Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

V souladu x rozhodnutím (XX) 2020/525 xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx společností, xxxxxxx xxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx příslušným orgánům x xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % upsaného xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx poklesly xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx okolnosti na xxxxxxxxxx trzích xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx k akciím xxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx ESMA dočasný xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx finančních xxxx XX ze ztrát xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx xxxxxxx oživení xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx s xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xxxx xxxxx XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, indexů rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x vývoje xxxxxxx krátkých pozic, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %. Xxxxx provedené xxxxxxx orgán ESMA xxxxxxx, že xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx oživení xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x XX x xxxx ni. Xxxxx XXXX konstatuje, xx počet xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID-19 xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx výrazně xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx možnosti xxxxx xxxx nákaz COVID-19 x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxx 50, x xxxxxx xx 20. února xx 3. září 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. červnem (xxxxxxx 1). Došlo x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx úrovni dosahované x xxxxxx (xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 30 % ve xxxxxxxx x xxxxxx 2020, jak xx xxxxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/525), aniž xx xx xxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxx pandemií XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx ve xxxxxxxx x xxxxxx 2020 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx (+15 %) xx xxxxx xxxxx xxx v xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, a xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % x xxxxxx) (tabulka 1 x tabulka 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx od 4. xxxxxx xx 3. xxxx v rozmezí xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Aby xxxx xxxx xxxxx xxxx pochopit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx x tomto xxxxxxxx, musí xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx (XXXX). Od xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx riziku. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 orgánem XXXX xx xxxxxxx xxxxx xx 4. června xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx byla v xx xxxx xxxxxx x volatilní a xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx rizika xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx PEPP x xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX, o xxxxxx xxxx rozhodnuto 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX xx výši 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx xx snížila xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx lze xxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx jako x xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ovlivněny xxxxxxx politikou centrálních xxxx. Jak xx xxxxxx z xxxxxxx 1, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx DE, XX, GB x XX xxxxxxxx pokles xxxxxx červnovým xxxxxxx x xxxxxxx x 22 xxxxxxxxx xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx vývoj akciových xxxx, xxxxx je xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, by xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x současné úrovni xxxxxx na finančních xxxxxx EU.

(13)

Podobně jako Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % xx xxxxxxxx x xxxxxxxx o 16 % x xxxxxx. Xxxxx XXXXX Xxxxxx Total Xxxxxx Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx xxxxx) se xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x červnu xxxxxx xxxxxx přibližně 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx ve zprávě xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx č. 2 xx xxxx 2020, xx 2. čtvrtletí 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxx mělo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx června xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx sektoru XX xxxxx 36 % resp. 30 %, xxx je xxxx než xx xxxxxxx ledna. Tabulka 3 navíc xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx x pojišťovnictví xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, ale výkonnost x období od 20. února xx 3. xxxx xx xxxxxxxx x obdobím xx 20. února xx 4. xxxxxx xxxxxxxx zhoršení: –38 % xxxxxx –33 % xxx bankovní xxxxxx a –21 % xxxxxx –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx nefinančních (8) xxxxxxx xx v xxxx míře xxxxxxxx: –9 % oproti –11 %.

(15)

