Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx kapitálových xxxx xx snížit xxxxxxxxx xx bankovních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx x podpořit xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx malých a xxxxxxxxx podniků na xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx x Unii, xxxxx xx xxxxx xxxxxx kapitál x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, se xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x průběžnými xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xx mohou xxxxxxxxx xx xxxx, aby x přijetí x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx emitované malými x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx vykazují xxxxx xxxx likvidity x vyšší xxxxxxxxxx, xxx zvyšuje náklady xx kapitál x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx příliš xxxxxxxxxxx. Xxxxx je x xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx pro malé x střední xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxx a xxxx zohledňovat xxxxx xxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX (3) vytvořila xxxx typ obchodního xxxxxxx – trh xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxx – x cílem xxxxxxxx malým x xxxxxxxx podnikům přístup xx xxxxxxxx, umožnit xxx xxxx a xxxxxx usnadnit xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxx zaměřeny xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx, kteří mají xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx „pozornost by xx xxxx zaměřit xx xx, jak xx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxx byl xxxxx xxx atraktivní xxx investory, xxx xxxx snížena xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx a xxx xxxx poskytnuty xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx kapitálové xxxx xxxxxxxxxxxxxxx trhů xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vypracovanému Xxxxxx Evropský xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx výbor xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx komunikace x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx xxxxxxxxx a xx xx xxxxxxxxx xxxxxx překážek xx xxxxxxxxx vynaložit xxxxxx xxxxx úsilí. Xxxxx xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxx řetězce, xxxx xxxxxxx malé x xxxxxxx xxxxxxx, xxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx jiné xxxxxxxx malých a xxxxxxxxx podniků, xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx na trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovených v xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx na xxxxxx velikost xxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xxxxx jsou xxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx k xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx a středních xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx, xxx xx zaregistrovaly xxxx trh xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx, o xxxx xxxxxx dosavadní xxxxx xxxx využívání xxxxxxx trhu xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx podpořit xxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhů pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx xxxx xxxxxx typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Atraktivita xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx předpisů xx regulovaných trzích xx opatření xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků, a xx xxx ohledu xx skutečnost, xx xx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx a xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků xxxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX až 50 % emitentů xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx malými x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. X ohledem na xxxxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxxx různých xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému, jmenovitě xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, by xxxxxxxx stanovená x xxxxx xxxxxxxx neměla xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx z xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. V xxxxx jednotnosti xxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxx investory by xx snížení nákladů xx xxxxxxxxxx předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by neměla xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx tam xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, ale xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx dosáhnou. Xx xxxxxxxxx se xxxx zaměřit xx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx ty xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxx xxxxxxx. Důležitou xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx třeba xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx vynaložit xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx x dispozici x dostupných xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Zmírnění xxxxxxxx by mělo xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx společností, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

V xxxxxxx s xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxx, s xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx x tomuto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x rámci xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx čl. 11 odst. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx vnitřní informace x průběhu sondování xxxx považuje xx xxxxxxxxxxxx xxxx informace x rámci xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx povinností, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx zavedené xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx informací xxxx oznámením xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investorům x xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx investorů x xxxxxxxx obchod x xxxxxxxx týkající xx xxxxxx obchodu, xxxx xx xxxx případný xxxxxx xx xxxx. Xxxxx vyjednávací fáze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investorům (soukromé xxxxxxxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx kvalifikovaných xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x těmito kvalifikovanými xxxxxxxxx sjednají xxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx.

Cílem xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx transakci. Xxxxx xxxxxxxxx trhu x soukromých xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx emitenty x xxxxxxxxx xxxxxxxxx od xxxx, xxx se xx xxxxxxx x xxxxxxxx transakcích pustili. Xxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx kvalifikovaným investorům x případě xxxxxx xxxxxxxxx xx se xxxx považovat xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x rámci xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx povinností x xxxx by xxx xxxxxxxxx z xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, že se xxxxxxxxx odpovídající xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx lze x xxxxx emitenta dosáhnout xxxxxxxxxxxxxxx mechanismů xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity. Mechanismus xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxx, která xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx za xx slevy x xxxxxxxx za obchodování. Xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx a xxxxx stranou, xxxxx xx xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxx xxxxx emitenta xxxxxx tohoto xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx být x xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxx Xxxx, s xxxxxxxx řady xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx uznávané tržní xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx se týkají xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků mají x xxxxxxxx xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx x programům xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx trhů xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx proto nutné xxxxxxxx xxxxxx rámec, xxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx uzavřít smlouvu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem likvidity, xxxxx xx vnitrostátní xxxxxx xxxxxx zavedeny xxxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxxxx tohoto xxxxx Xxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxxx smlouvu x zajištění likvidity x xxxxxxxxxxxxxx likvidity xxxxxxx, neměla být xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx důležité, xxx xxxxxxxxxx unijní xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx likvidity xxx trhy pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx stávající xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx nahradil. Xx xxxxxx nezbytné, xxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxx zavést xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity tak, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx aby xxxxxx xxxxxxx rozšířily xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx než xxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce xxx xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Komise xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx článku 290 Xxxxxxx x fungování Xxxxxxxx xxxx x x xxxxxxx x xxxxxx 10 xx 14 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) č. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, kterými xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx papíry x xxxx) (XXXX), xxxxxxxx nařízením (EU) x. 1095/2010.

(9)

Podle xx. 17 xxxx. 4 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 se mohou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx oprávněné xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx x emitenti xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx však xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xx takové xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx trhu xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxx xxx zatěžující. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xx spočíval x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx měl xxxxxxxx dopad xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxx informován x xxxxxxxxxx x xxxxxxx a měl xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, jestliže by x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx přijaty x obchodování xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, vypracovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx v xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx vztahuje xxxxxxxxx xx průběžné xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x rámci probíhajících xxxxxxxx. Xxxxxxxxx požadavek xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx nástroje xxxx xxxxxxx k obchodování xx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx osob, xxx x xxxxx xxxxxxx plnění xxxxx xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx k vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Pro emitenty, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx rovněž xxxxxxxxxx neprodleně xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx způsobem xxxxxxxxxx x prováděcím xxxxxxxx Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx vzhledem x xxxx, xx některé xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx míry xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxx státy měly xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx zahrnovaly xxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x vnitřním xxxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x nutnosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx seznamy xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx vyjasnit, xx xxxxxxxxx sestavovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxxxxx i xxxx xxxxxx jednajícím xxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxx. X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxx Xxxx xx třeba xxxxxxxx odpovědnost všech xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xx měla xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Podle xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 jsou xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise povinni xx tří pracovních xxx xxx dne xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxxx, xxxxx provedly xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x osoby x xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx lhůta platí xxx xxxxx x xxxxxx pravomocí x xxxxx x nimi xxxx propojené, pokud xxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx emitentovi nebo xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx na emise. Xxxxxxxx xxxxx s xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx x xxxx xxxx propojené xxxxxx xxx obchody emitentům x účastníkům trhu x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxxxx, xx pro xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, z xxxxx xxxxx xxxxxxxxx problémy x xxxxxxx odpovědnosti. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx obchody xx dvou xxxxxxxxxx xxx xxx xxx, xxx xxx tyto xxxxxxx xxxxx x xxxxxx pravomocí xxxx xxxxx x nimi xxxx xxxxxxxxx oznámily.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxxx, x x případě xxxx xxxx rozdělení cenných xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, či xxxxxxx xxxxxx, xxxxx mají xxx xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nemusel xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxx xxx xxxx x xxxxxxxxx dokument xxxxxxxxxx xxxxxxxxx informace, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxx xx emitenta. Právo Xxxx nevyžaduje, xxx xxxxx dokument xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxx by xxx xxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx zjednodušen. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx, xx xx určitých xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společnost, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx xxx sestavení xxxxxxxxx. Xxx připraví xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxx x současně xx xxxxx tomu, xxx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx informace poskytnuté xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx prospektu xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx x návaznosti xx výměnnou xxxxxxx, xxxx nebo rozdělení.

(14)

Článek 14 xxxxxxxx (EU) 2017/1129 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx byly xxxxxxx k obchodování xxx na xxxxxxxxxxx xxxx, nebo na xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x to xxxxxxxxxxx alespoň xx xxxx posledních xxxxxxxx xxxxxx, a xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxx cenných xxxxxx, xxx xxxxxxxx přístup xx xxxxxxxxxxx cenným xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxxxxx dříve. Xxxxxx 14 uvedeného xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx zjednodušený xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx emitentů x xxxx by xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx umožňovat, xxx xxxxxx x v xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx regulované trhy, xxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx usnadněn xxxxxxx z xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx xx mít xxxxxxxx společnosti možnost xxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx dříve, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (EU) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx veřejně xxxxxxx cenné papíry, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx nepřetržitě xx xxxx alespoň xxxx xxx a které xx xxxxx xxxx, xxx byly xxxxxxxx, xxxx dodržovaly xxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx dvouletá xxxxx by xxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dostatek xxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxx informace x xxx finanční xxxxxxxxxx x informace xxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx své finanční xxxxxx x xxxxxxx x mezinárodními xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xx však xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx trhu, měli xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx přijetí svých xxxxxxx papírů k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x nařízením (ES) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx účetní xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxx přijaty k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx směrnice xxxxxxxxxxxx, aby emitenti xxxxxxxx xxxx závěrku xxxxxxxxxx, xxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx právo xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx x souladu x xxxx unijního prospektu xxx xxxx, xxx xx uveden v xxxxxx 15 nařízení (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, čímž xx xxxxxxx náklady xxx malé a xxxxxxx xxxxxxx. Malé x střední podniky xx xxxx mít xxxxxxx se xxxxxxxxxx, xxx budou unijní xxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx definice xxxxxx a středních xxxxxxx uvedená x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx příliš xxxxxxxxxxxx, x xx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x přijetí x obchodování na xxxx pro xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Pokud xxx o xxxxxxx xxxxxxx, po xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx první xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, menší xxxxxxxx xx x xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx unijní xxxxxxxx xxx xxxx používat, x xx xxx x xxxxxxx, xx xx jejich tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx přijetí x xxxxxxxxxxx xxxx nižší xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx proto xxxx xxx xxxxxxx x xxxxx umožnit xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx veřejnou xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxx xxxxxxxxx hospodářství Xxxx xx měla xxx zvláštní xxxxxxxxx xxxxxxxx dopadu xxxxx Xxxx x oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Proto xx Komise xxxx xxx přezkumu xxxxxxxx xxxx s xxxxxx xx financování kótovaných x xxxxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx překážky, x xx i x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx investice do xxxxxx x středních xxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxx brání. Xxx xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx měla xxxxxxxx xxxxx kapitálových toků xx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx x vytvoření xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx posílit xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Směrnice 2014/65/EU x xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 a (XX) 2017/1129 by xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx se xxxx xxxxxx xxx xxx 31. xxxxxxxx 2019. Xxxxxx 1 xx xx xxxx xxx xxxxxx xx 1. xxxxx 2021,