XXXXXXXX KOMISE X XXXXXXXXX XXXXXXXXX (XX) 2017/591
xx xxx 1. xxxxxxxx 2016,
kterým xx xxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX, pokud xxx x regulační technické xxxxx xxx uplatňování xxxxxx pozic xx xxxxxxxxx deriváty
(Text x xxxxxxxx pro XXX)
XXXXXXXX XXXXXX,
x xxxxxxx xx Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie,
s ohledem xx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX xx xxx 15. xxxxxx 2014 x xxxxxx finančních xxxxxxxx (1), x xxxxxxx xx xx. 57 xxxx. 3 x 12 xxxxxxx xxxxxxxx,
xxxxxxxx k xxxxx xxxxxxx:
(1) Xx xxxxxx xxxxxxxxx harmonizovaného xxxxxxxx x uplatňování xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x Xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx měla xxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži x xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx dostatečnou xxxxxxxx při xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx x podkladovými xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx umožnit vyváženě xxxxxxxxxxx xxxxxxx stanovení xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx zneužívání xxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx osob xxxxxxxx pozice x xxxxxx komoditních xxxxxxxxxx, x potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředí xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxxx vypořádání, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů x xxx xx, aby xxxxxxxxx deriváty mohly x xxxxxx napomáhat xxxxxxxxx xxxxxxxxxx činností xx xxxx x xxxxxxxxxxxx komoditami.
(2) X xxxxx zajištění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx mělo xxx vymezeno několik xxxxxxx, xxxxx umožní xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx ze směrnice 2014/65/XX a specifikovat xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx účely tohoto xxxxxxxx.
(3) Xxxxxx x xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xxxxxx účastníky xxxx xx xxxx být xxxxx xxxx vzájemně xxxxxxxxxxxx, tak xxx xxxx možné xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx určitá xxxxx x xxxxxxx časovém xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx držené xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx se xxxx xxxxxxxxx na základě xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxx, xx xxxx xxxxxxxx uplatňuje xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx smlouvy ve xxxxxxxx xxxxxx a xxx smlouvy x xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx být xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx x na xxxxxx v xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.
(4) Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx držené xxxxxx xxxxxx osoby xxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxx xx výpočtu xxxxxx pozice xxxx xxxxx a xxx xxxxxx xxxxx byly xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxx subjektu, xxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxx, xxx pozice byly xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Mateřský xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx podniky xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx má xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx přímém držení, x zároveň x xxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x jeho xxxxxxx podniky. Xxxx xxxxxxxx může xxxx x xxxx, xx xxxxxx vypočítané xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku xxxxx xxxxx nebo – x xxxxxxxx xxxxxxxxxx započítání xxxxxxxx x krátkých xxxxx xxxxxxxx jednotlivými dceřinými xxxxxxx – xxxxx xxx pozice xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podniku. Pozice xx se xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx podniku x xxxxxxx, že xxxx xxxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx mateřských podniků, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx svůj xxxxxxx prospěch.
(5) Xxxxx xxxxx komoditního derivátu xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx vysoké xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx účelem xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x hlavní xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx x xxxxx xxxxxxxxxx xx strany Xxxxxxxxxx orgánu xxx xxxxx xxxxxx a xxxx (XXXX) pro xxxxxxx komoditní deriváty xxxxxxxxx podobné xxxxxx xxxxx. Komoditní xxxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx systému xxx xxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx dobu xxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxx nařízení.
(6) Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x témže xxxxx a za xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xx-xx xxxx xxxxxxx x daném xxxxxxxx ekonomický xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, která xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx obchodním systému, xxxx xx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxx rozdíly xx xxxxxxxxx ustanoveních xxxxxxxxxx se velikosti xxxxxxxxxxxx jednotek (lotů) x xxxx xxxxxx. Xxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx o clearingu. Xxx nedocházelo x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dominantních xxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx systému na xxxxxxx dvoustranných xxxxxxxx x xxxxx XXX xxxxx a aby xxxx xxxxxxxxx efektivní xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx, xx nezbytné, xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (OTC) xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx systémech, jen xx specifických xxxxxxxxx. X xxxxx xxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx a xxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, je xxxxx, xxx xxxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx smlouvy XXXx xxxx vymezena úzce, xxx aby xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx při xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx xxxxxxxxx.
(7) Xxxx xx xxx xxxxxxxxx určitá xxxxxxxx, xx jejichž základě xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx pozice x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx měřitelné xxxx xxxxxxxxx rizika přímo xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví (XXXX). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx uplatňovat xxxx xxxxxxxxxx subjekty, xxxxxxxx na úrovni xxxxxxxx xx pravidly XXXX neřídí.
(8) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx i xxxxxxx používat metody xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx zmírňovat xxxxxxx xxxxxx, která xxx x souvislosti x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, včetně xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx trhy, xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xx subjekty (xxx. xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxxx určitý xxxxxxxxxx xxxxxxx využívá xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx určitou xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x konkrétním xxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx proti xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x obchodní činností xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxx, xxx identický komoditní xxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxxx). V xxxxxxxx případech by xxxx být zásady x xxxxxxx v xxxxxxx řízení rizik xxxxxxx předejít xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, a xxxx zásady x xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx diferencovaný xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx bylo xxxxx rozlišit jeho xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xx do xxxxxx pozic. Xxxxxx xx xxxxxx být xxxxxxxxxx za pozice xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x obchodní činností xxxxx xxxxx, xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx portfolia xxxxxxxxxxx xxxxxx.
(9) Xxxxxx se xxxx v xxxxxxx xxxx xxxxxxx, a xxx xxxx možné xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx být xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx s xxxxx xxxxxxxxx rizikem nemají xxxxxxxxxx. Vývoj rizika, xxxxx xxxx důvodem xxxxxxxx pozice x xxxxxxx komoditním xxxxxxxx xx xxxxxx snížení xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx vést x xxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx a považována xx transakci, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx už xx xxxxxx xxxxxxx.
(10) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx jasný x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x určité xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a o xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, x xxxxx by xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx neschválil, xxxxxxxxxx subjekt xx xxx x souladu x xxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx mohou xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx dohledu. Xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx zajistily, že xxxxxxx je xxxxx xxxxx opodstatněná.
(11) Období xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx při xxxxxxxxxx, je xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxx xxxxx přesně xxxxx xxxxx. Xx smlouvu xx spotovém měsíci xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx k xxxxx komoditnímu derivátu, xxxxx je x xxxxxxxx xxxxxxxxxx nejbližší x xxxxxx. Omezením xxxxx, xxxxx určitá xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxx x dodání xxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx jednotlivá xxxxx xxxxx xxxx odebrat, xxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x držení určitých xxxxxxxxxxx, která jim xxxxxxxx xxxxxxxx přístupu x dané xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx účastníky xxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxx měsíc, xxxx platí pro xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx i v xxxxxxxxx, by xx xxxxx měla vypočítat xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxxxxx xxxxxx nabídky. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx straně xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx aby xxxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxx celého xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx způsobem, x xxx bylo xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.
(12) Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx splatnosti x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Standardní xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx i v xxxxxxxxx, by xx xxxx vypočítat jako xxxxxxxxxxxx podíl úhrnu xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxx v xxxxx těchto xxxxxx xxxxxx trvání komoditní xxxxxxx rozloženy xxxxx xxx, že xx xxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx tak představuje xxxxxxxxx základní xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx než xxxxxxx xxxxxxxxxxx průměr za xxxxxxx období splatnosti.
(13) Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx otevřených xxxxx byla stanovena xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx a x xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx měly xxxxxxx xxx, aby xxxx možné xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x 20 % (xxxx x 22,5 % x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxxxxxxxx xxxxxxx x 10 % (xxxx x 15 % v xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx), pakliže xx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trhu – xxxx. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx – xxxxxxxx, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x fungování xxxxxxx x trhu x xxxx podkladovou xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx hodnoty se xxxxxxx xxxxx tehdy x na xxxxxxx xxxx, kdy takovou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx xxx xxxxx xxxxxxxxx tuto xxxxxxxx xxxxxxx x xxx xxxxxxx. Příslušné orgány xx měly xxxxxxxx, xxx x xxxxxxxxx, xxx xx nutné xxxxxxxx vytvoření dominantních xxxxx x xxxxxxxx xxxxx stanovení cen xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxx komodity, byla xxxx základní xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx skutečnost, že xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxx xxxxxxxxxxx škálu komoditních xxxxxxxx x xxxx xxx xxxx xxxx x xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xx. 2 xxxx. 1 xxxx 30 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 600/2014 (2) xx xxxxxx x zahrnuje x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx nemají xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx například xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxxxxx deriváty xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. X xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx komoditu, xxxxx xx stanovení xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx proto xxxx mít možnost xxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx xxxxx x těchto komoditních xxxxxxxx xxxx možné xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx emitovaných xxxxxxx papírů nebo xxxxxxx xxxxxxx otevřených xxxxx x xx xxxxxxxx xxxxxx.
(14) Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, především xx, xxxxx se xxxxxxxx x elektřině x zemnímu xxxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx dodávána xxxxxxxxxxx xx určité xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx xxx. Některé xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx čtvrtletními, xxxxx xxx navíc xxxxxxxxxxx nahrazeny příbuznými xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, například xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx). Stanovovat x xxxxxx případech xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx u xxxxxxx, která má xxx ještě xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx nepatřičné, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx by nezahrnoval xxxxx lhůty a xxxxxxx dodání xx xxxxxxxxxx vypořádání této xxxxxxx. Nakolik xx xxxxx dodání u xxxxx, xxxxxxx předmětem xx tatáž xxxxxxxxxx xxxxxxxx, překrývají, xxx xx se na xxxxxxx příbuzné xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx plynoucí x těchto smluv, x nichž xxxx xxxxx x dodání. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx měřeny x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x měly xx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxx.
(15) X xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxxxxxxx ceny xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu a xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, zjistí-li, xx xx vyvíjena xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, která má xxxxxxx xxxxx xx xxxx.
(16) Xxxxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxxxx, xxx faktory uvedené x čl. 57 xxxx. 3 směrnice 2014/65/XX vyžadují xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx možné xxxxxxxx xxxxxxxx výši xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu. Xxxxxxxx xx měly xxxxxxxxx vodítka ohledně xxxx, jak xxxxx xxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxx xxxxxxxxx xxxxx zbaven xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx pozice x xxxxxxx komoditním derivátu x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x to xxxxxx xxx příslušné xxxxxx, jednak x xxx xxxxx ESMA, xxxxx xx měl xxx xxxx nim xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx stanoviska a xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic v xxxxx xxxx Xxxx, xx. xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxx četnosti, xxxxx xx xxxxx k xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxx pozic zůstaly xxxxxxxxx.
(17) Limity xxxxx xx neměly xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxxx náležitému fungování xxxx xxxxxxxxxx segmentů xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx brát x xxxxx čas, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxx likvidity, x xx jak xxx xxxx, tak x xxxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty, xxxxxxx však xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx skupiny nebo xx xxxxxxxxxxx trzích xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nových xxxxxxx xxxxxxxxx s novými xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxx xxxxxx pozic xx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx trhů a xxxxxxx, neexistuje xxxxx xxxxx předem stanovené xxxxxx období, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx derivátová smlouva xxxxx smlouvou xxxxxxxxx. Xxxxxxxx rovněž xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx, které možná xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx účastníků xxxx xxxxxxx likviditu, aby xx xx bylo xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, že účastníci xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x nedopatřením xxxxxxxxx, x xxxxxxxx xxx xxxxxx stanovení xxx x vypořádání xxxxxx komoditních derivátů. Xxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx ohrožující xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, zavádí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxxxxx x xxx, xx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x xxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx 2 500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) v xxxxxxx komoditních xxxxxxxx x 2,5 xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx s určitou xxxxxxxxxxx komoditou, x xx xx xx xx xxxx, než xx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx hranice 10 000 množstevních xxxxxxxx (lotů) nebo xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx 10 milionů xxxxxxx xxxxxx. V xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx tyto xxxxxxx, xxx zůstanou x xxxxxx xxxxxxx nelikvidní, xx mělo xxx xxxxxxxx možné xxxxxx xxxxxxx limitu, xxx xxxx zajištěno, že xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx nepatřičným xxxxxxxx omezováno.
(18) Počet, xxxxxxx x role xxxxxxxxx trhu obchodujících x xxxxxxx komoditním xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx účastníci xxxx na xxxxx xxxx xxxx. X xxxxxxx xxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx mohou někteří xxxxxxxxx xxxx držet xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx na opačné xxxxxx trhu proti xxxxxxx dalších xxxxxxxxx xxxx, xxxxx poskytují xxxxxxxxx nebo xxxxxx x xxxxxxx řízení xxxxx xx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.
(19) Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx trhu x xxxxx xxxxxxxxx. Na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx příslušný xxxxx xxxxx pružnost xxxx x xxxxxxxxx způsobem xxxxxxx xxxxxx xxxxx.
