Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx je xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx tržní xxxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx dluhopisů a xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx v Xxxx, xxxxx xx snaží xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x průběžnými xxxxxxx xx zveřejňování xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxxx předpisů, xxxxx xx xxxxx odrazovat xx xxxx, aby x přijetí x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxx emitované xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x unijních obchodních xxxxxxxxx často vykazují xxxxx míru xxxxxxxxx x xxxxx volatilitu, xxx xxxxxxx náklady xx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx příliš zatěžujícím. Xxxxx xx v xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx politika Xxxx pro malé x xxxxxxx podniky. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx inkluzivní, soudržná x xxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxx potřeby.

(2)

Směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/EU (3) vytvořila xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – trh xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx podkategorií xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – s cílem xxxxxxxx malým x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx další xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx potřeb xxxxxxx x středních xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxx předpokládala, xx „pozornost by xx měla zaměřit xx xx, xxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx tohoto xxxx xxxxxxxxx x prosazováno x budoucí xxxxxx xxxxxx, aby byl xxxxx trh xxxxxxxxxx xxx investory, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxx xxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxx xxx přístup xxxxxx x středních xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x sociální výbor xxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxx komunikace x xxxxxxxxxxxx přístupy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx na překonání xxxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxx vynaložit xxxxxx xxxxx úsilí. Xxxxx xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxx řetězce, xxxx samotné malé x xxxxxxx podniky, xxx, xx xxxxx xxxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků, xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx však zjištěno, xx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst malých x středních xxxxxxx xxxx ve xxxxxxxx x emitenty finančních xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx v xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx malý počet xxxxxxxxxxxxx xxxx. Většina xxxxxxxxxx stanovených x xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx systém, x xxxxx xxxxx jsou xxxxxx finanční nástroje xxxxxxx x obchodování. Xxx nízká xxxxxx xxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xx toho, xxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků, x xxxx svědčí xxxxxxxxx xxxxx xxxx využívání xxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx zavést xxxxx xxxxxxxxx zmírnění xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx využívání xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxx trhů xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxx nového typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by měla xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxx xxxxxxx nejvyšších xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx společnosti xxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxx xxxxxx xx skutečnost, že xx všechny xxxx x střední xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xx xxxxxxx společnosti xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX až 50 % xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniky, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx obchodního xxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx jiné xxxxxx likvidity xx xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x středních xxxxxxx. X ohledem xx xxxxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pravidel xx emitenty xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx nařízení xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx emitenty x xxx malých x xxxxxxxxx podniků. X xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx by xx xxxxxxx nákladů xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x administrativní xxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxx xxxxx kapitalizaci.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx měřena xxxxx xxxxxx tam xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx spíše xxxxxx xxxxx, kterého xxxx xxxxxxxxxxx dosáhnou. Xx zapotřebí xx xxxx zaměřit xx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx, neboť právě xxx ty xx xxxx být toto xxxxxxxx xxxxxxx přínosem, x xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxx byrokracie, je xxxx třeba xxxxxxxx x další xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx informací, xxxxx jsou xxx xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx financování. Xxxxxxxx xxxxxxxx by mělo xxx ku xxxxxxxxx xxxxxxx společností, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

X xxxxxxx s xx. 10 odst. 1 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 dochází k xxxxxxxxxxxx zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx jiné xxxxx, x výjimkou xxxxxxx, xxx xxxxx x tomuto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v rámci xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx či xxxxxx xxxxxxxxxx. Podle čl. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x průběhu xxxxxxxxx xxxx považuje za xxxxxxxxxxxx xxxx informace x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, povolání xx xxxxxx povinností, xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx sondování xxxx. Xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx oznámením obchodu xxxxxxx či několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxx odhadnout xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx obchodu, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xx cena. Xxxxx vyjednávací fáze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (soukromé xxxxxxxx) vedou xxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak je xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx obchodu.

Xxxxx xxxxxxxxx informací v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, a xxxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x určitou xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx zatěžující x xxxx xxxxxxxx i xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxx xx xx jednání o xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx informace x xxxxx běžného xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx xxxxxx povinností x xxxx by xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx působnosti xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx lze x xxxxx emitenta dosáhnout xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx o xxxxxxxxx likvidity. Xxxxxxxxxxx xxx tvorbu xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx udržovat xxxxxxxxx určitých xxxxx x využívá za xx slevy z xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx smlouvu xxxx emitentem x xxxxx xxxxxxx, která xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx akcií xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx emitenta. X xxxxx xxxxxxxx xxxx zachování xxxxxxxxx xxxx by xxxxxxx x zajištění likvidity xxxx být x xxxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxx Unii, x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Ne xxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx uznávané xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx se xxxxxx xxxxx o zajištění xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xx všichni xxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx mají x současné xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx k programům xx podporu xxxxxxxxx. Xxxx neexistence programů xx podporu likvidity xxxx být překážkou xxxxxxxx rozvoje xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx uzavřít smlouvu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx na vnitrostátní xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx tohoto xxxxx Xxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx xxxxxxx, neměla xxx xxxxxxxxxx xx osobu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx s xxxxx. Je však xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx rámec xxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx likvidity xxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx budoucí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx postupy xxxxxxx, nikoli xxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx xxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx přizpůsobily jejich xxxxxxxx zvláštním xxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxx xxxxxx xxxxxxx rozšířily xx nelikvidní cenné xxxxxx xxxx než xxxxx přijaté k xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx.

(8)

X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizace navrhovaného xxxxxxxx rámce pro xxxxxxx o zajištění xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx pravomoci xxxxx xxxxxx 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x x souladu x xxxxxx 10 xx 14 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx regulační xxxxxxxxx xxxxx, kterými stanoví xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx cenné xxxxxx x xxxx) (ESMA), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx xx. 17 xxxx. 4 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 se xxxxx xxxxxxxx rozhodnout xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx zveřejnění xxxxxxxxxxxxx nedojde x xxxxxxx veřejnosti x xxxx x emitenti xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxx. Xxxxxxxx jsou však xxxxxxx oznámit xx xxxxxxxxxxx orgánu x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xx nichž xx xxxxxx rozhodnutí xxxxxxxx. Zmíněná oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx na trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxx zatěžující. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx emitentů, xxxxx xx spočíval x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx snížil xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxx x nadále informován x rozhodnutí x xxxxxxx x xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, jestliže xx x xxxxxxxx rozhodnutí xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx podle xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx přijaty x obchodování xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx x xxxxx jen xxxxxxx xxxxxx, neboť xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx průběžné monitorování xxxx, které splňují xxxxxxxx zasvěcené xxxxx, x xxxxx probíhajících xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx tudíž měl xxx xxxxxxxx možností, xxx emitenti, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxx xxxxxx osob, xxx x rámci xxxxxxx xxxxxx svých xxxxxxxxxx mají pravidelný xxxxxxx x vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, členové řídících xxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xx bylo rovněž xxxxxxxxxx neprodleně aktualizovat xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx způsobem xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx nařízení Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx x xxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxx považují xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx míry xxxxxxxxx xxxx, by xxxxxxx xxxxx měly xxx xxxxxxx zavést xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx finanční nástroje xxxx přijaty k xxxxxxxxxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, které xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x vnitřním informacím xxxxxxx. S přihlédnutím x nutnosti zajistit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx rozsáhlejší seznamy xxxx nicméně ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob xxxxxxxxxxxx xxxxx administrativní xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx vyjasnit, xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx i xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx nebo xx xxxxxx xxxx. X xxxxx zabránění xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx v xxxx Xxxx xx třeba xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxx, pokud xxx x xxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx.

(12)

Podle xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s povolenkami xx xxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxxx, xxxxx provedly osoby x xxxxxx pravomocí x osoby x xxxx úzce xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x nimi xxxx propojené, pokud xxx x jejich xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx oznámí xxx obchody emitentům x účastníkům trhu x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise by xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx pracovních xxx xxx xxx, xxx xxx tyto xxxxxxx xxxxx x xxxxxx pravomocí xxxx xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxx výměnné xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, a x xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx při xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx musí xxx xxx trhu k xxxxxxxxx dokument xxxxxxxxxx xxxxxxxxx informace, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x její xxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxxx přezkoumal či xxxxxxxx x xxxx xxxxx xx xxx xxx xx xxxxxxxx x prospektem xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx důsledkem této xxxxxxx xx, xx xx určitých xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společnost, xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxx akcií k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxx sestavení xxxxxxxxx. Xxx připraví xxxxxxxxx o užitečné xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx x současně xx vyhne xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx poskytnuté xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx usiluje x přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x návaznosti xx výměnnou xxxxxxx, xxxx nebo xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 v současnosti xxxxxxxxxx používat zjednodušený xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxxxx xxxxx papíry xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx posledních xxxxxxxx xxxxxx, x kteří xx xxxxxxxxx o xxxxxxxx cenných papírů, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx proto xxx být změněn x xxxxx umožnit xxxxxxxxx xxxxxxxx zjednodušený xxxxxxxx.

(15)

Xxxx pro růst xxxxxx x středních xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx umožňovat, xxx xxxxxx x x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx mohly využít xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx usnadněn xxxxxxx z trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trh, xxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxx trh cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx vydány xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx zpřístupňování xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx x xxxxxx 14 nařízení (EU) 2017/1129, pokud xxx xxxxxxx společnosti veřejně xxxxxxx cenné papíry, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx nepřetržitě xx xxxx xxxxxxx xxxx xxx x xxxxx xx xxxxx xxxx, xxx byly xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx povinnosti xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx a zveřejňování xxxxxxxxx. Xxxx dvouletá xxxxx by xxxx xxxxxxx, xxx emitenti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx výsledků x xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (ES) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx standardy xxxxxxxx výkaznictví. Aby xx však xxxxxxx xxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx emitenti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxx xx rádi xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx svých xxxxxxx papírů x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx finanční xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx (ES) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx informací za xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) xxxx, co xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx. Pokud xx xxxxxxx xxxxxxx směrnice xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx závěrku xxxxxxxxxx, xxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx právo xxxxxxxxx státu, x xxxx jsou registrováni.

(17)

Účel xxxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxx s xxxx unijního xxxxxxxxx xxx růst, xxx xx xxxxxx x xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx pro xxxx xx xxxxxxx, a xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx levné, čímž xx snižují náklady xxx xxxx a xxxxxxx podniky. Xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx budou unijní xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x to xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx malé x xxxxxxx xxxxxxx. Pokud xxx x veřejné xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx v xxxxxxxx xxxx neměli xxxxxxx xxxxxx prospekt xxx xxxx xxxxxxxx, x xx xxx x xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx přijetí x xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx proto xxxx xxx změněno s xxxxx umožnit sestavování xxxxxxxx prospektu pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x předpokládanou xxxxx kapitalizací xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Vzhledem x xxxxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx práva Xxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx Komise xxxx xxx přezkumu xxxxxxxx xxxx x vlivem xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx i v xxxxxxx výzkumu, xxxxx xxxxxxx investice do xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx nebo těmto xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx měla xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx regulačního prostředí x xxxxx xxxxxxx xxxxxx financování.

(19)

Xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 a (XX) 2017/1129 xx xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx xxx xxx 31. xxxxxxxx 2019. Xxxxxx 1 xx xx však xxx xxxxxx xx 1. xxxxx 2021,