Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. června 2009 xxxxxxx Xxxxxx xx společnosti XXX Xxxxxxxxxxxx A/S včetně xxxxxx dceřiných xxxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX“) xxxxxx ve xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx kapitál xxxx 1, x xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(2).

(2)

Xxx 6. xxxxxx 2012 xxxxxxxx Xxxxxx balíček xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx FIH. Xxxxxxxxxxx xx dne 29. xxxxxx 2012 (xxxx xxx „xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x o xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(3) Xxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx schválila xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx.

(3)

X tomto xxxxxxxxxx Xxxxxx zároveň xxxxxxxx řízení xxxxx xx. 108 xxxx. 2 Smlouvy o xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx (xxxx jen „Xxxxxxx“), xxxxxxx xxxx pochybnosti x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, omezení podpory xx minimum, xxxxx xx nezbytné, x x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx vzhledem x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx opatření xxxxxxxx se znehodnocených xxxxx, která xxxx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxx FIH.

(4)

Dne 2. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxx v roce 2009 podle xxxxxxxx xxxxxx x státem xxxxxxxxxxxxx kapitálových injekcích (5).

(5)

V xxxxxxx x rozhodnutím x xxxxxxx xx xxxxxxxx a o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx dne 4. xxxxx 2013 plán xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), xxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx (xxxx xxx „plán xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. xxxxx 2014 xxxxxxxxxx Dánsko xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx restrukturalizaci xxxxx XXX, jež xx Dánsko xxxxxxxx xxxxxxx (dále xxx „xxxxxxx“).

(7)

X xxxxxx xx 30. června 2012 xx 3. února 2014 poskytly xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

Xxx 11. března 2014 xxxxxxx Komise xxxxxxxxxx&xxxx;(7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxxx z xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 xxxxxx XXX a xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx X/X (xxxx xxx „XXX Xxxxxxx“) xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx z xxxx 2014. Xxxxxxxx Evropské xxxx následně rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxxx xx xxx 15. září 2016&xxxx;(8). V xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxx zrušen xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx dne 6. xxxxxx 2018&xxxx;(9) x xxx xxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx. Xxx 19. xxxx 2019 Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(10), ve xxxxxx xxxxxxxxxxx, že Komise xxx výpočtu xxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx z xxxxxxx xxxxx na FSC xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X když xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx FIH x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx dohledu, xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx z 375 xxxxxxx DKK na 275 milionů XXX&xxxx;(11). X xxxxxxxx toho Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014. Xxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu a x xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxx otevřít, xxx xx x xxxxxxx x xxxxxxx 266 Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, a Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx rozhodnutí, kterým xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx výše xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(10)

X xxxxx xxxxxxxx otevřeného xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx 13. xxxxx 2020 xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx potvrdily, že x když xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxx 3. února 2014 (viz 6. xxx odůvodnění), xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxx nejsou xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx od dánských xxxxxx může Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxxxx šetření xxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxxxxxxxxx věci Dánsko xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx x angličtině (12).

(12)

FIH xx xxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx v xxxx xxxxxx rozhodnutí z xxxx 2014 řídila xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x kterou kontroloval xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „XXX“). Společnost byla xxxxxxxx x xxxx 1958 a xxxxxxx xx x Xxxxxx x Xxxxxx. Xx xxxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Holding.

(13)

Skupinu XXX xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding a XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx společnost xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx 31. prosince 2012 společnosti XXX Xxxxxxxx X/X (zahrnující xxxxxxxx xxxxxxx podnikových xxxxxxx), XXX Kapital Xxxx X/X&xxxx;(13), XXX Xxxxxxxxxx A/S, což xxxx instituce xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(14), a XXX Leasing og Xxxxxx A/S. XXX xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), trhy (16) x xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(17).

(14)

Xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx společnost XXX Xxxxxxx xxxxxx Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx společnosti XXX Xxxxxxx xxxxxxxx 48,8 % xxxxx, xxxx xxxxxxxxxx XX X X/X&xxxx;(18), která xxxxxxxxx 48,8 % xxxxx, x xxxxxxx xxxx x xxxxxxx pracovníci, xxxxx xxxxxxxxx 2,3 % xxxxx, xxxxx x xxxxxxx společnost XXX Holding, xxxxx xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx xxxxx xxxx 2011 xxxx xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxx xx výši 84,16 xxxxxxxx DKK (11,28 xxxxxxxx EUR) x xxxx xxxxxxx kapitálový xxxxx&xxxx;(19) xxxxx 17,8 % a do xxx 31. prosince 2012 xx zvýšil xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 měla XXX xxxxxxxx xxxx xx xxxx 60,76 xxxxxxxx XXX (8,1 xxxxxxxx XXX)&xxxx;(20) x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx 29,84 xxxxxxxx XXX (3,98 xxxxxxxx XXX).

(16)

XXX xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a rovněž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx rizik x xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx vyšší xxx 10 milionů XXX (1,34 xxxxxxx XXX). Xxxxxxxx xxxxxxxx XXX původně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: financování xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

X xxxx přijetí xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxx XXX šestou xxxxxxxx xxxxxx v Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(21) x na xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx než 2&xxxx;000 klientů. Xxxxx XXX xx xxxx x xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxx xx x xx xxxx xxxxxxxxx na 1,7 %. Xx xxxx x úvěry xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx xxxx banka xxxxx 2,5 %. X xxxxxx 2012 xxxx FIH xx xxxxxxxx xxxx s xxxxx xxx společnosti (xxxxx x hypoteční xxxxx) xxxxx 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx XXX měla x letech xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxx xxxxxxxx. Xxx 25. xxxxxx 2009 xx xxxxxxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx systému (22) a xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxx státem xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 ve xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, x to xx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx z xxxxxx xxxxxxxxx činil 11,46 % xxxxx. Xx xxxx rok 2009 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxx zdaněním xx xxxx 148 xxxxxxx DKK (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx x xxxx 2010 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxx xxxx zdaněním ve xxxx 316 xxxxxxx XXX (42,5 xxxxxxx XXX), xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx z xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx hodnoty, včetně xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X xxxx 2011 xxxxxxxx skupina FIH xxxxxx před xxxxxxxx xx výši 1,27 xxxxxxxx DKK (170 xxxxxxx EUR), a xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx znehodnocení xxxxx xx xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxx úpravám tržní xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 47 xxxxxxx XXX (6,4 xxxxxxx XXX). Xx xxxxx roku 2013 xx předpokládal xxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxx 95 xxxxxxx XXX (12,8 milionu XXX). X xxxx 2013 xxxxx ve xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x pokračující xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx 23,2 milionu XXX (3,09 milionu XXX). X xxxxxxx činnosti xxxxxxxx FIH x xxxx 2012 xx xxxxxxx ztrátu ve xxxx 20,1 milionu XXX (2,71 xxxxxxx XXX).

