Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxxxx xxxxx XXXX, aby fyzické xxxx xxxxxxxxx osoby, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x souladu x xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxxxx informace x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx tuto hranici.

(2)

Opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxx, neboť xxx xxxxxx xx částečné xxxxxxx finančních xxxx XX ze ztrát xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx xxxxxxx oživení xxxxxxx a přetrvávaly xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx s xx. 28 odst. 10 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxx orgán XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx za xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx ESMA provedl xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx cen, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx, xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, že xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx další xxx měsíce.

(6)

Pandemie XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx oživení xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx na xxxxxxx xxxxx x EU x mimo ni. Xxxxx ESMA konstatuje, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx několika xxxxxxx výrazně zvýšil, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx COVID-19 x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx v XX, xxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxx 50, x xxxxxx xx 20. února xx 3. září 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x březnu (xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx x únorem 2020, xxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525), xxxx xx se však xxxxxx xx úroveň xxxx pandemií XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx xx xxxxxxxx x únorem 2020 rovněž xxxxxxx xxxxxx. Úroveň xxxxxxxx x xxxx (+15 %) je xxxxx xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx i xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x xxxx xxxxxx +9 % x xxxxxx) (tabulka 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx v xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x xxxxxxxx pandemickém xxxxxxxx xxxxxx xxxxx (XXXX). Xx začátku xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx vysoce xxxxxxxx x xxxxxx o xxxxxxx xxxxxxxxx riziku. Xxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 orgánem XXXX xx xxxxxxx xxxxx xx 4. června xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx skutečnosti, že xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx xxxx v xx době vysoká x volatilní x xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx PEPP x dalších 600 xxxxxxx XXX, x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x celkovému xxxxxxxxxx xxxxxxxx stimulu XXX xx xxxx 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnota xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx rizika xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx úvahy xxx xxxxx ve xxxxxx x výpovědní xxxxxxx xxxx xx státními xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxx jako x xxxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx selhání xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx centrálních xxxx. Jak xx xxxxxx x xxxxxxx 1, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, XX, XX x XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx červnovým úrovním x xxxxxxx x 22 bazických xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx vývoj akciových xxxx, který xx xxxxxxx xxxx ovlivněn xxxxxxx xxxxxxxxx centrálních xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx lepší xxxxxxx x současné úrovni xxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx STOXX EUROPE 800 xxx Švýcarska xx 20. února 2020 xxxxxxxxx 17 % xx xxxxxxxx x xxxxxxxx x 16 % x xxxxxx. Xxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx banky) xx xx února xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX o xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx září 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, xxx mělo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx společností x bankovního xxxxxxx XX xxxxx 36 % xxxx. 30 %, což xx xxxx než na xxxxxxx xxxxx. Tabulka 3 navíc ukazuje, xx bankovní xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx výkonnost x xxxxxx od 20. února xx 3. září xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx xxxxxxxx zhoršení: –38 % oproti –33 % xxx bankovní xxxxxx x –21 % xxxxxx –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx nefinančních (8) xxxxxxx xx x xxxx xxxx xxxxxxxx: –9 % oproti –11 %.

(15)

X oživení xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Jak xx uvedeno xx xxxxxx x trendech, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx další udržitelnosti xxxxxxx trhu.

(16)

Vzhledem x xxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxx úrovni XX xx xxx, že x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx snižování xxx xx x xxxx Unii xxxxxxxxx, xx června xx xxxx nedošlo x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x výkonnost xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx xxxxxx od 20. února xx 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx srovnání x 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx xxxxxxxx cen xx xxx 3. xxxx s cenami xx xxx 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % své xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx ceny xxxxx xxxxxxxxxx úvěrových xxxxxxxxx x 10 % až 59 % xx srovnání xx xxxxxxxx hodnoty x xxxxxxx xx 9 % xx 48 % zaznamenanými x období xx xxxxx xx června.

(17)

Procentní xxxxx xxxxx s xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 a 0,2 % xx x xxxxxx xx 16. března do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx zvyšoval x xxxx zůstal xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (tabulka 6). Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx prokázala, xx x některých xxxxxx xxxxxxxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx mezi 0,1 % až 0,2 % přibližně 50 % celkových xxxxxxxxxx xxxxx. Závěrem lze xxxx, že procentní xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx být xxxxxxxx xxxxx dočasné xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx x xx xxx regulační xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx vypovídací xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx x xxxxxxxxx odvětvích, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x xxxxxx vysoká xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx ohledně vývoje xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx trhy XX zůstávají x xxxxxxx xxxxx. Tento xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx by xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx mohly v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx mechanismu určování xxx.

(19)

Xxxxx ESMA xx xxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x integrity xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX ve xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), finanční stabilita xx xxxxxxxxxxxx, při xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – schopen xxxxxx xxxxx x xxxxxxx finanční nerovnováhu.

(21)

Pandemie XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Jak xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx ESMA x trendech, xxxxxxxx x zranitelnostech, bez xxxxxx na xxxxxxx xxxx zůstává xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx „xxxxxx období rizika xxx institucionální x xxxxxxxxx investory xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx trhu a (…) velmi vysokých xxxxx x xxxxx xxxxxxx působnosti xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). X tomto xxxxxx xxxxx ESMA xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx trhu x související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2 písm. a) xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x výkonnosti xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx poklesy xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx XX xx xxxxx odvětvích xx nachází v xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxx xxx, které xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx nejasné xxxxxxx xx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx akcií xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx čisté krátké xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které představovaly xxxxx z parametrů xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, se xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x určitých xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx důležité, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx zranitelné xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx xx krátko x vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx pro xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxx nebo x xxxx XX, které xx xxx mohly xxxxxxxx ohrozit xxxxxxxx xxxxxx jednoho xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx se xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxxxxx situace xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X xxxxx pověření xxxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ukládá xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx pozici x xxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx opatření xx xxxx zachovat xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem, rozlišovat xxxx pohyby xx xxxx, které vedou xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx prohloubeny xxxxxxxx xx krátko, a xxxxxxxx, jestliže xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx trhů vyžadují xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Další xxxxxxxxx pro to, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx x xxxx XX xx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx i xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx nezotavily x výrazného poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx většiny xxxxxxxxx xxxxx EU, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx přeshraniční xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, neboť vzájemná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x XX zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx prodej xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx ESMA xx xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x finanční xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx COVID-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x podmínek, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x řešení xxxx hrozby xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx hrozbu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx xxxx, xxxxx fungování x xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx, vedly xxxxxxx vnitrostátní příslušné xxxxxx k xxxx, xxx přijaly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx krátko xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Itálii (12), xxxxxxx xxxxxxxx skončila dne 18. xxxxxx.

(36)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x EU xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx na základě xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 a xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx xx zviditelnění xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx xxxxx opřít x rozhodnutí (EU) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic xx xxxxx xxxxxxxxxxx x situaci, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, že prodej xx krátko x xxxxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx xxxxxxx omezením, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX schopny xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x vytváření xxxxxxx krátkých pozic x míře, xxxxx xxxx xxxx x xxxx popsanému ohrožení xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx stability, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx tlaku xx xxxxxx xx krátko.

(39)

S xxxxxxx xx výše xxxxxxx xxxxxx pro xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x rámci xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xxxxxxxxx v xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Orgán XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x celé XX a xxxxx XXXX měly k xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxx xx xxx xxxx x xxxxx XXXX v xxxxxxx potřeby xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx také xxxx v xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX xx domnívá, xx navzdory xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx vznikly xxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx od 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxxx xxxx xxxx do xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx xx to, xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx stabilitu x Xxxx x xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx přístupu.

(43)

Xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx tlaků x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x vytvářením krátkých xxxxx xxxxxxx trendy xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco prodej xx krátko x xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jde o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, za současných xxxxxxxx xx trhu xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx s xxxxxxx xx horizontální xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx xxxxxxxxx širokou xxxxx akcií v xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxx zhoršen xxxxxx tlakem xx xxxxxx vyplývajícím x xxxxxxx xx xxxxxx x nárůst čistých xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx proto bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx uvedených xxxxxx xx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x budováním významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx x případě xxxxxxx zabránily xxxx, xxx se tyto xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx xx to, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx o xxxxx xxx měsíce, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx ESMA xx xxxxxx schopny odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx oddělením xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx náhlý x xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx cen xxxxx Unie, která xx xxxxx být xxxx zesílena kumulací xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx zachovat xxxxxxxx xxxxxxx xxx zveřejňování xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx této xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx a xxxxxx xxxxx xxx finanční xxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx potřeby xxxxxx xxxxx opatření.

