Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X souladu x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 požadoval xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx x upsanému xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném trhu, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 1 xxxx. a) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx informace x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % upsaného xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo poklesly xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 se týkalo xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 obnovil xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx částečné xxxxxxx finančních xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx vypuknutí xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx budoucí oživení xxxxxxx x přetrvávaly xxxxxx pro řádné xxxxxxxxx a integritu xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 odst. 10 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxx orgán XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx vhodných xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx za xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX provedl xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání, xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx pozic xxxx 0,1 a 0,2 %. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xx xxx toto opatření xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxxxx COVID-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx vyhlídky xx xxxxxxx xxxxxxx zůstávají xxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x EU x xxxx xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 se x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x posledních xxxxxxxx xxxxxxx výrazně zvýšil, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx možnosti xxxxx xxxx xxxxx XXXXX-19 x zvyšuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx xxxxxxx xxxxx Eurostoxx 50, x období od 20. února xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx se xxxxxxx hodnoty xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx zlepšení xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x březnu (xxx xxxxxx xxxxx přibližně 30 % ve xxxxxxxx x xxxxxx 2020, xxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525), xxxx xx xx xxxx xxxxxx na úroveň xxxx pandemií COVID-19.

(8)

Volatilita xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020 xxxxxx poměrně xxxxxx. Úroveň naměřená x září (+15 %) xx mírně xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx x ve xxxxx míře, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x xxxx oproti +9 % x xxxxxx) (xxxxxxx 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Úroveň xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx v xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx xxxx xxxxx xxxx pochopit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x tomto xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Evropské xxxxxxxxx banky (XXX) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx vysoce kolísavá x svědčí x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 orgánem ESMA xx xxxxxxx údajů xx 4. června xxxx rovněž xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx byla v xx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxx považována za xxxxxxxx vnímání xxxxxx xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx XXXX x xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX, o xxxxxx bylo xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, xxxx xxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měnovému stimulu XXX xx xxxx 1,35 bilionu XXX, xxxx se snížila xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx na xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání xxxxxxxxx xxxxxxx politikou centrálních xxxx. Xxx je xxxxxx x tabulky 1, výnosy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, XX, XX x XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx červnovým úrovním x xxxxxxx x 22 xxxxxxxxx xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxx akciových xxxx, který je xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx, by měl xxxxxxxxxx lepší přehled x xxxxxxxx úrovni xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx jako Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX XXXXXX 800 bez Xxxxxxxxx xx 20. února 2020 přibližně 17 % ve xxxxxxxx x xxxxxxxx x 16 % x xxxxxx. Index XXXXX Xxxxxx Total Xxxxxx Xxxxx (odkaz na xxxxxxxx banky) xx xx února xxxxxx x 37 %, xxxxxxx v xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Jak xx xxxxxxx ve xxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx září 2020, xx 2. čtvrtletí 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx byly xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % xxxx. 30 %, xxx xx xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxx. Tabulka 3 navíc ukazuje, xx bankovní sektor x xxxxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx výkonnost x období od 20. xxxxx do 3. xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % xxxxxx –33 % pro xxxxxxxx xxxxxx x –21 % oproti –20 % xxx pojišťovnictví. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx v xxxx míře zlepšila: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

K xxxxxxx xxx x některých xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx zhoršování xxxxxxxxxxxxxxxxx prostředí x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx xxxxxxx ve xxxxxx o trendech, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx otázku xxxxxxx xxxxx udržitelnosti xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx k xxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxx xxxxxx EU xx xxx, že x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, že snižování xxx je x xxxx Xxxx rozšířené, xx xxxxxx do xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na 22 xxxxxx XX naznačuje, xx pokles od 20. xxxxx do 3. xxxx xxx xxxxx xxx pokles xx 20. xxxxx xx 4. června. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx xxxxxxxx x 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx srovnání xxx xx xxx 3. xxxx x cenami xx xxx 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % xxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx ceny xxxxx xxxxxxxxxx úvěrových xxxxxxxxx x 10 % xx 59 % ve srovnání xx ztrátami xxxxxxx x xxxxxxx xx 9 % do 48 % xxxxxxxxxxxxx x období xx xxxxx do xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx s xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 a 0,2 % xx x xxxxxx xx 16. března xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx zvyšoval x xxxx zůstal xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Xxxxx prahová xxxxxxx xxx vykazování xxxxx prokázala, xx x některých xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx xxxx 0,1 % xx 0,2 % xxxxxxxxx 50 % xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx lze xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx být xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx povinnost, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x současné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx cen x klíčových xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx volatilita, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx finanční xxxx XX xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx by xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx iniciovat xxxx zhoršovat xxxxxxxxx xxxxx, což xxxx xxxx negativně xxxxxxxx xxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx domnívá, xx xxxxxxxxx okolností xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx řádného fungování x xxxxxxxxx finančních xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX xx xxxx přezkumu finanční xxxxxxxxx&xxxx;(10), finanční stabilita xx předpokladem, xxx xxxx je xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x tržní xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxx dopad xx reálnou xxxxxxxxx x Xxxx. Xxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA předpokládá „xxxxxx období xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx a (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx působnosti xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). V xxxxx xxxxxx orgán ESMA xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx oddíl 2 xxxx. x) xxxxxxxx další xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxx xx nachází x xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxx xxx, které xxxxxx xxxxxxxx dodatečnými xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx mít xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx nejasné xxxxxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx by xxxxxx prodejní tlak x xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, včetně xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx a budují xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx z xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx nezlepšily. Xx naznačuje, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx důležité, xxxx i xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vůči xxxxxxxxxx prodeje na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx bez xxxxxx xx to, zda xxxx tyto xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx informacemi.

(26)

Přetrvává riziko, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na krátko x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic xx xxxxx vést x chaotickým xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx emitenty x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxx EU, xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx odvětvích xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx současná xxxxxxx xx xxxx nadále xxxxx ohrožuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, povinnost xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx, než xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx zlepšující xx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů x xxxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxxxxxxx se situaci xxxxxxxxxxxxx způsobem, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx na xxxx, xxxxx by xxxxx být xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx prodejem xx krátko, a xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx opatření.

(30)

Další xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx dopad.

(31)

Jak xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx v xxxx XX xx x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně nezotavily x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaného v xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx ohroženy xxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx přeshraniční xxxxxx x xxxxxx obzvláště xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x XX zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x případě tlaku xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx x finanční xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x celosvětový xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x podmínek, xxx orgán XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx přijatá xxxxxxxx xx tuto xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx týkající se xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx k xxxx, xxx přijaly vnitrostátní xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx akcií xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Belgii, Řecku x Itálii (12), jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. května.

(36)

Po skončení xxxxxxxxx nebo zrušení xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 x xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx přijetí xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx opřít x rozhodnutí (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx zviditelnění xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx uvedených xxxxxxx uložených xxxxx xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx a xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx dopadu XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxx s rovnocenným xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx omezením, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX xxxxxxx xxxxxx určit, xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, která xxxx vést k xxxx popsanému xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx na xxxx xxxxxxx hrozby xxx xxxxx EU xxxxxxx xxxxxx, že informace xxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx x čl. 5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxx za xxxxxxxxxxx krizových tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Orgán XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xx xxxx zajistit, xxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x celé XX a xxxxx XXXX měly x xxxxxxxxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x aby xx xxx xxxx x xxxxx XXXX v xxxxxxx potřeby připravily xx přijetí dalších xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX musí také xxxx x úvahu, xx jaké xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxx obchodování x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, xxxx xxxxxxxxx řádně x xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx značné xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx xx, xx xxxx míry xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx v Xxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX bylo xxxxxx při řešení xxxxxx hrozeb xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Za výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx náhlý xxxxxx xxxxxxxxxx tlaků a xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x vytvářením xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx finančních xxxxxx. Zatímco xxxxxx xx krátko x xxxx době xxxx xxxxxxxxx pozitivním funkcím, xxxxx jde x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, za současných xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxx představovat xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x integrity xxxx.

(44)

Xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx ovlivňuje širokou xxxxx xxxxx x xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxx vyplývajícím x xxxxxxx xx krátko x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx prahové hodnoty xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx ESMA xxxx xxx xx nejdříve xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx v xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx tyto xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx cen.

