Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, zda osoby xxxxxxxxx xx vlastní xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii xxxx xxxxxxxxxx činnost x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské činnosti, xx xxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. V souladu x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 bodu 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ zahrnuje xxxxxxxx xxxxxx a všechny xxxx dceřiné xxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxx ohledu xx xx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx v Unii, xxxx xxxx xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx mělo xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů („xxxxx xxxxxxxxx činnosti“), které xxxx založeny xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx. Xxxxx xx měly xxxxx, xxx xxxxx v rámci xxxxxxx obchodují xx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx velkém xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny, že xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx skupiny xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxx xx xx xx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx povolení xxxx investiční podnik. Xxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx heterogenních xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, zda xx xxxxxx obchodování xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx těmto xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx toho, zda xx xxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx konkrétní xxxxxxx činností xxxxxxxxxx. Xxxxx xx obchodní xxxxxxx xxxx osoby xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx xx být xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. j) xxxxxxxx 2014/65/EU považována xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx prvního xxxxxxxxxxxxxx testu xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx je xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx expozice u komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx emise xx xxxxxx derivátů s vypořádáním x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx komoditních derivátů xxxx xxxxxxxxx na xxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx než xxxxx prahová hodnota xx xxxx 3 xxxxxxxx EUR („xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx alternativní xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx („xxxx xxxxxxxx činnosti“). Rozsah xxxxxxxx činnosti dané xxxxx xx xxx xxx xxxxx xxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx danou xxxxxx odečte xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx realizovaných xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx rizik xxxxxx skupiny, xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která xxxxx xxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx pro xxxxx plnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx („xxxxxxxxxx xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, v nichž xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx s povolením xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady 2013/36/XX&xxxx;(3), by xxxx xxx odečteny xx xxxxxxxx xxxxxxxx dané xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v Unii xxxxxxxx xxxxxxxxxx transakce x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx je xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx směrnice 2013/36/EU.

(5)

Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx by xxx být xxxxx xxxxx hrubé xxxxxxxx xxxxxxx smluv v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx na xxxxxxx klouzavého průměru x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx za xxxxxxxx ukazatel xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx předmětná xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, jež bylo xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, např. pro xxxxxxxxxx transakcí, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx test.

(7)

Daný náhradní xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx je výrobce, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxx objem obchodní xxxxxxxx, xxx patří x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Z tohoto xxxxxx je xxxxx xxxx veškeré xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vhodným náhradním xxxxxxxxxx xxxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti skupiny. Xxxxxxx skupiny, jejichž xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx na emise, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx rizika, xxxxxx xx se xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx považovat xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ke xxxxxxx rizika xxxx xxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx obchodní xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx osoba xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, protože xxxxxx xxxxx zohledňovat xxxx investice xx xxxxxxx xxxxx nesouvisejících x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxx dostatečným xxxxxxxx hlavní činnosti xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx infrastruktury xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx xxxxx stanovit xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx kapitálu, xxxxx xxx xxx xxxxx, xxx předmětná xxxxxxxx xxxxxxx xx činností xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx, aby xxxx xxxxx vzít x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx realitu xxxxxxxxxxxxx skupin, xxxxx xxxx provést xxxxxxxxx, xxx xx jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx své xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxxxx, xxxx. xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx a výrobních xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx zajistit. Xxxxxxx xxxxxxx tři xxxxxxxxxxxx testy xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx různých xxxxxx, xxxx xx všechny xxxxx představovat stejně xxxxxx, alternativní a nezávislé xxxxxx xx stanovení, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxxxx je obchodní xxxxxxx xxxx osoby xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx kapitálu, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx povinna xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx tržnímu xxxxxx, xxx je xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx s jejími xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx z obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx deriváty x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx zvýhodněných xxxxxxxxx, a tento xxxxxxx xx považuje xx xxxxxxxx xxxxxxxx doplňkových xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx za xxxxxxx pomyslného xxxxxxxx xx xxxxxxx rámec xxxxxxxxxxx xxx záštitou Xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx a provedený x&xxxx;Xxxx prostřednictvím směrnice 2013/36/XX. Xxxxx tohoto xxxxx xx xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx jejich xxxxxxxxxx v Unii měla xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx, xxxx, forward xxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx pozice xx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx na to, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx je xxxxxxxxx smlouvy. Hrubá xxxxxx v příslušné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx by xx xxxxxx xxxxxx xxxx xxx počítána xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx smluv, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx jejímu xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx být xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx třetího xxxxx by xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx měl xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx kapitál xx xx měl xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx skupiny xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx měly zahrnovat xxxxxxx, xxxxx mají xxx vyrovnány xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, xxx by xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx povolení xxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxx o povolení xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx rozsahu xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx na xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxx určují xxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich xxxxxxxx v Unii, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx v souladu xx xxxxxxxx 2014/65/EU xxx povolení xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx. Xx proto xxxxxx xxxxxxx rozsah xxxxxxxxx činnosti skupiny xx použití xxxxxxxx, xxxxx vylučují x&xxxx;xxxxx xxx testů činnost xxxxxxxxxxx členy xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s uvedenou xxxxxxxx, xxx xxx bylo xxxxx xxxxxxxx rozsah xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx umožnit xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx měl xxx výpočet xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, kdy xx xxxxxxx považována xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxx. Z tohoto xxxxxx xx xxxx subjekty xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx některou ze xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx alternativních xxxxx, xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx za xxx xxxx. Touto xxxxxxxxxx xx nemělo xxx xxxxxxx právo xxxxxxxxxxx xxxxxx kdykoli požadovat xx xxxxx informaci x&xxxx;xxx, xx jakém xxxxxxx xxxx osoba xxxxxxxxx svou xxxxxxx xxx xxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;1 písm. j) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx podnikatelské činnosti.

(15)

Na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx transakce xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s ustanoveními xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 648/2012 (4). Xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, které xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx v přenesené pravomoci (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) xx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxx, xxxxx nejsou xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx, zatímco xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/EU xx xxxxxxxx na xxxxxxxx obchodované x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx pokud xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx stejným způsobem xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx na regulovaných xxxxxx x&xxxx;xx deriváty, xxxxx na regulovaných xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx, které jsou xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxx snižující xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(16)

Xx určitých xxxxxxxxx, například xxxxx xxxx xxxxxxxxx tržní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx pomocí xxxxx související xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, tedy xxxxxxx s přesně stejným xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, jako je xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx dané xxxxx xxxxxxxx ke xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zajištění x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nástroje, xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx podkladovým xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xx xxxxxx xxxxxxxxx rizika xx xxxxxx k jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nebo portfoliové xxxxxxxxx. Xxxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx makro xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, která xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátem x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx přímo xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxx transakcí xxxxxxxx. Xxxxxx, která přímo xxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, mohou xxx xxxxxxxxx povahy, xxxxxxxxx mohou zahrnovat xxxxxxx geografických trhů, xxxxxxx produktů, xxxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxx z komplexních xxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx případech xx xxxxxxx řízení xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx klasifikovány jako xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zajišťovacího xxxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx následně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prahových hodnot. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx jako xxxxxx snižující xxxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxx z toho xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx obecně xx snížení xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx možné xxxxxxxxxxx xx xxxxxx vývoji, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx snížení xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx pomocí xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx smluv o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx o komoditních derivátech, xxxxx přestaly souviset x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx vývoj xxxxxx, x&xxxx;xxxxx pokrytí byla xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx povolenky xx xxxxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx tak, xxxx xx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 (6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx toho, kdy xx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Uvedená xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 směrnicí Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) 2021/338&xxxx;(7), xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, a zmocňuje Komisi x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxx xx úrovni xxxxxxx určitá xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx zejména odstraněn xxxx celkové velikosti xxxx, xxxxx prostředí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xx xxxxxx míry, xx xxxxx xxxx xx xxxx k tomu, xx xx subjekty již xxxxxx způsobilé pro xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx xxxxxxx. Dále xx zavádí xxxx xxxxxxx xxxxxxx de xxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx činnosti x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/592 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx a nahrazeno tímto xxxxxxxxx,