Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx právnické xxxxx, xxxxx mají xxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx společností, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x xxxxxxx s xx. 28 odst. 1 xxxx. a) xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxxxx informace x xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % upsaného xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx poklesly xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx účastníci xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x akciím xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx XXXX dočasný xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx finančních trhů XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx vypuknutí xxxxxxxx zůstal výhled xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxxx finančního xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 musí xxxxx XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx přezkum xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx rozpětí xxxxx úvěrového xxxxxxx, xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Pandemie XXXXX-19 xx i nadále xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx zůstávají xxxxxxx, zejména x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x EU x xxxx xx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx, xx počet xxxxxxx xxxxxxxxxx COVID-19 se x několika xxxxxxxxxxxx x posledních xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zvýšil, xxx vyvolává xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx druhé xxxx xxxxx COVID-19 x zvyšuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu do xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx trhy v XX, jak xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxx 50, x xxxxxx xx 20. února xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x porovnání xx xxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Eurostoxx 50 xxxxxx úrovni xxxxxxxxxx x xxxxxx (xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 30 % ve xxxxxxxx x xxxxxx 2020, xxx je xxxxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/525), xxxx xx xx však xxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx (+15 %) xx xxxxx xxxxx xxx v xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, a xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x xxxx xxxxxx +9 % x xxxxxx) (xxxxxxx 1 x tabulka 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Aby xxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx vypovídací xxxxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx, xxxx být xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (ECB) x xxxxxxxx pandemickém xxxxxxxx xxxxxx xxxxx (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx začala xxx xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x svědčí x xxxxxxx finančním xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxx ESMA xx xxxxxxx xxxxx xx 4. xxxxxx xxxx rovněž xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx byla x xx xxxx xxxxxx x volatilní a xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx trhu.

(10)

Navýšení XXXX x xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX, o xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX xx xxxx 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx xx snížila xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx lze xxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxxx hodnotě xxxx xx státními xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx z xxxxxxx 1, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx DE, XX, GB x XX xxxxxxxx pokles xxxxxx červnovým xxxxxxx x xxxxxxx x 22 xxxxxxxxx bodů.

(12)

V xxxxxxxx toho se xxxxx ESMA domnívá, xx vývoj xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx ovlivněn xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xx měl xxxxxxxxxx xxxxx přehled x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na finančních xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX XXXXXX 800 bez Xxxxxxxxx xx 20. února 2020 xxxxxxxxx 17 % ve xxxxxxxx x xxxxxxxx o 16 % x xxxxxx. Xxxxx STOXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (odkaz xx xxxxxxxx xxxxx) xx xx února xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx ve xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, rizicích a xxxxxxxxxxxxxxx č. 2 xx září 2020, xx 2. čtvrtletí 2020 se xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx leteckých společností x xxxxxxxxxx sektoru XX xxxxx 36 % resp. 30 %, což je xxxx než xx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx 3 xxxxx xxxxxxx, xx bankovní sektor x pojišťovnictví xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, ale výkonnost x období od 20. února do 3. září xx xxxxxxxx s xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % xxxxxx –33 % xxx bankovní xxxxxx x –21 % xxxxxx –20 % pro xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx výkonnost xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx se x xxxx xxxx zlepšila: –9 % oproti –11 %.

(15)

K xxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx došlo x xxxxxxxx xxxxxxx zhoršování xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x celosvětově xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Jak xx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx další udržitelnosti xxxxxxx trhu.

(16)

Vzhledem x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úrovni xxxx úrovni EU xx zdá, xx x oživení cen xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx je v xxxx Xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx do xxxx xxxxxxx x xxxxxxx významnému xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na 22 xxxxxx XX naznačuje, xx pokles xx 20. xxxxx do 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. února xx 4. xxxxxx. Xxxxx toho xxxxxxx xxxx 25 jurisdikcí (xx srovnání x 24. červnem) xxxxxxxx xxx srovnání cen xx xxx 3. xxxx s xxxxxx xx xxx 20. xxxxx 2020 nejméně 10 % xxx xxxxxxx. Ve xxxxxxx xxxxxx klesly xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % xx 59 % xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx hodnoty x xxxxxxx od 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x období xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxx krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 % se x období xx 16. xxxxxx do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(9), přičemž xxxxxx činil 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Nižší xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx xxxx 0,1 % xx 0,2 % přibližně 50 % xxxxxxxxx vykázaných xxxxx. Závěrem lze xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx být xxxxxxxx kvůli xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx a xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx vypovídací xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx x klíčových xxxxxxxxx, xxxxxxxxx vysoká xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx čistých krátkých xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx finanční trhy XX xxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx mohly x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx iniciovat xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, což xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx mechanismu xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx ESMA xx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx představuje xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx fungování x xxxxxxxxx finančních xxxx.

(20)

Xxx xxxxxxxxxx ECB ve xxxx přezkumu finanční xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx stabilita xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx finanční xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x tržní xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxx dopad xx reálnou xxxxxxxxx x Unii. Jak xx xxxxx xx xxxxxx orgánu XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX předpokládá „xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx institucionální x xxxxxxxxx investory xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx významných – xxxxxxx trhu x (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX“&xxxx;(11). X xxxxx xxxxxx orgán XXXX xxxxxxxxx veřejnost xx xxxxxxxxxxx oddělování výsledků xx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx uvedený oddíl 2 xxxx. x) xxxxxxxx xxxxx informace x výkonnosti xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx EU xx xxxxx odvětvích xx xxxxxxx x xxxxxx situaci, xxx xx xxxxx xxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx nejasné xxxxxxx xx orgán XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxx tlak x neobvyklá xxxxxxxxxx xxx akcií mohly xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, včetně xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx x budují xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx rozsáhlé xxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx z xxxxxxxxx xxx rozhodnutí o xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxxxx. Xx naznačuje, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx i nadále xxxxxxxxxxx zranitelné vůči xxxxxxxxxx prodeje na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx bez xxxxxx xx xx, zda xxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx riziko, xx kumulace strategií xxxxxxx xx krátko x vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic xx xxxxx vést x xxxxxxxxxx spirálovým xxxxxxxx cen xxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx členském xxxxx xxxx x xxxx EU, které xx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx pozorované v xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů xx xxxxx ESMA domnívá, xx xxxxxxxx situace xx trhu xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxxxxxxxx xxxxxxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx xxxx právnickým xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, povinnost xxxxxx hlášení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx jakou xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx zachovat xxxxxxxxxx xx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem, rozlišovat xxxx pohyby na xxxx, které xxxxx xx xxxxxxxxxx informací, xx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko, x xxxxxxxx, jestliže xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Další xxxxxxxxx xxx xx, xxx xxxxx ESMA xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, je xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx v xxxx XX xx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx nezotavily x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx ohroženy xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx států XX, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx dopady x xxxxxx obzvláště xxxxxxx, xxxxx vzájemná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x XX zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx efektu xxxxxxxxx xxxx dominového xxxxxx na trzích x případě xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x finanční xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Z xxxxxx xxxxxx krize XXXXX-19 xxxx ve skutečnosti xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx x řešení xxxx xxxxxx nebo xx přijatá xxxxxxxx xx xxxx hrozbu xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita xxxx, xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx týkající se xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx zůstávají x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxx, xxx xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx ve Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. května.

(36)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 a xx xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx xx zviditelnění xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx většího zviditelnění xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx xxxxxxxxxxx x situaci, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx x nejistota xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx dopadu XXXXX-19 xxxxxxxxx. Vzhledem x xxxx, xx prodej xx krátko a xxxxxxxxx x rovnocenným xxxxxxx již xxxxxxxxxxx xxxxx vnějším xxxxxxxx, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, zda xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, xxxxx xxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, že informace xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x rámci xxxxx prahové hodnoty xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx krizových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx nižších xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxx příslušné vnitrostátní xxxxxx x celé XX a orgán XXXX měly x xxxxxxxxx xx nejlepší xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních xxxxxx x xxx xx xxx samy a xxxxx XXXX x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Orgán XXXX xxxx xxxx xxxx x úvahu, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx hrozby.

(41)

Orgán XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx xxxxx a xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx značné xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx analyzoval současné xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx to, xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx stabilitu x Xxxx a xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxx xxxxxx při řešení xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx přístupu.

(43)

Xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx tlaků x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko x xxxxxxxxxx krátkých xxxxx umocnit trendy xxxxxxx xx finančních xxxxxx. Zatímco prodej xx krátko x xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx správného ocenění xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trhu xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxx Unii, může xxx náhlý xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx pod xxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx 5 nařízení (XX) x. 236/2012, xx proto xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx si xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX musí xxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx zabývají xxxxxxxx xx xxxxxx x budováním významných xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx x případě xxxxxxx xxxxxxxxx tomu, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx k xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx cen.

(46)

Orgán XXXX xx xx xx, xx xxxxx xx xxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX xx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trh x současném xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxx oddělením xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Tyto xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx tlak na xxxxxx x neobvyklou xxxxxxxxxx volatilitu cen xxxxx Unie, xxxxx xx mohla být xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx zachovat xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx řádných xxxx a řešení xxxxx xxx finanční xxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx podmínky a x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx další xxxxxxxx.

(48)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, výkonnost xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x EU xx x období xx června do xxxx 2020 ve xxxxxxxx x 20. xxxxxx zhoršila. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx je xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx míra xxxxxxxxxx. Xxx xx uvedeno xxxx, xxxxx rizikové xxxxxxx xxxx i xxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx a xx xxxxxxxx trhy XX. X xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x klesající xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx účinky xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxxx z xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX omezilo xxxxxx xxxxxxxxx řešit xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx celku.

(50)

Obnovené opatření xxxxxx XXXX s xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx hodnoty čistých xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx řeší xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx nebo x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx systému Unie xxx, že snižuje xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx schopnost příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx řešit xxxxxxxxxxxx hrozby x xxxx fázi.

(51)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx z xxxxxxx xx krátko a x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic pomocí xxxxxxxx dohledu xxxxxxxxxxx x právních xxxxxxxxxx Xxxx, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxxxxxx xx xxxxxxx krátkých xxxxx stanovených x xxxxxxxx (EU) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx tržní podmínky xxxx vyžadují xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX, pokud xxx o xxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx x xxxxxxx přijatých x obchodování xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx x x ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x pandemií COVID-19 xx stále xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x vytváření xxxxxxx krátkých xxxxx x xx nejranější xxxx, dříve xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(53)

Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx od 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (14), x to x xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx vykázány xxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánem XXXX, xxxxxxx významnou částí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření orgánu XXXX proto zachová xxxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx s veškerými xxxxxxxxxx hrozbami x xxxxxxxx xxxx, xxx xxx a xxxxxx XXXX umožnily xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx známka xxxxxx xx trhu.

(55)

Xx xxxxxx přijetí xxxx obnovení xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 by měl xxxxx ESMA vzít x xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx ke xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx k xxxx, xx xx obnovené xxxxxxxx XXXX týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx hlášení, pokud xxx o xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na regulovaných xxxxxx x Xxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx rovné xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x Xxxx i xxxx xx, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx přijatými x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii.

(57)

Xxxxx XXXX musí xxxxxxxx, xxx xx opatření xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx ve xxxxxxxx x jeho xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx ESMA považuje xx xxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx xxxx narušujících xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx běžné xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxx hlášení (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) nemusí být x přetrvávajících výjimečných xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a naplňujících xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx zátěž xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, ty xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx tudíž, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx mít xxxxx xxxxx na xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx vykazujících xxxxxxxx. Kromě toho xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx x xxxx narušujícími xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx posílená xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx neměla xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, a xxxxx xxx jejich xxxxx xx trhu. Xxxxxxxxx xxxxxxx stanovená xxx xxxxxxxx spojené x xxxxxxx xxxx x xxx stabilizační xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, pokud xxx x poskytování xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx důležité x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx jde x rozsah obnoveného xxxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx XXXX, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx požadovaného xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaný po xxxxxxxxxx pandemie COVID-19, xxxxxx rozsah xxxxxxxxx xxxxx (x xxxxxxx) x stupeň xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xx xxxxxxxx xx xxxxxx XX pravděpodobně xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx opatření.

(62)

Pokud xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx prahovou hodnotu xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxx xx x xxxxxxxxx od xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx vykazování xxxxx, které xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x Unii, k xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x nichž xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx vykazování.

(63)

Orgán XXXX xx xxxxx domnívá, xx taková xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx neměla xxx xxxxxxxxxx účinek xx efektivnost finančních xxxx ani xx xxxxxxxxx, který xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, a xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx x dobu xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se domnívá, xx obnovení xxxxxxxx xx tři xxxxxx xx opodstatněné x xxxxxxx xx informace, xxxxx jsou x xxxx chvíli x xxxxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x souvislosti x pandemií COVID-19. Xxxxx XXXX xx x xxxxxx xx xxxxxx k xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, ale xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx by trhy xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x od xxxxxx data má xxxxx XXXX za xx, xx xxxx xxxxxxxxxx obnovit xxxxxxx xxxxxxx transparentnosti, pokud xxx x čisté xxxxxx pozice, je xxxxxxxx k xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x XXXX. ESRB xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x zamýšleném xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA xx xxxxxxx ode xxx 18. xxxx 2020,