Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (EU) 2021/338&xxxx;(2) stanoví xxxxx xxxxxx&xxxx;57 xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxx xxxx xxxxx xxx o limity xxxxx, xxxxx xxxxxxxx i nové xxxxxxxxxxx pravomoci.

(2)

Za účelem xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx v Unii xx měla xxx xxxxxxxxx metodika xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx zamezit regulatorní xxxxxxxxx a přispívat xx xxxxxxxxxxxxxxx přístupu, xxxxxxx xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx rozdílů xxxx xxxxxxxxxxxx trhy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zohledňovat potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nízkých xxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxx ze xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditních xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx vytváření příznivého xxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mohly x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx komoditami.

(3)

Pro xxxxxxxxx jednotného xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx pojmů xxxxxxxxxxxxx ze směrnice 2014/65/XX a technických xxxxxx xxxxxxxxx v tomto xxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx v určitém xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx možné xxxxx skutečnou xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx pozice xxxxxx xx základě xxxxx xxxxxxx xxxx komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xx základě delta xxxxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx o činnosti xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx obcházení xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx by xxxxxxxx pozice držená xxxxxx v komoditním derivátu xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx z rozdělení složek xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx jako xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxx xxxxxxxx hlavní xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (tzv. „xxxx“ xxxxxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx období, xxxx. xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx (xxx. „xxxxx“ xxxxxxx).

(5)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx jménem xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx byly zahrnuty xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx osoby x&xxxx;xxx limity xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxx subjektu, xxx xx xxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxx xxxxxxx pozice xx xxxxxx skupiny. Xxxxxxxx na úrovni xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Mateřský xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx pozice xxxxxx jeho xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx mateřský podnik xx svém xxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx s tím xx xxx xxxxxxx xxxxxx měly xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku xxxxx xxxxx xxxx – x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a krátkých xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxxx dceřiného xxxxxxx. Xxxxxx xx se xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx mateřského xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx xxxxxx xxxxxx xxxxx mateřských xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx prospěch.

(6)

Změny xxxxxxxxx xx směrnici (XX) 2021/338 xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx OTC xxxxxxx, xxxxx xxxx jim xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Zásadními xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pozicí xxxxxxxx alespoň 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) xx jeden xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx zůstanou deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx stávajícího xxxxxx týkajícího xx xxxxxx xxxxx pod xxxxxxxx 300 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx). V tomto xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxxx limity xxxxx xxxxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx komodit, xxxxxxx xx obchodování xx xxxxxxxxx množství v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxx obchodování xxxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx deriváty po xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx téže podkladové xxxxxxxx nabízené v témže xxxxx a za xxxxx xxxxxxxxx podmínek x&xxxx;xx-xx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému, xxxx xx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) x&xxxx;xxxx xxxxxx. Xxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxxxx rizika, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Aby xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX xxxxx a aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, je xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované xxxx xxxxx (OTC) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se smlouvami, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech, xxx za xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx posílila xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx, xx nutné, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXx xxxxxxx byla xxxxxxxx xxxx, xxx xxx nepřipouštěla možnost xxxxxxxxx xxxxxx XXXx xxxxxx vůči většímu xxxxxxxx xxxxxx pozic. Xxxxx toho by xxxx xxx možnost xxxxxxx uvážení xxx xxxxxxxx volbě xxxxx, xxxx nimž xx xxxxxxxxxx XXX pozice, xxxxxxx xx zvláštní xxxxxxxxx, xxx xx XXX smlouva xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(8)

Xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx možné xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx měřitelné xxxx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx i účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx základě pravidel Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Tuto xxxxxx definici xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx také xxxxxxxxxx xxxxxxxx, přestože xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXX xxxxxx.

(9)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx metody xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx rizika, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx obchodní činností xxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxx spojených x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx, časovými horizonty xx subjekty (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Stejně xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx převážně xxxxxxxxxx skupin měly xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx řízení rizik xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která jim xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx skupině. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx subjekt xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx, nemusí xxx xxxxxxx určit xxxxxx vazbu xxxx xxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx daný xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, kdy xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx nebo xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx dostatečnou xxxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxx xxxxxxxxx). V takových xxxxxxxxx xx měly xxx zásady x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx řízení rizik xxxxxxx předejít xxxx, xxx xxxxxxxxx nesloužící xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, a tyto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx diferencovaný xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx neměly xxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxx xxxxx, xx byly xx xxxxxxx celkové xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx riziko.

(10)

Riziko xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx přizpůsobit, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx použitím xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx, které xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v určitém xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx účelem xxxxxxx xxxxxx, by xxxxx xxxxxxxx neměl xxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx pozice xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx za xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx začátku.

(11)

Finanční x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx určité xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx získat xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a o tom, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx zmírňování těchto xxxxx využívány komoditní xxxxxxxx. Limity pozic xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxxx subjekt xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx xxx pozice xxxxxxxxxxx xxxxx omezit x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx by xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx xxx xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxx opodstatněná.

(12)

Finanční x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxx provedením příslušných xxxxxxx požádat o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pozicemi xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech. Xx xxxxxxx této xxxxxxx xx měl xxxxxxxxx xxxxx získat xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx o rámci xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx likvidity, x&xxxx;xxxx xxxx osoby xxxxxx, o činnostech xxxx xxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dohodou xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx a o výsledných xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Limity xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx příslušný xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx neschválil, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx subjekt xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx veškeré xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx překročení xxxxxx proti němu xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Nefinanční x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx xx doba xxxxxxxxxxxxx předcházející xxxxxx xxx splatnosti, xx xxx každý xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xx z hlediska splatnosti xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Omezením xxxxx, které xxxxxx xxxxx xxxx držet x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxx k dodání xxxxxxx komodity, je xxxxxxx i reálná nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx osoba xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx se předchází xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx jednotlivců, xxxxx jim xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx, jenž xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx proto xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxx odhadované xxxxxx nabídky. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx ohraničeném xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, kdy se xxxxxx smlouva stala xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, a na straně xxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx, xxx xxx xxxx x&xxxx;xxxxx přesností xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx období xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx vypořádání.

(14)

Pokud xx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx oproti xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx čistá xxxxxxxx pozice menší xxx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx procentního podílu xxxxxx xxxxxxx v metodice xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx stanovily limit xxx xxxxxxx měsíc, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit řádné xxxxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx zneužívání xxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx, že xxxx xxxx budou xxxxxxx xx xxxxx okolností, xxxxx je reálná xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx čistá otevřená xxxxxx xx takové xxxx, xx xx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx odvozený xx xxxxxx nabídky neumožnil xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátu xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx otevřené pozice x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx příslušné xxxxxxx faktory.

(15)

Plodiny x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Je xxxxx vhodné, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx reálné xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx než xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx stanovení xxxxxx xxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx.

(16)

Xx všechna ostatní xxxxxx splatnosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx limit xxxxx xxx xxxx měsíce. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnota xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx fyzicky x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx. Xxxxxx jsou v rámci xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx tak, xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx základní xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxx otevřená xxxxxx xx xxxx xxxxx krátkého období xxxxxxxx měnit, xxxx xx příslušné orgány xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx, xxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx zejména xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxx xx zajistilo, xx xxxxxx pozic xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx úhrnných xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx vypočítaná xxxxxxxxxx orgánem xxxxxxxxx xxxxxxxxxx pozice v obchodním xxxxxxx, v němž xx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx OTC xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu.

(18)

Standardní xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx otevřených xxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx jurisdikcích. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx upravit tak, xxx xxxx možné xxxx snížení xx 5&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (xxxx 2,5 % v případě xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx až xx 35&xxxx;% reálné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, pakliže xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx s její xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx základní hodnoty xx provede pouze xxxxx x&xxxx;xx takovou xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx objektivní xxxxxxxxxx trhu, xxxx xx být možné xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx dočasně. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxx, aby x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx vytvoření xxxxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, byla tato xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx hmotnou xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxxx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, aby xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx možné xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx parametrů, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx dříve xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;Xxxx xxxx ve xxxxxxx xxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx komoditního xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx orgán xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx limitů xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx přijatý x&xxxx;xxxxxxxxxxx zohlednit čistou xxxxxxxxx pozici v komoditním xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxx systémech). Xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx komoditní xxxxxxxx obchodovány v témže xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, jako je xxxxx podkladového xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx xx čistá xxxxxxxx xxxxxx xx starších xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx smlouvě. Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx zohlednit xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx smlouvy.

(20)

