Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxx Dánsko xx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxxxxxx X/X xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX“) xxxxxx ve výši 1,9 xxxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1, x xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x státem xxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx&xxxx;(2).

(2)

Xxx 6. xxxxxx 2012 xxxxxxxx Xxxxxx balíček xxxxxxxx xx prospěch xxxxx XXX. Rozhodnutím xx xxx 29. xxxxxx 2012 (xxxx xxx „rozhodnutí x xxxxxxx na xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(3) Komise xxxx xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx schválila xxxx opatření, která xxxx slučitelná x xxxxxxxx xxxxx.

(3)

X tomto xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx. 108 odst. 2 Smlouvy o xxxxxxxxx Evropské xxxx (xxxx jen „Xxxxxxx“), xxxxxxx měla xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx uvedených xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx, které xx nezbytné, a x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx vzhledem x xxxxxxxxxxx nízkému xxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, která xxxx xxxxxxxxx ve prospěch xxxxx XXX.

(4)

Xxx 2. xxxxxxxx 2012 splatila xxxxx XXX kapitál xx výši 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx xxxxxxxx x roce 2009 podle dánského xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(5).

(5)

X xxxxxxx x rozhodnutím x xxxxxxx xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 4. xxxxx 2013 plán xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), který xxxx xxxxxxxxx. Xxx 24. xxxxxx 2013 předložilo Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx (xxxx xxx „xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. února 2014 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx FIH, xxx xx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx“).

(7)

X období od 30. června 2012 xx 3. xxxxx 2014 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

Xxx 11. března 2014 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxxxxxxx, pokud xxx x plán xxxxxxxxxxxxxxxxx x přijaté xxxxxxx, státní xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxxxxx z xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 xxxxxx XXX a xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx X/X (dále xxx „XXX Holding“) xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx z roku 2014. Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxxx ze xxx 15. září 2016&xxxx;(8). V odvolacím xxxxxx byl xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx dne 6. xxxxxx 2018 (9) x xxx byla vrácena Xxxxxxxxx. Dne 19. xxxx 2019 Xxxxxxxx Xxxxxxxx unie vynesl xxxxxxxx&xxxx;(10), xx kterém xxxxxxxxxxx, že Xxxxxx xxx xxxxxxx výše xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx z xxxxxxx xxxxx xx FSC xxxxxxx xxxxxxx hodnotu. X xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx XXX x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx byla následně xxxxxxxx z 375 xxxxxxx XXX xx 275 xxxxxxx DKK (11). X důsledku xxxx Xxxxxxxx xxxxxx rozhodnutí x xxxx 2014. Xxxxxxx, xxxxx bylo xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxx xx x xxxxxxx x xxxxxxx 266 Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x Xxxxxx xxxx přijmout xxxx rozhodnutí, kterým xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(10)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx formálního xxxxxxx poskytly xxxxxx xxxxxx xxx 13. xxxxx 2020 dodatečné xxxxxxxxx. Ve xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx x xxxx všechny xxxxxxx, xxxxx předložily xxx 3. xxxxx 2014 (xxx 6. xxx xxxxxxxxxx), již xxxx provedeny nebo xxx xxxxxx relevantní, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxx uvedených xxxxxx xxxxxxxxx xx dánských xxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx tohoto rozhodnutí xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxxxxxxxxx věci Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxx přijato x xxxxxxxxxx&xxxx;(12).

(12)

XXX je xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx x době xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx předpisy x oblasti xxxxxxxxxxxx x kterou kontroloval xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „XXX“). Společnost byla xxxxxxxx x roce 1958 x xxxxxxx xx v Xxxxxx x Xxxxxx. Xx xxxxx xx vlastnictví xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx.

(13)

Xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx x XXX Erhvervsbank, xxxxx x xxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx 31. prosince 2012 xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxx A/S (zahrnující xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx), XXX Xxxxxxx Xxxx A/S (13), XXX Xxxxxxxxxx A/S, což xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(14), a XXX Xxxxxxx xx Xxxxxx X/X. XXX xx xxxxxxx ve xxxxx segmentech xxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), trhy (16) x xxxxxxxxx finance (17).

(14)

Ke dni 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxx Fond xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx vlastnil 48,8 % xxxxx, xxxx xxxxxxxxxx XX I X/X&xxxx;(18), xxxxx vlastnila 48,8 % akcií, x správní rada x xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx vlastnili 2,3 % xxxxx, jakož x samotná společnost XXX Xxxxxxx, která xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx konci xxxx 2011 měla skupina XXX xxxxxxxx xxxx xx výši 84,16 xxxxxxxx XXX (11,28 xxxxxxxx XXX) a xxxx celkový kapitálový xxxxx&xxxx;(19) xxxxx 17,8 % x do xxx 31. xxxxxxxx 2012 xx zvýšil xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 měla FIH xxxxxxxx xxxx xx xxxx 60,76 xxxxxxxx XXX (8,1 xxxxxxxx XXX)&xxxx;(20) a rizikově xxxxxx xxxxxx xx xxxx 29,84 miliardy XXX (3,98 xxxxxxxx XXX).

(16)

XXX xxxx specializovaná xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx týkající se xxxxxx xxxxx x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx financí pro xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx sumou xxxxx xxx 10 milionů XXX (1,34 xxxxxxx XXX). Bankovní činnosti XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

X době xxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx záchranu x x zahájení řízení xxxx XXX xxxxxx xxxxxxxx bankou x Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(21) x na xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx více xxx 2&xxxx;000 xxxxxxx. Xxxxx XXX xx trhu x bankovními x xxxxxxxxxxx úvěry xx x xx době xxxxxxxxx na 1,7 %. Xx xxxx x úvěry pro xxxx a xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx měla banka xxxxx 2,5 %. X červnu 2012 xxxx XXX xx xxxxxxxx xxxx x xxxxx pro společnosti (xxxxx x xxxxxxxxx xxxxx) xxxxx 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx XXX xxxx x letech před xxxxxxxx rozhodnutí z xxxx 2014 xxxxx xxxxxxxx. Xxx 25. xxxxxx 2009 se xxxxxxxxxx do xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(22) x xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx hybridní kapitál xxxx 1 ve xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, a xx xx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx z xxxxxx xxxxxxxxx činil 11,46 % xxxxx. Xx xxxx rok 2009 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx před xxxxxxxx xx xxxx 148 xxxxxxx XXX (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx v xxxx 2010 vykázala xxxxxxx XXX zisk xxxx zdaněním ve xxxx 316 xxxxxxx XXX (42,5 milionu XXX), xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx, včetně xxxxxxxxxxxxxxx zisků x xxxxxxxxx kapitálových investic. X xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxx před xxxxxxxx xx výši 1,27 xxxxxxxx XXX (170 xxxxxxx XXX), x xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx znehodnocení xxxxx na xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx před zdaněním xx xxxx 47 xxxxxxx DKK (6,4 xxxxxxx XXX). Na xxxxx xxxx 2013 xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 95 xxxxxxx XXX (12,8 milionu XXX). X roce 2013 xxxxx xx xxxxxx čtvrtletí xxxxx xxxx x pokračující xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx 23,2 xxxxxxx DKK (3,09 xxxxxxx EUR). X xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx XXX v xxxx 2012 xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx 20,1 xxxxxxx XXX (2,71 xxxxxxx XXX).

(20)

X xxxxxx 2009 x 2010 xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x rating XXX z X2 xx Xxx3. X xxxx 2010 se xxxxxxxxx XXX (islandský xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx centrální xxxxx)&xxxx;(23) dohodli, xx xxx xxxxx x XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx se, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx přinese významné xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx XXX byla xxxxx vlastněna xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxx hf, xxxx xxxxxx z xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx Xxxxx’x ohledně XXX. Nicméně xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxxx x xxxx 2011 snížila xxxxxx XXX xx X1 x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxx xxxxx specifické xxxxxxx XXX, xxxx. xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxx x roce 2011 bylo x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx cenami xxxxxxxxx XXX, které xxxxxxxxxxx xxxxxx záruku: dvou- xx xxxxxxxx dluhopis xxxxx XXX xxx xxxxxx xxxxx ve xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx nad xxxxxx xxxxxxx xx XXXXXXX xx xxxxxxx splatností.

(22)

V xxxx 2011 x 2012 xxxxxxxxxx XXX potíže x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx 2012 a 2013. Xxxxxxxx problém x xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx především snížením xxxxxxxxx ratingu FIH x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx kapitálových trzích (24). Xxx x červenci 2009 xxxxxxxx XXX xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxx xxxxxx záruky v xxxxxxx výši 50 xxxxxxx XXX (6,31 xxxxxxxx EUR), kterou xxxx xxxxxxx. V xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx od xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX (255 xxxxxxx XXX). Ke xxx 31. xxxxxxxx 2011 xxxxxx XXX xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx 41,7 xxxxxxxx XXX (5,56 xxxxxxxx XXX), xxx xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx sumy xxxxx.

(23)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx státní xxxxxxx xxxxxxx x letech 2012 x 2013, xxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx s financováním. Xx druhém pololetí xxxx 2011 XXX xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx likviditu, jelikož xx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx mohla řešit xxxxxxxxx problémy x xxxxxxxxxx, xxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx svou xxxxxxxx sumu.

(25)

X xxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx, které xx x FIH xxxxxxxxx, xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx týkající se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx aktiv XXX xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx (xxxx xxx „Newco“). Xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx v xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx Newco financovat x rekapitalizovat.

(26)

„Opatření“ (25) xxxxxxxxx xx xxxx fází xxxxxx x xxxxx xxxxx&xxxx;(26) x řady xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx byla xxxxxx skupiny XXX xx xxxx xxxxxxxxx 17,1 xxxxxxxx DKK (2,3 miliardy EUR, xx. 28 % xxxxxxxxx aktiv XXX x xxxx xxxxxxx) xxxxxxxxx na Newco. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx xxxx xxxxxxxxx dánskou Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „FSC“) (28) x xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx režimu likvidace (29) x xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx&xxxx;(30). Xxxxxxxxx xx, xx xxxxxx xxxxxxxxx bude xxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016, ale xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx trvat xx xx 31. xxxxxxxx 2019. FSC xxxx xxxxxxx financovat xxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxx společnosti Xxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX prostřednictvím xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x hybridním xxxxxxxxx tier 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx XXX&xxxx;(31) xxxxxxx xxxx x roce 2009. XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx strany FIH xxx 2. července 2012 po xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx zahrnovala x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(32).

(27)

X xxxxx xxxx došlo x xxxxxxxx xxxxx x xxxxx společností FIH Xxxxxxxxxxxx a XXX Xxxxxxx Bank X/X xx xxxxxxxxxxx Newco, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx xxxx xxxxxxxxx úvěry x xxxxx papíry x xxxxxxx 15,2 xxxxxxxx XXX (2,1 xxxxxxxx XXX) x xxxxxxxx x hodnotě 1,6 xxxxxxxx DKK (215 xxxxxxx EUR). Xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx (xxxxxx 1 x půjčka 2) se zbývajícím xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 byla xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty, xxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, x xx ve výši 1,65 xxxxxxxx DKK (221 xxxxxxx XXX). Xxxx půjčku splatí xxxxxxxxxx Xxxxx bance XXX xxxxx tehdy, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx převedených xx Xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx než xxxxx xxxx xxxxxxxx společností XXX xx xxxx 2 miliard XXX (268 xxxxxxx XXX). Xx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx půjčku 1, Newco měla xxxxxxxx xxxxx pětiletého xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 byla xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx 13,45 miliardy XXX (1,8 miliardy XXX), xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xx půjčku 2 xx Newco xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxx XXX XXXXX navýšenou x 1,12 %. Xxxxxxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx FIH xxx xxxxx xxxxxxxx v xxxxx xxxxxx záruky. Xxxxxx 2 a xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx tudíž splatné x xxxx xxxx x xxxxxxxx roku 2013 x smluvně xxxx dohodnuto, xx xxxxxxx Xxxxx splatí xxxxxx xxxxx XXX, xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx, za xxx xx zaručil xxxx. Xxxxxxx Xxxxx splatila xxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxx půjčky 2, xxxxxxxx XXX společnosti Xxxxx xxxxxxxxxxx ve xxxx, které xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx aktiv.

(30)

Ve druhé xxxx, xxxxx následovala xxxxxxxxxxxxx po xxxxxxxx xxxxx fáze, xxxxxxxxx XXX xx XXX Xxxxxxx xxxxxxx akcie xx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxx, kterou xxxxxxxxxx XXX původně za Xxxxx zaplatila (34) xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, byla (čistá) xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xx xxx 1. xxxxx 2012, xxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(31)

XXX Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx příjmy xxxxxx xxxx okamžitou xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx dluhopisů se xxxxxx xxxxxxx. Převod xxxxx xxxx současně x nahrazení hypotečních xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx banky XXX xxxxxxxxx x 10 xxxxxxx DKK (35).

(32)

Kromě xxxxxx x xxxxx akcií xxxxxxxx opatření řadu xxxxxxxxxx xxxxx mezi XXX Xxxxxxx a XXX:

(33)

Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco xx FSC xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX xx xxxxxxxx xxxxxxx, které FIH x XXX vznikly x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx než kupní xxxx xx xxxx 2 xxxxxxx DKK, xxxx FIH xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx 1 xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx. Xxxxxxxx xx výnosy x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx 1,5 miliardy XXX, xxxx být xxxxxxxxxxx FSC kromě xxxxxxxxx částky xx xxxx 2 xxxxxxx XXX, kterou xxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx dalších 25 % x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx částky. Xxxxxxxx další xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx než 1,5 xxxxxxxx XXX, XXX xx tedy x xxxxx xxxxxxx 2 xxxxxxxx DKK. Pokud xx xxxxxxxxx konečné xxxxxx xxxxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, FSC xx obdržela 2,1 xxxxxxxx XXX.

(34)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx omezení xx xxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx, xxx xxxxxxx XXX poskytla xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x zda xxxx xxxxxxxxxx omezeno xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(35)

Xxxx xxxxx xxxxxxxxx z xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx vyřešila xxxxxxx xxxxxxxx FIH x xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx dohody x xxxxxxxx propojení xx xxxxxx pro výpočet xxxxxxxxxxx nutné, xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx z xxxx 2008&xxxx;(37).

(36)

X xxxx xxxxxxx rozhodnutí x xxxxxxx xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx zamýšlela XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx vklady, x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxx“. Vstup xx uvedený xxx xxx hlavním xxxxxx xxxxxxxxx XXX, která xxxx vyřešit xxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxxxx xx zdálo, xx xx velmi nepravděpodobné, xx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jež xx xxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxx, xxxx v xxxxxxx x úrovní protiplnění xxxxxxxx x xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech (38), xxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x maximálním rozsahu. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxx xxxxx xx opatření xx záchranu xxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx odpovědnost xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx bez ohledu xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(38)

Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou xxxxxxxxxxxxxx xxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx FIH xx xxxxxx xx roku 2012 do xxxx 2016. Xxxx obsahoval xxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(39) x xxx xxxxxx schopnost XXX obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, dostatečné xxxxxxx xxxxxx a přiměřená xxxxxxxx x odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(39)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx vycházel x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxx domácího xxxxxxxx xxxxx prognóz Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx fondu x vývoje xxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sazeb xx xxxx 2014, xxxxx provedlo xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx. Plán předpokládal xxxxx oživení xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx 2013 x x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx&xxxx;(40) xx xxxxxxxxx, xx XXX bude xxx výsledky xx xx xxxx 2016 xxxxxx zlepšovat. Ke xxx 31. xxxxxxxx 2013 měla xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(41) xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx 10,3 % a xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 11,2 % (42).

(41)

Scénář xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(43) xxx xxxxxxx xx méně příznivých xxxxxxxxxxxxx ohledně trhu, xxxx jiné xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx podmínkami xxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxx x xxxx; x xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x poradenských xxxxxxxx; x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxx.; xxxxxx xxxx x tím, xx náklady na xxxxxxxxxxxx aktiv zůstanou x průběhu xxxxxxxxxxxxx xxxxx nad historickou xxxxxx. Xxxxx xxxxxx XXX xx xxxxx xxxxx vedl x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx zdaněním xx úrovni skupiny xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xx xxxx 0,9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xx xxxx 2,0 %.

(42)

X xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nízká, x xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxxxxx, které Xxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxxxxxxx závazků xx FIH měla xxxxxxxx xxxxx xx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a vypořádání xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx činnosti XXX xxxxxxx zahrnovaly tři xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, financování xxxxxxx x podnikové bankovnictví. X xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xxx být xxxxxxxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx x rámci xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x roce 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX. Xxxx xxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxx jednotky xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx ukončeny. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxxx 2013 se počet xxxxxxxxxxx xx plný xxxxxx xxxxxx z 356 xx 214.

(44)

Podle xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx bilanční xxxx xx 31. prosince 2013 xxxxxx xx 27,68 xxxxxxxx XXX (3,74 xxxxxxxx EUR). XXX xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 %.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx&xxxx;(44), který xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxx 214 %, měl ke xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Xxxxxxxxx xx, že x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx kapitálový xxxxx xxxxx 19,6 % x ukazatel xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx požadavků 175 %, a xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx regulatorní xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx případu (45) xxxx návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(46) na xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxx 31. prosince 2013 9 % x ke dni 31. xxxxxxxx 2016 10,1 %. Xxxxxx xxxxxxxxxx případu xxxxxx xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx se xx xxxxxxxx xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxx, že XXX xxxx čelit xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxx likvidity, kterou xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx x refinancováním xxx xxxx xxx 13. června 2013 xxxxxxx. Xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxx XXX splatila xxxxxxxx xxxxxxx tier 1, xxxxx xxxxxxx stát.

(49)

K xxxx přijetí xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx FIH žádné xxxxxxxx při xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(50)

Dánsko x xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx opatření, xxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx x x zahájení řízení.

(51)

FIH xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX „xxxxxxxxxxxx“ částku ve xxxx 310,25 milionu XXX (39,12 milionu XXX) xx dnem xxxxxxxx 4. prosince 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (xx dnem xxxxxxxx 18. xxxxxxxx 2013) částku xx xxxx 61,7 xxxxxxx XXX jako xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx podle dohody x xxxxxx za xxx 2012, a xx zpětným xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxx xx rok 2013, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, na 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úvěrů.

(53)

FIH xxxxxxx xxx celková aktiva x 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 miliardy XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxx xxxxxxxxxxx snížení x 44 %.

(54)

XXX xxxx zmenšila své xxxxxxx portfolio, x xx x 58,0 xxxxxxxx DKK (7,79 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2010 na 16,2 xxxxxxxx DKK (2,17 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2012, konkrétně xxxx xxxxxx o 41,8 xxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 72 %.

(55)

FIH xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx linie v xxxxxxxx trhů (49).

(56)

FIH snížila xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx úvazek x 356 ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx dni 31. xxxxxx 2013, xxx xxxxxxxx poklesu x 41 %.

(57)

FIH xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, jelikož xxxx xxxxxxxx xxx x xxxxxx čtyř xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx x obavám, xxxxx Xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x o xxxxxxxx xxxxxx, x x xxxxx xxxxxxxxx slučitelnosti xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxxxxx protiplnění xx xxxxxxxx týkající se xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx uvedeny x 59. xx 65. xxxx odůvodnění. Xx xxxx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020 Dánsko xxxxxxxxx, xx všechny xxxxxxx závazky xxxx xxx provedeny, nebo xxx nejsou xxxxxxxxxx; Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xx nezruší xxxxxxxx provedených xxxxxxx.

(59)

XXX xxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxx každoročně xxxxxx xx xxxx 2,1 xxxxxxx DKK (0,3 xxxxxxx EUR), x xx xx 30. xxxx 2014 xx xxxxxxxxx vypořádání transakce, x xxxxxxx podle xxxxxx ACT/ACT (50) xxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx (toto xxxxxxxx xxxxx platit xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2019). Xxxxxxx xxxxxx, xxxxx XXX xxx xxxxxxxxx XXX a které xxxxxxxxxx xxxxxx podle xxxxxxxxxx x xxxx 2014 x xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx měla XXX xxxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxx XXX xxxxxxx xxx úroků.

(60)

FIH xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx správu, které xxxx xxxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx prospěch XXX, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx odpovídající 143,2 xxxxxxx DKK (19,09 xxxxxxx XXX).

(61)

X dosažení xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XXX společnosti Newco xxxxxx xx xxxx 61,7 xxxxxxx DKK xxxx částečné xxxxxxx xxxxxxxx, které XXX xxxxxxxx xx Newco xxxxx xxxxxx o xxxxxx xx rok 2012. XXX snížila xxxxxx poplatky xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx společnosti Newco xx xxx 2013 xx 0,05 % xxxxxxx portfolia nesplacených xxxxx.

(62)

XXX xxxxxx xxx xxx 1. xxxxx 2014 xxxx snížit xxxxxxxx xx správu x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx na 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx nesplacených úvěrů xxxxx.

(63)

XXX měla xxxxxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxx 47,2 xxxxxxx XXX (6,29 milionu XXX) v xxxxxxx, xx FSA xxxxx xxxx xxxxxx s xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx požadavky xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx kapacita XXX xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx pozicí xxxxxxxxxxx XXX Holding.

(64)

Podle xxxxxxx xxxx FIH xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx podnikání (xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx vlastní kapitál, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx) x měl se xx ni vztahovat xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx, xxxxxx zákazu xxxxxxxx xxxxxx u vkladů, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x zákazu xxxxxxx, a xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx společnost XXX Xxxxxxxxxx A/S, xxx xxxx hypoteční xxxxx xx xxxxxxx XXX. XXX Realkredit X/X xxxx zlikvidována x xxxx 2013.

(65)

Úplný xxxxxx závazků (51), naposledy xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx orgány xx xxxxxx ze xxx 13. xxxxx 2020, xx xxxxxx x příloze.

(66)

X xxxx, kdy Xxxxxx xxxxxxxx opatření Xxxxxx, zastávalo xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), že převod xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx Xxxxx zahrnuje xxxxxx podporu, xxx xxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(67)

Dánsko xxxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx FIH neobdržela xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx XXX zaplatí xx Xxxxx xxxxx xxxx. Xxxxxx toto xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, x xx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx údaje, ani xxxxxxxxxxx xxxxxxx transakce, xxxxxxx zdůraznilo, xx:

(68)

Xxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx výhodu. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xx věc xxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxx, xx případnou xxxxxxx xxx XXX xx xxxx možné xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xx x xxxxxxx se xxxxxxxx x restrukturalizaci (53).

(69)

Po xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx předložilo Xxxxxx dne 20. xxxxxx 2012 (54) prezentaci, x xxx zdůraznilo, xx XXX opatření xxxxxxxxxxxx x xx x xxxx, xxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx počáteční xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx výši 1,4 xxxxxxxx XXX x xxxxx snížení xx účelem xxxxxx xxxxx xxxxxx xx xxxx 1,3 xxxxxxxx XXX odpovídaly xxxxx xxxx. Xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx podílu x xxxxxxxxxx xxxxxx („xxxx-xxx“) xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx výpočet xxxxxxxxx xxxxx xxxx v xxxxxx x koupi xxxxx, takže účinný xxxxxxxxxxx xxxxxx ex xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx x tržními xxxxxxxxxx. Xxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx snížení a xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx.

(70)

X xxxxxxxx korespondenci x Xxxxxx&xxxx;(55) Xxxxxx xxxxxxx, xx maximální xxxxxx, jíž xxxx XXX vystavena, xxxxxx 1,05 xxxxxxxx DKK, xxxxxxxxx rozdíl mezi xxxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty xx xxxx 1,65 xxxxxxxx DKK xx xxxxxx xxxxx a xxxxxxx odpisu xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxx úpravy xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX xx straně xxxxx, xxx činí xxxxxx 2,7 miliardy XXX. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že xxxx xxx xxxxxxxx ze xxxxxxxx snížení rizika x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx FIH xx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve výši 1,9 xxxxxxxx XXX xx xxxxxx XXX.

(71)

X xxxxxxxxx předloženém dne 23. dubna 2012&xxxx;(56) Xxxxxx informovalo Xxxxxx, xx „v této xxxxxx již nebude Xxxxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxxxx ohledně xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxx hospodářství“. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx ohledně xxxxxxx oceňování, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx FSC.

(72)

Dne 16. xxxxxx 2012 Xxxxxx xxxxxxxx uvedlo, že xx XXX Xxxxxxx x XXX dohodly xx podmínkách xxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxxx rizika x xxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx uskutečnila xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. xxxxxx 2012 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX, x xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx současně. XXXX xxxxxxxx „xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx neodpovídají xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX“, a citovala xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx absorbující xxxxxx a 25 % podíl xxxxxxxxxxx XXX na xxxxxxxxxx xxxxxxxx (earn-out).

(74)

Dne 11. xxxx 2012 Dánsko xx své xxxxxxxx xx xxxxxxxx řízení xxxxx xxxxxxxxxxxxx názor Xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx státní xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxx 29. března 2012&xxxx;(58) x xxxxxxx, xx veškerý převod xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx půjčkou xxxxxxxxxxx ztráty x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx, xxxxx podporují xxxxx xxxxx, zmínilo Dánsko xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx x vyšší xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, aniž xxxx výslovně xxxxxxxxxx, xx by se xxxx použít xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, že xxxx přiměřená, xx xxxxxxx je xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x že je xxxxxxx narušení xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx xxxxxx svůj xxxxxx zopakovaly rovněž xx xxxxxxx xx xxx 23. xxxxx 2012, x xxxx xxxxxx, xx opatření xxxx xxxxxxxxx jednání xxxx XXX x XXX&xxxx;(61), x xxxxxxx, xx si některé x pokynů uvedených xx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) vyžádaly xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(63), xxxxxxx xxxxxxx, že by xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxx, xx nejsou přiměřená.

(77)

Když Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx posudku xxxxxxxxx se xxxxx xxxxxxx x reálné xxxxxxxxxx xxxxxxx opatření, Xxxxxx xxxxxxxx zpochybnilo x x xxxxxx xx 7. února xx 11. xxxx 2013 předložilo xxxx xxxxxx a xxxxxxxxxx.

(78)

Xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxx xxxx omezena xx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(64), xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hodnota nepřesáhne xxxxxxx ekonomickou xxxxxxx, xxxxxx xxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxx.

(79)

Xxxxx aspektů týkajících xx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX v xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xx obnovení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx stanoven v xxxxx restrukturalizace.

(80)

Dánsko xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx XXX xxxxxxxx se xxxxxxxxx vkladů není xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx „xxxxxx vedení“, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx zmírnilo xxxxx Xxxxxx, přijalo xxxx Xxxxxx závazek, že XXX xxxx dodržovat xxxxx cenového vedení.

(81)

Xxxxxxxxxx xx. 107 odst. 1 Xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx státem xxxx xx státních xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx mohou xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx zvýhodňují xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxx výroby, xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx členskými xxxxx, xxxxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx.

(82)

Xxxxxx se xxxxxxx, xx opatření ve xxxxxxxx XXX popsaná xx 25. xx 33. xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxx. Xxxxxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx závislé (xxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxxxxx) x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx vyřešit xxxxxxxx XXX v xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(83)

Xxxxxxxx xxxxxxx xx 25. xx 33. bodě xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx FSC, xxxxxx xxxxxxx stát (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x která xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx opatření xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx x finanční xxxxx&xxxx;(65). Xxxxxx, XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xx výši 2 xxxxxxx DKK. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxxxx financovat aktiva xxxxxxxxxxx Newco, xxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx se státní xxxxxxx. Tento xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx 13 miliard DKK. Xxxxxxx, XXX se xxxxxx xxxxxx úroků, xxx xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(84)

Opatření xxxxxxx xx 25. xx 33. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx aktiv XXX, x zlepšují xxxxx xxxxxxxxxx poměry xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx umožňují xxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx byla x souladu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx státní xxxxxxx pro xxxxxxx XXX.

(86)

Xxxxxx xxxxx posoudí, xxx opatření xx xxxxxxxx skupiny FIH xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx se xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx dané xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx x době, xxx xxxx xxxxxxx rozhodnutí x poskytnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X státní xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxx-xx veřejné xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx x xx podmínek, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx FIH xx Xxxxxx za xx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx: i) zda xxxxxxx existoval nějaký xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxx financovat xxxx opatření za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx členský stát, xx) xxxxx ano, xxxx byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, kterou požadoval xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx pro xxxx, x xxx) pokud xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(66) x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx pro xxxx, ve xxxxxxxx x návratností, xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxx xxxxxxxx přijal xxxx xxxxxxxx za běžných xxxxxxxx xxxxxxx hospodářství. Xxxxx xxxx takové xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, zda xxxxxxxxx xxxx celek xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxxxx žádný xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(88)

Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xx x xxxxxxx xx zásadou tržně xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu, xx bylo xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx takový xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(89)

X xxxx, kdy Xxxxxx xxxxxxxx provedlo, xxxxx žádný xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx subjekty xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx konsorcium xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxx neprojevily xxxxx investovat xx XXX. Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, že xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx xx xxx za xxxxxx okolností xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxx opatřeních. Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x slabé xxxxxx xxxxx.

(90)

Xxxxx neexistuje xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx podmínek xxxx xxxx, lze xxx xx to, xx xxxxxxxx nezahrnuje xxxxxx podporu, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx soukromý subjekt xxxxxxx stejné xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx přinejmenším xxxxxx xxxxxxx, jakou xxxxxx xxxx. Xxxx posouzení xx mělo x xxxxxx vycházet z xxxxxxxxxx plánu s xxxxxxxxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x době, xxx byly xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, x xxxxxx by se xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx xx xxxxxxx, x nichž je xxxxxxx xxxxxx tržně xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, je xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx je příjemcem xxxxxx podpory. V xxxxx projednávaném xxxxxxx xxxxxxxx FIH dne 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx splatila xxx 2. xxxxxxxx 2012. Xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx 11,45 %. XXX xx xxxxxxxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxx záruk. Xxxxxx xxxx skutečnosti xxxx o xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxxx, xxxx XXX xxxxxx a xxxxx xxxx xxxx xx xxxxxx soukromých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx podpora již xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx situaci x vytváří xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xx svém xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx v xxxxx nahrazení těchto xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(92)

XXX xxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxx FIH xxxxxxx v nejisté xxxxxxx, jelikož existovalo xxxxxx xxxxxx, že xxxxxx xxxxxxx splnit xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xx státní xxxxxxx. Xxxx situace xxxxx mohla xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx FIH (67). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx podporuje xxxxxxxxx Komise, že xxxx pravděpodobné, že xx xxxxxxxx xxxx xx FIH xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxx, xx zpráva XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx by xxx xxxxxxx k xxxxxxx xxxx splatnosti xxxxx FIH se xxxxxx xxxxxxx, a xxx xx proto xxxxxxx xxxxxx ke xxxxxxxx závěru.

(93)

Jelikož neexistoval xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx Xxxxxx v zájmu xxxxxxx použitelnosti xxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, kterou xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx požadoval xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investor. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx z xxxxxxxxx xxxx, xxx je xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(94)

X využitím xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx odhadla Xxxxxx xxxxx hodnotu xxxxx společnosti Newco x modelovala xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx XXX xxx celé rozdělení xxxxxxxxxxxx hodnot xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Komise xxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx x koupi xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx hodnota, xxxxxx x náklady, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX x xxxxxxx XXX, x úprava xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxx půjčku absorbující xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x 25 % xxxxxx na xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x kombinace xxxxxxx xxxxx xxxxx x Xxxxx x selhání XXX Xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx tento xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx společnosti Xxxxx (x rozmezí xx 5,1 miliardy XXX xx 28,3 xxxxxxxx XXX) čistou současnou xxxxxxx xxxxxx x xxxxx akcií. Xx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx čarou xxxxxxx xxxxxxxx vpravo (0,1 % xx 7,5 %). X xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(96)

Xxxxx toho xxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx čistá současná xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx o xxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx znalců činila 726 milionů DKK. Xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxx vytvořila xxxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx x xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 miliard XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx kapitál xx xxxx nejméně 10 %&xxxx;(69) xxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx existence Xxxxx xxxxxx přibližně 1,33 miliardy XXX. Xxxxxx xxxxx dospěla x xxxxxx, že xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx v xxxxxxx se xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx xxxxx xxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx x 94. xx 96. bodě xxxxxxxxxx xxxxx Komise x úvahu korespondenci Xxxxxx xx xxx 7. února x 11. xxxxxx 2013 x xxxxxx následnou xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), x xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx dříve xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx výklad xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx, referenční xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx vyčleněny xxx xxxxxx x FIH xx Newco, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x období xx xxxxxxxx 2011 xx xxxx 2012 a xxxxxxxxxxxxxxxx analýzu „nepřidělených xxxxxxxxx xxxxx“ x xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxx Xxxxxx&xxxx;(72) xxxxx xxx xxxxxxxx neobstála. Xxxx xxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxx nebyly xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x ocenění (73). Xxxxx-xx xx v xxxxx xxxxxxx, že xx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx post, xxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxx společnosti Newco xxxxxxx přesáhnout 2,7 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xx XXX (x xxxxx xxxxxx xxxxx) xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx před xxxx xxxxxxxx likvidací. Xxxxxx xxxxx vyvozuje xxxxx, xx tvrzení, xx xx případné xxxxxx z xxxxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxx xx výši 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxxxx.

(99)

Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření byly xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX x FIH Xxxxxxx, nutně neznamená, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx Dánsko xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx x xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx částku xxxxx podpory, nevylučuje xxxx skutečnost xxxxxxx xxxx orgány x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx aspektu xxxxxxx, která xx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx. x otevřenému xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)

Xx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx KPMG xx xxx 7. xxxxxx 2012, Komise xxxxxxxx x xxx, xx xxxxx složitosti xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxx možno přidělit xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx zprávě xxxxxxxxxxx KMPG však xxxxxxxxx možnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx xx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxx x xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 2,0 xxxxxxxx XXX. Jak xx xxxxxxx x 98. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx a xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx 25 % podíl na xxxxxxxxxx xxxxxxxx akcií, x xx xxx xxxxxxxxxx, xxx x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx protiplnění (74).

(101)

V xxxx souvislosti Komise xxxxxxxx, že x xxxxx předchozí xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx tier 1 (75) xxxxxx XXX xxxxxx xxxxx xx xxxx 11,46 % xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx xxxxxxxxx dluh XXX xx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx přesahujícím 10 %. Xxxxxxxxxx Komise, xx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx 10 %, xx proto xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx, x to vzhledem x xxxxxxxxx rizikům xxxxxxxxxxxx x koncentrací x xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxxx i xxxxxxxx k druhořadému xxxxxxxxx postavení kapitálové xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx ve xxxx 6,5 %, xxx xxxxxx Xxxxxx&xxxx;(77), xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xx třeba xxxxxx uvést, xx xxxxxxxxx xxxxxxx zápornou xxxxxxxxxx návratnost.

(102)

Komise xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxx x xxxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx, a xxxxxxx skutečnost, xx Xxxxxx xxxxxx xxxx x úvahu xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx XXX x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x roku 2009, xxxxxxxx rozsudek Xxxxxxxx xxxxx xx dne 6. března 2018&xxxx;(78).

(103)

Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxx XXX x společnosti Xxxxx. Xxxx opatření xxxx xxxxx selektivní.

(104)

Xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx její kapitálovou x xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx XXX umožnilo xxxxxxx xxxx postavení xx xxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxx vést x xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx FIH xxxxxxxxxx, xxxxxx jak xxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxxxx (x xxxx xxxxxx x banky z xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx), xxx x xxxxxxxxxx x xxxxxx členských xxxxxxx. Xx proto xxxxx xxx xx xx, že xxxxxxxx xxxxx ovlivnit obchod xxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(106)

Xxxxxxx xxxx podpory x xxxxxxxxxx&xxxx;(79) xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na 2,25 xxxxxxxx DKK (xxxxxxxxx 300 xxxxxxx XXX). Xx xxxxxx xxxxxxxxx výše xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx:

(107)

Xxxx xxxxxxxxxx faktor xxxxx Komise x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx ve xxxx 0,28 miliardy XXX x xxxx xxxxxx by xxxx xxx od xxxxxxx xxxx podpory xxxxxxxx.

(108)

Xxx xx uvedeno v 82. x 100. xxxx xxxxxxxxxx Komise xxxxxxx při ocenění xxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx přístup x xxxxx v xxxxx:

(109)

V souladu xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx využila Xxxxxx při oceňování xxxxx externích znalců (82).

(110)

Xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx „xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx některého xxxxxxxxx xxxxx“. Xxxxxxxx k xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx x situaci xx xxxxxxxxxx trzích x době xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx řízení xx Xxxxxx xxxxxxx, xx opatření xxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx ustanovení.

(111)

Komise xxxxxx, xx finanční xxxxx xxxxxxxxx mimořádnou xxxxxxx, xxx xxxxxx jedné xxxxx mohl narušit xxxxxx v xxxx xxxxxxxx systém, x xx xx vnitrostátní x xx mezinárodní xxxxxx. Xxx xxxx xxxx xxx x x xxxxxxx xxxx xxxxx, která nemá xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx pod xxxxxxxxxx xxxxxxxx regulátora xxxxxxxxxx xxxx, xxx tomu xxxx v xxxxxxx XXX. Dvou- až xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx byly x xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx řízení xxxxxxx xxxxx xx výši 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx XXXXXXX. Xxxxxx úroveň xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx problémy. Xxx xx xxxxxxxx ohrožení xxxxxxxx xxxxxxxxx, může xxx v takových xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx má xxxxxxxx xxxxxxxxxxx dotyčné xxxxxxxxx. Xxx xx xxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxx xx Xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx mohou xxxxxxxx xxxxxxxx vyvolanou xxxxxxxx jedné xxxxx xx xxxx sektor. Xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, jichž se xxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx proto xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx.

(112)

Xx xx týká xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx převodu xxxxx xx XXX, Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx aktivech.

(113)

Poté Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)

Xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x slučitelnosti xxxxxxxx xx Xxxxxxxx. Je xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx podpora xxxxxxx xx xxxxxxx x xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(115)

Xxxxx xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx měly xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx aktivy x xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx aktiv, xx už x xxxxxxxxx formě, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx akcionářů a xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(116)

Xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx protiplnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx na xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx pouze x 100 bazických xxxx za likviditu. X xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx nepředpokládalo xxxxx xxxxxxxxxxx kromě xxxxxxxxxx (25 %) podílu xx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx likvidace xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje, xxx xx xx xxxxxxx portfolia xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, by xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx náhradu xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx by x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx schopna xxxxxx xxx závazky. Xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x 66. xx 73. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx příspěvek xxxx xxxxxxxxxx vysoké xx xx, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(117)

X xxxxxxx x xxxxx 39 sdělení x znehodnocených xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx tržní hodnotu xxxxxxxx. X xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx odhadla xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Newco x xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx konečné xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx dohody o xxxxx xxxxx.

(118)

Xx svém xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Holding, xxxxxxxxxx xxxxx u xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty, xxxxxxxxxx xxxxx u xxxxxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx společnosti Newco, x nadměrných xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxx zajištění. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx záruk. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx prvek xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx 2,25 xxxxxxxx XXX.

(119)

X xxxxxxxxxxxx x xxxxx 40 a 41 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx převodní xxxxxxxx x reálnou xxxxxxxxxxx hodnotou, a xx provedením xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. Xx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx aktiv xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx čistého xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x opatření.

(120)

V xxxxxxxxxx x xxxx 2014 Komise xx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx výši xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx opatření xx úrovni xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx na 375 xxxxxxx XXX&xxxx;(83). Xxxx xxxxxx lze xxxxxxxx na:

(121)

Xxxxxx xxxxxxxx xx výnosů xxxxxxxxx xxxxxx, že XXX xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx letech. X xxxxx xxxxxxx xxxx XXX xxx výpočtu xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx počítala x xxxxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, ke xxxxxx xxxx dojít xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,9 miliardy XXX&xxxx;(84). Xxxx těmto xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitál, x xxxxx by x xxxxxx xxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx FIH xxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx zopakován x xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx xxx x následné korespondenci xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx Xxxxxx od momentu xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 vycházela x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx účinek snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 375 xxxxxxx DKK, x xxxxxx xx 275 xxxxxxx XXX. X xxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxx 19. xxxx 2019 xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx podpory činit 275 xxxxxxx XXX. Xx xxxx snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Komise odhaduje, xx xxx to, xxx bylo xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků xxxxxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx aktivech, mělo xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx toto snížení xxxxx alespoň 10 % ročně (85).

(122)

Komise navíc xxxxxx konstatovala, že xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x 254 xxxxxxx DKK vyšší xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(86), xxxxxxx xx tuto částku xxxx xxxxx poskytnout xxxxxxxxxxx x získat xx xxxx.

(123)

Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 143,2 milionu XXX.

(124)

Xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx do xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxx kroků:

(125)

Xxxxxx xxxxxxxxx, aby XXX tyto xxxxxx&xxxx;(90) xxxxxxxxx x zároveň xxx dodržela xxxxxxx xxxxxx xxxxx konečných xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx XXX nebude xx xxxxxxxxx vypořádání xxxx společnosti Xxxxx xxxxx xxxxxx o xxxxx akcií xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx se xxx xxxxxxxxxx FSC xxxxxxxx úvěrové xxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx FIH. Xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(92) xx xxxxxxxx XXX, xxxxx x x dodatečným xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x poplatků xxxxxxxx xxxxx zajišťují přiměřené xxxxxxxxxxx x souladu xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech.

(128)

Xx sdělení x xxxxxxxxxxxxxxxxx je xxxxxxx, xx aby xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx banky xxxx x xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx nezbytné xxxxxxx x zahrnovat xxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxx), x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx x restrukturalizaci xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, x xxxx xx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx podpory, x xx x přiměřené xxxxx nepřesahující xxx xxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, je-li xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a x xxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx z xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx tak mohla xxxxx xxxxx, xxxx xxx – x xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxxxx pokrýt xxxxxxx xxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Obnovení xxxxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx hlavně z xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(130)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx ohledně XXX, xx vztahoval xx xxxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016 x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxx xxxxx výsledky, xxxxxxx x xxxxxx 2013–2016, x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu x xxxx založeného xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx banka i xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xx xx xxxxxx x 51 milionů XXX (6,8 xxxxxxx XXX) x roce 2013 xx 122 milionů XXX (16,27 xxxxxxx XXX) x roce 2016.

(131)

Xxxxx xxxxx restrukturalizace xxx xxxxxxx kapitálový xxxxx XXX xx 31. prosince 2016 xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx tyto xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx minimální xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx, že xxxxxxx xxxx náležitě xxxxxxxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxxxxx likvidní xxxxxx.

(132)

Xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, byla XXX nejenže xxxxxxx xxxxxxx v roce 2013 xxxxxxxxx xx xxxxxx zárukou, nýbrž xxx 2. července 2013 splatit x xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx od xxxxx.

(133)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx profil XXX, která xxxx x to dosáhnout xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 ukazatele xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx ve xxxx 214 %, x xxxxxxxxx xx, xx xx dni 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) dosáhne xxxxx xxxxxxxx hodnoty 239,7 %, x xxxxx xxxxxx přesáhne xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxx XXX xxxxxx, xxx odstraněn xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx facility xx xxxx 13 miliard XXX, kterou xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. FSC xx xxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxx rekapitalizovat Xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx opatření (95). Předešlo xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx FIH.

(135)

Zdálo se, xx xx zajištěnou xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx vlastním xxxxxxxxx má XXX xxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxx dosáhla xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx případu xxxx xxxxxxxxxx normalizovaného vlastního xxxxxxxx xxxx zdaněním xx dni 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxx 0,9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx měla návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu x xxxx 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x x xxxx 2016 11,2 %.

(137)

Xxxxxx xxxxxxx nepoužívá pojem „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx“, xxxxxxx xxxxxxxxx vede x vyšší návratnosti xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx x xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx a XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx vysoké xxxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxxxx XXX. Pokud xx Xxxxx xxxxxxx podstatně xxxxxxx xxxxxx, xxx XXX plánovala, ponese XXX (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx) x XXX Xxxxxxx (prostřednictvím xxxxxx, kterou poskytla xxxxxxxxxxx FSC) xxxxxxx, xxx xxxx zajištěno xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx bankou XXX xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Akumulace nerozděleného xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitál xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (8,4 xxxxxxxx XXX xxxxx scénáře nejlepšího xxxxxxx x 7,3 xxxxxxxx XXX podle xxxxxxx nejhoršího xxxxxxx), xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu. XXX xxxxxx schopna xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx (s xxxx se ani xxxxxxxxxx, xxx to xxxxxx žádoucí). Xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“ je xxxxx x xxxxx xxxxxxx vhodnější, aby xxxxx Xxxxxx náležitě xxxxxxxx ziskovost xxxxx, xxxxxxx se nepřihlíží x výsledkům xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx vedlo xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx. Zdálo xx xxxxx, xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx poměrem xx xxxx 20,8 %&xxxx;(97) xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx XXX x ohledem xx svůj xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(98), a xx xxxxx xxxxxx xxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx existence.

(139)

Komise xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx byl xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX.

(140)

Xxxxxx se xxxxxxxx, že xx XXX nebude xxxxxxxxx, xxx ve xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx DKK, které xxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx rekapitalizace. XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx ani kupóny xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, x xxxxx xxxxx xxxxxxxx instituce xxxxx xxxxx xxxxxxx rozhodnout x xxxxxxx xxxxxx xx splacení, x xx xxx ohledu xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, včetně podřízených xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx tyto platby.

(141)

Jak xx objasněno xx 127. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx bylo stanoveno x xxxxxxxxx výši.

(142)

Komise xx xxxxx domnívá, xx plán xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx zátěže xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(143)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, že XXX xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (financování xxxxxx nemovitostí, soukromý xxxxxxx kapitál x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx financování nákupu xxxxxxxxxxx x hodnotě 15,4 miliardy DKK (25 % xxxxxxxx xxxx v roce 2012) xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Newco.

(144)

Pozměněný xxxxxx xxxxxxxx stanovil xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx 5 %. Xxxxx xxxxxxx umožnil, xxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx financování xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx, x současně xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx agresivních xxxxxxxxxx praktik, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx chováním xx xxxx. Xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx se xxxxx účastník trhu xxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx v xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(145)

XXX xxxx rovněž odprodat xxx xxxxxxxxx ve xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x jiné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xx 31. xxxxxxxx 2014 xxxxxx mít xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Tyto xxxxxxx podnikání xxxx xxx tudíž xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a x xxxxxxx x xxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxx.

(146)

Xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) byla xxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx činnosti x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

(147)

XXX již xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xx xxxx 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2012, což xxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx závazky vedly xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx pro FIH xxxxxxxxxxx ziskové, byly xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx.

(149)

V xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x o xxxxxxxx řízení vyslovila Xxxxxx pochybnosti ohledně xxxx, zda byla xxxxxxx opatření xxxxx xxxxxx, xxx se xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx x xxxx 2008&xxxx;(100). X xxxx xxxx nebylo xxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxx xx xx, že xx XXX xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x zda xx byli xxxxxxx xxxxxxxxxx financování za xxxxxxxxxxxx podmínek. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx FIH xxxxxxxx, xx xxxxx měla x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx rezervu a xx i x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(150)

X xxxxxxxxxx x podpoře na xxxxxxxx x o xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, zda xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx x xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxxx&xxxx;(101), xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx opatření.

(151)

Po xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xx Xxxxxx domnívá, xx xxxxxxxxxxx, které by XXX zaplatila xx xxxx opatření, xxx xxxxxxxxx za dostatečný xxxxxxx xxxxxxxxx a xx v xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx „xxxxxxxxxxxx“ platbu xxx společnost FSC x závazky, xxxxx xxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(102). Xxxxxx xxxx rovněž na xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx profil xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx životaschopná.

(152)

V xxxxxxxxxx x podpoře xx záchranu x x zahájení řízení xxxxxxxxx Xxxxxx dále xxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxx byl xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx narušení xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Dánsko xx xxxx následně xxxxxxxx, xx xx xx XXX bude xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx (xxxx xx x xxxxxx) x xxxxx agresivních xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx xxxx xx xxxxxx, že xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx otázkami xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx zátěže x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxxxx x xxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(154)

Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Komise xxxxxxxxxx, xx opatření xxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx minimum x xxxxxxxxx omezené xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(155)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx směrnici 2014/59/XX xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx směrnice 2014/59/EU.

(156)

Tato xxxxxxxxx xx x xxxxxxx s judikaturou xxxxx Xxxx, xxxxx xxxxxxxxx zastává xxxxx&xxxx;(104), xx „ty aspekty xxxxxxx, xxxxx xxxx x rozporu se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Smlouvy [xxxxxx xxx xxxxxx 107 x 108 Xxxxxxx], xxxxx xxx xxx neoddělitelně xxxxxx x předmětem xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxx xxxx xxx s xxxxxxx xx postup xxxxxxxxx x [xxxxxx 108] xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx nebo neslučitelnost xxxxxxx zjištěny jako xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx bylo xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx některého ustanovení xxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx, xxx opatření xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ustanovení xxxxx Xxxx, které xx xxxxxxxxxx pro analýzu xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 2 x 3 Xxxxxxx.

(158)

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx opatření, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX. Xxxxxxxx 2014/59/XX xxxx přijata dne 15. xxxxxx 2014 x lhůta xxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx dne 1. ledna 2015&xxxx;(106), xxxxxxx xxxxxxxx, jichž xx xxxxx xxxxxx xxxxx, byla xxxxxxxxx x xxxx 2012. Xxxxxxxx 2014/59/XX xx xxxx xx xxxxx xxxxxx nevztahuje.

(159)

Na xxxxxxx xxxxxxxx x x xxxxxxx na závazky xxxxxxxxxx Xxxxxxx (xxxxx Xxxxxx potvrdilo xx xxxx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020) dospěla Xxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx trhem. Xxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jakož x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx narušení hospodářské xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx by xxxxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx x xxxxxxxx řízení xx xxxx xxx ukončeno,