Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525, xxxxxxxxx orgán XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx vztahu x&xxxx;xxxxxxxx akciovému kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx přijaty x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012podrobné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, které xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx poklesly pod xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx uložené xxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/525 xx xxxxxx nutnosti, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx k obchodování xx regulovaném trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 xxxxxxx xxxxx XXXX tento xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxx oživení finančních xxxx EU xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx pandemie xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančního systému x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XX.

(4)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx opatření xxxxxxxxxxxx v přiměřených xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx každé xxx měsíce.

(5)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxx přezkum xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxx, volatility, indexů xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%. Podle xxxxxxxxx analýzy orgán XXXX xxxxxxx, že xx xxx toto xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx měsíce.

(6)

Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx ovlivněna xxxxxxx pandemie COVID–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx řádné fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx makroekonomického prostředí xx xxxxxxx s vývojem xxxxxxxxxx trhů.

(7)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx XXXXX–19 má x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx látkami. Xxxxxxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxx ESMA xxxxxxxx xx svém předchozím xxxxxxxxxx xxxxxxx možného xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID–19, xxx xxxxx k druhé xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, hospitalizacích, xxxx xxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx s obdobím xxxxxx x&xxxx;xxxxx, nebo xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxx EU xxxxxxx xxxx opatření xxxxx šíření xxxxxx, xx xxxxxxxx omezení xxxxxxx pohybu xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx až xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx, xx tato xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx i dlouhodobém xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářská xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx (XX)&xxxx;(7), že xxxxx xxxxxx HDP v eurozóně xx xxx x&xxxx;xxxx 2020 klesnout x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx rozdíly mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX do konce xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx xx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dosáhne x&xxxx;xxxx 2020 xxxx 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% v EU) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx o vývoj na xxxxxxxxxx xxxxxx, pozitivní xxxxxx x&xxxx;xxxxxx a účinnosti xxxxxxxxxx xxxxx přispěly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxx: xx 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx předcházejícího prvnímu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx ohledně xxxxxxxxxxx vakcíny (10) – xx 2. prosince 2020 XXXXX EUROPE 800 xx. Xxxxxxxxx a index Xxxxxxxxx 50 o 8,7 %, xxxxxxxxxx o 9,9 %, xxx xx trend xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx indexy, xxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx o 10 %.

(12)

Vezmeme–li však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx indexu Xxxxxxxxx 50, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx (–8&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx indexy, xxxx xx xxxxx XXXXXX 225 (+14,1 % xx xxxxxxxx s únorem), X&xxx;X 500 (+8,6&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) [Tabulka1].

(13)

Při pohledu xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx činí xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Market Xxxxx (xxxxx na xxxxxxxx xxxxx)xx xxx 2. prosince 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;20. únorem, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxx oproti xxxxxxx x&xxxx;37&xxxx;% xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Při xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, IT, XX) xx pokles cen xxxxxxxx xxxx 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx v období xx xxxxx do xxxx (x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx oslabení v bankovním xxxxxxx.

(14)

Xxxxx toho xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx od základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ukazatelů xxxxx xxxxxx XXXX xx dne 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020&xxxx;(12), xxxx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxx kritickým xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx: hospodářském xxxxxx pandemie, xxxxxx xxxxxxxxxx xx opatření xxxxxx a fiskální xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx prostředí.

(15)

Na xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx signály. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx rovněž xxxxxx xx vývoji xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx.

(16)

Xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx zůstávají x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx pozorovanými x&xxxx;xxxxx 2020 (xxxxxxx podobné xxx, které xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/1689), zatímco xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx xxxxxx výnos, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx podřízený xxxx xxxxxxxx snížení x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 xxxxxxxxx xxxx ve srovnání x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX (XX) 2020/1689 [Xxxxxxx1].

(17)

Xxxxxxx xx xxx, že xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx: xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, ES, FR x&xxxx;XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxx [Tabulka1].

(18)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx klesá, xxx xxxxxxx xxxxx citlivá xx tržní xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx indexem XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8 %), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx VIX (14) xx xx dni 2. prosince 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx xxxxxx +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx průměrné xxxxxxx 12&xxxx;% celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx byla xxxxxxx x&xxxx;xxxx&xxxx;(15) (xxx xxxxx 13&xxxx;%) [Tabulka 6].

(20)

Xxx již xxxx xxxxxxx v předchozích xxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, nižší xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx ukázala, xx x&xxxx;xxxxxxxxx zemích xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% významný xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx, které xxxx hlášeny. Xxxxxxx xxx říci, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx hlášeny xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, zůstává xxxxxxxxx částí celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx v současné situaci xxxxxx xxxxxxxxxx hodnotu.

