Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

V souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx (EU) 2020/525, xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jejichž xxxxx xxxx přijaty x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012podrobné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1&xxxx;% xxxxxxxx základního kapitálu xxxx xxxxxxxx pod xxxx hranici.

(2)

Opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx finančních xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx krátké pozice, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ve vztahu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx řádné fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx důsledky pro xxxxx XX.

(4)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 musí orgán XXXX xxxx opatření xxxxxxxxxxxx v přiměřených xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxx xxx měsíce.

(5)

Orgán ESMA xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxx, volatility, xxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx, jakož i vývoje xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx měl xxxx xxxxxxxx obnovit xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, že xx xxxxxxxx situace, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxx xxxxxxxxxxxx rizik xxx řádné fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů XX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx makroekonomického xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx budoucího xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx obavy, xxxxx xxxxx XXXX vyjádřil xx svém xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx počtu xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19, xxx xxxxx k druhé xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx toho xxxx v celé XX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx místních omezení xxxxxxx pohybu xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx na xxxxxxxxxx úrovni. Xxxxx xxx o první xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx, že tato xxxxxxxx xxxxx mít xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx uvádí xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropské xxxxxx (XX)&xxxx;(7), xx xxxxx xxxxxx XXX v eurozóně xx měl x&xxxx;xxxx 2020 xxxxxxxx o 7,8 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx HDP v eurozóně x&xxxx;x&xxxx;XX do xxxxx xxxx 2022 zotaví (8).

(10)

Kromě xxxx xx xxxxxxx, xx míra xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2020 výše 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% x&xxxx;XX) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 xxxxxx poroste (9).

(11)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx látek xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a dalších xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, k nimž xxxxx xxxxxxxxx: od 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx prvnímu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx ohledně xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(10) – xx 2. prosince 2020 XXXXX EUROPE 800 xx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 x&xxxx;8,7&xxxx;%, xxxxxxxxxx o 9,9 %, což xx xxxxx následovaný xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx indexy, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50, xx jeho xxxxxx xxxxxxxx (–8&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxxx XXXXXX 225 (+14,1 % xx srovnání s únorem), X&xxx;X 500 (+8,6&xxxx;% xx xxxxxxxx s únorem) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% xx srovnání x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx pohledu xxxxxxxxx xx bankovní xxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx STOXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Banks (xxxxx xx evropské xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx oproti xxxxxxx o 37 % xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Xxx xxxxxxx xxx akcií xxxxxxxxx hlavních evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, XX, XX) xx xxxxxx cen xxxxxxxx xxxx 3,41 % x&xxxx;42,62&xxxx;%. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxx xxx zaznamenaným x&xxxx;xxxxxx xx února xx xxxx (v rozmezí od 10&xxxx;% xx 59 %) xxxxxxxxx tyto xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxx xxxxx od základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx orgánu XXXX xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020&xxxx;(12), xxxx, xx xxxxx se xxxx xxxxxx xxxxx dále xxxxxxxxxx, bude kritickým xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx faktorech: hospodářském xxxxxx xxxxxxxx, tržním xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx a fiskální xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dalších xxxxxxxx xxxxxxxx v již tak xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxx objevují další xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx dluhopisů x&xxxx;xxxxxxxxxx.

(16)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx zůstávají x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx 2020 (xxxxxxx podobné xxx, které xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689), xxxxxxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx xxx Xxxxxx xxxxxx výnos, Evropa xxxxxxxx xxxxxxxxx a Evropa xxxxxxxx xxxxxxxxx podřízený xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 bazických xxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/1689 [Tabulka1].

(17)

Podobně xx xxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx státních xxxxxxxxx klesly: výnosy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, ES, XX x&xxxx;XX xxxxxxxx pokles xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx o 14 bazických xxxx [Tabulka1].

(18)

Pokud jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx měřená xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx s únorem 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), podobně x&xxxx;xxxxx VIX (14) je xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx srovnání x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx xxxxxx +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xx od xxxxxx 2020 výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx průměrné xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx&xxxx;(15) (xxx xxxxx 13 %) [Tabulka 6].

(20)

Xxx xxx bylo xxxxxxx v předchozích xxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, xxxxx xxxxxxx hodnota xxx xxxxxxxx xxxxxxx ukázala, xx x&xxxx;xxxxxxxxx zemích xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx mezi 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx celkových xxxxxxx xxxxxxxx pozic, které xxxx hlášeny. Závěrem xxx říci, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx celkových xxxxxxx xxxxxxxx pozic x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx zvýšení xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx: xxxxxxxxx řada xxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 a její xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx scénář.

