Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii xxxx xxxxxxxxxx činnost x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti, xx mělo xxx xxxxxxxxx na úrovni xxxxxxx. V souladu x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 bodu 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx podniky. Xxx účely tohoto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx se x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx třetích zemích xxx xxxxxx na xx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx v Unii, xxxx xxxx xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx formou tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („xxxxx xxxxxxxxx činnosti“), xxxxx xxxx založeny na xxxxxxxx xxxxxxxx osob xx skupině. Xxxxx xx xxxx xxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx účet. Jestliže xxxx osoby xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xxxxxx rozsahu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxx, xxxx xx xx xx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podnik. Xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx realita heterogenních xxxxxx, xxxxx musí xxxxxxx posouzení, xxx xx jejich obchodování xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxx osobám xxxxxxxx rozhodnout xx, xxxxx ze xxx xxxxxxxxxxxxxx testů provedou x&xxxx;xxxxxx toho, zda xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx konkrétní xxxxxxx xxxxxxxx doplňkovou. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx osoby xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX považována xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx by xxxxxxx dané xxxxx xxxx xxx činností xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx čistá nevypořádaná xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx derivátů x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v Unii, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenek na xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx prahová xxxxxxx xx xxxx 3 xxxxxxxx XXX („xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx rozsah obchodní xxxxxxxx xxxx osoby x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v Unii („test xxxxxxxx xxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx by xxx xxx xxxxx tak, xx xx od xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx vykonávané xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx řízení xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx objektivně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx plnění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („zvýhodněné transakce“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx je xxxxx ze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx s povolením xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxx podle xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX&xxxx;(3), by měly xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, v nichž xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx s povolením xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx směrnice 2013/36/EU.

(5)

Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxx xxxxx xxxxx xxxxx pomyslné xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx emise x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx činnosti xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx podnikatelskou xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxx shromáždit xxx xxx účely xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx výsledkem xxxxxxxxxx test.

(7)

Daný xxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx s racionální xxxxxx xxxx riziku, xxxx je xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx spotřebitel xxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, jež xxxxx x&xxxx;xxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx derivátů. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx objem xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v oblasti komoditních xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx hrubou xxxxxxxxx hodnotou podkladových xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny. Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx podnikatelská xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xx povolenky na xxxxx xxxx xxxxxxx xx snížení rizika, xxxxxx xx xx xxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenkami na xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx považovat za xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx považovat xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx činnosti, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx s deriváty.

(9)

Druhý xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx činnosti xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx své xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné kapitálové xxxxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx infrastruktury xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx tak xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx xxxxx stanovit třetí xxxxxx, xxxxx používá xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx lze xxxxx, xxx xxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx k hlavní podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx, aby xxxx možno xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx provést posouzení, xxx xx jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxx k jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx doplňkovou, xxxxxx xxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, např. do xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx a výrobních zařízení, xxxxx i investice, xxxxx xxxxx na finančních xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx uvedené tři xxxxxxxxxxxx testy xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx různých xxxxxx, xxxx by xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, alternativní x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx xx obchodní xxxxxxx konkrétní xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx k její xxxxxx podnikatelské činnosti. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx dané xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx z uvedených xxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxxxx, měla by xxx pro účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx doplňkovou k hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(11)

Třetí xxxx xxxxxxx xxxxx kapitálu, xxxxx by byla xxxxxxxxxx skupina xxxxxxx xxxxx jako xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xx neodmyslitelně xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx, povolenkami na xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx zvýhodněných xxxxxxxxx, a tento xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx ukazatel xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. K poměrnému xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx směrnice 2013/36/XX. Podle tohoto xxxxx xx se xxxxx xxxxxx v komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx v Unii xxxx xxxxxxx započtením xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx, opce, xxxxxxx xxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx se započtení xxxx provádět bez xxxxxx xx xx, xxx xx smlouva xxxxxxxxx, kdo xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx je xxxxxxxxx xxxxxxx. Hrubá xxxxxx v příslušné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech, povolenkách xx emise nebo xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxx xxxx být xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx druhů xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx konkrétní komoditě xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. V tomto xxxxxxx xx xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxx druhu komoditní xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx být xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xxxxxxx xxxxx xx se xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx odrážet xxxxxx xxxx hlavní činnosti. Xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxx xxxxxxxxx xxxx souhrn xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx závazky xx xxxx zahrnovat xxxxxxx, xxxxx mají xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx činnosti xx xxxxxx, zda xx xxxxx x&xxxx;xxxxx skupiny, xxxxx nemají xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx o povolení požádat xxxxxxxx k relativnímu nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Testy xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx určují xxxxxx činností v oblasti xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx vykonávat x&xxxx;xxxxxxx xx směrnicí 2014/65/XX xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxxx počítat xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx kritérií, xxxxx vylučují u všech xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx členy skupiny, xxxxx mají xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s uvedenou směrnicí, xxx tak xxxx xxxxx posoudit xxxxxx xxxxxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx umožnit xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx způsobem x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx sezónní xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by měl xxx xxxxxxx alternativních xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx činnost xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx důvodu xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx posouzení, xxx xxxxxxxx některou xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů, xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx za xxx xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx právo příslušného xxxxxx xxxxxxx požadovat xx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxx osoba xxxxxxxxx svou xxxxxxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/EU jako xxxxxxxxxx ke xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(15)

Na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s ustanoveními xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (EU) č. 648/2012 (4). Xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, které xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) xx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx, xxxxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/XX xx vztahuje xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Proto xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx stejným xxxxxxxx xxxxxxxx xx deriváty xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx i na xxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx související s obchodní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx trzích.

(16)

Za určitých xxxxxxxxx, xxxxxxxxx pokud xxxx stávající xxxxx xxxxxxxxx dostačující xxxx xxxx k dispozici xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, nemusí xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx související komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx s přesně stejným xxxxxxxxxxx aktivem a datem xxxxxxxxxx, jako je xxxxxxxxxxx riziko. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx krytí xxx xxxxxxxx použít xxxxxxxx xxxxxxxxx v podobě xxxxxx xxxxxxxxxx nástroje, xxxx xx nástroj x&xxxx;xxxxx, xxxxx velmi xxxxxxxx podkladovým xxxxxxx. Xxxxx je xxxxxx, xxxxx uzavírají smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xx xxxxxx zajištění rizika xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx rizikům xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx portfoliové xxxxxxxxx. Takové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zajištění. Jestliže xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxxx portfoliové zajištění xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx transakcí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx souvisejícím x&xxxx;xxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx chce xxxxx xxxxxxxxx zajistit. Xxxxxx, která přímo xxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx financováním, mohou xxx komplexní xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx geografických trhů, xxxxxxx produktů, xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, uzavřených xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx řízení rizik. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx řízení xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx by xxxxxxxxxx dostatečně členěný xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx spekulativní xxxxx, xxxxx se následně xxxxxxxxxx xxx posuzování xxxxxxxxxx prahových xxxxxx. Xxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxxxx jako xxxxxx snižující rizika xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxx x&xxxx;xxxx důvodu, xx tvoří xxxxxxx xxxxxxxxx sloužícího xxxxxx xx snížení xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx tomuto xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx emisní xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx snížení xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx nutné xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx derivátech na xxxxxx povolenky. V důsledku xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx kompenzují xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx přestaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Kromě xxxx vývoj xxxxxx, x&xxxx;xxxxx pokrytí xxxx xxxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx emisní povolenky xx účelem xxxx xxxxxxx, by neměl xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx, xxxx by xx xxxxxxx xxxxxx zvýhodněnou xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Komise v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/592&xxxx;(6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx 16. února 2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(7), která xxxxxx nová xxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx a testy xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Komisi x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxx na xxxxxx xxxxxxx určitá xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx celkové velikosti xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx v Unii xx změnilo xx xxxxxx míry, xx xxxxx xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx. Dále xx xxxxxx test xxxxxxx hodnoty de xxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxx obchodní činnosti x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) 2017/592 xx xxxxx mělo xxx xxxxxxx a nahrazeno tímto xxxxxxxxx,