Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx kapitálových xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx tržní xxxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxx x střední xxxxxxx x podpořit xxxxx dluhopisů x xxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx. Společnosti xxxxxxx x Xxxx, xxxxx xx snaží xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx s vysokými xxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx xx zveřejňování xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx mohou odrazovat xx xxxx, xxx x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x unijních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx volatilitu, xxx xxxxxxx náklady xx xxxxxxx x xxxx tento zdroj xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx zásadně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx musí xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxx x xxxx zohledňovat xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxxxx xxxxx potřeby.

(2)

Směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu a Xxxx 2014/65/EU (3) xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – trh xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – x xxxxx xxxxxxxx malým x xxxxxxxx podnikům xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx specializovaných xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xx uspokojování xxxxxx xxxxxxx x středních xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx potenciál. Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxx předpokládala, xx „pozornost xx xx xxxx zaměřit xx to, jak xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x prosazováno x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, aby byl xxxxx trh atraktivní xxx investory, xxx xxxx xxxxxxx administrativní xxxxx x xxx xxxx poskytnuty další xxxxxxx xxx přístup xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx prostřednictvím xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Evropský xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx výbor xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx komunikace a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx xxxxxxxxx x xx na xxxxxxxxx xxxxxx překážek je xxxxxxxxx vynaložit mnohem xxxxx xxxxx. Uvedl xxxx, xx xx xxxxx xx zaměřit xx xxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx x střední podniky, xxx, xx xxxxx xxxxxxxx mimo jiné xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků, xxxxxxxx xxxxxxxx a obchodní xxxxxx.

(3)

Xxxx však zjištěno, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx malý xxxxx xxxxxxxxxxxxx úlev. Xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovených x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx (EU) x. 596/2014 (4) se xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xx všechny emitenty xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxx, v xxxxx xxxxx jsou xxxxxx finanční xxxxxxxx xxxxxxx x obchodování. Xxx nízká xxxxxx xxxxxxxxxxx mezi xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na xxxxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x obchodování x xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xx xxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx trh pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, o xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx nezbytné zavést xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxx podporováno xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx stále xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nového xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xx měla xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nákladů na xxxxxxxxxx předpisů a xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx nejvyšších xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stanovená x xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, x xx xxx xxxxxx xx skutečnost, xx xx xxxxxxx xxxx x střední xxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx kótované xx trzích pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx jsou xxxx a xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx 50 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx xxxxxx xxx malými x středními podniky, xxx byla udržena xxxxxxxxxxx obchodního xxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx jiné xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx než malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx emitenty xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, jmenovitě xx xxxxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx neměla xxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx z xxx malých a xxxxxxxxx podniků. V xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx xx dodržování xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx měřena pouze xxxxxx xxx kótovaných xxxxxxxxxxx, ale xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx společnosti dosáhnou. Xx xxxxxxxxx xx xxxx zaměřit xx xxxx x střední xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx ty xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx hlavním xxxxxxxx, x xx jejich xxxxxxx. Xxxxxxxxx součástí xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx byrokracie, xx xxxx xxxxx přijmout x další xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx zkvalitnění xxxxxxxxx, xxxxx jsou jim xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx ku xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx potenciál.

(6)

X xxxxxxx x xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x zpřístupní xx xxxxxxxx xxxx xxxxx, s xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx x tomuto zpřístupnění xxxxxxxxx x rámci xxxxxxx výkonu xxxxxxxxxx, xxxxxxxx či xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx považuje za xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, povolání xx plnění povinností, xxxxx xxxx dodrženy xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx základě xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxx spočívá xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx oznámením obchodu xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx investorů o xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxx případný xxxxxx či cena. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) 2017/1129 (5), a x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx informací v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxx transakci xxxx xxxxx, x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx sondování xxxx x xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx může být xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx emitenty x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, aby xx xx xxxxxxx x xxxxxxxx transakcích xxxxxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx, zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx kvalifikovaným xxxxxxxxxx x xxxxxxx těchto xxxxxxxxx by se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx informace x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx x xxxx by xxx vyloučeno x xxxxxxx působnosti xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx odpovídající xxxxxx x xxxxxxxxx mlčenlivosti.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxx u xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx likvidity, xxxx xxxx mechanismy xxx xxxxxx xxxx xxxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Mechanismus xxx tvorbu xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx a xxxxx stranou, která xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x využívá xx xx xxxxx z xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx emitentem x xxxxx stranou, xxxxx xx xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X xxxxx zajistit xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx by xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxxx být k xxxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx Xxxx, x xxxxxxxx řady podmínek.

Xx xxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 596/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx x zajištění xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků xxxx x xxxxxxxx xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx programů xx podporu likvidity xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx trhů xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxx xxxxxxxx xxxxxx rámec, xxxxx emitentům finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých x středních podniků xxxxxx xxxxxxx smlouvu x zajištění likvidity x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebyly zavedeny xxxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx by xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx osobu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Je xxxx xxxxxxx důležité, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx smluv x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx trhy xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx postupy xxxxxxx, xxxxxx nahradil. Xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zavést xxxxxxxx xxxxx postupy xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity xxx, xxx xxxxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx nebo aby xxxxxx xxxxxxx rozšířily xx nelikvidní xxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizace navrhovaného xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx by Xxxxxx xxxx prostřednictvím xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx a x xxxxxxx x xxxxxx 10 xx 14 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, kterými xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx cenné xxxxxx x xxxx) (ESMA), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx čl. 17 odst. 4 xxxxxxxx (EU) č. 596/2014 xx xxxxx xxxxxxxx rozhodnout odložit xxxxxxxxxx vnitřních xxxxxxxxx, xxxxx xx pravděpodobné, xx xxxx zveřejnění xxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx, odkladem zveřejnění xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx a xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx však xxxxxxx oznámit xx xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx vysvětlení xxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje jsou xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx na xxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx, xxxx být xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx požadavek xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxx x xxxxxxxxxx vysvětlit xxxxxx odkladu xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx snížil xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřních xxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxxx orgán byl x nadále informován x xxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx by x xxxxxxxx rozhodnutí xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxxxxxxxx méně xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 na xxxxxxxx, jejichž finanční xxxxxxxx xxxx přijaty x obchodování xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, vypracovat seznam xxxxxxxxxxx xxxx xxx xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx x xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx, neboť xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx průběžné xxxxxxxxxxxx xxxx, které xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx možností, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k obchodování xx trhu pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, vedli xxxxx xxxxxx xxxx, xxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx k vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Pro xxxxxxxx, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků, xx xxxx rovněž xxxxxxxxxx neprodleně xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx stanoveným x xxxxxxxxxx nařízení Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx x xxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx xx důležité xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu, by xxxxxxx xxxxx xxxx xxx možnost zavést xxxxxxxxx, aby xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxxxxxxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X přihlédnutím x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx administrativní zátěž xxx malé x xxxxxxx xxxxxxx by xxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx nižší administrativní xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxxxxx i xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxx. X zájmu zabránění xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxx Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx všech xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx nebo xx xxxx xxxx, xxxxx xxx x sestavení xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nařízení (XX) č. 596/2014 xx xxxx být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 jsou xxxxxxxx a účastníci xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise povinni xx xxx xxxxxxxxxx xxx xxx dne xxxxxxxxxxx obchodu zveřejnit xxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x osoby x xxxx úzce propojené. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx s nimi xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx x jejich xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise. Xxxxxxxx xxxxx s xxxxxx pravomocí a xxxxx x nimi xxxx xxxxxxxxx oznámí xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx xxxxx xx xxxxxxxxx, xx pro xxxxxxx xxxxxxxx x účastníky xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx technicky xxxxxxx dodržet třídenní xxxxx, x xxxxx xxxxx vzniknout problémy x oblasti xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx by xxxxx měli xxx xxxxxxx zveřejnit obchody xx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx x nimi xxxx propojené xxxxxxxx.

(13)

Podle xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx povoleno, xxx x xxxxxxx výměnné xxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x převzetím, a x xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx při xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxxx podmínek nemusel xxxxxxxxx prospekt. Xxxxxxx xxxx musí být xxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx obsahující xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x její xxxxx xx xxxxxxxx. Právo Xxxx nevyžaduje, aby xxxxx dokument příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxxx přezkoumal xx xxxxxxxx x jeho xxxxx xx xxx xxx ve xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxxxx xx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx společnost, xxxxxxx první xxxxxxx xxxxx xxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx bez sestavení xxxxxxxxx. Xxx připraví xxxxxxxxx x užitečné xxxxxxxxx uvedené x xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx vyhne xxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxx xxxxxxxxx poskytnuté xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx požadavek na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx nekótovanou xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x přijetí k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nabídku, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Článek 14 xxxxxxxx (EU) 2017/1129 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, jejichž kapitálové xxxxx papíry xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxx xx regulovaném xxxx, xxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxxxxxxxxxx alespoň po xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx usilovali x xxxxxxxx xxxxxxx papírů, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx cenným xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxx papíry, které xxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx xxx xxx změněn x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx používat zjednodušený xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxx a xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx x v xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx regulované xxxx, xxx xxxxx využít xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx by mít xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx trh xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx s xxxxxxx papíry, jež xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx zpřístupňování xxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, pokud xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx papíry, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx alespoň xxxx xxx a které xx xxxxx dobu, xxx xxxx kótovány, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Tato xxxxxxxx xxxxx xx měla xxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxx poskytli xxxx informace x xxx finanční xxxxxxxxxx x informace požadované xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx povinni xxxxxxxxxxx xxx finanční xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Aby xx xxxx vyhnuli xxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx informací stanoveného x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, nicméně xxxxxxxxxx xxx poslední xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx (ES) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx konsolidovanou xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx xxxxxx finanční xxxxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx by xxxxxxx xxxxxxx směrnice xxxxxxxxxxxx, aby emitenti xxxxxxxx xxxx závěrku xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx právo xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx xxxx registrováni.

(17)

Účel xxxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx růst, jak xx xxxxxx v xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx malé a xxxxxxx podniky. Xxxx x xxxxxxx podniky xx xxxx xxx xxxxxxx xx rozhodnout, xxx budou xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx definice xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxxxx, a xx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx podniky. Xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxxx xxxx neměli xxxxxxx unijní prospekt xxx růst xxxxxxxx, x to xxx x xxxxxxx, xx xx jejich tržní xxxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx byla xxxxx xxx 200 000 000 EUR. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx změněno x xxxxx xxxxxxx sestavování xxxxxxxx prospektu pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x předpokládanou xxxxx kapitalizací xxxxx xxx 200 000 000 EUR.

(18)

Xxxxxxxx x významu xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx xx xxxx xxx zvláštní xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx práva Xxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx Komise xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxxxxxx regulační a xxxxxxxxxxxxxxx překážky, x xx i x xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx těmto xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx posoudit xxxxx kapitálových toků xx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 by xxxxx xxxx být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx změněny.

(20)

Toto xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx xxx xxx 31. xxxxxxxx 2019. Článek 1 xx xx xxxx xxx použít od 1. xxxxx 2021,