Animace načítání

Stránka se připravuje...

Přihlásit se Registrovat se
28 965 právních předpisů

Další údaje zde

Technická podpora

Poskytujeme technickou podporu zdarma

Zavolejte nám

+420 777 717 492

Plné znění - 32012R0918

  1. Úvodní strana
  2. Právní předpisy EU
  3. Plné znění - 32012R0918

Na co čekáte? Nečekejte už ani minutu.
Získejte přístup na tento text ještě dnes. Kontaktujte nás a my Vám obratem uděláme nabídku pro Vás přímo na míru.

Chci získat výhodný přístup

XXŘ&Xxxxxx;XXX&Xxxxxx; XXXXXX V XŘXXXXXX&Xxxxxx; PRAVOMOCI (XX) č. 918/2012

ze xxx 5. čxxxxxxx 2012,

xxxx&xxxxxx;x xx doplňuje xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; Xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) č. 236/2012 o prodeji xx xx&xxxxxx;xxx x xěxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx swapů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání, pokud xxx x xxxxxxxx, x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx, kryté xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxxxx xxx pozastavení xxxxxx&xxxxxx;, významný pokles xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů x nepříznivé xx&xxxxxx;xxxxx

(Text x x&xxxxxx;xxxxxx pro XXX)

XXXXXXX&Xxxxxx; XXXXXX,

x xxxxxxx xx Xxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; Xxxxxxx&xxxxxx; xxxx,

x xxxxxxx xx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; Xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx x Xxxx (EU) č. 236/2012 xx xxx 14. xřxxxx 2012 o xxxxxxx na xx&xxxxxx;xxx x některých xxxxxxxxx xxxxů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; (1), x xxxx&xxxxxx;xx na čx. 2 odst. 2, čl. 3 xxxx. 7, čx. 4 odst. 2, čx. 7 xxxx. 3, čl. 13 xxxx. 4, čx. 23 xxxx. 7 x čx&xxxxxx;xxx 30 xxxxxx&xxxxxx;xx nařízení,

vzhledem x xěxxx xůxxxůx:

(1)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxčxx&xxxxxx; xxxxřxx&xxxxxx;, xxxxx xxx x prodej na xx&xxxxxx;xxx x xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání. Ustanovení čx&xxxxxx;xxx 42 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012 xxxxňxxx Xxxxxx přijímat xxxx x xřxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxx xxxxx čx&xxxxxx;xxx 290 Smlouvy o xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; Xxxxxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; uvedeného xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;. Xxxxx xxx x xřxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxňxxx x xěx&xxxxxx; xěxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx.

(2)

Ustanovení xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx &xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx;, protože xxxxxx&xxxxxx; hodnoty xxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; a xxxřxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x určení nekrytých xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; na xxxxxxx&xxxxxx;xx x xxůxxxxxx x&xxxxxx;xxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic, xxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů x xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů x xxčxx&xxxxxx; xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xxxx propojeny neoddělitelně. X x&xxxxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxžxxxx mezi uvedenými xřxxxxxx o xxxxxxx xx krátko, které xx měly xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxčxxxě, xx xxxxx&xxxxxx; zahrnout x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxžxxxxxx&xxxxxx; xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x (EU) č.&xxxx;236/2012 xx xxxxx&xxxxxx;xx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;.

(3)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 obsahuje xěxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx. Z xůxxxx xxx&xxxxxx;&xxxxxx; srozumitelnosti x právní xxxxxxx xx vhodné, aby xxxx stanovena doplňující xxxxxxxxx&xxxxxx;, pokud jde x xxxxxxxx v čx. 2 xxxx. 1, xxxx&xxxxxx;xx xxx xx fyzická nebo xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxžxxx xx vlastníka xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxx &xxxxxx;čxxx xxxxxxxx xxxxxxx na xx&xxxxxx;xxx, x další xxřxxxěx&xxxxxx;, xxx je xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnická xxxxx &xxxxx;xxžxxxxxx&xxxxx; akcie xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx nástroje xxx &xxxxxx;čxxx nařízení (XX) č. 236/2012. Upřesnění xxxx zvolená xxx, xxx xxxx zajištěno, žx nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 důsledně xůxxx&xxxxxx; xx zamýšleným účinkem xxxxxxxx rozdílnému xř&xxxxxx;xxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxů členských xx&xxxxxx;xů. Xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx&xxxxxx; x xxžxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xů x čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xxxx nejsou v xxxčxxxxxxx harmonizována, xxx x&xxxxxx;xěxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 je, xxx xxxx použity xxxxx xx xxxxxx xx krátko, xxxž xx xxx xxxčxx xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx x xxxxxxx právních xřxxxxxů, xxxx xx xxxxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxů.

(4)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 ukládá xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxxxxx, xxxř. xxžxxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x nebo právnickým xxxx&xxxxxx;x, xxxx&xxxxxx; xxž&xxxxxx; xxxx xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice x xxxx&xxxxxx;xx x ve xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx. Dlouhé x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x akciích x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech mohou x&xxxxxx;x xxžxxx x xxxňxx&xxxxxx;xx xůxx&xxxxxx;xx xxůxxxx. X cílem zajistit xxxxxžxxxx x uvést x účinnost x&xxxxxx;xěx xxxxřxx&xxxxxx;, pokud xxx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice x akciích x xx státních xxxxxxxxxxx, xx xxxxx xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xx xxřxxxxx, xxx xx xx xěxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxč&xxxxxx;xxx. Xxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx se xůžx xxxxxxčxxx prostřednictvím jediného x&xxxxxx;xxxxxx xxxx xx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů, x xxx je xxxxxxx&xxxxxx; xxřxxxxx, jak xxxxxxxx xxxxxx na krátko xxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x do xěxxxx výpočtů. X x&xxxxxx;xxx xxxxxxxx spolehlivý xř&xxxxxx;xxxx, xxxxx xxx x výpočet čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxž&xxxxxx;x xxxxxxxxxxxěx&xxxxxx;&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx xxž xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx. Protože xxxxxxx xěxxxx&xxxxxx;xx finančních x&xxxxxx;xxxxxů x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; na změnách xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx nástrojů, xx nezbytné xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxxxx metodika &xxxxxx;xxxxx podle xxxxxxx xxxxx, protože xx xx všeobecně přijímaná xxxxx.

(5)

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xx xxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxě xxxxx&xxxxxx;xx a xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxžxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx nebo xx&xxxxxx;xxxxxxx xxxxxx. Xx&xxxxxx;xx dlouhé x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxx xxžxx různé xxxxxxxx xx skupině xxxx xůxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xxxx fondu. Xxxx&xxxxxx; čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxěxxx&xxxxxx;x xxxx xxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxx xxxx xxxx xůxx&xxxxxx; xxxxx. Xxx xx snížilo vyhýbání xx xxňxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxx x xxxx xxxx&xxxxxx;xěxx, žx oznamování a xxxřxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xřxxx&xxxxxx; x xxxxxxxxxxxxxx&xxxxxx; obraz, jsou xxxxxřxx&xxxxxx; xxxxxxxěx&xxxxxx;&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; by xxřxxxxxx, xxx by měl x&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx proveden xxx xxxxxxxx v x&xxxxxx;xxx xxxxxxx x x xř&xxxxxx;xxxě správců xxxxů. Xxx tato xxxxxxxxx&xxxxxx; byla uvedena x &xxxxxx;čxxxxxx, xx xxxxxxx&xxxxxx; definovat x&xxxxxx;xxxx xxxxxxxčx&xxxxxx; strategie xx &xxxxxx;čxxxx xxxxxxěx&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xxxxxxxů xx xxxxxxě a xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xxxxů by xěxx x&xxxxxx;x xxxxxxx&xxxxxx;xx. Xxxxěž xx nezbytné definovat čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx fondů x x&xxxxxx;xxx objasnit, které xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xxxxů xx měly x&xxxxxx;x xxxxxxx&xxxxxx;xx. Xxx xxxx xxxx&xxxxxx;xěxx, žx x xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; dochází, xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxxxx ve xxxxxxě xxxx různých xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx&xxxxxx;xěx x&xxxxxx;xxčxx x xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx.

(6)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 ukládá xxxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx transakce x xxxxxxx nekrytých swapů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx xxxx&xxxxxx; xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx státní dluhopisy xxx &xxxxxx;čxxx xxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;. Xxxžxx&xxxxxx;x xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy může x&xxxxxx;x zajištěna &xxxxxx;xxxx&xxxxxx; &xxxxxx;x&xxxxxx;xx aktiv x x&xxxxxx;xxxxů, ale rozlišit xxxx xxxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;x x spekulací xůžx x&xxxxxx;x v xxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx xxx&xxxxxx;žx&xxxxxx;. Proto xx xřxxx podrobného x xxxxxxčx&xxxxxx;xx xxřxxxěx&xxxxxx;, x jakých xř&xxxxxx;xxxxxx xxx xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx považovat xx xxxx&xxxxxx;. Xxxxx xx xřxxx xxxxxxxě xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; míru xxxxxxxx, xěx xx xx xxxž&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;, &xxxxxx;xxxxx xřxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; a srozumitelný xxxxxxxx, jako xx Xxxxxxxůx xxxxxxčx&xxxxxx; koeficient, xxxx&xxxxxx; se xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxěxx&xxxxxx;xx xxxěxxx&xxxxxx; xxxčxxxx xxxxxx směrodatných xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xx x&xxxxxx;xxxxx, aby xxxřxxx xxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;, xx x praxi obtížné xxxxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxxxxx&xxxxxx;x xůxx&xxxxxx;xx xxxxx x závazků, xxxxž x volatilitě xxxxxx xxxxxx. Nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 vyžaduje přiměřený xř&xxxxxx;xxxx x xxxxřxx&xxxxxx;x, x proto je xřx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, jak xx xěx být xřxxěřxx&xxxxxx; přístup xxxžxx xx xxxxxx x x&xxxxxx;xxxxx zajištěné xxxx&xxxxxx;x xxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;. Xxxxxxxx x xxxx, žx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxxřxxxxxxxxx konkrétní xxxxxň korelace nezbytné xxx krytou pozici xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xx xřxxx xxxxxxxx, žx xx xx xěxx jednat o xxxxxxxx významnou.

(7)

Xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxžxxxxx, xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxž&xxxxxx; čxxxxx krátkou xxxxxx xx státních xxxxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; xxž xxxxxx&xxxxxx; hodnota, xxxx xxxxxx xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx příslušnému xxx&xxxxxx;xx. Xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxřxxxěx&xxxxxx; této xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx xxx&xxxxxx;ž nezbytné. Xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xxxěxx x&xxxxxx;x ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; významný xxxxx xx xxxxxxxxx&xxxxxx; trh xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisy, xx xx nemělo xxžxxxxxx x prahová xxxxxxx xx měla xx&xxxxxx;x x &xxxxxx;xxxx, xxxx xxx&xxxxxx;, xxxxxxxxx xxžx&xxxxxx;xx jednotlivého xxxx x xxxxxxxxx x x&xxxxxx;&xxxxxx;x nesplacených xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xxxxž i x&xxxxxx;xx xxxxxx xxxxřxx&xxxxxx;.

(8)

&Xxxxxx;xxxx xxžxxxxxx&xxxxxx; xxx výpočet xxxxxx&xxxxxx;xx hodnot xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx, xxxxx jde x vydané xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, nebudou k xxxxxxxxx x datu xxxxxx tohoto nařízení x platnost. Proto xxěxx xxxž&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xxx xx xxxxxxxx&xxxxxx; výchozích xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxx xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx xx xxx&xxxxxx; xěx x&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x xx xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx likvidního trhu x xxxxxxx pro xxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx xěxx být xxxx&xxxxxx;xxxx, xxxxxxx xxxxx x dispozici xxxxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx x x&xxxxxx;xxx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx.

(9)

Xxxxx xxxxxxxxx na xxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxčxxxx prahovou hodnotu, xxxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx nekryté xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xx xx&xxxxxx;xxx xxxxx být xxčxxxě xxxxxxxxxxx xx &xxxxxx;čxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx&xxxxxx;x xxxx. Xxxxx v xxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx xxxxx x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx, xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx mohou xxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx zakázat, xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxxx. Xxxxxxxx xx &xxxxxx;xxxx&xxxxxx; &xxxxxx;x&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů x xx xxxx&xxxxxx; stanovit xxxxxxxx xxxxxxx xxx každou x xůxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů x xřxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x x xxxx&xxxxxx;xůx, xxxx xxxx xxxx&xxxxxx;xx xxxx x&xxxxxx;xxxxxx x xůxx&xxxxxx;xx volatilitami xx xxxxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx.

(10)

V xxxxx nařízení xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; hodnota xxx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; pokles xxxxxxx ceny xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx XXXXXX, x výjimkou fondů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx XXXXXX, xxxxxžx i xxxž xx v xxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx xůžx cena xxxxě xx&xxxxxx;xx, xxxxxxxx xx na xx xxxxxxxx směrnice Xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx a Xxxx 2009/65/XX xx xxx 13. čxxxxxxx 2009 x xxxxxxxxxx právních x správních předpisů x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx se subjektů xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; do xřxxxxxxxxx&xxxxxx;xx cenných papírů (XXXXXX) (2), xxxx&xxxxxx; udržuje xxxx x xx&xxxxxx;xxxxxx čxxx&xxxxxx; hodnoty xxxxx XXXXXX. Xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xů xxx&xxxxxx;xx xxž těch, jež xxxx uvedeny x xxxxx nařízení.

(11)

Toto xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxňxxx xxxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxx relevantních xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xů, tak Evropského xxx&xxxxxx;xx pro xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx a trhy (xxx&xxxxxx;xx ESMA), xxxx&xxxxxx; xxx zřízen x xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxxxxxx s xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x Xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) č.&xxxx;1095/2010 (3), xxxxx xxx x xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; události xxxx x&xxxxxx;xxx. Je xxxřxxx&xxxxxx; xxxxxx xěxxxx xx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;, aby xxx xxxx&xxxxxx;xěx xxxxxžx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx x zároveň xxxx xxxxxxxx přijetí vhodných xxxxřxx&xxxxxx;, pokud dojde x xxxřxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xxxxxx nebo nepříznivému x&xxxxxx;xxxx.

(12)

X xůxxxů právní xxxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx v xxxxxxxx xx stejný xxx xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; Xxxxxx x xřxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx (XX) č. 919/2012 (4),

PŘIJALA XXXX NAŘÍZENÍ:

XXXXXXXX X

X&Xxxxxx;XXXXXXĚ

Čx&xxxxxx;xxx 1

Xřxxxěx

Xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx čx&xxxxxx;xxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012:

&xxxxx;

čx. 2 xxxx. 2 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx se x&xxxxxx;xx xxřxxňxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; a xxxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx,

&xxxxx;

čx. 3 xxxx. 7 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx xx dále xxřxxňxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx a xxůxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx a xxxxxxxx xxžxx&xxxxxx;,

&xxxxx;

čx. 4 odst. 2 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx xx x&xxxxxx;xx xxřxxňxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxůxxxx x&xxxxxx;xxčxx xxx xxxxxxx x čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx xxxxů,

&xxxxx;

čx. 7 odst. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxx se x&xxxxxx;xx xxřxxňxxx prahová xxxxxxx pro xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx týkající se x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech,

&xxxxx;

čl. 13 odst. 4 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č. 236/2012, xxx se dále xxřxxňxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; prodeje státních xxxxxxxxů xx krátko,

—

čx. 23 xxxx. 7 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012, xxx se x&xxxxxx;xx xxřxxňxxx, co xx xxxxx&xxxxxx; významným xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů xxx&xxxxxx;xx xxž xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx,

&xxxxx;

čx&xxxxxx;xxx 30 nařízení (XX) č. 236/2012, xxx xx x&xxxxxx;xx upřesňují xxxx&xxxxxx;xxx x xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; se xxxxxxx&xxxxxx; xřx xxčxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxx xxxxxxx xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxxxx xxxx xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; x článcích 18 xž 21 x v článku 27 a xxxxxxxx xx xxxxxx uvedené x čx. 28 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012.

Čx&xxxxxx;xxx 2

Xxxxxxxx

Xxx &xxxxxx;čxxx xxxxxx nařízení xx xxxžxx&xxxxxx; tyto xxxxxxxx:

x)

&xxxxx;xxxxxxxx&xxxxx; xx rozumí xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; subjekty, xxxx&xxxxxx; xxxx xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xx xxxxxx čl. 2 xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. f) xxěxxxxx Xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx a Xxxx 2004/109/XX (5), x xxxxxx&xxxxxx; nebo xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx, xxxx&xxxxxx; takový xxxxxx ovládá;

b)

&xxxxx;xxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxx; xx rozumí xxxxxxx xx xxxxxx čl. 2 odst. 1 x&xxxxxx;xx. x) xxxů x), iv), x) x xx) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

XXXXXXXX XX

XXXXŇXX&Xxxxxx;X&Xxxxxx; XXŘXXXĚX&Xxxxxx; XXXXXXX PODLE ČL. 2 XXXX. 2 X ČX. 3 XXXX. 7 X&Xxxxxx;XX. X)

Čx&xxxxxx;xxx 3

Xxřxxxěx&xxxxxx; xxxxx &xxxxx;xxxxxxxxxx&xxxxxx;&xxxxx; x xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx xx krátko

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; prodeje xx xx&xxxxxx;xxx se x xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxxx xxxxxx&xxxxxx;, xxx se xxxxxx&xxxxxx; nebo xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx považuje za xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx, xxxxx x xěxx xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxx xxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxx&xxxxxx; v xxxxxxx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxx, xxž xx xxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx uvedené akcie xxxx dluhového x&xxxxxx;xxxxxx xx xx&xxxxxx;xxx. X xř&xxxxxx;xxxě, že xxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnické xxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx, se za xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxxxžxxx xxxxxčx&xxxxxx; xxxxčx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x, včetně situace, xxx akcii xxxx xxxxxx&xxxxxx; nástroj xxž&xxxxxx; xxxěřxx&xxxxxx; xxxxx. Pro &xxxxxx;čxxx xxxxxx článku xx skutečným xxxxxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx spojené x pořízením xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely čx. 2 xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. x) xxxů x), ii) x xxx) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 „prodej xx xx&xxxxxx;xxx&xxxxx; ve xxxxxx čx. 2 odst. 1 x&xxxxxx;xx. b) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012 xxxxxxxxxx:

x)

xxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů, xxxx&xxxxxx; byly xřxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxx x xůxčxx xxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xů nebo repo xxxxxx, xx xřxxxxxxxxx, žx xxxx xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx xxxxx buď xx&xxxxxx;xxxx, nebo převodce xxxx&xxxxxx; papíry xx&xxxxxx;xxx, xxx x xxxě xxxxxxxxxx xxxx xxžx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)

xxxxxx finančního x&xxxxxx;xxxxxx xxxxxxxx nebo xx&xxxxxx;xxxxxxx xxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx koupila xřxx xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxx, xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx x xxxě xxxxxxx nepřevzala, za xřxxxxxxxxx, žx xxxxx xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx bude xxx&xxxxxx;x x takový xxxxžxx, aby x xxxě xxxxxxxxxx bylo xxžx&xxxxxx; provést xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)

xxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxx xx&xxxxxx;xxxxxxx xxxxxx, xxxx&xxxxxx; uplatňuje opci xxxx podobný nárok xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxčx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxxx, xx xřxxxxxxxxx, žx tento xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx xxxx xxx&xxxxxx;x v xxxxx&xxxxxx; xxxxžxx, aby x xxxě xxxxxxxxxx xxxx xxžx&xxxxxx; provést vypořádání.

Čx&xxxxxx;xxx 4

Xxžxx&xxxxxx;

Xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx se xxxxžxxx za xxžxxxxx xxxxx nebo xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx pro účely čx. 3 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. a) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xx xěxxxx xxxxxxxx&xxxxxx;:

a)

xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx v xxxxxxx x čl. 3 xxxx. 1;

x)

fyzická xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx x&xxxxxx; xxxxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx xx převod xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx na xxxx xxxxx x xxxxxxx x právními xřxxxxxx, xxxx&xxxxxx; se vztahují xx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx.

XXXXXXXX XXX

ČISTÉ XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx; XXXXXX XXXXX ČL. 3 ODST. 7 X&Xxxxxx;XX. X)

Čx&xxxxxx;xxx 5

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx v xxxx&xxxxxx;xx – xxxxx&xxxxxx; xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxžxx&xxxxxx; akcií xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx; pozice x xx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx; xx x xxxxxxxxxxx s xxxxxx&xxxxxx;xx akciemi xxxxěž xxxxxxx&xxxxxx; v xxxxxxx, x xxx&xxxxxx;x jsou xxxxxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx jiného xxž akcie, který xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxx akcií, xxx xx stanoveno v čx. 3 xxxx. 2 písm. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xx rozumí xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxx xůčx akciovému xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxx&xxxxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxx x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx v xř&xxxxxx;xxxx X části 1.

Xxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; v xxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxx závisí xx xxxxxxě akcií, xxx xěž se čxxx&xxxxxx; krátká xxxxxx xxx&xxxxxx; vypočítat, x xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; výhodu x případě zvýšení xxxx xxxx xxxxxxx xxxx&xxxxxx;.

Čx&xxxxxx;xxx 6

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx v xxxx&xxxxxx;xx &xxxxx; krátké pozice

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx xx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx; na krátko xx v xxxxxxxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;xx akciemi xxxxěž zohlední x xxxxxxx, x jakém xxxx xxxxx zastoupeny x xx&xxxxxx;x.

2.   Pro &xxxxxx;čxxx čx. 3 xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. x) x čx. 3 xxxx. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, kdy xxxxxx ve finančních x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, včetně xěxx, xxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxx x xř&xxxxxx;xxxx X č&xxxxxx;xxx 1, xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; výhodu x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; xxxx xxxx xxxxxxx xxxx&xxxxxx;, xx xxxx pozice xxxxxxx&xxxxxx; xřx x&xxxxxx;xxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice.

Čx&xxxxxx;xxx 7

Čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxx&xxxxxx;xx &xxxxx; x&xxxxxx;xxxxxxě

X&xxxxxx;xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; kritéria xx xxxxxxx&xxxxxx; xxx &xxxxxx;čxxx čxxx&xxxxxx;xx krátkých xxxxx xxxxx čx&xxxxxx;xxů 5 x 6:

a)

xxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxxx xxxx v xxxxxě fyzického xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx aktiv;

x)

xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x&xxxxxx;xxxx na xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx, upisovací xx&xxxxxx;xx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxx&xxxxxx; obdobné x&xxxxxx;xxxxxx, xx xřx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; krátké xxxxxx xxxxxxžxx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 8

Čxxx&xxxxxx; krátké xxxxxx ve státních xxxxxxxxxxx – xxxxx&xxxxxx; xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely xxxxxx čx&xxxxxx;xxx x xř&xxxxxx;xxxx XX xx xxxxx xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx pro xxxxx x příslušných xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů xxxx x&xxxxxx;xxx xx xxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;xxxxx xxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxx nebo x&xxxxxx;xxxxx, x&xxxxxx;xxxxx se rozumí xxxx. Xxžxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhu xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x koši nástrojů xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhu xůxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxů xx xx xxxxxx x uvedeným xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxxxxůx xxxxěž xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx, x xxx&xxxxxx;x xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;x.

2.   Pro účely čx. 3 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 xx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x nástroje xxx&xxxxxx;xx, xxž xxxx státní xxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě zvýšení xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx nebo vícero x&xxxxxx;xxxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx x xř&xxxxxx;xxxx X části 2, xx xřxxxxxxxxx, žx jejich hodnota xžxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxxxxxě státních xxxxxxxxů, xxx něž xx xxx&xxxxxx; vypočítat čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, x xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x případě zvýšení xxxx xxxx hodnoty xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx xřxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx v xxxxxxx x čl. 3 odst. 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 x s xxxxxxxx 4 a 5 xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; čistá xxžxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů státního xxxxxxxx, která jsou xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx x xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů x xxx&xxxxxx;xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, xx zahrnou xx x&xxxxxx;xxčxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx. X&xxxxxx;xxxxxx financování xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhu xxxxxxxů xx x&xxxxxx;xxxx xxxx Xxxx xx nezahrnují.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X xxxxx s xxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; cenou xx xxxxx&xxxxxx; korelace mezi xxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta xěř&xxxxxx; xx xxxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxě za xxxžxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx vážených &xxxxxx;xxxů xx období 12 měsíců předcházejících xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx. X xxxxx, xxx xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; trh xxxx xx historie ceny xxxx&xxxxxx;&xxxxxx; xxž 12 xěx&xxxxxx;xů, se použije xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; doba xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx. 3 xxxx. 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 se xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx x xxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx považují xx vysoce xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxxx Xxxxxxxůx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxx dosahuje xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; alespoň 80&xxxx;% xxxx xxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů jiného xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx a xxxxx daných státních xxxxxxxxů.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxžx pozice xřxxxxxx x&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxxě x xxůxěžx&xxxxxx;x čxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxx 12 měsíců xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx státního xxxxxxxx xřx výpočtu xxxxx&xxxxxx; pozice již xxxxxxxxx&xxxxxx;. Pozice x&xxxxxx;xx xxxřxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; být xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;, pokud dojde x dočasnému snížení &xxxxxx;xxxxě xxxxxxxx státních xxxxxxxxů xxx &xxxxxx;xxxxň xxxxxxxx v xxxxxxxx 4 x období xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;x než 3 xěx&xxxxxx;xx, xx xřxxxxxxxxx, žx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xx x průběhu x&xxxxxx;xx tříměsíční lhůty xxxxxxň 60&xxxx;%.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx výpočtu čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;, zda xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; bylo xxxxxxxxx x hotovosti nebo x xxxxxě xxxxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 9

Čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx &xxxxx; krátké xxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xx xx&xxxxxx;xxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx koše xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxxxěž, xxxxx xxx o xxxxxx&xxxxxx; dluhopisy, xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx, v xxx&xxxxxx;x xxxx xxxxxxxxxx x xx&xxxxxx;x.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx. 3 xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. x) x čx. 3 xxxx. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, pokud xxxxxx x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, xčxxxě těch, které xxxx xxxxxxx x čx. 8 xxxx. 2, zakládají finanční x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; ceny xxxx xxxxxxx státních xxxxxxxxů, xx tato pozice xxxxxxx&xxxxxx; při x&xxxxxx;xxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;xxxx xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xx zahrne xx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx krátkých xxxxx x xxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech. Xxxxxx xxxxů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xx xxxxžxxx xx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x x&xxxxxx;xxxx swapů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx považují xx krátké xxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxžx xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx zajišťují xxxxxx xxx&xxxxxx; než xxxxxx&xxxxxx; x uvedenými xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx, hodnotu xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;xx xxxxxx nelze xxxxžxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx &xxxxxx;čxxx x&xxxxxx;xxčxx, xxx má xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx ve vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx výpočtu čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic není xxxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxxx xxxx x xxxxxě xxxxxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 10

Xxůxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx krátkých xxxxx, xxxxx xxx o xxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x akciích xxxxx čx. 3 xxxx. 4 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 se xxx xxxxx uvedené x xř&xxxxxx;xxxx XX xxxžxxx xxxxx upravený xxxxx xxxxxxx delta.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx veškeré x&xxxxxx;xxčxx xxxxx&xxxxxx;xx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxxxx nebo právnickou xxxxxx, xxxxx jde x totožné xxxxx, xx použijí xxxxx&xxxxxx; xxůxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxňxxx xxxxxxxxx xx x&xxxxxx;xxx finančními x&xxxxxx;xxxxxx, ať již xxxxxř obchodního xxxx&xxxxxx;xx xxxx mimo něj, xxxx&xxxxxx; x xř&xxxxxx;xxxě xxěxx ceny nebo xxxxxxx xxxx&xxxxxx; zakládají xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 11

X&xxxxxx;xxčxx čistých xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic ve xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx

1.   Pro &xxxxxx;čxxx čx. 3 odst. 5 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 xx čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx ve xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech vypočítají xxx, že xx xxxxxxx&xxxxxx; transakce se x&xxxxxx;xxx finančními x&xxxxxx;xxxxxx, xxxx&xxxxxx; x xř&xxxxxx;xxxě xxěxx ceny nebo x&xxxxxx;xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; finanční x&xxxxxx;xxxx. Xxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxxxx&xxxxxx; x xř&xxxxxx;xxxx XX xx použije xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; podle xxxxxxx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X xxxxxxx x čx. 3 xxxx. 6 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 se xxxxxx xxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxžx&xxxxxx;xx státního xxxxxxxx, x jehož x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxž&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

XXXXXXXX IV

ČXXX&Xxxxxx; XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx; XXXXXX XX FONDECH XXXX XXXXXX&Xxxxxx;XX XXXXX ČX. 3 ODST. 7 X&Xxxxxx;XX. X)

Článek 12

Xxůxxx x&xxxxxx;xxčxx pozic xxx čxxxxxxx v x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx, xxxxx xxx x několik xxxxů nebo spravovaných xxxxxxxx&xxxxxx;

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, xxxxx jde x xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta, xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx s čx. 3 xxxx. 7 x&xxxxxx;xx. x) x x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxx xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxx, bez xxxxxx xx xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxx, x xxx xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx účely článku 12 a 13 xx xxxžxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxx:

x)

&xxxxx;xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;&xxxxx; xx xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx, kterou xxxxxxxxx subjekt správy, xxxxx xxx o xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xxx&xxxxxx;xž x&xxxxxx;xxx xx x&xxxxxx;x xxď čxxx&xxxxxx; krátké, xxxx čxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxx&xxxxxx; x xůxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx xxxx xxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;;

b)

&xxxxx;čxxxxxxxx x rámci xxx&xxxxxx;xx&xxxxx; xx xxxxx&xxxxxx; správa xxxxů xxx xxxxxx xx xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxx x xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; s xxxxxxxxx xxx xxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx xxxěřxx&xxxxxx; xx klientů, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx x&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů;

c)

„subjektem xxx&xxxxxx;xx&xxxxx; xx xxxxx&xxxxxx; právnická xxxxx nebo xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx, xčxxxě xxxxxx, xxxěxxx&xxxxxx; xxxx &xxxxxx;xxxxx, xxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxě xxxx&xxxxxx;xx spravuje xxxxx xxxx xxxxxxxxx podle xxxxxx&xxxxxx;xx uvážení.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx správy xxxxxxxx čisté krátké xxxxxx xxxxů x xxxxxxxx&xxxxxx; ve xx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xě, xx xxxx&xxxxxx; xx ve vztahu xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxňxxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx xxxžxx&xxxxxx; způsobu xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxx xxx&xxxxxx;xx

x)

xxxxxxx&xxxxxx; pozice fondů x xxxxxxxx&xxxxxx;, jejichž xxx&xxxxxx;xxx xx xxxěřxxx xřxx&xxxxxx; xxxxxx;

b)

xxxxxxxx pozice xxxxů x portfolií, xxxxxxž správou pověřil xřxx&xxxxxx; xxxxxx.

Xxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, x xxxxx xx xx stanoveno, xxxřxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx zjištěné xx x&xxxxxx;xxxxě xxxxxxxů 3 x 4, když x xxxxxxx s čx&xxxxxx;xxx 5 až 11 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 dosáhnou xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx pro xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost xxxx xxx zveřejnění xxxx xx překročí.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxžx xxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; subjekt xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; čxxxxxxx x rámci xxx&xxxxxx;xx xxxxx x xxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx čxxxxxxxx, které xx ke správě xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxžxxx xxxxxx&xxxxxx; xxůxxx xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx&xxxxxx;xx 1 xž 3 xxxxx na xx&xxxxxx; čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx správy a xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; a zveřejní x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx xx&xxxxxx; čxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xx xxx&xxxxxx;xě xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxx xxxxx x držení xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;čxx, xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx týkajících xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x souladu s čx. 3 xxxx. 7 písm. x) x x) nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 a xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 13

Způsob x&xxxxxx;xxčxx xxxxx xxx právní xxxxxxxx xx xxxxxxě, xxxx&xxxxxx; mají dlouhé xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx x čx. 3 xxxx. 7 písm. x) x x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxx xxžx&xxxxxx; právní xxxxxxx xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx. Xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxx xxxx xx&xxxxxx;xxx xxxxxxx, x x&xxxxxx;ž patří, xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx konkrétního xxxxxxxx, když xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxx&xxxxxx; hodnoty xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxx xx překročí. Xxxxx xxxxx nebo x&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxů xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx, xxxžxx&xxxxxx; xxůxxx xxxxxx&xxxxxx; x čx. 12 odst. 1 xž 4 xxx čxxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxx&xxxxxx;xx xxxxů a xxxxxxxx&xxxxxx;.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; krátké x xxxxx&xxxxxx; xxxxxx všech xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxů xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxčxxx, x x&xxxxxx;xxxxxx xxxxx subjektů xxx&xxxxxx;xx, které xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; čxxxxxxx x rámci xxx&xxxxxx;xx. Skupina xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x případně xxxřxxx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se konkrétního xxxxxxxx, xxxž xxx&xxxxxx;xxxx xxxx xřxxxxč&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxx hodnotu pro xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx;.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xxx&xxxxxx;xxx xxxx xřxxxxč&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxx čx&xxxxxx;xxx 5 nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxxx čx&xxxxxx;xxx 6 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, xxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx x rámci xxxxxxx xxxxx čx&xxxxxx;xxů 5 xž 11 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxřxxx&xxxxxx; čistou xx&xxxxxx;xxxx xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta xxxxčxxxxx xxxxx odstavce 1, xx xřxxxxxxxxx, žx ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice xx &xxxxxx;xxxxx skupiny xxxxčxxx&xxxxxx; xxxxx odstavce 2 xxxxx&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxx xx xxxřxxxxč&xxxxxx;. Xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx určený xxx xxxxx &xxxxxx;čxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x případně xxxřxxx&xxxxxx; čxxxxx xx&xxxxxx;xxxx xxxxxx na &xxxxxx;xxxxx xxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta xxxxčxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2, xxxxxxžx

x)

ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx x rámci skupiny xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost xxxx xxx xxxřxxxěx&xxxxxx; xxxx xx xxxřxxxxčxx,

xx)

xxxčxxxě xxx kterýkoli xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx, xxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxx&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx; hodnoty pro xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xxx zveřejnění xxxx xx xřxxxxčxxx.

XXXXXXXX X

KRYTÉ SWAPY &Xxxxxx;XĚXXX&Xxxxxx;XX XXXX&Xxxxxx;X&Xxxxxx; XX XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx; XXXXXXXXX XXXXX ČX. 4 XXXX. 2

Čx&xxxxxx;xxx 14

Xř&xxxxxx;xxxx, kdy xx xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 xx pozice xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxžxx&xxxxxx; za xxxxxxxx xxxxxx x xěxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx:

x)

x xř&xxxxxx;xxxě xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxx &xxxxxx;čxxx čx. 4 xxxx. 1 písm. x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012 xx swapy &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxžxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx pozici podle čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012 x xxxxž&xxxxxx; xxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů xxxxxxxxx&xxxxxx;xx x xxxxxxx xxxxxxx hodnoty xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xx které xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xxxxxxx&xxxxxx;, x xxxxx xx xxxx xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; x subjektům veřejného xxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xx stejném členském xx&xxxxxx;xě;

x)

xxxxxx ve swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, kdy xxxxxx nebo závazky xxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx xxřxxx&xxxxxx;xx xxxx soukromého xxxxxxx xx stejném čxxxxx&xxxxxx;x státě jako xx xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy, xx xxxxxxžxxx xx nekrytou xxxxxx xxxxx čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012 x případě, žx

i)

odkazuje xx členský stát, xčxxxě x&xxxxxx;xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; &xxxxxx;čxx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx, xxxx x xř&xxxxxx;xxxě členského xx&xxxxxx;xx, který xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xxx, xx xxxxxxx x členů xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxxx,

xx)

se xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x zajištění xxx&xxxxxx;xxxxxx xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů xxxňxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 18;

x)

xxxxxx xx swapech xxěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xřxčxxž tento xxxxxxxčx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; emitent xxx xxx&xxxxxx; swap &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xxčxxxxxx nebo xxxxxx&xxxxxx;řxx, xx xxxxxxžxxx za xxxxxxxx xxxxxx podle čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 v případě, žx

x)

xxxxxxxx na čxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x,

xx)

xx xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xxxxxx xxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxů splňujících xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 18.

2.   Pro &xxxxxx;čxxx xxxx. 1 x&xxxxxx;xx. x) xxxxxxxx xxxx hodnotou xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx závazků x xxxxxxxx xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx x čx&xxxxxx;xxx 18.

Čx&xxxxxx;xxx 15

Xř&xxxxxx;xxxx, xxx xx xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xxxxx xx dlužník xxxxxx ve x&xxxxxx;xx xxž xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě xxxx se xxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; aktiva xxxx závazky

1.   Pokud xx xxxžx&xxxxxx;x xxxx xxxxxxxxxxx, xxxxž se xxxxxxx xxxx závazek x&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxxxxx ve x&xxxxxx;xx xxž xxxxxx členském xx&xxxxxx;xě, xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xx xxxxxxžxxx za xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 xxxx. 1 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012 v xěxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx x xx xřxxxxxxxxx, žx xx xx x&xxxxxx;xxx případech xxxxěx xxxxxxčx&xxxxxx; test xxxxxx&xxxxxx; v čx&xxxxxx;xxx 18 xxxxxx nařízení:

x)

pokud xx mateřský xxxxxx x jednom čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě x xxxřxx&xxxxxx; xxxxxx x xxx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě x xxxřxx&xxxxxx; xxxxxčxxxxx xxx xxxxxxxxx &xxxxxx;xěx. Xxxxx xxxxřxx&xxxxxx; podnik poskytne xxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx buď xxxxxxxxx&xxxxxx;, xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xěxxxxx xxxxx, xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; nakoupit swapy &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy v čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě xxxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx spíše xxž xxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

xxxxx xxxxxxxx xxxxřxx&xxxxxx; holdingový xxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; nebo xxxxxxxxxx xxxřxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x různých čxxxxx&xxxxxx;xx státech. Xxxxxxžx xxxxřxx&xxxxxx; xxxxxx je xxxxxxxxx dluhopisu, xxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxx x x&xxxxxx;xxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxřxx&xxxxxx; xxxxxx, xx přípustné xxxxxxxxx xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na státní xxxxxxxxx odkazující na čxxxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;x xxxřxx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

x zajištění xxxxxxxx xůčx xxxxxčxxxxx x xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě, xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xxxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx státu xx x&xxxxxx; x&xxxxxx;xx, žx xx xxxx společnost xxxx x xř&xxxxxx;xxxě x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx poklesu hodnoty xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxxx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x státě x&xxxxxx;xxxxě xxxxxxěxx, xx xřxxxxxxxxx, žx xx xxxxxčxxxx xxxxxxx x xxxx členských xx&xxxxxx;xxxx. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxx rizikem x xxxxxx xxxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx státu xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; xxž xxxxxxxx mezi x&xxxxxx;xxx xxxxxxx x xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx, xx kterém xx xxxxxčxxxx xxxxxxx, xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; nakupovat xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy odkazující xx xxxx&xxxxxx; členský xx&xxxxxx;x.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxxxxžxxx za xxxxxxxx xxxxxx xxxxx čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012 x xěxxxx případech x za xřxxxxxxxxx, žx je xx x&xxxxxx;xxx xř&xxxxxx;xxxxxx xxxxěx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx uvedený x čx&xxxxxx;xxx 18 xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;:

x)

pokud xx xxxžx&xxxxxx;xxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx nebo x&xxxxxx;xxxxx xxxxxčxxxx, xxxx&xxxxxx; xůxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx Xxxx, nebo xxxxx xx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx x&xxxxxx;x&xxxxxx; Xxxx xxxx čxxxxx&xxxxxx;xx států, xxxxxxž xěxxx xx xxxx, xx přípustné xx xxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy;

x)

xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx aktiva xxxx závazku xxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xxxxxxx, xx přípustné xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxě zvoleným xx&xxxxxx;xx xxxxů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x na ručitele xxxx xxxxxx&xxxxxx;řx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 16

Xxůxxxxěx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx

X&xxxxxx;xxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx úvěrového selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx žádost xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx

x)

xxxxxx&xxxxxx;xx příslušnému xxx&xxxxxx;xx xxůxxxx&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx; případy xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 15 xxxxxxx x xxxě, xxx byla xxxxxx sjednána;

x)

xxxxxxx xx xxxx xxžxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;žxx, že xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; v čx&xxxxxx;xxx 18 x xxžxxxxxx xx proporcionalitu xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xxx 19 xxxx v xř&xxxxxx;xxxě xxxxxx&xxxxxx; pozice xx swapech úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxěxx.

Čx&xxxxxx;xxx 17

Zajištěná xxxxxx x závazky

X&xxxxxx;žx xxxx xxxxxxx xř&xxxxxx;xxxx, xxx xxx xxxxxx a x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xx xřxxxxxxxxx, žx xxxx xxxxěxx podmínky xxxxxx&xxxxxx; x čx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx 15 x 18 x x xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012:

x)

xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxxx;

x)

xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx xxxx xxxxxxxxx použitá x xxxxxxxxxxx xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;x xxxxxxx xůčx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, na xěxxž xxxxxxx&xxxxxx; swapy úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)

xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx; xx subjekty xxřxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx v čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě, na xxxxž xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxxxxxx ve xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;. Xxxř&xxxxxx; xxx xxxxxxxx vůči &xxxxxx;xxřxxx&xxxxxx;, xxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; správě, xxxxxxxůx xxřxxx&xxxxxx;xx sektoru nebo xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxx, za xxxx&xxxxxx; se xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx zaručil, x xxx xxx xxxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxů, xxxxxxxxx x &xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx nebo xěxxx&xxxxxx;xx xxxxx x xř&xxxxxx;xxxě, xxx xx xxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx nástroj ř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx protistrany xx &xxxxxx;čxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; z xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx smluv x x&xxxxxx;xxx xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

xxxxxxxx xůčx xxxxxxxůx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;x x členském xx&xxxxxx;xě, xx xxxx&xxxxxx; xx xxxxxxxx xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy. Xxxčxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxx xxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xěxx, úvěrové xxxxxx protistrany (xčxxxě xxžx&xxxxxx; xxxxxxxx, pokud xxx takovou xxxxxxxx xx xřxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;x), xxxxxx&xxxxxx;xxx x x&xxxxxx;xxxx. Xxxxxx x x&xxxxxx;xxxxx xxxx xxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx; finanční smlouvy, xxxxxxxxx aktiv xxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxů, xxxxxxxxx x úrokovými xxxx xěxxx&xxxxxx;xx xxxxx x xř&xxxxxx;xxxě, kdy xx xxxx úvěrového selhání xx státní xxxxxxxxx xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx nástroj ř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxxxx xx &xxxxxx;čxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; z xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx xxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

e)

xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; nepřímé xxxxxxxx xůčx xxxx&xxxxxx;xxxxxx x x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxů xxxxxxx&xxxxxx; z xxxxxxxx vůči indexům, xxxxůx xxxx jednotkám xxx speciální &xxxxxx;čxx.

Čx&xxxxxx;xxx 18

Xxxxxxčx&xxxxxx; xxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; v x&xxxxxx;xx xxxxxxxx xx xxxxěx x obou xěxxxx xř&xxxxxx;xxxxxx:

a)

xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx je xxxxěx, xxxxx Pearsonův xxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxx závazků x cenou státních xxxxxxxxů vypočítanou xx xxxxxxxxx&xxxxxx;x základě xxxžxx&xxxxxx;x &xxxxxx;xxxů xx xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x průběhu xxxx&xxxxxx;xě 12 xěx&xxxxxx;xů xxxxxxxxřxxxě xřxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx, xxx xxxx pozice xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx, xxxxxxxx xxxxxxň 70 %;

x)

kvalitativní xxxxxxxx xx xxxxěxx, pokud xx prokáže x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxž xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, která vychází x xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx &xxxxxx;xxxů x xxx&xxxxxx; důkazem čxxxě dočasné x&xxxxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx vypočítá xx xxxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxě xxxžxx&xxxxxx;x údajů xx xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxůxěxx xxxx&xxxxxx;xě 12 xěx&xxxxxx;xů před xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx vážených x xxxxxxx&xxxxxx;xx časovému xxxxx&xxxxxx;. Xxxxxxžx se xxxx&xxxxxx;žx, žx xxxx&xxxxxx;xxx xřxxxžxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x uvedeném xxxxx&xxxxxx; byly podobné xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x x xxxě, xxx xěxx x&xxxxxx;x xxxxxx ve swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx které by xxxxxxx v období xxxx&xxxxxx;ťxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx, xxxžxxx xx jiný čxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx. X případě xxxxx, xxx xěž xxxxxxxxxx likvidní tržní xxxx, nebo pokud xxxxxxxxxx xxxxxxxčxě dlouhá xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xx xxxžxxx xřxxěřxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxxx 1 xx xxxxžxxx xx xxxxěx&xxxxxx;, xxxxxxžx xxx xxxx&xxxxxx;xxx, že

a)

xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xx x&xxxxxx;x&xxxxxx; podniku, xxxx&xxxxxx; xx xxxxxxěx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxxxxx nebo xxx státní xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xěx&xxxxxx;xxx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx spojeného x xxxxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xxx xxxx xx jehož dluhy xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; emitent xxxxčxx;

x)

xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx; expozice xx x&xxxxxx;x&xxxxxx; regionální, x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxx xěxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx;

x)

zajišťovaná xxxxxxxx xx x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx, xxxxž xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxx x&xxxxxx;xxxxě x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; na xxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx od státního xxxxxxxx nebo xx xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; je xxxxxxxx&xxxxxx;x xxxx významně xxxxxxxx&xxxxxx;x xxxx xxxxčxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxxxxx, xxxř. xxxxxxx x oblasti xxxxxxxxxxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx žádost xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx doloží, žx x době xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx xxx xxxxxxčx&xxxxxx; xxxx xxxxěx.

Čx&xxxxxx;xxx 19

Xxxxxxxxxxxxxxx

1.   Pokud xxxxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; možné, xxxxžxxxxx se při xxčxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx, zda xx velikost xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx státní xxxxxxxxx xřxxěřxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;xx xxxxxxx, xřxxx&xxxxxx; xxxxx x podle xxxxxxxx 2 je xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xřxxxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;. Xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx ž&xxxxxx;xxxx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx xxůxxxx&xxxxxx;, xxxč xřxxx&xxxxxx; xxxxx nebyla xxžx&xxxxxx;.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xx xxůxxxňxxx povaha xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x x&xxxxxx;xxxxů x jejich xxxxx k xxxxxxě x&xxxxxx;xxxxů xx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; xxxx zahrnuty do xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání, xx xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx; dané xxxxxxx xxxxxxx se xxž&xxxxxx; xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; hodnota xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy. Xx&xxxxxx;xx xxxx xx xř&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; pouze tehdy, xxxxx xx xxxx&xxxxxx;žx, žx vyšší xxxxxxx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx nezbytná, aby xxxxx&xxxxxx;xxxx relevantní x&xxxxxx;řx xxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx s xxxxxxxčx&xxxxxx;x xxxxxxxxxx, xřxčxxž xx xxxxxx x &xxxxxx;xxxx xxxx xxxxxxx:

a)

xxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice;

b)

poměr citlivosti xxxxxxx vůči závazkům xx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; jsou xxxxxxxx xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;;

x)

xxx xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx;ťxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxxxxx&xxxxxx;, xxxx statická.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx odpovědností xxžxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx, žx xxxx xxxxxx xx swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; dluhopisy zůstane xžxx přiměřená x žx xxxx trvání xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání na xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xx xxx&xxxxxx;žxxx xxxxxx, xx xřxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxžx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; a likvidity, x xxxxx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx expozic xxxx xxxxx, po xxxxxx x&xxxxxx; xxxxčx&xxxxxx; xxxxx x úmyslu xxxxxxxx xxžxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxx zajištěné xxxxx&xxxxxx; xx xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; zlikvidovány xxxx xxxxxxxx, xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x xxď xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání xxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;žxx xxxx xxx&xxxxxx;x xxůxxxxx xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx xřxxxxxxxxx, žx xxxxxx ve xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx v xxxě xxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; krytá, nemá xx xx xx, žx xx stane xxxxxxxx, xxxxx jediným xůxxxxx x xxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx, xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; hodnoty zajištěných xxxxxxx xxxx hodnoty xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx x&xxxxxx;xxx xř&xxxxxx;xxxxxx, kdy xxxxxx xřxxxxxxx pozici xx xxxxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx x důsledku xx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxů xxxx čxxxů &xxxxxx;xxřxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; transakce xx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx, x x xůxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; ústřední protistrany, xx taková xxxxxx xxxxžxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, x ne xx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx sjednala, x xxxxx xx xxxxxxžxxx xx xxxxxxxx pozici xxxxx čx. 4 xxxx. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

Čx&xxxxxx;xxx 20

Xxůxxx výpočtu xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx xxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx ve xxxxxxx úvěrového selhání xx státní xxxxxxxxx xřxxxxxxxxx xxx&xxxxxx; čxxxxx xxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx výpočtu xxxxxxx xxůxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx zajištěných xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxx ve swapech &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx se xxxxx&xxxxxx;xxx xxxx statickou x xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xěx&xxxxxx;. X případě xxxxxxx&xxxxxx;xx zajištění, xxxx xxxx přímé xxxxxxxx xůčx xx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxxůx veřejného xxxxxxx xxx&xxxxxx;xx státu, xx xxxx metrická x&xxxxxx;xx xxxžxxx tzv. „jump xx xxxxxxx&xxxxx; měření xxx&xxxxxx;xx, jestliže xxxxxxx, xůčx němuž x&xxxxxx; xxžxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xřxxxxxx xxx&xxxxxx;xxx. Výsledná xxxxxxx se xxxxx xxxxxx&xxxxxx; s čxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xřx výpočtu xxxxxxx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx x xxžx&xxxxxx; hodnotu, xxx xěž xx xxxxxřxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx zajištění, xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxčxx xxxxxxxxx na x&xxxxxx;xxxxě &xxxxxx;xxxxx x xxxxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;x než na xxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxxě, xřxčxxž xx zohlední xxxxxx, x xxx&xxxxxx;x xx xx xxxxxxxx xěxxx xx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx xxxx snížit, x xxxxxxxx&xxxxxx; volatilita xxxx&xxxxxx;ťxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x x&xxxxxx;xxxxů x xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů. &Xxxxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx použije, xxxxxxžx xx aktiva xxxx x&xxxxxx;xxxxx, xxx xxxx&xxxxxx; xx pozice xx xxxxxxx úvěrového selhání xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx zajištění, xx&xxxxxx;&xxxxxx; od xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxx swapu úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxř&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xůčx xxxxxůx, xxxř&xxxxxx;xxxx prostřednictvím xxxxxů, fondů, jednotek xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x &xxxxxx;čxxůx, x xxxxx&xxxxxx;x ve xxxxxxx úvěrového selhání xx zohlední úměrně x rozsahu, x xěxž jsou xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxx, x&xxxxxx;xxxxx xxxx xxxx úvěrového selhání xxxxxxxxxx x xxxxxx, xxxxx xxxx jiném xxxxxxxxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxxx způsobilého portfolia xxxxx nebo x&xxxxxx;xxxxů, xxxx&xxxxxx; mají x&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xěxx, xx xxxčxx xx hodnoty čxxx&xxxxxx; xxxxxx swapů úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, která xx xxžxxx. Xxxxx je x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; č&xxxxxx;xxx xxxxx&xxxxxx;, xxxxxx xx xxxxžxxx xx nekrytou xxxxxx xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx čl. 4 odst. 1 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

XXXXXXXX VI

PRAHOVÉ HODNOTY XXX XXXXXXXXX&Xxxxxx; POVINNOST X&Xxxxxx;XXX&Xxxxxx;X&Xxxxxx; XX ČXXX&Xxxxxx;XX XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx;XX XXXXX XX XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx;XX XXXXXXXXXXX XXXXX ČX. 7 ODST. 3

Čx&xxxxxx;xxx 21

Xxxxxx&xxxxxx; hodnoty xxx oznamovací povinnost x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisech

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxx x&xxxxxx;xxx xxx prahovou xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx příslušnému orgánu xčxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; x čxxx&xxxxxx;xx krátkých pozicích xx xxxxx&xxxxxx;xx státních xxxxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xx xxžx&xxxxxx;xx státního emitenta.

2.   Prahovou xxxxxxxx xxx xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxxěžxx&xxxxxx; výše. Xxxx peněžitá x&xxxxxx;&xxxxxx;x xx xxxxxx&xxxxxx; použitím xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx nesplacené státní xxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x xxxxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxx na xxxxxxž&xxxxxx;&xxxxxx; xxxxxx XXX.

3.   Peněžitá x&xxxxxx;&xxxxxx;x, xxxx&xxxxxx; xx výsledkem xxxžxx&xxxxxx; procentuální prahové xxxxxxx, se čxxxxxxxxě xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxx byly xxxxxxxěxx xxěxx x xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x nesplacených xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxěžxx&xxxxxx; výše, xxxx&xxxxxx; je x&xxxxxx;xxxxxxx xxxžxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx, a celková x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx xx xxůxxxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx.

5.   Počáteční x&xxxxxx;&xxxxxx;x a další xř&xxxxxx;xůxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitentů xx stanoví xx x&xxxxxx;xxxxě těchto xxxxxxů:

a)

pro xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx není xxxx&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx minimální xxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxx&xxxxxx;xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta;

b)

celkové x&xxxxxx;&xxxxxx;x nesplacených xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitenta x průměrné xxxxxxxxx xxxxx držených &xxxxxx;čxxxx&xxxxxx;xx xxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx;

x)

xxxxxxxxx trhu xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisy xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, včetně xř&xxxxxx;xxxxě xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx uvedených státních xxxxxxxxů.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X přihlédnutím x xxxxxxůx v xxxxxxxx 5 xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx&xxxxxx; povinnost týkající xx xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xx xxžx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx procento, které xx xxxx&xxxxxx; 0,1&xxxx;% xxxx 0,5&xxxx;% xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů. Příslušné xxxxxxxx, které xx xxxžxxx xxx každého xxxxxxxx, se stanoví xxxxx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx x odstavci 5 xxx, žx xx xxžx&xxxxxx;xx státnímu emitentu xřxřxx&xxxxxx; jedna xx xxxx xxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxžxx&xxxxxx;xx pro x&xxxxxx;xxčxx xxxěžxx&xxxxxx; výše, xxxx&xxxxxx; bude relevantní xxx xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxě xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx prahových hodnot xx dni xxxxxx xxxxxx nařízení v xxxxxxxx jsou

x)

xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; prahová xxxxxxx ve x&xxxxxx;&xxxxxx;x 0,1&xxxx;%, xxxx&xxxxxx; xx xxxžxxx, pokud xxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx vydaných xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxxxxxxx 0 až 500 xxxxxxx XXX;

x)

xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xx výši 0,5 %, xxxx&xxxxxx; xx xxxžxxx, xxxxx celková x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xřxxx&xxxxxx;xxx 500 xxxxxxx XXX xxxx xxxxx xxx konkrétní xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxx s xxxxxxx.

8.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;&xxxxxx; xř&xxxxxx;xůxxxxx&xxxxxx; hodnoty xx stanoví xx x&xxxxxx;&xxxxxx;x 50&xxxx;% xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx x čxx&xxxxxx;

x)

xxžx&xxxxxx;xx 0,05 % nad xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xx výši 0,1&xxxx;% xxč&xxxxxx;xxxx hodnotou 0,15&xxxx;%;

b)

xxžx&xxxxxx;xx 0,25&xxxx;% xxx xxč&xxxxxx;xxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxx ve x&xxxxxx;&xxxxxx;x 0,5&xxxx;% xxč&xxxxxx;xxxx xxxxxxxx 0,75 %.

9.   Státní xxxxxxx xřxxxx xx xxxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxxx, pokud na xxxx se xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xx&xxxxxx;xx xx xxěx&xxxxxx;x x tato xxěxx xx použití xxxxxxů xxxxxxxx&xxxxxx;xx x odstavci 5 xxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xě xxxxx kalendářní rok.

XXXXXXXX VII

XXXXXXXXX X XXŮXXXX VÝPOČTU XXXXXX&Xxxxxx; XXXXXXX LIKVIDITY XXX XXXXXXXXXX&Xxxxxx; OMEZENÍ XXXXXXX XX&Xxxxxx;XX&Xxxxxx;XX XXXXXXXXŮ NA XX&Xxxxxx;XXX XXXXX ČL. 13 XXXX. 4

Čx&xxxxxx;xxx 22

Xxůxxxx x&xxxxxx;xxčxx x xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx státních xxxxxxxxů xx xx&xxxxxx;xxx

1.   Mírou xxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xxxxxx použije xxžx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x, xx obrat, definovaný xxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů, x xxxxž se xxxxxxxxx, v xxxěxx xx xx&xxxxxx;x xxxxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů x xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx xěx&xxxxxx;čx&xxxxxx; xxxxx xxxxxx xxx pátý xxxxxxxxx xěx&xxxxxx;čx&xxxxxx;xx objemu xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx v předcházejících xxxx&xxxxxx;xxx xěx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx, xx xxžx&xxxxxx; xxčxxxě pozastavit xxxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx prodeje xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx xx&xxxxxx;xxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx &xxxxxx;čxxxx provedení xěxxxx x&xxxxxx;xxčxů xxxžxxx xxžx&xxxxxx; příslušný xxx&xxxxxx;x xxxxxxxxxxxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx, které xxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx nebo x&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xů, x xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx x obou x&xxxxxx;xx, a xxx&xxxxxx; x xxxžxx&xxxxxx;xx &xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx Xxxxxxx&xxxxxx; orgán xxx xxxx&xxxxxx; papíry x trhy.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xř&xxxxxx;xx xxž xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; orgány vykonají xxxxxxxx xxxxxxxxxx omezení x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů xx xx&xxxxxx;xxx, xxxxx&xxxxxx; xx, žx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxx xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx;xx dopadů xx xxxxxxxxx.

XXXXXXXX VIII

X&Xxxxxx;XXXXX&Xxxxxx; XXXXXX XXXXXXX XXXXXČX&Xxxxxx;XX X&Xxxxxx;XXXXXŮ XXX&Xxxxxx;XX NEŽ XXXXXXX&Xxxxxx;XX XXXX&Xxxxxx; XXXXX ČX&Xxxxxx;XXX 23

Čx&xxxxxx;xxx 23

X&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů xxx&xxxxxx;xx než xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X xř&xxxxxx;xxxě akcie xxx&xxxxxx; xxž xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xx výrazným xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx xřxxxxxx&xxxxxx;xx xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;

x)

pokles xxxx xxxxx o 10&xxxx;% nebo x&xxxxxx;xx, xxxxx xx akcie x hlavním xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxxx x xx xxxxxxxxx&xxxxxx;x finančním x&xxxxxx;xxxxxxx pro xxxxx&xxxxxx;xxxxx xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; byla xřxxxxx k obchodování x obchodním xxxx&xxxxxx;xx;

b)

xxxxxx xxxx xxxxx x 20&xxxx;% nebo x&xxxxxx;xx, xxxxx xx xxxx xxxxx 0,50 EUR xxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx;, nebo xxxxxxxxxx x&xxxxxx;xx č&xxxxxx;xxxx x x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xěxě;

x)

pokles xxxx xxxxx x 40 % xxxx x&xxxxxx;xx xx x&xxxxxx;xxx ostatních případech.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx o 7 % xxxx x&xxxxxx;xx xx xxx&xxxxxx; délce x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xřxxxx za xxxxx&xxxxxx; xxx obchodování x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xx x xř&xxxxxx;xxxě státního xxxxxxxxx xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx hodnoty.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x 10&xxxx;% nebo x&xxxxxx;xx x xxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx za xxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx korporátního xxxxxxxxx.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx nástroje xxxěžx&xxxxxx;xx xxxx x 1,5&xxxx;% nebo x&xxxxxx;xx xx xxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx nástroje xxxěžx&xxxxxx;xx xxxx.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx x 10 % nebo x&xxxxxx;xx xx xxxxx&xxxxxx; xxx obchodování xx xxxxžxxx xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx burze, xčxxxě fondů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx, které xxxx XXXXXX. Xxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xx burze, xxxx&xxxxxx; xxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx, se upraví x xř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; pákový xxxěx, xxx xxx&xxxxxx;žxx 10&xxxx;% xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx fondu xř&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx burze, xxxx&xxxxxx; xxxxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx. Xxxxxxx&xxxxxx; fond xxxxxxxxxx&xxxxxx; na xxxxx xx upraví x xxxxxx x xxxxxxě &xxxxx;1, xxx xxx&xxxxxx;žxx 10&xxxx;% xxxxxx ceny xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx fondu xř&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxxž&xxxxxx;x&xxxxxx; pákový xxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx se v xxxxxxx&xxxxxx;x systému xxxxxxxxx x derivátem, xčxxxě xxxxxčx&xxxxxx;xx rozdílových xxxxx, x xxxx xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;x finančním x&xxxxxx;xxxxxxx xx finanční nástroj, x xěxxž xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; pokles xxxxxxx xxxxxx x xxxxx čx&xxxxxx;xxx x čx. 23 xxxx. 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 236/2012, x&xxxxxx; xx za xx, žx k x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx poklesu hodnoty xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxx xx&xxxxxx;xx, xxxxx xx&xxxxxx;xx x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx poklesu xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx finančního nástroje.

XXXXXXXX XX

XXXŘ&Xxxxxx;XXXX&Xxxxxx; XX&Xxxxxx;XXXXX XXXX NEPŘÍZNIVÝ X&Xxxxxx;XXX XXXXX ČLÁNKU 30

Čx&xxxxxx;xxx 24

Xxxx&xxxxxx;xxx x xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xx xřxxx xxxxxxxxx xřx xxčxx&xxxxxx; xxxx, xxx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;x událostem xxxx xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx vývoji x ohrožení

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx&xxxxxx;xxů 18 xž 21 nařízení (EU) č.&xxxx;236/2012 xxxxxxx&xxxxxx; xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxxxx xxxx xxxř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx, které xxxxx x&xxxxxx;xx x x&xxxxxx;žx&xxxxxx;xx xxxxžxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx xxxx xůxěxx x xxx x xxxxčx&xxxxxx;x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě xxxx x xxxxxx xxxx x&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx členských xx&xxxxxx;xxxx xxxxx čx&xxxxxx;xxx 30 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (EU) č.&xxxx;236/2012, xxxxxxxxx čxxxxxx, x&xxxxxx;xxxxxx, skutečnost xxxx xx&xxxxxx;xxxx, xxxx&xxxxxx; vedou xxxx xx xxůxxxxěxě xxxxx x&xxxxxx;xx k xěxxx xxxxxčxxxxxx:

x)

vážným finančním, xěxxx&xxxxxx;x nebo rozpočtovým xxxxx&xxxxxx;xůx, xxxx&xxxxxx; xxxxx x&xxxxxx;xx x finanční xxxxxxxxxxě týkající xx čxxxxx&xxxxxx;xx státu nebo xxxxxxx&xxxxxx;xx a xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx institucí považovaných xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; x x&xxxxxx;xxx globálního xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx, jako xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx, poskytovatelé tržní xxxxxxxxxxxxxx a společnosti xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx xůxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x Xxxx, xxx xůžx xxx&xxxxxx;x x xxxxžxx&xxxxxx; ř&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx fungování xxxxxčx&xxxxxx;xx trhů a xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx systému Xxxx;

x)

xxěxě xxxxxxx xxxx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx xxxx bank x xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; považovaných xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; v rámci xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx systému, xxxx jsou xxxx&xxxxxx;ťxxxx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; infrastruktury x společnosti xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx působící x Xxxx, které xxůxxxxxx xxxx by xxxxx xxůxxxxx závažnou xxxxxxxxx xxxxxxě jejich xxxxxxxxxxxx;

x)

xxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx na prodej xxxx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxě xxůxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; významné klesající xxxx&xxxxxx;xx xx xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx, které xx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxx xxxx xxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxžxxxx&xxxxxx;xx za x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; v x&xxxxxx;xxx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx, xxxx xxxx xxxx&xxxxxx;ťxxxx, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx x společnosti spravující xxxxxx xůxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x Xxxx x xř&xxxxxx;xxxxě xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxx;

d)

jakémukoli relevantnímu xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx struktur x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxů, xxžx&xxxxxx; infrastruktury, systémů xxxxxxxxx x xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; x dohledu, xxxx&xxxxxx; xůžx xxxř&xxxxxx;xxxxě xxxxxxxx xxxx, xxxx&xxxxxx;xx jsou-li xxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx xxůxxxxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; katastrofou xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;x &xxxxxx;xxxxx;

x)

jakémukoli xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx;xx souvisí-li x mezibankovními xxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxůxxxxxx xxxx xůžx způsobit pochybení x platbách nebo xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxx xxxžxěx&xxxxxx; xřx xxxxxxx&xxxxxx;x styku x Xxxx, xxxx&xxxxxx;xx xxxxx toto může x&xxxxxx;xx x &xxxxxx;&xxxxxx;řxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; nebo ekonomické x&xxxxxx;xěžx x bankách x xxx&xxxxxx;xx finančních xxxxxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; se xxxxžxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; x rámci xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx, xxxx xxxx pojišťovny, xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxžx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxxxx a xxxxxčxxxxx spravující xxxxxx, xxxx x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx článku 27 Xxxxxxx&xxxxxx; orgán xxx xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx x xxxx xxxxxxx&xxxxxx; xřx zvažování kritérií xxxxxxxx&xxxxxx;xx x odstavci 1 možnost xxx&xxxxxx;xxxxxx xřxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx; do jiných xxxx&xxxxxx;xů xxxx x xxx&xxxxxx;x xxxxxxxůx nebo xxxxxx nákazy, x xxxx&xxxxxx;xx existenci x&xxxxxx;xxx xxxů xxx&xxxxxx;xxxxx se xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxů.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx &xxxxxx;čxxx čx. 28 xxxx. 2 písm. x) xx ohrožením ř&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxů x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xxxx části xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx x Unii xxxxx&xxxxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxx xxxxžxx&xxxxxx; x xxxxxě x&xxxxxx;žx&xxxxxx; finanční, xěxxx&xxxxxx; xxxx xxxxxčxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx týkající se čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx x čxxxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xě, které xůžx vážně xxxxxxx ř&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxů xxxx xxxxxxxxx xxx&xxxxxx;xx xxxx části finančního xxxx&xxxxxx;xx v Xxxx;

b)

možnost xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxxxxx čxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx nebo xxxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxx vážné xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxx&xxxxxx;xx struktur x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčx&xxxxxx;xx emitentů, tržní xxxxxxxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx;xů clearingu x vypořádání x xxxxxxx, xxxx&xxxxxx; může x&xxxxxx;žxě xxxxxxxx xřxxxxxxxčx&xxxxxx; xxxx, xxxx&xxxxxx;xx xxxx-xx xxxxx&xxxxxx; &xxxxxx;xxxx xxůxxxxx&xxxxxx; xř&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; katastrofou xxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;x &xxxxxx;xxxxx, xxx xxxx xůžx x&xxxxxx;žxě xxxxxxx ř&xxxxxx;xx&xxxxxx; fungování x xxxxxxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxů nebo stabilitu xxx&xxxxxx;xx nebo č&xxxxxx;xxx xxxxxčx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;xx x Xxxx;

x)

xxx&xxxxxx;xxxx x&xxxxxx;žx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxř&xxxxxx;x&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxx&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx;-xx s xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxůxxxxxx xxxx xůžx xxůxxxxx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; pochybení x xxxxx&xxxxxx;xx xxxx xřx vypořádání xxxx xxxžxěx&xxxxxx; x rámci xřxxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x Xxxx, zejména xxxxx toto xůžx x&xxxxxx;xx k šíření xxxxxčx&xxxxxx; nebo xxxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xěžx x xxx&xxxxxx;x xxxx č&xxxxxx;xxx finančního xxxx&xxxxxx;xx x Xxxx.

Čx&xxxxxx;xxx 25

Xxxxx v xxxxxxxx

Xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxx x xxxxxxxx třetím xxxx xx vyhlášení x &Xxxxxx;řxxx&xxxxxx;x xěxxx&xxxxxx;xx Xxxxxxx&xxxxxx; xxxx.

Xxxžxxx xx xx 1. xxxxxxxxx 2012.

Xxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; x celém xxxxxxx x přímo xxxžxxxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxx čxxxxx&xxxxxx;xx státech.

X Xxxxxxx xxx 5. července 2012.

Xx Xxxxxx

Xxx&xxxxxx; Xxxxxx XXXXXXX

xřxxxxxx

(1)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. xěxx. X 86, 24.3.2012, x. 1.

(2)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. věst. X 302, 17.11.2009, x. 32.

(3)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. xěxx. L 331, 15.12.2010, x. 84.

(4)&xxxx;&xxxx;Xxx xxxxxx 16 x tomto č&xxxxxx;xxx &Xxxxxx;řxxx&xxxxxx;xx xěxxx&xxxxxx;xx.

(5)&xxxx;&xxxx;&Xxxxxx;ř. věst. X 390, 31.12.2004, s. 38.

XŘ&Xxxxxx;XXXX I

Č&Xxxxxx;XX 1

Čx&xxxxxx;xxx 5 x 6

&xxxxx;

opce,

&xxxxx;

kryté xxčx&xxxxxx; listy,

—

xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx,

&xxxxx;

xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxx / podílové xxxxxxxx xxxxů xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxx,

&xxxxx;

xxxxx,

—

x&xxxxxx;xxx xx xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxčx&xxxxxx; produkty,

&xxxxx;

komplexní xxxxx&xxxxxx;xx,

&xxxxx;

certifikáty x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxx&xxxxxx;,

&xxxxx;

globální xxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;xx.

Č&Xxxxxx;XX 2

Článek 7

&xxxxx;

xxxx,

&xxxxx;

xxxxxxx,

&xxxxx;

xxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx,

&xxxxx;

rozdílové smlouvy,

&xxxxx;

xxxxx,

&xxxxx;

sázky xx xxxxxxx,

—

komplexní xxxxx&xxxxxx;xx,

&xxxxx;

certifikáty x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů.

XŘ&Xxxxxx;XXXX XX

Č&Xxxxxx;XX 1

Xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx hodnoty xxxxx pro xxxxx

Čx&xxxxxx;xxx 10

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;xxxx xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; nebo xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxxx; podle xxxxxxx xxxxx, xřxčxxž xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx x&xxxxxx; hodnotu xxxxx 1. Za &xxxxxx;čxxxx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxxx xxxxx xxxxx&xxxxxx;xx zohlední xxxxxxxřx xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx x xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxx xxxx xxxxxxx&xxxxxx; cenu podkladového x&xxxxxx;xxxxxx. Xx &xxxxxx;čxxxx x&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx; xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx, včetně xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xů, vypočítají xxxxxx&xxxxxx; nebo právnické xxxxx xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxx podle hodnoty xxxxx xxžx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; je xxžxx x xxxxxxxxx, x xřxčxxx&xxxxxx;x xxxx xř&xxxxxx;xxxxě xxxčxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; krátká xxxxxx xxxůžx x&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxx&xxxxxx; v xxxxx&xxxxxx;xxxx. Xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxxxx;x kompenzovány xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx x xůxxxxxx &xxxxxx;xxxxx hodnoty xxxxx x jiných xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx. Xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; k čxxx&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;x, xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x xxx&xxxxxx;xxxx nebo zveřejněny xxxxx článků 5 xž 11 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012, vypočítají xxěxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xx svých xxxxxxxx&xxxxxx;xx xx x&xxxxxx;xxxxě xxěx xxxxxxx xxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx x xř&xxxxxx;xxxě xxěxx ceny xxxx xxxxxxx xxxxx xxžxx&xxxxxx; jako xxxč&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;x, xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na xxxxx, xx xxxxxxx xřx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx xxžx&xxxxxx; jednotlivé xxxxx. Xxxxxx xěxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů xx xxxxčxxx x xxxxxxx xx x&xxxxxx;xx xxxxxx&xxxxxx; akcie x xxxxxxxxx&xxxxxx;x koši, xxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxx&xxxxxx; xxxx xx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxx x&xxxxxx;xxčxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx těchto xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů podle čx. 3 xxxx. 3 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; krátká xxxxxx xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; započtením xxxxx&xxxxxx;xx x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx upravených podle xxxxxxx delta pro xxx&xxxxxx;xx emitenta.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X xř&xxxxxx;xxxě xxxxx&xxxxxx;xx akciového kapitálu, xxxxx xxxxxxxx xxx&xxxxxx; xěxxxxx kategorií xxxx&xxxxxx;, xx xxxxxxx&xxxxxx; celkový xxčxx xxxxx&xxxxxx;xx akcií x xxžx&xxxxxx; kategorii x xxčxx se.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic xxxxxxx&xxxxxx; xxěxx akciového xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxx x&xxxxxx;xx k xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxx xxxxčxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx podle čx&xxxxxx;xxx 5 xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č.&xxxx;236/2012.

7.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx; xxxxx xxxxx&xxxxxx; v rámci xxx&xxxxxx;&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxxxx xx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx akciového xxxxx&xxxxxx;xx ode xxx, xxx xxxx přijaty x xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; v xxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx.

8.   Čistá xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxx&xxxxxx;xřxx&xxxxxx; jako xxxxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x xx xxxxx&xxxxxx;x xxxxxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčxxxxx se vypočte xxxx xxx&xxxxxx;x čisté xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx v xxxxxxxxxxx akcií xx xxxxxx&xxxxxx;x vydaném akciovém xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxčxxxxx.

Č&Xxxxxx;XX 2

Xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx hodnoty xxxxx xxx státní xxxxxxxxx

Čx&xxxxxx;xxx 11

1.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxxxx&xxxxxx; xx základě xxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; hodnoty xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx x xxxě xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;. Opce a xxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; nástroje xx xxxxx&xxxxxx; xxxxx xx&xxxxxx; hodnoty xxxxx, xxxx&xxxxxx; se vypočítá x souladu s č&xxxxxx;xx&xxxxxx; 1. X&xxxxxx;xxčxx čxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx hotovostní xxxxxxxxx x xxxxx&xxxxxx;xx xřxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxžx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx&xxxxxx; je xxžxx v xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx, x xřxčxxx&xxxxxx;x xxxx xxxčxxx&xxxxxx;x všech xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx, přičemž xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xx xxxx&xxxxxx; 1.

2.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx x xxx&xxxxxx;xx xěx&xxxxxx;xx, xxž xx xxxx, xx xřxxxč&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx eura xx x&xxxxxx;xxxxě xxxxxxx&xxxxxx; xůxěxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxxx&xxxxxx; spotové xxxx xěxx, která xx x dispozici. Stejná x&xxxxxx;xxxx xx použije xx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxxx.

3.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx;xx, xxxx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx, xx xxxxěž xxxxx&xxxxxx; x xxxxxxx x xxxxxxxx 1, 2 x 3.

4.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx&xxxxxx;xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x xxxx xxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxčx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxx týkající xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xxžxx&xxxxxx;xx xxxx součást xx&xxxxxx;x, xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx na xxxxx, xx zahrnou xx x&xxxxxx;xxčxx pozice x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx každého jednotlivého xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisu. Xxxxxx xěxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx nástrojů xx xxxxčxxx x xxxxxxx na váhu xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx státních xxxxxxxxů x podkladovém xx&xxxxxx;x, xxxxxx nebo xxxxx. Investoři provedou x&xxxxxx;xxčxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se xěxxxx xxxxxčx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů xxxxx čx. 3 xxxx. 3 nařízení (XX) č.&xxxx;236/2012.

5.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxx x&xxxxxx;xxčxx x xř&xxxxxx;xxxě nástrojů xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; státního xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;ž xxůxxxx výpočtu xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx se xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx. Xxx &xxxxxx;čxxx x&xxxxxx;xxčxx xx xxxxxxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; xxxxxx týkající xx xxxxxx&xxxxxx;xx nástrojů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, x xxxx&xxxxxx;xx je xxxxxxxx&xxxxxx; xxx xxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx xx xxxxxxxx&xxxxxx;x xxx xxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dluhopisů. Xxxxx xxxx xxxxxx xxž xxxxxňxx&xxxxxx; xxxx xxxxx&xxxxxx; korelace, xxxxx xx nezohlední xx &xxxxxx;čxxxx kompenzace xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx.

6.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; pozice xx xxxxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; se xx x&xxxxxx;xxčxx xxxxxxx jako xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; pozice. Xřx x&xxxxxx;xxčxx pozice xxxxxxxxx xx xxxxx úvěrového xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxžxx&xxxxxx; xxxx čisté xxxxxx. Xxxxxx, xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x kryty xxxx xxxx&xxxxxx;xěxx xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x x&xxxxxx;xxxx xxxxů &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx selhání, xxxx&xxxxxx; nejsou státními xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;. X&xxxxxx; xx za xx, žx xxxxx &xxxxxx;xěxxx&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; mají xxxxxxx delta 1.

7.   Čistá xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xx xxxxč&xxxxxx;x&xxxxxx; započtením xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx dlouhých x xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx upravených xxxxx hodnoty xxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx se xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

8.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Čxxx&xxxxxx; krátká pozice xx vyjádří x xxxěžxx&xxxxxx; výši x xxxxxx.

9.&xxxx;&xxxx;&xxxx;X&xxxxxx;xxčxx xxxxx xxxxxxx&xxxxxx; xxěxx xxxxxxx&xxxxxx; x xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx.

10.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xx &xxxxxx;čxxxx xxxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx týkajících xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů se xxxxxxx&xxxxxx; pouze xxxxx&xxxxxx; xxxxxx x xxxxxx&xxxxxx;xx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxx, x xxxxž xx xxxxxxxx&xxxxxx; xxx vysoce xxxxxxx&xxxxxx;xx se xxxxxxxx&xxxxxx;x xxx xxxxčx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů státního emitenta. X případech, xxx xxxxxxxx drží několik xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xx xůxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxů, xx xxx&xxxxxx; xxxxx&xxxxxx; pozice xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxžxxx xx účelem xxxxxxxxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxxxxx xxxxx xxxxxx. Xxx xxxxčxxx&xxxxxx; xůxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx pozic xxxxxxx&xxxxxx;xx ve vysoce xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxž&xxxxxx;x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xěxxxxxx&xxxxxx;x.

11.&xxxx;&xxxx;&xxxx;Xxxxxx&xxxxxx; xxxx právnické xxxxx x x&xxxxxx;xxx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx;xx alokacemi xxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxů, xxxx&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xěxxxxxx xůxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx emitentů, xxxxx x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxx xxůxxxx xxxxxxx.