Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, zda xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx k jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxxx na úrovni xxxxxxx. V souladu s definicí x&xxxx;xx.&xxxx;2 bodu 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx dceřiné podniky. Xxx účely xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx v Unii x&xxxx;xx třetích xxxxxx xxx ohledu xx xx, xxx xx xxxxxxx ústředí v Unii, xxxx xxxx ni.

(2)

Posouzení xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („testy xxxxxxxxx xxxxxxxx“), xxxxx xxxx založeny xx xxxxxxxx činnosti xxxx xx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx obchodují na xxxxxxx účet. Xxxxxxxx xxxx xxxxx poskytují xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx v Unii x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny, že xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxx, xxxx xx xx xx xxxx požadovat, xxx získaly xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx zohlednila xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx obchodování xxxxxxxx k jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx, xxxxx xx tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx toho, xxx xx xxxxxx obchodní xxxxxxx vzhledem k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx konkrétní xxxxxxx xxxxxxxx doplňkovou. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx dané xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx by být xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX považována xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx by xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx být činností xxxxxxxxxx k hlavní podnikatelské xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx čistá xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx emise či xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx komoditních derivátů xxxx xxxxxxxxx na xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx než xxxxx prahová hodnota xx xxxx 3 xxxxxxxx EUR („xxxx xxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx dané osoby x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v Unii („xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxx xxxxx xx měl xxx xxxxx xxx, xx xx xx xxxxxxxxx rozsahu xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx danou xxxxxx odečte xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx realizovaných xxx účely řízení xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx objektivně měřitelného xxxxxxxxx rizik, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („xxxxxxxxxx xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, v nichž xx xxxxx ze skupiny xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx podle xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX&xxxx;(3), xx měly xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx činnosti dané xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx zvýhodněné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, v nichž xx xxxxx xx skupiny xxxxxxx stranou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx směrnice 2013/36/XX.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx činnosti by xxx xxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx za xxxxxxxx ukazatel obchodní xxxxxxxx, kterou xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx svou xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxx a nákladově xxxxxxxxx, xxxxxxx vychází x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxxxx dosažení xxxxxxx, xxxx. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a současně xx xxxx výsledkem xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx je vhodný, xxxxxxx u subjektu s racionální xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx xx výrobce, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx xx xxxxx, se xxxxxxxxxxx, xx bude xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx objemem xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Z tohoto xxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx xxxx jejich xxxxxxxx měřený hrubou xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vhodným xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny. Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx nebo deriváty xx povolenky na xxxxx xxxx nástroj xx snížení xxxxxx, xxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx považovat za xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx komoditních derivátů xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx dotyčná xxxxx xxxx skupina vykonává xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx investice do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx být xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hlavní činnosti xxxx, které v poměru xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxx nerozlišuje xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Proto xx xxxxx xxxxxxxx třetí xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, podle xxx lze xxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny.

(10)

Třetí xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. test xxxxxxxxx kapitálu, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx možno vzít x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx vzhledem k jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx, xxxxx v poměru xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx. xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx a výrobních zařízení, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx podchycují xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx různých xxxxxx, xxxx by xxxxxxx xxxxx představovat xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx stanovení, xxx xx obchodní xxxxxxx konkrétní xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx k její xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx skupina xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx s jejími xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, s výjimkou zvýhodněných xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx ukazatel xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx osobami xx xxxxxxx. K poměrnému xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pod záštitou Xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx a provedený x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxx xx se xxxxx xxxxxx v komoditních xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx xxxx jejich xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx smlouvy o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxx, opce, xxxxxxx xxxx xxxxxxx. Při xxxxxxxx čisté xxxxxx xx se xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx na xx, xxx se xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx smluvní stranou xxxx xxxx je xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx derivátech by xx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx čistých xxxxx druhů xxxxx, xxxxx se vztahují x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxx či jejímu xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx čisté pozice x&xxxx;xxxxxxxx druhu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx xx smlouvy x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx neměly být xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xxxxxxx xxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx rozsah xxxx xxxxxx činnosti. Xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxx vypočítat xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx skupiny minus xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx krátkodobé závazky xx xxxx zahrnovat xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx testů xxxxxxxxx činnosti xx xxxxxx, zda xx xxxxx v rámci xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx požádat xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx rozsahu xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxx určují xxxxxx činností v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxx xxxxx osoby ve xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU xxx xxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Je proto xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx použití xxxxxxxx, xxxxx vylučují u všech xxx testů xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx směrnicí, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx plánovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a s cílem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx považována xx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, založen xx období xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxx subjekty xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx tři xxxx. Touto povinností xx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx požadovat xx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxx xxxxxxx tato xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. j) xxxx x) a ii) xxxxxxxx 2014/65/XX jako xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxxxx rizika přímo xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx financováním x&xxxx;xx transakce xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s ustanoveními xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012&xxxx;(4). Xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx s deriváty, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx financováním, xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) č. 149/2013 (5) xx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxx, xxxxx nejsou xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/XX xx vztahuje na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Proto pokud xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou, xx vhodné v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xx objektivně xxxxxxxxx snižující xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, brát x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích.

(16)

Za xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxx stávající xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx k dispozici xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx možné zajistit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx s přesně xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, jako je xxxxxxxxxxx riziko. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx dané xxxxx xxxxxxxx xx krytí xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v podobě xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, avšak velmi xxxxxxxx podkladovým xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx vztahu k jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx rizikům xxxxxxx, xxxxxxxx používat makro xxxxxxxxx nebo portfoliové xxxxxxxxx. Xxxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx zajištění xx xxxx xxx účely xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx schopna xxxxx párovou vazbu xxxx xxxxxxxxx transakcí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a konkrétním xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx, která přímo xxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx financováním, xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx zahrnovat xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx produktů, časových xxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, uzavřených xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx vycházet x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx rizik. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx řízení rizik xxxx xxxxxxxx tomu, xxx xxxxxxxxxxxxx transakce xxxx klasifikovány jako xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, aby xxxx xxxxxxxxxxxxxx spekulativní prvky, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx posuzování xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hodnot. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxx z toho důvodu, xx xxxxx součást xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx snížení xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx může v průběhu xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx možné xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx deriváty nebo xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx snížení rizika xxxxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx xxx nutné xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx derivátech na xxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika kombinací xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx přestaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Kromě xxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx byla xxxxxxxx pozice v komoditním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx účelem xxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx vést x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx, xxxx xx od xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/592&xxxx;(6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx xxx o kritéria x&xxxx;xxxxxx toho, kdy xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx 16. února 2021 směrnicí Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) 2021/338 (7), která xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Komisi x&xxxx;xxxxxxx aktu v přenesené xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxx kritéria x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx má xxx xx xxxxxx xxxxxxx určitá činnost xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx zejména xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty v Unii xx xxxxxxx xx xxxxxx míry, xx xxxxx xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xx subjekty již xxxxxx způsobilé xxx xxxxxxx týkající se xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx nezměnily xxx xxxxxxxx xxxxxxx. Dále xx xxxxxx xxxx xxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxx obchodní činnosti x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 by xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx,