Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x rozhodnutím (XX) 2020/525 požadoval xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx právnické xxxxx, xxxxx mají čisté xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x souladu s xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 podrobné xxxxxxxxx x veškerých xxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx tuto xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (EU) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány xxxx x ohledem xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx k xxxxxx xxxxxxxx x obchodování xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 obnovil xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxx, neboť bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx vypuknutí xxxxxxxx zůstal xxxxxx xx budoucí oživení xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 odst. 10 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx vhodných xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy ukazatelů xxxxxxxxxx, xxxxxx cen, xxxxxxxxxx, indexů xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i vývoje xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 a 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx orgán ESMA xxxxxxx, že by xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx další xxx měsíce.

(6)

Xxxxxxxx COVID-19 xx x xxxxxx xxxxxxxxxx dopad na xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx oživení zůstávají xxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx xx nedávný xxxxx x EU x mimo xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxxxx jurisdikcích x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx výrazně zvýšil, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx možnosti xxxxx xxxx nákaz COVID-19 x xxxxxxx nejistotu xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx dokládá xxxxx Xxxxxxxxx 50, x xxxxxx od 20. února xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x porovnání xx xxxxxxx hodnoty xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx úrovni xxxxxxxxxx x xxxxxx (xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx s xxxxxx 2020, xxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525), aniž xx xx xxxx xxxxxx xx úroveň xxxx xxxxxxxx XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020 rovněž xxxxxxx xxxxxx. Úroveň xxxxxxxx x září (+15 %) je mírně xxxxx než x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx i ve xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x xxxx xxxxxx +9 % v xxxxxx) (xxxxxxx 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Úroveň xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Aby xxxx bylo xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, musí být xxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx rozhodnutí Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x nouzovém xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nákupu aktiv (XXXX). Xx začátku xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx vysoce kolísavá x xxxxxx x xxxxxxx finančním xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx xxxxxxx údajů xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx založeno xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx xxxx v xx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx trhu.

(10)

Navýšení PEPP x dalších 600 xxxxxxx XXX, o xxxxxx bylo xxxxxxxxxx 4. června, však xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx stimulu XXX xx xxxx 1,35 bilionu EUR, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnota xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx vztahu x výpovědní xxxxxxx xxxx xx státními xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx jako x xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx x xxxxxxx 1, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, XX, GB x XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx o 22 bazických xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx vývoj xxxxxxxxx xxxx, který je xxxxxxx méně xxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx, xx měl xxxxxxxxxx lepší xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx EU.

(13)

Podobně jako Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Švýcarska xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % ve srovnání x xxxxxxxx o 16 % x xxxxxx. Xxxxx XXXXX Xxxxxx Total Xxxxxx Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx banky) se xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx přibližně 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx xxxx 2020, xx 2. čtvrtletí 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, což xxxx xxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % resp. 30 %, xxx xx xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx 3 navíc xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx jsou xx června xxxxxxx xxxxxxxx, xxx výkonnost x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. září xx xxxxxxxx s obdobím xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % oproti –33 % xxx xxxxxxxx xxxxxx x –21 % xxxxxx –20 % pro pojišťovnictví. Xxxxxx xxxxxxxxx nefinančních (8) xxxxxxx xx v xxxx xxxx zlepšila: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx dalšího xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Jak xx uvedeno xx xxxxxx x xxxxxxxx, xxxxxxxx a zranitelnostech, xxxxxxxx zjevné xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx úrovni XX xx xxx, xx x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx xx x xxxx Xxxx rozšířené, xx xxxxxx do xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx akciových xxxxxx xx 22 xxxxxx EU xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx 20. xxxxx do 3. xxxx xxx xxxxx než pokles xx 20. února xx 4. xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 jurisdikcí (xx srovnání x 24. xxxxxxx) ztratily xxx srovnání xxx xx xxx 3. xxxx x xxxxxx xx xxx 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % xxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % až 59 % ve xxxxxxxx xx ztrátami hodnoty x xxxxxxx xx 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 % se x xxxxxx od 16. xxxxxx do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxx zůstal xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic (xxxxxxx 6). Nižší xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, že x některých zemích xxxxxxxxxxxxx čisté krátké xxxxxx xxxx 0,1 % xx 0,2 % xxxxxxxxx 50 % celkových xxxxxxxxxx xxxxx. Závěrem xxx xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx prahové hodnotě xxx oznamovací povinnost, xxxxxxx významnou částí xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx x xx xxx regulační xxxxxx x současné xxxxxxx xxxxxx vypovídací hodnotu.

