Plné znění - 32022D0459

(1)

Xxx 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxx vejgodstransport (xxxx xxx „XXX“) Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx poskytnuta xxxx xxxx xxx xxxxx plánu poskytnuta Xxxxxxx a Švédskem xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx A/S (dále xxx „Xxxx Xxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx opatření xxxxxxx xx svém xxxxxxxxxx XX.47707 ze dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (dále jen „xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018“)&xxxx;(2). X&xxxx;xxxxxxxxxx z roku 2018 Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx:

(2)

Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, 12., 13. x&xxxx;28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 3., 6. x&xxxx;26.&xxxx;xxxxx, 15., 26., 28. x&xxxx;30.&xxxx;xxxxxx, 1. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 9. října 2018, 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 6. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 poskytly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx orgány xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(3).

(3)

Xxxxxxx xx dne 14. června 2019 xxxxxxxx Xxxxxx Dánsku x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení“) (4) xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx podle xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx unie (xxxx xxx „XXXX“). Xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx a Švédsko, xxx zaslaly xxx xxxxxxxxxx a poskytly veškeré xxxxxxxxx, xxxxx mohou xxxxxx posoudit xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx obdržela xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx od Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 12. července 2019 a od Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx dopisu xx xxx 16.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx připomínky k rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ze xxx 17. září 2019.

(6)

Komise předložila xxxxxxxxxx obdržené xx xxxxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxx 3. a 14. října 2019.

(7)

Švédské x&xxxx;xxxxxx xxxxxx zaslaly xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx 13.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(8)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx Xxxxxx obdržela ve xxxxx 24. března 2020 x&xxxx;19.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxx připomínky xx Xxxxxxx a Dánska xx xxxxxxx žádostí x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxx 14.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;22.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020.

(9)

Xx dnech 15.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;5.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx od xxxxxxxxxx ITD. Xxxxxxxx xxxxxxx připomínky byly xxxxxxx Švédsku a Dánsku xxx 9. února 2021. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx x-xxxxxx xxx 7.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021.

(10)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx záštitou xxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 1711. Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx v roce 1865. Do xxxx 1995 bylo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v Dánsku x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxx.

(11)

Xxxxxxx x.&xxxx;88 xx xxx 8.&xxxx;xxxxx&xxxx;1995&xxxx;(5) xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx společnost Xxxx Xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxx nezávislý xxxxxxx xxxxxx. Společnost Xxxx Xxxxxxx měla xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(6) xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx i přeshraniční xxxxxxxx zásilky.

(12)

Zákonem x.&xxxx;409 xx xxx 6.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2002&xxxx;(7) xxxxxxxxx dánský xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx&xxxx;4 xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xx 25&xxxx;% xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. X&xxxx;xxxx 2005 xxxxxxxxxx Xxxx Invest X.X. (xxxxxxxxxx společností XXX Xxxxxxx Partners) získala 22&xxxx;% akcií xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;3&xxxx;% xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. V roce 2009 xxxxxxxxxx Post Xxxxxx X.X. xxxxxxx xxxx xxxxx xx společnosti xxxx&xxxx;(8) Xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(9) se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxx XX&xxxx;(10). Touto xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX.

(13)

Xxxx xxxx za xxx xxxxxxxx stabilnější xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx se x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx produkt podniku, xx. rozesílání listovních xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx spoluvlastněna Xxxxxxx (40&xxxx;%) a Švédskem (60&xxxx;%), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxx země rozdělena xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx 100&xxxx;% xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx obrázku 1. Xxxxxxxxxxx „XxxxXxxx“ xx xxxxxx xxxx podnik xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 1

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx

(14)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx je xxxxxxxx podnikem společnosti XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;xxxxx vlastnictví x&xxxx;xx xxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxx v roce 2011 xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 97/67/ES, xxxxxx xx trhu xx xxxxxxxx úplné xxxxxxxxxxx soutěže xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(11). Xxxxx dánského xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(12) Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx spočívá zejména x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na území Xxxxxx. Společnost Post Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx zejména na xxxx balíků a na xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx zbytku Xxxxxx.

(16)

Xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xx dánských trzích xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxx xxxxx poštovní služby (xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, nákladní xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx).

(17)

Všeobecný xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxx&xxxx;(13) vedly x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxx 21. století xxxxxxx xxxxxxx, a to mnohem xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx x&xxxx;Xxxxxx snížil v období xxx 2006–2019 x&xxxx;xxxx xxx 80&xxxx;%. Vývoj xxxxxx listovních xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx společností Xxxx Xxxxxxx v porovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx provozovateli poštovních xxxxxx je znázorněn xx xxxxxxx 2.

Xxxxxxx 2

Xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb

Zbylé křivky xxxxxxxxxxx Xxxxxxx (–27&xxxx;%), Xxxxxxxx (–29 %), Xxxxxxxxx (–31&xxxx;%), Xxxxxx (–35&xxxx;%), Xxxxxxx (–43 %), Xxxxxxx xxxxxxxxxx (–50&xxxx;%), Španělsko (–52&xxxx;%), Xxxxxx (–63&xxxx;%), Xxxxxxxxxx (–64&xxxx;%), Švédsko (–50&xxxx;%), Xxxxxx (–47 %), Xxxxxx (–53&xxxx;%, xx xxxx 2008), Xxxxx (–48&xxxx;%, od roku 2010), Portugalsko (–44&xxxx;%). Xxxxx: xxxxxxxxxxx stránky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb.

(18)

Důsledkem xxxx xxxxxxxxx digitalizace xxx xxxxxx xxxxxx. Příjmy xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx v období let 2009–2019 xxxxxxx x&xxxx;55&xxxx;%, x&xxxx;xxxxx části x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx příjmů z trhu x&xxxx;xxxxxxxxxx zásilkami, a od xxxx 2012 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ztráty, xxx xxxxxxx 1:

Tabulka 1

Xxxxxx a zisk xxxx xxxxx a zdaněním (xxxx xxx „EBIT“) xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx 2009–2019:

(19)

Xxxxxxxxxx Xxxx Danmark přijala xxxxxxxx xx zlepšení xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2009 xx 2016 xxxxxxxxxx opustilo 8&xxxx;000 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx a úpadku společnosti Xxxx Xxxxxxx zabránila xx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx dne 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx výši 1 xxxxxxxx XXX (řešena x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018&xxxx;(14)).

(20)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxx xxxxx fungování. Tento xxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(15), jenž xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx správy (xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx nákladů, xxxxxxx xx XX x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx modelu xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx zejména xxxxxx xxxxx xxxxxxx:

(21)

Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx více xxx 4&xxxx;000 zaměstnanců, xxxxxx xxxxxx 1&xxxx;500 x&xxxx;3&xxxx;200 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(22)

S ohledem na xxxx xxxxxxxxxxx uzavřelo Xxxxxxx a Dánsko xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „říjnová xxxxxx“), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX a Post Xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xx: „[x] cílem xxxxxxxxx se x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxx [(XxxxXxxx XX)] vypracovala xxxx model xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx 5 xxxxxxx XXX“&xxxx;(16). Společnost PostNord XX v té době xxxxxxxxxx, xx k provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx externí finanční xxxxxxxxxx xx xxxx 3 miliardy XXX (xxxxxxxxx 297 xxxxxxx XXX)&xxxx;(17). Tato xxxxxx xx xxx podle xxxxxxx xxxxxx financována xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xx xxxx 400 xxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 39,6 xxxxxxx XXX) xxxxxxxxxx Švédskem x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 267 milionů XXX (xxxxxxxxx 26,4 xxxxxxx XXX) xxxxxxxxxx Xxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx společnosti XxxxXxxx AB (18). Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx do společnosti Xxxx Xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx 2,3 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 228 milionů XXX). Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxx příslušné xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx vklad xxxxxxxx xx xxxx 2,339 miliardy XXX (xxxxxxxxx 314,6 xxxxxxx XXX&xxxx;(19)). Xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxx 4 xxxxxxx xxxxxx, aniž xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx:

„Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx kapitál xx xxxxxxx xxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxx xx 3 xxxxxxxx SEK, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx výši 400 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxxxxxx poskytne dodatečné xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx kapitálový vklad xx společnosti xx xxxxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

(23)

Xxxxxxx xxxxxx dále xxxxx, xx xxxxxx xxxx poskytne xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xx xxxx 1,533 xxxxxxxx SEK (xxxxxxxxx 151,6 xxxxxxx XXX) x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost poskytovat xxxxxxxxxxx službu x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 byla xxxxxxxxx jako slučitelná xxxxxxx.

(24)

Xxxxxxx dohoda xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx xxx „xxxxxxxxx dánskou xxxxxx, dánským parlamentem, xxxxxxxx vládou, xxxxxxxx xxxxxxxxxxx a ohledně prvků xxxxxx xxxxxxx schválena Xxxxxxxxx komisí“ (20).

(25)

Xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB x&xxxx;Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx poskytnutí xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(21). Xxxx dohoda xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx představenstvo společnosti XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx poskytnutí xxxxxxxx xxxxx xxx.

(26)

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;1. xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 2.3.2, 2.3.3 x&xxxx;2.3.4.

(27)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group společnosti Xxxx Xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxxxx dánské x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, podpořit xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(28)

Kapitálová xxxxxxx poskytnutá společností XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx činí 2,339 xxxxxxxx XXX.

(29)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx poskytla xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx ve xxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx xxxx 150 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx dne 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. Xxxxxx tranši ve xxxx 1&xxxx;450 xxxxxxxx XXX vyplatila xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018. Třetí tranši xx xxxx 739 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(30)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xx xxxxxxxx říjnové xxxxxx, xxxxxxx xxxx odlišný xxx. Dánsko uvedlo, xx xxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxx ratingu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB (22).

(31)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX činí 267 xxxxxxx XXX.

(32)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(33)

Xxxxxxx stejně xxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx stupně xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB (23).

(34)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX činí 400 xxxxxxx SEK.

(35)

Švédsko xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(36)

Xxx 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx Komise xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XXX, xxx sdružuje xxxx xxx 810 xxxxx působících v odvětví xxxxxxxx dopravy a logistiky x&xxxx;Xxxxxx (viz 1. xxx xxxxxxxxxx). Komise xxxx xxxxxxxx částečně xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018. Xxxxxxxx se xxxxxx následujících xxxxxxxx:

(37)

Xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018, xx kterém xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx čtyři xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx a že xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 1,683 xxxxxxxx SEK xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx obecného xxxxxxxxxxxxx zájmu (24) (skutečně xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx 1,533 xxxxxxxx XXX).

(38)

X&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 Xxxxxx oznámila, že xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx nimž organizace XXX xxxxxx stížnost, xxxxx xxxxxxxxx samostatně.

(39)

Dne 20.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 se xxxxxxxxxx XXX a společnost Xxxxxx Xxxxxxæxx A/S, xxxxx xxxxxx xx dánském xxxx silniční přepravy xxxxx a služeb xxxxxxxxxx xxxxxx, z procesních důvodů xxxxxxxx proti xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018. Na xxxxxxx xxx žaloby xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jediný xxxxxxx xxxxx vycházející x&xxxx;xxxx, xx Komise xxxxxxxxxx xxxxxxxx vyšetřovací xxxxxx xxxxx čl. 108 xxxx.&xxxx;2 XXXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxxxxxxx organizace ITD. Xxxxxxxx věc xxxx xxx xxxxxxxx značkou X-561/18&xxxx;(25).

(40)

Xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021 Tribunál xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2017 až 2019 xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx podle rámce xxxxxx obecného hospodářského xxxxx. Dále xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx ohledně xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xx ohledně xxxxxx xxxxxx, xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx státním zaměstnancům xx závazky týkající xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, a způsobu, xxxxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxxx xxx náklady x&xxxx;xxxxxx let 2006 xx 2013. V rozsahu, xx xxxxxx xxx Xxxxxxxx xx to, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxx formální xxxxxxxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 miliardy XXX xxxxxxxxxx xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx od XXX xxxxxxxxxx se na xxxxxxxxxxx provozující elektronický xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx společnosti Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 částečně zrušil.

(41)

Xxx 14. června 2019 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx řízení xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2.3, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx tří xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami.

(42)

Xxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx (xxxx xxxx „XXX“) xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s přijatelnou xxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxx také „XXX“) xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx x&xxxx;xxxx) xx xxxxx xxxxxxx k hodnocení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx investicích. Model xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx z úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (záporné xxxxxxx xxxx), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx zisků xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxx xxxx).

(43)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxx Xxxxxx pochybnosti xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxxx s listovními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx k tomu, xx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 xxxxxx x&xxxx;xxxxx 10&xxxx;%. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxx Xxxxxx xx xx, xx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(44)

Xxxxxx xxxx uvedla, že xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx relativně xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Pokud xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx kapitálu (dále xxxx „WACC“) činil […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxx předpokládaný xxxx xxxxxx z prodeje xxx […] %, investice xx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx xxxx „XXXX“). Xxxxxx se xxxxxxxx k těmto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, zapotřebí xxxxx xxxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx uvedené xx 42. až 44. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx pochybnosti x&xxxx;xxx, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(26).

(46)

Xxxxxx poznamenala, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx stupeň xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx stínový xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx, že Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxxx xxxx uvedla, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx být xxxxxxxxxxxxx, xxx období, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX udrží xxxx stínový xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx poskytnutí xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx. Xxx správné xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx nákladů, xxx xxx xxxxxxx kapitálovým xxxxxxxx, xx však xxx prvky xxxxxx xxx vzaty x&xxxx;xxxxx.

(48)

X&xxxx;xxxxxxx xx 46. x&xxxx;47. xxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx je xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(27).

(49)

Xxxxx Komise xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx 46. xx 48. xxxx xxxxxxxxxx vztahovala xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxx předložily xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, že xx xxxxx úspory xx výpůjčních nákladech xx xxxx […] XXX, xxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx, zajistily xxxxxxxx xxxxxxx návratnost jejich xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx xxxxxx, xx švédské xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxx do xxxxxxx xxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Mezi xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx žádné xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx stávající xxxx xxxx refinancován x&xxxx;xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx xxxxxxx xxxxxx xx trhu dodatečnou xxxxxx ve xxxx […] XXX ve xxxxx xxxxx. Tyto xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxx stěží xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(51)

X&xxxx;xxxxxxx xx 49. a 50. xxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(28).

(52)

Xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 obdržela Xxxxxx xxxxxxxxxx sedmi xxxxxxxxxxxx xxxxx: xxxxxxxxxx ITD, xxxxxxxxxxx Dansk Xxxxxxxxxxxx X/X, Xxxxx Xxxxxxxx X/X, Danske Xxxxxxæxx X/X, Xøxxxx Jensen Xxxxxxxxxxx A/S (dále xxxx „XXX“), UPS Xxxxxx XXXX/XXXX x&xxxx;xxxxx zúčastněné xxxxxx, xxx si xxxxx zůstat x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx strany xxxxxxx xxx připomínky xxxxxxxxxxxx.

(53)

Organizace XXX xx své xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX je xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx 810 xxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx a/nebo xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx silniční xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(29). Xxxx xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx společností působících x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx vysoké xxxxxx profesionality x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx a služby xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx zboží. Organizace XXX xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx jejích xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, a jsou xxxx xxxxxxx konkurenty xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx budoucími xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(54)

Xxxxx organizace XXX xxxxxxxxxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxx xxxxx 2.3) jediné xxxxxxxx, a nikoli xxx xxxxxxxxxx opatření, xxx xxxxx Komise v 69. xxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení.

(55)

Podle xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(30), xx pro xxxxxx xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx „xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxx a situace xxxxxxx“&xxxx;(31). Xxxxxxxxxx ITD xx xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx těchto kritérií xx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx:

(56)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxx nesprávně xxxxxxx xxxx xxxxxx kritérií xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxx Xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x. Komise, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx injekce:

(57)

Xxxxxxxxxx XXX xx s odkazem xx 71. xxx odůvodnění xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx s názorem Xxxxxx, xx věc BP Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx BP Chemicals xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, xx věc XX Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx věcí xxxxxxx xx xxxx xxxxxx. Xx xxxx, xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxx, xx xxx XX Chemicals xx xxxxx věcí, jež xxxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxx časové xxxxxxxxx, xxx a situaci (xxx 55. bod xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx ITD xx dále xxxxxxx, xx v rozsudku ve xxxx BP Chemicals (xxx v žádném jiném xxxxxxxx) není xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx tvrzení, xx je xxxxxxxxx, xxx vloží xxxxxxx xxxxx xxxx více xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx ohledu xxxxxxxxxx ITD xxxxx, xx se xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx (xxx xxxxxx xx xx, xxx xx xxxxxxx jeden xxxx xxxx investorů).

(58)

Organizace XXX xx xxxx xxxxxxx, xx xx Xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx než xx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx ohledu xxxxxxxxxx XXX odkazuje xx znění xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx za xx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx měly xx rozdíl xx xxxx, xx xxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx byla xxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Organizace XXX xx svých xxxxxxxxxxxx ze dne 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 x&xxxx;xxxxxxxxxxx s říjnovou xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx:

„X&xxxx;xxxx 1 xxxxxx x&xxxx;xxxxx 2017 xxxxxxx, xx byl xxxxxxxxxx „xxxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v přibližné xxxx 5 xxxxxxx XXX“ a že „v rámci xxxxxxxxx xxxxxx modelu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx [XxxxXxxx] xxxxxxx [xxxxx] kapitál xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx“. Xxxxx xxxx 4 xx „xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx [xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx] [xxxxxxxx] na 3 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx s poskytnutím xxxxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx XXX a dánský xxxxxxxx souhlasí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 267 milionů XXX“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX&xxxx;(33)).

(59)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx opatření, xxx by xxxx xxxx na okamžik xxxxxxxxxx různých xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx XXX xxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx opatření xxxx xxx xxxxxxxxx buď xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxx xxx poskytnuty xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dohodě nebo x&xxxx;xxxxx přijatém xxxxxxxxxxxxx xxxx&xxxx;(34), xxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx&xxxx;(35). Xxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(36).

(60)

Xxxxxxxxxx XXX xxxxx poukazuje xx xx, že xxx xxxxx tranši xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx tranše xxxx poskytnuta x&xxxx;xxxx xxxxx xxxx, ke xxxxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxxxxxxxx PostNord xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx injekci xx xxxx 1 miliardy XXX, na xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 a která xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx nutnosti xxxxxxxx xxxxxxxxx opatření.

(61)

Organizace XXX xx xxxx xxxxxxx, xx pokud xx Xxxxxx upustila xx xxxxx stanoviska uvedeného x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx (xxx 69. až 76. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení řízení), xx kapitálové xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, a pokud xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxx by xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení.

(62)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxx názoru, xx x&xxxx;xxxx xxxx podle Xxxxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx samostatnými xxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ke stejnému xxxx, x&xxxx;xx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(63)

Xxxxx xx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx schválením xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx by xxx xxxx xxx xxxxxxxxxx injekce považovány xx xxxxxxxxxx xx xxx 28. května 2018, kdy Xxxxxx vyrovnávací xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(64)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx je xxxxxxx pro Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx&xxxx;(37), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx dohoda uzavřená xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx konsorcia, xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx. xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx Øresund (38).

(65)

Organizace XXX xxxx xxxxx, xx pro xx, xxx říjnová xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xxxxx přijmout žádná xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx ITD nebylo xxxxxxx prováděcích xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutou Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx dohodou, xxx xxxxxx jiným xxxxxxx xxxxx&xxxx;(39), xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxx xxxxxxx prováděcích xxxxxxxx&xxxx;(40). Xxxxxxxxxx ITD xx xxxxx domnívá, že xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, xx. 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxxxxxxx XXX se xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx vypracovanou xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „Rigsrevisionen“) xxxxxxxxxxx xxx 15.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021. Xxxx xxxxxx xxxxx závěry Xxxxxxxxxxxxxx ohledně přiměřenosti xxxxxxx xxx účetními xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx. Graf xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx XXX prokazují, xx xxxxxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx ke xxxxxxxx xxx, tj. x&xxxx;20.&xxxx;xxxxx 2017, x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx dohody.

(67)

Xxxxxxxxxx ITD vítá, xx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx prostředky x&xxxx;xxx xx přičíst Xxxxxx, Xxxxxxx nebo xxxxx xxxxx xxxxxx, jsou xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivňují obchod xxxx členskými xxxxx.

(68)

Organizace ITD xxxxxxxxxx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxx xxxxx, že zisky xxxxxxxxxxx XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, za xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx důvodů:

(69)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxx, xx:

(70)

Xxxxxxxxxx XXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx více xxxxxxxxxxx, xxx jsou xx, které uvádí Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx:

(71)

Xxxxxxxxxx Dansk Xxxxxxxxxxxx X/X&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxxx balíky, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxx Dansk Xxxxxxxxxxxx xxxxx, že je xxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx v oblasti xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx rovině v odvětví xxxxxxxxxx. Má xxxxx xx zaslání xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx Dansk Xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx Xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx logistiky, xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxxx xxxx pod xxxxxx xxxxx xxxx.

(72)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx jako xxxxxxxxxx XXX.

(73)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx X/X&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx pro své xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx řadu xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Společnost Dansk Xxxxxxxx xxxxx, xx xx konkurentem společnosti Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(74)

Xxxxxxxxxx Dansk Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(75)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Fragtmænd Xxxxxxx X/X. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx. Přijímá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, vychystává, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výrobky, xxxxxxxx xxxx, zboží xxxxx xxxxxxxx, xxxxx dlouhodobé xxxxxxxx. Může doručovat xxxxxxxxxx a zajišťuje xxxxxxx xx do xxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxx Fragtmænd xxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx a informačních xxxxxx.

(76)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X&xxxx;xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx xxxx organizace ITD.

(77)

Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx služby, xxxxxx rozesílání balíků, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xx dlouhé xxxxxxxxxxx, doručování zboží, xxxxx xx xxxxxxx xx teplotu (xxxxxxxxx xxxxxxxx), x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx Jørgen Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xx trhu xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Společnost Xøxxxx Jensen Distribution xxxxx, xx je xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx v odvětví xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx. Xxxxx ní xxxxxxxxxx injekce, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, přímo xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx umožnily xxxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxx tržní xxxx (x&xxxx;15&xxxx;% xx 30&xxxx;% xxxxx). Společnost Jørgen Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx uvádí, xx xxxx situaci xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx řízení xx xxxxxxx výzev xxxxxxxxx&xxxx;(43).

(78)

Xxxxxxxxxx Jørgen Jensen Xxxxxxxxxxxx A/S zaslala stejné xxxxxxxxxx jako xxxxxxxxxx XXX.

79)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx specializovaných xxxxxxxxxx a přepravních xxxxxx. Xx Xxxxxxxxx státech xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx trhem Evropa, xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx v rámci 56 zemí x&xxxx;xxxxx. Xx xxxx 1988 xxxxxxxxxx UPS xxxxxx xx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a logistické xxxxxx, xxxxxx expresního x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx balíků x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, námořní x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, že xxxxxxxxxx Post Danmark xx její xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx a poštovních služeb x&xxxx;xxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx, jež xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD x&xxxx;xxxxx třetí xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(81)

Xx xxxx, xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx růstu xxxxxxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx v odvětví poštovních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxx obsažených v řadě xxxxxxxxxx prací x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(44).

(82)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx přesně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;XXXX xxxxxxxxxxx. XXXX xx xxx xxxx cíle mohl xxx xxxxxxxx xxxxxx „xxxxxxxx testování“ historického xxxxx a skutečných xxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx tvrdí, xx dodatečné xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zhoršení xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx, x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx PostNord, xxx xxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx PostNord. Xx xx xxxxx společnosti XXX xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx dánských xxxxxx, xx xx xx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx mohlo xxxx xxxxxx úvěrové xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx.

(84)

Xxx xxxx xxxxx xxxxx, xxx xx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx investor, xxxx xx být xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx podrobnější xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx výpůjčních xxxxxxx v důsledku zhoršení xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord. Xxxx posouzení xx xxx prostřednictvím analýzy xxxxxxxxxxxxxxx peněžních toků x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx dluhu xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xx je xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx balíků x&xxxx;xxxxxxx.

(86)

Xxxxxxxx xxxxx strana xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx ITD.

(87)

Švédsko x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, že xxxx samostatní x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx své xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxxxxx xxxxxx jimi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Jejich xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx jsou proto xxxxxxx xxxxxx v oddílech 4.2 a 4.3.

(88)

Švédsko a Dánsko xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx společnosti XxxxXxxx XX „xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx vláda požádaly xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxx xx vyjádřila x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxx týkajícím xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX předložily Xxxxxxx i Dánsko, Xxxxxx xxxx připomínky xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx.

(89)

Za xxxx, Švédsko x&xxxx;Xxxxxx xxxxx, že xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxx 2017 až 2019 xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxx bylo xxxxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 400 milionů XXX podmíněno xxx, xx Dánsko xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx platba xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xxxx xxxxxxx nezbytná pro xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx kapitálovou injekci xx tržních podmínek. Xxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx státní xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(45).

(90)

Xx xxxxx, Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx s Komisí v tom, xx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx opatření. V tomto xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx Komise (xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxx poskytnuta xxxxxxx xxxx investorů, jimž xxxxxxxx xxxxx finanční xxxxxxx x&xxxx;xxxx různé xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx proces, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx cíle) xx správné a je xxxxxxxxx rozsudkem xx xxxx Řecká xxxxxxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(46). X&xxxx;xxxx xxxx Xxxxxxxx rozhodl, xx Xxxxxx měla xxxxxxxx z celkového xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a právního xxxxx, x&xxxx;xxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx opatření.

(91)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx směrnice 97/67/XX, x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxxx xxxx popudy xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xxxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxx obchodní.

(92)

Podle Xxxxxx a Švédska xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx by xxxx být xxxxxxx xxxxxxxxx subjektů xx xxxxxxxx členského xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx hospodářské xxxxxxxx&xxxx;(47). X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx nesporné, xx xx se xx xxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx jako xx xxx samostatné x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu.

(93)

Z tohoto xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx, ale také xxxx státy a společnost XxxxXxxx Group. Tato xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx z analýzy ziskovosti (xxxx xxxxxxxx ztrát), xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxx, xxx provedla xxxxxxxxx do společnosti Xxxx Danmark, a která xx xxxx xx xxxxxxx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx.

(94)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutých xxxxxx příjemcům Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx zúčastněných xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxx xxxxx, xx je xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx jediným xxxxxxxxx, není xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx dohoda xxxxxx xx xxx xxxxx skutečné xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx z jejího xxxxx. Xxxxxx a Švédsko xxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx poskytnuty xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(95)

Xxxxxx a Švédsko xxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx výhoda, kterou xx společnost Post Xxxxxxx mohla x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx kapitálových injekcí xxxxxx, by xxxx xxxxxx nepřímá na xx, xxx představovala xxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX. Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx navíc xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx podniky xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx.

(96)

Xxxxxxx xxxxxxxx s různými xxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx společnost XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Danmark s cílem xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a zvýšit xxxxxxx xxx xxxxxxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty). Xx xxxxx, Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx měly xx xxx snížit xxxxxx xxx celou xxxxxxxxxx PostNord Group, xxx je považována xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx stupně, x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxx zvýšit xxxxxxx xxx xxxxxxxxx.

(97)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx považují za xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx rozhodovací xxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx byly jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(98)

X&xxxx;Xxxxxx vyžadují xxxxxxx náklady xxxx xxxxxx, xxxxx nejsou xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx o financích xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx základem xxxx xxx ministerská vyhláška (Xxxxxxxx) xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx parlamentu na xxxxxx příslušného xxxxxxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx dopravy, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx). Xx xxxxx přijetí xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx cíle xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx následně x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stanovených x&xxxx;xxxxxxxxxxx vyhlášce. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx vyhlášky xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx prostředky. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nevyužije (např. x&xxxx;xxxxxx nemožnosti xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx projektů), xxxx prostředky xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxxxxxxxx vyhláška xx dne 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(99)

Xx Xxxxxxx potřebuje xxxxx xxx xxxxxxxxx změny x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx poskytnutí kapitálových xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx. Xxxxx mandát xx xxxxxxxxxx umožňuje xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx povinnost xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx schválení parlamentem, xxx vláda může xxxxxx, a okamžikem, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx nemusí jednat xxxxx. Xx xxxxx xxxx 2019 xxxx xxxxxxx vláda xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx však xx xxxxxx xxxxxxx zčásti xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(48). Xxxxxxxxxx švédské xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX vyžaduje xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(100)

X&xxxx;xxxxxxx xx 97. xx 99. bod odůvodnění Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxxx xxxx datem, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxx řečeno, xxxxxxx posouzení xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx), xxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx byly xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx vyplaceny xxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxx 3 předloženém Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx:

Xxxxxxx 3

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx kapitálových xxxxxxx:

(101)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx z obrázku 3 xxxxxxx, xx:

(102)

Xxxxx dánských x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálová xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xx. XxxxXxxx Xxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx&xxxx;(51), protože xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx xxxx xx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx.

(103)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx z rozsudku Soudního xxxxx ve xxxx XXXX xxxxxxx, že „xxxxxxxxxx veřejných xxxxxxx xxxxx být xxxxxxxxxx xx státní xxxxxxxxxx, xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx o jejich xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx zvýhodnění xx prospěch jiných xxxxxxx“ (zvýraznění doplněno xxxxxxxx a švédskými xxxxxx)&xxxx;(52).

(104)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, že Dánsko xxx Švédsko xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx o využití xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx převod xxxxxxxxxx prostředků mezi xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx (xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce x&xxxx;xxxxx xxxxxxx) by xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx „ve xxxxxxxx xxxxxx podniků“ (53), xxxxx xx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx (společnosti XxxxXxxx).

(105)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx a znovu xxxxxxxx xx xxxxxxxx ve xxxx ENEA (54), xx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX „řídilo pokyny xxxxxxxxxxxxx od xxxxxx xxxxxxx správy“, a nebylo xxxxx xxxxxxxxxxxx Dánsku xxx Xxxxxxx.

(106)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx rovněž xxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxx ve xxxx Xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx veřejnými xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xx xxx kontrolou xxxxx, nepostačuje x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxx přijatá xxxxx xxxxxxxx byla xxxxxxxxxxxx xxxxx. Xx xxxxx xxxxx prokázat, xx xxx mít xx to, xx xx xxxxxx veřejné xxxxxx podílely xx xxxxxxx opatření, a tuto xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx vyvodit xx xxxxxxx nepřímých xxxxxx&xxxx;(55).

(107)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx převod xxxxxx xx výši 150 xxxxxxx DKK xxx dne 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxx pokračovat x&xxxx;xxxxxxxx, zatímco xxxxxx xx xx, xx Xxxxxx xxxxxxx očekávanou xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx neexistuje xxxxx xxxxx o tom, xx xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xx xxxx podílely xx xxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx ve výši 150 xxxxxxx XXX.

(108)

Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 x&xxxx;xxxxx 2019 xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 pokračovat x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxxxx xxxxxxxxx dohody, xxx 25. bod xxxxxxxxxx). V souvislosti x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx o tom, že xx xx oba xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX pokračovat x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxxxxx xxxxxxxxx interních xxxxxxx xx xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 a 4. února 2019) xxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxx domnívají, xx Xxxxxx x&xxxx;87. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx xxxxxx, že interní xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx byl xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx v tomto ohledu xxxxx, že říjnové xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx (Xxxxxx a Švédsko), x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group.

(109)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxx o záměru xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 1 x&xxxx;4 xxxxxxx xxxxxx pouze xxxxxxxx xxxxxxxx kontext xxxxxxx dohody. Xxxxxxxxx xx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx přičíst Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Tento závěr xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx:

(110)

Xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu Xxxxxxx xxxx poskytnuta xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx (xxx 9 xxxxxxx xxxxxx), podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx jenom xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx uvedeného xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx XX, xxxxx xxxx xxxxxxxx by byla x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx plán xxxxxxx, xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx a Švédsko xxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx poskytla xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx. Rozhodnutí společnosti XxxxXxxx provést interní xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx postupy, například xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, modelu xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálu.

(112)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx xxxx s listovními xxxxxxxxx ([…] % xxxxx), xx xxxxxxxxxxx xxxx ([…] %) x&xxxx;xxxxxxx (xxxxxxxxxxx) xxxx (xx xxxxxxx, že xx xxxxxxx xxxxxxxx […] % v roce 2026 x&xxxx;[…] % xx xxxx 2026) xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxx xxxxxxxxxxxxx. Jejich xxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx XXX x&xxxx;xx se pokles x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx roku 2022 xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2026 xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx jejich vývoje xx posledních xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx předpokládanou xxxxxxx a populační xxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx poklesu xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 2022 xx xxxxxxx o skutečnost, xx velká část xxxxxxxx xxxxxx pošty xxx byla xxxxxxxxxxxxxx (xxx 80&xxxx;% xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx 2001), a o předpoklad, že xxxxxxxxx část xxxxxx xxxxx by xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx, mnohem xxxxx xxxx&xxxx;(56).

(113)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, že xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxx xxx pochybnosti x&xxxx;xxx, zda xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx tohoto xxxxxxx xx xx stínové xxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX výrazně xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx stupně x&xxxx;xxxxxxx […] xx spekulativní xxxxxx v oblasti […]. Xxxx xxxxxxx by xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx […] dluhopisem x&xxxx;[…] xxxxxxxxxx xx xxxx […] xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx […] % xxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx […]% zvýšení xxxxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxx úpadku xx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx výpůjční xxxxxxx xxxx vypočítány xx základě xxxxxxx xxxxx ve xxxx […] XXX, což xx považuje xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, jenž xx x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2026 xxxxxxxxx k financování xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxx scénáře xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark.

(114)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, že x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx výhodu, xxx xxxxxxx v komplexní xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx kombinovanými xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xx do xxxx 2026 xxxxxxxx příjmy xxxxxxxxxxx XxxxXxxx z činností xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;[…] % (xxxxx x&xxxx;xxxxxxx a růstem balíků), xx. x&xxxx;[…] xxxxxxx XXX, přičemž odpovídající xxxxx xx zisk xxxx xxxxx, xxxxxxxx, xxxxxx a amortizací (xxxx xxx „XXXXXX“) xx xxx […] %.

(115)

K prokázání xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx podrobné xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx provedla xxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx prognózách xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxxxxx s cílem xxxxx xxxxxxxx ziskovost xxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx.

(116)

Xxxxx analýza (xxxxxxx v tabulce 2) xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx volných xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxxxxxxx xxxxx, jež xxx rozdělit xxx xx dluh, tak xxxxxxxxxx (xxxxx peněžní xxxx xx xxxxxxxxxxx), xxxxxxxxxxxxxx pomocí XXXX xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx zisků xxxxxxxx xxxxx analýza x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx utrpěla xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxx xxxxxx zahrnují xxxx jiné xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx ohledně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx xxxx xxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx mezi xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti PostNord Xxxxx a příjmy, xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxxx […] a […]). Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx vypočítá xxxxxxxxx xxxxxxx dluhu xx xxxxxxx podniku.

Tabulka 2

Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;– model xxxxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxx kapitálovou xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx – xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx

(117)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2 vyplývá, xx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxx) xxxxxxx ztráty (xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, „X“) ve xxxx […] xxx. DKK, xxx xx byly xxxxx xxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx („H“) xx výši 2&xxxx;339&xxxx;xxx. XXX xx podporu xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(118)

Xxxxx xxxxxxxxxxxxx analýza (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3) xx xxxxxxxx přímo xx xxxxxxx vlastního kapitálu x&xxxx;xxxxxxx v použití metody xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx, xxxxx je xxxxxxxx xx ziscích xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, tj. xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx. Xxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx společnosti xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xx nichž xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx, splácení xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx úvěrů xx xxxxxx společnosti Xxxx Danmark, xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxx xxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx vlastníka (xxxxxxxxxxx PostNord Group). Xxxxxxx xxxx v první xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx základě xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx scénáře.

Tabulka 3

Xxxx Xxxxxxx X/X&xxxx;– xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx – xxxxxxx vlastního xxxxxxxx

(119)

Podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3 vyplývá, xx xx základě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx společnost XxxxXxxx Group (jako xxxxxx akcionář) xxxxxxx xxxxxx (konkrétně xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, „G“) xx xxxx […] xxx. XXX, xxx xx byly xxxxx xxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx vznikly xxxxxxxx xxxxxxxx („X“) ve xxxx 2&xxxx;339&xxxx;xxx. DKK xx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx.

(120)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx 116. a 118. xxxx xxxxxxxxxx prokazují xxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx s tržními podmínkami, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, kterým se xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx.

(121)

Xx stejných analýz xxxx xxxxxxx (xxx xxxxxxx 4), že xx vnitřní xxxx xxxxxxxxxxx (xxxx xxxx „XXX“) ve xxxx […] % xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx hospodářským xxxxxxxxx, tj. náklady xxxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx […] %, xxx je xxxxxxxxxx xxxx xx 148. xxxx xxxxxxxxxx.

Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx

(122)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx v modelech diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, XXXX ve xxxx […] % xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx je x&xxxx;[…] xxxxxxxxxxx bodů […] xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx přiměřené x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx studiemi (57), přičemž xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx a ziskovosti xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx&xxxx;(58).

(123)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a investoři xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxx požadavek xx xxxxxx pravděpodobnosti, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxx xxxxxxxxxx stupeň x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, za xxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx nich xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx), podrobné xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx podnicích, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx nemuseli xxxxx popsat, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Vypracovávání xxxx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx, by bylo xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx dokumentace běžnými xxxxxxxxx trhu xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx by xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx řídily xxx. pravidlem xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx představuje xxxxx, xxxxx níž xxxx xxx vedení xxxxxxx xxxxxxxxx za xxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx potom xx, xxx xxxx kritérium xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx.

(124)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx tvrdí, že xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx přiměřené, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xx xx xxxxxxxxxx srovnatelný xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xx z následujících xxxxxx:

(125)

Podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx z analýzy xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx; v případě, že xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, utrpěla xx xxxxxx xxxxxxx podniku xx xxxx 1&xxxx;071 xxxxxxx XXX. Tento xxxxxx hodnoty xx xxxxxxxxx xxxxxxxx celkové xxxxxxx, které Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx vznikly, ve xxxx 667 xxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxx xxxx vložený xxxxxxx. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxxxx xxxxx bylo xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx (xx. xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx výši […] XXX) x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxxxx, xxx vlastníci xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx hypotetického xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord AB.

(126)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx navíc tvrdí, xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, x&xxxx;xxxx xx nebylo xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx dále xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;Xxxxxxxxxx), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord. V těchto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord potřebovala xxxxxx prostředky xx xxxxxxxxxxxxx, a proto xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investiční xxxxxx, xxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx trh x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx co nejnižších xxxxxxxxx.

(127)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx v neposlední xxxx xxxxx, že xxxxxx xx není xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx výnos z dluhopisů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxx srovnatelnými xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 a 2019, xx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxxxxx injekcí by xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx zvýšit x&xxxx;[…] xxxxxxxxx xxxx.

(128)

Samostatné xxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutým Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx nich, xxxxxx odhadnuta explicitně, xxx implicitně x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx provedeném xxxx xxxxxxxx investičního xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx bylo pravděpodobné (xx. […] % xx […] % xxxxx), xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB ztratí xxxx xxxxxxxxxx stupeň, xxxxx jí xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx.

(129)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xx výši 667 xxxxxxx SEK xx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx dluhu x&xxxx;XXXXXX xxxxxxx v nadcházejících xxxxxx xxx […], xxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx vstup do xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxx xx navíc xxxx x&xxxx;xxxx posílila xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx tím, xx xx finančním xxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx vlastníci posoudili xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxx x&xxxx;xx xxxxxx.

(130)

Xxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxx xxxxxx postupem xxxxxxx xxxxxx finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx scénáře x&xxxx;xxxxxxxxxx scénáře, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxxx pouze díky xxxxxxxxxxx injekcím od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxx, xx xx úvěruschopnost xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zlepšovat.

(131)

Dánsko se xxxx také xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Rothschild xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX x&xxxx;xxxxxxx, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xx základě xxxxxxxxx xxxxxxx v roce 2017 (xx. […] SEK) x&xxxx;xx předpokladu xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx […] xxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx PostNord XX musí xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx investičním xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxx úrok xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, jež xxxx splatné v blízké xxxxxxxxxxx. Z analýzy xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX ztratí xxxx xxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx investičních xxxxxxx, xx přimělo xxxxxxx soukromého investora-vlastníka xx xxxxxxxxx okolností x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx posouzení požadovaného Xxxxxx.

(132)

Xxxxxx také tvrdí, xx xxxxxx, xx xxxxx xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx většina xxxxxxx společnosti PostNord XX musela být xxxxxxxxxxxxx v letech 2018 xx 2019, xxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zachovat xx xxxxxxxxxx xxxxxx v uvedeném xxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX rovněž působí xx xxxx, xxxxx xxxxxxxx významnými xxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx a budou xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;XXXXXX. Xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX byl xxxxxxxx xx dobu několika xxx, dokonce x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark.

(133)

Podle Xxxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx dluhu x&xxxx;XXXXXX xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ratingovými xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxx emitenta, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx určitou xxxxxxx xxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx stupně xxx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxx. Finanční trhy xxxxxx xxxxx při xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark. Xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx se xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutých Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx, xx pokud xx xxxxxxxxxx PostNord Group xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx by Dánsko xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, byly xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxx ohrožena celá xxxxxxx.

(135)

Xxxxx Xxxxxxx xx xxxxx úpadku společnosti Xxxx Danmark na xxxxxxxx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX v držení xxxxxxxxx xxxxx nejistý, xxxxxxxx se xxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxxx xxxxx, xx pokud xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx poskytnuty kapitálové xxxxxxx a vyrovnávací platba xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx mít za xx, xx má xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxx xxxxxxx výpůjční xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a bude xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx hodnocení xx xxxxx mít xxxxxxxxxx xxxxx na xxxxxx xx zákazníky x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxx xxxxxxxxxxx dopady xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxxxx) xxxxxxx xx strany xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx domnívalo, xx xx xxxxxxxx zajistit xxxxxx xxxxxxxxxx rizika, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxx úvěrovému xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx stupně […], xxxxx je srovnatelný x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx.

(137)

Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xx zahrnutí xxxxxx xxxxxxx xx výši 1&xxxx;533 milionů XXX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx platbou xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu za xxxx 2017 až 2019 xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;[…] XXX xx […] XXX, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Nárůst xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxxxxxx xxxxxxxxx o […] XXX jasně xxxxxxxxx xxxx investici ve xxxx 400 xxxxxxx XXX, xxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Švédska xxxxxx kapitál xx xxxxxxxxxxx PostNord AB xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(138)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx v oddíle 4.1.1. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx stranami x&xxxx;xxx, xx by xxx kapitálové xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx opatření. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx rovněž x&xxxx;xxxxxxx xx 75. xxx odůvodnění rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxx 2017 až 2019 xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxx neztotožňují x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xx pro xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx vzít xx xxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, nikoli situaci xxxxxxxxx“. Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx by soulad xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx záviset na xxxxxxxxxxx racionálnosti každého xxxxxxxxx&xxxx;(59).

(140)

Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx injekcí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředků xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx 5 xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxx dohody) x&xxxx;xxxxxxx poskytnutou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx jsou xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(60), Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx náklady xx xxxx model fungování xxxxxxx v říjnové xxxxxx xx nerovnají xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx odhadované xxxxxxx zahrnují xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx potřebný xxxxxxx.

(141)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx tří xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark (viz 58. xxx xxxxxxxxxx), Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx poznamenávají, xx cílem xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx státní xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx o dohodu x&xxxx;xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxxx xxxxxxxxx právně xxxxxxxxx xxxxxxxx vůči xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(142)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.1.2. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s tvrzením xxxxxxxxxx XXX, že xxx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx a Švédsko odkazují xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx ve xxxxxx Xxxxxxxxxxx Mühlenwerke x&xxxx;XXXX&xxxx;(61) x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxx považovat xx xxxxxxxxxx pouze xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, kterým xx příslušný vnitrostátní xxxxx zavazuje x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx podpory příjemci xxxxxxxxxxxxxxx nepodmíněného a podle xxxxxx závazného xxxxxxxx, xxxx xxxxx byly xxxxxxx podmínky xxx xxxxxxx xxxxxxx a pokud xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(143)

Xxxxx Dánska a Švédska xxxxxxx xxxxxx nesplňuje xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx:

(144)

Xxxxx navíc xxxxxxxx xxxxxxx organizace XXX, že xx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx stanovena xx ante x&xxxx;xx xx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx provedení xxxxxx xxxxxxxxxxx opatření (xxx 59. bod odůvodnění), xx irelevantní. V tomto xxxxxx státy xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, na xxxxxx xxxxxxxx organizace XXX. Za prvé, xxxxxxxx xx věci Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx v okamžiku, xxx xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, ještě xxxxx. Xxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxxx xx xxxx Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx netýkalo xxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření nebo xxx xxx xxxx xxxxxxxx uložit, xxx xxxxx xxxx, zda xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx přiznávají xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxx xxxx xxxx opatření xxxxxxx&xxxx;(65). Xx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX (xxx xxxxxxxx xxx xxxxx 35), xx týkají xxxx, xxx vnitrostátní opatření xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx společnosti xx určitou xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx jednotlivou xxxxxxx. Podle států xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(145)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx vedlejší argumentace xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxxxx xxxxxxxx, jak xx xxxxxxxxx xx 100. x&xxxx;101. xxxx odůvodnění.

(146)

K odkazu xxxxxxxxxx ITD xx xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx (66. xxx xxxxxxxxxx) Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx:

(147)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx by xxx xxx XXXX použitý xxx kapitálovou injekci xxxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx pravděpodobnost, xx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxx důvod xxxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxx měl x&xxxx;xxxxxx tento stav xxxxx, xxxxxxxxx z toho xxxxxx, xx univerzální xxxxxx je xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(148)

Xxxxxx a Švédsko xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, že XXXX xxx být xxxxx xxx XXXX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx s provedením xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, jelikož xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx zachyceno x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx plánu x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxxx xx digitalizace x&xxxx;xxxxxxxxx), jež xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 5:

Tabulka 5

Xxxx Danmark X/X&xxxx;– xxxxxxx WACC

(149)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx dále tvrdí, xx xx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx v obchodním xxxxx na xxxx 2018 až 2020 xxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxx zpráva společnosti XxxxXxxx AB xx xxx 2018 xx xxxxxx 25. Tato xxxxxxxxxx podle Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx podporuje xxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxx obezřetné a konzervativní. Xxxxxxx rovněž xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxx vývoje xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx od xxxx 2017 výlučně x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;XXXX xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX za xxx 2018, xxxxxx xxxx sníženy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx transformačního plánu.

(150)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xx xx xxxxxx od xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX neměly být xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx do výpočtu xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 1 xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx, xxxx xx se xxxxxxxxxx xxxxxxx (X) xxxxxxx x&xxxx;667 xxxxxxx XXX (460 milionů XXX), byla by xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxx (X) xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx […] XXX ([…] XXX – 460 xxxxxxx DKK).

(151)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xx xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx, xx xx do xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx xxx rovněž zahrnut xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx ([…] XXX), jelikož xxxxx xxxxxx byl xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx křížového selhání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Zahrnutí xxxxxxxxxxxxx účinku xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx do xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podle xxxxx xxxx žádný xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxx byl jednorázový xxxxxx úvěrů zajištěných xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx celková xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(152)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost poskytovat xxxxxxxxxxx službu xxxxxxxx xxxxxx podporu, a proto xx měla být xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků, oba xxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx byla v diskontovaných xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(153)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, mají xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, kteří jsou xxxxxxx provést investiční xxxxxxx v souladu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a není xxxx nezbytně xxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(154)

Xxxxxxxxxx XXX (xxxxxx xxxx xxxxx třetí xxxxxx) xxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx považovány xx jediné xxxxxxxx (xxx xxxxx 3.1.1). Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx naopak xxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx považovány za xxx xxxxxxxxxx opatření (xxx xxxxx 4.1.1). Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx usoudila, xx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx každé xxxxxxxx xxxxxxx řádné xxxxxxxxx (xxx 69. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx).

(155)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx xx xxxx stanovisku xxxxxxxxx v rozhodnutí o zahájení xxxxxx, že tři xxxxxxxxxx injekce xxxx xxx samostatná xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(156)

Xxxxxxxxxx PostNord Group, Xxxxxx a Švédsko xxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx týkající xx poskytnutí xxxxxxxxxxxx xxxxxxx se x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx (xxx prokazuje xxxxxxxx xxxxxxxxxx předložené Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 4.2 x&xxxx;4.3). Xxxxxx těchto xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx posuzovat jako xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxxx, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx mají xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx návratnost xxxxxxxx. To xxxxxxxxx xxxxxxx, xx operace xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxx, xxxx xxx Dánsko, ale xx xxx xxx xxxxxxx xxxxx.

(157)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xx naprosto liší (xxx 98. x&xxxx;99. xxx xxxxxxxxxx) x&xxxx;xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx subjekty. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx situaci, xxxxx xxx o jejich kapacitu xxxxxxx akcionářů xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcemi, xxxxxxx mají xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a požadavky xx návratnost xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx mají xxxxxxx xxxxxxxx náklady. Švédsko x&xxxx;Xxxxxx xx však xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Společnost PostNord Xxxxx xx také xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a již xx xxxxxx 2016 xx začala xxxxxxxxxxx xx provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Ačkoli xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx musí xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, nelze xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx procesy Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Soulad xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx této xxxxxxxxx xxx společnost XxxxXxxx Xxxxx.

(158)

Xxxxxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx vyplacena xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX.

(159)

Xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxx tuto xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxx 58. bod odůvodnění) xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xx xxxx, xx základě xxxxxx xxxxxxx xxxxxx („xxxxxxxxxx [XxxxXxxx] převede [xxxxx] xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx“) xxxxxxxxxx organizací XXX xx lze xxxxx xxxxxxxx, že xx xxxxxxx společnost XxxxXxxx XX xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 5 xxxxxxx XXX na xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxx „xxxxx“ xxx xxxxxx organizací XXX x&xxxx;xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxx. Úplná xxxxxx xxx xxxxx:

„X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx společnost xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxx 5 xxxxxxx XXX, jenž x&xxxx;xxxxxx xxx 2017 xx 2020 xxxxxx se xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx 4&xxxx;000 (xxxx xxx „xxxx xxxxx xxxxxxxxx“). X&xxxx;xxxxx provedení xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx představenstva xxxxxxxxxxx ze xxx 29.&xxxx;xxxx&xxxx;2017.“&xxxx;(68)

(160)

Xxxxx xxxx citace xxxxxxxxxx žádná xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 5 xxxxxxx XXX a tvrzením, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx modelu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx společnost Xxxx Xxxxxxx. To však xxxxxxxxxx možnost, xx xx xxxxxxx mohl xxx v rámci xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx převeden xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxxxx x&xxxx;xxxx i došlo, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 4 xxxxxxx xxxxxx:

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx fungování xx 3 miliardy SEK, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 400 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx výši 267 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dodatečné xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Tyto xxxxxxxxx se provedenou xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx[&xxxx;(69)] za xxxxxxx podmínek, xxxx xx byly xxxxxx xxxx xxxxx&xxxx;(70). (zvýraznění xxxxxxxx)

(161)

Xx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx na společnost XxxxXxxx XX se xxxxxxx xxx dánská xxxxxxxx xxxxxxx ve 101. xxxx xxxxxxxxxx xxxx. x), xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx 101. xxxx xxxxxxxxxx xxxx. x). Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx […]&xxxx;(71). Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx uvádí: „xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx Xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxx rozhodnutím x&xxxx;xxxxxxxxxxxx injekcích xxx xxxxxxxxxx PostNord XX xx xx xxxx 400 xxxxxxx XXX.“&xxxx;(72)

(162)

Xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx byla x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx (94. xxx xxxxxxxxxx).

(163)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx písm. x)), která xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx provádění xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx byla xxxxxxx poskytnuta xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx předpokládaným x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx o příjemcích xxxxxxxxxxxx injekcí xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(164)

Xxxxxx xx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX a všem jejím xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx také xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx tím, xx xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB. X&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx přímý prospěch xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xxxx získaný xxxxxxx využít x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu.

(165)

Xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx je umožnit xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx její xxxx xxxxxxxxxxxx.

(166)

Xxxxxxxxxx injekce xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx společnosti PostNord XX x&xxxx;xxxx z nich xxxx xxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, že xxxxx xxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního stupně xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB (xxx 30. x&xxxx;33. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx oficiální xxxxxxx hodnocení, xxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxx xx úvěrovému xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx […] (xxx 30. x&xxxx;33. xxx odůvodnění). Xxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB, xxxxx xx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx pochopitelným x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(167)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx není xxxxx, na xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx kapitálových xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx vyplývá, že xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx poskytnutí xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx opatření, xxx xxxxxx Xxxxxx a Švédsko (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx xxxx. x)).

(168)

Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx jediné xxxxxxxx, xxxxxx jiný soubor xxxxxxxx.

(169)

Xx základě xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(73) x&xxxx;xx.&xxxx;6 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx Xxxx (XX) 2015/1589&xxxx;(74) xx Komise xxxx při xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx skutkového x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxx z omezeného xxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx v úvahu xxxxxxx xxxxxxxxxx skutkové x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. I po xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxx Xxxxxx xx stejnému xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx samostatnými xxxxxxxxxx.

(170)

Xx xxxx, xxxxxxxxxx XXX tvrdí, xx xxxxxx rozvržení xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx. xxx 20. října 2017. Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx s datem xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Jak je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.2., xxxxx Komise xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuty x&xxxx;xxxxxx datům. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx proto odlišné.

(171)

Za xxxxx, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx trvá xx xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Xxxxxxx a Švédskem sledují xxxxxxx xxxx. Xxxxxx xx domnívá, xx xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxxxx, xx který organizace XXX poukazuje (xxx 55. bod odůvodnění xxxx. b)), neprokazuje, xx by xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx bylo xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx by xxxxx xxxxxxxx s kapitálovou xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx, že by x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx existoval xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx odpovídá xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx (viz 140. xxx xxxxxxxxxx).

(172)

Xx třetí, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x/xxxx různé investory, xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxx dospěla x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx.

(173)

Xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xx judikatura, xxxxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxx ve své xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxx připomínkách k rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, nepodporuje xxxx tvrzení, xx xxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(174)

Xx xxxx, jak xxx xxxx xxxxxxxxxx xx 169. xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx rozsudku xx věci Xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(75), Xxxxxxxx v bodě 178 xxxxxxxxxxx, že xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx xxxx zohlednění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxx časového rozvržení, xxxx x&xxxx;xxxxxxx.

(175)

Xx druhé, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Bouygues x&xxxx;Xxxxxxxx Télécom x. Xxxxxx a další (76) (xxx 33. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx XX Chemicals x. Xxxxxx&xxxx;(77), Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx skutkové xxxxxxxxx xxxxxx xxxx se xxxx od xxxxxxxxxx xxxxxxxxx projednávané věci, xxxxx v projednávané xxxx xxxxxxxxx různí xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxx posoudit xxxxxx. Xxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx XX Xxxxxxxxx (xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx x. Komise), xx kterém Tribunál xxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxx, zda xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx „x&xxxx;xxxxxxx jako xx xxxxx, xxxxx se xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutých xxxxxxx xxxxxxxxxx […]“&xxxx;(78) (xxxxxxxxxx xxxxxxxx). Xxxxxx k závěru, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxx) je xxxxx xxxxxx z prvků, xxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx při posuzování, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx zapotřebí xxxxxxxxx další xxxxxxxxxx xxxxx.

(176)

Xx třetí xx xxxxx poznamenat, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx v. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx, cíl a situaci xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx, zda po xxxx jdoucí zásahy xxxxxxxxxxx státní podporu, xxxxxxxxxx, xx xxx xxxx x&xxxx;xxxxx i jiná xxxxxxxx. Soud xxxxx xxxxx, xx „[t]ak [xx. nahlížet xx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx státu xxxx na xxxxxx xxxxx] xxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx xx sobě xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx z hlediska xxxxxx xxxxxxxx rozvržení, jejich xxxx x&xxxx;xxxxxxx podniku x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx, xx xx xxxxxxx xx od xxxx xxxxxxx“&xxxx;(79) (zvýraznění xxxxxxxx).

(177)

Xx xxxxxx, organizace XXX xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx věci Arriva Xxxxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx, že prováděcí xxxxxxxx bylo nezbytně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními xxxxxxxx xxxxxxxx upravujícími xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxx, kdy xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxx zaslaly své xxxxxxxxxx, Soudní xxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Organizace XXX xxxxx s největší xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx o stanovisko generálního xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx ze dne 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 xxxxxx k závěru, xx v této xxxxxxxxx xxxx xxx xxx xx xx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxx však xxxx ověřit, xxx xxxxxxxxxxxx právní xxxxxx xxx xxx nárok xx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxxx prostředků (80). Xxxxxx xx zcela xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Soudního xxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx skutečně xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, že xxxxxxx dohoda xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředků, a proto xxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx dni této xxxxxx.

(178)

X&xxxx;xxxxxxxx xx věci Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(81) xx xxxxxxxx okolnosti xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx projednávané věci, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx věci xxxx xxxxxxxx (xx. xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;XxxxXxxx AB) určeni. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx věci xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx aspektů, xxxx x&xxxx;81. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxx BSCA x. Xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx BSCA x. Komise Xxxxxx xxxx xxxxx, že „xx xxxxxxxxx xxx xxxxxx okamžiku poskytnutí xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xx příslušný vnitrostátní xxxxx xxxxxxxx k poskytnutí xxxxxxx xxxxxxxx […] xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx“&xxxx;(82). Xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx příslib xxx učiněn x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx tato xxxxxxxx nebyla splněna xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(179)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx xx xxxx xxxxxxx, xx xxxx je xxxxx xxxx podpory x&xxxx;xxxx xxxxxxxx, lze opatření xxxxxxx považovat xx xxxxxxxxxx (viz 59. xxx xxxxxxxxxx), xxxxxx xxxxx o restriktivní xxxxxx xxxxxxxx xx věci XXXX x. Xxxxxx. Xxxxxx xxxx ve xxxx xxxxxxxx rozsudku xx xxxx XXXX x. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx skutečnost, xx xxxxxxxx nebyl určen, xx podporu xxxxx xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxx podpory xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx poskytnuto. X&xxxx;xxxx 74 xx xxxxxxx:

„X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx vyplývá, xx xx xxxxxxxx vláda xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxx, ale xxxxxx xxxxxxxxx ministr xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx vládě xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx není určena xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx).

(180)

X&xxxx;xxxx 77 xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxx xxxxx:

„X&xxxx;xxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxx xx xxxx, co tvrdí xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx ze xxx 20. července x&xxxx;8.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2000 xxxxxxxxxxxx přesné x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx valonské xxxxx xxxx žalobkyni. Xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vlády x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx politické xxxx a byla xxxxxxxxx xxxxx ministrů x&xxxx;xxxx xxxxx. Naopak z pouhého xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 vyplývá, xx xxxxxx v tomto xxxxxxxxx xxxx stanoveny xx xxxxx právních povinností xxxxxxxxxxx o infrastruktuře x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx úmluva z roku 2002 se xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxx xx zavázaly Xxxxxxxx xxxxxx –Xxxxxx [&xxxx;(83) ], x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, který xx xx xx zavázala xxxxxx žalobkyně.“ (zvýraznění xxxxxxxx)

Xxxxxxx xxxxxx je xxxx xxxxxxx rozhodnutím xx xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;8.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2000, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 77 rozsudku xx xxxx XXXX x. Xxxxxx (x&xxxx;xxxxxx xxxxxx z roku 2002 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx), neboť rovněž xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xx výsledkem konsensu xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se o akt, xx xxxxxxx xxxxxxx xxx kapitálové injekce xxxxxxxxx xx poskytnuté.

(181)

V souladu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx v 156. xx 180. bodě xxxxxxxxxx dospěla Komise x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxx proto x&xxxx;xxxxxx 5.2. xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(182)

Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx xxx 11. června 2018 (101. bod odůvodnění). Xxxxxxxxxx ITD tvrdí, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (62. xxx xxxxxxxxxx).

(183)

Xxxxx poskytnutí xxxxxxxx xxxxxxx závisí xx xxxxxxx určitých xxxxxxxx, xxxxx xx považovat xx xxxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(84). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxx, xx: „Xxxxxxxxx se xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx znění xxxxxx, xxxxx musí xxx […] ohledně xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx Komise, xx xx jedná x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx splněna xxxx tím, xxx xxxx možné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx poskytnutou. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Group by xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxx přijato rozhodnutí x&xxxx;xxxx 2018.

(184)

Xxxxxxx dohoda xxxxxxx, že xxxxx xx Komise xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx poskytovat univerzální xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx jednoduše xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx výplaty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(185)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx PostNord XX (viz 25. x&xxxx;100. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxxxxxx společnosti PostNord XX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx až na xxxxxxx této xxxxxx, x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxx „xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx závaznou“, xxx xx xxxxxxxxx uplatňované Xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxxx&xxxx;(85).

(186)

X&xxxx;xxxxxxx xx 183. xx 185. bod xxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx kapitálová xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(187)

Xxxxxxxxx zanedbatelný x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx z dubna 2018&xxxx;(86) (xxx 107. bod xxxxxxxxxx) je xxxxx x&xxxx;xxxxxxx s bodem 6 xxxxxxx dohody, který xxxxxxx: „Xxx čekání [xx xxxxxxxxx prvků xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx Xxxxxx] xxxx [xxxxxxxxxx XxxxXxxx] xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark A/S finanční xxxxxxxxxx, jež potřebuje x&xxxx;xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx“. Xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx, jehož xxxxx xx zajistit krátkodobou xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx vyrovnávací xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx 2017 až 2019 a nelze xxx xxxxxxxxx s kapitálovou xxxxxxx xxxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx v celkové xxxx 2,339 xxxxxxxx DKK xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark.

(188)

Komise xxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxx dohoda xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxxx a Švédskem x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx za výstavbu, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx tzv. xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx Øresund (viz 64. bod xxxxxxxxxx). Xx rozdíl xx xxxxxxxxxx dohody Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xx nezavazují x&xxxx;xxxxxxxxxx finanční podpory.

(189)

To xx patrné x&xxxx;32. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxx. xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx Øxxxxxx (xxx poznámka pod xxxxx 38), xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx&xxxx;12 xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxx:

(190)

Xx rozdíl xx xxxxxx, ke kterému Xxxxxx dospěla x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, že xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx dne 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (xxx 108. xxx odůvodnění rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx Xxxxxx xx xx, xx její xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxx 10. prosince 2018, xxxx xx xxxxxxxx xxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx ke xxx uzavření xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxx 20. října 2017.

(191)

Komise xxxx xx xxx, xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx nezbytná xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xx xxxx, byla xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx parlamentu. Xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx a bydlení xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx parlamentu xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(192)

Xx xxxxx, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx závazná x&xxxx;xxxxxx xxxxx se xxxxx xxxxxxx rozhodnout, xx xx xxxxxxx xxxx ministerské xxxxxxxx xxxxxxx neposkytne, xxxxxxx Xxxxxx neukládá žádnou xxxxxxxxx xxx učinit.

(193)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, že xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xx xx pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx dánské xxxxx (xxx 24. xxx odůvodnění), a vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx takový xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx neukládá xxxxx žádnou xxxxxxxxx, xxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx až x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, tj. dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(194)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx kapitálová injekce. Xxxx změna data xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 xxxx xxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.3.2. xxxxxx xxxxxxxxxx.

(195)

Xx xxxxxx xx xxxxxx, ke kterému Xxxxxx dospěla x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx poskytnuta xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (xxx 118. xxx odůvodnění xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení), má Xxxxxxx xx xx, xx její kapitálová xxxxxxx xxxx poskytnuta xx xxx 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018. Xxxxxxxxxx XXX se xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce byla xxxxxxxxxx xx dni xxxxxxxx říjnové xxxxxx, xxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(196)

Xxxxxxx jako u dánské xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx opatřením xx x&xxxx;xxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx parlamentem dne 12.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 (viz 100. x&xxxx;101. bod odůvodnění). Xxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx (xxx 117. bod xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx schválením xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx Komisí, k čemuž xxxxx dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(197)

X&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx vyplývá, xx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx jednání xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx předložilo xxxxxxx dalších xxxxxxx, xx xxxxxxx xxx xxxxxx parlamentem xxxxxx, xxxxx xxxx na xxxx xxxxxxx (prozatím) xxxxxxxxx (xxx 99. xxx odůvodnění).

(198)

Na xxxxxxx 195. xx 197. xxxx odůvodnění Komise xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxx prostředků xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx dne 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018 (xxx 101. xxx xxxxxxxxxx).

(199)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx, kdy xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx změna xxxx xxxxxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xx xxxxxxx 29. listopadu 2018 však xxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.3.3. xxxxxx xxxxxxxxxx.

(200)

Xxxxx čl. 107 odst. 1 XXXX xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxx-xx xxxxxxx tato kumulativní xxxxxxxx: i) xxxxxxxx xx poskytnuto xxxxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx; xx) xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx nebo xxx xxxxxx xxxxxxxx zboží; xxx) výhoda narušuje xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx) xxxxxxxx ovlivňuje xxxxxx xxxxxx XX.

(201)

Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx nejprve xxxxxxx, xxx je xxxxxxxx podpory podnikem xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU. Xxxxx „xxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx vykonává xxxxxxxxxxxx činnost, nezávisle xx právním postavení xxxx xxxxxxxx a způsobu xxxxxx financování. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxx činnost xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx xxxx&xxxx;(87).

(202)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx uznávají, xx společnost Xxxx Xxxxxxx vykonává činnosti xxxxxxxxxxx xxxxxx. Společnost Xxxx Danmark xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Poskytování xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Z hlediska xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(203)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx je opatření xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx přičitatelné xxxxx, xx xxxxx zjistit, xxx xxx xxx xx xx, xx xx xx přijetí xxxxxxxx xxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(88).

(204)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx zahrnují xxxxxxx xxxxxx veřejného sektoru (89), xxxxxx xxxxxx veřejných xxxxxxx&xxxx;(90). Xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx veřejného xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(91).

(205)

Xxxxxx trvá xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx dospělo k závěru, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxx přičíst Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx nelze xxxxxxxxx za akt xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx xxxx dohodnuty xxxxxx provádění xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx společnosti Post Xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx dohody, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx bodu 4 (xxx 22. xxx xxxxxxxxxx).

(206)

Xxxxxxxx k tomu, xx xx na xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx těmito xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, Xxxxxx xx domnívá, xx xxxxxxxxxx injekce od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx a lze xx xxxx přičíst dánskému x&xxxx;xxxxxxxxx státu. Xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (xxx 25. bod xxxxxxxxxx), x&xxxx;xxx se Dánsko x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx skupinové kapitálové xxxxxxx. Jelikož xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xxxxxx a státní xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx prostředků.

(207)

Aby xxxxxxxx státu xxxxxxx xx xxxxxxx působnosti xx.&xxxx;107 odst. 1 SFEU, xxxx xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxx výroby. V důsledku xxxx xxxx xxx xxxxx podpory xxxxxxxx xxxxx opatření, xxxxx xxxxxxxxx selektivní xxxxxx xxxxxxx podnikům.

(208)

Kapitálová injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx individuálním xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx společnost Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx opatření xx xxxxxxxxxx.

(209)

Xxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU xx xxxxx jakákoli xxxxxxxxxxx xxxxxx, kterou xx xxxxxx xx xxxxxxx tržních xxxxxxxx (xx. xxx xxxxxx xxxxx) xxxxxx získat (92). Xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx opatření na xxxxxx, nikoli důvod xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(93). Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx zásahu xx xxxxxxxx, xxx xx liší od xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx situace xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx.

(210)

Xxxxxxxxxxx transakce xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx neposkytují xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, jsou-li xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx podmínkami (94). Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podobných xxxxxxxxxx hospodářských xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Zda xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, je xxxxx xxxxxxxx z hlediska xx xxxx, přičemž xx přihlédne x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx dostupné x&xxxx;xxxxxxxx, kdy bylo xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx přijato (95).

(211)

Komise xx domnívá, xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx předložené xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx orgány xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx. Xxxxx současná xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx x&xxxx;xxxx) xx běžně používá x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx o kapitálových xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxx, jeden xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (záporné xxxxxxx xxxx), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx z budoucích xxxxxxxxxx zisků xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxx xxxx).

(212)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx s pochybnostmi xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xx Xxxxxx xx základě dalších xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v modelech xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx tržními xxxxxxxx (xxx 122. xxx xxxxxxxxxx). Předpokládané xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx (xxx 122. xxx xxxxxxxxxx). Tento xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v odvětví xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx srovnatelných xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxx prognózy xxxxxxxxx trhu xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx srovnání x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx, na xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, jsou v porovnání x&xxxx;xxxxxxxxxx analytiků xxxx xxxxxxxxxxxxx.

(213)

Xxxxx obchodního plánu xx xxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx byla x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx. Xx to xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX zaslala ohledně xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxx by xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx v letech xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxx xx ztrátám, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx postačovala k tomu, xxx bylo xxxxx xx domnívat, xx xx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(214)

Xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx volného peněžního xxxx do xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxxxx ziskovost injekce xx společnosti PostNord Xxxxx xx ante xx xxxx z tržního xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx ztráty, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx návratnost xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx injekci.

(215)

Očekávaná ziskovost xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx navíc xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx a odůvodnění XXXX x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxx kapitál, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx společnost a akcionáře. Xx rozdíl od xxxx, co tvrdila xxxxxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx rizika xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. XXXX xxxxxxxxx zejména xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (viz 148. xxx xxxxxxxxxx).

(216)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx vypracovala xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, a nikoli xxxxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx podpory xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx nezávislý xx xxxxxxxx podpory. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx pouze xxxxxxxx, aby byla xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx metodiky xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(96), jež xx měly xxx xxxxxxxxxx podrobné x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářskou xxxxxxx v době, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxx k úrovni xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx očekáváním (97).

(217)

K tvrzení xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xxxxxxxx se analýzy xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx vzít x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, Xxxxxx xxxxx, xx kapitálová xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark je xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx cíl xxx kapitálové xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx PostNord XX. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx pouze xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(218)

Xxxxx xxx o tvrzení xxxxxxxxxx ITD, že xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zohlednila xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxx xxxxxxx, Xxxxxxx a Dánsko xxxxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx facilitě společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx, xx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx tyto úvěry xxxxxxx. Xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx analýza xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx náklady xxxxxxxxxx. Xxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx o úvěrové xxxxxxxx jako […], xxxxxxx jako orgán xxxxxxx xxxx, xxx xxxx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx. Komise xxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx a úvěrů xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx jsou xxx analýzu diskontovaných xxxxxxxxx toků xxxxxxxxx.

(219)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxx nezpůsobilé xxxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s úpadkem, xxxxxxxxx údajné xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx „xxxxxxxxxx nabízet xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx“, xxxxx x&xxxx;„xxxxxx synergií x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“, Xxxxxx uvádí, xx xxxx náklady xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group, xxx xx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx účastník xxxx. Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx.

(220)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx toků xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx je xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální službu xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxx analýzu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx by totiž xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(221)

X&xxxx;xxxxxxx organizace XXX, xx x&xxxx;xxxxx byly xx analýzy diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxx společnosti Post Xxxxxxx, xxxx by xxx zahrnuta xxxxx xxxx xxxxxx nákladů, xxxxxx celá xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx by xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group, Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx úpadku společnosti Xxxx Danmark, xxxxx xx i skutečně xxxxxxxxx.

(222)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx a nezohledňují xxxxxx, xx pověření xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx nebude xx xxxx 2019 prodlouženo, Xxxxxx xxxxx, že xxxx xxxxxx je xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx a společnost XxxxXxxx Group neměla xxxxx xxxxxxxx, že xx x&xxxx;xxxxx ohledu xxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx ohledu xxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxx většině členských xxxxx Unie povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(223)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx s ohledem xx 10&xxxx;% pokles xxxxxxx xxxxxx z prodeje xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 xx xxxxx xxxx xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx obsažený x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx optimistický, x&xxxx;xxxx xxxxxx, Komise xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;212. xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx, že xxx považovat prognózy xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx.

(224)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx XXXX xxxxxxxx v diskontovaných peněžních xxxxxx xx xxxxxx xxxxx, protože xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, nezohledňuje xxxxxx úpadku v důsledku xxxxxxxxxxxx plánu společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx předpoklady xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Komise xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;215. xxxx odůvodnění x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxx x&xxxx;xxxxx referenční xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, přičemž xxxxxxxxx xxxxxxxx náležitě xxxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxx xxxxxxx XXXX.

(225)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group, x&xxxx;xxxxx by podle xxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, Komise xxxxxxxxx xxx posouzení uvedené x&xxxx;211. až 215. xxxx odůvodnění xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx a na základě xxx xx xxxxxxx, xx xx zhoršení xxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx v důsledku xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group pro xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (viz 240. xxx xxxxxxxxxx). Xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx by x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx úprava xxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx AB.

(226)

K tvrzení společnosti XXX, že xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx míry xxxxx xxxxxxx ve výpočtech xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxx ověřit xxxxxxxxxx xxxx růstu xxxxxx xxxxxxx (viz 81. xxx xxxxxxxxxx) podle xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxx a dalších xxxxxxxx xx spojení xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v 212. bodě xxxxxxxxxx, xx se xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxx jako xxxxxxxxxxxxx, a dodává, xx xxxxxxxxx společnosti PostNord xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx nelze zohlednit x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx.

(227)

X&xxxx;xxxxxxx společnosti XXX, xx xx xxxx být do xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, a to xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Group, xxx xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx kapitálové injekci xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx by xx v důsledku kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, Xxxxxx xxxxx, xx jelikož xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx dostatečně xxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti PostNord Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx xxx xx xxxxxxx s poskytnutím xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx žádné xxxxxxxxx výpůjční náklady.

(228)

Komise xxxxxxx na základě xxxx kvantitativních xxxxxx xxxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx rovněž xxxxxx xxxxxxx.

(229)

Xxx mohlo xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx narušovat hospodářskou xxxxxx a ovlivňovat xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(230)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx má xx xx, xx narušuje xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx zlepšit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(98). X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx podniku xxxxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx odvětví, ve xxxxxx probíhá xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx výhodu.

(231)

Pokud xxx o dopad xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx skutečný xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx obchod mezi xxxxxxxxx státy (99). Soudy Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx „[p]okud podpora xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx postavení xxxxxxxx xxxxxxx oproti xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx [Xxxx], je třeba xxx xx xx, xx xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx ovlivněn“ (100).

(232)

Společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx služby na xxxxxxx území x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx poštovních xxxxxx xxx xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2011 liberalizován. Podle xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2016 podíl xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx dopisů, […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;[…] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(233)

Xx území Dánska xxxxxx několik xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxx jsou xxxxxxx konkurenty xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX a GLS, působí x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(234)

Xxxxxx xx xxxxx domnívá, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx pro xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(235)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx xxxxxxxx, xx kapitálová xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xxxxxxx xxxxxxxxx analýzy xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx by do xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx společnosti Post Xxxxxxx poskytnuta xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(236)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx jsou tato xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, má Xxxxxx xx xx, xx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(237)

Xxxxxx xxxxxx uznávají, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, která xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx je xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx navíc xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx skupiny XxxxXxxx Xxxxx. Z hlediska xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dánskou xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xx podnik xx xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX.

(238)

Xxxxxxxx k tomu, že xxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxx, xx z podstaty xxxx přičitatelné státu. Xxx je xxxxxxx xx 204. bodě xxxxxxxxxx, xxxxxx prostředky xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx orgány xxxxxxxxx kapitálovou injekci xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx podle Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx splněna.

(239)

Kapitálová xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB. X&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(240)

Xxxxxx xx stejně xxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxxxx, xx dánské (xxxx xxxxxxx) orgány xxxxxxx xxxxx neprokázaly, že xx se xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxxxxxx, xxxxx xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Společnost XxxxXxxx XX xxxx jakožto xxxxxxxxxx společnost xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx vezme pro xxxxx určení jejího xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx kromě xxxxxx xxxxxx čistého xxxxx x&xxxx;XXXXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx instituce nutně xxxxxxxxx výrazně přísnější xxxxxxxx financování xxxxx xxxxx, xx xx xx xxxxx poměr xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx v případě xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx, nebyl xxxxxxxxxx prokázán, což xx skutečnou nutností, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami (viz 228. xxx odůvodnění), x&xxxx;xx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(241)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX by xx zhoršilo xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2019 xx 2020, zahrnoval xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx xx kvantifikaci xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx XXXX xx výši […] % xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxx dánský xxxx xx své odpovědi xx otázky Xxxxxx. Xxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxx podniku („X“) xxxxx xxx 1 xxxxxxxx XXX, x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx než státní xxxxxxxxxx xxxxxxx („X“) xx xxxx 667 xxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx xxxxxxx 6.

Xxxxxx X: Xxxxxxx podniku xx xxxxxxxx xxxxxxxxx – XXXX = xxxxx XXXX (xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX)

Xxxxxx X: Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = vyšší XXXX

(242)

Xxxxxx se xxxx xxxxxxx, xx xxxxx by došlo x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx stínového xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, přinejmenším xxx xxxxxxx konečné xxxxxxx&xxxx;(101), xxxxx začíná x&xxxx;xxxx 2027, xxx xx xx použít xxxxx XXXX ve xxxx […] % (xxxx poskytnutím xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx), a nikoli xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx jakéhokoli zhoršení xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB. Xxxxxxxx xxxxxxx XXXX xx xxxx […] % xxx konečnou xxxxxxx xx výpočtu xxxxxxxxxxx státy by xx xxxxxxx k závěru, xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx je x&xxxx;xxxxxxx xx závěrem, x&xxxx;xxxxx dospěly xxxxx xx základě trvale xxxxxxxxx XXXX xx xxxx […] %.

(243)

Upravený xxxxxxx (za xxxxxxx xxxxxxx WACC), xxxxxxxx xx volném peněžním xxxx Dánska a švédské xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 7) ukazuje, xx xxxxxxxxxx injekce Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx („D“) xx xxxx 667 xxxxxxx XXX zvyšují xxxxxxx xxxxxxx XxxxXxxx XX („X“) pouze o 62 xxxxxxx XXX, tedy x&xxxx;xxxx xxx je xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxx X: Xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx – WACC = xxxxx XXXX (xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX)

Xxxxxx X: Xxxxxxx podniku xxx xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = xxxxx WACC (po xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx AB) xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018–2026 a nižší XXXX po xxxxxxxxxx xxxx

(244)

Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx ukazuje, xx xx xxxxxx xx xxxx, xx xxxxx xxxxx, by xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx nepřesáhlo 62 xxxxxxx XXX, xxx je mnohem xxxx než xxxxxxxxx xx xxxx 667 xxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx zhoršení xxxxxxxx xxxxxxxxxxx by mělo xxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(245)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxx břemeno požadované Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx uvést, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx členský xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx judikatura xxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx, že xxxxxx xxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx důkazy, xxxxx prokazují, xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx přijato xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, které xx xx podobných xxxxxxxxx prováděl pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx výhod xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx)&xxxx;(102).

(246)

Xxxxxx xx xx xx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx stínový rating x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx x&xxxx;xx xx si xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx mohla xxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxxxx této xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xx xxxxx, xxxxxxxx částku xxxxxx xxxxxxxxxx injekce. Xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx kapitálovou xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx analýza, xxx xx prokazovala, xx xx tato xxxxxxx zisková xxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hospodářské výhody.

(247)

Komise xxxxx xxxxxx mít xx xx, xx xx xxxxxxxxxx injekce xx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx.

(248)

V rozsahu, x&xxxx;xxxxx xx z opatření xxxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx narušit xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchod, xxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx PostNord Xxxxxxx působí xx xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx byl liberalizován x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx logistické xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx regionu x&xxxx;xx zbytku Xxxxxx (xxx 15. xxx xxxxxxxxxx).

(249)

X&xxxx;xxxxxxx xx 240. xx 248. bod xxxxxxxxxx xx Komise xx xx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(250)

Xxxxxxx orgány xxxxxxxx, xx společnost XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx povahy. Společnost XxxxXxxx Xxxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark, která xxxxxx xxxxxxxx služby xx xxxxxx xx xxxxxxx poštovním xxxx xx podmínek xxxxxxxxxxx xxxxxxx s ostatními xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx do xxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx trzích xxxxxxxxxx xxxxxx a logistických xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx injekcí xxxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xx xxxxx xxxx společnost považuje xx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX.

(251)

Xxxxxxxx k tomu, že xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podpory xxxxx, je x&xxxx;xxxxxxxx xxxx přičitatelné státu. Xxx xx xxxxxxx xx 204. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx všechny xxxxxx veřejného sektoru. Xxxxxxx švédské xxxxxx xxxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx xx svého xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx splněna.

(252)

Kapitálová injekce xx xxxxxxxxxxxxx opatřením xx prospěch xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Z toho xxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(253)

Xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;240. až 247. xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx neprokázaly xxx xxxxxxxxxxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX ztratí xxxx xxxxxxx investiční stupeň xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx není xxxxx xxxxx zřejmá x&xxxx;xxxxxxxxx dopadů xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx teoretického (xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx), xxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx kvantitativního (xxxxxxx hodnoty xxxxxxx).

(254)

X&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx prospěch xxxxxxxxxx PostNord XX xxx, xx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx, může toto xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, protože společnost XxxxXxxx XX působí xx xxxxxxxx mezinárodně xxxxxxxxxxxxx trzích prostřednictvím xxxxxxxxxxx Post Danmark x&xxxx;xxxxxx dalších xxxxxxxxx xxxxxxx, například xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx xxxxxx xx švédském xxxxxxxxx xxxx, který xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx a ve xxxxxx Xxxxxx (viz 15. xxx odůvodnění).

(255)

S ohledem xx 250. až 254. xxx xxxxxxxxxx má Xxxxxx xx xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Švédsko xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx státní podporu xx smyslu čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(256)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX, xxx xxxxxxxxx xx slučitelná s vnitřním xxxxx.

(257)

Xxxxx xxxxxxxxxx Soudního xxxxx je xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx možné xxxxxx xxxxxxxxxxxxx a prokázaly, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(103).

(258)

Xxxxxx a švédské orgány xxxx nepředložily žádná xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(259)

X&xxxx;xxxxxxx xx 256. xx 258. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(260)

Xxxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Unie je Xxxxxx xxxxxxxxx rozhodnout, xx xxxxxxx členský xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx, xxxxxxxx shledá, xx xx neslučitelná x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(104). Xxxxx Unie xxxxxx xxxxxxxxx rozhodly, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx Komise xxxxxxxxxx xx neslučitelnou s vnitřním xxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(105).

(261)

Xxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx tohoto xxxx xx dosaženo, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx částky xxxxxxxxxx formou xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxx, kterou xxx xx xxxxxxxx trhu xx vztahu xx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxx, který xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(106).

(262)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xx.&xxxx;16 odst. 1 nařízení (XX) 2015/1589 uvádí, xx „[x]x-xx v případech xxxxxxxxxxx xxxxxxx přijato xxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxx učiní xxxxxxx nezbytná xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx“.

(263)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem x&xxxx;xxxxxxx s čl. 108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx a mají xxx xxxxxxxxxx xx protiprávní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, měly xx xxx tudíž xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx trhu xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(264)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx podpory xxxxxxxxxxxx xxxxx kapitálovým xxxxxxxx poskytnutým Švédskem x&xxxx;Xxxxxxx společnosti PostNord XX je 400 xxxxxxx SEK, xxxxxxx xxxxxxx by mělo xxxxxxxx Xxxxxxx, x&xxxx;267 xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx Xxxxxx.

(265)

Xxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxx xx období xx xxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Částka, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx úroky xx xx xxx skutečného xxxxxxxxx.

(266)

Xxxxxx xx xx xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(267)

Komise xx xx xx, xx kapitálová injekce xxxxxxxxxx Dánskem společnosti XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX x&xxxx;xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v rozporu x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 SFEU. Xxxxxx xx xxxxxx xx xx, že xxxx kapitálové xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx společnost XxxxXxxx XX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx navrátila,