Plné znění - 32021L0338

(1)

Xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a finanční xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx dne 27.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2020 xxxxxxxx „Chvíle xxx Evropu: xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx“ zdůraznila, xx likvidita x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx i nadále xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxx důležité xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx otřesu xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX-19 xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx byrokracie. Celkovým xxxxx těchto změn xx xxxxx xxxx xxx odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx ekonomických xxxxxx. Xxxx změny xx xxxx zabránit tomu, xxx se zvyšovala xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxx, a měly xx xxxxxxxx řešení xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx přezkum xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx 2014/65/EU (3). Tyto xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx a přijímají xx xxx xxxxxxxxx „xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx“.

(2)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2014 v reakci xx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2007 x&xxxx;2008. Uvedená xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx ochrany xxxxxxxxx v celé Xxxx. Xxxxx xx xxx xxxxxxx další úsilí xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a nákladů xxxxxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx předpisů x&xxxx;xx xxxxxx odstranění xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ochrana xxxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxx o požadavky, xxxxxxx účelem je xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx 2014/65/XX plně xxxxxxxxx xxxxx xxxx v podobě xxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx kategorie xxxxxxxxx, xxxx xxxx neprofesionální xxxxxxxxx, profesionální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Některé x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx ochranu xxxxxxxxx a v některých xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx uvedené xx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx služeb a výkon xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, který plně xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx xxxxxxxxx xx zásadní xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx COVID-19. Xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx o právu na xxxxxxxxx splacení („xxxx-xxxxx xxxxxx“), xxxx obecně xxxxxxxxxx za bezpečné x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx vhodné xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V případě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx neobsahuje xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx, investory xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx zajišťuje, xx investoři xxxxxxxx xxxxxx, jejíž xxxx xx rovná xxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx dluhopisu, xxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx dluhopis xxxxx xxxxxxx. Požadavky na xxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxx již xxxx neměly xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx jiný vložený xxxxxxxxxx prvek než xxxxxxx o právu xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Kromě xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů. Xx proto odůvodněné, xxx xx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vztahovala xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx, které xx vztahují na xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx nabízené nebo xxxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx důkazů x&xxxx;xxxxxx pobídek x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx a poplatcích xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx) (dále jen „xxxxx XXXX“), xxxxx xxx xxxxxx nařízením Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady (XX) č. 1095/2010 (4), xxxxx x&xxxx;xxxxxxx konzultace xxxxxx Xxxxxx potvrdily, xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a způsobilé xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx standardizované x&xxxx;xxxxxxx informace o nákladech, xxxxxxx xxxx nezbytné xxxxxxxxx xxxxxx již xxx jednání xx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx a často xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xx služby xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx zákazníkům x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx z požadavků xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o nákladech x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zákazníci xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx s investičním xxxxxxxxxxxx xxxx xx správou xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx vědomosti xx znalosti, xxxxx xx xxxxxxxx, aby xxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx požadavků vyňaty.

(6)

Od xxxxxxxxxxxx podniků xx x&xxxx;xxxxxxxx době vyžadováno, xxx v případech xxxxxxxxxxxxx xxxxxx se svými xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx finančních xxxxxxxx, provedly analýzu xxxxxxx a nákladů. Xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx požadováno, aby xx xxxxx zákazníků xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx byly xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx s ohledem xx profesionální xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx často xxxxxxxxx, je tento xxxxxx xxxxxx zatěžující, xxxx xx xxx xxxxxx, které xxxx xxx poskytovány, z tohoto xxxxxxxxx vyňaty. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx i nadále xxxx xxxxxxxx možnost xxxxx. Xxxxxxx neprofesionální zákazníci xxxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xx měla xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx poskytované profesionálním xxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxxxxx mající probíhající xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxxx, a to xxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx ani jejich xxxxxxxxxxxxx zákazníci xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx tyto xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx zejména xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Profesionální xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx protistrany na xxxx xxxxxx často xxxxxxx xxx, xx xx buď xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx strategii. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxxxx tyto povinné xxxxxx o službách již xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx zprávy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx neměli xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx mít možnost xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx o službách zvolit.

(8)

Bezprostředně xx pandemii XXXXX-19 xxxx xxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx s malou x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxx týkající xx xxxxxxxx s malou x&xxxx;xxxxxxx xxxxx kapitalizací xx zásadní význam xxx xx, xxx xx emitenti xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx viditelnost xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx investic x&xxxx;xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx splněny xxxxxx podmínky, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx a za xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by xxxx xxx, xx xxxxxx xx xxxxxxx xx vztahu k emitentům, xxxxx xx dobu 36 měsíců xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx tržní kapitalizace xx xxxx 1 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Uvedený xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx by xxx xxx chápán xxx, xx se vztahuje xxx xx kotované, xxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx s tím, xx x&xxxx;xxxxxxx nekotovaných xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx vlastního xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx po dobu 36 měsíců xxxx xxxxxxxxxx výzkumu xxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1 miliardy XXX. Xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xx nově xxxxxxxx xx nekotované xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxx 36 měsíci, xxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prahovou hodnotu 1 xxxxxxxx EUR, x&xxxx;xx xxx na xxxxxxx kotací xx xxxxx xxxx v případě xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, během xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit, aby xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxxxx společnosti s dobou xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíců je xxxxxxxxxxx, xxx xx xxxx svého xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1 xxxxxxxx EUR.

(9)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxx xxx obchodní xxxxxxx, xxxxxxxxxxxx internalizátory x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx podávání xxxxx x&xxxx;xxx, jak xxxx xxxxxx prováděny xx co nejvýhodnějších xxxxxxxx pro zákazníka. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx informací x&xxxx;xxxxx provedení, xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Jsou xxxx čteny jen xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx nízká xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx internalizátorů a dalších xxxx provádění. Xxxxxxx xxxx zprávy investorům x&xxxx;xxxxxx uživatelům xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx obsažených ve xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xx xxxxxx usnadnění komunikace xxxx xxxxxxxxxxxx podniky x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, a tím x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx procesu, xx informace x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxx dále xxxxxx xxx poskytovány x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx poskytovány xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx však xxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx či x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx získání xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, pokud xx xxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx osoby žádající x&xxxx;xxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx relevantnímu příslušnému xxxxxx, xx tuto xxxxxxx využívají, x&xxxx;xxxxxxxxxx xx prvky xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx porovnává velikost xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx zahrnutými xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xx i alternativní xxxxxx, která xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx odhadovaného xxxxxxxx xxxxxxxxx pro spekulativní xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx objemem xxxxxxxx xxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Pro xxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, by xxxxxxxxx orgány měly xxx možnost xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xx za xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx k okolnostem, xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx přístup xxxxxxxxxxx minimální kvantitativní x&xxxx;xxxxxxxxxxxx kritéria, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx, které xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxx xxxxxx xxxx, jsou xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx vlastní účet, xxxx osoby, které xxxxxxxxx zákazníkům nebo xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxxxxx na xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. V obou případech xx výjimka měla xxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx-xx xx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxx na základě xxxxxxx. Výjimka xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx xx neměla xxx xxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činností xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx, či xxxxx xxxxxxx xxxx tvůrci xxxx xx xxxxxx xx xxxxxxxxxx derivátům.

(12)

Příslušné xxxxxx musí x&xxxx;xxxxxxxx xxxx stanovovat x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, kterou může xxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx. Xxxxxxx se ukázalo, xx režim xxxxxxxx xx xxxxxx pozic xx xxxxxxxxxx pro xxxxxx nových xxxxxxxxxxx xxxx, nově xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx být x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxx xx se xxxx namísto xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx, a na xxxxxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx. Zásadními nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx deriváty s čistou xxxxxxxxx xxxxxx průměrně xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxx xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx zůstanou xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího xx xxxxxx xxxxx.

(13)

Xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, se ocitlo x&xxxx;xxxxxxx, xxx jejich xxxxxxxx xxxxxxx nemohl xxxxxxxx veškeré xxxxxxx xxx skupinu, xxxxxxx xxxxx finanční xxxxxxx xxxxx způsobilý xxx xxxxxxx xxx zajištění. Xxxxx by xxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx. Tato xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx dostupná x&xxxx;xxxxxxx, xx osoba x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx obchodní xxxxxxx je xxxxxxxxxxxx xxxx investiční podnik x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Aby xxxx výjimka xxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx obchodují pro xxxxxxxxxx xxxxxxxx v převážně xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx se tato xxxxxxx vztahovat pouze xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx finančními subjekty, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx snižující xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx počet účastníků xxxx xxxxxxx jedná xxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx musí xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, nejsou x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx trhu. Xxxxx xx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx zavedena xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx týkajícího se xxxxxx xxxxx, a to x&xxxx;xxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx provedených xx xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů xxxxx mají xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx smluv x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit.

(16)

Stávající xxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxxxxxxx xxxxx papíry xx xxxxxx čl. 4 xxxx.&xxxx;1 xxxx 44 písm. x) směrnice 2014/65/EU. Xxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx různých xxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxx se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx cenných xxxxxx v určité velikosti x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zvýšení xx provádí xx xxxxxxx zvláštního xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx relevantním xxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxx xx xxxxxx oproti xxxxxxxxxx derivátům, u nichž xx xxxxxxxx čistých xxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxx x&xxxx;xxxxxxxx pozice, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxx emise xxxx emitent xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx 100 % xxxxx, xxx zpochybňuje xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx limitů pozic. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx retailových xxxxxxxxx, xxx nevyvolává xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx stanovení cen x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx tomu x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx spotový xxxxx a jiné xxxxxx, xxxxx se xxxxxxx xxx stanovení xxxxxx xxxxx xxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/XX, xx xxxxx pro xxxxxxxxxxxxxx deriváty nepoužije. Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx xxxx xxx xxxxxx z uplatňování xxxxxx xxxxxxxxxx se limitů xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX v platnost xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx komoditní xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx komoditního xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx poškozuje xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx pozice xxx jiné xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx soutěží x&xxxx;xxxxxxxxx deriváty, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx charakteristiky. Xxxxx xx „xxxxx xxxxxxx“ ve xxxxxxxx 2014/65/XX xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx být xxxxxxx xxxxxxxx se xx xxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v jejich xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx smyslu xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;6 xxxxxxx xxxxxxxxxxx směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx limit xxxxxx.

(18)

Xx xxxxxxx, jakým xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxx, existují zásadní xxxxxxxxxx. Kontroly xxx xxxxxx xxxxx by xxxxx xxxx být x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(19)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx xxxx xxx xx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxx&xxxx;290 Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xx xxxxx xxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx: xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx povinností xxxxxxxxxx likviditu; xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx xx xxxx finanční xxxxxxx, xxxxx xx součástí xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx pozice xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxx a vypracování xxxxxxxx pro určení xxxx, xxx xx xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx podnikatelské činnosti. Xx obzvláště xxxxxxxx, xxx Komise v rámci xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, a to x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ze xxx 13.&xxxx;xxxxx&xxxx;2016 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx předpisů (5). Pro xxxxxxxxx rovné xxxxxx xx vypracovávání xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx parlament x&xxxx;Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx, jež xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci.

(20)

Systém EU xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx (XXX) xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxx xxx o dosažení dekarbonizace xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se Xxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx. Xx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(6) x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx představuje xxxxxxxx xxxxx unijního xxxx s uhlíkem. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu xxx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na emise, xxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx podniky, xxxxx jsou xxxxxxx xxxxxx podmínky. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx a dobře regulovaných xxxxxxxxxx xxxx, nad xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx roli xxxxxxx ETS xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx, kterou xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trh x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx emise x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx se doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx. Xxxx je xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zemí. S cílem xxxxxxxx ochranu xxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxx, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, měla xx Xxxxxx xxxxxxxx další xxxxx xxxxxxxxxxx s povolenkami xx xxxxx a s jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx a ve xxxxxxx zemích, posoudit xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx činností xx systém XXX x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxx xxxxxxx změnu, pokud xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx výjimky týkající xx xxxxxxxxxxx činností.

(21)

S cílem xxxxxxxx dodatečnou xxxxxx xxxxxxx, předejít xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx právní rámec xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx 26. xxxxxxx 2021 spadají xx xxxxxxx působnosti xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2019/2034&xxxx;(7), xx xxxxxx odložit xxxxx provedení xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2019/878&xxxx;(8), xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxx zajistit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx právního xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;67 směrnice (XX) 2019/2034 by xxxxx xxxxx xxx provedení xxxxxxxx (XX) 2019/878 xx xxxxxx k investičním xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx až xx 26.&xxxx;xxxxxx&xxxx;2021.

(22)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dosažení xxxx sledovaných xxxxxxx xxxxxxx 2013/36/XX&xxxx;(9) x&xxxx;(XX) 2019/878, a zejména xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx státy, xx vhodné xxxxxxxx, xx se xxxx xxxxx xxxxxxx od 28.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxx mají xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx jsou xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx nejsou xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektů ani xxxxxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx 2013/36/XX, 2014/65/EU x&xxxx;(XX) 2019/878 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem změněny.

(24)

Cílem xxxx xxxxxxxxxxx směrnice xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx předpisy Xxxx, x&xxxx;xxxxxx cíle xxxxx xxxx xxx xxxx dosaženo xx xxxxxx Xxxx než xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx iniciativ. Finanční xxxx jsou xx xxx podstaty přeshraniční, x&xxxx;xx x&xxxx;xxx xxx xxxxx xxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx a vedla xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx, což xx xxxx za xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx xxxx této xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxxxx xxx dosaženo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy, xxx spíše xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx směrnice xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx úrovni Unie, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx o Evropské xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx článku xxxxxxxxxxxx xxxx směrnice rámec xxxx, xx xx xxxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxx cíle.

(26)

Členské státy xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxx politickým xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx a Komise xx xxx 28.&xxxx;xxxx&xxxx;2011 x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(10) xxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx o opatřeních xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxx o jeden xx xxxx dokumentů x&xxxx;xxxxxxxxxxx o vztahu mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx směrnice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx vnitrostátním xxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx normotvůrce předložení xxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na podporu xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx způsobené onemocněním XXXXX-19, by xxxx xxxxxxxx měla xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx co nejdříve, x&xxxx;xx xxxxxx dnem xx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx,