Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

V souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525, xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx fyzické xxxx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxx krátké xxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx přijaty k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s čl. 28 odst. 1 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx základního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx hranici.

(2)

Opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/525 se xxxxxx nutnosti, aby xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx k obchodování xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx finančních xxxx EU xx xxxxx zaznamenaných od xxxxxxxxx xxxxxxxx zůstal xxxxxx xxxxxxxxx oživení xxxxxxx, xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému x&xxxx;xxxxxxxxxx důsledky xxx xxxxx EU.

(4)

V souladu x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxx orgán XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx intervalech, x&xxxx;xx xxxxxxx každé xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX rozhodl, že xx měl toto xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx měsíce.

(6)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx za xxxxxxxx situace, xxxxx xx silně xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx COVID–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx spojení s vývojem xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx budoucího xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vývoji x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx ni x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx. Naplnily xx xxxxx, xxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID–19, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, hospitalizacích, xxxx xxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxx xxxx a úmrtích xxxx srovnatelné x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx a dubna, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx v celé XX xxxxxxx xxxx opatření xxxxx šíření xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx vycházení xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx úrovni. Pokud xxx x&xxxx;xxxxx vlnu xxxxxx xxxxxx, očekává xx, že xxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx i dlouhodobém xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx ohledu uvádí xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx komise (XX)&xxxx;(7), xx roční xxxxxx XXX v eurozóně xx měl x&xxxx;xxxx 2020 xxxxxxxx x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx členskými státy. Xxxxxxxxx se, že xx XXX v eurozóně x&xxxx;x&xxxx;XX do konce xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx se očekává, xx míra xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx v roce 2020 xxxx 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% x&xxxx;XX) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxx trzích, pozitivní xxxxxx x&xxxx;xxxxxx a účinnosti xxxxxxxxxx xxxxx přispěly x&xxxx;xxxxxxxxx zlepšení xxxxxxx xxxxxxx a dalších xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, k nimž došlo xxxxxxxxx: od 6. xxxxxxxxx – obchodního xxx předcházejícího prvnímu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vakcíny (10) – xx 2. prosince 2020 XXXXX EUROPE 800 xx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 o 8,7 %, xxxxxxxxxx x&xxxx;9,9&xxxx;%, což xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx vnitrostátními indexy, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx indexu Xxxxxxxxx 50, je xxxx xxxxxx zotavení (–8&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx je xxxxx XXXXXX 225 (+14,1&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx), X&xxx;X 500 (+8,6 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx pohledu xxxxxxxxx xx bankovní xxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx STOXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx na xxxxxxxx xxxxx)xx xxx 2. prosince 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. únorem, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;37&xxxx;% zaznamenanému x&xxxx;xxxx [Tabulka1]. Xxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx institucí (XX, XX, IT, XX) xx xxxxxx cen xxxxxxxx xxxx 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Navzdory zlepšení xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xx xxxx (v rozmezí xx 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, což xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx orgánu XXXX xx xxx 11. listopadu 2020&xxxx;(12), xxxx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxx budou xxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xx opatření xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx trzích xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx signály. Důvěra xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a volatility.

(16)

Rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx zůstávají x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx 2020 (hodnoty xxxxxxx xxx, které xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689), xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx pro Xxxxxx xxxxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx instituce x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 xxxxxxxxx xxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxxx, z nichž xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689 [Xxxxxxx1].

(17)

Xxxxxxx xx zdá, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx státních xxxxxxxxx xxxxxx: xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisů XX, XX, XX x&xxxx;XX vykazují pokles xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx o 14 xxxxxxxxx xxxx [Xxxxxxx1].

(18)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, ta xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx velmi xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx indexem XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx s únorem 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx VIX (14) xx xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx srovnání x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx xxxxxx +5 % [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% a 0,2 % xx xx xxxxxx 2020 xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx průměrné xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx jako byla xxxxxxx x&xxxx;xxxx&xxxx;(15) (kdy xxxxx 13&xxxx;%) [Tabulka 6].

(20)

Xxx xxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx ukázala, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx čisté krátké xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx říci, že xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx být hlášeny xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, zůstává xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, že navzdory xxxxxxxxx xxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx: xxxxxxxxx xxxx nejasností, xxxxx xxx o vývoj xxxxxxxx COVID–19 a její xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx může xxxxxxxxx nejen xxxxx, xxxx xx xxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx základního xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx nedávnému xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx hospodářství i obecně xxxxx postupně vyvíjejí. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XX zejména xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx scénáře (16) („xxxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxx“) xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx šíření.

(24)

Jak xx xxxxxxx výše, xxxxx xxxxxx pozice xx xxxxxxxx nesnížily x&xxxx;xxxxxxx se, xx xxxxxxxxxxx volatilita, přestože xx xxxxx xxx xx, která xxxx xxxxxxxxxxx v rozhodnutí (XX) 2020/1689, je xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxx xxxxxx hospodářské x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx, že xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx xx mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vyvolat xxxx zhoršit potenciální xxxxxxxxx vývoj, xxxxx xx pak xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů.

(26)

Xxx xxxxxxxxxx ECB xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx stability (17), finanční xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx a tržní xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx šokům a vyřešit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx v Unii. Jak xx uvedeno výše, xxxxx XXXX xx xxxx přehledu xxxxxxxxx xxxxx xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „xxxxxxxx xxxx XX pokračovaly ve 3. xxxxxxxxx 2020 xx xxxx xxxxxxxxxx, xxx zůstávají xxxxxx xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx rizikem, xxxxx xxxxxxxx vidíme xx xxxxxxxxxx trzích XX, x&xxxx;xxxxx zůstáváme x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx rizik.“

(28)

Výše uvedený xxxxx 2.a obsahuje xxxxx informace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx bankovních x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx pandemie XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx finanční xxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, kdy xx xxxxx snižování cen xxxxxxxx nebo zesílené xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxx ESMA xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx cen xxxxx xxxxx být xxxxxxxx různými xxxxxxx, xxxxxx rostoucího počtu xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(31)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx s čistými xxxxxxxx pozicemi xxxx 0,1 a 0,2 % xx xx března 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx jeden z parametrů xxx xxxxxxxxxx o obnovení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 stále xxxx –22 % [Xxxxxxx 1]. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx instituce, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx i nadále xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxxxxx významných čistých xxxxxxxx pozic xxx xxxxxx na xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx k chaotickým xxxxxxxxxx poklesům xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx státě xxxx v celé XX, xxxxx by xxx xxxxx případně ohrozit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx členských xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx zaznamenané xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxxxxxx COVID–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx EU, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx aktiv xx ekonomických xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx finančních xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx to, xxx orgán ESMA xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hrozby xxxx přeshraniční dopady.

(37)

Jak xxxx xxxxxxx výše, xxxxxxx trhy x&xxxx;xxxx XX xx x&xxxx;xxxxxxx xx vnitrostátní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx cen xxxxxxxxxxxxx v březnu.

(38)

Vzhledem xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx států EU, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx obzvláště xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;XX xxxxxxx pravděpodobnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxx přelévání xxxx xxxxxxxxxx efektu xx xxxxxx v případě xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

Xxxxx ESMA se xxxxx domnívá, xx xxxx popsané ohrožení xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopady. X&xxxx;xxxxxx povahy krize XXXXX–19 má ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, aby xxxxx XXXX mohl xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k řešení xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx nereagují xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx a finanční xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX x.&xxxx;2020/525, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, aby přijaly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx prodej xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x&xxxx;Xxxxxx&xxxx;(18), xxxxxxx platnost xxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx skončení xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx dočasných opatření xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx xxxxx opatření xx základě xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 a ke xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Nutnost xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx naléhavá x&xxxx;xxxxxxx, xxx platnost xxxx xxxxxxxxx omezení xxxxxxxxx xxxxx článku 20 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX–19 xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Vzhledem k tomu, xx prodej xx xxxxxx a transakce x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v celé XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx dochází x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx v míře, která xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx xxxx a jež xx projevuje x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xx krátko.

(45)

S ohledem xx xxxx uvedené xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx informace získané xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx krizových tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Orgán XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx zajistit, aby xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxx XX x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních trendů x&xxxx;xxx se xxx xxxx a orgán XXXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx ESMA musí xxxx vzít v úvahu, xx jaké xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx hrozby.

(47)

Orgán XXXX xxxx analyzoval xxxxxxx xx, xxx xx obnovené opatření xxxxxxxx řešilo xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xx zlepšilo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(48)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jakýkoli xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx a vytvářením krátkých xxxxx umocnit xxxxxx xxxxxxx xx finančních xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx může posloužit xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, za xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxx dopad pokračující xxxxxxx situace, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxxx být xxxxx xxxxxx cen xxxxx xxxxxxx xxxxxx tlakem xx prodej vyplývajícím x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxxxx příslušným vnitrostátním xxxxxxx xxxxx článku 5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx důvodů xx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán ESMA xxxx být co xxxxxxxx vědomy xxxxxxxxx xxxx, kteří xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxx tomu, xxx xx xxxx pozice xxxxx signály vedoucími x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxx, xx xxxxxxx, xx xxxxxxx a právnické xxxxx, xxxxx mají xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx i nadále xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nižší xxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(52)

Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx xxxxx proto xxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx vyvíjející se xxxxxxx, xxxxxxx budou xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, které xx mohly xxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx budou xxx xxxxxxxxx a řádné xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxx xx toto xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxx měsíců, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xx měly xxxxxxxx možnost odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxxxxxx xx povahou xxxxxxxx XXXXX–19. Tyto xxxxxxx by mohly xxxxxxx náhlý a významný xxxx na prodej x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx akcií Unie, xxxxx xx mohla xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxx XXXX xxxxxxx považuje xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v článku 6 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx z hlediska xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxx. Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx a v případě xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(55)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx o vývoji xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx trhů, xx xxxxxx xxxxxxxxx indexů xx 20. února 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx zemích stále xx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxx 2020. Kromě xxxx xx oživení xxx v EU xxxxxxx xxxxxx ve srovnání x&xxxx;xxxxxxxxxx ostatních xxxxxxxxx xxxxxxxx, např. NIKKEI 225, S&P 500 xxxx XXX 300. Xx řadu odvětví xxxx x&xxxx;xxxxxx dopad xxxxx rizikové xxxxxxx, xxxxxxxxx výkonnost akcií xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx a značně xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx EU. V tomto xxxxxxxxx xxxx zapojení xx prodeje xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx mít velmi xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX omezením xxxxx, xxx by xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA s cílem xxxxxxx snížit prahové xxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx příslušným vnitrostátním xxxxxxx xxxxx účinně xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx tím, xx xxxxxxx omezení xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů řešit xxxxxxxxxxxx hrozby x&xxxx;xxxx xxxx.

(58)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxxx jakoukoli xxxxxx, xxxxx xxxx vyplývat x&xxxx;xxxxxxx xx krátko x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx pomocí xxxxxxxx xxxxxxx stanovených xxxxxxxx xxxxxxxx Unie, zejména xxxxxxxxxx zasílat hlášení xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx pozic stanovená x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx však xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXX, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx krátké pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxxx trzích. X&xxxx;xxxxx xxxxxx a s ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx s vývojem xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx než dosáhnou xxxxxx 0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 nařízení (XX) č. 236/2012.

(60)

To je xxxxxxxxxx skutečností, že x&xxxx;xxxx zvyšování cen xx listopadu 2020 xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% od xxxxxx 2020&xxxx;(20) xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx jako x&xxxx;xxxx. Xxx proto vyvodit xxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, které musely xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX proto zachová xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v dřívější xxxx, xxx jim x&xxxx;xxxxxx XXXX xxxxxxxx včasné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(62)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;28 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxxxxxx vede xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráže.

(63)

Vzhledem k tomu, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX týká xxxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxx hlášení, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx akcie xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení x&xxxx;xxxxxxx xxxxx podmínky xxx xxxxxxx účastníky xxxx x&xxxx;Xxxx i mimo xx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii.

(64)

Orgán XXXX musí xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxx ve xxxxxxxx s jeho xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX poznamenává, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu) xxxxxx xxx v přetrvávajících výjimečných xxxxxxx podmínkách dostatečné xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx zavedení xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohlo xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx podávající xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx době xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, a proto se xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx hlášení xx dodržování xxxxxxxx. Xxxxx to nebude xxxxxxxx xxxxxxxxx účastníků xxxx uzavírat xxxx xxxxxxxx jejich krátké xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. V důsledku xxxx xxxxxx ovlivněna xxxxxxxxxx xxxx.

(67)

X&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx strategie, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx výjimka xxxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx s tvorbou xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx za xxx xxxxxxxx zátěž subjektů, xxxxx nabízejí xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx likvidity a snižování xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx důležité x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx o rozsah xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx orgán XXXX, xx xxxx omezení xx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx pandemie XXXXX–19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x&xxxx;xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx propojení xxxx xxxxxxxxxxx XX a obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx včasných xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx opatření xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx od xxxx 2012. Orgán ESMA xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx v Unii, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx zdá xxx nejvýznamnější další xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx povinnost xxxxxxxx xx transparentnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx investory, xxxxx xx byl xxxxxxxx přínosům opatření, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx jde o dobu xxxxxx opatření, orgán XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxx xxx xxxxxx xx opodstatněné x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx, které xxxx v tuto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, a na přetrvávající xxxxxxx xxxxxxx výhled x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx COVID–19. Xxxxx ESMA xx x&xxxx;xxxxxx xx vrátit x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx možnosti xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx by xx situace xxxxxxxx xxxx xxxxx by xxxx měly zůstat x&xxxx;xxxxxxx xxxxx.

(72)

Xx tomto xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxx má xxxxx XXXX za xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, pokud jde x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(73)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX. XXXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(75)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA xx xxxxxxx xxx xxx xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.