Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. června 2009 xxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx A/S včetně xxxxxx dceřiných xxxxxxxxxxx (xxxx xxx „FIH“) xxxxxx xx výši 1,9 miliardy XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1, x xx xxxxx dánského xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálových injekcích (2).

(2)

Dne 6. xxxxxx 2012 xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx XXX. Xxxxxxxxxxx xx xxx 29. xxxxxx 2012 (xxxx xxx „xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx x o zahájení xxxxxx“)&xxxx;(3) Xxxxxx tato xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx trhem.

(3)

V xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx. 108 xxxx. 2 Smlouvy x xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie (xxxx jen „Xxxxxxx“), xxxxxxx měla pochybnosti x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxx xx nezbytné, x x vlastním xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx vzhledem x potenciálně xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, která xxxx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxx FIH.

(4)

Dne 2. xxxxxxxx 2012 splatila xxxxx XXX xxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, který xxxxxxxx x xxxx 2009 xxxxx dánského xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx&xxxx;(5).

(5)

X xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x podpoře na xxxxxxxx a x xxxxxxxx řízení xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 4. xxxxx 2013 xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), který xxxx xxxxxxxxx. Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx (xxxx jen „xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. xxxxx 2014 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx FIH, jež xx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx“).

(7)

X období xx 30. června 2012 xx 3. xxxxx 2014 xxxxxxxx dánské xxxxxx doplňkové xxxxxxxxx.

(8)

Xxx 11. xxxxxx 2014 xxxxxxx Komise xxxxxxxxxx&xxxx;(7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx prospěch XXX představují, pokud xxx x xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx slučitelná x xxxxxxxx trhem xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxxx z xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 podala XXX x její xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx A/S (xxxx xxx „XXX Holding“) xxxxxx x zrušení xxxxxxxxxx x roku 2014. Xxxxxxxx Evropské xxxx následně rozhodnutí x roku 2014 xxxxxx xxxxxxxxx xx xxx 15. xxxx 2016&xxxx;(8). V xxxxxxxxx xxxxxx byl xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Soudního dvora xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(9) x xxx byla xxxxxxx Xxxxxxxxx. Dne 19. xxxx 2019 Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(10), xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xxx výpočtu xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X když xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx XXX x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x 375 xxxxxxx DKK xx 275 xxxxxxx XXX&xxxx;(11). X xxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x roku 2014. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxxx o podpoře xx xxxxxxxx x x zahájení řízení, xx tedy xxxxx xxxx xxxxxxx, aby xx x xxxxxxx x xxxxxxx 266 Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x Xxxxxx xxxx přijmout xxxx rozhodnutí, xxxxxx xx ukončí xxxxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx nesrovnalost.

(10)

V xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx dne 13. xxxxx 2020 xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx dánské xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxx xxxxxxx xxxxxxx, které předložily xxx 3. února 2014 (xxx 6. xxx xxxxxxxxxx), xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx relevantní, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx dánských xxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx šetření xxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx, xx xxxx xxxxxxxxxx bude přijato x xxxxxxxxxx&xxxx;(12).

(12)

XXX je xxxxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx x xxxx xxxxxx rozhodnutí z xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x oblasti xxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx orgán xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „XXX“). Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x roce 1958 x xxxxxxx xx v Xxxxxx x Dánsku. Xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(13)

Xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx x XXX Erhvervsbank, jakož x xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx zcela xxxxxxx. Uvedenými dceřinými xxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxx X/X (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx), XXX Xxxxxxx Xxxx X/X&xxxx;(13), FIH Xxxxxxxxxx X/X, xxx xxxx xxxxxxxxx poskytující xxxxxxxxx úvěry (14), a XXX Leasing xx Xxxxxx A/S. FIH xx xxxxxxx xx xxxxx segmentech činnosti: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), xxxx&xxxx;(16) x xxxxxxxxx finance (17).

(14)

Ke xxx 31. prosince 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx xxxxxx Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx trhu, který xx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx xxxxxxxx 48,8 % akcií, xxxx xxxxxxxxxx PF X X/X&xxxx;(18), xxxxx vlastnila 48,8 % akcií, x xxxxxxx xxxx x vedoucí xxxxxxxxxx, xxxxx vlastnili 2,3 % xxxxx, xxxxx x samotná xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx konci xxxx 2011 měla xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxx xx xxxx 84,16 xxxxxxxx XXX (11,28 xxxxxxxx XXX) a xxxx celkový xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(19) činil 17,8 % x do xxx 31. xxxxxxxx 2012 xx xxxxxx xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx XXX xxxxxxxx xxxx ve xxxx 60,76 miliardy XXX (8,1 miliardy XXX)&xxxx;(20) a xxxxxxxx xxxxxx aktiva ve xxxx 29,84 miliardy XXX (3,98 xxxxxxxx XXX).

(16)

XXX xxxx specializovaná xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx střednědobé xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx týkající xx xxxxxx xxxxx a xxxxxx x oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx 10 xxxxxxx XXX (1,34 milionu XXX). Xxxxxxxx činnosti XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: financování xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

X době přijetí xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx řízení xxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x Xxxxxx xxxxx provozního xxxxxxxx&xxxx;(21) a xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx než 2&xxxx;000 klientů. Podíl XXX na xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx x xx xxxx xxxxxxxxx na 1,7 %. Xx xxxx x xxxxx xxx xxxx a střední xxxxxxx/xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx 2,5 %. X červnu 2012 xxxx FIH xx xxxxxxxx xxxx x xxxxx pro xxxxxxxxxxx (xxxxx x xxxxxxxxx xxxxx) podíl 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx FIH xxxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxx xxxxxxxx. Xxx 25. xxxxxx 2009 xx xxxxxxxxxx do dánského xxxxxxxxxxxxxxxxx systému (22) x xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxx státem xxxxxxxxxxx xxxxxxxx kapitál xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, x xx xx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx 11,46 % xxxxx. Za xxxx rok 2009 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 148 xxxxxxx XXX (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx x xxxx 2010 xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 316 milionů XXX (42,5 milionu XXX), xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx kladných úprav xxxxx hodnoty, xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,27 xxxxxxxx XXX (170 xxxxxxx EUR), x xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx znehodnocení xxxxx xx xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 47 xxxxxxx XXX (6,4 xxxxxxx EUR). Xx xxxxx xxxx 2013 xx předpokládal xxxx xxxx zdaněním xx xxxx 95 xxxxxxx XXX (12,8 milionu XXX). X roce 2013 xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx čistý xxxx z pokračující xxxxxxxx xxxx zdaněním 23,2 milionu XXX (3,09 xxxxxxx EUR). X xxxxxxx činnosti xxxxxxxx XXX x xxxx 2012 xx xxxxxxx ztrátu xx xxxx 20,1 xxxxxxx XXX (2,71 milionu XXX).

(20)

X letech 2009 x 2010 xxxxxxx xxxxxxxx Moody’s rating XXX x X2 xx Xxx3. X xxxx 2010 xx xxxxxxxxx FIH (xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x islandská centrální xxxxx)&xxxx;(23) xxxxxxx, že xxx xxxxx x XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Očekávalo se, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx významné xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx XXX byla xxxxx vlastněna xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxx hf, xxxx jedním x xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx Moody’s xxxxxxx XXX. Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxxx v xxxx 2011 xxxxxxx xxxxxx XXX xx X1 x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, a to xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xxxx. xxxxxxxxxxxxx emisí xxxxxxxxx xx státní xxxxxxx, xxxxxxx úvěrů x xxxxxxxx této banky xxxx odvětví nemovitostí.

(21)

Snížení xxxxxxx x roce 2011 xxxx x xxxxxxx s tehdejšími xxxxxxx cenami xxxxxxxxx XXX, které xxxxxxxxxxx xxxxxx záruku: xxxx- xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx XXX xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 bazických xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx XXXXXXX xx stejnou xxxxxxxxxx.

(22)

X xxxx 2011 a 2012 xxxxxxxxxx FIH potíže x souvislosti x xxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxx 2012 x 2013. Výsledný xxxxxxx x financováním xxx xxxxxxxx především xxxxxxxx xxxxxxxxx ratingu XXX x xxxxxxxxx podmínkami xx kapitálových xxxxxx&xxxx;(24). Xxx v xxxxxxxx 2009 xxxxxxxx XXX xxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx DKK (6,31 xxxxxxxx EUR), xxxxxx xxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx rovněžhybridní kapitál xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX (255 xxxxxxx XXX). Ke xxx 31. xxxxxxxx 2011 xxxxxx FIH xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx 41,7 xxxxxxxx XXX (5,56 xxxxxxxx XXX), což xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx xxxx banky.

(23)

Jelikož xxxx uvedené xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v xxxxxx 2012 a 2013, xxxxx XXX před xxxxxxxxx x financováním. Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx 2011 XXX xxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx vysoké xxxxxx, xx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx až xxxxxxxx xxxxxxxx nebude XXX xxxxxxx xxxxxx požadavky xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx otevřených xxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, xxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx.

(25)

K xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, xxxxx xx x XXX xxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx v xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Holding (xxxx xxx „Xxxxx“). Xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx, že v xxxxxxx potřeby bude xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxx x rekapitalizovat.

(26)

„Opatření“ (25) sestávala xx dvou xxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx&xxxx;(26) a xxxx xxxxxxxxxx xxxxx, na xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx skupiny XXX xx xxxx xxxxxxxxx 17,1 xxxxxxxx DKK (2,3 xxxxxxxx XXX, xx. 28 % xxxxxxxxx xxxxx FIH x xxxx xxxxxxx) xxxxxxxxx xx Xxxxx. Xxxxx&xxxx;(27) byla xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx Společností xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „FSC“) (28) x xxxx xxxxx xxxxxxxxx podle schváleného xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(29) x souladu se xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx&xxxx;(30). Xxxxxxxxx se, xx xxxxxx likvidace xxxx xxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx až xx 31. xxxxxxxx 2019. FSC byla xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxx společnosti Xxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX prostřednictvím xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, který XXX&xxxx;(31) xxxxxxx xxxx x roce 2009. XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx FIH xxx 2. xxxxxxxx 2012 xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx aktiv (32).

(27)

V xxxxx xxxx xxxxx k xxxxxxxx aktiv x xxxxx společností XXX Xxxxxxxxxxxx x XXX Xxxxxxx Xxxx X/X xx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx xxxx xxxxxxxxx úvěry x xxxxx xxxxxx v xxxxxxx 15,2 xxxxxxxx XXX (2,1 miliardy XXX) x xxxxxxxx x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx XXX (215 xxxxxxx XXX). Xxxxxxxxx xxxxxxx Newco xxxxxxx xxx xxxxxx (xxxxxx 1 a půjčka 2) xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx kapitálem ve xxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 byla xxxxxx absorbující ztráty, xxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, x xx ve xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX (221 milionů XXX). Xxxx půjčku splatí xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx XXX xxxxx xxxxx, xxxxx proces likvidace xxxxx převedených na Xxxxx xxxxxxx zisk xxxxx než xxxxx xxxx xxxxxxxx společností XXX ve výši 2 xxxxxxx DKK (268 milionů XXX). Xx se týká xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 1, Xxxxx měla xxxxxxxx xxxxx pětiletého xxxxxxxx státního xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 xxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx 13,45 xxxxxxxx XXX (1,8 xxxxxxxx XXX), xxxxxx společnosti Xxxxx xxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 2 xx Newco xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx sazbu XXX XXXXX navýšenou x 1,12 %. Xxxxxxxxx půjčky 2 xxxxxxxx splatnosti půjček, xxxxx XXX xxx xxxxx poskytla v xxxxx xxxxxx záruky. Xxxxxx 2 x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxx 2013 x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx Newco xxxxxx xxxxxx xxxxx XXX, xxxxxxx FIH nesplacené xxxxxx, za něž xx xxxxxxx stát. Xxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxx FIH pomyslnou xxxxxxx xxxxxx 2, xxxxxxxx XXX společnosti Xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(30)

Xx xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx po xxxxxxxx xxxxx fáze, odkoupila XXX xx FIH Xxxxxxx všechny akcie xx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxx, xxxxxx společnost XXX xxxxxxx xx Xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(34) xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx, byla (xxxxx) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 1. xxxxx 2012, xxxxx xxxxxx 2 miliardy XXX.

(31)

XXX Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x splacení xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx zárukou. Převod xxxxx vedl současně x nahrazení xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx dotovaný státem, x tudíž x xxxxxxx xxxxxxxx vážených xxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxx o 10 xxxxxxx DKK (35).

(32)

Kromě xxxxxx x koupi xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx mezi XXX Xxxxxxx x XXX:

(33)

Xxx xxxxxxxxx společnosti Xxxxx xx FSC xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 2 miliard XXX po xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx XXX x FSC xxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxxx. Xxxxx proces xxxxxxxxx xxxxxxx příjmy xxxxx než xxxxx xxxx xx xxxx 2 miliard XXX, xxxx FIH xxxxxx xxxx xxxxxx půjčkou 1 xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx. Xxxxxxxx xx výnosy z xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx 1,5 miliardy XXX, xxxx xxx xxxxxxxxxxx XXX kromě xxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx 2 xxxxxxx XXX, kterou měla xxxxxxx, vyplaceno dalších 25 % x xxxxxxxx převyšující xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx společnosti FIH Xxxxxxx. Pokud by xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx než 1,5 xxxxxxxx DKK, FSC xx xxxx x xxxxx xxxxxxx 2 xxxxxxxx DKK. Pokud xx například konečné xxxxxx činily 1,9 xxxxxxxx XXX, XXX xx xxxxxxxx 2,1 xxxxxxxx DKK.

(34)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx uvedla Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx přiměřenosti xxxxxxxx, jejich xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx, xxx xxxxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek x xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(35)

Xxxx obavy xxxxxxxxx x komplikovanosti xxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx na to, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxx jsou xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx propojení ve xxxxxx pro výpočet xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxx účely sdělení x bankovnictví z xxxx 2008&xxxx;(37).

(36)

X době xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x o zahájení xxxxxx zamýšlela FIH xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx pro xxxxxxxxx xxxxxx, x xx xxxxxxxxxx strategie „xxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxx xx uvedený xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX, xxxxx xxxx vyřešit její xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxxxx xx xxxxx, xx xx xxxxx nepravděpodobné, xx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx má xxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx x pasiva, xxxx v xxxxxxx x úrovní protiplnění xxxxxxxx x xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(38), podle xxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx spojené xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x maximálním xxxxxxx. Xxx 21 vyžaduje xxxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx aktiv, xxx xx zajistila xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx bez xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(38)

Dne 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx XXX xx xxxxxx xx xxxx 2012 xx roku 2016. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(39) x xxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, dostatečné xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(39)

Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx vycházel z xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxx domácího xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx měnového fondu x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 2014, xxxxx xxxxxxxx dánské Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx domácího produktu x xxxx 2013 x x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40) xx xxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxx xxxxxxxx xx xx xxxx 2016 xxxxxx xxxxxxxxx. Ke xxx 31. prosince 2013 měla návratnost xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxx zdaněním (41) xx xxxxxx skupiny činit 10,3 % x xx dni 31. xxxxxxxx 2016 xxx 11,2 %&xxxx;(42).

(41)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(43) xxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx jiné xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxx z xxxxxxxx xxxxxx a xxxx; x xxxxx xxxxxxxxx po xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx; x xxxxxxxxxxx pohybem xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxx.; xxxxxx xxxx x xxx, xx náklady na xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x průběhu xxxxxxxxxxxxx xxxxx nad xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxx XXX by xxxxx xxxxx vedl x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxx zdaněním xx xxxxxx xxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xx xxxx 0,9 % x ke dni 31. xxxxxxxx 2016 xx xxxx 2,0 %.

(42)

X obou případech xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx vyplácení xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, jak xx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxx x rámci xxxxxxx týkajícího se xxxxxx xxxxxxx. V xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx XXX xxxx xxxxxxxx zisky až xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx xxxxxxxx FIH xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx, financování xxxxxxx x podnikové xxxxxxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xxx xxx xxxxxxxx segment xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx nemovitostí xxxx x xxxx 2012 odprodány společnosti XXX. Xxxx toho xxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx ukončeny. Xxxxxxx xxxxxxxx jednotkou, xxxxx xxxx zůstat xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. V xxxxxx 2013 se xxxxx xxxxxxxxxxx xx plný xxxxxx xxxxxx x 356 xx 214.

(44)

Podle xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xx 31. prosince 2013 xxxxxx na 27,68 xxxxxxxx XXX (3,74 xxxxxxxx XXX). XXX xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 bude xxxxxxx xxxxxxxxxx poměr xxxxx 19,6 %.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(44), xxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 činil 214 %, xxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 podle očekávání xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Xxxxxxxxx xx, že x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx bude xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx 175 %, a xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx&xxxx;(45) xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(46) na xxxxxx xxxxxxx činit xx xxx 31. prosince 2013 9 % x ke xxx 31. prosince 2016 10,1 %. Scénář xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 % (47).

(48)

Situace xxxxx se od xxxxxxxx xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxx, že XXX xxxx čelit xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxx pokrýt. XXX xxxxxxxx zbývající xxxxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxx tedy dne 13. xxxxxx 2013 xxxxxxx. Xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1, xxxxx xxxxxxx stát.

(49)

K xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x roku 2014 xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xx likviditu.

(50)

Xxxxxx a xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx opatření, xxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx uvedla x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx.

(51)

XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX „xxxxxxxxxxxx“ částku ve xxxx 310,25 xxxxxxx XXX (39,12 xxxxxxx XXX) xx dnem xxxxxxxx 4. prosince 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx společnosti Xxxxx (se dnem xxxxxxxx 18. prosince 2013) částku xx xxxx 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x správě za xxx 2012, a xx xxxxxxx účinkem xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx x xxxxxxxxx xx xxx 2013, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, na 0,05 % hodnoty xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(53)

XXX snížila xxx xxxxxxx xxxxxx x 109,3 miliardy XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) ke dni 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 miliardy XXX) xx xxx 31. prosince 2012, xxx xxxxxxxxxxx snížení x 44 %.

(54)

XXX xxxx xxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxxxx, a xx x 58,0 xxxxxxxx XXX (7,79 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 16,2 xxxxxxxx DKK (2,17 xxxxxxxx EUR) ke xxx 31. prosince 2012, xxxxxxxxx tedy xxxxxx x 41,8 xxxxxxxx DKK, což xxxxxxxx xxxxxxx x 72 %.

(55)

XXX xxxxx xxxx xxxxxxxx omezila xxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx xxxx&xxxx;(49).

(56)

XXX xxxxxxx xxxxx zaměstnanců xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x 356 xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx xxx 31. xxxxxx 2013, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 41 %.

(57)

XXX omezila xxxxxx xxxx geografickou xxxxxxxxxx, xxxxxxx byly xxxxxxxx xxx x xxxxxx xxxx regionálních xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx k xxxxxx, xxxxx Komise uvedla x rozhodnutí x xxxxxxx xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx, x x xxxxx xxxxxxxxx slučitelnosti xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx závazky, xxxxx xxxx xxxxxxx x 59. až 65. xxxx xxxxxxxxxx. Xx svém xxxxxx xx dne 13. xxxxx 2020 Xxxxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx byly xxx xxxxxxxxx, xxxx xxx nejsou xxxxxxxxxx; Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xx nezruší xxxxxxxx provedených závazků.

(59)

FIH xxxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 2,1 xxxxxxx XXX (0,3 xxxxxxx EUR), x xx od 30. xxxx 2014 xx xxxxxxxxx vypořádání transakce, x xxxxxxx xxxxx xxxxxx XXX/XXX&xxxx;(50) pro xxxx temporis za xxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx (xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx do xxx 31. prosince 2019). Xxxxxxx xxxxxx, které XXX již xxxxxxxxx XXX a které xxxxxxxxxx částku xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 i celkovou xxxxxx, xxxxxx xxxx XXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxx FIH xxxxxxx bez úroků.

(60)

FIH xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx XXX, xxxx provést xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx XXX, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx snížení nebo xxxxxx xxxxxxxxxxxx 143,2 xxxxxxx XXX (19,09 xxxxxxx XXX).

(61)

X xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zaplatila XXX xxxxxxxxxxx Newco xxxxxx ve xxxx 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx FIH xxxxxxxx xx Xxxxx xxxxx xxxxxx o xxxxxx xx xxx 2012. FIH snížila xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x zajištění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx xxx 2013 xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(62)

XXX xxxxxx ode xxx 1. ledna 2014 xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx účtované xxxxxxxxxxx Newco na 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx.

(63)

XXX měla xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX dodatečný xxxxx poplatek xx xxxx 47,2 xxxxxxx XXX (6,29 xxxxxxx XXX) x xxxxxxx, xx FSA xxxxx xxxx xxxxxx s xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx holdingu, takže xxxxxxx xxxxxxxx FIH xxx xxxxxx omezena xxxxxxxxxxx pozicí xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(64)

Xxxxx xxxxxxx xxxx XXX opustit xxxxxxx oblasti xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx soukromého xxxxxxx) x měl xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx chování, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx u xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, x měla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Realkredit X/X, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xx skupině XXX. FIH Xxxxxxxxxx X/X xxxx xxxxxxxxxxxx x xxxx 2013.

(65)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(51), naposledy xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx ze xxx 13. xxxxx 2020, xx xxxxxx x příloze.

(66)

X xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxx opatření Xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), xx xxxxxx xxxxxxxxx kapitálu na xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx podporu, xxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx xxxxx xx. 107 odst. 3 xxxx. x) Xxxxxxx.

(67)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx XXX neobdržela xxxxxx státní podporu, xxxxxxx FSC xxxxxxx xx Xxxxx xxxxx xxxx. Dánsko xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx kvantitativně, x to xxx xxxxxxx na příslušné xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx, že:

(68)

Xxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx FIH xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xx xxx xxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx XXX xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, jelikož xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(53).

(69)

Xx těchto xxxxxxx informacích xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 20. xxxxxx 2012&xxxx;(54) prezentaci, x xxx zdůraznilo, xx XXX opatření xxxxxxxxxxxx a xx x xxxx, kdy XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx alternativní xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx podporovalo xxxxxxx, xx transakce xxxx xxxxxxxx xx tržních xxxxxxxx. Dánsko rovněž xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx ve xxxx 1,4 xxxxxxxx XXX x xxxxx snížení xx účelem xxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxx 1,3 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxx xxxx. Případné xxxxxx x xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx výnosů („xxxx-xxx“) měly xxx xxxxxxxx prostřednictvím xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxx x xxxxx xxxxx, takže účinný xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx měl xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx v xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxx výší xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx podle rizika xxx důvody, xxxxx xx xxxxxxxxxx tržní xxxx.

(70)

X xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x Xxxxxx&xxxx;(55) Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxx, jíž xxxx XXX vystavena, xxxxxx 1,05 xxxxxxxx DKK, xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxx účetní xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxx úpravy xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxx, což xxxx xxxxxx 2,7 miliardy XXX. Dánsko rovněž xxxxxxx, xx xxxx xxx prospěch xx xxxxxxxx snížení xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx FIH xx xxxxxx zárukou x xxxxxxxxx předchozí xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK xx xxxxxx FIH.

(71)

V xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 23. xxxxx 2012 (56) Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx, xx „x této xxxxxx již xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx právní poradce xxxxxxxxxxx FSC.

(72)

Dne 16. xxxxxx 2012 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, že xx FIH Xxxxxxx x XXX xxxxxxx xx podmínkách xxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxxx a xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx, že xx xxxxxxxxx uskutečnila xx xxxxxxx podmínek. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx společnosti XXX XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. xxxxxx 2012 předložilo Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx KPMG, x níž xxxx xxxxxxxx posouzena xx xxxxxxx uvážení xxxxx xxxxx xxxxxxxx. XXXX xxxxxxxx „důvod pro xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx dohody neodpovídají xxxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX“, a xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx použití xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx absorbující xxxxxx x 25 % xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xx případných xxxxxxxx (earn-out).

(74)

Dne 11. xxxx 2012 Dánsko xx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx však xx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 29. xxxxxx 2012&xxxx;(58) a xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx vyrovnán půjčkou xxxxxxxxxxx ztráty x xxxxxxx týkající xx xxxxxx xxxx, kterou xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxx příklady, xxxxx podporují xxxxx xxxxx, zmínilo Xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x vyšší xxxxx xxx splacení xxxxxx očekáváním, xxxx xxxx výslovně xxxxxxxxxx, xx xx xx xxxx xxxxxx zásada xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxx, xx opatření xxxx slučitelná, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x že je xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx rovněž xx xxxxxxx ze xxx 23. dubna 2012, x xxxx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx XXX x XXX&xxxx;(61), a tvrdily, xx xx xxxxxxx x pokynů xxxxxxxxx xx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(63), xxxxxxx xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx.

(77)

Xxxx Xxxxxx Dánsko xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx a reálné xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x v období xx 7. února xx 11. xxxx 2013 xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx.

(78)

Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(64), jelikož xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hodnota nepřesáhne xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxx, xx xxxx skutečnost xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx ze xxxxxx Xxxxxx.

(79)

Xxxxx aspektů týkajících xx ocenění xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx dopady xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX x xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx životaschopnosti, xxxxx xxx xxxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxx rovněž xxxxxxx, xx strategie XXX xxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx podpory x xxxxxxxxxxxxx „xxxxxx vedení“, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, přijalo však Xxxxxx xxxxxxx, xx XXX xxxx xxxxxxxxx xxxxx cenového xxxxxx.

(81)

Xxxxxxxxxx čl. 107 xxxx. 1 Xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx narušují xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx určitá xxxxxxx xxxxxx, xxxx, xxxxx xxxxxxxxx obchod xxxx xxxxxxxxx státy, xxxxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx.

(82)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xx 25. xx 33. xxxx odůvodnění xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx celek. Xxxxxxxx xxxx součástí xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx x z xxxxxxxx xxxxxxxxx) a xxxx xxxxxxxx společně x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX v xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxx popsaná xx 25. xx 33. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx prostředky, xxxxxxx je xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xxxxxx xxxxxxx stát (xxxxxxxxxxxxxxx dánského Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x která xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx prospěch xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx krizí (65). Xxxxxx, FSC poskytla xxxxxxxxxxx Newco xxxxx xxxxxx o koupi xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xx výši 2 xxxxxxx XXX. Xxxxxxx, FSC se xxxxxxxx xxxxxxxxxx aktiva xxxxxxxxxxx Xxxxx, zatímco xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx závazek xx xxxx xxxxxxxxxx 13 xxxxxxx DKK. Xxxxxxx, FSC xx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx mohla xxxxxxxxxxx XXX Holding zaplatit xxxxxx.

(84)

Xxxxxxxx xxxxxxx xx 25. až 33. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx výhodu, xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx FIH, x xxxxxxxx tudíž xxxxxxxxxx xxxxxx skupiny, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx tvrdily, xx xxxxxxxx xxxx x souladu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx skupinu XXX.

(86)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxxx kritérium tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx kritérium xxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxx transakci xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx veřejný xxxxxxxx x době, xxx xxxx xxxxxxx rozhodnutí x xxxxxxxxxx veřejných xxxxxxxxxx. X xxxxxx xxxxxxx xx nejedná, xxxx-xx veřejné xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v situaci x xx xxxxxxxx, xxxxx odpovídají xxxxxx xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx FIH má Xxxxxx xx xx, xx je důležité xxxxxxxx: i) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx investor, xxxxx xxx ochoten financovat xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxxx xxxxxxx stát, xx) xxxxx ano, xxxx xxxx návratnost xxxxxxxxx, kterou požadoval xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx stát, x iii) xxxxx xxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(66) x xxxxxxxxx xxxxxxx výnosu x xxxxxxxx xxx xxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx investor x xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx za běžných xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxx dokonce lepší xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx domnívat, xx xxxxxxxx xxxx provedena xx tržních podmínek. Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, zda transakce xxxx xxxxx vytváří xxxxxx xxxxxxx tok, xxxxxxx xxxxx soukromý xxxxxxx, xxxxx usiluje x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(88)

Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xx x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx podmínky xxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx hospodářský subjekt, xxxxx že xxxxxx xxxxxxx, který xx xxxxxx xx stejné xxxxxxxxx za stejných xxxxxxxx xxxx stát, xxxxxxxx existuje. Xxxxx xxxxxxx investorů xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(89)

X době, kdy Xxxxxx xxxxxxxx provedlo, xxxxx xxxxx účastník xxxx xxxxxxx provést xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxx, jako xxxx opatření, která xxxxxxxx subjekty ovládané xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ani žádná xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx XXX. Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxx se xxxxxxxx, xx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt xx xxx za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx na xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx subjekty xxxxxx xxxxx, xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxx.

(90)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx podmínek xxxx xxxx, lze xxx xx xx, xx xxxxxxxx nezahrnuje xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx by xxxxxxxxxx přinejmenším xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxx. Toto posouzení xx xxxx v xxxxxx vycházet x xxxxxxxxxx plánu x xxxxxxxxxxxx x dostupným xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx z veřejných xxxxxx xxxxxxxxxx, a xxxxxx xx se xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx xx xxxxxxx, x nichž je xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. V xxxxx projednávaném xxxxxxx xxxxxxxx FIH xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx dne 2. července 2012. Xx hybridní nástroje xxxxxxx při rekapitalizaci xxxx poskytnuto xxxxxxxxxxx 11,45 %. FIH xx účastnila xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxx skutečnosti xxxx x sobě xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxxx, xxxx XXX xxxxxx a které xxxx vliv xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx již xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxx státní xxxxxxx. Xx xxxx hodnocení xxxxx Xxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx novými výhodami.

(92)

FSA xxxxxxxx názor, xx xx xxxxx XXX xxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, že xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx xx likviditu, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xx státní xxxxxxx. Xxxx situace xxxxx mohla xxxx x odebrání xxxxxxxx xxxxxxx XXX&xxxx;(67). Stanovisko XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Komise, xx xxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xx účastník trhu xx FIH investoval. Xxxxxx lze xxxxxx, xx xxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx by xxx přístup x xxxxxxx xxxx splatnosti xxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx, a xxx xx proto xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx.

(93)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investor, musela Xxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX stejná xxxx xxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, kterou xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx z xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxxx diskontovat k xxxxxx dni, aby xx odvodila čistá xxxxxxxx xxxxxxx, a xx pomocí odpovídající xxxxxxxxx xxxxx.

(94)

X xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx x xxxxxxxxxx očekávanou xxxxxxxxxx xxx FSC xxx celé rozdělení xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Komise xxxxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx, jako je xxxxx likvidační hodnota, xxxxxx a xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX x xxxxxxx XXX, x xxxxxx xxxxx ceny, která xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx nezbytné xxx výpočet čisté xxxxxxxx hodnoty výhod xxxxxxxxxx z 25 % xxxxxx xx xxxxxxxx akcií x xxxxxxxxxxx účinků xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx v Xxxxx a xxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xx nastal xxxxx xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx hodnoty xxxxx xxxxxxxxxxx Newco (x xxxxxxx od 5,1 xxxxxxxx DKK xx 28,3 miliardy XXX) xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx. Ke xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx s xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx označena xxxxxxxxxx xxxxx naproti xxxxxxxx vpravo (0,1 % xx 7,5 %). X xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(96)

Xxxxx toho xxxx ukazuje, xx xxxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx dohody o xxxxx xxxxx byla xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx 726 xxxxxxx DKK. Xxxxxx x koupi xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx by x xxxxxxx investice xx xxxx 2 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx protiplnění xx vlastní xxxxxxx xx xxxx nejméně 10 % (69) xxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx existence Xxxxx činilo přibližně 1,33 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx xx xxxxx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx odpovídaly xxxxxxxxx xxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxxx se xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx třeba xxxxx, xx ve výpočtu xxxxxxxx x 94. xx 96. bodě xxxxxxxxxx xxxxx Komise x úvahu xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx xx dne 7. xxxxx x 11. března 2013 x rovněž následnou xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), v níž Xxxxxx xxxxxxxxxx dříve xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx jednotlivých xxxxxx pohyblivé xxxxx xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx vyčleněny xxx xxxxxx z FIH xx Newco, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x období xx xxxxxxxx 2011 do xxxx 2012 x xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx „nepřidělených xxxxxxxxx xxxxx“ x xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxx Xxxxxx&xxxx;(72) xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx odpisů xx xxxx a xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nezávislou xxxxxxx x xxxxxxx&xxxx;(73). Xxxxx-xx xx x xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx XXX nebyla xxxxxxx xxxxxx zárukám xx post, xxxxxxxxxx xxxxx, proč by xxxxxx společnosti Newco xxxxxxx přesáhnout 2,7 xxxxxxxx DKK, xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xx XXX (x xxxxx xxxxxx vláda) xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx, xx tvrzení, xx xx případné xxxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxx ve výši 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxx podložené.

(99)

Skutečnost, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX x XXX Xxxxxxx, xxxxx neznamená, xx xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx Dánsko xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx s xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx značnou xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxx bankou xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx transakce. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, která xx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx např. x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx porovnání x xxxxxxxxx xxxxxxx transakcemi. Xxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxxxx jednání, xxxxx xxxxxxxxxxx neznamená xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)

Xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx KPMG xx dne 7. xxxxxx 2012, Komise xxxxxxxx s tím, xx kvůli xxxxxxxxxx xxxxxxxx by jejich xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxxx neexistují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, jež by xxxx možno přidělit xxxxxxxxxxx za xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx XXX Holding xxxxxxxx xxx s xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx protiplněním xx xxxxxxxxxxx kapitál xx xxxx 2,0 miliardy XXX. Jak je xxxxxxx v 98. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx x tržnímu xxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxx nebylo poskytnuto xxxxx protiplnění x xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx období xxxxxxxxxxxx xxxxx 25 % xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xx jak xxxxxxxxxx, xxx x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx modelu xxxxxxxxxxx&xxxx;(74).

(101)

X xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xx v xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x podobě hybridního xxxxxxxx xxxx 1 (75) xxxxxx XXX xxxxxx xxxxx ve xxxx 11,46 % xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx prioritní dluh XXX xx xxxx xxxxxxx x implicitním xxxxxxx xxxxxxxxxxxx 10 %. Odůvodnění Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx 10 %, xx xxxxx opodstatněné. Xxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxxxx vyžadoval xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx výši, x to xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x nízkou xxxxxxxx&xxxx;(76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, jakož x xxxxxxxx k druhořadému xxxxxxxxx postavení kapitálové xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xx xxxx 6,5 %, xxx xxxxxx Xxxxxx&xxxx;(77), xx xxxxx jednoznačně xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(102)

Xxxxxx vyvozuje xxxxx, xx opatření xx xxxxxxxx XXX xxxxxx x souladu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu. Xxxx posouzení, x xxxxxxx skutečnost, xx Xxxxxx nemusí xxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx XXX x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx 2009, xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxx 6. března 2018 (78).

(103)

Použití xxxxxxxx xx týkalo xxxxx skupiny XXX x xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(104)

Xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx kapitálovou x xxxxxxxx pozici x porovnání x xxxxxx konkurenty, kteří xxxxxx x podobných xxxxxxxx prospěch. Xxxxxxxx xxxxx FIH umožnilo xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx trhu. Xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxx úrovni se xxxxxx, která xxxx xxxxx FIH poskytnuta, xxxxxx xxx jejích xxxxxxxxxx x Xxxxxx (x xxxx xxxxxx x xxxxx x xxxxxxxxx členských států), xxx x xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxx za xx, xx opatření xxxxx xxxxxxxx obchod xxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(106)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx&xxxx;(79) xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 2,25 miliardy XXX (xxxxxxxxx 300 xxxxxxx XXX). Za účelem xxxxxxxxx xxxx podpory Xxxxxx xxxxxxx:

(107)

Xxxx xxxxxxxxxx faktor xxxxx Xxxxxx v xxxxx předčasné xxxxxxx xxxxxxxx záruk xx xxxx 0,28 xxxxxxxx XXX a tato xxxxxx by xxxx xxx od xxxxxxx xxxx podpory xxxxxxxx.

(108)

Xxx xx uvedeno x 82. x 100. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx při xxxxxxx xxxxx xxxxx a xxxxxx xxxxxxxxx toků, xxxxxxxx x poskytnutých xxxxx komplexní xxxxxxx x xxxxx x xxxxx:

(109)

X xxxxxxx xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx aktivech využila Xxxxxx xxx oceňování xxxxx xxxxxxxxx znalců (82).

(110)

Xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx mají „napravit xxxxxx poruchu x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx“. Vzhledem x xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx k xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx záchranu a x xxxxxxxx řízení xx Xxxxxx xxxxxxx, xx opatření xxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxx ustanovení.

(111)

Komise xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx situaci, xxx xxxxxx jedné xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxx, a xx xx xxxxxxxxxxxx x xx mezinárodní xxxxxx. Xxx xxxx xxxx být x x xxxxxxx malé xxxxx, xxxxx nemá xxxxxxxxxxxxx problémy, xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, jak tomu xxxx x xxxxxxx XXX. Xxxx- až xxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxx xxxx v xxxx vydání xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 bazických xxxx xxx xxxxxx XXXXXXX. Xxxxxx xxxxxx ceny xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, může xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, jež xx xxxxxxxx nestabilitě xxxxxxx xxxxxxxxx. Tak xx xxxx zejména x xxxxxxx malé xxxxxxxxx, xxxx je Dánsko, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx jednotlivými xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx mohou xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx banky xx xxxx sektor. Xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, jichž xx xxxx toto rozhodnutí, xx proto xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(112)

Co xx týká konkrétně xxxxxxxxxxxxx převodu xxxxx xx XXX, Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx sdělení x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(113)

Xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx restrukturalizačních xxxxxxxx na základě xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)

Xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxx znehodnocených xxxxx x slučitelnosti xxxxxxxx xx Xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx banky x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(115)

Xxxxx xxxx 21 sdělení x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xx xxxxx měly xxxx xxxxxx xxxxxxx xx znehodnocenými xxxxxx x maximálním xxxxxxx. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx za opatření xx xxxxxxxx xxxxx, xx xx v xxxxxxxxx formě, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx akcionářů x xxxxxxxxxx xxxxxxx zátěže xxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxx model.

(116)

Ve xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx opatření xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx dánské xxxxx xx xxxxxxxxxxx x navýšením xxxxx x 100 xxxxxxxxx xxxx za likviditu. X xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx nepředpokládalo žádné xxxxxxxxxxx kromě xxxxxxxxxx (25 %) xxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx likvidace xxxxxxx přebytek, x xx prostřednictvím mechanismu xxxxxx xxxx. Xx xxxxxxx nepříznivého xxxxxx, xxx by xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx společnosti XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx, xxxxx xx v xxxxx případě xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx. Xxx xx proto xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x 66. až 73. bodě xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx a x zahájení řízení, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxx xxxxxx na xx, xxx byla xxxxxxx slučitelná s xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(117)

X xxxxxxx x xxxxx 39 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxxxxx. S pomocí xxxxxxxxx znalce xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx výsledků x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Newco x xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx hodnoty xxxxx xxx konečné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx.

(118)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx x podobě xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx kapitál x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx kvalitou xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx, xxxxxxxxxx úroků x xxxxxx absorbující xxxxxx, xxxxxxxxxx marží u xxxxxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx správu x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zmírňující xxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxx xxxxxxx státních xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx podpory v xxxxxxx výši xxxxxxxxx 2,25 miliardy DKK.

(119)

S xxxxxxxxxxxx x xxxxx 40 a 41 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxxx hodnotou, x xx provedením xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. Xx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xx tržních xxxxxxxxx. Xx druhé, xxxxxxxxxx protiplnění xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx skutečného xxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x opatření.

(120)

V xxxxxxxxxx x xxxx 2014 Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx FSA xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx xx 375 milionů XXX&xxxx;(83). Xxxx xxxxxx lze xxxxxxxx xx:

(121)

Riziko xxxxxxxx xx výnosů xxxxxxxxx xxxxxx, xx XXX xxxx muset xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx, které xx očekávaly v xxxxxxxxxxxxxx letech. X xxxxx xxxxxxx xxxx XXX xxx výpočtu xxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxx počítala x xxxxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx s předpokládanými xxxxxxxx xxxxx, ke xxxxxx mělo xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu ve xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX&xxxx;(84). Xxxx těmto xxxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x proto by x takové xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx FIH xxxxx. Tento xxxxxx xxxxxxx byl xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx byl x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxxxxx x xxxxxxxxx výpočtu, xxxxxxxxx účinek snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 375 milionů DKK, x xxxxxx xx 275 milionů DKK. X xxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxx 19. xxxx 2019 xxxxxxxxxx x roku 2014 xxxxxx. Správná výše xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx 275 xxxxxxx XXX. Xx xxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx x xxxxxx opatření xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx. Komise xxxxxxxx, xx pro xx, xxx xxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, mělo xx protiplnění xxxxxxxxxx xx xxxx snížení xxxxx xxxxxxx 10 % xxxxx&xxxx;(85).

(122)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx konstatovala, xx xxxxxxxx hodnota xxxxx xxxx o 254 xxxxxxx XXX vyšší xxx xxxxxx reálná xxxxxxxxxx hodnota (86), xxxxxxx xx xxxx částku xxxx nutno xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x získat xx xxxx.

(123)

Xxxxxx bylo xxxxx získat zpět xxxxxxxx poplatky ve xxxx 143,2 xxxxxxx XXX.

(124)

Xxx se opatření xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxx kroků:

(125)

Xxxxxx xxxxxxxxx, xxx XXX xxxx xxxxxx&xxxx;(90) xxxxxxxxx a xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx pro daná xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx FIH xxxxxx xx konečného xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx vyplácet xxxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxxxx FSC xxxxxxxx úvěrové xxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – xxxxxxxx xxxx xxxxx jsou xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx x zajišťují dostatečný xxxxxxx xxxxxxxxx ze xxxxxx FIH. Xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(92) xx xxxxxxxx XXX, xxxxx x x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx zajišťují xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x souladu xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(128)

Ve sdělení x xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xx aby xxxx restrukturalizace finanční xxxxxxxxx x současné xxxxxxxx xxxxx slučitelná x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx životaschopnosti banky xxxx x xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxx xx nezbytné xxxxxxx x zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxx), x xxxxxxxxx dostatečná xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx x restrukturalizaci xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, x xxxx xx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx příjemce bez xxxxxx xxxxxxx, x xx v xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxx. Dlouhodobé životaschopnosti xx xxxxxxxx, xx-xx xxxxx xxxxxxx soutěžit xx xxxxxxxxxxx trhu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x x xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx z xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů. Xxx xxx xxxxx xxxxx činit, xxxx xxx – s xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx profilu – xxxxxxx pokrýt veškeré xxx xxxxxxx a xxxxxxxxx přiměřenou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx mělo xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx opatření x xxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(130)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Dánsko xxxxxxxxxx xxxxxxx FIH, xx vztahoval na xxxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016 a xxxxxx obnovení xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx období xxxxxxxxxxxxxxxxx. Očekávalo se, xx xxxxx zůstane xxxxxxx x xxxxxx xxx xxxxx výsledky, xxxxxxx x xxxxxx 2013–2016, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxx x xxxxxx zisková, xxxxxxx xxxxx zisk xx xx zvýšil x 51 milionů XXX (6,8 milionu XXX) x xxxx 2013 xx 122 milionů XXX (16,27 xxxxxxx XXX) x roce 2016.

(131)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx kapitálový xxxxx XXX xx 31. xxxxxxxx 2016 xxxxx 19,6 % x ukazatel xxxxxxxxx xxxxx zákonných požadavků xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx xxxx ukazatele xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky. Xxxxx xx proto, že xxxxxxx byla xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(132)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x roce 2013 dluhopisy se xxxxxx xxxxxxx, nýbrž xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxxxx x xxxxxxxx kapitál, xxxxx xxxxxxxx xx státu.

(133)

Opatření xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX, xxxxx xxxx x xx dosáhnout xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx výši 214 %, x xxxxxxxxx xx, že xx xxx 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) dosáhne xxxxx xxxxxxxx hodnoty 239,7 %, x xxxxx xxxxxx přesáhne xxxxxxxxxxx požadavky xx xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxx FIH xxxxxx, xxx xxxxxxxxx vyčleněním xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx facility xx xxxx 13 xxxxxxx XXX, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. XXX xx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx potřeby rekapitalizovat Xxxxx xxxxx doby xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(95). Xxxxxxxx xx proto xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx FIH.

(135)

Zdálo xx, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x dostatečným xxxxxxxx xxxxxxxxx xx XXX xxxxxx pozici, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx normalizovaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx zdaněním xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxx 0,9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x roce 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x x xxxx 2016 11,2 %.

(137)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pojem „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx“, xxxxxxx xxxxxxxxx vede x vyšší xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxx x xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx založeny xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. X tomto případě xxxx Dánsko xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx XXX Holding x XXX ponechají xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxx zaručena xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX. Pokud xx Xxxxx dosáhla xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx XXX xxxxxxxxx, xxxxxx XXX (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty) x XXX Xxxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, kterou poskytla xxxxxxxxxxx XXX) náklady, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx poskytnuté xxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx zvýšila xxxxxxx kapitál na xxxxxxx vysokou xxxxxx (8,4 miliardy DKK xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx x 7,3 xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx případu), xxx snížilo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. FIH xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx ztráty (s xxxx xx xxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx). Xxxxx „xxxxxxxxxxxxx kapitál“ je xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx banky, xxxxxxx se nepřihlíží x xxxxxxxxx akumulace xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxx financování xxxxxxx, xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx obchodní xxxxx xx pevnější xxxxxxx. Xxxxx se xxxxx, xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 20,8 %&xxxx;(97) xx konci xxxxxx restrukturalizace je XXX x xxxxxxx xx svůj obchodní xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(98), x xx tudíž xxxxxx xxxx xxx kdy xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX.

(140)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx xx XXX xxxxxx požadovat, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx vyplácela xxxxxxxxx x xxxxxxxx prostředky xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxx předchozí xxxxxxxxxxxxxx. XXX dále xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx do xxxxxxxxxx xx jiných xxxxxxxx, x nichž mohou xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx rozhodnout x výplatě xxxxxx xx splacení, x xx xxx ohledu xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nástrojů, pokud xxxxxxxxxxxx právní xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx.

(141)

Xxx xx objasněno ve 127. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx výši.

(142)

Komise xx xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx zátěže xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(143)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx stanovil, xx XXX xxxxxx určité xxxxxxx xxxxxxxxx (financování xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx financování xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx 15,4 miliardy XXX (25 % xxxxxxxx xxxx v xxxx 2012) xxxx vyčleněna xx xxxxxxxxxxx Newco.

(144)

Pozměněný xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx zákaz cenového xxxxxx x xxxxxx, xxxxx podíl FIH xx xxxx xxxxxxxx 5 %. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, aby XXX xxxx zlepšila xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx, a současně xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu, xxxxx zamezovala xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx agresivních xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxxxxxx chováním xx xxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx se xxxxx účastník xxxx xxxxxxxxxx k politice XXX týkající xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(145)

XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x jiné kapitálové xxxxxxxxx x po 31. xxxxxxxx 2014 xxxxxx mít xx xxx struktuře žádný xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxxx podnikání měly xxx tudíž xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x souladu x xxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxx.

(146)

Xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) xxxx xxxxx x roce 2013 xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

(147)

XXX xxx xxxxxxx xxx celková xxxxxx x xxxxxxx xx xxxx 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, které xxxxx xxx xxx XXX xxxxxxxxxxx xxxxxxx, byly xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx konkurentům.

(149)

X xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx a o xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xx sdělení x xxxxxxxxxxxx x xxxx 2008 (100). V xxxx xxxx nebylo xxxxxxx jasné, zda xx xxxxxxxxx xxxx xx xx, že xx XXX zcela xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x zda xx byli xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx podmínek. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx FIH prokázal, xx banka měla x podle xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xx i x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx pravděpodobně xxxxxxx životaschopná.

(150)

V xxxxxxxxxx x podpoře na xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx omezena xx xxxxxxx x xxx xx předpokládal xxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxxx&xxxx;(101), xxxxxxx vzhledem xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(151)

Xx podrobném xxxxxxxxx jednotlivých xxxxx x xxxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx, které xx XXX zaplatila xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek x xx v xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx „jednorázovou“ platbu xxx společnost FSC x xxxxxxx, xxxxx xxxx v xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(102). Xxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx všech xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(152)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxx xxx splněn xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx následně zavázalo, xx xx na XXX xxxx vztahovat xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx (týká xx x vkladů) a xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx xxxx na xxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx životaschopnosti, xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, x je xxxxx x souladu x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx x sdělení x znehodnocených xxxxxxxx.

(154)

Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx opatření xxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx omezené xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže. Xxxxxxxxxxx Xxxxxx týkající se xxxxxxxxxxxxx opatření, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, xxxx proto xxxxxxxxxx.

(155)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx provedly směrnici 2014/59/XX xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, musí Komise xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx spjatá xxxxxxxxxx směrnice 2014/59/XX.

(156)

Xxxx xxxxxxxxx xx v xxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(104), xx „xx aspekty xxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxx [xxxxxx než xxxxxx 107 x 108 Xxxxxxx], mohou xxx xxx neoddělitelně xxxxxx x xxxxxxxxx podpory, xx xx nemožné xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxx xxxx xxx x ohledem xx xxxxxx stanovený x [xxxxxx 108] xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx zjištěny xxxx xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, zda je xxxxxxxx některého xxxxxxxxxx xxxxx Unie xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx, xxx opatření xxxxxx xxxxxxx xxxxx porušuje xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx pro analýzu xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 2 x 3 Xxxxxxx.

(158)

Xxxx xxxxxxxxxx xx vztahuje xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX. Směrnice 2014/59/XX xxxx xxxxxxx xxx 15. května 2014 x xxxxx pro xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx předpisů členských xxxxx skončila xxx 1. xxxxx 2015&xxxx;(106), xxxxxxx opatření, xxxxx xx tento xxxxxx xxxxx, byla schválena x xxxx 2012. Xxxxxxxx 2014/59/EU xx xxxx xx tento xxxxxx xxxxxxxxxx.

(159)

Xx základě xxxxxxxx a s xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx (které Xxxxxx potvrdilo xx xxxx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020) xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu a xxxx slučitelná s xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a xxxxxxx příspěvky xxxxxxxx x opatřeními xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx schválena xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy x xxxxxxxx řízení by xxxx xxx xxxxxxxx,