Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx iniciativy xxxxxxxx xx xxxx kapitálových xxxx xx snížit xxxxxxxxx xx bankovních xxxxxxx, diverzifikovat xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxx x xxxxxxx xxxxxxx a podpořit xxxxx dluhopisů x xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků na xxxxxxxxx trzích. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx x Unii, xxxxx xx xxxxx xxxxxx kapitál v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xx zveřejňování xxxxxxxxx a xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx mohou odrazovat xx xxxx, xxx x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx v unijních xxxxxxxxxx systémech xxxxx xxxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxx emitované xxxxxx x středními xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx likvidity x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx zvyšuje náklady xx xxxxxxx x xxxx tento xxxxx xxxxxxxxxxx příliš xxxxxxxxxxx. Xxxxx je x xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx horizontální xxxxxxxx Xxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx politika xxxx xxx inkluzivní, xxxxxxxx x účinná a xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx xxx obchodního xxxxxxx – trh xxx xxxx malých x středních xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – x xxxxx xxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxx podnikům přístup xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx růst a xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx trhů, xxx xxxx zaměřeny xx xxxxxxxxxxxx potřeb xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX rovněž xxxxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxx by xx xxxx zaměřit xx xx, xxx xx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x prosazováno x budoucí právní xxxxxx, xxx xxx xxxxx xxx atraktivní xxx investory, xxx xxxx snížena administrativní xxxxx x xxx xxxx poskytnuty další xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx kapitálové xxxx xxxxxxxxxxxxxxx trhů xxx xxxx malých x středních xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x návrhu xxxxxx xxxxxxxxxxxxx nařízení vypracovanému Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx xx xxxxxxxxx xxxxxx překážek je xxxxxxxxx vynaložit xxxxxx xxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx, xx je xxxxx xx xxxxxxx xx konec řetězce, xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, sociální xxxxxxxx x obchodní xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx zjištěno, xx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx ve xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovených x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx všechny xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx velikost xxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x obchodování. Xxx nízká xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx a emitenty xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x obchodování v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mnohostranné obchodní xxxxxxx xx xxxx, xxx xx zaregistrovaly xxxx trh pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, x xxxx xxxxxx dosavadní xxxxx míra využívání xxxxxxx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx zavést xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Mnoho xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních podniků xxxx nového typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Atraktivita xxxx xxx růst xxxxxx a středních xxxxxxx by xxxx xxx posílena xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx udržení nejvyšších xxxxxxxxx xxxxxxxxxx předpisů xx xxxxxxxxxxxx trzích xx opatření xxxxxxxxx x tomto xxxxxxxx xxxx být xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx, že xx xxxxxxx malé x xxxxxxx podniky xxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx jsou xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Podle směrnice 2014/65/XX xx 50 % emitentů xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxx být xxxxxx x středními xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx obchodního xxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx jiné xxxxxx likvidity xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x středních podniků. X ohledem na xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pravidel xx emitenty xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, by xxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx omezena pouze xx xxxxxxxx x xxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. X xxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxxxxxx x xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxxx vztahovat na xxxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxx xxxxxx na xxxxxx xxxxx kapitalizaci.

(5)

Úspěšnost xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx spíše xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx na xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx xx by xxxx být xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxx xxxxxxx. Důležitou součástí xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx byrokracie, xx xxxx xxxxx přijmout x xxxxx xxxxxxxx. X zájmu xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx zkvalitnění xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx ku xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

V xxxxxxx x xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (EU) č. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx a zpřístupní xx jakékoli jiné xxxxx, s xxxxxxxx xxxxxxx, xxx dojde x xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx výkonu xxxxxxxxxx, xxxxxxxx či plnění xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx informace x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, povolání xx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxx postupy xxxxxxxx xx xxxxxxx režimu xxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxx trhu spočívá xx xxxxxxx informací xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx či několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx obchod x xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx jeho xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx. Xxxxx vyjednávací fáze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investorům (xxxxxxxx xxxxxxxx) vedou emitenti xxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x těmito xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx informací x xxxxxxx vyjednávací xxxx xx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, a xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx potenciálních xxxxxxxxx o xxxxxxx xxxxxx definovanou xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx trhu x soukromých xxxxxxxx xxxxxxxxx může být xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx i xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxx xx xx jednání x xxxxxxxx transakcích xxxxxxx. Xxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investorům x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx považovat xx xxxxxxxxxxxx xxxx informace x rámci xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx xx xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx působnosti režimu xxxxxxxxx trhu za xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x zachování mlčenlivosti.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxx u xxxxx emitenta xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxxxx xxx tvorbu trhu xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity. Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx smlouvu mezi xxxxxxxxxxxxx xxxx a xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx udržovat xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xx xx xxxxx x xxxxxxxx za xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx stranou, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx xxxx zachování xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxxx xxx x xxxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků x xxxx Xxxx, x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 596/2014, xxxxx se xxxxxx xxxxx x zajištění xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx ne xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx uzavřít xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx, xxxxx xx vnitrostátní xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx by xxxxx, xxxxx takovou xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, neměla xxx xxxxxxxxxx za xxxxx xxxxxxxxxxx manipulaci x xxxxx. Xx však xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx unijní rámec xxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx trhy xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxxxx, nikoli nahradil. Xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx možnost xxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx xxx smlouvy x xxxxxxxxx likvidity xxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zvláštním místním xxxxxxxxx nebo aby xxxxxx smlouvy rozšířily xx xxxxxxxxxx cenné xxxxxx xxxx než xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx zajištění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx navrhovaného xxxxxxxx rámce xxx xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Komise xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx pravomoci xxxxx článku 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x x xxxxxxx s xxxxxx 10 xx 14 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx regulační xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx stanoví xxxx použitelný xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx cenné xxxxxx x xxxx) (XXXX), xxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx xx. 17 odst. 4 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 xx mohou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxxxxx, xx toto zveřejnění xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx nedojde k xxxxxxx veřejnosti x xxxx a xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx informací. Xxxxxxxx jsou xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx orgánu x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xx nichž xx takové xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x středních podniků, xxxx xxx zatěžující. Xxxx náročný požadavek xxxxxxxx xxxxxxxx emitentů, xxxxx by xxxxxxxx x povinnosti vysvětlit xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxx xx měl xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx příslušného xxxxxx xxxxxxxxxxx zveřejňování xxxxxxxxx xxxxxxxxx, pokud xx xxxxxxxxx orgán byl x xxxxxx informován x rozhodnutí o xxxxxxx a měl xx možnost xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx x xxxxxxxx rozhodnutí xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Stávající méně xxxxxx xxxxxxxxx podle xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, vypracovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx v xxxxx jen xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx monitorování xxxx, xxxxx splňují xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx probíhajících xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx tudíž měl xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxx seznam osob, xxx x xxxxx xxxxxxx plnění xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, členové xxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx přijaty k xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx aktualizovat xxxxx seznamy zasvěcených xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x prováděcím xxxxxxxx Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx k xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx státy xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxx státy xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob, xxxxx xx zahrnovaly všechny xxxxx, xxx xxxx x xxxxxxxx informacím xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x nutnosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx administrativní xxxxx xxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nicméně xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx nezbytné xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx nebo xx xxxxxx xxxx. X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx v xxxx Xxxx xx třeba xxxxxxxx xxxxxxxxxxx všech xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx xxxx xx xxxx účet, xxxxx xxx o sestavení xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nařízení (XX) x. 596/2014 xx měla xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Podle xx. 19 odst. 3 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxxx, xxxxx provedly xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x osoby x xxxx xxxx propojené. Xxxxx xxxxx platí xxx xxxxx x xxxxxx pravomocí a xxxxx x nimi xxxx propojené, xxxxx xxx x jejich xxxxxxxxx xxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx x nimi xxxx xxxxxxxxx oznámí xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxxx na xxxxx se xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x účastníky xxxx x povolenkami xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x čehož xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx pracovních xxx xxx xxx, xxx xxx tyto xxxxxxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, aby x xxxxxxx výměnné xxxxxxx cenných papírů xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, x x xxxxxxx fúze xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx nabídnutých xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, které mají xxx při xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx prospekt. Xxxxxxx xxxx musí xxx xxx trhu x xxxxxxxxx xxxxxxxx obsahující xxxxxxxxx informace, které xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxx xx emitenta. Právo Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx či xxxxxxxx x xxxx xxxxx xx měl xxx xx srovnání x prospektem xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxxxx xx, že xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx akcií k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx o užitečné xxxxxxxxx uvedené x xxxxxxxxx a xxxxxxxx xx xxxxx tomu, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx informace xxxxxxxxxx xxxx jakkoli přezkoumal. Xx proto xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx prospektu vztahující xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx v xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx nebo xxxxxxxxx.

(14)

Článek 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx zjednodušený xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování xxx na regulovaném xxxx, nebo xx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x to xxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxx cenných xxxxxx, xxx umožňují přístup xx kapitálovým cenným xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx xxx xxx změněn x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx používat zjednodušený xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx krok x xxxxxxx emitentů a xxxx xx úspěšným xxxxxxxxxxxx umožňovat, xxx xxxxxx x v xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx trhy, xxx mohly xxxxxx xxxxx likvidity x xxxxx xxxxxxx investorů. Xxx xxx usnadněn xxxxxxx x xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trh, xxxx xx xxx xxxxxxxx společnosti možnost xxxxxx xxx přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx zastupitelných x xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak je xxxxxxxx x článku 14 nařízení (EU) 2017/1129, pokud xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx cenné xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxx xxxxxxx xxxx xxx x které xx celou xxxx, xxx byly xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx dvouletá xxxxx by měla xxxxxxx, aby emitenti xxxxxxxxxxxxx dostatek xxxxxxxx x aby poskytli xxxx xxxxxxxxx x xxx finanční xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx požadované xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx povinni xxxxxxxxxxx xxx finanční xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx standardy xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, měli xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx xxxx xxxxxxx zjednodušeného xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx informací stanoveného x xxxxxx 14 xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx papírů k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx vypracovat xxx xxxxxxxx finanční xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxx (ES) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx informací za xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx na regulovaném xxxx. Pokud by xxxxxxx uvedené směrnice xxxxxxxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx právo xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

Účel xxxxxx xxxxxxxx je x souladu x xxxx unijního xxxxxxxxx xxx xxxx, xxx xx xxxxxx v xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx růst xx xxxxxxx, x xxxxx xx jeho xxxxxxxxx levné, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx malé x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx unijní xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx uvedená x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx být příliš xxxxxxxxxxxx, x xx xxxxxxx xxx emitenty xxxxxxxxx o xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx malé x xxxxxxx podniky. Xxxxx xxx x veřejné xxxxxxx, po nichž xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx první xxxxxxx x obchodování xx xxxx pro xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx, menší xxxxxxxx by x xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx unijní xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx, x to xxx x xxxxxxx, xx xx jejich xxxxx xxxxxxxxxxxx xx jejich xxxxxx přijetí k xxxxxxxxxxx xxxx nižší xxx 200 000 000 EUR. Xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx emitentům xxxxxxxxxx x xxxxx veřejnou xxxxxxx x předpokládanou xxxxx kapitalizací nižší xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx x středních podniků xxx fungování xxxxxxxxxxxx Xxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxx xx financování xxxxxxxxxx x nekótovaných xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx x v xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx o vytvoření xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx prostředí x xxxxx xxxxxxx xxxxxx financování.

(19)

Xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem změněny.

(20)

Toto xxxxxxxx by se xxxx xxxxxx xxx xxx 31. xxxxxxxx 2019. Xxxxxx 1 xx se xxxx xxx xxxxxx od 1. xxxxx 2021,