Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, xxx osoby xxxxxxxxx xx vlastní xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti, xx xxxx být xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 xxxx 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx podniky. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx zahrnuje subjekty xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx třetích xxxxxx xxx xxxxxx xx xx, xxx xx xxxxxxx ústředí x&xxxx;Xxxx, xxxx mimo xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („testy xxxxxxxxx činnosti“), xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx. Testy xx xxxx xxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx obchodují na xxxxxxx účet. Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx emise nebo xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xxxxxx rozsahu xxxxxxxx k hlavní podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx činnosti nelze xx xxxxxx skupiny xxxxxxxxx xx doplňkové, xxxx by se xx xxxx požadovat, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx investiční xxxxxx. Xxx se zohlednila xxxxxxxxxx realita xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, zda xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxx těmto xxxxxx xxxxxxxx rozhodnout se, xxxxx xx tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx provedou x&xxxx;xxxxxx xxxx, zda xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx vzhledem k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxx xxxx osoby xxxxx xxxxxxxxxxx z uvedených xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx testu xx xxxxxxx dané xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx čistá xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx s vypořádáním x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v Unii, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxx xxxxxxxxx na xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx prahová hodnota xx xxxx 3 xxxxxxxx XXX („xxxx xxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx test xxxxxxxx xxxxxx obchodní xxxxxxxx dané xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v Unii („xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx“). Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx dané xxxxx xx měl xxx určen tak, xx xx od xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx danou xxxxxx odečte xxxxxx xxxxxxx transakcí xxxxxxxxxxxxx xxx účely xxxxxx xxxxxxxxx xxxx rizik xxxxxx skupiny, xxx xxxxx xxxxxxxxxx měřitelného xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo korporátním xxxxxxxxxxxx, nebo pro xxxxx plnění povinnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („xxxxxxxxxx xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx s povolením xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady 2013/36/XX&xxxx;(3), by měly xxx xxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx skupiny v Unii xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx ze xxxxxxx xxxxxxx stranou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx směrnice 2013/36/XX.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx činnosti xx xxx být xxxxx xxxxx xxxxx pomyslné xxxxxxx xxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx považuje xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx předmětná xxxxx xxxx skupina xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx náhradního xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxx xxxx xxxxx snadné a nákladově xxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, jež xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. pro xxxxxxxxxx transakcí, a současně xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx je vhodný, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx je xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx spotřebitel xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx, se xxxxxxxxxxx, že bude xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx patří x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Z tohoto xxxxxx xx xxxxx xxxx veškeré xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx na xxxxx xxxx jejich xxxxxxxx měřený xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vhodným náhradním xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx podnikatelská xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditami xxxx xxxxxxxxxxx na emise, xx xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx nebo deriváty xx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx rizika, xxxxxx by xx xxxxxx obchodování s komoditními xxxxxxxx, povolenkami xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx považovat xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx však xxxxx považovat xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx svou hlavní xxxxxxxxxxxxxx činnost, xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx s deriváty.

(9)

Druhý xxxx xxxxxx být xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx činnosti xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx své xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx a výrobních xxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Proto xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx založenou xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx xxx xxxxx, xxx předmětná xxxxxxxx xxxxxxx xx činností xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. test xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx proto, xxx xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxxxxx, které x&xxxx;xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx. xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx zařízení, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx podchycují xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx různých xxxxxx, xxxx by všechny xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx ke xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxxxx, měla xx xxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 odst. 1 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(11)

Xxxxx test xxxxxxx odhad xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx tržnímu xxxxxx, xxx je xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a tento xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx za xxxxxxx pomyslného xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx a provedený x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxx xx se xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx xxxx jejich xxxxxxxxxx v Unii xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, povolenkách na xxxxx nebo jejich xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx, xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx pozice xx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx bez xxxxxx xx to, xxx xx smlouva xxxxxxxxx, kdo xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx by xx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx součet xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx se vztahují x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx komoditě xxxx xxxxxxxxx na xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx neměly být xxxxxxxx započítány.

(12)

Podle xxxxxxx xxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx měl xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx výší xxxxxxxxx kapitálu dané xxxxxxx, která by xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx hlavní xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx skupiny minus xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx krátkodobé závazky xx měly zahrnovat xxxxxxx, xxxxx mají xxx xxxxxxxxx během xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx testů xxxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, zda xx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx povolení xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxx xxxxx xxxxx ve xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx směrnicí 2014/65/XX xxx povolení xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že předmětné xxxxxxxx jsou doplňkové x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx kritérií, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx skupiny, xxxxx mají xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx trhu plánovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx sezónní xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by xxx xxx xxxxxxx alternativních xxxxx xxxxxxxxxx, kdy xx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti, založen xx období tří xxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxx subjekty xxxxxxxx posouzení, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů, xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxx prostého xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xx nemělo xxx xxxxxxx xxxxx příslušného xxxxxx kdykoli xxxxxxxxx xx xxxxx informaci x&xxxx;xxx, na xxxxx xxxxxxx tato xxxxx xxxxxxxxx svou xxxxxxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012&xxxx;(4). Xxxxx xxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx měřitelně snižují xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) xx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/XX xx vztahuje na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx stejným způsobem xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx vhodné x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx objektivně xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx, brát v úvahu xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxx stávající xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, nemusí xxx xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, tedy xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by mělo xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx ke xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zajištění v podobě xxxxxx příbuzného nástroje, xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, avšak xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx je osobám, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx rizika xx vztahu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx používat xxxxx xxxxxxxxx xxxx portfoliové xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx zajištění, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zajištění. Jestliže xxxxx, xxxxx provádí xxxxx doplňkové činnosti, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx makro xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx párovou xxxxx xxxx konkrétní transakcí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a konkrétním xxxxxxx přímo xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx chce xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx, která přímo xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx financováním, xxxxx xxx komplexní xxxxxx, xxxxxxxxx mohou xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx trhů, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx tomu, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx klasifikovány jako xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hodnot. Xxxxxx xx se xxxxxx xxxxxxxxxx jako xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxx součást xxxxxxxxx sloužícího xxxxxx xx xxxxxxx rizika.

(17)

Riziko xx xxxx v průběhu xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx snížení rizika xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx pomocí xxxxxxx xxxxx o komoditních derivátech xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx povolenky. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika kombinací xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx povolenky, včetně xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech, xxxxx přestaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx rizika, x&xxxx;xxxxx pokrytí xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx emisní xxxxxxxxx xx xxxxxx jeho xxxxxxx, by neměl xxxxxxxx vést k přehodnocení xxxx pozice tak, xxxx xx od xxxxxxx nebyla xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Komise v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/592 (6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx toho, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Uvedená xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(7), xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx a testy xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Komisi x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx k určení xxxx, kdy xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx velikosti xxxx, xxxxx prostředí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx změnilo xx xxxxxx xxxx, xx xxxxx test xx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxx způsobilé pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx nezměnily své xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx zavádí xxxx xxxxxxx hodnoty de xxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/592 by xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx,