Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx předpisy Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx k hospodářství xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx i tím, že xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxx má xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx a podpoře xxxxxxxx průlomových xxxxxxxxxxx xx finančním xxxxxxx, xxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx (DLT). Kryptoaktiva xxxxxxxxxxx xxxxx z hlavních xxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx působnosti xxxxxxxx předpisů Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability. Tato xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx regulační rámec xx xxxxxx Unie. Xxxxxxx xxxx jiná xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx finanční nástroje xx smyslu xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2014/65/XX&xxxx;(4). Xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xx emitenty xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (XX) x.&xxxx;596/2014&xxxx;(6), (XX) x.&xxxx;909/2014&xxxx;(7) a (EU) 2017/1129&xxxx;(8) x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 98/26/XX&xxxx;(9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx xx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, to znamená xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxx xxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podobě, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx zlepšení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poobchodním xxxxxxx. Nicméně vzhledem x&xxxx;xxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxx systémů xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx na xxx, xxx xxxx, alespoň xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nebyly xxxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx a obsahují xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx omezit xxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxx emisi, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx. V současné xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx kombinaci xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx mohl přinést xxxxx výhody, jako xxxx vyšší xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx a hospodářská xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxx xxxxxxxx mezery v regulačním xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a s kryptoaktivy, xxxxx jsou považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx nebo bezpečnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. inteligentních xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxxxx považovaná xx xxxxxxxx xxxxxxxx opírají. Xxxxxxx technologie by xxxx mohla xxxxxxxxx xxxxxxx nové xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;Xxxx xxxx vyvinuto xxxxxxx xxxxxxxx xxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, x&xxxx;xxx související xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxx xxxx x&xxxx;xxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xx, kterých xx to xxxx, xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxx poradní xxxxxxx Evropské xxxxxxxxx xxxxx (XXX) pro xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a zajištění x&xxxx;xxxxxxx skupina ECB xxx tržní xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx těm, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx by xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zkušenostem, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a činnosti, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx významné xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx a technologií, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx považována xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx některými požadavky xxxxxxxxxxx v právních xxxxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru uzpůsobeny. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, zatímco xxxxxxxx xxxxxxxx systémy xxxxxxx xxxxxxxx těmto xxxxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(6)

Xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx, xxxxxxxx stability x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx a aby xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx v právní xxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx infrastruktur xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx xxxxx“). Xxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx dočasné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx právních xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx by xxxxx mohly provozovatelům xxxxxx ve xxxxxx xxxxxx pro obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s kryptoaktivy, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, xxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx požadavky xxxx xxxxxx uplatňované xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx a jejich xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx záruky, xxxxx xx vztahují xx xxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx účinná xxxxxxx investorů, xxxxxx xxxxx stanovené xxxxxxxxxxxx xxxx klientům xx xxxxxxx ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxx umožnit evropskému xxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (XXXX) xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a získat xxxxxxxxxx xxxxxxx příležitostí x&xxxx;xxxxxxxxxxx rizik, která xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx jejich provoz xxxxxxxxx. Zkušenosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xx měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx možných xxxxxxxxxxx návrhů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx rámce, aby xxxx xxxxx provést x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx, poskytování xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx finančních xxxxxxxx.

(7)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx pilotního xxxxxx xx měl xxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx nový xxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx s cílem xxxxxxxx, xxx Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx pozici, xxxxx xxx o finanční nástroje x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podobě, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx aktivy. Status XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, jako jsou xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (xxxx jen „xxxxxxxxx xxxxxxxxxx“) a ústřední protistrany, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a poobchodních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx založena xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, xxxxx stávajících xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(8)

DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měla xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na DLT xx měla být xxxxxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx jsou xxxxxx, převedena a uchovávána xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Unie v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx jakékoli xxxxxxxxx technologie na xxxx xxxx. Xxxxx xx třeba xxxxxxx xx xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx byli xxxxxxx xxxxx xxxxxxx platné xxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxxx zásady xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, proporcionality x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx „xxxxxx činnost, stejné xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx“, xxx xxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx transparentnost, xxxxxxxxxxxx, stabilita, ochrana xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, odpovědnost x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx, a aby xxxx zajištěna xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxx xx zaručena x&xxxx;xxxxxxxx 7 x&xxxx;8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx unie.

(11)

Přístup x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxx omezen xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx směrnice a současně x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx nařízení. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx příslušný xxxxx neměl xxxxxxxxx, xxx takový xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, pro xxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx provozovat XXX xxxxx infrastruktury pouze x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízením x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx by xxxx být xxxxxx, xxxxxxx skončí xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx úplnou žádost x&xxxx;xxxxxxxx podle nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX.

(12)

Xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx mnohostranné xxxxxxxx xxxxxxx DLT (xxxx xxx „XXX XXX“), XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxx jen „XXX XX“) x&xxxx;XXX xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX XXX“). XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx schopny xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx inovativní xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx hodnotového xxxxxxx finančních xxxxxx.

(13)

XXX XXX by xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx provozovaným investičním xxxxxxxx xxxx organizátorem xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX a zvláštní xxxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2013/36/XX, která poskytuje xxxxxxxxxx služby xxxx xxxxxxx investiční xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxx provozovat XXX XXX, pouze pokud xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx organizátoru xxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx XXX XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx se měly xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatele xxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx jiných xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, s výjimkou xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx příslušný orgán xxxxxx výjimku x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx transakce xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx obchodování a vypořádání xxx, že xxxxxxxxx xxxxx v reálném xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx k politickým xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx rizikové xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže xx xxxxxxx kombinace xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx subjektu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx režim by xxxxx sloužit jako xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx rozdělení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx činností xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx infrastruktury finančního xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx DLT XXX, která xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx mnohostrannými xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx vypořádání xxxxxxx s cennými xxxxxx.

(15)

XXX XXX xx xxx xxx xxx DLT XXX, xxxxx kombinuje xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX SS x&xxxx;xxx by být xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu, xxxxx obdrželi xxxxxxxx xxxxxxxx k provozování XXX XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxx by xxx být XXX XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx poskytované DLT XXX x&xxxx;XXX XX, x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx k provozování DLT XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx investiční činnosti, xx měla xxx xxxxxxx provozovat XXX XXX, pouze xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx investičnímu xxxxxxx nebo organizátoru xxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx investiční xxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX by se xxxx xxxxxxxxx požadavky, xxxxx xx vztahují xx DLT XXX, x&xxxx;xx centrálního depozitáře xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx XXX XX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx DLT XXX xx investičnímu xxxxxxx xxxx organizátorovi xxxx umožnil rovněž xxxxxxxxxx xxxxxx vypořádání x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx nezbytné, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx trhu xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx DLT XX x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx xx XXX XXX. Vzhledem x&xxxx;xxxx, že xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx xxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx požadavky xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xx xxxxxx zaujmout xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx DLT XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX by xxxxx měli xxx xxxxxx z omezeného xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx povolení a organizační xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX xx xxx xxx xxxxx z omezeného xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX, neboť centrální xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014. Xxxx xxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx provozovanou mimo xxxxxxx režim. ESMA xx xxx xxx xxxxxxx posoudit xxxxxxxxx xxxxx týkající xx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx jejich xxxxxxxxx uplatňování xx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx XXX TSS.

(16)

Provozovatelé XXX TSS by xxxx mít xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimky, xxxx xx vztahují xx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX x&xxxx;XXX XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření požadovaná xxxxxxxxxxx xxxxxx. Kritéria xxxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxx xx XXX XXX x&xxxx;XXX XX, xx xx xxxx vztahovat na xxxxxxx dostupné pro XXX TSS a na xxxxxxx podmínky spojené x&xxxx;xxxxxx výjimkami a kompenzačními xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 na xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx provozující XXX XXX a zároveň xxxxxxxx rovné podmínky xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx DLT XX xxxx DLT XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx podnikům xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx provozujícím XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx vypořádání, x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx a z požadavků xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a jinými xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx s nimi xxxxxxx, xxxxxx určitých xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx kompenzačním xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx ustanovení xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxx něž xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX by měl xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru.

(18)

DLT XX xx xxx být xxxxxx vypořádání, který xx provozován xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxx zvláštní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XX podle xxxxxx xxxxxxxx. DLT SS x&xxxx;xxxxxxxxx depozitář, který xxx xxxxxxxxx, xx xxxx podléhat xxxx xxxxxxxxxx požadavkům podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx dalším platným xxxxxxx předpisům Xxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních služeb, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tímto xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx banky nebo xxxx xxxxxx vedené xxxxxxxxx státy, které xxxxxxxxxx obdobné funkce, xx xxxx veřejné xxxxxx pověřené xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx oprávněné xx xxxx xxxxxx zasahovat xxxxxxxxx DLT XX, xxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxx příslušný xxxxx o zvláštní povolení x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx tohoto nařízení, xxxxx xxxxxx subjekty xxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxx xxx řídit se xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxx xx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx a v protokolu x.&xxxx;4 x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx bank x&xxxx;Xxxxxxxx centrální xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx fungování platebních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx zúčtovacích x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxx ke xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx povinností dohledu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx odůvodněno xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a riziky xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx dohledu xxxxxxxxx režimu by xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx precedent xxx jakýkoli xxxxxxx xxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxxx nést odpovědnost x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedeného xx XXX. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx omezena xx xxxxx hodnotu ztraceného xxxxxx x&xxxx;xxxx, kdy xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, u níž xxxxxxx, že k ní xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx, včetně xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx události mimo xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx inovace a experimentální xxxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxxxxx prostředí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx ochranu investorů, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx být xxxxxxx na xxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx sníženy. Xxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx být xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo evidovaných xx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx mohlo xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx k rovným xxxxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx obchodním xxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx úroveň xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na XXX x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v DLT XXX xxxx XXX XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;596/2014, xxxxx zakazují zneužívání xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX MTF xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx výjimek, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx s těmito xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx účelem řešení xxxxxx forem xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX MTF xx xxxxxx měl xxxxxxxxx xxxxxxx kompenzační opatření xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx daného xxxxxxxxxx, xx xxxxxx k němuž xxxx o výjimku požádáno, xxxx za účelem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx udělit xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX výjimku x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. V současnosti xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx přijímat xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx investiční xxxxxxx, xxxxxxx instituce x&xxxx;xxxxx xxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a zdroje. Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx nabízí xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx a neprofesionálním xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx regulační překážkou xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx XXX povinnost xxxxxxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX MTF xx xxxxx měl xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx udělit xxxxxxxx xxxxxxx z této xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx s cílem poskytnout xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx a umožnit xxx xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx xx předpokladu, xx existují xxxxxxxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxx investorů, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx podmínky x&xxxx;xx provozovatel dodržuje xxxxxxx další opatření xxxxxxx xxxxxxxxx, která xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx investoři, xxxxx xxxx přímý xxxxxxx xx XXX XXX xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxx xx vztahuje výjimka x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx být xxxxxxxxxx xx investiční xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX pouze xx xxxxxxx xxxx, xx xxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx DLT XXX.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx xxxxxxx udělit xx žádost xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) č. 600/2014, xxxxx XXX XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx být xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxx by xxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxxxx, xx požadovaná xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx obchodním plánu, x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xx XXX MTF x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozujícího XXX XX xx xxxxxxxxx xxxxxx měly xxx xxxxxxx udělit xxxxx nebo xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx centrální depozitář xxxxxxx podmínky spojené x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx požadavky xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízení xx xxxxxx xxxxxx nových xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS xx xxx rovněž xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx požadovaná příslušným xxxxxxx xx účelem xxxxxxx xxxx ustanovení, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx zajištění xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx pravděpodobně vytvoří xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XXX XX. Xxxxxxx by xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx uvedeného xxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx centrální depozitáře x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx „zaknihovaná xxxxxx“, „xxxx xxxxxxx papírů“ x&xxxx;„xxxxxxxx příkazy“, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozující XXX XX, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx propojení xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, které xx xx měly xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx „xxxx xxxxxxx papírů“, výjimka xx xx vztahovala xx pravidla pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx a oddělení xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx centrální xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx účty cenných xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx cenných papírů x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxx vícenásobná xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx být x&xxxx;XXX XX xxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xx xxxxxx pojmu „forma xxxxxx xx příslušné xxxxxxxx xxxxxxx papírů“, xxxxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xx sdíleného xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx integritu emise xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxx registru x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx měl vždy xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, podle xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx externě zajišťuje xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx všech xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx zajišťování xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx. Nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 povoluje xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx základní xxxxxx xxxx činnosti až xxxx, co k tomu xxxxxx povolení xx xxxxxxxxxxx orgánu. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX by xxx xxxxx xxxx požádat x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavku xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že je xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, tak xxx to předpokládá xxxx obchodní plán. Xxxxxxxxx úkolů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx DLT XX xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx považováno xx xxxxxxx zajišťování xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(32)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx prostřednictvím úvěrové xxxxxxxxx nebo investičního xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx provozovaným xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx vytvořit xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx rozvoj xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx na technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxx neprofesionálním xxxxxxxxxx xxxxx přístup. Xxxxx xx měla být xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX SS v tom xxxxxx, xx xx xx xx xx, xx xxxxx „xxxxxxxx“ xx směrnici 98/26/XX xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxx ty, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Při žádosti x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX měl xxxxxxxx, xxx xxxxx, které xxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, splňovaly xxxxxx podmínky. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx měli dostatečnou xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxxxx technologií xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxx xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxx xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx být xxxxxxxxx systému xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, xxxxx je xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 98/26/XX, xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx provozované xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx byly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podle xxxxxxxx 98/26/XX. Xxxxxxx by xxxxxxxxxxxx systému vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx z požadavků xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx toho xxxxxxx xxxxxxxxx xx účast xxxxx xxxxxxxx 98/26/ES. Xxxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nemůže být xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx „systém xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxx na XXX“, ale xxxx XXX SS. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxx xxxxxxxxxx DLT XX, xxxxx nelze xxxxxxxxx xx systém xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX, a měla xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx vypořádání x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx opatření xx xxxxxxxx rizik xxxxxxxxxxxxx z platební neschopnosti, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Taková xxxxxxx by však xxxxxxxxx xxxx, xxx xxx DLT XX, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx jako xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx.

(34)

Xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v peněžních xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx banky. Není-li xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx prostředcích centrální xxxxx vhodné a možné, xxxx xx být xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastních účtů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx účtů xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx“). Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX obtížné, protože xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx současně x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx vedených xx sdíleném registru. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx uvedeného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx vypořádání s cílem xxxxxxxx v rámci pilotního xxxxxx inovativní xxxxxx xxx, že xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx využívání „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx centrální xxxxx xx mohlo xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx ve sdíleném xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx požadavků, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx s peněžním xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. Provozovatelé XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx měli xx xxxxx obchodních xxxxxxx xxxxxx, xxx hodlají xxxxxxxxx souladu s hlavou XX xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx xxx technicky náročnější, xxxxxxxxxx xxxx obtížně xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dosud xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx mělo být xxxxx udělit xxx XXX XX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx k rozsahu xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(37)

Xxx xxxxxx xx požadavek, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, by xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx výjimka xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Výjimka by xxxx xxx xxxxxxx xx DLT XX x&xxxx;xxxxxx xx xx xxxxxxxxx na xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx centrálním xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatelé by xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nad xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Další xxxxxxxxx jsou xxxxxxxx, xxx xx zabránilo xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxx se xxxxxxxx, xxxxx xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx fungovala. Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx proto xxx xxxxxxxx jasný xxxxxxxx xxxx, který xxxxxxxx stanoví, jak xxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx doložit xxxxxxxx xxx fungování technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx registru a pro xxxxxxxxxxx v jeho xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx uzlů x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx střetů xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by měl xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx a jak xx xxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx poskytování xxxxxx xxxxxxxxx mnohostranným xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx provozujícím xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx.

(41)

XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx IT x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx přiměřená xxxxxx, xxxxxxx a složitosti xxxxxxxxxx xxxxx provozovatele XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx opatření by xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, spolehlivost x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, včetně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používaných xxxxxxxxxxxxxx smluv, xxx xxxxxx na xx, xxx xxxx tyto xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb a činností x&xxxx;xxxxx strany. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx údajů xxxxxxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx mělo být xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx, xx celková XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxx infrastruktury xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xx takový xxxxx xx měl xxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úschovu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx klientů, xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx XXX, včetně xxxxxxxxxx ve formě xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, měla xx mít XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx klientů neměli xxxxxxxx jejich xxxxxx xx xxxxxxx účet. XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx prostředky xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx IT a kybernetická xxxxxxxx DLT tržních xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx povolení xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx dojde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx zvláštního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx přechod xxxx xxxxxxx jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xx xxxxxxxx tržní infrastruktury. Xx xxxxx xxxxxx xx xxxx účastníci xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx infrastrukturu, xx xxxxxx xx xxxxx finanční nástroje xxxxxx xx XXX xxxxxxx, měli xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ujednání x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx tržních xxxxxxxxxxxxx. Xx xx obzvláště xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT. Centrální xxxxxxxxxx xx proto xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx by centrální xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx ujednání xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a měly xx xxx xxxxxxx účtovat xxxxxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxxx xx skutečných xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx obecně xxxxx xxxxxxxx postupy xxxx x&xxxx;xxxxxxx povolení podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx směrnice 2014/65/XX. Xxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx. Před xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx příslušný orgán xxxxxxxxxx XXXX veškeré xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by měl XXXX vydat xxxxxxxxx xxxxxxxxxx k požadovaným výjimkám xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx nezávazné xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 1095/2010. XXXX xx xxx při xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx států. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx stanoviska xx xxx XXXX xxxxxxxx o zajištění ochrany xxxxxxxxx, integrity xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stability. Aby xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, mělo xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXX spolu s jeho xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx soudržnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx udělených xxxxxxx příslušnými orgány x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(45)

Xxxxxxxx cenných xxxxxx, vedení xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx vypořádání obchodů xxxx xxxxxxxx, xx xxxxx se vztahují xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, jako je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx, xxx provozovatelé XXX xxxxxxx infrastruktur dodržovali xxxxxxx xxxxxx pravidla x&xxxx;xxxxxxxx to také xxxx xxxxxxxxxx.

(46)

Xxxxxxxxx orgán, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xx xxx mít možnost xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx-xx xxxxxx xxxxxxxx xx, že xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx ustanovení xxxxx Unie xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxxxxxx práva Xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx, že by XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx, nebo xxxxx xxxxxx představuje xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavků.

(47)

Ve xxxxxxxxx xxxxxxxx vydaném xxxxxxxxxx orgánem xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx udělené xxxx xxxxxxxxxxxxxx. Mělo xx být xxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxx xxxxx po xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. XXXX xx měl xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx seznam XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a seznam xxxxxxx udělených xxxxx x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx xxxxxxxx a výjimky xx měly xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, a to xx dobu xxxxxxxxx xxxxx xxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxx xxxxx xx xxxx trvání pilotního xxxxxx. Xxxxxxx šestileté xxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a fungovaly x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx životaschopným xxxxxxxx. XXXX a Komisi xx xx rovněž xxxxxxxx xxxxxxxxxx užitečný soubor xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx po xxxxxxx xxxxxxxxx počtu xxxxxxxxxx xxxxxxxx a souvisejících xxxxxxx x&xxxx;xxxxx o tom xxxxxx. Xx xxxxx by xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xx přijetí xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx buď x&xxxx;xxxxxxxx jejich provozu, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx na xxxx regulační xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx ESMA x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx udělené XXX xxxxx infrastruktuře, pokud xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xx službách x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx provozovatelem DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx a jestliže xxxx chyba xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx porušil xxxxxxxx povinnosti spojené x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nástroje, xxxxx xxxxxxxx mezní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx jiné xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxx tohoto nařízení. Xxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx kromě xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx případě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx jako x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxx předložení xxxxxxx xxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx by provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx získat xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx, xxxx xx xx xxxx platnosti xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx a s ESMA. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx informovat xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx změnách xxxxx xxxxxxxxxx plánu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx o jakýchkoli důkazech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx útocích xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jakýchkoli xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx či provozních xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx rizicích pro xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx x&xxxx;xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Xxxxx je xxxxxxxxx orgán, xxxxx xxxxxxxx povolení udělil, xxxxxxxxxx o takové podstatné xxxxx, xxx xx xxx xxxxxxx xx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx o nové xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx nebo xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx za xxxxxx, x&xxxx;xx s cílem xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušnému orgánu xxxxxxx xxxxxxxxxx informace. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx provozovatelů XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx o nápravných xxxxxxxxxx XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx svým xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. XXXX xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Unii xxxxxx xxxxxxxxxx s dopady xxxxxxxxx technologie sdíleného xxxxxxxx a určit, xxx xxxx xxxxxxxxx právní xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx měřítku.

(52)

Je důležité, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx podléhal xxxxx x&xxxx;xxxx fungování xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. ESMA xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a rozvoji xxxx x&xxxx;xxxxxxxx, jakým xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx prováděn. Tyto xxxxxxx xxxxxx xx xxxx obsahovat xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx trendech x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx xx xxx předkládány Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxx a Komisi.

(53)

Tři xxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxx xx měl XXXX Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx xx základě xxxxxx XXXX měla xxxxx xxxxxx Evropskému xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx druhy xxxxxxxxxx nástrojů, jiných xxxx pilotního režimu, xxxx trvalého zavedení xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx na xxxx technologii založeny xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx režim xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisech Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx mezery, xxxxx xxx o uplatnění těchto xxxxxxxx xx kryptoaktiva xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx některé xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx údajů x&xxxx;xxxxxxxxx xx předobchodní a poobchodní xxxxxxxxxxxxxxx nejsou vhodně xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nástrojům xxxxxxxxxx na technologii xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx ve xxxx xxxxxx, a proto xx xxxxxx xxxxxxxxxx mohou xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx využívají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx stanovená x&xxxx;xxxxxx regulačních technických xxxxxxx by xxxx xxxxxx xxx všechny xxxxxxxx nástroje bez xxxxxx na použitou xxxxxxxxxxx. Xxxxx by xxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xx stávajícím xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx a navrhnout jakékoli xxxxxxxx změny s cílem xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na XXX. X&xxxx;xxxxx tohoto posouzení xx xxx ESMA xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX x&xxxx;xx, zda xxxxxxx nástroje xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx norem, aby xx xxxxxxx jejich xxxxxx, aniž xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014.

(55)

Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx členskými xxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx k regulačním xxxxxxxxx xxx xxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx úrovni Xxxx, xxxx Unie xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx subsidiarity xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Smlouvy o Evropské xxxx. V souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx nařízení rámec xxxx, xx xx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx xxxx.

(56)

Xxxxx nařízením xxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/1937&xxxx;(13). V případě xxxxxxxx povolených podle xxxxxxxx 2014/65/XX by xx měly xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx xxxxx uvedené xxxxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx povolené podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014, xxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nařízení.

(57)

Provoz XXX tržních xxxxxxxxxxxxx xx mohl zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx je xxx xxxxx xxxxxx nařízení xxxxxxxx xxxxxxxxxxx osobní xxxxx, mělo xx xxx xxxx zpracování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2016/679&xxxx;(14) x&xxxx;(XX) 2018/1725&xxxx;(15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx ochrany xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;42 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23. dubna 2021 xxxxx xxx stanovisko.

(58)

V nařízení (XX) x.&xxxx;600/2014 xx stanoví xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistranám xxxx obchodním systémům xxxxx uvedeného xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxxxxxxx své xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Doba, během xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxx mohly xxx xxxx xxxxxxxxxx orgánem x&xxxx;xxxxxxxxxxx s deriváty xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx dne 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxxx xxxxxxxxx a volatilita xxxx následně negativně xxxxxxxxx provozní xxxxxx xxxxxxxxxx protistran x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx ústřední xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému odloženo xxxxxxx&xxxx;95 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2021/23&xxxx;(16) x&xxxx;xxxxx xxx, x&xxxx;xx do 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2021. Xxxxxx xxx odložení xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx v rozporu xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx obchodu x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx příjemci xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx konkurenčních produktů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx systému, v jehož xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx použitelnosti xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx přístupu xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx o další xxx roky, x&xxxx;xx xx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2023.

(59)

Xxxxxxxx „xxxxxxxxxx xxxxxxxx“ xxxxxxxx ve xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx nezahrnuje xxxxxxxx xxxxxxxx emitované xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx podporuje xxxxxxxx xxxxxxxx šifrovaných xxx, xxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx. Xx-xx xx xxxxxxxx, xxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx nástroji xxxxx xxxxxxxxxx na xxxx na základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx by být xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx směrnici 2014/65/XX xxxxxxxxx tak, aby xx zahrnovala.

(60)

Zatímco xxxx xxxxxxxx stanoví regulační xxxxx pro XXX xxxxx infrastruktury, xxxxxx xxxx, které xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů, xxxxxx regulační xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx stanoven v nařízení (XX) č. 909/2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx při vypořádání xxxxxxxx pravidla xxx xxxxxxxxxx selhání xxxxxxxxxx, xxxxxxxx a rozdělování peněžitých xxxxxx a povinné xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx základě xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx xxxxxxxxxx o disciplíně xxx xxxxxxxxxx uplatní xxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2022. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx o tom, že xxxxxxx xxxxxxxx koupě xx xxxxx zvýšit xxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx náhradní xxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xxxx být xxxxx xxxxxxx, dojde-li x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx stanovených x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxx mít xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxx/xxxxxx, nižší efektivitě xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx k půjčování xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxxxx xx xxxxx, že xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx potenciálními xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxx být xxxxxxx tak, xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx disciplíny xxx xxxxxxxxxx umožňovalo xxxx datum xxxxxxxxxxxxx, xxx tak xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě xxxx xxxxxxxx. Tento odklad xx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s připravovaným xxxxxxxxxxxxx návrhem na xxxxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, jak by xxx xxx změněn xxxxx pro xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx koupě, xxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxx xx navíc xxxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxx, včetně xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx dvojí xxxxxxx xx provádění v případě, xx xx tato xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx přezkumu xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(61)

Xxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx v oblasti xxxxxxx. Je proto xxxxxxxx xxxx podporovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nebo xxxxxxxx emisemi, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx.