Plné znění - 32006L0073

(1)

Směrnice 2004/39/XX xxxxxx xxxxx režimu xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů xx Xxxxxxxxxxxx a kromě xxxxxx xxxxxxxx provozní xxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx služeb, případně xxxxxxxxxxx služeb x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx ze xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx pro investiční xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxx regulované xxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx s finančními xxxxxxxx a požadavky na xxxxxxxxxxxxxxx obchodů s akciemi xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx.

(2)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx požadavky xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx investiční služby, xxxxxxxx xxxxxxxxx služby x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x xxx xxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx xxx xx shodě x xxxxx, jenž xxxxxxx xxxxxxxx 2004/39/XX. Měla xx být xxxxxxxx xxx, aby xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx integrity, xxxxxxx způsobilosti x xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx, které xxxxxxxxx regulované xxxx xxxx mnohostranné systémy xxxxxxxxxxx, x xxxx xx xx xxxxxxxxxx jednotně.

(3)

Je xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx takové xxxxxx a vykonávající xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxxxxx stanovit xxxxxx xxxxxxx v takových xxxxxxxxxxxxx, xxxx je compliance, xxxxxx xxxxxxxxxx rizik, xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx a identifikace, xxxxxx a zveřejňování xxxxxx xxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx požadavky a podmínky xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx směrnice 2004/39/XX. Xx xx nutné, xxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx stejný xxxxxxx na xxxxxxx xxxx xx Společenství xx xxxxxxxx podmínek a aby xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx schvalovacím xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx poli investičních xxxxxx.

(5)

X xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx poskytování xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx by xx xxx xxxxxxxx xxx, x xxxxx xxxxx xxxxx vychází. Xx xxxxxxx, že tato xxxxxxxx by měla xxx navržena xxx, xxx zajistila xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx zajišťována xxxxxxxxxxxxxxx jednoznačných xxxxx x xxxxxxxxx, jimiž xx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx poskytování xxxxxxxxx investorům xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xx xxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx).

(6)

Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(7)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx různých xxxxxxxxxx xxxxxxxx 2004/39/XX je xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx podniky xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Členské xxxxx ani xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx další doplňková xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx neobsahuje xxxxxxxx ustanovení x xxxxx xxxxx.

(8)

Xx mimořádných okolností xx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxx investičním xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx pravidla. Xxxxxx xxxxxx xx xx xxxx měly xxxxxx jen xx xxxxxxx, kdy xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx rizika xxx xxxxxxx investorů xxxx xxx xxxxxxxxx xxxx, včetně rizik xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému, a měly xx striktně dodržovat xxxxxx přiměřenosti.

(9)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx zachovají xxxx xxxxx x xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxx se jinak xxxxxxxx xxxx investičních xxxxxxx uvedených v článcích 31 x 32 xxxxxxxx 2004/39/XX.

(10)

Xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx ponechají x xxxx použití xxxx xxxxxxxx, by xxxx xxx zvláštní význam xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx státu, xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx v souvislosti x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx 2004/39/XX a její xxxxxxxxx xxxxxxxx. Rozhodnutí x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx mělo být xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx spočívají v odstranění xxxxxxxx xxx přeshraniční xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx sladění xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx požadavků xx xxxxxxxxxx podniky.

(11)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx svou xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx činnosti. Xxxxx xxxxxxxx by xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx ukládat xxxxxx základní regulativní xxxxxxxxxx, xxxxx se xxxx xx všechny xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxxxx xxx xxxxxx povinnosti, xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx opatření, xxxxx xx xxxxxxx xxxx xx jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx.

(12)

Režim xxxxxxxx, xxxxx x xxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx investiční xxxxxxx, však může xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xx, xx příslušné xxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx praktické xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxx x xx xxxxxx okolnosti. Nezávazné xxxxxx xxxxxx druhu xx mimo jiné xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx 2004/39/XX z hlediska xxxxxx na trhu. X xxxxx zajištění xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx 2004/39/XX může Xxxxxx vydat xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx sdělení xx xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx výbor regulátorů xxxx s cennými papíry xxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx a směrnice 2004/39/XX xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx 2004/39/XX se xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx osob xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx vnitrostátního xxxxx.

(14)

Xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, která vyžadují, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx a udržoval xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxx rizika týkající xx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx a systémů xxxxxxx xxxx patřit xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx investičních služeb xxxxx xxxxxxxx. Tato xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx a poskytovatelem xxxxxx x xxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, kde xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx činnosti xxxx investičních xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx soustřeďují x xxxxx xxxxxxxxx počtu xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(15)

Xx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxx compliance vykonává xxxxx osoba, nutně xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx být xxxxxxxx xx výkonu xxxx xxxxxxxxxxx funkcí, x xxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx pravděpodobně xxxxx xxx xx xxxx jejich xxxxxxxxxxxxx, xxxxxx xxx přiměřená x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Pro větší xxxxxxx by xxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(16)

Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 2004/39/XX vyžaduje, aby xxxxxxxxxx podniky xxxxxxx x xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx sběr x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx podniky zajistit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 95/46/XX xx xxx 24. října 1995 x xxxxxxx fyzických xxxx x xxxxxxxxxxx se zpracováním xxxxxxxx xxxxx a o volném xxxxxx těchto údajů (2).

(17)

Xxxxx xxxx prováděny po xxxx následující osobní xxxxxxx jménem některé xxxxx x xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx x xxxxx tyto xxxxxx xxxxxxxx v platnosti x xxxxxxxxx, povinnosti uložené x xxxxxxxxxxxx této směrnice x xxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxx by se xxxxxx xxxxxxxxx samostatně xx xxxxx po xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx by xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx podle xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx pokynů. Tyto xxxxxxxxxx by xx xxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx obchodů prováděných xxxxxx stejné xxxxx, xxxxxxxx se tyto xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxx.

(18)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx k výkonu xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx outsourcingu xxxxx xx více kritických xxxx xxxxxxxxxx funkcí xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx činností. Investičním xxxxxxxx by xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, jestliže xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx podnik uzavře, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(19)

Pro xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, x xxxxx se xxxxxxx podmínky pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx funkcí xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xx xx xxxxxxxxxxx, x xxxxx xxxxx xx výkon xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx, xx xx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx „poštovní xxxxxxxx“, xxxx xxxxxxxx xxxx xx xxx, která xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xxx a zůstal povoleným xx xxxxxx xxxxxx 5 směrnice 2004/39/ES.

(20)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx nebo kritických x xxxxxxxxxx funkcí může xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx čl. 16 xxxx. 2 xxxxxxxx 2004/39/XX. Xxxxx xxxx být xxxxxx o outsourcingu plněny xxxx, xx investiční xxxxxx získal povolení xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx X xxxxx XX xxxxxxxx 2004/39/ES, měla xx xx tato xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx čl. 16 xxxx. 2 směrnice 2004/39/XX.

(21)

Xxxx xxxxxxxx vyžaduje, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx příslušnému xxxxxx dohodu o outsourcingu xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx ve xxxxx xxxx, pokud xxxxxx xxxxxxx xxxxxx přesně xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxx, že xxxxxxxxx orgány xxxxx xxxxxxxxx xx jinak xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx jejich xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx měl xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx zasáhnout. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx outsourcingové xxxxxx a zajistit xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx smyslu xxxx směrnice a směrnice 2004/39/XX, x xx xxx xxxxxxxxxx zásahu xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx x xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx tato xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx každý xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xx vztahu k outsourcingu xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx poskytovatelů xxxxxx x xxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx proti xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, proč x xxxxxx xxxxxxxxx outsourcing xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx vyhovět xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx orgán xxx xxxx xxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxx účinnému xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx službě, xxxxxx xxxxx nezbytně xxxxxxxxx k výkonu xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(23)

Pokud xxxxxxxxxx xxxxxx uloží xxxxxxxxxx, xxxxx má x xxxxxx jménem xxxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, měly xx xx podíly daného xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxx finančních xxxxxxxx náležejících xxxxxxxxxx.

(24)

Xxxxxxxxx, xx xxx xx xx mělo xxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx vztahují xx xx případy, xxx xxxxxxxx střet xxxx xxxxx xxxxxxx xxxx určitých xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx daného podniku xx xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx; xxxx mezi xxxxxxx xxxxx xxxx xx xxxx jeho xxxxxxxxx, vůči nimž xx xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx vázán xxxxxxx xxxxxxxxxx. Nestačí, že xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, pokud xx současně xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxx že xxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxx je podnik xxxxxxx xxxxxxxxxx, může xxxxxx nějaký prospěch xxxx xx vyhnout xxxxxx, xxxx by xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx pro xxxxxx takového xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxx xxxxx xx se xxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx službu xxxx doplňkovou službu. Xxx tyto účely xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx poskytována, tj. xxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx zákazníkem xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(26)

Při xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx střetu xxxxx xxxxx xxxxxxxx 2004/39/XX, xxxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx podnik xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx nabízených xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx fúzí x xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx zejména xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxx osoba xxxxxxx x xxxxxxxx tím, xx xx xxxxx či xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx kombinaci xxxx xx xxxx z těchto xxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx oblastech xxxxxx předmětu xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx jejich skupiny xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxx střetů xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx povinnosti xxxxxxxx x xxxxxxxxxx účinné xxxxxxxxxxx a administrativní mechanismy, xxxxx xxxxxxxx čl. 13 odst. 3 xxxxxxxx 2004/39/ES. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx vyžaduje xx. 18 xxxx. 2 xxxxxxxx 2004/39/XX, xxxx dovoleno xx příliš xxxxxxxx xx zveřejnění xxx xxxxxxxxxxxxxx zohlednění xxxx, xxx lze xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx.

(28)

Investiční xxxxxx xx xxx xxx xxxxxxxxxxxx tohoto xxxxx informací, který xx xx xxxxxxxx Xxxxxx 2003/125/XX xx xxx 22. xxxxxxxx 2003, xxxxxx xx provádí směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx 2003/6/XX, pokud jde x xxxxxxx xxxxxxxxxxx investičních xxxxxxxxxx a uveřejnění xxxxxx xxxxx (3), xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, pokud xxx x xxxxxxx předkládání investičních xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, ale pro xxxxxxxx nástroje platí xxx, jak xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2004/39/XX. Doporučení xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx vymezení x xxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxxx ustanoveními xxxxxxxx 2003/125/XX, pokud xxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(29)

Xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, xxxxx přijme xxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxx z tvorby x xxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx investiční xxxxxx, by měly xxx xxxxxxx vhodné, xxx xxxxxxxxx objektivnost x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx analytiků x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx opatření x xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx nezávislosti xx xxxxxxx osob, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx či xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx považovat za xxxxxxxx se xxxxx xxxx, xxxx xxxx xx investiční výzkum xxxxxxxxxx.

(30)

Xxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxx důvodně xxxxxxxxx za rozporné xx xxxxx xxxx, xxxx xxxx xx investiční xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a osoby xxxxxxxx xx xxxxxxx a obchodování xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx podniku.

(31)

Mezi výjimečné xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a další xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx podnikem, xxxxx xx účastní xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, smí xxx xxxxxxxxxxx písemného xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx, jichž se xxxx výzkum, by xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxx finanční xxxxxxxx či jiná xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx s finančními nesnázemi.

(32)

Xx xxxx dary xx xxxxx pohoštění xx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx o střetech xxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx popisu xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx k dispozici zákazníkům, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(33)

Xxxxx šíření xxxxxxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xx neměl xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(34)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx by xx měla xxxxxxxxx xxxxxx doporučení, xxxxx xxxx obsažena v investičním xxxxxxx, který nebyl xxxxxx xxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xx xxxxxxxx xxxxxxx xx xx měly xxxxxxxx xxxxx požadavky xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx výzkumu, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Za xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx objektivity xx xx mělo považovat: xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx podniky xxxx xx xxxxx propagujících xxxx emise finančních xxxxxxxx, xxxx jakákoli xxxx xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(37)

Aniž xxxx xxxxxxx ustanovení xxxx směrnice o produkci xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx investičního xxxxxxx, xxxxx nejsou xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xxx zvážili xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx vyložených x xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a objektivnosti xxxxxxx.

(38)

Xxxxxxxxx, xxxxx ukládá xxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx x xxxxxxxx investičního xxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxx investičního xxxxxxx, se xxxxxxxx xxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx 2004/39/XX x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady 2003/6/XX xx xxx 28. ledna 2003 o obchodování zasvěcených xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxx (xxxxxxxxxx xxxx) (4) x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx by se xxxx xxxxxx).

(39)

Pro účely xxxxxxxxxx této xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx materiální xxxxxxx, platí, xx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx radou xxxx xxxxxxx doporučením xx xxxxxxxxx, kdy xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx provize xxxxxxx, xx se xxxx pohlížet xxx, xx xxxxx xxxxxx xx xxxxxx kvalitu xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxxxxxxx.

(40)

Xxxx xxxxxxxx dovoluje xxxxxxxxxxx podnikům dávat xxxx přijímat xxxxxx xxxxxxxxxx stimuly pouze xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx je o tom xxxxxxxxxx xxxx že xxxx poskytnuty xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx či xx xxxxxxxxx nebo xxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(41)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx novým xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx poskytují xxxxxxxxxx xxxxxx, jež xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx písemnou xxxxxxxx dohodu, x xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx podniku x xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx formy, xxxxxx x xxxxxx smluv x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx doplňkových xxxxxx.

(42)

Xxxx směrnice xxxxxxx xxxxxxxxx xx propagační xxxxxxx, které se xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v čl. 19 xxxx. 2 xxxxxxxx 2004/39/XX, xxx xx xxxxx, xx xxxxxxxxx, xxxxxx propagačních xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx.

(43)

Xxx z této xxxxxxxx xxxxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxx propagačních xxxxxxx. Na druhé xxxxxx xxx x xxx xxxx nebrání, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx plní xxxxxxxxx xx směrnice 2004/39/XX, která xxxxxxx, xx informace xxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx.

(44)

Xx třeba xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx informace, xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx). Xxxxx xxxxxxxx 2004/39/XX xx zajistit xxxxxxxxxx rovnováhu xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a informačními xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx na investiční xxxxxxx. Xx xxx xxxxxx xx vhodné xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx méně xxxxxx xxxxxxxxx na konkrétní xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx měli, až na omezené xxxxxxx, být xxxxxxx xxxxxxx, xxxx informace xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, aby xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxx o informace xxxxxxxxx x xxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx poskytnout.

(45)

Xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx potenciálním xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx informace x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xx xxxx, aby xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx řádně xxxxxxxxx xxxxxxxxxx rozhodnutí. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx informací xx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx zákazníka xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xx neprofesionálních zákazníků x xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx nabízených xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xx možné, xx x xxxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxx pouze xxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, jasné x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx zákazníkům, xx xx xxxx vhodně x xxxxxxxxx vztahovat xx xxxxxxx určená xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx komunikačních xxxxxxxxxx a informací, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxx žádoucí xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx prvků: xxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxx obrazový xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx a odkaz xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx o jeho xxxxxx xx xxxxxxx.

(47)

Xxx účely xxxxxxxx 2004/39/XX x xxxx xxxxxxxx xxxxx, xx xx klamavé xx xx měly xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxx x xxxx xxxxx xx osoby, xxxxx (xxxxxx) jsou xxxxxx nebo která (xxxxx) je xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, bez xxxxx xx xx, xxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xx s tímto úmyslem xxxxxxxxx.

(48)

Xxx xxxxxxxx xxxx, xx se xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx času xx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx i s ohledem xx xxxxxxxxxx dané xxxxxxx x xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xx reakci. Xxxxxxxx pravděpodobně xxxxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx službě xxxx x xxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xx zakoupil xx x xxxxxxxxx, ve xxxxxxxx x xxxxx, xxxxx xx potřeboval xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx službu.

(49)

Xxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx k poskytování xxxxx požadovaných xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx, finančních xxxxxxxxxx, nákladech x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nebo informace x xxxxxxx finančních xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx zákazníka, xx xxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx. Xxx x xxxx směrnici xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx samostatně x xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx x xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xx předpokladu, xx xxxxxxxxx jsou zákazníkovi xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(50)

X xxxxxxxxx, xxx xx investiční podnik xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, by xx xx xxxxxxxxxx obchody xxxxxxxx xx téhož xxxxx finančního nástroje xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xx jiné xxxxxx.

(51)

X xxxxxxxxx, xxx investiční podnik xxxxxxxxx xxxxxx spočívající xx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx informace x xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů, xxxxx xx xxxxx stát xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x x xxxxxx obchodů, jež xx mohou x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xx xxxx zvlášť xxxxx, xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx pověřen x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xx derivátů xxxx xx nelikvidních xxxxxxxx či do xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx; xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, nákupy za xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxx kolaterálu nebo xxxxxxx xxxxxx.

(52)

Na xxxxxxxxxx xxxxx prospektu xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2003/71/ES xx xxx 4. xxxxxxxxx 2003 x xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx cenných xxxxxx x xxxxxxxxxxx, x x xxxxx xxxxxxxx 2001/34/XX (5) zákazníkovi investičním xxxxxxxx by xx xxxxxx pohlížet jako xx poskytnutí informací xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx 2004/39/XX, která se xxxx kvality a obsahu xxxxxxxx informací, jestliže xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx neodpovídá xx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx.

(53)

Xxxxxxxxx, xxxxx musí xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o nákladech x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, zahrnují xxxxxxxxx x xxxxxxxx nebo xxxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxx dohody xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, podle xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx zaniká vypořádáním x xxxxxxxxx. Xxxxxxxx o plnění xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx nástroj vyžaduje xxxxxxx akcií, xxxxxxxxx, xxxxxxx listu, xxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx nebo komodity.

(54)

Xx xx týče xxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx 85/611/XXX xx xxx 20. xxxxxxxx 1985 x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx předpisů xxxxxxxxxx se subjektů xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů (xxxxxxxx XXXXXX) (6), xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx zjednodušeného xxxxxxxxx, který je xxxxxxx v článku 28 xxxxxxxx 85/611/EHS. X xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xx xx xxxxxxxxxxxxxx prospektu xxxxxx xxxxxxxx žádné xxxxxxxxx.

(55)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx a souvisejících xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx XXXXXX. Xxxxxxxxxx podniky, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx však měly xxx zákazníky navíc xxxxxxxxxx o všech xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx poplatcích xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx k podílům x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(56)

Xx xxxxx xxxxxxx upravit xxxxxxxxxxx ověřování vhodnosti xxxxx xx. 19 xxxx. 4 xxxxxxxx 2004/39/XX a ověřování xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxxx) podle čl. 19 xxxx. 5 xxxxxxx směrnice. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx, jak xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investiční xxxxxx, x xxxx mají xxxxxxx xxxxxx a charakteristiky.

(57)

Xxx xxxxx xx. 19 xxxx. 4 směrnice 2004/39/XX může xxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx potenciálního xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx rizikům, xxxxx s sebou xxxxxxxx xxxxxxx xxxx, typu xxxxxxx, xxxxxxxxx vlastnostem xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Řada obchodů, xxxxx xxxxx být xxxxxx, xxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxx doporučení xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, která xxxx x xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. X xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx obchod mohl xxx nevhodný xxx xxxxx, xxxxx v jeho xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(58)

X xxxxxxx s čl. 19 xxxx. 4 xxxxxxxx 2004/39/XX xx xx xxxxxxx vyžaduje, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a finančních xxxxxxxx xxx zákazníka xxxxx xxxxx, xxxx danému xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. V případě xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xx xxxxxx xx. 19 xxxx. 5 xxxxxxx xxxxxxxx od xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx investiční služby xxxx produktu pro xxxxxxxxx, x xx xxxxx xxxxx, když se xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx, xxxxx spočívají xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx podle čl. 19 xxxx. 6 xxxxxxx směrnice (xxx xx xxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxx).

(59)

Pro xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx od xxxxxxxxxxxx xxxxxxx vyžadují, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxxxxxx) nabízených xxxx xxxxxxxxxxx investičních xxxxxx xx xxxxxxxx, je xxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx, jenž xx xxxxxxx do xxxx xxxxxxx, x xxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxxx typ xxxxxxxx či xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2004/39/ES, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx a znalosti x xxxx, xxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxxx jsou xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxx do řady obchodů xxxxxxxxx xxxxx prostřednictvím xxxxxx investičního xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx směrnice, xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx se nevyžaduje, xxx při xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx znovu xxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxxxxxx). Xxxxxxxxxx podnik splní xxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 19 xxxx. 5 xxxxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx, že nezbytné xxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxxx) xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(60)

Xx xxxxxxxxxx xx žádost xxxx radu xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v tom xxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx portfolia xxxx xxxxxx jeho xxxxxxxx, v němž xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx správce xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx na doporučení xx xxxxxx čl. 19 xxxx. 4 směrnice 2004/39/XX.

(61)

Xxx účely xxxxxx, xxx xx xx xx podíl x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx požadavky xxxxxxxxx xx xxxxxxxx 85/611/XXX, xxxxx prodej xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx, mělo xxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxx, xx mezi xxxxxxxxx, xx nichž xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx patřit ty, xxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx depozitář, xxxxx je x xxxxxxxx xxxxxxxx státě xxxxxxx xxxx poskytovatel xxxxxx xxxxxxxxxx.

(62)

Xxx v této xxxxxxxx xxxxxxxxxx od příslušných xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx dohody xxxx xxxxxxxxxxx podnikem x xxxx neprofesionálními xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxx x xxx xxxx nebrání, xxxxx xxxx schválení xxxxxxx pouze x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2004/39/XX xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx, xxxxx x xxxxx xxxxxxxx, za xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx podnik xxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxx typu obchodu x xxxxx prováděných xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx s tou xxxxxxxxx, že jsou xxxxxxx xxxxxxxxx povinnosti xxxxxxx ve xxxxxxxx 2004/39/XX x x xxxx xxxxxxxx. Xxx účely informačních xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx portfolia xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx pro zákazníka, xxxx přesahuje náklady xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(64)

Pro xxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx zákazníků, xx xx xx xx, xx xxxxxxx xx xxx pokynu xx xxxxxx xxxxx xx jeho xxxxxx, xxxx. xxxxxxx xxxxx, xxxxx pokyn xx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx.

(65)

Xxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xx xx xx, xx xxxxxxx na xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xx pokyn x xxxxxxxxx xxxxxxx papírů xxxx k využití opce xx podobný pokyn xxxxxxxxx.

(66)

Xxx stanovení zásad xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xx. 21 odst. 2 xxxxxxxx 2004/39/ES xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx určit relativní xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 21 odst.1 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx postup xxx xxxxxxxx relativního xxxxxxx xxxxxx činitelů, xxx mohl xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx výsledek. V zájmu xxxxxxxxx těchto zásad xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx zvolit xxxxxx xxxxxxxxxx místa, xxxxx xx umožní xxxxxxxxx xxxxxxxx při xxxxxxxxx xxxxxx zákazníků xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Investiční xxxxxx xx xxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx s cílem xxxxxx xxx zákazníka co xxxxxxxx výsledek x xxxxxxx x xxxxxx pravidly. Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2004/39/ES xxxxxxxxxx xxxxxxx přiměřené kroky x xxxxxxx xx nejlepšího xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxx, xxxxx vyžaduje, xxx investiční podnik xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pokynů xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx.

(67)

Xxx se zajistilo, xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v nepřítomnosti xxxxxxxxxxx pokynů xxxxxxxxx, xx měl xxxxxx xxxx v úvahu také xxxxxxx činitele, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx možný výsledek xx xx celkového xxxxxx představovaného xxxxx xxxxxxxxxx nástroje x xxxxxxx xx provedení xxxxxx. Xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx realizace x xxxxxxxxxx, objem x xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx náklady zřejmě xxxxxxxx přednost xxxx xxxxxxx o ceně x xxxxxxxxx xxxxx tehdy, když xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pro neprofesionálního xxxxxxxxx z hlediska celkového xxxxxx.

(68)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pokynů zákazníka, xxxx by se xx xxx pohlížet xxx, xx splnil xxx povinnosti xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx části xxxx xx xxxxxxx pokynu, xxxxx se xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xx, xx xxxxxxxx zadal xxxxxxxxx pokyny, xxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxx nebo xxxxx xxxxxxx pokynu, by xx xxxxxx vykládat xxxx xxxxxxxxxx investičního xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx výsledek ve xxxxxx k jiným částem xx jiným xxxxxxxx xxxxxx zákazníka, které xxxxxx pokyny nejsou xxxxxxx. Xxxxxxxxxx podnik xx xxxxx nabádat xxxxxxxxx, aby xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx by xxxxxx xxx přiměřeně xxxxx, xx xxxxx x xxxxx xxxxxx mu pravděpodobně xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx podniku v tom, xxx vyzval zákazníka x xxxxx xxxx dvěma xx xxxx konkrétními xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xx tyto xxxxxxx xxxx x xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(69)

Když xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx se zákazníky xx xxxxxxx xxxx, xxxx xx se xx xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx by xx xxxx podléhat xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ve xxxxxxxx 2004/39/XX a v této xxxxxxxx, x xxxxxxx povinnosti xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxxxx xxxxxx zákazníkovi xxxxxxx nabídku a tato xxxxxxx xxxxxx povinnostem xxxxxxxxxxxx podniku podle xx. 21 xxxx. 1 xxxxxxxx 2004/39/XX x xxxxxxxx podnik xxxx xxxxxxx xxxxxxx realizuje x xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx, v tom případě xxxxxx splní xxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx za podmínky, xx xxxxxx nabídka xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx měnících se xxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(70)

Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx zákazníka xxxxxxxx možný výsledek xx xxxx všech xxxxx finančních nástrojů. Xxxxxxxx x xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxx xxxx být xxxxxxx xxxxxxxx a uplatnit xxxxxxxxx normu x xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Povinnosti xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx různé xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx určitých xxxx finančních nástrojů. Xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxx xxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx smluvní xxxxx xxxx na xxxx xxxxxx, x xxxxx se xxxxxxx zákazník a investiční xxxxxx, xxxxxxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx, x xxxxx xxx o akcie obchodované xxxx xxxxxxxxxxxxxx vypořádací xxxxx.

(71)

Xxx xxxxx určení xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx provádění xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vlastní xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx poplatky xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v omezeném xxxxx x xxxxxxxxx, xxx více xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx v pravidlech xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx provést xxxxxx xxxxx. X xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx x xxxxx vlastní xxxxxxx xxxxxxx a náklady xx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xx úvahy xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx a porovnat výsledek xxx xxxxxxxxx, xxxxx xx byl dosažen xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxx porovnával xxxxxxxx výsledky xxx xxxxxxxxx na základě xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxx, xxxxx xx mohl xxx téhož xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx či jiné xxxxxxx xxxxxxx či xxxxxxxx. Stejně tak xxxx xxxxxxx vyžadovat xx xxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx rozdíly xx xxxxx xxxxxxxxx provizích, xxxxx vyplývají z rozdílného charakteru xxxxxx, xxx xxxxxx xxxx zákazníkům poskytuje.

(72)

Ustanovení xxxx xxxxxxxx, která xxxxxxx, xx xxxxxxx xx provedení xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx či xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xx xxxxxx použít xxx účely xxxxxxxx xxxx, které obchodní xxxxxxx xxxx být xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx provádění pokynů xxx účely xx. 21 xxxx. 3 xxxxxxxx 2004/39/XX.

(73)

Mělo by xx xxx xx xx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, který xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, jestliže zákazníkům xxxxxx xxxxx provize xxxx marže xx xxxxxxxxx xxxxxx přes xxxxx systémy, x xx xxxxx xxxxxx neodráží xxxxxxxx xxxxxx v nákladech, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx pokynů xxxx xxxx systémy.

(74)

Ustanovení xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx pokynů xx xxxxxxxxxx obecné xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx opatření x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx systémy xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx pokynů xxxxx čl. 21 xxxx. 4 xxxxxxxx 2004/39/XX.

(75)

Xxxxx této xxxxxxxx xxxx vyžadovat xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx pokynu xx nejlepších xxxxxxxx xxx xx straně xxxxxxxxxxxx podniku, který x xxxxx svých xxxxxx xxxxxx a předá xxxxx xxxx xxxxxxxxx správu xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx investičního xxxxxxx, xxxxx xxxxx zmíněný xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx pokyny x xxxxxxxxx.

(76)

Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx výsledek xxxxx xxxxxxxx 2004/39/ES xx xxxxxxxxxxxx podniků xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx kroky x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxx xxxxx i takové xxxxxxx, xxxx je rychlost x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxxxxxxxx), xxx x xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx zlepšení, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx nejlepších podmínek. Xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxx o kvalitě provádění xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxx to, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx a investoři xxxxx xxxxx xx xxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxx práce, xxxxxxx xxxxx systémům x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xx xxxx xxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx údajů o kvalitě xxxxxxxxx xxxxxx. Komise xx xxxx xx 1. xxxxxxxxx 2008 xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx řízených xxxxxxxxx v této oblasti x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx a shromažďování informací x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(77)

Pro xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx nakládání xx xxxxxxxxxxx pokynem, xx xx přerozdělení xxxxxxx xxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx přednost investiční xxxxxx xxxx některý xxxxxx zákazník.

(78)

Aniž xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx 2003/6/XX, xxx xxxxx xxxx ustanovení této xxxxxxxx, xxxxx upravují xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, by xx x xxxxxx zákazníka xxxxxx xxxxxxxx jako s jinými xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a v praxi xx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx. Pro xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xx užití informací x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx podnikem xx xxxxxx obchodování xx xxxxxxx xxxx s finančními xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx s příbuznými finančními xxxxxxxx, by xx xxxx pohlížet xxxx xx zneužití xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx, xx tvůrci xxxx xxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxx xx xxxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v nákupu x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxx xx svědomité xxxxxxxx pokynu, by xxxx x xxxx xxxxxx xxx považována xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(79)

Xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx, magazínu xx xxxx publikaci určené xxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx) nebo x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx se xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx doporučení xxx xxxxx definice pojmu „xxxxxxxxxxxx poradenství“ ve xxxxxxxx 2004/39/XX.

(80)

Xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxx uznávané xxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx xxxx, x xxxxxxx xxxxxxx 11 xxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx 10 Evropské úmluvy x xxxxxxxx právech. V tomto xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx používat svá xxxxxxx pravidla xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx projevu xx xxxxxxxxxxx prostředcích.

(81)

Xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nepředstavují xxxxxxxxxx poradenství xxx xxxxx směrnice 2004/39/XX, xxxxx xxxx směrnice xxxxxxxxx stanoví, xx xxx účely xxxxxxxx 2004/39/XX se xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx nástroji. Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx se o posouzení xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, x xxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx nebo xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxx, x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx podnik xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xx. 19 odst. 1 xxxx 2 xxxxxxxx 2004/39/XX. Xxxxxxxxx xxxxxx, který zákazníkovi xxxxxxx radu xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xx. 19 odst. 1, xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx s nejlepšími xxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx jinak, xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx x xx. 19 xxxx. 2, xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx určené xxxxxxxxxxx podnikem xxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxx, xxxxx a neklamavé.

(82)

Na xxxxx xxxxxxxxxxxx podniku, xxxxx xxxxxx k přípravě xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, by xx xxxx xxxxxxxx xxxx xx nedílnou součást xxxx xxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx sem xxxxxxxxx poskytování obecného xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx poradenství xx xxxx xxxxxxxxxx služby xx činnosti xxxx x xxxxxx průběhu.

(83)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx (tj. xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxx distribuční kanály xxxx xxxxxxxxx) o obchodu x xxxxxxxxx nástrojem xxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx doplňkové xxxxxx x xxxxx xxxxxx X xxxx 5 xxxxxxx X xxxxxxxx 2004/39/XX x xxx pádem xxxxxxxx 2004/39/ES a její xxxxxxxx ustanovení xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(84)

X xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx Evropský výbor xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx 2001/527/ES (7).

(85)

Opatření této xxxxxxxx xxxx v souladu xx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxx xxxxxx,

1.

„distribučními xxxxxx“ xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xx. 1 odst. 7 xxxxxxxx Xxxxxx 2003/125/XX;

2.

„trvalým xxxxxxx“ xx rozumí xxxxx xxxxxxx, který xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx jemu xxxxxx, a to xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx využití, po xxxx přiměřenou pro xxxxxx xxxx, a který xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx;

3.

„příslušnou xxxxxx“ x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx:

4.

„xxxxxxxxx analytikem“ xx xxxxxx příslušná xxxxx, xxxxx vytváří věcný xxxxx investičního xxxxxxx;

5.

„xxxxxxxx“ x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxx podnik a která xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx společností x xxxxxxxx, x xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx dceřiné xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx ve smyslu xx. 12 xxxx. 1 sedmé směrnice Xxxx 83/349/EHS xx xxx 13. června 1983, xxxxxxxx na xx. 54 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (8);

6.

„xxxxxxxxxxxxx“ se xxxxxx ujednání x xxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a poskytovatelem xxxxxx, xxxxx něhož dotyčný xxxxxxxxxxxx xxxxxx vykonává xxxxxx, službu nebo xxxxxxx, xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx;

7.

„xxxxxx, x xxx xx příslušná xxxxx x xxxxxxxxxxxx vztahu“ se xxxxxx:

8.

„xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx“ xx xxx xxxxxx, xxxxx xx tomuto xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx Xxxxxx (XX) x. 1287/2006 (9);

9.

„xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx“ xx xxxxxx osoba nebo xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx práci investičního xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x xx. 9 xxxx. 1 směrnice 2004/39/XX.

x)

xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xx vhodné xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, a

x)

si osoba, xxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxx xx xxxxxxxxx volba xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx trvalém xxxxxx, xxxxxxxxx zvolí xxxxxxxxxx informací xx xxxxx xxxxx.

x)

xxxxxxxxxx xxxxxx informací xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx vzhledem x xxxxxxxxxxxx, v nichž se xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxxx x xxxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxx musí xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx formě;

x)

xxxxxxxx xxxx být elektronicky xxxxxxxxxx o adrese xxxxxxxxxxx xxxxxxx x x xxxxx, kde xx ní lze xxxxxxxxx xxxxxx;

x)

xxxxxxxxx musí xxx aktuální;

x)

přístup x xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxx dlouhou xxxx, xxxxx zákazník xxxxxxxxx potřebuje x xxxxxx xxxxxxxxxxx.

a)

xxxxxxxxx xxxxxx, která mají xxxxxxxxx řešit, mají xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx;

x)

xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxx nejsou xxxxxxxx jinými xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx.

a)

případný xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx ponechat x xxxxxxx s odstavcem 1 xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx směrnice, x

b)

xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx hodlají xxxxxx v souladu s odstavcem 1 xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx požadavku.

x)

xxxxxxxx, zavést x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, která xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx úkoly x xxxxxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx věděly, xxxx xxxxxxx musí xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxx zhostit xxxxx xxxxxxxxxx;

c)

xxxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx určené x xxxxxxxxx xxxxxx rozhodnutí x xxxxxxxxxx postupů xx xxxxx xxxxxxxx investičního xxxxxxx;

x)

xxxxxxxxxxx personál x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, vědomostmi x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jaké jsou xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx;

e)

xxxxxxxx, zavést x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx a předávání xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxx přiměřenou x xxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxx, aby xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx těmto xxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx kteréhokoli konkrétního xxxxx.

x)

xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a účinnost xxxxxxxx x xxxxxxx přijatých xxxxx xxxx. 1 xxxxxxx xxxxxxxxxxx a kroků učiněných xx účelem řešení xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v plnění xxxxxxxxxx xxxxxxx;

b)

radit x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx služeb x xxxxxxxx, x xxxxxx xxxxxxxxxx podniku xxxxx směrnice 2004/39/ES.

x)

xxxxx vykonávající xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx mít xxxxxxxxx xxxxxxxx, zdroje, xxxxxxx xxxxxxxx a přístup xx xxxx příslušným xxxxxxxxxx;

x)

xxxxx xxxxxxxxxxxx funkci xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx a musí odpovídat xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xx plnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx. 9 xxxx. 2;

x)

xxxxxxxxx osoby xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx výkonu xxxxxx xx xxxxxxxx, jež xxxxxxx;

x)

xxxxxx určování xxxxxx xxxxxxxxxxx osob pověřených xxxxxxx funkce xxxxxxxxxx xxxxx ani xxxxxxxxxxxxx xxx na újmu xxxxxx xxxxxxxxxxx.

x)

xxxxxxx x xxxxxxxxx přiměřené xxxxxxxxx a postupy xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxx se xxxxxxxxx rizika související x xxxxxxxxx, procesy x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx se xxxxxxx úroveň xxxxxx, xxxxxx investiční xxxxxx xxxx xxxxxxxxx;

x)

xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx z hlediska xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx;

x)

monitorovaly:

x)

xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx v odstavci 1;

b)

podává hlášení x xxxx vedoucím osobám x xxxxxxx x xx. 9 xxxx. 2.

x)

vypracovává, xxxxxxx x xxxxxxx plán xxxxxx zaměřený na xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx přiměřenosti x xxxxxxxxx xxxxxxx, vnitřních xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxxxx doporučení xx xxxxxxx výsledků xxxxx xxxxxxxx podle xxxxxxx x);

x)

xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx doporučení;

d)

xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xx. 9 xxxx. 2.

x)

xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx nad xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx;

x)

xxxxxx se xxxxxxx xx účet některé x xxxxxx osob:

x)

uzavírat xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxx:

x)

xxxxxxxxxx jiné xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx smlouvy o poskytování xxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, na kterou xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx x) xxxx xx. 25 xxxx. 2 xxxx  x) xxxx x) xxxx xx. 47 xxxx. 3, kdyby xx xxxxxxx x xxxxxx obchod xxxxxxxxx osoby;

x)

xxxx je xxxxxx xx. 3 xxxx. x) xxxxxxxx 2003/6/XX, prozrazovat xxx xxxxx běžného xxxxxx xxxxxxxxxx povinností xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx či xxxxxx, pokud xxxxxxxxx xxxxx xx, nebo xx xxxxxxxxx měla xxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx učiní xxxx xxxxx:

x)

xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, na kterou xx vztahuje xxxxxxxx 1, xxxxxx o omezeních x xxxxxxxxxx, která v souvislosti x xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx 1;

b)

xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx o každém xxxxxxx obchodu, který xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxx formou xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

V případě xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx zajistit, xxx podnik, xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xxxx evidenci xxxxxxxx xxxxxxx uzavřených xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxx tyto xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx podniku xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx;

c)

o podniku xxxxxxxxx či podnikem xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx vedena xxxxxxxx, xxxxxx povolení xx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx.

x)

xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx správy portfolia x xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx portfolia x xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx osobou, na xxxxx xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx;

x)

xxxxxx xxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx práv xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 85/611/XXX (xxxxxxxx SKIPCP) xxxx které podléhají xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx státu, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxx xxxxxx aktiva, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxx xxxxx, na xxxxx učet se xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx.

x)

xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxx služeb, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx podniku, xxxxxx xxxxxxxxxxx právního xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxxx standardizovaných služeb, xxxxxx xxxxxxxxx o trhu x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx.

x)

xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx;

x)

xxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx xxx podmínek xxxxxxxx 2004/39/XX;

x)

xxxxx dojít x xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx investiční xxxxxx xxxxxx, xxx získal x xxxxxxxxx xxxxxxxx podle xxxxxx 5 směrnice 2004/39/XX;

x)

xxxxx dojít k odstranění xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxx xxxxxx podniku xxxxxxxx.

a)

xxxxxxxxxxxx služeb xxxx být schopen x xxxx mít xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, služeb xxxx xxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxxxxx služeb musí xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, x xx xxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx hodnocení xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx;

x)

xxxxxxxxxxxx služeb musí xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx zajišťovaných xxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx spojená x xxxxxxxxxxxxx;

x)

xxxx se xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x x xxxxxxx x xxxxxxxx zákony x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxxx podnik xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx odborné xxxxxxxx xxx účinný dohled xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xxxxxx xxxxx spojených x xxxxxxxxxxxxx x xxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxx xxxxxx řídit;

x)

xxxxxxxxxxxx xxxxxx musí xxxxxxxxxx xxxxxx informovat x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, které xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxx na jeho xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx funkce x xxxxxxx x xxxxxxxx právními xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx vypovědět xxxxxx x xxxxxxxxxxxx v případě xxxxxxxx, xxxx xx xx xxxx škodlivý vliv xx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx podniku x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnostmi;

x)

xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxx x xxxxxxx příslušné xxxxxx xxxx mít účinný xxxxxxx x xxxxxx o externě xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a do xxxxxxxxxx prostor xxxxxxxxxxxxx xxxxxx; xxxxxxxxx orgány xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx podniku x xxxx xxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxxx xxxxxx a poskytovatel xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxx obnovy xx xxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx nebo xxxxxxx.

x)

xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxx ve své xxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx investičního xxxxxxx x xxxxxxx dohledu xxxxxxxxxxxxx služeb xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx.

x)

xxxx xxxx takové záznamy x xxxx, xxxx nimž xxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx i od xxxxx xxxxxxxxx xxxxx;

x)

musí xxxx xxx záznamy a účty xxx, xxx xxxx xxxxxxxxx jejich xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx;

x)

xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vnitřních xxxx x xxxxxxx x xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxx aktiva xxxxx xxxxxxxxx uložena;

x)

xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx kroky x xxxxxxxxx toho, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 17 u třetí xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxxx xxxx xxxxx straně x xxxxxx xxxxxxxxx názvů xxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx strany nebo x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx úroveň xxxxxxx;

e)

xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx kroky x xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx 18 x xxxxxxxxx xxxxx, úvěrové xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx nebo x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx na účtu xx xxxxxx xxxxxxxx xx účtů, na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx patřící xxxxxxxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxx xxxxxx odpovídající xxxxxxxxxxx opatření x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx či xxxxxxxxxxxx aktiv xxxxxxxxx xxxx práv x xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx zneužití xxxxx, xxxxxxx, nekvalitní xxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx nedbalosti.

a)

xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx u třetí xxxxxx x xxxx xxxxx xxxx;

x)

xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxx drženy jménem xxxxxxxxxxxxxxx zákazníka, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, aby xx xxxxxx x xxxxx xxxxxx x xxxx xxxxx xxxx.

x)

xxxxxxxxx xxxxx;

b)

xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx směrnice 2000/12/XX;

x)

xxxxx povolené xx xxxxx xxxx;

x)

způsobilého fondu xxxxxxxxx xxxx.

x)

jeho xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx cílem xxxx xxx uchování xxxxx xxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxx (xxx xxxxxx), nebo xx xxxx xxxxxxx investice xxxxxxxxx plus výnosy;

x)

x xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx cíl xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů peněžního xxxx xx splatností xx xxxxxxxxx splatností xxxxxxxxxxxxx 397 xxx nebo x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx x x xxxxxxx průměrnou splatností 60 xxx. Xxxxxx cíle xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx ústavů;

x)

xxxx xxxxxxxx likviditu xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx.

a)

xxxxxxxx xxxxx xxx xxxx předběžný x xxxxxxxx souhlas x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx svůj xxxxxxx stvrdil x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx svým xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx;

x)

použití xxxxxxxxxx xxxxxxxx daného zákazníka xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x xxxxx xxxxxxxx souhlasil.

x)

každý xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxx xxxx xxxxx balík xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx předběžný xxxxxxxx souhlas x xxxxxxx x xxxx. 1 písm. a);

x)

xxxxxxxxxx xxxxxx musí xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx být xxxxxxx xxx finanční xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, kteří xxxxxxxxx xxxx předběžný xxxxxxxx xxxxxxx v souladu x xxxx. 1 písm. a).

a)

podnik xxxx xxxxxx osoba xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nebo se xxxxx finanční xxxxxx xx úkor zákazníka;

x)

podnik xxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxx xx xxxxxxxx služby xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx prováděném xxxxxx zákazníka x xxxxx xxxxx je odlišný xx xxxxx zákazníka xx xxxxx xxxxxxxx;

x)

xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx či xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx zákazníků xxxx xxxxx daného zákazníka;

d)

xxxxxx xxxx taková xxxxx xxxxxxx xx stejném xxxxx jako xxxxxxxx;

x)

xxxxxx xxxx xxxxxx osoba xxxxxxx nebo dostane x xxxxxxxxxxx se xxxxxxx, xxxxx xx poskytována xxxxxxxxxxx, od xxxxx, xxxxx není xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx za xxxxxxx xxxxxx.

a)

x xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx investičním xxxxxxxx xxxx xxxx jménem xxxx pojmenovat xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx vést xx xxxxxx xxxxx, jenž x xxxxx xxxx značné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx nebo více xxxxxxxxx;

x)

xxxx upřesnit xxxxxxx, xxxxx se xxxx xxxxxxx, x xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

x)

xxxxxx xxxxxxx k zamezení xx kontrole xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx s sebou nesou xxxxxx xxxxxx zájmů, xxxxx by xxxxxx xxxxxxxxx mohla xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx;

b)

xxxxxxxxxx xxxxxx xxx příslušnými osobami, xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xx xxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx (xxxxxx xxxxx xxxxxxx), xxxxx xxxxx xxx xx xxxxxx;

x)

xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx osob, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx zabývají xxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx střet xxxxx;

d)

opatření, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx na způsob, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx investiční xxxx xxxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxx;

x)

xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx souběžného xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

a)

xxxx označeny xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx či xxxxxxx xxxx xxxx xxxxx představovány xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx záležitostí, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxx xxxxxxx doporučení dal xxxxxxxxxx xxxxxx zákazníkovi, xxxxxxxxxxxxx xx poskytnutí xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxx směrnice 2004/39/XX.

x)

xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx provádět xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx, xxxxx tak xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxx xxxx xxxxx to xxxx v rámci xxxxx xxxxxx xxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx investiční výzkum, xxxxx xx souvisejícími xxxxxxxxxx nástroji, x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx časového xxxxx xx xxxxxx tohoto xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, který xxxx dostupný ani xxxxxxx, ani xxxxxxxxxx x xxxxx ho xxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx investičního výzkumu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx;

x)

za xxxxxxxxx, xxxxx neupravuje xxxxxxx a), xxxxxxxx xxxxxxxxx a jiné příslušné xxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx investičního výzkumu xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx s finančními xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxx x xxxxxxxxxx souvisejícími xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx útvaru xxxxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx;

x)

samotné xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx analytici x xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx do tvorby xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx materiální xxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxx hmotný xxxxx xx předmětu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx analytici x xxxxx xxxxxxxxx osoby xxxxxxxx xx tvorby xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx výsledky xxxxxxx;

x)

xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a dalším xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx posuzovali xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx věcných xxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xx jiným účelem, xxxxx ověřování dodržování xxxxxxxx xxxxxxxxxx podniku, xxxxxxxx návrh obsahuje xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx.

x)

xxxxx, která xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxx, do xxx xxxxxx investiční xxxxxx;

x)

xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxxxxxxxx xxxxxx nepředstavuje xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxx vlastní xxxxxx;

d)

xxxxxxxxxx xxxxxx ověřuje, xx xx xx autora xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou rovnocenné xxxxxxxxxx stanoveným xxxxx xxxxxxxx, xxxx že xxxxx xxxxxxx přijal xxxxxx stanovující takové xxxxxxxxx.

a)

poplatku, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx plnění xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx zákazníkovi nebo xxxxxx xx osobě, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx;

b)

xxxxxxxx, xxxxxxx xx nepeněžního xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx či poskytovaných xxxxx stranou xxxx xxxxxx či xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx tyto xxxxxxxx:

x)

xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx investičních xxxxxx xxxx xxxx xxx xxxxx účel xxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx, za xxxxxxxxxx a směnárenské xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx regulačními xxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx, x xxxxx svou xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx čestně, xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx.

x)

xxxxxxxx xxxx být xxxxxx x xxxxxxxxxxx korektním x xxxxxxxxx xxxxxxxx;

b)

musí xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx;

x)

musí xxx xxxxxxx xxxxxxx skutečnosti x xxxxxxxxxxx, x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

a)

xxxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx;

b)

xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx za xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxx, xxxxx xxxxx zajistit xxxxx xx pět let, xx xxxx xxxxxx, xxx xxx finanční xxxxxxx nabízen, kdy xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx nebo xxx xxxx poskytována xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx za xxxxx xxxxxx dle xxxxxxxxxx podniku, x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx z celých xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx;

c)

xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx referenční xxxxxx a zdroj xxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx;

x)

xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx x xxxx xxxx, než xx měna členského xxxxx, xx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx neprofesionální xxxxxxxx xxxxxxxx, musí xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx a dále xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxxxx se xxxx xxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx;

f)

pokud xxxx xxxxx založeny xx hrubé xxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxx poplatků.

x)

simulovaná xxxxxxxxx x xxxxxxxxx musí vycházet xx skutečné xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx jsou xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx x xxx xxxxxxxxxx;

x)

xx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, x xxx xx xxxxxxx xxxxxxx x), xxxx být xxxxxxx xxxxxxxx uvedené x xxxx. 4 xxxx. x) xx x), x) x x);

x)

xxxxxxxxx xxxx obsahovat xxxxxxx upozornění, xx xx xxxx údaje xxxxxx simulované xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx není xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx budoucí xxxxxxxxxx.

x)

xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx simulované historické xxxxxxxxxx xxx na xx xxxxxxx odkazovat;

b)

musejí xxxxxxxx z rozumných xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx;

x)

xxxxx xxxx údaje založeny xx xxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx uvést xxxx xxxxxxx, odměn x xxxxxxx xxxxxxxx;

x)

musejí xxxxxxxxx xxxxxxx upozornění, že xxxx prognózy nejsou xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx budoucí xxxxxxxxxx.

a)

xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx by byl xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx x xx. 24 xxxx. 2 xxxxxxxx 2004/39/XX, xxxx s neprofesionálním xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx zákazníkem;

x)

xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx oddílu X xxxxxxx XX xxxxxxxx 2004/39/XX považován xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx x xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

x)

xxxxxxxx xxxxxx dohody;

b)

informace, xxxxx x xxxxxx xxxxxx nebo x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx službách vyžaduje xxxxxx 30.

x)

xxxxxx xxxxxxxxx časové xxxxx uvedené x xxxxxxxxxx 1 x 2, xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx 1 nebo 2;

x)

x xxxxxx xxxxxxx, pokud xx xxxxx nepoužije xx. 3 xxxx. 3 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2002/65/ES xx xxx 23. xxxx 2002 o uvádění xxxxxxxxxx xxxxxx xxx spotřebitele xx xxx na xxxxx a o změně xxxxxxxx Xxxx 90/619/XXX x xxxxxxx 97/7/XX x 98/27/XX (11), xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx neprofesionálnímu xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx zákazník „xxxxxxxxxxxxx“ x xxxxxxxxxx xxxxxx „xxxxxxxxxxxxxx“ xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

x)

xxxxxxx uzavřít s osobou, xxxxx odpoví xx xxxxxxx, dohodu týkající xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx investiční xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx;

b)

xxxxx, xxx osoba, která xxxxxx xx sdělení, xxxxxxx nabídku xxxxxxx xxxxxx týkající xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx služby.

a)

xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx podniku x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx těmto xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx účinně xxxxxxxxxxx;

x)

xxxxxx, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx s investičním xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xx xxxxxxx xx xxx bude xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx;

x)

xxxxxxx komunikace xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx třeba xxxxxx xxx zasílání x xxxxxx pokynů;

d)

prohlášení o skutečnosti, xx xxxxxxxxxx podnik xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxx x xxxxxxxxx adresu xxxxxxxxxxx orgánu, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx;

e)

xxxxx xxxxxxxxxx podnik xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx smluvního zástupce, xxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx členského státu, x xxxx xx tento xxxxxxx xxxxxxxx registrován;

f)

povahu, xxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxx služby, xxxxx xxxxxxxxxx podnik xxxxxxxxxxx podává x xxxxxxx x xx. 19 odst. 8 xxxxxxxx 2004/39/XX;

x)

xxxxxxxx má xxxxxx x xxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, souhrnný xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xx jejich xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx údajů x xxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx investorů x xxxxxxx xxxxxxxxx vkladů, které xx x xxxxxxx daného xxxxxxx použijí na xxxxxxx xxxx operací x xxxxxxxx xxxxx;

h)

xxxxx pravidel xxx xxxxxx střetu xxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxx zavedena v souladu x xxxxxxx 22;

x)

xxxxxxx x xx xxxxxxxx xxxxxx, další podrobnosti x xxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx zájmů xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx internetových xxxxxxx (xxxxx tyto xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx) xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x xx. 3 xxxx. 2.

x)

xxxxxxxxx o metodě x xxxxxxxxx oceňování finančních xxxxxxxx x xxxxxxxxx zákazníka;

b)

podrobnosti x xxxxxxxxx přenesení práva xxxxxxxxx všechny xxxxxxxx xxxxxxxx xx prostředky x xxxxxxxxx zákazníka xxxx xxxxxx část podle xxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx kterými xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx;

x)

xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxx obchodů, xxxxx lze x xxxxxx xxxxxxxx provádět, xxxxxx xxxxxxxxxx limitů;

e)

cíle správy, xxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx xxxxxxxxx omezení xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

a)

xxxxxx spojená x xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx objasnění xxxxxxxx efektu x xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx;

b)

xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx a všechna xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx xxx s těmito xxxxxxxx xxxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx těchto xxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx obchodů x xxxxxxxx nástroji xxxxxxx xxxxxxxx závazky x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxxxxxxxxxx xxxxxxx;

d)

xxxxxxx požadavky xxxxxxx marže xx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx.

x)

xxxxxxx cena, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx nástrojem xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx odměn, xxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxx x xxxxx xxxx splatných xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx, pokud xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxx cena vypočítá, xxx xx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxx;

b)

xx-xx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx, o níž xx zmiňuje písmeno x), xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx-xx částku x xxxx xxxx, uvést dotyčnou xxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx a náklady;

x)

upozornění xx xxxxxxx, xx v souvislosti x xxxxxxx xxxxxxxxx s finančním xxxxxxxxx xxxx s investiční službou xxxxx xxxxxxxxx zákazníkovi xxxxx náklady, xxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx které xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx;

x)

xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx.

x)

xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx;

x)

xx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx unést xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v souladu x xxxx investičními xxxx;

x)

je xxxxxx, že xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx rizikům xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx nebo xx správou xxxx xxxxxxxxx.

a)

xxxx xxxxxx, xxxxxxx a finančních xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxx,

x)

xxxxxx, rozsahu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx klient xxxxxxx, x x xxxx, xx kterou xxxx xxxxxxxxx, a

c)

xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx potenciálního xxxxxxx.

x)

xxxxxxx do xx. 4 xxxx. 1 xxxx 18 xxxx. x) xxx xx bodů 4 xx 10 oddílu C přílohy I směrnice 2004/39/XX;

x)

xxxxxxxx četné příležitosti x xxxxxxx, vypovězení xxxx xxxxxx xxxxx realizace xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx známy xxxxxxxxxx xxxx x xxxxx jsou xxx xxxxxxx cenami, xxxx cenami, xxxxx xxxxxxxxxxxx či validují xx emitentovi xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx;

x)

nezahrnuje xxxxx xxxxxxxx xxx potenciální xxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx pořízení xxxxxx xxxxxxxx;

d)

xxxxxxxxx komplexní xxxxxxxxx ohledně xxxx xxxxxxxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xx pravděpodobné, xx jim xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, aby xx xxxx podloženě xxxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx.

x)

xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx zákazníkovi xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx nosiči xxxxxxxx xxxxxxxxx o provedení pokynu;

x)

x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx zákazníka xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx potvrzující xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx den xx xxxxxxxxx anebo, pokud xxxxxxxxxx xxxxxx dostává xxxxxxxxx xx třetí xxxxxx, nejpozději první xxxxxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx od xxxxx strany.

x)

xxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx;

x)

xxxxx xx xxxx xxxxxxxx zákazníka;

x)

xxxxx xxxxxxxxxxx;

x)

xxx xxxxxxxxxxx;

x)

xxx xxxxxx;

x)

identifikační xxxxx x xxxxx;

x)

xxxxxxxxxxxxx údaje x xxxxxxxx;

x)

xxxxxxxx xxxxxx/xxxxxxx;

i)

xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxx k nákupu/prodeji;

j)

množství;

x)

xxxxxxxxxx xxxx;

x)

xxxxxxx xxxxxxxxxxxx;

x)

xxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx výloh, xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx položky, xxxxx x xx xxxxxxxx xxxxxx;

x)

xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx obchodu, včetně xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx nebo dodání x xxxxxxxxxxx xxxxx x xxxx, xxxxx xxxx údaje xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx;

x)

xx-xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx sám xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx v rámci xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx, xx se xxxxx o tento xxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx systému xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

x)

název (xxxxxxxx xxxxx) xxxxxxxxxxxx podniku;

x)

xxxxx xx jiné xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx;

c)

xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx není x xxxxxxxxx, a o hotovostním xxxxxxxx xx xxxxxxx x xx xxxxx xxxxxxxxxxxx období x xxxxx o výkonnosti xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx období;

x)

xxxxxxxx xxxxxx poplatků a dalších xxxxxxxxxx položek xxxxxxxxx xxxxx vykazovaného xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx celkových xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx, x xx-xx xx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx, xx na xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx;

x)

xxxxxxxx xxxxxxxx výkonnosti x xxxxxxx xxxxxx vykazovaného xx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (je-li taková xxxxxxx x xxxxxxxxx), na xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx dohodli;

f)

celkovou xxxxxx xxxxxxxx, úroků x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx období x xxxxxxxxxxx s portfoliem zákazníka;

x)

xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx společnosti xxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx v portfoliu;

h)

xx xxxxxxx xxxxxxx uskutečněnému v průběhu xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xx. 40 xxxx. 4 xxxx. x) xx x), xx-xx xx xxxxxx, ledaže se xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx obchodech xx xxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxxxx xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx 4 xxxxxx článku.

x)

xxxxx o to xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxx poskytnut xxxxx tři xxxxxx;

x)

x xxxxxxxxx, xxx xx použije xxxxxxxx 4, xx xxxxxxxxxx xxxxx musí xxxxxxxxxx nejméně jednou xx xxxxxxx xxxxxx;

x)

pokud xxxxxx mezi xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a neprofesionálním zákazníkem x xxxxxx xxxxxxxxx povoluje xxxxxxxxx s pákovým efektem, xxxx xx pravidelný xxxxx xxxxxxxxxx nejméně xxxxxx za měsíc.

x)

xxxxxxxxxxx x xxxxx finančních xxxxxxxxxx xx prostředcích xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx vykazovaného ve xxxxxx;

x)

xxxx, xx xxxxx xx finanční xxxxxxxx xx prostředky zákazníka xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx ve financování xxxxxxx xxxxxx;

x)

xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx zákazník xxxxxx xxxx xxxxxx xx obchodu xxxxxxxxxxx xx financování xxxxxxx xxxxxx, x x xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx.

x)

xxxxxxxxxxxxxxx zákazníka xxxxxx xxxx kategorizace, xx. xxx xxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx profesionálního zákazníka;

x)

charakteristika xxxxxx zákazníka;

c)

xxxxxxxxxxxxxxxx rysy xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxx tohoto xxxxxx;

x)

xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx míst, xx xxxxx lze xxxxx pokyn xxxxxxxxxx.

x)

xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxx uvedenými v čl. 44 xxxx. 1 xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx uvedeným x xx. 21 xxxx. 1 xxxxxxxx 2004/39/XX, xxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxx relativní xxxxxxxxxx xxxxxx faktorů;

x)

xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxx xxx povinnosti xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx;

x)

xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx zákazníka xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx v tom, xxx xxxxxx kroky, xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx daných xxxxxx, xxxxx xxx o prvky, xxxxx se xxxx xxxxxx týkají.

x)

xxxxxxx, aby xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx a alokovány;

x)

xxxxx srovnatelné xxxxxx zákazníků xx xxxx xxxxxxxx v pořadí, x xxxxx xxxx xxxxxx, x xx xxx prodlení, xxxxxx by to xxxxxxxxxxxx povaha pokynu xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx xx xx nebylo x xxxxx zákazníka;

x)

musí neprofesionálního xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx vykonání xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xx xx o takových obtížích xxxxxxx.

x)

xxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx bude xxxxxxxxx xxx zákazníky, jejichž xxxxxx se xxxx xxxxxxxx;

x)

xxxxx xxxxxxxx, jehož xxxxx xx xx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxxx, xx sloučení xx xxxxxx ke xxxxxxxxxxx pokynu xxxx xxx v jeho neprospěch;

x)

xxxx xxx xxxxxxxxxxx a účinně xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx zajistí xxxxxxxxxxxx alokaci agregovaných xxxxxx a sloučených obchodů, xxxxxx xxxx, jak xxxxx x xxxx pokynů xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx.

x)

příslušný xxxxx k nim xxxx xxx xxxxxx přístup x xxxx být xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxx xxx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxx xxxxxxx jakékoli xxxxxx xx xxxx xxxxx i původní obsah xxxxxxx před xxxxxxxx xx xxxxxx změnami;

c)

xxxx xxx zajištěno, xx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx manipulovat xxxx xx xxxxxxxxxx.

x)

xxxxxx, xxxxxx, upsat, xxxxxxx, xxxxxx, držet xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx;

x)

xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxxx, xxxxx, xxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx určitý xxxxxxxx xxxxxxx.