Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. xxxxxx 2009 vložilo Xxxxxx xx společnosti FIH Xxxxxxxxxxxx A/S xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxx jen „XXX“) xxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx kapitál xxxx 1, x xx xxxxx dánského xxxxxx o státem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcích (2).

(2)

Dne 6. xxxxxx 2012 xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx XXX. Rozhodnutím xx xxx 29. xxxxxx 2012 (xxxx xxx „rozhodnutí o xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(3) Komise xxxx xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx schválila xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx.

(3)

X xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx zároveň xxxxxxxx řízení podle xx. 108 odst. 2 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Evropské xxxx (xxxx jen „Smlouva“), xxxxxxx xxxx pochybnosti x xxxxxxxxxxxx uvedených xxxxxxxx, omezení xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, x x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx x potenciálně xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx byla xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxx XXX.

(4)

Xxx 2. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxx xxxxx XXX kapitál xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, který xxxxxxxx x roce 2009 xxxxx dánského xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx&xxxx;(5).

(5)

X xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx dne 4. xxxxx 2013 plán xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), xxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx 24. xxxxxx 2013 předložilo Xxxxxx konečnou xxxxxxxxxxxxxx xxxxx tohoto xxxxx (xxxx jen „xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. února 2014 předložilo Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx vztahujících xx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx FIH, jež xx Xxxxxx zavázalo xxxxxxx (dále jen „xxxxxxx“).

(7)

X xxxxxx od 30. června 2012 xx 3. xxxxx 2014 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

Xxx 11. xxxxxx 2014 xxxxxxx Komise rozhodnutí (7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx, pokud xxx x xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx podporu, xxxxx xx xxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy (xxxx xxx „xxxxxxxxxx z xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 podala XXX x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx X/X (xxxx xxx „XXX Holding“) xxxxxx x zrušení xxxxxxxxxx x xxxx 2014. Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxxx ze xxx 15. xxxx 2016&xxxx;(8). X xxxxxxxxx xxxxxx xxx tento xxxxxxxx Tribunálu xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(9) x xxx byla xxxxxxx Xxxxxxxxx. Dne 19. xxxx 2019 Tribunál Xxxxxxxx unie xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(10), xx kterém xxxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xxx výpočtu xxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx na FSC xxxxxxx chybnou xxxxxxx. X xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx již xxxxxxx xxxxxxx XXX x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx z 375 xxxxxxx DKK xx 275 milionů XXX&xxxx;(11). X xxxxxxxx toho Xxxxxxxx zrušil xxxxxxxxxx x roku 2014. Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx o podpoře xx záchranu a x xxxxxxxx řízení, xx xxxx xxxxx xxxx otevřít, xxx xx v xxxxxxx x xxxxxxx 266 Xxxxxxx zohlednil xxxxxxxx xxxxxxxx řízení, x Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx x odstraní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(10)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytly dánské xxxxxx xxx 13. xxxxx 2020 xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx svém xxxxxx dánské xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, že x xxxx xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxx 3. února 2014 (xxx 6. xxx xxxxxxxxxx), již xxxx xxxxxxxxx nebo xxx xxxxxx relevantní, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx dánských xxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx šetření xxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx Dánsko xxxxxxxxx souhlasí s xxx, xx toto xxxxxxxxxx bude xxxxxxx x angličtině (12).

(12)

FIH xx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx x době xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 řídila xxxxxxxx právními xxxxxxxx x xxxxxxx bankovnictví x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx orgán xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx jen „XXX“). Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x roce 1958 x ústředí xx x Xxxxxx x Dánsku. Xx xxxxx ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(13)

Xxxxxxx XXX xxxxx společnosti XXX Holding x XXX Xxxxxxxxxxxx, jakož x dceřiné xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx společnost xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx dceřinými xxxxxxxxxxxx xxxx ode xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxx A/S (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx podnikových xxxxxxx), XXX Xxxxxxx Xxxx X/X&xxxx;(13), XXX Xxxxxxxxxx A/S, xxx xxxx instituce xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(14), x XXX Leasing xx Xxxxxx X/X. XXX xx aktivní xx xxxxx segmentech xxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), trhy (16) a xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(17).

(14)

Xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx xxxxxx Xxxx xxxxxxxxxx připojištění xx xxxxxxxxx xxxx, který xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx 48,8 % xxxxx, dále xxxxxxxxxx XX X X/X&xxxx;(18), která vlastnila 48,8 % xxxxx, x správní xxxx x vedoucí xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx 2,3 % xxxxx, jakož x xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx xxxxx roku 2011 měla skupina XXX xxxxxxxx sumu xx výši 84,16 xxxxxxxx XXX (11,28 xxxxxxxx XXX) a xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(19) xxxxx 17,8 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 se xxxxxx xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 měla XXX xxxxxxxx sumu ve xxxx 60,76 miliardy XXX (8,1 xxxxxxxx XXX)&xxxx;(20) a rizikově xxxxxx xxxxxx xx xxxx 29,84 xxxxxxxx XXX (3,98 miliardy XXX).

(16)

XXX byla xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx týkající se xxxxxx rizik x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx financí xxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx vyšší xxx 10 milionů XXX (1,34 milionu XXX). Xxxxxxxx činnosti XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: financování xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

X xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx x x zahájení řízení xxxx FIH xxxxxx xxxxxxxx bankou x Xxxxxx podle xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(21) x xx xxxxxx xxxxxxx poskytovala xxxxxx xxxx než 2&xxxx;000 xxxxxxx. Xxxxx XXX xx trhu x bankovními x xxxxxxxxxxx úvěry se x té době xxxxxxxxx na 1,7 %. Na xxxx x úvěry xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx 2,5 %. X červnu 2012 xxxx XXX na xxxxxxxx xxxx x xxxxx pro xxxxxxxxxxx (xxxxx x xxxxxxxxx xxxxx) podíl 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx FIH měla x letech xxxx xxxxxxxx rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxx xxxxxxxx. Dne 25. xxxxxx 2009 xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(22) x xxx 30. června 2009 xxxxxxxx státem xxxxxxxxxxx hybridní xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, x to xx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx z xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx 11,46 % ročně. Xx xxxx rok 2009 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx před xxxxxxxx xx xxxx 148 xxxxxxx DKK (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx x xxxx 2010 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxx xxxx zdaněním xx xxxx 316 milionů XXX (42,5 milionu XXX), xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx kladných xxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx kapitálových investic. X roce 2011 xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxx xxxx zdaněním xx xxxx 1,27 xxxxxxxx XXX (170 xxxxxxx EUR), x xx kvůli xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xx hodnotu xxxxx x kvůli xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 47 xxxxxxx XXX (6,4 xxxxxxx EUR). Xx xxxxx xxxx 2013 xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxx 95 xxxxxxx XXX (12,8 xxxxxxx XXX). X xxxx 2013 xxxxx ve xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x pokračující xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx 23,2 milionu DKK (3,09 milionu XXX). X xxxxxxx činnosti xxxxxxxx FIH x xxxx 2012 xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx 20,1 milionu XXX (2,71 xxxxxxx XXX).

(20)

X xxxxxx 2009 x 2010 snížila xxxxxxxx Xxxxx’x rating XXX z X2 xx Xxx3. X xxxx 2010 se xxxxxxxxx XXX (islandský xxxxx xxxxxxxxxx dohledu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx)&xxxx;(23) xxxxxxx, xx xxx xxxxx x XXX prodají současným xxxxxxxxxx. Očekávalo xx, xx nová vlastnická xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx úvěrového xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx vlastněna společností Xxxxxxxxx Bank xx, xxxx xxxxxx x xxxxxxxx důvodů xxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxx XXX. Xxxxxxx agentura Xxxxx’x xxxxxxxx v xxxx 2011 snížila xxxxxx FIH xx X1 s negativním xxxxxxxx, a xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xxxx. xxxxxxxxxxxxx emisí dluhopisů xx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx banky xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxx x roce 2011 bylo x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx cenami xxxxxxxxx XXX, které nevyužívaly xxxxxx xxxxxx: xxxx- xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx FIH xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xx XXXXXXX xx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(22)

X xxxx 2011 x 2012 xxxxxxxxxx XXX xxxxxx x souvislosti x xxxxxxxxx splatnými x xxxxxx 2012 x 2013. Xxxxxxxx problém x xxxxxxxxxxxx byl xxxxxxxx především xxxxxxxx xxxxxxxxx ratingu XXX x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx kapitálových trzích (24). Xxx v xxxxxxxx 2009 xxxxxxxx FIH xxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxx x podobě xxxxxx záruky x xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx XXX (6,31 xxxxxxxx XXX), kterou xxxx xxxxxxx. X xxxxx dánského xxxxxx xxxxx xxxxxxxx od xxxxx rovněžhybridní xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX (255 milionů XXX). Xx xxx 31. prosince 2011 xxxxxx FIH xxxxxxxxx xx xxxxxx zárukou xx xxxx 41,7 xxxxxxxx XXX (5,56 xxxxxxxx XXX), xxx xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx xxxx banky.

(23)

Jelikož xxxx xxxxxxx dluhopisy xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v letech 2012 a 2013, xxxxx FIH před xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx 2011 XXX xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx riziko, xx v xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxxx schopna xxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx řešit xxxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx, musela XXX xxxxxxxx snížit svou xxxxxxxx xxxx.

(25)

X xxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx, xxxxx se x FIH xxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx aktiv XXX souvisejících x xxxxxxxxxxxx nákupu nemovitostí xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxx“). Xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx v xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Newco financovat x rekapitalizovat.

(26)

„Opatření“ (25) xxxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx&xxxx;(26) x xxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx základě byla xxxxxx xxxxxxx FIH xx xxxx přibližně 17,1 xxxxxxxx XXX (2,3 xxxxxxxx XXX, xx. 28 % xxxxxxxxx aktiv XXX x době xxxxxxx) xxxxxxxxx xx Newco. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „FSC“) (28) x xxxx xxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(29) x souladu se xxxxxxxx tohoto režimu (30). Xxxxxxxxx se, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx do 31. xxxxxxxx 2016, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx až xx 31. prosince 2019. XXX xxxx xxxxxxx financovat téměř xxxx kapitál xx xxxxx společnosti Xxxxx xx výši 2 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x hybridním xxxxxxxxx xxxx 1 xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx XXX&xxxx;(31) xxxxxxx xxxx x roce 2009. XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxx xx xxxxxx XXX xxx 2. července 2012 po xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x likvidity, xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(32).

(27)

X xxxxx xxxx xxxxx x xxxxxxxx aktiv a xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx a XXX Xxxxxxx Xxxx X/X xx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxx xxxxxxx společnosti xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx byly xxxxxxxxx úvěry x xxxxx xxxxxx x xxxxxxx 15,2 miliardy XXX (2,1 xxxxxxxx XXX) a deriváty x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx XXX (215 xxxxxxx EUR). Počáteční xxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx (xxxxxx 1 x půjčka 2) se xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 byla xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco, x xx ve xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX (221 xxxxxxx XXX). Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxx bance XXX pouze xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx vytvoří xxxx xxxxx než xxxxx xxxx uhrazená xxxxxxxxxxx XXX ve xxxx 2 xxxxxxx XXX (268 milionů XXX). Xx xx týká xxxxxxxxxxx za xxxxxx 1, Xxxxx xxxx xxxxxxxx sazbu xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 xxxx xxxxxx ve výši xxxxxxxxx 13,45 miliardy XXX (1,8 miliardy XXX), xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx FIH Xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 2 xx Xxxxx zaplatit XXX xxxxxxxxxx sazbu XXX XXXXX xxxxxxxxx x 1,12 %. Xxxxxxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx FIH xxx xxxxx poskytla v xxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx 2 x xxxxxxx xxxxxxxxxxx půjčky xxxx xxxxx xxxxxxx x xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxx 2013 x smluvně xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx Newco splatí xxxxxx xxxxx FIH, xxxxxxx XXX nesplacené xxxxxx, za něž xx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxx Newco splatila xxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxx půjčky 2, xxxxxxxx XXX společnosti Xxxxx financování ve xxxx, které xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(30)

Xx druhé xxxx, která xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx skončení xxxxx fáze, odkoupila XXX xx XXX Xxxxxxx xxxxxxx akcie xx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxx, xxxxxx společnost XXX xxxxxxx za Xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(34) ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxx (xxxxx) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 1. xxxxx 2012, xxxxx xxxxxx 2 miliardy XXX.

(31)

XXX Xxxxxxx poté xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx hypotečních xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx FIH xxxxxxxxx x 10 xxxxxxx XXX&xxxx;(35).

(32)

Xxxxx xxxxxx x xxxxx akcií xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx XXX Xxxxxxx a XXX:

(33)

Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx FSC smluvní xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx přinejmenším xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxx xxxxxxx, které XXX x XXX vznikly x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx. Pokud xxxxxx xxxxxxxxx vytvoří příjmy xxxxx xxx xxxxx xxxx xx výši 2 xxxxxxx XXX, xxxx FIH pokrýt xxxx rozdíl xxxxxxx 1 xxxxxxxxxxx ztráty, xxxx. xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx z xxxxxxx xxxxxxxxx přesáhly xxxxxx 1,5 xxxxxxxx XXX, xxxx xxx xxxxxxxxxxx XXX kromě xxxxxxxxx xxxxxx ve xxxx 2 miliard XXX, kterou xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx 25 % z xxxxxxxx převyšující částky. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx být xxxxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx než 1,5 xxxxxxxx XXX, XXX xx xxxx v xxxxx získala 2 xxxxxxxx XXX. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, FSC xx xxxxxxxx 2,1 xxxxxxxx XXX.

(34)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx na záchranu x o zahájení xxxxxx uvedla Komise xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jejich xxxxxxx xx nezbytné minimum, x xxxx, xxx xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek x xxx bylo xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(35)

Tyto xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jež se xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx na xx, xxx vyřešila budoucí xxxxxxxx XXX x xxxxxxxxxx. Zejména nebylo xxxxx, x xxxxx xxxxxxx jsou xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx nutné, xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx z xxxx 2008&xxxx;(37).

(36)

X xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trh xxx xxxxxxxxx vklady, x xx xxxxxxxxxx strategie „xxxxxxxx xxxxxx“. Vstup xx xxxxxxx xxx xxx hlavním prvkem xxxxxxxxx FIH, xxxxx xxxx xxxxxxx její xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxxxx xx zdálo, že xx xxxxx nepravděpodobné, xx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx má xxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx, xxxx x souladu x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech (38), podle xxxxx xxxx banky xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx protiplnění poskytnuté xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xx zajistila xxxxxxxxxx odpovědnost xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx sdílení xxxxxx bez xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(38)

Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou xxxxxxxxxxxxxx xxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx FIH xx xxxxxx xx roku 2012 xx xxxx 2016. Plán obsahoval xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(39) x xxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx sdílení xxxxxx x přiměřená xxxxxxxx k xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(39)

Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx hrubého xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx měnového xxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx a střednědobých xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx úrokových sazeb xx xxxx 2014, xxxxx xxxxxxxx dánské Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx oživení růstu xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx 2013 x v xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx&xxxx;(40) xx očekávalo, xx FIH xxxx xxx xxxxxxxx xx xx xxxx 2016 xxxxxx xxxxxxxxx. Ke xxx 31. xxxxxxxx 2013 měla xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx zdaněním (41) xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx 10,3 % a xx dni 31. xxxxxxxx 2016 pak 11,2 %&xxxx;(42).

(41)

Xxxxxx nejhoršího xxxxxxx&xxxx;(43) byl xxxxxxx xx méně xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxx x xxxx; x xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx; x nepříznivým xxxxxxx xxxxxxxx kurzů, úrokových xxxxx atd.; xxxxxx xxxx s xxx, xx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x průběhu hospodářského xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx odhadů XXX xx xxxxx xxxxx xxxx k xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx před xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xx xxxx 0,9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 xx xxxx 2,0 %.

(42)

X xxxx xxxxxxxxx xxxx návratnost vlastního xxxxxxxx xxxxxxx nízká, x xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x zákazu xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx týkajícího xx xxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx XXX měla xxxxxxxx xxxxx xx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a vypořádání xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx činnosti XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X rámci restrukturalizace XXX xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x roce 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX. Xxxx toho xxxxx v xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx financování xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx jednotkou, xxxxx xxxx zůstat xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxxx 2013 xx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx x 356 xx 214.

(44)

Podle xxxxx restrukturalizace xx xxxx xxxxxxxx suma xx 31. prosince 2013 xxxxxx na 27,68 xxxxxxxx XXX (3,74 xxxxxxxx XXX). XXX xxxxxxxxxxxxx, že xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 %.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(44), xxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 činil 214 %, měl xx xxx 31. prosince 2013 xxxxx očekávání xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Očekávalo xx, xx v xxxxxx restrukturalizace xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 % x ukazatel likvidity xxxxx zákonných xxxxxxxxx 175 %, x xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx případu (45) xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxxx&xxxx;(46) xx úrovni xxxxxxx xxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 9 % x xx dni 31. prosince 2016 10,1 %. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx uváděl xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx xx xx xxxxxxxx xxxx 2011 xxxxxxxx zlepšila. FSA xxxxx předpokládal, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxx xxx 13. xxxxxx 2013 xxxxxxx. Xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1, xxxxx xxxxxxx xxxx.

(49)

X xxxx přijetí rozhodnutí x xxxx 2014 xxxxxx FIH xxxxx xxxxxxxx při xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(50)

Dánsko a xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx opatření, aby xxxxxxxxxx xxxxx, které Xxxxxx xxxxxx v xxxxxxxxxx x podpoře xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx.

(51)

XXX xxxxxxxxx společnosti XXX „xxxxxxxxxxxx“ xxxxxx xx xxxx 310,25 xxxxxxx XXX (39,12 milionu XXX) se dnem xxxxxxxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (xx xxxx xxxxxxxx 18. xxxxxxxx 2013) xxxxxx xx xxxx 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx poplatků, které xxxxxxxx podle xxxxxx x xxxxxx xx xxx 2012, a xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx x xxxxxxxxx xx xxx 2013, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, na 0,05 % hodnoty xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úvěrů.

(53)

FIH snížila xxx celková xxxxxx x 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 miliardy XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 miliardy XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) xx dni 31. xxxxxxxx 2012, xxx představuje xxxxxxx x 44 %.

(54)

XXX xxxx zmenšila xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, a xx x 58,0 xxxxxxxx XXX (7,79 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. prosince 2010 xx 16,2 xxxxxxxx XXX (2,17 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x 41,8 xxxxxxxx DKK, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 72 %.

(55)

FIH xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx linie v xxxxxxxx xxxx&xxxx;(49).

(56)

XXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx pracovní úvazek x 356 ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx xxx 31. xxxxxx 2013, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 41 %.

(57)

XXX xxxxxxx xxxxxx xxxx geografickou xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx x xxxxxx, xxxxx Komise uvedla x rozhodnutí x xxxxxxx na záchranu x x zahájení xxxxxx, a x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx dodatečné xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx x 59. xx 65. xxxx odůvodnění. Xx svém xxxxxx xx dne 13. xxxxx 2020 Xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx provedeny, nebo xxx nejsou xxxxxxxxxx; Xxxxxx se xxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(59)

XXX xxxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxx xxxxxxxxxx částku xx xxxx 2,1 xxxxxxx DKK (0,3 xxxxxxx XXX), x xx xx 30. xxxx 2014 xx xxxxxxxxx vypořádání transakce, x platbou xxxxx xxxxxx ACT/ACT (50) pro xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx období ke xxx xxxxxxxxxx (xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx do xxx 31. prosince 2019). Xxxxxxx xxxxxx, xxxxx XXX xxx zaplatila XXX x které xxxxxxxxxx částku xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 x celkovou xxxxxx, kterou měla XXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx rozhodnutí, xx xxxx xxx XXX xxxxxxx xxx xxxxx.

(60)

XXX xxxx snížit xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxx účtovány XXX, xxxx xxxxxxx paušální xxxxxx xx prospěch XXX, xx současnou xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx 143,2 xxxxxxx DKK (19,09 xxxxxxx XXX).

(61)

X xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxx xx xxxx 61,7 milionu DKK xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx FIH xxxxxxxx xx Xxxxx xxxxx xxxxxx o xxxxxx xx rok 2012. FIH snížila xxxxxx poplatky xx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco xx xxx 2013 xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(62)

XXX mimoto xxx xxx 1. xxxxx 2014 měla xxxxxx xxxxxxxx xx správu x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco xx 0,05 % hodnoty xxxxxxxxx nesplacených xxxxx xxxxx.

(63)

XXX měla platit xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx poplatek xx xxxx 47,2 milionu XXX (6,29 xxxxxxx XXX) x xxxxxxx, xx XXX xxxxx xxxx postoj s xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, takže xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxx nebude xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(64)

Xxxxx xxxxxxx xxxx XXX opustit xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx xxxxxx nemovitostí, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxx xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x vkladů, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx společnost XXX Xxxxxxxxxx A/S, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx XXX. XXX Realkredit X/X byla xxxxxxxxxxxx x roce 2013.

(65)

Xxxxx xxxxxx závazků (51), naposledy xxxxxxxxxxxxx dánskými orgány xx dopise xx xxx 13. xxxxx 2020, je uveden x příloze.

(66)

X xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), xx xxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxxxxxx Newco xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, ale xxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(67)

Dánsko xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx státní xxxxxxx, xxxxxxx FSC xxxxxxx xx Xxxxx tržní xxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxx nedoložilo kvantitativně, x to xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, ani xxxxxxxxxxx nákladů xxxxxxxxx, xxxxxxx zdůraznilo, xx:

(68)

Xxxxxx xxxxxxx k závěru, xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Pokud xx Xxxxxx xxxx xx xxx xxxx xxxxx, Dánsko xxxxxx, xx případnou xxxxxxx xxx XXX xx xxxx xxxxx prohlásit xx slučitelnou x xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX je v xxxxxxx xx xxxxxxxx x restrukturalizaci (53).

(69)

Po těchto xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 20. xxxxxx 2012&xxxx;(54) prezentaci, x xxx xxxxxxxxxx, xx FIH xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xx x xxxx, xxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, měla xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx podporovalo xxxxxxx, xx transakce byla xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx výši 1,4 xxxxxxxx DKK x xxxxx snížení xx xxxxxx úpravy xxxxx rizika ve xxxx 1,3 xxxxxxxx XXX odpovídaly xxxxx xxxx. Xxxxxxxx ztráty x xxxxxx xxxxxx x případných xxxxxx („xxxx-xxx“) xxxx xxx xxxxxxxx prostřednictvím vzorce xxx výpočet xxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxx x xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx úpravy xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx snížení x xxxxxx podle xxxxxx xxx důvody, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx.

(70)

X následné xxxxxxxxxxxxx x Xxxxxx&xxxx;(55) Dánsko xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx XXX vystavena, xxxxxx 1,05 miliardy DKK, xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 1,65 xxxxxxxx DKK xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx odpisu xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx podle xxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxx 2,7 miliardy XXX. Xxxxxx rovněž xxxxxxx, že stát xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx snížení xxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXX se xxxxxx zárukou x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX xx xxxxxx XXX.

(71)

X xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 23. xxxxx 2012 (56) Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx, xx „x xxxx xxxxxx již nebude Xxxxxx předkládat xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx použití xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx“. Zároveň xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx oceňování, xxxxx xxxxxx xxxxxx poradce xxxxxxxxxxx XXX.

(72)

Xxx 16. xxxxxx 2012 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xx XXX Holding x XXX xxxxxxx xx xxxxxxxxxx transakce, xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxxx x xxxxx, xx běžném xxxxxxxxx základě, x xxxxxxx, že xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Toto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx společnosti FSC XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. xxxxxx 2012 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx společnosti XXXX, x xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx. XXXX xxxxxxxx „xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx neodpovídají xxxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX“, a xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx použití xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx absorbující xxxxxx x 25 % xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xx případných xxxxxxxx (xxxx-xxx).

(74)

Xxx 11. xxxx 2012 Xxxxxx xx své xxxxxxxx xx zahájení xxxxxx xxxxx nezpochybnilo xxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx na xxxx argumentaci xx xxx 29. xxxxxx 2012&xxxx;(58) x tvrdilo, xx veškerý xxxxxx xxxxxxxxxxx tržní hodnotu xxxx vyrovnán xxxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx ceny, kterou xxxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx. Xxxx příklady, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxx Dánsko xxxxxxx xxxxx při xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxx při xxxxxxxx xxxxxx očekáváním, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xx xxxx xxxxxx zásada xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx toho Xxxxxx xxxxxx, že opatření xxxx xxxxxxxxxx, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx omezená xx xxxxxxxx xxxxxxx x xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx sdělení xx xxx 23. xxxxx 2012, x němž xxxxxx, xx opatření xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx FIH x XXX&xxxx;(61), x tvrdily, xx xx xxxxxxx x pokynů xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx opatření (63), xxxxxxx xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx.

(77)

Xxxx Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx posudku xxxxxxxxx se tržní xxxxxxx a reálné xxxxxxxxxx hodnoty xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx zpochybnilo x x období xx 7. xxxxx xx 11. xxxx 2013 předložilo řadu xxxxxx x vysvětlení.

(78)

Dánsko xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx minimum (64), xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxx, xx xxxx skutečnost xxxx xxxxxxxx pouze xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxx.

(79)

Xxxxx aspektů xxxxxxxxxx xx ocenění zmínilo Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX x xxxxxxx s cílem xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx životaschopnosti, xxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xx xxxxxxxxx vkladů xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxxxxx „xxxxxx vedení“, xxxxx xx nedílnou xxxxxxxx strategie xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xxxxxxx xxxx Xxxxxx závazek, že XXX xxxx dodržovat xxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(81)

Xxxxxxxxxx xx. 107 xxxx. 1 Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx poskytované x xxxxxxxx xxxxx státem xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, které narušují xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx tím, xx zvýhodňují xxxxxx xxxxxxx xxxx určitá xxxxxxx xxxxxx, jsou, xxxxx ovlivňují xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy, xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx.

(82)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx opatření xx xxxxxxxx XXX popsaná xx 25. xx 33. xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx posoudit xxxxxxxx xxxx celek. Xxxxxxxx xxxx součástí xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxxx) x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx vyřešit xxxxxxxx XXX x oblasti xxxxxxxxxxx.

(83)

Opatření popsaná xx 25. až 33. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx státní xxxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx společnost XXX, xxxxxx xxxxxxx xxxx (xxxxxxxxxxxxxxx dánského Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) a která xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx opatření xx xxxxxxxx dánských xxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx krizí (65). Xxxxxx, FSC xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco podle xxxxxx o xxxxx xxxxx částku x xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX. Xxxxxxx, FSC se xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxxxxx xxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xx xxxx přesáhnout 13 xxxxxxx DKK. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx mohla xxxxxxxxxxx XXX Holding xxxxxxxx xxxxxx.

(84)

Opatření uvedená xx 25. xx 33. xxx odůvodnění xxxxxxxxx výhodu, xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx FIH, x zlepšují xxxxx xxxxxxxxxx poměry skupiny, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx orgány xxxxxxx, xx opatření byla x xxxxxxx xx xxxxxxx tržně jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx státní xxxxxxx pro skupinu XXX.

(86)

Xxxxxx xxxxx posoudí, xxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx by xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxx transakci xx stejných podmínek xxxx veřejný xxxxxxxx x xxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X xxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx x xx podmínek, xxxxx xxxxxxxxxx tržním xxxxxxxxx.

(87)

X konkrétním xxxxxxx xxxxxxx XXX xx Xxxxxx xx to, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx: x) xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, který xxx ochoten xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx stát, xx) pokud ano, xxxx xxxx návratnost xxxxxxxxx, kterou xxxxxxxxx xx srovnání x xxxxxxxxxxx pro xxxx, x xxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx byl xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(66) x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxx xxxx, ve xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x tržním xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx takový xxxxxxxx xxxxxx daná xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx akceptuje, xxx xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx byla provedena xx tržních xxxxxxxx. Xxxxxxx je důležité xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxx celek xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxxxx žádný xxxxxxxx xxxxxxx, který xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(88)

Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xx v xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx, xx bylo xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx přijatelné nejen xxx hypotetický xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx, xxxxx že takový xxxxxxx, xxxxx se xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx, xxxxxxxx existuje. Xxxxx xxxxxxx investorů poskytuje Xxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(89)

X xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx ochoten xxxxxxx xx xxxxxxxx FIH xxxxxxx xxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx, která xxxxxxxx subjekty ovládané xxxxxx. Xxxxxxxxx konsorcium xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx strana neprojevily xxxxx xxxxxxxxxx do XXX. Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx xx xxx xx xxxxxx okolností xxxxxxx xxxxxxx se xx xxxxxx opatřeních. Skutečnost, xx xxxxxxxx subjekty xxxxxx xxxxx, xxxxxx x xxxxxxxxxx potížích x slabé xxxxxx xxxxx.

(90)

Xxxxx xxxxxxxxxx subjekt, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx podmínek xxxx xxxx, xxx xxx xx xx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x požadoval xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx získal xxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x předvídatelnému xxxxxx x xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx z xxxxxxxxx xxxxxx poskytnuty, x xxxxxx xx xx xxxxxx x analýzy xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx ze situací, x xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx případ, xxx xxxxxxx společnost xxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. V xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX dne 30. června 2009 xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxx 2. července 2012. Xx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx poskytnuto xxxxxxxxxxx 11,45 %. FIH xx účastnila xxxxxx xxxxxxxx systému xxxxx. Xxxxxx tyto xxxxxxxxxxx xxxx o sobě xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx jednajícího hospodářského xxxxxxxx, svědčí x xxxxxxxx, xxxx XXX xxxxxx a xxxxx xxxx xxxx na xxxxxx soukromých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx podpora xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx Komise x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(92)

XXX xxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxx XXX xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, že xxxxxx xxxxxxx splnit xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xx státní xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx x odebrání bankovní xxxxxxx XXX&xxxx;(67). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx trhu xx XXX xxxxxxxxxx. Xxxxxx lze xxxxxx, xx xxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx trhu xx xxx přístup x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx XXX xx xxxxxx zárukou, x xxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx závěru.

(93)

Jelikož xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, musela Xxxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx celková xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX stejná nebo xxxxx xxx očekávaná xxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx budoucích xxxxxxxx x peněžních xxxx, jež je xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx dni, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxxxxx odpovídající xxxxxxxxx xxxxx.

(94)

X xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx odhadla Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Newco x modelovala xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx XXX xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx majetku xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx prvky xxxxxx x xxxxx xxxxx, jako je xxxxx xxxxxxxxxx hodnota, xxxxxx x náklady, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX a skupině XXX, a xxxxxx xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx absorbující xxxxxx. Xxxxxxx modelu xxxxxxxxx je xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x 25 % xxxxxx na xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx účinků xxxxxxxxxxxxx x kombinace velkých xxxxx xxxxx x Xxxxx x selhání XXX Xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx pro xxxxx likvidační xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (x rozmezí od 5,1 xxxxxxxx XXX xx 28,3 xxxxxxxx XXX) xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx označena xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vpravo (0,1 % xx 7,5 %). V xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(96)

Xxxxx xxxx xxxx ukazuje, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx transakce týkající xx dohody x xxxxx xxxxx xxxx xxxxxx záporná. Xxxxx xxxxxxx znalců xxxxxx 726 xxxxxxx DKK. Xxxxxx x koupi xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zisku xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx xx x xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX požadoval xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx kapitál xx xxxx xxxxxxx 10 %&xxxx;(69) xxxxx, xxx xx během xxxxxxxxx xxxx existence Xxxxx činilo xxxxxxxxx 1,33 miliardy XXX. Xxxxxx proto xxxxxxx x xxxxxx, že xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt xxxxx ochoten xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, které xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx nejsou v xxxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx třeba xxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx x 94. xx 96. xxxx xxxxxxxxxx xxxxx Komise x xxxxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx xx dne 7. xxxxx x 11. xxxxxx 2013 x rovněž xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), v xxx Xxxxxx předložilo xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx kupní xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx expozic, xxxxx xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxx x XXX xx Xxxxx, xxxxx xxxxxxx úvěrového xxxxxxxxx x xxxxxx od xxxxxxxx 2011 xx xxxx 2012 x xxxxxxxxxxxxxxxx analýzu „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx linek“ v xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx Dánska (72) xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxx ex xxxx a rezervy xx xxxxxx nebyly xxxxxxxxx xxxxxxxxxx zprávou x xxxxxxx&xxxx;(73). Xxxxx-xx xx v xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx FIH xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxx přesáhnout 2,7 xxxxxxxx XXX, přičemž x xxxxx xxxxxxx xx FSC (x xxxxx dánská xxxxx) xxxx smluvní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx vyvozuje xxxxx, že xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxx x investic xxxx xxxxxxx xx xxxxxx xx xxxx 1,05 miliardy XXX, xxxx xxxxxxxxx.

(99)

Xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx byly xxxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx XXX x XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx tržních xxxxxxxx. Pokud Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx se x xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx částku xxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx skutečnost jednání xxxx xxxxxx x xxxxxxxx bankou ohledně xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx dvoustrannému xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx. x otevřenému xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx tržními xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx neznamená xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)

Xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX xx xxx 7. xxxxxx 2012, Komise xxxxxxxx s tím, xx xxxxx složitosti xxxxxxxx by xxxxxx xxxxxxxx měly být xxxxxxxxx xxxx celek, xxxxxxx neexistují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx by xxxx možno xxxxxxxx xxxxxxxxxxx za každý xxxxxxxxxx xxxxx. Analýza xxxxxxxx xx zprávě xxxxxxxxxxx KMPG xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx extremnějších xxxxxxx nepříznivého xxxxxx, xxxxx nichž xx XXX Holding nemusela xxx x xx xxxxxx svým závazkům. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx protiplněním za xxxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 2,0 xxxxxxxx XXX. Xxx xx xxxxxxx v 98. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxx xxxxxx poskytnuto xxxxx protiplnění x xxxxxxx xx během xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx 25 % podíl xx xxxxxxxxxx výnosech xxxxx, x xx xxx xxxxxxxxxx, tak x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx modelu xxxxxxxxxxx&xxxx;(74).

(101)

X xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 1&xxxx;(75) xxxxxx XXX xxxxxx xxxxx xx xxxx 11,46 % xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx prioritní xxxx XXX na xxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxxxx přesahujícím 10 %. Xxxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx činit xxxxxxx 10 %, xx xxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxxx xxxx xxxx, x to xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx s xxxxxxxxxxx x xxxxxx kvalitou (76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx ve xxxx 6,5 %, xxx xxxxxx Xxxxxx&xxxx;(77), xx proto xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx zápornou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(102)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, že opatření xx xxxxxxxx FIH xxxxxx x xxxxxxx xx zásadou tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx posouzení, a xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xxxxxx xxxx x úvahu xxxxxxxx xxxxxx, kterým byla xxxxxxxxx XXX z xxxxxx opatření podpory x roku 2009, xxxxxxxx rozsudek Xxxxxxxx xxxxx ze xxx 6. března 2018&xxxx;(78).

(103)

Xxxxxxx xxxxxxxx xx týkalo xxxxx xxxxxxx FIH x xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(104)

Xxxxxxxx pomohla XXX xxxxxxx její kapitálovou x xxxxxxxx pozici x xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx, kteří xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx její xxxxxxxxx xx xxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx úrovni se xxxxxx, která xxxx xxxxx XXX xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxxxx (x xxxx xxxxxx x xxxxx z xxxxxxxxx členských států), xxx i konkurentů x jiných xxxxxxxxx xxxxxxx. Je xxxxx xxxxx xxx xx xx, xx opatření xxxxx xxxxxxxx obchod xxxx členskými xxxxx.

(106)

Xxxxxxx xxxx podpory x xxxxxxxxxx&xxxx;(79) xxxx xxxxxxxxxx přibližně xx 2,25 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 300 xxxxxxx XXX). Za xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx:

(107)

Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx Xxxxxx x xxxxx předčasné zrušení xxxxxxxx xxxxx ve xxxx 0,28 miliardy XXX x xxxx xxxxxx xx xxxx xxx od xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(108)

Xxx xx xxxxxxx v 82. a 100. xxxx odůvodnění Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx úroků a xxxxxx peněžních xxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx komplexní přístup x xxxxx x xxxxx:

(109)

V xxxxxxx xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx znalců (82).

(110)

Xxxxx xx. 107 odst. 3 xxxx. b) Smlouvy xxx státní xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx „xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx některého členského xxxxx“. Vzhledem x xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx k situaci xx finančních xxxxxx x době xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx xx Komise domnívá, xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx ustanovení.

(111)

Komise uznává, xx finanční krize xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxx narušit xxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xx xx xxxxxxxxxxxx x xx mezinárodní xxxxxx. Tak xxxx xxxx xxx x x xxxxxxx malé xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxx tomu xxxx v případě XXX. Xxxx- xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx byly x xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 bazických xxxx xxx sazbou XXXXXXX. Xxxxxx úroveň ceny xxxxxxxxxxx naznačuje xxxxxxx xx xxxxxxxx. Aby xx zamezilo xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx včasný xxxxx, jež xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Tak xx xxxx xxxxxxx x xxxxxxx malé xxxxxxxxx, xxxx xx Xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx mohou xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx xxxx sektor. Xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx všech xxxxxxxx, jichž se xxxx toto xxxxxxxxxx, xx proto xx. 107 odst. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(112)

Co xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx XXX, Komise xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx sdělení o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(113)

Xxxx Komise xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)

Xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxx opatření xx Smlouvou. Xx xxxxx posoudit, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx a xxx byl xxxxxxx xxxxxxxxx banky a xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(115)

Xxxxx xxxx 21 sdělení x znehodnocených aktivech xx banky xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xx znehodnocenými aktivy x xxxxxxxxxx rozsahu. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx opatření xx záchranu xxxxx, xx xx x xxxxxxxxx formě, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx ohledu na xxxxxxxxx xxxxxxx model.

(116)

Ve xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx x 100 xxxxxxxxx xxxx za xxxxxxxxx. X kapitálové xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx kromě částečného (25 %) xxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx přebytek, x xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx. Xx xxxxxxx nepříznivého xxxxxx, xxx xx se xxxxxxx portfolia xxxxx xxxxxxxxxxx Newco xxxxxxxx xxxxxxx, xx společnosti XXX poskytla xxxxxxx xxxxxxxxxx FIH Holding, xxxxx xx v xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx splnit xxx xxxxxxx. Xxx xx xxxxx nepravděpodobné, xxx xx uvedeno x 66. xx 73. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o podpoře xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxx xxxxxx xx xx, aby xxxx xxxxxxx slučitelná s xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx.

(117)

X souladu x xxxxx 39 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxxxxx tržní hodnotu xxxxxxxx. S pomocí xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Newco x xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx konečné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx dohody x xxxxx xxxxx.

(118)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Komise xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx ztrát xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxxxxxxx úroků x xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty, xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx, které FIH xxxxxxxx společnosti Xxxxx, x xxxxxxxxxx poplatků xx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx zjistila zmírňující xxxxxxx, např. xxxxxxxxx xxxxxxx státních xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxx xxxx přibližně 2,25 xxxxxxxx XXX.

(119)

X xxxxxxxxxxxx x bodům 40 x 41 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx byl posouzen xxxxxx mezi xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxxx hodnotou, x xx provedením stejného xxxxxxx xxxx při xxxxxxxxx xxxxx hodnoty x xxxxx úpravami. Xx prvé, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx reálných xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx aktiv xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků xxxxxxxxxx x xxxxxxxx.

(120)

X xxxxxxxxxx z roku 2014 Komise xx xxxxxxx prohlášení FSA xxxxxxx xxxx hrubého xxxxxxx kapitálových požadavků x xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx na 375 xxxxxxx XXX&xxxx;(83). Xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx na:

(121)

Xxxxxx xxxxxxxx xx výnosů xxxxxxxxx xxxxxx, xx FIH xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx ztráty, xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. V xxxxx xxxxxxx xxxx XXX xxx výpočtu xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx vývojem, xxxxxxx xxxxxxxx x předpokládanými xxxxxxxx úroků, xx xxxxxx xxxx xxxxx xxxx předčasnému xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,9 miliardy XXX&xxxx;(84). Xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, že bude xxxxxxxxx dodatečný kapitál, x xxxxx by x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xxx XXX xxxxx. Xxxxx chybný xxxxxxx xxx zopakován x xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx xxx x následné xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Jelikož xxxx Xxxxxx od xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx z xxxx 2014 xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx účinek snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na 375 xxxxxxx XXX, x xxxxxx xx 275 xxxxxxx XXX. X tohoto xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxx 19. xxxx 2019 rozhodnutí x roku 2014 xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx by tedy xxxx x xxxxxx xxxxxxxx podpory činit 275 xxxxxxx DKK. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx být x xxxxxx xxxxxxxx poskytnuto xxxxx xxxxxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxx xx, xxx bylo xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx slučitelné xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx protiplnění xxxxxxxxxx xx toto snížení xxxxx alespoň 10 % xxxxx&xxxx;(85).

(122)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx aktiv xxxx o 254 xxxxxxx XXX xxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(86), xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxx poskytnout xxxxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxx.

(123)

Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx zpět xxxxxxxx poplatky xx xxxx 143,2 milionu XXX.

(124)

Xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx do souladu xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxx kroků:

(125)

Xxxxxx xxxxxxxxx, aby XXX xxxx xxxxxx&xxxx;(90) xxxxxxxxx a xxxxxxx xxx xxxxxxxx všechny xxxxxx xxxxx konečných xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx zavazuje, xx XXX xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx dohody o xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxxxx FSC xxxxxxxx xxxxxxx riziko xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – xxxxxxxx xxxx xxxxx jsou xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx dostatečný xxxxxxx příspěvek xx xxxxxx XXX. Vzhledem x xxxxxx provedené xxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(92) xx xxxxxxxx XXX, jakož x x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(128)

Xx sdělení x xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xx aby xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v současné xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx k xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx banky xxxx k její xxxxx likvidaci, xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxx na nezbytné xxxxxxx a zahrnovat xxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxx), x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx komplexní plán xxxxxxxxxxxxxxxxx, z nějž xx patrné, jak xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx příjemce bez xxxxxx xxxxxxx, x xx x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx pět xxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx dosaženo, xx-xx xxxxx schopna xxxxxxxx xx kapitálovém xxxx xx xxxxxxx svých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x x xxxxxxx x xxxxxxxxx vyplývajícími x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxx xxxxx xxxxx činit, musí xxx – s xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx návratnost xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx mělo xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx opatření x xxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(130)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, který Dánsko xxxxxxxxxx xxxxxxx FIH, xx xxxxxxxxx xx xxxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016 x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Očekávalo xx, xx xxxxx zůstane xxxxxxx x zlepší xxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxx 2013–2016, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx x nově založeného xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx případu xxxx xxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xx xx xxxxxx x 51 xxxxxxx XXX (6,8 xxxxxxx EUR) x xxxx 2013 xx 122 xxxxxxx XXX (16,27 xxxxxxx XXX) x xxxx 2016.

(131)

Xxxxx xxxxx restrukturalizace xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx XXX xx 31. prosince 2016 xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx xxxx ukazatele xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx minimální xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxx byla xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozici.

(132)

Na xxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxxxxx úvěrů, byla XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v roce 2013 xxxxxxxxx se xxxxxx zárukou, xxxxx xxx 2. července 2013 splatit i xxxxxxxx kapitál, xxxxx xxxxxxxx xx státu.

(133)

Opatření xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX, xxxxx byla x xx xxxxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx výši 214 %, x xxxxxxxxx xx, xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 (94) xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty 239,7 %, x xxxxx xxxxxx přesáhne xxxxxxxxxxx požadavky na xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jenž xxxxx XXX xxxxxx, xxx xxxxxxxxx vyčleněním xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 13 xxxxxxx XXX, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. XXX xx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx potřeby xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx doby xxxxxxxxx opatření (95). Xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx problémům s xxxxxxxxxxxxxx XXX.

(135)

Xxxxx se, xx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x dostatečným vlastním xxxxxxxxx xx FIH xxxxxx xxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxx dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx měla xxxxxxxxxx normalizovaného vlastního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxx 0,9 % x xx dni 31. prosince 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x v xxxx 2016 11,2 %.

(137)

Komise xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx“, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x vyšší xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxx x xxxxxxx, jsou-li xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx vlastním xxxxxxxx. X tomto případě xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx XXX Holding a XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx na vysoké xxxxxx, xxx byla xxxx zaručena odpovídající xxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX. Xxxxx xx Xxxxx xxxxxxx podstatně xxxxxxx xxxxxx, xxx XXX plánovala, xxxxxx XXX (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx) x XXX Holding (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, kterou xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX) xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx bankou XXX na xxxxxx xxxxxxxxxxxx pravidlům státní xxxxxxx. Xxxxxxxxx nerozděleného xxxxx však zvýšila xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx vysokou xxxxxx (8,4 miliardy XXX xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx a 7,3 xxxxxxxx XXX podle xxxxxxx xxxxxxxxxx případu), xxx snížilo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxxx schopna xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx ztráty (s xxxx xx ani xxxxxxxxxx, ani to xxxxxx xxxxxxx). Pojem „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“ je xxxxx x xxxxx xxxxxxx vhodnější, xxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xx nepřihlíží x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX mimoto xxxx opustit poměrně xxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx vedlo xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxx její xxxxxxxx xxxxx xx pevnější xxxxxxx. Zdálo xx xxxxx, že x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx výši 20,8 %&xxxx;(97) xx konci xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx XXX x ohledem xx svůj xxxxxxxx xxxxx překapitalizovaná (98), x xx tudíž xxxxxx xxxx než xxx xxxxx xxxxxxxxx tržním xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx ohrozit xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx restrukturalizace byl xxxxxxx obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx FIH.

(140)

Dánsko xx xxxxxxxx, xx xx XXX xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx xxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx ani xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, x nichž xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx uvážení xxxxxxxxxx x výplatě xxxxxx xx xxxxxxxx, x xx bez ohledu xx jejich regulační xxxxxxxxxxx, včetně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx tyto platby.

(141)

Jak xx objasněno xx 127. bodě xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx výši.

(142)

Komise xx proto domnívá, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(143)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, že XXX xxxxxx xxxxxx xxxxxxx podnikání (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, soukromý xxxxxxx kapitál a xxxxxx xxxxxxxxxx majetku). Xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx 15,4 xxxxxxxx XXX (25 % xxxxxxxx xxxx v xxxx 2012) xxxx vyčleněna xx xxxxxxxxxxx Xxxxx.

(144)

Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx stanovil xxxxxx zákaz xxxxxxxx xxxxxx x vkladů, xxxxx podíl XXX xx xxxx xxxxxxxx 5 %. Xxxxx xxxxxxx umožnil, xxx XXX dále xxxxxxxx xxxx pozici financování xxxxxxxxxx vkladů na xxxx, a současně xxxxxxxx prahovou hodnotu, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, že xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x politice XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx řízení.

(145)

FIH xxxx rovněž odprodat xxx investice xx xxxxxxx soukromého kapitálu x xxxx kapitálové xxxxxxxxx x xx 31. prosinci 2014 xxxxxx xxx ve xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Tyto xxxxxxx xxxxxxxxx měly xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x xxxxxxx x xxx xxxx být xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx trhu.

(146)

Společnost XXX Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) xxxx xxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

(147)

XXX již xxxxxxx xxx celková xxxxxx x xxxxxxx xx xxxx 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx EUR) xx xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx závazky vedly xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx mohly xxx xxx XXX xxxxxxxxxxx ziskové, xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx.

(149)

X xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx vyslovila Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, zda byla xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx x bankovnictví z xxxx 2008 (100). X xxxx fázi xxxxxx xxxxxxx jasné, zda xx xxxxxxxxx xxxx xx to, xx xx XXX xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x zda xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Plán xxxxxxxxxxxxxxxxx FIH prokázal, xx xxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xx i x xxxxxxx nepříznivého xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx životaschopná.

(150)

V rozhodnutí x podpoře xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx opatření xxxxxxx xx xxxxxxx x xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek (101), xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx opatření.

(151)

Po xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prvků x souvislostí xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xxxxx by XXX zaplatila za xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a xx v souladu xx xxxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx aktivech. Xxxxxx xxxx „xxxxxxxxxxxx“ platbu xxx xxxxxxxxxx XXX x závazky, které xxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(102). Xxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxx, xx opatření xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx všech scénářů xxxxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx životaschopná.

(152)

V xxxxxxxxxx o podpoře xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx Komise xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xxxx následně zavázalo, xx xx xx XXX xxxx vztahovat xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx (týká se x vkladů) a xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, jakož x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx bere xx xxxxxx, xx xx xxxx restrukturalizace, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, náležitě xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže, x xx xxxxx x souladu s xxxxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech.

(154)

Na xxxxxxx xxxx uvedeného xxxxxxxxx Komise konstatuje, xx xxxxxxxx byla xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže. Xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx x o zahájení xxxxxx, byly xxxxx xxxxxxxxxx.

(155)

Přestože xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xxx opatření xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx spjatá xxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/EU.

(156)

Tato xxxxxxxxx xx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, která xxxxxxxxx xxxxxxx názor (104), xx „ty aspekty xxxxxxx, které xxxx x xxxxxxx se xxxxxxxxxx ustanoveními Smlouvy [xxxxxx xxx xxxxxx 107 x 108 Xxxxxxx], xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podpory, xx xx nemožné xx xxxxxxxx odděleně, x proto musí xxx s xxxxxxx xx xxxxxx stanovený x [xxxxxx 108] xxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx bylo xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Unie xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, xx třeba xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx nutně xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxxx je xxxxxxxxxx xxx analýzu xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 2 x 3 Smlouvy.

(158)

Toto xxxxxxxxxx se xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX. Xxxxxxxx 2014/59/EU xxxx xxxxxxx xxx 15. xxxxxx 2014 x xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx 1. xxxxx 2015&xxxx;(106), xxxxxxx opatření, jichž xx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxxx x roce 2012. Xxxxxxxx 2014/59/XX se xxxx na xxxxx xxxxxx nevztahuje.

(159)

Na xxxxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx (xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx dopise xx xxx 13. xxxxx 2020) xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxx, že xxxxxxxx opatření představují xxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx, xx přiměřenost xxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx společně x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx dostačující. Xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx,