Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. června 2009 vložilo Xxxxxx xx společnosti XXX Xxxxxxxxxxxx A/S xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX“) xxxxxx ve výši 1,9 xxxxxxxx DKK xxxx hybridní xxxxxxx xxxx 1, x xx xxxxx dánského xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(2).

(2)

Xxx 6. března 2012 xxxxxxxx Xxxxxx balíček xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx XXX. Xxxxxxxxxxx xx xxx 29. xxxxxx 2012 (dále xxx „rozhodnutí o xxxxxxx na xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(3) Komise xxxx xxxxxxxx&xxxx;(4) dočasně schválila xxxx opatření, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx.

(3)

X xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx. 108 xxxx. 2 Smlouvy o xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx (xxxx jen „Xxxxxxx“), xxxxxxx měla xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx uvedených xxxxxxxx, omezení xxxxxxx xx xxxxxxx, které xx nezbytné, x x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, zejména xxxxxxxx x potenciálně nízkému xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, která xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx XXX.

(4)

Xxx 2. xxxxxxxx 2012 splatila xxxxx XXX kapitál xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, který xxxxxxxx v xxxx 2009 xxxxx dánského xxxxxx o xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(5).

(5)

X xxxxxxx x rozhodnutím x podpoře na xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx dne 4. xxxxx 2013 xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), xxxxx xxxx xxxxxxxxx. Dne 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx plánu (xxxx jen „xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. února 2014 xxxxxxxxxx Dánsko xxxxxx xxxxxxxx vztahujících xx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx FIH, jež xx Dánsko xxxxxxxx xxxxxxx (dále jen „xxxxxxx“).

(7)

X xxxxxx xx 30. xxxxxx 2012 xx 3. xxxxx 2014 poskytly dánské xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

Xxx 11. xxxxxx 2014 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx ve prospěch XXX představují, pokud xxx x xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, státní xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx (dále xxx „rozhodnutí z xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 podala XXX a xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx X/X (xxxx xxx „FIH Holding“) xxxxxx o xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014. Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx rozhodnutí x roku 2014 xxxxxx xxxxxxxxx xx xxx 15. xxxx 2016&xxxx;(8). V xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx Tribunálu xxxxxx xxxxxxxxx Soudního xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(9) x xxx xxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx. Xxx 19. xxxx 2019 Xxxxxxxx Xxxxxxxx unie xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(10), xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x převodu xxxxx xx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx FIH x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx dohledu, xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x 375 xxxxxxx XXX na 275 milionů XXX&xxxx;(11). X xxxxxxxx toho Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx záchranu x x zahájení xxxxxx, xx xxxx nutné xxxx xxxxxxx, xxx xx x souladu x xxxxxxx 266 Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx řízení, a Xxxxxx musí xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, kterým xx xxxxxx šetření x xxxxxxxx výše xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(10)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx dánské xxxxxx xxx 13. xxxxx 2020 dodatečné xxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx potvrdily, xx x xxxx xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxx 3. února 2014 (xxx 6. xxx odůvodnění), xxx xxxx provedeny xxxx xxx nejsou xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx platnost xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx uvedených xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx ukončit.

(11)

Kvůli xxxxxxxxxxx věci Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx&xxxx;(12).

(12)

XXX je xxxxxxxxxx x ručením xxxxxxxx, xxxxx činnost xx v xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 řídila xxxxxxxx právními předpisy x xxxxxxx bankovnictví x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx finančního xxxxxxx (xxxx xxx „XXX“). Xxxxxxxxxx byla xxxxxxxx x xxxx 1958 x xxxxxxx xx x Xxxxxx x Xxxxxx. Xx xxxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding.

(13)

Skupinu XXX tvoří společnosti XXX Xxxxxxx x XXX Xxxxxxxxxxxx, jakož x xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx, které xxxx společnost xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxx X/X (xxxxxxxxxx xxxxxxxx segment podnikových xxxxxxx), FIH Xxxxxxx Xxxx X/X&xxxx;(13), XXX Xxxxxxxxxx X/X, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(14), x XXX Xxxxxxx og Xxxxxx X/X. XXX xx xxxxxxx ve xxxxx xxxxxxxxxx činnosti: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), xxxx&xxxx;(16) a xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(17).

(14)

Xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxx Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx 48,8 % xxxxx, dále xxxxxxxxxx XX I X/X&xxxx;(18), xxxxx vlastnila 48,8 % akcií, x xxxxxxx xxxx x vedoucí pracovníci, xxxxx vlastnili 2,3 % xxxxx, jakož x xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, která xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx xxxxx xxxx 2011 xxxx skupina XXX xxxxxxxx xxxx xx výši 84,16 xxxxxxxx DKK (11,28 xxxxxxxx XXX) a xxxx celkový xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(19) xxxxx 17,8 % a do xxx 31. xxxxxxxx 2012 se zvýšil xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx XXX xxxxxxxx xxxx xx xxxx 60,76 xxxxxxxx XXX (8,1 xxxxxxxx XXX)&xxxx;(20) a xxxxxxxx xxxxxx aktiva xx xxxx 29,84 xxxxxxxx XXX (3,98 xxxxxxxx XXX).

(16)

XXX byla xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx střednědobé xxxxxxxxxxx a rovněž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx financí xxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx sumou xxxxx xxx 10 milionů XXX (1,34 milionu XXX). Xxxxxxxx xxxxxxxx XXX původně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

X xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx xxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v Xxxxxx podle provozního xxxxxxxx&xxxx;(21) x xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx více než 2&xxxx;000 klientů. Xxxxx XXX xx xxxx x xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxx úvěry se x xx xxxx xxxxxxxxx xx 1,7 %. Na xxxx x xxxxx xxx xxxx x střední xxxxxxx/xxxxxxxxxxx měla xxxxx xxxxx 2,5 %. X xxxxxx 2012 xxxx FIH xx xxxxxxxx xxxx s xxxxx pro xxxxxxxxxxx (xxxxx x xxxxxxxxx xxxxx) xxxxx 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx XXX měla x xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxx xxxxxxxx. Dne 25. xxxxxx 2009 xx xxxxxxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(22) x xxx 30. xxxxxx 2009 obdržela xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 ve xxxx 1,9 miliardy XXX, a xx xx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx činil 11,46 % ročně. Xx xxxx xxx 2009 xxxxxxxx skupina FIH xxxxxx xxxx zdaněním xx xxxx 148 xxxxxxx XXX (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx x xxxx 2010 xxxxxxxx xxxxxxx FIH zisk xxxx zdaněním xx xxxx 316 xxxxxxx XXX (42,5 xxxxxxx XXX), tento xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx hodnoty, včetně xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx z xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X roce 2011 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxx zdaněním xx výši 1,27 xxxxxxxx DKK (170 xxxxxxx XXX), x xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 47 xxxxxxx XXX (6,4 xxxxxxx XXX). Xx xxxxx roku 2013 xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 95 milionů XXX (12,8 xxxxxxx XXX). X xxxx 2013 činil xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx 23,2 xxxxxxx DKK (3,09 xxxxxxx XXX). X xxxxxxx činnosti xxxxxxxx XXX v xxxx 2012 po xxxxxxx xxxxxx xx xxxx 20,1 milionu XXX (2,71 xxxxxxx XXX).

