Plné znění - 32020X1113(01)

(1)

V xxxxxxx x xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xxxxxxxxx xxxxx XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x souladu x xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 podrobné xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx překročily 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525 xx týkalo xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x ohledem na xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavřeli xx xxxxxx x akciím xxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1123 xxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxx xx částečné xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xx ztrát xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx výhled xx budoucí xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx pro řádné xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému.

(4)

V xxxxxxx s xx. 28 xxxx. 10 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 musí orgán XXXX toto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxx za tři xxxxxx.

(5)

Xxxxx ESMA provedl xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx rozpětí xxxxx xxxxxxxxx selhání, xxxxx x vývoje xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 a 0,2 %. Podle xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx by xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxxxx COVID-19 xx i xxxxxx xxxxxxxxxx dopad na xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx s xxxxxxx xx nedávný xxxxx x XX x mimo xx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX-19 xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx několika xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx vyvolává obavy xxxxxxx možnosti xxxxx xxxx nákaz XXXXX-19 x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx výhledu do xxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxx xxxx x XX, xxx dokládá xxxxx Xxxxxxxxx 50, x období xx 20. února do 3. xxxx 2020 xxxxxxxx 14 % x xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 13 % xxxx 20. únorem x 4. xxxxxxx (xxxxxxx 1). Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Eurostoxx 50 xxxxxx úrovni xxxxxxxxxx x xxxxxx (xxx xxxxxx xxxxx přibližně 30 % xx xxxxxxxx x únorem 2020, xxx xx xxxxxxx v xxxxxxxxxx (XX) 2020/525), aniž xx se xxxx xxxxxx xx úroveň xxxx xxxxxxxx COVID-19.

(8)

Volatilita xxxxxx na xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(6) zůstává ve xxxxxxxx s xxxxxx 2020 rovněž poměrně xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx x září (+15 %) je mírně xxxxx xxx v xxxxxx (+13 %). Xxxxx xxxxx, x xx x xx xxxxx xxxx, xxx XXX&xxxx;(7) (+18 % x xxxx oproti +9 % x xxxxxx) (tabulka 1 x tabulka 2).

(9)

Úroveň xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx 4. xxxxxx xx 3. xxxx x xxxxxxx xx 17 % xx 28 % (xxxxxxx 1). Xxx xxxx xxxx možné xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, xxxx být xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (ECB) x xxxxxxxx pandemickém xxxxxxxx nákupu xxxxx (XXXX). Od xxxxxxx xxxxxx začala být xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx rozhodnutí (EU) 2020/525 xxxxxxx XXXX xx xxxxxxx údajů xx 4. xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx vnímání xxxxxx xx xxxx.

(10)

Xxxxxxxx PEPP x xxxxxxx 600 xxxxxxx EUR, o xxxxxx bylo xxxxxxxxxx 4. xxxxxx, xxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx XXX ve xxxx 1,35 bilionu EUR, xxxx se xxxxxxx xxxxxxxxx hodnota rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxx rizika na xxxx.

(11)

Xxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx hodnotě xxxx se státními xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxx jako x xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Jak xx xxxxxx x tabulky 1, výnosy desetiletých xxxxxxxx dluhopisů XX, XX, GB a XX xxxxxxxx pokles xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x 22 bazických bodů.

(12)

V xxxxxxxx xxxx xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, který xx xxxxxxx méně xxxxxxxx xxxxxxx politikou xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxx přehled x xxxxxxxx úrovni xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx XX.

(13)

Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx 50 xxxxxxx xxxxx XXXXX EUROPE 800 xxx Xxxxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 přibližně 17 % ve srovnání x xxxxxxxx x 16 % x xxxxxx. Index STOXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx na xxxxxxxx xxxxx) xx xx xxxxx xxxxxx x 37 %, xxxxxxx x xxxxxx xxxxxx ztráta přibližně 30 %.

(14)

Jak xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx x. 2 xx xxxx 2020, xx 2. xxxxxxxxx 2020 xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxx, což mělo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx instituce. Ke xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx společností x xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxx 36 % resp. 30 %, což je xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx 3 navíc xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx x pojišťovnictví xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, ale výkonnost x xxxxxx xx 20. xxxxx xx 3. xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx 20. xxxxx xx 4. června xxxxxxxx xxxxxxxx: –38 % xxxxxx –33 % xxx xxxxxxxx xxxxxx x –21 % xxxxxx –20 % xxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(8) xxxxxxx xx x xxxx míře xxxxxxxx: –9 % xxxxxx –11 %.

