Plné znění - 32017D2238

(1)

Xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx a nefinanční xxxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx, xxx xxxxxxxxxx clearingový xxxx xxxxx xxxxxx 4 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 648/2012 (2), xxxxxxxxx xxxxxxx s deriváty xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxx byla xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx povinnosti, pouze xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, které byly Xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx xxxx xx měly xxxxxxxx účinný rovnocenný xxxxxx xxx uznávání xxxxxxxxxx xxxxxxx oprávněných xxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx 2014/65/XX (3).

(2)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx usazených xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx 28 xxxxxxxx (EU) x. 600/2014 xx za xxx xxxxxxx finančním x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x Xxxx uzavírat xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx rovnocenné. Xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx tak xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx obchodování s deriváty, xxxxxx xxxxxxx, kdy xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx zemi.

(3)

Xxxxxxxx x xxxxxx dosažené účastníky xxxxxxx xxxxxxx X20 x Xxxxxxxxxxx dne 25. září 2009 x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na burzy xxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx obchodních systémů, xx xxxxxxx může xxxxxxxx obchodování v souladu x xxxxxxxx xxxxxxxx. Ustanovení x xxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) x. 600/2014, xxxxxxx xxx jeho xxxxxxxxx x xxxxxxxxx a fungování xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 xxxxx zdůraznilo xxxxxxx vytvořit xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx pravidel pro xxxxxxx instituce x xxxxxxxx xxxxx regulatorní xxxxxxxxx. Xxxxx je xxxxxx, xxx Xxxx xxx xxxxxxxx standardizovaných OTC xxxxxxxxxxxx smluv, které xxxxx podléhat obchodní xxxxxxxxxx, napomáhala rozvoji xxxxxxxxxxxx počtu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx povinnosti, xxxx jiné i v EU.

(4)

V souladu x xx. 28 odst. 4 xxxxxxxx (XX) č. 600/2014 xxxxx xxx obchodní xxxxxxx xxxxxxx zemí uznány xx rovnocenné xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x Xxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx požadavkům xx obchodní systémy xxxxxxxxxxxx xx směrnice 2014/65/XX x x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) č. 596/2014 (4) x xxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx účinnému xxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xx xxxxx xxxxxxxx ve xxxxxx cílů sledovaných xxxxxxxx xxxxx, zejména xxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, integrity xxxx, xxxxxxx investorů x x xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxx xx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx (XXX), xxxxxxxx xxxxxx objemy xxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxxxxxx v dolarech a je xxxxxxxx, xxx xxxxx x XX xxxx xxxxxxx x xxxx likviditě xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxx obchodování xx xxxxx x XXX xxx xxxxxxxxx xxxx XX a jejich xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx se swapy xxxxxxxx v USA. Xxxx xxxxxxxxxx vychází z podrobného xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx upravujícího xxxxxxxxx xxx obchodování se xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx o komoditních xxxxxxx (Xxxxxxxxx Exchange Act, XXX) x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxx.

(6)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx, xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx XXX x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx zajišťují, xx určené xxxxxxx xxxx x xxxxxxx obchodování xx swapy xxxxxxx x XXX a povolené Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx s komoditními xxxxxxx (Xxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Commission, CFTC) xxxxxxxxx xxxxxx závazným xxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX, x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 a z nařízení (XX) x. 600/2014, a jsou xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xx. 28 odst. 4 xxxxxxxx (XX) č. 600/2014. Xxxx xx účelem xxxxxx xxxxxxxxx rovnocennosti ověřit, xxx xxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx dohledu x xxxxxxxx.

(7)

Právně xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxx trhy xxxxxxxx v USA xxxxxxx xxxxx XXX x xxxxxx xx xxxxxxxx založeného xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx určených smluvních xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx XXX na xxxxxx xxxxxxx trhy zahrnují 23 základních xxxxx. Xxxx xxxxxx xxxx xxxxxx sílu xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx.

(8)

Xxxxxx xxxxxxx požadavky xx systémy xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxxxxx x XXX xxxxxxx xxxxx XXX v podobě xx xxxxxxxx založeného xxxxxxxx xxxxx. Systémy xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 5x zákona XXX, xxxxx byl xxxxxxx xxxxxxxxxx 733 Xxxx-Xxxxxxxx xxxxxx o reformě finančních xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx 5x xxxxxx XXX xxxxxxx 15 xxxxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxx XXXX, xxxx splňovat těchto 15 xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx být xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxx XXXX, jež se xx xxxx systémy xxxxxxxx, x xx xx xxxxxxx x xxxxxx.

