Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 požadoval xxxxx XXXX, aby xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx s xx. 28 xxxx. 1 xxxx. a) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx základního xxxxxxxx xxxx poklesly xxx tuto hranici.

(2)

Opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xx týkalo xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x ohledem xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx účastníci xxxx uzavřeli ve xxxxxx x akciím xxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx XXXX dočasný xxxxxxxxx, neboť bez xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx ztrát xxxxxxxxxxxxx xx vypuknutí xxxxxxxx xxxxxx výhled xx xxxxxxx oživení xxxxxxx x přetrvávaly xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému.

(4)

V xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 musí orgán XXXX xxxx opatření xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy ukazatelů xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, indexů xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x vývoje xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Pandemie XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx zůstávají xxxxxxx, zejména x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x XX x xxxx xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID-19 se x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx několika xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx vyvolává xxxxx xxxxxxx možnosti xxxxx xxxx xxxxx XXXXX-19 x xxxxxxx nejistotu xxxxxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx trhy x XX, xxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxx 50, x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx xx xxxxxxx hodnoty xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx zlepšení xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx úrovni xxxxxxxxxx x březnu (kdy xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx s xxxxxx 2020, xxx xx xxxxxxx v rozhodnutí (XX) 2020/525), xxxx xx xx však xxxxxx xx xxxxxx xxxx pandemií COVID-19.

(8)

Volatilita xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020 rovněž xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x září (+15 %) xx xxxxx xxxxx xxx v xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, a xx x xx xxxxx xxxx, pro XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % x xxxxxx) (xxxxxxx 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání xxxxxx od 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Aby xxxx xxxx xxxxx xxxx pochopit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx posouzeny v xxxxxxxx rozhodnutí Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x xxxxxxxx pandemickém xxxxxxxx xxxxxx aktiv (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx xxxxxx kolísavá x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx základě xxxxx xx 4. xxxxxx xxxx rovněž založeno xx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xx době vysoká x xxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx XXXX x dalších 600 xxxxxxx EUR, x xxxxxx xxxx rozhodnuto 4. června, xxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měnovému xxxxxxx XXX xx výši 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnota xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx lze xxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx státními xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxx xxxx v xxxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx ovlivněny xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx x tabulky 1, xxxxxx desetiletých xxxxxxxx dluhopisů XX, XX, XX x XX vykazují xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx o 22 xxxxxxxxx xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx xx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxx přehled x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx finančních xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx 50 ztratil xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Švýcarska xx 20. xxxxx 2020 přibližně 17 % xx srovnání x xxxxxxxx x 16 % x xxxxxx. Xxxxx STOXX Xxxxxx Total Market Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx xxxxx) se xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx přibližně 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx č. 2 xx září 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx objevily xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, což mělo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Ke xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX stále 36 % xxxx. 30 %, což xx xxxx xxx xx xxxxxxx ledna. Xxxxxxx 3 xxxxx ukazuje, xx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxx xx června xxxxxxx xxxxxxxx, xxx výkonnost x xxxxxx od 20. února xx 3. xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % xxxxxx –33 % xxx xxxxxxxx xxxxxx x –21 % oproti –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx výkonnost xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx x xxxx xxxx xxxxxxxx: –9 % oproti –11 %.

(15)

K xxxxxxx xxx x některých xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx zhoršování xxxxxxxxxxxxxxxxx prostředí x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Jak xx xxxxxxx xx xxxxxx o xxxxxxxx, xxxxxxxx a zranitelnostech, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx otázku xxxxxxx xxxxx udržitelnosti xxxxxxx trhu.

(16)

Vzhledem k xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx XX xx xxx, xx x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxx xx x xxxx Xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx do xxxx xxxxxxx k xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x výkonnost xxxxxxxxx xxxxxx na 22 xxxxxx EU naznačuje, xx xxxxxx xx 20. února xx 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx srovnání x 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx srovnání cen xx xxx 3. xxxx x xxxxxx xx dne 20. xxxxx 2020 nejméně 10 % své xxxxxxx. Ve stejném xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % až 59 % xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x rozmezí od 9 % xx 48 % zaznamenanými x xxxxxx od xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxx krátkou pozicí xxxx 0,1 x 0,2 % xx x období od 16. března xx 11. června 2020 xxxxxxxx zvyšoval x xxxx xxxxxx stabilní xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(9), přičemž xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx (tabulka 6). Xxxxx prahová xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx xxxx 0,1 % xx 0,2 % xxxxxxxxx 50 % xxxxxxxxx vykázaných xxxxx. Závěrem xxx xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx kvůli xxxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx a xx xxx regulační xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx pokles cen x xxxxxxxxx odvětvích, xxxxxxxxx vysoká xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x xxxxxx vysoká xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx trhy XX xxxxxxxxx x xxxxxxx stavu. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xx prodej xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx iniciovat xxxx xxxxxxxxx negativní xxxxx, což může xxxx xxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx mechanismu určování xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx vážné xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x integrity finančních xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX xx xxxx přezkumu xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx stabilita xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx a xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx xxxxx x xxxxxxx finanční xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Jak xx uvádí ve xxxxxx xxxxxx ESMA x trendech, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, bez xxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx křehké x xxxxx XXXX předpokládá „xxxxxx období xxxxxx xxx institucionální x xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyplývající x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx x (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx působnosti orgánu XXXX“&xxxx;(11). X xxxxx xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx oddělování xxxxxxxx xx xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx oddíl 2 xxxx. x) xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x finančních xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé xxxxxxx xxx způsobily, xx xxxxxxx xxxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx v xxxxxx situaci, kdy xx xxxxx poklesy xxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxxxxxx tlak x neobvyklá volatilita xxx akcií xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x budují xxxxxxxx čisté krátké xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx rozsáhlé xxxxxx ztráty úvěrových xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx x parametrů xxx rozhodnutí x xxxxxxxx přijaté v xxxxxx, xx xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx systematicky xxxxxxxx, xxxx x nadále xxxxxxxxxxx zranitelné vůči xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x vytváření xxxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx bez xxxxxx xx xx, zda xxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx riziko, xx kumulace xxxxxxxxx xxxxxxx xx krátko x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx mohly xxxx x chaotickým xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxx EU, xxxxx xx pak xxxxx xxxxxxxx ohrozit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx států.

(27)

Bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů se xxxxx XXXX domnívá, xx současná situace xx xxxx nadále xxxxx ohrožuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému v Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxxxxxxxx xxxxxxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx xxxx právnickým xxxxxx, xxxxx mají xxxxxx krátkou xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx hlášení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxx xxxxxxxx nižší xxxxxxx xxxxxxx, než xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx opatření by xxxx zachovat xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, rozlišovat xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxx xx základních informací, xx xxxxxx na xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx iniciovány xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, a xxxxxxxx, jestliže xxxxxxxxx, xxxxx fungování x xxxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Další xxxxxxxxx xxx xx, xxx orgán XXXX xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx trhy x xxxx EU xx x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx ke skutečnosti, xx ohroženy xxxx xxxxxxxx xxxx většiny xxxxxxxxx států XX, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx finančních trhů x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx efektu xxxxxxxxx xxxx dominového xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx prodej na xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX se xxxxx xxxxxxx, xx xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x finanční xxxxxxxxx má přeshraniční xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX-19 xxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx orgán XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx x tomto xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx x řešení xxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx opatření xx tuto xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx popsány x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x které xxxxxxxxx x platnosti xxx xxxx xxxxxxxxxx, vedly xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx x tomu, xxx xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx prodej xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Belgii, Xxxxx x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx skončila xxx 18. května.

(36)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx dočasných xxxxxxxx xxxxxx x EU xxxxxxx žádná xxxxx xxxxxxxx na základě xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 x ke xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxxx.

(37)

X době xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxxxx orgány nepřijaly xxxxxxxx xx zviditelnění xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx mohou xxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx většího zviditelnění xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx naléhavější x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx uložených xxxxx xxxxxx 20 nařízení (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx x xxxxxxxxx xx vztahu k xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxxx xx krátko x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx vnějším xxxxxxxx, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx EU schopny xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, která xxxx vést x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx krátko.

(39)

S xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx hrozby pro xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xxxxxxxxx v xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx dostatečné. Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX a xxxxx XXXX měly k xxxxxxxxx xx nejlepší xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x xxx xx xxx xxxx a xxxxx XXXX x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx dalších xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx také xxxx v xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx hrozby.

(41)

Orgán XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, které vznikly xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx regulovaných xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx xxxxx x xx integrita xxxx xxxx do značné xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx analyzoval xxxxxxxx xxxxxxxxx, zejména x xxxxxxx xx xx, xx jaké míry xxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx trhů a xxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx hrozeb pomocí xxxxxxxxxxx přístupu.

(43)

Xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxx způsobený xxxxxxxx na xxxxxx x vytvářením xxxxxxxx xxxxx umocnit xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco xxxxxx xx xxxxxx v xxxx xxxx může xxxxxxxxx pozitivním xxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx ocenění xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x integrity xxxx.

(44)

Xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx akcií x xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx zhoršen xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx na krátko x nárůst čistých xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx pod xxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány a xxxxx ESMA xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx tomu, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx xx xx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx nebylo xxxxxxxx x další xxx měsíce, příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX by xxxxxx schopny xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx monitorovat trh x současném xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx je zdůrazněno xxxxxxx xxxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx náhlý a xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx kumulací xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxx zveřejňování xxxxxxxxxx x článku 6 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx prahové xxxxxxx se nejeví xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx a xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Orgán XXXX xxxxxx průběžně xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx potřeby xxxxxx další xxxxxxxx.

(48)

Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxxxxxx xxxxx většiny xxxxxxxxx xxxx x XX xx x xxxxxx xx xxxxxx do xxxx 2020 xx xxxxxxxx x 20. xxxxxx zhoršila. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx od 20. xxxxx 2020 xxx x stále xx xxxxxxx xxxx na xxxxxx a poměrně xxxxxx míra xxxxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx rizikové xxxxxxx xxxx x xxxxxx xxxxx na xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx a xx xxxxxxxx xxxx XX. X tomto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x budování významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx xxx xxxxx škodlivé xxxxxx xx finanční stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x jiných xxxxxxx.

(49)

X této xxxxxxxxxxx xx xxxxxx údajů xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx a orgán XXXX omezilo xxxxxx xxxxxxxxx řešit xxxxxxxx xxxxxxxxx dopady xx xxxxxxxxxxxx x v xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx nebo x xxxxxxxx xxxxxxxx celého xxxxxxxxxx xxxxxxx Unie xxx, xx snižuje xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx z prodeje xx xxxxxx x x xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx stanovených x právních xxxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx tržní xxxxxxxx xxxx vyžadují zintenzivnění xxxxxxxxxxxx činnosti příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX, pokud xxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pozice x xxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx účelem x x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx x pandemií XXXXX-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nadále dostávaly xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xx nejranější xxxx, xxxxx než xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx čl. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(53)

Xx je zdůrazněno xxxxxxxxxx podílem xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx se x xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 postupně xxxxxxxx x xx xx xxxx zůstal xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020 (14), x to v xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx povinnost xxxxxxxxx orgánem XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření orgánu XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx x veškerými xxxxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x orgánu XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x finanční xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx jakákoli známka xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx xxxxxx přijetí xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx ke xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx ESMA xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx na regulovaných xxxxxx x Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x zajistí xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x Xxxx x xxxx xx, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx přijatými k xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx opatření xxxxxxxx účinky, xxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx považovány xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX považuje xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušujících xxxxxxxx xxxxxxx monitorovaly xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % upsaného akciového xxxxxxxx) xxxxxx xxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx včasnou identifikaci xxxxxx a xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx posílené xxxxxxxxxx zasílat xxxxxxx xxxx xxxxx znamenat xxxxx zátěž xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx své vnitřní xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x neočekává xx xxxxx, xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxx další xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxxx omezovat xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx zvyšovat xxx xxxxxx pozice v xxxxxxx. V xxxxxxxx xxxx nebude xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X xxxxxxxxx x jinými xxxxxxx x více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx by toto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx hlášení pro xxxxxxx soubor xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, a xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Zachovaná xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx s xxxxxxx xxxx x xxx stabilizační xxxxxxxx xxxxx nemá xx xxx xxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x snižování xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx situaci.

(61)

Pokud xxx x rozsah xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx XXXX, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx podskupinu emitentů xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaný xx xxxxxxxxxx pandemie XXXXX-19, xxxxxx rozsah xxxxxxxxx xxxxx (a xxxxxxx) x stupeň xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, že x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům je xxxxxxxx na xxxxxx XX pravděpodobně xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx regulační xxxxxxxxxx, xxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx je x xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na vykazování xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x Unii, x xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx vykazování.

(63)

Orgán XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx ani xx xxxxxxxxx, který by xxx neúměrný xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxx xx xxxxxxxx nejistotu xx finančních xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx tři měsíce xx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxx chvíli x xxxxxxxxx, x na xxxxxxxxxxxxx celkový xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx COVID-19. Xxxxx XXXX xx x úmyslu xx xxxxxx k xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx situace xxxxxx, ale xxxxxxx xx xxxxxx zbavit xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx trhy xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx a od xxxxxx xxxx má xxxxx XXXX za xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx o čisté xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx k xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x XXXX. ESRB xxxxxxxx žádné xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx ode xxx 18. xxxx 2020,