Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

V xxxxxxx x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxxxx orgán XXXX, xxx fyzické xxxx právnické xxxxx, xxxxx mají xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu společností, xxxxxxx xxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům x souladu s xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, aby příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavřeli ve xxxxxx k akciím xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx XXXX dočasný xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x přetrvávaly xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx a integritu xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xxxx orgán XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx vhodných xxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxx přezkum xx xxxxxxx xxxxxxx ukazatelů xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %. Podle provedené xxxxxxx orgán XXXX xxxxxxx, xx by xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Pandemie XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx vyhlídky na xxxxxxx oživení xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx xx nedávný xxxxx x XX x xxxx xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx počet případů xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxxxx jurisdikcích x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx výrazně xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx COVID-19 x xxxxxxx nejistotu xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, jak xxxxxxx xxxxx Eurostoxx 50, x období xx 20. xxxxx xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx xx xxxxxxx hodnoty xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx zlepšení xxxxxx Eurostoxx 50 xxxxxx xxxxxx dosahované x březnu (xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020, xxx xx xxxxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/525), aniž xx xx xxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxx pandemií COVID-19.

(8)

Volatilita xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) zůstává ve xxxxxxxx x xxxxxx 2020 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx (+15 %) je xxxxx xxxxx než x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % v xxxxxx) (xxxxxxx 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx bylo možné xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x tomto xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (ECB) x nouzovém xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx aktiv (XXXX). Od začátku xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx riziku. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 orgánem ESMA xx základě údajů xx 4. června xxxx xxxxxx založeno xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx xxxx v xx xxxx xxxxxx x volatilní a xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx rizika xx trhu.

(10)

Navýšení PEPP x dalších 600 xxxxxxx XXX, o xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, však xxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx stimulu XXX xx výši 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx xx snížila xxxxxxxxx hodnota rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx hodnotě xxxx se státními xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxx jako x xxxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Jak je xxxxxx x tabulky 1, výnosy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, XX, XX x XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx červnovým xxxxxxx x průměru x 22 bazických xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx se xxxxx ESMA domnívá, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxx přehled x xxxxxxxx úrovni xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx jako Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx STOXX XXXXXX 800 bez Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % xx xxxxxxxx x xxxxxxxx o 16 % v xxxxxx. Index XXXXX Xxxxxx Total Xxxxxx Xxxxx (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx) se xx února snížil x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Jak je xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx září 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxx mělo xxxxx zejména xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx byly xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX stále 36 % xxxx. 30 %, xxx xx xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx 3 xxxxx ukazuje, xx bankovní sektor x pojišťovnictví xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, ale výkonnost x období od 20. xxxxx xx 3. xxxx xx xxxxxxxx x obdobím xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx xxxxxxxx zhoršení: –38 % oproti –33 % xxx xxxxxxxx xxxxxx x –21 % oproti –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx výkonnost nefinančních (8) xxxxxxx se x xxxx míře xxxxxxxx: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx v xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx zhoršování xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x celosvětově xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Jak xx xxxxxxx xx xxxxxx o xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx vyvolává xxxxxx xxxxxxx xxxxx udržitelnosti xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx EU xx xxx, že x oživení cen xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx xx x xxxx Xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx k xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx. Xxxxx toho xxxxxxx xxxx 25 jurisdikcí (xx xxxxxxxx x 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xx xxx 3. xxxx x xxxxxx xx dne 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % své xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx ceny xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o 10 % až 59 % xx xxxxxxxx xx ztrátami xxxxxxx x xxxxxxx xx 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx s xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 % xx x xxxxxx xx 16. března xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxx stabilní xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx činil 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (tabulka 6). Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx xxxx 0,1 % až 0,2 % xxxxxxxxx 50 % xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Závěrem lze xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely být xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x má xxx xxxxxxxxx xxxxxx x současné xxxxxxx xxxxxx vypovídací hodnotu.

(18)

Celkově xxxxxxxx xxxxxx cen x klíčových xxxxxxxxx, xxxxxxxxx vysoká xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx oddělení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x trvale xxxxxx xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx spolu x xxxxxxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 a xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx finanční xxxx XX xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx. Tento xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx tlaky xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx iniciovat xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx trhu nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx vážné xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx ECB xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), finanční xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx zprostředkovatele, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx šokům x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxx xxxxx xx reálnou xxxxxxxxx x Unii. Xxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx xx oživení xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx „xxxxxx období xxxxxx xxx institucionální x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x dalších – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx trhu x (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxx působnosti xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). X xxxxx xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx veřejnost na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2 písm. x) xxxxxxxx další xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x finančních xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé poklesy xxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxx xx nachází x xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx poklesy xxx, xxxxx nejsou xxxxxxxx dodatečnými xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, mohly xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx nejasné situaci xx xxxxx XXXX xxxxxxx, že by xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx účastníků trhu, xxxxx prodávají xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx úvěrových xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx x parametrů xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx přijaté v xxxxxx, se xxxxxxxxxx. Xx naznačuje, že xxxxxxx instituce, xxxxx xxxx v určitých xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx důležité, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx zranitelné xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx bez ohledu xx to, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x pozice podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx kumulace strategií xxxxxxx xx krátko x xxxxxxxxx významných xxxxxxx krátkých xxxxx xx xxxxx vést x chaotickým xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen xxx xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxx efekty přelévání x xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx v xxxx XX, xxxxx xx xxx mohly xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx jednoho nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx států.

(27)

Bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx evropských xxxxxxxxxx xxxx se xxxxx ESMA domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému v Xxxx.

(28)

X rámci xxxxxxxx xxxxxx XXXX navrhované xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx právnickým xxxxxx, které xxxx xxxxxx krátkou xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx jakou xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů x xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx situaci xxxxxxxxxxxxx způsobem, xxxxxxxxxx xxxx pohyby xx xxxx, xxxxx vedou xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx na xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx iniciovány xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, a xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxxxx XXXX xxxx toto xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx zjištěné xxxxxx xxxx přeshraniční dopad.

(31)

Jak xxxx xxxxxxx výše, xxxxxxx xxxx x xxxx XX xx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x výrazného xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx skutečnosti, xx xxxxxxxx jsou xxxxxxxx trhy většiny xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx dopady x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x EU zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx efektu xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx prodej xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX se xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx ohrožení xxxxxxxxx xxxx, řádného xxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx má xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Z xxxxxx xxxxxx krize XXXXX-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x celosvětový xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx orgán XXXX xxxx přijmout opatření xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k xxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx opatření xx tuto xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita trhu, xxxxx fungování a xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 x které zůstávají x platnosti xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxxx xxxxxx x xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x cílem xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. května.

(36)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 a ke xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx.

(37)

X době přijetí xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xx mohou xxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx naléhavější x situaci, xxx xxxxxxxx výše uvedených xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 nařízení (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx x rovnocenným xxxxxxx již xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx EU xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, která xxxx vést k xxxx xxxxxxxxx ohrožení xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx stability, xxxxx xx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx EU zůstává xxxxxx, že informace xxxxxxx příslušnými vnitrostátními xxxxxx x rámci xxxxx prahové hodnoty xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx v xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 nejsou xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX se domnívá, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx hlášení by xxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x celé XX a xxxxx XXXX měly x xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxx tržních trendů x xxx xx xxx xxxx a xxxxx ESMA x xxxxxxx potřeby připravily xx xxxxxxx dalších xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx také xxxx x xxxxx, xx jaké xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx hrozby.

(41)

Orgán XXXX se xxxxxxx, xx navzdory xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx regulovaných xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, xxxx xxxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxxxxx současné xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx xx, xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx a zda xx obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxx xxxxxx xxx řešení xxxxxx hrozeb pomocí xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Za xxxx xxxxxxxxx okolností může xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco xxxxxx xx xxxxxx x xxxx xxxx může xxxxxxxxx pozitivním xxxxxxx, xxxxx jde o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx současných xxxxxxxx na trhu xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx s xxxxxxx xx horizontální dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx v xxxx Unii, může xxx náhlý pokles xxx xxxxx zhoršen xxxxxx tlakem xx xxxxxx vyplývajícím z xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamování příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům podle xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X výše xxxxxxxxx xxxxxx si příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX musí xxx xx nejdříve xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx na krátko x budováním významných xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx x xxxxxxx xxxxxxx zabránily tomu, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx cen.

(46)

Orgán XXXX xx za xx, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x další xxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX xx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx monitorovat trh x současném xxxxxxxx x křehkém xxxxxxxxx. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx spojení s xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Tyto xxxxxxx by xxxxx xxxxxxx náhlý x xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx cen xxxxx Unie, xxxxx xx mohla být xxxx xxxxxxxx kumulací xxxxxxxx pozic.