(22)

Orgán ESMA xx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx nejen xxxxx, xxxx xx xxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx růstu, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx nadměrně reagují xx xxxxxx neodůvodněnou xxxxxxxxx spirálou.

(23)

Navzdory xxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxx krize XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XX xxxxxxx rozvíjí xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(16) („xxxxxxxx xxxxxx“ a „nepříznivý xxxxxx“) xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxxxx a opatření xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xx uvedeno výše, xxxxx xxxxxx xxxxxx xx významně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, přestože xx xxxxx než xx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (XX) 2020/1689, xx xxxxxxx xxxx novým událostem.

(25)

Toto xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx konkrétně xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že tlaky xx xxxxxx xx xxxxxx by mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx pak xxxx xxxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx vážné xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů.

(26)

Xxx xxxxxxxxxx ECB xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx systém – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx COVID–19 xx i nadále xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx XXXX ve xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ze dne 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 uvedl, xx „xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxxxx ve 3. xxxxxxxxx 2020 xx svém xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx investory je xxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxx vidíme na xxxxxxxxxx xxxxxx EU, x&xxxx;xxxxx zůstáváme x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2.x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx pandemie COVID–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx do xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx snižování xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx mít xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx volatilita cen xxxxx mohly xxx xxxxxxxx různými xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx počtu xxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% se xx března 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Tabulka 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx srovnání xx zářím xxxxxxxx, xxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22 % [Tabulka 1]. Uvedené xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx systémově xxxxxxxx, xxxx i nadále xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vůči xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx a pozice xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx by xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx určité xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx efekty přelévání x&xxxx;xxxxx členském xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX, xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxx ohrozit xxxxxxxx systém jednoho xxxx xxxxxxxx členských xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx zaznamenané xx xxxxxxxxxx trzích xxxxxxxxx členských xxxxx XX xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx onemocnění XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx XX, přičemž xxxx uvedené obavy xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx základů x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxx i nadále xxxxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx v Unii.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx to, xxx orgán XXXX xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, xx skutečnost, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(37)

Xxx xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX se s ohledem xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxx jsou ovlivněny xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx států EU, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx závažné, xxxxx xxxxxxxx provázanost xxxxxxxxxx trhů v EU xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxx ohrožení xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx přeshraniční xxxxxx. X&xxxx;xxxxxx povahy xxxxx XXXXX–19 má xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a celosvětový xxxxxxxxx.

(40)

Další x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx uvedené v tomto xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx k řešení xxxx xxxxxx xxxx že xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx hrozbu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx týkající xx xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability, xxxxx jsou xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX x.&xxxx;2020/525, vedly xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx x&xxxx;xxxx, aby přijaly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx akcií xx krátko ve Xxxxxxxxx, Francii, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx a Itálii (18), xxxxxxx platnost xxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx v EU přijata xxxxx další xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 x&xxxx;xx xxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx nejsou xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx se mohou xxxxx o rozhodnutí orgánu (XX) 2020/1123.

(44)

Nutnost xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx zůstává xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ve xxxxxx k pokračujícímu xxxxxx XXXXX–19 xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v celé XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx, která xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx výše a jež xx projevuje x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx tlaku xx xxxxxx xx krátko.

(45)

S ohledem xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX zůstává zřejmé, xx xxxxxxxxx získané xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx běžné prahové xxxxxxx pro zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 nejsou xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx dostatečné. Xxxxx XXXX se domnívá, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot pro xxxxxxxx hlášení xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x&xxxx;xxx xx ony xxxx x&xxxx;xxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx ESMA xxxx xxxx vzít x&xxxx;xxxxx, xx xxxx míry xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx to, zda xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx řešilo xxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx, xxxxxxxx stabilitu v Unii x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(48)

Xx výše popsaných xxxxxxxxx xxxx jakýkoli xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a vytvářením xxxxxxxx xxxxx umocnit xxxxxx xxxxxxx na finančních xxxxxx. Xxxxxxx prodej xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx emitentů, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx další ohrožení xxxxxxx fungování a integrity xxxx.

(49)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, která xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx cen akcií xxxxxxx dalším tlakem xx xxxxxx vyplývajícím x&xxxx;xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, pokud xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx xxxxx článku 5 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012, xx proto xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a budováním xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, aby xx xxxx xxxxxx xxxxx signály vedoucími x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poklesu xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx potřebu tím, xx xxxxxxx, že xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx v akciích xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, by xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a Evropský xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx trhu, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko, x&xxxx;xxxxxxxx, jestliže xxxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx trhů nutná xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx dobu dalších xxx měsíců, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xx měly xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx nejistém a křehkém xxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx oddělením xxxxxxxxxx finančního trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx povahou xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx by xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx dodatečnou volatilitu xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx zesílena xxxxxxxx krátkých pozic.

(54)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;6 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xxxxx xx rovná 0,5&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx nejeví xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx stabilitu. Příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxx xxxxx opatření.

(55)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx indexů xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx stále xx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxx 2020. Xxxxx xxxx je xxxxxxx xxx v EU výrazně xxxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx světových xxxxxxxx, xxxx. XXXXXX 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx xxxx xxxxxxx xxxx i nadále dopad xxxxx xxxxxxxx faktory, xxxxxxxxx výkonnost akcií xxxxxxxxxx sektoru zůstává xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx XX. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx zapojení xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, která xxxx mít velmi xxxxxxxx účinky xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx z jiných xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx souvislosti xx xxx obnovení xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní orgány x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX s cílem xxxxxxx snížit xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pro zasílání xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx účinně xxxx tuto xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx v konečném důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx omezení xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx.

(58)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx jakoukoli hrozbu, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx právními xxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx pozic stanovená x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátních xxxxxx x&xxxx;xxxxxx ESMA, xxxxx xxx o agregované xxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích. X&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o vytváření xxxxxxx xxxxxxxx pozic x&xxxx;xx nejranější xxxx, xxxxx než dosáhnou xxxxxx 0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu podle xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(60)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxxx podíl xxxxx x&xxxx;xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% od xxxxxx 2020&xxxx;(20) výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx jako x&xxxx;xxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx musely xxx xxxxxxx kvůli xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamovací povinnost xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxx xxx a orgánu XXXX xxxxxxxx včasné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, pokud xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx známka xxxxxx xx xxxx.

(62)

Za xxxxxx xxxxxxx xxxx obnovení xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;28 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xx xxx xxxxx XXXX vzít v úvahu, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxxx trzích x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx rovné xxxxxxxx xxx xxxxxxx účastníky xxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxxx xx, pokud jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(64)

Xxxxx XXXX xxxx posoudit, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, které xx byly xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx přínosy xxxxxxxxxx xx neúměrné.

(65)

Orgán XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx (0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx identifikaci xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zátěž xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx době xxx tyto subjekty xxxxxxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 a (EU) 2020/1689, a proto xx xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx ovlivňovalo xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx schopnost účastníků xxxx uzavírat nebo xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. V důsledku xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu.

(67)

V porovnání x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx vliv xx xxxxxxxxx xx trhu, xxxxx xxxxxxxxx oznamovací xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx nemělo změnit xxxxxx xxxxxxxx strategie, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx xxxxx na xxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx činnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx cíl xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a snižování xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx XXXX, xx xxxx omezení xx xxxxx xxxx xxxxxxx odvětví nebo xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nemusí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Rozsah xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19, široký xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x&xxxx;xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx mezi xxxxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx informacích x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxx, xxxx opatření xxxxxxxx nové xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, neboť xxxxx xxxxxxx běžnou prahovou xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, která xx x&xxxx;xxxxxxxxx xx roku 2012. Orgán XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx další xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx ESMA se xxxxx xxxxxxx, že xxxx zpřísněná xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxx finančních xxxx xxx xx investory, xxxxx xx xxx xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na finančních xxxxxx.

(71)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxx xxx měsíce xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx informace, xxxxx xxxx v tuto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, a na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pandemií XXXXX–19. Xxxxx XXXX xx x&xxxx;xxxxxx se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx pravidelného zasílání xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx se nemůže xxxxx xxxxxxxx rozšířit xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx zhoršila xxxx pokud xx xxxx xxxx zůstat x&xxxx;xxxxxxx stavu.

(72)

Na tomto xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxx má orgán XXXX xx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx vzhledem k přetrvávajícím xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(73)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX. XXXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx navrhovaného xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX informoval x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(75)

Obnovené opatření xxxxxx ESMA se xxxxxxx xxx dne xxxxxx 19. prosince 2020.