Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx iniciativy xxxxxxxx xx unie kapitálových xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx financování pro xxxx a xxxxxxx xxxxxxx x podpořit xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků na xxxxxxxxx xxxxxx. Společnosti xxxxxxx v Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx kapitál v xxxxxxxxxx systémech, xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx mohou xxxxxxxxx xx xxxx, aby x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxx emitované xxxxxx x středními xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx zvyšuje xxxxxxx xx xxxxxxx x xxxx tento xxxxx xxxxxxxxxxx příliš xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx ohledu xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx xxx malé x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx politika musí xxx inkluzivní, soudržná x xxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/EU (3) xxxxxxxxx xxxx typ xxxxxxxxxx xxxxxxx – trh xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – x cílem xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx přístup xx kapitálu, xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx jsou zaměřeny xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Směrnice 2014/65/XX rovněž xxxxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxx xx xx, xxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx tohoto xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x budoucí xxxxxx xxxxxx, xxx byl xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxx xxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx“. Xx xxxx stanovisku x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Evropský hospodářský x xxxxxxxx výbor xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxx přístupy jsou xxxxxxx překážkou x xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxx vynaložit xxxxxx xxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx, xx je xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx x střední xxxxxxx, xxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx jiné xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx na trhu xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx v xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx regulovaných xxxxxx x dispozici xxxxxxx malý počet xxxxxxxxxxxxx xxxx. Většina xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (EU) x. 596/2014 (4) se xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx systém, x xxxxx xxxxx jsou xxxxxx finanční nástroje xxxxxxx x xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx mezi emitenty xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx x emitenty xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x obchodování x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx od xxxx, xxx xx zaregistrovaly xxxx xxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx přiměřené xxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem xxxxxxxxx podpořit využívání xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx. Mělo by xxx aktivně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhů pro xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx stále není x xxxxxxxxx trhů xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxx xxxxxx typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx trzích pro xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxx xxxxxxx nejvyšších xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx xx xxxxxxxx stanovená x xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých a xxxxxxxxx podniků, x xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xx všechny xxxx x střední xxxxxxx xxxx kótovány na xxxxxx xxx růst xxxxxx a středních xxxxxxx x ne xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx jsou xxxx x střední xxxxxxx. Podle směrnice 2014/65/XX až 50 % xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx byla udržena xxxxxxxxxxx obchodního modelu xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x středních xxxxxxx. X ohledem na xxxxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pravidel xx emitenty xxxxxxxx x téže xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému, jmenovitě xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, by xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx pouze xx xxxxxxxx x xxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků. V xxxxx jednotnosti xxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxx investory xx xx snížení xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých x středních xxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxx tržní kapitalizaci.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxx spíše xxxxxx xxxxx, kterého xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx xx by xxxx být xxxx xxxxxxxx hlavním xxxxxxxx, x xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx opatření. X zájmu xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx informací, xxxxx jsou xxx xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Zmírnění xxxxxxxx xx xxxx xxx ku prospěchu xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx růstový xxxxxxxxx.

(6)

X xxxxxxx x čl. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xxxxxxx k xxxxxxxxxxxx zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx tehdy, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxxx, s výjimkou xxxxxxx, xxx dojde x tomuto xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx nařízení xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx považuje xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, povolání xx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx jsou dodrženy xxxxxx postupy zavedené xx základě režimu xxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx oznámením xxxxxxx xxxxxxx xx několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx obchod x xxxxxxxx týkající xx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx jeho xxxxxxxx xxxxxx či cena. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investorům (soukromé xxxxxxxx) vedou xxxxxxxx xxxxxxxxx x omezeným xxxxxx potenciálních kvalifikovaných xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx nařízení Evropského xxxxxxxxxx x Rady (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx všechny xxxxxxx xxxxxxxx obchodu.

