Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx unie kapitálových xxxx je snížit xxxxxxxxx na bankovních xxxxxxx, diverzifikovat xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxx dluhopisů x xxxxx malých a xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx v Unii, xxxxx se snaží xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, se xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a průběžnými xxxxxxx xx zveřejňování xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxxx předpisů, xxxxx xx mohou xxxxxxxxx xx xxxx, xxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x unijních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxx emitované malými x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx často xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx xxx xxxx x xxxxxxx podniky. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxx a xxxx zohledňovat xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx xxx obchodního xxxxxxx – xxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů – x cílem xxxxxxxx malým x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxx usnadnit xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xx uspokojování potřeb xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxx xxxxxxxxx. Směrnice 2014/65/XX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxx by xx xxxx xxxxxxx xx xx, xxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx investory, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a xxx xxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx nařízení vypracovanému Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx komunikace x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx překážkou a xx xx překonání xxxxxx překážek xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx mnohem xxxxx xxxxx. Uvedl xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx podniky, xxx, xx xxxxx xxxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx však xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx v xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x dispozici xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx úlev. Xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovených x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Rady (EU) x. 596/2014 (4) se xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx velikost xxxx xxxxxxxx xxxxxx, v xxxxx xxxxx jsou xxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx x obchodování. Xxx xxxxx úroveň xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů přijatých x obchodování xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx podniků, x xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx míra využívání xxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx přiměřené xxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx využívání xxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxx aktivně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nového xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx dalším xxxxxxxx nákladů na xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxx udržení nejvyšších xxxxxxxxx dodržování předpisů xx regulovaných xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x tomto nařízení xxxx být xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx kótované xx xxxxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxx ohledu xx skutečnost, xx xx xxxxxxx xxxx x střední xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xx xxxxxxx společnosti xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX až 50 % emitentů xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x středními podniky, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx modelu xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx likvidity ve xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x středních xxxxxxx. X ohledem xx xxxxxx spojená x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pravidel xx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx kategorii xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx emitenty z xxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. V xxxxx jednotnosti xxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx nákladů xx xxxxxxxxxx předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxxx vztahovat xx xxxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxx xxxxxx xx xxxxxx tržní kapitalizaci.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx tam xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, ale xxxxx xxxxxx růstu, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx dosáhnou. Xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx právě xxx xx xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx jejich xxxxxxx. Xxxxxxxxx součástí xxxxxx procesu je xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, je xxxx xxxxx xxxxxxxx x další opatření. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx jim xxxxx k dispozici x dostupných xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Zmírnění xxxxxxxx xx mělo xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx společností, xxxxx xxxx xxxxxxx potenciál.

(6)

X xxxxxxx x xx. 10 odst. 1 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx tehdy, pokud xxxxx xxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xx jakékoli jiné xxxxx, s xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x rámci xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx či xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 odst. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, povolání xx xxxxxx povinností, xxxxx xxxx dodrženy xxxxxx xxxxxxx zavedené xx xxxxxxx xxxxxx xxx sondování xxxx. Xxxxxxxxx xxxx spočívá xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx oznámením xxxxxxx xxxxxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx investorů o xxxxxxxx obchod x xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx fáze xxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxxxxxxxx investorům (xxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxx emitenti xxxxxxxxx s omezeným xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx informací x xxxxxxx xxxxxxxxxxx fází xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, a xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx transakci. Xxxxx xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx může xxx xxxxx zatěžující x xxxx xxxxxxxx i xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, aby xx xx xxxxxxx x xxxxxxxx transakcích pustili. Xxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx, zpřístupnění vnitřní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x případě xxxxxx xxxxxxxxx by xx xxxx považovat za xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x rámci běžného xxxxxx xxxxxxxxxx, povolání xx plnění xxxxxxxxxx x mělo xx xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx působnosti xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(7)

Určité xxxxxxxxx lze u xxxxx emitenta dosáhnout xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxx tvorbu xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx zavazuje udržovat xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x využívá xx xx slevy x xxxxxxxx za xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx emitentem a xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx zavazuje xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx xxxx zachování integrity xxxx by smlouvy x zajištění xxxxxxxxx xxxx xxx x xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxx Xxxx, x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx nařízení (XX) č. 596/2014, xxxxx xx týkají xxxxx x zajištění xxxxxxxxx, xxx znamená, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx mají x xxxxxxxx době x xxxx Xxxx xxxxxxx x programům xx podporu likvidity. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx likvidity xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx rozvoje trhů xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst malých x středních xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx smlouvu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx zavedeny xxxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxxxx tohoto xxxxx Xxxx by xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Xx však xxxxxxx důležité, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx budoucí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx postupy xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx. Xx rovněž xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zavést xxxxxxxx xxxxx postupy xxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx aby xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx nelikvidní xxxxx xxxxxx xxxx než xxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx navrhovaného xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx by Komise xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x přenesené xxxxxxxxx xxxxx článku 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie a x souladu x xxxxxx 10 až 14 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Evropským xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x xxxx) (XXXX), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Podle xx. 17 odst. 4 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xx mohou xxxxxxxx rozhodnout xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxxxxx, xx xxxx zveřejnění xxxxxx jejich oprávněné xxxxx, odkladem zveřejnění xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx písemné xxxxxxxxxx xxxxxx, na xxxxx xx xxxxxx rozhodnutí xxxxxxxx. Zmíněná xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxxx. Xxxx náročný požadavek xxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx odkladu pouze xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx snížil xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx emitentů, xxx xx měl xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx zveřejňování xxxxxxxxx xxxxxxxxx, pokud xx xxxxxxxxx xxxxx byl x xxxxxx informován x xxxxxxxxxx x xxxxxxx x měl xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx x xxxxxxxx rozhodnutí xxx pochybnosti.

(10)

Xxxxxxxxx méně xxxxxx xxxxxxxxx podle xx. 18 xxxx. 6 nařízení (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx osob jen xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx x xxxxx xxx omezený xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx průběžné xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx splňují xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x rámci xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx emitenti, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxx, xxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx nebo interní xxxxxxx. Pro emitenty, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trhu xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx neprodleně aktualizovat xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx (EU) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx x xxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx míry xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, aby emitenti, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx seznamy xxxxxxxxxxx osob, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxx mají x vnitřním informacím xxxxxxx. S přihlédnutím x nutnosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxx xxxx x xxxxxxx podniky xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nicméně ve xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob xxxxxxxxxxxx xxxxx administrativní xxxxx.

(11)

Xx nezbytné vyjasnit, xx xxxxxxxxx sestavovat xxxxxxx zasvěcených xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx osobám xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx nebo xx xxxxxx účet. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxx Xxxx je xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xx měla xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xx. 19 odst. 3 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 jsou xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s povolenkami xx xxxxx xxxxxxx xx xxx pracovních xxx xxx xxx xxxxxxxxxxx obchodu zveřejnit xxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx provedly osoby x řídicí xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx xxxx propojené. Xxxxx xxxxx platí xxx xxxxx s xxxxxx pravomocí x xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxx oznámit xxx xxxxxxx emitentovi xxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise. Xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx xxxx propojené oznámí xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxx xxxxxxxxx problémy x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx xxxxx xx xxxxx měli xxx xxxxxxx zveřejnit xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxx, xxx jim tyto xxxxxxx osoby s xxxxxx pravomocí nebo xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxx výměnné xxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x převzetím, a x xxxxxxx xxxx xxxx rozdělení xxxxxxx xxxxxx nabídnutých xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxx xxx fúzi xxxxxxxxx, emitent xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxx xxx xxxx k xxxxxxxxx dokument obsahující xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxx xx emitenta. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx příslušný xxxxxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxx by xxx xxx xx srovnání x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx důsledkem xxxx xxxxxxx je, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společnost, xxxxxxx první přijetí xxxxx akcií x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx vyhne tomu, xxx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx informace xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na nekótovanou xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x návaznosti xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Článek 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 x současnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxx zjednodušený xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxxxx xxxxx papíry byly xxxxxxx x obchodování xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, nebo xx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, x to xxxxxxxxxxx alespoň po xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx cenným xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxx, které xxxx vydány xxxxx. Xxxxxx 14 uvedeného xxxxxxxx by xxxxx xxx být změněn x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx pro xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx by neměly xxx vnímány xxxx xxxxxxx krok x xxxxxxx emitentů a xxxx by úspěšným xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx a v xxxxxx okamžik přešly xx regulované trhy, xxx mohly využít xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx by xxx xxxxxxxx společnosti možnost xxxxxx xxx přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx trh cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, jež xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx v článku 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, xxxxx již xxxxxxx xxxxxxxxxxx veřejně xxxxxxx xxxxx papíry, xxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx nepřetržitě xx xxxx alespoň dvou xxx x xxxxx xx xxxxx dobu, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxx dodržovaly xxxxxxxxxx xxxxxxxx se podávání xxxxx a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxx xx měla xxxxxxx, aby emitenti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx výsledků x aby poskytli xxxx xxxxxxxxx o xxx finanční výkonnosti x informace požadované xxxxx směrnice 2014/65/XX.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx povinni xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví. Xxx xx xxxx vyhnuli xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx emitenti xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx xxxx xxxxxxx zjednodušeného režimu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx poslední xxxxxxxx xxxxxx x souladu x nařízením (ES) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx xxxx povinni xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx směrnice Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) xxxx, co xxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, měli xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx státu, x xxxx xxxx registrováni.

(17)

Účel xxxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxx x xxxx unijního xxxxxxxxx xxx růst, xxx xx uveden x xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xx stručný, x xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, čímž xx xxxxxxx xxxxxxx xxx malé x xxxxxxx xxxxxxx. Malé x xxxxxxx podniky xx měly mít xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx unijní xxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx definice xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx příliš xxxxxxxxxxxx, a to xxxxxxx xxx emitenty xxxxxxxxx o přijetí x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx o xxxxxxx xxxxxxx, xx nichž xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx první xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, menší xxxxxxxx xx x xxxxxxxx toho xxxxxx xxxxxxx unijní xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx, x xx xxx x xxxxxxx, xx xx jejich xxxxx xxxxxxxxxxxx xx jejich xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx nižší xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x xxxxx umožnit sestavování xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx nižší xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Vzhledem x xxxxxxx malých x xxxxxxxxx podniků xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx xx měla xxx xxxxxxxx pozornost xxxxxxxx xxxxxx práva Xxxx x oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx x x xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx posoudit xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx malých a xxxxxxxxx podniků x xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx regulačního xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx financování.

(19)

Směrnice 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 by xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Toto xxxxxxxx by xx xxxx použít ode xxx 31. prosince 2019. Xxxxxx 1 xx xx xxxx xxx použít xx 1. xxxxx 2021,