Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (EU) 2020/525, xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx fyzické xxxx xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx xxxxx krátké xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx přijaty x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012xxxxxxxx xxxxxxxxx o veškerých xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx překročily 0,1&xxxx;% xxxxxxxx základního kapitálu xxxx xxxxxxxx pod xxxx hranici.

(2)

Opatření uložené xxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx monitorovat xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxx přijatým x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 obnovil xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx požadavek, neboť xxx ohledu na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX ze xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančního systému x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx EU.

(4)

V souladu x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v přiměřených intervalech, x&xxxx;xx xxxxxxx každé xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx pozic xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%. Xxxxx xxxxxxxxx analýzy xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxx toto xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx tři měsíce.

(6)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxx, která xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx pandemie XXXXX–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxx identifikace xxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx finančních xxxx XX vycházet x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zůstává xxxxxxx, x&xxxx;xx navzdory xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx ni v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxx látkami. Xxxxxxxx xx xxxxx, které xxxxx ESMA xxxxxxxx xx xxxx předchozím xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19, xxx xxxxx k druhé vlně xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx případech, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx jednotek xxxxxxxxxx péče x&xxxx;xxxxxxx xxxx srovnatelné x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx a dubna, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxx EU xxxxxxx xxxx opatření xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx místních xxxxxxx xxxxxxx pohybu osob x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Pokud xxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx, že tato xxxxxxxx budou xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx v krátkodobém i dlouhodobém xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropské xxxxxx (XX)&xxxx;(7), xx roční xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxx 2020 xxxxxxxx x&xxxx;7,8&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxx rozdíly xxxx xxxxxxxxxxxx členskými xxxxx. Xxxxxxxxx se, xx xx XXX v eurozóně x&xxxx;x&xxxx;XX xx konce xxxx 2022 zotaví (8).

(10)

Kromě xxxx xx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dosáhne x&xxxx;xxxx 2020 xxxx 8,3 % (7,7&xxxx;% x&xxxx;XX) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 nadále xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx o vývoj xx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx látek xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zlepšení xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx souvisejících xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxx: xx 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx prvnímu xxxxxxxxxxx oznámení xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(10) – xx 2. prosince 2020 XXXXX XXXXXX 800 xx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 x&xxxx;8,7&xxxx;%, xxxxxxxxxx o 9,9 %, xxx xx trend následovaný xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx indexy, xxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50, je xxxx xxxxxx xxxxxxxx (–8 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx indexy, xxxx xx xxxxx XXXXXX 225 (+14,1&xxxx;% xx xxxxxxxx s únorem), X&xxx;X 500 (+8,6 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxx CSI 300 (+22,3&xxxx;% ve srovnání x&xxxx;xxxxxx) [Tabulka1].

(13)

Při xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXX Europe Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx xx evropské xxxxx)xx dni 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 ve xxxxxxxx x&xxxx;20. únorem, což xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;37&xxxx;% xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Xxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, XX, FR) xx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx s poklesem xxx xxxxxxxxxxxx v období xx února xx xxxx (x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx xxxx údaje x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx ocenění xxxxx xx základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx otázky xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Jak xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ukazatelů xxxxx orgánu ESMA xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020&xxxx;(12), xxxx, xx xxxxx se tato xxxxxx budou xxxx xxxxxxxxxx, xxxx kritickým xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dalších xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx tak xxxxxxx xxxxxxxxx prostředí.

(15)

Na xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx objevují xxxxx xxxxxxxxx signály. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx očkovacích xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xx vývoji xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (XXX), výnosů xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx.

(16)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání x&xxxx;Xxxxxx zůstávají o pět xxxxxxxxx xxxx nad xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx 2020 (xxxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/1689), xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx pro Evropa xxxxxx výnos, Evropa xxxxxxxx instituce a Evropa xxxxxxxx xxxxxxxxx podřízený xxxx vykazují xxxxxxx x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, z nichž xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689 [Xxxxxxx1].

(17)

Xxxxxxx xx zdá, že xxxxxx z desetiletých státních xxxxxxxxx klesly: výnosy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, XX, FR x&xxxx;XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxx [Xxxxxxx1].

(18)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, ta xxxxxxxx klesá, xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx indexem XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx s únorem 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX&xxxx;(14) xx xx xxx 2. prosince 2020 ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx úrovni +5 % [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx pozicí xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xx od března 2020 xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx v září (15) (kdy xxxxx 13&xxxx;%) [Tabulka 6].

(20)

Xxx již xxxx xxxxxxx v předchozích xxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, xxxxx xxxxxxx hodnota pro xxxxxxxx xxxxxxx ukázala, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xxxxxxxx procentní xxxxx celkových xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx xxxxxxx. Závěrem xxx xxxx, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 a 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx hlášeny xxxxx dočasné xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx pro xxxxxxxxx xxxxxx v současné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx hodnotu.

(21)

Celkově xxxxx, xx navzdory xxxxxxxxx zvýšení xxx x&xxxx;xxxxxxxxx odvětvích xx xxxxxxxxx xxxxxx křehké: xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 a její xxxxx xx celkový xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, xx xxxxxx oddělení xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx se xxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx růstu, ale xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx nadměrně reagují xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx hospodářství i obecně xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XX zejména xxxxxxx xxx alternativní scénáře (16) („xxxxxxxx xxxxxx“ a „nepříznivý xxxxxx“) xxxxxxxxxx výjimečným xxxxxxx nejistoty xxxxxxx xxxxxx pandemie x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx krátké xxxxxx xx xxxxxxxx nesnížily x&xxxx;xxxxxxx se, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx nižší xxx xx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx v rozhodnutí (XX) 2020/1689, xx citlivá xxxx xxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxx xxxxxx hospodářské x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx by mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx měsících xxxxxxx xxxx zhoršit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, který xx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx důvěru xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxxxxxxxx xxxx.

(26)

Xxx xxxxxxxxxx ECB xx xxxx přezkumu xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), finanční xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx je xxxxxxxx systém – xxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx nerovnováhu.

(27)

Pandemie XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx na reálnou xxxxxxxxx v Unii. Jak xx xxxxxxx výše, xxxxx XXXX ve xxxx xxxxxxxx ukazatelů xxxxx xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „finanční trhy XX pokračovaly xx 3. xxxxxxxxx 2020 xx xxxx zotavování, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx [...], potenciál xxxxxxx zvratu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx investory je xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx vidíme xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX, x&xxxx;xxxxx zůstáváme u svého xxxxxxxxx rizik.“

(28)

Výše xxxxxxx xxxxx 2.x obsahuje xxxxx xxxxxxxxx o celkové xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 xx hospodářství XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx do xxxxxx xxxxxxx, kdy xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxx XXXX domnívá, xx xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx volatilita cen xxxxx mohly xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx počtu xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(31)

Jak xx xxxxxxx xxxx, procentní xxxxx xxxxx s čistými xxxxxxxx xxxxxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx března 2020 xxxxxxx nesnížil [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx o obnovení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx a září, xx ve xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22 % [Xxxxxxx 1]. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou v určitých xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxx potenciálně xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx bez xxxxxx xx xx, xxx jsou tyto xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx kumulace strategií xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poklesům xxx xxx xxxxxx emitenty x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx efekty přelévání x&xxxx;xxxxx členském státě xxxx x&xxxx;xxxx XX, xxxxx xx xxx xxxxx případně xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx jednoho xxxx několika xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx nejistoty ohledně xxxxxx onemocnění XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx XX, xxxxxxx xxxx xxxxxxx obavy xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx ocenění xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx nedávného oživení xx finančních trzích xxxx tak xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, že xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx vážně xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(37)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx trhy x&xxxx;xxxx XX se x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx těmito xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx přeshraniční xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;XX xxxxxxx pravděpodobnost potenciálního xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx v případě tlaku xx prodej na xxxxxx.

(39)

Xxxxx XXXX se xxxxx xxxxxxx, že xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx přeshraniční dopady. X&xxxx;xxxxxx povahy xxxxx XXXXX–19 má ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a celosvětový xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, aby xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx k řešení xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx hrozbu nereagují xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx týkající se xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx a finanční stability, xxxxx xxxx popsány x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA x.&xxxx;2020/525, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, Rakousku, Xxxxxx, Xxxxx a Itálii (18), xxxxxxx platnost xxxxxxxx xxx 18. května.

(42)

Po skončení xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx dočasných xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx další xxxxxxxx xx xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 x&xxxx;xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánu (XX) 2020/1123.

(44)

Nutnost xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx naléhavá x&xxxx;xxxxxxx, xxx platnost xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx k pokračujícímu xxxxxx XXXXX–19 uvedenému xxxx xxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx prodej xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx již nepodléhají xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, zda dochází x&xxxx;xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx v míře, která xxxx xxxx k ohrožení xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, jež je xxxxxxx výše x&xxxx;xxx xx projevuje x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx tlaku na xxxxxx xx krátko.

(45)

S ohledem xx xxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 nejsou xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx domnívá, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot pro xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v celé XX x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx údajů pro xxxxxxxxxxxx tržních xxxxxx x&xxxx;xxx se xxx xxxx x&xxxx;xxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX musí xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxx míry xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX níže analyzoval xxxxxxx to, xxx xx obnovené opatření xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů, xxxxxxxx stabilitu x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx by xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx monitorovat.

(48)

Xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx a volatility xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx umocnit xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco xxxxxx xx xxxxxx v jiné xxxx může xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx správného xxxxxxx xxxxxxxx, za xxxxxxxxxx podmínek na xxxx však xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx dopad pokračující xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx škálu xxxxx v celé Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx akcií xxxxxxx xxxxxx tlakem xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, pokud xxxx xxx xxxxxx běžné xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx a budováním xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx v případě potřeby xxxxxxxxx tomu, xxx xx xxxx pozice xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(51)

Xxxxxxxx opatření xxxx xxxx potřebu xxx, xx stanoví, xx xxxxxxx a právnické xxxxx, xxxxx mají xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, by xxxx i nadále xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xx prahová xxxxxxx xxxxxxxxx v článku 5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(52)

Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx proto xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx vyvíjející se xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxx způsobeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xx mohly xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na krátko, x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx budou xxx integritu a řádné xxxxxxxxx xxxx nutná xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx obnoveno xx xxxx dalších xxx měsíců, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx možnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. To xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx xx související hospodářské xxxxxxxx ve spojení x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19. Xxxx xxxxxxx by mohly xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx prodej x&xxxx;xxxxxxxxxx dodatečnou xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx mohla xxx xxxx zesílena xxxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx vhodné xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxxxxx stanovenou v článku 6 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xxxxx xx rovná 0,5&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti, jelikož xxxxxxx této prahové xxxxxxx se xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx rizik pro xxxxxxxx xxxxxxxxx. Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx sledovat xxxxx xxxxxxxx a v případě xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(55)

Xxx je xxxxxxx xxxx, i přes xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, které x&xxxx;xxxxxxxx xxxx zlepšují xxxxxxxxx trhů, xx xxxxxx xxxxxxxxx indexů xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx zemích stále xx podobné úrovni xxxx v červnu nebo xxxx 2020. Xxxxx xxxx je xxxxxxx xxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx. NIKKEI 225, S&P 500 xxxx XXX 300. Xx xxxx odvětví xxxx i nadále xxxxx xxxxx rizikové faktory, xxxxxxxxx xxxxxxxxx akcií xxxxxxxxxx sektoru xxxxxxx xxxxx a značně xxxxxxxxxx xxxx hlavní xxxxxxx xxxxxxxxx XX. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx prodeje xx xxxxxx a budování xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx zase xxxxx xxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx mít velmi xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a společností x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx souvislosti xx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na další xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxx, což xx xxxxxxx jejich schopnost xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx hospodářství x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx důsledku na xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX s cílem xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxx zasílání xxxxxxx příslušným vnitrostátním xxxxxxx proto xxxxxx xxxx tuto xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, že xxxxxxx xxxxxxx údajů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx řešit xxxxxxxxxxxx xxxxxx v rané xxxx.

(58)

Xx xxxxxxx xxxxxxx podmínek xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx vyplývat x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx zasílat hlášení xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovená x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx příslušných vnitrostátních xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXX, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx regulovaných xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx a s ohledem xx přetrvávající xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx pandemie XXXXX–19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx podle xx.&xxxx;5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(60)

To xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx s čistou krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xxxxxx 2020&xxxx;(20) xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% celkových xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx je podobná xxxxxxx xxxx v září. Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx hlášeny xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací povinnost xxxxxxx xxxxxxx ESMA, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx opatření orgánu XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádat xx x&xxxx;xxxxxxxxx zjištěnými xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x&xxxx;xxxxxx XXXX umožnily včasné xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, pokud xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(62)

Za xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;28 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xx měl xxxxx XXXX vzít v úvahu, xxx xxxxxxxx xxxx xx vzniku xxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráže.

(63)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx pro všechny xxxxxxxxx vnitrostátní orgány xxxxxxxxx prahovou hodnotu xxx zasílání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx rovné podmínky xxx všechny xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx i mimo xx, pokud jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx v Unii.

(64)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx opatření xxxxxxxx účinky, které xx byly ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx monitorovaly xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx běžné prahové xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx (0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu) nemusí xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx dostatečné xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx xxxxxxxx zpřísnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohlo xxxxxxxx dodatečnou xxxxx xxx xxxxxxxx podávající xxxxxxx, v současné xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxx (EU) 2020/525, (XX) 2020/1123 a (EU) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx, xx by xxxx xxxxxxxx opatření xxxx ovlivňovalo náklady xxxxxxxx podávajících xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx jejich krátké xxxxxx v akciích. V důsledku xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu.

(67)

V porovnání s jinými xxxxxxx a více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx oznamovací xxxxxxxxxx pro omezený xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx nemělo xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx strategie, x&xxxx;xxxxx xxx jejich xxxxx xx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx s tvorbou xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx programy xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx subjektů, xxxxx xxxxxxxx důležité xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx ESMA, xx xxxx xxxxxxx xx jedno nebo xxxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nemusí dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx cen xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19, široký xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (a odvětví) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx mezi xxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx naznačují, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nové xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, která xx x&xxxx;xxxxxxxxx od roku 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx zůstává xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx pozic, x&xxxx;xxxxx xx zdá xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx povinnost xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx neměla xxx xxxxxxxxxx vliv xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx investory, xxxxx xx xxx xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxx opatření, orgán XXXX se domnívá, xx xxxxxxxx opatření xxx tři měsíce xx opodstatněné x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx výhled x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pandemií COVID–19. Xxxxx XXXX xx x&xxxx;xxxxxx se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx pravidelného xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx zlepší, xxx xxxxxxx xx nemůže xxxxx xxxxxxxx rozšířit xxxxxxxx, xxxxx by xx situace zhoršila xxxx xxxxx by xxxx měly zůstat x&xxxx;xxxxxxx stavu.

(72)

Na xxxxx xxxxxxx a od xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx krátké xxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přiměřené.

(73)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX. XXXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx navrhovaného xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(75)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxx xxx xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.