Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x rozhodnutím (EU) 2020/525 požadoval xxxxx XXXX, aby fyzické xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx jsou xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaném trhu, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 1 písm. x) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x veškerých xxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxx xxxx překročily 0,1 % xxxxxxxx základního xxxxxxxx xxxx poklesly xxx xxxx hranici.

(2)

Opatření xxxxxxx rozhodnutím (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxx x xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx k xxxxxx xxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 obnovil xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx na částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx xxxxxxx oživení xxxxxxx a přetrvávaly xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x integritu xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxxx finančního systému.

(4)

V xxxxxxx x čl. 28 odst. 10 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 musí xxxxx XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %. Xxxxx provedené xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, že xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx další xxx měsíce.

(6)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, zejména s xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x XX x xxxx xx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID-19 xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x posledních několika xxxxxxx výrazně xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx COVID-19 x zvyšuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx dokládá xxxxx Xxxxxxxxx 50, x xxxxxx xx 20. února xx 3. září 2020 xxxxxxxx 14 % x porovnání xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. červnem (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx úrovni dosahované x xxxxxx (kdy xxxxxx činil xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx s xxxxxx 2020, jak je xxxxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/525), xxxx xx se xxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxx pandemií COVID-19.

(8)

Volatilita xxxxxx xx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(6) zůstává xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020 xxxxxx poměrně xxxxxx. Xxxxxx naměřená x xxxx (+15 %) je xxxxx xxxxx než x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x xxxx xxxxxx +9 % x xxxxxx) (xxxxxxx 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx do 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Aby xxxx bylo xxxxx xxxx pochopit vypovídací xxxxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx, musí být xxxxx posouzeny x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx banky (XXX) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx aktiv (XXXX). Od začátku xxxxxx xxxxxx být xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx vysoce xxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxx finančním xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxx ESMA xx základě xxxxx xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xx době xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxx považována xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx PEPP x dalších 600 xxxxxxx EUR, o xxxxxx bylo xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, však xxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX xx výši 1,35 bilionu EUR, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx rozpětí xxxxx úvěrového xxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx lze xxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx státními xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxx jako v xxxxxxx rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx x xxxxxxx 1, výnosy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisů XX, XX, XX x XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x 22 xxxxxxxxx xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx xx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx vývoj akciových xxxx, xxxxx je xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxx přehled x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx jako Xxxxxxxxx 50 ztratil xxxxx XXXXX XXXXXX 800 bez Švýcarska xx 20. xxxxx 2020 přibližně 17 % ve srovnání x xxxxxxxx x 16 % v xxxxxx. Index XXXXX Xxxxxx Xxxxx Market Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx banky) se xx února snížil x 37 %, xxxxxxx v xxxxxx xxxxxx ztráta xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx je xxxxxxx ve zprávě xxxxxx XXXX o xxxxxxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx xxxx 2020, xx 2. čtvrtletí 2020 se xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, což xxxx xxxxx zejména xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx společností x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % resp. 30 %, což je xxxx xxx xx xxxxxxx ledna. Xxxxxxx 3 navíc xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx x pojišťovnictví jsou xx června xxxxxxx xxxxxxxx, ale xxxxxxxxx x období xx 20. xxxxx xx 3. xxxx xx xxxxxxxx s xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx xxxxxxxx zhoršení: –38 % xxxxxx –33 % pro xxxxxxxx xxxxxx x –21 % xxxxxx –20 % pro xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx x xxxx míře xxxxxxxx: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx došlo x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx uvedeno xx xxxxxx o xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx otázku xxxxxxx xxxxx udržitelnosti xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úrovni xxxx xxxxxx EU xx xxx, xx x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxx xx v xxxx Xxxx xxxxxxxxx, xx června do xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx zlepšení x xxxxxxxxx akciových xxxxxx na 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx xxxxxx od 20. xxxxx xx 3. září xxx xxxxx než pokles xx 20. února xx 4. xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 jurisdikcí (xx srovnání s 24. červnem) ztratily xxx srovnání xxx xx xxx 3. xxxx x cenami xx xxx 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % své xxxxxxx. Xx stejném xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % xx 59 % xx srovnání xx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xx 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x období od xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1 a 0,2 % xx x xxxxxx xx 16. března xx 11. června 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxx zůstal xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx vykazování xxxxx prokázala, že x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx xxxx 0,1 % xx 0,2 % xxxxxxxxx 50 % celkových vykázaných xxxxx. Závěrem xxx xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx kvůli xxxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamovací povinnost, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx a má xxx xxxxxxxxx orgány x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx vypovídací xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x trvale xxxxxx xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx signalizují, xx xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx pravděpodobnost, xx xx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx mohly x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zhoršovat xxxxxxxxx xxxxx, což může xxxx negativně xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx ESMA xx xxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx vážné xxxxxxxx xxxxxxx fungování x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX ve xxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx je finanční xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx finanční zprostředkovatele, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx šokům x xxxxxxx xxxxxxxx nerovnováhu.

(21)

Pandemie XXXXX-19 má x xxxxxx vážný dopad xx reálnou ekonomiku x Unii. Xxx xx uvádí xx xxxxxx orgánu XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX předpokládá „xxxxxx xxxxxx rizika xxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx investory xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx x (…) velmi xxxxxxxx xxxxx v celém xxxxxxx působnosti xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). X xxxxx xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx výsledků xx finančním xxxx x xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2 xxxx. a) xxxxxxxx xxxxx informace x výkonnosti xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx poklesy xxx způsobily, xx xxxxxxx xxxxx XX xx všech xxxxxxxxx xx nachází x xxxxxx situaci, xxx xx xxxxx poklesy xxx, xxxxx nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, xxxxx mít xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx situaci xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx by xxxxxx prodejní tlak x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx různými xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx a xxxxxx xxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které představovaly xxxxx x xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx přijaté x xxxxxx, se xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx i xxxxxx xxxxxxxxxxx zranitelné vůči xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx mohly xxxx x xxxxxxxxxx spirálovým xxxxxxxx xxx pro xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxx nebo x xxxx XX, xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxx ohrozit finanční xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx na částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx evropských xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx ESMA domnívá, xx současná xxxxxxx xx trhu nadále xxxxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx systému v Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx právnickým xxxxxx, které xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, než xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx opatření xx xxxx xxxxxxxx zlepšující xx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, rozlišovat xxxx pohyby xx xxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx pohybů xx xxxx, které xx xxxxx být iniciovány xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, a xxxxxxxx, jestliže xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx trhů vyžadují xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx skutečnost, xx zjištěné xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx x xxxx XX xx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x celoevropské xxxxxx plně xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx trhy většiny xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx přeshraniční dopady x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, neboť vzájemná xxxxxxxxxxx finančních trhů x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx tlaku xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Z xxxxxx xxxxxx krize COVID-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x celosvětový xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x podmínek, xxx orgán XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx k xxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita xxxx, xxxxx fungování x xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx popsány x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx zůstávají x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxxx xxxxxx x tomu, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x cílem xxxxxx xxxxxx xxxxx xx krátko xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Itálii (12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. května.

(36)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zrušení xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v XX xxxxxxx xxxxx další xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 a ke xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx žádná xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx zviditelnění xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 nařízení (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx x nejistota xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx dopadu COVID-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, že xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx s rovnocenným xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx vnějším omezením, xxxx být příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x xxxx EU xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx k vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, xxxxx xxxx xxxx k xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx stability, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx na xxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x čl. 5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 nejsou xx xxxxxxxxxxx krizových xxxxxxx xxxxxxxx dostatečné. Xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení by xxxx zajistit, xxx xxxxxxx příslušné vnitrostátní xxxxxx x xxxx XX a xxxxx XXXX xxxx x xxxxxxxxx xx nejlepší xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních trendů x aby se xxx samy a xxxxx ESMA x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx také xxxx x xxxxx, xx jaké xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX xx domnívá, xx navzdory xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, xxxx xxxxxxxxx řádně x xx integrita xxxx xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx analyzoval xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx na xx, xx xxxx míry xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx stabilitu x Xxxx a xxx xx obnovené opatření xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx při xxxxxx xxxxxx hrozeb xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx náhlý xxxxxx xxxxxxxxxx tlaků x xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx krátko x xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx současných xxxxxxxx xx xxxx xxxx může představovat xxxxx ohrožení řádného xxxxxxxxx a integrity xxxx.

(44)

Xxxxxxx x ohledem xx horizontální dopad xxxxxxxxxxx krizové situace, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx akcií v xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx proto xxx xxxxxxxxxx opatření xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX musí xxx xx xxxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx na krátko x budováním xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx v xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx se xxxx xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx ESMA xx xx xx, xx xxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA by xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx monitorovat xxx x xxxxxxxxx nejistém x křehkém xxxxxxxxx. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx xxxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské činnosti xx xxxxxxx s xxxxxxxxxx xx povahou xxxxxxxx COVID-19. Xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu xxx xxxxx Unie, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx zachovat prahovou xxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012, xxxxx xx rovná 0,5 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx nejeví xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x řešení xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x x případě potřeby xxxxxx další xxxxxxxx.

(48)

Jak je xxxxxxx výše, výkonnost xxxxx xxxxxxx akciových xxxx x XX xx v období xx června xx xxxx 2020 xx xxxxxxxx x 20. xxxxxx zhoršila. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 byl x xxxxx xx xxxxxxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, různé xxxxxxxx xxxxxxx mají i xxxxxx xxxxx xx xxxxx odvětví reálné xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx trhy XX. X tomto prostředí xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic xxxxxxx tlak na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, xxx zase xxxxx xxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx mít xxxxx škodlivé xxxxxx xx finanční stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx zúžení xxxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x orgán XXXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x v xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx řeší xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx finančního xxxxxxx Xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx celého xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx z prodeje xx krátko x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx dohledu xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení týkající xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx podmínky xxxx xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx ESMA, pokud xxx o xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Za xxxxx xxxxxx a x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx x xxxxxxxx COVID-19 xx xxxxx důležité, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx než xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxx xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(53)

Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podílem xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 postupně xxxxxxxx a xx xx doby zůstal xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x to x xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx proto xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely xxx vykázány kvůli xxxxx prahové hodnotě xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánem XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx zachová xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx s xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxx, xxx xxx a xxxxxx XXXX umožnily včasné xxxxxx xxxxx ohrožujících xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x xxxxx, xxx xxxxxxxx vede ke xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx hlášení, xxxxx xxx x všechny xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Unii, xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání hlášení x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x Xxxx x xxxx xx, pokud jde x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx má opatření xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx s jeho xxxxxxx považovány xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozorně xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx včasnou xxxxxxxxxxxx xxxxxx x naplňujících xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx posílené xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxx mohlo znamenat xxxxx zátěž pro xxxxxxxxxx subjekty, xx xxxx xxx nyní xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x neočekává xx xxxxx, že xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxx xxxxx xxxxx na xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů xx strany vykazujících xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu uzavírat xxxx zvyšovat xxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. V důsledku xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu.

(60)

V xxxxxxxxx x jinými xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx vliv xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx posílená povinnost xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx by xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxx xxx jejich xxxxx xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx stanovená xxx xxxxxxxx spojené s xxxxxxx xxxx a xxx xxxxxxxxxxxx programy xxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, což xx xxxxxxx důležité x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx jde x rozsah obnoveného xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx XXXX, že xxxx omezení xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx pandemie COVID-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x odvětví) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx informacích x trhu xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx na úrovni XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x vyvolání xxxxxxxxx na trhu, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx snižuje xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x xxxxxxxxx od xxxx 2012. Orgán XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx vykazování xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x Xxxx, x xxxxxxxxx xxxx pozic, x xxxxx se xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx účinek xx efektivnost xxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx by xxx xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, a xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx finančních trzích.

(64)

Pokud xxx o xxxx xxxxxx opatření, xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx opatření xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxx xxxxxx k xxxxxxxxx, x na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nejistý xxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx XXXX xx x xxxxxx se xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxx zbavit xxxxxxxx rozšířit opatření, xxxxx by xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx trhy xxxx xxxxxx v xxxxxxx stavu.

(65)

Na tomto xxxxxxx a xx xxxxxx xxxx má xxxxx ESMA xx xx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxx xxxxxx pozice, je xxxxxxxx k xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přiměřené.

(66)

Orgán XXXX provedl konzultaci x XXXX. XXXX xxxxxxxx xxxxx námitky xxxxx přijetí navrhovaného xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX xx xxxxxxx xxx xxx 18. xxxx 2020,