Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx kapitálových xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx bankovních xxxxxxx, diverzifikovat xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx trzích. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx v Unii, xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxxx předpisů, xxxxx xx mohou xxxxxxxxx xx xxxx, xxx x přijetí x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx emitované xxxxxx x středními xxxxxxx x unijních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx xx kapitál x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx příliš xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx horizontální xxxxxxxx Xxxx pro xxxx x xxxxxxx podniky. Xxxx politika xxxx xxx xxxxxxxxxx, soudržná x xxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx různé xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxx je podkategorií xxxxxxxxxxxxxx obchodních systémů – s xxxxx xxxxxxxx malým x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx další xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx trhů, xxx xxxx zaměřeny xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Směrnice 2014/65/XX rovněž xxxxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxx xx xx, xxx xx mělo být xxxxxxxxx xxxxxx trhu xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x budoucí xxxxxx xxxxxx, xxx xxx xxxxx trh xxxxxxxxxx xxx investory, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x aby xxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxx xxx přístup xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxx prostřednictvím xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx“. Xx xxxx stanovisku x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx nízká xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx přístupy xxxx xxxxxxx překážkou x xx na xxxxxxxxx xxxxxx překážek xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx mnohem xxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx, že xx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxx, xx xxxxx xxxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx a obchodní xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx xxxxxxxx, xx emitenti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst malých x středních podniků xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx v xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x dispozici xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx stejným xxxxxxxx xx xxxxxxx emitenty xxx xxxxxx na xxxxxx velikost xxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx rámci jsou xxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx x xxxxxxxxxxx. Xxx nízká xxxxxx xxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro růst xxxxxx x středních xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xx toho, xxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, o xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx pro růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Mělo by xxx xxxxxxx podporováno xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x existenci trhů xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx systému informováno.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx pro růst xxxxxx x středních xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx dalším xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxx xxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx nejvyšších xxxxxxxxx dodržování předpisů xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx společnosti kótované xx trzích pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, x xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx podniky xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx kótované xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Podle směrnice 2014/65/XX xx 50 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx být malými x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx modelu xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, mimo jiné xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxx na xxxxxx spojená s xxxxxxxxxxxx různých pravidel xx xxxxxxxx kótované x xxxx kategorii xxxxxxxxxx xxxxxxx, jmenovitě xx trzích xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx emitenty z xxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. V xxxxx jednotnosti pro xxxxxxxx a jasnosti xxx investory by xx snížení nákladů xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků xxx xxxxxx na xxxxxx xxxxx kapitalizaci.

(5)

Úspěšnost xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxxxx xxx měřena pouze xxxxxx tam kótovaných xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx ty xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx přínosem, x na jejich xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx byrokracie, je xxxx xxxxx xxxxxxxx x další xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx zkvalitnění xxxxxxxxx, xxxxx xxxx jim xxxxx k xxxxxxxxx x dostupných možnostech xxxxxx financování. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx mělo xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

X xxxxxxx x xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx tehdy, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxx, s xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x rámci xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx. Xxxxx čl. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx nařízení xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x průběhu sondování xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx dodrženy xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx odhadnout xxxxx xxxxxxxxxxxxx investorů x xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx obchodu, xxxx xx xxxx případný xxxxxx či xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investorům (xxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak je xxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x těmito kvalifikovanými xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx vyjednávací xxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx transakci. Xxxxx sondování xxxx x soukromých umístění xxxxxxxxx může xxx xxxxx xxxxxxxxxx a xxxx emitenty x xxxxxxxxx odrazovat xx xxxx, aby xx xx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xx zvýšila xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x případě těchto xxxxxxxxx by se xxxx považovat za xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx běžného xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx povinností x xxxx xx xxx xxxxxxxxx z xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx se xxxxxxxxx odpovídající dohoda x zachování xxxxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx lze x xxxxx emitenta xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx likvidity, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx tvorbu xxxx xxxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu a xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx zavazuje xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xx xx xxxxx x xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx smlouvu xxxx emitentem x xxxxx stranou, která xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx emitenta xxxxxx tohoto xxxxxxxx. X cílem zajistit xxxx xxxxxxxxx integrity xxxx xx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx k xxxxxxxxx pro všechny xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxx Unii, x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 596/2014, xxxxx se xxxxxx xxxxx x zajištění xxxxxxxxx, což xxxxxxx, xx ne všichni xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x současné xxxx x xxxx Unii xxxxxxx k xxxxxxxxx xx xxxxxxx likvidity. Xxxx xxxxxxxxxxx programů xx podporu xxxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx nutné xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxx uzavřít xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem likvidity, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity x xxxxxxxxxxxxxx likvidity xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx uznávané xxxxxxxxxxxx xxxxx postupy xxxxxxx, nikoli xxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zvláštním xxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx aktů x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie x x souladu s xxxxxx 10 xx 14 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx použitelný pro xxxxx xxxxxx smluv, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Evropským xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x xxxx) (ESMA), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx xx. 17 xxxx. 4 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx odložit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx k xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx a xxxxxxxx xxxx schopni xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx písemné vysvětlení xxxxxx, xx nichž xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x obchodování xxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxxx. Xxxx náročný xxxxxxxxx xxxxxxxx takových emitentů, xxxxx xx xxxxxxxx x povinnosti xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx pouze xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx emitentů, xxx xx měl xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxx informován x xxxxxxxxxx x xxxxxxx a měl xx xxxxxxx zahájit xxxxxxxxxxx, jestliže xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx pochybnosti.

(10)

Stávající xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 18 odst. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, jejichž finanční xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, vypracovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx v xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx se xxxxx vztahuje požadavek xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx splňují xxxxxxxx zasvěcené xxxxx, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx osob, xxx v rámci xxxxxxx xxxxxx svých xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, členové xxxxxxxx xxxxxx xxxx interní xxxxxxx. Pro xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx neprodleně xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx způsobem xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx (EU) 2016/347 (7). Xxxxx vzhledem x xxxx, xx některé xxxxxxx státy xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx vyšší xxxx xxxxxxxxx trhu, by xxxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx zavést xxxxxxxxx, xxx emitenti, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx zahrnovaly xxxxxxx xxxxx, jež xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx vyjasnit, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx emitentům i xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx jménem nebo xx jejich účet. X xxxxx zabránění xxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx x celé Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx jednajících xxxxxx xxxxxxxx nebo na xxxx účet, xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob. Xxxxxxxxx ustanovení xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx měla být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozměněna.

(12)

Xxxxx xx. 19 odst. 3 nařízení (XX) x. 596/2014 jsou xxxxxxxx a účastníci xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxx xxx dne xxxxxxxxxxx obchodu xxxxxxxxx xxxxxxxxx o obchodech, xxxxx provedly xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x osoby x xxxx úzce propojené. Xxxxx xxxxx platí xxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x nimi xxxx propojené, pokud xxx o xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx emitentovi nebo xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx. Xxxxxxxx osoby s xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx s nimi xxxx propojené xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxxx xx xxxxx se xxxxxxxxx, xx pro xxxxxxx xxxxxxxx a účastníky xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxxxx xxxxxxx dodržet xxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxx vzniknout problémy x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx a účastníci xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx obchody xx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx x xxxx xxxx propojené xxxxxxxx.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, aby x případě xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, a x xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx prospekt. Xxxxxxx xxxx xxxx xxx xxx trhu x xxxxxxxxx xxxxxxxx obsahující xxxxxxxxx informace, které xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x její dopad xx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgán před xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxx xx měl xxx ve xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxxxx xx, xx xx xxxxxxxx okolností xxxx nekótovaná společnost, xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxx akcií k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx o užitečné xxxxxxxxx uvedené x xxxxxxxxx a xxxxxxxx xx vyhne xxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx požadavek xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx x xxxxxxxxxx xx výměnnou xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx papíry byly xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxx xx regulovaném xxxx, nebo na xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x kteří xx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx zastupitelným x xxxxxxx xxxxxx, které xxxx vydány dříve. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx být xxxxxx x xxxxx umožnit xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx neměly xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx krok v xxxxxxx emitentů a xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx umožňovat, xxx xxxxxx x x xxxxxx okamžik přešly xx xxxxxxxxxx trhy, xxx mohly xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx investorů. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x obchodování na xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxx v článku 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx společnosti veřejně xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx byly xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx nepřetržitě xx xxxx xxxxxxx dvou xxx a xxxxx xx celou dobu, xxx xxxx kótovány, xxxx dodržovaly povinnosti xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxx x zveřejňování xxxxxxxxx. Tato xxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxx, aby emitenti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxx poskytli xxxx informace o xxx finanční výkonnosti x informace požadované xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

(16)

Podle xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (ES) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx trzích pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxxx xxxxxxxxxxx své finanční xxxxxx x souladu x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví. Xxx xx však xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, měli xx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx informací stanoveného x článku 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx poslední finanční xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx (XX) x. 1606/2002, včetně xxxxxxxxxxxx informací za xxxxxxxxx rok, xxxxx xx byli xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) xxxx, co xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx. Pokud by xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx závěrku xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx jsou xxxxxxxxxxxx.

(17)

Účel xxxxxx xxxxxxxx xx x souladu s xxxx unijního xxxxxxxxx xxx xxxx, jak xx uveden v xxxxxx 15 nařízení (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx pro xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx je xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxx náklady xxx malé x xxxxxxx podniky. Malé x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx uvedená v xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x to xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx xxxxx než xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x veřejné xxxxxxx, po nichž xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxxxxx xx v xxxxxxxx toho neměli xxxxxxx unijní xxxxxxxx xxx růst xxxxxxxx, x to xxx x xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxx 200 000 000 EUR. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x předpokládanou xxxxx kapitalizací xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Vzhledem x xxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx xx xxxx xxx zvláštní xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xxx přezkumu právních xxxx x xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx i x xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx malých x xxxxxxxxx podniků a xxxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem posílit xxxxxx financování.

(19)

Směrnice 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 a (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx změněny.

(20)

Toto xxxxxxxx by xx xxxx xxxxxx xxx xxx 31. prosince 2019. Článek 1 xx xx xxxx xxx xxxxxx od 1. ledna 2021,