(47)

Orgán ESMA xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx zachovat xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x článku 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, která xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti, jelikož xxxxxxx této prahové xxxxxxx se nejeví xxxx xxxxxxxx z xxxxxxxx zachování řádných xxxx x xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Orgán ESMA xxxxxx xxxxxxxx monitoruje xxxxx xxxxxxxx x x případě xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(48)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx většiny xxxxxxxxx xxxx v EU xx x xxxxxx xx xxxxxx do xxxx 2020 ve xxxxxxxx x 20. xxxxxx zhoršila. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx je xxxxxxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxx volatility. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxx dopad na xxxxx xxxxxxx reálné xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx xxxxxxxxx xxxx zapojení xx xxxxxxx xx krátko x budování významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx na xxxxxx x klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx zvýšit xxxxxx, xxxxx může xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx souvislosti xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x orgán XXXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx a v xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx stabilitu Unie xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxx dočasně xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx x xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx systému Unie xxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx příslušné vnitrostátní xxxxxx monitorují jakoukoli xxxxxx, xxxxx může xxxxxxxx x prodeje xx xxxxxx a x vytváření čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx dohledu xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxxxxxx xx čistých krátkých xxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx (EU) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů x xxxxxx ESMA, pokud xxx x agregované xxxxx krátké xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxxx trzích. Za xxxxx účelem a x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19 xx stále důležité, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o vytváření xxxxxxx xxxxxxxx pozic x xx nejranější xxxx, dříve xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxx čl. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx v xxxxxx xx 16. xxxxxx do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a xx xx doby xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (14), x xx x xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Lze xxxxx xxxxxxx závěr, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx kvůli xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ESMA, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádat xx x veškerými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxx, aby xxx a orgánu XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx rizik ohrožujících xxxxx xxxxxxxxx xxxx x finanční stabilitu, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx účelem xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 by xxx xxxxx ESMA xxxx x úvahu, xxx xxxxxxxx xxxx ke xxxxxx xxxxxx regulatorní xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx se obnovené xxxxxxxx XXXX týká xxxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxx hlášení, pokud xxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Xxxx, xxxxxxx pro všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx prahovou hodnotu xxx xxxxxxxx hlášení x zajistí rovné xxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxx x Xxxx x xxxx xx, pokud jde x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Unii.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx posoudit, xxx má xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, které xx byly xx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx xx vhodné, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx zvážením xxxxxxx xxxxxxxxxx více narušujících xxxxxxxx pozorně xxxxxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Orgán ESMA xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) nemusí xxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx dostatečné xxx včasnou identifikaci xxxxxx x naplňujících xx hrozeb.

(59)

Zavedení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx subjekty, ty xxxx již xxxx xxxxxxxx své vnitřní xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, a xxxxxxxxx xx tudíž, xx xxxx obnovené opatření xxxx xxx xxxxx xxxxx xx náklady xx xxxxxxxxxx předpisů xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx zvyšovat xxx xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx. X důsledku xxxx nebude ovlivněna xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx x xxxx narušujícími xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx na xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx soubor xxxxxxxxx xxxx by xxxxxx xxxxxx xxxxxx obchodní xxxxxxxxx, x xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx stanovená pro xxxxxxxx xxxxxxx s xxxxxxx xxxx x xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx o xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx XXXX, xx xxxx omezení xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx poklesu xxx zaznamenaný xx xxxxxxxxxx pandemie XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (a xxxxxxx) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx ekonomikami XX x xxxxxxxxxx systémy xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx informacích x trhu xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx na xxxxxx XX pravděpodobně xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx o xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx regulační povinnosti, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx prahovou hodnotu xxx zasílání hlášení, xxxxx xx v xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxx xx vykazování xxxxx, které xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaném trhu x Unii, k xxxxxxxxx těch xxxxx, x xxxxx se xxx xxx nejvýznamnější xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx XXXX xx proto xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx finančních xxxx xxx na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, x neměla xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích.

(64)

Pokud xxx x xxxx xxxxxx opatření, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx obnovení opatření xx xxx xxxxxx xx opodstatněné x xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxx chvíli x xxxxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nejistý xxxxxx v xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx COVID-19. Xxxxx XXXX xx x úmyslu se xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx se situace xxxxxx, ale zároveň xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx zhoršila xxxx xxxxx xx trhy xxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx tomto xxxxxxx x xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX za xx, xx xxxx xxxxxxxxxx obnovit dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x XXXX. XXXX xxxxxxxx žádné xxxxxxx xxxxx xxxxxxx navrhovaného xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x zamýšleném rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(68)

Obnovené xxxxxxxx orgánu XXXX xx použije xxx xxx 18. xxxx 2020,