Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (EU) 2020/525, xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx akciovému xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 odst. 1 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012xxxxxxxx xxxxxxxxx o veškerých xxxxxxxx xxxxxxxx, které dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA byly x&xxxx;xxxxxxx xx výjimečné xxxxxxxxx na finančních xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pozice, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 obnovil xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx zaznamenaných od xxxxxxxxx xxxxxxxx zůstal xxxxxx budoucího xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxxx finančního systému x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx EU.

(4)

V souladu x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 nařízení (EU) x.&xxxx;236/2012 musí xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx intervalech, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxx xxx měsíce.

(5)

Orgán ESMA xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxx, volatility, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxx toto xxxxxxxx obnovit xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxx XXXX se xxxxxxx, že za xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx ovlivněna xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxx xxxxxxxxxxxx rizik xxx řádné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxx z analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx trhů.

(7)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx xxxxxx budoucího xxxxxxx zůstává xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx nedávnému xxxxxxxxxxx vývoji x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxx, které xxxxx ESMA xxxxxxxx xx svém předchozím xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx případů xxxxxxxxxx COVID–19, xxx xxxxx k druhé xxxx xxxxxx. Související xxxxx x&xxxx;xxxxxx případech, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxx xxxx a úmrtích xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx toho xxxx v celé EU xxxxxxx řada opatření xxxxx xxxxxx nákazy, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx vycházení xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx osob na xxxxxxxxxx úrovni. Pokud xxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxx mít xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx ohledu uvádí xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropské xxxxxx (XX)&xxxx;(7), že xxxxx xxxxxx HDP x&xxxx;xxxxxxxx xx měl v roce 2020 klesnout x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx rozdíly mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX do konce xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx xx xxxxxxx, xx míra xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2020 xxxx 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% v EU) a v roce 2021 nadále xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx o vývoj na xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx a účinnosti xxxxxxxxxx látek přispěly x&xxxx;xxxxxxxxx zlepšení xxxxxxx xxxxxxx a dalších xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx došlo xxxxxxxxx: xx 6. xxxxxxxxx – obchodního xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx oznámení xxxxxxx xxxxxxxxxxx vakcíny (10) – xx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 XXXXX XXXXXX 800 xx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 o 8,7 %, xxxxxxxxxx o 9,9 %, což xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx však xxxx xxxxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxx indexu Eurostoxx 50, je xxxx xxxxxx zotavení (–8&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx slabší ve xxxxxxxx s ostatními indexy, xxxx je xxxxx XXXXXX 225 (+14,1&xxxx;% xx srovnání s únorem), X&xxx;X 500 (+8,6&xxxx;% xx xxxxxxxx s únorem) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx ztráty x&xxxx;xxxxxx XXXXX Europe Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx na xxxxxxxx xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx srovnání x&xxxx;20. xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;37&xxxx;% xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx [Tabulka1]. Xxx xxxxxxx cen xxxxx xxxxxxxxx hlavních evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, XX, FR) xx pokles cen xxxxxxxx mezi 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx zaznamenaným v období xx xxxxx xx xxxx (x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% do 59&xxxx;%) xxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx oslabení x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxxxxx veličin, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pokračujícího oživení xxxx&xxxx;(11). Xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ukazatelů xxxxx orgánu XXXX xx dne 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020&xxxx;(12), míra, xx xxxxx se tato xxxxxx xxxxx dále xxxxxxxxxx, xxxx kritickým xxxxxxxx záviset xx xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx trzích xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx z vývoje očkovacích xxxxx xx rovněž xxxxxx xx vývoji xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a volatility.

(16)

Rozpětí xxxxx úvěrového selhání x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx o pět xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx 2020 (xxxxxxx podobné xxx, které xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/1689), zatímco xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx pro Xxxxxx xxxxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx instituce xxxxxxxxx xxxx vykazují snížení x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 xxxxxxxxx xxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX (XX) 2020/1689 [Xxxxxxx1].

(17)

Xxxxxxx xx xxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx: xxxxxx xxxxxxxxxxxx státních xxxxxxxxx XX, XX, XX x&xxxx;XX xxxxxxxx pokles xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxx [Xxxxxxx1].

(18)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx volatilitu, xx xxxxxxxx klesá, xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx VIX (14) je xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx xxxxxx +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx průměrné xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic, xxxxxxx jako xxxx xxxxxxx v září (15) (xxx xxxxx 13&xxxx;%) [Tabulka 6].

(20)

Xxx již bylo xxxxxxx v předchozích xxxxxxxxxxxx xxxxxx ESMA, xxxxx xxxxxxx hodnota xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% významný xxxxxxxxx xxxxx celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx hlášeny. Xxxxxxx xxx xxxx, že xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx být hlášeny xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx křehké: xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, xx xxxxxx oddělení xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx xx xxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx základního xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx, ale xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx nadměrně xxxxxxx xx xxxxxx neodůvodněnou xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx dlouhodobé xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx vyvíjejí. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XX xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx scénáře (16) („xxxxxxxx scénář“ a „nepříznivý xxxxxx“) xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx jejího šíření.

(24)

Jak xx uvedeno výše, xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx xxx xx, která byla xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (XX) 2020/1689, xx xxxxxxx xxxx novým událostem.

(25)

Toto xxxxxx hospodářské a tržní xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx xx mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx měsících vyvolat xxxx zhoršit potenciální xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx popsaných xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(26)

Xxx vysvětlila XXX xx svém přezkumu xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx je xxxxxxxx systém – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, trhy x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx a vyřešit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx COVID–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xx reálnou xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx ESMA xx xxxx přehledu ukazatelů xxxxx xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 uvedl, xx „xxxxxxxx trhy XX pokračovaly xx 3. xxxxxxxxx 2020 xx svém zotavování, xxx zůstávají xxxxxx xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx zvratu v posouzení xxxxx investory xx xxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxx vidíme xx xxxxxxxxxx trzích EU, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx uvedený xxxxx 2.x obsahuje xxxxx informace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx bankovních x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx do xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxx xx prodeje x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx mohly xxx xxxxxxxx různými xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx na xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx je xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx akcií x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pozicemi xxxx 0,1 a 0,2 % se xx xxxxxx 2020 xxxxxxx nesnížil [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx jeden x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx o obnovení xxxxxxx v červnu x&xxxx;xxxx, xx xx srovnání xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22 % [Xxxxxxx 1]. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx úvěrové xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx významné, xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vůči strategiím xxxxxxx na krátko x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx bez xxxxxx xx xx, xxx jsou tyto xxxxxxxxx a pozice xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxxx riziko, xx kumulace xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx vést x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen xxx určité xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx efekty xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx státě xxxx x&xxxx;xxxx XX, xxxxx xx pak xxxxx případně ohrozit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx ohledu na xxxxxxxx oživení xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx členských států XX xxxxxxxxxxx výše xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx onemocnění COVID–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx XX, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx aktiv xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx finančních trzích xxxx xxx ještě xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx ESMA se xxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxx okolnosti xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx finančního xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxxxx ESMA xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx skutečnost, xx xxxxxxxx hrozby xxxx přeshraniční xxxxxx.

(37)

Xxx xxxx popsáno výše, xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX xx s ohledem xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně nezotavily x&xxxx;xxxxxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxx, xx těmito xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx EU, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx závažné, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního xxxxxx přelévání nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx.

(39)

Xxxxx ESMA se xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 má ve xxxxxxxxxxx celoevropský a celosvětový xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, aby xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx týkající se xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx a finanční stability, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánu XXXX x.&xxxx;2020/525, xxxxx některé xxxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx x&xxxx;xxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx prodej akcií xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Francii, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku a Itálii (18), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx.

(42)

Xx skončení xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v EU přijata xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 x&xxxx;xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx xxxxx o rozhodnutí orgánu (XX) 2020/1123.

(44)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx platnost xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx a nejistota xx xxxxxx k pokračujícímu xxxxxx XXXXX–19 xxxxxxxxx výše xxxxxxxxx. Vzhledem k tomu, xx xxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx vnějším xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx předem xxxxx, zda dochází x&xxxx;xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxx xxxx k ohrožení xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx a zhoršuje x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx celou XX zůstává xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními xxxxxx x&xxxx;xxxxx běžné xxxxxxx xxxxxxx pro zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 nejsou za xxxxxxxxxxx krizových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx nižších xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx hlášení by xxxx zajistit, aby xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních trendů x&xxxx;xxx xx xxx xxxx a orgán ESMA x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx připravily xx xxxxxxx dalších xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxx v úvahu, xx xxxx míry xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX níže analyzoval xxxxxxx to, xxx xx obnovené opatření xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx monitorovat.

(48)

Xx xxxx popsaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx umocnit trendy xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx prodej xx xxxxxx v jiné xxxx xxxx posloužit xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx o stanovení xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx podmínek xx xxxx však xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx vyplývajícím x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx, pokud xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx xxx xx xxxxxxxx vědomy účastníků xxxx, kteří xx xxxxxxxx prodejem xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic, xxx v případě potřeby xxxxxxxxx tomu, aby xx xxxx pozice xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx k prodeji x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poklesu xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx potřebu xxx, xx xxxxxxx, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx v akciích xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, xx xxxx x&xxxx;xxxxxx podávat xxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nižší xxxxxxx hodnoty, než xx prahová xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, které xxxx xxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko, x&xxxx;xxxxxxxx, jestliže xxxxx xxx xxxxxxxxx a řádné xxxxxxxxx trhů xxxxx xxxxxxxxx opatření.

(53)

Orgán XXXX xx domnívá, že xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx monitorovat xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. To xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx náhlý x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx prodej x&xxxx;xxxxxxxxxx dodatečnou volatilitu xxx akcií Xxxx, xxxxx by mohla xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;6 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012, xxxxx xx rovná 0,5&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx z hlediska xxxxxxxxx řádných xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxx. Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX budou nadále xxxxxxxx sledovat xxxxx xxxxxxxx a v případě potřeby xxxxxxx další opatření.

(55)

Jak je xxxxxxx výše, i přes xxxxxxxxxx zprávy x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, které x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx zemích xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxx 2020. Kromě xxxx xx xxxxxxx xxx x&xxxx;XX výrazně xxxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx ostatních světových xxxxxxxx, např. NIKKEI 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx řadu xxxxxxx xxxx i nadále xxxxx xxxxx xxxxxxxx faktory, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx XX. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx a budování xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx tlak na xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, která xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx z jiných xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx obnovení xxxxxx xxxxxxxx xx další xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxx, což xx xxxxxxx xxxxxx schopnost xxxxx xxxxxxxx negativní xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx celku.

(57)

Obnovené opatření xxxxxx XXXX s cílem xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx čistých krátkých xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx tuto xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxxx v konečném důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx hrozby x&xxxx;xxxx xxxx.

(58)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, zejména xxxxxxxxxx zasílat xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx ESMA, xxxxx xxx o agregované xxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích. X&xxxx;xxxxx smyslu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx přetrvávající xxxxxxxxx xxxxxxxx s vývojem xxxxxxxx XXXXX–19 je stále xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o vytváření xxxxxxx xxxxxxxx pozic x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx dosáhnou xxxxxx 0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxx xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(60)

To xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxx zvyšování cen xx xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxxx podíl xxxxx s čistou krátkou xxxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xxxxxx 2020&xxxx;(20) xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx v září. Xxx xxxxx vyvodit xxxxx, xx procentní xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, které musely xxx hlášeny xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx orgánem ESMA, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX xxxxx zachová xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádat xx s veškerými zjištěnými xxxxxxxx v dřívější xxxx, xxx xxx x&xxxx;xxxxxx XXXX umožnily xxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx xx projevila xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(62)

Xx účelem xxxxxxx nebo obnovení xxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;28 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xx měl xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxx, xxx opatření xxxx xx xxxxxx rizika xxxxxxxxxxx arbitráže.

(63)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx hlášení, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxx akcie xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx prahovou hodnotu xxx xxxxxxxx hlášení x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx účastníky xxxx z Unie x&xxxx;xxxx xx, pokud jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(64)

Orgán XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx ve xxxxxxxx s jeho xxxxxxx xxxxxxxxxx xx neúměrné.

(65)

Orgán XXXX považuje za xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx opatření xxxxxxx monitorovaly xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu) xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx výjimečných xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx identifikaci xxxxxx a naplňujících xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx zavedení xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohlo xxxxxxxx dodatečnou zátěž xxx subjekty podávající xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx, že xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxxxxx náklady xxxxxxxx podávajících xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů. Xxxxx to xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx účastníků xxxx uzavírat xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx v akciích. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(67)

X&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx narušujícími xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx účastníků trhu xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx strategie, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxx zachovaná výjimka xxxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a snižování xxxxxxxxxx, což xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx opatření, xxxxxxx xx xxxxx ESMA, xx jeho xxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx cen zaznamenaný xx propuknutí pandemie XXXXX–19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x&xxxx;xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx informacích x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx EU xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nové regulační xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx v Unii, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx se xxx xxx nejvýznamnější xxxxx xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se transparentnosti xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx na xxxxxxxxx, xxxxx by xxx xxxxxxxx přínosům opatření, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx domnívá, xx obnovení xxxxxxxx xxx xxx měsíce xx xxxxxxxxxxxx s ohledem xx informace, které xxxx x&xxxx;xxxx chvíli x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx přetrvávající xxxxxxx nejistý výhled x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxxx XXXX má x&xxxx;xxxxxx se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx pravidelného xxxxxxxx xxxxxxx, jakmile se xxxxxxx xxxxxx, ale xxxxxxx se nemůže xxxxx možnosti rozšířit xxxxxxxx, pokud by xx xxxxxxx zhoršila xxxx xxxxx xx xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx stavu.

(72)

Na tomto xxxxxxx a od tohoto xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, xx xxxx rozhodnutí xxxxxxx xxxxxxx zvýšení xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx krátké xxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx okolnostem přiměřené.

(73)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX. ESRB xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(75)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxx xxx xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.