Plné znění - 32022D0459

(1)

Xxx 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx for den xxxxxx vejgodstransport (xxxx xxx „ITD“) Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx podpory, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxx xxxxx plánu xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark X/X&xxxx;(xxxx xxx „Post Xxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx podpory xx svém xxxxxxxxxx XX.47707 ze xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (xxxx xxx „xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018“) (2). X&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 Xxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxx samostatné rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxxxxx opatřeních, xxxxx xxxx předmětem tohoto xxxxxxxxxx:

(2)

Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017, 12., 13. x&xxxx;28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 3., 6. x&xxxx;26.&xxxx;xxxxx, 15., 26., 28. x&xxxx;30.&xxxx;xxxxxx, 1. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, 9.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018, 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018, 6. x&xxxx;13.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 poskytly xxxxxx a švédské xxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx Xxxxxx další xxxxxxxxx&xxxx;(3).

(3)

Xxxxxxx xx xxx 14. června 2019 xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx své rozhodnutí (xxxx jen „xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(4) zahájit x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čl. 108 xxxx.&xxxx;2 Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx (xxxx xxx „XXXX“). Xxxxxx xxxxxxxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx, xxx zaslaly xxx xxxxxxxxxx a poskytly veškeré xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx zbývající xxxxxxxx, a rovněž vyzvala xxxxxxx zúčastněné strany, xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx zbývajícím xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx k rozhodnutí o zahájení xxxxxx xx Švédska xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ze xxx 12.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 x&xxxx;xx Xxxxxx prostřednictvím xxxxxx xx xxx 16.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení xx xxxxx třetích stran, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xxxxxxxxxxxxxxx dopisů xx xxx 17. září 2019.

(6)

Komise předložila xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx stran Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxx 3. x&xxxx;14.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(7)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a samostatných xxxxxx xxx 13. prosince 2019.

(8)

V průběhu řízení Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx 24. března 2020 x&xxxx;19.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxx xxxxxxxxxx xx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx o informace xx xxx 14.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020 x&xxxx;22.&xxxx;xxxxx&xxxx;2020.

(9)

Xx xxxxx 15. května 2020 x&xxxx;5.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 Komise xxxxxxxx xxxxx připomínky xx xxxxxxxxxx XXX. Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx Švédsku x&xxxx;Xxxxxx xxx 9. února 2021. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx odpověděly e-mailem xxx 7.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021.

(10)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx pod xxxxxxxx xxxxxx xxxxx začalo x&xxxx;xxxx 1711. Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx zaveden x&xxxx;xxxx 1865. Xx xxxx 1995 bylo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v Dánsku x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx.

(11)

Xxxxxxx č. 88 xx dne 8. února 1995 (5) xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxxx podnik. Xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxx xxxxx xxxxxx o poštovních xxxxxxxx&xxxx;(6) zákonný monopol xx vnitrostátní i přeshraniční xxxxxxxx xxxxxxx.

(12)

Xxxxxxx č. 409 xx xxx 6.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2002&xxxx;(7) xxxxxxxxx xxxxxx ministr xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx omezeným. Xxxxx xxxxxx&xxxx;4 xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xx 25&xxxx;% xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. X&xxxx;xxxx 2005 společnost Xxxx Invest X.X. (xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx CVC Xxxxxxx Partners) získala 22&xxxx;% xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;3&xxxx;% xxxxx xxxx nabídnuta xxxxxxxxxxxx. V roce 2009 xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxx X.X. prodala svůj xxxxx ve xxxxxxxxxxx xxxx&xxxx;(8) Xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(9) se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx Posten XX&xxxx;(10). Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX.

(13)

Xxxx xxxx xx xxx vytvořit stabilnější xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx se x&xxxx;xxxxxxxxx tlakem na xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx. xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx (40&xxxx;%) x&xxxx;Xxxxxxxx (60&xxxx;%), xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx 100&xxxx;% vlastníkem xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx xx znázorněna xx obrázku 1. Xxxxxxxxxxx „PostNord“ xx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 1

Podniková xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord

(14)

Společnost Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group a je xxxxx x&xxxx;xxxxx vlastnictví x&xxxx;xx doby, kdy xxx xxxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxx 2011 xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 97/67/XX, xxxxxx xx trhu xx xxxxxxxx úplné xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx&xxxx;(11). Xxxxx dánského xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(12) Xxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx listovních xxxxxxx na xxxxx Xxxxxx. Společnost Post Xxxxxxx xx vystavena xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx balíků a na xxxx xxxxxxxxxx novinových x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Společnost XxxxXxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx švédském, xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx služby, xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xx skandinávské xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx Evropy.

(16)

Společnost Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx trzích xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx, expresních zásilek, xxxxxxx xxxxxx, služby xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx sítě xxxxxxxxxx xxxxx).

(17)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx specifickými pro Xxxxxx&xxxx;(13) xxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx rychle xxxxxx xxxxx listovních xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx doručuje. Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx 21. století výrazně xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx 2006–2019 x&xxxx;xxxx xxx 80&xxxx;%. Vývoj xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx společností Xxxx Xxxxxxx v porovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx je znázorněn xx obrázku 2.

Obrázek 2

Xxxxx objemu xxxxx xxxxxxxxxxxx evropskými xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx

Xxxxx křivky xxxxxxxxxxx Xxxxxxx (–27&xxxx;%), Xxxxxxxx (–29&xxxx;%), Xxxxxxxxx (–31&xxxx;%), Belgii (–35&xxxx;%), Xxxxxxx (–43 %), Xxxxxxx xxxxxxxxxx (–50&xxxx;%), Xxxxxxxxx (–52&xxxx;%), Itálii (–63&xxxx;%), Xxxxxxxxxx (–64&xxxx;%), Švédsko (–50&xxxx;%), Xxxxxx (–47 %), Xxxxxx (–53&xxxx;%, xx xxxx 2008), Irsko (–48&xxxx;%, od xxxx 2010), Xxxxxxxxxxx (–44&xxxx;%). Xxxxx: xxxxxxxxxxx stránky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx provozovatelů xxxxxxxxxx xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx byl xxxxxx příjmů. Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx x&xxxx;xxxxxx xxx 2009–2019 xxxxxxx x&xxxx;55&xxxx;%, x&xxxx;xxxxx xxxxx v důsledku xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxx 2012 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx 1:

Xxxxxxx 1

Xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx a zdaněním (dále xxx „XXXX“) xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxx xxx 2009–2019:

(19)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx 2009 xx 2016 společnost xxxxxxxx 8&xxxx;000 xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx plný xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx DKK (xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 (14)).

(20)

S cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Danmark xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx xxxxx xxxxxxxxx. Tento xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(15), xxxx zahrnuje x&xxxx;xxxxxxxxxxxx správy (xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx nákladů, xxxxxxx xx XX x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx zvýšit xxxxxxxxxxx zejména xxxxxx xxxxx způsoby:

(21)

Xxxxx xxxx přináší xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxx 4 000 xxxxxxxxxxx, xxxxxx zhruba 1&xxxx;500 x&xxxx;3&xxxx;200 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(22)

S ohledem xx xxxx skutečnosti xxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxxx xxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx xxxxxx“), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx opatření xx xxxxxxx společností PostNord XX x&xxxx;Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx uvádí, xx: „[s] cílem xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx společnost [(XxxxXxxx XX)] xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx 5 xxxxxxx XXX“&xxxx;(16). Společnost XxxxXxxx XX v té době xxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx externí xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx výši 3 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 297 xxxxxxx XXX)&xxxx;(17). Tato xxxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx kapitálové injekce xx xxxx 400 xxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 39,6 xxxxxxx XXX) xxxxxxxxxx Švédskem x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx SEK (xxxxxxxxx 26,4 xxxxxxx XXX) xxxxxxxxxx Dánskem. Xxxx dvě xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB (18). Společnost XxxxXxxx Group by xxxx provedla xxxxxxx xxxxx do xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark ve xxxx přibližně 2,3 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 228 xxxxxxx XXX). Xxxxxxx i Dánsko xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx výši 2,339 miliardy XXX (xxxxxxxxx 314,6 xxxxxxx XXX&xxxx;(19)). Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx uvedena x&xxxx;xxxx 4 říjnové xxxxxx, aniž by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx výše:

„Společnost xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx nového xxxxxx fungování xx 3 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx výši 400 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx souhlasí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dodatečné xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Tyto xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxxx vydány xxxx xxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

(23)

Xxxxxxx dohoda dále xxxxx, xx dánský xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx částku xx xxxx 1,533 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 151,6 xxxxxxx XXX) x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, že xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx vyrovnávací xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 byla xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(24)

Xxxxxxx dohoda xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx xxx „xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx parlamentem, xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxxx a ohledně xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx“&xxxx;(20).

(25)

Xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 uzavřely xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;Xxxxxx dohodu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(21). Xxxx dohoda xxxxxxxx ustanovení, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx poskytnutí rozhodlo xxxxx dne.

(26)

Toto xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx uvedených x&xxxx;1. xxxx odůvodnění x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 2.3.2, 2.3.3 x&xxxx;2.3.4.

(27)

Cílem kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, co xxxxxxxxx xxxxxx a švédské xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx 2,339 miliardy DKK.

(29)

Společnost XxxxXxxx Group poskytla xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Danmark xx xxxxx tranších. Xxxxx xxxxxx xx xxxx 150 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx dne 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018. Xxxxxx xxxxxx xx xxxx 1 450 xxxxxxxx XXX vyplatila xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018. Třetí tranši xx xxxx 739 xxxxxxx XXX vyplatila xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019.

(30)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xxxxxxxx říjnové xxxxxx, xxxxxxx xxxx odlišný xxx. Xxxxxx uvedlo, xx cílem xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Xxxxxxx xx xxxxxxxxx ratingu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX&xxxx;(22).

(31)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxx 267 xxxxxxx XXX.

(32)

Xxxxxx poskytlo xxxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(33)

Xxxxxxx xxxxxx jako Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx cílem xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxx ratingu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx stupně xxxxxxxxxxx PostNord XX&xxxx;(23).

(34)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá Xxxxxxxx společnosti PostNord XX činí 400 xxxxxxx XXX.

(35)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX dne 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(36)

Dne 27.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx od organizace XXX, xxx xxxxxxxx xxxx xxx 810 xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a logistiky x&xxxx;Xxxxxx (viz 1. xxx odůvodnění). Komise xxxx xxxxxxxx částečně xxxxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxx 2018. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:

(37)

Xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018, xx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx čtyři xxxxxxxx, proti xxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx ani existující xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu xx výši 1,683 xxxxxxxx XXX je xxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zájmu (24) (xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx 1,533 xxxxxxxx XXX).

(38)

X&xxxx;xxxxxxxxxx z roku 2018 Xxxxxx xxxxxxxx, že xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx nimž xxxxxxxxxx XXX podala xxxxxxxx, xxxxx posouzeny xxxxxxxxxx.

(39)

Xxx 20.&xxxx;xxxx&xxxx;2018 xx xxxxxxxxxx XXX a společnost Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X, xxxxx xxxxxx na dánském xxxx xxxxxxxx přepravy xxxxx a služeb xxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx důvodů xxxxxxxx proti rozhodnutí x&xxxx;xxxx 2018. Xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx žalobkyně xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;2 XXXX navzdory xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx náhrady a ostatních xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ITD. Xxxxxxxx xxx vedl xxx xxxxxxxx xxxxxxx X-561/18&xxxx;(25).