(20)

X xxxxxx 2009 x 2010 xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxx XXX z X2 xx Baa3. X xxxx 2010 xx xxxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx dohledu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx)&xxxx;(23) xxxxxxx, že xxx akcie x XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Očekávalo xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx přinese xxxxxxxx xxxxxxxx úvěrového xxxxxxx XXX, jelikož xxxxxxxxxx, xx XXX byla xxxxx vlastněna xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Bank xx, xxxx xxxxxx x xxxxxxxx důvodů obav xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxx XXX. Xxxxxxx agentura Xxxxx’x xxxxxxxx v xxxx 2011 xxxxxxx xxxxxx XXX xx X1 x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, a xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx XXX, např. xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx státní zárukou, xxxxxxx úvěrů x xxxxxxxx této xxxxx xxxx xxxxxxx nemovitostí.

(21)

Snížení xxxxxxx v xxxx 2011 xxxx x xxxxxxx x tehdejšími xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx záruku: dvou- xx xxxxxxxx dluhopis xxxxx XXX xxx xxxxxx marží xx xxxx 600–700 bazických xxxx nad swapem xxxxxxx xx XXXXXXX xx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(22)

X roce 2011 x 2012 xxxxxxxxxx XXX potíže x souvislosti s xxxxxxxxx splatnými x xxxxxx 2012 x 2013. Xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx byl xxxxxxxx především snížením xxxxxxxxx xxxxxxx FIH x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx kapitálových xxxxxx&xxxx;(24). Xxx x červenci 2009 xxxxxxxx XXX xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx DKK (6,31 xxxxxxxx XXX), xxxxxx xxxx využila. V xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx obdržela xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx kapitál xxxx 1 xx xxxx 1,9 miliardy XXX (255 milionů XXX). Ke xxx 31. xxxxxxxx 2011 xxxxxx XXX xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx 41,7 xxxxxxxx XXX (5,56 xxxxxxxx XXX), xxx xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx xxxx xxxxx.

(23)

Xxxxxxx xxxx uvedené dluhopisy xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx 2012 a 2013, xxxxx FIH xxxx xxxxxxxxx s xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx 2011 FSA xxxxxxxxx, že existuje xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nebude XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx likviditu, xxxxxxx xx xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxx získat xxxxxxxxxxx xx otevřených xxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx řešit xxxxxxxxx problémy x xxxxxxxxxx, xxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx svou xxxxxxxx sumu.

(25)

X xxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx, xxxxx xx x XXX očekávaly, xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx xx novou dceřinou xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxx“). Xxxxxx se současně xxxxxxxx, xx x xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxx financovat x rekapitalizovat.

(26)

„Opatření“ (25) xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx&xxxx;(26) x xxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx byla xxxxxx xxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxxx 17,1 miliardy DKK (2,3 xxxxxxxx XXX, xx. 28 % xxxxxxxxx aktiv XXX x době xxxxxxx) xxxxxxxxx xx Xxxxx. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx poté xxxxxxxxx xxxxxxx Společností xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX“)&xxxx;(28) x xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx režimu xxxxxxxxx&xxxx;(29) x xxxxxxx xx xxxxxxxx tohoto xxxxxx&xxxx;(30). Xxxxxxxxx xx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016, ale xxxx dokončení xxxx xxxx xxxxx xx xx 31. xxxxxxxx 2019. XXX xxxx xxxxxxx financovat téměř xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx výši 2 xxxxxxx DKK prostřednictvím xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx 1 xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx XXX&xxxx;(31) poskytl stát x xxxx 2009. XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxx xx strany FIH xxx 2. xxxxxxxx 2012 xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x likvidity, xxxxx zahrnovala x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx aktiv (32).

(27)

V xxxxx xxxx xxxxx k xxxxxxxx xxxxx a xxxxx společností FIH Xxxxxxxxxxxx a XXX Xxxxxxx Bank X/X xx společnosti Xxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Aktivy převedenými xx Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxx papíry x xxxxxxx 15,2 xxxxxxxx XXX (2,1 miliardy XXX) a xxxxxxxx x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx DKK (215 xxxxxxx XXX). Xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxx tvořily xxx xxxxxx (xxxxxx 1 a xxxxxx 2) xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 byla xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco, a xx ve výši 1,65 xxxxxxxx XXX (221 xxxxxxx EUR). Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx bance XXX pouze xxxxx, xxxxx xxxxxx likvidace xxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xx výši 2 miliard XXX (268 xxxxxxx EUR). Xx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx půjčku 1, Newco xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx státního xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 xxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx 13,45 xxxxxxxx XXX (1,8 miliardy XXX), xxxxxx společnosti Xxxxx poskytla FIH Xxxxxxxxxxxx. Jako protiplnění xx xxxxxx 2 xx Xxxxx xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx sazbu XXX CIBOR xxxxxxxxx x 1,12 %. Xxxxxxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx splatnosti půjček, xxxxx XXX xxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx záruky. Xxxxxx 2 x xxxxxxx související půjčky xxxx tudíž xxxxxxx x xxxx výši x polovině xxxx 2013 x xxxxxxx xxxx dohodnuto, xx xxxxxxx Xxxxx splatí xxxxxx xxxxx FIH, xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx, za xxx xx zaručil stát. Xxxxxxx Xxxxx splatila xxxxx XXX pomyslnou xxxxxxx xxxxxx 2, xxxxxxxx FSC xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx bylo xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(30)

Xx xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx skončení xxxxx fáze, xxxxxxxxx XXX xx XXX Xxxxxxx xxxxxxx akcie xx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxx, kterou xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xx Xxxxx zaplatila (34) xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxx (xxxxx) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx dni 1. xxxxx 2012, xxxxx xxxxxx 2 miliardy XXX.

(31)

XXX Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx příjmy xxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxx dluhopisů xx xxxxxx xxxxxxx. Převod xxxxx vedl xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx státem, x xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx vážených xxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxx x 10 xxxxxxx XXX&xxxx;(35).

