Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x rozhodnutím (EU) 2020/525 xxxxxxxxx xxxxx XXXX, aby fyzické xxxx xxxxxxxxx osoby, xxxxx mají čisté xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xx. 28 odst. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x veškerých takových xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx rozhodnutím (EU) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx trzích xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, které xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxxxx x akciím xxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaném trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx ESMA dočasný xxxxxxxxx, neboť bez xxxxxx na částečné xxxxxxx finančních xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx xxxxxxx oživení xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx za tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX provedl xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, indexů xxxxxxx xxxxx úvěrového selhání, xxxxx x xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxxxx pozic xxxx 0,1 x 0,2 %. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xx xxx xxxx opatření xxxxxxx xx další xxx xxxxxx.

(6)

Pandemie XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx zůstávají xxxxxxx, zejména x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x EU x xxxx xx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx, xx počet xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID-19 xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx několika xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx vyvolává xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx COVID-19 x xxxxxxx nejistotu xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, jak xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxx 50, x období od 20. xxxxx xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x porovnání xx xxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 13 % xxxx 20. únorem x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Došlo x xxxxxxxxxx zlepšení xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x březnu (xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020, xxx xx xxxxxxx v rozhodnutí (XX) 2020/525), aniž xx xx xxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxx pandemií COVID-19.

(8)

Volatilita xxxxxx na základě XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx xx xxxxxxxx s xxxxxx 2020 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx naměřená x září (+15 %) xx mírně xxxxx xxx v xxxxxx (+13 %). Xxxxx platí, x xx x ve xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % v xxxxxx) (xxxxxxx 1 x tabulka 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx do 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx vypovídací xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, musí xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx rozhodnutí Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (ECB) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nákupu aktiv (XXXX). Od xxxxxxx xxxxxx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx kolísavá x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 orgánem XXXX xx xxxxxxx xxxxx xx 4. června xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx v xx xxxx vysoká x xxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx trhu.

(10)

Navýšení PEPP x xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX, o xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. června, xxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měnovému stimulu XXX xx výši 1,35 bilionu XXX, xxxx xx snížila xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx rizika xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxx xxxx v xxxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx selhání ovlivněny xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx x tabulky 1, xxxxxx desetiletých xxxxxxxx xxxxxxxxx DE, XX, GB x XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx úrovním x průměru x 22 bazických bodů.

(12)

V xxxxxxxx xxxx xx xxxxx ESMA domnívá, xx vývoj akciových xxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, by xxx xxxxxxxxxx lepší přehled x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % xx xxxxxxxx x xxxxxxxx x 16 % v xxxxxx. Xxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx xxxxx) se xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x červnu xxxxxx ztráta přibližně 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx xx zprávě xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx č. 2 xx xxxx 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 se xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx leteckých společností x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % resp. 30 %, xxx xx xxxx xxx na xxxxxxx ledna. Tabulka 3 navíc ukazuje, xx bankovní xxxxxx x pojišťovnictví jsou xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. září xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % xxxxxx –33 % xxx bankovní xxxxxx a –21 % oproti –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx se x xxxx míře xxxxxxxx: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X oživení xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x celosvětově xxxxxxxxxxxxxxx recese. Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx o trendech, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxxxxx finančního xxxx xx související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úrovni xxxx xxxxxx XX xx zdá, že x oživení xxx xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx je x xxxx Xxxx xxxxxxxxx, xx června do xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx pokles od 20. xxxxx xx 3. září xxx xxxxx než xxxxxx xx 20. února xx 4. xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 jurisdikcí (xx xxxxxxxx x 24. xxxxxxx) ztratily xxx xxxxxxxx xxx xx xxx 3. xxxx x xxxxxx xx dne 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % xxx xxxxxxx. Ve stejném xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % xx 59 % xx srovnání xx xxxxxxxx hodnoty x xxxxxxx od 9 % xx 48 % zaznamenanými x xxxxxx xx xxxxx xx června.

(17)

Procentní xxxxx xxxxx x xxxxxx krátkou pozicí xxxx 0,1 x 0,2 % xx x xxxxxx od 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx zvyšoval a xxxx xxxxxx stabilní xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(9), přičemž xxxxxx činil 13 % xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic (tabulka 6). Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx čisté krátké xxxxxx mezi 0,1 % xx 0,2 % přibližně 50 % xxxxxxxxx vykázaných xxxxx. Xxxxxxx xxx xxxx, že procentní xxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx x xx xxx xxxxxxxxx orgány x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx vypovídací xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx pokles cen x klíčových xxxxxxxxx, xxxxxxxxx vysoká xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x trvale xxxxxx xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx XX zůstávají x xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx tlaky xx xxxxxx xx xxxxxx mohly x xxxxxxxxxxxxxx měsících xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, což xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX se xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx popsaných xxxx představuje xxxxx xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Xxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – který xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx šokům x xxxxxxx xxxxxxxx nerovnováhu.

(21)

Pandemie XXXXX-19 má x xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku x Xxxx. Xxx xx uvádí xx xxxxxx orgánu XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxx zůstává xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxx rizika xxx institucionální x xxxxxxxxx investory vyplývající x dalších – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx a (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). X xxxxx xxxxxx orgán XXXX xxxxxxxxx veřejnost xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2 xxxx. a) xxxxxxxx xxxxx informace x xxxxxxxxxx bankovnictví, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx akcií XX xx xxxxx odvětvích xx xxxxxxx x xxxxxx situaci, xxx xx další xxxxxxx xxx, xxxxx nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx mohly xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx ESMA zejména xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx úvěrových xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx nezlepšily. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx systematicky důležité, xxxx i xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vůči xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx ohledu xx xx, xxx xxxx tyto xxxxxxxxx x pozice podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx kumulace xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x vytváření významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx x chaotickým xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen pro xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx členském xxxxx xxxx v xxxx EU, xxxxx xx pak xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx na částečné xxxxxxx pozorované x xxxxxxxx odvětvích xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx se xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xxxxxxxx situace xx xxxx nadále xxxxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx mají xxxxxx krátkou xxxxxx x xxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX posoudit xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, rozlišovat xxxx pohyby na xxxx, které xxxxx xx základních xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx trhů xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx pro to, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx xxxxxxx výše, xxxxxxx trhy x xxxx EU se x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx nezotavily x xxxxxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx ohroženy jsou xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx přeshraniční xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx finančních xxxx x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx tlaku xx xxxxxx na xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxx ohrožení xxxxxxxxx trhu, řádného xxxxxxxxx x finanční xxxxxxxxx má přeshraniční xxxxxx. X důvodu xxxxxx krize XXXXX-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x podmínek, xxx xxxxx XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx týkající xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx popsány x xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 x které xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx, vedly xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx k tomu, xxx xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx prodej xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx skončila xxx 18. xxxxxx.

(36)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx dočasných xxxxxxxx xxxxxx x EU xxxxxxx žádná další xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 x xx xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou žádná xxxxxx opatření x xxxxxxxxx.

(37)

X době xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx zviditelnění xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx naléhavější x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 nařízení (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx x nejistota xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx dopadu XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, že prodej xx xxxxxx x xxxxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx být příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx XX xxxxxxx xxxxxx určit, zda xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, která xxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx stability, které xx xxxxxxxx v xxxxxxxx tlaku xx xxxxxx na xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx hrozby pro xxxxx EU zůstává xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními xxxxxx x xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 5 odst. 2 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx krizových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx zachování nižších xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx hlášení xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x celé XX x xxxxx XXXX xxxx x xxxxxxxxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x xxx se xxx xxxx x xxxxx XXXX v xxxxxxx xxxxxxx připravily xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxx v xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výrazně xxxx zjištěné xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx vznikly xxx obchodování s xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx od 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx řádně x xx xxxxxxxxx trhů xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zejména s xxxxxxx na to, xx jaké xxxx xxxxxxxxxxx hrozby pro xxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx v Xxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx pomocí xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xx výše xxxxxxxxx okolností xxxx xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx tlaků x xxxxxxxxxx xxxx způsobený xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx ocenění xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trhu xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx širokou xxxxx akcií x xxxx Xxxx, může xxx náhlý xxxxxx xxx xxxxx zhoršen xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx vyplývajícím x xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx pod xxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamování xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx proto xxx xxxxxxxxxx opatření nebyl xxxxxxx.

(45)

X xxxx uvedených xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX musí xxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x budováním xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx x záplavě xxxxxxx x prodeji x následnému xxxxxxxxxx xxxxxxx cen.

(46)

Orgán ESMA xx xx xx, xx pokud xx xxxx opatření nebylo xxxxxxxx o xxxxx xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA by xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx monitorovat xxx x xxxxxxxxx nejistém x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxx oddělením výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti xx spojení s xxxxxxxxxx se povahou xxxxxxxx COVID-19. Xxxx xxxxxxx by mohly xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, která xx mohla xxx xxxx xxxxxxxx kumulací xxxxxxxx pozic.

(47)

Orgán ESMA xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx prahovou xxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx nejeví xxxx nezbytné z xxxxxxxx zachování xxxxxxx xxxx x řešení xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Orgán XXXX xxxxxx průběžně xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(48)

Xxx je xxxxxxx xxxx, výkonnost xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x XX xx x xxxxxx xx xxxxxx xx xxxx 2020 xx xxxxxxxx x 20. xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxx obchodování x xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx je xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x poměrně xxxxxx míra xxxxxxxxxx. Xxx je xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx i xxxxxx xxxxx xx xxxxx odvětví xxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx prostředí xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx tlak na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, jež xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx může mít xxxxx xxxxxxxx účinky xx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx z xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X této xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx příslušné vnitrostátní xxxxxx a orgán XXXX omezilo jejich xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x v xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX s xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxx xxxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx proto xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx celého xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, xx snižuje xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů řešit xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx fázi.

(51)

Xx běžných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx z xxxxxxx xx xxxxxx a x xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx dohledu stanovených x právních předpisech Xxxx, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (XX) č. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx ESMA, xxxxx xxx x xxxxxxxxxx xxxxx krátké pozice x akciích xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích. Xx xxxxx xxxxxx x x ohledem xx xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic x xx xxxxxxxxxx xxxx, dříve než xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podle čl. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(53)

Xx je zdůrazněno xxxxxxxxxx podílem akcií x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x od xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx až xx 4. září 2020 (14), x xx x xxxxxxx 13 % xx celé sledované xxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx vykázány xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádat xx s xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx fázi, xxx xxx x orgánu XXXX umožnily včasné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx jakákoli známka xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx článku 28 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xx měl xxxxx XXXX xxxx x úvahu, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx se obnovené xxxxxxxx ESMA týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxx x Xxxx i xxxx xx, pokud xxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Unii.

(57)

Orgán XXXX musí xxxxxxxx, xxx xx opatření xxxxxxxx účinky, xxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx ESMA xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Orgán XXXX xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxx hlášení (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x xxxxxxxxxxxxxxx výjimečných xxxxxxx podmínkách dostatečné xxx xxxxxxx identifikaci xxxxxx x naplňujících xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx posílené xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxx xxxxx znamenat xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, ty xxxx xxx nyní xxxxxxxx své vnitřní xxxxxxx na základě xxxxxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, a xxxxxxxxx xx tudíž, xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxx další xxxxx na xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx nebude ovlivněna xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X porovnání x jinými xxxxxxx x xxxx narušujícími xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nemělo xxx vliv na xxxxxxxxx na xxxx, xxxxx posílená xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx xx xxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxx xxx xxxxxx účast xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx a xxx xxxxxxxxxxxx programy xxxxx xxxx za xxx xxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxxxx nabízejí xxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx o xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx jde x xxxxxx obnoveného xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx XXXX, že xxxx xxxxxxx xx xxxxx nebo několik xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx emitentů xxxxxx xxxxxxxxx požadovaného xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x xxxxxxx) x xxxxxx propojení xxxx xxxxxxxxxxx XX x obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům je xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx opatření.

(62)

Pokud xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx na trhu, xxxx xxxxxxxx nezavádí xxxx regulační xxxxxxxxxx, xxxxx pouze snižuje xxxxxx prahovou xxxxxxx xxx zasílání hlášení, xxxxx xx x xxxxxxxxx xx roku 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx zůstává xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x obchodování xx regulovaném xxxx x Xxxx, x xxxxxxxxx xxxx pozic, x nichž xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx taková xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx neměla xxx nepříznivý xxxxxx xx xxxxxxxxxxx finančních xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx x dobu xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx měsíce xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx jsou v xxxx xxxxxx k xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx XXXX xx x xxxxxx xx xxxxxx k povinnosti xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx situace xxxxxx, xxx xxxxxxx xx nemůže xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx opatření, xxxxx by xx xxxxxxx zhoršila xxxx xxxxx by trhy xxxx xxxxxx v xxxxxxx stavu.

(65)

Na tomto xxxxxxx x xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx transparentnosti, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx k přetrvávajícím xxxxxxxxxxx okolnostem přiměřené.

(66)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x XXXX. XXXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu ESMA xx xxxxxxx xxx xxx 18. xxxx 2020,