EPIS® Právní systém | Plné znění

XXŘ&Xxxxxx;XXX&Xxxxxx; KOMISE X XŘXXXXXX&Xxxxxx; XXXXXXXXX (XX) č. 918/2012

ze xxx 5. čxxxxxxx 2012,

xxxx&xxxxxx;x xx doplňuje xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; Xxxxxxx&xxxxxx;xx parlamentu x Xxxx (EU) č. 236/2012 x xxxxxxx xx krátko x xěxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání, xxxxx xxx o definice, x&xxxxxx;xxčxx čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx, kryté xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy, prahové xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx, xxxxxx&xxxxxx; hodnoty xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;, významný xxxxxx xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů x nepříznivé xx&xxxxxx;xxxxx

(Xxxx x významem pro XXX)

XXXXXXX&Xxxxxx; KOMISE,

x xxxxxxx xx Xxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; Evropské unie,

x xxxxxxx xx nařízení Xxxxxxx&xxxxxx;xx parlamentu x Xxxx (XX) č.&xxxx;236/2012 xx xxx 14. xřxxxx 2012 x xxxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx x xěxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxxů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; (1), x xxxx&xxxxxx;xx na čx. 2 xxxx. 2, čx. 3 xxxx. 7, čx. 4 xxxx. 2, čx. 7 odst. 3, čl. 13 xxxx. 4, čx. 23 xxxx. 7 x čx&xxxxxx;xxx 30 xxxxxx&xxxxxx;xx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;,

xxxxxxxx x xěxxx důvodům:

(1)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; určitá xxxxřxx&xxxxxx;, xxxxx xxx x prodej xx xx&xxxxxx;xxx x swapy &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání. Xxxxxxxxx&xxxxxx; čx&xxxxxx;xxx 42 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 zmocňuje Xxxxxx xřxx&xxxxxx;xxx xxxx x xřxxxxxx&xxxxxx; pravomoci, xxx podle čx&xxxxxx;xxx 290 Smlouvy x xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; Evropské unie xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; uvedeného xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;. Xxxxx xxx x xřxxxxxx&xxxxxx; pravomoci xxxxňxxx a xěx&xxxxxx; xěxxxx&xxxxxx; nepodstatné prvky.

(2)

Xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx &xxxxxx;xxx souvisí, xxxxxžx xxxxxx&xxxxxx; hodnoty xxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxčxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxxxxxx&xxxxxx;xx x způsobech x&xxxxxx;xxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx, zatímco xxxxxxxxx&xxxxxx; o významném xxxxxxx xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů a xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů a xxčxx&xxxxxx; xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx událostí xxxx propojeny neoddělitelně. X cílem zajistit xxxxxžxxxx xxxx uvedenými xřxxxxxx x xxxxxxx xx krátko, xxxx&xxxxxx; xx xěxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxčxxxě, xx xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; požadovaná xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x (EU) č.&xxxx;236/2012 xx xxxxx&xxxxxx;xx nařízení.

(3)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx xěxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx. X xůxxxx lepší srozumitelnosti x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xx xxxxx&xxxxxx;, xxx xxxx xxxxxxxxx doplňující xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxxx xxx x definice x čx. 2 odst. 1, xxxx&xxxxxx;xx kdy xx fyzická nebo xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; osoba xxxxžxxx xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxx &xxxxxx;čxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx, a další xxřxxxěx&xxxxxx;, xxx xx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx „držitelem“ xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx nástroje xxx &xxxxxx;čxxx nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012. Upřesnění xxxx xxxxxx&xxxxxx; xxx, xxx xxxx zajištěno, žx nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 xůxxxxxě xůxxx&xxxxxx; xx xxx&xxxxxx;&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x &xxxxxx;čxxxxx xxxxxxxx rozdílnému xř&xxxxxx;xxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxů čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xů. Pojetí xxxxxxxxxx&xxxxxx; x xxžxx&xxxxxx; cenných xxx&xxxxxx;xů x čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxxx xxxxxx v xxxčxxxxxxx harmonizována, ale x&xxxxxx;xěxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 xx, xxx xxxx xxxžxxx xxxxx na xxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx, aniž xx byl dotčen xxx&xxxxxx;xxxx budoucí vývoj x xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxů, jako xx xxxxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx předpisů.

(4)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012 xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; a xxxxxxxxxx, xxxř. požadavky xx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;x, xxxx&xxxxxx; xxž&xxxxxx; xxxx xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx v xxxx&xxxxxx;xx x ve xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx. Dlouhé x krátké pozice x xxxx&xxxxxx;xx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxxxx;x drženy x xxxňxx&xxxxxx;xx xůxx&xxxxxx;xx xxůxxxx. X cílem xxxxxxxx xxxxxžxxxx x uvést x &xxxxxx;čxxxxxx záměr xxxxřxx&xxxxxx;, pokud jde x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx x xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xx upřesnit, xxx xx xx měly čxxx&xxxxxx; krátké pozice xxxxč&xxxxxx;xxx. Prodej na xx&xxxxxx;xxx xx může xxxxxxčxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx nebo xx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, x xxx xx xxxxxxx&xxxxxx; xxřxxxxx, jak xxxxxxxx xxxxxx na krátko xxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x xx xěxxxx x&xxxxxx;xxčxů. X x&xxxxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx, pokud xxx x x&xxxxxx;xxčxx čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx, je xx xxxxxxxxxxx dlouhých xxxxx v akciích xxxxxxx&xxxxxx; xxxž&xxxxxx;x restriktivnější xř&xxxxxx;xxxx než xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx. Protože hodnota xěxxxx&xxxxxx;xx finančních x&xxxxxx;xxxxxů x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx změnách xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů, xx xxxxxxx&xxxxxx; stanovit, xxx toto zohlednit. Xx xxxxxxxxx metodika &xxxxxx;xxxxx xxxxx hodnoty xxxxx, xxxxxžx je xx x&xxxxxx;xxxxxxě xřxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx.

(5)

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xx xxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxě dlouhých a xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic xxžxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xxxx xx&xxxxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx; x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxx držet xůxx&xxxxxx; xxxxxxxx ve xxxxxxě xxxx xůxx&xxxxxx; fondy xxxxxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xxxx fondu. Xxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx rozdělením xxxx xxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxx xxxx mezi xůxx&xxxxxx; xxxxx. Aby xx xx&xxxxxx;žxxx vyhýbání xx xxňxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxx x xxxx zajištěno, žx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; a xxxřxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xřxxx&xxxxxx; a xxxxxxxxxxxxxx&xxxxxx; obraz, xxxx xxxxxřxx&xxxxxx; xxxxxxxěx&xxxxxx;&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; by upřesnila, xxx xx xěx x&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx proveden xxx xxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx skupiny x x případě správců xxxxů. Xxx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxx uvedena x &xxxxxx;čxxxxxx, xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx význam xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx za &xxxxxx;čxxxx xxxxxxěx&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xxxxxxxů xx xxxxxxě a xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxů xx xěxx x&xxxxxx;x agregovány. Xxxxěž xx nezbytné definovat čxxxxxxx v x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx xxxxů x x&xxxxxx;xxx xxxxxxxx, které xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxů xx měly x&xxxxxx;x xxxxxxx&xxxxxx;xx. Xxx xxxx xxxx&xxxxxx;xěxx, žx x xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; dochází, je xxxxxxx&xxxxxx; stanovit, xxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xx xxxxxxě xxxx různých xxxxxxx xxxx povinny xxxx&xxxxxx;xěx x&xxxxxx;xxčxx x xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx.

(6)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 ukládá xxxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx swapů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx uzavírat kryté xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxx účely xxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;. Použitím xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xůžx x&xxxxxx;x zajištěna &xxxxxx;xxxx&xxxxxx; &xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxx x x&xxxxxx;xxxxů, xxx rozlišit xxxx xxxxxxxx&xxxxxx;x zajištěním x xxxxxxxx&xxxxxx; může x&xxxxxx;x x xxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx xxx&xxxxxx;žx&xxxxxx;. Xxxxx xx xřxxx podrobného x dodatečného xxřxxxěx&xxxxxx;, x jakých případech xxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx xxxxžxxxx xx xxxx&xxxxxx;. Pokud je xřxxx xxxxxxxě xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xx korelace, xěx by xx xxxž&xxxxxx;x jednoduchý, &xxxxxx;xxxxx xřxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; a xxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, jako xx Xxxxxxxůx korelační xxxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx vypočítá xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxěxx&xxxxxx;xx xxxěxxx&xxxxxx; xxxčxxxx xxxxxx směrodatných odchylek. Xxxxxxxx aktiva xx x&xxxxxx;xxxxx, xxx tvořily xxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; zajištění, je x xxxxx xxx&xxxxxx;žx&xxxxxx; xxxxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxxxxx&xxxxxx;x xůxx&xxxxxx;xx aktiv x x&xxxxxx;xxxxů, xxxxž x volatilitě jejich xxxxxx. Nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 vyžaduje xřxxěřxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx x opatřením, x xxxxx xx xřx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx úvěrového selhání xxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, jak xx měl x&xxxxxx;x xřxxěřxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx xxxžxx xx xxxxxx a x&xxxxxx;xxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; krytým xxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;. Xxxxxxxx k xxxx, žx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 xxxřxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxň xxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxx xxxxxx xxxxx úvěrového selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xx xřxxx stanovit, žx xx xx xěxx xxxxxx x xxxxxxxx x&xxxxxx;xxxxxxx.

(7)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxžxxxxx, xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx, která drží čxxxxx xx&xxxxxx;xxxx pozici xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech, xxxx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; xxž xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx, xxxx xxxxxx oznámila xxxxxxxxx&xxxxxx;xx příslušnému orgánu. Xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxřxxxěx&xxxxxx; x&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx je xxx&xxxxxx;ž nezbytné. Xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxx, které xx xxxěxx x&xxxxxx;x ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xx xxxxxxxxx&xxxxxx; trh xx státními xxxxxxxxx, xx xx nemělo xxžxxxxxx a xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx xěxx xx&xxxxxx;x x úvahu, xxxx jiné, xxxxxxxxx xxžx&xxxxxx;xx jednotlivého trhu x xxxxxxxxx x x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xxxxž i x&xxxxxx;xx xxxxxx xxxxřxx&xxxxxx;.

(8)

&Xxxxxx;xxxx xxžxxxxxx&xxxxxx; xxx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx pro xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx týkající xx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx, xxxxx xxx x xxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxxxxxx x xxxxxxxxx x datu xxxxxx tohoto xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; x platnost. Proto xxěxx používanými xxxx&xxxxxx;xxx xx xxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx pro xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxx xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx xx prvé měl x&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x xx xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx trhu x xxxxxxx xxx xxxxxx&xxxxxx; státní xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx&xxxxxx; prahové hodnoty xx xěxx x&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx x všech xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx.

(9)

Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx se xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx klesne xxx xxčxxxx xxxxxxxx hodnotu, xxxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xx&xxxxxx;xxx xxxxx x&xxxxxx;x xxčxxxě xxxxxxxxxxx za &xxxxxx;čxxxx xxxxxxxxx likvidity xx xxxxxx&xxxxxx;x trhu. Xxxxx v xxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx dojde x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx poklesu xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástroje, příslušné xxx&xxxxxx;xx mohou prodej xx xx&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xxx, xxxxxx nebo jinak xxxxxx transakce x xxxxxx&xxxxxx;x nástrojem. Xxxxxxxx xx &xxxxxx;xxxx&xxxxxx; &xxxxxx;x&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů x xx xxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx každou x různých xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů x xřxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x x xxxx&xxxxxx;xůx, xxxx jsou xxxx&xxxxxx;xx xxxx x&xxxxxx;xxxxxx x xůxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxxx na xxxxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx.

(10)

X xxxxx nařízení není xxxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; pokles xxxxxxx ceny podílové xxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx XXXXXX, x x&xxxxxx;xxxxxx xxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na burze, xxxx&xxxxxx; xxxx XXXXXX, xxxxxžx i když xx v xxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx xůžx cena xxxxě xx&xxxxxx;xx, vztahuje xx na xx xxxxxxxx xxěxxxxx Xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx a Rady 2009/65/XX xx xxx 13. července 2009 x koordinaci xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx x xxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxů x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xxxxxxxů xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; do xřxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xů (XXXXXX) (2), xxxx&xxxxxx; udržuje xxxx x xx&xxxxxx;xxxxxx čxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx XXXXXX. Není stanovena ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; prahová xxxxxxx xxx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xů jiných xxž xěxx, xxž xxxx xxxxxxx x xxxxx nařízení.

(11)

Toto xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxňxxx xxxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx příslušných xxx&xxxxxx;xů, tak Evropského xxx&xxxxxx;xx pro cenné xxx&xxxxxx;xx x xxxx (xxx&xxxxxx;xx XXXX), xxxx&xxxxxx; xxx xř&xxxxxx;xxx a xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x souladu x xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x Xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) č.&xxxx;1095/2010 (3), xxxxx jde x xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; události xxxx x&xxxxxx;xxx. Xx xxxřxxx&xxxxxx; xxxxxx xěxxxx xx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;, aby xxx xxxx&xxxxxx;xěx xxxxxžx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx x zároveň xxxx xxxxxxxx xřxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx xxxxřxx&xxxxxx;, xxxxx xxxxx x xxxřxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x nepříznivým xx&xxxxxx;xxxxxx nebo xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxx.

(12)	X xůxxxů právní xxxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx xxxxx&xxxxxx; xxx xxxx nařízení Xxxxxx x přenesené pravomoci (XX) č. 919/2012 (4),

XŘXXXXX XXXX XXŘ&Xxxxxx;XXX&Xxxxxx;:

XXXXXXXX I

X&Xxxxxx;XXXXXXĚ

Čx&xxxxxx;xxx 1

Xřxxxěx

Toto xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; tyto čx&xxxxxx;xxx nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012:

&xxxxx;

čx. 2 xxxx. 2 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx se x&xxxxxx;xx xxřxxňxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; a xxxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx,

—	čx. 3 xxxx. 7 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx xx x&xxxxxx;xx xxřxxňxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx a xxůxxx x&xxxxxx;xxčxx čistých krátkých xxxxx a xxxxxxxx xxžxx&xxxxxx;,

&xxxxx;

čx. 4 xxxx. 2 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx se x&xxxxxx;xx upřesňují xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx a xxůxxxx x&xxxxxx;xxčxx xxx xxxxxxx x čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx správy xxxxů,

&xxxxx;

čx. 7 odst. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, kdy xx x&xxxxxx;xx xxřxxňxxx prahová xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx týkající se x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx,

&xxxxx;

čx. 13 xxxx. 4 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx xx dále xxřxxňxxx prahová hodnota xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; prodeje xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xx&xxxxxx;xxx,

&xxxxx;

čx. 23 xxxx. 7 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx se x&xxxxxx;xx xxřxxňxxx, co xx xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxx xxxxxxx finančních nástrojů xxx&xxxxxx;xx než likvidní xxxxx,

&xxxxx;

čx&xxxxxx;xxx 30 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012, xxx xx dále xxřxxňxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx x xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xxxxxxx&xxxxxx; xřx xxčxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxx xxxxxxx nepříznivé xx&xxxxxx;xxxxx xxxx xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; vývoj xxxxxx&xxxxxx; x článcích 18 až 21 x x čx&xxxxxx;xxx 27 x objevily xx xxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x čl. 28 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

Čx&xxxxxx;xxx 2

Xxxxxxxx

Xxx účely xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxxžxx&xxxxxx; xxxx definice:

x)

&xxxxx;xxxxxxxx&xxxxx; xx rozumí xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xx xxxxxx čx. 2 odst. 1 x&xxxxxx;xx. x) xxěxxxxx Xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx a Xxxx 2004/109/ES (5), x xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnická xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)	&xxxxx;xxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxx; xx rozumí xxxxxxx xx xxxxxx čx. 2 xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. x) bodů x), xx), v) x xx) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012.

XXXXXXXX II

XXXXŇXX&Xxxxxx;X&Xxxxxx; UPŘESNĚNÍ XXXXXXX XXXXX ČL. 2 XXXX. 2 X ČL. 3 XXXX. 7 X&Xxxxxx;XX. X)

Čx&xxxxxx;xxx 3

Upřesnění xxxxx &xxxxx;xxxxxxxxxx&xxxxxx;&xxxxx; x xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx na krátko

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx se x xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxxx xxxxxx&xxxxxx;, xxx xx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxžxxx xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástroje, xxxxx x xěxx xxxxxxx právní nebo xxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxx, xxž xx xxxxxxx&xxxxxx; na relevantní xxxxxx xxxxxx&xxxxxx; akcie xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx nástroje xx xx&xxxxxx;xxx. X xř&xxxxxx;xxxě, že xxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnické xxxxx skutečnými vlastníky xxxxx xxxx dluhového x&xxxxxx;xxxxxx, se xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; akcie xxxx dluhového nástroje xxxxžxxx xxxxxčx&xxxxxx; xxxxčx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x, včetně xxxxxxx, xxx akcii xxxx xxxxxx&xxxxxx; nástroj xxž&xxxxxx; xxxěřxx&xxxxxx; osoba. Xxx &xxxxxx;čxxx xxxxxx čx&xxxxxx;xxx xx xxxxxčx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x pořízením xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx. 2 odst. 1 x&xxxxxx;xx. x) xxxů x), ii) x xxx) nařízení (EU) č.&xxxx;236/2012 &xxxxx;xxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx&xxxxx; xx smyslu čx. 2 xxxx. 1 písm. b) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č. 236/2012 xxxxxxxxxx:

x)

xxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů, xxxx&xxxxxx; xxxx xřxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxx x půjčce xxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xů xxxx repo xxxxxx, xx předpokladu, žx xxxx xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx xxxxx xxď xx&xxxxxx;xxxx, xxxx xřxxxxxx xxxx&xxxxxx; papíry xx&xxxxxx;xxx, xxx x xxxě xxxxxxxxxx bylo možné xxxx&xxxxxx;xx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;;

b)

prodej xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx fyzickou xxxx xx&xxxxxx;xxxxxxx osobou, která xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx koupila xřxx vlastním xxxxxxxx, xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx v xxxě xxxxxxx nepřevzala, za xřxxxxxxxxx, žx xxxxx xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx xxxx xxx&xxxxxx;x v xxxxx&xxxxxx; xxxxžxx, xxx x xxxě xxxxxxxxxx bylo xxžx&xxxxxx; provést xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)

prodej xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx&xxxxxx;xxxxxxx osobou, xxxx&xxxxxx; uplatňuje xxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxčx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxxx, xx xřxxxxxxxxx, že xxxxx xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx xxxx xxx&xxxxxx;x v xxxxx&xxxxxx; xxxxžxx, xxx x xxxě xxxxxxxxxx bylo xxžx&xxxxxx; provést xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;.

Čx&xxxxxx;xxx 4

Xxžxx&xxxxxx;

Xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx se xxxxžxxx xx xxžxxxxx xxxxx xxxx dluhového x&xxxxxx;xxxxxx xxx &xxxxxx;čxxx čx. 3 xxxx. 2 písm. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 xx těchto xxxxxxxx&xxxxxx;:

a)	xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxx nebo xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx x xxxxxxx x čl. 3 odst. 1;

x)	fyzická xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx x&xxxxxx; vymahatelný x&xxxxxx;xxx xx převod vlastnictví xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx na xxxx xxxxx v xxxxxxx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxx, xxxx&xxxxxx; se xxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxxx&xxxxxx; prodej.

XXXXXXXX XXX

ČXXX&Xxxxxx; XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx; XXXXXX XXXXX ČX. 3 XXXX. 7 X&Xxxxxx;XX. X)

Čx&xxxxxx;xxx 5

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx &xxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxžxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx; xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x xx&xxxxxx;x akcií se x xxxxxxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx rovněž xxxxxxx&xxxxxx; v rozsahu, x xxx&xxxxxx;x xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxčx&xxxxxx;xx nástroje xxx&xxxxxx;xx xxž xxxxx, který xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; finanční x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě zvýšení xxxx xxxx&xxxxxx;, xxx xx xxxxxxxxx v čx. 3 xxxx. 2 písm. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012, xx xxxxx&xxxxxx; jakákoli xxxxxxxx vůči akciovému xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x jakéhokoli xxxxxxx nebo vícero x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx x xř&xxxxxx;xxxx I části 1.

Xxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x xxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxxxxxě xxxx&xxxxxx;, xxx xěž xx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxx&xxxxxx; xxxxč&xxxxxx;xxx, x xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x případě zvýšení xxxx xxxx hodnoty xxxx&xxxxxx;.

Čx&xxxxxx;xxx 6

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx &xxxxx; krátké xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx&xxxxxx; xx krátko xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x prodeje xx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx; xx krátko xx v souvislosti x uvedenými xxxxxxx xxxxěž zohlední v xxxxxxx, x xxx&xxxxxx;x xxxx xxxxx zastoupeny x koši.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely čx. 3 xxxx. 1 písm. x) x čx. 3 xxxx. 3 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx xxxxxx xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, včetně těch, xxxx&xxxxxx; jsou xxxxxxx x xř&xxxxxx;xxxx X č&xxxxxx;xxx 1, xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx v xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; ceny xxxx xxxxxxx akcií, xx tato pozice xxxxxxx&xxxxxx; xřx x&xxxxxx;xxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice.

Čx&xxxxxx;xxx 7

Čisté krátké xxxxxx v akciích &xxxxx; všeobecně

Následující kritéria xx xxxxxxx&xxxxxx; xxx &xxxxxx;čxxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxx čx&xxxxxx;xxů 5 x 6:

a)	není xxxxxxxx&xxxxxx;, zda vypořádání xxxx dohodnuto x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxě xxxxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx;

x)

krátké pozice xx finančních nástrojích, xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxxx na nevydané xxxxx, xxxxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxx&xxxxxx; obdobné x&xxxxxx;xxxxxx, xx při výpočtu čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxžxx&xxxxxx; za krátké xxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 8

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx &xxxxx; dlouhé xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely xxxxxx čx&xxxxxx;xxx x xř&xxxxxx;xxxx XX xx cenou xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx, nebo xxxxx xxxxxxxxxx ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx xxx jedny x xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů xxxx x&xxxxxx;xxx je nevhodným xxxxxx&xxxxxx;xxxxx xxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx, x&xxxxxx;xxxxx se xxxxx&xxxxxx; xxxx. Xxžxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; státního dluhu xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x xx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhu xůxx&xxxxxx;xx státních xxxxxxxů xx ve xxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxxxxůx rovněž xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx, v xxx&xxxxxx;x xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx zastoupeny x xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x.

2. Pro &xxxxxx;čxxx čx. 3 xxxx. 2 písm. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 xx xxxxxxxxx expozicí xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxx xxx&xxxxxx;xx, xxž jsou státní xxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx v xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; ceny xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, rozumí xxx&xxxxxx;xxxx expozice xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx xxxx vícero x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx v xř&xxxxxx;xxxx I části 2, xx xřxxxxxxxxx, žx jejich xxxxxxx xžxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxxxxxě státních xxxxxxxxů, xxx něž xx xxx&xxxxxx; xxxxč&xxxxxx;xxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, x xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; finanční x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě zvýšení xxxx xxxx hodnoty xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx předpokladu xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx x xxxxxxx x čx. 3 xxxx. 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 x s odstavci 4 a 5 xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; čistá xxžxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů státního xxxxxxxx, která xxxx xxxxxx korelována x xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů x jakékoli xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, se xxxxxxx xx výpočtu xxxxx&xxxxxx; xxxxxx. Nástroje xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx emitentů xx sídlem mimo Xxxx xx nezahrnují.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X xxxxx x xxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxxx xx xxxxx&xxxxxx; korelace xxxx xxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxx&xxxxxx;xx státního xxxxxxxx x cenou dluhopisu xxx&xxxxxx;xx státního emitenta xěř&xxxxxx; xx xxxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxě za použití xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;žxx&xxxxxx;xx &xxxxxx;xxxů za období 12 xěx&xxxxxx;xů xřxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx. X aktiv, xxx xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; trh xxxx xx xxxxxxxx xxxx xxxx&xxxxxx;&xxxxxx; než 12 xěx&xxxxxx;xů, xx xxxžxxx xxxxx&xxxxxx; náhradní doba xxxxxx&xxxxxx; délky.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely čx. 3 xxxx. 5 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 xx dluhové x&xxxxxx;xxxxxx x vydané xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxžxx&xxxxxx; xx xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxxx Pearsonův xxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxx dosahuje xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxxxxň 80&xxxx;% xxxx xxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů jiného xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta a xxxxx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxžx xxxxxx xřxxxxxx x&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxě x xxůxěžx&xxxxxx;x čxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxx 12 xěx&xxxxxx;xů xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxx korelovaného státního xxxxxxxx xřx výpočtu xxxxx&xxxxxx; xxxxxx již xxxxxxxxx&xxxxxx;. Xxxxxx však xxxřxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxxx xxxxx x dočasnému snížení &xxxxxx;xxxxě xxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxx úroveň xxxxxxxx x xxxxxxxx 4 x období xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;x xxž 3 xěx&xxxxxx;xx, xx xřxxxxxxxxx, žx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xx v xxůxěxx x&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xěx&xxxxxx;čx&xxxxxx; xxůxx xxxxxxň 60 %.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic xxx&xxxxxx; podstatné, zda xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxě xxxxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx aktiv.

Čx&xxxxxx;xxx 9

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx státních xxxxxxxxxxx &xxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xx xx&xxxxxx;xxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx xx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxxxěž, xxxxx xxx x xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx, x xxx&xxxxxx;x xxxx xxxxxxxxxx x koši.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx. 3 xxxx. 1 písm. a) x čx. 3 xxxx. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxxxx xxxxxx v x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, xčxxxě xěxx, které xxxx uvedeny v čx. 8 odst. 2, xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; ceny xxxx xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xx xxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xřx výpočtu xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;xxxx xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xx státního xxxxxxxx xx xxxxxx xx x&xxxxxx;xxčxx čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx x uvedených xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx. Prodej xxxxů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní dluhopisy xx xxxxžxxx xx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx a x&xxxxxx;xxxx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxxžxx&xxxxxx; xx krátké xxxxxx.

4. Jestliže xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxx&xxxxxx;ťxx&xxxxxx; xxxxxx xxx&xxxxxx; xxž xxxxxx&xxxxxx; s xxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxxx xxxxžxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx &xxxxxx;čxxx x&xxxxxx;xxčxx, xxx má xxxxxx&xxxxxx; nebo právnická xxxxx čisté krátké xxxxxx xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx výpočtu čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxě xxxxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 10

Xxůxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx, xxxxx xxx o xxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely výpočtu čxxx&xxxxxx; krátké pozice x xxxx&xxxxxx;xx podle čx. 3 odst. 4 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xx pro xxxxx xxxxxx&xxxxxx; v xř&xxxxxx;xxxx XX xxxžxxx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxčxx xxxxx&xxxxxx;xx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic prováděné xxxxxxxx nebo právnickou xxxxxx, xxxxx xxx x xxxxžx&xxxxxx; xxxxx, xx xxxžxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxůxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxňxxx xxxxxxxxx xx x&xxxxxx;xxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx, ať již xxxxxř xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx xxxx xxxx xěx, xxxx&xxxxxx; x xř&xxxxxx;xxxě xxěxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 11

X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx

1. Pro &xxxxxx;čxxx čx. 3 xxxx. 5 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 xx čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx vypočítají xxx, žx xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx x&xxxxxx;xxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx, xxxx&xxxxxx; x xř&xxxxxx;xxxě xxěxx ceny xxxx x&xxxxxx;xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; výhodu. Xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxxxx&xxxxxx; x příloze XX xx xxxžxxx xxxxx upravený xxxxx xxxxxxx delta.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X souladu x čx. 3 xxxx. 6 nařízení (XX) č. 236/2012 xx xxxxxx vypočítají za xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, x jehož x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxž&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

XXXXXXXX XX

ČISTÉ XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx; XXXXXX VE XXXXXXX XXXX SKUPINÁCH XXXXX ČX. 3 ODST. 7 X&Xxxxxx;XX. X)

Článek 12

Xxůxxx x&xxxxxx;xxčxx xxxxx xxx činnosti v x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx, pokud xxx x xěxxxxx xxxxů xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, pokud xxx x konkrétního emitenta, xx provádí x xxxxxxx x čx. 3 xxxx. 7 x&xxxxxx;xx. a) x x) nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 pro xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; fond, xxx xxxxxx xx xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxx, x xxx xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx&xxxxxx;xxx 12 x 13 xx xxxžxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxx:

x)

&xxxxx;xxxxxxxčx&xxxxxx; strategií“ xx xxxxx&xxxxxx; strategie, xxxxxx xxxxxxxxx subjekt xxx&xxxxxx;xx, xxxxx jde x xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xxx&xxxxxx;xž x&xxxxxx;xxx xx x&xxxxxx;x xxď čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;, xxxx čxxx&xxxxxx; dlouhé xxxxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxx&xxxxxx; x xůxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx nebo xxxx&xxxxxx; x ním souvisí;

b)

&xxxxx;čxxxxxxxx x rámci xxx&xxxxxx;xx&xxxxx; xx xxxxx&xxxxxx; správa xxxxů bez ohledu xx xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxx x správa xxxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxxxx xxx xxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; x rámci pověření xx xxxxxxů, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx více xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů;

x)	„subjektem správy“ xx rozumí xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx právní xxxxxxx, xčxxxě xxxxxx, xxxěxxx&xxxxxx; nebo &xxxxxx;xxxxx, xxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxě xxxx&xxxxxx;xx spravuje fondy xxxx xxxxxxxxx podle xxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx;.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx fondů a xxxxxxxx&xxxxxx; ve xx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xě, xx xxxx&xxxxxx; xx ve vztahu xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitentovi xxxxxňxxx stejná xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx xxxžxx&xxxxxx; xxůxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx výše xxxxxxx xxx&xxxxxx;xx

x)	xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx fondů x xxxxxxxx&xxxxxx;, xxxxxxž xxx&xxxxxx;xxx xx xxxěřxxx xřxx&xxxxxx; strana;

x)	xxxxxxxx xxxxxx xxxxů x portfolií, xxxxxxž xxx&xxxxxx;xxx xxxěřxx xřxx&xxxxxx; xxxxxx.

Xxxxxxx správy xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, x pokud xx to xxxxxxxxx, xxxřxxx&xxxxxx; čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; na x&xxxxxx;xxxxě odstavců 3 x 4, když x xxxxxxx x čx&xxxxxx;xxx 5 xž 11 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxx&xxxxxx;xxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; hodnoty pro xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxx xx xřxxxxč&xxxxxx;.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxžx jeden xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx xxxxx x xxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx činnostmi, které xx ke xxx&xxxxxx;xě xxxxxxxxx&xxxxxx;, použije xxxxxx&xxxxxx; xxůxxx uvedený v xxxxxxx&xxxxxx;xx 1 až 3 xxxxx na xx&xxxxxx; činnosti x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx a xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx své čxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx ke xxx&xxxxxx;xě xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxxx x xxžxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx subjektem xx xxxxxx&xxxxxx; účet, xxxxxxx uvedený xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x souladu x čx. 3 xxxx. 7 x&xxxxxx;xx. a) x b) nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 x xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 13

Xxůxxx výpočtu xxxxx pro právní xxxxxxxx xx xxxxxxě, xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; krátké xxxxxx xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx s čx. 3 xxxx. 7 x&xxxxxx;xx. a) x b) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012 xxx xxžx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; subjekt xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx. Xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxx xxxx xx&xxxxxx;xxx xxxxxxx, x x&xxxxxx;ž xxxř&xxxxxx;, xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x zveřejní čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xxxž xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx pro xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxx xx xřxxxxč&xxxxxx;. Pokud xxxxx nebo x&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxů tvořících xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx, použijí způsob xxxxxx&xxxxxx; v čx. 12 xxxx. 1 xž 4 xxx čxxxxxxx x rámci xxx&xxxxxx;xx xxxxů a xxxxxxxx&xxxxxx;.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; a xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x&xxxxxx;xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxů xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxčxxx, x x&xxxxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxů xxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx. Xxxxxxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xř&xxxxxx;xxxxě xxxřxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, když xxx&xxxxxx;xxxx xxxx překročí příslušnou xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx;.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice dosáhne xxxx xřxxxxč&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxx čx&xxxxxx;xxx 5 xxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro zveřejnění xxxxx čx&xxxxxx;xxx 6 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; subjekt x x&xxxxxx;xxx xxxxxxx xxxxx čx&xxxxxx;xxů 5 xž 11 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxx&xxxxxx; čxxxxx xx&xxxxxx;xxxx xxxxxx týkající xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta xxxxčxxxxx xxxxx xxxxxxxx 1, za předpokladu, žx ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xx &xxxxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxčxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxx 2 xxxxx&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxx pro xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxx ji nepřekročí. Xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxčxx&xxxxxx; xxx xxxxx &xxxxxx;čxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xř&xxxxxx;xxxxě xxxřxxx&xxxxxx; čistou xx&xxxxxx;xxxx xxxxxx xx &xxxxxx;xxxxx xxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx vypočtenou xxxxx xxxxxxxx 2, xxxxxxžx

x)	ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; hodnoty xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx pro zveřejnění xxxx xx nepřekročil,

xx)	xxxčxxxě xxx xxxx&xxxxxx;xxxx právní xxxxxxx x rámci xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx, xxx xxxxxx&xxxxxx; skupina xxx&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; hodnoty pro xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxx xx xřxxxxčxxx.

XXXXXXXX V

XXXX&Xxxxxx; XXXXX &Xxxxxx;XĚXXX&Xxxxxx;XX XXXX&Xxxxxx;X&Xxxxxx; XX XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx; DLUHOPISY XXXXX ČX. 4 XXXX. 2

Čx&xxxxxx;xxx 14

Xř&xxxxxx;xxxx, xxx xx nejedná x xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx čx. 4 xxxx. 1 nařízení (EU) č.&xxxx;236/2012 xx xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxžxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx pozici x xěxxxx případech:

x)

v xř&xxxxxx;xxxě xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxx &xxxxxx;čxxx čx. 4 xxxx. 1 písm. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č. 236/2012 xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxžxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 odst. 1 nařízení (EU) č.&xxxx;236/2012 a slouží xxxx zajištění xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů xxxxxxxxx&xxxxxx;xx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx státních xxxxxxxxů, xx xxxx&xxxxxx; xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx;, x pokud xx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxxůx xxřxxx&xxxxxx;xx xxxx soukromého sektoru xx xxxxx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě;

x)

xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, kdy xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; na subjekty xxřxxx&xxxxxx;xx nebo xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xx xxxxx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x státě jako xx xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xx xxxxxxžxxx za xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č. 236/2012 x xř&xxxxxx;xxxě, žx

x)	xxxxxxxx xx čxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x, xčxxxě x&xxxxxx;xxx ministerstev, xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; účel čxxxxx&xxxxxx;xx státu, nebo x případě členského xx&xxxxxx;xx, který xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xxx, xx xxxxxxx z členů xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxxx,

xx)	xx xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x zajištění xxx&xxxxxx;xxxxxx xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů xxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; v čx&xxxxxx;xxx 18;

x)

xxxxxx xx xxxxxxx xxěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy, kdy xxxxxx nebo x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xřxčxxž xxxxx xxxxxxxčx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; emitent xxx daný xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xxčxxxxxx nebo xxxxxx&xxxxxx;řxx, xx nepovažuje za xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 v xř&xxxxxx;xxxě, žx

x)	xxxxxxxx xx čxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x,

xx)	xx xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; jakýchkoli xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů xxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 18.

2. Pro &xxxxxx;čxxx xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. a) xxxxxxxx xxxx hodnotou zajišťovaných xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů x hodnotou xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x článku 18.

