Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x rozhodnutím (XX) 2020/525 xxxxxxxxx orgán XXXX, aby fyzické xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx čisté xxxxxx pozice ve xxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx společností, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům x souladu s xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x veškerých xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx tuto xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (EU) 2020/525 xx týkalo xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx čisté krátké xxxxxx, které účastníci xxxx uzavřeli xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx ztrát xxxxxxxxxxxxx od vypuknutí xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x čl. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 musí xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x alespoň xxxxxx xx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX provedl xxxxx přezkum xx xxxxxxx analýzy ukazatelů xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx rozpětí xxxxx xxxxxxxxx selhání, xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx pozic xxxx 0,1 x 0,2 %. Xxxxx provedené xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxxxx, že xx xxx toto xxxxxxxx xxxxxxx xx další xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x nadále xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, zejména x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x XX x xxxx xx. Xxxxx XXXX konstatuje, xx počet případů xxxxxxxxxx COVID-19 se x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx vyvolává xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx nákaz COVID-19 x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx xxxxxxx xxxxx Eurostoxx 50, x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x porovnání se xxxxxxx hodnoty xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Došlo x významnému xxxxxxxx xxxxxx Eurostoxx 50 xxxxxx úrovni xxxxxxxxxx x xxxxxx (kdy xxxxxx činil přibližně 30 % xx xxxxxxxx x únorem 2020, jak xx xxxxxxx v rozhodnutí (XX) 2020/525), xxxx xx xx xxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx COVID-19.

(8)

Volatilita xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx ve xxxxxxxx x xxxxxx 2020 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx (+15 %) xx xxxxx xxxxx než v xxxxxx (+13 %). Xxxxx platí, x xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x xxxx oproti +9 % v xxxxxx) (tabulka 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Úroveň xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx xxxx xxxxx xxxx pochopit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx rozhodnutí Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (ECB) x xxxxxxxx pandemickém xxxxxxxx xxxxxx xxxxx (XXXX). Od xxxxxxx xxxxxx začala xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx vysoce kolísavá x svědčí x xxxxxxx finančním riziku. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxxxx xx 4. června xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx byla x xx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxx považována xx xxxxxxxx xxxxxxx rizika xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx XXXX x dalších 600 xxxxxxx EUR, x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měnovému stimulu XXX xx výši 1,35 bilionu XXX, xxxx xx snížila xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx rizika xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx lze xxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx selhání xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx centrálních xxxx. Xxx je xxxxxx x xxxxxxx 1, xxxxxx desetiletých xxxxxxxx dluhopisů DE, XX, XX a XX xxxxxxxx pokles xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x 22 bazických xxxx.

(12)

X xxxxxxxx toho xx xxxxx ESMA domnívá, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, který xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx, xx měl xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx EU.

(13)

Podobně xxxx Xxxxxxxxx 50 ztratil xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % ve xxxxxxxx x xxxxxxxx o 16 % x xxxxxx. Xxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx) xx xx února xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x červnu xxxxxx ztráta přibližně 30 %.

(14)

Jak xx xxxxxxx ve xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx xxxx 2020, xx 2. čtvrtletí 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, xxx mělo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx června xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx sektoru XX xxxxx 36 % resp. 30 %, xxx je xxxx než na xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx 3 navíc xxxxxxx, xx xxxxxxxx sektor x pojišťovnictví jsou xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, ale xxxxxxxxx x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx ve xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % oproti –33 % xxx xxxxxxxx xxxxxx x –21 % oproti –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx v xxxx xxxx xxxxxxxx: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

K oživení xxx x některých xxxxxxxxx došlo x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Jak xx uvedeno xx xxxxxx o xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx otázku xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxx xxxxxx XX xx zdá, že x oživení xxx xxxxxxx: Tabulka 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx je x xxxx Unii xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx nedošlo k xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx XX naznačuje, xx pokles xx 20. xxxxx do 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. února xx 4. června. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx xxxxxxxx s 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx xxxxxxxx cen xx xxx 3. xxxx x cenami xx xxx 20. xxxxx 2020 nejméně 10 % xxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx evropských úvěrových xxxxxxxxx o 10 % xx 59 % xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xx 9 % do 48 % zaznamenanými x xxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx pozicí xxxx 0,1 x 0,2 % xx x xxxxxx xx 16. března xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxx stabilní xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Nižší xxxxxxx xxxxxxx xxx vykazování xxxxx prokázala, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx xxxx 0,1 % až 0,2 % xxxxxxxxx 50 % xxxxxxxxx vykázaných xxxxx. Závěrem xxx xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx prahové hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx a má xxx regulační xxxxxx x současné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx pokles cen x xxxxxxxxx odvětvích, xxxxxxxxx xxxxxx volatilita, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x trvale xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx COVID-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx finanční xxxx XX zůstávají v xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx zvyšuje pravděpodobnost, xx xx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx měsících iniciovat xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, což xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx trhu nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx okolností xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx řádného fungování x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Xxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx je finanční xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx zprostředkovatele, xxxx a xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx šokům x xxxxxxx finanční xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 má i xxxxxx vážný xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Xxx xx xxxxx xx xxxxxx orgánu XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx na xxxxxxx xxxx zůstává xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx institucionální a xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx x (…) velmi xxxxxxxx xxxxx x celém xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). X xxxxx xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx finančním trhu x xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx.

(22)

Xxxx uvedený xxxxx 2 písm. x) xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x výkonnosti xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx poklesy xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx akcií EU xx xxxxx odvětvích xx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, kdy xx xxxxx xxxxxxx xxx, xxxxx nejsou xxxxxxxx dodatečnými xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx důsledky.

(24)

V xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx účastníků trhu, xxxxx prodávají xx xxxxxx a budují xxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX zejména xxxxxxxxxx, xx rozsáhlé xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které představovaly xxxxx x parametrů xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx přijaté v xxxxxx, se xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx důležité, xxxx x nadále xxxxxxxxxxx zranitelné xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx bez xxxxxx xx to, zda xxxx xxxx xxxxxxxxx x pozice xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na krátko x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx vést x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx emitenty s xxxxxxxxxxxxx efekty přelévání x xxxxx xxxxxxxx xxxxx nebo x xxxx XX, xxxxx xx pak xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx pozorované x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů xx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X rámci xxxxxxxx xxxxxx XXXX navrhované xxxxxxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx xxxx právnickým xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, povinnost xxxxxx hlášení příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům při xxxxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx, než jakou xxxxxxx článek 5 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů a xxxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, rozlišovat xxxx xxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx na xxxx, xxxxx xx xxxxx být xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx fungování x xxxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Další xxxxxxxxx pro xx, xxx orgán XXXX xxxx toto opatření xxxxxxxx, je skutečnost, xx xxxxxxxx hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx dopad.

(31)

Jak xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx xxxx x xxxx XX xx x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx i celoevropské xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx jsou xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx xxxxxxxxxxxx dopady x nadále obzvláště xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx efektu xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx prodej na xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx přeshraniční xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx orgán XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx x řešení xxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita trhu, xxxxx fungování x xxxxx týkající se xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x které zůstávají x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx vnitrostátní příslušné xxxxxx k tomu, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Francii, v Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku x Itálii (12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. xxxxxx.

(36)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x EU xxxxxxx žádná další xxxxxxxx xx základě xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 x ke xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx většího zviditelnění xxxxxxx krátkých xxxxx xx ještě xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx výše uvedených xxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxx 20 nařízení (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx a xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx prodej xx xxxxxx x xxxxxxxxx s rovnocenným xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx omezením, xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX schopny xxxxxx určit, xxx xxxxxxx x vytváření xxxxxxx xxxxxxxx pozic x xxxx, xxxxx xxxx xxxx k xxxx popsanému xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xx zhoršuje v xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx hrozby pro xxxxx XX zůstává xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx příslušnými xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x rámci xxxxx prahové hodnoty xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx dostatečné. Orgán XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x xxxx XX a xxxxx XXXX xxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxx se xxx xxxx x xxxxx XXXX v xxxxxxx potřeby připravily xx přijetí xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxx x úvahu, xx jaké xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX se domnívá, xx navzdory mimořádným xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx xxxxx x xx integrita xxxx xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx analyzoval současné xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx xx, xx jaké xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx stabilitu v Xxxx x xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx při xxxxxx xxxxxx hrozeb xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Za výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx může xxxxxxxx náhlý nárůst xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxx způsobený xxxxxxxx xx krátko x vytvářením xxxxxxxx xxxxx umocnit trendy xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco prodej xx krátko v xxxx době může xxxxxxxxx pozitivním xxxxxxx, xxxxx jde o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx x integrity xxxx.

(44)

Xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx krizové xxxxxxx, xxxxx ovlivňuje xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxx Xxxx, může xxx náhlý pokles xxx akcií xxxxxxx xxxxxx tlakem xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx z xxxxxxx xx krátko x nárůst xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, pokud xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx uvedených xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX musí xxx xx nejdříve xxxxxx účastníků xxxx, xxxxx se zabývají xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx v xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx tyto xxxxxx staly signály xxxxxxxxx k xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx xx xx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxx měsíce, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX by xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx monitorovat trh x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx oddělením xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xx xxxxxxx s xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu xxx xxxxx Unie, xxxxx xx mohla xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(47)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x článku 6 nařízení (XX) x. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx společnosti, xxxxxxx xxxxxxx této prahové xxxxxxx se xxxxxx xxxx nezbytné x xxxxxxxx zachování řádných xxxx a xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxx monitoruje xxxxx xxxxxxxx a x xxxxxxx potřeby xxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(48)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx většiny akciových xxxx x XX xx x období xx xxxxxx do xxxx 2020 xx xxxxxxxx s 20. xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx xx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx uvedeno xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx i xxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx a xx xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx xxxxxxxxx xxxx zapojení xx xxxxxxx xx krátko x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx zvýšit xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx institucí x xxxxxxxxxxx z xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx údajů xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x xxxxx XXXX omezilo xxxxxx xxxxxxxxx řešit xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie xxxx celku.

(50)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxx dočasně xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx řeší xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx celého xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, xx snižuje xxxxxxx údajů x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů řešit xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxx.

(51)

Xx běžných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx monitorují jakoukoli xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x prodeje xx xxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx dohledu xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovených v xxxxxxxx (EU) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx tržní podmínky xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx činnosti příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů x xxxxxx XXXX, pokud xxx x agregované xxxxx krátké xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích. Xx xxxxx xxxxxx x x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx spojenou x xxxxxxxx XXXXX-19 xx stále xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x co nejranější xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx. 5 odst. 2 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx akcií x xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xx xx doby zůstal xxxxxxxx až do 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x xx v xxxxxxx 13 % xx xxxx sledované xxxxxx. Lze xxxxx xxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx podíl čistých xxxxxxxx pozic xxxx 0,1 a 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx prahové hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx s veškerými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx fázi, aby xxx x xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx jakákoli xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx účelem xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx článku 28 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xx měl xxxxx XXXX xxxx x xxxxx, xxx xxxxxxxx vede xx xxxxxx rizika xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx xx obnovené xxxxxxxx XXXX týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x xxxxxxx xxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx na regulovaných xxxxxx x Xxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx zasílání hlášení x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu x Xxxx x xxxx xx, pokud xxx x obchodování x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na regulovaných xxxxxx x Xxxx.

(57)

Orgán XXXX musí posoudit, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx ve xxxxxxxx x jeho xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx monitorovaly xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Orgán ESMA xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxx hlášení (0,2 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx být x přetrvávajících xxxxxxxxxxx xxxxxxx podmínkách dostatečné xxx xxxxxxx identifikaci xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zasílat xxxxxxx xxxx xxxxx znamenat xxxxx zátěž xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 a (XX) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxx obnovené xxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xx dodržování xxxxxxxx xx xxxxxx vykazujících xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx omezovat schopnost xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx své xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. V xxxxxxxx xxxx xxxxxx ovlivněna xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X porovnání x jinými možnými x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx na trhu, xxxxx posílená povinnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x tudíž xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx stanovená xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx x xxx stabilizační xxxxxxxx xxxxx nemá za xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx služby, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx jde x rozsah obnoveného xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx XXXX, xx xxxx omezení xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (a xxxxxxx) x stupeň xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx EU x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, že x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x trhu xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx XX pravděpodobně xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx v xxxxxxxxx od roku 2012. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x Xxxx, k xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxx xx xxx být xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx neměla xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx ani na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx neúměrný přínosům xxxxxxxx, a xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx finančních xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx x dobu xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xx tři xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx jsou x xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxxxx celkový xxxxxxx xxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx XXXX má x xxxxxx se xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx situace xxxxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx zhoršila nebo xxxxx by xxxx xxxx zůstat v xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX za xx, že toto xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, pokud xxx x čisté xxxxxx pozice, xx xxxxxxxx k xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x XXXX. ESRB xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxx xxx 18. září 2020,