Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525, xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx čisté xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx přijaty x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 odst. 1 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx překročily 0,1&xxxx;% xxxxxxxx základního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 a rozhodnutím (XX) 2020/1689 obnovil xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx požadavek, xxxxx xxx ohledu na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx EU ze xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx budoucího xxxxxxx xxxxxxx, přetrvávaly xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančních trhů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx důsledky xxx xxxxx EU.

(4)

V souladu x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 musí xxxxx XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxx přezkum xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx výkonnosti, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx pozic xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx orgán XXXX xxxxxxx, xx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx tři xxxxxx.

(6)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že za xxxxxxxx xxxxxxx, která xx silně xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxx identifikace xxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxx z analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx s vývojem xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, pandemie XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx budoucího xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vývoji x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx látkami. Xxxxxxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxx XXXX vyjádřil xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19, xxx xxxxx k druhé xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, hospitalizacích, xxxx xxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxx péče x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx v celé XX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx osob x&xxxx;xxxxxx vycházení až xx omezení volného xxxxxx xxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Pokud xxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx nákazy, xxxxxxx xx, že xxxx xxxxxxxx budou mít xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx i dlouhodobém xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx (XX)&xxxx;(7), xx xxxxx xxxxxx XXX v eurozóně xx xxx v roce 2020 klesnout x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx rozdíly xxxx xxxxxxxxxxxx členskými xxxxx. Xxxxxxxxx xx, že xx XXX x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX xx xxxxx xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx se xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2020 xxxx 8,3 % (7,7&xxxx;% v EU) a v roce 2021 xxxxxx poroste (9).

(11)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx a účinnosti xxxxxxxxxx xxxxx přispěly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx tržních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, k nimž xxxxx xxxxxxxxx: od 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx předcházejícího prvnímu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vakcíny (10) – xx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 XXXXX XXXXXX 800 xx. Švýcarsko a index Xxxxxxxxx 50 x&xxxx;8,7&xxxx;%, xxxxxxxxxx x&xxxx;9,9&xxxx;%, xxx xx trend následovaný xxxxxxxx vnitrostátními xxxxxx, xxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx však xxxx xxxxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxx indexu Xxxxxxxxx 50, xx xxxx xxxxxx zotavení (–8 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx index XXXXXX 225 (+14,1 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx), X&xxx;X 500 (+8,6&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx pohledu xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Banks (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 ve srovnání x&xxxx;20. únorem, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx o 37 % zaznamenanému x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Při xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx hlavních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, XX, XX) xx pokles cen xxxxxxxx xxxx 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Navzdory xxxxxxxx xx xxxxxxxx s poklesem xxx zaznamenaným v období xx xxxxx do xxxx (v rozmezí xx 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx tyto xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx přetrvává xxxxxx xxxxxxxx ocenění xxxxx xx základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, což xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx oživení xxxx&xxxx;(11). Xxx xx xxxxxxx v přehledu ukazatelů xxxxx xxxxxx XXXX xx xxx 11. listopadu 2020&xxxx;(12), xxxx, xx xxxxx se xxxx xxxxxx budou xxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, tržním xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dalších xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx se xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx.

(16)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx zůstávají x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx pozorovanými x&xxxx;xxxxx 2020 (xxxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxx uvádělo xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689), xxxxxxx xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx xxx Evropa xxxxxx výnos, Xxxxxx xxxxxxxx instituce a Evropa xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx vycházelo xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/1689 [Tabulka1].

(17)

Podobně xx xxx, že xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx státních xxxxxxxxx xxxxxx: xxxxxx xxxxxxxxxxxx státních dluhopisů XX, XX, FR x&xxxx;XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxx [Xxxxxxx1].

(18)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx volatilitu, xx xxxxxxxx klesá, ale xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX&xxxx;(14) je xx dni 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 ve srovnání x&xxxx;xxxxxx 2020 stále xx xxxxxx +5 % [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx průměrné xxxxxxx 12 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx jako byla xxxxxxx x&xxxx;xxxx&xxxx;(15) (kdy xxxxx 13&xxxx;%) [Xxxxxxx 6].

(20)

Xxx již bylo xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx ESMA, nižší xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx mezi 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% významný procentní xxxxx celkových xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx hlášeny. Xxxxxxx xxx xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx být hlášeny xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, zůstává xxxxxxxxx xxxxx celkových xxxxxxx krátkých xxxxx x&xxxx;xx xxx regulační xxxxxx v současné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx hodnotu.

(21)

Celkově xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx odvětvích je xxxxxxxxx xxxxxx křehké: xxxxxxxxx řada xxxxxxxxxx, xxxxx jde o vývoj xxxxxxxx COVID–19 a její xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx scénář.