(15)

X xxxxxxx xxx x některých xxxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx prostředí a xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx recese. Jak xx xxxxxxx ve xxxxxx o trendech, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxxxxx finančního xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx vyvolává otázku xxxxxxx další xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(16)

Xxxxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úrovni xxxx úrovni EU xx xxx, xx x xxxxxxx xxx xxxxxxx: Xxxxxxx 5 xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx je x xxxx Xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na 22 xxxxxx XX xxxxxxxxx, xx pokles od 20. xxxxx do 3. xxxx xxx xxxxx xxx pokles xx 20. xxxxx xx 4. xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx 25 jurisdikcí (xx xxxxxxxx s 24. červnem) xxxxxxxx xxx srovnání cen xx xxx 3. xxxx x xxxxxx xx xxx 20. xxxxx 2020 nejméně 10 % xxx xxxxxxx. Ve stejném xxxxxx xxxxxx ceny xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 10 % až 59 % ve xxxxxxxx xx ztrátami hodnoty x xxxxxxx xx 9 % do 48 % zaznamenanými x xxxxxx od xxxxx do xxxxxx.

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 % xx x období od 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx zůstal xxxxxxxx xx do 4. xxxx 2020&xxxx;(9), přičemž xxxxxx činil 13 % xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic (xxxxxxx 6). Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxx zemích xxxxxxxxxxxxx čisté xxxxxx xxxxxx mezi 0,1 % xx 0,2 % xxxxxxxxx 50 % celkových xxxxxxxxxx xxxxx. Závěrem xxx xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx povinnost, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx a má xxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(18)

Xxxxxxx xxxxxxxx pokles xxx x klíčových odvětvích, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx oddělení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx vývoje xxxxxxxx XXXXX-19 a xxxxxx xxxxxx na xxxxxxx ekonomiku xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx XX zůstávají x xxxxxxx stavu. Tento xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx by xxxxx xx prodej xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx negativní xxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx ovlivnit xxxxxx trhu nebo xxxxxxxxx mechanismu určování xxx.

(19)

Xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx řádného fungování x integrity xxxxxxxxxx xxxx.

(20)

Jak xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxx&xxxx;(10), finanční xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xx i xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx. Xxx xx xxxxx ve xxxxxx xxxxxx ESMA x xxxxxxxx, xxxxxxxx x zranitelnostech, bez xxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx XXXX předpokládá „xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx – xxxxxxxx xxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxx a (…) xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánu XXXX“&xxxx;(11). V xxxxx xxxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx finančním xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)

Xxxx uvedený xxxxx 2 xxxx. a) xxxxxxxx další xxxxxxxxx x výkonnosti xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx.

(23)

Xxxx rozsáhlé xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxx EU xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx v xxxxxx situaci, kdy xx další xxxxxxx xxx, xxxxx nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(24)

X xxxxx xxxxxxx situaci xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxxxxx prodejní xxxx x neobvyklá xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxx vyvolány různými xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxx krátké xxxxxx.

(25)

Xxxxx XXXX zejména xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx z parametrů xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, se xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx důležité, xxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx ohledu xx xx, xxx xxxx tyto xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx xx krátko x vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx vést x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx pro xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x témže xxxxxxxx xxxxx xxxx v xxxx XX, xxxxx xx xxx mohly xxxxxxxx ohrozit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(27)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx pozorované x xxxxxxxx odvětvích xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů xx xxxxx XXXX xxxxxxx, xx současná xxxxxxx xx trhu xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx.

(28)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ukládá xxxxxxxx nebo právnickým xxxxxx, které xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxx hlášení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx jakou xxxxxxx článek 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(29)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx zachovat zlepšující xx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxx, xxxxx vedou xx xxxxxxxxxx informací, xx pohybů xx xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx iniciovány xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko, a xxxxxxxx, jestliže xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxx opatření.

(30)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx to, xxx orgán ESMA xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx přeshraniční xxxxx.