(9)

Xxxxxxxxxx xx. 28 xxxx. 4 xxxx. a) xx d) xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, jež xx nutno xxxxxx x xxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxx a dohledové požadavky xxxxx xxxx týkající xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx v této xxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 a ve xxxxxxxx 2014/65/XX.

(10)

Xxxxx xxxxx podmínky xxxxxxxxx v čl. 28 odst. 4 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) č. 600/2014 xxxx xxxxxxxx xxxxxxx třetích xxxx xxxxxxxx povolování, xxxx xxx xxxx xxx průběžně vykonáván xxxxxx dohled x xxxx xxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx požadavky.

(11)

Xxx mohl xxxxxxx působit xxxx xxxxxx xxxxxxx trh, xxxx xxxxx komisi XXXX xxxxxx x xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx příslušných xxxxxxxxxx xxxxxx XXX, xxxxx i předpisů XXXX. Xxxxxxx, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx CFTC x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXX, xxxxx x xxxxxxxx XXXX. Xxxxxx CFTC xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx a systémy obchodování xx xxxxx regulační xxxxxx, x xx xxxxx xxxxxxxxx 5, xxxx. 5x zákona XXX, 7 XXX 7 x 7 XXX 7b-3. Xxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxx komisí XXXX xxxxx, xxxx xxxxxxxxx 23 xxxxxxxxxx xxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx XXX x xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxx XXXX stanovit xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxx byl xxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx XXXX, xxxx xxxxxxxxx 15 xxxxxxxxxx zásad xxx xxxxxxx obchodování xx xxxxx xxxxx xxxxxx XXX x xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxx xxxxxxxxx systémem, xxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx CEA rozumí xxxxxxxxxxxx xxxxxx, v němž xxxx účastníci možnost xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx pravidly. Xxxxxx xxxxxxx trhy xxxx členům xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxx xxxx x xx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx musí xxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx x xxxx xxx uplatňována xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx XXX x xxxxxxxx CFTC xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, které xx týkajísprávy x xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx a řádného xxxxxxxxxxx, odolnosti obchodního xxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxx xxx xxxxxxx trvale xxxxxx. Systémy xxxxxxxxxxx xx swapy xxxx xxxxxxxxx pro obchodování xx xxxxx, které xxxxxxx na mnohostranném xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxx xxxxxxxxxx způsobilým xxxxxxxx xxxxxxxxxx nestranný přístup xx xxx xxxx x xx xxxx xxxxxxx x xxxx mít přístupová xxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx a jsou xxxxxxxxxxx spravedlivým a nediskriminačním xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx organizačním xxxxxxxxxx, xxxxx se xxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxx xxx xxxxxxx trvale xxxxxx.

(12)

Xxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, jimiž xx xxxx jejich xxxxxxxxx, x xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx praktiky, x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxx pravidla a všechny xxxxxx změny posuzuje xxxxxx XXXX, xxx xx xxxxxxxx soulad xx xxxxxxx XXX x xxxxxxxx XXXX. Xxxxxx xxxxxxx trhy a systémy xxxxxxxxxxx se xxxxx xxxx xxx schopny xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx obchodování xx xxxxx, a uplatňovat xxxx nim xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx obchodování xx swapy xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, které xxx xxxxxxx dodržovat xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx CEA x xxxxxxxx CFTC. Xxxxxx xxxxxxx trhy a systémy xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx odpovídají xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx regulačních xxxxxx třetí stranou.

(13)

Xxxxxx XXXX xx rovněž xxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx obchodování xx xxxxx. Provádějí xx pravidelné xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxx trh xxxxxxxx zákonné a regulační xxxxxxxxx týkající se xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx obdobný xxxxxxx. Paragraf 8(a)(1) xxxxxx CEA xxxx xxxxxx XXXX širokou xxxxxxxx vést xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXX a předpisů XXXX. Xxxxx xxxxxxxxx 5x, 6(x), 6x x 6x(x) xxxxxx CEA xxxx xxxxxx XXXX xxxxxx podávat xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx zamezit xxxxxxxxxx xxxxxx CEA xxxx xxxxxxxx XXXX x xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx sankce: xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx, pozastavit xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx smluvního xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxxx určenému smluvnímu xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx od xxxxxxxxxxxxx jednání, xxxxxx xxxxxxxx zákon CEA xxxx xxxxxxxx XXXX. Xxxxxxxx 6(x) xxxxxx XXX xxxx xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx, vynucovat xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx dokazování x xxxxxxxxx předložení evidence, xxxxxxxxxxxxx, smluv x xxxxxx xxxxxxx pro xxxxx xxxxxxxx zákona XXX xxxx pro xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(14)

Proto xxx vyvodit závěr, xx určené xxxxxxx xxxx a systémy xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxx průběžně xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx, xxx dodržovaly xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx druhé podmínky xxxxxxx v čl. 28 xxxx. 4 xxxx. b) xxxxxxxx (XX) č. 600/2014 xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů x xxxxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx, xxxxx a efektivně xxxxxxxxxx x xxxxxxxx nástroje jsou xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(16)

Určený xxxxxxx xxx ani xxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxxxx přijmout x xxxxxxxxxxx xxxxx derivátovou xxxxxxx, xxxxx xxxx smlouva xxxx v souladu xx xxxxxxx XXX x xxxxxxxx XXXX, které xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Dodržování xxxxxx xxxxxxxx xx zajištěno xxxxxxxxxx, xxx všechny xxxxxx smluvní trhy x xxxxxxx obchodování xx xxxxx xxxxxxxxxx novou xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, x xx xxx se xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx XXXX, xxxx s potvrzením xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx či xxxxxxx obchodování se xxxxx, xx xxxx xxxxxxx je x xxxxxxx xx zákonem CEA x xxxxxxxx CFTC. Xxxx xxxxxx musí xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx a jejího souladu x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXX, xx xxxxxx xxxxxxx trhy x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx smlouvy, které xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx. V pokynech CFTC x xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxx, xx v případě xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx v hotovosti xx měl xxxxxx xxxxxxx trh xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxx, jakož x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx hotovostní vypořádací xxxx. Xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, co xxxxxx CFTC xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podmínek. Xxxxxx xxxxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxx xxxx smluvní podmínky xxxxxxxxxx xxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, x xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx XXXX týkající xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, že x xxxxxxxxxxxx smlouvami xxx xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx XXXX xxxxxxxxxx komisi CFTC xxx posuzování, xxx xxxxxx xxxxxxx trh xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx splňuje xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx.

(17)

Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx konkurenční, xxxxxxxx x xxxxxxxxx trh x xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx obchodů, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx při xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx smluvního xxxx. V souladu x xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx všechny xxxxxx xxxxxxx trhy xxxxxxxxx xxxxxxxx limitních xxxxxx, v níž xxxx xxxxxxx xxxxxxx a poptávky. Xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx trhy xxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx se swapy xxxxxxxx xx swapů, xx xxx xx xxxxxxxx požadavek komise XXXX xx provádění xxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx obchody, xxxx xxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx definice x xxxxxxxxxx XXXX, nebo x xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xxxxx funguje xx spojení s knihou xxxxxxxxxx. „Systém žádostí x xxxxxx“ je v předpisech XXXX definován jako xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx, x xxxxx xxxxxxxx xxxx předkládá žádost x xxxxxx x xxxxxx xx xxxxxxx určitého xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx či platformě, xx xxx mohou xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxx toho xxxx 43 xxxxxxxx XXXX xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx údajů x xxxxxxx vedeného komisí XXXX, xxxxxxx xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxxxxxx transakcí, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx smluvních xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx údajů x xxxxxxx xxxxxxxx, že xxxxx o swapové xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx jsou xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx xx po xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx určeného smluvního xxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxxx odklad. Registr xxxxx x xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx šíření xxxxx x xxxxxxx transakci x xxxxxxxx údajů x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx oznamovat, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(18)

Xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, že xxxxxx xxxxxxx xxxx a systémy xxxxxxxxxxx xx swapy xxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx poctivě, xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a finanční xxxxxxxx xxxx volně xxxxxxxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx xxxxx podmínky xxxxxxxxx x xx. 28 xxxx. 4 xxxx. c) xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 xxxx xxx emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx pravidelné x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx investorů.

(20)

Xxxxxxxx x xxxxxx a charakteristikám derivátových xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx trzích x x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxx, x xxxxxxx ke xxxxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx x xxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxx xxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx určených smluvních xxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx použít. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx smlouvy, které xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx akcie. X xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx jsou swapy, xxxxxxx podkladovými xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx mohla xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx smluv, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx. X XXX xx xx xx xxxxxx xxxxx opcí xx cenné xxxxxx xxxx swapů založených xx cenných xxxxxxxx. Xxxx na xxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx (Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx, XXX), xxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx v systémech xxxxxxxxxxx xx swapy. Xxxxx založené xx xxxxxxx xxxxxxxx mohou xxx obchodovány v systémech xxxxxxxxxxx se xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, ale ty xxxxxxxx xxxxxx XXX. Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx papír swapu xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx přijat x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx burze xxxxxxx papírů x XXX, xxxxxxxx se xx xxxx emitenta požadavky xx xxxxxxxx xxxxx xxxxx paragrafu 13(a) xxxxxx o burzách a tento xxxxxxx xxxx zveřejňovat xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxx xx xxxxxxxxx rámec XXX jasné, komplexní x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x x xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx XXXXX xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXX. X xxxxxxxx je xxxx xxxxxx úroveň ochrany xxxxxxxxx stále xxxxxxxxx.

(21)

Xxxxx xxxxxx podmínky xxxxxxxxx x xx. 28 xxxx. 4 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 xxxx rámec xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx a integritu xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxx obchodování xxxxxxxxxxx osob x xxxxxxxxxx x xxxxx.

(22)

Xxxxx XXX a předpisy XXXX stanoví xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx a zabránit obchodování xxxxxxxxxxx osob a manipulaci x xxxxx. Tento xxxxx xxxxxxxx chování, jež xx mohlo xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxx nepravdivých xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (§ 6(x) x 9(x)(2) xxxxxx XXX, § 180.1 x 180.2 xxxxxxxx xxxxxx), xxxxxxxx obchodních xxxxxxx (§ 4c(a)(1)–(2) zákona CEA), xxxxxxx nebezpečné xxxxxxx, xxx by xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (§ 4x(x)(5) zákona CEA), x xxxxxxx xxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx podvodu (§ 6(x)(1) xxxxxx XXX, 17 XXX § 180.1 xxxxxxxx xxxxxx), a umožňuje xxxxxx XXXX xxxxxxxx donucovací xxxxxxxx. Porušením xxxxxx XXX xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx dřívější xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx a systémy xxxxxxxxxxx xx swapy xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx své xxxx x xxxxx zajistit, xxx obchodní činnosti xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx, a odhalovat xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxx nebo xxxxxxxxxx x xxxxx, a předcházet xx. Xxxxxxx xxxxxx CFTC xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx nad xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx obchodování xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx program. Xxxxx toho xxxx xxxxxx XXXX xxxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx určený xxxxxxx xxx xxxx systém xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxxxxx určeného xxxxxxxxx xxxx či systému xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxx xxxxxx XXX xxxx předpisů XXXX.

(23)

Xxxxx xxx vyvodit xxxxx, xx rámec platný xxx xxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy x XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx pravidel, xxxxx xx zabývají xxxxxxxxxxx xxxx ve xxxxx obchodování xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxx.

(24)

Lze xxxx xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxx smluvní xxxx a systémy xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx požadavky, xxxxx xxxx rovnocenné xxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx vyplývajícím ze xxxxxxxx 2014/65/XX, x xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 x x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 a jejichž xxxxxx x xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx.

(25)

X xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 1 xxxx. d) xxxxxxxx (EU) č. 600/2014 xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx třetích zemí xxxxxx jako xxxxxxxxxx, xxxxx tato xxxxx xxxx stanoví xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx obchodních systémů xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx k obchodování xxxx obchodovat s deriváty xxxxxxxxxxxx xx podléhající xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxx.

(26)

Podle xxxxxxxxx 5h(g) zákona XXX je xxxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx obchodování se xxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx komise CFTC xxxxxx, xx xxxx xxxxxxx podléhají xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xx konsolidovaném základě xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx. X xxxxxxx x xxxxxxxxxx 5x(x) xx xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx regulované xxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a organizované xxxxxxxx xxxxxxx oznámené Komisí xxxxxxxxxxxxxxx jediného xxxxxxxx, xxxx komise CFTC xxxxxxx, xx oznámené xxxxxxx xxxxxxxxx srovnatelnému xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xx konsolidovaném xxxxxxx.

(27)

Xxxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxxxx společné xxxxxxxxxx xxxxxxxx komise XXXX x xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx komise xxxxxxxxxxx xx finanční xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx, aby xx xxxxxxxxx xxxxxx výměna xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx činností xxxxxxx mezi příslušnými xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx odpovědnými xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx EU x xxxxxx XXXX.

(28)

Proto xxx xxxxxxx xxxxx, že xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxx účinný xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx k obchodování xxxx xxxxxxxxxx s deriváty xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx obchodní povinnosti x XXX.

(29)

Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů xxxxxxx xxxx umožnit xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v Unii xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxx země. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xx xxxxxxxxx finančních x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx usazených v Unii xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zemí x xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxx 32 xxxxxxxx (XX) č. 600/214.

(30)

Toto xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx v USA x xxxx xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx. Xxxxxx by xxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx a dohledových xxxxxxxxx pro tyto xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx dohledu xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx předpisů a plnění xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(31)

Pravidelným xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x XXX pro xxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx povolené x XXX, xxxxx i vývoje xx xxxx není dotčena xxxxxxx, aby Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx, že x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx posoudila. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx opětovného xxxxxxxxx xx mohlo xxx xxxx rozhodnutí xxxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx stanovená tímto xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xx stanoviskem Evropského xxxxxx xxx cenné xxxxxx,