Plné znění - 32022D0459

(1)

Dne 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx organizace Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxx vejgodstransport (dále xxx „ITD“) Komisi xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxx xxxxx plánu poskytnuta Xxxxxxx a Švédskem xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;(xxxx xxx „Xxxx Xxxxxxx“). Xxxxxx posoudila některá x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx podpory xx svém xxxxxxxxxx XX.47707 ze xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (xxxx jen „xxxxxxxxxx z roku 2018“) (2). X&xxxx;xxxxxxxxxx z roku 2018 Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx předmětem xxxxxx xxxxxxxxxx:

(2)

Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, 12., 13. x&xxxx;28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 3., 6. x&xxxx;26.&xxxx;xxxxx, 15., 26., 28. x&xxxx;30.&xxxx;xxxxxx, 1. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 6. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx informace (3).

(3)

Dopisem xx xxx 14.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx své xxxxxxxxxx (xxxx xxx „rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(4) zahájit x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx podle čl. 108 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie (xxxx xxx „XXXX“). Xxxxxx xxxxxxxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx, xxx zaslaly xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx veškeré xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx posoudit xxxxxxxxx xxxxxxxx, a rovněž vyzvala xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx předložily své xxxxxxxxxx ke xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx obdržela první xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx od Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 12. července 2019 x&xxxx;xx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 16. července 2019.

(5)

Komise xxxxxxxx připomínky x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx stran, xxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019.

(6)

Xxxxxx předložila xxxxxxxxxx obdržené xx xxxxx třetích xxxxx Xxxxxxx a Dánsku xx xxxxx 3. a 14. října 2019.

(7)

Švédské x&xxxx;xxxxxx xxxxxx zaslaly xxx připomínky x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx od xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a samostatných dopisů xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(8)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx Xxxxxx obdržela ve xxxxx 24.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 a 19. května 2020 xxxxx připomínky xx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx o informace xx dne 14.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;22.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020.

(9)

Xx xxxxx 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;5.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx připomínky xx xxxxxxxxxx ITD. Posledně xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxx 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx x-xxxxxx xxx 7.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021.

(10)

Xxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 1711. Celostátní xxxx poštovních xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 1865. Xx roku 1995 xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxx.

(11)

Xxxxxxx x.&xxxx;88 xx xxx 8. února 1995 (5) xxxxxxxx Dánsko provozování xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxx byla xxxxxxxx xxxx nezávislý xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx měla xxxxx zákona x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(6) xxxxxxx monopol xx vnitrostátní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(12)

Xxxxxxx č. 409 xx xxx 6.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2002&xxxx;(7) xxxxxxxxx dánský xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx státním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx&xxxx;4 xxxxxxxxx zákona xxxx stát xxxxxx xx 25&xxxx;% akcií xxxxxxxxxxx Post Danmark. X&xxxx;xxxx 2005 xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxx X.X. (xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx Xxxxxxxx) xxxxxxx 22&xxxx;% akcií xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx a 3 % xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 2009 xxxxxxxxxx Post Xxxxxx X.X. xxxxxxx svůj xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx&xxxx;(8) Xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(9) se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxx XX&xxxx;(10). Touto fúzí xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(13)

Xxxx měla za xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a vyrovnat xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx podniku, xx. rozesílání xxxxxxxxxx xxxxxxx. Společnost PostNord XX xx xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx (40&xxxx;%) x&xxxx;Xxxxxxxx (60&xxxx;%), přičemž xxxxxxxxx xxxxx xxxx mezi xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx 100&xxxx;% xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group. Struktura xxxxxxx xx znázorněna xx xxxxxxx 1. Xxxxxxxxxxx „PostNord“ se xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx podniků.

Obrázek 1

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx

(14)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group a je xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx, xxx xxx xxxxxx poštovní xxx x&xxxx;xxxx 2011 xxxxxxxxxxxxx směrnicí Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 97/67/XX, xxxxxx xx trhu xx podmínek xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společně x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(11). Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(12) Xxxxxx uložilo xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark povinnost xxxxxxxxxx univerzální službu, xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx a rozesílání xxxxxxxxxx xxxxxxx na území Xxxxxx. Xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx zejména na xxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx zásilek.

(15)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx a finském xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx služby, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx skandinávské oblasti x&xxxx;xx zbytku Xxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxxx Xxxx Danmark působí xx xxxxxxxx trzích xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx služby (xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx pošty, xxxxxxxx xxxxxxx, provozování xxxx xxxxxxxxxx úřadů).

(17)

Všeobecný xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxx&xxxx;(13) xxxxx k tomu, xx xx xxxxxx xxxxxx počet xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxxxx Xxxx Danmark doručuje. Xxxxxxxxx xxxxx listovních xxxxxxx xx xxxxxxx 21. xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx zemích. Objem xxxxxxxxxx xxxxxxx se x&xxxx;Xxxxxx snížil v období xxx 2006–2019 x&xxxx;xxxx xxx 80&xxxx;%. Xxxxx xxxxxx listovních xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx společností Xxxx Xxxxxxx v porovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx je znázorněn xx xxxxxxx 2.

Obrázek 2

Xxxxx xxxxxx pošty xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx

Xxxxx křivky xxxxxxxxxxx Xxxxxxx (–27 %), Xxxxxxxx (–29 %), Švýcarsko (–31&xxxx;%), Belgii (–35&xxxx;%), Xxxxxxx (–43&xxxx;%), Xxxxxxx xxxxxxxxxx (–50 %), Xxxxxxxxx (–52&xxxx;%), Xxxxxx (–63&xxxx;%), Xxxxxxxxxx (–64 %), Xxxxxxx (–50&xxxx;%), Xxxxxx (–47&xxxx;%), Xxxxxx (–53&xxxx;%, od xxxx 2008), Xxxxx (–48&xxxx;%, xx roku 2010), Portugalsko (–44 %). Xxxxx: internetové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx zprávy xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(18)

Důsledkem xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx byl xxxxxx příjmů. Příjmy xxxxxxxxxxx Post Danmark xx v období xxx 2009–2019 xxxxxxx x&xxxx;55&xxxx;%, x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zásilkami, a od xxxx 2012 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx tabulka 1:

Xxxxxxx 1

Xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (xxxx xxx „XXXX“) společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx 2009–2019:

(19)

Společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2009 až 2016 xxxxxxxxxx xxxxxxxx 8&xxxx;000 xxxxxxxxxxx pracujících xx xxxx xxxxxx. Xxxx opatření xx xxxx ukázala xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark zabránila xx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx výši 1 xxxxxxxx XXX (řešena x&xxxx;xxxxxxxxxx z roku 2018&xxxx;(14)).

(20)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxx širšího transformačního xxxxx&xxxx;(15), xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx správy (xxxxxxx xxxxxxx režijních xxxxxxx, xxxxxxx xx IT x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxx). Xxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxx je zvýšit xxxxxxxxxxx zejména xxxxxx xxxxx xxxxxxx:

(21)

Xxxxx plán přináší xxxxxx xxxxxxx, zejména x&xxxx;xxxxxxxxxxx s propuštěním xxxx xxx 4&xxxx;000 xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx 1&xxxx;500 x&xxxx;3&xxxx;200 bývalých xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(22)

S ohledem na xxxx skutečnosti xxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx xxxxxx“), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx společností XxxxXxxx XX x&xxxx;Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxx dohoda uvádí, xx: „[s] cílem xxxxxxxxx xx s výzvou xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx společnost [(XxxxXxxx AB)] xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx 5 xxxxxxx XXX“&xxxx;(16). Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX v té době xxxxxxxxxx, xx k provedení xxxxxxxxxxxxxxx plánu xxxxx xxxxxxxxx externí finanční xxxxxxxxxx xx xxxx 3 miliardy XXX (xxxxxxxxx 297 xxxxxxx XXX)&xxxx;(17). Tato xxxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xx xxxx 400 xxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 39,6 xxxxxxx XXX) xxxxxxxxxx Xxxxxxxx a kapitálové xxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 26,4 milionu XXX) xxxxxxxxxx Xxxxxxx. Xxxx xxx kapitálové xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx jako xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX&xxxx;(18). Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group by xxxx xxxxxxxx interní xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx 2,3 xxxxxxxx SEK (xxxxxxxxx 228 xxxxxxx EUR). Xxxxxxx i Dánsko xxxxxxxx xxx příslušné kapitálové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx vklad xxxxxxxx ve výši 2,339 miliardy XXX (xxxxxxxxx 314,6 milionu XXX&xxxx;(19)). Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je uvedena x&xxxx;xxxx 4 xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxx výslovně xxxxxxx xxxx výše:

„Společnost odhadla xxxxxxxx kapitál na xxxxxxx provedení xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx 3 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx švédský xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 267 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dodatečné xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxxxx xxxx kapitálový vklad xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxx.“ (zvýraznění xxxxxxxx)

(23)

Xxxxxxx xxxxxx dále xxxxx, že xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx částku xx výši 1,533 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 151,6 milionu XXX) x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Dánsko nakonec xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx platbu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxxxx dohoda xxxxxxxxxx, xx dohoda xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx xxx „schválena xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx vládou, švédským xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx prvků xxxxxx podpory xxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx“&xxxx;(20).

(25)

Xxx 11. června 2018 xxxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;Xxxxxx xxxxxx o zásadách xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(21). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx představenstvo xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX k tomu, xxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx poskytlo xxxxxxxxxxx xxxxxxx od společnosti XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx dne.

(26)

Toto rozhodnutí xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;1. xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx popsaných x&xxxx;xxxxxxxx 2.3.2, 2.3.3 x&xxxx;2.3.4.

(27)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx s tím, xx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX.

(29)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group poskytla xxxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx xxxx 150 milionů DKK xxxxxxxxx xxx 4. dubna 2018. Xxxxxx tranši ve xxxx 1&xxxx;450 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018. Třetí xxxxxx xx výši 739 xxxxxxx DKK xxxxxxxxx xxx 4. února 2019.

(30)

Xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xxxxxxxx říjnové dohody, xxxxxxx však xxxxxxx xxx. Dánsko xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Dánskem xx xxxxxxxxx ratingu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX&xxxx;(22).

(31)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx společnosti PostNord XX xxxx 267 xxxxxxx SEK.

(32)

Dánsko xxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(33)

Xxxxxxx xxxxxx jako Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX&xxxx;(23).

(34)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx 400 xxxxxxx XXX.

(35)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx AB xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(36)

Xxx 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx Komise xxxxxxxx od organizace XXX, jež xxxxxxxx xxxx xxx 810 xxxxx působících v odvětví xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx (xxx 1. xxx odůvodnění). Komise xxxx stížnost xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:

(37)

Xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxx Komise xxxxxxxxxx z roku 2018, xx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx, nepředstavují xxxxxx xxxxxxx xxx existující xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 1,683 xxxxxxxx SEK xx xxxxxxxxxx podpora xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(24) (xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx 1,533 xxxxxxxx XXX).

(38)

X&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx posouzeny xxxxxxxxxx.

(39)

Xxx 20.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 se xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxæxx A/S, která xxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, z procesních důvodů xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018. Xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx žalobkyně xxxxxx xxxxxxx důvod xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 XXXX xxxxxxxx xxxxxxxx obtížím, xxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a ostatních xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX. Xxxxxxxx xxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx X-561/18&xxxx;(25).

(40)

Xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021 Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx platba xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxx 2017 xx 2019 představuje xxxxxxx xxxxxxxxxxx podle rámce xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx. Xxxx potvrdil xxxxx Komise xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxx podána xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, kterou Xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx týkající xx odstupného x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxxx xxx náklady x&xxxx;xxxxxx xxx 2006 xx 2013. X&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxx xxx Xxxxxxxx xx to, xx Komise xxxx xxxxxxx xxxxxxxx vyšetřovací xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve výši 1 miliardy DKK xxxxxxxxxx xxx 23. února 2017 xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxxxxx xx DPH xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxxx přepravní služby xx společnosti Post Xxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxxxxxx xxxxxx.

(41)

Xxx 14. června 2019 Xxxxxx zahájila formální xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx opatření popsaných x&xxxx;xxxxxx 2.3, xxxxxxx xxxx pochybnosti xxxxxxx xxxxxxx xxx kapitálových xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx.

(42)

Komise se x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx, xx model xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx (xxxx xxxx „XXX“) xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx je z metodického xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s přijatelnou xxxxx pro posuzování xxxxxxx investice s tržními xxxxxxxxxx. Xxxxx současná xxxxxxx (xxxx xxxx „XXX“) xxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxxx (upravená x&xxxx;xxxx) xx xxxxx xxxxxxx k hodnocení rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxxxxxx investicích. Model xxxxxxxxxxx xxx peněžní xxxx, a sice xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (záporné xxxxxxx toky), kterému xxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozních zisků xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxx toky).

(43)

V souvislosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx provozních xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx však měla Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx míry xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a logistickém xxxx xxxxxxxx k tomu, xx xx xxxxx obrat x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 xxxxxx o téměř 10&xxxx;%. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx měla Xxxxxx za xx, xx Xxxxxx a Švédsko xxxxxxx xxxxxx nepříznivých xxxxxx nedostatečně xxxxxxxx.

(44)

Xxxxxx xxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx byl xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx průměr xxxxxxx kapitálu (dále xxxx „XXXX“) činil […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx z prodeje xxx […] %, xxxxxxxxx xx xxxxxxxx být x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (dále také „XXXX“). Komise se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx být xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, zapotřebí xxxxx xxxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxx ve 42. xx 44. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx pochybnosti x&xxxx;xxx, xxx je xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami (26).

(46)

Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx orgány xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx v případě xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx svůj xxxxxxx xxxxxxxxxx stupeň xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord AB xxxx xxxxx stínový xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx, xx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxxx xxxx xxxxxx, xx xxxxxx orgány xxxxxxx xx úvahy xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxx xxxx stínový xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Xxx správné xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, jež xxx přičíst xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxx musely xxx vzaty v úvahu.

(48)

S ohledem xx 46. x&xxxx;47. xxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx pochybnosti o tom, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx&xxxx;(27).

(49)

Xxxxx Xxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxx ve 46. až 48. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx XX, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx […] XXX, xxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx přičíst xxxxxxxxxxx xxxxxxxx poskytnutým Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx xxxxxx, xx švédské xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx zahrnuto xxxxxxx xxxxxxxx. Mezi xxxx nejistoty xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx dluh xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxxxx získat xx trhu xxxxxxxxxx xxxxxx xx výši […] XXX xx xxxxx xxxxx. Tyto xxxxxxxxxxxxxxxx nejistoty mohou xxxxxx jen stěží xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(51)

X&xxxx;xxxxxxx xx 49. x&xxxx;50. xxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx švédskými xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(28).

(52)

Dne 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 obdržela Komise xxxxxxxxxx sedmi zúčastněných xxxxx: xxxxxxxxxx XXX, xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx X/X, Dansk Xxxxxxxx X/X, Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X, Jørgen Xxxxxx Xxxxxxxxxxx X/X&xxxx;(xxxx také „XXX“), XXX Xxxxxx XXXX/XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx si xxxxx xxxxxx v anonymitě. Xxxxxxx xxxxxxxxxx strany xxxxxxx své xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(53)

Xxxxxxxxxx XXX má své xxxxx v Padborgu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx 810 xxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx působící na xxxxxxxxx x/xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx zboží a logistické xxxxxx&xxxx;(29). Mezi xxxx, xxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, patří xxxxxxxxx xxxxxxx politického x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxx konkurenceschopnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx vysoké xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx dopravy xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx společnostem xxxxxxxxx v oblasti xxxxxxxx xxxxxxxx zboží. Xxxxxxxxxx XXX uvádí, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx jejích xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxx konkurenty xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxx polovina xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx segmentech xxxx.

(54)

Podle xxxxxxxxxx XXX představují xxx xxxxxxxxxx injekce (xxx xxxxx 2.3) xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, jak xxxxx Xxxxxx v 69. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(55)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx věci Xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(30), xx pro xxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxxx xxxxxxxx plateb xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxxx z hlediska „xxxxxx xxxxxxxx rozvržení, jejich xxxx a situace podniku“ (31). Xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx těchto xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx opatření:

(56)

Xxxxx xxxxxxxxxx ITD Xxxxxx nesprávně xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx uznaných x&xxxx;xxxxxxxx ve věci Xxxxx republika x&xxxx;xxxxx x. Komise, x&xxxx;xxxx xx kapitálové xxxxxxx:

(57)

Xxxxxxxxxx ITD xx x&xxxx;xxxxxxx na 71. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení řízení xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx Xxxxxx, xx xxx XX Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx věcí xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx XX Chemicals xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx případech xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, xx xxx XX Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxx. Xx xxxx, organizace XXX xx xxxx xxxxxx, že xxx XX Xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx, xxx xxxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx a situaci (xxx 55. bod xxxxxxxxxx). Organizace XXX xx dále xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx BP Xxxxxxxxx (xxx x&xxxx;xxxxxx jiném xxxxxxxx) xxxx xxxxxxxx xxxxx prohlášení, jež xx xxxxxxxxxxx tvrzení, xx xx xxxxxxxxx, xxx vloží xxxxxxx xxxxx xxxx více xxxxxxxxx. V tomto ohledu xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx (xxx ohledu na xx, zda xx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxx investorů).

(58)

Organizace ITD xx xxxx xxxxxxx, xx xx Xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxx xx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx a má xx xx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxx xx rozdíl xx xxxx, xx xxxxxxx Xxxxxx, stejného příjemce, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Organizace XXX xx xxxxx xxxxxxxxxxxx ze xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx:

„X&xxxx;xxxx 1 dohody x&xxxx;xxxxx 2017 vyplývá, xx xxx xxxxxxxxxx „xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx náklady v přibližné xxxx 5 miliard XXX“ a že „x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx nového modelu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx [XxxxXxxx] xxxxxxx [xxxxx] kapitál xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx“. Podle bodu 4 xx „xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx [xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx] [odhaduje] na 3 miliardy SEK, xxxxxxx xxxxxxx akcionář xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx investice xx výši 400 xxxxxxx XXX a dánský xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx SEK“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx organizací XXX&xxxx;(33)).

(59)

Xxxxxxx požadavku na xxxxx xxxxxxxxx opatření, xxx xx xxxx xxxx xx okamžik xxxxxxxxxx různých kapitálových xxxxxxx, xxxxxxxxxx ITD xxxxx, xx z judikatury xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx podmíněna xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx poskytnuty xxxxx xx xxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx opatření, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx nebo x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx&xxxx;(34), xxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(35). Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx splněna (36).

(60)

Organizace XXX xxxxx xxxxxxxxx xx xx, že xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 zjevně nebyla xxxxxxxxxx žádná prováděcí xxxxxxxx x&xxxx;xxxx tranše xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx dnem, xx xxxxxxx Komise považuje xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xx vztahovalo rozhodnutí x&xxxx;xxxx 2018 x&xxxx;xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx nutnosti přijmout xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(61)

Xxxxxxxxxx ITD xx dále xxxxxxx, xx xxxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx uvedeného x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx (xxx 69. až 76. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx kapitálové xxxxxxx xxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxx by xxxxx xxxxxxxx nové xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(62)

Xxxxxxxxxx ITD xx xxxx xxxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx všechny xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, a to xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 v den uzavření xxxxxxx xxxxxx.

(63)

Xxxxx se xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx by xxx tyto tři xxxxxxxxxx injekce považovány xx xxxxxxxxxx ke xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu xxxxxxxxx.

(64)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx organizace XXX xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx dohoda xx xxxxxxx xxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx&xxxx;(37), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx dohoda uzavřená xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx konsorcia, xxxxx xx odpovědné za xxxxxxxx, xxxxxx a provoz xxx. xxxxxxx spojení xxxx most Øresund (38).

(65)

Organizace XXX dále xxxxx, xx pro to, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xxxxx přijmout žádná xxxxxxxxx xxxxxxxx. Podle xxxxxxxxxx XXX nebylo xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx Komisí x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Dánskem xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxx jiným xxxxxxx xxxxx&xxxx;(39), xxx xxxxxx nemožné xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(40). Xxxxxxxxxx ITD se xxxxx domnívá, že xxxxx xxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx, xx. 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxxxxxxx ITD xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxxxxxxxxxxx“) zveřejněnou xxx 15. ledna 2021. Xxxx xxxxxx xxxxx závěry Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx. Graf obsažený x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx XXX prokazují, xx všechny xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xx stejnému xxx, xx. k 20. říjnu 2017, x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(67)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx, xx Komise x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxx xxxxxx prostředky x&xxxx;xxx xx xxxxxxx Dánsku, Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx státům, xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx hospodářskou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx členskými státy.

(68)

Organizace XXX xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků vypracovanou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, jež xxxxx, xx zisky xxxxxxxxxxx PostNord x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx z likvidace xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, za xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx důvodů:

(69)

Xxxxxxxxxx ITD xxxx xxxxx, že:

(70)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, než jsou xx, které uvádí Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx:

(71)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Distribution X/X&xxxx;xx sídlo x&xxxx;Xxxxxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx nálad. Xxxxxxxxxx Xxxxx Distribution xxxxx, xx je xxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx zájem xx zaslání xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx Dansk Xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx Xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx zakázky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxx ní xxxxxxxx ceny xxx xxxxxx xxxxx xxxx.

(72)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx zaslala xxxxxx připomínky xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(73)

Společnost Xxxxx Xxxxxxxx A/S má xxxxx v Esbjergu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx pro xxx xxxxxxx xxxxxxxxx archivy. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxx skenování.

(74)

Společnost Dansk Xxxxxxxx xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(75)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxx (v Dánsku) x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxæxx Xxxxxxx X/X. Xxxxxxxxx logistické xxxxxx firemním xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx polotovary x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, náhradní xxxx, zboží xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx doručovat xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx domu. Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxæxx xxxx působí xx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(76)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx Fragtmænd X/X&xxxx;xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx ITD.

(77)

Xxxxxxxxxx Xøxxxx Jensen Distribution xx sídlo v Ikastu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx služby xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx dopravní xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx nákladu, xxxxxxxxxx xx dlouhé xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx zboží, xxxxx xx citlivé xx xxxxxxx (například xxxxxxxx), x&xxxx;xxxxx, které xxxx citlivé xx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx na xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx ve velmi xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxxx Xøxxxx Jensen Xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx je xxxxxxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx. Xxxxx ní xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx předmětem xxxxxx xxxxxxxxxx, přímo xxxxxxxxx xxxx činnost, jelikož xx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ceny pod xxxxxx xxxxx ceny (x&xxxx;15&xxxx;% xx 30 % xxxxx). Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx uvádí, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx základě výzev xxxxxxxxx&xxxx;(43).

(78)

Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx X/X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

79)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx služeb. Xx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx trhem Evropa, xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx 56 xxxx a území. Xx xxxx 1988 xxxxxxxxxx UPS xxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxx vnitrostátní, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx služeb xxxxxxx, námořní x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx dopravy. Xxxxxxxxxx XXX tvrdí, že xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx její xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a poštovních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxx xxxx xxxxxxx s těmi, xxx xxxxxxxxxx společnost XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu.

(81)

Xx xxxx, xxxxxxxxxx XXX tvrdí, xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx jejím xxxxxx srovnáním s mírou xxxxx x&xxxx;xxxxxxx poštovních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx v řadě xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(44).

(82)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx předpovídat xxxxxxxxx výsledky v rámci xxxxxxxxxxx xxxx, jako xx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;XXXX xxxxxxxxxxx. XXXX xx pro xxxx xxxx mohl xxx xxxxxxxx xxxxxx „xxxxxxxx testování“ xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx tvrdí, xx dodatečné výpůjční xxxxxxx v důsledku xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx, x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx. Xx xx xxxxx společnosti XXX xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xx xx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálové injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx také xxxxxx xxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxxx XxxxXxxx.

(84)

Aby bylo xxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx i soukromý xxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxx společnosti UPS xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx posouzení xxxxxxxx dodatečných xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord. Xxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxxxx analýzy xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx finančních xxxxxxxxxx.

(85)

Anonymní xxxxx strana xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(86)

Xxxxxxxx xxxxx strana xxxxxxx xxxxxx připomínky xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(87)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx a nezávislí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX provedli xxx xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí. Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx jsou xxxxx xxxxxxx zvlášť x&xxxx;xxxxxxxx 4.2 x&xxxx;4.3.

(88)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx svým xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení. Xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX „dánská xxxxx x&xxxx;xxxxxxx vláda xxxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxx se xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx rozhodnutí o zahájení xxxxxx a k podáním xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx, Xxxxxx xxxx připomínky xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(89)

Xx xxxx, Xxxxxxx a Dánsko xxxxx, xx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx představují xxx samostatná opatření x&xxxx;xxxx vyrovnávací xxxxxx xx povinnost poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2017 až 2019 xx samostatným xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, na xxxxxxx xxx xxxx poskytnutí xxxxxx xxxxxxxxxx injekce xx xxxx 267 xxxxxxx SEK a švédské xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 400 milionů XXX xxxxxxxxx xxx, xx Xxxxxx vyplatí xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Vyrovnávací xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx byla xxxxxxx nezbytná xxx xxxxxxxxx toho, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx podmínek. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce (x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx státní xxxxxxx stejnému xxxxxxx xx podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx praxi Xxxxxx xxxxxx přijatelné (45).

(90)

Za xxxxx, Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxxx. V tomto xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxx (konkrétně xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx různými xxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx různé xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx různé xxxxxxxxx na návratnost x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx mají různé xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx) xx správné x&xxxx;xx xxxxxxxxx rozsudkem xx xxxx Řecká xxxxxxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(46). X&xxxx;xxxx xxxx Xxxxxxxx rozhodl, xx Xxxxxx měla xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx relevantního xxxxxxxxxx a právního xxxxx, x&xxxx;xxxxxx pouze z kontextu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(91)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx dále xxxxxxxxxx, xx Xxxxxxx nemělo xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx směrnice 97/67/XX, x&xxxx;xxxxxx xxxx žádné xxxx popudy než xxxxxx hospodářsky odůvodněná xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx transformačního xxxxx společnosti Post Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Z toho vyplývá, xx zájem Švédska x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxx xxxxxxxx.

(92)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxx několik xxxxxxxxx subjektů ze xxxxxxxx xxxxxxxxx státu xxxxxxxxxx xx samostatné xxxxx xxxxxxxxxxx subjekty (47). X&xxxx;xxxxxx důvodu považují xx nesporné, že xx xx xx xxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx.

(93)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx nejen Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, ale také xxxx státy a společnost XxxxXxxx Xxxxx. Tato xxxxxxxxxx xx vyplynula xxxxxxx z analýzy xxxxxxxxxx (xxxx zmírnění xxxxx), xxxxxx vypracovala xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx před xxx, xxx provedla xxxxxxxxx do společnosti Xxxx Xxxxxxx, a která xx xxxx xx xxxxxxx Xxxxxx a Švédska.

(94)

Ohledně xxxxxxxxxxxx injekcí poskytnutých xxxxxx příjemcům Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx uvádějí, že xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxx xxxxx, xx je xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxx xxxxxxxxx, není xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx dohoda xxxxxx xx cíl xxxxx xxxxxxxx příjemce xxxxxx podpory. Xxxxxxx xxxxxx byla spíše xxxxxxx o zásadách, xxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, xx jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxx poskytnuty xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxx tedy xxxxxxxx těžit xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB.

(95)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx kapitálových injekcí xxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx ve smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU. Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx získaly x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx.

(96)

Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx s cílem xxxxxxxx provádění xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx hodnotu xxx akcionáře (xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty). Xx druhé, Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx svými xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx cíl xxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group, xxx je považována xx společnost xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, a tím xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxx.

(97)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx své xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx byly xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(98)

X&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx základ, xxx xxxxx být xxxxxx závazné. Tímto xxxxxxx základem může xxx ministerská xxxxxxxx (Xxxxxxxx) xxxxxx finančním xxxxxxx parlamentu xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx dopravy, xxxxxxxxxxxx a bydlení). Xx xxxxx přijetí xxxx xxxxxxx prostředky xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a ministerstvo xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx svého xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stanovených x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Přijetím xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nevzniká xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nevyužije (xxxx. x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zpoždění xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx), xxxx prostředky xxxxxxx xx státní xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx vyhláškou xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx ministerská xxxxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(99)

Xx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx poskytnutí xxxxxxxxxxxx xxxxxxx mandát xx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx umožňuje xxxxx jednat. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx vládě xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx nebo xxxxxxx způsobem. Xxxx xxxxxxxxx schválení xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx jedná, xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx nemusí xxxxxx xxxxx. Na xxxxx xxxx 2019 xxxx xxxxxxx vláda xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx mohla xxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxx zčásti xxx x&xxxx;xxxxx rozsahu xxxxxxxxx&xxxx;(48). Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx xxxxxxxxxx vlády, x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(100)

X&xxxx;xxxxxxx xx 97. až 99. bod odůvodnění Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxx xxxx přijata investiční xxxxxxxxxx (xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx), xxxxx, kdy xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx vyplaceny xxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxx 3 xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx:

Xxxxxxx 3

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx:

(101)

Xxxxxx a Švédsko uvádějí, xx x&xxxx;xxxxxxx 3 xxxxxxx, xx:

(102)

Xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx pouze xxxxxx x&xxxx;xxxxx stejného xxxxxxx (xx. XxxxXxxx Xxxxx) a nezměnila xx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx xx xxxx&xxxx;(51), xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx byla na xxxx přítomna x&xxxx;xxxxxxxx xx něm.

(103)

V tomto xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx z rozsudku Soudního xxxxx ve xxxx XXXX vyplývá, že „xxxxxxxxxx veřejných podniků xxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx prostředky, xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx svého xxxxxxxxxxxx xxxxx rozhodovat x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx k financování xxxxxxxxxx xx prospěch xxxxxx xxxxxxx“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx)&xxxx;(52).

(104)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx se xxxx v projednávané xxxx xxxxxxxxx, xx Dánsko xxx Švédsko xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx o využití xxxxxxxxxx společnosti PostNord Xxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx (například xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx) xx nepředstavoval xxxxxxxxxx „xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx“&xxxx;(53), xxxxx xx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx (společnosti XxxxXxxx).

(105)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx odkazují xx xxxxxxxx xx xxxx XXXX&xxxx;(54), xx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX „xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxx xxxxxxx xxxxxx“, x&xxxx;xxxxxx xxxxx přičitatelné Xxxxxx xxx Švédsku.

(106)

V této souvislosti Xxxxxx a Švédsko xxxxxx xxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxx ve xxxx Xxxxxxxx Marine xxxxxxx, xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx přijímána veřejnými xxxxxxx, xxxxxxx skutečnost, xx xxxxxxx podnik xx xxx kontrolou xxxxx, xxxxxxxxxxx k tomu, xxx opatření xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx státu. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xxx mít xx xx, xx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx opatření, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx státu xx xxxxx vyvodit xx souhrnu xxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(55).

(107)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xx výši 150 milionů XXX xxx dne 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxxx s cílem zajistit, xxx společnost Post Xxxxxxx xxxxx pokračovat x&xxxx;xxxxxxxx, zatímco xxxxxx xx to, xx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx o tom, xx xx se Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xx xxxx podílely na xxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxx 150 milionů XXX.

(108)

Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 x&xxxx;xxxxx 2019 xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX ze xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 pokračovat x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu (xxxxx prováděcí dohody, xxx 25. xxx xxxxxxxxxx). V souvislosti x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxx navíc Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xx se oba xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB pokračovat x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx ze xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 x&xxxx;4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019) jiným xxxxxxxx než jako xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx proto xxxxxxxxx, xx Xxxxxx x&xxxx;87. xxxx odůvodnění rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx xxxxxx, xx interní xxxxxx xxxxxxxx lze xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx ohledu xxxxx, xx říjnové xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx dva vlastníci (Xxxxxx a Švédsko), x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx PostNord Group.

(109)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx dále xxxxx, xx zmínky x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxx xxxx model xxxxxxxxx a souvisejícím poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 1 x&xxxx;4 xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx faktický kontext xxxxxxx xxxxxx. Neznamená xx, že lze xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX provést xxxxxxxxxxxxx xxxx přičíst Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxx závěr xxxxxxxxx skutečnost, xx:

(110)

Podmínka, xx vyrovnávací xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxx 9 xxxxxxx dohody), xxxxx Xxxxxx a Švédska jenom xxxxxxxxx skutečnost, xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx uvedeného xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx záviselo xx xxxxxxxxxxx PostNord XX, xxxxx tato xxxxxxxx xx byla x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx a Švédsko tvrdí, xx společnost PostNord Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx aktiv x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(112)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx zejména xxxxx, xx xxxx růstu xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxx s listovními xxxxxxxxx ([…] % xxxxx), na xxxxxxxxxxx xxxx ([…] %) x&xxxx;xxxxxxx (xxxxxxxxxxx) xxxx (xx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx […] % x&xxxx;xxxx 2026 x&xxxx;[…] % xx xxxx 2026) xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx jsou xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx tvrzení xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xxxx růstu xxxxxxxxx bude přinejmenším xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx růstu HDP x&xxxx;xx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 2022 xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2026 xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxx růstu vycházely x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx a zohledňovaly xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx zásilek xx xxxx 2022 xx opíralo o skutečnost, xx velká část xxxxxxxx xxxxxx pošty xxx byla xxxxxxxxxxxxxx (xxx 80&xxxx;% objemu xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx 2001), x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx část xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx než xxxxx, mnohem xxxxx xxxx&xxxx;(56).

(113)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, xx podle xxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxx xxx pochybnosti x&xxxx;xxx, xxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podporovat xxxxxxxxx dceřiné xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx scénáře xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx slabého xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx […] na spekulativní xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx […]. Xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx […] dluhopisem x&xxxx;[…] xxxxxxxxxx xx xxxx […] xxxxxxxxx xxxx xxxx ekvivalentním […] % xxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx […]% xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx úpadku za xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx výši […] XXX, což xx považuje xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx je x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2026 xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Group xxxxx scénáře xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx.

(114)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx úpadku společnosti Xxxx Xxxxxxx by xxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, jež xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx xxxxxx fungování. Xxx xx xx xxxx 2026 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;[…] % (xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx), xx. x&xxxx;[…] xxxxxxx XXX, xxxxxxx odpovídající xxxxx xx zisk xxxx úroky, zdaněním, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXXXXX“) xx xxx […] %.

(115)

X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx s tržními podmínkami xxxxxxxxxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Tyto analýzy xx zabývají výpočty, xxx společnost PostNord Xxxxx provedla xxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxx xxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxxxxx s cílem xxxxx xxxxxxxx ziskovost xxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxx analýzy xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx zisku.

(116)

První xxxxxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2) xxxxxxxxxx xxxxxxx hodnotu xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx vypočítává xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx model xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků týkající xx volných xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xx úrovni celé xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx, jež xxx xxxxxxxx xxx xx dluh, tak xxxxxxxxxx (xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx), xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxxxxx Post Danmark. Xxxxx těchto xxxxx xxxxxxxx první xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, které xx společnost PostNord Xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx hypotetického srovnávacího xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx jiné vyšší xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx svůj xxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxx nákladů xx xxxxxx skupiny (například xxxxxxx […] a […]). Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 2

Post Xxxxxxx A/S – xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx – xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx

(117)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2 xxxxxxx, xx na xxxxxxx xxxxxxx likvidace společnosti Xxxx Danmark xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxx) xxxxxxx ztráty (konkrétně xxxxxx xxxxxxxxx kapitálu, „X“) ve xxxx […] mil. DKK, xxx by byly xxxxx než náklady, xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx kapitálu („H“) xx xxxx 2&xxxx;339&xxxx;xxx. XXX xx podporu xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx.

(118)

Xxxxx xxxxxxxxxxxxx analýza (uvedená x&xxxx;xxxxxxx 3) se xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx v použití xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků, xxxxx xx založena xx xxxxxxx plynoucích xxxxx xxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark, tj. xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group. Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx vychází ze xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx náklady xx xxxx, splácení xxxxx x&xxxx;xxxxxx peněžních xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Tento xxxxx xxxxxxx xxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx). Xxxxxxx jako x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem v úvahu xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxx hypotetického xxxxxxxxxxxx scénáře.

Tabulka 3

Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;– model xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Group – xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx

(119)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx z tabulky 3 vyplývá, že xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx by xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxx) xxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, „X“) xx xxxx […] xxx. XXX, xxx xx byly xxxxx xxx xxxxxxx, které xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx vložením xxxxxxxx („H“) xx xxxx 2 339 mld. XXX xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(120)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxxxx, že xxx xxxxxxx xxxxxxx xx 116. x&xxxx;118. xxxx xxxxxxxxxx prokazují xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx současná xxxxxxx xxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx zabránilo, xx xxxxx xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx.

(121)

Xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx vyplývá (viz xxxxxxx 4), xx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx (xxxx xxxx „XXX“) ve xxxx […] % kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark překročila xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx jednajícím hospodářským xxxxxxxxx, xx. náklady xxxxxxxxx kapitálu xx xxxx […] %, xxx xx xxxxxxxxxx xxxx xx 148. xxxx xxxxxxxxxx.

Xxxxxxx xx xxxxx období

(122)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx a konzervativní, xxxxxxx, xxx dokládají xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, XXXX xx výši […] % xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx diskontovaných peněžních xxxx xx x&xxxx;[…] xxxxxxxxxxx xxxx […] xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx ziskovosti xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(57), xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark xxxx xxxxxxxxx se vzorkem xxxxxxxxxxxxx provozovatelů xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx&xxxx;(58).

(123)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a investoři xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx velmi xxxxxxxxxxxx. Xxxxx nich xxxx srovnatelní xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxx se Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx), podrobné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx podnicích, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx nemuseli xxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx této xxxxxxxxx. Vypracovávání xxxx xxxxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxxxx, xx bylo xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx před xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xx se x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx. pravidlem xxxxxxxxxx xxxxxx, které představuje xxxxx, xxxxx xxx xxxx být xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx rozhodnutí. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx potom xx, xxx xxxx kritérium xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx.

(124)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxxxxxx, dostatečné x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, podle xxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx soukromý xxxxxxxx, a to z následujících xxxxxx:

(125)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx z analýzy xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx pozitivní xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx; x&xxxx;xxxxxxx, xx xx společnost PostNord XX xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, utrpěla by xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1&xxxx;071 xxxxxxx XXX. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx skutečné celkové xxxxxxx, xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx vznikly, xx xxxx 667 xxxxxxx XXX, tedy celkový xxxx xxxxxxx kapitál. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx hodnotu xxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx akcionářů (xx. xxxxxxx vlastního kapitálu xx výši […] XXX) x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx hodnocení na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx srovnávacího xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(126)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxx dobré xxxxxxxx o potřebách xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, x&xxxx;xxxx xx nebylo výslovně xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxx obrátily xx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;Xxxxxxxxxx), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx situace xxxxxxxxxxx XxxxXxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx úvěrů, které xxxx být xxxxxxxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxxx xxxxxx prostředky na xxxxxxxxxxxxx, a proto xx xxxxxxxxxxx zachovat xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xx úvěrový xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx financování xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(127)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx v neposlední xxxx tvrdí, že xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, xxxxxxxxx xxxxxxxx důkazy, xxxxxxxxx xxxxx z dluhopisů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxx srovnatelnými xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb v letech 2018 a 2019, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx a že xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xx úrokové náklady xxxxx xxxxxx x&xxxx;[…] xxxxxxxxx bodů.

(128)

Samostatné xxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Dánsko xxxxx, xx pravděpodobnost, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxx svůj xxxxxxxxxx xxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx bylo pravděpodobné (xx. […] % xx […] % xxxxx), xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX ztratí xxxx investiční stupeň, xxxxx jí xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem.

(129)

Kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem xx výši 667 xxxxxxx SEK xx xxxxxxxxx, xx poměr xxxxxxx xxxxx x&xxxx;XXXXXX xxxxxxx v nadcházejících letech xxx […], xxxx xxxxxx, kterou xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx stupně. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx posílila xxxxxxxxxxxxxx společnosti xxx, xx by finančním xxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord AB x&xxxx;xxxx v ni xxxxxx.

(130)

Xxxxxx xxxxx, že xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s běžným xxxxxx xxxxxxxx provést xxxxxx finanční výpočet xxxxxxxxxxxxx srovnávacího xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, zda xxxx úvěrové hodnocení xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxxx pouze xxxx xxxxxxxxxxx injekcím xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx očekává, xx se úvěruschopnost xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx v každém xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(131)

Xxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx realistický xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ztrát xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 (xx. […] XXX) x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx splatnosti x&xxxx;xxxxx […] xxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx měla xxxxxxxx xxxxx úrok na xxxxxxxxxxxxx závazků, xxx xxxx xxxxxxx v blízké xxxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX ztratí xxxx xxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxxx zvýšených investičních xxxxxxx, xx přimělo xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx-xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx posouzení xxxxxxxxxxxx Xxxxxx.

(132)

Xxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxx, po xxxxx xx xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxxx svůj investiční xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx, nelze upřesnit. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx v letech 2018 xx 2019, bylo xxx xxxx společnost xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx stupeň v uvedeném xxxxxx. Společnost XxxxXxxx XX rovněž xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxx významnými xxxxxxx, xxx znamená, xx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx trhy xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;XXXXXX. Za xxxxxx okolností xx xxxxxx v rámci xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxx, xxxxxxx i po xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(133)

Xxxxx Xxxxxx xx byl poměr xxxxxxx xxxxx k EBITDA xxxxxx z hlavních xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx k určení xxxxxx xxxxxxx emitenta, a proto xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx pod xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx ratingu v rámci xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxxx mohou xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX by proto xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx.

(134)

Samostatné xxxxxxxxxx Xxxxxxx se xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxx tvrdí, xx xxxxx by xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx kapitál xx xxxxxxxxxxx Post Danmark, xxxx by Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platbu xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, xxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx zdroje xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxx ohrožena celá xxxxxxx.

(135)

Xxxxx Xxxxxxx xx xxxxx úpadku společnosti Xxxx Danmark na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx akcií společnosti XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nejistý, xxxxxxxx xx však, xx xxxx xxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxxx xxxxx, že pokud xxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx, bude xx mít xx xx, xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxxx stupeň, bude xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxx a bude znamenat xxxxxxxx finanční xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx s udržením xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a mít xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxxxx) xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xx blíží úvěrovému xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx […], xxxxx je xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(137)

Xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1&xxxx;533 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx platbou xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xx xxxx 2017 xx 2019 se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx dánského xxxxxxx zvýšila x&xxxx;[…] XXX xx […] XXX, čímž xx xxxxxxxx zvýšila hodnota xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxx xxxxxxxxx o […] XXX jasně xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx XXX, což xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(138)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx v oddíle 4.1.1. Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx, že xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx považovány xx jediné opatření. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx rovněž x&xxxx;xxxxxxx xx 75. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xx xxxx 2017 xx 2019 xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx s tvrzením xxxxxxxxxx XXX, xx xx xxx rozhodnutí x&xxxx;xxx, xxx xx xxxx být xxxxxxx xxxxxxxx analyzována odděleně, xxxxx vzít do xxxxx „situaci příjemce xxxxxxx, nikoli xxxxxxx xxxxxxxxx“. Podle Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xx soulad xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx záviset xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx každého xxxxxxxxx&xxxx;(59).

(140)

Xxxxxxx xxxx tří xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx odhadovanými xxxxxxx xx nový xxxxx fungování (xxxxxxxxx 5 xxxxxxx SEK xxxxx xxxxxxx xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx poskytnutou společností XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx 2,339 miliardy XXX xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxxx a Dánska xxxx xx xxxxxxxxxxx také xxxxxx pro provedení xxxxxxxxxxxxxxx plánu (60), Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx uvádějí, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx model xxxxxxxxx xxxxxxx v říjnové xxxxxx xx xxxxxxxxx potřebnému xxxxxxxx, xxxxxxx odhadované xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx vzniklé xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx snižují xxxxxxxx xxxxxxx.

(141)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (viz 58. xxx odůvodnění), Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx poznamenávají, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx není xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Jedná se xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx následně xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx společnosti XxxxXxxx XX.

(142)

X&xxxx;xxxxxx uvedených x&xxxx;xxxxxx 4.1.2. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s tvrzením xxxxxxxxxx XXX, xx xxx kapitálové xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx dohody. Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx věcech Xxxxxxxxxxx Xüxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX&xxxx;(61) x&xxxx;xxxxxxx, že opatření xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx pouze xx xxxxxxx právně xxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx zavazuje x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx příjemci xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx závazného xxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxx a pokud xxx určit xxxxxxxx xxxxxxx.

(143)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx nesplňuje xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx důvodů:

(144)

Státy navíc xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xx xxxx xxx prováděcí xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx ante a že xx xxxxxx xxx xxxxx poskytnout xxxxxxx xxx provedení těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxx 59. xxx odůvodnění), xx irelevantní. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx zpochybňují xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX. Xx xxxx, xxxxxxxx xx věci Xxxxxx Xxxxxx a další xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, kdy xxxxxxxxxx ITD předložila xxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx. Státy xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx ve xxxx Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx netýkalo xxxx, xxx xxx uložit xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxx lze xxxx xxxxxxxx uložit, xxx xxxxx xxxx, zda xxxxxxxxxxxx právní předpisy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxx xxxx tato xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(65). Xx xxxxx, xxxxx rozsudky, na xxxxx odkazuje xxxxxxxxxx XXX (viz xxxxxxxx xxx xxxxx 35), xx xxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxx opatření xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx přeměna společnosti xx xxxxxxx právní xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(145)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx argumentace xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx xxx kapitálové xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx 28. května 2018, ničím xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx ve 100. x&xxxx;101. bodě xxxxxxxxxx.

(146)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx ITD xx xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx (66. xxx xxxxxxxxxx) Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx uvádějí:

(147)

Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xx měl xxx XXXX použitý xxx kapitálovou xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx vyšší, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx nemusela xxx svěřena xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxx, xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx vždy xxxxxxxxxx společnost Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, že by xxxxxx xxxx měl x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx je xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(148)

Xxxxxx a Švédsko xxxxxx zpochybňují tvrzení xxxxxxxxxx ITD, xx XXXX xxx xxx xxxxx xxx XXXX xxxxxxxxxxxxx provozovatelů xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu, jelikož xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx přirážky (xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx), xxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5:

Xxxxxxx 5

Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;– xxxxxxx XXXX

(149)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx dále tvrdí, xx by se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx stanovenými x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx na xxxx 2018 xx 2020 xxxxxxxx, jak xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX za xxx 2018 na xxxxxx 25. Tato xxxxxxxxxx podle Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xx předpoklady xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx tvrzení xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxx vývoje provozních xxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxx od xxxx 2017 xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. U EBIT xxxx odečtením položek xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx vzestupný xxxxx. Jak uvádí xxxxxxx zpráva xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xx xxx 2018, xxxxxx xxxx sníženy v důsledku xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(150)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xx xxxxxx od xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX neměly být xxxxxxxx do diskontovaných xxxxxxxxx toků skupinové xxxxxxxxxx xxxxxxx. I kdyby xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 1 xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx (X) xxxxxxx x&xxxx;667 xxxxxxx XXX (460 xxxxxxx XXX), xxxx by xxxxx Dánska a Švédska xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (X) xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx výši […] XXX ([…] XXX – 460 xxxxxxx XXX).

(151)

Xxxxxx a Švédsko xx na rozdíl xx xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx, xx xx xx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Group měl xxx xxxxxx zahrnut xxxxxxxxxxx účinek úvěrů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx ([…] XXX), jelikož xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx facilitě společnosti XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx účinku úvěrů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx států xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx výsledek, x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx hodnota xxx kapitálové xxxxxxx xxxxxx.

(152)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxx uvádějí, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx byla v diskontovaných xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx náklady xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(153)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, že xxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx tržně jednajícího xxxxxxxxxxxxx subjektu, a není xxxx xxxxxxxx nutné xxxxxxx xx na xxxxxxxxxxx odborníka.

(154)

Xxxxxxxxxx XXX (stejně xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx) xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxx xx jediné xxxxxxxx (xxx oddíl 3.1.1). Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx za xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxx xxxxx 4.1.1). Xxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx usoudila, xx xxx kapitálové injekce xxxx xxx samostatná xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx každé xxxxxxxx vlastní řádné xxxxxxxxx (xxx 69. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx).

(155)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx obdržených x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx vyšetřovacího xxxxxx xxxx Xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx jsou xxx xxxxxxxxxx opatření, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx specifické posouzení.

(156)

Xxxxxxxxxx PostNord Group, Xxxxxx a Švédsko xxxx xxxxx investoři. Důvody x&xxxx;xxxxxxxxxxx proces týkající xx poskytnutí kapitálových xxxxxxx se u každého x&xxxx;xxxxxxxxx investorů xxxx (xxx xxxxxxxxx rozdílné xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 4.2 x&xxxx;4.3). Soulad xxxxxx xxxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxxx, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx například xxxxxxx, že operace xx mohla být xxxxxxxxxxx oprávněná xxx xxx Xxxxxxx, nebo xxx Xxxxxx, xxx xx xxx xxx xxxxxxx xxxxx.

(157)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xx xxxxxxxx liší (xxx 98. x&xxxx;99. xxx xxxxxxxxxx) a jsou xx nich zapojeny xxxxx xxxxxxx subjekty. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB v souvislosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcemi, xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx investic x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx se však xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx situaci xxx společnost XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxx interní xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx xx podzim 2016 xx xxxxxx připravovat xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, který xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxx xxxxxxxxxx svých xxxxxxxxx, nelze její xxxxxxxxxxx proces uvést xx souladu s nezávislými xxxxxxxxxxxxx procesy Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx proto xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx této xxxxxxxxx xxx společnost XxxxXxxx Xxxxx.

(158)

Xxxxxx organizace XXX a ostatní třetí xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx, nemají xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxx příjemce. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(159)

Xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx strany xxxx xxxxxxxxxx zpochybňují (viz 58. bod xxxxxxxxxx) xx xxxxxxx obsahu xxxxxxx dohody. Xx xxxx, xx základě xxxxxx říjnové xxxxxx („xxxxxxxxxx [PostNord] xxxxxxx [xxxxx] xxxxxxx na xxxxxxxxxx Xxxx Danmark“) xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx lze xxxxx xxxxxxxx, xx xx xxxxxxx společnost XxxxXxxx XX xxxxxxxx xxxxxxx xx výši 5 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxx „xxxxx“ xxx xxxxxx organizací XXX x&xxxx;xxxxx Xxxxxx mění xxxxxx. Xxxxx citace xxx xxxxx:

„X&xxxx;xxxxx vypořádat xx x&xxxx;xxxxxx digitalizace x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxx vypracovala xxxx model fungování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx 5 miliard XXX, jenž v období xxx 2017 až 2020 počítá xx xxxxxxxx xxxxx zaměstnanců x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx o přibližně 4&xxxx;000 (xxxx xxx „xxxx model xxxxxxxxx“). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx společnost xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx dne 29.&xxxx;xxxx&xxxx;2017.“&xxxx;(68)

(160)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx spojitost xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 5 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx, xx xxxx částka xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxx je uvedeno, xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kapitál xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. To xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx mohl xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 4 xxxxxxx dohody:

Společnost xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx fungování xx 3 miliardy XXX, xxxxxxx švédský xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 267 milionů SEK x&xxxx;xxxxxxxxxx poskytne xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx provedenou xxxx kapitálový vklad xx xxxxxxxxxxx[&xxxx;(69)] xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxx xxxx akcie (70). (zvýraznění xxxxxxxx)

(161)

Xx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xxxxxxx jak dánská xxxxxxxx xxxxxxx ve 101. xxxx odůvodnění xxxx. x), tak xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve 101. xxxx odůvodnění xxxx. x). Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx […]&xxxx;(71). Rozhodnutí xxxxxxxxx parlamentu uvádí: „xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx Xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xx do výše 400 xxxxxxx XXX.“&xxxx;(72)

(162)

Xxxxxx xxxxx xxxxx svého xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nezjistila xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx byla x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx předloženými Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx (94. bod xxxxxxxxxx).

(163)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxx dohodou x&xxxx;xxxxxxxx (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx xxxx. x)), xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx prostor xxx skutečném provádění xxxxxxxxxxx opatření. Xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx poskytnuta xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, xxxxxxxxxx částkám předpokládaným x&xxxx;xxxxxxx dohodě. Xxxxx xxxxxxx xxxxxx proto xxxxx považovat xx xxxxxxxxxxx důkaz x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(164)

Xxxxxx se xxxxxxx, že kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nepřímo xxxxxxxxxx také společnost Xxxx Xxxxxxx tím, xx xxxxxx společnost XxxxXxxx AB. Z kapitálové xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx přímý xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx využít x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(165)

Xx xxxxxxxx, že výslovným xxxxx kapitálové injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(166)

Xxxxxxxxxx injekce xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx stínového xxxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX (xxx 30. x&xxxx;33. xxx odůvodnění). Jelikož xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx žádné oficiální xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx v zásadě xxxxxxxx úroveň finančního xxxxxx xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxx xx úvěrovému xxxxxxxxx investičního xxxxxx […] (viz 30. x&xxxx;33. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, která xx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx hospodářským xxxxx.

(167)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx kapitálových injekcí. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx dohody xxxxx vyplývá, xx xx xxxxx o dohodu x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx xxxx. x)).

(168)

Xxxxxxxxxx XXX tvrdí, xx Xxxxxx xxxx xxx hodnocení xxxx, xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxxxx jediné opatření, xxxxxx xxxx soubor xxxxxxxx.

(169)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(73) x&xxxx;xx.&xxxx;6 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx Xxxx (XX) 2015/1589&xxxx;(74) xx Komise xxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx z celkového xxxxxxxxxxxx skutkového x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, a nikoli x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxx v tomto xxxxxxx xxxxx v úvahu xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a právní xxxxxx. I po zohlednění xxxxxxxx předložených organizací XXX došla Komise xx stejnému xxxxxx, xx tři xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx samostatnými xxxxxxxxxx.

(170)

Xx xxxx, xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xxxxxx rozvržení všech xxx xxxxxxxxxxxx opatření xx totožné, protože xxxxxxx xxx opatření xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx. xxx 20. října 2017. Xxxx xxxxxxx úzce xxxxxxx s datem xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Jak je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.2., xxxxx Komise byly xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Časové xxxxxxxxx kapitálových injekcí xx xxxxx xxxxxxx.

(171)

Xx xxxxx, ohledně xxxx xxx xxxxxxxxxxxx injekcí Xxxxxx trvá xx xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem xxxxxxx xxxxxxx xxxx. Komise xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředků, xx který organizace XXX poukazuje (viz 55. bod xxxxxxxxxx xxxx. b)), neprokazuje, xx by xxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx Xxxxxx a Švédska bylo xxxxxxxx xxxxxxxxx transformačního xxxxx, x&xxxx;xx by xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx představovaly xxxxxx opatření, tím xxxxx, xx xx x&xxxx;xx zohlednění xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančních prostředků. Xxxxx xxxxx xxxxxx, xx nedostatek finančních xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxx 140. xxx xxxxxxxxxx).

(172)

Xx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx různé xxxxxxxx x/xxxx různé xxxxxxxxx, xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xx kterých xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, odlišné a situace xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx odlišná. Xxxxxx xxxxx dospěla k závěru, xx situace, za xxxxxxx byly xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx.

(173)

Xxxxxx xx rovněž xxxxxxx, že judikatura, xxxxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxx ve xxx xxxxxxx xxxxxxxxx a ve xxxxx xxxxxxxxxxxx k rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(174)

Xx xxxx, xxx xxx xxxx zdůrazněno ve 169. xxxx xxxxxxxxxx xxxx uvedeného xxxxxxxx xx xxxx Xxxxx xxxxxxxxx a další v. Xxxxxx&xxxx;(75), Tribunál v bodě 178 xxxxxxxxxxx, že xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx stavu. Tím xx xxxx zohlednění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(175)

Xx xxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Télécom x. Xxxxxx a další (76) (viz 33. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxx XX Chemicals x. Xxxxxx&xxxx;(77), Xxxxxx poznamenává, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx věcí xx xxxx od xxxxxxxxxx xxxxxxxxx projednávané xxxx, xxxxx v projednávané xxxx xxxxxxxxx různí xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxx posoudit xxxxxx. Xxxxx rozdíl xx patrný v rozsudku xx xxxx XX Xxxxxxxxx (na xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx Bouygues a Bouygues Xxxxxxx v. Komise), xx kterém Xxxxxxxx xxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxx, xxx xxxx opatření xxxxxxxxxxx „x&xxxx;xxxxxxx jako xx xxxxx, který xx xxxx tří kapitálových xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx […]“&xxxx;(78) (xxxxxxxxxx xxxxxxxx). Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx) xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx při xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx xxxxxx opatření xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx další xxxxxxxxxx xxxxx.

(176)

Xx xxxxx je xxxxx poznamenat, že x&xxxx;xxxx xxxxxxxx ve xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx v. Komise xxxxxxxx xx časové xxxxxxxxx, xxx a situaci xxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxx, zda xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxxxxxxx, že xxx xxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx. Soud xxxxx xxxxx, že „[t]ak [xx. xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx jediný xxxxx] xxxx může xxx zejména xxxxx, xxxx xx sobě xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx, jejich xxxx a situace xxxxxxx x&xxxx;xxxx těchto xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx, xx xx xxxxxxx xx xx sebe xxxxxxx“&xxxx;(79) (xxxxxxxxxx xxxxxxxx).

(177)

Xx xxxxxx, xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xx xxxx Arriva Xxxxxx a další a uvádí, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx prováděcí xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx stávajícími xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx upravujícími xxxxxxxxxxx xxxxxx podpory. X&xxxx;xxxx, kdy xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx třetí xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, Soudní dvůr x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx o stanovisko xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx dvůr xxxxxxxxxx xx svém xxxxxxxx ze xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxx mít xx xx, xx xxxxxxx byla xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx základ xxx xxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(80). Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Soudního xxxxx, jelikož x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxx dohoda xxxxxxxx xxxxx xx přidělení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxx xx poskytnuté xx dni xxxx xxxxxx.

(178)

X&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(81) xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx projednávané xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx (xx. xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;XxxxXxxx XX) xxxxxx. Xxxxxx určení xxxxxxxx xxxxxx v pojednávané věci xxxxxxxxx xxx poskytnutí xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx vnitrostátní rozhodovací xxxxxxx. Komise xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx x&xxxx;81. xxxx odůvodnění xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxxx xx rozsudek xx xxxx BSCA x. Komise. X&xxxx;xxxxxxxx xx věci BSCA x. Xxxxxx Xxxxxx xxxx uvádí, xx „xx xxxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx právně xxxxxxxxx aktu, xxxxxx xx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx zavazuje x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx příjemci […] xxxxxxxxxxxxxxx nepodmíněného x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx příslibu“ (82). Xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx příslib xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(179)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx ve xxxx xxxxxxx, xx xxxx je xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx považovat za xxxxxxxxxx (viz 59. xxx odůvodnění), xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx výklad xxxxxxxx ve věci XXXX x. Xxxxxx. Xxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx věci XXXX x. Komise spíše xxxxxxx skutečnost, xx xxxxxxxx nebyl xxxxx, xx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx 74 je xxxxxxx:

„X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx vláda xxxxxxxxxx vůči žalobkyni, xx jí poskytne xxxxxxx, ale naopak xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx je xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx potenciální xxxxxxxx xxxxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx).

(180)

X&xxxx;xxxx 77 xxxxxx rozsudku Xxxxxx xxxx dále xxxxx:

„X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xx rozdíl xx xxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx ze xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx a 8. listopadu 2000 xxxxxxxxxxxx přesné a právně xxxxxxx xxxxxxx ze xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx uznává xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx závazek xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx a byla výsledkem xxxxx ministrů v této xxxxx. Xxxxxx z pouhého xxxxxxxx úmluvy z roku 2002 xxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx dokumentu xxxx stanoveny ve xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx úmluva x&xxxx;xxxx 2002 se xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx programem, xxxxx x&xxxx;xxxxxx, ke xxxxxx se zavázaly Xxxxxxxx xxxxxx –Xxxxxx [&xxxx;(83) ], x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xx to zavázala xxxxxx xxxxxxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

Xxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxx rozhodnutím xx dne 20.&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;8.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2000, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx cíle xxxxxxx x&xxxx;xxxx 77 rozsudku xx xxxx BSCA x. Komise (x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx), neboť xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xx výsledkem xxxxxxxx xxxx Xxxxxxx a Švédskem x&xxxx;xxxxxxx xx o akt, xx xxxxxxx kterého xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(181)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx uvedenými v 156. xx 180. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx představují xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx v oddíle 5.2. xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(182)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (101. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXX tvrdí, xx kapitálová xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx dne 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (62. xxx xxxxxxxxxx).

(183)

Xxxxx xxxxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xx poskytnuté, xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(84). V říjnové xxxxxx se xxxxx, xx: „Xxxxxxxxx se xxxxxxx na níže xxxxxxxx xxxxx dohody, xxxxx xxxx xxx […] xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx Xxxxxx, xx se jedná x&xxxx;xxxxxx podmínku, xxxxx xxxx být xxxxxxx xxxx tím, než xxxx možné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxxxxxxxx PostNord Group xx xxxxxxxxxxx. Kapitálová xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxx mohla xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx 28. května 2018, xxxx v den, kdy xxxx xxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxx 2018.

(184)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xx Komise svým xxxxxxxxxxx z roku 2018 xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xx být tři xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx výplaty xxxxxxxxxxxx injekcí xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx podmínkou.

(185)

Kapitálová xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Group byla xxxxxxxxxx xxxxxxxx prováděcí xxxxxx uzavřené xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX (xxx 25. x&xxxx;100. bod xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX učinilo xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx až na xxxxxxx xxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx se povinnost xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx „xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx závaznou“, xxx xx kritérium uplatňované Xxxxxxx dvorem x&xxxx;Xxxxxxxxxx&xxxx;(85).

(186)

X&xxxx;xxxxxxx xx 183. xx 185. bod odůvodnění xx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx společností XxxxXxxx Xxxxx poskytnuta xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(187)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a částečný xxxxxx x&xxxx;xxxxx 2018&xxxx;(86) (xxx 107. xxx xxxxxxxxxx) xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx 6 xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx: „Xxx xxxxxx [xx schválení xxxxx xxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxx Xxxxxx] může [společnost XxxxXxxx] xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark X/X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jež xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx“. Xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx, jehož xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jako xx xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx 2017 až 2019 x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxxxx s kapitálovou injekcí xxxxxxxxxxx společností PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(188)

Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxx dohoda xx xxxxxxxx xx mezivládní xxxxxx xxxxxxxx mezi Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xx výstavbu, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx. xxxxxxx spojení xxxx xxxx Øxxxxxx (viz 64. bod xxxxxxxxxx). Xx xxxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nic xxxxxxxxxx xxx xx nezavazují x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(189)

Xx xx xxxxxx x&xxxx;32. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx týkajícího se xxx. pevného xxxxxxx xxxx most Øxxxxxx (xxx xxxxxxxx xxx xxxxx 38), který xxxxxxxx xx xxxxxx&xxxx;12 xxxxxxxxxx dohody, xxxx xxxxxxx:

(190)

Xx xxxxxx od xxxxxx, xx kterému Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx dne 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (viz 108. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx Xxxxxx xx xx, xx xxxx kapitálová xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, xxxx xx xxxxxxxx xxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Organizace XXX se domnívá, xx kapitálová xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx ke xxx uzavření xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(191)

Xxxxxx trvá xx xxx, xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx k poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx nezbytná xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dohodě. Za xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, jež xxxxxxxxxxx souhlas finančního xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx ministerstvo dopravy, xxxxxxxxxxxx a bydlení xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx k tomu, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(192)

Xx xxxxx, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, protože Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx.

(193)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx říjnová xxxxxx xxxxx stanoví, xx je xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx (xxx 24. xxx xxxxxxxxxx), a vzhledem x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxxxx xxxxxxxx takový xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx považovat xx poskytnutou xx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxxxx, xx. dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(194)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx, xxxxx xxx o datum, xxx xxxx poskytnuta xxxxxx kapitálová xxxxxxx. Xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx z 11. června 2018 xx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 xxxx xxxx xxxxx xxxxx xx posuzování xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami v oddíle 5.3.2. tohoto xxxxxxxxxx.

(195)

Xx rozdíl xx xxxxxx, xx kterému Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx poskytnuta xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (xxx 118. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx Xxxxxxx xx xx, xx její xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx poskytnuta xx xxx 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx říjnové xxxxxx, xxxx xx dni 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(196)

Xxxxxxx xxxx u dánské xxxxxxxxxx xxxxxxx bylo x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx opatřením xx x&xxxx;xxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 12.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 (xxx 100. x&xxxx;101. bod odůvodnění). Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx (xxx 117. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xxxxx xxxxxx xxx podmíněn xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platby xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx Komisí, k čemuž xxxxx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(197)

X&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx k rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx vyplývá, xx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx jednat, ale xxxxx k tomuto jednání xxxxx nezavazuje. Švédsko x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx udělen, xxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxx (xxxxxxxx) xxxxxxxxx (xxx 99. xxx xxxxxxxxxx).

(198)

Xx xxxxxxx 195. až 197. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx k závěru, že xxxxxx xxxxxxxxxx prostředků xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xx na základě xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx základě xxxxxxx xx vláda xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx dne 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018 (viz 101. xxx odůvodnění).

(199)

Komise xxxxx xxxxxxxx svůj závěr xxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx změna xxxx poskytnutí xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xx xxxxxxx 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018 však xxxx žádný dopad xx xxxxxxxxxx souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx v oddíle 5.3.3. xxxxxx rozhodnutí.

(200)

Xxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX xxxxxxxxxxx opatření xxxxxx xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx: x) xxxxxxxx xx poskytnuto členskými xxxxx nebo ze xxxxxxxx prostředků; xx) xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx nebo pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxx; xxx) xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xx) xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx EU.

(201)

Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, zda je xxxxxxxx podpory xxxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX. Xxxxx „xxxxxx“ označuje xxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, nezávisle xx právním postavení xxxx jednotky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx financování. Hospodářskou xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xxxx&xxxx;(87).

(202)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx uznávají, xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx služby xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxx xxxx tudíž xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx činnost. Z hlediska xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(203)

X&xxxx;xxxxx posoudit, xxx xx opatření xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx veřejných xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxx zjistit, xxx xxx xxx xx xx, xx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xx xxxx podílely xxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(88).

(204)

Xxxxxx prostředky xxxxx xxxxxxxx veškeré xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(89), xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(90). Není důležité, xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(91).

(205)

Xxxxxx xxxx na xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xxx dospělo x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx lze přičíst Xxxxxx a Švédsku. Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx podporu, xxxxx xx o dvoustrannou dohodu xxxx xxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx transformačního xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxx kapitálová xxxxxxx xxxxx součást xxxxxxx dohody, xxx xxxxxxx z jejího xxxx 4 (xxx 22. xxx xxxxxxxxxx).

(206)

Xxxxxxxx k tomu, xx xx xx xxxxxxxx poskytnutí kapitálové xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx a že xxxx dohoda xxxxxx xxxxx těmito xxxxx xxxxx zpochybněna, Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx důsledkem xxxx xxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxx xxxxxxx dánskému x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx podporuje xxxxxxxxx xxxxxx (viz 25. xxx xxxxxxxxxx), x&xxxx;xxx xx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx dohodly na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx. Jelikož xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx xxxxxx a státní xxxxxxxxxx zahrnují xxxxxx xxxxxxxxx podniků, xx xxxxxxxx xxxxx poskytnuto xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(207)

Xxx xxxxxxxx xxxxx spadalo xx xxxxxxx působnosti xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX, xxxx zvýhodňovat „xxxxxx xxxxxxx xxxx určitá xxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx opatření, která xxxxxxxxx selektivní xxxxxx xxxxxxx podnikům.

(208)

Kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx společností PostNord Xxxxx xx individuálním xxxxxxxxx xxxxxxxxx zaměřeným xx společnost Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxx se xxxxx xxxxxxx, že xxxx opatření xx xxxxxxxxxx.

(209)

Xxxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX xx xxxxx jakákoli xxxxxxxxxxx výhoda, xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx (xx. xxx xxxxxx xxxxx) nemohl xxxxxx&xxxx;(92). Xxxxxxxx xx pouze xxxxxx opatření na xxxxxx, nikoli xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(93). Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx, xxx xx liší xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, jedná xx x&xxxx;xxxxxx.

(210)

Xxxxxxxxxxx transakce xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, a tudíž xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, jsou-li xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(94). Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx mělo xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podobných xxxxxxxxxx hospodářských xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xx xxxxx posoudit x&xxxx;xxxxxxxx xx ante, xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx byly dostupné x&xxxx;xxxxxxxx, kdy bylo xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(95).

(211)

Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxx modely xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx hlediska x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx souladu xxxxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx. Xxxxx současná xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx (upravená x&xxxx;xxxx) xx xxxxx používá x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx o kapitálových xxxxxxxxxxx. Předložené xxxxxx xxxxxxxxxx xxx peněžní xxxx, xxxxx vyplývající x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx (xxxxxxx peněžní xxxx), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx zisků společnosti Xxxx Xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxx toky).

(212)

V souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v rozhodnutí o zahájení xxxxxx se Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx (viz 122. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx srovnatelných xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark (xxx 122. xxx xxxxxxxxxx). Tento vzorek xxxxxxxxx xxxx veřejně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v odvětví xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx srovnání x&xxxx;xxxxxx odhalilo, xx xxxxxxxx, xx xxxxx xx založen obchodní xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(213)

Xxxxx xxxxxxxxxx plánu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx. Xx to xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx vzniklé v letech xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx po xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxxx xx xxxxxxx, očekávaná xxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx k tomu, xxx xxxx xxxxx xx domnívat, xx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(214)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx volného xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx injekce xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx byly x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Tato xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx očekávala xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(215)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx xxxx navíc vycházela x&xxxx;xxxxxxxx určení x&xxxx;xxxxxxxxxx XXXX a nákladů xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx použity x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx peněžních xxxx xxx společnost x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx rozdíl xx xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, tyto xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. XXXX xxxxxxxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxx xxxxxxxx (viz 148. xxx xxxxxxxxxx).

(216)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx diskontovaných peněžních xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, a nikoli xxxxxxxxx odborník, Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx podpory nevyžadují, xxx xxxxxxxxx zprávy xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx. Pravidla xxxxxx podpory pouze xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx analýza xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx obecně xxxxxxxx xxxxxxxxxx metodiky xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(96), jež xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx rozhodnuto, x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(97).

(217)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xxxxxx xxxxxxxx xx analýzy xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, Komise xxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti PostNord Xxxxx pro xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxx kapitálové xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxx analýza xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx injekci od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(218)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxx nezpůsobilé xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, Švédsko x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx, xx v případě úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx tyto xxxxx xxxxxxx. Xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx analýza xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx náklady xxxxxxxxxx. Xxx, že společnost XxxxXxxx Group vystupuje x&xxxx;xxxxx dohody x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx jako […], xxxxxxx xxxx orgán xxxxxxx xxxx, ale xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt, který xxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx dohody x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx, xx náklady xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx s dluhem x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx úpadku jsou xxx analýzu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(219)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx náklady společnosti XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxx její „xxxxxxxxxx xxxxxxx komplexní xxxxxxxxxxxx logistická řešení“, xxxxx x&xxxx;„xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“, Xxxxxx uvádí, xx xxxx náklady xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx ponese xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, xxx xx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx každý xxxxxxxxx účastník xxxx. Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx.

(220)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx analýza diskontovaných xxxxxxxxx toků xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx toky, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx vyrovnávací xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx za slučitelnou xxxxxxx, xx způsobilá xxx analýzu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xx totiž xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(221)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx x&xxxx;xxxxx xxxx xx analýzy diskontovaných xxxxxxxxx toků zahrnuty xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, měla xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxxxxx xxx nezbytně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, Komise xxxxx, že výpočty xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, jemuž xx i skutečně xxxxxxxxx.

(222)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxx jsou x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tocích xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xx pověření xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx nebude po xxxx 2019 prodlouženo, Xxxxxx xxxxx, xx xxxx riziko xx xxxxx xxxxxxxxxxx. Povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxx xxxxx očekávat, xx xx v tomto xxxxxx xxxx nastat změna. X&xxxx;xxxxx xxxxxx lze xxxxxxxxxx, xx ve xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx Unie povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx.

(223)

X&xxxx;xxxxxxx organizace ITD, xx x&xxxx;xxxxxxx xx 10&xxxx;% pokles xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 xx xxxxx xxxx xxxxx na xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx obsažený x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, a tedy xxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;212. xxxx odůvodnění x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxx považovat xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx obchodní xxxx xxxxxxxxxxx Post Danmark, xx xxxxxxxxxxxxx.

(224)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx než xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx úpadku v důsledku xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx citlivost xx vlastní xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx připomíná xxx posouzení xxxxxxx x&xxxx;215. bodě xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx v úvahu referenční xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, přičemž dodatečné xxxxxxxx náležitě xxxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxx xxxxxxx XXXX.

(225)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xx xxxxxxxxxxxxx zhoršení xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx, x&xxxx;xxxxx by xxxxx xxxxx mohlo xxxxx, xxxxxxxxx, xx by xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx kritérium xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;211. xx 215. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxx se xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx od společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xxxx obzvláště xxxxxxxxxxxxx (xxx 240. xxx xxxxxxxxxx). Bez xxxxxx na xxxx xxxxxxxxxxx xx v rozporu xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx AB.

(226)

K tvrzení xxxxxxxxxxx XXX, xx reálnost xxxxxxxxxxxxx míry xxxxx xxxxxxx xx výpočtech xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx porovnáním xxxx xxxxx celého xxxxxxx (viz 81. xxx xxxxxxxxxx) xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx v řadě xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxx xx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, Komise xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v 212. bodě xxxxxxxxxx, xx xx xxxx růstu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx, a dodává, že xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx konkrétních xxxx xxxxx zohlednit x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx podpory xxxxxxxxxx Komisí.

(227)

K tvrzení společnosti XXX, xx xx xxxx být xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zahrnuty dodatečné xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxx ve scénáři xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, ale xxxx xx scénáři x&xxxx;xxxxxxxxxxx kapitálové injekci xxxxxxxxxxx PostNord Group x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, že by xx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, Xxxxxx xxxxx, xx jelikož xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Group xxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx ve střednědobém xxxxxxxxx xxxxxxxxxx zisková, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx obzvláště xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx žádné xxxxxxxxx výpůjční náklady.

(228)

Komise xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, které předložily Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx v pozici xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(229)

Aby xxxxx xxx xxxxxxxx považováno xx státní xxxxxxx, xxxx narušovat xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx obchod xxxx xxxxxxxxx státy.

(230)

U opatření xxxxxxx provedeného xxxxxx xx má za xx, xx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(98). X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx vychází xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx odvětví, xx xxxxxx probíhá xxxx xxxx probíhat xxxxxxxxxxx xxxxxx, poskytne stát xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(231)

Xxxxx xxx o dopad xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx dotčené xxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(99). Xxxxx Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx „[x]xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zejména xxxxxxxxx xxxxxxxx podniků xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx [Xxxx], xx xxxxx xxx xx xx, xx xxxxx obchod xx xxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(100).

(232)

Xxxxxxxxxx Xxxx Danmark poskytuje xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx i v zahraničí. Xxxxxx trh poštovních xxxxxx byl xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2011 liberalizován. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx měla xxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxx 2016 xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx […] % x&xxxx;xxxxxxx rozesílání dopisů, […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx balíků xxxx xxxxxxx a mezi podniky x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;[…] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(233)

Xx xxxxx Dánska xxxxxx několik xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx podniky xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX a GLS, xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(234)

Xxxxxx xx proto domnívá, xx kapitálová xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx a narušit xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(235)

Xxxxxxxx k tomu, xx bylo xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti PostNord Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx investor x&xxxx;xxxxxx společnosti PostNord Xxxxx by xx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx uvedených x&xxxx;xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(236)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx tato xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xx xx, xx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(237)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx služby za xxxxxx na dánském xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx hospodářské soutěže x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, což je xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx několika xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx považuje xx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(238)

Xxxxxxxx k tomu, že xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, je z podstaty xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xx xxxxxxx xx 204. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx prostředky xxxxx zahrnují xxxxxxx xxxxxx veřejného xxxxxxx. Xxxxxxx dánské xxxxxx xxxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx xx xxxxx vnitrostátního xxxxxxxx, xx podle Xxxxxx xxxx podmínka xxxxxx xxxxxxx.

(239)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx opatřením xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Z toho xxxxxx je xxxxxxxxxx.

(240)

Xxxxxx xx stejně xxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx, xx xxxxxx (nebo xxxxxxx) xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx, xxxxx xx jí Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx neposkytly kapitálové xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;XXXXXX i další faktory. Xxxxxxxxxx, xx by xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx přísnější xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xx xx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx hodnotu v případě xxxxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, což xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností PostNord Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx (viz 228. xxx xxxxxxxxxx), x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx zisková.

(241)

Ačkoli xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2019 až 2020, zahrnoval model xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xx výši […] % xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxx. Xxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx („X“) xxxxx xxx 1 xxxxxxxx XXX, x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx injekce („X“) xx xxxx 667 xxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx xxxxxxx 6.

Xxxxxx X: Xxxxxxx podniku xx xxxxxxxx injekcemi – WACC = xxxxx WACC (xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX)

Xxxxxx B: Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = xxxxx XXXX

(242)

Xxxxxx se xxxx xxxxxxx, že xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(101), xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2027, xxx xx xx použít xxxxx XXXX ve xxxx […] % (xxxx xxxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx), a nikoli xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx dočasnou xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx úvěrového xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxxxxx xxxxxxx WACC xx výši […] % xxx konečnou xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx státy xx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx zásadou xxxxx jednajícího hospodářského xxxxxxxx, xxx xx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx dospěly xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx WACC ve xxxx […] %.

(243)

Xxxxxxxx xxxxxxx (xx použití xxxxxxx XXXX), xxxxxxxx xx volném xxxxxxxx xxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx diskontovaných peněžních xxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 7) ukazuje, xx xxxxxxxxxx injekce Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx („D“) xx xxxx 667 milionů XXX zvyšují hodnotu xxxxxxx XxxxXxxx AB („X“) pouze o 62 xxxxxxx XXX, xxxx x&xxxx;xxxx xxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxx X: Hodnota xxxxxxx se státními xxxxxxxxx – WACC = xxxxx XXXX (xxxx xxxxxxxxx ratingu xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX)

Xxxxxx X: Hodnota xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = xxxxx WACC (xx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX) pouze x&xxxx;xxxxxx 2018–2026 x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxxxxxxxx xxxx

(244)

Tento xxxxxxxx xxxxxxx ukazuje, že xx xxxxxx xx xxxx, co xxxxx xxxxx, by xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx od Xxxxxx a Švédska nepřesáhlo 62 xxxxxxx SEK, xxx xx mnohem xxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxx 667 xxxxxxx SEK. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxx xxxxx, než xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxx xxxxx dočasné účinky.

(245)

K tvrzení xxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxx požadované Xxxxxx xxxxxxxx, je xxxxx uvést, že xxxxx pravidel státní xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxx xxxx důkazní břemeno xxxx xxxxxxx stát. Xxxxxxxxx xxxxxx judikatura xxxxxxx, xx jestliže xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx předložit xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx o provedení xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s těmi, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx prováděl xxx xxxxx xxxxxx výnosnosti xxxx xxxxxxxxxxxxx výhod xxxxxxxxx xxxxxxxxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx)&xxxx;(102).

(246)

Xxxxxx xx xx to, xx xxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx by xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx x&xxxx;xx xx xx xxx xxxxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxx od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx orgány rovněž xxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxxxx této xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx by x&xxxx;xx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx injekce. Xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx by xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxx zisková xxxx xx tato xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx výhody.

(247)

Komise xxxxx xxxxxx xxx xx to, že xx kapitálová xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx.

(248)

V rozsahu, v jakém xx z opatření prospěch xxxxxxxxxx PostNord AB, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivnit xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx a jejích xxxxxxx dceřiných podniků, xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxxxx. Společnost XxxxXxxx Xxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx poštovním xxxx, xxxxx xxx liberalizován x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx logistické služby xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx zbytku Xxxxxx (xxx 15. xxx xxxxxxxxxx).

(249)

X&xxxx;xxxxxxx xx 240. xx 248. bod xxxxxxxxxx xx Komise xx xx, xx xxxxxxxxxx injekce, kterou xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(250)

Xxxxxxx orgány xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx vykonává činnosti xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxx vlastníkem xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx další xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxxx služby xx xxxxxxxx xxxxxx poštovních xxxxxx a logistických xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(251)

Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, je x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx. Xxx je xxxxxxx xx 204. xxxx xxxxxxxxxx, státní prostředky xxxxx xxxxxxxx všechny xxxxxx veřejného xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx vnitrostátního xxxxxxxx, xx podle Xxxxxx xxxx podmínka xxxxxx xxxxxxx.

(252)

Xxxxxxxxxx injekce xx individuálním xxxxxxxxx xx xxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX. X&xxxx;xxxx xxxxxx je selektivní.

(253)

Ze xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;240. až 247. xxxx odůvodnění a v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx svůj xxxxxxx xxxxxxxxxx stupeň xxx xxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx facie xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx je xxxxxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx (xxxxxxx trvalé snížení xxxxxxx xx xxxx), xxx i z hlediska xxxxxxxxxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx).

(254)

X&xxxx;xxxxxxx, v jakém xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx prospěch xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxx, xx si xxxxxxx svoje xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx, xxxx toto xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, protože xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xx xxxxxxxx mezinárodně xxxxxxxxxxxxx trzích xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Danmark x&xxxx;xxxxxx dalších xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx byl xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xx skandinávském xxxxxxx x&xxxx;xx zbytku Xxxxxx (xxx 15. xxx xxxxxxxxxx).

(255)

X&xxxx;xxxxxxx xx 250. xx 254. xxx odůvodnění xx Xxxxxx xx xx, xx kapitálová xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Švédsko xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx státní podporu xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(256)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v rámci xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX, xxx považovat xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(257)

Xxxxx judikatury Soudního xxxxx xx povinností xxxxxxxxx států, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(103).

(258)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(259)

X&xxxx;xxxxxxx xx 256. až 258. xxx odůvodnění xxxxxxx Komise k závěru, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx poskytlo Xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, kterou xxxxxxxx Švédsko xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB, představují xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx.

(260)

Xxxxx Xxxxxxx a ustálené xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx je Xxxxxx oprávněna xxxxxxxxxx, xx dotyčný členský xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx, xx xx neslučitelná x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(104). Xxxxx Xxxx xxxxxx opakovaně xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx stavu (105).

(261)

Soudy Unie x&xxxx;xxxxx xxxxxx stanovily, xx xxxxxx cíle xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx formou xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxx xx xxxxxxxx trhu xx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx podpory (106).

(262)

V souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xx.&xxxx;16 xxxx.&xxxx;1 nařízení (XX) 2015/1589 uvádí, xx „[j]e-li x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podpory xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, Komise xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx učiní xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx příjemce podporu xxxxxxxx“.

(263)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, měly xx xxx xxxxx xxxx kapitálové xxxxxxxxx xxxxxxx s cílem xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx existovala xx xxxxxxxx xxxx xxxx jejich xxxxxxxxxxx.

(264)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Švédskem x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX je 400 xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xx mělo xxxxxxxx Švédsko, x&xxxx;267 xxxxxxx SEK, xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx Xxxxxx.

(265)

Xxxxxx, xxx xxxx xxx navráceny, xx xx xxxx xxxxxxxxx xx období xx xxxx, kdy xxxx xxxxxxx poskytnuta xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xx xx jejího xxxxxxxxxx navrácení. Xxxxxx, xxxxx má být xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx úroky xx xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(266)

Xxxxxx xx za xx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(267)

Xxxxxx xx xx to, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX x&xxxx;xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 XXXX. Xxxxxx xx xxxxxx xx xx, xx xxxx kapitálové xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx proto xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx podporu xxxxxxxxx,