Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525, xxxxxxxxx orgán XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx čisté xxxxxx xxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxx akciovému xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx xxxxxxx k obchodování xx regulovaném xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s čl. 28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012xxxxxxxx xxxxxxxxx o veškerých takových xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx hranici.

(2)

Opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX byly x&xxxx;xxxxxxx xx výjimečné xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx krátké pozice, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx přijatým x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 xxxxxxx xxxxx XXXX tento xxxxxxx požadavek, xxxxx xxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx pandemie xxxxxx xxxxxx budoucího xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxxx finančního xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx důsledky xxx xxxxx XX.

(4)

X&xxxx;xxxxxxx s čl. 28 xxxx.&xxxx;10 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v přiměřených intervalech, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx tento xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx, jakož i vývoje xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx pozic xxxx 0,1 a 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx analýzy xxxxx XXXX xxxxxxx, že xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx měsíce.

(6)

Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx ovlivněna xxxxxxx xxxxxxxx COVID–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů XX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx makroekonomického prostředí xx spojení x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx budoucího xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx ni x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx látkami. Xxxxxxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxxx xxxxx případů xxxxxxxxxx XXXXX–19, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx vlně xxxxxx. Xxxxxxxxxxx údaje x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, hospitalizacích, xxxx xxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx srovnatelné x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, nebo xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx toho xxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxx opatření xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx místních xxxxxxx xxxxxxx pohybu osob x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xx omezení volného xxxxxx osob xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxx o první xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx ohledu xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx (XX)&xxxx;(7), xx xxxxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xx měl x&xxxx;xxxx 2020 klesnout x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx se, že xx HDP x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX xx xxxxx xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx se očekává, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dosáhne x&xxxx;xxxx 2020 xxxx 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% x&xxxx;XX) a v roce 2021 xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxxx trzích, pozitivní xxxxxx o vývoji a účinnosti xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxx: od 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx prvnímu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(10) – xx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 XXXXX XXXXXX 800 xx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 x&xxxx;8,7&xxxx;%, xxxxxxxxxx o 9,9 %, xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx indexy, xxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx však xxxx xxxxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50, xx jeho xxxxxx zotavení (–8&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx indexy, xxxx je xxxxx XXXXXX 225 (+14,1&xxxx;% xx srovnání s únorem), X&xxx;X 500 (+8,6&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% ve srovnání x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx činí xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Market Xxxxx (xxxxx xx evropské xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. xxxxxx, což xxxxxxxxxxx zlepšení oproti xxxxxxx o 37 % xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Xxx xxxxxxx cen akcií xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, XX, FR) xx xxxxxx cen xxxxxxxx xxxx 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Xxxxxxxx zlepšení xx xxxxxxxx s poklesem xxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx do xxxx (x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% xx 59 %) xxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx oslabení x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx přetrvává xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx od základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pokračujícího oživení xxxx&xxxx;(11). Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx orgánu ESMA xx xxx 11. listopadu 2020&xxxx;(12), míra, ve xxxxx xx xxxx xxxxxx budou xxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx záviset xx xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dalších xxxxxxxx xxxxxxxx v již xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx trzích xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx signály. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx očkovacích xxxxx xx rovněž xxxxxx ve xxxxxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx (CDS), výnosů xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx.

(16)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx bodů xxx xxxxxxxx pozorovanými x&xxxx;xxxxx 2020 (hodnoty xxxxxxx xxx, které xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689), xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx Evropa xxxxxx výnos, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx snížení x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 bazických xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689 [Tabulka1].

(17)

Podobně xx xxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx: xxxxxx xxxxxxxxxxxx státních dluhopisů XX, XX, XX x&xxxx;XX xxxxxxxx pokles xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 bazických xxxx [Xxxxxxx1].

(18)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, ta xxxxxxxx xxxxx, ale xxxxxxx velmi citlivá xx tržní xxxxxx. Xxxxxxxxxx měřená xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX&xxxx;(14) xx xx dni 2. prosince 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx xxxxxx +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx podíl akcií x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx pozicí xxxx 0,1 % a 0,2 % xx xx xxxxxx 2020 výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx průměrné xxxxxxx 12 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx&xxxx;(15) (xxx xxxxx 13&xxxx;%) [Xxxxxxx 6].

