Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

V souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525, xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, jejichž xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaném trhu, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 odst. 1 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012podrobné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1&xxxx;% xxxxxxxx základního xxxxxxxx xxxx poklesly xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx výjimečné xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx přijatým k obchodování xx regulovaném trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 obnovil xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx na xxxxxxxx oživení xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx oživení xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx EU.

(4)

V souladu s čl. 28 xxxx.&xxxx;10 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 musí orgán XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v přiměřených xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxx xxx měsíce.

(5)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, volatility, xxxxxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx, jakož i vývoje xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxx toto xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx za xxxxxxxx situace, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx COVID–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx řádné fungování x&xxxx;xxxxxxxxx finančních trhů XX xxxxxxxx z analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx trhů.

(7)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx prostředí, pandemie XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zůstává xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx ni x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx obavy, xxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx případů xxxxxxxxxx XXXXX–19, což xxxxx k druhé xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, hospitalizacích, xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a úmrtích xxxx srovnatelné s obdobím xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xxxxxxx horší.

(8)

V důsledku xxxx xxxx v celé XX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx šíření xxxxxx, xx místních xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xx omezení xxxxxxx xxxxxx osob xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxx o první xxxx xxxxxx nákazy, xxxxxxx xx, že xxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx na národní xxxxxxxxx v krátkodobém x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx komise (XX)&xxxx;(7), xx xxxxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxx 2020 xxxxxxxx o 7,8 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx HDP v eurozóně x&xxxx;x&xxxx;XX do xxxxx xxxx 2022 zotaví (8).

(10)

Kromě xxxx xx xxxxxxx, xx míra xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dosáhne v roce 2020 xxxx 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% v EU) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 nadále xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx o vývoj xx xxxxxxxxxx trzích, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, k nimž xxxxx xxxxxxxxx: xx 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx předcházejícího xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(10) – xx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 XXXXX EUROPE 800 xx. Švýcarsko x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 x&xxxx;8,7&xxxx;%, xxxxxxxxxx x&xxxx;9,9&xxxx;%, xxx xx trend xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx indexy, xxxxx se zvýšily x&xxxx;xxxxxxx o 10 %.

(12)

Vezmeme–li však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx indexu Xxxxxxxxx 50, je xxxx xxxxxx zotavení (–8&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxxx XXXXXX 225 (+14,1&xxxx;% xx srovnání s únorem), X&xxx;X 500 (+8,6&xxxx;% xx xxxxxxxx s únorem) xxxx CSI 300 (+22,3&xxxx;% ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx na bankovní xxxxxx xxxx ztráty x&xxxx;xxxxxx STOXX Europe Xxxxx Market Banks (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx)xx dni 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. únorem, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx o 37 % zaznamenanému x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Xxx xxxxxxx cen xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx evropských xxxxxxxxx institucí (XX, XX, IT, FR) xx pokles cen xxxxxxxx xxxx 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xx xxxx (x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx tyto xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx oddělení ocenění xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, což xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ukazatelů xxxxx orgánu XXXX xx dne 11. listopadu 2020&xxxx;(12), míra, xx xxxxx se xxxx xxxxxx xxxxx dále xxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx vnějších xxxxxxxx x&xxxx;xxx tak xxxxxxx globálním xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx signály. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx.

(16)

Xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx o pět xxxxxxxxx xxxx nad xxxxxxxx pozorovanými v únoru 2020 (hodnoty xxxxxxx xxx, xxxxx uvádělo xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689), xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx Evropa xxxxxx xxxxx, Evropa xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 xxxxxxxxx xxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx vycházelo xxxxxxxxxx orgánu XXXX (XX) 2020/1689 [Xxxxxxx1].

(17)

Xxxxxxx xx xxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx klesly: xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, XX, XX x&xxxx;XX vykazují xxxxxx xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx o 14 bazických xxxx [Tabulka1].

(18)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx volatilitu, xx xxxxxxxx xxxxx, ale xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx tržní xxxxxx. Xxxxxxxxxx měřená xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8 %), podobně x&xxxx;xxxxx XXX&xxxx;(14) je xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 stále xx xxxxxx +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx podíl akcií x&xxxx;xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xx od března 2020 výrazně nesnížil x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx&xxxx;(15) (kdy xxxxx 13&xxxx;%) [Xxxxxxx 6].

(20)

Xxx xxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx rozhodnutích xxxxxx XXXX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% významný procentní xxxxx celkových xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx říci, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx dočasné nižší xxxxxxx hodnotě pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx situaci xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, xx navzdory xxxxxxxxx xxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx nadále xxxxxx: xxxxxxxxx řada nejasností, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxxxxx veličin může xxxxxxxxx xxxxx tehdy, xxxx xx xxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu xxxxxxxxxxxxx xxxxx, ale xxxx v případě, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx neodůvodněnou xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx nedávnému xxxxxx xx dlouhodobé xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx hospodářství i obecně xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XX xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(16) („xxxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxx“) xxxxxxxxxx výjimečným xxxxxxx nejistoty xxxxxxx xxxxxx pandemie x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxx xxxxxx pozice xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx nižší než xx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (XX) 2020/1689, xx citlivá xxxx xxxxx událostem.

(25)

Toto xxxxxx xxxxxxxxxxx a tržní xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx xx mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx měsících vyvolat xxxx xxxxxxx potenciální xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx pak mohl xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen. Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx výše xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(26)

Xxx vysvětlila XXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx němž je xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx a vyřešit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx vážný xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Jak xx uvedeno xxxx, xxxxx XXXX xx xxxx přehledu xxxxxxxxx xxxxx ze dne 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxxxx xx 3. xxxxxxxxx 2020 xx xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx v posouzení xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx vidíme xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx u svého xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2.x obsahuje xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx pandemie XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxx by xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx mít xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx situaci se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxx na prodeje x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx být xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx akcií s čistými xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% se xx xxxxxx 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx cenové xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx a září, xx xx xxxxxxxx xx zářím xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22&xxxx;% [Tabulka 1]. Uvedené xxxxxxxxx, xx úvěrové xxxxxxxxx, xxxxx jsou x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx systémově xxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxx potenciálně xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na krátko x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic xxx xxxxxx na xx, xxx jsou xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx informacemi.

(33)

Přetrvává xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na krátko x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx v celé XX, xxxxx xx pak xxxxx případně ohrozit xxxxxxxx xxxxxx jednoho xxxx několika xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx finančních trzích xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx dopadu na xxxxxxxxxxxx XX, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx ocenění aktiv xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích xxxx xxx ještě xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx vážně xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxxxx ESMA xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, je xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx dopady.

(37)

Jak xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx trhy v celé XX se x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx i celoevropské xxxxxx plně xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxx, xx těmito xxxxxxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx přeshraniční xxxxxx x&xxxx;xxxxxx obzvláště závažné, xxxxx vzájemná provázanost xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;XX xxxxxxx pravděpodobnost potenciálního xxxxxx přelévání xxxx xxxxxxxxxx efektu xx xxxxxx v případě xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

Xxxxx ESMA xx xxxxx domnívá, xx xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx krize XXXXX–19 má ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a celosvětový xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v tomto xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx orgány nepřijaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx dané xxxxxx nebo že xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx nereagují xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability, xxxxx jsou popsány x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX x.&xxxx;2020/525, xxxxx některé xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx přijaly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx akcií xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku a Itálii (18), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx skončení xxxxxxxxx xxxx zrušení xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 x&xxxx;xx xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx tohoto rozhodnutí xxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje xxxxxxx xxxxxxxx pozic stanovením xxxxxxx prahových xxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Nutnost xxxxxxx xxxxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx uvedených xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX–19 xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx prodej na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx již nepodléhají xxxxx xxxxxxx omezením, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx v míře, xxxxx xxxx vést k ohrožení xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx xx projevuje a zhoršuje x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xx xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx výše xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx zřejmé, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx stanovené x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx krizových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxxx nižších xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xx xxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx co xxxxxxxx xxxxxx údajů xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x&xxxx;xxx xx xxx xxxx x&xxxx;xxxxx ESMA x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX musí xxxx vzít x&xxxx;xxxxx, xx jaké míry xxxxxxxx xxxxxxxx výrazně xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxx analyzoval xxxxxxx xx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx řešilo xxxxxx xxx řádné fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů, xxxxxxxx xxxxxxxxx v Unii x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx monitorovat.

(48)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx prodejních xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx krátkých xxxxx umocnit xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx funkcím, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx podmínek xx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx s ohledem na xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxx xxx náhlý xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx dalším xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx, pokud xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx příslušným vnitrostátním xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx prodejem na xxxxxx a budováním významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx tomu, xxx xx xxxx pozice xxxxx xxxxxxx vedoucími x&xxxx;xxxxxxx příkazů x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poklesu xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx tím, xx stanoví, že xxxxxxx a právnické xxxxx, xxxxx xxxx čistou xxxxxxx pozici v akciích xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx i nadále xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nižší xxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a Evropský orgán xxx cenné papíry x&xxxx;xxxx xxxxx proto xxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, přičemž xxxxx xxxxxxxxxx mezi xxxxxx xx trhu, které xxxx xxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xx mohly xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, jestliže budou xxx xxxxxxxxx a řádné xxxxxxxxx trhů nutná xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, že xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX xx měly xxxxxxxx možnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trh x&xxxx;xxxxxxxxx nejistém x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. To xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx xx související hospodářské xxxxxxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx by xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx prodej x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx mohla xxx dále xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxx XXXX xxxxxxx považuje xx xxxxxx zachovat xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v článku 6 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012, xxxxx xx rovná 0,5&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx řádných trhů x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxx nadále xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx další opatření.

(55)

Jak xx xxxxxxx výše, i přes xxxxxxxxxx zprávy x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx látek, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx akciových xxxxxx xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx stále xx podobné xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxx 2020. Kromě xxxx xx xxxxxxx xxx v EU xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, např. NIKKEI 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx xxxx odvětví xxxx i nadále dopad xxxxx rizikové faktory, xxxxxxxxx výkonnost xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx rozptýlená xxxx hlavní xxxxxxx xxxxxxxxx XX. V tomto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx xxx velmi xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx z jiných xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx souvislosti xx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxx schopnost xxxxx xxxxxxxx negativní xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx celku.

(57)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx prahové xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx proto xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx systému Unie xxxx v konečném xxxxxxxx xxxxxx finančního systému Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx údajů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v rané xxxx.

(58)

Xx xxxxxxx xxxxxxx podmínek xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hrozbu, xxxxx může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx právními xxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx zasílat hlášení xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovená x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgánu XXXX, xxxxx xxx o agregované xxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích. X&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx přetrvávající xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 je stále xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx dosáhnou xxxxxx 0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx podle xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(60)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxx xx listopadu 2020 xx procentní xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xxxxxx 2020&xxxx;(20) xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na průměrné xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx xx podobná xxxxxxx jako x&xxxx;xxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX proto xxxxxxx xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů vypořádat xx s veškerými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxx jim x&xxxx;xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik ohrožujících xxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu, pokud xx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx trhu.

(62)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx článku 28 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xx xxx xxxxx XXXX vzít x&xxxx;xxxxx, xxx opatření xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráže.

(63)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx o všechny xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx trzích x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx rovné podmínky xxx všechny xxxxxxxxx xxxx z Unie i mimo xx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(64)

Xxxxx XXXX musí xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, které xx xxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxx přínosy xxxxxxxxxx za xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx za xxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány před xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX poznamenává, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx (0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx dostatečné xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx se xxxxxx.

(66)

Xxxxxx zavedení xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohlo xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx vnitřní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx ovlivňovalo xxxxxxx xxxxxxxx podávajících hlášení xx dodržování xxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx krátké xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu.

(67)

V porovnání x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx a více narušujícími xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx oznamovací xxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx trhu x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx programy xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a snižování xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx opatření, domnívá xx xxxxx XXXX, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx odvětví xxxx xx jakoukoli xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Rozsah xxxxxxx cen xxxxxxxxxxx xx propuknutí xxxxxxxx XXXXX–19, široký xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x&xxxx;xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX a obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx nejistoty xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx regulační xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx prahovou xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx, která je x&xxxx;xxxxxxxxx od xxxx 2012. Orgán XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx trhu v Unii, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx ESMA se xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xx byl xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na finančních xxxxxx.

(71)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx domnívá, xx obnovení xxxxxxxx xxx tři xxxxxx xx opodstatněné x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx chvíli x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nejistý xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxxx XXXX má x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, ale xxxxxxx xx nemůže xxxxx možnosti xxxxxxxx xxxxxxxx, pokud by xx situace zhoršila xxxx pokud xx xxxx měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx.

(72)

Xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxx má xxxxx XXXX za xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx krátké pozice, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(73)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx s ESRB. XXXX xxxxxxxx žádné xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX informoval x&xxxx;xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(75)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA se xxxxxxx xxx dne xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.