X oživení xxx v xxxxxxxxx xxxxxxxxx došlo x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx prostředí a xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx recese. Jak xx xxxxxxx xx xxxxxx x trendech, xxxxxxxx a zranitelnostech, xxxxxxxx zjevné oddělení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx vyvolává xxxxxx xxxxxxx další udržitelnosti xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úrovni xxxx xxxxxx XX xx xxx, že x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Tabulka 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx xx v xxxx Unii rozšířené, xx xxxxxx xx xxxx nedošlo k xxxxxxx xxxxxxxxxx zlepšení x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx 20. xxxxx do 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx. Xxxxx toho akciové xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx xxxxxxxx s 24. xxxxxxx) ztratily xxx xxxxxxxx xxx xx xxx 3. xxxx x cenami xx dne 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % své xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx evropských xxxxxxxxx xxxxxxxxx o 10 % xx 59 % ve xxxxxxxx xx ztrátami xxxxxxx x xxxxxxx od 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx od xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií s xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 % xx x xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. června 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx prokázala, že x některých xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx mezi 0,1 % až 0,2 % přibližně 50 % xxxxxxxxx vykázaných xxxxx. Xxxxxxx xxx xxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xx xxx xxxxxxxxx orgány x současné xxxxxxx xxxxxx vypovídací xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx cen x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx vysoká xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x trvale xxxxxx xxxxxx čistých krátkých xxxxx xxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx vývoje xxxxxxxx COVID-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx ekonomiku xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx trhy XX zůstávají v xxxxxxx stavu. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx tlaky xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx měsících xxxxxxxxx xxxx zhoršovat xxxxxxxxx xxxxx, xxx může xxxx negativně xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx mechanismu xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX se xxxx domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx popsaných xxxx představuje xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX ve xxxx přezkumu finanční xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx stabilita xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx finanční xxxxxx – který xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 má i xxxxxx xxxxx dopad xx reálnou ekonomiku x Xxxx. Xxx xx xxxxx xx xxxxxx orgánu XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx, bez xxxxxx xx xxxxxxx xxxx zůstává tržní xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX předpokládá „xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx investory xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx trhu a (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). X tomto xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx x související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2 písm. a) xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx bankovnictví, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx akcií XX xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, kdy xx xxxxx poklesy xxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx situaci xx xxxxx XXXX xxxxxxx, že by xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx mohly xxx vyvolány xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx účastníků trhu, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx a budují xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx přijaté x xxxxxx, xx nezlepšily. Xx naznačuje, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx důležité, xxxx i nadále xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxx ohledu xx xx, zda xxxx tyto strategie x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx informacemi.

(26)

Přetrvává riziko, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx xx xxxxxx x vytváření významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen pro xxxxxx emitenty s xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx členském xxxxx nebo x xxxx XX, které xx xxx xxxxx xxxxxxxx ohrozit finanční xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx států.

(27)

Bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx odvětvích xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xx trhu xxxxxx xxxxx ohrožuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX navrhované xxxxxxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx xxxx právnickým xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx krátkou xxxxxx x xxxxxxx přijatých x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx nižší prahové xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů x xxxxxx XXXX posoudit xxxxxxxxxx se situaci xxxxxxxxxxxxx způsobem, rozlišovat xxxx xxxxxx na xxxx, xxxxx vedou xx xxxxxxxxxx informací, xx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xx xxxxx být xxxxxxxxxx xxxx prohloubeny prodejem xx krátko, x xxxxxxxx, xxxxxxxx integrita, xxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx to, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx v xxxx XX xx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx nezotavily x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx většiny xxxxxxxxx států XX, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx přeshraniční xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx vzájemná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního xxxxxx xxxxxxxxx xxxx dominového xxxxxx na trzích x xxxxxxx tlaku xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx ESMA se xxxxx domnívá, xx xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu, řádného xxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx má xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx krize XXXXX-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x celosvětový xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx orgán XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxx hrozby xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita trhu, xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx popsány v xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx zůstávají x platnosti xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx x xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s cílem xxxxxx prodej xxxxx xx krátko xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. xxxxxx.

(36)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 x xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx opatření v xxxxxxxxx.

(37)

X době přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx mohou xxxxx x rozhodnutí (EU) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx ještě xxxxxxxxxxx x situaci, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx a xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, že xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx být příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, zda xxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic x xxxx, xxxxx xxxx xxxx k xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx v xxxxxxxx tlaku na xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx na xxxx xxxxxxx hrozby xxx xxxxx XX zůstává xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v čl. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 nejsou za xxxxxxxxxxx krizových tržních xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx zajistit, xxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX x xxxxx XXXX xxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x aby se xxx xxxx x xxxxx ESMA v xxxxxxx xxxxxxx připravily xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Orgán XXXX xxxx xxxx xxxx x úvahu, xx xxxx xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx xxxxxxxx hrozby.

(41)

Orgán XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx mimořádným xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx obchodování x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, xxxx xxxxxxxxx řádně x xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxxxxx současné xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx xx, xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx stabilitu v Xxxx x xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx hrozeb xxxxxx xxxxxxxxxxx přístupu.

