Animace načítání

Stránka se připravuje...


Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu.
Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.

ROZHODNUTÍ XXXXXX, (XX) 2020/1183

xx xxx 25. xxxxx 2020

x xxxxxx xxxxxxx XX.34445 (2012/C), xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx převod xxxxx xxxxxxxxxxxxx x majetkem x xxxxx XXX xx společnost FSC

(Pouze xxxxxxxx xxxxx je xxxxxxx)

(Xxxx x xxxxxxxx xxx XXX)

XXXXXXXX XXXXXX,

x xxxxxxx xx Xxxxxxx x fungování Xxxxxxxx xxxx, x xxxxxxx xx xx. 108 xxxx. 2 první xxxxxxxxxxx této xxxxxxx,

x xxxxxxx xx Xxxxxx x Evropském xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxx xx xx. 62 xxxx. 1 písm. x) této dohody,

poté, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x jiné xxxxxxxxxx xxxxxx, aby x souladu x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx podaly xxxxxxxxxx&xxxx;(1),

xxxxxxxx k těmto xxxxxxx:

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXX

(1)

Xxx 30. června 2009 xxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx A/S xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx společností (xxxx jen „XXX“) xxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx kapitál xxxx 1, x xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx o xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(2).

(2)

Xxx 6. března 2012 xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxx XXX. Rozhodnutím xx xxx 29. xxxxxx 2012 (xxxx xxx „xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(3) Komise xxxx xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx opatření, xxxxx xxxx slučitelná x xxxxxxxx xxxxx.

(3)

X xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx. 108 xxxx. 2 Xxxxxxx o xxxxxxxxx Evropské xxxx (xxxx xxx „Xxxxxxx“), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x přiměřenosti uvedených xxxxxxxx, xxxxxxx podpory xx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, x x vlastním xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx vzhledem x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx ve prospěch xxxxx FIH.

(4)

Dne 2. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxx xxxxx FIH xxxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxx x xxxx 2009 podle xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx&xxxx;(5).

(5)

X xxxxxxx x rozhodnutím x xxxxxxx na xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx dne 4. xxxxx 2013 xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), xxxxx poté xxxxxxxxx. Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou xxxxxxxxxxxxxx xxxxx tohoto xxxxx (xxxx xxx „xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. února 2014 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx podmínek vztahujících xx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX, jež xx Xxxxxx zavázalo xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx“).

(7)

X xxxxxx od 30. xxxxxx 2012 xx 3. února 2014 poskytly xxxxxx xxxxxx doplňkové xxxxxxxxx.

(8)

Xxx 11. xxxxxx 2014 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxxxxxxx, pokud xxx x xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a přijaté xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxx je slučitelná x xxxxxxxx trhem xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx (xxxx xxx „rozhodnutí x xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 xxxxxx XXX a xxxx xxxxxxxx společnost XXX Xxxxxxx A/S (xxxx xxx „XXX Holding“) xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx z roku 2014. Xxxxxxxx Evropské xxxx xxxxxxxx rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxxx xx xxx 15. xxxx 2016&xxxx;(8). X odvolacím xxxxxx byl tento xxxxxxxx Tribunálu xxxxxx xxxxxxxxx Soudního xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(9) a xxx xxxx xxxxxxx Xxxxxxxxx. Dne 19. xxxx 2019 Xxxxxxxx Xxxxxxxx unie vynesl xxxxxxxx&xxxx;(10), xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx na XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X xxxx xxxx xxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxx xxxxxxx FIH x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx následně xxxxxxxx x 375 xxxxxxx XXX na 275 xxxxxxx XXX&xxxx;(11). X xxxxxxxx toho Xxxxxxxx zrušil xxxxxxxxxx x roku 2014. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxx xx x xxxxxxx x článkem 266 Xxxxxxx xxxxxxxxx výsledek xxxxxxxx řízení, a Xxxxxx musí xxxxxxxx xxxx rozhodnutí, kterým xx xxxxxx šetření x xxxxxxxx výše xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(10)

X rámci xxxxxxxx otevřeného xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx 13. xxxxx 2020 dodatečné xxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx dánské xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, že x xxxx xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxx 3. xxxxx 2014 (xxx 6. xxx xxxxxxxxxx), xxx xxxx xxxxxxxxx nebo xxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx závazků. Xx xxxxxxx uvedených xxxxxx xxxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxxxx šetření xxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxx souhlasí x xxx, xx toto xxxxxxxxxx bude přijato x angličtině (12).

2.   POPIS

2.1.   Příjemce

(12)

FIH je xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx v době xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxx právními xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx orgán xxxxxxxxxx xxxxxxx (dále xxx „XXX“). Společnost byla xxxxxxxx x xxxx 1958 a xxxxxxx xx x Xxxxxx x Xxxxxx. Je xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(13)

Xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx x XXX Xxxxxxxxxxxx, jakož x xxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx společnost zcela xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx byly ode xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxx A/S (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx podnikových xxxxxxx), FIH Kapital Xxxx A/S (13), XXX Xxxxxxxxxx X/X, což xxxx xxxxxxxxx poskytující xxxxxxxxx úvěry (14), a XXX Xxxxxxx og Xxxxxx X/X. XXX xx xxxxxxx xx xxxxx segmentech xxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), xxxx&xxxx;(16) a xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(17).

(14)

Xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx dánský Xxxx xxxxxxxxxx připojištění xx xxxxxxxxx trhu, který xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx vlastnil 48,8 % akcií, xxxx xxxxxxxxxx XX X X/X&xxxx;(18), která xxxxxxxxx 48,8 % xxxxx, x správní xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx vlastnili 2,3 % xxxxx, xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx xxxxx xxxx 2011 xxxx xxxxxxx XXX xxxxxxxx sumu xx xxxx 84,16 xxxxxxxx XXX (11,28 xxxxxxxx XXX) a xxxx celkový xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(19) činil 17,8 % x do xxx 31. xxxxxxxx 2012 xx xxxxxx xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx XXX xxxxxxxx sumu xx xxxx 60,76 xxxxxxxx XXX (8,1 xxxxxxxx XXX)&xxxx;(20) x xxxxxxxx xxxxxx aktiva xx xxxx 29,84 miliardy XXX (3,98 xxxxxxxx XXX).

(16)

XXX xxxx specializovaná xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx rizik a xxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx sumou vyšší xxx 10 xxxxxxx XXX (1,34 xxxxxxx XXX). Bankovní činnosti XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

X době přijetí xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx xxxx FIH šestou xxxxxxxx xxxxxx x Xxxxxx xxxxx provozního xxxxxxxx&xxxx;(21) x xx xxxxxx skupiny xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx než 2&xxxx;000 xxxxxxx. Xxxxx XXX xx xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx x xx xxxx xxxxxxxxx xx 1,7 %. Na xxxx x xxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx měla banka xxxxx 2,5 %. X xxxxxx 2012 xxxx XXX xx xxxxxxxx xxxx x xxxxx xxx xxxxxxxxxxx (xxxxx x xxxxxxxxx xxxxx) xxxxx 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx FIH xxxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxx rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxx xxxxxxxx. Xxx 25. xxxxxx 2009 xx xxxxxxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(22) x xxx 30. června 2009 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, a xx xx formě xxxxxxxxx. Xxxxx z xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx 11,46 % xxxxx. Xx xxxx xxx 2009 xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 148 xxxxxxx XXX (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx v xxxx 2010 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 316 xxxxxxx XXX (42,5 xxxxxxx XXX), tento xxxx xxxxxxxx především z xxxxxxxxxxxxx kladných úprav xxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X roce 2011 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,27 xxxxxxxx XXX (170 xxxxxxx XXX), a xx xxxxx dopadu xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxx xx hodnotu xxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx před xxxxxxxx xx výši 47 xxxxxxx XXX (6,4 xxxxxxx XXX). Xx xxxxx xxxx 2013 xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxx 95 xxxxxxx XXX (12,8 xxxxxxx XXX). X xxxx 2013 činil xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx 23,2 xxxxxxx XXX (3,09 xxxxxxx XXX). X xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxx 2012 xx xxxxxxx xxxxxx ve xxxx 20,1 xxxxxxx XXX (2,71 xxxxxxx XXX).

(20)

X letech 2009 x 2010 snížila xxxxxxxx Moody’s xxxxxx XXX z A2 xx Xxx3. X xxxx 2010 se xxxxxxxxx XXX (islandský xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx)&xxxx;(23) xxxxxxx, že xxx xxxxx v XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx vlastněna společností Xxxxxxxxx Xxxx xx, xxxx xxxxxx x xxxxxxxx důvodů xxxx xxxxxxxx Moody’s xxxxxxx XXX. Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxxx v xxxx 2011 xxxxxxx xxxxxx XXX na X1 x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, a to xxxxxxxxx kvůli xxxxxxxxxx xxxxxxx XXX, např. xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx úvěrů x xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxx x xxxx 2011 xxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX, xxxxx nevyužívaly xxxxxx xxxxxx: xxxx- xx xxxxxxxx dluhopis xxxxx XXX byl xxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx XXXXXXX xx stejnou xxxxxxxxxx.

2.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx, xxxxx xxxxx x xxxxxxxxx podpory

(22)

V roce 2011 a 2012 xxxxxxxxxx XXX xxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx splatnými x xxxxxx 2012 a 2013. Výsledný xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx FIH x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx kapitálových xxxxxx&xxxx;(24). Xxx x červenci 2009 xxxxxxxx XXX xxxxx x oblasti xxxxxxxxx x podobě xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx XXX (6,31 xxxxxxxx XXX), xxxxxx xxxx využila. X xxxxx xxxxxxxx režimu xxxxx obdržela od xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX (255 xxxxxxx XXX). Xx xxx 31. xxxxxxxx 2011 xxxxxx FIH xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx 41,7 xxxxxxxx XXX (5,56 xxxxxxxx XXX), což xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx xxxx banky.

(23)

Jelikož xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx státní xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx 2012 x 2013, xxxxx FIH xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx 2011 FSA xxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx mohla řešit xxxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx, musela XXX xxxxxxxx snížit xxxx xxxxxxxx xxxx.

2.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxx

(25)

X xxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx, xxxxx xx x XXX xxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx v xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx týkající se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Holding (xxxx jen „Xxxxx“). Xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx x xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx.

(26)

„Xxxxxxxx“&xxxx;(25) xxxxxxxxx xx xxxx fází xxxxxx x koupi xxxxx&xxxx;(26) x řady xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx FIH xx výši xxxxxxxxx 17,1 xxxxxxxx XXX (2,3 xxxxxxxx EUR, xx. 28 % xxxxxxxxx xxxxx XXX x xxxx převodu) xxxxxxxxx xx Xxxxx. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx poté xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxx xxx finanční stabilitu (xxxx xxx „XXX“)&xxxx;(28) x měla xxxxx xxxxxxxxx xxxxx schváleného xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(29) x xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx&xxxx;(30). Xxxxxxxxx se, že xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx do 31. xxxxxxxx 2016, xxx xxxx dokončení může xxxx xxxxx až xx 31. prosince 2019. FSC xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxx společnosti Newco xx výši 2 xxxxxxx XXX prostřednictvím xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx 1 xx výši 1,9 xxxxxxxx DKK, který XXX&xxxx;(31) xxxxxxx xxxx x xxxx 2009. XXX schválil xxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxx xx strany FIH xxx 2. července 2012 xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx týkající xx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(32).

(27)

X první xxxx došlo x xxxxxxxx xxxxx a xxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxxxxxx a XXX Xxxxxxx Bank X/X xx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxx xxxxxxx společnosti xx vlastnictví XXX Xxxxxxx. Aktivy xxxxxxxxxxx xx Newco xxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxx x xxxxxxx 15,2 xxxxxxxx XXX (2,1 xxxxxxxx XXX) a xxxxxxxx x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx DKK (215 xxxxxxx XXX). Xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx (xxxxxx 1 x xxxxxx 2) xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx kapitálem ve xxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty, xxxxxx XXX poskytla xxxxxxxxxxx Newco, x xx ve xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX (221 xxxxxxx XXX). Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx XXX xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx na Xxxxx vytvoří zisk xxxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xx xxxx 2 xxxxxxx XXX (268 xxxxxxx XXX). Xx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx půjčku 1, Newco xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx státního xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 byla xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx 13,45 miliardy XXX (1,8 xxxxxxxx XXX), xxxxxx společnosti Xxxxx xxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx. Jako xxxxxxxxxxx xx půjčku 2 xx Newco xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx sazbu XXX XXXXX navýšenou x 1,12 %. Xxxxxxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx XXX již xxxxx poskytla x xxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx 2 x xxxxxxx xxxxxxxxxxx půjčky xxxx xxxxx xxxxxxx x plné výši x xxxxxxxx roku 2013 x xxxxxxx xxxx dohodnuto, xx xxxxxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx XXX, xxxxxxx FIH xxxxxxxxxx xxxxxx, za xxx xx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxx Xxxxx splatila xxxxx XXX pomyslnou xxxxxxx půjčky 2, xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx bylo xxxxxxxx k refinancování xxxxxx aktiv.

(30)

Ve druhé xxxx, xxxxx následovala xxxxxxxxxxxxx po xxxxxxxx xxxxx xxxx, xxxxxxxxx XXX xx XXX Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Newco. Xxxxx, xxxxxx společnost XXX původně xx Xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(34) ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxx (čistá) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 1. xxxxx 2012, xxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(31)

XXX Xxxxxxx poté xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx okamžitou xxxxxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx. Převod xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx hypotečních xxxxx půjčkami pro xxxxxxx xxxxxxxx státem, x xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx vážených xxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxx x 10 xxxxxxx DKK (35).

(32)

Kromě dohody x koupi akcií xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx XXX Xxxxxxx x XXX:

x)

Xxx 1. července 2012&xxxx;(36) poskytla FIH Xxxxxxx společnosti XXX xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx zajišťuje, xx x případě xxxxxxxxx společnosti Newco xxxxx XXX xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x plné xxxx x xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Protiplnění xx xxxx záruku xxxx xxxxxxxx x pohyblivé xxxxx ceně xxxxxxxxx x xxxxxx x xxxxx xxxxx.

x)

Xxx 1. xxxxxxxx 2012 xx XXX zavázala, xx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx 2 (x xxxxxxxx roku 2013). Společnost XXX xxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx XX navýšené x 100 bazických bodů. Xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ve výši 13 xxxxxxx DKK (1,64 miliardy XXX), xx kterou neměla xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

x)

XXX xx zavázala, xx xxxx v xxxxxxx xxxxxxx společnost Newco xxxx konečnou xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx.

(33)

Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx FSC smluvní xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxx xxxxxxx, které XXX x XXX xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx. Xxxxx proces xxxxxxxxx vytvoří příjmy xxxxx xxx xxxxx xxxx xx výši 2 miliard DKK, xxxx FIH pokrýt xxxx rozdíl xxxxxxx 1 xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. zárukou. Jestliže xx xxxxxx x xxxxxxx likvidace xxxxxxxx xxxxxx 1,5 xxxxxxxx XXX, xxxx xxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx 2 miliard XXX, kterou měla xxxxxxx, vyplaceno xxxxxxx 25 % z xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx další xxxxxxxxxxx xxxxxx měla být xxxxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx. Pokud xx xxxxxxx výnosy xxxx xxxxx než 1,5 xxxxxxxx XXX, XXX xx xxxx x xxxxx xxxxxxx 2 xxxxxxxx XXX. Pokud xx například xxxxxxx xxxxxx činily 1,9 xxxxxxxx XXX, XXX xx xxxxxxxx 2,1 xxxxxxxx XXX.

2.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx vyšetřovací xxxxxx

(34)

X rozhodnutí x xxxxxxx xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx Komise xxxxxxxxxxx ohledně xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jejich xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx, xxx xxxxxxx XXX poskytla xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x zda xxxx xxxxxxxxxx omezeno xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(35)

Tyto obavy xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jež xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx vyřešila budoucí xxxxxxxx XXX x xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxx nutné, xxxxxxxxx x xxxxx cílené xxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx z xxxx 2008 (37).

(36)

V xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, a xx sledováním strategie „xxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxx xx xxxxxxx trh xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX, xxxxx xxxx xxxxxxx její xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxxxx xx xxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx xx xxx společnosti XXX xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx, xxxx x xxxxxxx x úrovní xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x bodě 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(38), podle xxxxx xxxx banky xxxx xxxxxx spojené xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx rozsahu. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx opatření xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx odpovědnost akcionářů x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxx zvolený xxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXXXXXXXXXX

3.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx

(38)

Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou aktualizovanou xxxxx plánu restrukturalizace xxxxxxx XXX xx xxxxxx xx xxxx 2012 xx roku 2016. Xxxx obsahoval xxxxxx nejlepšího x xxxxxxxxxx případu (39) a xxx ukázat xxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx sdílení xxxxxx x přiměřená xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(39)

Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx podle prognóz Xxxxxxxxxxxxx měnového fondu x vývoje xxxx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx na xxxxxxx xxxxxx vývoje xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 2014, xxxxx provedlo xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx. Xxxx předpokládal xxxxx xxxxxxx růstu xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x roce 2013 x v xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40) se očekávalo, xx XXX xxxx xxx výsledky xx xx roku 2016 xxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 měla xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(41) na xxxxxx xxxxxxx xxxxx 10,3 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 11,2 %&xxxx;(42).

(41)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(43) byl xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxxx jiné xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx objemu x xxxx; s xxxxx xxxxxxxxx po úvěrech x poradenských službách; x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxx.; stejně xxxx x tím, xx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx aktiv zůstanou x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxx XXX by xxxxx xxxxx vedl x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xx xxxx 0,9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xx výši 2,0 %.

(42)

X xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nízká, x xx xxxxxxxxx xxxxx zákazu xxxxxxxxx xxxxxxxx a zákazu xxxxxxxxx kupónů, xxx xx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, které Dánsko xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx podpory. V xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx XXX xxxx xxxxxxxx zisky až xx xxxxx období xxxxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx akvizic x podnikové bankovnictví. X xxxxx restrukturalizace XXX xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx xxxx v roce 2012 xxxxxxxxx společnosti XXX. Xxxx xxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx být xxxxxxxx ukončeny. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, která xxxx zůstat xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. V xxxxxx 2013 xx xxxxx xxxxxxxxxxx na xxxx xxxxxx xxxxxx z 356 xx 214.

(44)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxx xx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxxx xx 27,68 miliardy XXX (3,74 xxxxxxxx XXX). XXX předpokládala, xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxxx xxxxxxx kapitálový xxxxx xxxxx 19,6 %.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(44), který xx xxx 31. prosince 2012 xxxxx 214 %, xxx ke xxx 31. prosince 2013 xxxxx očekávání xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Očekávalo xx, že v xxxxxx restrukturalizace xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx likvidity xxxxx xxxxxxxxx požadavků 175 %, x xx xxxx značně xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(45) xxxx návratnost normalizovaného xxxxxxxxx kapitálu před xxxxxxxx&xxxx;(46) na xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 10,1 %. Scénář xxxxxxxxxx případu xxxxxx xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx xx xx xxxxxxxx roku 2011 xxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx likvidity, xxxxxx xxxxxx schopna xxxxxx. XXX splatila xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, a xxxxxxx x refinancováním xxx xxxx xxx 13. června 2013 xxxxxxx. Xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxx XXX splatila hybridní xxxxxxx xxxx 1, xxxxx poskytl xxxx.

(49)

X xxxx xxxxxxx rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx FIH xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

3.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx, xxxxx přijalo Xxxxxx x cílem odstranit xxxxx Xxxxxx

(50)

Xxxxxx x xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx obavy, které Xxxxxx xxxxxx v xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu a x zahájení xxxxxx.

(51)

XXX xxxxxxxxx společnosti FSC „xxxxxxxxxxxx“ xxxxxx xx xxxx 310,25 xxxxxxx XXX (39,12 xxxxxxx XXX) se xxxx xxxxxxxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (xx xxxx xxxxxxxx 18. xxxxxxxx 2013) xxxxxx ve xxxx 61,7 milionu XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxx dohody x xxxxxx xx xxx 2012, x xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx a xxxxxxxxx xx rok 2013, xxxxx účtovala xxxxxxxxxxx Xxxxx, na 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úvěrů.

(53)

FIH snížila xxx xxxxxxx xxxxxx x 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) xx dni 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(54)

XXX xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, x xx x 58,0 xxxxxxxx DKK (7,79 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 na 16,2 xxxxxxxx XXX (2,17 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. prosince 2012, xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x 41,8 xxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 72 %.

(55)

XXX xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx linie x xxxxxxxx xxxx&xxxx;(49).

(56)

XXX xxxxxxx xxxxx zaměstnanců xx xxxx pracovní xxxxxx x 356 xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx xxx 31. xxxxxx 2013, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 41 %.

(57)

XXX xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx dvě x xxxxxx xxxx regionálních xxxxxxxxx.

3.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx, xxxxx navrhlo Xxxxxx

(58)

Xxxxxxxx k xxxxxx, xxxxx Xxxxxx uvedla x rozhodnutí o xxxxxxx xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx, x x xxxxx xxxxxxxxx slučitelnosti xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxxxxx protiplnění xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx závazky, xxxxx xxxx xxxxxxx x 59. až 65. xxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020 Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx; Xxxxxx xx navíc xxxxxxxx, xx nezruší xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(59)

XXX xxxx společnosti FSC xxxxxx každoročně částku xx xxxx 2,1 xxxxxxx DKK (0,3 xxxxxxx XXX), a xx xx 30. xxxx 2014 do xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxx xxxxx xxxxxx XXX/XXX&xxxx;(50) xxx xxxx temporis xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxx vypořádání (xxxx xxxxxxxx mohlo platit xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2019). Xxxxxxx částky, xxxxx XXX xxx xxxxxxxxx XXX x které xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx z xxxx 2014 x celkovou xxxxxx, xxxxxx xxxx XXX zaplatit xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, by xxxx xxx XXX xxxxxxx xxx xxxxx.

(60)

XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxx účtovány XXX, xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx XXX, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx 143,2 xxxxxxx XXX (19,09 xxxxxxx EUR).

(61)

K xxxxxxxx xxxxxx výsledku zaplatila XXX xxxxxxxxxxx Newco xxxxxx xx výši 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx vrácení xxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx xx Newco xxxxx dohody x xxxxxx za xxx 2012. FIH xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Newco xx xxx 2013 xx 0,05 % xxxxxxx portfolia xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(62)

XXX xxxxxx ode xxx 1. ledna 2014 xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx účtované xxxxxxxxxxx Xxxxx xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úvěrů xxxxx.

(63)

XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx ve xxxx 47,2 xxxxxxx XXX (6,29 xxxxxxx XXX) v xxxxxxx, xx XXX xxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(64)

Xxxxx xxxxxxx xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxx oblasti podnikání (xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxx se xx xx xxxxxxxxx xxxxxx soubor omezení xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x vkladů, xxxxxx xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxx A/S, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx XXX. FIH Xxxxxxxxxx X/X xxxx xxxxxxxxxxxx x xxxx 2013.

(65)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(51), naposledy xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx orgány xx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020, je xxxxxx x xxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXX XXXXXXXX XXXXXX

(66)

X xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxx opatření Xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), že převod xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxx zahrnuje xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx.

(67)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx XXX xxxxxxx xx Xxxxx xxxxx xxxx. Xxxxxx toto xxxxxxx xxxxxxxxxx kvantitativně, x xx ani xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx zdůraznilo, xx:

x)

xxxx xxxxxxxx xxxxxxx za xxxxxx stanovení xxxxx xxxx xxxxxxx;

x)

xxxxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxxxxx financování x xxxxxx;

x)

xxxxxxx XXX xxxx uhradit veškeré xxxxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx;

x)

xxxxxxx FIH xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx.

(68)

Xxxxxx xxxxxxx k xxxxxx, xx FIH xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx Komise měla xx věc xxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx podporu xxx XXX xx xxxx xxxxx prohlásit xx slučitelnou x xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xx x xxxxxxx se xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(53).

(69)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 20. xxxxxx 2012&xxxx;(54) xxxxxxxxxx, x níž xxxxxxxxxx, xx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xx x xxxx, xxx XXX tato xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx snížení xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx transakce xxxx xxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx počáteční xxxxx účetní hodnoty xxxxx xx xxxx 1,4 xxxxxxxx DKK x další xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx rizika xx xxxx 1,3 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxx xxxx. Xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxx x případných xxxxxx („xxxx-xxx“) měly být xxxxxxxx prostřednictvím xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx ceny x xxxxxx x xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx zajistit xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx snížení x xxxxxx podle xxxxxx xxx důvody, xxxxx xx xxxxxxxxxx tržní xxxx.

(70)

X xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x Xxxxxx&xxxx;(55) Dánsko xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx byla XXX xxxxxxxxx, xxxxxx 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 1,65 xxxxxxxx DKK na xxxxxx jedné x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x předběžné xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxx 2,7 miliardy XXX. Dánsko xxxxxx xxxxxxx, že xxxx xxx xxxxxxxx ze xxxxxxxx snížení rizika x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX xx xxxxxx FIH.

(71)

V xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 23. xxxxx 2012 (56) Xxxxxx xxxxxxxxxxx Komisi, xx „v xxxx xxxxxx xxx nebude Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxx investora v xxxxxx xxxxxxxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx oceňování, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX.

(72)

Xxx 16. xxxxxx 2012 Dánsko xxxxxxxx uvedlo, xx xx FIH Xxxxxxx x FSC xxxxxxx xx xxxxxxxxxx transakce, xxxxx jde x xxxxxxx xxxxxx x xxxxx, na xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx uskutečnila xx xxxxxxx podmínek. Xxxx xxxxxxxxxx potvrdila xxxxxx xxxxx společnosti XXX XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. xxxxxx 2012 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX, x níž xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx všech xxxxx xxxxxxxx. XXXX xxxxxxxx „důvod xxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx dohody xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX“, x xxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx krytých xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x 25 % xxxxx xxxxxxxxxxx XXX na případných xxxxxxxx (xxxx-xxx).

(74)

Xxx 11. xxxx 2012 Xxxxxx xx xxx odpovědi xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx názor Xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx státní podporu, xxxxxxxxx xxxx na xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 29. xxxxxx 2012&xxxx;(58) a tvrdilo, xx xxxxxxx převod xxxxxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Jako xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, aniž xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx toho Dánsko xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxx, že xxxx přiměřená, že xxxxxxx xx xxxxxxx xx nezbytné xxxxxxx x xx je xxxxxxx narušení xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx orgány xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx sdělení xx xxx 23. dubna 2012, v xxxx xxxxxx, že opatření xxxx výsledkem xxxxxxx xxxx XXX a XXX&xxxx;(61), x tvrdily, xx si některé x xxxxxx uvedených xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) vyžádaly určitou xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(63), xxxxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx k xxxxxx, xx xxxxxx přiměřená.

(77)

Když Xxxxxx Xxxxxx informovala x xxxxxxxxx posudku xxxxxxxxx se xxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxx hodnoty xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x období xx 7. února xx 11. září 2013 xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxxx.

(78)

Xxxxxx xxxxxx, xx podpora xxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(64), xxxxxxx xx předpokládalo, xx xxxxxxxx hodnota xxxxxxxxxx xxxxxxx ekonomickou xxxxxxx, xxxxxx však, že xxxx skutečnost může xxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxx.

(79)

Xxxxx aspektů xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX x xxxxxxx x cílem xxxxxxxxx xx obnovení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxxxxx „xxxxxx vedení“, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx strategie xxxxxxxxxxx. Xxx zmírnilo obavy Xxxxxx, xxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx XXX bude xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx vedení.

5.   POSOUZENÍ

5.1.   Existence xxxxxx xxxxxxx

(81)

Xxxxxxxxxx čl. 107 odst. 1 Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx poskytované v xxxxxxxx xxxxx státem xxxx ze xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx narušují xxxx mohou xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx tím, xx zvýhodňují xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx.

(82)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx opatření xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xx 25. xx 33. xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxx. Xxxxxxxx xxxx součástí xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx prvky jsou xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx x z xxxxxxxx xxxxxxxxx) x byla xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx vyřešit problémy XXX x xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

5.1.1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxx

(83)

Xxxxxxxx xxxxxxx xx 25. xx 33. xxxx odůvodnění xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xxxxxx xxxxxxx xxxx (xxxxxxxxxxxxxxx dánského Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) a xxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx druhů xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x souvislosti x xxxxxxxx krizí (65). Xxxxxx, XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx podle xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxx v xxxxxxxxx xx výši 2 miliard DKK. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxxxx financovat xxxxxx xxxxxxxxxxx Newco, xxxxxxx xxxxx XXX splatila xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx závazek xx xxxx přesáhnout 13 xxxxxxx XXX. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxx částky xxxxx, xxx mohla společnosti XXX Holding zaplatit xxxxxx.

5.1.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx

(84)

Xxxxxxxx xxxxxxx xx 25. až 33. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx výhodu, xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx aktiv XXX, x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx řešit xxxx problémy x xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, x xxxxxxxxxxxxxxx proto xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx XXX.

(86)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu. Xxxx kritérium zkoumá, xxx by xx xxxxxxxx trhu xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx investor x době, kdy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X státní xxxxxxx se xxxxxxx, xxxx-xx veřejné xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxx x xx podmínek, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx případě xxxxxxx FIH má Xxxxxx xx to, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx: x) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx investor, xxxxx xxx xxxxxxx financovat xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xx) xxxxx ano, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xx srovnání s xxxxxxxxxxx xxx xxxx, x xxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(66) a xxxxxxxxx možného xxxxxx x xxxxxxxx xxx xxxx, ve srovnání x návratností, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx lepší xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx domnívat, xx xxxxxxxx byla provedena xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxx, zda transakce xxxx celek vytváří xxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxxxx xxxxx soukromý xxxxxxx, xxxxx usiluje x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, by xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx operace.

(88)

Nejjednoznačnějším xxxxxxx, který by xxxxxxxx, že transakce xx x souladu xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx podmínky xxxxxx xxxxxxx xx xxxx přijatelné xxxxx xxx hypotetický xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx že takový xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xx stejné xxxxxxxxx xx stejných xxxxxxxx jako xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx. Účast xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(89)

X xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxx provedlo, xxxxx žádný xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx opatření, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ovládané xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ani žádná xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx do XXX. Xxxxxx nemá xxxxx xxxxx se xxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx byl xx xxxxxx xxxxxxxxx ochoten xxxxxxx xx xx xxxxxx opatřeních. Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx zájem, xxxxxx x finančních xxxxxxxx x slabé pozici xxxxx.

(90)

Xxxxx xxxxxxxxxx subjekt, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx, lze xxx za xx, xx opatření xxxxxxxxxx xxxxxx podporu, pokud xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx financování x požadoval xx xxxxxxxxxx přinejmenším xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxx. Toto xxxxxxxxx xx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx x dostupným xxxxxxxxxx a předvídatelnému xxxxxx v xxxx, xxx byly xxxxxxxx xxxxxxxxxx x veřejných xxxxxx poskytnuty, x xxxxxx xx se xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xx pozdější xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx xx xxxxxxx, x xxxxx je xxxxxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, je xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xx příjemcem xxxxxx xxxxxxx. V xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX dne 30. června 2009 xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx splatila xxx 2. července 2012. Xx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx poskytnuto xxxxxxxxxxx 11,45 %. XXX xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx systému záruk. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx o sobě xxxxxxxxxx xxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxxx, jimž XXX xxxxxx x xxxxx xxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx investorů xxxxxxxxxx xx opatření. Xxxxxxxxx podpora již xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx situaci x vytváří xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xx svém xxxxxxxxx xxxxx Komise v xxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx novými xxxxxxxx.

(92)

XXX xxxxxxxx názor, že xx xxxxx XXX xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx riziko, že xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx xx likviditu, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xx státní xxxxxxx. Tato xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx FIH (67). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx, že xxxx xxxxxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxx trhu xx XXX xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxx, xx zpráva XXX xxxxxx veřejně xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xx xxx přístup x xxxxxxx xxxx splatnosti xxxxx FIH se xxxxxx zárukou, x xxx xx proto xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx závěru.

(93)

Jelikož neexistoval xxxxxxxx investor, xxxxxx Xxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx posoudit, zda xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX stejná nebo xxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx by xxxxxxxxx investice xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx návratnost xxxxxxxx xxxxxx xx budoucích xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx, xxx je xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sazby.

(94)

S xxxxxxxx xxxxxxxxx poradenství xxxxxxx Xxxxxx xxxxx hodnotu xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx x xxxxxxxxxx očekávanou xxxxxxxxxx xxx XXX xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Komise xxxxxx xxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx, jako je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX x xxxxxxx XXX, a úprava xxxxx ceny, xxxxx xxxxxxxxxx půjčku xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x 25 % xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x Xxxxx a xxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xx nastal tento xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Newco (x rozmezí xx 5,1 xxxxxxxx XXX xx 28,3 xxxxxxxx XXX) xxxxxx současnou xxxxxxx dohody x xxxxx xxxxx. Ke xxxxxxx xx scénářů xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx (0,1 % až 7,5 %). X xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx je návratnost xxxxx xxxxxxx.

(96)

Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx současná xxxxxxx transakce xxxxxxxx xx dohody x xxxxx xxxxx byla xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx znalců xxxxxx 726 xxxxxxx XXX. Xxxxxx o xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ztrátu. Xxxxx jednající hospodářský xxxxxxx xx u xxxxxxx investice xx xxxx 2 miliard XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx kapitál xx xxxx nejméně 10 %&xxxx;(69) ročně, xxx xx během xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 1,33 miliardy XXX. Xxxxxx proto xxxxxxx x xxxxxx, xx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt xxxxx ochoten xxxxxxxxxx xx podmínek, xxxxx xx odpovídaly xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx. Opatření xxxxx xxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx xxxxx uvést, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx x 94. xx 96. bodě xxxxxxxxxx xxxxx Komise x xxxxx korespondenci Xxxxxx xx xxx 7. xxxxx x 11. března 2013 x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), v xxx Xxxxxx předložilo dříve xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx, referenční datum xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx z XXX xx Xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxxxxx 2011 xx xxxx 2012 x xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx linek“ x xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx Dánska (72) navíc xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xx xxxx x rezervy xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nezávislou xxxxxxx x xxxxxxx&xxxx;(73). Vezme-li xx x xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx, proč by xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx 2,7 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx x xxxxx případě xx XXX (a xxxxx xxxxxx xxxxx) xxxx smluvní povinnost xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx likvidací. Xxxxxx xxxxx vyvozuje xxxxx, že xxxxxxx, xx xx případné xxxxxx z xxxxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxx ve xxxx 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxxxx.

(99)

Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxx xxxx společnostmi XXX a XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Pokud Xxxxxx xxxxxxxxx poskytnout xxxxx xxxxxxxxxx se s xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx značnou částku xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx orgány x xxxxxxxx bankou ohledně xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx aspektu xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx, nedošlo xxxx. x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx porovnání x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, že xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx neznamená soulad xxxxxxxx s tržními xxxxxxxxxx.

(100)

Xx se xxxx xxxxxx společnosti XXXX xx xxx 7. xxxxxx 2012, Xxxxxx xxxxxxxx x tím, xx xxxxx složitosti xxxxxxxx by jejich xxxxxxxx měly být xxxxxxxxx jako celek, xxxxxxx neexistují jednotlivá xxxxxxxxxx, jež xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx zprávě xxxxxxxxxxx XXXX xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxx s xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx kapitál xx xxxx 2,0 xxxxxxxx XXX. Jak xx xxxxxxx x 98. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx k xxxxxxx xxxxxxx, jelikož xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx a xxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx 25 % xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xx jak xxxxxxxxxx, xxx x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx modelu protiplnění (74).

(101)

V xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx hybridního xxxxxxxx xxxx 1&xxxx;(75) xxxxxx XXX xxxxxx xxxxx xx xxxx 11,46 % xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx xxxxxxxxx xxxx XXX xx xxxx xxxxxxx x implicitním xxxxxxx přesahujícím 10 %. Xxxxxxxxxx Komise, xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx činit xxxxxxx 10 %, xx xxxxx opodstatněné. Xxxxxxxx trhu by xxxxxxxxxxxxx vyžadoval xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx, x to vzhledem x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x nízkou kvalitou (76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, jakož x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx ve xxxx 6,5 %, xxx uvedlo Xxxxxx&xxxx;(77), xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Je xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx návratnost.

(102)

Komise xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxx x xxxxxxx xx zásadou tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxx skutečnost, xx Xxxxxx nemusí brát x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx byla xxxxxxxxx XXX x xxxxxx opatření xxxxxxx x xxxx 2009, xxxxxxxx xxxxxxxx Soudního xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(78).

5.1.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxx

(103)

Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxx XXX x xxxxxxxxxxx Newco. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

5.1.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx členskými xxxxx

(104)

Xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx s xxxxxx xxxxxxxxxx, kteří xxxxxx z xxxxxxxxx xxxxxxxx prospěch. Opatření xxxxx FIH umožnilo xxxxxxx její xxxxxxxxx xx xxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxx vést x narušení xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxx xxxxxx se xxxxxx, která byla xxxxx XXX xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxxxx (x němž působí x banky x xxxxxxxxx xxxxxxxxx států), xxx x konkurentů x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Je proto xxxxx xxx za xx, xx xxxxxxxx xxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy.

5.2.   Výše xxxxxxx

(106)

Xxxxxxx výše xxxxxxx x xxxxxxxxxx&xxxx;(79) xxxx xxxxxxxxxx přibližně na 2,25 miliardy DKK (xxxxxxxxx 300 xxxxxxx XXX). Xx xxxxxx xxxxxxxxx výše podpory Xxxxxx xxxxxxx:

x)

xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx v xxxxxx o xxxxx xxxxx (0,73 xxxxxxxx XXX)&xxxx;(80);

x)

xxxx protiplnění xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (1,33 xxxxxxxx DKK) (81);

c)

nadměrné xxxxxx xxxxx ze xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx xxxxxx 1, xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty, a xxxxxxxxx financování (0,33 xxxxxxxx XXX);

x)

xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx (0,14 miliardy XXX).

(107)

Xxxx zmírňující xxxxxx xxxxx Komise v xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxx 0,28 xxxxxxxx XXX a tato xxxxxx xx xxxx xxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx odečtena.

(108)

Jak xx xxxxxxx x 82. x 100. xxxx odůvodnění Komise xxxxxxx při xxxxxxx xxxxx úroků a xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx komplexní xxxxxxx x vzala x xxxxx:

x)

xxxxx Xxxxxx, xx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx ekonomické xxxxxxx xxxxx aspektů xxxxxxxx, xxxx je půjčka xxxxxxxxxxx xxxxxx;

x)

xxxxxxxxxx, že xx všechny xxxxx xxxxxxxxx xxx spojit x xxxxxxxxx xxxxxxxx xx vzorci xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(109)

X souladu xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx využila Xxxxxx xxx oceňování xxxxx externích xxxxxx&xxxx;(82).

5.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxx podpory

5.3.1.   Právní xxxxxx xxxxxxxxxxxxx podpory

(110)

Podle čl. 107 odst. 3 xxxx. b) Xxxxxxx xxx státní xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx mají „xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx některého xxxxxxxxx xxxxx“. Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx x situaci xx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxx ustanovení.

(111)

Komise uznává, xx finanční xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxx mohl narušit xxxxxx v xxxx xxxxxxxx xxxxxx, a xx xx vnitrostátní x xx mezinárodní xxxxxx. Tak tomu xxxx xxx i x xxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxx nemá xxxxxxxxxxxxx problémy, je xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx regulátora xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxx v xxxxxxx XXX. Xxxx- xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx byly x xxxx vydání xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx XXXXXXX. Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx problémy. Aby xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxx v takových xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, jež má xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xx xxxx xxxxxxx v xxxxxxx xxxx ekonomiky, xxxx xx Dánsko, xxx protistrany nemusí xxxx xxxxxxxxxxxx bankami xxxxxxxxxx, xxxxx mohou xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx. Xxxxxxx základem pro xxxxxxxxx slučitelnosti xxxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(112)

Co xx týká xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx aktiv xx FSC, Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(113)

Xxxx Komise xxxxxxx slučitelnost xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx.

5.3.2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx

(114)

Xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx a xxxxxxx znehodnocených xxxxx x xxxxxxxxxxxxx opatření xx Smlouvou. Je xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx omezena xx xxxxxxx a xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx banky a xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(115)

Xxxxx xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx banky xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x maximálním xxxxxxx. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx poskytnuté xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx aktiv, xx xx x xxxxxxxxx formě, xxx xx zajistila xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx akcionářů x xxxxxxxxxx sdílení zátěže xxx ohledu xx xxxxxxxxx zvolený xxxxx.

(116)

Xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx x navýšením pouze x 100 bazických xxxx xx likviditu. X xxxxxxxxxx investice xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx (25 %) podílu xx xxxxxxxx x xxxxxxx, že likvidace xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxxxx mechanismu xxxxxx xxxx. Ve xxxxxxx nepříznivého xxxxxx, xxx xx xx xxxxxxx portfolia xxxxx xxxxxxxxxxx Newco významně xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx náhradu xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xx v xxxxx případě xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx závazky. Xxx xx xxxxx nepravděpodobné, xxx xx uvedeno x 66. xx 73. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx, xx protiplnění x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxxxxx slučitelná x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(117)

X xxxxxxx x xxxxx 39 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. S pomocí xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx výsledků x portfolia xxxxx xxxxxxxxxxx Newco x xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx.

(118)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Komise xxxxxx x xxxxxx xxxxxx protiplnění xx xxxxxxx kapitál x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x úvěrovou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding, xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty, xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx, které XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco, x xxxxxxxxxx poplatků xx xxxxxx x xxxxxxxxxx zajištění. Komise xxxxxx xxxxxxxx zmírňující xxxxxxx, xxxx. předčasné xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx obsahovala prvek xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx 2,25 xxxxxxxx XXX.

(119)

X xxxxxxxxxxxx k bodům 40 a 41 xxxxxxx o znehodnocených xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x reálnou xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxx stejného xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx hodnoty x xxxxx xxxxxxxx. Xx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx portfolia xxxxx xxxxx xx tržních xxxxxxxxx. Xx druhé, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx kapitál vycházelo xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x opatření.

(120)

V xxxxxxxxxx x xxxx 2014 Komise xx xxxxxxx xxxxxxxxxx FSA xxxxxxx výši xxxxxxx xxxxxxx kapitálových požadavků x xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx xx 375 xxxxxxx XXX&xxxx;(83). Xxxx xxxxxx lze xxxxxxxx xx:

x)

275 xxxxxxx XXX v důsledku xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx;

x)

100 xxxxxxx DKK x xxxxxxxx rizika týkajícího xx výnosů.

(121)

Riziko xxxxxxxx xx výnosů xxxxxxxxx xxxxxx, xx FIH xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitál, xxx xxxxxxx xxxxxx, které xx očekávaly x xxxxxxxxxxxxxx letech. V xxxxx xxxxxxx však XXX xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx vývojem, xxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx úroků, ke xxxxxx xxxx dojít xxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxxxxxx kapitálu xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX&xxxx;(84). Xxxx xxxxx xxxxxxx xx nevzniklo xxxxxx, xx bude xxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitál, x xxxxx by x takové pozice xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx pro XXX xxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx byl zopakován x xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx xxx x následné xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx Xxxxxx od momentu xxxxxx xxxxxxxxxx z xxxx 2014 xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 375 milionů DKK, x xxxxxx xx 275 milionů XXX. X xxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxx 19. xxxx 2019 xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx. Správná xxxx xxxxxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx 275 xxxxxxx XXX. Xx dané snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxx poskytnuto xxxxx protiplnění, aby xxxx slučitelné se xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx, xx pro xx, xxx xxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx slučitelné xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxx xx protiplnění xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx 10 % xxxxx&xxxx;(85).

(122)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x 254 xxxxxxx XXX xxxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxx hodnota (86), xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xx zpět.

(123)

Mimoto xxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 143,2 xxxxxxx XXX.

(124)

Xxx xx opatření xxxxxxxx do xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, bylo xxxxxxxxx xxxxxx kroků:

a)

dne 4. xxxxxxxx 2013 xxxxxxxx FIH xxxxxx, x kterou převodní xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx. 254 xxxxxxx XXX&xxxx;(87);

x)

xxx 4. prosince 2013 xxxx FIH xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx 10 % xxxxx x počáteční xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků (xxxxxxxxx x xxxxxx 275 xxxxxxx XXX), a xx za xxxxxx xx xxxxxx 2012 xx 4. prosince 2013&xxxx;(88);

x)

XXX xxxx společnosti XXX xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx 10 % xxxxx x opravené xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx použitelných xx 4. xxxxxxxx 2013, xx. xx xxxx 21 milionů XXX (275 xxxxxxx DKK xxxxx 254 milionů XXX);

x)

XXX by měla xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(89).

(125)

Xxxxxx xxxxxxxxx, aby XXX tyto xxxxxx&xxxx;(90) xxxxxxxxx x zároveň xxx dodržela xxxxxxx xxxxxx podle konečných xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx zavazuje, xx XXX xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx dohody o xxxxx xxxxx vyplácet xxxxxxxxx, xxx se xxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx úvěrové xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – opatření jako xxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx XXX. Xxxxxxxx x platbě xxxxxxxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(92) ve xxxxxxxx XXX, xxxxx x x dodatečným xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx opatření xxxxx zajišťují xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

5.3.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx x sdělením x prodloužení z xxxx 2011&xxxx;(93)

x)&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxxxxx

(128)

Xx sdělení x xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx krizi xxxxxxxxxx x vnitřním trhem xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx vést x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxx xxxxx likvidaci, xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxx na nezbytné xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxxx xxxxxxxx (sdílení xxxxxx), x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx členský xxxx xxxxxxxxx komplexní xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, x nějž xx patrné, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx příjemce xxx xxxxxx xxxxxxx, a xx x přiměřené xxxxx nepřesahující xxx xxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xx-xx xxxxx xxxxxxx soutěžit xx kapitálovém xxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x x xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx tak xxxxx xxxxx xxxxx, xxxx xxx – x xxxxxxxxxxxx xx svému xxxxxxxxxx profilu – xxxxxxx xxxxxx veškeré xxx náklady a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu. Obnovení xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx restrukturalizace.

(130)

Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Dánsko xxxxxxxxxx ohledně FIH, xx xxxxxxxxx na xxxxxx do 31. xxxxxxxx 2016 a xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx konci xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zlepší xxx roční výsledky, xxxxxxx x xxxxxx 2013–2016, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx založeného xxxxxxx. Podle xxxxxxx xxxxxxxxxx případu xxxx xxx banka i xxxxxx xxxxxxx, přičemž xxxxx xxxx xx xx xxxxxx x 51 milionů XXX (6,8 xxxxxxx XXX) x xxxx 2013 xx 122 xxxxxxx XXX (16,27 xxxxxxx XXX) x xxxx 2016.

(131)

Xxxxx plánu restrukturalizace xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx FIH xx 31. prosince 2016 xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx xxxx ukazatele xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx, že xxxxxxx xxxx náležitě xxxxxxxxxxxxxx a měla xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(132)

Xx xxxxxxx opatření, xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, byla XXX nejenže xxxxxxx xxxxxxx x xxxx 2013 dluhopisy xx xxxxxx xxxxxxx, nýbrž xxx 2. července 2013 splatit x xxxxxxxx xxxxxxx, který xxxxxxxx xx xxxxx.

(133)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX, která byla x xx dosáhnout xx dni 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxx podle zákonných xxxxxxxxx ve xxxx 214 %, x xxxxxxxxx se, xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) xxxxxxx xxxxx ukazatel hodnoty 239,7 %, a xxxxx značně přesáhne xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx financování, jenž xxxxx FIH xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx facility ve xxxx 13 miliard XXX, xxxxxx společnost XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. FSC xx xxxxxx zavázala x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx doby xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(95). Xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx problémům x xxxxxxxxxxxxxx XXX.

(135)

Xxxxx se, xx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x likviditou x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx XXX xxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx měla xxxxxxxxxx normalizovaného vlastního xxxxxxxx před zdaněním xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 činit xxxxx 0,9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x v xxxx 2016 11,2 %.

(137)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx“, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxx x xxxxxxx, jsou-li xxxxxxx založeny xx xxxxxxxxx xxxxxxxx kapitálu. X tomto xxxxxxx xxxx Dánsko xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx a XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx, aby xxxx xxxx zaručena xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX. Pokud xx Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx výnosů, než XXX plánovala, ponese XXX (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx) x XXX Xxxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, kterou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX) náklady, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Akumulace xxxxxxxxxxxxx xxxxx však xxxxxxx xxxxxxx kapitál xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (8,4 xxxxxxxx XXX xxxxx scénáře nejlepšího xxxxxxx x 7,3 xxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx), xxx xxxxxxx návratnost xxxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx (x xxxx xx ani xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx). Xxxxx „xxxxxxxxxxxxx kapitál“ xx xxxxx x xxxxx xxxxxxx vhodnější, xxx xxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx banky, xxxxxxx se xxxxxxxxxx x výsledkům xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX xxxxxx xxxx xxxxxxx poměrně xxxxxxxx podnikání x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xx xxxxxxx rizika jejích xxxxxxxxxx činností a xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx, xx s xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx výši 20,8 %&xxxx;(97) xx konci xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx XXX x xxxxxxx xx svůj obchodní xxxxx překapitalizovaná (98), x xx xxxxx mnohem xxxx xxx xxx xxxxx vystavena tržním xxxxxxx, která xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx se xxxxx domnívá, xx xxxx restrukturalizace xxx xxxxxxx obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX.

(xx)&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxxxxx

(140)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx xx XXX xxxxxx xxxxxxxxx, xxx ve fázi xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx prostředky xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, které xxxx xxxxxxx x xxxxx předchozí xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx do hybridních xx xxxxxx xxxxxxxx, x nichž mohou xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx, x xx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, včetně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx platby.

(141)

Jak xx xxxxxxxxx xx 127. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(142)

Xxxxxx xx xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx zabýval xxxxxxxxxx.

(xxx)&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx

(143)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx stanovil, že XXX xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, soukromý xxxxxxx kapitál x xxxxxx soukromého xxxxxxx). Xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx x xxxxxxx 15,4 xxxxxxxx XXX (25 % xxxxxxxx xxxx x xxxx 2012) byla vyčleněna xx společnosti Xxxxx.

(144)

Xxxxxxxxx xxxxxx podmínek xxxxxxxx xxxxxx zákaz xxxxxxxx xxxxxx u xxxxxx, xxxxx podíl XXX xx xxxx přesáhne 5 %. Xxxxx xxxxxxx umožnil, xxx XXX xxxx zlepšila xxxx xxxxxx financování xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxx, x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx nekalým xxxxxxxxx. Xxxxxx měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxxxxxx chováním xx xxxx. Je xxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx k politice XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, poté co Xxxxxx zahájila x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(145)

XXX xxxx rovněž odprodat xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x jiné kapitálové xxxxxxxxx x xx 31. prosinci 2014 xxxxxx xxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx měly xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a x xxxxxxx x xxx xxxx být xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx trhu.

(146)

Společnost XXX Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) xxxx navíc x xxxx 2013 xxxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx činnosti x xxxxxxx xxxxxxxxxxx akvizic xxxx xxxxxxxx.

(147)

XXX již xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x hodnoty xx xxxx 109,3 xxxxxxxx DKK (14,67 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx EUR) xx xxx 31. prosince 2012, xxx odpovídá xxxxxxx o 44 %.

(148)

Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx k dostatečnému xxxxxxxx narušení xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx xxx XXX xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx a přenechány xxxxx konkurentům.

5.4.   Závěr x xxxxxxxx zahájení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx

(149)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxx opatření dobře xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx x xxxx 2008&xxxx;(100). V xxxx xxxx nebylo xxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxxx měli xx to, xx xx XXX zcela xxxxxxx svých xxxxxxxxxx xxxxx, x xxx xx xxxx ochotni xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx podmínek. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX prokázal, xx xxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx rezervu x xx x x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(150)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, zda xxxx opatření xxxxxxx xx xxxxxxx a xxx se xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek (101), xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(151)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prvků x xxxxxxxxxxx xx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx XXX xxxxxxxxx za xxxx opatření, lze xxxxxxxxx za dostatečný xxxxxxx příspěvek a xx v xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Komise xxxx „jednorázovou“ xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX x xxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxx xxxxxx přijaty (102). Xxxxxx xxxx rovněž xx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx likvidní profil xxxxx, xxxxx zůstala xxxxx všech xxxxxxx xxxxxxxx x podle xxxxx restrukturalizace xxxxxxxxxxxxx.

(152)

X xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx a x zahájení řízení xxxxxxxxx Komise xxxx xxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxx byl splněn xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx narušení hospodářské xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx následně xxxxxxxx, xx se xx XXX bude vztahovat xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx (xxxx xx x xxxxxx) x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx xxxx xx xxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, který Xxxxxx předložilo, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx, x xx xxxxx x souladu x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech.

(154)

Na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxx Xxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx původně uvedeny x xxxxxxxxxx x xxxxxxx na záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx, byly proto xxxxxxxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXX OPATŘENÍ X XXXXXXXXXXXX XXXXXXXX XXXXXXXXXX XXXXXXXXXX X RADY 2014/59/XX&xxxx;(103) X OZDRAVNÝCH XXXXXXXXX X XXXXXX XXXXX XXXX

(155)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx provedly xxxxxxxx 2014/59/XX xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, musí Xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx neoddělitelně xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX.

(156)

Xxxx xxxxxxxxx xx x xxxxxxx x judikaturou xxxxx Xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx názor (104), xx „xx xxxxxxx xxxxxxx, které jsou x xxxxxxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Smlouvy [xxxxxx xxx články 107 x 108 Xxxxxxx], xxxxx být xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xx nemožné xx hodnotit xxxxxxxx, x proto xxxx xxx x xxxxxxx xx postup xxxxxxxxx x [xxxxxx 108] xxxxxx účinky xx xxxxxxxxxxxx nebo neslučitelnost xxxxxxx zjištěny xxxx xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx xxxx možné xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Unie neoddělitelně xxxxxx s xxxxxxxxx, xx třeba určit, xxx opatření xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx práva Xxxx, které je xxxxxxxxxx xxx analýzu xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 2 x 3 Xxxxxxx.

(158)

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx opatření, xxxxx xxxxxxx xxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX. Xxxxxxxx 2014/59/XX xxxx přijata dne 15. xxxxxx 2014 x lhůta pro xxxx provedení xx xxxxxxxx předpisů xxxxxxxxx xxxxx skončila xxx 1. xxxxx 2015&xxxx;(106), xxxxxxx opatření, xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx schválena x xxxx 2012. Xxxxxxxx 2014/59/EU xx xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXX

(159)

Xx základě xxxxxxxx a s xxxxxxx xx závazky xxxxxxxxxx Xxxxxxx (které Xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx xxxxxx ze xxx 13. ledna 2020) xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxx slučitelná s xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx banky x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx jsou xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx by proto xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Xxxxxxx x xxxxxxxx řízení by xxxx xxx xxxxxxxx,

XXXXXXX XXXX ROZHODNUTÍ:

Xxxxxx 1

Převod xxxxx xx xxxxxxx XXX xx xxxxxxx Společnost xxx xxxxxxxx stabilitu xxxxxxxx s vedlejšími xxxxxxxx xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx xx xxxxxx xx. 107 xxxx. 1 Smlouvy x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx.

Xxxx xxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx ve xxxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Xxxxxxx, xxxxx xxx x xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x závazky uvedené x xxxxxxx.

Článek 2

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

X Xxxxxxx xxx 25. xxxxx 2020.

Xx Xxxxxx

XxxxxxxxxXXXXXXXX

xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx


(1)&xxxx;&xxxx;Xx. věst. X 359, 21.11.2012, x. 1.

(2)&xxxx;&xxxx;„Xxxxxxx x xxxxxx financovaných kapitálových xxxxxxxxx“ (xxx om xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx) xx xxxxxx xxxxx x. 67 ze dne 3. xxxxx 2009 x nařízení xxxxx xxxxxx na xxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Komise xx xxx 3. xxxxx 2009 (Xx. xxxx. X 50, 3.3.2009, x. 4).

(3)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx Xxxxxx ze dne 29. xxxxxx 2012 xx xxxx SA.34445 (2012/X) (xx 2012/X) (Xx. věst. X 359, 21.11.2012, s. 1).

(4)&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x 10. xx 23. bodě xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx řízení.

(5)  Viz 1. xxx odůvodnění.

(6)  Plán xxx následně pozměněn.

(7)  Rozhodnutí Xxxxxx 2014/884/EU ze xxx 11. xxxxxx 2014 o xxxxxx xxxxxxx XX.34445 (12/X), xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxx XXX xx společnost XXX (Xx. xxxx. X 357, 12.12.2014, x. 89).

(8)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Tribunálu xx xxx 15. září 2016 xx věci X-386/14, XXXX:XX:X:2016:474.

(9)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018 xx xxxx C-579/16 X, ECLI:EU:C:2018:159.

(10)  Rozsudek Tribunálu xx xxx 19. xxxx 2019 ve xxxx X-386/14 XXXX, XXXX:XX:X:2019:623.

(11)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxxxx xxx 120. x 121. xxx xxxxxxxxxx.

(12)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xx použití xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx 13. xxxxx 2020.

(13)&xxxx;&xxxx;Xxx 23. xxxxx 2013 xx xxxxxxxx x XXX Xxxxxxxxxxxx X/X xx xxxxxxxxxx pokračující v xxxxxxxx.

(14)&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxx zanikla x xxxx 2013, xxx 64. bod xxxxxxxxxx.

(15)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx: 1) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx úvěrové činnosti XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx malým x xxxxxxxx xxxxxxxx; 2) xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx financování na xxxx x xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxx x 3) xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx a poradenské xxxxxx xxxxxxxxxx do xxxxxxxxxxx. Jak je xxxxxxxxxx xx 43. xxxx xxxxxxxxxx, ode xxx vydání xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxx xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx XXX.

(16)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx trhů xxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx závazků x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx x činnosti xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx x xx xxxxxx xxxxxxx papírů.

(17)  Segment xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx atd.

(18)  PF X X/X xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx vlastnictví xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx’x, Xxxxxxx Öxxxxxxxx Xxxxxöxxäxxxxx/Xxxxxxx Öxxxxxxxx Xxxxöxxäxxxxx’x a X.X. Xxxxx &xxx; Xx A/S. ze xxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx.

(19)&xxxx;&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx používá xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxx“. Xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxx“ xxxx ve xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx znamená xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx a xxxxxx x jejím xxxxxxxx xxxxxxxx. Měří xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx platit xxx dluhy. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx společnosti xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx závazkům. Hodnotí xxxxxx pravděpodobnost, že xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx x xxxxxxxxx, xxx plán restrukturalizace xxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxx rozhodnutí xx „celkový kapitálový xxxxx“, tj. xxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxx x jejím celkovým xxxxxxxx váženým xxxxxxx.

(20)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2012: 1 XXX = 7,4610 XXX (ECB).

(21)  Provozní xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx vkladů, xxxxxxxx dluhopisů, podřízených xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(22)&xxxx;&xxxx;Xxx poznámka xxx xxxxx 2.

(23)  V xxxx 2010 xxxxxx xxxxxxx XXX x prodeji xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxx xx, která xxxx xx xxxx 2008 v xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(24)&xxxx;&xxxx;Xxx 20. bod xxxxxxxxxx.

(25)&xxxx;&xxxx;Xxx poznámka xxx xxxxx 4. Xxxx xxxxxxxx xxxx podrobněji xxxxxxx ve 27. xx 33. xxxx xxxxxxxxxx.

(26)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XXX x xxxxxxxxxxx XXX xx dne 2. xxxxxxxx 2012.

(27)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xx xxxx, xx xx xxxxxxx společnost XXX, přejmenovala xx „XX Xxxxxxxx Xxxxxxx X/X“, ale xxxxx xxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx XXX.

(28)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx vlastnictví xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxx x různá xxxxxxxx, xxx nichž xxxx x xxxxxxxxxxx x finanční xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx prospěch finančních xxxxxxxxx.

(29)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxxxx xx xxxx X 407/2010 xx dne 30. 9. 2010 (Xx. xxxx. X 312, 17.11.2010, s. 7); xxxxxxxxxx ve xxxx XX.31938 (N 537/2010) xx dne 7.12.2010 (Xx. xxxx. X 117, 15.2.2011, x. 2); xxxxxxxxxx xx xxxx XX.33001 (2011/N) – xxxx X xx dne 28.6.2011 (Xx. xxxx. X 237, 13.8.2011, x. 2); xxxxxxxxxx xx xxxx XX.33001 (2011/N) – xxxx X xx dne 1.8.2011 (Xx. xxxx. X 271, 14.9.2011, x. 4); xxxxxxxxxx xx xxxx XX.33757 (2011/N) xx xxx 9.12.2011 (Xx. xxxx. C 22, 27.1.2012, x. 5) x xxxxxxxxxx xx xxxx XX.34227 (2012/X) xx xxx 17.2.2012 (Xx. věst. X 128, 3.5.2012, x. 1) x xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx XX.33639 (2011/X) – xxxxxxx xx xxxxxxxx Xxx Bank xx dne 7.10.2011 (Xx. xxxx. C 343, 23.11.2011, s. 13).

(30)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx je xxxxxxxx pomocí xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxx, xxxxxxx toho, xxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx původního režimu xx xxxxxxxx kapitálových xxxxxx x podřízených xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xx převedou xx xxxxxxxxxx FSC xxxxxxx státní xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx, která xx možné prodat, xxxxx prodána xxxxxxxxxx, x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx aktiv xx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx (držitelů prioritních xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx).

(31)&xxxx;&xxxx;Xxx 1. x 4. xxx xxxxxxxxxx.

(32)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx XXX ze dne 18. xxxxx 2013, xxxxx xxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx poštou xxx 29. dubna 2013.

(33)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx má Xxxxx zaplatit efektivní xxxxxxxx xxxxx xxxx-, xxx- nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisu xxxxxxxxx x 1,15 % v závislosti xx xxxxxxxxxx, xxxxxx xx XXX xxxxxxx. Xx facto xx xxxx stala xxxxxxxxx xxxxxx.

(34)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxx sestávala x xxxxx stanovené xxxxxx xx výši 2 xxxxxxx XXX x pohyblivé částky x xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx Newco xxx likvidaci, xxx xx xxxxxxx xx 33. bodě xxxxxxxxxx.

(35)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (XXX) xx xxx 18. dubna 2009 (viz rovněž xxxx. pod čarou 32).

(36)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x koupi xxxxx x xxxxxx vedlejších xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx 1. března 2012 x xxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxx xxx 1. července 2012.

(37)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxx poskytování xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx přijatá xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx globální xxxxxxxx krizí (Xx. xxxx. C 270, 25.10.2008, x. 8).

(38)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx sektoru Xxxxxxxxxxxx (Xx. xxxx. X 72, 26.3.2009, x. 1).

(39)&xxxx;&xxxx;X xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(40)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx náklady xx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(41)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xx základě objemu xxxxxxxxx kapitálu, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx výši 16 % vzhledem x xxxxxxxxx pozicím xxxxx, a xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx x žádným xxxxxxx xx xxxx/xxxxxx.

(42)&xxxx;&xxxx;Xx xxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxx v xxxx 2013 o 310,25 xxxxxxx XXX x xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx se xxxxxxxx x znehodnocených aktivech + úroků x xxxxxxx správních poplatků xx xxxx 61,7 xxxxxxx XXX (xxxxxx xxxxxxxxx viz 124. xxx xxxxxxxxxx a xxxxx xxxx) xxxx xxxxx obou scénářů xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxx 2013 xxxxxxx. XXX tento xxxxx v xxxxxxxx 2013 x velké xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x oblasti xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx x xxxx 2016 xxx xxx xxxxxxxxxxxx, jelikož xxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx „normalizovaného“ xxxxxxxxx kapitálu.

(43)  Dílčí scénář xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx znehodnocení xxxxx.

(44)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxx xxxx stávající xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx požadavku xx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx ve xxxx 100 %, x xxxxx ve xxxx 214 % xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx více než xxxxxxxxxxx.

(45)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx nejlepšího xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx na financování x xxxxx xxxxxx x činností v xxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx financí.

(46)  Viz xxxxxxxx xxx čarou 41.

(47)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxx případu xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx poptávkou xx úvěrech a xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx (x když xxxxxxxxxxxx, xx xx x xxxxxxx období restrukturalizace xxxxx).

(48)&xxxx;&xxxx;X účinkem od 4. xxxxxxxx 2013 xxxxxxxx XXX na XXX xxxxxx xx xxxx 310,25 milionu XXX (xxxxxx xxxx xxxxxxx xxx 30. xxxx 2013). XXX xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx výši 6&xxxx;575&xxxx;342 XXX. Xxx 124. xxx xxxxxxxxxx.

(49)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v xxxxxx x 50 xxxxxxx XXX (6,71 milionu XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2011 xx 35 milionů XXX (4,7 xxxxxxx XXX) xx dni 22. xxxxx 2013.

(50)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xx xx platbu xxxxx xx základě xxxxxx xxxxxxxx dní xxxxx skutečného xxxxx xxx v posledním xxxxxx (xx xxxx xxxxxxxx platby xx xxxx xxxxxx platby) xxxxxxxxxx skutečným xxxxxx xxx xxxx dvěma xx xxxx následujícími xxxx 30. xxxx.

(51)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx x xxx. „souboru xxxxxxxx“.

(52)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx SANI 6783 xx dne 2. xxxxxx 2012, xxxxxxx XXX xxx Xxxxxx – konečné xxxxx, xxxxx 3.

(53)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxx xx xxx 23. xxxxxxxx 2009 x xxxxxxx k xxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx restrukturalizačních xxxxxxxx xx finančním xxxxxxx x současné xxxxx podle pravidel xxx státní xxxxxxx (Xx. xxxx. X 195, 19.8.2009, x. 9).

(54)&xxxx;&xxxx;X xxxxxxx aktiv x XXX xx XXX Dánsko informovalo xxx 20. března 2012.

(55)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxxx xxxxx, kterou Xxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxx 29. xxxxxx 2012.

(56)&xxxx;&xxxx;„Xxxxxxxx na xxxxxxxx xx xxx 4. xxxxx 2012 xxxxxxxx xx xxxxxx akcí xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX“, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx dne 23. xxxxx 2012.

(57)  „Prohlášení – XXX Erhvervsbank“, xxxxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxxxx xxx 16. května 2012.

(58)  Viz xxxx. pod xxxxx 55 x 70. xxx xxxxxxxxxx.

(59)&xxxx;&xxxx;„Xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx investora“ xx xxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu. Xxxxx „xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx“ xxx xxxxxx x xxxxx zahrnout xxxxxxx xxxxxxxxx i xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx atd.

(60)  Dopis xx xxx 11. xxxx 2012, xxxxxx 2, 3 x 4.

(61)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xx xxx 11. xxxx 2012, s. 5.

(62)&xxxx;&xxxx;Xxx poznámka pod xxxxx 37.

(63)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xx xxx 11. září 2012, oddíl 2, x. 5.

(64)&xxxx;&xxxx;Xxxxx ze xxx 11. xxxx 2012, x. 6.

(65)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx XXX se řídí xxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx vydána xx xxxxxx základě. Xx XXX xx xxxxxx xxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxx. Jiná opatření, xxxxx XXX provedla xxxxx, se pokládala xx xxxxxxxx, xxx xxx přičíst dánskému xxxxx, x xx x rozhodnutí Xxxxxx XX51/08 xx dne 10.10.2008 („Xxxxxx záruk xxx banky x Xxxxxx“) (Xx. xxxx. X 273, 28.10.2008, x. 2).

(66)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxx toků, jež xxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxx získání xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (viz 94. x 95. xxx xxxxxxxxxx).

(67)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx FSA xxxxxxxx xx XXX Xxxxxxxxxxxx X/X xx xxx 16. května 2012, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx Komisi.

(68)  Tento xxx xx na finančních xxxxxx znám xxxx „xxxxxx pozitivní korelace“. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vycházela Xxxxxx x xxxxxxxxxx 16 % xxxxxxxxx implikované xxxxxxxxxxx ztráty. Bylo xxxx použito lineární xxxxxxxxx v oblasti xxxxxxx návratnosti, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx se xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx 5,1 xxxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxx 91 % xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxx očekávání xxxxxx x případě xxxxxxxx xxxxxx z xxxxx.

(69)&xxxx;&xxxx;Xx xxxxx xxxx Xxxxxx xxxxx, že x xxxxxxx situaci xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 15 % (X.X. Morgan, Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx, 27. xxxxx 2008 x xxxxx xxxxx Merrill Xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx x zahrnutých x tier 1 xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx alespoň xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx). Xxxx XXX mohla xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx od xxxxxx xxxxx xxxxx x xxxx 2009 a xxxxxx xxxxxxxx kupón xx xxxx 11,45 %. Xx xxxxxxx xxxxxx 2012, x xxxx podpisu xxxxxx x koupi akcií, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx banky XXX, xxxx. ISIN XX0259416757 x xxxxxx kupónem xx xxxx 4,91 % x xx xxxxxxxxxx x xxxx 2021, xx xxxx xxxxxxx x 67 % xxxxxxxxx hodnoty, xxx xxxxxxx xxxxx xxxxx než 10,50 %. Xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xx xxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx vyžadoval xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(70)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx s xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxx xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx konečné dohody, xxxx xxxx náklady, xxx Xxxxx xxxxx xx původní financování, x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx i xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx FIH xx xxxxxx majetku x xxxxxxxxx, které xxxx xx 106. až 109. xxxx odůvodnění xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(71)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx ve xxxx xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx dne 24. června 2013, x x dalších xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx ze xxx 29. srpna x 11. xxxx 2013.

(72)&xxxx;&xxxx;Xxx 69. x 70. xxx odůvodnění.

(73)  Předložený xxxxxxxxxxxxxx souhrnný xxxxxxxx „Xxxx vedr FIH xxxxxxxxxxxx“ xxxxxxx xxx, xxxxx provedl ocenění x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx společnosti FSC – xxxxx xxxxx xxxxxxxxx – x xxxxx dospěl x xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx standardů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx by xxx xxxxx xxxxx xx xxxx 3,2 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xx výši 1,3 xxxxxxxx XXX byla xxxxxxxxxx 10 % xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, která xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. To, xx oceňovací xxx xxxxx xxxxxxxxx, potvrdil xxxxx Xxxxxx xx xxx 11. xxxxxx 2013, x xxxx xxxx xxxxxxxxxx popsáno xxxxxxx, xxxxx provedla XXX.

(74)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx znamenala 100 % xxxxx na xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx 25 % xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx náhradu xxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, která se xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX x XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx kapitálových xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxxxx, xxx xx xxx ocenění xxxxxxxxx x podobě podílu xx výnosech xxxxx xxxxxxxxxxx s řádnou xxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx aktiv xx xxxxxxxxxxx Xxxxx tvoří xxxxxxxxx xxxxx, jejichž xxxxxx jsou xxxxxxx xx úroky x xxxxxxx, takže xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx 25 xxxxxxx DKK, jak xx popsáno x xxxxxx v 94. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxx pravděpodobnost, xxxxx xx lze xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. X xxxxxx xxxxxx xx úprava xxxxxxxx xxxxxx na vyšší xxxxxxx xxxx (např. 50 %) podhodnocovala xxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx modelu.

(75)  Viz 1. xxx odůvodnění.

(76)  Dopis Xxxxxx xx xxx 2. dubna 2013 xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx x xxxxxxxxxxxx datu x červnu 2012 xxxx xxxxxxxxx 25 % aktiv x xxxxxxx x xxxxxxx 25 % mělo „xxxxx“ xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx (xxxxxxxxxx služby x souvislosti x xxxxxxxx FIH – 20. xxxxxxxx 2012) xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x uvedla, xx xxxxx 6,3 % xxxxxxxxx xxxx xxxxxx úvěrové xxxxxxx XXX 7 nebo xxxxx, xxx odpovídalo „xxxxxxxxxxxx stupni“. Jelikož xxxx xxx 90 % xxxxxxxxx xxxx xxxxx nižší xxx xxxxxxxxxx xxxxxx a 25 % bylo x xxxxxxx, Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx byla xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(77)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx ve xxxxxxxxx ze xxx 11. xxxxxx 2013 x zopakováno x xxxxxxx 1 xxxxxxxxxx xxxxxxx xx dne 24. xxxxxx 2013.

(78)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx uvedeny x 62. a 63. xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(79)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx x dohodě x xxxxx xxxxx xx dne 1. xxxxxx 2012 a xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 2. xxxxxxxx 2012.

(80)&xxxx;&xxxx;Xxx 100. xxx xxxxxxxxxx.

(81)&xxxx;&xxxx;Xxx 100. xxx xxxxxxxxxx.

(82)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxx – xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx FIH – xxxx XX – xxx XX.34445 Xxxxxx, 19. xxxx 2013.

(83)  Komise xxxxxx, že xxxxxx XXX uvedl, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x společnosti XXX Xxxxxxxxxxxx X/X činilo 847 xxxxxxx XXX (xxx odpovídá xxxxxxxx xxxxxxx aktivům xx xxxx 10,5 xxxxxxxx XXX), xxxxxxxxx záruka xxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxxxxx snížila xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx váženou xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxxx obav Xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx závazek xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxx, které XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX, xxxxx FSA xxxxx xxxxxx x xxxxxxx xx regulatorní xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxx, takže xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxx xxxxxx xxxxxxx kapitálovou xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(84)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx 8. února 2019 xxxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx x FIH x Xxxxxxxxx ve xxxx X-384/14 XXXX, x. 9 a 10.

(85)&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx prahová xxxxxxx xxx protiplnění byla xxxxxxxxx x xxxxxxxx Xxxxxxxxx ze xxx 19. xxxx 2019.

(86)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx znalecká xxxxxx, xxxxx xxxxx x úvahu xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xx své xxxxxxxxxxxxx až xx xxxxxxxxxx (xxxxxx) xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx 24. června 2013 x xxxxxxxxxx xx xxx 29. srpna 2013.

(87)&xxxx;&xxxx;Xxx 122. xxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx částky 310,25 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxx vyplacena x xxxxxxx xxx 30. xxxx 2013, x xxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013 xxxxxxxx xxxxxxxxxxx FSC (xxx 51. bod xxxxxxxxxx).

(88)&xxxx;&xxxx;Xx bylo xxxxxxxx xxxxxx 310,25 xxxxxxx XXX xxxxxxx v xxxxxxxx xxx xxxxx 88 x xxxxxx xxxxxx 6&xxxx;575&xxxx;342 DKK xxxxxxx x poznámce xxx xxxxx 48. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx částky, xxxxx xxxx xxxxxxxx zaplaceny xxx 4. xxxxxxxx 2013, byly vyšší, xxx xxxx požadováno xxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx k xxxxxx xxxxxxxxxx, neboť vycházely x částky účinku xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx byla xxxxx xxxxxxxx Tribunálu xx xxx 19. září 2019 xxxxxxxxxx xx xxxxxxx.

(89)&xxxx;&xxxx;Xxxx nadměrných xxxxxxxxx xxxxxxxx za dobu xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx 143,2 xxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx, xx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxx částku xx xxxx 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx x částky získané xx doby přijetí xxxxxxxxxx x xxxx 2014 a xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx snížilo xx 0,05 % xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hodnoty, xxx je x xxxxxxx x xxxxx xxxxx.

(90)&xxxx;&xxxx;Xxx 51. bod xxxxxxxxxx.

(91)&xxxx;&xxxx;Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx vzhledem x xxxx, xx protiplnění xxxxxxxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013 bylo xxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx (a xxxxx) xxxxxxx účinku xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx platby, které xxxx provedeny nad xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxx připojených x xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx XXX.

(92)&xxxx;&xxxx;Xxx 51. xxx odůvodnění.

(93)  Sdělení Xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx x finanční krizí xx 1. xxxxx 2012 (Úř. xxxx X 356, 6.12.2011, x. 7).

(94)&xxxx;&xxxx;Xxx 45. xxx odůvodnění.

(95)  Tak by xxxx xxxxx xxx x xxxxxxx, xxxxx xx xx hodnota xxxxx dále snížila. Xxxxxxxx xx k xxxx xxxxx, mohla xx xxx Xxxxx xxxxxxx vlastní kapitál, xxxxx xx musela x xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxx ustanovením x xxxxxxxxxxxxxx, což xxxxxxx, xx Xxxxx xx x xxxxxxx xxxxxxx xx společnosti XXX xxxxxxxx novou xxxxxxxxxxx injekci, kterou xx FSC xx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx xxxxxxx zpět xx xxx xxxxxxxx vypořádání xxxxxxxxx (x xxxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016 xx 31. xxxxxxxx 2019).

(96)&xxxx;&xxxx;Xxx 41. xxx xxxxxxxxxx.

(97)&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxx xxx xx „xxxxxxxxxxx“ xxxxxx xx xxxx 310,25 milionu DKK xxxxx 19,6 %.

(98)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx byla výhradně xxxxxxxxxx, že xx XXX xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx zisky, x xxxxxxx xxxxx po xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx dividendy, aby xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Toto opatření xxxx xxxxxxxx přiměřené x xxxxx protiplnění xx xxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx společnosti XXX x FIH Xxxxxxx xxxxxxxx konečnou platbu xxx xxxx.

(99)&xxxx;&xxxx;Xxx 13. x 64. bod xxxxxxxxxx.

(100)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxx 2.1 xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx.

(101)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxx 2.2 rozhodnutí x xxxxxxx na xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx.

(102)&xxxx;&xxxx;Xxx 124. xxx xxxxxxxxxx.

(103)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady 2014/59/XX ze xxx 15. května 2014, xxxxxx xx stanoví xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx podniků x xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx Xxxx 82/891/XXX, směrnice Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2001/24/XX, 2002/47/ES, 2004/25/XX, 2005/56/XX, 2007/36/XX, 2011/35/EU, 2012/30/XX a 2013/36/XX x nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) č. 1093/2010 x (EU) č. 648/2012 (EU) x. 648/2012 (Úř. xxxx. X 173, 12.6.2014, x. 190).

(104)&xxxx;&xxxx;Xxx xx. xxxxxxxx Xxxxxxxx dvora xx xxx 12. xxxxxxxxx 1992 xx xxxxxxxxx věcech X-134/91 x X-135/91, Xxxxxxxx-Xxxxxxxxxx x. Řecko, XX:X:1992:434, xxx 20; rozsudky Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx dne 27. xxxx 2000, X-184/97 XX Chemicals x. Xxxxxx, XX:X:2000:217, xxx 55 a xx xxx 12. xxxxx 2008, T-289/03, XXXX x xxxxx x. Xxxxxx, XX:X:2005:78, body 313 x 314.

(105)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxx 22. xxxxxx 1977, věc 74/76, Xxxxxxx x. Xxxxxx, XX:X:1977:51, xxx14.

(106)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx xx. 130 xxxx. 1 xxxxxxxx 2014/59/EU.

XXXXXXX

XXXXXX XXXXXXXX (XXX XX.34445) Xxxxxx – Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXXXX

Xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx FIH, xxxxx xxx xxxxxxxxx dne 24. xxxxxx 2013. Xxxxx xxxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxx podmínek“) xxxxxxx xxxxxxxx (xxxx xxx „závazky“) xxx xxxxxxxxxxxxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxxxxxxx X/X xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (dále xxx „XXX“), xxxxx xx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx provést.

2.   DEFINICE

V tomto xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx i xxxxx xxxxxx (x xxxxxx) x použité xxxxx xxxx xxxx uvedený xxxxxx, nevyžaduje-li xxxxxxx xxxxx:

Xxxxx

Xxxxxx

Xxxxxxx

xxxxxxxxx xxxxxxx související x xxxxxxxxxxxxxxxxx FIH xxxxxxx x tomto xxxxxxx xxxxxxxx

Xxxxxxxxxx

xxxxxxxxxxx xx xxxxxx rozhodnutí Evropské xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX v xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx, ke xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx podmínek

Období xxxxxxxxxxxxxxxxx

xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx 3.2.

Plán restrukturalizace

plánem xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xxxxx FIH xxxxxxxxxx Evropské xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx Dánského xxxxxxxxxx xxx 24. xxxxxx 2013, x xxxxxxxxxx xxxxx, x xxxxxxxxxxxxxxx písemné xxxxxxxxxx

XXX xxxx xxxxxxx XXX

XXX Xxxxxxxxxxxx A/S xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx

XXX Xxxxxxx

XXX Xxxxxxx X/X

xxxxxxx FIH Xxxxxxx

XXX Xxxxxxx A/S xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx dceřiných xxxxxxxxxxx

XX Xxxxxxxx Xxxxxxx A/S

Dceřiná xxxxxxxxxx Společnosti xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (FSC), xxxxx xx xxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx, xx v xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx jako „Xxxxx“.

Xxxxxxxxxxx akvizic

Samostatná specializovaná xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx zaměřující xx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx x akvizicemi, xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx výhradně xxx stávající x xxxxxxxxxxx xxxxxxx

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXX

3.1.

Xxxxxx království xx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

3.2.

Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx 31. xxxxxxxx 2016. Xxxxxxx xxxxx xxxxx období xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxxxx xxxxx.

3.3.

Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxx xx zavazuje, xx xxxxxxx xxxxxxxx provedených xxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXXXXXX OPATŘENÍ

4.1.   Financování akvizic

FIH xxxxxx veškeré xxxxxxxx xxxxxxxx x oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx 30. xxxxxx 2014. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zlikvidováno xx xxx 30. xxxxxx 2014.

4.2.   Ukončení xxxxxxxxx x oblasti financování xxxxxx xxxxxxxxxxx

XXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx investičního xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(1) x xx xxx 31. prosince 2013 xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxx. XXX xxxxxxxx činnost x xxxx oblasti xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx (kapitál) xx financování investic xx investičního nemovitého xxxxxxx x Xxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxx či xxxxxxxx xxxx xxxx&xxxx;(2).

4.3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx

XXX xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx investice x xxxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, a xx xx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xx 31. xxxxxxxx 2016. Xxxxxx-xx xxxxxxxx do tohoto xxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xxx xxxxx xxx poskytnuto xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxx dojít k xxxxxxxx investic (3). Xxx xxx xxxxxx rozhodnutí xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx nové xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx (s výjimkami xxxxxxxxx v xxxxxxxx xxx xxxxx x. 3).

4.4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx banka

FIH xxxxx xxx na xxxxx xxxx 2014 xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxx xxxxx působit xxxx xxxxxxxxx banka.

5.   OPATŘENÍ XXXXXXXX XX XXXXXXX X XXXXXX A ŘÍZENÍ XXXXXXXXXXX

5.1.

Xxxxx xxxxxxx: FIH xxxxx xxxxxxx žádné xxxxxx x podnicích. Xx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx s xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxx aktiv, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

Xxxxxxxx, na xxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx: Xxxxx zákaz xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx je xxxxx xxxxxxxxx provést x zachování xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx. Xxxxxxxxxx xx rovněž xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx v xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx podnikům, x xx xxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx XXX Xxxxxxx.

Xxxxxxx, xxxxx nevyžadují předchozí xxxxxxx Xxxxxx: XXX xxxx xxxxxxx xxxxxx x podnicích, pokud xx xxxxx xxxx, xxxxxx xxxxx FIH xx tuto akvizici xxxxxx, xxxxx xxx 0,01 % xxxxxxxx xxxx xxxxx XXX xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx x xxxxxxxxxxx kupní xxxx xxxxxxxx bankou XXX xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx celého xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx než 0 025 % xxxxxxxx xxxx banky FIH xx dni xxxxxx xxxxxxxxxx Komise.

5.2.

Zákaz xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx: FIH xx xxxxx doby xxxxxxxxx plánu restrukturalizace xxxxx podílet xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx praktikách.

5.3.

Vklady: XXX nebude u xxxxxxxxxx produktů nabízet xxxxxxx (mimojiné xxxxxxx x retailových xxxxxx x FIH Xxxxxx Xxxx), xxxxx xx xxxxxxxxxx xxx úročení, xxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxxxx xxxxxx.

Xxxx omezení xxxxxxx, xx-xx xxxxx XXX xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxx 5 %&xxxx;(4).

5.4.

Xxxxxxx: XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx z xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx roční xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx než 1 milion EUR.

5.5.

Zákaz xxxxxxxxx kupónů: Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx z xxxxxx xxxxxxxxxx, a xxxxxx tyto xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx. Xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx nevedou x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jež xx jinak xxxxxx xxxxxxx. Tento xxxxxxx xxxxxxxx se nevyplácení xxxxxx během období xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx (xx. nástroje xxxxxx poté, xx Xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx), xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxx nově xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx vyplatit xxxxxx x cenných xxxxxx XXX, xxxxx existovaly x době xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx.

5.6.

Xxxxx vyplácení xxxxxxxx: Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx až xx xxxxxxxxxx dohody x xxxxx akcií xxxx. xx konce xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx podle xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx proto nesmí xx doby xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxx rozdělovat xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx formou dividend xx jinak. Xx xxxxxx ponechání zisku xx skupině XXX Xxxxxxx xxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxxxxx jiným xxxxxxxxx xxxxx společnosti XXX Xxxxxxx.

5.7.

Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx XXX Holding: XXX Holding xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx x XXX. Xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxx přijato xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding, xxx xx ohrozilo xxxx schopnost zaplatit x xxxxxxx potřeby xxxxxxxx pohyblivou xxxxx xxxx.

Xxxxxxxxxx XXX Holding xxxx jako xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx pro FIH x případné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx.

5.8.

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx:

Xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x XXX xxxxxxxxxx xx xxx 2. xxxxxx 2012, XXX bude xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx 1 x xxxx 2, jak xxxx xxxxxxxxx v XXXX/09/441 xx xxx 8. října 2008 (5). XXX xxxx xxxxxxxxxx xxxx tím, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx tier 1 x xxxx 2 xxxxxx xx trhu, xxxxxxxxxxx Xxxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXX KAPITÁLOVÝCH XXXXXXXXX

XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx opatření x xxxxxxx x XXX. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx výši 295,25 xxxxxxx DKK +27,5 xxxxxxx XXX × X/365, kde N xx xxxxx xxx xxxx 30. xxxxx 2013 a datem xxxxxxx xxxxxx, k xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx již došlo xx dnem připsání 4. xxxxxxxx 2013, XXX:

xxxxx rok xx xxxx 2014 do xxxx 2020 xxxx xx xxxx následujícího xx konečném vypořádání xxxxxx o xxxxx xxxx podle xxxx, xx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxx poplatek xx xxxx 2,1 xxxxxxx XXX xxxxx xx xxxx xxxxxxxx 30. xxxx (nebo x xxxxxxx, xxxx-xx 30. xxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx). Xxxxxxx xxxxxxxx je xxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx dohody x xxxxx xxxx x xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx platbou xxxxxxxx (xx dni 30. xxxx) x xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxx x xx první xxxxxx xx 4. xxxxxxxx 2013 xx 30. xxxx 2014 xx xxxxx poplatek sníží xxxxx zásady pro xxxx xxxxxxxx (xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx),

xxxxx xxxxxxxx xx správu x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XX Property Xxxxxxx A/S xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, x to xx xxxxxxx xxxxxxx xx 1. xxxxx 2013;

xxxxxx společnosti FSC xxxxx poplatek xx xxxx 47,2 milionu XXX, pokud xxxxx xxxxxxx změní xxxx xxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx kapitálové xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx, takže xxxxxxx xxxxxxxx FIH xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx připsání a xxxxx xxxx ve xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx&xxxx;(6).

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;XXXXXXXX XXXXX

7.1.

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx trvalé xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx x úplného x xxxxxxx xxxxxx všech xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx souboru xxxxxxxx.

7.2.

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx zprávy x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

7.3.

Xx xxx měsíců xx xxxxxxxxx vypořádání transakce xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, kterou xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(1)&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxxx jako úvěry xxxxxxxxxx v xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx, xxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx nemá x xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx za xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, nebo xxxxxxxxxxx, xxxxx xx specializuje xx xxxxxx nemovitostí.

(2)  Nevztahuje xx xx xxxx xxxxxxx: x) XXX Xxxxxxx/XXX/xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx subjekty ve xxxxxxx XXX Holding xxxxxxx FSPF A/S (xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FSPF A/S, xxxx jeho xxxx), x) xx-xx banka XXX xxxxxxx/xxxxxx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxx xx-xx úvěr xxxxxxxxx v souvislosti x xxxxxxxxxxxxxxxxx/xxxxxxxxxxxxxx/xxxxxxxxxxxxxx/xxxxxxx týkajícím xx dlužníků xxxxx XXX xxxx xxxxxxxxxxx XXXX, xxxx x) xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx.

(3)&xxxx;&xxxx;Xx se xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx xxxxx (xxxx. xxxxx FIH získá xxxxxx prostřednictvím xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx.), xxxx xxxxx xx FIH xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)&xxxx;&xxxx;Xxxxx XXX xx trhu je xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxxx xxxxxx centrální xxxxx (xxx.xxxxxxxxxxxxxxx.xx/XXXXX). Xxxxxxx x xxxxxxx výše xxxxxx xxxxxxxx rezidentů x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x XXX.

(5)&xxxx;&xxxx;xxxx://xxxxxx.xx/xxxxx/xxxxx-xxxxxxx_XXXX-09-441_xx.xxx

(6)&xxxx;&xxxx;Xx xxxxx uvést, xx x) XXX xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx 350,97 milionu XXX a xx) xxxxxxxxxxx FS Property Xxxxxxx X/X xxxxxxxxx xxxxxx xx výši 61,7 xxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxx xx xxx 2012, x čemuž podle xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxx 18. xxxxxxxx 2013. XXX vrátí částku x xxxxxx (xxx xxxxx), o xxxxxx xxxx překročena xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxx 6 xxxxxx xxxxxxx.