Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx jako xxxxxxxxxx činnost k jejich xxxxxx podnikatelské činnosti, xx mělo xxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 bodu 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx podnik x&xxxx;xxxxxxx xxxx dceřiné podniky. Xxx účely xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx se x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxx ohledu xx xx, zda xx xxxxxxx ústředí v Unii, xxxx mimo xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx formou xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („xxxxx xxxxxxxxx činnosti“), které xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx činnosti xxxx xx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxxxx, xxx osoby v rámci xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx účet. Xxxxxxxx xxxx osoby xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx derivátů x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx velkém rozsahu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxx xx se xx nich xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx povolení xxxx xxxxxxxxxx podnik. Xxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx realita xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx musí xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx obchodování xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx těmto xxxxxx xxxxxxxx rozhodnout se, xxxxx xx tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti konkrétní xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx z uvedených xxxxx xxxxxxxx doplňkovou, xxxx xx xxx xxx xxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX považována xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(3)

Podle prvního xxxxxxxxxxxxxx xxxxx by xxxxxxx dané osoby xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx expozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx xx xxxxxx derivátů s vypořádáním x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx než xxxxx prahová xxxxxxx xx výši 3 xxxxxxxx XXX („test xxxxxxx hodnoty de xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx alternativní xxxx xxxxxxxx rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx dané xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx („xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx měl xxx určen xxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx souhrn xxxxxxx xxxxxxxxx realizovaných xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, pro xxxxx objektivně měřitelného xxxxxxxxx rizik, xxxxx xxxxx souvisejí s obchodní xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx plnění povinnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx („xxxxxxxxxx xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xx skupiny xxxxxxx xxxxxxx s povolením xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX&xxxx;(3), xx xxxx xxx odečteny xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx. Celková obchodní xxxxxxx xxxxxxx v Unii xxxxxxxx zvýhodněné transakce x&xxxx;xxxxxxx, v nichž xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxx 2013/36/XX.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxx xxxxx xxxxx hrubé xxxxxxxx xxxxxxx smluv x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx klouzavého průměru x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx tří xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx činnosti xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx ukazatel xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxx xxxx xxxxx snadné x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, jež xxxx xxxxx shromáždit xxx xxx účely dosažení xxxxxxx, např. pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a současně xx jeho xxxxxxxxx xxxxxxxxxx test.

(7)

Daný xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx vůči xxxxxx, xxxx xx výrobce, xxxxxxxxxxx xxxx spotřebitel xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx emise, xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx objem obchodní xxxxxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Z tohoto xxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v oblasti komoditních xxxxxxxx, povolenek na xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx hrubou xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx skupiny, jejichž xxxxxx podnikatelská xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx na xxxxx, xx nevyužily xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx nástroj xx snížení rizika, xxxxxx xx xx xxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ke xxxxxxx rizika xxxx xxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxx náhradní xxxxxxxx xxxxxxx obchodní činnosti, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx hlavní xxxxxxxxxxxxxx činnost, xxxxxxx xxxxxx xxxxx zohledňovat xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hlavní xxxxxxxx xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx své velikosti xxxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxxxx například do xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx tak xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxx xx finančních xxxxxx. Proto xx xxxxx xxxxxxxx třetí xxxxxx, která xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx xxx xxxxx, xxx předmětná obchodní xxxxxxx xx činností xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. test xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx možno vzít x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, které xxxx provést xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx doplňkovou, včetně xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx své xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxxxx, např. xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx na finančních xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx výchozí xxxxxxxxxxx xxxxxxx různých xxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxx a nezávislé xxxxxx ke stanovení, xxx xx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx podnikatelské činnosti. Xxxxx xx obchodní xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx kteréhokoli z uvedených xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, měla xx xxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(11)

Třetí xxxx xxxxxxx odhad xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx skupina xxxxxxx xxxxx xxxx zajištění xxxxx tržnímu xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx s jejími pozicemi xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenkami na xxxxx x&xxxx;xxxxxx deriváty x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx zvýhodněných xxxxxxxxx, a tento kapitál xx xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx doplňkových xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. K poměrnému xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx výboru xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx tohoto xxxxx by xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx v Unii xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx dlouhých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx u určitého xxxxx xxxxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxxxx, jako xx xxxxxx, opce, xxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx se xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx to, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, kdo xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx jaká xx xxxxxxxxx xxxxxxx. Hrubá xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx derivátech xx xx druhou xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx druhů xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx komoditě xxxx povolence xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. V tomto xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx druhu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx o jejich xxxxxxxxxx neměly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx třetího xxxxx xx se xxxxx odhadovaného xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, která xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx činnosti. Xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxx xxxxxxxxx xxxx souhrn celkových xxxxx xxxxxxx minus xxxx krátkodobé xxxxxxx. Xxxx krátkodobé závazky xx měly xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, xxx by xxxxx x&xxxx;xxxxx skupiny, xxxxx nemají povolení xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxx o povolení xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx derivátů x&xxxx;Xxxx. Xxxxx doplňkové xxxxxxxx tedy xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, který xxxxx xxxxx xx xxxxxxx vykonávat x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že předmětné xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxx počítat xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx použití xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx členy xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx bylo xxxxx posoudit rozsah xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx členy xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx trhu plánovat x&xxxx;xxxxxxxxxx své xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx období tří xxx. X&xxxx;xxxxxx důvodu xx xxxx subjekty xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx alternativních xxxxx, xxxxxxxxxx na základě xxxxxxx xxxxxxxx klouzavého xxxxxxx xx xxx xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xx nemělo být xxxxxxx xxxxx příslušného xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx osoby informaci x&xxxx;xxx, na xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx svou xxxxxxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. j) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx je třeba xxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 648/2012 (4). Xxxxx však jde x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) se xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx, xxxxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/EU xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, které jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx související s obchodní xxxxxxxx nebo korporátním xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx trzích.

(16)

Za xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx tržní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx k dispozici odpovídající xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, tedy xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by mělo xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zajištění v podobě xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx velmi xxxxxxxx podkladovým aktivem. Xxxxx xx xxxxxx, xxxxx uzavírají xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xx xxxxxx xxxxxxxxx rizika xx vztahu k jejich xxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx makro xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxxxxxxx zajištění xx xxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxx zajištění, xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx konkrétní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátem x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx, xxxxx přímo xxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx financováním, xxxxx xxx xxxxxxxxx povahy, xxxxxxxxx mohou xxxxxxxxx xxxxxxx geografických xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx ke xxxxxxxx xxxxxx rizik, xxxx vycházet z komplexních xxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx nezajišťovací transakce xxxx xxxxxxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zajišťovacího portfolia xxx, xxx byly xxxxxxxxxxxxxx spekulativní xxxxx, xxxxx se následně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx sloužícího obecně xx snížení xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx vyvíjet, a aby xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx rizika xxxxxxxxxxxxx s obchodní činností xxxx být xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx derivátech na xxxxxx povolenky. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx lze xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx povolenky, včetně xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxxxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx rizikem. Xxxxx xxxx vývoj xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo derivátu xx emisní povolenky xx účelem jeho xxxxxxx, xx neměl xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx pozice xxx, xxxx xx xx xxxxxxx nebyla xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (EU) 2017/592 (6) xxxxxxxx směrnici 2014/65/XX, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxxxxxx považována xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Uvedená xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx 16. února 2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2021/338 (7), xxxxx xxxxxx nová xxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx se doplňkové xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, kdy xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské činnosti. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx celkové velikosti xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty x&xxxx;Xxxx xx změnilo xx xxxxxx xxxx, že xxxxx xxxx xx xxxx k tomu, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxx způsobilé pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, přestože xxxxx nezměnily xxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx se xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx použitého kapitálu. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 xx xxxxx mělo být xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx,