Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X souladu x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 požadoval xxxxx XXXX, xxx fyzické xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxx příslušným orgánům x souladu x xx. 28 xxxx. 1 písm. x) xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % upsaného xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx tuto xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 se týkalo xxxxxxxx, aby příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx okolnosti xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavřeli xx xxxxxx k xxxxxx xxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxx, neboť xxx xxxxxx na částečné xxxxxxx finančních trhů XX xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx budoucí oživení xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx finančního xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 musí orgán XXXX xxxx opatření xxxxxxxxxxxx xx vhodných xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx ukazatelů xxxxxxxxxx, včetně cen, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx by xxx toto xxxxxxxx xxxxxxx xx další xxx měsíce.

(6)

Xxxxxxxx COVID-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, zejména x xxxxxxx na nedávný xxxxx x EU x xxxx xx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx vyvolává obavy xxxxxxx možnosti druhé xxxx nákaz XXXXX-19 x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx xxxxxxx xxxxx Eurostoxx 50, x období xx 20. února do 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x porovnání xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Eurostoxx 50 xxxxxx xxxxxx dosahované x xxxxxx (kdy xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx x únorem 2020, xxx xx xxxxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/525), aniž xx xx však xxxxxx xx xxxxxx xxxx pandemií XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(6) zůstává xx xxxxxxxx s xxxxxx 2020 rovněž xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx (+15 %) xx xxxxx xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx platí, x xx x xx xxxxx xxxx, pro XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % v xxxxxx) (tabulka 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx v xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Aby xxxx xxxx možné xxxx pochopit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx x tomto xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx rozhodnutí Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (ECB) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx začala xxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx kolísavá x xxxxxx o xxxxxxx finančním xxxxxx. Xxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx xxxxxxx údajů xx 4. xxxxxx xxxx rovněž založeno xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx v xx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx vnímání xxxxxx xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx XXXX x dalších 600 xxxxxxx EUR, x xxxxxx bylo rozhodnuto 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x celkovému xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX ve xxxx 1,35 bilionu EUR, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx vztahu x xxxxxxxxx hodnotě xxxx xx státními xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx v xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx x xxxxxxx 1, xxxxxx desetiletých xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, XX, GB x XX xxxxxxxx pokles xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x průměru x 22 xxxxxxxxx xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx vývoj xxxxxxxxx xxxx, který xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx úrovni xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % xx xxxxxxxx x xxxxxxxx o 16 % x xxxxxx. Index XXXXX Xxxxxx Total Xxxxxx Xxxxx (odkaz na xxxxxxxx xxxxx) xx xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx ztráta xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx xxxx 2020, xx 2. čtvrtletí 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx diferenciace mezi xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx byly xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX stále 36 % xxxx. 30 %, xxx xx xxxx než xx xxxxxxx xxxxx. Tabulka 3 xxxxx xxxxxxx, xx bankovní xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx poměrně xxxxxxxx, xxx výkonnost x xxxxxx od 20. února xx 3. xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. února xx 4. xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % xxxxxx –33 % xxx xxxxxxxx xxxxxx a –21 % xxxxxx –20 % xxx pojišťovnictví. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx se v xxxx xxxx xxxxxxxx: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx x některých xxxxxxxxx došlo x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx prostředí a xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx, xxxxxxxx x zranitelnostech, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx otázku xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx vnitrostátní úrovni xxxx xxxxxx EU xx xxx, xx x xxxxxxx cen xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, že snižování xxx xx v xxxx Xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x výkonnost xxxxxxxxx xxxxxx na 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx xxxxxx od 20. xxxxx xx 3. xxxx xxx xxxxx xxx pokles xx 20. xxxxx xx 4. června. Xxxxx xxxx akciové xxxx 25 jurisdikcí (xx xxxxxxxx s 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx srovnání cen xx xxx 3. xxxx s xxxxxx xx xxx 20. xxxxx 2020 nejméně 10 % xxx xxxxxxx. Ve xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx evropských úvěrových xxxxxxxxx x 10 % až 59 % ve xxxxxxxx xx xxxxxxxx hodnoty x xxxxxxx xx 9 % xx 48 % zaznamenanými x období xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 % se x období xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020&xxxx;(9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Nižší xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx prokázala, že x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx čisté krátké xxxxxx xxxx 0,1 % xx 0,2 % xxxxxxxxx 50 % celkových xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxx xxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx dočasné xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx povinnost, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx x xx xxx xxxxxxxxx orgány x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx cen x xxxxxxxxx odvětvích, xxxxxxxxx vysoká xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx hospodářské činnosti x xxxxxx xxxxxx xxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx spolu x xxxxxxxxxx xxxxxxx vývoje xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx finanční xxxx XX xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx, xx by xxxxx xx prodej na xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx měsících xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx může xxxx negativně ovlivnit xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx popsaných xxxx představuje vážné xxxxxxxx řádného fungování x xxxxxxxxx finančních xxxx.

(20)

Xxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx stabilita xx předpokladem, xxx xxxx xx finanční xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx finanční zprostředkovatele, xxxx x tržní xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Xxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx, bez xxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx tržní xxxxxxxxx křehké a xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyplývající x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx a (…) xxxxx vysokých xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX“&xxxx;(11). X tomto xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx oddělování výsledků xx finančním xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx uvedený xxxxx 2 xxxx. x) xxxxxxxx další xxxxxxxxx x výkonnosti bankovnictví, xxxxxxxxxxxxxx a finančních xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxx situaci, xxx xx xxxxx poklesy xxx, xxxxx nejsou xxxxxxxx dodatečnými základními xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx nejasné situaci xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxx tlak x neobvyklá volatilita xxx xxxxx xxxxx xxx vyvolány různými xxxxxxx, včetně xxxxxxxxxx xxxxx účastníků trhu, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x budují xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx rozsáhlé xxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx představovaly xxxxx x parametrů xxx rozhodnutí x xxxxxxxx přijaté x xxxxxx, xx nezlepšily. Xx naznačuje, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx systematicky xxxxxxxx, xxxx x nadále xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx a vytváření xxxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx bez xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x pozice xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx vést x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx emitenty x xxxxxxxxxxxxx efekty xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx v xxxx EU, xxxxx xx xxx mohly xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx na částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX domnívá, xx současná xxxxxxx xx trhu nadále xxxxx ohrožuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA navrhované xxxxxxxx opatření ukládá xxxxxxxx nebo právnickým xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx krátkou xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, povinnost xxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům xxx xxxxxxxx nižší xxxxxxx xxxxxxx, xxx jakou xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx zachovat zlepšující xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, rozlišovat xxxx xxxxxx xx xxxx, které vedou xx xxxxxxxxxx informací, xx xxxxxx na xxxx, xxxxx by xxxxx xxx iniciovány xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, a xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx trhů xxxxxxxx xxxxxxxxx opatření.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx to, xxx orgán ESMA xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx zjištěné xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx xxxx x xxxx XX se x ohledem na xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx plně xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx skutečnosti, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx států EU, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx přeshraniční dopady x nadále xxxxxxxxx xxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního efektu xxxxxxxxx xxxx dominového xxxxxx na xxxxxx x případě xxxxx xx prodej xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X důvodu xxxxxx xxxxx COVID-19 xxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxxx ESMA xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx k řešení xxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx hrozbu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stability, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 x které xxxxxxxxx x xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx vnitrostátní příslušné xxxxxx x xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x cílem xxxxxx prodej xxxxx xx krátko ve Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Xxxxxx&xxxx;(12), jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. xxxxxx.

(36)

Xx skončení xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx dočasných opatření xxxxxx x XX xxxxxxx žádná xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 a ke xxx přijetí tohoto xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx opatření x xxxxxxxxx.

(37)

X době přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx žádné xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx zviditelnění xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx opřít x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xx xxxxx naléhavější x situaci, kdy xxxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxx uložených xxxxx xxxxxx 20 nařízení (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx x nejistota xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx COVID-19 xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx prodej xx krátko a xxxxxxxxx s rovnocenným xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx xxxxxxx omezením, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x vytváření xxxxxxx krátkých xxxxx x míře, xxxxx xxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx stability, xxxxx xx zhoršuje x xxxxxxxx tlaku xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx výše xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, že informace xxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními xxxxxx v rámci xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Orgán XXXX xx xxxxxxx, xx zachování nižších xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx zajistit, aby xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx XX x xxxxx XXXX xxxx x xxxxxxxxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x aby se xxx samy x xxxxx XXXX x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx dalších xxxxxxxx.

(40)

Orgán XXXX musí také xxxx x xxxxx, xx jaké xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx zjištěné xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, xxxx xxxxxxxxx xxxxx a xx xxxxxxxxx trhů xxxx xx xxxxxx xxxx zachována.

(42)

Orgán XXXX xxxxx xxxxxxxxxx současné xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx xx, xx jaké xxxx xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Za výše xxxxxxxxx okolností xxxx xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x vytvářením xxxxxxxx xxxxx umocnit xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco xxxxxx xx xxxxxx x xxxx xxxx může xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trhu xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx s xxxxxxx xx horizontální xxxxx xxxxxxxxxxx krizové xxxxxxx, xxxxx ovlivňuje xxxxxxx xxxxx xxxxx v xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx pokles xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxx x nárůst čistých xxxxxxxx xxxxx, pokud xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx oznamování xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx 5 nařízení (XX) č. 236/2012, xx proto xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx uvedených xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA xxxx xxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x budováním významných xxxxxxx krátkých pozic, xxx v xxxxxxx xxxxxxx zabránily xxxx, xxx se tyto xxxxxx xxxxx signály xxxxxxxxx k xxxxxxx xxxxxxx k prodeji x následnému xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx xx to, xx xxxxx xx xxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx o xxxxx xxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxxx XXXX xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x současném xxxxxxxx x křehkém xxxxxxxxx. Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Tyto xxxxxxx by mohly xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxx na xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx zesílena xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx zachovat prahovou xxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 nařízení (XX) x. 236/2012, xxxxx xx rovná 0,5 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx nejeví xxxx nezbytné x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx a řešení xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Orgán XXXX xxxxxx xxxxxxxx monitoruje xxxxx podmínky a x xxxxxxx potřeby xxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(48)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx většiny xxxxxxxxx xxxx x EU xx v xxxxxx xx xxxxxx do xxxx 2020 xx xxxxxxxx x 20. xxxxxx zhoršila. Xxxxxxx xxx obchodování x xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x stále xx xxxxxxx tlak na xxxxxx a poměrně xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx je xxxxxxx xxxx, různé rizikové xxxxxxx mají x xxxxxx xxxxx xx xxxxx odvětví xxxxxx xxxxxxxxx a xx xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx prostředí xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx krátko x budování významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx zase xxxxx zvýšit xxxxxx, xxxxx může xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx institucí x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X této xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx dopady xx xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxx dočasně snížit xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, že snižuje xxxxxxx údajů x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, která může xxxxxxxx x prodeje xx xxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic pomocí xxxxxxxx xxxxxxx stanovených x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx, zejména xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx (XX) č. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx tržní xxxxxxxx xxxx vyžadují zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx ESMA, xxxxx xxx x xxxxxxxxxx xxxxx krátké pozice x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Za xxxxx xxxxxx x x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x pandemií XXXXX-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x vytváření xxxxxxx krátkých xxxxx x xx nejranější xxxx, dříve xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxx čl. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx od 16. xxxxxx do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xx xx xxxx zůstal xxxxxxxx až xx 4. září 2020 (14), x xx v xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, které xxxxxx xxx vykázány xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánem ESMA, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádat xx s xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx fázi, aby xxx a orgánu XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování trhů x finanční xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx jakákoli xxxxxx xxxxxx na xxxx.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x xxxxx, zda xxxxxxxx xxxx ke xxxxxx rizika regulatorní xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx hlášení, xxxxx xxx x všechny xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx v Xxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu x Xxxx i mimo xx, pokud jde x xxxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Xxxx.

(57)

Orgán XXXX musí xxxxxxxx, xxx xx opatření xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxx ve xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX považuje xx vhodné, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušujících xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx) nemusí být x přetrvávajících xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx včasnou xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxx mohlo xxxxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxx subjekty, xx xxxx již xxxx xxxxxxxx xxx vnitřní xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 x (EU) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx xxxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx mít další xxxxx na náklady xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxxx omezovat xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavírat xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu.

(60)

V porovnání x xxxxxx možnými x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx by xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, a xxxxx xxx jejich účast xx trhu. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx s xxxxxxx xxxx x xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx nemá xx xxx zvyšovat zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a snižování xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx jde x rozsah obnoveného xxxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx XXXX, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx podskupinu xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Rozsah xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx po xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx dotčených xxxxx (a xxxxxxx) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx ekonomikami XX x obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xx xxxxxxxx xx úrovni XX pravděpodobně účinnější xxx odvětvová xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxx opatření xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx, xxxxx je x xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx zdůrazňuje, xx xxxxxxxx xxxxxxxx zůstává xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu x Xxxx, k xxxxxxxxx těch xxxxx, x nichž xx xxx být nejvýznamnější xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx XXXX xx proto domnívá, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx účinek xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx o xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se domnívá, xx obnovení opatření xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxx na xxxxxxxxx, xxxxx jsou v xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx v souvislosti x pandemií COVID-19. Xxxxx XXXX xx x úmyslu se xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx situace xxxxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx rozšířit opatření, xxxxx by xx xxxxxxx zhoršila xxxx xxxxx xx trhy xxxx zůstat v xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x xx xxxxxx data xx xxxxx XXXX xx xx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxxx dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx k xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx XXXX xxxxxxx konzultaci x XXXX. XXXX xxxxxxxx xxxxx námitky xxxxx přijetí navrhovaného xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX xx použije ode xxx 18. xxxx 2020,