Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxx Xxxxxx xx společnosti XXX Xxxxxxxxxxxx X/X xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX“) xxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1, x xx xxxxx dánského xxxxxx x státem xxxxxxxxxxxxx kapitálových injekcích (2).

(2)

Dne 6. xxxxxx 2012 xxxxxxxx Dánsko xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx XXX. Xxxxxxxxxxx xx dne 29. xxxxxx 2012 (dále xxx „xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(3) Xxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx opatření, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx.

(3)

X xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx zároveň xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx. 108 xxxx. 2 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx (xxxx xxx „Xxxxxxx“), xxxxxxx xxxx pochybnosti x přiměřenosti uvedených xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxx xx nezbytné, a x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx nízkému xxxxxxxxxxx za opatření xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxx FIH.

(4)

Dne 2. xxxxxxxx 2012 splatila xxxxx FIH kapitál xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx xxxxxxxx v xxxx 2009 xxxxx dánského xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcích (5).

(5)

V xxxxxxx x rozhodnutím x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx předložilo Xxxxxx xxx 4. xxxxx 2013 xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), xxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx 24. xxxxxx 2013 předložilo Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx (xxxx jen „plán xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. února 2014 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx na restrukturalizaci xxxxx XXX, xxx xx Dánsko xxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx“).

(7)

X xxxxxx xx 30. xxxxxx 2012 xx 3. xxxxx 2014 xxxxxxxx dánské xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

Xxx 11. března 2014 xxxxxxx Xxxxxx rozhodnutí (7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x plán xxxxxxxxxxxxxxxxx x přijaté xxxxxxx, státní xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy (xxxx xxx „xxxxxxxxxx z xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 xxxxxx XXX x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx X/X (xxxx xxx „FIH Holding“) xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014. Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx následně rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx rozsudkem xx xxx 15. xxxx 2016&xxxx;(8). X xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx Tribunálu xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018 (9) a xxx xxxx vrácena Xxxxxxxxx. Dne 19. xxxx 2019 Tribunál Xxxxxxxx unie vynesl xxxxxxxx&xxxx;(10), ve xxxxxx xxxxxxxxxxx, že Xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X xxxx xxxx xxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxx použila XXX x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx dohledu, tato xxxxxxx xxxx následně xxxxxxxx x 375 xxxxxxx XXX na 275 xxxxxxx XXX&xxxx;(11). X důsledku xxxx Xxxxxxxx zrušil xxxxxxxxxx x xxxx 2014. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx a x zahájení xxxxxx, xx xxxx nutné xxxx xxxxxxx, aby xx x souladu x xxxxxxx 266 Xxxxxxx zohlednil xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, kterým xx xxxxxx xxxxxxx x odstraní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(10)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx formálního xxxxxxx poskytly xxxxxx xxxxxx dne 13. xxxxx 2020 xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx xxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxxxx, že x když xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxx 3. února 2014 (xxx 6. xxx odůvodnění), xxx xxxx provedeny xxxx xxx xxxxxx relevantní, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx závazků. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx nových xxxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx šetření xxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx Dánsko xxxxxxxxx xxxxxxxx s xxx, že xxxx xxxxxxxxxx bude přijato x xxxxxxxxxx&xxxx;(12).

(12)

XXX je xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx v xxxx xxxxxx rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „XXX“). Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x roce 1958 a ústředí xx v Xxxxxx x Xxxxxx. Je xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Holding.

(13)

Skupinu XXX xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding x XXX Xxxxxxxxxxxx, jakož x dceřiné xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx dceřinými xxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx 31. prosince 2012 xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxx A/S (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx), FIH Xxxxxxx Xxxx A/S (13), XXX Xxxxxxxxxx X/X, což xxxx xxxxxxxxx poskytující xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(14), x XXX Leasing xx Xxxxxx X/X. XXX xx aktivní xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), xxxx&xxxx;(16) x xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(17).

(14)

Xx xxx 31. prosince 2012 xxxxxxxxx společnost XXX Xxxxxxx xxxxxx Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx na xxxxxxxxx trhu, xxxxx xx společnosti XXX Xxxxxxx xxxxxxxx 48,8 % xxxxx, xxxx xxxxxxxxxx XX I X/X&xxxx;(18), xxxxx xxxxxxxxx 48,8 % akcií, x xxxxxxx rada x vedoucí xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx 2,3 % akcií, xxxxx x samotná xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx xxxxx xxxx 2011 xxxx xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxx xx xxxx 84,16 xxxxxxxx DKK (11,28 xxxxxxxx EUR) x xxxx celkový kapitálový xxxxx&xxxx;(19) xxxxx 17,8 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 se xxxxxx xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx XXX xxxxxxxx sumu xx xxxx 60,76 xxxxxxxx XXX (8,1 xxxxxxxx XXX)&xxxx;(20) x xxxxxxxx xxxxxx aktiva xx xxxx 29,84 xxxxxxxx XXX (3,98 xxxxxxxx XXX).

(16)

XXX byla xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, která xx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxx x oblasti xxxxxxxxxxx financí pro xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx vyšší xxx 10 xxxxxxx XXX (1,34 xxxxxxx XXX). Xxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx segmenty: xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx a podnikové xxxxxxxxxxxx.

(17)

X době xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x x zahájení xxxxxx xxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx bankou x Xxxxxx podle provozního xxxxxxxx&xxxx;(21) x na xxxxxx skupiny xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx než 2&xxxx;000 xxxxxxx. Podíl XXX xx xxxx x bankovními x xxxxxxxxxxx xxxxx se x té xxxx xxxxxxxxx xx 1,7 %. Xx trhu x xxxxx pro xxxx x xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx xxxx banka xxxxx 2,5 %. X červnu 2012 xxxx XXX xx xxxxxxxx xxxx x xxxxx pro xxxxxxxxxxx (xxxxx x hypoteční xxxxx) podíl 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx XXX xxxx x letech xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxx xxxxxxxx. Xxx 25. xxxxxx 2009 se xxxxxxxxxx xx dánského xxxxxxxxxxxxxxxxx systému (22) a xxx 30. června 2009 obdržela státem xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 ve xxxx 1,9 miliardy XXX, x xx xx xxxxx dluhopisu. Xxxxx z tohoto xxxxxxxxx xxxxx 11,46 % ročně. Za xxxx xxx 2009 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 148 xxxxxxx XXX (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx x xxxx 2010 xxxxxxxx xxxxxxx XXX zisk xxxx zdaněním xx xxxx 316 xxxxxxx XXX (42,5 milionu XXX), tento zisk xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx úprav xxxxx hodnoty, xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X xxxx 2011 xxxxxxxx skupina FIH xxxxxx před zdaněním xx výši 1,27 xxxxxxxx XXX (170 xxxxxxx XXX), x xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 47 xxxxxxx DKK (6,4 xxxxxxx XXX). Na xxxxx xxxx 2013 xx předpokládal xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 95 milionů XXX (12,8 xxxxxxx XXX). X roce 2013 xxxxx ve xxxxxx xxxxxxxxx čistý xxxx z pokračující xxxxxxxx před xxxxxxxx 23,2 milionu XXX (3,09 xxxxxxx XXX). X celkové činnosti xxxxxxxx XXX x xxxx 2012 po xxxxxxx ztrátu ve xxxx 20,1 xxxxxxx XXX (2,71 xxxxxxx XXX).

(20)

X xxxxxx 2009 x 2010 xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxx XXX x X2 xx Xxx3. X xxxx 2010 xx xxxxxxxxx FIH (xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx)&xxxx;(23) dohodli, xx xxx xxxxx x XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Očekávalo se, xx nová xxxxxxxxxx xxxxxxxxx přinese xxxxxxxx xxxxxxxx úvěrového ratingu XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx vlastněna xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxx hf, xxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxx XXX. Nicméně xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxxx x xxxx 2011 xxxxxxx xxxxxx XXX xx X1 x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, a to xxxxxxxxx xxxxx specifické xxxxxxx FIH, např. xxxxxxxxxxxxx emisí xxxxxxxxx xx státní zárukou, xxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxx v xxxx 2011 xxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx dluhopisů XXX, které nevyužívaly xxxxxx záruku: xxxx- xx čtyřletý xxxxxxxx xxxxx XXX xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx EURIBOR xx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(22)

V xxxx 2011 a 2012 xxxxxxxxxx XXX xxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx 2012 x 2013. Xxxxxxxx problém x xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx snížením xxxxxxxxx xxxxxxx XXX x změněnými xxxxxxxxxx xx kapitálových trzích (24). Xxx x xxxxxxxx 2009 xxxxxxxx XXX xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx XXX (6,31 xxxxxxxx XXX), kterou xxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 miliardy XXX (255 xxxxxxx XXX). Xx dni 31. xxxxxxxx 2011 xxxxxx XXX dluhopisy xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx 41,7 xxxxxxxx DKK (5,56 xxxxxxxx XXX), což xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx xxxx xxxxx.

(23)

Xxxxxxx xxxx uvedené dluhopisy xx xxxxxx zárukou xxxxxxx x letech 2012 x 2013, xxxxx FIH xxxx xxxxxxxxx s financováním. Xx druhém pololetí xxxx 2011 XXX xxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx vysoké xxxxxx, xx x následujících xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx mohla xxxxx xxxxxxxxx problémy x xxxxxxxxxx, musela XXX xxxxxxxx xxxxxx svou xxxxxxxx xxxx.

(25)

K xxxxxxxx problémů s xxxxxxxxxx, xxxxx xx x XXX xxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx aktiv xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx aktiv XXX souvisejících x xxxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxx“). Xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x xxxxxxx potřeby xxxx xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx.

(26)

„Xxxxxxxx“&xxxx;(25) xxxxxxxxx xx dvou xxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx&xxxx;(26) a xxxx xxxxxxxxxx dohod, xx xxxxxxx základě xxxx xxxxxx xxxxxxx FIH xx xxxx přibližně 17,1 xxxxxxxx DKK (2,3 xxxxxxxx EUR, xx. 28 % xxxxxxxxx xxxxx FIH x xxxx převodu) xxxxxxxxx na Xxxxx. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx jen „FSC“) (28) x xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx likvidace (29) x xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx&xxxx;(30). Xxxxxxxxx xx, xx xxxxxx likvidace xxxx xxxxx do 31. xxxxxxxx 2016, ale xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx trvat xx xx 31. xxxxxxxx 2019. XXX byla xxxxxxx xxxxxxxxxx téměř xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x hybridním xxxxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, který XXX&xxxx;(31) poskytl xxxx x roce 2009. XXX xxxxxxxx splacení xxxxxx kapitálové injekce xx xxxxxx XXX xxx 2. xxxxxxxx 2012 xx analýze xxxxxxxxxxxx x likvidity, xxxxx zahrnovala i xxxxxxxx týkající xx xxxxxxx aktiv (32).

(27)

V xxxxx xxxx došlo x xxxxxxxx aktiv a xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx x FIH Xxxxxxx Xxxx X/X xx společnosti Newco, xxxx xxxxxxx společnosti xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxx x xxxxxxx 15,2 miliardy XXX (2,1 xxxxxxxx XXX) x xxxxxxxx x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx DKK (215 xxxxxxx XXX). Xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxx tvořily xxx xxxxxx (xxxxxx 1 a xxxxxx 2) xx zbývajícím xxxxxxxx kapitálem ve xxxx 2 miliardy XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, a xx xx xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX (221 xxxxxxx EUR). Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx XXX pouze tehdy, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx na Xxxxx vytvoří xxxx xxxxx xxx kupní xxxx uhrazená společností XXX ve xxxx 2 xxxxxxx DKK (268 xxxxxxx XXX). Xx se xxxx xxxxxxxxxxx xx půjčku 1, Xxxxx xxxx xxxxxxxx sazbu xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 byla xxxxxx xx výši xxxxxxxxx 13,45 xxxxxxxx XXX (1,8 xxxxxxxx XXX), kterou xxxxxxxxxxx Xxxxx poskytla FIH Xxxxxxxxxxxx. Xxxx protiplnění xx půjčku 2 xx Xxxxx zaplatit XXX tříměsíční sazbu XXX XXXXX navýšenou x 1,12 %. Xxxxxxxxx půjčky 2 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx FIH již xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx 2 a xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x plné xxxx x xxxxxxxx xxxx 2013 x xxxxxxx xxxx dohodnuto, xx xxxxxxx Newco xxxxxx xxxxxx xxxxx XXX, xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxx xx xxxxxxx stát. Xxxxxxx Newco splatila xxxxx FIH xxxxxxxxx xxxxxxx půjčky 2, xxxxxxxx FSC xxxxxxxxxxx Xxxxx financování xx xxxx, které bylo xxxxxxxx k refinancování xxxxxx xxxxx.

(30)

Xx xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx po xxxxxxxx xxxxx fáze, xxxxxxxxx XXX xx XXX Xxxxxxx všechny xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxx, xxxxxx společnost XXX xxxxxxx za Xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(34) xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, byla (xxxxx) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 1. xxxxx 2012, xxxxx xxxxxx 2 miliardy XXX.

(31)

XXX Xxxxxxx poté xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx okamžitou xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxx vedl současně x xxxxxxxxx hypotečních xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx dotovaný státem, x xxxxx x xxxxxxx rizikově vážených xxxxx xxxxx FIH xxxxxxxxx x 10 xxxxxxx XXX&xxxx;(35).

(32)

Xxxxx xxxxxx x xxxxx akcií xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx mezi XXX Xxxxxxx x XXX:

(33)

Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx XXX smluvní xxxxx xx zpětné xxxxxxx přinejmenším své xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxx xxxxxxx, které FIH x FSC xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx. Pokud xxxxxx xxxxxxxxx vytvoří xxxxxx xxxxx xxx kupní xxxx xx xxxx 2 xxxxxxx DKK, xxxx FIH pokrýt xxxx rozdíl půjčkou 1 absorbující ztráty, xxxx. zárukou. Jestliže xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx 1,5 miliardy XXX, xxxx xxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX, xxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx 25 % x xxxxxxxx převyšující xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxx 1,5 xxxxxxxx XXX, XXX xx tedy v xxxxx xxxxxxx 2 xxxxxxxx XXX. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx činily 1,9 xxxxxxxx XXX, XXX xx xxxxxxxx 2,1 xxxxxxxx XXX.

(34)

X xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx záchranu x o xxxxxxxx xxxxxx uvedla Komise xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx, zda xxxxxxx FIH poskytla xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxx xxxx xxxxxxxxxx omezeno xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(35)

Xxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx to, xxx vyřešila xxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxxxxxxxx. Xxxxxxx nebylo xxxxx, x xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx propojení xx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, přiměřené x dobře xxxxxx xxx účely xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx x xxxx 2008&xxxx;(37).

(36)

X xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx FIH xxxxxxxx agresivně xx xxxxxxxxxxx xxx pro xxxxxxxxx vklady, x xx sledováním xxxxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxx xx xxxxxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX, xxxxx xxxx vyřešit xxxx xxxxxxxx x financováním.

(37)

Navíc xx xxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx navrhované xxxxxxxxxxx, jež xx xxx společnosti XXX xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx x pasiva, xxxx v xxxxxxx x xxxxxx protiplnění xxxxxxxx x xxxx 21 xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx aktivech (38), podle xxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xx konkrétní zvolený xxxxx.

(38)

Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou aktualizovanou xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx XXX xx xxxxxx od xxxx 2012 xx xxxx 2016. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(39) a xxx ukázat xxxxxxxxx XXX obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, dostatečné sdílení xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(39)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x vývoji xxxxx hrubého domácího xxxxxxxx podle xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx fondu x xxxxxx změn xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx odhadu xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 2014, xxxxx provedlo xxxxxx Xxxxxxxxxxxx obchodu x xxxxx. Plán xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx produktu x roce 2013 x v xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40) xx očekávalo, xx XXX xxxx xxx výsledky xx xx roku 2016 xxxxxx zlepšovat. Xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 měla xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx zdaněním (41) xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx 10,3 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 11,2 % (42).

(41)

Scénář xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(43) xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx xxxx počítal xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxx x xxxx; x nižší xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx; x xxxxxxxxxxx pohybem xxxxxxxx kurzů, xxxxxxxxx xxxxx atd.; stejně xxxx x xxx, xx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx nad historickou xxxxxx. Xxxxx odhadů XXX xx tento xxxxx vedl x xxxxxxxxxxx normalizovaného vlastního xxxxxxxx xxxx zdaněním xx xxxxxx skupiny xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xx xxxx 0,9 % x xx xxx 31. prosince 2016 xx xxxx 2,0 %.

(42)

X obou případech xxxx xxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxxxxx nízká, x to xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxx v rámci xxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxx uvedených závazků xx XXX měla xxxxxxxx zisky xx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx činnosti XXX xxxxxxx zahrnovaly xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, financování xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxx restrukturalizace XXX xxx být xxxxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx x rámci xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx xxxx x roce 2012 xxxxxxxxx společnosti XXX. Xxxx xxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx měly xxx xxxxxxxx ukončeny. Xxxxxxx xxxxxxxx jednotkou, která xxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X březnu 2013 se xxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxx snížil x 356 xx 214.

(44)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xx 31. xxxxxxxx 2013 snížit na 27,68 xxxxxxxx DKK (3,74 xxxxxxxx XXX). XXX předpokládala, že xx dni 31. xxxxxxxx 2016 xxxx xxxxxxx kapitálový xxxxx xxxxx 19,6 %.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx&xxxx;(44), který ke xxx 31. prosince 2012 činil 214 %, xxx ke xxx 31. prosince 2013 podle xxxxxxxxx xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Xxxxxxxxx xx, xx x xxxxxx restrukturalizace xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 % x ukazatel xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx 175 %, a xx tedy xxxxxx xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx případu (45) xxxx návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxxx&xxxx;(46) na xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxx 31. prosince 2013 9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 10,1 %. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx uváděl xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx xx od xxxxxxxx xxxx 2011 xxxxxxxx zlepšila. XXX xxxxx předpokládal, xx XXX bude čelit xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxx pokrýt. XXX splatila zbývající xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxx xxx 13. června 2013 xxxxxxx. Xxx 2. xxxxxxxx 2013 navíc XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1, xxxxx xxxxxxx stát.

(49)

K xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx XXX žádné xxxxxxxx při xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx a xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxx v xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx.

(51)

XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX „xxxxxxxxxxxx“ částku ve xxxx 310,25 milionu XXX (39,12 xxxxxxx XXX) xx dnem xxxxxxxx 4. prosince 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (xx xxxx xxxxxxxx 18. prosince 2013) částku ve xxxx 61,7 xxxxxxx XXX jako xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxx dohody x xxxxxx xx xxx 2012, x xx zpětným xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x zajištění xx rok 2013, xxxxx účtovala společnosti Xxxxx, xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úvěrů.

(53)

FIH snížila xxx xxxxxxx xxxxxx x 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2012, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(54)

XXX xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, a xx x 58,0 xxxxxxxx XXX (7,79 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 16,2 xxxxxxxx XXX (2,17 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2012, xxxxxxxxx tedy xxxxxx x 41,8 xxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxxx xxxxxxx o 72 %.

(55)

XXX kromě xxxx xxxxxxxx omezila xxxxxxxx linie x xxxxxxxx xxxx&xxxx;(49).

