Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx týkající xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx bankovních xxxxxxx, diverzifikovat xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxx a xxxxxxx xxxxxxx x podpořit xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx systémech, xx xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx xx zveřejňování xxxxxxxxx a xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xx mohou xxxxxxxxx xx toho, aby x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x středními xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx často xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x vyšší volatilitu, xxx zvyšuje xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx xxx xxxx x střední xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx inkluzivní, xxxxxxxx x účinná a xxxx xxxxxxxxxxx různé xxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx podniků x xxxxxx různé potřeby.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx xxx obchodního xxxxxxx – xxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxx – x cílem xxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxx a xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx specializovaných trhů, xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx potřeb xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxx předpokládala, xx „xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxx xx xx, xxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxxx x xxxxxxx právní xxxxxx, xxx xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx investory, xxx xxxx xxxxxxx administrativní xxxxx a xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxx prostřednictvím xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků“. Xx xxxx stanovisku x návrhu tohoto xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vypracovanému Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a xx na xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Uvedl xxxx, xx je xxxxx se zaměřit xx konec xxxxxxx, xxxx xxxxxxx malé x střední xxxxxxx, xxx, že budou xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx zjištěno, xx emitenti finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trhu xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Rady (EU) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx stejným xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx velikost nebo xxxxxxxx systém, v xxxxx rámci xxxx xxxxxx finanční nástroje xxxxxxx k xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxx úroveň xxxxxxxxxxx mezi emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a emitenty xxxxxxxxxx nástrojů přijatých x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx od xxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, o xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxxxx zavést xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx podpořit xxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx by xxx xxxxxxx podporováno xxxxxxxxx trhů pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků. X xxxxx udržení nejvyšších xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, a xx bez ohledu xx skutečnost, xx xx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx podniky xxxx kótovány na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx x xx xxxxxxx společnosti xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x střední xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX až 50 % emitentů xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx likvidity xx xxxxx xxxxxxx papírů xxxxxx xxx xxxxxx x středních xxxxxxx. X xxxxxxx na xxxxxx spojená s xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pravidel xx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, by xxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx pouze xx emitenty x xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxxxxxx x xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx nákladů xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x administrativní xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx měřena pouze xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, ale xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx dosáhnou. Xx xxxxxxxxx se xxxx zaměřit xx xxxx a střední xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx ty by xxxx xxx toto xxxxxxxx hlavním xxxxxxxx, x na jejich xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx byrokracie, je xxxx třeba přijmout x další opatření. X xxxxx podpory xxxxxxx malých a xxxxxxxxx podniků je xxxxxxxx xxxxxxxxx úsilí xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx jim xxxxx x dispozici x dostupných možnostech xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx společností, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

X xxxxxxx x xx. 10 odst. 1 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 dochází x xxxxxxxxxxxx zpřístupnění vnitřní xxxxxxxxx tehdy, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx x tomuto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x rámci xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx či xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 odst. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx sondování xxxx považuje za xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx běžného xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx povinností, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx postupy xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx sondování xxxx. Xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx či několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx obchod x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx fáze xxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (soukromé xxxxxxxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxx potenciálních xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) 2017/1129 (5), a x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sjednají xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx obchodu.

Xxxxx xxxxxxxxx informací v xxxxxxx vyjednávací xxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxx xxxxxx definovanou transakci. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx x soukromých xxxxxxxx xxxxxxxxx může být xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx emitenty x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, aby xx xx jednání x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx se zvýšila xxxxxxxxxxxx soukromých xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx kvalifikovaným xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx by xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx x mělo by xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxx odpovídající dohoda x xxxxxxxxx mlčenlivosti.

(7)

Určité xxxxxxxxx xxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx likvidity, xxxx jsou xxxxxxxxxx xxx tvorbu xxxx xxxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Mechanismus xxx xxxxxx trhu xxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxxx trhu x xxxxx stranou, která xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx za xx xxxxx z xxxxxxxx za xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx o zajištění xxxxxxxxx zahrnuje xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx zavazuje xxxxxxxx xxxxxxxxx akcií xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx emitenta. X cílem xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx by xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx x xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx trzích pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxx Xxxx, x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx uznávané tržní xxxxxxx xxxxx nařízení (XX) x. 596/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx x zajištění xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx ne všichni xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx mají x xxxxxxxx době x xxxx Xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx neexistence xxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x středních podniků. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebyly xxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxxxx tohoto xxxxx Xxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity x poskytovatelem xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx manipulaci s xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx unijní xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x zajištění likvidity xxx trhy xxx xxxx malých a xxxxxxxxx podniků xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx přizpůsobily xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx místním xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx cenné xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx navrhovaného xxxxxxxx rámce xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Komise xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx a x xxxxxxx x xxxxxx 10 až 14 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) č. 1095/2010 (6) xxxxxxxx regulační xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx stanoví xxxx použitelný xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx xxxxx papíry x xxxx) (ESMA), xxxxxxxx xxxxxxxxx (EU) x. 1095/2010.

(9)

Podle xx. 17 xxxx. 4 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 se xxxxx xxxxxxxx rozhodnout odložit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx informací. Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx oznámit xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xx nichž xx xxxxxx rozhodnutí xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xxxxx na trhu xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, xxxx xxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x povinnosti xxxxxxxxx xxxxxx odkladu pouze xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxx xx měl xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx příslušného xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřních xxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxxx xxxxx byl x nadále informován x xxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, jestliže xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx jen xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx x xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx monitorování xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx probíhajících xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx nahrazen xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x obchodování xx trhu xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxx, xxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx k vnitřním xxxxxxxxxx, jako jsou xxxxxxxx, členové xxxxxxxx xxxxxx nebo interní xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trhu xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx seznamy zasvěcených xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx státy považují xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx míry xxxxxxxxx xxxx, by xxxxxxx státy xxxx xxx možnost zavést xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx přijaty k xxxxxxxxxxx na trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob, xxxxx xx zahrnovaly xxxxxxx xxxxx, jež mají x xxxxxxxx informacím xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx administrativní xxxxx xxx xxxx x xxxxxxx podniky by xxxx rozsáhlejší seznamy xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx xxxxxxxxxxxx nižší xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx nezbytné xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx sestavovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx osobám xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx nebo xx jejich účet. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxx Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx odpovědnost xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob. Xxxxxxxxx ustanovení xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxx být xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxx xx tří pracovních xxx xxx xxx xxxxxxxxxxx obchodu xxxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodech, xxxxx xxxxxxxx xxxxx x řídicí xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx platí xxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x nimi xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx o jejich xxxxxxxxx xxxxxxx své xxxxxxx emitentovi xxxx xxxxxxxxx trhu s xxxxxxxxxxx xx emise. Xxxxxxxx xxxxx s xxxxxx pravomocí a xxxxx s xxxx xxxx propojené xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxxx xx xxxxx se xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x účastníky xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise technicky xxxxxxx xxxxxxx třídenní xxxxx, z čehož xxxxx xxxxxxxxx problémy x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxx měli xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx povoleno, xxx x xxxxxxx výměnné xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, x x xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxx xxxx xxxxxxxxx, emitent xx xxxxxxxx podmínek nemusel xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxx xxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx informace, které xxxxxxxx danou xxxxxxxxx x xxxx xxxxx xx emitenta. Právo Xxxx nevyžaduje, aby xxxxx dokument příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx či xxxxxxxx x jeho xxxxx xx xxx xxx ve xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx důsledkem xxxx xxxxxxx xx, že xx určitých okolností xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxx akcií k xxxxxxxxxxx na regulovaném xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxx a současně xx xxxxx tomu, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx vhodné xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která usiluje x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx x návaznosti xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx nebo rozdělení.

(14)

Xxxxxx 14 nařízení (XX) 2017/1129 x současnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, nebo na xxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, a xxxxx xx usilovali x xxxxxxxx cenných xxxxxx, xxx umožňují xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx dříve. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx být xxxxxx x xxxxx umožnit xxxxxxxxx xxxxxxxx zjednodušený xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxx jako xxxxxxx xxxx x xxxxxxx emitentů a xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx a x xxxxxx okamžik xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx mohly využít xxxxx likvidity a xxxxx skupiny xxxxxxxxx. Xxx xxx usnadněn xxxxxxx z trhu xxx xxxx malých x středních podniků xx xxxxxxxxxx trh, xxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx možnost xxxxxx pro přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trh xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak je xxxxxxxx x xxxxxx 14 nařízení (XX) 2017/1129, pokud xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx veřejně xxxxxxx cenné xxxxxx, xxxxx byly přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx dvou xxx a xxxxx xx xxxxx xxxx, xxx byly kótovány, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x zveřejňování xxxxxxxxx. Xxxx dvouletá xxxxx xx xxxx xxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx výsledků x xxx poskytli xxxx xxxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx malých x xxxxxxxxx podniků xxxxxxx xxxxxxxxxxx své finanční xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xx xxxx vyhnuli xxxxxxxxxxx od standardů xxxxxxxxxxxx trhu, měli xx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx informací xxxxxxxxxxx x článku 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx přijetí xxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x souladu x xxxxxxxxx (XX) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx informací xx xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx byli xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx účetní xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2013/34/XX (9) poté, xx xxxx xxxxxx finanční xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxxxxxxxx vnitrostátní právo xxxxxxxxx xxxxx, v xxxx xxxx registrováni.

(17)

Xxxx xxxxxx xxxxxxxx je x souladu x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx, xxx xx xxxxxx x xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Unijní xxxxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx je xxxx xxxxxxxxx xxxxx, čímž xx snižují xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx podniky. Xxxx x střední xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx budou xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx definice xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x xx xxxxxxx pro emitenty xxxxxxxxx o xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx xxxxx než xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x veřejné xxxxxxx, po nichž xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx první xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, menší xxxxxxxx xx x xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx používat, x xx ani x xxxxxxx, že xx jejich xxxxx xxxxxxxxxxxx xx jejich xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx nižší xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx změněno x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx veřejnou xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxx fungování xxxxxxxxxxxx Xxxx by xxxx xxx xxxxxxxx pozornost xxxxxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx. Proto xx Komise xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s xxxxxx xx financování kótovaných x xxxxxxxxxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxxxxxx regulační x xxxxxxxxxxxxxxx překážky, a xx x x xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx těmto xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxx by Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Xxxxxxxx 2014/65/XX x nařízení (XX) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx by xx xxxx použít xxx xxx 31. xxxxxxxx 2019. Xxxxxx 1 xx se však xxx použít xx 1. xxxxx 2021,