(22)

Orgán XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxx xx základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx může xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx xx xxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu xxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx zprávy neodůvodněnou xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx i obecně xxxxx postupně xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx prognóza XX xxxxxxx xxxxxxx xxx alternativní xxxxxxx&xxxx;(16) („xxxxxxxx xxxxxx“ a „nepříznivý xxxxxx“) xxxxxxxxxx výjimečným xxxxxxx nejistoty xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx jejího šíření.

(24)

Jak xx uvedeno výše, xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx nesnížily x&xxxx;xxxxxxx xx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx xxx xx, která xxxx xxxxxxxxxxx v rozhodnutí (EU) 2020/1689, xx xxxxxxx xxxx novým xxxxxxxxx.

(25)

Xxxx xxxxxx hospodářské x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx xx mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx měsících vyvolat xxxx zhoršit potenciální xxxxxxxxx xxxxx, který xx pak mohl xxxxxxxxxx xxxxxxxx důvěru xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(26)

Xxx vysvětlila XXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), finanční xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx systém – xxxxx zahrnuje xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, trhy a tržní xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx šokům x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx XXXXX–19 xx i nadále vážný xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx XXXX ve xxxx xxxxxxxx ukazatelů xxxxx xx dne 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „xxxxxxxx trhy XX xxxxxxxxxxx ve 3. xxxxxxxxx 2020 xx xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx v posouzení xxxxx investory xx xxxxxxxx rizikem, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX, x&xxxx;xxxxx zůstáváme x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx rizik.“

(28)

Výše xxxxxxx xxxxx 2.a xxxxxxxx xxxxx informace o celkové xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx pandemie XXXXX–19 xx hospodářství XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx křehké xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx mohlo xxx xxxxx xxxxxxxx důsledky.

(30)

V dosud xxxxxxx xxxxxxx se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx značný xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx být xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx na xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxxxxxx xxxxx akcií x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pozicemi xxxx 0,1 a 0,2 % xx xx xxxxxx 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx ztráty xxxxxxxxx institucí, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22&xxxx;% [Xxxxxxx 1]. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx úvěrové xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx i nadále potenciálně xxxxxxxxxx vůči strategiím xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx bez xxxxxx xx xx, xxx xxxx tyto xxxxxxxxx a pozice xxxxxxxxx xxxxxxxxxx informacemi.

(33)

Přetrvává xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx by xxxxx vést k chaotickým xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx určité emitenty x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx státě xxxx x&xxxx;xxxx XX, xxxxx by pak xxxxx xxxxxxxx ohrozit xxxxxxxx systém xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx zaznamenané xx xxxxxxxxxx trzích xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX xxxxxxxxxxx výše xxxxxxx nejistoty xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx COVID–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx XX, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx se možného xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx nedávného xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx tak ještě xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx i nadále vážně xxxxxxxx xxxxxxxxx finančního xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx orgán ESMA xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx přeshraniční xxxxxx.

(37)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx trhy x&xxxx;xxxx XX xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx i celoevropské xxxxxx plně xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx cen xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx těmito xxxxxxxx jsou ovlivněny xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx v EU xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx přelévání xxxx xxxxxxxxxx efektu na xxxxxx v případě tlaku xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxx ohrožení xxxxxxxxx trhu, řádného xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopady. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v tomto xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX x.&xxxx;2020/525, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxx, aby přijaly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx prodej xxxxx xx xxxxxx ve Xxxxxxxxx, Francii, Rakousku, Xxxxxx, Řecku x&xxxx;Xxxxxx&xxxx;(18), xxxxxxx xxxxxxxx skončila xxx 18. května.

(42)

Po skončení xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx xxxxx opatření xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 a ke xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx prahových xxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx se xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Nutnost většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx podle článku 20 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx k pokračujícímu xxxxxx XXXXX–19 uvedenému xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx s rovnocenným xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx vnějším xxxxxxxx, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x&xxxx;xxxx, která xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx xx projevuje x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx tlaku xx xxxxxx xx xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx celou XX zůstává xxxxxx, xx informace xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 nejsou za xxxxxxxxxxx krizových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx hlášení by xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX x&xxxx;xxxxx XXXX měly x&xxxx;xxxxxxxxx co nejlepší xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx se xxx xxxx a orgán XXXX x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxxx xx přijetí xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx vzít x&xxxx;xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx xxxxxxxx hrozby.

(47)

Orgán XXXX xxxx analyzoval xxxxxxx xx, xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx stabilitu x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xx zlepšilo xxxxxxxxx příslušných orgánů xxxxxx monitorovat.

(48)

Xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx prodejních xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx prodejem xx xxxxxx a vytvářením xxxxxxxx xxxxx umocnit trendy xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx krátko v jiné xxxx xxxx posloužit xxxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx podmínek na xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx dopad pokračující xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxxxx xxxxxxx škálu xxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxx xxx náhlý xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx opatření xxxxx xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx příslušné vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx být xx xxxxxxxx vědomy xxxxxxxxx xxxx, kteří se xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxx tomu, aby xx xxxx pozice xxxxx signály xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx příkazů k prodeji x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poklesu xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx řeší xxxx xxxxxxx xxx, xx stanoví, xx xxxxxxx a právnické xxxxx, xxxxx xxxx čistou xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty, než xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a Evropský orgán xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx budou proto xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx, přičemž xxxxx xxxxxxxxxx xxxx pohyby xx xxxx, které xxxx xxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, a pohyby, xxxxx xx mohly xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx budou xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx obnoveno xx xxxx dalších xxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX by měly xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trh x&xxxx;xxxxxxxxx nejistém x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxxx zjevným oddělením xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx na prodej x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Unie, xxxxx by xxxxx xxx dále xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxx XXXX zároveň považuje xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v článku 6 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx prahové xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx řádných xxxx x&xxxx;xxxxxx rizik xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx opatření.

(55)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx o vývoji xxxxxxxxxx látek, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx zlepšují xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx indexů xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx podobné úrovni xxxx v červnu nebo xxxx 2020. Kromě xxxx xx xxxxxxx xxx x&xxxx;XX výrazně xxxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, např. XXXXXX 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx xxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx faktory, xxxxxxxxx xxxxxxxxx akcií xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx a značně xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx XX. V tomto xxxxxxxxx může xxxxxxxx xx xxxxxxx na xxxxxx a budování významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx mohou xxxxxx xxxxxx, která xxxx xxx velmi xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx souvislosti xx xxx xxxxxxxx tohoto xxxxxxxx xx další xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx jejich schopnost xxxxx případné xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx celku.

(57)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx snížit prahové xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx příslušným vnitrostátním xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx systému Unie xxxx v konečném xxxxxxxx xxxxxx finančního xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx.

(58)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx jakoukoli xxxxxx, xxxxx xxxx vyplývat x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovená x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx však xxxxxxxx zintenzivnění monitorovací xxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXX, xxxxx xxx o agregované xxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaných trzích. X&xxxx;xxxxx smyslu a s ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx s vývojem pandemie XXXXX–19 xx stále xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxxxx informace x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx než xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 nařízení (XX) č. 236/2012.

(60)

To xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxx zvyšování xxx xx listopadu 2020 xx procentní podíl xxxxx s čistou xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% od xxxxxx 2020&xxxx;(20) xxxxxxx nesnížil x&xxxx;xxxxxxx xx průměrné xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx je xxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, xx procentní xxxxx čistých krátkých xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx musely xxx hlášeny kvůli xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx zachová xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxx jim x&xxxx;xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, pokud xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(62)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx článku 28 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xx měl xxxxx XXXX xxxx v úvahu, xxx opatření xxxx xx xxxxxx rizika xxxxxxxxxxx arbitráže.

(63)

Vzhledem k tomu, xx xx obnovené xxxxxxxx XXXX týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx hlášení, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx z Unie x&xxxx;xxxx xx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii.

(64)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, aby příslušné xxxxxxxxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx monitorovaly xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA poznamenává, xx běžné prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx (0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx v přetrvávajících xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx včasnou xxxxxxxxxxxx xxxxxx a naplňujících xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx tyto subjekty xxxxxxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, a proto se xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx podávajících xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx v akciích. V důsledku xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu.

(67)

V porovnání x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx na xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx zpřísnění oznamovací xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx xx xxxxxx změnit xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx jejich xxxxx na trhu. Xxxxxx xxxxxxxxx výjimka xxxxxxxxxxxxx xxx činnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx stabilizační xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, což xx xxxxxxx xxxxxxxx v současné xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx orgán XXXX, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19, široký xxxxxx xxxxxxxxx akcií (x&xxxx;xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx mezi xxxxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx příslušným vnitrostátním xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější než xxxxxxxxx opatření.

(69)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, toto xxxxxxxx xxxxxxxx nové xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, neboť pouze xxxxxxx xxxxxx prahovou xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx trhu v Unii, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxx xxx nejvýznamnější další xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx XXXX se xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx transparentnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxx finančních xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx finančních xxxxxx.

(71)

Xxxxx xxx o dobu xxxxxx opatření, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx obnovení opatření xxx xxx měsíce xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, a na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxxx ESMA má x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx pravidelného xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, ale xxxxxxx se xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx situace zhoršila xxxx xxxxx xx xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx stavu.

(72)

Na xxxxx xxxxxxx a od xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx krátké xxxxxx, xx xxxxxxxx k přetrvávajícím xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(73)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx s ESRB. ESRB xxxxxxxx xxxxx námitky xxxxx xxxxxxx navrhovaného xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(75)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx ode xxx xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.