(32)

Xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx mezi XXX Xxxxxxx a XXX:

(33)

Při xxxxxxxxx společnosti Xxxxx xx XXX xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx své xxxxxxxxx investice ve xxxx 2 miliard XXX xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx FIH x XXX xxxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx. Xxxxx proces xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX, xxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx 1 absorbující ztráty, xxxx. xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx z xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx 1,5 miliardy XXX, xxxx být xxxxxxxxxxx FSC xxxxx xxxxxxxxx částky ve xxxx 2 miliard XXX, xxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx 25 % z xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx společnosti FIH Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx výnosy xxxx xxxxx xxx 1,5 xxxxxxxx DKK, XXX xx xxxx v xxxxx získala 2 xxxxxxxx DKK. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, FSC xx xxxxxxxx 2,1 xxxxxxxx DKK.

(34)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx omezení xx xxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx, xxx xxxxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek x zda xxxx xxxxxxxxxx omezeno narušení xxxxxxxxxxx soutěže.

(35)

Tyto xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jež xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxx jsou xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx x xxxxx cílené xxx účely sdělení x bankovnictví x xxxx 2008 (37).

(36)

V době xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx na záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx zamýšlela XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, a xx sledováním xxxxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxx xx xxxxxxx xxx xxx xxxxxxx prvkem xxxxxxxxx FIH, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x financováním.

(37)

Navíc xx zdálo, xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx navrhované xxxxxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx, xxxx v xxxxxxx x xxxxxx protiplnění xxxxxxxx v xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(38), xxxxx xxxxx musí xxxxx xxxx xxxxxx spojené xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 21 vyžaduje xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx za xxxxxxxx xx záchranu aktiv, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(38)

Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx XXX xx xxxxxx od roku 2012 do xxxx 2016. Plán obsahoval xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx případu (39) x xxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(39)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx vycházel z xxxxxxxxxxx o xxxxxx xxxxx xxxxxxx domácího xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx měnového fondu x xxxxxx změn xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx roku 2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx. Plán xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx domácího produktu x xxxx 2013 x x následujících xxxxxx.

(40)

Xx scénáři xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40) xx očekávalo, xx XXX bude xxx výsledky xx xx xxxx 2016 xxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxx 31. prosince 2013 xxxx návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxxx&xxxx;(41) xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx 10,3 % a xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 pak 11,2 %&xxxx;(42).

(41)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(43) byl xxxxxxx xx méně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxxx jiné počítal xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx podmínkami xxx xxxxxxxxxxx xxxx z xxxxxxxx xxxxxx x xxxx; x xxxxx xxxxxxxxx xx úvěrech x xxxxxxxxxxxx službách; x nepříznivým xxxxxxx xxxxxxxx kurzů, xxxxxxxxx xxxxx xxx.; xxxxxx xxxx s tím, xx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxx XXX by tento xxxxx xxxx k xxxxxxxxxxx normalizovaného xxxxxxxxx xxxxxxxx před xxxxxxxx xx úrovni skupiny xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xx xxxx 0,9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 xx xxxx 2,0 %.

(42)

X obou případech xxxx návratnost xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxx kupónů, xxx xx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxxxxx, xxxxx Dánsko xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxx uvedených závazků xx XXX xxxx xxxxxxxx zisky xx xx konce xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx, financování xxxxxxx x podnikové bankovnictví. X xxxxx restrukturalizace XXX xxx xxx xxxxxxxx segment xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx zrušen, jelikož xxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x roce 2012 xxxxxxxxx společnosti XXX. Xxxx toho xxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Jedinou xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx zůstat zachována, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. V březnu 2013 xx xxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxx xxxxxx x 356 na 214.

(44)

Podle xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx suma xx 31. prosince 2013 xxxxxx na 27,68 xxxxxxxx DKK (3,74 xxxxxxxx XXX). XXX xxxxxxxxxxxxx, že xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 %.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx&xxxx;(44), xxxxx ke xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxx 214 %, měl ke xxx 31. xxxxxxxx 2013 podle očekávání xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Xxxxxxxxx xx, xx x xxxxxx restrukturalizace bude xxxxxxx kapitálový xxxxx xxxxx 19,6 % x ukazatel xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx 175 %, a xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx případu (45) xxxx xxxxxxxxxx normalizovaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(46) xx xxxxxx xxxxxxx činit xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 10,1 %. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx uváděl xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx xx od xxxxxxxx xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxx, že XXX bude xxxxx xxxxxx potřebě v xxxxxxx likvidity, xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. XXX splatila xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx s refinancováním xxx xxxx xxx 13. xxxxxx 2013 xxxxxxx. Xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxx XXX xxxxxxxx hybridní xxxxxxx tier 1, xxxxx poskytl stát.

(49)

K xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx FIH xxxxx xxxxxxxx xxx plnění xxxxxxxxxxx požadavků na xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx a xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu a x zahájení xxxxxx.

(51)

XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FSC „xxxxxxxxxxxx“ xxxxxx xx xxxx 310,25 milionu XXX (39,12 xxxxxxx XXX) se dnem xxxxxxxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx společnosti Xxxxx (xx dnem xxxxxxxx 18. xxxxxxxx 2013) xxxxxx xx xxxx 61,7 xxxxxxx XXX jako xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x správě xx xxx 2012, x xx zpětným xxxxxxx xxxxxxx poplatky xx xxxxxx x zajištění xx xxx 2013, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, na 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(53)

XXX snížila xxx xxxxxxx aktiva x 109,3 miliardy XXX (14,67 miliardy XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 miliardy XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxx představuje xxxxxxx x 44 %.

(54)

XXX xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x xx x 58,0 xxxxxxxx DKK (7,79 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. prosince 2010 xx 16,2 xxxxxxxx XXX (2,17 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x 41,8 xxxxxxxx XXX, což xxxxxxxx xxxxxxx o 72 %.

(55)

XXX xxxxx xxxx významně xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx&xxxx;(49).

(56)

XXX snížila xxxxx zaměstnanců na xxxx pracovní xxxxxx x 356 ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx dni 31. xxxxxx 2013, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 41 %.

(57)

XXX xxxxxxx xxxxxx xxxx geografickou xxxxxxxxxx, jelikož byly xxxxxxxx xxx z xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx x xxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x x zahájení xxxxxx, a x xxxxx xxxxxxxxx slučitelnosti xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxxxxx protiplnění xx xxxxxxxx týkající xx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx závazky, xxxxx xxxx uvedeny x 59. až 65. xxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020 Dánsko xxxxxxxxx, že všechny xxxxxxx xxxxxxx byly xxx xxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxx relevantní; Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(59)

XXX xxxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2,1 xxxxxxx XXX (0,3 xxxxxxx EUR), x xx xx 30. xxxx 2014 do xxxxxxxxx xxxxxxxxxx transakce, x xxxxxxx podle xxxxxx XXX/XXX&xxxx;(50) xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx období xx xxx xxxxxxxxxx (toto xxxxxxxx xxxxx platit xx do dne 31. prosince 2019). Xxxxxxx xxxxxx, xxxxx XXX xxx zaplatila XXX x xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx podle xxxxxxxxxx x xxxx 2014 x celkovou xxxxxx, xxxxxx xxxx XXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx být XXX xxxxxxx xxx úroků.

(60)

FIH xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx XXX, xxxx provést paušální xxxxxx xx xxxxxxxx XXX, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxxxxxx 143,2 xxxxxxx DKK (19,09 xxxxxxx XXX).

(61)

X xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxx xx výši 61,7 xxxxxxx XXX xxxx částečné vrácení xxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx od Xxxxx xxxxx xxxxxx o xxxxxx xx rok 2012. XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a zajištění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx rok 2013 xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(62)

XXX xxxxxx xxx xxx 1. xxxxx 2014 xxxx snížit xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx účtované xxxxxxxxxxx Newco xx 0,05 % hodnoty xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx.

(63)

XXX xxxx platit xxxxxxxxxxx FSC dodatečný xxxxx xxxxxxxx xx xxxx 47,2 xxxxxxx XXX (6,29 milionu XXX) v xxxxxxx, xx XXX xxxxx xxxx postoj x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx požadavky xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding.

(64)

Podle xxxxxxx xxxx XXX opustit xxxxxxx oblasti xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx soukromého xxxxxxx) x xxx xx xx xx vztahovat xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x vkladů, xxxxxx agresivních xxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxx, a xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Realkredit X/X, xxx byla xxxxxxxxx xxxxx xx skupině XXX. XXX Xxxxxxxxxx X/X xxxx xxxxxxxxxxxx x xxxx 2013.

(65)

Úplný xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(51), naposledy xxxxxxxxxxxxx dánskými xxxxxx xx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020, xx xxxxxx x příloze.

(66)

X době, xxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), xx převod xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Newco xxxxxxxx xxxxxx podporu, ale xxxx podpora xx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx.

(67)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx FIH xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx podporu, xxxxxxx XXX zaplatí xx Xxxxx tržní xxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxx nedoložilo xxxxxxxxxxxxx, x to ani xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx:

(68)

Xxxxxx xxxxxxx k závěru, xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Pokud xx Xxxxxx měla xx xxx xxxx xxxxx, Xxxxxx uvedlo, xx případnou xxxxxxx xxx XXX xx xxxx xxxxx prohlásit xx slučitelnou s xxxxxxxx trhem, jelikož xxxxxxxx na restrukturalizaci XXX je x xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(53).

(69)

Xx těchto xxxxxxx informacích xxxxxxxxxx Xxxxxx dne 20. xxxxxx 2012&xxxx;(54) xxxxxxxxxx, x xxx zdůraznilo, xx XXX opatření xxxxxxxxxxxx x xx x xxxx, xxx XXX tato xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx zadlužení, xxx podporovalo tvrzení, xx xxxxxxxxx byla xxxxxxxx xx tržních xxxxxxxx. Xxxxxx rovněž xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx hodnoty xxxxx ve výši 1,4 xxxxxxxx DKK x další xxxxxxx xx účelem xxxxxx xxxxx xxxxxx ve xxxx 1,3 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxx xxxx. Xxxxxxxx ztráty x podobě podílu x xxxxxxxxxx xxxxxx („xxxx-xxx“) měly být xxxxxxxx prostřednictvím xxxxxx xxx výpočet xxxxxxxxx xxxxx ceny x xxxxxx x xxxxx xxxxx, takže účinný xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx ceny x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx nezabývalo výší xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxxx tržní xxxx.

(70)

X následné korespondenci x Komisí (55) Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx XXX vystavena, xxxxxx 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty xx výši 1,65 xxxxxxxx DKK na xxxxxx xxxxx a xxxxxxx xxxxxx účetní xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxx, xxx činí xxxxxx 2,7 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx rizika x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx FIH xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx předchozí kapitálové xxxxxxx ve výši 1,9 miliardy XXX xx strany XXX.

(71)

X xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 23. xxxxx 2012&xxxx;(56) Xxxxxx xxxxxxxxxxx Komisi, xx „x této xxxxxx xxx xxxxxx Xxxxxx předkládat xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx použití xxxxxx investora v xxxxxx hospodářství“. Zároveň xxxxxxxx vysvětlení xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx poradce xxxxxxxxxxx XXX.

(72)

Xxx 16. xxxxxx 2012 Xxxxxx xxxxxxxx uvedlo, xx xx XXX Xxxxxxx x XXX dohodly xx xxxxxxxxxx transakce, xxxxx jde o xxxxxxx rizika x xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx, že se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx potvrdila účetní xxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. xxxxxx 2012 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx společnosti XXXX, x níž xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx uvážení všech xxxxx xxxxxxxx. KPMG xxxxxxxx „důvod xxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx dohody xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX“, a xxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx absorbující xxxxxx a 25 % podíl společnosti XXX na případných xxxxxxxx (xxxx-xxx).

(74)

Xxx 11. xxxx 2012 Dánsko xx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xx opatření xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx ze xxx 29. března 2012&xxxx;(58) x xxxxxxx, xx veškerý převod xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx vyrovnán půjčkou xxxxxxxxxxx ztráty x xxxxxxx týkající xx xxxxxx xxxx, kterou xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxx Dánsko xxxxxxx marže xxx xxxxxxxxxxx x vyšší xxxxx při xxxxxxxx xxxxxx očekáváním, xxxx xxxx výslovně xxxxxxxxxx, xx by xx xxxx xxxxxx zásada xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx toho Xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, a xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx xx omezená xx xxxxxxxx minimum x xx je xxxxxxx narušení hospodářské xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx zopakovaly xxxxxx xx xxxxxxx xx xxx 23. xxxxx 2012, x němž xxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx jednání xxxx XXX x XXX&xxxx;(61), x xxxxxxx, xx xx xxxxxxx x xxxxxx uvedených xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(63), xxxxxxx xxxxxxx, že xx xxxxxx xxxxxxxxx mohla xxxx k xxxxxx, xx nejsou xxxxxxxxx.

(77)

Xxxx Xxxxxx Dánsko xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx tržní xxxxxxx x reálné xxxxxxxxxx hodnoty xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x xxxxxx xx 7. února xx 11. září 2013 xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx.

(78)

Xxxxxx xxxxxx, xx podpora xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx minimum (64), xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ekonomickou xxxxxxx, xxxxxx xxxx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxx.

(79)

Xxxxx aspektů týkajících xx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX v xxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxx“, xxxxx je nedílnou xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx obavy Xxxxxx, přijalo však Xxxxxx závazek, že XXX bude dodržovat xxxxx xxxxxxxx vedení.

(81)

Ustanovení xx. 107 xxxx. 1 Xxxxxxx stanoví, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx státních xxxxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž xxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx výroby, xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx členskými státy, xxxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx.

(82)

Xxxxxx se domnívá, xx opatření ve xxxxxxxx XXX xxxxxxx xx 25. až 33. xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxx součástí xxxxxx transakce, xxxxxxx xxxxxx prvky xxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx x x hlediska xxxxxxxxx) a byla xxxxxxxx společně x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxx popsaná xx 25. až 33. xxxx odůvodnění xxxxxxxx xxxxxx prostředky, xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xxxxxx vlastní xxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx x finanční krizí (65). Xxxxxx, XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxxxxx x koupi xxxxx částku x xxxxxxxxx ve výši 2 xxxxxxx XXX. Xxxxxxx, FSC se xxxxxxxx xxxxxxxxxx aktiva xxxxxxxxxxx Newco, xxxxxxx xxxxx XXX splatila xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xx mohl xxxxxxxxxx 13 xxxxxxx XXX. Xxxxxxx, XXX se xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx společnosti XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(84)

Opatření uvedená xx 25. až 33. xxx odůvodnění xxxxxxxxx výhodu, xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx XXX, x xxxxxxxx tudíž xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx umožňují xxxxx xxxx řešit xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx tvrdily, xx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a xxxxxxxxxxxxxxx proto xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx XXX.

(86)

Xxxxxx tudíž xxxxxxx, xxx opatření xx xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx se xxxxxxxx trhu xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx stejných xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx x době, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v situaci x xx xxxxxxxx, xxxxx odpovídají tržním xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXX xx Xxxxxx xx to, xx je xxxxxxxx xxxxxxxx: i) xxx xxxxxxx existoval xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, který xxx ochoten xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx podmínek jako xxxxxxx členský xxxx, xx) xxxxx xxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, kterou xxxxxxxxx xx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxx xxxx, x xxx) pokud xxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxx, xxxx xx byl xxxxxxxxx výnos (66) a xxxxxxxxx xxxxxxx výnosu x xxxxxxxx pro xxxx, xx xxxxxxxx x návratností, xxxxxx xx očekával xxxxxxxx x tržním xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx takový xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx běžných xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx takové xxxx xxxxxxx lepší xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx byla provedena xx tržních podmínek. Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, zda transakce xxxx celek xxxxxxx xxxxxx peněžní xxx, xxxxxxx žádný soukromý xxxxxxx, xxxxx usiluje x maximalizaci xxxxx xxxxx, xx nevstoupil xx xxxxxxxx operace.

(88)

Nejjednoznačnějším xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, xx transakce xx v souladu xx xxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, že podmínky xxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx hypotetický xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, který xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx stát, xxxxxxxx xxxxxxxx. Účast xxxxxxx xxxxxxxxx poskytuje Xxxxxx měřítko xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(89)

X xxxx, xxx Xxxxxx opatření xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx opatření, jako xxxx opatření, xxxxx xxxxxxxx subjekty xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx XXX. Komise nemá xxxxx důvod xx xxxxxxxx, xx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxx opatřeních. Skutečnost, xx soukromé xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, svědčí x xxxxxxxxxx potížích x xxxxx xxxxxx xxxxx.

(90)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx investoval xx stejných podmínek xxxx xxxx, lze xxx xx xx, xx opatření nezahrnuje xxxxxx xxxxxxx, pokud xx za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx stejné xxxxxxxxxxx x požadoval xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, jakou získal xxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxx v xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx s xxxxxxxxxxxx x dostupným xxxxxxxxxx a předvídatelnému xxxxxx x xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x veřejných xxxxxx xxxxxxxxxx, x xxxxxx xx se xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx xx xxxxxxx, x xxxxx je xxxxxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx, xxx dotčená xxxxxxxxxx xxx je xxxxxxxxx xxxxxx podpory. X xxxxx projednávaném xxxxxxx xxxxxxxx FIH xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxx 2. xxxxxxxx 2012. Xx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx 11,45 %. XXX xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx systému xxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx o xxxx xxxxxxxxxx použití zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, svědčí o xxxxxxxx, xxxx FIH xxxxxx a xxxxx xxxx vliv na xxxxxx soukromých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx opatření. Xxxxxxxxx podpora xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x vytváří xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xx svém xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx v xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(92)

XXX xxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxx XXX xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxxxx xxxxxx riziko, xx xxxxxx schopna xxxxxx xxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx na likviditu, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx se státní xxxxxxx. Xxxx situace xxxxx xxxxx vést x odebrání xxxxxxxx xxxxxxx XXX&xxxx;(67). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Komise, že xxxx xxxxxxxxxxxxx, že xx účastník xxxx xx FIH xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxx, xx zpráva XXX xxxxxx xxxxxxx přístupná, xxxxxxxx xxxx xx xxx přístup k xxxxxxx doby xxxxxxxxxx xxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx, x xxx xx proto xxxxxxx xxxxxx ke xxxxxxxx xxxxxx.

(93)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx Xxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, zda xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX stejná xxxx xxxxx než očekávaná xxxxxxxxxx, xxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx soukromý investor. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx x peněžních xxxx, xxx je xxxxx diskontovat x xxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnota, x xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(94)

X xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx tržní xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx x xxxxxxxxxx očekávanou xxxxxxxxxx xxx XXX xxx xxxx rozdělení xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco. Xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx společnosti XXX x xxxxxxx XXX, x úprava xxxxx xxxx, která xxxxxxxxxx půjčku xxxxxxxxxxx xxxxxx. Použití xxxxxx xxxxxxxxx xx nezbytné xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx výhod xxxxxxxxxx x 25 % podílu na xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx účinků xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x Xxxxx x selhání XXX Holding, pokud xx xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx hodnoty xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (x xxxxxxx xx 5,1 xxxxxxxx XXX xx 28,3 miliardy XXX) čistou xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxx akcií. Xx xxxxxxx xx scénářů xxxxx s pravděpodobností, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx čarou xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx (0,1 % xx 7,5 %). X nejpravděpodobnějších xxxxxxxxx xx návratnost xxxxx záporná.

