Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx unie xxxxxxxxxxxx xxxx je xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxx a xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx. Společnosti xxxxxxx x Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx s vysokými xxxxxxxxxxxxx x průběžnými xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxx x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx vůbec xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx malými x středními xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx vykazují xxxxx míru likvidity x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxx náklady xx xxxxxxx x xxxx tento zdroj xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx v xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx politika Xxxx pro xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx musí xxx xxxxxxxxxx, soudržná x xxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx typ obchodního xxxxxxx – xxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx podkategorií xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxx – x cílem xxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxx usnadnit další xxxxxx specializovaných xxxx, xxx jsou zaměřeny xx xxxxxxxxxxxx potřeb xxxxxxx a středních xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX rovněž předpokládala, xx „xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxx xx to, xxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx tohoto xxxx xxxxxxxxx x prosazováno x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, aby byl xxxxx trh xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, aby xxxx snížena xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x návrhu xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vypracovanému Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx výbor xxxxxxxxx, xx nízká xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx xx překonání xxxxxx překážek je xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Uvedl xxxx, xx xx xxxxx se xxxxxxx xx konec xxxxxxx, xxxx samotné xxxx x střední xxxxxxx, xxx, xx budou xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx a obchodní xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx xxxxxxxx, xx emitenti finančních xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků xxxx xx xxxxxxxx x emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx na regulovaných xxxxxx k dispozici xxxxxxx malý počet xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovených x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx emitenty xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xxxxx xxxx xxxxxx finanční nástroje xxxxxxx x obchodování. Xxx xxxxx úroveň xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx toho, xxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxx trh pro xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx využívání xxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx přiměřené zmírnění xxxxxxxxx s cílem xxxxxxxxx podpořit využívání xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx by xxx xxxxxxx podporováno xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx není x xxxxxxxxx trhů xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx dalším xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxx udržení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx dodržování xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx kótované xx trzích xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx bez xxxxxx xx skutečnost, že xx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx podniky xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trzích pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x střední xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX až 50 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx být malými x xxxxxxxxx podniky, xxx byla udržena xxxxxxxxxxx obchodního xxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxx xxxxxxx papírů xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. X ohledem xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx různých xxxxxxxx xx xxxxxxxx kótované x téže xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému, xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx nařízení xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x xxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx nákladů xx dodržování předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx vztahovat na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx tržní kapitalizaci.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx neměla xxx měřena xxxxx xxxxxx tam xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx růstu, kterého xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx ty xx xxxx být xxxx xxxxxxxx xxxxxxx přínosem, x xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx třeba přijmout x xxxxx xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx by mělo xxx ku xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxx potenciál.

(6)

V xxxxxxx x xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx disponuje vnitřní xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx jakékoli xxxx xxxxx, x xxxxxxxx xxxxxxx, xxx dojde x xxxxxx zpřístupnění xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx výkonu zaměstnání, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx. Podle čl. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx nařízení xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx informace x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx sdělení xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx obchodu xxxxxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx investorů x xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx obchodu, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx či xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (soukromé xxxxxxxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) 2017/1129 (5), a x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxx, a xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx sondování xxxx x soukromých xxxxxxxx xxxxxxxxx může být xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx emitenty x xxxxxxxxx xxxxxxxxx od xxxx, xxx xx xx jednání o xxxxxxxx xxxxxxxxxxx pustili. Xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx kvalifikovaným investorům x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx se xxxx považovat xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx x xxxx xx xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx působnosti režimu xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, že se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx mlčenlivosti.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx mechanismy xxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxx tvorbu xxxx xxxxxxxx smlouvu mezi xxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx stranou, která xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx akcií x xxxxxxx xx xx slevy z xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx smlouvu xxxx emitentem a xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X cílem zajistit xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx k xxxxxxxxx pro všechny xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx Unii, x xxxxxxxx xxxx podmínek.

Ne xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx x zajištění xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků mají x xxxxxxxx xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxx likvidity. Xxxx neexistence xxxxxxxx xx xxxxxxx likvidity xxxx být překážkou xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků. Xx proto xxxxx xxxxxxxx unijní xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst malých x středních podniků xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx vnitrostátní xxxxxx xxxxxx zavedeny xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx tohoto rámce Xxxx xx xxxxx, xxxxx takovou xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity x poskytovatelem xxxxxxxxx xxxxxxx, neměla xxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Je xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx unijní xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků stávající xxxx budoucí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxxxx, nikoli xxxxxxxx. Xx rovněž xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx xxx smlouvy o xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx přizpůsobily xxxxxx xxxxxxxx zvláštním xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx smlouvy xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx jiné než xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx pravomoci xxxxx článku 290 Xxxxxxx x fungování Xxxxxxxx xxxx x x xxxxxxx x xxxxxx 10 xx 14 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) č. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Evropským xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx cenné papíry x xxxx) (XXXX), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx xx. 17 odst. 4 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 se mohou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx vnitřních xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxx zveřejnění xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx nedojde k xxxxxxx veřejnosti v xxxx x emitenti xxxx xxxxxxx zajistit xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx oznámit xx xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxxx písemné xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xx takové xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx požadavek xxxxxxxx xxxxxxxx emitentů, xxxxx by xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx pouze xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx měl xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx zveřejňování xxxxxxxxx xxxxxxxxx, pokud xx xxxxxxxxx xxxxx byl x xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxx xx xxxxxxx zahájit xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx by x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 18 odst. 6 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx finanční xxxxxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx seznam xxxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, má x xxxxx jen omezený xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx monitorování xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx nahrazen xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje jsou xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxx, xxx x xxxxx xxxxxxx plnění xxxxx xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx x vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx, xxxxxxx řídících xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Pro xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx na trhu xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xx xxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x prováděcím xxxxxxxx Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx x xxxx, xx některé xxxxxxx xxxxx považují xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx emitenti, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx na trhu xxx růst malých x středních xxxxxxx, xxxxxxxxxxx rozsáhlejší seznamy xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx všechny xxxxx, jež xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx x xxxxxxx podniky xx xxxx xxxxxxxxxxx seznamy xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx nezbytné xxxxxxxx, xx povinnost sestavovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx osobám xxxxxxxxxx xxxxxx jménem nebo xx xxxxxx xxxx. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx výkladům x xxxxxxxx x xxxx Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx všech xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx nebo xx xxxx xxxx, pokud xxx o xxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx měla být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozměněna.

(12)

Xxxxx xx. 19 xxxx. 3 nařízení (XX) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx xxxxx povinni xx xxx pracovních xxx ode xxx xxxxxxxxxxx obchodu zveřejnit xxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx s xxxx xxxx propojené. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x nimi xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise. Xxxxxxxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx obchody emitentům x xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx se zpožděním, xx pro xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx dodržet xxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise xx xxxxx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxx dne, xxx jim xxxx xxxxxxx xxxxx s xxxxxx pravomocí xxxx xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxx výměnné xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, a x xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, či cenných xxxxxx, které xxxx xxx xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nemusel xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx musí xxx xxx xxxx x xxxxxxxxx dokument obsahující xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx transakci x její dopad xx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx dokument příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx či xxxxxxxx a xxxx xxxxx xx měl xxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx první přijetí xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx připraví xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxx a xxxxxxxx xx vyhne xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx prospektu xxxxxxxxxx xx xx nekótovanou xxxxxxxxxx, která xxxxxxx x přijetí x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx x návaznosti xx výměnnou nabídku, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 v xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x případě xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx na xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxx alespoň xx xxxx posledních xxxxxxxx xxxxxx, a kteří xx xxxxxxxxx x xxxxxxxx cenných papírů, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx by proto xxx být změněn x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx xx xxxxxx xxx vnímány jako xxxxxxx krok x xxxxxxx emitentů a xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx a x xxxxxx xxxxxxx přešly xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxx využít xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx xx mít xxxxxxxx společnosti xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx trh cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx papíry, jež xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx x xxxxxx 14 nařízení (EU) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro růst xxxxxx a středních xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx alespoň dvou xxx x xxxxx xx xxxxx dobu, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx a zveřejňování xxxxxxxxx. Xxxx dvouletá xxxxx xx xxxx xxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx výsledků x xxx poskytli xxxx informace x xxx finanční xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx požadované xxxxx směrnice 2014/65/XX.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx své xxxxxxxx xxxxxx v souladu x mezinárodními xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví. Xxx xx xxxx vyhnuli xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, měli xx emitenti finančních xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx rádi xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx informací stanoveného x xxxxxx 14 xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxx xxxxxxx svých xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx (ES) x. 1606/2002, včetně xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxx, pokud xx xxxx povinni xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x důsledku xxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) poté, co xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na regulovaném xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx uvedené xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx emitenti xxxxxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxxxxx, měli xx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx jsou registrováni.

(17)

Xxxx xxxxxx nařízení xx x souladu s xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx růst, xxx xx uveden x xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx růst xx xxxxxxx, a xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx levné, xxxx xx snižují xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx podniky. Xxxx x střední xxxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx se xxxxxxxxxx, xxx budou unijní xxxxxxxx pro růst xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, a xx xxxxxxx xxx emitenty xxxxxxxxx x přijetí x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx větší xxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx o xxxxxxx xxxxxxx, po nichž xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx první xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxxx xxxx neměli xxxxxxx xxxxxx prospekt xxx xxxx používat, x to xxx x xxxxxxx, xx xx xxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx mělo xxx změněno x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxx usilujícím x xxxxx veřejnou xxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx xxxxx kapitalizací nižší xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Xxxxxxxx x xxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dopadu xxxxx Xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx měla xxx přezkumu právních xxxx x xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x nekótovaných xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx x v xxxxxxx výzkumu, xxxxx xxxxxxx investice xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx nebo těmto xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx přezkumu xx Xxxxxx měla xxxxxxxx xxxxx kapitálových toků xx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxxxxxx o vytvoření xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx prostředí x xxxxx posílit xxxxxx financování.

(19)

Směrnice 2014/65/EU x xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx být xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx se xxxx xxxxxx xxx xxx 31. xxxxxxxx 2019. Článek 1 xx se však xxx xxxxxx xx 1. xxxxx 2021,