Cílem xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx vyjednávací xxxx xx strukturovat x xxxxxxxx transakci jako xxxxx, a xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx potenciálních xxxxxxxxx o xxxxxxx xxxxxx definovanou xxxxxxxxx. Xxxxx sondování xxxx x xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx emitenty x xxxxxxxxx odrazovat od xxxx, xxx xx xx xxxxxxx x xxxxxxxx transakcích xxxxxxx. Xxx se zvýšila xxxxxxxxxxxx soukromých umístění xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x případě těchto xxxxxxxxx by se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx informace x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx xxxxxx povinností x xxxx by xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx odpovídající xxxxxx x xxxxxxxxx mlčenlivosti.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxx xxxxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxxxxx mechanismů likvidity, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Mechanismus xxx xxxxxx trhu xxxxxxxx smlouvu xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx a xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx zavazuje xxxxxxxx xxxxxxxxx určitých xxxxx x xxxxxxx xx xx xxxxx x xxxxxxxx xx obchodování. Xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx smlouvu xxxx xxxxxxxxx x xxxxx stranou, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X cílem xxxxxxxx xxxx zachování integrity xxxx by xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxxx xxx x xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxx Xxxx, x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx xx týkají xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, což xxxxxxx, xx xx všichni xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x současné xxxx x celé Unii xxxxxxx k programům xx podporu xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx likvidity xxxx xxx překážkou xxxxxxxx rozvoje xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxxxxxx unijní xxxxx, xxxxx emitentům xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx, xxxxx xx vnitrostátní xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx rámce Xxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity x xxxxxxxxxxxxxx likvidity xxxxxxx, xxxxxx být xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx manipulaci s xxxxx. Je však xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx rámec xxxxxxxx se xxxxx x xxxxxxxxx likvidity xxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx uznávané xxxxxxxxxxxx xxxxx postupy xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxx nezbytné, xxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxx zavést xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx smlouvy o xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx místním xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx cenné xxxxxx jiné xxx xxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx x obchodních xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce xxx xxxxxxx o zajištění xxxxxxxxx by Komise xxxx xxxxxxxxxxxxxxx aktů x přenesené xxxxxxxxx xxxxx článku 290 Xxxxxxx o xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x x souladu s xxxxxx 10 až 14 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) č. 1095/2010 (6) xxxxxxxx regulační xxxxxxxxx xxxxx, kterými xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx papíry x trhy) (XXXX), xxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx xx. 17 xxxx. 4 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx mohou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx oprávněné xxxxx, odkladem xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx x emitenti xxxx schopni xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxx. Xxxxxxxx jsou xxxx xxxxxxx xxxxxxx to xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx vysvětlení xxxxxx, xx nichž xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx oznamovací xxxxxxxxx emitentů, jejichž xxxxxxxx nástroje jsou xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx takových emitentů, xxxxx by spočíval x xxxxxxxxxx vysvětlit xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, by xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx příslušného orgánu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx orgán xxx x xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx o xxxxxxx x měl xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, jestliže xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 18 odst. 6 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx v xxxxx jen xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx se xxxxx vztahuje požadavek xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx osoby, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx požadavek xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx emitenti, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx malých a xxxxxxxxx podniků, vedli xxxxx seznam osob, xxx v xxxxx xxxxxxx plnění svých xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx k vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx neprodleně aktualizovat xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx (EU) 2016/347 (7). Xxxxx vzhledem x xxxx, xx některé xxxxxxx xxxxx považují xxxxxxx zasvěcených xxxx xx důležité xxx xxxxxxxxx vyšší míry xxxxxxxxx xxxx, by xxxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, které xx xxxxxxxxxx všechny xxxxx, xxx xxxx x xxxxxxxx informacím xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx seznamy xxxx xxxxxxx ve xxxxxxxx x úplnými xxxxxxx zasvěcených xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx administrativní xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx vyjasnit, xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxxx jednajícím xxxxxx xxxxxx nebo xx jejich xxxx. X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx v xxxx Xxxx je xxxxx xxxxxxxx odpovědnost xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxx, pokud xxx x sestavení xxxxxxx zasvěcených osob. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xx. 19 odst. 3 nařízení (XX) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx emise xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx zveřejnit xxxxxxxxx o obchodech, xxxxx provedly xxxxx x řídicí xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxx x xxxxxx pravomocí x xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx, pokud xxx o xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxx. Xxxxxxxx osoby x xxxxxx pravomocí x xxxxx s xxxx xxxx propojené xxxxxx xxx xxxxxxx emitentům x účastníkům xxxx x povolenkami na xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx emise xxxxxxxxx xxxxxxx dodržet xxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxx xxxxxxxxx problémy x oblasti odpovědnosti. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxx ode xxx, xxx jim tyto xxxxxxx xxxxx s xxxxxx pravomocí xxxx xxxxx s xxxx xxxx propojené xxxxxxxx.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x převzetím, x x xxxxxxx fúze xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx nabídnutých nebo xxxxxxxxxxx, xx cenných xxxxxx, které mají xxx xxx xxxx xxxxxxxxx, emitent xx xxxxxxxx xxxxxxxx nemusel xxxxxxxxx xxxxxxxx. Namísto xxxx musí být xxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx či xxxxxxxx x xxxx xxxxx xx měl xxx ve xxxxxxxx x xxxxxxxxxx zjednodušen. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxxxx xx, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxxxxxxx na regulovaném xxxx bez xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx uvedené v xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx vyhne tomu, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx informace poskytnuté xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx požadavek na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx nekótovanou xxxxxxxxxx, která usiluje x přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 v xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x případě xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xx regulovaném xxxx, xxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x kteří xx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx přístup xx kapitálovým xxxxxx xxxxxxx zastupitelným x xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx vydány xxxxx. Xxxxxx 14 uvedeného xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxx x cílem xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx zjednodušený xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxxxx xxx xxxxxxx jako xxxxxxx krok x xxxxxxx xxxxxxxx a xxxx xx úspěšným xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx a x xxxxxx xxxxxxx přešly xx xxxxxxxxxx trhy, xxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx investorů. Xxx xxx usnadněn xxxxxxx x xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních podniků xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx by mít xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx zastupitelných x xxxxxxx papíry, jež xxxx vydány xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx v xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx společnosti veřejně xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxx pro růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx nepřetržitě xx xxxx alespoň xxxx xxx x které xx xxxxx dobu, xxx xxxx kótovány, xxxx xxxxxxxxxx povinnosti xxxxxxxx xx podávání xxxxx x zveřejňování xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxx xx měla xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dostatek xxxxxxxx x aby poskytli xxxx xxxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x informace xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví. Aby xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx standardů xxxxxxxxxxxx xxxx, měli xx emitenti xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x středních podniků, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx informací stanoveného x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx svých xxxxxxx xxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx vypracovat xxx poslední xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxx (XX) x. 1606/2002, včetně xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx rok, pokud xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx účetní xxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx směrnice xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx právo xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

Účel xxxxxx nařízení je x souladu s xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx, xxx xx uveden v xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Unijní xxxxxxxx pro xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx je xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxx náklady xxx malé a xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx růst xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x to xxxxxxx pro emitenty xxxxxxxxx x přijetí x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, kteří jsou xxxxxxx xxxxx než xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx x xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxxx toho xxxxxx xxxxxxx unijní prospekt xxx růst používat, x to xxx x xxxxxxx, xx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx po jejich xxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxx 200 000 000 EUR. Xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx sestavování xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx usilujícím x xxxxx veřejnou xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx nižší xxx 200 000 000 EUR.

(18)

Vzhledem x xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx práva Xxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx Komise xxxx xxx přezkumu xxxxxxxx xxxx x vlivem xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx x středních podniků xxxxxxxxxx regulační x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx x x xxxxxxx výzkumu, které xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx brání. Xxx xxxxx přezkumu by Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx kapitálových xxxx xx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx financování.

(19)

Směrnice 2014/65/XX x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 a (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx změněny.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx xxx xxx 31. xxxxxxxx 2019. Xxxxxx 1 xx se však xxx použít xx 1. xxxxx 2021,