Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

V souladu x rozhodnutím (EU) 2020/525 xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx osoby, xxxxx mají xxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx x upsanému xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx s xx. 28 xxxx. 1 písm. x) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 podrobné xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x ohledem xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx účastníci xxxx uzavřeli xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx ESMA dočasný xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxx zůstal xxxxxx xx xxxxxxx oživení xxxxxxx x přetrvávaly xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x xxxxxxxxx finančního xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx s čl. 28 odst. 10 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x alespoň xxxxxx xx tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx rozpětí xxxxx úvěrového xxxxxxx, xxxxx i vývoje xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx orgán XXXX xxxxxxx, že by xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Pandemie XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx dopad na xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx v XX x mimo xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 se x xxxxxxxx jurisdikcích x posledních xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zvýšil, xxx vyvolává xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx nákaz XXXXX-19 x xxxxxxx nejistotu xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxx 50, x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x porovnání se xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. červnem (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x březnu (xxx xxxxxx činil xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020, xxx xx xxxxxxx v rozhodnutí (XX) 2020/525), xxxx xx xx xxxx xxxxxx xx úroveň xxxx pandemií XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx xx xxxxxxxx x únorem 2020 rovněž xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x září (+15 %) je mírně xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x září oproti +9 % x xxxxxx) (xxxxxxx 1 x tabulka 2).

(9)

Úroveň xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx v rozmezí xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx bylo xxxxx xxxx pochopit vypovídací xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, musí být xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nákupu aktiv (XXXX). Xx začátku xxxxxx začala xxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx o xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx xxxxxxx údajů xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx skutečnosti, xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx v xx xxxx xxxxxx x volatilní a xxxx považována za xxxxxxxx vnímání rizika xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx XXXX x dalších 600 xxxxxxx EUR, o xxxxxx bylo rozhodnuto 4. xxxxxx, však xxxxx k celkovému xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX xx výši 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnota rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx rizika na xxxx.

(11)

Xxxxxxx úvahy xxx xxxxx xx vztahu x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx státními xxxxxxxxx, které jsou xxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx politikou centrálních xxxx. Xxx je xxxxxx x xxxxxxx 1, výnosy desetiletých xxxxxxxx dluhopisů XX, XX, GB x XX vykazují xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx úrovním x xxxxxxx o 22 xxxxxxxxx bodů.

(12)

V xxxxxxxx xxxx se xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xxxxx akciových xxxx, který xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx jako Xxxxxxxxx 50 ztratil xxxxx STOXX EUROPE 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. února 2020 přibližně 17 % ve xxxxxxxx x poklesem o 16 % v xxxxxx. Xxxxx XXXXX Xxxxxx Total Xxxxxx Xxxxx (xxxxx xx xxxxxxxx banky) se xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx ve zprávě xxxxxx XXXX o xxxxxxxx, rizicích a xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx září 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx objevily xxxxxx diferenciace xxxx xxxxxxxxx, což xxxx xxxxx xxxxxxx na xxxxxxx instituce. Ke xxxxx června byly xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % xxxx. 30 %, což xx xxxx než xx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx 3 xxxxx ukazuje, xx bankovní xxxxxx x pojišťovnictví xxxx xx června xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. února xx 4. xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % xxxxxx –33 % pro xxxxxxxx xxxxxx x –21 % xxxxxx –20 % pro xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx v xxxx xxxx xxxxxxxx: –9 % oproti –11 %.

(15)

K xxxxxxx xxx x některých xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx recese. Xxx xx uvedeno xx xxxxxx o trendech, xxxxxxxx x zranitelnostech, xxxxxxxx zjevné xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xx související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx další udržitelnosti xxxxxxx trhu.

(16)

Vzhledem x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úrovni xxxx úrovni XX xx xxx, xx x xxxxxxx cen xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx xx x xxxx Xxxx rozšířené, xx června xx xxxx nedošlo x xxxxxxx významnému zlepšení x výkonnost xxxxxxxxx xxxxxx na 22 xxxxxx XX naznačuje, xx xxxxxx od 20. xxxxx xx 3. září byl xxxxx než xxxxxx xx 20. února xx 4. xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx xxxxxxxx x 24. červnem) xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xx xxx 3. xxxx s cenami xx xxx 20. xxxxx 2020 nejméně 10 % xxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx evropských úvěrových xxxxxxxxx x 10 % xx 59 % xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xx 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx od xxxxx do xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií s xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1 a 0,2 % xx x xxxxxx od 16. xxxxxx xx 11. června 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxx zůstal stabilní xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Xxxxx prahová xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxx prokázala, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 % až 0,2 % přibližně 50 % celkových xxxxxxxxxx xxxxx. Závěrem lze xxxx, xx procentní xxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx povinnost, xxxxxxx významnou částí xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx x má xxx xxxxxxxxx orgány x současné xxxxxxx xxxxxx vypovídací hodnotu.

(18)

Celkově xxxxxxxx xxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx volatilita, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx dopadu na xxxxxxx xxxxxxxxx signalizují, xx xxxxxxxx xxxx XX zůstávají v xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx pravděpodobnost, xx xx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx mohly x xxxxxxxxxxxxxx měsících xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx trhu xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx ESMA xx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx okolností popsaných xxxx představuje xxxxx xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x xxxxxxxxx finančních xxxx.

(20)

Xxx xxxxxxxxxx XXX ve xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx xxxxx a xxxxxxx finanční xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku x Xxxx. Xxx xx xxxxx ve xxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxxxxx, xxxxxxxx x zranitelnostech, bez xxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx „xxxxxx období rizika xxx institucionální x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx významných – xxxxxxx xxxx x (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx působnosti orgánu XXXX“&xxxx;(11). V xxxxx xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2 písm. a) xxxxxxxx další xxxxxxxxx x výkonnosti xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx a finančních xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx způsobily, že xxxxxxx xxxxx XX xx všech xxxxxxxxx xx nachází v xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxx xxx, které nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx situaci xx orgán XXXX xxxxxxx, že xx xxxxxx xxxxxxxx tlak x neobvyklá xxxxxxxxxx xxx akcií mohly xxx vyvolány xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx prodávají xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx, že rozsáhlé xxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxxxx. Xx naznačuje, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx systematicky xxxxxxxx, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx xxx xxxxxx xx to, zda xxxx xxxx strategie x xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx krátko x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxx efekty xxxxxxxxx x témže xxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxx EU, xxxxx xx pak xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx evropských xxxxxxxxxx trhů se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx současná situace xx xxxx xxxxxx xxxxx ohrožuje stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X rámci pověření xxxxxx ESMA xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ukládá xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x akciích xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx trhu, povinnost xxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx nižší xxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx zachovat xxxxxxxxxx xx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX posoudit xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, které vedou xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx na xxxx, xxxxx by xxxxx být xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x xxxxxxxx, xxxxxxxx integrita, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Další xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxxxx ESMA xxxx toto xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx přeshraniční dopad.

(31)

Jak xxxx popsáno výše, xxxxxxx xxxx x xxxx EU se x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x celoevropské xxxxxx xxxx nezotavily x výrazného poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x nadále obzvláště xxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, xx xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx má xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Z xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX-19 xxxx ve skutečnosti xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx x řešení xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx opatření xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx týkající xx xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx popsány v xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 x xxxxx zůstávají x platnosti pro xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx x xxxx, xxx přijaly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, v Xxxxxxxx, Belgii, Řecku x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx skončila dne 18. května.

(36)

Po skončení xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx dočasných opatření xxxxxx x XX xxxxxxx žádná xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 x xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou xxxxx xxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxxx.

(37)

X době xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, kdy xxxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx x nejistota xx xxxxxx k xxxxxxxxxxxxx dopadu XXXXX-19 xxxxxxxxx. Vzhledem x xxxx, xx xxxxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx xxxxxxx omezením, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány v xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic x míře, která xxxx xxxx x xxxx popsanému xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx tlaku na xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx hrozby xxx xxxxx EU zůstává xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx příslušnými xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx zasílání hlášení xxxxxxxxx x xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx domnívá, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx hlášení by xxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx XX x xxxxx XXXX xxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních xxxxxx x xxx xx xxx samy x xxxxx ESMA x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx dalších xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx také xxxx v xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx zjištěné hrozby.

(41)

Orgán XXXX se xxxxxxx, xx navzdory mimořádným xxxxxxx, xxxxx vznikly xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, xxxx xxxxxxxxx řádně a xx xxxxxxxxx trhů xxxx do xxxxxx xxxx zachována.

(42)

Orgán XXXX xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx to, xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx při xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Za výše xxxxxxxxx okolností xxxx xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx tlaků x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx umocnit trendy xxxxxxx xx finančních xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx v xxxx době xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx funkcím, xxxxx xxx o xxxxxxxxx správného xxxxxxx xxxxxxxx, xx současných xxxxxxxx xx xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxx.

(44)

Xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx širokou xxxxx xxxxx x xxxx Unii, může xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx tlakem xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxx x nárůst xxxxxxx xxxxxxxx pozic, pokud xxxx pod xxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx 5 nařízení (XX) x. 236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány a xxxxx ESMA xxxx xxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx se zabývají xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx k záplavě xxxxxxx k xxxxxxx x xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx za to, xx xxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x další xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX by xxxxxx xxxxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x křehkém xxxxxxxxx. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx xxxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx COVID-19. Xxxx xxxxxxx by xxxxx xxxxxxx náhlý x xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx cen xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(47)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxx zveřejňování xxxxxxxxxx x článku 6 nařízení (XX) x. 236/2012, která xx rovná 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx prahové xxxxxxx xx nejeví xxxx xxxxxxxx z xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx a řešení xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxx. Orgán XXXX xxxxxx průběžně xxxxxxxxxx xxxxx podmínky x x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx další xxxxxxxx.

(48)

Jak xx xxxxxxx výše, xxxxxxxxx xxxxx většiny xxxxxxxxx xxxx x EU xx x období xx xxxxxx xx xxxx 2020 xx xxxxxxxx x 20. xxxxxx zhoršila. Celkově xxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 byl x stále je xxxxxxx xxxx na xxxxxx x poměrně xxxxxx míra xxxxxxxxxx. Xxx je xxxxxxx xxxx, různé rizikové xxxxxxx xxxx i xxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx reálné xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx trhy XX. X xxxxx prostředí xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx mít xxxxx škodlivé účinky xx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx a xxxxx XXXX xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx dopady xx xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxx dočasně snížit xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx proto xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx finančního xxxxxxx Xxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx řešit xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxx.

(51)

Xx běžných tržních xxxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx z xxxxxxx xx xxxxxx x x vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx stanovených x právních předpisech Xxxx, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx týkající xx čistých krátkých xxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx (EU) č. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx vyžadují zintenzivnění xxxxxxxxxxxx činnosti příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX, pokud xxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích. Za xxxxx účelem x x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx spojenou x pandemií XXXXX-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx dostávaly xxxxxxxxx x vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x co nejranější xxxx, xxxxx než xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podle xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(53)

Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x čistou krátkou xxxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx až xx 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x xx x xxxxxxx 13 % xx celé sledované xxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxx závěr, že xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, které xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánem ESMA, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření orgánu XXXX proto xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx x veškerými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx známka xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx článku 28 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x xxxxx, zda xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x tomu, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx ESMA xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx hlášení, pokud xxx x všechny xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x Xxxx x xxxx xx, pokud xxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx má xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx považovány za xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, aby xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxx zvážením xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx čistých krátkých xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x xxxxxxxxxxxxxxx výjimečných xxxxxxx podmínkách xxxxxxxxxx xxx včasnou xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx hrozeb.

(59)

Zavedení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 a (EU) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxx mít další xxxxx xx xxxxxxx xx dodržování xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxxx omezovat xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. V xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx x více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx vliv na xxxxxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx by neměla xxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxx xxx jejich účast xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx spojené s xxxxxxx trhu x xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxx zvyšovat xxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxxxxx služby, pokud xxx o poskytování xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx ESMA, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x xxxxxxx) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x obchodními systémy xxxxxxxxx, že x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx informacích x trhu xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx zůstává xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx regulovaném xxxx x Xxxx, x xxxxxxxxx těch xxxxx, x xxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx vykazování.

(63)

Orgán ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx taková xxxxxxx xxxxxxxxx týkající se xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx efektivnost xxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, x xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx finančních trzích.

(64)

Pokud xxx x dobu xxxxxx opatření, xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxx xx opodstatněné x xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx jsou x xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx COVID-19. Xxxxx XXXX xx x xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, ale zároveň xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx by xx xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxx xx trhy xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x od xxxxxx xxxx má xxxxx XXXX xx xx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x čisté xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x přetrvávajícím xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x ESRB. XXXX xxxxxxxx xxxxx námitky xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní orgány.

(68)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xx použije ode xxx 18. xxxx 2020,