(40)

Xxx 5.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021 Tribunál xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu xx xxxx 2017 až 2019 xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx. Dále xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx vládní xxxxxx, xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx v případě xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, a způsobu, jakým xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxx náklady x&xxxx;xxxxxx xxx 2006 xx 2013. X&xxxx;xxxxxxx, xx kterém měl Xxxxxxxx xx xx, xx Xxxxxx xxxx xxxxxxx formální xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx kapitálové xxxxxxx xx xxxx 1 miliardy XXX xxxxxxxxxx xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx DPH xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx provozující elektronický xxxxxx v případě, že xxxxxxxxx přepravní xxxxxx xx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxxxxxx zrušil.

(41)

Dne 14.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2019 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx opatření xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2.3, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxxx se x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx (xxxx xxxx „XXX“) xxxxxxxxxx xxxxxxxx a švédskými xxxxxx xx z metodického xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx investice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx. Čistá současná xxxxxxx (xxxx xxxx „XXX“) xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx x&xxxx;xxxx) xx xxxxx xxxxxxx k hodnocení xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx dva peněžní xxxx, x&xxxx;xxxx jeden xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx xxxx), xxxxxxx xxxx zabráněno, x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx provozních xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (xxxxxx peněžní xxxx).

(43)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx však měla Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx míry xxxxx xx xxxx s listovními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx v roce 2017 xxxxxx o téměř 10&xxxx;%. Xxxxxxx výpočtu xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx společnosti Xxxx Danmark xxxx Xxxxxx xx xx, xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx těchto nepříznivých xxxxxx nedostatečně xxxxxxxx.

(44)

Xxxxxx xxxx xxxxxx, xx xxxxx diskontovaných peněžních xxxx byl relativně xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Pokud by xxxxxxxxx vážený xxxxxx xxxxxxx kapitálu (xxxx xxxx „WACC“) xxxxx […] % a celkový xxxxx xxxxxxxxxxxxx růst xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx […] %, xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (dále xxxx „XXXX“). Xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx skutečnostem xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx použity xxx výpočtech, xxxxxxxxx xxxxx jistoty.

(45)

S ohledem xx xxxxxxxxx xxxxxxx xx 42. až 44. xxxx odůvodnění Komise xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(26).

(46)

Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ztratit, xxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ztratit x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx, že Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxxx xxxx xxxxxx, xx dánské xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, jež xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx, během xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxx xxxx xxxxxxx investiční xxxxxx x&xxxx;xxxxxx poskytnutí xxxxxxxxxxxx injekcí Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx. Pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx úspor xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxx přičíst xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx však xxx prvky musely xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx.

(48)

X&xxxx;xxxxxxx xx 46. x&xxxx;47. xxx xxxxxxxxxx Komise xxxxxxxxx pochybnosti o tom, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx&xxxx;(27).

(49)

Xxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx uvedená xx 46. xx 48. xxxx odůvodnění xxxxxxxxxx xxxxxx xx posouzení xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti PostNord XX, jež xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Podle Xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx roční xxxxxx xx xxxxxxxxxx nákladech xx xxxx […] XXX, xxx lze xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx kapitálovým xxxxxxxx poskytnutým Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx, zajistily xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx orgány xxxx přiznaly, že xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nejistot. Xxxx xxxx xxxxxxxxx patří xxxxxxx skutečnost, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx hodnocení, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx refinancován a že xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxxxx získat xx trhu dodatečnou xxxxxx xx výši […] SEK ve xxxxx dluhu. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx nejistoty mohou xxxxxx xxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(51)

X&xxxx;xxxxxxx xx 49. a 50. xxx xxxxxxxxxx Komise xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx o tom, xxx xx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx švédskými xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx&xxxx;(28).

(52)

Xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx: xxxxxxxxxx XXX, xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx X/X, Dansk Scanning X/X, Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X, Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxx X/X&xxxx;(xxxx xxxx „XXX“), XXX Xxxxxx XXXX/XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxx v anonymitě. Xxxxxxx zúčastněné xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(53)

Xxxxxxxxxx XXX xx své xxxxx v Padborgu (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx v Kodani x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx 810 xxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx a/nebo xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx zboží x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(29). Mezi xxxx, xxxxx se xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxx konkurenceschopnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx působících x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx společnostem xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xxxxxxxxx polovina jejích xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx a balíky, a jsou xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx konkurenty x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx trhu.

(54)

Podle xxxxxxxxxx XXX představují tři xxxxxxxxxx injekce (xxx xxxxx 2.3) xxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx Komise x&xxxx;69. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(55)

Xxxxx organizace XXX vyplývá x&xxxx;xxxxxxxx xx věci Xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(30), xx pro xxxxxx xxxx, zda xxxxxxx poskytnutá xx xxxxx několika xxxxxx xxxxxxxxxxx několik opatření xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx je xxxxxxxxx z hlediska „xxxxxx xxxxxxxx rozvržení, xxxxxx xxxx a situace podniku“ (31). Xxxxxxxxxx ITD xx xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, že tři xxxxxxxxxx xxxxxxx představují xxxxxx opatření:

(56)

Xxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxx nesprávně použila xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx kritérií uznaných x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxx republika x&xxxx;xxxxx x. Komise, x&xxxx;xxxx xx kapitálové xxxxxxx:

(57)

Xxxxxxxxxx XXX xx x&xxxx;xxxxxxx xx 71. xxx odůvodnění xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx s názorem Xxxxxx, xx xxx XX Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx BP Chemicals xxxxxx v několika případech xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx ITD se xxxxxxx, že věc XX Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx souvisí xx xxxx xxxxxx. Xx prvé, xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxx, xx věc XX Xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx, jež xxxxxxxx, xx Komise xxxx zvážit xxxxxx xxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx (xxx 55. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxx, xx v rozsudku ve xxxx XX Xxxxxxxxx (xxx v žádném xxxxx xxxxxxxx) není obsaženo xxxxx xxxxxxxxxx, jež xx podporovalo tvrzení, xx je podstatné, xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx více xxxxxxxxx. V tomto xxxxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxx, xx xx náklady xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx (xxx ohledu xx xx, xxx xx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxx investorů).

(58)

Organizace ITD xx dále domnívá, xx xx Xxxxxx xxxx více xxxxxxx xx xxxxxxxxx a cílový xxxxxx xxx xx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxx xx znění říjnové xxxxxx a má xx xx, že všechny xxxxxxxxxx xxxxxxx měly xx xxxxxx xx xxxx, xx xxxxxxx Xxxxxx, stejného xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxx 17.&xxxx;xxxx&xxxx;2019 x&xxxx;xxxxxxxxxxx s říjnovou xxxxxxx x&xxxx;xxxxx ohledu xxxxxx:

„X&xxxx;xxxx 1 dohody x&xxxx;xxxxx 2017 xxxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx „xxxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v přibližné xxxx 5 miliard XXX“ a že „x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx [PostNord] xxxxxxx [xxxxx] xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx“. Xxxxx xxxx 4 xx „xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx [xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx] [xxxxxxxx] xx 3 miliardy XXX, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx s poskytnutím xxxxxxxxx xx výši 400 xxxxxxx SEK a dánský xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 267 xxxxxxx XXX“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX&xxxx;(33)).

(59)

Xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx by měla xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, organizace XXX xxxxx, že z judikatury xxxxxxx, xx existence xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx podmíněna buď xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx injekce mohly xxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dohodě xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx&xxxx;(34), xxxxx by xxx xxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx opatření nebylo xxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx&xxxx;(35). Xxxxx xxxxxxxxxx XXX nebyla žádná x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(36).

(60)

Xxxxxxxxxx XXX navíc xxxxxxxxx xx xx, xx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx dne 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx prováděcí xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxx poskytnuta x&xxxx;xxxx xxxxx dnem, xx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1 xxxxxxxx XXX, xx kterou xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 x&xxxx;xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx přijmout xxxxxxxxx opatření.

(61)

Organizace XXX xx xxxx xxxxxxx, xx xxxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx od xxxxx stanoviska xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení (xxx 69. xx 76. xxx odůvodnění xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx tři samostatná xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxx přijmout xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(62)

Xxxxxxxxxx XXX je xxxx názoru, že x&xxxx;xxxx jsou podle Xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx samostatnými xxxxxxxxxx, byly xxxxxxx xxxxxxxxxx ke xxxxxxxx xxxx, a to xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 v den xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(63)

Xxxxx xx xxxxxxx Komise xxxxxxx, xx kapitálové xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx považovány xx xxxxxxxxxx xx xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxx Xxxxxx vyrovnávací platbu xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx schválila.

(64)

V tomto xxxxxx organizace XXX xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx&xxxx;(37), podobně jako xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx konsorcia, xxxxx xx odpovědné xx xxxxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx. xxxxxxx xxxxxxx xxxx most Øxxxxxx&xxxx;(38).

(65)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxx, xx pro to, xxx xxxxxxx dohoda xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx žádná xxxxxxxxx xxxxxxxx. Podle xxxxxxxxxx XXX nebylo xxxxxxx prováděcích xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx injekcí xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord společnosti Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx žádným jiným xxxxxxx xxxxx&xxxx;(39), xxx xxxxxx nemožné poskytnout xxxxxxxxxx xxxxxxx bez xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(40). Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx xxxxxxx, že xxxxx poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;Xxxxxxx společnosti XxxxXxxx, xx. 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xx xxxxxxxxx.

(66)

Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx odvolává xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „Rigsrevisionen“) xxxxxxxxxxx xxx 15.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021. Xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx zprávy xxxxx xxxxxxxxxx ITD prokazují, xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx představují xxxxxx opatření x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx ke stejnému xxx, xx. k 20. říjnu 2017, v den xxxxxxxx xxxxxxx dohody.

(67)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx, xx Komise v posouzení xxxxxxx provedeném x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxx Dánsku, Xxxxxxx xxxx oběma xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx, narušují xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx obchod xxxx xxxxxxxxx státy.

(68)

Xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx vypracovanou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, xxx xxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark převyšují xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, za xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx:

(69)

Xxxxxxxxxx ITD xxxx xxxxx, xx:

(70)

Xxxxxxxxxx XXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx více xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx, které xxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx:

(71)

Xxxxxxxxxx Dansk Distribution X/X&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) a přepravuje xxxxxx, xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx společnosti Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx v odvětví xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx zadávacích xxxxxx na xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx logistiky, přičemž xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxx ní xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx ceny.

(72)

Společnost Xxxxx Xxxxxxxxxxxx zaslala xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(73)

Společnost Xxxxx Scanning X/X&xxxx;xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx pro své xxxxxxx xxxxxxxxx archivy. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx tvrdí, xx xx konkurentem xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb, x&xxxx;xxxxxxx xx trhu xxxxxx xxxxxxxxx.

(74)

Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx zaslala xxxxxx xxxxxxxxxx jako organizace XXX.

(75)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X&xxxx;xx xxxxx v Aarhusu (v Dánsku) x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxæxx Xxxxxxx X/X. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx firemním xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx skladuje, vychystává, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxx, xxxxx běžné xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx dodávky xx xx xxxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxx Fragtmænd xxxx xxxxxx xx xxxx skladovacích x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(76)

Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxæxx X/X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

(77)

Společnost Xøxxxx Jensen Xxxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;Xxxxxx (x&xxxx;Xxxxxx) a poskytuje xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Poskytuje xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx rozesílání balíků, xxxxxxx, paletizovaného xxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, doručování zboží, xxxxx je citlivé xx xxxxxxx (například xxxxxxxx), x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Distribution xxxx xxxxxx na trhu xxxxxxxxxx xxxxxx s vyzvednutím x&xxxx;xxxxxxxxx ve xxxxx xxxxxx lhůtě x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx služeb. Xxxxxxxxxx Xøxxxx Xxxxxx Distribution xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dopravy x&xxxx;xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx, přímo xxxxxxxxx xxxx činnost, xxxxxxx xx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxx (x&xxxx;15&xxxx;% xx 30 % xxxxx). Společnost Xøxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxx, xx tuto xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a soutěžních xxxxxx xx xxxxxxx výzev xxxxxxxxx&xxxx;(43).

(78)

Xxxxxxxxxx Jørgen Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx X/X&xxxx;xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx XXX.

79)

Xxxxxxxxxx UPS xx xxxxxxxxx poskytovatelem xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx služeb. Xx Spojených státech xxxxxxxxxx je jejím xxxxxxxxx xxxxx Evropa, xx xxxxx poskytuje xxx služby v rámci 56 xxxx x&xxxx;xxxxx. Xx xxxx 1988 xxxxxxxxxx UPS xxxxxx xx dánském xxxx, xxx xxxxxx vnitrostátní, xxxxxxxxxxx poštovní x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx, včetně xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx doručování balíků x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx a silniční xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, že xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx neuniverzálních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx služeb x&xxxx;xxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxx míry xxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxxxx společnost XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(81)

Xx prvé, xxxxxxxxxx XXX tvrdí, že xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx výpočtech xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx ověřit xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a logistiky podle xxxxx xxxxxxxxxx v řadě xxxxxxxxxx xxxxx a dalších xxxxxxxx&xxxx;(44).

(82)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxx předpovídat xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx cílů, jako xx míra xxxxx xxxxxx a EBIT xxxxxxxxxxx. XXXX by xxx xxxx xxxx mohl xxx xxxxxxxx pomocí „xxxxxxxx xxxxxxxxx“ xxxxxxxxxxxx xxxxx a skutečných xxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxxxx XXX xxxx xxxxx, xx dodatečné výpůjční xxxxxxx v důsledku zhoršení xxxxxxx by xxxx xxx zahrnuty xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx nejen ve xxxxxxx úpadku xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté xxxxxxxxxxx PostNord, ale xxxx ve scénáři x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx. Xx xx podle xxxxxxxxxxx XXX bylo x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx dánských xxxxxx, xx xx xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx mohlo xxxx xxxxxx úvěrové xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx.

(84)

Xxx bylo xxxxx určit, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx investor, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v důsledku xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx. Xxxx posouzení xx xxx xxxxxxxxxxxxxxx analýzy xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xx je xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx balíků x&xxxx;xxxxxxx.

(86)

Xxxxxxxx xxxxx strana xxxxxxx stejné xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx ITD.

(87)

Xxxxxxx a Dánsko xx svých společných xxxxxxxxxxxx uvedly, že xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx jimi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí. Jejich xxxxxxxxxx ke kapitálovým xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx jsou proto xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 4.2 x&xxxx;4.3.

(88)

Xxxxxxx a Dánsko xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení. Xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX „dánská xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx požádaly xxxxxxxxxx PostNord AB, xxx xx vyjádřila x&xxxx;xxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX předložily Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx, Komise xxxx připomínky xxxxxxxx xx připomínky Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(89)

Za xxxx, Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx samostatná opatření x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxx 2017 xx 2019 je xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xx vyplývá x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, na xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx výši 267 xxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce ve xxxx 400 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxx, xx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Vyrovnávací xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx byla xxxxxxx nezbytná xxx xxxxxxxxx toho, xxx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx tržních podmínek. Xxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx (x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx stejnému podniku xx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxx přijatelné (45).

(90)

Za xxxxx, Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx v tom, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxxx Xxxxxx (konkrétně xxxxxxxxxx, xx opatření xxxx poskytnuta xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx různé xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx mají xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx) xx správné x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx Xxxxx xxxxxxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(46). V této xxxx Xxxxxxxx xxxxxxx, xx Komise xxxx xxxxxxxx z celkového relevantního xxxxxxxxxx a právního xxxxx, x&xxxx;xxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(91)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx Xxxxxxx nemělo xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 97/67/XX, x&xxxx;xxxxxx tedy xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx odůvodněná xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx financování transformačního xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx společností PostNord Xxxxx. Z toho xxxxxxx, xx xxxxx Švédska x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xx xxxxx xxxxxxxx.

(92)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx judikatura xxxxxxxxx, xx by xxxx xxx několik xxxxxxxxx subjektů ze xxxxxxxx xxxxxxxxx státu xxxxxxxxxx xx samostatné xxxxx hospodářské xxxxxxxx&xxxx;(47). X&xxxx;xxxxxx důvodu považují xx xxxxxxxx, xx xx xx na xxx xxxxx státy xxxx xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu.

(93)

Z tohoto xxxxxxx jsou různými xxxxxxxxx nejen Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, ale xxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx z analýzy xxxxxxxxxx (xxxx xxxxxxxx xxxxx), xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx před xxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxx xx xxxxxxx Xxxxxx a Švédska.

(94)

Ohledně xxxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutých xxxxxx příjemcům Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx říjnovou xxxxxx, xxx údajně xxxxx, xx xx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxx příjemce xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx byla spíše xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, a měla xx x&xxxx;xxxx tedy xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(95)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx výhoda, kterou xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxx v důsledku xxxxxx kapitálových xxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxx nepřímá xx xx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU. Xxxxxxxx xxxxxxxx výhodu xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx.

(96)

Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx Xxxxxx a Švédsko xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Danmark s cílem xxxxxxxx provádění xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a zvýšit xxxxxxx xxx xxxxxxxxx (xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty). Xx xxxxx, Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx příslušnými xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx měly xx xxx xxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxxx PostNord Group, xxx je považována xx xxxxxxxxxx bez xxxxxxxxxxxx stupně, x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxx zvýšit xxxxxxx pro xxxxxxxxx.

(97)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx vyjasnit xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx ohledně xxxx, xxx byly xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(98)

X&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx v zákoně o financích xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx být xxxxxx závazné. Tímto xxxxxxx základem xxxx xxx ministerská xxxxxxxx (Xxxxxxxx) vydaná xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx příslušného ministerstva (x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx dopravy, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx). Po xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx uvedeného x&xxxx;xxxxxxxxxxx vyhlášce a ministerstvo xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx prostřednictvím xxxxx xxxx státní xxxxxxxx xx podmínek xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx vyhlášce. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx prostředky. Xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx, xx ministerstvo xxxxxxxxxx nevyužije (xxxx. x&xxxx;xxxxxx nemožnosti xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx projektů), xxxx prostředky vráceny xx xxxxxx pokladny. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx ministerská xxxxxxxx xx xxx 17. května 2018.

(99)

Ve Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx provedení xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx společností, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx. Xxxxx mandát xx xxxxxxxxxx umožňuje xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx jednat x&xxxx;xxxxxxx dobu xxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx může xxxxxx, a okamžikem, xxx xxxxx xxxxxxxx jedná, xxxx uplynout delší xxxxxx období xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx. Xx xxxxx xxxx 2019 xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx základě xxxxxxx xxxxx jednat, xxxxx však na xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxx rozsahu xxxxxxxxx&xxxx;(48). Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxx xxxxxxxxxx vlády, x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(100)

X&xxxx;xxxxxxx xx 97. až 99. xxx xxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (jinak řečeno, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami by xxxx být provedena xxxx xxxxx xxxxx), xxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx, xxx byly xxxxxxxxxxxx nebo vyplaceny xxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx 3 předloženém Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx:

Xxxxxxx 3

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx kapitálových xxxxxxx:

(101)

Xxxxxx a Švédsko uvádějí, xx x&xxxx;xxxxxxx 3 xxxxxxx, xx:

(102)

Xxxxx dánských a švédských xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Danmark pouze xxxxxx v rámci stejného xxxxxxx (xx. XxxxXxxx Xxxxx) x&xxxx;xxxxxxxxx by xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx&xxxx;(51), protože xxxxxxxxxx Post Danmark xxx xxxx xx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx.

(103)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx z rozsudku Xxxxxxxx xxxxx xx xxxx XXXX vyplývá, že „xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx považovány xx státní prostředky, xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx o jejich xxxxxxx k financování xxxxxxxxxx xx prospěch jiných xxxxxxx“ (zvýraznění doplněno xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx)&xxxx;(52).

(104)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx orgány xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xx Dánsko xxx Xxxxxxx nebyly xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxx xxxxxxxxx převod xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx XxxxXxxx (xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx) xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx „ve xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx“&xxxx;(53), xxxxx xx xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxx téhož xxxxxxx (společnosti XxxxXxxx).

(105)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx dále xxxxxxx a znovu xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxx XXXX&xxxx;(54), že xxxxxxxxx, že xx xxxxxxx společnosti PostNord XX „xxxxxx pokyny xxxxxxxxxxxxx od orgánů xxxxxxx správy“, a nebylo xxxxx přičitatelné Dánsku xxx Xxxxxxx.

(106)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxx Xxxx ve věci Xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx veřejnými xxxxxxx, xxxxxxx skutečnost, xx veřejný xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx k tomu, xxx xxxxxxxx přijatá xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx. Xx xxxxx třeba xxxxxxxx, xx xxx mít xx to, xx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, a tuto xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx možné xxxxxxx xx xxxxxxx nepřímých xxxxxx&xxxx;(55).

(107)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx orgány xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxx ve výši 150 xxxxxxx DKK xxx xxx 4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2018 xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit, xxx společnost Post Xxxxxxx xxxxx pokračovat x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx čekala xx to, xx Xxxxxx schválí xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a až společnost XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx transformační xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx neexistuje xxxxx xxxxx o tom, xx xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx či xxxx podílely xx xxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx ve xxxx 150 milionů DKK.

(108)

Převody xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 x&xxxx;xxxxx 2019 xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xxx 11. června 2018 xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx transformačního plánu (xxxxx prováděcí dohody, xxx 25. bod xxxxxxxxxx). X&xxxx;xxxxxxxxxxx s těmito xxxxx xxxxxxx xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx tvrdí, xx xxxxxxxxxx žádné xxxxxx o tom, že xx se xxx xxxxx podílely na xxxxxxx rozhodnutí společnosti XxxxXxxx XX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu (xxxxxx xxxxxxxxx interních xxxxxxx ze xxx 18.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 x&xxxx;4.&xxxx;xxxxx&xxxx;2019) xxxxx xxxxxxxx xxx jako xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xx Xxxxxx v 87. xxxx odůvodnění xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx nesprávně xxxxxx, že xxxxxxx xxxxxx kapitálu lze xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx ohledu xxxxx, že říjnové xxxxxx xx účastní xxxxx xxx vlastníci (Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx), x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx.

(109)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx dále xxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx nový model xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx uvedené x&xxxx;xxxxxx 1 x&xxxx;4 xxxxxxx xxxxxx pouze xxxxxxxx xxxxxxxx kontext xxxxxxx dohody. Xxxxxxxxx xx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX provést transformační xxxx xxxxxxx Dánsku x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx:

(110)

Xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx službu Dánskem xxxx poskytnuta až xx provedení transformačního xxxxx (xxx 9 xxxxxxx xxxxxx), xxxxx Xxxxxx a Švédska xxxxx xxxxxxxxx skutečnost, že xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx společnosti PostNord XX, xxxxx xxxx xxxxxxxx by xxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx plán xxxxxxx, xxxxxxxxxx.

(111)

Xxxxxx a Švédsko tvrdí, xx společnost PostNord Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxx interní xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx na metodách, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx postupy, xxxxxxxxx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(112)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Post Danmark xx trhu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ([…] % xxxxx), xx logistickém xxxx ([…] %) x&xxxx;xxxxxxx (kombinovaný) xxxx (xx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx […] % x&xxxx;xxxx 2026 a […] % xx xxxx 2026) xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxx tvrzení xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx jako základní xxxx xxxxx HDP x&xxxx;xx xx pokles x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 2022 xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2026 xx stabilizuje. Xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx několik xxx a zohledňovaly xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx růst. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx poklesu xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx roku 2022 xx opíralo o skutečnost, xx xxxxx část xxxxxxxx objemu pošty xxx byla xxxxxxxxxxxxxx (xxx 80 % xxxxxx xx xxxxxxxx s rokem 2001), a o předpoklad, xx xxxxxxxxx část xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxxx xxxxx xxxx&xxxx;(56).

(113)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx, že xxxxx xxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxx xxx pochybnosti x&xxxx;xxx, xxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx a ochotná podporovat xxxxxxxxx dceřiné xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx scénáře xx xx stínové xxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx stupně x&xxxx;xxxxxxx […] na xxxxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti […]. Xxxx snížení xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx […] xxxxxxxxxx x&xxxx;[…] xxxxxxxxxx ve xxxx […] bazických xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx […] % xxxxxx. Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx proto považují xxxxxxxxxxxxx […]% xxxxxxx xxxxxxxxxx nákladů x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx výši […] XXX, xxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx úročených xxxxxxx, jenž xx x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2026 xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxx scénáře úpadku xxxxxxxxxxx Post Danmark.

(114)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx tvrdí, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark by xxxxxxxxxx XxxxXxxx ztratila xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx kombinovanými xxxxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxx xxxxxx fungování. Xxx xx do xxxx 2026 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx skandinávském xxxxxxx x&xxxx;[…] % (xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx balíků), xx. x&xxxx;[…] xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxx xxxxx, zdaněním, xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (dále xxx „EBITDA“) by xxx […] %.

(115)

K prokázání xxxxxxx kapitálové injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Tyto xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx analýzy xxxx xxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx založené xx prognózách nákladů x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxxxxx s cílem xxxxx xxxxxxxx ziskovost xxxx investice. Xxxx xxx analýzy xx xxxx především druhem xxxxxxxxxxx xxxxx.

(116)

Xxxxx analýza (xxxxxxx v tabulce 2) xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx vypočítává xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx model diskontovaných xxxxxxxxx toků xxxxxxxx xx volných xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xx úrovni celé xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx, jež xxx xxxxxxxx xxx xx xxxx, tak xxxxxxxxxx (volné xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx), xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx WACC xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxx těchto xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx úpadku xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx zapříčiněné xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx splácet xxxx xxxx, příjmy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx společností Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx a příjmy, xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxx nákladů xx xxxxxx xxxxxxx (například xxxxxxx […] a […]). Xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxxx 2

Xxxx Xxxxxxx A/S – model xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutou xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx – xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx

(117)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 2 vyplývá, xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx (xxxx xxxxxx akcionář) xxxxxxx ztráty (xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, „X“) xx xxxx […] xxx. XXX, xxx xx xxxx xxxxx xxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx („X“) xx výši 2&xxxx;339&xxxx;xxx. XXX xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx.

(118)

Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx (uvedená x&xxxx;xxxxxxx 3) xx xxxxxxxx přímo xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx metody xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků, xxxxx je xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx vlastníkovi xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xx. xxxxxxxxxxx PostNord Group. Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx peněžních xxxx do xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx analýze, xx xxxxx následně xxxxxxx úrokové xxxxxxx xx xxxx, xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx peněžních xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xx xxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Tento xxxxx xxxxxxx xxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group). Xxxxxxx jako v první xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxx PostNord Group xx xxxxxxx hypotetického xxxxxxxxxxxx scénáře.

Tabulka 3

Xxxx Xxxxxxx A/S – model xxxxxxxxx diskontovaných peněžních xxxx pro kapitálovou xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group – xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx

(119)

Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 3 xxxxxxx, xx xx xxxxxxx scénáře xxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group (xxxx xxxxxx xxxxxxxx) xxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx kapitálu, „X“) xx xxxx […] xxx. XXX, xxx xx xxxx vyšší xxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx („X“) xx xxxx 2 339 mld. XXX xx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx.

(120)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx 116. x&xxxx;118. xxxx odůvodnění xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxx zabránilo, xx vyšší xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx.

(121)

Xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx vyplývá (viz xxxxxxx 4), xx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx (xxxx xxxx „XXX“) xx xxxx […] % xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx jednajícím xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, tj. xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu ve xxxx […] %, xxx xx vysvětleno xxxx xx 148. xxxx xxxxxxxxxx.

Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx

(122)

Xxxxxx a Švédsko xxxxx, xx předpoklady xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx a konzervativní, xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx XXXX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx, XXXX xx xxxx […] % použitý x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx x&xxxx;[…] xxxxxxxxxxx xxxx […] xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx studiemi (57), přičemž xxxxxxxxxxx míry xxxxx xxxxxx a ziskovosti společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx&xxxx;(58).

(123)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx vlastníci x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx velmi xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx investici xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx rozhodlo xxxxxxx), xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx podnicích, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx investice xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx této xxxxxxxxx. Vypracovávání této xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx, xx bylo xxxxxx xxxxxxxxxx než xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx před xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xx se x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx. xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx níž xxxx být xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx za xxx xxxxxxxxxx. Rozhodující xxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx xxxxx je, xxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx přiměřené x&xxxx;xxx bylo xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx.

(124)

Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx xxxxxxxxx, dostatečné x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, podle xxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx:

(125)

Xxxxx Xxxxxx a Švédska z analýzy xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx; x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxx hodnoty podniku xx xxxx 1 071 xxxxxxx XXX. Tento xxxxxx xxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxx celkové xxxxxxx, které Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx vznikly, xx xxxx 667 xxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx kapitál. Xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx XxxxXxxx AB x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx jeho xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx akcionářů (xx. xxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xx xxxx […] XXX) a podle xxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxxxx, xxx vlastníci provedli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx hypotetického xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB.

(126)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx navíc tvrdí, xx měly xxxxx xxxxxxxx o potřebách xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxx výslovně xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx analýzách xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx finanční xxxxxxx (xxxxxxxxxxx SEB a Rothschild), xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord. X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, které xxxx být xxxxxxxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx si xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investiční xxxxxx, xxxx xx xx xxxxxxxx přístup xx úvěrový xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx při xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(127)

Xxxxxx a Švédsko x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxx, že xxxxxx xx není xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx důkazy, xxxxxxxxx xxxxx z dluhopisů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx provozovateli xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 x&xxxx;2019, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx bez xxxxxxxxxxxx injekcí by xx xxxxxxx náklady xxxxx xxxxxx o […] xxxxxxxxx xxxx.

(128)

Samostatné xxxxxxxxxx Dánska se xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx. Dánsko xxxxx, xx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx i bez nich, xxxxxx odhadnuta explicitně, xxx implicitně x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx tohoto xxxxxxxxx bylo xxxxxxxxxxxxx (xx. […] % xx […] % xxxxx), xx společnost XxxxXxxx XX ztratí xxxx investiční xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx.

(129)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xx xxxx 667 xxxxxxx XXX by xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxx k EBITDA xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx […], xxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx posílila xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxx vyslala xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx výkonnost xxxxxxxxxxx PostNord XX x&xxxx;xxxx x&xxxx;xx xxxxxx.

(130)

Xxxxxx xxxxx, že xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s běžným xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx finanční xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx hodnocení xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxxx pouze díky xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, jelikož xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx, xx xx úvěruschopnost xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zlepšovat.

(131)

Dánsko xx xxxx xxxx domnívá, xx analýza xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Rothschild xxxxxxxx xxxxxxx, ale realistický xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx PostNord AB x&xxxx;xxxxxxx, že xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx celkových xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2017 (xx. […] SEK) x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx […] xxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx na xxxxxxxxxxxxx závazků, xxx xxxx xxxxxxx v blízké xxxxxxxxxxx. Z analýzy xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxx xxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, by xxxxxxx xxxxxxx soukromého investora-vlastníka xx xxxxxxxxx okolností x&xxxx;xxxx, aby xxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytl xxx xxxxxxxxxx posouzení požadovaného Xxxxxx.

(132)

Xxxxxx xxxx xxxxx, xx xxxxxx, xx xxxxx xx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018 xx 2019, xxxx xxx tuto xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx stupeň v uvedeném xxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xxxxxx xx trhu, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx změnami, xxx xxxxxxx, xx xx pravděpodobné, xx xxxxxxxx trhy uplatní xxxxxxxxx kritéria rozlišující xxxx xxxxxxxxxxx a neinvestičním xxxxxxx x&xxxx;xxxxx méně xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxx k EBITDA. Xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního xxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxx důležitý xx xxxx několika xxx, xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx transformace společnosti Xxxx Xxxxxxx.

(133)

Xxxxx Dánska xx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxx k EBITDA xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx používaných ratingovými xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, a proto xx udržení xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx ratingu v rámci xxxxxxxxxxxx stupně xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxx. Finanční xxxx xxxxxx mohou xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx z očekávaných xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté Dánskem x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xx xxxxx xxxxxxxxx ovlivnily xxxxxxxxx xxxxx xxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Švédska se xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx, xxxx xx Dánsko xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platbu xx povinnost poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx poskytli xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX, xxxx by x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Post Danmark xxxxxxxxx finanční zdroje xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(135)

Xxxxx Xxxxxxx je xxxxx úpadku společnosti Xxxx Xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx společnosti XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxx, xx xxxx nepříznivý.

(136)

Švédsko xxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu, xxxx xx xxx za xx, že xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx znamenat xxxxxxxx finanční xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx by xxxxx xxx nepříznivý xxxxx na vztahy xx zákazníky a dodavateli, xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a mít xxxxx indikativní xxxxxx xxxxxxxx neexistencí (xxxxxxxxxx) xxxxxxx ze xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx finančního xxxxxx, xxx odpovídá nebo xx blíží xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx […], xxxxx xx srovnatelný x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx srovnatelných xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(137)

Xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xx zahrnutí xxxxxx xxxxxxx xx výši 1&xxxx;533 milionů XXX xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx platbou xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2017 až 2019 xx čistá xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx zvýšila x&xxxx;[…] XXX xx […] XXX, xxxx xx xxxxxxxx zvýšila xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;[…] XXX xxxxx převyšuje xxxx investici xx xxxx 400 milionů XXX, xxx prokazuje, xx xxxxxxxxxx Švédska xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu.

(138)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.1.1. Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxxxx s organizací XXX x&xxxx;xxxxxxx třetími xxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx jediné xxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx 75. xxx odůvodnění rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx řízení xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2017 až 2019 xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxxx neztotožňují x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx, zda xx xxxx xxx některá xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxxx „xxxxxxx příjemce xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx“. Xxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx racionálnosti xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(59).

(140)

Xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a tvrzení xxxxxxxxxx XXX, že xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxx fungování (konkrétně 5 xxxxxxx XXX xxxxx říjnové dohody) x&xxxx;xxxxxxx poskytnutou společností XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx injekce od Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxx xx skutečnosti xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(60), Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxx model xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx potřebnému xxxxxxxx, jelikož xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx předpokládané xxxxxxxx xxxxxx vzniklé xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxxx xxxxxxx potřebný xxxxxxx.

(141)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx konečným xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (viz 58. xxx odůvodnění), Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxx říjnové xxxxxx xxxx určit xxxxxxxxxx příjemce xxxxxx xxxxxxx. Jedná se xxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx následně xxxxxxxxx právně xxxxxxxxx xxxxxxxx vůči xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX.

(142)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 4.1.2. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s tvrzením xxxxxxxxxx XXX, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxxxxx Xüxxxxxxxxx x&xxxx;XXXX&xxxx;(61) x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx lze považovat xx xxxxxxxxxx pouze xx základě xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a podle xxxxxx závazného příslibu, xxxx xxxxx byly xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(143)

Xxxxx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx:

(144)

Xxxxx navíc xxxxxxxx tvrzení organizace XXX, že xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xx xx xxxxxx být xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx provedení xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxx 59. xxx odůvodnění), xx irelevantní. V tomto xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx organizace XXX. Xx xxxx, xxxxxxxx xx věci Xxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx v okamžiku, kdy xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx ve xxxx Arriva Xxxxxx x&xxxx;xxxxx netýkalo xxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxx xxx tato xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxx toho, zda xxxxxxxxxxxx xxxxxx předpisy, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxx tato xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(65). Xx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX (viz xxxxxxxx xxx xxxxx 35), xx týkají xxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx režim xxxxxxx xxxx jednotlivou xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(145)

Xxxxx Xxxxxx a Švédska xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, že xxxxxxx tři kapitálové xxxxxxx xxxx poskytnuty xxx 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx ve 100. x&xxxx;101. xxxx xxxxxxxxxx.

(146)

X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx Rigsrevisionen (66. xxx xxxxxxxxxx) Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx:

(147)

Xxxxxx a Švédsko xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xx xxx xxx XXXX použitý xxx xxxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx společnosti Post Xxxxxxx vyšší, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společnost Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxx důvod xxxxxxxx, xx xx xxxxxx stát xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx stav xxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx univerzální xxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnost.

(148)

Dánsko x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx zpochybňují xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx XXXX xxx xxx xxxxx xxx WACC xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx, aby xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx rizikové xxxxxxxx (xxxxxxxx xx digitalizace x&xxxx;xxxxxxxxx), xxx xxxx xxxxxxx v tabulce 5:

Xxxxxxx 5

Xxxx Xxxxxxx A/S – xxxxxxx XXXX

(149)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx dále xxxxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx stanovenými v obchodním xxxxx xx xxxx 2018 xx 2020 xxxxxxxx, jak xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xx xxx 2018 xx xxxxxx 25. Xxxx xxxxxxxxxx podle Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xx předpoklady výpočtu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx obezřetné x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxx vývoje xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx od xxxx 2017 výlučně x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;XXXX xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Jak uvádí xxxxxxx zpráva společnosti XxxxXxxx AB za xxx 2018, ztráty xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx transformačního xxxxx.

(150)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx se xx xxxxxx od xxxxxxxxxx XXX domnívají, že xxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX neměly xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx skupinové xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxx xx výpočtu xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx PostNord Group xxxxxxx v tabulce 1 xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xxxx xx xx xxxxxxxxxx injekce (X) xxxxxxx x&xxxx;667 xxxxxxx XXX (460 xxxxxxx XXX), xxxx xx xxxxx Xxxxxx a Švédska xxxxxxx hodnota bez xxxxxxxxxx xxxxxxx (X) xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx […] XXX ([…] XXX – 460 xxxxxxx XXX).

(151)

Xxxxxx a Švédsko xx na xxxxxx xx organizace ITD xxxx domnívají, xx xx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx od společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx nemovitostí x&xxxx;Xxxxxx ([…] XXX), xxxxxxx xxxxx účinek xxx xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx křížového xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx facilitě xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx účinku xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx států xxxx žádný xxxxxxxxx xxxxx xx výsledek, x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx úvěrů xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vyloučen, xxxx xx celková hodnota xxx kapitálové xxxxxxx xxxxxx.

(152)

X&xxxx;xxxxxxx organizace ITD, xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx službu zahrnuje xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx z analýzy diskontovaných xxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxx uvádějí, xx xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx neutralizována xxxxxxxxxxxxxx náklady xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(153)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord, státy xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx, mají xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx interní xxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu se xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx odborníka.

(154)

Organizace XXX (xxxxxx jako xxxxx xxxxx xxxxxx) xxxxx, xx všechny xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx jediné opatření (xxx oddíl 3.1.1). Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx opatření (xxx xxxxx 4.1.1). Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx usoudila, že xxx kapitálové injekce xxxx tři samostatná xxxxxxxx, z nichž každé xxxxxxxx xxxxxxx řádné xxxxxxxxx (xxx 69. xxx xxxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx).

(155)

Xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx obdržených x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx xx xxxx stanovisku xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx samostatná xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx vyžaduje xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(156)

Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group, Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx se u každého x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx (xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx v oddílech 4.2 x&xxxx;4.3). Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami xxxxx posuzovat xxxx xxxxxx xxxxxxxx, jelikož Xxxxxxx, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxx finanční xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx návratnost xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxx, nebo xxx Xxxxxx, xxx xx xxx xxx xxxxxxx xxxxx.

(157)

Xxxxxxxxxxx procesy xxxxxx dvou xxxxx xx xxxxxxxx liší (xxx 98. x&xxxx;99. xxx xxxxxxxxxx) a jsou xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxx nacházejí x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx kapitálovými xxxxxxxxx, xxxxxxx mají různé xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx odlišné xxxxxxxx xxxxxxx. Švédsko x&xxxx;Xxxxxx xx však xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxx společnost PostNord Xxxxx. Společnost XxxxXxxx Xxxxx xx také xxxx vlastní xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a již xx xxxxxx 2016 xx začala připravovat xx provedení xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxx k poskytnutí xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx stanovisko svých xxxxxxxxx, nelze xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx procesy Dánska x&xxxx;Xxxxxxx. Xxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx s tržními podmínkami xx proto xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx této investice xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx.

(158)

Xxxxxx organizace XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx, nemají všechny xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX.

(159)

Xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx xxxxx strany tuto xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxx 58. bod xxxxxxxxxx) xx xxxxxxx obsahu xxxxxxx xxxxxx. Xx xxxx, na xxxxxxx xxxxxx říjnové xxxxxx („xxxxxxxxxx [XxxxXxxx] xxxxxxx [xxxxx] xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx“) xxxxxxxxxx organizací XXX xx xxx xxxxx xxxxxxxx, že xx xxxxxxx společnost XxxxXxxx XX převedla kapitál xx výši 5 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxxxx Xxxx Danmark. Xxxxx „xxxxx“ xxx xxxxxx xxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxxxx Xxxxxx mění xxxxxx. Xxxxx citace xxx xxxxx:

„X&xxxx;xxxxx vypořádat xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx model xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx 5 xxxxxxx XXX, xxxx v období xxx 2017 xx 2020 xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx zaměstnanců x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx o přibližně 4&xxxx;000 (xxxx xxx „xxxx xxxxx fungování“). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx nového xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kapitál xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s návrhem xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 29.&xxxx;xxxx&xxxx;2017.“&xxxx;(68)

(160)

Xxxxx této xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx kapitálovou xxxxxxx xx výši 5 xxxxxxx XXX a tvrzením, xx xxxx xxxxxx xxxx převedena xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx fungování xxxxxxxxxx převede xxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. To však xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx mohl xxx v rámci nového xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxx, jak xxxxxxx x&xxxx;xxxx 4 xxxxxxx dohody:

Společnost odhadla xxxxxxxx kapitál xx xxxxxxx provedení nového xxxxxx fungování xx 3 xxxxxxxx SEK, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx investice xx xxxx 400 xxxxxxx SEK x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx souhlasí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 267 milionů SEK x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx provedenou xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx[&xxxx;(69)] xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx vydány xxxx xxxxx&xxxx;(70). (zvýraznění xxxxxxxx)

(161)

Xx druhé, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx na společnost XxxxXxxx XX xx xxxxxxx jak dánská xxxxxxxx uvedená xx 101. xxxx xxxxxxxxxx xxxx. x), tak xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve 101. xxxx odůvodnění písm. x). Dánská xxxxxxxx xxxxx […] (71). Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx uvádí: „xxxxx zákona je xxxxxxxxx Xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxx rozhodnutím x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xx xx xxxx 400 milionů SEK.“ (72)

(162)

Komise xxxxx xxxxx svého xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx skutečnost, xxxxx xx xxxx v rozporu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx (94. bod xxxxxxxxxx).

(163)

Xxxxxx se proto xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (xxx 143. xxx odůvodnění písm. x)), xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx prostor xxx skutečném provádění xxxxxxxxxxx opatření. Xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Group, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Obsah xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx.

(164)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx kapitálové xxxxxxx poskytnuté Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxx podnikům xxxxxxx xxxxxxxxxx také xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Z kapitálové xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx využít x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx plánu.

(165)

Xx xxxxxxxx, že výslovným xxxxx kapitálové injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(166)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx a Švédska byly xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX a těží x&xxxx;xxxx xxxx skupina. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxx, že xxxxx xxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx investičního stupně xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX (xxx 30. x&xxxx;33. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxx žádné oficiální xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx cílem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx stupně […] (xxx 30. x&xxxx;33. bod odůvodnění). Xxxxx Komise xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB, xxxxx xx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx hospodářským xxxxx.

(167)

Xxxxxx xx domnívá, že xxxxxxx xxxxxx není xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xx byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxx injekcí. X&xxxx;xxxxxx říjnové xxxxxx xxxxx vyplývá, xx xx jedná x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxx Xxxxxx a Švédsko (xxx 143. xxx xxxxxxxxxx xxxx. x)).

(168)

Xxxxxxxxxx XXX tvrdí, xx Komise xxxx xxx xxxxxxxxx toho, xxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx jiný soubor xxxxxxxx.

(169)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(73) a čl. 6 odst. 1 xxxxxxxx Rady (XX) 2015/1589&xxxx;(74) se Komise xxxx při svém xxxxxxxxx vycházet z celkového xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a právního xxxxx, a nikoli z omezeného xxxxxxx kritérií, Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx v úvahu xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx předložených organizací XXX xxxxx Komise xx stejnému závěru, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou samostatnými xxxxxxxxxx.

(170)

Xx xxxx, organizace XXX tvrdí, že xxxxxx xxxxxxxxx všech xxx xxxxxxxxxxxx opatření xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxx opatření xxxx podle jejich xxxxxx xxxxxxxxxx v den xxxxxxxx říjnové dohody, xx. dne 20. října 2017. Xxxx tvrzení xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx poskytnutí xxxxxxxx. Xxx je xxxxxxx v oddíle 5.2., xxxxx Komise byly xxxxxxxxxx injekce poskytnuty x&xxxx;xxxxxx datům. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx xxxxx xxxxxxx.

(171)

Xx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxx kapitálových xxxxxxx Xxxxxx trvá xx xxxx závěru, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx injekce poskytnuté Xxxxxxx a Švédskem sledují xxxxxxx xxxx. Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx finančních xxxxxxxxxx, xx který organizace XXX xxxxxxxxx (viz 55. xxx odůvodnění xxxx. x)), xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx opatření, xxx xxxxx, xx xx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx těchto xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prostředků. Xxxxx navíc xxxxxx, xx nedostatek xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx ztrátám, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx (xxx 140. xxx odůvodnění).

(172)

Za třetí, xxxxxxx xxxx kapitálové xxxxxxx různé xxxxxxxx x/xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxx i okolnosti, xx xxxxxxx byly xxxx xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx proto xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxx, xx xxxxxxx byly kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx.

(173)

Xxxxxx se rovněž xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxx připomínkách k rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx jediné xxxxxxxx.

(174)

Xx xxxx, xxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xx 169. bodě xxxxxxxxxx xxxx uvedeného xxxxxxxx xx xxxx Xxxxx xxxxxxxxx a další x. Xxxxxx&xxxx;(75), Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx 178 konstatoval, že xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx relevantního skutkového x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Tím xx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx skutečností xxx xxxxx časového xxxxxxxxx, xxxx a situace.

(175)

Za xxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Bouygues x&xxxx;Xxxxxxxx Télécom x. Xxxxxx x&xxxx;xxxxx&xxxx;(76) (viz 33. bod xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx) x&xxxx;xxxxxxxx xx věci XX Xxxxxxxxx x. Xxxxxx&xxxx;(77), Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx věcí se xxxx od skutkových xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx věci, xxxxx v projednávané věci xxxxxxxxx různí xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, z nichž xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Tento xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx BP Xxxxxxxxx (xx který xxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx Xxxxxxxx a Bouygues Xxxxxxx x. Xxxxxx), xx xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxx, xx Xxxxxx xxxx určit, zda xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx „x&xxxx;xxxxxxx xxxx je xxxxx, xxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutých stejným xxxxxxxxxx […]“&xxxx;(78) (xxxxxxxxxx xxxxxxxx). Xxxxxx k závěru, xx totožnost xxxxxxxxx (xxxxxxxxx) je xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx při xxxxxxxxxx, xxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxxx jediné xxxxxxxx xxxx několik xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx další xxxxxxxxxx xxxxx.

(176)

Xx třetí je xxxxx xxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxx x. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxx posuzování xxxx, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx, xxxxxxxxxx, xx lze xxxx x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxx xxxxx, xx „[t]ak [xx. nahlížet xx xxxxxxx po xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxx] xxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, jejich xxxx x&xxxx;xxxxxxx podniku x&xxxx;xxxx xxxxxx zásahů xxxxxxx úzké vazby, xx xx xxxxxxx xx xx sebe xxxxxxx“&xxxx;(79) (xxxxxxxxxx doplněno).

(177)

Za xxxxxx, xxxxxxxxxx XXX xx xxxxx připomínkách xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxx Xxxxxx a další a uvádí, xx Xxxxxx dvůr xxxxxxxx, že prováděcí xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx stávajícími vnitrostátními xxxxxxxx xxxxxxxx upravujícími xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxxxxx XXX a další třetí xxxxxx xxxxxxx své xxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxx ještě xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx svá xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx svém xxxxxxxx xx xxx 19.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2019 xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx x&xxxx;xxxx konkrétní xxxx xxx xxx xx xx, že xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx soud xxxx xxxx ověřit, zda xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx dal xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx prostředků (80). Komise xx zcela xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Soudního xxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx skutečně xxxxxxxxxx prováděcí xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx nedávala xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, a proto xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxx xxxx xxxxxx.

(178)

X&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx v. Xxxxxx&xxxx;(81) xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx od xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx věci, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx (xx. xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;XxxxXxxx XX) určeni. Xxxxxx určení xxxxxxxx xxxxxx v pojednávané věci xxxxxxxxx xxx poskytnutí xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálových injekcí xxxxxxx další xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, když x&xxxx;81. bodě xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xx xxxx BSCA x. Komise. X&xxxx;xxxxxxxx xx věci XXXX x. Xxxxxx Soudní xxxx xxxxx, xx „xx kritériem xxx xxxxxx okamžiku poskytnutí xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx aktu, kterým xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx příjemci […] xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx závazného příslibu“ (82). Xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx příslib xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxx, xxxxxxx tato xxxxxxxx nebyla xxxxxxx xx xxx uzavření xxxxxxx xxxxxx.

(179)

Xxxxxxxxxx ITD xx xxxxx xx xxxx xxxxxxx, xx xxxx xx xxxxx xxxx podpory a její xxxxxxxx, lze xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx (xxx 59. xxx xxxxxxxxxx), zjevně xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx věci XXXX x. Xxxxxx. Xxxxxx dvůr xx xxxx uvedeném xxxxxxxx xx věci XXXX x. Komise spíše xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx nebyl xxxxx, xx xxxxxxx svého xxxxxx, že dotčené xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx poskytnuto. X&xxxx;xxxx 74 xx xxxxxxx:

„X&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx žalobkyni, xx xx poskytne xxxxxxx, ale naopak xxxxxxxxx xxxxxxx se xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx vládě xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx programu. Xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxx určena xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.“ (xxxxxxxxxx doplněno).

(180)

V bodě 77 xxxxxx rozsudku Xxxxxx xxxx dále xxxxx:

„X&xxxx;xxxx vyplývá, xx xx rozdíl od xxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx, rozhodnutí xx xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx a 8. listopadu 2000 xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx v replice, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vlády s ohledem xx její politické xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxx. Naopak x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx úmluvy z roku 2002 xxxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx právních xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx –Sowaer [&xxxx;(83) ], a koncesním xxxxxxxxx, který xx xx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.“ (xxxxxxxxxx xxxxxxxx)

Xxxxxxx xxxxxx je xxxx xxxxxxx rozhodnutím xx xxx 20.&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;8.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2000, xxx obsahovala xxxxxxxxx cíle xxxxxxx x&xxxx;xxxx 77 xxxxxxxx xx xxxx BSCA x. Komise (x&xxxx;xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2002 xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx), xxxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xx výsledkem xxxxxxxx xxxx Dánskem a Švédskem x&xxxx;xxxxxxx se x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx.

(181)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx v 156. xx 180. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx představují xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx proto x&xxxx;xxxxxx 5.2. xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(182)

Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxxxx dne 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (101. bod xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx poskytnuta xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017 (62. xxx xxxxxxxxxx).

(183)

Xxxxx xxxxxxxxxx opatření xxxxxxx závisí xx xxxxxxx určitých podmínek, xxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx podmínky xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(84). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxx se xxxxx, xx: „Xxxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx znění xxxxxx, xxxxx musí xxx […] xxxxxxx xxxxx xxxxxx podpory xxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx“. Připomínky xxxxxxx stran xxxxxxx xxxxxx závěr Komise, xx se xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, která xxxx být splněna xxxx xxx, xxx xxxx možné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx xxxxxxxxxxx. Kapitálová xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx dne 28. května 2018, xxxx v den, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018.

(184)

Říjnová dohoda xxxxxxx, xx xxxxx xx Komise xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 2018 xxxxxxxxxxx platbu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx neschválila, xxxxxxx xx xxx tři xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx výplaty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx je x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(185)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx byla xxxxxxxxxx součástí xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx mezi Xxxxxxx a společností XxxxXxxx XX (xxx 25. x&xxxx;100. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX xxxxxxx investiční xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxx dohody, x&xxxx;xxx xx povinnost xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxx xxxxxxx do xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xxxxx „nepodmíněnou a podle xxxxxx závaznou“, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxx dvorem x&xxxx;Xxxxxxxxxx&xxxx;(85).

(186)

X&xxxx;xxxxxxx xx 183. xx 185. xxx xxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx poskytnuta dne 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018.

(187)

Xxxxxxxxx zanedbatelný a částečný xxxxxx x&xxxx;xxxxx 2018&xxxx;(86) (xxx 107. xxx xxxxxxxxxx) xx navíc x&xxxx;xxxxxxx s bodem 6 xxxxxxx dohody, xxxxx xxxxxxx: „Xxx čekání [xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx v dohodě Xxxxxx] xxxx [xxxxxxxxxx XxxxXxxx] xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark X/X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx“. Xxxxx velmi omezený xxxxxx, jehož xxxxx xx zajistit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, vyžaduje xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx platba xx xxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx 2017 xx 2019 x&xxxx;xxxxx jej xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx injekcí xxxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx 2,339 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark.

(188)

Komise xxxx poznamenává, xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxxx a Švédskem o vytvoření xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx za xxxxxxxx, xxxxxx a provoz tzv. xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx Øxxxxxx (viz 64. xxx xxxxxxxxxx). Xx rozdíl xx xxxxxxxxxx dohody Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx v říjnové xxxxxx xxxxxxxx nic xxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx finanční xxxxxxx.

(189)

Xx xx patrné x&xxxx;32. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx týkajícího xx xxx. pevného spojení xxxx most Øxxxxxx (xxx xxxxxxxx xxx xxxxx 38), xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx&xxxx;12 xxxxxxxxxx dohody, xxxx xxxxxxx:

(190)

Xx xxxxxx xx xxxxxx, ke kterému Xxxxxx xxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx kapitálová xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx 11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (viz 108. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx), má Xxxxxx xx xx, xx xxxx kapitálová xxxxxxx byla poskytnuta xx dne 10. prosince 2018, xxxx ke xxxxxxxx xxx, ke xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, xx kapitálová xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(191)

Xxxxxx xxxx xx xxx, xx xxxxxxx jako v případě xxxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xx xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx ze xxx 17.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018, jež xxxxxxxxxxx xxxxxxx finančního xxxxxx dánského parlamentu. Xxxxxx xxxxxxxxxxxx dopravy, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx tento xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxx xxx kapitálová xxxxxxx poskytnuta.

(192)

Za druhé, Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx se xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx neposkytne, xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx učinit.

(193)

Vzhledem x&xxxx;xxxx, že xxxxxxx xxxxxx xxxxx stanoví, xx je pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx (xxx 24. xxx xxxxxxxxxx), x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx ministerská xxxxxxxx takový souhlas xxxxxxxxxxxxx xxx neukládá xxxxx xxxxxx povinnost, xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx lze dánskou xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, xx. xxx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018.

(194)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx závěr xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx, xxxxx jde o datum, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;11.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 xx 10.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2018 xxxx xxxx xxxxx xxxxx xx posuzování xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.3.2. xxxxxx xxxxxxxxxx.

(195)

Xx xxxxxx xx xxxxxx, xx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx injekce xxxx xxxxxxxxxx dne 28.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2018 (viz 118. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení), má Xxxxxxx xx xx, xx xxxx kapitálová xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx dne 29. listopadu 2018. Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxx, xx švédská xxxxxxxxxx injekce xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxx říjnové xxxxxx, xxxx xx xxx 20.&xxxx;xxxxx&xxxx;2017.

(196)

Xxxxxxx jako x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx bylo x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zapotřebí přijmout xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx. Prováděcím opatřením xx x&xxxx;xxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 12.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2017 (xxx 100. x&xxxx;101. xxx xxxxxxxxxx). Xxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx (xxx 117. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx), xxxxx xxxxxx xxx podmíněn xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx Xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xxx 28. května 2018.

(197)

Z připomínek xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx vyplývá, xx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, ale xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxx smyslu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxx (prozatím) xxxxxxxxx (xxx 99. xxx xxxxxxxxxx).

(198)

Xx xxxxxxx 195. xx 197. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx k závěru, xx xxxxxx finančních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx mandátem lze xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí, xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx rozhodnutí xxxx xxxxxxx dne 29.&xxxx;xxxxxxxxx&xxxx;2018 (xxx 101. xxx odůvodnění).

(199)

Komise xxxxx xxxxxxxx xxxx závěr xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Tato xxxxx xxxx xxxxxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxxx 28. května 2018 xx xxxxxxx 29. listopadu 2018 xxxx xxxx žádný dopad xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 5.3.3. xxxxxx xxxxxxxxxx.

(200)

Xxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX představuje opatření xxxxxx podporu, xxxx-xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx: i) xxxxxxxx xx poskytnuto xxxxxxxxx xxxxx xxxx ze xxxxxxxx prostředků; xx) xxxxxxxxx xxxxxxxxxx ekonomickou xxxxxx pro určité xxxxxxx xxxx pro xxxxxx určitého zboží; xxx) xxxxxx narušuje xxxx může xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xx) xxxxxxxx ovlivňuje obchod xxxxxx XX.

(201)

Xxxxx xxxxxxxx judikatury xxxx Xxxxxx nejprve xxxxxxx, zda je xxxxxxxx xxxxxxx podnikem xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU. Xxxxx „xxxxxx“ označuje jakoukoli xxxxxxxx, xxxxx vykonává xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx právním postavení xxxx xxxxxxxx a způsobu xxxxxx financování. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx činnost spočívající x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx a služeb xx xxxxx xxxx&xxxx;(87).

(202)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx vykonává xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx služby xx xxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštovních xxxxxx. Poskytování poštovních xxxxxx na xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx financovaných xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx proto xxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxxxx xx xxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(203)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx přičitatelné xxxxx, xx xxxxx xxxxxxx, xxx xxx xxx xx to, xx xx na přijetí xxxxxxxx tak či xxxx xxxxxxxx orgány xxxxxxx moci (88).

(204)

Státní xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(89), xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(90). Xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx veřejného sektoru xxxxxxxxx&xxxx;(91).

(205)

Xxxxxx xxxx xx xxxx posouzení xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx řízení, xxx xxxxxxx k závěru, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx lze xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx. Přestože xxxxxxxx xxxxxx nelze xxxxxxxxx xx akt xxxxxxxxx podporu, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx státy, x&xxxx;xxx jsou xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx transformačního xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx tvoří součást xxxxxxx dohody, jak xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx bodu 4 (xxx 22. xxx xxxxxxxxxx).

(206)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx na xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx dohodly xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx dohody a že xxxx dohoda nebyla xxxxx xxxxxx dvěma xxxxx xxxxxxxxxxx, Komise xx domnívá, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx a lze xx xxxx přičíst dánskému x&xxxx;xxxxxxxxx státu. Xxxxx xxxxx navíc xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx (viz 25. xxx xxxxxxxxxx), x&xxxx;xxx xx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxx podnik a státní xxxxxxxxxx xxxxxxxx zdroje xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx navíc xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx prostředků.

(207)

Aby xxxxxxxx státu xxxxxxx xx oblasti xxxxxxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX, xxxx xxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx výroby. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx jsou pod xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx selektivní xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(208)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx je xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx konkrétně zaměřeným xx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx.

(209)

Xxxxxxx ve smyslu xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX xx totiž jakákoli xxxxxxxxxxx výhoda, xxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx tržních podmínek (xx. bez xxxxxx xxxxx) xxxxxx xxxxxx&xxxx;(92). Xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, nikoli xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(93). Pokud se x&xxxx;xxxxxxxx státního xxxxxx xx xxxxxxxx, jež xx xxxx od xxxxxxx tržních xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxx.

(210)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx neposkytují xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, jsou-li xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s běžnými xxxxxxx podmínkami (94). Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx subjektů xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx hospodářských subjektů xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx je xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx, přičemž xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, kdy xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(95).

(211)

Xxxxxx xx domnívá, xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx orgány xxxx z metodického hlediska x&xxxx;xxxxxxx s přijatelnou xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s tržními podmínkami. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx peněžních toků xxxxxxxxxxx (xxxxxxxx x&xxxx;xxxx) xx xxxxx používá x&xxxx;xxxxxxxxx rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx modely xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx (záporné xxxxxxx xxxx), kterému bude xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx z budoucích xxxxxxxxxx xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxx xxxx).

(212)

X&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v rozhodnutí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xx Komise xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx informací xxxxxxx, xx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx (xxx 122. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx vzorkem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx (xxx 122. xxx xxxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx veřejně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx srovnatelných xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxx. Xxxx referenční srovnání x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxxx obchodní xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, jsou x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxxxx.

(213)

Xxxxx obchodního xxxxx xx xxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx záporná. Xx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx v letech xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx po xxxxxxx od xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx by po xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx k tomu, xxx bylo xxxxx xx domnívat, xx xx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami.

(214)

Analýza xxxxxxxxxx za použití xxxxxxxx volného peněžního xxxx do xxxxxxxxx xxxxxxxx prokázala, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx stále xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxx z výpočtů xxxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx. Tato xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx jako xxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx očekávala návratnost xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(215)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx toků xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx rozdíl xx xxxx, co tvrdila xxxxxxxxxx XXX, tyto xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx úroveň xxxxxx xxxxxxxxx xxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx. XXXX xxxxxxxxx zejména příslušné xxxxxxxx přirážky (viz 148. xxx xxxxxxxxxx).

(216)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx vypracovala xxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, Komise xxxxx, že pravidla xxxxxx podpory nevyžadují, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx nezávislý xx xxxxxxxx podpory. Pravidla xxxxxx xxxxxxx pouze xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovena xx xxxxxxx obecně xxxxxxxx standardní xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx objektivních, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(96), xxx xx xxxx být xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx zohledňovat xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v době, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxx k úrovni xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx očekáváním (97).

(217)

K tvrzení xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx kapitálové xxxxxxx, Komise uvádí, xx xxxxxxxxxx injekce xx společnosti PostNord Xxxxx xxx společnost Xxxx Danmark xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxx injekce xx Dánska x&xxxx;Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků xxxxxxx xxxxxxxxxx pouze xxxxxxxxxxx injekci xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxx společnost Xxxx Xxxxxxx.

(218)

Xxxxx xxx o tvrzení xxxxxxxxxx ITD, že xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx související s dluhem x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx a úvěrů xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx nebyla xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx likvidace xxxxxxx, Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxxx Komisi, xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xx společnost XxxxXxxx Xxxxx ze xxxxxx xxxxxxx xxxx úvěry xxxxxxx. Je xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx zohledňuje. Xxx, že xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx dohody o úvěrové xxxxxxxx xxxx […], xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx, ale xxxx xxxxx jednající xxxxxxxxxxx subjekt, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx dohody o komerčním xxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx vzniklým x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx způsobilé.

(219)

K tvrzení xxxxxxxxxx XXX, že xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s úpadkem, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx x&xxxx;xxxxxx její „xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx“, xxxxx i „ztrátu synergií x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx skandinávských xxxxxxx“, Komise xxxxx, xx xxxx náklady xxxx xxxxxxxxxx nepřímými xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx, xxx by x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx učinil každý xxxxxxxxx účastník xxxx. Xxxx náklady jsou xxxxx způsobilé xxx xxxxxxx diskontovaných peněžních xxxx.

(220)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx ITD, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx zahrnuje xxxxxxxxxxx peněžní toky, xxxx je xxxxxxxxxxx xxxxxx za povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, Xxxxxx poznamenává, xx xxxxxxx je xxxxxxxxxxx xxxxxx xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, je xxxxxxxxx xxx xxxxxxx diskontovaných xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx posuzování relevantnosti xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(221)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx i kdyby xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx toků zahrnuty xxxxx x&xxxx;xxxxxxx náklady xxxxxxx xx scénářem xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxx úpadku společnosti Xxxx Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx od společnosti XxxxXxxx Xxxxx, Xxxxxx xxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx a Švédskem xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark, xxxxx xx i skutečně zabránilo.

(222)

K tvrzení xxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx příliš xxxxxx a nezohledňují xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poskytovat xxxxxxxxxxx xxxxxx nebude xx xxxx 2019 xxxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxxx, xx xxxx xxxxxx xx xxxxx hypotetické. Povinnost xxxxxxxxxx univerzální xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xx ve xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx Xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx univerzální službu xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(223)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx x&xxxx;xxxxxxx na 10&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx v roce 2017 je xxxxx xxxx xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zásilkami x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;212. xxxx odůvodnění x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxx považovat prognózy xxxxxxxxx xxxx, z nichž xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxxxx.

(224)

X&xxxx;xxxxxxx organizace XXX, xx XXXX xxxxxxxx v diskontovaných xxxxxxxxx xxxxxx je příliš xxxxx, xxxxxxx zohledňuje xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx xxx společnosti Xxxx Danmark, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx vlastní xxxxxxxxxxx xxxxxxx budoucích xxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx uvedené x&xxxx;215. xxxx odůvodnění x&xxxx;xxxxxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních toků xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx XXXX.

(225)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx ratingu xxxxxxxxxxx PostNord Group, x&xxxx;xxxxx by podle xxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxxxx, že by xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;211. až 215. xxxx odůvodnění xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxx xx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx (viz 240. xxx xxxxxxxxxx). Xxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx investicí xxxxxxxx nezbytně xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx ratingu společnosti XxxxXxxx XX.

(226)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx míry růstu xxxxxxx ve výpočtech xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxx ověřit xxxxxxxxxx xxxx růstu xxxxxx xxxxxxx (xxx 81. xxx odůvodnění) podle xxxxx obsažených x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxx a dalších xxxxxxxx xx spojení xx xxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx přesně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx výsledky x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, Xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v 212. xxxx xxxxxxxxxx, že xx xxxx xxxxx předpokládané x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx jeví jako xxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord xxxxxx xxxxxxxxxxx očekávané xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx podpory xxxxxxxxxx Xxxxxx.

(227)

X&xxxx;xxxxxxx společnosti XXX, že by xxxx být xx xxxxxxx diskontovaných peněžních xxxx zahrnuty xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxx ve scénáři xxxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnuté společností XxxxXxxx Group, ale xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx injekci xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xx xx x&xxxx;xxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, Xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxx xxxxxxxxxx Post Xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xx zhoršení xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, a proto xx xxxxxx být xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxx žádné xxxxxxxxx výpůjční xxxxxxx.

(228)

Xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx kvantitativních analýz xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx a Švédsko, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami, xxxxxxx tyto analýzy xxxxxxxxx, xx soukromý xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx by xx společnosti Xxxx Xxxxxxx rovněž xxxxxx xxxxxxx.

(229)

Aby xxxxx xxx xxxxxxxx považováno xx xxxxxx podporu, xxxx narušovat xxxx xxxxxxxxxxx narušovat xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx členskými xxxxx.

(230)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xx xx xx, xx narušuje xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soutěž, pokud xxxx zlepšit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx oproti xxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(98). Z předpokladu xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx tudíž x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxxx xxxxxxxxxx v rámci xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx odvětví, xx xxxxxx probíhá xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx stát xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(231)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx opatření xx xxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx podpory xx xxxxxx mezi xxxxxxxxx státy (99). Soudy Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx „[x]xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx členským xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx postavení xxxxxxxx podniků xxxxxx xxxxx konkurenčním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx uvnitř [Xxxx], xx xxxxx xxx xx xx, xx xxxxx xxxxxx xx podporou xxxxxxxx“&xxxx;(100).

(232)

Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx služby xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxx trh xxxxxxxxxx xxxxxx byl dne 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2011 xxxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx měla xxxxxxxxxx Post Danmark x&xxxx;xxxx 2016 podíl xx xxxx v přibližné xxxx […] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, […] % v oblasti xxxxxxxxxx balíků xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx x&xxxx;[…] % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(233)

Xx xxxxx Xxxxxx xxxxxx několik xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxx, například xxxxxxxxxxx XXX a GLS, působí x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx členských státech.

(234)

Komise xx xxxxx xxxxxxx, xx kapitálová injekce xx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx pro xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(235)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx bylo xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx PostNord Xxxxx je v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxxxx analýzy xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx společnosti XxxxXxxx Xxxxx xx xx xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(236)

Xxxxxxxx k tomu, xx jsou tato xxxxxxxx kumulativní, xx Xxxxxx xx xx, xx kapitálová xxxxxxx xxxxxxxxxx společností XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx nepředstavuje xxxxxx xxxxxxx xx smyslu xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(237)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, což xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Služby xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx poskytují x&xxxx;xxxxx dceřiné xxxxxxx xxxxxxx do skupiny XxxxXxxx Group. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx Group xxxxxxxx xx xxxxxx ve xxxxxx čl. 107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(238)

Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx státu. Xxx xx uvedeno xx 204. bodě xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx kapitálovou xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx Xxxxxx xxxx podmínka xxxxxx xxxxxxx.

(239)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx opatřením xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB. X&xxxx;xxxx xxxxxx je xxxxxxxxxx.

(240)

Xxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx ITD xxxxxxx, xx xxxxxx (xxxx xxxxxxx) xxxxxx doposud xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx xx úvěrové xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX xxxxxxxx, xxxxx xx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx neposkytly xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx společnost formální xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx vezme pro xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx dluhu x&xxxx;XXXXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx instituce xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx financování xxxxx xxxxx, xx xx xx tento xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcí Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, což xx xxxxxxxxx nutností, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx podmínkami (viz 228. bod xxxxxxxxxx), x&xxxx;xx tudíž xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx zisková.

(241)

Ačkoli xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX by xx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2019 xx 2020, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx peněžních xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx dopadu xx xxxxxxx xxxxxxx vyšší XXXX ve xxxx […] % xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx stát xx xxx odpovědi xx otázky Xxxxxx. Xxx je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx („X“) xxxxx xxx 1 xxxxxxxx XXX, a tedy x&xxxx;xxxxx než xxxxxx xxxxxxxxxx injekce („D“) xx xxxx 667 xxxxxxx XXX, což xxxxxxx xxxxxxx 6.

Xxxxxx X: Hodnota xxxxxxx xx xxxxxxxx injekcemi – XXXX = xxxxx XXXX (před xxxxxxxxx ratingu společnosti XxxxXxxx XX)

Scénář X: Xxxxxxx podniku xxx xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = xxxxx XXXX

(242)

Komise se xxxx xxxxxxx, xx xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zhoršení xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, přinejmenším xxx výpočet konečné xxxxxxx&xxxx;(101), xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx 2027, xxx xx xx xxxxxx xxxxx XXXX xx xxxx […] % (xxxx poskytnutím xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx), a nikoli snížený, xxx xxxxxxxxxxx dočasnou xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX. Xxxxxxxx běžného WACC xx xxxx […] % xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx státy xx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx jednajícího hospodářského xxxxxxxx, xxx je x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx trvale xxxxxxxxx XXXX xx xxxx […] %.

(243)

Xxxxxxxx xxxxxxx (xx xxxxxxx xxxxxxx XXXX), xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx (xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx 7) xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx injekce Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx („X“) xx xxxx 667 milionů XXX zvyšují hodnotu xxxxxxx XxxxXxxx XX („X“) xxxxx o 62 xxxxxxx XXX, xxxx x&xxxx;xxxx xxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxxx A: Xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx – XXXX = xxxxx WACC (xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX)

Xxxxxx X: Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx – XXXX = xxxxx XXXX (po xxxxxxxx xxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX) xxxxx x&xxxx;xxxxxx 2018–2026 x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxxxxxxxx xxxx

(244)

Tento upravený xxxxxxx ukazuje, xx xx xxxxxx od xxxx, co xxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx 62 xxxxxxx XXX, xxx xx xxxxxx xxxx xxx investice xx xxxx 667 xxxxxxx SEK. Xxxxxx xxxxxxxxxx nákladů xx xxxxxx xxxxx, než xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx podmínek xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx.

(245)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxx břemeno xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx státní xxxxxxx a praxe Xxxxxx xxxx důkazní břemeno xxxx členský xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx judikatura xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx stát xxxxx, že jednal xxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s těmi, xxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx určení xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx subjekt x&xxxx;xxxxxx hospodářství (x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx dotyčný xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx)&xxxx;(102).

(246)

Xxxxxx má xx xx, xx xxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx PostNord AB xxx xxxxxxxxxxxx injekcí xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx stínový xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xx si xxx xxxxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxx xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxxx orgány xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx dopady xxxx xxxxxx investičního xxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hospodářské xxxxxx.

(247)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xx to, xx xx xxxxxxxxxx injekce xx Dánska v souladu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, že xxxxxxxxxx injekce xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxx.

(248)

V rozsahu, v jakém xx z opatření xxxxxxxx xxxxxxxxxx PostNord XX, xxxx toto xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a ovlivnit xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx konkurenčních xxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxx Xxxx Danmark x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx podniků, xxxxxxxxx společnosti PostNord Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx PostNord Xxxxxxx působí xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx byl xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx několika xxxxxx xx skandinávském xxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxx Xxxxxx (xxx 15. xxx xxxxxxxxxx).

(249)

X&xxxx;xxxxxxx xx 240. xx 248. bod xxxxxxxxxx xx Komise xx xx, xx xxxxxxxxxx injekce, kterou xxxxxxxx Xxxxxx společnosti XxxxXxxx AB, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 odst. 1 XXXX.

(250)

Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx PostNord Xxxxx vykonává xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Společnost XxxxXxxx Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx společnosti Xxxx Xxxxxxx, která xxxxxx xxxxxxxx služby xx xxxxxx xx xxxxxxx poštovním xxxx xx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx s ostatními xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služeb, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx PostNord Xxxxx xxxxxxxxx služby xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx financovaných xxxxxxxx kapitálovou injekcí xxxxxxxxxxx společnosti XxxxXxxx XX se xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX.

(251)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxx orgány poskytují xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx přičitatelné státu. Xxx xx uvedeno xx 204. bodě xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx zahrnují xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx sektoru. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx vnitrostátního xxxxxxxx, je xxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

(252)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx individuálním opatřením xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB. X&xxxx;xxxx xxxxxx je xxxxxxxxxx.

(253)

Xx xxxxxxxx důvodů uvedených x&xxxx;240. xx 247. xxxx xxxxxxxxxx a v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx organizace ITD Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx neprokázaly xxx xxxxxxxxxxxxxxxx riziko, xx společnost PostNord XX xxxxxx svůj xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx od Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxxxxxx o zahájení xxxxxx. Pravděpodobnost ztráty xxxxxxxxxxxx stupně xxxx xxxxx facie zřejmá x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xx problematické xxx z hlediska teoretického (xxxxxxx trvalé xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx), xxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx).

(254)

X&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bude xxx x&xxxx;xxxxxxxx prospěch xxxxxxxxxx XxxxXxxx XX xxx, xx xx xxxxxxx svoje xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, může xxxx xxxxxxxx xxxxxx narušit xxxxxxxxxxxx soutěž x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxx xx několika xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxx Post Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx dceřiných xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx. Xxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxxxx xxxxxx xx švédském poštovním xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx 1993. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na několika xxxxxx xx skandinávském xxxxxxx x&xxxx;xx zbytku Xxxxxx (viz 15. xxx xxxxxxxxxx).

(255)

X&xxxx;xxxxxxx xx 250. xx 254. xxx xxxxxxxxxx xx Xxxxxx xx xx, xx kapitálová xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx smyslu čl. 107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(256)

Je xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx opatření xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx představují xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 XXXX, xxx považovat xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(257)

Xxxxx xxxxxxxxxx Soudního xxxxx xx povinností xxxxxxxxx xxxxx, aby xxxxxx xxxxx důvody xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxx&xxxx;(103).

(258)

Xxxxxx a švédské xxxxxx xxxx nepředložily xxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx.

(259)

X&xxxx;xxxxxxx xx 256. xx 258. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx poskytlo Dánsko xxxxxxxxxxx PostNord AB, x&xxxx;xxxxxxxxxx injekce, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx.

(260)

Xxxxx Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx dotyčný xxxxxxx xxxx xxxx podporu xxxxxxx či zrušit, xxxxxxxx xxxxxx, xx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(104). Xxxxx Xxxx xxxxxx xxxxxxxxx rozhodly, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx podporu, xxxxxx Xxxxxx prohlásila xx xxxxxxxxxxxxx s vnitřním xxxxx, slouží k obnovení xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(105).

(261)

Xxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx tohoto xxxx xx xxxxxxxx, jakmile xxxxxxxx vrátí xxxxxx xxxxxxxxxx formou xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx ke xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(106).

(262)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx judikaturou se x&xxxx;xx.&xxxx;16 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) 2015/1589 xxxxx, xx „[x]x-xx v případech xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx, že dotyčný xxxxxxx xxxx učiní xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx“.

(263)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 Xxxxxxx a mají xxx xxxxxxxxxx za protiprávní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx s podporou, měly xx být xxxxx xxxx kapitálové xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx obnovit xxxxxxx, xxxxx existovala xx xxxxxxxx trhu xxxx xxxxxx poskytnutím.

(264)

Nominální xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxx PostNord XX je 400 xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx Xxxxxxx, x&xxxx;267 xxxxxxx SEK, jejichž xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx Dánsko.

(265)

Částky, xxx xxxx být xxxxxxxxx, xx se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xx xxxx, xxx xxxx xxxxxxx poskytnuta xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX, xx xx jejího xxxxxxxxxx navrácení. Xxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx, xx měla xxxxxxxxx xxxxx až xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(266)

Xxxxxx má za xx, že xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytnutá xxxxxxxxxxx XxxxXxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU.

(267)

Komise xx xx to, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XxxxXxxx AB xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx.&xxxx;107 xxxx.&xxxx;1 SFEU a že xx Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx neoprávněně x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;108 xxxx.&xxxx;3 SFEU. Xxxxxx xx xxxxxx xx to, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx neslučitelné x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xx xxxxx měly xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx XxxxXxxx AB protiprávní x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx navrátila,