(96)

Kromě xxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxx xxxxx byla xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx 726 milionů DKK. Xxxxxx x koupi xxxxx xxxxx vytvořila xxxxxxx zisku xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx by x xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 miliard XXX požadoval xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx 10 %&xxxx;(69) xxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx doby xxxxxxxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 1,33 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx proto xxxxxxx x xxxxxx, xx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx podmínkám xxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxxx se zásadou xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx třeba uvést, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx x 94. xx 96. xxxx xxxxxxxxxx xxxxx Komise x xxxxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxx 7. xxxxx x 11. xxxxxx 2013 x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), x xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx dříve xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx expozic, které xxxx vyčleněny xxx xxxxxx z FIH xx Newco, vývoj xxxxxxx xxxxxxxxx portfolia x období xx xxxxxxxx 2011 xx xxxx 2012 x xxxxxxxxxxxxxxxx analýzu „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx“ x xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx uvedená x xxxxxxx Dánska (72) xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx odpisů xx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nezávislou zprávou x ocenění (73). Vezme-li xx x úvahu xxxxxxx, že xx xxxxxxx XXX nebyla xxxxxxx xxxxxx zárukám xx xxxx, neexistuje xxxxx, proč xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxx přesáhnout 2,7 xxxxxxxx DKK, xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xx XXX (a xxxxx xxxxxx xxxxx) xxxx xxxxxxx povinnost xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx, že xxxxxxx, xx by případné xxxxxx z investic xxxx xxxxxxx na xxxxxx xx xxxx 1,05 xxxxxxxx DKK, xxxx podložené.

(99)

Skutečnost, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX x XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx x xxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxx bankou xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx transakce. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx. x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx řízení x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx transakcemi. Xxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx.

(100)

Xx se týká xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX xx dne 7. xxxxxx 2012, Xxxxxx xxxxxxxx s tím, xx xxxxx složitosti xxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxx jako xxxxx, xxxxxxx neexistují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Analýza xxxxxxxx xx zprávě xxxxxxxxxxx XXXX však xxxxxxxxx možnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nepříznivého vývoje, xxxxx xxxxx xx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxx x xx xxxxxx xxxx závazkům. Xxxxxxx xx mimoto xxxxxxxxxx protiplněním xx xxxxxxxxxxx kapitál xx xxxx 2,0 xxxxxxxx XXX. Xxx xx xxxxxxx x 98. xxxx odůvodnění, xxxxxxx xxxxx k xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxx xxxxxx poskytnuto xxxxx xxxxxxxxxxx a xxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx 25 % podíl na xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xx jak xxxxxxxxxx, xxx x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(74).

(101)

X xxxx xxxxxxxxxxx Komise xxxxxxxx, xx x xxxxx xxxxxxxxx rekapitalizace x xxxxxx hybridního xxxxxxxx tier 1 (75) xxxxxx XXX platit xxxxx xx výši 11,46 % xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx prioritní xxxx XXX xx xxxx xxxxxxx x implicitním xxxxxxx přesahujícím 10 %. Xxxxxxxxxx Xxxxxx, xx protiplnění za xxxxxxx xxxx činit xxxxxxx 10 %, xx xxxxx opodstatněné. Xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxxx tuto xxxx, x to xxxxxxxx x zvláštním rizikům xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx postavení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xx xxxx 6,5 %, xxx uvedlo Xxxxxx&xxxx;(77), xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx uvést, že xxxxxxxxx vytváří xxxxxxxx xxxxxxxxxx návratnost.

(102)

Komise xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxx x souladu xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx. Xxxx posouzení, x xxxxxxx skutečnost, xx Xxxxxx nemusí brát x xxxxx finanční xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx XXX x xxxxxx opatření xxxxxxx x xxxx 2009, xxxxxxxx rozsudek Xxxxxxxx xxxxx xx xxx 6. března 2018 (78).

(103)

Použití xxxxxxxx se xxxxxx xxxxx skupiny XXX x xxxxxxxxxxx Newco. Xxxx opatření byla xxxxx xxxxxxxxxx.

(104)

Xxxxxxxx pomohla XXX xxxxxxx xxxx kapitálovou x xxxxxxxx pozici x porovnání x xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx z xxxxxxxxx xxxxxxxx prospěch. Xxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxx postavení xx xxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx XXX poskytnuta, xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxxxx (x xxxx xxxxxx x xxxxx z xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx), xxx x xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx mít za xx, xx xxxxxxxx xxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(106)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxx x opatřeních (79) byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 2,25 xxxxxxxx DKK (xxxxxxxxx 300 milionů XXX). Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx podpory Xxxxxx xxxxxxx:

(107)

Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx Xxxxxx x xxxxx předčasné xxxxxxx xxxxxxxx záruk ve xxxx 0,28 xxxxxxxx XXX x xxxx xxxxxx xx xxxx xxx xx celkové xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(108)

Xxx xx xxxxxxx x 82. x 100. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx a xxxxxx peněžních xxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x vzala v xxxxx:

(109)

V souladu xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx externích znalců (82).

(110)

Xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. b) Xxxxxxx xxx xxxxxx podpory xxxxxxxxx xx slučitelné x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx „xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx“. Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx x situaci xx xxxxxxxxxx trzích x xxxx přijetí xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx xx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx mimořádnou situaci, xxx xxxxxx jedné xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx v xxxx xxxxxxxx systém, a xx xx xxxxxxxxxxxx x na xxxxxxxxxxx xxxxxx. Tak xxxx xxxx xxx i x případě xxxx xxxxx, xxxxx nemá xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, jak tomu xxxx v xxxxxxx XXX. Dvou- až xxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxx xxxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx oceněny xxxxx ve xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx sazbou XXXXXXX. Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx naznačuje xxxxxxx xx problémy. Aby xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx stability, xxxx xxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, jež xx xxxxxxxx nestabilitě xxxxxxx xxxxxxxxx. Tak xx xxxx zejména x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxx xx Xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx nemusí xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx jedné xxxxx xx celý xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx všech xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx proto čl. 107 odst. 3 xxxx. b) Xxxxxxx.

(112)

Xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx převodu aktiv xx XXX, Komise xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx sdělení x xxxxxxxxxxxxxx aktivech.

(113)

Poté Komise xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)

Sdělení x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx aktiv x xxxxxxxxxxxxx opatření xx Xxxxxxxx. Je xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx a xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx banky x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(115)

Xxxxx xxxx 21 xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx xx xxxxx měly xxxx xxxxxx spojené xx xxxxxxxxxxxxxx aktivy x xxxxxxxxxx rozsahu. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx protiplnění poskytnuté xxxxx za opatření xx xxxxxxxx xxxxx, xx xx v xxxxxxxxx formě, xxx xx zajistila rovnocenná xxxxxxxxxxx akcionářů a xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx model.