(18)

Celkově xxxxxxxx xxxxxx cen x klíčových xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx oddělení výkonnosti xxxxxxxxxx trhu od xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx x xxxxxx vysoká xxxxxx čistých krátkých xxxxx xxxxx s xxxxxxxxxx ohledně vývoje xxxxxxxx COVID-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx ekonomiku xxxxxxxxxxx, xx finanční xxxx XX zůstávají v xxxxxxx xxxxx. Tento xxxx zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xx prodej xx xxxxxx mohly x xxxxxxxxxxxxxx měsících iniciovat xxxx zhoršovat xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx trhu nebo xxxxxxxxx mechanismu xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx okolností xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX xx xxxx přezkumu finanční xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx je xxxxxxxx xxxxxx – který xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x tržní xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx xxxxx x xxxxxxx finanční xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxx xxxxx xx reálnou xxxxxxxxx x Xxxx. Xxx xx uvádí xx xxxxxx xxxxxx XXXX x trendech, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, bez xxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA předpokládá „xxxxxx období rizika xxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyplývající x dalších – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx trhu x (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx x celém xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX“&xxxx;(11). V xxxxx xxxxxx orgán XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx uvedený xxxxx 2 xxxx. a) xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé xxxxxxx xxx způsobily, xx xxxxxxx akcií EU xx xxxxx odvětvích xx xxxxxxx v xxxxxx xxxxxxx, kdy xx další xxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx dodatečnými xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx orgán XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx prodejní xxxx x neobvyklá volatilita xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx různými xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x budují xxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, že rozsáhlé xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x parametrů xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx přijaté x xxxxxx, xx nezlepšily. Xx naznačuje, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx systematicky xxxxxxxx, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx tyto xxxxxxxxx x xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen pro xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxx nebo v xxxx XX, které xx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx států.

(27)

Bez xxxxxx xx částečné xxxxxxx pozorované x xxxxxxxx odvětvích evropských xxxxxxxxxx trhů se xxxxx XXXX domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx nadále xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému v Xxxx.

(28)

X rámci xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx mají xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx přijatých x obchodování xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxxx xxxxxx hlášení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, než xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx zachovat xxxxxxxxxx xx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX posoudit xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxx, xx xxxxxx na xxxx, xxxxx xx xxxxx být xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko, x xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Další xxxxxxxxx xxx to, xxx xxxxx XXXX xxxx toto opatření xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx dopad.

(31)

Jak xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx trhy x xxxx EU xx x ohledem na xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx ohroženy jsou xxxxxxxx xxxx většiny xxxxxxxxx států XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx dopady x nadále xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx finančních xxxx x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního efektu xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na trzích x případě tlaku xx prodej xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX-19 xxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x podmínek, xxx xxxxx ESMA xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx v tomto xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx k xxxxxx xxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita trhu, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx popsány v xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x které xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x tomu, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s cílem xxxxxx xxxxxx akcií xx krátko ve Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Belgii, Řecku x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx dne 18. května.

(36)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx dočasných opatření xxxxxx v EU xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 x xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx žádná xxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx nižších xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx mohou opřít x rozhodnutí (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx ještě xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, kdy xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 nařízení (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx a xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, že prodej xx krátko x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx již xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx k vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, xxxxx xxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx zhoršuje x xxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx informace xxxxxxx příslušnými vnitrostátními xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání hlášení xxxxxxxxx x xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 nejsou xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx dostatečné. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x xxxx XX x orgán XXXX měly k xxxxxxxxx xx nejlepší xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x xxx xx xxx samy a xxxxx ESMA x xxxxxxx potřeby xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx také xxxx x xxxxx, xx jaké xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výrazně xxxx zjištěné hrozby.

(41)

Orgán XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxx mimořádným xxxxxxx, které vznikly xxx obchodování x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx značné xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx ESMA xxxxx analyzoval současné xxxxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx xx xx, xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX bylo xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx pomocí xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xx xxxx xxxxxxxxx okolností xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx tlaků x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko x vytvářením xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx trendy xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx prodej xx krátko x xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx pozitivním xxxxxxx, xxxxx jde x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na trhu xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x integrity xxxx.