(20)

Xxx již xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, nižší xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení ukázala, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx celkových čistých xxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx xxxx, že xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx pozic xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, které xxxxxx xxx hlášeny xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic x&xxxx;xx xxx regulační xxxxxx v současné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx zvýšení xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx: xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx o vývoj xxxxxxxx COVID–19 x&xxxx;xxxx xxxxx xx celkový xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xxxxxx oddělení hodnoty xxxxx od základních xxxxxxxxxxxx veličin může xxxxxxxxx nejen xxxxx, xxxx xx ceny xxxxx xxxxx bez xxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu xxxxxxxxxxxxx růstu, ale xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx hospodářství i obecně xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XX xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(16) („xxxxxxxx xxxxxx“ a „nepříznivý xxxxxx“) xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nejistoty xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx a opatření xxxxxxxxxx za účelem xxxxxxx xxxxxx šíření.

(24)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xx významně nesnížily x&xxxx;xxxxxxx se, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, přestože xx xxxxx než xx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (EU) 2020/1689, xx citlivá xxxx novým xxxxxxxxx.

(25)

Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx měsících xxxxxxx xxxx zhoršit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, který xx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx ESMA se xxxxxxx, xx kombinace xxxxxxxxx xxxxxxxxx výše xxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(26)

Xxx vysvětlila ECB xx svém přezkumu xxxxxxxx stability (17), finanční xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxxx, xxx němž xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, trhy a tržní xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xx reálnou xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx uvedeno xxxx, xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ze xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „finanční trhy XX pokračovaly xx 3. xxxxxxxxx 2020 xx svém xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx vysoce xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx v posouzení xxxxx investory je xxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx u svého xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2.x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx xxxxxxxx COVID–19 xx xxxxxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx do xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx prodeje na xxxxxx xxxxx xxx xxxxx škodlivé důsledky.

(30)

V dosud xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx XXXX domnívá, xx xx xxxxxx xxxx na prodeje x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx cen xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhu, kteří xxxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(31)

Jak xx xxxxxxx xxxx, procentní xxxxx xxxxx s čistými xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx jeden z parametrů xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx v červnu x&xxxx;xxxx, xx xx srovnání xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 stále xxxx –22 % [Xxxxxxx 1]. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx i nadále xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx jsou xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx informacemi.

(33)

Přetrvává xxxxxx, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic by xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poklesům xxx xxx xxxxxx emitenty x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx v celé XX, xxxxx by xxx xxxxx případně xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx finančních xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX xxxxxxxxxxx výše xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx dopadu xx xxxxxxxxxxxx EU, přičemž xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx oživení xx finančních trzích xxxx tak xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, xx xxxxxxxx okolnosti xx xxxx x&xxxx;xxxxxx vážně xxxxxxxx xxxxxxxxx finančního xxxxxxx v Unii.

(36)

Další xxxxxxxxx pro xx, xxx orgán XXXX xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx přeshraniční xxxxxx.

(37)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx trhy x&xxxx;xxxx XX xx s ohledem xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx poklesu cen xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx jsou ovlivněny xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx EU, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx přeshraniční xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx provázanost xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx přelévání nebo xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx v případě tlaku xx xxxxxx na xxxxxx.

(39)

Xxxxx ESMA se xxxxx domnívá, že xxxx popsané ohrožení xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability xx přeshraniční dopady. X&xxxx;xxxxxx povahy xxxxx XXXXX–19 xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx uvedené x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx orgány nepřijaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx dané xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx hrozbu nereagují xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx týkající xx xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx popsány x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA x.&xxxx;2020/525, xxxxx některé xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, aby přijaly xxxxxxxxxxxx opatření s cílem xxxxxx xxxxxx akcií xx krátko xx Xxxxxxxxx, Francii, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku x&xxxx;Xxxxxx&xxxx;(18), xxxxxxx xxxxxxxx skončila xxx 18. května.

(42)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx xxxxx opatření xx základě nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 a ke xxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx nejsou xxxxx xxxxxx xxxxxxxx v platnosti.

(43)

V době xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxx příslušné orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx se mohou xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánu (XX) 2020/1123.

(44)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx zůstává xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx omezení xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX–19 uvedenému výše xxxxxxxxx. Vzhledem k tomu, xx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx již xxxxxxxxxxx xxxxx vnějším xxxxxxxx, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX schopny předem xxxxx, zda dochází x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx v míře, xxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx získané xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx běžné xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX se domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx v celé EU x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx nejlepší xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x&xxxx;xxx xx xxx xxxx x&xxxx;xxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx potřeby připravily xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výrazně xxxx xxxxxxxx hrozby.

(47)

Orgán XXXX níže analyzoval xxxxxxx xx, zda xx obnovené xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančních trhů, xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx by xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx monitorovat.

