Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx X/X xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX“) xxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx kapitál xxxx 1, a xx podle dánského xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(2).

(2)

Xxx 6. xxxxxx 2012 xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx prospěch xxxxx FIH. Xxxxxxxxxxx xx dne 29. xxxxxx 2012 (xxxx xxx „xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(3) Komise xxxx xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx schválila xxxx opatření, která xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx.

(3)

X xxxxx xxxxxxxxxx Komise xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx podle xx. 108 xxxx. 2 Smlouvy o xxxxxxxxx Evropské unie (xxxx jen „Xxxxxxx“), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx uvedených xxxxxxxx, omezení xxxxxxx xx minimum, které xx xxxxxxxx, a x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, zejména vzhledem x potenciálně nízkému xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx byla xxxxxxxxx xx prospěch xxxxx FIH.

(4)

Dne 2. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxx x xxxx 2009 podle dánského xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcích (5).

(5)

V xxxxxxx s xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a o xxxxxxxx xxxxxx předložilo Xxxxxx xxx 4. xxxxx 2013 xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), který xxxx xxxxxxxxx. Dne 24. xxxxxx 2013 předložilo Xxxxxx konečnou aktualizovanou xxxxx xxxxxx plánu (xxxx jen „xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. xxxxx 2014 předložilo Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx vztahujících xx na xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX, xxx xx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx“).

(7)

X xxxxxx xx 30. června 2012 xx 3. xxxxx 2014 poskytly xxxxxx xxxxxx doplňkové xxxxxxxxx.

(8)

Xxx 11. března 2014 xxxxxxx Komise xxxxxxxxxx&xxxx;(7), xxxxxx konstatovala, že xxxxxxxx ve xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x plán xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, státní xxxxxxx, xxxxx je slučitelná x xxxxxxxx trhem xxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Smlouvy (xxxx xxx „rozhodnutí x xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 xxxxxx XXX a její xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx A/S (xxxx xxx „XXX Holding“) xxxxxx x zrušení xxxxxxxxxx x xxxx 2014. Xxxxxxxx Evropské xxxx xxxxxxxx rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxxx ze xxx 15. září 2016&xxxx;(8). X xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx Tribunálu xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx dvora xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(9) x xxx xxxx vrácena Xxxxxxxxx. Xxx 19. xxxx 2019 Tribunál Xxxxxxxx xxxx vynesl xxxxxxxx&xxxx;(10), ve xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx Komise xxx výpočtu výše xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx XXX xxxxxxx chybnou xxxxxxx. X když xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx XXX x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx dohledu, xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x 375 xxxxxxx DKK xx 275 milionů XXX&xxxx;(11). X xxxxxxxx toho Xxxxxxxx zrušil xxxxxxxxxx x roku 2014. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxx otevřít, aby xx v souladu x xxxxxxx 266 Xxxxxxx xxxxxxxxx výsledek xxxxxxxx xxxxxx, x Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxx šetření x odstraní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(10)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx 13. xxxxx 2020 xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx dánské xxxxxx xxxxxx potvrdily, xx x xxxx všechny xxxxxxx, xxxxx předložily xxx 3. xxxxx 2014 (xxx 6. xxx odůvodnění), xxx xxxx xxxxxxxxx nebo xxx nejsou xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx uvedených xxxxxx xxxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxx souhlasí x xxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx&xxxx;(12).

(12)

XXX je xxxxxxxxxx s ručením xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx x době xxxxxx xxxxxxxxxx z xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxx právními xxxxxxxx x oblasti xxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx jen „XXX“). Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x roce 1958 x xxxxxxx xx x Kodani x Xxxxxx. Xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx.

(13)

Xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx x XXX Erhvervsbank, xxxxx x dceřiné xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx dceřinými xxxxxxxxxxxx xxxx ode xxx 31. xxxxxxxx 2012 společnosti FIH Xxxxxxxx X/X (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx podnikových xxxxxxx), XXX Xxxxxxx Xxxx X/X&xxxx;(13), XXX Xxxxxxxxxx A/S, což xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(14), a XXX Xxxxxxx og Xxxxxx A/S. XXX xx xxxxxxx ve xxxxx segmentech xxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), xxxx&xxxx;(16) x xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(17).

(14)

Xx xxx 31. prosince 2012 xxxxxxxxx společnost FIH Xxxxxxx dánský Fond xxxxxxxxxx připojištění xx xxxxxxxxx trhu, který xx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx xxxxxxxx 48,8 % xxxxx, xxxx xxxxxxxxxx XX X X/X&xxxx;(18), xxxxx xxxxxxxxx 48,8 % xxxxx, x správní xxxx x xxxxxxx pracovníci, xxxxx xxxxxxxxx 2,3 % xxxxx, xxxxx x samotná společnost XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx konci roku 2011 měla xxxxxxx XXX xxxxxxxx sumu xx xxxx 84,16 xxxxxxxx XXX (11,28 xxxxxxxx XXX) x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(19) xxxxx 17,8 % a xx xxx 31. prosince 2012 xx zvýšil xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 měla XXX xxxxxxxx xxxx xx xxxx 60,76 miliardy XXX (8,1 xxxxxxxx XXX)&xxxx;(20) x xxxxxxxx xxxxxx aktiva xx xxxx 29,84 xxxxxxxx XXX (3,98 miliardy XXX).

(16)

XXX xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx na střednědobé xxxxxxxxxxx x rovněž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx rizik x xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx podniky s xxxxxxxx xxxxx vyšší xxx 10 xxxxxxx XXX (1,34 xxxxxxx XXX). Xxxxxxxx xxxxxxxx XXX původně zahrnovaly xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

X xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxx FIH šestou xxxxxxxx xxxxxx x Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(21) x xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx 2&xxxx;000 xxxxxxx. Podíl XXX xx trhu x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx x xx xxxx xxxxxxxxx xx 1,7 %. Xx xxxx x xxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx měla banka xxxxx 2,5 %. X xxxxxx 2012 xxxx XXX na xxxxxxxx xxxx x xxxxx xxx společnosti (xxxxx x xxxxxxxxx xxxxx) podíl 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx XXX měla x letech xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxx xxxxxxxx. Dne 25. xxxxxx 2009 se xxxxxxxxxx do dánského xxxxxxxxxxxxxxxxx systému (22) x xxx 30. xxxxxx 2009 obdržela xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, a to xx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx z xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx 11,46 % xxxxx. Xx xxxx rok 2009 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxx zdaněním xx xxxx 148 xxxxxxx XXX (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx x xxxx 2010 xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxx xxxx zdaněním xx xxxx 316 milionů XXX (42,5 xxxxxxx XXX), xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx úprav xxxxx hodnoty, xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx kapitálových xxxxxxxx. X xxxx 2011 xxxxxxxx skupina FIH xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,27 xxxxxxxx XXX (170 xxxxxxx EUR), x xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxx a kvůli xxxxxxxx úpravám tržní xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 měla xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx výši 47 xxxxxxx XXX (6,4 xxxxxxx XXX). Xx xxxxx xxxx 2013 xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 95 xxxxxxx XXX (12,8 xxxxxxx XXX). X xxxx 2013 činil ve xxxxxx xxxxxxxxx čistý xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx 23,2 xxxxxxx XXX (3,09 milionu XXX). X celkové činnosti xxxxxxxx FIH x xxxx 2012 xx xxxxxxx xxxxxx ve xxxx 20,1 xxxxxxx XXX (2,71 milionu XXX).

(20)

X letech 2009 x 2010 xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxx XXX z X2 xx Xxx3. X xxxx 2010 xx xxxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx dohledu x xxxxxxxxx centrální xxxxx)&xxxx;(23) dohodli, xx xxx xxxxx x XXX xxxxxxx současným xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Bank xx, xxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx obav xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxx XXX. Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxxx x xxxx 2011 xxxxxxx xxxxxx XXX na X1 x negativním xxxxxxxx, a xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx XXX, např. xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx této xxxxx xxxx odvětví xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxx x roce 2011 xxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx dluhopisů XXX, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx: xxxx- xx čtyřletý xxxxxxxx xxxxx XXX byl xxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx nad swapem xxxxxxx na XXXXXXX xx stejnou xxxxxxxxxx.

(22)

X xxxx 2011 a 2012 xxxxxxxxxx XXX xxxxxx x souvislosti s xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx 2012 x 2013. Výsledný xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx byl xxxxxxxx především snížením xxxxxxxxx ratingu XXX x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(24). Xxx x xxxxxxxx 2009 obdržela FIH xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx v podobě xxxxxx záruky v xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx XXX (6,31 xxxxxxxx EUR), xxxxxx xxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx režimu xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 miliardy XXX (255 milionů XXX). Xx dni 31. xxxxxxxx 2011 xxxxxx XXX xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx 41,7 xxxxxxxx XXX (5,56 xxxxxxxx XXX), což xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx sumy banky.

(23)

Jelikož xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x letech 2012 x 2013, xxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx x financováním. Xx xxxxxx pololetí xxxx 2011 XXX xxxxxxxxx, že existuje xxxxxxx vysoké xxxxxx, xx v xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx až osmnácti xxxxxxxx nebude FIH xxxxxxx splnit xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxxx schopna xxxxxx xxxxxxxxxxx xx otevřených xxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, musela XXX xxxxxxxx snížit xxxx xxxxxxxx xxxx.

(25)

X xxxxxxxx problémů x xxxxxxxxxx, xxxxx xx x XXX očekávaly, xxxxxxx Dánsko x xxxxxxxx 2012 složité xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx novou xxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx (xxxx jen „Xxxxx“). Xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x xxxxxxx xxxxxxx bude xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx.

(26)

„Xxxxxxxx“&xxxx;(25) xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx&xxxx;(26) x xxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx XXX xx xxxx přibližně 17,1 miliardy XXX (2,3 xxxxxxxx EUR, xx. 28 % xxxxxxxxx xxxxx FIH x době xxxxxxx) xxxxxxxxx xx Xxxxx. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx xxxx xxxxxxxxx dánskou Společností xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX“)&xxxx;(28) x měla xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx likvidace (29) x xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx&xxxx;(30). Xxxxxxxxx se, xx xxxxxx likvidace bude xxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016, xxx xxxx xxxxxxxxx může xxxx xxxxx xx xx 31. prosince 2019. XXX xxxx xxxxxxx financovat xxxxx xxxx kapitál xx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX prostřednictvím xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x hybridním xxxxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx XXX&xxxx;(31) xxxxxxx stát x roce 2009. XXX schválil xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx XXX xxx 2. července 2012 po xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x likvidity, xxxxx xxxxxxxxxx i xxxxxxxx týkající xx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(32).

(27)

X první xxxx xxxxx k xxxxxxxx aktiv x xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx a FIH Xxxxxxx Xxxx X/X xx společnosti Xxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxx v xxxxxxx 15,2 xxxxxxxx XXX (2,1 miliardy XXX) a xxxxxxxx x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx XXX (215 xxxxxxx XXX). Xxxxxxxxx xxxxxxx Newco xxxxxxx xxx xxxxxx (xxxxxx 1 x xxxxxx 2) xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx kapitálem ve xxxx 2 miliardy XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 byla xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx FIH poskytla xxxxxxxxxxx Xxxxx, a xx xx výši 1,65 xxxxxxxx DKK (221 xxxxxxx XXX). Xxxx půjčku xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx XXX xxxxx xxxxx, xxxxx proces xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxx kupní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX ve xxxx 2 xxxxxxx DKK (268 xxxxxxx XXX). Xx se xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 1, Xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx pětiletého xxxxxxxx státního dluhopisu xxxxxxxxx o 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 xxxx xxxxxx ve xxxx xxxxxxxxx 13,45 xxxxxxxx XXX (1,8 xxxxxxxx XXX), kterou xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 2 xx Xxxxx zaplatit XXX xxxxxxxxxx sazbu XXX XXXXX navýšenou x 1,12 %. Xxxxxxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx xxxxxxxxxx půjček, xxxxx FIH již xxxxx xxxxxxxx v xxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx 2 x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x plné xxxx x polovině xxxx 2013 a xxxxxxx xxxx dohodnuto, xx xxxxxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx XXX, xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx, xx něž xx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxx Newco xxxxxxxx xxxxx XXX pomyslnou xxxxxxx xxxxxx 2, xxxxxxxx FSC xxxxxxxxxxx Xxxxx financování xx xxxx, které xxxx xxxxxxxx x refinancování xxxxxx xxxxx.

(30)

Xx xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx skončení xxxxx xxxx, odkoupila XXX xx XXX Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxx, kterou xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xx Xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(34) xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx, byla (xxxxx) xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xx xxx 1. xxxxx 2012, která xxxxxx 2 miliardy XXX.

(31)

XXX Holding xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx okamžitou xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx banky FIH xxxxxxxxx o 10 xxxxxxx DKK (35).

(32)

Kromě xxxxxx x koupi xxxxx xxxxxxxx opatření řadu xxxxxxxxxx dohod xxxx XXX Xxxxxxx x XXX:

(33)

Xxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxx xx FSC smluvní xxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX po xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx XXX x XXX xxxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx. Xxxxx proces xxxxxxxxx vytvoří xxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxx xx výši 2 xxxxxxx XXX, xxxx FIH xxxxxx xxxx rozdíl půjčkou 1 xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx z xxxxxxx likvidace xxxxxxxx xxxxxx 1,5 xxxxxxxx XXX, mělo xxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx 2 miliard XXX, xxxxxx xxxx xxxxxxx, vyplaceno xxxxxxx 25 % z xxxxxxxx převyšující částky. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxx 1,5 xxxxxxxx XXX, FSC xx xxxx v xxxxx xxxxxxx 2 xxxxxxxx DKK. Pokud xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, XXX xx obdržela 2,1 xxxxxxxx XXX.

(34)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x x zahájení xxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx minimum, x toho, zda xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek x zda xxxx xxxxxxxxxx omezeno narušení xxxxxxxxxxx soutěže.

(35)

Tyto xxxxx xxxxxxxxx x komplikovanosti xxxxxxxx, xxx se xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxxxxxxxx. Xxxxxxx nebylo xxxxx, x jakém xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxx xxxxx sdělení x bankovnictví x xxxx 2008 (37).

(36)

V xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx vklady, x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxx vedení“. Xxxxx xx uvedený xxx xxx hlavním xxxxxx xxxxxxxxx FIH, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxxxx xx xxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx má xxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx, xxxx v souladu x xxxxxx protiplnění xxxxxxxx x xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(38), xxxxx xxxxx xxxx banky xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx rozsahu. Xxx 21 vyžaduje xxxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxx xxxxx xx opatření xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx odpovědnost xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx sdílení xxxxxx xxx ohledu xx konkrétní xxxxxxx xxxxx.

(38)

Dne 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx FIH na xxxxxx od xxxx 2012 xx xxxx 2016. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nejlepšího a xxxxxxxxxx případu (39) a xxx ukázat xxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, dostatečné xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxx k xxxxxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(39)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x vývoji xxxxx hrubého xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx měnového xxxxx x vývoje změn xxxxxxxxxxxx x střednědobých xxxxxxxxx sazeb xx xxxxxxx odhadu xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx roku 2014, xxxxx xxxxxxxx dánské Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx. Plán předpokládal xxxxx xxxxxxx růstu xxxxxxx domácího produktu x roce 2013 x x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx scénáři nejlepšího xxxxxxx&xxxx;(40) se xxxxxxxxx, xx XXX bude xxx xxxxxxxx xx xx roku 2016 xxxxxx zlepšovat. Xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(41) xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx 10,3 % a xx dni 31. xxxxxxxx 2016 xxx 11,2 %&xxxx;(42).

(41)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(43) xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ohledně trhu, xxxx xxxx xxxxxxx xx zhoršujícími xx xxxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxx a xxxx; x xxxxx xxxxxxxxx po úvěrech x poradenských xxxxxxxx; x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx kurzů, xxxxxxxxx xxxxx xxx.; stejně xxxx s tím, xx náklady na xxxxxxxxxxxx xxxxx zůstanou x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Podle xxxxxx XXX xx xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx před zdaněním xx xxxxxx skupiny xx dni 31. xxxxxxxx 2013 xx xxxx 0,9 % x xx dni 31. prosince 2016 xx xxxx 2,0 %.

(42)

X obou xxxxxxxxx xxxx návratnost xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xx především xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, jak xx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxxxxx, které Dánsko xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx podpory. X xxxxxxxx uvedených závazků xx XXX xxxx xxxxxxxx zisky xx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx xxxxxxxx FIH xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx zrušen, xxxxxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx nemovitostí xxxx x xxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX. Xxxx xxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx jednotkou, která xxxx zůstat xxxxxxxxx, xxxxx bylo podnikové xxxxxxxxxxxx. X březnu 2013 xx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx x 356 xx 214.

(44)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx se xxxx xxxxxxxx suma xx 31. prosince 2013 xxxxxx xx 27,68 xxxxxxxx XXX (3,74 miliardy XXX). XXX xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 bude xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 %.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx&xxxx;(44), který xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 činil 214 %, xxx xx xxx 31. prosince 2013 xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Xxxxxxxxx xx, že x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx bude xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 % x ukazatel xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx požadavků 175 %, x xx xxxx značně xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(45) xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx před xxxxxxxx&xxxx;(46) na úrovni xxxxxxx xxxxx xx xxx 31. prosince 2013 9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 10,1 %. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx se xx xxxxxxxx xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxx, xx XXX xxxx čelit xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx likvidity, xxxxxx xxxxxx xxxxxxx pokrýt. XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx dluhopisy se xxxxxx xxxxxxx, a xxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxx dne 13. xxxxxx 2013 xxxxxxx. Dne 2. xxxxxxxx 2013 navíc XXX splatila xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1, xxxxx xxxxxxx xxxx.

(49)

X xxxx přijetí xxxxxxxxxx x roku 2014 xxxxxx FIH xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx požadavků xx xxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx x xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxx v xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx a x zahájení řízení.

(51)

FIH xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FSC „xxxxxxxxxxxx“ xxxxxx xx xxxx 310,25 xxxxxxx XXX (39,12 xxxxxxx XXX) xx xxxx xxxxxxxx 4. prosince 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx společnosti Xxxxx (xx xxxx xxxxxxxx 18. xxxxxxxx 2013) částku xx xxxx 61,7 milionu XXX jako xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx dohody x xxxxxx za xxx 2012, x xx zpětným účinkem xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx x xxxxxxxxx xx xxx 2013, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xx 0,05 % hodnoty xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(53)

XXX xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 miliardy XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 miliardy XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxx představuje xxxxxxx x 44 %.

(54)

FIH xxxx zmenšila xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x xx x 58,0 xxxxxxxx XXX (7,79 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. prosince 2010 xx 16,2 xxxxxxxx XXX (2,17 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x 41,8 xxxxxxxx DKK, xxx xxxxxxxx xxxxxxx o 72 %.

(55)

FIH kromě xxxx významně xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx trhů (49).

(56)

FIH xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx pracovní úvazek x 356 ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx xxx 31. xxxxxx 2013, což xxxxxxxx xxxxxxx x 41 %.

(57)

XXX omezila xxxxxx xxxx geografickou xxxxxxxxxx, jelikož xxxx xxxxxxxx xxx x xxxxxx čtyř regionálních xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx k xxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx na záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx, x x xxxxx zajištění xxxxxxxxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx aktiv, xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx závazky, xxxxx jsou xxxxxxx x 59. xx 65. bodě xxxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020 Dánsko xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx byly xxx xxxxxxxxx, xxxx xxx nejsou relevantní; Xxxxxx se navíc xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx provedených závazků.

(59)

FIH xxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxx každoročně xxxxxx xx výši 2,1 xxxxxxx XXX (0,3 xxxxxxx XXX), x xx xx 30. xxxx 2014 xx xxxxxxxxx vypořádání xxxxxxxxx, x xxxxxxx xxxxx xxxxxx XXX/XXX&xxxx;(50) pro xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx (xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xx xxx 31. prosince 2019). Xxxxxxx xxxxxx, xxxxx XXX xxx xxxxxxxxx XXX x xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 i xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx měla XXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxx XXX xxxxxxx xxx xxxxx.

(60)

XXX xxxx snížit xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx FSC, xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ve prospěch XXX, se xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxx odpovídající 143,2 xxxxxxx XXX (19,09 xxxxxxx EUR).

(61)

K xxxxxxxx xxxxxx výsledku xxxxxxxxx XXX společnosti Xxxxx xxxxxx xx výši 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx FIH xxxxxxxx xx Xxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxx za rok 2012. FIH snížila xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx rok 2013 xx 0,05 % xxxxxxx portfolia nesplacených xxxxx.

(62)

XXX xxxxxx xxx xxx 1. xxxxx 2014 měla xxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx na 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx nesplacených úvěrů xxxxx.

(63)

XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx poplatek xx xxxx 47,2 xxxxxxx XXX (6,29 xxxxxxx XXX) x případě, xx XXX xxxxx xxxx postoj x xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx požadavky na xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx kapacita XXX xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding.

(64)

Podle xxxxxxx xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx podnikání (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx majetku) x xxx se xx xx vztahovat xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx chování, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx zlikvidovat xxxxxxxxxx XXX Realkredit A/S, xxx byla xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx XXX. XXX Realkredit X/X xxxx zlikvidována x xxxx 2013.

(65)

Xxxxx xxxxxx závazků (51), xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx dopise ze xxx 13. xxxxx 2020, xx xxxxxx x xxxxxxx.

(66)

X době, xxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx, zastávalo xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), že xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(67)

Dánsko xxxxxxxx tvrdilo, že xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx XXX xxxxxxx xx Xxxxx xxxxx xxxx. Xxxxxx toto xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, x to xxx xxxxxxx xx příslušné xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx nákladů xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx, že:

(68)

Xxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx XXX nezískala xxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx Komise měla xx xxx xxxx xxxxx, Xxxxxx uvedlo, xx případnou xxxxxxx xxx XXX xx xxxx xxxxx prohlásit xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx trhem, jelikož xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX je v xxxxxxx xx xxxxxxxx x restrukturalizaci (53).

(69)

Po xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 20. xxxxxx 2012&xxxx;(54) prezentaci, x xxx zdůraznilo, xx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xx x době, xxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx tvrzení, xx xxxxxxxxx byla xxxxxxxx xx tržních xxxxxxxx. Dánsko xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx hodnoty xxxxx ve výši 1,4 xxxxxxxx XXX x xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx úpravy xxxxx xxxxxx xx xxxx 1,3 xxxxxxxx XXX odpovídaly tržní xxxx. Xxxxxxxx xxxxxx x podobě xxxxxx x xxxxxxxxxx výnosů („xxxx-xxx“) xxxx xxx xxxxxxxx prostřednictvím vzorce xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxx o koupi xxxxx, xxxxx účinný xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx zajistit xxxxxxxxx ceny x xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx. Dánsko xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxx rizika xxx xxxxxx, xxxxx xx odůvodnily xxxxx xxxx.

(70)

X xxxxxxxx korespondenci x Komisí (55) Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxx, jíž xxxx XXX vystavena, xxxxxx 1,05 miliardy XXX, xxxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 1,65 xxxxxxxx DKK xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x předběžné xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxx 2,7 miliardy XXX. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxx xxx prospěch xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx XXX se xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx předchozí xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1,9 miliardy XXX xx xxxxxx XXX.

(71)

X xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 23. xxxxx 2012 (56) Xxxxxx xxxxxxxxxxx Komisi, xx „v xxxx xxxxxx již xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxx hospodářství“. Zároveň xxxxxxxx vysvětlení xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx poradce xxxxxxxxxxx XXX.

(72)

Xxx 16. xxxxxx 2012 Dánsko xxxxxxxx uvedlo, xx xx XXX Xxxxxxx x XXX xxxxxxx xx podmínkách transakce, xxxxx jde x xxxxxxx rizika x xxxxx, xx běžném xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx, že se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx podmínek. Toto xxxxxxxxxx potvrdila xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx FSC XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. června 2012 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX, x xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx uvážení xxxxx xxxxx současně. XXXX xxxxxxxx „důvod xxx xxxxxxxx závěru, xx xxxxxxxx dohody xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX“, x xxxxxxxx xxxxxxx úroveň kolaterálu, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx absorbující xxxxxx a 25 % xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx-xxx).

(74)

Xxx 11. xxxx 2012 Dánsko xx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx řízení xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx státní podporu, xxxxxxxxx však xx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 29. xxxxxx 2012&xxxx;(58) a tvrdilo, xx veškerý xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx hodnotu xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx týkající xx xxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Jako příklady, xxxxx podporují xxxxx xxxxx, zmínilo Dánsko xxxxxxx xxxxx při xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx očekáváním, xxxx xxxx výslovně xxxxxxxxxx, xx xx xx xxxx xxxxxx zásada xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx toho Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, a xxxxxxxxxx argumenty x xxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x xx je xxxxxxx narušení hospodářské xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx zopakovaly xxxxxx xx xxxxxxx ze xxx 23. xxxxx 2012, x němž xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx výsledkem xxxxxxx xxxx XXX x XXX&xxxx;(61), a tvrdily, xx xx některé x xxxxxx uvedených xx sdělení x xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) xxxxxxxx určitou xxxxxxxxx opatření (63), xxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxxx mohla xxxx x xxxxxx, xx nejsou přiměřená.

(77)

Když Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx posudku xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx a reálné xxxxxxxxxx hodnoty xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x v xxxxxx xx 7. xxxxx xx 11. xxxx 2013 předložilo řadu xxxxxx x xxxxxxxxxx.

(78)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(64), xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx však, xx xxxx xxxxxxxxxx může xxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxxx xx strany Xxxxxx.

(79)

Xxxxx aspektů xxxxxxxxxx xx ocenění xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx dopady xxxxxxx xx regulatorní xxxxxx XXX x xxxxxxx x cílem xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxx restrukturalizace.

(80)

Dánsko xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx XXX týkající se xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxx“, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx zmírnilo xxxxx Xxxxxx, xxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxx, že XXX xxxx dodržovat xxxxx xxxxxxxx vedení.

(81)

Ustanovení xx. 107 odst. 1 Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx poskytované v xxxxxxxx formě xxxxxx xxxx xx státních xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx narušit xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx zvýhodňují určité xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx výroby, xxxx, xxxxx ovlivňují obchod xxxx xxxxxxxxx státy, xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx.

(82)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx xxxxxxxx ve xxxxxxxx XXX popsaná xx 25. xx 33. bodě xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxxx) x byla xxxxxxxx společně x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxx popsaná xx 25. až 33. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xx přímo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xxxxxx xxxxxxx stát (xxxxxxxxxxxxxxx dánského Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx druhů xxxxxxxx xx prospěch xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx x finanční xxxxx&xxxx;(65). Xxxxxx, XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco xxxxx xxxxxx x koupi xxxxx xxxxxx v xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx DKK. Xxxxxxx, FSC xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, zatímco xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx se xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx 13 xxxxxxx DKK. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx společnosti XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(84)

Xxxxxxxx uvedená xx 25. xx 33. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx aktiv XXX, x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx řešit xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx byla x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxxxx proto státní xxxxxxx pro skupinu XXX.

(86)

Xxxxxx tudíž xxxxxxx, xxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx se xxxxxxxx trhu xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx podmínek xxxx xxxxxxx investor x xxxx, kdy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x poskytnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. O xxxxxx xxxxxxx xx nejedná, xxxx-xx xxxxxxx prostředky xxxxxxxxxx x xxxxxxx x za podmínek, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXX xx Xxxxxx xx xx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx: x) xxx xxxxxxx existoval xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, který xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx podmínek xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xx) xxxxx xxx, xxxx byla návratnost xxxxxxxxx, xxxxxx požadoval xx srovnání x xxxxxxxxxxx pro xxxx, x xxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(66) x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x opatření xxx xxxx, ve xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxxx xx očekával xxxxxxxx x tržním hospodářství, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx běžných xxxxxxxx tržního xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, lze xx xxxxxxxx, že xxxxxxxx byla provedena xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxx transakce xxxx celek xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxxxx xxxxx soukromý xxxxxxx, xxxxx usiluje x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(88)

Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, xx transakce xx v xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx obchodu xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx, xxxxx xx takový xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx na stejné xxxxxxxxx za stejných xxxxxxxx xxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx investorů poskytuje Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(89)

X době, xxx Xxxxxx opatření xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx provést xx prospěch XXX xxxxxxx xxxxxxxx, jako xxxx opatření, která xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Konkrétně xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx investovat xx XXX. Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xx xxxxxx okolností ochoten xxxxxxx xx na xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx zájem, xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxx.

(90)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx stejných podmínek xxxx xxxx, lze xxx xx to, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxx v xxxxxx vycházet z xxxxxxxxxx plánu x xxxxxxxxxxxx x dostupným xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx, xxx xxxx finanční xxxxxxxxxx z xxxxxxxxx xxxxxx poskytnuty, x xxxxxx by xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx xx xxxxxxx, x xxxxx je xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx případ, xxx xxxxxxx společnost xxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxxxx případě xxxxxxxx XXX xxx 30. června 2009 xxxxxxxxxx xx rekapitalizaci, xxxxx splatila xxx 2. července 2012. Xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx poskytnuto xxxxxxxxxxx 11,45 %. FIH xx účastnila xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxxx použití xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxxx, jimž FIH xxxxxx x xxxxx xxxx xxxx na xxxxxx soukromých investorů xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hospodářskou situaci x xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx podpory. Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx v xxxxx nahrazení xxxxxx xxxxx novými xxxxxxxx.

(92)

XXX xxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxx FIH xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxxxx xxxxxx riziko, že xxxxxx schopna xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx likviditu, xxxxxxx bude splatný xxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxx mohla xxxx x odebrání bankovní xxxxxxx XXX&xxxx;(67). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx trhu xx XXX investoval. Xxxxxx lze xxxxxx, xx xxxxxx XXX xxxxxx veřejně xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxx k xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx, x xxx by proto xxxxxxx xxxxxx ke xxxxxxxx závěru.

(93)

Jelikož neexistoval xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx Xxxxxx x zájmu xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxx nebo xxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, kterou by xxxxxxxxx investice xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investor. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx budoucích xxxxxxxx x peněžních xxxx, xxx xx xxxxx diskontovat x xxxxxx xxx, xxx xx odvodila čistá xxxxxxxx xxxxxxx, x xx pomocí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(94)

X využitím xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxx hodnotu xxxxx společnosti Xxxxx x modelovala očekávanou xxxxxxxxxx xxx XXX xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco. Xxxxxx xxxxxx vzala x xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx x koupi xxxxx, jako xx xxxxx xxxxxxxxxx hodnota, xxxxxx x náklady, xxxxx vznikly společnosti XXX a xxxxxxx XXX, x xxxxxx xxxxx ceny, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx absorbující xxxxxx. Xxxxxxx modelu xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxxx výhod xxxxxxxxxx x 25 % xxxxxx xx xxxxxxxx akcií x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x Xxxxx x selhání XXX Xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx hodnoty xxxxx xxxxxxxxxxx Newco (x rozmezí xx 5,1 miliardy XXX xx 28,3 xxxxxxxx XXX) xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx. Ke xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x pravděpodobností, xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vpravo (0,1 % až 7,5 %). X nejpravděpodobnějších xxxxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(96)

Xxxxx toho xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx 726 xxxxxxx XXX. Xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx by x xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 miliard XXX požadoval xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx kapitál xx xxxx xxxxxxx 10 %&xxxx;(69) xxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 1,33 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx proto xxxxxxx x xxxxxx, že xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx xxxxx ochoten investovat xx podmínek, xxxxx xx xxxxxxxxxx podmínkám xxxx xxxxxx o xxxxx akcií. Opatření xxxxx nejsou x xxxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx xxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx x 94. xx 96. bodě xxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx x xxxxx korespondenci Xxxxxx ze xxx 7. února x 11. xxxxxx 2013 x xxxxxx následnou xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), v níž Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx informace, například xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx kupní xxxx, referenční xxxxx xxxxxxxxx expozic, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx x XXX xx Xxxxx, vývoj xxxxxxx úvěrového portfolia x období xx xxxxxxxx 2011 do xxxx 2012 a xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx“ x xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx Dánska (72) xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx odpisů ex xxxx a rezervy xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx&xxxx;(73). Xxxxx-xx xx x xxxxx xxxxxxx, že by xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxx dostát zárukám xx xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxx společnosti Newco xxxxxxx xxxxxxxxxx 2,7 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xx FSC (a xxxxx xxxxxx xxxxx) xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxx xxxx konečnou xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx, xx tvrzení, xx xx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxx omezeny xx xxxxxx xx xxxx 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxx podložené.

(99)

Skutečnost, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx XXX x XXX Xxxxxxx, xxxxx neznamená, xx opatření xxxx xxxxxxxxx za tržních xxxxxxxx. Pokud Dánsko xxxxxxxxx poskytnout bance xxxxxxxxxx se x xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx částku xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx skutečnost xxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxxxxxxx xxxx transakce. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx, nedošlo xxxx. x otevřenému nediskriminačnímu xxxxxxxxxxx řízení x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxx transakcemi. Xxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx neznamená xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)

Xx xx týká xxxxxx xxxxxxxxxxx KPMG xx dne 7. xxxxxx 2012, Xxxxxx xxxxxxxx s xxx, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxxx neexistují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, jež xx xxxx xxxxx přidělit xxxxxxxxxxx za xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx zprávě xxxxxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje, xxxxx xxxxx by XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxx x xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx kapitál xx xxxx 2,0 xxxxxxxx XXX. Xxx je xxxxxxx v 98. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxx nebylo poskytnuto xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx se během xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx období xxxxxxxxxxxx xxxxx 25 % podíl xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xx jak xxxxxxxxxx, xxx x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx modelu xxxxxxxxxxx&xxxx;(74).

(101)

X xxxx souvislosti Xxxxxx xxxxxxxx, xx v xxxxx předchozí xxxxxxxxxxxxxx x podobě xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 1&xxxx;(75) xxxxxx XXX platit xxxxx ve výši 11,46 % xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx xxxxxxxxx xxxx XXX na xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx přesahujícím 10 %. Odůvodnění Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx činit xxxxxxx 10 %, xx xxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxxx xxxx xxxx, x xx vzhledem x zvláštním rizikům xxxxxxxxxxxx s xxxxxxxxxxx x xxxxxx kvalitou (76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxxx i xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálové xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xx xxxx 6,5 %, xxx xxxxxx Xxxxxx&xxxx;(77), xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Je třeba xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx vytváří zápornou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(102)

Xxxxxx vyvozuje xxxxx, že xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxx x xxxxxxx xx zásadou tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx, a xxxxxxx xxxxxxxxxx, že Xxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx byla xxxxxxxxx XXX z xxxxxx xxxxxxxx podpory x xxxx 2009, xxxxxxxx xxxxxxxx Soudního xxxxx ze xxx 6. xxxxxx 2018 (78).

(103)

Použití xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx skupiny XXX x xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(104)

Xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx pozici x xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx, kteří xxxxxx z xxxxxxxxx xxxxxxxx prospěch. Opatření xxxxx XXX umožnilo xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxx. Xxxxxxxx xxxxx mohlo vést x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx se xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx FIH xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx jejích xxxxxxxxxx v Dánsku (x xxxx xxxxxx x xxxxx z xxxxxxxxx členských států), xxx x konkurentů x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Je proto xxxxx mít xx xx, xx opatření xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx členskými xxxxx.

(106)

Xxxxxxx xxxx podpory x xxxxxxxxxx&xxxx;(79) byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na 2,25 miliardy XXX (xxxxxxxxx 300 milionů XXX). Za xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx:

(107)

Xxxx zmírňující xxxxxx xxxxx Xxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx záruk xx xxxx 0,28 xxxxxxxx XXX x xxxx xxxxxx by měla xxx xx celkové xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(108)

Xxx xx xxxxxxx v 82. a 100. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx xxx ocenění xxxxx xxxxx a xxxxxx peněžních xxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x vzala x xxxxx:

(109)

V xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxxxx Xxxxxx při xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx znalců (82).

(110)

Xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx xxx státní xxxxxxx xxxxxxxxx za slučitelné x vnitřním trhem, xxxxx mají „xxxxxxxx xxxxxx poruchu x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx členského xxxxx“. Xxxxxxxx k xxxxxxxx situaci x xxxxxx x xxxxxxx xx finančních xxxxxx x době přijetí xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xx Komise xxxxxxx, xx opatření xxx xxxxxxxx xx základě xxxxxx xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx xxxxxx, xx finanční krize xxxxxxxxx mimořádnou situaci, xxx úpadek xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxx, a xx na vnitrostátní x xx mezinárodní xxxxxx. Tak xxxx xxxx xxx x x případě malé xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx, xxx xxxx xxxx v případě XXX. Xxxx- až xxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxx xxxx x xxxx vydání xxxxxxxxxx x podpoře na xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx výši 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx sazbou XXXXXXX. Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx blížící xx xxxxxxxx. Xxx xx zamezilo ohrožení xxxxxxxx xxxxxxxxx, může xxx x takových xxxxxxxxx nezbytný xxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx nestabilitě xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx je xxxx xxxxxxx x xxxxxxx malé xxxxxxxxx, xxxx je Dánsko, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx bankami xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx celý xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxx toto rozhodnutí, xx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. b) Xxxxxxx.

(112)

Xx xx týká xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx XXX, Komise xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx sdělení x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(113)

Xxxx Komise xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)

Xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx aktiv x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx a xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx banky x xxxxxx akcionářů dostatečný.

(115)

Podle xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx banky xxxx xxxx ztráty xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x maximálním xxxxxxx. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx poskytnuté xxxxx za xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xx xx v xxxxxxxxx formě, xxx xx xxxxxxxxx rovnocenná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx zátěže xxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxx model.

(116)

Ve xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx financování x xxxxxxxxx pouze x 100 bazických xxxx xx xxxxxxxxx. X xxxxxxxxxx investice xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx částečného (25 %) xxxxxx xx výnosech x xxxxxxx, že likvidace xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ceny. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx se xxxxxxx xxxxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, by xxxxxxxxxxx XXX poskytla xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Holding, xxxxx by x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx. Xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxx je uvedeno x 66. xx 73. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx vysoké xx xx, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(117)

X souladu x xxxxx 39 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. S pomocí xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx výsledků x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Newco x xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx konečné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx.

(118)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx v xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx spojených x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx u xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx marží u xxxxxxxxxxx, které XXX xxxxxxxx společnosti Xxxxx, x xxxxxxxxxx poplatků xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx zjistila zmírňující xxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx podpory x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx 2,25 xxxxxxxx DKK.

(119)

S xxxxxxxxxxxx x bodům 40 x 41 xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx byl xxxxxxxx xxxxxx xxxx převodní xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a xx provedením xxxxxxxx xxxxxxx jako při xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x dvěma xxxxxxxx. Xx prvé, xxxxxxxxx xxxxxxxx bylo založeno xx reálných ekonomických xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xx tržních xxxxxxxxx. Za xxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx vycházelo xx skutečného xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx z xxxxxxxx.

(120)

X xxxxxxxxxx x xxxx 2014 Xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx hrubého xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx opatření xx úrovni společnosti XXX Xxxxxxx na 375 xxxxxxx XXX&xxxx;(83). Xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xx:

(121)

Xxxxxx xxxxxxxx xx výnosů xxxxxxxxx xxxxxx, že XXX xxxx xxxxx přilákat xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx ztráty, xxxxx xx xxxxxxxxx v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxx xxxxxxx však XXX xxx výpočtu xxxxxx xxxxxxx výnosů xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx úroků, ke xxxxxx mělo dojít xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX&xxxx;(84). Díky xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, xx bude xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxx xx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx výnosů xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pro FIH xxxxx. Xxxxx chybný xxxxxxx byl xxxxxxxxx x prohlášení XXX, xxx xxxxxxx xxx x následné korespondenci xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 375 xxxxxxx XXX, x xxxxxx xx 275 xxxxxxx XXX. X xxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx dne 19. xxxx 2019 rozhodnutí x roku 2014 xxxxxx. Správná xxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xx xxxx xxxx u xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx 275 xxxxxxx XXX. Xx xxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx být x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx protiplnění, xxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Komise xxxxxxxx, xx pro xx, xxx xxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx slučitelné xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, mělo xx protiplnění xxxxxxxxxx xx xxxx snížení xxxxx xxxxxxx 10 % xxxxx&xxxx;(85).

(122)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x 254 xxxxxxx XXX vyšší xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(86), xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxx poskytnout xxxxxxxxxxx x získat xx zpět.

(123)

Mimoto bylo xxxxx získat xxxx xxxxxxxx poplatky xx xxxx 143,2 milionu XXX.

(124)

Xxx xx opatření xxxxxxxx do xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx:

(125)

Xxxxxx zajistilo, xxx XXX tyto částky (90) xxxxxxxxx x xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx FIH nebude xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, aby xx xxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx úvěrové xxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – opatření xxxx xxxxx jsou xxxxxxxxx, xxxxxxx xx minimum x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx XXX. Xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(92) ve xxxxxxxx XXX, jakož x x dodatečným závazkům xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(128)

Xx xxxxxxx x restrukturalizaci xx xxxxxxx, xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx finanční xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx slučitelná x vnitřním trhem xxxxx čl. 107 xxxx. 3 písm. x) Xxxxxxx, musí xxxxxxxxxxxxxxxxx vést x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx banky xxxx x xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxx xxxx podpora xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek xxxxxxxx (sdílení xxxxxx), x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx o restrukturalizaci xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, z xxxx xx patrné, xxx xxxx obnovena dlouhodobá xxxxxxxxxxxxxxx příjemce bez xxxxxx xxxxxxx, a xx v xxxxxxxxx xxxxx nepřesahující xxx xxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xx-xx xxxxx xxxxxxx soutěžit xx kapitálovém xxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx schopností x x souladu x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx z xxxxxxxxxxx právních předpisů. Xxx tak xxxxx xxxxx xxxxx, musí xxx – x xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxxxx pokrýt xxxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx přiměřenou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx založeno na xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(130)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx ohledně XXX, xx vztahoval xx xxxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016 a xxxxxx obnovení xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx období xxxxxxxxxxxxxxxxx. Očekávalo xx, xx banka zůstane xxxxxxx a xxxxxx xxx xxxxx výsledky, xxxxxxx x letech 2013–2016, x přiměřenou xxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx x nově xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxx x xxxxxx zisková, xxxxxxx xxxxx xxxx by xx xxxxxx x 51 xxxxxxx XXX (6,8 xxxxxxx XXX) x xxxx 2013 xx 122 xxxxxxx XXX (16,27 milionu XXX) x roce 2016.

(131)

Xxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx kapitálový xxxxx XXX xx 31. xxxxxxxx 2016 xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx předpokladů xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx, že xxxxxxx byla náležitě xxxxxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozici.

(132)

Na xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v xxxx 2013 xxxxxxxxx xx xxxxxx zárukou, xxxxx xxx 2. xxxxxxxx 2013 splatit i xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx.

(133)

Xxxxxxxx xxxxxxxx likvidní xxxxxx XXX, která xxxx x to xxxxxxxxx xx dni 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx xx xxxx 214 %, x xxxxxxxxx xx, xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 239,7 %, x xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx financování, jenž xxxxx FIH xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx 13 miliard XXX, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX poskytla společnosti Xxxxx. XXX xx xxxxxx zavázala x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx během xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(95). Předešlo xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx FIH.

(135)

Zdálo xx, xx xx zajištěnou xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx vlastním xxxxxxxxx xx XXX xxxxxx pozici, aby xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx podle scénáře xxxxxxxxxx případu xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx dni 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxx 0,9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx měla návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x x roce 2016 11,2 %.

(137)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx“, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxx x xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx založeny xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. X tomto xxxxxxx xxxx Dánsko přijalo xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx XXX Holding a XXX ponechají akumulovaný xxxx xx vysoké xxxxxx, xxx byla xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX. Xxxxx xx Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, než XXX xxxxxxxxx, ponese XXX (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx) x XXX Xxxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx poskytla xxxxxxxxxxx XXX) náklady, xxx xxxx zajištěno xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx bankou XXX na xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx vysokou xxxxxx (8,4 miliardy DKK xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx x 7,3 xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx), xxx snížilo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxxx schopna toto xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx ztráty (x xxxx xx xxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx). Xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“ je xxxxx x daném xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx Xxxxxx náležitě xxxxxxxx xxxxxxxxx banky, xxxxxxx xx nepřihlíží x xxxxxxxxx akumulace xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX xxxxxx xxxx xxxxxxx poměrně xxxxxxxx podnikání x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx vedlo ke xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx pevnější xxxxxxx. Zdálo xx xxxxx, že x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 20,8 %&xxxx;(97) xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx XXX x xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(98), x xx tudíž xxxxxx xxxx než kdy xxxxx xxxxxxxxx tržním xxxxxxx, xxxxx by xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx xx xxxxx domnívá, že xxxx restrukturalizace xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX.

(140)

Xxxxxx se xxxxxxxx, xx od XXX xxxxxx požadovat, xxx xx fázi xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, které xxxx poskytl v xxxxx xxxxxxxxx rekapitalizace. XXX dále xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, x nichž xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx, x xx bez ohledu xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx podřízených xxxxxxxxx nástrojů, xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx.

(141)

Xxx xx xxxxxxxxx xx 127. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx znehodnocených xxxxx xxxx stanoveno x přiměřené výši.

(142)

Komise xx proto domnívá, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx požadavkem xx xxxxxxx zátěže zabýval xxxxxxxxxx.

(143)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, že XXX xxxxxx xxxxxx xxxxxxx podnikání (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx kapitál x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx 15,4 miliardy XXX (25 % bilanční xxxx v xxxx 2012) xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxx.

(144)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx u xxxxxx, xxxxx xxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx 5 %. Tento xxxxxxx umožnil, xxx XXX dále xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx, x současně xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx chováním na xxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx k politice XXX týkající xxxxxxx xxxxxx, xxxx co Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(145)

XXX xxxx rovněž xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xx 31. xxxxxxxx 2014 xxxxxx xxx xx xxx xxxxxxxxx žádný xxxxxxxxx xxxxx. Tyto xxxxxxx xxxxxxxxx měly xxx tudíž rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x xxxxxxx s xxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx trhu.

(146)

Společnost XXX Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) xxxx xxxxx x roce 2013 xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx činnosti v xxxxxxx xxxxxxxxxxx akvizic xxxx ukončeny.

(147)

FIH xxx xxxxxxx svá xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xx výši 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2012, což odpovídá xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx xxxxxxx vedly xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx xxx FIH xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx.

(149)

X rozhodnutí x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx řízení vyslovila Xxxxxx pochybnosti xxxxxxx xxxx, zda xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, jak se xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx z xxxx 2008 (100). V xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, zda xx xxxxxxxxx xxxx xx xx, xx xx XXX xxxxx xxxxxxx xxxxx nejhorších xxxxx, a xxx xx byli ochotni xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx FIH prokázal, xx banka xxxx x xxxxx scénáře xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx rezervu x xx x v xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx by xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(150)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a o xxxxxxxx řízení vyslovila Xxxxxx rovněž xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx opatření xxxxxxx xx xxxxxxx x xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxxx&xxxx;(101), xxxxxxx vzhledem xx xxxxxxxxxx opatření.

(151)

Po xxxxxxxxx xxxxxxxxx jednotlivých prvků x xxxxxxxxxxx se Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx XXX xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek a xx x souladu xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx „jednorázovou“ platbu xxx xxxxxxxxxx FSC x xxxxxxx, které xxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(102). Xxxxxx xxxx rovněž xx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx profil xxxxx, která xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx a xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(152)

X xxxxxxxxxx o podpoře xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx xxxxxxxxx Komise xxxx xxxxxxxxxxx ohledně toho, xxx byl xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Dánsko se xxxx xxxxxxxx zavázalo, xx se xx XXX bude xxxxxxxxx xxxxx kuponů, xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx (xxxx se x xxxxxx) x xxxxx agresivních xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx xxxx na xxxxxx, xx se xxxx restrukturalizace, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže, x xx tudíž x xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(154)

Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx, omezená xx xxxxxxx x xxxxxxxxx omezené xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx původně xxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx, xxxx proto xxxxxxxxxx.

(155)

Xxxxxxxx členské xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xxx opatření xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx spjatá xxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX.

(156)

Xxxx xxxxxxxxx je v xxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxx Unie, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(104), xx „xx aspekty xxxxxxx, které xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxx [xxxxxx xxx xxxxxx 107 x 108 Xxxxxxx], mohou xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx odděleně, x xxxxx xxxx xxx x ohledem xx postup xxxxxxxxx x [článku 108] xxxxxx účinky xx xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx neoddělitelně xxxxxx s opatřením, xx xxxxx určit, xxx xxxxxxxx státní xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxxx je xxxxxxxxxx pro analýzu xxxxxxxxxxxxx xxxxx čl. 107 xxxx. 2 x 3 Xxxxxxx.

(158)

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx, která xxxxxxx xxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX. Směrnice 2014/59/XX xxxx xxxxxxx dne 15. května 2014 x xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx skončila xxx 1. xxxxx 2015&xxxx;(106), xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx případ xxxxx, xxxx xxxxxxxxx x xxxx 2012. Xxxxxxxx 2014/59/XX se xxxx na tento xxxxxx nevztahuje.

(159)

Na xxxxxxx xxxxxxxx x s xxxxxxx xx závazky xxxxxxxxxx Xxxxxxx (které Xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xx xxx 13. ledna 2020) xxxxxxx Komise x xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu x xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jakož x xxxxxxxxxxxxxxx banky x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x opatřeními xx xxxxxxxx narušení hospodářské xxxxxxx jsou xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy x xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx být xxxxxxxx,