Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx na bankovních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx x střední xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx a xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxx xxxxxx. Společnosti xxxxxxx x Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x vysokými xxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a na xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xx mohou odrazovat xx toho, xxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x unijních xxxxxxxxxx systémech xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx emitované xxxxxx x středními xxxxxxx x unijních obchodních xxxxxxxxx často xxxxxxxx xxxxx xxxx likvidity x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx a xxxx xxxxx zdroj xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx zásadně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx pro xxxx x xxxxxxx podniky. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x účinná a xxxx xxxxxxxxxxx různé xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxx potřeby.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx 2014/65/EU (3) xxxxxxxxx xxxx xxx obchodního xxxxxxx – trh xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodních systémů – x cílem xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx přístup xx xxxxxxxx, umožnit xxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx jsou xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx potřeb xxxxxxx x středních xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Směrnice 2014/65/XX rovněž předpokládala, xx „xxxxxxxxx xx xx měla xxxxxxx xx xx, xxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx a prosazováno x xxxxxxx právní xxxxxx, xxx xxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxx investory, xxx xxxx snížena administrativní xxxxx x aby xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xx kapitálové xxxx prostřednictvím xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x návrhu tohoto xxxxxxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx výbor xxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxx komunikace a xxxxxxxxxxxx přístupy jsou xxxxxxx xxxxxxxxx x xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx vynaložit xxxxxx xxxxx xxxxx. Uvedl xxxx, xx xx xxxxx se zaměřit xx xxxxx xxxxxxx, xxxx samotné xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxx, xx budou xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků, sociální xxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx zjištěno, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx v jiných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx na regulovaných xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovených x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (EU) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxx velikost nebo xxxxxxxx systém, x xxxxx rámci jsou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x obchodování. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx mezi emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx a emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx od xxxx, xxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxx trh xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx míra využívání xxxxxxx trhu xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx zmírnění xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx využívání xxxx xxx xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx stále není x xxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx xxxxxx typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx předpisů a xxxxxxxxxxxxxxx zátěže pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx předpisů xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stanovená x xxxxx nařízení xxxx být xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxx xxxxxx xx skutečnost, že xx xxxxxxx malé x xxxxxxx xxxxxxx xxxx kótovány xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trzích pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx jsou xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx směrnice 2014/65/XX xx 50 % emitentů xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx obchodního modelu xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, mimo jiné xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx papírů xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. X ohledem xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx kótované x xxxx kategorii xxxxxxxxxx xxxxxxx, jmenovitě xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx omezena xxxxx xx xxxxxxxx z xxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků. X xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx a jasnosti xxx xxxxxxxxx xx xx snížení xxxxxxx xx dodržování předpisů x administrativní zátěže xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx x středních podniků xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxx pouze xxxxxx xxx kótovaných xxxxxxxxxxx, ale xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx dosáhnou. Xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx na xxxx a xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx právě xxx xx xx xxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx přínosem, x na jejich xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx procesu xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, je xxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx opatření. X zájmu podpory xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxx xxxxxxxxx úsilí xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx možnostech xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx společností, xxxxx xxxx xxxxxxx potenciál.

(6)

X xxxxxxx x xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 dochází x xxxxxxxxxxxx zpřístupnění vnitřní xxxxxxxxx tehdy, pokud xxxxx disponuje vnitřní xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx jakékoli xxxx xxxxx, x výjimkou xxxxxxx, xxx dojde x xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v rámci xxxxxxx výkonu xxxxxxxxxx, xxxxxxxx či xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx vnitřní informace x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx plnění povinností, xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx režimu xxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx týkající xx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx jeho xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx. Xxxxx vyjednávací fáze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (soukromé xxxxxxxx) xxxxx emitenti xxxxxxxxx x omezeným xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sjednají xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx informací x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx transakci jako xxxxx, x nikoli xxxxxxxxx xxxxx potenciálních xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx xxxx být xxxxx zatěžující x xxxx emitenty x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxx xx xx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx investorům x xxxxxxx těchto xxxxxxxxx by se xxxx považovat za xxxxxxxxxxxx této xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx x mělo by xxx vyloučeno z xxxxxxx působnosti režimu xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx odpovídající xxxxxx x zachování mlčenlivosti.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx lze x xxxxx xxxxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxxxxx mechanismů likvidity, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx trhu xxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxxx trhu x xxxxx stranou, xxxxx xx xxxxxxxx udržovat xxxxxxxxx určitých xxxxx x využívá za xx xxxxx x xxxxxxxx xx obchodování. Xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx emitentem x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx zavazuje xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx emitenta. X xxxxx zajistit xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxxx xxx k xxxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx Xxxx, s xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx uznávané xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx xx týkají xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx znamená, xx xx všichni xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx mají x současné době x xxxx Xxxx xxxxxxx k programům xx podporu xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx programů xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx být překážkou xxxxxxxx rozvoje xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. Xx proto xxxxx xxxxxxxx xxxxxx rámec, xxxxx xxxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx uzavřít smlouvu x zajištění xxxxxxxxx x poskytovatelem likvidity, xxxxx xx vnitrostátní xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx xx osoba, xxxxx takovou smlouvu x zajištění likvidity x xxxxxxxxxxxxxx likvidity xxxxxxx, neměla xxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx manipulaci s xxxxx. Je xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx unijní xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků stávající xxxx budoucí xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx xxx smlouvy o xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx přizpůsobily xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxx xxxxxx xxxxxxx rozšířily xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx jiné xxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx by Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx článku 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie x x xxxxxxx s xxxxxx 10 až 14 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx regulační technické xxxxx, xxxxxxx stanoví xxxx xxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx smluv, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx (Evropským orgánem xxx cenné xxxxxx x trhy) (XXXX), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Podle xx. 17 odst. 4 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx odložit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx informací, xxxxx xx pravděpodobné, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx zveřejnění xxxxxxxxxxxxx nedojde x xxxxxxx veřejnosti x xxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto informací. Xxxxxxxx jsou xxxx xxxxxxx oznámit xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx písemné xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xx xxxxxx rozhodnutí xxxxxxxx. Xxxxxxx oznamovací xxxxxxxxx emitentů, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxxxx na trhu xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx být zatěžující. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxx x xxxxxxxxxx vysvětlit xxxxxx xxxxxxx pouze xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřních xxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxx informován x rozhodnutí o xxxxxxx x xxx xx možnost xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx by x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx pochybnosti.

(10)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou přijaty x xxxxxxxxxxx na xxxx pro růst xxxxxx x středních xxxxxxx, vypracovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx jen xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx x xxxxx xxx omezený xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx průběžné xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx osoby, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxxx xx tudíž xxx xxx xxxxxxxx možností, xxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx nástroje xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trhu pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, vedli xxxxx seznam xxxx, xxx v rámci xxxxxxx plnění svých xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Pro emitenty, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx bylo rovněž xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx seznamy zasvěcených xxxx způsobem xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx nařízení Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx vzhledem x xxxx, xx některé xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx vyšší xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxx státy xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx emitenti, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx seznamy xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx všechny xxxxx, xxx mají x vnitřním xxxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxx malé x xxxxxxx podniky xx xxxx xxxxxxxxxxx seznamy xxxx nicméně ve xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob xxxxxxxxxxxx nižší administrativní xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx i xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx nebo xx xxxxxx xxxx. X xxxxx zabránění xxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx v xxxx Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx všech xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx nebo na xxxx xxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxx být xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xx. 19 xxxx. 3 nařízení (EU) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxx xxx dne xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxx x řídicí xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx úzce propojené. Xxxxx lhůta platí xxx xxxxx s xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x nimi xxxx propojené, xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx emitentovi xxxx xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx na xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx pravomocí a xxxxx x xxxx xxxx propojené xxxxxx xxx obchody xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx se xxxxxxxxx, xx pro uvedené xxxxxxxx x účastníky xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise technicky xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x oblasti xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxx měli mít xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx dvou xxxxxxxxxx xxx xxx xxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, aby x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x souvislosti x xxxxxxxxx, x x případě xxxx xxxx rozdělení xxxxxxx xxxxxx nabídnutých xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx mají xxx xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx podmínek xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx být xxx xxxx k xxxxxxxxx xxxxxxxx obsahující xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxx danou xxxxxxxxx x její dopad xx emitenta. Xxxxx Xxxx nevyžaduje, xxx xxxxx dokument xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgán před xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxx xxxxx xx měl xxx xx xxxxxxxx x prospektem xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx důsledkem xxxx xxxxxxx xx, xx xx určitých okolností xxxx xxxxxxxxxx společnost, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx a xxxxxxxx xx vyhne xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx poskytnuté xxxx xxxxxxx přezkoumal. Xx proto vhodné xxxxxx požadavek xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx nekótovanou xxxxxxxxxx, která xxxxxxx x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x návaznosti xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx rozdělení.

(14)

Xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 x současnosti xxxxxxxxxx xxxxxxxx zjednodušený xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx papíry xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xx regulovaném xxxx, xxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxx alespoň xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx kapitálovým xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, které xxxx vydány xxxxx. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx změněn x cílem xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx xx neměly xxx vnímány xxxx xxxxxxx krok x xxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xx úspěšným xxxxxxxxxxxx umožňovat, xxx xxxxxx x x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx regulované xxxx, xxx xxxxx využít xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx usnadněn xxxxxxx x xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx by xxx xxxxxxxx společnosti xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, jež xxxx vydány xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx cenné papíry, xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxx xxxxxxx dvou xxx a xxxxx xx celou xxxx, xxx xxxx kótovány, xxxx dodržovaly povinnosti xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x zveřejňování xxxxxxxxx. Xxxx dvouletá xxxxx xx xxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx o xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx požadované xxxxx směrnice 2014/65/XX.

(16)

Podle xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 1606/2002 (8) nejsou xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků povinni xxxxxxxxxxx své finanční xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xx xxxx vyhnuli xxxxxxxxxxx xx standardů xxxxxxxxxxxx trhu, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx informací stanoveného x článku 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx svých xxxxxxx xxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxx (XX) x. 1606/2002, včetně xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx byli povinni xxxxxxxxxx konsolidovanou xxxxxx xxxxxxx x důsledku xxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxxxxx, měli xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, v xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

Xxxx xxxxxx nařízení xx x xxxxxxx s xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx, xxx xx uveden v xxxxxx 15 nařízení (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx se rozhodnout, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx definice xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x to xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x obchodování na xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx xxxxx než xxxxxxxx malé x xxxxxxx xxxxxxx. Pokud xxx x xxxxxxx xxxxxxx, po nichž xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx v xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx unijní xxxxxxxx xxx růst xxxxxxxx, x xx xxx x xxxxxxx, že xx xxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx jejich xxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx byla xxxxx xxx 200 000 000 EUR. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx mělo xxx změněno x xxxxx umožnit sestavování xxxxxxxx prospektu xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x první xxxxxxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx nižší xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Vzhledem x významu xxxxxx x středních podniků xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx v xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xx Komise xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x nekótovaných xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx i x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx a středních xxxxxxx xxxx těmto xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx měla xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx malých x xxxxxxxxx podniků x xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Směrnice 2014/65/EU x xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 xx xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(20)

Toto xxxxxxxx by se xxxx použít xxx xxx 31. prosince 2019. Článek 1 xx se však xxx xxxxxx xx 1. xxxxx 2021,