(48)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx může xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx prodejem xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx trendy xxxxxxx na finančních xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx funkcím, pokud xxx o stanovení xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx však xxxx xxxxxxxxxxxx další xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxxxx xxxxxxx škálu xxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx cen xxxxx xxxxxxx xxxxxx tlakem xx xxxxxx vyplývajícím x&xxxx;xxxxxxx na krátko x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, pokud xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx článku 5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx opatření nebyl xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx důvodů xx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán ESMA xxxx xxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, kteří xx xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx tomu, xxx xx tyto xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx potřebu xxx, xx stanoví, xx xxxxxxx a právnické xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx trhu, xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty, xxx xx xxxxxxx hodnota xxxxxxxxx v článku 5 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx a Evropský orgán xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx vyvíjející xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, a pohyby, které xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, jestliže xxxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx ESMA xx domnívá, xx xxxxx xx toto xxxxxxxx nebylo xxxxxxxx xx xxxx dalších xxx měsíců, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trh x&xxxx;xxxxxxxxx nejistém x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. To xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx by mohly xxxxxxx xxxxx a významný xxxx xx prodej x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu xxx akcií Unie, xxxxx xx xxxxx xxx dále zesílena xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(54)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;6 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xxxxx se xxxxx 0,5&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx této xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx stabilitu. Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx a v případě potřeby xxxxxxx další xxxxxxxx.

(55)

Xxx je xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx zprávy o vývoji xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx akciových xxxxxx xx 20. února 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx podobné xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxx 2020. Kromě xxxx xx oživení xxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx světových xxxxxxxx, xxxx. XXXXXX 225, X&xxx;X 500 xxxx CSI 300. Xx xxxx odvětví xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx rizikové faktory, xxxxxxxxx xxxxxxxxx akcií xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx a značně xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx EU. V tomto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx a budování xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx trendy, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, která xxxx mít velmi xxxxxxxx účinky na xxxxxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx by xxx obnovení xxxxxx xxxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx čelily xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA omezením xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx případné xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX s cílem xxxxxxx snížit xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Unie xxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xxxxxx finančního xxxxxxx Xxxx tím, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx hrozby x&xxxx;xxxx xxxx.

(58)

Xx xxxxxxx tržních podmínek xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxx nástrojů xxxxxxx stanovených právními xxxxxxxx Unie, xxxxxxx xxxxxxxxxx zasílat xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 (19).

(59)

Stávající xxxxx podmínky xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx monitorovací xxxxxxxx příslušných vnitrostátních xxxxxx a orgánu ESMA, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxx smyslu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxx xxxxxxxx, aby příslušné xxxxxxxxxxxx orgány nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx o vytváření xxxxxxx krátkých xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx dosáhnou xxxxxx 0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu podle xx.&xxxx;5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(60)

To je xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx cen xx xxxxxxxxx 2020 xx procentní xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% od března 2020&xxxx;(20) xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx 12 % xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx je xxxxxxx xxxxxxx jako v září. Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, že procentní xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, které xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx opatření orgánu XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádat xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx fázi, xxx xxx a orgánu XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování trhů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, pokud xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx napětí xx trhu.

(62)

Za účelem xxxxxxx xxxx obnovení xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;28 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx v úvahu, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxxx k tomu, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx akcie xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx i mimo xx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(64)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, xxxxx xx byly xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx přínosy xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX považuje xx xxxxxx, aby příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxx přijetí jakýchkoli xxxx xxxxxxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic. Xxxxx XXXX poznamenává, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu) nemusí xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx dostatečné xxx včasnou xxxxxxxxxxxx xxxxxx a naplňujících se xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx povinností mohlo xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx podávající xxxxxxx, v současné xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxx (EU) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx se xxxxxxxxx, že by xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx podávajících xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavírat xxxx xxxxxxxx jejich krátké xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx nebude ovlivněna xxxxxxxxxx xxxx.

(67)

X&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx oznamovací xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx změnit xxxxxx obchodní xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx jejich xxxxx xx trhu. Xxxxxx zachovaná výjimka xxxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx trhu x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx programy xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx nabízejí xxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a snižování xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx ESMA, xx jeho xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx podskupinu xxxxxxxx xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx výsledku. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19, xxxxxx rozsah xxxxxxxxx xxxxx (x&xxxx;xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxxx včasných informacích x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx xx xxxxxxxx xx úrovni EU xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nové xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xx roku 2012. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx vykazování xxxxx, které xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx pozic, x&xxxx;xxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx povinnost xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx neměla mít xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx investory, xxxxx xx xxx xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx obnovení opatření xxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, a na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxxx XXXX má x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx pravidelného xxxxxxxx xxxxxxx, jakmile se xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx zhoršila xxxx pokud xx xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx.

(72)

Xx tomto xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přiměřené.

(73)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX. ESRB xxxxxxxx žádné xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(75)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxx xxx xxxxxx 19. prosince 2020.