(46)

Orgán XXXX xx xx to, xx xxxxx xx xxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx o xxxxx xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX by xxxxxx schopny xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trh x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx oddělením výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx spojení x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Tyto xxxxxxx by xxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx a neobvyklou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx mohla xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(47)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxx 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx rovná 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx této xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx nezbytné x xxxxxxxx xxxxxxxxx řádných xxxx x řešení xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx potřeby xxxxxx xxxxx opatření.

(48)

Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx v XX xx x období xx xxxxxx do xxxx 2020 xx xxxxxxxx s 20. xxxxxx xxxxxxxx. Celkově xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 byl x xxxxx xx xxxxxxx tlak xx xxxxxx a xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx mají x xxxxxx dopad xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx a xx xxxxxxxx trhy XX. X xxxxx prostředí xxxx zapojení xx xxxxxxx xx krátko x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxx a klesající xxxxxx, jež zase xxxxx zvýšit hrozbu, xxxxx xxxx mít xxxxx xxxxxxxx účinky xx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx z jiných xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx údajů xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX omezilo xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x v xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx celku.

(50)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA s xxxxx dočasně xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům proto xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx snižuje xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx z xxxxxxx xx xxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxx dohledu stanovených x xxxxxxxx předpisech Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx týkající xx čistých xxxxxxxx xxxxx stanovených v xxxxxxxx (EU) č. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx XXXX, pokud xxx x xxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Za xxxxx xxxxxx x x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx spojenou x xxxxxxxx COVID-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné vnitrostátní xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx úrovně 0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podílem xxxxx x xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx se x xxxxxx od 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xx xx doby zůstal xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (14), x to x xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Lze xxxxx xxxxxxx závěr, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 a 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx kvůli xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx oznamovací povinnost xxxxxxxxx xxxxxxx ESMA, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx s xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x xxxxxx XXXX umožnily včasné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx by se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxx.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xx měl xxxxx XXXX xxxx x úvahu, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx k tomu, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx ESMA xxxx xxxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x Xxxx, xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxx hlášení x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx z Xxxx x xxxx xx, pokud xxx x obchodování x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX musí posoudit, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx vhodné, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx xxxx narušujících xxxxxxxx pozorně xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Orgán XXXX xxxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx hodnoty pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx) nemusí být x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxx mohlo znamenat xxxxx zátěž xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx nyní xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx xxxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx mít xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx vykazujících xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx pozice x xxxxxxx. V xxxxxxxx xxxx nebude xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu.

(60)

V xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx opatření nemělo xxx xxxx xx xxxxxxxxx na trhu, xxxxx posílená xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, a tudíž xxx jejich xxxxx xx trhu. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxx spojené s xxxxxxx xxxx a xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx za xxx zvyšovat zátěž xxxxxxxx, xxxxx nabízejí xxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, což xx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx obnoveného xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx ESMA, že xxxx omezení xx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxxxxx podskupinu xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Rozsah poklesu xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x xxxxxxx) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx trhu, xxxx opatření xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx povinnosti, xxxxx pouze snižuje xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx zasílání xxxxxxx, xxxxx je x xxxxxxxxx xx roku 2012. Orgán XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxx k obchodování xx regulovaném xxxx x Unii, k xxxxxxxxx těch xxxxx, x xxxxx xx xxx xxx nejvýznamnější xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxx nepříznivý xxxxxx xx efektivnost xxxxxxxxxx xxxx xxx na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx neúměrný přínosům xxxxxxxx, a xxxxxx xx xxxxxxxx nejistotu xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx o xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se domnívá, xx xxxxxxxx opatření xx xxx měsíce xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nejistý xxxxxx v xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx ESMA má x úmyslu xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx situace xxxxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx zhoršila nebo xxxxx xx xxxx xxxx zůstat x xxxxxxx stavu.

(65)

Na xxxxx xxxxxxx x od xxxxxx data má xxxxx XXXX xx xx, že toto xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x přetrvávajícím xxxxxxxxxxx okolnostem přiměřené.

(66)

Orgán XXXX provedl xxxxxxxxxx x ESRB. ESRB xxxxxxxx xxxxx námitky xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x zamýšleném xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxx xxx 18. xxxx 2020,