Plné znění - 32014R1187

(1)

S x&xxxxxx;xxx xxčxx xxxxxxxx xxxxxxxx vůči xxčxx&xxxxxx;xx xxxžx&xxxxxx;xxxx, xxxx&xxxxxx; vyplývá x xxxxxxx xxxxxxxxx xůčx xxčxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx aktivy, xx měly x&xxxxxx;x xxxxxxx určeny xxxxxxx xxxxxxxx xxx každou x těchto xxxxxxx xxxěxxxě. Xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxxx xx xxx&xxxxxx; xěxx x&xxxxxx;x určena xxxx xxxxxx xěxxxx xxxxxxx, xxxěxx xx x&xxxxxx;xx být xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; xxž xxxxxxx expozice xxxxxx&xxxxxx; xx xxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx.

(2)

Xxxxx xxxx xxxxxxxx ostatních investorů xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxxxxx, xěxx by hodnota xxxxxxxx xxxxxxxxx vůči xxxxxxxxx&xxxxxx;xx aktivu xxx&xxxxxx;žxx xxxěxx&xxxxxx; rozdělení xxx&xxxxxx;x xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx. Xx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xxxxxčxxxxx, že xxxxx xxxxx x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx x selhání, xxx&xxxxxx;xx xxxx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xžxx xxxxěxxxx podle poměrného xxx&xxxxxx;xx každé z xěxxxx expozic, a xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; výše xxx&xxxxxx;xx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxx&xxxxxx; x případě &xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx hodnoty xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx, xx xxx xxxxxxx na xxx&xxxxxx;x xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxěxx expozice xxxxxxxxx x celkové xxxxxxě x&xxxxxx;xxx rovnocenných xxxxxxx.

(3)

Xx xřxxx xxxxx&xxxxxx;xxxx xxxx transakcemi, x xxxxž xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx xxxxxxxřx rovnocenné xxxxxxxx&xxxxxx;, xxxx je tomu x subjektů kolektivního xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, x jinými xxxxxxxxxxx, xxxx jsou xxxř&xxxxxx;xxxx xxxxxxxxxxxx, které xxxxx zahrnovat rozdělení xx xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;, v xxxxž mohou x&xxxxxx;x xxxxxxxx xůxxxx senioritu. X xxxx&xxxxxx;x xř&xxxxxx;xxxě x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; expozice xůčx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx x&xxxxxx;xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxčxě xx poměrném xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx investora xx vztahu x xxxxxxx&xxxxxx;x všech xxxxxxxxů. Xx druhém xř&xxxxxx;xxxě xxxx ztráty xxxxxxx xřxxěxxxx xxčxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;&xxxxxx;x x x&xxxxxx;xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxě x x&xxxxxx;xxxxxě, xxxxx do xxxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x investoval x&xxxxxx;xx xxž xxxxx xxxxxxxx, poměrným x&xxxxxx;xxx xxxxxxxxůx. Xx x&xxxxxx;xxx xxxx&xxxxxx;xxx x sekuritizaci xx xx mělo xxxx&xxxxxx;xxx xxxxx&xxxxxx;x xxůxxxxx, xxxxxxž x případě xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xx&xxxxxx;x&xxxxxx;řx xxxxx xxxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x velmi xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx&xxxxxx;xx xx se měla xx&xxxxxx;čxxxxx xxxxx&xxxxxx;xx&xxxxxx; x&xxxxxx;&xxxxxx;x xxx&xxxxxx;xx, xxxxxx v xř&xxxxxx;xxxě &xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxx&xxxxxx; všichni xxxxxxxřx x xxčxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x, xxxxxxž z podřízených xxxx&xxxxxx;&xxxxxx; xx nemělo x&xxxxxx;x xx&xxxxxx;čxxx&xxxxxx;xx ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; xx&xxxxxx;žxx&xxxxxx;. Xxxxxxxx xxxxxxxxx xůčx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx aktivu xxčxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xxxěxx xřxxxxčxx celkovou xxxxxxx expozice x&xxxxxx;xx xxxx&xxxxxx;x (xxxxxxž xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx z xxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x, xxůxxxxx&xxxxxx; selháním xxxxxxxxx&xxxxxx;xx aktiva, xxxůžx x&xxxxxx;x xxxxx xx&xxxxxx;&xxxxxx;&xxxxxx; xxž xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxxx tranše) x xxxxxxx xxxxxxxx tvořené xxxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx (jelikož xxxxxxxxx xxxůžx nikdy xxxxxxx x&xxxxxx;xx než xxxxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx aktiva). Xxxx xxxxxx&xxxxxx; maximální xxx&xxxxxx;xx xx xěxx x&xxxxxx;x xxxxxxxěxx použitím xxž&xxxxxx;&xxxxxx; z xxxx xxxxxx xxxxxxxx x x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;x xxxxxxěx&xxxxxx;x xxxxxxx xxx účtování xxxěxx&xxxxxx;xx xxxxěxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x xxxx xx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xxxxxxxx, xxž xxx&xxxxxx; x této xxxx&xxxxxx;x rovnocenné xxxxxxxx&xxxxxx;, x xř&xxxxxx;xxxě, žx x&xxxxxx; xxxx tranše x&xxxxxx;xx xxž xxxxxxx xxxxxxxxx.

(4)

Xčxxxx xx xřxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, žx instituce xxxxxxxxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx xxxžx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxxxxxx&xxxxxx;, xx xxxxž xxxxxxxx&xxxxxx;, xxxxx xx xxxxxxxxxx xř&xxxxxx;xxxx, xxx by xx xxx instituce xxxxxxxxx xx&xxxxxx;xxxx&xxxxxx; náklady xxxx xxx okolnosti brání xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxčxx&xxxxxx;xx dlužníků. X xxxxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxxx, je-li xxxxxxxx vůči xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxxxxxčxě xxx&xxxxxx;, xxx k xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xůčx xxčxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx; xxxxxxě klientů xřxxx&xxxxxx;xxxx pouze xxx&xxxxxx;xxxxxě, xěxx xx být xxxxxxxčx&xxxxxx; xřxřxxxx tuto xxxxxxxx k transakci xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx klienta. Xxxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx vůči podkladovým xxxxxůx xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xx xěx xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;x xx&xxxxxx;xx omezen xxxxxxx xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx. Xř&xxxxxx;xxěxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx x xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xx xěx x&xxxxxx;x xxxxžxx&xxxxxx;x xx xxx&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx;, xx-xx x xxxxžxx&xxxxxx; xxxxxx 25&xxxx;% xxůxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xřxxx xxxx&xxxxxx;xě 100 xxxxxxx xůčx xxxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxůx xxxxxxxxx. To xx xxžxxxxxxx, xxx hodnota xxxxxxxx xxxřxxxxčxxx 0,25 % xxůxxxxx&xxxxxx;xx kapitálu instituce.

(5)

X x&xxxxxx;xxx xxxxxxx neomezené xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxxxx; xx xřxxx xřxřxxxx xxxxxxxx, xxxxxxž xxxxxxx xřxxxxxxx 0,25&xxxx;% xxůxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx a x xxxxž xxxx&xxxxxx; xxxxxxxxx x xxxžx&xxxxxx;xxxx, xxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx (neznámý klient), xx xěxxž xx xx měl xxxxxxxxx 25&xxxx;% limit xxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx.

(6)

Xxxxx instituce xxx&xxxxxx; xxxxxxx rozlišit xxxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx x rámci xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx, žx xx xxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxxxx; ke xxxxx&xxxxxx;xx dlužníkovi xxxx xxxxxxxxxx spjaté xxxxxxě xxxxxxů. V takovém xř&xxxxxx;xxxě xx xxxxxxxxx xěxx x&xxxxxx;x xx &xxxxxx;čxxxx xx&xxxxxx;xxěx&xxxxxx; tohoto xxxxxx povinnost xxxxxxxx x&xxxxxx;xxxx xxxxxx&xxxxxx; hodnoty xx&xxxxxx;xx xxxxxxx x x&xxxxxx;xxx xxxxxxxxx, xxž xxxx xxxxxxx xřxřxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx xxx&xxxxxx;xxx &xxxxx;xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxx&xxxxx;.

(7)

Struktura xxxxxxxxx xx xxxěxx xřxxxxxxxxxx xxxxxxčxxx xxxxxxxx, zajišťují-li xxxxxxxxx xxxxxxxxx, žx xx xxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x x xxxxxxxx xůčx x&xxxxxx;xx xxxxxxxxx může dojít xxxxx x důsledku xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; podkladových xxxxx. Xxxxxxčx&xxxxxx; expozice xx xx xěxx xxx&xxxxxx;xxx, xxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxxxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx xxčxx&xxxxxx; osoby xxx&xxxxxx;x x peněžním xxxůx (xxxx přinejmenším xřxx xxxěžx&xxxxxx;xx xxxx) x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx, xxxxxxxx x xxxx, žx xxxxxxxxůx by xxxxx x důsledku xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xx xxxxx vzniknout xxx&xxxxxx;&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx, x xxxž u xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx k selhání xxxxxxx. Dodatečná expozice xx xx rovněž xěxx xxx&xxxxxx;xxx, pokud xxxxxxxxx transakce xxxžňxx&xxxxxx; xřxxxěxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; peněžních xxxů xx xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx xx xxxxžxx, jelikož by xxxxxxxxůx mohly vzniknout xxx&xxxxxx;&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xx, x xxxž x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx x xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;xx. Xxxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxx xx xx xxxěxx xxxxxxxxx x xxxxxxxů xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx xřxxxxxxxxx&xxxxxx;xx cenných papírů (XXXXXX) xxxxx směrnice Xxxxxxx&xxxxxx;xx parlamentu a Xxxx 2009/65/ES (2), xxxxxxž xxxěžx&xxxxxx; toky xxxxx xřxxxěxxxxx xx xxxxx, xxxx&xxxxxx; xxxxx xxxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxxxx; x&xxxxxx;xxx xxxx xxxěžx&xxxxxx; xxxx xxxxžxx. Xxxxx&xxxxxx; předpoklad xx se xěx xxxxxxxx x x xxxxxxxů, na xxxx&xxxxxx; xx vztahují xxxxxxxxx&xxxxxx; xxžxxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx aktů Xxxx nebo xřxx&xxxxxx; xxxě.

(8)

Xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xůčx xxxxxxxxx xxxx ekonomicky xxxxx&xxxxxx; xxxxxxě xxxxxxů xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x xxxxxxx xůčx xxxxxxxx&xxxxxx;x xxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx; xx xxx, xxx jsou xxxxxxxx xůčx transakcím xřxřxxxxx obchodnímu xxxx xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx. Xxxx&xxxxxx;xxx x xxxxxxxx pro xxxxxxxx&xxxxxx; expozic xůčx xxxxxxxx&xxxxxx;x x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx by proto xěxx x&xxxxxx;x stejné xxx xxxxxx xx xx, xxx jsou xxxx expozice xřxřxxxxx xxxxxxx&xxxxxx;xx nebo xxxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(9)

Xxxx nařízení xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; z x&xxxxxx;xxxů xxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;xx norem, xxxx&xxxxxx; Xxxxxx xřxxxxžxx Xxxxxxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x pro xxxxxxxxxxx&xxxxxx; (XXX).

(10)

XXX xxxxxxčxxx xxxxřxx&xxxxxx; xxřxxx&xxxxxx; xxxxxxxxxx x návrzích xxxxxxčx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;xx norem, z xxxxž xxxx nařízení xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;, xxxxxxxxxx potenciální xxxxxxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x&xxxxxx;xxxxx x xř&xxxxxx;xxxx x xxž&xxxxxx;xxx x stanovisko xxxxxxx xxxxxxxů xůxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx v xxxxxxxxxxx&xxxxxx; zřízenou xxxxx čx&xxxxxx;xxx 37 nařízení Xxxxxxx&xxxxxx;xx parlamentu a Xxxx (EU) č. 1093/2010 (3),

a)

&xxxxx;xxxxxxxxxxx&xxxxx; xx rozumí xxxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; x čl. 112 písm. m) x x) xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx; (XX) č. 575/2013 x xxx&xxxxxx; transakce, x xxxxž xxxxxxxx xxxxxxxx xůčx xxxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxůx;

x)

&xxxxx;xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;x xxxxxxxx&xxxxx; xx xxxxx&xxxxxx; xxxxx xxxxxxxxxx&xxxxxx; xxxxxx, xxxxž xxxxxxxxx xřxřxxxxx x&xxxxxx;xxxxx expozice, x xxxxž xxxxx xxxxxxxxxxx&xxxxxx;x xxxžx&xxxxxx;x, xxxxx xx xxxxxžxxx čx. 6 xxxx. 2 x&xxxxxx;xx. x) a x) x čl. 6 xxxx. 3 x&xxxxxx;xx. a) xxxxxx xxř&xxxxxx;xxx&xxxxxx;.

x)

xxxxxxx xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; x podkladového xxxxxx;

x)

xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx vůči xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xx x&xxxxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xůčx xxxxxxxxx.

x)

xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxxxx;xxx xxxxxxxxů x x&xxxxxx;xx xxxxxxxxx rovnocenné, xřxxxxxxxxx hodnotu x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx vůči xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxěxx&xxxxxx; podíl xxxxxxxx xxx&xxxxxx; xxxxxxxxx xůčx transakci vynásobený xxxxxxxx expozice xxxřxx&xxxxxx; xxxxxxxxx&xxxxxx;x xxxxxxx;

x)

x xxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxxx xxž xxxxxx&xxxxxx;xx x x&xxxxxx;xxxxx a) xřxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxxxx;xxxxx&xxxxxx; xxxxxxxx xůčx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxx xxxěxx&xxxxxx; xxx&xxxxxx;x xxxxxxxx dané xxxxxxxxx xůčx xxxxxxxxx vynásobený xxž&xxxxxx;&xxxxxx; x xěxxxx xxxxxx:

x)

xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxřxxxxxxx 0,25 % xxůxxxxx&xxxxxx;xx kapitálu instituce, xřxřxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxx xůčx transakci xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;xě 0,25&xxxx;% xxůxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxx x instituce xx schopna xxxxxřxxxxxxx&xxxxxx;x xxxx&xxxxxx;xx transakce xxxxxxxx, žx podkladové xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x ž&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxxxx v xxx&xxxxxx;x xxxxxxxxx, xčxxxě podkladových xxxxxxx x xxx&xxxxxx;xx xxxxxxxx&xxxxxx;, xřxřxx&xxxxxx; tuto xxxxxxxx xůčx transakci xxxx xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxxxx;

x)

v xxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxxx xxž xxxxxx&xxxxxx;xx x x&xxxxxx;xxxxxxx x) x b) xřxřxx&xxxxxx; tuto xxxxxxxx xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx;xx xxxxxxxxx.

a)

xxxxx xxxx xxxxxx&xxxxxx; xxxxxxx xxxxxxxx nepřesahuje 0,25 % xxůxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx&xxxxxx;xx instituce, xřxřxx&xxxxxx; xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vůči xxxxxxxxx xxxx samostatného xxxxxxx;

x)

x xxx&xxxxxx;xx xř&xxxxxx;xxxxxx xxž uvedených x x&xxxxxx;xxxxx a) xřxřxx&xxxxxx; xxxx celkovou xxxxxxx xxxxxxxx neznámému klientovi.

x)

xx&xxxxxx;xx&xxxxxx; x xxxxxčx&xxxxxx; xxxxxxxxx transakce xx xxxxžxxx tak, aby xxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxxx xxxx xřxx&xxxxxx; xxxxxě xxxx&xxxxxx;xxxx x xřxxxěxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; xxx&xxxxxx;xxxxxx xxxěžx&xxxxxx;xx toků, xxž xxxx výsledkem xxxxxxxxx, xx xxxxx, které xxxxx xxxxx xxxx&xxxxxx;xxx xxxxxxxxx nemají x&xxxxxx;xxx xxxx xxxěžx&xxxxxx; xxxx xxxxžxx;

x)

xx xxxxxxxx xxx ž&xxxxxx;xx&xxxxxx; xxx&xxxxxx; xxxxx xxxxx xxxxx podmínek xxxxxxxxx xxžxxxxxx, xxx xx xxxxxěxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx navíc x xxxěžx&xxxxxx;x xxxůx x xxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxxx xxxx xxxx x&xxxxxx;xxxx xx tyto xxxěžx&xxxxxx; xxxx.

x)

XXXXXX xx xxxxxx čx. 1 xxxx. 2 xxěxxxxx 2009/65/XX;

x)

xxxxxxx usazený xx xřxx&xxxxxx; zemi xxxxx&xxxxxx;xxx&xxxxxx;x&xxxxxx; čxxxxxxx xxxxxx&xxxxxx; těm, xxž vykonávají SKIPCP, xxxx&xxxxxx; xxxx&xxxxxx;x&xxxxxx; dohledu xx x&xxxxxx;xxxxě xxxxxxxxxxx&xxxxxx;xx xxxx Unie xxxx xx&xxxxxx;xx&xxxxxx;xx xřxxxxxů třetí xxxě, xxxx&xxxxxx; xxxxxňxxx xxžxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx, xxž xxxx xřxxxxxxx&xxxxxx;&xxxxxx;x xxxxxxxxx&xxxxxx; požadavkům, které xxxx x Unii xxxxxňxx&xxxxxx;xx xůčx SKIPCP.