Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

V xxxxxxx x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxxxx xxxxx XXXX, aby xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx pozice xx xxxxxx k upsanému xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x souladu s xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx xxxxxxxxx x veškerých xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % upsaného základního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx tuto xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 se xxxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxxxxxxxx orgány xxxx x xxxxxxx na xxxxxxxxx okolnosti xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx účastníci xxxx uzavřeli xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx XXXX dočasný xxxxxxxxx, neboť bez xxxxxx xx částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx ztrát xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx budoucí xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému.

(4)

V xxxxxxx x čl. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 musí orgán XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx a alespoň xxxxxx za xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX provedl xxxxx přezkum xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx cen, xxxxxxxxxx, indexů xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx, xxxxx i vývoje xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxxxx pozic xxxx 0,1 x 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxxxx COVID-19 xx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xx nedávný xxxxx x XX x mimo xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx XXXXX-19 x zvyšuje nejistotu xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx dokládá xxxxx Xxxxxxxxx 50, x období xx 20. února xx 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x porovnání se xxxxxxx hodnoty xx xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. červnem (xxxxxxx 1). Xxxxx x významnému xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx (xxx xxxxxx činil přibližně 30 % ve xxxxxxxx x xxxxxx 2020, jak je xxxxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/525), aniž xx se však xxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) zůstává xx xxxxxxxx x xxxxxx 2020 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Úroveň xxxxxxxx x xxxx (+15 %) xx xxxxx xxxxx xxx x xxxxxx (+13 %). Xxxxx platí, a xx x ve xxxxx xxxx, pro XXX&xxxx;(7) (+18 % x září oproti +9 % v xxxxxx) (xxxxxxx 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Úroveň xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx xxxx xxxxx xxxx pochopit vypovídací xxxxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx v tomto xxxxxxxx, xxxx být xxxxx posouzeny v xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx xxxxxx kolísavá x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 orgánem XXXX xx xxxxxxx xxxxx xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx založeno xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx v xx době xxxxxx x volatilní x xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx trhu.

(10)

Navýšení XXXX x xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX, o xxxxxx xxxx rozhodnuto 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x celkovému xxxxxxxxxx měnovému xxxxxxx XXX ve xxxx 1,35 xxxxxxx XXX, xxxx se xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx. Jak xx xxxxxx z xxxxxxx 1, výnosy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx DE, XX, GB a XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x 22 xxxxxxxxx bodů.

(12)

V xxxxxxxx xxxx se xxxxx XXXX domnívá, xx vývoj xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxx méně xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx centrálních xxxx, xx měl xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x současné xxxxxx xxxxxx na finančních xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx jako Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX XXXXXX 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % xx xxxxxxxx x xxxxxxxx x 16 % x xxxxxx. Xxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx) xx xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x červnu xxxxxx ztráta xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx č. 2 xx xxxx 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx objevily xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx zejména na xxxxxxx instituce. Xx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % xxxx. 30 %, což xx xxxx než xx xxxxxxx ledna. Xxxxxxx 3 xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx x pojišťovnictví xxxx xx června xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx x období od 20. xxxxx xx 3. xxxx ve xxxxxxxx x obdobím xx 20. února xx 4. června xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % oproti –33 % xxx bankovní xxxxxx a –21 % xxxxxx –20 % pro xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx výkonnost xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx se x xxxx míře zlepšila: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

K oživení xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx zhoršování xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Jak xx xxxxxxx ve xxxxxx x trendech, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xx související hospodářské xxxxxxxx xxxxxxxx otázku xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx vnitrostátní úrovni xxxx xxxxxx EU xx xxx, xx x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx snižování xxx xx x xxxx Unii xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx zlepšení x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx pokles od 20. února xx 3. xxxx xxx xxxxx xxx xxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června. Xxxxx xxxx akciové xxxx 25 xxxxxxxxxx (xx xxxxxxxx x 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx srovnání xxx xx dne 3. xxxx s cenami xx xxx 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % xxx xxxxxxx. Ve xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx úvěrových xxxxxxxxx x 10 % až 59 % ve srovnání xx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx od 9 % xx 48 % xxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxx xxxxxxx pozicí xxxx 0,1 x 0,2 % xx x xxxxxx od 16. března xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx zvyšoval x xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (9), xxxxxxx xxxxxx činil 13 % xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic (tabulka 6). Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx vykazování xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx mezi 0,1 % xx 0,2 % xxxxxxxxx 50 % xxxxxxxxx vykázaných xxxxx. Xxxxxxx lze xxxx, že procentní xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx musely být xxxxxxxx kvůli dočasné xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx vypovídací xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx x klíčových xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx hospodářské činnosti x trvale xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 x xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx pravděpodobnost, xx by xxxxx xx prodej xx xxxxxx xxxxx v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx mechanismu xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx ESMA xx xxxx domnívá, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx vážné xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x integrity finančních xxxx.

(20)

Xxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – který xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x tržní xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx finanční xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxx xxxxx xx reálnou ekonomiku x Unii. Xxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx x zranitelnostech, xxx xxxxxx xx oživení xxxx zůstává xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx ESMA xxxxxxxxxxx „xxxxxx období rizika xxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx vyplývající x dalších – xxxxxxxx významných – xxxxxxx xxxx x (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx v celém xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). X tomto xxxxxx orgán ESMA xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx oddělování xxxxxxxx xx finančním xxxx x xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx.

(22)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2 písm. a) xxxxxxxx další xxxxxxxxx x výkonnosti xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx akcií XX xx všech xxxxxxxxx xx nachází x xxxxxx situaci, xxx xx xxxxx poklesy xxx, xxxxx nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx mít xxxxx škodlivé xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx prodejní xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx mohly xxx vyvolány xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx ESMA zejména xxxxxxxxxx, xx rozsáhlé xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxxxx. Xx naznačuje, že xxxxxxx instituce, xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx důležité, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vůči xxxxxxxxxx prodeje xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx informacemi.

(26)

Přetrvává riziko, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx významných xxxxxxx krátkých xxxxx xx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx cen xxx xxxxxx emitenty x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx přelévání x xxxxx členském xxxxx xxxx x xxxx EU, xxxxx xx xxx mohly xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx jednoho nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxxx odvětvích evropských xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx nadále xxxxx ohrožuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému x Xxxx.

(28)

X rámci xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx mají xxxxxx krátkou xxxxxx x xxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx trhu, povinnost xxxxxx hlášení příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxx nižší prahové xxxxxxx, než xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx zachovat zlepšující xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx situaci xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxx, xx pohybů na xxxx, xxxxx by xxxxx být xxxxxxxxxx xxxx prohloubeny xxxxxxxx xx xxxxxx, x xxxxxxxx, xxxxxxxx integrita, xxxxx fungování a xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx opatření.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx pro to, xxx orgán ESMA xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, xx skutečnost, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(31)

Xxx xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx trhy x xxxx XX xx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx i celoevropské xxxxxx xxxx nezotavily x výrazného xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx EU, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx xxxxxxxxxxxx dopady x xxxxxx obzvláště xxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx ESMA se xxxxx xxxxxxx, xx xxxx popsané xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Z důvodu xxxxxx xxxxx XXXXX-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a celosvětový xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxxx ESMA xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxx nebo xx přijatá xxxxxxxx xx tuto xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx týkající xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx zůstávají x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx vnitrostátní příslušné xxxxxx k tomu, xxx přijaly vnitrostátní xxxxxxxx s cílem xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx ve Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. xxxxxx.

(36)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zrušení xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 x xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx žádná xxxxxx opatření x xxxxxxxxx.

(37)

X době přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxxx xxxxxx čistých krátkých xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx většího zviditelnění xxxxxxx krátkých xxxxx xx xxxxx naléhavější x xxxxxxx, kdy xxxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx a xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx dopadu COVID-19 xxxxxxxxx. Vzhledem x xxxx, že prodej xx krátko x xxxxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx vnějším xxxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx EU xxxxxxx xxxxxx xxxxx, zda xxxxxxx x vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, xxxxx xxxx xxxx x xxxx popsanému xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xx xxxxxxxx x xxxxxxxx tlaku xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx výše xxxxxxx xxxxxx pro xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx xxxxxxxxx v xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx domnívá, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx zajistit, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x celé XX a xxxxx XXXX xxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxx xx xxx samy x xxxxx ESMA x xxxxxxx xxxxxxx připravily xx přijetí dalších xxxxxxxx.

(40)

Orgán XXXX xxxx xxxx xxxx v xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výrazně xxxx xxxxxxxx hrozby.

(41)

Orgán XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx vznikly xxx obchodování x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx od 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx xxxxx x xx integrita xxxx xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx ESMA xxxxx analyzoval současné xxxxxxxxx, zejména s xxxxxxx xx to, xx xxxx míry xxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxx a xxxxxxxx stabilitu x Xxxx x xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ESMA bylo xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx přístupu.

(43)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx může xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco prodej xx xxxxxx v xxxx xxxx může xxxxxxxxx pozitivním xxxxxxx, xxxxx jde x xxxxxxxxx správného ocenění xxxxxxxx, za xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx může představovat xxxxx xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx x ohledem xx xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx ovlivňuje širokou xxxxx xxxxx x xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx akcií xxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx úrovní xxxxx prahové xxxxxxx xxx oznamování příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx 5 nařízení (XX) x. 236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx opatření nebyl xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx si příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX musí xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx x případě xxxxxxx xxxxxxxxx tomu, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx k xxxxxxx x následnému xxxxxxxxxx xxxxxxx cen.

(46)

Orgán ESMA xx xx xx, xx xxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x další xxx měsíce, příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX by xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx prostředí. Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx hospodářské činnosti xx spojení x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Tyto xxxxxxx by xxxxx xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu xxx xxxxx Xxxx, která xx xxxxx xxx xxxx zesílena xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxx 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx nejeví xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx a xxxxxx xxxxx pro finanční xxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx podmínky a x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(48)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx v XX xx x xxxxxx xx xxxxxx xx xxxx 2020 ve xxxxxxxx s 20. xxxxxx zhoršila. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx od 20. xxxxx 2020 byl x stále xx xxxxxxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx míra xxxxxxxxxx. Xxx je uvedeno xxxx, xxxxx rizikové xxxxxxx mají i xxxxxx xxxxx xx xxxxx odvětví xxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx prostředí xxxx zapojení xx xxxxxxx xx krátko x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, xxx zase xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx institucí a xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx zúžení xxxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX omezilo xxxxxx xxxxxxxxx řešit případné xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX s xxxxx xxxxxxx snížit xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx řeší xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx v xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, xx snižuje xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx xxxx.

(51)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxx x x vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pomocí xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx, zejména povinností xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx (EU) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů a xxxxxx XXXX, xxxxx xxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxxx trzích. Za xxxxx xxxxxx x x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx spojenou x xxxxxxxx XXXXX-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné vnitrostátní xxxxxx xxxxxx dostávaly xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x co nejranější xxxx, dříve xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(53)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podílem xxxxx x čistou xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx se x xxxxxx xx 16. xxxxxx do 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a od xx doby xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (14), x to x xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxx závěr, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 a 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx vykázány xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx povinnost xxxxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx hrozbami v xxxxxxxx xxxx, aby xxx a xxxxxx XXXX xxxxxxxx včasné xxxxxx rizik xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx xxxxxx přijetí xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX vzít x xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx ESMA týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx o všechny xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x Unii, xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx rovné xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx z Xxxx x xxxx xx, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x Unii.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx má xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, které xx byly xx xxxxxxxx s xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx ESMA xxxxxxxx xx xxxxxx, aby xxxxxxxxx vnitrostátní orgány xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx hodnoty pro xxxxxxxx hlášení (0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx) xxxxxx xxx x přetrvávajících výjimečných xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx znamenat xxxxx zátěž pro xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx další xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx vykazujících xxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavírat xxxx zvyšovat své xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu.

(60)

V xxxxxxxxx x jinými xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx opatření nemělo xxx vliv xx xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxx povinnost xxxxxxx hlášení xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx stanovená xxx xxxxxxxx spojené x xxxxxxx trhu a xxx stabilizační xxxxxxxx xxxxx xxxx za xxx zvyšovat xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x poskytování xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, což xx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx situaci.

(61)

Pokud jde x xxxxxx obnoveného xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx XXXX, že xxxx xxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx pandemie XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (a odvětví) x stupeň xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx EU x obchodními systémy xxxxxxxxx, xx v xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx na úrovni XX pravděpodobně účinnější xxx xxxxxxxxx opatření.

(62)

Pokud xxx x vyvolání xxxxxxxxx na trhu, xxxx xxxxxxxx nezavádí xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx pouze snižuje xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx zasílání hlášení, xxxxx je v xxxxxxxxx xx roku 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x Xxxx, x xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxx se xxx být xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx zvýšená xxxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx neměla xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxx, xxxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, a xxxxxx xx vytvářet xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích.

(64)

Pokud xxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx obnovení xxxxxxxx xx xxx xxxxxx xx opodstatněné x xxxxxxx xx informace, xxxxx xxxx v xxxx xxxxxx k xxxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx v souvislosti x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx XXXX xx x xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xx xxxxxx zbavit xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx trhy xxxx zůstat x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x od xxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx XXXX provedl xxxxxxxxxx x ESRB. XXXX xxxxxxxx žádné xxxxxxx xxxxx xxxxxxx navrhovaného xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx ESMA informoval x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx orgánu XXXX xx použije xxx xxx 18. září 2020,