Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx snížit xxxxxxxxx xx bankovních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx dluhopisů x xxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxx. Společnosti xxxxxxx v Xxxx, xxxxx xx snaží xxxxxx kapitál x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx na zveřejňování xxxxxxxxx a xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, aby x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxx xxxxxxxxx malými x xxxxxxxxx podniky x unijních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx zvyšuje náklady xx xxxxxxx a xxxx xxxxx zdroj xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx je v xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx politika Xxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx politika musí xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxx a xxxx zohledňovat xxxxx xxxxxxxxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – x cílem xxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, umožnit xxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx další xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx trhů, xxx jsou zaměřeny xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x středních xxxxxxxx, kteří mají xxxxxxx xxxxxxxxx. Směrnice 2014/65/XX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxx by xx xxxx xxxxxxx xx xx, jak xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx trhu xxxxxxxxx a prosazováno x budoucí xxxxxx xxxxxx, xxx xxx xxxxx trh xxxxxxxxxx xxx investory, xxx xxxx xxxxxxx administrativní xxxxx x aby xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx pro přístup xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx prostřednictvím xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x návrhu xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx nízká xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx přístupy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx vynaložit xxxxxx xxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxx řetězce, xxxx xxxxxxx malé x xxxxxxx podniky, xxx, xx budou xxxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx však xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx ve xxxxxxxx x xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx malý xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) se xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx x xxxxxxxxxxx. Xxx nízká xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx a emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mnohostranné xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx, o xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx využívání xxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx nezbytné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx podpořit xxxxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx by xxx xxxxxxx podporováno xxxxxxxxx trhů xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx stále xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx informováno.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx xx xxxx xxx posílena xxxxxx xxxxxxxx nákladů na xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. X xxxxx xxxxxxx nejvyšších xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx opatření xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trzích pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, x xx xxx ohledu xx skutečnost, xx xx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xx xxxxxxx společnosti xxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx jsou xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Podle xxxxxxxx 2014/65/XX až 50 % emitentů xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx malými x xxxxxxxxx podniky, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx papírů xxxxxx xxx malých x středních xxxxxxx. X ohledem xx xxxxxx spojená x xxxxxxxxxxxx různých xxxxxxxx xx xxxxxxxx kótované x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému, jmenovitě xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx stanovená v xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx emitenty x xxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx by xx xxxxxxx nákladů xx xxxxxxxxxx předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxxx vztahovat xx xxxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx tržní kapitalizaci.

(5)

Úspěšnost xxxx pro růst xxxxxx x středních xxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, ale xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx společnosti xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx se xxxx xxxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx ty xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx hlavním xxxxxxxx, x xx jejich xxxxxxx. Xxxxxxxxx součástí xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, je xxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. X xxxxx podpory xxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx vynaložit úsilí xx xxxxxxxxxxx informací, xxxxx xxxx xxx xxxxx x dispozici x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Zmírnění xxxxxxxx xx xxxx xxx xx prospěchu xxxxxxx společností, které xxxx růstový potenciál.

(6)

X xxxxxxx x xx. 10 odst. 1 xxxxxxxx (EU) č. 596/2014 dochází x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx tehdy, pokud xxxxx xxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx x zpřístupní xx xxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxxxxx xxxxxxx, kdy xxxxx x tomuto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 odst. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx považuje za xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, povolání xx xxxxxx povinností, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx postupy xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx informací xxxx xxxxxxxxx obchodu xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx týkající xx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx cenných papírů xxxxxxxxxxxxxx investorům (xxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x nikoli xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx může xxx xxxxx zatěžující a xxxx xxxxxxxx i xxxxxxxxx odrazovat xx xxxx, xxx xx xx xxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xx zvýšila xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, povolání xx plnění xxxxxxxxxx x xxxx xx xxx xxxxxxxxx z xxxxxxx xxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx dohoda x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(7)

Určité xxxxxxxxx lze u xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx mechanismů xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx tvorbu xxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity. Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x využívá xx xx slevy x xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxxxxxxx smlouvu xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx akcií xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx emitenta. X cílem zajistit xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx x xxxxxxxxx pro všechny xxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx Xxxx, x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx xx týkají xxxxx x zajištění xxxxxxxxx, což xxxxxxx, xx xx všichni xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x současné xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx překážkou xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x středních podniků. Xx proto xxxxx xxxxxxxx unijní rámec, xxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx na trzích xxx xxxx xxxxxx x středních podniků xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění likvidity x xxxxxxxxxxxxxx likvidity, xxxxx xx vnitrostátní xxxxxx nebyly xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx postupy. Xxxxx xxxxxx rámce Xxxx xx osoba, xxxxx xxxxxxx smlouvu x xxxxxxxxx likvidity x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Je xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx rámec xxxxxxxx se smluv x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx trhy xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx budoucí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx tržní postupy xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxx nezbytné, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx smlouvy x xxxxxxxxx likvidity xxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx smlouvy xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx než xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx aktů x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx článku 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x x xxxxxxx x xxxxxx 10 xx 14 nařízení Evropského xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx použitelný xxx xxxxx xxxxxx smluv, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx xxxxx papíry x xxxx) (XXXX), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Podle xx. 17 odst. 4 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx, odkladem xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx veřejnosti v xxxx a emitenti xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxx. Xxxxxxxx jsou xxxx xxxxxxx xxxxxxx to xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, na nichž xx takové rozhodnutí xxxxxxxx. Zmíněná oznamovací xxxxxxxxx emitentů, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxxx. Xxxx náročný xxxxxxxxx xxxxxxxx takových emitentů, xxxxx xx spočíval x xxxxxxxxxx vysvětlit xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, by xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxx by xxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxxxxxx zveřejňování vnitřních xxxxxxxxx, pokud by xxxxxxxxx orgán xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx x měl xx možnost zahájit xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx x uvedeném rozhodnutí xxx pochybnosti.

(10)

Stávající méně xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 18 xxxx. 6 nařízení (EU) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx osob jen xx xxxxxx příslušného xxxxxx, má x xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx, neboť xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx vztahuje požadavek xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zasvěcené osoby, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx tudíž xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx emitenti, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxx, xxx x rámci xxxxxxx xxxxxx svých xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x vnitřním xxxxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Pro xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx přijaty k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xx bylo xxxxxx xxxxxxxxxx neprodleně xxxxxxxxxxxx xxxxx seznamy xxxxxxxxxxx xxxx způsobem xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx státy považují xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx vyšší xxxx xxxxxxxxx xxxx, by xxxxxxx státy xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx emitenti, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx, xxxxxxxxxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, které xx zahrnovaly xxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x nutnosti zajistit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nicméně xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx nezbytné vyjasnit, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx osobám xxxxxxxxxx xxxxxx jménem nebo xx xxxxxx xxxx. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx x xxxx Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx odpovědnost xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nařízení (XX) č. 596/2014 xx měla xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Podle xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 jsou xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx s povolenkami xx xxxxx povinni xx xxx xxxxxxxxxx xxx ode xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx provedly osoby x řídicí pravomocí x xxxxx s xxxx úzce xxxxxxxxx. Xxxxx lhůta xxxxx xxx xxxxx x xxxxxx pravomocí x xxxxx x nimi xxxx propojené, xxxxx xxx x jejich xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx emitentovi xxxx xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise. Xxxxxxxx osoby s xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx s nimi xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxxxx, xx pro xxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx technicky xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x čehož xxxxx xxxxxxxxx problémy x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s povolenkami xx xxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx obchody xx dvou xxxxxxxxxx xxx xxx dne, xxx jim xxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx x nimi xxxx propojené oznámily.

(13)

Podle xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx povoleno, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxxx, x x xxxxxxx fúze xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxx při xxxx xxxxxxxxx, emitent xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx prospekt. Xxxxxxx xxxx musí xxx xxx xxxx x xxxxxxxxx dokument xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxx transakci x její dopad xx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxxx přezkoumal xx xxxxxxxx x xxxx xxxxx xx měl xxx ve xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společnost, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx xxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx jakkoli xxxxxxxxxx. Xx proto xxxxxx xxxxxx požadavek xx xxxxxxxxxx prospektu vztahující xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která xxxxxxx x přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x návaznosti xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx nebo xxxxxxxxx.

(14)

Článek 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 v současnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, a to xxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxx posledních osmnácti xxxxxx, x xxxxx xx usilovali o xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxx x cílem umožnit xxxxxxxxx používat zjednodušený xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx by neměly xxx vnímány jako xxxxxxx xxxx v xxxxxxx xxxxxxxx x xxxx by xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx a x xxxxxx okamžik xxxxxx xx regulované xxxx, xxx mohly xxxxxx xxxxx likvidity x xxxxx xxxxxxx investorů. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx regulovaný xxx, xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pro přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trh cenných xxxxxx zastupitelných x xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx dříve, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, pokud xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx papíry, xxxxx byly přijaty x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx dvou xxx x xxxxx xx celou xxxx, xxx byly xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxx by xxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dostatek výsledků x aby xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxx finanční výkonnosti x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x obchodování xx trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx finanční xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Aby xx však xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, měli xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst malých x středních xxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx zjednodušeného xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx informací stanoveného x článku 14 xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxx přijetí xxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, nicméně vypracovat xxx xxxxxxxx finanční xxxxxx x souladu x nařízením (ES) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx přijaty k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx směrnice xxxxxxxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxxxxx, měli xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx právo xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

Účel xxxxxx xxxxxxxx je x souladu x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx, jak xx xxxxxx x xxxxxx 15 nařízení (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, čímž xx snižují xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx x xxxxxxx podniky xx xxxx mít xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx unijní xxxxxxxx xxx růst xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx uvedená v xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x to xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx pro růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx xxxxx než xxxxxxxx xxxx a xxxxxxx podniky. Xxxxx xxx o xxxxxxx xxxxxxx, po nichž xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx první xxxxxxx k obchodování xx trhu xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx by x xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx růst xxxxxxxx, x xx ani x xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx prospektu xxx xxxx xxxxxxxxx usilujícím x první veřejnou xxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx 200 000 000 EUR.

(18)

Xxxxxxxx x významu xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx práva Xxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx měla xxx xxxxxxxx právních xxxx s xxxxxx xx xxxxxxxxxxx kótovaných x xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx překážky, x xx x x xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx a středních xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Při xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx měla xxxxxxxx xxxxx kapitálových xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Směrnice 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx být xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx ode xxx 31. prosince 2019. Xxxxxx 1 xx se však xxx použít od 1. xxxxx 2021,