Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X xxxxxxx x rozhodnutím (XX) 2020/525 xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx právnické xxxxx, xxxxx mají xxxxx xxxxxx pozice xx xxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x souladu x xx. 28 xxxx. 1 písm. x) xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxxxxxx informace x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které dosáhly xxxx překročily 0,1 % upsaného xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx rozhodnutím (EU) 2020/525 se týkalo xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x ohledem xx xxxxxxxxx okolnosti xx xxxxxxxxxx trzích xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, které účastníci xxxx uzavřeli xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 obnovil xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx finančních xxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxx zůstal xxxxxx xx budoucí oživení xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx finančního xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x čl. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xxxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x alespoň xxxxxx za tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX provedl xxxxx přezkum xx xxxxxxx analýzy ukazatelů xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %. Xxxxx provedené xxxxxxx orgán XXXX xxxxxxx, xx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Pandemie COVID-19 xx i nadále xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx zůstávají xxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx nedávný xxxxx v EU x mimo ni. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx, xx počet xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x několika jurisdikcích x posledních xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx druhé xxxx xxxxx COVID-19 x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, jak dokládá xxxxx Xxxxxxxxx 50, x období xx 20. února xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 13 % xxxx 20. únorem x 4. červnem (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx zlepšení xxxxxx Eurostoxx 50 xxxxxx úrovni xxxxxxxxxx x březnu (kdy xxxxxx xxxxx přibližně 30 % xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020, jak xx xxxxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/525), xxxx xx xx xxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx COVID-19.

(8)

Volatilita xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) zůstává ve xxxxxxxx x únorem 2020 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x září (+15 %) xx mírně xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % x xxxxxx) (tabulka 1 x tabulka 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx selhání xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx v rozmezí xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Aby xxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx swapů úvěrového xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx, musí xxx xxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx banky (XXX) x nouzovém xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx aktiv (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx vysoce xxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx riziku. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxx ESMA xx xxxxxxx údajů xx 4. června xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxx považována za xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx trhu.

(10)

Navýšení XXXX x xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX, x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, však xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měnovému xxxxxxx XXX xx výši 1,35 xxxxxxx EUR, xxxx se xxxxxxx xxxxxxxxx hodnota xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx úvahy lze xxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxxx hodnotě xxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx jako x xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx x xxxxxxx 1, xxxxxx desetiletých xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, XX, XX x XX xxxxxxxx pokles xxxxxx xxxxxxxxx úrovním x xxxxxxx x 22 bazických xxxx.

(12)

X xxxxxxxx toho xx xxxxx ESMA domnívá, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx je xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx politikou centrálních xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxx přehled x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx 50 ztratil xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. února 2020 xxxxxxxxx 17 % ve xxxxxxxx x xxxxxxxx x 16 % v xxxxxx. Index XXXXX Xxxxxx Xxxxx Market Xxxxx (xxxxx na xxxxxxxx banky) xx xx února snížil x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx ztráta přibližně 30 %.

(14)

Jak xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx xxxx 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx diferenciace mezi xxxxxxxxx, xxx mělo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Ke xxxxx xxxxxx byly xxxxxx leteckých xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % resp. 30 %, xxx xx xxxx než na xxxxxxx ledna. Xxxxxxx 3 navíc xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxx xx června xxxxxxx xxxxxxxx, ale xxxxxxxxx x období xx 20. února do 3. xxxx ve xxxxxxxx s obdobím xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % oproti –33 % pro xxxxxxxx xxxxxx x –21 % oproti –20 % xxx pojišťovnictví. Xxxxxx výkonnost xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx se v xxxx míře zlepšila: –9 % oproti –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx x některých xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx uvedeno xx xxxxxx x trendech, xxxxxxxx a zranitelnostech, xxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxxxxx finančního xxxx xx související xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx další xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úrovni xxxx xxxxxx XX xx zdá, xx x oživení cen xxxxxxx: Tabulka 5 xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxx je x xxxx Unii xxxxxxxxx, xx června xx xxxx nedošlo k xxxxxxx xxxxxxxxxx zlepšení x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx xxxxxx od 20. února do 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx. Xxxxx toho xxxxxxx xxxx 25 jurisdikcí (xx xxxxxxxx x 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xx dne 3. xxxx x xxxxxx xx xxx 20. xxxxx 2020 nejméně 10 % xxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx ceny xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o 10 % xx 59 % ve xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x rozmezí xx 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx od xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 a 0,2 % xx x období xx 16. xxxxxx xx 11. června 2020 xxxxxxxx zvyšoval x xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(9), přičemž xxxxxx xxxxx 13 % celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Nižší xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx xxxx 0,1 % až 0,2 % přibližně 50 % xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxx xxxx, xx procentní xxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx kvůli dočasné xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx oznamovací povinnost, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx situaci xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx cen x xxxxxxxxx odvětvích, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx oddělení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti x xxxxxx vysoká xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx COVID-19 a xxxxxx dopadu xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zhoršovat xxxxxxxxx xxxxx, xxx může xxxx xxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx mechanismu určování xxx.

(19)

Xxxxx ESMA xx xxxx domnívá, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx představuje xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, při xxxx je xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx a xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx finanční nerovnováhu.

(21)

Pandemie XXXXX-19 má x xxxxxx xxxxx dopad xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Xxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxxxxx, xxxxxxxx x zranitelnostech, xxx xxxxxx na oživení xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx křehké x xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx „xxxxxx období xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x dalších – xxxxxxxx významných – xxxxxxx xxxx x (…) velmi xxxxxxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). V tomto xxxxxx orgán XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx oddělování xxxxxxxx xx xxxxxxxxx trhu x související hospodářské xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2 xxxx. x) xxxxxxxx xxxxx informace x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx poklesy xxx způsobily, xx xxxxxxx akcií XX xx všech xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, kdy xx další xxxxxxx xxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, mohly mít xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx situaci xx xxxxx ESMA xxxxxxx, že xx xxxxxx prodejní tlak x neobvyklá xxxxxxxxxx xxx akcií mohly xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx prodávají xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx ztráty úvěrových xxxxxxxxx, xxxxx představovaly xxxxx z xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx o xxxxxxxx přijaté v xxxxxx, se nezlepšily. Xx xxxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx systematicky xxxxxxxx, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx prodeje xx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx bez xxxxxx xx xx, zda xxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx kumulace strategií xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic xx xxxxx xxxx x chaotickým xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen pro xxxxxx emitenty x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx členském xxxxx xxxx x xxxx XX, xxxxx xx xxx mohly xxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx členských států.

(27)

Bez xxxxxx xx částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx odvětvích evropských xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx současná xxxxxxx xx trhu xxxxxx xxxxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X rámci xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ukládá xxxxxxxx nebo právnickým xxxxxx, které mají xxxxxx krátkou xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování na xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, než xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxxx se situaci xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, rozlišovat xxxx xxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxx xx základních informací, xx xxxxxx na xxxx, které by xxxxx být iniciovány xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, a xxxxxxxx, jestliže integrita, xxxxx fungování x xxxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxx opatření.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx pro to, xxx xxxxx XXXX xxxx toto xxxxxxxx xxxxxxxx, xx skutečnost, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxx v xxxx XX xx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaného x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx ohroženy jsou xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx EU, xxxxxxx různou xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx finančních xxxx x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx ohrožení xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x finanční xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k xxxxxx xxxx hrozby xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx tuto xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita trhu, xxxxx fungování a xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx zůstávají x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx k xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx krátko xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Belgii, Řecku x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. května.

(36)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x EU xxxxxxx žádná xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 x xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou žádná xxxxxx opatření v xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx přijetí xxxxxx rozhodnutí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot pro xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx opřít x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx zviditelnění xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxx k xxxxxxxxxxxxx dopadu XXXXX-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx prodej xx xxxxxx a xxxxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx EU xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic x míře, xxxxx xxxx xxxx k xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx v xxxxxxxx tlaku xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx výše xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx informace xxxxxxx příslušnými vnitrostátními xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx v xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx zajistit, xxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX a orgán XXXX měly x xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních xxxxxx x aby se xxx xxxx x xxxxx XXXX x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx dalších xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx xxxx v úvahu, xx jaké xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx hrozby.

(41)

Orgán XXXX se domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, které vznikly xxx obchodování x xxxxxxx xx regulovaných xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx xxxxx x xx integrita trhů xxxx do xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx ESMA xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zejména x xxxxxxx na to, xx jaké míry xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx a xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Za xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxx době může xxxxxxxxx pozitivním xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx správného ocenění xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na trhu xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení řádného xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx xxxxxxxxx širokou xxxxx akcií x xxxx Xxxx, může xxx náhlý xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx tlakem xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx prahové hodnoty xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(45)

X výše xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xx zabývají xxxxxxxx na krátko x xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx v xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx k záplavě xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx xx to, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx monitorovat trh x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx spojení x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx náhlý x xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu cen xxxxx Unie, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx zesílena xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(47)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x článku 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx rovná 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxx xxxx nezbytné z xxxxxxxx xxxxxxxxx řádných xxxx x xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxx monitoruje xxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx potřeby xxxxxx xxxxx opatření.

(48)

Xxx xx xxxxxxx výše, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x EU xx v období xx xxxxxx xx xxxx 2020 xx xxxxxxxx s 20. xxxxxx xxxxxxxx. Celkově xxx obchodování x xxxxxxx od 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx je xxxxxxx tlak na xxxxxx a xxxxxxx xxxxxx xxxx volatility. Xxx xx uvedeno xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxx xxxxx na xxxxx xxxxxxx reálné xxxxxxxxx x na xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xx xxxxxx x budování xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx tlak na xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx z xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx dopady xx xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx celku.

(50)

Obnovené opatření xxxxxx XXXX s xxxxx dočasně snížit xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx řeší tuto xxxxxx pro stabilitu xxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxx celého xxxxxxxxxx xxxxxxx Unie xxx, xx snižuje xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx monitorují xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxx dohledu xxxxxxxxxxx x právních xxxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx povinností xxxxxxx xxxxxxx týkající xx čistých xxxxxxxx xxxxx stanovených x xxxxxxxx (EU) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX, xxxxx xxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích. Xx xxxxx účelem x x xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx COVID-19 xx xxxxx důležité, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx dostávaly xxxxxxxxx o vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % upsaného akciového xxxxxxxx xxxxx čl. 5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podílem xxxxx x čistou xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx se v xxxxxx xx 16. xxxxxx do 11. xxxxxx 2020 postupně xxxxxxxx x xx xx doby xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x xx x xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Lze xxxxx xxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx vykázány kvůli xxxxx xxxxxxx hodnotě xxx xxxxxxxxxx povinnost xxxxxxxxx xxxxxxx ESMA, xxxxxxx xxxxxxxxx částí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx x veškerými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx fázi, aby xxx a xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování trhů x xxxxxxxx stabilitu, xxxxx by xx xxxxxxxxx jakákoli xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx xxxxxx přijetí xxxx xxxxxxxx opatření xxxxx článku 28 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x úvahu, zda xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx k tomu, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx ESMA xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxx x Xxxx x xxxx xx, xxxxx jde x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx v Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx posoudit, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, které xx xxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX považuje xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozorně xxxxxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx včasnou identifikaci xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx posílené xxxxxxxxxx zasílat hlášení xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxx subjekty, ty xxxx již nyní xxxxxxxx xxx vnitřní xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x neočekává xx xxxxx, že xxxx obnovené xxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxx na xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx strany xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxxx omezovat xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx x více xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx opatření nemělo xxx xxxx xx xxxxxxxxx xx trhu, xxxxx xxxxxxxx povinnost xxxxxxx hlášení xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx trhu. Xxxxxxxxx xxxxxxx stanovená xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx x xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx nemá xx xxx zvyšovat xxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x poskytování xxxxxxxxx a snižování xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx situaci.

(61)

Pokud jde x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx XXXX, xx xxxx omezení xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxxxxx podskupinu emitentů xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19, xxxxxx rozsah xxxxxxxxx xxxxx (x odvětví) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx včasných xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům je xxxxxxxx xx úrovni XX pravděpodobně účinnější xxx xxxxxxxxx opatření.

(62)

Pokud xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx na trhu, xxxx xxxxxxxx nezavádí xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx snižuje xxxxxx prahovou hodnotu xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxx xx x xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx vykazování xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx x Xxxx, x xxxxxxxxx xxxx pozic, x xxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx vykazování.

(63)

Orgán ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx taková xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx by neměla xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx finančních xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx neúměrný xxxxxxxx xxxxxxxx, a xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx o dobu xxxxxx opatření, xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx tři měsíce xx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxx na xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx v xxxxxxxxxxx x pandemií COVID-19. Xxxxx XXXX xx x xxxxxx xx xxxxxx k povinnosti xxxxxxxxxxxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xx nemůže xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx opatření, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx by xxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x xx xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx obnovit xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx k xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx okolnostem xxxxxxxxx.

(66)

Orgán XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x XXXX. ESRB xxxxxxxx žádné xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx x zamýšleném xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX xx xxxxxxx ode xxx 18. xxxx 2020,