(31)

Xxx xxxx xxxxxxx výše, xxxxxxx xxxx v xxxx EU xx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx i celoevropské xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaného x xxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx ke xxxxxxxxxxx, xx ohroženy xxxx xxxxxxxx xxxx většiny xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx měrou, xxxx přeshraniční xxxxxx x nadále xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx vzájemná xxxxxxxxxxx finančních trhů x XX zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního efektu xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxx x případě xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(33)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x finanční xxxxxxxxx xx přeshraniční xxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xxxxx COVID-19 xxxx ve skutečnosti xxxxxxxxxxxx x celosvětový xxxxxxxxx.

(34)

Xxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x tomto xxxxxxxxxx, xx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx orgány nepřijaly xxxxxxxx x řešení xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx dostatečně.

(35)

Integrita trhu, xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx popsány x xxxxxxxxxx (XX) 2020/525 x xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx pro xxxx rozhodnutí, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx k xxxx, xxx xxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx akcií xx xxxxxx ve Xxxxxxxxx, Xxxxxxx, v Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx x Itálii (12), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. května.

(36)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x XX xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 x ke xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx.

(37)

X xxxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány nepřijaly xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xx xxxxx xxxxx x rozhodnutí (XX) 2020/1123.

(38)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx naléhavější x xxxxxxx, xxx xxxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxx uložených xxxxx xxxxxx 20 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xxxxxxxx x nejistota xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx. Vzhledem k xxxx, že xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx vnějším xxxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx XX schopny xxxxxx určit, xxx xxxxxxx x vytváření xxxxxxx xxxxxxxx pozic x xxxx, xxxxx xxxx xxxx k xxxx xxxxxxxxx ohrožení xxxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx stability, xxxxx xx zhoršuje x xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

X xxxxxxx xx výše xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními xxxxxx v xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x čl. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 nejsou za xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx zajistit, xxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx XX a orgán XXXX xxxx k xxxxxxxxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx trendů x aby se xxx xxxx x xxxxx XXXX x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(40)

Xxxxx XXXX xxxx také xxxx x xxxxx, xx xxxx míry xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(41)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx regulovaných xxxxxx od 20. xxxxx 2020, trhy xxxxxxxxx řádně x xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx ESMA xxxxx xxxxxxxxxx současné xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx na xx, xx jaké xxxx xxxxxxxxxxx hrozby xxx xxxxxxxxx trhů a xxxxxxxx xxxxxxxxx v Xxxx x xxx xx xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX xxxx xxxxxx xxx řešení xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx přístupu.

(43)

Za výše xxxxxxxxx okolností může xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx krátko x vytvářením xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx v xxxx době může xxxxxxxxx pozitivním funkcím, xxxxx xxx x xxxxxxxxx správného xxxxxxx xxxxxxxx, xx současných xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxx představovat xxxxx xxxxxxxx řádného xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(44)

Xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx dopad xxxxxxxxxxx krizové situace, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx v xxxx Xxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx akcií zhoršen xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx na krátko x nárůst xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 5 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(45)

X výše uvedených xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány a xxxxx ESMA musí xxx co xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx zabývají xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx v xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx se xxxx xxxxxx staly xxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxx xxxxxxx k prodeji x xxxxxxxxxx významnému xxxxxxx xxx.

(46)

Xxxxx XXXX xx za to, xx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx o xxxxx xxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx ESMA xx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xx zdůrazněno xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx spojení s xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx volatilitu cen xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx zachovat prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx 6 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012, xxxxx xx rovná 0,5 % upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx nejeví xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxx. Orgán ESMA xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx potřeby xxxxxx další xxxxxxxx.

(48)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x EU xx x xxxxxx xx června xx xxxx 2020 xx xxxxxxxx x 20. xxxxxx zhoršila. Xxxxxxx xxx obchodování x xxxxxxx xx 20. xxxxx 2020 xxx x xxxxx xx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, různé xxxxxxxx xxxxxxx mají x xxxxxx xxxxx na xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxx xxxx XX. X xxxxx prostředí xxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xx krátko x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx na xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx příslušné vnitrostátní xxxxxx a xxxxx XXXX xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx případné xxxxxxxxx dopady na xxxxxxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx xxxx xxxxx.

(50)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx orgánům xxxxx xxxxxx řeší tuto xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx nebo x xxxxxxxx důsledku xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx xxx, že snižuje xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx řešit xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx fázi.

(51)

Xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx stanovených x xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx povinností xxxxxxx xxxxxxx týkající xx čistých xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012&xxxx;(13).

(52)

Xxxxxxxxx tržní xxxxxxxx xxxx vyžadují xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx XXXX, pokud xxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx x x ohledem xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx spojenou x xxxxxxxx COVID-19 xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx dostávaly xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic x xx nejranější xxxx, dříve xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx čl. 5 xxxx. 2 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012.

(53)

Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx akcií x čistou krátkou xxxxxx xxxx 0,1 x 0,2 %, xxxxx xx v xxxxxx xx 16. xxxxxx xx 11. xxxxxx 2020 xxxxxxxx xxxxxxxx a xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xx 4. xxxx 2020 (14), x xx x xxxxxxx 13 % xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Lze xxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx pozic xxxx 0,1 a 0,2 %, které xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxxxx orgánem ESMA, xxxxxxx významnou částí xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx.

(54)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx xx s xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx fázi, xxx xxx a xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx jakákoli xxxxxx xxxxxx xx xxxx.

(55)

Xx účelem xxxxxxx xxxx obnovení xxxxxxxx xxxxx xxxxxx 28 xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 xx měl xxxxx XXXX xxxx x xxxxx, zda xxxxxxxx vede ke xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(56)

Xxxxxxxx x xxxx, xx se obnovené xxxxxxxx ESMA xxxx xxxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x Xxxx, xxxxxxx xxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x Xxxx x xxxx xx, pokud jde x obchodování x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx v Xxxx.

(57)

Xxxxx XXXX musí xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx byly xx xxxxxxxx x jeho xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx.

(58)

Xxxxx XXXX považuje xx xxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozorně xxxxxxxxxxxx xxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx XXXX xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx (0,2 % xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxxx xxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxxxxx xx hrozeb.

(59)

Zavedení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlášení xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx nyní xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (EU) 2020/525 x (XX) 2020/1123, x xxxxxxxxx xx tudíž, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx další xxxxx na xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx vykazujících xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavírat xxxx zvyšovat své xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx. V xxxxxxxx xxxx xxxxxx ovlivněna xxxxxxxxxxx xxxx.

(60)

X xxxxxxxxx x jinými možnými x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx toto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx na xxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx posílená xxxxxxxxx xxxxxxx hlášení pro xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx by neměla xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x tudíž xxx xxxxxx xxxxx xx trhu. Xxxxxxxxx xxxxxxx stanovená pro xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx x xxx stabilizační xxxxxxxx xxxxx nemá xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx služby, xxxxx xxx o xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx.

(61)

Xxxxx jde x xxxxxx obnoveného xxxxxxxx, domnívá xx xxxxx XXXX, že xxxx xxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx podskupinu emitentů xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx zaznamenaný xx xxxxxxxxxx pandemie COVID-19, xxxxxx rozsah xxxxxxxxx xxxxx (x xxxxxxx) x stupeň xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx EU x obchodními xxxxxxx xxxxxxxxx, že x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx orgánům xx xxxxxxxx xx úrovni XX xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx trhu, xxxx opatření nezavádí xxxx xxxxxxxxx povinnosti, xxxxx xxxxx snižuje xxxxxx prahovou xxxxxxx xxx xxxxxxxx hlášení, xxxxx xx x xxxxxxxxx xx roku 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx zdůrazňuje, že xxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, které jsou xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxxx trhu x Xxxx, x xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxx xx xxx být nejvýznamnější xxxxx vykazování.

(63)

Orgán ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx týkající se xxxxxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxx nepříznivý účinek xx efektivnost xxxxxxxxxx xxxx ani xx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, a neměla xx vytvářet xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích.

(64)

Pokud xxx x dobu xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxx xx opodstatněné x xxxxxxx na informace, xxxxx xxxx x xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, x na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nejistý xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXXXX-19. Xxxxx XXXX xx x xxxxxx xx xxxxxx k xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, ale zároveň xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx opatření, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx trhy xxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx.

(65)

Xx xxxxx xxxxxxx x xx xxxxxx xxxx xx xxxxx ESMA xx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, pokud xxx o xxxxx xxxxxx xxxxxx, je xxxxxxxx k přetrvávajícím xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx x XXXX. ESRB xxxxxxxx žádné námitky xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(67)

Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(68)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx použije xxx xxx 18. xxxx 2020,