(48)

Xxx je xxxxxxx xxxx, výkonnost xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x EU xx v xxxxxx xx xxxxxx xx xxxx 2020 xx xxxxxxxx s 20. xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x stále xx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx mají x xxxxxx dopad na xxxxx xxxxxxx reálné xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx prostředí xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx na xxxxxx x budování xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx zvýšit hrozbu, xxxxx může xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx příslušné vnitrostátní xxxxxx x xxxxx XXXX xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx případné xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA s xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx stabilitu xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx nebo x xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Unie xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx hrozby x xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx příslušné vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx jakoukoli xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx z xxxxxxx xx xxxxxx a x xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx týkající xx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (EU) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx podmínky xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx činnosti příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX, xxxxx xxx o xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pozice x xxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování na xxxxxxxxxxxx trzích. Xx xxxxx xxxxxx x x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x pandemií COVID-19 xx stále důležité, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x co xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxx čl. 5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(53)

Xx je zdůrazněno xxxxxxxxxx podílem akcií x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx se x xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xx xx xxxx zůstal xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x xx x xxxxxxx 13 % xx xxxx sledované xxxxxx. Lze xxxxx xxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx povinnost xxxxxxxxx orgánem XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádat xx s veškerými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx fázi, aby xxx x xxxxxx XXXX umožnily včasné xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx xx xxxxxxxxx jakákoli xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx opatření xxxxx článku 28 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 by xxx xxxxx ESMA xxxx x úvahu, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx rizika xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx k xxxx, xx se obnovené xxxxxxxx ESMA xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx o všechny xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Unii, xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx x xxxxxxx rovné xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu x Xxxx x xxxx xx, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Xxxx.

(57)

Orgán XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx byly ve xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx vhodné, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxx hlášení (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) nemusí xxx x přetrvávajících xxxxxxxxxxx xxxxxxx podmínkách xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxxxxx xx hrozeb.

(59)

Zavedení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx již nyní xxxxxxxx xxx vnitřní xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, a xxxxxxxxx xx tudíž, že xxxx obnovené xxxxxxxx xxxx xxx další xxxxx na xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů xx strany xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx zvyšovat xxx xxxxxx pozice x xxxxxxx. V xxxxxxxx xxxx xxxxxx ovlivněna xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X porovnání x jinými xxxxxxx x více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx xx xxxxxx xxxxxx jejich obchodní xxxxxxxxx, a tudíž xxx xxxxxx xxxxx xx trhu. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx trhu a xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx nemá za xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx služby, pokud xxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x snižování xxxxxxxxxx, což xx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx situaci.

(61)

Pokud xxx x rozsah obnoveného xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx ESMA, že xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx emitentů xxxxxx xxxxxxxxx požadovaného xxxxxxxx. Rozsah xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx po xxxxxxxxxx xxxxxxxx COVID-19, xxxxxx rozsah dotčených xxxxx (x odvětví) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx ekonomikami XX x xxxxxxxxxx systémy xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x trhu xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům je xxxxxxxx xx úrovni XX pravděpodobně účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx nezavádí xxxx regulační xxxxxxxxxx, xxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxx xx x xxxxxxxxx xx roku 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx zdůrazňuje, že xxxxxxxx opatření zůstává xxxxxxx xx vykazování xxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx x Xxxx, k xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxx xx xxx xxx nejvýznamnější xxxxx vykazování.

(63)

Orgán ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx taková zvýšená xxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxx, který xx xxx xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, a neměla xx xxxxxxxx nejistotu xx xxxxxxxxxx trzích.

(64)

Pokud xxx o dobu xxxxxx opatření, xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx informace, xxxxx jsou v xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx XXXX xx x xxxxxx xx xxxxxx k xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xx nemůže xxxxxx xxxxxxxx rozšířit xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxx xx xxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x xx xxxxxx xxxx má xxxxx XXXX xx xx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx, je xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx okolnostem xxxxxxxxx.

(66)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x ESRB. XXXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(68)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xx použije xxx xxx 18. xxxx 2020,