(20) Xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx mezi čistými xxxxxxxxxx pozicemi x xxxxxxx xxxxxxxx. Taková xxxxxxx xxxx nastávat x případě, xx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx x reálnou xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xxxxxxxxx případě xxxxx ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx například x případě, kdy xx xxxxxx komoditní xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx vůči xxxxx xxxxxx rizikům, x xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxxx pozicemi xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx významné xxxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx nabídku, xx xx důvod x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx xx xxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, x němuž xx xxxxx x blížícím xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.
(21) X xxxxxxx xx xxxxxx xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx, k xxxxx xx došlo v xxxxxxxx velkých rozdílů xxxx výpočty reálné xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, která xxx xxxxxxxx veškeré náhradní xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, které xx xxxxx dodat xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.
(22) Nové xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx x xxxxxx finančních xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014, xx xxxxxxx ode dne 3. xxxxx 2017. Xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xx xx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx.
(23) Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem, xxxxx Komisi předložil xxxxx XXXX.
(24) Xxxxx XXXX xxxxxxxxxx otevřenou xxxxxxxx konzultaci x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x něhož xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx možné související xxxxxxx a xxxxxxx x požádal o xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x oblasti xxxxxxx xxxxxx a xxxx xxxxxxxx podle xxxxxx 37 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (EU) x. 1095/2010 (3),
PŘIJALA XXXX XXXXXXXX:
Xxxxxx&xxxx;1
Xxxxxxx
Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx držené xxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx na xxxxxxxx xxxx xxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;2
Xxxxxxxx
Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx se použijí xxxx definice:
|
1) |
„nefinančním xxxxxxxxx“ xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxx s výjimkou:
Xxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxx xxxxxx v Unii x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx Xxxx, nepotřeboval xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. |
|
2) |
„xxxxxxxx xx spotovém xxxxxx“ se xxxxxx xxxxxxxxx derivátová smlouva, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx komoditě x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx v pořadí; |
|
3) |
„smlouvou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx“ se xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouva, která xxxx smlouvou ve xxxxxxxx xxxxxx. |
Článek 3
Slučování x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx v komoditním xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx xxxxxx osoby x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxx drží x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech považovaných xxxxx xx.&xxxx;5 odst. 1 xx tytéž, xxxx xx xxxxx komoditní xxxxxxx, a v ekonomicky rovnocenných XXX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;6.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx-xx xxxxxx osoba xxxxxx x&xxxx;xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxx v odstavci 1, xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx tak xxx tento komoditní xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx objektivně xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;7 x&xxxx;xxxx jako xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s článkem 8 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx tohoto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx čistou xxxxxx, xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci x&xxxx;xxx xxxxxxx v jiných měsících.
Xxxxxx&xxxx;4
Xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx ve xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx čistou xxxxxx xxx, že v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;3 xxxxxx tyto xxxxxx:
|
x) |
xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx; |
|
x) |
xxxxx pozice xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. |
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx ustanovení xxxxxxxx 1 mateřský podnik xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx správcovskou xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nesloučí xxxxxx v komoditních xxxxxxxxxx xxxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx nemá xxxxx xxxx na investiční xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx.
Xxxxxx&xxxx;5
Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 6 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxx xx tentýž, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx-xx splněny xxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx shodné xxxxxxx specifikace a podmínky x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx; |
|
x) |
xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, volně xxxxxxxxxxxxx xxxxx nebo – x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx definovaných v čl. 4 xxxx.&xxxx;1 bodu 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX – emitovaných xxxxxxx papírů, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v jednom obchodním xxxxxxx uzavřít xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. |
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx derivát xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, jestliže obchodování x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátem x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx
|
x) |
xxxxxxxxx xxxxxxxxx denní xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 10 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx xxxxxx zahrnující spotový xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce; xxxx |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx počtu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 1 xxxxxxx XXX. |
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx komoditního xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx, který za xxxxxx jednoho xxxx xxxxxxxx
|
x) |
xxxxxxxx xxxxxxxxx denní xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx; xxxx |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx. |
Xxxxxx&xxxx;6
XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech
(čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/EU)
OTC xxxxxxx xx xxxxxxxxx xx ekonomicky xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovanému x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx má xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx s výjimkou rozdílných xxxxxxxxxxx velikosti xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxx xxxxxx lišících se x&xxxx;xxxx než xxxxx xxxxxxxxxx den x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.
Xxxxxx&xxxx;7
Xxxxxx považované xx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxx nefinančním subjektem x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx článku 6 xx považována za xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, jestliže xxxx xxxxxx sama x&xxxx;xxxx xxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxx deriváty podle xxxxxxxx 2 („pozice x&xxxx;xxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx“) xxxxxxx xxxxxxx z těchto xxxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxx rizika xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx hodnoty xxxxx, xxxxxx, xxxxxx, xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxx, zpracovává, poskytuje, xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxx nebo které xx vznikají nebo x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, vyrábět, xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xx xx xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX) xxxxxxxxx v souladu s článkem 3 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 1606/2002 (13). |
2. Pro xxxxx odstavce 1 xx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx o sobě xxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxx, považuje xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx nefinanční subjekt xxxx xxxxx držící xxxx xxxxxx jménem xxxxxx xxxxxxxx
|
x) |
x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx:
|
|
x) |
xxxx xxxxxxx poskytnout xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx portfolia, ve xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, časový xxxxxxxx a veškeré xxxxx xxxxxxxx faktory. |
Článek 8
Uplatnění xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx subjekt xxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx, xxxxx splňuje xxxxxxxxx xxxxxxxxx, požádá příslušný xxxxx, xxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx pozice, x&xxxx;xxxxxxx uvedenou v čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx způsobem xxxx pozice snižuje xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:
|
x) |
xxxxx charakteru x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx komoditu, xxx xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xx požadováno xxxxxxx xxxxxxx; |
|
x) |
xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx subjekt xxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodování s příslušnými xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XXX xxxxxxxxx, které jsou xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxx nefinančnímu subjektu xxxxxxxx nebo xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s jeho xxxxxxxxxx xxxxxxxx a jež by xx díky xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx zmírňují; |
|
d) |
vysvětlení způsobu, xxxxx xxxxxxxxx komoditních xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, jež xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. |
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxx 21 xxxxxxxxxxxx xxx xx přijetí této xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx subjekt xxxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx změnu týkající xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx obchodních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty, xx-xx xxxx xxxxx xxxxxxxx z hlediska xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx.&xxxx;2 xxxx. x), a přeje-li xx xxxxxxx i nadále xxxxxxxx, xxxxx o ni xxxxxx.
Článek 9
Metodika pro xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxx spotový měsíc
(čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu platného xxx xxxxxxx měsíc, xxxxx xx xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxxx nabídky xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx se vyjádří x&xxxx;xxxxxxxxxxxx jednotkách (xxxxxx), xxxxx odpovídají xxxxxxxx xxxxxxxxxxx používané x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, kde je xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx standardizované množství xxxxxxxxxx komodity.
3. Pokud příslušný xxxxx xxxxxxx pro xxxxx xxxxxx úseky xx xxxxxxxx měsíci xxxxxxx limity pozic, x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xx xxxx limity xxxxx xxxxxxxx snižují x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx v daném xxxxxxxxx xxxxxxx.
4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx derivátové xxxxxxx, xxxxx podkladové xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx a v jejímž xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx měsících xxxxxxxxx xx období xxx po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx 50&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx), xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 1 xx xxxx 20 % x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;10
Xxxxxx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxx příslušné xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx nabídku komoditního xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 stanoví příslušné xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx množství xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx stanovení xxxx xxxxxx xxxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx xxxxxxxx podkladové xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1, xxxxxxxx příslušné xxxxxx xxxx kritéria:
|
a) |
možnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity; |
|
b) |
faktory, xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity. |
Xxxxxx&xxxx;11
Xxxxxxxx pro stanovení xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx platného xxx xxxx xxxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxx 25 % xxxxx otevřené xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx hodnota xx xxxxxxx v množstevních jednotkách (xxxxxx), xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, kde xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx podkladové komodity.
Článek 12
Čistá xxxxxxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU)
Příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, xxxxxx xxxxxxxxxx sloučením všech xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx jsou x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;13
Xxxxxxxx pro stanovení xxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx smluv
(čl. 57 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;9 xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx v bodě 10 xxxxxx X xxxxxxx X&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/EU x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx žádnou xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, tím xxxxxxxx, xx xxxxxxxx 25 % čistých xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových smlouvách.
2. Odchylně xx xxxxxxxxxx článků 9 x&xxxx;11 stanoví xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx v případě xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx 25 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx emitovaných xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx vyjádří xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx bude xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 9 x&xxxx;11 xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxxxx na tutéž xxxxxxxxxxx komoditu, jestliže xx xxxxxx dodací xxxxx překrývají. Tato xxxxxxxx hodnota xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;14
Xxxxxxxxx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx 2014/65/EU)
Příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxx xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxx základní xxxxxxx xxxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxx 9, 11 a 13, xxxxxx xxxxxx se xxxxxxxx k možnému xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v článcích 16 xx 20 xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx a jeho xxxxxxxxxxx komoditou xxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx v rozmezí:
|
a) |
5 % xx 35 %; xxxx |
|
x) |
2,5 % xx 35 % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx smluv xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx komoditu, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx určené xxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx-xx xxxxxxx součet čistých xxxxxxxxxx pozic xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx měsících xx xxxxxx xxx po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx 50 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx). |
Xxxxxx&xxxx;15
Xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx od xxxxxxxxxx článku 14
|
a) |
v případě komoditních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx, kdy xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xx spotovém xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx), xxxxxxxxx xxxxxx stanoví xxxxx xxxxx držených x&xxxx;xxxxxx komoditních xxxxxxxxxx xx xxxx 2&xxxx;500 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx); |
|
x) |
x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx, xxx je celkový xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx smlouvách xx spotovém xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx v jiných měsících xx xxxxxx tří xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx vyšší než 10&xxxx;000 množstevních xxxxxxxx (xxxx), xxx xxxxxxxxxx 20&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx), xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx měsíce x&xxxx;xxxxxxx 5 % až 40 %; |
|
c) |
v případě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 bodu 44 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxx po sobě xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx 10 milionů, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx držených v těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxx 2,5 xxxxxxx xxxxxxx papírů; |
|
d) |
v případě komoditních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v čl. 4 xxxx.&xxxx;1 bodu 44 xxxx. c) směrnice 2014/65/XX, xxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx 10 xxxxxxx, xxx nepřesáhne 20 milionů, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx a jiné xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 40 %. |
2. Obchodní xxxxxx xxxxxx příslušnému xxxxxx každý xxxxxx, xxx celková xxxxx xxxxxxxx xxxxxx v kterémkoli xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx dosáhne xx xxxxxx xxx po xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx množstevních xxxxxxxx (xxxx) nebo xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.
Xxxxxx&xxxx;16
Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátových xxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)
1. V případě xxxxxx pozic xxx xxxxxxx měsíc, xx-xx xxxxxxxxx xxxxxxx krátkou xxxx splatnosti, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxx;xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx má xxxxxxxxx xxxxxxx velký xxxxx xxxxxxx období splatnosti, xxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxx zvýší.
Xxxxxx&xxxx;17
Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU)
Pokud xxx reálnou nabídku xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx kontrolovat xxxx xx-xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx v poměru x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx vypořádání xxxxx, příslušné orgány xxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx přitom xxxxxxx, xx xxxx xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx jako reálná xxxxxxx xxx jiné xxxxxxxxx deriváty.
Článek 18
Celková xxxxx xxxxxxxx xxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxx. x) směrnice 2014/65/EU)
1. V případě xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limit xxxxxx xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx výrazně xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx nabídka, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx.
Xxxxxx&xxxx;19
Xxxxx xxxxxxxxx xxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx-xx xxxxx xxxxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu xx období xxxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx pozice xxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;14 příslušné xxxxxx xxxxxxx xxxxx pozic xxx spotový xxxxx x&xxxx;xxx jiné měsíce x&xxxx;xxxxxxx 5 % xx 50 %, xxxxxxx:
|
x) |
xxxxxxxx xxxxx účastníků xxxx xxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx nižší než 10; nebo |
|
b) |
počet xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 7 směrnice 2014/65/XX s komoditním xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx nebo xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx 3. |
Pro xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx zavést xxxxxxx limity xxxxx xxx odlišné xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx měsíce, xxx xxxxxxx úseky x&xxxx;xxxxx jiných měsíců xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx obou xxxxxx xxxxx xxxxxx.
Článek 20
Vlastnosti xxxx s podkladovými xxxxxxxxxx
(xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxx. x) směrnice 2014/65/EU)
1. Příslušné xxxxxx zohledňují xx, xxxxx xxxxxxxx vlastnosti xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx přihlížejí x&xxxx;x&xxxx;xxxx, jak snadný x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx mají xxxxxxxxx trhu k podkladové xxxxxxxx.
2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx posuzování xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 1 se xxxxxxxx:
|
x) |
xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx. x&xxxx;xxxxxxxxxxx s omezenou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx komodity; |
|
b) |
metoda xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx fyzické xxxxxxxx xxxxxx:
|
|
x) |
xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx charakteru trhů x&xxxx;xxxxxxxxx a zemědělskými xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx nabídka x&xxxx;xxxxxxx kalendářního roku xxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx komoditou x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx účastníků xxxx, xxxxx poskytují zvláštní xxxxxx umožňující xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx řízení xxxxx, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx služby; |
|
e) |
makroekonomické xxxx jiné související xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu s podkladovou xxxxxxxxx, xxxxxx dodávek, xxxxxxxxxx a vypořádání příslušné xxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx cykly xxxxxxxxxx komodity. |
Xxxxxx&xxxx;21
Xxxxxxxxxx xx příslušných xxxxxx
(xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX)
Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 16 xx 20, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx stanovení xxxxxx xxxxx xxx jednotlivé xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 odst. 4 xxxxxxxx 2014/65/EU, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxx-xx xxxxxxx xxxx podmínky:
|
a) |
cena komoditního xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx; |
|
x) |
xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx by xxxx nadměrná volatilita xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx podkladové xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. |
Xxxxxx&xxxx;22
Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx a použitelnost
Toto xxxxxxxx xxxxxxxx v platnost xxxxxxxx xxxx po xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.
Xxxxxxx se xxx xxx 3.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018.
Xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx ve všech xxxxxxxxx xxxxxxx.
X&xxxx;Xxxxxxx xxx 1. xxxxxxxx 2016.
Xx Xxxxxx
xxxxxxxx
Xxxx-Xxxxxx JUNCKER
(1) Úř. věst. X&xxxx;173, 12.6.2014, s. 173.
(2) Nařízení Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014 ze xxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx (EU) č. 648/2012 (Xx. xxxx. L 173, 12.6.2014, x.&xxxx;84).
(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010 xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2010 o zřízení Evropského xxxxxx dohledu (Xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx a trhy), o změně xxxxxxxxxx x.&xxxx;716/2009/XX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx Komise 2009/77/XX (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;331, 15.12.2010, x.&xxxx;84).
(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2013/36/XX ze xxx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2013 x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nad úvěrovými xxxxxxxxxxx a investičními xxxxxxx x změně xxxxxxxx 2002/87/XX x zrušení xxxxxxx 2006/48/XX x 2006/49/XX (Xx. xxxx. X 176, 27.6.2013, x. 338). .
(5)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxx Xxxx 73/239/XXX xx xxx 24.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;1973 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx k činnosti v přímém xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx a jejího xxxxxx (Xx. věst. L 228, 16.8.1973, x. 3).
(6)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2002/83/XX xx xxx 5.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2002 o životním xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 345, 19.12.2002, x. 1).
(7)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2005/68/XX xx dne 16.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2005 x&xxxx;xxxxxxxxx x x xxxxx xxxxxxx Rady 73/239/XXX, 92/49/EHS, xxxxx x směrnic 98/78/ES x 2002/83/ES (Úř. xxxx. X 323, 9.12.2005, x. 1).
(8)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2009/65/XX xx xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2009 o koordinaci xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx předpisů týkajících xx xxxxxxxx kolektivního xxxxxxxxxxx do převoditelných xxxxxxx papírů (XXXXXX) (Xx. xxxx. X 302, 17.11.2009, x. 32).
(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2003/41/XX ze xxx 3. června 2003 x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx zaměstnaneckého penzijního xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxx (Xx. xxxx. X 235, 23.9.2003, x. 10).
(10)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2011/61/EU xx xxx 8. června 2011 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x správcích xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x x xxxxx xxxxxxx 2003/41/ES x 2009/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 1060/2009 x (XX) x. 1095/2010 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;174, 1.7.2011, x. 1).
(11)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012 xx xxx 4.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2012 x&xxxx;XXX xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx údajů (Xx. xxxx. X 201, 27.7.2012, x. 1).
(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 909/2014 xx xxx 23.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx v Evropské xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx a x xxxxx xxxxxxx 98/26/XX x 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 236/2012 (Xx.&xxxx;xxxx.&xxxx;X&xxxx;257, 28.8.2014, x. 1).
(13)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 1606/2002 xx xxx 19. xxxxxxxx 2002 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (Xx. xxxx. X&xxxx;243, 11.9.2002, x.&xxxx;1).