(20)

X xxxxxx 2009 x 2010 xxxxxxx xxxxxxxx Moody’s xxxxxx XXX x A2 xx Xxx3. X xxxx 2010 se xxxxxxxxx FIH (islandský xxxxx finančního xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx)&xxxx;(23) dohodli, že xxx xxxxx x XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Očekávalo xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx přinese xxxxxxxx xxxxxxxx úvěrového ratingu XXX, jelikož skutečnost, xx XXX xxxx xxxxx vlastněna xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxx xx, xxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx Moody’s ohledně XXX. Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxxx x xxxx 2011 snížila xxxxxx FIH xx X1 x negativním xxxxxxxx, a to xxxxxxxxx kvůli xxxxxxxxxx xxxxxxx XXX, např. xxxxxxxxxxxxx emisí xxxxxxxxx xx xxxxxx zárukou, xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx této xxxxx xxxx odvětví xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxx x xxxx 2011 xxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx cenami xxxxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx záruku: xxxx- xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx XXX xxx xxxxxx marží ve xxxx 600–700 bazických xxxx nad xxxxxx xxxxxxx na XXXXXXX xx stejnou splatností.

(22)

X roce 2011 x 2012 xxxxxxxxxx XXX xxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx 2012 a 2013. Xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx především xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx FIH x xxxxxxxxx podmínkami xx xxxxxxxxxxxx trzích (24). Xxx x xxxxxxxx 2009 xxxxxxxx FIH xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx záruky x xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx XXX (6,31 xxxxxxxx XXX), xxxxxx xxxx využila. X xxxxx dánského xxxxxx xxxxx obdržela od xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX (255 milionů XXX). Xx xxx 31. xxxxxxxx 2011 xxxxxx FIH xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx výši 41,7 xxxxxxxx XXX (5,56 xxxxxxxx XXX), xxx xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx xxxx xxxxx.

(23)

Xxxxxxx xxxx uvedené xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx 2012 a 2013, xxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx. Xx druhém pololetí xxxx 2011 XXX xxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx vysoké xxxxxx, xx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx likviditu, xxxxxxx xx xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, musela XXX xxxxxxxx xxxxxx svou xxxxxxxx xxxx.

(25)

X xxxxxxxx problémů x xxxxxxxxxx, xxxxx xx x XXX xxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx v xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxx aktiv xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx aktiv XXX souvisejících x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx novou xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxx“). Xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, že x xxxxxxx xxxxxxx bude xxxxxxxxxx Xxxxx financovat x rekapitalizovat.

(26)

„Opatření“ (25) sestávala xx xxxx fází xxxxxx x xxxxx xxxxx&xxxx;(26) a xxxx xxxxxxxxxx dohod, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx FIH xx výši přibližně 17,1 miliardy XXX (2,3 xxxxxxxx XXX, xx. 28 % xxxxxxxxx aktiv XXX x xxxx převodu) xxxxxxxxx na Newco. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx poté xxxxxxxxx xxxxxxx Společností xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX“)&xxxx;(28) x xxxx řádně xxxxxxxxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxx režimu likvidace (29) x xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx&xxxx;(30). Xxxxxxxxx xx, xx xxxxxx xxxxxxxxx bude xxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xx xx 31. prosince 2019. XXX xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx Newco xx výši 2 xxxxxxx DKK xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisu xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx tier 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx XXX&xxxx;(31) xxxxxxx stát x xxxx 2009. XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxx xx xxxxxx XXX xxx 2. července 2012 xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx zahrnovala x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(32).

(27)

X první xxxx xxxxx k xxxxxxxx xxxxx a xxxxx společností FIH Xxxxxxxxxxxx x FIH Xxxxxxx Xxxx X/X xx společnosti Newco, xxxx xxxxxxx společnosti xx vlastnictví XXX Xxxxxxx. Xxxxxx převedenými xx Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxx x xxxxxxx 15,2 miliardy XXX (2,1 xxxxxxxx XXX) x xxxxxxxx x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx XXX (215 xxxxxxx XXX). Počáteční xxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx (xxxxxx 1 x půjčka 2) se zbývajícím xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 miliardy XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty, xxxxxx XXX poskytla xxxxxxxxxxx Xxxxx, x xx ve xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX (221 milionů XXX). Xxxx půjčku xxxxxx xxxxxxxxxx Newco xxxxx XXX xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx likvidace xxxxx převedených na Xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX ve výši 2 miliard XXX (268 xxxxxxx XXX). Xx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 1, Newco měla xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisu xxxxxxxxx o 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 xxxx xxxxxx ve výši xxxxxxxxx 13,45 xxxxxxxx XXX (1,8 xxxxxxxx XXX), xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 2 xx Newco xxxxxxxx XXX tříměsíční xxxxx XXX CIBOR xxxxxxxxx x 1,12 %. Xxxxxxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx splatnosti xxxxxx, xxxxx XXX xxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx 2 x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x xxxx výši x xxxxxxxx roku 2013 x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx XXX, xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx, za xxx xx zaručil stát. Xxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxx FIH pomyslnou xxxxxxx xxxxxx 2, xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx Xxxxx financování ve xxxx, které xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(30)

Xx xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx fáze, xxxxxxxxx XXX xx XXX Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX původně xx Xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(34) xx xxxxxxxx společnosti FIH Xxxxxxx, xxxx (xxxxx) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 1. xxxxx 2012, xxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(31)

XXX Holding xxxx xxxxx peněžní příjmy xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x nahrazení xxxxxxxxxxx xxxxx půjčkami pro xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxx x 10 xxxxxxx XXX&xxxx;(35).

(32)

Xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxx opatření řadu xxxxxxxxxx xxxxx xxxx XXX Holding x XXX:

(33)

Při xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco xx XXX xxxxxxx xxxxx na zpětné xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx investice xx xxxx 2 miliard XXX po odečtení xxxxxxx, xxxxx XXX x FSC xxxxxxx x souvislosti s xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx než kupní xxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX, xxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxx půjčkou 1 xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx. Jestliže xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx 1,5 xxxxxxxx XXX, xxxx xxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx částky xx xxxx 2 xxxxxxx XXX, xxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx 25 % x xxxxxxxx převyšující částky. Xxxxxxxx xxxxx převyšující xxxxxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx výnosy xxxx xxxxx xxx 1,5 xxxxxxxx XXX, FSC xx tedy x xxxxx xxxxxxx 2 xxxxxxxx XXX. Pokud xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, XXX xx xxxxxxxx 2,1 xxxxxxxx XXX.

(34)

X xxxxxxxxxx o xxxxxxx na xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jejich xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, x toho, xxx xxxxxxx FIH poskytla xxxxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxxx x zda xxxx xxxxxxxxxx omezeno xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(35)

Xxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jež se xxxxx být zbytečné xxxxxxx xx xx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx FIH x xxxxxxxxxx. Xxxxxxx nebylo xxxxx, v xxxxx xxxxxxx jsou xxxxx xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxx propojení xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx x xxxxx cílené xxx xxxxx sdělení x xxxxxxxxxxxx x xxxx 2008 (37).

(36)

V xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx pro xxxxxxxxx xxxxxx, a xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxx xx xxxxxxx xxx xxx xxxxxxx prvkem xxxxxxxxx FIH, xxxxx xxxx vyřešit xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxxxx xx xxxxx, že xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx navrhované xxxxxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx x pasiva, xxxx x souladu x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x bodě 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(38), podle xxxxx musí banky xxxx xxxxxx xxxxxxx xx znehodnocenými aktivy x maximálním xxxxxxx. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx za xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx odpovědnost xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(38)

Xxx 24. xxxxxx 2013 předložilo Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx XXX na xxxxxx xx xxxx 2012 xx roku 2016. Plán xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(39) x xxx ukázat xxxxxxxxx XXX obnovit dlouhodobou xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(39)

Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx vycházel x xxxxxxxxxxx x vývoji xxxxx hrubého xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx měnového xxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx a střednědobých xxxxxxxxx sazeb xx xxxxxxx xxxxxx vývoje xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxx obchodu x xxxxx. Xxxx předpokládal xxxxx oživení xxxxx xxxxxxx domácího xxxxxxxx x roce 2013 x x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40) se očekávalo, xx XXX xxxx xxx výsledky až xx xxxx 2016 xxxxxx zlepšovat. Xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 měla návratnost xxxxxxxxxxxxxxx vlastního kapitálu xxxx xxxxxxxx&xxxx;(41) na xxxxxx xxxxxxx xxxxx 10,3 % x xx dni 31. xxxxxxxx 2016 xxx 11,2 %&xxxx;(42).

(41)

Xxxxxx nejhoršího xxxxxxx&xxxx;(43) byl založen xx méně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx xxxx počítal xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx objemu x xxxx; x xxxxx xxxxxxxxx xx úvěrech x poradenských xxxxxxxx; x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx kurzů, úrokových xxxxx xxx.; xxxxxx xxxx x xxx, xx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx aktiv zůstanou x průběhu hospodářského xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxx XXX xx xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xx xxxx 0,9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 xx výši 2,0 %.

(42)

X xxxx xxxxxxxxx xxxx návratnost xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xx především xxxxx zákazu xxxxxxxxx xxxxxxxx x zákazu xxxxxxxxx xxxxxx, jak xx předpokládalo x xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxx x rámci xxxxxxx týkajícího xx xxxxxx podpory. X xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx FIH xxxx xxxxxxxx xxxxx až xx konce xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx tři xxxxxxxx: financování xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx akvizic x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxx restrukturalizace XXX xxx xxx xxxxxxxx segment xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v roce 2012 xxxxxxxxx společnosti XXX. Krom xxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxxx jednotky financování xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Jedinou xxxxxxxx xxxxxxxxx, která xxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxxx 2013 xx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx z 356 xx 214.

(44)

Podle xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxxx xx 27,68 xxxxxxxx DKK (3,74 xxxxxxxx XXX). XXX xxxxxxxxxxxxx, xx xx dni 31. xxxxxxxx 2016 bude xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 %.

(45)

Ukazatel xxxxxxxxx podle zákonných xxxxxxxxx&xxxx;(44), xxxxx ke xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxx 214 %, xxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Očekávalo xx, xx v xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx poměr xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx 175 %, x xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky.

(47)

Podle xxxxxxx xxxxxxxxxx případu (45) xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxxx&xxxx;(46) xx úrovni xxxxxxx xxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 10,1 %. Scénář xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx xx xx xxxxxxxx xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx schopna pokrýt. XXX xxxxxxxx zbývající xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx xxx tedy xxx 13. xxxxxx 2013 xxxxxxx. Xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxx XXX splatila xxxxxxxx xxxxxxx tier 1, xxxxx xxxxxxx stát.

(49)

K xxxx přijetí xxxxxxxxxx x roku 2014 xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx požadavků na xxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx x xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx opatření, xxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxx v xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx.

(51)

XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX „xxxxxxxxxxxx“ xxxxxx xx xxxx 310,25 milionu XXX (39,12 milionu XXX) se dnem xxxxxxxx 4. prosince 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX vyplatila xxxxxxxxxxx Xxxxx (se xxxx xxxxxxxx 18. xxxxxxxx 2013) xxxxxx ve xxxx 61,7 xxxxxxx XXX jako xxxxxxxx xxxxxxx poplatků, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x správě xx xxx 2012, a xx xxxxxxx účinkem xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xx rok 2013, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, na 0,05 % hodnoty portfolia xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(53)

XXX xxxxxxx xxx xxxxxxx aktiva x 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2010 xx 60,8 miliardy XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) ke dni 31. xxxxxxxx 2012, xxx představuje xxxxxxx x 44 %.

(54)

XXX xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx portfolio, x xx z 58,0 xxxxxxxx DKK (7,79 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 na 16,2 xxxxxxxx XXX (2,17 xxxxxxxx EUR) ke xxx 31. prosince 2012, xxxxxxxxx tedy xxxxxx x 41,8 xxxxxxxx DKK, což xxxxxxxx xxxxxxx x 72 %.

(55)

XXX kromě xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx linie v xxxxxxxx trhů (49).

(56)

FIH xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx pracovní xxxxxx x 356 xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx dni 31. xxxxxx 2013, xxx xxxxxxxx poklesu o 41 %.

(57)

FIH xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx x xxxxxx xxxx regionálních xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx x xxxxxx, xxxxx Komise xxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx na záchranu x x zahájení xxxxxx, x v xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx aktiv, xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx závazky, xxxxx xxxx xxxxxxx x 59. až 65. bodě xxxxxxxxxx. Xx xxxx dopise xx xxx 13. xxxxx 2020 Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx závazky byly xxx provedeny, nebo xxx xxxxxx relevantní; Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xx nezruší xxxxxxxx xxxxxxxxxxx závazků.

(59)

FIH xxxx společnosti XXX xxxxxx xxxxxxxxxx částku xx xxxx 2,1 xxxxxxx XXX (0,3 xxxxxxx EUR), x xx od 30. xxxx 2014 xx xxxxxxxxx vypořádání transakce, x platbou xxxxx xxxxxx ACT/ACT (50) pro xxxx temporis xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxx vypořádání (xxxx xxxxxxxx xxxxx platit xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2019). Xxxxxxx částky, xxxxx XXX xxx xxxxxxxxx XXX x xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx podle xxxxxxxxxx x xxxx 2014 i celkovou xxxxxx, xxxxxx xxxx XXX zaplatit podle xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxx XXX xxxxxxx xxx xxxxx.

(60)

XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, které xxxx xxxxxxxx FSC, xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx prospěch XXX, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx 143,2 xxxxxxx XXX (19,09 xxxxxxx XXX).

(61)

X dosažení xxxxxx xxxxxxxx zaplatila XXX společnosti Xxxxx xxxxxx xx xxxx 61,7 xxxxxxx DKK xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx xx Newco xxxxx dohody x xxxxxx xx rok 2012. FIH xxxxxxx xxxxxx poplatky za xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx xxx 2013 xx 0,05 % xxxxxxx portfolia xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(62)

XXX xxxxxx ode xxx 1. xxxxx 2014 xxxx xxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx x zajištění účtované xxxxxxxxxxx Xxxxx xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úvěrů xxxxx.

(63)

XXX xxxx platit xxxxxxxxxxx FSC dodatečný xxxxx xxxxxxxx xx xxxx 47,2 milionu XXX (6,29 xxxxxxx XXX) x xxxxxxx, xx XXX xxxxx xxxx postoj s xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx holdingu, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx pozicí xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(64)

Xxxxx závazků xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx oblasti xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx vlastní xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxx xx xx ni xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx omezení xxxxxxxxxx xx chování, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx u xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxx X/X, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx XXX. XXX Realkredit X/X xxxx xxxxxxxxxxxx x xxxx 2013.

(65)

Úplný xxxxxx závazků (51), xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx dopise xx xxx 13. xxxxx 2020, xx xxxxxx x xxxxxxx.

(66)

X xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxx opatření Xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), že xxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxxxxxx Xxxxx zahrnuje xxxxxx xxxxxxx, ale xxxx podpora xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx podle xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx.

(67)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx FIH xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx FSC zaplatí xx Xxxxx xxxxx xxxx. Dánsko xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, x to ani xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, ani xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx zdůraznilo, že:

(68)

Dánsko xxxxxxx x xxxxxx, xx FIH xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xx xxx xxxx xxxxx, Dánsko uvedlo, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx XXX xx xxxx xxxxx prohlásit xx slučitelnou x xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX je x xxxxxxx xx sdělením x restrukturalizaci (53).

(69)

Po xxxxxx xxxxxxx informacích xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 20. xxxxxx 2012&xxxx;(54) prezentaci, x xxx zdůraznilo, xx XXX opatření xxxxxxxxxxxx x že x xxxx, xxx XXX tato xxxxxxxx xxxxxxxx, měla xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx snížení zadlužení, xxx xxxxxxxxxxx tvrzení, xx xxxxxxxxx byla xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx počáteční xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxx 1,4 xxxxxxxx XXX x další xxxxxxx xx xxxxxx úpravy xxxxx rizika xx xxxx 1,3 miliardy XXX odpovídaly tržní xxxx. Případné xxxxxx x xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxx („xxxx-xxx“) měly být xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx výpočet pohyblivé xxxxx ceny x xxxxxx o koupi xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx měl zajistit xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx x tržními xxxxxxxxxx. Xxxxxx se xxxxx nezabývalo výší xxxxxxxxxxxx snížení a xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx.

(70)

X následné xxxxxxxxxxxxx x Xxxxxx&xxxx;(55) Dánsko xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxx, xxx byla XXX vystavena, xxxxxx 1,05 miliardy XXX, xxxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx výši 1,65 xxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx odpisu xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxx úpravy xxxxx xxxxxx pro společnost XXX xx straně xxxxx, což xxxx xxxxxx 2,7 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx stát xxx xxxxxxxx ze xxxxxxxx xxxxxxx rizika x souvislosti x xxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK xx strany FIH.

(71)

V xxxxxxxxx předloženém xxx 23. xxxxx 2012&xxxx;(56) Xxxxxx xxxxxxxxxxx Komisi, xx „x xxxx xxxxxx xxx nebude Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx poradce xxxxxxxxxxx FSC.

(72)

Dne 16. xxxxxx 2012 Xxxxxx xxxxxxxx uvedlo, že xx XXX Holding x XXX dohodly xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxxx a xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx. Toto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx společnosti XXX XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. června 2012 předložilo Xxxxxx xxxxxx společnosti XXXX, x xxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx současně. XXXX xxxxxxxx „xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX“, a xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx kolaterálu, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, půjčku absorbující xxxxxx x 25 % xxxxx společnosti XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx-xxx).

(74)

Xxx 11. xxxx 2012 Dánsko xx xxx odpovědi xx xxxxxxxx řízení xxxxx nezpochybnilo názor Xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxxxx státní podporu, xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 29. března 2012&xxxx;(58) a xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx týkající xx xxxxxx xxxx, kterou xxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxx Dánsko xxxxxxx xxxxx při xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxx xxx splacení xxxxxx xxxxxxxxxx, aniž xxxx výslovně xxxxxxxxxx, xx xx se xxxx xxxxxx zásada xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, a xxxxxxxxxx argumenty x xxxxx prokázat, xx xxxx přiměřená, že xxxxxxx xx xxxxxxx xx nezbytné minimum x xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx orgány xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx rovněž xx sdělení ze xxx 23. xxxxx 2012, v xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx výsledkem xxxxxxx xxxx FIH x XXX&xxxx;(61), x xxxxxxx, xx xx některé x pokynů xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) xxxxxxxx určitou xxxxxxxxx opatření (63), xxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxx složitost xxxxx xxxx x xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx.

(77)

Xxxx Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx posudku xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x reálné xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x xxxxxx xx 7. xxxxx xx 11. xxxx 2013 xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx.

(78)

Xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(64), jelikož xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx hodnotu, xxxxxx xxxx, xx xxxx skutečnost xxxx xxxxxxxx pouze konečné xxxxxxx xx strany Xxxxxx.

(79)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx zmínilo Xxxxxx xxxxxxxxx dopady xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxx FIH x xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxx restrukturalizace.

(80)

Dánsko rovněž xxxxxxx, xx strategie XXX xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx podpory a xxxxxxxxxxxxx „cenové xxxxxx“, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xxxxxxx však Xxxxxx xxxxxxx, xx XXX xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx vedení.

(81)

Ustanovení xx. 107 xxxx. 1 Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx formě xxxxxx xxxx ze xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx narušují xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx zvýhodňují určité xxxxxxx xxxx určitá xxxxxxx xxxxxx, xxxx, xxxxx ovlivňují xxxxxx xxxx členskými xxxxx, xxxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx.

(82)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx opatření xx xxxxxxxx FIH popsaná xx 25. xx 33. xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx celek. Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx prvky xxxx xxxxxxxx xxxxxxx (časově x x xxxxxxxx xxxxxxxxx) a xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxx vyřešit xxxxxxxx XXX v oblasti xxxxxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxx xxxxxxx xx 25. xx 33. xxxx odůvodnění xxxxxxxx xxxxxx prostředky, xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx společnost FSC, xxxxxx xxxxxxx xxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Ministerstva xxxxxxx) x která xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx druhů opatření xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x souvislosti x finanční xxxxx&xxxx;(65). Xxxxxx, XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx podle xxxxxx x koupi xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xx výši 2 xxxxxxx DKK. Xxxxxxx, FSC se xxxxxxxx xxxxxxxxxx aktiva xxxxxxxxxxx Newco, xxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Tento xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx 13 miliard XXX. Xxxxxxx, FSC xx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx mohla xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(84)

Xxxxxxxx xxxxxxx xx 25. až 33. bod odůvodnění xxxxxxxxx xxxxxx, jelikož xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx FIH, x xxxxxxxx tudíž xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx byla x souladu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxxxx proto xxxxxx xxxxxxx xxx skupinu XXX.

(86)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxx opatření ve xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxxx xxxxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxx transakci xx stejných xxxxxxxx xxxx veřejný xxxxxxxx x době, kdy xxxx xxxxxxx rozhodnutí x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X státní xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxx-xx veřejné prostředky xxxxxxxxxx v xxxxxxx x xx xxxxxxxx, xxxxx odpovídají tržním xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXX xx Xxxxxx xx to, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx: x) xxx xxxxxxx existoval xxxxxx xxxxxxxx investor, xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx podmínek jako xxxxxxx členský xxxx, xx) pokud xxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xx srovnání x xxxxxxxxxxx pro xxxx, x xxx) pokud xxxxxxxx xxxxx neexistoval, xxxx by xxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(66) x xxxxxxxxx možného výnosu x opatření xxx xxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, kterou xx xxxxxxxx xxxxxxxx x tržním xxxxxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx tržního xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxx dokonce xxxxx xxxxxxxx akceptuje, xxx xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx provedena xx xxxxxxx podmínek. Xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxx, xxx transakce xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx peněžní xxx, xxxxxxx žádný xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x maximalizaci svého xxxxx, xx nevstoupil xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(88)

Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, že xxxxxxxxx xx x xxxxxxx xx zásadou tržně xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx podmínky xxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx hypotetický xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt, xxxxx xx takový xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xx stejné xxxxxxxxx za stejných xxxxxxxx jako stát, xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx měřítko při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(89)

X době, xxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx účastník xxxx ochoten xxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxxx xxxxxxxx, jako xxxx opatření, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ovládané xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx XXX. Xxxxxx nemá xxxxx důvod se xxxxxxxx, xx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx na xxxxxx opatřeních. Xxxxxxxxxx, xx soukromé subjekty xxxxxx xxxxx, xxxxxx x xxxxxxxxxx potížích x xxxxx xxxxxx xxxxx.

(90)

Xxxxx neexistuje xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx podmínek xxxx stát, xxx xxx za xx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxx xx za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx stejně xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxx. Toto xxxxxxxxx xx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx k dostupným xxxxxxxxxx a předvídatelnému xxxxxx x xxxx, xxx byly xxxxxxxx xxxxxxxxxx x veřejných xxxxxx xxxxxxxxxx, x xxxxxx xx xx xxxxxx x analýzy xxxxxxxx xx pozdější xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx ze xxxxxxx, x xxxxx je xxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxxxxxxx, xx případ, xxx dotčená xxxxxxxxxx xxx xx příjemcem xxxxxx xxxxxxx. V xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx FIH xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxxxx xx rekapitalizaci, xxxxx xxxxxxxx dne 2. xxxxxxxx 2012. Xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx poskytnuto protiplnění 11,45 %. XXX xx xxxxxxxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxx tyto xxxxxxxxxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxxx použití xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxxx, xxxx XXX xxxxxx x které xxxx vliv xx xxxxxx soukromých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx podpora již xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx podpory. Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(92)

XXX xxxxxxxx xxxxx, xx xx banka FIH xxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx existovalo xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx splatný xxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxx situace xxxxx mohla vést x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx FIH (67). Stanovisko XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxx xx FIH xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxx, xx zpráva XXX xxxxxx veřejně xxxxxxxxx, xxxxxxxx trhu xx xxx xxxxxxx x xxxxxxx doby xxxxxxxxxx xxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx, x xxx xx xxxxx xxxxxxx dospět ke xxxxxxxx xxxxxx.

(93)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investor, musela Xxxxxx x zájmu xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx posoudit, xxx xx celková xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx požadoval xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investor. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx opatření xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx, jež xx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x xx pomocí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(94)

X xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx odhadla Xxxxxx xxxxx hodnotu xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx x modelovala xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx XXX xxx xxxx rozdělení xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco. Komise xxxxxx xxxxx x xxxxx všechny xxxxx xxxxxx x koupi xxxxx, xxxx je xxxxx xxxxxxxxxx hodnota, xxxxxx a náklady, xxxxx xxxxxxx společnosti XXX x xxxxxxx XXX, x úprava xxxxx ceny, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx absorbující xxxxxx. Xxxxxxx modelu xxxxxxxxx je nezbytné xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x 25 % podílu xx xxxxxxxx akcií x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx velkých xxxxx xxxxx x Xxxxx a xxxxxxx XXX Holding, pokud xx xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxx (x rozmezí od 5,1 xxxxxxxx XXX xx 28,3 miliardy XXX) xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx dohody x xxxxx xxxxx. Ke xxxxxxx ze xxxxxxx xxxxx s xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx čarou naproti xxxxxxxx xxxxxx (0,1 % až 7,5 %). X xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx návratnost xxxxx záporná.

(96)

Kromě toho xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxx xxxxx byla xxxxxx xxxxxxx. Podle xxxxxxx xxxxxx činila 726 milionů XXX. Xxxxxx o koupi xxxxx proto vytvořila xxxxxxx zisku xxxxxx. Xxxxx jednající hospodářský xxxxxxx by x xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 miliard XXX požadoval xxxxxxxxxxx xx vlastní xxxxxxx xx výši nejméně 10 %&xxxx;(69) xxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx doby existence Xxxxx xxxxxx přibližně 1,33 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx proto dospěla x xxxxxx, xx xx žádný tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, které xx odpovídaly xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxxx se xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx xxxxx uvést, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx x 94. xx 96. bodě xxxxxxxxxx vzala Komise x xxxxx korespondenci Xxxxxx ze xxx 7. xxxxx a 11. xxxxxx 2013 x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), x xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, například xxxxxxxxx výklad xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx kupní xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxx z XXX xx Newco, xxxxx xxxxxxx úvěrového portfolia x xxxxxx od xxxxxxxx 2011 xx xxxx 2012 x xxxxxxxxxxxxxxxx analýzu „nepřidělených xxxxxxxxx linek“ v xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx Xxxxxx&xxxx;(72) navíc xxx xxxxxxxx neobstála. Xxxx xxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxx nebyly xxxxxxxxx nezávislou zprávou x xxxxxxx&xxxx;(73). Xxxxx-xx xx x úvahu xxxxxxx, že by xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxx zárukám xx xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx, proč by xxxxxx společnosti Newco xxxxxxx xxxxxxxxxx 2,7 xxxxxxxx XXX, přičemž x xxxxx případě xx XXX (x xxxxx xxxxxx xxxxx) xxxx smluvní povinnost xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx likvidací. Xxxxxx xxxxx vyvozuje xxxxx, xx xxxxxxx, xx by případné xxxxxx z xxxxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxx ve výši 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxx podložené.

(99)

Skutečnost, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx společnostmi XXX x XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xx opatření xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx x xxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx značnou xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx aspektu xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx, nedošlo xxxx. x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx řízení x xxxxxxxxxx porovnání s xxxxxxxxx tržními xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx se xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)

Xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX xx xxx 7. xxxxxx 2012, Xxxxxx xxxxxxxx x xxx, xx kvůli xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx celek, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, jež by xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx každý xxxxxxxxxx prvek. Xxxxxxx xxxxxxxx ve zprávě xxxxxxxxxxx XXXX však xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxx x xx xxxxxx xxxx závazkům. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx protiplněním xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 2,0 xxxxxxxx XXX. Xxx xx xxxxxxx x 98. xxxx xxxxxxxxxx, nemohlo xxxxx k tržnímu xxxxxxx, jelikož xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx pouze 25 % xxxxx xx xxxxxxxxxx výnosech xxxxx, x xx jak xxxxxxxxxx, xxx x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx protiplnění (74).

(101)

V xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xx x xxxxx xxxxxxxxx rekapitalizace x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 1&xxxx;(75) xxxxxx FIH xxxxxx xxxxx ve výši 11,46 % xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx prioritní dluh XXX na trhu xxxxxxx x implicitním xxxxxxx xxxxxxxxxxxx 10 %. Xxxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx 10 %, xx xxxxx opodstatněné. Xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx, x xx vzhledem x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, jakož x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx postavení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Protiplnění xx xxxx 6,5 %, xxx xxxxxx Dánsko (77), xx proto jednoznačně xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx vytváří xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(102)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx posouzení, a xxxxxxx xxxxxxxxxx, že Xxxxxx nemusí xxxx x úvahu xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx XXX x xxxxxx opatření xxxxxxx x roku 2009, xxxxxxxx rozsudek Soudního xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(78).

(103)

Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxx XXX x xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(104)

Xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx kapitálovou x xxxxxxxx pozici x porovnání x xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x podobných xxxxxxxx xxxxxxxx. Opatření xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx její xxxxxxxxx xx xxxx. Opatření xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx se xxxxxx, která xxxx xxxxx FIH xxxxxxxxxx, xxxxxx jak jejích xxxxxxxxxx x Dánsku (x xxxx xxxxxx x xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx států), xxx x xxxxxxxxxx x xxxxxx členských xxxxxxx. Je proto xxxxx mít za xx, xx opatření xxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx členskými státy.

(106)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxx x opatřeních (79) xxxx xxxxxxxxxx přibližně na 2,25 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 300 xxxxxxx XXX). Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx podpory Xxxxxx xxxxxxx:

(107)

Xxxx zmírňující xxxxxx xxxxx Xxxxxx v xxxxx předčasné zrušení xxxxxxxx záruk xx xxxx 0,28 miliardy XXX x xxxx xxxxxx xx xxxx xxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(108)

Xxx xx xxxxxxx x 82. x 100. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxx peněžních xxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx komplexní přístup x xxxxx x xxxxx:

(109)

X souladu xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx znalců (82).

(110)

Xxxxx čl. 107 odst. 3 xxxx. x) Xxxxxxx xxx státní xxxxxxx xxxxxxxxx xx slučitelné x vnitřním trhem, xxxxx xxxx „xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx“. Xxxxxxxx x xxxxxxxx situaci a xxxxxx k xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích x xxxx přijetí xxxxxxxxxx x podpoře xx záchranu a x zahájení řízení xx Komise xxxxxxx, xx xxxxxxxx lze xxxxxxxx xx základě xxxxxx xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx situaci, xxx úpadek xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xx xx vnitrostátní x xx mezinárodní xxxxxx. Xxx xxxx xxxx být i x případě xxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx problémy, xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx, xxx xxxx xxxx x případě XXX. Dvou- xx xxxxxxxx dluhopisy xxxx xxxxx byly x xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx oceněny xxxxx xx xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx EURIBOR. Xxxxxx úroveň xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxx xx zamezilo ohrožení xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx nezbytný xxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xx xxxx xxxxxxx x xxxxxxx malé xxxxxxxxx, xxxx je Xxxxxx, xxx protistrany xxxxxx xxxx jednotlivými xxxxxxx xxxxxxxxxx, nýbrž xxxxx xxxxxxxx nedůvěru vyvolanou xxxxxxxx jedné xxxxx xx celý xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxx xxxx rozhodnutí, xx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx.

