Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(2) xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;57 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx xxxx pokud xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(2)

Xx xxxxxx xxxxxxxx stability a integrity xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;Xxxx xx měla xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizovaného xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a přispívat xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx pružnost xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx s komoditními xxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxx ze xxxxxx xxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx to, xxx xxxxxxxxx deriváty mohly x&xxxx;xxxxxx napomáhat fungování xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx komoditami.

(3)

Pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxx řada pojmů xxxxxxxxxxxxx ze směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízení.

(4)

Dlouhé x&xxxx;xxxxxx pozice xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, tak xxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, kterou určitý xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx základě xxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému, jež xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx smlouvy, xx xx měla xxxxxxxxx xx xxxxxxx delta xxxxxxxxxxx. Xxx byl xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx o činnosti xxxxxx xxxxx a aby xx xxxxxxxxx obcházení xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pro hlavní xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx xxxxxxxxx i pozici xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx k obchodování xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním systému x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx velikosti (xxx. „xxxx“ xxxxxxx) xxxx xxxxx oceňovacího xxxxxx, xxxx. smlouvy na xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx (tzv. „xxxxx“ xxxxxxx).

(5)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx držené jménem xxxxxx xxxxx třetími xxxxxxxx xxxx zahrnuty xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx pozic xxxx xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx úrovni xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxx pozice xx xxxxxx skupiny. Xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx kontrolovat. Xxxxxxxx xxxxxx xx tedy xxx xxxxxxx pozice xxxxxx jeho xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx podnik xx svém xxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xx své xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx podniky. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxx k tomu, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku xxxxx větší xxxx – x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxxx dceřiného xxxxxxx. Xxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx drží xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(6)

Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (EU) 2021/338 xxxxxxxx, xxx xx limity xxxxx xxxxxxxxxxx xx zásadní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, které jsou xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx, x&xxxx;xx OTC xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Zásadními xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx komoditní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) xx jeden rok. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx pod xxxxxxxx 300 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx má být xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, od xxx xxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx komodit, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxx množství x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému xx xx mělo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx deriváty xx xxxxxxxxxx xxxxxxx dobu xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx hodnota OTC xxxxxxx oceňována xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx a za týchž xxxxxxxxx xxxxxxxx a má-li xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, která je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxx rozdíly xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) a data xxxxxx. Tomu, aby xxxxx xxxxxx smlouvy xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxxxx bránit rozdíly x&xxxx;xxxxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxx poobchodního xxxxxx, xxxx jsou ujednání x&xxxx;xxxxxxxxx. Aby xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx vzájemnému xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ujednání x&xxxx;xxxxx XXX xxxxx x&xxxx;xxx xxxx zajištěno xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxxxxxx, aby komoditní xxxxxxxx obchodované mimo xxxxx (OTC) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V zájmu toho, xxx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxxx a aby xx posílila integrita xxxxxx limitů xxxxx, xx nutné, xxx xxxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx XXXx smlouvy xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx nepřipouštěla xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx uvážení při xxxxxxxx volbě pozic, xxxx xxxx se xxxxxxxxxx XXX xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, kdy xx XXX smlouva ekonomicky xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(8)

Xxxx xx xxx stanovena xxxxxx xxxxxxxx, na jejichž xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by měla xxx xxxxxxx i účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx smlouvy xx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx účetního xxxxxxxxxxx (IFRS). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx nefinanční xxxxxxxx, přestože xx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx XXXX neřídí.

(9)

Nefinanční xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx metody xxxxxx xxxxx, aby xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx obchodní činností xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx rizik xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx, časovými horizonty xx subjekty (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Stejně xxx xx finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx převážně xxxxxxxxxx skupin xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektů x&xxxx;xxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx makrozajištění xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, nemusí xxx schopen určit xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rizikem xxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx, xxxxx má xxxx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx subjekt může xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx proti xxxxxxxxxxx xxxxxx spojenému x&xxxx;xxxxxxxx činností používat xxxxxxxxxxxx komoditní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx korelovaný xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxx zajištění). V takových xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx řízení rizik xxxxxxx xxxxxxxx tomu, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, a tyto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx umožňovat diferencovaný xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx aby xxxx možné rozlišit xxxx xxxxxxxxxxxx komponenty x&xxxx;xxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxx. Pozice xx xxxxxx být xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxx xxxxx, xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(10)

Xxxxxx xx xxxx v průběhu xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx přizpůsobit, xxxx xxx nutné xxxxxxxxx xxxxxxxx původně xxxxxxxxx s cílem snížit xxxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx uzavírajících xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx účelem xxxxxxx xxxxxx, by xxxxx následně neměl xxxx x&xxxx;xxxx, že xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx a považována xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx už xx xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx požádat xxxx otevřením xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx této xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx získat xxxxx x&xxxx;xxxxxxx přehled x&xxxx;xxxxxxxxxx činnostech nefinančních xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx komoditě, xxxxx xxxx xxx zajištěny, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a o tom, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx zmírňování těchto xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx nepřetržitě, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx nakonec xxxxxxxxxx, finanční, xxxx. xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx v souladu x&xxxx;xxx xxxxxxx své xxxxxx xxxxxxxxxxx limit omezit x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dohledu. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx své xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx výjimka xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty by xxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pozicemi xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech. Na xxxxxxx této žádosti xx xxx příslušný xxxxx získat jasný x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx likvidity, x&xxxx;xxxx dané osoby xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx dané xxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx nepřetržitě, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx výjimku xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx veškeré xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx xxx xxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx a finanční xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, že výjimka xx xxxxx ještě xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx spotového xxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodání xxx splatnosti, je xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx přesně xxxxx xxxxx. Za xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci xx xxxxx xxxx xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx v pořadí. Omezením xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx může xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxx k dodání xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx i reálná xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx jednotlivců, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx jiné xxxxxxxxx xxxx. Standardní xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, jenž platí xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx fyzicky x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nabídky. Příslušné xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx straně xxxxxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx straně xxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx, xxx xxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx spotového xxxxxx stanovovány xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx řádné xxxxxxxxxx.

(14)

Xxxxx xx xxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx reálné xxxxxxx komodity xxxxxxx xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx menší xxx xxxxxx xxxxxxx. Xx takových xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podílu xxxxxx nabídky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit řádné xxxxxxxxx xxx a podmínky xxxxxxxxxx a zamezit xxxxxxxxxx xxxx. Xxx bylo xxxxxxxxx, xx xxxx xxxx xxxxx splněny xx všech xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx takové xxxx, že xx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx od xxxxxx nabídky xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx příslušné xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx a určit xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx v daném xxxxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx podíl celkové xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx komoditním derivátu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohou zaznamenávat xxxxx výkyvy v důsledku xxxxxxxxxxxx podmínek. Je xxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx xxxx delší xxx xxxxxxxxxx období xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx reálné xxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx jiné xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, by xx xxxx vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx podíl celkové xxxxx otevřené xxxxxx. Xxxxxx xxxx v rámci xxxxxx xxxxxx měsíců xxxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxx často xxx, xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Celková čistá xxxxxxxx pozice tak xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx než xxxxxxx vyjadřující xxxxxx xx všechna xxxxxx xxxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx čistá otevřená xxxxxx se xxxx xxxxx xxxxxxxx období xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx čistou xxxxxxxxx xxxxxx za období, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxx se xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx úhrnných xxxxxxxxxx pozic držených x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx čistá xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, v němž je xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu.

(18)

Standardní xxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 25&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx a čistých otevřených xxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx zkušeností xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx jurisdikcích. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx hodnotu xxxx xxxxxxx tak, xxx bylo xxxxx xxxx xxxxxxx xx 5&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (xxxx 2,5&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx až xx 35&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, pakliže xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xx napomohlo xxxxxxx vypořádávání x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx i trhu s její xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx a na xxxxxxx xxxx, kdy takovou xxxxxx xxxxxxxx objektivní xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxx možné xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx i jen xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx je xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx derivátu a podkladové xxxxxxxx, xxxx tato xxxxxxxx hodnota xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx ke xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány by xxxxx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxx příslušné xxxxxxxx xxx, aby limit xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx bylo xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jako xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx nastat xxxxxxx, xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx v jednom nebo xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxx. Aby xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx tohoto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx počátečních limitů xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx zohlednit xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx obchodovaném x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx (xxxxxx obchodních systémech). Xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v témže xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx rozdílu v jejich xxxxxxxxxxxxxxxxx, jako xx xxxxx xxxxxxxxxxxx indexu xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx xx čistá otevřená xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxxx rychle přesune x&xxxx;xxxxxxx smlouvě. Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx ve xxxxxx xxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx vývoj xxxxxxx smlouvy.

(20)

Některé komoditní xxxxxxxx, především ty, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx, stanoví, že xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx vymezené xxxxxx xxxxxx, například den, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx být navíc xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx příbuznými xxxxxxxxx s kratšími xxxxxxxx xxxxxxx, například xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx být ještě xxxx uskutečněním plnění xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, protože takto xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx lhůty x&xxxx;xxxxxxx dodání či xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxx by xx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx pozic, xxx xxx bylo xxxxx náležitě xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx může xxxxx x&xxxx;xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx příbuzné smlouvy xxxx xxx měřeny x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx x&xxxx;xxxx by xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx spotřebitelské xxxx potravin, xx xxxxxxxx měla xxxxxxxxxxx xxxxxx umožnit, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx-xx, xx xx vyvíjena spekulativní xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx úpravu xxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xxxxx stanovit konečnou xxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx by xx mělo zohlednit xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Metodiky xx xxxx obsahovat xxxxxxx xxxxxxx toho, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxx xxxxxxxxx orgán xxxxxx xxxxxxxx rozhodovat x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx o vhodném xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu. Xxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxx Xxxxxxxx orgán xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxxx orgánům xxxxxxx xxxxxxxxxx svá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxx xxxx Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx by neměly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a neměly xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx měla xxxx x&xxxx;xxxxx čas, xxxxx xx potřebný x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, a to xxx pro nové, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx vytváření xxxxxx způsobů xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx velké množství xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx možná xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx takovou xxxxxxxxx, xxx xx xx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx porušovat, x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx stanovení xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů. Xxx xxxx možné tato xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhů xxxxx, xxx xx být xxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxx měsíce stanoven xx xxxxx xxxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zemědělských xxxxxxx xxxxxxxx prahovou xxxxxxx 20&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů).

(24)

Počet, xxxxxxx x&xxxx;xxxx účastníků xxxx xxxxxxxxxxxxx s určitým xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx mít xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxx trhu xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů mohou xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx při xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx i dodávkách xxxxxxxxx komodity, xxx xxxxx na opačné xxxxxx trhu xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, jako xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx metoda xxxx xxxxxxxx, xx xxx xxx příslušný orgán xxxxxxx určit xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limity xxxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mohou xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx situace xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx ve srovnání x&xxxx;xxxxxxx nabídkou xxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou nižší xxxxx xxxxxxxx pozice, xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxxxx derivát xxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx rizikům, x&xxxx;xxx xx xxxxxx nabídka xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx takovéto xxxxxxxx rozdíly xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou, je xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx limit xxx xxxx měsíce, aby xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zamezilo xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx s blížícím xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx řečeno, xx-xx čistá xxxxxxxx xxxxxx významně xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxx xxxxx pro jiné xxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx efektu xxxxxxx změn xxx xxxxxx pro spotový xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx s ohledem xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxx. xxxxxx xxxxxxxxx) xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xx-xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx otevřená pozice, xxx by xxx xxxxx pro xxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx obchodování. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx významně xxxxx xxx reálná nabídka, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx nabídky, xxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx hodnoty, xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx xxxxxx účastníky trhu xx xxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx xxxxxxxxx, xx limit pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxx dosaženo xxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx x&xxxx;xxxxxxxx řádné stanovení xxx, xxx požaduje xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX, měl xx xxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc xxxxxx xxxxxx, xx-xx odvozen xx xxxxxx xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx tentýž xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx došlo x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx rozdílů xxxx xxxxxxx reálné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx otevřených xxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx náhradní xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivátové xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1, 3 x&xxxx;12 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx pozic s cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx režim xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 požaduje metodiku xxxxxxx, kterou xxxxx xxxxxxxxx orgány povinny xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx deriváty. Ustanovení xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxx xxxxxxxx, xxx byl xxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 požaduje, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx by xxxx příslušné orgány xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx pozic pro xxxx xxxxxx, jež xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a v hotovosti. Ustanovení xx.&xxxx;57 odst. 12 xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xx xxxx metodika xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxxxx, kdy xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx, xxxxx snižuje rizika, xxxx xxx xxxx xxxxxx využít výjimku xxxxxxxx xx zajištění. Xxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx tato xxxxxxxx xxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx uplatňování x&xxxx;xxxxxxxx zdvojování xx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx aktů s mnoha xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx pro xxxxx xxxxxx a trhy.

(30)

Evropský xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx k návrhu xxxxxxxxxxx technických xxxxx, x&xxxx;xxxxx toto nařízení xxxxxxx, otevřené veřejné xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx potenciální xxxxxxxxxxx náklady x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx papírů a trhů xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;37 xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(3).

(31)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591&xxxx;(4) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx technické xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx se nahrazuje xxxxxxx xxxxxxxx v přenesené xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxxx xxxxxxxx směrnice (XX) 2021/338, xxx xxxxx xxxx ustanovení xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx převážně xxxxxxxxxx skupiny, a zmocňuje Xxxxxx xxxxxxxx akt x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci, který xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Dále xxx xxxxxx xxxxx „xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx nezahrnuje xxxxxxxxxxxxxx deriváty. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxx objasněn xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 xx xxxxx mělo xxx xxxxxxx a nahrazeno xxxxx xxxxxxxxx,