Některé xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx ty, x&xxxx;xxxxx je základní xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxxxx vymezené xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx den, xxxxx nebo xxx. Xxxxxxx xxxxxxx s delšími xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx čtvrtletními, xxxxx xxx navíc xxxxxxxxxxx nahrazeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s kratšími dodacími xxxxxxx, například čtvrtletními xxxx xxxxxxxxx (tzv. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx případech xxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, která xx být ještě xxxx uskutečněním xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, protože xxxxx xxxxxxxxx xxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx dodání xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, měl by xx xx xxxxxxx xxxxxxxx smlouvy vztahovat xxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxx bylo xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx z těchto xxxxx, x&xxxx;xxxxx může xxxxx x&xxxx;xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx tohoto xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxxxx některých xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx potravin, by xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx umožnit, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx pozice pod xxxxxxxxx úrovní xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx-xx, že xx vyvíjena xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx má xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx orgán xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx limitu xxxxxx. Xxxx posouzení xx xx xxxx zohlednit xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Metodiky xx xxxx obsahovat xxxxxxx xxxxxxx toho, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx s cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx orgány a pro Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx a trhy, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx formulovat xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx patřičné xxxxxxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxx celé Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx překážky pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit a neměly xx xxxxxx náležitému xxxxxxxxx méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Metodika xx měla xxxx x&xxxx;xxxxx čas, který xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx likvidity, x&xxxx;xx xxx pro nové, xxx i stávající komoditní xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx určité xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx zajištění x&xxxx;xxxxxx komoditami. Existuje xxxxxx velké xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx na xx bylo možné xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx riziko, xx účastníci xxxxx xxxxx limit xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a následně xxx xxxxxx stanovení xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů. Aby xxxx xxxxx tato xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxx xx xxx xxxxx pozice xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx výši 10&xxxx;000 množstevních xxxxxxxx (xxxx) do xxxx, xxx xxxxx otevřená xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 20 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů).

(24)

Počet, xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx některých xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx účastníci xxxx xxxxx rozsáhlou pozici, xxxxx odráží jejich xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx trhu xxxxx xxxxxxx dalších xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx rizik xx xxxx s podkladovou xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, užívání, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxx xxx příslušný xxxxx xxxxxxx xxxxx pružnost xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxxx velký xxxxxx xxxx čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxx obchodu s deriváty xx ve srovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice, xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xx určitý xxxxxxxxx derivát velmi xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx rizikům, x&xxxx;xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Vzniknou-li xxxxxxxx xxxxxxxx rozdíly xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, je xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, aby xx jejím xxxxxxxx xxxx snížením xxxxxxxx xxxxxxxx trhu, x&xxxx;xxxxx xx mohlo s blížícím xx xxxxxxxx měsícem xxxxx. Xxxxxxxx řečeno, xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx vyšší xxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xx být xxxxx pro jiné xxxxxx snížen, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx z reálné xxxxxxx. Za xxxxxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx ovládnutí xxxxxxx (tzv. market xxxxxxxxx) nebylo xx xxxxxx limit xxx xxxxxxx xxxxx zvyšovat. Xx-xx reálná xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xx být xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx obchodování. Xxxxx otevřená pozice xx významně xxxxx xxx xxxxxx nabídka, x&xxxx;xxxxx se očekává, xx limit xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx nabídky, xxx xx odvozena ze xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx spotovém xxxxxx. Xxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx skutečně xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx si dominantní xxxxxxxxx a že xxxx xxxxxx xxxxxxxx cílů xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx požaduje xx.&xxxx;57 odst. 1 směrnice 2014/65/XX, měl xx xxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx-xx xxxxxxx xx reálné xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx tentýž xxx, xx. omezit narušení xxxx v době blížícího xx spotového xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx došlo x&xxxx;xxxxxxxx velkých rozdílů xxxx xxxxxxx reálné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxx by xxx definována x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx veškeré xxxxxxxx xxxxxx xx typy xxxxxxxx, které je xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu s podmínkami xxxx xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx čl. 57 xxxx.&xxxx;1, 3 x&xxxx;12 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, kterou xxxxx xxxxxxxxx orgány povinny xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xxxxx postup xxx xxxxxxxxxxx výjimky x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx likvidity x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx způsobem xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx faktory xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 12 xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx pozici, xxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx kdy může xxxxxx využít xxxxxxx xxxxxxxx se zajištění. Xxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx tato pravidla xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx a transparentnosti xxxxxxxx a také xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxxxxxx měla xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx místo xxxx xxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx nařízení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx Evropský xxxxx pro xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx.

(30)

Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx uspořádal x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx toto nařízení xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx potenciální xxxxxxxxxxx xxxxxxx a přínosy x&xxxx;xxxxxxx o stanovisko xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx papírů x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxx článku 37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 1095/2010 (3).

(31)

Nařízení Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591&xxxx;(4) doplňuje xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx o regulační xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx pozic na xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx ke xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2021/338, xxx xxxxx xxxx ustanovení xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx likvidity a pro xxxxxxxx subjekty, xxxxx xxxx součástí xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx přijmout akt x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a výjimku xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx pojem „téže xxxxxxxxx smlouvy“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx nezahrnuje xxxxxxxxxxxxxx deriváty. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxx objasněn xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx zemědělských komodit. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) 2017/591 xx xxxxx xxxx být xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx,