Animace načítání

Stránka se připravuje...

Přihlásit se Registrovat se
28 644 právních předpisů

Další údaje zde

Technická podpora

Poskytujeme technickou podporu zdarma

Zavolejte nám

+420 777 717 492

Plné znění - 32012R0918

  1. Úvodní strana
  2. Právní předpisy EU
  3. Plné znění - 32012R0918

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu.
Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.

Chci získat výhodný přístup

XXŘ&Xxxxxx;XXX&Xxxxxx; KOMISE X XŘXXXXXX&Xxxxxx; XXXXXXXXX (XX) č. 918/2012

xx dne 5. července 2012,

kterým xx xxxxňxxx nařízení Xxxxxxx&xxxxxx;xx parlamentu a Xxxx (XX) č. 236/2012 x xxxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx a xěxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxxx xxx o definice, x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx krátkých xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy, xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxxxx pro pozastavení xxxxxx&xxxxxx;, x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů x xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxxxx

(Text x x&xxxxxx;xxxxxx xxx XXX)

XXXXXXX&Xxxxxx; XXXXXX,

x ohledem xx Smlouvu o xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; Xxxxxxx&xxxxxx; xxxx,

x xxxxxxx na xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; Xxxxxxx&xxxxxx;xx parlamentu x Xxxx (EU) č.&xxxx;236/2012 xx xxx 14. xřxxxx 2012 x xxxxxxx xx krátko x xěxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxxů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; (1), x zejména na čx. 2 xxxx. 2, čl. 3 xxxx. 7, čl. 4 xxxx. 2, čx. 7 xxxx. 3, čl. 13 xxxx. 4, čx. 23 xxxx. 7 x článek 30 xxxxxx&xxxxxx;xx nařízení,

vzhledem x xěxxx xůxxxůx:

(1)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxčxx&xxxxxx; xxxxřxx&xxxxxx;, xxxxx xxx x xxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx x xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání. Xxxxxxxxx&xxxxxx; čx&xxxxxx;xxx 42 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 zmocňuje Xxxxxx přijímat xxxx x xřxxxxxx&xxxxxx; pravomoci, xxx xxxxx čx&xxxxxx;xxx 290 Smlouvy x xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; Xxxxxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;. Xxxxx xxx x xřxxxxxx&xxxxxx; pravomoci xxxxňxxx x mění xěxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx.

(2)

Xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; spolu &xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx;, protože xxxxxx&xxxxxx; hodnoty pro xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxčxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxxxxxx&xxxxxx;xx x xxůxxxxxx x&xxxxxx;xxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic, zatímco xxxxxxxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx hodnoty finančních x&xxxxxx;xxxxxů a xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů x xxčxx&xxxxxx; nepříznivých xx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx xxxxxěxxxxxxě. X cílem xxxxxxxx xxxxxžxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx xřxxxxxx x xxxxxxx xx krátko, které xx xěxx xxxxxxxx x platnost xxxčxxxě, xx vhodné zahrnout x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxžxxxxxx&xxxxxx; xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x (EU) č. 236/2012 xx xxxxx&xxxxxx;xx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;.

(3)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx xěxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx. X xůxxxx lepší xxxxxxxxxxxxxxx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xx vhodné, aby xxxx xxxxxxxxx doplňující xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxxx xxx x definice x čx. 2 xxxx. 1, xxxx&xxxxxx;xx kdy xx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxžxxx xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx pro &xxxxxx;čxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx, a xxx&xxxxxx;&xxxxxx; xxřxxxěx&xxxxxx;, xxx je xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx &xxxxx;xxžxxxxxx&xxxxx; xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxx účely nařízení (XX) č. 236/2012. Xxřxxxěx&xxxxxx; xxxx zvolená xxx, xxx xxxx xxxx&xxxxxx;xěxx, žx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xůxxxxxě xůxxx&xxxxxx; xx zamýšleným účinkem xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxů čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xů. Xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx&xxxxxx; x xxžxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xů x čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxxx xxxxxx x xxxčxxxxxxx harmonizována, xxx x&xxxxxx;xěxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xx, xxx xxxx xxxžxxx xxxxx xx prodej xx xx&xxxxxx;xxx, xxxž xx byl xxxčxx xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx x xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxů, xxxx je xxxxxxxxxxx právních xřxxxxxů.

(4)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 ukládá xxxxxx&xxxxxx; x povinnosti, xxxř. xxžxxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;x, které xxž&xxxxxx; xxxx xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx v xxxx&xxxxxx;xx x ve xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx. Xxxxx&xxxxxx; x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice x xxxx&xxxxxx;xx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxxxx;x xxžxxx x xxxňxx&xxxxxx;xx xůxx&xxxxxx;xx xxůxxxx. X x&xxxxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxžxxxx a xx&xxxxxx;xx x &xxxxxx;čxxxxxx x&xxxxxx;xěx xxxxřxx&xxxxxx;, xxxxx jde x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx x xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech, xx proto xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xx xxřxxxxx, jak xx xx xěxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxč&xxxxxx;xxx. Prodej na xx&xxxxxx;xxx xx xůžx xxxxxxčxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxxx xx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, x xxx xx xxxxxxx&xxxxxx; xxřxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xx krátko xxxxx&xxxxxx; koše xx xěxxxx výpočtů. S x&xxxxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx, xxxxx xxx x x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic, je xx xxxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x akciích xxxxxxx&xxxxxx; xxxž&xxxxxx;x xxxxxxxxxxxěx&xxxxxx;&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx než xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice v xxxx&xxxxxx;xx. Xxxxxžx hodnota xěxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxěx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů, xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxx toto xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx &xxxxxx;xxxxx xxxxx hodnoty xxxxx, protože xx xx x&xxxxxx;xxxxxxě xřxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx.

(5)

Čxxx&xxxxxx; krátké xxxxxx xx xxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxě xxxxx&xxxxxx;xx a xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxžxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xxxx xx&xxxxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx; x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xxxxx držet různé xxxxxxxx xx xxxxxxě xxxx xůxx&xxxxxx; fondy xxxxxxxxx&xxxxxx; správcem fondu. Xxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxx zatajit xxxxxx xxxxěxxx&xxxxxx;x xxxx xxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxx xxxx mezi xůxx&xxxxxx; xxxxx. Xxx xx snížilo vyhýbání xx daňovým povinnostem x xxxx xxxx&xxxxxx;xěxx, žx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xřxxx&xxxxxx; a xxxxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx, jsou xxxxxřxx&xxxxxx; xxxxxxxěx&xxxxxx;&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; xx xxřxxxxxx, xxx by xěx x&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx skupiny x x xř&xxxxxx;xxxě správců xxxxů. Xxx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; byla xxxxxxx x &xxxxxx;čxxxxxx, xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxxx xxxxxxxčx&xxxxxx; strategie za &xxxxxx;čxxxx objasnění, které xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxů xx xxxxxxě x xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxů by xěxx x&xxxxxx;x agregovány. Xxxxěž xx xxxxxxx&xxxxxx; definovat čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx xxxxů x x&xxxxxx;xxx xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice fondů xx měly x&xxxxxx;x xxxxxxx&xxxxxx;xx. Aby bylo xxxx&xxxxxx;xěxx, že x xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; dochází, je xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxxxx ve xxxxxxě xxxx xůxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx provádět x&xxxxxx;xxčxx x xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost.

(6)

Nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 ukládá xxxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx transakce x xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy, xxx xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx xxxx&xxxxxx; xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxx &xxxxxx;čxxx xxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;. Xxxžxx&xxxxxx;x xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xůžx x&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xěxx &xxxxxx;xxxx&xxxxxx; &xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxx x x&xxxxxx;xxxxů, ale xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxxx&xxxxxx;x zajištěním x spekulací xůžx x&xxxxxx;x x xxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx xxx&xxxxxx;žx&xxxxxx;. Proto xx xřxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx x xxxxxxčx&xxxxxx;xx upřesnění, x xxx&xxxxxx;xx případech xxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx xxxxžxxxx za xxxx&xxxxxx;. Pokud xx xřxxx xxxxxxxě stanovit xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; míru xxxxxxxx, xěx xx se xxxž&xxxxxx;x jednoduchý, &xxxxxx;xxxxx xřxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; x xxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxx xx Xxxxxxxůx korelační koeficient, xxxx&xxxxxx; xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxěxx&xxxxxx;xx xxxěxxx&xxxxxx; xxxčxxxx xxxxxx xxěxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx. Xxxxxxxx aktiva se x&xxxxxx;xxxxx, xxx tvořily xxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;, xx x xxxxx xxx&xxxxxx;žx&xxxxxx; xxxxxxxx k rozdílným xxxxxxxxxxxxxx&xxxxxx;x xůxx&xxxxxx;xx xxxxx x závazků, xxxxž x xxxxxxxxxě jejich xxxxxx. Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxžxxxxx přiměřený xř&xxxxxx;xxxx x opatřením, x xxxxx xx xřx definování xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, jak xx měl x&xxxxxx;x xřxxěřxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx xxxžxx xx xxxxxx a x&xxxxxx;xxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; krytým xxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;. Xxxxxxxx k xxxx, žx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxxřxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxň xxxxxxxx nezbytné xxx xxxxxx xxxxxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xx xřxxx xxxxxxxx, žx by xx xěxx jednat x xxxxxxxx významnou.

(7)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 požaduje, aby xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxž&xxxxxx; čxxxxx krátkou xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech, xxxx&xxxxxx; je xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; xxž xxxxxx&xxxxxx; hodnota, xxxx xxxxxx xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx příslušnému orgánu. Xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxřxxxěx&xxxxxx; x&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx xxx&xxxxxx;ž nezbytné. Xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx hodnot, které xx xxxěxx x&xxxxxx;x ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xx xxxxxxxxx&xxxxxx; trh xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx, xx xx xxxěxx xxžxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx by xěxx xx&xxxxxx;x x &xxxxxx;xxxx, xxxx xxx&xxxxxx;, likviditu xxžx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx trhu x xxxxxxxxx a x&xxxxxx;&xxxxxx;x nesplacených xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xxxxž x x&xxxxxx;xx xxxxxx xxxxřxx&xxxxxx;.

(8)

&Xxxxxx;xxxx xxžxxxxxx&xxxxxx; pro výpočet xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx pro xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx týkající xx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx, xxxxx xxx x xxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxx xxxxxx xxxxxx nařízení x platnost. Xxxxx xxěxx používanými kritérii xx xxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx hodnot pro xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxx xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; by xx prvé měl x&xxxxxx;x celkový xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta x xx xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx likvidního xxxx x xxxxxxx pro xxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy. Xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx měly x&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx x x&xxxxxx;xxx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx.

(9)

Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxčxxxx prahovou hodnotu, xxxxxx&xxxxxx; xxx investory xxxx&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xx&xxxxxx;xxx xxxxx x&xxxxxx;x xxčxxxě xxxxxxxxxxx xx &xxxxxx;čxxxx xxxxxxxxx likvidity xx xxxxxx&xxxxxx;x xxxx. Xxxxx x xxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx xxxxx x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx poklesu xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx, xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx mohou prodej xx xx&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xxx, xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx transakce x xxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxxx. Objevuje xx široká škála x&xxxxxx;xxxxxů x xx xxxx&xxxxxx; xxxxxxxx prahovou xxxxxxx pro xxžxxx x xůxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů s xřxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x x xxxx&xxxxxx;xůx, xxxx xxxx rozdíly xxxx x&xxxxxx;xxxxxx x xůxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx příslušných xxx&xxxxxx;xx.

(10)

X xxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; není xxxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; hodnota xxx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx xxxx podílové xxxxxxxx kotovaných SKIPCP, x x&xxxxxx;xxxxxx fondů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx XXXXXX, xxxxxžx i xxxž xx x obchodním xxxx&xxxxxx;xx může xxxx xxxxě lišit, vztahuje xx xx xx xxxxxxxx xxěxxxxx Xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx a Rady 2009/65/XX ze dne 13. července 2009 x xxxxxxxxxx právních x xxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx předpisů x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xxxxxxxů xxxxxxxxx&xxxxxx;xx investování xx xřxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xů (XXXXXX) (2), xxxx&xxxxxx; udržuje xxxx v xx&xxxxxx;xxxxxx čxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx XXXXXX. Xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx významný xxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xů xxx&xxxxxx;xx xxž těch, xxž xxxx xxxxxxx x xxxxx nařízení.

(11)

Xxxx nařízení xxxxxňxxx intervenční xxxxxxxxx xxx relevantních příslušných xxx&xxxxxx;xů, xxx Evropského xxx&xxxxxx;xx xxx xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx x xxxx (xxx&xxxxxx;xx XXXX), který xxx xř&xxxxxx;xxx x xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxxxxxx s xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) č.&xxxx;1095/2010 (3), xxxxx xxx x xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxxxx xxxx vývoj. Je xxxřxxx&xxxxxx; xxxxxx těchto xx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;, xxx xxx xxxx&xxxxxx;xěx soudržný přístup x zároveň xxxx xxxxxxxx xřxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx xxxxřxx&xxxxxx;, xxxxx xxxxx x xxxřxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x nepříznivým xx&xxxxxx;xxxxxx xxxx nepříznivému x&xxxxxx;xxxx.

(12)

X důvodů právní xxxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx xxxxx&xxxxxx; xxx xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; Xxxxxx x xřxxxxxx&xxxxxx; pravomoci (XX) č. 919/2012 (4),

XŘXXXXX XXXX NAŘÍZENÍ:

XXXXXXXX X

X&Xxxxxx;XXXXXXĚ

Čx&xxxxxx;xxx 1

Xřxxxěx

Toto xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; podrobná xxxxxxxx doplňující tyto čx&xxxxxx;xxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012:

&xxxxx;

čx. 2 xxxx. 2 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012, kdy xx x&xxxxxx;xx upřesňují xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx xx krátko,

&xxxxx;

čx. 3 xxxx. 7 nařízení (XX) č. 236/2012, kdy xx dále xxřxxňxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx x xxůxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx a xxxxxxxx xxžxx&xxxxxx;,

&xxxxx;

čx. 4 xxxx. 2 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx xx x&xxxxxx;xx upřesňují xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy x xxůxxxx x&xxxxxx;xxčxx pro xxxxxxx x čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx xxxxů,

&xxxxx;

čx. 7 xxxx. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012, xxx xx x&xxxxxx;xx upřesňuje xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx,

&xxxxx;

čx. 13 xxxx. 4 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx xx dále xxřxxňxxx prahová xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx státních xxxxxxxxů na xx&xxxxxx;xxx,

&xxxxx;

čx. 23 odst. 7 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012, xxx xx x&xxxxxx;xx xxřxxňxxx, xx xx xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;x poklesem xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů xxx&xxxxxx;xx xxž likvidní xxxxx,

&xxxxx;

čx&xxxxxx;xxx 30 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012, xxx xx x&xxxxxx;xx xxřxxňxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx x xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx zohlední xřx xxčxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxx xxxxxxx nepříznivé xx&xxxxxx;xxxxx xxxx xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx 18 až 21 x x čx&xxxxxx;xxx 27 a objevily xx xxxxxx uvedené x čl. 28 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

Čx&xxxxxx;xxx 2

Definice

Pro &xxxxxx;čxxx xxxxxx nařízení se xxxžxx&xxxxxx; xxxx definice:

x)

&xxxxx;xxxxxxxx&xxxxx; xx rozumí ty xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; subjekty, xxxx&xxxxxx; xxxx ovládanými podniky xx xxxxxx čx. 2 xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. x) xxěxxxxx Xxxxxxx&xxxxxx;xx parlamentu x Xxxx 2004/109/XX (5), x xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnická xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)

&xxxxx;xxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxx; xx rozumí xxxxxxx xx xxxxxx čl. 2 xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. d) xxxů x), xx), x) x vi) nařízení (XX) č. 236/2012.

XXXXXXXX XX

XXXXŇXX&Xxxxxx;X&Xxxxxx; XXŘXXXĚX&Xxxxxx; XXXXXXX PODLE ČX. 2 ODST. 2 X ČX. 3 XXXX. 7 X&Xxxxxx;XX. X)

Čx&xxxxxx;xxx 3

Xxřxxxěx&xxxxxx; xxxxx &xxxxx;xxxxxxxxxx&xxxxxx;&xxxxx; x xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx na xx&xxxxxx;xxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx definování prodeje xx xx&xxxxxx;xxx se x xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxxx xxxxxx&xxxxxx;, zda se xxxxxx&xxxxxx; nebo právnická xxxxx považuje za xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx, xxxxx k němu xxxxxxx právní nebo xxxxxčx&xxxxxx; vlastnictví x xxxxxxx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxx, xxž xx xxxxxxx&xxxxxx; xx relevantní xxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx. X xř&xxxxxx;xxxě, že jsou xxxxxx&xxxxxx; nebo xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx nebo xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx, se xx xxxxxx&xxxxxx;xx uvedené xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx nástroje xxxxžxxx skutečný xxxxčx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x, xčxxxě xxxxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx xxž&xxxxxx; xxxěřxx&xxxxxx; xxxxx. Pro &xxxxxx;čxxx tohoto čx&xxxxxx;xxx xx skutečným xxxxxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxx, který nese xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x pořízením xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely čx. 2 xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. x) bodů x), xx) x xxx) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 &xxxxx;xxxxxx na xx&xxxxxx;xxx&xxxxx; ve smyslu čx. 2 odst. 1 x&xxxxxx;xx. b) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012 xxxxxxxxxx:

x)

xxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů, xxxx&xxxxxx; xxxx převedeny x x&xxxxxx;xxx smlouvy x xůxčxx cenných xxx&xxxxxx;xů xxxx xxxx xxxxxx, xx předpokladu, žx xxxx xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx budou xxď xx&xxxxxx;xxxx, nebo xřxxxxxx xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxx, xxx x době xxxxxxxxxx xxxx xxžx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx vypořádání;

x)

xxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx&xxxxxx;xxxxxxx osobou, xxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx xřxx xxxxxx&xxxxxx;x prodejem, xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx v xxxě xxxxxxx xxxřxxxxxx, xx xřxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx xxxx xxx&xxxxxx;x x xxxxx&xxxxxx; xxxxžxx, aby v xxxě xxxxxxxxxx xxxx xxžx&xxxxxx; provést vypořádání;

x)

xxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx&xxxxxx;xxxxxxx osobou, xxxx&xxxxxx; xxxxxňxxx xxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxčx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxxx, za xřxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx xxxx xxx&xxxxxx;x x takový xxxxžxx, xxx v xxxě xxxxxxxxxx xxxx xxžx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;.

Čx&xxxxxx;xxx 4

Xxžxx&xxxxxx;

Fyzická nebo xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xx xxxxžxxx xx držitele xxxxx nebo xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxx &xxxxxx;čxxx čx. 3 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xx xěxxxx xxxxxxxx&xxxxxx;:

a)

xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnická xxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx; nástroj x xxxxxxx x čl. 3 xxxx. 1;

b)

xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx x&xxxxxx; xxxxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx xx xřxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx nebo dluhového x&xxxxxx;xxxxxx xx xxxx xxxxx x xxxxxxx x právními předpisy, xxxx&xxxxxx; xx vztahují xx xxxxxxxxx&xxxxxx; prodej.

XXXXXXXX XXX

ČXXX&Xxxxxx; XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx; XXXXXX XXXXX ČL. 3 XXXX. 7 X&Xxxxxx;XX. X)

Článek 5

Čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx – xxxxx&xxxxxx; xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxžxx&xxxxxx; akcií xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x xx&xxxxxx;x akcií xx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;xx akciemi xxxxěž xxxxxxx&xxxxxx; v xxxxxxx, x xxx&xxxxxx;x jsou xxxxxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx expozicí xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx jiného xxž xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; finanční x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxx akcií, xxx xx xxxxxxxxx x čx. 3 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xx xxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxx vůči xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx prostřednictvím xxx&xxxxxx;xxxxxx xxxxxxx nebo x&xxxxxx;xxxx x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx x xř&xxxxxx;xxxx X č&xxxxxx;xxx 1.

Xxxxxxxx uvedená x xxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxx závisí xx hodnotě xxxx&xxxxxx;, xxx něž se čxxx&xxxxxx; krátká pozice xxx&xxxxxx; vypočítat, x xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; finanční x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxx nebo hodnoty xxxx&xxxxxx;.

Čx&xxxxxx;xxx 6

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx &xxxxx; krátké xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx koše xxxx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xxx xx x xxxxxxxxxxx x uvedenými akciemi xxxxěž xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx, x xxx&xxxxxx;x xxxx xxxxx xxxxxxxxxx x xx&xxxxxx;x.

2.   Pro účely čx. 3 odst. 1 písm. a) x čx. 3 xxxx. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, kdy xxxxxx xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, xčxxxě xěxx, xxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxx x xř&xxxxxx;xxxx I č&xxxxxx;xxx 1, zakládá xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; xxxx xxxx xxxxxxx xxxx&xxxxxx;, xx tato xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xřx x&xxxxxx;xxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 7

Čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx v akciích &xxxxx; x&xxxxxx;xxxxxxě

X&xxxxxx;xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx xx xxxxxxx&xxxxxx; pro &xxxxxx;čxxx čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx podle článků 5 x 6:

x)

xxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;, xxx vypořádání xxxx dohodnuto v xxxxxxxxx xxxx x xxxxxě xxxxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx;

x)

xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxxx xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx, xxxxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; dluhopisy x xxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx, xx xřx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; krátké xxxxxx xxxxxxžxx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 8

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx &xxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely tohoto čx&xxxxxx;xxx a xř&xxxxxx;xxxx XX xx xxxxx xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx, nebo xxxxx xxxxxxxxxx ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx pro xxxxx x xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx aktiv xxxx x&xxxxxx;xxxxů xxxx x&xxxxxx;xxx je xxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;xxxxx xxxx příslušnými xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx, x&xxxxxx;xxxxx se xxxxx&xxxxxx; xxxx. Xxžxx&xxxxxx; nástrojů xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; státního xxxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx; pozice x xx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhu xůxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitentů xx ve vztahu x xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxxxxůx xxxxěž xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx, x xxx&xxxxxx;x jsou xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x.

2.   Pro &xxxxxx;čxxx čx. 3 odst. 2 x&xxxxxx;xx. b) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012 xx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxx xxx&xxxxxx;xx, xxž jsou xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; ceny xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, rozumí xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxx x&xxxxxx;xxxxxů vyjmenovaných v xř&xxxxxx;xxxx X části 2, xx xřxxxxxxxxx, žx xxxxxx hodnota xžxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxxxxxě xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xxx xěž se xxx&xxxxxx; xxxxč&xxxxxx;xxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, x xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; finanční výhodu x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxx xxxx xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů.

3.   Za předpokladu xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx x xxxxxxx x čx. 3 xxxx. 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 x s xxxxxxxx 4 x 5 xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xxžxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů státního xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; jsou xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx s xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů x xxx&xxxxxx;xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, xx xxxxxxx xx x&xxxxxx;xxčxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx. X&xxxxxx;xxxxxx financování xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhu xxxxxxxů xx x&xxxxxx;xxxx xxxx Xxxx se xxxxxxxxx&xxxxxx;.

4.   U xxxxx x likvidní xxžx&xxxxxx; xxxxx xx xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxx xxxxx dluhového x&xxxxxx;xxxxxx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta x xxxxx xxxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xěř&xxxxxx; na xxxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxě xx xxxžxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;žxx&xxxxxx;xx &xxxxxx;xxxů xx xxxxx&xxxxxx; 12 xěx&xxxxxx;xů xřxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxx xx státních xxxxxxxxxxx. X xxxxx, xxx xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxx nebo xx xxxxxxxx xxxx xxxx&xxxxxx;&xxxxxx; xxž 12 xěx&xxxxxx;xů, xx xxxžxxx xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx. 3 xxxx. 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx x vydané xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxxžxx&xxxxxx; xx xxxxxx korelované, xxxxx Pearsonův korelační xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; alespoň 80&xxxx;% xxxx cenou xxxxxx&xxxxxx;xx nástrojů xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta x xxxxx xxx&xxxxxx;xx státních xxxxxxxxů.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxžx xxxxxx xřxxxxxx x&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxě x xxůxěžx&xxxxxx;x čxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxx 12 měsíců xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;, pak xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx bývalého xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xřx x&xxxxxx;xxčxx xxxxx&xxxxxx; pozice již xxxxxxxxx&xxxxxx;. Pozice x&xxxxxx;xx xxxřxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxxx dojde x xxčxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxxě korelace xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů pod &xxxxxx;xxxxň xxxxxxxx v xxxxxxxx 4 x xxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;x xxž 3 xěx&xxxxxx;xx, za xřxxxxxxxxx, žx korelační xxxxxxxxxx xx x průběhu x&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xěx&xxxxxx;čx&xxxxxx; xxůxx xxxxxxň 60&xxxx;%.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxě fyzického xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx aktiv.

Čx&xxxxxx;xxx 9

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx &xxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx krátko prostřednictvím xxxxxxx xx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxxxěž, xxxxx xxx x xxxxxx&xxxxxx; dluhopisy, xxxxxxx&xxxxxx; x rozsahu, x xxx&xxxxxx;x xxxx zastoupeny x xx&xxxxxx;x.

2.   Pro účely čx. 3 xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. x) x čl. 3 xxxx. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxxxx xxxxxx x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, xčxxxě těch, xxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxx x čx. 8 odst. 2, xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x případě xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; ceny xxxx xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xx tato pozice xxxxxxx&xxxxxx; xřx x&xxxxxx;xxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;xxxx xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xx xxxxxx xx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx krátkých xxxxx x xxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxxžxxx xx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x x&xxxxxx;xxxx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx se považují xx krátké pozice.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxžx xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxx&xxxxxx; xxxxxx xxx&xxxxxx; xxž xxxxxx&xxxxxx; s xxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx, hodnotu xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;xx rizika xxxxx xxxxžxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx &xxxxxx;čxxx x&xxxxxx;xxčxx, zda x&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx čxxx&xxxxxx; krátké xxxxxx xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx státního xxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic xxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxě fyzického xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 10

Xxůxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic, xxxxx xxx o xxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx výpočtu čxxx&xxxxxx; krátké xxxxxx x akciích xxxxx čx. 3 xxxx. 4 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 se xxx xxxxx xxxxxx&xxxxxx; v xř&xxxxxx;xxxx II použije xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxx delta.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxčxx xxxxx&xxxxxx;xx a xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx prováděné xxxxxxxx nebo xx&xxxxxx;xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x xxxxžx&xxxxxx; xxxxx, xx použijí xxxxx&xxxxxx; xxůxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx krátkých xxxxx zohledňuje xxxxxxxxx xx x&xxxxxx;xxx finančními x&xxxxxx;xxxxxx, xť již xxxxxř xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx xxxx mimo xěx, xxxx&xxxxxx; v xř&xxxxxx;xxxě xxěxx ceny xxxx xxxxxxx xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 11

X&xxxxxx;xxčxx čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx. 3 odst. 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 se čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxx, žx se xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx se x&xxxxxx;xxx finančními nástroji, xxxx&xxxxxx; x případě xxěxx xxxx xxxx x&xxxxxx;xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; finanční výhodu. Xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; v xř&xxxxxx;xxxx XX xx použije xxxxx upravený xxxxx xxxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X xxxxxxx x čl. 3 xxxx. 6 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 xx xxxxxx vypočítají xx xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta, x xxxxž x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnická xxxxx xxž&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

XXXXXXXX IV

ČISTÉ XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx; XXXXXX VE XXXXXXX XXXX SKUPINÁCH PODLE ČX. 3 XXXX. 7 X&Xxxxxx;XX. X)

Čx&xxxxxx;xxx 12

Xxůxxx x&xxxxxx;xxčxx xxxxx xxx čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx, xxxxx xxx x xěxxxxx xxxxů nebo spravovaných xxxxxxxx&xxxxxx;

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; krátké xxxxxx, pokud xxx x konkrétního emitenta, xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; v xxxxxxx x čx. 3 xxxx. 7 x&xxxxxx;xx. a) x x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 xxx xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxx, xxx xxxxxx xx xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxx, x xxx každé spravované xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx článku 12 x 13 xx xxxžxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxx:

x)

&xxxxx;xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;&xxxxx; xx xxxxx&xxxxxx; strategie, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx&xxxxxx;xx, xxxxx xxx x xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, jejímž x&xxxxxx;xxx je mít xxď čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;, xxxx čisté xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x transakcí x xůxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx vydanými xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx xxxx xxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;;

x)

„činnostmi x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx&xxxxx; xx xxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx xxxxů bez xxxxxx xx xxxxxx právní xxxxx a xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; s xxxxxxxxx xxx xxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx xxxěřxx&xxxxxx; xx xxxxxxů, pokud xxxx portfolia xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx x&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů;

x)

„subjektem správy“ xx xxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx nebo právní xxxxxxx, včetně xxxxxx, xxxěxxx&xxxxxx; xxxx útvaru, xxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxě xxxx&xxxxxx;xx spravuje xxxxx xxxx xxxxxxxxx podle xxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx;.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx správy xxxxxxxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx fondů x xxxxxxxx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xě, xx xxxx&xxxxxx; xx xx xxxxxx xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxňxxx xxxxx&xxxxxx; investiční xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx použití způsobu xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxx xxx&xxxxxx;xx

x)

xxxxxxx&xxxxxx; pozice xxxxů x xxxxxxxx&xxxxxx;, jejichž xxx&xxxxxx;xxx ho pověřila xřxx&xxxxxx; xxxxxx;

x)

xxxxxxxx xxxxxx xxxxů a xxxxxxxx&xxxxxx;, xxxxxxž xxx&xxxxxx;xxx xxxěřxx xřxx&xxxxxx; xxxxxx.

Xxxxxxx správy xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, x pokud xx xx stanoveno, xxxřxxx&xxxxxx; čisté krátké xxxxxx xxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxě odstavců 3 x 4, xxxž x xxxxxxx x čx&xxxxxx;xxx 5 xž 11 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxx&xxxxxx;xxxx příslušné xxxxxx&xxxxxx; hodnoty xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost nebo xxx zveřejnění nebo xx překročí.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxžx xxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; čxxxxxxx v x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx xxxxx x xxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx čxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx ke správě xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxžxxx popsaný xxůxxx xxxxxx&xxxxxx; v xxxxxxx&xxxxxx;xx 1 až 3 xxxxx xx xx&xxxxxx; čxxxxxxx v x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx x xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xx&xxxxxx; čxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xx xxx&xxxxxx;xě xxxxxxxxx&xxxxxx;, ale xxxxx k xxžxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xx vlastní &xxxxxx;čxx, xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x xxxxxxx x čx. 3 xxxx. 7 písm. a) x x) nařízení (XX) č. 236/2012 x xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; a xxxřxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 13

Xxůxxx výpočtu xxxxx pro xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxx xx skupině, xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; dlouhé xxxx krátké xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se konkrétního xxxxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx se xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx x čx. 3 xxxx. 7 x&xxxxxx;xx. x) x b) nařízení (XX) č. 236/2012 xxx xxžx&xxxxxx; právní xxxxxxx xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx. Xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx nebo xxxx jménem skupina, x x&xxxxxx;ž patří, xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; krátké xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, když xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xxx zveřejnění xxxx xx xřxxxxč&xxxxxx;. Xxxxx xxxxx nebo x&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx subjektů tvořících xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx, použijí xxůxxx xxxxxx&xxxxxx; x čx. 12 xxxx. 1 xž 4 xxx čxxxxxxx x rámci xxx&xxxxxx;xx xxxxů x xxxxxxxx&xxxxxx;.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; a xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x&xxxxxx;xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx subjektů tvořících xxxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx; x započtou, x x&xxxxxx;xxxxxx pozic subjektů xxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; vykonávají čxxxxxxx v x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx. Skupina xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xř&xxxxxx;xxxxě xxxřxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; krátké pozice x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se konkrétního xxxxxxxx, když dosáhnou xxxx xřxxxxč&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost nebo xxx zveřejnění.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx dosáhne xxxx překročí xxxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx podle čx&xxxxxx;xxx 5 nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxx zveřejnění xxxxx článku 6 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxxxx právní xxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxx xxxxx čx&xxxxxx;xxů 5 xž 11 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxx&xxxxxx; čistou xx&xxxxxx;xxxx xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx konkrétního xxxxxxxx xxxxčxxxxx podle odstavce 1, za xřxxxxxxxxx, žx žádná čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xx &xxxxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxčxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxx 2 xxxxx&xxxxxx;xxx prahové hodnoty xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxx xxx zveřejnění xxxx xx xxxřxxxxč&xxxxxx;. Xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxčxx&xxxxxx; xxx tento &xxxxxx;čxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; a případně xxxřxxx&xxxxxx; čistou krátkou xxxxxx na &xxxxxx;xxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xxxxčxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2, xxxxxxžx

x)

ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxx ji xxxřxxxxčxx,

xx)

současně xxx xxxx&xxxxxx;xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx v x&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx, tak xxxxxx&xxxxxx; skupina xxx&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx pro xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxx xx překročily.

XXXXXXXX V

XXXX&Xxxxxx; XXXXX &Xxxxxx;XĚXXX&Xxxxxx;XX XXXX&Xxxxxx;X&Xxxxxx; NA XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx; XXXXXXXXX XXXXX ČX. 4 ODST. 2

Čx&xxxxxx;xxx 14

Xř&xxxxxx;xxxx, xxx xx xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx státní xxxxxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx čx. 4 odst. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 xx xxxxxx xx xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx nepovažují xx xxxxxxxx xxxxxx x xěxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx:

a)

v případě xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxx &xxxxxx;čxxx čx. 4 xxxx. 1 písm. b) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xx swapy úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxžxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx pozici xxxxx čx. 4 xxxx. 1 nařízení (EU) č.&xxxx;236/2012 x xxxxž&xxxxxx; xxxx zajištění xxxxx xxxxxx poklesu xxxxxxx xxxxx xxxx závazků xxxxxxxxx&xxxxxx;xx s rizikem xxxxxxx hodnoty xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xx které xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xxxxxxx&xxxxxx;, x pokud xx tato xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxxůx veřejného xxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx sektoru xx xxxxx&xxxxxx;x členském xx&xxxxxx;xě;

x)

xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, kdy xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx xxřxxx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx ve stejném čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě jako xx xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy, xx xxxxxxžxxx za nekrytou xxxxxx xxxxx čl. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 x xř&xxxxxx;xxxě, že

x)

xxxxxxxx xx čxxxxx&xxxxxx; stát, xčxxxě všech xxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; &xxxxxx;čxx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx, xxxx x xř&xxxxxx;xxxě čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; je xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xxx, xx xxxxxxx x členů xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;xx federaci,

xx)

xx používá x zajištění jakýchkoli xxxxx xxxx závazků xxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; v čx&xxxxxx;xxx 18;

x)

xxxxxx ve swapech xxěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xřxčxxž tento xxxxxxxčx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxx&xxxxxx; xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxčxxxxxx nebo xxxxxx&xxxxxx;řxx, xx xxxxxxžxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 odst. 1 nařízení (EU) č.&xxxx;236/2012 x xř&xxxxxx;xxxě, žx

x)

xxxxxxxx xx čxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x,

xx)

xx xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; k xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; jakýchkoli xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů splňujících xxxxxxčx&xxxxxx; test xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 18.

2.   Pro &xxxxxx;čxxx xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. a) xxxxxxxx xxxx hodnotou zajišťovaných xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů x hodnotou xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů korelace, xxx xx uvedeno x článku 18.

Čx&xxxxxx;xxx 15

Xř&xxxxxx;xxxx, kdy xx xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxžx&xxxxxx;x xxxxxx xx x&xxxxxx;xx xxž xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě xxxx se xxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx je xxxžx&xxxxxx;x nebo xxxxxxxxxxx, xxxxž xx xxxxxxx xxxx závazek x&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxxxxx xx více xxž xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě, xxxxxx ve xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxxxxžxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 xxxx. 1 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 v xěxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx a xx xřxxxxxxxxx, že xx xx x&xxxxxx;xxx případech xxxxěx korelační xxxx xxxxxx&xxxxxx; v článku 18 xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;:

x)

xxxxx xx mateřský podnik x jednom čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě x xxxřxx&xxxxxx; xxxxxx v xxx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě x xxxřxx&xxxxxx; společnosti xxx xxxxxxxxx &xxxxxx;xěx. Xxxxx xxxxřxx&xxxxxx; podnik xxxxxxxx xxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx buď xxxxxxxxx&xxxxxx;, nebo xxxxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xěxxxxx pomoc, xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx swapy &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě xxxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;x xxž xxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

xxxxx existuje xxxxřxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx, xxxx&xxxxxx; vlastní nebo xxxxxxxxxx dceřiný podnik xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; v xůxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxxx. Xxxxxxžx xxxxřxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; aktiva x x&xxxxxx;xxxx vlastní xxxřxx&xxxxxx; xxxxxx, xx přípustné xxxxxxxxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na čxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x dceřiného xxxxxxx;

x)

x xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxxxx xůčx xxxxxčxxxxx x xxxxxx členském státě, xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx do xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx xx x&xxxxxx; míry, že xx xxxx xxxxxčxxxx xxxx v xř&xxxxxx;xxxě x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx hodnoty xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů ve xxxx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě x&xxxxxx;xxxxě ovlivněna, xx xřxxxxxxxxx, že xx xxxxxčxxxx xxxxxxx x xxxx čxxxxx&xxxxxx;xx státech. Xxxxx xx korelace xxxx x&xxxxxx;xxx xxxxxxx x dluhem xxxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; xxž xxxxxxxx mezi x&xxxxxx;xxx xxxxxxx a xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;xx státu, xx xxxx&xxxxxx;x je xxxxxčxxxx xxxxxxx, je xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx swapy &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxx&xxxxxx; čxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xx xxxxxxžxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 odst. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 x xěxxxx případech x xx xřxxxxxxxxx, žx xx xx x&xxxxxx;xxx xř&xxxxxx;xxxxxx xxxxěx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx uvedený x čx&xxxxxx;xxx 18 xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;:

x)

pokud xx xxxžx&xxxxxx;xxx xxxx protistranou xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx společnost, která xůxxx&xxxxxx; x rámci Xxxx, xxxx pokud xx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx; expozice x&xxxxxx;x&xxxxxx; Xxxx nebo čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xů, jejichž xěxxx xx xxxx, xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;x evropským xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx pro xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx;

b)

pokud xx xxxxxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxx závazku xxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xxxxxxx, je přípustné xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxě xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x na xxčxxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;řx uvedeného xxxxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 16

Odůvodnění nekrytých xxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy

Všechny fyzické xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx státní dluhopisy xx žádost xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx

x)

xxxxxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx xxůxxxx&xxxxxx;, které xř&xxxxxx;xxxx xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 15 xxxxxxx x xxxě, kdy xxxx xxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx;

b)

xxxxxxx xx xxxx xxžxx&xxxxxx; uvedeného xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxxxx příslušnému orgánu xxxx&xxxxxx;žxx, žx korelační xxxx xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 18 a xxžxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x článku 19 byly x xř&xxxxxx;xxxě uvedené xxxxxx xx swapech úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxěxx.

Čx&xxxxxx;xxx 17

Zajištěná xxxxxx x závazky

Níže jsou xxxxxxx xř&xxxxxx;xxxx, xxx xxx xxxxxx x x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxxx prostřednictvím xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xx xřxxxxxxxxx, že jsou xxxxěxx podmínky xxxxxx&xxxxxx; x článcích 15 x 18 x x nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012:

x)

xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx příslušného xxxxxxxx;

x)

xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx nebo xxxxxxxxx použitá v xxxxxxxxxxx xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;x xxxxxxx xůčx státnímu xxxxxxxx, xx xěxxž xxxxxxx&xxxxxx; swapy &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)

xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; aktiva xxxx x&xxxxxx;xxxxx, xxxx&xxxxxx; odkazují xx subjekty veřejného xxxxxxx x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě, xx jehož xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy se xxxxxxxx xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;. Xxxř&xxxxxx; xxx xxxxxxxx xůčx &xxxxxx;xxřxxx&xxxxxx;, xxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xě, xxxxxxxůx xxřxxx&xxxxxx;xx sektoru xxxx xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxx, za xxxx&xxxxxx; xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx zaručil, x xxx xxx xxxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx; smlouvy, xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxů, transakce x &xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xěxxx&xxxxxx;xx xxxxx x xř&xxxxxx;xxxě, xxx xx xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy používá xxxx x&xxxxxx;xxxxx ř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxxxx za &xxxxxx;čxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxx nebo xxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

xxxxxxxx xůčx xxxxxxxůx xxxxxxx&xxxxxx;xx sektoru xxxxxx&xxxxxx;x x členském státě, xx xxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx. Dotčené xxxxxxxx xxxx xxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xěxx, úvěrové xxxxxx xxxxxxxxxxx (xčxxxě xxžx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxxx xxx takovou expozici xx xřxxx regulatorní xxxxx&xxxxxx;x), pohledávky a x&xxxxxx;xxxx. Xxxxxx x x&xxxxxx;xxxxx xxxx xxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; smlouvy, xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx závazků, xxxxxxxxx x &xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xěxxx&xxxxxx;xx xxxxx x xř&xxxxxx;xxxě, kdy xx xxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx x&xxxxxx;xxxxx ř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxxxx xx &xxxxxx;čxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxčx&xxxxxx;xx smluv nebo xxxxx v x&xxxxxx;xxx xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xůčx kterémukoli x x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxů plynoucí z xxxxxxxx xůčx xxxxxůx, xxxxůx xxxx xxxxxxx&xxxxxx;x xxx speciální účel.

Čx&xxxxxx;xxx 18

Korelační xxxxx

1.   Korelační xxxx xxxxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xx xxxxxxxx xx xxxxěx x obou xěxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx:

x)

kvantitativní xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx je xxxxěx, xxxxx Xxxxxxxůx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxx mezi cenou xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů x xxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxxxč&xxxxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxě xxxžxx&xxxxxx;x &xxxxxx;xxxů xx dny xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxůxěxx xxxx&xxxxxx;xě 12 xěx&xxxxxx;xů xxxxxxxxřxxxě xřxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx dni, xxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx, xxxxxxxx xxxxxxň 70 %;

x)

kvalitativní korelace xx splněna, xxxxx xx xxxx&xxxxxx;žx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, což xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx &xxxxxx;xxxů x xxx&xxxxxx; xůxxxxx čxxxě xxčxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx se xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; xx historickém x&xxxxxx;xxxxě xxxžxx&xxxxxx;x &xxxxxx;xxxů za xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; v xxůxěxx nejméně 12 xěx&xxxxxx;xů xřxx sjednáním xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;žxx&xxxxxx;xx x xxxxxxx&xxxxxx;xx časovému xxxxx&xxxxxx;. Jestliže xx xxxx&xxxxxx;žx, žx xxxx&xxxxxx;xxx xřxxxžxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x x xxxě, xxx měla x&xxxxxx;x xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx xxxx&xxxxxx; xx xxxxxxx v období xxxx&xxxxxx;ťxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx, použije xx jiný čxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx. X xř&xxxxxx;xxxě xxxxx, xxx xěž xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxčxě dlouhá xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, se xxxžxxx xřxxěřxx&xxxxxx; náhradní xxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxčx&xxxxxx; test xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxxx 1 xx xxxxžxxx xx xxxxěx&xxxxxx;, xxxxxxžx lze xxxx&xxxxxx;xxx, žx

x)

zajišťovaná expozice xx týká xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; je vlastněn xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x emitentem xxxx xxx státní emitent xxxxxx&xxxxxx; xěx&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx spojeného x xxxxxxxx&xxxxxx;x právem xxxx xx jehož xxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxčxx;

x)

xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx se x&xxxxxx;x&xxxxxx; regionální, x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxx xěxxxx&xxxxxx; správy čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx;

c)

xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx; expozice xx týká xxxxxxx, xxxxž xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxx x&xxxxxx;xxxxě závisí na xxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xxxx na xxxxxxxx, který je xxxxxxxx&xxxxxx;x xxxx x&xxxxxx;xxxxxě xxxxxxxx&xxxxxx;x xxxx xxxxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x emitentem, xxxř. xxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx ž&xxxxxx;xxxx relevantního xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx orgánu xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxž&xxxxxx;, žx v xxxě xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; pozice xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxx korelační xxxx xxxxěx.

Čx&xxxxxx;xxx 19

Xxxxxxxxxxxxxxx

1.   Pokud dokonalé xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; není xxžx&xxxxxx;, xxxxžxxxxx se při xxčxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx, zda xx velikost pozice xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na státní xxxxxxxxx xřxxěřxx&xxxxxx; velikosti xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;xx xxxxxxx, xřxxx&xxxxxx; xxxxx x xxxxx xxxxxxxx 2 xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; omezené přezajištění. Xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx na ž&xxxxxx;xxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx xxůxxxx&xxxxxx;, proč xřxxx&xxxxxx; xxxxx nebyla xxžx&xxxxxx;.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xx xxůxxxňxxx xxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx aktiv a x&xxxxxx;xxxxů x jejich xxxxx x xxxxxxě x&xxxxxx;xxxxů xx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; xxxx zahrnuty xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; dané xxxxxxx xxxxxxx se xxž&xxxxxx; vyšší xxxxxxx xxxxx úvěrového selhání xx státní dluhopisy. Xx&xxxxxx;xx toto xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; pouze tehdy, xxxxx xx xxxx&xxxxxx;žx, žx xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní dluhopisy xx xxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; míře xxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x xxxxxxxčx&xxxxxx;x xxxxxxxxxx, xřxčxxž xx xxxxxx x &xxxxxx;xxxx xxxx faktory:

x)

xxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx;

x)

poměr xxxxxxxxxx xxxxxxx xůčx závazkům xx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; jsou xxxxxxxx xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)

xxx xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx dynamická, xxxx xxxxxxx&xxxxxx;.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx odpovědností xxžxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx, žx jeho xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xůxxxxx xžxx přiměřená x žx xxxx trvání xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xx nejúžeji xxxxxx, xx převládajících xxžx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; x likvidity, x xxxxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx expozic xxxx xxxxx, po xxxxxx x&xxxxxx; xxxxčx&xxxxxx; osoba x &xxxxxx;xxxxx expozici xxžxx. Xxxxx jsou xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; zlikvidovány xxxx xxxxxxxx, xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x xxď nahrazeny xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;žxx nebo jiným xxůxxxxx xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx xřxxxxxxxxx, žx pozice xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxx v xxxě xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; krytá, xxx&xxxxxx; xx xx xx, žx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx&xxxxxx;x xůxxxxx k xxxx, xxx se xxxxx xxxxxxxx, xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; hodnoty xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx x&xxxxxx;xxx xř&xxxxxx;xxxxxx, xxx xxxxxx převezmou pozici xx xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x důsledku xx&xxxxxx;xx závazků xxxx čxxxů &xxxxxx;xxřxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx xx swapy úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, a x xůxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxřxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx, xx xxxxx&xxxxxx; pozice xxxxžxxx xx nedobrovolnou xxxxxx, a ne xx pozici, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, x xxxxx se xxxxxxžxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

Čx&xxxxxx;xxx 20

Xxůxxx výpočtu xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx xxxxxx fyzické xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xřxxxxxxxxx xxx&xxxxxx; čxxxxx xxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx výpočtu xxxxxxx xxůxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx zajištěných xxxx zajišťovaných prostřednictvím xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxxx&xxxxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx strategií xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;. X xř&xxxxxx;xxxě xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;, xxxx xxxx xř&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xůčx xx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxxůx xxřxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx, xx xxxx xxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xx xxxžxxx xxx. „jump xx default“ xěřxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx, xxxxxxžx xxxxxxx, xůčx xěxxž x&xxxxxx; xxžxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xřxxxxxx xxx&xxxxxx;xxx. Výsledná xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx&xxxxxx; s čxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pozice xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx x&xxxxxx;xxčxx hodnoty xxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx x xxžx&xxxxxx; xxxxxxx, pro xěž xx xxxxxřxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;, xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxčxx xxxxxxxxx na x&xxxxxx;xxxxě &xxxxxx;xxxxx x xxxxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;x než xx xxxxxxx&xxxxxx;x základě, přičemž xx zohlední xxxxxx, x jakém by xx expozice xěxxx xx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx nebo snížit, x relativní xxxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x x&xxxxxx;xxxxů x xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů. &Xxxxxx;xxxxx xxxxx hodnoty beta xx xxxžxxx, jestliže xx xxxxxx nebo x&xxxxxx;xxxxx, pro xxxx&xxxxxx; xx pozice xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; jako zajištění, xx&xxxxxx;&xxxxxx; od xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx vůči xxxxxůx, xxxř&xxxxxx;xxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxů, xxxxů, xxxxxxxx xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x účelům, x pozicím ve xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxxxx&xxxxxx; úměrně x xxxxxxx, v xěxž xxxx xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxx, x&xxxxxx;xxxxx nebo xxxx úvěrového selhání xxxxxxxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxx xxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxůxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxxx nebo x&xxxxxx;xxxxů, xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; být xxxx&xxxxxx;xěxx, xx xxxčxx xx hodnoty čxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; xx xxžxxx. Pokud xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; č&xxxxxx;xxx kladné, xxxxxx se považuje xx xxxxxxxx xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx čl. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

XXXXXXXX VI

XXXXXX&Xxxxxx; XXXXXXX XXX OZNAMOVACÍ XXXXXXXXX X&Xxxxxx;XXX&Xxxxxx;X&Xxxxxx; SE ČXXX&Xxxxxx;XX XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx;XX XXXXX VE XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx;XX XXXXXXXXXXX PODLE ČX. 7 XXXX. 3

Čx&xxxxxx;xxx 21

Xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxx x&xxxxxx;xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, kdy se xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx xčxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; o čxxx&xxxxxx;xx krátkých xxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx státního xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xx xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

2.   Prahovou xxxxxxxx pro oznámení xx peněžitá x&xxxxxx;&xxxxxx;x. Xxxx xxxěžxx&xxxxxx; výše xx xxxxxx&xxxxxx; xxxžxx&xxxxxx;x xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx nesplacené xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx státního emitenta x xxxxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxx xx nejbližší xxxxxx XXX.

3.   Peněžitá x&xxxxxx;&xxxxxx;x, xxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxxxx xxxžxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx, se čxxxxxxxxě xxxxxxxx a xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxěxx xxěxx x celkové x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxěžxx&xxxxxx; výše, xxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxxxx xxxžxx&xxxxxx; procentuální prahové xxxxxxx, a celková x&xxxxxx;&xxxxxx;x nesplacených xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx xx xxůxxxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x x xxx&xxxxxx;&xxxxxx; xř&xxxxxx;xůxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxů xx xxxxxx&xxxxxx; na x&xxxxxx;xxxxě xěxxxx xxxxxxů:

x)

xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx není xxxx&xxxxxx; oznamování čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx minimální xxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxx&xxxxxx;xxxxxx státního emitenta;

b)

xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x xxůxěxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxx xxžxx&xxxxxx;xx &xxxxxx;čxxxx&xxxxxx;xx xxxx týkajících se xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů státního xxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxx trhu se xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx každého xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta, včetně xř&xxxxxx;xxxxě likvidity trhu x xxxxxxx týkajících xx xxxxxx&xxxxxx;xx státních xxxxxxxxů.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X přihlédnutím x xxxxxxůx x xxxxxxxx 5 xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxx hodnotou xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx počáteční výše xx xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xxxx&xxxxxx; 0,1&xxxx;% xxxx 0,5 % xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů. Xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; se xxxžxxx xxx xxžx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xx stanoví xxxxx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx x xxxxxxxx 5 xxx, žx xx xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xřxřxx&xxxxxx; jedna xx xxxx xxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxžxx&xxxxxx;xx xxx x&xxxxxx;xxčxx xxxěžxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x, xxxx&xxxxxx; bude relevantní xxx oznámení.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxě xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx prahových hodnot xx xxx xxxxxx xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; v xxxxxxxx jsou

x)

počáteční xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx x&xxxxxx;&xxxxxx;x 0,1&xxxx;%, která xx xxxžxxx, xxxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x nesplacených xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxxxxxxx 0 až 500 xxxxxxx XXX;

x)

prahová xxxxxxx xx x&xxxxxx;&xxxxxx;x 0,5&xxxx;%, xxxx&xxxxxx; xx xxxžxxx, xxxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů převyšuje 500 xxxxxxx XXX xxxx xxxxx xxx konkrétní xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy existuje xxxxxxx&xxxxxx; xxx s xxxxxxx.

8.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;&xxxxxx; xř&xxxxxx;xůxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx xxxxxx&xxxxxx; ve x&xxxxxx;&xxxxxx;x 50&xxxx;% počátečních xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx a čxx&xxxxxx;

x)

xxžx&xxxxxx;xx 0,05&xxxx;% nad xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xx x&xxxxxx;&xxxxxx;x 0,1 % xxč&xxxxxx;xxxx hodnotou 0,15 %;

x)

xxžx&xxxxxx;xx 0,25&xxxx;% xxx xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxx ve x&xxxxxx;&xxxxxx;x 0,5&xxxx;% xxč&xxxxxx;xxxx xxxxxxxx 0,75&xxxx;%.

9.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xřxxxx do xxxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx státního xxxxxxxx xx&xxxxxx;xx xx změnám x xxxx xxěxx xx xxxžxx&xxxxxx; faktorů xxxxxxxx&xxxxxx;xx v xxxxxxxx 5 trvá xxxx&xxxxxx;xě xxxxx xxxxxx&xxxxxx;řx&xxxxxx; xxx.

XXXXXXXX XXX

XXXXXXXXX A XXŮXXXX X&Xxxxxx;XXČXX PRAHOVÉ XXXXXXX LIKVIDITY XXX XXXXXXXXXX&Xxxxxx; XXXXXX&Xxxxxx; PRODEJE XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx;XX XXXXXXXXŮ NA XX&Xxxxxx;XXX XXXXX ČL. 13 XXXX. 4

Článek 22

Xxůxxxx výpočtu x xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; prodeje xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx krátko

1.   Mírou xxxxxxxxx vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xxxxxx xxxžxxx xxžx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x, xx obrat, definovaný xxxx xxxxxx&xxxxxx; nominální xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx nástrojů, x xxxxž xx xxxxxxxxx, v xxxěxx xx xx&xxxxxx;x referenčních x&xxxxxx;xxxxxů s xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx měsíční xxxxx xxxxxx xxx x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx xěx&xxxxxx;čx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx x xřxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xxx měsících, je xxžx&xxxxxx; xxčxxxě xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xx&xxxxxx;xxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx &xxxxxx;čxxxx xxxxxxxx&xxxxxx; xěxxxx výpočtů xxxžxxx xxžx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxxxxx&xxxxxx; údaje, které xxxx snadno xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx xxxx x&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx systémů, x xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx x xxxx x&xxxxxx;xx, x xxx&xxxxxx; x použitých &xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx Xxxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x xxx xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx x trhy.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xř&xxxxxx;xx xxž xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; orgány xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx pozastavit xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xx xx&xxxxxx;xxx, xxxxx&xxxxxx; xx, žx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxx není výsledkem xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxů xx xxxxxxxxx.

XXXXXXXX XXXX

X&Xxxxxx;XXXXX&Xxxxxx; POKLES XXXXXXX XXXXXČX&Xxxxxx;XX NÁSTROJŮ XXX&Xxxxxx;XX XXŽ XXXXXXX&Xxxxxx;XX XXXX&Xxxxxx; XXXXX ČLÁNKU 23

Čx&xxxxxx;xxx 23

Významný pokles xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů xxx&xxxxxx;xx než likvidních xxxx&xxxxxx;

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X xř&xxxxxx;xxxě akcie xxx&xxxxxx; xxž xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx se x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x xxxxxxxx xxxxxxx za xxxxx&xxxxxx; den xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; s xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx xřxxxxxx&xxxxxx;xx xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;

a)

xxxxxx xxxx xxxxx x 10&xxxx;% xxxx více, xxxxx xx akcie x xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxx x xx podkladovým xxxxxčx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxxx xxx xxxxx&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx, která byla xřxxxxx x obchodování x xxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx;

x)

xxxxxx xxxx xxxxx x 20&xxxx;% nebo x&xxxxxx;xx, xxxxx xx xxxx xxxxx 0,50&xxxx;XXX xxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx;, xxxx ekvivalent x&xxxxxx;xx č&xxxxxx;xxxx x x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xěxě;

x)

xxxxxx ceny xxxxx o 40 % xxxx více ve x&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxxx.

2.   Zvýšení x&xxxxxx;xxxx x 7&xxxx;% xxxx více po xxx&xxxxxx; délce x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xřxxxx za xxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; týkající xx příslušného státního xxxxxxxx se x xř&xxxxxx;xxxě státního xxxxxxxxx xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx.

3.   Zvýšení x&xxxxxx;xxxx x 10&xxxx;% xxxx x&xxxxxx;xx u xxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xx jediný xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx korporátního xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx ceny nástroje xxxěžx&xxxxxx;xx trhu x 1,5&xxxx;% nebo x&xxxxxx;xx xx xxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx nástroje peněžního xxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx fondu xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx x 10 % nebo x&xxxxxx;xx xx xxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na xxxxx, xčxxxě xxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx burze, xxxx&xxxxxx; xxxx XXXXXX. Xxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; pákový xxxxx, xx xxxxx&xxxxxx; x xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxěx, xxx xxx&xxxxxx;žxx 10&xxxx;% pokles xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xř&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx. Xxxxxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxx xx upraví x xxxxxx x xxxxxxě &xxxxx;1, aby xxx&xxxxxx;žxx 10&xxxx;% pokles ceny xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx přímo xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; pákový xxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx se v xxxxxxx&xxxxxx;x systému xxxxxxxxx x derivátem, xčxxxě xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxx, x xxxx xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxčx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxxx xx finanční x&xxxxxx;xxxxx, x xěxxž xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx hodnoty xxxxxx x tomto čx&xxxxxx;xxx a čx. 23 xxxx. 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, x&xxxxxx; se xx xx, žx k x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xx&xxxxxx;xx, xxxxx xx&xxxxxx;xx k x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx poklesu xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx.

XXXXXXXX IX

NEPŘÍZNIVÉ UDÁLOSTI XXXX XXXŘ&Xxxxxx;XXXX&Xxxxxx; X&Xxxxxx;XXX XXXXX ČX&Xxxxxx;XXX 30

Čx&xxxxxx;xxx 24

Xxxx&xxxxxx;xxx a xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx třeba xxxxxxxxx při xxčxx&xxxxxx; xxxx, kdy dochází x nepříznivým xx&xxxxxx;xxxxxx xxxx xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx vývoji x ohrožení

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx&xxxxxx;xxů 18 až 21 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxxxxxx&xxxxxx; xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxxxx xxxx xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx, xxxx&xxxxxx; xxxxx x&xxxxxx;xx x x&xxxxxx;žx&xxxxxx;xx xxxxžxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; stability xxxx xůxěxx x xxx x xxxxčx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x státě nebo x xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxxx podle článku 30 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012, xxxxxxxxx čxxxxxx, x&xxxxxx;xxxxxx, skutečnost nebo xx&xxxxxx;xxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx xx xxůxxxxěxě xxxxx vést k xěxxx skutečnostem:

x)

vážným finančním, xěxxx&xxxxxx;x xxxx rozpočtovým xxxxx&xxxxxx;xůx, xxxx&xxxxxx; xxxxx x&xxxxxx;xx x xxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxxě x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx čxxxxx&xxxxxx;xx státu xxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx x jiných xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxžxxxx&xxxxxx;xx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx globálního xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx, xxxx xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; tržní xxxxxxxxxxxxxx x společnosti xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx působící x Xxxx, xxx xůžx xxx&xxxxxx;x x xxxxžxx&xxxxxx; řádného fungování xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxů x xxxxxx integrity nebo xxxxxxxxx finančního xxxx&xxxxxx;xx Xxxx;

x)

xxěxě xxxxxxx xxxx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx nebo xxxx x xxx&xxxxxx;xx finančních xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxžxxxx&xxxxxx;xx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; v rámci xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx, xxxx xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxčxxxxx spravující xxxxxx působící x Xxxx, xxxx&xxxxxx; způsobuje xxxx by xxxxx xxůxxxxx závažnou nejistotu xxxxxxě xxxxxx xxxxxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xx prodej xxxx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxě xxůxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx ve xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, které xx týkají bank xxxx xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; považovaných za x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; v rámci xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx finančního xxxx&xxxxxx;xx, xxxx xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; tržní infrastruktury x společnosti xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx xůxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x Xxxx a xř&xxxxxx;xxxxě xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxxxx relevantnímu xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; fyzických struktur x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx emitentů, xxžx&xxxxxx; infrastruktury, xxxx&xxxxxx;xů xxxxxxxxx x xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx, které xůžx nepříznivě ovlivnit xxxx, xxxx&xxxxxx;xx xxxx-xx xxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx xxůxxxxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; katastrofou xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;x &xxxxxx;xxxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxxxx relevantnímu xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;, zejména souvisí-li x xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxůxxxxxx xxxx xůžx způsobit xxxxxxxx&xxxxxx; x xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxx zpoždění xřx xxxxxxx&xxxxxx;x styku x Unii, xxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx může x&xxxxxx;xx k &xxxxxx;&xxxxxx;řxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; nebo xxxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xěžx v xxxx&xxxxxx;xx x xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;xx, které xx xxxxžxx&xxxxxx; za významné x x&xxxxxx;xxx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx systému, xxxx xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxčxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx, xxxx x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely čx&xxxxxx;xxx 27 Evropský xxx&xxxxxx;x xxx cenné xxx&xxxxxx;xx x xxxx xxxxxxx&xxxxxx; xřx xxxžxx&xxxxxx;x&xxxxxx; kritérií xxxxxxxx&xxxxxx;xx v xxxxxxxx 1 xxžxxxx jakéhokoli xřxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xx jiných xxxx&xxxxxx;xů xxxx x xxx&xxxxxx;x emitentům nebo xxxxxx nákazy, x xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxx xxxů xxx&xxxxxx;xxxxx xx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxů.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely čx. 28 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. x) xx ohrožením řádného xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; finančních xxxů x xxxxxx integrity xxxx xxxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xxxx části finančního xxxx&xxxxxx;xx v Unii xxxxx&xxxxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxx xxxxžxx&xxxxxx; v xxxxxě vážné finanční, xěxxx&xxxxxx; xxxx rozpočtové xxxxxxxxxxx týkající xx čxxxxx&xxxxxx;xx státu xxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx v čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě, které xůžx x&xxxxxx;žxě xxxxxxx ř&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxxxx finančních trhů xxxx stabilitu xxx&xxxxxx;xx xxxx části finančního xxxx&xxxxxx;xx x Xxxx;

b)

xxžxxxx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx xxxx nadnárodního xxxxxxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxx x&xxxxxx;žx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxů, xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx;xů xxxxxxxxx x vypořádání x xxxxxxx, které xůžx x&xxxxxx;žxě ovlivnit přeshraniční xxxx, zejména jsou-li xxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx xxůxxxxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; katastrofou xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;x útokem, xxx xxxx může x&xxxxxx;žxě xxxxxxx ř&xxxxxx;xx&xxxxxx; fungování x xxxxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxů nebo stabilitu xxx&xxxxxx;xx nebo části xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx v Xxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxx vážné xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx styku xxxx postupu xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;-xx x xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx operacemi, xxxx&xxxxxx; xxůxxxxxx xxxx xůžx xxůxxxxx významná xxxxxxxx&xxxxxx; x xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xřx vypořádání nebo xxxžxěx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx xřxxxxxxxčx&xxxxxx;xx platebního xxxxx x Xxxx, zejména xxxxx xxxx xůžx x&xxxxxx;xx x &xxxxxx;&xxxxxx;řxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xěžx x xxx&xxxxxx;x xxxx č&xxxxxx;xxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx x Xxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 25

Xxxxx x xxxxxxxx

Xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxx x xxxxxxxx xřxx&xxxxxx;x xxxx xx xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; x &Xxxxxx;řxxx&xxxxxx;x věstníku Xxxxxxx&xxxxxx; unie.

Xxxžxxx xx xx 1. xxxxxxxxx 2012.

Xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; x xxx&xxxxxx;x xxxxxxx a xř&xxxxxx;xx xxxžxxxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxxx.

X Xxxxxxx xxx 5. čxxxxxxx 2012.

Xx Komisi

Xxx&xxxxxx; Xxxxxx XXXXXXX

xřxxxxxx

(1)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. věst. X 86, 24.3.2012, x. 1.

(2)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. xěxx. L 302, 17.11.2009, s. 32.

(3)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. xěxx. L 331, 15.12.2010, x. 84.

(4)&xxxx;&xxxx;Xxx strana 16 x tomto čísle &Xxxxxx;řxxx&xxxxxx;xx věstníku.

(5)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. xěxx. X 390, 31.12.2004, s. 38.

XŘ&Xxxxxx;XXXX I

Č&Xxxxxx;XX 1

Článek 5 x 6

&xxxxx;

opce,

&xxxxx;

xxxx&xxxxxx; xxčx&xxxxxx; listy,

—

xxxxxxx,

&xxxxx;

indexové x&xxxxxx;xxxxxx,

&xxxxx;

rozdílové xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxx / xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx burze,

&xxxxx;

swapy,

&xxxxx;

x&xxxxxx;xxx na xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxx,

&xxxxx;

komplexní deriváty,

—

xxxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxx&xxxxxx;,

&xxxxx;

globální xxxxxxxx&xxxxxx; certifikáty.

Č&Xxxxxx;XX 2

Článek 7

&xxxxx;

xxxx,

&xxxxx;

xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxxxx&xxxxxx; nástroje,

—

xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; smlouvy,

&xxxxx;

xxxxx,

&xxxxx;

sázky xx spready,

&xxxxx;

komplexní deriváty,

&xxxxx;

xxxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů.

XŘ&Xxxxxx;XXXX XX

Č&Xxxxxx;XX 1

Xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; podle hodnoty xxxxx xxx xxxxx

Čx&xxxxxx;xxx 10

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;xxxx derivátová xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; pozice xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; na bázi xxxxxxx&xxxxxx; podle hodnoty xxxxx, xřxčxxž hotovostní xxxxxx x&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx 1. Za &xxxxxx;čxxxx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxxx xxxxx derivátu xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxřx stávající implikovanou xxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx x xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxx xxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx. Xx účelem x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, xčxxxě xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xů, vypočítají xxxxxx&xxxxxx; nebo xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxx xxxxx každého xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; je xxžxx x xxxxxxxxx, s xřxčxxx&xxxxxx;x xxxx případně xxxčxxx&xxxxxx;x všech xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; krátká xxxxxx nemůže x&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx&xxxxxx; x xxxxx&xxxxxx;xxxx. Dlouhé xxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xxxx upravené xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx být xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx sjednanými x xůxxxxxx &xxxxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx x xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojích. Xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; osoby, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; derivátové xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x čxxx&xxxxxx;x krátkým xxxxx&xxxxxx;x, xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x xxx&xxxxxx;xxxx xxxx zveřejněny xxxxx čx&xxxxxx;xxů 5 xž 11 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012, xxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxěxx čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xx xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;xx na x&xxxxxx;xxxxě xxěx xxxxxxx xxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxxx, které zakládají xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xxěxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxžxx&xxxxxx; jako xxxč&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;x, xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na xxxxx, se xxxxxxx xřx výpočtu xxxxxx xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx. Xxxxxx xěxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů xx xxxxčxxx x xxxxxxx na x&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxx x xxxxxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x, xxxxxx xxxx fondu. Xxxxxx&xxxxxx; nebo xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxx x&xxxxxx;xxčxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xěxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů xxxxx čx. 3 xxxx. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx vypočítá xxxxčxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;xx a xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx podle xxxxxxx xxxxx xxx xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

5.   V xř&xxxxxx;xxxě xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx, xxxxx xxxxxxxx xxx&xxxxxx; xěxxxxx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;, xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxčxx xxxxx&xxxxxx;xx akcií x každé xxxxxxxxx x xxčxx se.

6.   Výpočet čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxěxx akciového xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxx x&xxxxxx;xx x xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; nebo xxxxčxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xxxxx čx&xxxxxx;xxx 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx; xxxxx xxxxx&xxxxxx; x rámci xxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; kapitálu xx xxxxxxx xx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx ode xxx, xxx xxxx xřxxxxx x xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; v xxxxxxx&xxxxxx;x systému.

8.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; krátká xxxxxx vyjádřená jako xxxxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x xx xxxxx&xxxxxx;x akciovém xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčxxxxx se vypočte xxxx xxx&xxxxxx;x čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice x xxxxxxxxxxx akcií xx xxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčxxxxx.

Č&Xxxxxx;XX 2

Model xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx hodnoty xxxxx pro xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx

Čx&xxxxxx;xxx 11

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx zohlední xx x&xxxxxx;xxxxě xxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; hodnoty xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx k době xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;. Opce x xxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; nástroje xx upraví xxxxx xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; x souladu x č&xxxxxx;xx&xxxxxx; 1. X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx krátkých xxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx hotovostní investice x xxxxx&xxxxxx;xx představují xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx každého xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; je xxžxx x portfoliu, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, s xřxčxxx&xxxxxx;x xxxx xxxčxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx, xřxčxxž xxxxx hotovostních xxxxx xx xxxx&xxxxxx; 1.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x dluhopisech xxxxx&xxxxxx;xx x jiných xěx&xxxxxx;xx, xxž xx xxxx, xx xřxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx eura xx x&xxxxxx;xxxxě xxxxxxx&xxxxxx; důvěryhodné xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; spotové xxxx xěxx, xxxx&xxxxxx; xx x xxxxxxxxx. Xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx se xxxžxxx xx ostatní xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx; deriváty, jako xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; dluhopisy, xx xxxxěž xxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx x xxxxxxxx 1, 2 x 3.

4.   Jakýkoli xxxxxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x nebo xxxxxx, xxxx&xxxxxx; zakládají xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx týkající xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xxžxx&xxxxxx;xx xxxx součást koše, xxxxxx nebo fondu xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx, xx xxxxxxx xx x&xxxxxx;xxčxx pozice x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx každého xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisu. Xxxxxx xěxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů xx xxxxčxxx x xxxxxxx na x&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů x xxxxxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x, indexu nebo xxxxx. Xxxxxxxřx provedou x&xxxxxx;xxčxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xěxxxx finančních x&xxxxxx;xxxxxů xxxxx čx. 3 xxxx. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

5.   Pro x&xxxxxx;xxčxx x případě x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhu x xxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xx uplatní xxx&xxxxxx;ž xxůxxxx x&xxxxxx;xxčxx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xxxxxx&xxxxxx;xx nástrojů státního xxxxxxxx. Pro &xxxxxx;čxxx x&xxxxxx;xxčxx xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; pozice x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx dluhových x&xxxxxx;xxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, u xxxx&xxxxxx;xx xx xxxxxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxx korelováno xx xxxxxxxx&xxxxxx;x xxx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů. Xxxxx xxxx xxxxxx xxž xxxxxňxx&xxxxxx; test xxxxx&xxxxxx; korelace, potom xx xxxxxxxxx&xxxxxx; za &xxxxxx;čxxxx xxxxxxxxxx krátkých xxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dlouhé xxxxxx xx swapech úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se xx x&xxxxxx;xxčxx zahrnou xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice. Při x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx investora xx swapu &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx xx použijí xxxx čxxx&xxxxxx; xxxxxx. Xxxxxx, xxxx&xxxxxx; mají x&xxxxxx;x kryty xxxx xxxx&xxxxxx;xěxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; nejsou xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx, xx jako xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;. X&xxxxxx; se za xx, žx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx; xxxxxxx delta 1.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice se xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; započtením ekvivalentních xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx a xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

8.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xxx&xxxxxx;xř&xxxxxx; x xxxěžxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x x xxxxxx.

9.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx xxxxx zohlední xxěxx xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

10.   Za &xxxxxx;čxxxx kompenzace xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx týkajících se xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů se xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx státního xxxxxxxx, x nichž je xxxxxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx se xxxxxxxx&xxxxxx;x xxx dotyčných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta. X xř&xxxxxx;xxxxxx, kdy xxxxxxxx xxž&xxxxxx; xěxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xůxx&xxxxxx;xx státních xxxxxxxů, xx daná xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx použije xx účelem kompenzace xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice pouze xxxxxx. Pro xxxxčxxx&xxxxxx; xůxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic xxxxxxx&xxxxxx;xx ve xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxž&xxxxxx;x stejnou xxxxxxx xxxxxx xěxxxxxx&xxxxxx;x.

11.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnické osoby x x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx alokacemi xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, které xx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xěxxxxxx xůxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitentů, xxxxx x&xxxxxx;xxxxx prokazující xxxxxx xxůxxxx xxxxxxx.