EU a obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx informacích x&xxxx;xxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx nejistoty na xxxx, xxxx opatření xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx běžnou xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx od xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx pozic, x&xxxx;xxxxx xx zdá xxx xxxxxxxxxxxxxx další xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx ESMA xx xxxxx domnívá, že xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx finančních trhů xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx přínosům opatření, x&xxxx;xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s ohledem xx informace, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx přetrvávající xxxxxxx xxxxxxx výhled x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxxx XXXX xx x&xxxx;xxxxxx xx vrátit x&xxxx;xxxxxxxxxx pravidelného xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xx xx situace xxxxxxxx xxxx pokud xx xxxx xxxx zůstat x&xxxx;xxxxxxx xxxxx.

(72)

Xx tomto xxxxxxx a od tohoto xxxx má xxxxx XXXX za xx, xx toto rozhodnutí xxxxxxx xxxxxxx zvýšení xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx krátké xxxxxx, xx vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(73)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX. ESRB xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(75)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA xx xxxxxxx ode dne xxxxxx 19. prosince 2020.