(21)

Celkově xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx zvýšení xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxx nadále křehké: xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx o vývoj xxxxxxxx COVID–19 x&xxxx;xxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx scénář.

(22)

Orgán XXXX xx domnívá, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx může xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx xx xxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx základního xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx v případě, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx nedávnému xxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx hospodářská prognóza XX zejména xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(16) („xxxxxxxx scénář“ x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxx“) xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xx uvedeno xxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xx významně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx xxx xx, která byla xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (XX) 2020/1689, je citlivá xxxx xxxxx událostem.

(25)

Toto xxxxxx xxxxxxxxxxx a tržní xxxxxxxxx xxxxxxxxx zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx, že tlaky xx xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx vývoj, xxxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx určování xxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx výše xxxxxxxxxxx vážné xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(26)

Xxx xxxxxxxxxx ECB xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx je xxxxxxxx systém – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx šokům x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx COVID–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xx reálnou xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxx ESMA ve xxxx xxxxxxxx ukazatelů xxxxx xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „finanční xxxx XX pokračovaly xx 3. xxxxxxxxx 2020 xx svém xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx [...], potenciál xxxxxxx zvratu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx investory xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx EU, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx u svého xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2.x xxxxxxxx xxxxx informace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx křehké xxxxxxx, xxx by xxxxx snižování cen xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx mít xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxx na prodeje x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx mohly xxx xxxxxxxx různými xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhu, kteří xxxxxxxxx xx krátko, x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx akcií x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx března 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx z parametrů xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xx xxxxx zlepšily, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22&xxxx;% [Xxxxxxx 1]. Uvedené xxxxxxxxx, xx úvěrové xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v určitých xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx i nadále xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx strategiím xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx tyto xxxxxxxxx a pozice podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxxx riziko, xx kumulace xxxxxxxxx xxxxxxx na krátko x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx vést x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen xxx xxxxxx emitenty x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx EU, xxxxx by xxx xxxxx případně xxxxxxx xxxxxxxx systém xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx ohledu xx xxxxxxxx oživení zaznamenané xx xxxxxxxxxx trzích xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX přetrvávají xxxx xxxxxxx nejistoty xxxxxxx xxxxxx onemocnění XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx XX, přičemž xxxx xxxxxxx obavy xxxxxxxx se možného xxxxxxxx ocenění aktiv xx ekonomických xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, xx xxxxxxxx okolnosti na xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx pro to, xxx orgán XXXX xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx dopady.

(37)

Jak xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx trhy v celé XX xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx i celoevropské xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx v březnu.

(38)

Vzhledem ke xxxxxxxxxxx, xx těmito xxxxxxxx jsou ovlivněny xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx EU, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx provázanost xxxxxxxxxx xxxx v EU xxxxxxx pravděpodobnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopady. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx xx xxxxxxxxxxx celoevropský x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxx xxxx že xxxxxxx xxxxxxxx na xxxx hrozbu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánu XXXX x.&xxxx;2020/525, xxxxx některé xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxx xxxxxx prodej akcií xx krátko xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku a Itálii (18), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 x&xxxx;xx xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou žádná xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx zůstává naléhavá x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx uvedených xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX–19 uvedenému xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx s rovnocenným xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx být příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, zda xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxx xxxx k ohrožení xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, jež xx xxxxxxx xxxx a jež xx projevuje x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx na krátko.

(45)

S ohledem xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx celou XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx získané xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx stanovené x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx krizových tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot pro xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx příslušné vnitrostátní xxxxxx v celé XX x&xxxx;xxxxx XXXX měly x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních xxxxxx x&xxxx;xxx xx ony xxxx a orgán ESMA x&xxxx;xxxxxxx potřeby připravily xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx, xxx xx xxxxxxxx opatření xxxxxxxx řešilo xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx stabilitu v Unii x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných orgánů xxxxxx monitorovat.

(48)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx může xxxxxxxxx xxxxxxxxxx funkcím, xxxxx xxx o stanovení xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, za xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxx další xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx širokou škálu xxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxx xxx náhlý xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxxx běžné xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx důvodů xx příslušné vnitrostátní xxxxxx a orgán ESMA xxxx xxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, kteří xx xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx a budováním významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, aby xx tyto pozice xxxxx xxxxxxx vedoucími x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx k prodeji x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poklesu xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx řeší xxxx potřebu xxx, xx xxxxxxx, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx i nadále xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx v případě nižší xxxxxxx xxxxxxx, xxx xx prahová xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx orgán xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxx xxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxx vyvíjející xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx trhu, xxxxx xxxx způsobeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, jestliže xxxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx nutná xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, že xxxxx xx toto xxxxxxxx nebylo xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trh x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního trhu xx související hospodářské xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx povahou xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx náhlý a významný xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu xxx akcií Xxxx, xxxxx by xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxx XXXX xxxxxxx považuje xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;6 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5&xxxx;% upsaného akciového xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx z hlediska xxxxxxxxx řádných xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx stabilitu. Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx sledovat tržní xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(55)

Xxx xx xxxxxxx výše, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx úrovni xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxx 2020. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxx v EU xxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx. XXXXXX 225, X&xxx;X 500 xxxx CSI 300. Xx xxxx odvětví xxxx i nadále xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx výkonnost xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx a značně xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx EU. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx prodeje xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx hrozbu, která xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu finančních xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx souvislosti xx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxx xxx měsíce čelily xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX omezením xxxxx, což by xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx případné xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx snížit xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx tuto xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Unie xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx finančního xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v rané xxxx.

(58)

Za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hrozbu, xxxxx může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx stanovených xxxxxxxx xxxxxxxx Unie, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx ESMA, xxxxx jde o agregované xxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxx přijatých k obchodování xx xxxxxxxxxxxx trzích. X&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx s vývojem xxxxxxxx XXXXX–19 je stále xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic x&xxxx;xx nejranější xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx podle xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 nařízení (XX) č. 236/2012.

(60)

To xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx cen xx listopadu 2020 xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx s čistou krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xxxxxx 2020&xxxx;(20) xxxxxxx nesnížil x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12 % celkových xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX proto zachová xxxxxxxxxx schopnost příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx fázi, xxx xxx x&xxxx;xxxxxx XXXX xxxxxxxx včasné xxxxxx rizik ohrožujících xxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx xx projevila xxxxxxxx známka xxxxxx xx trhu.

(62)

Za xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx článku 28 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xx měl orgán XXXX vzít x&xxxx;xxxxx, xxx opatření xxxx xx vzniku xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx hlášení, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx zasílání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx všechny účastníky xxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxxx xx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(64)

Orgán XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx přínosy xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx za xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušujících opatření xxxxxxx monitorovaly xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic. Xxxxx XXXX poznamenává, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx včasnou xxxxxxxxxxxx xxxxxx a naplňujících xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohlo xxxxxxxx dodatečnou xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx své vnitřní xxxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxx (EU) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx se xxxxxxxxx, že by xxxx xxxxxxxx opatření xxxx ovlivňovalo xxxxxxx xxxxxxxx podávajících hlášení xx dodržování xxxxxxxx. Xxxxx to xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. V důsledku xxxx nebude ovlivněna xxxxxxxxxx xxxx.

(67)

X&xxxx;xxxxxxxxx s jinými xxxxxxx a více narušujícími xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx opatření xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx účastníků trhu xx nemělo xxxxxx xxxxxx obchodní xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx ani xxxxxx xxxxx na trhu. Xxxxxx zachovaná xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pro činnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx trhu x&xxxx;xxx stabilizační xxxxxxxx xxxx za cíl xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx likvidity x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx důležité x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx XXXX, xx jeho omezení xx jedno xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx jakoukoli xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaný xx xxxxxxxxxx pandemie XXXXX–19, xxxxxx rozsah xxxxxxxxx xxxxx (x&xxxx;xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx propojení mezi xxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx EU xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx opatření.

(69)

Pokud jde x&xxxx;xxxxxxxx nejistoty na xxxx, toto opatření xxxxxxxx nové xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, neboť xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx je x&xxxx;xxxxxxxxx xx roku 2012. Orgán ESMA xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx těch xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx opatření, x&xxxx;xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx jde o dobu xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx obnovení xxxxxxxx xxx tři xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx, které xxxx v tuto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx přetrvávající xxxxxxx nejistý xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxxx ESMA xx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx pravidelného xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx zlepší, ale xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx možnosti xxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xx xx situace xxxxxxxx xxxx pokud xx xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx.

(72)

Xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx to, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx pozice, xx xxxxxxxx k přetrvávajícím xxxxxxxxxxx okolnostem xxxxxxxxx.

(73)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX. XXXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány.

(75)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xx xxxxxxx ode xxx xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.