Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 požadoval xxxxx XXXX, aby xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu společností, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx příslušným orgánům x xxxxxxx s xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % upsaného základního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx hranici.

(2)

Opatření xxxxxxx rozhodnutím (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány byly x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavřeli ve xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx x obchodování xx regulovaném trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 obnovil xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx trhů XX ze xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx xxxxxxx oživení xxxxxxx a přetrvávaly xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx finančního systému.

(4)

V xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x alespoň xxxxxx za xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX provedl xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx cen, xxxxxxxxxx, indexů rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 a 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x nadále xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx zůstávají xxxxxxx, zejména s xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x EU x mimo xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx xxxxx případů xxxxxxxxxx XXXXX-19 se x několika jurisdikcích x posledních xxxxxxxx xxxxxxx výrazně xxxxxx, xxx xxxxxxxx obavy xxxxxxx možnosti xxxxx xxxx xxxxx XXXXX-19 x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, jak dokládá xxxxx Eurostoxx 50, x xxxxxx xx 20. února do 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx xx xxxxxxx hodnoty ve xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Došlo x významnému zlepšení xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx (xxx xxxxxx xxxxx přibližně 30 % xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020, jak xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525), aniž xx xx xxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx ve xxxxxxxx s xxxxxx 2020 xxxxxx poměrně xxxxxx. Úroveň xxxxxxxx x xxxx (+15 %) xx xxxxx xxxxx než v xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx x ve xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % x xxxxxx) (tabulka 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Úroveň xxxxx xxxxxxxxx selhání xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx xxxx možné xxxx pochopit vypovídací xxxxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, xxxx být xxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (ECB) x xxxxxxxx pandemickém xxxxxxxx nákupu xxxxx (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx začala xxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxx finančním riziku. Xxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx xxxxxxx údajů xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx v xx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxx považována za xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx PEPP x dalších 600 xxxxxxx XXX, x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x celkovému xxxxxxxxxx měnovému stimulu XXX xx xxxx 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx rizika xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx vztahu x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx se státními xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx x xxxxxxx 1, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx DE, XX, GB x XX vykazují xxxxxx xxxxxx červnovým xxxxxxx x xxxxxxx x 22 bazických bodů.

(12)

V xxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX domnívá, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx ovlivněn xxxxxxx politikou centrálních xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx lepší xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx jako Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx STOXX XXXXXX 800 xxx Švýcarska xx 20. xxxxx 2020 přibližně 17 % xx srovnání x xxxxxxxx o 16 % v xxxxxx. Xxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx xxxxx) se xx února xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx přibližně 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx č. 2 xx září 2020, xx 2. čtvrtletí 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx června byly xxxxxx leteckých xxxxxxxxxxx x bankovního sektoru XX xxxxx 36 % xxxx. 30 %, xxx xx xxxx xxx na xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx 3 xxxxx ukazuje, xx xxxxxxxx sektor x xxxxxxxxxxxxxx jsou xx června xxxxxxx xxxxxxxx, ale xxxxxxxxx x xxxxxx xx 20. února xx 3. xxxx xx xxxxxxxx s xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % xxxxxx –33 % xxx xxxxxxxx xxxxxx a –21 % xxxxxx –20 % xxx pojišťovnictví. Xxxxxx výkonnost xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx x xxxx míře xxxxxxxx: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X oživení xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx došlo x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx prostředí a xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx recese. Jak xx xxxxxxx ve xxxxxx o trendech, xxxxxxxx x zranitelnostech, xxxxxxxx zjevné xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx otázku xxxxxxx další udržitelnosti xxxxxxx trhu.

(16)

Vzhledem x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx XX xx xxx, xx x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Tabulka 5 xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxx xx v xxxx Unii xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx k xxxxxxx významnému xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. září xxx xxxxx než xxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června. Xxxxx xxxx akciové xxxx 25 jurisdikcí (xx srovnání x 24. xxxxxxx) ztratily xxx srovnání cen xx xxx 3. xxxx x cenami xx xxx 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % své xxxxxxx. Ve xxxxxxx xxxxxx klesly xxxx xxxxx evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % až 59 % xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx hodnoty x xxxxxxx xx 9 % do 48 % xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxx krátkou pozicí xxxx 0,1 x 0,2 % xx x xxxxxx xx 16. března xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % celkových čistých xxxxxxxx pozic (xxxxxxx 6). Nižší prahová xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx x některých zemích xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx mezi 0,1 % až 0,2 % xxxxxxxxx 50 % xxxxxxxxx vykázaných xxxxx. Xxxxxxx xxx xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx a xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x současné situaci xxxxxx vypovídací xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx x xxxxxxxxx odvětvích, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x trvale xxxxxx xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx spolu x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx COVID-19 a xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx finanční xxxx XX zůstávají x xxxxxxx stavu. Xxxxx xxxx xxxxxxx pravděpodobnost, xx xx tlaky xx prodej na xxxxxx mohly x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, což může xxxx xxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx mechanismu xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx domnívá, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx fungování x integrity finančních xxxx.

(20)

Xxx xxxxxxxxxx XXX ve xxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxx&xxxx;(10), finanční stabilita xx předpokladem, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx zprostředkovatele, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx finanční xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 má x xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku x Xxxx. Xxx xx uvádí ve xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx xx oživení xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx křehké x xxxxx XXXX předpokládá „xxxxxx období rizika xxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx trhu a (…) velmi xxxxxxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). X tomto xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx výsledků xx finančním xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx uvedený xxxxx 2 xxxx. a) xxxxxxxx další informace x výkonnosti xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx a finančních xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx XX xx všech odvětvích xx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, kdy xx xxxxx xxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx mít xxxxx xxxxxxxx důsledky.

(24)

V xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx by xxxxxx prodejní xxxx x xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, včetně xxxxxxxxxx xxxxx účastníků xxxx, xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx x budují xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx z parametrů xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, se nezlepšily. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx instituce, které xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx důležité, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x pozice xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx krátko x vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xx mohly xxxx x chaotickým spirálovým xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x témže xxxxxxxx xxxxx nebo v xxxx XX, které xx pak xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx pozorované x xxxxxxxx odvětvích xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxxxxx situace xx trhu nadále xxxxx ohrožuje stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X rámci xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ukládá xxxxxxxx xxxx právnickým xxxxxx, které xxxx xxxxxx krátkou pozici x akciích xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, povinnost xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx nižší xxxxxxx xxxxxxx, xxx jakou xxxxxxx článek 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů a xxxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx situaci xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, které vedou xx xxxxxxxxxx informací, xx xxxxxx xx xxxx, xxxxx by xxxxx xxx iniciovány xxxx prohloubeny xxxxxxxx xx xxxxxx, x xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx pro to, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx dopad.

(31)

Jak xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx xxxx x xxxx XX xx x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx i xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně nezotavily x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx jsou xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx států XX, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx dopady x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxxxxxx finančních xxxx x EU xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx trzích x xxxxxxx tlaku xx xxxxxx na xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx COVID-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x celosvětový xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x podmínek, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxx hrozby nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 x které xxxxxxxxx x platnosti xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x tomu, xxx xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxx s xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Francii, v Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx skončila dne 18. xxxxxx.

(36)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 a xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx opatření v xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx mohou opřít x rozhodnutí (EU) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic xx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxx 20 nařízení (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx x xxxxxxxxx xx vztahu x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, že prodej xx krátko a xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx k vytváření xxxxxxx krátkých xxxxx x xxxx, xxxxx xxxx vést k xxxx popsanému xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx stability, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx na xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx EU xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx v rámci xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xxxxxxxxx x xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 nejsou za xxxxxxxxxxx krizových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX a xxxxx XXXX měly k xxxxxxxxx xx nejlepší xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních trendů x aby xx xxx xxxx x xxxxx ESMA v xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxx x úvahu, xx jaké xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx navzdory xxxxxxxxxx xxxxxxx, které vznikly xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, xxxx xxxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxxx trhů xxxx do značné xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx ESMA xxxxx analyzoval současné xxxxxxxxx, zejména x xxxxxxx xx to, xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx trhů a xxxxxxxx stabilitu x Xxxx x xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx xxx řešení xxxxxx xxxxxx pomocí xxxxxxxxxxx přístupu.

(43)

Xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx může xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x vytvářením xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx trendy xxxxxxx xx finančních xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx pozitivním xxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, za xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx ovlivňuje xxxxxxx xxxxx xxxxx v xxxx Unii, může xxx xxxxx pokles xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx tlakem xx xxxxxx vyplývajícím x xxxxxxx xx xxxxxx x nárůst xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx proto xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X výše xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx ESMA xxxx xxx xx nejdříve xxxxxx účastníků trhu, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx na krátko x xxxxxxxxx významných xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx x případě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx se xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x záplavě xxxxxxx k prodeji x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx xx to, xx xxxxx xx xxxx opatření nebylo xxxxxxxx x xxxxx xxx měsíce, příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x křehkém xxxxxxxxx. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx xxxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx s xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx COVID-19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx mohla být xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(47)

Orgán XXXX xxxxxxx považuje xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxx 6 nařízení (XX) x. 236/2012, která xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx řádných xxxx a xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxx průběžně xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x x případě potřeby xxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(48)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx akciových xxxx x XX xx x xxxxxx xx xxxxxx do xxxx 2020 xx xxxxxxxx x 20. xxxxxx xxxxxxxx. Celkově xxx obchodování x xxxxxxx od 20. xxxxx 2020 byl x xxxxx je xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x poměrně xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx uvedeno xxxx, různé xxxxxxxx xxxxxxx mají x xxxxxx dopad xx xxxxx odvětví reálné xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx trhy EU. X xxxxx xxxxxxxxx xxxx zapojení do xxxxxxx na xxxxxx x budování významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx účinky xx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx z xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X této xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x orgán XXXX xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x v xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxx dočasně xxxxxx xxxxxxx hodnoty xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx xxxx tuto xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx celého xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, která xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pomocí xxxxxxxx dohledu stanovených x právních předpisech Xxxx, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxxxxxx xx čistých krátkých xxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx (XX) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx ESMA, xxxxx xxx x xxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx x x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19 xx xxxxx důležité, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xx nejranější xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxx xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(53)

Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podílem xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx se v xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a od xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (14), x xx x xxxxxxx 13 % xx celé xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, které xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánem XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx zachová xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx x veškerými xxxxxxxxxx hrozbami x xxxxxxxx xxxx, xxx xxx a xxxxxx XXXX umožnily včasné xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx účelem xxxxxxx xxxx obnovení xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x úvahu, zda xxxxxxxx vede xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx o xxxxxxx xxxxx přijaté k xxxxxxxxxxx na regulovaných xxxxxx x Unii, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pro všechny xxxxxxxxx xxxx z Xxxx x xxxx xx, xxxxx xxx x obchodování s xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx posoudit, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, které xx byly ve xxxxxxxx x jeho xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX považuje xx vhodné, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní orgány xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx běžné xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % upsaného akciového xxxxxxxx) xxxxxx být x přetrvávajících xxxxxxxxxxx xxxxxxx podmínkách dostatečné xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx subjekty, xx xxxx již xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx rozhodnutí (EU) 2020/525 a (XX) 2020/1123, x neočekává xx xxxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx další xxxxx na xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx vykazujících xxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxxx omezovat xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xxxx zvyšovat xxx xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X porovnání x xxxxxx xxxxxxx x více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx opatření nemělo xxx xxxx xx xxxxxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx soubor xxxxxxxxx xxxx xx neměla xxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxx xxx jejich xxxxx xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx stanovená pro xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx trhu a xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx za xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, které nabízejí xxxxxxxx služby, xxxxx xxx x poskytování xxxxxxxxx a snižování xxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx důležité x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx XXXX, že xxxx omezení xx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx nebo na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaný po xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19, xxxxxx rozsah xxxxxxxxx xxxxx (x xxxxxxx) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx včasných xxxxxxxxxxx x trhu příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x vyvolání xxxxxxxxx xx trhu, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx povinnosti, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x xxxxxxxxx od xxxx 2012. Orgán XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx zůstává xxxxxxx na vykazování xxxxx, které xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx x Unii, x xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x nichž xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx vykazování.

(63)

Orgán ESMA xx xxxxx domnívá, xx xxxxxx zvýšená xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xx neměla xxx nepříznivý xxxxxx xx xxxxxxxxxxx finančních xxxx ani na xxxxxxxxx, xxxxx by xxx neúměrný xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx finančních trzích.

(64)

Pokud xxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xx xxx měsíce xx opodstatněné x xxxxxxx na xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx celkový xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx XXXX xx x xxxxxx se xxxxxx k povinnosti xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx situace xxxxxx, ale xxxxxxx xx xxxxxx zbavit xxxxxxxx rozšířit xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx zhoršila nebo xxxxx xx xxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx pozice, je xxxxxxxx k xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx XXXX provedl xxxxxxxxxx x XXXX. ESRB xxxxxxxx xxxxx námitky xxxxx přijetí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(68)

Obnovené xxxxxxxx orgánu ESMA xx použije xxx xxx 18. xxxx 2020,