Plné znění - 32017D2320

(1)

Ustanovení xx. 23 xxxx. 1 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (EU) x. 600/2014 (2) požaduje, xxx xxxxxxxxxx podniky xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na regulovaných xxxxxx nebo obchodovanými x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx, x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx v systematických xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx případně x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx v souladu x xx. 25 xxxx. 4 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU.

(2)

Xxxxxxxxxx čl. 23 xxxx. 1 nařízení (EU) x. 600/2014 se vztahuje xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx s akciemi. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx kapitálové xxxxxxxx, xxxx jsou xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx cenné papíry, xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx v čl. 25 xxxx. 4 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX xx umožnit xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx, na xxxxx se v Unii xxxxxxxx xxxxxxxx povinnost, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx třetích xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Komise xx xxxx xxxxxxxx, zda xxxxxx rámec x xxxxx xxxxxxx třetí země xxxxxxxxx, xx obchodní xxxxxxx povolené x xxxx xxxxx xxxx splňují xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx z nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) č. 596/2014 (3), xxxxx III směrnice 2014/65/XX, xxxxx II xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 x xx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx 2004/109/XX (4), x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx třetí xxxx xxxxxxx xxxxxxxx dohledu x xxxxxxxx. To xx xxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx, zejména pak x xxx, xxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxx vnitřního xxxx, k integritě xxxx, x xxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxxxxxx xxxx xxx k finanční xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxx xx. 25 odst. 4 xxxx. x) xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxx xxx právní xxxxx x xxxxx dohledu xxxxx xxxx považovány xx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx alespoň xxxxxxxx, xx a) xxxx xxxxxxxxx povolení x xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx a vymáhání, x) xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx a transparentními xxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx cenných xxxxxx x xxxxxxxxxxx, takže tyto xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx, xxxxxxxxx x xxxxx, c) xxxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxxx požadavkům xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx informace, xxx zajišťuje xxxxxxx xxxx ochrany investorů, x x) transparentnost a integrita xxxx xxxx zajištěny xxx, xx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxx.

(5)

Xxxxxx xxxxxx posouzení xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx platné xx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxxxx xxxxx“ xxxx „XXX“) xxx xxxxxx systémy xxxxxxxxxxx x xxxxxxx papíry x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx sídlem xx xxxxx USA x xxxxxxxxxxxx x Xxxxxx Spojených xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx (X.X. Securities xxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx) („Komise xxx xxxxx a cenné xxxxxx“) x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014, xxxxx III xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx XX xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 a ze xxxxxxxx 2004/109/XX, xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx třetí zemi xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx.

(6)

Xxxxx xxx o podmínky, xx trhy xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx, oddíl 3(x)(1) xxxxxx o systémech xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx (Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx Act) (xxxx jen „zákon x xxxxxxxxx obchodování“) z roku 1934 definuje xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxx či xxxxxxx pro zprostředkování xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx cenných xxxxxx xx pro xxxxx xxxxx xxxxxx funkcí, xxxxx jde x xxxxx xxxxxx, které obvykle xxxx xxxxx cenných xxxxxx. Pojem „xxxxxxxx xxxxxx“ xx xxxx xxxxxxxxx v pravidle 3x-16 Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xxxx „xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx 1) xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx od xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx x 2) xxxxxxx xxxxxxxx a závazné xxxxxx (xx již xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxx, že xxxxxxx xxxxxxxx), xxxxx nichž xxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxx tyto pokyny xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx. Obchodní systém xxxx musí provozovat xxxxxxxxxxxx systém x xxxxxxx xx závaznými xxxxxxxx. Xxxxxxxx systém xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx obchodování, xxxx jako xxxxxxxxx-xxxxxxxxxxxxxxxx – v takovém xxxxxxx xxxx dodržovat předpis x xxxxxxxxxxxxxx obchodních systémech.

(7)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx své trhy x xx svým xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxx xxx používána xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx tímto účelem xxxx mít xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, která stanoví, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zaregistrovaný xxxxxxxxxxxxxxxx-xxxxxxxxx xxxxxxx o členství. Komise xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx podle xxxxxx 19(x) xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx přijetí xx xxxxxxxx systému obchodování. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx mít xxxxxxxxx normy pro xxxxxxx, xxxx xxxxx xx však měly xxxxxxxx tak, aby xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx-xxxxxxxxxxxx a může xxxxxxxxx xxxxxxxx zprostředkovateli-obchodníkovi, xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(8)

Xxxxx 242.300 xxxxx 17 Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx část 242 (Xxxx xx Xxxxxxx Xxxxxxxxxxx Xxxx 242) („předpis x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech“) xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx nebo xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx kupujícími x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxx xxxxx plnění xxxxxx, xxxxx xxx x xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx cenných xxxxxx xx smyslu xxxxxxxx 3b-16 xxxxxx x xxxxxxxxx obchodování (Xxxxxxxx Xxx Rule 3b-16). Xxxxx xxxxxxxx o alternativních xxxxxxxxxx systémech xx xxxxxxx, který vyhovuje xxxxxxxx obchodního xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxx státní xxxxxx xxxxxxxxxxx, nebo xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx-xxxxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx o alternativních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx provádějí xxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, na xxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx 5 % xxxxxxxxxx xxxxxxx objemu xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx kapitálovým xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx požadavky xxxxxx 242.301(x)(5)(xx) týkající se xxxxxxxxxxxxx přístupu xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx musí xxxxxx xxxxxxx normy xxx xxxxxxxxxxx přístupu k obchodování x xxxxxxxxxx xxxxxx papírem xx svých xxxxxxxxx x xxxx xxxx xxxxx xxxx xx svých xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx systémy xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx osoby, xxxxx xxx x xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 5 % xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx obchodování x xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, x xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxx xxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx.

(9)

Xxx xxxx xxxxx xxxxx, že xxxxxx xxxxxx a systém xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx, xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxx obchodování x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx obchodování xxxxxxxx x xxxxxxx xxxx, xxxx xxxxxxxxxx systémům xxxxxxxxxx xx směrnici 2014/65/EU, xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 25 xxxx. 4 xxxx. x) xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

(10)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxx musí obchodní xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx.

(11)

Xxxxxx xxxxxx obchodování xxxx xxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx pro xxxxx x xxxxx xxxxxx. Xxxxxx pro burzu x xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx shledá, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Pokud x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx Xxxxxx pro xxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx (oddíl 19(x)(1) zákona o systémech xxxxxxxxxxx). Xxxxx o systémech xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx měl xxxxxxxx mechanismy řešení xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxxx jsou xxxxxx xxxxxxx obchodování povinny xxxxxxxxx xxxxxxxx, politiky x xxxxxxx, které xxxx x xxxxxxx s jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x xxx kapacitu x xxxxxx xxxxx povinností. Xxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Jako xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx a předpisů x xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx x xxxx spojených x xxxxxx xxxxx. X xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx obchodování xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx systém obchodování xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx povinen xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx ze xxxxxx xxxx xxxxx. Rovněž xx povinen xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx porušeních xxxxxxxx Xxxxxx xxx burzu x xxxxx papíry.

(12)

Alternativní xxxxxxxx xxxxxxx musí být x xxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, který xxxx xxxx vyžaduje, xxx se alternativní xxxxxxxx systémy xxxxxxxxxxxxxx x Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx papíry xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx-xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 15 zákona o systémech xxxxxxxxxxx s cennými papíry. Xxxxxxxxxxxx obchodní systémy xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx-xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx Xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx odvětví (Xxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx Authority, XXXXX). Xxxxxxxxxxxxxxxx-xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, do xxxxx xx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx osob, které xx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxx, xxxxx xxxxx němu xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxx vedeno xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx opatření x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx činností xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx. Pokud x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx odmítnout (oddíl 15 xxxxxx o systémech xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx).

(13)

Xxxxx xxxxx Xxxxxxxxx států xx xxxxxx dodržování xxxxxxxxx registračních požadavků xxx xxxxxx systémy xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx podmínkou xxx xxxxxxxxxxx registrace. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxx, xxxxx xxxx v souladu x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx, x xxx kapacitu x xxxxxx svých xxxxxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxx předpisy, xxxxx xxxxx primární xxxxxxxxxxx, xxx zavádí xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx x XXX, zákon x xxxxxxx papírech (Securities Xxx) x xxxx 1933 x xxxxx o systémech obchodování. Xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx pro xxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a regulovat xxxxxxxxxxxxxxxxx-xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxx, zprostředkovatelů převodů x xxxxxxxxxxxxx agentur x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x XXX, xxxx něž xxxxx x xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx s cennými xxxxxx x xxxx XXXXX, x xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxx x xxxx Xxxxxx pro xxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nad xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx. Zákon x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx pro xxxxx x xxxxx papíry, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Samospráva tržních xxxxxxxxxxxxxxxxx skrze systém xxxxxx xxxxxxxxx samosprávy xx jedním x xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxx států. Podle xxxxx Xxxxxxxxx států xxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxxx jakožto xxxxxxxxxx x xxxxx xxxx zodpovědné xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx vykonávají xxxxxxx, x xx xxxxxxxxx způsobů, xxx xxxxxx členové xxxxxxxxxx xxxxxxx. V případě, xx xxxxxxx alternativního xxxxxxxxxx xxxxxxx poruší xxxx xxxxxxxx, je xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxx xxxxxxx orgán xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se cenných xxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxx xx povinen xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx porušeních xxxxxxxx Xxxxxx pro burzu x xxxxx xxxxxx.

(15)

Xxxxx o systémech xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx vymáhat xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx zákona o systémech xxxxxxxxxxx a pravidel x xxxxxxxx x xxx vycházejících x xxxxx xxxxxxxxx pravidel ze xxxxxx xxxxx xxxxx x xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx. X xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx systémy obchodování Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx papíry xxxxxxx xxxxxxxxx každého xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxx aktivity. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx obchodování řešit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx příslušného xxxx xxxx federálních xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx xx strany xxxx členů a hlásit xxxxxx potenciální xxxxxxxx Xxxxxx pro xxxxx x xxxxx xxxxxx. X xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx ze xxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx porušení xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxx x xxx vycházejících. Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxx svého xxxxxxx xxxxxx a stíhat xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx x xxx vycházejících. Xxxx XXXXX, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxx-xxxxxxxxxx včetně xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů, xx povinen xxxxxxx xxxxxxxxxx ustanovení xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxx x xxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxx vlastních xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx, včetně xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů. Xxxxxxxx xxxxxx stavovské xxxxxxxxxx xxxxxx podléhají xxxxxxxx xx strany Komise xxx xxxxx a cenné xxxxxx. Pokud Komise xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx zjistí, xx xxxxx xxxxxxxxx samosprávy xxx xxxxxxxxxxx odůvodnění xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx svého xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx vůči xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx sankce podle xxxxxx 19(x) xxxxxx x xxxxxxxxx obchodování. Podle xxxxxx 21 zákona x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx pravidel a ukládat xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx poruší xxxxxxx x xxxx xxxxxxxx. X xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx dohledu xxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxxx Komise xxx xxxxx x xxxxx papíry xxxxxxx schopnost každého xxxxxxxx systému obchodování x xxxxx XXXXX xxxxxxxx xx své členy x xxxxxx obchodní xxxxxxxx. Xxxxxx systémy xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx o každé xxxxx xxxxxxxx.

(16)

Xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxx, má Xxxxxx pro xxxxx x xxxxx papíry xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx skutečná xx potenciální xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajících xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx zákona x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx z něj xxxxxxxxxxxxx. Komise xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xxxx na xxxxxxx xxxxx pravomocí xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx subjektů. Xxxxx xxxx může Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx na základě xxx předvolávací xxxxxxxxx xxxxxxxxx předložení xxxxxxxxx xx svědectví xx xxxxxxxx osoby xxxx xxxxxxxx kdekoli ve Xxxxxxxxx státech. Xxxxxx xxx burzu a cenné xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx opatření xxxxxxxxxxxxxxx zahájení xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx zahájení xxxxxxxxx xxxxxx u správního soudce Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx federálních xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxx. V občanskoprávních xxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, úroků xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, peněžní xxxxxx xxxxxxx občanskoprávním soudem, xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx funkci xxxxxxxx xxxx ředitele xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx zákaz xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx x xxxxx xxxxxxxx náhrady xxxxx (xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx). Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx kromě xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx zrušení xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxx. xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx XXXXX) xxxxxx xxxx neplní náležitě xxxxxxxxxx xxxxxx, má Xxxxxx pro xxxxx x xxxxx papíry xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xx rovněž pravomoc xxxxxx alternativní xxxxxxxx xxxxxxx kvůli xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx vůči xxx disciplinární xx xxxx donucovací xxxxxxxx. Xxxxx xxxx je Xxxxxx xxx burzu x xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx svá xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxx a cenné xxxxxx xxxx například xxxxxxx xxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx určitou xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxx amerických x xxxxxxxxx stíhání xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx. Komise pro xxxxx x xxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx neveřejné xxxxxxxxx, xxxxx xx k dispozici, x xxxxxxxx a mezinárodními protějšky.

(18)

Xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx a alternativní xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x Xxxxxx XXX xxx burzu x xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx a vymáhání.

(19)

Podle xxxxx xxxxxxxx xxxx mít xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx a transparentní xxxxxxxx, pokud jde x xxxxxxxxx xxxxxxx papírů x xxxxxxxxxxx, xxxxx tyto xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx, xxxxxxxxx a volně,

(20)

Podle xxxxxx 12(x) zákona x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx musí xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx obchodování XXX xxxxxxxxxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxx obchodování xxxxxxx. X xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx je xxxxx, xxx emitent xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx; xxxxxxx xxxx xxxxxx předložit Xxxxxx pro xxxxx x xxxxx xxxxxx prohlášení x xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx cenný xxxxx xxx kótaci x xxxxxxxxxx. Xxxxxxx cenné xxxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx a cenné xxxxxx kótované x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx Komisi xxx xxxxx a cenné xxxxxx podle xxxxxx 19(x) xxxxxx o systémech xxxxxxxxxxx a podle pravidla 19x-4. Xxxxxxxxxx cenné xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx obchodním systému xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xxx poskytování xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxx pro veřejně xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx Komise xxx burzu x xxxxx xxxxxx x xxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx včas xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx pro investory, xxxx xxx budou xxx pravděpodobně významný xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx určitého xxxxxxxx. Tamtéž uvedený xxxxx 10 A(m) x xxxxxxxx 10 X-3 xxxxxx nařizuje, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxx obchodování xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, který xxxxxxxxxx požadavky výboru xxx xxxxx stanovené x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a pravidle. Xxxxx x xxxxxxx papírech xxxxxxxx, aby investorům xxxx xxxxxxxxxxx finanční x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx k veřejnému xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx cenných xxxxxx. Státní xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx mít xxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx o přijímání xxxxxxx papírů x xxxxxxxxxxx. Xxxxx papíry xxxx xxx xxxxx obchodovatelné x xxxx splňovat určitá xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx, které xxxx potřebné x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx papíru. Xxxxxx systém obchodování xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, u nichž xxxxxx xxxxxxxxx o cenném papíru x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx systému x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx pravomoci Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx naléhavé příkazy. Xxxxx xxxxxx 12(x)(1)(X) xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx Komise pro xxxxx x xxxxx papíry, xxxxx to vyžaduje xxxxxxx xxxxx x x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx veškerého obchodování x xxxxxxx cenným papírem.

(21)

Xxxxxxxxx xxxxx USA xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx účastníkům xxxx. Zákony x xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx orgánů xxxxxxxxx samosprávy xxxxxxxx xxxxxxxxxxx o nejlepších xxxxxxx x xxxxxxxxxx cenách a kótovaných xxxxxxxx v reálném xxxx xxx xxxxx cenný xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx obchodování xxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx 5 % xxxx xxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx na xxxx xxxxx x xxxxxx objemem xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx osobě. Xxxx 5 % hranice xx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx 301(b)(3) a (b)(5) x xxxxxx xx s použitím xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx XXX. Komise xxx xxxxx a cenné xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx dodržují xxxxxxxxx zákony xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx o alternativních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní systém xxxxxxxxx xxxx 5 % xxxxxxx, x xxxxx ano, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx 301(b)(3) xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx 602 Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx je xxxxx xxxxxx systém xxxxxxxxxxx xxxxxxx shromažďovat x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx objemech xxx každý cenný xxxxx x xxxxxxxxxx je xxxxxxxxx. Tyto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxx zájmu x x xxxxx ochrany investorů x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 11 X(x)(1)(X) xxxxxx x xxxxxxxxx obchodování x xxxxxxxx x xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zprostředkovatelům, xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx cenných xxxxxx a ohledně xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxx států xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx včasné xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx účastníkům xxxx, xxxxxx xxxx, xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Pravidlo 601(x) xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx a úřad XXXXX předkládaly Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx ke xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx transakcí. Xxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx samosprávy xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech v reálném xxxx. Zprostředkovatelé-obchodníci, včetně xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx XXXXX, xxxxx xx xxxx xxxx.

(22)

Xxxxx xxx vyvodit xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx obchodování x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx systémy xxxxxxxxxxxxxx x Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx mají xxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx přijímání cenných xxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx, xxxxxxxxx a volně.

(23)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx platit požadavky xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vysokou xxxxxx xxxxxxx investorů.

(24)

Xxxxxxxx, xxxxxxx cenné papíry xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx účetní xxxxxxx. Xxx kótované xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, jejichž xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx požadavky xx xxxxxxxx zpráv xxxxx xxxxxx 13(x) xxxx 15(x) xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxx xxxxxx obchodovány x xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v alternativním xxxxxxxxx xxxxxxx. Povinnost xxxxxxx zprávy xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx platí xxx xxxxxx xx systém, x xxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obchody. Poskytování xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx posoudit xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx investorům xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxx proto xxxxxxx závěr, xx xxx emitenty, xxxxxxx xxxxx papíry xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx systému obchodování xxxx v alternativním obchodním xxxxxxx, xxxxx požadavky xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vysokou xxxxxx xxxxxxx investorů.

(26)

Podle xxxxxx podmínky xxxx xxxxxx xxxxx a rámec xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx transparentnost x xxxxxxxxx xxxx tím, že xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx a manipulace x xxxxx.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx stanoví xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx zajistit xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx a manipulaci x xxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx trhů, například xxxxxxxxxx x xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a dává Xxxxxx xxx burzu x xxxxx xxxxxx xxxxxxxx použít xxxxxxxxxx xxxxxxxx proti xxxxxxxx jednání (viz xxx xxxxxx 9(x), 10(x), 14(x) x 15(x) xxxxxx o systémech xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx 10b-5 xxxxxxx xxxxxx). Federální zákony xxxxxxxx se cenných xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx osob (xxxx. oddíl 17(a) xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx 10(x) zákona o systémech xxxxxxxxxxx a pravidlo 10x-5 xxxxxx). Xxxxxx xxx xxxxx a cenné xxxxxx xxxx použít donucovací xxxxxxxx xxxx určité xxxxx xx nákup xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx porušení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx povinnosti xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx představuje xxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxx 17(x) xxxxxx x xxxxxxx papírech x xxxxx 10(b) x xxxxxxxx 10x-5 xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx).

(28)

Xxx xxxxx vyvodit xxxxx, že právní xxxxx x xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx států zajišťuje xxxxxxxxxxxxxxx a integritu xxxx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx a manipulace x xxxxx.

(29)

Lze xxxxx dále xxxxxxx xxxxx, že právní xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx splňuje čtyři xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx právní xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx, x xxx xx tudíž xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX, v nařízení (XX) č. 600/2014, xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 a ve xxxxxxxx 2004/65/EU.

(30)

Xxxx rozhodnutí xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx systémy xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx systémy xxxxxxxxxxxxxx u Komise pro xxxxx x xxxxx xxxxxx, x xxxxx xx xx xxxxxxxxx přijetí x xxxxxxxxxxx xx státních xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx obchoduje xxxxxx x xxxxxxx, xxxxx byly xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x XX. Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxx se xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování x XX, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxxx xxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxxxx o spolupráci, xxx xx zajistila xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx dohledu xxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními příslušnými xxxxxx x Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx papíry.

(32)

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx závazných xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxx obchodování x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxx x XXX x xxxx xxxxxxx xxxxxx rozhodnutí. Xxxxxx xx xxxx i nadále xxxxxxxx xxxxxxxx vývoj xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx, účinnost xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx vztahu x xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx předpisů x xxxxxx xxxxxxxx, na xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(33)

Xx xxx xxxxxx by Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx právních xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx dohledu platných xxx xxxxxx systémy xxxxxxxxxxx a alternativní obchodní xxxxxxx x XXX. Není xxx xxxxxxx možnost, xxx Komise xxxxxxx xxxxxxxxxxx specifický přezkum, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxx Xxxxxx status xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx rozhodnutím xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx zkušenostem, xxxxx xxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx v alternativních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx uplynutí xxxxxxx roku xx xxxxxx xxxxxx rozhodnutí x xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx posouzení xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx zrušeno.

(34)

Xxxxxxxx x xxxx, že xxxxxxxx (XX) č. 600/2014 a směrnice 2014/65/XX xx xxxxxxx xxx xxx 3. xxxxx 2018, xx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx v Úředním xxxxxxxx Xxxxxxxx unie.

(35)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx,