Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx byly xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx digitální xxx a přispívaly x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx občanů, mimo xxxx x&xxxx;xxx, že xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx a podpoře xxxxxxxx xxxxxxxxxxx technologií xx finančním sektoru, xxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx (XXX). Kryptoaktiva xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx, spotřeby energie x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx proto xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx Unie. Xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx xx smyslu směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Pokud xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx, může xx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx úplný xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (EU) č. 596/2014 (6), (XX) č. 909/2014 (7) a (EU) 2017/1129&xxxx;(8) a směrnic Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 98/26/XX&xxxx;(9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx se, xx xxxxxxxx tokenizace xxxxxxxxxx xxxxxxxx, to znamená xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx emise xxxxxxxxxx xxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx, otevře xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx úspěch xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx na xxx, xxx bude, alespoň xxxxxxxx, probíhat jejich xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx Unie v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ustanovení, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx kryptoaktiv, která xxxx považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx chybí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Rozvoj xxxxxxxxxxxx xxxx s takovými xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxx výhody, jako xxxx vyšší xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxx xxxxxxxx mezery x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx specifiky xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx například žádné xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxxxx považovaná xx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx, xxxxx nejsou xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx řešena. X&xxxx;Xxxx xxxx vyvinuto xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a činnosti, xxx xxx málo x&xxxx;xxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xx, xxxxxxx xx xx xxxx, xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (ECB) xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a zajištění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx XXX xxx xxxxx infrastruktury xxx platby, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx obnášelo xxxxxx xxxxxxx xxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx konvenční xxxxxxxxxxx, jako jsou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx mohlo xxxx k novým xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx tokenů. Xxxxxxxx k omezeným xxxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými za xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxxx provádět xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx zavedení xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxx xxxx pro jejich xxxxxx používány. Vytváření xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx kryptoaktiva, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx některými xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxx tato xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx platformy pro xxxxxxxxxxx s kryptoaktivy obvykle xxxxxxxx xxxxx přístup xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(6)

Xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx při xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx úrovně xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx a aby se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx, xxxx xx užitečné xxxxxxxx pilotní xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx založených xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx s cílem testovat xxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx režim“). Xxxxxxx xxxxx by xxx xxxxxxx XXX tržním xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx dočasné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx vývoji xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx byly xxxxxxxx stávající xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx tradiční xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx záruky, xxxxx se vztahují xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxx evropskému xxxxxx dohledu (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx cenné xxxxxx a trhy) (XXXX) xxxxxxxxx xxxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx ohledně xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými xx finanční xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx s vypracováním xxxxxxx xxxxxxxxxxx návrhů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx rámce, xxx xxxx možné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx předpisech Unie xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx služeb xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů.

(7)

K dosažení xxxx xxxxxxxxx režimu xx měl xxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit, xxx Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx by xxxxxx infrastrukturám xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx papírů (xxxx jen „xxxxxxxxx xxxxxxxxxx“) a ústřední xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx kryptoaktiv, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje nebo xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx stávajících xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(8)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx k obchodování či xxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx pouze xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxx být xxxxxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx za finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx, převedena a uchovávána xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx služeb xxxx xxx neutrální, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx jakékoli xxxxxxxxx technologie xx xxxx xxxx. Xxxxx xx třeba xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxx zajistit, xxx xxxx schopni xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx „xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx“, xxx xxx byl xxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx regulační xxxxxxx, xxxxx jim xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx transparentnost, xxxxxxxxxxxx, stabilita, ochrana xxxxxxxxxxxx a investorů, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxx xxxx zajištěna ochrana xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 7 a 8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx práv Xxxxxxxx xxxx.

(11)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx subjekty, xxx xxx xx xxx xxxxxxx novým xxxxxxxxxx. Xxxxxxx, který xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení podle xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx takový xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 nebo xxxxxxxx 2014/65/XX, pro xxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx subjekty xx měly xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT xxxxx infrastruktury xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízením x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx být xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx platnost xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podle nařízení (XX) č. 909/2014 xxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX.

(12)

Xxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx mnohostranné obchodní xxxxxxx XXX (xxxx xxx „XXX XXX“), XXX systémy vypořádání (xxxx xxx „DLT XX“) a DLT systémy xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX XXX“). XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx spolupracovat x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx založená na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(13)

XXX XXX xx měl xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx provozovaným xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, kterému bylo xxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx instituce xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, xxxxx poskytuje xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx pokud xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx XXX XXX a jejich xxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx všechny xxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx mnohostranné xxxxxxxx xxxxxxx a jejich xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx, že proběhnou xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxxx kombinaci obchodních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx k politickým rozhodnutím xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx kombinace xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx subjektu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nemožná, x&xxxx;xx xxx ohledu xx použitou technologii. Xxxxxxx xxxxx by xxxxx sloužit xxxx xxxxxxxxx xxx odůvodnění xxxxxxxxxx přepracování xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a poobchodních činností xxx pro xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx k potenciálním xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx však xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodními xxxxxxx a systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry.

(15)

DLT XXX xx xxx xxx xxx XXX XXX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx poskytované XXX XXX a DLT XX x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx investičním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx XXX XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx poskytované XXX XXX x&xxxx;XXX XX, x&xxxx;xxx by xxx xxxxxxxxxx centrálním depozitářem, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX podle xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx 2013/36/XX, xxxxx poskytuje xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxxx xx bylo uděleno xxxxxxxx xxxx investičnímu xxxxxxx xxxx organizátoru xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Na xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX by xx xxxx vztahovat požadavky, xxxxx se vztahují xx XXX XXX, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx DLT TSS xx xx xxxx xxxxxxxxx požadavky, které xx xxxxxxxx na XXX XX. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx DLT XXX xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx umožnil xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx služby, xx nezbytné, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx trhu xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na XXX XX x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx splňoval požadavky xxxxxxxxxx se na XXX XXX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx xxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx požadavky podle xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxxxx zaujmout xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx jak k investičním xxxxxxxx, xxx k organizátorům xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XXX. Xxxxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxxxxxx xxxx provozující XXX TSS xx xxxxx měli xxx xxxxxx z omezeného souboru xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx investiční xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx budou xxxxx xxxxxx požadavky xx xxxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle směrnice 2014/65/XX. Xxxxxx centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxx xxx xxxxx z omezeného xxxxxxx požadavků xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, neboť xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx a organizační xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014. Xxxx xxxxxxx by xxxx xxx dočasné x&xxxx;xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx provozovanou mimo xxxxxxx xxxxx. XXXX xx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx technické xxxxx týkající se xxxxxx evidence x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx podniky xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx XXX XXX.

(16)

Xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx o stejné výjimky, xxxx xx xxxxxxxx xx provozovatele DLT XXX x&xxxx;XXX XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx těm, xxx xx xxxxxxxx xx XXX XXX x&xxxx;XXX XX, xx se xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx dostupné pro XXX XXX x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimkami x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dodatečnou xxxxxxxxxxx xxx uplatňování xxxxxxxxx požadavků xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx podniky nebo xxxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxx XXX TSS x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx rovné xxxxxxxx xx xxxxxx k centrálním xxxxxxxxxxx poskytujícím xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx depozitářům xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx podnikům xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx provozujícím XXX XXX k dispozici xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx nařízení, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx na účast x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx a z požadavků xx xxxxxxxxx určitých xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx měly xxxxxxxx podmínkám, které xxxx x&xxxx;xxxx spojeny, xxxxxx určitých xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx kompenzačním xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxx xxx xx xxxxxxx požadována, xxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Provozovatel DLT XXX xx měl xxxxxxxx, xx požadovaná xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(18)

XXX XX xx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxx získal zvláštní xxxxxxxx k provozování XXX XX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. XXX XX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx provozuje, xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx předpisům Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx požadavků, xxx xxx xxxx udělena xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx obdobné xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxx pověřené správou xxxxxxxxx xxxxx v Unii xxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx XXX XX, xxxxxx by xxx xxxxxxx xxxxx příslušný xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx požadavků xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx režimu xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx centrálních xxxx, xxxxx xxxx stanoveny xx Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx a v protokolu x.&xxxx;4 x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx centrálních bank x&xxxx;Xxxxxxxx centrální xxxxx, x&xxxx;xx v zájmu xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx zúčtovacích x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx a ve xxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx dohledu xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx zvláštními xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Struktura xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx neměla xxx xxxxxxx jako precedent xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx nést odpovědnost x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx finančních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxx hodnotu xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, kdy xx xxxxxx došlo. Xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx události, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, zejména xx xxxxxxxxx událost, u níž xxxxxxx, že k ní xxxxx xxxxxxxxx na xxxx provozu, včetně xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx kontrolu.

(23)

S cílem xxxxxxx inovace x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx ochranu xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx a finanční xxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx kolektivního investování, xxxxx xxxxxxxxx výjimku xxxxx xxx provádění xxxxx směrnice 2014/65/EU. Xxxx nařízení xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxx být v určitých xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx být omezena xxxxxxx tržní hodnota xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxx xx XXX přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pro finanční xxxxxxxx xxxxxxx k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx systému xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX a byla xxxxxxxxx xxxxxx úroveň xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx finanční xxxxxxxx xxxxxx na DLT x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;XXX XXX xxxx XXX XXX xxxxxxxx ustanovením xxxxxxxx (XX) č. 596/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx požadavky xxxxxxxxx tímto nařízením xx účelem xxxxxx xxxxxx forem xxxxx xxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxxxxx měl dodržovat xxxxxxx kompenzační xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx účelem dosažení xxxx daného xxxxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx povoleno xxxxxxxx xxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx, které xxxx dostatečnou xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a kompetencí x&xxxx;xxxxx xxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxxxx tomu xxxxx xxxxxxxxx pro obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx nabízí xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx přístup. Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Na xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX MTF xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxx xxxxxx dočasnou xxxxxxx z této xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx s cílem poskytnout xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx jim xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx za xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx určité xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxx dodržuje xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, kteří xxxx xxxxx xxxxxxx xx XXX XXX xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, na xxx xx vztahuje výjimka x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, by xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx podniky xx smyslu xxxxxxxx 2014/65/XX pouze xx xxxxxxx xxxx, xx xxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx DLT XXX.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx udělit xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX rovněž xxxxxxx z požadavků xx xxxxxxx transakcí xxxxx xxxxxxxx (EU) č. 600/2014, xxxxx XXX MTF xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx použití xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx plánu, x&xxxx;xx xxxxxxxxxx výjimka xx xxxxxxx xx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xx na xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx provozované xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx nebo xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx depozitář xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx stanovené x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx řešení xxxxxx xxxxx xxxxx spojených x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxx ustanovení, xxx něž byla xxxxxxx xxxxxxxxxx, nebo xx xxxxxx zajištění xxxxxxx investorů, integrity xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx by být xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX x&xxxx;xxxxxxxx ustanovení xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx DLT XX. Xxxxxxx xx například xxxx xxx možné, xxxxx xx nepoužijí xxxxxxxx uvedeného nařízení, xxxxx xx xxxxxxxx xx centrální xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx na xxxxx „xxxxxxxxxxx podoba“, „xxxx xxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxx xxxxxxx“, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozující XXX XX, s výjimkou xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx se xxxx xxxxxx xxxxxxx. Pokud xxx o pojem „účet xxxxxxx papírů“, xxxxxxx xx se vztahovala xx pravidla xxx xxxxxxxx xxxxxxx papírů, xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx k tomu, xx centrální depozitáře xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx cenných xxxxxx xxxxxx účastníků x&xxxx;xxxxxxxxxxxx cenných papírů x&xxxx;xxxxxx xxxx, podvojný xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx být x&xxxx;XXX XX xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xx xxxxx xxx mít xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx se xxxxxx pojmu „xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx cenných xxxxxx“, xxxxx je xxxxxx xxxxxxx nutná xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx emise xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xx měl xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, podle xxxxxxx xxxxxxxxx depozitář, xxxxx xxxxxxx zajišťuje xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx strany, xx xxxxxx plně xxxxxxxxx xx plnění xxxxx xxxxx povinností xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx externí xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 povoluje xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx provozujícím XXX XX zajistit xxxxxxx xxxxxx základní služby xxxx xxxxxxxx xx xxxx, co x&xxxx;xxxx xxxxxx povolení xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx měl xxxxx xxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavku xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxx prokázat, xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx to xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX XX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx k provádění xxxxxxxxxx xx nemělo xxx považováno za xxxxxxx zajišťování xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxxx (EU) č. 909/2014.

(32)

Povinnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx úvěrové xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v získání xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx provozovaným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxxx vytvořit xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx modelů xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx měla být xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX x&xxxx;xxx xxxxxx, xx xx xx za to, xx pojem „xxxxxxxx“ xx xxxxxxxx 98/26/ES xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxx xx, xxxxx xxxx xxxxxxx v uvedené xxxxxxxx. Při xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zprostředkování xxxxx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX měl zajistit, xxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx přijaty xxxx xxxxxxxxx, splňovaly xxxxxx xxxxxxxx. Centrální xxxxxxxxx provozující XXX XX xx měl xxxxxxxx, xxx tito xxxxxxxxx xxxx dostatečnou xxxxxx xxxxxxxxxx, kompetencí, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx týkajících xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx shodné xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx systému vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry, xxxxx je xxxxx x&xxxx;xxxxxxx v souladu xx xxxxxxxx 98/26/XX, xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxx obchodů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx provozované centrálním xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podle xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, který xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx účast xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx směrnice 98/26/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxx nemůže xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx směrnice, x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx „systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx XXX“, xxx xxxx XXX XX. Toto xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX XX, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX, a měla xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx vypořádání v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx kompenzačních xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření xx zmírnění xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx opatření xx ochranu před xxxxxxxx neschopností xxxxx xxxxxxxx 98/26/ES. Taková xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx, aby xxx XXX SS, xxxxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxx, xxxxx a oznámen xxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx.

(34)

Xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx-xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx plateb x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx centrální xxxxx vhodné x&xxxx;xxxxx, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx účtů xxxxxxxxxxx depozitáře v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx účtů vedených x&xxxx;xxxxxxx instituce (xxxx xxx „peněžní xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx bank“). Xxxxxxx xxxxxx pravidla xxxx xxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX obtížné, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx provádět xxxxxx xx peněžních xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxx měla být xxxxxxxx dočasná xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx nařízení x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx inovativní xxxxxx xxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx k peněžním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx by mohlo xxx považováno xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, pokud xxxxxxxxxx v peněžních xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx banky xxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx xxxxxxxxx, které xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx neproveditelné, se xxxxxxxxx spojené s peněžním xxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 uplatní x&xxxx;xxxxxx mimo xxxxxxx xxxxx. Provozovatelé XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx XX xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 v případě, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx a transparentním xxxxxxx xxxxxxx jinému xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxxxxxxxx XXX SS může xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx interoperabilita xxxxxxxxxx systémů x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx testována. Proto xx xxxx být xxxxx udělit xxx XXX XX výjimku x&xxxx;xxxxxx požadavku, xxxxx xxxxxxx, xx uplatnění xxxxxxxxx požadavku xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(37)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, by xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxx xxxxxxxx, xx požadovaná výjimka xx přiměřená x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx DLT XX x&xxxx;xxxxxx by se xxxxxxxxx xx jiné xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx stejným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx dalším xxxxxxxxxx nad rámec xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx nezbytné, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxx spojeným x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxx se xxxxxxxx, xxxxx xx XXX xxxxx infrastruktura fungovala. Xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx proto xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx, který xxxxxxxx stanoví, xxx xxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx podmínky.

(39)

Provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx doložit xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx xxxxxxxxx, včetně pravidel xxx přístup xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx v jeho xxxxx, xxxxx i pravidel xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx zájmů xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měl xxx povinnost informovat xxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx x&xxxx;xxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx od xxxxxxx způsobu xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx depozitářem provozujícím xxxxxx vypořádání obchodů x&xxxx;xxxxxxx papíry.

(41)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx související s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu provozovatele XXX xxxxx infrastruktury. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx a trvalou xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, spolehlivost x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx služeb, včetně xxxxxxxxxxxxx jakýchkoli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx smluv, xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx postupů externího xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx. XXX xxxxx infrastruktury xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, důvěrnost, xxxxxxxxxx a přístupnost xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx orgánu XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx mělo xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx se, xx celková XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Náklady xx xxxxxx audit xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx předpokládá xxxxxxx xxxxxxxxx prostředků xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx ekvivalenty, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx k těmto xxxxxxxxx xxxxxxxxx vedeným xx DLT, včetně xxxxxxxxxx ve xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx klíčů, měla xx mít DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx zavedena xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx k ochraně xxxxxx xxxxx. Provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx písemného xxxxxxxx xxxxx klientů neměli xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx vlastní xxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx svých xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx DLT x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx klientů. Xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx ochranu xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx provozním xxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx povolení xx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx zavedenou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pilotního xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx udělených xxxxxxx nebo k překročení xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx. Tato xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx technologie xxxxxxxxx registru xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xx noví účastníci xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx neprovozují xxxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxxxx, xx kterou by xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na DLT xxxxxxx, xxxx usilovat x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. Xx je xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx ujednání. Xxxxx xxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx ujednání nediskriminačním xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxx možnost účtovat xxxxxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx se xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx jako x&xxxx;xxxxxxx povolení xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxx xxxxxx žádosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx, o něž xxxx. Před xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx ESMA veškeré xxxxxxxxxx informace. V případě xxxxxxx xx xxx XXXX vydat nezávazné xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx k přiměřenosti xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx stanovisko xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx stanovisko xx smyslu nařízení (XX) x.&xxxx;1095/2010. XXXX xx měl při xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxx XXXX xxxxxxxx o zajištění xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx a spravedlivá xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, xxxx xx xx nezávazné xxxxxxxxxx XXXX xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxx zaměřit xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx příslušnými orgány x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx přiměřenosti xxxxxxx druhů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(45)

