Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxxxx orgán XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx osoby, xxxxx mají xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům x souladu x xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % upsaného xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx poklesly xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xx týkalo xxxxxxxx, aby příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, které xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx ESMA dočasný xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx oživení xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx a integritu xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x čl. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 musí xxxxx XXXX toto opatření xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx za xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx rozpětí xxxxx xxxxxxxxx selhání, xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %. Xxxxx provedené xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx by xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx vyhlídky xx xxxxxxx oživení xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx v XX x mimo xx. Xxxxx ESMA konstatuje, xx počet xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID-19 xx x xxxxxxxx jurisdikcích x posledních xxxxxxxx xxxxxxx výrazně xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx možnosti xxxxx xxxx xxxxx XXXXX-19 x zvyšuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu do xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx trhy v XX, jak dokládá xxxxx Eurostoxx 50, x xxxxxx xx 20. xxxxx do 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx xx xxxxxxx hodnoty xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Došlo x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx (kdy xxxxxx činil xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx x únorem 2020, xxx xx xxxxxxx v rozhodnutí (XX) 2020/525), xxxx xx se xxxx xxxxxx xx úroveň xxxx xxxxxxxx XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx na základě XXXXXX&xxxx;(6) zůstává ve xxxxxxxx x únorem 2020 xxxxxx poměrně xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx (+15 %) xx xxxxx xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx i ve xxxxx xxxx, pro XXX&xxxx;(7) (+18 % x xxxx xxxxxx +9 % v xxxxxx) (tabulka 1 x tabulka 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání xxxxxx od 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx xxxx možné xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (ECB) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx aktiv (XXXX). Xx začátku xxxxxx začala xxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x svědčí x xxxxxxx finančním xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx základě xxxxx xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx byla x xx xxxx xxxxxx x volatilní a xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx rizika xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx XXXX x xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX, x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. června, xxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měnovému xxxxxxx XXX xx xxxx 1,35 xxxxxxx EUR, xxxx se snížila xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx hodnotě xxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx jako v xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx z tabulky 1, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx DE, XX, XX a XX vykazují pokles xxxxxx xxxxxxxxx úrovním x xxxxxxx o 22 xxxxxxxxx bodů.

(12)

V xxxxxxxx xxxx xx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx vývoj xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx ovlivněn xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx úrovni xxxxxx xx finančních xxxxxx EU.

(13)

Podobně xxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX EUROPE 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. února 2020 xxxxxxxxx 17 % xx xxxxxxxx x xxxxxxxx x 16 % x xxxxxx. Xxxxx STOXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx xxxxx) se xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx v xxxxxx xxxxxx xxxxxx přibližně 30 %.

(14)

Xxx je xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx č. 2 xx xxxx 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, což mělo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx instituce. Ke xxxxx června xxxx xxxxxx xxxxxxxxx společností x xxxxxxxxxx sektoru XX xxxxx 36 % xxxx. 30 %, xxx je xxxx xxx na xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx 3 navíc xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx jsou xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, ale xxxxxxxxx x období xx 20. xxxxx do 3. září ve xxxxxxxx s xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června xxxxxxxx zhoršení: –38 % xxxxxx –33 % pro bankovní xxxxxx a –21 % oproti –20 % pro xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx x xxxx míře xxxxxxxx: –9 % oproti –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx dalšího xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx uvedeno ve xxxxxx x trendech, xxxxxxxx a zranitelnostech, xxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx udržitelnosti xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úrovni xxxx xxxxxx EU xx xxx, xx x oživení cen xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx xx x xxxx Xxxx rozšířené, xx xxxxxx do xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx zlepšení x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. února xx 4. xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx srovnání s 24. xxxxxxx) ztratily xxx xxxxxxxx xxx xx xxx 3. xxxx s cenami xx xxx 20. xxxxx 2020 nejméně 10 % xxx xxxxxxx. Xx stejném xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % xx 59 % xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x rozmezí xx 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxx xxxxxxx pozicí xxxx 0,1 x 0,2 % xx x období od 16. března do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx (tabulka 6). Xxxxx prahová xxxxxxx pro vykazování xxxxx xxxxxxxxx, xx x některých xxxxxx xxxxxxxxxxxxx čisté krátké xxxxxx xxxx 0,1 % xx 0,2 % xxxxxxxxx 50 % xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Závěrem xxx xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx kvůli xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx povinnost, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x xx xxx regulační orgány x xxxxxxxx situaci xxxxxx xxxxxxxxxx hodnotu.

(18)

Celkově xxxxxxxx xxxxxx xxx x xxxxxxxxx odvětvích, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské činnosti x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx spolu x xxxxxxxxxx xxxxxxx vývoje xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx pravděpodobnost, xx xx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx mohly x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zhoršovat negativní xxxxx, xxx xxxx xxxx negativně xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx ESMA xx xxxx domnívá, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx popsaných xxxx xxxxxxxxxxx vážné xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x integrity xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX xx xxxx přezkumu finanční xxxxxxxxx&xxxx;(10), finanční stabilita xx předpokladem, xxx xxxx je xxxxxxxx xxxxxx – který xxxxxxxx finanční zprostředkovatele, xxxx x tržní xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx xxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Xxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx ESMA x trendech, xxxxxxxx x zranitelnostech, xxx xxxxxx xx oživení xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx „xxxxxx období rizika xxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyplývající x dalších – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx x (…) velmi xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). V xxxxx xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx výsledků xx finančním trhu x xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx oddíl 2 xxxx. a) xxxxxxxx další xxxxxxxxx x výkonnosti xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx akcií EU xx xxxxx odvětvích xx nachází x xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx nejasné xxxxxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx mohly xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx prodávají na xxxxxx x budují xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx z parametrů xxx rozhodnutí x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx systematicky xxxxxxxx, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx prodeje xx xxxxxx a vytváření xxxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx bez xxxxxx xx to, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx riziko, xx kumulace strategií xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xx mohly vést x chaotickým spirálovým xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx efekty xxxxxxxxx x témže členském xxxxx xxxx v xxxx XX, které xx xxx mohly xxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů se xxxxx XXXX domnívá, xx současná xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému v Xxxx.

(28)

X xxxxx pověření xxxxxx ESMA xxxxxxxxxx xxxxxxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, povinnost xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx nižší prahové xxxxxxx, než jakou xxxxxxx článek 5 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx zachovat xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX posoudit xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, rozlišovat xxxx xxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx, které xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx prohloubeny xxxxxxxx xx krátko, a xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxx opatření.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx orgán XXXX xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx xxxx x xxxx XX xx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx EU, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx přeshraniční xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, neboť vzájemná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x EU xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního efektu xxxxxxxxx nebo dominového xxxxxx na trzích x xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx má xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx COVID-19 xxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x celosvětový xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx orgán XXXX xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx x tomto xxxxxxxxxx, je, že xxxxxxxxx orgán nebo xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx přijatá xxxxxxxx xx xxxx hrozbu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx xxxx, xxxxx fungování a xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx stability, které xxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx xxxxxxxxx x platnosti pro xxxx rozhodnutí, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxx, xxx xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxx x cílem xxxxxx prodej akcií xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, v Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx skončila dne 18. května.

(36)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx v EU xxxxxxx xxxxx další xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 a xx xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx přijetí xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx nižších xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx opřít x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx ještě xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx uvedených xxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx a nejistota xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx xxxxxxx omezením, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x xxxx XX xxxxxxx xxxxxx určit, xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, která xxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx stability, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x rámci xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tržních xxxxxxxx dostatečné. Orgán XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxx nižších xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX x xxxxx XXXX xxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx údajů xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxx se xxx xxxx x xxxxx XXXX x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX musí také xxxx x xxxxx, xx jaké xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, xxxx xxxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxxx trhů xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx xx, xx xxxx míry xxxxxxxxxxx hrozby pro xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx hrozeb xxxxxx xxxxxxxxxxx přístupu.

(43)

Za výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxx způsobený xxxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx finančních xxxxxx. Zatímco xxxxxx xx xxxxxx x xxxx xxxx může xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, za xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx xxxx xxxx představovat xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x integrity xxxx.

(44)

Xxxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx krizové xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx v xxxx Unii, xxxx xxx náhlý xxxxxx xxx xxxxx zhoršen xxxxxx tlakem xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxx čistých xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx uvedených xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX xxxx xxx xx nejdříve xxxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx x případě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx se xxxx xxxxxx staly xxxxxxx xxxxxxxxx x záplavě xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx ESMA xx za xx, xx pokud xx xxxx xxxxxxxx nebylo xxxxxxxx o xxxxx xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx orgány a xxxxx XXXX by xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trh x xxxxxxxxx nejistém x xxxxxxx prostředí. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx COVID-19. Xxxx xxxxxxx by xxxxx xxxxxxx náhlý x xxxxxxxx tlak na xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx zesílena xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxx 6 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012, xxxxx xx rovná 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx nejeví xxxx nezbytné z xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx a řešení xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(48)

Jak je xxxxxxx výše, xxxxxxxxx xxxxx většiny akciových xxxx x XX xx x xxxxxx xx xxxxxx xx xxxx 2020 ve xxxxxxxx s 20. xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx od 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx je xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx je xxxxxxx xxxx, různé xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxx dopad na xxxxx xxxxxxx reálné xxxxxxxxx x na xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx tlak xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, xxx zase xxxxx zvýšit hrozbu, xxxxx xxxx xxx xxxxx škodlivé xxxxxx xx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx zúžení xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x orgán XXXX xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx případné xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA s xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx hodnoty čistých xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx řeší tuto xxxxxx pro stabilitu xxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxx xxxxxxxxxxxx hrozby x xxxx xxxx.

(51)

Xx běžných xxxxxxx xxxxxxxx příslušné vnitrostátní xxxxxx monitorují xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x prodeje xx krátko a x xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx pomocí xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx předpisech Xxxx, xxxxxxx povinností xxxxxxx hlášení xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovených v xxxxxxxx (XX) č. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx XXXX, xxxxx xxx o agregované xxxxx krátké xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx x x ohledem xx xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x co nejranější xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx čl. 5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podílem akcií x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx xx 16. xxxxxx do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx až xx 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x xx x xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxx závěr, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx kvůli xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánem XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX proto zachová xxxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx s xxxxxxxxx xxxxxxxxxx hrozbami v xxxxxxxx xxxx, xxx xxx a orgánu XXXX umožnily včasné xxxxxx xxxxx ohrožujících xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxx.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xx měl xxxxx ESMA xxxx x xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx k tomu, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx hlášení, pokud xxx o všechny xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení x zajistí xxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x Xxxx x xxxx xx, pokud xxx x obchodování x xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, které xx byly xx xxxxxxxx x jeho xxxxxxx považovány xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozorně monitorovaly xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Orgán XXXX xxxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) nemusí xxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxxxxx xx hrozeb.

(59)

Zavedení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, ty xxxx xxx nyní xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx na základě xxxxxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 a (EU) 2020/1123, x neočekává xx xxxxx, xx xxxx obnovené xxxxxxxx xxxx mít xxxxx xxxxx xx náklady xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx strany xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu uzavírat xxxx xxxxxxxx své xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx xxxxxx ovlivněna xxxxxxxxxxx trhu.

(60)

V xxxxxxxxx x xxxxxx možnými x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx trhu, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx by xxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, x tudíž xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx a xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx nemá za xxx zvyšovat zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx XXXX, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx emitentů xxxxxx xxxxxxxxx požadovaného xxxxxxxx. Xxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxx po xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19, xxxxxx rozsah dotčených xxxxx (x xxxxxxx) x stupeň propojení xxxx xxxxxxxxxxx XX x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, že x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx informacích x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům je xxxxxxxx xx xxxxxx XX pravděpodobně xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx nezavádí xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx snižuje xxxxxx prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxx xx x xxxxxxxxx xx roku 2012. Orgán XXXX xxxxxx zdůrazňuje, že xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x Xxxx, x xxxxxxxxx těch xxxxx, x xxxxx se xxx být nejvýznamnější xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx taková xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx nepříznivý xxxxxx xx efektivnost finančních xxxx ani na xxxxxxxxx, který xx xxx neúměrný přínosům xxxxxxxx, x xxxxxx xx xxxxxxxx nejistotu xx finančních trzích.

(64)

Pokud xxx x dobu xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxxx, xxxxx jsou x xxxx chvíli x xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx x pandemií XXXXX-19. Xxxxx ESMA xx x úmyslu xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx, ale zároveň xx nemůže zbavit xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxx xx trhy xxxx zůstat v xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX za xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx dočasné xxxxxxx transparentnosti, xxxxx xxx o xxxxx xxxxxx xxxxxx, je xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx okolnostem přiměřené.

(66)

Orgán XXXX provedl xxxxxxxxxx x XXXX. XXXX xxxxxxxx žádné námitky xxxxx přijetí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx použije xxx xxx 18. xxxx 2020,