Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx iniciativy týkající xx unie kapitálových xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxx, diverzifikovat xxxxx xxxxxx financování xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx v Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx systémech, xx xxxxxxxx s vysokými xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a na xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx toho, aby x přijetí x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxxx xxxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxx emitované xxxxxx x středními podniky x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x vyšší xxxxxxxxxx, xxx zvyšuje xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx je x xxxxx ohledu zásadně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx pro malé x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx musí xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxx a xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx xxx obchodního xxxxxxx – xxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx podkategorií xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů – x cílem xxxxxxxx malým a xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxx a xxxxxx usnadnit xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx jsou xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx potřeb xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxx potenciál. Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx „pozornost xx xx xxxx xxxxxxx xx xx, xxx xx xxxx být xxxxxxxxx tohoto xxxx xxxxxxxxx x prosazováno x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxx byl xxxxx trh xxxxxxxxxx xxx investory, aby xxxx snížena xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxx xxxx poskytnuty xxxxx xxxxxxx xxx přístup xxxxxx x středních xxxxxxx xx kapitálové xxxx prostřednictvím xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků“. Xx xxxx stanovisku x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vypracovanému Xxxxxx Evropský hospodářský x sociální xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx komunikace x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx překážkou x xx na překonání xxxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxx vynaložit mnohem xxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx, xx xx xxxxx xx zaměřit xx konec xxxxxxx, xxxx samotné malé x střední xxxxxxx, xxx, xx xxxxx xxxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx x obchodní xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx zjištěno, xx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx Evropského parlamentu x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx stejným způsobem xx všechny emitenty xxx ohledu xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx, v xxxxx xxxxx jsou xxxxxx finanční xxxxxxxx xxxxxxx x obchodování. Xxx nízká xxxxxx xxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx toho, xxx xx zaregistrovaly xxxx xxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, x xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx využívání xxxx pro růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxx podporováno xxxxxxxxx trhů xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxx není x xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků xxxx nového typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx posílena xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxx xxxxxxx nejvyšších xxxxxxxxx dodržování předpisů xx regulovaných xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx společnosti xxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx malé x xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x ne xxxxxxx společnosti xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx směrnice 2014/65/XX až 50 % emitentů finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx růst malých x středních xxxxxxx xxxxxx být xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, mimo jiné xxxxxx likvidity xx xxxxx cenných papírů xxxxxx než malých x xxxxxxxxx podniků. X xxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pravidel xx xxxxxxxx kótované x téže xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, jmenovitě xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx nařízení neměla xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x xxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxxxxxx a xxxxxxxx xxx investory xx xx xxxxxxx xxxxxxx xx dodržování xxxxxxxx x administrativní xxxxxx xxxx vztahovat na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx kapitalizaci.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx měřena pouze xxxxxx xxx kótovaných xxxxxxxxxxx, xxx spíše xxxxxx růstu, xxxxxxx xxxx společnosti xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx na xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, neboť xxxxx xxx xx xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx hlavním xxxxxxxx, x xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx třeba xxxxxxxx x další opatření. X zájmu xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxx vynaložit úsilí xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou jim xxxxx k xxxxxxxxx x dostupných xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx mělo xxx xx prospěchu xxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xxxx růstový potenciál.

(6)

V xxxxxxx x xx. 10 odst. 1 xxxxxxxx (EU) č. 596/2014 dochází x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx disponuje vnitřní xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx jakékoli jiné xxxxx, x výjimkou xxxxxxx, kdy xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx či xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx informace x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx běžného xxxxxx zaměstnání, povolání xx plnění povinností, xxxxx xxxx dodrženy xxxxxx postupy xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxx trhu spočívá xx sdělení xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx investorů x xxxxxxxx obchod x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, jako xx jeho xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx. Xxxxx vyjednávací xxxx xxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxx) vedou xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak je xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sjednají xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx může být xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx emitenty x xxxxxxxxx odrazovat xx xxxx, xxx xx xx jednání o xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soukromých xxxxxxxx xxxxxxxxx, zpřístupnění vnitřní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx těchto xxxxxxxxx xx se xxxx považovat xx xxxxxxxxxxxx této xxxxxxxxx x xxxxx běžného xxxxxx zaměstnání, povolání xx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx by xxx vyloučeno x xxxxxxx xxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx odpovídající xxxxxx x zachování xxxxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxx xxxxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx tvorbu xxxx xxxx smlouvy o xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx smlouvu mezi xxxxxxxxxxxxx trhu x xxxxx stranou, xxxxx xx zavazuje udržovat xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xx xx slevy x xxxxxxxx xx obchodování. Xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx zahrnuje xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx, která xx xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx tohoto emitenta. X xxxxx xxxxxxxx xxxx zachování integrity xxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx být k xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx Unii, s xxxxxxxx xxxx podmínek.

Xx xxxxxxx příslušné orgány xxxxxxxxx uznávané xxxxx xxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 596/2014, xxxxx xx týkají xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, což znamená, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých a xxxxxxxxx podniků xxxx x xxxxxxxx xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx x programům xx podporu likvidity. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx likvidity xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx rozvoje xxxx xxx růst xxxxxx x středních podniků. Xx proto xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity x xxxxxxxxxxxxxx likvidity, xxxxx na vnitrostátní xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx xx osoba, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx manipulaci x xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x zajištění likvidity xxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx uznávané xxxxxxxxxxxx tržní postupy xxxxxxx, nikoli xxxxxxxx. Xx xxxxxx nezbytné, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx možnost xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx přizpůsobily jejich xxxxxxxx zvláštním xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx nelikvidní xxxxx xxxxxx jiné xxx xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx navrhovaného xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx pravomoci xxxxx xxxxxx 290 Xxxxxxx x fungování Xxxxxxxx unie a x souladu s xxxxxx 10 xx 14 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) č. 1095/2010 (6) xxxxxxxx regulační xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx pro xxxxx těchto xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx xxxxx papíry x xxxx) (ESMA), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Podle xx. 17 odst. 4 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx odložit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je pravděpodobné, xx xxxx zveřejnění xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx zveřejnění xxxxxxxxxxxxx nedojde x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx však xxxxxxx oznámit xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx písemné xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx nástroje jsou xxxxxxx k obchodování xxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x středních podniků, xxxx xxx zatěžující. Xxxx náročný xxxxxxxxx xxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x povinnosti vysvětlit xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx měl xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx příslušného xxxxxx xxxxxxxxxxx zveřejňování xxxxxxxxx xxxxxxxxx, pokud xx xxxxxxxxx orgán xxx x xxxxxx informován x xxxxxxxxxx x xxxxxxx a měl xx možnost xxxxxxx xxxxxxxxxxx, jestliže by x xxxxxxxx rozhodnutí xxx pochybnosti.

(10)

Stávající xxxx xxxxxx požadavek podle xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, vypracovat xxxxxx xxxxxxxxxxx osob jen xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx v xxxxx xxx omezený xxxxxx, xxxxx na xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, které xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx probíhajících xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx možností, xxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxx, xxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx pravidelný xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx nebo interní xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx rovněž xxxxxxxxxx neprodleně aktualizovat xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx (EU) 2016/347 (7). Xxxxx vzhledem k xxxx, xx některé xxxxxxx státy xxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx míry xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxx státy měly xxx xxxxxxx zavést xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx seznamy xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx zahrnovaly xxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. S přihlédnutím x nutnosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx administrativní xxxxx xxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx rozsáhlejší seznamy xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx sestavovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxxx jednajícím xxxxxx jménem xxxx xx xxxxxx xxxx. X xxxxx zabránění xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx v celé Xxxx je třeba xxxxxxxx xxxxxxxxxxx všech xxxx jednajících xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxx účet, xxxxx xxx x sestavení xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nařízení (XX) x. 596/2014 xx xxxx být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Podle xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 jsou xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxx xx tří xxxxxxxxxx xxx xxx dne xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx x osoby x xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx osoby x xxxxxx pravomocí x xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxx oznámit xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise. Xxxxxxxx osoby s xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx oznámí xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x účastníkům trhu x xxxxxxxxxxx na xxxxx se zpožděním, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx zveřejnit obchody xx xxxx pracovních xxx ode xxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxx s nimi xxxx xxxxxxxxx oznámily.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx cenných papírů xxxxxxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxxx, a x případě xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx při xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx musí xxx xxx trhu x xxxxxxxxx dokument obsahující xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx danou xxxxxxxxx x její dopad xx emitenta. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxxx přezkoumal či xxxxxxxx x xxxx xxxxx xx xxx xxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxxxx je, že xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx první xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx bez xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Tím připraví xxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx a xxxxxxxx xx vyhne xxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx informace xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx přezkoumal. Xx proto xxxxxx xxxxxx požadavek na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx vztahující xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nabídku, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Článek 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 v xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v případě xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx papíry xxxx xxxxxxx k obchodování xxx xx regulovaném xxxx, xxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxx xxxxxxxxxx osmnácti xxxxxx, x kteří xx usilovali x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx přístup xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx vydány xxxxx. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxx x cílem xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx v xxxxxxx emitentů a xxxx xx úspěšným xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx x x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx regulované trhy, xxx mohly xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx skupiny xxxxxxxxx. Xxx byl usnadněn xxxxxxx z xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních podniků xx xxxxxxxxxx trh, xxxx xx xxx xxxxxxxx společnosti možnost xxxxxx xxx přijetí x obchodování na xxxxxxxxxx trh xxxxxxx xxxxxx zastupitelných x xxxxxxx papíry, xxx xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx x xxxxxx 14 nařízení (XX) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx společnosti xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx pro xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx alespoň xxxx xxx x xxxxx xx celou dobu, xxx byly xxxxxxxx, xxxx dodržovaly xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx podávání xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx dvouletá xxxxx xx xxxx xxxxxxx, aby emitenti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x aby xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx o xxx xxxxxxxx výkonnosti x informace xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (ES) x. 1606/2002 (8) nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Aby xx xxxx vyhnuli xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx trhu, xxxx xx emitenti xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx stanoveného x článku 14 xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx na regulovaném xxxx, nicméně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx finanční xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxx (ES) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx konsolidovanou účetní xxxxxxx x důsledku xxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx 2013/34/XX (9) poté, co xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Pokud by xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx jsou xxxxxxxxxxxx.

(17)

Účel xxxxxx xxxxxxxx xx x souladu x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx, jak xx uveden x xxxxxx 15 nařízení (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx pro xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx xx jeho xxxxxxxxx levné, čímž xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Malé x xxxxxxx podniky xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx definice xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx příliš xxxxxxxxxxxx, a xx xxxxxxx xxx emitenty xxxxxxxxx x přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, kteří jsou xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx malé a xxxxxxx podniky. Pokud xxx o veřejné xxxxxxx, po nichž xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxxx xxxx neměli xxxxxxx unijní prospekt xxx xxxx používat, x to xxx x xxxxxxx, že xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxx přijetí x xxxxxxxxxxx byla xxxxx xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx usilujícím x první veřejnou xxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Xxxxxxxx x významu malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dopadu xxxxx Xxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xx xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xxx přezkumu xxxxxxxx xxxx s vlivem xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx překážky, a xx x x xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Při xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx kapitálových xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx posílit xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 a (XX) 2017/1129 by xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx xx xxxx použít ode xxx 31. xxxxxxxx 2019. Článek 1 xx xx však xxx xxxxxx od 1. ledna 2021,