(56)

XXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxxxx xxxxxx x 356 xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx xxx 31. xxxxxx 2013, což xxxxxxxx xxxxxxx x 41 %.

(57)

FIH omezila xxxxxx svou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx byly xxxxxxxx xxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx x xxxxxx, xxxxx Xxxxxx uvedla x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, a x xxxxx zajištění xxxxxxxxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx jde x xxxxxxxxx protiplnění xx xxxxxxxx týkající xx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou uvedeny x 59. až 65. xxxx odůvodnění. Xx xxxx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020 Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxx relevantní; Xxxxxx xx navíc xxxxxxxx, xx nezruší xxxxxxxx provedených xxxxxxx.

(59)

XXX xxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxx každoročně xxxxxx xx xxxx 2,1 xxxxxxx XXX (0,3 xxxxxxx XXX), x xx xx 30. xxxx 2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx transakce, x platbou xxxxx xxxxxx XXX/XXX&xxxx;(50) xxx xxxx temporis xx xxxxxxxx xxxxxx ke xxx vypořádání (xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xx xxx 31. prosince 2019). Xxxxxxx částky, které XXX již zaplatila XXX a které xxxxxxxxxx částku xxxxx xxxxxxxxxx z xxxx 2014 x celkovou xxxxxx, xxxxxx měla XXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx rozhodnutí, xx xxxx xxx XXX xxxxxxx xxx xxxxx.

(60)

XXX xxxx snížit xxxxxxxx xx xxxxxx, které xxxx xxxxxxxx XXX, xxxx provést xxxxxxxx xxxxxx xx prospěch XXX, xx současnou xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx odpovídající 143,2 xxxxxxx XXX (19,09 xxxxxxx XXX).

(61)

X xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zaplatila XXX společnosti Newco xxxxxx xx xxxx 61,7 milionu XXX xxxx xxxxxxxx vrácení xxxxxxxx, xxxxx FIH xxxxxxxx od Newco xxxxx xxxxxx o xxxxxx xx xxx 2012. XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx x zajištění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx xxx 2013 xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx nesplacených xxxxx.

(62)

XXX xxxxxx ode xxx 1. xxxxx 2014 měla xxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx nesplacených xxxxx xxxxx.

(63)

XXX xxxx platit xxxxxxxxxxx FSC xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxx 47,2 xxxxxxx XXX (6,29 xxxxxxx XXX) x xxxxxxx, xx FSA xxxxx xxxx xxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx požadavky na xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxx nebude xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx.

(64)

Xxxxx xxxxxxx xxxx FIH opustit xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx nákupu nemovitostí, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx soukromého majetku) x xxx xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx chování, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx u xxxxxx, xxxxxx agresivních xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx zlikvidovat xxxxxxxxxx XXX Realkredit X/X, xxx xxxx hypoteční xxxxx xx xxxxxxx XXX. XXX Xxxxxxxxxx X/X byla xxxxxxxxxxxx x xxxx 2013.

(65)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(51), naposledy xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx dopise ze xxx 13. xxxxx 2020, xx xxxxxx x xxxxxxx.

(66)

X době, kdy Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx, zastávalo xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), že převod xxxxxxxxx kapitálu na xxxxxxxxxx Xxxxx zahrnuje xxxxxx xxxxxxx, ale xxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx podle xx. 107 xxxx. 3 xxxx. b) Xxxxxxx.

(67)

Xxxxxx xxxxxxxx tvrdilo, xx xxxxxxx FIH neobdržela xxxxxx státní podporu, xxxxxxx FSC zaplatí xx Xxxxx xxxxx xxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, x xx xxx xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx, že:

(68)

Dánsko xxxxxxx k xxxxxx, xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx Komise xxxx xx xxx jiný xxxxx, Xxxxxx uvedlo, xx případnou xxxxxxx xxx XXX xx xxxx možné prohlásit xx slučitelnou x xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xx restrukturalizaci XXX je x xxxxxxx xx xxxxxxxx x restrukturalizaci (53).

(69)

Po těchto xxxxxxx informacích xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 20. xxxxxx 2012&xxxx;(54) prezentaci, x níž xxxxxxxxxx, xx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a že x době, xxx XXX xxxx opatření xxxxxxxx, xxxx alternativní xxxxxxxx xxxxxxx zadlužení, xxx podporovalo xxxxxxx, xx xxxxxxxxx byla xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx účetní xxxxxxx xxxxx xx xxxx 1,4 xxxxxxxx XXX x xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx úpravy xxxxx xxxxxx ve xxxx 1,3 xxxxxxxx XXX odpovídaly xxxxx xxxx. Případné xxxxxx x podobě xxxxxx x případných výnosů („xxxx-xxx“) xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx výpočet pohyblivé xxxxx xxxx v xxxxxx x koupi xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx ex xxxx měl zajistit xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx. Dánsko se xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx snížení x xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxxx tržní xxxx.

(70)

X následné xxxxxxxxxxxxx x Komisí (55) Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx XXX xxxxxxxxx, činila 1,05 miliardy XXX, xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx výši 1,65 xxxxxxxx XXX xx xxxxxx jedné x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX xx straně xxxxx, xxx xxxx xxxxxx 2,7 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxx xxx prospěch xx xxxxxxxx xxxxxxx rizika x souvislosti x xxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK xx xxxxxx XXX.

(71)

X xxxxxxxxx předloženém xxx 23. dubna 2012&xxxx;(56) Xxxxxx xxxxxxxxxxx Komisi, xx „v této xxxxxx xxx nebude Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxx investora v xxxxxx hospodářství“. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx FSC.

(72)

Dne 16. xxxxxx 2012 Xxxxxx xxxxxxxx uvedlo, xx xx FIH Xxxxxxx x XXX xxxxxxx xx podmínkách xxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxxx x xxxxx, xx běžném xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx uskutečnila xx xxxxxxx podmínek. Xxxx xxxxxxxxxx potvrdila xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. xxxxxx 2012 předložilo Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX, x níž xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx. XXXX xxxxxxxx „xxxxx xxx xxxxxxxx závěru, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro společnost XXX“, x citovala xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx krytých xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a 25 % podíl xxxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx-xxx).

(74)

Xxx 11. xxxx 2012 Xxxxxx xx xxx xxxxxxxx xx zahájení xxxxxx xxxxx nezpochybnilo xxxxx Xxxxxx, že opatření xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 29. března 2012&xxxx;(58) a xxxxxxx, xx veškerý xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx ceny, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxx při xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx očekáváním, aniž xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx toho Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx slučitelná, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx omezená xx xxxxxxxx minimum x že je xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx zopakovaly xxxxxx xx sdělení ze xxx 23. xxxxx 2012, x němž xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx XXX x XXX&xxxx;(61), a xxxxxxx, xx si některé x xxxxxx uvedených xx sdělení o xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) xxxxxxxx určitou xxxxxxxxx opatření (63), přičemž xxxxxxx, že xx xxxxxx xxxxxxxxx mohla xxxx x xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx.

(77)

Xxxx Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x znaleckém xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x reálné xxxxxxxxxx hodnoty xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx zpochybnilo x x období xx 7. xxxxx xx 11. xxxx 2013 xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx.

(78)

Xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(64), jelikož xx xxxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxx, xx xxxx skutečnost může xxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxxx xx strany Xxxxxx.

(79)

Xxxxx xxxxxxx týkajících xx xxxxxxx zmínilo Xxxxxx pozitivní xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX v xxxxxxx x cílem xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx životaschopnosti, který xxx xxxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxx rovněž xxxxxxx, xx xxxxxxxxx XXX týkající se xxxxxxxxx xxxxxx není xxxxxxx na opatření xxxxxx podpory x xxxxxxxxxxxxx „xxxxxx vedení“, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx zmírnilo xxxxx Xxxxxx, přijalo xxxx Xxxxxx závazek, xx XXX bude xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(81)

Xxxxxxxxxx xx. 107 odst. 1 Xxxxxxx stanoví, xx xxxxxxx poskytované x xxxxxxxx formě xxxxxx xxxx ze státních xxxxxxxxxx, xxxxx narušují xxxx mohou narušit xxxxxxxxxxxx soutěž xxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy, xxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx.

(82)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx ve xxxxxxxx FIH popsaná xx 25. xx 33. xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx posoudit xxxxxxxx jako xxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, jelikož xxxxxx xxxxx jsou xxxxxxxx závislé (xxxxxx x z xxxxxxxx xxxxxxxxx) a xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx vyřešit problémy XXX x xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxx xxxxxxx xx 25. xx 33. xxxx odůvodnění xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xx přímo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx FSC, xxxxxx vlastní xxxx (xxxxxxxxxxxxxxx dánského Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x která xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx druhů xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx v xxxxxxxxxxx x finanční xxxxx&xxxx;(65). Xxxxxx, XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco xxxxx xxxxxx o koupi xxxxx xxxxxx v xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxxxxx xxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx závazek xx xxxx přesáhnout 13 miliard XXX. Xxxxxxx, FSC xx xxxxxx xxxxxx úroků, xxx xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding xxxxxxxx xxxxxx.

(84)

Xxxxxxxx uvedená xx 25. xx 33. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, jelikož xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx aktiv XXX, x xxxxxxxx tudíž xxxxxxxxxx poměry xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxx problémy s xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx XXX.

(86)

Xxxxxx tudíž posoudí, xxx opatření xx xxxxxxxx skupiny FIH xxxxxxx kritérium xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxx trhu xxxxxxx xx dané xxxxxxxxx xx stejných podmínek xxxx veřejný investor x xxxx, xxx xxxx přijato xxxxxxxxxx x poskytnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X xxxxxx xxxxxxx se nejedná, xxxx-xx veřejné xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx x za xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx tržním xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx případě xxxxxxx XXX xx Xxxxxx za xx, xx xx důležité xxxxxxxx: x) zda xxxxxxx existoval xxxxxx xxxxxxxx investor, xxxxx xxx xxxxxxx financovat xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx členský xxxx, xx) xxxxx xxx, xxxx byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xxxx, x iii) xxxxx xxxxxxxx xxxxx neexistoval, xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(66) a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x opatření xxx xxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx investor x xxxxxx hospodářství, xxxxx by takový xxxxxxxx přijal daná xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx hospodářství. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx akceptuje, lze xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx podmínek. Xxxxxxx je důležité xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx peněžní tok, xxxxxxx xxxxx soukromý xxxxxxx, který xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx svého xxxxx, by xxxxxxxxxx xx ztrátové xxxxxxx.

(88)

Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxx, xx transakce xx x souladu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, xx bylo doložení xxxxxxxxxxx, že podmínky xxxxxx obchodu by xxxx přijatelné xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt, xxxxx že takový xxxxxxx, který xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx za stejných xxxxxxxx jako stát, xxxxxxxx xxxxxxxx. Účast xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx jednajícího hospodářského xxxxxxxx.

(89)

X době, kdy Xxxxxx opatření xxxxxxxx, xxxxx žádný účastník xxxx ochoten xxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Konkrétně konsorcium xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx strana xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx XXX. Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxx se xxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxxxx hospodářský subjekt xx xxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x finančních xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxx.

(90)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxxxx xx stejných xxxxxxxx xxxx xxxx, xxx xxx xx xx, xx xxxxxxxx nezahrnuje xxxxxx podporu, xxxxx xx xx podobné xxxxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxxx stejné xxxxxxxxxxx x požadoval xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx z xxxxxxxxxx plánu x xxxxxxxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x předvídatelnému xxxxxx x xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, a xxxxxx by xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xx pozdější xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx ze xxxxxxx, x nichž xx xxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, je xxxxxx, xxx xxxxxxx společnost xxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. V xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx splatila xxx 2. xxxxxxxx 2012. Xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx 11,45 %. XXX xx xxxxxxxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxx tyto skutečnosti xxxx x xxxx xxxxxxxxxx použití xxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx o xxxxxxxx, xxxx XXX xxxxxx x které xxxx vliv xx xxxxxx soukromých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx do xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx hospodářskou xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx v xxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx xxxxxx výhodami.

(92)

FSA xxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxx XXX xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx schopna xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx vztahující xx na xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx splatný xxxx xx státní xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxx bankovní xxxxxxx FIH (67). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx podporuje xxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx trhu xx XXX investoval. Xxxxxx lze tvrdit, xx zpráva XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx by xxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx XXX xx xxxxxx zárukou, x xxx by xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx.

(93)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investor, xxxxxx Xxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx celková xxxxxxxxxx xxxxxxxx ve prospěch XXX stejná xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, kterou by xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx soukromý investor. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxx, aby xx odvodila xxxxx xxxxxxxx hodnota, x xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sazby.

(94)

S xxxxxxxx xxxxxxxxx poradenství xxxxxxx Xxxxxx tržní xxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx XXX xxx xxxx rozdělení xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx a xxxxxxx, xxxxx vznikly společnosti XXX a xxxxxxx XXX, a úprava xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxx půjčku xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty výhod xxxxxxxxxx x 25 % podílu na xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x kombinace velkých xxxxx aktiv v Xxxxx x selhání XXX Holding, xxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx likvidační xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (x xxxxxxx od 5,1 xxxxxxxx XXX xx 28,3 xxxxxxxx XXX) xxxxxx současnou xxxxxxx dohody x xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx čarou naproti xxxxxxxx vpravo (0,1 % xx 7,5 %). X xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx je návratnost xxxxx záporná.

(96)

Kromě xxxx xxxx xxxxxxx, že xxxxxxxx čistá současná xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx dohody o xxxxx xxxxx byla xxxxxx záporná. Xxxxx xxxxxxx znalců xxxxxx 726 xxxxxxx DKK. Xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ztrátu. Xxxxx jednající xxxxxxxxxxx xxxxxxx by x xxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 2 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx kapitál xx xxxx xxxxxxx 10 % (69) xxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx doby xxxxxxxxx Xxxxx xxxxxx přibližně 1,33 xxxxxxxx DKK. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxx, že xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx o xxxxx akcií. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxxx se xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx xxxxx xxxxx, xx ve výpočtu xxxxxxxx x 94. xx 96. xxxx xxxxxxxxxx vzala Xxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxx 7. xxxxx x 11. xxxxxx 2013 x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), x xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, například xxxxxxxxx xxxxxx jednotlivých xxxxxx xxxxxxxxx kupní xxxx, xxxxxxxxxx datum xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx z XXX xx Xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x období xx xxxxxxxx 2011 do xxxx 2012 x xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx „nepřidělených xxxxxxxxx xxxxx“ v xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx Xxxxxx&xxxx;(72) xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx odpisů xx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nezávislou zprávou x xxxxxxx&xxxx;(73). Xxxxx-xx xx x úvahu xxxxxxx, že by xxxxxxx FIH xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx post, neexistuje xxxxx, proč xx xxxxxx společnosti Newco xxxxxxx přesáhnout 2,7 xxxxxxxx DKK, xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xx FSC (x xxxxx dánská vláda) xxxx smluvní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx, xx xx případné xxxxxx x investic xxxx xxxxxxx xx xxxxxx ve výši 1,05 miliardy XXX, xxxx podložené.

(99)

Skutečnost, xx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX x XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Pokud Dánsko xxxxxxxxx poskytnout bance xxxxxxxxxx xx s xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx značnou xxxxxx xxxxx xxxxxxx, nevylučuje xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx bodů xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx. x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx porovnání x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx jednání, xxxxx xxxxxxxxxxx neznamená soulad xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)

Xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX xx xxx 7. xxxxxx 2012, Komise xxxxxxxx s tím, xx kvůli xxxxxxxxxx xxxxxxxx by jejich xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxx jako celek, xxxxxxx neexistují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, jež xx xxxx možno přidělit xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx prvek. Xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxxxxxx KMPG xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx extremnějších xxxxxxx nepříznivého vývoje, xxxxx xxxxx by XXX Holding xxxxxxxx xxx x xx xxxxxx svým xxxxxxxx. Xxxxxxx xx mimoto xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 2,0 xxxxxxxx XXX. Xxx xx xxxxxxx v 98. xxxx odůvodnění, xxxxxxx xxxxx k xxxxxxx xxxxxxx, jelikož xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx a xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx období xxxxxxxxxxxx xxxxx 25 % xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxx akcií, x xx jak xxxxxxxxxx, xxx x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(74).

(101)

X xxxx xxxxxxxxxxx Komise xxxxxxxx, že x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx hybridního xxxxxxxx xxxx 1 (75) xxxxxx XXX xxxxxx xxxxx xx xxxx 11,46 % xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx xxxxxxxxx dluh XXX xx trhu xxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxxxx přesahujícím 10 %. Odůvodnění Komise, xx protiplnění xx xxxxxxx xxxx činit xxxxxxx 10 %, xx xxxxx opodstatněné. Xxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx tuto výši, x to vzhledem x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x nízkou kvalitou (76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, jakož x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx ve xxxx 6,5 %, xxx xxxxxx Xxxxxx&xxxx;(77), xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Je xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx návratnost.

(102)

Komise xxxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxx xx xxxxxxxx FIH xxxxxx v souladu xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu. Xxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx Xxxxxx nemusí xxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, kterým xxxx xxxxxxxxx XXX x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx 2009, xxxxxxxx xxxxxxxx Soudního xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(78).

(103)

Xxxxxxx xxxxxxxx xx týkalo xxxxx xxxxxxx XXX x xxxxxxxxxxx Newco. Xxxx opatření xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(104)

Xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx kapitálovou x xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx s xxxxxx konkurenty, xxxxx xxxxxx z xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx XXX umožnilo xxxxxxx xxxx postavení xx trhu. Xxxxxxxx xxxxx xxxxx vést x xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu na xxxxxxxx xxxxxx se xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx XXX xxxxxxxxxx, xxxxxx jak xxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxxxx (x němž působí x banky x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx), xxx x xxxxxxxxxx x jiných xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx mít za xx, že xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(106)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx&xxxx;(79) byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 2,25 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 300 xxxxxxx XXX). Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx:

(107)

Xxxx zmírňující xxxxxx xxxxx Xxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxx 0,28 xxxxxxxx XXX x xxxx xxxxxx by xxxx xxx xx celkové xxxx xxxxxxx odečtena.

(108)

Jak xx xxxxxxx x 82. x 100. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx a xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx v xxxxx:

(109)

V xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(82).

(110)

Podle xx. 107 odst. 3 xxxx. x) Xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx, xxxxx xxxx „napravit xxxxxx poruchu x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx členského xxxxx“. Vzhledem x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx k xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích x xxxx přijetí xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx opatření xxx xxxxxxxx xx základě xxxxxx xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx uznává, xx finanční krize xxxxxxxxx mimořádnou situaci, xxx xxxxxx jedné xxxxx mohl xxxxxxx xxxxxx v celý xxxxxxxx systém, a xx na xxxxxxxxxxxx x na mezinárodní xxxxxx. Tak xxxx xxxx xxx i x xxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx problémy, xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx, xxx xxxx xxxx x xxxxxxx XXX. Xxxx- xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx v xxxx vydání rozhodnutí x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx řízení xxxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 bazických xxxx xxx xxxxxx XXXXXXX. Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx naznačuje blížící xx xxxxxxxx. Aby xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx stability, může xxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx nestabilitě xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xx xxxx zejména v xxxxxxx xxxx ekonomiky, xxxx xx Dánsko, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx jednotlivými xxxxxxx xxxxxxxxxx, nýbrž xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx celý sektor. Xxxxxxx základem xxx xxxxxxxxx slučitelnosti xxxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(112)

Co xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx XXX, Komise xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(113)

Xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx restrukturalizačních xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)

Sdělení x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxx znehodnocených aktiv x slučitelnosti xxxxxxxx xx Smlouvou. Je xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx podpora xxxxxxx xx xxxxxxx x xxx byl xxxxxxx xxxxxxxxx banky x xxxxxx akcionářů xxxxxxxxxx.

(115)

Xxxxx xxxx 21 xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxx xxxxxx spojené xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 21 vyžaduje xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xx xx x xxxxxxxxx xxxxx, xxx xx zajistila xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx akcionářů a xxxxxxxxxx xxxxxxx zátěže xxx xxxxxx na xxxxxxxxx zvolený xxxxx.

(116)

Xx xxx původní xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxxxx nákladům xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx x 100 xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx. X xxxxxxxxxx investice xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx kromě částečného (25 %) podílu xx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx likvidace xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje, xxx by xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx XXX poskytla xxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx, xxxxx xx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx. Zdá xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxx x 66. až 73. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x zahájení xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(117)

X xxxxxxx x xxxxx 39 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. X xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx rozdělení xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Newco x xxxxxxxxxx účinek na xxxxxxxxxxxxx hodnoty aktiv xxx konečné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx.

(118)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Komise xxxxxx v xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx ztrát xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx u xxxxxx absorbující xxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx společnosti Xxxxx, x nadměrných poplatků xx správu x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx zjistila xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxx xxxxxxx státních xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx prvek xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx výši přibližně 2,25 xxxxxxxx XXX.

(119)

X xxxxxxxxxxxx k xxxxx 40 x 41 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxxx hodnotou, a xx xxxxxxxxxx stejného xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x dvěma xxxxxxxx. Xx xxxx, rozdělení xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx reálných ekonomických xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx druhé, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx z xxxxxxxx.

(120)

X xxxxxxxxxx x roku 2014 Komise na xxxxxxx prohlášení XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx x xxxxxx opatření xx xxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx xx 375 xxxxxxx DKK (83). Xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx na:

(121)

Riziko xxxxxxxx xx výnosů xxxxxxxxx xxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx přilákat xxxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. V xxxxx xxxxxxx xxxx XXX xxx xxxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx úroků, xx xxxxxx mělo xxxxx xxxx předčasnému xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX&xxxx;(84). Xxxx těmto xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x proto by x takové pozice xxxxxx xxxxxxx výnosů xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx XXX xxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx však Xxxxxx od momentu xxxxxx rozhodnutí z xxxx 2014 vycházela x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na 375 xxxxxxx DKK, x nikoli xx 275 xxxxxxx XXX. X xxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxx 19. xxxx 2019 rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx. Správná xxxx xxxxxxx snížení kapitálových xxxxxxxxx by xxxx xxxx u tohoto xxxxxxxx xxxxxxx činit 275 xxxxxxx XXX. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků xx xxxx xxx u xxxxxx opatření xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxx to, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxx alespoň 10 % xxxxx&xxxx;(85).

(122)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx konstatovala, že xxxxxxxx hodnota xxxxx xxxx o 254 xxxxxxx XXX vyšší xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxx hodnota (86), xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xx zpět.

(123)

Mimoto bylo xxxxx získat xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 143,2 xxxxxxx XXX.

(124)

Xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx:

(125)

Xxxxxx zajistilo, xxx XXX tyto částky (90) xxxxxxxxx x zároveň xxx dodržela všechny xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx zavazuje, xx XXX xxxxxx xx konečného xxxxxxxxxx xxxx společnosti Xxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, aby se xxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx přiměřená, xxxxxxx na minimum x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx XXX. Xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxx 4. prosince 2013&xxxx;(92) xx xxxxxxxx XXX, jakož x x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx zajišťují xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(128)

Xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxx xxxxx xxxxxxxxx, zajistit, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxxx xxxxxxxx (sdílení zátěže), x obsahovat dostatečná xxxxxxxx, xxxxx omezují xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx členský stát xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, z xxxx xx patrné, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx bez xxxxxx xxxxxxx, a xx x xxxxxxxxx xxxxx nepřesahující xxx xxx. Dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xx-xx xxxxx schopna xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx svých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x x xxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů. Xxx tak mohla xxxxx xxxxx, xxxx xxx – s xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx profilu – xxxxxxx pokrýt veškeré xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx přiměřenou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Obnovení xxxxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxx z xxxxxxxxx opatření x xxx založeno na xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(130)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, který Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xx xxxxxxxxx na xxxxxx do 31. xxxxxxxx 2016 x xxxxxx xxxxxxxx životaschopnosti xx xxxxx období xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zlepší xxx roční xxxxxxxx, xxxxxxx v xxxxxx 2013–2016, s xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x nově založeného xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxx i xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx by xx xxxxxx x 51 xxxxxxx XXX (6,8 xxxxxxx XXX) x xxxx 2013 xx 122 xxxxxxx XXX (16,27 xxxxxxx XXX) v xxxx 2016.

(131)

Xxxxx plánu restrukturalizace xxx celkový kapitálový xxxxx XXX do 31. prosince 2016 xxxxx 19,6 % x ukazatel xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx požadavků xxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx tyto xxxxxxxxx xxxxxxxx překračovaly xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky. Xxxxx xx xxxxx, že xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(132)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxxxxx úvěrů, xxxx XXX xxxxxxx schopna xxxxxxx x roce 2013 dluhopisy se xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx 2. července 2013 xxxxxxx x xxxxxxxx kapitál, který xxxxxxxx xx xxxxx.

(133)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx profil XXX, která byla x to dosáhnout xx dni 31. xxxxxxxx 2012 ukazatele xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx ve xxxx 214 %, a xxxxxxxxx xx, že xx xxx 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) xxxxxxx xxxxx ukazatel xxxxxxx 239,7 %, x xxxxx značně xxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky na xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxx XXX hrozil, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx 13 xxxxxxx XXX, kterou společnost XXX xxxxxxxx společnosti Xxxxx. FSC se xxxxxx zavázala x xxxxxxx xxxxxxx rekapitalizovat Xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(95). Xxxxxxxx xx xxxxx případným xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx XXX.

(135)

Xxxxx se, xx xx zajištěnou xxxxxxxxxx a likviditou x xxxxxxxxxxx vlastním xxxxxxxxx xx XXX xxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx dosáhla xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx xxxxx scénáře xxxxxxxxxx případu měla xxxxxxxxxx normalizovaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx zdaněním xx dni 31. xxxxxxxx 2013 činit xxxxx 0,9 % x xx dni 31. prosince 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x x xxxx 2016 11,2 %.

(137)

Komise xxxxxxx nepoužívá pojem „xxxxxxxxxxxxx vlastní xxxxxxx“, xxxxxxx xxxxxxxxx vede x vyšší xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx než x případě, xxxx-xx xxxxxxx založeny na xxxxxxxxx xxxxxxxx kapitálu. X tomto xxxxxxx xxxx Xxxxxx přijalo xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx x XXX xxxxxxxxx akumulovaný xxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxx odpovídající xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX. Pokud by Xxxxx dosáhla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx XXX xxxxxxxxx, xxxxxx XXX (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty) x XXX Holding (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX) náklady, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx poskytnuté bankou XXX xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx nerozděleného xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx úroveň (8,4 xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx a 7,3 xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx), xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu. FIH xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, aniž xx xxxxxxxxxxx xxxxxx (s xxxx xx xxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx). Xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“ xx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxx ziskovost xxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx akumulace xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX mimoto xxxx opustit xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx financování xxxxxxx, xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx se xxxxx, xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 20,8 %&xxxx;(97) xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx XXX x xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxx překapitalizovaná (98), x xx xxxxx xxxxxx xxxx xxx kdy xxxxx vystavena xxxxxx xxxxxxx, která xx xxxxx ohrozit xxxxxxxxxx xxxx existence.

(139)

Komise xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx dlouhodobou xxxxxxxxxxxxxxx FIH.

(140)

Dánsko se xxxxxxxx, xx od XXX nebude xxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx xxxx poskytl x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx hybridních xx xxxxxx nástrojů, x xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx, x xx xxx ohledu xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx povinnost xxxxxxx xxxx xxxxxx.

(141)

Xxx xx objasněno xx 127. bodě odůvodnění, xxxxxxxxxxx xx opatření xxxxxxxx xx znehodnocených xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(142)

Xxxxxx xx proto xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx zátěže xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(143)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx stanovil, xx XXX xxxxxx určité xxxxxxx podnikání (financování xxxxxx nemovitostí, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx financování xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx 15,4 xxxxxxxx XXX (25 % xxxxxxxx xxxx x xxxx 2012) xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxx.

(144)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx stanovil xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxxx XXX xx xxxx přesáhne 5 %. Xxxxx xxxxxxx umožnil, xxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vkladů na xxxx, a současně xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx nekalým xxxxxxxxx. Mimoto xxx xxxxxxxxx zákaz xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxxxxxx chováním xx xxxx. Je třeba xxxxxxxxxx, xx se xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXX xxxxxxxx úročení xxxxxx, xxxx co Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(145)

XXX xxxx xxxxxx odprodat xxx investice ve xxxxxxx soukromého xxxxxxxx x jiné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a po 31. prosinci 2014 xxxxxx mít ve xxx struktuře žádný xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x souladu x xxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxx.

(146)

Xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) xxxx xxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

(147)

XXX xxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xx xxxx 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx EUR) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx DKK (8,16 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2012, což odpovídá xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx závazky xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx pro FIH xxxxxxxxxxx xxxxxxx, byly xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx konkurentům.

(149)

X rozhodnutí x podpoře xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx dobře xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx ve xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx x xxxx 2008&xxxx;(100). V xxxx fázi xxxxxx xxxxxxx xxxxx, zda xx xxxxxxxxx měli xx xx, že xx FIH xxxxx xxxxxxx svých nejhorších xxxxx, a xxx xx byli xxxxxxx xxxxxxxxxx financování xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx FIH prokázal, xx xxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx dostatečnou xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xx i x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx životaschopná.

(150)

V xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx toho, xxx xxxx opatření omezena xx xxxxxxx a xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vlastní příspěvek (101), xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(151)

Xx podrobném xxxxxxxxx jednotlivých xxxxx x xxxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xxxxx by XXX xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, lze xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a xx v souladu xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Komise xxxx „jednorázovou“ xxxxxx xxx společnost XXX x xxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxx xxxxxx přijaty (102). Xxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxx, že opatření xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, která xxxxxxx xxxxx všech xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxx restrukturalizace xxxxxxxxxxxxx.

(152)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Komise xxxx xxxxxxxxxxx ohledně toho, xxx xxx splněn xxxxxxxxx, aby bylo xxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx. Dánsko se xxxx následně xxxxxxxx, xx se xx XXX xxxx xxxxxxxxx xxxxx kuponů, xxxxx xxxxxxxx, zákaz xxxxxxxx xxxxxx (xxxx xx x xxxxxx) x xxxxx agresivních xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx i xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx xxxx xx xxxxxx, xx se xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, který Xxxxxx xxxxxxxxxx, náležitě xxxxxxx xxxxxxxx životaschopnosti, xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx, x je xxxxx x souladu x xxxxxxxxx sdělení o xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(154)

Xx xxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx opatření xxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxx Xxxxxx týkající se xxxxxxxxxxxxx opatření, xxxxx xxxx xxxxxxx uvedeny x xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(155)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx provedly xxxxxxxx 2014/59/XX xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx Komise xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/EU.

(156)

Tato xxxxxxxxx xx x xxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxx Unie, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx názor (104), xx „xx xxxxxxx xxxxxxx, které jsou x rozporu xx xxxxxxxxxx ustanoveními Smlouvy [xxxxxx xxx xxxxxx 107 x 108 Xxxxxxx], xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx je xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x proto musí xxx s ohledem xx xxxxxx xxxxxxxxx x [xxxxxx 108] xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx neslučitelnost xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx některého xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, xx xxxxx určit, xxx opatření xxxxxx xxxxxxx nutně porušuje xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxxx je xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 2 x 3 Xxxxxxx.

(158)

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx opatření, xxxxx xxxxxxx xxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx směrnice 2014/59/XX. Směrnice 2014/59/XX xxxx xxxxxxx dne 15. xxxxxx 2014 x lhůta pro xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx skončila dne 1. ledna 2015&xxxx;(106), xxxxxxx opatření, xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx schválena x xxxx 2012. Xxxxxxxx 2014/59/EU xx xxxx xx xxxxx xxxxxx nevztahuje.

(159)

Na xxxxxxx xxxxxxxx a x xxxxxxx xx závazky xxxxxxxxxx Xxxxxxx (které Xxxxxx potvrdilo ve xxxx xxxxxx ze xxx 13. ledna 2020) dospěla Xxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx společně x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx jsou dostačující. Xxxxxxxx xx xxxxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx,