Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx iniciativy xxxxxxxx xx unie kapitálových xxxx je xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx x střední xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx, xxxxx xx snaží xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, se xxxxxxxx x vysokými xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a na xxxxxxxxxx předpisů, které xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxx x přijetí x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x středními podniky x unijních obchodních xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx volatilitu, xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx a xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx zásadně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx politika Xxxx xxx xxxx x střední podniky. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx inkluzivní, soudržná x xxxxxx x xxxx zohledňovat xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků a xxxxxx různé xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx 2014/65/EU (3) xxxxxxxxx xxxx typ obchodního xxxxxxx – xxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx podkategorií xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů – s xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx podnikům xxxxxxx xx kapitálu, umožnit xxx xxxx a xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a středních xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Směrnice 2014/65/XX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxx xx xx xxxx zaměřit xx to, xxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x budoucí xxxxxx xxxxxx, aby xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxx xxxx snížena administrativní xxxxx x aby xxxx poskytnuty další xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx kapitálové xxxx prostřednictvím xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků“. Xx xxxx stanovisku x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Evropský hospodářský x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, že nízká xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx přístupy xxxx xxxxxxx překážkou x xx na překonání xxxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Uvedl xxxx, že je xxxxx xx xxxxxxx xx konec xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx podniky, xxx, xx budou xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, sociální xxxxxxxx x obchodní xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx xxxxxxxx, xx emitenti finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx srovnání x xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx x jiných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x dispozici xxxxxxx xxxx počet xxxxxxxxxxxxx úlev. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx emitenty xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx x emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx od xxxx, xxx xx zaregistrovaly xxxx xxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx míra xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx nezbytné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx zmírnění xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx využívání xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx. Mělo by xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx a středních xxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxx trhů xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nového xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx pro růst xxxxxx x středních xxxxxxx by xxxx xxx posílena dalším xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx předpisů xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stanovená x xxxxx xxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx společnosti xxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx malé x xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx a xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx kótované xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků jsou xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Podle xxxxxxxx 2014/65/XX xx 50 % xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků xxxxxx xxx xxxxxx x středními xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx, mimo xxxx xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. X ohledem xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému, xxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, by xxxxxxxx stanovená x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx emitenty z xxx malých a xxxxxxxxx podniků. X xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx by xx snížení xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx vztahovat na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx na xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by neměla xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx tam kótovaných xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, kterého xxxx xxxxxxxxxxx dosáhnou. Xx xxxxxxxxx xx xxxx zaměřit na xxxx x střední xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx xx xx xxxx xxx toto xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx jejich xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx opatření. X xxxxx podpory xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx vynaložit xxxxx xx zkvalitnění informací, xxxxx jsou xxx xxxxx k dispozici x dostupných xxxxxxxxxx xxxxxx financování. Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx ku xxxxxxxxx xxxxxxx společností, které xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

V xxxxxxx x xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx jiné xxxxx, s výjimkou xxxxxxx, xxx xxxxx x xxxxxx zpřístupnění xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx či plnění xxxxxxxxxx. Podle xx. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x průběhu sondování xxxx považuje xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx dodrženy xxxxxx postupy xxxxxxxx xx základě režimu xxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx obchodu xxxxxxx xx několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxx obchod a xxxxxxxx týkající se xxxxxx obchodu, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx fáze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investorům (soukromé xxxxxxxx) xxxxx emitenti xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx potenciálních kvalifikovaných xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx strukturovat a xxxxxxxx transakci xxxx xxxxx, a xxxxxx xxxxxxxxx zájem potenciálních xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx definovanou transakci. Xxxxx sondování xxxx x soukromých umístění xxxxxxxxx xxxx být xxxxx zatěžující x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx od xxxx, xxx se xx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx pustili. Xxx xx zvýšila xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx kvalifikovaným xxxxxxxxxx x xxxxxxx těchto xxxxxxxxx xx xx xxxx považovat xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, povolání xx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx by xxx xxxxxxxxx z xxxxxxx xxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(7)

Určité xxxxxxxxx xxx u xxxxx xxxxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxxxxx mechanismů likvidity, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity. Xxxxxxxxxxx xxx tvorbu xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu x xxxxx stranou, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx akcií x xxxxxxx xx xx slevy z xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx zahrnuje xxxxxxx xxxx emitentem a xxxxx xxxxxxx, která xx xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxx akcií xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X cílem xxxxxxxx xxxx zachování xxxxxxxxx xxxx by xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx x xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxx Xxxx, s xxxxxxxx řady podmínek.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx uznávané xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx se xxxxxx xxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx, což xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx mají x xxxxxxxx xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx x programům xx xxxxxxx likvidity. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx likvidity xxxx být překážkou xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem likvidity, xxxxx xx vnitrostátní xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx tohoto xxxxx Xxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx likvidity xxxxxxx, neměla být xxxxxxxxxx za osobu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx unijní rámec xxxxxxxx se xxxxx x zajištění likvidity xxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zvláštním místním xxxxxxxxx nebo xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx jiné xxx xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizace navrhovaného xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx prostřednictvím xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 290 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx a x souladu x xxxxxx 10 xx 14 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) č. 1095/2010 (6) xxxxxxxx regulační technické xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx cenné xxxxxx x trhy) (ESMA), xxxxxxxx xxxxxxxxx (EU) x. 1095/2010.

(9)

Podle xx. 17 xxxx. 4 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx vnitřních informací, xxxxx xx pravděpodobné, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx nedojde k xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx zajistit xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx orgánu x xxxxxxxxxx písemné xxxxxxxxxx xxxxxx, xx nichž xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Zmíněná xxxxxxxxxx xxxxxxxxx emitentů, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx na trhu xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxxx. Xxxx náročný xxxxxxxxx xxxxxxxx takových emitentů, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx pouze xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx snížil xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřních xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx byl x xxxxxx informován x xxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxx xx možnost xxxxxxx xxxxxxxxxxx, jestliže by x xxxxxxxx rozhodnutí xxx pochybnosti.

(10)

Stávající méně xxxxxx požadavek podle xx. 18 odst. 6 nařízení (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx a středních xxxxxxx, vypracovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xx žádost příslušného xxxxxx, xx v xxxxx jen omezený xxxxxx, neboť xx xxxx emitenty xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, které splňují xxxxxxxx zasvěcené osoby, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx požadavek xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx emitenti, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje jsou xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxx xxxxxx osob, xxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx mají pravidelný xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx na trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx bylo xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx způsobem xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx nařízení Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx vzhledem x xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx státy považují xxxxxxx zasvěcených osob xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx vyšší míry xxxxxxxxx xxxx, by xxxxxxx xxxxx měly xxx možnost xxxxxx xxxxxxxxx, xxx emitenti, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x vnitřním informacím xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxxx administrativní zátěž xxx malé x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxx nicméně ve xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx nižší xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx vyjasnit, xx povinnost sestavovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxxx jednajícím xxxxxx jménem nebo xx jejich účet. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx výkladům a xxxxxxxx v xxxx Xxxx xx třeba xxxxxxxx odpovědnost xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx xxxx xx xxxx účet, pokud xxx o xxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx měla xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xx. 19 odst. 3 nařízení (EU) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx xxx pracovních xxx xxx xxx xxxxxxxxxxx obchodu xxxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodech, xxxxx xxxxxxxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx x osoby x xxxx úzce xxxxxxxxx. Xxxxx lhůta platí xxx xxxxx s xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx x jejich xxxxxxxxx xxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu s xxxxxxxxxxx xx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx x nimi xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx emitentům x xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx zpožděním, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x účastníky xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx třídenní xxxxx, x čehož xxxxx xxxxxxxxx problémy x oblasti xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx xxxxx xx xxxxx měli mít xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx dvou pracovních xxx xxx xxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx osoby s xxxxxx pravomocí xxxx xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx oznámily.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x případě xxxxxxx xxxxxxx cenných papírů xxxxxxxxxxx x souvislosti x převzetím, a x případě fúze xxxx xxxxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx mají xxx xxx fúzi xxxxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx musí být xxx trhu x xxxxxxxxx dokument xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx danou transakci x xxxx xxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx příslušný xxxxxxxxxxxx orgán před xxxxxxxxxxx přezkoumal či xxxxxxxx x jeho xxxxx by xxx xxx xx srovnání x prospektem zjednodušen. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx je, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Tím připraví xxxxxxxxx x užitečné xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxx a xxxxxxxx xx vyhne xxxx, xxx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx informace xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx přezkoumal. Xx proto xxxxxx xxxxxx požadavek na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx nekótovanou xxxxxxxxxx, která xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx v xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nabídku, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Článek 14 nařízení (XX) 2017/1129 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v případě xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx na xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxx posledních osmnácti xxxxxx, x xxxxx xx usilovali x xxxxxxxx cenných xxxxxx, xxx xxxxxxxx přístup xx kapitálovým xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxx, které xxxx vydány dříve. Xxxxxx 14 uvedeného xxxxxxxx xx proto xxx xxx xxxxxx x cílem xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx by neměly xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxx a xxxx xx úspěšným xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx a v xxxxxx xxxxxxx přešly xx xxxxxxxxxx trhy, xxx mohly využít xxxxx likvidity x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xx regulovaný xxx, xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx papíry, jež xxxx xxxxxx dříve, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx zpřístupňování xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx x článku 14 nařízení (XX) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování na xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxx xxxxxxx dvou xxx a xxxxx xx xxxxx dobu, xxx byly xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx dvouletá xxxxx by měla xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx výsledků x aby xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx o xxx xxxxxxxx výkonnosti x informace xxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx povinni xxxxxxxxxxx své finanční xxxxxx x xxxxxxx x mezinárodními standardy xxxxxxxx výkaznictví. Xxx xx xxxx vyhnuli xxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx trhu, měli xx emitenti xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na trzích xxx xxxx malých x středních xxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x článku 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx papírů x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx x nařízením (XX) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxx rok, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx konsolidovanou xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx tuto závěrku xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx xxxxxxxxx státu, v xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

Xxxx xxxxxx nařízení xx x souladu s xxxx unijního prospektu xxx xxxx, xxx xx uveden v xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx pro xxxx xx stručný, a xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx levné, čímž xx xxxxxxx náklady xxx malé x xxxxxxx podniky. Malé x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx budou xxxxxx xxxxxxxx pro růst xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx uvedená x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x to xxxxxxx pro emitenty xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro růst xxxxxx x středních xxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx podniky. Pokud xxx x xxxxxxx xxxxxxx, po xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx by x xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx unijní xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx, x xx xxx x xxxxxxx, že xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx jejich xxxxxx přijetí x xxxxxxxxxxx xxxx nižší xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx změněno x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxx usilujícím x první xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx kapitalizací xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Vzhledem x xxxxxxx malých x středních podniků xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx pozornost xxxxxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx malých a xxxxxxxxx podniků. Proto xx Xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx právních xxxx x xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x nekótovaných malých x xxxxxxxxx podniků xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx x x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx kapitálových toků xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx financování.

(19)

Směrnice 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 by xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx ode xxx 31. prosince 2019. Xxxxxx 1 xx se xxxx xxx použít xx 1. xxxxx 2021,