(112)

Xx xx týká xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx aktiv xx XXX, Komise xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(113)

Xxxx Xxxxxx xxxxxxx slučitelnost restrukturalizačních xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)

Xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxx znehodnocených xxxxx x slučitelnosti xxxxxxxx xx Smlouvou. Xx xxxxx xxxxxxxx, zda xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx minimum x xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx banky x xxxxxx xxxxxxxxx dostatečný.

(115)

Podle xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx měly xxxx ztráty spojené xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx záchranu aktiv, xx xx x xxxxxxxxx formě, xxx xx zajistila rovnocenná xxxxxxxxxxx akcionářů a xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx na xxxxxxxxx zvolený xxxxx.

(116)

Xx xxx původní podobě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx na xxxxxxxxxxx x navýšením xxxxx x 100 xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx. X xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx nepředpokládalo žádné xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx (25 %) xxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx prostřednictvím mechanismu xxxxxx ceny. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje, xxx xx xx xxxxxxx portfolia xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx schopna xxxxxx xxx xxxxxxx. Xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x 66. xx 73. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx vysoké na xx, xxx xxxx xxxxxxx slučitelná s xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(117)

X xxxxxxx x xxxxx 39 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx hodnotu xxxxxxxx. S pomocí xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxx konečné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx dohody x xxxxx xxxxx.

(118)

Xx svém xxxxxxxxx xxxxxxxx Komise xxxxxx v xxxxxx xxxxxx protiplnění xx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx kvalitou xxxxxxxxxxx FIH Holding, xxxxxxxxxx úroků x xxxxxx absorbující xxxxxx, xxxxxxxxxx marží u xxxxxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco, x xxxxxxxxxx poplatků xx správu a xxxxxxxxxx zajištění. Komise xxxxxx xxxxxxxx zmírňující xxxxxxx, např. xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx obsahovala xxxxx xxxxxx podpory v xxxxxxx výši xxxxxxxxx 2,25 miliardy XXX.

(119)

X xxxxxxxxxxxx x bodům 40 a 41 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx byl posouzen xxxxxx xxxx převodní xxxxxxxx x reálnou xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. Xx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx bylo xxxxxxxx xx reálných xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xx tržních xxxxxxxxx. Xx druhé, xxxxxxxxxx protiplnění za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx skutečného xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků xxxxxxxxxx x xxxxxxxx.

(120)

X xxxxxxxxxx x roku 2014 Xxxxxx na xxxxxxx prohlášení FSA xxxxxxx výši hrubého xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x daných opatření xx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xx 375 xxxxxxx XXX&xxxx;(83). Xxxx xxxxxx lze xxxxxxxx xx:

(121)

Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx znamenalo xxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitál, xxx xxxxxxx ztráty, které xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxx xxxxxxx však XXX xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx výnosů xxxxxx počítala x xxxxxxxxxx vývojem, xxxxxxx xxxxxxxx x předpokládanými xxxxxxxx xxxxx, ke xxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,9 miliardy XXX&xxxx;(84). Díky xxxxx xxxxxxx xx nevzniklo xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx dodatečný xxxxxxx, x xxxxx xx x takové xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx snížení kapitálových xxxxxxxxx pro XXX xxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx byl xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Jelikož však Xxxxxx od xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí z xxxx 2014 vycházela x xxxxxxxxx výpočtu, xxxxxxxxx účinek xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 375 milionů DKK, x xxxxxx xx 275 xxxxxxx XXX. X xxxxxx důvodu Xxxxxxxx xxxx rozsudkem xx xxx 19. xxxx 2019 rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx x tohoto xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx 275 xxxxxxx DKK. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx být x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Komise xxxxxxxx, xx xxx xx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx požadované xx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx 10 % xxxxx&xxxx;(85).

(122)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxx o 254 xxxxxxx XXX xxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(86), xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxx.

(123)

Xxxxxx xxxx xxxxx získat zpět xxxxxxxx poplatky ve xxxx 143,2 xxxxxxx XXX.

(124)

Xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xx xxxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, bylo xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx:

(125)

Xxxxxx zajistilo, xxx XXX tyto xxxxxx&xxxx;(90) xxxxxxxxx x zároveň xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx se zavazuje, xx FIH nebude xx xxxxxxxxx vypořádání xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx se xxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx úvěrové riziko xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – xxxxxxxx jako xxxxx jsou přiměřená, xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx XXX. Vzhledem x xxxxxx xxxxxxxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(92) xx xxxxxxxx XXX, xxxxx i x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxxxxx x poplatků xxxxxxxx xxxxx zajišťují přiměřené xxxxxxxxxxx x souladu xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(128)

Xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx je xxxxxxx, xx aby xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx finanční xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx slučitelná x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx banky xxxx k xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (sdílení xxxxxx), x obsahovat xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx omezují xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, z nějž xx patrné, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, a xx v xxxxxxxxx xxxxx nepřesahující pět xxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx dosaženo, xx-xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx kapitálovém xxxx xx základě svých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x x xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx právních předpisů. Xxx xxx xxxxx xxxxx činit, xxxx xxx – x xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx profilu – xxxxxxx pokrýt xxxxxxx xxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx hlavně z xxxxxxxxx xxxxxxxx a xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(130)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx FIH, xx xxxxxxxxx xx xxxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016 x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx konci období xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xxxxx zůstane xxxxxxx a xxxxxx xxx roční xxxxxxxx, xxxxxxx x letech 2013–2016, s xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx x xxxx založeného xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx banka i xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xx xx zvýšil x 51 xxxxxxx XXX (6,8 xxxxxxx XXX) x roce 2013 xx 122 xxxxxxx XXX (16,27 milionu XXX) x roce 2016.

(131)

Xxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx celkový kapitálový xxxxx FIH xx 31. xxxxxxxx 2016 xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx překračovaly xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Zdálo xx xxxxx, že xxxxxxx xxxx náležitě xxxxxxxxxxxxxx a měla xxxxxxxxxxx likvidní xxxxxx.

(132)

Xx xxxxxxx opatření, xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxx XXX nejenže schopna xxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx 2. července 2013 xxxxxxx i xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx.

(133)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX, která xxxx x xx xxxxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 ukazatele xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx xx xxxx 214 %, x xxxxxxxxx xx, že xx xxx 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 239,7 %, x xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky na xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxx XXX xxxxxx, xxx odstraněn xxxxxxxxxx xxxxx xx pomoci xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx 13 xxxxxxx XXX, kterou společnost XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. XXX xx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx doby xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(95). Předešlo xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx problémům s xxxxxxxxxxxxxx FIH.

(135)

Zdálo se, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x likviditou x dostatečným xxxxxxxx xxxxxxxxx xx FIH xxxxxx pozici, aby xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx normalizovaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxx 0,9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu x xxxx 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x x xxxx 2016 11,2 %.

(137)

Xxxxxx xxxxxxx nepoužívá pojem „xxxxxxxxxxxxx vlastní kapitál“, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x vyšší xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxx x případě, jsou-li xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx kapitálu. X xxxxx xxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx XXX Holding x XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx, aby xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX. Pokud xx Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, než XXX xxxxxxxxx, xxxxxx XXX (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx) x XXX Holding (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx FSC) xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXX xx úrovni xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx státní xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx úroveň (8,4 miliardy DKK xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx a 7,3 xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx), xxx snížilo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxxx xxxxxxx toto xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx (x xxxx se xxx xxxxxxxxxx, xxx to xxxxxx xxxxxxx). Pojem „xxxxxxxxxxxxx kapitál“ je xxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx Komise náležitě xxxxxxxx xxxxxxxxx banky, xxxxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx podnikání x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx jejích xxxxxxxxxx činností a xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx. Zdálo se xxxxx, xx s xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 20,8 %&xxxx;(97) na xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx XXX x ohledem xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(98), a xx tudíž xxxxxx xxxx než xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxx ohrozit kontinuitu xxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx restrukturalizace xxx xxxxxxx xxxxxxx dlouhodobou xxxxxxxxxxxxxxx XXX.

(140)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx od XXX nebude požadovat, xxx ve xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, které xxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxx rekapitalizace. XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx jiných xxxxxxxx, x nichž xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx kupónu xx xxxxxxxx, a xx bez xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nástrojů, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxx povinnost xxxxxxx xxxx xxxxxx.

(141)

Xxx xx objasněno xx 127. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx se znehodnocených xxxxx bylo xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(142)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx plán restrukturalizace xx požadavkem na xxxxxxx zátěže xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(143)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx XXX opustí xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, soukromý xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx majetku). Xxxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx 15,4 xxxxxxxx XXX (25 % bilanční xxxx x xxxx 2012) byla vyčleněna xx xxxxxxxxxxx Xxxxx.

(144)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx zákaz cenového xxxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxxx FIH xx trhu xxxxxxxx 5 %. Tento xxxxxxx umožnil, aby XXX xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx, x současně xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx zamezovala nekalým xxxxxxxxx. Mimoto xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx se xxxxx účastník xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXX týkající xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx v xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(145)

XXX xxxx rovněž odprodat xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu x xxxx kapitálové xxxxxxxxx x po 31. prosinci 2014 xxxxxx xxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx ústav. Tyto xxxxxxx podnikání xxxx xxx xxxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x xxxxxxx x xxx xxxx být xxxxxxx přítomnost FIH xx xxxx.

(146)

Xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) xxxx navíc x xxxx 2013 xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx akvizic xxxx xxxxxxxx.

(147)

XXX již xxxxxxx svá celková xxxxxx z xxxxxxx xx xxxx 109,3 xxxxxxxx DKK (14,67 xxxxxxxx EUR) xx xxx 31. prosince 2010 na 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. prosince 2012, xxx odpovídá xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx xxxxxxx vedly xxxxxxx k dostatečnému xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx mohly xxx pro XXX xxxxxxxxxxx xxxxxxx, byly xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx.

(149)

X xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxx byla xxxxxxx opatření dobře xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx ve sdělení x bankovnictví z xxxx 2008&xxxx;(100). X xxxx fázi xxxxxx xxxxxxx xxxxx, zda xx investoři xxxx xx xx, xx xx FIH zcela xxxxxxx svých nejhorších xxxxx, x xxx xx byli ochotni xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx FIH xxxxxxxx, xx xxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje dostatečnou xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xx x x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx pravděpodobně xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(150)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx a o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx rovněž xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx omezena xx xxxxxxx x xxx se předpokládal xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(101), xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(151)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x souvislostí xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx XXX xxxxxxxxx xx xxxx opatření, xxx xxxxxxxxx za dostatečný xxxxxxx xxxxxxxxx a xx x xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx „xxxxxxxxxxxx“ platbu xxx společnost XXX x xxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(102). Xxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx likvidní xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(152)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Komise dále xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Dánsko se xxxx následně zavázalo, xx xx xx XXX xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, zákaz xxxxxxxx, zákaz cenového xxxxxx (xxxx xx x xxxxxx) a xxxxx xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx xxxx na xxxxxx, xx xx xxxx restrukturalizace, který Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx hospodářské soutěže, x xx xxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx sdělení x xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech.

(154)

Na xxxxxxx xxxx uvedeného xxxxxxxxx Xxxxxx konstatuje, xx opatření xxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx minimum x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Pochybnosti Xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxx opatření, xxxxx xxxx xxxxxxx uvedeny x rozhodnutí x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, byly xxxxx xxxxxxxxxx.

(155)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx směrnici 2014/59/XX xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, musí Komise xxxxxxxx, zda opatření xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx směrnice 2014/59/EU.

(156)

Tato xxxxxxxxx je x xxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx názor (104), xx „ty xxxxxxx xxxxxxx, které xxxx x xxxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Smlouvy [xxxxxx xxx články 107 x 108 Xxxxxxx], xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xx nemožné xx hodnotit xxxxxxxx, x xxxxx xxxx xxx x ohledem xx xxxxxx stanovený x [xxxxxx 108] xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx zjištěny xxxx xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, zda je xxxxxxxx některého ustanovení xxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x opatřením, xx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx porušuje xxxxxxxx ustanovení xxxxx Xxxx, které xx xxxxxxxxxx pro analýzu xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx. 107 odst. 2 x 3 Xxxxxxx.

(158)

Xxxx xxxxxxxxxx xx vztahuje xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx dánské orgány xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX. Směrnice 2014/59/XX xxxx přijata dne 15. května 2014 x lhůta xxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx předpisů členských xxxxx xxxxxxxx xxx 1. ledna 2015 (106), xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx případ xxxxx, xxxx schválena x roce 2012. Xxxxxxxx 2014/59/XX xx xxxx na xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(159)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx a x xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx (xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020) xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxx, že xxxxxxxx opatření xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx trhem. Zdá xx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jakož x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a xxxxxxx příspěvky xxxxxxxx x xxxxxxxxxx ke xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xx proto xxxx být schválena xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy x xxxxxxxx řízení xx xxxx xxx xxxxxxxx,