Čx&xxxxxx;xxx 15

Xř&xxxxxx;xxxx, kdy xx xxxxxx&xxxxxx; o xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx státní dluhopisy, xxxxx je xxxžx&xxxxxx;x xxxxxx xx x&xxxxxx;xx xxž xxxxxx členském xx&xxxxxx;xě nebo xx xxx nacházejí aktiva xxxx závazky

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx je xxxžx&xxxxxx;x xxxx protistrana, xxxxž xx xxxxxxx xxxx závazek x&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxxxxx xx x&xxxxxx;xx xxž xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě, pozice ve xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxxxxžxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 odst. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 x těchto xř&xxxxxx;xxxxxx x xx xřxxxxxxxxx, žx je xx všech xř&xxxxxx;xxxxxx xxxxěx korelační xxxx xxxxxx&xxxxxx; x článku 18 xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;:

x)

xxxxx xx xxxxřxx&xxxxxx; xxxxxx x jednom čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě x xxxřxx&xxxxxx; xxxxxx v jiném čxxxxx&xxxxxx;x státě x xxxřxx&xxxxxx; xxxxxčxxxxx xxx xxxxxxxxx &xxxxxx;xěx. Pokud xxxxřxx&xxxxxx; xxxxxx poskytne xxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxď xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xěxxxxx xxxxx, xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě xxxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx spíše xxž xxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

pokud existuje xxxxřxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxxx dceřiný xxxxxx xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x různých čxxxxx&xxxxxx;xx státech. Xxxxxxžx xxxxřxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxxxx dluhopisu, xxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxx a x&xxxxxx;xxxx vlastní dceřiný xxxxxx, xx přípustné xxxxxxxxx swapy úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx odkazující xx čxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x xxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

x xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxxxx xůčx společnosti v xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;x státě, xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx do xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx do x&xxxxxx; x&xxxxxx;xx, žx xx xxxx společnost xxxx x xř&xxxxxx;xxxě x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxxx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě x&xxxxxx;xxxxě ovlivněna, za xřxxxxxxxxx, že je xxxxxčxxxx usazena v xxxx členských xx&xxxxxx;xxxx. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxx tímto xxxxxxx x xxxxxx druhého čxxxxx&xxxxxx;xx státu xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; xxž xxxxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxx rizikem x xxxxxx členského xx&xxxxxx;xx, xx xxxx&xxxxxx;x xx xxxxxčxxxx xxxxxxx, xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxx&xxxxxx; členský xx&xxxxxx;x.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xx xxxxxxžxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 x xěxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx x xx xřxxxxxxxxx, žx xx xx x&xxxxxx;xxx xř&xxxxxx;xxxxxx xxxxěx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx uvedený x čx&xxxxxx;xxx 18 xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;:

x)

xxxxx xx xxxžx&xxxxxx;xxx nebo protistranou xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx nebo x&xxxxxx;xxxxx xxxxxčxxxx, která xůxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx Xxxx, xxxx xxxxx xx zajišťovaná expozice x&xxxxxx;x&xxxxxx; Xxxx xxxx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xů, xxxxxxž xěxxx xx euro, xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx pro xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx;

x)

pokud xx xxxxxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxx závazku xxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xxxxxxx, je přípustné xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxě xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x na xxčxxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;řx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 16

Xxůxxxxěx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy

X&xxxxxx;xxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx ž&xxxxxx;xxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx

x)	xxxxxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx xxůxxxx&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 15 xxxxxxx v xxxě, xxx xxxx xxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx;

x)

xxxxxxx xx xxxx držení uvedeného xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;žxx, žx korelační xxxx xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 18 x xxžxxxxxx xx proporcionalitu xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 19 xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxěxx.

Čx&xxxxxx;xxx 17

Xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; aktiva x závazky

X&xxxxxx;žx xxxx xxxxxxx xř&xxxxxx;xxxx, xxx xxx xxxxxx a x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy, xx xřxxxxxxxxx, že jsou xxxxěxx xxxx&xxxxxx;xxx uvedené x čx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx 15 x 18 x x nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012:

x)	xxxxx&xxxxxx; xxxxxx ve xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxxx;

x)	xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; pozice xxxx xxxxxxxxx použitá x xxxxxxxxxxx xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;x xxxxxxx xůčx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xx xěxxž xxxxxxx&xxxxxx; swapy &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)

xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; aktiva nebo x&xxxxxx;xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx xxřxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě, xx xxxxž xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání. Xxxř&xxxxxx; xxx expozice vůči &xxxxxx;xxřxxx&xxxxxx;, xxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; a x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xě, subjektům xxřxxx&xxxxxx;xx sektoru xxxx xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxx, za xxxx&xxxxxx; se uvedený xxxxxxx zaručil, x xxx xxx xxxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxů, xxxxxxxxx x &xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xěxxx&xxxxxx;xx xxxxx v xř&xxxxxx;xxxě, xxx xx xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx x&xxxxxx;xxxxx řízení xxxxxx xxxxxxxxxxx xx &xxxxxx;čxxxx zajištění xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; z xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx smluv x rámci xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

xxxxxxxx vůči xxxxxxxůx xxxxxxx&xxxxxx;xx sektoru xxxxxx&xxxxxx;x x členském xx&xxxxxx;xě, xx který xx xxxxxxxx xx swapu &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx. Dotčené xxxxxxxx xxxx jiné xxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xěxx, úvěrové xxxxxx xxxxxxxxxxx (xčxxxě xxžx&xxxxxx; expozice, xxxxx xxx xxxxxxx expozici xx třeba regulatorní xxxxx&xxxxxx;x), xxxxxx&xxxxxx;xxx a x&xxxxxx;xxxx. Aktiva a x&xxxxxx;xxxxx xxxx jiné xxxxxxx&xxxxxx; finanční xxxxxxx, xxxxxxxxx aktiv xxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx závazků, transakce x &xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xěxxx&xxxxxx;xx xxxxx x xř&xxxxxx;xxxě, xxx xx xxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx x&xxxxxx;xxxxx ř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxxxx xx &xxxxxx;čxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxxxx vyplývající x xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx xxxxx v x&xxxxxx;xxx xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

e)	veškeré xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xůčx kterémukoli x výše xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxů plynoucí x xxxxxxxx vůči xxxxxůx, xxxxůx xxxx jednotkám xxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; &xxxxxx;čxx.

Čx&xxxxxx;xxx 18

Xxxxxxčx&xxxxxx; testy

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx uvedený v x&xxxxxx;xx kapitole xx xxxxěx x obou xěxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx:

x)

kvantitativní xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xx xxxxěx, xxxxx Xxxxxxxůx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx nebo x&xxxxxx;xxxxů x cenou xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů vypočítanou xx xxxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxě použitím &xxxxxx;xxxů za xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; v xxůxěxx xxxx&xxxxxx;xě 12 xěx&xxxxxx;xů xxxxxxxxřxxxě xřxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx, xxx xxxx xxxxxx xx xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx sjednána, xxxxxxxx xxxxxxň 70&xxxx;%;

b)

xxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xx xxxxěxx, xxxxx xx prokáže x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxž znamená xxxxxxxx, která xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx &xxxxxx;xxxů x xxx&xxxxxx; xůxxxxx čxxxě xxčxxx&xxxxxx; závislosti. Xxxxxxxx se xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxě xxxžxx&xxxxxx;x údajů za xxx obchodování x xxůxěxx xxxx&xxxxxx;xě 12 xěx&xxxxxx;xů před xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx vážených x xxxxxxx&xxxxxx;xx čxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;. Xxxxxxžx se xxxx&xxxxxx;žx, žx xxxx&xxxxxx;xxx xřxxxžxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx; xxxx podobné xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x x xxxě, xxx xěxx x&xxxxxx;x xxxxxx ve swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; sjednána, xxxx xxxx&xxxxxx; by xxxxxxx x xxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;ťxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxžxxx xx jiný čxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx. X xř&xxxxxx;xxxě xxxxx, xxx něž xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxčxě xxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xx xxxžxxx přiměřená x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxčx&xxxxxx; test uvedený x odstavci 1 xx xxxxžxxx xx xxxxěx&xxxxxx;, xxxxxxžx xxx xxxx&xxxxxx;xxx, že

x)	zajišťovaná xxxxxxxx xx x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xxxxxxěx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxxxxx xxxx xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xěx&xxxxxx;xxx akciového xxxxx&xxxxxx;xx spojeného x xxxxxxxx&xxxxxx;x právem nebo xx jehož dluhy xx státní xxxxxxx xxxxčxx;

x)	xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx; expozice xx x&xxxxxx;x&xxxxxx; regionální, místní xxxx městské xxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx;

x)

zajišťovaná xxxxxxxx xx x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx, xxxxž hotovostní toky x&xxxxxx;xxxxě x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx od státního xxxxxxxx nebo xx xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx&xxxxxx;x xxxx významně xxxxxxxx&xxxxxx;x xxxx zaručen xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxxxxx, xxxř. xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx ž&xxxxxx;xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx relevantní xxxxxx&xxxxxx; strana xxxxž&xxxxxx;, žx x xxxě xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx ve xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxx korelační xxxx xxxxěx.

Čx&xxxxxx;xxx 19

Proporcionalita

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx;, xxxxžxxxxx se xřx xxčxx&xxxxxx;x&xxxxxx; toho, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx přiměřená xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;xx xxxxxxx, přesná xxxxx x podle xxxxxxxx 2 xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; omezené xřxxxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;. Xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx ž&xxxxxx;xxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx orgánu xxůxxxx&xxxxxx;, xxxč přesná xxxxx xxxxxx xxžx&xxxxxx;.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xx xxůxxxňxxx xxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x x&xxxxxx;xxxxů x jejich xxxxx k hodnotě x&xxxxxx;xxxxů státu, které xxxx zahrnuty xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; dané xxxxxxx xxxxxxx xx xxž&xxxxxx; vyšší xxxxxxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx státní xxxxxxxxx. Xx&xxxxxx;xx xxxx xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxx&xxxxxx;žx, žx xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; hodnota xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx státní xxxxxxxxx xx nezbytná, xxx xxxxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;řx xxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x xxxxxxxčx&xxxxxx;x portfoliem, přičemž xx xxxxxx x &xxxxxx;xxxx xxxx faktory:

a)	xxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx;

x)	xxxěx citlivosti xxxxxxx vůči x&xxxxxx;xxxxůx xx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxx do xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání;

c)	xxx xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxxxxx&xxxxxx;, xxxx statická.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx odpovědností xxžxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx, žx xxxx xxxxxx ve swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xůxxxxx xžxx xřxxěřxx&xxxxxx; a žx xxxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx je xx nejúžeji spjata, xx xřxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxžx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; a xxxxxxxxx, x xxxxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx nebo xxxxx, xx kterou x&xxxxxx; dotyčná xxxxx x &xxxxxx;xxxxx xxxxxxxx xxžxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; pozicí xx xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxxx, xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x xxď xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx, nebo xx xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;žxx xxxx xxx&xxxxxx;x xxůxxxxx xxxxxxxxx.

4. Za předpokladu, žx xxxxxx xx xxxxxxx úvěrového selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxx x xxxě xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; krytá, xxx&xxxxxx; xx xx to, žx xx stane xxxxxxxx, xxxxx xxxxx&xxxxxx;x xůxxxxx x xxxx, xxx se xxxxx xxxxxxxx, xx kolísání xxžx&xxxxxx; xxxxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx x&xxxxxx;xxx xř&xxxxxx;xxxxxx, xxx xxxxxx převezmou xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x důsledku xx&xxxxxx;xx závazků xxxx čxxxů &xxxxxx;xxřxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, x x xůxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxřxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx, xx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxžxxx za xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, x ne xx pozici, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, a xxxxx se nepovažuje xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

Čx&xxxxxx;xxx 20

Způsob x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx ve xxxxxxx úvěrového selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx xxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; osoby xx xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xřxxxxxxxxx xxx&xxxxxx; čistou xxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxxx xxůxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx zajištěných xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx se xxxxx&xxxxxx;xxx xxxx statickou x xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;. V xř&xxxxxx;xxxě xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;, xxxx xxxx xř&xxxxxx;x&xxxxxx; expozice xůčx xx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxxůx xxřxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxx&xxxxxx;xx státu, xx xxxx xxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xx xxxžxxx xxx. „jump xx default“ xěřxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx, xxxxxxžx xxxxxxx, xůčx xěxxž x&xxxxxx; xxžxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xřxxxxxx splácet. X&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx&xxxxxx; x čistou xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx výpočtu hodnoty xxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx o xxžx&xxxxxx; xxxxxxx, xxx xěž je xxxxxřxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx; strategie zajištění, xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxčxx xxxxxxxxx xx x&xxxxxx;xxxxě &xxxxxx;xxxxx x riziko xx&xxxxxx;&xxxxxx;x než na xxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxě, xřxčxxž xx xxxxxxx&xxxxxx; rozsah, x jakém by xx xxxxxxxx xěxxx xx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx nebo xx&xxxxxx;žxx, x xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxx a x&xxxxxx;xxxxů x xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů. &Xxxxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxžxxx, xxxxxxžx xx aktiva xxxx x&xxxxxx;xxxxx, xxx které xx xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; jako zajištění, xx&xxxxxx;&xxxxxx; xx referenčního xxxxxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xůčx xxxxxůx, xxxř&xxxxxx;xxxx prostřednictvím xxxxxů, xxxxů, xxxxxxxx xx speciálním účelům, x pozicím xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxxxx&xxxxxx; úměrně x xxxxxxx, x xěxž jsou referenční xxxxxxx, x&xxxxxx;xxxxx nebo xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxxx x indexu, xxxxx xxxx xxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx způsobilého xxxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů, xxxx&xxxxxx; mají x&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xěxx, se odečte xx hodnoty čisté xxxxxx xxxxů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; xx xxžxxx. Xxxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; č&xxxxxx;xxx kladné, xxxxxx xx považuje xx xxxxxxxx pozici xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; podle čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012.

XXXXXXXX XX

XXXXXX&Xxxxxx; XXXXXXX XXX XXXXXXXXX&Xxxxxx; XXXXXXXXX X&Xxxxxx;XXX&Xxxxxx;X&Xxxxxx; SE ČISTÝCH XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx;XX XXXXX XX XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx;XX XXXXXXXXXXX XXXXX ČX. 7 XXXX. 3

Čx&xxxxxx;xxx 21

Xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx ve xxxxx&xxxxxx;xx státních xxxxxxxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxx x&xxxxxx;xxx xxx prahovou xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx příslušnému orgánu xčxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; x čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx státního xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxx xxx oznámení xx xxxěžxx&xxxxxx; výše. Xxxx xxxěžxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xx xxxxxx&xxxxxx; xxxžxx&xxxxxx;x xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; hodnoty xx xxxxxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx státního emitenta x xxxxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxx na xxxxxxž&xxxxxx;&xxxxxx; xxxxxx XXX.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxěžxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x, xxxx&xxxxxx; je x&xxxxxx;xxxxxxx xxxžxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx, xx čtvrtletně xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxx byly xxxxxxxěxx xxěxx v xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxěžxx&xxxxxx; výše, xxxx&xxxxxx; xx výsledkem xxxžxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; prahové xxxxxxx, a xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x nesplacených vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx xx xxůxxxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xx státních xxxxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x a další xř&xxxxxx;xůxxxxx&xxxxxx; hodnoty x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitentů xx xxxxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxě xěxxxx xxxxxxů:

x)	xxx xxxxxx&xxxxxx; hodnoty není xxxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx týkající se xxxx&xxxxxx;xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta;

x)	xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů státního xxxxxxxx x průměrné xxxxxxxxx xxxxx xxžxx&xxxxxx;xx účastníky xxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů státního xxxxxxxx;

x)	xxxxxxxxx trhu xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisy xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xčxxxě xř&xxxxxx;xxxxě xxxxxxxxx trhu x futures týkajících xx xxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X xřxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x x xxxxxxůx v odstavci 5 xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost týkající xx xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xx xxžx&xxxxxx;xx státního xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xxxx&xxxxxx; 0,1 % xxxx 0,5 % xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x nesplacených vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů. Příslušné xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; se xxxžxxx pro xxžx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxx kritérií xxxxxx&xxxxxx;xx x odstavci 5 xxx, žx xx xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitentu xřxřxx&xxxxxx; jedna xx xxxx procentních xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxžxx&xxxxxx;xx pro x&xxxxxx;xxčxx xxxěžxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x, xxxx&xxxxxx; bude relevantní xxx oznámení.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxě xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx prahových hodnot xx xxx xxxxxx xxxxxx nařízení x xxxxxxxx xxxx

x)	xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx výši 0,1&xxxx;%, která se xxxžxxx, xxxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů dosahuje 0 xž 500 xxxxxxx EUR;

b)

xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx x&xxxxxx;&xxxxxx;x 0,5&xxxx;%, xxxx&xxxxxx; xx použije, xxxxx celková x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xřxxx&xxxxxx;xxx 500 xxxxxxx XXX xxxx xxxxx xxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxx s xxxxxxx.

8.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;&xxxxxx; přírůstkové xxxxxxx xx xxxxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;&xxxxxx;x 50&xxxx;% počátečních xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx x čxx&xxxxxx;

x)	xxžx&xxxxxx;xx 0,05 % xxx xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost xx x&xxxxxx;&xxxxxx;x 0,1&xxxx;% xxč&xxxxxx;xxxx xxxxxxxx 0,15 %;

x)	xxžx&xxxxxx;xx 0,25&xxxx;% xxx xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxx ve x&xxxxxx;&xxxxxx;x 0,5 % počínaje xxxxxxxx 0,75&xxxx;%.

9. Státní emitent xřxxxx xx xxxxxxx x odpovídající xxxxxxxx xxxxxxxx, pokud na xxxx xx státními xxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xx&xxxxxx;xx ke změnám x xxxx xxěxx xx xxxžxx&xxxxxx; faktorů xxxxxxxx&xxxxxx;xx x xxxxxxxx 5 xxx&xxxxxx; nejméně xxxxx xxxxxx&xxxxxx;řx&xxxxxx; xxx.

XXXXXXXX XXX

XXXXXXXXX X XXŮXXXX VÝPOČTU XXXXXX&Xxxxxx; XXXXXXX XXXXXXXXX XXX XXXXXXXXXX&Xxxxxx; XXXXXX&Xxxxxx; XXXXXXX XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx;XX DLUHOPISŮ XX XX&Xxxxxx;XXX PODLE ČX. 13 ODST. 4

Čx&xxxxxx;xxx 22

Xxůxxxx x&xxxxxx;xxčxx x xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxxxx xxx pozastavení xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx státních xxxxxxxxů xx krátko

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxx xxxxxxxxx vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xxxxxx xxxžxxx xxžx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; orgán, xx obrat, xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxx celková nominální xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů, x xxxxž xx xxxxxxxxx, v poměru xx xx&xxxxxx;x referenčních x&xxxxxx;xxxxxů x xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xěx&xxxxxx;čx&xxxxxx; xxxxx xxxxxx xxx x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx xěx&xxxxxx;čx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx v předcházejících xxxx&xxxxxx;xxx měsících, xx xxžx&xxxxxx; xxčxxxě xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx prodeje xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xx&xxxxxx;xxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx &xxxxxx;čxxxx provedení xěxxxx výpočtů xxxžxxx xxžx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx, které xxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; x jednoho xxxx x&xxxxxx;xx obchodních xxxx&xxxxxx;xů, x mimoburzovního xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx z xxxx x&xxxxxx;xx, a xxx&xxxxxx; x použitých &xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx Xxxxxxx&xxxxxx; orgán xxx xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx x xxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xř&xxxxxx;xx xxž xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx vykonají xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xx&xxxxxx;xxx, xxxxx&xxxxxx; xx, žx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxx xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx dopadů na xxxxxxxxx.

XXXXXXXX VIII

X&Xxxxxx;XXXXX&Xxxxxx; POKLES XXXXXXX FINANČNÍCH X&Xxxxxx;XXXXXŮ XXX&Xxxxxx;XX NEŽ LIKVIDNÍCH XXXX&Xxxxxx; XXXXX ČX&Xxxxxx;XXX 23

Čx&xxxxxx;xxx 23

X&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů xxx&xxxxxx;xx xxž xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X xř&xxxxxx;xxxě akcie xxx&xxxxxx; než likvidní xxxxx xx x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x xxxxxxxx hodnoty xx xxxxx&xxxxxx; xxx obchodování x porovnání x xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; cenou předchozího xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;

a)

xxxxxx xxxx xxxxx o 10&xxxx;% xxxx x&xxxxxx;xx, xxxxx xx xxxxx x xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxx a xx xxxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxčx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxxx pro derivátovou xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; byla xřxxxxx k xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx;

x)	pokles xxxx akcie o 20&xxxx;% xxxx x&xxxxxx;xx, xxxxx xx xxxx xxxxx 0,50&xxxx;XXX xxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx;, xxxx ekvivalent x&xxxxxx;xx č&xxxxxx;xxxx x x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; měně;

x)	xxxxxx xxxx xxxxx x 40&xxxx;% xxxx x&xxxxxx;xx xx x&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx o 7 % xxxx více xx xxx&xxxxxx; délce výnosové xřxxxx xx jediný xxx obchodování x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx příslušného xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xx x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisu xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx hodnoty.

3. Zvýšení x&xxxxxx;xxxx x 10 % xxxx x&xxxxxx;xx u xxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xx xxxxx&xxxxxx; xxx obchodování xx xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxxx xxxěžx&xxxxxx;xx trhu x 1,5&xxxx;% xxxx x&xxxxxx;xx xx jediný xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx považuje xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; pokles xxxxxxx x&xxxxxx;xxxxxx xxxěžx&xxxxxx;xx xxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx ceny xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx burze x 10&xxxx;% xxxx x&xxxxxx;xx xx xxxxx&xxxxxx; xxx obchodování xx xxxxžxxx za x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx fondu xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx, xčxxxě fondů obchodovaných xx xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx XXXXXX. Fond xxxxxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx, xx xxxxx&xxxxxx; x příslušný x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxěx, xxx xxx&xxxxxx;žxx 10&xxxx;% xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx fondu přímo xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na burze, xxxx&xxxxxx; xxxxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx. Xxxxxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; na xxxxx xx xxxxx&xxxxxx; o xxxxxx x xxxxxxě &xxxxx;1, xxx odrážel 10&xxxx;% xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xř&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xx x xxxxxxx&xxxxxx;x systému xxxxxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xxx, xčxxxě xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxx, x jeho xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;x finančním x&xxxxxx;xxxxxxx xx finanční x&xxxxxx;xxxxx, x něhož xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx hodnoty xxxxxx v tomto čx&xxxxxx;xxx x čx. 23 xxxx. 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012, x&xxxxxx; xx xx xx, žx k x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx hodnoty xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx nástroje došlo, xxxxx došlo x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx uvedeného xxxxxxxxx&xxxxxx;xx finančního nástroje.

XXXXXXXX XX

NEPŘÍZNIVÉ XX&Xxxxxx;XXXXX XXXX XXXŘ&Xxxxxx;XXXX&Xxxxxx; X&Xxxxxx;XXX XXXXX ČX&Xxxxxx;XXX 30

Čx&xxxxxx;xxx 24

Xxxx&xxxxxx;xxx a faktory, xxxx&xxxxxx; xx třeba xxxxxxxxx xřx určení xxxx, kdy xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x událostem xxxx xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxx x xxxxžxx&xxxxxx;

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx&xxxxxx;xxů 18 xž 21 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 xxxxxxx&xxxxxx; xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxxxx nebo xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx, xxxx&xxxxxx; xxxxx x&xxxxxx;xx x x&xxxxxx;žx&xxxxxx;xx xxxxžxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xůxěxx v xxx x xxxxčx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě xxxx x xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxxx xxxxx článku 30 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxxxxxxxx činnost, x&xxxxxx;xxxxxx, xxxxxčxxxx xxxx xx&xxxxxx;xxxx, xxxx&xxxxxx; vedou xxxx by xxůxxxxěxě xxxxx x&xxxxxx;xx k xěxxx xxxxxčxxxxxx:

a)

x&xxxxxx;žx&xxxxxx;x xxxxxčx&xxxxxx;x, xěxxx&xxxxxx;x xxxx xxxxxčxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;xůx, xxxx&xxxxxx; mohou x&xxxxxx;xx x finanční xxxxxxxxxxě týkající xx čxxxxx&xxxxxx;xx státu xxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx x xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxžxxxx&xxxxxx;xx xx významné x x&xxxxxx;xxx globálního finančního xxxx&xxxxxx;xx, xxxx jsou xxxx&xxxxxx;ťxxxx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxčxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx působící x Unii, kdy xůžx xxx&xxxxxx;x k xxxxžxx&xxxxxx; řádného xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx;xx trhů x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx finančního xxxx&xxxxxx;xx Xxxx;

x)

xxěxě xxxxxxx nebo xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxxxxx členského xx&xxxxxx;xx nebo xxxx x jiných xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxžxxxx&xxxxxx;xx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; v x&xxxxxx;xxx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx systému, xxxx xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxčxxxxx spravující xxxxxx xůxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x Xxxx, které způsobuje xxxx xx xxxxx xxůxxxxx závažnou xxxxxxxxx xxxxxxě xxxxxx solventnosti;

x)

xxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xx prodej xxxx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxě xxůxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx ve xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; xx týkají xxxx xxxx xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; považovaných xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx, xxxx xxxx pojišťovny, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxčxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx xůxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; v Xxxx x xř&xxxxxx;xxxxě xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxx;

x)

jakémukoli relevantnímu xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; fyzických struktur x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx finančních xxxxxxxů, xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx, systémů xxxxxxxxx x vypořádání x xxxxxxx, které xůžx nepříznivě xxxxxxxx xxxx, xxxx&xxxxxx;xx jsou-li xxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx způsobené xř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; katastrofou xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;x &xxxxxx;xxxxx;

e)

xxx&xxxxxx;xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx postupu xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;-xx x xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx operacemi, xxxx&xxxxxx; způsobuje nebo xůžx způsobit xxxxxxxx&xxxxxx; x xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;xx nebo xxxžxěx&xxxxxx; xřx platebním styku x Xxxx, xxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx xůžx x&xxxxxx;xx x &xxxxxx;&xxxxxx;řxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; xxxx ekonomické x&xxxxxx;xěžx x xxxx&xxxxxx;xx x xxx&xxxxxx;xx finančních xxxxxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; se xxxxžxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx globálního xxxxxčx&xxxxxx;xx systému, jako xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxčxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx, xxxx v čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx článku 27 Evropský xxx&xxxxxx;x xxx xxxx&xxxxxx; papíry x xxxx xxxxxxx&xxxxxx; xřx zvažování kritérií xxxxxxxx&xxxxxx;xx x xxxxxxxx 1 možnost jakéhokoli xřxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xů xxxx k xxx&xxxxxx;x emitentům xxxx xxxxxx x&xxxxxx;xxxx, x xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxx xxxů xxx&xxxxxx;xxxxx se xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxů.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx. 28 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. x) xx xxxxžxx&xxxxxx;x ř&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx;xx trhů x xxxxxx integrity xxxx stability celého xxxx č&xxxxxx;xxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx x Unii xxxxx&xxxxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxx ohrožení x xxxxxě vážné xxxxxčx&xxxxxx;, xěxxx&xxxxxx; xxxx rozpočtové xxxxxxxxxxx týkající xx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx x čxxxxx&xxxxxx;x státě, xxxx&xxxxxx; xůžx vážně xxxxxxx ř&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxů xxxx xxxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xxxx č&xxxxxx;xxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx x Xxxx;

x)	možnost xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; kteréhokoli čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx nebo xxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxx vážné poškození xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxů, tržní xxxxxxxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx;xů xxxxxxxxx x xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx, které může x&xxxxxx;žxě xxxxxxxx přeshraniční xxxx, zejména xxxx-xx xxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx xxůxxxxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;x &xxxxxx;xxxxx, kdy xxxx může x&xxxxxx;žxě xxxxxxx řádné xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x integritu xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxů xxxx xxxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xxxx č&xxxxxx;xxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx x Xxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxx x&xxxxxx;žx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx styku xxxx postupu xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx;xx souvisí-li x xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx, které xxůxxxxxx xxxx xůžx xxůxxxxx významná pochybení x xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xřx vypořádání xxxx xxxžxěx&xxxxxx; v rámci xřxxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx styku x Xxxx, zejména xxxxx xxxx xůžx x&xxxxxx;xx x &xxxxxx;&xxxxxx;řxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; nebo ekonomické x&xxxxxx;xěžx v xxx&xxxxxx;x xxxx části xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx v Unii.

Čx&xxxxxx;xxx 25

Vstup x xxxxxxxx

Xxxx nařízení xxxxxxxx x xxxxxxxx xřxx&xxxxxx;x xxxx xx xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; x Úředním xěxxx&xxxxxx;xx Xxxxxxx&xxxxxx; unie.

Xxxžxxx xx xx 1. listopadu 2012.

Xxxx nařízení xx x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; x xxx&xxxxxx;x xxxxxxx a xř&xxxxxx;xx xxxžxxxxx&xxxxxx; xx všech čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxxx.

V Xxxxxxx xxx 5. července 2012.

Xx Xxxxxx

Xxx&xxxxxx; Xxxxxx XXXXXXX

xřxxxxxx

(1)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. xěxx. X 86, 24.3.2012, x. 1.

(2)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. věst. X 302, 17.11.2009, x. 32.

(3)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. věst. L 331, 15.12.2010, x. 84.

(4)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxx 16 x xxxxx č&xxxxxx;xxx &Xxxxxx;řxxx&xxxxxx;xx věstníku.

(5)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. věst. L 390, 31.12.2004, x. 38.

XŘ&Xxxxxx;XXXX X

Č&Xxxxxx;XX 1

Článek 5 x 6

&xxxxx;

opce,

—	xxxx&xxxxxx; xxčx&xxxxxx; xxxxx,

—

futures,

&xxxxx;

xxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx,

&xxxxx;

rozdílové xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxx / xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx,

—

xxxxx,

&xxxxx;

sázky na xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxx profesionální xxxxxxxčx&xxxxxx; produkty,

&xxxxx;

xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx,

—	xxxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxx&xxxxxx;,

&xxxxx;

globální xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;xx.

Č&Xxxxxx;XX 2

Čx&xxxxxx;xxx 7

&xxxxx;

xxxx,

&xxxxx;

xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx,

—	xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxx,

—	x&xxxxxx;xxx xx xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx,

&xxxxx;

xxxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státních xxxxxxxxů.

XŘ&Xxxxxx;XXXX XX

Č&Xxxxxx;XX 1

Model xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx hodnoty xxxxx xxx akcie

Čx&xxxxxx;xxx 10

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;xxxx derivátová xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; xx bázi xxxxxxx&xxxxxx; podle xxxxxxx xxxxx, xřxčxxž hotovostní xxxxxx má hodnotu xxxxx 1. Xx &xxxxxx;čxxxx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxxx xxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxřx stávající xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx a xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxx nebo xxxxxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx. Za účelem x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, xčxxxě xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xů, xxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; nebo právnické xxxxx xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozici xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx každého xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; xx xxžxx x xxxxxxxxx, x xřxčxxx&xxxxxx;x xxxx xř&xxxxxx;xxxxě xxxčxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxx hotovostních xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; hotovostní krátká xxxxxx xxxůžx x&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx ekvivalentní xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx&xxxxxx; x xxxxx&xxxxxx;xxxx. Xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xxxx upravené xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxxxx;x kompenzovány xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx x xůxxxxxx úpravy hodnoty xxxxx x xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojích. Fyzické xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; osoby, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxx vedoucí x čxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x pozicím, xxxx&xxxxxx; musí x&xxxxxx;x xxx&xxxxxx;xxxx nebo xxxřxxxěxx xxxxx čx&xxxxxx;xxů 5 xž 11 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxěxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx ve svých xxxxxxxx&xxxxxx;xx na x&xxxxxx;xxxxě xxěx xxxxxxx delta.

3. Jakékoli xxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; zakládají xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xxěxx xxxx xxxx hodnoty xxxxx xxžxx&xxxxxx; xxxx xxxč&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;x, xxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na xxxxx, xx xxxxxxx xřx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx xxžx&xxxxxx; jednotlivé xxxxx. Xxxxxx těchto xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů xx xxxxčxxx x ohledem xx x&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxx x xxxxxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x, xxxxxx nebo fondu. Xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxx výpočty x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se xěxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů xxxxx čx. 3 odst. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; započtením xxxxx&xxxxxx;xx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx upravených podle xxxxxxx delta xxx xxx&xxxxxx;xx emitenta.

5. V případě xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx kapitálu, xxxxx emitenti xxx&xxxxxx; xěxxxxx xxxxxxxx&xxxxxx; akcií, xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxčxx vydaných xxxx&xxxxxx; x každé xxxxxxxxx x sečte xx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxěxx akciového xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, které xxxxx x&xxxxxx;xx x xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; nebo ukončení xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnosti xxxxx čx&xxxxxx;xxx 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx; akcie xxxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx se xxxxxxx xx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx&xxxxxx;xx vydaného akciového xxxxx&xxxxxx;xx xxx xxx, xxx xxxx xřxxxxx x xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx.

8. Čistá krátká xxxxxx xxx&xxxxxx;xřxx&xxxxxx; jako xxxxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x xx xxxxx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčxxxxx se xxxxčxx xxxx xxx&xxxxxx;x čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx&xxxxxx; na xxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčxxxxx.

ČÁST 2

Xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx

Čx&xxxxxx;xxx 11

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; hotovostní xxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxě jejich xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx k xxxě xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;. Xxxx a xxx&xxxxxx; derivátové x&xxxxxx;xxxxxx xx upraví xxxxx xx&xxxxxx; xxxxxxx delta, xxxx&xxxxxx; xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx x č&xxxxxx;xx&xxxxxx; 1. Výpočty čxxx&xxxxxx;xx krátkých xxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx hotovostní xxxxxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xx xřxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxžx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; je xxžxx v portfoliu, xxxxxxxxx podle xxxxxxx xxxxx, s xřxčxxx&xxxxxx;x xxxx xxxčxxx&xxxxxx;x všech xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx, xřxčxxž xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xx xxxx&xxxxxx; 1.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx v xxx&xxxxxx;xx xěx&xxxxxx;xx, xxž xx xxxx, xx přepočítají xx xxxx na x&xxxxxx;xxxxě xxxxxxx&xxxxxx; xůxěxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; ceny xěxx, která je x xxxxxxxxx. Xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx xx xxxžxxx xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx; deriváty, jako xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xx rovněž xxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx s xxxxxxxx 1, 2 x 3.

4. Jakýkoli ekonomický xxx&xxxxxx;x nebo pozice, xxxx&xxxxxx; zakládají xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxžxx&xxxxxx;xx xxxx součást xx&xxxxxx;x, xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx burze, xx xxxxxxx do x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx každého xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisu. Pozice xěxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů xx vypočtou x xxxxxxx xx x&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů v xxxxxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x, indexu xxxx xxxxx. Xxxxxxxřx xxxxxxxx x&xxxxxx;xxčxx týkající se xěxxxx finančních x&xxxxxx;xxxxxů xxxxx čx. 3 xxxx. 3 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012.

5. Pro výpočty x xř&xxxxxx;xxxě x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx x vysokou xxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxx&xxxxxx; tytéž xxůxxxx x&xxxxxx;xxčxx dlouhých xxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů státního xxxxxxxx. Pro &xxxxxx;čxxx x&xxxxxx;xxčxx se zohlední xxxxx&xxxxxx; pozice týkající xx xxxxxx&xxxxxx;xx nástrojů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta, x xxxx&xxxxxx;xx je stanovení xxx xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxxxxx&xxxxxx;x cen xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů. Xxxxx xxxx xxxxxx xxž nesplňují xxxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx&xxxxxx; za &xxxxxx;čxxxx xxxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxxx jako xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice. Při x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx investora xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxžxx&xxxxxx; xxxx čxxx&xxxxxx; pozice. Xxxxxx, které xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x kryty xxxx xxxx&xxxxxx;xěxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x nákupu xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání, xxxx&xxxxxx; xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx, se xxxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;. X&xxxxxx; se za xx, žx swapy &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx 1.

7. Čistá xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxčxxx&xxxxxx;x ekvivalentních xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxx delta x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů státního xxxxxxxx.

8.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xx xxx&xxxxxx;xř&xxxxxx; v xxxěžxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x x xxxxxx.

9.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxěxx korelací x xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx státních xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

10. Za &xxxxxx;čxxxx kompenzace xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx se xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, x nichž je xxxxxxxx&xxxxxx; cen xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx se stanovením xxx xxxxčx&xxxxxx;xx státních xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta. X xř&xxxxxx;xxxxxx, xxx xxxxxxxx xxž&xxxxxx; xěxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx týkajících xx xůxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxů, se daná xxxxx&xxxxxx; pozice vysoce xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxžxxx xx &xxxxxx;čxxxx xxxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice pouze xxxxxx. Xxx xxxxčxxx&xxxxxx; xůxx&xxxxxx;xx krátkých pozic xxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxx použít stejnou xxxxxxx pozici xěxxxxxx&xxxxxx;x.

11.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnické osoby x vícenásobnými alokacemi xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx vysoce xxxxxxxxx&xxxxxx;xx dluhopisů, xxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; několika xůxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxů, xxxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx způsoby xxxxxxx.

Plné znění - 32012R0918

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu.
Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.

Plné znění - 32012R0918

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu. Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu.
Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.