(44)

Xxxxxxx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx ovlivňuje xxxxxxx xxxxx akcií v xxxx Xxxx, může xxx xxxxx pokles xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx vyplývajícím x xxxxxxx xx krátko x xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx pod xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx oznamování xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx proto bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX musí xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx na krátko x budováním xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic, xxx x případě xxxxxxx xxxxxxxxx tomu, xxx xx tyto xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx x záplavě xxxxxxx x prodeji x následnému významnému xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx za xx, xx pokud xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx o xxxxx xxx měsíce, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány a xxxxx ESMA xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx prostředí. Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx tlak xx xxxxxx a neobvyklou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx cen xxxxx Unie, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx kumulací xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zveřejňování xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti, xxxxxxx xxxxxxx xxxx prahové xxxxxxx se xxxxxx xxxx xxxxxxxx z xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx a řešení xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Orgán ESMA xxxxxx xxxxxxxx monitoruje xxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx další opatření.

(48)

Jak xx xxxxxxx xxxx, výkonnost xxxxx většiny xxxxxxxxx xxxx x EU xx v xxxxxx xx xxxxxx do xxxx 2020 xx xxxxxxxx s 20. xxxxxx zhoršila. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 byl x stále je xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx je xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx mají x xxxxxx xxxxx na xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx xxxxxxxxx xxxx zapojení do xxxxxxx na krátko x xxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx tlak xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, xxx zase xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx škodlivé účinky xx finanční stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x jiných xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx případné xxxxxxxxx dopady na xxxxxxxxxxxx a x xxxxxxxx důsledku na xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx ESMA s xxxxx dočasně xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx proto xxxxxx xxxx tuto xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx finančního systému Xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx údajů x xxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx řešit xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx příslušné vnitrostátní xxxxxx monitorují jakoukoli xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx z xxxxxxx xx krátko x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pomocí xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x právních xxxxxxxxxx Xxxx, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (EU) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx činnosti příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx ESMA, pokud xxx o xxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx účelem x x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x pandemií XXXXX-19 xx stále xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx dostávaly xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x co xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % upsaného akciového xxxxxxxx xxxxx čl. 5 odst. 2 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx se x xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x od xx doby xxxxxx xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x xx v xxxxxxx 13 % xx xxxx sledované xxxxxx. Lze xxxxx xxxxxxx závěr, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx vykázány xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánem XXXX, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů vypořádat xx s veškerými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx fázi, aby xxx x orgánu XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování trhů x finanční xxxxxxxxx, xxxxx by se xxxxxxxxx jakákoli známka xxxxxx na trhu.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xx měl xxxxx XXXX vzít x xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx rizika regulatorní xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx xx obnovené xxxxxxxx XXXX týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x xxxxxxx xxxxx přijaté k xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x Xxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxx z Xxxx x mimo xx, xxxxx xxx x obchodování s xxxxxxx přijatými x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Unii.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx posoudit, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, xxxxx xx byly xx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx považovány xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx zvážením xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušujících xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxx hlášení (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) nemusí xxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a naplňujících xx hrozeb.

(59)

Zavedení posílené xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx zátěž pro xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxx vnitřní xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 x (EU) 2020/1123, a neočekává xx xxxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx další xxxxx na náklady xx xxxxxxxxxx předpisů xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx pozice x xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu.

(60)

V xxxxxxxxx x jinými xxxxxxx x více narušujícími xxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx by xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx s xxxxxxx trhu x xxx xxxxxxxxxxxx programy xxxxx xxxx xx xxx zvyšovat xxxxx xxxxxxxx, které nabízejí xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x snižování xxxxxxxxxx, což xx xxxxxxx důležité x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx ESMA, xx xxxx omezení xx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaný xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x xxxxxxx) x xxxxxx propojení xxxx xxxxxxxxxxx XX x obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx opatření.

(62)

Pokud xxx o vyvolání xxxxxxxxx na trhu, xxxx xxxxxxxx nezavádí xxxx regulační xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx v xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx x Xxxx, k xxxxxxxxx těch pozic, x xxxxx xx xxx xxx nejvýznamnější xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx zvýšená xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxxxxx účinek xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, a xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx finančních xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx x dobu xxxxxx opatření, orgán XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx informace, xxxxx xxxx x xxxx chvíli x xxxxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nejistý xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx ESMA xx x xxxxxx se xxxxxx k xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx se situace xxxxxx, xxx zároveň xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx rozšířit xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxx by xxxx xxxx zůstat v xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx a xx xxxxxx data xx xxxxx ESMA za xx, že toto xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x přetrvávajícím xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x XXXX. XXXX xxxxxxxx žádné námitky xxxxx přijetí navrhovaného xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX informoval x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(68)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xx xxxxxxx xxx xxx 18. xxxx 2020,