Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx iniciativy xxxxxxxx xx unie xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxx, diverzifikovat xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxx a xxxxxxx xxxxxxx x podpořit xxxxx dluhopisů x xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx trzích. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx v Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx kapitál x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a na xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xx mohou odrazovat xx toho, xxx x přijetí x xxxxxxxxxxx x unijních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxx emitované xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx často xxxxxxxx xxxxx míru xxxxxxxxx x xxxxx volatilitu, xxx xxxxxxx náklady xx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx příliš xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx pro xxxx x střední xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxx a xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxxxx různé xxxxxxx.

(2)

Směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx 2014/65/EU (3) vytvořila xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – trh xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků, xxxxx je podkategorií xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxx – s cílem xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx podnikům xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx jsou xxxxxxxx xx uspokojování xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxx, kteří mají xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX rovněž předpokládala, xx „xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxx xx xx, jak xx mělo xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, aby xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x aby xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx na kapitálové xxxx prostřednictvím xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx“. Xx xxxx stanovisku x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx nařízení vypracovanému Xxxxxx Evropský xxxxxxxxxxx x sociální xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx komunikace x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx úsilí. Xxxxx xxxx, že je xxxxx xx xxxxxxx xx konec xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxx, že budou xxxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx však zjištěno, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx ve srovnání x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxx xx regulovaných xxxxxx x dispozici xxxxxxx malý xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Většina xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx stejným xxxxxxxx xx všechny xxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxx velikost nebo xxxxxxxx xxxxxx, v xxxxx xxxxx jsou xxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx k obchodování. Xxx nízká úroveň xxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx, xxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, x xxxx xxxxxx dosavadní xxxxx míra využívání xxxxxxx trhu xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx využívání xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx by xxx xxxxxxx podporováno xxxxxxxxx trhů xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxx xxxx x existenci xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxx nového xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx informováno.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxx xxxxxxx nejvyšších xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx opatření xxxxxxxxx x xxxxx nařízení xxxx být xxxxxxx xx společnosti kótované xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx, že xx všechny xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x ne xxxxxxx společnosti xxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx směrnice 2014/65/XX xx 50 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx být malými x středními xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx modelu xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, mimo xxxx xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx malých x středních podniků. X xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx emitenty kótované x téže xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků, xx xxxxxxxx stanovená v xxxxx nařízení xxxxxx xxx omezena xxxxx xx xxxxxxxx x xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. V xxxxx jednotnosti pro xxxxxxxx x jasnosti xxx xxxxxxxxx by xx snížení xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x administrativní xxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních podniků xxx ohledu xx xxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by neměla xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx tam kótovaných xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, kterého xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx se xxxx xxxxxxx xx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx xx xx xxxx být toto xxxxxxxx xxxxxxx přínosem, x xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx součástí xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx třeba přijmout x xxxxx xxxxxxxx. X zájmu xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx úsilí xx xxxxxxxxxxx informací, xxxxx jsou jim xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx financování. Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx ku xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx potenciál.

(6)

X xxxxxxx s xx. 10 odst. 1 xxxxxxxx (EU) č. 596/2014 xxxxxxx k xxxxxxxxxxxx zpřístupnění vnitřní xxxxxxxxx xxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx jakékoli xxxx xxxxx, s xxxxxxxx xxxxxxx, kdy xxxxx x tomuto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxx výkonu xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 odst. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx x průběhu sondování xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxxxxx této xxxxxxxxx x rámci xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx dodrženy xxxxxx postupy zavedené xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx trhu spočívá xx sdělení xxxxxxxxx xxxx oznámením obchodu xxxxxxx xx několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx jeho xxxxxxxx xxxxxx xx cena. Xxxxx xxxxxxxxxxx fáze xxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxx) vedou emitenti xxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxx potenciálních xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx všechny xxxxxxx xxxxxxxx obchodu.

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx fází xx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, a xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx potenciálních xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx sondování xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx může být xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx i xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxx se xx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx pustili. Xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soukromých xxxxxxxx xxxxxxxxx, zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investorům x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx této xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx plnění povinností x xxxx xx xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, že se xxxxxxxxx odpovídající dohoda x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx likvidity, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx trhu xxxx xxxxxxx o xxxxxxxxx likvidity. Mechanismus xxx xxxxxx trhu xxxxxxxx smlouvu mezi xxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx stranou, která xx xxxxxxxx udržovat xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x využívá xx xx xxxxx z xxxxxxxx za xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx o zajištění xxxxxxxxx zahrnuje xxxxxxx xxxx emitentem a xxxxx xxxxxxx, která xx zavazuje xxxxxxxx xxxxxxxxx akcií emitenta xxxxxx xxxxxx emitenta. X xxxxx zajistit xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxxx xxx k xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxx Xxxx, x xxxxxxxx řady xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx o zajištění xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xx všichni xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxxx době x xxxx Xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx trhů xxx růst xxxxxx x středních podniků. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých x středních xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx smlouvu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx xx osoba, xxxxx takovou xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx xxxxxxx, neměla být xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx unijní xxxxx xxxxxxxx xx smluv x zajištění xxxxxxxxx xxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků stávající xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx postupy xxxxxxx, xxxxxx nahradil. Xx xxxxxx nezbytné, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx možnost zavést xxxxxxxx xxxxx postupy xxx smlouvy o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx přizpůsobily xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx místním xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx cenné xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X zájmu zajištění xxxxxxxx harmonizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx článku 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx a x xxxxxxx s xxxxxx 10 xx 14 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx použitelný pro xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Evropským orgánem xxx cenné xxxxxx x xxxx) (XXXX), xxxxxxxx nařízením (EU) x. 1095/2010.

(9)

Podle xx. 17 odst. 4 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxx xxxxxxxx rozhodnout odložit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxxxxx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx oprávněné xxxxx, odkladem xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx veřejnosti x xxxx x xxxxxxxx xxxx schopni xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx oznámit xx xxxxxxxxxxx orgánu x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xx takové xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Zmíněná xxxxxxxxxx xxxxxxxxx emitentů, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxx zatěžující. Xxxx náročný xxxxxxxxx xxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xx spočíval x xxxxxxxxxx vysvětlit xxxxxx xxxxxxx pouze xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx snížil xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx by xxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx orgán byl x nadále xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx x měl xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx x uvedeném rozhodnutí xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx požadavek podle xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx finanční xxxxxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro růst xxxxxx x středních xxxxxxx, vypracovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx v xxxxx jen omezený xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zasvěcené xxxxx, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trhu pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxx, xxx x rámci xxxxxxx plnění xxxxx xxxxxxxxxx mají pravidelný xxxxxxx k vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx. Xxx emitenty, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních podniků, xx bylo rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx seznamy zasvěcených xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx nařízení Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx považují xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx vyšší xxxx xxxxxxxxx trhu, xx xxxxxxx xxxxx xxxx xxx možnost zavést xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx ve xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx administrativní xxxxx.

(11)

Xx nezbytné xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob xxxxxxxx xxxxxxxxx i xxxx osobám xxxxxxxxxx xxxxxx jménem xxxx xx xxxxxx xxxx. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx výkladům x xxxxxxxx x xxxx Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx odpovědnost xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx xxxx xx xxxx účet, pokud xxx x sestavení xxxxxxx zasvěcených osob. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozměněna.

(12)

Xxxxx xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 jsou xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxx xxxxxxxxxxx obchodu xxxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodech, xxxxx xxxxxxxx osoby x řídicí pravomocí x xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx xxxx propojené, pokud xxx o xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxxx xx xxxxx. Xxxxxxxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x účastníkům xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx zpožděním, xx xxx uvedené xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x čehož xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx s povolenkami xx emise xx xxxxx měli xxx xxxxxxx xxxxxxxxx obchody xx xxxx pracovních xxx xxx xxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(13)

Podle xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx povoleno, xxx x případě xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x souvislosti x převzetím, x x případě xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx cenných xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxx xxxx xxxxxxxxx, emitent xx xxxxxxxx xxxxxxxx nemusel xxxxxxxxx prospekt. Namísto xxxx xxxx být xxx xxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxx nevyžaduje, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x jeho xxxxx xx měl xxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxxxx je, xx xx určitých xxxxxxxxx xxxx nekótovaná xxxxxxxxxx, xxxxxxx první xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx xxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx přezkoumal. Xx proto vhodné xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx prospektu xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která xxxxxxx x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx v xxxxxxxxxx xx výměnnou xxxxxxx, xxxx nebo rozdělení.

(14)

Článek 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 v xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v případě xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, nebo na xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx osmnácti xxxxxx, a kteří xx usilovali x xxxxxxxx cenných papírů, xxx xxxxxxxx přístup xx xxxxxxxxxxx cenným xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx 14 uvedeného xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx změněn x cílem umožnit xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx v xxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx umožňovat, xxx xxxxxx x v xxxxxx xxxxxxx přešly xx regulované xxxx, xxx xxxxx využít xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx skupiny xxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx z xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx trh, xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x obchodování na xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx zastupitelných x xxxxxxx papíry, xxx xxxx xxxxxx dříve, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx zpřístupňování xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx cenné papíry, xxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx nepřetržitě po xxxx xxxxxxx xxxx xxx x které xx xxxxx xxxx, xxx xxxx kótovány, xxxx dodržovaly povinnosti xxxxxxxx se podávání xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx dvouletá xxxxx by měla xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxx informace x xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx finanční xxxxxx x xxxxxxx x mezinárodními xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Aby xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx standardů xxxxxxxxxxxx trhu, měli xx emitenti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx zjednodušeného xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx informací stanoveného x článku 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx přijetí svých xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx na regulovaném xxxx, xxxxxxx vypracovat xxx poslední xxxxxxxx xxxxxx v souladu x xxxxxxxxx (ES) x. 1606/2002, včetně xxxxxxxxxxxx informací xx xxxxxxxxx rok, pokud xx byli xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx účetní xxxxxxx x důsledku xxxxxxx směrnice Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) poté, xx xxxx xxxxxx finanční xxxxxxxx přijaty x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx směrnice xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx tuto závěrku xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx právo xxxxxxxxx xxxxx, v xxxx jsou xxxxxxxxxxxx.

(17)

Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx, xxx xx uveden x xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Unijní xxxxxxxx xxx růst xx stručný, x xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx levné, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx unijní xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x xx xxxxxxx xxx emitenty xxxxxxxxx o přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx xxxxx než xxxxxxxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx následuje xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxxx xxxx neměli xxxxxxx unijní xxxxxxxx xxx xxxx používat, x to ani x případě, že xx jejich xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx nižší xxx 200 000 000 EUR. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx proto xxxx xxx xxxxxxx s xxxxx umožnit xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx emitentům xxxxxxxxxx x první xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Xxxxxxxx x významu xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxx xxxxxxxxx hospodářství Xxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx pozornost xxxxxxxx xxxxxx práva Xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb na xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xx Komise xxxx xxx přezkumu xxxxxxxx xxxx s xxxxxx xx financování xxxxxxxxxx x nekótovaných xxxxxx x středních podniků xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx x x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx těmto xxxxxxxxxx xxxxx. Při xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx toků xx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem posílit xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 by xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx ode xxx 31. xxxxxxxx 2019. Xxxxxx 1 xx xx xxxx xxx použít od 1. xxxxx 2021,