Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525, xxxxxxxxx orgán XXXX, xxx fyzické xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx krátké xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 odst. 1 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012podrobné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1&xxxx;% xxxxxxxx základního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx hranici.

(2)

Opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/525 xx xxxxxx nutnosti, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx schopny monitorovat xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 obnovil xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx EU xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx oživení xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XX.

(4)

X&xxxx;xxxxxxx s čl. 28 xxxx.&xxxx;10 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxx xxxxx XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v přiměřených xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxx xxx měsíce.

(5)

Orgán XXXX xxxxxxx tento xxxxxxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%. Podle xxxxxxxxx analýzy orgán XXXX xxxxxxx, xx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx měsíce.

(6)

Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx ovlivněna xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančních trhů XX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx makroekonomického xxxxxxxxx xx xxxxxxx s vývojem xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, pandemie XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zůstává xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx nedávnému xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxx předchozím xxxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID–19, xxx xxxxx k druhé xxxx xxxxxx. Související xxxxx x&xxxx;xxxxxx případech, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxx péče x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx omezení xxxxxxx pohybu xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx až xx xxxxxxx volného xxxxxx osob na xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxx o první xxxx xxxxxx nákazy, xxxxxxx xx, že xxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx národní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx i dlouhodobém xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx ohledu xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx (XX)&xxxx;(7), že roční xxxxxx HDP x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxx 2020 klesnout x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx HDP x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX xx xxxxx xxxx 2022 zotaví (8).

(10)

Kromě xxxx se xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dosáhne x&xxxx;xxxx 2020 výše 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% v EU) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 xxxxxx poroste (9).

(11)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx, pozitivní xxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx tržních xxxxxxx a dalších xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, k nimž došlo xxxxxxxxx: xx 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx prvnímu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vakcíny (10) – xx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 XXXXX EUROPE 800 xx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 x&xxxx;8,7&xxxx;%, xxxxxxxxxx o 9,9 %, což xx trend xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx indexy, xxxxx xx zvýšily x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx indexu Xxxxxxxxx 50, je jeho xxxxxx zotavení (–8 % xx srovnání x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx s ostatními indexy, xxxx xx xxxxx XXXXXX 225 (+14,1 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx), X&xxx;X 500 (+8,6&xxxx;% xx srovnání x&xxxx;xxxxxx) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% xx srovnání x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx pohledu xxxxxxxxx xx bankovní xxxxxx činí ztráty x&xxxx;xxxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Banks (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx o 37 % xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Xxx xxxxxxx xxx akcií xxxxxxxxx hlavních evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, XX, XX) xx pokles xxx xxxxxxxx xxxx 3,41 % x&xxxx;42,62&xxxx;%. Navzdory xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xx xxxx (v rozmezí xx 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx oslabení v bankovním xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ukazatelů xxxxx xxxxxx XXXX xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020&xxxx;(12), xxxx, ve xxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx dále xxxxxxxxxx, xxxx kritickým xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx: hospodářském xxxxxx pandemie, tržním xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dalších xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xxxxxxx globálním xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Důvěra xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx se xxxxxx xxxxxx xx vývoji xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a volatility.

(16)

Rozpětí xxxxx xxxxxxxxx selhání x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx o pět xxxxxxxxx bodů xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v únoru 2020 (xxxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX (XX) 2020/1689), xxxxxxx xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx pro Xxxxxx xxxxxx výnos, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx snížení x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 xxxxxxxxx xxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX (XX) 2020/1689 [Xxxxxxx1].

(17)

Xxxxxxx xx zdá, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx klesly: xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisů XX, XX, XX x&xxxx;XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx o 14 xxxxxxxxx xxxx [Tabulka1].

(18)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx, ale xxxxxxx velmi xxxxxxx xx tržní xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8 %), podobně x&xxxx;xxxxx VIX (14) je xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx srovnání x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx úrovni +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 výrazně nesnížil x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% celkových xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx v září (15) (xxx xxxxx 13&xxxx;%) [Xxxxxxx 6].

(20)

Xxx xxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, nižší xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx mezi 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% významný xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, které xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx xxxx, že xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx být hlášeny xxxxx dočasné xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx povinnost, zůstává xxxxxxxxx částí celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx pro regulační xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, že navzdory xxxxxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx odvětvích xx xxxxxxxxx xxxxxx křehké: xxxxxxxxx xxxx nejasností, xxxxx xxx o vývoj xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxx na celkový xxxxxxxxxxxxxxx scénář.

(22)

Orgán XXXX xx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx může xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx se xxxx xxxxx zvýší xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu xxxxxxxxxxxxx růstu, xxx xxxx v případě, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx zprávy xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx i obecně xxxxx postupně xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XX xxxxxxx rozvíjí xxx alternativní scénáře (16) („xxxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxx“) motivované xxxxxxxxxx xxxxxxx nejistoty ohledně xxxxxx pandemie a opatření xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xx uvedeno xxxx, xxxxx krátké xxxxxx xx významně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx xxx xx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx v rozhodnutí (XX) 2020/1689, je citlivá xxxx novým událostem.

(25)

Toto xxxxxx xxxxxxxxxxx a tržní xxxxxxxxx konkrétně xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xx mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vyvolat xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx vývoj, který xx xxx mohl xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(26)

Xxx xxxxxxxxxx XXX xx svém přezkumu xxxxxxxx stability (17), finanční xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx zahrnuje xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, trhy x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx šokům x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xx reálnou xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxx ESMA ve xxxx xxxxxxxx ukazatelů xxxxx ze xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxxxx xx 3. xxxxxxxxx 2020 xx xxxx xxxxxxxxxx, xxx zůstávají xxxxxx xxxxxxx [...], potenciál xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx rizikem, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx uvedený xxxxx 2.x xxxxxxxx xxxxx informace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx bankovních a finančních xxxx.

(29)

Xxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx finanční xxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx snižování xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx mohlo xxx xxxxx xxxxxxxx důsledky.

(30)

V dosud xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx ESMA domnívá, xx by značný xxxx xx prodeje x&xxxx;xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx počtu xxxxxxxxx trhu, kteří xxxxxxxxx na krátko, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xx xxxxxxx výše, procentní xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pozicemi xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 xxxxxxx nesnížil [Tabulka 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx z parametrů xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xx zářím xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22&xxxx;% [Xxxxxxx 1]. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx významné, xxxx i nadále xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx strategiím xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xx to, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen xxx xxxxxx emitenty x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx členském xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx EU, xxxxx xx xxx xxxxx případně xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxxxx členských xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx finančních xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx dopadu xx xxxxxxxxxxxx XX, přičemž xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx ocenění aktiv xx ekonomických základů x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxx i nadále xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx to, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx přeshraniční dopady.

(37)

Jak xxxx popsáno výše, xxxxxxx xxxx v celé XX se x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně nezotavily x&xxxx;xxxxxxxxx poklesu cen xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx ovlivněny xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx států XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx závažné, xxxxx vzájemná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx tlaku xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

Xxxxx ESMA xx xxxxx domnívá, že xxxx xxxxxxx ohrožení xxxxxxxxx trhu, řádného xxxxxxxxx a finanční xxxxxxxxx xx přeshraniční xxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 má xx xxxxxxxxxxx celoevropský x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(40)

Další x&xxxx;xxxxxxxx, aby orgán XXXX mohl xxxxxxxx xxxxxxxx uvedené x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k řešení xxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx hrozbu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx týkající se xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX x.&xxxx;2020/525, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx ve Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku x&xxxx;Xxxxxx&xxxx;(18), xxxxxxx platnost skončila xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx další xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 x&xxxx;xx xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k zvýšení xxxxxxxxxxxx vývoje xxxxxxx xxxxxxxx pozic stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx xxxxx o rozhodnutí xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx článku 20 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx a nejistota xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX–19 xxxxxxxxx výše xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx prodej xx xxxxxx a transakce x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX schopny xxxxxx xxxxx, zda xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx v míře, xxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx výše a jež xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx tlaku na xxxxxx xx krátko.

(45)

S ohledem xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx celou XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx získané xxxxxxxxxxx vnitrostátními xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v čl. 5 xxxx.&xxxx;2 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 nejsou xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx co xxxxxxxx xxxxxx údajů pro xxxxxxxxxxxx tržních trendů x&xxxx;xxx xx ony xxxx x&xxxx;xxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx dalších xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX musí xxxx vzít x&xxxx;xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxx analyzoval xxxxxxx xx, zda xx xxxxxxxx opatření xxxxxxxx řešilo hrozby xxx řádné fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů, xxxxxxxx stabilitu x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx monitorovat.

(48)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx umocnit xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx funkcím, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, za xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx další ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx pokračující xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxxx být náhlý xxxxxx cen akcií xxxxxxx dalším xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxx čistých krátkých xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx běžné xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012, xx proto xxx xxxxxxxxxx opatření nebyl xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx uvedených xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx prodejem xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx v případě potřeby xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx pozice xxxxx xxxxxxx vedoucími x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(51)

Xxxxxxxx opatření řeší xxxx xxxxxxx xxx, xx xxxxxxx, že xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx čistou xxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, by xxxx i nadále podávat xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nižší xxxxxxx xxxxxxx, xxx xx prahová xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx xxx cenné papíry x&xxxx;xxxx budou xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, přičemž budou xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, a pohyby, xxxxx xx xxxxx být xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxx integritu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx ESMA xx domnívá, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx dobu dalších xxx měsíců, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx odpovídajícím xxxxxxxx monitorovat xxx x&xxxx;xxxxxxxxx nejistém a křehkém xxxxxxxxx. Xx je xxxxxxxxxx zjevným xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx COVID–19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Unie, xxxxx by xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(54)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx zachovat xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;6 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xxxxx se rovná 0,5&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx se nejeví xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxx další opatření.

(55)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, které x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, je xxxxxx akciových indexů xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx úrovni xxxx v červnu xxxx xxxx 2020. Xxxxx xxxx je oživení xxx v EU xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx ostatních světových xxxxxxxx, xxxx. XXXXXX 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx xxxx xxxxxxx xxxx i nadále xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx výkonnost xxxxx xxxxxxxxxx sektoru zůstává xxxxx a značně xxxxxxxxxx xxxx hlavní xxxxxxx xxxxxxxxx EU. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx může xxxxxxxx xx prodeje xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx z jiných xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx souvislosti xx xxx obnovení tohoto xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx případné negativní xxxxxx xx hospodářství x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx účinně xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxxx xxxxxxx Unie xxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx tím, xx xxxxxxx omezení xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx.

(58)

Za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx krátko x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx pomocí xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx ESMA, xxxxx xxx o agregované xxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích. X&xxxx;xxxxx smyslu a s ohledem xx xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx s vývojem pandemie XXXXX–19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(60)

To je xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxx xx listopadu 2020 xx procentní xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xxxxxx 2020&xxxx;(20) xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx 12 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx v září. Xxx proto vyvodit xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx prahové hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x&xxxx;xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx ohrožujících xxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, pokud xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(62)

Za xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx článku 28 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xx xxx orgán XXXX xxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xx vzniku xxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráže.

(63)

Vzhledem k tomu, xx se obnovené xxxxxxxx ESMA týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx hlášení, pokud xxx o všechny xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx vnitrostátní orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx rovné xxxxxxxx xxx xxxxxxx účastníky xxxx x&xxxx;Xxxx i mimo xx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx v Unii.

(64)

Orgán XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx má opatření xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx byly xx xxxxxxxx s jeho přínosy xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx přijetí jakýchkoli xxxx narušujících xxxxxxxx xxxxxxx monitorovaly xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic. Xxxxx XXXX poznamenává, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) nemusí xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx podmínkách xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx povinností mohlo xxxxxxxx dodatečnou xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx době xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (EU) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx, xx by xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx dodržování xxxxxxxx. Xxxxx to xxxxxx xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx nebude ovlivněna xxxxxxxxxx xxxx.

(67)

X&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx zpřísnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx strategie, x&xxxx;xxxxx ani xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx činnosti xxxxxxx s tvorbou trhu x&xxxx;xxx stabilizační xxxxxxxx xxxx xx cíl xxxxxxxx xxxxx subjektů, xxxxx nabízejí důležité xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx v současné xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx ESMA, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx podskupinu xxxxxxxx xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx výsledku. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx propuknutí xxxxxxxx XXXXX–19, široký xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (a odvětví) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx naznačují, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx EU xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx prahovou xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xx roku 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx zdůrazňuje, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx těch pozic, x&xxxx;xxxxx xx zdá xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx transparentnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx vliv xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx investory, xxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx opatření, x&xxxx;xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx, orgán XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxx, které xxxx v tuto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx přetrvávající xxxxxxx nejistý xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx COVID–19. Xxxxx ESMA xx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx zlepší, xxx xxxxxxx se nemůže xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx situace xxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxx měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx.

(72)

Xx tomto xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, xx xxxx rozhodnutí xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxx krátké xxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx okolnostem xxxxxxxxx.

(73)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx s ESRB. XXXX xxxxxxxx žádné xxxxxxx xxxxx přijetí navrhovaného xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(75)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX se xxxxxxx ode dne xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.