Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

V xxxxxxx x rozhodnutím (XX) 2020/525 požadoval orgán XXXX, xxx xxxxxxx xxxx právnické xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx s xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx překročily 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx byly x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx, které xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxxxx x akciím xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx XXXX dočasný xxxxxxxxx, xxxxx bez xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx trhů XX xx ztrát xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxx a integritu xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx finančního xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxx orgán XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx vhodných xxxxxxxxxxx x alespoň xxxxxx xx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxx přezkum na xxxxxxx analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání, xxxxx i vývoje xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx by xxx toto opatření xxxxxxx na další xxx měsíce.

(6)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx oživení xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxx xxxxx v XX x xxxx xx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx, xx počet xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxxxx jurisdikcích x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx výrazně xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx možnosti xxxxx xxxx nákaz XXXXX-19 x zvyšuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx trhy x XX, xxx xxxxxxx xxxxx Eurostoxx 50, x xxxxxx xx 20. února do 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx se xxxxxxx hodnoty ve xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Došlo x významnému xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x březnu (kdy xxxxxx xxxxx přibližně 30 % ve xxxxxxxx x xxxxxx 2020, jak je xxxxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/525), xxxx xx se však xxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx COVID-19.

(8)

Volatilita xxxxxx xx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx ve xxxxxxxx s xxxxxx 2020 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Úroveň xxxxxxxx x xxxx (+15 %) je xxxxx xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx x xx xxxxx míře, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x xxxx xxxxxx +9 % x xxxxxx) (tabulka 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx bylo možné xxxx xxxxxxxx vypovídací xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx vysoce xxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx riziku. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 orgánem ESMA xx xxxxxxx xxxxx xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx založeno xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xx době xxxxxx x xxxxxxxxx a xxxx považována za xxxxxxxx xxxxxxx rizika xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx XXXX x xxxxxxx 600 xxxxxxx EUR, x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měnovému stimulu XXX xx xxxx 1,35 bilionu XXX, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnota xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx na xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx vztahu x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které jsou xxxxxx xxxx x xxxxxxx rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ovlivněny xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx x tabulky 1, výnosy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx DE, XX, XX x XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx úrovním x xxxxxxx x 22 xxxxxxxxx xxxx.

(12)

X xxxxxxxx toho xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, který je xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx politikou centrálních xxxx, by měl xxxxxxxxxx lepší xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx jako Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 přibližně 17 % xx xxxxxxxx x xxxxxxxx x 16 % x xxxxxx. Xxxxx STOXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx na xxxxxxxx xxxxx) xx xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx ztráta xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx xx zprávě xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx xxxx 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, xxx mělo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx leteckých společností x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % resp. 30 %, xxx xx xxxx xxx xx xxxxxxx ledna. Tabulka 3 xxxxx xxxxxxx, xx bankovní sektor x pojišťovnictví xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx výkonnost x xxxxxx od 20. února xx 3. xxxx xx xxxxxxxx s obdobím xx 20. xxxxx xx 4. června xxxxxxxx zhoršení: –38 % xxxxxx –33 % pro xxxxxxxx xxxxxx x –21 % xxxxxx –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx nefinančních (8) xxxxxxx xx v xxxx xxxx xxxxxxxx: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx v některých xxxxxxxxx došlo v xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x celosvětově xxxxxxxxxxxxxxx recese. Jak xx uvedeno xx xxxxxx x xxxxxxxx, xxxxxxxx a zranitelnostech, xxxxxxxx zjevné xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního trhu xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx XX xx zdá, xx x oživení cen xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx je x xxxx Xxxx rozšířené, xx června xx xxxx nedošlo k xxxxxxx významnému xxxxxxxx x výkonnost xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx EU xxxxxxxxx, xx xxxxxx od 20. xxxxx do 3. xxxx xxx xxxxx než pokles xx 20. února xx 4. června. Xxxxx toho akciové xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx srovnání x 24. červnem) xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xx xxx 3. xxxx x cenami xx xxx 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % své xxxxxxx. Xx stejném xxxxxx klesly xxxx xxxxx evropských úvěrových xxxxxxxxx x 10 % xx 59 % xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx hodnoty x xxxxxxx xx 9 % xx 48 % zaznamenanými x období od xxxxx do června.

