Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X souladu x rozhodnutím (XX) 2020/525 xxxxxxxxx orgán XXXX, aby xxxxxxx xxxx právnické xxxxx, xxxxx xxxx čisté xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x upsanému xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx s xx. 28 xxxx. 1 písm. x) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx informace x xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx překročily 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, aby příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx okolnosti xx xxxxxxxxxx trzích xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, které xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx ESMA dočasný xxxxxxxxx, neboť xxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx trhů XX ze xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx zůstal výhled xx budoucí oživení xxxxxxx x přetrvávaly xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx a integritu xxxxxxxxxx trhů a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému.

(4)

V xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 musí xxxxx XXXX xxxx opatření xxxxxxxxxxxx ve vhodných xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX provedl xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx cen, xxxxxxxxxx, indexů xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx, xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx orgán XXXX xxxxxxx, že by xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx další xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x nadále xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, zejména x xxxxxxx xx nedávný xxxxx x XX x xxxx xx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx, xx počet xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 se x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zvýšil, xxx vyvolává xxxxx xxxxxxx možnosti druhé xxxx nákaz XXXXX-19 x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx trhy x XX, xxx xxxxxxx xxxxx Eurostoxx 50, x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x porovnání xx xxxxxxx hodnoty xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. červnem (xxxxxxx 1). Došlo x významnému xxxxxxxx xxxxxx Eurostoxx 50 xxxxxx xxxxxx dosahované x březnu (xxx xxxxxx činil přibližně 30 % xx xxxxxxxx s xxxxxx 2020, xxx je xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525), aniž xx se však xxxxxx na úroveň xxxx xxxxxxxx XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx ve xxxxxxxx s únorem 2020 rovněž xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx naměřená x xxxx (+15 %) xx xxxxx xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx i xx xxxxx xxxx, pro XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % v xxxxxx) (tabulka 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx od 4. xxxxxx xx 3. xxxx v xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx bylo možné xxxx pochopit vypovídací xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx posouzeny v xxxxxxxx rozhodnutí Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nákupu xxxxx (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx vysoce kolísavá x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 orgánem XXXX xx základě xxxxx xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx skutečnosti, xx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx byla v xx době vysoká x volatilní x xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx trhu.

(10)

Navýšení PEPP x dalších 600 xxxxxxx XXX, x xxxxxx xxxx rozhodnuto 4. června, však xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX xx xxxx 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx xx snížila xxxxxxxxx hodnota xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx lze xxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx hodnotě xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx z tabulky 1, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisů DE, XX, XX x XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx červnovým úrovním x průměru x 22 xxxxxxxxx bodů.

(12)

V xxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX domnívá, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx je xxxxxxx méně xxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx lepší xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx finančních xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx 50 ztratil xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Švýcarska xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % xx xxxxxxxx x xxxxxxxx x 16 % x xxxxxx. Xxxxx STOXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx xxxxx) se xx xxxxx snížil x 37 %, xxxxxxx v xxxxxx xxxxxx ztráta xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx ve xxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx č. 2 xx xxxx 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxx na xxxxxxx instituce. Ke xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx leteckých xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % resp. 30 %, což xx xxxx xxx xx xxxxxxx ledna. Tabulka 3 xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx x pojišťovnictví xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx x xxxxxx xx 20. února xx 3. xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx xxxxxxxx zhoršení: –38 % xxxxxx –33 % xxx xxxxxxxx xxxxxx a –21 % xxxxxx –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx výkonnost xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx x xxxx xxxx zlepšila: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X oživení xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx dalšího xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx prostředí a xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx recese. Jak xx uvedeno xx xxxxxx x xxxxxxxx, xxxxxxxx a zranitelnostech, xxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxxxxx finančního xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx trhu.

(16)

Vzhledem x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx XX xx xxx, xx x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx xx v xxxx Xxxx xxxxxxxxx, xx června xx xxxx xxxxxxx k xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx xxxxxx od 20. xxxxx do 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června. Xxxxx xxxx akciové xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx xxxxxxxx x 24. červnem) ztratily xxx srovnání xxx xx xxx 3. xxxx x xxxxxx xx xxx 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % xxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx klesly xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % xx 59 % ve xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xx 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x období xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 % xx x xxxxxx xx 16. xxxxxx do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx zůstal xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % celkových čistých xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx mezi 0,1 % až 0,2 % přibližně 50 % xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Závěrem lze xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých krátkých xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xx xxx regulační orgány x současné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx x klíčových odvětvích, xxxxxxxxx xxxxxx volatilita, xxxxxxxxxxx oddělení výkonnosti xxxxxxxxxx trhu od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx COVID-19 a xxxxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx signalizují, xx finanční trhy XX xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx. Tento xxxx zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx iniciovat xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx může xxxx xxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx trhu xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx popsaných xxxx představuje vážné xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx ECB xx xxxx přezkumu xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – který xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx šokům x xxxxxxx xxxxxxxx nerovnováhu.

(21)

Pandemie XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Jak xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx ESMA x trendech, xxxxxxxx x zranitelnostech, bez xxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x dalších – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx x (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx x celém xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). V tomto xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx oddíl 2 xxxx. x) xxxxxxxx další informace x xxxxxxxxxx bankovnictví, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé poklesy xxx způsobily, xx xxxxxxx akcií XX xx všech odvětvích xx xxxxxxx x xxxxxx situaci, xxx xx xxxxx xxxxxxx xxx, které xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx situaci xx orgán XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxx tlak x neobvyklá xxxxxxxxxx xxx akcií xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x budují xxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx.

(25)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx x parametrů xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx x určitých xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx i xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx prodeje xx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xx xx, zda xxxx tyto xxxxxxxxx x xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx informacemi.

(26)

Přetrvává xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx významných xxxxxxx krátkých pozic xx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxx spirálovým xxxxxxxx xxx pro xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx efekty xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxx EU, xxxxx xx pak mohly xxxxxxxx ohrozit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx ohrožuje stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA navrhované xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx právnickým xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx krátkou pozici x akciích xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx hlášení příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, než xxxxx xxxxxxx článek 5 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx opatření xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxxxxxxx se situaci xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, rozlišovat xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Další xxxxxxxxx xxx xx, xxx orgán XXXX xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx zjištěné hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx xxxx x xxxx EU xx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx x celoevropské xxxxxx plně nezotavily x výrazného xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx většiny xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x nadále xxxxxxxxx xxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x XX zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx efektu xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na trzích x případě xxxxx xx prodej xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Z důvodu xxxxxx xxxxx XXXXX-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx k xxxxxx xxxx hrozby xxxx xx přijatá opatření xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx týkající xx xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx popsány x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x které xxxxxxxxx x xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxxx, vedly xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxxx xxxxxx x xxxx, xxx xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxx s cílem xxxxxx prodej akcií xx krátko ve Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. xxxxxx.

(36)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx dočasných xxxxxxxx xxxxxx x EU xxxxxxx žádná další xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 a xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxxx.

(37)

X době xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx x situaci, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx uložených xxxxx xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx a xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx dopadu XXXXX-19 xxxxxxxxx. Vzhledem k xxxx, že prodej xx xxxxxx a xxxxxxxxx x rovnocenným xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic x xxxx, xxxxx xxxx vést x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx výše xxxxxxx hrozby xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx příslušnými xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Orgán XXXX se domnívá, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX x orgán XXXX xxxx k xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x aby xx xxx xxxx x xxxxx XXXX v xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx přijetí xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Orgán XXXX xxxx také xxxx x úvahu, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výrazně xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, xxxx xxxxxxxxx xxxxx a xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx značné xxxx zachována.

(42)

Orgán XXXX xxxxx analyzoval současné xxxxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx na xx, xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx hrozby pro xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx v Xxxx a xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxx xxxxxx při xxxxxx xxxxxx xxxxxx pomocí xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xx xxxx xxxxxxxxx okolností může xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco prodej xx xxxxxx x xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxx správného ocenění xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na trhu xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx krizové situace, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx akcií v xxxx Unii, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxx z xxxxxxx na xxxxxx x nárůst xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 5 nařízení (XX) x. 236/2012, xx proto xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX musí xxx co xxxxxxxx xxxxxx účastníků trhu, xxxxx se zabývají xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx x případě xxxxxxx xxxxxxxxx tomu, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x následnému xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx xx to, xx pokud xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x další xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX xx xxxxxx xxxxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxx nejistém x křehkém xxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx oddělením xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti xx spojení x xxxxxxxxxx xx povahou xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx tlak xx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, která xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx zachovat xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxx 6 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx prahové xxxxxxx se xxxxxx xxxx xxxxxxxx z xxxxxxxx zachování řádných xxxx a řešení xxxxx pro finanční xxxxxxxxx. Orgán ESMA xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx další opatření.

(48)

Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x EU xx v xxxxxx xx xxxxxx do xxxx 2020 xx xxxxxxxx x 20. xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx je xxxxxxx xxxx na xxxxxx a poměrně xxxxxx xxxx volatility. Xxx je xxxxxxx xxxx, různé xxxxxxxx xxxxxxx xxxx i xxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx prostředí xxxx zapojení do xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx tlak xx xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx zvýšit xxxxxx, xxxxx xxxx mít xxxxx škodlivé xxxxxx xx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X této souvislosti xx zúžení xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX omezilo jejich xxxxxxxxx řešit xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x v xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX s xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx tuto xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx finančního xxxxxxx Xxxx xxxx v xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx systému Unie xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx schopnost příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx fázi.

(51)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x prodeje xx xxxxxx x x xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx dohledu stanovených x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx XXXX, pokud xxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Za xxxxx xxxxxx x x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx spojenou x pandemií COVID-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o vytváření xxxxxxx xxxxxxxx pozic x xx nejranější xxxx, xxxxx než xxxxxxxx úrovně 0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx podle xx. 5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x čistou krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx od 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x od xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x xx x xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx vykázány kvůli xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánem ESMA, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření orgánu XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádat xx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx hrozbami x xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x xxxxxx XXXX xxxxxxxx včasné xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování trhů x finanční xxxxxxxxx, xxxxx by se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xx měl xxxxx ESMA vzít x úvahu, xxx xxxxxxxx vede xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x všechny xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Xxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x Xxxx x mimo xx, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX musí xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx ve xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx vhodné, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx zvážením xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx monitorovaly xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx) nemusí xxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx podmínkách xxxxxxxxxx xxx včasnou xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx posílené xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxx mohlo xxxxxxxx xxxxx zátěž xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx již xxxx xxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 a (EU) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx xxxxx, že xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxx xxxxx xxxxx na náklady xx dodržování xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx omezovat schopnost xxxxxxxxx trhu uzavírat xxxx xxxxxxxx své xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu.

(60)

V xxxxxxxxx x xxxxxx možnými x více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx vliv na xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx soubor účastníků xxxx xx xxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, x tudíž xxx jejich xxxxx xx xxxx. Zachovaná xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxx spojené x xxxxxxx xxxx x xxx stabilizační programy xxxxx xxxx za xxx zvyšovat zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx služby, pokud xxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x snižování xxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx důležité x xxxxxxxx situaci.

(61)

Pokud xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá se xxxxx XXXX, že xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx emitentů xxxxxx xxxxxxxxx požadovaného xxxxxxxx. Xxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxx po xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (a xxxxxxx) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx ekonomikami XX x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx včasných informacích x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx úrovni XX pravděpodobně xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx opatření nezavádí xxxx regulační xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, xxxxx xx v xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Orgán XXXX xxxxxx zdůrazňuje, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx x Xxxx, k xxxxxxxxx těch xxxxx, x xxxxx xx xxx být xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx XXXX xx proto domnívá, xx xxxxxx zvýšená xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx nepříznivý účinek xx efektivnost finančních xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx neúměrný xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích.

(64)

Pokud xxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx měsíce xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, a na xxxxxxxxxxxxx celkový xxxxxxx xxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx XXXX xx x úmyslu xx xxxxxx k povinnosti xxxxxxxxxxxx zasílání hlášení, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxx zároveň xx nemůže xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx by xx xxxxxxx zhoršila nebo xxxxx xx trhy xxxx xxxxxx x xxxxxxx stavu.

(65)

Na xxxxx xxxxxxx x xx xxxxxx xxxx má xxxxx ESMA xx xx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx pozice, xx xxxxxxxx x přetrvávajícím xxxxxxxxxxx okolnostem přiměřené.

(66)

Xxxxx XXXX provedl xxxxxxxxxx x XXXX. XXXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx navrhovaného xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX informoval x xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX xx xxxxxxx xxx xxx 18. xxxx 2020,