Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

X souladu x rozhodnutím (XX) 2020/525 xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx s xx. 28 xxxx. 1 písm. x) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 podrobné informace x veškerých takových xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx překročily 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx poklesly xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (EU) 2020/525 xx týkalo xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x ohledem xx xxxxxxxxx okolnosti xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx k xxxxxx xxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx XXXX dočasný xxxxxxxxx, neboť xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx finančních xxxx XX ze ztrát xxxxxxxxxxxxx xx vypuknutí xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx finančního xxxxxxx.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xxxx orgán XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx ve vhodných xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxx přezkum xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx cen, xxxxxxxxxx, indexů rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x vývoje xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx pozic mezi 0,1 x 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx, že xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx, přičemž xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, zejména s xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x EU x xxxx xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx xxxxx případů xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxxxx jurisdikcích x posledních xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx druhé xxxx xxxxx XXXXX-19 x xxxxxxx nejistotu xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx dokládá xxxxx Eurostoxx 50, x xxxxxx od 20. února do 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 13 % xxxx 20. xxxxxx x 4. červnem (xxxxxxx 1). Došlo x xxxxxxxxxx zlepšení xxxxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxx xxxxxx dosahované x xxxxxx (xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 30 % xx xxxxxxxx s xxxxxx 2020, xxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525), aniž xx xx xxxx xxxxxx na xxxxxx xxxx pandemií XXXXX-19.

(8)

Xxxxxxxxxx xxxxxx xx základě XXXXXX&xxxx;(6) zůstává xx xxxxxxxx x únorem 2020 xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx naměřená x září (+15 %) je mírně xxxxx než x xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x září xxxxxx +9 % x xxxxxx) (tabulka 1 x xxxxxxx 2).

(9)

Xxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx xxxxxx od 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, musí xxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (XXX) x nouzovém pandemickém xxxxxxxx xxxxxx xxxxx (XXXX). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx být xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx vysoce xxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx rozhodnutí (XX) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx základě údajů xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xx době vysoká x xxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx rizika xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx XXXX x xxxxxxx 600 xxxxxxx XXX, x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx stimulu XXX xx xxxx 1,35 bilionu XXX, xxxx xx snížila xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx úvěrového selhání x souvislosti x xxxxxxxx rizika xx xxxx.

(11)

Xxxxxxx úvahy xxx xxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx státními xxxxxxxxx, které jsou xxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx ovlivněny xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxx xx xxxxxx x xxxxxxx 1, xxxxxx desetiletých xxxxxxxx dluhopisů XX, XX, XX x XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx úrovním x xxxxxxx o 22 xxxxxxxxx xxxx.

(12)

X xxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX domnívá, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, který xx xxxxxxx méně xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, by xxx xxxxxxxxxx xxxxx přehled x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx jako Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx STOXX XXXXXX 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxxxxxxxx 17 % xx srovnání x xxxxxxxx o 16 % x xxxxxx. Xxxxx STOXX Xxxxxx Total Market Xxxxx (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx) se xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 30 %.

(14)

Xxx xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxx, rizicích x xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx září 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx leteckých xxxxxxxxxxx x bankovního sektoru XX xxxxx 36 % xxxx. 30 %, xxx xx xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx 3 navíc ukazuje, xx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, ale xxxxxxxxx x období xx 20. xxxxx do 3. xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. února xx 4. června xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % oproti –33 % pro bankovní xxxxxx x –21 % oproti –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx x xxxx xxxx xxxxxxxx: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx v xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx recese. Xxx xx xxxxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxx, xxxxxxxx a zranitelnostech, xxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxxxxx finančního trhu xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx udržitelnosti xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx XX xx xxx, xx x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Tabulka 5 xxxxxxx, xx snižování xxx je x xxxx Xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx x xxxxxxx významnému zlepšení x výkonnost akciových xxxxxx na 22 xxxxxx EU naznačuje, xx pokles xx 20. února do 3. xxxx xxx xxxxx než xxxxxx xx 20. února xx 4. xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 jurisdikcí (xx xxxxxxxx s 24. xxxxxxx) xxxxxxxx xxx srovnání xxx xx dne 3. xxxx s xxxxxx xx dne 20. xxxxx 2020 xxxxxxx 10 % xxx xxxxxxx. Ve xxxxxxx xxxxxx klesly ceny xxxxx xxxxxxxxxx úvěrových xxxxxxxxx x 10 % až 59 % ve srovnání xx xxxxxxxx xxxxxxx x rozmezí xx 9 % xx 48 % zaznamenanými x xxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 % se x xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. června 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (9), xxxxxxx xxxxxx xxxxx 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx 6). Nižší xxxxxxx xxxxxxx pro vykazování xxxxx prokázala, že x některých xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx mezi 0,1 % až 0,2 % xxxxxxxxx 50 % celkových xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx lze xxxx, xx procentní xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx kvůli xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x má xxx regulační xxxxxx x xxxxxxxx situaci xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx vysoká xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx x xxxxxx vysoká xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 a xxxxxx dopadu xx xxxxxxx xxxxxxxxx signalizují, xx finanční xxxx XX zůstávají x xxxxxxx xxxxx. Tento xxxx zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx tlaky xx xxxxxx na xxxxxx mohly x xxxxxxxxxxxxxx měsících iniciovat xxxx zhoršovat xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxx negativně xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx.

(19)

Xxxxx ESMA xx xxxx domnívá, že xxxxxxxxx okolností xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx řádného fungování x integrity finančních xxxx.

(20)

Xxx xxxxxxxxxx ECB ve xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(10), finanční xxxxxxxxx xx předpokladem, xxx xxxx je xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx a xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx nerovnováhu.

(21)

Pandemie XXXXX-19 má x xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Jak xx xxxxx xx xxxxxx orgánu XXXX x xxxxxxxx, xxxxxxxx x zranitelnostech, bez xxxxxx xx xxxxxxx xxxx zůstává xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx XXXX předpokládá „xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx institucionální x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx trhu x (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx působnosti xxxxxx XXXX“&xxxx;(11). V xxxxx xxxxxx xxxxx ESMA xxxxxxxxx veřejnost na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx výsledků xx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx.

(22)

Xxxx uvedený oddíl 2 xxxx. x) xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx způsobily, xx xxxxxxx akcií XX xx xxxxx odvětvích xx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, kdy xx xxxxx poklesy xxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx dodatečnými xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx nejasné situaci xx xxxxx ESMA xxxxxxx, že by xxxxxx xxxxxxxx xxxx x neobvyklá xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx různými xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx x budují xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx.

(25)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x parametrů xxx rozhodnutí o xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxxxx. Xx naznačuje, že xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx ohledu xx to, zda xxxx xxxx strategie x pozice podloženy xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx kumulace xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic xx mohly xxxx x xxxxxxxxxx spirálovým xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx emitenty x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx členském xxxxx nebo x xxxx EU, xxxxx xx xxx mohly xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx členských xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx částečné xxxxxxx pozorované x xxxxxxxx odvětvích xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů xx xxxxx ESMA domnívá, xx současná xxxxxxx xx xxxx nadále xxxxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxxxx systému x Xxxx.

(28)

X rámci xxxxxxxx xxxxxx XXXX navrhované xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx mají xxxxxx krátkou pozici x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx opatření xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx schopnost příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů a xxxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, rozlišovat xxxx pohyby xx xxxx, xxxxx xxxxx xx základních xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx, které by xxxxx být xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko, x xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx pro xx, xxx xxxxx ESMA xxxx toto xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx dopad.

(31)

Jak xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx trhy x xxxx EU xx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaného v xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx ohroženy xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, neboť vzájemná xxxxxxxxxxx finančních xxxx x XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx na xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x finanční xxxxxxxxx xx přeshraniční xxxxxx. Z xxxxxx xxxxxx xxxxx COVID-19 xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx z podmínek, xxx xxxxx XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx x tomto xxxxxxxxxx, je, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x řešení xxxx hrozby xxxx xx přijatá opatření xx xxxx hrozbu xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 x xxxxx zůstávají x xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx vnitrostátní příslušné xxxxxx x xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s cílem xxxxxx xxxxxx xxxxx xx krátko xx Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, x Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku x Xxxxxx&xxxx;(12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. května.

(36)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zrušení xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 a ke xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx.

(37)

X době xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány nepřijaly xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovením xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx (EU) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx naléhavější x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxx uložených xxxxx xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx a nejistota xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx dopadu XXXXX-19 xxxxxxxxx. Vzhledem x xxxx, xx prodej xx xxxxxx a xxxxxxxxx x rovnocenným xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx vnějším xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x xxxx EU xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx k vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxx, xxxxx xxxx xxxx k xxxx xxxxxxxxx ohrožení xxxxxxxxxx trhů a xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx zhoršuje x xxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx na xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx informace xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x rámci xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xxxxxxxxx x xx. 5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 nejsou za xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxxx nižších xxxxxxxxx hodnot pro xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx příslušné vnitrostátní xxxxxx x xxxx XX x xxxxx XXXX měly k xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x xxx se xxx xxxx a xxxxx ESMA x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Orgán XXXX musí xxxx xxxx x xxxxx, xx xxxx míry xxxxxxxx opatření výrazně xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX se domnívá, xx navzdory xxxxxxxxxx xxxxxxx, které vznikly xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx xxxxx x xx integrita trhů xxxx do xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx XXXX xxxxx xxxxxxxxxx současné xxxxxxxxx, zejména x xxxxxxx xx to, xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxxxxxx trhů a xxxxxxxx xxxxxxxxx v Xxxx a xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx při xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx přístupu.

(43)

Xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx náhlý xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x vytvářením krátkých xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx finančních xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx krátko x xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxx správného xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx akcií v xxxx Unii, xxxx xxx xxxxx pokles xxx xxxxx zhoršen xxxxxx xxxxxx na xxxxxx vyplývajícím x xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx pod xxxxxx xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(45)

X xxxx xxxxxxxxx xxxxxx si xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX xxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxx účastníků trhu, xxxxx xx zabývají xxxxxxxx xx krátko x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx se xxxx xxxxxx staly xxxxxxx xxxxxxxxx x záplavě xxxxxxx k prodeji x následnému xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx xx xx, xx pokud xx xxxx opatření xxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány a xxxxx XXXX xx xxxxxx schopny odpovídajícím xxxxxxxx monitorovat trh x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx xxxxxxxxx výkonnosti xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx xx xxxxxxx s xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Tyto xxxxxxx xx mohly xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx být xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx prahovou xxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxx 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx rovná 0,5 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx této prahové xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx z xxxxxxxx zachování xxxxxxx xxxx a xxxxxx xxxxx xxx finanční xxxxxxxxx. Xxxxx ESMA xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx podmínky x x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx další xxxxxxxx.

(48)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx akciových xxxx x XX xx v xxxxxx xx června xx xxxx 2020 xx xxxxxxxx s 20. xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx s xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x stále xx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx uvedeno xxxx, různé rizikové xxxxxxx xxxx x xxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx xxxx XX. X tomto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx na krátko x budování xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx zvýšit xxxxxx, xxxxx může xxx xxxxx škodlivé xxxxxx xx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx z jiných xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx zúžení údajů xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx a xxxxx XXXX omezilo xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx případné xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx důsledku na xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx celku.

(50)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx XXXX s xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx hlášení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx tuto xxxxxx xxx stabilitu xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx údajů a xxxxxxxx schopnost příslušných xxxxxxxxxxxxxx orgánů řešit xxxxxxxxxxxx hrozby x xxxx xxxx.

(51)

Xx běžných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx může xxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pomocí xxxxxxxx xxxxxxx stanovených x xxxxxxxx předpisech Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx čistých xxxxxxxx xxxxx stanovených x xxxxxxxx (EU) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX, xxxxx xxx o agregované xxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx trzích. Za xxxxx účelem a x ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx spojenou x xxxxxxxx XXXXX-19 xx stále xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nadále xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic x xx nejranější xxxx, dříve xxx xxxxxxxx úrovně 0,2 % xxxxxxxx akciového xxxxxxxx podle čl. 5 odst. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(53)

Xx je zdůrazněno xxxxxxxxxx xxxxxxx akcií x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx mezi 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx x xxxxxx od 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(14), x xx v xxxxxxx 13 % xx celé xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx proto xxxxxxx závěr, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 a 0,2 %, xxxxx musely xxx xxxxxxxx kvůli xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx významnou částí xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxxx fázi, xxx xxx x xxxxxx XXXX xxxxxxxx včasné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x finanční stabilitu, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (EU) x. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX vzít x xxxxx, zda xxxxxxxx xxxx ke xxxxxx rizika xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x xxxxxxx xxxxx přijaté k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii, xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu x Xxxx x xxxx xx, pokud jde x obchodování x xxxxxxx přijatými x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx účinky, xxxxx xx byly ve xxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX považuje xx xxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx zvážením xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušujících xxxxxxxx pozorně xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx. Orgán ESMA xxxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx hodnoty xxx xxxxxxxx hlášení (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx být x přetrvávajících výjimečných xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx identifikaci xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(59)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxx mohlo xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx subjekty, xx xxxx již xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx xxxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxx na náklady xx xxxxxxxxxx předpisů xx strany xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavírat xxxx zvyšovat xxx xxxxxx pozice x xxxxxxx. X důsledku xxxx nebude xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu.

(60)

V xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxxxx na trhu, xxxxx posílená povinnost xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx soubor účastníků xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, a xxxxx xxx xxxxxx účast xx trhu. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx s xxxxxxx trhu x xxx stabilizační programy xxxxx nemá za xxx xxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx služby, xxxxx xxx x poskytování xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx xxx x xxxxxx obnoveného xxxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx ESMA, že xxxx omezení xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx po xxxxxxxxxx pandemie XXXXX-19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x xxxxxxx) x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XX x xxxxxxxxxx systémy xxxxxxxxx, že x xxxxxxxxxxx včasných xxxxxxxxxxx x trhu příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx na úrovni XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx opatření.

(62)

Pokud xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxx, xxxx opatření xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx povinnosti, xxxxx pouze snižuje xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání hlášení, xxxxx je x xxxxxxxxx xx roku 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx zdůrazňuje, xx xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxx xx vykazování xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx regulovaném xxxx x Xxxx, x xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxx xx xxx být xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxx XXXX xx proto xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxx xx xxxxxxxx nejistotu xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(64)

Xxxxx xxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx tři xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxx na xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxx xxxxxx k xxxxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nejistý xxxxxx x xxxxxxxxxxx x pandemií COVID-19. Xxxxx ESMA xx x xxxxxx se xxxxxx k xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx hlášení, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, ale zároveň xx nemůže zbavit xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx se xxxxxxx zhoršila xxxx xxxxx xx xxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx a od xxxxxx xxxx má xxxxx XXXX za xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx o xxxxx xxxxxx pozice, je xxxxxxxx x přetrvávajícím xxxxxxxxxxx okolnostem xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx XXXX provedl konzultaci x XXXX. XXXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxx xxx 18. září 2020,