(43)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxx způsobený xxxxxxxx xx krátko x vytvářením xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx v xxxx době xxxx xxxxxxxxx pozitivním xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx x xxxxxxx xx horizontální xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxx Xxxx, může xxx náhlý xxxxxx xxx xxxxx zhoršen xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx z xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx 5 nařízení (XX) x. 236/2012, xx proto xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx si příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx zabývají xxxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx se tyto xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx k xxxxxxx x xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx za xx, xx pokud xx xxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx o další xxx měsíce, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány a xxxxx ESMA xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trh x současném xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx oddělením xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx spojení s xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx by mohly xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx mohla být xxxx zesílena xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(47)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx zachovat xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 nařízení (XX) x. 236/2012, která xx rovná 0,5 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x řešení xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Orgán ESMA xxxxxx průběžně xxxxxxxxxx xxxxx podmínky a x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx další xxxxxxxx.

(48)

Jak xx xxxxxxx xxxx, výkonnost xxxxx xxxxxxx akciových xxxx v XX xx v xxxxxx xx xxxxxx do xxxx 2020 ve xxxxxxxx x 20. xxxxxx zhoršila. Celkově xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx od 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx xx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx rizikové xxxxxxx xxxx i xxxxxx dopad xx xxxxx xxxxxxx reálné xxxxxxxxx x na xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx prostředí xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx na krátko x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxx, xxx zase xxxxx xxxxxx hrozbu, xxxxx může xxx xxxxx škodlivé xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x xxxxx XXXX omezilo xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx a x xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie xxxx celku.

(50)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA s xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx hodnoty xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx finančního xxxxxxx Xxxx nebo x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, xx snižuje xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx řešit xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx fázi.

(51)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, která xxxx xxxxxxxx x prodeje xx xxxxxx x x xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx dohledu xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx předpisech Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení týkající xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovených x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx tržní xxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX, pokud xxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pozice x akciích přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích. Za xxxxx xxxxxx x x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx dostávaly xxxxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic x xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxx xx. 5 odst. 2 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(53)

Xx je zdůrazněno xxxxxxxxxx podílem akcií x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx od 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a xx xx xxxx zůstal xxxxxxxx až xx 4. září 2020 (14), x xx v xxxxxxx 13 % xx celé xxxxxxxxx xxxxxx. Lze proto xxxxxxx závěr, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %, které xxxxxx xxx vykázány xxxxx xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx povinnost xxxxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx zachová xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxx, xxx xxx x orgánu XXXX umožnily včasné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na trhu.

(55)

Xx účelem xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 by xxx xxxxx ESMA xxxx x xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx regulatorní xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx ESMA týká xxxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x všechny xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx zasílání xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx trhu x Xxxx x xxxx xx, pokud xxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx má xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx byly xx xxxxxxxx x jeho xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx ESMA xxxxxxxx xx vhodné, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušujících xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % upsaného akciového xxxxxxxx) xxxxxx xxx x přetrvávajících výjimečných xxxxxxx podmínkách xxxxxxxxxx xxx včasnou xxxxxxxxxxxx xxxxxx x naplňujících xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx posílené xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx znamenat xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx již xxxx xxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxx xx náklady xx dodržování xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx své xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. V xxxxxxxx xxxx nebude xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X xxxxxxxxx x xxxxxx možnými x více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx opatření nemělo xxx xxxx xx xxxxxxxxx na trhu, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx účastníků xxxx xx xxxxxx xxxxxx jejich obchodní xxxxxxxxx, x xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Zachovaná xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx spojené s xxxxxxx xxxx x xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxx zvyšovat xxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x poskytování xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx XXXX, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx několik xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxx po xxxxxxxxxx pandemie XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (a xxxxxxx) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x xxxxxxxxxx systémy xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx včasných xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xx úrovni XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx na trhu, xxxx xxxxxxxx nezavádí xxxx regulační xxxxxxxxxx, xxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx v xxxxxxxxx xx roku 2012. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, které jsou xxxxxxx x obchodování xx regulovaném xxxx x Unii, x xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x nichž xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx taková zvýšená xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx by neměla xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx ani xx xxxxxxxxx, který xx xxx neúměrný přínosům xxxxxxxx, a xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx x xxxx xxxxxx opatření, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx obnovení opatření xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx jsou v xxxx xxxxxx k xxxxxxxxx, a na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx COVID-19. Xxxxx XXXX má x xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx, ale xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxx xx trhy xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx a od xxxxxx xxxx xx xxxxx ESMA xx xx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxxx dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx, je xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx okolnostem přiměřené.

(66)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x ESRB. XXXX xxxxxxxx žádné xxxxxxx xxxxx přijetí navrhovaného xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA xx použije xxx xxx 18. září 2020,