(116)

Ve xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx x 100 xxxxxxxxx xxxx za likviditu. X xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx nepředpokládalo xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx (25 %) xxxxxx xx výnosech x xxxxxxx, xx likvidace xxxxxxx přebytek, x xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx. Ve xxxxxxx nepříznivého xxxxxx, xxx xx se xxxxxxx xxxxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxx významně xxxxxxx, xx společnosti XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Holding, xxxxx xx x xxxxx xxxxxxx pravděpodobně xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx závazky. Zdá xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x 66. až 73. bodě odůvodnění xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu a x zahájení řízení, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxx xxxxxx na xx, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx trhem xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx.

(117)

X xxxxxxx s xxxxx 39 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx hodnotu xxxxxxxx. X xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx rozdělení xxxxxxxx x portfolia xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx hodnoty xxxxx xxx xxxxxxx likvidaci xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx akcií.

(118)

Ve svém xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx kvalitou xxxxxxxxxxx FIH Holding, xxxxxxxxxx úroků x xxxxxx absorbující xxxxxx, xxxxxxxxxx marží x xxxxxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx společnosti Xxxxx, x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxxx zajištění. Xxxxxx xxxxxx zjistila xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxx xxxxxxx státních xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx podpory v xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx 2,25 xxxxxxxx DKK.

(119)

S xxxxxxxxxxxx k xxxxx 40 x 41 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx převodní xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. Xx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx bylo založeno xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx aktiv xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx. Za xxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx čistého xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx z opatření.

(120)

V xxxxxxxxxx z xxxx 2014 Xxxxxx na xxxxxxx prohlášení XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků x daných xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx na 375 xxxxxxx DKK (83). Xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xx:

(121)

Xxxxxx týkající xx xxxxxx znamenalo xxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitál, aby xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx očekávaly x xxxxxxxxxxxxxx letech. X xxxxx xxxxxxx však XXX xxx výpočtu xxxxxx xxxxxxx výnosů xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx x předpokládanými xxxxxxxx úroků, xx xxxxxx mělo xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxxxxxx kapitálu ve xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX&xxxx;(84). Díky xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx dodatečný kapitál, x xxxxx xx x takové pozice xxxxxx xxxxxxx výnosů xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pro FIH xxxxx. Tento xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx x prohlášení XXX, xxx xxxxxxx byl x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx však Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx z xxxx 2014 xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx snížení xxxxxxxxxxxx požadavků xx 375 milionů XXX, x xxxxxx xx 275 milionů XXX. X xxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxx 19. xxxx 2019 rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xx tedy xxxx x xxxxxx xxxxxxxx podpory xxxxx 275 milionů DKK. Xx dané xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků by xxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxx slučitelné se xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Komise xxxxxxxx, xx xxx xx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxx xx protiplnění požadované xx xxxx snížení xxxxx xxxxxxx 10 % xxxxx&xxxx;(85).

(122)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx konstatovala, xx xxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxx o 254 xxxxxxx XXX xxxxx xxx xxxxxx reálná xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(86), přičemž xx tuto xxxxxx xxxx xxxxx poskytnout xxxxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxx.

(123)

Xxxxxx bylo xxxxx získat xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 143,2 xxxxxxx XXX.

(124)

Xxx xx opatření xxxxxxxx xx souladu xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx:

(125)

Xxxxxx xxxxxxxxx, aby XXX xxxx xxxxxx&xxxx;(90) xxxxxxxxx x xxxxxxx xxx xxxxxxxx všechny xxxxxx podle konečných xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx XXX xxxxxx xx konečného vypořádání xxxx společnosti Xxxxx xxxxx dohody x xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, aby se xxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – xxxxxxxx jako xxxxx xxxx přiměřená, xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek xx xxxxxx XXX. Xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(92) xx xxxxxxxx XXX, xxxxx x x xxxxxxxxxx závazkům xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x poplatků xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx přiměřené xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(128)

Xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x současné xxxxxxxx xxxxx slučitelná x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx banky xxxx k její xxxxx likvidaci, xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx na nezbytné xxxxxxx x zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek xxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxx), x obsahovat xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx omezují xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx x restrukturalizaci xxxx členský stát xxxxxxxxx komplexní xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, x xxxx xx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, x xx v přiměřené xxxxx xxxxxxxxxxxxx pět xxx. Dlouhodobé životaschopnosti xx xxxxxxxx, xx-xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxx svých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a x xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxx mohla xxxxx xxxxx, xxxx xxx – x xxxxxxxxxxxx ke svému xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxxxx pokrýt xxxxxxx xxx náklady a xxxxxxxxx přiměřenou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx z xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx založeno xx xxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(130)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx ohledně FIH, xx vztahoval xx xxxxxx do 31. xxxxxxxx 2016 x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xxxxx zůstane xxxxxxx x zlepší xxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxx 2013–2016, s xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx měla xxx banka x xxxxxx xxxxxxx, přičemž xxxxx xxxx xx xx xxxxxx z 51 milionů XXX (6,8 xxxxxxx XXX) x xxxx 2013 xx 122 xxxxxxx XXX (16,27 milionu XXX) x xxxx 2016.

(131)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx kapitálový xxxxx FIH xx 31. xxxxxxxx 2016 xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx likvidity xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx předpokladů xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx minimální xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Zdálo xx xxxxx, že xxxxxxx xxxx náležitě xxxxxxxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(132)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxxxxx úvěrů, xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx xx xxxxxx zárukou, nýbrž xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx státu.

(133)

Opatření xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX, xxxxx xxxx x xx xxxxxxxxx xx dni 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 214 %, x xxxxxxxxx se, xx xx dni 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 239,7 %, a xxxxx značně přesáhne xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jenž xxxxx XXX xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx 13 xxxxxxx XXX, xxxxxx společnost XXX poskytla xxxxxxxxxxx Xxxxx. XXX xx xxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxx rekapitalizovat Xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(95). Xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx problémům s xxxxxxxxxxxxxx XXX.

(135)

Xxxxx xx, xx se zajištěnou xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx x dostatečným vlastním xxxxxxxxx xx XXX xxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxx 0,9 % x xx dni 31. xxxxxxxx 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x v xxxx 2016 11,2 %.

(137)

Komise xxxxxxx nepoužívá xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx kapitál“, xxxxxxx zpravidla vede x vyšší xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxx x případě, xxxx-xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx vlastním kapitálu. X tomto případě xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, že společnosti XXX Xxxxxxx x XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx na xxxxxx xxxxxx, aby byla xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx společnost XXX. Pokud xx Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx výnosů, než XXX xxxxxxxxx, xxxxxx XXX (prostřednictvím xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx) a XXX Xxxxxxx (prostřednictvím xxxxxx, xxxxxx poskytla xxxxxxxxxxx XXX) xxxxxxx, xxx xxxx zajištěno xxxxxxxxxxx poskytnuté xxxxxx XXX xx úrovni xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx nerozděleného xxxxx xxxx zvýšila xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (8,4 xxxxxxxx DKK xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x 7,3 xxxxxxxx DKK xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx), xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. FIH xxxxxx xxxxxxx toto xxxxxxxx, xxxx by xxxxxxxxxxx xxxxxx (x xxxx xx xxx xxxxxxxxxx, ani xx xxxxxx žádoucí). Xxxxx „xxxxxxxxxxxxx kapitál“ je xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ziskovost xxxxx, xxxxxxx se xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx akumulace xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX mimoto xxxx opustit poměrně xxxxxxxx podnikání v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx ke xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx činností x xxxxxxxxx xxxx obchodní xxxxx xx pevnější xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx, xx x xxxxxxxx kapitálovým xxxxxxx xx xxxx 20,8 %&xxxx;(97) xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx XXX x ohledem xx xxxx xxxxxxxx xxxxx překapitalizovaná (98), a xx tudíž xxxxxx xxxx xxx kdy xxxxx vystavena xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx restrukturalizace byl xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX.

(140)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx xx XXX xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x splatila xxxxxxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx xxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX dále neměla xxxxxxxx xxx kupóny xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx jiných xxxxxxxx, x nichž xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x výplatě xxxxxx xx splacení, x xx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxx povinnost xxxxxxx xxxx xxxxxx.

(141)

Xxx xx xxxxxxxxx xx 127. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx se znehodnocených xxxxx xxxx xxxxxxxxx x přiměřené xxxx.

(142)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx plán xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(143)

Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx stanovil, xx XXX opustí xxxxxx xxxxxxx podnikání (xxxxxxxxxxx xxxxxx nemovitostí, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx majetku). Xxxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx v xxxxxxx 15,4 miliardy XXX (25 % xxxxxxxx xxxx v roce 2012) xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxx.

(144)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx 5 %. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx XXX xxxx zlepšila xxxx pozici xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vkladů xx xxxx, x xxxxxxxx xxxxxxxx prahovou hodnotu, xxxxx xxxxxxxxxx nekalým xxxxxxxxx. Mimoto měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx se xxxxx účastník trhu xxxxxxxxxx x politice XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx co Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx záležitosti xxxxxx.

(145)

XXX xxxx rovněž odprodat xxx xxxxxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xx 31. prosinci 2014 xxxxxx xxx ve xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx ústav. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx konkurentům x x souladu s xxx měla xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxx.

(146)

Xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) byla xxxxx x roce 2013 xxxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx činnosti v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx ukončeny.

(147)

FIH xxx xxxxxxx xxx celková xxxxxx x hodnoty xx xxxx 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. prosince 2010 na 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx EUR) ke xxx 31. prosince 2012, což odpovídá xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx závazky vedly xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, které xxxxx xxx xxx XXX xxxxxxxxxxx ziskové, xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx.

(149)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx x x xxxxxxxx řízení vyslovila Xxxxxx xxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, jak se xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx x xxxx 2008&xxxx;(100). V xxxx fázi xxxxxx xxxxxxx jasné, xxx xx xxxxxxxxx xxxx xx xx, xx xx FIH xxxxx xxxxxxx svých xxxxxxxxxx xxxxx, x xxx xx byli xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX prokázal, xx xxxxx měla x podle xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx rezervu x xx x x xxxxxxx nepříznivého xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(150)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx minimum x xxx se xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(101), xxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(151)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx, které xx XXX zaplatila za xxxx opatření, lze xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek a xx x souladu xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx „xxxxxxxxxxxx“ platbu xxx xxxxxxxxxx XXX x xxxxxxx, xxxxx xxxx x tomto xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(102). Komise xxxx xxxxxx xx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx profil xxxxx, která xxxxxxx xxxxx všech scénářů xxxxxxxx x podle xxxxx restrukturalizace xxxxxxxxxxxxx.

(152)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x zahájení xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx toho, xxx byl xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx zavázalo, xx se xx XXX xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, zákaz xxxxxxxx, zákaz xxxxxxxx xxxxxx (xxxx xx x xxxxxx) a xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx bere xx xxxxxx, xx se xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, náležitě xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže, x xx xxxxx x souladu x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx x sdělení x znehodnocených xxxxxxxx.

(154)

Xx xxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx konstatuje, xx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx a xxxxxxxxx omezené narušení xxxxxxxxxxx soutěže. Pochybnosti Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx opatření, které xxxx xxxxxxx uvedeny x rozhodnutí x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, xxxx proto xxxxxxxxxx.

(155)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX do vnitrostátního xxxxx, xxxx Komise xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx neoddělitelně xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX.

(156)

Xxxx xxxxxxxxx xx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxxx xxxxxxxxx zastává xxxxx&xxxx;(104), xx „xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Smlouvy [xxxxxx než články 107 x 108 Xxxxxxx], xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx spjaty x xxxxxxxxx podpory, xx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx odděleně, x xxxxx musí xxx x xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx x [xxxxxx 108] xxxxxx účinky xx xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx bylo možné xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx některého ustanovení xxxxx Unie xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x opatřením, xx třeba xxxxx, xxx xxxxxxxx státní xxxxxxx xxxxx porušuje xxxxxxxx ustanovení xxxxx Xxxx, které xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 2 x 3 Xxxxxxx.

(158)

Xxxx xxxxxxxxxx xx vztahuje xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx směrnice 2014/59/XX. Xxxxxxxx 2014/59/EU xxxx xxxxxxx dne 15. xxxxxx 2014 x lhůta xxx xxxx xxxxxxxxx do xxxxxxxx předpisů členských xxxxx xxxxxxxx xxx 1. xxxxx 2015 (106), xxxxxxx opatření, xxxxx xx xxxxx případ xxxxx, byla schválena x xxxx 2012. Xxxxxxxx 2014/59/EU xx xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(159)

Xx základě xxxxxxxx x x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem (xxxxx Xxxxxx potvrdilo xx xxxx xxxxxx ze xxx 13. xxxxx 2020) dospěla Xxxxxx x xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxx slučitelná s xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jakož x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxx společně x opatřeními xx xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx xxxx dostačující. Xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Smlouvy x xxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx,