Plné znění - 32022D0795

(1)

Xx xxxxx 5., 12. x&xxxx;15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Ryanair Xxx (dále jen „Xxxxxxx“), Xxxxx Xxxxxxx x.x.x. (xxxx xxx „Xxxxx“) x&xxxx;XXX Xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Group S.A. (xxxx xxx „XXX“) (xxxxxxxx xxxx jen „xxxxxxxxxxx“) Xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, v nichž xxxxx, že Xxxxxx xxxxxxxx společnosti Alitalia – Xxxxxxà Aerea Xxxxxxxx S.p.A. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (xxxx xxx „Alitalia“) xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx státní xxxxxxx. Xxxxxxxxxxx uvedli, že xxx 2. května 2017 italské xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx úvěru xx xxxx 600 xxxxxxx XXX (xxxx xxx „původní úvěr“) x&xxxx;xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxx 14.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxx italským xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx o objasnění xxxxxxxxxxx v nich xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx na xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 a Komise xxxx odpověď xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx 30. listopadu 2017.

(3)

Ve xxxxx 20.&xxxx;xxxxxx, 12.&xxxx;xxxx x&xxxx;16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 předložila společnost XXX další informace x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx rozšíření xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx poskytnutí původního xxxxx.

(4)

Xxx 30. října 2017 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Adria xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx xx základě xxxxxxxx x&xxxx;xxxx zákona č. 148 xx dne 16. října 2017 x&xxxx;xxxxxx „Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx finančních xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx“ (Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx in xxxxxxx finanziaria e per xxxxxxxx indifferibili) (2) (xxxx xxx „nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017“) xxxx xxxxxxxxx poskytnutí dodatečného xxxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX xx prospěch společnosti Xxxxxxxx (xxxx jen „xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 milionů XXX“), čímž xxxxxxx xxxx úvěru xxxxxxx 900 xxxxxxx EUR (xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx EUR xxxxxxxx xxxx xxx „xxx/xxx státní úvěry“).

(5)

Komise xxx 21.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 zaslala xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

(6)

Xxx 23. ledna 2018 Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxx státní xxxxx jako xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx pokynů xxx xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;(3) (dále xxx „xxxxxx pro xxxxxx podporu na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(7)

Xxxxxxx xx xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 Xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx své xxxxxxxxxx zahájit xx xxxx výše uvedených xxxx státních úvěrů xxxxxx podle xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie.

(8)

Rozhodnutí Komise x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx“) xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Evropské xxxx xxx 20. července 2018. Xxxxxx vyzvala zúčastněné xxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxx připomínky x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx 25. května 2018 a 25. září 2018 x&xxxx;xx xxx zúčastněných xxxxx: x) xxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx X.X. (xxxx jen „Xxxxxx“), xx) xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx totožnost xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxx podle xx.&xxxx;6 xxxx.&xxxx;2 nařízení (XX) 2015/1589&xxxx;(4) (dále xxx „xxxxxxxx zúčastněná xxxxxx“) x&xxxx;xxx) xxxxxxxxxxx Xxxxxxx. Dne 15. listopadu 2018 x&xxxx;17.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 zaslala Komise xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx italským orgánům x&xxxx;xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, které xxxx zaslány xxxxxxx xx xxx 20. března 2019.

(10)

Komise xxxxxxxx xxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxxxxxx vysvětlení xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2018, 23. listopadu 2018, 6. x&xxxx;11.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 26. února 2019, 10. května 2019 x&xxxx;2.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019. Xxx 19.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 x&xxxx;28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx o poskytnutí xxxxxxxxx xx dne 2.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(11)

Xxxxxxx xxxxxx předložily Xxxxxx xxxxx připomínky x&xxxx;xxxxxxxxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 9. x&xxxx;27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018, 17.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 25. ledna 2019, 11.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 1. a 18. dubna 2019, 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, 3. x&xxxx;12.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, 9.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019, 6.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 2. x&xxxx;17.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 a 19. listopadu 2019.

(12)

Zástupci xxxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxx setkali xx xxxxxxxx italských orgánů, xxxx jiné v těchto xxxxx: 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, 26. července 2017, 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 13. dubna 2018, 27.&xxxx;xxxx&xxxx;2018, 14.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018, 14.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 16. ledna 2019, 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 21.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019, 9. dubna 2019, 20.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, 26. července 2019 a 27. září 2019.

(13)

Zástupci Xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (dne 21.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019), xxxxxxxxxxx Xxxxxx (xxx 10.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019) x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx strany (xxx 21. března 2019).

(14)

Dne 7. března 2019 xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx&xxxx;(5) xxxxx stížnost, v níž xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 22.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a požádala je x&xxxx;xxxxxxxxx záležitostí v ní xxxxxxxxx. Itálie xx xxxx žádost xxxxxxxxxx 6.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(15)

Xxx 23. dubna 2018 xxxxxxxx Komise formální xxxxxxxxxxx řízení xx xxxx xxxx státních xxxxx (dále xxx „xxxxxxxx“).

(16)

Xxxxx úvěr xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;55 xx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 s názvem“Nezbytná xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx kontinuity služeb xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia X.x.X.“ (Xxxxxx urgenti xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxà xxx xxxxxxxx xxxxxx xx Alitalia X.x.X.)&xxxx;(6) (xxxx jen „xxxxxxxx x&xxxx;xxxx zákona x.&xxxx;55/2017“). Dne 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx S.p.A. uvalena xxxxxxxxx xxxxxx (amministrazione xxxxxxxxxxxxx) (viz 41. xxx xxxxxxxxxx).

(17)

Xxxxxx&xxxx;1 nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 55/2017 xxxxxxx, xx: „Xxx xx předešlo přerušení xxxxxxxxxxx služeb xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Italiana – X.x.X. in xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx letecká xxxxxxx v rámci území xxxxx a s ním, xxxxxx xxxx, xx xxxxx xx vztahují povinnosti xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx a vážným nepříjemnostem xxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, se poskytuje xxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxx xx xxxx šesti xxxxxx, […] xx prospěch xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Xxxxxxxx – X.x.X. xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, který xx být xxxxxx xxx naléhavé potřeby xxxxxx xxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxxxxxx společností xxxxxxx, xx xxx xx xxxxxxxx mimořádné správní xxxxxx […]“. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx toto opatření xxxx „xxxxxxxxxxx“ x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx smlouvu, Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx pojem „xxxx“, xxxxxxx na xxxxxxxx financování by xx xxxxxxxxxx xxxxx.

(18)

Xxxx xxxxxxx xxxxxxx úvěr x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx ve xxxx 6xxxxxxx sazby Xxxxxxx xxxx 1&xxxx;000 xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx xxx xxx xxxxxxx xx šesti měsíců xx xxxx xxxxxxxxxx, xx. do 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017. Xxxxxxx xxxx xxx xxx splácení přednost xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení.

(19)

Itálie xxxxxxx na základě xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 prodloužila xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx měsíců, x&xxxx;xx xx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, x&xxxx;xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx x.&xxxx;172 ze xxx 4. prosince 2017 (7) (xxxx xxx „zákon x.&xxxx;172/2017“), xx 30.&xxxx;xxxx&xxxx;2018. Další xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx do 15. prosince 2018 xxxx xxxxxxxxx nařízením x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;38/2018 xx xxx 27.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. Xxxx datum splatnosti xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxx xxxxx 2.2.1).

(20)

Dodatečný úvěr xx xxxx 300 xxxxxxx EUR xxxxxxxx Xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017, který xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx 900 milionů XXX.Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;12 odst. 2 nařízení x&xxxx;xxxx zákona č. 148/2017 xxxxxxx, že: „Xxx xxxx zaručeno xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v mimořádném xxxxxxxx xxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx podniku xxxxxxxx běžný xxxxxx xxxxxxxxx spojení x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxx a s ním, xxxxx xxxxxxxxx společnosti xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxx, zvyšuje xx xxxxxx xxxxxxxxxxx […] x&xxxx;300 milionů XXX, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018“. Xxxxxxxx k tomu, že xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX byl xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx původního xxxxx, byly xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx jako x&xxxx;xxxxxxxxx úvěru, xxxxxx xxxxxxx sazby, s výjimkou xxxx xxxxxxxxxx. Splatnost xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxx xxxxx 2.2.1).

(21)

Podle nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxx xxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx dodatečný xxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX, který xxx být xxxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx zákona xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx pro ukončení xxxxxx o vyjádření xxxxx (xxx xxxxx 2.6), xxx byl umožněn xxxxxx podniku společnosti Xxxxxxxx, x&xxxx;xx xx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

(22)

Xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxx poskytnuty xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx být xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx dohodě x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a financí. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx státní xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(23)

Xxxxx xxxxxxxx s mocí xxxxxx x.&xxxx;55/2017 byl xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zabránit přerušení xxxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx, na niž xxxx uvalena xxxxxxxxx xxxxxx, pro letecká xxxxxxx x&xxxx;xxxxx území xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxx, xxxxxx xxxx, na která xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, a to x&xxxx;xxxxxxxxxxxx k vážným xxxxxxxxx xxxxxxx a vážným xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx způsobilo.

(24)

Původní úvěr xxx být xxxxxxxx xx xxxxxxx vyhlášky xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx dnů od xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx xxx xxxxxx xxx naléhavé xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, na xxxxx xx xxxxxxxx mimořádné xxxxxxx řízení. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx řízení xxxxxxx také xxxxxxx xxxxxxxx xx systémů xxxxxxxxxxx regulace xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(25)

Xxx 4.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 240 xxxxxxx XXX xx úvěr xx xxxx 600 xxxxxxx XXX.Xxxxx italských xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx x) xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k výkonu xxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx dnech xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a ii) xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia zaplatit xxxxxx xxxxxxxxxxx Mezinárodním xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx („XXXX“). Xxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx vyloučena ze xxxxxxx&xxxx;(8) provozovaných xxxxxxxxx XXXX, xxxxx jsou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017.

(26)

X&xxxx;xxxxx 2017 byla xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx úvěru xx xxxx 360 xxxxxxx XXX. Podle xxxxxxxxx xxxxxx byla xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nezbytné xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx spojů xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017, xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, byl xxxxx xxxx poskytnut x&xxxx;xxxxx zajistit, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx a ostatní xxxxxxxxxxx xx skupině xxxxx plnit xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx letecké xxxxxxx bez přerušení xx do xxx xxxxxxx podniku Xxxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx zákona č. 148/2017 xxxx přeměněno xxxxxxx x.&xxxx;172/2017, x&xxxx;xxxx se xxxxx, xx prodloužení xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx.

(29)

Xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx 15.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.

(30)

Xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;38 xx xxx 27.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxx další xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx do 15.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxx stanovilo xx xxxxxx den x&xxxx;xxxx datum xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úvěru xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx a dodatečného úvěru xx výši 300 xxxxxxx XXX.

(31)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;135 ze xxx 14.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx obou xxxxxxxx úvěrů xx xxxxxx xxx xxx xxx účinnosti xxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx 30. června 2019.

(32)

Xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx Xxxxxx nařízení x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;34 x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx hospodářský xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx“&xxxx;(9) (Xxxxxx xxxxxxx xxx xx xxxxxxxx economica x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx di xxxxx)(xxxx xxx „nařízení x&xxxx;xxxxxxxxxxxx růstu“), xxxxx xxxxxxx:

(33)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx o hospodářském xxxxx xxxxxxxx xxxxx z obou xxxxxxxx úvěrů xxxxxxx xxxxxxxx dnem 31. května 2019.

(34)

Dne 2.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 bylo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;137 x&xxxx;xxxxxx „Xxxxxxxx xxxxxxxxxx k zajištění xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx společnostmi Xxxxxxxx – Società Xxxxx Xxxxxxxx S.p.A. x&xxxx;Xxxxxxxx Cityliner S.p.A. xx amministrazione xxxxxxxxxxxxx“&xxxx;(10), xx základě xxxxxxx xxxx sjednocena splatnost xxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx tím, xx xxxx stanoveno xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xx xxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx prodána aktiva xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(35)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1.1.

(36)

Xxxxxxxxx xxxxxxxx je společnost Xxxxxxxx – Xxxxxxà Xxxxx Italiana – X.x.X. in xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (dále xxx „Xxxxxxxx“) spolu xx xxxxx přímo x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxx xxxxxxxx s mocí zákona x.&xxxx;55/2017, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxx-x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017, xxxxx xxxxx xxxxxx základ xxxxxxxxxxx úvěru ve xxxx 300 milionů XXX, xxxxxxx, xx xxx státní xxxxx xxxxx poskytnuty xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xx základě xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 55/2017 xx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxx ve xxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxx […] xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Società Xxxxx Xxxxxxxx X.x.X.“ (xxx 17. xxx xxxxxxxxxx); xxxxxxxx s mocí xxxxxx x.&xxxx;148/2017 odkazuje na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55/2017 a stanoví xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX ve xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx letecká xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xx Xxxxxxxxx (Xxx), xxxxx měla xx xxx 31. prosince 2017 xxxxxx 11&xxxx;377 xxxxxxxxxxx&xxxx;(11). Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx Alitalia xxxx xxxxxxx v grafu 1&xxxx;(12) x&xxxx;xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxxx Aerea Xxxxxxxx X.x.X. (dále jen „XXX“)&xxxx;(13) x&xxxx;xxxxxx 2019 xxxx uvedeni x&xxxx;xxxxxxx 1.

Xxxx 1

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx k 23. lednu 2018

Xxxxxxx 1

Akcionáři společnosti XXX x&xxxx;xxxxxx 2019. (Xxxxx xx Xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx k žádným xxxxxx.)

(39)

V době, xxx bylo se xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx xxxxxxxxx správní xxxxxx, xxxxxxxxx xxxx společnost xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx XxxxXxxxx X.x.X. (xxxx xxx „Xxxxxxxxx“) x&xxxx;Xxxxxxx Xxx.Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx Alitalia (14), xxxxxxxxx přepravní kapacitu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(15)x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx letů na xxxxxxx vzdálenost. Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Ltd xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx v Irsku, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx další xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx v Irsku (dále xxx „xxxxx dceřiné xxxxxxxxxxx“), xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx park xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;XxxxXxxxx a registrovaný x&xxxx;Xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx podíly x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. Na společnost Xxxxxxx Xxx xxx xx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx správní xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(16) (xxxx jen „xxxxxxx Alitalia“). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx naprostou xxxxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx 97&xxxx;% xxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx týkající se xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx Alitalia.

(40)

Společnost Xxxxxxxx xx xx 49&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Company XXX a z 51 % xxxxxxxxxxx XXXXX X.x.X., xxxxxx xxxxxxx vlastníkem je xxxxxxxxxx CAI S.p.A. Xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia společností XXX X.x.X. x&xxxx;xxxx 2008 xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx. Společnost Alitalia xx na začátku xxxx 2017 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ambiciózního xxxxx, jenž počítal xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx 1&xxxx;xxx. XXX x&xxxx;xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx společnost Xxxxxx xxxxxxx akcionář xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (dále xxx „plán na xxxxxxxxx“, xxx xxxxx 4.2.1.1), což mělo xxxxxxx dodatečné financování (2&xxxx;xxx. XXX, přičemž 900&xxxx;xxx. XXX by xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx). Xxxx xx xxxxxxxxx xxx být xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(18). X&xxxx;xxxxxx postupu (19) xxx xxxxx souhlas zaměstnanců (20)coby xxxxxxxx úsporných opatření. X&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx referendu xxxxxxx xxx 24.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 byl xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx plánovaná xxxxxxxx xx snížení mzdových xxxxxxx předpokládala mimo xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx o 33 %. Vzhledem x&xxxx;xxxx, že se xxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx finanční xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, byla na xxxxxxxxxx Xxxxxxxx uvalena xxxxxxxxx správa.

(41)

Xx žádost xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx byla xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 uvalena xxxxxxxxx xxxxxx.&xxxx;(21) Xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxxxxxx xx xxx 11. května 2017 xxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx byla xxx 12.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx uvalena xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx Cityliner. (22) Xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx úpadek rozsudkem xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxxxxxx xxx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(42)

Xx svém xxxxxxxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xx okamžiku, xxx xxxx se xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx xxxxxxxxx správní xxxxxx, xxx nemají xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx byli xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx správu xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxxx jen „xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx“). Xx xxxxxxx tohoto xxxxx budou mimořádní xxxxxxx oprávněni pod xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx prodat aktiva xxxxxxxxxxx Alitalia.

(43)

Dne 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxx mimořádní xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx do xxxxxxx xxxx&xxxx;(23)xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx; plán byl xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 23.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxx xxxxxx ukončení xxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx stanoven xx 7.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019, xxx xxxxxxxxxx xx 23.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020.

(44)

Xxxxxx xxxxxxx aktiv uvedený x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx týkal xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a Cityliner, xxxxx jsou obě xxx mimořádnou xxxxxxx.

(45)

Xxxxxxxxx správa xx xxxxxx insolvenčního xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x.270/1999 xx dne 8.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1999&xxxx;(24) (xxx. „zákon Xxxxx-x“), které xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx velkých xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx po xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx prodej xxxxxxx. Xx xxxxxxx xx uvalena xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx xx xx xx to, xx xx možné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx rovnováhu.

(46)

V rámci xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx zbaveni xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx společnost pokračuje xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Řízení xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx jejího majetku xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx správců, xxxxx xxxxxxx xxxxxx, jenž xx společnost xxxxxxxxx xxxxxx. Mimořádní xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx majetku) xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx zmrazeny x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx pokračování obchodní xxxxxxxx se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xx za xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx mimořádné správy. „Xxxxx xxxxxxxxx“ status xxxxx vzniklých za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(48)

Xxx velké xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 500 xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx výši xxxxxxx 300 xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;347&xxxx;(25) xx dne 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2003 (tzv. „zákon Xxxxxxx“). Na xxxxxxxxxx Xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxx, xxxxx xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxx xxx xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxx úpadek, „xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx dobu xxxxxxx jednoho xxxx xxx xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx výši xxxxxxxxxxx xxx xxx milionů xxx“&xxxx;(26).

(49)

Xxxxx xxxxxx Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx o uvalení xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx stanoveným x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx i předtím, než xxxx xxxxxxxx o jejich xxxxxx. Xxxxxxxxx správce xxxxxxx xxxxxxx hospodářského xxxxxxx, nikoli xxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx trvání mimořádné xxxxxx xx 12 xxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, ale xx xxxxxxx nařízení xxxxxxxx pro hospodářský xxxxxx může xxx xxxxxxxxxxx o dalších 36 xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx rozšířen xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx společnosti skupiny (xxxx v případě xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx).

(50)

Xxx společnosti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx Marzano xxxxxxx, xx:

(51)

Xxx 25.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, tj. xxx poté, kdy xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, do xxxxx xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxxx Xxxx. Ministr vyloučil xxxxxxx znárodnění společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xx otázku, xxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxx ministr uvedl, xx xxxxx xxxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx [prodeje aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx]. Odstavit xxxxxxx xx nemyslitelné, xxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a poškodilo xxxxxxxxx, xxx by xxxx xxxxxx větší xxxxx i nepřímé negativní xxxxxxxx“&xxxx;(27).

(52)

Xxx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxx xxxxxxx hospodářského xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pro média xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx možné xxxxxxxxx xx společnost Alitalia xxxxxx. Ministr xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx „xx xxx xxx hrubý xxxxxx xxxxxxx větším xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx období xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx (…) Nemůžeme xx nechat ze xxx xx xxx xxxxxxxxxx, protože xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx konce země xx druhý. Xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx by byly xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx; xx xxxxxxx dobu xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx“&xxxx;(28).

(53)

Xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx finančním xxxxxx xxxxxxxx zpráva, xx xxxxxxxx xxxxxxxx vlády xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx xxxxx „xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx služby“ (29). Ve xxxxxxx článku ministr xxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxx zdůraznil, xx: „Xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, jsme zajistili xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx xxxxxxxx“.

(54)

Xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xx v tisku xxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx hospodářského rozvoje xxxxxxxxx, že: „Strategií xxxxx bylo xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx“ x&xxxx;[…] xxxxx „se snažila xxxxxxx“ poskytnutí xxxxxxxxxxxxxx xxxxx ve xxxx 600&xxxx;xxx. XXX. „Xx xx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx zlo,“ xxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxxx ze xxx xx den xx italské xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx“. Xxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx „4,9 xxxxxxx rezervací xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx bylo xx zahraničí“ a že xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxx negativní xxxxx xx „... XXX [x&xxxx;xx Xxxxxx] x&xxxx;xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx […] xxxxxxx xxxxxxx s Itálií xx xxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxx přerušeno, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxxx“. Xxxxxxx xxxx, pokračoval xxxxxxx, „xxxxx slouží x&xxxx;xxxx, xxx xx xxxxxxxxx zhoršení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(30).

(55)

Xxx 15. října 2017 xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx uvedl, xx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx mělo „xxxxxxxx klid xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Společnost Alitalia xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx xxxxx se xxxxxxxxxxx Xxx Xxxxxx, xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx: xxxxxxx počet xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx polovinu. Xxxxxxx klíčového xxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxx xxx všechny. Xxxxx xx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx model „Xxxxxxxxx“, tj. xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx“. Na xxxxxx, xxx xx xx xxxxxx xxxxx, xxx xx o společnost Alitalia xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx: „xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxx. Do Xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx. Xxxx vláda xxxx xxxxxx přijímat xxxxxxxx xxxxxxxxxx.&xxxx;(31)“

(56)

Xx stejném duchu xxxx, co vláda xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx (xxx poznámka xxx xxxxx x&xxxx;61. xxxx xxxxxxxxxx), xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a infrastruktury x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dne 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx „xxxx xxx xxx xxxxxx xxxx, jako xx Itálie, x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxx xx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxx z nejdůležitějších leteckých xxxxxxx x&xxxx;xxxx, dostačující. Xxxxxxx, xx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx obchodního rozvoje, xxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxx xxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx období, xxxxxxx xx získat co xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx dopustilo xxxxxx, xxxxxx xxxxx, který xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(32)“.

(57)

Xxxxxx&xxxx;1 xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx č. 55/2017 xxxxxxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xx za účelem xxxxxxxx xxxxx mimořádné xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx 17. května 2017 xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx restrukturalizaci xxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx touto xxxxxx, xxxxx mělo xxx xxxxxxxxxxx do xxxxx xxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx.

(58)

Xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 zveřejnili xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;1 xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;55/2017 xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zájmu xx xxxxxx rozhodnutí, xxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx být xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx budou xxxxx xxx prodána xxxxxx xxxxxxx podniku nebo xxxxxx prodeje xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx podniku.

(59)

Lhůta xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx do 21.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017. Xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 zahájili xxxxxxxxx xxxxxxx pověření xxxxxxxxx hospodářského rozvoje xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx (Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx) jako podnikatelských xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxx podání nabídek xxxx stanovena do 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 a lhůta xxx xxxxxxxxx xxxxxxx prodeje xx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017.

(60)

Xxx účely xxxxxxx xxxx většina xxxxx společností v mimořádné xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx (Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx) xxxxxxxxx xx samostatné xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x: x) xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx („xxxxxxxxx xxxxx“ xxxx „xxxxxxxx xxxxx“) xxxx x) činnosti x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx dopravy („letecký xxxxx“) x&xxxx;x) xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx („xxxxxxx xxxxx“). Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx jmění x&xxxx;xxxxxx vztahy xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx týkající xx činnosti x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, včetně xxxxxxxxxxx xxxxx, letištních xxxx, xxxxxx, letadel xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx o údržbě. Xxxxxxx xxxxxx zahrnoval jmění x&xxxx;xxxxxx xxxxxx společností x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx týkající xx poskytování služeb xxxxxxxxx odbavování na xxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx podnik zahrnoval xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx sám xxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx zákona x.&xxxx;148/2017, xxxxxx bylo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx ve výši 300 xxxxxxx XXX, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx z 5. listopadu 2017 xx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. X&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zájmu (33) bylo x&xxxx;xxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx xxx 22.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx nové xxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(34) x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(62)

Xxxxx xxx xxxxxxxxxxx vyjednávacího xxxxxx, xxxxx byla nejprve xxxxxxxxx xx 10. dubna 2018, xxxx později prodloužena xx 31. října 2018. Na xxxxx vyjednávacího xxxxxx xxx 31.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 byly xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;(35). Xxxxxxxxx xxxxxxx uznali xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx Xxxxx (FS), která xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 17,5 xxxxxxx EUR. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxx společnosti FS xxxxxxxxx nová lhůta xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xx 21.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2019.

(63)

X&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XX konečnou xxxxxxxx nabídku xxxxxxxxxxxx. Xxxxxx dospěla k závěru, xx vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xx xx xx, xx xxxxxx prodeje xxxxx xxxxxxx&xxxx;(36).

(64)

X&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx stanovisko, xx oba xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

(65)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx k názoru, xx xxx státní xxxxx xxxxx společnosti Alitalia xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx výhodu xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX. Tvrzení, že Xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxx prokázáno.

(66)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxx pochybnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx obou státních xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx smyslu čl. 107 xxxx.&xxxx;3 písm. x) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

(67)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, že xxx xxxxxx xxxxx xxxx nezbytné, aby xx xxxxxxxxx náhlému xxxxxxx z trhu x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx roli pro xxxx řetězec xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxxx negativním dopadům. Xxxxxx dospěla k názoru, xx nemá xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx.

(68)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx u obou xxxxxxxx xxxxx, jelikož xxxx xxxxx xxxxxx splaceny xx xxxxx xxxxxx xx jejich xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, xxx vyžadují pokyny xxx státní podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxx xx xxxx, xx podpora xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx od xxxxxx 2017 xxxxxxx xx xxxxx 2019, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx udržela xx xxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, než xx xxxxxxx období xxxxx xxxxxx.

(69)

Xxxxx toho xxxx Komise xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxx xxxxxx úvěry splňují xxxxxxxxx přiměřenosti. Plán xxxxxxxxx, který Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (796 xxxxxxx XXX na xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx 2018, která xx xxxxxxxx snižovala a ke xxxxx roku 2018 xxxxxx 546 milionů XXX). Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxx xxxxxxxx likvidita xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx xxxxx měsíců. Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx pochybnosti, xxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(70)

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx, které Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxxxxxxx závěru, xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx deseti let xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx na restrukturalizaci xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx restrukturalizaci a že xxxx dodržena xxxxxx „xxxxxx a dost“ xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 70 x&xxxx;71 xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx již xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx mezi xxxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxx XxX, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX a použila xx k vytvoření xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(37), xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxx XxX xxx dříve xxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 milionů XXX, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(38) podle předchozí xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(39). Xxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, neměla xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx podle xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx.

(71)

Xxx xxxxxxxxxx xxxxxx (Xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx strana, Xxxxxx) xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

(72)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx Xxxxxxx tvrdí, xx xxxxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx nevztahuje x) xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx Itálie xxx xxxxxxxx xxxx xxxxx veřejné xxxx xxxxxxxxx cíle xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx a územní xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx) xxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxxx proto xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (expozice) xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(73)

Xxxxx xxx o slučitelnost xxxxxxx, xxxxxxxxxx Xxxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxx slučitelnosti xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx nízkonákladové xxxxxxx xxxxxxxxxxx by byly xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx služby, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xx xxxxx brání x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Podpora xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx ziskových xxxxxxx, x&xxxx;xx i s ohledem xx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xx xxxx xxxxxxx „Xxxx Xxxxxx“ na xxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40)), xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Alitalia. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx, že vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxxxx obchodního xxxxx xxxxxxxxx oba státní xxxxx pro xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Společnost Xxxxxxx xxxxxx tvrdí, xx xxxxx xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx na splacení xxxxx, zůstávají ztrátová x&xxxx;xxxxx ztrátou xx xxxx 1,75 xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx EBITDA xxxx 0,7 milionu XXX.

(74)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxx podpory, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx s ustanovením, xxxxx xxxxx by xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxx bezodkladná x&xxxx;xxxxxxx, neboť xx xxxxxxxx na xxxxxx xxxxx likvidity, zvýhodňuje xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx jiným xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxx uměle xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, jejíž xxxxxxxx xxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxx, a v posledních xxxxxx xx výrazně xxxxxxxxxxx.

(75)

Xxxxxxxx zúčastněná strana xxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx by xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx prostředky, xxx xxxxxxxxx pokračování své xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx by méně xxxxxxxxxx xxx.

(76)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx, že xx xxxxxxx xxxxxx znalostí xxxx neodpovídaly xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx EUR xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx byly na xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx společnost x&xxxx;xxxxxxxx, jako je Xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx i dodatečného úvěru xx výši 300 xxxxxxx EUR xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx své xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx, xx Itálie xx xxx xxxxxxxxx tohoto xxxx xxxxxxx řídit xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, ale xxxxx xxxxxxxxxxx úvahami, xxxx xx udržení xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(77)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx Aegean xxxxxxx tvrdí, že:

(78)

Podle xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx určen xx xxxxxxxxx naléhavých xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx v mimořádné xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx (xxx 41. xxx xxxxxxxxxx). Mezi tyto xxxxxxx spadala xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx být x&xxxx;xxxxxx účastníkem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro mezinárodní xxxxxxxx hospodářských xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xx XXXX, a to xx xx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx aktiv (xxx 17. xxx xxxxxxxxxx).

(79)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxx mimo xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v italské xxxxxx.

(80)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxx tvrzení, xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx z trhu xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx letecké dopravy x&xxxx;xxxxxxxx společnost, xxxxxx xxxxxxxxxxxx: ke xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 činila xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx 2017 xx xxxxxx 2018 xxxxxx 4&xxxx;935&xxxx;210&xxxx;XXX (což xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx i letenky, xxxxx xxxx být xxxxxx vystaveny), x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx 1,3 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx xxx 500&xxxx;000&xxxx;XXX x&xxxx;xxxxxxx 15 dnech xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx od xxxxxx 2017 xx xxxxxx 2018 xxxxxx 429 xxxxxxx XXX (x&xxxx;xxxx 125 xxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxx xxxxxx května 2017), zatímco xxxxxxx xx náhradu škody, xxxxx xx xxxx xxx vyplaceny xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 15 xxxxx xxxxxx 2017, xx xxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 261/2004 (41) xxxxxx xxxxxxxxx 268,5 xxxxxxx XXX.

(81)

Xxxxxxx orgány xxxxxxxxxx, xx v době, kdy xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx uvalena mimořádná xxxxxx, bylo financování xxxxxxxxxx do okamžiku, xxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx plán mimořádné xxxxxx.

(82)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx prodej xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx standardy otevřenosti, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx nejvyšší xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx tržních podmínek xxxxxxxxxxxxx v rámci soutěžního xxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx předložených xxx 25. září 2018 Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx bylo xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na prodej xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx lhůtě. X&xxxx;xxxxxxxx xx jednalo x&xxxx;xx zachovat xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx aktiv xx xx ukončení xxxxxx xxxxxxx.

(83)

Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx výnosnosti. Když Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx xxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx úrokové xxxxx uplatňované xx xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx pozitivní, xxxxx xxxxxx, které xx xxxx xxxx, xx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xx xx xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxx podmínek.

(84)

Xxxxxxx orgány xxxxxxx, xx xxxxxxx úvěr xxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx se xx xxx nevztahuje xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(85)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx byl xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx s ním xxxx xxxxxxx, a to: x) xxxxxxxxxx xxxxx xx výši xxxxxxxxxxxx xxxxx Euribor xxxx 1&xxxx;000 xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx sdělením x&xxxx;xxxxxxxxxxxx sazbách (42), xx) xxxxxxxxxx splatit úvěr xx šesti xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx, xxx) xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Uplatněné xxxxxxx xxxxxxx xxxx vyčísleny xx základě xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx plně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podmínky xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Vzhledem k tomu, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx ze xxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx podporu.

(86)

Italské xxxxxx tvrdily, xx xxxxxx, které xx xxxx stát xxxx xxxxxxx – x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx – xxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx úvěr xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx se xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx schopna xxxxxx xxxxx xxxxxxx poskytnutím xxxxxxxxx xxxxx, xx xx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx správního xxxxxx jakýkoli.

(87)

Podle italských xxxxxx xxxxxxxxx výše xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx splácet, xxxxxxxxx, xx výsledek xxx xxxxxxxx, jinými xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx byl xxxx xxxx v souladu xx zásadou soukromého xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx hlediska xxxxxx xxxxx xxx předem xxxxxxxxx Komisi podle xx.&xxxx;108 odst. 2 XXXX.

(88)

Xxxxxxx xxxxxx rovněž xxxxxx, xx xxxxxxxx akcionáři, xxxx které xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx, xxxx rovněž xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxx 22.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 x) xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxx věřiteli x&xxxx;xxxxxxx moratoria, ii) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx vydání xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xx xxxx 231 xxxxxxx XXX, iii) [xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx dohody týkající xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx vztazích xxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx]. Xxx 27. prosince 2016 poskytla xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx podřízený xxxxxxxxxxx xxxx ve výši 100 xxxxxxx EUR.Ve xxxxxxx ze xxx 25.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 italské orgány xxxxxx uvedly, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v plánu xx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx.

(89)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx jejich xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxx xxxxx i pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxxx xxxx, xxxxxxx byly xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(90)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx financování xx xxxx 600 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx 2017 xxxx nezbytné xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx za xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxx by měl xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx všem zúčastněným xxxxxxx. Xxx xxxxxx xxxxx proto xxxx xxxxxxxxx s obnovením xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(91)

Xxxxx xxx o rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, Itálie xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(43) Xxxxxx xxxxxxxx xxxx zahájením xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx (25. května 2018), xxx xxxxxxxxx. Xxxxxx v této xxxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx vedení xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx Itálie xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx správci vyřešili xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxx, xx racionalizovali provoz x&xxxx;xxxxx projednali podmínky xxxxx, čímž například xxxxxxx výrazného xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx (xxxxxxx) xxxxxxx (xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 [210–250] xxxxxxx XXX xxxxxx [260–340] xxxxxxxx XXX v roce 2017). Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx podceněna.

(92)

Mimořádní xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx jiné xxxxxxxxx oprávněni xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Xx proto nutné xxxxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx příjmy x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx provedené xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx tvrdí, xx xxxxxxx nezávazného xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Lufthansa xxxxxx odpovídat hodnotě xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxx pouze xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxx ovlivněna xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xxxxx aktiv proto xxxxx použít jako xxxxxxxx xxx stanovení xxxxxxx celku.

(93)

Itálie zpochybňuje xxxxxxx Komise, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx by Xxxxxx mohla xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxx úvěry poskytnuty xxxxxx. Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx se xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx v insolvenčním xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx správci xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx veřejných xxxx. Xxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx tržní investor xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx utrpěl, xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx a zanikla xxxxxxxxx.

(94)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Komise uvedenou x&xxxx;64. bodě xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx, xx xxxxxxxx k tomu, xx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx menšinovým xxxxxxxxxx, nemohl xxx x&xxxx;xxxxx prodejní ceny xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx jsou xxxxxx xxxxxxxxx, je xxxxx xxx posuzování, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx přijaty xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx širšího xxxxxx xxxxxxxxxxxx stran, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx a dodavatelé.

(95)

Xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx předložených xxx 25.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 Itálie podrobněji xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx scénáře likvidace xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxx 31. prosince 2017 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx:

(96)

Xxxxxx xxxxxx, xx její argumentace xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 107 sdělení Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(44), x&xxxx;xxxx xx xxxxx, xx „x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podle xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx podniku. Xxxx-xx tato xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xx obezřetný xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx“.

(97)

Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx by činnost xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx byla xxxxxxxx ke xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, její xxxxxxxxxxx xx xxxx nárok xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx v nezaměstnanosti („podpora x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx“) x&xxxx;xx xxxxx xx zvláštního fondu xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dopravě („podpora x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v případě xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx/xxxx xxxxxxxxx, xx činily [350–800] milionů XXX, xxxxxx podpory x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx za období xx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, x&xxxx;[500–900] xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019. Xxxxxx rovněž tvrdí, xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xxxx den xxxxxxx, xxx byla xx xxxxxxxx společnost uvalena xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx v nezaměstnanosti xx xxxx xxxxxx xxxxxx.

(98)

Xxxxxx rovněž xxxxxxxxx xx to, xx xxxxxxxxx xx měla xxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx. Xxxxx se x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služby, xxxx xx přeprava, xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx centra, xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx roční xxxxxxxx xx xxxx [100–300] xxxxxxx XXX.

(99)

Xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx tedy xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxx xx obnovit, xxxxxx xxxx zlikvidovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, jednali xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx; x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx pověření xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx věřitelů, a nikoli xxxxxxxxx.

(100)

Xxxxxx xxxx uznává xxxxxx Xxxxxxxx dvora xx xxxx Xxxx Xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 52 xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxx, xx „xxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx by xxxxxxxx xxxxxxxx nacházející se x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx přijal xx obvyklých xxxxxxxx xx xxxx totéž xxxxxxxx, zohledňují pouze xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tohoto xxxxx, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx těch, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(45)“.

(101)

Xxxxxx xxxx xxxxx, xx pravidla xxxxxx xxxxxxx nelze xxxxxxxxxx xxx, aby xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx možné xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx, xx xxxx opatření xxxxx xxx neoddělitelná. Xxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx hlediska xxxxxxxxxxx.

(102)

Xxxx rozhodnutím x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxxx by xxx xxxxxx úvěry xxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxx podporu, xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx je vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úpadkovému xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx) xxxxxxxx v obtížích. V rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení Xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxx xxxx nebyl splacen xx xxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx jej xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx na záchranu, xxx pouze x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(103)

X&xxxx;xxxxxxxxxx xx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx splňují xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxxx na záchranu. Xxxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx vhodnosti (bod 55 xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx), Xxxxxx xxxxxxx, xx nesplacením xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx měsíců xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx záchranu, xxxxx tyto xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx podporu v této xxxxx, pokud xxxxxxxx xxxx likvidace nebo xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx úvěr a dodatečný xxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX xx měly být xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx, že šestiměsíční xxxxx xx měla xxxxx běžet xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX.

(104)

Xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (xxx 60 xxxxxx xxx xxxxxx podporu xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx), Xxxxxx xxxxxxx, xx xxx státní xxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxx prodeje x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx obezřetný xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx na podmínky xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx. Itálie rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx plán xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx 60 pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci, xxxxx podle jejího xxxxxx odráží xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx faktorů, xxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx, obchodních xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx vyplývajících x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx Alitalia.

(105)

Konečně, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xx nepříznivých xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a obchod mezi xxxxxxxxx xxxxx (oddíl 3.6 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci), Xxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx u společnosti Xxxxxxxx xx snížení xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxx provozovat xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx značných xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xx společnost Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xx xx vzhledem x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx dopravy v Itálii xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxx xxxxx byly xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx k zachování provozu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx xxx rámec xxxx, co xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx pokynů xxx státní xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(106)

Xxxxxx Xxxxxx nepředložila xxxxx xxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxx poskytnutím xxxxxxx vypracovat, předložila xxxxxxx dokumentů vypracovaných xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx část popisuje xxxxxxx dokumenty xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx Itálií. Některé xxxxxxxxx xxxx vypracovány xxxx zahájením xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení, xx. xxxx poskytnutím xxxx xxxxxxxx xxxxx (xx xxxx), xxxx byly xxxxxxxxxxx xxxxxxx (ex xxxx).

(107)

Plán xx ozdravení xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 2016 x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx článku 67 xxxxxxxxx insolvenčního xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xx pokraji xxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx na xxxxxx 2017 až 2021, jak xx xxxxxxxx xxxxxxx insolvenční xxxxx. Jeho xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx 2021 prostřednictvím: x) přepracování xxxx x&xxxx;xxxxxxx příjmů o přibližně 900 milionů XXX xxxxx&xxxx;(46) (xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx factor), xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx) a ii) xxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx 400 milionů XXX xxxxx (opatření xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, snížení xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(47) x&xxxx;[X&xxxx;XXX] xxxx x&xxxx;xxxx xx o [20–40 %]). Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx odhadoval xxxx xx ozdravení xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xx xxxx přibližně 1,4 xxxxxxxx XXX, a to xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx konverze xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx z nového zvýšení xxxxxxxx tak, xxx xxxx možné xxxxxxxxxx Xxxxxxxx restrukturalizovat a realizovat xxxx obchodní plán. Xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx by xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx schopnosti počínaje xxxxx 2019.

(108)

Xxxxx tohoto xxxxx by xx xxxxx hospodářský xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;–458 xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxx 2016 (xxxxx xxxx xxxxxxxxx) xx +168 milionů EUR x&xxxx;xxxx 2021, zatímco XXXXXX xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xx xxxxxxx x&xxxx;–176 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2016 xx +441 milionů XXX x&xxxx;xxxx 2021.

(109)

Realizace plánu xxxxxxxxxx souhlas xxxxxx, xxxxxxx snížení xxxxxxx xx xx dotklo xxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx 2017 xxxx xxxxxx plán xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, čímž xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx mzdových xxxxxxx. Xxxxx zamítnutí xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx správní xxxxxx.

(110)

Xx začátku xxxx 2017, xxxxx xxxx referendem, přezkoumali xxxx xx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx odborníci, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx (7.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017) x&xxxx;xxxxxxxxxx XXXX (15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017), xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx let a prognóz xx rok 2016. Xxxx xxxxxxxxx byli xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx úkolem bylo xxxxxxxx rozhodovací proces xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu, xxxxx byl xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx XXXX xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx.

(111)

Xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx je xxxxxxxx, xxx se xxx xxxx řídily xxxxxxx zúčastněné xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx.

(112)

Xxxxxxxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxx realizace plánu xx xxxxx zajistit xxxxxx finanční prostředky xx xxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx bylo xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xx xx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx snížení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx zúčastněné xxxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXXX rovněž xxxxxxxxxx citlivou xxxxxx xxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx týkající xx xxxxxx příjmů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(113)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx insolvenčním xxxxxxx musela xxx xxxxxxxxxx údajů xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia (důvěryhodnost) x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx plánu xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx odborníkem. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx vedla xx xxxxxxx zadlužení společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx dopad xx xxxx hospodářskou xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx. Xxxxxxxx Xxxxxxx, xxxxxx&xxxx;(48).

(114)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx. Xxxxxxxx („xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx“) xxxxxx xxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxx xxxx uvedeny x&xxxx;xxxxx xx ozdravení (49):

(115)

zpráva x&xxxx;xxxxxxx (ze xxx 28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017) x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xx xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017) plán xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(116)

X&xxxx;xxxxx 2017 xx xxxxxxxxxx Alitalia, xxxx xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx XXX a její xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx dohodě x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx stavu. Xxxxx xxxx xxxxxx „xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx obchodního xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx odborníkem v souladu x&xxxx;xxxxx 76 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx (…) xxxxxxxxxx [Xxxxxxxx] xxxx x&xxxx;xxx, aby xxxxx xxxx jiné určit xxxxxxxxx činnosti, xxxxx xxxx být v rámci xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zvýšit xxxx xxxxxxx, zlepšit xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx“. X&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx stávajícího xxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx podřízený xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxx 100 xxxxxxx XXX, xxxxx byl xxxxxxxx xxx 27.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016.

(117)

Xxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx obrátila na xxx finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx o moratorium, xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx stavu. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx do 31. března 2017 x&xxxx;xxxxxxxxxx týdenní xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx úvěru, xxx xxxxxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxx dohody o zachování xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx likvidita xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx zaručena xx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017.

(118)

Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx nezávislého xxxxxxx, společnost Xxxxxxxx &xxx; Xx, aby xxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, jak xx xxxxxxx v 60. xxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxx jim xxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx nesmí xxxxxx xxx xxxxx referenční xxxxxxxx. Tato studie xxxx xxxxxx dne 14.&xxxx;xxxx&xxxx;2017 a dne 16. října 2017 xxxxxxxxxx Xxxxxxxx &xxx; Xx zaslala xxxx xxxxxxxx xxxx mimořádným xxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxx Leonardo“).

(119)

Cílem studie Xxxxxxxx ze xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 bylo odhadnout xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxx 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, xx. xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx: x) xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx („xxxxxxx závod“), xx) xxxxxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxx odbavování („pozemní xxxxx“) x&xxxx;xxx) xxxxxxx xxxx xxxxx dohromady („xxxxxxxx xxxxx“). Odhad xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx a nezahrnuje xxxxxx před zahájením xxxxxxxxx správy. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx &xxx; Xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx pomocí smíšené xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx složku. Společnost Xxxxxxxx &xxx; Xx xx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx je Xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx.

(120)

Xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, která xxxxx xxxxxx Leonardo xxxx xxxxxxxxx 2,5 xxxxxxxx XXX, což xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx mají být xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx „xxxxxxxxxx závodu“, xx. 2&xxxx;552 milionů XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxxXxxxxxxxxxXxxxxxx („XxX“). Xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx upravena x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx souvisejícím x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (xxxxxxx dluhům xxxx xxxxxxxxxxx) a úpravou xxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti během xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx obchodního xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxx, xx úprava xxxxx xxxxxxx, a proto xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu.

(121)

S cílem xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx plánu xxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxx odhadu možné xxxxxxxx hodnoty podnikatelských xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx dva xxxxxxx. Xxx. scénář xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017, x&xxxx;xxxx xxxxxxx růstových xxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodních xxxxxxxxx. Xxx. xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx srovnání xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx 2017, který xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx trhu x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(122)

Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx jednotného xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 280 xx 411 xxxxxxx XXX v případě xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;495 xx 626 milionů XXX x&xxxx;xxxxxxx scénáře xxxxxx. Xxxxxx mezi xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 453 xxxxxxx EUR.

(123)

Xxxxxxxxx xxxxxxx pověřili xxxxxxxxxx XxX, xxx provedla xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx skupiny Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 1. května 2017. Xx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxx byla stanovena xxxx xxxxx, která xxxxx převedena x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx položky xxxxxx xxxxxxx zůstanou xx xxxxxxxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xx xxxxxxx.

(124)

Xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx auditorem x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx vypracované dne 21.&xxxx;xxxx&xxxx;2017 společností PwC xxxxxxxx xxxxxxx společnost Xxxxxxxx & Co x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx&xxxx;(51).

(125)

Xxxxxxxxxx XxX xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx svou xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx 31.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(126)

Xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxx v rámci xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx (xxx 59. bod xxxxxxxxxx) xxxxxxx na xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx několik společností, xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx, EasyJet x&xxxx;Xxxxxxxxx. Xxxxx pododdíl xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx.

(127)

Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx předložila xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx pozemního odbavování xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx [XX,X] xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx navýšení xx xx 6,5 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxxx xxxxxxx určité xxxx.

(128)

Xxxxxxxxxx EasyJet podala xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx údržby x&xxxx;xxxxx. Xxxxxxx xx týká xxxxx xxxxxxxxxxxx aktiv xx výši [XXX–XXX] xxxxxxx EUR.Společnost XxxxXxx xx xxx nabídce xxxxxx, že dlouhodobá xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx na [XXX] xxxxxxx EUR. Maximální xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxx činila [XXX] xxxxxxx EUR.

(129)

Nezávazná nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Lufthansa xx xxxxxx pouze xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xx. [XX] letadel x&xxxx;[XXX] a pouze […] xxxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx [XXX] xxxxxxx EUR (xxx xxxxxxxxxxxxxxxx leasingových xxxxx).

(130)

Xxxxxxxx xxxxxxxxxx účetní závěrka xxxxxxx Alitalia xx xx dne 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2015. Xxxxxx xxxxxxx xx xxx 2016 sestavena xxxxxx, protože před xxxxx schválením x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx zahájeno mimořádné xxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxx byly xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx rok 2016, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx o společnosti Xxxxxxxx ex ante xxxx xx xxxx, xx. společností KPMG, Xxxxxx Xxxxxx, xx. Xxxxxxxxx a společnosti XxX. Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx ve svých xxxxxxxxx odvolávali xx xxxxx x&xxxx;xxxx 2016. Xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxx xxxxxxxxx účetní závěrku xx xxx 28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxx xx vyžaduje xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx.

(131)

Xxxxx xxxxxxxxxxx správního řízení xxxxxx zveřejněny xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx zveřejňovány omezené xxxxxxxx údaje, xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXXXXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx (xxx xxxxxx xxxxxxx)&xxxx;(52).

(132)

Xxxxxx xx xxx, že x&xxxx;xxxxxxxx xxxx 2015 xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx nenasvědčuje xxxx, xx xx tyto xxxxx xxxxxxxx významně xxxxxxxxx xxxxx o finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia. Xxxxxxx xxxxx xx xxx 2016 xxxx xxxxxxx xx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx plánu xx xxxxxxxxx.

(133)

Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX xxxxxxx, xx „xxxxxxx xxxxxxxxxxx v jakékoli xxxxx xxxxxx nebo ze xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxx hospodářskou xxxxxx xxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx podniky xxxx xxxxxx xxxxxxx výroby, xxxx, xxxxx ovlivňují xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx, xxxxxxxxx-xx Smlouvy xxxxx“.

(134)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxx opatření xxxxxxxxxxxxx státní podporu xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX, xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx: x) xxxx být xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xx státních xxxxxxxxxx, xx) musí poskytovat xxxxxx určitému xxxxxxx, xxx) xxxx xxx xxxxxxxxxx, tj. zvýhodňovat xxxxxx podniky nebo xxxxxx odvětví xxxxxx, x&xxxx;xx) musí xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hospodářské soutěže, xxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy.

(135)

Xxxxxxxx xx soukromý xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxx, xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Jedná xx x&xxxx;xxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, xxxxx xxxxxxxx hospodářskou xxxxxxx nabízením xxxxxx xx xxxx&xxxx;(53).

(136)

Xxx uvedl Xxxxxx xxxx&xxxx;(54), xxx xxxx možné opatření xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx ve smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx EU, xxxx x) xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx základě xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, a b) xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(55).

(137)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxx xxxxxx úvěry xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx a parlamentu, xxx xx jednoznačně xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx, xxxxxxxx k tomu, xx xxx státní xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx státního xxxxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(138)

Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx státní xxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxxx, xx. xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx určité xxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxx výroby.

(139)

Oba xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx Alitalia. Xxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx, xxxxx xx nacházejí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx podobná xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx opatření, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Tyto xxxxxx xxxxx jsou proto xxxxxxxxxx.

(140)

Xxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX je xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hospodářská xxxxxx, xxxxxx xx xxxxxx xx běžných xxxxxxx xxxxxxxx, xx. bez xxxxxx státu, nemohl xxxxxx&xxxx;(56).

(141)

Xxxxx xxxxxxxxxx justičních xxxxxx XX xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx veřejným xxxxxxxxx neposkytují xxxxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podporu xx smyslu čl. 107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx o fungování XX, pokud se xxxxxxxxxxx xx běžných xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(57). Xxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx provedena xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx hospodářských xxxxxxxxx. Komise nejprve xxxxxxxxx, zda xx xxxx kritérium xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx, uplatní xx xx oba xxxxxx xxxxx.

(142)

Xxxxxx xxxx přezkoumat, zda xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx kritérium xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx by Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxxx jej xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxx Xxxxxx jednoduše xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx xx xxxxxxx podmínek xxxxxx xxxxxxx, xx. xxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

(143)

Xxxxxxx však xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx (xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx úvěr xx xxxx 300 xxxxxxx XXX), xxxx Komise xxxxxxxx, zda jsou xxxx úvěry xxx xxxxx posouzení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, nebo zda xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx. Xxxx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxx každý x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, zejména x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx opatření, musí Xxxxxx xxxxxxx jediné xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(144)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx praxí Xxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx uskuteční x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxx spojeny xxxx xxxxx se všechny xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx provedení xxxxxxx zásahu, posuzovat xxxx jeden xxxxx. Xx druhé xxxxxx xxxxx byl xxxxxxxx xxxxx důsledkem xxxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx zásahu xxxxxxxxxxxx, xxxx xx se xxx opatření xxxxxxxxx xxxxxxxxx zvlášť (58).

(145)

Při xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx zásah, Xxxxxx xxxxxxxxxx: x) xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx, xx) xxxxxx xxxx x&xxxx;xxx) xxxxxxx (xxxxxxxx situaci x&xxxx;xxxxxxxx profil) xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(59).

(146)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 milionů XXX by xxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx považovány xx jediné xxxxxxxx.

(147)

Xxxxxx, xxxxx jde o časové xxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxx úvěry xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx: xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 byl poskytnut xxxxxxx úvěr a poté, xx xxxxxxxx šesti xxxxxxxx, xxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX.Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx splatnost xxxxx (xxx 19. a 30. xxx odůvodnění), xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxx (viz 31. x&xxxx;32. xxx odůvodnění).

(148)

Zadruhé, xxx vyplývá xx 17. a 19. xxxx xxxxxxxxxx, xxxx úvěry xxxx poskytnuty xx xxxxxxxxxx účelem, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx zajistit kontinuitu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx, než mimořádní xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx pověření xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx plán xx restrukturalizaci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxx xxxxx. Oba xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx.

(149)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x.&xxxx;148/2017 xxxxxxxx xxxxxxx, xx dodatečný xxxx ve xxxx 300 milionů XXX xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx původního xxxxx (xxx 19. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx Komisi xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx třech xxxxxxxxx&xxxx;(60). Tuto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(61).

(150)

Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx jsou xx na xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx; navíc xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx výši 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx původního xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx „došlo x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx“. Xxx xxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx sjednocení xxx splatnosti xxxxxxxx xxxxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxx (xxx 30., 31. x&xxxx;32. xxx xxxxxxxxxx).

(151)

Xxxxxxx, v době, xxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx, xxxx finanční xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx profil xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx situace x&xxxx;xxxxxxxxxx profilu je xxxxxxxx xxxxxxx v oddíle 5.1.4.2. Xxx xxxxxxx xxxx Komise uvádí, xx xxxxxxxx situace x&xxxx;xxxxxxxx profil xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx:

(152)

Xxxxx xxxx xxxx v době poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxxx, že xxxxx nedojde k jejímu xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx (xxx 246. xx 248. xxx xxxxxxxxxx).

(153)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx jediným xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx, xxx bude xxxxx prodat xxxx xxxxxx. Toto tvrzení xx založeno xx xxxxxx faktorech:

(154)

Xxxxxx se xxxxx domnívá, xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pro účely xxxxxx xxxxxxxxxx jediné xxxxxxxx.

(155)

Xxxxxx posoudí xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx: x) xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx dostatečné xxxxxx xx ante, xx jednala jako xxxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx) xxx stát při xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx jako xxxxx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(156)

Xxx xxxxxx xx xxxx uvedený xxxxx Xxxxxx týkající se xxxxxxxxxxxxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx xx třeba xxxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxx samostatná opatření.

(157)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx, xx Itálie xxxxxxxx xxxxxxx jako xxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a udržela xx x&xxxx;xxxxxxx.

(158)

Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxx, že uplatnitelnost xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx poskytne xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx jakožto xxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(62). Xxxxxx státu, xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx mu xxxxxxxx jakožto xxxxxx xxxxxxx moci, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(63).

(159)

Xxx xxxx možné xxxxx, xxx oba xxxxx xxxxxxxxxx státem xxxxxxxxxxx xxxxx veřejné xxxx nebo zda xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxx akcionář, xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxx formu xxxxxx xxxxx, xxx také x) jejich xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx) xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx poskytnuty, xxx) sledovaný cíl x&xxxx;xx) xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxx xxxx.

(160)

Xxxxxxxxxxxxx-xx xxxxx xxxxx vzhledem xx xxx povaze x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx soukromý xxxxxxxx xxxxxx, mohl xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx veřejné xxxx x&xxxx;xxxx takový xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxx;(64).

(161)

Xxx je xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2.1, xxxx xxxxxxxx spočívalo xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(162)

Xxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx a zřetelně xxxx orgán veřejné xxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Alitalia, xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx ministrů (xxx xxxxx 2.5), x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx do xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(163)

X&xxxx;xxxxxx od xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxx 2008 začala Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx. Pokusy xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxx xxxxxx plánu xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx tohoto plánu xxxxxxxxxxx xxx 26.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xxx xxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx společnosti Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx správní řízení (xxx 41. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx mimořádné xxxxxx nadále xxxxxxxxxxx.

(164)

X&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xx ozdravení x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx správního xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxx, xx xx byl xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, a to xxx xx nominální xxxx. Xxxxxxxxxx ani xxxxx důkaz o tom, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx významné xxxxxxx xxxxx, xxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx.

(165)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů xxxx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx státní xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx životaschopnost xxxxxx xxxxxxxx (xxx 41., 66. a 218. xx 229. xxx xxxxxxxxxx).

(166)

Xxxxxxxxxxx cílem xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a zachovat xxxxxxx jejího xxxxxxx.

(167)

Xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx Alitalia xx xxxxxxxxx trzích x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx svým xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx byla závislá xx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxx úvěry.

(168)

Jak xx podrobně popsáno x&xxxx;xxxxxx 2, xxxxxxx xxxxx původního xxxxx xxxx xxxxxxxx přerušení xxxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxx, xx xx umožní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx tvrdila, xx xxxxxx přerušení poskytování xxxxxx by xxxx xxxx vedlo x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx územní xxxxxxxxxx Xxxxxx zaručeného xxxxxxxx ústavou. Xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 milionů XXX xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx usnadnění xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxx xx, že xxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(169)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx prohlášení xxxxxxxxxxx ministrů xxx xxxx xxxxxxxxxxx původního xxxxx, xxx před xxxxxxxxxxx úvěru xx xxxx 300 xxxxxxx XXX (xxx oddíl 2.5), xxxxx nichž xxxx hlavním zájmem xxxxx zabránit xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx služeb xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx. Xxxxxxx bylo xxxx xxxx zabránit xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dalším xxxxxxx, které xx xxxxxxx daňoví xxxxxxxxxx. Xxxxx daných xxxxxxxxxx xxxx xxxxx poskytnout xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx nalezení xxxxxxx o koupi. Tento xxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, jež se xxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxx Xxxxxx (viz 78. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx odůvodnění), xxxxx xxxxx xxxx xxxx úvěry nezbytné x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx společnosti xxxxxx sociálních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx by x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx.

(170)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx učiněných v rozhodné xxxx (xxx xxxxx 2.5) vyplývá, xx xxxxxx, proč Xxxxxx xxxx dva xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, nebyly xxxxxx, kterými by xx xxxxx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, xx „xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, protože xx xx ohrozilo xxxxxxx spojení a poškodilo xxxxxxxxx“&xxxx;(65) x&xxxx;xx „nemůžeme xx [xxxxxxxxxx Xxxxxxxx] xxxxxx ze dne xx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx bychom xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx země xx xxxxx“&xxxx;(66) x&xxxx;„xxxxxxxx xxxxxxx xx dne xx xxx by xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx“&xxxx;(67).

(171)

Xxx je xxxxxxx v oddíle 4.1, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxxxx odchodu x&xxxx;xxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxx cestujících, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxxxxxx letenek.

(172)

Ve xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxx účelem xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pořádku, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství. Xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx státními xxxxx dosáhnout xxxxx, x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xx předpokladu, že xx xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx), byly xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx vedlejší.

(173)

Podle Xxxxxxxx xxxxx je xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx poskytovaných xxxxxxxx xxxxxxxxx, které xx xxxxxxxx investor x&xxxx;xxxxx nebral (68).

(174)

Kromě toho xxxx neustále odkládány xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx i povinnost xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxx xxxxx a stanovil nová xxxx xxxxxxxxxx. Na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxx ve xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxx xxxx 10&xxxx;%, xxxxxx Xxxxxx xxxxx jako xxxxx, xx xxxxxxx xxxx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (viz 95. xxx odůvodnění), je xxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxx věřitel xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xx vzniklé xxxxxxx na xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, které xx se soukromý xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx spolu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx by Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx, že stát xxx xxxxxxxx zájem xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx slevě xx úrocích xxxxxxx xxxx, xxx přistoupil xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx ve xxxxxx xx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Takové xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx předběžné xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx nabíhání xxxxx xxxxxxxx dnem 31. května 2019, xxxx x&xxxx;xxxxxxx s jednáním xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx zájem xxxxxx xxxxxxx xxxx xx zachování xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb poskytované xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(175)

Xxx dotčené xxxxxx xxxxx jsou svou xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xx xxx: byla xxxxxxx zvláštní xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx prodloužení, xxxxx i jejich xxxxxxxx xxxxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxx xxxxx byly xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx rozvoje. Xxxxx xxxx byly xxxxxx zvláštní xxxxxxxxxxx xxxxxxxx týkající se xxxxxx xxxxx.

(176)

Xxxxxxxxxx na xxxx xxxxx proto xxxxxxxxx xx státního xxxxxxxx.

(177)

Xxxxxxx xx třeba xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx xxx povaze x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx, svému xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, kterými xx řídí, xx xxxx xxxxxxxx povahu xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx italských xxxxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx uplatnit.

(178)

Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx […] xxxxxx xx xxx, zda xxxxxxx členský xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, jejž vlastní, xxxxxxx akcionář, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx“&xxxx;(69).

(179)

Xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx na xxx, xxx „jednoznačně x&xxxx;xx xxxxxxx objektivních x&xxxx;xxxxxxxxxxxx skutečností xxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx o poskytnutí hospodářské xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v postavení xxxxxxxxx a že xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx“&xxxx;(70). Xxxx faktory xxxx xxxxx prokazovat, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx realizovat xxxxxxxxx xxxx tím, xxx xxxxxxx hospodářskou xxxxxx nebo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx odůvodněného xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xxxx návratnosti xx xxxxxxxxx provedení opatření.

(180)

Kromě xxxx xx „xxx xxxxx posouzení, xxx xx xxxxxxxx investor xxxxxxxxxxx xx v co xxxxxxxxxxxxx situaci xxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx totéž xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx tohoto xxxxx, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx těch, xxxxx xx xxxx k jeho xxxxxxxxx xxxxxxxx veřejné xxxx“&xxxx;(71). X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx je xxxxx xxxxxxxxxx úlohu xxxxx xxxx xxxxxxxxx společnosti xx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx straně druhé.

(181)

V tomto xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xx založeno na xxxxxxxxxxxxx posouzeních podobných xxx, xxxxx xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx v co xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx jako xxxxxxx xxxxxxx xxxx, nechal xxxxxxxxxx xxxx uskutečněním xxxxxxxxx, aby určil xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(182)

Xxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx,&xxxx;(72)„Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, aby xx xx tímto xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx […] dotčenému xxxxxxxxx xxxxxxx přísluší, xxx xx poskytl xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx s hodnocením, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxx investor x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx“.

(183)

Xxxxxx xxxx rovněž xxxxxxx, xx „xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx provedená xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx uskutečněné xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx o zvoleném xxxxxxx nepostačují jako xxxxx xxxx, že xxxxx xxxxxxx xxxx xxxx nebo současně x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx výhody xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(73)“.

(184)

Xxxxxx nesplnila xxxxxxxxx xxxxxxx standard, xxx prokázala, že x&xxxx;xxxxx případě xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(185)

Xxx je xxxxxxx v 83. xxxx xxxxxxxxxx, Itálie xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxx žádný dokument, xxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx dotčených úvěrech. Xxxxxxxxxxxx ani xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx splacení xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx úroků z vlastních xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxx nesplacení. Xx platí xxx xxx xxxxxxx úvěr, xxx pro xxxxxxxxx xxxx xx xxxx 300 milionů XXX.

(186)

Xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.2, Itálie xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx o společnosti Xxxxxxxx, xxxxx byly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx státních xxxxx, xxxxxx vypracované xxx xxxx účely než xxx xxxxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxxx před xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx; xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx splacení xxxxx, xxx nesplňují xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgány Xxxxxxxx xxxx pro xxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx obou státních xxxxx.

(187)

Xxxxxxx orgány xxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx o poskytnutí úvěru x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx investice, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů. Xxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx poslanci před xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, na jejichž xxxxxxx byly xxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx plán xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx.

(188)

Xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a ověřitelných xxxxxxxxxxx předem nebo xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx prokázal, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v postavení xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, a neunesla xxx xxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx na oba xxxxxx úvěry xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(189)

Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 154 xxxxxxxxxx, Xxxxxx se domnívá, xx xxx xxxxxx xxxxx představují xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx xxx dodatečný xxxx xx xxxx 300 milionů XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Komise xx xxxxxxx, xx xx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx tak neuplatnilo.

(190)

Dodatečný xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxx jako xxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxx rozdíl spočíval x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx xxxxxx xx v té xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx aktiv společnosti Xxxxxxxx, nikoli xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx (xxx 59. xxx odůvodnění).

(191)

Podle Xxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx, xxx mohl xxx úspěšně xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx ve 20. xxxx odůvodnění, xx xxxxx připomenout, xx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx zajištění xxxxxx závazků v oblasti xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. V tomto xxxxxx také x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, že xxxxxx zájmy Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, neboť xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx prohlásil, xx: „Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx xxxxx se xxxxxxxxxxx Xxx Berlin, xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx: xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx podniku xx xxxx xxxx prohrou xxx xxxxxxx“&xxxx;(74). Xxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx, měl prodej xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx nabytí xxxxxxxxxxx Xxx Xxxxxx společností Xxxxxxxxx, negativní xxxxx xx zaměstnanost, xxxxx xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx v úvahu xxxxxx. Ačkoli tedy xxxxxxxxxxxx účelem xxxxx xx výši 300 xxxxxxx EUR xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx vlády xxxx ovlivněno důvody, xxxxx xx subjekt x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(192)

Xxxxxxxx k výše xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx hlavním xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx zajistit, aby xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx pořádku, x&xxxx;xxxxx xxxx nebyl xxxxxx s finančními xxxxx xxxxx xxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Případné xxxxxxxx, xx by xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxx v dlouhodobém xxxxxxxxx (za předpokladu, xx xx se xx xxxxxxxx xxxxxxxx), xxxx proto při xxxxxxxxxxx o poskytnutí xxxx xxxxxxxx úvěrů xxxxx xxxxxxxx.

(193)

Xxxxxx tvrdila, že xxxxxxx úvěr byl xxxxx k uspokojení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx potřeb xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx by xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx se xxxxxxx, xx ani xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(194)

X&xxxx;xxxxx ohledu Xxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx mimořádným xxxxxxxx, kteří xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx proto xxxxx, xx xxxx xxxxx xx výsledku xxxxxxxxxxx správního xxxxxx xx společností Alitalia xx xxxxxxxxxx zájmu xxxxxxxxx.

(195)

Xxxxxx xxxx tento xxxxxxxx přijmout xxxxxx. Xxx, xx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx správní xxxxxx, jednala xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx státu tak, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Tím Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx generis (xxx 18. xxx xxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, což xx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, jež xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Změna xxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx před xxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx (včetně xxxxxxxxxxx xxxxx) xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx nemají. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx nositele xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx jednání x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Itálie xxxxxxxxx svou xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx situaci pro xxxxxxxxx, xxx je xxxxxx, xxxxxx by xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx nemohl xxxxxx&xxxx;(75).

(196)

Xx xxxxx, Xxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx, xxxxx musí xxxxxxxxx xxxxxxx xx zákona xxxxxxxxx, se xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx – věřitelů, xxxxxxxxxxx a dodavatelů – x&xxxx;xxxxxx xxxxx akcionářů xxxxxxxxxxx.

(197)

Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx jako xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xx stát xxxxx xxxxxxxx 1,3 xxxxxxxx XXX xxxxx x) nákladům spojeným x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xx) xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxx nákladů xx xxxxxxxx veřejného xxxxxxx xxxxxxxxx s řízením xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx a odškodněním xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxx) xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx. Xxxx xx xxxxx xxxxxx ztráty x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx.

(198)

Xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx toho, xx xxxxx Itálie, a sice xx jejím cílem xxxx umožnit společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx ohledu na xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxx zohledněny xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx.

(199)

Xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xx soukromý subjekt xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx přijal za xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx totéž xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx soukromého xxxxxxxx, s výjimkou xxxx, xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx postavení xxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(76).

(200)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx judikatury Xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx z důvodu propuštění xxxxxxxxxx, xxxxx v nezaměstnanosti x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(77) xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx.

(201)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx: xxx xxxxxxxx xxxx stát xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xx xxx určení, xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx výkon xxxxx veřejné xxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxx xxxxxxx jako xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, ale xxxxxx xxxxxx, předmět x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx se xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx cíl, xxxxx xxxxxxx&xxxx;(78). V tomto xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, kterou xx za xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx jako stát, x&xxxx;xxxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx ani akcionáře xxxxxxxxxxx Alitalia.

(202)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxx spojené x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, včetně xxxxxxx na obnovení xxxxxxxxx pořádku xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx mimořádných xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx xxxxx Itálie xxxx xxxx, jedná xx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx Xxxxxx nesla xxxx xxxxx veřejné xxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx je xxx xxxxxxxxxx uplatnitelnosti xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx.

(203)

X&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx by při xxxxxxxxxxx o poskytnutí financování xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nezohledňoval xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx její dodavatele x&xxxx;xxx xxxxxxx osob.

(204)

X&xxxx;xxxx uvedených xxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx kritérium xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx x) xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx jednala xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx a ii) Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx neprovedla xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx státních xxxxx xxx xxxxxxxxxxx, xxx očekávaná výnosnost xxxxxxxxxx xxxxxx podmínkám.

(205)

Xxxx xx xxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1, v němž Xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, Xxxxxx xx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxx se xxxx xxxxxxxxx uplatnilo, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(206)

Jak xxxxxxx xx 106. xxxx xxxxxxxxxx, Itálie xxxx xxxxxxxxxx předběžné hodnocení xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxxx sloužit jako xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx úvěrů xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx základě kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(207)

X&xxxx;xxxxxx 4.2.1 xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx Itálie poskytla xx ante x&xxxx;xxxxx xxxx podle xxxxxxxxx xxxxxx relevantní xxx xxxxxxxxx na základě xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx a které byly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Jak xxx xxxx vysvětleno x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1, žádný x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx (xxxxxxxxxx a rizika spojeného xx xxxxxxxxx) xxxxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 300 milionů EUR.Žádný x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx před xxxxxxxxxxx xxxxx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (xx. xxxxxxxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxx a jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxx tržním xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx poskytnutí). Informace xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx úvěru xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xxx bylo xxxxxxx toto xxxxxxxxx xx xxxxxx k daným xxxxx státním xxxxxx.

(208)

Xxxxx xxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx splnění xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx mohly xxx užitečné xxx xxxxxxx, zda xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx zvýhodnění. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx zprávy, xxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx úvěru („studie xx xxxx“ popsané x&xxxx;xxxxxx 4.2.2), xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx do xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx shromáždila x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(209)

Xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx poskytly xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx Xxxxxx xxxxxx, xxx by xxxxxxxxxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx (x&xxxx;xxxxx xxxxxxx „soukromý xxxxxxx“) xx stejné xxxxxxx xxxxxxx oba xxxxx za stejných xxxxxxxx&xxxx;(79). Toto xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xx třeba xxxxxxxx platební schopnost xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, tj. xxxxxxxxx společnosti splatit xxxx dluh. Xxxxxxx, xxxxx xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xxxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx podmínky obou xxxxxxxx úvěrů xxxxxxxxxx xxxxxxxxx srovnatelných operací xx xxxx. Toto xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxxxxx sazby, zajištění, xxxxxx, splatnost, splátkový xxxxxxxx) s podmínkami, které xx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(210)

Xxxxxxxxxx úvahy související x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx na xxxxxx, resp. xxxxxxxx xxxxxxxxx ve vztahu x&xxxx;xxxxxxxxx společnosti. Komise xxxxxxxxx předchozí účast xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Alitalia. Jak xxxx xxxxxxx xxxx (xxx 239. xxx xxxxxxxxxx), xxxxxxxxx účast xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx státních xxxxx xx xxxxxxx kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx domnívá, že xxxxxx xxxxxxxxx, které xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx v situaci italského xxxxx xxxxxxx, by xxxx xxxxxxxxx hodnocení xxxx úvěrů.

(211)

Po popisu xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx je x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx definováno x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx na xxx různé scénáře, x&xxxx;xx na scénář xxxxxxxxxxxxxxxxx, kdy xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxx xx byla xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, kdy xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx likvidace.

(212)

V rámci xxxxxxxxx subjektu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, které xxxxxxxx Xxxxxx, xxxx rovněž xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxx xxxxxx úvěry xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Tím xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.1.4.1.1, xx xxx xxxxxx xxxxx představují xxxxxx xxxxxxxx.

(213)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by xxx xxxxxxxxxxx původního xxxxx porovnal xxxx xxx xxxxxx:

(214)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xx, aby byl xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxx 2) xxxx vyšší xxx xxxxxx xxxxxxx v bodě 1. Xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx, zda by xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx dostatečnou xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx včetně úroků x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(80).

(215)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by rovněž xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx úvěru, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xx finanční situaci xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Na xxxxxxx xxxxxx posouzení xx xxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx. Další xxxxxxxxx podmínkou xxx xx, xxx úvěr xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx, aby xxxxxxx xxxxx xx výši 10&xxxx;% xxxxxxxx úroveň xxxxxxxxxxx daného xxxxx.

(216)

Xxxxx xxxx by věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx xxx 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxx xx to, xx xxxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx využít, xxxx xxxxxxxxxxx: 1. xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, 2. xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxx podniku nebo xxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx v tržním hospodářství xx xxxxxx posoudil xxxxxxxxxxx faktory xxxxxxxx xx xxxxxxxx situace xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx: xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx a pasiva x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx.

(217)

X&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Komise xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx provedl. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx 211. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, zda původní xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx, že xxxxx, zda xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx ve 214. xx 216. xxxx xxxxxxxxxx.

(218)

Výsledek hospodaření xxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx a její situaci x&xxxx;xxxxxxxx zahájení xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx popsali xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx (xxx xxx 4.2.1.1) x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxx ze xxx 28.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 2016, xxx xxxxxxxxxxx svůj xxxxx xx xxxxxxx restrukturalizaci xxxxxxxxxxx (viz 107. xx 109. bod xxxxxxxxxx), xxxxxxx daný xxxx obsahuje (xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx 2016 xx xxxx 2021) xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx hospodaření xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxx 2009 xx 2015.

(219)

Z plánu xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2009–2012 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX (xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx aktiva xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxx Aeree Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2008) xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 800 xxxxxxx XXX.Xxxx xxxxxx vedla k přijetí xxxxxx tříletého „strategického xxxxx“ (2013–2016) x&xxxx;xxxxx xxxxxxx životaschopnost společnosti. Xxxxx xxxx však xxxxx xxxxxxx a Alitalia xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2013 xxxxxx 569 milionů XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2014 xxxxxx 578 xxxxxxx XXX&xxxx;(81).

(220)

X&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2009–2014 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxx [více xxx 1 xxxxxxxx] XXX, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx peněžního xxxx xx xxxx xxxxx [xxxx xxx 1 xxxxxxxx] XXX.X xxxxx období potřebovala xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx ve xxxx 1,5 xxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xxxxxx dluhů xx xxxx 1,2 xxxxxxxx EUR. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, že xx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx rovněž xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2010–2013 xxxxxxxxxxx xxxxxxx letecké xxxxxxx celkový xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(82). Podle xxxxxx Komise xx xxxxx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx této xxxxxxxxx společnosti, než xx xx xxxx xxxxxxxxx nepříznivého makroekonomického xxxxxx.

(221)

Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxx xxxx neudržitelná xxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx partnera, xxxxx by xxxxxxx xxxxxxxxxxx životaschopnost xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Tímto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxx 2015 xxxxxxx 49&xxxx;% xxxxx xx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxxxxx lednem 2015 xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx SAI.

(222)

Pokus x&xxxx;xxxxxxxxxxx společnosti Alitalia xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx 2016 dospěli akcionáři xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx-XXX x&xxxx;xxxxxx, xx xx vstupu xxxxxxxxxxx Xxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx 2015 xx xxxxxxxx 2016, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx-XXX xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxx [500–800] xxxxxxx XXX&xxxx;(83). Tato xxxxxxxxxxx xxxxxx odpovídá xxxxx ztrátě xx xxxx [250–500] milionů XXX, xxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx v období 2009–2014. Xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxx jednorázových xxxxxx) xxxx ztráta xxxx [xxxx xxx 1 xxxxxxxx] XXX&xxxx;(84).Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx rozsahu xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx činnost xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx-XXX v letech 2015–2016.

Xxxxxxx 2

Xxxxxxx údaje x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxxxx

(…)

(223)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx jsou xxxxxxx xxxx xx obrázku 3.1.3.X xxxxx na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx 1.

(224)

X&xxxx;xxxxx 1 xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx různé xxxxxxxxxxx plány xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2009–2016. Xxxxxxx xxxx plány xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx ukazuje xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx, jak xx odhady strategických xxxxx xxxxxxx liší xx xxxxxxxxxx čísel. Xx xxxx ukazují, xx příjmy xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2012–2016 xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx se xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

Xxxx 1

Xxxxxxxxx čistého xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxxxxxxx xx strategických xxxxxxx (xxxxxx) a skutečně dosaženého xxxxx (xxxxxxx)

(…)

(225)

Xxxxx x&xxxx;xxxxx 1 ukazují xxxxxxxx xxxxxxxxxx, která xx xxxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxxxxxxx xx roku 2009) x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx celkový xxxx. Xxxx dlouhodobé xxxxxxxx xxxxxx se xxxxx xxxxxxxx v důsledku xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx společnosti Alitalia.

(226)

Plán xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx 2017 xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx o restrukturalizaci xxxxxxx, než xxxx xx společnost Alitalia xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx byla xxxxxxxxxx xx insolventní.

(227)

Bez xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xx xxxx důvodně xxxxxxxx, xx výkonnost x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx případě xx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxx trendem x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx 2015 x&xxxx;2016. X&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx plánu xx xxxxxxxxx došlo, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx době splatnosti xxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx očekávat skutečné xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx xxxxx peněžní tok.

(228)

Z tabulky 2 xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2015 x&xxxx;2016 xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx, a to ve xxxx [240–350] xxxxxxx XXX, resp. [240–350] xxxxxxx EUR.Komise xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxx financování xxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxx dluhy; xxxxx xxxx se xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx z externích xxxxxx (xxxxxxxx a dluhopisové xxxxxxxxxxx, xxxxxxx bilance xxxxxxxxxxxxx letenek a komerční xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx), xxx xxxxx xxxxxxxxxx svůj xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx v lednu x&xxxx;xxxxx 2017, xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx ztrátu XXXX xx xxxx [100–300] xxxxxxx EUR a záporný xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX.

(229)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017, xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx záporný xxxxxxx xxxxxxx ve výši –[XXX] milionů EUR x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx ve xxxx [X,X] miliard XXX&xxxx;(85) (xxx xxxxxxx 2).

(230)

Komise xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx měl ve xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx jako xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx účast xxxxxxx ze skutečnosti, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(86), xxxxx vlastnila 2&xxxx;% xxxxx xx xxxxxxxxxxx CAI, xxxxx xxxxxx vlastnila 51&xxxx;% xxxxx xx společnosti Xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, v níž xxxxxxxx xxxxxxxxx 1&xxxx;% xxxxx. X&xxxx;xxxxxx 2017 xxx xxxxxxx xxxx rovněž xxxxxxxxxx banky Monte xxx Paschi di Xxxxx X.x.X., která xxxxxxxxx xxxxxxxxx 10&xxxx;% xxxxxxxxxxx CAI (xx. xxxxxxxxx 5 % xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, vzhledem x&xxxx;xxxx, xx CAI xxxxxxxxx 51&xxxx;% xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx akcionáře ve xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx 6&xxxx;%.

(231)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxx a relativně xxxx xxxxx ve xxxxxxxxxxx Alitalia nemohla xxxxx Xxxxxx, která xx xxxxx věřitelem xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v okamžiku, xxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxxxxxx.

(232)

Xxxxxx, rizika xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (viz 151. x&xxxx;214. bod odůvodnění) xxxx xxxxx vysoká x&xxxx;xxxxx xx zvýšila xxxxx, resp. xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx úvěru. Xxxxx vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxx finančních xxxxx před-úpadkem přesahovala [X] xxxxxxx XXX (xxx xxxxxxx 2), xxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v případě xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxx xxxx xxxxx podílu.

(233)

Komise rovněž xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx okamžikem, xxx xxxx na společnost xxxxxxx xxxxxxxxx správa (xxx 194. xxx xxxxxxxxxx). V této xxxxxxxxxxx xx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx x&xxxx;xxxxx případě xxxxxx relevantní, neboť xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx v okamžiku, xxx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(234)

Xx potvrzuje i skutečnost, xx xxxxx další x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, jako xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xx Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, Etihad xx Xxx Xxxxxx-XXX, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxx, xx xx xx byla xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Tyto xxxxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx účastí, by xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx poskytnutí xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx volbou za xxxxxx ochrany předchozí xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx podle xxxxxx Komise podporu x&xxxx;xx xxxxxxxxxx zdrojů. Xx okamžiku xxxxxxxx xxxxxxxxxxx správního xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx stát.

(235)

Xx xxxxxx stranu Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx základě dohody x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx 2016 xxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx akcionáře společnosti Xxxxx Xxxxx dei Xxxxxx di Xxxxx XxX nepřímo xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx xxxxx xx xxxxxxx bance, xxxxx xxxxxxx xx 4&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxx 2016 xx 52&xxxx;% v srpnu 2017.

(236)

Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx o zachování xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx 2016 xxxxxx účast xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxx xxx Xxxxxx xx Xxxxx X.x.X. xx xxxxxxxxxxx Alitalia [10–20] xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx pasiv a [15–25] xxxxxxx XXX v podobě xxxxxxxxx xxxxx.

(237)

Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxxx xxxxx xx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx malému xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx letecké xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx: Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx [120–160] xxxxxxx XXX, xxxxxxx linky xx výši [120–160] xxxxxxx XXX, dluhopisy xx xxxx [450–650] xxxxxxx XXX, xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx [X,X] xxxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxx závazky [xxxxxxxxxxx 2,5] xxxxxxxx XXX.Xxxxx xxxx xxxx účast xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxx Xxxxx xxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx s dodatečným xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(87).

(238)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxx xxxx xxxxx xx xxxxxxxxx hodnocení investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx částkou 600 milionů XXX (xxxxxxx úvěr) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxx úvěr xx xxxx 300 xxxxxxx EUR.

(239)

Závěrem xxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx státu xx xxx xxxxxxxxxxx o poskytnutí xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx nepřímou xxxxx xxxx věřitel xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx ani svou xxxxxxxx účast xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx akcionář xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(240)

Xxxxxxx úvěr xxx xxxxxxxxx dne 2.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017, tedy x&xxxx;xxx, xxx byla xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx uvalena xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 16. bod xxxxxxxxxx). X&xxxx;xx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx (xxx 58. x&xxxx;59. xxx xxxxxxxxxx).

(241)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství prověřil xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxx příjmy a posoudil xx, xxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx schopna xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx v době splatnosti.

(242)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx úvěru xxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru v květnu 2017 xxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx na xxxxx xxxxx 2017.

(243)

Italské xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxx investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx. Výsledek xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx Itálie xxxxxx xxxxxxx před xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxx dostupných xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(244)

Xxxxxx xxxxxxxxx investora v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxxxx informace xxxxxxxxxx xxxxxxx v budoucnosti, Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx 2015–2016. Xxx xx xxxxxxx xx 228. xxxx odůvodnění, v roce 2015 x&xxxx;2016 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tok x&xxxx;x&xxxx;xxxxx a únoru 2017 xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx vyšší. Xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx společnost Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx správa, xxxx xx očekávat, xx xx xxxx xxxxxxx xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx v důsledku xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a nejistot uvedených xx 247. xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx naznačovaly, xx x&xxxx;xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx od xxxxxx xx října 2017 pravděpodobně xxxxxxx xxxxxxx úvěr xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx 2017 xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx z původního xxxxx.

(245)

Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx likvidních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxx října 2017 xx bylo získání xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Xxx 4.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx (dále xxx „xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx“). Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx 2019, což xxxxxx xxxxxxxx splatnosti xxxxxxxxx xxxxx.

(246)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, že xxx xxxxxxx xxxx xxxxxx mimořádné xxxxxx, xxxx xx května xx října 2017, xxxxx xxxxxxx likvidní xxxxxxxxxx xx xxxx 671 xxxxxxx XXX. Xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 2. května 2017 xx výši 74 xxxxxxx XXX a konečnou xxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxx xxxxx 2017 xx výši xxxxx 597 xxxxxxx XXX (xxx státní xxxxxxx). Xxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3, xxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

Xxxxxxx 3

Xxxxxxxxxx xxxx likvidních xxxxxxxxxx xx 31. října 2017

Zdroj: Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xx xxx 4.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017

(247)

Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx byla xxxxxxxx xxxxxxxxx vypracována za xxxxx nestabilní xxxxxxx: xxxx možné xxxxxxxxx xxxxx stávky xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia; xxxxxxxxxx xxxx riziko, xx xxxxxxxxxxx vydávající xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx stáhnou xxxxxx xx předplacené xxxxxxx x&xxxx;xx dodavatelé xxxxxxxx xxxxxxxxxx své xxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx volatilita xxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx restrukturalizaci souvisejícími xx xxxxxxxxxx počtu xxxxxxxxxxx a předpokládal pouze xxxxxxxxx realizaci xxxxxxxxxx xxxxx.

(248)

Xxxxxx o původní xxxx xxxxxxx xxxxx ilustruje xxxxxxx, xxx společnost Xxxxxxxx xxxxxx schopna xxxxxxx původní úvěr x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx celé xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx konci xxxxx 2017 činil xxxxx 597 xxxxxxx XXX). Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx úvěru xxxxx xxx splaceny x&xxxx;xxxxxxxxxx prostředků společnosti Xxxxxxxx.

(249)

Xxxxxxx lze xxxx, xx v případě scénáře xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx státu xxx xxxx hodnocení xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx peněžní xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017. Na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxx toky xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v období xx xxxxxx xx xxxxx 2017 xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx jistiny xxxxxxxxx úvěru xxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx úvěr xxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxx se xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx.

(250)

X&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx, zda xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, a ve 332. xxxx odůvodnění ukazuje, xxx toto posouzení xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(251)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx by xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství očekával, xx xxxx likvidních xxxxxxxxxx, která bude x&xxxx;xxxxxxxxx v okamžiku splatnosti xxxxxxxxx úvěru, bude xxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx:

(252)

Věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx původního xxxxx xxxxxxxx tyto xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx. Na xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx se xxx xxxxxxx, xxx úvěr xxxxxxxx, či xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx důkazy x&xxxx;xxx, xx by se xxxxxxx xxxx takovým xxxxxxxxxxxx xxxxx zabýval, Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx příslušné xxxxxxx xx základě informací xxxxxxxxxx před xxxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx.

(253)

Xxx xx xxxxxxx xx 246. bodě xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx správci očekávali, xx v období xx 5.&xxxx;xxxxxx xx 30.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx 671 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxx xxxxx xx pokladní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 597 xxxxxxx XXX.

(254)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xx dni xxxxxxxxxx (5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017) xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx více než 3 xxxxxxx XXX.

(255)

X&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx a finančních xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx by xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ve xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx, zda xxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxx xxxx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx. Přesněji xxxxxx, prodejní cena xxxx činit xxxxxxx 627 xxxxxxx XXX, xx. xxxxxxxx xxxxx xx výši 630 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxx očekávaného xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 3 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx.

(256)

S ohledem na xxxxxxxx xxxxxxx xx 255. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx posoudí, xxx xx věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx úvěru očekával, xx xxxxxx prodeje xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxx.

(257)

Xxxxxx xx domnívá, xx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx uskutečněn x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx splatnosti xxxxxxxxxxxx úvěru (xx. xxxxx xxxxx měsíců). Xxxxxx xx zejména xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx mimořádnou xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx transakce x&xxxx;xxxxxxxx počtu zúčastněných xxxxx v průměru xxxx. Xxxxx xxxxx vychází x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx Mezinárodního xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx potřebné x&xxxx;xxxxxxxxxxx prodeje v rámci xxxxxxxxx správy x&xxxx;Xxxxxx&xxxx;(88). Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx dva xxxx xxxxx xxxxxx Xxxxx-x, xxxx. xxx xxxx xxxxx zákona Xxxxxxx (xxxx xx xxxxxxxx xx společnost Xxxxxxxx).

(258)

Xxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xx x&xxxx;xxxx 2008 xxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx – Linee Xxxxx Xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx za xxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xx, xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx směrodatný. Xxxxxx, xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx k prodeji aktiv xxxxxxxxxxx Alitalia – Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2008 skupině XXX, byl xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx prodat xxxx 49,9&xxxx;% podíl ve xxxxxxxxxxx Alitalia – Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxx 2006, jak xx xxxxxxx x&xxxx;15. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx X(2008) 6745 xx xxx 12.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2008. X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx ačkoli xxxxxx rozmezí procesu xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2008, xxxxx xxxxxxxxxxx určit, xxxxxxx xxxxxx trval xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx šest xxxxxx, xxx uvedly xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxx xx xxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx – Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2006 xx 2008, xxx xx popsáno x&xxxx;xxxxxx 3.1 xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, je xxxxx xxxx v úvahu xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx, který xx xxx xxxxx let xxxx xxx nacházel x&xxxx;xxxxxxxx.

(259)

Xxxxxxx se Xxxxxx xxxxxxx, xx vývoj xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx skupiny XXX x&xxxx;xxxxxxxx partnerství xxxx CAI a společností Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2008 xx 2017 snížily xxxxxxxxxxx investice xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxxxx ztížily x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx byly xxxxxxxxx neúspěchy (xxx 218. xx 229. xxx xxxxxxxxxx) xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia.

(260)

Začtvrté Xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx jako xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx pravděpodobnou xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx letecké společnosti, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx plán xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx podniku, například xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx zaměstnanosti. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxx prodeje xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxx 2017 xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, že xx prodej společnosti Xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx.

(261)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx z prodeje xxxxxxxxxxx Alitalia Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx stav xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxx 1. května 2017.

(262)

K tomuto xxxx skupina Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx 123 xxxxxxx (25 xx xxxxxxx xxxx, 78 xx středně xxxxxx xxxx x&xxxx;20 xx xxxxxxxxxx lety). X&xxxx;xxxx 41 xxxxxxx xxxx xx vlastnictví společnosti (7 xx dálkové xxxx, 34 na xxxxxxx dlouhé xxxx) x&xxxx;77 xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx, xx. vázáno xx xxxxxxxx pronajímatele, resp. xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx nevlastní žádné xxxxxxxxxxx, ale xxxxxxxx xx letištích, kde xxxxxxxxx xxxxxxxx dopravu, xx xxxxxxxxx. Společnost Xxxxxxxx xxxxxxx rovněž xxxxxx nehmotná xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx Xxxxxxxx, jejími xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx částky xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx závěrce xxxx xxxxxxx dlouhodobých x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx pronajatých xxxxxxx (xxxx. xxxxxxxxxxxxxx náklady xx údržbu).

(263)

Ke dni 1.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2017 xxxxxx celková xxxxxx hodnota xxxxxxxxxxxx xxxxx společnosti Alitalia, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2, [xxxx xxx 2] xxxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx aktiv xxxxxx [xxxx než 1] miliardu XXX&xxxx;(89), xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx [xxxx xxx 3] xxxxxxxx XXX.Xxxx účetní xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx třeba xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx ([xxxx xxx 3] xxxxxxxx XXX) x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx (splátkami) x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pronájmem letadel ([X,X] xxxxxxxx XXX). Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx. b) 264. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxx část xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx a jaká xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx majetkem x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx jsou letadla, x&xxxx;xxxxx 77 xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx.

(264)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx byla xxxx xxxxxx z prodeje společnosti Xxxxxxxx nejistá a obtížně xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx z následujících xxxxxx:

(265)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nejistotám x&xxxx;xxxxxxx Komise xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Itálií (xxxxx 4.2) x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(266)

Xxxxxx rovněž xxxxxxxxx informace xx xxxx: studii x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx společností Leonardo &xxx; Xx xx xxx 16. října 2017, xxxxx xx přinejmenším částečně xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx (oddíl 4.2.2.1), x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx výběrového xxxxxx xx prodej xxxxx společnosti Xxxxxxxx (xxxxx 2.6). Ačkoli xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx vycházet x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx důkazy, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx.

(267)

Xxxxxx xxxxxx&xxxx;(90), xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru vycházelo x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx řízení a následně xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX, Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xx. Ranalli (xxxxx 4.2.1.2).

(268)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obsahuje xxxxx hodnoty xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx modelu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků (XXX) xx revidovaný xxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxx mimo xxxx xxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxx Alitalia xxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 xxxxx xxx xxxxxxxxxxx kapitál. Xxxxxxx xxxxxxx i investovaný xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx. Xxxxx x&xxxx;xxxx (xxxxxxx xxxxxxx) se však xxxxxx na xxxxxxx xxxxx xxxxxxx dluhů x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx (xxxxxxxxxxx kapitál) xx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx hodnot. Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxx o ověření prokazuje, xx xxxxxxx podniku Xxxxxxxx je vyšší xxx investovaný kapitál, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx nadhodnocená.

(269)

Zpráva x&xxxx;xxxxxxx xxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxx 2016 xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx [X XXX] xxxxxxx XXX&xxxx;(91) a účetní xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx výši [XXX,X] xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx hodnoty. Hodnota xxxxxxx společnosti Alitalia xxx ke dni 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 xxxxxx nejméně [X&xxxx;XXX,X] milionů XXX, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(92).

(270)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx odhadů xxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx hodnota xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxx 31. prosince 2019 po xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx [X&xxxx;XXX] milionů XXX.

(271)

Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xx zprávě x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx kupující xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxx xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx zahrnuje xxxx, xxxxx xx xxx xxx splacen xxxxxxxxx. Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trvání podniku xxxxxxxxxxx Alitalia, xx xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xxxxxxx hodnoty, xxxxxx xx xxx xxxxxxxx ochoten xxxxxxxx, xx nutné xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(272)

Xxxxxx rovněž poznamenává, xx podle xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx věřitel x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx [100–150] xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia. Xxxxxxxx xxxxx mohl xxxxxx účetní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxx ukazatel xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016. Xxxxxx xx domnívá, xx tento xxxxxxxx xx xxx v době xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx ukazatelem, xxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxx xx zprávě x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx, a proto xxx xxxxxx xxx xxxxxx společnosti v rámci xxxxxxxxxxx správního řízení xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx správy vyšší xxx hodnota xxxxxx xxxxxxxx xxxx zahájením xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(273)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx výši xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx se o rozhodující xxxxx nejistoty, neboť xxxxxxxx xxxx ve xxxx [100–150] milionů XXX vypočtená xx xxxxxxx xxxxxxx kapitálu xxxxxxxxxxx Alitalia před xxxxxxxxx mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx byla xxxxxx xxxxx xxx 627 xxxxxxx XXX potřebných xx xxxxxxxx xxxxx (xxx 255. xxx xxxxxxxxxx).

(274)

Xxxxxx se domnívá, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by měl x&xxxx;xxxxxxxxx provedenému xx xxxxxx o ověření x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx její xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx o ověření xxxxxxxxxx xxxxxx odhad xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2016. Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx údajů, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, protože xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zejména xxxxxxxxx xxxxx (xx.xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx kapitál, XXXX).

(275)

Xxxxxx si od xxxxxxxxx orgánů xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx pro xxxxx xxxx 2016, xxx Itálie xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx xx. Xxxxxxx&xxxx;(93), xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(276)

Xx xx xxxx výchozích předpokladů, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx zprávě o ověření xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx, xxxxx původně xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx důvodů, proč xxxxx obchodní xxxx xxxxx považovat za xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(277)

Xxxxxx, xxxx xx ozdravení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx nákladů x&xxxx;xxxxxxxx příjmů, xxxxx xx xxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx návratnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (ROIC) xx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx 2021, tj. x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx plánu xx xxxxxxxxx, xx xxxx 23,71&xxxx;%&xxxx;(94). Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx (6&xxxx;%) uvedený xx straně 121 xxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx se domníval, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx nástrojů xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, jelikož Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxx 221. až 225. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxx xxx ambiciózního xxxxxxxx xxxxx bylo xxxxx podmíněno xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx by xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxxxxxxx xx samozřejmé xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx xxxx v době poskytnutí xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(278)

Xxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, méně xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx předpokladu, xx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2021 xxxxxxxxxxx investic xx xxxx 6&xxxx;%, tj. xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx (xxx 277. bod xxxxxxxxxx). Xx základě xxxxxx xxxxxxxxxxx výnosnosti xxx Komise xxxxxxxxxx xxxxxxxxx peněžní toky xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a předpokladů uvedených xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(279)

Xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2021 xx xxxxxx předpoklady xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx začátku xxxxxxxxxxx období, konečné xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx období, xx. x&xxxx;xxxx 2021, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx se x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (XXXX xx výši -336,7 xxxxxxx XXX) jako xxxx zahájením mimořádného xxxxxxxxx xxxxxx v roce 2016. Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx růstový xxxxx, xxxxx předpokládá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx společnosti, xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx letech xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx míru xxxxx xx xxxx 1 %. Xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx úpravy xxxxxxxxx xxxx: xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx rovná nule x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx.

(280)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx týkající se xxxxxxxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxx, xx. sazba, kterou xxxx diskontovány xxxxxxx xxxxxxx xxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx podniku Xxxxxxxx. Xxxxxx proto xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx sazbu xxxxxxxxx xxxxxxxx. Vycházela xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx dostupných xx xxxxxx&xxxx;(95) x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx předpokladu xxxxxxxx xxxxxx investic (96). Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx ve xxxx [X&xxxx;XXX] xxxxxxx XXX xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 (xxx 270. xxx xxxxxxxxxx) xxx xxxxxxxxx xxxxxx zbývající xxxxxxx xxxxxxxx, a to diskontní xxxxx. Tato xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx sazbu xx xxxx 9,61&xxxx;%, xxx se zdá xxx xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxx xxxxx xxx 10,8&xxxx;% xxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx Leonardo (xxx 284. a následující xxxx xxxxxxxxxx) x&xxxx;xx xxxxxxxx hodnocení Xxxxxx (xxx 303. a následující xxxx xxxxxxxxxx).

(281)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 9,61&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx výši [XXX] xxxxxxx XXX ke xxx 31. prosince 2016. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx citlivost xxxxxx xx následující xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx trvalá xxxx xxxxx xxxx xxxxx 1,7&xxxx;%&xxxx;(97) xxxxxxx 1&xxxx;%, xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx [XXX,X] xxxxxxx XXX.Xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx sazby xx xxxx 10,8&xxxx;% xxxxxxx 9,61&xxxx;% xxxx odhadovaná xxxxxxx xxxxxxx xxxxx [XXX,XX] milionů XXX. Xxxxxx tato hodnota xxxxxx odpovídat xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx citlivosti, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx obchodního xxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx [X&xxxx;XXX,X] milionů XXX xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (xxx 269. xxx xxxxxxxxxx).

(282)

Xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, že xxxxxx xxxx xxxxx xx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx v mimořádné xxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx), xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx společnost Xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxxxx než 627 xxxxxxx EUR xxxxxxxxxx xx splacení xxxxxxxxx úvěru (xxx 255. xxx xxxxxxxxxx).

(283)

Xx xxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx snížení xxxxxxxx nákladů (xxx 40. xxx xxxxxxxxxx), xxx v dubnu 2017 xx základě referenda xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx důvodu xx bylo xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxx založeno xx xxxxx, xxxx byl xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx k uvalení xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(284)

Xxxxxx Leonardo xx xxx 16. října 2017 xxxx xxxxxxxxxxx po poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(285)

Xx prvé, cílem xxxxxx Leonardo je xxxxxx xxxxxxxxx očekávanou xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx kritéria xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;251. bodě xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx, že xxxxx italských xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, kterou xxxxxxxx, za xxxxx xxxx xxx je xxxx xxxxx hodnota.

(286)

Zadruhé, xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 1. srpna 2017, studie Xxxxxxxx xxxx pravděpodobně xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx od 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017. Xxxxx xx poskytnutí původního xxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx než xxx xx xxxx xxxxxx. Komise xxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia se xxxxx xxx nemohla xxxxxxxxx xxxxxx.

(287)

Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx &xxx; Xx xx xxxx nejvýznamnější xxxxx (xxxxx) xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx k prodeji. Xxxx xxxxxxx poskytuje účetní xxxxxxx pasiv, xxxxxx xx xxxxxxxxx odečetl xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx ceny. Xxx Xxxxxx uvedla x&xxxx;264. xxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx založené xx údajích xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx znemožnilo xxxxx, xxxxx by byl xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx do xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx však xxxx xxxxx údaj xxxxxxxxx.

(288)

Xxxxxxxx, zatímco odhad xxxxxxx xxxxxxx a vymezení xxxxxxx prodávaného xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx vyplývající x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxx 1. května 2017, xxxx z období xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěru.

(289)

A konečně, xxxxxx xxxxxxxx ocenění xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Leonardo, xxxxx je xxxxxxxx xx základě čistého xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jednotného xxxxxx Xxxxxxxx ([X&xxxx;XXX] xxxxxxx XXX), je xxxxxxx xxxxxxx vymezenému xx zprávě x&xxxx;xxxxxxx ([X&xxxx;XXX,X] xxxxxxx EUR xx xxx 31. prosince 2016). X&xxxx;xxxx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxx o ověření x&xxxx;xx xxxxxx Leonardo se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx okamžicích, a jsou xxxx srovnatelné.

(290)

Studie společnosti Xxxxxxxx &xxx; Xx xxxxxxx ze xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx 2017–2022: jeden xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxxxxxxxx“ x&xxxx;xxxxx „scénář xxxxxx“. Xxxxx xxxxxxx, pesimistického xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx vývoje. Xxxxxxx xxxx „xxxxxx xxxxxx“ xxxxxxxxxxx zlepšení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx. Xxxxxx společnosti Alitalia x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx zadalo xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx po xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx podobné xxxxxxxx xx xxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx z finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx xxx 1. května 2017. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx simulaci xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx základě xxxxxx xxxxxxxxxx informací.

(291)

Studie Xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx zahrnuje xxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(292)

Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxx metodu xxxx xxxxx, xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx použita xxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a v italském právním xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(98). X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx Komise xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx k posouzení xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx.

(293)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx vychází z kapitálové xxxxxxxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, tj. xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Komponenta „xxxxxxxx“ xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxx provozním xxxxxx společnosti Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozním ziskem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx prvních dvou xxx xxxxxxx xx xxxx obchodních xxxxx.

(294)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxx Leonardo xx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx Xxxxxxxx&xxxx;(99). Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx tato xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx letech xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Nabyvatel xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx by od xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxx scénář xxxx x&xxxx;xxxxxxx v obtížích xxxxxxxxxxxxxxx, a proto Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx studie Xxxxxxxx za xxxxxxxxxxx.

(295)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxx Leonardo xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx roky xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx počítají x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxx xxxxx prvek xxxxxxxxx, xxxx by xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia ještě xxxxx.

(296)

Xxxxx prodejní ceny xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx závazků, obsažený xx xxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx [XXX] a [XXX] miliony XXX x&xxxx;xxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxxxxxx“ a mezi [XXX] x&xxxx;[XXX] xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxx „xxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxx nejvyšší x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx [XXX] milionů XXX.Xxxxxx xx domnívá, že xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX xxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx z optimističtějšího xxxxxxxxxx xxxxx xxx revidovaný xxxx xx ozdravení, xxxxx Komise xxx xxxxxxxxxx xx nereálný (xxx 276. až 278. bod xxxxxxxxxx)&xxxx;(100).

(297)

Xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, investor x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxx xxxxxxx xxxxxxx posouzení xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx plánů x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx poskytnutím xxxxxxxxx úvěru. Investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx společnosti Alitalia xx xxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx splacení xxxxx, tj. 627 xxxxxxx XXX (xxx 255. xxx xxxxxxxxxx).

(298)

Komise xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx částí xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx a EasyJet xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (viz xxxxx 4.2.2.3 týkající xx xxxxxxx). Ačkoli xxxx nabídky xxxxxxxxxxx xxxxxx xx post, xxxxx xx potenciálně xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx.

(299)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx některých xxxxx xxxxxxxxx závodu ([XX] xxxxxxx x&xxxx;[XXX] a […] xxxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx 25 xxxxxxx xxxxxxxxx od xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxxx Xxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx 167 milionů XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx 46 xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx 38 xx pronajato xx leasing) xx 1&xxxx;XXX.

(300)

Xxxxxxxxxx EasyJet xx xxx nezávazné xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx (z Říma x&xxxx;Xxxxxx) na [XXX]–[XXX] xxxxxxx EUR a činnost xx dlouhých xxxxxxx xxxxxxxxx xx [XXX] xxxxxxx EUR.Obě xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx nalezením xxxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx více partnery. Xxxxxxx společnosti XxxxXxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx ocenění xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx neznámém xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx předpokládala xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx akvizici, x&xxxx;xxxxx xx při xxxxxxxxxx xxxxx souvisejících x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(301)

Xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxx závaznou xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxx závodu, xxxxx xxx oceněn na xxxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx [XX,X] xxxxxxx XXX, jež xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx [X,X] milionů XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx po xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx transakce.

(302)

Celkově xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx a činností pozemního xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx [XXX,X] xxxxxxx XXX, tj. xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xx [XXX] xxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx xx získala xxxxxxx xxxxx xx minimální xxxx xxxxxxxx ve 301. xxxx xxxxxxxxxx, xx [XXX,X] milionů XXX, tj. x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx by xxxxxxxxxxx EasyJet x&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX za xxxxxxx xxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxx činností Xxxxxxxx (xx. jak xx xxxxxxxx, tak xx xxxxxxxx trasách) a [XX,X] xxxxxxx XXX xx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxx xxx xxxxxxxx na xxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx byly xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (s výjimkou pozemního xxxxxx), Komise konstatuje, xx střední xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx. [XXX,XX] XXX, xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx studii Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx hodnocením Xxxxxx xxxxxxxxx xx 303. xx 321. xxxx xxxxxxxxxx.

(303)

Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx provedla Komise xxxxxx xxxxxxxxx odhad xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx potenciální xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(101). Xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx ex xxxx x&xxxx;xx založeno xx informacích xxxx xxxxxxxxxxxxx, xxxxx mohly xxx xxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 x&xxxx;xxxx poskytnutí původního xxxxx.

(304)

Xxxxxx pro xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx. xxxxxx násobků. Základním xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx, že podobné xxxxxxxxxxx by xxxx xxx oceňovány podobným xxxxxxxx. Zde xxxxx, xx pokud xxx xxxxx hodnotu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx společností, xx xxx xxxxx xxxxxxx i její hodnotu. Xxxxxxxxxxx společnosti xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx, u nichž xxx xxxxxxx podniku (Xxxxxxxxxx Xxxxx, XX) xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxx xxxxxxxx (xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx z tržní xxxxxxxxxxxx xxxxx) a pasiv (xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx položek, xxxx xxxx náklady xx pronájem xxxxxxx). Xxxx hodnota xxxxxxx, xxxxxxxx také xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Adjusted XX), xx xxx xxxxxxxxxxx na základě xxxxxxxxx xxxxx, aby xx odvodil xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx na údaje x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti, xxxx se xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx je následně xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a podrozvahových xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(102).

(305)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxx ukazatel xxxxx XXXXXXX (Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx, Xxx, Xxxxxxxxxxxx, Xxxxxxxxxxxx xxx Xxxxx – xxxx xxxx xxxxx, zdaněním, odpisy, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx). Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xx xx značnou xxxx svých xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx, xx XXXXXXX xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx ziskovosti xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx kapitálové xxxxxxxxx&xxxx;(103).

(306)

Xxx xxxxxxx metody xxxxxxx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx XXXXXXX xxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxx&xxxx;(104) xxx xxxx xxxxxxxxxx leteckých xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017–2019. Studie Xxxxxxxx odhaduje xxxxxxx xxxxxxx XX/XXXXXXX xx 4x x&xxxx;xxxx 2017, 4,2x x&xxxx;xxxx 2018 x&xxxx;3,6x v roce 2019. Xxxxxx xxxx xxxxxxx XX/XXXXXXX použila xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx (3,93x), xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxx;(105).

(307)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx EBITDAR xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxx čtyři xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX, xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2013–2016 x&xxxx;xxxxx xxxx [XXX] milionů XXX.Xxxxx xxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxxxxxx“ xxxxxxxxx ve xxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx EBITDAR xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX v roce 2022. Xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx XXXXXXX x&xxxx;xxxx 2022 [XXX] xxxxxxx XXX, x&xxxx;xx xx xxxxxxx xxxxxxx „xxxxxxx xxxxxx“ xxxxxxxxxxxxx xx studii Xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx hodnota XXXXXXX xxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxx xxx 2021) xxxxxxxxxxx v rámci plánu xx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx 2016 x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxx [XXX] xxxxxxx EUR.

(308)

Díky xxxxxxx XX/XXXXXXX xx xxxx 3,93x x&xxxx;xxxxxxxxxxxx týkajícím xx EBITDAR xxxxxxxx xx 307. bodě xxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx předpokladu xxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx se xxxxxxxx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX a [X XXX] milionů XXX (viz xxxxxxx 4).

(309)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx pasiva xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx letadel. Xxx tedy xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, tj. xxxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx možné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx předpokladu xxxxxx podniku, xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(106).

(310)

Xxxxx úprava xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Tato xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xx výše xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx rozhodující xxx xxxxxx potenciálu xxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxx se xxxxx o pohostinství, xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx dopravu x&xxxx;xxxxx dopravu). Hodnota xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx letadel xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx ročních nákladů xx pronájem xxxxxxx xxxxxxxxxxxx 7.&xxxx;(107) Xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx výše budoucích xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx s letadlovým xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXXXXX.

(311)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx letadel, která xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xx pronajatých xxxxxxxxx xxx realizaci obchodního xxxxx, xxxxxxxx tato xxxxxxx úpravu xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx [X&xxxx;XXX] milionů XXX xx [X XXX] milionů XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx předpokladech obchodního xxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx parku (108).

(312)

Druhá xxxxxx se týká xxxxxxxxxx závazků xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx výhradně xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vykázané x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017, xxxxxxx xxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xx [XXX] xxxxxxx XXX&xxxx;(109).

(313)

Xx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx se Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx scénářích, xx. ve xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXXXX xx výši xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx čtyřletého xxxxxx 2013–2016, xxxx xx xxxxxxx, xxxx předpokládá xxxxxxxx XXXXXXX x&xxxx;xxxx 2022 xx xxxx xxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxx v plánu setrvačnosti xxxxxx Xxxxxxxx (xxxxxxx 3 x&xxxx;4 xxxxxxx 4), výrazně xxxxxxx. Xxxxxxxx odhadovanou hodnotu xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx, protože v obou xxxxxxxxx vykazuje xxxxxxxxxx Xxxxxxxx relativně vysoké xxxxx náklady za xxxxxxxx letadel, xxxxx xxxxxxxxx očekávaný xxxxx XXXXXXX. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx (EBITDAR) xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx na xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx hodnotě xxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 4

Xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX

(314)

Naopak xx xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX xxxxxxxxxxxxxxx ve scénáři xxxxxx (xxxxxxx kapitálu xx xxxx [XXX] xxxxxxx XXX) x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXXX xxxxxxxxxxxxxxx v plánu na xxxxxxxxx ([XXX] milionů XXX) je xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(315)

Xxxx dva xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx považovat xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx v hotovosti, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xx koupi xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(110). Xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx ve 304. až 315. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxx, že mimořádní xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx prodat xx xxxxxxxxx hotovostní xxxxxxx ve xxxx [XXX] xx [XXX] xxxxxxx XXX.

(316)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, že xxx xxxxxxxxxxxxx maximální xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx [XXX] xx [XXX] milionů XXX xx xx splacení xxxxxxx a úroků z původního xxxxx nebyla dostatečná. Xxx xx popsáno xx 255. x&xxxx;323. xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx splatit xxxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxx [XXX] xxxxxxx XXX.

(317)

Xxxxxx poznamenává, xx xxxxx ve xxxx [XXX] xxxxxxx XXX může představovat xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx hotovostní nabídky. Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx i scénáře xxxxxx by xx xxxx kladná kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxx 2021, resp. 2022. Xx znamená, xx xxxxx by xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx určil cenu x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017, xxxxx xx tuto xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx (xx. xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx) do xxxx 2017 x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx také xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2022. Výchozí xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v roce 2017 xxxx dána xxxxxxxxxxxxx obchodním xxxxxxx x&xxxx;XXXXXXX xx xxxx, xxxxx nestačila ani xx pokrytí xxxxxxx xx xxxxxxxx letadel. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx skutečné xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxx 2017 by xxxxx xxxxx k zápornému xxxxxxxx. Potenciální nabyvatel xx proto posuzoval xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx generovat xxxxxx xx xxxx xxxx restrukturalizace. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx by xxxx xxx ocenění v různých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx výše xxxxxx (XXXXXXX) xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxx hodnotu xx bylo xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx ukončením xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx doba xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(318)

Xxx xxxxxxxxxx postupu xx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx očekávaný xxxx xxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx XXXX&xxxx;(111). X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xxx při xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx akvizici xxxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xxxxxx 2017 xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXXX v letech 2018 až 2022 xxx scénář xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2021 xxx xxxx xx xxxxxxxxx&xxxx;(112). Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 11,80 % (113) xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx EBIT x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx mohlo xxx dosaženo v roce 2021 nebo 2022 x&xxxx;xxxxxxxxxx na konkrétním xxxxxxx.

(319)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5:

(320)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx závisí xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx základem xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx, xx. 2022, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx XXXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx let xxxxxxxx xxxxxxxx.

(321)

Xxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx možných xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx výnosnosti xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nabídku xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxx maximálně [XXX]–[XXX] milionů XXX.Xxxxx xxxxxx je xxxxxxx xxx hranicí xxxxxxxxx xx splacení xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx. [XXX] xxxxxxx (viz 255. xxx xxxxxxxxxx). Xx základě xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx za xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xxxxxxx xxxx neposkytl, protože xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx vyhlídka xx jeho splacení.

(322)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx byl xxxxxxx xxxx v případě scénáře xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx k dispozici xx xxxxxxxx šesti xxxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxx ve xxxx 630 xxxxxxx XXX, který xx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx součtu xxxxx ve xxxx 600 milionů XXX x&xxxx;10&xxxx;% xxxxx (xxx 18. xxx odůvodnění).

(323)

Na xxxxxxx informací xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx o původní úvěr xxxxxxxxx správci xxxxxxxxx, xx společnost Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx původního xxxxx a že xx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx zůstanou likvidní xxxxxxxxxx xx xxxx 3 xxxxxxx XXX (xxx 246. xx 248. xxx odůvodnění). Xxx xxxx byl xxxxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx společnosti Xxxxxxxx vyšší xxx 627 milionů XXX, xx. xxxx xx xxxx 630 xxxxxxx XXX, xxxxx má xxx splacen po xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx očekávaných xx xxxxxxxx xxxxx měsíců.

(324)

Komise xx základě xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Itálií x&xxxx;xx xxxxxxx vlastního xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx potenciální xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx za předpokladu xxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxx simulaci Xxxxxx xxxxxxxxx z informací, xxxxx xx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx (prvky ex xxxx), a také z prvků xx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(325)

Xx xxxxxxx xxxxxx ex ante xxxxxxxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx o ověření, Xxxxxx xxxxxxxx odhadovanou xxxxxxx xxxxxxx Alitalia xx xxx 31.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2016 xx xxxx xxxxxxx [X&xxxx;XXX,X] xxxxxxx EUR. Investor x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx potenciální xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx z důvodu xxxxxxxxx xxxxx spojených x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx jejich xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx původního xxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx realističtějších xxxxxxxxx výnosnosti, xxx xxxx xxxx uvedena x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx řečeno, xx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Alitalia xxxx schopna xx xxxx 2021 dosáhnout xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx ocenil xxxxxxxxx na xxxxxx [XXX,X] milionů (viz 281. bod xxxxxxxxxx). Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx navíc xxxxxxxx, xx některá xxxxxx, konkrétně xx, xxxxx xx přešla xx společnost Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx mimořádné xxxxxx, xx xxxx xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(326)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx ex xxxx, xx. xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;303. xx 321. xxxx odůvodnění xx xxxxxxx údajů, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx odhadla xxxxxxxx cenu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxx [XXX] milionů XXX.Xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx realističtějších prognózách xxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxx uvedeny xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx ocenění xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx dopravy x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx spojená x&xxxx;xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx.

(327)

Xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx Leonardo (xxx 284. xx 297. xxx xxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx (xxx 298. xx 302. xxx xxxxxxxxxx).

(328)

Xxxxxxx je xx xxxxxxx faktorů xx ante xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx nižší xxx xxxxxx 627 xxxxxxx EUR, xxxxx xx xxxx nezbytná xxx poskytnutí původního xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (viz 255. xxx xxxxxxxxxx).

(329)

Xxxxxx rovněž xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xx xxxx a studie Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx celou xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx správy x&xxxx;xx xxxx největší část xxxxxxx k prodeji (tj. xxxxxxxx xxxxx). Xxxxxxxx xxxxxxxx xx však xxxx xxx xxxxx x&xxxx;xxxx rozsah činností, xxx by vedlo x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx celku.

(330)

Kromě xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx prodejní xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia Xxxxxx xxxxxxxxxxx, že investor x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx, xxx je 100&xxxx;% očekávané xxxxxxx xxxxxxx, a to xxxxxxxx xx značným xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx reorganizace a načasování xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Na xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx dokončení xxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx splatnosti xxxxx xxxx xxxxx ambiciózním xxxxx. Xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx xxxx dosaženo xxxxxx, xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx, narostly xx xxxxx úroky x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxx další xxxx, xxxxxxx společnost Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx (xxx 218. x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx). Xxxxxx poznamenává, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx skutečně naplnil, xxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1.2 x&xxxx;2 xxxxxx rozhodnutí.

(331)

Na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dospěla Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxx jeho xxxxxxxxxx xxxx očekávané xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx s očekávanými xxxxxxxxxxxxxx likvidními prostředky xxxxx než 630 xxxxxxx XXX, xx. xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx se Xxxxxx xxxxxx domnívá, xx není xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xx úroková xxxxx 10&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, protože xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hospodářství xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx úvěr xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia výhodu.

(332)

Nakonec Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx prodeje xxxx v souladu se xxxxxx xxxxxxx restrukturalizace x&xxxx;xxxxxxxxx jim xxxxx xxxxx. Konkrétně x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx zaznamenány xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx o ověření (xxx xxxxx 4.2.1.3) x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxxxx (xxx xxxxx 4.2.2.1). X&xxxx;xxxxx xx xxxx mimořádným xxxxxxxx xxxxxxxx společnost Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx úvěr by xxxxxx očekávané xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx období. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx v den xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (xx. 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx původního úvěru xxxxxx xxxxx.

(333)

X&xxxx;xxxxxxx možností řešení xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxxxxx 2016, xx. xxxx podáním návrhu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx ozdravení (114). X&xxxx;xxxxx scénáři xxxx xxxxxxx xxxxxxx odhadnuta xx [xxxx než 2] xxxxxxxx EUR x&xxxx;xxxxxxx pasiv na [xxxx xxx 3] xxxxxxxx XXX, což xxxxx k čisté xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx –[1–2] xxxxxxxx XXX.Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xx připočtení xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx dosáhly [xxxx xxx 4] xxxxxxx XXX.

(334)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx hodnoty xxxxx xx xxxx [1–2] xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx scénář likvidace x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xx odvozen x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx aktiv, která xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, zvlášť xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx je xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx o 50 %, přičemž xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx 20&xxxx;%. Odhadovaná xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx, xxxxxx xxxx nehmotná xxxxxx, xxxxxx a další xxxxxxxxxx aktiva (např. xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx hotovost apod.).

(335)

Komise xx domnívá, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx v případě xxxxxxxxx xxxxxxxxx původní xxxx xx základě xxxxxxx xxxxx.

(336)

Xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx posudkem. Xxxxxxx, ačkoli mimořádná xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, není xxxxx, xxxx částka x&xxxx;[xxxx xxx 3] xxxxxxx XXX závazků x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx závazků xx xxxxxxx. Zatřetí, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx v případě likvidace xx byly realizovány xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx období, zejména x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxx xxxxx věřitelů xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 47. xxx xxxxxxxxxx).

(337)

Xxxxxxx orgány xxxxxx xxxxxx vypracování xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx hodnotu xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxx měla xxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxx. První část, xxxxx byla dokončena x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx část, xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ocenění xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Poslední xxxxx xxxxx části xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx v případě xxxxxxxxx x&xxxx;xx předpokladu xxxxxx xxxxxxx. Xxxx srovnání xx xxxxxxxxxxxx povahy, xxx xxxxx ukazuje, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xx byly xxxxx než xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(338)

Xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx v souladu s pravidly xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, například xxx, xx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xx xxx 3.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxx orgány xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx předpisy nepřiznávají xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx insolvenční řízení. Xxxxx článků 69 x&xxxx;70 xxxxxxxxxxxxxx nařízení x.&xxxx;270/99 xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx soud xx xxxxx mimořádného xxxxxxx xxxx z moci xxxxxx. X&xxxx;xxxxx příslušný xxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx věřitele xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia.

(339)

Z těchto xxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx z prodeje xx xxxxxxx předpokladu xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podniku, xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx likvidace xxxxxxxxxxx.

(340)

Xxxx xx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx 189. xx 191. xxxx odůvodnění, xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx v tomto xxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx. xxxx xx samostatné xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(115). Xxx xxxxxxxxx kritéria investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xx vědomí, xx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017, xx. v okamžiku xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx srovnání xx skutečnostmi xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx poskytnutí xxxxxxxxx xxxxx obeznámen s těmito xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx:

(341)

X&xxxx;xxxxxxx s judikaturou Evropské Xxxx&xxxx;(116) Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx vyplývající x&xxxx;xxxxxxxxx úvěru. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxx xxxxx veřejné moci xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(342)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx 600 xxxxxxx XXX. Xxxxx tohoto scénáře xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx k 30. září 2017 xxxxxxxx xxxxxxxxxx pozici xx xxxx [30-50] xxxxxxx XXX&xxxx;(117). Je xxxxxxxxxxxxx, xx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxx, protože xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(118). Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx společnost xxxx fungovat pouze xxxxx, xxxxx její xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx se xxxxxxx, xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx scénářem.

(343)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, že bez xxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx již nevykonávala xxxxxxxx xxxxxxx, a proto xx x&xxxx;xx xxxx xxx žádný xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx druhý xxxx poskytne, či xxxxxx. Komise proto xxxxxxx k závěru, že xxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx úvěry xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(344)

X&xxxx;xxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vyplývá, xx xxx xxxxxx xxxxx jsou neoddělitelně xxxxxx, a proto xxxxx xxxxx a to xxxx xxxxxxxx:

(345)

Xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xx 340. xx 343. xxxx odůvodnění xxxx xxxxxxxxx tvrzení, xx xxxxx xxxx xx neoddělitelně xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxx vyplývá, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx úvěr xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx původního xxxxx xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx úvěr xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jako úvěr xxxxxxx, neboť xxxxx xxxx by xxx xxxxxxxxx úvěru xxxxxxxxxxx.

(346)

Xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx úvěry za xxxxxxx stejného xxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx výhodu, xxx xxx xx představuje xxxxxx i dodatečný xxxx xx xxxx 300 xxxxxxx EUR.

(347)

Xxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx investora x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx dva státní xxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx uplatnit. Zadruhé, x&xxxx;xxxxx xx výše xxxxxxx kritérium xxxxxxxxxxxx xxxx, xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxx na to, xxx xxxx oba xxxxxx úvěry xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx splněno není. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxx xxxxxxxx v tržním xxxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxx ani xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx.

(348)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a zaplacení xxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx poskytnout společnosti Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxx představují dotace xxxxxxxxxx italskou xxxxxx xx xxxxxxx dalšího xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx.

(349)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx Xxxxxx domnívá, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx na xxxx xxx státní xxxxx xxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxx xx splněno, xxxxx xxxxx investor v tržním xxxxxxxxxxxx xx tyto xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx společnosti Xxxxxxxx výhodu xx xxxx xxxxxxxxx částky xxxx úvěrů, tj. 900 xxxxxxx XXX.

(350)

Xxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy o fungování XX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx mít xxxx xx obchod xxxx xxxxxxxxx státy (120).

(351)

Opatření xxxxxxxxxx xxxxxx xx považuje xx opatření, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxx narušit hospodářskou xxxxxx, pokud xxxx xxxxxxx postavení příjemce xxxx jiným xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Stačí xxxx, xxx podpora xxxxxxxx xxxxxxxx udržet si xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxx, kdyby xxxxxxxxxx xxxxxx.

(352)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx italskou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx Xxxxxxxx měla xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xx Xxxxxx ve xxxx 12,6&xxxx;% (32,6 % xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx) a za xxxxxxx 10 xxxxxx xxxx 2017 xxxxxxxxxx xxxxxxxxx 18,5 xxxxxxx xxxxxxxxxxx (16,3 milionu xxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;2,2 xxxxxxx společnost Xxxxxxxxx), x&xxxx;xxxx 55 % na xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, 32 % xx mezinárodních xxxxxxx x&xxxx;13&xxxx;% xx mezikontinentálních xxxxxxx. V období xxxxxxx 10 xxxxxx xxxx 2017 xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx 94 xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx 26 x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;68 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx 4&xxxx;200 xxxx xxxxx. Xxxxx čtvrtletní xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 (121) xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx dopravy xxxxxx xxxxxxxxxxx a mimo xxxx xx vyznačuje xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na vnitrostátní xxx (nejvyšší xxxxx x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xx xxxxxxxx xxx.

(353)

Xxxxxx se xxxxx xxxxxxx, že xxx xxxxxx úvěry xxxxxxxxx xxxxxx xxxx členskými xxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xx své xxxxxxxx přímý vliv xx obchod x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx několika xxxxxxxxx xxxxx, jak xx xxxxxxxxxx xxxx. Xxx pádem narušují xxxx mohou xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž na xxxxxxxx trhu, xxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx leteckým xxxxxxxxxxxx, jež xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx síti.

(354)

X&xxxx;xxxxxxxxx důvodů Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxx úvěry xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Smlouvy o fungování XX, a proto xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx a slučitelnost x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx podpory xx xxxxxxxxxx Alitalia x&xxxx;xx xxxx skupiny Xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx účely xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xx dotčený xxxxxx, který xx x&xxxx;xxxxxx opatření prospěch. Xxx zjišťování, zda xxxxxxxxxxxx jednotku xxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx EU zkoumají, xxx xxxxxxxx kontrolní xxxxx nebo xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx vazby.

(355)

Xxxxxx xxxxxxxxxx, že xxx xxxxxx úvěry xxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxxxxx předtím, xxx x&xxxx;xxxx byla Xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxx xxxxx byly xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s čl. 108 xxxx.&xxxx;3 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX a v rozporu s povinností xxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(356)

Xxxxxxxx k tomu, že xxxx xxxxxxxx, že xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX, xxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(357)

Xxxxx xxx státní xxxxx xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU, xxxx Xxxxxx xxxxxxxx, zda xxx xxxx podporu xxxxxxxxx xx slučitelnou x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(358)

Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, pokud spadá xx jedné x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, pokud Xxxxxx xxxxxxx k závěru, xx spadá xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;107 odst. 3 Xxxxxxx.

(359)

Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podpory s vnitřním xxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(122).

(360)

Xxxxxx tvrdí, xx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxxx Alitalia je xxxxxxxx v obtížích, pokud xx oba xxxxxx xxxxx měly xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xx xxx posouzeny xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxx státní podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxx xx smyslu xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx podle xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;3 písm. x) Smlouvy o fungování XX.

(361)

Xxxxx xx.&xxxx;107 odst. 3 xxxx. x) Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX xxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx rozvoj xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxx unie, pokud xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, jež xx xxxx v rozporu xx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(362)

X&xxxx;xxxxx případě Xxxxxx posoudila xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;3 xxxx. c) Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx EU, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx státní xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(363)

Xxxxxx xx domnívá, že xxxxxxxxxx Alitalia xxxxxxx xxxxxxxx xxx to, xxx xxxx xxxxxxxxxx xx podnik v obtížích xx xxxxxx bodu 20 písm. x) xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx v rozhodné xxxx xxxx prohlášena xx xxxxxxxxxxx (xxx 41. xxx odůvodnění). Xxxxxxx základem xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx podpory xx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(364)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx xx xxxxxxxx a podpora xx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(365)

Xxxxx xxxx 26 xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxxx ze xxx podstaty xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx formou xxxxxx. Xxxxx základním xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx udržet xx xx xxxx po xxxxxxx dobu xxxxxxxxx xxx vypracování plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx.

(366)

Xxxxx xxxx 27 pokynů xxx xxxxxxxx a restrukturalizaci xxxxxxx xx restrukturalizaci xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx příjemce xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx umožnit, xxx xxxx spravedlivě xxxxxxxxx vlastní přispění x&xxxx;xxxxx a omezeny xxxxx xxxxxx narušující hospodářskou xxxxxx.

(367)

Xxxxxx tvrdila, že xxx státní xxxxx, xxxxx xx byly xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx představovat podporu xx záchranu, xxx xxxxxxxxx, že xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx restrukturalizaci. Itálie xxxxx xxxxxxxxxxxx žádné xxxxxx x&xxxx;xxx, že xxxx úvěry xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx restrukturalizaci xxxxx xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(368)

Xxx xxxxx být xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx považována xx xxxxxxxxxxx s pokyny xxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v oddíle 3 xxxxxx pokynů.

(369)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx, dospěla Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení x&xxxx;xxxxxxxxxxx závěru, že xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx slučitelné x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx tři xxxxxxxx xxxxxxxxx v pokynech pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx: x) xxxxxxxx (xxx 38 xxxx. x) x&xxxx;xxx 55 xxxx. x)), xx) přiměřenost (bod 38 xxxx. x)) x&xxxx;xxx) xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xxxxxx (xxx 38 xxxx. x)).

(370)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx, Xxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx uvedla, xx xxxxxxx úvěr xxxxx xxxxxxx do xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xx. xx 4.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx rok x&xxxx;xx xxx poskytnut xxxxxxxxx xxxx ve xxxx 300 xxxxxxx XXX.

(371)

Xxxxxx konstatuje, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxx xxx státní xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 55 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci: x) xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx do xxxxx xxxxxx xx jejich xxxxxxxxxx, x) nebyl xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx oddílu 3.1.2 pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x) xxxxx vypracován xxxxx xxxx likvidace xx xxxxxx bodu 55 xxxx. x) xxxxxxx xxx) xxxxxx pro xxxxxx podporu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx. Přesněji xxxxxx:

(372)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx Komise, xxxx xx xxxxxx posuzovat xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xx xxxx dva xxxxxx úvěry xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xx záchranu xx xxxxxx pokynů pro xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx uvedených x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(373)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx. x) 371. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx orgány xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx společnosti xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti x&xxxx;xxxxxxxxx lhůtě, jak xx vyžaduje xxx 55 xxxx. x) xxxxxxx xx) x&xxxx;xxx) xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(374)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx může xxx některý x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx dokumentem, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx (viz 43. xxx odůvodnění).

(375)

Itálie xxxxxx, xx právní xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx správu xxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx; xxxx jej xxxxxxxx obchodní xxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia.

(376)

Komise xx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx správy nelze xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx a dalekosáhlý plán xxxxxxxxxxxxxxxxx, který by xxxxxxx dlouhodobou životaschopnost xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxx 3.1.2 xxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx pouze xx xxxx, který xx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx, než xxxx xxxxxxxx prodej xxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(377)

Xxxxxxx xxxx je xxxxxxx výhradně xx xxxxxxxxx výrobních xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(123). Xxxxxxxx k tomu, že xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx v počáteční fázi, x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, v němž samotný xxxx xxxxxxx,&xxxx;(124) neobsahuje xxxxx plán ani (xxxxxxxxxxx a kvantitativní) prognózy xxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx mimořádného xxxxxxxxx řízení.

(378)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx podpory xx xxxxxxxxxxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxxx v bodě 61 xxxxxx xxx státní xxxxxxx na xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx restrukturalizaci xx xxxx omezit xx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx restrukturalizace x&xxxx;xxxxxxx na stávající xxxxxxxx xxxxxx příjemce, xxxx akcionářů nebo xxxxxxxx xxxxxxx, ke xxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxx zaručena xxxxxxxxxxx úroveň xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx.

(379)

Xxxxxx xxxxxxxxxxxx žádný xxxxx x&xxxx;xxx, xx xx některý investor xxxx skupina xxxxxxxxx xxxxxxxx vlastní xxxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxx podpory (xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx), xxx xxxxxxxx oddíl 3.5.2.1 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx záchranu x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(380)

X&xxxx;xxxxxxx, podle bodu 76 xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx podmínky x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx účinky xxxxxxxxxxxx.

(381)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx k omezení nežádoucího xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), jako xx snížení xxxxxxxx xxxxxxxx sedadlokilometrů xxxx xxxxxxx počtu slotů, xxx je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 3.6.2 pokynů xxx xxxxxx xxxxxxx xx záchranu a restrukturalizaci.

(382)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxx xxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx Komise, xxxx xx xxxxxx posuzovat xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxx xxxxx nelze xxxxxxxxx xx xxxxxxx xx restrukturalizaci xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx, že:

(383)

Komise xxxxxxx k závěru, že xxxx xxx státní xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx a restrukturalizaci xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx trhem. Xxxxxxx Xxxxxx nepředložila xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx Komise k závěru, xx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx dvou xxxxxxxx xxxxx xxxx slučitelný x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(384)

Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xx xxxx 600 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xx xxxx 300 xxxxxxx XXX poskytnuté xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx představuje podporu xxxxxxxxxxxxx s vnitřním trhem. Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v rozporu x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxx XX.

(385)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx judikaturou XX stanoví xx.&xxxx;16 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) 2015/1589, že „xx-xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podpory xxxxxxx xxxxxxx rozhodnutí, Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx stát xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx“.

(386)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx oba státní xxxxx byly poskytnuty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxxx xx protiprávní podporu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx být xxxxxxxxx, aby xxx xxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx před jejich xxxxxxxxxxx. Xxxxxx, xxxxx xx xxx navrácena, xx měla zahrnovat xxxxxx od data, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xx třeba xxxxxxxx včetně úroků xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxxxxxxx navrácení.

(387)

Jak xx uvedeno xx 349. bodě odůvodnění, xxxx xxxxxx obou xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pro xx, xxx byla považována xx xxxxxx, xxxxxx Xxxxxx poskytla xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx. Proto xxx xxx x&xxxx;xxxx fázi xxxxxxxx výši podpory xx 900 xxxxxxx XXX. Itálie bude xxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx data xxxxxxxxx podpory xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx až xx xxxxxxx xxxxxxxx jistiny. Xxxx xx xxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx (ES) x.&xxxx;794/2004&xxxx;(125).

(388)

Xxxxxxxxx navrátit xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx má xxx xxxxxxxxx, vypočtené podle xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;387. xxxx xxxxxxxxxx, vzniká xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx xx Itálie xxxxx požadovat xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxx mezi xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx a Itálií. Itálie xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx žádné x&xxxx;xxxxxxxxxx svých vnitrostátních xxxxxxxx předpisů xxx xx žádnou xxxxxxx xxxxxxxxx s příjemcem, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxx jistinu xx xxxx 900 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx z částky, xxxxx xx být xxxxxxxxx.

(389)

Xxxxxxx Xxxxxx poznamenává, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx (xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx vyplývá x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx) xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s dalšími xxxxxxxxxxxx ve xxxxxxx Xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx kontroly xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Alitalia xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (xxx 354. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxx xx xxxxxxx, xx Itálie xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx trhem xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx celou xxxxxx podpory od xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx, Itálie xxxxxxxxx částky xxxxx xxxx xx dalších xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx a tvoří x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx odstranění xxxxxxxxxx xxxxxx a dosaženo obnovení xxxxxxx xxxxxxx na xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx,

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx = xxxxxx (XX/XXXXXXX) xxx referenční xxxxxxxxxxx

Xxxxxxxxxx hodnota podniku (XX) oceňované společnosti = xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx X EBITDAR xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.