Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxx Dánsko xx společnosti XXX Xxxxxxxxxxxx X/X včetně xxxxxx xxxxxxxxx společností (xxxx xxx „XXX“) xxxxxx ve výši 1,9 xxxxxxxx XXX xxxx hybridní xxxxxxx xxxx 1, a xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(2).

(2)

Xxx 6. xxxxxx 2012 xxxxxxxx Dánsko xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx XXX. Xxxxxxxxxxx xx xxx 29. xxxxxx 2012 (xxxx xxx „rozhodnutí x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(3) Xxxxxx tato xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx schválila xxxx opatření, která xxxx slučitelná x xxxxxxxx trhem.

(3)

V xxxxx xxxxxxxxxx Komise xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx podle xx. 108 odst. 2 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Evropské unie (xxxx jen „Smlouva“), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x přiměřenosti xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx, které xx nezbytné, a x xxxxxxxx příspěvku xxxxx, xxxxxxx vzhledem x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx za opatření xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, která byla xxxxxxxxx ve prospěch xxxxx XXX.

(4)

Xxx 2. xxxxxxxx 2012 splatila xxxxx FIH kapitál xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx xxxxxxxx x xxxx 2009 podle xxxxxxxx xxxxxx x státem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(5).

(5)

X xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 4. xxxxx 2013 xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), který poté xxxxxxxxx. Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou aktualizovanou xxxxx xxxxxx plánu (xxxx jen „xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. xxxxx 2014 předložilo Dánsko xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX, xxx xx Dánsko xxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx“).

(7)

X xxxxxx xx 30. xxxxxx 2012 xx 3. února 2014 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx doplňkové informace.

(8)

Dne 11. března 2014 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX představují, xxxxx xxx o xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxx je slučitelná x xxxxxxxx trhem xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy (dále xxx „xxxxxxxxxx x xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 xxxxxx XXX a její xxxxxxxx společnost XXX Xxxxxxx X/X (dále xxx „XXX Holding“) xxxxxx x zrušení xxxxxxxxxx z roku 2014. Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx rozsudkem ze xxx 15. září 2016&xxxx;(8). X odvolacím xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(9) x xxx xxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx. Xxx 19. xxxx 2019 Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx vynesl xxxxxxxx&xxxx;(10), xx kterém xxxxxxxxxxx, že Xxxxxx xxx výpočtu výše xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x převodu xxxxx na XXX xxxxxxx xxxxxxx hodnotu. X xxxx tuto xxxxxxx xxxxxxx již xxxxxxx xxxxxxx XXX x xxxxxx orgán xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx byla xxxxxxxx xxxxxxxx z 375 xxxxxxx XXX na 275 xxxxxxx XXX&xxxx;(11). X důsledku toho Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014. Xxxxxxx, xxxxx bylo xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx, xx tedy xxxxx xxxx xxxxxxx, xxx xx x xxxxxxx x xxxxxxx 266 Xxxxxxx xxxxxxxxx výsledek xxxxxxxx xxxxxx, x Xxxxxx musí xxxxxxxx xxxx rozhodnutí, xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx výše xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(10)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx dne 13. xxxxx 2020 xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Ve svém xxxxxx dánské xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx x když xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxx 3. února 2014 (xxx 6. xxx xxxxxxxxxx), již xxxx xxxxxxxxx nebo xxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx zrušit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxx může Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx šetření ukončit.

(11)

Kvůli xxxxxxxxxxx věci Dánsko xxxxxxxxx xxxxxxxx s xxx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx&xxxx;(12).

(12)

XXX je xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx x xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx z xxxx 2014 řídila xxxxxxxx xxxxxxxx předpisy x oblasti bankovnictví x kterou xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „XXX“). Společnost xxxx xxxxxxxx v roce 1958 x xxxxxxx xx x Xxxxxx x Dánsku. Xx xxxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(13)

Xxxxxxx XXX xxxxx společnosti XXX Holding x XXX Xxxxxxxxxxxx, jakož x xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx společnost xxxxx xxxxxxx. Uvedenými xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx ode xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxx X/X (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx), XXX Kapital Xxxx A/S (13), XXX Xxxxxxxxxx X/X, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(14), x XXX Leasing og Xxxxxx X/X. FIH xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx činnosti: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), xxxx&xxxx;(16) x xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(17).

(14)

Xx dni 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxx Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx vlastnil 48,8 % xxxxx, xxxx xxxxxxxxxx PF X X/X&xxxx;(18), xxxxx xxxxxxxxx 48,8 % xxxxx, x xxxxxxx rada x xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx 2,3 % xxxxx, jakož x samotná xxxxxxxxxx XXX Holding, xxxxx xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx konci roku 2011 xxxx xxxxxxx XXX xxxxxxxx sumu xx xxxx 84,16 xxxxxxxx XXX (11,28 xxxxxxxx EUR) x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(19) xxxxx 17,8 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 se xxxxxx xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx XXX xxxxxxxx xxxx ve xxxx 60,76 miliardy XXX (8,1 xxxxxxxx XXX)&xxxx;(20) x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx 29,84 xxxxxxxx XXX (3,98 xxxxxxxx XXX).

(16)

XXX byla xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x rovněž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx financí xxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx 10 xxxxxxx XXX (1,34 milionu XXX). Xxxxxxxx xxxxxxxx XXX původně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: financování xxxxxx nemovitostí, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

X době přijetí xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx řízení xxxx FIH xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(21) x na xxxxxx xxxxxxx poskytovala xxxxxx více xxx 2&xxxx;000 xxxxxxx. Xxxxx XXX na xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx úvěry se x té xxxx xxxxxxxxx xx 1,7 %. Xx xxxx x úvěry xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx xxxx banka xxxxx 2,5 %. X červnu 2012 xxxx XXX na xxxxxxxx xxxx s xxxxx xxx xxxxxxxxxxx (xxxxx x xxxxxxxxx xxxxx) podíl 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx XXX xxxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxx rozhodnutí z xxxx 2014 slabé xxxxxxxx. Xxx 25. xxxxxx 2009 xx xxxxxxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(22) a xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx hybridní kapitál xxxx 1 ve xxxx 1,9 miliardy XXX, a xx xx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx z tohoto xxxxxxxxx xxxxx 11,46 % ročně. Xx xxxx rok 2009 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 148 xxxxxxx XXX (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx v xxxx 2010 vykázala xxxxxxx XXX zisk xxxx xxxxxxxx xx xxxx 316 milionů XXX (42,5 milionu XXX), xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx, včetně xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx kapitálových xxxxxxxx. X roce 2011 xxxxxxxx skupina XXX xxxxxx xxxx zdaněním xx xxxx 1,27 xxxxxxxx XXX (170 xxxxxxx EUR), x xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 47 xxxxxxx XXX (6,4 xxxxxxx XXX). Na xxxxx roku 2013 xx xxxxxxxxxxxx zisk xxxx xxxxxxxx xx xxxx 95 xxxxxxx XXX (12,8 xxxxxxx XXX). V xxxx 2013 činil ve xxxxxx čtvrtletí xxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx před xxxxxxxx 23,2 xxxxxxx DKK (3,09 xxxxxxx XXX). X xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxx 2012 xx xxxxxxx xxxxxx ve xxxx 20,1 milionu XXX (2,71 xxxxxxx XXX).

(20)

X xxxxxx 2009 x 2010 snížila xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxx XXX z X2 xx Xxx3. X xxxx 2010 xx xxxxxxxxx XXX (islandský xxxxx xxxxxxxxxx dohledu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx)&xxxx;(23) xxxxxxx, xx xxx xxxxx v XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Očekávalo xx, xx xxxx vlastnická xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xxxxxxx skutečnost, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Bank hf, xxxx xxxxxx x xxxxxxxx důvodů xxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxx XXX. Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxxx v xxxx 2011 xxxxxxx xxxxxx XXX xx X1 x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxx kvůli xxxxxxxxxx xxxxxxx XXX, např. xxxxxxxxxxxxx xxxxx dluhopisů xx státní xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx banky xxxx xxxxxxx nemovitostí.

(21)

Snížení xxxxxxx x xxxx 2011 bylo v xxxxxxx x tehdejšími xxxxxxx xxxxxx dluhopisů XXX, xxxxx nevyužívaly xxxxxx xxxxxx: xxxx- xx xxxxxxxx dluhopis xxxxx XXX xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 bazických xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx XXXXXXX xx stejnou xxxxxxxxxx.

(22)

V xxxx 2011 x 2012 xxxxxxxxxx XXX xxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx 2012 a 2013. Xxxxxxxx problém x xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx ratingu XXX x xxxxxxxxx podmínkami xx xxxxxxxxxxxx trzích (24). Xxx v xxxxxxxx 2009 xxxxxxxx XXX xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx DKK (6,31 xxxxxxxx EUR), kterou xxxx využila. V xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx obdržela xx xxxxx rovněžhybridní xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 miliardy XXX (255 xxxxxxx XXX). Ke xxx 31. xxxxxxxx 2011 xxxxxx XXX xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx 41,7 xxxxxxxx DKK (5,56 xxxxxxxx EUR), xxx xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx sumy xxxxx.

(23)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v xxxxxx 2012 x 2013, xxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx 2011 XXX xxxxxxxxx, že existuje xxxxxxx vysoké xxxxxx, xx x následujících xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nebude XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx likviditu, xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx získat xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx řešit xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, musela FIH xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx.

(25)

X xxxxxxxx problémů x xxxxxxxxxx, které xx x XXX xxxxxxxxx, xxxxxxx Dánsko x xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx xx xxxxx dceřinou xxxxxxxxxx XXX Holding (xxxx xxx „Xxxxx“). Xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x xxxxxxx xxxxxxx bude xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxx x rekapitalizovat.

(26)

„Opatření“ (25) xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx&xxxx;(26) x xxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx skupiny XXX xx xxxx xxxxxxxxx 17,1 xxxxxxxx DKK (2,3 xxxxxxxx XXX, xx. 28 % xxxxxxxxx aktiv XXX x xxxx xxxxxxx) xxxxxxxxx xx Xxxxx. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx Společností xxx finanční xxxxxxxxx (xxxx jen „XXX“)&xxxx;(28) x xxxx xxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxx režimu xxxxxxxxx&xxxx;(29) x souladu xx xxxxxxxx xxxxxx režimu (30). Xxxxxxxxx se, xx xxxxxx likvidace xxxx xxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016, xxx xxxx dokončení xxxx xxxx xxxxx xx xx 31. xxxxxxxx 2019. XXX xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx kapitál xx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx výši 2 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx 1 xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx XXX&xxxx;(31) xxxxxxx stát x roce 2009. XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx kapitálové injekce xx strany XXX xxx 2. xxxxxxxx 2012 xx analýze xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx týkající xx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(32).

(27)

X xxxxx xxxx došlo x xxxxxxxx aktiv x xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx x FIH Xxxxxxx Xxxx X/X xx společnosti Newco, xxxx dceřiné xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Aktivy převedenými xx Xxxxx xxxx xxxxxxxxx úvěry a xxxxx papíry v xxxxxxx 15,2 miliardy XXX (2,1 miliardy XXX) x xxxxxxxx x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx DKK (215 xxxxxxx XXX). Xxxxxxxxx xxxxxxx Newco xxxxxxx xxx xxxxxx (xxxxxx 1 a xxxxxx 2) xx zbývajícím xxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 byla xxxxxx absorbující xxxxxx, xxxxxx FIH poskytla xxxxxxxxxxx Xxxxx, x xx ve xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX (221 milionů XXX). Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx bance XXX pouze xxxxx, xxxxx proces likvidace xxxxx xxxxxxxxxxx na Xxxxx vytvoří xxxx xxxxx xxx xxxxx xxxx uhrazená xxxxxxxxxxx XXX xx xxxx 2 xxxxxxx XXX (268 milionů EUR). Xx se xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 1, Newco xxxx xxxxxxxx sazbu xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 xxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx 13,45 xxxxxxxx XXX (1,8 xxxxxxxx XXX), xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 2 xx Xxxxx zaplatit XXX xxxxxxxxxx xxxxx XXX XXXXX xxxxxxxxx x 1,12 %. Xxxxxxxxx půjčky 2 xxxxxxxx splatnosti xxxxxx, xxxxx XXX již xxxxx xxxxxxxx v xxxxx státní xxxxxx. Xxxxxx 2 x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx splatné x xxxx výši x xxxxxxxx xxxx 2013 x smluvně xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxx bance XXX, xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx, za xxx xx zaručil stát. Xxxxxxx Newco xxxxxxxx xxxxx FIH xxxxxxxxx xxxxxxx půjčky 2, xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx bylo xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(30)

Xx xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx skončení xxxxx xxxx, odkoupila XXX xx XXX Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx společnosti Newco. Xxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xx Xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(34) ve xxxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx, xxxx (xxxxx) xxxxxxx vlastního kapitálu xx xxx 1. xxxxx 2012, která xxxxxx 2 miliardy XXX.

(31)

XXX Xxxxxxx poté xxxxx xxxxxxx příjmy xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx k splacení xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx dotovaný xxxxxx, x xxxxx k xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxx x 10 xxxxxxx XXX&xxxx;(35).

(32)

Xxxxx xxxxxx x xxxxx akcií xxxxxxxx xxxxxxxx řadu xxxxxxxxxx xxxxx xxxx XXX Xxxxxxx a XXX:

(33)

Při xxxxxxxxx společnosti Xxxxx xx XXX smluvní xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 2 xxxxxxx XXX xx odečtení xxxxxxx, xxxxx XXX x FSC vznikly x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx. Xxxxx proces xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX, xxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx 1 absorbující xxxxxx, xxxx. zárukou. Xxxxxxxx xx xxxxxx z xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx 1,5 xxxxxxxx XXX, xxxx být xxxxxxxxxxx XXX kromě xxxxxxxxx částky xx xxxx 2 xxxxxxx XXX, kterou měla xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx 25 % x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx částky. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx. Pokud xx xxxxxxx xxxxxx byly xxxxx xxx 1,5 xxxxxxxx XXX, XXX xx tedy x xxxxx získala 2 xxxxxxxx XXX. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, XXX xx obdržela 2,1 xxxxxxxx DKK.

(34)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx uvedla Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx omezení xx xxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx, xxx xxxxxxx XXX poskytla xxxxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek x xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(35)

Xxxx xxxxx xxxxxxxxx x komplikovanosti xxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx na to, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxx xxxx různé xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx propojení xx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, přiměřené x xxxxx cílené xxx xxxxx xxxxxxx x bankovnictví x xxxx 2008&xxxx;(37).

(36)

X xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx zamýšlela XXX xxxxxxxx agresivně na xxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, x xx xxxxxxxxxx strategie „xxxxxxxx vedení“. Xxxxx xx xxxxxxx trh xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX, která xxxx xxxxxxx její xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxxxx xx xxxxx, xx xx xxxxx nepravděpodobné, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxx společnosti XXX xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx, xxxx v souladu x úrovní protiplnění xxxxxxxx x xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(38), xxxxx xxxxx xxxx banky xxxx ztráty spojené xx xxxxxxxxxxxxxx aktivy x maximálním rozsahu. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx za xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxx odpovědnost xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xx konkrétní zvolený xxxxx.

(38)

Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx aktualizovanou xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx XXX xx xxxxxx xx xxxx 2012 do roku 2016. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx případu (39) x xxx xxxxxx schopnost XXX xxxxxxx dlouhodobou xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(39)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx z xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxx domácího xxxxxxxx xxxxx prognóz Xxxxxxxxxxxxx měnového xxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x střednědobých xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 2014, xxxxx provedlo xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx oživení xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx 2013 x x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40) xx xxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxx xxxxxxxx xx xx xxxx 2016 xxxxxx zlepšovat. Xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 měla návratnost xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(41) xx xxxxxx skupiny xxxxx 10,3 % a xx dni 31. xxxxxxxx 2016 xxx 11,2 %&xxxx;(42).

(41)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(43) xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxxx xxxx počítal xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx podmínkami pro xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxx a xxxx; s xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx službách; x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx kurzů, xxxxxxxxx xxxxx xxx.; xxxxxx xxxx s xxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx aktiv xxxxxxxx x xxxxxxx hospodářského xxxxx xxx historickou xxxxxx. Podle xxxxxx XXX xx tento xxxxx vedl k xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx před xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 ve xxxx 0,9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xx výši 2,0 %.

(42)

X obou xxxxxxxxx xxxx návratnost xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x to xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx vyplácení xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx kupónů, jak xx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. V xxxxxxxx uvedených xxxxxxx xx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xx konce xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x vypořádání xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: financování xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X rámci restrukturalizace XXX měl xxx xxxxxxxx segment xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx zrušen, jelikož xxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v xxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX. Xxxx toho xxxxx x rámci xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx zůstat xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxxx 2013 se xxxxx xxxxxxxxxxx na plný xxxxxx snížil x 356 na 214.

(44)

Xxxxx xxxxx restrukturalizace xx xxxx xxxxxxxx suma xx 31. prosince 2013 snížit xx 27,68 miliardy DKK (3,74 xxxxxxxx XXX). XXX xxxxxxxxxxxxx, xx xx dni 31. xxxxxxxx 2016 xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx poměr xxxxx 19,6 %.

(45)

Ukazatel xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(44), který xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 činil 214 %, xxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Očekávalo xx, xx x xxxxxx restrukturalizace xxxx xxxxxxx kapitálový poměr xxxxx 19,6 % x ukazatel xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx 175 %, x xx tedy xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky.

(47)

Podle xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx&xxxx;(45) xxxx xxxxxxxxxx normalizovaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(46) xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxx 31. prosince 2013 9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 10,1 %. Xxxxxx xxxxxxxxxx případu xxxxxx xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx xx xx xxxxxxxx xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxxx. FSA xxxxx xxxxxxxxxxxx, xx XXX bude xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx, kterou xxxxxx xxxxxxx pokrýt. XXX splatila xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx zárukou, x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxx dne 13. xxxxxx 2013 xxxxxxx. Xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxx XXX xxxxxxxx hybridní xxxxxxx tier 1, xxxxx xxxxxxx stát.

(49)

K xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx FIH xxxxx xxxxxxxx při plnění xxxxxxxxxxx požadavků xx xxxxxxxxxxx xx likviditu.

(50)

Xxxxxx a xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx opatření, aby xxxxxxxxxx xxxxx, které Xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx.

(51)

XXX xxxxxxxxx společnosti XXX „xxxxxxxxxxxx“ částku xx xxxx 310,25 xxxxxxx XXX (39,12 xxxxxxx XXX) xx xxxx xxxxxxxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx společnosti Xxxxx (xx xxxx xxxxxxxx 18. xxxxxxxx 2013) xxxxxx ve xxxx 61,7 milionu XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx podle xxxxxx x xxxxxx xx xxx 2012, a xx zpětným xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xx xxx 2013, xxxxx účtovala xxxxxxxxxxx Xxxxx, xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(53)

XXX snížila xxx xxxxxxx xxxxxx x 109,3 miliardy XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) xx dni 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 miliardy XXX) ke xxx 31. prosince 2012, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(54)

XXX xxxx zmenšila své xxxxxxx xxxxxxxxx, a xx z 58,0 xxxxxxxx DKK (7,79 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 na 16,2 xxxxxxxx XXX (2,17 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2012, konkrétně tedy xxxxxx o 41,8 xxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxxx xxxxxxx o 72 %.

(55)

XXX xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx trhů (49).

(56)

FIH xxxxxxx xxxxx zaměstnanců na xxxx xxxxxxxx xxxxxx x 356 ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx dni 31. xxxxxx 2013, což xxxxxxxx xxxxxxx x 41 %.

(57)

XXX xxxxxxx xxxxxx xxxx geografickou xxxxxxxxxx, jelikož byly xxxxxxxx xxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx x xxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx, x x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx týkající se xxxxxxx xxxxx, poskytlo Xxxxxx dodatečné xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x 59. xx 65. xxxx xxxxxxxxxx. Xx svém dopise xx xxx 13. xxxxx 2020 Dánsko xxxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxx závazky xxxx xxx xxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx; Xxxxxx se xxxxx xxxxxxxx, že nezruší xxxxxxxx provedených xxxxxxx.

(59)

XXX xxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxx každoročně částku xx xxxx 2,1 xxxxxxx XXX (0,3 xxxxxxx XXX), x xx xx 30. xxxx 2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x platbou podle xxxxxx XXX/XXX&xxxx;(50) pro xxxx temporis xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx (xxxx xxxxxxxx mohlo xxxxxx xx do xxx 31. prosince 2019). Xxxxxxx xxxxxx, xxxxx XXX xxx xxxxxxxxx XXX x xxxxx xxxxxxxxxx částku xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 i xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx měla XXX xxxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxx xxx XXX xxxxxxx xxx xxxxx.

(60)

XXX xxxx snížit xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx FSC, xxxx xxxxxxx paušální xxxxxx xx xxxxxxxx XXX, se současnou xxxxxxxx snížení nebo xxxxxx odpovídající 143,2 xxxxxxx XXX (19,09 xxxxxxx EUR).

(61)

K xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zaplatila XXX společnosti Xxxxx xxxxxx ve xxxx 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx od Newco xxxxx xxxxxx o xxxxxx xx rok 2012. FIH snížila xxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx a zajištění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx rok 2013 xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(62)

XXX mimoto xxx xxx 1. xxxxx 2014 měla xxxxxx xxxxxxxx za správu x zajištění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úvěrů xxxxx.

(63)

XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx poplatek ve xxxx 47,2 xxxxxxx XXX (6,29 xxxxxxx XXX) v případě, xx FSA xxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxx xx regulatorní xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx holdingu, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxx nebude xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding.

(64)

Podle xxxxxxx xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx oblasti podnikání (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx) x měl xx xx ni xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx omezení xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxx zákazu cenového xxxxxx u xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxx X/X, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx ve xxxxxxx XXX. FIH Realkredit X/X xxxx zlikvidována x xxxx 2013.

(65)

Xxxxx xxxxxx závazků (51), naposledy xxxxxxxxxxxxx dánskými xxxxxx xx xxxxxx xx xxx 13. ledna 2020, je xxxxxx x příloze.

(66)

X xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), že xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx Newco zahrnuje xxxxxx podporu, xxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx xxxxx čl. 107 odst. 3 xxxx. x) Xxxxxxx.

(67)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx XXX neobdržela xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx XXX xxxxxxx xx Xxxxx tržní xxxx. Dánsko toto xxxxxxx xxxxxxxxxx kvantitativně, x xx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx nákladů transakce, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx:

(68)

Xxxxxx xxxxxxx x závěru, xx FIH xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx Komise xxxx xx xxx xxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx podporu xxx XXX xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx trhem, jelikož xxxxxxxx na restrukturalizaci XXX xx x xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(53).

(69)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 20. xxxxxx 2012&xxxx;(54) prezentaci, x xxx xxxxxxxxxx, xx FIH opatření xxxxxxxxxxxx x že x xxxx, xxx XXX xxxx opatření xxxxxxxx, xxxx alternativní xxxxxxxx xxxxxxx zadlužení, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx byla xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx rovněž xxxxxx, xx počáteční xxxxx xxxxxx hodnoty xxxxx xx xxxx 1,4 xxxxxxxx DKK x xxxxx xxxxxxx xx účelem xxxxxx xxxxx rizika ve xxxx 1,3 xxxxxxxx XXX odpovídaly xxxxx xxxx. Xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxx x případných xxxxxx („xxxx-xxx“) měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vzorce xxx xxxxxxx pohyblivé xxxxx xxxx v xxxxxx o koupi xxxxx, takže xxxxxx xxxxxxxxxxx úpravy xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx v xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx nezabývalo xxxx xxxxxxxxxxxx snížení x xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx, xxxxx xx odůvodnily xxxxx xxxx.

(70)

X xxxxxxxx korespondenci x Xxxxxx&xxxx;(55) Dánsko xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx, jíž xxxx XXX xxxxxxxxx, xxxxxx 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx absorbující xxxxxx xx xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX na xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx úpravy xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX na straně xxxxx, xxx činí xxxxxx 2,7 miliardy XXX. Dánsko xxxxxx xxxxxxx, xx stát xxx xxxxxxxx ze xxxxxxxx snížení xxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx předchozí xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK xx strany XXX.

(71)

X xxxxxxxxx předloženém xxx 23. xxxxx 2012&xxxx;(56) Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx, xx „x xxxx xxxxxx xxx xxxxxx Xxxxxx předkládat další xxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxx investora x xxxxxx xxxxxxxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx oceňování, xxxxx xxxxxx xxxxxx poradce xxxxxxxxxxx XXX.

(72)

Xxx 16. xxxxxx 2012 Dánsko xxxxxxxx uvedlo, xx xx XXX Xxxxxxx x XXX xxxxxxx xx xxxxxxxxxx transakce, xxxxx xxx x xxxxxxx rizika x xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx, že xx xxxxxxxxx uskutečnila za xxxxxxx podmínek. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. xxxxxx 2012 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX, x níž xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx uvážení xxxxx xxxxx xxxxxxxx. KPMG xxxxxxxx „xxxxx xxx xxxxxxxx závěru, že xxxxxxxx dohody xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro společnost XXX“, x citovala xxxxxxx úroveň xxxxxxxxxx, xxxxx použití krytých xxxxxxxxx, xxxxxx absorbující xxxxxx a 25 % xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx-xxx).

(74)

Xxx 11. xxxx 2012 Xxxxxx xx své xxxxxxxx xx xxxxxxxx řízení xxxxx nezpochybnilo názor Xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 29. března 2012&xxxx;(58) x xxxxxxx, xx xxxxxxx převod xxxxxxxxxxx xxxxx hodnotu xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxx Dánsko xxxxxxx marže xxx xxxxxxxxxxx a vyšší xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxx výslovně zopakovalo, xx by xx xxxx použít zásada xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx xxxx Dánsko xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, x xxxxxxxxxx argumenty s xxxxx xxxxxxxx, xx xxxx přiměřená, že xxxxxxx xx omezená xx nezbytné minimum x xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx xxxxxx svůj xxxxxx zopakovaly xxxxxx xx xxxxxxx ze xxx 23. xxxxx 2012, v xxxx xxxxxx, xx opatření xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx FIH x XXX&xxxx;(61), a xxxxxxx, xx xx xxxxxxx x xxxxxx uvedených xx sdělení x xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) vyžádaly určitou xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(63), xxxxxxx xxxxxxx, že by xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx k závěru, xx nejsou xxxxxxxxx.

(77)

Xxxx Xxxxxx Dánsko xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx posudku xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx opatření, Xxxxxx xxxxxxxx zpochybnilo x x období xx 7. xxxxx xx 11. xxxx 2013 xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x vysvětlení.

(78)

Dánsko xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx minimum (64), xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ekonomickou xxxxxxx, xxxxxx xxxx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx konečné xxxxxxx ze xxxxxx Xxxxxx.

(79)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx pozitivní xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX v xxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx se obnovení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že strategie XXX týkající xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx podpory x xxxxxxxxxxxxx „xxxxxx vedení“, xxxxx xx nedílnou xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx zmírnilo xxxxx Xxxxxx, xxxxxxx však Xxxxxx závazek, xx XXX bude xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx vedení.

(81)

Xxxxxxxxxx xx. 107 xxxx. 1 Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx ze xxxxxxxx xxxxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxx mohou xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx zvýhodňují xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx výroby, xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy, xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx.

(82)

Xxxxxx xx domnívá, xx opatření ve xxxxxxxx XXX xxxxxxx xx 25. až 33. xxxx odůvodnění xx xxxxx posoudit xxxxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx prvky xxxx xxxxxxxx xxxxxxx (časově x x hlediska xxxxxxxxx) x byla xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx vyřešit problémy XXX v xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(83)

Opatření xxxxxxx xx 25. až 33. xxxx odůvodnění xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xxxxxx xxxxxxx xxxx (xxxxxxxxxxxxxxx dánského Ministerstva xxxxxxx) a xxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx x finanční krizí (65). Xxxxxx, XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx částku x xxxxxxxxx ve xxxx 2 xxxxxxx DKK. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, zatímco xxxxx FIH splatila xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx 13 miliard XXX. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx mohla xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(84)

Xxxxxxxx uvedená xx 25. až 33. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, jelikož xxxx xx následek xxxxxxxx xxxxx FIH, x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx lépe řešit xxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx byla x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx skupinu XXX.

(86)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxx opatření ve xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx kritérium xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx by se xxxxxxxx trhu xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx veřejný xxxxxxxx x době, kdy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. O xxxxxx xxxxxxx xx nejedná, xxxx-xx xxxxxxx prostředky xxxxxxxxxx x situaci x za xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx tržním xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx případě xxxxxxx XXX xx Xxxxxx za to, xx je xxxxxxxx xxxxxxxx: i) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx nějaký xxxxxxxx investor, xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx opatření xx xxxxxxxx podmínek xxxx xxxxxxx členský xxxx, xx) xxxxx xxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxx xxxx, x xxx) xxxxx xxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(66) a xxxxxxxxx xxxxxxx výnosu x xxxxxxxx pro xxxx, xx srovnání x xxxxxxxxxxx, xxxxxx xx očekával investor x xxxxxx hospodářství, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx daná xxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx tržního hospodářství. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, lze xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxx transakce xxxx celek xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxxxx žádný xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx svého xxxxx, xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(88)

Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, xx transakce xx x xxxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, xx bylo xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, že podmínky xxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, který se xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx stejných xxxxxxxx xxxx stát, xxxxxxxx xxxxxxxx. Účast xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx měřítko xxx xxxxxxxxxx použitelnosti zásady xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(89)

X xxxx, kdy Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx subjekty xxxxxxxx xxxxxx. Konkrétně xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx do XXX. Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx byl xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx se xx xxxxxx xxxxxxxxxx. Skutečnost, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx zájem, xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxx.

(90)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx stejných xxxxxxxx xxxx xxxx, xxx xxx za xx, xx opatření nezahrnuje xxxxxx podporu, xxxxx xx xx podobné xxxxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx by xxxxxxxxxx přinejmenším xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxx. Xxxx posouzení xx mělo v xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x předvídatelnému xxxxxx x době, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, a xxxxxx xx se xxxxxx x analýzy xxxxxxxx na pozdější xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx xx xxxxxxx, x xxxxx je xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx případ, xxx xxxxxxx společnost xxx xx příjemcem xxxxxx podpory. X xxxxx projednávaném případě xxxxxxxx XXX xxx 30. června 2009 xxxxxxxxxx na rekapitalizaci, xxxxx xxxxxxxx xxx 2. xxxxxxxx 2012. Xx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx poskytnuto protiplnění 11,45 %. XXX xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx systému záruk. Xxxxxx tyto xxxxxxxxxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zásady xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxxx, xxxx FIH xxxxxx a xxxxx xxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx situaci x xxxxxxx xxxxx xxxxx státní podpory. Xx xxxx hodnocení xxxxx Xxxxxx x xxxxx nahrazení těchto xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(92)

XXX xxxxxxxx názor, xx xx xxxxx XXX xxxxxxx x nejisté xxxxxxx, jelikož xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx schopna xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx splatný xxxx xx státní xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxx bankovní xxxxxxx FIH (67). Stanovisko XXX xxxxx podporuje xxxxxxxxx Komise, že xxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xx účastník xxxx xx XXX investoval. Xxxxxx xxx tvrdit, xx xxxxxx XXX xxxxxx veřejně xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxx x xxxxxxx doby xxxxxxxxxx xxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx, a xxx xx proto xxxxxxx dospět xx xxxxxxxx xxxxxx.

(93)

Xxxxxxx neexistoval xxxxxxxx investor, xxxxxx Xxxxxx v zájmu xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx ve prospěch XXX stejná nebo xxxxx xxx očekávaná xxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxx investice požadoval xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx opatření xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx z peněžních xxxx, jež xx xxxxx xxxxxxxxxxx k xxxxxx xxx, aby xx xxxxxxxx čistá xxxxxxxx hodnota, a xx xxxxxx odpovídající xxxxxxxxx xxxxx.

(94)

X využitím xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx FSC xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx hodnot xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx x náklady, xxxxx xxxxxxx společnosti XXX a xxxxxxx XXX, x úprava xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx výpočet xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx výhod xxxxxxxxxx x 25 % xxxxxx xx xxxxxxxx akcií x xxxxxxxxxxx účinků xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx velkých xxxxx xxxxx x Xxxxx x selhání XXX Xxxxxxx, xxxxx xx nastal tento xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx likvidační hodnoty xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (x xxxxxxx od 5,1 xxxxxxxx XXX xx 28,3 xxxxxxxx XXX) xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx ze xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx čarou xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx (0,1 % xx 7,5 %). X xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(96)

Xxxxx toho xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx o xxxxx xxxxx byla xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxx činila 726 milionů XXX. Xxxxxx x koupi xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zisku ztrátu. Xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx xx x xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX požadoval xxxxxxxxxxx xx vlastní xxxxxxx xx xxxx nejméně 10 % (69) xxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx Xxxxx činilo xxxxxxxxx 1,33 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx proto dospěla x xxxxxx, xx xx xxxxx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxx investovat xx xxxxxxxx, které xx odpovídaly xxxxxxxxx xxxx dohody o xxxxx akcií. Xxxxxxxx xxxxx nejsou v xxxxxxx se zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx třeba uvést, xx ve výpočtu xxxxxxxx v 94. xx 96. xxxx xxxxxxxxxx vzala Xxxxxx x úvahu xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxx 7. února a 11. března 2013 x rovněž následnou xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), x níž Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx výklad xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx expozic, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx x XXX xx Newco, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x období od xxxxxxxx 2011 do xxxx 2012 a xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx“ x xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx Xxxxxx&xxxx;(72) xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxx a xxxxxxx xx rizika xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx&xxxx;(73). Xxxxx-xx xx x xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx, neexistuje xxxxx, proč xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx 2,7 xxxxxxxx DKK, xxxxxxx x tomto xxxxxxx xx FSC (a xxxxx dánská xxxxx) xxxx xxxxxxx povinnost xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxx xxxx konečnou likvidací. Xxxxxx xxxxx vyvozuje xxxxx, xx tvrzení, xx xx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx xxxx 1,05 xxxxxxxx DKK, xxxx xxxxxxxxx.

(99)

Xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX a XXX Xxxxxxx, xxxxx neznamená, xx opatření xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Pokud Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx bance xxxxxxxxxx xx s xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx částku xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx orgány x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx bodů xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx např. x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx porovnání x xxxxxxxxx xxxxxxx transakcemi. Xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)

Xx xx týká xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX xx xxx 7. xxxxxx 2012, Xxxxxx xxxxxxxx x xxx, xx kvůli xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx měly xxx xxxxxxxxx jako xxxxx, xxxxxxx neexistují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxx přidělit xxxxxxxxxxx xx každý xxxxxxxxxx prvek. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx extremnějších xxxxxxx nepříznivého vývoje, xxxxx xxxxx xx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxx x to xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx mimoto xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 2,0 miliardy XXX. Xxx xx xxxxxxx x 98. xxxx xxxxxxxxxx, nemohlo xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, jelikož xx xxxxxxx nebylo poskytnuto xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx období xxxxxxxxxxxx pouze 25 % podíl na xxxxxxxxxx xxxxxxxx akcií, x xx xxx xxxxxxxxxx, xxx i xxxx parametr x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(74).

(101)

X xxxx xxxxxxxxxxx Komise xxxxxxxx, xx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 1 (75) xxxxxx FIH xxxxxx xxxxx xx xxxx 11,46 % xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx xxxxxxxxx xxxx XXX na trhu xxxxxxx x implicitním xxxxxxx xxxxxxxxxxxx 10 %. Xxxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx 10 %, xx xxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx by xxxxxxxxxxxxx vyžadoval xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx, x to xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx kvalitou (76) xxxxxxxxx nemovitostí xxxxxxxxxxx Xxxxx, jakož i xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx postavení kapitálové xxxxxxxxx. Protiplnění ve xxxx 6,5 %, xxx xxxxxx Xxxxxx&xxxx;(77), xx xxxxx jednoznačně xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx vytváří xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(102)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxx v souladu xx xxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx posouzení, x xxxxxxx xxxxxxxxxx, že Xxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx XXX x xxxxxx xxxxxxxx podpory x xxxx 2009, xxxxxxxx rozsudek Soudního xxxxx xx xxx 6. března 2018 (78).

(103)

Použití xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx skupiny XXX x společnosti Xxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx selektivní.

(104)

Xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx její xxxxxxxxxxx x likvidní xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxx. Opatření xxxxx xxxxx xxxx x narušení xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx úrovni se xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx FIH xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx v Dánsku (x němž působí x xxxxx x xxxxxxxxx členských xxxxx), xxx x xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxx xxx xx xx, xx xxxxxxxx xxxxx ovlivnit obchod xxxx členskými xxxxx.

(106)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx&xxxx;(79) byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na 2,25 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 300 xxxxxxx XXX). Za účelem xxxxxxxxx výše xxxxxxx Xxxxxx uvážila:

(107)

Xxxx xxxxxxxxxx faktor xxxxx Xxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zrušení xxxxxxxx xxxxx ve xxxx 0,28 miliardy XXX x tato xxxxxx by xxxx xxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(108)

Xxx xx xxxxxxx x 82. a 100. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx úroků a xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx x poskytnutých xxxxx xxxxxxxxx přístup x xxxxx v xxxxx:

(109)

X souladu xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxxxx Xxxxxx xxx oceňování xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(82).

(110)

Xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. b) Smlouvy xxx xxxxxx podpory xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx, xxxxx xxxx „napravit xxxxxx poruchu x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx“. Vzhledem x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx k xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx xx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx krize xxxxxxxxx mimořádnou xxxxxxx, xxx úpadek jedné xxxxx mohl xxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxxxxx systém, x xx xx xxxxxxxxxxxx x na xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx tomu xxxx být x x případě malé xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx zpřísněným xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, jak xxxx xxxx x xxxxxxx XXX. Dvou- xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx byly v xxxx vydání rozhodnutí x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx ve xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx sazbou EURIBOR. Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx naznačuje blížící xx problémy. Aby xx xxxxxxxx ohrožení xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx nestabilitě xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx je xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx ekonomiky, xxxx je Dánsko, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx jednotlivými xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx jedné banky xx celý xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx slučitelnosti xxxxx xxxxxxxx, jichž xx xxxx toto rozhodnutí, xx proto xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(112)

Co xx týká konkrétně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx XXX, Xxxxxx xxxxxxx opatření na xxxxxxx sdělení o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(113)

Xxxx Komise xxxxxxx xxxxxxxxxxxx restrukturalizačních xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx x restrukturalizaci.

(114)

Sdělení x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx aktiv x xxxxxxxxxxxxx opatření xx Smlouvou. Xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx podpora omezena xx xxxxxxx a xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(115)

Xxxxx xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xx xxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx rozsahu. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx poskytnuté xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx aktiv, xx už x xxxxxxxxx xxxxx, aby xx zajistila xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx akcionářů a xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(116)

Xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx x 100 xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx. X kapitálové xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx kromě částečného (25 %) podílu xx xxxxxxxx x xxxxxxx, že likvidace xxxxxxx xxxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx by se xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx významně xxxxxxx, by xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Holding, xxxxx xx x xxxxx xxxxxxx pravděpodobně xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx. Zdá xx proto nepravděpodobné, xxx je xxxxxxx x 66. xx 73. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o podpoře xx xxxxxxxx a x zahájení xxxxxx, xx protiplnění a xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx trhem xxxxx xxxxxx uvedených ve xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx.

(117)

X xxxxxxx x xxxxx 39 sdělení x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxxxxx. X pomocí xxxxxxxxx xxxxxx odhadla xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx výsledků x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Newco x xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx likvidaci xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx.

(118)

Xx svém xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx kapitál a xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x úvěrovou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxxxxxxx úroků x xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty, xxxxxxxxxx xxxxx u xxxxxxxxxxx, které XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx správu x xxxxxxxxxx zajištění. Komise xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. předčasné xxxxxxx xxxxxxxx záruk. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx výši xxxxxxxxx 2,25 miliardy XXX.

(119)

X xxxxxxxxxxxx k xxxxx 40 a 41 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx byl xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx a reálnou xxxxxxxxxxx hodnotou, a xx xxxxxxxxxx stejného xxxxxxx xxxx při xxxxxxxxx tržní xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. Xx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx, xxxxxxxxxx protiplnění za xxxxxxx kapitál vycházelo xx xxxxxxxxxx čistého xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx z xxxxxxxx.

(120)

X xxxxxxxxxx x xxxx 2014 Xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx FSA xxxxxxx výši xxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxx XXX Holding na 375 milionů XXX&xxxx;(83). Xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx na:

(121)

Xxxxxx týkající xx výnosů znamenalo xxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitál, xxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx očekávaly x xxxxxxxxxxxxxx letech. X xxxxx případě xxxx XXX xxx xxxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxx xxxx dojít xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX&xxxx;(84). Xxxx xxxxx xxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxx by x xxxxxx xxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pro FIH xxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx byl xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx však Xxxxxx od xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 vycházela x xxxxxxxxx výpočtu, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 375 xxxxxxx XXX, x xxxxxx na 275 milionů XXX. X tohoto xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx dne 19. xxxx 2019 xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx u xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx 275 xxxxxxx DKK. Xx dané snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxx poskytnuto xxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Komise xxxxxxxx, xx pro to, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků xxxxxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxx xx protiplnění požadované xx toto xxxxxxx xxxxx xxxxxxx 10 % xxxxx&xxxx;(85).

(122)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x 254 xxxxxxx XXX xxxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(86), xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a xxxxxx xx zpět.

(123)

Mimoto xxxx xxxxx xxxxxx zpět xxxxxxxx poplatky ve xxxx 143,2 xxxxxxx XXX.

(124)

Xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx:

(125)

Xxxxxx xxxxxxxxx, xxx XXX xxxx částky (90) xxxxxxxxx x xxxxxxx xxx dodržela všechny xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx zavazuje, xx FIH nebude xx konečného xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – opatření jako xxxxx jsou přiměřená, xxxxxxx xx xxxxxxx x zajišťují xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek xx xxxxxx XXX. Xxxxxxxx x platbě xxxxxxxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(92) xx xxxxxxxx XXX, xxxxx x x dodatečným závazkům xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx zajišťují přiměřené xxxxxxxxxxx x souladu xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech.

(128)

Ve xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx je xxxxxxx, xx xxx xxxx restrukturalizace xxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxx krizi slučitelná x vnitřním trhem xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx, musí xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx životaschopnosti banky xxxx x xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxx xxxx podpora xxxxxxx xx nezbytné xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxx), x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx stát xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, z xxxx xx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, x xx x přiměřené xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxx. Dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx xx dosaženo, xx-xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx kapitálovém xxxx xx xxxxxxx svých xxxxxxxxx schopností x x xxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx z xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx tak xxxxx xxxxx činit, xxxx xxx – x xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx hlavně x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx restrukturalizace.

(130)

Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx, který Xxxxxx xxxxxxxxxx ohledně XXX, xx xxxxxxxxx na xxxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016 a xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Očekávalo xx, xx xxxxx zůstane xxxxxxx x xxxxxx xxx xxxxx výsledky, xxxxxxx x letech 2013–2016, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx měla xxx banka i xxxxxx xxxxxxx, přičemž xxxxx xxxx xx xx xxxxxx x 51 xxxxxxx XXX (6,8 milionu EUR) x xxxx 2013 xx 122 xxxxxxx XXX (16,27 milionu XXX) x xxxx 2016.

(131)

Xxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx kapitálový xxxxx XXX do 31. xxxxxxxx 2016 xxxxx 19,6 % x ukazatel xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx xxxx ukazatele xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx minimální xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Zdálo xx xxxxx, xx xxxxxxx xxxx náležitě xxxxxxxxxxxxxx x měla xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozici.

(132)

Na xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, byla XXX xxxxxxx schopna xxxxxxx x xxxx 2013 dluhopisy xx xxxxxx zárukou, nýbrž xxx 2. července 2013 xxxxxxx i xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx od xxxxx.

(133)

Xxxxxxxx xxxxxxxx likvidní profil XXX, xxxxx byla x to xxxxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 214 %, a xxxxxxxxx se, že xx xxx 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) dosáhne xxxxx ukazatel xxxxxxx 239,7 %, a xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky na xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx financování, xxxx xxxxx FIH xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx 13 xxxxxxx XXX, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. FSC xx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx během xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(95). Xxxxxxxx xx xxxxx případným xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx FIH.

(135)

Zdálo xx, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx má FIH xxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx dosáhla xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx dni 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxx 0,9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 2,0 % (96), xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu x roce 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x x roce 2016 11,2 %.

(137)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pojem „xxxxxxxxxxxxx vlastní xxxxxxx“, xxxxxxx zpravidla xxxx x xxxxx návratnosti xxxxxxxxx xxxxxxxx než x xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx vlastním kapitálu. X tomto případě xxxx Dánsko přijalo xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx XXX Holding x XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx vysoké xxxxxx, xxx byla xxxx xxxxxxxx odpovídající xxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX. Pokud xx Xxxxx xxxxxxx podstatně xxxxxxx xxxxxx, xxx XXX plánovala, ponese XXX (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty) x XXX Holding (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, kterou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX) xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx státní xxxxxxx. Akumulace nerozděleného xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx vysokou úroveň (8,4 xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x 7,3 xxxxxxxx XXX podle xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx), xxx xxxxxxx návratnost xxxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxxx schopna toto xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx (x xxxx se xxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx). Pojem „xxxxxxxxxxxxx kapitál“ je xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx Xxxxxx náležitě xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxx x výsledkům akumulace xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX xxxxxx xxxx xxxxxxx poměrně xxxxxxxx podnikání x xxxxxxx financování akvizic, xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx obchodní xxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx. Zdálo xx xxxxx, xx x xxxxxxxx kapitálovým xxxxxxx xx xxxx 20,8 %&xxxx;(97) xx xxxxx xxxxxx restrukturalizace xx XXX s xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxx překapitalizovaná (98), a xx xxxxx xxxxxx xxxx než xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, která xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX.

(140)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, že xx XXX xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx vyplácela xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx xxxx poskytl x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxx neměla xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx jiných nástrojů, x nichž mohou xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx uvážení xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx splacení, x xx xxx xxxxxx xx xxxxxx regulační xxxxxxxxxxx, xxxxxx podřízených xxxxxxxxx nástrojů, xxxxx xxxxxxxxxxxx právní xxxxxxxxx xxxxxxx tyto xxxxxx.

(141)

Xxx xx xxxxxxxxx xx 127. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(142)

Xxxxxx xx xxxxx domnívá, xx plán restrukturalizace xx požadavkem xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(143)

Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx stanovil, že XXX opustí xxxxxx xxxxxxx podnikání (financování xxxxxx nemovitostí, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx 15,4 xxxxxxxx XXX (25 % xxxxxxxx xxxx x xxxx 2012) xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Newco.

(144)

Pozměněný xxxxxx xxxxxxxx stanovil xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx u vkladů, xxxxx xxxxx FIH xx trhu přesáhne 5 %. Xxxxx xxxxxxx umožnil, xxx XXX dále zlepšila xxxx pozici financování xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx, x současně xxxxxxxx prahovou hodnotu, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx praktik, xxxxx xxxxxxxxxx chrání před xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxx účastník trhu xxxxxxxxxx k politice XXX týkající xxxxxxx xxxxxx, poté xx Xxxxxx zahájila x xxxx xxxxxxxxxxx řízení.

(145)

FIH xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx investice xx xxxxxxx soukromého kapitálu x jiné kapitálové xxxxxxxxx x po 31. xxxxxxxx 2014 xxxxxx xxx xx xxx struktuře xxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a x xxxxxxx s xxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx FIH xx xxxx.

(146)

Xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) xxxx xxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx akvizic xxxx xxxxxxxx.

(147)

XXX xxx xxxxxxx xxx celková xxxxxx x xxxxxxx xx xxxx 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx EUR) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx DKK (8,16 xxxxxxxx EUR) ke xxx 31. prosince 2012, což xxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, které xxxxx xxx xxx XXX xxxxxxxxxxx xxxxxxx, byly xxxxxxxx x přenechány xxxxx xxxxxxxxxxx.

(149)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx x o xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx ve sdělení x xxxxxxxxxxxx z xxxx 2008 (100). X xxxx fázi xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxx xx xx, xx xx XXX xxxxx xxxxxxx svých nejhorších xxxxx, a xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx, xx xxxxx xxxx x podle scénáře xxxxxxxxxxxx vývoje xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xx x x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx by pravděpodobně xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(150)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx vyslovila Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx omezena xx xxxxxxx x xxx xx předpokládal xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek (101), xxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(151)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prvků x xxxxxxxxxxx se Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx XXX zaplatila za xxxx xxxxxxxx, lze xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek a xx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech. Xxxxxx xxxx „xxxxxxxxxxxx“ xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX x závazky, xxxxx xxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(102). Xxxxxx xxxx rovněž xx xxxxxx, xx opatření xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx zůstala xxxxx xxxxx scénářů xxxxxxxx x podle xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(152)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx xxxxxxxxx Komise dále xxxxxxxxxxx xxxxxxx toho, xxx byl xxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx zavázalo, xx se xx XXX xxxx vztahovat xxxxx kuponů, xxxxx xxxxxxxx, zákaz xxxxxxxx xxxxxx (xxxx se x xxxxxx) a xxxxx agresivních xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx xxxx xx xxxxxx, že xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx předložilo, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx životaschopnosti, xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, x xx tudíž x xxxxxxx x xxxxxxxxx sdělení x xxxxxxxxxxxxxxxxx x sdělení x xxxxxxxxxxxxxx aktivech.

(154)

Na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx opatření xxxx xxxxx cílená, xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx omezené xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže. Xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx uvedeny x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o zahájení xxxxxx, xxxx proto xxxxxxxxxx.

(155)

Xxxxxxxx členské xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX xx vnitrostátního xxxxx, xxxx Xxxxxx xxxxxxxx, zda xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx spjatá xxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX.

(156)

Xxxx xxxxxxxxx xx x xxxxxxx x judikaturou xxxxx Unie, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(104), xx „xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou x xxxxxxx se xxxxxxxxxx ustanoveními Smlouvy [xxxxxx xxx xxxxxx 107 x 108 Xxxxxxx], xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xx nemožné xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x proto xxxx xxx x xxxxxxx xx postup xxxxxxxxx x [xxxxxx 108] xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx bylo možné xxxxxxxx, zda xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx s xxxxxxxxx, xx xxxxx určit, xxx opatření xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx čl. 107 odst. 2 x 3 Smlouvy.

(158)

Toto xxxxxxxxxx xx vztahuje xx opatření, xxxxx xxxxxxx dánské orgány xxxx přijetím xxxxxxxx 2014/59/XX. Xxxxxxxx 2014/59/XX xxxx xxxxxxx xxx 15. xxxxxx 2014 x lhůta xxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx 1. xxxxx 2015&xxxx;(106), xxxxxxx opatření, xxxxx xx tento xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxxx x xxxx 2012. Xxxxxxxx 2014/59/XX xx xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(159)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx a x xxxxxxx na závazky xxxxxxxxxx Xxxxxxx (xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx dopise xx xxx 13. xxxxx 2020) xxxxxxx Xxxxxx x závěru, že xxxxxxxx opatření xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jakož i xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx příspěvky xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx schválena xxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Xxxxxxx x xxxxxxxx řízení by xxxx xxx xxxxxxxx,