Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X souladu x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 požadoval xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx pozice ve xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx jsou xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 podrobné informace x xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx překročily 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx poklesly xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx účastníci xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx k xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 obnovil xxxxx XXXX dočasný xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx finančních trhů XX xx ztrát xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx budoucí xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx a integritu xxxxxxxxxx trhů a xxxxxxxxx finančního xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 odst. 10 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxx orgán XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx ve vhodných xxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX provedl xxxxx přezkum xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně cen, xxxxxxxxxx, indexů rozpětí xxxxx úvěrového xxxxxxx, xxxxx x vývoje xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx orgán XXXX xxxxxxx, že by xxx xxxx opatření xxxxxxx xx xxxxx xxx měsíce.

(6)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx oživení zůstávají xxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x XX x mimo xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x několika xxxxxxxxxxxx x posledních několika xxxxxxx výrazně xxxxxx, xxx vyvolává obavy xxxxxxx možnosti xxxxx xxxx nákaz COVID-19 x zvyšuje nejistotu xxxxxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx v XX, xxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxx 50, x období od 20. xxxxx xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 13 % xxxx 20. únorem x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Došlo x významnému xxxxxxxx xxxxxx Eurostoxx 50 xxxxxx xxxxxx dosahované x březnu (xxx xxxxxx činil xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020, jak xx xxxxxxx v xxxxxxxxxx (XX) 2020/525), xxxx xx xx však xxxxxx na úroveň xxxx xxxxxxxx XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(6) zůstává xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020 rovněž xxxxxxx xxxxxx. Úroveň xxxxxxxx x září (+15 %) xx xxxxx xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx platí, x xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % x xxxxxx) (tabulka 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx do 3. xxxx v xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx bylo xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x nouzovém xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx aktiv (XXXX). Od xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx xxxxxx kolísavá x svědčí x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxxxx xx 4. června xxxx rovněž založeno xx skutečnosti, že xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xx xxxx vysoká x volatilní a xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx PEPP x xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX, o xxxxxx xxxx rozhodnuto 4. června, však xxxxx x celkovému xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX ve výši 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx rozpětí xxxxx xxxxxxxxx selhání x souvislosti s xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx ve vztahu x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ovlivněny xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx. Jak xx xxxxxx x tabulky 1, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx DE, XX, XX a XX vykazují xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x průměru o 22 bazických xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX domnívá, xx vývoj xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxx přehled x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx EU.

(13)

Podobně jako Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX EUROPE 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % xx srovnání x xxxxxxxx x 16 % v xxxxxx. Xxxxx XXXXX Xxxxxx Total Market Xxxxx (xxxxx xx xxxxxxxx banky) se xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx je xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx č. 2 xx xxxx 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx zejména xx xxxxxxx instituce. Ke xxxxx xxxxxx byly xxxxxx xxxxxxxxx společností x xxxxxxxxxx sektoru XX xxxxx 36 % resp. 30 %, což xx xxxx xxx na xxxxxxx xxxxx. Tabulka 3 xxxxx ukazuje, xx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx jsou xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, ale xxxxxxxxx x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. února xx 4. června xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % xxxxxx –33 % xxx xxxxxxxx xxxxxx a –21 % xxxxxx –20 % xxx pojišťovnictví. Xxxxxx výkonnost xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx x xxxx xxxx xxxxxxxx: –9 % oproti –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx dalšího xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx vyvolává xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úrovni xxxx xxxxxx XX xx zdá, že x xxxxxxx cen xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxx je x xxxx Unii xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx k xxxxxxx významnému xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx EU xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx xxx xxxxx xxx pokles xx 20. xxxxx xx 4. června. Xxxxx toho akciové xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx xxxxxxxx s 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xx xxx 3. xxxx s cenami xx dne 20. xxxxx 2020 nejméně 10 % své xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx klesly xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % xx 59 % xx srovnání xx ztrátami xxxxxxx x rozmezí xx 9 % do 48 % zaznamenanými x xxxxxx xx xxxxx do xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 a 0,2 % xx x období od 16. března xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxx stabilní xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (tabulka 6). Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx zemích xxxxxxxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx mezi 0,1 % až 0,2 % přibližně 50 % celkových xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxx xxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx být xxxxxxxx kvůli dočasné xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx a xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx hodnotu.

(18)

Celkově xxxxxxxx xxxxxx cen x klíčových xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx oddělení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx vysoká xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx COVID-19 a xxxxxx dopadu na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx trhy XX zůstávají x xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx zvyšuje pravděpodobnost, xx xx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, což xxxx xxxx negativně xxxxxxxx xxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX se xxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx představuje xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx fungování x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX xx xxxx přezkumu xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx stabilita xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx finanční xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx šokům a xxxxxxx finanční xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx vážný xxxxx xx reálnou ekonomiku x Xxxx. Xxx xx uvádí xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, bez xxxxxx xx xxxxxxx xxxx zůstává xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx „xxxxxx období xxxxxx xxx institucionální a xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyplývající x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx a (…) velmi xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). X tomto xxxxxx orgán ESMA xxxxxxxxx veřejnost xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx x související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2 xxxx. x) xxxxxxxx xxxxx informace x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx způsobily, xx xxxxxxx xxxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxx situaci, xxx xx xxxxx xxxxxxx xxx, které nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx situaci xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx různými xxxxxxx, včetně xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, že rozsáhlé xxxxxx xxxxxx úvěrových xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx z parametrů xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxx, xx xxxxxxxxxx. Xx naznačuje, xx xxxxxxx instituce, xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx důležité, xxxx i xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vůči xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x pozice podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x vytváření významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx mohly xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen xxx xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxx xxxxxx přelévání x témže xxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxx XX, xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx států.

(27)

Bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxxx odvětvích xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému x Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX navrhované xxxxxxxx xxxxxxxx ukládá xxxxxxxx nebo právnickým xxxxxx, xxxxx mají xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, povinnost xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx, xxx jakou xxxxxxx článek 5 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx opatření by xxxx zachovat xxxxxxxxxx xx schopnost příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů x xxxxxx XXXX posoudit xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx, xxxxx by xxxxx být iniciovány xxxx xxxxxxxxxxx prodejem xx xxxxxx, x xxxxxxxx, jestliže xxxxxxxxx, xxxxx fungování a xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx orgán ESMA xxxx toto opatření xxxxxxxx, je skutečnost, xx zjištěné xxxxxx xxxx přeshraniční xxxxx.

(31)

Xxx xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx trhy v xxxx XX xx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx x celoevropské xxxxxx xxxx nezotavily x výrazného xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx ohroženy xxxx xxxxxxxx trhy většiny xxxxxxxxx xxxxx EU, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx přeshraniční dopady x xxxxxx obzvláště xxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxxxxxx finančních xxxx x EU xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního efektu xxxxxxxxx xxxx dominového xxxxxx na xxxxxx x xxxxxxx tlaku xx prodej xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, xx xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu, řádného xxxxxxxxx a finanční xxxxxxxxx xx přeshraniční xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx COVID-19 xxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx přijmout opatření xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx x řešení xxxx hrozby nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx tuto xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita xxxx, xxxxx fungování x xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x které xxxxxxxxx x xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx x tomu, xxx přijaly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x cílem xxxxxx xxxxxx akcií xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Francii, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku x Itálii (12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx dne 18. xxxxxx.

(36)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v XX xxxxxxx xxxxx další xxxxxxxx xx základě xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 x ke xxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx nejsou žádná xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx (EU) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 nařízení (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx x xxxxxxxxx xx vztahu k xxxxxxxxxxxxx xxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, že xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx x rovnocenným xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, zda xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x míře, xxxxx xxxx xxxx x xxxx popsanému xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx na xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 nejsou za xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Orgán XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx hlášení xx xxxx zajistit, aby xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x celé XX x xxxxx XXXX xxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxx xx xxx xxxx a xxxxx ESMA v xxxxxxx potřeby připravily xx xxxxxxx dalších xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX musí také xxxx x xxxxx, xx jaké xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX xx domnívá, xx navzdory mimořádným xxxxxxx, které vznikly xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx od 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx řádně a xx integrita trhů xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx ESMA xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx na to, xx jaké xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx x xxx xx xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX bylo xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx může xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx tlaků a xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx prodej xx krátko x xxxx xxxx může xxxxxxxxx pozitivním xxxxxxx, xxxxx jde o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, za xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx krizové xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx širokou xxxxx xxxxx v xxxx Unii, může xxx náhlý xxxxxx xxx akcií zhoršen xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx krátko x xxxxxx čistých xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům podle xxxxxx 5 nařízení (XX) č. 236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx opatření xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx uvedených xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA musí xxx xx xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx v případě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x prodeji x xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx cen.

(46)

Orgán XXXX xx xx xx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x další xxx měsíce, příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX by xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x současném nejistém x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx je zdůrazněno xxxxxxx oddělením xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx náhlý a xxxxxxxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx zachovat xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x řešení xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx a x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(48)

Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx akciových xxxx x XX xx v xxxxxx xx xxxxxx xx xxxx 2020 xx xxxxxxxx s 20. xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx je xxxxxxx tlak xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxx volatility. Xxx xx xxxxxxx xxxx, různé xxxxxxxx xxxxxxx xxxx i xxxxxx xxxxx xx xxxxx odvětví reálné xxxxxxxxx x na xxxxxxxx xxxx XX. X tomto xxxxxxxxx xxxx zapojení xx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic xxxxxxx tlak xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, jež xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx škodlivé xxxxxx xx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x jiných xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx a orgán XXXX omezilo xxxxxx xxxxxxxxx řešit xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX s xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic pro xxxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx x xxxxxxxx důsledku celého xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx údajů x xxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů řešit xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx fázi.

(51)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, která xxxx xxxxxxxx x prodeje xx xxxxxx x x xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx stanovených x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (EU) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx podmínky xxxx xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX, xxxxx xxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Za xxxxx xxxxxx x x ohledem xx xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx x xxxxxxxx COVID-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx dostávaly xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxx, dříve xxx xxxxxxxx úrovně 0,2 % upsaného akciového xxxxxxxx xxxxx xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx se x xxxxxx od 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a od xx xxxx zůstal xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020 (14), x xx v xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx povinnost xxxxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx x veškerými xxxxxxxxxx hrozbami x xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x xxxxxx XXXX umožnily včasné xxxxxx xxxxx ohrožujících xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx jakákoli xxxxxx xxxxxx na trhu.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx článku 28 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 by xxx xxxxx ESMA xxxx x úvahu, xxx xxxxxxxx vede xx xxxxxx xxxxxx regulatorní xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx k xxxx, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx ESMA týká xxxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxx zasílání hlášení x zajistí rovné xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu z Xxxx x xxxx xx, xxxxx jde x xxxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Xxxx.

(57)

Orgán XXXX musí posoudit, xxx má opatření xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx s jeho xxxxxxx považovány xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx vhodné, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxx zvážením xxxxxxx xxxxxxxxxx více narušujících xxxxxxxx pozorně xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Orgán XXXX xxxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx hodnoty pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx být x xxxxxxxxxxxxxxx výjimečných xxxxxxx xxxxxxxxxx dostatečné xxx xxxxxxx identifikaci xxxxxx x naplňujících xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx zátěž pro xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx již nyní xxxxxxxx xxx vnitřní xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 a (XX) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxx další xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů xx strany xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx. V důsledku xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X xxxxxxxxx x xxxxxx možnými x xxxx narušujícími xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxx xxx vliv na xxxxxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx by xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x tudíž xxx jejich xxxxx xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx x xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx nemá za xxx zvyšovat xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x poskytování xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx XXXX, že xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx několik xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx pandemie XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx dotčených xxxxx (a xxxxxxx) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx EU x xxxxxxxxxx systémy xxxxxxxxx, xx v xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x trhu příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xx úrovni XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx odvětvová xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x vyvolání xxxxxxxxx na xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx regulační xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx snižuje xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx je x xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxx na vykazování xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x Xxxx, k xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxx se xxx být xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx taková xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx ani na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx x dobu xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxx xx opodstatněné x xxxxxxx na informace, xxxxx xxxx v xxxx chvíli x xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx v xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx COVID-19. Xxxxx ESMA xx x xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx situace xxxxxx, xxx xxxxxxx xx nemůže xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx opatření, xxxxx xx xx xxxxxxx zhoršila xxxx xxxxx xx trhy xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx tomto xxxxxxx x xx xxxxxx data xx xxxxx XXXX za xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx pozice, xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx okolnostem přiměřené.

(66)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x ESRB. XXXX xxxxxxxx žádné námitky xxxxx xxxxxxx navrhovaného xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x zamýšleném xxxxxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX xx použije xxx xxx 18. xxxx 2020,