Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2021/338&xxxx;(2) xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;57 směrnice 2014/65/EU, xxxx xxxx pokud xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, xxxxx zahrnují i nové xxxxxxxxxxx pravomoci.

(2)

Za xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxx být xxxxxxxxx metodika harmonizovaného xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx zamezit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a přispívat ke xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx však měla xxxxxxxxxx orgánům umožňovat xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx potřebu xxxxxxxxx dostatečně xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx narušování xxxx xx xxxxxx xxxx držících pozice x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, pro vytváření xxxxxx komoditních xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx mohly x&xxxx;xxxxxx napomáhat xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx komoditami.

(3)

Pro xxxxxxxxx jednotného porozumění xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízení.

(4)

Dlouhé x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx v určitém komoditním xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxx bylo možné xxxxx xxxxxxxxx velikost xxxxxx, xxxxxx určitý xxxxxxxx trhu v určitém xxxxxxx okamžiku xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v témže xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx dílčí xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xx měla xxxxxxxxx xx základě xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx limitu xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, měla xx xxxxxxxx xxxxxx držená xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx xxxxxxxxx i pozici xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx složek xxxxxxx typu xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx obchodovatelný xxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx v komoditních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx hlavní xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (xxx. „xxxx“ xxxxxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx měsíce (xxx. „xxxxx“ xxxxxxx).

(5)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx jménem xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx byly xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx osoby x&xxxx;xxx limity xxxxx xxxx uplatňovány xxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxx sloučit xxxxxx xx xxxxxx skupiny. Xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v případě, xx xxxxxxxx podnik xxxx používání xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx jeho xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx svém přímém xxxxxx, a zároveň s tím xx své vlastní xxxxxx měly xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx sloučení xxxx xxxx k tomu, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx – v důsledku xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a krátkých xxxxx držených jednotlivými xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx pozice xxxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxxx dceřiného xxxxxxx. Xxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx drží xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx nedrží xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx svých xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx podnik xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(6)

Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (XX) 2021/338 vyžadují, xxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx zásadní xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx XXX xxxxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Zásadními xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx alespoň 300 000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx stávajícího xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx pozic pod xxxxxxxx 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx prahová xxxxxxx xxxxxxxxx, xx níž xxxxxxxx limity pozic xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxx obchodování xxxxxxxxx jen xxxxx, xxxxx xxxxxxxx po xxxxxxxxxx dlouhou dobu xxxxxxxxxx prahovou hodnotu xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx hodnota XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx téže xxxxxxxxxx xxxxxxxx nabízené x&xxxx;xxxxx xxxxx a za týchž xxxxxxxxx xxxxxxxx a má-li xxxx xxxxxxx v daném xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx, která je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxx považována xx xxxxxxxxxx rovnocennou xxx xxxxxx na xxxx rozdíly xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx velikosti xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x&xxxx;xxxx xxxxxx. Tomu, xxx xxxxx xxxxxx smlouvy xxx prohlášeny xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx rozdíly x&xxxx;xxxxxxxxxxxx týkajících se xxxxxx xxxxxxxxxxxx rizika, xxxx xxxx ujednání x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxx nedocházelo x&xxxx;xxxxxxxxxxxx vzájemnému xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dominantních pozic xxxxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ujednání x&xxxx;xxxxx XXX xxxxx x&xxxx;xxx xxxx zajištěno efektivní xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxxxxxx, xxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx mimo xxxxx (OTC) byly xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se smlouvami, xxxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech, xxx xx specifických xxxxxxxxx. V zájmu xxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx a aby xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx, xx nutné, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXXx smlouvy byla xxxxxxxx xxxx, xxx xxx nepřipouštěla xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx jiných xxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx uvážení xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx nimž xx xxxxxxxxxx OTC pozice, xxxxxxx xx zvláštní xxxxxxxxx, xxx je XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx než xxxxxxx komoditnímu xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v Unii.

(8)

Měla xx xxx xxxxxxxxx určitá xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, které pozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx rizika přímo xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx, xxxxxxx xx měla xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx zajišťovací smlouvy xx xxxxxxx pravidel Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Xxxx xxxxxx definici by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXX xxxxxx.

(9)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx metody xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx činností xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx skupiny xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zeměpisnými xxxx, xxxxxxxx, časovými xxxxxxxxx xx subjekty (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx portfolia). Xxxxxx xxx xx finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx převážně xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx možnost xxxxxxxx xxxxxx řízení xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nefinančních subjektů x&xxxx;xxxx skupině. Pokud xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx makrozajištění či xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx mezi xxxxxxx pozicí v komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností, xxxxx má xxxx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx subjekt xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx proti xxxxxxxxxxx riziku xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx identický xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx nebo kdy xxxxx xxxxxxxxxx komoditní xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx tzv. xxxxxxxx xxxxxxxxx). X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx měly xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxx předejít tomu, xxx transakce nesloužící xxxxxxxxx byly klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx aby xxxx možné xxxxxxxx xxxx spekulativní komponenty x&xxxx;xxxxxxxxx je xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx pozice xxxxxxxxx xxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, že xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(10)

Xxxxxx xx xxxx v průběhu xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx použitím xxxxxxx komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nemají souvislost. Xxxxx xxxxxx, které xxxx důvodem xxxxxxxx xxxxxx v určitém xxxxxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx k tomu, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx od xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx kvůli xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx získat xxxxx x&xxxx;xxxxxxx přehled x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx komoditě, které xxxx xxx zajištěny, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a zásadní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx výjimku nakonec xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, resp. xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxx v souladu s tím xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx by xxxxx xxx přijata xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, aby zajistily, xx xxxxxxx je xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx mít možnost xxxx provedením xxxxxxxxxxx xxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx poskytování likvidity x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech. Xx xxxxxxx této xxxxxxx xx měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx jasný x&xxxx;xxxxxxx přehled x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx dané xxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx uzavřenou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx platí xxx xxxxxxxx zemědělských komodit x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx by xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx neschválil, xxxxxxxxxx xxxx finanční xxxxxxx xx xxx v souladu x&xxxx;xxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx a za xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx němu xx mohla být xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Nefinanční x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx činnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxx vyhodnocovat, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx ještě xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx xx doba xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodání xxx xxxxxxxxxx, xx xxx každý komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Za smlouvu xx spotovém xxxxxx xx xxxxx měla xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu, xxxxx xx z hlediska splatnosti xxxxxxxxx v pořadí. Xxxxxxxx xxxxx, které xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx komodity, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxxx xxxxxxxxxx osoba xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx dominantních xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx umožňuje xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx platí xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx fyzicky i v hotovosti, xx se xxxxx xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx podíl odhadované xxxxxx nabídky. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx stanovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx v rozmezí xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, kdy xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx xxx xxxx s větší přesností xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx období xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, a aby xxxx xxxxxxxxx xxxxx vypořádání.

(14)

Pokud xx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx komodity poměrně xxxx, bude xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx reálná xxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx nabídky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx limit xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit řádné xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx zneužívání xxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxx xxxxx splněny xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx xxxxx otevřená xxxxxx xx xxxxxx xxxx, xx xx xxxxx xxx spotový xxxxx xxxxxxxx od xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx by xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx záložní xxxxxxxx a určit základní xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíc v daném xxxxxxxxxx derivátu jako xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx použít xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Je xxxxx xxxxxx, aby xxxxxxxxxx období xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx delší než xxxxxxxxxx období používané xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(16)

Xx všechna ostatní xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx měsíce xx xxxxxxx xxxxx pozic xxx xxxx měsíce. Xxxxxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxx pozic pro xxxx měsíce, xxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, by se xxxx vypočítat jako xxxxxxxxxxxx podíl celkové xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx často tak, xx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxx. Xxxxxxx čistá xxxxxxxx pozice tak xxxxxxxxxxx vhodnější xxxxxxxx xxxxxxx pro stanovení xxxxxx pozic xxx xxxxxxx vyjadřující xxxxxx xx všechna xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxx otevřená xxxxxx xx xxxx xxxxx krátkého xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx čistou otevřenou xxxxxx xx období, xxxxx odpovídajícím způsobem xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxx zejména sezónní xxxxxx obchodování s určitou xxxxxxxx.

(17)

Xxx se xxxxxxxxx, xx xxxxxx pozic xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx založeny xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx pozice v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnota xx xxxx 25 % reálné xxxxxxx a čistých xxxxxxxxxx xxxxx byla stanovena xx xxxxxxx zkušeností xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx na 5&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (xxxx 2,5 % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx až xx 35&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, pakliže xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx nezbytné, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádávání a fungování xxxxxxx i trhu s její xxxxxxxxxxx komoditou. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx xxxxx xxxxx a na xxxxxxx xxxx, xxx takovou xxxxxx xxxxxxxx objektivní xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx být možné xxxxxxxxx xxxx základní xxxxxxx x&xxxx;xxx dočasně. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx stanovení xxx xxxxxxxxxxx derivátu a podkladové xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxx podkladovou xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx limitu pozic xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, aby xxxxx xxxxx u těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx na základě xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx použití xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, i ve xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxx xxxxxxxxx derivát xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx dříve xxxxxxxxxx v jednom xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx ve xxxxxxx xxxxxx. Aby xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx by xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxx xxxx přijatý x&xxxx;xxxxxxxxxxx zohlednit xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx obchodovaném x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxx xxxxxxxxx mohou xxxxxx, pokud xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, jako je xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx předpokládá, xx xx xxxxx otevřená xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx přesune x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxx příslušný xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx pozici xx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx vývoj xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx komoditní xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx, x&xxxx;xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a zemní xxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx smlouvy s delšími xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx nahrazeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx čtvrtletními xxxx xxxxxxxxx (tzv. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx případech limit xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx být ještě xxxx uskutečněním xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx limit by xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Nakolik se xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx komodita, xxxxxxxxxx, měl xx xx xx všechny xxxxxxxx smlouvy vztahovat xxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx náležitě zohlednit xxxxxx plynoucí x&xxxx;xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx k dodání. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx postupu xx příbuzné smlouvy xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxxxx některých xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx, xxxxx mají významný xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, by xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx obecného xxxxxxx, xxxxxx-xx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx dopad xx xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx xxxxx by xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xxxxx stanovit xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx zohlednit xxxx xxxxxxxxxx faktory xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu. Xxxxxxxx xx xxxx obsahovat xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx tento xxxxx xxxxxxxx, aniž by xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx možnosti xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx platností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxx faktory by xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx ukazatele xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx Xxxxxxxx orgán xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx těmto xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx náležitému xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Metodika xx xxxx brát x&xxxx;xxxxx čas, který xx xxxxxxxx k vytvoření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, a to xxx xxx xxxx, xxx i stávající xxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxx xxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx trzích xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx způsobů xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx velké xxxxxxxx xxxxx týkajících xx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx, xxxxx xxxxx nikdy xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nebo takovou xxxxxxxxx, xxx na xx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, aniž xx xxxxxxxx xxxxxx, xx účastníci xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx porušovat, x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů. Xxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhů řešit, xxx xx být xxxxx pozice xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxx stanoven xx xxxxx xxxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx xxxx, xxx xxxxx otevřená xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 20 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx).

(24)

Xxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx s určitým xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx mít xxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx účastníci trhu xx xxxxx trhu xxxx. V případě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx mohou xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx odráží xxxxxx xxxx xxx nákupech, xxxxxxxxx, xxxxx i dodávkách xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xx opačné xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx a dostupnost podkladové xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxx xxxx s touto komoditou. Xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, by měl xxx příslušný xxxxx xxxxxxx určit xxxxxxxx xxxx a patřičným způsobem xxxxxxx xxxxxx pozic.

(26)

Některé xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx rozdíl xxxx čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx a reálnou xxxxxxxx. Xxxxxx situace xxxx xxxxxxxx v případě, xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou poměrně xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice, xxxx například v případě, xxx xx určitý xxxxxxxxx derivát xxxxx xxxxx používá k zajištění xxxxxxx vůči xxxxx xxxxxx xxxxxxx, a kdy xx reálná xxxxxxx xxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxx otevřenými xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx takovéto xxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxx otevřenými xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xx xx xxxxx k úpravě xxxxxxxx xxxxxxx platné xxx limit xxx xxxx xxxxxx, aby xx xxxxx zvýšením xxxx snížením zamezilo xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx s blížícím xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx, xx-xx čistá xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxx by xxx xxxxx xxx jiné xxxxxx xxxxxx, aby xx předešlo efektu xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx z reálné xxxxxxx. Xx takových xxxxxxxxx xx s ohledem xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxx. xxxxxx xxxxxxxxx) nebylo xx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxx měsíc xxxxxxxx. Xx-xx reálná xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx pozice, xxx xx xxx xxxxx pro xxxx xxxxxx xxxxxx, aby xx xxxxxxxx riziku xxxxxxxxxxxx omezení xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx významně xxxxx xxx reálná nabídka, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx vycházející x&xxxx;xxxxxx nabídky, xxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, převýší xxxxx otevřené pozice xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx spotovém měsíci. Xxx xx zajistilo, xx limit xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx dominantní xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxx dosaženo cílů xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx by xxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc xxxxxx xxxxxx, xx-xx odvozen xx xxxxxx xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx cíl, xx. omezit xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx spotového xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx došlo x&xxxx;xxxxxxxx velkých xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a čistých xxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx definována i reálná xxxxxxx, která xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu s podmínkami xxxx xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1, 3 a 12 xxxxxxxx 2014/65/XX svěřuje Xxxxxx xxxxxxxx přijmout xxxxxxxx výpočtu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pozic, xxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a pro xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxxx čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány povinny xxxxxxxxxx při xxxxxxxx xxxxxx pozic pro xxxxxxxxx xxxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxx xxxxxxxx, aby byl xxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxx z ustanovení x&xxxx;xxxxxxxxxxx likvidity x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx subjekty, které xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx způsobem by xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx a v hotovosti. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 12 xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx by xx měla xxxxxxxx xxx určování xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx sloučení xxxxx xx skupiny, xxx xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxx xx pozici, xxxxx snižuje xxxxxx, xxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx provázán, xxxxx xxxx pravidla xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a také xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx měla xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx právním xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx z návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, který Xxxxxx xxxxxxxxx Evropský xxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx.

(30)

Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx toto xxxxxxxx xxxxxxx, otevřené xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx potenciální xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx skupinu xxxxxxxx působících x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx a trhů xxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;37 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(3).

(31)

Xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené pravomoci (XX) 2017/591&xxxx;(4) doplňuje xxxxxxxx 2014/65/XX, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx pro uplatňování xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx s přihlédnutím xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2021/338, jež xxxxx nová xxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xx zajištění pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx součástí xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupiny, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx akt x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx kritéria xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a výjimku xxxxxxxx se snižování xxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx pojem „xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx byl xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro xxxxxxx týkající xx xxxxxx a méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx a nahrazeno tímto xxxxxxxxx,