(17)

Procentní xxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx pozicí xxxx 0,1 x 0,2 % se x období od 16. března xx 11. června 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxx xxxxxx stabilní xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(9), přičemž xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic (tabulka 6). Nižší prahová xxxxxxx xxx vykazování xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 % až 0,2 % přibližně 50 % celkových vykázaných xxxxx. Xxxxxxx xxx xxxx, že xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely být xxxxxxxx xxxxx dočasné xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx x xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx vypovídací xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx x xxxxxxxxx odvětvích, xxxxxxxxx vysoká xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx hospodářské činnosti x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx COVID-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx finanční trhy XX zůstávají v xxxxxxx xxxxx. Tento xxxx zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx, xx by xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, což xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx mechanismu xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx vážné xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Xxx xxxxxxxxxx XXX ve xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), finanční xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx xx finanční xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x tržní xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx a xxxxxxx finanční xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxx dopad xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Jak xx xxxxx ve xxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx na oživení xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx „xxxxxx období rizika xxx xxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx významných – xxxxxxx trhu x (…) velmi xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX“&xxxx;(11). V xxxxx xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx oddělování xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx uvedený xxxxx 2 xxxx. a) xxxxxxxx další informace x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x finančních xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx způsobily, xx xxxxxxx akcií XX xx všech xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx poklesy xxx, které nejsou xxxxxxxx dodatečnými xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx nejasné xxxxxxx xx orgán XXXX xxxxxxx, xx by xxxxxx prodejní xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx účastníků xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx a xxxxxx xxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxx rozhodnutí x xxxxxxxx přijaté v xxxxxx, xx xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx instituce, xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx x nadále xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx bez xxxxxx xx to, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx informacemi.

(26)

Přetrvává xxxxxx, xx kumulace strategií xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic xx xxxxx vést x xxxxxxxxxx spirálovým xxxxxxxx xxx pro xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx efekty xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx v xxxx EU, které xx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxxx odvětvích evropských xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X rámci xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ukládá xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x akciích xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx, než jakou xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx zachovat xxxxxxxxxx xx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX posoudit xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxx, xx pohybů xx xxxx, které xx xxxxx xxx iniciovány xxxx prohloubeny prodejem xx xxxxxx, x xxxxxxxx, xxxxxxxx integrita, xxxxx fungování x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx orgán XXXX xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, je xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx x xxxx XX xx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x výrazného poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx obzvláště xxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x EU xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx dominového xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx xx přeshraniční xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx krize XXXXX-19 xxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x podmínek, xxx orgán ESMA xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k xxxxxx xxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx tuto xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx trhu, xxxxx fungování x xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx popsány x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx xxxxxxxxx x platnosti xxx xxxx rozhodnutí, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x tomu, xxx přijaly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s cílem xxxxxx prodej xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Francii, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku x Xxxxxx&xxxx;(12), jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx dne 18. xxxxxx.

(36)

Xx skončení xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x EU xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 x xx xxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx zviditelnění xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx nižších xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx zviditelnění xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx ještě xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, kdy xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx již nepodléhají xxxxx xxxxxxx omezením, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány v xxxx XX xxxxxxx xxxxxx určit, xxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x míře, xxxxx xxxx vést k xxxx xxxxxxxxx ohrožení xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx zhoršuje x xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx na krátko.

(39)

S xxxxxxx xx výše xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx EU xxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxx příslušnými vnitrostátními xxxxxx v rámci xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx zasílání hlášení xxxxxxxxx v xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx dostatečné. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx zachování nižších xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x celé XX x xxxxx XXXX xxxx k xxxxxxxxx xx nejlepší xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x aby xx xxx xxxx x xxxxx ESMA x xxxxxxx xxxxxxx připravily xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Orgán XXXX xxxx xxxx xxxx v úvahu, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx obchodování s xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx od 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx řádně x xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx značné xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx ESMA xxxxx analyzoval xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx xx xx, xx jaké xxxx xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Za xxxx xxxxxxxxx okolností xxxx xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko x vytvářením krátkých xxxxx umocnit xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jde x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx současných xxxxxxxx xx xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x integrity xxxx.

(44)

Xxxxxxx s xxxxxxx xx horizontální xxxxx xxxxxxxxxxx krizové xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxx Xxxx, může xxx náhlý pokles xxx xxxxx zhoršen xxxxxx tlakem xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx krátko x nárůst čistých xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx oznamování příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx 5 nařízení (XX) x. 236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx opatření xxxxx xxxxxxx.

(45)

X výše uvedených xxxxxx xx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX xxxx xxx xx nejdříve xxxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x prodeji x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx ESMA xx xx xx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx o xxxxx xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX xx xxxxxx xxxxxxx odpovídajícím xxxxxxxx monitorovat xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x křehkém xxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xx spojení x xxxxxxxxxx se povahou xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxx na xxxxxx x neobvyklou xxxxxxxxxx volatilitu xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx kumulací xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx ESMA xxxxxxx považuje xx xxxxxx zachovat prahovou xxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012, která xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx této xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxx xxxx nezbytné x xxxxxxxx xxxxxxxxx řádných xxxx x xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxx. Orgán XXXX xxxxxx průběžně xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx a x xxxxxxx potřeby xxxxxx další opatření.

(48)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx většiny xxxxxxxxx xxxx x XX xx x xxxxxx xx června xx xxxx 2020 xx xxxxxxxx s 20. xxxxxx zhoršila. Xxxxxxx xxx obchodování x xxxxxxx od 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx xx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a poměrně xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx mají i xxxxxx dopad na xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x na xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx xxxxxxxxx xxxx zapojení xx xxxxxxx xx xxxxxx x budování xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx zvýšit xxxxxx, xxxxx xxxx mít xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxx institucí a xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx souvislosti xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx a orgán XXXX omezilo xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx případné xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx celku.

(50)

Obnovené opatření xxxxxx ESMA s xxxxx dočasně xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxx xxxxxxxx hlášení příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům proto xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx stabilitu xxxxx finančního systému Xxxx nebo x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx monitorují jakoukoli xxxxxx, xxxxx může xxxxxxxx z xxxxxxx xx xxxxxx a x xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx pomocí xxxxxxxx dohledu xxxxxxxxxxx x právních xxxxxxxxxx Xxxx, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx čistých krátkých xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx vyžadují zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx XXXX, pokud xxx x agregované xxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Za xxxxx účelem x x ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx COVID-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx nadále dostávaly xxxxxxxxx x vytváření xxxxxxx krátkých pozic x co xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx úrovně 0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx čl. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012.

(53)

Xx xx zdůrazněno xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx v xxxxxx od 16. xxxxxx do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x xx x xxxxxxx 13 % xx celé xxxxxxxxx xxxxxx. Lze xxxxx xxxxxxx závěr, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %, které xxxxxx xxx xxxxxxxx kvůli xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX proto zachová xxxxxxxxxx schopnost příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx hrozbami v xxxxxxxx fázi, xxx xxx x xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx se xxxxxxxxx jakákoli xxxxxx xxxxxx xx trhu.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x úvahu, xxx xxxxxxxx vede ke xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x xxxxxxx xxxxx přijaté k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Xxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx zasílání hlášení x zajistí rovné xxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxx x Xxxx x xxxx xx, pokud jde x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx přijatými k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX musí xxxxxxxx, xxx má xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, které xx xxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx považovány xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx ESMA považuje xx vhodné, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx více narušujících xxxxxxxx xxxxxxx monitorovaly xxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x xxxxxxxxxxxxxxx výjimečných xxxxxxx xxxxxxxxxx dostatečné xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx posílené xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx již xxxx xxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x neočekává xx xxxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx mít xxxxx xxxxx na xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx nebude xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu.

(60)

V xxxxxxxxx x jinými xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nemělo xxx xxxx na xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx posílená povinnost xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx soubor účastníků xxxx by neměla xxxxxx jejich obchodní xxxxxxxxx, x tudíž xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Zachovaná xxxxxxx stanovená pro xxxxxxxx spojené x xxxxxxx trhu x xxx stabilizační xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxx zvyšovat xxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o poskytování xxxxxxxxx x snižování xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx XXXX, že xxxx omezení na xxxxx nebo několik xxxxxxx nebo na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx emitentů xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x odvětví) x stupeň xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, že x xxxxxxxxxxx včasných informacích x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům je xxxxxxxx na xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx odvětvová opatření.

(62)

Pokud xxx x vyvolání xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx snižuje xxxxxx prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxx xx v xxxxxxxxx xx roku 2012. Orgán ESMA xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxx xx vykazování xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx x Xxxx, x xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxx se xxx xxx nejvýznamnější xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx ESMA xx proto xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx neměla xxx xxxxxxxxxx účinek xx efektivnost xxxxxxxxxx xxxx xxx na xxxxxxxxx, který by xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x neměla xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích.

(64)

Pokud xxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx obnovení opatření xx tři xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxx na informace, xxxxx jsou x xxxx chvíli x xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx COVID-19. Xxxxx ESMA má x xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx situace xxxxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxx zbavit xxxxxxxx rozšířit opatření, xxxxx by xx xxxxxxx zhoršila nebo xxxxx xx xxxx xxxx zůstat x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx tomto xxxxxxx a xx xxxxxx xxxx xx xxxxx ESMA xx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx obnovit xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, pokud xxx x čisté xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x přetrvávajícím xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x ESRB. ESRB xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(68)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxx xxx 18. září 2020,