Xxxxxxxx cenných xxxxxx, xxxxxx účtů xxxxxxx papírů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx vypořádání obchodů xxxx xxxxxxxx, na xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx obchodních xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cenných xxxxxx. Xx proto důležité, xxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xxxxxxxxxx xxxxxxx platná pravidla x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxx uživatelům.

(46)

Příslušný orgán, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx provozovatelem XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx povolení xxxxxx, existují-li xxxxxx xxxxxxxx se, xx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx působnosti práva Xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx, že by XXX xxxxx infrastruktura xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx, nebo xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavků.

(47)

Ve xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx výjimky xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xx být xxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxx xxxxx po xxxx xxxxxxxxx režimu. XXXX xx měl na xxxxx internetových xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx udělených xxxxx x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx let ode xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxx pouze po xxxx xxxxxx pilotního xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx poskytnout xxxxxxxx xxxx, aby své xxxxxxxx xxxxxx přizpůsobili xxxxxxxxx změnám tohoto xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx životaschopným způsobem. XXXX x&xxxx;Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx o provozu xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a souvisejících xxxxxxx x&xxxx;xxxxx o tom xxxxxx. Xx závěr by xx xxx rovněž xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx vedoucích xxx x&xxxx;xxxxxxxx jejich provozu, xxxx k přechodu na xxxx regulační xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo jakékoli xxxxxxx xxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, pokud xxxx zjištěna xxxxx x&xxxx;xxxxxxx technologii xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx infrastruktury x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx a činností xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx infrastruktury xxxxxxx xxxxxxxx povinnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nástroje, které xxxxxxxx mezní xxxxxxx xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx DLT xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xxx xxx xxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxx xxxxxxx kromě xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx případě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx výjimek xxxx xxx xxxxxxxxxx xx příslušných xxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx by provozovatelé XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx z některých xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, xxxx by xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx spolupracovat s příslušnými xxxxxx a s ESMA. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržní infrastruktury xx xxxx informovat xxxxxxxxx xxxxxx o všech xxxxxxxxxxx změnách xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx a změnách xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx důkazech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx či xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jakýchkoli změnách xxxxxxxxx poskytnutých v době xxxxxx prvotní žádosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx se x&xxxx;xxxx, xxx bylo xxxxxxxx povolení uděleno, xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podstatné xxxxx, xxx xx xxx xxxxxxx po XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx zvláštní xxxxxxxx či xxxxx xxxxxxx nebo aby xxxxxxx nápravná xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xx s cílem xxxxxxxx xxxxxxx investorů, integritu xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx rovněž xxxx xx požádání xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxx relevantní xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx o nápravných xxxxxxxxxx XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx rovněž xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. ESMA xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx zprávách, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v celé Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a určit, xxx xxxx xxxxxxxxx právní xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx služeb xxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxx technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx používat xx xxxxxx xxxxxxx.

(52)

Xx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx podléhal xxxxx x&xxxx;xxxx fungování xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a vyhodnocování x&xxxx;xxxxx xxxxxx co xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx. ESMA xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx umožnit xxxxxxxxxx trhu lépe xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx, jakým xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx zprávy xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx trendech x&xxxx;xxxxxxxx. Měly xx xxx předkládány Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxx x&xxxx;Xxxxxx.

(53)

Xxx xxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxx xx xxx ESMA Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx bude xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Komise by xx xxxxxxx xxxxxx XXXX měla xxxxx xxxxxx Evropskému parlamentu x&xxxx;Xxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx a přínosy xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx o další xxxxxx, xxxx rozšíření xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jiných xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx trvalého xxxxxxxx xxxxxxxxx vhodných xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb xxxx ukončení tohoto xxxxxx. Xxxxxx by xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx infrastruktury xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX a pro xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx na xxxx technologii založeny xxxxxx. Pokud bude xxxxxxx xxxxx úspěšný, xxxxx by dojít x&xxxx;xxxx xxxxxxxx zavedení xxxxxxxx změn xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx jednotný xxxxxxxx rámec.

(54)

Ve stávajících xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx zjištěny xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx těchto xxxxxxxx xx kryptoaktiva xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx. Zejména xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;600/2014 týkající xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx údajů a požadavků xx xxxxxxxxxxxx a poobchodní xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vhodně xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx ve xxxx xxxxxx, a proto xx xxxxxx xxxxxxxxxx mohou xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx využívají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx stanovená x&xxxx;xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxx všechny xxxxxxxx nástroje bez xxxxxx na použitou xxxxxxxxxxx. Proto by xxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 x&xxxx;xxxxxxxxxxx návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem xxxxxxx xxxxxxxxx posouzení xxxxxx regulačních xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx stanovená xxxxx xxx xxxxxx uplatňována xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na XXX. X&xxxx;xxxxx xxxxxx posouzení xx xxx ESMA xxxxxxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX x&xxxx;xx, xxx xxxxxxx nástroje vyžadují xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx technickými xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014.

(55)

Xxxxxxx xxxx xxxxxx nařízení xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx nástroje, xxx xxxx obsaženy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, může xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Xxxx, xxxx Unie xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx proporcionality stanovenou x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx nepřekračuje xxxx xxxxxxxx rámec xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(56)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937 (13). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx xxxx zároveň xxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxx xx se xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx uvedeného xxxxxxxx.

(57)

Xxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx toto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (EU) 2016/679&xxxx;(14) x&xxxx;(XX) 2018/1725 (15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;42 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (EU) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23. dubna 2021 xxxxx xxx xxxxxxxxxx.

(58)

X&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx nediskriminační xxxxxxx k ústředním xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx, které xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx xxxxxxxx xxx příslušné xxxxxx o využití xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Doba, xxxxx xxx by xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo obchodní xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx 3. července 2020. Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx protistrany x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx nabízející xxxxxxxx a clearingové xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;95 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/23&xxxx;(16) x&xxxx;xxxxx xxx, x&xxxx;xx do 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2021. Xxxxxx pro odložení xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx otevřeného xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx v rozporu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx by konkurentům, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, umožnil xxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx účelem xxxxxxxx konkurenčních produktů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx trendy. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx roky, a to xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2023.

(59)

Xxxxxxxx „xxxxxxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxx explicitně nezahrnuje xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx podporuje xxxxxxxx evidenci xxxxxxxxxxx xxx, xxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Má-li xx xxxxxxxx, xxx se x&xxxx;xxxxxx finančními nástroji xxxxx obchodovat na xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce, xxxx by být xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xx směrnici 2014/65/XX xxxxxxxxx xxx, aby xx xxxxxxxxxx.

(60)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx vypořádání obchodů, xxxxxx regulační rámec xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxx ustanovení x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx. Režim xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx selhání xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx přijatých xx xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 se xxxxxxxxxx o disciplíně xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2022. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx poskytly xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx náhradní koupě xx mohly xxxxxx xxxx na xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx cenné xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx k volatilitě xx xxxx. V této xxxxxxxxxxx xx uplatňování xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxx x&xxxx;Xxxx. Tento xxxxx xx naopak xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxx/xxxxxx, nižší xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx papírů x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxxxx v Unii. Očekává xx xxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro povinné xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx potenciálními xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx tento xxxxxxxxxxx negativní dopad xx nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 mělo xxx xxxxxxx xxx, xxx xxx xxxxx opatření xxxxxxxx se xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx, xxx tak xxxxx xxx xxxxx použitelnosti xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě xxxx xxxxxxxx. Tento xxxxxx xx Xxxxxx umožnil xxxxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx by xxx xxx změněn xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, a zejména xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě, xxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx by navíc xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxx těch XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx by xx xxxxxxxxx režim xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx náklady xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxx byla xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(61)

Xxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx politiky xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxx podporovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx.