Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, zda osoby xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx jako xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx mělo být xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 xxxx 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2013/34/EU (2)„skupina“ xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx a všechny xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx xxxxxxxx subjekty xxxxxxxxxxx xx v Unii x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx na xx, zda má xxxxxxx xxxxxxx v Unii, xxxx xxxx xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů („testy xxxxxxxxx činnosti“), které xxxx založeny na xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx skupině. Testy xx xxxx xxxxx, xxx xxxxx v rámci xxxxxxx obchodují na xxxxxxx účet. Xxxxxxxx xxxx osoby xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx činnosti xxxxx xx úrovni xxxxxxx xxxxxxxxx xx doplňkové, xxxx by xx xx xxxx požadovat, xxx získaly povolení xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx realita xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx k jejich xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxxxx, mělo xx xxx těmto xxxxxx xxxxxxxx rozhodnout xx, xxxxx xx tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx provedou x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx osoby xxxxx kteréhokoli x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx účely čl. 2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(3)

Podle xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx osoby xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx je xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx expozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx emise xx xxxxxx xxxxxxxx s vypořádáním x&xxxx;xxxxxxxxx obchodovaných v Unii, x&xxxx;xxxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxx povolenek na xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx hodnota xx xxxx 3 xxxxxxxx XXX („test xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx („xxxx xxxxxxxx činnosti“). Rozsah xxxxxxxx činnosti dané xxxxx xx xxx xxx určen tak, xx xx xx xxxxxxxxx rozsahu xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx danou xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx transakcí xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx řízení xxxxxxxxx nebo rizik xxxxxx skupiny, xxx xxxxx objektivně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx rizik, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, nebo xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („zvýhodněné xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx stranou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX&xxxx;(3), by xxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx dané xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, v nichž xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx stranou s povolením xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxxx 2013/36/XX.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxx xxxxx xxxxx hrubé xxxxxxxx xxxxxxx smluv x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx emise x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx průměru x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx tří ročních xxxxxx.

(6)

Xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx předmětná xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx svou xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx mělo xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxx a nákladově xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxx bylo xxxxx xxxxxxxxxx již xxx xxxxx dosažení xxxxxxx, xxxx. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx náhradní xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx vůči riziku, xxxx xx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx bude xxxxxxxxxx objem xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx objemem xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Z tohoto xxxxxx je xxxxx xxxx veškeré xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podkladových xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx rozsahu xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditami xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxx deriváty xx xxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx komoditních derivátů xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx však xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx obchodní xxxxxxxx, xxxxxx dotyčná xxxxx xxxx xxxxxxx vykonává xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, protože xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx činnosti xxxx, které v poměru xx xxx velikosti xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx infrastruktury xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxx nerozlišuje xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx je xxxxx stanovit xxxxx xxxxxx, která používá xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx kapitálu, podle xxx lze xxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny.

(10)

Třetí xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. test xxxxxxxxx kapitálu, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxx vzít x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx provést xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxxxxx, které x&xxxx;xxxxxx xx xxx velikosti xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, např. xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx a výrobních xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, které xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx testy podchycují xxxxxx výchozí xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx skupin, xxxx xx všechny xxxxx představovat xxxxxx xxxxxx, alternativní x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx xx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx k její xxxxxx podnikatelské činnosti. Xxxxx xx obchodní xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx kteréhokoli x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx shledána xxxxxxxx xxxxxxxxxx, měla xx xxx xxx účely xx.&xxxx;2 odst. 1 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(11)

Třetí test xxxxxxx odhad xxxxxxxx, xxxxx xx byla xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx tržnímu xxxxxx, xxx xx neodmyslitelně xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenkami na xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx kapitál xx považuje xx xxxxxxxx xxxxxxxx doplňkových xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx pozic za xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx rámec xxxxxxxxxxx xxx záštitou Xxxxxxxxxxxx výboru xxx xxxxxxxx dohled x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxx by xx xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx měla xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx jejich xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxx, xxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx. Při xxxxxxxx čisté pozice xx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx bez xxxxxx na to, xxx se xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx jaká xx xxxxxxxxx xxxxxxx. Hrubá xxxxxx v příslušné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, povolenkách xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx druhou xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx druhů xxxxx, xxxxx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolence xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx komoditní xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise xx smlouvy x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xxxxxxx xxxxx by xx xxxxx xxxxxxxxxxxx kapitálu xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx skutečnou výší xxxxxxxxx xxxxxxxx dané xxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx celkových xxxxx skupiny xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, které mají xxx vyrovnány xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, zda by xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xxxxx nemají povolení xxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx derivátů x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx tedy xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx použití kritérií, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx testů činnost xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx povolení x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx posoudit xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxx členy skupiny xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx umožnit xxxxxxxxxx trhu plánovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a s cílem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by xxx xxx výpočet alternativních xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti, založen xx období xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zda xxxxxxxx xxxxxxxx ze xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx alternativních xxxxx, xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxx prostého xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxx. Xxxxx povinností xx nemělo být xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx informaci x&xxxx;xxx, na xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx činnost xxx xxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. j) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(15)

Na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx korporátním financováním x&xxxx;xx transakce xxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx v souladu s ustanoveními xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) č. 648/2012 (4). Xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, které xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, nařízení Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) se xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, které nejsou xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/XX xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx deriváty xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx i na deriváty, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, brát x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx tržní xxxxxxxxx dostačující nebo xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, tedy xxxxxxx s přesně xxxxxxx xxxxxxxxxxx aktivem x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, jako xx xxxxxxxxxxx riziko. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx mělo xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx použít xxxxxxxx zajištění v podobě xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx nástroj x&xxxx;xxxxx, avšak xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx rizikům xxxx xxxxxxxx rizikům xxxxxxx, xxxxxxxx používat xxxxx xxxxxxxxx nebo portfoliové xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zajištění nebo xxxxxxxxxx zajištění xx xxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, která xxxxxxx xxxxx doplňkové xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxx zajištění, xxxxxx xxx schopna xxxxx xxxxxxx vazbu xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a konkrétním xxxxxxx přímo xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností a korporátním xxxxxxxxxxxx, xxxxx chce xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx, xxxxx přímo xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, mohou xxx xxxxxxxxx povahy, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx trhů, xxxxxxx xxxxxxxx, časových xxxx nebo subjektů. Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx rizik, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx případech xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, a měly xx xxxxxxxxxx dostatečně členěný xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx by se xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx důvodu, xx xxxxx součást xxxxxxxxx sloužícího xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, a aby xxxx xxxxx přizpůsobit xx tomuto xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx původně xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx s obchodní činností xxxx xxx nutné xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx o komoditních derivátech xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx kombinací xxxxx o komoditních derivátech xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx, včetně xxxxxxxxxxxxx smluv o komoditních xxxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech, xxxxx xxxxxxxx souviset x&xxxx;xxxxxxxxx rizikem. Kromě xxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx pokrytí byla xxxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx jeho xxxxxxx, by neměl xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx tak, xxxx by xx xxxxxxx xxxxxx zvýhodněnou xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592&xxxx;(6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(7), která xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Komisi x&xxxx;xxxxxxx aktu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx se xxxxxxx kritéria x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxx zejména xxxxxxxxx xxxx celkové velikosti xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx v Unii xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xx xxxxx test by xxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxx, přestože xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxxxxx test xxxxxxx hodnoty de xxxxxxx x&xxxx;xxxx se xxxxxxx hodnoty xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx kapitálu. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 xx xxxxx mělo být xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx,