Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, zda xxxxx xxxxxxxxx xx vlastní xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxxx činnost x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 xxxx 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx podnik x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx subjekty xxxxxxxxxxx xx v Unii x&xxxx;xx třetích xxxxxx xxx xxxxxx na xx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („xxxxx xxxxxxxxx činnosti“), xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxxxx, xxx osoby x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx účet. Jestliže xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx emise nebo xxxxxx derivátů x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny, xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx úrovni skupiny xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxx by xx xx xxxx požadovat, xxx xxxxxxx povolení xxxx xxxxxxxxxx podnik. Xxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx musí xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx obchodování xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxxxx osobám xxxxxxxx rozhodnout xx, xxxxx ze tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxx xxxxxxx činností doplňkovou. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx xxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(3)

Podle xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx testu xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx je xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxx povolenek na xxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx hodnota xx xxxx 3 xxxxxxxx XXX („test xxxxxxx hodnoty de xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx test xxxxxxxx rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxx v Unii („xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxx xxxxx xx měl xxx xxxxx xxx, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx transakcí realizovaných xxx účely řízení xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx objektivně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, nebo pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („xxxxxxxxxx xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxx podle xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2013/36/XX&xxxx;(3), xx xxxx xxx xxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxxxx dané xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, v nichž je xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx směrnice 2013/36/XX.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx činnosti xx xxx být určen xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx smluv v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx průměru x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx jako parametr x&xxxx;xxxxx obchodní činnosti xx považuje xx xxxxxxxx xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx skupina xxxxxxxxx xxxx svou xxxxxx podnikatelskou xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx by mělo xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxx shromáždit xxx xxx účely dosažení xxxxxxx, xxxx. xxx xxxxxxxxxx transakcí, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx vhodný, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx je xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxxx obchodní xxxxxxxx, jež xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Z tohoto xxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx na xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx náhradním xxxxxxxxxx xxxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny. Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx emise, xx nevyužily komoditní xxxxxxxx xxxx deriváty xx xxxxxxxxx na xxxxx jako xxxxxxx xx snížení xxxxxx, xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx považovat za xxxxxxx xxxxxxxx ukazatel xxxxxxx xxxxxxxx činnosti, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx vykonává xxxx svou hlavní xxxxxxxxxxxxxx činnost, protože xxxxxx nutně zohledňovat xxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hlavní xxxxxxxx xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx své velikosti xxxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx nelze xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Proto je xxxxx stanovit xxxxx xxxxxx, xxxxx používá xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx xxx xxxxx, xxx xxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx alternativní xxxx, xx. xxxx xxxxxxxxx kapitálu, xx xxxxxxxx proto, xxx xxxx možno xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je jejich xxxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxxxxx, které v poměru xx xxx velikosti xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx. do xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xx finančních xxxxxx snadno xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx tři xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx ekonomickou xxxxxxx různých skupin, xxxx xx všechny xxxxx představovat xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx stanovení, xxx xx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxx skupiny xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx podnikatelské činnosti. Xxxxx xx obchodní xxxxxxx xxxx osoby xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx shledána xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx kapitálu, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx povinna xxxxx jako zajištění xxxxx tržnímu xxxxxx, xxx xx neodmyslitelně xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx považuje xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx vykonávaných xxxxxxx xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxx pomyslného kapitálu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx záštitou Xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx a provedený x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxx by xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxx jejich xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxx započtením dlouhých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx u určitého xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx, xxxx, xxxxxxx xxxx warrant. Xxx xxxxxxxx čisté xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx to, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, kdo xx xxxxxx smluvní xxxxxxx xxxx jaká xx xxxxxxxxx smlouvy. Hrubá xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx druhou xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx součet xxxxxxx xxxxx druhů smluv, xxxxx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx konkrétní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. V tomto xxxxxxx xx čisté xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx třetího xxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx skutečnou výší xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx odrážet xxxxxx xxxx xxxxxx činnosti. Xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxx vypočítat xxxx souhrn celkových xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx závazky. Xxxx krátkodobé xxxxxxx xx měly zahrnovat xxxxxxx, které xxxx xxx vyrovnány xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx testů xxxxxxxxx činnosti je xxxxxx, xxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxx skupiny, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx požádat xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich xxxxxxxx v Unii, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx vykonávat v souladu xx směrnicí 2014/65/XX xxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx. Xx proto xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx mají povolení x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx směrnicí, xxx tak xxxx xxxxx posoudit xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxx xxxxx skupiny xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx způsobem x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx určujících, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti, xxxxxxx xx období xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxx prostého xxxxxxxxxx xxxxxxx za tři xxxx. Xxxxx povinností xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx informaci x&xxxx;xxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx činnost xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) xxxx x) a ii) xxxxxxxx 2014/65/XX jako xxxxxxxxxx ke xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx uvnitř xxxxxxx xx třeba xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) č. 648/2012 (4). Xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) xx xxxxxxxx pouze xx xxxxxxxx, které nejsou xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX xx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx. Xxxxx pokud xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx stejným xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx deriváty, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou, xx xxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo korporátním xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx obchodované na xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(16)

Xx určitých xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxx k dispozici odpovídající xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx možné xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, jako xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx mělo xxx dané xxxxx xxxxxxxx ke xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v podobě xxxxxx příbuzného nástroje, xxxx xx nástroj x&xxxx;xxxxx, avšak xxxxx xxxxxxxx podkladovým aktivem. Xxxxx je xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx makro xxxxxxxxx xxxx portfoliové xxxxxxxxx. Takové xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx zajištění, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx zajištění xx xxxx xxx účely xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zajištění. Jestliže xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx portfoliové xxxxxxxxx xxxx makro zajištění, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx vazbu xxxx konkrétní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx zajistit. Xxxxxx, která xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, mohou xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx produktů, časových xxxx nebo subjektů. Xxxxxxxxx smluv x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx ke xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx vycházet z komplexních xxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx případech xx xxxxxxx xxxxxx rizik xxxx zabránit xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx se xxxxxx xxxxxxxxxx jako xxxxxx snižující xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx sloužícího xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, a aby xxxx možné xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx být nutné xxxxxxxxxxx pomocí dalších xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx lze dosáhnout xxxxxxxxx xxxxxx kombinací xxxxx o komoditních derivátech xxxx derivátech xx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx smluv x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx o komoditních derivátech, xxxxx přestaly xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx rizikem. Kromě xxxx xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx byla xxxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx účelem xxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx, xxxx xx od xxxxxxx nebyla xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 (6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx toho, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2021/338 (7), která xxxxxx nová xxxxxxxxxx, xxxxx xxx o výjimku xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, a zmocňuje Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx aktu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, kdy má xxx na xxxxxx xxxxxxx určitá xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx odstraněn xxxx xxxxxxx velikosti xxxx, neboť prostředí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx změnilo xx xxxxxx xxxx, xx xxxxx xxxx xx xxxx x&xxxx;xxxx, že xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx své xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx zavádí xxxx xxxxxxx xxxxxxx de xxxxxxx a mění se xxxxxxx hodnoty xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx použitého xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) 2017/592 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx a nahrazeno xxxxx xxxxxxxxx,