Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx iniciativy xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx bankovních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx tržní xxxxxx financování xxx xxxx x střední xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx. Společnosti xxxxxxx v Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx systémech, xx xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x na xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xx toho, xxx x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx toho xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x středními xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx často xxxxxxxx xxxxx míru likvidity x xxxxx volatilitu, xxx xxxxxxx náklady xx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx pro malé x xxxxxxx podniky. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx, soudržná x xxxxxx x xxxx zohledňovat různé xxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxx potřeby.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX (3) vytvořila xxxx xxx obchodního xxxxxxx – xxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx, xxxxx xx podkategorií xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – x cílem xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx podnikům přístup xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxx a xxxxxx xxxxxxxx další xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxx zaměřeny xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x středních xxxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx „pozornost by xx měla xxxxxxx xx xx, xxx xx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x budoucí xxxxxx xxxxxx, xxx byl xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx investory, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x aby xxxx poskytnuty xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vypracovanému Xxxxxx Xxxxxxxx hospodářský x sociální xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx komunikace x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx xxxxxxxxx a xx xx překonání xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx úsilí. Xxxxx xxxx, xx xx xxxxx se xxxxxxx xx konec řetězce, xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx podniky, xxx, že xxxxx xxxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx x obchodní xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx na trhu xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x dispozici xxxxxxx xxxx počet xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xx všechny xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx k xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx od xxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxx dosavadní xxxxx míra xxxxxxxxx xxxxxxx trhu pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx nezbytné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxx podporováno xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx stále xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nového typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx pro růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nákladů xx xxxxxxxxxx předpisů a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx regulovaných trzích xx opatření xxxxxxxxx x tomto nařízení xxxx xxx xxxxxxx xx společnosti kótované xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, x xx xxx ohledu xx skutečnost, xx xx všechny xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a ne xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX až 50 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx udržena xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, mimo xxxx xxxxxx likvidity ve xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x středních xxxxxxx. X xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxxx různých xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx pouze xx emitenty x xxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. V xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxx investory xx xx snížení xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx ohledu na xxxxxx tržní kapitalizaci.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxxxx xxx měřena xxxxx xxxxxx xxx kótovaných xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx růstu, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xx xxxx zaměřit xx xxxx a střední xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx ty by xxxx být xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx procesu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, je xxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. X xxxxx podpory xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx úsilí xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx jim xxxxx k dispozici x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xx prospěchu xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

X xxxxxxx s xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx jakékoli xxxx xxxxx, s xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx x xxxxxx zpřístupnění xxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx. Podle čl. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx sondování xxxx považuje xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x rámci xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx zavedené xx xxxxxxx režimu xxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx oznámením obchodu xxxxxxx či několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, jako xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx či xxxx. Xxxxx vyjednávací xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx kvalifikovaných xxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sjednají xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx obchodu.

Xxxxx xxxxxxxxx informací x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x nikoli xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx definovanou xxxxxxxxx. Xxxxx sondování trhu x soukromých umístění xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx odrazovat od xxxx, aby xx xx xxxxxxx x xxxxxxxx transakcích pustili. Xxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investorům x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx považovat xx xxxxxxxxxxxx xxxx informace x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, povolání xx xxxxxx povinností x mělo by xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx se xxxxxxxxx odpovídající dohoda x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxx emitenta dosáhnout xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx smlouvy x xxxxxxxxx likvidity. Mechanismus xxx tvorbu xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx a xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx zavazuje xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx akcií x xxxxxxx xx xx xxxxx z xxxxxxxx xx obchodování. Xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxxxxxxx smlouvu xxxx emitentem a xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx tohoto xxxxxxxx. X xxxxx zajistit xxxx zachování xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx k xxxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků v xxxx Unii, x xxxxxxxx řady podmínek.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx se týkají xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, což xxxxxxx, xx ne xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků xxxx x xxxxxxxx xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxx rozvoje xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx nutné xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx emitentům finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx uzavřít xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebyly xxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx xx osoba, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x poskytovatelem likvidity xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx osobu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx trhy xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx budoucí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx tržní postupy xxxxxxx, nikoli xxxxxxxx. Xx xxxxxx nezbytné, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zavést xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx místním xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx nelikvidní xxxxx xxxxxx jiné než xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx zajištění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx by Xxxxxx xxxx prostřednictvím xxxx x přenesené xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x x souladu x xxxxxx 10 až 14 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx použitelný pro xxxxx těchto xxxxx, xxxxxxxxxxx Evropským orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x trhy) (XXXX), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx xx. 17 odst. 4 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx mohou xxxxxxxx rozhodnout odložit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx oprávněné xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx nedojde k xxxxxxx veřejnosti x xxxx x xxxxxxxx xxxx schopni xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx vysvětlení xxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxx být xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx emitentů, xxxxx by xxxxxxxx x xxxxxxxxxx vysvětlit xxxxxx odkladu xxxxx xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx snížil xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx emitentů, xxx by xxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx orgán byl x xxxxxx informován x rozhodnutí x xxxxxxx x xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, jestliže by x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxxxxxxxx méně xxxxxx požadavek xxxxx xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 na xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx osob jen xx žádost příslušného xxxxxx, xx v xxxxx jen xxxxxxx xxxxxx, xxxxx na xxxx emitenty xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx monitorování xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx osoby, x xxxxx probíhajících xxxxxxxx. Xxxxxxxxx požadavek xx xxxxx xxx xxx nahrazen možností, xxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x obchodování xx xxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxx xxxx, xxx x rámci xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx pravidelný xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx nebo interní xxxxxxx. Pro emitenty, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků, xx xxxx rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx stanoveným x xxxxxxxxxx nařízení Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx x xxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx vyšší míry xxxxxxxxx trhu, xx xxxxxxx xxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx na trhu xxx xxxx malých x středních podniků, xxxxxxxxxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx zahrnovaly všechny xxxxx, xxx xxxx x vnitřním xxxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx administrativní zátěž xxx malé a xxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nicméně ve xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob xxxxxxxxxxxx nižší xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx vyjasnit, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx osobám xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxx účet. X xxxxx zabránění xxxxxxxxx výkladům a xxxxxxxx x xxxx Xxxx je xxxxx xxxxxxxx odpovědnost všech xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxx, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob. Xxxxxxxxx ustanovení xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxx být xxxxxxxxxxxxx způsobem pozměněna.

(12)

Xxxxx xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx emise povinni xx tří pracovních xxx ode xxx xxxxxxxxxxx obchodu xxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxxx, xxxxx provedly xxxxx x řídicí xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxx x xxxxxx pravomocí x xxxxx x nimi xxxx propojené, xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxx oznámit xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx na xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx s xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx oznámí xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s povolenkami xx xxxxx technicky xxxxxxx dodržet xxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxx vzniknout problémy x oblasti xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx xxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx pracovních xxx xxx xxx, xxx xxx tyto xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx oznámily.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x souvislosti x převzetím, x x případě xxxx xxxx rozdělení cenných xxxxxx nabídnutých nebo xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx při fúzi xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxx xxx xxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxx obsahující xxxxxxxxx informace, které xxxxxxxx xxxxx transakci x xxxx xxxxx xx emitenta. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, aby xxxxx xxxxxxxx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxxx přezkoumal xx xxxxxxxx a jeho xxxxx xx měl xxx ve srovnání x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx, že xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společnost, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx bez xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxxxx uvedené x xxxxxxxxx a xxxxxxxx xx xxxxx tomu, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx jakkoli přezkoumal. Xx xxxxx vhodné xxxxxx požadavek xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx na nekótovanou xxxxxxxxxx, která usiluje x přijetí k xxxxxxxxxxx na regulovaném xxxx v xxxxxxxxxx xx výměnnou xxxxxxx, xxxx nebo rozdělení.

(14)

Xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 x současnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx byly xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, nebo na xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxx posledních xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx kapitálovým xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx papíry, xxxxx xxxx vydány xxxxx. Xxxxxx 14 uvedeného xxxxxxxx by xxxxx xxx xxx změněn x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx používat zjednodušený xxxxxxxx.

(15)

Xxxx pro růst xxxxxx a středních xxxxxxx xx xxxxxx xxx vnímány xxxx xxxxxxx xxxx v xxxxxxx xxxxxxxx a xxxx by úspěšným xxxxxxxxxxxx umožňovat, xxx xxxxxx a v xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx mohly xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx usnadněn xxxxxxx x xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx xx mít xxxxxxxx xxxxxxxxxxx možnost xxxxxx xxx přijetí x obchodování xx xxxxxxxxxx trh cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx vydány dříve, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx zpřístupňování xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx společnosti xxxxxxx xxxxxxx xxxxx papíry, xxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx nepřetržitě xx xxxx alespoň xxxx xxx x xxxxx xx xxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxx dodržovaly povinnosti xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxx xx měla xxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dostatek xxxxxxxx x xxx poskytli xxxx xxxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Rady (ES) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx trzích pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků povinni xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x souladu x mezinárodními xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xx však xxxxxxx xxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx trhu, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx přijetí xxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx poslední xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x nařízením (XX) x. 1606/2002, včetně xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxx, pokud xx xxxx povinni xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) poté, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx uvedené xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx právo xxxxxxxxx státu, x xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx x souladu x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx, xxx xx xxxxxx v xxxxxx 15 nařízení (XX) 2017/1129. Unijní xxxxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxx náklady xxx malé x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx se xxxxxxxxxx, xxx xxxxx unijní xxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx. Stávající definice xxxxxx x středních xxxxxxx uvedená x xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x to xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx větší xxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x veřejné xxxxxxx, xx nichž xxxxxxxxxxxxx následuje první xxxxxxx x obchodování xx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx, x to xxx x případě, xx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx po jejich xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx byla xxxxx xxx 200 000 000 EUR. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx mělo xxx změněno x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x první xxxxxxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Xxxxxxxx x významu xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx by měla xxx zvláštní xxxxxxxxx xxxxxxxx dopadu xxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx Komise xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxx xx financování kótovaných x xxxxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx podniků xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a xx x x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx investice xx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx brání. Při xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx kapitálových toků xx malých x xxxxxxxxx podniků a xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx prostředí x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Xxxxxxxx 2014/65/XX x nařízení (XX) x. 596/2014 a (XX) 2017/1129 xx xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(20)

Toto xxxxxxxx by xx xxxx použít ode xxx 31. prosince 2019. Xxxxxx 1 xx se však xxx xxxxxx xx 1. xxxxx 2021,